DOCSLIB.ORG

INVESTERING VIDEN | PERSPEKTIV | FINANSIELLE MARKEDER | ANALYSE | BAGGRUND | PROGNOSE Nr

Total Page：16

File Type：pdf, Size：1020Kb

Download full-text PDF Read full-text
INVESTERING VIDEN | PERSPEKTIV | FINANSIELLE MARKEDER | ANALYSE | BAGGRUND | PROGNOSE Nr INVESTERING VIDEN | PERSPEKTIV | FINANSIELLE MARKEDER | ANALYSE | BAGGRUND | PROGNOSE Nr. 2 | april 2020 AFKAST PÅ HJUL Få fart i porteføljen ved at GLOBALT investere i klassiske biler UNDGÅ PANIK Høj gæld skaber Bliv i markedet panderynker for din formues skyld hos eksperter Verdensøkonomien er i knæ Vi står overfor en dyb global krise – med mange ubekendte faktorer LEDER INDHOLD April Søren V. Kristensen, cheføkonom 2020 Verdensøkonomien er lukket ned 4 Værd at vide Kort nyt fra de Kære læser finansielle markeder I øjeblikket er store del af verdensøkonomien lukket ned 6 Det globale i forsøget på at standse spredningen af COVID-19. Ned- perspektiv lukningen har imidlertid også drastiske konsekvenser. Verdensøkonomien er i knæ Rigtig mange steder er efterspørgslen ikke blot bremset op, den er decideret forsvundet. Det betyder, at vi i de Eksperterne forklarer kommende uger og måneder vil se fald i BNP, industripro- 10 Bliv i markedet for din duktion, omsætning og andre indikatorer for økonomisk formues skyld aktivitet, som vi ikke har set magen til i fredstid. Der er altså tale om historisk stærk økonomisk modvind. Der hersker ikke 6 14 Tilbageblik Det kan også aflæses på de finansielle markeder, hvor vi længere nogen Tjek dit afkast på de finansielle markeder har set kraftige udsving. Primært i nedadgående retning, tvivl om, at vi står og for aktiemarkedernes vedkommende i et historisk højt overfor en dyb krise i verdens- 18 og skræmmende tempo. Det er endvidere urovækkende, 16 Prognosen økonomien at vi i perioder har set, at vanligt sikre havne, som guld og Sydbanks forventninger til fremtiden obligationer, også er blevet ramt. Det gælder tillige danske Læs Det Globale obligationer, særligt realkreditobligationer. Det indikerer, at Perspektiv på side 6 18 En verden af investorerne sælger stort set alt fra i porteføljen for i stedet investeringer at have kontanter. Det vækker nogle dårlige minder fra Gør garagen til en finanskrisen. god investering Som et modsvar på situationen ser vi dog historisk store 20 20 Specialartikel hjælpepakker. Det gælder både regeringer og centralbank- Høje gældsniveauer er rundt om i verden, og Danmark er ingen undtagelse. skaber panderynker Det er gode og nødvendige skridt, som skal standse tabet af arbejdspladser og konkurser bedst muligt. Hvis vi lykkedes med det, kan krisen blive relativt midlertidig. 23 Mød eksperten Heldigvis tyder erfaringerne fra andre lande på, at ned- Portræt af områdedirek- tør Pia Brink Andersen lukning virker. Det skal de også helst, for hver dag der går, kommer vi nemlig tættere på konkurser i gældsplagede virksomheder. Hvis vi får for mange af dem, så bider krisen sig fast og vil hænge ved længe efter, at al snak om smitte- I tabeller kan afrunding Redaktør Sydbank Markets- Magasinets formål er: Konsekvenserne INVESTERING medføre, at viste tal ikke Louise Degn-Hansen analyseafdelingen • at informere om ny viden og begiven- fare er forstummet. summer til totalen heder relevant for private investorer af coronavirus udkommer 6 gange årligt: Fotograf: Jes Jessen DK-6200 Aabenraa feb, apr, juni, aug, okt, dec • at orientere om udviklingen på de for gældsplagede Redaktion tlf. +45 74 37 37 37 Grafisk design: Sydbank finansielle markeder Det og meget mere kan du læse om i denne udgave af virksomheder kan Oplag Cheføkonom 4.500 eksemplarer Søren V. Kristensen Offsettryk: [email protected] Investering. • at analysere og vurdere den aktuelle udvik- blive grimme (ansv. redaktør) TopTryk Grafisk ApS sydbank.dk ling på de finansielle markeder April 2020 Læs Redaktionen er afsluttet