Memoria Anual 2011 Antecedentes de la Sociedad

RAZÓN SOCIAL TIPO DE SOCIEDAD AntarChile S.A. Sociedad Anónima Abierta

RUT INSCRIPCIÓN REGISTRO DE VALORES 96.556.310-5 Registro de Valores N° 342

DOMICILIO DEPARTAMENTO DE ACCIONES Avenida El Golf 150 - Piso 21, Las Condes, Santiago, Chile. Atendido por Servicios Corporativos SerCor S.A. Teléfono (56-2) 4617710 Av. El Golf 140, Las Condes, Santiago, Chile. Fax (56-2) 4617717 Teléfonos (56-2) 3646782 (3-6)

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Contenido

Directorio y Administración 2 Carta del Presidente 4 Negocios e Inversiones 10 Análisis de la Gestión Año 2010 16 Empresas Filiales y Coligadas 26 Información General 46 Suscripción de la Memoria 56 Estados Financieros Consolidados de AntarChile S.A. 57 Estado de Situación Financiera Clasificado Consolidado 58 Estado de Resultados por Función Consolidado 60 Estado de Resultados Integral Consolidado 61 Estado de Cambios en el Patrimonio Neto 62 Estado de Flujos de Efectivo Consolidado - Método Directo 63 Notas a los Estados Financieros Consolidados 65 Informe de los Auditores Independientes 158 Análisis Razonado de los Estados Financieros Consolidados 159 Estados Financieros Resumidos de Empresas Filiales y Coligadas 179 Empresas Copec S.A. 180

Pesquera Iquique - Guanaye S.A. (Igemar) 181 Empresa Pesquera Eperva S.A. 182 Astilleros Arica S.A. 183 Celulosa Arauco y Constitución S.A. (Arauco) 184 Memoria Anual 2011 2

Directorio y Administración

Directorio

PRESIDENTE DIRECTORES SECRETARIO DEL DIRECTORIO Roberto Angelini Rossi Manuel Enrique Bezanilla Urrutia José Tomás Guzmán Rencoret Ingeniero Civil Abogado Abogado RUT: 5.625.652-0 RUT: 4.775.030-K RUT: 6.228.614-8

VICEPRESIDENTE Jorge Desormeaux Jiménez COMITÉ DE DIRECTORES José Tomás Guzmán Dumas Ingeniero Comercial PRESIDENTE Abogado RUT: 5.921.048-3 Jorge Desormeaux Jiménez RUT: 2.779.390-8 Ingeniero Comercial Juan Edgardo Goldenberg RUT: 5.921.048-3 Peñafiel Abogado DIRECTORES RUT: 6.926.134-5 José Tomás Guzmán Dumas Abogado Arnaldo Gorziglia Balbi RUT: 2.779.390-8 Abogado RUT: 3.647.846-2 Andrés Lyon Lyon Ingeniero Comercial Andrés Lyon Lyon RUT: 5.120.544-8 Ingeniero Comercial RUT: 5.120.544-8

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Arauco: Cultivo de vides junto al Directorio y Administración Complejo Forestal e Industrial Nueva Aldea.

Administración

GERENTE GENERAL CONTADOR GENERAL Jorge Andueza Fouque Jaime Sánchez Pizarro Ingeniero Civil Contador Auditor RUT: 5.038.906-5 RUT: 6.005.730-3

GERENTE DE ADMINISTRACIÓN Y ASESORES LEGALES FINANZAS Portaluppi, Guzmán y Bezanilla Patricio Tapia Costa Asesorías Ltda. Ingeniero Civil Industrial RUT: 6.371.197-7 AUDITORES EXTERNOS PricewaterhouseCoopers SUBGERENTE DE INVERSIONES Consultores, Auditores y Cía. Ltda. Ricardo Aldana Moris Contador Auditor RUT: 7.511.701-9 4

Roberto Angelini Rossi, Presidente del Directorio de AntarChile S.A. Carta del Presidente

Señoras y señores Accionistas: Me es grato presentar a ustedes la Memoria Anual y los Estados Financieros del ejercicio año 2011 de nuestra Sociedad, que resumen los hechos más destacados del desarrollo de los negocios de AntarChile S.A. y sus empresas filiales. 5 4 página /

En los inicios de 2011 se pensaba que la el logro permanente de mejoras en nuestros El Directorio ha seguido tendencia de crecimiento y recuperación, indicadores de productividad para continuar tras la crisis económica y financiera de 2008- compitiendo con favorables resultados a trabajando para agregar 2009, se mantendría en forma sostenida. nivel mundial. Los índices de los mercados financieros a nivel mundial, particularmente los activos En el contexto del escenario descrito, valor económico a la mobiliarios y las acciones, continuaban destacamos los resultados obtenidos por aumentando en forma sostenida. Sin AntarChile S.A. durante el ejercicio 2011, Empresa, asumiendo e embargo, en el transcurso del año el con una utilidad consolidada, excluyendo panorama económico y financiero fue la participación minoritaria, de US$ 567 impulsando, con la misma cambiando, generándose un clima de millones, un 6% menor a los US$ 603 inestabilidad como consecuencia de algunos millones logrados en 2010. fuerza de siempre, la hechos que han provocado incertidumbre: la crisis de endeudamiento en varios países El Directorio ha seguido trabajando para capacidad de emprender de la Unión Europea y los anuncios de que agregar valor económico a la Empresa, la economía de China disminuiría su tasa asumiendo e impulsando, con la misma proyectos; principalmente, de crecimiento. Esto último es relevante fuerza de siempre, nuestra capacidad de para nuestras empresas filiales y coligadas, emprender proyectos; principalmente, por medio de nuestras por cuanto ese país representa un mercado por medio de nuestras filiales y coligadas. importante para sus exportaciones. Es así como en el año 2011 se invirtieron en distintos emprendimientos más de filiales y coligadas. Es así La evidencia empírica de los últimos 30 US$ 1.900 millones. años indica que los plazos de los ciclos como en el año 2011 se económicos se han reducido, lo que Esta cifra refleja los importantes pasos que plantea otros desafíos y obliga a estar se han dado para profundizar la estrategia invirtieron en distintos atentos para desplegar a tiempo nuestras de internacionalización productiva y capacidades de gestión ante un mundo operacional de nuestras sociedades emprendimientos más de que se desarrolla, fluctúa y cambia con relacionadas. Las filiales de AntarChile S.A. mayor intensidad. Chile no está inmune a están llevando en forma sostenida sus US$ 1.900 millones. estas nuevas circunstancias, pero ha sabido conocimientos y experiencias comerciales actuar con prudencia, aplicando políticas e industriales a otros países del mundo. De adecuadas ante escenarios cambiantes, esta forma continuamos desarrollándonos privilegiando la estabilidad financiera, el y construyendo futuro, con iniciativas de manejo prudente de los recursos fiscales, trascendencia en las diferentes áreas de incentivando una adecuada capacidad negocios relacionadas con la Compañía. empresarial y motivando la innovación, entre El año 2011 muestra muchos ejemplos en otras acciones. este sentido.

Chile como país, y nosotros como Arauco, de una empresa forestal y Compañía, tenemos una clara orientación exportadora importante en Chile, se ha exportadora, que nos hace dependientes transformado en una compañía a escala de los mercados internacionales. Por esta mundial y con presencia global. Sus razón, nuestro desafío como Empresa emprendimientos así lo confirman. que desarrolla proyectos con una visión de largo plazo, manteniendo un equilibrio La construcción del complejo forestal e entre el riesgo y la rentabilidad, es enfatizar industrial Montes del Plata, en Uruguay, en 6

asociación con Stora Enso, es un proyecto que involucrará una inversión aproximada de US$ 2.000 millones. A diciembre de 2011 llevaba un avance superior al 35% y se espera que en 2013 esté produciendo 1,3 millones de toneladas de celulosa y operando un puerto y una unidad de generación a partir de biomasa.

En noviembre de 2011, la sociedad Centaurus Holding S.A. acordó la compra del 100% de los derechos sociales de la compañía brasileña Florestal Vale do Corisco (Vale do Corisco). Arauco Forestal Brasil S.A. es dueña del 49% del capital accionario de Centaurus Holding S.A. y Klabin S.A. del 51% restante. Vale do Corisco tiene un patrimonio conformado por 107.000 hectáreas ubicadas en el Estado de Paraná en Brasil, de las cuales 63.000 hectáreas se encuentran plantadas. La operación de compra por el 100% de Vale do Corisco significó una inversión de US$ 473,5 millones.

El proceso de internacionalización productiva de Arauco también se ha canalizado a Estados Unidos. Con una inversión de US$ 62 millones, a fines de 2011 se concretó la compra de un complejo industrial en Moncure, Carolina del Norte, cuyas infraestructura está compuesta por una línea participación de mercado cercana al 34%, es líder en el para la producción de tableros MDF, con capacidad de 330 rubro de gas licuado en Colombia. mil m3 al año; una planta de aglomerados para elaborar 270 mil m3 y dos líneas de melaminizado. Esta inversión potenciará Paralelamente a estos negocios en el exterior, en Chile se y facilitará la presencia en ese mercado y constituirá, además, continuó desarrollando la estrategia de inversiones establecida una buena plataforma para exportar a México. por los Directorios de AntarChile S.A. y de sus filiales, a fin de para expandir los negocios, ofrecer más productos y otorgar Por su parte, en el área distribución de combustibles, mejores servicios a los clientes. Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. ingresó a Colombia el año 2010, con la adquisición indirecta de la En el ámbito de distribución de combustibles, la filial Organización Terpel, la principal compañía de ese rubro en Copec continuó impulsando proyectos para dar seguridad dicho país. En 2011 se fue consolidando el control sobre la y autonomía, con el propósito de responder a la creciente propiedad de esa empresa, por medio de sucesivas OPAs demanda del país. Por ello, en 2011 inició la construcción de por acciones de sus matrices Proenergía Internacional S.A. nuevos estanques de combustibles en la Planta Mejillones, y Sociedad de Inversiones en Energía S.A. A marzo de 2012, que aumentarán la capacidad de almacenamiento de se había alcanzado el control del 59% de la Organización gasolinas y kerosene de aviación en 25 mil m3. A la vez, en las Terpel, con una inversión total que sumaba US$ 760 millones. cercanías de Puerto Montt, y tras una inversión de de US$ 50 millones, inauguró la Planta Pureo, construida para almacenar Copec completó más de un año en Colombia y tiene la 67 mil m3 de combustibles. Así, Copec colabora con el país convicción de estar presente en un sector con grandes construyendo instalaciones nuevas, más modernas, más proyecciones y externalidades que ya ha dado frutos positivos. grandes y más compatibles con la sustentabilidad del medio Es así como durante 2011 Abastible ingresó a ese mercado. ambiente. Por su parte, la sociedad relacionada Sonamar Con una inversión de US$ 76,5 millones, adquirió el control incorporó dos nuevos buques-tanque a sus flota -Doña Ana de Inversiones del Nordeste S.A., empresa que, con una y Punta Gruesa- que permitirán ofrecer nuevos servicios, dar 7 6 página /

Arauco: Plantaciones de pinos radiata; su cosecha será en más de 20 años.

soporte al sector marítimo, almacenar combustibles a terceros los cuales 30MW serán entregados al Sistema Interconectado y elevar los volúmenes movilizados. Central. Con esta inversión, Arauco suma una capacidad de generación renovable de 600 MW. También debe destacarse el avance del proyecto Mina Invierno, en Magallanes, durante el año 2011. Esta iniciativa, Por su parte, Abastible se mantuvo en 2011 como la empresa en la que participa Empresas Copec, ya obtuvo su aprobación líder en la instalación de paneles solares, a fin de usarlos en ambiental, mientras sus construcciones portuarias y en tierra forma dual con gas licuado para el calentamiento de aguas. avanzan aceleradamente. Una vez que esté en operación, A su vez, Copec siguió sumando unidades de generación producirá un recurso nacional que provendrá de una faena eólica en sus estaciones de servicio. minera moderna, que será ejemplo de sustentabilidad por sus altos estándares ambientales, que abastecerá las centrales Durante 2011 se puso énfasis en el desarrollo de otras eléctricas térmicas y que permitirá sustituir las importaciones importantes áreas de negocios, como la minería. Este de carbón. sector ofrece posibilidades de expansión y representa una oportunidad interesante de inversión. Para lograr una gestión Además, en el ejercicio 2011 se inauguró el más moderno eficiente en ese sector, se constituyó la filial Sociedad Minera invernadero de la Patagonia y se iniciaron actividades Camino Nevado S.A., que agrupó los activos y la capacidad ganaderas que demostrarán la perfecta convivencia de la profesional vinculada a estas operaciones. A su vez, nuestra minería con otras actividades. filial Compañía Minera Can - Can, tras una inversión de US$ 35 millones, adquirió la Minera Bronce de Petorca, que En el área energética, se deben destacar los avances cuenta con reservas de oro, plata y cobre. Además, con una impulsados por nuestras filiales para la incorporación de inversión de US$ 40 millones, adquirió el proyecto Diego de nuevas fuentes de energías. En la generación a partir de Almagro en la Región de Atacama, que dispone de reservas biomasa, en 2011 Arauco terminó la construcción de la de cobre. A fines de 2011 se incorporó el yacimiento Botón planta térmica de Viñales, cuya capacidad es de 41MW, de de Oro, que permitirá sumar recursos en la zona de Petorca. 8

Arauco: Maqueta del Complejo Forestal e Industrial Montes del Plata, que se construye en Colonia, Uruguay.

Nuestro interés por innovar está presente en cada uno de los Otro aspecto de las filiales de AntarChile S.A. que se debe proyectos que emprenden las filiales de AntarChile S.A. Entre resaltar radica en sus políticas de sustentabilidad ambiental. ellos es importante resaltar un nuevo emprendimiento que se Es evidente el firme compromiso de nuestras empresas está ejecutando en el sector pesquero, donde se acumula relacionadas con el cuidado del medioambiente y con el una experiencia de más de 50 años. Actualmente, la actividad manejo sustentable de los recursos. Ello ha permitido obtener vive los efectos de los ciclos propios de la naturaleza y se exigentes certificaciones para nuestras operaciones, firmar enfrenta a la incertidumbre que genera el debate de una nueva acuerdos de producción limpia, incorporarnos al mercado legislación pesquera. No obstante, nuestra visión de largo internacional de certificados de reducción de emisiones y plazo y de sustentabilidad de los recursos impulsa a nuestras desarrollar programas de vigilancia ambiental de ecosistemas, compañías relacionadas Corpesca S.A.y Orizon S.A. a seguir entre otras iniciativas. En el ejercicio 2011 se continuó en la búsqueda nuevas formas de agregar más valor a los avanzando, y entre las diferentes actividades relacionadas recursos pesqueros y a las mismas empresas. con el tema se pueden mencionar la medición de la huella de carbono en el negocio de los combustibles; la implementación En esta línea, el desarrollo de Golden Omega S.A. en Arica de tarifas verdes en gas natural; la participación en la es un testimonio evidente de ello. Un proyecto de US$ 80 formación de la Bolsa de Clima de Santiago y la venta de millones que permitió la construcción de una planta industrial, 100 mil bonos de carbono por parte de Arauco. próxima a entrar en operaciones, para producir concentrados de Omega 3 a partir de aceites de pescado. Así, comenzamos En forma paralela a estas acciones e iniciativas que reflejan a participar en mercados sofisticados y con gran potencial la visión de largo plazo de los negocios y proyectos de económico para elaborar productos de calidad nutracéutica y AntarChile S.A. y sus filiales, debe destacarse el sentido de farmaceútica. Incluso se firmó un acuerdo con la Universidad trascendencia y compromiso de nuestras actividades frente de Harvard, con el propósito de investigar las propiedades a los grandes desafíos económicos y sociales del país, de los concentrados de Omega 3 en la prevención y el como son nuestros aportes a la educación, a la innovación, tratamiento del cáncer. a la investigación científica y tecnológica aplicada, a la 9 8 página /

y el Fondo Privado de Capital de Riesgo. Durante 2011 nuestras compañías relacionadas han dado un gran paso, que demuestra una vez más nuestro compromiso e interés por profundizar y promover la innovación. Este es el sentido de la decisión de construir el Centro Anacleto Angelini para la Innovación Tecnológica en conjunto con la Universidad Católica: una contribución que pretende motivar y generar conocimientos e innovaciones para el desarrollo futuro de Chile y, también, un merecido homenaje al destacado hombre que nos legó una forma de emprender y que lideró el desarrollo de AntarChile S.A.

Todo lo antes expuesto resume el desarrollo de las actividades y negocios de AntarChile S.A. en el ejercicio 2011 y destaca la internacionalización productiva de nuestras compañías relacionadas, la clara vocación sustentable e innovadora de todas las actividades y el fortalecimiento de nuestro compromiso con la sociedad y con las mejores prácticas de gobierno corporativo.

De esta forma hemos seguido por la senda que nos hemos trazado en el Directorio, manteniendo el mismo modo de vivienda social, al deporte y a la promoción de actividades actuar desde nuestros orígenes empresariales: fortaleciendo culturales. Fue así como durante 2011 la Fundación Arauco nuestro gobierno corporativo, emprendiendo nuevas iniciativas siguió fortaleciendo sus programas de capacitación y con una visión de largo plazo y enfrentando responsablemente perfeccionamiento para profesores; se apoyó a Enseña los hechos que van surgiendo en el tiempo. Chile para estimular a que jóvenes profesionales se sumen al mejoramientos de la educación en colegios con alumnos de Cerramos el año 2011 con la satisfacción de que la estrategia menos oportunidades; se acompañó la misión de la Fundación de desarrollo continúa dando frutos y también agradeciendo Belén Educa, que trabaja en los sectores más vulnerables de a nuestros ejecutivos y trabajadores su compromiso con este Santiago; se lanzó la campaña Viva Leer; se reunió a más proyecto empresarial; a nuestros accionistas, por el respaldo de 13 mil jóvenes en prácticas deportivas; se construyeron que nos han entregado, y a todos quienes nos colaboran día barrios que mejoraron la calidad de vida de familias en a día en la tarea de hacer más grandes nuestras empresas, condición de pobreza, gracias a la labor de los profesionales para aportar al desarrollo económico y social de Chile. de Elemental, y se inició la reconstrucción de ciudades como Constitución, bajo la guía del Plan Reconstrucción Sustentable (PRES) entregado por Arauco en 2010, luego del terremoto.

Dentro del conjunto de acciones de trascendencia social en que participan nuestras empresas debemos subrayar la decisión tomada durante 2011, en conjunto con la Pontificia de la Universidad Católica de Chile, de impulsar Roberto Angelini Rossi una iniciativa de grandes proyecciones, que será un gran Presidente del Directorio aporte para fomentar la innovación y la investigación científica aplicada. Debe recordarse que estamos involucrados hace muchos años en esta área con la Fundación Copec-UC 10

Negocios e Inversiones

Empresas Copec S.A.

Distribución Energía Otras Forestal de Combustibles Pesquero y Minería Inversiones 11 10 página /

Arauco: Producción de tableros Faplac, en planta de aglomerados de Alto Paraná S.A. en Zárate, Argentina.

Política de Inversiones y Además, debe destacarse que la Sociedad AntarChile S.A. canaliza sus Financiamiento prioriza la mantención de una posición financiera sólida, que implica un adecuado inversiones y operaciones La política de inversiones de AntarChile S.A. nivel de endeudamiento y una holgada se desarrolla, preferentemente, a través de cobertura de gastos financieros. A la vez, productivas a través de su filial Empresas Copec S.A., sociedad que para sus inversiones financieras privilegia representa más del 96% de los activos de una posición conservadora, manteniendo sus empresas filiales y nuestra Compañía. el equilibrio entre rentabilidad, riesgo y liquidez. De esta forma, la Empresa canaliza sus coligadas, principalmente, inversiones y operaciones productivas a través Las inversiones permanentes de la Compañía de sus filiales y coligadas en los sectores están distribuidas en distintas empresas, en los sectores forestal, forestal, distribución de combustibles, energía, cuya participación directa al 31 de diciembre minería y pesquero, entre otros. de 2011 se detalla en el siguiente cuadro. combustibles, energía y

pesquero. Resultado de las Sociedades Valor de la Inversiones Permanentes Participación Total Proporcional Inversión % MUS$ MUS$ MUS$ Empresas Copec S.A. 60,82 5.968.400 932.725 567.291 Pesquera Iquique - Guanaye S.A. 17,44 56.579 1.900 331 Empresa Pesquera Eperva S.A. 18,70 51.781 7.839 1.466 Astilleros Arica S.A. 99,90 15.436 (205) (205) Sigma S.A. (*) 30,00 - (4.647) (1.394) Servicios Corporativos SerCor S.A. 20,00 1.153 (554) (111) Celulosa Arauco y Constitución S.A. 0,0001 7 612.553 0,6

(*) Sigma S.A. presenta patrimonio negativo, por lo que el valor de la inversión considerado es US$ 1. 12

Gobierno Corporativo que deben orientar la conducta de cada persona integrante de la Compañía. Los negocios de AntarChile S.A. están marcados por principios, que tienen la firme convicción de que el éxito de Todo ello se traducirá, necesariamente, en una Empresa más la Compañía no se limita exclusivamente al cumplimiento valorada, más segura, más productiva, más responsable y de objetivos comerciales. Así la Sociedad, directamente y más acogedora para todos. a través de sus filiales, busca incentivar una cooperación activa con todos los grupos de interés de su entorno, con el En el ejercicio 2011 el Directorio de AntarChile S.A. aprobó fin de relacionarse responsablemente con el desarrollo social el “Código de Ética - Principios y Valores” de la Sociedad, y humano del país, además de generar riqueza y empleos y documento que fue dado a conocer a todos los integrantes velar por una permanente sustentabilidad financiera. de la Compañía: directores, ejecutivos y trabajadores.

A lo largo de su historia, AntarChile S.A. siempre ha actuado Factores de Riesgo con apego a principios éticos, de integridad personal y de pleno respeto a las normas establecidas. El valor de la Tipo de cambio austeridad, de la honestidad, del trabajo bien hecho y del Desde el ejercicio 2008 AntarChile S.A., Empresas estricto cumplimiento de la palabra empeñada han sido Copec S.A., Pesquera Iquique - Guanaye S.A. y Empresa pilares fundamentales en su desarrollo. Pesquera Eperva S.A. llevan sus contabilidades en dólares estadounidenses, de la misma forma en que lo hace Arauco El Directorio de nuestra Empresa decidió conservar de (Celulosa Arauco y Constitución S.A.) desde el año 2002. manera explícita los principios y conductas con que se ha forjado esta trayectoria. Con tal propósito, se elaboró un Dada la política cambiaria vigente en el país, la paridad Código de Ética, que reúne principios y políticas de acción del peso chileno fluctúa constantemente respecto al dólar 13 12 página /

Organización Terpel: Terpel Aviación abaste de combustibles en aeropuertos de Colombia.

estadounidense, y estas variaciones pueden producir efectos La cotización de estos productos en los mercados mundiales en los resultados de la Compañía. es fluctuante y depende de diversas variables exógenas a la Compañía, como son la producción mundial y el Una parte importante de los costos de las actividades comportamiento de la demanda. operacionales y de las deudas e inversiones en instrumentos financieros de la Sociedad Matriz y de las Para afrontar estas variaciones de precios, las empresas que operan filiales y coligadas está denominada en pesos chilenos. en estas actividades han logrado altos estándares de eficiencia Por ello, las fluctuaciones del tipo de cambio determinan y calidad, diversificando sus líneas de productos y mercados, que la conversión a dólares de las operaciones realizadas logrando costos de producción menores al promedio mundial. en pesos se contabilice a mayores o menores valores, Con esta estrategia, han desarrollado fortalezas para mantener afectando positiva o negativamente los resultados de una posición competitiva durante los ciclos de baja de precios. AntarChile S.A. Medio ambiente Ante ello, las empresas tienen una política de cobertura de El cuidado y la preservación del medio ambiente constituyen riesgo cambiario que busca mantener un sano equilibrio entre una especial preocupación en el desarrollo de las operaciones activos y pasivos en moneda nacional y extranjera. industriales y en el emprendimiento de nuevos negocios. Las empresas subsidiarias de AntarChile S.A. tienen Precios cíclicos de principales productos claras y definidas políticas de sustentabilidad ambiental. Las variaciones que experimentan los precios de la celulosa, En consecuencia, nuestra Empresa y sus filiales ejecutan de otros productos forestales, de la harina y aceite de sus inversiones e innovaciones industriales y operativas pescado y de los metales ejercen una significativa incidencia incorporando las más avanzadas tecnologías, logrando los en los resultados de nuestra Sociedad. más altos estándares ambientales y en plena concordancia con las normas y la legislación que regulan estas materias. 14

Corpesca: Pesquero de Alta Mar (PAM) en faena de pesca en la Zona Norte.

Recursos pesqueros entre industriales y artesanales en la llamada Mesa de Pesca. Para las inversiones en la industria pesquera, otro factor de A esta fecha no hay claridad de cual será finalmente el texto riesgo lo conforman la presencia y la abundancia de especies legal que se promulgará tras el debate legislativo. Por ello pelágicas en nuestra zona económica exclusiva. Ello depende se desconoce el impacto que la nueva legislación pueda de las condiciones oceanográficas, de las cuotas de captura y tener sobre nuestras empresas pesqueras relacionadas y su de otras medidas administrativas que fija la autoridad del país. proyección de largo plazo.

Nuestras sociedades relacionadas han demostrado capacidad También es importante mencionar la Demanda Arbitral y liderazgo para enfrentar los riesgos de menores capturas, presentada por Perú ante la Corte Internacional de La Haya, haciéndose más eficientes y competitivas para continuar a través de la cual pretende modificar el límite marítimo obteniendo valor de esta industria, que se caracteriza por histórico con nuestro país. El Estado de Chile presentó ante su variabilidad. esos Tribunales su posición, esperándose para 2012 la etapa oral. La evolución de este proceso es de mucha importancia Actualmente, se encuentra en trámite en el Poder Legislativo para la industria pesquera del norte del país, pues está en un proyecto de ley que introduce importantes modificaciones riesgo la soberanía marítima de Chile en una zona de gran a la normativa vigente, destacando principalmente los riqueza marina frente a Arica, donde nuestras empresas filiales siguientes aspectos: establecimiento de tres tipos de licencias tienen bases de operación. individuales de pesca; se eliminan las atribuciones vinculantes del Consejo Nacional de Pesca; se define un panel de expertos Inflación consultivos para la adopción de medidas de manejo pesquero, Un porcentaje de los gastos de AntarChile S.A. y sus tales como la fijación de cuotas globales de captura a las subsidiarias está nominado en pesos chilenos, al igual que una distintas pesquerías; se modificará el sistema de patentes; parte significativa de sus ingresos consolidados. Ello genera habrá royalties, y se reconocería el fraccionamiento acordado una cobertura natural al riesgo inflacionario local. 15 14 página /

Distribución y precios de combustibles Clasificación de Riesgo El principal riesgo en el negocio de distribución de combustibles está asociado al margen de distribución de Clasificación Nacional(1) las empresas, más que al nivel de precios del petróleo y Clasificación de las Acciones sus derivados. En este contexto, se debe señalar que las Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda. Primera Clase Nivel 1 estrategias de mercado y comercialización que aplican los Feller- Rate Clasificadora de Riesgo Ltda. Primera Clase Nivel 2 competidores que operan en Chile son de mucha relevancia para el logro de buenos resultados en las compañías. Riesgo de Efectos de Comercio Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda. F1+/AA- Para nuestras filiales, y particularmente para las firmas Feller- Rate Clasificadora de Riesgo Ltda. AA-/N1+ pesqueras, las fluctuaciones del precio del petróleo tienen una (1) La clasificación nacional de los títulos accionarios de AntarChile S.A. se gran incidencia en sus resultados, dado que este producto es ajustó a las disposiciones de la Ley Nº 18.045 del Mercado de Valores. La un insumo muy importante en su operación; especialmente, clasificación señalada incorpora en el análisis los Estados Financieros al 30 de septiembre de 2011. en la flota. Valoración de Activos y Pasivos Abastecimiento de energía Las plantas industriales del área forestal disponen de Los activos y pasivos de la Compañía han sido valorados según generación eléctrica propia. Incluso, hay complejos los principios especificados en las Normas Internacionales de industriales que logran excedentes y venden esa energía Información Financiera (IFRS) para empresas en funcionamiento restante al Centro de Despacho Económico de Carga y conforme a las normas impartidas por la Superintendencia (CDEC) del Sistema Interconectado Central (SIC). Esta de Valores y Seguros. Por tanto, no existen diferencias situación reduce eventuales riesgos de desabastecimiento sustanciales entre su valor económico y el reflejado en los energético. libros en los activos y pasivos de la Sociedad.

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Análisis de la Gestión A ño 2011 Nuestra Empresa y sus Desarrollo de los Negocios y oportunidades y a fomentar la innovación y la investigación científica. sociedades relacionadas AntarChile S.A. implementa sus negocios, inversiones productivas y actividades de Esta visión ha permitido que cada una de estas trascendencia para la comunidad a través de empresas entregue un aporte sustantivo al reconocen que sus sus empresas filiales y coligadas. Por tanto, desarrollo del país y a la formación de equipos los hechos de mayor relevancia en cada humanos comprometidos con tales tareas. actividades y negocios ejercicio están asociados al desarrollo de las compañías en la que tiene una participación Los hitos más relevantes en el ejercicio 2011 trascienden más allá de importante. reflejan como AntarChile S.A. y sus filiales continúan desarrollándose en forma coherente. sus resultados, inversiones Las políticas de nuestra Compañía y sus relacionadas consideran que sus Forestal actividades operativas y su rol en la • Montes del Plata, sociedad en la que y crecimiento. Por ello, sociedad deben trascender más allá de participan en partes iguales Arauco y los negocios, inversiones, crecimiento Stora Enso, comenzó a construir una participan en diversos y resultados. Por esta razón, se aplican planta de celulosa en Uruguay, que diversas iniciativas y proyectos enfocados a tendrá una capacidad de producción proyectos que aportan al superar la pobreza de los sectores de mayor de 1,3 millones de toneladas al año. El vulnerabilidad, a asegurar la sustentabilidad proyecto también involucra la construcción desarrollo social del país. del medio ambiente, a mejorar los niveles de de una generadora eléctrica a base de la educación en escuelas con menos medios biomasa derivada del proceso productivo 17 16 página /

y de un puerto para recibir insumos y exportar celulosa. • Durante 2011, Arauco recuperó plenamente su capacidad Se contempla una inversión de US$ 2.000 millones en de producción de celulosa en Chile a los niveles previos total, para lo cual la Compañía acordó financiamiento por al terremoto y tsunami de febrero de 2010. La línea II de hasta US$ 1.354 millones, con un tiempo estimado de la planta de Celulosa Arauco, con capacidad de 500 mil construcción de 27 meses. toneladas anuales de producción, inició su marcha blanca en febrero de 2011. Esta línea era la única unidad industrial de • En noviembre de 2011, la sociedad Centaurus Holding S.A. la Compañía cuya normalización se encontraba pendiente. acordó la compra del 100% de los derechos sociales de la compañía brasileña Florestal Vale do Corisco (Vale do Corisco). • A comienzos de 2012, un devastador incendio afectó parte de la Región del Bio Bío. Para Arauco, este siniestro significó Arauco Foresta Brasil S.A. es dueña del 49% del capital la destrucción de más de 7.000 de hectáreas de bosques accionario de Centaurus Holding S.A. y Klabin S.A. del 51% y de la planta de paneles plywood ubicada en el interior del restante. Vale do Corisco tiene un patrimonio conformado Complejo Forestal e Industrial Nueva Aldea. Los efectos de por 107.000 hectáreas ubicadas en el Estado de Paraná este incendio comenzaron a reflejarse en el primer trimestre en Brasil, de las cuales 63.000 hectáreas se encuentran de 2012. Existen seguros comprometidos y la planta ya está plantadas. La compra del 100% de Vale do Corisco significó en proceso de reconstrucción. una inversión US$ 473,5 millones. Combustibles • Adicionalmente, Arauco adquirió la planta industrial de • Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. (Copec) ha paneles Moncure, en Carolina del Norte, Estados Unidos, continuado aumentando su participación en la Organización en US$ 62 millones. Esta planta cuenta con capacidad para Terpel, la principal empresa de distribución de combustibles producir 330 mil m3 al año de tableros MDF y 270 mil m3 en Colombia, a través de ofertas públicas de acciones anuales de tableros aglomerados. Esta compra permitirá a (OPAs) de las empresas Proenergía Internacional S.A. y Arauco aumentar en un 20% su capacidad de producción Sociedad de Inversiones de Energía S.A. Ambas compañías, de paneles y lograr un mejor posicionamiento en el mercado que transan sus acciones en la bolsa colombiana, son de EE.UU. y México. matrices de la Organziación Terpel. 18

• En marzo de 2012, Copec efectuó una nueva OPA por las mismas sociedades. Concluido el proceso, la participación total (directa e indirecta) de Copec sobre la Organización Terpel, alcanzó al 58,93% de la Compañía.

• En el mercado nacional, Copec inauguró en 2011 tres nuevas estaciones de servicio en Maipú, Quilicura y Vitacura.

• Con la recepción de su primer buque con petróleo diésel, comenzó a operar la planta de almacenamiento Pureo de Copec en Puerto Montt.

• Por su parte, Sonamar adquirió dos nuevos buques tanques: Doña Ana y Punta Gruesa. Ellos le permitirán ampliar los volúmenes movilizados y entregar nuevos servicios a sus clientes. residencial e industrial. Nuestra coligada Metrogas S.A. • Copec obtuvo financiamiento por US$ 750 millones: participa con el 20% en la propiedad de este terminal. US$ 410 millones corresponden a deuda local y US$ 340, a internacional. Industria Pesquera • En Iquique, Corpesca S.A. inició la construcción de una • La compañía colombiana Terpel Aviación comenzó a dar planta de conservas, con capacidad para procesar 500 servicios de abastecimiento de combustibles en dos de los cajas/hora de jurel o de caballa destinadas a consumo aeropuertos internacionales de República Dominicana. humano, la cual se estima que estará funcionando en el primer semestre de 2012. • En Colombia Abastible adquirió, en US$ 76,5 millones, el 51% de la empresa Inversiones del Nordeste, la operadora • Corpesca S.A. continuó certificando en Sernapesca los más importante del mercado de gas licuado de dicho país. Pesqueros de Altamar (PAM) cuyas capturas se destinan a Inversiones del Nordeste es propietaria de 7 sociedades productos para consumo humano. A la fecha tiene validados operativas: 5 empresas regionales que participan en la 42 de los 48 PAMs. Además, mantuvo la certificación de las comercialización y distribución de gas licuado, una en la 6 plantas productoras de harina y de aceite de pescado, fabricación de cilindros y estanques de almacenamiento, para permitir la exportación del aceite de pescado para y otra en el transporte en camiones de gas envasado y a productos de consumo humano que se destinan a la Unión granel. Europea y a otros mercados.

• Durante 2011 se inició la operación del Patio de Camiones • El nuevo PAM Corpesca 2 fue lanzado al mar integrándose a la del Terminal GNL Quintero (proyecto conocido como flota de Corpesca S.A. Esta nave cuenta con una capacidad de Gasoducto Virtual), que facilitará la distribución de gas bodega de 557 m3, siendo la primera que se ha construido para natural licuado a otras zonas de Chile, tal como la Región la Zona Norte con bodegas y equipamiento para conservar la del Bio Bío, donde el combustible se comercializa a niveles pesca refrigerada, la cual se procesa para consumo humano. 19 18 página /

Arauco: Planta de tableros MDF en Juagariaíva, Paraná, Brasil.

• Orizon S.A. consolidó exitosamente el proceso de fusión, • Compañía Minera Can-Can S.A. adquirió la Minera El Bronce entre SouthPacific Korp S.A. y Pesquera San José S.A., que de Petorca, V Región, en US$ 35 millones, y en la III Región se había materializado en diciembre de 2010. Así se lograron tomó posesión del proyecto Diego de Almagro, con una importantes sinergias productivas e integración de equipos inversión de US$ 40 millones. de trabajo. • Para agrupar todas las inversiones del área minera, se • Orizon S.A. obtuvo la certificación Friends of the Sea – constituyó la Sociedad Minera Camino Nevado Ltda., que Sustainable Aquaculture, para el cultivo de choritos en la fusionó todos los activos de este rubro que posee nuestra Región de Los Lagos. filial Empresas Copec S.A.

• Bioambar SpA, filial de Orizon S.A., se asoció con la Medio Ambiente Universidad de Harvard para desarrollar y comercializar • Arauco y la firma danesa Nordjysk Elhandel acordaron la productos nutracéuticos a partir de concentrado de comercialización de 100.000 bonos de carbono. Omega 3, el cual se producirá en la planta industrial recién construida en Arica por nuestra subsidiaria Golden • Adicionalmente, Arauco se integró a la Bolsa de Clima de Omega S.A. Santiago, dado que dicha entidad ofrece posibilidades para comercializar bonos de carbono. Minería • El proyecto de minería de carbón, Mina Invierno, ubicado • Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. (Copec) en Isla Riesco en la Región de Magallanes, obtuvo su comenzó el proceso de medición de su huella de carbono aprobación ambiental definitiva y recibió financiamiento y se integró a la Bolsa de Clima de Santiago. por US$ 450 millones para su desarrollo. También dicha compañía inauguró en el año 2011 el vivero más moderno • Por su parte, Metrogas S.A. concluyó el proceso de de la Patagonia en Isla Riesco. medición de su huella de carbono. 20

Arauco: Bioforest desarrolla investigación científica para optimizar la calidad y productividad de los bosques.

Investigación y Desarrollo • El Fondo de Inversión Privado Copec-UC concretó • AntarChile S.A. y sus compañías relacionadas, en conjunto su tercera inversión al adquirir una participación en la con la Pontificia Universidad Católica de Chile, acordaron empresa Scopix, que desarrolla proyectos de innovaciones la construcción del Centro Anacleto Angelini para la tecnológicas en la industria del retail. Innovación Tecnológica, cuyo objetivo será estimular el encuentro y la interacción entre los mundos académico • La empresa japonesa de videojuegos DeNA adquirió y empresarial, para generar conocimientos y desarrollar Atakama Labs, una de las primeras iniciativas apoyadas innovaciones aplicadas que contribuyan a la generación por el Fondo de Inversión Privado Copec-UC. de valor para el país. Apoyo a la Comunidad • La Fundación Copec-UC convocó al noveno Concurso • En 2011, La Fundación Educacional Arauco implementó Nacional de Proyectos de Desarrollo de Recursos Naturales. seis programas de apoyo a la educación y desarrolló su 4º En esta versión 2011, se presentaron 54 proyectos, de los Seminario Regional: El Valor de Leer. cuales fueron seleccionados cuatro. Hasta la fecha se ha apoyado a 56 iniciativas, lo que ha significado un aporte de • En sus 22 años de trayectoria, la Fundación ha de $ 3.600 millones. beneficiado a 550 escuelas, a 4.750 profesores y a más de 86 mil alumnos, en 33 comunas de las • Fundación Copec-UC creó el Concurso de Financiamiento regiones del Maule, Biobío y Los Ríos. Adicionalmente, de Contrapartes de Proyectos de I+D. Las áreas prioritarias ha desarrollado 73 programas de capacitación y que fomentará esta iniciativa serán, principalmente, perfeccionamiento docente, en áreas como lenguaje oral propuestas innovadoras en el ámbito de los recursos y escrito, razonamiento lógico-matemático, autoestima, naturales, como agua y energía, agropecuaria, forestal, estimulación psicosocial, gestión pedagógica y trabajo pesca y acuicultura, minería y biotecnología, entre otros. con niños con necesidades educativas especiales. 21 20 página /

Reconocimientos • Empresas Copec S.A. obtuvo el 2º lugar en el Ranking de Reputación Merco.

• También Empresas Copec S.A. alcanzó el Primer Lugar en la categoría de Mayor Creación de Valor en el sector forestal del Ranking Top 100 de Santander Global Banking and Markets.

• Arauco fue distinguida con los premios: Sofofa-Capital Responsabilidad Social 2011, categoría Grandes Empresas, otorgado por Sofofa y Revista Capital; el Premio al Buen Ciudadano Empresarial 2011, categoría Gran Premio, por su contribución al Plan Reconstrucción Sustentable (PRES) para Constitución, otorgado por la Cámara Chileno- Norteamericana de Comercio; y recibió el reconocimiento de Destacado Inversionista Chileno en Argentina, por el aporte realizado por la filial Alto Paraná en el país trasandino.

• Copec obtuvo el Primer Lugar, en categoría Estaciones de Servicio, en el Ranking de Mejores Empresas en Calidad de Servicio que prepara ProCalidad.

• Abastible fue distinguida con el Primer Lugar en el Premio • Copec lanzó el proyecto Viva Leer, un programa que Nacional de Satisfacción de Clientes 2011, en categoría incentiva la lectura y ha facilitado la inauguración de 15 empresas transaccionales, y similar reconocimiento en el bibliotecas en establecimientos educacionales a lo largo sector Gas Licuado. del país, beneficiando a más de 7 mil niños y jóvenes. • Metrogas S.A. se adjudicó el Primer Lugar en Servicios • Compañías filiales de AntarChile S.A. continuaron apoyando Domiciliarios, en el Ranking de Mejores Empresas en el trabajo de Fundación Belén Educa, entidad que Calidad de Servicio que prepara ProCalidad. administra 8 colegios en la Región Metropolitana en los cuales se entregan educación y formación a jóvenes que • A Metrogas S.A. se le concedió el Sello ProPyme por sus pertenecen a sectores de alta vulnerabilidad. En 2011, se políticas de pago a sus proveedores. Esta acreditación destacó la participación de ejecutivos de la Matriz y filiales es entregada por el Ministerio de Economía, Fomento y en el programa de tutorías con alumnos destacados de IV Turismo. Medio de colegios de esa Fundación, transmitiéndoles la importancia de continuar sus estudios para convertirse en • Elemental, entidad en la cual participa Copec, fue distinguida profesionales. en Dinamarca con el Premio Index (Design to Improve Life) 2011 en la categoría Vivienda, por su proyecto habitacional • La filial Empresas Copec S.A. continuó apoyando a Enseña en Monterrey, México. Este es un reconocimiento, “a lo Chile, iniciativa inspirada en el programa internacional Teach mejor de lo mejor” de proyectos de diseño a nivel mundial for America, que selecciona y forma jóvenes profesionales que mejoran la calidad de vida de las personas. de excelencia y con vocación educacional, que en sus primeros años laborales enseñan en escuelas modestas • También Elemental ocupó el 2º Lugar de los premios Holcim e incentivan cambios para mejorar el sistema educacional 2011 para Latinoamérica, por su proyecto PRES para en la sala de clases. Constitución.

22

Resultado del Ejercicio Por otra parte, cabe destacar que se registró un aumento importante en el resultado operacional de Copec, como En el ejercicio 2011, AntarChile S.A. obtuvo una utilidad efecto de su consolidación con Terpel. Asimismo, en el consolidada, excluyendo la participación minoritaria, de sector de combustibles, Abastible experimentó mayores US$ 567 millones, monto que representa una disminución volúmenes de venta, especialmente en el canal graneles, y de 6% respecto a la utilidad de US$ 603 millones alcanzada comenzó a consolidar a la filial colombiana Inversiones del en el año 2010. Nordeste S.A.

El resultado operacional de la Compañía disminuyó 3,8%, En el sector pesquero, Corpesca S.A. presentó un mejor llegando a US$ 1.098 millones en 2011 (US$ 1.141 millones resultado operacional debido, principalmente, a un aumento en 2010). Este resultado se obtuvo, principalmente, por los de sus capturas, la disminución en los costos de venta, los aportes de Arauco (Celulosa Arauco y Constitución S.A.), mayores precios del aceite y el incremento en los volúmenes con US$ 599 millones (US$ 787 millones en 2010); Copec de venta de harina y aceite, compensados en parte por (Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A.), con US$ 375 una caída en el precio de la harina de pescado. Orizon S.A. millones (US$ 246 millones en 2010); Abastible (Abastecedora también mejoró su resultado operacional tras la obtención de Combustibles S.A.), con US$ 86 millones (US$ 73 millones de sinergias productivas, efecto de la fusión realizada en en 2010) y otras, con US$ 38 millones. diciembre de 2010 y por los aumentos en las capturas de la flota propia y la artesanal. A estos factores se suman Este menor resultado se explica, en gran medida, por el incrementos en la producción y en los precios asociados a desempeño operacional del sector forestal, que fue afectado los productos de consumo humano. por una tendencia a la baja en los precios de la celulosa en el segundo semestre, a lo que se sumaron presiones Empresas Copec S.A. al alza en los costos de producción y mayores gastos de En el año 2011, Empresas Copec S.A. obtuvo una utilidad administración. de US$ 933 millones, que representó una disminución de 8% 23 22 página /

Copec: Muelle Cabo Froward en Planta de Almacenamiento de Combustibles Pureo, en Calbuco.

sobre los US$ 1.014 millones de 2010. Ambas cifras excluyen operacional, asociado a los mayores gastos financieros y participaciones minoritarias. al importante incremento del gasto por impuestos; ambos también relacionados con las inversiones en Colombia. Celulosa Arauco y Constitución S.A. (Arauco) Celulosa Arauco y Constitución S.A. (Arauco) presentó una Abastecedora de Combustibles S.A. (Abastible) utilidad de US$ 613 millones en 2011, que representa una En 2011 Abastible alcanzó una utilidad de US$ 65 millones, baja de 12% respecto a 2010 (US$ 695 millones). Esta que representa un alza de 4,6% respecto a 2010 (US$ 62 diferencia se explica porque el incremento de 16% en los millones). El resultado operacional se incrementó en 15,4%, ingresos, no pudo compensar el alza de los costos de ventas como consecuencia de las mayores ventas en Chile y a la y de los gastos de distribución y administración. Como consolidación de la nueva filial Inversiones del Nordeste S.A. consecuencia, el resultado operacional disminuyó en US$ 188 de Colombia. Por su parte, el resultado no operacional millones, alcanzando US$ 599 millones en 2011. En cuanto al disminuyó, principalmente, por mayores gastos financieros resultado no operacional, éste registró un aumento de US$ 62 y por un alza importante en gasto por impuesto a la renta, millones, debido a las indemnizaciones percibidas, producto relacionada con las operaciones en Colombia. de los seguros asociados al terremoto y tsunami de 2010, y a la caída en los gastos financieros. Metrogas S.A. Metrogas S.A. alcanzó una utilidad de US$ 106 millones en Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. (Copec) el ejercicio 2011, que se compara con los US$ 76 millones En el ejercicio 2011, Compañía de Petróleos de Chile de 2010. El resultado operacional se incrementó por efecto Copec S.A. registró una utilidad de US$ 198 millones, que del aumento en las ventas físicas de 5,8%, asociado se compara con los US$ 208 millones logrados en 2010. Si principalmente a la mayor disponibilidad de GNL luego bien el resultado operacional aumentó un 54,7%, producto de que entrara en plena operación el terminal GNL Quintero, la consolidación de la Organización Terpel, dicho incremento hecho que permitió ampliar la oferta de suministro a los fue más que compensado por la caída en el resultado no clientes industriales. El aumento de utilidad fue parcialmente 24 compensado por el desfavorable tipo de cambio, al realizar acciones de una Serie Única; todas, sin valor nominal. El la conversión peso-dólar de los resultados de la empresa. balance de la Sociedad, después de efectuados los ajustes que establecen las leyes y reglamentos vigentes, determinó Flujo de efectivo una utilidad de US$ 567.142.550,40.

El flujo operacional en 2011 presenta una disminución de El patrimonio de la Compañía, al 31 de diciembre de 2011, 11,5% al alcanzar US$ 1.305 millones (US$ 1.474 millones en quedó representado según se detalla en el próximo cuadro. 2010), a causa del mayor pago de impuesto a las ganancias, en particular Arauco y Copec. También se realizaron mayores Patrimonio US$ pagos a proveedores y empleados. Capital Emitido 1.391.235.491,22

El flujo de inversión implicó un desembolso de US$ 1.921 Otras Reservas Reservas para Dividendos 1.999.053.255,63 millones en 2011, implicando un incremento en el desembolso Reservas de Conversión (102.463.580,68) de 92,9% (desembolso de US$ 996 millones en 2010). Dicho Reservas de Coberturas (22.190.463,20) aumento se debe, en parte importante, a adquisiciones en Reservas de Disponibles para Venta 101.501.892,98 los sectores forestal y combustibles, destacando en este Otras Reservas Varias (171.922.513,87) último el aumento en la participación accionaria en Terpel y la adquisición de Inversiones del Nordeste. Además, se Resultados Retenidos produjo un desembolso importante por compras de activos Ajuste Patrimonial Primera Adopción 594.366.683,78 intangibles, asociado en gran medida a la adquisición de Cambios en Resultados Retenidos 2.230.658.365,05 pertenencias mineras por parte de la filial indirecta Compañía Utilidad del Ejercicio 567.142.550,40 Minera Can-Can. Patrimonio antes de Provisión de Dividendos 6.587.381.681,31 Provisión de Dividendos 229.648.646,25 El flujo por actividades de financiamiento ascendió a US$ Patrimonio después de dividendos 6.357.733.035,06 40 millones en 2011, monto superior a los US$ 37 millones de 2010. La diferencia se explica por un mayor importe neto de préstamos asociado fundamentalmente a las filiales El Directorio propone distribuir la utilidad del ejercicio de la indirectas Copec y Arauco, disminuido por mayores pagos siguiente forma: de dividendos y otras entradas. Distribución de Utilidades US$ Distribución de Utilidades A Resultados Retenidos 337.493.904,15 A pagar el dividendo definitivo Nº29, de 229.648.646,25 US$ 0,5032 por acción, propuesto por el Directorio El capital pagado de la Empresa al 31 de diciembre de 2011 Utilidad del Ejercicio 567.142.550,40 era de US$ 1.391.235.491,22, dividido en 456.376.483

Liquidez Rentabilidad Endeudamiento (Activo Corriente / Pasivo Corriente) (Utilidad / Patrimonio) (Pasivos / Patrimonio)

2,40 9,8 0,90

2,22 0,86 2,20 9,5 9,5

2,00 1,99 0,80 9,2 0,8

1,80 8,9 8,9

1,60

8,6 0,70 1,40

8,3 1,20

1,00 8,0 0,60 2010 2011 2010 2011 2010 2011 25 24 página /

Arauco: Proceso de producción de celulosa.

Capital y Reservas Cotización de la Acción

Aprobada la distribución de utilidades propuesta por el Al cierre de 2010, la cotización de la acción de AntarChile S.A. Directorio, el capital y reservas de la Sociedad, al 31 de en la Bolsa de Comercio de Santiago ascendía a $ 10.440; diciembre de 2011, se conformaría según lo reflejado en el durante el año 2011 mostró una tendencia descendente, próximo cuadro. terminando el ejercicio a un precio de $ 7.670, lo que implica una disminución anual del 26,5%. La acción de AntarChile S.A. Capital y Reservas US$ se mantuvo con una buena liquidez y su presencia bursátil a Capital Emitido 1.391.235.491,22 diciembre de 2011 fue de 100%, al igual que el año 2010.

Otras Reservas 5.500 Reservas para Dividendos 1.769.404.609,63 14.000 Reservas de Conversión (102.463.580,68) 12.000 4.500 Reservas de Coberturas (22.190.463,20) Reservas de Disponibles para Venta 101.501.892,98 10.000 3.500 Otras Reservas Varias (171.922.513,87) 8.000 2.500 Resultados Retenidos 6.000 Ajuste Patrimonial Primera Adopción 594.366.683,78 1.500 Cambios en Resultados Retenidos 2.797.800.915,20 4.000

2.000 500 Capital y Reservas 6.357.733.035,06

0 -500 En consecuencia, el valor libro de cada acción al 31 de 31/12/09 31/03/10 30/06/10 30/09/10 31/12/10 31/03/11 30/06/11 30/09/11 31/12/11 diciembre de 2011 era de US$ 13,9309. AntarChile IPSA 26

Empresas Filiales y Coligadas

18,70% 17,44% 60,82% 99,99% 30,00% 20,00%

Servicios Empresa Pesquera Pesquera Empresas Astilleros Sigma S.A. Corporativos Eperva S.A. Iquique-Guanaye S.A. Copec S.A. Arica S.A. SerCor S.A.

81,93% 27 26 página /

Empresas Copec S.A.

Al 31 diciembre de 2011: Participación de AntarChile S.A. 60,82% En 2003 se creó la filial Compañía de Porcentaje sobre Activos de nuestra Sociedad 96,95% Petróleos de Chile Copec S.A., para lograr la gestión autónoma y exclusiva en los Antecedentes de la Sociedad En 1986, el Grupo de Empresas Angelini tomó negocios de combustibles y lubricantes y el control de Empresas Copec S.A. e inició optimizar su operación, asignándose a esta Se fundó en 1934 y su giro principal era la una reorganización de la Compañía, que con nueva empresa los activos y las operaciones distribución de combustibles. A partir de los años se concretó en una exitosa y sólida del rubro. El propietario de esta nueva filial es 1976 mantuvo su giro histórico, pero a la vez trayectoria de crecimiento y diversificación el holding de Empresas Copec que, a contar comenzó a transformarse en un consorcio de negocios. En estos últimos 20 años, sus de la misma fecha, pasó a denominarse empresarial con inversiones en diversos ventas han crecido un promedio anual de Empresas Copec S.A. sectores productivos: forestal, pesquero, 15% y se ha impulsado un plan de inversiones energético y otros. que acumula más de US$ 13.000 millones. Durante 2011, Empresas Copec S.A. concretó exitosamente la colocación en el 2011 2010 mercado chileno de bonos por UF 1.300.000, ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA MUS$ MUS$ a 10 años plazo. Los bonos recibieron una Activos Activos corrientes 5.635.568 5.844.423 clasificación de riesgo local AA, otorgada por Activos no corrientes 14.459.310 13.605.375 Feller Rate y Fitch Ratings. Total activos 20.094.878 19.449.798

Pasivos Pasivos corrientes 2.704.683 2.559.403 Directorio Pasivos no corrientes 6.591.145 6.101.215 Total pasivo exigible 9.295.828 8.660.618 Presidente Patrimonio Capital emitido 686.114 686.114 Roberto Angelini Rossi (*) Otras reservas 341.347 807.006 Resultados retenidos (pérdidas acumuladas) 8.785.629 8.230.537 Participaciones minoritarias 985.960 1.065.523 Vicepresidente Total patrimonio 10.799.050 10.789.180 José Tomás Guzmán Dumas (*) TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 20.094.878 19.449.798

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES Ingresos ordinarios, total 21.124.578 12.149.778 Directores Margen bruto 2.827.346 2.349.027 Jorge Andueza Fouque (*) Ganancia (pérdida) antes de impuesto 1.239.416 1.280.075 (Gasto) Ingreso por impuesto a las ganancias (249.111) (244.741) Andrés Bianchi Larre Ganancia (pérdida) procedente de operaciones discontinuadas 4.465 - Ganancia (pérdida) después de impuesto 994.770 1.035.334 Juan Edgardo Goldenberg Peñafiel (*) Arnaldo Gorziglia Balbi (*) Ganancia (pérdida) atribuible a participación controladora 932.725 1.013.789 Ganancia (pérdida) atribuible a participación minoritaria 62.045 21.545 Carlos Hurtado Ruiz - Tagle GANANCIA (PÉRDIDA) 994.770 1.035.334 Bernardo Matte Larraín ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO DIRECTO Juan Obach González Flujo de efectivo neto de actividades de operación 1.296.922 1.466.340 Flujo de efectivo neto de actividades de inversión (1.921.323) (995.757) Flujo de efectivo neto de actividades de financiación 34.215 (9.861) Incremento (decremento) neto en efectivo y equivalentes al efectivo (590.186) 460.722 Gerente General Efecto de las variaciones en las tasas de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo (17.862) 11.210 Eduardo Navarro Beltrán

SALDO INICIAL DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO 1.739.629 1.267.697 SALDO FINAL DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO 1.131.581 1.739.629 (*) En AntarChile S.A., don Roberto Angelini R. es Presidente; don José Tomás Guzmán D., Vicepresidente; ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO los señores Juan Edgardo Goldenberg P. y Arnaldo Saldo Inicial Periodo 10.789.180 9.208.250 Gorziglia B., Directores; y don Jorge Andueza F., Gerente Saldo Inicial Reexpresado 10.789.180 9.208.250 General. Cambios en el Patrimonio 9.870 1.580.930 SALDO FINAL DEL PERIODO 10.799.050 10.789.180 28

Negocios Forestales alcanzar, en un menor tiempo, mayor densidad de madera por hectárea de bosque plantado, en comparación con otras La inversión de Empresas Copec S.A. en el sector forestal regiones del mundo. se ha canalizado a través de Arauco (Celulosa Arauco y Constitución S.A. y filiales), empresa líder en la industria Sus activos industriales están compuestos por numerosos forestal en Chile y Sudamérica y un actor de relevancia a complejos de plantas procesadoras y productoras de diversos nivel mundial. Esta posición la ha alcanzado con un sostenido elementos derivados de la madera. plan de inversiones y generando sólidas ventajas competitivas en los procesos de producción y comercialización de sus En el área celulosa, Arauco es el mayor productor nacional y recursos y productos forestales. Es así como destacan el uno de los diez más grandes del mundo. Sus plantas están esfuerzo para optimizar sus operaciones, el importante avance ubicadas en Chile y Argentina y suman una capacidad de genético de sus plantaciones, el aprovechamiento de las producción total de 3,2 millones de toneladas de celulosa singulares condiciones climáticas de Chile y la cercanía a anuales. los puertos de embarque. Estas ventajas competitivas, más su capacidad de gestión, han situado a Arauco entre los En el negocio de paneles, Arauco ofrece un amplio mix de productores de celulosa con menores costos en el mundo, productos, con una capacidad instalada que alcanza a los condición que le permite contar con flujos suficientes en los 3,3 millones de m3 de paneles al año, con instalaciones en ciclos de baja en el precio de la celulosa y buenas utilidades Chile, Argentina, Brasil y Estados Unidos. en periodos de precios normales y más altos. En el rubro aserraderos, Arauco es el mayor productor En los últimos años, Arauco ha impulsado un programa de madera aserrada del hemisferio sur y uno de los diez orientado a diversificar y agregar valor a sus líneas de principales productores del mundo. Actualmente, cuenta negocios; aumentar su capacidad industrial; aprovechar con una capacidad de producción de 2,8 millones de m3 de en forma óptima sus recursos forestales y fortalecer sus madera aserrada en Chile y Argentina. canales de comercialización. Todo ello, para lograr un sólido posicionamiento en los distintos mercados del mundo. Desde hace varios años Arauco se autoabastece de electricidad de manera limpia, a partir de sus plantas AntarChile S.A. posee el 60,82% de Empresas Copec S.A. y generadoras, que utilizan como combustible la biomasa ésta, a su vez, es propietaria del 99,98% de Arauco. Entre sus derivada de los procesos de elaboración de los productos activos relevantes destacan sus 1,7 millones de hectáreas de forestales. Su capacidad de generación eléctrica se compone patrimonio forestal en Chile, Argentina, Brasil y Uruguay. En de 9 plantas generadoras y dos unidades de respaldo a gas referencia a su masa forestal, debe resaltarse que el clima de y diésel, que suman una capacidad instalada de 643 MW. estos países, la calidad de sus suelos y los avances genéticos Durante 2011 se generó un excedente de 204 MW, el que logrados por Arauco permiten actualmente a la Empresa fue inyectado al Sistema Interconectado Central.

Capacidad Plantas de Celulosa Ubicación Tipo de Celulosa (miles ton/año) Arauco 1 283 VIII Reg. Blanqueada Pino Radiata y Eucaliptus Arauco 2 507 VIII Reg. Blanqueada Pino Radiata Constitución 355 VII Reg. Cruda Pino Radiata Licancel 140 VI Reg. Blanqueada Pino Radiata y Eucaliptus Nueva Aldea 1.027 VIII Reg. Blanqueada Pino Radiata y Eucaliptus Valdivia 550 X Reg. Blanqueada Pino Radiata y Eucaliptus Alto Paraná 350 Argentina Blanqueada Pino Taeda y Fluff

Otras Plantas Industriales Cantidad Capacidad de Producción (miles m3/año) Madera Aserrada 9 2.770 Madera Elaborada 5 463 Paneles (*) 8 3.330

(*) No Incluye planta de paneles de Nueva Aldea, la que se encuentra en proceso de reconstrucción luego de su incendio a comienzos de 2012. La cifra sí incluye la planta de paneles Moncure en Estados Unidos. 29 28 página /

Arauco: Plantaciones de bosques de Florestal Vale do Corisco en Paraná, Brasil. Vila VelhaVelha - Brasil Durante 2011, los ingresos aumentaron en todas las líneas particular, en el caso de Arauco, se quemaron más de 7.000 de negocio. En el caso de la celulosa, se registró un alza hectáreas de bosques y se destruyó la planta de plywood de 15,8%, originada en volúmenes mayores en 18,4%, de la División Paneles, ubicada en el interior del Complejo compensados en parte por precios menores en 2,2%. El Forestal e Industrial Nueva Aldea. Los efectos de este siniestro volumen se incrementó a partir de la puesta en marcha de comenzarán a reflejarse desde el primer trimestre de 2012. la línea II de Arauco a fines de enero de 2011, la que se encontraba paralizada desde el terremoto y tsunami de febrero Negocios de Energía y Minería de 2010. La baja en los precios de la celulosa se observó principalmente en el último trimestre de 2011, cuando esos Combustibles Líquidos valores llegaron a nivel mundial a su nivel más bajo del año. Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. (Copec) ha Entre las principales razones de dicha disminución se cuentan sido por años la empresa más importante en el mercado la baja demanda en Europa y la consecuente sobreoferta de distribución de combustibles líquidos en Chile. En la en Asia, restricciones crediticias en China y un clima de actualidad ostenta el liderazgo del mercado nacional, con incertidumbre bastante generalizado. una participación del 58,8%. Este porcentaje no sólo es destacable por la cifra, sino también porque nuestra filial Los ingresos asociados a paneles crecieron un 17,0%, compite con las principales compañías de este rubro en el efecto de alzas de 7,4% en volúmenes y de 9,0% en precios. mundo y ha mantenido durante años su posición de líder, En el caso de la madera aserrada, en tanto, los ingresos tanto en calidad de servicio como en volumen de ventas. La aumentaron un 18,4%, como consecuencia también de clave de su éxito ha sido el desarrollo de políticas comerciales mayores volúmenes y precios, que registraron alzas de 5,4% que han permitido alcanzar un sólido posicionamiento de la y 12,3%, respectivamente. marca Copec, basadas en servicios de excelencia; prestigio de marca; eficiencia en la logística y constante innovación de Durante la primera semana del mes de enero 2012, un productos y servicios. devastador incendio afectó parte de la región del Bio Bío. En 30

Copec: Camiones cargando combustible en Planta de Almacenamiento y Distribución.

Desde 1986, los despachos de gasolina, petróleo diésel, como centro de fabricación una planta ubicada en Quintero, kerosene y petróleos combustibles de la Compañía han con una capacidad anual de 124 millones de litros, que opera crecido a una tasa promedio cercana al 9% anual, los que bajo el estricto programa de calidad y seguridad Product durante 2011 llegaron a 9,2 millones de m3. Este volumen Quality Management System, de ExxonMobil. Los productos significó una participación de mercado de 58,8%, inferior al son comercializados en Chile, Argentina, Bolivia, Paraguay y 60,5% del año anterior. La baja en participación se explica Uruguay, de acuerdo a la estrategia dual Brand, que consiste en por la caída de 2,4% en ventas del canal industrial y la mayor segmentar claramente los mercados objetivos de cada marca. competitividad del mercado chileno de combustibles. Durante 2011, las ventas de lubricantes de la compañía La extensa red de distribución de Copec está integrada por totalizaron 107,9 miles de m3, lo que representa un incremento 621 estaciones de servicio situadas en puntos estratégicos de 7% respecto al año anterior, consecuencia de una mayor a lo largo del país y por 16 plantas de almacenamiento que demanda industrial. Dicho nivel de ventas se tradujo en una suman una capacidad de 436 mil m3, las que también están participación de mercado que alcanza un 52,2%, lo que distribuidas por todo Chile. constituye un hecho notable, ya que en este mercado existen más de 40 competidores. La red de estaciones de servicio atendió a más de 265 mil clientes al día y vendió 3,8 millones de m3 en el año; La Compañía, a través de sus filiales, también participa en mayoritariamente, gasolinas y petróleo diésel. Paralelamente, diversos eslabones de la cadena de valor de la distribución de la Compañía inauguró 3 nuevas estaciones de servicio combustibles. Transcom es la encargada de transportar los urbanas en las comunas de Maipú, Quilicura y Vitacura. productos por tierra con una flota de 134 camiones estanque, la que movilizó 2 millones de m3 durante 2011; Sonacol, por Copec también es un actor relevante en el negocio de medio de sus oleoductos, hace los envíos de combustibles lubricantes. En 2003 firmó una alianza con Exxon Mobil con líquidos y gas licuado desde las refinerías hasta las plantas el objetivo de producir y comercializar, en forma exclusiva, los distribuidoras; y Sonamar es responsable del traslado lubricantes de dicha compañía en Chile. La Empresa tiene marítimo, con sus cuatro buques estanque. 31 30 página /

Copec: Despachos Totales de Combustible (Millones de m³) 12 10,9 10,1 10 9,8 9,2 9,2

8

6,6 6,3 6 0,5,6 5,7 5,2 5,2 5,1 5,2 0,4,8 5,0 4,8 4,3 4 3,5 3,2 2,9 2,6 2,7 2,0 2,2 2 1,7 1,3

0 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11

En otra área, que se complementa con la distribución de rápida y segura. Entre ellas destaca Zervo Autoservicio 7.0, combustibles, Copec ha instalado en las estaciones de un innovador formato de autoservicio que permite a los servicio, a través de su filial ArcoPrime, un negocio de retail clientes pagar directamente en el surtidor, disminuyendo a partir de una cadena de tiendas y mini mercados para considerablemente su tiempo de compra. En esta misma ofrecer productos de consumo habitual y nuevos servicios a línea, la Empresa también implementó las nuevas tiendas sus clientes. Hoy tiene 71 tiendas Pronto, 200 locales Punto Dpaso Copec, que cuentan, las 24 horas del día, con un y 4 restaurantes Fres&Co. Sus planes contemplan mantener cajero automático y máquinas dispensadoras de café y el desarrollo y la expansión de este tipo de negocios. diversos comestibles. Asimismo incorporó la tecnología IP a las transacciones electrónicas de medios de pago en más Copec, en su sostenido afán por entregar un servicio de de 300 estaciones de servicio, otorgándole al cliente una mayor calidad a sus clientes, ha implementado una serie mayor eficiencia en el procesamiento de sus datos, con la de iniciativas que apuntan hacia una atención más eficiente, consiguiente disminución del tiempo de atención. 32

En materia de inversiones, Copec continuó aumentando su participación de propiedad en Terpel. Durante 2011 se Gas Licuado realizó una Oferta Pública de Acciones sobre Sociedad de La filial de Empresas Copec S.A. Abastecedora de Inversiones en Energía S.A., compañía matriz de Terpel, Combustibles S.A. (Abastible) participa en el rubro de adquiriendo un 14,39% de esa empresa. La transacción distribución de gas licuado en los mercados domésticos e involucró una inversión cercana a US$ 181 millones y industriales desde el año 1956, con una cobertura territorial permitió alcanzar una participación indirecta de Copec en que abarca desde la III hasta la XI Región. Terpel de 39,1%. De esta forma, Copec afianzó su posición como controlador de Organización Terpel, pudiendo definir La gestión de Abastible se basa en un claro compromiso una estrategia de gestión de largo plazo orientada al servicio con el servicio, en una acertada estrategia de expansión y a la competitividad y aplicando cambios en la estructura territorial y en la eficiencia de sus operaciones. Sus activos organizacional, que fue reforzada con las integraciones de industriales y de distribución están compuestos por 7 plantas los equipos de trabajo de ambas compañías. Por otra parte, de almacenamiento y llenado de cilindros, un terminal marítimo Terpel acordó la venta de la totalidad de sus activos en para la carga y descarga de combustibles líquidos, 15 oficinas Chile, por un monto de US$ 320 millones. Dicha operación de venta, un parque de cilindros de aproximadamente 6 se encuentra a la espera de la autorización del Tribunal de millones de unidades, 49 mil estanques en edificios, casas e Defensa de la Libre Competencia del país. industrias y cerca de 1.500 distribuidores.

En marzo de 2012, Copec realizó una Oferta Pública de En el ejercicio 2011, las ventas físicas de gas licuado de Abastible Acciones por Proenergía Internacional, alcanzando una alcanzaron a las 395 mil toneladas, volumen que significó una participación total en Organización Terpel de 58,93%. Con participación de mercado de 34,9%, lo que actualmente equivale este fin, durante 2011 la Compañía obtuvo financiamiento a 1,65 millones de clientes, aproximadamente. Las ventas por US$ 750 millones, de los cuales US$ 410 millones físicas aumentaron un 1,9% respecto de 2010; principalmente, corresponden a deuda local y US$ 340 millones, a producto de las mayores ventas de gas a granel a clientes internacional. Dichos recursos estarán orientados a refinanciar industriales, área en la que destacó la fuerte recuperación pasivos locales y a la inversión en Terpel. evidenciada por la industria salmonera.

Durante 2011 las ventas de Terpel en Colombia alcanzaron El terminal marítimo San Vicente atendió a 31 naves, los 5.312 millones de litros: un 6,2% superior a las registradas movilizando volúmenes cercanos a 390 mil m3 y registrando el año anterior, lo que se tradujo en una participación de un aumento respecto a 2010 gracias a que durante el año se mercado de 41% en ese país. Por otro lado, la empresa inició instalaron un sistema de multiboyas y un nuevo estanque de las operaciones de Terpel Aviación en dos de los aeropuertos almacenamiento, lo que permitió durante 2011 recibir buques internacionales de República Dominicana. de mayor calado.

Respecto a las inversiones de Copec en el ámbito local, se Los planes comerciales y de crecimiento de esta Compañía inició la construcción de cuatro estanques adicionales en la se orientan, principalmente, a ampliar la cobertura para planta de almacenamiento de Mejillones, los que tendrán llegar a zonas en que actualmente no está presente. Otro eje una capacidad total de 25 mil m3 para almacenar gasolinas y importante de su estrategia consiste en buscar y desarrollar kerosene de aviación. Estas instalaciones estarán finalizadas nuevas aplicaciones para el uso del gas licuado. Es así como a fines de 2012, sumando una inversión cercana a US$ 18 hoy se emplea en sectores como agroindustria, generación millones y permitirán cerrar definitivamente la planta de de electricidad, propulsión de embarcaciones y acuicultura, y Antofagasta. como combustible para taxis y vehículos comerciales. En esta misma línea, Abastible se ha consolidado en el negocio de En el sur, la planta de almacenamiento de Pureo, que posee 7 la energía solar térmica a través de la instalación de paneles estanques con una capacidad de almacenamiento de 67 mil solares en domicilios, comercios e industrias, que permiten el m3, recibió en marzo su primer buque tanque, pudiendo desde uso dual de gas licuado y energía solar para calentar el agua 2011 en adelante abastecer de combustibles en forma más sanitaria. Dicho sistema abastece en la actualidad a más de confiable, segura y eficiente a toda la Región de Los Lagos. 1.500 hogares. 33 32 página /

Abastible: Norgas es una de las cinco compañías distribuidoras de gas licuado que posee Inversiones Nordeste, en Colombia.

Inversiones del Nordeste S.A., empresa líder en el mercado Durante 2011, Abastible inició un histórico proceso de de gas licuado de Colombia y propietaria de cinco empresas internacionalización, al adquirir el 51% de participación en regionales de distribución de gas licuado: Asogas, Gasan, Norgas, Colgas de Occidente y Gases de Antioquía. Además posee otras empresas que participan en la cadena de valor Abastible: Despachos Totales de Gas Licuado de la distribución de gas licuado. Entre ellas se cuentan una (Miles de toneladas) empresa dedicada a la fabricación de cilindros y estanques de almacenamiento, y otra destinada al transporte en camiones

450 de gas envasado y a granel. 409 398 395 400 392 387

348 341 La compra de Inversiones del Nordeste S.A. se concretó 350 333 334 322 327 321 315 315 311 297 en mayo de 2011 e involucró una inversión cercana a 300 276 257 los US$ 76,5 millones; fondos que fueron destinados 250 principalmente a capitalizar la empresa colombiana, 200 otorgándole los recursos necesarios para el desarrollo de 150 sus planes futuros.

100

50 Durante 2011 las ventas físicas de Inversiones del

0 Nordeste S.A. alcanzaron las 200 mil toneladas, un 1,9% 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 inferior a los volúmenes del año anterior, lo que se tradujo en una participación de mercado de 34%. 34

Metrogas: Terminal marítimo y planta de regasificación del Complejo GNL en Quintero.

