SOCIEDADES DE CAPITAL DE RISCO (SCR) É Um Tema Que Tem Sido Muito Debatido

⪩ bridging FirstMetical strategic investment CAPITAL DE RISCO ALTERNATIVA AO FINANCIAMENTO DAS PMES

PEMBA, 21 DE AGOSTO DE 2014

Jorge Mondlane ▪ Presidente & CEO ⪩ FirstMetical, padrão de excelência FirstMetical

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www.firstmetical.co.mz FirstMetical©2015 ǀ CAPITAL DE RISCO ALTERNATIVA PARA O FINANCIAMENTO DAS PEQUENAS E MÉDIAS EMPRESAS 2 ⪩ FirstMetical, bridging strategic business opportunities and investments FirstMetical

CAPITAL DE RISCO, ALTERNATIVA PARA O FINANCIAMENTO DAS PMEs

Hidrocarbonetos Mineração Infra-estruturas Florestas

Grandes Empresas Grandes Projectos PME´s/Projectos de Pequena Dimensão

.Banca Comercial . CAPITAL DE RISCO .Mercado de Capitais: .Banca de Investimento . Subsídios do Estado (Ex: MESE) • Cotação Bolsista .Project Finance . Fundos Sectoriais (FFP, FFPI, FDA, ect) • Emissão de Obrigações .Fundos de Investimentos . Banca Comercial (Linhas de Crédito Especiais) • Papel Comercial

FirstMetical©2015 ǀ CAPITAL DE RISCO ALTERNATIVA PARA O FINANCIAMENTO DAS PEQUENAS E MÉDIAS EMPRESAS 4 Financiamento as PMEs: Abordagem Global FirstMetical⪩ Como as Pequenas e Médias Empresas podem financiar as suas operações?

CAPITAL DE RISCO

(PRIVATE EQUITY)

O CAPITAL DE RISCO é um instrumento financeiro que consiste na participação temporária e minoritária de uma Sociedade de Capital de Risco (SCR) ou de um investidor individual (BUSINESS ANGEL*) no capital social de uma empresa (Startup, PME´s, Projectos ou negócios com potencial de crescimento, etc).

Trata-se de uma entidade que toma parte nos riscos do negócio, disponibilizando fundos e tornando-se sócia ou accionista da empresa financiada.

É preciso não confundir CAPITAL DE RISCO com ENDIVIDAMENTO. Num empréstimo, os financiadores têm direito a juros e reembolso do capital quer o negócio tenha êxito ou não.

No Capital de Risco, os investidores ficam sujeitos à performance financeira do negócio. Para muitos empreendedores, o recurso ao Capital de Risco é a primeira experiência com um investidor externo que partilha a gestão da empresa.

A relação EMPREENDEDOR vs SOCIEDADES DE CAPITAL DE RISCO (SCR) é um tema que tem sido muito debatido. Para uns, a participação na gestão deve ser reduzida, para outros essa participação deve ser incrementada através de um maior apoio à gestão. Esta pode ser uma das explicações para o facto de as empresas/projectos ainda recorrerem em primeiro lugar ao crédito bancário.

*Business Angels ou Angel Investor, são os investidores individuais de capital de risco.

O Capital de Risco não é:

. Um incentivo às empresas em dificuldades. Ou seja, o Capital de Risco não é a "tábua de salvação" para os problemas decorrentes da má gestão do negócio, entre outros factores;

. Um subsídio a fundo perdido. A ideia de que o Capital de Risco é uma espécie de subsídio atribuído sem necessidade de remuneração não é correcta. O que se estabelece é uma parceira entre empresa e a SCR que vai muito para além do financiamento;

. Uma forma de apoio financeiro. O seu objectivo não é injectar capital ”dinheiro” na empresa, mas sim, aproveitá-lo para delinear uma estratégia de revitalização que passa por uma intervenção em todas áreas ou cadeia de valor da empresa.

Em Moçambique, de acordo com a Lei nº 15/99, de 1 de Novembro – Regulamento das Instituições de Crédito e Sociedades Financeiras, o Capital de Risco enquadra-se nas Sociedades Financeiras (alínea f do Artigo 5).

