ASTARTA HOLDING N.V. Spis treści/Contents SPRAWOZDANIE ZARZĄDU ZA SZEŚĆ MIESIĘCY ZAKOŃCZONYCH 30 CZERWCA 2008 r. ŚRÓDROCZNE SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE WEDŁUG STANU NA I ZA SZEŚĆ MIESIĘCY KOŃCZĄCYCH SIĘ 31 CZERWCA 2008 ROKU SEMI-ANNUAL REPORT OF THE BOARD OF DIRECTORS FOR THE SIX MONTHS ENDED JUNE 30, 2008 INTERIM CONDENSED СONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS AS AT AND FOR THE SIX MONTHS ENDED 30 JUNE 2008 ASTARTA HOLDING N.V. SPRAWOZDANIE ZARZĄDU ZA SZEŚĆ MIESIĘCY ZAKOŃCZONYCH 30 CZERWCA 2008 r. Spis treści 1 Podsumowanie okresu sprawozdawczego ...........................................................................3 1.1 Rynki Grupy i sprzedaż produktów podstawowych ..................................................3 1.1.1 Sprzedaż cukru ......................................................................................................4 1.1.2 Sprzedaż zbóż.........................................................................................................6 1.1.3 Sprzedaż produktów pochodzących z hodowli ...................................................8 1.2 Działalność produkcyjna.............................................................................................10 1.3 Wyniki finansowe ........................................................................................................14 1.3.1 Wyniki finansowe: Wybrane dane finansowe...................................................14 1.3.2 Wyniki finansowe: Rachunek zysków i strat ....................................................15 1.3.3 Wyniki finansowe: Bilans ...................................................................................16 1.3.4 Podstawa sporządzenia skróconego skonsolidowanego śródrocznego sprawozdania finansowego .................................................................................................17 1.3.5 Wskaźniki finansowe...........................................................................................18 2 Istotne zdarzenia w okresie sprawozdawczym .................................................................19 2.1 Optymalizacja portfela kredytowego ........................................................................19 2.2 Przejęcia .......................................................................................................................19 2.3 Zmiany struktury własnościowej ASTARTA HOLDING N.V...............................20 2.4 Walne zgromadzenie akcjonariuszy ASTARTA Holding N.V................................20 3 Istotne zdarzenia po zakończeniu okresu sprawozdawczego ..........................................20 4 Struktura własnościowa ASTARTA HOLDING N.V......................................................21 5 Zarząd...................................................................................................................................21 6 Uwaga dotycząca stwierdzeń odnoszących się do przyszłości .........................................22 7 Oświadczenia Zarządu........................................................................................................23 2 1 Podsumowanie okresu sprawozdawczego W pierwszej połowie 2008 r. ASTARTA konsekwentnie realizowała swoją strategię rozwoju. W wyniku aktywnej polityki przejęć Grupa istotnie powiększyła swoje zasoby gruntowe zabezpieczając ten strategiczny składnik aktywów wymagany do rozwoju działalności rolniczej. Poza rozwojem działalności rolniczej ASTARTA podejmuje także działania konsolidacyjne, chcąc zrealizować swój cel – uzyskać pozycję głównego podmiotu konsolidującego branżę. Na dzień 30 czerwca 2008 r. Spółka kontrolowała 56 spółek rolniczych (prawie podwójny wzrost rok do roku) i jedną stowarzyszoną spółkę rolniczą, pięć cukrowni, jeden zakład przetwórczy i jeden zakład mieszania pasz. Po przejęciu i utworzeniu nowych spółek rolniczych grunty rolne dzierżawione przez ASTARTA osiągnęły powierzchnię ponad 155 tys. hektarów, przy czym wszystkie wykorzystywane są dla celów działalności Grupy. Dążąc do osiągnięcia wiodącej pozycji na rynkach docelowych Grupa osiągnęła wysoki wzrost przychodów i wysokie marże, co było wynikiem skutecznej działalności produkcyjnej i marketingowej, a także korzystnej sytuacji rynkowej. Dywersyfikacja klientów i pojawiające się ponownie możliwości eksportowe związane między innymi z przystąpieniem Ukrainy do WTO w maju 2008 r. spowodowały wzrost sprzedaży. W przyszłości przewiduje się dalszą koncentrację na zróżnicowanej produkcji rolnej. Dnia 25 czerwca 2008 r. ASTARTA opublikowała swój Model Rozwoju na lata 2008-2012. Biorąc pod uwagę znaczenie gruntów rolnych jako strategicznego składnika aktywów produkcyjnych, Zarząd podjął decyzję o dalszym zwiększeniu powierzchni gruntów rolnych wykorzystywanych w działalności operacyjnej do 250 tys. ha i o zwiększeniu zbiorów brutto upraw podstawowych o około 50% do 2012 r. Planuje się również dalsze wykorzystanie efektu synergicznego związanego z komplementarną działalnością rolną przez rozwój upraw i produkcji cukru, a także hodowli bydła. 