Gas Natural El terminal marítimo y la planta de regasificación de GNL en Empresas Copec S.A. es uno de los principales accionistas Quintero están conformados por un muelle de 1.878 metros de Metrogas S.A. (39,83% de participación directa), firma de longitud, tres estanques con capacidad de 334 mil m3: uno que distribuye gas natural y gas de ciudad a más de 460 mil de 14 mil m3, y dos de 160 mil m3; estos últimos, operativos clientes en los niveles residencial, comercial e industrial de las desde abril y junio de 2010. A ello se agrega una planta de regiones Metropolitana y de O’Higgins, a través de una red regasificación con tres vaporizadores, cuya capacidad de de gasoductos que supera los 5 mil kilómetros de longitud. procesamiento alcanza a 10 millones de m3 de gas natural por día, que se inyectan a la red de gasoductos para distribuirse Metrogas S.A. es el distribuidor más importante de gas en la zona central del país. El terminal cuenta también con natural en Chile y un actor relevante en el mercado nacional un patio de carga, operativo desde 2011, con capacidad de de energía. Esta empresa impulsó un conjunto de negocios carga de 735 mil m3, lo que permite a Metrogas S.A. ampliar e inversiones para buscar alternativas de abastecimiento de su cobertura de abastecimiento utilizando camiones hacia gas natural, ante las evidentes dificultades que se presentaron zonas de consumo alejadas de su red de distribución. durante la crisis del gas natural argentino. En otro aspecto, Metrogas S.A. y Aguas Andinas S.A. Metrogas S.A. conformó junto a Endesa, Enap y British Gas continuaron operando en conjunto la planta de biogás La un consorcio empresarial para construir un terminal marítimo Farfana, con el objetivo de utilizar el biogás proveniente de y una planta de regasificación de gas natural licuado (GNL) la planta de tratamiento de aguas servidas a fin de producir en el puerto de Quintero, con el propósito de importar ese gas de ciudad. Esta iniciativa tiene previsto implementar en producto desde otros países. El proyecto comenzó a operar el futuro una planta de metanización, para convertir el biogás en septiembre de 2009 y ha asegurado el abastecimiento en biometano, el que puede ser utilizado como combustible de gas natural en la zona centro-sur del país, fortaleciendo para vehículos. Esta segunda fase del proyecto demandará la independencia energética chilena a través del acceso de US$ 10,9 millones aproximadamente, y permitirá a la diversos proveedores a nivel mundial. Compañía expandir sus operaciones al segmento automotor. 35 34 página /

Durante el ejercicio 2011, las ventas físicas totales de Negocios Mineros Metrogas S.A. (excluyendo a eléctricas) se elevaron a 686 millones de m3, que representaron un aumento del 5,8% Empresas Copec S.A. participa en el negocio de la minería a respecto al año anterior, lo cual se explica por las mayores través de su filial Sociedad Minera Camino Nevado Ltda. Dicha ventas a clientes industriales. sociedad fue creada en 2011 con el objetivo de consolidar los activos mineros de Empresas Copec S.A. y es propietaria de Metrogas: Ventas Físicas Totales (*) Mina Invierno S.A., con un 50% de propiedad, y de Compañía (Millones de m³ equivalentes) Minera Can-Can S.A., con una propiedad del 99,87%.

900 En 2007, como resultado de una alianza estratégica entre

803 800 Empresas Copec S.A. e Inversiones Ultraterra Ltda., se dio

733 707 origen a la Sociedad Minera Isla Riesco S.A., hoy Mina Invierno 700 697 686 667 664 648 S.A., con el objetivo de iniciar un proyecto de extracción de 617 600 carbón. Mina Invierno S.A. es dueña de diversos yacimientos 533 500 de carbón en Isla Riesco, la cuarta isla más grande de Chile

417 397 400 391 y donde se encuentran las mayores reservas de carbón sub- bituminoso del país, totalizando reservas superiores a 250 300 278 millones de toneladas y recursos ascendentes a 516 millones 200 de toneladas, lo que permite proyectar una operación minera 130 100 durante más de 20 años.

0 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 La Compañía posee los yacimientos Río Eduardo, Mina (*) Excluye venta a eléctricas. Elena y Estancia Invierno adjudicados en 2007, luego de 36

un proceso de licitación llevado a cabo por la Corfo para relaves en Copiapó, que opera bajo el sistema de lixiviación la exploración con opción de compra. Los dos primeros por agitación, capaz de producir metal doré a partir de la quedaron a disposición de la Empresa en 2008, pudiéndose recuperación de finos de oro y plata contenidos en los relaves confirmar reservas de 50 millones de toneladas, por lo que de la antigua mina Can-Can y de otras faenas mineras. Mina Invierno S.A. ejerció a comienzos del 2009 su opción de compra por dichos yacimientos. Durante 2011, el precio del oro se mantuvo excepcionalmente alto, dada la fuerte demanda de China y de los inversionistas Respecto a Estancia Invierno, yacimiento ubicado en la financieros, frente a una oferta limitada y a la incertidumbre comuna de Río Verde, la Compañía cuenta hasta 2017 con los ocasionada por la crisis financiera mundial. En este contexto, derechos de explotación y podría ejercer la opción de compra las ventas físicas de la Compañía alcanzaron las 15 mil onzas a partir de 2018. Durante 2010 la Compañía realizó sondajes de oro equivalentes, cifra muy superior a las del año anterior, que confirmaron reservas por 119 millones de toneladas, y las que se comercializaron principalmente en Estados Unidos en febrero 2011 la Comisión de Evaluación Ambiental de y en el mercado nacional. Magallanes y Antártica Chilena otorgó la aprobación ambiental definitiva para la explotación del yacimiento. Durante el primer En materia de inversiones, Compañía Minera Can-Can S.A. semestre de 2011 se compraron los primeros equipos mineros adquirió Minera El Bronce de Petorca, yacimiento de mediana y se inició la construcción de las instalaciones necesarias para envergadura con reservas de oro, plata y cobre. La operación llevar a cabo la operación minera. implicó una inversión de US$ 35 millones.

La Compañía, adicionalmente, posee un yacimiento propio La Compañía se adjudicó, también en enero, la licitación llamado Adela, que cuenta con reservas de carbón por más del proyecto Diego de Almagro, yacimiento con importantes de 80 millones de toneladas. reservas de cobre, con una inversión de US$ 40 millones. Adicionalmente, la Empresa adquirió en noviembre el Mina Invierno S.A está desarrollando una serie de proyectos yacimiento aurífero Botón de Oro, en la provincia de Petorca. silvoagropecuarios, pastoriles y ganaderos con el fin de Los trabajos de sondajes y estudios geológicos comenzarán demostrar la factibilidad de la realización simultánea de el primer semestre de 2012, esperándose el inicio de la explotación de carbón con las actividades agrícolas y operación comercial para el segundo semestre del mismo año. pecuarias que siempre han existido en la isla. Destacan la inauguración de un vivero de especies nativas, el más grande Inversiones en Empresas Eléctricas y moderno de la Patagonia, y otro proyecto de crianza y producción ganadera. Empresas Copec participa en el negocio de generación eléctrica a través de su coligada Guacolda, de la cual tiene El carbón de Isla Riesco ofrece importantes ventajas para el un 25% de la propiedad total. sector eléctrico en comparación con el que actualmente se importa desde el extranjero. Entre ellas destacan su cercanía Guacolda posee 4 unidades a carbón de 152 MW, que suman a los centros de consumo; su fácil extracción, dado que una capacidad instalada de 608 MW. Además cuenta con se encuentra próximo a la superficie; su abundancia, su un terminal marítimo para la recepción de carbón, apto para abastecimiento seguro y su bajo contenido de azufre. recibir naves de hasta 240 metros de eslora; una cancha de acopio capaz de almacenar 400 mil toneladas métricas de Por su parte, Compañía Minera Can-Can S.A., desde su carbón y 5 líneas de transmisión propias de 223 kilómetros creación en 1991, ha estado presente en la minería nacional de de extensión. oro, plata y cobre con proyectos de exploración y explotación subterránea de mediana envergadura. La Compañía es Entre las ventajas competitivas de la Empresa destaca el propietaria de diversos yacimientos mineros en las regiones hecho de que todas sus unidades pueden utilizar carbón de Arica y Parinacota, Antofagasta, Atacama y Valparaíso, de distintas calidades y poderes caloríficos, permitiéndole administrados en forma directa o a través de sus compañías acceder a precios competitivos y a una amplia gama de filiales. Además, cuenta con una planta procesadora de proveedores nacionales y extranjeros. Además, cada una 37 36 página /

Mina Invierno: El carbón que se extraerá de su yacimiento en Isla Riesco otorgará importantes ventajas a las centrales termoeléctricas del país. de las unidades generadoras cuenta con la mejor tecnología generación de grandes cardúmenes y el desarrollo de la medioambiental, dado que incorporan precipitadores industria pesquera de recursos pelágicos, lo que ha permitido electroestáticos, desnitrificadores y desulfurizadores, a nuestro país surgir como uno de los productores de harina reduciendo las emisiones de material particulado, dióxido y aceite de pescado más importantes del mundo. En los de nitrógeno y dióxido de azufre. últimos años, esta industria ha ejecutado profundos procesos de racionalización y reorganización de activos, buscando Durante 2011, las ventas físicas de Guacolda alcanzaron a generar condiciones operativas más eficientes ante las fuertes los 4.422 GWh, lo que representa un incremento de 7,9% fluctuaciones que ha experimentado la biomasa. respecto a 2010, producto de mayores niveles de demanda eléctrica como consecuencia del crecimiento económico del La promulgación de la Ley de Pesca, a fines de 2001, aseguró país. Gran parte de la energía fue suministrada a importantes una mayor estabilidad para las operaciones de la actividad, lo empresas mineras de las regiones de Atacama y Coquimbo, que –junto a las medidas adoptadas por la industria– favoreció destacándose Candelaria, Enami y Maricunga, además de las a la estabilidad y al crecimiento de la industria pesquera. Dicha distribuidoras eléctricas Chilectra, Conafe y Empresa Eléctrica ley tiene vigencia hasta diciembre 2012 y no se tienen claros los Puente Alto. cambios normativos que se llevarán a cabo a partir del 2013. Como consecuencia, se esperan importantes desafíos para las Durante 2012 se dará inicio a la construcción de la Unidad 5 pesqueras chilenas en términos de capacidad de adaptación del complejo termoeléctrico, con una capacidad instalada de respecto al contexto en el que se desenvolverán en el futuro. 152 MW y una inversión de US$ 400 millones. Empresas Copec S.A. participa en este mercado por medio Sector Pesquero de Pesquera Iquique-Guanaye S.A. (Igemar). Esta sociedad también es coligada de AntarChile S.A. La costa de Chile presenta favorables condiciones para la 38

Pesquera Iquique-Guanaye S.A. (Igemar)

Al 31 diciembre de 2011: Participación de AntarChile S.A. 17,44% fusión de Pesquera Iquique-Guanaye S.A. Porcentaje sobre Activos de nuestra Sociedad 3,8% (Igemar), Pacific Protein S.A. y El Quillay S.A., empresas que unificaron en SPK las Antecedentes de la Sociedad fusionó sus activos con otras empresas operaciones de pesca, producción y ventas para asegurar una gestión más eficiente y entre las III y XII regiones. Se constituyó en 1945 con el nombre de enfrentar el exceso de capacidad productiva, Pesquera Iquique S.A. Su objeto social del que derivó una baja en las capturas. En noviembre de 2010, SPK se fusionó comprende el desarrollo de la industria Luego de estas fusiones, las principales con Pesquera San José S.A., dando pesquera en general y, en especial, la inversiones de Igemar quedaron constituidas origen a Orizon S.A., de la cual Igemar elaboración de harinas y aceites de pescado por el 99,9% de SouthPacific Korp S.A. posee una participación del 50,1%. Esta y la fabricación de conservas y congelados (SPK) en la zona centro sur y el 30,64% de fusión representa un paso trascendental de consumo humano. Corpesca S.A., que opera en la zona norte. en la proyección a largo plazo de ambas compañías, en el contexto de una industria En 1999, luego del proceso de racionalización SouthPacific Korp (SPK) fue una sociedad pesquera marcada por una menor llevado a cabo por la industria pesquera, anónima cerrada formada a partir de la disponibilidad de recursos y por los daños 39 38 página /

Corpesca: PAM Corpesca 2, lanzado al mar en 2011 con las más avanzadas tecnologías de navegación y pesca.

provocados por el terremoto y tsunami del 27 2011 2010 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA MUS$ MUS$ de febrero de 2010. Esta asociación permite Activos optimizar la operación de ambas compañías, Activos corrientes 152.692 191.871 Activos no corrientes 635.516 595.543 por medio de la racionalización de recursos, TOTAL ACTIVOS 788.208 787.414 la obtención de diversas sinergias productivas Pasivos y la diversificación de las zonas pesqueras, Pasivos corrientes 126.600 102.075 Pasivos no corrientes 105.197 138.734 lo que permite a Orizon S.A. un suministro Total pasivo exigible 231.797 240.809 más estable y seguro de materia prima para Patrimonio Capital emitido 347.457 347.457 las nuevas líneas de negocios. Otras reservas (11.016) (12.761) Resultados retenidos (pérdidas acumuladas) (11.953) (13.853) Participaciones minoritarias 231.923 225.762 Orizon S.A. busca ser un actor relevante a Total patrimonio 556.411 546.605 nivel global en el mercado de la nutrición, TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 788.208 787.414 ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES proporcionando soluciones alimenticias Ingresos ordinarios, total 235.063 69.949 de alto valor agregado a sus clientes, a Margen bruto 34.701 14.521 Ganancia (pérdida) antes de impuesto (10.017) (10.159) partir de los recursos naturales. Desarrolla (Gasto) Ingreso por impuesto a las ganancias 2.961 2.218 y comercializa productos y marcas, Ganancia (pérdida) después de impuesto (7.056) (7.941) priorizando la incorporación de investigación Ganancia (pérdida) atribuible a participación controladora 1.900 (5.114) Ganancia (pérdida) atribuible a participación minoritaria (8.956) (2.827) y tecnología para el desarrollo de productos GANANCIA (PÉRDIDA) (7.056) (7.941) de alta calidad. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO DIRECTO Flujo de efectivo neto de actividades de operación 43.323 8.442 Flujo de efectivo neto de actividades de inversión (70.076) (2.787) Los activos de Orizon S.A. están constituidos Flujo de efectivo neto de actividades de financiación 4.731 6.112 Incremento (decremento) neto en efectivo y equivalentes al efectivo (22.022) 11.767 por 22 pesqueros de alta mar (PAM), de los Efecto de las variaciones en las tasas de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo 257 1.029 cuales se encuentran operativos 10 barcos de SALDO INICIAL DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO 31.037 18.241 calado mayor, distribuidos en la Zona Central SALDO FINAL DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO 9.272 31.037 del país, entre las regiones de Atacama y Los ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO Saldo Inicial Periodo 546.605 354.405 Lagos, que suman una capacidad de bodega Saldo Inicial Reexpresado 546.605 354.405 operativa de 12,8 mil m3, completamente Cambios en el Patrimonio 9.806 192.200 SALDO FINAL DEL PERIODO 556.411 546.605 40

Golden Omega S.A.: Planta industrial de Arica que elabora concentrado de Omega 3.

refrigerada; 4 plantas operativas para la producción de harinas Por su parte, Corpesca S.A. se constituyó en 1999, a partir de la y aceites de pescado, con capacidad para procesar 350 fusión de los activos pesqueros e industriales de tres empresas toneladas por hora de materia prima de jurel, y 2 plantas de de la zona norte: Empresa Pesquera Eperva S.A., Pesquera conservas para procesar 48 mil cajas de 24 unidades de latas Iquique-Guanaye S.A. y Sociedad Pesquera Coloso S.A. Con de jurel al día, entre otros activos. El cuadro muestran en detalle este proceso culminó la gran reestructuración que aplicó las plantas de procesamiento de Orizon S.A. la industria pesquera de la Zona Norte. Como resultado, Corpesca S.A. logró importantes ventajas competitivas y generó Durante 2011 las capturas propias de Orizon S.A. alcanzaron significativas economías de escala en sus operaciones. las 108 mil toneladas, un 30,7% superior a las registradas en el año anterior (la comparación de 2011 y 2010, se realiza Los principales activos de la Compañía son su flota pesquera respecto a la suma de SPK y San José, compañías que de 79 barcos, con una capacidad de bodega que suma durante 2010 operaban separadas). El aumento se debe más de 31 mil m3, y plantas elaboradoras de harina y aceite al mayor porcentaje de cuota de pesca y al mayor tamaño de pescado en las ciudades de Arica, Iquique, Tocopilla y de la flota, dada la fusión de SPK y San José. En tanto, la Mejillones, con capacidad para procesar aproximadamente producción de harina de pescado totalizó 59 mil toneladas, 1.000 toneladas de materia prima por hora. También lo que representa un incremento de 88,1% respecto al año cuenta con una planta de congelados en Iquique, con anterior, y la producción de aceite alcanzó las 15 mil toneladas, capacidad de 100 toneladas diarias de jurel o de caballa, un 83,1% superior a la registrada durante 2010. que se complementa con un frigorífico de capacidad de 6 mil

Plantas de Orizon S.A. Número Capacidad Localización Plantas de harina y aceite de pescado 4 350 Ton/Hora de jurel 3 en Región del Bío Bío y 1 en Coquimbo Plantas de conservas de jurel 2 48 mil cajas de 24 unidades de latas al día Coronel y Coquimbo Plantas de conservas de choritos 1 2 mil cajas de 48 unidades de latas al día Puerto Montt Plantas de congelados 2 600 Ton/día de jurel y 60 Ton/día de jibia Coronel y Coquimbo Planta de congelados IQF 1 60 Ton/día de choritos Puerto Montt 41 40 página /

toneladas y un centro de distribución en Puerto Montt, que en la construcción de un complejo industrial en Arica para permite abastecer a las empresas salmoneras del sur de Chile. producir concentrados de Omega 3 a partir de aceite de pescado. Este proyecto involucra una inversión de US$ 80 A la vez, durante el primer trimestre de 2012 estará en millones y comenzará sus operaciones durante 2012. condiciones de operar la planta conservera construida en Iquique, con una capacidad de producción de 500 cajas/hora de Directorio jurel o de caballa que se destinarán a consumo humano directo. Presidente Durante 2011, Corpesca S.A. procesó 846 mil toneladas Roberto Angelini Rossi (*) de pesca, un 60,8% superior al año anterior, debido a un incremento en los desembarques de anchoveta y a un alto Vicepresidente nivel de eficiencia en la operación de la flota y las plantas de la Manuel Antonio Tocornal Astoreca Compañía. En línea con el incremento de los desembarques, la producción de harina y aceite de pescado alcanzó las 186 Directores mil toneladas, representando un aumento de 51,2% respecto Fernando Agüero Garcés a 2010. Jorge Andueza Fouque (*) Manuel Enrique Bezanilla Urrutia (*) Adicionalmente, la Compañía adquirió el pesquero de alta mar Luis Felipe Gazitúa Achondo Corpesca 2 en US$ 9 millones. Esta nave cuenta con una Ramiro Méndez Urrutia capacidad de bodega de 557 m3 y es la primera construida para la zona norte con bodegas y equipamiento que permiten Gerente General conservar refrigerada la pesca que se destina a consumo Eduardo Navarro Beltrán humano. (*) Don Roberto Angelini R. es Presidente de AntarChile; don Manuel Enrique Bezanilla U. es Director y don Jorge Andueza F. es Gerente General. La sociedad Golden Omega S.A., en la cual Corpesca S.A. y Orizon S.A. tienen un 35% de participación cada una, avanzó 42

Empresa Pesquera Eperva S.A.

Al 31 diciembre de 2011: Participación de AntarChile S.A. 18,70% Porcentaje sobre Activos de nuestra Sociedad 0,25%

Antecedentes de la Sociedad Directores Gerente General Roberto Angelini Rossi (*) Claudio Elgueta Vera Se creó en 1955. En la actualidad su giro Andrés Lyon Lyon (*) (*) Don Roberto Angelini R. es Presidente de AntarChile principal es canalizar inversiones hacia Francisco Mujica Ortúzar S.A.; don Andrés Lyon L., Director, y el señor Jorge empresas cuyo objeto sea el desarrollo Andrés Serra Cambiaso Andueza F., Gerente General. de la industria pesquera, en especial, Felipe Zaldívar Larraín de elaboración de harina y aceite de 2011 2010 pescado. En 1999 la Compañía aprobó ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA MUS$ MUS$ una profunda racionalización de sus activos Activos Activos corrientes 332.649 235.929 y operaciones, para obtener un mejor Activos no corrientes 454.334 447.038 rendimiento de sus inversiones. Como Total activos 786.983 682.967 resultado de este proceso fusionó sus Pasivos Pasivos corrientes 190.358 94.880 activos operacionales con las principales Pasivos no corrientes 70.210 68.710 Total pasivo exigible 260.568 163.590 firmas pesqueras de la zona norte: Patrimonio Pesquera Iquique-Guanaye S.A. y Sociedad Capital emitido 103.515 103.515 Pesquera Coloso S.A., lo que dio inicio a Otras reservas 10.872 10.628 Resultados retenidos (pérdidas acumuladas) 162.578 157.091 Corpesca S.A. Participaciones minoritarias 249.450 248.143 Total patrimonio 526.415 519.377 TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 786.983 682.967

Las principales inversiones de Empresa ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES Pesquera Eperva son la propiedad del Ingresos ordinarios, total 496.565 277.039 Margen bruto 83.848 55.636 46,36% de Corpesca S.A. y el 9,9% que Ganancia (pérdida) antes de impuesto 32.741 29.624 posee de Orizon S.A. Los antecedentes (Gasto) Ingreso por impuesto a las ganancias (8.751) (4.607) Ganancia (pérdida) después de impuesto 23.990 25.017 y comentarios del ejercicio de ambas Ganancia (pérdida) atribuible a participación controladora 7.839 11.832 compañías se presentaron en la información Ganancia (pérdida) atribuible a participación minoritaria 16.151 13.185 referente a Igemar, en el punto anterior. GANANCIA (PÉRDIDA) 23.990 25.017 ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO DIRECTO Flujo de efectivo neto de actividades de operación (11.957) 24.245 Directorio Flujo de efectivo neto de actividades de inversión (39.234) (41.137) Flujo de efectivo neto de actividades de financiación 55.761 7.244 Incremento (decremento) neto en efectivo y equivalentes al efectivo 4.570 (9.648) Presidente Efecto de las variaciones en las tasas de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo 1.649 (2.987) Manuel Antonio Tocornal Astoreca SALDO INICIAL DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO 30.944 43.579 SALDO FINAL DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO 37.163 30.944

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO Vicepresidente Saldo Inicial Periodo 519.377 494.922 Jorge Andueza Fouque (*) Saldo Inicial Reexpresado 519.377 494.922 Cambios en el Patrimonio 7.038 24.455 SALDO FINAL DEL PERIODO 526.415 519.377 43 42 página /

astilleros arica s.a. Astilleros Arica S.A.

Al 31 diciembre de 2011: Participación de AntarChile S.A. 99,9% Porcentaje sobre Activos de nuestra Sociedad 0,08%

Antecedentes de la Sociedad Gerente General Patricio Tapia Costa (*) (*) Don Roberto Angelini R. es Presidente de AntarChile S.A.; Se constituyó por escritura pública de 29 don José Tomás Guzmán D. es Vicepresidente; don Jorge Andueza F. es Gerente General y don Patricio Tapia C. es de julio de 1981 ante la Notario de Santiago Gerente de Administración y Finanzas. doña Ana María Sepúlveda Fuentes. 2011 2010 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA (*) MUS$ MUS$

Las ventas del ejercicio 2011 alcanzaron Activos Activos corrientes 9.319 10.573 $ 3.848 millones, que se descomponen Activos no corrientes 7.791 8.919 principalmente en $ 1.614 millones por Total Activos 17.110 19.492 concepto de carenas y otros servicios a Pasivos Pasivos corrientes 600 908 Corpesca S.A.; $ 1.046 millones por la Pasivos no corrientes 1.058 1.248 construcción de la nave Corpesca 2 y $ 943 Total pasivo exigible 1.659 2.156 Patrimonio millones por reacondicionamiento de naves. Capital emitido 5.489 6.089 Otras reservas 4.671 5.182 Resultados retenidos (pérdidas acumuladas) 5.292 6.065 En octubre se entregó a Corpesca S.A. Total patrimonio 15.451 17.336 el pesquero de alta mar Corpesca 2, TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 17.110 19.492 primer pesquero construido en la zona ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES Ingresos ordinarios, total 8.652 8.696 norte con bodegas y equipamiento para Margen bruto 572 1.450 Ganancia (pérdida) antes de impuesto (333) 866 conservar la pesca refrigerada. Esta nave (Gasto) Ingreso por impuesto a las ganancias 128 (80) incorpora modernos equipos electrónicos, Ganancia (pérdida) después de impuesto (205) 786 con tecnología de punta para las Ganancia (pérdida) atribuible a participación controladora (205) 786 Ganancia (pérdida) atribuible a participación minoritaria - - comunicaciones, navegación y captura. GANANCIA (PÉRDIDA) (205) 786

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO DIRECTO Directorio Flujo de efectivo neto de actividades de operación 770 932 Flujo de efectivo neto de actividades de inversión (2) (476) Presidente Flujo de efectivo neto de actividades de financiación - - Incremento (decremento) neto en efectivo y equivalentes al efectivo 769 456 Roberto Angelini Rossi (*) SALDO INICIAL DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO 4.486 3.370 SALDO FINAL DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO 5.254 3.826 Directores ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO Jorge Andueza Fouque (*) Saldo Inicial Periodo 15.627 16.461 José Tomás Guzmán Dumas (*) Cambios en el Patrimonio (176) 876 SALDO FINAL DEL PERIODO 15.451 17.336 (*) Cifras en dólares calculadas con el tipo de cambio de cada periodo. 44

Sigma S.A.

Al 31 diciembre de 2011: Participación de AntarChile S.A. 30,00% Porcentaje sobre Activos de nuestra Sociedad 0,00%(1)

Antecedentes de la Sociedad Directorio Gerente General Presidente Patricio Canto Peralta Se constituyó por la transformación en Jorge Andueza Fouque (*) (*) Don Roberto Angelini R. es Presidente de AntarChile sociedad anónima de Informática Sigma Ltda., S.A.; don José Tomás Guzmán D. es Vicepresidente y según escritura pública del 11 de octubre Directores don Jorge Andueza F. es Gerente General. (1) El patrimonio de Sigma a diciembre 2011 fue negativo, de 1979. El 3 de julio de 2000 se dividió, Roberto Angelini Rossi (*) por lo que la inversión de AntarChile S.A. en Sigma S.A. aportando parte de su capital a la creación José Tomás Guzmán Dumas (*) se contabiliza en US$ 1. de Servicios Corporativos SerCor S.A. Andrés Lehuedé Bromley Gonzalo Soffia Contreras Su objeto social es desarrollar e integrar soluciones tecnológicas y prestar servicios 2011 2010 de Data Center e Ingeniería de Sistemas, así ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA (*) MUS$ MUS$ como comercializar equipos e insumos para Activos procesamiento automático de datos y capacitar Activos corrientes 21.476 12.201 Activos no corrientes 7.142 6.782 en informática y materias relacionadas. Total activos 28.618 18.983

Pasivos Sigma tiene clientes en las industrias de Pasivos corrientes 25.083 8.312 seguros, alimentos y bebidas, financiero y Pasivos no corrientes 5.070 3.429 Total pasivo exigible 30.152 11.741 retail en todo el país, a quienes proporciona Patrimonio soporte 24 horas x 7 días, servicios de Capital emitido 1.011 1.122 redes, Internet y correo electrónico, entre Otras reservas (3.413) (3.787) Resultados retenidos (pérdidas acumuladas) 2.217 8.968 otras soluciones y servicios. Participaciones minoritarias (1.350) 938 Total patrimonio (1.535) 7.241 TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 28.618 18.983 En 2011 la Empresa firmó acuerdos ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES comerciales con RedHat para ser asociados Ingresos ordinarios, total 24.068 34.017 Margen bruto (2.154) 9.659 de negocios. RedHat es líder a nivel global Ganancia (pérdida) antes de impuesto (8.678) 14 de soluciones de código abierto y es el (Gasto) Ingreso por impuesto a las ganancias 1.091 (157) Ganancia (pérdida) después de impuesto (7.587) (143) desarrollador de una de las distribuciones Ganancia (pérdida) atribuible a participación controladora (4.647) 222 más populares de Linux. Ganancia (pérdida) atribuible a participación minoritaria (2.940) (366) GANANCIA (PÉRDIDA) (7.587) (143)

También se concretaron la renovación de los ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO DIRECTO Flujo de efectivo neto de actividades de operación (9.191) (1.035) acuerdos firmados con Oracle el año anterior Flujo de efectivo neto de actividades de inversión (1.203) (454) y el incremento de clientes no relacionados Flujo de efectivo neto de actividades de financiación 9.810 66 Incremento (decremento) neto en efectivo y equivalentes al efectivo (584) (1.422) con el Grupo Controlador, como Banco de Efecto de las variaciones en las tasas de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo 11 24 Chile, Tesorería General de la República y SALDO INICIAL DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO 1.175 2.702 otros. SALDO FINAL DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO 603 1.304

(*) Cifras en dólares calculadas con el tipo de cambio de cada periodo. 45 44 página /

Servicios Corporativos SerCor S.A.

Al 31 diciembre de 2011: Participación de AntarChile S.A. 20,0% Directores Porcentaje sobre Activos de nuestra Sociedad 0,01% José Tomás Guzmán Dumas (*) Eduardo Navarro Beltrán Antecedentes de la Sociedad. Directorio Gonzalo Soffia Contreras Presidente Esta empresa se constituyó el 2 de Roberto Angelini Rossi (*) Gerente General agosto de 2000, tras la división de Sigma Claudio Elgueta Vera Servicios Informáticos S.A. Su objeto Vicepresidente (*) Don Roberto Angelini R. es Presidente de AntarChile social es la prestación de servicios de Jorge Andueza Fouque (*) S.A.; don José Tomás Guzmán D. es Vicepresidente y asesorías económicas, financieras y de don Jorge Andueza F. es Gerente General. comunicaciones corporativas, además del desarrollo de auditorías internas y la 2011 2010 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA (*) MUS$ MUS$ administración del Registro de Accionistas de sociedades anónimas. Activos Activos circulantes 836 1.206 Activos fijos 82 110 Otros activos 7.313 8.141 En el área de administración del Registro Total Activos 8.230 9.457 de Accionistas para sociedades anónimas, Pasivos durante 2011 mantuvo su base de clientes Pasivos circulantes 1.110 1.298 en 20 sociedades anónimas. Pasivos a largo plazo 1.354 1.413 Total pasivo exigible 2.463 2.711

Patrimonio SerCor S.A., durante 2011, continuó Capital pagado 707 755 prestando asesorías a la administración Reservas 5.599 6.270 Utilidad (pérdida) del ejercicio (538) (278) superior y a los directorios de sus empresas Total patrimonio 5.767 6.746 TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 8.230 9.457 clientes, consistentes en gestión de negocios, planificación estratégica, comunicaciones ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES Ingresos de Explotación 3.226 3.233 corporativas, auditoría interna, control de Resultado Operacional (553) (945) Resultado No Operacional (1) 656 gestión, administración de registros de Resultado antes de impuesto a la renta (554) (289) accionistas, estudios económicos, evaluación Impuesto a la renta 0 11 Utilidad (pérdida) del ejercicio (554) (278) de proyectos, valorización de empresas y ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO DIRECTO estudios de mercado. Flujo de efectivo neto de actividades de operación (331) 6 Flujo de efectivo neto de actividades de inversión (13) (12) Efecto de la inflación sobre el efectivo y equivalentes al efectivo (14) (1) Incremento (decremento) neto en efectivo y equivalentes al efectivo (359) (7)

SALDO INICIAL DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO 585 639 SALDO FINAL DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO 227 632

(*) Cifras en dólares calculadas con el tipo de cambio de cada periodo. 46

Información General

Los logros alcanzados Constitución de la Sociedad sociedades, efectos de comercio y valores mobiliarios en general, inversiones en el AntarChile S.A. fue constituida con el sector pesquero, transporte marítimo, por AntarChile S.A., son nombre de Inversiones Epemar S.A. por actividades forestales y minería, entre otras. escritura pública de fecha 12 de junio de fruto del trabajo conjunto 1989 en la Notaría de don Andrés Rubio Política de Dividendos Flores. Su extracto fue publicado en el Diario Oficial N° 33407 de fecha 26 de Con fecha 7 de abril de 2006 se informó que del gran equipo humano junio de 1989 e inscrito en el Registro de el Directorio acordó modificar la política de Comercio a Fojas 15818 N° 7975, con fecha dividendos de la Sociedad en los siguientes que conforman nuestra 21 de junio de 1989. términos: empresa y todas sus Según consta en escritura pública de la a) Aumentar de 30% a 40% el porcentaje Notaría de Santiago de don Félix Jara Cadot, de las utilidades de cada ejercicio que con fecha 11 de noviembre de 1994 se se distribuirán como dividendos. Éstos subsidiarias. modificaron los estatutos de la Sociedad se pagarán como dividendos definitivos, acordándose, entre otras materias, cambiar luego de que la Junta General Ordinaria su nombre por el de AntarChile S.A., de Accionistas apruebe el respectivo aumentar el capital y aplicar diversas balance anual en la o las fechas que reformas para materializar la fusión de la la señalada Junta determine en cada Compañía por incorporación a ésta de la oportunidad. empresa denominada Inversiones Indomar S.A. y de la primitiva sociedad que operaba b) Esta modificación a la política de bajo la razón social de AntarChile S.A. dividendos rige a contar del 31 de diciembre de 2006, por lo que se aplicó El objeto social de la Compañía comprende por primera vez en el dividendo pagado realizar inversiones en bienes muebles en 2007, correspondiente a las utilidades corporales e incorporales, acciones de del ejercicio 2006. 47 46 página /

Dividendos Históricos Propiedad de la Empresa

Los dividendos pagados en los últimos tres años se detallan El número de accionistas de AntarChile S.A., al 31 de en el siguiente cuadro: diciembre de 2011, era de 1.489.

Nº de Monto Montos Año Dividendo por Acción Históricos Totales En el cuadro se indica la nómina de los doce mayores 2009 26 0,3030 US$ 138.282 MUS$ accionistas de la Compañía al 31 de diciembre de 2011. 2010 27 0,2242 US$ 102.320 MUS$ 2011 28 0,5157 US$ 235.353 MUS$

Doce Mayores Accionistas RUT Acciones Participación Inversiones Angelini y Compañía Ltda. 93.809.000-9 289.349.551 63,40% Jean Pierre Corp. 59.008.780-7 25.216.715 5,53% Yolab Investment Corp. 59.008.790-4 20.890.436 4,58% Agroforestal e Inversiones Maihue Ltda. 94.088.000-9 13.035.702 2,86% Servicios Quelentaro S.A. 78.217.950-0 4.718.121 1,03% Cía. de Inversiones La Española S.A. 93.727.000-3 4.021.073 0,88% Agrícola y Comercial Santa Inés Ltda. 96.396.000-K 3.904.342 0,86% Banchile Corredores de Bolsa S.A. 96.571.220-8 3.502.559 0,77% Inversiones Limatambo S.A. 96.516.350-6 3.393.264 0,74% Penta Corredores de Bolsa S.A. 99.555.580-8 3.135.380 0,69% AFP Habitat S.A. 98.000.100-8 3.002.363 0,66% Rentas Latinsa Ltda. 93.505.000-6 2.814.947 0,62% Porcentaje acumulado 81,99% 48

Controladores de la Sociedad

Al 31 de diciembre de 2011, el control de AntarChile S.A. corresponde a sus controladores finales, con acuerdo de actuación conjunta formalizado, que son doña María Noseda Zambra de Angelini, RUT Nº 1.601.840-6; don Roberto Angelini Rossi, RUT Nº 5.625.652-0; y doña Patricia Angelini los derechos sociales; y doña Patricia Angelini Rossi, en forma Rossi, RUT Nº 5.765.170-9. directa 5,105316% e indirectamente 13,699321% a través de Inversiones Rondine Limitada, RUT Nº76.096.090-K, de la Dicho control lo ejercen como sigue: a) Acciones de propiedad cual tiene el 99,00% de los derechos sociales. Además, don directa de los controladores finales: a.1) Don Roberto Angelini Roberto Angelini Rossi controla estatutariamente Inversiones Rossi es propietario directo del 0,21127% de las acciones Golfo Blanco Limitada, RUT Nº76.061.995-7, que es propietaria emitidas por AntarChile S.A.; y a.2) Doña Patricia Angelini Rossi del 18,357026% de los derechos sociales de Inversiones es propietaria directa del 0,22528% de las acciones emitidas Angelini y Compañía Limitada, cuyos socios son: (i) don por AntarChile S.A. Total acciones de propiedad directa de los Roberto Angelini con el 0,00011% de los derechos sociales; controladores finales: 0,43655%. b) Acciones de propiedad de y (ii) con el 24,9999% de los derechos sociales cada uno de sociedad controlada por los controladores finales: la sociedad Maurizio, Daniela, Claudio y Mario, todos Angelini Amadori. Inversiones Angelini y Compañía Limitada, RUT Nº 93.809.000-9, También, doña Patricia Angelini Rossi controla estatutariamente es propietaria directa del 63,4015% de las acciones emitidas Inversiones Senda Blanca Limitada, RUT Nº76.061.994-9, que por AntarChile S.A. y propietaria indirecta, a través de su filial es propietaria del 14,793925% de los derechos sociales de Inmobiliaria y Turismo San José S.A. del 0,073% de las acciones Inversiones Angelini y Compañía Limitada, cuyos socios son: de AntarChile S.A. Inversiones Angelini y Compañía Limitada (i) doña Patricia Angelini con el 0,000013% de los derechos es controlada por los controladores finales ya mencionados, o sociales; y (ii) con el 33,33328% de los derechos sociales cada sea, doña María Noseda Zambra, don Roberto Angelini Rossi uno de Franco Mellafe Angelini, Maximiliano Valdés Angelini y y doña Patricia Angelini Rossi, con un 52,118294% total de Josefina Valdés Angelini. Son también miembros del controlador participación en los derechos sociales, según el siguiente de AntarChile S.A., con acuerdo de actuación conjunta detalle: doña María Noseda Zambra, directamente 10,944020%; formalizado, dos sociedades, titulares a su propio nombre don Roberto Angelini Rossi, en forma directa 5,377325% e de las acciones de AntarChile S.A. que se pasan a indicar: indirectamente 16,992312% a través de Inversiones Arianuova Yolab Investment Corp., RUT Nº 59.008.790-4, con 4,57746% Limitada, RUT Nº76.096.890-0, de la cual tiene el 99,00% de y Jean Pierre Corp., RUT Nº 59.008.780-7, con 5,52542%. 49 48 página /

Corpesca S.A. Carga de big bags de harina de pescado para su despacho a clientes.

Estas dos sociedades son compañías constituidas de acuerdo transacciones de acciones de AntarChile S.A. por parte de a las leyes de la República de Panamá. Cabe señalar que estas directores, ejecutivos, accionistas mayoritarios y relacionados dos sociedades son también socias de Inversiones Angelini y durante los años 2011 y 2010 se indican en los cuadros. Compañía Limitada, sociedad referida en la letra b) precedente, con los siguientes porcentajes de participación: Yolab Investment Transacciones y Precios Trimestrales Corp.: 0,550382%; Jean Pierre Corp.: 7,298763%. Precio Acciones Monto Período promedio transadas total Por último, se deja constancia de que las siguientes personas $ (unidades) $ naturales relacionadas por parentesco con los controladores 2009 finales son dueños directos de los porcentajes de acciones I Trimestre 6.331,50 2.486.472 15.743.106.953 de AntarChile S.A. que se mencionan a continuación: II Trimestre 8.058,20 3.890.781 31.352.700.726 doña Silvana Rossi Gallerani viuda de Angelini: 0,00266%; III Trimestre 8.586,66 8.105.803 69.601.743.294 IV Trimestre 9.139,43 3.096.437 28.299.670.405 doña Daniela Angelini Amadori: 0,04419%; don Maurizio Angelini Amadori: 0,04419%; don Claudio Angelini Amadori: 2010 0,04394%; don Mario Angelini Amadori: 0,04216%; don I Trimestre 9.876,64 1.788.867 17.667.991.947 Franco Roberto Mellafe Angelini: 0,05879%; don Maximiliano II Trimestre 10.052,26 3.406.640 34.244.433.770 Valdés Angelini: 0,05559%; doña Josefina Valdés Angelini: III Trimestre 10.470,39 3.624.730 37.952.354.774 0,05559%. IV Trimestre 10.686,38 4.030.501 43.071.475.953

Transacciones de Acciones 2011 I Trimestre 9.684,05 3.932.300 38.080.578.850 El volumen de transacciones y precios promedios de las II Trimestre 9.845,70 3.069.869 30.225.020.047 acciones de AntarChile S.A. en las bolsas de comercio, III Trimestre 8.328,57 2.341.195 19.498.812.434 por periodos trimestrales de los últimos tres años, y las IV Trimestre 7.721,09 6.768.468 52.259.936.391 50

Copec: Planta de Almacenamiento y Distribución de Combustibles.

Transacciones de Relacionados 2011

Cantidad de Acciones Precio Fecha Nombre RUT Relación (*) Monto ($) Intención Compra (Nº) Ventas (Nº) Acción ($) 12-01-11 INVERSIONES LIMATAMBO S.A. 96.516.350-6 EDI 1.750 9.880 17.290.000 Inv. Financiera 12-01-11 INVERSIONES LIMATAMBO S.A. 96.516.350-6 EDI 957 9.899 9.473.343 Inv. Financiera 12-01-11 INVERSIONES LIMATAMBO S.A. 96.516.350-6 EDI 37.573 9.900 371.972.700 Inv. Financiera 13-01-11 INVERSIONES LIMATAMBO S.A. 96.516.350-6 EDI 108 10.030 1.083.240 Inv. Financiera 13-01-11 INVERSIONES LIMATAMBO S.A. 96.516.350-6 EDI 31.980 10.100 322.998.000 Inv. Financiera 21-02-11 BODEGAS Y GRANOS S.A. 96.504.020-K EDI 21.000 9379.9 196.977.900 Inv. Financiera 21-02-11 INVERSIONES Y RENTAS ANCABELA 79.933.130-6 EDI 15.000 9379.9 140.698.500 Inv. Financiera 21-02-11 INVERSIONES Y RENTAS ANCABELA 79.933.130-6 EDI 35.000 9.380 328.300.000 Inv. Financiera 22-09-11 INVERSIONES Y RENTAS ANCABELA LTDA. 79.933.130-6 EDI 54.570 7.330 399.998.100 Inv. Financiera 26-09-11 INV. Y RENTAS SAN JUAN LTDA. 79.933.140-3 EDI 7.000 7.220 50.540.000 Inv. Financiera 27-09-11 INV. Y RENTAS SAN JUAN LTDA. 79.933.140-3 EDI 8.739 7.270 63.532.530 Inv. Financiera 28-09-11 INV. Y RENTAS SAN JUAN LTDA. 79.933.140-3 EDI 5.965 7.500 44.737.500 Inv. Financiera 28-09-11 INV. Y RENTAS SAN JUAN LTDA. 79.933.140-3 EDI 9.888 7.490 74.061.120 Inv. Financiera 28-09-11 INV. Y RENTAS SAN JUAN LTDA. 79.933.140-3 EDI 208 7.490 1.557.920 Inv. Financiera 30-09-11 INVERSIONES Y RENTAS ANCABELA LTDA. 79.933.130-6 EDI 2.525 7.300 18.432.500 Inv. Financiera 30-09-11 INVERSIONES LIMATAMBO S.A. 96.516.350-6 EDI 13.700 7.299 99.996.300 Inv. Financiera 30-09-11 INVERSIONES LIMATAMBO S.A. 96.516.350-6 EDI 24.875 7.300 181.587.500 Inv. Financiera 30-09-11 INVERSIONES LIMATAMBO S.A. 96.516.350-6 EDI 41.000 7.301 299.341.000 Inv. Financiera 22-12-11 INV. Y RENTAS SAN JUAN LTDA. 79.933.140-3 EDI 139.933 7615.2 1.065.617.782 Inv. Financiera 22-12-11 INVERSIONES MANITOBA LIMITADA 96.516.340-9 EDI 599.611 7615.2 4.566.157.687 Inv. Financiera 22-12-11 BODEGAS SANTA ISABEL S.A. 76.175.756-3 EDI 332.142 7615.2 2.529.327.758 Inv. Financiera 22-12-11 INVERSIONES ADRIANA S.A. 76.156.207-K EDI 1.071.686 7615.2 8.161.103.227 Inv. Financiera 28-12-11 INVERSIONES LIMATAMBO LTDA. 96.516.350-6 EDI 284.670 7.699 2.191.674.330 Inv. Financiera 28-12-11 INVERSIONES LIMATAMBO LTDA. 96.516.350-6 EDI 861.290 7.701 6.632.794.290 Inv. Financiera 28-12-11 BODEGAS SANTA CAROLINA S.A. 76.175.752-0 EDI 332.142 7.699 2.557.161.258 Inv. Financiera 28-12-11 INVERSIONES Y RENTAS ANCABELA LTDA. 79.933.130-6 EDI 493.966 7.699 3.803.044.234 Inv. Financiera 28-12-11 INVERSIONES LO RECABARREN S.A. 76.156.198-7 EDI 1.110.778 7.699 8.551.879.822 Inv. Financiera 28-12-11 INVERSIONES LO RECABARREN S.A. 76.156.198-7 EDI 861.290 7.701 6.632.794.290 Inv. Financiera

(*) EDI: Entidad Controlada Directa o Indirectamente por algún miembro de la administración del Grupo Controlador, o del directorio.

Transacciones de Relacionados 2010

Cantidad de Acciones Precio Fecha Nombre RUT Relación Monto ($) Intención Compra (Nº) Ventas (Nº) Acción ($) 29-03-10 Rencoret de la Fuente Carmen Rosa 3.358.420-2 Cónyuge director 1.542 10.510,34 16.206.944 Sucesión 09-12-10 Valdivieso Ovalle María Carolina 6.979.954-K Cónyuge director 38.600 10.750,00 414.950.000 Inv. Financiera 51 50 página /

Seguros, Contratos y Transacciones con Empresas Con Inversiones Siemel S.A. tiene un contrato de arriendo Relacionadas por las oficinas que utiliza la Compañía en Av. El Golf Nº 150, pisos 19 y 21. Los accionistas controladores de Inversiones La Compañía establece diferentes contratos y operaciones Siemel S.A. son los mismos que en AntarChile S.A. comerciales con filiales, coligadas y empresas relacionadas que están dentro de las condiciones y prácticas prevalecientes La Compañía tiene un contrato de asesoría legal permanente en el mercado al momento de su celebración. con el estudio de abogados Portaluppi, Guzmán y Bezanilla Asesorías Limitada. Dos de los socios de dicho estudio son En particular, la Sociedad mantiene seguros de vida y salud directores de AntarChile S.A. contratados con Compañía de Seguros de Vida Cruz del Sur S.A., con el objeto de entregar cobertura a sus empleados. En La Sociedad pretende renovar a futuro estos contratos y Compañía de Seguros de Vida Cruz del Sur S.A., el accionista operaciones comerciales, en la medida en que sus condiciones mayoritario tiene el mismo controlador que AntarChile S.A. se mantengan similares a las existentes en el mercado.

Con Servicios Corporativos SerCor S.A., coligada de Otros antecedentes de transacciones con partes relacionadas nuestra Sociedad, tiene un contrato para desarrollar están contenidos en la Nota N° 16.3 de los Estados estudios económicos, planificación estratégica, evaluación Financieros de nuestra sociedad. de proyectos, estudios de mercado, análisis de gestión, comunicaciones corporativas, servicio de administración de Auditores Externos y Clasificadores de Riesgo acciones, auditoría y control interno. La Compañía mantiene contratos de auditoría externa con Con Sigma S.A., coligada de la Sociedad, rige un contrato PricewaterhouseCoopers Consultores, Auditores y Cía. Ltda. por el servicio de procesamiento y asesoría en sistemas y de clasificación de riesgo con Fitch Chile Clasificadora de computacionales y de información. Riesgo Ltda. y Feller - Rate Clasificadora de Riesgo Ltda. 52

Directorio

En Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 30 de abril de 2010, se realizó la elección de Directorio para los siguientes tres años. El Directorio quedó constituido por los señores Roberto Angelini Rossi, Manuel Enrique Bezanilla Urrutia, Jorge Desormeaux Jiménez (como director independiente de la Sociedad), Juan Edgardo Goldenberg Peñafiel, Arnaldo Gorziglia Balbi, José Tomás Guzmán Dumas y Andrés Lyon Lyon. Don Felipe Larraín Bascuñán presentó su renuncia como Director en la sesión de Directorio Nº 287, de fecha 5 de marzo de 2010.

En sesión de Directorio Nº 290, celebrada el 7 de mayo de 2010, y realizada con posterioridad a la Junta General Ordinaria de Accionistas, se nombró Presidente a don Roberto Angelini Rossi y Vicepresidente a don José Tomás Guzmán Dumas. En la sesión también se designó el Comité de Directores.

Durante 2011, los directores percibieron las siguientes remuneraciones brutas: US$ 367.252 (US$ 517.171 en 2010) para el señor Roberto Angelini Rossi; US$ 244.835 para los señores Juan Edgardo Goldenberg Peñafiel, Arnaldo Gorziglia Balbi, José Tomás Guzmán Dumas, Andrés Lyon Los señores directores no han percibido otras remuneraciones Lyon, Manuel Enrique Bezanilla Urrutia y Jorge Desormeaux por parte de nuestra Empresa. Jiménez (US$ 404.948 en 2010 para todos excepto para el señor Jorge Desormeaux Jiménez, quien percibió US$ No existen planes de incentivo tales como bonos, 170.619). compensaciones en acciones, opciones de acciones u otros sobre los cuales participen los directores. Adicionalmente, como miembros del Comité de Directores de la Compañía, los señores José Tomás Guzmán Dumas, Durante el ejercicio 2011, el Directorio no tuvo otros gastos Andrés Lyon Lyon y Jorge Desormeaux Jiménez percibieron por asesorías. US$ 81.612 (US$ 60.529 en 2010 para todos excepto para el señor Jorge Desormeaux Jiménez, quien percibió Comité de Directores US$ 50.892). En la sesión de Directorio Nº 290, se designó el Comité de Además, los señores directores de la Sociedad que se indican Directores, integrado por los señores Jorge Desormeaux percibieron, en el desempeño de sus cargos de directores en Jiménez, José Tomás Guzmán Dumas y Andrés Lyon Lyon. las filiales que se individualizan, las siguientes remuneraciones brutas en los ejercicios 2010 y 2011. En la sesión del Comité de Directores Nº 57, de fecha 2 de julio de 2010, se nombró como Presidente del Comité al señor En Empresas Copec S.A. (matriz y filiales), el señor Roberto Jorge Desormeaux Jiménez. Angelini Rossi, US$ 719.281 (US$ 741.163 en 2010); el señor José Tomás Guzmán Dumas, US$ 429.363 (US$ 394.946 Durante el ejercicio 2011 el Comité ejerció sus facultades y en 2010); el señor Juan Edgardo Goldenberg Peñafiel, realizó sus funciones según lo estipulado en su constitución. US$ 81.612 (US$ 74.913 en 2010) y el señor Arnaldo Gorziglia Entre las actividades realizadas en el ejercicio 2011 destacan: Balbi, US$ 84.747 (US$ 82.544 en 2010). revisión de los estados financieros e informes de los 53 52 página /

Arauco tuvo una activa participación en la preparación del Plan de Reconstrucción Sustentable de Constitución.

auditores externos; proposición al Directorio de auditores El Comité de Directores desembolsó US$ 244.835 externos y clasificadores privados de riesgo; evaluación de (US$ 181.587 en 2010), en el periodo 2011, que corresponden remuneraciones de gerentes y ejecutivos principales y examen sólo a las dietas percibidas por sus integrantes y que se de antecedentes relativos a operaciones a que se refiere el detallaron en el punto anterior. El Comité no incurrió en Título XVI de la Ley de Sociedades Anónimas. gastos de asesorías u honorarios en el periodo indicado.

De acuerdo al Artículo 50 bis de la Ley antes indicada, el En el siguiente cuadro se resumen las actividades del Comité Comité de Directores emitió su Informe de Gestión Año 2011, durante 2011. cuyo contenido será informado en la próxima Junta General Ordinaria de Accionistas de abril de 2012.

Sesión Fecha Materia Nº 61 31-03-11 - Aprobación de los Estados Financieros de la Sociedad al 31 de diciembre de 2010 e informe de Auditores Externos. - Proposición al Directorio de Auditores Externos y Clasificadores Privados de Riesgo. Nº 62 08-07-11 - Renovación de contrato de clasificación de riesgo con Feller-Rate. - Renovación de contrato por los servicios de estudios económicos, asuntos corporativos y auditoría con Servicios Corporativos SerCor S.A. - Renovación de contrato por el servicio de procesamiento y asesoría en sistemas de información y computacionales con Sigma S.A. - Análisis y aprobación de propuesta de honorarios de Portaluppi, Guzmán y Bezanilla Asesorías Ltda. Nº 63 02-09-11 - Aprobación de los Estados Financieros de la Sociedad al 30 de junio de 2010 e informe de Auditores Externos. Nº 64 07-10-11 - Renovación de seguros colectivos de vida, salud y máxima cobertura en salud con Compañía de Seguros de Vida Cruz del Sur S.A. Nº 65 02-12-11 - Revisión y aprobación de propuesta enviada por PricewaterhouseCoopers, acerca de la realización de un Informe de Control Interno. Con lo que se da cumplimiento a la circular 980 de la SVS - Renovación de contrato de clasificación de riesgo con Fitch Chile. - Renovación de contrato de administración de acciones con SerCor S.A. 54

Orizon: Línea de conservería de choritos en planta industrial de Puerto Montt.

Personal Hechos Esenciales

Ejecutivos principales Durante el ejercicio 2011 y hasta la fecha de presentación de Las remuneraciones percibidas por los gerentes y ejecutivos esta Memoria, la Sociedad comunicó a la Superintendencia principales durante el ejercicio 2011, alcanzaron la suma de de Valores y Seguros y a las distintas bolsas de valores del US$ 1.383.999 (US$ 2.168.341 en 2010). país los siguientes Hechos Esenciales:

No existen indemnizaciones por años de servicio percibidas Proposición de pago de dividendos 2011 por los gerentes y ejecutivos principales durante el Ejercicio El 8 de abril de 2011 se informó que el Directorio acordó 2011. Tampoco existen planes de incentivo tales como bonos, proponer a la Junta General Ordinaria de Accionistas, citada compensaciones en acciones, opciones de acciones u otros para el día 29 de abril de 2011, el pago del dividendo definitivo sobre los cuales participen administradores y ejecutivos. N° 28 de US$ 0,5157 por acción.

Dotación de personal Este dividendo se pagó en dinero efectivo, se imputó a las La Sociedad y sus filiales, al término del Ejercicio 2011, utilidades del ejercicio cerrado al 31 de diciembre de 2010 y contaban con la siguiente dotación de personal: constituyó renta para los señores accionistas. El dividendo se pagó a contar del día 13 de mayo de 2011 a los accionistas Profesionales que figuraban inscritos en el Registro de Accionistas de la Ejecutivos y Técnicos Trabajadores Total Sociedad al día 7 de mayo de 2011. AntarChile S.A. 4 1 3 8

Empresas Copec S.A. 530 6.302 13.363 20.195 Liquidación de Seguros de Celulosa Arauco y Astilleros Arica S.A. 4 14 42 60 Constitución S.A.

Total 538 6.317 13.408 20.263 El 15 de noviembre de 2011 la Sociedad informó que sus filiales Celulosa Arauco y Constitución S.A. (Arauco) 55 54 página /

y Empresas Copec S.A. y las compañías de seguros En caso de ser aprobado, este dividendo se pagará en correspondientes aceptaron el informe de liquidación de los moneda local, para lo cual se convertirá su monto utilizando daños y pérdidas económicas producidas por el terremoto y el tipo de cambio observado al cierre del día 7 de mayo de tsunami del 27 de febrero de 2010, tanto en los activos físicos 2012, imputándose a las utilidades del ejercicio cerrado al 31 como por las pérdidas por paralización en la producción de diciembre de 2011, constituyendo renta para los señores de celulosa. El informe de liquidación fue elaborado por la accionistas. Este dividendo se pagará a contar del día 11 de liquidadora de seguros Crawford – Graham Miller Limitada. mayo de 2012. Tendrán derecho al mismo los accionistas que figuren inscritos en el Registro de Accionistas de la Sociedad En virtud de dicha liquidación, a Arauco le corresponde al día 5 de mayo de 2012. percibir una indemnización total de US$ 532 millones, suma de la cual se deben descontar los montos otorgados en En el transcurso del año 2011 y hasta la fecha de presentación carácter de anticipo, los que al 15 de noviembre de 2011 de esta Memoria no hubo otros hechos que informar. sumaban US$ 278 millones, resultando un saldo a pagar a Arauco de US$ 254 millones.

Hechos posteriores

Proposición de pago de dividendos 2012 El 30 de marzo de 2012 se informó que el Directorio acordó proponer a la Junta General Ordinaria de Accionistas, citada para el día 27 de abril de 2012, el pago de dividendo definitivo Nº 29 de US$ 0,5032 por acción. 56

Oficinas del AntarChile S.A. en Edificio de Grupo de Empresas Angelini. Suscripción de la Memoria Conforme con lo señalado en la Norma de Carácter General Nº 30 de la Superintendencia de Valores y Seguros, la presente Memoria es suscrita por los directores de la Sociedad, quienes en conjunto con el Gerente General se declaran responsables por la total veracidad de la información contenida en ella.

Roberto Angelini Rossi José Tomás Guzmán Dumas Manuel Enrique Bezanilla Urrutia Presidente Vicepresidente Director RUT: 5.625.652-0 RUT: 2.779.390-8 RUT: 4.775.030-K

Jorge Desormeaux Jiménez Juan Edgardo Goldenberg Peñafiel Arnaldo Gorziglia Balbi Director Director Director RUT: 5.921.048-3 RUT: 6.926.134-5 RUT: 3.647.846-2

Andrés Lyon Lyon Jorge Andueza Fouque Director Gerente General RUT: 5.120.544-8 RUT: 5.038.906-5

Santiago, abril de 2012 / 57 56 página

Estados Financieros Consolidados Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 Contenido Estado de Situación Financiera Clasificado Consolidado Estado de Resultados por Función Consolidado Estado de Resultados Integral Consolidado Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Estado de Flujos de Efectivo Consolidado - Método Directo Notas a los Estados Financieros Consolidados Informe de los Auditores Independientes Análisis Razonado de los Estados Financieros Consolidados

IFRS - International Financial Reporting Standards NIC - Normas Internacionales de Contabilidad NIIF - Normas Internacionales de Información Financiera NIFCH - Normas de Información Financiera de Chile CINIIF - Comité de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Información Financiera PCGA - Principios Contables Generalmente Aceptados MUS$ - Miles de dólares estadounidenses MMUS$ - Millones de dólares estadounidenses Consolidado Estado deSituaciónFinancieraClasificado Las Notas números 1 al 31 forman parte integral deestosEstadosFinancierosLas Notasnúmeros parte Consolidados. 1al31forman Activos distribuir alospropietarios para mantenidos como clasificados disposición su para activos de grupos o corrientes no Activos Activos no corrientes o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta Efectivo yEquivalentesal Activos corrientes Activos corrientestotales venta ocomomantenidosparadistribuiralospropietarios Activos nocorrientesogruposdeactivosparasudisposiciónclasificadoscomomantenidosla Otros activosfinancieros corrientes Otros activosfinancieros nocorrientes Activos nocorrientes Otros ActivosNoFinancieros, Corriente Otros activosnofinancieros nocorrientes Deudores comerciales yotrascuentasporcobrarcorrientes Derechos porcobrarnocorrientes Cuentas porCobraraEntidadesRelacionadas,Corriente Cuentas porCobraraEntidadesRelacionadas,NoCorriente Inventarios Inversiones contabilizadasutilizandoelmétododelaparticipación Activos biológicoscorrientes Activos intangiblesdistintosdelaplusvalía Activos porimpuestoscorrientes Plusvalía como mantenidosparalaventaodistribuiralospropietarios Total deactivoscorrientesdistintoslosogruposparasudisposiciónclasificados Propiedades, PlantayEquipo Activos biológicos,nocorrientes Propiedad deinversión Activos porimpuestosdiferidos Total activos,nocorrientes Total deactivos

Nota 16.1 16.1 3.1 3.2 3.4 3.4 3.3 3.3 19 10 10 11 13 14 9 6 7 8 7 31.12.2011 14.950.463 20.727.622 1.265.359 5.777.159 1.747.578 1.496.887 1.547.045 8.118.019 3.463.166 5.419.563 MUS$ 357.596 442.079 244.490 105.830 211.689 285.301 754.182 165.501 143.125 188.607 357.596 93.141 20.449 75.118 2.460 - 31.12.2010 14.149.829 20.133.335 1.863.347 5.983.506 1.729.677 1.190.376 1.192.870 7.755.969 3.446.862 5.612.772 MUS$ 370.734 553.638 217.535 101.946 348.159 698.371 159.450 179.667 370.734 72.846 61.114 88.886 92.820 8.577 491 -

58 Las Notas números 1 al 31 forman parte integral deestosEstadosFinancierosLas Notasnúmeros parte Consolidados. 1al31forman Consolidado Estado deSituaciónFinancieraClasificado Total depatrimonioypasivos Patrimonio total nocontroladorasParticipaciones Patrimonio atribuiblealospropietarios delacontroladora Otras reservas enelpatrimonio Otras participaciones Acciones propias encartera Primas deemisión Ganancias (pérdidas) acumuladas Capital emitido Patrimonio Total pasivos Total pasivos,nocorrientes Otros pasivosnofinancieros nocorrientes Provisiones porbeneficiosalosempleados,nocorrientes Pasivo porimpuestosdiferidos Otras provisiones, nocorrientes Cuentas porPagaraEntidadesRelacionadas,nocorrientes Otras cuentasporpagar, nocorrientes Otros pasivosfinancieros, nocorrientes Pasivos nocorrientes Pasivos corrientestotales Pasivos incluidosengruposdeactivosparasudisposiciónclasificadoscomomantenidoslaventa clasificados comomantenidosparalaventa Total depasivoscorrientesdistintoslosincluidosengruposactivosparasudisposición Otros pasivosnofinancieros corrientes Provisiones porbeneficiosalosempleados,corrientes Pasivos porImpuestoscorrientes Otras provisiones, corrientes Cuentas porPagaraEntidadesRelacionadas,corriente Cuentas porpagarcomerciales yotrascuentasporpagar, corrientes Otros pasivosfinancieros corrientes Pasivos corrientes Patrimonio yPasivos Pasivos

Nota 16.2 3.5 3.5 27 18 14 17 18 17 15 9 8 20.727.622 11.131.812 31.12.2011 5.161.573 4.774.080 6.357.732 1.391.235 9.595.810 6.698.589 1.665.098 4.722.092 2.897.221 1.307.146 2.753.838 (195.076) MUS$ 213.653 143.383 387.557 223.795 800.332 74.838 22.012 17.180 11.997 5.831 896 - - - - 20.133.335 11.175.794 31.12.2010 4.824.050 4.819.240 6.356.554 1.391.235 8.957.541 6.257.286 1.788.304 4.221.134 2.700.255 1.080.258 2.560.892 MUS$ 141.269 155.163 139.363 378.967 105.063 967.335 72.979 18.757 11.041 12.477 5.751 949 - - - -

página 58 / 59 Las Notas números 1 al 31 forman parte integral deestosEstadosFinancierosLas Notasnúmeros parte Consolidados. 1al31forman Estado deResultadosporFunciónConsolidado Ganancias (pérdida) diluidasporacción Ganancias (pérdida) diluidaporacciónprocedentes deoperacionesdiscontinuadas Ganancias (pérdida) diluidaporacciónprocedente deoperacionescontinuadas Ganancias poraccióndiluidas Ganancia (pérdida) poracciónbásica Ganancia (pérdida) poracciónbásicaenoperacionesdiscontinuadas Ganancia (pérdida) poracciónbásicaenoperacionescontinuadas Ganancia poracciónbásica Ganancias poracción Ganancia (pérdida) Ganancia (pérdida),nocontroladoras atribuibleaparticipaciones Ganancia (pérdida), atribuiblealospropietarios delacontroladora Ganancia (pérdida),atribuiblea Ganancia (pérdida) Ganancia (pérdida) procedente deoperacionesdiscontinuadas Ganancia (pérdida) procedente deoperacionescontinuadas Gasto porimpuestosalasganancias Ganancia (pérdida), antesdeimpuestos financieros reclasificados medidosavalorrazonable Ganancias (pérdidas) quesurgendeladiferencia entre elvalorlibro anterioryelvalorjustodeactivos Resultado porunidadesdereajuste Diferencias decambio utilizando elmétododelaparticipación enlasganancias(pérdidas)Participación deasociadasynegociosconjuntosquesecontabilicen Costos financieros Ingresos financieros Otras ganancias(pérdidas) Otros gastos,porfunción Gasto deadministración Costos dedistribución Otros ingresos, porfunción Pérdidas quesurgendelabajaencuentasactivosfinancieros medidosalcostoamortizado Ganancias quesurgendelabajaencuentasactivosfinancieros medidosalcostoamortizado Ganancia bruta Costo deventas Ingresos deactividadesordinarias Ganancia (pérdida) Nota 14 25 19 24 24 23 (18.304.160) 31.12.2011 21.131.989 1,2427090 1,2427090 1,2427090 1,2427090 1.238.207 2.827.829 MUS$ (248.383) (312.655) (140.467) (982.176) (748.129) 994.289 427.146 567.143 994.289 989.824 503.008 (14.666) (25.240) 10.428 64.705 55.570 4.465 - - - - - 31.12.2010 12.159.467 (9.808.824) 1,3212293 1,3212293 1,3212293 1,3212293 1.022.609 1.022.609 1.022.609 1.262.909 2.350.643 MUS$ (240.300) (251.915) (692.219) (517.625) 419.631 602.978 382.918 (10.780) (89.066) (20.897) 69.449 44.729 (2.328)

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60 Las Notas números 1 al 31 forman parte integral deestosEstadosFinancierosLas Notasnúmeros parte Consolidados. 1al31forman Estado deResultadosIntegralConsolidado Ganancia (pérdida) Estado delresultadointegral Ganancias (pérdidas) pordiferencias decambioconversión,antesimpuestos Diferencias decambioporconversión Componentes deotroresultadointegral,antesimpuestos Ajustes dereclasificación endiferencias decambioconversión,antesimpuestos Otro resultado integral,antesdeimpuestos,diferencias decambioporconversión impuestos Ganancias (pérdidas) pornuevasmedicionesdeactivosfinancieros disponiblesparalaventa,antesde Activos financierosdisponiblesparalaventa Ajustes dereclasificación, activosfinancieros disponiblesparalaventa,antesdeimpuestos Otro resultado integralantesdeimpuestos,activosfinancieros disponiblesparalaventa Ganancias (pérdidas)deflujosefectivo,antesimpuestos porcoberturas Coberturas delflujodeefectivo Ajustes dereclasificaciónflujosefectivo,antesimpuestos encoberturas Ajustes por importes transferidos al importe inicialenlibroscubiertas transferidosalimporte delaspartidas Ajustes porimportes Otro resultadodelflujodeefectivo integral,antesdeimpuestos,coberturas de patrimonio Otro resultado integral,antesdeimpuestos,ganancias(pérdidas) procedentes deinversioneseninstrumentos Otro resultado integral,antesdeimpuestos,ganancias(pérdidas) porrevaluación definidos Otro resultado integral,antesdeimpuestos,ganancias(pérdidas) actuarialesporplanesdebeneficios método delaparticipación enelotroParticipación resultado integraldeasociadasynegociosconjuntoscontabilizadosutilizandoel Otros componentesdeotro resultado integral,antesdeimpuestos Impuesto alasgananciasrelacionado condiferencias decambioconversiónotro resultado integral Impuesto alasgananciasrelacionadoconcomponentesdeotroresultadointegral Impuesto alasgananciasrelacionado coninversioneseninstrumentosdepatrimoniootro resultado integral integral Impuesto alasgananciasrelacionado conactivosfinancieros disponiblesparalaventadeotro resultado Impuesto alasgananciasrelacionadodeflujosefectivootro concoberturas resultado integral Impuesto alasgananciasrelacionado concambiosenelsuperávitderevaluación deotro resultado integral Impuesto alasgananciasrelacionado conplanesdebeneficiosdefinidosotro resultadointegral integral Ajustes dereclasificación enelimpuestoalasganancias relacionado concomponentesdeotro resultado Suma deimpuestosalasgananciasrelacionados concomponentesdeotro resultado integral Otro resultado integral Resultado integraltotal Resultado integralatribuiblealospropietarios delacontroladora Resultado integralatribuiblea Resultado integral atribuible a participaciones nocontroladorasResultado integralatribuibleaparticipaciones Resultado integraltotal 31.12.2011 (339.879) (339.879) (442.204) (441.190) 994.289 553.099 278.267 274.832 553.099 MUS$ (50.033) (50.033) (27.629) (27.629) (24.663) 1.842 1.014 (828) ------31.12.2010 1.022.609 1.248.415 1.248.415 191.376 191.376 226.206 225.806 757.449 490.966 MUS$ (20.091) 52.810 52.810 2.111 2.111 (311) (400) (89) ------

página 60 / 61 Estado deCambiosenelPatrimonioNeto Las Notas números 1 al 31 forman parte integral deestosEstadosFinancierosLas Notasnúmeros parte Consolidados. 1al31forman Resultado Integral Otro ResultadoIntegral Ganancia (pérdida) Resultado Integral Cambios enpatrimonio distribuciones alospropietarios Disminución (incremento) porotras Saldo InicialReexpresado aportaciones delospropietariosaportaciones Incremento (disminución)porotras de errores Incremento (disminución)por correcciones Saldo FinalPeriodo Actual 31.12.11 Total cambiosenpatrimonio impliquen pérdida decontrol desubsidiariasqueno la participación Incremento (disminución)porcambiosen Dividendos políticas contables Incremento (disminución)por cambiosen Periodo Anterior-12/2010 de accionesencartera Incremento (disminución)portransacciones y otros cambios Incremento (disminución)portransferencias Saldo InicialPeriodo Actual: 01deenero2011 Periodo Actual-12/2011 y otros cambios Incremento (disminución)portransferencias Emisión depatrimonio Emisión depatrimonio de accionesencartera Incremento (disminución)portransacciones Saldo InicialPeriodo:01deenero2010 Dividendos impliquen pérdida decontrol de subsidiarias queno la participación Incremento (disminución)porcambiosen políticas contables Incremento (disminución)porcambiosen aportaciones delospropietariosaportaciones Incremento (disminución)porotras Saldo FinalPeriodo Anterior 31.12.10 Total cambiosenpatrimonio de errores Incremento (disminución)porcorrecciones distribuciones alospropietarios Disminución (incremento) porotras Saldo InicialReexpresado Ganancia (pérdida) Resultado Integral Cambios enpatrimonio Otro ResultadoIntegral Resultado Integral 1.391.235 1.391.235 1.391.235 Capital en Capital en 1.391.235 1.391.235 1.391.235 Acciones Acciones Acciones Ordinarias Acciones Ordinarias Capital Capital MUS$ MUS$ en en ------Prima de Prima de Prima de Prima de Emisión Emisión MUS$ MUS$ ------Reservas en Reservas en Reservas en Reservas en disponibles disponibles remedición disponibles disponibles financieros para venta remedición financieros de activos de activos para venta de activos de activos 152.480 101.502 152.480 100.198 152.480 100.198 (50.978) (50.978) MUS$ MUS$ 52.282 52.282 ------conversión conversión ajustes de ajustes de ajustes de ajustes de Reservas Reservas Reservas Reservas (207.412) (102.464) (207.412) 116.885 104.948 116.885 104.948 104.948 (11.937) (11.937) MUS$ MUS$ por por por por ------Coberturas Coberturas Reservas Reservas Reservas Reservas (15.679) MUS$ (7.601) (6.512) (7.601) (22.191) (15.679) MUS$ 1.089 1.089 (6.512) (6.512) de de de de ------(109.647) Reservas Reservas Reservas Reservas (109.647) (171.923) (109.647) (15.785) (93.862) (15.785) (93.862) MUS$ Varias (14.807) (51.231) MUS$ Varias Otras Otras (62.276) Otras Otras 3.762 ------Reservas Reservas 154.471 (288.876) 154.471 141.269 (195.076) (336.345) (13.202) (13.202) 141.269 141.269 MUS$ MUS$ (51.231) MUS$ MUS$ Otras Otras Otras Otras 3.762 ------Acumuladas) Acumuladas) Cambios en Cambios en Cambios en Cambios en Resultados Resultados Resultados Resultados Retenidos Retenidos (Pérdidas Retenidos Retenidos 4.462.066 4.824.050 4.462.066 (Pérdidas (235.353) 4.824.050 5.161.573 4.824.050 MUS$ 602.978 361.984 MUS$ (229.620) 567.143 337.523 (5.641) ------Patrimonio Neto Patrimonio Neto Patrimonio Neto Patrimonio Neto atribuible a los atribuible alos atribuible a los atribuible alos de Patrimonio de Patrimonio Controladora, tenedores de de Patrimonio de Patrimonio Controladora, instrumentos instrumentos tenedores de instrumentos instrumentos Cambios en Cambios en Cambios en Cambios en 6.356.554 6.357.732 6.356.554 Neto de Neto de Neto de Neto de 5.840.099 6.356.554 5.840.099 MUS$ (288.876) (229.620) MUS$ (235.353) Total 567.143 278.267 Total (51.231) 757.449 602.978 154.471 516.455 (5.641) 3.762 1.178 ------Participaciones Participaciones Participaciones Participaciones Cambios en Cambios en Minoritarias Cambios en Cambios en Minoritarias 4.819.240 4.774.080 4.819.240 3.706.679 4.819.240 3.706.679 1.112.561 MUS$ (152.314) (319.992) MUS$ 427.146 274.832 490.966 621.595 419.631 (45.160) 71.335 ------Cambios en Cambios en Cambios en Cambios en 11.175.794 11.131.812 11.175.794 Patrimonio Patrimonio Neto, Total 11.175.794 Patrimonio Patrimonio Neto, Total 1.248.415 1.022.609 9.546.778 1.629.016 9.546.778 (441.190) (229.620) (316.230) (235.353) MUS$ MUS$ 994.289 553.099 615.954 225.806 (51.231) (43.982) ------