A abordagem da FirstMetical compreende a assessoria na estruturação de operações de:

. Capital de Risco (Private Equity): . Financiamento estruturado Mercado de Capitais: • Avaliação do potencial do negócio . Project Finance . Cotação na Bolsa • Identificação de SCR/Business Angel . Emissão de Obrigações . Estudos de Pré Viabilidade • Estruturação da entrada da SCR na . Estudos de Viabilidade . Papel Comercial Estrutura Accionista Económico-financeira . Outros instrumentos financeiros • Assesssoria nas Negociações . Elaboração de Prospecto do Projecto (Teaser) . Fund Raising (Equity & Divida) . Dívida Sénior . Dívida Junior

FirstMetical, a ponte entre oportunidades de negócios e as fontes de financiamento Como funciona o Capital de Risco

Tipos de Investimento: Formas de Entrada do Capital de Risco

1) Seed Capital (Capital Semente)

2) Start Up (Capital de Arranque)

3) Other Early Stage (Outros Estágios Embrionários)

4) Expansão (Capital para Investimento em novas linhas de Produção ou para Novos Mercados)

5) Management Buy Out (MBO) O Retorno do Investimento 6) MBI – Management Buy In depende do Sucesso do 7) Buy In Management Buy Out (BIMBO) Projecto/Empresa 8) Institutional Buy Out (IBO)

9) Replacement Equity (Capital de Substituição)

10) Bridge Financing (Capital para suportar a Cotação na Bolsa) . A SCR valoriza a empresa e depois vende a sua participação 11) Resgate/Turnaround (Capital de Reestruturação de Empresas)

12) Public to Private (PtP): Capital para financiar a saída da bolsa

Tipos de Investimento: Formas de Entrada do Capital de Risco

Financiamento dirigido a projectos empresariais em fase de projecto e desenvolvimento, antes mesmo da instalação do negócio, envolvendo muitas vezes o apoio a estudos de mercado para Seed Capital determinar a viabilidade de um produto ou serviço, mas também ao desenvolvimento de produto a partir de projectos ou estudos. Este investimento é o que oferece mais desafios para a indústria do Capital de Risco, partindo muitas vezes de ideias originais que carecem de suporte financeiro e de gestão para singrar, sendo o financiamento que mais estimula a participação do investidor na gestão e organização do projecto empresarial. O boom das indústrias tecnológicas e de informação foi intensamente incentivado pelo Capital de Risco, da mesma forma que, actualmente, a indústria biotecnológica oferece as maiores potencialidades para este tipo de investimento.

Capital para Incubação de Empresas

Tipos de Investimento: Formas de Entrada do Capital de Risco

O “start-up” implica o investimento no capital de empresas já existentes e a funcionar, ou em processo final de instalação, com um projecto desenvolvido, mas que não iniciaram ainda a Start-Up comercialização dos produtos ou serviços. Geralmente o investimento é destinado ao marketing inicial e ao lançamento dos produtos, serviços ou conceitos desenvolvidos. Muito embora as empresas “start-up” sejam normalmente empresas de pequena dimensão, começa a desenvolver-se um interesse cada vez maior das indústrias tradicionais na criação e desenvolvimento de conceitos inovadores através destas empresas. Assim, as “start-up” podem ser pequenos projectos empresariais resultado da investigação ou de ideias originais, mas também projectos suportados por grandes conglomerados empresariais, como no caso da indús- tria de componentes automóveis ou das telecomunicações.

Tipos de Investimento: Formas de Entrada do Capital de Risco

OES Other early stage (Outros Estágios Embrionários) Este investimento é dirigido a empresas recém criadas/instaladas, que completaram a fase de desenvolvimento de produto e que possam já ter iniciado a comercialização, mas ainda sem lucros, sendo destinado à melhoria dos processos de fabrico e comercialização, e ao marketing.

Expansão Expansão Este investimento, também designado de desenvolvimento ou de crescimento, é destinado a empresas que atingiram maturidade, mas que não têm capacidade própria para expandir o seu negócio, aumentar a sua capacidade de produção ou desenvolver técnicas de comercialização e promoção.

