UNIVERZA V LJUBLJANI EKONOMSKA FAKULTETA DIPLOMSKO DELO ANDREJ VESEL UNIVERZA V LJUBLJANI EKONOMSKA FAKULTETA DIPLOMSKO DELO OCENA USPEŠNOSTI ZDRUŽITVE PODJETIJ HP IN COMPAQ PO NEKAJ LETIH Ljubljana, julij 2005 ANDREJ VESEL IZJAVA Študent Andrej Vesel izjavljam, da sem avtor tega diplomskega dela, ki sem ga napisal pod mentorstvom prof. dr. Miroslava Glasa in dovolim objavo diplomskega dela na fakultetnih spletnih straneh. V Ljubljani, dne Podpis: s KAZALO UVOD .............................................................................................................................................1 1. TEORIJA ZDRUŽITEV IN PREVZEMOV..........................................................................3 1.1. Osnovne oblike združitev in prevzemov..............................................................................3 1.2. Vrste združitev in prevzemov ..............................................................................................5 1.3. Motivi za združevanje podjetij.............................................................................................6 1.4. U činki združitev na posamezne interesne skupine v podjetju..............................................7 1.5. Vpliv razli čnih kultur podjetij na uspešnost prevzema ali združitve ...................................8 1.6. Uspešnost in kritika združevanja........................................................................................10 2. PREDSTAVITEV PODJETIJ IN PANOGE, V KATERI DELUJETA............................11 2.1. Podjetje Hewlett-Packard...................................................................................................11 2.1.1. Pregled Fiorininih sprememb......................................................................................14 2.2. Podjetje Compaq Computer ...............................................................................................15 2.3. Razmere v panogi informacijske tehnologije.....................................................................16 2.4. Združitve podjetij v tehnološki panogi...............................................................................18 3. ZDRUŽEVANJE PODJETIJ HP IN COMPAQ .................................................................19 3.1. HP in Compaq pred združitvijo..........................................................................................19 3.2. Napoved združitve in odzivi nanjo.....................................................................................19 3.3. Motivi za združitev.............................................................................................................21 3.4. Boj za pooblastila delni čarjev (»Proxy Fight«)..................................................................22 3.5. Soglasja protimonopolnih organov in tožba Walterja Hewletta proti HP-ju .....................24 3.6. Razglasitev združitve podjetij HP in Compaq ...................................................................25 4. POZDRUŽITVENI PROCESI ..............................................................................................26 4.1. Organizacijske in kadrovske spremembe v HP-ju .............................................................27 4.2. Pregled finan čnih rezultatov podjetja HP v obdobju 2002-2005 ......................................29 4.2.1. Finan čni rezultati podjetja HP v letu 2002..................................................................30 4.2.2. Finan čni rezultati podjetja HP v letu 2003..................................................................31 4.2.3. Finan čni rezultati podjetja HP v letu 2004..................................................................32 4.3. Težave in možnosti za spremembe v podjetju HP .............................................................33 4.3.1. Preširok portfelj izdelkov in zniževanje profitnih marž..............................................34 4.3.2. Neuspešnost oddelka s PC-ji in možnost za razdelitev podjetja .................................36 4.4. Odstavitev Carleton Fiorine in imenovanje novega vodstva .............................................38 4.5. Napovedi za nadaljnji razvoj podjetja HP..........................................................................40 5. OCENA USPEŠNOSTI ZDRUŽITVE..................................................................................41 5.1. Splošna ocena uspešnosti združitve in pozdružitvenih procesov.......................................41 5.2. Ocena problemov in njihovih rešitev: stil vodenja, razli čne kulture..................................43 5.3. HP v primerjavi z drugimi podjetji - (ne)smiselnost združitve..........................................45 SKLEP..........................................................................................................................................47 