DOCSLIB.ORG

CD Projekt Bloomberg: CDR PW Equity, Reuters: CDR.WA

Total Page：16

File Type：pdf, Size：1020Kb

Download full-text PDF Read full-text
CD Projekt Bloomberg: CDR PW Equity, Reuters: CDR.WA CD Projekt Bloomberg: CDR PW Equity, Reuters: CDR.WA Kupuj, 106,00 PLN 11 września 2017 r., 07:30 Podtrzymana Kampania dla inwestorów Wyniki 1H 17 udowodniły dobrą monetyzację Gwinta. Co najważniejsze, bardzo podoba Informacje nam się naszkicowana przez firmę ścieżka rozwoju gry. Tak jak przewidywaliśmy w Kurs akcji (PLN) 94,65 poprzedniej rekomendacji CD Projekt zaczął już działać na dwóch silnikach. Starszy silnik Upside 12% – Wiedźmin 3 ciągle sprzedają się fenomenalnie (powyżej oczekiwań). Jednocześnie Liczba akcji (mn) 96,12 najlepsze, konkurencyjne firmy na rynku gier przeżywają boom. W związku z tym Kapitalizacja (mln PLN) 9 097,76 podnosimy naszą wycenę CD Projekt do PLN 106, utrzymując rekomendację Kupuj. Free float 67% Free float (mln PLN) 6 060,02 Choć Gwint przeżywa lepsze i gorsze momenty na swojej ścieżce wzrostu, trzeba przyznać, Free float (mln USD) 1 714,58 że całościowy obraz i monetyzacja projektu wygląda bardzo dobrze. Największe wrażenie EV (mln PLN) 8 411,15 robi na nas projekt dodatku do gry (kampania dla jednego gracza), który naszym zdaniem Dług netto (mln PLN) -686,61 będzie mocno przypominał samodzielną grę dla jednego gracza. To może bardzo poszerzyć jego sprzedaż i później zwiększyć bazę graczy internetowych. Dywidenda Stopa dywidendy (%) 1,1% Wydaje nam się również, że niedługo pojawi się na horyzoncie mobilna wersja gry Gwinta – Odcięcie dywidendy 29.05.2017 będzie to bardzo mocnym impulsem dla projektu. Taki ruch w przeszłości więcej niż podwoił lidera tej niższy (grę Hearthstone). W przypadku Gwinta wydawał się dość trudny Akcjonariusze % Akcji technicznie i obarczony pewnym ryzykiem, ale sądzimy, że jego prawdopodobieństwo Marcin Iwiński 12,64 wyraźnie się zwiększa. Michał Kiciński 10,91 Piotr Nielubowicz 6,38 Spółka nie jest osamotniona na swojej ścieżce wzrostu. Sektor gier komputerowych na Aviva OFE 5,58 świecie jest w fazie rozkwitu i rynki w niego wierzą. Od naszego ostatniego raportu wyceny Poprzednie rekom. Data i cena docelowa (mierzone wskaźnikiem P/E na 2018 rok) notowanych liderów rynku (Activision Blizzard, Take Two Interactive, Electronic Arts) wzrosły średnio o ponad 20%. Kupuj 24-05-17 84,00 Wiedźmin 3 ciągle sprzedaje się fenomenalnie. W związku z raportowanymi wynikami i Kurs akcji dalszą dobrą sprzedażą (obserwowaną za pośrednictwem serwisu Steamspy) zwiększamy 100 oczekiwaną w 2017 roku sprzedaż Wiedźmina 3 o 40% (do 290mln PLN) i wydłużamy całą 90 ścieżkę sprzedaży gry. 80 70 Nie zmieniamy znacząco naszych szacunków odnośnie Cyberpunk 2077. Sądzimy jednak, że 60 projekt rozwija się bez zaburzeń i ma dużą szansę stać się największym dotychczasowym 50 osiągnięciem firmy. 40 30 09-16 11-16 01-17 03-17 05-17 07-17 CD Projekt WIG20 WIG20 Spółka 1 miesiąc 2,4% 11,6% 3 miesiące 6,1% 15,9% mln PLN 2015 2016 2017P 2018P 2019P 6 miesięcy 12,2% 29,3% Przychody 798 584 516 454 1 519 12 miesięcy 38,5% 126,2% 524 339 320 257 1 201 EBITDA Min 52 tyg. PLN 38,68 EBIT 424 304 300 237 970 Max 52 tyg. PLN 94,65 Zysk netto 342 251 250 200 799 Średni dzienny obrót mln PLN 13,68 P/E 6,3 12,3 36,3 45,4 11,4 Analityk P/BV 4,2 4,0 9,8 9,1 5,4 EV/EBITDA 3,3 12,8 26,3 32,7 6,3 Piotr Łopaciuk, CFA +48 22 521 48 12 EPS 3,61 2,64 2,61 2,08 8,31 [email protected] 0,00 1,05 1,30 1,25 8,31 DPS FCF 231 206 184 111 942 CAPEX 59 73 78 99 127 Adres: Dom Maklerski PKO Banku Polskiego ul. Puławska 15 P - Prognozy DM PKO BP 02-515 Warszawa Please see penultimate page for additional important disclosures. Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski Spolka Akcyjna Oddzial-Dom Maklerski PKO Banku Polskiego w Warszawie (“PKO”) is a foreign broker-dealer unregistered in the USA. PKO research is prepared by research analysts who are not registered in the USA. PKO research is distributed in the USA pursuant to Rule 15a-6 of the Securities Exchange Act of 1934 solely by Rosenblatt Securities Inc, an SEC registered and FINRA-member broker-dealer. Media i rozrywka Gwint – czekając na kampanię Na wykresie poniżej prezentujemy nasze oczekiwania odnośnie Gwinta. Przypominamy, że przychody w 2017 są wsparte przedpłatą w wysokości około 20mln PLN – minimalną gwarantowaną płatnością od Chińskiego dystrybutora. Sprzedaż w Chinach będzie wspierana przez ten podmiot w zamiana za dość wysoka partycypację w zyskach (obstawiamy poziom około 50%). Orientacyjnie szacujemy, że ostatecznie udział Chińskich graczy może sięgnąć 20% w całości. Wykres Wielkim wsparciem dla projektu powinno być wydanie kampanii dla jednego gracza. Ten dodatek będzie przypominał samodzielną grę (rozwinięta fabuła, rzut izometryczny na postać poruszającą się po mapie). Dzięki temu może się bardzo dobrze sprzedać i znacząco rozwinąć bazę graczy dla Gwinta. Na pewno CD Projektowi będzie zależało na dobrej monetyzacji tak dużego projektu. Jednocześnie firma powinna zachować charakter „free to play” (granie z darmo) Gwinta. Obstawiamy wariant pośredni np: dodatek będzie dostępny jedynie za pieniądze, natomiast wszystkie karty do trybu dla wielu graczy będzie można nabyć za walutę wewnątrz gry. Czujemy entuzjazm firmy związany z Gwintem i bardzo mocno podnosimy prawdopodobieństwo rychłego powstania wersji mobilnej. Wydaje nam się, że CD Projekt będzie w stanie pokonać bariery techniczne. Przypominamy (wykres poniżej) jak wielkim impulsem była wersja mobilna dla lidera Hearthstone’a. Ze względu na niedawny reset rankingu gry , nie jesteśmy w stanie śledzić tego kryterium rozwoju gry. Pozostają fora Subredditt (wykres poniżej) i Twitch. 2 Media i rozrywka Gwint rozwija się skokowo (od wydarzenia do wydarzenia) w grze. Widoczny jest wyraźnie kolejny wzrost aktywności (szczególnie na Twitch’u) po ostatnich rozszerzeniach i zmianach w grze (na początku września). Widownie na Twitchu oceniamy obecnie na jakieś 5-6% Hearthstone’a. Wiedźmin 3 i Cyberpunk 2077 Śledząc serwis Steamspy i wyniki CD Projekt, podnosimy szacunki sprzedaży Wiedźmina 3 i wydłużamy scieżkę sprzedaży. Wykres Nieco podnosimy oczekiwane przychody z Cyberpunk 2077 (zakładamy większy udział mikrotransakcji – widać, że spółka odnajduje się w tym modelu). Naszym zdaniem Cyberpunk może być jeszcze potencjalnie źródłem dużej pozytywnej niespodzianki, choć niewątpliwie i tak zakładamy scenariusz dużego sukcesu gry. 3 Media i rozrywka WYCENA Nasza wycena bazuje na modelu DCF. Dodatkowo zaprezentowaliśmy wycenę porównawczą uwzględniając najważniejszych notowanych producentów gier na świecie. Model DCF jest złożony z dwóch faz. W fazie pierwszej w latach 2017P-2022P szczegółowo prognozujemy wszystkie kluczowe parametry potrzebne do wyceny spółki, w szczególności przychody z poszczególnych gier, nakłady inwestycyjne ponoszone na gry i koszty działalności operacyjnej. bilansu. Faza druga trwa od 2022P. W drugiej fazie zakładamy stałą stopę wzrostu wolnych przepływów pieniężnych (bazowo średnia z ostatnich 4 lat powiększona średnim tempem wzrostu) na poziomie 3% rocznie (zwiększone z 2,5%). Uważamy, że jest to odpowiednie tempo do bardzo szybko rosnącej branży. Używamy stopy dyskontowej opartej na WACC. Stopa wolna od ryzyka jest przyjęta na poziomie 3,4%, co odzwierciedla nasze oczekiwania co do rentowności 10-letnich obligacji rządowych. Zlewarowana Beta jest założona na poziomie 1,05x (zmniejszona z poziomu 1,1x ze względu na zwiększoną dywersyfikacje portfela produktów spółki). Z jednej strony uważamy, że do spółek z segmentu gier komputerowych należy zastosować dość wysoką Betę. Z drugiej strony wskazujemy na potężną pozycję gotówkową spółki, która wydatnie zmniejsza ryzyko operacyjne i pozwala na komfortową pracę nad kolejnymi tytułami. Premia za ryzyko rynkowe przyjęliśmy na poziomie 