Tipos de Investimento: Formas de Entrada do Capital de Risco

MBO Management Buy Out Este investimento de risco destina-se a apoiar a aquisição do controlo da empresa pela Administração ou por sócios minoritários. Exemplos destas operações vão da aquisição de subsidiárias de grandes grupos empresariais pelos seus gestores, até à aquisição do controlo de empresas ou grupos familiares, prévios à sua cotação em Mercado de bolsa.

MBI Management Buy-in Este financiamento destina-se a suportar a tomada de controlo da Administração de uma empresa por uma equipa de gestores externa.

BIMBO Buy-in Management Buy-out Financiamento destinado a permitir o controlo da empresa pela Administração, auxiliada pela entrada de uma equipa de gestores externa (funde o MBO e o MBI).

Tipos de Investimento: Formas de Entrada do Capital de Risco

IBO Institutional Buy-out Este tipo de investimento de Capital de Risco implica um envolvimento extraordinário do investidor, destinado a permitir à Sociedade de Capital de Risco ou ao investidor de risco o controlo da empresa, sendo geralmente percursor de um MBO.

RE Replacement Equity Também designado de Capital de Substituição, permite a um investidor tradicional da empresa (não relacionado com Capital de Risco, um outro accionista, p.e.) adquirir a participação de outro investidor.

Bridge financing Investimento destinado a suportar a transição de uma empresa para cotação em mercado de bolsa.

Tipos de Investimento: Formas de Entrada do Capital de Risco

R/T Resgate/Turnaround Destinado a empresas com uma situação financeira difícil, pré-insolvência, tem como objectivos implementar projectos de reestruturação económica e recuperação financeira.

PfP Public to Private É uma modalidade de investimento de risco também designada de OPA de exclusão, visando adquirir a totalidade do capital de uma sociedade cotada em mercado de bolsa para a retirar desse mercado.

O Capital de Risco é um investimento de curto ou médio prazo no capital da empresa, por natureza, é sempre um investimento temporário. Como a sua remuneração está dependente das mais-valias realizadas, importa saber quais os mecanismos de desinvestimento ou de saída do Capital de Risco.

Formas de Saída das SCR

Recompra Venda a Terceiros Venda no Mercado de Capitais

Venda da participação detida pela Venda no Mercado de Capitais, em SCR à Empresa ou aos seus antigos Venda da participação a terceiros, especial quando o Capital de Risco titulares, tanto de forma espontânea quer a investidores tradicionais assumiu a natureza de bridge como pré-negociada logo no como a outros investidores de financing. Esta é uma das formas momento do investimento: Capital de Risco (caso em que o preferidas de desinvestimento nos Contratos-promessa, Call option e desinvestimento assume a mercados mais desenvolvidos, ou Put e MBO são as formas mais designação de secundary buy-out). com uma projecção das PME´s em comuns de saída do Capital de Risco. mercados de bolsa.

ALTO Fundador, Amigos e Familia

Business Angels

Capital de Risco

Fundos de Investimentos

Bolsa de

Valores Nível Nível de Risco assumido pelo Investidor

Banca Comercial BAIXO Semente (Seed) Arranque (Start Up) Início de Crescimento Expansão/MBO

Estágio de Desenvolvimento da empresa

O Capital de Risco tem por objectivo financiar pequenas empresas, em início de actividade ou transformação e expansão dos negócios, apoiando o seu desenvolvimento e crescimento, tendo por finalidade o sucesso empresarial e o lucro:

 É completamente distinto do financiamento bancário, até porque este não tem qualquer participação no risco empresarial. O direito ao retorno do capital principal e a remuneração do juro são garantidos, independentemente do sucesso ou insucesso da empresa.

 O Capital de Risco, pelo contrário, participa directamente no capital social das empresas, apoiando a sua gestão e tentando optimizar ao máximo o seu sucesso, uma vez que o seu investimento está dependente dos resultados obtidos.