1.1 Rynki Grupy i sprzedaż produktów podstawowych Podstawowe produkty Grupy obejmują cukier, zboża i rośliny oleiste, produktu pochodzące z hodowli bydła (mleko i mięso), a także produkty pochodne cukru (melasę, wysłodki buraczane) i buraki cukrowe. Całkowite przychody Grupy za sześć miesięcy zakończonych 30 czerwca 2008 r. wyniosły 42.620 tys. EUR i były o około 43% wyższe niż w pierwszej połowie 2007 r. W wyniku agresywnego zwiększania sprzedaży plonów (wzrost o 93% w równowartości w euro rok do roku) udział przychodów ze sprzedaży zboża wzrósł do 16% całości. Zwiększenie sprzedaży cukru (32% w równowartości w euro) zapewniło udział na poziomie 60% w łącznych przychodach. Sprzedaż mięsa i mleka stanowiła 11% łącznych przychodów, przy wzroście o 38% rok do roku. 3 Rysunek 1. Struktura przychodów Grupy w pierwszej połowie 2007 r. i 2008 r. Pierwsza połowa 2008 Pierwsza połowa 2007 Sprzedaż innych produktów i usług Sprzedaż innych Hodowla bydła 6% produktów i usług 11% Hodowla bydła 6% 12% Zboża 12% Zboża 16% Cukier 60% Produkty uboczne Produkty uboczne Cukier 7% 6% 65% 1.1.1 Sprzedaż cukru Biorąc pod uwagę wolumen sprzedaż cukru wzrosła z 51,5 tys. ton w pierwszej połowie 2007 r. do 77,1 tys. ton w pierwszej połowie 2008 r., czyli o około 50%. Przychody ze sprzedaży cukru wyniosły 25.718 tys. EUR w porównaniu z 19.464 tys. EUR w pierwszej połowie 2007 r. W tabeli poniżej przedstawiono sprzedaż w poszczególnych kwartałach 2007 r. i w pierwszej połowie 2008 r. Tabela 1. Sprzedaż cukru w 2007 r. i w pierwszej połowie 2008 r., tony 2008 2007 I kwartał 36.163 25.327 II kwartał 40.981 26.202 III kwartał - 29.821 IV kwartał - 59.840 Razem - 141.190 Rysunek poniżej przedstawia strukturę sprzedaży cukru według klientów pod względem wolumenu w pierwszej połowie 2008 r. Rysunek 2. Struktura sprzedaży cukru według klientów w pierwszej połowie 2008 r. według wolumenu Spółki handlowe Coca-Cola 20% 24% Pozostali klienci przemysłowi 5% Wimm-Bill-Dann 2% AVK Kraft Foods Ukraine 13% 6% Producent mleka Poltavakonditer Slavutych konserwowanego 12% 10% Bilytsky 8% 4 W pierwszej połowie 2008 r. Grupa w dalszym ciągu koncentrowała się na sektorze B2B. W wyniku rosnącego popytu na napoje chłodzące na Ukrainie dwóch producentów napojów, Coca-Cola i Slavutych (BBH, Grupa Carlsberg), zwiększyło swoje zamówienia na cukier i w efekcie udział producentów napojów wzrósł o około 50% w porównaniu z tym samym okresem w 2007 r. Generalnie w opinii ekspertów branżowych ukraińscy producenci napojów w maju zwiększyli produkcję o 2,2 razy w porównaniu z kwietniem, tym samym kreując na Ukrainie dodatkowy popyt na cukier. Był to sezonowy wzrost popytu na cukier ze strony producentów napojów, z którego Grupa mogła skorzystać dzięki ekspansji tego segmentu. Do wiodącej czwórki w tym sektorze należą główni klienci ASTARTA, w tym Coca-Cola, Obolon i Slavutych (BBH, Grupa Carlsberg), którzy zapewnili wzrost sprzedaży cukru realizowanej przez Grupę. Sprzedaż na rzecz trzech tradycyjnie największych producentów słodyczy (AVK, Poltavakoditer i Kraft Foods Ukraina) była stabilna, bez istotnego wzrostu wolumenu. W efekcie ich łączny udział w łącznej sprzedaży cukru spadł z 43% w pierwszej połowie 2007 r. do 31% w pierwszej połowie 2008 r. Przyczyną tego spadku jest to, że popyt na cukier ze strony ukraińskich producentów słodyczy rośnie powoli, podczas gdy inne branże używające cukru rozwijają się szybciej. Poza tym koniec wiosny jest zwykle sezonem niższego popytu na cukier ze strony producentów słodyczy, co wiąże się z sezonowymi wahaniami popytu na ich wyroby. Dzięki klientom z różnych sektorów (napojów i słodyczy) Grupa może zrównoważyć sprzedaż cukru i prowadzić jego redystrybucję wśród klientów zgodnie z ich potrzebami. Kierownictwo jest przekonane, że struktura sprzedaży cukru według klientów jest bardziej zrównoważona i Grupa nie zależy istotnie od jednego klienta lub sektora, ale podejmuje się wszelkie działania mające na celu dalszą dywersyfikację łańcucha sprzedaży i wspieranie naszej reputacji jako producenta i dostawcy najwyższej jakości cukru. Ponieważ ASTARTA realizowała swoją strategię rynkową i wciąż koncentrowała się na dużych klientach przemysłowych, udział spółek handlowych zmniejszył się do umiarkowanego poziomu 20%. W efekcie zdecydowanej koncentracji na sprzedaży B2B, ASTARTA mogła z powodzeniem konkurować jakością cukru i usługami dodatkowymi, a nie ceną. Podczas gdy średnie ceny rynkowe cukru wzrosły o około 20% rok do roku, ASTARTA utrzymała swoją marżę na poziomie około 30% w stosunku do średniej