5,0%. Dyskontujemy wszystkie wolne przepływy pieniężne dla firmy na dzień 31 grudnia 2017 i dodajemy gotówkę netto. Założenia - Nasze założenia dotyczące sprzedaży z poszczególnych gier (i ich momentu debiutu) szczegółowo opisaliśmy w raporcie. - Zakładamy pełną realizację programu motywacyjnego i związane z nim pełne rozwodnienie akcji (4%) - Zakładamy kurs walutowy na poziomie: USDPLN: 3,6 i EURPLN 4,2 4 Media i rozrywka Model DCF mln PLN 2017P 2018P 2019P 2020P 2021P 2022P 2022P< EBIT 299,6 236,9 970,1 571,8 436,4 958,1 Stopa podatkowa 19% 19% 19% 19% 19% 19% NOPLAT 242,7 191,9 785,8 463,1 353,5 776,1 CAPEX 78,4 98,6 127,1 117,7 128,4 144,0 Amortyzacja 20,0 20,5 231,1 31,7 32,3 238,1 Zmiany w kapitale obrotowym -0,2 -2,7 52,1 -6,6 -11,2 15,4 FCF 184,0 111,1 941,8 370,4 246,3 885,5 631,0 WACC 8,7% 8,7% 8,7% 8,7% 8,7% 8,7% 8,7% Współczynnik dyskonta 0,00 0,92 0,85 0,78 0,72 0,66 DFCF 0,00 102,27 797,81 288,79 176,75 584,86 Wzrost w fazie II 3,0% Suma DFCF - Faza I 1 950,5 Suma DFCF - Faza II 7 376,2 Wartość Firmy (EV) 9 326,7 Dług netto -686,6 Wartość godziwa 10 013,3 Rozwodniona liczba akcji (mln szt.) 100,1 Wartość godziwa na akcję na 31.12.2017 100,0 Cena docelowa za 12 miesięcy (PLN) 106,0 Cena bieżąca 94,7 Oczekiwana stopa zwrotu 11,9% Źródło: prognozy DM PKO BP WACC 2017P 2018P 2019P 2020P 2021P 2022P 2022P< Stopa wolna od ryzyka 3,4% 3,4% 3,4% 3,4% 3,4% 3,4% 3,4% Premia rynkowa 5,0% 5,0% 5,0% 5,0% 5,0% 5,0% 5,0% Beta 1,05 1,05 1,05 1,05 1,05 1,05 1,05 Premia za ryzyko długu 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% Stopa podatkowa 19% 19% 19% 19% 19% 19% 19% Koszt kapitału własnego 8,7% 8,7% 8,7% 8,7% 8,7% 8,7% 8,7% Koszt długu 4,4% 4,4% 4,4% 4,4% 4,4% 4,4% 4,4% Waga kapitału własnego 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% Waga długu 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% WACC 8,7% 8,7% 8,7% 8,7% 8,7% 8,7% 8,7% Źródło: prognozy DM PKO BP 5 Media i rozrywka Analiza wrażliwości Wzrost w fazie II 105,96 2,0% 2,5% 3,0% 3,5% 4,0%
Load more

Recommended publications
  • CD PROJEKT RED and NVIDIA Partner to Bring Ray Tracing to ‘Cyberpunk 2077’
    CD PROJEKT RED and NVIDIA Partner to Bring Ray Tracing to ‘Cyberpunk 2077’ Highly Acclaimed, Highly Anticipated Game Uses Real-Time Ray Tracing E3--NVIDIA and CD PROJEKT RED today announced that NVIDIA® GeForce RTX™ is an official technology partner for Cyberpunk 2077 and that the companies are working together to bring real-time ray tracing to the game. Cyberpunk 2077 won over 100 awards at E3 2018 and Gamespot calls it “one of the most anticipated games of the decade.'' The game is the next project from CD PROJEKT RED, makers of the highly acclaimed The Witcher 3: Wild Hunt, which has won numerous “Game of the Year'' awards. NVIDIA and CD PROJEKT RED have a long history of technology collaboration that spans more than a decade. “Cyberpunk 2077 is an incredibly ambitious game, mixing first-person perspective and deep role-playing, while also creating an intricate and immersive world in which to tell its story,'' said Matt Wuebbling, head of GeForce marketing at NVIDIA. “We think the world of Cyberpunk will greatly benefit from the realistic lighting that ray tracing delivers.'' Ray tracing is the advanced graphics technique used to give movies their ultra-realistic visual effects. NVIDIA GeForce RTX GPUs contain specialized processor cores designed specifically to accelerate ray tracing so the visual effects in games can be rendered in real time. “Ray tracing allows us to realistically portray how light behaves in a crowded urban environment,'' says Adam Badowski, head of Studio at CD PROJEKT RED. “Thanks to this technology, we can add another layer of depth and verticality to the already impressive megacity the game takes place in.'' Cyberpunk 2077 is an open-world, action-adventure story set in Night City, a megalopolis obsessed with power, glamour and body modification.