Outra questão fundamental é o grau de intervenção na gestão permitido à Sociedade de Capital de Risco. Normalmente, a participação no capital é minoritária, mas a SCR é, ou deverá ser, tudo menos um Silent Partner (Parceiro Passivo):

 Tendo por objecto investir numa empresa e facultar-lhe os instrumentos necessários ao seu desenvolvimento ou recuperação, a SCR pode controlar efectivamente a empresa, e obter uma remuneração substancialmente superior ao que seria garantido pela dimensão da participação social.

Como financiamento empresarial, a melhor forma de definir as vantagens do Capital de Risco passa por estabelecer uma comparação com os meios de financiamento tradicionais:

 O financiamento tradicional - geralmente, por recurso à banca - é recuperado sob a forma de capital e remunerado por juros, sendo garantido por bens transaccionáveis, principalmente imóveis, da própria empresa ou dos avalistas. Se os pagamentos do capital falharem, o credor pode accionar diversos mecanismos legais, até à insolvência da empresa e penhora dos bens do avalista.

O Capital de Risco não é garantido:

 A Sociedade de Capital de Risco encontra-se na mesma posição do accionista, participando dos sucessos e fracassos da empresa: assume-se como um verdadeiro parceiro de negócios, cuja recompensa é retirada dos ganhos decorrentes da alienação da participação ou desinvestimento.

Recorrer ao Capital de Risco equivale a encontrar um parceiro de negócio, cujos resultados estão integralmente dependentes do sucesso da empresa e dos seus resultados.

Mas o Capital de Risco não pode, nem deve ser encarado como um lender of last resort ou última salvação de empresas:

 O objectivo do Capital de Risco é identificar empresas com elevado potencial, mesmo que se encontrem em situação financeira delicada, realizar uma entrada de capital “dinheiro” como contrapartida de uma participação minoritária e, pela intervenção directa na gestão da empresa, implementar soluções profissionais, desenvolver estratégias de eficiência na produção e distribuição, marketing e promoção, e assim contribuir para a valorização do negócio.

A análise que o Capital de Risco faz da situação financeira de qualquer empresa é radicalmente diferente da análise de um banco. Por exemplo:

 Um banco irá averiguar se a empresa apresenta um rácio Debt/equity (Passivo/Capitais Próprios) que permita solver os compromissos financeiros e se dispõe de património ou activos de garantia.

 O Capital de Risco, pelo contrário, tenta determinar se a empresa tem potencial de crescimento e valorização, mesmo que não tenha grande capacidade de solvabilidade.

Uma vez que as Sociedades de Capital de Risco têm por objectivo o investimento para valorização, são dotadas de uma estrutura profissional e de uma rede de contactos e parcerias que permitem desenvolver as perspectivas dos seus parceiros de negócio:

. Estratégias de marketing;

. Desenvolvimento de produto e serviços;

. Implementação de sistemas de informação;

. Estabelecimento de canais de contacto nacionais e internacionais para estabelecimento de parcerias, joint- ventures ou transferência de tecnologia;

. Possibilidade de elaborar a estratégia futura da empresa sem afectar a gestão corrente;

. Facilidades no recurso à banca tradicional;

. Gestão valorizada pelo rigor e desejo de valorização do negócio;

. Desenvolvimento integrado de soluções para o negócio, desde a administração da empresa até às suas estratégias de distribuição ou comercialização.

Os parceiros do Capital de Risco devem compreender que a entrada de Capital de Risco não é equivalente à tomada de controlo da empresa.

. O Capital de Risco não se ocupa da gestão corrente da empresa: apoia a gestão estratégica e a inovação, sustentando as acções que possam contribuir para a sua valorização.

Com a rede de contactos criada pela intervenção exclusiva nesta actividade, os investidores de Capital de Risco podem oferecer aos seus parceiros soluções integradas de financiamento, complementando o seu investimento com o recurso à banca tradicional e optimizando os pacotes de benefícios fiscais e apoios públicos ao desenvolvimento empresarial e ao investimento.

