LUX-AVANTAGE
Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV) de droit luxembourgeois à compartiments multiples Investmentgesellschaft mit variablem Kapital (SICAV) luxemburgischen Rechts mit mehreren Teilfonds
R.C.S. Luxembourg B 46 041
Rapport semestriel non révisé Ungeprüfter Halbjahresbericht au / zum 31 mars / März 2013
Ce rapport est un document d'information à l'usage des actionnaires. Les souscriptions ne peuvent être acceptées que sur la base du prospectus d'émission courant, accompagné du dernier rapport annuel et semestriel si celui-ci est plus récent que le rapport annuel. Ces documents seront adressés gratuitement à toute personne qui en manifestera le désir. Dieser Bericht ist ein Informationsdokument für die Anteilsinhaber. Zeichnungen erfolgen auf der Basis des zur Zeit gültigen Verkaufsprospekts mit dem letzten Jahresbericht und dem letzten Halbjahresbericht, sollte dieser jüngeren Datums sein. Diese Dokumente werden jedem auf Anfrage kostenlos zugestellt.
LUX-AVANTAGE
Sommaire / Inhaltsverzeichnis
Organisation / Management und Verwaltung ...... 2 Informations générales / Allgemeine Informationen ...... 5 Rapport d'activité / Aktivitätsbericht ...... 11 LUX-AVANTAGE I ...... 13 Etat du patrimoine / Vermögensaufstellung ...... 13 Etat du portefeuille-titres et des autres actifs nets / Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen ...... 14 Répartition économique et géographique du portefeuille-titres / Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes ...... 15 Notes aux états financiers / Erläuterungen zum Halbjahresabschluss ...... 16
1 LUX-AVANTAGE
Organisation / Management und Verwaltung
Siège social / LUX-AVANTAGE Gesellschaftssitz 1, Place de Metz L-1930 LUXEMBOURG
Conseil d'Administration / M. Jean-Claude FINCK Verwaltungsrat Directeur Général, Président du Comité de Direction de la Banque et Caisse d'Epargne de l'Etat, Luxembourg 1, Place de Metz L-2954 LUXEMBOURG Président du Conseil d’Administration
M. John BOUR Directeur, Membre du Comité de Direction de la Banque Raiffeisen S.C. 46, Rue Charles Martel L-2134 LUXEMBOURG Vice-Président du Conseil d’Administration
M. Michel BIREL Directeur Général Adjoint, Membre du Comité de Direction de la Banque et Caisse d'Epargne de l'Etat, Luxembourg 1, Place de Metz L-2954 LUXEMBOURG Administrateur
M. Gilbert ERNST Directeur, Membre du Comité de Direction de la Banque et Caisse d'Epargne de l'Etat, Luxembourg 1, Place de Metz L-2954 LUXEMBOURG Administrateur
M. Aloyse KOHLL Directeur Adjoint à la Banque et Caisse d'Epargne de l'Etat, Luxembourg 1, Place de Metz L-2954 LUXEMBOURG Administrateur (à partir du / ab dem 26 avril / April 2013)
M. Guy HOFFMANN Directeur, Président du Comité de Direction de la Banque Raiffeisen S.C. 46, Rue Charles Martel L-2134 LUXEMBOURG Administrateur
2 LUX-AVANTAGE
Organisation / Management und Verwaltung (suite) / (Fortsetzung)
M. Guy ROSSELJONG Directeur, Membre du Comité de Direction de la Banque et Caisse d'Epargne de l'Etat, Luxembourg 1, Place de Metz L-2954 LUXEMBOURG Administrateur
Mme Françoise THOMA Directeur, Membre du Comité de Direction de la Banque et Caisse d'Epargne de l'Etat, Luxembourg 1, Place de Metz L-2954 LUXEMBOURG Administrateur
