THÈSE DE DOCTORAT Soutenue Le Par Théorie Et Pratique De L,Étalon.Or International Chez R.G. Hawtrey, H.D. White Et R. Triffi
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Mais rétrospectivement, je prends conscience à quel point l’aboutissement d’un tel travail est déterminé par la qualité de l’environnement personnel et professionnel. Au moment d’achever mon doctorat, je pense à toutes ces personnes et institutions qui m’ont permis, de près ou de loin, d’accomplir ce travail de longue haleine. Je souhaiterais avant tout remercier mon directeur de thèse, Jérôme de Boyer des Roches, de m’avoir donné le goût pour la recherche et de m’avoir guidé tout au long de ces années. Après ma classe préparatoire, j’ai choisi d’intégrer l’université Paris-Dauphine pour poursuivre ma formation en sciences économiques. En choisissant « par hasard » son cours d’histoire de la pensée économique, j’étais loin d’imaginer qu’il ferait naître chez moi un tel intérêt pour la pensée monétaire, et encore moins que je déciderais de faire mon mémoire de master 2 ainsi que ma thèse sous sa direction. Son intelligence, sa rigueur, son encadrement ainsi que son exigence m’ont non seulement permis de mener à bien ma thèse mais ont aussi contribué à façonner mon parcours. Sa façon de penser l’analyse monétaire en termes d’interactions entre les différents marchés (des changes, des biens, de la monnaie, monétaire, etc.) a véritablement influencé ma manière d’appréhender l’économie. Je voudrais également le remercier pour sa disponibilité tout au long de cette thèse. Je remercie Alain Béraud et Rebeca Gómez Betancourt de m’avoir fait l’honneur d’être rapporteurs de cette thèse. Leurs remarques pertinentes lors des séminaires, conférences internationales – et pré-soutenance de thèse pour Alain Béraud – m’ont permis d’améliorer mes chapitres. Je tiens également à remercier Martine Carré-Tallon, Ludovic Desmedt et Ivo Maes d’avoir accepté d’être membres de mon jury de thèse. Je suis honoré de l’intérêt qu’ils portent à mes travaux en les lisant et en me faisant part de leurs commentaires et suggestions. Des remerciements spéciaux vont à Ivo Maes pour toutes nos discussions formelles et informelles ; je lui suis particulièrement reconnaissant de m’avoir permis de présenter mon travail sur Triffin et l’Union Européenne des Paiements i dans la session présidée par Charles Goodhart lors du colloque de l’European Society for the History of Economic Thought (ESHET) à Paris en mai dernier. J’ai eu la chance, au cours de cette thèse, d’avoir eu des conditions de travail excellentes grâce au soutien de l’université Paris-Dauphine. Au-delà de l’institution, je souhaite exprimer toute ma gratitude à Bertrand Villeneuve, directeur du SDFi ainsi qu’à Eve Caroli, directrice de l’école doctorale. En effet, mes recherches ont nécessité de nombreux déplacements dans les universités de Harvard, Louvain, Princeton et Yale, ainsi que dans les archives du Trésor américain. J’ai par ailleurs intégré la communauté scientifique internationale en présentant mes travaux lors des conférences de l’Association Charles Gide en France, de l’ESHET en Europe et celles de l’History of Economics Society (HES) aux États-Unis. Tous ces déplacements n’auraient pas été possibles si Bertrand Villeneuve et Eve Caroli ne m’avaient pas soutenu en m’accordant l’aide financière nécessaire. Je leur en suis très reconnaissant. Je tenais aussi à remercier l’ESHET pour le prix « Young Scholar » qui m’a permis de venir présenter l’un de mes articles en conférence à Santiago du Chili, et HES qui, en me faisant bénéficier du « Young Scholars Program » pour deux de mes articles, a facilité ma venue aux conférences américaines. Enfin, en m’octroyant une bourse à la mobilité internationale, le conseil général d’Île de France a lui- aussi œuvré pour le bon accomplissement de ce travail de thèse. Je tiens également à remercier les organisateurs du séminaire Histoire de la macroéconomie et des théories monétaires (Université Paris I Panthéon-Sorbonne) de m’avoir invité à présenter mes différents travaux. Les commentaires et discussions de ses membres récurrents – Michael Assous, Sylvie Diatkine, Daniel Diatkine, Goulven Rubin entre autres – ont été d’une grande aide pour améliorer mes travaux. Je remercie également Mariana Rojas Breu, Guillaume Daudin, Robert W. Dimand, Florencia Sember et Sylvie Rivaux pour la