O Capital de Risco proporciona às empresas:

 Reforço da estrutura financeira da empresa;

 Facilitação do acesso a outras fontes de financiamento;

 Sinalização sobre a credibilidade da empresa;

 Um parceiro empenhado que contribui com aconselhamento e permite o acesso a uma interessante rede de contactos.

CAPITAL DE RISCO/PRIVATE EQUITY VS FINANCIAMENTO BANCÁRIO (CRÉDITO)

1) Qualquer prazo 1) Perspectiva de curto e médio prazo 2) Análise do risco de solvabilidade e exigência de 2) Empenhamento total até ao desenvolvimento garantias patrimoniais reais; 3) Disponibiliza o financiamento com objectivos de 3) Salvaguarda do risco. Quanto mais conservadora a crescimento e valorização do negócio situação patrimonial e financeira da empresa, mais o 4) Pagamento de dividendos e amortização do capital recurso ao credito fica facilitado dependente dos resultados da empresa 4) Imposição de planos pré-definidos de reembolso de 5) A rentabilidade do Capital de Risco está dependente capital e pagamento de juros dos resultados do negócio 5) O retorno depende apenas do cumprimento do plano 6) Se o negócio for inviável, o Capital de Risco fica na de pagamentos e da manutenção dos activos mesma posição de quaisquer outros sócios da apresentados como garantia

empresa. Não tem garantias especiais e a sua 6) As garantias conferem aos financiadores tradicionais remuneração está dependente do sucesso da “Bancos” uma posição credora privilegiada. Antes da empresa. remuneração dos sócios ou accionistas deve ser garantido o reembolso da dívida

CAPITAL DE RISCO/PRIVATE EQUITY VS FINANCIAMENTO BANCÁRIO (CRÉDITO)

7) Se existirem sinais de problemas, os financiadores 7) O Capital de Risco tem sempre por objectivo tradicionais “Bancos” procurarão renegociar a divida, valorizar o negócio. Se algo correr mal, o Capital de impondo mais garantias ou antecipando o reembolso Risco irá trabalhar em conjunto com o seu parceiro para salvaguardarem a sua posição para encontrar as melhores soluções 8) O seu interesse principal é o cumprimento dos planos 8) O Capital de Risco é um parceiro da empresa, que de pagamento e reembolso. Poderão prestar assistência partilha os riscos do negócio e que contribui para a à gestão como serviço adicional (implica remuneração sua gestão e valorização adicional pelo serviço), mas isso dependerá da entidade financiadora e das relações globais com a empresa

As Sociedades de Capital de Risco tem de acreditar:  No potencial de crescimento do negócio, em resultado de algum tipo de vantagem competitiva;  Na credibilidade dos promotores, com a capacidade e experiência necessária para o êxito do projecto;  Na disponibilidade dos promotores em aceitar um sócio.

Porque o Empresariado Nacional não adere ao Capital de Risco?

 Medo de perder o controlo da empresa: as empresas/empreendedores não aderem ao Capital de Risco com medo de perderem o controlo de gestão, principalmente na tomada de decisões estratégicas sobre o desenvolvimento dos negócios da empresa e receios de divulgação de informação financeira sensível a terceiros.

• As SCR devem-se envolver e convencer o sector privado sobre o valor que o capital de risco pode aportar para o crescimento e planeamento futuro das suas empresas.

 Não separação entre Propriedade e Gestão: o sector privado em Moçambique é constituído na sua maioria por PMEs de natureza familiar, onde em muitos casos existem grandes dificuldades de separar o papel do proprietário e do gestor (Ausência de Práticas de Governação Corporativa).

 Falta de Contabilidade Organizada vs Planeamento e Controlo de Gestão;

 Falta de informação e conhecimento sobre produtos financeiros alternativos ao financiamento bancário. O capital de risco implica uma relação de trabalho conjunta com uma SCR e a mentalidade empresarial talvez esteja ainda um pouco "fechada" a este nível, o que a leva a encarar o capital de risco com algumas reservas. Talvez seja por isso que a maior parte das empresas ainda prefira o endividamento a médio e longo prazo como forma de financiamento.