M. Charles WAGENER Directeur, Fortuna Banque S.C. 130-132, Boulevard de la Pétrusse L-2330 LUXEMBOURG Administrateur
M. Paul WARINGO Directeur Adjoint à la Banque et Caisse d'Epargne de l'Etat, Luxembourg 1, Place de Metz L-2954 LUXEMBOURG Administrateur (jusqu’au / bis zum 26 avril / April 2013)
Agent domiciliataire et BANQUE ET CAISSE D'EPARGNE DE L'ETAT, administratif, Agent de transfert LUXEMBOURG et de registre / Domizilierungs- und 1, Place de Metz Verwaltungsagent, Transferagent L-2954 LUXEMBOURG und Anteilsinhaberregister
Banque dépositaire / BANQUE ET CAISSE D'EPARGNE DE L'ETAT, Depotbank LUXEMBOURG 1, Place de Metz L-2954 LUXEMBOURG
Services financiers et organismes BANQUE ET CAISSE D'EPARGNE DE L'ETAT, habilités à recevoir les LUXEMBOURG souscriptions, les rachats et 1, Place de Metz les conversions d'actions / L-2954 LUXEMBOURG Zahlstellen und Stellen, die zur Entgegennahme von BANQUE RAIFFEISEN S.C. Zeichnungen, Rücknahmen 46, Rue Charles Martel und Umwandlungen von L-2134 LUXEMBOURG Anteilen ermächtigt sind
3 LUX-AVANTAGE
Organisation / Management und Verwaltung (suite) / (Fortsetzung)
FORTUNA BANQUE S.C. 130-132, Boulevard de la Pétrusse L-2330 LUXEMBOURG
Gestionnaire en investissements / BCEE ASSET MANAGEMENT S.A. Anlageverwalter 6a, Rue Goethe L-1637 LUXEMBOURG
Conseiller en investissements / LUX-AVANTAGE ADVISORY S.A. HOLDING Anlageberater 1, Place de Metz L-1930 LUXEMBOURG
Auditeur / PRICEWATERHOUSECOOPERS, Société coopérative Abschlussprüfer 400, Route d’Esch L-1471 LUXEMBOURG
Promoteurs / BANQUE ET CAISSE D'EPARGNE DE L'ETAT, Initiatoren LUXEMBOURG 1, Place de Metz L-2954 LUXEMBOURG
BANQUE RAIFFEISEN S.C. 46, Rue Charles Martel L-2134 LUXEMBOURG
FORTUNA BANQUE S.C. 130-132, Boulevard de la Pétrusse L-2330 LUXEMBOURG
4 LUX-AVANTAGE
Informations générales / Allgemeine Informationen
LUX-AVANTAGE (la "SICAV") a été créée à Luxembourg en date du 28 décembre 1993 pour une durée illimitée. Le capital social initial de LUF 5.000.000,- a été souscrit conjointement par la Banque et Caisse d'Epargne de l'Etat, Luxembourg et la Banque Raiffeisen S.C..
A la date du présent rapport, la SICAV comprend un seul compartiment :
- LUX-AVANTAGE I, libellé en euro (EUR).
La période initiale de souscription s'est étalée du 28 décembre 1993 au 21 janvier 1994. Durant cette période, l'investisseur a pu acquérir des actions de LUX-AVANTAGE I au prix de LUF 10.000,- par action.
En outre, toute action, quel que soit le compartiment dont elle relève, pourra au choix de l'investisseur être émise comme action de capitalisation (action de classe A) ou comme action de distribution (action de classe B).
La valeur nette d'inventaire, le prix d'émission et le prix de rachat sont disponibles au siège de la SICAV et aux guichets de la Banque et Caisse d'Epargne de l'Etat, Luxembourg, de la Banque Raiffeisen S.C. et de la Fortuna Banque S.C..
La SICAV publie à la fin de chaque exercice et à la fin de chaque semestre un rapport périodique contenant notamment la situation patrimoniale de la SICAV. Ces rapports contiennent des états financiers distincts établis pour chaque compartiment ainsi qu'une situation globale. Actuellement, la SICAV comprend un seul compartiment LUX-AVANTAGE I. En conséquence, les états financiers du compartiment LUX-AVANTAGE I reflètent en même temps la situation globale.
