Error!No

text of specifiedtextstyledocument. of in

Investment Research

17. maj 2021

Aktienyt

OMXC25 Dow Jones S&P 500 Eurostoxx 600 Generelle tendenser på aktiemarkedet 0.00% 1.06% 1.49% 1.19% Den altoverskyggende begivenhed onsdag inden Kristi Himmelfartsferien var de amerikanske inflationstal, der overraskede alle med at være steget mere end for- ventet. Dette lagde pres på aktierne, og sendte i stedet obligationsrenterne op ad, Skandinaviske indeks Lukkekurs Kursudv. mens markederne frygtede yderligere inflationsstigninger. I det danske C25-indeks OMX Copenhagen 25 OMXC25HL1,718.4 0.00% lå aktierne i plus som helhed inden inflationstallene for april sendte eliteaktierne i OMX Stockholm 30 2,247.9 1.91% minus med 0,5 pct. Det fælleseuropæiske Stoxx 600-indeks formåede at stå imod Norway OSE Benchmark 1,069.8 0.38% presset, og lukkede med en mindre stigning på 0,3 pct. – henover den danske ferie, OMX Helsinki 25 5,156.0 1.03% blev det i øvrigt til et minus på 0,1 pct. torsdag samt et plus på 1,2 pct. fredag. Målt på det brede S&P 500-indeks faldt aktierne tungt med 2,1 pct. onsdag, men hentede Toneangivende indeks Lukkekurs Kursudv. det tabte tilbage i slutningen af ugen med fremgang på henholdsvis 1,2 pct. og 1,5 S&P 500 SP50 4,173.9 1.49% pct., torsdag og fredag. Mandag morgen er der stor uenighed om, hvilken vej kur- DJ Industrial Average DJII 34,382.1 1.06% serne skal gå på tværs af de fjernøstlige regioner. Stoxx Europe 600 442.5 1.19% NASDAQ Composite COMP 13,430.0 2.32% Selskabsspecifikke nyheder – Danmark Japan Nikkei 225 28,084.5 2.32% Ugen op til Kristi Himmelfartsferien blev ikke en god én for Ambu, der faldt 7,2 pct. i tirsdagens handel, mens onsdagens regnskab sendte aktien yderligere ned med Europæiske indeks Lukkekurs Kursudv. hele 22,8 pct. Første kvartal viste en lavere omsætning samt et lavere driftsresultat France CAC 40 6,385.1 1.54% end forventet, hvilket blev straffet af investorerne i selskabet. Eneste positive var, Germany DAX (TR) 15,416.6 1.43% at salget af endoskoper går overraskende godt, hvorfor forventningerne til helåret

også blev fastholdt.

Error!AutoText notdefined. entry Bavarian Nordic lukkede den forkortede handelsuge af med et minus på 0,8 pct. – Relativ kursudvikling 1 år efter længe at have ligget i et solidt plus – på nyt om, at den danske regering er i 60%

færd med at forberede kommende forhandlinger om en dansk statslig investering i 40% udviklingen af en covid-19-vaccine fra netop Bavarian Nordic. Bavarian klarede sig 20% dermed noget bedre igennem ugen end Ambu, idet førstnævnte var én af blot to aktier i plus i det danske C25-indeks tirsdag. 0% May-20 Aug-20 Nov-20 Feb-21 May-21

Blandt sidepapirerne blev MT Højgaard onsdag belønnet for et flot regnskab, hvor OMXC 25 Stoxx 600 Dow Jones forventningerne i 2021 om en omsætning på DKK 6,8 mia. samt et driftsresultat på DKK 160 mio. blev fastholdt. Dette sendte aktierne i entreprenørkoncernen frem med 1,7 pct. Rederiet Torm derimod, blev straffet med et minus på 6,5 pct. efter at have landet et underskud på USD 21,3 mio. i første kvartal, hvor man i samme

periode sidste år endte med et overskud på bundlinjen på USD 56,4 mio.

Øvrige nordiske marked På børsen i Norge var der onsdag fald til Next Biometrics på hele 17,3 pct. oven på et regnskab, der var særligt mærket i det forgangne kvartal af et corona-ramt In- dien. Omsætningen faldt markant med næsten 50 pct. på grund af lavere volumener og nedgang i leverancer af PC-sensorer. På trods af en bedring i bruttomarginen, var selskabet ikke i stand til at skabe overskud på driften, hvor det blev til et minus på NOK 15,7 mio. For 2021 som helhed ser Next Biometrics dog stadig positiv to- plinjevækst – og i særdeleshed fra laptop-segmentet. Selskabsspecifikke nyheder – øvrige udland I det tyske aktieunivers var der regnskabsnyt fra farma- og kemikonglomeratet, Analyst Bayer, der lukrerede på et bedre end ventet resultat på driften, og dermed steg med Rasmus Broeng-Mikkelgaard 7,2 pct. på børsen i Frankfurt onsdag. Her endte det således med et plus på EUR [email protected] 4,12 mia., hvilket blev videreført til et resultat efter skat på EUR 2,1 mia. Sidst- nævnte var en markant stigning fra de EUR 1,5 mia., som selskabet tjente i første kvartal 2020. På bagkant af det flotte resultat regner Bayer med at nå de mål, der tidligere er blevet sat for året – til trods for, at det forgangne kvartal bød på en mindre tilbagegang i omsætningen.