Aktieanalysechef Fotos CVR-nr. DK 12626509, • at perspektivere bankens forventninger Specialartiklen den 1. april 2020. Jacob Pedersen StockAdobe/Shutterstock Aabenraa til fremtiden på de finansielle markeder. God læselyst. på side 20 Artiklerne i Investering er skrevet af ningsfejl og evt. øvrige fejl. udvikling omtalt i magasinet kan blive højere eller lavere afkast. og gul er typisk ikke vanskelige at økonomer og analytikere i Sydbank, Holdningerne i magasinet er ud­ negativ. Er oplysningerne baseret på Dette magasin er ikke et tilbud gennemskue. medmindre andet fremgår af artik­ tryk for Sydbanks generelle holdning bruttoafkast, kan gebyrer, provisioner om eller opfordring til at købe/sælge Sydbank fraskriver sig ethvert lerne. Magasinet er alene bestemt og kan ikke alene danne grundlag og andre omkostninger medføre, at finansielle instrumenter. ansvar for evt. tab, der måtte have for Sydbanks kunder. Artikler mv. må for investeringsbeslutninger, ligesom afkastet bliver lavere end anført. Hvor I magasinet nævnes investerings­ direkte eller indirekte sammenhæng ikke offentliggøres eller på anden holdningerne kan ændre sig, uden magasinet oplyser om skattemæssig produkter, som har risikomærkningen med dispositioner foretaget på basis måde videregives uden redaktionens at banken nødvendigvis informerer behandling af en disposition, er det grøn og gul. Grøn betyder, at der inve­ af oplysninger i magasinet. tilladelse. herom. med forbehold for, at skattebehandling steres i et finansielt instrument, hvor Sydbank eller ansatte i Sydbank Magasinets indhold er baseret på At investere er forbundet med risi­ altid afhænger af kunders individuelle risikoen for at tabe hele det investe­ kan have positioner i finansielle instru­ informationer fra kilder, som Sydbank ko for økonomisk tab. Hverken histo­ situation, og at reglerne i øvrigt kan rede beløb må betragtes som meget menter, der er nævnt i magasinet. finder troværdige. Sydbank påtager riske afkast og kursudvikling eller pro­ ændre sig fremover. Hvis et finansielt lille. Gul betyder, at der inve steres i et Sydbank A/S er under tilsyn af Søren V. Kristensen sig dog intet ansvar for, at indholdet er gnoser for fremtiden kan bruges som instrument handles i en anden valuta finansielt instrument, hvor der er risiko Finanstilsynet, Århusgade 110, fuldstændigt eller nøjagtigt og tager pålidelig indikator for fremtidige afkast end danske kroner, er der desuden ri­ for, at det investerede beløb kan tabes DK­2100 København Ø. cheføkonom desuden forbehold for trykfejl, bereg­ og kursudvikling. Afkast og/eller kurs­ siko for, at valutaudsving kan medføre helt eller delvist. Produkttyperne grøn 2 Sydbank Investering april 2020 3 VÆRD AT VIDE Pr. 1. april 2020 er der registreret 859.000 smittede og 42.000 dødsfald , som følge af coronavirus Af Martin Kjærsgaard Nielsen finansjournalist Unoterede investeringer hitter hos USA: forsikrings- og pensionsselskaber Dobbelt rentehug i marts Den amerikanske forbundsbank, Federal Reserve (Fed), har haft Euroområdet travlt med rentekni- ven i marts. Med blot fortsat lillebror 12 dages mellemrum Euroområdets økonomi blev renten sænket fra og finansielle sektor er først 1,50-1,75 pct. til fortsat uforholdsmæs- 1-1,25 pct. (3. marts) og sig mere sårbar overfor siden til 0-0,25 pct. (15. økonomiske udsving i marts). Derudover har Fed annonceret, at man USA end omvendt. vil købe en ubegrænset Det fremgår af en helt Danske mønter mængde af obligati- ny international under- fra Finland oner for at stabilisere søgelse baseret på fire Fra 2021 og fire år markedet. årtiers data. Rapporten, frem skal den eks- der er på engelsk, er terne produktion Sydbank bedst til gratis tilgængelig I de senere år har forsikrings- og i unoterede aktiver er vokset til ofte en lang tidshorisont, hvilket af danske mønter på Nationalbankens pensionsselskaberne (F&P) inve- 803 mia. kr. i december 2019 fra passer F&P-selskaberne godt, da foregå i Finland. obligationsmægling hjemmeside (søg på steret yderligere af kundernes 606 mia. kr. i januar 2018. Stig- de ligeledes har langsigtede for- Aftalen med den ’Macro-financial inte- Sydbanks obligationsafdeling tog for nylig førstepladsen i opsparing i aktiver, der ikke er ningen er nogenlunde ligeligt pligtelser overfor deres kunder. nuværende leve- ractions in a changing den årlige BørsmæglerRating for Obligationsmæglere, der børsnoteret, som fx vindmølle- fordelt på nye investeringer og En del af forklaringen på interes- randør udløber i world’). gennemføres af Økonomisk Ugebrev. Sydbanks evne til at parker, infrastruktur, ejendomme værdistigninger. De unoterede sen for de unoterede investerin- maj 2020, og for stille skarpe priser og levere en høj grad af konsistens blev og skove. En nyudviklet statistik investeringer udgør nu næsten ger skal findes i de lave renter på nylig blev Mint of særligt fremhævet i undersøgelsen. Obligationsmægling fra Nationalbanken viser, at en femtedel af F&P-selskabernes obligationer og lave forventede Finland genvalgt spiller en vigtig rolle i den danske nationaløkonomi, da disci- F&P-selskabernes investeringer samlede investeringer og har afkast fra andre aktiver. som leverandør plinen sikrer, at investorernes penge kanaliseres over i bolig- fra 2021, efter at og ejendomssektoren, og at staten kan låne penge, uden at opgaven var sendt Bekymringer vil parterne bliver udsat for ubehagelige overraskelser. i offentligt EU-ud- dæmpe forbruget bud. Udbredelsen af coro- C25-indeks hårdt ramt navirus ventes at få store konsekvenser af coronavirus for dansk økonomi og Olieprisen Sydbank Den pandemiske spredning af coronavirus fra Kina til resten af danske arbejdspladser. kollapset i marts Investor+ verden har skabt uro på de finansielle markeder, herunder det Det har ført til et kraf- tigt fald i den danske Få eksklusiv adgang til danske eliteindeks, OMXC25. Efter årets første kvartal* er hele Prisen på råolie er styrtdykket i marts som forbrugertillid, der investeringsnyheder, 22
Load more

Recommended publications
  • Aktienyt Novozymes
    Aktienyt Novozymes Hold Udfordrende markeder dæmper salgsvæksten Uændret Hold-anbefaling siden 20/04/2016 Vi fastholder vores Hold-anbefaling på Novozymes Dagens regnskab er lidt svagere, end vi havde ventet. Hård priskonkurrence i ’Bioenergi’ og økonomisk Analysedato: 10/08/2016 pressede kunder i ’Landbrug og Foder’ dæmper Novozymes’ salgsvækst. Pris- fastsættelsen af Novozymes-aktien afspejler efter vores vurdering Novozymes’ Aktuel kurs kl. 12:11: kortsigtede forretningsmuligheder. 295,00 DKK Salgsvæksten skuffer i årets 2. kvartal Omsætningen på 3.429 mio. kr. i 2. kvartal 2016 er 3,3% dårligere end vores estimat (-3,5% i Begivenhed: forhold til markedsforventningen). Resultatet af primær drift på 961 mio. kr. i 2. kvartal 2016 er 2,9% under vores estimat (-2,6% i forhold til markedsforventningen). I forhold til vores for- 2. kvartalsregnskab ventning er det specielt salget i divisionerne ’Bioenergi’ og ’Landbrug og Foder’, der viser en svagere end ventet udvikling i 2. kvartal. Novozymes justerer salgsprognosen for 2016 i lokal Seneste analyse: valuta. Selskabet venter nu en salgsvækst i lokal valuta på 2-4% i 2016 mod tidligere 3-5%. 05/08/16 – Vækst i ’Vaskemid- Novozymes forventer, at salgsvæksten i danske kroner forbliver uændret på 1-3% i 2016. ler’ – Tilbagegang i ’Bioenergi’ Salgsvæksten i ’Vaskemidler’ overgår vores forventning Den organiske salgsvækst i divisionen ’Vaskemidler’ på 4% i 2. kvartal er lidt bedre end vo- res estimat på 3%. Vi hæfter hos ved, at salget vokser i Asien drevet af øget penetration af Kalender: enzymer i flydende vaskemidler. Yderligere noterer vi os, at den positive salgsudvikling er 26/10/16 – 3.