Le rapport annuel est révisé par l’auditeur.
Le premier rapport périodique était le rapport annuel daté au 30 septembre 1994.
Les rapports financiers, le prospectus de vente intégral ainsi que les statuts de la SICAV sont disponibles gratuitement au siège de la SICAV, ainsi qu'aux guichets de la Banque et Caisse d'Epargne de l'Etat, Luxembourg, de la Banque Raiffeisen S.C. et de la Fortuna Banque S.C..
Les statuts de la SICAV ont été publiés au "Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations" du Luxembourg en date du 8 février 1994 et sont déposés au Registre du Commerce et des Sociétés de Luxembourg auprès duquel des copies peuvent être obtenues.
Les modifications aux statuts de la SICAV seront publiées au "Mémorial". Les avis aux actionnaires seront publiés dans le "Luxemburger Wort" à Luxembourg et éventuellement dans d'autres publications sur décision du Conseil d'Administration.
La SICAV est soumise à la Partie ll de la loi du 17 décembre 2010 concernant les Organismes de Placement Collectif.
Etant donné que la SICAV est soumise à la partie II de la loi du 17 décembre 2010, le Conseil d'Administration a confirmé par résolution du 25 avril 2005, que la SICAV est considérée comme en dehors du champ d'application de la Directive Européenne 2003/48/CE sur la fiscalité des revenus de l'épargne.
Il appartient à l’actionnaire de s’informer sur le traitement fiscal qui lui est applicable du fait de la loi de son pays, de sa nationalité et de son lieu de résidence.
5 LUX-AVANTAGE
Informations générales / Allgemeine Informationen (suite) / (Fortsetzung)
Les documents suivants peuvent être consultés au siège de la SICAV, 1, Place de Metz, L-1930 Luxembourg : 1. Les statuts. 2. La convention de banque dépositaire, d’agent domiciliataire et administratif, d’agent de transfert et d’agent payeur. 3. Le contrat entre LUX-AVANTAGE ADVISORY S.A. HOLDING et la SICAV. 4. Le contrat entre BCEE ASSET MANAGEMENT S.A. et la SICAV. 5. Les rapports annuels et semestriels.
Commission de souscription et de rachat
Notons que le droit d'entrée est fixé par le prospectus d'émission à maximum 2,50 % de la valeur nette d'inventaire des actions souscrites au profit de l’agent placeur. Il est rappelé que, conformément aux dispositions du prospectus d’émission, le Conseil d’Administration pourra prélever au profit de l’agent de distribution de la SICAV une commission de rachat de maximum 1 %. Actuellement, aucune commission de rachat n'est prélevée.
6 LUX-AVANTAGE
Informations générales / Allgemeine Informationen (suite) / (Fortsetzung)
LUX-AVANTAGE (die "SICAV") ist am 28. Dezember 1993 auf unbestimmte Dauer gegründet worden. Das Gesellschaftskapital bei der Gründung von LUF 5.000.000,- wurde von der Banque et Caisse d’Epargne de l’Etat, Luxembourg und der Banque Raiffeisen S.C. gezeichnet.
Zur Zeit des vorliegenden Berichts besteht die SICAV aus einem Teilfonds:
- LUX-AVANTAGE I, ausgedrückt in Euro (EUR).
Die Erstzeichnungsfrist lief vom 28. Dezember 1993 bis zum 21. Januar 1994. Während dieser Zeit konnte der Anleger Anteile von LUX-AVANTAGE I zum Preis von LUF 10.000,- je Anteil zeichnen. Außerdem kann jeder Anteil unabhängig davon, für welchen Teilfonds er ausgegeben wird, nach Wahl des Anlegers als thesaurierender Anteil (Anteile der Klasse A) oder als ausschüttender Anteil (Anteile der Klasse B) ausgegeben werden.
Der Nettoinventarwert, der Ausgabepreis und der Rücknahmepreis sind am Sitz der SICAV und an den Schaltern der Banque et Caisse d’Epargne de l’Etat, Luxembourg, der Banque Raiffeisen S.C. und der Fortuna Banque S.C. erhältlich.