62 Las Notas números 1 al 31 forman parte integral deestosEstadosFinancierosLas Notasnúmeros parte Consolidados. 1al31forman Método Directo Estado deFlujosEfectivoConsolidado- suscritas Cobros procedentes deprimasyprestaciones, anualidadesyotros beneficiosdepólizas Flujos deefectivonetosprocedentes de(utilizadosen)actividadesinversión Otras entradas(salidas)deefectivo Impuestos alasgananciasreembolsados (pagados) Intereses recibidos Dividendos recibidos Cobros aentidadesrelacionadas Cobros procedentesfinanciera decontratosfuturo,opcionesypermuta atérmino, financiera Pagos derivadosdecontratosfuturo,opcionesy permuta atérmino, Cobros procedentes delreembolso deanticiposypréstamos concedidosaterceros Anticipos deefectivoypréstamos concedidosaterceros procedentesImportes desubvencionesdelgobierno Compras deotros activosalargoplazo procedentesImportes deotros activosalargoplazo Compras deactivosintangibles procedentesImportes deventasactivosintangibles Compras depropiedades, plantayequipo procedentesImportes delaventapropiedades, plantayequipo Préstamos aentidadesrelacionadas Otros ennegociosconjuntos pagosparaadquirirparticipaciones Otros cobrosennegociosconjuntos porlaventadeparticipaciones Otros pagosparaadquirirpatrimoniooinstrumentosdedeudaotrasentidades Otros cobros porlaventadepatrimoniooinstrumentosdeudaotrasentidades nocontroladorasFlujos deefectivoutilizadosenlacompraparticipaciones Flujos deefectivoutilizadosparaobtenerelcontrol desubsidiariasuotros negocios Flujos deefectivoprocedentes delapérdida decontrol desubsidiariasuotros negocios Flujos deefectivoprocedentes(utilizadosen)actividadesdeinversión Flujos deefectivonetosprocedentes(utilizadosen)actividadesoperación Otras entradas(salidas)deefectivo Impuestos alasgananciasreembolsados (pagados) Intereses recibidos Intereses pagados Dividendos recibidos Dividendos pagados Otros pagosporactividadesdeoperación suscritas Pagosporprimasyprestaciones, anualidadesyotrasobligacionesderivadasdelaspólizas Pagosayporcuentadelosempleados Pagosprocedentesoparanegociar decontratosmantenidosparaintermediación Pagosaproveedores porelsuministro debienesyservicios Clases depagos Otros cobros poractividadesdeoperación negociar Cobros procedentes decontratosmantenidosconpropósitosopara deintermediación Cobros procedentes deregalías, cuotas,comisionesyotros ingresos deactividadesordinarias Cobros procedentes delasventasbienesyprestación deservicios Clases decobros poractividadesdeoperación Flujos deefectivoprocedentes(utilizadosen)actividadesdeoperación Estado deflujosefectivo Nota

(21.070.248) 31.12.2011 22.871.307 (1.920.662) 1.305.464 MUS$ (139.360) (118.796) (959.334) (253.551) (177.397) (242.360) (267.913) (287.767) (233.133) (564.223) 167.045 278.656 331.632 (22.891) (12.378) (59.579) 56.750 11.561 25.432 34.800 18.882 (5.115) 2.630 (518) 670 ------(11.602.760) 31.12.2010 13.306.377 1.474.276 MUS$ (117.183) (707.440) (292.040) (222.023) (418.157) (995.708) 139.972 172.301 306.240 (72.445) (39.559) (40.632) 11.641 19.511 21.047 10.716 (1.673) (8.006) 6.393 1.471 5.640 (823) ------

página 62 / 63 Método Directo Estado deFlujosEfectivoConsolidado- Las Notas números 1 al 31 forman parte integral deestosEstadosFinancierosLas Notasnúmeros parte Consolidados. 1al31forman Efectivo yequivalentesalefectivofinaldelperiodo Efectivo yequivalentesalefectivoprincipiodelperiodo Incremento (disminución)netodeefectivoyequivalentesal Efectos delavariaciónentasacambiosobre elefectivoyequivalentesal Efectos delavariaciónentasacambiosobreelefectivoyequivalentesal cambios enlatasadecambio Incremento neto(disminución)enelefectivoyequivalentesalefectivo,antesdelefectodelos Flujos deefectivonetosprocedentes(utilizadosen)actividadesfinanciación Otras entradas(salidas)deefectivo Impuestos alasgananciasreembolsados (pagados) Intereses pagados Dividendos pagados procedentesImportes desubvencionesdelgobierno Pagos depréstamos aentidadesrelacionadas Pagos depasivosporarrendamientos financieros Pagos depréstamos Préstamos deentidadesrelacionadas Total importesprocedentesdepréstamos procedentes Importes depréstamosplazo decorto procedentes Importes depréstamos delargoplazo enelpatrimonio Pagos porotrasparticipaciones Pagos poradquirirorescatar lasaccionesdelaentidad procedentesImportes delaemisiónotros instrumentosdepatrimonio procedentesImportes delaemisiónacciones Flujos deefectivoprocedentes(utilizadosen)actividadesdefinanciación (Continuación) Nota 3.1 31.12.2011 (2.436.247) 1.264.959 1.863.284 2.177.245 2.879.557 MUS$ (598.325) (473.863) (575.102) 105.163 702.312 (23.223) (51.140) 16.472 40.096 (477) 536 101 (6) - - - - 31.12.2010 (1.089.695) 1.863.284 1.333.622 1.363.327 MUS$ (217.345) 674.574 529.662 688.753 515.471 (10.421) (14.130) 14.191 36.903 5.167 ------

64 oportunidades quesepuedangenerar paramejorarlaposicióndeliquidezCompañía. oportunidades predominantes, demaneramitigarlosriesgosasociadosacondiciones demercado adversas yaprovechar deuda vigentes.LaSociedadmanejasuestructuradecapital yrealiza ajustesen base alascondicioneseconómicas resguardoslos con cumpliendo de y contratos adecuado financieroslos liquidez en de establecidos nivel un mantener Los requerimientos de capital son incorporados en base a las necesidades de financiamiento de la Sociedad, cuidando • • • • capital delGrupoAntarChiletienenporobjetivo: de administración de políticas Las Compañía. refiere la se de capital patrimonio de del gestión administración La la a Gestión decapital: aprobó losmismos. presentadosesa mismafecha,yposteriormente alaJuntaOrdinaria deAccionistasfecha29abril2011,laque aprobados porsuDirectorio enSesiónOrdinaria Nº305de31marzo 2011,asícomosupublicaciónacontardesde diciembrefueron de 2010 31 de el correspondientes financieros Sociedad ejercicioestados la al Los de terminado Los estadosfinancieros de lasafiliadasfueron aprobados porsus respectivosdirectorios. Directorio enSesiónOrdinaria Nº319del09demarzo2012,asícomosupublicaciónacontaresamismafecha. Los estados financieros consolidados correspondientes al ejercicio al 31 de diciembre de 2011 fueron aprobados por el AntarChile S.A. La matrizúltimadelGrupoesInversionesAngeliniyCompañíaLimitada,queposeeel63,4015%delasacciones de 96.556.310-5. se ubica en Avenida El Golf Nº 150, Piso 21, comuna de Las Condes, Santiago de Chile. Su Rol Único Tributario es Valores Superintendencia fiscalizaciónla de lade a sujetaestá y 342 Nº el bajo Valores Seguros. y domicilio socialEl seencuentra inscritaenelRegistroAntarChile S.A.,sociedadmatrizdelGrupo,esunaSociedadAnónimaAbierta, de Eléctrica GuacoldaS.A.yMineraCaminoNevadoLimitada. Nacional deOleoductosS.A.,Metrogas S.A.,CorpescaOrizonPesqueraIquique-GuanayeEmpresa S.A., CompañíadePetróleos deChileCOPECS.A.,CopecInvestmentsLtd.,AbastecedoraCombustiblesSociedad Entre las principales afiliadas y asociadas de la afiliada Empresas Copec S.A. se cuentan Celulosa Arauco y Constitución vinculadosalcrecimientofuertemente ydesarrollo delpaís. está presente enladistribucióndecombustibleslíquidos,gaslicuadoynatural,generacióneléctrica,sectores recursos naturalesyenergía.Enrecursosenlaindustriaforestal, naturales participa pesquerayminera.Enenergía áreas grandes especialización: dos de en concentran Empresasse afiliada S.A. principal Copec su de actividades Las de actividad. sectores distintos en y asociadas, afiliadas sus financiero presente,de holding está través un que a es S.A. AntarChile 1. NOTA Al 31dediciembre de2011y2010 Notas alosEstadosFinancierosConsolidados

Mantener de laindustria; Maximizar elvalordelaSociedad,pr Asegurar elfinanciamientodenuevasinversionesafin de mantene Asegurar elnor nformación Corporativa una estructura de capital adecuada acorde a los ciclos económicos que impactan al negocio y a la naturaleza I mal funcionamientodesusoperacionesylacontinuidaddelnegocioenellargoplazo; oveyendo unretornoadecuadoparalosaccionistas. r uncrecimiento sostenidoeneltiempo;

página 64 / 65 se describenenlaNotaNº5. complejidad o áreas en las que los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros consolidados proceso de aplicación de las políticas contables del Grupo AntarChile. Las áreas que involucran un mayor grado de juicio, ingresos pasivos, gastos. activos, y algunos cuantificar para se el También en requiere gerenciajuicio la su que ejerza En la preparación de los estados financieros consolidados, se estimaciones han contables utilizado críticas determinadas 2.1 presentan enestosestados financieros consolidados. en funciónalasNIIFvigentesal31dediciembretodoslosperíodosque se de2011yaplicadasmanerauniforme diseñadasfinancierospreparación sido estados la han estos en consolidados de adoptadas contables políticas Las en Chile,yrepresentan laadopciónintegral,explícitaysinreservas delas referidas internacionales. normas FinancieraInformación emitidas porAccounting el International Standards Board (“IASB”), las que han sido adoptadas de Internacionales presentes preparadosLos financierossido acuerdoestados han de Normas consolidados con Los presentes estadosfinancieros consolidadossepresentan enmilesde dólares, sindecimales. consolidados. A continuación se describen las principales políticas contables adoptadas en la preparación de estos estados financieros 2. NOTA exponen enlaNotaNº26. sea significativamente alta. Los efectos causados por el terremoto ocurrido con fecha 27 de febrero de 2010, y otros, se los que pueda resultar algún ajuste relevante de los valores libros de activos y pasivos dentro del próximo año financiero quesemanejaenlaactualidadnoestimaprobabilidadCon lainformación deocurrencia deeventosfuturos en siguiente: La estructurafinancieradeAntarChileS.A.yafiliadasal31diciembre de2011yal31diciembre de2010esla Total Bonos yEfectosdecomercio Arrendamiento financiero Préstamos quedevenganintereses Patrimonio

Bases depresentación esumen de las Principales de esumen Políticas Contables R 31.12.2011 11.131.812 16.635.404 3.080.930 2.394.000 MUS$ 28.662 31.12.2010 11.175.794 16.309.865 3.482.221 1.651.082 MUS$ 768

66 dos financieros consolidadosdeAntarChileS.A.enel períododesuaplicacióninicial. antes descritasnotendráunimpactosignificativoenlosesta- La Administraciónestimaque laadopcióndelasnormas caso de las que aún no están con aplicación obligatoria a la fecha, no se ha efectuado adopción anticipada de las mismas: sido emitidosporelIASB,losquecorrespondeninterpretaciones anuevasnormas, yenmiendasemitidas,queparael A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, los siguientes pronunciamientos contables han NIIF 9 NIC 27 NIIF 1 NIC 1 NIIF 7 NIC 28 NIC 12 CINIIF 20 NIIF 13 NIIF 12 NIIF 11 NIIF 10 modificaciones y Normas NIC 19revisada Nuevos pronunciamientoscontables: Instrumentos financieros 11 yNIIF12lamodificaciónaNIC28. fueron removidosenconjuntoconlasNIIF10, eincluidosenlaNIIF10.Suadopción anticipadaespermitida sólo a estados financieros separados, dado que los aspectos vinculados con la definición de control y consolidación Emitida enmayode2011,reemplazaserestringeestecambio aNIC27(2008).Elalcancedeestanorma partir Estados financieros separados a lasrevelaciones detodoslosbeneficiosempleados. los gastos por planes de beneficios definidos y losterminación. beneficiosAdicionalmente, por incluye modificaciones Emitida en junio de 2011, reemplaza a NIC 19 (1998). revisadaEsta norma modifica el reconocimiento y medición de en sureconocimiento inicial.” aquellas operaciones que involucran baja de activos financieros y activos o pasivos a valor razonable por resultados ii) Remoción de requerimientos de fechas fijas: adecua la fecha fija incluida en la NIIF 1 a fecha de transición, para desumonedafuncional,valorizaractivos ypasivosavalorrazonablecomocostoatribuido; normalización laa posterior sea transición de fecha empresascuya las a permite severa: hiperinflación para Exención i) posteriores. Suadopciónanticipadaestápermitida. Integrales se deben clasificar y agrupar evaluando si serán potencialmente reclasificados a resultados en periodos principal2011.LajuniomodificaciónEmitida en enmienda esta de requiere Otros los ítems de los que Resultados transferencias deactivosfinancieros. Emitida enoctubre 2010,incrementa losrequerimientos derevelación paralastransaccionesqueimplican a laNIC27. Su la adopción participación. anticipada en es conjunto permitida con las NIIF 10, NIIF 11 y NIIF 12 y la modificación Emitida en mayo de 2011, regula el tratamiento contable de estas inversiones mediante la aplicación del método de de impuestoparaoperacionesventa.Suadopciónanticipadaestápermitida. realizan atravésdesuventa, porloquerequiere aplicaralasdiferencias temporalesoriginadasporéstaslatasa presunción sela propiedadesrazonable, incorpora modificación valor las La que a valorizadas inversión de de si luego de la combinación de negocios eladquiriente aplica el modelodelvalor razonable contenido enNIC40. negocio de combinación una en propiedadadquirida la inversión a de aplica también excepción la inversión”, de la propiedad para inversión que se midan usando el modelo del valor razonable contenido en la NIC 40 “Propiedad Esta enmienda, emitida en diciembre de 2010, proporciona una excepción a los principios generales de NIC 12 para puedan seratribuidosauncomponenteidentificabledeyacimiento. no éstos cuando acumuladas ganancias las contra existentes Costs” “Stripping de activos los castiguen NIIF las a presentanque financierosmineras estados entidades conforme interpretaciónlas la que Adicionalmente, exige “Stripping Costs”enlafasedeproducción deunaminacomounactivo,lamedicióninicialyposterioresteactivo. Emitida enoctubre de2011, regula elreconocimiento decostosporlaremoción dedesechossobrecarga revelaciones necesariassobre éste,eincorporanuevosconceptosyaclaracionesparasumedición. demedirelvalorrazonableactivosypasivoslas Emitida enmayode2011,reúnelaforma enunasolanorma 27 y28. NIC las a modificaciones y 11 NIIF 10, NIIF las con conjunto en permitida es anticipada adopción Su asociadas. Emitida enmayode2011,aplicaparaaquellasentidadesqueposeeninversionessubsidiarias,negociosconjuntos, enconjuntoconlasNIIF10,12ymodificacionesaNIC2728. adopción anticipadaespermitida controlados conjuntamente y la posibilidad de consolidación proporcional de entidades bajo control conjunto. Su activos de concepto del eliminación la controladas incluye se Dentromodificaciones conjuntamente”. sus de Emitida en mayo de2011,reemplaza ennegocios conjuntos” ySIC13“Entidades aNIC 31 “Participaciones enconjuntoconlasNIIF11,12ymodificacionesaNIC2728. es permitida control, así como los principios para la preparación de estados financieros consolidados. Su adopción anticipada parámetros definición de y nuevos la financieros para clarificaciones “Estados Establece 27 consolidados”. NIC Emitida en mayo de 2011, sustituye a la SIC 12 “Consolidación de entidades de propósito de la especial y partes adopción anticipadaespermitida. financieros. pasivos de clasificación Su y tratamiento el incluir noviembre para en 2010 modificada de fue norma esta financieros. activos de Posteriormente y medición clasificación la diciembremodifica en 2009, Emitida de “Emitida endiciembre 2010,tratadelossiguientestemas: Adopción porPrimeraVez Financiera. deInformación Internacionales de lasNormas Presentación deestadosfinancieros Revelaciones deInstrumentosfinancieros Inversiones enasociadasynegociosconjuntos Impuesto alasganancias Stripping Costsenlafasedeproducción deminasacieloabierto Medición delvalorrazonable enotrasentidades Revelaciones departicipaciones Acuerdos conjuntos Estados financieros consolidados Contenidos Beneficios alosempleados 01 deenero de2013 01 deenero de2013 01 dejulio2011 01 dejulio2012 01 dejulio2011 01 deenero de2013 01 deenero de2012 01 deenero de2013 01 deenero de2013 01 deenero de2013 01 deenero de2013 01 deenero de2013 01 deenero de2015 ejercicios iniciadosa Fecha de aplicación Fecha deaplicación obligatoria para obligatoria para partir de partir

página 66 / 67 2.2 RUT 94.283.000-9 90.690.000-9

Astilleros AricaS.A.,lacual essociedadanónimacerrada. y de afiliadas, Empresas y de S.A. consolidadas Copec cifras financieros las estados incluyen Los consolidados las políticascontablesdeafiliadas. deterioro del activo transferido. Cuando es necesario para asegurar con su las uniformidad políticas adoptadas, se modifican Las pérdidas no realizadas también se eliminan, amenos que la transacción proporcione evidencia de una pérdida por Se eliminanlastransaccionesintercompañías, lossaldosylasgananciasnorealizadas portransaccionesentre entidades. adquirida, ladiferencia sereconoce directamente como utilidad enelestadoderesultados conelnombre deminusvalía. afiliada la de netos activos los de razonable valor el que menor es adquisición de costo el reconoceSi se goodwill. como adquiridos, identificables netos activos los en Grupo del participación la de sobrerazonable adquisición valor de el costo por su valor razonable a la fecha de adquisición, con independencia del alcance de los intereses minoritarios. El exceso del adquiridos y los pasivos y contingencias identificables asumidos en una combinación de negocios se valoran inicialmente identificables activos Los adquisición. directamenteintercambio,la costos de a los fecha atribuibles más la en asumidos es elvalorrazonabledelosactivosentregados, delosinstrumentospatrimonioemitidosypasivosincurridoso adquisición de costo El adquisición. de método el utiliza se Grupo el por afiliadas las de adquisición la contabilizar Para que cesaelmismo. en fecha la en consolidación transfiere la se de control,que excluyen el en se fecha y la de partir a consolidan se existencia y el efecto de los derechos potenciales de voto que sean actualmente ejercidos Las o afiliadas convertidos. superior a la mitad de los derechos de voto. A la hora de evaluar si el Grupo controla otra entidad se considera la participación una de acompañado viene generalmente que lo explotación, de y financieras políticas las dirigir para poder tiene Grupo sobre el especial) que cometido las de entidades las (incluidas entidades las todas son Afiliadas Afiliadas (a) ransacciones e intereses minoritarios ransacciones eintereses (b) negativo generado anteriormente productonegativo generado anteriormente de laspérdidas generadas. dejando en cero la inversión hasta el momento en que la asociada genere ganancias que reviertan el patrimonio obligaciones legalesoimplícitas, obienhayaefectuadopagosennombre delaasociada,debereconocer unpasivo, En elcasodequelaasociada delnegocioconjuntopresente patrimonionegativo,sólosielinversorhaincurrido en en asociadaslalíneaInversiones enasociadascontabilizadasporelmétododelaparticipación. participación. Estas inversiones se presentan en el Estado de situación financiera clasificado junto con las inversiones De acuerdo alaNIC31,sehaoptadoporregistrar lasinversionesennegociosconjuntosaplicandoelmétodo dela NIC 28,InversionesenAsociadas(párrafos20al34). ennegocios conjuntos seintegranporelmétododelvalorpatrimonial,comodescribeenla Las participaciones (c) en Otros resultados integralessonreclasificados a resultados. posterior como asociada, negocio conjunto o activo financiero. correspondientes Los importes previamente reconocidos valor razonableconimpactoenresultados. Elvalorrazonableeselinicialparapropósitos desucontabilización Cuando el Grupo deja de tener control o influencia significativa, cualquier interés retenido en la entidad es remedidoa controladora, mientrasse mantengaelcontrol, tambiénsereconocen enel patrimonio. de lasubsidiariasereconoce enelpatrimonio.Lasgananciasypérdidasno porbajasafavordelaparticipación entre cualquierretribución pagadaylacorrespondienteenelvalorlibros participación delosactivosnetosadquiridos nocontroladoras,transacciones conaccionistasdelGrupo.Enelcasodeadquisicionesparticipaciones ladiferencia no controladorasEl Grupo aplica la política de considerar las transacciones con las participaciones como si fueran

Negociosconjuntos T Bases deconsolidación Nombre Sociedad Astilleros AricaS.A. Empresas CopecS.A.yAfiliadas 31.12.2011 Directo 99,9000 60,8208 Porcentaje deParticipación Indirecto 0,0000 0,0000 Total 99,9000 60,8208 31.12.2010 Total 99,9000 60,8208

68 La información financieradetallada porsegmentossepresentaLa información enlaNotaNº29. Nacional deOleoductosS.A.yPesqueraIquique-Guanaye S.A. Arauco yConstituciónS.A.,CompañíadePetróleos deChileCopecS.A.,Abastecedora deCombustiblesS.A.,Sociedad empresasprincipales indirectas:las afiliadas según Celulosa apertura una decidió se AntarChile Grupo del caso el En otros segmentosqueoperan enotroseconómicos. entornos proporcionar productos económico concreto o servicios en un entorno sujeto a riesgos y rendimientos diferentes a los de de encargado está geográfico segmento rendimientosUn y otrosnegocio. riesgos diferentesdedel a lossegmentos a Un segmentodelnegocioesungrupodeactivosyoperacionesencargadossuministrarproductos oserviciossujetos el rendimiento delossegmentos ydecidircómoasignarlosrecursos alosmismos. paraevaluar quelaAdministraciónutilizainternamente de sussegmentosoperativos.Engeneral,estaeslainformación La NIIF 8 exige que las entidades adopten el “Enfoque de la Administración” para revelar sobre información el resultado 2.3

de lasociedadFondoInversiónBíoysusubsidiariaForestal RíoGrandeS.A. Los estados financieros consolidados de la afiliada indirecta Celulosa Arauco y Constitución S.A. incluyen los saldos forestal. mantienen contratos exclusivos de suministro de madera y compras futuras de predios, y un contrato de administración se S.A. Constitución indirectay afiliada Arauco la Celulosa con que a debido Especial, Cometido de Sociedades como La sociedad Fondo de Inversión Bío Bío y su asociada Forestal Río Grande S.A. son entidades que califican en su conjunto (e) En laNotaNº19sepresenta undetalledelainversiónenasociadas. con laspolíticasadoptadasporelGrupo,semodificancontablesdeasociadas. uniformidad su asegurar para transfiere. necesario pérdidase es de deterioroqueCuando evidencia poractivo del Tambiénéstas. en participación de proporcionapérdidastransacción las realizadas,la eliminan nosi se excepto Las gananciasnorealizadas portransaccionesentre elGrupoysusasociadasseeliminanenfuncióndelporcentaje en obligacionesorealizado pagosennombre dela asociada. incluida cualquierotracuentaacobrarnoasegurada,reconoce pérdidas adicionales,anoserquehayaincurrido del GrupoCuando en la participación las pérdidas de una asociada es igual en osuperiorla misma, a su participación enlosmovimientosreservasy suparticipación posteriores alaadquisiciónsereconoce enResultadosIntegrales. enlaspérdidasLa participación ogananciasposteriores alaadquisicióndesusasociadassereconoce enresultados, deterioro acumulada). a otrasmonedas.Lainversiónenasociadasincluyeplusvalíacomprada(ambasnetasdecualquierpérdida por los resultados integralesproducto delosajustes conversiónsurgidosdelatraducciónlosestadosfinancieros valor libro seincrementa odisminuyeparareconocer laproporción quecorresponde enelresultado delperíodoyen e inicialmente se reconoceninversiones en asociadas secontabilizan por el métodode participación por su costo y su deentregeneralmente, vieneacompañadoporunaparticipación un20%y50%delosderechos devoto.Las Asociadas son todas las entidades sobre las que la Matriz ejerce influencia significativa pero no tiene control, lo que, (d)

Sociedadesdecometidoe Asociadas Información financieraporsegmentosoperativos special

página 68 / 69 ransacciones enmonedadistintaalafuncional 2.4 Sociedad NacionaldeOleoductosS.A. Metrogas S.A. Compañía dePetróleos deChileCopecS.A. Astilleros AricaS.A. Abastecedora deCombustiblesS.A. Pesquera Iquique-GuanayeS.A. Minera CaminoNevadoLtda. Inversiones LagunaBlancaS.A. Empresas CopecS.A. Empresa EléctricaGuacoldaS.A. Celulosa AraucoyConstituciónS.A. AntarChile S.A. Empresa ejercicio operíodo,segúncorresponda, y otros en libros cambiosenelimporte se reconocen enResultados Integrales. del títuloyotrosenlibros cambiosenelimporte deltítulo.Lasdiferencias deconversiónsereconocen enelresultado del disponibles paralaventa,sonanalizadosentre diferencias deconversiónresultantes decambiosenelcostoamortizado comoclasificados extranjera moneda en denominados monetarios títulos de razonable valor el en cambios Los deinversiones netas. deflujosefectivoylascoberturas como lascoberturas en moneda distinta a la funcional, se reconocen en el estado de resultados, excepto si se difieren en patrimonio neto estas transaccionesydelaconversiónalostiposcambiocierre delosactivosypasivosmonetariosdenominados de cambiovigentesenlasfechastransacciones.Laspérdidas ygananciasqueresultan delaliquidación alamonedafuncionalutilizandolostipos Las transaccionesenmonedadistintaalafuncionaldeMatrizseconvierten (b) Transacciones ysaldos cuyos mercados sonmundiales yseveninfluenciadosprincipalmenteendólares. en monedalocal,éstenoalcanzalarelevancia quesepuedeaplicaramateriasprimasydepreciaciones deequipos, Con respecto a los Costos de explotación, si bien el gasto de mano de obra y servicios en general se facturan y pagan en dólares. sectorescontabilidad Ambos su divisa. llevan esta financieros en pasivos contratados sus están y moneda, esta a la mayorde parte sus ingresos nominados en dólares. Asimismo, una fracción relevante de sus costos está indexada tanto, lo por tienen, y sectoresexportadores Dichos eminentemente Sociedad. son la de consolidado EBITDA del y forestal y pesquero representan en promedio alrededor del 71,4% de los activos, del pasivo exigible, del ingreso neto definió AntarChile S.A., la Sociedad Matriz. Ello, por cuanto la afiliada Empresas Copec S.A. y sus afiliadas del sector que funcional moneda presentanla financieros se dólareses estados en que Los consolidados estadounidenses, la matrizydelasprincipalesafiliadasasociadassepresentan enelsiguientecuadro: económico principal en que la entidad opera (“moneda funcional”). Las monedas funcionales de moneda del entorno la utilizando valoran se Grupo del entidades las de financieros una estados cada los de en incluidas partidas Las (a)

Monedafun T cional ydepresentación Peso chileno Peso chileno Peso chileno Peso chileno Peso chileno Dólar estadounidense Dólar estadounidense Dólar estadounidense Dólar estadounidense Dólar estadounidense Dólar estadounidense Dólar estadounidense Moneda Funcional

70 el estado de situación financiera, representa el valor de costo menos la depreciación acumulada y cualquier cargo por deterioro. La depreciación es calculada utilizando el método lineal, considerando cualquier ajuste por deterioro. El monto presentado en de reparaciones y mantenciones se cargan en el resultado del ejercicio o período, según corresponda, en el que se incurre. del fiable.elemento deElpueda forma valordeterminarse del componente sustituido se da de baja contablemente. El resto probable que los beneficios económicos futuros asociados con los elementos de activo fijo vayan a fluir a la Sociedad y el costo Los costosposteriores seincluyenenelvalordelactivoinicialoreconocen comounactivoseparado,sólo cuando es razonable (NIIF1)yutilizódichovalorcomocosto históricoinicial. En lafechadetransiciónaNIIF, elGrupooptóporpresentar itemesdePropiedad, ciertos plantayequipoasuvalor correspondiente depreciación. Elcostohistóricoincluyegastosquesondirectamente atribuiblesalaadquisicióndelbien. menor,estacionesservicio, deconstruccionesoficinas y curso. Están presentados en costo histórico su menos su a Comprende principalmente a terrenos forestales, plantas productivas y de almacenamiento, sucursales de venta al por 2.5 Pesos Colombianos(COP) Euro (€) Unidad deFomento(UF) Real (R$) Pesos Argentinos(A$) Pesos Chilenos(CLP) Tipos deCambiopordólar

los tiposdecambiovigentesalafechacierre delosestadosfinancieros, deacuerdo alsiguientedetalle: Los activosypasivosenpesoschilenos,unidadesdefomentootrasmonedas,hansidotraducidosadólares a (d) Basesdeconversión tipo decambiocierre del ejercicio operíodo,segúncorresponda. al convierten se y extranjera entidad la de pasivos y activos como tratan se dólar al distinta funcional moneda tenga Los ajustes al goodwill y al valor razonable que surgen en la adquisición de una entidad extranjera o una entidad que estado deresultadoslapérdida comoparte ogananciaenlaventa. se llevanalpatrimonionetodelosaccionistas.Cuandovende,esasdiferencias decambiosereconocen enel extranjeras, y de préstamos y otros instrumentos en moneda extranjera de designados esas como inversiones, coberturas En laconsolidación,lasdiferencias decambioquesurgenlaconversiónunainversiónnetaenentidades odas lasdiferencias decambioresultantes sereconocen comouncomponenteseparadoenResultadosIntegrales. (iii) activos y pasivos de cada estado de situación financiera presentado al setipo convierten de cambio de cierre (ii) (i) alamonedadepresentaciónse convierten comosigue: moneda de una economía hiperinflacionaria) que tienen una moneda funcional diferente de la moneda de presentación, la tiene cuales las de (ninguna AntarChile Grupo del entidades las todas de financiera resultadossituación Los la y (c) EntidadesdelGrupo como activos financieros disponibles para la venta, se incluyen en el patrimonio neto en la reserva de revalorización. patrimonioclasificadosdiferenciasinstrumentosde Lascomo monetarias,tales no conversiónsobre de partidas valor razonableconcambiosenresultados, sepresentandelagananciaopérdida comoparte enelvalorrazonable. Las diferencias de conversión sobre no monetarias, tales como partidas instrumentos de patrimonio mantenidos a

esos ygastosdecadacuentaresultadosalostiposcambiopromedio seconvierten (amenosque

Los T las fechas de la transacción, en cuyo caso los ingresos y gastos se enconvierten la fecha de las transacciones); y en existentes cambios de tipos los de acumulativo aproximaciónefecto promediouna del este sea razonable no Los ingr en lafechadelestadodesituaciónfinanciera; Propiedades, plantasyequipos 31.12.2011 1.936,00 519,20 0,020 0,77 1,87 4,30 31.12.2010 1.905,10 468,01 0,020 0,75 1,66 3,97

página 70 / 71 El detalledelavalorizaciónActivosbiológicossepresenta enlaNotaN°7. venta, siendosuefectoimputadoconcargooabonoaresultados alcierre decadaejercicio. es decir, antesdelmomentodelacosecha,cuandosonvaloradosasu valorrazonablemenosloscostosenelpuntode De esta manera, los cultivos de esta especie son valorados inicialmente al costo, y se ajustan en la etapa final de cultivo, fiable antesdelmomentodesucosecha. pueda sermedidodeforma que razonable valor crecimiento, un de existe etapa no la en fundamentalmente activos, ciertos para que definido ha a su valor razonable menos los costos estimados en el punto de venta. No obstantelo anterior,posteriormente la Sociedad generaléstosdebenserreconocidos devaloraciónestos activos,comonorma inicialmentealcostoy En términos componen esterubro corresponden amoluscosmitílidosMytiluschilensis(“chorito”). de loscambioscualitativosycuantitativosenactivosbiológicos.LosanimalesvivosqueposeelaSociedad que comprendeDicha transformación losprocesos decrecimiento, degradación,producción yprocreación quesonlacausa También son activos biológicos los animalesvivos sobre biológica. los cuales la Sociedad gestiona su transformación ingresos porfunción. El crecimiento biológicoy loscambiosenelvalorrazonablesereconocen enelEstadodeResultadosítemOtros plazo. vendidas enelcorto Las plantacionesforestales quesepresentan enactivoscorrientescorresponden aaquellasqueseráncosechadasy los bosques. es decir, sobre labasedeplanesadministraciónforestal sustentable considerandoelpotencialdecrecimiento de valor razonable de los activos biológicos se calcula utilizando los flujos de efectivo proveniente de operaciones continuas, el que significa que lo descontados caja de flujo de modelos forestalesen plantaciones basa las se de valorización La considerando queelvalorrazonabledeestosactivospuedemedirseconfiabilidad. a losbosquesenpie,estossonregistrados alvalorrazonablemenosloscostosestimadosenelpuntodecosecha, La NIC 41 exige que los activos biológicos, se muestren en el Estado de Situación Financiera a valores justos. Respecto 2.6 moneda extranjeraenlacompradepropiedades, plantasyequipos. (hedges) de cobertura de caja de flujo como califiquen pérdidasque incluir ganancias también y pueden costos Los con elvalorenlibros yseincluyenenelestadoderesultados integralesporfunción. Las pérdidas ygananciasporlaventadepropiedades plantayequipossecalculancomparandolosingresos obtenidos recuperable.hasta suimporte Cuando elvalorenlibrosrecuperable deunactivoessuperiorasuimporte estimado,sereduceinmediata deforma financiera. El valor residual y la vida útil de los activos se revisan, y ajustan si es necesario, en cada cierre de estado de situación A continuaciónsedescribenlosañosdevidaútiltécnicaestimadosparaprincipalestiposbienes: Otras propiedades, plantayequipo Vehículos demotor Instalaciones fijasyaccesorios Equipamiento detecnologíalainformación Planta yequipos Edificios yconstruciones

Activos biológicos Vida útilaños Vida útilaños Vida útilaños Vida útilaños Vida útilaños Vida útilaños Mínima 16 3 6 6 6 8 Máxima 100 27 26 20 18 80

72 2.8 financieros, nosehadefinidosuusofuturo. Las inversionesinmobiliariasincluyentambiénaquellosterrenos mantenidosparaloscuales,alafechadeestados operativo sereconoce comosisetrataradeunarrendamiento financiero. arrendamiento El inmobiliaria. inversión de definición la restode el condiciones cumplen de se cuando inmobiliarias inversiones como contabilizan y arrendamientoclasifican de se terrenoscontratos operativo Los bajo mantenidos propiedades deinversiónsecontabilizanacostohistórico. Se mantienenparalaobtenciónderentabilidad atravésderentas alargoplazo y nosonocupadaspor el Grupo. Las 2.7 presente información. útil deesteactivo deberáserobjetoderevisión encadaejercicio operíodo,segúncorresponda, paraelquese dichosderechos y, vida“indefinida” carácterla embargo,de Sinel de amortización. afectasestána tanto,no lo por de explotación la para definida útil vida una existe No presentanhistórico. se costo pesca a de autorizaciones Las (d) secalculalinealmente enfuncióndelosplazosestablecidoscontratos. La amortización Se presentan a su costo histórico. Tienen una vida útil definida y se llevan a su costo menos amortización acumulada. (c) secalculalinealmenteenfuncióndelavidaútildeterminada. de laduraciónloscontratos.Laamortización función en definida útil vida una asignado ha les se cuales los a Clientes, Comercialesy Relaciones Dealers las con (Colombia), se han reconocido como activos intangibles relacionados con el negocio de las compañías adquiridas, Como resultado de la valoración de los activos intangibles identificados en la compra de Proenergía S.A. Internacional y encualquiermomentoelqueexistaunindicio activopuedahaberdeterioradosuvalor. por el carácter de vida útil indefinida estos activos serán objeto de revisiones y pruebas de deterioro anual en forma este tipo de activos intangibles tienen vida útil indefinida y por lo tanto no están afectasSin aembargo, amortización. que determinado ha Sociedad La entidad. a la fluyan futuros activo económicos al beneficios incorporados los que reflejará acercaintangible probabilidad expectativas activo la las un de de justo valor El adquisición. de fecha la en Las marcas comerciales adquiridasmedianteunaCombinacióndeNegociossonvaloradasasuvalorjustodeterminado La vidaútilparapatentesindustrialesseestimaenunrangode10a50años. secalculalinealmenteen funcióndelavidaútildeterminada. acumulada.Laamortización amortización presentan menos se costo y al definida útil vida una Tienen histórico. costo a valorizan se industriales patentes Las (b) se abonadirectamente al EstadodeResultados,enelrubro Otrasganancias(pérdidas). El goodwillnegativoominusvalíacompradaproveniente delaadquisiciónunainversiónocombinaciónnegocios, negocios enlaquesurgiódichogoodwill. deterioro.asignaciónrealizaLa se beneficiarse combinaciónespera vayanala aquellasse de que enUGEs El goodwillseasignaalasUnidadesGeneradorasdeEfectivo(UGE)conelpropósito deprobar laspérdidas por en libros delgoodwillrelacionado conlaentidadvendida. menos pérdidas acumuladaspordeterioro. Lasganancias ypérdidas porlaventadeunaentidadincluyenelimporte goodwill reconocido porseparadosesometeapruebasdeterioro devaloranualmenteysevaloraporsucosto en inversionesasociadas,ysesometeapruebaspordeterioro devalorjuntoconelsaldototallaasociada.El adquisiciones de afiliadas se incluye en plusvalía. El goodwill relacionado con adquisiciones de asociadas se incluye activos netos identificables de la afiliada/asociada adquirida en la fecha de la transacción. El goodwill relacionado con El goodwill o plusvalía representa el exceso del costo de adquisición sobre el valor razonable de la los participación (a)

Patentes,marcaregistrada Plusvalía Derechosdepesca Derechosdeconcesiónyo Activos intangibles Propiedades deInversión yrelacionescomerciales tros

página 72 / 73 NIC 36. Los activosdedesarrollo sesometenapruebasdepérdidas pordeterioro devaloranualmente,acuerdo conla lineal duranteelperíodoenque seesperaquegeneren beneficios,sinsuperarlos10años. una vida útil finita que se capitalizan, sedesde amortizan el inicio de la producción comercial del producto de manera reconocidos comoungastonosereconocen comounactivoenejercicio posterior. Loscostosdedesarrollo con Otros gastosdedesarrollo sereconocen comogastocuandoseincurre enellos.Loscostosdedesarrollo previamente • desarrollo yparautilizarovenderelactivointangible; • económicosenelfuturo; • • • écnicamente, es posible completar la producción del activo intangible deque forma pueda estar disponible para • intangible cuandosecumplenlossiguientesrequisitos: de desarrollo (relacionados coneldiseñoypruebadeproductos nuevoso mejorados)sereconocen comoactivo Los gastos de investigación se reconocen como un gasto cuando se incurre en ellos. Los costos incurridosen proyectos (i) estimadas, quenosuperanlos5años. Los costosdedesarrollo de programasreconocidosdurantesusvidasútiles informáticos comoactivos,seamortizan que desarrolla losprogramas yunporcentaje informáticos adecuadodegastosgenerales. durante másdeunaño,sereconocen comoactivosintangibles.Loscostosdirectos incluyenlosgastosdelpersonal superiorescostos económicos alos beneficios generar probablea controlados,es vayan identificables que e y cuando seincurre en ellos. Loscostosdirectamente relacionados conlaproducción de programas únicos informáticos Los gastosrelacionados con eldesarrollo omantenimientodeprogramassereconocen informáticos comogasto estimadas (3a18años). útiles vidas sus durante amortizan se programa costos prepararlasel Estos y usar específico. adquirirlas para para Las licencias para programas adquiridas se capitalizan informáticos sobre la base de los costos en que se ha incurrido (h) activo deberá ser objeto de revisión en cada ejercicio o período, según corresponda, para el que se presente información. derechos, y por lo tanto no están afectos Sin a embargo, amortización. el carácter de “indefinida” de la vida útil de este Las propiedades mineras se presentan a costo histórico. No existe una vida útil definida para la explotación de dichos (g) Propiedadesmineras presente información. útil deesteactivodeberáserobjetorevisión encadaejercicio operíodo,segúncorresponda, paraelquese dichosderechos y, vida“indefinida” carácterla embargo,de Sinel de amortización. afectosestána tanto,no lo por de explotación la para definida útil vida derechosuna Los servidumbreexiste de No presentan histórico. se costo a (f) que sepresente información. de lavidaútilesteactivodeberáserobjetorevisión encadaejercicio operíodo,segúncorresponda, parael explotación de dichos derechos y, por lo tanto, no están afectos Sin a embargo, amortización. el carácter de “indefinida” la para definida útil tercerosvida a una derechosadquiridos existe Los aguaNo de presentanhistórico. se costo a (e) Derechosdeagua

su utilizaciónoventa; Programasinformáticos Servidumbres Es posiblevalorar Existe disponibilidaddelosadecuadosr Es posibledemostrarlafor Existe lacapacidadparautilizarovenderelactivointangible La administracióntieneintencióndecompletarelactivointan T Gastos deinvestigaciónydesarrollo , de forma fiable,eldesembolso atribuiblealactivointangibledurantesudesarrollo., deforma ma enqueelactivointangiblevayaagenerarprobables beneficios ecursos técnicos,financieros odeotro tipo,paracompletarel ; gible encuestión,parausarloovenderlo;

74 2.11 someten arevisiones acadafechadeestadosituaciónfinancieraporsisehubieranproducido reversiones delapérdida. pérdida una deterioro sufrido por hubieran que sefinancieros, goodwill, no del activos distintos Los efectivo). de generadoras (unidadesvalor, separado del por identificables efectivo de flujos hay que el para bajo más nivel al agrupan se activos los de unactivomenosloscostosparalaventaoelvaloruso,mayordos.Aefectosevaluarlaspérdidas pordeterioro deterioro por el en exceso librosdel importe del activo sobre recuperable. su importe recuperable El importe es el valor razonable suceso ocambioenlas circunstancias en libros indiquequeelimporte puede noserrecuperable. Sereconoce unapérdida por por deterioro delvalor. sesometenapruebasdepérdidas Losactivossujetosaamortización pordeterioro siempre quealgún Los activos que tienen una vida útil indefinida no están sujetosy ase amortización someten anualmente a pruebas de pérdidas 2.10 se registran enresultados (gastos). de tiempoqueesnecesarioparacompletarypreparar elactivoparausoquesepretende. Otros costosporintereses período el durante capitalizan se interesescalificado por activo costos cualquier Los de construcción la para incurridos 2.9

Ver la Nota2.14 (d) activos financieros disponibles para la venta son instrumentos financieros no derivados que se designan en esta (c) fijos pagos o financieroscon activos derivados son no vencimiento financieros su activos hasta mantenidos (b) decir, es financieros negociación, activos de de fecha se enajenaciones la y en adquisiciones reconocen la os activos financieros a valor razonable con cambios en resultados son activos financieros mantenidos para negociar. (a) de susactivosfinancieros enelmomentode reconocimiento inicial. depende del propósito con el que se adquirieron los activos financieros. la La clasificación Administración determina cuentas por cobrar, activos financieros mantenidos hasta su vencimiento y disponibles para la venta. La clasificación en cambios con resultados, razonable a valor préstamos y siguientes: los financieros en activos clasifican Los se 2.11.1 Clasificación

Las Los Los Administración pretenda enajenar la inversión en los 12 meses siguientes a la fecha del estado de situación financiera. la que menos a corrientes no activos en incluyen Se categorías. otras las de ninguna en clasifican se no o categoría delafecha delestadodesituaciónfinanciera,queseclasificancomoactivoscorrientes. inferior a12mesespartir vencimiento con aquellos excepto corrientes, no activos en incluyen se venta financieros la activos para disponibles financieros mantenidos hasta su vencimiento, la categoría completa se reclasificaría como disponible para la venta. Estos activos los de insignificante fuese no que importe un vendiesen AntarChile Grupo del sociedades las Si vencimiento. y vencimiento fijodeterminables que la Administración tiene la intención positiva y la capacidad de mantener hasta su reconociéndose loscambios devalorenlacuentaresultados. fecha enquelaSociedadsecompromete aadquirirovenderelactivo. instrumentos sepresenta en elEstadodeSituaciónFinancieralalíneaOtros pasivosfinancieros. estos de pasiva posición la y corrientes activos como clasifican se categoría esta de activos Los coberturas. como plazo. Los corto derivados también se clasifican como adquiridos para su negociación a menos que sean designados Un activo financiero se clasifica en esta categoría si se adquiere principalmente con el propósito de venderse en el L Estos activosser Activos financierosavalorrazonableconcambiosenresultados Deudores comerciales yotrascuentaspor cobrar El Grupoclasificabajoesta c Activos financierosdispon Durante elejer Activos financierosmantenidoshastasuvencimiento Activos financieros Pérdidas pordeteriorodevalorlosactivosno Costos porintereses cicio nosemantuvoactivosfinancieros enestacategoría. egistran inicialmente al costo y posteriormente su valor se actualiza con base en su valor razonable, suvalorseactualizaconbaseenrazonable, egistran inicialmentealcostoyposteriormente ibles paralaventa ategoría lasinversionesenacciones concotizaciónbursátil. financieros

página 74 / 75 permanece enelpatrimonio ysereconocepermanece cuando latransacciónproyectada afectealestadode resultados. Cuandose cualquiergananciaopérdidaa travésdeltratamiento contabledecoberturas, acumuladaenelpatrimonio aesafecha reconocidoser para criterios los con cumplir de deja cuando o vende, se o expira cobertura de instrumento un Cuando Otros GastosVarios deOperación,respectivamente. a laporción inefectivasereconoce deinmediatoenelEstadoResultadosdentro deOtros Ingresos deOperaciónu Otrospérdida de o estado ganancia se el La efectivo en integrales. de reconoce resultados relativa flujo de coberturas comocalifican que y designados son que derivados los de razonable valor el en cambios porciónlos La de efectiva esinferiora12meses.Losderivadosnegociablesseclasificancomounactivoopasivocorriente. cubierta la partida es superior a12meses, y como unactivo orestante pasivo corriente siel cubierta vencimiento restante dela partida de El valor razonable total de los derivados de se cobertura clasifica como un activo o pasivo no corriente si el vencimiento cubiertas. de efectivolaspartidas flujoslos en o razonable valor el en cambios los compensar para efectivos altamente son cobertura de transacciones se documentasuevaluación,tantoaliniciocomosobre unabasecontinua,desi los derivadosqueseutilizanenlas así como sus objetivos para la gestión del riesgo y la estrategia para manejar varias transacciones También de cobertura. Se documenta al inicio de la transacción la relación existente entre los instrumentos de y cobertura las cubiertas, partidas derivadoscomo: queestácubriendo.Designándosedeterminados naturaleza delapartida o gananciaresultantey, depende desielderivadosehadesignadocomouninstrumentocobertura siesasí,dela sevuelvenavalorarsuvalorrazonable.Elmétodoparareconocerel contratodederivadosyposteriormente lapérdida Los instrumentos financieros derivados se reconocen inicialmente al valor razonable en la fecha en que se ha efectuado 2.12 turas deunainversiónnetaenoperaciónelextranjeroneta). (cobertura turas deunriesgoconcreto asociadoaunpasivoreconocido oaunatransacciónprevista altamenteprobable turas delvalorrazonabledepasivosreconocidosrazonable); (cobertura (c) (b) (a) estado deresultados por instrumentosdepatrimonionosereviertenatravésdelestadoresultados. del patrimonionetoysereconoce enelestadoderesultados. Laspérdidas pordeterioro delvalorreconocidas enel pérdida por deterioro del valor en ese activo financiero previamente reconocido en las pérdidas o ganancias, se elimina como ladiferenciaacumulada determinada entre el costo de adquisición y el valor razonable corriente, menos cualquier de su costo. Si existe cualquier evidencia de este tipo para los activos financieros disponibles para venta, la pérdida se considerará si ha tenido lugar un descenso significativo o prolongado en el valor razonable de los títulos por debajo pérdidas sufrido deterioro han por títulos los si determinar para venta, la para disponibles como clasificados capital pérdidasfinancieros sufrido activos deterioro haber de por puedan valor.grupo del un o de títulos de caso el En Se evalúa en la fecha de cada estado de situación financiera si existe evidencia objetiva de que un activo financiero razonable, seregistran lasinversionesasucostodeadquisiciónnetolapérdida pordeterioro, sifueraelcaso. los inputs específicos de la entidad. En caso de que ninguna técnica mencionada pueda ser utilizada para fijar el valor fijación de precios de opciones haciendo un uso máximo de los inputs del mercado y confiando lo menos posibleen de modelos y descontados, efectivo de flujos de análisis referidasel otrosiguales, a sustancialmente instrumentos de valoraciónqueincluyenelusotransaccioneslibres recientes entreinteresadas partes ydebidamenteinformadas, un activo financiero no es líquido (y para los títulos que no cotizan), se establece el valor razonable empleando técnicas Los valores razonablesdelasinversionesquecotizansebasanenprecios decompracorrientes.Sielmercado para deacuerdoamortizado conelmétododeltipodeinterés efectivo. porsuvalorrazonable.Lospréstamos contabilizan posteriormente ycuentasporcobrarsesucosto activos financieros disponibles para la venta y los activos financieros a valor razonable con cambios en resultadosse vencido y/o transferido y/o traspasado sustancialmente todos los riesgos y ventajas derivados de su titularidad. Los Las inversiones se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de las inversiones han valor razonable,yloscostosdelatransacciónsellevanaresultados. en su cambios se por con resultados inicialmente resultados.financieros razonable reconocen activos valor Los a en cambios con razonable valor financieros a activos llevados los no todos para transacción la de costos los más que secompromete aadquirirovenderelactivo.Lasinversionessereconocen, inicialmente,porelvalorrazonable Las adquisiciones y enajenaciones de inversiones se reconocen en la fecha de negociación, es decir, la fecha en 2.11.2 Reconocimientoymedición:

(cobertura deflujosefectivo);o (cobertura Cober Cober Cober Instrumentos financierosderivadosyactividaddecobertura

76 indica enlaNota Nº22.Dichapolíticaesestablecida cadaañoporlaJunta deAccionistas. se definición cuya líquida, utilidad la de 40% un anualmente distribuir dividendos de política como tiene Sociedad La como unadeducción,netade impuestos,delosingresos obtenidos. Los costosincrementales directamente atribuiblesalaemisióndenuevasacciones sepresentan enelpatrimonio neto El capital socialestárepresentado poraccionesordinarias, ascendentesa456.376.483de una misma serie(Ver la Nota Nº 21). 2.16 los sobregiros bancariosseclasificancomo recursos ajenosenelpasivocorriente. plazodegran liquidezconunvencimientooriginaldetres inversiones acorto mesesomenos.EnelEstadodeSituación, El efectivo yequivalentes al efectivo incluyen elefectivo encaja, losdepósitos aplazo en entidades de crédito, otras 2.15 caso a caso dependiendo de la delclasificación riesgo interna del cliente y de la antigüedad de la deuda (días vencidos). determina se que cobrar por porcentajecuentas un las provisionesusando de las estiman distribución, se de afiliadas razonable. Estas son: llamados, envío de correo electrónico, de cobranza. En cartas el caso de las ventas en Chile de nuestras cesación depagos,ocuandoelGrupohaagotadotodaslasinstanciasdelcobro deladeudaenunperíodotiempo originalesdelaventa.Serealizantérminos provisiones cuandoelclienteseacogeaalgúnconveniojudicialdequiebrao cuando exista evidencia de que las distintas compañías se del determina Grupo no recibirán los pagos de acuerdo a los Los deudores sepresentan asuvalorneto,esdecir, rebajados porlasestimacionesdedeudores incobrables.Esta provisión estimados, descontadosaltipodeinterés efectivo. de El la importe provisión es la diferencia entre en el libroimporte del activo y el valor actual de los flujos futuros de efectivo El interés implícito debe desagregarse y reconocerse como ingreso financiero a medida que se vayan devengando intereses. razonable, elreconocimiento esavalornominal. pérdidas por deterioro del valor. Cuando el valor nominal de la cuenta por cobrar no difiere significativamente de su valor por de suposteriormente acuerdo costo amortizado con el método del tipo de interés efectivo, menos la provisión por Los deudores se reconocen inicialmente por su valor razonable (valor nominal que incluye un interés implícito) y 2.14 a obsolescenciaderivadadebajarotación yobsolescenciatécnica. realización, seregistra unaprovisión poreldiferencial delvalor. Endichaprovisión seconsiderantambiénmontosrelativos Cuando lascondicionesdelmercado generanqueloscostosdefabricaciónunproducto superanasuvalornetode Los Activosbiológicosforestales sontransferidosainventariosenlamedidaquelosbosquescosechados. porsuvalorrazonablemenosloscostosde ventaenelpuntodecosecha. Los costosinicialesdelamaderasedeterminan A lafechadelospresentes estadosfinancieros consolidados, nohayinventariosentregados engarantíaqueinformar. venta aplicables. El valornetorealizable eselpreciodelnegocio,menosloscostosvariablesde deventaestimado enelcursonormal peronormal), noincluyeloscostosporintereses. mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricación (basados en una capacidad operativa El costodelosproductosy terminados encursoincluyeloscostosdediseño,lasmateriasprimas,la de ChileCOPECS.A.,queseregistran segúnelmétodoFIFO(firstin-firstout). método costo medio ponderado (PMP), a excepción de los combustibles en la afiliada indirecta Compañía de Petróleos Los inventariossevalorizanasucostoovalornetorealizable,porel elmenordelosdos.Elcostosedetermina 2.13 inmediatamente alestadoderesultados. espere que ya no se produzca una transacción proyectada la ganancia o pérdida acumulada en el patrimonio se transfiere

Inventarios Deudores comercialesyotrascuentasporcobrar Capital social Efectivo yequivalentesalefectivo

página 76 / 77 2.20 probable queéstasnovayanarevertirseenunfuturo previsible. diferenciassealas y revertirán temporarias se que controlaren pueda fecha se la donde casos aquellos en excepto Se reconocen impuestos diferidos sobre las diferencias temporarias que surgen en inversiones en afiliadas y asociadas, fiscales futuros conlosque podercompensarlasdiferencias temporarias. Los activos por impuestos diferidos se reconocen en la medida en que es probable que vaya a disponerse de beneficios realice oelpasivoporimpuesto diferidoseliquide. de aprobarse enlafecha delbalanceyqueseesperaaplicarcuandoelcorrespondiente activoporimpuestodiferidose pérdida fiscal, no se contabiliza. El impuesto diferidousando setipos determina impositivos (y leyes) aprobados o a punto combinación denegocios,queenelmomentolatransacciónnoafectanialresultado contablenialagananciao si los impuestos diferidos surgen del reconocimiento inicial de un pasivo o un activo en una transacción distinta de una entre las bases fiscales de los activos y pasivos yen suslibros importes en las cuentas anuales consolidadas. Sin embargo, Los impuestosdiferidossecalculan,deacuerdo conelmétododepasivo,sobre lasdiferencias temporariasquesurgen 2.19 su liquidacióndurantealmenos12mesesdespuésdelafechadelbalance. Los recursos ajenos se clasifican como pasivos corrientes a menos que el Grupo tenga un derecho incondicional a diferir similares deladeuda(netoloscostosnecesariosparasuobtención). característicasal importe de interés efectivo.El método deinterés efectivoconsisteenaplicarlatasademercado de referencia paradeudasde de reembolso, sereconoce enelestadoderesultados durantelavidade deudadeacuerdo conelmétododeltipo cualquier diferenciaamortizado; entre los fondos obtenidos (netos de los costos necesarios para su obtención) y el valor los costos enquelos sehaya incurrido recursos enla transacción. Posteriormente, ajenos se valorizan por su costo de netos razonable, valor su se por financieras inicialmente, instituciones reconocen, e bancos con obligaciones Las 2.18 significativamente desuvalorrazonable,el reconocimiento esavalornominal. difiera no pagar por cuenta la de nominal valor interésel de Cuando tipo efectivo. del método el utilizando amortizado Los acreedores comerciales sereconocenvaloranporsucosto inicialmenteasuvalorrazonableyposteriormente 2.17 vigentes alcierre delospresentes estadosfinancieros. Las reservascorrespondendelagananciaopérdida decobertura alaparte efectivacontratosswaps Empresas Copecconmonedafuncionaldistintaaldólarestadounidense. reservaLa conversiónde corresponde diferenciala a conversiónmonedadeextranjeraafiliadas delasGrupo del de porreservasEl ítempatrimonialdeOtrasReservasestáconformado porajusteconversiónyreservas decobertura. devenga elbeneficioparalosaccionistas. Los dividendos sobre acciones ordinarias se reconocen como menor valor de las reservas acumuladas a medida que se gasto enelmomentoquetrabajador haceusodesusvacacionesyesregistrado asuvalornominal. se feriado en de registra bono Este trabajo. de contrato según fijo importe un a rolequivale de y personal general el En algunas empresas afiliadas, se reconoce un gasto para bonos de feriado por existir la obligación contractual con El Gruporeconoce elgastoporvacacionesdelpersonalmediantemétododevengo yseregistra asuvalor nominal. acaciones delpersonal (a)

V Beneficios alosempl Impuesto alasganan Préstamos quedevenganintereses Acreedores comercia cias eimpuestosdiferidos les yotrascuentasporpagar eados

78 hasta quenosehayanresuelto todaslascontingenciasrelacionadas conlaventa. tal y como se describe a continuación. No se considera que sea posible valorar de el los importe ingresos con fiabilidad económicos futuros vayan a fluir a la entidad y se cumplan las condiciones específicas para cada una de las actividades, Los ingresos se reconocen de cuando los el mismos importe se puede valorar con fiabilidad, es probable que los beneficios agregado, devoluciones, rebajas ydescuentosdespuésdeeliminadaslasventasdentro delGrupo. y servicios en el curso ordinario de las actividades. Los ingresos ordinarios se presentan netos del impuesto sobre el valor Los ingresos ordinarios incluyenelvalorrazonabledelascontraprestaciones recibidas oarecibir porlaventadebienes 2.22 con elpasivoenparticular. del mercado, en la fecha del estado de situación, del valor temporal del dinero, así como el riesgo específico relacionado usando la mejor estimación. La tasa de descuento utilizada el para valor determinar actual refleja las estimaciones actuales se seha fiable. cuantificaestimado Esteimporte conde importe laforma mejor estimación posible al cierre de cada ejercicio. Las provisiones sevaloran por el valor actual delosdesembolsos queseespera seannecesarios para liquidar la obligación obable quevayaasernecesariaunasalidaderecursos paraliquidarla obligación; y (iii) (ii) (i) Las provisiones pararestauración medioambiental,costosdereestructuración ylitigiossereconocen cuando: 2.21

con unperíodo mediodecobro reducido, loqueestáenlíneacon laprácticadelmercado. anuales previstas. Se asume que no existe un componente de financiación significativo, dado que las ventas se realizan las devolucionesestimadasa lafechadeventa.Losdescuentosporvolumenseevalúan enfuncióndelascompras y volumen por descuentos los de neto venta, de contrato precio el reconocendel en se funciónfijado ventas en Las para laaceptación. período de aceptación ha finalizado, o bien tiene evidencia objetiva de que se han cumplido los criterios necesarios pérdida sehantransferidoalcliente,yelclientehaaceptadolosproductos deacuerdo conelcontratodeventa, La entrega notienelugarhastaquelosproductos sehanenviadoallugarconcreto, losriesgosdeobsolescenciay ninguna obligaciónpendientedecumplirsequepuedaafectar laaceptacióndelosproductosdelcliente. porparte tienetotaldiscreción sobre distribucióncanaldesobre ely precioel productos,vendenlosse que al existeno y Las ventasdebienessereconocen cuandounaentidaddelGrupohaentregado losproductos alcliente,elcliente función. por Resultados de Estado el representan en no significativas b) y a) letras las partidas en indicados conceptos Los Los costosporserviciospasadossereconocen inmediatamenteenelestadoderesultados. o abonanenelestadoderesultados enelperíodoqueocurren. Las pérdidas y ganancias que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales se cargan correspondientes obligaciones. denominados enlamonedaquesepagaránlasprestaciones yconplazosdevencimientosimilares alosdelas interés de futuros instrumentos tasas efectivo de a de estimados salida de flujos los descontando determina se y independientes, actuarios por anualmente calculado financieros.cierre es estados de valor los fecha Dicho de la prestacionespor enobligación definidas la de actual valor el es situación de reconocidoestado pasivo el El en (c) bono esregistrado asuvalornominal. el pasado ha creado una obligación implícita, y cuando se pueda realizar una estimación fiable de la obligación. Este bono seaefectivo.ElGruporeconoce unaprovisión cuandoestácontractualmenteobligadoolaprácticaen Directoriodicho el que por de impartida decisión producciónla de existe bonos reconocecuando para Se gasto un (b) El (a) Ventas debienes Es pr El Grupotieneunaobligaciónpr

Indemnizacionesporaños Bonosdep Provisiones Reconocimiento dein roducción gresos deservicio(IAS) esente, yasealegaloimplícita,comoresultado desucesospasados;

página 78 / 79 principalmente atravésdeunatransacción deventaenlugardelusocontinuado. enlibros enlibrosal menordelimporte yelvalorrazonable menosloscostospara laventasisuimporte serecupera Los activos no corrientes (o grupos de enajenación) se clasifican como activos mantenidos para la venta y se reconocen 2.24 2.23 Los ingresos derivadosdelarrendamiento sereconocenlinealdurante elplazodelarrendamiento. deforma plantas yequiposenelEstadodeSituación. Los activosarrendados aterceros bajocontratosdearrendamiento operativoseincluyendentro delaspropiedades inversión neta,querefleja untipode rendimiento periódicoconstante. Los ingresos por arrendamiento se reconocen durante el período del arrendamiento de acuerdo con el método de la sereconoceimporte comorendimiento financiero delcapital. reconoce como una cuenta financiera a cobrar. La diferencia entre bruto ela importe cobrar y el valor actual de dicho Cuando los activos son arrendados bajo arrendamiento financiero, el valor actual de los pagos por arrendamiento se (c) CuandounaentidaddelGrupoeselarrendador el períododelarrendamiento. de cualquierincentivorecibido delarrendador) secarganenelestadoderesultados sobre unabaselinealdurante titularidad se clasifican como arrendamientos operativos. Los pagos en concepto de arrendamiento operativo (netos Los arrendamientosdelosriesgosyventajasderivadosla enlos queelarrendadorimportante conservaunaparte (b) financiero sedeprecia durantesuvidaútiloladuracióndelcontrato,elmenordelosdos. de interés sobre el saldo restante del pasivo para cada ejercicio. El activo adquirido en régimen de arrendamiento el estadoderesultados durante elperíododearrendamientoqueseobtengaunatasaperiódicaconstante deforma financieras, se incluyen en Otras cuentas a pagar a largo plazo. El elemento de interés del costo financiero seen carga constante sobre elsaldopendiente deladeuda.Lascorrespondientes obligacionesporarrendamiento, netasdecargas Cada pago por arrendamiento se distribuye entre el pasivo y las cargas financieras para conseguir un tipo de interés mínimos porelarrendamiento, elmenordelosdos. capitalizan al inicio del arrendamiento al valor razonable de la propiedad arrendada o al valor presente de los pagos ventajas derivados de la propiedad se clasifican como arrendamientos financieros. Los arrendamientos financieros se Los arrendamientos depropiedades, plantayequiposcuandoelGrupotienesustancialmentetodoslosriesgos (a) Los ingresos pordividendossereconocen cuando seestableceelderecho arecibir elpago. (d) Los ingresos porintereses sereconocen usandoelmétododeltipodeinterés efectivo. (c) Ingresosporintereses en queseprestan losserviciossobre unabaselineal duranteelperíododeduracióndelcontrato. Los ingresos derivados de contratos a precio fijo por prestación de servicios se reconocen generalmente en el período que serealizan lashorasdelpersonalyseincurre enlosgastosdirectos. Los ingresos decontratosfechaymaterialconcretos sereconocen alastarifasestipuladasenelcontratomedida períodos queoscilanentre unoytres años. precioa por contrato fijo, concretocomo material bien y o fecha una sobrede suministran base se la servicios Los entas deservicios (b)

Cuando una Ingresospo V Cuandouna Arrendamientos Activos nocorrientesdisponibles paralaventa entidaddelGrupo eselarrendatario- Arrendamiento financiero r dividendos entidaddelGrupo eselarrendatario- Arrendamiento operativo

80 2.28 reconociendo enlosresultados losefectos delavariaciónenparticipación elperíodoqueseproducen. negocios realizadasseefectúalamedicióndelvalorrazonabledesociedadadquirida, poretapas encadaoportunidad Los costosdelastransaccionessontratadoscomogastosenelmomentoqueseincurren. Paralascombinacionesde reconoce directamente enresultados ysepresenta enlalíneaOtrasganancias(pérdidas). diferencia la adquirida, seafiliada la de netos activos los de razonable valor al inferior es adquisición de costo el Si combinación, sinperjuiciodesiotros activos o pasivosdelGruposon asignados aesasunidadesogruposdeunidades. efectivo del Grupo o grupos de unidades generadoras de efectivo que se espera serán beneficiadas por las sinergias de la adquirida enunacombinacióndenegociosesasignadadesdelafechaadquisiciónacadaunidadgeneradora de menos cualquier pérdida acumulada por deterioro. Para los propósitos de pruebas de deterioro, la plusvalía comprada contingentes identificables de la adquisición. Luego del reconocimiento inicial, la plusvalía comprada es medida al costo costo de la combinación de negocio sobre el interés de la empresa en el valor justo neto de los activos, pasivos y pasivos La plusvalía comprada adquirida en una combinación de negocios es inicialmente medida al costo, siendo el exceso del contingentes yexcluyendoreestructuraciones futuras)delnegocioadquiridoalvalorjusto. pasivos (incluyendo no pasivos y reconocidos) anteriormente intangibles activos (incluyendo identificables activos de Las combinacionesdenegociossoncontabilizadasusandoelmétodoadquisición.Estoinvolucrareconocimiento 2.27 equipos, sereconocen enresultados enelejercicio operíodoenqueseincurren. Los desembolsos relacionados con el medio ambiente que no correspondan a adiciones a las propiedades, plantas y 2.26 definición seindicaenlaNotaNº22. no inferioraun40%delasutilidadeslíquidascadaejercicio susceptiblesdeserdistribuidascomodividendos,cuya La políticadedividendosquelaSociedadtieneactualmenteenvigencia,consistedistribuiralosaccionistasunmonto absorber pérdidas acumuladasprovenientes deejercicios anteriores. hubiere acciones preferidas, a lo menos el 30% de las utilidades líquidas de cada ejercicio, excepto cuando corresponda como dividendoendinero asusaccionistas,prorrata desusaccionesoenlaproporción queestablezcanlosestatutossi respectiva, por la unanimidad de las acciones emitidas, lasdeberán sociedades distribuir anónimas anualmente abiertas Nº79delaLeySociedadesAnónimasChileestableceque,salvoacuerdoEl artículo diferente adoptadoenlajunta en lamedidaquesedevengaelbeneficio. La distribucióndedividendosalosaccionistaslaSociedad,sereconoce comounpasivoenlascuentasconsolidadas 2.25 genera entradas de independientes fondos mayormente de las producidas por el uso de otros activos o grupos de activos. Se consideran “unidades generadoras de efectivo” a los grupos identificables más pequeños de activos cuyo uso continuo fecha delestadodesituación financieraporsisehubieranproducido reversiones delapérdida. distintos delaplusvalíacomprada, quehubieransufridounapérdida pordeterioro sesometenarevisiones acada financieros, no activos Los efectivo. de generadora unidad cada para separado por identificables efectivo de flujos A efectosdeevaluarlaspérdidas pordeterioro delvalor, losactivosseagrupanalnivelmás bajoparaelquehay reconocido enañosanteriores. Enelcasodelaplusvalíacomprada,unapérdida reconocida pordeterioro noesreversible. y recuperable,determinado elimporte sinembargo,noenunmontomayorqueelimporte utilizadas paradeterminar Una pérdida pordeterioro previamente reconocida sepuederevertirsihaproducido uncambioenlasestimaciones se reconoceenlibros recuperable. cuandoelimporte supera de un activo se estima como el mayor valor entre el precio de venta neto y el valor de uso. Una pérdida por deterioro plusvalía comprada y otros activos no financieros con vida útil indefinida se testean anualmente. El valor recuperable en las circunstancias del negocio indique que el valor libros de los activos puede no ser recuperable, mientras que la dePropiedades,Los importes plantayequiposesometen a pruebasdedeterioro siempre quealgúnsuceso o cambio (a) Activos nofinancieros

Deterioro Combinación denego Medio ambiente Distribución dedivide cios ndos

página 80 / 81 En estacategoría,seclasificanlossiguientesactivosfinancieros avalorrazonable concambioen resultados: 3.2 devengo atasadecompracadaunolospapeles. valor. su en cambios de se el significativo valorización mediante poco la realiza plazo, a depósitos los de caso el Para mutuos. Este tipo plazo de inversiones yestán sujetas en efectivo son fácilmentea un en el riesgo corto convertibles El efectivoyequivalentealcorresponde alacaja,saldosencuentasbancarias, depósitosaplazoyfondos deestosinstrumentosfinancierosEl costoamortizado nodifiere significativamentedesuvalorrazonable. El EfectivoyEquivalentealdelGruposecomponedelasiguienteforma: 3.1 3. NOTA Total partidasdeconciliación delefectivoyequivalentesal deconciliación,efectivoyequivalentesal Otras partidas (osobregiro)Descubierto bancarioutilizadoparalagestióndelefectivo efectivo enelestadodeflujo Conciliación deefectivoyequivalentesalpresentadosenelbalancecon Total Otro efectivoyequivalentesde Inversiones Overnight Fondos Mutuos plazo Depósitos acorto Saldos enbancos Clases deEfectivoyEquivalenteal Total Otros activosfinancieros Swaps Forward Instrumentos financierosderivados Instrumentos derenta fija Efectivo yequivalentesalefectivo,presentados enEstadodeflujoefectivo Efectivo yequivalentesalefectivo

de la clasificación interna deriesgodelclienteylaantigüedaddeuda(díasvencidos). de laclasificacióninterna provisiones seestimanusandounporcentaje casoa dependiendo de las cuentas por cobrar que se determina lasafiliadas, algunas de Chile en ventas las de caso el En razonable. tiempo de período un en cobrodeuda la de a algún convenio judicial de quiebra o cesación de pagos, o cuando el Grupo ha agotado todas las instancias del recibirá lospagosdeacuerdooriginaleslaventa.Serealizan alostérminos provisiones cuandoelclienteseacoge noGrupo el que evidencia existe cuando deudores los provisiónde comercialesLa incobrablesdetermina de se futuros enlosflujosdecajaasociados. más eventosocurrandespuésdelreconocimiento inicialdelactivofinanciero yademásestedeterioro tengaefectos o uno que deterioro.de sufrido objetiva reconocerándeterioroevidencia Se resultadode existe el efectos si en sólo financieros activos de han grupo o activos los que de objetiva evidencia hay si evalúa se período cada de final Al (b) Activos financieros efectivo queseesperabeneficiarándelacombinaciónnegociossurgióplusvalía. La distribuciónseefectúaentre aquellasunidadesgeneradorasdeefectivoogrupos La plusvalía comprada se asigna a unidades generadoras de efectivo para efectos de realizar las pruebas de deterioro. Otros Efectivo yEquivalentesal nstrumentos Financieros nstrumentos Activos FinancierosCorrientes I 31.12.2011 31.12.2011 1.264.959 1.265.359 1.265.359 MUS$ MUS$ 84.421 505.820 484.628 274.659 93.141 8.346 202 172 (400) (400) 212 40 - 31.12.2010 31.12.2010 1.863.284 1.863.347 1.863.347 MUS$ MUS$ 52.155 15.462 677.560 974.620 122.278 72.846 1.171 4.058 88.515 374 (63) (63) -