1 | Aktienyt www.danskemarketequities.com

specifiedtextstyledocument. Error!No of in

Rapporteringskalender

Mon 17 May Rapport Tue 18 May Rapport Wed 19 May Rapport Thu 20 May Rapport Fri 21 May Rapport Addtech AB Q4 21 BTS Group AB Q1 21 Austevoll Seafood ASA Q1 21 BW LPG Ltd. Q1 21 Catena Media plc Q1 21 Awilco LNG ASA Q1 21 Mowi ASA Q1 21 Balco Group AB Q1 21 NKT A/S Q1 21 Leroy Seafood Group ASA Q1 21 Rockwool International A/S Q1 21 Maersk Drilling A/S Sales & Rev. SimCorp A/S Q1 21 TCM Group AS Q1 21

Kilde: Markets, FactSet

Error!AutoText notdefined. entry

2 | Aktienyt www.danskemarketsequities.com

specifiedtextstyledocument. Error!No of in

Kursudvikling - Globale markeder og råvarer

Skandinaviske indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År OMX Copenhagen 25 1,718.43 0.00% -3.43% 0.71% 1.32% 2.49% 28.37% 53.33% 51.43% OMX Stockholm 30 2,247.88 1.91% 0.06% 0.89% 11.02% 19.90% 52.24% 41.30% 40.62% Norway OSE Benchmark 1,069.82 0.38% -0.38% 0.39% 7.87% 9.84% 45.11% 23.76% 22.12% OMX Helsinki 25 5,156.01 1.03% 0.05% 3.04% 6.02% 12.43% 46.72% 33.92% 21.28%

Toneangivende indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År S&P 500 4,173.85 1.49% -1.39% 1.19% 6.07% 11.12% 46.32% 47.26% 52.88% DJ Industrial Average 34,382.13 1.06% -1.14% 1.93% 9.29% 12.34% 45.53% 34.66% 38.08% Stoxx Europe 600 442.53 1.19% -0.54% 1.37% 6.89% 10.90% 35.45% 17.59% 12.84% NASDAQ Composite Index 13,429.98 2.32% -2.34% -3.09% -4.72% 4.20% 50.16% 73.64% 81.21% Japan Nikkei 225 28,084.47 2.32% -4.34% -5.19% -4.86% 2.33% 41.02% 33.31% 22.82%

Europæiske indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År France CAC 40 6,385.14 1.54% -0.01% 2.84% 11.95% 15.02% 49.43% 19.54% 15.24% Germany DAX (TR) 15,416.64 1.43% 0.11% 1.36% 9.73% 12.38% 49.14% 28.56% 18.79% FTSE 100 7,043.61 1.15% -1.21% 1.50% 6.89% 9.03% 22.68% -2.73% -8.65%

Råvarer Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År Brent Crude Oil (ICE $/bbl) 68.71 2.48% 0.63% 3.20% 10.06% 32.64% 120.72% -3.55% -12.17%

NY Gold (NYM $/ozt) 1,837.90 0.77% 0.37% 5.94% 0.89% -2.92% 5.74% 41.96% 39.61%

London Silver (Fixing $/ozt) 27.23 1.53% -0.53% 7.50% 0.59% 2.81% 75.34% 84.55% 63.59% Error!AutoText notdefined. entry Aluminum (LME Cash $/t) 2,438.00 0.64% -3.20% 6.12% 17.44% 23.26% 70.07% 36.05% 6.67% Copper (LME Cash $/t) 10,212.00 -0.40% -1.44% 13.33% 23.48% 31.91% 98.08% 70.00% 49.56%

Kilde: FactSet

3 | Aktienyt www.danskemarketsequities.com

specifiedtextstyledocument. Error!No of in

Nøgletal og begivenheder

N/A

Kilde: Bloomberg, Danske Bank

Error!AutoText notdefined. entry

4 | Aktienyt www.danskemarketsequities.com

specifiedtextstyledocument. Error!No of in

Dækkede selskaber – Danmark

Danmark Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 A. P. Moller - Maersk 15,800.0 -1.2% 6.0% 16.2% n.m -43.5% 6.3 11.2 ALK-Abello 2,656.0 -3.1% 10.9% 6.2% n.m n.m 260.8 75.4 Alm. Brand 65.2 -2.0% -13.8% -11.2% -23.7% 5.9% 16.3 15.4 Ambu 301.1 -8.6% -2.3% 14.4% 40.5% 72.9% 218.6 126.4 Bang & Olufsen 32.3 -4.7% -1.5% -3.7% -96.6% n.m n.m. 40.9 Bavarian Nordic 262.0 -2.8% -10.0% 40.1% n.m -99.2% n.m. n.m. 955.0 -3.1% -0.2% 2.7% 15.1% 8.4% 42.2 38.9