Die SICAV veröffentlicht am Ende eines jeden Geschäftsjahres und am Ende eines jeden Halbjahres einen Rechenschaftsbericht, der insbesondere die Vermögensübersicht der SICAV enthält. Diese Berichte enthalten gesonderte Finanzaufstellungen für jeden Teilfonds sowie zusammengefasste Angaben. Zurzeit besteht die SICAV nur aus einem Teilfonds LUX-AVANTAGE I. Daher stellt die Finanzaufstellung vom Teilfonds LUX-AVANTAGE I gleichzeitig die zusammengefasste Aufstellung dar.
Der Jahresbericht wird vom Abschlussprüfer geprüft.
Der erste Rechenschaftsbericht war der Jahresbericht zum 30. September 1994.
Die Rechenschaftsberichte, der ausführliche Verkaufsprospekt sowie die Satzung der SICAV sind am Sitz der SICAV sowie an den Schaltern der Banque et Caisse d’Epargne de l’Etat, Luxembourg, der Banque Raiffeisen S.C. und der Fortuna Banque S.C. kostenlos erhältlich.
Die Satzung der SICAV wurde am 8. Februar 1994 im "Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations" von Luxemburg, veröffentlicht und beim Handels- und Gesellschaftsregister von Luxemburg hinterlegt, wo Kopien davon erhältlich sind.
Änderungen der Satzung der SICAV werden im "Mémorial" veröffentlicht. Mitteilungen an die Anteilsinhaber werden im "Luxemburger Wort" in Luxemburg und auf Beschluss des Verwaltungsrats gegebenenfalls in anderen Publikationen veröffentlicht.
Die SICAV unterliegt den Bedingungen gemäß Teil II des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen.
In Anbetracht der Tatsache, dass die SICAV Teil II des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 unterliegt, hat der Verwaltungsrat per Beschluss vom 25. April 2005 bestätigt, dass die SICAV im Rahmen des Geltungsbereichs der Europäischen Richtlinie 2003/48/EG betreffend die Besteuerung der Zinserträge als OUT zu betrachten ist.
Es obliegt dem Anteilsinhaber, sich über die auf ihn auf Grund des Rechts seines Landes, seiner Staatsangehörigkeit oder seines Wohnsitzes anwendbare steuerliche Behandlung zu informieren.
7 LUX-AVANTAGE
Informations générales / Allgemeine Informationen (suite) / (Fortsetzung)
Die nachstehenden Dokumente können am Sitz der SICAV, 1, Place de Metz, L-1930 Luxemburg, eingesehen werden: 1. Die Satzung. 2. Das Depotbank-, Domizilierungs-, Verwaltungsagenten-, Transferagenten- und Zahlstellenabkommen. 3. Der Vertrag zwischen der LUX-AVANTAGE ADVISORY S.A. HOLDING und der SICAV. 4. Der Vertrag zwischen der BCEE ASSET MANAGEMENT S.A. und der SICAV. 5. Die Jahres- und Halbjahresberichte.
Ausgabe und Rücknahmegebühr
Es ist zu bemerken, dass die Ausgabegebühr im Prospekt auf ein Maximum von 2,50% des Nettoinventarwerts des gezeichneten Anteils zugunsten der Vertriebsstelle festgelegt ist. Gemäß den Bestimmungen des Verkaufsprospekts kann der Verwaltungsrat jedoch zugunsten des Vertriebsagenten der SICAV eine Rücknahmegebühr von höchstens 1% erheben. Zurzeit wird diese Gebühr nicht berechnet.