82 El costo amortizado deestosinstrumentosfinancierosEl costoamortizado nodifiere significativamente desuvalor razonable. provisión deincobrables”enelestadoresultados, dentro delrubro Gastos deadministración. La constituciónyreverso delaprovisión pordeterioro devalorlascuentasacobrarsehaincluidocomo “gastosde efectivo estimados,descontados alatasadeinterés efectiva. futurosflujos los dede actual valor el librosy provisiónen diferenciaactivo la la del de es entre importe el importe El El interés implícitoesdesagregado yreconocido comoingreso financiero amedidaquesedevenga. fuera delgironegocio. normal Las otras cuentas por cobrar corresponden a las cuentas por cobrar que provienen de ventas, servicios o préstamos algironormal comercial, actividaduobjetosocialdelaexplotación. deudoresLos llamándose comercialesnegocio, del representan giroel en normal origen derechostienen que exigibles se sometenaunapruebadedeterioro devalor. vencimiento mayora12meses.Estosactivosseregistranutilizandoelmétododeinterés acostoamortizado efectivoy con activos aquellos excepto dentrocorrientes, incluyen activos deudoresse de Los cobrar comercialespor cuentas y En estacategoríaelGrupocuentaconlossiguientessaldos: 3.3 En losperíodosantesseñalados,elGruponopresenta inversionesmantenidashastaelvencimiento. deestosinstrumentosfinancierosEl costoamortizado nodifiere significativamentedesuvalorrazonable. contratos consimilaresdevencimiento. perfiles El valorrazonabledecontratosforward demonedaescalculadoenreferencia a los tipos de cambio forward actuales de positivo ycomopasivoscuandoelvalorrazonableesnegativo. remedidosposteriormente avalorrazonable.Losforwards sonregistrados comoactivoscuandoelvalorrazonablees Los forwards son inicialmente reconocidos a valor razonable en la fecha en la cual el contrato es suscrito y son de liquidezimplícitoenlasoperacioneslaempresa. subyacente, porloqueestosinstrumentosestánobedeciendomásbienauna estrategia degestiónestructuraldelriesgo clasifican en esta categoría no cuentan con el fin deya serque cobertura no existe incertidumbre alguna sobre su pasivo financieros activos se cierrelos que de balance, fecha del la A swaps. de valorización para específicas herramientas Los swaps se valorizan por el método de descuento de flujos efectivos a la tasa acorde al riesgo de la operación, utilizando cierre tercerizadas delperíodo.Lascarteras sevalorizanatravésdelastasasmercado alafechadecierre delbalance. para contarconliquidezyrentabilizarla. Losfondosmutuossecontabilizanalvalordemercado atravésdelvalorcuotaal activos se registran al valor razonable, reconociéndose los cambios de valor en la cuenta de resultados, y se mantienen bancarios, depósitos a plazo y otros) que son administrados para la sociedadporterceros tercerizadas”). (“carteras Estos Los activos financieros a valor razonable incluyen instrumentos de renta fija (bonos de empresas, letras hipotecarias, bonos Parte corriente Menos: Partenocorriente Total Otras cuentasporcobrarneto Menos: Provisión porpérdidas pordeterioro deotrascuentasporcobrar Otras cuentasporcobrar Deudores comercialesneto Menos: Provisión porpérdidas pordeterioro dedeudores comerciales Deudores comerciales

Deudores ComercialesyOtrasCuentasPorCobrar 31.12.2011 1.606.145 1.747.578 1.768.027 1.561.212 MUS$ 217.887 206.815 (11.072) (44.933) 20.449 31.12.2010 1.485.909 1.729.677 1.738.254 1.455.044 MUS$ 290.541 283.210 (30.865) (7.331) 8.577

página 82 / 83 financieras yobligacionesconelpúblicomediantebonosemitidosendólares yUF. cierrefechade la A estadoslosfinancieros,de clasificación esta incluía en se obligacionese instituciones bancos con utilizandoelmétododetasainterésesta categoríasevalorizanasuvalorcostoamortizado efectivo. contractuales que pueden ser fijos o sujetos a una tasa de interés variable. Los instrumentos financieros clasificados en pago de flujos con derivados correspondenno instrumentos a amortizado financieros costo pasivos a Los valorados 3.5 3.4 Total Otros Gastos diferidos (fletes,seguros,Pagos anticipadosporamortizar otros) nocorrientes Caminos poramortizar Otros ActivosNoFinancieros, NoCorriente Total Otros ESSBIO Aporte depesca Permiso Gastos pagadosporanticipado Materiales, suministros, repuestos einsumos Remanente IVA crédito fiscal Seguros poramortizar corrientes Caminos poramortizar Otros ActivosNoFinancieros, Corriente Arrendamiento financiero Bonos enUF Bonos enUS$ Efectos decomercio Préstamos bancarios Corriente Total otrospasivosfinancieros Total NoCorriente Otros pasivosfinancieros Efectos decomercio Arrendamiento financiero Bonos enUF Préstamos bancarios Bonos enUS$ No Corriente Total Corriente Otros pasivosfinancieros deCréditoCarta Sobregiros Contables

Otros PasivosFinancieros Otros Activos NoFinancieros 31.12.2011 1.778.702 1.946.062 5.522.424 4.722.092 MUS$ MUS$ MUS$ 2011 2011 111.782 105.000 615.298 969.436 105.830 244.490 800.332 15.692 76.678 15.267 13.907 25.433 66.667 21.250 39.182 26.982 17.206 9.840 3.620 3.920 6.975 1.680 539 910 316 400 - 31.12.2010 1.175.669 1.942.937 5.188.469 4.221.134 MUS$ MUS$ MUS$ 2010 2010 431.321 475.413 990.103 110.869 217.535 967.335 41.303 32.704 18.395 11.173 64.309 79.101 12.028 18.726 34.540 61.114 1.099 1.049 6.684 2.544 8.260 6.991 1.132 344 424 - -

84 Al 31dediciembre2011 delGrupoAntarChile,quesepresentanal riesgodeliquidezporparte sindescontaryagrupadossegúnvencimiento. En las siguientes tablas se detalla el capital más intereses comprometidos de los principales pasivos financieros sujetos Banamex MXN Banco SantanderRio Corpbanca Barau -E Banco HelmBankPanama Banco Popular BECOP -E Banco doBrasil Banco CajaSocial Barau -H Banco Galicia Banco SantanderMadrid Yankee Bond2ºEmisión Banco GNBSudameris Banco deOccidente Barau -J Banco Citibank Banco BCI Yankee Bond5ºEmisión Fondo deDesenvolvimientoEconom. Banco BBVA Bono 144A-Argentina Banco Alfa J.P. Morgan Yankee Bond6ºEmisión Banco Bradesco Banco Davivienda Total préstamosquedevenganintereses Barau -F Total Banco Votorantim Banco Bogotá BECOP -C Total Banco Itaú Banco Bancolombia Yankee 2021 Leasing Bancolombia Banco Av Villas BBVA BancoEstadosUnidos Arrendamientos Yankee Bond2019 Bonos Santander BancoEstado Total Total Banco HelmBank Banco Scotiabank Otros Bancos Efectos decomercio Banco HSBC Banco Chile Préstamos conBancos Banco IFC-USD Hasta 1 mes Hasta 1mes Hasta 1 mes Hasta 1mes Hasta 1 mes Hasta 1mes MUS$ MUS$ MUS$ 167.715 408.084 384.480 21.958 31.065 54.998 15.205 12.699 50.105 20.040 23.408 2.789 4.419 7.303 9.779 3.389 2.400 900 286 270 173 391 101 665 443 650 196 11 78 72 95 22 63 ------De 1 a 3 De 1a3 De 1 a 3 De 1a3 De 1 a 3 De 1a3 meses meses meses MUS$ MUS$ MUS$ 24.426 34.121 80.770 14.571 65.449 5.013 2.734 2.308 8.889 640 283 381 369 915 283 250 750 35 21 25 47 30 ------Vencimientos Vencimientos Vencimientos De 3 a 12 De 3a12 De 3 a 12 De 3a12 De 3 a 12 De 3a12 meses meses meses meses meses meses MUS$ MUS$ MUS$ 105.000 328.508 140.070 186.068 38.284 11.994 25.713 12.642 11.391 24.000 30.197 10.000 14.370 1.162 3.255 1.609 2.241 3.148 1.004 4.047 3.925 2.107 8.651 1.199 8.168 1.171 1.773 2.370 900 212 250 75 20 ------De 1 a 5 años De 1a5años De 1 a 5 años De 1a5años De 1 a 5 años De 1a5años 2.860.830 1.344.488 1.496.248 MUS$ MUS$ MUS$ 314.631 420.037 125.459 160.125 171.296 145.000 109.988 236.374 138.443 29.460 30.627 88.171 39.100 37.500 39.495 38.762 28.736 65.000 68.850 80.376 90.800 50.566 63.208 10.047 80.000 10.047 16.189 18.338 74.582 21.508 29.664 20.094 8.099 2.395 5.361 7.973 3.793 346 484 ------De 5 a más De 5amás De 5 a más De 5amás De 5 a más De 5amás 2.987.839 2.662.808 MUS$ MUS$ MUS$ años años años años años años 133.987 253.257 275.789 385.186 464.914 482.850 602.905 116.722 291.159 63.920 27.423 16.936 10.210 16.936 11.302 62.535 19.182 23.839 33.872 3.841 6.020 7.201 2.620 264 ------Corriente Corriente Corriente Corriente Corriente Corriente MUS$ MUS$ MUS$ 105.000 203.609 817.362 178.049 635.997 21.958 38.284 31.348 67.013 35.492 11.098 12.642 11.391 48.426 15.205 12.699 81.217 20.252 10.093 14.370 1.173 2.789 3.368 1.609 1.800 4.419 2.241 5.013 2.734 3.434 2.308 7.303 1.004 4.047 4.316 2.107 3.434 1.681 8.611 8.889 1.635 3.316 640 270 173 665 650 305 500 75 72 - Total Total Total No Corriente No Corriente No Corriente 5.848.669 4.007.296 1.787.407 MUS$ MUS$ MUS$ 171.487 292.019 314.631 344.639 420.037 435.752 131.479 528.122 167.326 562.850 171.296 747.905 172.523 236.374 255.165 29.460 72.019 30.627 88.171 39.100 39.495 56.159 65.000 80.376 90.800 26.983 15.571 26.983 16.189 19.275 20.958 93.764 21.508 29.664 27.632 53.966 6.236 264 346 484 ------

página 84 / 85 En loscuadros anteriores losvencimientosseñaladosincluyenintereses apagarenlosdistintosejercicios. Al 31dediciembre2010 Bonos Total Arrendamientos Banco HelmBank Banco AmericanExpress Total Banco Alfa Banco Citibank Yankee Bond4ºEmisión Banco Popular Banco Scotiabank Barau -E Corpbanca Banco doBrasil Barau -H Banco CajaSocial Banco GNBSudameris Efectos decomercio Banco BBVA EstadosUnidos Banco Agrario Yankee Bond2ºEmisión Banco deOccidente BBVA Chile Barau -J Santander Santander OverseasBank Yankee Bond5ºEmisión J.P. Morgan Fondo deDesenvolvimientoEconom. Bono 144A-Argentina Banco Davivienda Banco HelmBankPanama Yankee Bond6ºEmisión Banco Chile Banco Itaú Barau -F BancoEstado Total préstamosquedevenganintereses Banco Bci BECOP -C Total Banco Bogotá Banco Votorantim Yankee 2021 Leasing Bancolombia Banco Bancolombia Banco Av Villas Yankee Bond2019 Banco SantanderChile BBVA EstadosUnidos Préstamos conBancos Hasta 1 mes Hasta 1mes Hasta 1 mes Hasta 1mes Hasta 1 mes Hasta 1mes MUS$ MUS$ MUS$ 151.999 181.107 21.944 26.228 30.049 23.338 10.345 15.205 29.068 1.439 6.310 1.156 7.899 1.170 7.303 9.897 1.004 1.879 8.686 5.556 495 305 257 438 81 59 24 40 40 ------De 1 a 3 De 1a3 De 1 a 3 De 1a3 De 1 a 3 De 1a3 meses meses meses MUS$ MUS$ MUS$ 177.715 192.523 36.173 76.818 43.578 14.754 8.914 8.905 2.734 2.422 7.151 3.361 684 324 177 381 260 587 54 54 ------Vencimientos Vencimientos Vencimientos De 3 a 12 De 3a12 De 3 a 12 De 3a12 De 3 a 12 De 3a12 meses meses meses meses meses meses MUS$ MUS$ MUS$ 386.558 215.716 406.655 622.629 67.582 25.713 40.080 13.497 10.820 22.075 24.000 1.000 1.241 4.321 1.737 1.726 2.988 3.983 2.978 4.047 2.250 1.689 2.501 303 232 918 250 258 37 30 65 8 ------De 1 a 5 años De 1a5años De 1 a 5 años De 1a5años De 1 a 5 años De 1a5años 1.519.033 2.309.490 MUS$ MUS$ MUS$ 110.869 329.510 440.252 145.000 219.463 790.408 22.581 48.190 24.286 96.006 35.914 37.500 41.385 53.535 69.094 68.850 28.421 94.083 53.987 97.306 67.484 97.715 80.000 19.652 7.515 4.790 9.675 6.171 207 49 49 ------De 5 a más De 5amás De 5 a más De 5amás De 5 a más De 5amás 2.791.843 3.287.122 MUS$ MUS$ MUS$ años años años años años años 142.808 280.729 292.482 424.911 509.865 100.403 502.661 193.240 638.387 494.904 23.577 33.007 42.650 56.584 17.447 21.272 1.361 4.375 358 551 375 375 79 ------Corriente Corriente Corriente Corriente Corriente Corriente MUS$ MUS$ MUS$ 395.472 118.777 545.430 450.477 996.259 21.944 26.228 66.259 19.033 68.752 35.610 45.291 23.403 13.497 19.887 25.436 11.263 15.205 24.260 1.305 1.439 1.241 6.310 4.321 8.905 1.737 1.726 2.734 4.144 2.422 7.303 1.004 3.302 4.047 2.250 2.939 5.556 495 303 684 468 287 344 587 352 81 8 - Total Total Total No Corriente No Corriente No Corriente 1.285.312 4.310.876 5.596.612 MUS$ MUS$ MUS$ 110.869 180.308 322.114 329.510 361.332 440.252 478.898 577.349 198.118 582.661 212.892 783.387 219.542 22.581 23.577 48.190 24.286 96.006 33.007 35.914 50.165 53.535 69.094 85.005 94.083 97.857 10.546 17.447 21.272 1.568 4.790 9.675 358 375 424 49 ------

86 A suvez,lasclasificacionesderiesgolosinstrumentosudasonsiguientes: (3) Resguardos financieros delcrédito tomadoporForestal RíoGrandeS.A.sóloaplicanparalosestadosfinancieros deesacompañía (2) Niveldeendeudamiento(deudafinancieradivididaenactivostotales) (1) Niveldeendeudamiento(deudafinancieradivididaenpatrimoniomásinterés nocontrolante) N/A: Noaplicaparaelinstrumento Los resguardos financieros alosqueestásujetoelGruposemuestranenlasiguientetabla: desglosa delasiguientemanera: se financiera deuda Su Compañía. la de consolidada financiera deuda la de 93,7% el concentran S.A. Copec Chile de La afiliada Empresas Copec S.A. y las afiliadas indirectas Celulosa Arauco y Constitución S.A. y Compañía de Petróleos público obonos(MUS$3.371.352al31dediciembre de2010). Al 31dediciembre de2011,lospréstamos conentidades decrédito incluyenMUS$2.975.930deobligacionesconel obligaciones conelpúblicoefectosdecomercio (MUS$110.869al31dediciembre de2010). En laSociedadMatrizal31dediciembre de2011,lospréstamos conentidadesdecrédito incluyenMUS$105.000de Bonos locales Bonos enelextranjero Otros créditos Crédito Forestal RíoGrandeS.A. Club DealInternacional Club DealLocal Instrumento Instrumento Crédito bilateral Bonosenelextranjero Bonoslocales Arauco Efectosdecomercio AntarChile Bonos emitidosendólares Bonos emitidosenUF Bonoslocales Empresas Copec Préstamos conBancosendólares Préstamos conBancosenotrasmonedas Arrendamiento financiero Acreedores yotrascuentasporpagar a MUS$182.059y60.431, respectivamente (MUS$80.808 yMUS$438.312al31dediciembre de2010). los conceptos indicados en los literales /a/ y /b/ de la definición de los Activos netos tangibles consolidados, ascienden Nº 21.122-2009 y Repertorios Nº 21.123-2009, con que,sus almodificaciones, 31 informamos de diciembre de 2011, noviembre de 2009, 02 de fecha con Chile, Santander Banco entre Empresas y celebrados afiliada S.A. la Copec De acuerdo aloestablecidoenelTítuloVIII,ClausulaVigésimo QuintadelosContratosemisiónlíneas debonos Activos netostangiblesconsolidados

31.12.2011 31.12.2011 Monto al Monto al 1.985.244 MUS$ 990.686 307.475 340.000 394.838 216.426 69.440 31.12.2010 31.12.2010 Monto al Monto al 2.374.258 MUS$ 997.094 104.144 240.260

53.152 Standard & 31.12.2011 1.985.244 1.938.475 1.216.739 - - MUS$ Poor’s 990.686 BBB 18.676 28.664 - - Costo Amortizado Cobertura de de Cobertura intereses >= N/A N/A 2,0x (3) Fitch Ratings 31.12.2010 2.374.258 1.174.374 1.003.342

F1/AA- MUS$ BBB+ 997.094 AA AA 22.247 Noseexigenresguardos Noseexigenresguardos endeudamiento(1) endeudamiento(1) 768 Nivel de Nivel de <= 1,2x N/A 31.12.2011 2.186.270 1.029.139 1.935.922 1.216.739 Moody’s MUS$ Baa2 17.602 28.664 - - Valor Justo endeudamiento(2) endeudamiento(2) <= 0,75x Nivel de Nivel de 31.12.2010 Feller Rate N/A N/A N/A N/A 2.527.933 1.028.993 1.163.816 1.003.522 N1/AA- MUS$ (3) AA AA 18.907 -

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II: Información (“Inputs”) II: provenientesInformación de fuentes distintas a los valores de cotización del Nivel I, pero observables • • • aplicadas paracadaclasedeinstrumentosfinancieros seclasificansegúnsujerarquía delasiguientemanera: diciembre de2011y2010,hansidomedidosenbasealasmetodologíasprevistas enlaNIC39.Dichasmetodologías Los activos y pasivos financieros que han sido contabilizados a valor justo en el Estado de Situación Financiera al 31 de 3.7 JerarquíadelValor Razonable Este pasivoseincluyeenlacuentaotros pasivosfinancieros, corriente. y pérdidas sonllevadasacuentasderesultado. mantenidos para negociar y los derivados que son pasivos financieros se valorizan a su valor razonable. Las ganancias negociar. para mantenidos como clasificados reconocimientoaquellos su y de inicial momento el en tales pasivos Los como designados pasivos los tanto en incluyen cambios se con resultados financieros razonable pasivos valor los a En En estacategoría,elGrupocuentaconlossiguientespasivosfinancier 3.6 Swap deinversión(activo) Activos financierosavalorjusto Swap deinversión(activo) Activos financierosavalorjusto Total Forward Swap Forward Forward Instrumentos RentaFija Instrumentos RentaFija Fondos Mutuos Fondos Mutuos Swap deinversión(pasivo) Pasivos financierosavalorjusto Swap deinversión(pasivo) Pasivos financierosavalorjusto Forward (pasivo) Forward (pasivo)

Nivel en mercado paralosactivos ypasivosyaseademaneradirecta (precios) o indirectadeprecios). (obtenidosapartir Nivel III:Inputsparaactivosopasivosquenosebasanendat Nivel I:V Otros PasivosFinancierosaV alores oprecios decotizaciónenmercados activosparaypasivos idénticos. alor RazonableconCambiosenResultados os demercado observables. Diciembre Diciembre Valor Justo Valor Justo MUS$ MUS$ 2010 2011 652.700 488.401 15.462 52.155 84.421 4.058 8.346 7.934 3.612 6.891 os avalorrazonableconcambioenresultados: 172 - Nivel I Nivel I MUS$ MUS$ 652.700 488.401 52.155 84.421 Metodología deMedición Metodología deMedición ------31.12.2011 Nivel II Nivel II MUS$ MUS$ MUS$ 15.462 3.612 4.058 8.346 7.934 3.612 6.891 3.612 172 - - - - 31.12.2010 Nivel III Nivel III MUS$ MUS$ MUS$ 14.825 14.825 6.891 7.934 ------

88 a continuación: Para eliminar el riesgo de tipo de cambio la afiliada indirecta Arauco realizó dos contratos cross-currency swap detallados período (bullet),conopciónderescate1marzo2011.Lafechavencimientoesel012014. apartir delfinal al amortiza septiembre).se interesesy bono de (marzo Este pago semestrales y anual 2,25% de cupón con En marzo de 2009, la afiliada indirecta Arauco colocó un bono por UF 2.000.000 en el mercado chileno (nemo: BARAU-H) Swap decoberturaBonoSerieH: obligaciones conelpúblicodenominadasenotrasmonedas,comoescasodebonosemitidospesosreajustables (UF). las con cumplir para dólar del cambio de tipo del variaciones de riesgo al indirecta expuesta afiliada está La Arauco financieros nocorrientes. Otros línea la activos en incluyen se y efectivo, de flujos de corresponden coberturas a cobertura de instrumentos Los 3.8

Swap decoberturaBonoSerieF: Contrato 4: asciende aMUS$3.131al31 dediciembre de2011.Este contratovenceel30deoctubre de2014. (equivalentes aUF 1.000.000 al tipo de cambio de cierre del contrato) auna tasa del 5,8%. El valor de mercado tasa del4,25%anual,ypaga intereses semestrales(abril yoctubre) enbasea unmontonocionaldeMMUS$37,98 Contrato 3: asciende aMUS$2.933al31dediciembre de2011.Estecontratovenceel30abril de2014. (equivalentes a UF 1.000.000 al tipo de cambio de cierre del contrato) a una tasa del 5,79%. El valor de mercado tasa del4,25%anual,ypagaintereses semestrales(abrilyoctubre) enbaseaunmontonocionaldeMMUS$37,98 Contrato 2: asciende aMUS$2.606al31dediciembre de2011.Estecontratovenceel30octubre de2014. (equivalentes a UF 1.000.000 al tipo de cambio de cierre del contrato) a una tasa del 5,86%. El valor de mercado tasa del4,25%anual,ypagaintereses semestrales(abrilyoctubre) enbaseaunmontonocionaldeMMUS$38,38 Contrato 1: indirecta Araucorealizó sietecontratoscross-currency swap,quecubren parcialmente elmonto delbonocolocado: 7.000.000, con cupón de 4,25% anual, pagaderos semestralmente. Para mitigar el riesgo de tipo de cambio, la afiliada En noviembre de 2008 y luego en marzo de 2009 la afiliada indirecta Arauco colocó un bono serie F por un total de UF 2. 1.

Mediante Mediante Mediante 2011. de cierre del contrato) a una tasa del 4,94%. El valor de mercado asciende a MUS$5.057 al 31 de diciembre de y septiembre) en base a un monto nocional de US$35.281.193,28 (equivalentes a UF 1.000.000 al tipo de cambio en baseaunmontonocionaldeUF1.000.000unatasadel2,25%anual,ypagaintereses semestrales(marzo del tipodecambioenloscompromisos provenientes delobjetodecobertura. 2011. de cierre del contrato) a una tasa del 4,99%. El valor de mercado asciende a MUS$4.551 al 31 de diciembre de septiembre) enbaseaunmontonocionaldeUS$35.700.986,39(equivalentesUF1.000.000altipocambio en base a un montonominal de UF 1.000.000 a una tasa del 2,25% anual, y paga intereses semestrales (marzo y La fechadevencimientoesteswapesel01marzo2014. Swap conJP La fechadevencimientoesteswapesel01marzo2014. Swap conB Instrumentos FinancierosdeCobertura Araucorecibe intereses semestrales(abrilyoctubre) enbaseaunmontonocionaldeUF1.000.000una Araucorecibe intereses semestrales(abrilyoctubre) enbaseaunmontonocionaldeUF1.000.000una Araucorecibe intereses semestrales(abrilyoctubre) enbaseaunmontonocionaldeUF1.000.000una Arauco recibe intereses semestrales (abrilyoctubre) enbase aunmontonocionaldeUF 1.000.000 auna una prueba de efectividad se puede apreciar que la afiliada indirecta Arauco pudo eliminar la incertidumbre este contrato de swap, la afiliada indirectaafiliada la Arauco swap, septiembre)de intereses y contrato recibe (marzo este semestrales indirectaafiliada la Arauco swap, septiembre)de intereses y contrato recibe (marzo este semestrales anco deChilepor UF1.000.000 Morgan porUF 1.000.000

página 88 / 89 Contrato 1: Contrato cross-currency swap, quecubren totalmenteel montodelbonocolocado: de 4,00%anual,pagaderos semestralmente.Paramitigar elriesgodetipocambio,Araucorealizó uncontrato UF, 1.000.000 de total un por E serie bono indirectaun afiliada colocó noviembrela Arauco En 2008, de cupón con Swaps decoberturaBonoserie E: de mercado asciendeaMUS$-3.977al31dediciembre de2011.Estecontratovenceel01septiembre de2020. US$42,86 millones(equivalentesaUF1.000.000altipodecambio decierre delcontrato) aunatasadel5,09%.Elvalor a una tasa del 3,25% anual, y paga intereses semestrales (marzo y septiembre) en base a un monto nocional de Contrato 5: Araucorecibe intereses semestrales(marzoyseptiembre) enbaseaunmontonocionaldeUF1.000.000 de mercado asciendeaMUS$-4.273al31dediciembre de2011.Estecontratovenceel01septiembre de2020. US$42,87 millones(equivalentesaUF1.000.000altipodecambio decierre delcontrato) aunatasadel5,17%.Elvalor a una tasa del 3,25% anual, y paga intereses semestrales (marzo y septiembre) en base a un monto nocional de Contrato 4: de mercado asciendeaMUS$-4.548 al31dediciembre de2011.Estecontratovenceel01septiembre de2020. US$42,86 millones(equivalentesaUF1.000.000altipodecambiocierre delcontrato)aunatasa5,25%.Elvalor a una tasa del 3,25% anual, y paga intereses semestrales (marzo y septiembre) en base a un monto nocional de Contrato 3: de mercado asciendeaMUS$-4.370 al31dediciembre de2011.Estecontratovenceel01septiembre de2020. US$42,86 millones(equivalentesaUF1.000.000altipodecambiocierre delcontrato)aunatasa5,20%.Elvalor a una tasa del 3,25% anual, y paga intereses semestrales (marzo y septiembre) en base a un monto nocional de Contrato 2: de mercado asciendeaMUS$-4.370 al31dediciembre de2011.Estecontratovenceel01septiembre de2020. US$42,86 millones(equivalentesaUF1.000.000altipodecambiocierre delcontrato)aunatasa5,20%.Elvalor a una tasa del 3,25% anual, y paga intereses semestrales (marzo y septiembre) en base a un monto nocional de Contrato 1: cross-currency swap,quecubren totalmenteelmontodelbonocolocado: de 3,25%anual,pagaderos semestralmente.ParamitigarelriesgodetipocambioAraucorealizó cincocontratos UF, 5.000.000 de total un por J serie bono indirectaun afiliada colocó septiembrela Arauco En 2010, de cupón con Swaps decoberturaBonoserieJ: los compromisos provenientes delobjetodecobertura. altamente efectivos dentro de un rango aceptable por Arauco para eliminar la incertidumbre del tipo de cambio en son detallados anteriormente Mediante unapruebadeefectividadsepudovalidarquelosinstrumentoscobertura mercado asciendeaMUS$-1.412al31dediciembre de2011.Estecontratovenceel30octubre de2021. millones (equivalentes a UF1.000.000altipode cambio de cierre del contrato) a una tasadel5,23%.Elvalorde una tasadel4,21%anual,ypagaintereses semestrales(abrilyoctubre) enbaseaunmontonocionaldeUS$43.62 7 Contrato mercado asciendeaMUS$-1.641al31dediciembre de2011.Estecontratovenceel30octubre de2021. millones (equivalentes a UF1.000.000altipode cambio de cierre del contrato) a una tasadel5,29%.Elvalorde una tasadel3,96%anual,ypagaintereses semestrales(abrilyoctubre) enbaseaunmontonocionaldeUS$43.62 6: Contrato asciende aMUS$2.827al31dediciembre de2011.Estecontratovenceel30octubre de2014. (equivalentes a UF 1.000.000 al tipo de cambio de cierre del contrato) a una tasa del 5,62%. El valor de mercado tasa del4,25%anual,ypagaintereses semestrales(abrilyoctubre) enbaseaunmontonocionaldeMMUS$38,42 Contrato 5: asciende aMUS$3.545al31dediciembre de2011.Estecontratovenceel30octubre de2014. (equivalentes a UF 1.000.000 al tipo de cambio de cierre del contrato) a una tasa del 5,79%. El valor de mercado tasa del4,25%anual,ypagaintereses semestrales(abrilyoctubre) enbaseaunmontonocionaldeMMUS$37,62 : Arauco recibe intereses semestrales (abril y octubre) en base a un monto nocional de UF 1.000.000 a 1.000.000 UF de nocional monto recibeun Arauco octubre)a : interesesybase (abrilen semestrales Araucorecibe intereses semestrales(abrilyoctubre) enbaseaunmontonocionaldeUF1.000.000una Araucorecibe intereses semestrales(marzoyseptiembre) enbaseaunmontonocionaldeUF1.000.000 Araucorecibe intereses semestrales(marzoyseptiembre) enbaseaunmonto nocionaldeUF1.000.000 Araucorecibe intereses semestrales(marzoyseptiembre) enbaseaunmonto nocionaldeUF1.000.000 Araucorecibe intereses semestrales(marzoyseptiembre) enbaseaunmonto nocionaldeUF1.000.000 Araucorecibe intereses semestrales (abrilyoctubre) enbase aunmontonocionaldeUF 1.000.000a Araucorecibe intereses semestrales(abrilyoctubre) enbaseaunmontonocionaldeUF1.000.000

90 razonable concambioenresultado, plazo. dadalafactibilidaddequeestosseanvendidos enelcorto Los instrumentos financieros mantenidos por la Sociedad han sido catalogados como efectivo o activo financiero a valor Administración. La gestióndel riesgoestáadministradaporel área detesorería, quedacumplimientoalas políticas aprobadas porla mecanismosdecontrolAdemás, sedeterminan ydeoperaciónlasactividadesinversión. “rating”. o riesgo de clasificación y emisor instrumentos, de tipos por límites establecen se permitidos, instrumentos los distintosestaspolíticasmantenerriesgo.identificanliquidezlosnivelesEnunaacotartiposdeseadecuadalosde y manejo de las inversiones que establecen los objetivos de obtener la máxima rentabilidad para niveles de riesgo tolerable, riesgos, entre ellos,tasa de interés, tipodecambioycrédito. LaAdministración proporciona políticasescritasparael Los riesgos de la Matriz se asocian fundamentalmente a sus colocaciones financieras. Éstas están expuestas a diversos a) 4. NOTA en el valor de la cartera productoen elvalordela cartera decambios enlastasasdeinterés seestimannulos. mantenidapor la Matriz,losefectosenresultado duración delacartera antesdeimpuestopor variaciones Dada lacorta agregadoel portfolio tieneuna duraciónde0,1años. de interés, se establece un límite máximo para la duración agregada de igual la a cartera 5 meses. En la actualidad, interés de mercado. Dado que el valorde mercado de dichos instrumentos varía según los movimientos de las tasas renta fija. La duración se utiliza como medida de sensibilidad del valor deante lamovimientos cartera en las tasas de política de inversiones, se concentran en instrumentos de renta fija, de endepósitos, forma pactos y fondos mutuos de Los activos afectados por este riesgo son las colocaciones financieras mantenidas por la Matriz, que, de acuerdo a la (i) analizan losriesgosespecíficosqueafectanacadaunadeellas. delosriesgosqueenfrentaGran parte elGrupo,entonces,estáradicadaenestastres unidades.Acontinuaciónse consolidadas. cobrar yun86%delasemisionesbonos.EnconjuntoconlaCompañíaMatriz,agrupan97%colocaciones grupo, un 90% del Ebitda, y un 87% del resultado. Además, representan alrededor de un 94% de las cuentas por combustible. En conjunto, ambas compañías representan aproximadamente un 86% de los activos consolidados del sector el en hace lo forestal,que sector Copec, el y en participa que más Arauco, afiliadas son Las relevantes sus respectivas unidades operativas. a lo anterior, la Administración de cada una de las afiliadas realiza su propia gestión del riesgo, en colaboración con naturales y la energía. Los factores de riesgo relevantes varían dependiendo de los tipos de negocios. De acuerdo A través de sus afiliadas y asociadas, el Grupo mantiene operaciones en distintas áreas relacionadas con los recursos • a lafechadeejecucióndelcontrato. y determinado fijo cambio de tipo un a Arauco) dólaresde en funcional flujos (moneda por anteriormente, descritos bonos pesos los en de intercambiando provenientesobligaciones reajustables cambio, flujos las de los tipo del necesita minimizarelriesgodetipocambio.Elobjetivoestaposiciónenswapeseliminarlaincertidumbre Dado que la afiliada indirecta Arauco tiene un alto porcentaje de activos en dólares, y obligaciones en pesos reajustables, Estrategia decobertura: los compromisos provenientes delobjetodecobertura. altamente efectivos dentro de un rango aceptable por Arauco para eliminar la incertidumbre del tipo de cambio en son detallados anteriormente Mediante unapruebadeefectividadsepudovalidarquelosinstrumentoscobertura mercado asciendeaMUS$-245al31dediciembre de2011.Estecontratovenceel30octubre de2014. millones (equivalentes aUF1.000.000 altipodecambio decierre delcontrato) aunatasadel3,36%. Elvalor de una tasadel4,21%anual,ypagaintereses semestrales(abrilyoctubre) enbaseaunmontonocionaldeUS$43,28

Factores deriesgofinancie Riesgo detasainterés Riesgos asociadosa estión del RiesgoFinanciero del estión G AntarChile S.A.,Compañía Matriz ro:

página 90 / 91 razonable concambioenresultado, plazo. dadalafactibilidaddequeestosseanvendidos enelcorto financieroo activo avalor efectivo como catalogados sido han Afiliada financieros la instrumentos por Los mantenidos Administración. La gestióndel riesgoestáadministradaporel área detesorería, quedacumplimientoalas políticas aprobadas porla mecanismos decontrolAdemás, sedeterminan ydeoperación delasactividadesinversión. “rating”. o riesgo de clasificación y emisor instrumentos, de tipos por límites establecen se permitidos, instrumentos los distintosestaspolíticasmantenerriesgo.identificanliquidezlosnivelesEnunaacotartiposdeseadecuadalosde y manejo de las inversiones que establecen los objetivos de obtener la máxima rentabilidad para niveles de riesgo tolerable, riesgos, entre ellos,tasa de interés, tipodecambioycrédito. LaAdministración proporciona políticasescritasparael Los riesgos de la Afiliada se asocian fundamentalmente a sus colocaciones financieras. Éstas están expuestas a diversos b) Banco CorpBanca Principales contrapartes BCI Corredores deBolsa Banco Chile Banco BCI Banco Security Banco BBVA BBVA FondosMutuos BCI FondosMutuos BanChile Corredores deBolsa Celfin CapitalFondosMutuos HSBC BankChile Consorcio Corredores deBolsa Otros Total bonos, letras hipotecarias y otros, además de fondos mutuos de renta fija. La duración se utiliza como medida de medida como utiliza se renta duración de La mutuos otros,fija. fondos y de hipotecarias además letras bonos, S.A., que, de acuerdo a la política de inversiones, se concentran en instrumentos de renta de fija, depósitos, en forma Empresas afiliada la Copec por mantenidas financieras colocaciones las son riesgo este por afectados activos Los (i) A continuación,sepresenta unrecuadro quemuestradetalleconsolidadodelasprincipalescontrapartes: reconocidas.ser emitidasporagenciaslocaleseinternacionales clasificación de riesgo o rating que posean dichos emisores. Con respecto a esto, las clasificaciones de riesgo deben la políticadeinversiones,seestablecenlímitesporemisoryparacategoríasinstrumentosdependiendoa acuerdo de De instrumentos fija. en renta concentran a se Matriz la por mantenidas financieras colocaciones Las (iii) Riesgodecrédito seencuentradenominadaenpesos. A lafecha,el100%decartera dólares. Porelcontrario,unaapreciación delpeso generaráunefectopositivo. enmoneda esta expresaren al inversiones negativo las efecto dólares.un en depreciacióntendrá Una peso del Las fluctuaciones en el tipo de cambio tienen efecto en el valor de los instrumentos denominados en pesos al expresarlos pactos ydepósitosaplazo. negocios enqueeventualmentepodríaparticipar. Dichosrecursosenfondosmutuoslocales, podránestarinvertidos desupolíticainversiones,estáautorizadaatenercolocaciones en pesosporlosnuevos La Matriz,comoparte (ii)

Riesgodetipocambio Riesgo detasainterés Riesgos asociadosaEmpresasCopecS.A., Afiliada 27,60% 15,03% 10,96% 10,66% 10,53% 100,0% % 6,01% 4,51% 4,51% 4,50% 3,01% 0,00% 0,00% 2,68% 31.12.2011 MUS$ 128.475 35.459 19.313 14.084 13.700 13.522 7.718 5.795 5.790 5.783 3.863 3.448 - - 20,12% 10,79% 17,29% 11,35% 14,01% 10,79% 100,0% % 6,12% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 8,99% 0,55% 31.12.2010 MUS$ 119.035 23.951 12.843 20.579 10.701 13.505 16.679 12.843 7.280 654 - - - -

92 Sensibilización tasadeinterés Valor (US$) totalcartera Duración agregada (años) Apreciación $ Sensibilización tipodecambio Valor (US$) totalcartera Porcentaje enpesos delacartera Depreciación $ de nominación de este pasivo (UF) difiere de la moneda funcional de la afiliada (US$). Sin embargo, estos bonos estos embargo, Sin (US$). afiliada la de funcional difiere moneda (UF) la pasivo de este de nominación de intereses delprincipalsepaga enunasolacuotael2030. Lamoneda se pagansemestralmenteyla amortización por un monto total de UF 7.000.000. La tasa de colocación fue de 4,30% para una tasa de carátula de 4,25%. Los El día 22 de diciembre de 2009 la afiliada Empresas Copec S.A. colocó un bono en el mercado local en UF (BECOP-C) desuscostos operacionalesseencuentrandenominadosenpesos. por movimientoseneltipode cambio, yaqueparte mencionadas afiliadas a dólares. Por otro lado, afiliadas indirectas, como Arauco y las pesqueras, también se ven afectadas losresultadosCopec S.A.sepuedenverafectadospormovimientosenel tipodecambioalconvertir enpesoslas Empresasafiliada resultadosla Los de (c). consolidados 2.4 nota la en indicado lo registrandosegún S.A., cifras sus pesos, comoeselcasodeCompañíaPetróleos deChileCopec S.A., AbastibleS.A. y Sociedad NacionaldeOleoductos Además, la afiliada Empresas Copec S.A. consolida en sus estados financieros a las afiliadas que realizan en su contabilidad deinversiones(medidaendólares),en elvalordelacartera consecuenciavariacionestipocambio: A continuación,sepresenta uncuadro conlosposiblesefectosenresultado antesdeimpuestoproducto decambios para lascolocaciones. pesos yUF. Elobjetivoesmantenerlaenunrangode50-80%dólares, enconcordancia conlosusosproyectados agregada dólaresen aproximadamentedenominada fecha, encuentra la se A en cartera 29,3% la un de y 70,7% un dólares. Porelcontrario, una apreciación delpesogeneraráunefectopositivo. enmoneda esta expresaren al inversiones negativo las efecto dólares.un en depreciacióntendrá Una peso del Las fluctuaciones en el tipo de cambio tienen efecto en el valor de los instrumentos denominados en pesos al expresarlos de untercero, depósitosaplazoyadministraciónporparte e internacionales, medianteunmandatoespecífico. en que la afiliada eventualmente podría participar. Dichos recursos podrán estar en invertidos fondos mutuos locales vendrían dados por las necesidades de algunas de sus compañías afiliadas y asociadas, y por los nuevos negocios dólares estadounidenses y pesos chilenos, con el fin de hacer frente a posibles usos de caja en esas monedas, los que La afiliadaEmpresasdesupolíticainversiones,estáautorizadaatenercolocacionesen Copec S.A.,comoparte (ii) deinversioneslaCompañía,productovalor delacartera cambiosenlastasasinterés: A continuación, sepresenta uncuadro conlosposiblesefectosenresultado antesdeimpuestoporvariacionesenel agregadoduración agregada igual a 3 años. En la actualidad, el portafolio tiene una duración de 0,7 de años. la cartera dichosinstrumentosdeinterés, movimientostasasdevaríasegúnloslas de establecelímitemáximolaseparaun antemovimientosenlastasasdeinteréssensibilidad delvalordelacartera mercado. Dadoqueelvalordemercado

Riesgo deti po decambio Variación tasa Variación tipo de cambio (10,0%) % % 10,0% (0,5%) (1,0%) (2,0%) (5,0%) 2,0% 1,0% 0,5% 5,0% Variación de Variación de (13.465.970) 13.465.970 (6.436.301) (3.218.151) (1.609.075) (6.732.985) 1.609.075 3.218.151 6.436.301 6.732.985 valor valor US$ US$ 459.735.818 453.299.517 456.517.668 458.126.743 461.344.894 462.953.969 466.172.120 459.735.818 473.201.788 466.468.803 453.002.834 446.269.849 Valor total Valor total cartera cartera US$ US$ 29,3% 0,7

página 92 / 93 el tradingdesusactivosfinancieros confinesespeculativos. en activamente empresa La financieros participa operativas. riesgos no unidades estrechalos las en con colaboración y cubre gerencia Gerencia Esta evalúa la Finanzas. identifica, financiero por de riesgo administrada del está gestión La efectos potencialesadversossobre larentabilidad financiera. mercados los los minimizar abordade financierosglobal incertidumbretrata riesgo la y programadel El gestión de de liquidezyriesgomercado (incluyendoriesgodetipocambio,tasa deinterés yriesgode precios). financieros:de riesgos a diversos riesgo riesgo indirecta crédito, financieros afiliada expuestos activos la están Los de c) Banco BCI Principales contrapartes Banchile FondosMutuos Banco Chile Santander FondosMutuos Banco BBVA Banco Santander Banco HSBC Banco Estado Banco CorpBanca Cruz delSurFondosMutuos BCI FondosMutuos Celfin CapitalFondosMutuos Banco Security Banco CentralyTesorería Banco Scotiabank Scotiabank FondosMutuos Itaú FondosMutuos BICE FondosMutuos Larraín Vial FondosMutuos BBVA FondosMutuos Corpbanca FondosMutuos Otros Total efectivo uotros activosfinancieros. cumplimiento de obligaciones al momento suscritas de ejercer por contrapartes, derechos contractuales para recibir El riesgo de crédito hace referencia a la incertidumbre financiera, a distintos horizontes de tiempo, relacionada con el (i) de 2011y2010: A continuación, se presenta unrecuadro al31dediciembre que muestraundetalle delasprincipales contrapartes reconocidas.de riesgodebenseremitidasporagenciaslocaleseinternacionales dependiendo de la clasificación de riesgo o rating que posean dichos emisores. Con respecto a esto, las clasificaciones renta fija. De acuerdo a la política de inversiones, se establecen límites por emisor y para categorías de instrumentos instrumentos de en concentran Empresas se afiliada S.A. la Copec por mantenidas financieras colocaciones Las (iii) delprincipalsepagaenunasolacuotael31dejulio2021. amortización colocación fuede3,40%paraunatasacarátula3,25%.Losintereses tambiénsepagansemestralmenteyla UF (BECOP-E), efectuada por la afiliada el 15 de septiembre de 2011. El monto ascendió a UF 1.300.000, la tasa de de liquidez a nivel de la afiliada. Situación similar ocurre con una nueva colocación de bonos en el mercado local en exposición consolidada al tipo de cambio por este concepto se ve eliminada. Este traspaso elimina también todo riesgo traspasadosafiliadassido lassector han combustibles,del la amanera que peso, de moneda cuya funcionalel es

Riesgo decrédito Riesgo decrédito Riesgos asociadosaafiliadaindirectaCelulosa Arauco yConstituciónS.A.(sectorforestal) 14,11% 11,04% 10,66% 100,0% % 8,30% 6,74% 5,51% 5,29% 4,96% 4,06% 3,25% 3,09% 2,95% 2,63% 2,27% 2,00% 1,96% 1,60% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 9,58% 31.12.2011 MUS$ 459.737 64.873 50.752 49.008 38.178 30.995 25.341 24.325 22.783 18.680 14.955 14.203 13.543 12.069 10.415 44.046 9.216 9.017 7.338 - - - - 10,70% 16,53% 12,79% 100,0% % 8,62% 0,00% 4,78% 0,00% 0,98% 5,12% 4,76% 7,84% 8,96% 0,00% 0,75% 0,00% 0,00% 0,00% 2,67% 2,50% 2,28% 1,12% 9,61% 31.12.2010 MUS$ 419.131 44.859 69.285 36.135 53.595 20.024 21.462 19.945 32.870 37.534 11.174 10.485 40.263 4.087 3.155 9.568 4.690 ------

94 para Arauco. tienen entre 61 y 90 días y el 0,77% tiene entre 91 y 180 días vencida, siendo esta la distribución máxima de crédito 1 y15díasdemorosidad, el1,59%tieneentre 16y30díasdemora,el0,16% tienenentre 31y60días, el0,46% Del totaldecuentasporcobrar al31dediciembre de 2011, un87,67%estáconladeudaaldía,el7,94%tiene entre los clientesque,almomentodeldespachoproducto, tengansulíneadecrédito excedidaovencida. bloqueen aquellasórdenes delosclientesquepresenten morosidad enunporcentajedeladeuday/o determinado Todas las ventas son controladas por un sistema de verificación de crédito, el cual se ha parametrizado para que se De acuerdo a esta evaluación, se decide si se aprueba el banco emisor o se depide lacrédito.confirmación carta las principales clasificadoras de riesgo, ranking a nivel de país y mundial, y situación financiera de los últimos 5 años. realizaevaluaciónuna crediticia crédito,bancosdeemisoreslos de rating obtenerde su de fin elcartas con las de decréditoLas ventasconcartas sonmayoritariamenteen los mercados deAsiayMedio Oriente.Periódicamente,se esdeun 1,81%. exposición delacartera porlasdistintaspólizasdesegurosLa deudaOpenAccount,cubierta ygarantías,alcanzaun98,19%,portanto,la por cobraraesafecha. distribuido en2.016clientes.ElclienteconmayordeudaOpenAccountrepresentaba el2,27%deltotaldecuentas 61,82% correspondían a ventasacrédito,decrédito 32,14%aventasconcartas y6,03%otros tipodeventas, Al 31 de diciembre de 2011, las Cuentas por Cobrar de la afiliada indirecta Arauco eran MUS$639.761, de las cuales el 64,26%corresponden a ventascrédito,decrédito 26,81%aventasconcartas y8,93%otros tiposdeventas. Durante el año 2011, las ventas consolidadas de la afiliada indirecta Arauco fueron de MUS$4.374.495, de las cuales proceso anualmente. interno sobrepasa esemonto,pasa aseranalizadaenelComitéCorporativo.Laslíneasdecrédito sonrenovadas eneste cada empresa del grupo Arauco según el monto máximo autorizado por la Política de Créditos. Si la línea de crédito compañía deseguros de crédito. Luego,éstassonaprobadas orechazadas de encadaunodeloscomitésinternos de Crédito (EVARIE) disponible,incluyendoelmontodelíneaotorgado porla dondeseanalizatodalainformación deben seguirtodaslasempresas delGrupoArauco.Lassolicitudesdelíneasseingresan enunmodelodeEvaluación Para la aprobación y/o modificación de las líneas de crédito de los clientes, se ha establecido un procedimiento que y administraciónderiesgosobre lasventasacrédito estánregidas porlaPolítica deCréditos. rechazo deunlímitecrédito yprocedimientos paratodaslasventasaplazo.Lasnormas elcorrecto control el riesgocrediticio delas cuentas porcobrar, supervisandolamorosidad delascuentasyrealizando laaprobación o La Subgerencia deCrédito yCobranza,dependiente delaGerencia deFinanzas,eselárea encargadademinimizar valorización deéstas. encuentra regulado por la política de garantías, la cual tiene como fin controlar la contabilización, el vencimiento y la este tipodegarantíasasciendeaUS$86,91millonesal31diciembre de2011.Elprocedimiento degarantíasse por cubierta deuda La país. cada de acuerdolegislación de la exigir a pudiese se que otra cualquier o mutuos con garantías como hipotecas, prendas, de crédito cartas standby, boletas de garantía bancaria, cheques, pagarés, proveedorcrédito, a de créditoanticipo aprobadocomité cuenta de un el de línea o por fin una el respaldar Con monto decadafacturasindeducible. deestaspólizas esde90%sobre(Brasil), lacompañíaaseguradoradecréditoLacobertura el esEulerHermes. (rating AA-segúnFitchRatingsdel13/01/2011).Paralasventaslocalesacrédito delaempresa AraucodoBrasil seguros de crédito compañía de la Continental con trabaja Arauco filiales), (y S.A. Paraná Alto y S.A. Perú Arauco C.V.,de S.A. México Arauco S.A., Distribución Arauco de locales ventas S.A.,WoodColombia Arauco Arauco Inc, Arauco yConstituciónS.A.,Aserraderos AraucoS.A.,PanelesS.A.yForestal AraucoS.A.,comotambiénlas de seguros para las ventas a crédito (Open Account). Para cubrir las de ventas las de empresasexportación Celulosa Con respecto a las cuentas de deudores comerciales, por política, la afiliada indirecta Arauco tiene contratado pólizas plazo, pactosyfondosmutuos. Además, surgeriesgodecrédito paralosactivosqueseencuentren enmanosdeterceros comosondepósitosa sus clientes de cumplir con sus compromisos contractuales y se ve reflejado en las cuentas de deudores comerciales. La exposición de la afiliada indirecta Arauco al riesgo de crédito, tiene directa relación con la capacidad individual de

página 94 / 95 Días Años MUS$ Deterioro dedeudores porventa % Días MUS$ % liquidez, agrupadosegúnvencimiento: de financieros riesgo pasivos al comprometidoprincipales sujetos capital los el de detalla se tabla siguiente la En riesgo delosactivosfinancieros disponibles,trabajaconunapolíticadecolocaciones. controlar de Para nivel disponibles. el financiamiento de alternativas las de y plazo largo y proyeccionescorto de La Gerencia deFinanzasmonitorea constantementelasproyecciones decajalaempresa basándoseenlas excepcionales. requerimientos comotambién netosdeefectivoquesustentansusoperaciones,tantobajocondiciones normales financieras, acreedores yotrascuentas por pagar, yserelaciona conlacapacidadde responder aaquellos La exposición al riesgo de liquidez se encuentra presente en sus obligaciones con el público, bancos e instituciones Este riesgocorresponde a lacapacidaddecumplirconsusobligacionesdeudaalmomentovencimiento. (ii) del GrupoArauco. Actualmente, existe una Política de Provisiones Deudores IFRS para todas las empresas Incobrables bajo normativa caja eninstitucionesdebajoriesgo. entregandoriesgo, sobreeste directricesgestión minimiza de que hacer excedentes para colocaciones de política una indirecta con afiliada cuenta la Arauco mutuos, fondos y pactos plazo, a depósitos respectode Con riesgo al En diciembre de 2009 se realizó una actualización de la Política de Crédito Corporativa de la afiliada indirecta Arauco. y vencimientodeestas. En marzode2009seimplementóunaPolíticaGarantíasconelpropósito decontrolar lacontabilización,valorización 2011, asciendeaMUS$254,47,loquerepresenta el17,85%delosactivosfinancieros deterioradosenestoscasos. Lo recuperado porcobro degarantías,indemnizacionesdelseguro ocualquier otramejoracrediticia duranteelaño Deterioro deDeudoresporventacomoporcentajeventastotales de 2010). 31 dediciembre de2010),lascualesMUS$19.743seencuentrandeterioradas(MUS$13.584al31diciembre Al 31 de diciembre de 2011 las cuentas por cobrar comerciales vencidas ascienden aMUS$ 78.882 (MUS$ 70.458 al incobrables. (2,2% al31dediciembre de2010)deltotalDeudores comerciales estáreconocido comoprovisión dedeudores un 0,08% sobre el total de las ventas durante el mismo período. Al 31 de diciembre de 2011, el equivalente a un 3,0% Lo deterioradoproducto dedeudores incobrables enlosúltimos5añoshasidodeMMUS$14,87,loquerepresenta En elsiguientecuadro seexponenlosporcentajes demorosidad delosDeudores porventaneta:

Riesgo deli 560.879 538.731 87,67% 88,43% Al día Al día quidez 50.827 46.766 7,94% 7,68% 1-15 1-15 10.169 11.058 1,59% 1,82% 16-30 0,15% 16-30 2011 0,16% 0,23% 31-60 0,01% 31-60 1.412 2010 994 0,46% 0,58% 60-90 0,03% 60-90 2.921 3.528 2009

90-180 90-180 0,77% 0,24% 0,16% 4.943 1.500 2008 Más de180 Más de180 1,41% 1,02% 0,03% 9.028 6.194 2007 últimos 5años 100,00% 100,00% 639.761 609.189 0,08% Total Total

96 En milesdedólares Cuentasporpagaryarrendamiento financiero Vencimientos Cuentasporpagaryarrendamiento financiero Vencimientos Préstamos conBancos Préstamos conBancos BonosemitidosenUFydólares BonosemitidosenUFydólares Total En milesdedólares Total Se realizan análisisdesensibilidadpara verelefectodeestavariable sobre elEBITDAyUtilidad sobre elnegocio. moneda quepresenta deltipo decambio. elprincipalriesgoencasode unavariaciónimportante obligaciones queestándenominadas enotrasmonedas,comopesochileno,euro, real uotras.Elpesochilenoesla Está expuesto al riesgo en variaciones del tipo de cambio del dólar (moneda funcional), sobre las ventas, compras y las queestándenominadoslosactivosypasivosenmonedas distintasalamonedafuncionaldefinidaporArauco. en monedas las de cambio de tipos los probabilidadpérdidas en la sufrir fluctuaciones de de por surge riesgo Este (iii) entidad enparticular, debecontarconlaautorización expresa delGerente deFinanzasArauco. oinstrumento cada en relacióninvertir en a necesaria,límites fueselos aque principalmenteexcepción Cualquier clasificaciones deriesgocadaentidad. las y sobreCapital neta / utilidad Ingresodeuda de Razón Razón operacional, financiero, capital, del Rentabilidad Los criterios evaluados son: Capital y reservas, Razón en corriente, las Participación colocaciones totales del sistema clasificadoras de riesgo autorizadas por dicho organismo, en este caso Fitch Ratings Chile, Humphreys y Feller Rate. por el organismo contralor (Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras) y practicadas por las empresas oficiales de los Bancos evaluados y de la clasificación de títulos de deuda deylargo corto plazo vigentes, definidas financierosestados los de obtienen se criterios distintos los de evaluación la para necesarios antecedentes Los riesgo relativo querepresenta cadaunoyqueAraucoutilizaparadefinirlos límitesdeinversiónenellos. finalmente un ranking conde el deuda y patrimonio, a través de la asignación de distintos puntajes, que determinan riesgo relativo que identifica a cada banco u otra entidad en cuanto a sus estados financieros y títulos representativos propósito elgrado de últimas filialesdeentidadesbancarias),seutilizaunametodologíaquetienecomo determinar En relación(bancos,agenciasdevalores alosintermediarios ycorredoras defondosmutuos,debiendoserestasdos liquidez. Cada tipo de instrumento tiene una clasificación ydependiendo límites de determinados, la duración y del emisor. adecuada de renta instrumentos de e aquellos fija en inversión la permitida está sólo instrumentos, los a cuanto En de otraempresa, encuyo casoserequerirá laexpresa autorizacióndelGerente deFinanzasArauco. financieras y público. La excepción a esta regla se produce en operaciones puntuales en que deba hacerse a través institucionesbancos, con plazo largo y corto de deuda de suscripciones y caja de excedentes de colocación y a una portasa lafija administración determinada central. Corresponde a la Matriz realizar las operaciones de inversión De la esta matriz forma, forestal hace de para banco las interno afiliadas chilenas, otorgando préstamos intercompañía invertir. Cabeseñalarquelagestióndetesorería esmanejadademaneracentralizadaparalasoperacionesenChile. y las entidades en las cuales las empresas, Celulosa Arauco y Constitución S.A., están autorizadas a en particular La afiliada indirecta Arauco cuenta con una política de colocaciones que identifica y limita los instrumentos financieros •

Política dec Riesgodemercado-tipod olocaciones: e cambio 0 -1mes 0 -1mes MUS$ MUS$ 113.897 41.437 91.383 29.068 22.508 70.545 40 6 1 -3mes 1 -3mes MUS$ MUS$ 29.464 14.754 14.571 44.047 23.973 9.165 12 54 3 meses-1año 3 meses-1año MUS$ MUS$ 64.971 21.528 86.527 393.158 445.622 Diciembre 2011 Diciembre 2010 52.214 28 250 1 -5años 1 -5años 1.340.680 1.273.181 1.688.639 1.637.089 MUS$ MUS$ 296.360 415.458 49 - Más de5años Más de5años 2.281.978 2.133.974 2.138.079 2.286.790 MUS$ MUS$ 4.812 4.105 - - 4.059.638 3.465.762 4.071.189 4.464.019 MUS$ MUS$ Total Total 403.988 605.381 393 46

página 96 / 97 Bonos emitidosenUF(SerieF) Bonos emitidosenUF(SerieE) +/- 11,19%(equivalenteaMMUS$54,50) yelpatrimonioen+/-1,97%(equivalenteaMMUS$143,98). variación enelEBITDAdeun 17,10%(equivalenteaMMUS$103,92),lautilidaddelejercicio despuésdeimpuesto en Con todas las demás variables constante, una variación de +/- 10% en el precio promedio de celulosa significaría una cierre de balance. mercadofecha del de la condiciones a las dadas fluctuación de posible rango un considerado Para elanálisisdesensibilidad seasumeunavariaciónde+/-10%enelprecio promedio decelulosa,quees posiblelasfluctuaciones depreciode mejorforma enlos diferentes cicloseconómicos. el riesgo del precio de la celulosa manteniendo una estrategia de producción enfrentar abajo costo, lo que permite los resguardos respectivos paraenfrentar de unamejormaneralosdistintosescenarios.Adicionalmente,Araucomitiga proyecciones. Por otro lado se cuenta con análisis financieros de sensibilidad para la variable precio tomar permitiendo sobre elmercadoevaluar tendencias yasíajustarnuestras ylacompetenciabrindandoherramientasquepermitan Este riesgo es abordado de distintas maneras. Arauco cuenta con un equipo especializado que hace análisis periódicos el precio esfijadodeacuerdo almercado mensualmente. 47,2% del total. Para las ventas de celulosa no se utilizan contratos forward u otros instrumentos financieros, sino que representabancelulosa de ingresosprovenientesventa diciembrelos explotación la de 2011, de un31 de Al la utilidadnetadelperíodo. Los precios de la celulosa se ven reflejados en las ventas operacionales del estado de resultados y afectan directamente forestales ylosproductores depulpaypapel,ladisponibilidadsustitutos. fluctúan en función de la demanda, la capacidad de producción, las estrategias comerciales adoptadas por las grandes El precioelmercado delacelulosalo determina mundial,asícomolascondicionesdelmercado regional. Losprecios (v) patrimonio en+/-0,01%(equivalenteaMUS$954,86). de mercado, afectaríala utilidad delejercicio despuésdeimpuestoen+/-0,32%(equivalenteaMUS$1.103,77)yel cambio de + / - 10% en la tasa de interés, que es considerado un rango posible de fluctuación dadas las condiciones de diciembre de 2011, un 13% de bonos y préstamos con bancos devengan intereses a tasavariable. Por ello, un interés. de 31 tasa Al en cambios a indirectariesgo exposición afiliada de la La Arauco análisis revisando su realiza con el público, bancos e instituciones financieras e instrumentos financieros que devengan intereses a tasa variable. La afiliada indirecta Arauco además está expuesta al riesgo en variaciones de la tasa de interés sobre las obligaciones las tasasdeinterés. Se refiere a la sensibilidad que pueda tener el valor de los activos y pasivos financieros a las fluctuaciones que sufren (iv) Riesgodemercado-tasainterés de +/-0,11%(equivalenteaMUS$670)yuncambiosobre elpatrimoniode+/-0,01%(equivalenteaMUS$670). cambio del dólar sobre el real brasileño significaría una variación sobre la utilidad del ejercicio después de impuesto la fechadecierre delbalance.Contodaslasdemásvariablesconstantes,unavariaciónde+/-10%eneltipo mercado de condiciones las a dadas fluctuación de posible rango sobreun considerado reales el que brasileño, Adicionalmente, serealiza unasensibilizaciónqueasumevariacióndeun+/-10%eneltipocambiocierre porlosswapsdescritosenelcapítulodecoberturas. y quenoestáncubiertos El principal instrumento financiero afecto al riesgo en tipo de cambio corresponde a los bonos locales emitidos en UF impuesto de+/-1,06%(equivalenteaMUS$3.711,27),yun/-0,04%sobre elpatrimonio(equivalenteaMUS$3.043,08). significaría una variación en el EBITDA de + / - 0,01% (equivalente a MUS$102,31), sobre la utilidad del ejercicio después de Con todaslasdemásvariablesconstantes,unavariaciónde+/-10%eneltipocambiodeldólarsobre elpesochileno que es considerado un rango posible de fluctuación dadas las condiciones de mercado a la fecha de cierre del balance. Para elanálisisdesensibilidadseasumeunavariación+/-10%entipocambiocierre sobre elpesochileno,

Riesgo demercado-Preciolacelulosa 31.12.2011 UF - - 31.12.2010 2.000.000 1.000.000 UF

98 A continuación,seanalizancadaunodelosriesgosporseparado. compañías. evalúa ycubre losriesgosfinancieros enuntrabajo conjuntoconlasáreas operativasycomerciales desus respectivas administrada por la Vicepresidencia Financiera, de acuerdo con las directrices de su Presidencia. Cada gestor identifica, las directrices delaGerencia GeneralydelDirectorio delaCompañía,mientrasqueenProenergía dichagestiónestá La gestión delriesgo enCopecS.A. está administrada por la Gerencia de Administración yFinanzas, deacuerdo con financieras declientesyutilizacióninstrumentosderivadosenlamedidaqueserequieran. expuestas. La gestión del riesgo de estas compañías está basada en la diversificación de negocios y clientes, evaluaciones siendo CopecS.A.ysusubsidiariacolombianaProenergía(oProenergía) Internacional lasprincipalessociedades específicamente riesgos de mercado, riesgo de crédito, riesgo de liquidez y riesgo de inversión de activos en el extranjero, diversossubsidiariasriesgosfinancieros,expuestassusestána y CompañíaS.A.) (Copecla actividades Lasde d) MUS$ 321.172 321.172 321.172 321.172 321.172 321.172 321.172

n la gestión de riesgo de mercado en Colombia, se considera un análisis individual de cada situación de ii. ser por cambio de tipo de riesgo su gestiona se no extranjera, moneda en financieras inversiones de caso el Administración ha establecido como política gestionar el riesgo de tipo de cambio de moneda extranjera frente a 1) i. Riesgos demercado

A continuación,sedetallaunanálisisdesensibilidadalasvariacionesdeltipocambiototalcuentas Por otrapar En La crítico paraelnegocioylaoperación. considerarlono por asociado riesgo el asume se sencillamente si, o natural, cobertura de mecanismos existen si financieros instrumentos cobertura, no de o contratan se si determina análisis dicho identificada; exposición deltipodecambiodólarobservadoaldía02enerode 2011,apartir 2012. por pagarenUS$,incluyendoelcrédito deUS$150millonesmencionadoenelpárrafoanterior, al31dediciembre forward un35%dedicho monto,completándoseelsaldodurantemesdeenero de2012. de loscualesal31diciembremediantecontratos sehabíandesembolsadoUS$150millonesyhabíacubierto posiciones operacionalesde1ó2días. días enelcasodelosranchosexportación. a30 decombustiblesyentorno deimportaciones plazo,amenosde15díasenelcasolascoberturas corto compañíautilizacontratosforward de entidadesconfinancieras locales. Dichos contratos forwards muy de son de posiciones activas y pasivas en moneda extranjera. Para ello, la Gerencia de Administración y Finanzas de la la moneda nacional, obligándose a minimizar la exposición neta en moneda extranjera. Para minimizar la exposición plazo. ambostiposdeoperacionesmuycorto ranchos deexportación, (peso/dólar), productodecombustiblesparaelmercado de operacionesdeimportación localy E Uno delosprincipalesriesgosmer Riesgo deti Copec Proenergía ysubsidiarias Riesgos asociadosaCompañíadePetróleos te, durante el cuarto trimestre te, duranteelcuarto de2011,laCompañíatomóuncréditoporUS$340millones, internacional po decambio cado queenfrenta laCompañíaestádadoporelriesgodetipocambio Chile CopecS.A.(sectorcombustible) Variación % (10%) (15%) 10% 15% (5%) 5% - $ por 1 $ por1 US$ 519,20 545,16 571,12 597,08 493,24 467,28 441,32 MM$ 166.753 175.090 183.428 191.766 158.415 150.077 141.740 Ganancia Ganancia (Pérdida) MM$ (16.675) (25.013) 16.675 25.013 (8.338) 8.338 -

página 98 / 99 Riesgo detasainterés Riesgo decrédito i. eniendo en cuenta las actuales condiciones del mercado, todos loscréditos han sido renovados atasa variable. ii. pasivoslos de caso el en interésde tasa importante de riesgo un existe no que entiende Administración i. 2) Riesgodepreciocombustibles La exposiciónalatasadecambiooriginadaporobligacionescontraídasenmonedadistintafuncionalesmiti- 1) Riesgodetipocambio

La La composicióndelacar La Compañíanoposeeactivosr T a las tasas variables. Actualmente no se cuenta con coberturas deestetipo. a lastasasvariables.Actualmentenosecuentaconcoberturas Compañía esevaluarindividualmentelautilizacióndeswapstasainterés paramitigarelriesgoasociado las actualescondicionesdelmercado, todosloscréditos hansidorenovados atasavariable.Lapolíticadela sus subsidiariasdeColombia,siendouncrédito a5años,conunatasaLIBOR30días.Teniendo encuenta en Compañía la de TABcrédito adquisición del la financia internacional parte la que mientras días, 90 a nominal tasa una con 7 años, a plazo crédito un El con operacional efectivo de flujo el financia local internacional. e local sus plazossesitúanentre 1y90díasmayoritariamentesonmuyvariablesduranteunperíodoanual. lo que por operacional, financierosde efectivo flujo corresponden del que financiamiento dado al remunerados, no existeunriesgofinanciero relevante. que entiende se interés.anterior de lo tasas Por de respecto variaciones independientes las son de explotación a1y3días.Losingresosproducto aunplazoentorno yegresos delaoperación,loscualesseinvierten aviación), conelobjetivodemitigarlavolatilidadenresultado mensual. realizar deprecio coberturas deproducto ydetipo decambioparaelinventarioJetFuel(Combustible por las variaciones de los precios Debido a internacionales. la metodología de fijación de precios, sólo se pueden su cartera, dividiéndola entresu cartera, vigente, vencida ymorosa, tomar acción de cobranza. La Gerencia permitiendo de un 92,8%clientes sobre porclientedelestado diariode UF1.000.Para sugestión,laCompañíaposee informes clientes conlíneasmenores aUF1.000. a UF1.000(1UF=$22.294al 31dediciembre de2011) yalasunidadesadministrativasdelárea comercial para la responsabilidad delanálisisalaGerencia deAdministraciónyFinanzaspara losclientesconlíneassuperiores crédito acadaclienteproducto deunanálisisindividualsusaspectosfinancieros ydemercado, asignándole por cobrarpropiasdeinversiones financieras. delaexplotaciónyporsucartera deeste tipo. no secuentaconcoberturas montos de tasa de interés fijo y variable calculado en referencia a un monto capital nocional acordado. Actualmente de la deuda a tasa fija mediante los cuales acuerda intercambiar, la en diferencia intervalos determinados, entre los La políticadelGrupoesevaluarindividualmentelautilizacióndeswapstasainterés paramitigarelriesgo en instrumentosdetasafija. Adicionalmente, Proenergía ysubsidiarias Copec El costodelamayorpar zos mayores. EspolíticadelaCompañíanocelebrarcontratosforward hastaqueexistauncompromiso firme. los cualesnosonsuperioresdelubricantesymuyeventualmentealgunospla- a15díasparalasimportaciones gada mediantecontratosderivadosloscualesseajustanaplazosdecrédito queotorganlosproveedores, Copec Los riesgosdecr Evitando Para gestionarelriesgodecr las variaciones de tasas, los excedentes de principalmente caja en son cuentas invertidos de ahorro y/o el crédito recientemente por la Compañíafirmado se encuentra sujeto a riesgo de tasa de interés édito que enfrenta la Compañía están compuestos por la composición de su cartera de cuentas édito queenfrenta decuentas laCompañíaestáncompuestosporcomposicióndesucartera te deproductos comercializados estáregulado yelvalordelinventarioseveimpactado tera al31dediciembre yde de2011esun7,2%clientes bajoUF1.000encartera édito de la cartera decuentaspor cobrar,édito delacartera laCompañía enChileasignaunalíneade emunerados importantes, distintosdeaquellospropiosemunerados importantes, devariacionescaja

100 Ninguno delosactivosfinancieros pendientesdevencimiento hasidoobjetode renegociación duranteelperíodo. (1) GrupoAconsidera,además,Clientes sindeudavencida,Empresas relacionadas y Entidadesfiscales Otros Grupo D Grupo C Grupo B Grupo A(1) *Criterios declasificaciónclientes Inversiones Overnight AA+fm Fondos Mutuos Saldos enbancos AAA Saldos enbancosydepósitosbancariosacortoplazo Otros Grupo D Grupo C Grupo B Grupo A Clientes sinratingcrediticioexterno(*) Proenergía y subsidiarias los niveles de aprobación del monto de crédito según se la determinan calificación odo crédito otorgadoporlaCompañíadebecumplirconlosrequerimientos establecidosdeacuerdo deinformación otorgan créditos de capital de trabajo o crédito rotativo, destinado específicamente para la compra de inventarios ii. Compañía de posee inversiones una financierascartera producto de los excedentes propios de la gestión del

La Para T El Grupoconcedecr dependiendo deestoscriteriosvadesdeelDirectorhastaPresidente, deCartera segúnseaelcaso. aprobaciónsu y garantías, sus crediticiavalorando exposición éste, de de cobertura la y cliente del interna igualmente, garantizaunconocimientogeneraldelasituaciónfinancieradelcliente. comercial general, identificación su clientes,fiscal, y sus de conocimiento el para necesaria información la toda al tipodeclienteyalagarantíapresentada. Ladocumentaciónpresentada debegarantizarquelaCompañíatiene de productos comercializados porlaCompañía. por lalegislaciónlocalvigenteopersonasnaturalesquecumplanconlosrequisitos establecidoslocalmente. los productos comercializados para su ejecución, personas jurídicas constituidas societaria en unaaceptada forma bancos ypatrimonio,composiciónduraciónenelcasodefondosmutuos. las cuales poder invertir, asignándole una línea de análisis de riesgo patrimonial y de solvencia para el caso de en financieras entidades de grupo un Subgerenciaestableciendo la Finanzas, de través a inversiones estas administrar de encargada la es Finanzas Gerenciay La Administración riesgo. de bajo de financieras entidades renta en de y instrumentos fija en inversiones de política una establecido crédito,ha de Administración riesgo la este gestionar Para mayoritariamente. 3 días y 1 a torno en inversión de plazos significa que lo efectivo, de flujo líneas decrédito. de bloqueoclientesquenohancumplidoconsuscompromisos depagoyaquellosquehancopadosus generalydeclientesindividuales,modotomaraccionescorrectivas. cartera LaCompañíaposeesistemas la de estado el analizar gerencias para reunioneslas finanzas con y comercialesperiódicas administración de y ylaGerencia mensualesconelestadodelacartera GeneralrealizaAdministración yFinanzasemiteinformes Proenergía ysubsidiarias Se édito apersonasnaturalesquerealicen actividadescomerciales oeconómicasquerequieran de entre 60%y90% entre 30%y60% % DeudaVencida ó%DeudaMorosa > 90% < 30% Grupos decuentasnoclasificadas