D/S Norden 174.8 3.9% 22.4% 59.5% 6.1% -33.6% 10.6 16.0 Danske Bank 116.4 -3.4% -5.5% 15.6% n.m 12.0% 9.5 8.5 303.0 -6.5% 4.1% 25.9% n.m 16.0% 31.2 26.9 DFDS 376.0 -2.1% 17.3% 36.6% n.m 59.7% 19.1 12.0 DSV Panalpina 1,389.0 -1.2% 9.4% 36.2% 48.7% 10.8% 35.2 31.8 FLSmidth & Co 264.9 0.2% 12.3% 13.8% 44.2% 68.0% 29.1 17.3 2,229.0 -2.9% 6.0% -9.5% n.m. n.m. n.m. n.m. GN Store Nord 486.9 -6.4% -5.6% -0.1% 78.3% 23.4% 28.4 23.0 H+H International 195.8 5.4% 19.1% 48.3% 9.2% 11.6% 13.0 11.6 HusCompagniet 121.8 -1.9% -8.4% -2.6% 28.7% 13.7% 9.7 8.6 ISS 134.0 -3.9% 10.4% 27.1% n.m n.m 39.6 16.7 305.8 -0.8% 0.1% 31.2% 69.0% 0.6% 9.0 8.9 202.0 5.2% -9.7% -3.3% -7.5% 34.8% 27.5 20.4 Maersk Drilling 266.0 -0.5% 0.1% 38.0% -79.4% -24.3% n.m. n.m. Matas 101.9 1.9% 12.0% 17.9% 29.0% -8.9% 14.1 15.5 MT Højgaard 230.0 0.4% 16.2% 35.3% -36.3% 92.8% 17.4 9.0 Netcompany 641.0 -2.3% 1.1% 3.0% 41.4% 19.6% 45.8 38.3 Nilfisk 194.0 -7.6% 1.3% 47.4% n.m 30.9% 29.4 22.5 NKT 260.2 -2.8% 0.2% -4.1% -84.2% n.m n.m. 31.9 NNIT 115.0 2.3% 7.3% -5.4% 43.5% 23.9% 20.3 16.4 Nordic Transport Group 268.5 -0.9% 15.2% 4.9% 38.5% 10.0% 30.4 27.7

Novo Nordisk 465.3 0.4% 7.1% 9.0% 7.5% 11.1% 24.0 21.6

Orphazyme 36.3 0.3% -38.5% -46.0% -53.5% 4.4% n.m. n.m. Error!AutoText notdefined. entry Ørsted 839.6 -5.9% -19.7% -32.5% -40.3% -19.5% 36.8 45.7 Össur 45.0 -2.2% 3.1% -7.1% n.m 18.1% 38.0 32.1 741.0 -5.0% 8.7% 8.8% 35.6% 14.3% 18.6 16.3 Per Aarsleff 294.5 -2.2% -0.2% -4.5% 7.1% 11.9% 12.3 11.0 Ringkjøbing Landbobank 610.0 -2.4% -4.4% 10.1% -0.4% 10.0% 15.2 13.9 Rockwool International 2,860.0 -4.3% 10.0% 25.5% 4.0% 11.0% 32.1 29.0 RTX 175.0 -2.3% -11.2% -25.5% n.m. n.m 98.3 21.8 SimCorp 763.4 -7.0% -4.0% -15.7% 13.5% 14.4% 41.1 35.9 Solar 580.0 0.3% 19.3% 61.1% 63.2% 5.0% 11.5 11.0 Spar Nord 68.4 -1.9% 1.8% 14.4% 41.9% 1.3% 8.5 8.4 Sparekassen Sjælland-Fyn 129.5 -1.9% 4.4% 43.9% 87.5% -4.6% 7.1 7.5 Sydbank 185.4 -0.4% 7.5% 37.8% 46.3% 7.7% 9.7 9.0 TCM Group 167.5 0.0% 0.3% 20.5% 16.7% 13.4% 13.8 12.1

Topdanmark 310.0 0.6% 1.7% 17.3% 49.6% -12.0% 16.1 18.2 Torm 58.7 2.9% 6.8% 30.3% n.m n.m n.m. 14.9 Vestas Wind Systems 228.7 -6.7% -4.7% -20.6% 4.1% 25.1% 37.9 30.3 Zealand Pharma 185.9 -5.3% -8.0% -15.7% 0.0% 0.0% 0.0 0.0 G4S 20.9 0.0% 0.3% 0.6% n.m. n.m. n.m. n.m. Kilde: FactSet

5 | Aktienyt www.danskemarketsequities.com

specifiedtextstyle Error!No of i

Investment Research

Dækkede selskaber – Sverige

Sverige Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 AAK 188.7 -3.9% -6.8% 13.6% 8.5% 12.3% 28.2 25.1

ABB 275.5 -2.4% 1.2% 20.3% 39.9% 18.6% 24.2 20.4 document.n Addtech 147.0 -4.5% 5.8% 34.9% -6.0% 12.8% 40.8 36.2 ÅF Pöyry 266.8 -2.8% -3.7% 6.2% 16.9% 15.2% 22.5 19.5 Alfa Laval 295.1 -2.0% 8.3% 30.4% 35.3% 11.1% 25.8 23.2 Alimak Group 143.6 -0.7% 0.7% 9.6% 48.4% 24.3% 20.8 16.7