    [Show full text]
  • Aktiekommentar Novozymes
    Aktiekommentar Novozymes Sælg Novozymes står på dørtærsklen til et kommercielt Uændret gennembrud i 2G-biobrændstofindustrien Aktuel kurs: 216,30 DKK Begivenhed: Vi fastholder Sælg-anbefalingen på Novozymes. Værdiansættelsen af Novozy- mes-aktien indregner efter vores vurdering allerede store forventninger til Novo- zymes’ fremtidige salg og indtjening fra 2G-biobrændstofenzymer. 2G-industrien Optakt til kapitalmar- er dog i sin spæde opstartsfase. Der er fortsat stor usikkerhed forbundet med kedsdag hvilke teknologiske løsninger, der vil blive markedsledende. Vi forventer dog, at Novozymes vil få en betydelig markedsposition som leverandør til 2G-industrien. Baggrund: Novozymes afholder kapitalmarkedsdag den 31. oktober 2013. Det overordnende tema for dagen er anden generations biobrændstof (2G) og mulighederne for Novozymes i denne indu- stri. Verdens første kommercielle 2G-bioethanolproduktion er for nylig startet op i Cresentino i Italien med Novozymes som enzymleverandør. Produktionsanlægget er opført af italienske Beta Renewables, som Novozymes ejer 10% af. Konklusion: På kapitalmarkedsdagen vil vi have fokus på følgende punkter: - Produktionsøkonomien på det italienske 2G-anlæg – er det kommercielt konkurren- cedygtigt? - Statusopdatering på Novozymes’ globale partnerskabsaftaler – tidshorisont for kom- merciel 2G-produktion på forskellige markeder - Novozymes/Beta Renewables styrker i forhold til konkurrerende teknologier Vi forventer, at Novozymes i 2015 kan opnå et globalt enzymsalg til 2G- biobrændstofsproduktion på 213 mio. kr. stigende til 2.166 mio. kr. i 2020. Vi forventer, at Ki- na og Brasilien vil agere vækstmotor for udviklingen af 2G-industrien, mens vi først forventer, at udviklingen i USA kommer op i tempo efter 2015. Det er efter vores vurdering helt centralt, at Novozymes har indgået et samarbejde med itali- enske Beta Renewables.
    [Show full text]
  • Annual Report 2019 Sydbank Group Preface
    Annual Report 2019 Sydbank Group Preface 4 SYDBANK / 2019 Annual Report 2019 characterised by growth in total credit intermediation and historically high remortgaging activity Sydbank’s 2019 financial statements show a profit before tax of DKK 1,081m compared to DKK 1,420m in 2018. The decrease of DKK 339m is mainly attributable to a drop in total income of DKK 210m and a change in non-re- 2019 highlights curring items of DKK 109m. Profit before tax equals a return of 9.7% p.a. on • A 5% decrease in total income average equity. • A 2% rise in costs (core earnings) • A reversal of DKK 97m in impairment charges Profit for the year after tax represents DKK 853m against DKK 1,161m in • A drop in core earnings of DKK 296m to DKK 1,193m 2018, equal to a return on average equity of 7.5%. At the beginning of 2019 • Negative investment portfolio earnings of DKK 61m profit after tax was projected to be in the range of DKK 800-1,100m. • Bank loans and advances of DKK 60.6bn CEO Karen Frøsig comments on the year’s result and the current strategy: • Total credit intermediation of DKK 145.1bn - It is good news that a sizeable improvement in total credit intermediation of • Deposits of DKK 84.3bn almost DKK 3bn has been recorded and that credit quality is still so good that • A capital ratio of 22.9%, including a CET1 ratio of 17.8% we were able to reverse impairment charges amounting to almost DKK 100m • A proposed dividend of DKK 5.70 per share in 2019.