31.12.2011 MUS$ 170.449 174.689 835.032 95.265 18.258 75.106 252 229 entre 20%y75% entre 1%y20% - > 75% < 1% 31.12.2010 MUS$ 156.349 118.851 678.762 18.769 32.748 88.515 16.480 9.522 3

página100/ 101 aspectos querequieren dejuicioquepuedendarlugaralosmayores cambiosenlosresultados informados. estimaciones. LaAdministraciónconsideraquelaspolíticas contablesquesepresentan acontinuaciónrepresentan los histórica yvarios otros supuestos que se cree que son razonables, aunque los resultados reales podrían diferir de las experiencia la en basan se estimaciones Las reportados. montos los afectan que subjetivos supuestos y estimaciones financieros acuerdoNIIF preparaciónestados de las haga La losconsolidados con requiereAdministración de la que 5. NOTA 893.736 Inversión MMCOP$ 893.736 893.736 893.736 893.736 893.736 893.736 Riesgo deinversiónactivosenelextranjero que nocontaraconestosinstrumentosdecobertura: caso en financieros Sociedad, estados la los de en presentaefectos se cuadroposibles continuación unlos A con enero ensutotalidad. de2012seencuentra cubierta COP$-CLP, queal31dediciembre cobertura de2011alcanzael66,98%larespectiva inversiónyqueal21de Con elpropósito dedisminuir esteriesgo,CopecS.A.decidiócontratarforwardsdetipocambio decobertura significativamente elvalordeestainversiónenextranjero. Fluctuaciones en el tipo de cambio del peso colombiano (COP$) respecto al peso chileno (CLP) pueden afectar colombianos. pesos de millones 893.736 a equivalente balance su en exposición cierreuna al 2011, tiene, de S.A. distribución decombustiblesysumonedafuncionaleselpesocolombiano.Comoresultado deloanterior, Copec deCopecS.A.un39,17%latambiéncolombianaOrganizaciónTerpelpor parte S.A.,empresa cuyogiro esla Proenergía yel14,39%de susubsidiariaindirectauncontrol SIE,enColombia.Ambasinversionespermiten indirecto Al 31 de diciembre de 2011 Copec S.A. mantiene inversiones en el extranjero controlarque le permiten el 56,15% de objetivo del Grupo es mantener un balance entre la continuidad de financiamiento y flexibilidad a través del uso ii. gestión de la liquidez de la Compañía tiene por objetivo proveer el efectivo suficiente para hacer frente a la exigibilidad i. Riesgo deliquidez

El Grupomonitor de sobregiros bancarios,préstamos bancariosy/ocontratosdeleasing,entre otros. lafuenteyeldestinodelosrecursos.las obligacionesylosexcedentesdecaja,paradeterminar entidades financierasdelmercado local,entidadessolventesyconunabuenaclasificaciónderiesgo. un horizontede60días,apoyadaenlamantenciónlíneascrédito dedisponibilidadinmediataconlasprincipales del riesgo de liquidez, la Gerencia de Administración y Finanzas contempla una proyección diaria del flujo efectivo con clasificación de riesgo A y B), que en promedio tienen plazos de crédito inferiores a 31 días. Por lo tanto, para la gestión con unplazodepagomedioinferiora3díasyel47,4%susventasclientesindustrialesbajoriesgo(con de suspasivos,considerandoqueel49%ventascorresponden alcanalconcesionarioelcualesmuyatomizado, El Proenergía ysubsidiarias Copec La stimaciones yJuiciosstimaciones Contables E ea suriesgodiariamenteatravésdelaposiciónyprevisión deTesorería, dedondeseobtienen Variación % (10%) (15%) 10% 15% (5%) 5% - CLP por 1 CLP por1 COP$ 519,20 545,16 571,12 597,08 493,24 467,28 441,32 Inversión MM Inversión MM 238.857 250.800 262.743 274.686 226.914 214.971 203.029 CLP Ganancia MM$ (Pérdida) (11.943) (23.886) (35.829) 11.943 23.886 35.829 -

102 del ejercicio operíodofinanciero siguiente,según corresponda: dentro pasivos y libros activos en los de importes los en material ajuste un a lugar dar de significativo riesgo un tienen no necesariamente igualarán a los correspondientes resultados reales. A continuación se explican las estimaciones que resultantes,relaciónfuturo.contables definición, en elestimacionespor juicios conLas y estimaciones hace Grupo El Estimaciones yjuicioscontablesimportantes de cajadescontado queesmássensiblea la tasadedescuento,asícomolosflujos deefectivofuturos esperados. reconocido siempre supereque el importe el valor recuperable. El valor de uso se calcula utilizando un modelo de flujo como elmayorentre el valorrazonablemenoslos costos deventa y el valor deuso,con un cargopor deterioro a ser en libros recuperableindican que el importe de un activo puede verse afectada. El importe de un activo se estima delaspropiedades,Los importes plantayequiposerevisan cuandolosacontecimientosocambiosenlascircunstancias suvidaútilrestante.adquiridos yparaayudaradeterminar fijosactivos los de realizarjusta para valoración utiliza una se técnico asesor un negocios, de adquisición una En e) que se basan principalmente en las condiciones de mercado existentes a la fecha de cada estado de situación financiera. el usodetécnicasvaluación.ElGrupoaplicasujuiciopara seleccionarunavariedaddemétodosyaplicasupuestos, El valor razonable de los instrumentos financieros que no son comercializados en un mercado mediante activo se determina alor razonabledeinstrumentos financieros d) imputado concargooabonoaresultados alcierre decadaperíodo. momento delacosecha,sonvaloradosasuvalorrazonablemenosloscostosenelpuntoventa,siendoefecto decir, cultivo, es de final etapala valorados inicialmenteensoncosto,cuando alaun manera, estaDe del antes valor razonable que pueda ser fiablemedido antesde delforma momento de su cosecha, aplicará el criterio del costo. El Grupo ha definido que para los moluscos mitílidos, fundamentalmente en la etapa de crecimiento, por no existir un cálculo delavalorizaciónlasplantacionesforestales sepresentan enlaNotaNº7. disponible paralacosechaysusactualestasasdecrecimiento. Lasprincipalesconsideracionesutilizadasparael y loscostos,asícomorealizar periódicamenteestudiosdelosbosquesparaestablecervolúmenesmadera Por la localidad tanto, de es las importante estimaciones de los futuros niveles de precios y tendencias de las ventas Estos flujos de caja descontados requieren estimaciones en el crecimiento, la cosecha, el precio de venta y los costos. crecimiento delosbosques. continuas, es decir, sobre labase de planes deadministración forestal sustentable considerando el potencial de proveniente efectivo operaciones de flujos los utilizando calcula se biológicos activos los de razonable valor el La valorización de las plantaciones forestales se basa en modelos de flujos de caja descontados, lo que significa que c) registradas paraestoscostos. regulaciones,y tener, podría normas las en como así provisiones las en significativo efecto un consecuencia, como efectuados. Por tanto, cualquier modificación en los factores o circunstancias relacionados con este tipo de provisiones, de saneamientoyelmomentodeltiempoenqueseespere quedichossaneamientosyremediaciones debanser leyes y regulaciones, descubrimiento y análisis de las condiciones del lugar, así como a variaciones en las tecnologías En elcasodelasprovisiones medioambientales,loscostospuedendiferirdelasestimacionesdebidoacambiosen actualrelativamedioambientales, queestánbasadosenlainformación acostosyplanesesperadosderemediación. criteriosSe aplican y estimaciones ciertos al registrar costos y establecer provisiones para saneamientos y remediaciones b) adicionalalrespectoInformación expuestaenlaNotaNº18. interés y una tasa de inflación. Cualquier cambio en estos supuestos impactará el valor contable de estas obligaciones. enbaseamétodosactuarialesutilizandounaseriedesupuestos,loscuales incluyenunatasade son determinados El valor actual de las obligaciones por indemnizaciones por años de servicio depende de un número de factores que a)

Activos biol Restauración medioambie Indemnizaciones poraños Propiedades, plantasyequ V ógicos ntal de servicio ipos

página 102/ 103 La composicióndelosactivosbiológicoscorrientesyno corrientes al31dediciembre de2011eslaquesigue: corrientes, escomosigue: Al cierre de los presentes estados financieros consolidados, la presentación de los activos biológicos en corrientes y no 7. NOTA En relación a la provisión de obsolescencia, ésta se calcula en base a históricainformación y antigüedad de los inventarios. A lafechadelospresentes EstadosFinancieros Consolidados,nohayInventariosentregados engarantíaqueinformar. El movimientodeinventariosconcargoalestadoresultados seilustraenelsiguientecuadro: 6. NOTA Total No corriente Corriente Total Castigos Provisión deobsolescencia Costo deVenta Total Otros inventarios Bienes terminados Trabajo encurso Suministros paralaProducción Mercaderías Materias Primas Forestal Molusco Total cierre contabley/oantecadamodificaciónsustancialdelascausasolosorígenesmismas. Sociedad aplica juicio al interpretar de sus asesores los informes legales, quienes realizan esta estimación en cada requieren ser estimados por la gerencia de laSociedad, encolaboración con los asesores legales dela misma. La futuros en efectos judiciales cuyos causas proceso, mantienen afiliadas sus Empresas y afiliada S.A. La Copec g) con impactoenlosmontosreportadosestadosfinancieros consolidados. circunstancias y leyes fiscales actuales. Sin embargo, la posición fiscal podría cambiar, originando resultados diferentes Grupo consideraquesehahechounaadecuadaprovisión delosefectosimpositivosfuturos, basadaenhechos, Los activosypasivosporimpuestosserevisanperiódicalossaldosajustansegúncorresponda. enforma El f)

Juicios yco Impuestos ctivos Biológicos

A Inventarios ntingencias Corriente MUS$ 281.418 285.301 3.883 No corriente 31-12-11 3.463.166 3.463.166 MUS$ - 3.744.584 3.748.467 MUS$ Total 3.883 Corriente MUS$ 344.096 348.159 4.063 No corriente 31.12.2011 31.12.2011 31.12.2011 18.191.254 18.195.694 31-12-10 3.463.166 3.446.862 3.748.467 1.496.887 3.446.862 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 285.301 142.019 525.483 105.526 527.142 135.476 61.241 4.031 409 - 31.12.2010 31.12.2010 31.12.2010 3.446.862 9.798.645 3.790.958 3.795.021 9.828.505 9.828.505 1.190.376 3.795.021 3.795.021 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Total 348.159 105.703 500.710 307.483 129.103 64.659 82.718 22.061 7.799 4.063

104 usos y6milhectáreas estánporplantar. hectáreas, de lascuales74mil se destinan aplantaciones,7milhectáreas abosquesnativos, 46 mil hectáreas aotros indirecta Uruguay milafiliada en 133 la Arauco representa de de total inversión un diciembreesta de 2011, 31 de Al en asociaciónconStoraEnso, elcualseexponeenlosestadosfinancieros bajoelmétododelaparticipación. La afiliada indirecta Arauco es propietaria de activos biológicos en Uruguay a través de un negocio conjunto (joint venture) protección eficiente sobre el patrimonio forestal, minimizar los permiten riesgos de daños patrimoniales por dichos siniestros. Se mantienen seguros contra incendios de plantaciones forestales, los cuales en conjunto con recursos propios y una Estado deresultados enlalíneaOtros ingresos uOtros gastosporfuncióndependiendosiéstaesutilidadopérdida. Las diferencias envalorizacióndelosActivosbiológicoslatasadescuentoy enlosmárgenesseregistran enel La especiedePinopredominante enChileesRadiata;ArgentinayBrasilelPino Taeda. La edadpromedio, enaños, decosechalosbosquesporpaísyespecieeslasiguiente: en lasproyecciones realizadas porlaafiliadaArauco. Se supone,asimismo,costosconstantesenelperíododevidalosbosques,basadosestimadosincluidos de mercados actuales. Se considera que los precios de las maderas cosechadas reales, son constantes en términos basados en los precios Las tasasdedescuentoutilizadasson:Chile8%,Argentina12%yBrasil10%. Los bosquessoncosechadosconsiderandolasnecesidadesdedemandaplantasproductivas deArauco. y queal31dediciembre de2011esMUS$253.019(MUS$200.320al31diciembre de2010). produce unmayorcostode lamaderacomparadoconelcostoreal incurrido,efectoquesepresenta enCostodeventas a MUS$229.889(MUS$221.501al31dediciembre de2010).PorefectoslatasaciónlosActivosbiológicos,se Estos sepresentan enelEstado deResultadosenlalíneaOtros ingresos por función,yal31dediciembre de2011alcanzan secontabilizanenlos según elcriteriodefinidoanteriormente, resultadosdelejercicio, segúnloestablecidoenlaNIC41. de ventalosdistintosproductos quesecosechandelbosque.Loscambiosproducen enelvalordelasplantaciones, centros industriales propios y ventas a terceros a precio de mercado. Además, se consideran en esta valorización los márgenes productos los de de esperada demanda forestales, venta la y a cosecha asociada la a base en determinados son flujos Los plazo. en elcorto Las plantaciones forestales clasificadas como activo corriente, corresponden a aquellas que serán cosechadas y vendidas mínimo igualalademandaabastecidaactual,ynoseconsideranplantacionesfuturas. El patrimonio forestal vigente se proyecta en el tiempo considerando que el volumen total es no decreciente, con un por lo que cuenta con una proyección en el tiempo de las cosechas a realizar en las plantaciones existentes a la fecha actual. La afiliada indirecta Arauco utiliza el criterio de flujos futuros de caja descontados para valorizar sus plantaciones forestales, procesados, Araucoseaseguradecontarconmaderacalidadparacadaunosusproductos. que la afiliada indirecta Arauco produce y comercializa. Al controlar directamente el desarrollo de los bosques que serán La cosecha de las plantaciones forestales tiene por objeto suministrar lamateria prima para elresto de los productos de diciembre de2010). Al 31dediciembre de2011,elvolumenproducido derollizos fuede18,49millonesm3(16,6al31 405 milhectáreas abosquesnativos,153milhectáreas aotros usosy59milhectáreas porplantar. Brasil yUruguay, alcanzando a 1,6 millones de hectáreas, de las cuales 980 mil hectáreas se destinan aplantaciones, y taeda y una menor extensión a eucalipto. El total de estas plantaciones se encuentra distribuido entre Chile, Argentina, Los activos biológicos de la afiliada indirecta Arauco corresponden a plantaciones forestales, principalmente de pino radiata Pino Eucalipto Chile 24 12 Argentina 15 10 Brasil 15 7

página104/ 105 Las cuentasporcobrarimpuestossedetallanacontinuación: 8. NOTA (d) No sehanpercibido subvencionessignificativas. (c) A lafechadelospresentes estadosfinancieros consolidados, noexistenactivosbiológicoscontitularidad restringida. (b) (MUS$30.222 al31dediciembre de2010). en lospredios desupropiedad. Al31dediciembre de2011,elvalorjustoestosbosques asciendeaMUS$9.322 sin desplazamiento yprohibición de gravar yenajenarafavordeJPMorgan Arauco, sobre los bosques ubicados (la afiliada de Fondo de Inversión Bío Bío, Sociedad de Cometido Especial). En octubre de 2006 se constituyeron prendas No existen activos biológicos entregadas en garantía, excepto por las plantaciones forestales de Forestal Río Grande S.A. (a) Total Otros impuestos Impuesto alpatrimonio 21 Impuesto únicoArt. Impuesto porventadecombustibles Provisión Impuestodeprimeracategoría Pasivos porimpuestoscorrientes Total Otros Impuestosporrecuperar Créditos pordividendospercibidos Provisión Impto.Renta Créditos activofijo Créditos SENCE Impto. RentaporRecuperarejercicio anterior Pagos provisionales mensuales Activos porimpuestoscorrientes Descontinuación deconsolidaciónporconstituciónnegocioconjuntoregistrado bajométododelaparticipación Saldo final Total Cambios Otros Incrementos (Decrementos) Incremento (Decremento) enelcambiodemonedaextranjera Ganancia (Pérdida) decambiosenvalorrazonablemenoscostosestimadoselpuntoventa Disminuciones debidasacosecha Disminuciones atravésdeventas Adiciones medianteadquisición Cambios en Activos Biológicos Saldo Inicio

biológicos. activospresentes de los comprometidosfinancieros adquisición de desembolsos estados la fecha hay para la no A Movimiento deactivosbiológicos El movimientodelos Subvenciones delEs Activos biológicosco Activos biológicosen ctivos yPasivos Impuestos por Corrientes A activosbiológicoseselsiguiente: tado relativasaactividadagrícola n titularidadrestringida tregados engarantía 31.12.2011 31.12.2011 31.12.2011 MUS$ MUS$ (111.806) 3.748.467 3.795.021 252.657 123.780 223.795 (44.292) (351.415) 18.095 41.928 75.118 229.889 145.867 MUS$ (13.205) (56.403) (46.554) 8.061 7.138 2.445 (1.287) 231 559 117 - 31.12.2010 31.12.2010 31.12.2010 3.795.021 3.757.528 (302.994) MUS$ MUS$ 221.501 116.254 MUS$ 101.970 105.063 (15.937) (59.073) 21.501 35.567 39.210 62.423 37.493 88.886 (2.832) 3.856 7.048 2.285 411 227 25 - -

106 Estos derechospero noseamortizan, estánsujetosapruebasperiódicasdedeterioro. espera queelderecho genere flujosdeefectivos. tienen una vida útil indefinida por no existir claridad con respecto al del comienzo período y/o durante término el cual se Patentes, marcas comerciales, derechosmineras,servidumbres deaguaypesca,pertenencias depasoyotros derechos minerasyotrospaso, pertenencias derechos adquiridosqueseregistran alcostohistórico. principalmente apatentes,marcas comerciales, programasderechos informáticos, deaguaypesca,servidumbres de Las principales clasesdeactivosintangiblesal31diciembre de2011yal 31 de diciembre de2010,corresponden NOTA 10. la fechasehahecho,sujetoaloestablecidoenelcontratodecompraventaacciones. negocios dePetróleos Transandinos S.A.yOperacionesServiciosTerpel Ltda.sesiguenllevandoacabocomohasta direcciónde Chileapruebelatransacción,loquesuponehastatantoesonoocurra,administración,gobierno, y de este contrato está condicionado, entretrabajo. El perfeccionamiento otras cosas, a que la autoridad de libre competencia El valor de la transacción ascendería a US$320 millones, suma que sería ajustada según deuda y ajuste de capital de combustibles líquidosenChile. Transandinos S.A.yOperacionesServiciosTerpel Ltda.,compañíasquellevanacaboelnegociodedistribución de como compradora, de en la virtud cual las vendedoras transfieren a la compradora el 100% de la propiedad de Petróleos respectivamente) comovendedoras,yOrganizaciónTerpel S.A.,comogarante yQuiñencoS.A.(sociedadChilena) entre OrganizaciónTerpel ChileS.A.yPetrolera NacionalS.A.(subsidiariasquedichasociedadtieneenChileyPanamá, colombiana OrganizaciónTerpel S.A.suscribióuncontratodecompraventaacciones,sujetoacondiciónsuspensiva, Relacionado conelproceso deventaOrganizaciónTerpel ChileLtda.,confecha02deseptiembre de2011,lasubsidiaria concepto enelestadodesituaciónfinancieraconsolidado. indirecta enOrganizaciónTerpel ChileLtda.,razónporlacuallosactivosypasivosasociadosaestainversiónsehanreflejado bajoeste (1) Laafiliadaindirecta CompañíadePetróleos deChileCopecS.A.haadoptadolasmedidasnecesariasparaenajenarsuparticipación 9. NOTA Organización Terpel ChileLtda. Activos disponiblesparalaventa Terrenos Edificios Planta yequipo Activos deflota Otros Total Organización Terpel ChileLtda.(1) Pasivos disponiblesparalaventa Total ctivos yPasivos la CorrientesVenta Mantenidos para No ctivos Intangibles ctivos A A

(1) 336.092 357.596 143.383 143.383 MUS$ MUS$ 2011 2011 10.090 6.097 4.543 774

- 347.766 370.734 139.363 139.363 MUS$ MUS$ 2010 2010 7.559 6.298 3.790 1.769 3.552

página106/ 107 b) a) Incremento (disminución)por revaluación reconocido enestadoderesultados

Saldo inicialal01deenero2011 Saldo inicialal01deenero2010 Incremento (disminución) en elcambiodemonedaextranjera Desapropiaciones Movimientos deactivosintangiblesidentificables: Desapropiaciones Movimientos deactivosintangiblesidentificables: Otros Incrementos (disminuciones) Adiciones Adiciones Total movimientoenactivosintangibles identificables Retiros Retiros Saldo final ActivosIntangiblesidentificablesal31.12.10 Amortización Amortización valor reconocido enpatrimonioneto Incrementos (disminuciones)porrevaluación yporpérdidas pordeterioro del del valorreconocido enpatrimonio neto Incrementos (disminuciones) porrevaluación yporpérdidas pordeterioro resultados Incremento (disminución)porrevaluación reconocido enestadode Incremento (disminución)enelcambiodemonedaextranjera Otros Incrementos (disminuciones) Saldo final ActivosIntangiblesidentificablesal31.12.11 Total movimientoenactivosintangiblesidentificables Patentes, marcas registradas yotros derechos Programas informáticos Otros activosintangiblesidentificables Autorizaciones depesca Derechos deagua capitalizados minerasygastosproyectosPertenencias mineros Total activosintangibles Vida finita Vida indefinida

se muestranacontinuación El detalleymovimien Clases deactivosintangiblesdistintosplusva

to delasprincipalesclasesactivosintangiblesdistintosplusvalía Valor bruto MUS$ 583.780 242.012 607.611 849.623 849.623 95.292 60.984 17.993 85.736 5.838 registradas registradas derechos derechos Patentes, Patentes, Patentes, 597.743 597.776 598.698 598.698 557.140 marcas marcas (28.552) (12.016) (41.558) y otros y otros MUS$ MUS$ (6.563) 5.879 (306) 922 31 Amortización Amortización 2 Acumulada Acumulada ------31.12.11 31.12.11 MUS$ informáticos informáticos (26.640) (59.386) (68.801) (26.640) (95.441) (95.441) Programas Programas lía (7.850) (1.565) (14.979) MUS$ MUS$ 17.351 30.201 27.023 30.201 35.906 (7.309) (1.454) 1.357 9.272 3.178 4.789 5.705 (142) (2) ------Autorizaciones Autorizaciones Autorizaciones Autorizaciones Valor neto neto Valor de pesca de pesca MUS$ 557.140 173.211 580.971 754.182 754.182 MUS$ MUS$ 35.906 53.134 17.993 84.171 17.993 16.077 17.993 17.993 1.916 1.916 5.838 ------Derechos Derechos de agua de agua de agua de agua Valor bruto MUS$ MUS$ 5.804 5.757 5.804 5.838 MUS$ 598.698 106.958 622.495 729.453 729.453 56.861 39.863 17.993 10.234 22 47 47 12 34 5.804 ------intangibles intangibles activos activos activos activos MUS$ MUS$ 31.446 15.711 15.979 Otros Otros 35.670 19.691 35.670 17.464 53.134 (5.956) (1.188) (3.239) (4.787) 1.351 Amortización Amortización Acumulada Acumulada 105 31.12.10 MUS$ ------(26.660) (31.082) (31.082) (31.082) (4.193) (229) Proyectos Proyectos mineros mineros MUS$ MUS$ 75.731 10.005 10.005 74.166 84.171 (1.565) 9.275 (229) 959 730 ------Valor neto neto Valor MUS$ 598.698 622.495 698.371 698.371 130.429 625.648 619.626 30.201 35.670 17.993 10.005 75.876 698.371 698.371 754.182 (51.052) (11.244) (12.014) MUS$ MUS$ 78.745 55.811 5.804 Total Total (8.726) 2.710 (308) (6) ------

108 de MUS$45.049, ambasadquisicionespagadas alcontado. Investments Ltd.fuedeMUS$239.936 yelprecio pagado porlaOPA porel8,954%deProenergía S.A.fue Internacional El precio decompraventadel100%losderechos socialesdeCopecColombia HoldingsLtd.ydeCopecColombia sociales deCopecInvestments Ltd.yCopecColombiaHoldingsel8,954%deProenergía S.A. Internacional La afiliada indirecta Compañía de Petróleos Chile COPEC S.A., durante el ejercicio 2010, adquirió el 100% de los derechos los flujosdeefectivobasadosenelplanoperativoaprobado porlaAdministración cubriendounperíodode10años. enbase aloscálculosdesuvalorenuso,yparaestecálculoseutilizaronefectivo fuedeterminada lasproyecciones de Tafisa), fue asignada a la planta de Pien del segmento de paneles. La cantidad recuperable de esta unidad generadora de (ex- Brasil do Arauco en inversión la por generada comprada plusvalía la de caso el En origina. se que el en operación La plusvalía comprada es asignada a los grupos de unidades generadoras de efectivo identificadas en los segmentos de perocomprada noseamortiza, essometidaanualmentea testdedeterioro. activoslosnetosidentificables Grupoen subsidiariaadquisición. asociada la fecha de plusvalía adquiridade / la La en del participación la de sobrerazonable representaadquisición valor comprada de Plusvalía el La costo del exceso el d) Otrosactivosintangibles–Plusvalía Los activosregistradosProyectos enlapartida mineros corresponden principalmentealassiguientesoperaciones: Resultados deIntangiblesseregistraGastos administración delEstadode El cargoaResultadosporAmortización enlapartida Integrales. c) Pertenencias mineras Pertenencias Proyectos mineros capitalizados Derechos deagua Autorizaciones depesca Otros activosintangiblesidentificables Programas informáticos Patentes industriales Marcas registradas AcceldePánama Patentes, marcas registradas yotros derechos Relaciones comerciales conDealersyclientes

- - - on fecha 15 de julio de 2010, la afiliada indirecta Compañía Minera Can-Can S.A. suscribió un Contrato de Opción -

Adicionalmente, Can-Can,enmarzode2011,seadjudicólalicitacióndelPr Con fecha31deener económicamente atractivoconnivelesdeproducción, enunaprimerafase,deunas10.000a12.000toneladas posiblematerializaresconcluirque dentro próximoslospermiten de tres proyectoun años tamañomedianode en lacomunadelmismonombre, IIIRegión.Esterecurso mineroreservas cuentacon importantes decobre que de oro, plataycobre aENAMIytradersreconocidos enelmercado nacionaleinternacional. concentrado el vendiendo y produccióndoréUnidos su metalEstados dea comercial operación en exportando se tomócontrol operacional dedichosactivosacontardel1marzo2011.Actualmentelafaenaseencuentra ambientales,sectorialesyconstruccióndelafaena. y laobtencióndepermisos actualmente, la Compañía se encuentra realizando los estudios necesarios para la definición del proyecto a ejecutar 2011 de marzo de 9 el suscribió se compraventa de contrato El cátodos. de y, cobre forma de en anuales fino de BronceCompañía Minera Don Alberto de Petorca (BdP), emplazada en la V Región (mediana minería de producción Unilateral de Compra de Concesiones Mineras y de Promesa Irrevocable de Compraventa de Otros Activos con la oro). diciembre de2010es C El detalledevidasúti

o de2011,sesuscribieron loscontratosdecompraventaactivosyconcesionesmineras

les aplicadasalrubrointangible al31dediciembre2011 yal31de

Vida útilaños Vida útilaños Vida útilaños Vida útilaños Vida útilaños Vida útilaños Vida útilaños Vida útilaños Vida útilaños Vida útilaños

Mínima oyecto DiegodeAlmagro, emplazado Vida Finita

10 3 3 3 ------Máxima 10 25 16 50 2 7 - - - -

Vida Indefinida

X X X X

------

página108/ 109 a) NOTA 11. diciembre Al 31dediciembre de 2011 esta plusvalía comprada asciende a un total deMUS$ 165.501 (MUS$159.450 al 31 de 2010). fusión delaafiliadaindirecta OrizonS.A. De acuerdo a lo explicado en Nota Nº 19, se generó una plusvalía que asciende a MUS$3.764 producto del proceso de secalculalinealmenteenfuncióndelavidaútil determinada. la duracióndeloscontratos.Laamortización de función en definida útil vida una asignado ha les se cuales los a Clientes, Comercialesy Relaciones Dealers las con Accel. Además,sehanreconocido comoactivosintangiblesrelacionados conelnegociodelascompañíasadquiridas registrado las marcas Accel, Terpel, Oiltec, Maxter, Celerity, Tergas y Gazel, las cuales tienen vida útil indefinida, excepto valores los han de se justos, financierosestados los producto en y determinación consolidados (Colombia), la S.A. de Proenergía de compra Internacional la en identificados intangibles activos los de resultadovaloración Como la de en Colombia Holdings Ltd. y comprar a Compañía de Petróleos que esta última tenía de ChileCOPECS.A. la participación 56,146% delasaccionesProenergiaS.A.,luegoabsorber, Internacional enelmesdediciembre de2011,aCopec Proenergía. Al31dediciembre de2011laPlusvalíasepresenta solamentebajoCopecInvestmentsLtd.,sociedadqueesdueñadel consecuencia deunarevisión enpasivosporimpuestos. una plusvalíadeMUS$89.455,valorquefueajustadoduranteelejercicio 2011enMUS$11.133principalmentecomo de diciembre de2010.Conestafechasecalculóladiferencia entre elprecio decomprayelvalorjusto,locualgeneró La valorización de los activos y pasivos adquiridos se realizó contables IFRS al 31 a su valor justo y bajos las normas

Total Otros Gastosvariosdeoperación Gastos deadministración Costos deexplotación Depreciación delejercicio Saldo inicial Adiciones Construcción encurso Desapropiaciones Amortización Terrenos extranjera Incremento (decremento) enelcambiodemoneda Total plusvalía Edificios Planta yEquipos Información Equipamiento deTecnologías dela Instalaciones FijasyAccesorios Vehículos deMotor Mejoras deBienesArrendados Otras Propiedades, PlantayEquipo Total Propiedades,PlantayEquipo

Clases depropiedades,plantayequipo,neto ropiedades, ropiedades, Plantas y Equipos

P

Valor bruto 12.343.612 MUS$ 1.307.436 3.478.468 5.366.062

816.947 405.519 141.250 152.119 598.644 77.167 Cifras enMUS$al31.12.11 Valor bruto Depreciación MUS$ 159.450 165.501 14.590 (1.326.462) (2.371.395) (8.539) (4.225.593) MUS$ (272.674) (46.003) (91.739) (63.935) (53.385)

- -

Amortización Amortización - - 31.12.11

MUS$ Valor neto MUS$ 1.307.436 2.152.006 2.994.667 8.118.019 816.947 313.780 325.970 ------31.164 77.315 98.734 Valor neto MUS$ 159.450 165.501 14.590 (8.539) Valor bruto 11.695.812 MUS$ 1.354.628 3.285.113 - - 4.974.837 709.235 400.682 105.019 125.527 677.111 63.660 Valor bruto MUS$ Cifras enMUS$al31.12.10 159.450 63.776 93.218 2.456 Depreciación 31.12.2011 - - (1.214.825) (2.226.107) (3.939.843) MUS$ MUS$ Amortización Amortización 347.998 (292.949) 399.325 21.313 30.014 31.12.10 (36.316) (69.924) (59.503) (40.219) MUS$ ------

31.12.2010 Valor neto Valor neto MUS$ MUS$ 1.354.628 2.070.288 2.748.730 7.755.969 236.332 301.655 MUS$ 159.450 34.872 30.451 709.235 330.758 384.162 63.776 93.218 27.344 45.516 85.308 2.456 - -

110 Compromiso dedesembolsosproyectosopara adquirirPropiedades,PlantayEquipo constituyó hipotecadesegundogradoyprohibiciones degravaryenajenarenfavor deArauco. la sociedadconstituyóhipotecadeprimergradoyprohibición degravar, enfavorentre otros deJPMorgan.Asimismo, En septiembre de2007,Forestal RíoGrandeS.A.adquirióuninmuebleenlacomunadeYungay, VIIIregión, porelcual Sociedad deCometidoEspecial,paragarantizarelcumplimiento delasobligacionesdelFondoInversiónBíoBío. respectivamente, yprohibición degravaryenajenar, sobre losinmueblesqueactualmentesondepropiedad delamencionada octubre de2006,seconstituyeron hipotecasdeprimerysegundogradoafavorJPMorganChaseBankN.A.Arauco, en Especial, Cometido de Sociedad Bío, Bío Inversión de Fondo respecto de Con afiliada ForestalS.A., a Grande Río Descripción depropiedades,plantayequipoentregadosengarantía b) Saldo final Saldo final Total cambios Total cambios Otros incrementos (disminución) extranjera Incremento (decremento) enelcambiodemoneda estado deresultados Reversiones dedeterioro devalorreconocidas enel pérdidas pordeterioro Incremento (decremento) porrevaluación ypor Gastos pordepreciación Retiros Transferencias a(desde)construccionesencurso Desapropiaciones Adquisiciones mediantecombinacionesdenegocios Adiciones Cambios: Saldo inicial Al 31dediciembre de2010 Otros incrementos (disminución) extranjera Incremento (decremento) enelcambiodemoneda estado deresultados Reversiones dedeterioro de valorreconocidas enel pérdidas pordeterioro Incremento (decremento) porrevaluación ypor Gastos pordepreciación Retiros Transferencias a(desde)construccionesencurso Desapropiaciones Adquisiciones mediantecombinacionesdenegocios Adiciones Cambios: Saldo inicial Al 31dediicembre de2011 Importe dedesembolsos sobreImporte cuentasdepropiedades, plantayequiposen proceso deconstrucción de compromisosImporte porlaadquisición depropiedades, plantayequipos depropiedades,Importe plantayequiposentregados engarantía

El detalleylosmovimientosdelasdistintascategoríasdelac

Construcción Construcción Construcción en curso en curso (238.396) (347.500) MUS$ MUS$ 709.235 816.947 185.497 107.712 446.000 523.738 709.235 637.919 (30.565) (21.934) (61.209) (10.833) (87.115) (1.025) (1.616) 3.318 6.307 (142) ------1.354.628 1.307.436 1.086.056 1.354.628 Terrenos Terrenos MUS$ MUS$ 268.572 156.054 (47.192) (14.107) (63.047) (31.346) 92.067 33.432 21.956 32.948 (4.734) (1.742) (1.227) (2.661) 3.793 (6) ------2.070.288 2.152.006 1.787.374 2.070.288 Edificios Edificios (108.007) MUS$ MUS$ 282.914 135.038 134.583 161.232 117.160 (24.198) (98.010) (62.377) (15.648) 81.718 79.482 38.549 (5.040) (7.581) 9.420 7.198 3.897 (555) (511) - - 2.748.730 2.994.667 2.606.548 2.748.730 Plantas y Plantas y Plantas y equipos equipos (110.408) (187.105) (230.313) MUS$ MUS$ 142.182 245.937 137.269 297.333 260.222 (10.323) (52.065) (35.467) 34.038 28.482 95.160 73.197 75.653 19.795 (4.518) (2.354) (477) - - Equipamiento Equipamiento Equipamiento información información tecnologías tecnologías tecnologías MUS$ MUS$ de la de la de la 27.344 31.164 23.210 27.344 11.398 de de de (3.349) (2.476) (7.565) (4.121) 4.134 3.820 4.644 1.561 5.058 2.118 (122) (169) 498 537 (63) (52) 65 (4) (4) - - Instalaciones Instalaciones Instalaciones tivo fijosemuestranacontinuación: accesorios accesorios MUS$ MUS$ 330.758 313.780 308.828 330.758 fijas y fijas y fijas (16.978) (10.890) (16.051) (28.642) 21.930 20.094 19.359 19.549

(6.936) 2.874 2.345 1.366 1.272 (305) 988 (48) (21) (2) - - - - Vehículos de Vehículos de MUS$ MUS$ motor motor (12.951) 45.516 77.315 11.473 31.799 34.043 45.516 26.004 17.113 (3.041) (1.073) (4.885) (1.330) (3.017) 7.410 9.864 1.374 4.739 2.556 (102) (340) (242) 302 891 - - 31.12.2011 31.12.2011 31.12.2011 arrendados arrendados 732.315 176.926 de bienes de bienes de bienes 56.279 Mejoras Mejoras Mejoras MUS$ MUS$ MUS$

MUS$ MUS$ (18.366) 85.308 98.734 85.308 13.426 85.308 85.308 31.649 (2.377) 1.049 1.802 (331) ------propiedades, propiedades, planta y planta y planta y equipo equipo MUS$ MUS$ 384.162 325.970 384.162 326.868

Otras Otras Otras (58.192) (20.900) (23.380) (34.690) (27.858) 57.294 18.811 22.691 35.523 22.355 21.865 (9.341) (4.828) (3.649) (7.999) (6.108) 1.808 7.018 7.497 287 31.12.2010 31.12.2010 31.12.2010 516.954 297.131 59.187 MUS$ MUS$ MUS$ - - Propiedades, Propiedades, 7.755.969 8.118.019 1.059.304 7.755.969 6.696.665 planta y planta y planta y (144.112) (318.468) (411.472) (265.438) equipo equipo MUS$ MUS$ 362.050 685.326 122.636 985.832 776.038 133.502 (29.075) (11.298) (47.992) (69.985) (55.997) 20.733 27.946 28.960 (5.782)

- -

página 110/ 111 arrendador expuestosenloscuadros anteriores. arrendamientoslos por financieros arrendatariorestricciones como comoni informar y contingentes que cuotas hay No establecidas acondicionesgeneralesyparticulares mercado. anticipadoaéstos,conforme Ademásincluyenopcióndedartérmino incorporan maquinariasyequipos forestales ycubren plazosquenosobrepasan loscincoañosyatasa deinterés de en financiero. contratos leasing Estos de modalidad la bajo arriendo de contratos indirectafilial mantiene La Arauco cuentas porcobrarcorrienteynodependiendode losvencimientosexpuestosanteriormente. cada Estas cuentasporcobrarsepresentan enelEstadodeSituaciónFinancierala línea Deudores comerciales yotras contrato. Reconciliación delospagosmínimosdelarrendamientofinanciero, no corrientedependiendodelosvencimientosexpuestosanteriormente. Estas obligacionessepresentan enelestadodesituaciónfinancieralalíneaOtros PasivosFinancieros corrientesy Reconciliación delospagosmínimosdelarrendamientofinanciero, Información arevelarsobrearrendamientofinancieroporclasedeactivos, NOTA 12. No posterioraunaño Pagos mínimosapagarporarrendamiento, Arrendamientos Financieros Total Más decincoaños Posterior aunañopero menordecincoaños No posterioraunaño Pagos mínimosarecibir porarrendamiento, Arrendamientos Financieros Maquinarias yequipos Propiedades, plantayequipoenarrendamiento financiero, netototal Total Posterior aunañopero menordecincoaños Más decincoaños Posterior aunañopero menordecincoaños No posterioraunaño Pagos mínimosarecibir porarrendamiento, Arrendamientos Financieros Más decincoaños No posterioraunaño Pagos mínimosapagarporarrendamiento, Arrendamientos Financieros Total Posterior aunañopero menordecincoaños Más decincoaños Total

rrendamientos A

Arrendador Arrendatario MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Bruto Bruto Bruto Bruto 10.724 10.047 16.936 28.665 2.766 3.510 5.957 4.767 6.276 1.682 354 375 779 50 Arrendatario - -

31.12.2011 31.12.2011 31.12.2010 31.12.2010 31.12.2011

Interés Interés Interés Interés MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 4.986 4.986 (186) (249) (358) (450) (435) (808) (10) (11) (1) (1) (1) - - -

- -

31.12.2010 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Valor Valor Valor Valor 10.047 16.936 28.664 2.580 3.261 5.599 4.317 5.841 9.916 1.681 1.972 1.972 344 375 768 49 - -

112 a) NOTA 14. La adiciónytransferencia delejercicio 2011,corresponden alterreno ubicadoenLasSalinas,QuintaRegión. de No hay obligaciones contractuales para la adquisición, construcción o desarrollo de propiedad de inversión, o por concepto reparaciones, No hayingresos porarriendonigastodeoperaciónpropiedades deinversiónqueseansignificativos. mantenimiento o mejoras. NOTA 13. Saldo final Total cambiosenPropiedadesdeInversión Incremento (decremento) enelcambiodemonedaextranjera Gasto pordepreciación Reversiones dedeterioro delvalorreconocidas enelestadoderesultados Pérdida pordeterioro delvalorreconocida enelestadoderesultados Retiros mantenidos paralaventa Transferencias (a)desdeactivosnocorrientesygruposendesapropiación Transferencias (a)desdepropiedades ocupadasporeldueño Desapropiaciones medianteenajenacióndenegocios Desapropiaciones Adquisiciones mediantecombinacionesdenegocio Adiciones Saldo Inicial Valorización deinstrumentosfinancieros Obligaciones porbeneficiopost-empleo Ingresos anticipados Provisión Vacaciones Provisión cuentasincobrables Inventarios Depreciaciones Activos porimpuestosdiferidosrelativos a: Total activosporimpuestosdiferidos Otros Provisiones Diferencia porvalorizacióndeudores comerciales yotrascuentasporcobrar Diferencia porvalorizacióndeactivosbiológicos Diferencia porvalorizaciónintangibles Diferencia porpasivosdevengados Pérdidas fiscales Valorización dePropiedades, plantayequipos

Los activosypasivosporimpuestosdiferidoss mpuestos Diferidos ropiedades ropiedades de Inversión P I

on lossiguientes:

31.12.2011 31.12.2011 MUS$ MUS$ 143.125 188.607 (13.556) 32.830 31.147 50.305 92.820 13.058 28.367 17.410 96.929 2.523 1.974 7.024 3.983 4.458 5.244 4.766 1.721 885 248 (39) (77) 17 ------

31.12.2010 31.12.2010 MUS$ MUS$ 179.667 92.820 85.869 13.156 89.529 24.717 6.759 6.951 3.137 1.827 4.865 9.330 1.531 3.940 8.812 4.601 2.339 2.577 9.155 (100) 323 151 (36) (45) 50 ------

página 112/ 113 b) y delosotros eventosque crean diferencias entre labasecontableytributariadeactivospasivos. MUS$ 9.590, proyectadosegún el perfil de reverso de las diferencias temporarias, de los beneficios por pérdidas tributarias El cambioenlastasasdeimpuestooriginóunajusteacuentasactivosypasivosporimpuestosdiferidos de ingresos percibidos y/odevengadoselañocomercial 2011y2012,contasas de20%y18,5%,respectivamente. nacional. Una de las principales modificaciones contempla el alza transitoria del Impuesto de Primera Categoría para los la para financiamiento reconstrucción de Nº20.455, Ley la Oficial Diario el en publicó se 2010 de julio de 31 fecha Con La tasaimpositivaaplicablealasprincipalesafiliadasdelaMatrizesun20%. y serefieren alamismaautoridadfiscal. Los activos y pasivos por impuestosdiferidosse pueden compensar sólo si setienelegalmente reconocido el derecho Ingreso (Gasto)porimpuestoalasgananciastotal Gasto porimpuestosdiferidos,neto,total Otro gastoporimpuestodiferido gasto porimpuestodiferido Beneficio fiscalquesurgedeactivosporimpuestosno reconocidos previamente usadospara reducirel Gasto diferidoporimpuestosrelativo acambiodelatasaimpositivaonuevastasas Gasto diferidoporimpuestosrelativos alacreación yreversión dediferencias temporarias Gasto porimpuestodiferidoalasganancias Gasto porimpuestocorriente,neto,total Otro gastoporimpuestocorriente Ajuste alimpuestocorrientedelperíodoanterior gasto porimpuestocorriente Beneficio fiscalquesurgedeactivosporimpuestosno reconocidos previamente usadospara reducirel Gasto porimpuestoscorrientes Gasto porimpuestoscorrientesalasganancias Total pasivosporimpuestosdiferidos Valorización deactivosavalorjusto Otros Inventarios Valorización deinstrumentosfinancieros Activos Intangibles Valorización deingresos anticipados Valorización degastosanticipados Valorización deactivosbiológicos Valorización dePropiedades, plantayequipos Obligaciones porbeneficiopost-empleo Provisiones Depreciaciones Pasivo porimpuestosdiferidosrelativosa:

Ingreso (Gasto)porim puesto alasgananciaspor partescorrienteydiferida

31.12.2011 31.12.2011 31.12.2011 1.665.098 MUS$ MUS$ (346.777) (248.383) (341.389) MUS$

108.494 448.136 905.059 30.368 52.900 93.006 41.083 16.263 31.541 41.487 67.191 9.590 3.727 2.105 5.432 (444)

(149) 148 561 - 31.12.2010 31.12.2010 31.12.2010 1.788.304 MUS$ MUS$ (157.726) (240.300) (152.510) MUS$ 145.361 511.401 824.700 (68.523) (21.123) (87.790) 13.869 60.462 14.786 35.419 35.130 70.130 76.539 (2.510) 1.802 8.320

(594) 579 (72) 54

114 d) c) atención aloanterior, noseposeeactivossignificativosporimpuestosdiferidossin reconocer. medida en que es probable la realización del correspondiente beneficio fiscal a través de beneficios fiscales futuros. En Los activos por impuestos diferidos por bases imponibles negativaspendientes de compensación se reconocen en la Activo porimpuestosdiferidos Detalle de importe enresultadosDetalle deimporte Pérdida tributaria Concepto diferencia Total impuestocorriente Gasto porimpuestosutilizandolatasalegal Impuesto corrientenacional Impuesto corrienteextranjero Total Disminuciones enelcambiomonedaextranjera Pasivos porimpuestosdiferidos Pérdida tributaria Activos porimpuestosdiferidos Pasivos porimpuestosdiferidos Total impuestodiferido Impuesto diferidonacional Impuesto diferidoextranjero Ajustes algastoporimpuestoutilizandolatasalegal,total Otro incremento (decremento) encargoporimpuestoslegales Tributación calculadaconlatasaaplicable Efecto impositivodeimpuestosprovisto enexcesoperíodosanteriores Efecto impositivodecambioenlastasasimpositivas Efecto impositivodeunanuevaevaluaciónactivosporimpuestosdiferidosnoreconocidos Efecto impositivodebeneficiofiscalnoenelestado reconocidoanteriormente resultados Efecto impositivodelautilizaciónpérdidas fiscalesno reconocidas anteriormente Efecto impositivodegastosnodeduciblesimpositivamente Efecto impositivodeingresos ordinarios noimponibles Efecto impositivodetasaenotrasjuridicciones Total Total Ingreso (Gasto)porimpuestoalasganancias Gasto porimpuestosutilizandolatasaefectiva

utilizando latasaefectiva Conciliación delgast Ingreso (Gasto)porim o porimpuestosutilizando la tasalegalconelgastoporimpuestos puesto alasgananciaspor partesextranjerasynacionales

Deducible Diferencia MUS$ 188.607 94.383 94.224 31.12.2011 - Diferencia Imponible 1.665.078 1.665.098 MUS$ 20 - 31.12.2011 31.12.2011 31.12.2011 Deducible Diferencia

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ (260.935) (340.661) (322.043) (248.383) (248.383) 179.667 (79.726) (41.737) 92.499 87.168 69.871 22.430 60.930 31.348 34.985 10.413 66.199 92.278 73.660 93.006 (7.599) 1.220 5.252 4.868 705 31.12.2010 59 - - -

31.12.2010 31.12.2010 31.12.2010 Diferencia Imponible 1.788.304 1.788.304 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ (105.666) (152.510) (214.695) (240.300) (240.300) (99.943) (52.567) (95.962) (24.714) (21.123) (24.774) (87.790) (87.790) (25.605) 12.763 17.876 21.597 23.953 (4.990) (542) 399 (2) - - - - -

página 114/ 115 sobre losingresos ordinarios yun0,0011%delcostodeventas). los montosacumuladosenalgunodeperíodossuperanMUS$200anualizados(cifraquerepresenta un0,0095% En el cuadro de “Transacciones” se han incluido todas aquellas transacciones con entidades relacionadas con las cuales entre empresas relacionadas niprovisiones pordeudasdedudosocobro. saldos los a asociadas otorgadas presentes garantías los financierosexisten de estadosno fecha consolidados la A y/o pagosnoexcedenlos60días,yengeneraltienencláusulasdereajustabilidad niintereses. transacciones delgiro consolidado, estánpactadosenpesoschilenosydólares estadounidenses,susplazosdecobros Los saldosporcobrarypagaraempresas relacionadas alcierre decadaperíodoseoriginanprincipalmenteen Superintendencia deValores ySeguros ylaLeydeSociedadesAnónimas. la de normativa la empresas consideranen Sey 24 NIC relacionadas contemplado en lo según definidas entidades las Las transaccionesconentidadesrelacionadas serealizan encondicionesdemercado. NOTA 16. Los acreedores comerciales yotrascuentasporpagarsedetallanacontinuación: NOTA 15.

Total Otras cuentasporPagar Ingresos anticipados Acreedores comerciales Corriente uentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar por Cuentas yOtras Pagar por Comerciales uentas aldos yTransacciones Relacionadas con Partes C S

31.12.2011 1.258.358 1.307.146 MUS$ 14.705 34.083

31.12.2010 1.038.116 1.080.258 MUS$ 25.269 16.873

116 16.1 96.641.810-9 Por cobraraempresas relacionadas NoCorriente 0-E 0-E Por cobraraempresas relacionadas Corriente 79.895.330-3 76.040.469-1 96.853.150-6 96.942.120-8 89.201.400-0 96.505.760-9 96.529.310-8 92.580.000-7 76.456.800-1 99.285.000-0 87.635.000-9 0-E 61.704.000-K 96.893.820-7 0-E 96.635.700-2 71.625.000-8 96.532.330-9 91.656.000-1 99.500.140-3 77.107.649-3 79.825.060-4 96.792.430-K 0-E 0-E 91.643.000-0 76.384.550-8 96.636.520-K 96.731.890-6 95.304.000-K 91.440.000-7 93.628.000-5 82.777.100-7 90.222.000-3 96.925.430-1

Cuentas porcobraraentidadesrelacionadas Gas NaturalProducción Total Peruana deGas Eufores S.A. Compañía Puerto CoronelCompañía Puerto S.A. Logística AdosLtda. Papeles Cordillera S.A. AIR BPCOPECS.A. Envases Impresos S.A. Total Colbún S.A. CMPC TissueS.A. Entel S.A. Sociedad MineraIslaRiescoS.A. Compañía deSeguros CruzdelSurS.A. Sociedad EdificioDonCrescente Ltda. Forestal ConoSurS.A Codelco -ChileS.A. Corpesca S.A. Otras Empresas Colombia Empresa EléctricaGuacoldaS.A. Fundación EducacionalArauco CMPC CelulosaS.A. Industrias Forestales S.A. Eka ChileS.A. Sociedad deinversionesColosoS.A. Forestal delSurS.A. Sodimac S.A. Stora EnsoArapotiIndustriadePapelS.A. Promigas Comunicaciones Empresa PesqueraEpervaS.A. Sociedad NacionalMarítimaS.A. Gases yGranelesLíquidosS.A. Cartulinas CMPCS.A. Cartulinas CMPC MaderasS.A. Forestal MinincoS.A. Molibdenos yMetalesS.A. Puerto deLirquénPuerto S.A. Empresas CMPCS.A. Servicios CorporativosSerCorS.A.

Colombia Chile Perú Brasil Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Brasil Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile País Asociada Indirecta Accionistas Comunes Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Director Común Director Común Asociada Indirecta Asociada Indirecta Director Común Director Común Director Común Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Director Común Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Director Común Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Director Común Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Director Común Director Común Director Común Director Común Asociada Indirecta Director Común Asociada Indirecta Naturaleza de la Naturaleza dela relación 31.12.2011 31.12.2011 31.12.2011 31.12.2011 MUS$ MUS$ 211.689 46.889 43.020 42.182 32.065 19.106 16.217 2.016 4.784 1.668 1.639 1.457 2.460 444 822 440 334 229 209 124 22 39 20 31 30 94 72 67 65 49 6 6 3 ------31.12.2010 31.12.2010 31.12.2010 31.12.2010 MUS$ MUS$ 101.946 34.198 13.112 13.122 11.441 1.084 6.547 9.520 3.665 4.032 1.112 491 449 925 340 240 664 107 811 111 192 491 32 39 23 32 88 38 2 1 7 2 3 7 ------

página 116/ 117 ransacciones conentidadesrelacionadas 16.3 16.2 Cruz delSurS.A. Compañía deSeguros deVida Pereira S.A. Celulosa yEnergíaPunta Cartulinas CMPCS.A. Cartulinas Cartulinas CMPCS.A. Cartulinas Cartulinas CMPCS.A. Cartulinas Boat Parking AIR BPCOPECS.A. AIR BPCOPECS.A. CMPC CelulosaS.A. AIR BPCOPECS.A. CMPC CelulosaS.A. Compañía Puerto deCoronelCompañía Puerto S.A. deCoronelCompañía Puerto S.A. deCoronelCompañía Puerto S.A. deCoronelCompañía Puerto S.A. Entidad relacionada 96.636.520-K Por pagaraempresas relacionadas corriente 96.953.090-2 0-E 96.959.030-1 96.792.430-K 76.384.550-8 99.517.930-K 82.040.600-1 96.720.740-3 96.628.780-2 76.107.649-3 86.370.800-1 96.635.700-2 96.722.460-K 82.777.100-7 79.895.330-3 96.924.170-6 78.096.080-9 96.925.430-1 71.625.800-8 96.942.120-8 92.580.000-7 96.893.820-7 96.529.310-8 96.871.870-3 93.305.000-9 95.304.000-K 0-E Al 31dediciembre2011

T Cuentas porpagarentidadesrelacionadas Condominio IndustrialTerpel Gases yGranelesLíquidosS.A. Boat Parking Portuaria delSurS.A. Portuaria Sodimac S.A. Sociedad NacionalMarítimaS.A. Cenelca S.A. Sociedad deInversionesAviación Ltda. Petróleos Trasandinos S.A. Compañía deSeguros deVida CruzdelSurS.A. Sociedad deInversionesColosoS.A. Sigma Servicios Informáticos S.A. Sigma ServiciosInformáticos Empresas CMPCS.A. Metrogas S.A. Total Puerto deLirquénPuerto S.A. Compañía Puerto deCoronelCompañía Puerto S.A. PREGO S.A. Portaluppi, GuzmanyBezanillaAbogados Portaluppi, Servicios CorporativosSerCorS.A. Fundación EducacionalArauco AIR BPCOPECS.A. Entel S.A. Corpesca S.A. CMPC TissueS.A. Depósitos Portuarios LirquénDepósitos Portuarios S.A. Proveedora IndustriaMineraS.A. Sociedad MineraIslaRiescoS.A. Gases deBoyacáySantander 96.628.780-2 0-E 96.731.890-6 96.731.890-6 96.731.890-6 96.952.090-2 96.942.120-8 96.942.120-8 96.532.330-9 96.942.120-8 96.532.330-9 79.895.330-3 79.895.330-3 79.895.330-3 79.895.330-3 RUT Chile Uruguay Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile País Accionistas Comunes Asociada Indirecta Director Común Director Común Director Común Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Director Común Asociada Indirecta Director Común Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Naturaleza de la Naturaleza dela relación Colombia Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Colombia País Pólizas deseguros Préstamo eintereses Venta demat.,vestyotros Venta delubricantes Venta decelulosa Arriendo desitiosparqueo naves Compras varias Recup. gastosyotros cobros Venta delubricantes Venta decombustibles Venta decombustibles Venta delubricantes Venta decombustibles Insumos Movilización yestiba Bien oServiciocomprado Control Director Sociedad Control Director Sociedad Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Director Común Asociada Indirecta Director Común Asociada Indirecta Asociada Indirecta Accionistas Comunes Asociada Indirecta Accionistas Comunes Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Socio Director Sociedad Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Director Común Asociada Indirecta Director Común Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Naturaleza delarelación transacciones transacciones 31.12.2011 31.12.2011 Valor delas MUS$ sin IVA MUS$ 112.943 442.588 11.997 23.259 6.617 1.349 1.089 (1.516) 6.401 6.882 813 643 392 209 162 157 138 115 113 936 305 179 182 713 230 178 90 45 34 21 55 14 5 4 1 ------31.12.2010 31.12.2010 resultados Efecto en Efecto en MUS$ MUS$ 442.588 12.477 23.259 5.369 1.560 1.826 (6.882) 6.401 (936) (182) 208 350 801 560 655 237 312 131 103 305 179 713 230 178 (55) 73 45 34 23 90 38 17 32 14 7 3 1 1 1 - - - - -

118 (continuación) Metrogas S.A. Eka ChileS.A. Inversiones SiemelS.A. Eka ChileS.A. Industrias Forestales S.A. Corpesca S.A. Industrias Forestales S.A. Corpesca S.A. Industrias Forestales S.A. Corpesca S.A. GasMar S.A. Corpesca S.A. GasMar S.A. Corpesca S.A. Forestal MinincoS.A. Corpesca S.A. Forestal MinincoS.A. Colbún S.A. Forestal MinincoS.A. Colbún S.A. Forestal delSurS.A. Colbún S.A. Forestal delSurS.A. Colbún S.A. Forestal delSurS.A. Colbún S.A. Forestal ConoSurS.A. CMPC MaderasS.A. Puerto deLirquénPuerto S.A. Entel S.A. CMPC MaderasS.A. Prego S.A. Entel S.A. CMPC CelulosaS.A. Abogados GuzmányBezanilla Portaluppi, S.A. Empresa EléctricaGuacolda CMPC CelulosaS.A. Zona FrancaPuntaPereira Molibdenos yMetalesS.A. S.A. Empresa EléctricaGuacolda CMPC CelulosaS.A. Papel S.A. Stora EnsoArapotiIndustriade Metrogas S.A. Eurofores S.A. Totales Sociedad NacionalMarítimaS.A. Sociedad NacionalMarítimaS.A. Sociedad NacionalMarítimaS.A. Sociedad NacionalMarítimaS.A. Sociedad NacionalMarítimaS.A. Aviación Ltda. Sociedad deInversiones S.A. Sigma ServiciosInformáticos Servicios CorporativosSerCorS.A. Servicios CorporativosSerCorS.A. Servicios CorporativosSerCorS.A. Entidad relacionada 99.500.140-3 94082000-6 99.500.140-3 91.656.000-1 96.893.820-7 91.656.000-1 96.893.820-7 91.656.000-1 96.893.820-7 96.636.520-K 96.893.820-7 96.636.520-K 96.893.820-7 91.440.000-7 96.893.820-7 91.440.000-7 96.505.760-9 91.440.000-7 96.505.760-9 79.825.060-4 96.505.760-9 79.825.060-4 96.505.760-9 79.825.060-4 96.505.760-9 0-E 95.304.000-K 82.777.100-7 92.580.000-7 95.304.000-K 96.924.170-6 92.580.000-7 96.532.330-9 78.096.080-9 96.635.700-2 96.532.330-9 0-E 93.628.000-5 96.635.700-2 96.532.330-9 0-E 96.722.460-K 0-E 76.384.550-8 76.384.550-8 76.384.550-8 76.384.550-8 76.384.550-8 82.040.600-1 86.370.800-1 96.925.430-1 96.925.430-1 96.925.430-1 96.722.460-K RUT Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Brasil Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Uruguay Chile Chile Chile Brasil Chile Brasil Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile País Director Común Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Director Común Asociada Indirecta Director Común Director Común Director Común Director Común Asociada Indirecta Director Común Asociada Indirecta Director Común Asociada Indirecta Director Común Asociada Indirecta Director Común Asociada Indirecta Director Común Director Común Asociada Indirecta Director Común Director Común Sociedad Socio Director Asociada Indirecta Director Común Asociada Indirecta Director Común Asociada Indirecta Director Común Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Accionistas Comunes Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Naturaleza de la Naturaleza dela relación Arriendo oficinas Venta electricidad Venta delubricantes Compra aceitedepescado Venta demat.,vest.yotros Servicios administrativos Venta decombustibles Otras ventas Venta degas Arriendo deoficinas Compra decombustible Venta delubricantes Compra rollizos yotros Venta decombustibles Venta decombustibles Compra energíaeléctrica Venta demadera Venta delubricantes Recup. Gastosyactivofijo Otras ventas Compra rollizos yotros Electricidad Venta deastillas Venta decombustibles Préstamo eintereses Venta decombustibles Servicios portuarios Comunicaciones Venta delubricantes Servicios administrativos Venta decombustibles Otras compras Asesoria legal Energia Eléctrica Otras ventas Préstamo eintereses Venta decombustibles Venta decombustibles Venta demat.,vest.yotros Venta demadera Venta decombustibles Prestamo eintereses Venta demat.,vest.yotros Venta decombustibles Transporte maritimo Venta delubricantes Servicios deadministración Servicios dealmacenaje Servicios computacionales Reemb. gastos Asesorias degestión Servicios administrativos Compra degasnatural Clorato desodio Bien oServiciocomprado transacciones transacciones Valor delas 1.392.266 sin IVA MUS$ 167.767 229.874 34.818 61.159 28.543 24.548 27.629 79.994 69.819 5.275 7.472 1.938 1.013 9.285 7.454 1.863 1.430 2.081 1.279 8.897 9.839 3.931 1.958 1.071 229 127 192 249 956 742 737 131 744 428 928 169 516 712 589 194 373 596 799 270 68 91 16 29 37 15 10 17 9 7 resultados Efecto en Efecto en MUS$ 575.776 (167.767) 229.874 (69.819) 34.818 61.159 28.543 (7.350) (1.013) (7.454) (1.863) (9.839) (3.931) (1.163) (1.071) 1.938 9.285 1.430 2.081 1.279 8.897 (229) (737) (744) (928) (516) (799) (270) 127 192 249 956 742 144 131 428 169 712 589 374 194 373 596 (16) (29) 68 91 37 15 10 17 (9) (7) - -

página 118/ 119 Corpesca S.A. Corpesca S.A. Corpesca S.A. Corpesca S.A. Corpesca S.A. Corpesca S.A. Colbún S.A. Colbún S.A. Colbún S.A. Colbún S.A. Cruz delSurS.A. Compañía deSeguros deVida Colbún S.A. Cartulinas CMPCS.A. Cartulinas Codelco -Chile Cartulinas CMPCS.A. Cartulinas CMPC MaderasS.A. Codelco -Chile Cartulinas CMPCS.A. Cartulinas CMPC MaderasS.A. Codelco -Chile Cartulinas CMPCS.A. Cartulinas CMPC CelulosaS.A. Codelco -Chile Eka ChileS.A. Boat Parking CMPC CelulosaS.A. CMPC TissueS.A. Dynea BrasilS.A. AIR BPCOPECS.A. CMPC CelulosaS.A. CMPC TissueS.A. Dynea BrasilS.A. AIR BPCOPECS.A. CMPC CelulosaS.A. CMPC TissueS.A. Dynea BrasilS.A. AIR BPCOPECS.A. CMPC CelulosaS.A. CMPC MaderasS.A. Dynea BrasilS.A. Compañía Puerto deCoronelCompañía Puerto S.A. deCoronelCompañía Puerto S.A. Entidad relacionada Al 31dediciembre2010 96.893.820-7 96.893.820-7 96.893.820-7 96.893.820-7 96.893.820-7 96.893.820-7 96.505.760-9 96.505.760-9 96.505.760-9 96.505.760-9 96.628.780-2 96.505.760-9 96.731.890-6 61.704.000-K 96.731.890-6 61.704.000-K 96.731.890-6 95.304.000-K 61.704.000-K 96.731.890-6 96.532.330-9 61.704.000-K 99.500.140-3 96.952.090-2 96.532.330-9 96.529.310-8 0-E 96.942.120-8 96.532.330-9 96.529.310-8 0-E 96.942.120-8 96.532.330-9 96.529.310-8 0-E 96.942.120-8 96.532.330-9 95.304.000-K 0-E 95.304.000-K 79.895.330-3 79.895.330-3 RUT Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Brasil Chile Chile Chile Brasil Chile Chile Chile Brasil Chile Chile Chile Brasil Chile Chile Chile Chile País Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Director Común Director Común Director Común Director Común Accionistas Comunes Director Común Director Común Director Común Director Común Director Común Director Común Director Común Director Común Director Común Director Común Director Común Asociada Indirecta Asociada Indirecta Director Común Director Común Asociada Indirecta Asociada Indirecta Director Común Director Común Asociada Indirecta Asociada Indirecta Director Común Director Común Asociada Indirecta Asociada Indirecta Director Común Director Común Asociada Indirecta Director Común Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Naturaleza de la Naturaleza dela Relación Servicios administrativos Carenas yotrasventas Arriendo deoficinas Venta deLubricantes Venta decombustibles Venta demat.,vestyotros Venta delubricantes Otras ventas Electricidad Pólizas deseguros Venta decombustibles Venta delubricantes Compra varias Venta demat.,vestyotros Venta demat.,vestyotros Venta decombustibles Venta delubricantes Venta delubricantes Venta decelulosa Otras compras Venta decombustibles Venta electricidad Arriendo desitiosparqueo naves Venta demat.,vest.yotros Compras varias Compra deproductos químicos Compras Varias Venta delubricantes Venta delubricantes Compra depapelmelamínico Recup. gastosyotros cobros Venta deinsumos Venta decombustibles Servicios prestados Venta decombustibles Venta decombustibles Compra rollizos yotros Venta decombustibles Venta decombustibles Venta decombustibles Venta delubricantes Compra terreno Bien oServiciocomprado transacciones transacciones Valor delas sin IVA MUS$ 307.824 281.049 33.971 16.225 26.277 48.178 9.368 1.492 9.179 2.418 4.404 1.000 3.460 9.695 5.466 4.567 2.717 228 803 129 569 163 371 360 893 107 408 594 104 362 120 160 259 101 16 20 37 62 49 64 2 2 resultados Efecto en Efecto en MUS$ 307.824 281.049 33.971 16.225 26.277 48.178 (9.695) (5.466) (2.717) 9.368 1.492 9.179 2.418 4.404 1.000 3.460 4.567 (803) (569) (893) (107) 228 129 163 371 360 408 594 104 120 160 259 101 (37) (62) (49) 16 20 64 (2) 2 -

120 (continuación) Molibdenos yMetalesS.A. Metrogas S.A. Metrogas S.A. Industrias Forestales S.A. Industrias Forestales S.A. Industrias Forestales S.A. GasMar S.A. GasMar S.A. Forestal MinincoS.A. Forestal MinincoS.A. Forestal MinincoS.A. Puerto deLirquénPuerto S.A. Papel S.A. Stora EnsoArapotiIndustriade Forestal delSurS.A. Prego S.A. Sodimac S.A. Forestal delSurS.A. Abogados GuzmányBezanilla Portaluppi, Sodimac S.A. Entel S.A. Totales Papeles Cordillera S.A. Eka ChileS.A. Sodimac S.A. Entel S.A. SerCor S.A. Papeles Cordillera S.A. Sociedad NacionalMarítimaS.A. Sociedad NacionalMarítimaS.A. Sociedad NacionalMarítimaS.A. Sociedad NacionalMarítimaS.A. Aviación Ltda. Sociedad deInversiones S.A. Sigma ServiciosInformáticos Servicios CorporativosSerCorS.A. Servicios CorporativosSerCorS.A. Servicios CorporativosSerCorS.A. Empresa EléctricaGuacoldaS.A. Empresa EléctricaGuacoldaS.A. Entidad relacionada 93.628.000-5 96.722.460-K 96.722.460-K 91.656.000-1 91.656.000-1 91.656.000-1 96.636.520-K 96.636.520-K 91.440.000-7 91.440.000-7 91.440.000-7 82.777.100-7 0-E 79.825.060-4 96.924.170-6 96.792.430-K 79.825.060-4 78.096.080-9 96.792.430-K 92.580.000-7 96.853.150-6 99.500.140-3 96.792.430-K 92.580.000-7 96.925.430-1 96.853.150-6 76.384.550-8 76.384.550-8 76.384.550-8 76.384.550-8 82.040.600-1 86.370.800-1 96.925.430-1 96.925.430-1 96.925.430-1 96.635.700-2 96.635.700-2 RUT Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Brasil Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile País Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Director Común Director Común Director Común Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Director Común Asociada Indirecta Sociedad Socio Director Director Común Director Común Director Común Asociada Indirecta Director Común Director Común Asociada Indirecta Director Común Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Accionistas Comunes Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Asociada Indirecta Director Común Naturaleza de la Naturaleza dela Relación Compra degasnatural Venta decombustibles Venta delubricantes Venta demat.,vest.yotros Venta decombustibles Venta decombustibles Compra decombustible Compra rollizos yotros Venta decombustibles Venta demadera Servicios portuarios Venta demadera Compra rollizos yotros Servicios administrativos Compras varias Venta deastillas Asesoria legal Venta decombustibles Comunicaciones Venta delubricantes Clorato desodio Venta demadera Venta decombustibles Asesoría deGestión Venta decombustibles Transporte maritimo Recup. gastosyotros cobros Venta delubricantes Servicios deadministración Servicios deAlmacenaje Servicios computacionales Reemb. gastos Asesorias degestión Servicios administrativos Reembolsos gastosyotros pagos Venta decombustibles Venta decombustibles Bien oServiciocomprado transacciones transacciones Valor delas sin IVA 1.057.364 MUS$ 148.896 26.985 39.338 19.383 2.303 2.061 7.049 8.839 1.087 1.432 1.377 9.698 3.094 2.161 3.911 535 199 705 989 272 574 550 492 552 195 238 775 97 63 26 65 98 15 21 8 5 3 resultados Efecto en Efecto en MUS$ (148.896) 583.048 (39.338) 26.985 19.383 (7.049) (1.087) (1.432) (9.698) (3.094) (2.161) 2.303 2.061 1.377 3.911 8.839 (535) (705) (989) (574) (550) (195) (238) 199 272 492 552 775 (15) (21) 97 63 26 65 98 8 5 3

página 120/ 121 1. (Arauco), ydelasafiliadasésta: Juicios uotrasaccioneslegalesdelaafiliadaindirectaCelulosa significativasusestadosfinancieros.tar enforma Al 31dediciembre de2011y2010,noexistenjuiciosoaccioneslegalescontralaSociedadMatrizquepudieranafec- NOTA 17. Compensaciones alpersonaldirectivo yadministraciónclave: fijo mensual,yeventualmentepodríaexistirunbonoanualdiscrecional. La remuneración delpersonalclave,queincluyeadirectores, gerentes ysubgerentes, estácompuestaporunvalor 16.4

Total remuneracionesrecibidasporelpersonalclavedelagerencia Beneficios porterminación Dietas deldirectorio Remuneraciones ygratificaciones Remuneraciones recibidas porelpersonalclavedelagerencia ydirección

infundada. la legitimidaddesuprocedercargatributaria,porloquepretensión enladeterminación deAFIPresultaría todos sus la términos posición del Fisco, en el entendimiento de que existen sólidos fundamentos legales que acreditan Con fecha20denoviembre de2007,APSApresentó laContestacióndeVista corridaporlaAFIP, rechazando en por ObligacionesNegociablesPrivadasquefueranemitidasAPSAenelaño2001ycanceladas2007. la deducibilidad,frentegastos,intereses al ImpuestoalasGanancias,deciertos ydiferencias decambiogenerados en contra de nuestra afiliada argentina Alto Paraná S.A. (“APSA” en de adelante) oficio, de determinación cuestionando 1.1 (i)Confecha08deoctubre de2007,laAdministraciónFederalIngresos Públicos(“AFIP”)inicióunprocedimiento causa. El19de mayode2010,APSAhizoefectiva lacauciónofrecida acompañandolapólizadecaución emitidapor la recaiga en tanto definitiva hasta sentencia resoluciónAFIP la de de ejecución la de suspensión la disponiendo El 13demayo2010,laCámara Federaldictósentenciaresolviendo hacerlugaralamedidacautelarpeticionada APSA conelmismofin. precautorias ejecutivascontraAPSA,hastaquedicho Tribunal decida acerca delamedida cautelarqueinterpuso emitir boletadedeuda,oiniciar accionesjudicialesdecobranza,incluyendolatraba embargosyotrasmedidas precautoriasmedidas pago, requerirde preventivas,el de traba administrativamente abstenerse la exigir AFIP la a Con fecha18demarzo2010,lamismaCámaraFederal dictóunamedidaparamejorresolver, enlacualordenó 31 efectos. AtalefectoAPSAabonólatasadejusticiapor$5.886.053 pesosargentinos(equivalentesaMUS$1.369al sus de cese su el obtener y realizando de revocación Federal, presentacionesfin Administrativo las a necesarias de Con fecha15defebrero de2010,APSAapelólasentenciaanteCámaraApelacionesenloContencioso y, Nación). Supremade Federal la de Justicia Corte ulteriormente, diciembre lavíajudicial(Cámara de Apelaciones en loContenciosoAdministrativo la instanciaadministrativa, quedando abierta aunque con fundamentos distintos a los invocados por la AFIP en de su oficio.determinación Dicha sentencia agota El 8 de febrero de 2010, APSA fue notificada de la sentencia del TFNla que confirmó resolución de AFIP con costas, de 11deTribunal febrero El el mencionada ante resolución APSAla de 2008, apeló (“TFN”). Nación de la Fiscal 2011). de intereses resarcitorios ydemultaporomisión. en el Impuesto a las Ganancias por los períodos fiscales 2002, 2003 y 2004 en concepto de capital y otros en calidad de oficioa edeterminar intimar el ingreso, en el plazo de 15 días hábiles administrativos, de las diferencias calculadas Con fecha 14 de diciembre de 2007, la AFIP notificó a APSA que no se hacía lugar al descargo presentado, procediendo