Ambea 64.8 -3.5% -14.6% -0.5% 0.5% 23.2% 12.6 10.3 Arjo 77.5 -1.8% 14.5% 23.2% 20.7% 15.7% 28.1 24.3 Ascelia Pharma 34.7 -2.7% -12.8% -38.5% 41.7% 32.8% n.m. n.m. Assa Abloy 248.4 -2.9% -2.8% 22.7% 21.7% 12.7% 27.1 24.0 Atlas Copco 509.0 -2.6% -6.9% 20.9% 27.2% 8.8% 33.0 30.3 Attendo 41.4 -3.1% -21.0% -6.7% 59.8% 65.2% 24.8 15.0 Autoliv 837.3 -3.2% 8.1% 9.4% n.m 25.4% 14.6 11.6 Axfood 222.8 0.8% 7.0% 16.2% 5.2% 0.2% 23.3 23.3 Balder 486.4 -2.5% 4.2% 13.4% -0.8% 7.6% 20.8 19.4 Bergman & Beving 130.6 -2.7% 0.8% 32.7% 1.5% 18.3% 19.5 16.5 BillerudKorsnäs 168.5 -1.9% 0.5% 15.8% n.m 29.0% 24.3 18.8 BioGaia 406.0 -4.0% -4.7% -24.4% -3.4% 14.3% 44.5 38.9 Biotage 179.4 -2.5% 8.7% 29.1% 26.4% 1.2% 52.8 52.2 Boliden 354.6 0.4% 11.7% 21.7% 25.2% -7.0% 11.8 12.7 Boozt 182.3 -4.8% 0.6% -2.4% 0.5% 25.9% 48.3 38.4 Castellum 207.8 -2.2% 1.5% -0.4% -1.6% 1.3% 18.8 18.5 Cint Group 83.0 -1.2% 4.8% -17.0% n.m 72.1% 105.2 61.1 Concentric 192.2 -3.3% 1.8% 4.9% 35.2% 8.0% 26.2 24.2 Dometic 127.3 -4.2% 0.3% 16.8% n.m 13.1% 18.6 16.5

Electrolux 229.9 -3.2% -5.1% 20.1% 23.8% 2.0% 13.4 13.2 Error!AutoText notdefined. entry Elekta 112.6 -2.9% -3.0% 1.9% 29.3% 13.1% 30.6 27.1 Epiroc 196.9 1.7% -3.8% 31.5% 20.2% 12.4% 35.2 31.3 Ericsson 110.5 -5.1% -7.1% 13.2% 10.5% 20.6% 19.0 15.8 Essity 284.1 -1.3% 1.5% 7.4% -7.6% 15.5% 19.9 17.2 Fabege 129.6 -2.3% 0.4% 0.2% 15.1% 7.6% 28.7 26.7 Genovis 45.5 3.8% 5.9% 44.4% n.m n.m 151.7 52.3 Getinge 282.2 -3.5% 11.2% 46.9% -29.4% 7.3% 27.7 25.8 GHP Specialty Care 28.6 1.1% 9.6% 8.3% 6.3% 16.3% 29.8 25.6 GomSpace 15.6 6.1% -5.0% -4.6% n.m. n.m. n.m. n.m. Gränges 112.1 -4.3% -4.4% 11.9% 79.3% 18.4% 13.2 11.2 Greater Than 109.0 0.0% 5.3% 41.6% -29.8% n.m n.m. 47.0

Hansa Biopharma 143.0 -4.9% -9.4% -40.5% 4.3% -5.5% n.m. n.m. Hennes & Mauritz 206.6 -2.5% 4.3% 20.1% n.m 44.2% 33.7 23.4 Hexagon 780.2 -4.5% -6.7% 4.1% 21.3% 8.4% 31.0 28.6 Hexpol 103.2 -2.2% 0.1% 17.3% 38.7% 3.4% 17.5 16.9 HMS Networks 340.0 -7.9% 10.2% 30.8% 48.0% 1.6% 48.1 47.3 Holmen 396.0 -1.6% 0.3% 0.6% 16.6% 0.0% 27.8 27.8 Hufvudstaden 133.9 s 0.1% -1.7% 4.0% 7.7% 27.2 25.2 Husqvarna 118.1 -2.7% -5.1% 10.9% 46.1% 4.2% 18.6 17.8 IAR Systems 145.8 -1.1% 6.9% 4.3% 31.7% 36.5% 25.4 18.6 ICA Gruppen 395.9 -1.2% -6.3% -3.7% 0.6% 1.7% 19.1 18.7 Iconovo 59.8 -2.0% -5.7% 18.7% 5.9% n.m n.m. 192.9 Immunovia 112.0 0.5% -5.2% -6.0% 46.9% -24.5% n.m. n.m. Industrivärden 303.8 -1.7% -2.7% 14.4% -62.6% 12.0% 44.6 39.8 Indutrade 213.0 -4.5% -1.7% 20.9% 22.5% 7.2% 37.8 35.3

Kilde: FactSet

6 | Aktienyt www.danskemarketequities.com

specifiedtextstyledocument. Error!No of in

Investment Research

Dækkede selskaber – Sverige

Sverige Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Kambi 502.5 8.3% 13.1% 29.5% 78.6% -3.3% 34.1 35.3 Kinnevik 423.0 -0.1% 6.6% 1.8% -85.8% 5.7% 20.7 19.6 Klövern 13.2 0.4% 3.8% -15.1% -21.0% 4.8% 16.6 15.8 Kungsleden 91.9 0.4% 6.4% 2.0% -0.7% 6.1% 15.9 14.9 Lagercrantz Group 73.7 -0.4% 4.2% -3.0% 16.0% 15.5% 32.5 28.1