8 LUX-AVANTAGE
Informations générales / Allgemeine Informationen (suite) / (Fortsetzung)
Veuillez trouver ci-dessous les tableaux de l'évolution du compartiment actif depuis sa création : / In den folgenden Tabellen wird die Entwicklung des bestehenden Teilfonds seit seiner Gründung dargestellt:
Compartiment / Teilfonds LUX-AVANTAGE I
Actif net Actions de VNI p/Action de Actions de VNI p/Action de Nettovermögen classe A classe A classe B classe B Anteile der NIW p/Klasse A Anteile der NIW p/Klasse B Klasse A Anteil Klasse B Anteil 30.09.1994 321.448.072 LUF 27.544 10.366 LUF 3.466 10.366 LUF 30.09.1995 635.307.834 LUF 53.333 10.870 LUF 5.176 10.733 LUF 30.09.1996 1.626.804.999 LUF 103.046 14.767 LUF 7.535 13.946 LUF 30.09.1997 3.887.986.024 LUF 187.090 19.672 LUF 11.374 18.248 LUF 30.09.1998 6.212.584.362 LUF 270.406 21.972 LUF 13.759 19.711 LUF 30.09.1999* 189.398.007,85 EUR 3.129.056 58,16 EUR 151.295 49,28 EUR 30.09.2000 264.262.022,89 EUR 3.512.469 72,59 EUR 167.116 55,51 EUR 30.09.2001 167.093.020,18 EUR 3.729.899 43,39 EUR 178.843 29,42 EUR 30.09.2002 135.630.606,20 EUR 3.853.177 34,15 EUR 174.462 23,16 EUR 30.09.2003 174.233.538,85 EUR 3.956.260 42,80 EUR 168.773 29,02 EUR 30.09.2004 191.205.141,92 EUR 3.889.904 47,79 EUR 163.262 32,41 EUR 30.09.2005 228.896.854,41 EUR 3.577.477 62,23 EUR 149.042 42,19 EUR 30.09.2006 238.447.698,73 EUR 3.025.465,3278 76,61 EUR 130.534,0000 50,98 EUR 30.09.2007 237.621.598,32 EUR 2.526.425,7633 91,39 EUR 120.633,0000 55,82 EUR 30.09.2008 151.286.554,00 EUR 2.134.942,4961 68,75 EUR 121.588,0000 37,08 EUR 30.09.2009 138.276.511,40 EUR 2.005.414,3843 66,87 EUR 120.534,0000 34,72 EUR 30.09.2010 141.195.633,48 EUR 1.857.642,3914 73,62 EUR 115.950,0000 38,22 EUR 30.09.2011 120.238.626,21 EUR 1.731.866,8621 67,25 EUR 108.516,0000 34,75 EUR 30.09.2012 126.312.173,40 EUR 1.594.693,8218 76,73 EUR 101.556,8585 38,91 EUR 31.03.2013 125.299.452,87 EUR 1.522.092,3905 79,63 EUR 101.234,8585 40,38 EUR
* Situation après division du titre ("stock split") par 10 intervenue le 3 novembre 1998 / Situation nach Split des Anteils im Verhältnis von 1 zu 10 am 3. November 1998.
Remarque / Anmerkung :
action de classe A / Anteil der Klasse A action de capitalisation / thesaurierender Anteil action de classe B / Anteil der Klasse B action de distribution / ausschüttender Anteil
9 LUX-AVANTAGE
Informations générales / Allgemeine Informationen (suite) / (Fortsetzung)
Tableau des dividendes depuis la création du compartiment actif / Übersicht der Ausschüttungen des bestehenden Teilfonds seit seiner Gründung
Nr. Date de paiement / LUX-AVANTAGE I Zahlungsdatum actions de classe B / Anteile der Klasse B
1 16.12.1994 130,00 LUF 2 22.01.1996 490,00 LUF 3 13.01.1997 270,00 LUF 4 12.01.1998 591,00 LUF 17** 11.01.1999 110,00 LUF 18 10.01.2000 5,50 EUR 19 10.01.2001 5,50 EUR 20 03.01.2002 0,00 EUR 21 03.01.2003 0,00 EUR 22*** 03.01.2004 0,00 EUR 22 12.01.2006 0,85 EUR 23 12.01.2007 4,40 EUR 24 11.01.2008 6,40 EUR 25 12.01.2009 1,20 EUR 26 12.01.2011 0,20 EUR 27 12.01.2012 0,70 EUR 28**** 11.01.2013 0,00 EUR
** coupon 17 (après échange des titres / nach Umtausch der Anteile) *** La SICAV n’a pas distribué de dividende au 3 janvier 2004. Le coupon no 22 était resté attaché. / Die SICAV hat am 3. Januar 2004 keine Ausschüttung vorgenommen. Der Ertragsschein Nr 22 blieb angehangen. **** La SICAV n’a pas distribué de dividende au 11 janvier 2013. Le coupon no 28 était resté attaché. / Die SICAV hat am 11. Januar 2013 keine Ausschüttung vorgenommen. Der Ertragsschein Nr 28 blieb angehangen.