    [Show full text]
  • Annual Report 2011 3) the Calculation Is Based on a Share Denomination of DKK 5
    Financial highlights Group 2011 2010 2009 2008 2007 2011 2011 DKKm DKKm DKKm DKKm DKKm EURm1 USDm2 Revenue 16,007 14,765 13,747 11,572 11,171 2,148 2,987 Research and development costs 3,320 3,045 3,196 2,990 2,193 446 620 Operating profit before depreciation and amortisation (EBITDA) 4,628 4,393 3,728 3,418 3,611 621 864 Profit from operations (EBIT) 3,393 3,357 2,858 2,354 2,689 455 633 Net financials (96) (68) (192) (28) 65 (13) (18) Profit for the year 2,282 2,466 2,007 1,663 1,881 306 426 Total assets 20,534 18,005 17,127 12,526 12,230 2,762 3,574 Equity 12,776 11,122 8,803 7,511 7,089 1,719 2,224 Cash flows from operating and investing activities 929 2,462 (2,040) 2,193 1,610 125 173 Investments in property, plant and equipment, gross 419 383 258 229 474 56 73 % % % % % % % EBITDA margin 28.9 29.8 27.1 29.5 32.3 28.9 28.9 EBIT margin 21.2 22.7 20.8 20.3 24.1 21.2 21.2 Return on capital employed 25.3 27.6 28.0 30.0 34.6 25.3 25.3 Return on equity 19.1 24.8 24.6 22.8 27.3 19.1 19.1 Research and development ratio 20.7 20.6 23.2 25.8 19.6 20.7 20.7 Solvency ratio 62.2 61.8 51.4 60.0 58.0 62.2 62.2 Capital turnover 78.0 82.0 80.3 92.4 91.3 78.0 78.0 Effective tax rate 30.8 25.0 24.7 27.1 29.6 30.8 30.8 DKK DKK DKK DKK DKK EUR1 USD2 Earnings per share (EPS)3 11.63 12.57 10.24 8.45 9.18 1.56 2.17 Diluted earnings per share (DEPS)3 11.63 12.57 10.24 8.45 9.17 1.56 2.17 Proposed dividend per share3 3.49 3.77 3.07 2.30 2.56 0.47 0.65 Cash flow per share3 18.48 16.65 15.47 14.12 13.18 2.48 3.45 Net asset value per share3 65.14 56.71 44.89
    [Show full text]
  • EMTN-2020-Prospectus.Pdf
    Prospectus JYSKE BANK A/S (incorporated as a public limited company in Denmark) U.S.$8,000,000,000 Euro Medium Term Note Programme On 22 December 1997, the Issuer (as defined below) entered into a U.S.$1,000,000,000 Euro Medium Term Note Programme (the “Programme”). This document supersedes the Prospectus dated 11 June 2019 and any previous Prospectus and/or Offering Circular. Any Notes (as defined below) issued under the Programme on or after the date of this Prospectus are issued subject to the provisions described herein. This Prospectus does not affect any Notes issued before the date of this Prospectus. Under the Programme, Jyske Bank A/S (the “Issuer”, “Jyske Bank” or the “Bank”) may from time to time issue notes (the ”Notes”), which may be (i) preferred senior notes (“Preferred Senior Notes”), (ii) non-preferred senior notes (“Non-Preferred Senior Notes”), (iii) subordinated and, on issue, constituting Tier 2 Capital (as defined in the Terms and Conditions of the Notes) (“Subordinated Notes”) or (iv) subordinated and, on issue, constituting Additional Tier 1 Capital (as defined in the Terms and Conditions of the Notes) (“Additional Tier 1 Capital Notes”) as indicated in the applicable Final Terms (as defined below). Notes may be denominated in any currency (including euro) agreed between the Issuer and the relevant Dealer (as defined below). The maximum aggregate principal amount of all Notes from time to time outstanding under the Programme will not exceed U.S.$8,000,000,000 (or its equivalent in other currencies calculated as described herein), subject to any increase as described herein.