Loomis 258.4 -2.6% 13.5% 14.2% 94.1% 16.6% 14.1 12.1 Lundin Energy 279.3 -0.7% 0.2% 25.6% 85.2% -1.2% 13.1 13.3 Lyko 284.0 6.8% 7.2% -19.3% n.m 52.8% 66.5 43.5 MAG Interactive 39.1 2.1% -2.0% 36.2% n.m n.m 207.4 63.7 Medicover 187.4 -0.8% -5.5% 14.3% n.m 13.3% 51.8 45.8 Micro Systemation 39.2 10.4% 17.4% -3.4% 59.5% 26.1% 29.3 23.2 Midsona 83.3 -6.0% 1.0% 7.1% 35.4% 11.6% 21.2 19.0 Millicom 334.4 0.6% 5.8% 3.3% n.m n.m 31.9 13.4 Mycronic 210.0 -0.8% -1.6% -14.4% 10.5% 5.5% 26.8 25.4 Nobina 73.6 -3.3% 9.9% 6.1% 39.1% 4.9% 12.3 11.7 Nordea 85.3 2.1% 10.0% 26.9% 31.6% 9.7% 11.6 10.6 Paradox Interactive 188.7 -2.0% 7.2% -26.3% 7.3% 26.3% 37.1 29.4 Platzer 106.0 1.9% -0.2% -1.3% -22.5% 11.3% 20.7 18.6 Rejlers 152.5 1.3% 4.8% -10.3% n.m 16.1% 25.5 22.0 SAAB 236.9 0.1% 3.5% -1.1% 82.1% 16.6% 16.3 14.0 Sandvik 231.5 -1.9% 0.4% 15.0% 50.3% 12.8% 22.2 19.7 SCA 158.0 -1.3% 7.9% 10.3% 36.4% 7.5% 36.5 33.9

Scandi Standard 62.9 0.2% 4.3% -8.6% 55.4% 14.5% 12.2 10.7 Error!AutoText notdefined. entry SEB 108.8 2.4% 10.3% 28.8% 23.2% 8.1% 12.3 11.4 Sectra 588.5 0.9% -13.8% -19.8% 7.6% 14.1% 89.9 78.8 Semcon 98.4 4.6% 12.8% 24.6% -2.5% 9.9% 13.9 12.6 Sinch 1,530.0 3.8% -5.3% 14.2% 40.1% 54.6% 90.0 58.2 SKF 244.4 -4.7% 5.3% 14.5% 7.0% 10.6% 16.2 14.7 SSAB 43.2 3.8% 16.1% 47.5% n.m 3.0% 12.3 11.9 Surgical Science 112.8 -1.1% -7.5% 20.6% n.m 64.3% 120.7 73.5 Svenska Handelsbanken 95.8 -4.0% 5.6% 16.0% 5.4% 8.7% 12.2 11.2 Sweco 140.6 0.6% 14.2% -6.9% 23.7% 10.6% 31.5 28.5 Swedbank 159.8 0.1% 5.9% 10.9% 38.2% 6.5% 10.2 9.5

Swedish Orphan Biovitrum 136.6 -3.3% -2.6% -17.8% -25.1% 24.3% 19.0 15.3 Tele2 115.8 2.8% 8.6% 6.6% -40.0% 10.0% 18.4 16.7 Telia 38.1 4.2% 10.3% 12.2% 23.9% 12.8% 21.3 18.9 Thule Group 381.0 -0.6% 8.5% 23.9% 4.0% 7.3% 32.6 30.4 Trelleborg 220.4 -0.7% 2.0% 20.8% 20.9% 10.9% 16.6 14.9 Veoneer 202.0 -9.2% -14.0% 10.3% -40.3% -40.4% n.m. n.m. Vitrolife 251.0 -2.9% -9.2% 16.3% 46.9% 13.5% 64.9 57.2 Volvo 224.7 -4.2% 3.1% 15.9% 47.1% 17.0% 16.1 13.8 Wihlborgs 172.2 1.1% 5.6% -7.1% -4.7% 5.2% 15.5 14.8 Xvivo Perfusion 269.5 -5.4% -9.9% -14.2% n.m n.m 2,088.5 164.5

Kilde: FactSet

7 | Aktienyt www.danskemarketequities.com

specifiedtextstyledocument. Error!No of in

Investment Research

Dækkede selskaber – Norge

Norge Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Adevinta 136.0 -6.0% 4.5% -5.6% n.m 71.3% 83.5 48.7 Aker 616.5 -3.7% -4.4% 10.1% -68.9% 34.5% 28.3 21.0 Aker BP n.m. 0.0% 7.4% n.m. n.m. n.m. n.m. Aker Solutions 14.6 -3.2% -2.3% -11.4% -95.2% n.m n.m. 21.8 Atea 156.6 0.8% 4.5% 29.2% 31.1% 17.1% 21.8 18.6

Austevoll 109.3 -5.8% 2.6% 24.6% 92.1% 26.6% 12.7 10.0 Avance Gas n.m. 0.0% 0.0% n.m. n.m. n.m. n.m. Bakkafrost 707.8 -2.8% 9.2% 15.6% n.m 46.1% 31.2 21.4 Bank Norwegian 98.7 -0.4% 2.0% 34.9% n.m. n.m. n.m. n.m. Belships n.m. 0.0% 20.6% n.m. n.m. n.m. n.m. BW Energy 24.4 -3.6% -5.1% -11.6% n.m 38.1% 19.4 14.0 BW LPG 62.4 0.1% 15.2% 5.8% -43.7% 28.1% 8.3 6.5 BW Offshore 32.9 -1.0% -3.8% -12.7% n.m 41.7% 6.0 4.3 Crayon Group n.m. 0.0% 5.7% n.m. n.m. n.m. n.m. DNB 179.6 -2.0% -0.9% 6.9% 13.9% 10.5% 13.3 12.0 DNO 9.3 -5.3% 2.4% 35.6% n.m -30.0% 5.1 7.3 Equinor 176.3 -1.1% 7.6% 21.6% n.m -14.2% 11.0 12.9 Europris 53.7 0.4% 0.9% 5.1% -14.6% -1.4% 13.0 13.2 Flex LNG 97.9 -1.7% 30.5% 30.4% n.m -8.9% 6.4 7.0 Frontline 65.1 -0.4% 11.4% 19.8% -95.2% n.m 78.6 7.2 Gjensidige 188.3 -1.0% -6.7% -1.6% 3.4% 0.7% 18.4 18.2 Golden Ocean 77.3 2.3% 30.7% 93.1% n.m -7.8% 7.1 7.7 Grieg Seafood 87.2 -1.2% 2.0% 2.5% n.m 99.7% 21.3 10.6

Hafnia n.m. 0.0% 8.5% n.m. n.m. n.m. n.m.