    [Show full text]
  • Management Board's Report on Operations Of
    Asseco Group Annual Report for the year ended December 31, 2019 Present in Sales revenues 56 countries 10 667 mPLN 26 843 Net profit attributable highly commited to the parent employees company's shareholders 322.4 mPLN Order backlog for 2020 5.3 bPLN 7 601 mPLN market capitalization 1) 1) As at December 30, 2019 Asseco Group in 2019 non-IFRS measures (unaudited data) Non-IFRS figures presented below have not been audited or reviewed by an independent auditor. Non-IFRS figures are not financial data in accordance with EU IFRS. Non-IFRS data are not uniformly defined or calculated by other entities, and consequently they may not be comparable to data presented by other entities, including those operating in the same sector as the Asseco Group. Such financial information should be analyzed only as additional information and not as a replacement for financial information prepared in accordance with EU IFRS. Non-IFRS data should not be assigned a higher level of significance than measures directly resulting from the Consolidated Financial Statements. Financial and operational summary: • Dynamic organic growth and through acquisitions – increase in revenues by 14.4% to 10 667.4 mPLN and in operating profit by 22.5% to 976.2 mPLN (1 204.4 mPLN EBIT non-IFRS – increase by 14.9%) • International markets are the Group’s growth engine – 89% of revenues generated on these markets • Double-digit increase in sales in the Formula Systems and Asseco International segments • 81% of revenues from the sales of proprietary software and services • Strong business diversification (geographical, sectoral, product) Selected consolidated financial data for 2019 on a non-IFRS basis For the assessment of the financial position and business development of the Asseco Group, the basic data published on a non-IFRS basis constitute an important piece of information.
    [Show full text]
  • Asseco Poland, CCC, CD Projekt, Dino Polska, JSW
    Dziennik 20 sierpnia 2019 r. Komentarz dnia: Indeksy GPW zmiana WIG otw. 55 756,5 -0,1% Trwa sezon publikacji wyników finansowych. Ostateczne dane Lotosu za drugi kwartał 2019 są WIG zam. 56 035,2 1,5% zgodne ze wstępnymi wynikami i oceniamy je neutralnie. Neutralnie podchodzimy także do wyników Dino i Alumetalu. W przypadku Dino dane są nieco lepsze niż oczekiwania rynkowe, obrót (mln PLN) 632,3 -24,4% ale nieco poniżej naszych szacunków. Podoba nam się silny wzrost przychodów (+38% r/r) oraz WIG 20 otw. 2 078,8 -0,3% utrzymanie wysokiej marży brutto. Uważamy, że wysoka inflacja żywności jest czynnikiem WIG 20 zam. 2 102,2 1,8% sprzyjającym wynikom spółki. W odniesieniu do Alumetalu wyniki są zbieżne z naszymi FW20 otw. 2 085,0 -0,1% oczekiwaniami. Dostrzegamy spadek wolumenów, ale jednocześnie wyższe marże. FW20 zam. 2 103,0 1,5% mWIG40 otw. 3 775,5 -0,1% Z pozytywnych danych warto wskazać na wyniki Netii. Są one powyżej oczekiwań, zwłaszcza na mWIG40 zam. 3 778,5 0,6% poziomie zysku netto. W wynikach spółki widać wyraźnie pozytywny efekt oszczędności kosztowych (przede wszystkim na kosztach wynagrodzeń). Największe wzrosty kurs zmiana Mieszane wstępne wyniki podało CCC. Z jednej strony są one wyraźnie słabsze r/r, ale z drugiej Cyfrowy Polsat 28,00 4,6% wyższe niż nasze prognozy. Sumarycznie oceniamy je zatem lekko pozytywnie. Na plus należy mBank 317,00 4,6% wskazać spadek kosztów w sklepach CCC oraz dobre wyniki sprzedażowe segmentu e- commerce. Na minus natomiast zwracają uwagę wysokie koszty w nowo przejętych markach GTC 9,58 4,0% (Gino Rossi, Vogele).