qualité de nos échanges lors des différentes conférences en France et à l’étranger. J’exprime tout ma gratitude à James M. Boughton, économiste et historien au Fonds Monétaire International, pour ses précieux conseils au moment où je préparais mon premier séjour à l’université de Princeton et aux archives du Trésor américain. Enfin, j’ai une pensée émue pour Alain Clément, Professeur à l’Université de Tours, qui nous a quittés en août dernier. En m’invitant au séminaire Philéo de l’université d’Orléans pour y présenter mes travaux, Alain m’avait accordé sa confiance et son soutien. Je n’oublierai jamais cette main tendue. ii Mes remerciements seraient incomplets si je n’en adressais pas à mon cercle amical. Je pense tout d’abord aux doctorants et docteurs en économie de l’université Paris-Dauphine avec qui j’ai passé de superbes moments, même si je me pliais rarement au rythme du groupe. Promis, après la fin de cette thèse, je mangerai plus qu’une pomme le midi ! Je pense également à mes camarades de l’université Paris I Panthéon-Sorbonne, avec lesquels j’étais en master 2. Une pensée particulière pour mes deux amies de l’équipe « histoire de la pensée monétaire et financière » : Marion, qui arrive au bout de sa thèse elle-aussi, ainsi que Lucy, ma co-auteure, qui m’a aidé à produire le deuxième chapitre de cette thèse. Je pense aussi à tous mes autres amis – les anciens dauphinois, les ex-plumards, la bande du lycée, l’équipe de Tokyo – qui avaient l’impression que mon doctorat ne finirait jamais ! Finalement, ils vont être plus déstabilisés que moi de me voir finir mes études. Une mention spéciale à Ian et Romain, mes deux complices depuis des années et avec lesquels je compte bien encore passer des moments inoubliables. Enfin, j’ai une douce pensée pour Marie-Alix qui, si j’y réfléchis bien, est présente depuis le début de ma thèse. Last, but not least, j’aimerais remercier ma famille, et plus particulièrement le noyau dur (ma mère et Hélène), pour des raisons qui dépassent largement le cadre de cette thèse. Votre présence, votre soutien ainsi que votre amour ont constitué un incroyable carburant pour réaliser mes ambitions. Rentrer sur Angers pour vous retrouver a toujours été une bouffée d’air frais et m’a permis de tenir sur la longueur ; encore merci. Je conclurai avec une pensée pour mon grand-père, Pierre, qui était encore présent lorsque j’ai commencé la recherche. Je regrette de ne pas avoir pu partager mes moments de réflexion avec lui mais je suis certain que, d’où il est, il est fier de me voir finir ce premier projet. iii Table des matières Remerciements------------------------------------------------------------------------------------------------i Introduction générale ---------------------------------------------------------------------------------------- 1 La théorie classique de l’étalon-or international ----------------------------------------------------- 3 1. La variation du pouvoir d’achat de la monnaie entraîne une variation du taux de change ------- 5 2. Taux de change et mouvements d’or --------------------------------------------------------------- 6 3. Conséquences des mouvements d’or et « règles du jeu » -------------------------------------------- 6 4. Taux d’escompte et capitaux à court terme : canal de la balance financière ----------------------- 7 5. Taux d’escompte et prix des biens : canal de la balance commerciale ----------------------------- 8 L’étalon-or en pratique : 1880-1914 ------------------------------------------------------------------ 10 Chronologie de la thèse et centralité de Hawtrey, White et Triffin ----------------------------- 14 Plan de la thèse ------------------------------------------------------------------------------------------ 17 Chapter 1 The Structural Asymmetry of the International Gold Standard in Hawtrey’s Works----------------------------------------------------------------------------------------------------- 25 1.1 Introduction -------------------------------------------------------------------------------------- 26 1.2 First analysis of the asymmetry: Keynes’ Indian Currency and Finance (1913) ----------- 29 1.3 The structural asymmetry in Hawtrey’s monetary analysis ------------------------------- 32 1.3.1 From a closed to an open economy: Hawtrey’s analysis of the classical adjustment mechanism ----------------------------------------------------------------