Infront n.m. 0.0% 11.7% n.m. n.m. n.m. n.m. Error!AutoText notdefined. entry Kongsberg Gruppen 212.4 1.2% 0.7% 20.5% 27.9% 22.2% 20.5 16.8 Lerøy Seafood 76.7 -5.0% 3.1% 26.7% 62.7% 33.3% 19.2 14.4 Magnora 22.2 -5.9% -17.3% -19.0% n.m 33.8% 19.4 14.5 Medistim 275.5 -2.3% 8.5% 10.2% 28.4% 15.1% 56.3 48.9 Mowi 216.7 -0.9% 5.6% 13.5% 99.0% 37.5% 25.2 18.3 Nordic Semiconductor 193.8 -9.6% 20.9% 40.4% 23.0% 69.5% 82.0 48.4 Norway Royal Salmon 200.0 -4.3% -3.4% -6.8% n.m 59.1% 21.1 13.3 NRC Group 16.8 -3.0% -4.1% -47.1% n.m n.m 36.5 9.9 Ocean Yield 30.1 -2.4% 3.5% 13.2% 6.9% -3.9% 8.3 8.6 Odfjell Drilling 21.1 1.7% 4.4% 23.1% -56.2% 0.9% 10.2 10.1 Odfjell SE 30.2 1.3% 4.1% 10.2% n.m n.m n.m. 7.3

Orkla 84.2 -0.6% -1.5% -3.2% 1.1% 1.6% 16.5 16.3 PGS 5.6 -0.7% -9.7% 6.2% -58.9% -70.9% n.m. n.m. Polarcus 0.1 0.0% 0.0% -82.7% n.m. n.m. n.m. n.m. Quantafuel n.m. 0.0% -27.6% n.m. n.m. n.m. n.m. SalMar 598.8 -1.4% 3.0% 18.9% 38.4% 23.5% 24.7 20.0 Sbanken 103.6 -0.2% 27.0% 50.4% 6.6% 10.8% 14.0 12.6 Schibsted 339.4 -7.6% 2.4% 6.1% n.m 26.3% 36.9 29.2 SpareBank 1 SR-Bank n.m. 0.0% 20.3% n.m. n.m. n.m. n.m. Stolt-Nielsen 126.0 -1.4% -2.5% 14.5% 28.4% 93.1% 15.0 7.8 Subsea 7 84.0 -0.9% -3.2% -4.4% n.m 43.6% 41.3 28.8 Telenor 146.9 0.2% -3.9% 0.7% -24.4% 21.0% 17.8 14.7 TGS-Nopec 128.8 1.0% -4.3% -3.0% n.m n.m 84.2 27.5 Tomra Systems 386.4 -0.2% -2.4% -8.6% 21.0% 15.4% 55.5 48.1 Wallenius Wilhelmsen n.m. 0.0% 15.4% 0.0% 0.0% 0.0 0.0

Kilde: FactSet

8 | Aktienyt www.danskemarketequities.com

specifiedtextstyledocument. Error!No of in

Investment Research

Dækkede selskaber – Norge

Norge Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 XXL 21.7 -2.5% 15.4% 12.3% 0.0% 0.0% 0.0 0.0 n.m. n.m. n.m. n.m. n.m. n.m. n.m. n.m. n.m. Kilde: FactSet 0 0.0 0.0% 0.0% 0.0% n.m. n.m. n.m. n.m.

Error!AutoText notdefined. entry

9 | Aktienyt www.danskemarketequities.com

specifiedtextstyledocument. Error!No of in

Investment Research

Dækkede selskaber – Finland

Finland Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Adapteo 10.8 -6.2% -4.9% 13.9% 40.0% 15.0% 14.7 12.8 Aktia Bank plc 10.7 0.9% 2.9% 9.5% 44.1% 19.3% 12.1 10.2 Cargotec Corp 45.9 -2.9% 0.7% 35.7% 35.0% 24.3% 16.0 12.9 Caverion 6.5 -3.7% 19.9% 11.1% n.m 29.2% 19.9 15.4 Consti 12.5 -0.8% -8.4% 24.4% 20.2% 24.3% 14.9 12.0