    [Show full text]
  • FY 2020 Presentation 22.04 Nowa
    CD PROJEKT Group FY 2020 Earnings 22 April 2021 AdamAdam KiciKiciński //// President,President, JointJoint CEOCEO Piotr Nielubowicz // Member of the Board, CFO Michał Nowakowski // Member of the Board, SVP Business Development 2 GLOBAL RELEASE 10.12 2020 NEXT-GEN CONSOLE COMPATIBLE 3 TEAM OF 530 DEVELOPERS FROM CD PROJEKT RED 5200+ PEOPLE ENGAGED IN THE PROJECT IN TOTAL 4 18 LANGUAGES INCLUDING 11 VOICE OVERS INVOLVING 2000 ACTORS 5 3.1+ BILLION AD IMPRESSIONS IN THE GLOBAL DIGITAL CAMPAIGN* OVER 55 LOCALISED MARKETING CAMPAIGNS *total number of ad impressions in the global marketing campaign between November and December 2020 6 1.2 BILLION PLN TOTAL BUDGET 7 13.7+ MILLION COPIES SOLD IN 2020 *sell-through in 2020 (units sold; source: company estimates based on information collected from distributors) 8 CYBERPUNK 2077 — UNITS SOLD BY DISTRIBUTION TYPE* 73% 27% Physical Digital *sell-through in 2020 by distribution type (units sold; source: company estimates based on information collected from distributors) 9 CYBERPUNK 2077 — UNITS SOLD BY PLATFORM* 28% 56% 17% PC/Stadia PlayStation 4 Xbox One *sell-through in 2020 by platform type (units sold; source: company estimates based on information collected from distributors) 10 CYBERPUNK 2077 — UNITS SOLD BY REGION* 38% 34% 20% 1% ** 4% 3% *sell-through in 2020 by region type (units sold; source: company estimates based on information collected from distributors) 11 **other 12 CD PROJEKT GROUP STRATEGY UPDATE - RED 2.0 TRANSFORMATION Online experience enriching our IPs Expand Online Gaming community built around GOG GALAXY Franchise value creation through core gaming extensions Build out (e.g.
    [Show full text]
  • RULES of the GLOBAL GWENT World Masters Divination Challenge
    CD PROJEKT S.A. ul. Jagiellońska 74, 03-301 Warszawa | tel. +48 22 519 69 00 thewitcher.com | cyberpunk.net | cdprojektred.com RULES OF THE GLOBAL GWENT World Masters Divination Challenge § 1. GENERAL PROVISIONS 1. This document (“Rules”) describes the terms and conditions of the GWENT World Masters Divination Challenge (further: “Challenge”). 2. The finals of GWENT World Masters: Season 1 are round the corner. Therefore, we would like to invite you (we will later refer to you as the “Contestant”) to take part in a very exciting quest before the finals begin! 3. We encourage you to try to predict the winners and scores of GWENT World Masters quarterfinals, semifinals and final (“GWENT Finals”). Will player A beat player B in one of the quarterfinals? Can player C defeat player D during the semi-final? What score will it be? 3:0, 3:1 or maybe 3:2? 4. The Challenge is organized by CD PROJEKT S.A., a company with its registered office in Warsaw (03- 301), Poland, ul. Jagiellońska 74, entered into the register of entrepreneurs of the National Court Register kept by the District Court for Capital City of Warsaw in Warsaw, 14th Commercial Division of the National Court Register, under KRS number 0000006865, tax identification number NIP 7342867148, statistical number REGON 492707333; share capital of PLN 100,738,800.00, paid up in full (further: “we” or the “Organizer”). § 2. CONTESTANTS 1. You can participate in the Challenge if you are at least 18 years old on the day of entering the Challenge and you have full legal capacity, i.e., you can independently enter into legal transactions, including binding contracts, in accordance with your local law.