10 LUX-AVANTAGE
Rapport d'activité / Aktivitätsbericht
Au cours du premier semestre comptable, le fonds et son benchmark ont eu des performances distinctes. L’indice de la bourse du Grand-Duché a fini la période en territoire négatif, alors que la SICAV LUX-AVANTAGE a délivré à ses investisseurs plus de 3,50 %. La sous-exposition aux valeurs cycliques du fonds a été un choix judicieux.
Au niveau des valeurs luxembourgeoises, on doit souligner la bonne performance de KBC Groep, Le Foyer Compagnie Luxembourgeoise SA, SES SA, Luxempart SA, BIP Investment Partners SA et Reinet Investments SCA. A contrario, les valeurs sidérurgiques, comme ArcelorMittal et Aperam ont décroché. Quant au groupe RTL, l’annonce de la vente de 17 % du capital par son plus gros actionnaire, Bertelsmann, a pesé sur le titre, car celui-ci perd plus de 20 % sur la période.
Suite à ce classement, il est aisé de comprendre qu’une partie de la bonne performance relative est notre sous-pondération dans les valeurs comme ArcelorMittal et Aperam, celles-ci composant plus de vingt pourcent de l’indice de référence. Le portefeuille de titres libellés en dollar US, ainsi que l’allocation de fonds, Lux-Portfolio Growth, Lux-Portfolio Dynamic, ont également contribué à la surperformance.
En termes d’opérations, nous avons soldé notre position dans Siemens. La société a déçu sur le plan opérationnel, la rentabilité et les opérations de M&A. La position dans BNP Paribas a été réduite, car, bien que résiliente, nous pensons que la banque de détail française aura du mal à soutenir ses marges sur son marché domestique du fait de la conjoncture économique en Europe. Suite au "sequestration", nous avons allégé notre position dans IBM, qui devrait être la plus impactée dans son secteur. Après le bon parcours du titre SES SA, nous avons bloqué quelques profits. Afin d’améliorer le profil de liquidité de la SICAV, nous avons allégé nos positions dans Luxempart SA. Nous avons accumulé quelques titres de Vinci SA pour la qualité de ses états financiers et la qualité de son dividende. Pour les mêmes raisons, nous avons renforcé la position dans Chevron Corp., à ceci près que la société offre une diversification géographique à LUX-AVANTAGE.
Luxembourg, le 30 avril 2013 Le Conseil d'Administration
Note: Les informations de ce rapport sont données à titre historique et ne sont pas indicatives des résultats futurs.
11 LUX-AVANTAGE
Rapport d'activité / Aktivitätsbericht (suite) / (Fortsetzung)
Im ersten Geschäftshalbjahr entwickelten sich der Fonds und seine Benchmark in unterschiedlicher Weise. Während der Börsenindex des Großherzogtums den Berichtszeitraum mit einer negativen Performance endete, bescherte die SICAV LUX-AVANTAGE ihren Anlegern ein Plus von mehr als 3,50 %. Dabei erwies sich die Untergewichtung von zyklischen Werten für den Fonds als richtige Entscheidung.