    [Show full text]
  • Aktieanalyse GN Store Nord
    AktieAnalyse GN Store Nord Hold Amerikanske orkaner giver modvind til GN Hea- Uændret Hold-anbefaling siden 09/05/2017 ring Analysedato: 02/11/2017 Vi fastholder Hold-anbefalingen på GN Store Nord. GN Audio leverer som ven- tet rigtige stærke resultater i 3. kvartal. Til gengæld hakker salgsvækstmotoren i GN Hearing en smule i årets 3. kvartal. Værdiansættelsen af GN Store Nord- Aktuel kurs kl. 12:54 aktien indregner efter vores vurdering allerede i store træk GN Store Nords 203,70 DKK vækstmuligheder på den korte bane. Begivenhed: 3. kvartalsregnskabet er stort set på linje med vores forventning Omsætningen på 2.282 mio. kr. i 3. kvartal 2017 er 1,8% lavere end vores estimat (-0,9% i 3. kvartalsregnskab forhold til markedsforventningen). Resultat af primær drift på 371 mio. kr. er 0,9% dårligere end vores estimat. I forhold til vores indtjeningsestimat er det GN Hearing, der ikke kan indfri Seneste analyse: vores forventninger i 3. kvartal. GN Store Nord løfter salgsprognosen i GN Audio i forbindel- se med 3. kvartalsregnskabet, så GN Audio nu forventer en organisk salgsvækst på ’mere 30/10/17 – GN Audio vil løfte end 7%’ mod tidligere ’mere end 6%’. Vi forventer, at GN Audio meget komfortabelt kan salgsprognosen i 3. kvartals- indfri den nye salgsprognose, som i vores øjne fortsat ser lidt konservativ ud. regnskabet Salgsvæksten i GN Hearing når ikke vores forventning i 3. kvartal Omsætningen i GN Hearing er 2,3% under vores estimat i 3. kvartal. GN Hearing realiserer Kalender: en organisk salgsvækst på 6% i 3. kvartal, hvilket er under vores estimat på 8% organisk salgsvækst.
    [Show full text]
  • Aktienyt Novozymes
    Aktienyt Novozymes Hold To cylindre i salgsvækstmotoren sætter ud Uændret Vi fastholder Hold-anbefalingen på Novozymes. Dagens regnskab byder på en Aktuel kurs: overraskende nedjustering af den organiske salgsvækst drevet af udfordringer inden for vaskemidler og bioenergi. Vi forventer ikke, at Novozymes vil være i 321,1 DKK stand til at løse udfordringerne på den korte bane. Begivenhed: Salgsvæksten skuffer markant i 2. kvartal Omsætningen på 3.449 mio. kr. i 2. kvartal 2015 er 5,2 % dårligere end vores estimat (-6,1% 2. kvartalsregnskab ift. markedsforventningerne). Resultatet af primær drift på 930 mio. kr. i 2. kvartal 2015 er 4,7% dårligere, end vi havde forventet (-6,3% ift. markedsforventningerne). Det skal dog bemærkes, at driftsresultatet i 2. kvartal er negativt påvirket af en nedskrivning på 50 mio. kr. Seneste analyse: relateret til Novozymes’ farmaceutiske forretning. Når der ses bort fra nedskrivningen er 17/04/15 – Aktieudsyn – Min- overskudsgraden i 2. kvartal på 28,4%, hvilket er markant over vores estimat på 26,8%. No- dre valuta-drevet nedjustering vozymes nedjusterer salgsprognosen for 2015. Novozymes forventer nu, at salget vil vokse på vej 13-16% i danske kroner i 2015 mod tidligere 16-18%. I lokal valuta forventer Novozymes, at salget vil vokse med 4-7% mod tidligere 7-9%. Den stærke udvikling i indtjeningen i årets første seks måneder betyder, at Novozymes fastholder indtjeningsprognosen for 2015 på trods af den svagere salgsudvikling. Kalender: 22/10/15 – 3. kvartalsregnskab Hård konkurrence bland nordamerikanske vaskemiddelproducenter skaber udfordringer 19/01/16 – Årsregnskab 2015 Omsætningen fra vaskemiddelenzymer er 2% under vores estimat.
    [Show full text]
  • 2018 Annual Report Sydbank Group Preface
    2018 Annual Report Sydbank Group Preface Highest return on equity among SIFI banks in Denmark. All Blue growth objectives have been met Sydbank’s 2018 financial statements show a profit before tax growth in lending. The result achieved in 2018 ensures a high of DKK 1,420m compared with DKK 1,956m in 2017. The dividend per share as well as the possibility of launching a new decrease of DKK 536m is primarily attributable to a decline in share buyback programme of DKK 250m. After a total distribu- total income of DKK 311m and a drop in investment portfolio tion of DKK 840m, the Bank will continue to be well capitalised. earnings of DKK 309m. Profit before tax equals a return of 2018 highlights 12.5% p.a. on average equity. • A 7% decrease in total income Profit for the year after tax represents DKK 1,156m against • A 3% rise in costs (core earnings) DKK 1,531m in 2017, equal to a return on average equity of • A reversal of DKK 122m in impairment charges 10.2%. At the beginning of 2018 profit after tax was projected • A drop in core earnings of DKK 325m to DKK1,489m to be in the region of DKK 1,200-1,400m. • Negative investment portfolio earnings of DKK 127m • Bank loans and advances of DKK 61.0bn CEO Karen Frøsig comments on the year’s result: • Deposits of DKK 86.3bn - The banking environment has become significantly more chal- • A capital ratio of 22.4%, including a Common Equity Tier 1 lenging.