    [Show full text]
  • Cd Projekt Capital Group Activities Between 1 January and 30 June 2018 2
    MANAGEMENT BOARD REPORT ON CD PROJEKT CAPITAL GROUP ACTIVITIES BETWEEN 1 JANUARY AND 30 JUNE 2018 2 Disclaimers This English language translation has been prepared solely for the convenience of English speaking readers. Despite all the efforts devoted to this translation, certain discrepancies, omissions or approximations may exist. In case of any differences between the Polish and the English versions, the Polish version shall prevail. CD PROJEKT, its representatives and employ- ees decline all responsibility in this regard. Management Board report on CD PROJEKT Capital Group activities for the period between 1 January and 30 June 2018 (all figures quoted in PLN thousands unless stated otherwise) 3 Table of contents 9 Brief description of the CD PROJEKT Capital Group 10 Activity profile 20 Growth prospects of the CD PROJEKT Capital Group 22 CD PROJEKT S.A. on the capital market 24 CD PROJEKT Capital Group activity profile 25 Organizational structure of the CD PROJEKT Capital Group 27 Disclosure of business segments, products, services, outlets, suppliers and customers 37 Description of external and internal factors affecting the CD PROJEKT Capital Group 39 Disclosure of significant agreements 40 Risk management at the Capital Group 41 Financial results of the CD PROJEKT Group 42 Overview of key economic and financial indicators disclosed in the consolidated and separate financial statement 60 Corporate governance 61 Entity contracted to audit financial statements 61 Shareholders controlling at least 5% of the vote at the General Meeting 62 Agreements which may result in changes in the proportions of shares held by shareholders and bondholders 62 Information regarding the purchase of own shares 63 Company shares held by members of the Management Board and the Supervisory Board 64 Composition of the Management Board of CD PROJEKT S.A.
    [Show full text]
  • Klasa WIG20 KONTRAKTY TERMINOWE
    DEPOZYTY ZABEZPIECZAJĄCE W DM PKO BP - STAN NA 2017-11-08 Klasa WIG20 KONTRAKTY TERMINOWE: Właściwy depozyt zabezpieczający w KDPW 7,20% Wstępny depozyt zabezpieczający w DM PKO BP 8,64% OPCJE, JEDNOSTKI INDEKSOWE: Parametr modyfikujący zmienność dla opcji 2,10% Klasa mWIG40 Właściwy depozyt zabezpieczający w KDPW 5,70% Wstępny depozyt zabezpieczający w DM PKO BP 6,84% Klasa EUR Właściwy depozyt zabezpieczający w KDPW 3,30% Wstępny depozyt zabezpieczający w DM PKO BP 3,96% Klasa USD Właściwy depozyt zabezpieczający w KDPW 5,20% Wstępny depozyt zabezpieczający w DM PKO BP 6,24% Klasa CHF Właściwy depozyt zabezpieczający w KDPW 4,80% Wstępny depozyt zabezpieczający w DM PKO BP 5,76% Klasa GBP Właściwy depozyt zabezpieczający w KDPW 3,90% Wstępny depozyt zabezpieczający w DM PKO BP 4,68% Klasa 1M WIBOR 1MW Właściwy depozyt zabezpieczający w KDPW 0,31% Wstępny depozyt zabezpieczający w DM PKO BP 0,37% Klasa 3M WIBOR 3MW Właściwy depozyt zabezpieczający w KDPW 0,49% Wstępny depozyt zabezpieczający w DM PKO BP 0,59% Klasa 6M WIBOR 6MW Właściwy depozyt zabezpieczający w KDPW 0,46% Wstępny depozyt zabezpieczający w DM PKO BP 0,55% Klasa OBLIGACJE STB Właściwy depozyt zabezpieczający w KDPW 1,00% Wstępny depozyt zabezpieczający w DM PKO BP 1,20% Klasa OBLIGACJE MTB Właściwy depozyt zabezpieczający w KDPW 2,00% Wstępny depozyt zabezpieczający w DM PKO BP 2,40% Klasa OBLIGACJE LTB Właściwy depozyt zabezpieczający w KDPW 2,60% Wstępny depozyt zabezpieczający w DM PKO BP 3,12% Klasa ASSECO POLAND ACP Właściwy depozyt zabezpieczający w KDPW 8,50% Wstępny
    [Show full text]
  • PDF CD PROJEKT Capital Group Strategy for the Years 2016-2021
    Strategy of the CD PROJEKT Capital Group for the years 2016-2021 CD PROJEKT Group CD PROJEKT was founded in 1994 and conducts business in the field of electronic entertainment, focusing on two key areas: • development and distribution of world-class videogames via the CD PROJEKT RED development studio – creators of the globally acclaimed The Witcher videogame series, currently also working on other projects, including the upcoming AAA release: Cyberpunk 2077; • digital sales of videogames directly to customers from around the world via GOG.com and GOG Galaxy platforms. Since 2010 the CD PROJEKT Group is listed on the Warsaw Stock Exchange. CD PROJEKT RED Studio CD PROJEKT RED is a game development studio founded in 2002. It develops and publishes videogames for personal computers and video game consoles. Altogether, games from The Witcher series – the Studio’s flagship franchise – have sold over 20 million copies. The Studio’s newest release – The Witcher 3: Wild Hunt – debuted in 2015 for the PC, PlayStation 4 and Xbox One, and has since received over 800 awards and accolades, including 250 game of the year awards. The game was released simulta- neously in 15 language versions, on all key markets, including Europe, the Americas, Asia, Australia and Africa. Along with the globally available digital edition of the game, box editions were made available in 109 countries. CD PROJEKT RED’s flagship games are powered by the Company’s proprietary technology -- REDengine. This continually upgraded, best-in-class software solution enables efficient development of complex and quality role-playing games set in vast open world environments.