Digia 7.5 -4.6% -7.7% -0.5% 7.2% 4.5% 16.7 16.0 Eezy 5.7 -3.1% 1.8% -3.1% 78.0% 53.3% 16.3 10.7 Elisa 48.0 0.5% -1.5% 7.1% 3.6% 5.7% 22.6 21.4 Enento Group 36.0 -2.7% 1.4% 7.1% 22.5% 16.7% 30.4 26.1 F-Secure 3.9 -1.8% -3.9% 2.5% 21.4% 17.6% 38.5 32.8 Fortum 22.6 -1.8% 0.9% 14.7% -26.3% -10.7% 15.0 16.8 Glaston 1.0 -5.2% 4.5% 9.7% n.m 54.3% 16.7 10.8 Gofore 17.7 -5.9% -18.3% 2.9% 32.9% 16.8% 23.5 20.1 Harvia 39.2 -8.0% 24.4% 60.0% 55.6% 13.5% 27.3 24.0 Huhtamaki 39.1 -2.3% 1.1% -7.6% 3.3% 11.9% 19.4 17.3 Kamux 15.3 -2.7% 8.3% 12.4% 9.4% 17.7% 24.1 20.5 Kemira 13.6 -0.9% 0.3% 5.3% -6.8% 0.9% 14.7 14.6 Kesko 26.1 0.3% 3.3% 24.0% 1.6% -4.7% 23.6 24.7 Kojamo 17.8 -0.6% 3.1% -1.5% -10.6% 0.7% 15.7 15.6 Kone 66.7 -2.1% -6.0% 0.4% 12.1% 7.0% 32.9 30.7 Konecranes 37.4 -3.0% -1.5% 29.9% 5.7% 19.3% 16.0 13.4 Kreate Group 10.8 -4.4% -1.8% 1.0% -18.2% 24.2% 13.8 11.1 Metsä Board 10.2 -1.8% 7.3% 18.0% 59.4% -8.0% 13.9 15.1

Metso Outotec 9.5 -0.5% 0.0% 16.6% n.m 26.2% 20.6 16.3 Nanoform 6.0 -10.9% -18.9% -15.7% -12.3% -33.3% n.m. n.m. Error!AutoText notdefined. entry Neles Oyj 12.0 -1.4% 9.1% 10.7% 13.5% 16.6% 27.1 23.2 Neste 49.1 -5.1% 7.6% -17.1% -8.2% 31.6% 33.4 25.4 Nokia 4.1 -4.8% 16.9% 28.9% -11.1% 16.5% 17.6 15.1 Nokian Tyres 31.9 -1.7% 3.1% 10.7% n.m 18.6% 21.5 18.1 Oriola 1.9 0.6% -10.2% -1.1% 11.8% 34.2% 27.0 20.1 Outokumpu 5.1 -5.5% -0.7% 58.0% n.m -10.1% 9.6 10.7 Pihlajalinna 11.6 -1.0% -1.4% 24.1% 76.7% 9.2% 14.0 12.8 Revenio 56.5 -5.7% 5.4% 12.3% 39.2% 20.6% 76.6 63.5 Rovio 6.4 -2.2% -6.1% 1.7% -23.3% 10.9% 18.2 16.4 Sampo 39.8 -1.7% -1.2% 15.2% 31.5% -5.0% 14.0 14.8

Sanoma 13.7 1.3% -6.7% -0.1% 12.3% 16.6% 20.3 17.4 Stora Enso 15.7 -2.1% -3.0% 0.4% n.m 4.2% 16.4 15.7 Taaleri plc 10.9 2.3% 9.2% 34.2% 23.1% -13.4% 19.5 22.5 Talenom 12.3 -4.5% 2.2% -18.3% 23.5% 21.3% 45.3 37.3 Terveystalo 11.7 -1.7% -4.4% 16.9% 70.4% 4.4% 18.4 17.6 TietoEVRY 26.7 -6.4% -2.6% -0.4% 5.7% 8.1% 11.7 10.8 Tikkurila 32.5 -3.0% -4.3% 30.3% 7.2% -1.3% 29.1 29.5 Tokmanni 21.6 -0.6% 6.4% 32.8% 2.8% 9.6% 17.2 15.7 UPM-Kymmene 32.6 -1.5% 5.1% 7.0% 27.6% 3.3% 18.6 18.1 Uponor 23.8 -3.2% 19.6% 31.3% -3.1% 6.6% 19.3 18.1 Valmet 34.2 -1.0% 6.4% 46.3% 24.6% 7.0% 17.8 16.7 0 0.0 0.0% 0.0% 0.0% n.m. n.m. n.m. n.m. Kilde: FactSet 0 0.0 0.0% 0.0% 0.0% n.m. n.m. n.m. n.m. 0 0.0 0.0% 0.0% 0.0% n.m. n.m. n.m. n.m. 0 0.0 0.0% 0.0% 0.0% n.m. n.m. n.m. n.m.

10 | Aktienyt www.danskemarketequities.com

specifiedtextstyledocument. Error!No of in

Investment Research

Disclosure

Denne analyse er udarbejdet af Equity Research, som er en afdeling i Danske Bank A/S (‘Danske Bank’). Danske Bank er under tilsyn af Finanstilsynet.

Analytikernes erklæring Hver enkelt analytiker, som er ansvarlig for indholdet af denne analyse, erklærer, at de synspunkter, der udtrykkes i analysen, nøjagtigt afspejler analytikerens personlige vurdering af de finansielle instrumenter og udstedere, der er omfattet af analysen. Hver enkelt ansvarlig analytiker erklærer desuden, at ingen del af analytikerens aflønning har været, er eller vil være direkte eller indirekte relateret til de specifikke anbefalinger, der udtrykkes i analysen.

Regulering Danske Bank er godkendt af og underlagt tilsyn af Finanstilsynet samt underlagt de regler og bestemmelser, der er udstedt af de relevante tilsynsmyndigheder i alle andre jurisdiktioner, hvor Danske Bank har aktiviteter. Danske Bank er underlagt begrænset tilsyn af det britiske finanstilsyn, Financial Conduct Authority og the Prudential Regulation Authority. Nærmere oplysninger om omfanget af Financial Conduct Authority og the Prudential Regulation Authoritys tilsyn kan fås ved henvendelse til Danske Bank. Danske Banks analyser udarbejdes i overensstemmelse med Den Danske Børsmæglerforenings anbefalinger.