O Sistema Financeiro Moçambicano conta actualmente com as seguintes Sociedades de Capital de Risco:

. MINCO - Mozambique Investment Company, Mozambique Capital Partners, Ltd

. GCI - SOCIEDADE DE CAPITAL DE RISCO, SA

1998 MINCO Mozambique Capital Partners, Ltd.

Em 2003 passa a operar um fundo regional, o AUREOS, que engloba África do Sul, Zimbabwe, a CDC – Commonweath Development Corporation Zâmbia e Ilhas Maurícias, além de Moçambique. Norfund – Norwegian Investment Fund for Developing Countries O AUREOS é um fundo que conta com cerca de Parceiros SwedFund – Swedish Investment Fund for Developing Countries USD 50 milhões com prazo de validade de 8 anos. BCP – Banco Comercial Português

DEG (KWF Group)

Société de Promotion et de Participation pour la Coopération Economique

51% GTTs 1999 A CETA, SA, criada em 1999 no processo de privatização da CETA, EE, iniciou a sua actividade como empresa participada por uma Sociedade de Capital de Risco, a MINCO. Financiameno de USD 1,3 Milhões. MINCO 49% 6 anos depois

Em 2005, a CETA teve preferência na compra das acções da MINCO. Assim, os principais Gestores da CETA adquiram as acções até então detidas pela MINCO.

49% SOS*

2000 Capital de Arranque 2003 MOP* Saída da MINCO através da 45% venda por leilão a Mcel 2001 Capital de Expansão

*SOS – SISTEMAS DE OPERAÇÕES DE SEGURANÇA, MOP – MAPUTO OFFICE PARK

30%

20% 2001 Parceiros GCI SOCIEDADE DE CAPITAL DE RISCO, SA 10% 40% Gere um Fundo de Capital de Risco denominado GPA*

10% FICREM – I (Fundo de Investimento de Capital de Risco em Empresas de Moçambique) O FICREM, no valor de 10 milhões de USD, tem 21% 10 anos de prazo de validade.

*GPA – GRAND PRIX AUTOBODY

Alguns Casos de Sucesso de Empresas financiadas através do Capital de Risco: são apontados vários casos de sucesso de empresas criadas com o financiamento do capital de risco que se firmaram no mercado internacional ou nacional.

Moçambique

. A FirstMetical não uma SCR, mas sim, um parceiro estratégico na estruturação de operações de entrada do Capital de Risco nas empresas (PMEs) moçambicanas oferecendo os seguintes serviços:  Reestruturação de Empresas: Operacional, Financeira; Principais fases:  Preparação de Plano de Negócios e Planos Estratégicos;

. Primeira abordagem aos operadores do mercado  Avaliação do Potencial da Empresa e do Modelo de Negócios; . Apresentação do Plano de Negócio e sua análise  Estruturação e Estudos de Viabilidade Económico-financeira dos . Comunicação de parecer preliminar Projectos de Investimento com potencial de crescimento e sucesso; . Início da negociação e fornecimento de  Identificação de SCR no mercado nacional e internacional; informações adicionais

 Negociação dos termos de aquisição da participação minoritária pelas . Verificação de informações e obtenção de pareceres externos SCR nas empresas; . Negociações Finais  Assistência técnicas às empresas participadas pelas SCR na avaliação da . Decisão Final e eventual contratação perfomance operacional e financeira; . Gestão da intervenção na empresa  Estruturação de Parcerias de Negócios (Joint Ventures) e Tecnológicas. . Saída do operador

FirstMetical, a ponte entre as empresas moçambicanas e as Sociedades de Capital de Risco com actuação global...