Alto Paraná: Directorio ypersonalclavedelagerencia rovisiones, Activos yPasivos Contingentes Contingentes

P

Arauco yConstituciónS.A. 31.12.2011 MUS$ 66.713 77.819 5.567 5.539

31.12.2010 MUS$ 60.372

69.331 3.962 4.997

122 el inmueble,quedando reservada para la etapadecumplimientodel fallosudeterminación. naturales y civiles e indemnizar de los perjuicios que por hecho o culpa de Bosques Arauco S.A. hubiere experimentado la demanda con costas, resolviendoacoger en todas sus partes que se debe restituir el inmueble junto con los frutos de ApelacionesTemuco confecha06deenero de2009revocó sentenciadeprimerainstancia,procediendo a de 2008,sedictófalloprimera instancia,elcualrechazó lademanda.Apeladaestasentencia,IlustrísimaCorte ocupado materialmenteporBosques AraucoS.A.desconociéndolesuderecho dedominio.Confecha06junio hectáreas,5,5 estaríade que cabida una con inmueble un de dueña exclusiva y única la ser alegando Indígena, la reivindicación yrestitución deuninmueble,losfrutoscivilesylaindemnizaciónperjuiciosenJuicioEspecial Curín María Celmira doña demanda por una interpuesta de reivindicatoria notificada fue Tromo, demandaba quien S.A., Constitución y Arauco Celulosa de afiliada S.A., Arauco noviembreBosques de 2003, 17 de fecha Con 3.1 3. desde hacemásdeunañoyactualmenteseencuentraen archivo. movimientos existido han No fecha. esta a notificado peroha prueba, se de no auto el dictado fue causa esta En Arauco S.A. La demandantesostienequeloscontratoscelebrados con administradores deaserraderos vinculanaAserraderos fue interpuestaanteel2°JuzgadoCivildeConcepción,Rol3.218-2003. contrato conindemnizacióndeperjuicios,presentada porIngenieríayConstruccionesRalcoLtda.Dichademanda de cumplimiento de demanda una de notificada Aserraderosfue 2004, S.A. de Arauco abril de 29 fecha Con 2.1 2. provisión paracontingencias porestetema. constituido ha se no imputados, cargos los de formulación la para fundamentos existen no que de entendimiento el en y motivo tal por resultadosumario; el mencionado será del cual estimar pueden no S.A. Paraná Alto de Legales A lafechadeemisiónlospresentes estadoscontablesyatentoalestadopreliminar delasactuaciones,losAsesores Alto ParanáS.A.presentóelcorrespondiente entiempoyforma descargoanteelBCRA. el Sumario N°3991 en el cual se cuestiona la liquidación de oportuna divisas correspondientes a cobro de exportaciones. de laRepúblicaArgentina(BCRA)eldía19noviembre de2008.Mediantedicharesolución elBCRAdispusoinstruir 1.2 Con fecha 28 de noviembre de 2008, Alto Paraná S.A. fue notificada de la Resolución 212 emitida por el Banco Central de APSA,aunavisiónoptimistadelcaso. impulsorio delacausa.Elanálisislosfundamentosimpugnaciónconduce,aopiniónasesores letrados 14 dejulio2011laAFIPcontestóeltrasladodichomemorial.El07octubre de2011sepresentó unescrito de 2011. El 23 de junio de 2011 se presentó el memorial ante con la Corte los fundamentos del recurso ordinario. El Supremade apelaciónantelaCorte JusticiaNación,elquefueconcedidoporCámara03febrero apelación interpuestoporAPSA.Contraestepronunciamiento el26deabril2010APSAinterpusorecurso ordinario la SalaIdeCámaraApelacionesenloContenciosoAdministrativoFederalresolvió desestimarelrecurso de es elque,conarreglo aderecho, lecorresponde tributarenconceptodeTasa deActuación.El13abril2010 de $1.634.914pesosargentinos(equivalentesaMUS$380al31diciembre de2011),considerandoqueesteimporte delaTasasubsidio consustentoenqueelimporte intimadaresulta irrazonable.Enelmismoescritoacreditó elpago Contra resolución intimatoria,el14deagosto2008,APSAinterpusorecurso dereposición conapelaciónen a MUS$2.430al31dediciembre de2011)enconceptoTasa deActuaciónanteelTribunal FiscaldelaNación. julio de2008elVocal instructordelacausaintimóaAPSAalingreso de$10.447.705pesosargentinos(equivalentes (ii) Dentro delcursodeestacausayenloreferente alpagodelatasaactuaciónanteelTribunal Fiscal,el18de provisión porningunodelosperíodosenquetalesObligacionesNegociablesestuvieron vigentes. constituido ha se no razón tal Por efecto. sin dejada AFIP la de oficio de determinación la y jurisdiccional instancia revocadasea la TFN en del sentencia la que para posibilidades buenas existen que sosteniendo continúan que lo deacuerdoAPSA secomportó aderecho aldeducirlosintereses delendeudamientocuestionadoporelFisco A pesardelasentenciadelTFN,opiniónlosasesoresAPSAnosehamodificadoencuantoaque externos confecha22dejunio2010. sentencia defecha13mayo.Dichaquedófirme a APSA y mandó notificar a la AFIP de la medida cautelar concedida. El 04 de junio de 2010 la AFIP fue notificadala de Endoso N°1delapólizacaución.El02junio2010,CámaraFederaltuvoporprestada lacauciónrequerida abarcados porlacontratacióndelseguro decaución. El28demayo2010,APSAdiocumplimientoyacompañóel Zurich ArgentinaCía.DeSeguros S.A.El20demayo2010,laCámaraFederalintimóaAPSAprecisar losrubros

Bosques Aserraderos Arauco S.A.: Arauco S.A.:

página 122/ 123 as demandas tienen por objeto que se le indemnicen a cada uno de los demandantes, que alcanzan a un total Respecto de Planta Nueva Aldea, con fecha 21 de diciembre de 2007, Arauco fue notificada de nueve demandas - PlantaNueva Aldea: de exhorto mediante notificada fue Arauco 2011 de junio de 22 fecha con Licancel, Planta la de Respecto - PlantaLicancel: Plantas razonable deobtenerunresultado favorableparaArauco. derecho,margende un argumentos existe sólidos en sustentada está Arauco de posición la que Considerando observaciones.Actualmenteseencuentraéstacausapendiente. Arauco formuló el Tribunal dictó unaprovidenciaelreclamo.respecto teniendoporformulado ElFiscalizadoremitióinforme, delcual fecha interpuesto el reclamo respectivo en lo no concedido en la etapa fiscalizadora. Con fecha 19 de febrero de 2010 acogiendoparcialmente Impuestos Internos, lasolicituddeSociedad,quedandoenconsecuenciaconestaúltima contra las Liquidaciones N°184 y 185 de 2005. La RAF fue resuelta con fecha 09 de enero de 2009 por el Servicio de de noviembre de2005,se solicitóRevisióndelaActuaciónFiscalizadora(RAF)yensubsidioseinterpusoreclamación de pérdidas tributarias como también la modificación del saldo del Registro FUT (Fondo de utilidades tributarias). El 07 porde parte Celulosa Arauco y Constitución S.A. y asimismo se exige el reintegro de sumas devueltas por concepto En ellasseobjetanlasoperacionesdedevolucióncapitalefectuadasconfechas16abrily31octubre de2001 emitiólasLiquidacionesN°184y185de2005. 4.1 Confecha25deagosto2005,elServicioImpuestosInternos 4. rechazado Lacausaseencuentraenapelación.Pendiente. de aclaración y también de apelación solicitando la revocación total de la sentencia. Dicho recurso de aclaración fue previsionales– calculadas hasta la fecha del despido. Con fecha 10 deenero de 2011 Bosques Arauco interpuso recurso prestacionescotizacionesdiversas las pagar –excluidas a Arauco Bosques a solidariamente condena sentencia previsionales hastaqueseconvalideeldespidoolasentenciaquedeejecutoriada.Paralelamente, condena aGamaServicesalpagodetodaslasprestaciones demandadas,incluyendoremuneraciones ycotizaciones Con fecha 04 de enero de 2011, Bosques Arauco S.A. fue notificada de la sentencia definitiva de primera instancia que 2008 yelmontodemandadoesindeterminado. remuneraciones y horas extras. Dicha demanda fue interpuesta ante el 5° Juzgado del Trabajo de Santiago, Rol 780- de lascotizacionesprevisionales yelpagodelasindemnizacionesporañosservicio,desahucio,vacaciones, trabajo, olanulidaddelosmismos,pornopagolascotizacionesprovisionales, demandandoelpagoíntegro de contratos sus de declare terminación se responsabilidad la que supuesta injustificada solicitando una solidaria, por S.A. Arauco Bosques a y S.A.), Constitución y Arauco Celulosa de afiliada S.A., Arauco Bosques para servicios 3.2 Confecha23deseptiembre de2008,28trabajadores demandaron asuempleadorGamaServices(quienprestaba tanto enlasentencianoexisteunacondenaesesentido. fueronno que en controversiamateriade supuestoslosperjuicios moralesporexperimentadosque actora, y lapor personalmente por ella. Notificada dicha solicitud, Bosques Arauco S.A. solicitó la nulidad del procedimiento fundado experimentadomoral daño supuesto de concepto por indemnice le se frutos, sus de restitucióny la inmueble del Con fecha28deoctubre de2009,laactorasolicitóelcumplimientodelfalloconcitación,pidiendoqueademás

que desarrollaban trabajosenlaconstrucción delaPlantacelulosa NuevaAldeaendiciembre de2005. estado involucrados tres trabajadores delaempresa contratista EcheverríaIzquierdo MontajesIndustrialesS.A. de un accidente en que de habrían setenta y dos personas, los supuestos perjuicios que habrían sufrido en virtud y contraArauco,encalidadde responsable subsidiario y, además, en subsidiodirectamente contra Arauco. contra Arauco. La otra demanda está dirigida contra don Leonel Enrique Espinoza Canales, en calidad de empleador, calidad deempleadora,ycontra Arauco,encalidadderesponsable subsidiarioy, además,ensubsidiodirectamente similares. Ochodemandasestándirigidascontralaempresa EcheverríaIzquierdo MontajesIndustrialesS.A.,en 2012, eltribunalproveyó “autos”.Causapendientededictarseautoprueba. día 30deenerodemandantesolicitóque sedictaraautodeprueba.Confecha02enero de2011,laparte de por conceptodedañoemergente,lucro cesanteydañomoral,porsupuestaresponsabilidad contractual. El Los demandantespretenden selesindemnicenporsupuestosdañosaconsecuencia deleventoantesindicado, de peces ocurrida en el Río Mataquito con fecha 5 de junio del 73-2011, año con 2007. ocasión de la mortandad pescadores delRíoMataquitoanteJuzgadode Letras,GarantíayFamiliadeLicantén,enlosautosrol artesanales 12 por interpuesta extracontractual responsabilidad supuesta por perjuicios de indemnización de civil demanda Celulosa 4.2 L 4.3

Arauco yConstitución S.A.:

124 - PlantaValdivia: ricia del Carmen Muñoz Zamorano. de julio2006. Alafecha,nohasidoaúnnotificada doñaPatriciadelCarmen 18 Suprema fecha con dictado Corte fallo por confirmada octubrey de 1998 22 de fecha con grado primer de dictada en 1994, quien había adquirido el dominio por siendo adjudicación ésta en anulada partición, en definitiva por sentencia hectáreas. Estepredio fueadquiridoporForestal MuñozZamorano CelcoS.A.porcompraadoñaPatriciadelCarmen una cuota ascendente al 88% de los derechos en el predio denominado “Loma Angosta” de totaluna desuperficie 281,89 Muñoz Zamorano yForestalen contra dedoña Patricia del Carmen Celco S.A., demanda que persigue la reivindicación de de una demanda civil interpuesta por doña Marcela Larraín Novoa en representación Alvarez de Nimia del Carmen Delgado 5.1 Con fecha 01 de diciembre de 2007, Forestal Celco S.A., afiliada de Celulosa Arauco y Constitución S.A., fue notificada 5. estos mismos hechos, con fecha 29 de enero de 2008, Arauco fue notificada de una demanda de indemnización estos mismos hechos, con fecha 10 de noviembre de 2009 Arauco fue notificada de una demanda laboral, en mencionadas las otificadademandas, incompetencia excepciónArauco de opuso de absoluta subsidio, en y,

Notificada tó encontradelaSociedadunademandacivilreparación pordañoambientalydeindemnización,anteel Por N quedó defijarnuevodíayhora.Estaeslaúnicacausaquecontinúavigente,respecto de estoshechos. conciliación ypruebaparaeldía25deenero de2011.Laaudienciaenlafechaindicadanosecelebró. ElTribunal procedimiento.anterior,del lo abandono Por el de audiencia fijándose causa, esta reanudóde se tramitación la de Apelaciones revocóresolución demandante. La Corte lo resuelto, que fue impugnada porla parte rechazando el abandonodelprocedimiento, porhabercesadoeldemandanteensuactividadprocesal pormásdeseismeses, solicitando que sea desestimada por carecer de todo fundamento. Con fecha 20 de julio de 2009, el Tribunal decretó por laSociedadcomoapoyoasusobservacioneslosperitajes. marzo de2012.Paralelamente,aúnestápendienteunincidente respectotécnicospresentados delosinformes Actualmente, seencuentradecretada laprácticadeunainspecciónpersonaldelTribunal, arealizar enelmesde la posición de la empresa. Con fecha 05 de septiembre de 2011 se presentaron las observaciones a los peritajes. el periodoprobatorio. Enlaactualidadyaserindieronpericiales,queen sumayoríafueron losinformes contrarios a lareparaciónefectuar porsuparte reclamada. Dichojuicioseencuentraenplenatramitación, habiendoconcluido responsable dedañoambiental, yportalmotivo,esimprocedente tantoelpagodelaindemnizacióncomo Primer JuzgadoCivildeValdivia (Rol746-2005). deleventoocurridoendiciembresupuestos dañossufridosenvirtud de2005yaindicado. Izquierdo MontajesIndustriales S.A.yArauco.LademandatieneporobjetoqueseleindemnicenalseñorVargas TécnicaInspección empleadora ex su empresala Echeverría (ITC), constructora ControlLimitada y Calidad de de perjuiciosporaccidentedeltrabajopresentadaVargas pordonFernando Llanos,laqueestádirigidacontra el desistimientoylacausaarchivada yterminada. encontrándose a la fecha aprobado mediante la transacción indicada anteriormente, también se le puso término isótopo radioactivo,enaccidenteocurridoPlantaNuevaAldeael14y15dediciembre de2005.Aestacausa actoreslos un sufrido a habrían supuestamente que exposición la de repareocasión con sufrido moral daño el demandadacomosubsidiosupuestasolidariaencomo responsabley directa les se que de accidente,fin del a Izquierdo MontajesIndustrialesS.A.,encontradeestaúltima,comodemandadaprincipal,yArauco trabajadoresempresaex laEcheverría 14 deconstructora por interpuesta procedimientogeneral, aplicación de los desistimientosordenandoaljuicio. elarchivosepusotérmino delosantecedentes. Deestaforma al Tribunal losrespectivos desistimientosparasuaprobación. Confecha27deabril2011elTribunal aprobó Leonel Espinosa Canales y Celulosa Arauco y Constitución S.A. Con fecha 24 de marzo de 2011 se presentaron quienes sedesistieron detodaslasaccionesyderechos contralaprimeraytambiénlosotros demandados hechos, a puso todos término los juicios mediante transacción extrajudicial celebrada con todos los demandantes, marzo de2011,EcheverríaIzquierdo MontajesIndustrialesS.A.,sinreconocer ningunaresponsabilidad enlos en plena tramitación, habiéndose a la fecha rendido la prueba testimonial Con fecha de ambas 23 de partes. desestimadas porinfundadas.Todas dichasdemandashansidoacumuladas.Eljuicioenlaactualidadseencuentra contestó las demandas subsidiarias interpuestas directamente contra Arauco, solicitando al tribunal que sean contestó las demandas principales, solicitando que sean desestimadas por carecer de todo fundamento. Además, Forestal 4.4 Enr Por Arauco contestólademandaeninstanciacorr elación conlaPlantaValdivia, confecha27deabril2005,elConsejoDefensadelEstadopresen Celco S.A.: Arauco, opuso excepción de incompetencia absoluta y,absoluta incompetencia de excepción opuso Arauco, principal, demanda la contestó subsidio, en

espondiente, sosteniendoconsólidosargumentos,quenoes

-

página 124/ 125 Contingencias S.A., porcuantoserechazaron gastosafectosalImpuestoÚnicocontasadel35%. indirectaPetróleosCopec afiliada de Chile la Compañía de a afecta también subsidiaria la a aplicada tasación La artículo correspondientes y al mismo tiempo tasó las rentas tributarias de dichos ejercicios a lo establecido en el conforme Producto deloanterior, elServicioprocedió arechazar lassolicitudesdepagoprovisorios porutilidadesabsorbidas 64 (MUS$ 440),másreajustes eintereses, básicamenteporconsiderarquenoseacreditaron laspérdidas tributarias. correspondientesaproximadoejerciciostotalmontolos un a por205.9402010, M$ y detributarios2009 2008, efectuó liquidaciones de impuesto a larenta,Con fecha 28 de abril2011, el Servicio deImpuestosInternos del 1. Código Petróleos deChileCopecS.A.ysusafiliadas: Al cierre de los estados financieros consolidados existen los siguientes juicios para la afiliada indirecta Compañíade Tributario. ésta: afiliadas de las de y indirecta S.A. Petróleosafiliada COPEC de la Chile Compañía de de legales acciones otras u Juicios impugnada porlaSociedad.Confecha29dejulio2011,elTribunal resolvió mantenerlamedidaprecautoria. prohibición decelebraractos ycontratossobre elvueloforestal ubicadoal interior del“FundoRoma”,cautelarquefue para fallo.Enestemismoprocedimiento, elTribunal enelmesdediciembre de2010decretó unamedidaprecautoria de todo elperímetro deHacienda Canterascerradoydemarcado hacemuchosaños.Actualmenteelproceso seencuentra quenohayningúnpredio“Fundo Roma”.Unperitajedeterminó colindantedenombre “FundoRoma”,encontrándose colindaría elpredio depropiedad deForestal CholguánS.A.denominadoHacienda Canterasconunpredio denominado con Forestal CholguánS.A.”, lacualpersiguequeseproceda ademarcar y cerrareldeslindedondesupuestamente autos rol 12.825-2010 del 30° Juzgado en lo Civil de Santiago, caratulados “Banfactor Servicios Financieros Limitada y cerramientoenjuiciosumario,iniciadaporelSíndicodelaquiebraBanfactorServiciosFinancieros Limitada,en 6.1 Con fecha 12 de diciembre de 2010, la Sociedad Forestal Cholguán S.A. fue notificada de una demanda demarcatoria 6. empezó elperíododeprueba,venciendoordinariamente el20deenero de2012. Con fecha10demarzo2011Forestaldel28diciembre CelcoS.A.contestólademanda.Apartir de2011 Tablón” depropiedad deForestal CelcoS.A. ocasión delapropagación deunincendioocurridoconfecha12enero de2007enelpredio denominado“El que persigue que ambas empresas solidariamente indemnicen supuestos perjuicios materiales experimentados con Hans Fritz Muller Knoop en contra de Cooperativa Eléctrica de Chillán Limitada y de Forestal Celco S.A., demanda señor el por interpuesta civil demanda una enero de de Forestalnotificada 26 2011, fue fecha de S.A Con Celco 5.3 deApelacionesChillánparavistayfalloambosrecursos.causa seencuentraenlaCorte interpuso recurso y de apelación en contra del fallo de primera instancia. Actualmente la de casación en la forma dictó sentencia de primera instancia rechazando demandante la demanda. Confecha 21 de marzo de 2011, la parte en lademanda.Elactorsubsanólosdefectos,yAraucocontestóConfecha8demarzo2011Tribunal Con fecha 30 de abril de 2009, Forestal Celco S.A. interpuso excepciones dilatorias, que apuntaban algunos defectos Tablón” depropiedad deForestal CelcoS.A. ocasión delapropagación deunincendioocurridoconfecha12enero de2007enelpredio denominado“El que persigue que ambas empresas solidariamente indemnicen supuestos perjuicios materiales experimentados con Adrián GavilánVillarroel encontradeCooperativa EléctricadeChillánLimitadayForestal CelcoS.A.,demanda de unademandacivilinterpuestaporelseñorMarioFelipeRojasSepúlvedaenrepresentación delseñorVíctor 5.2 Con fecha 14 de abril de 2009, Forestal Celco S.A., afiliada de Celulosa Arauco y Constitución S.A., fue notificada A lafecha,demandantenohasubsanadolosdefectoscontenidosensudemanda,encontrándosecausaarchivada. Con fecha 18 de mayo de 2008, la empresa opuso excepción dilatoria de ineptitud del libelo, la cual fue acogida por el Tribunal.

Forestal CholguánS.A.: Liquidacion

es deImpuestosaInmobiliariaLasSalinasLtda.

126 estánaldíaenestamateria. desuscontratistas,losquenormalmente parte del Inspección la de Certificados solicitado ha previsionales, y laborales sobre leyes Trabajo por de cumplimiento el aproximadamente MUS$250 (M$ 130.000). La Compañía ha planteado su defensa argumentando que oportunamente siguientes del Código del Trabajo). El monto demandado, aunque difícil de cuantificar, nuestros asesores lo estiman en delalegislaciónsobrey responsabilidad alostérminos subcontratación(Art.183 solidariay/osubsidiaria,conforme Se hanpresentado demandaslaboralesencontradelaCompañía,los cualesseplanteaunasupuesta 5. y nuestros asesores legales estiman que Copec puede defenderse con buenas probabilidades de excluir su responsabilidad. antigua planta que Copec poseía en dicha ciudad. La cuantía no está definida, la causa se encuentra en su período probatorio la de combustibles provendrían de que filtraciones y de Montt Puerto de ciudad la de costanera propiedadla en ubicada Compañía dePetróleos deChileCopecS.A.,enmayo2009,alegandoeventualesdaños decarácterambientalensu Montt,demandaronLa Sociedad Molinera del Sur S.A. y la Sociedad Induservcom Ltda., ambas de la ciudaddePuerto a 4. beneficio económicoparaelsupuestoinfractor, quienademásnotiene responsabilidad directa enloshechosocurridos. adecuadamente todos los descargos; en efecto, no existe daño, no existen usuarios afectados, no reporta el hecho ningún Nuestros asesores legalesestimanquedichosrecursos deberíanprosperar porcuantolaautoridadnoponderó interponer recurso dereclamación deApelacionessielreposición antelaCorte fueserechazado. La Compañíainterpusorecurso dereposición antelaSEC,elqueseencuentrapendientederesolución, pudiendo aproximadamente 26mil litros depetróleo dieseldesdeunestanquede20.000 m3decapacidad. la PlantaPureo, ubicada en laComunadeCalbuco,RegiónLosLagos,dondeseprodujo unescurrimientode multa de600UTA., porloscargosreferente alasituaciónocurrida eldía06deseptiembre de2011,alinterior Con fecha02denoviembre de2011,medianteResolución3084,laSECsancionóaCompañíaalpagouna a MUS$10.661,deloscuales374seformularonunavezextinguidalafacultadocompetenciaAduanas. (IVAtributos percibirde de concepto dejó por estima Aduana la que extranjero.total suma derechos)La y alcanza combustibles, tales como errores en la deemisión deorigeny certificados firmas y en la emisión de facturas del proveedor Chile CopecS.A.,correspondientesadocumentaciónrelacionadade aobservacionesformales conimportaciones Valparaísode Aduana la por Petróleosde cierreformulados Compañía deAl ejerciciocargos a del varios existen 2. debiera resolverse favorablementealosintereses de laSociedad. Respecto alañotributario2010,ésteseencuentraenplenoproceso ylosasesores tributariosestimanquetambién fehacientemente laspérdidas, quedandopendientelaresolución delTribunal Tributario. de 2011, el del informe fiscalizador respectivo concluye que para los años tributarios 2008 y 2009 se han acreditado Los asesores tributariosdieron respuesta aloanteriorobjetandodichasliquidaciones,yconfecha15denoviembre 3. deducidas enloscasosdelaAduanaValparaíso. nuestros asesores legales lo razonable sería esperar que las sentencias de segunda instancia acogieran las apelaciones no sesigaconlamismalíneadejurisprudenciayaestablecidaporelDirector Nacional,porloqueenopiniónde la Aduana de Valparaísocuales eran esencialmenteidénticosa los que formuló y no se divisarazónalgunapara que ante casossimilaresporlaAduanadeSanAntonio,resolvió formulados dejarsinefectoloscargosrespectivos, los Cabe señalarquelasentenciadeprimergradopasóporaltoque,conanterioridad,elDirector NacionaldeAduanas ante elDirector NacionaldeAduanasyaúnpendesuresolución enestasede. tuvieron enconsideracióntodaslasalegacionesydefensashechasvaler. Tales fallosfueron apeladosoportunamente la fecha existen sentencias de primera instancia que confirmaron los cargos, los que a juicio de nuestros asesores no Los cargosseñaladoshansidodebidamentereclamados antelaDirección RegionaldelaAduanaValparaíso ya

Cargos formuladosporla Indemnización deperjuicio Cargos formuladosporlaS Juicios laborales

Aduana deValparaíso s uperintendencia deElectricidad yCombustibles

página 126/ 127 Arauco: por otorgadas indirectas e directas garantías principales las de detalle presentael se continuación A Garantías Otorgadas Filial queInforma Indirectas Filial queInforma Directas Arauco DoBrasilS.A. Arauco DoBrasilS.A. Arauco DoBrasilS.A. Arauco DoBrasilS.A. Arauco DoBrasilS.A. Arauco DoBrasilS.A. Arauco DoBrasilS.A. Arauco DoBrasilS.A. Arauco DoBrasilS.A. Arauco DoBrasilS.A. Arauco Forest doBrasilS.A. Forestal CelcoS.A. Forestal CelcoS.A. Forestal Valdivia S.A. Forestal Valdivia S.A. Arauco Forest doBrasilS.A. Arauco Forest doBrasilS.A. Arauco Forest doBrasilS.A. Arauco Forest doBrasilS.A. Bosques AraucoS.A. Constitución S.A. Celulosa Araucoy Arauco Forest doBrasilS.A. Bosques AraucoS.A. Constitución S.A. Celulosa Araucoy de garantíasindirectas sepresenta elequivalente al 50%quesuscribióArauco. US$900.000.000, ambos contratos de créditos del Desarrollo. suscritos con el Banco Internacional En cuadro adjunto Facility Agreement porlasumadeUS$454.000.000ydelFinnveraGuaranteedFacilityAgreement porlasumade denominadas CelulosayEnergíaPuntaPereira S.A.yZonaFrancaPuntaPereira S.A.,asumierondelIDB envirtud solidaria y limitada para garantizar el 50% de las obligaciones que las compañías uruguayas (negocios conjuntos) Con fecha29deseptiembredelcualotorgóunafianzano de2011,AraucosuscribióContratoGarantíaenvirtud obteniendo acambioelactivofijocontractual). empresas deserviciosforestales porMMUS$52,que enelcasodeincumplimiento,Araucocancelaríalaobligación relacionada odeunaempresa norelacionada (casodeoperacionesretrocompra dondeseavalalaobligaciónde de lasgarantíasdirectas éstasseotorganpararesguardar laobligaciónqueasumeuntercero, yaseaunaempresa diferenciaA comprometidos999. activos MMUS$ diciembreexisten por indirecta,de 2011 garantía 31de Como al cumplida porArauco,elbeneficiariopuedehacerefectivaestagarantía. financieros entregados fuere no terceros contraída a directa. obligación garantía la de Si calidad en (beneficiarios), A la fecha de los presentes estados financieros, la afiliada Arauco mantiene aproximadamente MMUS$ 15 como activos Celulosa Arauco y Constitución S.A.

Equipamiento Equipamiento Equipamiento Equipamiento Equipamiento Equipamiento Equipamiento Equipamiento Equipamiento Equipamiento Boleta degarantía Retrocompra Retrocompra Retrocompra Retrocompra Boleta degarantía Equipamiento Equipamiento Equipamiento Retrocompra Equipamiento Retrocompra Garantía Plena y acumulada Caución nosolidaria Tipo degarantía Tipo degarantía

Total Propiedades, plantasyequipos Propiedades, plantasyequipos Propiedades, plantasyequipos Propiedades, plantasyequipos Propiedades, plantasyequipos Propiedades, plantasyequipos Propiedades, plantasyequipos Propiedades, plantasyequipos Propiedades, plantasyequipos Propiedades, plantasyequipos Total Propiedades, plantasyequipos Propiedades, plantasyequipos Propiedades, plantasyequipos Propiedades, plantasyequipos Activo comprometido Activo comprometido

------Moneda Moneda Dólares Dólares Dólares Dólares Dólares Dólares Dólares Dólares Dólares Dólares Dólares Dólares Dólares Dólares Dólares Dólares Dólares Dólares origen origen UF UF UF UF UF UF

270.000 677.000 998.959 14.635 34.037 13.086 1.556 2.747 4.801

1.421 2.040 789 164 303 235 683 284 748 504 570 512 181 466 MUS$ MUS$ 895 480 92 Banco doBrasilS.A. Banco ItaúBBAS.A. Banco ItaúBBAS.A. Banco ItaúBBAS.A. Banco HSBCBankBrasilS.A. Banco BradescoS.A. Banco Votorantim S.A. Banco Votorantim S.A. Banco AlfaS.A. Banco AlfaS.A. Banco SantanderS.A Banco Votorantim S.A. Banco deChile Banco SantanderSantiago Leasing BancodeChile Leasing BancoSantander Banco ItaúBBAS.A. Banco ItaúBBAS.A. Banco ItaúBBAS.A. Leasing BancodeChile Banco ItaúBBAS.A. Acreedor delaGarantía Leasing BancoSantander Acreedor delaGarantía 144 A) Alto Paraná(tenedores bonos Uruguay Negocios conjuntos-

128

el importe delamisma. el importe hechos pasados, es probable que un pago será necesario para liquidar la obligación y se puede estimar fiable en forma Las provisiones sonreconocidas cuandosetieneunaobligaciónjurídicaactualoconstructivacomoconsecuenciade Información arevelarsobreprovisiones Clases deprovisiones Provisión porgarantía Provisión porreclamaciones legales Provisión porcontratosonerosos Desmantelamiento, costosderestauración yrehabilitación Participación deutilidadesybonos Participación Otras provisiones Total significativamente suscondicionesfinancieras,económicasuoperacionales. afectarpuedan encuentrenque se Sociedades, que las en contingencias cierre,otras de existen fecha no la A echos socialesdesociedadeslimitadasservicio(EquiposMineros Otway RíoGrandeLimitada,Portuaria 4.- 3.- 2.- éditos subordinados deSociedadMineraIslaRiescoS.AenfavorCaminoNevadoLtda. (montoactivo 1.- en prenda lossiguientesactivos: con elBancoItaúChilecomoAgente,yBCIBICEacreedores Conello,entregó partícipes. constitución degarantíasdelContratoFinanciamientocelebradoporlaasociadaSociedadMineraIslaRiescoS.A. proceso el de completó Limitada, indirectaNevado noviembreafiliada Camino de laMinera 09 2011, fecha Con Minera CaminoNevadoLimitada Orizon S.A.tengaactualmenteocontraigaenelfuturo conBoatParkingS.A. Parking S.A.,afavordedichasociedad,conelobjetogarantizarcumplimientotodaslasobligacionesque Boat asociada la de prenda indirecta constituyó pertenecen afiliada S.A. le La sobre Orizon que acciones 124.150 Pesquera Iquique – Guanaye S.A.

Acciones deSociedadMineraIslaRiescopr US$100 encadauna). en loquerespecta alporcentaje quetieneMineraCaminoNevadoencadaunadeellas(montoactivocomprometido, Limitada., Eléctrica RíoPérez Limitada,RentasyConstrucciones FitzRoyLimitada yTransportes RíoVerde Limitada) comprometido, MUS$47.306). MUS$94). comprometido, MUS$32.065). Der Acciones de Cr

Inversiones Laguna Blanca S.A. de propiedad de Minera Camino Nevado Ltda. (monto activo

opiedad deMineraCaminoNevadoLtda.(montoactivocomprometido, 31.12.2011 MUS$ 17.180 9.070 1.070 7.040 Corrientes - - - 31.12.2010

MUS$ 11.041 6.023 1.637 3.009 372 - - 31.12.2011 MUS$ 11.110 22.012 6.702 4.200 No Corrientes - - - 31.12.2010 MUS$ 18.757 7.609 9.821 1.327 - - -

página 128/ 129 *La provisión porreclamaciones legalescorresponde principalmenteajuicioslaboralesytributarioselplazodepagoesindeterminado. plantas yestacionesdeservicioinstaladasenpropiedad deterceros. Elplazodepagoesindeterminado. una provisión porelvaloractualdeloscostosenqueseincurrirálarestauración delemplazamiento de ciertas provisionesRespecto delapartida porDesmantelamiento, costosderestauración yrehabilitación, elGrupo reconoce extranjera Incremento (decremento) encambiodemoneda Diferencia TipodeCambio descuento Incremento (decremento) decambioentasa Incremento porajustedel valor deldinero eneltiempo Reverso deprovisión noutilizada Provisión utilizada Desapropiaciones mediante enajenacióndenegocios Adquisición mediantecombinacionesdenegocios Provisión total,saldofinalal31dediciembre2011 Cambios enProvisiones, total Provisión total,saldofinalal31dediciembre2010 Cambios enProvisiones, total Otros incrementos (disminuciones) Provisiones adicionales Movimiento deprovisiones Provisión porcontratosonerosos corriente Movimiento deprovisiones Incremento (disminución)en provisiones existentes Movimiento enprovisiones: Saldo inicialal1deenero2010 Saldo inicialal1deenero2011 Otros incrementos (disminuciones) Provisiones adicionales extranjera Incremento (decremento) encambiodemoneda Diferencia TipodeCambio descuento Incremento (decremento) decambioentasa Incremento porajustedelvalordinero eneltiempo Reverso deprovisión noutilizada Provisión utilizada Desapropiaciones medianteenajenacióndenegocios Adquisición mediantecombinacionesdenegocios Provisión porcontratosonerosos corriente Incremento (disminución)enprovisiones existentes Movimiento enProvisiones: - por garantía por garantía Provisión Provisión MUS$ MUS$ ------reclamaciones reclamaciones Provisión por Provisión por legales legales MUS$ MUS$ 15.772 13.632 14.582 13.632 (6.849) (1.473) 2.140 5.024 3.933 (950) (533) (520) 181 665 686 29 48 (1) ------contratos contratos contratos onerosos onerosos Provisión Provisión MUS$ MUS$ (2.636) (2.636) por por por 2.636 ------Desmantelamiento, Desmantelamiento, Desmantelamiento, restauración y restauración y rehabilitación rehabilitación costos de costos de costos de MUS$ MUS$ 10.193 10.193 11.110 (1.015) 1.553 1.299 8.640 373 735 917 445 662 (29) ------Participación Participación Participación utilidades y utilidades y utilidades y bonos bonos MUS$ MUS$ de de de 1.070 1.637 1.675 1.637 (567) (335) (111) (427) 297 (38) (29) ------provisiones provisiones MUS$ MUS$ Otras Otras Otras 11.240 6.904 2.638 3.411 2.664 4.097 4.336 4.336 (108) 874 100 120 101 925 (50) (43) (78)

------MUS$ MUS$ 39.192 29.798 28.458 29.798 Total Total (6.899) (1.074) (1.473) 1.725 9.394 2.523 5.124 1.340 8.902 (533) 735 557 120 142 787 31 67

------

130 Los costosporserviciospasadossereconocen inmediatamenteenelestadoderesultados. abonan enelestadoderesultados enelejercicio enqueocurren. o cargan se actuariales hipótesis las en cambios y experiencia la por ajustes de surgen pérdidasque Las ganancias y Las tasasderotaciónporlosactuariosenbasealasrealidades de personal sondeterminadas decadanegocio. en quesepagaránlasprestaciones yconplazosdevencimientosimilares alosdelascorrespondientes obligaciones. descontando los flujos de salida de efectivo futuros estimados a tasas de interés de instrumentos denominados en la moneda de cierre de los estados financieros. Dicho valor es calculado anualmente por actuarios independientes, y se determina El pasivo reconocido en el estado de situación es el valor actual de la obligación por prestaciones definidas en la fecha a loestipuladoenloscontratoscolectivoseindividualesdelpersonal. Corresponden trabajadores, aobligaciones porindemnizacionescesedeserviciosdelpersonalparaciertos enbase NOTA 18.

Beneficios por Terminación Importe dePasivoReconocidoporBeneficios Terminación, Total dePasivoReconocidoporBeneficios Importe NoCorriente Terminación, dePasivoReconocidoporBeneficios Importe Corriente Terminación, Los importes reconocidoscomosigue: Los importes enelbalancesehandeterminado Total obligacionesporbeneficiospost-empleo Costo porserviciospasadosnoreconocido Pérdidas actuarialesnoreconocidas Valor actualdelasobligacionesfinanciadas El movimientodelaobligaciónparaprestaciones definidashasidoelsiguiente: Saldo final Aumento (disminución)porcambiosenlamonedaextranjera Liquidaciones Reducciones Beneficios pagados Ganancias /(Pérdidas) actuariales delplan delospartícipes Aportes Costo porintereses Costo delosservicioscorrientes Saldo inicial Los importes reconocidosLos importes enelestadoderesultados hansidolossiguientes: Total (incluidoengastosde personal) Pérdidas porreduccionesdelplan Costo delosserviciospasados Costo porintereses Costo delserviciocorriente bligaciones por Beneficio Post-Empleo bligaciones porBeneficio O

31.12.2011 31.12.2011 31.12.2011 31.12.2011 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ (11.549) 74.838 80.669 78.730 80.669 80.669 80.669 11.775 (6.587) 5.831 7.246 5.605 6.362 5.605 6.170 413 449 - - - - - 31.12.2010 31.12.2010 31.12.2010 31.12.2010 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ (12.764) 72.979 78.730 12.415 62.183 78.730 78.730 78.730 11.746 5.751 5.150 5.023 6.723 5.023 6.723

------

página130/ 131 Al 31dediciembre2011 delGrupoAntarChileensusprincipalesasociadas,son: Las participaciones NOTA 19. 0-E O-E 76.122.974-5 87.635.000-9 86.370.800-1 0-E 96.503.520-6 76.456.800-1 76.743.130-9 76.659.730-0 0 0-E 96.953.090-2 Rut 82.040.600-1 96.925.430-1 0-E 96.942.120-8 76.384.550-8 0-E 96.636.520-K 99.500.140-3 70.037.855-0 96.785.680-0 0-E 91.643.000-0 82.777.100-7 96.893.820-7 96.635.700-2 0-E 96.722.460-K 0-E nversiones En Afiliadasde Método y Asociadas Contabilizadasel por Novo OesteGestaodeAtivosFloresrais S.A. Sociedad deInversionesAviación Ltda. Sociedad deInversionesenEnergíaS.A. Algae FuelsS.A. Sociedad EdificioDonCrescente Ltda. Sigma Servicios Informáticos S.A. Sigma ServiciosInformáticos Gas MocoaS.A.ESP Comercial AnigsaLtda. Sociedad MineraIslaRiescoS.A. Genómica Forestal S.A. Elemental S.A. Consorcio Tecnológico Bionercel S.A. Energas S.A.ESP Boat ParkingS.A. Total Nombre Servicios CorporativosSerCorS.A. Montagas S.A.esp AIR BPCopecS.A. Sociedad NacionalMarítimaS.A. Peruana deGas Gases yGranelesLíquidosS.A. Eka ChileS.A. Inversiones LagunaBlancaS.A. Inversiones Puerto CoronelInversiones Puerto S.A. Stora EnsoArapotiIndustriadePapelS.A. Empresa PesqueraEpervaS.A. Puerto deLirquénPuerto S.A. Corpesca S.A. Empresa EléctricaGuacoldaS.A. Centaurus HoldingBrasil Metrogas S.A. Grupo Uruguay(*) I la la Participación

Constitución Colombia Colombia Colombia Colombia Uruguay Brasil Brasil Brasil Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile País País Perú Pesos colombianos Peso Peso Peso Pesos colombianos Peso Dólar Peso Peso Peso Pesos colombianos Peso Peso Real Peso Pesos colombianos Peso Dólar Nuevo sol Peso Peso Dólar Dólar Dólar Dólar Dólar Dólar Dólar Real Peso Dólar Moneda Funcional

Inversión en Inversión en Asociadas Costo de 1.547.045 MUS$ 137.316 137.739 218.972 240.731 523.908 14.369 18.373 23.501 32.936 36.273 36.280 51.780 53.173 1.114 1.993 2.306 2.484 5.033 7.044 302 312 906 29 36 65 69 1 - - - - Resultados MUS$ (14.026) 15.554 46.381 64.705 (1.394) (1.337) (4.029) (1.331) 1.579 5.472 3.141 1.988 1.465 1.708 8.111 (219) (141) (184) 131 499 398 191 801 (45) (36) (19) 13 29 5 - - - Porcentaje de Participación 14,3890 25,0000 50,0000 30,0000 33,3330 25,0000 40,0000 20,0000 27,7000 21,3600 33,3333 48,9999 20,0000 33,3330 50,0000 30,0000 23,4600 29,0000 50,0000 50,0000 50,0000 20,0000 18,3582 23,1588 30,6400 25,0000 43,0500 39,8297 50,0000 5,0000 0,1000 %

132 Punta (*) ElGrupoUruguaycomprende lassociedadesCelulosayEnergíaPuntaPereira S.A.,Forestal ConoSurS.A.,Euforest S.A.yZonaFranca Pereira S.A. 86.370.800-1 87.635.000-9 0-E 0-E 96.503.520-6 76.743.130-9 76.659.730-0 70.037.855-0 Al 31dediciembre2010 96.953.090-2 Rut Ganancia (Pérdida)netadeasociadas Gastos ordinarios deasociadas Ingresos ordinarios deasociadas Corrientes deasociadas 82.040.600-1 96.925.430-1 96.942.120-8 76.384.550-8 0-E 96.636.520-K 99.500.140-3 96.785.680-0 0-E 76.456.800-1 82.777.100-7 91.643.000-0 96.635.700-2 96.893.820-7 96.722.460-K 0-E No Corrientesdeasociadas Totalde Asociadas Información financieraresumidadeasociadas Sociedad deInversionesAviación Ltda. Sigma Servicios Informáticos S.A. Sigma ServiciosInformáticos Total Sociedad EdificioDonCrescente Ltda. Dynea BrasilS.A. Grupo AEIColombia Comercial AnigsaLtda. Genómica Forestal S.A. Elemental S.A. Laguna BlancaS.A. Boat ParkingS.A. Nombre Servicios CorporativosSerCorS.A. AIR BPCopecS.A. Sociedad NacionalMarítimaS.A. Peruana deGas Gases yGranelesLíquidosS.A. Eka ChileS.A. Inversiones Puerto CoronelInversiones Puerto S.A. Stora EnsoArapotiIndustriadePapelS.A. Sociedad MineraIslaRiescoS.A. Puerto deLirquénPuerto S.A. Empresa PesqueraEpervaS.A. Empresa EléctricaGuacoldaS.A. Corpesca S.A. Metrogas S.A. Grupo Uruguay(*)

Constitución Colombia Uruguay Brasil Brasil Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile País País Perú Peso Peso Peso Dólar Peso colombiano Peso Peso Peso Dólar Peso Peso Peso Dólar Nuevo sol Peso Peso Dólar Dólar Dólar Dólar Dólar Dólar Dólar Peso Dólar Moneda Funcional 1.519.812 5.447.639 6.967.451 Activos MUS$ 31.12.2011 Inversión en Inversión en Asociadas 1.242.574 1.643.212 2.885.786 Pasivos Costo de 1.192.870 MUS$ MUS$ 125.571 137.296 280.781 362.210 12.742 18.326 20.359 31.453 38.694 43.072 50.689 50.709 1.891 1.976 1.204 2.698 5.175 7.271 200 478 13 62 - - - Resultados 31.12.2011 (2.454.376) 4.211.739 5.070.976 3.953.653 1.499.277 Activos MUS$ MUS$ MUS$ 859.237 12.944 21.181 27.846 69.449 (1.494) (1.173) (2.846) (8.105) 1.259 6.579 2.494 2.212 6.546 (109) 640 239 774 277 (22) 31.12.2010 67 46 67 24 3 - - Porcentaje de Participación 31.12.2010 (1.671.349) 1.394.894 1.937.926 1.827.688 Pasivos MUS$ MUS$ 30,0000 33,3333 50,0000 47,1960 48,1930 25,0000 40,0000 50,0000 21,3600 20,0000 50,0000 30,0000 23,4600 29,0000 50,0000 50,0000 20,0000 50,0000 23,1588 18,3582 25,0000 30,6400 39,8297 50,0000 543.032 156.339 5,0000 %

página 132/ 133 - - - - on fecha 27 de diciembre de 2010, Inversiones Arauco Ltda. Internacional y Celulosa Arauco y Constitución S.A., - fechas 02 de febrero, 12 de marzo, 10 de mayo y 09 de julio de 2010, se efectuaron por MUS$2.000, aportes - de adicionales indirectaS.A. aportes afiliada Paraná dos la Alto realizó 2010 de julio de 14 y junio de 28 fecha - - l 15 de marzo de 2010 de capital se efectuó por aporte MUS$15.000 (MUS$6.977 neto del efectivo y efectivo - - las siguientes: relacionadocapital de aumentos y son afiliadas con participaciones de venta y compra de operaciones principales Las La informaciónfinancieradelasprincipalesafiliadassepresentaenlaNotaNº29(Segmentos) Los movimientosdeinversionesenasociadas:

Inversionesenasociadascontabilizadasporelmétododelaparticipaciónsaldoinicial Total cambioseninversionesentidadesasociadas Diferencias portipodecambio Minusvalía compradainmediatamentereconocida Desapropiaciones, inversionesenasociadas Adiciones, inversionesenasociadasynegociosconjuntos Otro incremento (decremento) Incremento (decremento) enelcambiodemonedaextranjera Reversión dedeterioro delvalor Deterioro devalor Dividendos recibidos deperíodosanteriores enpartidas Participación enganancias(pérdida)Participación Ordinaria Utilidad porlaincorporacióndenegociosconjuntos Saldo final

Con Con fecha13dejunio2011, InversionesAraucoInter E Con fecha07deener C Alto Paraná S.A. en MUS$5.400, quedando esta última con una participación del100%sobreAlto ParanáS.A. enMUS$5.400,quedando estaúltimaconunaparticipación lainversión. (82,42%y9,16%,respectivamente) S.A.ala subsidiaria sus participaciones enlasubsidiariaNuestra SeñoradelCarmen Elobjetosocialdeestasociedadeslagestión activosforestalesparticipación. ycomercialización demadera. subsidiaria AraucoForest porMR$1.225,equivalentesa1.225.000 accionesyal48,9912%de BrasilS.A.unaporte Arauco Forest Products B.V.a laempresa AraucoHolandaCooperatiefU.A.enMEUR731. 2011) respectivamente, alanuevasubsidiariadenominadaAraucoHolandaCooperatief U.A. efectuaron porMEUR99(MUS$128al31dediciembre unaporte de2011)yMEUR 1(MUS$1al31dediciembre de enestaasociada. participación modificaronno porcentajecapital el de Coronelaportes Estos S.A. Puerto Inversiones asociada la a uno cada y AraucoForestdeun25,24%74,76%,respectivamente. BrasilS.A. poseenunaparticipación relacionada Catan Empreendimentos S.A., sobre eParticipações la cual Empreendimentos Florestais Santa Cruz Ltda. través de la adquisición de activos forestales en Brasil. Dicha operación de expansión será realizada por la sociedad 2011). Las mencionadas inversiones se efectuaron dentro del marco de la política de expansión del negocio forestal a (MUS$9.190 al 31 de diciembre de 2011), y el segundo por un monto de MR$880 (MUS$472 al 31 de diciembre de capital enlasociedadbrasileraEmpreendimentos Florestais SantaCruzLtda.Elprimero porunmontodeMR$17.150 que sepresenta enelEstado deResultadosenlalíneaOtrasGanancias(Pérdidas). EstaoperacióngeneróS.A., pasandoatenerun100%departicipación. unaMinusvalíacompradaMUS$1.113 equivalente adquirido) para adquirir un 50% de la asociada Dynea Brasil S.A. a través de la afiliada Placas do Paraná la afiliadaindirectadel01deenero Alto Paraná S.A.,deFaplacS.A.yFlooringconefectosapartir 2010. Con fecha04deener Dynea BrasilS.A.fuefusionadaporlaafiliadamencionadaenab Con Con fecha29demarzo2011 secr

o de2010seaprobó lareorganización societariamediantelafusiónporabsorciónde porparte o de 2011, la subsidiaria Arauco Denmark Aps vendió el 100% de sus acciones en la sociedad o de2011,lasubsidiariaAraucoDenmarkApsvendióel100% desusaccionesenlasociedad eó lasociedadNovoOesteGestao deAtivosFlorestais S.A.,efectuandola

nacional Ltda.yCelulosaArauco yConstituciónS.A.vendieron ril de2010.

31.12.2011 1.192.870 1.547.045 MUS$ (133.288) 466.073 354.175 (10.105) (48.554) 15.344 64.705

------31.12.2010 1.095.366 1.192.870 MUS$ (14.206)

25.739 69.447 97.504 (1.115) 7.931 1.113 8.373 222

- - - -

134 subsidiaria Copec InvestmentsLtd.”el56,15% lasaccionesconque controla aProenergía. poseía directamente enProenergía yquerepresentaban concentrandodeesta maneraensu un8,95%departicipación, Adicionalmente a esto, la afiliada Empresas Copec S.A. transfirió a esta misma sociedad la totalidad de las acciones que diciembre de 2011 se fusionaron las dos sociedades existentes en las Islas Caimán, subsistiendo sólo Copec Investments Ltd.. Por otro lado,conelpropósito derealizar unreordenamiento delasinversionesquelaCompañíamantiene enColombia,el29de cerró el27deoctubre de2011,lográndoseadquirirun14,39%lasaccionesencirculación deestasociedad. esta vezparaadquiriraccionesdeSociedadInversiones en EnergíaS.A.(SIE),subsidiariadeProenergía, proceso quese Durante el mes de octubre de 2011, la afiliada Empresas Copec S.A. lanzó nuevamente una OPA en el mercado colombiano, de un directa56,15%. e indirecta 31 de unaparticipación diciembre al fecha de 2010 a y la teniendo S.A. lográndose adquirirun8,95%adicional.Conestanuevaadquisición laCompañíaobtuvoelcontrol deProenergía Internacional las acciones de Proenergía S.A.Internacional en circulación, proceso que finalizó con fecha 15 de diciembre del mismo año, colombiano, Compañía dePetróleos deChile Copec S.A. lanzó una OPA endicho mercado para adquirir hasta el100% de En diciembre de2010,ydespuésconcretarseProenergía laapertura paratransarsusaccionesenbolsa del mercado Ecuador,en encuentran se Chile. activos y sus restoMéxico de El Perú, marcaPanamá, la “Gazel”. con (GNV) Terpel Colombiadistribuyecombustiblesenbajolamarca “Terpel”, yvendeenesepaísgasnaturalvehicular S.A.” (Terpel Colombia),sociedadanónimacolombianaconinversionesendistintospaísesdelaregión. través delasociedadtambiéncolombiana“Terpel delCentro S.A.”–del88,9%delasacciones“OrganizaciónTerpel sociedad colombianaquesetransaenlabolsadedichopaís,cualasuvezesdueñadirecta eindirectamente –a Proenergía, esdueñadel 52,7% de lasacciones de“Sociedad Inversiones en Energía S.A.” (SIE), una por suparte, on fecha 14 de mayo de 2010, a través de la afiliada indirecta Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A., se adquirió ------

C En elmismomes,CentaurusHoldingS.A.compr Con fecha20deoctubr emitidas por“ProenergíaS.A.”(Proenergía), Internacional unasociedadanónimacolombiana. Ltd., respectivamente. Al momento de la compra estas sociedades en conjunto detentaban el 47,196% de las acciones cambiaronen IslasCaimánqueposteriormente surazónsocialporCopecInvestmen el 100%delosderechos de AEIColombiaInvestmentsLtd.yHoldingsLtd.,sociedadesconstituidas de un20,20%yEmpresas CopecS.A.deun3,03%sobre elpatrimoniodedichasociedad. deLirquén implica que alcierresociedad Puerto S.A. Dicho aporte delejercicio 2011,Arauco tiene unaparticipación fecha deadquisiciónpararealizar suevaluacióndefinitiva. MMUS$ 7,1alvalordelosterrenos, deacuerdo alorequeridodela porIFRS3.Arauco cuentacon12mesesapartir realizó unaestimaciónprovisoria delvalordemercado delosactivosneto adquirida, asignandoelmayorvalorde de mercado delosactivosadquiridos,cualesprincipalmentecorresponden alterreno yaplantaciones.Arauco Paraná S.A. ubicada en la localidad de Zárate, Provincia de Buenos Aires. El precio pagado es representativo del valor complementará lasactividadesproductivas vinculadasalasoperacionesdelaplantaindustrialsubsidiariaAlto S.A. porunmontoequivalentedeMUS$10.746(deloscualesalcierre sehanpagadoMUS$6.972).Estasociedad Coronel decapitalnomodificóelporcentajeenestaasociada. S.A.Esteaporte departicipación abastecimiento demaderafuturos proyectos. Es la posicióndeAraucoenelsectorforestal enBrasil,paraeldesarrollo desusoperacionesindustrialesyparaasegurarel do CoriscoLtda.,empresa quetieneunpatrimoniode107.000hectáreas enelEstadodeParaná.Estatransacciónfortalece se efectuóenconjuntoconKlabinS.A.,unadelasprincipalesempresas delrubro forestal industrialenBrasil. Centaurus HoldingS.A.porelequivalentea y comercio depisosmaderalaminada. Esta empresaequivalentes al 100% de participación. se dedicará a la manufactura, procesamiento, industrialización de la subsidiariapor parte Arauco do Brasilde MR$ 10.000 S.A. un (MUS$ aporte 5.359 al 31 de diciembre de 2011) Con fecha14dediciembr El 20dediciembr Con fecha21dediciembr Con fecha17denoviembr e de2011AltoParanáS.A.haadquiridoel100%delpaqueteaccionariolasociedadGreenagro e de2011seconstituyóenBrasillasociedadAraucoPisosLaminadosS.A.efectuándose e de 2011, se efectuó aporte poraumentodecapitalelequivalenteaMUS$3.799la e de2011,seefectuóaporte e de 2011, se efectuó aporte de capital por MUS$ 5.004 a la asociada Inversiones Puerto decapitalporMUS$5.004alaasociadaInversionesPuerto e de2011,seefectuóaporte e de2011,lasubsidiariaAraucoForestasociedadbrasileña BrasilS.A.efectuóaporte MUS$ 232.916 que corresponde al 43,05 % de participación. Esta inversión MUS$232.916quecorrespondeEstainversión al43,05%departicipación. ó el100%delosderechos socialesdelacompañíabrasileñaFlorestal Vale ta transacciónnotuvoimpactoenlosresultados deArauco. ts Ltd. y Copec Colombia Holdings ts Ltd.yCopecColombiaHoldings

página134/ 135 a lafabricacióndecilindrosgaslicuadoenvasadoygranel. yestanques,asícomoaltransporte que representa aproximadamente el 34% de dicho mercado. Adicionalmente, IN es propietaria de empresas dedicadas delaRepúblicaColombia,conventas anualesdealrededor delosdepartamentos 200.000toneladas,cifra parte IN, por medio de filiales y empresas enrelacionadas, la participa distribución de gas licuado de petróleo (“GLP”) en la mayor para recursosde dotarla de objeto el con IN, capitalizar a principalmente destinado aproximadamentemillones, US$76,5 a del Nordeste S.A.S.” (“IN”). Ello implicó undesembolso total de alrededor de COL$139 mil millones, lo que equivale su filial Abastecedora de Combustibles S.A. como socio, con el en 51% la de empresa participación, colombiana “Inversiones - Confecha30dejunio2011seconcretaron y se formalizaronlosacuerdos relacionados conlaincorporaciónde futuro la fechasehahecho,sujetoaloestablecidoenelcontratodecompraventaacciones. negocios dePetróleos Transandinos S.A.yOperacionesServiciosTerpel Ltda.sesiguenllevandoacabocomohasta direcciónde Chileapruebelatransacción,loquesuponehastatantoesonoocurra,administración,gobierno, y desarrollo. de este contrato está condicionado, entretrabajo. El perfeccionamiento otras cosas, a que la autoridad de libre competencia El valor de la transacción ascendería a US$320 millones, suma que sería ajustada según deuda y ajuste de capital de Ltda., compañíasquellevanacaboelnegociodedistribucióncombustibleslíquidosenChile. transfierenpropiedad la de 100% compradora el la Petróleos de a Servicios Operaciones y y A. Transandinos S. Terpel Terpel delacuallasvendedoras S.A.,comogaranteyQuiñencoA.(sociedadChilena)compradora,envirtud S. A.(subsidiariasquedichasociedadtieneenChileyPanamá,respectivamente) comovendedoras,yOrganización compraventa de acciones, sujeto a condición suspensiva, entre Organización Terpel Chile S. A. y Petrolera Nacional Con fecha02deseptiembre de2011,lasubsidiariacolombianaOrganizaciónTerpel S.A.suscribióuncontratode de Petróleos deChileCopecS.A.(“COPEC”)escontroladora indirecta. “Organización de filiales son vendedoras Compañías Las Compañía filial nuestra cual la de Colombia, de S.A.”, Terpel Organización Terpel ChileLtda.ydeCompañíaPetróleos deChileCopecS.A.(CopecCombustibles)enelmercado nacional. OrganizaciónTerpelcual pertenece ChileLtda.setomenotrasmedidasparaasegurarlaabsolutaindependenciayautonomíade Mientras tanto,desdeahorayhastaqueseconcrete ladesvinculación,Sociedadinstaráparaqueencadenasocietariaa La Sociedadhatomadolasmedidasnecesariaparaprescindirindirecta desuparticipación enOrganizaciónTerpel ChileLtda.

136 cuadro: siguiente el presentaen se negocios de combinación la de través a adquirida plusvalía La losajustescorrespondientesdeterminó destinadosaexpresar estosactivosypasivosasucorrespondiente valorrazonable. se S.A.), Orizon (hoy S.A. Korp SouthPacific en S.A. José San Pesquera de pasivos y activos los de incorporación la Para Pesquera de S.A. Korp SouthPacific en incorporación procesopor el fusión noviembreconcluyó de de 2010, 30 de fecha Con San Fusión José mediante S.A. combinación de negocios Plusvalía comprada Valor justodelosactivosypasivosadquiridos Valor pagado Total pasivos Pasivos porimpuestosdiferidos Otros pasivosfinancieros nocorrientes Otros pasivosnofinancieros corrientes Pasivos porimpuestoscorrientes Otras provisionesplazo acorto Cuentas porpagaraentidadesrelacionadas,corriente Cuentas porpagarcomerciales yotrascuentasporpagar Otros pasivosfinancieros corrientes Total activos Activos porimpuestosdiferidos Propiedades, plantayequipo,Neto Activos intangiblesdistintosalaplusvalía Inversiones contabilizadasporelmétododelaparticipación Derechos porcobrar Otros activosfinancieros ,nocorriente Activos porimpuestoscorrientes Activos biólogicoscorrientes Inventarios Cuentas porcobraraentidadesrelacionadas, corriente Deudores comerciales yotrascuentasporcobrar, corriente Otros activosnofinancieros ,corriente Efectivo Pesquera SanJoséS.A.

Pesquera San Pesquera San

30.11.2010 MUS$ MUS$ (157.726) José José 104.386 205.455 161.490 162.867 320.593 32.772 12.667 12.631 12.798 25.301 50.434 14.477 1.107 1.048 2.279 4.216 2.555 3.764 151 175 118 294 511 81 4

página136/ 137 totalizados,segúnlossiguientescuadros:cuales hansidoinformados A continuaciónseexponenlosvalores razonablesenlafechadeadquisiciónlosactivosypasivosadquiridos, Plusvalía comprada Valor justodelosactivos ypasivosadquiridos % adquiridoelejercicio Valor pagado Proenergía Total pasivos Otros pasivos Impuestos diferidos Acreedores comerciales Total activos Otros activos Impuestos Diferidos Propiedad, plantayequipos Inventarios Deudores porventa Efectivo Proenergía Minusvalía comprada Valor justodelosactivosypasivosadquiridos 50% adquiridoañosantes Valor pagado Dynea Total pasivos Otros pasivos Impuestos diferidos Acreedores comerciales Total activos Otros activos Impuestos Diferidos Propiedad, plantayequipos Inventarios Deudores porventa Efectivo Dynea BrasilS.A. Total pasivos Otros pasivos Impuestos diferidos Acreedores comerciales Total activos Otros activos Activos biológicos Propiedad, plantayequipos Inventarios Deudores porventa Efectivo Greenagro S.A:

15.12.2010 15.03.2010 20.12.2011 1.998.775 1.202.411 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ (201.041) MUS$ 290.496 864.452 197.600 140.359 996.252 544.106 175.063 167.904 115.365 56,15% (30.636) 14.523 15.000 29.212 89.455 15.828 46.464 11.210 (1.113) 8.267 6.707 4.535 3.621 8.023 1.838 7.970 854 933 140 386 826 537 442 85 19 37 32 7

138 No haypasivoscontingentescorrespondientes delGrupoennegociosconjuntos. alaparticipación más de70millonestoneladas. reservasexisten donde por “Adela”, llamado isla, propiomisma yacimiento la un en además posee Compañía La 2009. queenconjuntoabarcanInvierno”, casisietemilhectáreas. Dichasopcionesdecompra fueron ejercidas enenero de reservas probadas decarbónsub-bituminosodelpaís.Setratalosyacimientos“MinaElena”,“RíoEduardo” y“Estancia exploración con opción de compra de dos áreas carboníferas ubicadas en dicha isla, donde se encuentran las mayores a travésdelacoligadaSociedadMineraIslaRiesco,se adjudicó laslicitacionesllevadasacaboporCORFOparala de carbón Punta enArenas, Isla Riesco, ubicada al norte en la Región de Magallanes. Para ello, durante el año 2007 desarrollarproducciónes proyectoy compañía unexploración la de de objetivo El Ultraterra. Inversiones e S.A. Copec S.A. Estaempresa eselresultado igualesentre deunaalianzaestratégicainiciadaelaño2007enpartes Empresas - A través de la nueva afiliada Camino Nevado Limitada se de tiene 50% una en participación Inversiones Laguna Blanca consumidores entre lasaerolíneas decarga,comoPolarCargoyCielosAirlines einnumerablesclientesdeaviacióncivil. como AmericanAirlines,Aerolíneas Argentinas,Delta,Varig, Avianca yPluna,entre otras.También cuentaconimportantes abasteciendo losrequerimientos decombustibleLanChileyaerolíneasquelleganaSantiago,tales internacionales Actualmente, AirBPCopecoperaen8aeropuertosdelpaísyeslaempresademercado líderenparticipación Chile, conun50%.Elobjetivodelaempresacada socioparticipa escomercializar combustiblesparalaaviacióncomercial ycivil. que en Ltd., Investments Global BP y S.A. Petróleos Copec de entre Chile Compañía 2001 de afiliada en la establecido en Air BP Copec S.A. Esta sociedad es el resultado el Grupo tiene una participación de un - joint venturePor otra parte, en quetantolaafiliadaAraucocomoStoraEnsosometendichasinversionesacontrol conjunto. Las inversiones en calificanUruguay comomencionadas negociosanteriormente conjuntos por la existencia de contratos Colonia, Uruguay. de energíaenbasearecursos renovables, lacualestaráubicadaenlocalidaddePuntaPereira, departamento yunaunidadgeneradora generación, conunacapacidadgarantizadade1,3millonestoneladasanuales,unpuerto con StoraEnso,elproyecto denominado“MontesdelPlata”,paraconstruirunaplantadeproducción decelulosaúltima 2011, Arauco ha a efectuado estas aportes sociedades por un total de MUS$177.397, con el fin de llevar a cabo en conjunto Durante elejercicioalasempresas 2010, Araucoefectuóaportes enUruguayporuntotaldeMUS$39.559.Enelejercicio forestal enUruguaydeaproximadamente 265milhectáreas deterrenos, delascuales149milestánplantadas. través deunasociedadconjuntaenUruguay. Todo unpatrimonio adichasociedad conjuntaconformar loanteriorpermite Todos estos activos se adicionan a los terrenos y plantaciones que la afiliada indirecta Arauco y Stora Enso ya controlana fluvial;unaplantaproductorala construccióndeunaplantacelulosa;unterminal astillas,yvivero. plantaciones forestales; 6.000 hectáreas bajo convenios; un terreno industrial; ambientales los necesarios permisos para tienenhectáreas73.000 130.000 terrenos,cuales Ence: de las a de adquirieronactivos se siguientes 2009, los En través de las sociedades Eufores S.A. y Forestal Cono en el Sur negocio S.A., el Grupoforestal participa en Uruguay, - e agostoydiciembre alnegocioconjunto de2011,lasubsidiariaArauco HolandaCooperatief U.A.efectuóaportes - - Participaciones en negocios conjuntos

El Grupotieneun50%deinter en control conjuntoconlaempresa StoraEnso. indirecta Arauco. control como negocio conjunto. Esta operación no tiene efectos en los Estados Financieros Consolidados de la afiliada a un 11,91%, manteniéndose en el grupo Arauco el 50% del por MUS$ 21.993, disminuyó su participación aportes Ltda.,quienen2011efectuó deun38,09%.ProductoInversionesAraucoInternacional participación deestosaportes, Celulosa yEnergíaPuntaPereira S.A.(Uruguay)poruntotaldeMUS$138.904,quedandoconporcentaje de Constitución S.A.haemprendido unaactividadeconómicasometidaacontrol conjunto. Arauco Celulosa y afiliada la cual acuerdoel un en existe contractual sociedad dicha Con Chile. en celulosa de A Entr

és enunnegocioconjunto,EkaChileS.A.,quevendecloratodesodioalasplantas

página 138/ 139 A continuaciónsedetallanlosnegociosconjuntosmássignificativos: a) EkaChileS.A. c) InversionesLagunaBlancaS.A. b) AirBPCopecS.A. Total Activos Activos NoCorrientes Activos Corrientes Activos: Total Pasivos Patrimonio Pasivos Nocorrientes Pasivos Corrientes Pasivos: Total Activos Activos NoCorrientes Activos Corrientes Activos: Activos Corrientes Activos: Total Pasivos Patrimonio Pasivos Nocorrientes Pasivos Corrientes Pasivos: Ganancia (Pérdida)NetadeNegocios Conjuntos Gastos Ingresos Activos NoCorrientes Ganancia (Pérdida)NetadeNegociosConjuntos Gastos Ingresos Pasivos Corrientes Pasivos: Total Activos Pasivos Nocorrientes Patrimonio Total Pasivos Ingresos Gastos Ganancia (Pérdida)NetadeNegociosConjuntos

31.12.2011 31.12.2011 31.12.2011 31.12.2011 31.12.2011 31.12.2011 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ (451.765) 125.596 163.704 214.524 214.524 452.561 (68.937) 30.446 25.312 79.651 50.820 47.002 75.219 55.758 55.758 46.435 44.104 10.067 55.218 55.218 (4.170) (4.109) 9.277 3.521 5.235 6.282 8.783 1.047 796 61 31.12.2010 31.12.2010 31.12.2010 31.12.2010 31.12.2010 31.12.2010 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ (287.406) 287.884 (45.454) 31.524 19.546 40.720 42.467 51.070 51.070 43.155 10.559 42.081 10.349 53.714 53.714 (2.987) 7.862 7.029 1.793 3.768 6.582 8.822 8.822 1.284 960 478 - - - -

140

e) Forestal ConoSurS.A. d) Eufores S.A. Total Activos Activos NoCorrientes Activos Corrientes Activos: Total Activos Activos NoCorrientes Activos Corrientes Activos: Total Pasivos Patrimonio Pasivos Nocorrientes Pasivos Corrientes Pasivos: Total Pasivos Patrimonio Pasivos Nocorrientes Pasivos Corrientes Pasivos: Ganancia (Pérdida)NetadeNegociosConjuntos Gastos Ingresos Ganancia (Pérdida)NetadeNegociosConjuntos Gastos Ingresos 31.12.2011 31.12.2011 31.12.2011 31.12.2011 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 288.733 552.130 256.197 402.660 165.823 314.870 596.661 314.870 596.661 (16.494) (48.552) (13.910) (15.623) 26.137 44.531 13.289 45.384 28.178 32.929 2.584 31.12.2010 31.12.2010 31.12.2010 31.12.2010 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 274.224 415.532 270.107 387.306 287.959 441.784 287.959 441.784 (51.318) 13.735 26.252 13.060 23.358 31.120 43.298 (9.337) (5.965) (8.020) 4.792 3.372

página 140/ 141 NOTA 20.

U.F. $ noreajustables Otras monedas Euros Dólares Total Activos U.F. $ noreajustables Otras monedas Euros Activos Líquidos Efectivo yEquivalentesal U.F. $ noreajustables Otras monedas Euros Dólares Otros Activos FinancierosCorrientes U.F. $ noreajustables Otras monedas Euros Dólares Dólares Deudores ComercialesyOtrasCuentasporCobrarCorrientes U.F. $ noreajustables Otras monedas Euros Dólares Cuentas porCobrardeCortoyLargoPlazo U.F. $ noreajustables Otras monedas Euros Dólares Resto Activos U.F. $ noreajustables Otras monedas Euros Dólares Cuentas porCobraraEntidadesRelacionadas,NoCorriente U.F. $ noreajustables Otras monedas Euros Dólares Cuentas porCobraraEntidadesRelacionadas,Corriente U.F. $ noreajustables Otras monedas Euros Dólares oneda Nacional yExtranjera M

31.12.2011 12.186.224 10.750.287 20.727.622 17.407.395 4.335.513 4.096.592 3.043.633 3.601.397 1.358.500 1.265.359 1.747.578 1.961.727 MUS$ 418.483 153.612 728.062 325.342 153.612 728.062 873.397 341.583 707.875 149.732 821.572 330.887 558.143 211.689 25.104 84.189 12.027 58.335 58.335 13.069 25.803 93.141 49.365 10.696 11.173 25.803 93.141 2.460 1.896 2.460 51 8 8 ------31.12.2010 12.949.363 11.409.615 20.133.335 16.365.028 4.851.928 2.166.475 3.149.118 1.761.070 1.936.193 1.863.347 1.729.677 1.832.114 MUS$ 105.688 853.968 156.358 852.254 784.381 156.358 848.995 848.842 249.047 687.494 787.101 247.266 649.823 101.946 59.881 44.767 73.579 73.579 15.080 31.651 69.587 61.250 13.836 31.651 37.671 72.846 3.259 1.244 1.781 458 491 491 34 34 ------

142 Moneda ExtranjeraPasivos Otros PasivosFinancierosCorrientes Pasivos Corrientes Dólares Dólares Euros Euros Otras monedas Otras monedas $ noreajustables $ noreajustables U.F. U.F. Dólares Otros PasivosCorrientes Préstamos Bancarios Euros Dólares Otras monedas Euros $ noreajustables Otras monedas U.F. $ noreajustables Pasivos Corrientes, TotalPasivos U.F. Dólares Dólares Arrendamiento Financiero Euros Euros Otras monedas Otras monedas $ noreajustables $ noreajustables U.F. U.F. Sobregiro Bancario Dólares Euros Otras monedas $ noreajustables U.F. Otros Préstamos Hasta 90días 1.487.956 1.892.663 MUS$ 167.229 168.259 556.411 132.769 555.868 331.072 167.914 723.640 622.121 499.331 404.707 366.485 34.447 66.253 43.470 65.802 43.470 37.395 2.948 2.966 1.135 4.101 451 345 482 345 31.12.2011 13 18 ------De 91 días a De 91díasa 1.004.558 MUS$ 1 año 126.046 178.649 291.046 116.434 311.659 178.649 417.092 490.308 395.625 608.933 368.377 74.118 16.477 16.812 72.987 74.402 20.931 26.049 9.572 1.825 4.119 1.825 1.131 1.199 284 307 40 28 ------Hasta 90días 1.489.542 1.079.311 MUS$ 131.264 181.393 579.403 185.153 306.439 180.176 710.667 278.296 487.832 410.231 350.565 55.249 93.143 76.015 93.143 59.572 1.217 3.106 4.431 5.105 3.211 1.231 5.105 7.642 31.12.2010 94 94 ------De 91 días a De 91díasa 1.210.713 MUS$ 1 año 390.605 446.336 235.758 139.362 275.904 682.094 155.943 304.673 394.490 557.104 653.609 162.364 16.581 28.769 65.418 55.731 15.249 28.769 62.615 66.671 1.332 2.553 1.332 1.253 1.332 250 250 ------

página 142/ 143 Otros PasivosFinancierosNoCorrientes Pasivos NoCorrientes Dólares Dólares Euros Euros Otras monedas Otras monedas $ noreajustables $ noreajustables U.F. U.F. Prestamos Bancarios Otros PasivosNoCorrientes Dólares Dólares Euros Euros Otras monedas Otras monedas $ noreajustables $ noreajustables U.F. U.F. Dólares Arrendamiento Financiero Total PasivosNoCorrientes Euros Dólares Otras monedas Euros $ noreajustables Otras monedas U.F. $ noreajustables Sobregiro Bancario U.F. Dólares Euros Otras monedas $ noreajustables U.F. Otros Préstamos De 13 meses a De 13mesesa 1.356.173 1.920.821 1.067.868 2.395.316 1.603.563 3.302.506 5 años MUS$ (214.453) 668.170 510.874 342.389 185.880 113.536 687.876 564.648 500.954 556.994 342.389 127.936 185.881 781.706 907.190 72.344 10.047 9.920 127 31.12.2011 1 ------Más de5años 1.278.879 1.278.800 1.597.769 2.326.776 2.134.700 1.069.307 3.396.083 MUS$ 387.658 354.191 157.196 503.043 501.709 318.890 303.594 157.196 357.523 691.252 246.496 860.566 175.140 16.531 89.300 16.936 16.936 1.334 79 ------De 13 meses a De 13mesesa 1.051.393 1.639.509 1.898.547 1.231.327 1.500.708 3.399.255 5 años MUS$ 666.168 270.519 110.869 532.778 454.290 385.217 588.116 491.951 159.650 420.641 535.808 691.160 532.778 667.163 43.857 43.857 78.439 31.12.2010 49 57 8 ------Más de5años 1.277.490 1.276.769 1.313.729 2.322.587 2.057.580 2.858.031 MUS$ 258.881 781.276 780.811 258.881 244.998 179.152 258.881 249.938 179.152 856.331 264.633 535.444 36.239 75.055 4.940 4.940 347 465 374 374 ------

144 suerte de la partida quelosorigina. delapartida suerte Los efectos de impuestos diferidos asociados a los conceptos mencionados en los puntos 1) y 2) seguirán la misma adquiridas generen utilidades conposterioridadasuadquisición,ocuandodichasentidadesseanenajenadas. de surealización. Paraestos efectos,seentenderánporrealizados losresultados enlamedidaquelasentidades 2) Losgeneradosenlaadquisicióndeentidades.Estosresultados sereintegrarán alautilidadlíquidaenelmomento incrementos devalorrazonable correspondientes alosactivosvendidosodispuestosporalgúnotro medio. la utilidad líquida en el momento de su realización. Para estos efectos, se entenderá porrealizada la porción de dichos 1) Losrelacionados conel registro avalorrazonabledelosactivosforestales regulados enlaNIC41,reintegrándolos a resultados delejercicio lossiguientesresultados norealizados: los de excluyen se adicional, y obligatorio mínimo dividendo del cálculo el para considerar a líquida utilidad la es, esto Como consecuenciadeloanterior, delautilidadlíquidadistribuible delaSociedad, paralosefectosdeladeterminación de lautilidadlíquidadelejercicio enquetalesvariacionesserealicen. variaciones relevantes del valordelosactivosypasivosquenoesténrealizadas, lascualessonreintegradas alcálculo enbasealautilidadefectivamenterealizada,efectos depagodividendossedetermina depurándolaaquellas El Directorio deAntarChile S.A.acordó establecercomopolíticageneralquelautilidadlíquidaaserdistribuidapara NOTA 22. NOTA 21.