    [Show full text]
  • 20210630 Rockbridge TFI Skla
    nazwa funduszu data kategoria nazwa instrumentu kod instrumentu liczba waluta instrument bazowy wartość udział mBank FIO mBank Subfundusz Akcji Polskich 2021-06-30 Akcje 11 BIT STUDIOS S.A. PL11BTS00015 650.0 PLN 310180.0 2.35 mBank FIO mBank Subfundusz Akcji Polskich 2021-06-30 Akcje AB S.A. PLAB00000019 5484.0 PLN 301620.0 2.29 mBank FIO mBank Subfundusz Akcji Polskich 2021-06-30 Akcje ALLEGRO.EU SA LU2237380790 7300.0 PLN 479026.0 3.63 mBank FIO mBank Subfundusz Akcji Polskich 2021-06-30 Akcje ALR PLALIOR00045 1083.0 PLN 36096.39 0.27 mBank FIO mBank Subfundusz Akcji Polskich 2021-06-30 Akcje ANSWEAR.COM S.A. PLANSWR00019 5642.0 PLN 177440.9 1.34 mBank FIO mBank Subfundusz Akcji Polskich 2021-06-30 Akcje ARCHICOM S.A. PLARHCM00016 1913.0 PLN 46485.9 0.35 mBank FIO mBank Subfundusz Akcji Polskich 2021-06-30 Akcje ASSECO POLAND S.A. PLSOFTB00016 1887.0 PLN 145582.05 1.10 mBank FIO mBank Subfundusz Akcji Polskich 2021-06-30 Akcje ASSECO SOUTH EASTERN EUROPE S.A. PLASSEE00014 9562.0 PLN 386304.8 2.93 mBank FIO mBank Subfundusz Akcji Polskich 2021-06-30 Akcje ATC PLARTPR00012 4072.0 PLN 24309.84 0.18 mBank FIO mBank Subfundusz Akcji Polskich 2021-06-30 Akcje BFT PLBNFTS00018 54.0 PLN 48600.0 0.37 mBank FIO mBank Subfundusz Akcji Polskich 2021-06-30 Akcje BHW PLBH00000012 1170.0 PLN 53469.0 0.41 mBank FIO mBank Subfundusz Akcji Polskich 2021-06-30 Akcje CCC S.A. PLCCC0000016 1561.0 PLN 175378.35 1.33 mBank FIO mBank Subfundusz Akcji Polskich 2021-06-30 Akcje CD PROJEKT S.A.