    [Show full text]
  • Important Notice the Depository Trust Company
    Important Notice The Depository Trust Company B #: 3489-16 Date: June 20, 2016 To: All Participants Category: Dividends From: International Services Attention: Operations, Reorg & Dividend Managers, Partners & Cashiers DENMARK ADR MARKET ANNOUNCEMENT ISSUE CUSIP A.P. MOLLER - MAERSK 00202F102 CARLSBERG 142795202 CHR. HANSEN 12545M207 COLOPLAST A/S 19624Y101 Subject: DSV 26251A108 FLSMIDTH & CO A/S 343793105 GN STORE NORD 3621ME105 NOVOZYMES A/S 670108109 PANDORA 698341104 SYDBANK 87124G102 VESTAS WIND SYSTEMS A/S 925458101 Effective as of September 13, 2016 Participants can use DTC’s Corporate Actions Web (CA Web) service to certify all or a portion of their position entitled to the applicable withholding tax rate. Participants are urged to consult TaxInfo respectively before certifying their instructions over the CA Web. Important: Prior to certifying tax withholding instructions, participants are urged to read, understand and comply with the information in the Legal Conditions category found on TaxInfo on the CA Web. Questions regarding this Important Notice may be directed to GlobeTax 212-747-9100. DTCC offers enhanced access to all important notices via a Web-based subscription service. The notification system leverages RSS Newsfeeds, providing significant benefits including real-time updates and customizable delivery. To learn more and to set up your own DTCC RSS alerts, visit http://www.dtcc.com/subscription_form.php. Non-Confidential 1 DTCC Public (White) Important Legal Information: The Depository Trust Company (“DTC”) does not represent or warrant the accuracy, adequacy, timeliness, completeness or fitness for any particular purpose of the information contained in this communication, which is based in part on information obtained from third parties and not independently verified by DTC and which is provided as is.
    [Show full text]
  • Aktieanalyse Coloplast
    AktieAnalyse Coloplast Sælg For positive indtjeningsscenarier indregnet i Co- Nedjusteret Fra Hold-anbefaling (siden 29/01/2014) loplast-aktien – vi sænker til Sælg Analysedato: 04/05/2017 Vi sænker vores anbefaling på Coloplast til ’Sælg’ (fra ’Hold’). Regnskabet for 2. kvartal er lidt svagere end ventet. Coloplast-aktien afspejler efter vores vur- dering et meget positivt indtjeningsscenarie de kommende år. Vi ser risiko for, Aktuel kurs kl. 11:13: at Coloplast ikke fuldt ud kan indfri de høje markedsforventninger. Set i det lys ser værdiansættelsen af Coloplast anstrengt ud. 551,50 DKK Regnskabet er lidt dårligere end ventet Begivenhed: Coloplast opnår en samlet organisk omsætningsvækst på 7% i 2. kvartal, hvilket er 1%- point dårligere end vores estimat og markedsestimaterne. Opkøbet af den amerikanske di- 2. kvartalsregnskab stributør Comfort Medical bidrager med 2%-point til væksten, mens en negativ valutaeffekt trækker i modsatte retning, så omsætningen lander på 3.881 mio. kr. Det er 1% dårligere end vores estimat (på linje med markedsestimaterne). Resultatet af primær drift (EBIT) vok- Seneste analyse: ser 7% i forhold til 2. kvartal 2015/16 til 1.246 mio. kr., hvilket er 2% dårligere end vores 28/04/17 – Udsigt til øget estimat (-1% ift. markedsestimaterne). Coloplast fastholder prognosen for helåret i både lo- væksttempo i 2. kvartal kal valuta og i danske kroner. Desuden annoncerer Coloplast ekstraordinært udbytte på 4,50 kr. pr. aktie. Udviklingen i ’hud- og sårpleje’ skuffer i 2. kvartal Kalender: Væksten inden for ’Stomi’ er som i de foregående kvartaler drevet af Sensura- 16/08/17 – 3. kvartalsregnskab produktporteføljen og tilbehørsprodukterne Brava.