Al 1deenero de2011 Ampliación decapital Adquisición deladependiente Compra deaccionespropias Saldo al31dediciembre2011 Al 1deenero de2010 Ampliación decapital Adquisición deladependiente Compra deaccionespropias Saldo al31dediciembre2010 cciones cciones tilidad Líquida Distribuible yGananciasAcción por A U

456.376.483 456.376.483 456.376.483 456.376.483 N° Acciones N° Acciones

------456.376.483 456.376.483 456.376.483 456.376.483 ordinarias ordinarias Acciones Acciones Acciones Acciones ------

Acciones Acciones Acciones Acciones propias propias ------456.376.483 456.376.483 456.376.483 456.376.483

Total Total

------

página 144/ 145 NOTA 23. NOTA contratos podríavolverseexigible.Alafechadecierre, elGrupohacumplidoconestarestricción. con unarazóndeendeudamientoconsolidadoquenodebesersuperiora1,2,encasocontrarioladeudabajoestos Por los pasivos presentados en el rubro Préstamos que devengan intereses, la afiliada Empresas Copec S.A. debe cumplir Derechos, PrivilegiosyRestricciones paraClasedeCapitalenAccionesOrdinarias: ponderado delasaccionescomunesencirculación. Lasociedadnoregistra accionesdiluidas. La utilidadporacciónescalculadadividiendolaatribuiblealosaccionistasdeCompañíaelpromedio US$0,2242 poracción,quesepagóacontarde13mayo2010. JuntaOrdinariaEn acordó2010,se abrilde de fecha30Accionistas dede21, repartirdividendoNº undefinitivo de US$0,5157 poracción,quesepagóacontarde13mayo2011. JuntaOrdinariaEn acordó2011,se abrilde de fecha29Accionistas dede22, repartirdividendoNº undefinitivo de utilidad presentan MUS$229.620correspondientes alaprovisión dedividendomínimo.Dichosaldocorresponde al40%de Otros se línea corrientes la pasivos en Clasificado Financiera Situación de Estado el en diciembre de 2011 31 de Al distribuible del orden deun40%lasutilidadeslíquidascadaejercicio susceptiblesdeserdistribuidas. La políticageneraldedividendosqueesperacumplirlaSociedadenlosejercicios futuros, consisteenmantenerelreparto Promedio PonderadodeNúmero deAcciones la Controladora Ganancia (Pérdida) AtribuiblealosTenedores enelPatrimonioNetode deInstrumentosParticipación Ganancias (pérdidas) poracción Concepto Ganancia (Pérdida) poracción(US$acción) Total Ingresos pordividendos Ingresos porregalías Ingresos porintereses Prestación deservicios Venta debienes Utilidad líquidadistribuibleal31.12.2011 Total ajustes Minusvalía compradayOtros Utilidad porlaincorporacióndelnegocioconjunto Activos biológicos(neto) ImpuestosDiferidos Realizados NoRealizados Activos biológicos Ajustes arealizar : Ganancia atribuiblealacontroladoraal31.12.2011 ngresos ngresos Ordinarios I

456.376.483 31.12.2011 31.12.2011 20.811.702 21.131.989 MUS$ MUS$ 567.143 320.287

1,24 - - - 456.376.483 Distribuible Distribuible 31.12.2010 31.12.2010 11.583.210 12.159.467 Utilidad Utilidad Líquida Líquida MUS$ MUS$ (139.789) MUS$ 602.978 153.854 574.051 567.143 576.257 (7.157) 6.908 6.908 1,32 - - - - -

146 NOTA 25. Los ingresos financieros sedetallanacontinuación: Los costosfinancieros sedetallanacontinuación: NOTA 24. Total ingresosfinancieros Otros ingresos Intereses enpréstamos ycuentasporcobrar Ingresos poractivosfinancieros avalorjustoconcambiosen resultado Ingresos porintereses deinstrumentosfinancieros Total costosfinancieros Diferencia porconversión Costo financiero Provisión remediación Pérdidas decambioprocedentes dePtmo.Monedaextranjera decostoscomplementarios(ptmo) Amortización Gasto porinteres, otros Otros costosfinancieros Costo financiero obligacionespost–empleo Intereses yreajustes préstamos bancarios Total Otros Activos Otros activosfinancieros Cuentas porCobrarEmpresas Relacionadas Cuentas porcobrarimpuestos Deudores Comerciales-Otras CuentasporCobrar Inversiones FondosMutuos,DepósitosaplazoyPactos Efectivo Equivalente Diferencias TC generadapor Activos Total Otros Pasivos Otros pasivosfinancieros Dividendos porPagar Préstamos InstitucionesFinancieras(incluyebonos) Cuentas porPagarEmpresas Relacionadas Acreedores Comerciales yOtrascuentasporPagar Diferencias TC generadaporPasivos Total ngresos ngresos y Costos Financieros iferencia iferencia de Cambio D I

31.12.2011 31.12.2011 31.12.2011 MUS$ MUS$ MUS$ (263.431) (312.655) (33.244) (12.020) (13.330) (21.684) (11.358) (38.984) (78.983) (25.240) 57.338 16.933 18.644 35.263 53.743 55.570 (3.027) (5.981) (3.089) (6.568) (2.553) 3.393 1.663 (100) (445) (674) 929 - - - 31.12.2010 31.12.2010 31.12.2010 MUS$ MUS$ MUS$ (211.374) (251.915) (47.277) (23.428) (35.518) (65.820) (20.897) 33.789 11.313 12.521 44.329 44.923 44.729 (8.491) (4.406) (3.825) (5.023) 1.945 1.490 5.516 (639) 595 385 15 ------

página 146/ 147 liquidada porlas compañíasdeseguro por elterremoto ymaremoto ocurridosel27defebrero de2010. asociados apérdidas deparalización), quecorresponden alatotalidad delaindemnización percibida porAraucoy recibieron MMUS$254, losqueenconjuntototalizanMMUS$539(MMUS$211 asociadosadañofísicoyMMUS$328 En el ejercicio 2010 se recibieron anticipos de indemnización por un total de MMUS$285 y en el ejercicio 2011 se de Seguro: Los dañosy perjuicios ocasionados por el terremoto porlas siguientes Pólizas se encuentran adecuadamente cubiertos efecto adversoenelresultado delaCompañía. La suspensióndelasoperacionesenChilediolugarauna disminucióndelosvolúmenesventa,conelconsecuente defebrerotodas operando,incluyendolaLínea2decelulosaPlanta Araucoapartir de2011. Las instalacionesindustriales,34enChile,fueron retomando susactividadesenelmenorplazoposible.Ala fechaestán de producción demadera aserradadeAraucoenChile. El aserradero Mutrún,de Constitución, fuearrasadoporlasaguas.Dichainstalaciónrepresentaba el6%delacapacidad presentaban. daños que éstas dey los instalaciones de cada una de estado las del de contingenciaqueestablecenladetenciónsusoperaciones.Almismotiemposeinicióelproceso deevaluación la quesedesarrollan las actividades industrialesdelaCompañía,todosloscomplejosiniciaron susplanes Producto del terremoto que afectó principalmente la zona centro sur delpaís el pasado 27 de febrero de 2010, zona en Efectos estimaciones fueron realizadas portasadoreseinternos. externos del de ventayvalorresidual, efectuandolacorrespondiente provisión enelcaso dequeestefueramenoralvalorlibro. Las sobre El valorrecuperablefuedeterminado labasedelasestimaciones delas instalacionescerradaspermanentemente terremoto Administración parasuposteriorventa. aprobación la la con de contar para ordenamiento bienes y estos clasificación de la en trabajando está se fecha la A e instalacioneslasquealcierre delejercicio 2011tienenunvalor, luegodedescontadalaprovisión, deMUS$1.500. cierre delejercicio 2010,seregistró unaprovisión dedeterioro poruntotaldeMUS$2.000,correspondientes amaquinarias funcional a la realidad del negocio, reconvirtiendo la operación, utilizando sus bienes inmuebles como un centro logístico. Al Bosseti localizadoenArgentina,laCompañíadecidiócerrarloelmesdediciembre de2010yadaptarsuestructura Debido alacomplejasituacióndemercado desdeprincipiosde2009queveníaatravesandolaoperacióndelaserradero en ChileseencuentranclasificadosActivosmantenidosparalaventa. Al considerado cierrepermanente. de los presentes estados financieros, los activos asociados a estas plantas localizadas de lasplantasLaAraucana,Escuadrón, Aserradero LomasColoradas,CoelemuyRemanufacturasColoradassea delacapacidadproducciónqueelcierre importante delasplantasdetenidashasidosuplida, determinando parte vendida. inversión Por la permanente en equipos y tecnologías y el uso más intensivo de nuestras instalaciones, una Durante el mes de mayo de 2010 la Planta Horcones II comenzó a operar nuevamente y en junio la planta Coronel fue temporalelaserraderoforma Horcones IIylaplantaderemanufactura LomasColoradas,todoslocalizadosenChile. durante losejercicios 2009y2008losaserraderos La Araucana,Escuadrón, LomasColoradas,Coronel yCoelemu,en económica y la continua recesión en el mercado inmobiliario en los Estados Unidos, Arauco decidió permanente cerrar en forma A consecuenciadeladisminucióndemandaproductos demaderaaserrada,debidoprincipalmentealacrisis Efectos Al cierre delpresente ejercicio enelsectorforestal, secontabaconlossiguientesindiciosdedeterioro: por 26. NOTA crisis económica

odo riesgo deconstrucción • yprotecciónodo riesgo detransporte existencias • odo riesgo debienesfísicosypérdida debeneficios • • Sector Forestal:

T Incendio habitacional T T eterioro del Valor del eterioro los de Activos D

148 deterioro depropiedades, planta y equipoproducto de obsolescencia técnica y por daños a raíz del terremoto y maremoto. Al 31dediciembre de2011 yal31dediciembre de2010,respectivamente sepresentan lassiguientesprovisiones de Detalle dedeteriorovalorlosactivos MUS$7.670. en estiman pérdidasse y existencias, operación de de paralización por infraestructura, en daños por totales perjuicios Los funcionamiento. adecuado su significativamente afectaran que sufrieronconsideración no de involucradas daños plantas (SanVicentelasestacionesdeserviciosypuntosventasindustriales,regiones ySan Fernando), el terremoto y tsunami que afectaron a la zona centro sur de Chile el27 de febrero de 2010, podemos señalar quelas por causados efectos en los S.A., a indirectaPetróleosCopec relación afiliada de Chile la Compañía de a cuanto En Los dañosyperjuiciosocasionadosporelterremotopólizasdeseguros. seencuentranadecuadamentecubiertos El valorlibro deestosactivos seaproxima alvalorrecuperable. recuperables. fueronno que 2010 reparadas clasificaronse valoresfuncionamiento, a su venta para la para mantenidos activos como Las unidades generadoras de efectivo afectadas por el terremoto y posterior maremoto del pasado 27 de febrero de los presentes EstadosFinancieros, OrizonS.A.ha realizado lasbajasdesusactivossiniestrados. plantas de proceso y bodegas de suministros de materiales, repuestos, insumos y de productos Al cierre terminados. de afectaron lazonacentro delpaíselpasado27de febrero dañosenpuntosdedescarga, de2010,sufrióimportantes que terremoto tsunami del y posterior a consecuencia S.A.) Orizon (hoy indirecta S.A. afiliada Korp La SouthPacific Se registró provisión dedeterioro delasmaquinariasyequiposporunmontoMUS$6.088. tomada debidoalaltocostodemantenciónellasconlasconsecuentespérdidas queestogeneraba. En elmesdediciembre de2011secerraron laslíneas deaglomeradolaPlantaCuritiba(Brasil),decisiónquefue Otros con ladocumentaciónderespaldo suficientey/oenelmomentodela recepción delosflujosefectivo. efectos de lasparalizacionesplantascomoconsecuenciaesteevento,sereconocieron enlamedidaquesecontaba eventos, mientrasquelascuentasporcobrarconcompañíasdeseguros relacionados aestosgastosylosefectos Los gastosrelacionados alosdañosproducidos a causadelterremoto, sehanreconocido almomentodeocurridoslos Información relativa alasumadetodoslosdeterioros devalor Información relativaalasumadetodoslosdeteriorosvalor reversiones Principales hechosycircunstancias quecondujeron alreconocimiento depérdidas dedeterioro del valory individual información Principales clasesdeactivosafectadasporpérdidas dedeterioro delvaloryreversiones, paralascualesnoserevela reversiones, paralascualesnoserevelaindividual información Principales hechosycircunstancias quecondujeron alreconocimiento depérdidas dedeterioro delvalory individual información Principales clasesdeactivosafectadasporpérdidas dedeterioro delvaloryreversiones, paralascualesnoserevela Información aRevelarsobreDeteriorodeValor de Activos Sector Combustibles: Sector Pesquero: Informaciones aRevelarsobreDeteriorodeValor de Activos

31.12.2011 31.12.2011 MUS$ MUS$ 36.124 3.492

maremoto por elterremoto y Activos afectados Equipos Maquinarias y Técnica Obsolescencia Equipos Maquinarias y

31.12.2010 31.12.2010 MUS$ MUS$ 144.207 2.769

página 148/ 149 unidades las de ambiental desempeño el mejorar de fin el con afluentes, residuosde de tratamiento manejo y aguas, de manejo Se realizaron inversionesmedioambientalesrelativas acontrol deemisionesatmosféricas,mejoramientoprocesos, de reducción consumo en la emisiones. avances del y empresade la importantes hanrealizado se gestión la eficiente más hacer de forma una Como gaseosas. y líquidas emisiones generan vez su a que los etc., agua, negocio. procesos sus productos indirecta en madera, afiliada productivos utiliza como La químicos, Arauco insumos diversos que refuerzan elcompromiso coneldesempeñoambientalyaseguranlatrazabilidaddelasmateriasprimas. Todas certificados ambiental gestión de sistemas indirectaproductivas con afiliada unidades cuentan la las Arauco de área denegocios,laque vela porqueestoslineamientosseanllevadosalaprácticaeneldíadeoperación. mejora continua de la gestión ambiental de la empresa. Es el área de Medio Ambiente, con sus especialistas en cada estándares, juntoconlaadopción delasmejores prácticasytecnologíasdisponiblesenlaindustria,buscade Para AntarChileS.A.,lasostenibilidadsetraduceenunaestrategiadegestiónqueincorporavalores, compromisos y NOTA 28. NOTA 27. presente los bienesqueestánenproceso dereparación y/o reemplazo, elqueseesperaconcluyamayoritariamentealcierre del físico de propiedades, planta y equipo producto del terremoto y maremoto. El monto de la provisión vigente es referida a ejercicio. A la fecha de los presentes estados financieros se ha una porciónrevertido de la provisión de deterioro asociada al daño Saldo final Diferencia tipodecambio Otros Pérdidas ygananciasactuariales Dividendo mínimoprovisionado Dividendos provisorios Dividendos pagados Resultado delejercicio Saldo inicial esultados Retenidos edio edio Ambiente M R

31.12.2011 4.824.050 5.161.573

MUS$ (229.620) 567.143

- - - - 31.12.2010 4.462.066 4.824.050

MUS$ (235.353) 602.978 (5.641)

- - - -

150 ambiente, sedetallalosiguiente: En relación adesembolsosefectuadosycomprometidos duranteelperíodo,relacionados conlaprotección delmedio Celulosa AraucoyConstituciónS.A. Celulosa AraucoyConstituciónS.A. Celulosa AraucoyConstituciónS.A. Celulosa AraucoyConstituciónS.A. Celulosa AraucoyConstituciónS.A. Forestal CelcoS.A. Paneles AraucoS.A. Totales Arauco DoBrasilS.A. Forestal Valdivia S.A. Forestal CelcoS.A. Empresa Sector Forestal Alto ParanáS.A. Alto ParanáS.A. Totales Arauco DoBrasilS.A. Forestal CelcoS.A. Forestal CelcoS.A. Paneles AraucoS.A. Paneles AraucoS.A. Paneles AraucoS.A. Paneles AraucoS.A. Paneles AraucoS.A. Empresa Alto ParanáS.A. Celulosa AraucoyConstituciónS.A. Celulosa AraucoyConstituciónS.A. Celulosa AraucoyConstituciónS.A. Celulosa AraucoyConstituciónS.A. Celulosa AraucoyConstituciónS.A. Celulosa AraucoyConstituciónS.A. Celulosa AraucoyConstituciónS.A. Celulosa AraucoyConstituciónS.A. Paneles AraucoS.A. Paneles AraucoS.A. Paneles AraucoS.A. Paneles AraucoS.A. Alto ParanáS.A. Celulosa AraucoyConstituciónS.A. Celulosa AraucoyConstituciónS.A. Celulosa AraucoyConstituciónS.A.

manejo deéstosenelfuturo Ampliación devertederosresiduos sólidosindustrialesparael manejo deéstosenelfuturo Ampliación devertederosresiduos sólidosindustrialesparael y laoptimizaciónenergéticadelasaguasplantasindustriales Proyectos deinversiónparaelcontrol ymanejodelíquidos peligrosos y laoptimizaciónenergéticadelasaguasplantasindustriales Proyectos deinversiónparaelcontrol ymanejodelíquidos peligrosos Gestión paralaimplementacióndemejorasambientales Gestión paralaimplementacióndemejorasambientales y laoptimizaciónenergéticadelasaguasplantasindustriales Proyectos deinversiónparaelcontrol ymanejodelíquidos peligrosos Gestión paralaimplementacióndemejorasambientales Gestión paralaimplementacióndemejorasambientales Gestión paralaimplementacióndemejorasambientales manejo deéstosenelfuturo Ampliación devertederosresiduos sólidosindustrialesparael Construcción deEmisarios Gestión paralaimplementacióndemejorasambientales y laoptimizaciónenergéticadelasaguasplantasindustriales Proyectos deinversiónpara elcontrol ymanejodelíquidospeligrosos Gestión paralaimplementacióndemejorasambientales y laoptimizaciónenergéticadelasaguasplantasindustriales Proyectos deinversiónpara elcontrol ymanejodelíquidospeligrosos Gestión paralaimplementacióndemejorasambientales y laoptimizaciónenergéticadelasaguasplantasindustriales Proyectos deinversiónpara elcontrol ymanejodelíquidospeligrosos manejo deéstosenelfuturo Ampliación devertederosresiduos sólidosindustrialesparael manejo deéstosenelfuturo Ampliación devertederosresiduos sólidosindustrialesparael Nombre Proyecto Nombre Proyecto Construcción deEmisarios Gestión paralaimplementacióndemejorasambientales manejo deéstosenelfuturo Ampliación devertederosresiduos sólidosindustrialesparael y laoptimizaciónenergéticadelasaguasplantasindustriales Proyectos deinversiónparaelcontrol ymanejodelíquidospeligrosos y laoptimizaciónenergéticadelasaguasplantasindustriales Proyectos deinversiónparaelcontrol ymanejodelíquidospeligrosos y laoptimizaciónenergéticadelasaguasplantasindustriales Proyectos deinversiónparaelcontrol ymanejodelíquidospeligrosos y laoptimizaciónenergéticadelasaguasplantasindustriales Proyectos deinversiónparaelcontrol ymanejodelíquidospeligrosos Gestión paralaimplementacióndemejorasambientales Construcción Emisarios Gestión paralaimplementacióndemejorasambientales y laoptimizaciónenergéticadelasaguasplantasindustriales Proyectos deinversiónparaelcontrol ymanejodelíquidospeligrosos manejo deéstosenelfuturo Ampliación devertederosresiduos sólidosindustrialesparael Gestión paralaimplementacióndemejorasambientales manejo deéstosenelfuturo Ampliación devertederosresiduos sólidosindustrialesparael Gestión paralaimplementacióndemejorasambientales Gestión paralaimplementacióndemejorasambientales Construcción Emisarios

31-12-2011 31-12-2010 Terminado Terminado En proceso En proceso Terminado En proceso Terminado En proceso En proceso En proceso En proceso En proceso En proceso En proceso Terminado En proceso En proceso En proceso Terminado En proceso En proceso En proceso En proceso En proceso En proceso Terminado En proceso Terminado Terminado Terminado En proceso En proceso En proceso En proceso Terminado En proceso Terminado del Proyecto del Proyecto Estado Estado Estado Estado 19.142 23.432 44.986 Monto Monto Monto Monto MUS$ MUS$ 1.125 5.410 1.096 1.416 4.721 1.820 3.329 1.696 1.832 3.583 1.711 1.965 1.744 3.288 1.752 3.915 Desembolsos Efectuados2011 Desembolsos Efectuados2010 394 370 853 474 244 407 726 705 586 853 702 898 467 132 330 390 247 39 54 2 Activo Activo Gasto Gasto Gasto Gasto Gasto Activo Activo Activo Gasto Gasto Activo Activo Activo Gasto Activo Activo Activo Activo Activo Gasto Activo Activo Activo Activo Activo Activo Activo Activo Activo Gasto Gasto Activo Activo Activo Activo Activo Activo Gasto Gasto Propiedades ,plantayequipo Propiedades ,plantayequipo Gasto deAdministración Costo deExplotación Costo deExplotación Gasto deAdministración Propiedades ,plantayequipo Propiedades ,plantayequipo Propiedades ,plantayequipo Gasto deAdministración Gasto deAdministración Propiedades ,plantayequipo Propiedades ,plantayequipo Costo deExplotación Propiedades ,plantayequipo Gasto deAdministración Costo deExplotación Propiedades ,plantayequipo Propiedades ,plantayequipo Propiedades ,plantayequipo Propiedades ,plantayequipo Gasto deAdministración Propiedades ,plantayequipo Propiedades ,plantayequipo Propiedades ,plantayequipo Propiedades ,plantayequipo Propiedades ,plantayequipo Propiedades ,plantayequipo Propiedades ,plantayequipo Propiedades ,plantayequipo Propiedades ,plantayequipo Costo deexplotación Gasto deAdministración Propiedades ,plantayequipo Propiedades ,plantayequipo Propiedades ,plantayequipo Propiedades ,plantayequipo Item deActivo/Gasto Item deActivo/Gasto de Destino de Destino Monto Monto Monto Monto MUS$ MUS$ 26.857 12.740 1.976 6.244 3.486 2.285 2.264 2.080 2.426 4.344 3.506 Comprometidos 2.510 2.606 Comprometidos Desembolsos Desembolsos Desembolsos Desembolsos 251 257 126 552 813 853 500 590 774 400 546 158 28 22 Futuros Futuros ------estimada estimada Fecha Fecha Fecha Fecha 2011 2011 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2011 2011 2011 2011 2012 2011 2011 2011 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2011 ------

página 150/ 151 Empresa Sector Combustibles Abastecedora deCombustiblesS.A. Compañía dePetróleos deChileCopecS.A. Compañía dePetróleos deChileCopecS.A. Compañía dePetróleos deChileCopecS.A. Compañía dePetróleos deChileCopecS.A. Compañía dePetróleos deChileCopecS.A. Compañía dePetróleos deChileCopecS.A. Compañía dePetróleos deChileCopecS.A. Empresa Compañía dePetróleos deChile CopecS.A. Compañía dePetróleos deChile CopecS.A. Compañía dePetróleos deChile CopecS.A. Compañía dePetróleos deChile CopecS.A. Compañía dePetróleos deChile CopecS.A. Compañía dePetróleos deChile CopecS.A. Compañía dePetróleos deChile CopecS.A. Abastecedora deCombustiblesS.A. Abastecedora deCombustiblesS.A. Abastecedora deCombustiblesS.A. Abastecedora deCombustiblesS.A. Abastecedora deCombustiblesS.A. Abastecedora deCombustiblesS.A. Abastecedora deCombustiblesS.A. Abastecedora deCombustiblesS.A. Abastecedora deCombustiblesS.A. Abastecedora deCombustiblesS.A. Abastecedora deCombustiblesS.A. Totales Abastecedora deCombustiblesS.A. Abastecedora deCombustiblesS.A. Abastecedora deCombustiblesS.A. Totales Abastecedora deCombustiblesS.A. Abastecedora deCombustiblesS.A. Abastecedora deCombustiblesS.A. Abastecedora deCombustiblesS.A. Abastecedora deCombustiblesS.A. Conexión alcantarilladoChillán Red contraincendios Bodegas deresiduo Plantas deTratamiento deefluentesyaguasservidas Los Angeles Conexión alcantarilladoyaguapotableenoficinacomercial Aseo ymantenciónplantas Tratamiento deresiduos líquidos Transporte yrecolección debasura Retiro residuos peligrosos Reparacion deplantas Tratamiento deaguasservidas Retiro residuos Evaluación ambiental Red contraincendios Recuperación ycontenedores dederrames Plantas deTratamiento deefluentesyaguasservidas Planta detratamientoaguasservidasylavadoenPLE Angeles Conexión alcantarilladoyaguapotableenoficinacomercial Los Programa ymonitoreo marítimoyproyecto dragado Aseo ymantenciónplantas Tratamiento deresiduos líquidos Transporte yrecolección debasura Retiro residuos peligrosos Reparación deplantas Tratamiento deaguasservidas Retiro residuos Evacuación ambiental Planta detratamientoaguasservidasylavadoenPED Sistema delavadocilindros PCY almacenamiento SanVicente Disposición deexedentesmovimientostierraenplanta Sistema delavadocilindros PCY Planta detratamientoaguasservidasylavadoenPED Programa demonitoreo marítimoyproyecto dragado Planta detratamientoaguasservidasLenga Nombre Proyecto Nombre Proyecto 31-12-2011 31-12-2010 Finalizado En proceso En proceso En proceso En proceso En proceso Terminado Terminado Terminado Vigente Vigente Terminado Terminado En proceso En proceso En proceso En proceso En proceso - - - - Vigente Vigente Vigente En proceso Finalizado En proceso En proceso Por iniciarse Por iniciarse Finalizado Por iniciarse Por iniciarse del Proyecto del Proyecto Estado Estado Estado Estado Monto Monto Monto Monto 1.527 3.217 MUS$ MUS$ Desembolsos Efectuados2011 Desembolsos Efectuados2010 956 315 258 116 100 939 16 11 96 16 48 19 14 28 44 24 41 71 42 33 18 92 83 17 54 10 92 2 1 8 4 - - - Activo Activo Gasto Gasto Activo Gasto Gasto Gasto Gasto Gasto Gasto Gasto Gasto Activo Gasto Gasto Gasto Gasto Gasto Gasto Gasto Activo Activo Inversión Inversión Inversión Inversión Inversión Inversión Inversión Inversión Inversión Inversión Gasto Activo Activo Gasto Gasto Obras encurso Obras encurso Gasto deAdministración Gasto deAdministración Obras encurso Gasto deAdministración Gasto deAdministración Gasto deAdministración Gasto deAdministración Gasto deAdministración Gasto deAdministración Gasto deAdministración Gasto deAdministración Obras encurso Gasto deAdministración Gasto deAdministración Gasto deAdministración Gasto deAdministración Gasto deAdministración Gasto deAdministración Gasto deAdministración Obras encurso Obras encurso Obras encurso Obras encurso Obras encurso Obras encurso Obras encurso Obras encurso Obras encurso Obras encurso Obras encurso Obras encurso Gasto deAdministración Item deActivo/Gasto Item deActivo/Gasto de Destino de Destino Monto Monto Monto Monto MUS$ MUS$ 1.077 1.383 Comprometidos Comprometidos Desembolsos Desembolsos Desembolsos Desembolsos 146 222 810 142 137 21 70 16 12 22 44 77 34 33 31 64 37 Futuros Futuros 8 ------estimada estimada Fecha Fecha Fecha Fecha 2011 2012 2011 2012 2012 2011 2011 2011 2011 2010 2011 2011 2010 2010 2010 ------

152 negocio deventa decombustibles,alacceder acincomercados: Colombia, Ecuador, Panamá,PerúyMéxico. En 2010, a través de la toma de control de la compañía colombiana Terpel, del se ha dado inicio a la internacionalización almacenadoras decombustible entreChacabuco,conunacapacidadtotal de384milm3. AricayPuerto nacional. Enlubricantes,maneja lasmarcas MobilyEsso paravehículosymaquinarias.Paratodoelloposee15 plantas un canal industrial que abastece a más de cuatro mil clientes, a los pertenecientes rubros de la más economía importantes red más extensa de Chile, a la que se asocian 70 tiendas de conveniencia Pronto y 200 locales Punto. Además, gestiona la desde1934. Copeccuentacon621estacionesdeservicioalolargotodoelpaís,formando Matriz habíaparticipado Empresas Copec S.A., de todos los activos relacionados con el negocio de la distribución de combustibles giro en que la delaMatriz delpaís.Seconstituyóen2003,añoquerecibiódeparte doméstico eindustrialmásimportantes elaporte Compañía dePetróleos deChileCopecS.A.esunalasdistribuidorasycomercializadoras decombustibles parauso • principales De las ventas totales, un 29% se comercializó en el mercado nacional y el resto en el exterior, siendo Asia y América los destinos. a celulosa,16,8%maderaaserrada,29,5%panelesy 4,3% aotros segmentos. aserrada y2.968.388dem3paneles.Lasventastotalizaron US$4.374,5millones,deloscuales49,4%corresponden Durante elaño2011,laproducción deAraucototalizólas 2.815.879 toneladas de celulosa,2.525.829 de m3 de madera de m3maderaalaño,y8plantaspaneles,cuyacapacidadproducción alcanzaanualmentelos3,2millonesdem3. una capacidad de producción de 3,2 millones de toneladas anuales; 9 aserraderos operativos, que producen 2,8 millones En los tres primeros países tiene instalaciones también modernas industriales, que incluyen seis plantas de celulosa, con Las plantacionesyterrenos forestales deAraucoalcanzanlas1,7milloneshectáreas enChile,Argentina,BrasilyUruguay. rendimiento sus de plantaciones, fabricación celulosa de kraft mercado de y producción aserrada madera de y paneles. Arauco se ha consolidado como una de las mayores empresas forestales de y América Latina, de superficie en términos • conjunto másdel90%delasventas,Ebitda,resultado, activosypasivosconsolidados. de Petróleos de Chile Copec S.A., AbastibleS.A. y Pesquera Iquique-Guanaye S.A. Estas Compañías representan en Se decidió según una las apertura principales empresas afiliadas indirectas: Celulosa Arauco y Constitución S.A., Compañía financiera segmentos deoperaciónsehaconsideradoladisponibilidadinformación relevante. definición de la de para asignación Además, y recursos. operación la de decisiones tomar de fin el con segmentos sus gerencia alta internamente la que en acuerdomanera reporta de la definido a han se operación de segmentos Los NOTA 29. Pesquera Iquique-GuanayeS.A. Pesquera Iquique-GuanayeS.A. Empresa Pesquera Iquique-GuanayeS.A. Empresa Sector Pesquero Totales Pesquera Iquique-GuanayeS.A. Pesquera Iquique-GuanayeS.A. Pesquera Iquique-GuanayeS.A. Pesquera Iquique-GuanayeS.A. Totales Pesquera Iquique-GuanayeS.A. Pesquera Iquique-GuanayeS.A.

Compañía dePetróleo Celulosa egmentos egmentos de Operación S Arauco yConstituciónS.A.:

Mejoramiento deinstalacionessanitarias Acondicionamiento flota Adecuación desistemasenplantas Estudio deimpactoambiental Mejoras ensistemasdetrasladodescargaspescaartesanal Adecuación desistemasenplantas Adecuación desistemasenplantas Estudio deimpactoambiental Mejoras ensistemasdetrasladodescargaspescaartesanal Nombre Proyecto Nombre Proyecto s deChileCopecS.A.: 31-12-2010 31-12-2011

Activado En proceso Activado En proceso Activado En proceso En proceso En proceso Activado del Proyecto del Proyecto Estado Estado Estado Estado Monto Monto Monto Monto MUS$ MUS$ Desembolsos Efectuados2010 Desembolsos Efectuados2011 451 118 889 289 647 122 407 13 78 56 2 Activo Activo Activo Activo Activo Activo Activo Activo Activo Activo Activo Gasto Gasto

Obras encurso Obras encurso Obras encurso Obras encurso Propiedades, plantayequipos Propiedades, plantayequipos Propiedades, plantayequipos Propiedades, plantayequipos Propiedades, plantayequipos Item deActivo/Gasto Item deActivo/Gasto de Destino de Destino

Monto Monto Monto Monto MUS$ MUS$ Comprometidos Desembolsos Desembolsos 12 12 Comprometidos Desembolsos Desembolsos Futuros 2 2 ------

Futuros estimada estimada Fecha Fecha Fecha 2011 2011 2012 ------

página 152/ 153 de petróleo ysusderivadoshacialoscentros demayordemandadelpaís. m3 mil 255,7 transportar para total capacidad una con tanque, buques cinco de flota una posee Sonamar parte, su Por de suedificiocorporativo. deentregade bombeo,unterminal productos yuncentro dedespachoubicadoestratégicamenteenlas instalaciones 98% delos combustibles que llegan ala Región Metropolitana. Adicionalmente, la empresa dispone de nueve estaciones Hoy, Sonacolcuentacon una red de465 kmdeoleoductos entre el Quintero através de la cualtransporta ySanFernando, Inversiones Monterrey seincorporó alapropiedad deSonamaryEmpresas CopecredujoenestaCompañía. suparticipación de lasmarítimas,creando laSociedadNacionalMarítimaS.A.,Sonamar. enelaño2006,Sociedadde Posteriormente, separóterrestres siguiente actividades año sus Empresas al de y filial Copec en transformó se Sonacol 2004, año el En empresa incorporó unadivisiónmarítimadestinadaaentregardelpaís. combustibles alaszonasmásapartadas una reddecombustiblesyotros deoleoductospara eltransporte derivadosdelpetróleo. Mástarde, enelaño1979,la crear de fin el conSonacol, S.A.,Oleoductos de NacionalSociedad constituyenla Chile Esso y Enap Copec, 1957, En • Los productos sonvendidos tantoenChilecomoelextranjero, principalmenteelmercado asiáticoyeuropeo. tanto que utilizaneljurel comoprincipal materiaprima,sedestinanalconsumohumano.Loscultivosdechoritossonproducidos Lasconservasycongelados, como complementonutricionalenlaalimentaciónhumanayindustriafarmacéutica. en productos, es utilizado intensivamente en la acuicultura. Sin embargo, en los últimos años ha ganado presencia también contenido de ácidos grasos Omega 3 y favorables características de digestibilidad. El aceite de pescado, otro de sus prima para la fabricación de alimentos para la acuicultura o como para la producción animal, debido a su alto nivel proteico, conserva Entre los productos de estas empresas se destaca la harina de pescado, la cual se utiliza fundamentalmente como materia centro como las en hace regiones lo S.A., José San Pesquera y entre S.A. fusión Korp recientementesu SouthPacific por originada A través de su asociada Corpesca S.A., Igemar opera en la del zona país, norte mientras que con su afiliada Orizon S.A., – en la queañosmástarde se fusionóconPesqueraIquiqueS.A.,dandoorigenaIquique-GuanayeIgemar. Desde 1980, Empresas Copec S.A. está presente en el sector pesquero nacional a través de Pesquera Guanaye Ltda., sur. congelados. • encercaparticipa del34%mercado delgaslicuadoenColombia. controladoraEn juniode2011Abastibleadquirióunaparticipación enlaempresa InversionesdelNordeste S.A.,que de cilindrosmarítimocombustiblesparalacargaydescargalíquidosgaseosos. yunterminal 1.488 distribuidores, 15 oficinas de venta y distribución, 49 mil estanques, 5,6 millones de cilindros, 7 plantas de llenado Abastible atiende amás de1,6 millones de clientes, entre las regiones de Atacama y Aysén. Cuenta con una red de envasado ydistribucióndegaslicuado,sehaconsolidadocomounactorrelevante enelsectorenergéticonacional. licuado depetróleo parausodoméstico,comercial eindustrial.Laempresa, queentrega serviciosdealmacenamiento, Abastecedora de Combustibles S.A., Abastible, fue constituida en 1956 con el objeto de comercializar y distribuir gas • 50,6% y aviación,dondemanejaun el principaldistribuidormayoristadeColombiacon900clientesenindustria,transporte 289 puntosdecomercialización degasnatural,atravésGazel,empresa quefueadquiridaenelaño2008.Es,además, de demercadoconcentran ensupaísdeorigen,dondealcanzaunaparticipación del43,3%.Lacompañíaposeetambién La OrganizaciónTerpel cuentaconunared deestacionesserviciocon1.967puntosventa,loscuales1.801se participación.

Sociedad NacionalOl Pesquera Iquique-G Abastecedora deCombutiblesS.A.(Abastible):

uanaye S.A.: eoductos S.A.

154 2010, sonlassiguientes: Las principalescifrasderesultados asociadasaestossegmentos,al31dediciembre de2011y31diciembre de

Extranjero Chile Nacionalidad activosnocorrientes Incorporación depropiedad, plantayequipo Inversiones porsegmento Pasivos delossegmentos Ingreso (gasto)Impuestoalarenta participación Inversiones contabilizadosbajoelmétododela Participación resultadosParticipación asociadas Activos delossegmentos se informa Ganancia (pérdida) delsegmentosobre elque Total ingresos ordinarios Depreciaciones yamortizaciones extranjeras) Ingresos ordinarios -extranjero (empresas Ebitda Ingresos ordinarios -país(empresas chilenas) Nacionalidad deingresosordinarios Resultado operacional Total inversiones Gastos porintereses, neto equipo Incorporación depropiedad, plantay Inversiones porsegmento Pagos paraadquirirotrasinversiones Ingreso (Gasto)Impuesto a larenta Participación resultadosParticipación asociadas Gastos porintereses que seinforma Ganancia (pérdida) delsegmento sobre el Compras deactivosintangibles Depreciaciones yamortizaciones extranjeras) Ingresos ordinarios -extranjero (empresas Ebitda chilenas) Ingresos ordinarios -país(empresas Nacionalidad deingresosordinarios Ingresos porintereses Resultado operacional Pagos paraadquirir, afiliadasyasociadas Total inversiones Extranjero Gastos porintereses, neto Pagos paraadquirirotrasinversiones Chile Nacionalidad activosnocorrientes Gastos porintereses Pagos paraadquirir, afiliadasyasociadas Pasivos delossegmentos Ingresos ordinarios entre segmentos Ingresos porintereses Total activosnocorrientes Pagos paraadquirirActivosBiológicos Pagos paraadquirirActivosBiológicos de laparticipación Inversiones contabilizadosbajoelmétodo Ingresos ordinarios entre segmentos Segmentos 2011 Activos delossegmentos Ingresos ordinarios clientesexternos Segmentos 2010 Total activos nocorrientes Total ingresosordinarios Ingresos ordinarios clientesexternos

12.506.332 1.405.931 2.846.179 2.573.758 6.780.458 5.665.757 3.788.354 9.354.216 3.788.354 (198.018) (191.758) (213.912) Arauco 12.457.722 516.001 700.749 233.655 942.175 786.668 686.728 116.191 498.204 MUS$ 2.954.637 7.040.425 5.427.572 4.374.495 1.007.970 1.322.691 3.366.525 1.163.874 9.995.062 4.374.495 54.536 22.154 (7.693) (152.499) Arauco (171.767) (196.356) MUS$ 591.328 886.706 620.786 230.700 598.891 426.729 138.198 (11.897) 24.589 7.619 - - - - 7.775.363 2.359.594 2.244.469 7.775.363 4.322.427 2.359.594 7.775.363 15.728.619 11.517.133 15.728.619 Copec MUS$ 210.116 296.261 246.173 379.428 284.985 1.191.141 1.154.525 3.050.090 4.769.184 4.211.486 2.345.666 (30.010) (11.898) (15.611) 28.961 50.088 95.877 88.983 94.443 Copec MUS$ 210.274 241.044 136.191 511.371 375.180 427.319 182.000 145.618 (73.808) (77.975) (89.558) 3.713 90.248 18.394 35.045 11.583 ------Abastible MUS$ 470.502 522.211 313.117 470.502 Abastible 610.506 470.502 522.211 (10.805) 11.461 61.797 16.693 89.637 72.944 45.152 43.309 45.152 (6.611) MUS$ (6.971) 686.057 414.089 781.560 722.196 115.806 722.196 144.990 686.057 722.196 (16.117) 4.503 66.049 44.563 10.197 65.812 29.657 86.149 78.941 (9.045) (9.993) 360 5.997 948 ------Sonacol MUS$ 364.743 199.659 376.734 364.743 Sonacol 34.322 53.909 40.075 47.851 14.931 27.245 14.931 40.075 40.075 (7.356) (5.950) MUS$ (6.010) 341.064 192.233 351.851 341.064 6.058 37.747 42.396 60.732 42.396 53.748 18.590 32.904 42.396 18.590 (9.656) (6.933) (7.226) 6.984 60 293 ------Igemar MUS$ 595.543 240.809 138.500 787.414 595.543 14.273 17.457 11.675 52.492 36.365 36.365 69.949 Igemar 69.949 (7.943) (2.598) (1.001) MUS$ 635.516 231.797 138.430 788.208 235.063 235.063 635.516 235.063 2.218 6.570 28.986 19.853 69.269 69.019 (666) (7.058) (9.133) (1.545) 335 2.961 8.140 (875) 250 670 ------1.529.922 MUS$ Otros 953.522 293.730 416.980 1.579.097 953.522 (10.239) 30.150 23.568 15.224 18.107 15.224 15.224 (8.410) MUS$ 947.098 280.029 387.098 947.098 Otros 3.671 6.427 5.539 1.070 9.697 1.673 2.665 39.871 35.958 29.220 30.006 29.220 80.474 75.882 17.487 29.220 (7.311) (7.977) 548 1.909 9.510 2.894 4.074 84 736 518 - - - 11.199.835 11.576.071 - 12.159.467 - - - 20.133.335 14.149.829 12.159.467 1.022.609 1.862.952 1.140.799 1.163.674 2.573.758 8.957.541 1.192.870 10.804.685 20.727.622 21.131.989 15.912.533 14.950.463 21.131.989 Subtotal (240.300) (207.186) (251.915) 327.194 959.632 339.605 116.191 123.396 707.440 MUS$ 9.595.810 1.547.045 5.219.456 2.032.362 1.097.524 1.904.516 4.145.778 Subtotal (248.383) (257.085) 69.449 (312.655) 44.729 MUS$ 994.289 462.524 118.796 688.188 187.413 138.198 959.334 1.673 64.705 55.570 - Eliminación Eliminación (123.396) MUS$ (187.413) ------11.199.835 11.576.071 12.159.467 20.133.335 14.149.829 12.159.467 10.804.685 20.727.622 21.131.989 15.912.533 14.950.463 21.131.989 1.022.609 1.862.952 1.140.799 1.163.674 2.573.758 8.957.541 1.192.870 9.595.810 1.547.045 5.219.456 2.032.362 1.097.524 1.904.516 4.145.778 (240.300) (207.186) (251.915) 327.194 959.632 339.605 116.191 707.440 MUS$ (248.383) (257.085) (312.655) MUS$ Total 994.289 462.524 118.796 688.188 138.198 959.334 69.449 44.729 Total 64.705 55.570 1.673 - - -

página154/ 155 El suscrito, en representación de la sociedad anónima denominada Celulosa Arauco y ConstituciónS.A., en adelante la Hasta esedía,elfuegoafectó aproximadamente cuatro milhectáreas deplantacionesArauco. enero de2012,elComplejoForestal IndustrialdeNuevaAldeaComplejo Aldea),delaComunaRanquil. de 2 del madrugada la de partir a también, proporciones, forestalesy filiales Arauco, las de de plantaciones afectando producto de lasviento, de altas grandes la temperaturas actividad proporciones, del yfuego del fuerte se tornó afectando delsábado31dediciembreA partir de2011,seprodujeron variosfocosdeincendiosenlaRegióndelBío Bío,y Superintendencia: deCarácter General Nº30,deesa 10°,ambosdelaLeyN°18.045,yenNorma 9°einciso2°delartículo en elartículo esencialrespectodelodispuesto comunica austedlasiguienteinformación delasociedadysusnegocios,envirtud Las Condes,inscritaenelRegistro deValores conelN°42,RUT93.458.000-1,yestandodebidamentefacultado, “Compañía” o“Arauco”,amboscondomicilioenlaRegión Metropolitana, Avenida ElGolfN°150,piso14, Comuna de El suscrito, en representación de la sociedad anónima denominada Celulosa Arauco y ConstituciónS.A., en adelante la corporativos. otros a y fines Compañía, la refinanciamiento de al pasivos destinados de serán resultantesemisión, fondos la Los de para eldía11deenero de 2022,entantoqueelinteréssemestral. serápagadoenforma fijado bonos, los de vencimiento de fecha la a pagado será capital El anual. 4,75% de es tasa La años. 10 de es bonos emitieron enlosEstadosUnidos deAméricaeldía11enero de2012,porlasumaUS$500.000.000.Elplazolos El 04 de enero de 2012, Celulosa Arauco y Constitución S.A. procedió a fijar el precio y condiciones de los bonos que se Superintendencia: deCarácterGeneralNº30,esa 10°,ambosdelaLeyN°18.045, yenlaNorma 9°einciso2°delartículo en elartículo esencialrespectodelodispuesto comunica austedlasiguienteinformación desociedadysusnegocios,envirtud Las Condes,inscritaenelRegistro deValores conelN°42,RUT93.458.000-1,yestandodebidamentefacultado, “Compañía” o“Arauco”,amboscondomicilioenlaRegiónMetropolitana, Avenida ElGolfN°150,piso14,Comunade • financieros. carácter financiero o de otra índole que afectensignificativa enlos forma saldos o interpretación de los presentes estados de hechos existen no informe, este de emisión de fecha financieros la cierreestados hasta Entrede los y fecha de la • NOTA 31. cula latasapromedio delospréstamos destinados afinanciardichosproyectos deinversión. El Grupocapitalizaintereses sobre losproyectos deinversiónvigentes.Paraelregistro deestacapitalizaciónsecal- NOTA 30. Importe deloscostosporinteresesImporte capitalizados,propiedad, plantayequipos Tasa decapitalizacióncostosporintereses capitalizados,propiedades, plantasyequipos Costos porintereses capitalizados,propiedades, plantayequipo

2. Confecha02deenero2012 1. Confecha05deenero2012

De laafiliadaindirect De lamatriz

echos Posteriores echos stos por Préstamos H Co

AntarChile S.A.: a Celulosa Arauco yConstituciónS.A.:

MUS$ 2011

4,92% enero -diciembre 6.790 MUS$ 2010 5,59% 7.531

156 estados financieros consolidados, que pudieran afectar la situación financiera de las Sociedadessignificativa. en forma No se han producido otros hechos posteriores entre el 31 de diciembre de 2011 y la fecha de presentación de los presentes f) ecio quesepretende pagarporcadaacciónesCOP$9.280. e) d) etende adquirirmínimounaacciónymáximo58.285.355deacciones. c) b) os destinatarios corresponden a todos los accionistas tenedores de acciones ordinarias y en circulación de Proenergía, a) Las principalescaracterísticasdelaOPA son: acciones ordinariasdelasubsidiariaCopecInvestmentsLtd. deProenergíaS.A.,porparte Internacional La SuperintendenciaFinancieradeColombiaautorizólarealizaciónPúblicaAdquisición(OPA) deunaOferta sobre • Finalmente, cabemencionarquetantolasplantacionescomolosactivosindustrialescuentanconseguros. de cuantificarelefectoquetendránensus resultados. Arauco seencuentraevaluandolosdañosrelacionados conestosincendios,porloquenoestamosaunencondiciones y protección desustrabajadores, sinqueseprodujera algunadesgraciapersonal. Arauco detuvopreventivamente todaslasinstalacionesindustrialesdelComplejoNuevaAldea,yvelóporlaseguridad industriales. a biomasa.Setomaron todaslasmedidaspreventivas posiblesparaqueelfuegonoalcanzaraestasotrasunidades de unaplantacelulosa,trozado, unaserradero ycentralesdegeneraciónenergíaeléctricaenbase El fuegonoafectóaotrasinstalacionesdelComplejoNuevaAldea,elquesecompone,ademásdelaplantapaneles, capacidad deproducción de450milmetros cúbicos alaño. El fuegoquealcanzóhastaelComplejoNuevaAldeaafectógravementelaplantadepaneles,contabaconuna

L Copec InvestmentsylaCorporaciónFinancieraColombianasuscribier de acciones(9,99%)queestaúltimaposeeProenergía”. 9 demarzo2012. diferentes aCopecInvestments, sumatrizy/osubsidiarias. 1. Confecha15defebrero2012 El pr Actualmente CopecInvestmentscontr Sepr El plazoparapr De laafiliadaindirect

esentar lasaceptacionesesdediezdíashábiles,comprendidos entre el27defebrero de2012yel a CompañíadePetróleos ChileCopecS.A.:

ola 74.629.442deacciones(56,15%).

on unpre-acuerdo paralaventade13.278.232

página 156/ 157 Informe delos Auditores Independientes

158 (3) (2) (1) Los principales indicadores financieros del balance consolidado relativos a liquidez, endeudamiento y actividad son los siguientes: se incrementaron entantoquelasotrasreservas disminuyeron envalores similares. El patrimonio de la Compañía prácticamente no tuvo variaciones respecto a diciembre de 2010, las utilidades retenidas de laafiliadaindirecta Copec. Los pasivos no corrientes aumentaron un 7,1% respecto al ejercicio anterior, debido a un mayor nivel de endeudamiento compensadas parcialmente porunadisminuciónenotros pasivosfinancieros corrientes. principalmente alcapitaldetrabajodelsectorcombustiblesyaunaumentoenlospasivosporimpuestoscorrientes, Los pasivoscorrientesaumentaron enun7,3%,producto fundamentalmentedeunalzaencuentasporpagar, asociada en intangibles,ypropiedad, plantayequipos,todasasociadasalasinversionesrealizadas. ejercicio de2010.Seobservan aumentosdelascuentasinversionescontabilizadasutilizandoelmétodolaparticipación, Los activosnocorrientesal31dediciembre de2011sonsuperiores en5,7%comparaciónalosregistrados alcierre del los inventariosdelaafiliadaindirecta Copec,ypormayores cuentasporcobrarenlossectores forestal ycombustibles. de inversiónyalpagodividendosregistradosporaumentos en duranteelaño.Estavariaciónsecompensaenparte provenientes delossectores ensumayor parte forestal, combustiblesyotrasinversiones,asociadosalasactividades al 31dediciembre de2010. Enestavariacióndestacanprincipalmentelacaídaenefectivoyequivalentesalefectivo, fueronrelaciónexistentes consolidados en los corrientes menores3,4%a activos un diciembrelos en de 2011 31 de Al Los principalesrubros deactivosypasivosal31diciembre de2011y31diciembre de2010sonlossiguientes: 1.- MMUS$ millonesdedólares estadounidenses Al 31dediciembre de2011y2010 Consolidados Análisis RazonadodelosEstadosFinancieros Cobertura gastosfinancierosCobertura (3) Razón deendeudamiento(2) Deuda largoplazo(nocorriente)/ deuda total plazo(corriente)/deudatotal Deuda corto Endeudamiento Razón ácida(1) Liquidez corriente Liquidez Activos corrientes Activos nocorrientes Total activos Deuda financiera corto plazo Deuda financieracorto Otros pasivoscorrientes Deuda financieralargoplazo Otros pasivosnocorrientes Total pasivos Interes minoritario Total patrimonionetoypasivos Patrimonio

alance General Consolidado alance General B Corr Corr Corr esponde alresultado antesdeimpuestose intereses, divididoporlos gastosfinancieros. esponde altotaldel pasivoexigible,divididoporla suma delpatrimoniomásel interés minoritario esponde altotalde activoscorriente,menoslosinventarios, divididoporelpasivocorriente. 31-12-11 MMUS$ 14.951 20.728 20.728 20.728 20.728 5.777 2.097 4.722 1.977 9.596 9.596 4.774 4.774 6.358 6.358 800 31-12-10 MMUS$ 14.150 20.133 20.133 20.133 20.133 5.983 1.732 4.221 2.037 8.957 8.957 4.819 4.819 6.357 6.357 967 Variación 31-12-11 MMUS$ 69,8% 30,2% (206) (167) 801 365 501 595 595 639 639 595 595 (60) (45) (45) 5,0 0,9 1,5 2,0 1 31-12-10 % 69,9% 30,1% (17,3) 21,1 11,9 (3,4) (2,9) (0,9) 6,0 0,8 1,8 2,2 5,7 3,0 7,1 -

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Resultados consolidadosdelasprincipalesempresas afiliadasyasociadas un EBITDAqueasciendeaMMUS$15yresultado finalparaEmpresas CopecdeMMUS$2,3. resultadosde 35; reconocenestado ingresosMMUS$ se el por Nordeste.fecha, en provenientessociedad la esta A de Empresas del de Inversiones colombiana Copec, resultadosfilial los la incorporar de a comenzado han se Asimismo, MMUS$ 5.638; un EBITDA que asciende a MMUS$ 229 y un resultado final para la afiliada Empresas Copec de MMUS$ 25. de Organización Terpel. A la fecha, se reconocen en el estado deresultados ingresos provenientes de esta Sociedad por En el presente ejercicio se han comenzado a consolidar los resultados de la filial colombiana Proenergía, matriz indirecta de deudamásalto.Aestosesumanresultados másdesfavorablesendiferencias decambioyunidadesreajuste. de consolidación financieros, la costos con en medida gran en relacionada importante alza un general nivel un y Terpel al terremoto ytsunamidel año2010,quefueron superiores alasregistradas en2010.Loanteriorfuecompensadopor otros ingresos porfunción,relacionado conindemnizacionesrecibidas trimestre duranteelcuarto porseguros asociados Desde elpuntodevistanooperacional,resultado semantuvorelativamente estable,destacandoelincremento en utilidades. En elsectorpesca,Orizonregistró unacaídaenelresultadoCorpescaanotóunalzasus operacional.Por suparte, la filialcolombianaInversionesdelNordeste S.A. registraron mayores volúmenesdeventa,enespecialelcanalgranel,yse comenzaron aconsolidarlosresultados de Respecto alaprimera,elresultado operacionalsubeproducto delaconsolidaciónTerpel. Respectoalasegunda,se Lo anterior se vio compensado, por en un parte, mejor resultado operacional en las filiales indirectas Copec y Abastible. durante elsegundosemestre, sumadaapresiones alalzaenloscostosdeproducción ymayores gastosdeadministración. desempeño operacionaldelsectorforestal, elcualsevioafectadoporunatendenciaalabajaenlosprecios delacelulosa La disminución en el resultado operacional de la Sociedad es consecuencia, en gran medida, de un deterioro en el Iquique-Guanaye S.A.porMMUS$35. Pesquera y 54 MMUS$ por S.A. Sonacol 208; MMUS$ por S.A. Combustibles de Abastecedora 1.065; MMUS$ por S.A. las afiliadas indirectas Celulosa Arauco y Constitución S.A., por MMUS$ 1.466; Compañía de Petróleos de Chile COPEC principalmentepor La gananciabrutadelaSociedadaumentóun20,3%,alcanzandolosMMUS$2.828.Estafueaportada al resultado registrado endiciembre 2010(MMUS$603),producto principalmentedeunacaídaenelresultado operacional. La utilidadconsolidadaadiciembreminoritarias,alcanzóMMUS$567,ciframenoren6,0% de2011,netaparticipaciones Los principalesindicadores financieros consolidados relativos acuentasde resultado sonlossiguientes: 2.- Utilidad poracción(US$/acción) Rentabilidad delactivo Rentabilidad delpatrimonio Rentabilidad Utilidad delperíodo Resultado nooperacional Gastos financieros Resultado Operacional(EBIT) Resultados (MMUS$) Celulosa Arauco yConstitución S.A.(Arauco) Sector forestal stado Consolidadostado Resultados de tsunami delaño 2010.Además,seregistró unacaídaenlosgastos financieros. anotaron mayores otros ingresos porfunciónasociadosa indemnizacionesrecibidas producto delterremoto y porunalzadeMMUS$ 62 enelnooperacional.Respectoaesteúltimo,se a MMUS$599,compensada en parte diferencia se explica, fundamentalmente, por una caída de MMUS$ 188 en el resultado operacional, que alcanzó En elejer E cicio 2011Araucoalcanzóuna utilidaddeMMUS$613,esdecir, un11,8%menosqueen2010. La 31-12-11 1.098 2,7% 8,9% 1,24 567 141 313 31-12-10 1.151 3,0% 9,5% 1,32 603 112 252

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Metrogas S.A. Abastible Sonacol Copec Sector combustibles el ejercicio 2011,Copec registró unautilidad de MM$ 95.413, quese compara desfavorablemente con los o lado,losingresos asociadosapanelescrecieron un17,0%,producto dealzas7,4%envolúmenesy9,0% minos operacionales,losingresos aumentaron en todaslaslíneasde negocio.Enel casodelacelulosa, se el ejercicio, Abastible alcanzó una utilidad de MM$ 30.207, lo querepresenta una caída de 2,6%. El resultado esultado delejercicio enSonacolalcanzóaMM$18.149,loquerepresenta unaumentodeMM$647respecto En elaño,laempr El r Finalmente, losgastosdeadministraciónyventasr resultado en lasgananciasdeasociadas ynegociosconjuntos,proveniente en GNLQuintero. delaparticipación operacional, registrópor su parte, una menor pérdida por MM$ 5.285, lo que se explica principalmente por un mayor se agrega unmayorconsumoresidencial, asícomolaventadegasparageneración eléctrica.Elresultado no en Quintero. delaentrada enoperacióndelterminal Aello consecuencia deladisponibilidad deGNLapartir muestran unaumentode5,8%, asociadoprincipalmentealalzaenelabastecimiento aclientesindustriales, operacionales,seobservaun alzade32,6%enelresultado.anotados en2010.Entérminos Lasventasfísicas de laactividadeconómicayarecuperación dealgunasindustriasrelevantes paraAbastible. demercado participación a34,9%.Lasventasgranelcrecen debidoaunmayordinamismo demaneraimportante en Colombia. financieros. A esto se suma unen alzagasto por importante impuesto a la renta, relacionada con las operaciones del Nordeste S.A.ElresultadocaeMM$2.372,principalmente pormayores nooperacional,porsuparte, gastos operacional aumentó en un 15,4% debido a un incremento en Chile y a la consolidación de la nueva filial Inversiones pérdida nooperacional. poroleoductossemantuvieron losvolúmenestransportados estables.Aestosesumaunamenor Por suparte, al añoanterior. Ellosedebefundamentalmenteaunmejorresultado operacional,producto demejores márgenes. segmento. Contodoloanterior, demercado laparticipación descendiódesde60,4%a58,8%. como consecuenciadeunacaídaenlasventasageneradores eléctricosyaunacompetenciamásintensaenel económica. El canal industrial, en tanto,registró una disminución en sus volúmenes vendidos, principalmente 0,7%. Destacaunaumentoenelcanalconcesionario,producto,demayordinamismolaactividad enparte, mientras quelosgastosdeadministraciónyventaanotaron unalza.Lasventasfísicasmostraron unincremento de ambos tambiénrelacionados conlasoperacionescolombianas. financieros ganancias, gastos las los a en impuesto por gasto el en y importante alza un a asociada operacional, asociado alaincorporación de Terpel. Loanteriores más que compensado porunacaídaenelresultado no originados enlaadquisicióndeTerpel. registra ElEBITDA,porsuparte, unincremento deun63,4%,también deintangibles asociado alaconsolidacióndelasoperacionesenColombia,aunqueafectadoporamortización MM$ 105.958 registrados el año 2010. En operacionalestérminos se registra un aumento de 54,7% en el resultado, embarque, fleteyseguros. también demayores volúmenesyprecios, queregistraron alzasde5,4%y12,3%respectivamente. en precios. Enelcasodelamaderaaserrada,entanto,losingresos aumentaron un18,4%,comoconsecuencia se registró unatendenciaalcistaenloscostosunitarios deproducción decelulosa. marcha blanca,porloqueactualmentetodaslasunidadesproductivas seencuentranoperando.Duranteelaño terremotofebrero.de anterior,lo a Respecto entró Arauco proceso de en II de Línea enerola de 2011 fines de a en 2,2%.Losvolúmenessevieron afectadoselañopasadoporlaparalizacióndeactividadesconsecuenciadel registró unalzade15,8%,originadaenvolúmenes mayoresporprecios en18,4%,compensadosparte menores El año2011,Metr Por otr En En Chile,tantolosmárgenesdedistribucióncomolasventasfísicassemantuvier En tér En ogas registró unautilidad deMM$55.182,quesecomparafavorablementecon losMM$35.647 esa vendió 395 mil toneladas de gas licuado, cifra superior en un 1,9% a la de 2010, llevando su esa vendió395miltoneladasdegaslicuado,cifrasuperior enun1,9%alade2010,llevandosu egistraron amayores unalza,asociada,enparte, gastosde on relativamente estables,

página160/ 161 económicos ydelibros delosprincipalesactivosconsolidados. aprecianse diciembreno diferenciasde 2011entre31 designificativas valoresal los administración, la de juicio A 3.- iferencia entre Valores entre iferencia Económicos Libros yde los de Activos Eléctrica Guacolda Otras inversiones Corpesca S.A. el año,Guacolda registró una utilidad de MMUS$ 62,2, valor inferior a los MMUS$ 84,7 registrados en 2010. El esultado acumuladoadiciembre de2011fueMMUS$26,5,cifraquesecomparaconlos21,4 minos deprecios, laharinapresenta unadisminuciónde16%,elaceite,unalza30%,ylasconservas minos operacionales,elresultado presenta unapérdida deMMUS$9,1, loquerepresenta unacaídade Pesquera Iquique-GuanayeS.A. Sector pesquero En elejer Por otrapar El r En gastos porMMUS$7,0,relacionado conprovisiones poractivosinutilizados. por unacaídade12,7%enelprecionooperacionalesseregistra delaharina.Entérminos unaumentoenotros a lo que se suma un aumento de 56,9% en el precio promedio de este último. Lo anterior se compensó en parte como consecuencia de un incremento de 53,3% y 7,0% en los volúmenes vendidos de harina y aceite de pescado, registrados en el período anterior. A nivel operacional, la empresa registró un alza de sus resultados de MMUS$ 5,2, los congeladosregistran incrementos de27%y62%, respectivamente. toneladas, loquerepresenta unalzade122,2%. alcanzaron las 32,2 mil toneladas, 375,1% más que en el periodo anterior. La pesca procesada llegó a las 376 mil 2,2 millonescajasdeconservas,un462,3%másqueenelperíodoanterior. lasventasdecongelados Porsuparte, de pescado alcanzaron las 15,6 mil toneladas, un 98,9% más que el año pasado, mientras que se comercializaron 61,7 miltoneladas,cantidad superior enun 149,7%aladelperíodoanterior. Entanto,lasventasfísicasdeaceite de petróleo, mayores precios delpetróleo yunmenortipodecambio.Lasventasfísicasharinaalcanzaron las MMUS$ 6,5conrespecto alejercicio anterior. LoscostosdelaCompañíafueron afectados porunmayorconsumo de unincremento delresultado enasociadas,proveniente deCorpesca. a diciembre de 2010. Lo anterior se explica por un mejor resultado no operacional por MMUS$ 6,7, consecuencia similares. demarzo2010.Elresultado operación delaUnidad4apartir nooperacional,entanto,semantuvoniveles menores ventasenelmercado spotyalasalidadeoperaciónunalasunidadesporrazonesmantención. margen brutoalcanzaaMMUS$129,5,cifrainferioren21,2ladel periodoanterior, a debidoenparte En tér En tér D cicio, Igemarregistró unautilidaddeMMUS$1,9,que secomparaconlapérdida deMMUS$5,1anotada te, destacaunaumentode8,2%enlasventasenergía,comoconsecuencialaentrada

162 a) Sectorforestal 4.- ituación de Mercado Mercado de ituación primer trimestre de2012. precios y la demanda de éstos. Tal situación podría impulsar la demanda y precios de la madera finalen del la parte dediciembreA partir seobservó unadisminucióndelosstocksrollizos enChina,loqueestáimpulsando los traído comoconsecuenciauna caídaenlosprecios y volúmenes deventaenChina,Corea, JapónyTaiwán. trimestreDurante elcuarto de2011,losmercados muestranunatendenciaalabaja, especialmenteenAsia.Estoha de ventamoldurasymaderanosufrieron variacionesalcompararlosconlosdel tercer trimestre delmismoaño. siendo bajosalcompararlosconelpromedio trimestre delosúltimos10años.Duranteelcuarto de2011,losprecios El iniciodeconstruccióncasasllegóendiciembre a657.000unidades.Losactuales nivelesdeconstrucciónsiguen El mercado inmobiliarioydelaconstrucciónenEstadosUnidossemantienesinvariación enelúltimotrimestre de2011. Madera condiciones adversasdemercado, eldemayorfacturacióndelaño. La producciónsiendoeltrimestre delasplantassenormalizó, mayorproducción del2011,y, apesardelas con buenniveldedemanda,ylosprecios bastanteporarribadelresto delosmercados. económica, pero noseregistró siguió aúnunaumentoendemandadepapelocelulosa. Latinoamérica,porsuparte, mostróno trimestre del mayoresfines actividad notaronhacia mayor se y de Norteamérica cambios, signos algunos y elniveldeincertidumbreeconómicaesunolosfactores másinfluyentesdelmomento. más seproduce enEuropa. AlcontrariodelasituaciónenAsia, enEuropa nosevieron signosclaros de recuperación que lo es que pino, de larga fibra la principalmente afectó mercadossituación algunos Esta en asiáticos. incluso e la producción depapelsin reducir laproduccióndeéstaenelmercado decelulosa,aumentando así laoferta europeo demanda porcelulosa,pero elefectomásnegativofueacausadelasfábricasintegradaspapelquesoloredujeron sectores que aún muestra crecimiento anual en Europa. La falta de demanda en papel y baja producción redujo la sus fábricasvariosdíasosemanasenelmesdediciembre. Estosevioinclusoenpapelestissue,queesunodelos delosproductoresbaja encasitodoslosgrados,porlocuallamayorparte tuvoquebajarproducción, parando Europa, tuvountrimestre porsuparte, difícil,sinverseningúnsignoderecuperación. Lademandaporpapelessigue la bajadeprecios encelulosa registraron enlosmárgenesparaelpapel. unalzaimportante Asia, comoCorea, Taiwán yJapón,enfrentaron nivelesdedemandaestablesparacelulosaypapel,aprovechando especialmente celulosa,que,dependiendodeltipodepapel,puedellegaraser60%70%costo.Otros paísesde activa, losproductores tuvieron untrimestre relativamente buenodebidoalabajaenlosprecios demateriaprima, papel tambiénbajaron y la presión alabajasobre losprecios disminuyó.Aunquelademandadepapelnofuemuy sin embargoendiciembredelaautoridadcomenzaralevantarlas.Losinventarios yahuboanunciosporparte bastante bajos. Las restricciones crediticias chino impuestas continuaron por el gobierno durante todo el trimestre, mercado,eranfueronde ya especiales menoresnivelesque aproximadamenteUS$40los aque US$20 ofertas preciosLos estas demanda. de la en alza el experimentó se Europadonde a China, destinados hacia originalmente habían acumuladodurantelosmesesanteriores tratandodemanejarlabajaprecios, einclusodesviaron volúmenes precios.de productoresalza Algunos quede volúmenes expectativas grandes por ofertaron además celulosa de utilizando elinventariodisponible,losproductores depapelreanudaron impulsado unniveldecomprasnormal, de los traders y productores de papel Después más importantes. de algunos meses restringiendo las compras y parte por inventario para de demanda nivel de recuperar alza trimestre un del experimentó fines se hacia China, En Latinoamérica, pero enEuropaporfaltadedemanda. hubobajasimportantes las compras,enesperademejores precios. Laproducción y depapelsemantuvoestableenAsia,Norteamérica disminuir y existentes inventarios de utilización la priorizar cautelosa, forma en actuar mercadosa los activos a más Asia, restricciones crediticias enChinayunclimade incertidumbrebastantegeneralizado.Todas estasrazonesllevaron los másbajosdelciclo. Lasprincipales razones fueron lamenordemandaenEuropa yconsecuentesobreoferta en En el último trimestre de 2011 los precios de celulosa a nivel mundial llegaron a su nivel más bajo del año y posiblemente Celulosa S

página 162/ 163 año 2010. la ZonaCentro-Sur delpaísalcanzólas 1.283 miltoneladas,loquerepresenta unaumento deun1,4%conrespecto al respecto delos697miltoneladasregistradas eldesembarque enelmismoperíodode2010.Por suparte, pesquero en alcanzó a1,089millóndetoneladas, loquerepresenta unaumentode392mil toneladas, equivalenteaunalzade56% En el período acumulado a diciembre de 2011, el desembarque pesquero extractivo total en la XV, I y II regiones del país c) Sectorpesquero líquidos asociados a estaciones de servicio, exhibieronpor su parte, con un respectoaumento importante al año anterior. más dinámica.Losgeneradores eléctricoshandisminuidogradualmentesudemanda. Losvolúmenesdecombustibles éstastambién hanregistradoembargo, posteriormente una tendenciaalalza,delamanoconunaactividadeconómica de gasnaturalaclientesindustriales,disminuyendoenconsecuencia lasdegaslicuadoycombustibleslíquidos.Sin En septiembre de2009entróGNLQuintero, incrementar enfuncionamientoelterminal quehapermitido lasventas 34,9% paralaEmpresa, cifrasuperioral34,1%delañoanterior. Los volúmenes de venta de Abastible, en tanto, aumentaron de mercado en 1,9%, dando lugar a una participación de de mercado enun58,8% en2011(60,4%2010). lasventasfísicasdeCopecaumentaronPor suparte, en0,7%conrespecto alejercicio anterior, situandosuparticipación 3,0% aladelejercicio anterior. Los despachosdecombustibleslíquidosdelmercado enelperíodoalcanzaron a15,6millonesdem³,cifrasuperioren b) Sectorcombustibles trimestre delañoencurso. siniestroreflejarse primer este a el de comenzarándesde efectos Los Aldea. ForestalNueva Complejo Industrial e miles de hectáreas de bosques y asolando la Planta de plywood de la División Paneles ubicada en el interior del Durante laprimera semana deenero delaregión de2012, undevastador incendio afectó parte del BíoBío,destruyendo a conocerlasventajasdelproducto enelmercadoexitosadeésta. comoaasegurarunapartida origen auna intensa agenda de trabajo con clientes, proveedores y personal de la Compañía, orientada tanto a dar La esperada entrada en funcionamiento de laplantapaneles MDP, ubicadaenlalocalidadde Teno, ha dado los volúmenessevenfrenadosmundial. porlamenoroferta respecto generales,semantieneuna sólida demanda deesteproducto, delmismoperíodo 2010.Entérminos pero aumentoenlosprecios Aúnasí,semantieneelfuerte presentado menor oferta. durante2011,yquealcanzaun20% La ventadetableros HBpresentó trimestre enelcuarto unacaídavolumendeun14%,fundamentalmentepor el 2011seiniciólaventadeesteproducto enelmercado europeo. del mercadoSinembargo,losprecios norteamericano. mostraron unalzacercana al3%.Cabedestacarquedurante Las molduras de MDF experimentaron una caída de volumen cercana al 10%, principalmente por la menor demanda del mismotrimestre delañoanterior. En cuantoalaventadetableros aglomerados,seregistra unabajadealrededor deun1%envolúmenesrespecto dentro deSudaméricayAsia,dondeJapónmantieneunasostenidaalzaenlademanda. se explica por una mayor demanda de Estados Unidos y México, además de un aumento en los volúmenes vendidos En el caso de tableros MDF, los volúmenes experimentaron un crecimiento cercano al 2% respecto del año anterior, que bien seregistran mayores volúmenesvendidos,sus precios hanmostradounalevedisminución. aJapón, en donde los precios también presentaronparticularmente alzas. En el caso de Estados Unidos,si fuertes Las ventasdePlywoodmostraron unincremento en volumende26%,impulsadaspormayores envíosaEuropa yAsia, en losnivelesdeprecios seguidatambiéndeunaumentoenlosvolúmenesventa. respecto de 2010. De lo anterior se puede apreciar que durante el último trimestre del año se mantuvo la recuperación respecto losvolúmenesdeventaesteperíodoaumentaron delmismoperíodode2010.Porsuparte, enun6,3% La DivisiónPanelescerrótrimestre elcuarto de2011conunalzaventasacumuladas,endólares, del15,64% Paneles