Interessekonflikter Danske Bank har udarbejdet procedurer, der skal forhindre interessekonflikter og sikre, at de udarbejdede analyser har en høj standard og er baseret på objektiv og uafhængig analyse. Disse procedurer fremgår af Danske Banks Research Policy. Alle ansatte i Danske Banks analyseafdelinger er bekendt med, at enhver henvendelse, der kan kompromittere analysens objektivitet og uafhængighed, skal overgives til analyseledelsen og til Bankens Compliance-afdeling. Danske Banks analyseafdelinger er organiseret uafhængigt af og rapporterer ikke til Danske Banks øvrige forretningsområder.

Analytikernes aflønning er til en vis grad afhængig af det samlede regnskabsresultat i Danske Bank, der omfatter indtægter fra investment bank-aktiviteter, men analytikerne modtager ikke bonusbetalinger eller andet vederlag med tilknytning til specifikke corporate finance- eller kredittransaktioner. Danske Bank er market maker og likviditetsstiller og kan have positioner i finansielle instrumenter i de udstedere, der er nævnt i denne analyse. Danske Bank, dens tilknyttede virksomheder og datterselskaber beskæftiger sig med commercial banking-aktiviteter, garantistillelse for værdipapirer, køb og salg af samt handel med værdipapirer, mægleraktiviteter, kapitalforvaltning, investment banking-aktiviteter, depotser- vice og andre finansielle ydelser, kan være långiver i forhold til de heri nævnte selskaber og have samtlige rettigheder, der er til rådighed for en kreditor i henhold til gældende lovgivning og de relevante låne- og kreditaftaler. Danske Bank, dens tilknyttede virksomheder og datterselskaber kan til enhver tid have kredit- eller andre oplysninger om de heri nævnte selskaber, som ikke er til rådighed for eller ikke må anvendes af de medarbejdere, der er ansvarlige for udarbejdelsen af denne analyse, og som ville kunne påvirke analysen og de holdnin- ger, der udtrykkes i analysen. Error!AutoText notdefined. entry

Færdiggørelse og første offentliggørelse Datoen og tidspunktet for færdiggørelse anført i denne analyse betyder den dato og det tidspunkt, hvor forfatteren udleverer den endelige version af analysen til Danske Banks redigeringsfunktion til juridisk gennemgang og redigering. Datoen og tidspunktet for første offentliggørelse betyder datoen og det anslåede tidspunkt for første offentliggørelse af analysen. Det anslåede tidspunkt kan på grund af tekniske begrænsninger afvige med op til 15 minutter fra det faktiske offentliggørelsestidspunkt. Se sidste side af analysen for datoen og tidspunktet for den første offentliggørelse. Gyldighedsperiode Denne rapport samt nedennævnte tidligere rapporter er gyldige indtil det tidligste af følgende tidspunkter: (a) forfatterens offentliggørelse af en rapport, der træder i stedet herfor, eller (b) væsentlige ændringer i omstændigheder efter offentliggørelsen heraf, herunder begiven- heder vedrørende markedet eller udsteder, der kan påvirke prisen på udsteder eller kursen på det finansielle instrument.

Der henvises til www-2.danskebank.com/Link/researchdisclaimer for yderligere oplysninger og information.

For yderligere information, herunder disclosures, se danskeequities.com.

Generel Disclaimer Denne analyse er udarbejdet af Danske Bank Markets (division af Danske Bank A/S). Analysen er alene udarbejdet til orientering. Den er ikke og udgør ikke nogen del af, og må under ingen omstændigheder betragtes som, et tilbud om at sælge eller en opfordring til at tilbyde at købe eller sælge relevante finansielle instrumenter (dvs. finansielle instrumenter, der er nævnt heri, eller andre finansielle instrumenter fra nogen udsteder, der er nævnt heri og/eller optioner, warrants, rettigheder eller andre interesser vedrørende sådanne finansielle instru- menter) ("Relevante Finansielle Instrumenter").

Analysen er udarbejdet uafhængigt af og alene på basis af offentligt tilgængelige oplysninger, som Danske Bank anser som værende pålide- lige. Selvom der er udvist rimelig omhu for at sikre, at indholdet ikke er usandt eller vildledende, fremsættes ingen erklæring om analysens nøjagtighed eller fuldstændighed, og Danske Bank, dens tilknyttede virksomheder og datterselskaber påtager sig intet ansvar for direkte eller indirekte tab, herunder, men ikke begrænset til driftstab i forbindelse med handlen i tillid til denne analyse.

De holdninger, der er udtrykt heri, er holdninger fra de analytikere, der er ansvarlige for analysen, og afspejler deres opfattelse pr. datoen for analysen. Disse holdninger kan ændre sig, og Danske Bank er ikke forpligtet til at give modtagere af denne analyse meddelelse om sådanne ændringer eller om andre ændringer vedrørende oplysningerne i denne analyse.

Analysen henvender sig ikke til og må ikke udleveres til detailkunder i Storbritannien eller USA.

Analysen er ophavsretligt beskyttet og er kun tiltænkt den angivne modtager. Den må ikke reproduceres eller distribueres helt eller delvist af nogen modtager til noget formål uden Danske Banks forudgående skriftlige samtykke.

Analyse færdiggjort: 17. maj 2021 kl. 07.55 CET Analyse offentliggjort første gang: 17. maj 2021 kl. 08.00 CET

11 | Aktienyt www.danskemarketequities.com