LITERATURA ............................................................................................................................49 VIRI..............................................................................................................................................52 PRILOGE UVOD Dolgoro čna cilja podjetij sta njihova rast in razvoj, pri čemer lo čimo notranjo (interno) in zunanjo (eksterno) rast podjetja. Notranja rast poteka s pove čevanjem obsega poslovanja v okviru obstoje čih zmogljivosti, ali z dograditvijo novih. Do zunanje rasti pridejo podjetja s povezovanjem dveh ali ve č podjetij v novo, pri čemer se zmogljivosti v narodnem gospodarstvu ne pove čajo. Združene zmogljivosti podjetja bi morale ustvariti boljše u činke in dosežke, kot bi bila vsota u činkov samostojnih podjetij. Notranjo rast je velikokrat težje dose či, zato se pripisujejo zunanji rasti številne prednosti. Vstop na nove trge preko združevanj in prevzemov je veliko hitrejši in cenejši, kot konkuren čni boj za vstop na trge. Nakup obstoje čega podjetja z že uveljavljenimi proizvodi je manj tvegan, kot razvoj novih proizvodov, predvsem za panoge, v katerih so stroški raziskav in razvoja visoki. Blagovne znamke, distribucijske kanale, tehnologijo, patente in licence ter izkušeno poslovodstvo je prav tako veliko lažje najti zunaj podjetja, kot izobraževati, raziskovati in razvijati v podjetju (Rappaport, 1995, str. 215). Spremembe in novi izzivi so postali vsakdanji pojav v svetovnem gospodarstvu. Sredstvo prilagajanja podjetij na spremenjene razmere v poslovanju so tudi procesi združitev in prevzemov, ki so eden od na činov, kako v obdobju globalizacije dose či najhitrejšo rast organizacije in ekonomije obsega. Kapitalsko povezovanje podjetij je ena temeljnih zna čilnosti razvitih gospodarstev ter pomemben na čin zunanje rasti podjetij. Rezultati množi čnih združitev in prevzemov pa niso navdušujo či, saj je le ena tretjina vseh uspešnih. Med razlogi za neuspehe sta najpomembnejša nestrateški in nesistemati čni pristop k procesom združitev in prevzemov ter premajhna pozornost razli čnim podjetniškim kulturam združujo čih se podjetij. Združitve in prevzemi se odvijajo cikli čno v tako imenovanih valovih združevanja. V zadnjem, petem valu združevanja, so med ostalimi podjetji imeli težave z uspešnostjo podjetja AOL in Time Warner, ter podjetje DaimlerChrysler. Nekatere združitve so se kon čale z odprodajo priklju čenega podjetja, tako je podjetje Citigruop prodalo enoto za življenjska zavarovanja MetLife Inc., medtem ko je podjetje American Express objavilo na črte za odcepitev enote za menedžment sredstev (Berman, Latour, 2005, str. 7). V panogi informacijske tehnologije je bilo malo procesov povezovanja podjetij, ki so bila v glavnem neuspešna. Ostra konkurenca in nenehno zniževanje cen sta prisilila podjetja k iskanju strateških povezav, ali k specializiranju na nišne trge. 3. maja 2002 je bila uradno potrjena najve čja združitev v zgodovini panoge, saj sta se združili podjetji Hewlett-Packard in Compaq. To je bila združitev drugega in tretjega najve čjega podjetja v panogi, kar se ne zgodi pogosto v svetovnem gospodarstvu. Po vzponih in padcih združenega podjetja HP je podjetje 9. februarja 2005 odpustilo predsednico in izvršno direktorico podjetja Carleton S. Fiorino. Združitev je bila odmevna, od nje se je veliko pri čakovalo, kmalu pa se je pokazalo, da so bila pri čakovanja prevelika. Podjetji sta se združili v času, ko se je peti val mega združitev umiril in 1 so mnogi strokovnjaki resno razpravljali o smotrnosti združevanja zaradi odmevnih neuspehov (DaimlerChrysler, Boeing in McDonnell Douglas). Ta združitev ni povzro čila dilem za protimonopolne organe, saj je na trgih, na katerih je prisotno združeno podjetje, zelo veliko drugih konkurentov. Odprla pa je številne dileme za lastnike, zlasti potomce ustanoviteljev HP- ja, o tem, ali je bila združitev smiselna. Tri leta po združitvi je primeren čas za preu čitev združenega podjetja, njegovega položaja na trgih v panogi, pozdružitvenih procesov in za oceno uspešnosti združitve. V diplomskem delu bom ocenil, ali je združitev ustvarila pozitivne u činke, ali je še pove čala težave podjetij HP in Compaq, ali pa gre za težave, ki bi v vsakem primeru nastopile in je morda HP nesmiselno potrošil energijo z združitvijo. Predstavljena analiza omogo ča kriti čno ugotavljanje sedanjega stanja združenega podjetja. Namen diplomskega dela je prispevati k razpravam o smiselnosti združitev in prevzemov, ki so se pojavile ob neuspelih procesih povezovanja velikih podjetij v zadnjih letih. V zadnjem valu združevanja so se združevala podjetja v najrazli čnejših panogah, vrednosti združitev pa so dosegle vrtoglave zneske. Podjetja so