164 fundamentalmente a las filiales indirectas Copec y Arauco, disminuido por mayores pagos de dividendos y otras entradas. préstamosde neto asociado importe mayor un ejerciciodiferenciapor el Laexplica en 2010.se ingreso37 MMUS$ de con un compara se que lo ingreso40, a un MMUS$ de asciende tanto, en financiamiento, de actividades por flujo El asociado alaadquisicióndel51%deInversionesNordeste enColombia. 77 MMUS$ de desembolso el asimismo, Destaca, Can-Can. filial la de parte por mineras pertenencias de adquisición Además, seprodujoporcompras deactivosintangibles,asociadoengranmedidaala undesembolsoimportante no controladoras, relacionadoen lapropiedad principalmenteconunaumentodeparticipación SIEen Colombia. Adicionalmente, se registró un incremento de MMUS$ 234 en flujos de efectivo utilizados en la compra de participaciones en lossectores forestalenlaconsolidacióndeTerpel ycombustible,originadoenparte eInversionesdelNordeste. diciembre de2010.Destacaunincremento deMMUS$252enincorporaciónpropiedad, plantayequipo,principalmente a comparación en 92,9% de ejercicio desembolso el el presenta inversión, en relación actual de aumento En flujo un al de laoperación. mayores pagosaproveedores yempleados.Loanterioresparcialmente compensadoporotros cobros netosprocedentes en mayores pagos de impuestos a las en ganancias, la en filialesparticular indirectas Arauco y Copec. A esto se suman El flujo operacional a diciembre de 2011 presenta una disminución de 11,5% respecto al año anterior, originado básicamente Los principalescomponentesdelflujonetodeefectivooriginadoencadaperíodosonlossiguientes: 5.- de ácidosgrasosOmega3,producto querecibesobreprecio unimportante enrelación alosaceitessinestacualidad. escapa enalgunamedidaaestasituacióndeinestabilidad,dadasucondiciónproductor deaceitesconaltocontenido delaproducción,alza, cayendoenlosmesessiguientesaraízdelanormalización paraluegoestabilizarse.Corpesca el mercadoPor otra parte, del aceite de pescado se mostró inestable, comenzando el año con una tendencia clara al enlaoferta. importantes relación alpromedio históricodelosúltimos5años, situaciónqueseesperamantengadenoregistrarse cambios disponible. En cualquier caso, los niveles de preciosal volumen de la oferta siguen presentándose muy superiores en evolución delascapturasenPerú,mayorproductor deharinapescado,yaqueelmercado seobservamuysensible la de próximosprincipalmente los dependerá para meses pescado de preciosharina los la de comportamiento El el mercado estabilizarlosprecios ennivelesporsobre losvalores mínimosobservadosduranteelaño. de pescadoanivelesqueleotorgaron unacondiciónmáscompetitivaenrelación aotrasfuentesdeproteínas, logrando de menordemandafuesuperadaduranteelúltimotrimestre delaño,debidoaladisminucióndelosprecios delaharina estar en condiciones de tomar los altos niveles de precios históricos que alcanzó la harina de pescado. Esta situación materializaronque consumidores nosustitución sus al finales importante la producto,de este consecuencia por como presionó los precios a la baja. Adicionalmente, el mercado un menor dinamismo en la demanda tuvo que internalizar Sur senormalizaron,ademásdeconstatarseunaumentoenlascuotaspescarelación aloesperado,todocual Una situación opuesta se experimentó durante el segundo y tercer trimestre, cuando las capturas en el océano Pacífico los precios rápidamente. Asiático acubriranticipadamenteposicionesconlaconsecuentepresión sobre unmercado desabastecido,elevando Perú, araízdelaaltapresencia depescajuvenil.Estogenerómotivandoespecialmentealmercado unacrisisdeoferta, deesteproductoanticipado latemporadadepescaen disminución delaoferta comoconsecuenciadeltérmino precioslos compararlosúltimotrimestredelventaallos decon explicaciónanteriorsuuna2010.Lotuvo año endel Durante elprimertrimestre de2011, el mercado aumento en deharina de pescado se caracterizó por un importante Flujos deEfectivoActividadesOperación Flujos deEfectivoActividadesInversión Flujos deEfectivoActividadesFinanciación Incremento (disminución)NetoenEfectivoyEquivalentes

lujos de Efectivo de lujos F (MMUS$) 31-12-11 (1.921) 1.305 (576) 40 (MMUS$) 31-12-10 1.474 (996) 515 37 (MMUS$) (1.091) (169) (925) Variación 3

% (11,5) 92,9 8,1

página164/ 165 afectar significativamente laproducción delasfilialesycoligadas de estesector. En elaspecto regulatorio, laaplicación de cuotaspesca,vedasy restricciones impuestas porlaautoridadpueden específicamente deldiesely elbunkeroil. precios combustibles, los en de fluctuaciones las a pesquerosensible sector altamente el es costos, de nivel A volatilidad deesasmonedas respecto deldólarnorteamericano. mediante elusodecontratosventaforward quedolarizantalesingresos. Loanterioreliminaelriesgoasociado ala adichamoneda porlogeneralsonconvertidas Aquellas ventaspactadasenmonedadistintaaldólarnorteamericano riesgo quepuedeseracotadoconelusodeforwards uotros instrumentosfinancieros. conversión a pesos de chilenos los de importante retornos una está parte expuesta a las variaciones de tipo de cambio, en generalmantienenlasempresas corresponde aanticiposdeembarque endólares. Noobstanteloanterior, lanecesaria de las compañías de este sector están indexados a esta moneda. Dada la característica anterior, la deuda bancaria que La harina y aceite de pescado se transan fundamentalmente en dólares, por lo que prácticamente el 100% de los ingresos exportadores depaísescompetidores connuestraproducción. porelBancoCentraldeChileyalaspolíticasfomento de tipocambiario,apolíticasretornosdeterminadas variaciones a sensible producción,es su resultadooperaciones de elsus de parte gran de exportador sector un ser Al consumos deAsiaengeneralyChinaparticular, respecto desudemanda. obtienen del balance entre la producción ydemanda, siendo muy determinante y los su oferta peruana anivel de oferta, Un segundofactorderiesgoloconstituyenlosprecios demercado delaharinayelaceitepescado,losquese sus resultados. Para estesector, en ladisponibilidaddeespeciespelágicasenlasdistintaszonaspescaesunfactordeterminante c) Sectorpesquero como delosresultados que obtengan. Copec S.A.,lasvariacioneseneltipodecambioafectanlavalorizacióndólares tantodelasinversionesenestesector, Empresasafiliada la En chilenos. registrancombustiblespesos de en distribuidorascontabilidadsociedades su Las tienen unefectorelativamente reducido enlosvolúmenestransadoselmercado. tratarse deproductos de baja elasticidadprecio, eventualesalzasobajasenelprecio delcrudooeneltipodecambio, depende principalmentedelosfactores decompetenciaquese producen diariamenteen el mercado chileno. Además,al en el margen de distribución, más que en el nivel de precios del petróleo y sus derivados. El margen de distribución El riesgo relevante para el negocio de distribución de combustibles, ytambién para el de gas licuado, está esencialmente recurriendo amercadoscadavezquelascondicionesdeabastecimientolocaleslohaganconveniente. internacionales de suministroasegurarelabastecimientoydistribuciónproductos decombustibles,situaciónquelespermite alpúblico, Nacional de Petróleo, ENAP. No obstante lo anterior, las filiales están en condiciones de acceder a mercados alternativos y Abastible,unaposicióndeliderazgoenelmercado. ElabastecimientoseobtienemayoritariamentedelaEmpresa productivosresidencial,consumopara serviciosy Copecfiliales deEmpresas sus filial y lade través a ocupa, Copec En ladistribucióndecombustibleslíquidosygaslicuado,parausoautomotor, paraelconsumodediversossectores b) Sectorcombustibles Debido aloanterior, laexposiciónavariacioneseneltipodecambiosevesignificativamentedisminuida. cuentas por cobrar como sus pasivos financieros de sus ingresos y la mayor parte están denominados en esa moneda. Por otro lado, la mayoría de las filiales del sector forestal manejan su contabilidad en dólares estadounidenses y tanto sus mantener una de las estructuras de costos más bajas de la industria, los riesgos por fluctuaciones de precios son acotados. venta decelulosayproductos forestales, Araucono realiza operacionesdefuturos niotros mercadosyaque,al decobertura, aproximadamente 92%, política consistente con la industria en la Con cual respectoparticipa. a variaciones en los precios de Constitucióny mantienecierreS.A.al relaciónuna2011 entre deudas totales consolidadastasasfijas y deudascon de interés, indirectade filial Araucotasa laCelulosa la en variaciones de derivados económicos relaciónriesgos En los a a) Sectorforestal 6.- nálisis Mercado de Riesgo de A

166 - 2010, concargoalosresultados dedichoejercicio: mínimo obligatorioquesepasa aindicar, elcualseimputaráalasutilidadesdelejercicio cerradoal31dediciembre de próximo,abril dedividendodefinitivo 27del díapago Ordinariael paracitada compañía,nuestra Accionistasde de En sesión de Directorio de la sociedad, celebrada el día 31 de marzo de 2011, seacordó proponer alaJunta General 10º,ambosdelaLeyNº18.045: 9ºeinciso2ºdelartículo en elartículo esencialrespecto delodispuesto información delaSociedadysusacciones, comunicaciónéstaqueseefectúaenvirtud en Santiago, Avda. El Golf150, piso 17º,Comunade Las Condes,R.U.T. Nº 90.690.000-9, pasoacomunicarlasiguiente El suscrito,ensucarácterdeGerente Empresas Generaldelasociedadanónimaabierta CopecS.A.,amboscondomicilio 1. Confecha01deabril2011, secomunicólosiguiente: 2. notieneefectoenlasituaciónfinancieradecompañía. El repartodeldividendomencionadoanteriormente respecto deestedividendo, serápublicadoenlosdiarios“ElMercurio” y“LaTercera”, edicióndeldía03demayo2011. delEl cual aviso se comunicará en virtud a los señores accionistas el acuerdo que adopte la Junta General Ordinaria antes referida, los accionistasquefiguren inscritosenelRegistro deAccionistaslasociedadaldía07mayo2011. Tendrán derecho aldividendoquesehamencionadoprecedentemente, enelcasoqueésteseaaprobado porlaJunta, les enviarásuchequeporcorreo, segúncorresponda. accionistas quelohayansolicitadoalaCompañía,selesdepositaráensucuentacorrienteeldividendoantedicho o se Golf Nº 140, Comuna de Las Condes, que atiende habitualmente de de lunes 9:00 a a viernes, 17:00 horas. A los señores día 13 de mayo de de 2011, las a 9:00 partir horas, de en Acciones el de Departamento la Sociedad, ubicado en Avda. El El dividendo que se ha mencionado, de ser aprobado por la Junta a que se ha hecho mención, será pagado a contar del Complementario eImpuestoAdicional. elcréditooportunamente queporeldividendoreferido corresponda alosaccionistascontribuyentesdeImpuestoGlobal El dividendorecién señalado constituyerenta paralosseñoresycomunicará accionistas. LaSociedaddeterminará en elDiarioOficialdía06demayo2011. El dividendosepagaráenpesos,monedanacional,segúneltipodecambiodólarobservado,queaparezca publicado - el cual se imputará a las utilidades del ejercicio cerrado al 31 de diciembre de 2010, con cargo a los resultados de dicho ejercicio: de nuestra Compañía, citada para el día 29 de abril próximo, el pago del dividendo definitivo mínimo obligatorio que se pasa a indicar, En sesión de Directorio de la Sociedad, celebrada en el día de hoy, se acordó proponer a la Junta General Ordinaria de Accionistas 10º,ambosdelaLeyNº18.045: 9ºeinciso2ºdelartículo en elartículo esencialrespecto delodispuesto información delasociedadysusacciones,comunicaciónéstaqueseefectúaenvirtud Santiago, Avda. ElGolf150,piso21º,ComunadeLasCondes,R.U.T. Nº96.556.310-5,pasoacomunicarlasiguiente El suscrito,ensucarácterdeGerenteAntarChileS.A.,amboscondomicilio Generaldelasociedadanónimaabierta 1. Confecha08deabril2011, secomunicó losiguiente: 1. Periodo: 01deenero de2011al31diciembre de2011 Hechos Relevantes

ntarChile S.A. (Sociedad Matriz) (Sociedad ntarChile S.A. e Empresas Copec S.A.(Afiliada): Copec e Empresas Dividendo Nº21, deUS$0,20236poracción, serieúnica. Dividendo Nº28,deUS$0,5157poracción. A D

página166/ 167 de Abastible,sinperjuicioque porelmomentoestosnosoncuantificables. La Compañíaestimaque,una vezmaterializadalatransaccióndescrita,éstatendrápositivos efectosenlosresultados en suproceso ydesarrollo deinternacionalización sus actividades. Para Empresas CopecS.A.estaoperaciónrepresenta unanuevainversiónenlaRepúblicadeColombia yotro pasomás ambiente propicio crecimiento paralainversiónextranjera,quesehatraducidoenunimportante económico. como a la ampliación de los usos del gas licuado. En la actualidad, Colombia exhibe una gran institucionalfortaleza y un las de Chile, lo quea Abastiblepermitirá extender su exitosa experiencia, tanto en lo que respecta a calidad de servicio la distribuciónyelconsumodelgaslicuado.Dichomercado seencuentraevolucionando haciacondicionessimilares a marco regulatorio,deprecios caracterizadoporlalibertad ypropiedad demarca deloscilindros queseempleanpara En este contexto, Colombia constituye para Abastible la posibilidad de expansión en un mercado atractivo, con un nuevo competitivo comoeldeChileensuárea deactividad. aprovechar que la compañía ha acumulado en un ambiente tan de negocios que permitan las fortalezas oportunidades búsquedade seinscribeenlapermanente La decisióndeAbastiblellevaracaboestaincursión internacional colombiano ysucrecimiento futuro. que cada uno tiene en el desarrollo del GLP en sus respectivos países, para así poder abordar en conjunto el mercado Con la concreción de estos acuerdos, se producirá una alianza estratégica de IN y Abastible, aprovechando la experiencia a lafabricacióndecilindrosgaslicuadoenvasadoygranel. yestanques,asícomoaltransporte que representa aproximadamente el 34% de dicho mercado. Adicionalmente, IN es propietaria de empresas dedicadas delaRepúblicaColombia,conventas anualesdealrededor delosdepartamentos 200.000toneladas,cifra parte IN, por medio de filiales y empresas enrelacionadas, la participa distribución de gas licuado de petróleo (GLP) en la mayor mes dejuniopróximo. duración de30díasacontarestafecha,porloqueseesperaelcierre delaoperaciónsematerialiceduranteel La concreción delosacuerdos mencionadosestásupeditadaalosresultados deunduediligence,elcualtendráuna US$76,5 millones,destinadoprincipalmenteacapitalizarIN,conelobjetodedotarlarecursos parasufuturo desarrollo. aproximadamenteequivale que a lo millones, alrededor139.000 de COL$ total de desembolso un implicará anterior Lo enlaempresaincorporarse comosocio,conel51%departicipación, colombianaInversionesdelNordeste S.A.S. (IN). ayer,de fecha Con acuerdos celebrado ha a destinados (Abastible), S.A. Combustibles de Abastecedora filial nuestra deCarácterGeneral Nº30,deesaSuperintendencia: 10°,ambosdelaLey18.045,yenNorma artículo 9°einciso2°del esencialrespectodelodispuestoenelartículo información delasociedadysusnegocios,envirtud de Valores con el N°0028, RUT N° 90.690.000-9, debidamente facultado por el Directorio, comunica a usted la siguiente domicilio enlaRegiónMetropolitana, Avenida ElGolf N°150,piso17,ComunadeLasCondes,inscritaenelRegistro El suscrito,ensucarácterdeGerentedenominadaEmpresas Generaldelasociedadanónimaabierta CopecS.A.,con 2. Confecha19demayo2011, secomunicó losiguiente: los accionistasquefiguren inscritosenelRegistro deAccionistaslasociedadaldía06mayo2011. Tendrán derecho aldividendoquesehamencionadoprecedentemente, enelcasoqueésteseaaprobado porlaJunta, les enviarásuchequeporcorreo, segúncorresponda. accionistas quelohayansolicitadoalaCompañía,selesdepositaráensucuentacorrienteeldividendoantedichoo Golf Nº 140, Comuna de Las Condes, que atiende habitualmente de lunes de a 9:00 viernes, a 17:00 horas. A los señores día 12 de mayo de 2011, de a las partir 9:00 horas, en de el Acciones Departamento de la sociedad, ubicado en Avda. El El dividendo que se ha mencionado, de ser aprobado por la Junta a que se ha hecho mención, será pagado a contar del Complementario eImpuestoAdicional. elcréditooportunamente queporeldividendoreferido corresponda alosaccionistascontribuyentesdeImpuestoGlobal El dividendorecién señaladoconstituyerenta para losseñoresycomunicará accionistas.LaSociedaddeterminará en elDiarioOficialdía06demayo2011. El dividendosepagaráenpesos,monedanacional,segúneltipodecambiodólarobservado,queaparezca publicado

168 las Compañías operanalolargodeChiley otros negociosrelacionados. transacción involucra el traspaso del negocio de distribución de combustibles a través de estaciones de servicios que chilenas Petróleos Transandinos S.A.yOperacionesServiciosTerpel Limitada(conjuntamente,lasCompañías). Esta Terpel Chile S.A. y a Petrolera Nacional S.A. (conjuntamente Terpel) la totalidad de en sus sus participaciones subsidiarias Organización comprometió a se adquirir filiales, a más o una de directamentetravés S.A, a Quiñenco o cuales los de Hemos tomado conocimiento que en Santiago, con fecha 02 de septiembre de 2011, se celebraron contratos en virtud respecto de la sociedad y sus acciones, según lo dispuesto en 9º el e artículo inciso 2º 10º, del ambos artículo de la Ley Nº 18.045: Santiago, Avda. ElGolf150,piso17º,comunadeLasCondes,R.U.T. esencial Nº90.690.000-9,comunicalasiguienteinformación El suscrito,ensucarácterdeGerente Empresas Generaldelasociedadanónimaabierta CopecS.A.,amboscondomicilioen 4. Confecha02deseptiembre2011, secomunicólosiguiente: esas CopecS.A.estimaque,unavezmaterializadaslasoperaciones,estas tendránpositivosefectosenlos 3 desarrollo y proyecto ejecución del la decompromisos para necesario relacionadosfinanciamiento el con 2 1 En SesióndeDirectorio celebradaeneldíadeayer30junio2011,seadoptaron lossiguientesacuerdos: deCarácterGeneralNº30,esaSuperintendencia. 10º,ambosdelaLey18.045,yenNorma artículo 9ºeinciso2ºdel esencialrespectodelodispuestoen elartículo información delasociedadysusnegocios,envirtud de Valores conelNº0028,RUTNº90.690.000-9,debidamentefacultadoporDirectorio, comunicaaustedlasiguiente domicilio enla Región Metropolitana, Avenida El GolfNº150, piso 17,Comuna de Las Condes,inscritaen el Registro El suscrito,ensucarácterdeGerentedenominadaEmpresas Generaldelasociedadanónimaabierta CopecS.A.,con 3. Confecha01dejulio2011, secomunicólosiguiente:

resultados delaCompañía,sinperjuicioqueporelmomentoestosnosoncuantificables. que fuedestinado,principalmente,acapitalizarIN,conelobjeto dedotarlarecursos parasufuturo desarrollo. “Inversiones delNordeste S.A.S.” (“IN”).Elloimplicóundesembolsototaldealrededor deCOL$139milmillones,monto empresa la en colombiana participación, de 51% el con socio, como S.A. Combustibles de Abastecedora filial la de cuenta de que se concretaron y se formalizaron en el día de ayer, 30 de junio, los acuerdos relacionados con la incorporación tes paraEjercer Mineras.Empresasde OpcióndeCompraPertenencias CopecS.A.efectuaráaportes 2.3 Terminación:o Completion de Recurso por tes Empresasentregaráaportes de S.A. Copec recursos,vía la por 2.2 tes para Desembolsos: Empresas a Copec la S.A. que coligada deberá permitan Inversiones efectuar aportes 2.1 entidades financieraslocales. Tales compromisos consistenenlosiguiente: extracción de carbón de Inversiones Laguna Blanca S.A. y filiales (el Proyecto), financiamiento que será otorgado por operaciones mineras. directamente vinculan las se con actividades cuyas Empresas y de S.A., coligadas Copec o filiales todas limitada, ensociedadesde responsabilidadconsisten, principalmente, enaccionesdesociedadesanónimas yparticipaciones girominero,Talesrepresentan Compañía. cuales la los de activos de total aproximadamentedel 0,87% el activos Constituir Empr Asumir Finalmente, yenr

Apor Apor Apor mineras “Estancia Invierno”, cuyaexplotaciónseatécnicayeconómicamenteaceptableparalosacreedores.mineras “EstanciaInvierno”, plazo de la opción de compra, por una de vía explotación alternativa o por activos sustitutos de las pertenencias Este compromiso queda sujeto a que Inversiones Laguna Blanca S.A. y filiales no opten, antes del vencimiento del El monto por máximo este Invierno”. del concepto aporte es el equivalente en moneda nacional de US$ 100.500.000. con laCorporacióndeFomentoProducción respecto delasconcesionesminerasdenominadas“Estancia Mineras” suscrito en su oportunidad de compra establecida en el “Contrato de Opción de Compra de Pertenencias capital o créditos subordinados a que Inversiones permitan Laguna Blanca S.A. y filiales ejercer y pagar la opción poresteconcepto,esUS$25.000.000. será definidoenelcontratodefinanciamiento.Elmontomáximodaporte, Proyecto; o /ii/ de ser necesario para que el Proyecto apruebe el Test de Entrada en Funcionamiento, según este término de capital o créditos subordinados /i/ en caso de existir sobre costos en relación con el presupuesto de inversión del decapitalycréditoslos aportes subordinados yaentregados alafecha. consecuencia a Empresas Copec S.A. un monto máximo por este concepto de US$ 107.500.000, cifra que incluye Proyecto, del ejecución capital correspondiendo la el para mantener requerido enfiliales y S.A. Blanca Laguna una sociedad filial, a la cual se aportarán los activos de Empresas Copec S.A. que dicen dicen Empresas el que de con S.A. activos relación Copec los aportarán se cual la a filial, sociedad una elación a lo ya informado aestaSuperintendenciacomo“HechoEsencial”el19demayopasado,doy elación aloyainformado

página168/ 169 ead sobre elbonoemitidoporBancoCentraldeChileenUF(BCU)a10añosobtenidoparalaSerie E,fue 3 2. expresadoUF,sobreinsoluto, devengarán capitalen el E Serie la de Bonos anual,3,25% interésdel un cupón de 1. portador, cuyascondicionesmásrelevantes sonlassiguientes: En eldíadehoy, laCompañíahaprocedido acolocarbonosenelmercado local,bonosquesondesmaterializadosyal 9° e inciso 2° 10°, del ambos artículo de la Ley 18.045, y en de la Carácter Norma General Nº 30, de esa Superintendencia: esencialrespectodelodispuestoenelartículo a ustedlasiguienteinformación deCompañíaysusnegocios,envirtud inscrita enelRegistro deValores conelN°028,RUT90.690.000-9, debidamentefacultadoporelDirectorio, comunica adelante laCompañía,condomicilioenRegiónMetropolitana, Avenida ElGolfN°150,piso17,comuna de Las Condes, El suscrito,ensucarácterdeGerentedenominadaEmpresas Generaldelasociedadanónimaabierta CopecS.A.,en 5. señalandoelmontoefectivodelautilidadqueseproduzca. ensuoportunidad, informarán S.A., antes de impuestos, de aproximadamente US$ 28 millones. definitivosLos deltérminos cierre de esta operación se Hacemos presente que si la hoy,transacción se perfeccionara esta reportaría una utilidad financiera a Empresas Copec a prescindirindirecta desuparticipación enOrganizaciónTerpel ChileLtda. Resolución N°34/2011.Dicharesolución recayó en unasolicituddeCopecparaestablecerelprocedimiento destinado la consultaque,paraestosefectos,sedeberápresentar antedichoTribunal, conloordenado deconformidad ensu negociaciones, yenespecialalaaprobación previadelTribunal porparte deDefensala Libre Competenciade El cierrecondicioneshabitualesenestetipode deestatransacciónseencuentrasujetoalcumplimientociertas y variacionesdecapitaltrabajo. El valordelatransacciónascenderíaaunmontoequivalenteUS$320millones,sumaqueseajustaríasegúndeuda Petróleos deChileCopecS.A.(Copec)escontroladora indirecta. Las Compañías vendedoras son filiales de Organización Terpel S.A., de Colombia, de la cual nuestra filial Compañía de

Se colocar financieros delaCompañía. estados referencia los hecho en ha significativos se efectos que tendrá a no bonos de colocación la que estima Se provenientesfondos proyectosfinanciamiento os destinaránde al mencionadasecolocaciónantes la de de iii) ii) i) de 115puntosbase. compuesto, vencido,calculadosobre labasedesemestres igualesde180días,equivalenteaunatasa1,6120%semestral. cuota pagaderaeldía31dejulio2021. 31 dejuliocadaaño,acontardeldíaenerocapitalseefectuaráenunasola de2012.Laamortización Los intereses sedevengarán acontardel31dejulio2011,ysepagaránsemestralmente,losdíasenero y el Directorio confecha28 dejulio2011. fecha 11dediciembre de 2009.Asuvez,laemisiónycolocacióndeSerieE,antesmencionada,fueaprobada por octubre de2009einscrita enelRegistro deValores delaSuperintendenciaValores ySeguros conelNº624, Esta colocaciónhasidoefectuadaporunasumatotalde1.300.000UnidadesFomento(UF),a10añosplazo. El spr Otras condicionesr El agentecolocadorfueIMT Esta seriedebonoscuentaconunaclasificaciónriesgo loca La emisiónalcanzóunatasadecolocación3,40% Los

inversión delEmisory/odesus filiales. Los Bonosnotendrángarantía alguna. Los BonosdelaserieEpodránserr L Con fecha15deseptiembre201 on bonosdelaSerieE,emitidosconcargoalíneaaprobada porelDirectorio confecha29de elevantes delosbonosantesmencionadossonlassiguientes: rust S.A.Corredores deBolsa,sociedadconlacualnoexisterelación depropiedad. escatados a partir deldía31dejulio de2014. escatados apartir 1, secomunicólosiguiente: l deAA.

170 (Arauco) contaba conpólizasdeseguro paracubrirlosdañosprovocados porelterremoto ytsunamidel27defebrero de TalSuperintendencia,estaa nuestra filial ConstituciónCelulosa oportunamente Arauco y S.A. hemosinformado como Nº 30,delaSuperintendencia deValores ySeguros: de Carácter General 10º, ambos de la Ley Nº 18.045, y en la Norma 9º e inciso 2º del artículo lo dispuesto en el artículo por elDirectorio, esencialrespecto de comunicaaustedlasiguienteinformación delasociedadysusnegocios,en virtud Av. ElGolfNº150,piso17,comunadeLas Condes,RegiónMetropolitana, RUTNº90.690.000-9,debidamentefacultado El suscrito,ensucarácterdeGerente Empresas Generaldelasociedadanónimaabierta CopecS.A.,condomicilioen 8. Confecha15denoviembre2011, secomunicólosiguiente: sin perjuicioqueporelmomentoestosefectosnosoncuantifica bles. La Compañíaestimaqueestatransaccióntendrápositivos efectosenlosresultados deAraucoyEmpresas Copec, industriales yparaasegurarelabastecimientodemadera defuturos proyectos. laposición deAraucoenelsectorforestalEsta transacciónfortalece enBrasil,paraeldesarrollo desusoperaciones que seefectuarádentro del presente mes,unavezcumplidaslascondicionesestablecidasparaelloenelcontrato. El precio totalporel100% deVale doCorisco asciendealasumadeUS$473.500.000.Elpagodichoprecio seestima 63.000 hectáreas seencuentran plantadas. Vale por107.000hectáreas doCoriscotieneunpatrimonioconformado ubicadasenelEstadodeParaná,lascuales en laBolsadeValores deSaoPaulo(Bovespa), yesunadelasprincipalesempresas delrubro forestal industrialdeBrasil. Holding S.A.,yKlabinS.A.serádueñadel51%restante. KlabinS.A.esunasociedadanónimabrasileñaquetransasusacciones Celulosa Arauco y Constitución S.A., en adelante también Arauco) será dueña del 49% del capital accionario de Centaurus compañía brasileña Florestal Vale do Corisco Ltda. (Vale do Corisco). Arauco Forest Brasil S.A. (filial brasileña de nuestra filial En lanochedeayer sociedad brasileña CentaurusHoldingS.A.acordó la compradel100%delosderechos sociales dela Nº 30,deesaSuperintendencia: de Carácter General 10°, ambos de la Ley N°18.045, y en la Norma 9° e inciso 2° del artículo de lo dispuesto en el artículo por elDirectorio,esencialrespecto comunica austedlasiguienteinformación deCompañíaysusnegocios,envirtud Comuna deLasCondes,inscritaenelRegistro deValores conelN°028,RUT90.690.000-9,debidamentefacultado adelante laCompañíaoEmpresas Copec,condomicilioenlaRegiónMetropolitana, Avenida ElGolfN°150,piso17, El suscrito,ensucarácterdeGerentedenominadaEmpresas Generaldelasociedadanónimaabierta CopecS.A.,en 7. Confecha04denoviembre2011, secomunicólosiguiente: no esposiblecuantificardichosefectosporahora. de CompañíaPetróleos deChileCopecS.A.ylossumatrizEmpresas CopecS.A.enellargoplazo.Sinembargo, financierosestados los para positivos efectos tendrá carta esta en informada acciones de adquisición la que estima Se El costodeadquisicióndel14,39%SIEantesmencionadoesdeaproximadamente US$181.000.000. de SIE, con lo cual la participación total indirecta de nuestra filial en Organización Terpel S.A. ha subido de un 26,4 % a un 39,1%. deestaadquisición,CompañíaPetróleosEn virtud deChileCopecS.A.sehizodueñadel14,39%lapropiedad accionaria filial controla Organización Terpel S.A. de acciones deesta última, que haconcluido enColombia. SIE esuna delas sociedades através delas cuales nuestra la compañíacolombianaSociedaddeInversionesenEnergíaS.A.(SIE),unprocesopúblicaadquisición deoferta Nuestra filial Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. ha procedido a adquiriraccionaria unadirecta participación en Nº 30,delaSuperintendenciaValores ySeguros: de lo dispuesto 9º e inciso 10º, en elambos 2º artículo del de artículo la Ley Nº18.045, de Carácter y en General la Norma por el Directorio, comunica a usted la siguiente esencial información respecto de la Sociedad y sus negocios, en virtud Av. ElGolfNº150,piso17,comunadeLasCondes,RegiónMetropolitana, RUTNº90.690.000-9,debidamentefacultado El suscrito,ensucarácterdeGerenteEmpresas Generaldelasociedadanónimaabierta CopecS.A.,condomicilioen 6. Confecha28deoctubre2011, se comunicólosiguiente:

página 170/ 171 Uruguay de aproximadamente 250.000 hectáreas de terrenos, de las cuales alrededor de la mitad se encuentran plantadas. igualesdeunjointventureen partes quesehadenominadoMontesdelPlata,elcual poseeunpatrimonioforestal en socias son Enso Stora y Limitada Internacional Arauco Inversiones filial su de través a Arauco, objetivo, ese lograr Para llevaradelanteunproyectoque permita deconstrucciónunaplantacelulosaenla RepúblicaOrientaldelUruguay. 2009, AraucoyStoraEnsohan realizado unaseriedeinversiones conelobjetodeasegurarunabaseestratégica forestal porlos hechos esenciales de la Compañía de fechas 18 demayo,27 de septiembreSegún se informara y 16 de octubre de inciso 10º, 2º ambos del de artículo las Ley Nº 18.045, y de en Carácter la General Norma Nº 30, de esa Superintendencia: 9ºe esencial respectodelodispuestoenelartículo usted lasiguienteinformación desociedad ysusnegociosenvirtud sociedad inscritaenelRegistro deValores conelNº42,Rut93.458.000-1,yestandodebidamentefacultado,comunicaa Compañía oArauco,amboscondomicilioenlaRegiónMetropolitana, Avenida ElGolfNº150,piso14, comuna Las Condes, El suscrito,enrepresentación delasociedadanónimadenominadaCelulosaAraucoyConstituciónS.A.,en adelante la 1. 3. Arauco ydeEmpresas Copec S.A.,sinperjuicioqueporelmomentoestosefectosnosoncuantificables. La Compañíaestimaquelatransaccióndescrita,unavezmaterializada,tendrápositivosefectosenlosresultados de (PB) concapacidadparaproducir 270.000metros cúbicosy, adicionalmente, doslíneasdemelaminizado. La Planta Moncure tiene una línea de MDF con capacidad para producir 330.000 metros cúbicos, una planta de aglomerado cierre seanticipadebiera ocurrirantesdeldía15defebrero de2012. Para elcierre delatransacción, deberáncumplirsediversascondicionesprevias queseestablecenenelcontrato.Dicho sujeto esto último a ajuste basado en el monto del capital de trabajo existente al momento que se materialice la compra. El monto a pagarasciende a la cantidad de US$ 56 millones, más US$ 6millonescorrespondientes a capital de trabajo, suscrito conlasociedadUniboard USALLC. de América(laPlantaMoncure). Elacuerdo antedichosehaefectuadomedianteuncontratodecompraventaactivos melaminizados. DichasinstalacionesseencuentranubicadasenMoncure, EstadodeCarolinaEstadosUnidos delNorte, de líneas dos boardy aglomerado), o (particle producciónPB fiberboard), de paneles density línea de (high una HDF y la compra de una planta industrial, que cuenta con una línea de producción de tableros MDF (medium density fiberboard) En el día de hoy, Arauco Panels USA, filial estadounidense de Celulosa Arauco y Constitución S.A. (Arauco), ha acordado 9° e inciso 2° 10°, del ambos artículo de la Ley 18.045, y en de la Carácter Norma General Nº 30, de esa Superintendencia: esencialrespecto delodispuestoenelartículo a ustedlasiguienteinformación deCompañíaysusnegocios,envirtud inscrita enelRegistro deValores conelN°028,RUT90.690.000-9, debidamentefacultadoporelDirectorio, comunica adelante laCompañía,condomicilioenRegiónMetropolitana, Avenida ElGolfN°150,piso17,ComunadeLasCondes, El suscrito,ensucarácterdeGerentedenominadaEmpresas Generaldelasociedadanónimaabierta CopecS.A.,en 9. Confecha29dediciembre2011, se comunicólosiguiente: Copec S.A.correspondiente alaño2011,tambiéncomoutilidadantesdeimpuesto. cuenta deresultados deAraucocorrespondiente al año2011.Similarcantidadseagregará alresultado deEmpresas del 31dediciembre de2011.Dedichomonto,US$158millonesseadicionaráncomoutilidadantesimpuestosenla Como consecuenciadeello,Araucorecibirá lacantidadadicionaldeUS$254millones,loqueseesperaocurraantes la cualsedebendescontarlosmontosotorgadosencarácterdeanticipo,queafechasumanUS$278millones. dedicha liquidación, aArauco le correspondeEn virtud percibir una indemnización totaldeUS$532millones, sumaa Crawford –GrahamMillerLimitada. de liquidaciónlosdañosypérdidasquefueelaboradoporlaliquidadoraseguros económicasseñaladas,informe Por la presente, comunicamos austed que Arauco y las compañías de seguros correspondientes han aceptado el informe degastosadicionaleseneláreay cobertura aserraderos. 2010, tantoalosactivosfísicoscomoporlaspérdidas porparalizaciónenlaproducción decelulosa,panelesyenergía

e Celulosa Arauco y Constitución S.A. (Afiliadae Celulosa Arauco yConstitución indirecta): S.A. Con fecha18deenero201 D 1, secomunicólosiguiente:

172 de €189.000.000. CEPP,por debida suma toda y cualquier de 50% el (i) de inferior acumulada y total suma la (ii) o EPCs; los de virtud en EPCs queeventualmentese suscriban paraestosefectos.Lareferida cauciónestarálimitadahastaporlasuma global de celulosa (los EPCs) a favor de la sociedad o sucursal que Andritz AG constituya en Uruguay para la celebración de los diversos EngineeringProcurement andConstructionAgreement paralaconstruccióndelasprincipalesáreas delaplanta sociedad uruguaya Celulosa y Energía Punta Pereira S.A. (CEPP), coligada de nuestra Compañía, de asuma en virtud aprobó deéstaunacaución nosolidariaylimitadaparagarantizarobligacionesquela elotorgamientoporparte En relación con lo anterior, en el día de hoy se realizó la 23ª Junta Extraordinaria de Accionistas de la Compañía, la cual base arecursos renovables enlalocalidaddePuntaPereira,Colonia,Uruguay. departamento yunaunidadgeneradoradeenergíaen con unacapacidadgarantizadade1,3millonestoneladas anuales,unpuerto la CompañíayStoraEnsoaprobaron llevaradelanteelproyecto paraconstruirunaplantadecelulosaúltimageneración como Según hecho se esencial informara el día 18 de enero pasado, Limitada Inversiones afiliadaArauco de Internacional Superintendencia: deCarácterGeneralNº30,esa 10º,ambosdelasLeyNº18.045, yenlaNorma 9ºeinciso2ºdelartículo el artículo esencial respecto delodispuestoen comunica austedlasiguiente información delasociedad y sus negociosen virtud Condes, sociedadinscritaenelRegistro deValores conelNº42,Rut93.458.000-1,yestandodebidamentefacultado, la CompañíaoArauco,amboscondomicilioenRegiónMetropolitana, Avenida ElGolfNº150,piso14,comunaLas El suscrito, en representación de la sociedad anónima denominada Celulosa Arauco y Constitución S.A., en adelante 3. Confecha10defebrero2011, secomunicólosiguiente: la señaladaLíneaIIreinicie susoperacionesproductivas dentro delaprimera quincenadefebrero de2011. anterior, lo de marcha. procesoen virtud caldera un puesta En la en de estando recuperadora final, fase que espera se A travésdelapresente,queactualmentelasreparaciones informo delaLíneaIIPlantaAraucoseencuentranensu su calderarecuperadora, lacualescríticaparareiniciar laproducción dedicha Línea. un complejoproceso de reparación porlosdañoscausadoselterremoto de27febrero pasado,especialmente tiene una capacidad de producción de aproximadamente 500.000 toneladas anuales de celulosa. Dicha línea ha enfrentado estápendienteesla Línea IIdela Planta Arauco,ubicada en lacomunadeArauco,VIIIRegión,líneaque normalización actividades industriales. En ese sentido, como ya esde su conocimiento, la única unidad industrial de la Compañía cuya respectoA travésdediversascomunicacioneshemosinformado delavanceprocesonuestras denormalización Superintendencia: deCarácterGeneralNº30,esa 10º,ambosdelasLeyNº18.045,yenlaNorma 9ºeinciso2ºdelartículo el artículo esencial respectocomunica austed la siguiente información de lo dispuesto en dela Sociedad ysus negocios en virtud Condes, SociedadinscritaenelRegistro deValores conelNº42,Rut 93.458.000-1,yestandodebidamentefacultado, la CompañíaoArauco,amboscondomicilioenRegiónMetropolitana, Avenida ElGolfNº150,piso14,comunaLas El suscrito, en representación de la sociedad anónima denominada Celulosa Arauco y Constitución S.A., en adelante 2. Confecha28deenero2011, secomunicó losiguiente: que porelmomentoestosefectosnosoncuantificables. Arauco estimaquelarealización deesteproyecto tendrá positivosefectosenlosresultados delaCompañía,sinperjuicio un 60%porfinanciacióndeterceros. en y accionistas los de capitales por proyecto aproximadamente 40% El financiado un país. será en del departamentos de maderaprovendrá ensumayoríadesdelaspropias plantacionesforestales deMontesdelPlataenlosdiversos Está previsto quelareferida plantadecelulosaesté operativaenelprimersemestre delaño2013.Elabastecimiento los US$1.900.000.000. renovables enlalocalidaddePuntaPereira,Colonia,Uruguay. departamento Lainversióntotalestimadaalcanzaría yunaunidadgeneradorade energíaenbasearecursosgarantizada de1,3millonestoneladasanuales,unpuerto han acordado llevaradelanteelproyecto paraconstruir unaplantadecelulosaúltimageneraciónconcapacidad Contando conestabaseestratégicadeabastecimientoforestal,LimitadayStoraEnso InversionesAraucoInternacional

página 172/ 173 sociedad inscrita en el Registro de Valores N°42, Rut: 93.458.000-1, y estando debidamente facultado, comunica a usted Compañía oArauco, amboscondomicilioen la RegiónMetropolitana, Avenida ElGolf150,piso 14, ComunadeLasCondes, El suscrito, en representación de la sociedad anónima denominada Celulosa Arauco y Constitución S.A., en adelante la 6. Confecha29dejulio 2011, secomunicólosiguiente: Tanto elseñorDomeykocomo Infantehanasumidosusrespectivosdeesafecha. cargosapartir enelproyecto participación decelulosaMontesdelPlataenUruguay.Brasil, ytambiéntuvounaimportante y Argentina en filiales las de cargo a ejecutivo como desempeñó se años últimos los en y Compañía, la de negocio de como Gerente Corporativo de Gestión y Desarrollo. Don Cristián Infante Bilbao tiene una amplia experiencia en las líneas 2.- Seacordó nombrarcomonuevoGerente GeneraldelaCompañíaadonCristiánInfanteBilbao,quiensedesempeñaba establecidas porelDirectorio. AlaVicepresidencia EjecutivareportarálaGerencia GeneraldelaSociedad. desarrollogestiónyla de filiales,coordinarfortalecimiento susCompañía y al lay de cumplimiento directricesel las de del grupodeempresas corporativo,yengeneral Arauco,aincorporarlasmejoresde gobierno prácticasinternacionales negocios distintos los de integración la potenciar a desarrollointernacional, al expansión sociedad, y la de estratégica planificaciónla vicepresidentedirectamentea El dependerá principalmente Directorio,Ejecutivo enfocará del se y similares, lagestiónyeldesarrollo yasífortalecer delaCompañíaysusfiliales. corporativodeempresas organización lasmejoresdegobierno tamañoeimportancia prácticasinternacionales estimóconvenienteello,se Por incorporar laexpansión asu internacional. negocio eslíneascomo de sus tantoen La creación delaVicepresidencia crecimiento Ejecutivaobedecealfuerte de lasempresas Araucoenlosúltimosaños, Cassel endichocargo,quiensedesempeñóhastaeldíadehoycomoGerente GeneraldelaCompañía. 1.- Crear elcargodeVicepresidente Ejecutivoenlaaltadirección delaempresa, nombrándoseadonMatíasDomeyko adoptó lossiguientesacuerdos. En sesión de Directorio de la Compañía celebrada con fecha de hoy, el Directorio de Celulosa Arauco y Constitución S.A. e inciso 10°, 2° ambos del de artículo la Ley N° 18.045, y de en Carácter la general Norma N° 30, de esa Superintendencia: 9° esencialrespectodelodispuestoenelartículo a ustedlasiguienteinformación desociedadysusnegociosenvirtud Condes, sociedad inscrita en el Registro de Valores N°42, Rut: 93.458.000-1, y estando debidamente facultado, comunica la CompañíaoArauco,amboscondomicilioenRegiónMetropolitana, Avenida ElGolf150,piso14,ComunadeLas El suscrito, en representación de la sociedad anónima denominada Celulosa Arauco y Constitución S.A., en adelante 5. Confecha14dejulio2011, secomunicólosiguiente: momento estosefectosnosoncuantificables. Arauco estimaqueestatransaccióntendrápositivosefectosenlosresultados delaCompañía,sinperjuicioqueporel recursos propios. Proyectoeste de ejecución La requiere con financiará se que inversión 170.000.000, US$ de estimada inversión una de unalíneadeimpregnaciónterminado, depapeldecorativoyunaprensa melaminizadora. producto de anuales m3 productiva 500.000 capacidad de una estimada con media) densidad de madera de fibra de Dicho proyecto consisteenlaconstrucciónyoperacióndeunalíneaqueelaborarápanelesotableros MDF(tableros Jaguariaiva, ubicadoenelmunicipiodeEstadoParaná,Brasil. aprobado planta ha la proyecto S.A., de el Brasil ampliación do de Arauco Compañía, la de filial la hoy de día el En deCarácterGeneralNº30,esaSuperintendencia: la Ley18.045,yenNorma 10°,ambosde 9°einciso 2°delartículo respecto delodispuestoenelartículo delaSociedadysusnegocios,envirtud estando debidamentefacultadoporelDirectorioesencial delaCompañía,comunicaaustedsiguienteinformación El Golf N° 150, piso 14, Comuna de Las Condes, inscrita en el Registro de Valores con el N°42, RUT N° 93.458.000-1,y Arauco yConstituciónS.A.,enadelanteCompañíaoArauco,amboscondomiciliolaRegiónMetropolitana, Avenida El suscrito, en su carácter de Gerente Corporativo de Gestión y Desarrollo de la sociedad anónima denominada Celulosa 4. Confecha29deabril2011, secomunicó losiguiente:

174 rá en forma nosolidariael50%delosmismos. US$ 1.354.000.000, yCelulosaAraucoConstituciónS.A.afianzaráenforma desuma la excederá no anterior párrafo el en mencionados otorgados ser préstamosa los de total monto El Creditel Export Limited,todoloanteriorconelfindefinanciarenparte proyectoconstrucciónlaplantaseñalada. de US$ 900.000.000 a ser otorgado por BNP Paribas, DnB Nor, Nordea y Santander que podrá ser luego cedido a la Finnish Finnvera, institución financiera finlandesa de (Export créditoCredit Agency,a las exportaciones o ECA), hasta por la suma del préstamo)de esa parte y, por la porcelebración otra parte, de un contrato de crédito que se está negociando con resto, por BNP Paribas, DnB Nor, Nordea, Santander u otras instituciones financieras a las que el BID ceda participaciones de US$600.000.000(deloscuales200.000.000seríanotorgadosdirectamente pordichainstituciónbancariay, el conelBancoInteramericanodeDesarrollopréstamosuna parte, (BID)porelotorgamientodeciertos hastasuma las sociedadescoligadasuruguayasCelulosayEnergíaPuntaPereira S.A.yZonaFrancaPuntaPereira S.A.asuman,por que obligaciones las garantizar para limitada y solidaria no fianza una aprobóde cual otorgamiento la el Compañía, la de En relación con lo anterior, que venimos el a día informar 29 de julio de 2011 se realizó la 24ª Junta Extraordinaria de Accionistas generadora de energía en base a recursos renovables en la localidad de Punta Pereira, de Colonia, departamento Uruguay. yunaunidad de últimageneraciónconunacapacidadgarantizada1,3millonestoneladasanuales,unpuerto Limitada –filial de la Compañía- y Stora Enso aprobaron llevar adelante el proyecto para construir una planta de celulosa por nuestra Compañía como hecho esencial el día 18 de eneroSegún se informara pasado, Inversiones Arauco Internacional inciso 2° del 10°, artículo ambos de la Ley N° 18.045, y en dela CarácterNorma general N° 30, de esa Superintendencia: 9° e esencial respecto delosdispuesto enelartículo la siguienteinformación delasociedad ysus negocios envirtud sociales de la compañía brasileña Florestalbrasileña compañía Valela de sociales (ValeLtda. Corisco do Forest(filialArauco S.A. Corisco). Brasil do En lanochede ayerlasociedadbrasileña Centaurus HoldingS.A.haacordado lacompradel100% delosderechos e inciso 2° 10°, del ambos artículo de la Ley N°18.045, y en de la Carácter Norma General Nº 30, de esa Superintendencia: 9° esencial respecto de lo dispuesto a en usted el la artículo siguiente información de la Sociedad y sus negocios, en virtud Condes, inscritaenelRegistro deValores conelN°42,RUT93.458.000-1,yestandodebidamente facultado,comunica Compañía oArauco,amboscon domicilioenlaRegiónMetropolitana, Avenida ElGolfN°150,piso14,ComunadeLas El suscrito,enrepresentación delasociedadanónimadenominadaCelulosaAraucoyConstituciónS.A.,en adelante la 8. Confecha04denoviembre2011, secomunicólosiguiente: nosolidariael50%delos mismos. en forma préstamos ascienden a la suma de US$ 1.354.000.000, respecto de la cual Celulosa Arauco y Constitución S.A. afianza asumieron delIDBFacilityAgreement envirtud ydelFinnveraGuaranteedFacility Agreement. Elmontototal deambos para garantizarlasobligacionesquecitadasCelulosa y EnergíaPuntaPereira S.A. yZonaFrancaPuntaPereira S.A. limitada y solidaria no fianza una otorgó cual del virtud en Garantía de Contrato un fecha esta con suscribió Arauco pornuestraCompañíacomoHechoEsencialdel29dejuliopasado, conloinformado Asimismo, ytambiéndeconformidad Finnvera GuaranteedFacilityAgreement porlasumadeUS$900.000.000. denominado financieras créditoentidades de diversas contrato con un y 454.000.000, US$ de Agreementsuma la por Pereira S.A.,hansuscrito uncontratodecrédito conelBancoInteramericanodeDesarrollo denominadoIDBFacility compañías uruguayascoligadasdeAraucodenominadasCelulosayEnergíaPuntaPereira S.A.yZonaFrancaPunta Para los efectos de financiar el señalado proyecto (respecto del cual la Compañía posee un 50%), con fecha de hoy las en lalocalidaddePuntaPereira,Colonia,Uruguay. departamento yunaunidadgeneradoradeenergíaenbasearecursostoneladas anuales,unpuerto renovables ,lacualestaráubicada construir unaplantadeproducción decelulosaúltimageneración,conunacapacidadgarantizada1,3millones Limitada-filial de la Compañía – y Stora Enso aprobaron llevar en adelante el proyecto denominado Montes del Plata, para pornuestraCompañíacomoHechoesencialeldía18deeneroSegún seinformara pasado,InversionesAraucoInternacional e inciso 10°, 2° ambos del de artículo la Ley N° 18.045, y de en Carácter la general Norma N° 30, de esa Superintendencia: 9° esencialrespectodelodispuestoenelartículo a ustedlasiguienteinformación desociedadysusnegociosenvirtud Condes, sociedad inscrita en el Registro de Valores N°42, Rut: 93.458.000-1, y estando debidamente facultado, comunica la CompañíaoArauco,amboscondomicilioenRegiónMetropolitana, Avenida ElGolf150,piso14,ComunadeLas El suscrito, en representación de la sociedad anónima denominada Celulosa Arauco y Constitución S.A., en adelante 7. Confecha29deseptiembre2011, secomunicólosiguiente:

página 174/ 175 encuentra ubicada enMoncure, Estado de CarolinaEstados UnidosdeAmérica(laPlanta Moncure). deNorte, Elacuerdo una línea deproducciones board de paneles PB (particle oaglomerado), y dos líneas demelanizados. Dicha planta se producciónde línea una con cuenta que tablerosde fiberboard)density (médium MDF fiberborad), density (high HDF y hoy,dedía el En AraucoPanelsfilial USA,estadounidense acordado Arauco ha de planta industrial,una compra de la Superintendencia: deCarácterGeneralNº30,esa 10º,ambosdelaLeyNº18.045,yenNorma 9ºeinciso2ºdelartículo en elartículo esencialrespectodelodispuesto comunica austedlasiguienteinformación delasociedadysusnegocios,envirtud Condes, sociedadinscritaenelRegistro deValores conelNº42,RUTN°93.458.000-1,yestandodebidamentefacultado, Compañía oArauco,amboscondomicilioenlaRegiónMetropolitana, Avenida ElGolfNº150,piso14,comuna deLas El suscrito, en representación de la sociedad anónima denominada Celulosa Arauco y ConstituciónS.A., en adelante la 10. Confecha29dediciembre2011, secomunicólosiguiente: al año2011. de US$158.000.000seadicionarácomoutilidadantesimpuestos enlacuentaderesultado deAraucocorrespondiente cantidad deUS$254.000.000,loqueseesperaocurraantes del31dediciembre de 2011.Dedichomonto,lacantidad deello,serecibirá otorgados encalidaddeanticipo,losquealafechallegansumaUS$278.000.000.Envirtud la le corresponde percibir unaindemnizacióntotaldeUS$532.000.000,sumaalacualsedebendescontarlosmontos elaborado porlaliquidadora deseguros Crawford de dicha liquidación, aArauco – Graham Miller Limitada. Envirtud deliquidaciónlosdañosypérdidasel informe económicasproducidas porelterremoto ytsunamiantesreferidos Por lapresenteaesaSuperintendenciaqueAraucoylascompañíasdeseguros informamos respectivas hanaceptado de gastosadicionalesenelárea deaserraderos. activos físicosasícomoporlaspérdidas porparalizaciónenlaproducción decelulosa,panelesyenergía,cobertura Arauco contabaconpólizasdeseguro paracubrirlosdañosprovocados porelseñaladoterremoto ytsunamianuestros quincena delmesdefebrero delpresente año. ubicada enelComplejoForestal IndustrialdeHorcones (Arauco),lacualreinició susoperacionesproductivas laprimera Las operaciones productivas fueron con la excepción rápidamente de normalizadas, la Línea II de la Planta de celulosa prácticamente atodosloscomplejosindustrialesdelasCompañías. gravedad de afectaron niveles eventos diversos Dichos con país. el en desarrollan industriales filiales actividades sus El terremoto ytsunami del 27 de febrero de 2010 afectaron la zona centro sur deChile, zona en la queArauco y sus Superintendencia: deCarácterGeneralNº30,esa 10º,ambosdelaLeyNº18.045, yenlaNorma 9ºeinciso2ºdelartículo en elartículo esencialrespectodelodispuesto comunica austedlasiguienteinformación deSociedadysusnegocios,envirtud Condes, sociedadinscritaenelRegistro deValores conelNº42,RUT N°93.458.000-1,yestandodebidamentefacultado, Compañía oArauco,amboscondomicilioenlaRegiónMetropolitana, Avenida ElGolfNº150,piso14,comunadeLas El suscrito, en representación de la sociedad anónima denominada Celulosa Arauco y ConstituciónS.A., en adelante la 9. Confecha15denoviembre2011, se comunicólosiguiente: momento estosefectosnosoncuantificables. Arauco estimaqueestatransaccióntendrápositivosefectosenlosresultados delaCompañía,sinperjuicioqueporel industriales yparaasegurarelabastecimientodemaderafuturos proyectos. laposicióndeAraucoenelsectorforestalEsta transacciónfortalece enBrasil,paraeldesarrollo desusoperaciones para dentro delmesdenoviembre de2011,unavez cumplidaslascondicionesestablecidasparaelloenelcontrato. El precio totalporel100%deVale doCoriscoasciendealasumadeUS$473.500.000.Elpagodichoprecio seestima 63.000 hectáreas seencuentranplantadas. Vale por107.000hectáreas doCoriscotieneunpatrimonioconformado ubicadasenelEstadodeParaná,lascuales Paulo (Bovespa),yesunadelasprincipalesempresas delrubro forestal industrialdeBrasil. del 51% restante. Klabin S.A. esunasociedad anónima brasilera que transa sus acciones en laBolsa de Valores deSao brasileña de Arauco) será dueña del 49% del capital accionario de Centaurus Holding S.A., y Klabin S.A. será dueña

176 1. Confecha28demarzo2011, secomunicó losiguiente: 4. sin perjuicioqueporelmomentoestosefectosnosoncuantificables: Arauco estimaqueestatransacción,unavezmaterializada,tendrápositivosefectosenlosresultados delaCompañía, (PB) concapacidadparaproducir 270.000metros cúbicos,yadicionalmentedoslíneasdemelaminizado. La Planta Moncure tiene una línea de MDF con capacidad para producir 330.000 metros cúbicos, una planta de aglomerado cierre seanticipadebieraocurrirantesdedía15febrero del2012. Para elcierre delatransacción,deberáncumplirsediversascondicionesprevias queseestablecenenelcontrato.Dicho sujeto esto último a ajuste basado en el monto del capital de trabajo existente al momento que se materialice la compra. El monto a pagarasciende a la cantidad de US$ 56 millones, másUS$ 6 millones correspondientes a capital de trabajo, LLC (Uniboard). antedicho sehaefectuadomedianteuncontratodecompraventaactivossuscritosconlasociedadUniboard USA Superintendencia enlaCircular N°660,de1986. contenidaenlapresenteLa información seentrega deloestablecidoporesta en elcarácterdeesencial,envirtud notieneefectoenlasituaciónfinancieradeCompañía. El repartodedividendomencionadoanteriormente antes referida, respecto deestedividendo,serápublicadoeneldiarioLaNaciónSantiago,día28abril de2011. delcualsecomunicará alosseñoresEl avisoenvirtud accionistas elacuerdo que adoptelaJuntaGeneralOrdinaria los accionistasquefiguren inscritosenelRegistro deAccionistaslasociedadal03mayo2011. Tendrán derecho aldividendoquesehamencionadoprecedentemente, enelcasoqueéste seaaprobado porla Junta, les enviarásuchequeporcorreo, segúncorresponda. accionistas quelohayansolicitadoalacompañía,selesdepositará ensucuentacorrienteeldividendoantedichoose Golf Nº140, comuna de Las Condes, que atiende habitualmente de lunes de a 9:00 viernes, a 17:00 horas. A los señores día 09 de mayo de de 2011, las a partir 9:00 horas, en de Acciones el de Departamento la sociedad, ubicado en Avda. el El dividendo que se ha mencionado, de ser aprobado por la Junta a que se ha hecho mención, será pagado a contar del Complementario eImpuestoAdicional. el créditooportunamente que por el dividendo referido corresponda a los accionistas contribuyentes de Impuesto Global El dividendorecién señalado constituyerenta paralosseñoresycomunicará accionistas. Lasociedaddeterminará en elDiarioOficialdía03demayo2011. El dividendosepagaráenpesos,monedanacional,segúneltipodecambiodólarobservado,queaparezca publicado - los resultados dedichoejercicio: que sepasaaindicar, elcualseimputaráalasutilidadesdelejercicio cerradoal31dediciembre de2010,concargoa Accionistas de nuestra compañía, citada para el día 26 de abril próximo, el pago del dividendo definitivo mínimo obligatorio En sesióndeDirectorio de laSociedadcelebradaconestafecha,seacordó proponer alaJuntaGeneralOrdinaria de 10°,ambosdelaLeyN°18.045: 9°einciso2°delartículo el artículo esencialrespectodelodispuestoen información delaSociedadysusacciones,comunicaciónqueseefectúaenvirtud domicilio Santiago, Avda. El Golf 150, piso 14, comuna de Las Condes, Rut: 93.838.000-7, paso a comunicar la siguiente El suscrito,ensucarácterdeSecretario delDirectorioForesta delasociedadanónimaabierta CholguánS.A.,amboscon

e Forestal Cholguán S.A. (Afiliada Cholguáne Forestal indirecta): S.A. Dividendo Nº34deUS$0,006270675.-poracción. D

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Estados Financieros Resumidos de Empresas Filiales y Coligadas Al 31 de diciembre de 2011 y 2010

Contenido Empresas Copec S.A. y Filiales Pesquera Iquique - Guanaye S.A. y Filiales Empresa Pesquera Eperva S.A. y Filiales Astilleros Arica S.A. Celulosa Arauco y Constitución S.A. (Arauco) y Filiales

MUS$ - Miles de dólares estadounidenses Empresas CopecS.A.yFilales Estado deCambiosenelPatrimoio Efectivo yequivalentesalefectivofinaldelperíodo Efectivo yequivalentesalefectivoprincipiodelperíodo Efecto delavariaciónentasacambiosobre elefectivoyequivalentesal Incremento (disminución)netoenefectivoyequivalentesal Flujo deefectivoneto(utilizadosen)actividadesfinanciación Flujo deefectivoneto(utilizadosen)actividadesinversión Flujo deefectivoneto(utilizadosen)actividadesoperación Por losejerciciosal31dediciembre terminados de Estado deFlujosEfectivoConsolidado-MétodoDirecto Ganancia nocontroladoraGanancia atribuibleaparticipaciones Ganancia atribuiblealospropietarios delacontroladora Ganancia despuésdeimpuesto Ganancia procedente deoperacionesdiscontinuadas Gasto porimpuestoalasganancias Ganancia antesdeimpuesto Ganancia bruta Ingresos deactividadesordinarios Por losejerciciosal31dediciembre terminados de Estado deResultadosporFunciónConsolidados Estado deSituaciónFinancieraClasificadoConsolidado Total PasivosyPatrimonio Total Patrimonio nocontroladoraParticipaciones Resultados retenidos Otras reservas Capital emitido Patrimonio Total PasivoExigible Pasivos nocorrientes Pasivos corrientes Pasivos Total Activos Activos nocorrientes Activos corrientes Activos Saldo FinaldelPeríodo Cambios enelPatrimonio Saldo InicialReexpresado Saldo InicialPeríodo 10.799.050 21.124.578 14.459.310 10.789.180 20.094.878 10.799.050 20.094.878 10.789.180 (1.921.323) 1.296.922 2.827.346 8.785.629 6.591.145 2.704.683 5.635.568 1.131.581 1.739.629 1.239.416 9.295.828 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ (249.111) (590.186) 2011 2011 2011 2011 932.725 985.960 341.347 686.114 994.770 994.770 (17.862) 34.215 62.045 4.465 9.870 10.789.180 12.149.778 13.605.375 19.449.798 10.789.180 19.449.798 1.466.340 2.349.027 1.013.789 8.230.537 6.101.215 2.559.403 5.844.423 1.065.523 9.208.250 1.580.930 1.739.629 1.267.697 1.035.334 1.035.334 1.280.075 8.660.618 9.208.250 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ (244.741) (995.757) 2010 2010 2010 2010 807.006 686.114 460.722 11.210 21.545 (9.861) -

180 Pesquera Iquique-GuanayeS.A.(Igemar)yFiliales Efectivo yequivalentesalefectivofinaldelperíodo Efectivo yequivalentesalefectivoprincipiodelperíodo Efecto delasvariaciónenlatasacambiosobre elefectivoyequivalentesal Pérdida despuésdeimpuesto Ingreso porimpuestoalasganancias Pérdida antesdeimpuesto Ganancia Bruta Ingresos deactividadesordinarios Por losejerciciosal31dediciembre terminados de Estado deResultadosporFunciónConsolidados Estado deSituaciónFinancieraClasificadoConsolidado Saldo FinaldelPeríodo Cambios enelPatrimonio Saldo InicialReexpresado Estado deCambiosenelPatrimoio Incremento (disminución)netoenefectivoyequivalentesal Flujo deefectivoneto(utilizadosen)actividadesfinanciación Flujo deefectivoneto(utilizadosen)actividadesinversión Flujo deefectivoneto(utilizadosen)actividadesoperación Por losejerciciosal31dediciembre terminados de Estado deFlujosEfectivoConsolidado-MétodoDirecto Total PasivosyPatrimonio Total Patrimonio nocontroladorasParticipaciones Pérdidas acumuladas Otras reservas Capital emitido Patrimonio Total PasivoExigible Pasivos nocorrientes Pasivos corrientes Pasivos Total Activos Activos nocorrientes Activos corrientes Activos Saldo InicialPeriodo Pérdida Ganancia (pérdida)nocontroladora atribuibleaparticipaciones Ganancia (pérdida) atribuiblealospropietarios delacontroladora MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 556.411 2011 2011 2011 2011 235.063 546.605 231.923 347.457 105.197 126.600 635.516 152.692 788.208 231.797 788.208 546.605 556.411 (70.076) (11.953) (11.016) (10.017) (22.022) 34.701 43.323 31.037 (8.956) (7.056) (7.056) 2.961 9.806 4.731 1.900 9.272 257 546.605 354.405 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 2010 2010 2010 2010 354.405 192.200 225.762 347.457 138.734 102.075 595.543 191.871 787.414 546.605 240.809 787.414 (13.853) (12.761) (10.159) 14.521 69.949 18.241 31.037 11.767 (2.787) (2.827) (5.114) (7.941) (7.941) 1.029 2.218 8.442 6.112

página180/ 181 Empresa PesqueraEpervaS.A.yFiliales Saldo FinaldelPeríodo Cambios enelPatrimonio Saldo InicialReexpresado Estado deCambiosenelPatrimoio Incremento (disminución)netoenefectivoyequivalentesal Flujo deefectivoneto(utilizadosen)actividadesfinanciación Flujo deefectivoneto(utilizadosen)actividadesinversión Flujo deefectivoneto(utilizadosen)actividadesoperación Por losejerciciosal31dediciembre terminados de Estado deFlujosEfectivoConsolidado-MétodoDirecto Ganancia nocontroladoraGanancia atribuibleaparticipaciones Ganancia atribuiblealospropietarios delacontroladora Ganancia despuésdeimpuesto Gasto porimpuestoalasganancias Ganancia antesdeimpuesto Ganacia bruta Ingresos deactividadesordinarios Por losejerciciosal31dediciembre terminados de Estado deResultadosporFunciónConsolidado Estado deSituaciónFinancieraClasificadoConsolidado Total PasivosyPatrimonio Total Patrimonio nocontroladoraParticipaciones Resultados retenidos Otras reservas Capital emitido Patrimonio Total PasivoExigible Pasivos nocorrientes Pasivos corrientes Pasivos Total Activos Activos nocorrientes Activos corrientes Activos Saldo InicialPeríodo Efectivo yequivalentesalefectivofinaldelperíodo Efectivo yequivalentesalefectivoprincipiodelperíodo Efecto delavariaciónentasacambiosobre elefectivoyequivalentesal

526.415 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 2011 2011 2011 2011 519.377 496.565 249.450 162.578 103.515 190.358 454.334 332.649 786.983 526.415 260.568 786.983 519.377 (39.234) (11.957) 55.761 16.151 83.848 10.872 70.210 23.990 23.990 32.741 37.163 30.944 (8.751)

7.038 7.839 1.649 4.570 494.922 519.377 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 2010 2010 2010 2010 494.922 277.039 248.143 157.091 103.515 447.038 235.929 682.967 519.377 163.590 682.967 (41.137) 24.245 13.185 55.636 24.455 11.832 10.628 68.710 94.880 25.017 25.017 29.624 30.944 43.579 (4.607) (2.987) (9.648) 7.244

182 S.A. Astilleros Arica Ganancia (Pérdida)antesdeimpuesto Ganacia bruta Ingresos deactividadesordinarios Por losejerciciosal31dediciembre terminados de Estado deResultadosporFunción Estado deSituaciónFinancieraClasificado Estado deCambiosenelPatrimoio Incremento (disminución)netoenefectivoyequivalentesal Flujo deefectivoneto(utilizadosen)actividadesfinanciación Flujo deefectivoneto(utilizadosen)actividadesinversión Flujo deefectivoneto(utilizadosen)actividadesoperación Por losejerciciosal31dediciembre terminados de Estado deFlujosEfectivo-MétodoDirecto Total Activos Activos nocorrientes Activos corrientes Activos Saldo FinaldelPeríodo Cambios enelPatrimonio Saldo InicialPeríodo Total PasivoExigible Pasivos nocorrientes Pasivos corrientes Pasivos Ganancia (pérdida)despuésdeimpuesto (Gasto) Ingreso porimpuestoalasganancias Efectivo yequivalentesalefectivoprincipiodelperíodo Total PasivosyPatrimonio Total Patrimonio Resultados retenidos Otras reservas Capital emitido Patrimonio Ganancia (Pérdida) Ganancia (pérdida)nocontroladora atribuibleaparticipaciones Ganancia (pérdida) atribuiblealospropietarios delacontroladora Efectivo yequivalentesalefectivofinaldelperíodo

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 2011 2011 2011 2011 15.451 15.627 15.451 17.110 17.110 8.652 7.791 9.319 1.058 5.292 4.671 5.489 1.659 4.486 5.254 (176) (205) (333) (205) (205) 572 770 600 128 769 (2) - - MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 2010 2010 2010 2010 10.573 19.492 17.336 16.461 17.336 19.492 1.450 8.696 8.919 1.248 6.065 5.182 6.089 2.156 3.370 3.826 (476) 932 876 908 786 866 456 786 786 (80) - -

página 182/ 183 Celulosa Arauco yConstituciónS.A.(Arauco)Filiales Saldo FinaldelPeríodo Cambios enelPatrimonio Saldo InicialReexpresado Saldo InicialPeríodo Estado deCambiosenelPatrimoio Efectivo yequivalentesalefectivofinaldelperíodo Efectivo yequivalentesalefectivoprincipiodelperíodo Efecto delasvariaciónenlatasacambiosobre elefectivoyequivalentesal Incremento (disminución)netoenefectivoyequivalentesal Flujo deefectivoneto(utilizadoen)actividadesfinanciación Flujo deefectivoneto(utilizadoen)actividadesinversión Flujo deefectivoneto(utilizadoen)actividadesoperación Por losejerciciosal31dediciembre terminados de Estado deFlujosEfectivo-MétodoDirecto Ganancia nocontroladoresGanancia atribuibleaparticipaciones Ganancia atribuiblealospropietarios delacontroladora Ganancia despuésdeimpuesto Gasto porimpuestoalasganancias Ganancia antesdeimpuesto Ganancia bruta Ingresos deactividadesordinarios Por losejerciciosal31dediciembre terminados de Estado deResultadosporFunciónConsolidado Estado deSituaciónFinancieraClasificadoConsolidado Total PasivosyPatrimonio Total Patrimonio nocontroladoraParticipaciones Resultados retenidos Otras reservas Capital emitido Patrimonio Total PasivoExigible Pasivos nocorrientes Pasivos corrientes Pasivos Total Activos Activos nocorrientes Activos corrientes Activos 12.457.722 12.457.722 (1.208.857) 6.840.575 6.840.575 1.466.032 4.374.495 6.683.252 4.395.627 1.031.945 9.995.062 2.462.660 7.030.150 1.043.834 7.030.150 5.427.572 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ (481.184) (152.499) (707.804) 2011 2011 2011 2011 189.575 982.237 612.553 353.176 315.901 620.786 620.786 773.285 (20.129) (96.821) 90.543 8.233 12.506.332 12.506.332 6.382.433 6.382.433 1.469.193 3.767.384 1.137.275 6.320.264 4.456.696 1.209.061 9.354.216 3.152.116 6.840.575 1.043.834 6.840.575 5.665.757 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ (198.018) (669.414) 2010 2010 2010 2010 458.142 694.750 108.381 353.176 534.199 700.749 700.749 898.767 501.713 33.852 58.754 7.922 5.999

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