Investimento Investimento Investimento Investimento # Nome da SCR # Nome da SCR Mínimo (US$) Máximo (US$$) Mínimo (US$) Máximo (US$$)

1 Absa Capital Private Equity US$25m US$100m 25 Leaf Capital US$2,5m US$15m

2 Acorn Private Equity US$2m US$10m 26 Lereko Metier Capital Growth Fund Managers US$5m US$75m

3 Actis Africa Limited US$50m US$250m 27 Medu Capital (pty) Ltd US$5m US$18m

4 African Infrastructure Investment Managers (South Africa)(pty)ltd US$14m US$90m 28 Musa Capital US$0,5m US$10m

5 Agri-Vie US$2m US$10m 29 National Empowerment Fund US$25.000 R 75m

6 Business Partners Limited US$15.000 US$2,5m 30 Nedbank Capital Private Equity US$3m US$13m

7 Capitalworks Equity Partners (pty) Ltd US$10m US$50m 31 Nodus Equity US$1m US$5m

8 Capricorn Capital Partners (pty) Ltd US$1m US$15m 32 Novare Equity Partners (Pty) Ltd US$5,2m US$20,7m 9 Collins Private Equity Holdings (pty) Ltd None US$2,5m 33 Old Mutual Investment Group Alternative Investments US$7,5m US$200m 10 Convergence Partners US$5m US$30m 34 Pan-African Private Equity 1 Fund Managers (Pty) Ltd (PAPE) US$2m US$12m 11 Development Bank Of Southern Africa US$10m US$25m 35 Pembani Remgro Infrastructure Managers (Pty) Ltd None None 12 Development Partners International LLP US$11m US$85m 36 RMB Corvest (pty) Ltd R 15m US$50m None 13 Emerging Capital Partners US$30m US$90m 37 RMB Ventures US$5m US$75m 14 Eris Property Fund (pty) Ltd US$30m US$25m 38 Rockwood Private Equity US$25m US$100m 15 Ethos Private Equity US$75m US$300m 39 Sanlam Private Equity US$10m US$25m 16 4Di Capital (Pty) Ltd US$10.000 US$0,5m 40 Sasfin Private Equity Fund Managers US$1m US$2,5m 17 Grindrod Bank Limited US$1m US$3m 41 Senatla Capital US$1m US$5m 18 Harith Fund Managers US$20m US$ 100m Conta com alguns 42 Sphere Private Equity (pty) Ltd US$1m US$5m 19 Horizon Equity Partners US$2m US$6m investimentos em 43 Standard Chartered Principal Finance US$20m US$ 150m Depende da 20 Industrial Development Corporation (IDC) US$100.000 Natureza da Moçambique (ex: 44 The Abraaj Group US$ 1m US$300m Transacção Mozal) 21 International Housing Solutions (pty) Ltd US$2,5m US$25m 45 Treacle Private Equity (pty) Ltd US$1m US$9,2m

22 Invenfin (pty) Ltd None None 46 Trinitas Private Equity US$4m US$15m

23 Investec Asset Management - Africa Private Equity Fund US$40m US$70m 47 Vantage Risk Capital US$5m US$36m

24 Investec Principal Investments None None 48 Zico Capital (pty) Ltd US$1,5m US$50m

Possibilitamos o acesso as 50 maiores SCR do mundo...

Ranking Sociedade de Capital de Risco Sede Capital Levantado (bn US$) Ranking Sociedade de Capital de Risco Sede Capital Levantado (bn US$)