    [Show full text]
  • 1 – Class Action Complaint for Violation of the Federal Securities Laws 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
    1 Laurence M. Rosen, Esq. (SBN 219683) 2 THE ROSEN LAW FIRM, P.A. 355 South Grand Avenue, Suite 2450 3 Los Angeles, CA 90071 4 Telephone: (213) 785-2610 Facsimile: (213) 226-4684 5 Email: [email protected] 6 Counsel for Plaintiff 7 8 UNITED STATES DISTRICT COURT 9 CENTRAL DISTRICT OF CALIFORNIA 10 __________, Individually and on behalf Case No. 11 of all others similarly situated, CLASS ACTION COMPLAINT FOR 12 Plaintiff, VIOLATION OF THE FEDERAL 13 SECURITIES LAWS 14 v. JURY TRIAL DEMANDED 15 CD PROJEKT S.A., ADAM MICHAL 16 KICINSKI, PIOTR MARCIN NIELUBOWICZ, and MICHAŁ 17 NOWAKOWSKI, 18 Defendants. 19 20 21 Plaintiff __________ (“Plaintiff”), individually and on behalf of all other 22 persons similarly situated, by Plaintiff’s undersigned attorneys, for Plaintiff’s 23 complaint against Defendants (defined below), alleges the following based upon 24 personal knowledge as to Plaintiff and Plaintiff’s own acts, and information and 25 belief as to all other matters, based upon, inter alia, the investigation conducted by 26 and through his attorneys, which included, among other things, a review of the 27 28 – 1 – CLASS ACTION COMPLAINT FOR VIOLATION OF THE FEDERAL SECURITIES LAWS 1 Defendants’ public documents, conference calls and announcements made by 2 Defendants, public filings, wire and press releases published by and regarding CD 3 Projekt S.A. (“CD Projekt” or the “Company”), and information readily obtainable 4 on the Internet. Plaintiff believes that substantial evidentiary support will exist for 5 the allegations set forth herein after a reasonable opportunity for discovery. 6 NATURE OF THE ACTION 7 1.
    [Show full text]
  • Softbank Spółka Akcyjna
    ASSECO GROUP SEMI-ANNUAL REPORT FOR THE PERIOD OF 6 MONTHS ENDED 30 JUNE 2011 Asseco Group Semi-Annual Report for 6 months ended 30 June 2011 SEMI-ANNUAL REPORT OF THE ASSECO GROUP FOR THE PERIOD OF 6 MONTHS ENDED 30 JUNE 2011 Table of contents Page FINANCIAL HIGHLIGHTS OF THE ASSECO GROUP .......................................................... 3 SEMI-ANNUAL MANAGEMENT'S REPORT ON BUSINESS OPERATIONS OF THE ASSECO GROUP ........................................................................................................ 5 STATEMENTS BY THE MANAGEMENT BOARD OF ASSECO POLAND S.A. TO THE SEMI-ANNUAL REPORT OF THE ASSECO GROUP ........................................................... 56 INTERIM CONDENSED CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE ASSECO GROUP ................................................................................................. 59 INTERIM CONDENSED FINANCIAL STATEMENTS OF ASSECO POLAND S.A. .................... 120 2 FINANCIAL HIGHLIGHTS OF THE ASSECO GROUP Asseco Group Semi-Annual Report for 6 months ended 30 June 2011 FINANCIAL HIGHLIGHTS OF THE ASSECO GROUP Financial highlights of the Asseco Group are presented in the following table. 6 months 6 months 6 months 6 months ended ended ended ended 30 June 2011 30 June 2010 30 June 2011 30 June 2010 PLN millions PLN millions EUR millions EUR millions Sales revenues 2,340.2 1,452.4 589.9 362.7 Operating profit 341.7 253.8 86.1 63.4 Pre-tax profit and share in profits 336.7 239.3 84.9 59.8 of associated companies Net profit 272.7 229.1 68.7 57.2 Net profit attributable
    [Show full text]
  • CD Projekt, Ubisoft, Techland Gaming, IT Analyst: Piotr Bogusz +48 22 438 24 08
    Thursday, June 13, 2019 | special comment E3 Conference 2019 Report E3: CD Projekt, Ubisoft, Techland Gaming, IT Analyst: Piotr Bogusz +48 22 438 24 08 The next day of the event did not bring breakthrough ▪ At the meeting with Ubisoft representatives, there x information from the world of games. In our opinion, were questions regarding Cyberpunk 2077. Ubisoft feels ▪ X the number of visitors was higher vs. the previous day. comfortable with a 5-week buffer between the launch of Borderlands 3, Cyberpunk 2077, Tom Clancy's Ghost Watch Dogs: Legion (WD) and Cyberpunk 2077. At the Recon and Watch Dogs: Legion’s stands were still the same time, the Company points out that it will be crucial to Xxx most popular ones (in some cases queues were strongly support WD's sale after the launch. The company's xxx temporarily closed). We present the report from the representatives referred to the postponement of Skull and conference with Marcin Iwiński (CD Projekt), meetings Bones (sea battle simulator in multiplayer mode inspired with representatives of Ubisoft and the closed show of by the mechanics of Assassin's Creed IV: Black Flag) to Dying Light 2 (Techland). 2020. The main reason is the complicated process of creating a new series of games (the so-called IP) and the ▪ A meeting ‘The Past, Present and Future’ with Marcin desire to make the best possible refinement of the Iwiński, vice president of CD Projekt and the largest production. The game was announced on 2017 E3. Ubisoft shareholder of CDR, took place in the Colliseum building wants to take advantage of the upward trend recorded in in the morning.
    [Show full text]