    [Show full text]
  • Aktieanalyse Novozymes
    AktieAnalyse Novozymes Køb Novozymes lægger godt fra land i 2017 Uændret Købsanbefaling siden 18/01/2017 Vi fastholder vores Købsanbefaling på Novozymes efter dagens regnskab. No- vozymes leverer efter vores vurdering en rigtig god start på 2017. 1. kvartals- Analysedato: 26/04/2017 regnskabet er med til understøtte vores forventning om, at Novozymes kan lan- de i den øvre ende af både salgs- og indtjeningsprognosen for 2017. Aktuel kurs kl. 11:37 2017 starter med en positiv overraskelse 303,30 DKK Omsætningen på 3.740 mio. kr. i 1. kvartal 2017 er 1,0% bedre end vores estimat (+1,2% ift. markedets forventning). Vi finder det meget positivt, at kunderne i stigende omfang viser in- Begivenhed: teresse for Novozymes’ seneste produktlanceringer. Resultatet af primær drift på lander på 1.010 mio. kr. i 1. kvartal, hvilket er 1,6% dårligere end vores estimat (+0,4% i forhold til 1. kvartalsregnskab markedsforventningen). Vi noterer os dog, at engangsomkostninger på ca. 70 mio. kr. sæn- ker indtjeningsevnen i 1. kvartal. Renset for engangsomkostningerne viser Novozymes fort- Seneste analyse: sat en god evne til at løfte selskabets overskudsgrad, der lander på 29% (ekskl. engangs- 21/04/17 – Salgsvækstmoto- omkostninger). Det er en forbedring på 1%-point på overskudsgraden i forhold til 1. kvartal ren går i tomgang i 1. kvartal 2016. Genstridigt snavs samler sig i horisonten for ’Vaskemidler’ ’Vaskemidler’ leverer en organisk vækst på 1% i 1. kvartal 2017, hvilket er en spids dårligere Kalender: end vores estimat på 2% organisk salgsvækst. Vi hæfter os specielt ved, at Novozymes kan 11/08/17 – 2.
    [Show full text]
  • Aktieanalyse H. Lundbeck
    AktieAnalyse H. Lundbeck Køb Indtjeningsgenrejsningen fortsætter i 2017 Uændret Købsanbefaling siden 10/02/2016 Vi fastholder ’Køb’ på Lundbeck. Lundbeck leverer et regnskab, hvor udviklin- gen i 4. kvartal er bedre end ventet. Vi vurderer, at en fortsat solid salgsvækst Analysedato: 08/02/2017 og effekterne af Lundbecks besparelsesprogram vil sikre selskabet en gradvist stigende indtjening, som ikke er afspejlet i den nuværende aktiekurs. Aktuel kurs kl. 14:34: 2017-prognosen er bredt formuleret Omsætningen stiger 12% og lander på 4.165 mio. kr. i 3. kvartal. Det er på linje med vores 287,00 DKK estimat (+2% ift. markedsforventningerne). Resultatet af primær drift (EBIT) er forbedret med 980 mio. kr. i kvartalet i forhold til 4. kvartal 2015 (korrigeret for nedskrivninger i 4. Begivenhed: kvartal 2015). EBIT på 751 mio. kr. i kvartalet er på linje med vores estimat (+11% ift. mar- kedsestimaterne). Lundbeck annoncerer en 2017-prognose om en omsætning i intervallet Årsregnskab 2016 16,3-17,1 mia. kr. og EBIT i intervallet 3,4-3,8 mia. kr. Markedsestimaterne for 2017 ligger i den øvre ende af Lundbecks prognoseinterval. Lundbecks stærke pengestrømsgenerering betyder, at selskabet annoncerer et udbytte på 2,45 kr. pr. aktie svarende til 40% af netto- resultatet. Lundbeck meddeler hertil, at selskabet agter at udbetale 60-80% af nettoresulta- Seneste analyse: tet i 2017 og fremefter. 03/02/17 – Udsigt til stærk årsafslutning for Lundbeck Ældre midler klarer sig bedre end frygtet – nye midler lidt svagere end ventet Vi hæfter os ved et bedre end frygtet salg af de af Lundbecks midler, der er løbet af patent.
    [Show full text]