1 The Blackstone Group New York $ 65.70 26 PAI Partners Paris $ 7.55

2 Carlyle Group Washington, D.C. $ 62.90 27 Silver Lake Menlo Park, CA $ 7.40

3 TPG Capital Fort Worth $ 59.00 28 American Capital Bethesda, MD $ 7.34

4 Kohlberg Kravis Roberts New York $ 54.50 29 Ardian (formerly AXA Private Equity) Paris $ 7.10

5 Apollo Management New York $ 48.00 30 Cinven London $ 7.02

6 Goldman Sachs Capital Partners New York $ 39.90 31 Mount Kellett Capital New York $ 7.00

7 Warburg Pincus New York $ 37.00 32 China Investment Corporation Beijing $ 7.00

8 Bain Capital Boston $ 35.00 33 Clayton, Dubilier & Rice New York $ 6.93

9 Advent International Boston $ 32.00 34 Citi Capital Advisors New York $ 6.57

10 CVC Capital Partners London $ 18.08 35 CDH Investments Hong Kong $ 6.51

11 Madison Dearborn Partners Chicago $ 18.00 36 Cerberus Capital Management New York $ 6.40

12 General Atlantic Greenwich, CT $ 15.60 37 J.C. Flowers & Co. New York $ 6.36

13 J.P. Morgan Asset Management New York $ 13.71 38 TowerBrook Capital Partners New York $ 6.30

14 Oaktree Capital Management Los Angeles $ 12.34 39 Leonard Green & Partners Los Angeles $ 6.25

15 Lone Star Funds Dallas $ 12.18 40 EQT Partners Stockholm $ 6.21

16 EnCap Investments Houston, TX $ 11.78 41 Hony Capital Beijing $ 6.21

17 First Reserve Corporation Greenwich, CT $ 10.91 42 WL Ross & Co. New York $ 6.20

18 Ares Management Los Angeles $ 10.81 43 Onex Toronto $ 6.16

19 NGP Energy Capital Management Dallas $ 9.16 44 Sequoia Capital Menlo Park, CA $ 5.97

20 CPP Investment Board Toronto $ 9.12 45 American Securities Capital Partners New York $ 5.97

21 Golden Gate Capital San Francisco $ 9.00 46 TA Associates Boston $ 5.93

22 Hellman & Friedman San Francisco $ 8.90 47 International Petroleum Investment Company Abu Dhabi $ 5.91

23 BC Partners London $ 8.63 48 RRJ Capital Hong Kong $ 5.80

24 Bridgepoint London $ 7.93 49 Hitec Vision AS Stavanger $ 5.73

25 Nordic Capital Stockholm $ 7.74 50 Energy Capital Partners Short Hills, NJ $ 5.70

Estruturamos localmente operações globais...acesso aos mercados financeiros internacionais..

Banco Parceiro Sociedade de Capital de Risco Localização Banco Parceiro Sociedade de Capital de Risco Localização Madison Dearborn Partners Chicago ABN AMRO AAC Capital Partners Amsterdam First Chicago Bank ^ GTCR Chicago Barclays Capital Barclays Private Equity London Goldman Sachs Goldman Sachs Capital Partners New York Baring Vostok Capital Partners Moscow, Russia Barings Bank Hambros Bank ^ Duke Street Capital London Baring Private Equity Asia Hong Kong Jefferies Group, Inc. ^ Jefferies Capital Partners New York

Kohlberg Kravis Roberts New York CCMP Capital (fka JPMorgan Partners) New York Bear Stearns ^ JPMorgan Chase & Co. Irving Place Capital (fka BSMB) New York One Equity Partners Chicago

BNP Paribas PAI Partners Paris Lazard Lazard Alternative Investments New York Blackstone Group New York BT Alex. Brown ^ ABS Capital Baltimore Lehman Brothers ^ The Cypress Group New York Charterhouse Capital Partners London Charterhouse Bank ^ Trilantic Capital Partners New York Charterhouse Group New York Merrill Lynch Merrill Lynch Global Private Equity New York

CIBC World Markets Trimaran Capital Partners New York Metalmark Capital New York Morgan Stanley Court Square Capital Partners New York Morgan Stanley Capital Partners New York

CVC Capital Partners Luxembourg National Westminster Bank Bridgepoint Capital London Citigroup Nomura Group Terra Firma Capital Partners London Welsh, Carson, Anderson & Stowe New York RBC RBC Capital Partners Toronto Bruckmann, Rosser, Sherrill & Co. New York UBS Capital London

Willis Stein & Partners Chicago Affinity Equity Partners Hong Kong Continental Illinois ^ UBS CIVC Partners Chicago Capvis Zurich

DLJ Merchant Banking New York Lightyear Capital New York

Asset Management Finance (AMF) New York London Credit Suisse / Donaldson, Milan Avista Capital Partners New York UniCredit UniCredit F&A, Principal Investments Lufkin & Jenrette Munich Diamond Castle Holdings New York New York

Castle Harlan New York Wells Fargo Pamlico Capital Charlotte

Deutsche Bank MidOcean Partners New York William Blair & Company William Blair Capital Partners Chicago