Bei den luxemburger Werten ist das gute Abschneiden von KBC Groep, Le Foyer Compagnie Luxembourgeoise SA, SES SA, Luxempart SA, BIP Investment Partners SA und Reinet Investments SCA hervorzuheben. Demgegenüber gerieten Eisen- und Stahlwerte wie ArcelorMittal und Aperam ins Hintertreffen. Die RTL-Gruppe verlor im Berichtszeitraum mehr als 20 % ihres Wertes, nachdem bekannt wurde, dass ihr größter Aktionär Bertelsmann 17 % des Kapitals veräußert wird.
Dementsprechend ist leicht nachzuvollziehen, dass die gute relative Performance zum Teil auf unsere Untergewichtung von Werten wie ArcelorMittal und Aperam zurückzuführen ist. Immerhin stellen sie mehr als zwanzig Prozent des Referenzindex dar. Ebenfalls zur Outperformance beigetragen haben die US-Dollar denominierte Titel, sowie das Engagement in den Lux-Portfolio Growth- und Lux- Portfolio Dynamic-Fonds.
Im Rahmen unserer Transaktionen haben wir unsere Position bei Siemens liquidiert. Das Unternehmen enttäuschte nämlich nicht nur in operativer Hinsicht, sondern auch bei seiner Rentabilität und M&A-Geschäften. Bei BNP Paribas haben unsere Position reduziert. Die französische Kreditbank zeigte sich zwar robust, wird nach unserer Einschätzung aber Schwierigkeiten haben, ihre Margen auf ihrem Binnenmarkt aufgrund der konjunkturellen Lage in Europa aufrechtzuerhalten. Infolge der Haushaltseinschnitte in den USA haben wir unsere Position bei IBM reduziert, da das Unternehmen in seinem Sektor hiervon am stärksten betroffen sein dürfte. Nach dem guten Kursverlauf bei SES SA haben wir einige Gewinne mitgenommen. Um das Liquiditätsprofil der SICAV zu verbessern, haben wir unsere Positionen bei Luxempart SA reduziert. Wir haben verschiedene Papiere von Vinci SA aufgestockt, da sich das Unternehmen durch die Qualität seiner Bilanzen und die Höhe seiner Dividende auszeichnet. Aus denselben Gründen haben wir die Position bei Chevron Corp. verstärkt, weil das Unternehmen für eine geografische Diversifizierung im LUX-AVANTAGE sorgt.
Luxemburg, den 30. April 2013 Der Verwaltungsrat
Anmerkung: die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die zukünftige Entwicklung.
12 LUX-AVANTAGE
LUX-AVANTAGE I
Etat du patrimoine / Vermögensaufstellung au / zum 31 mars / März 2013 (en/in EUR)
Actif / Aktiva Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation / Wertpapierbestand zum 120.830.306,49 Marktwert Avoirs bancaires / Bankguthaben 4.712.966,74 A recevoir sur émissions d'actions / Ausstehende Zeichnungsbeträge 52.338,64 Intérêts bancaires à recevoir / Zinsforderungen aus Bankguthaben 938,31 Total de l'actif / Gesamtaktiva 125.596.550,18
Exigible / Passiva A payer sur rachats d'actions / Verbindlichkeiten aus dem Rückkauf von 99.096,89 Aktien Intérêts bancaires et frais à payer / Bankzinsen und sonstige 198.000,42 Verbindlichkeiten Total de l'exigible / Gesamtpassiva 297.097,31
Actif net à la fin de la période / Nettovermögen am Ende der 125.299.452,87 Berichtsperiode
Nombre d'actions de classe A en circulation / Im Umlauf befindliche 1.522.092,3905 Anteile der Klasse A Valeur nette d'inventaire par action de classe A / Nettoinventarwert pro 79,63 Anteil der Klasse A
Nombre d'actions de classe B en circulation / Im Umlauf befindliche 101.234,8585 Anteile der Klasse B Valeur nette d'inventaire par action de classe B / Nettoinventarwert pro 40,38 Anteil der Klasse B
Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts.
13 LUX-AVANTAGE
LUX-AVANTAGE I
Etat du portefeuille-titres et des autres actifs nets / Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen au / zum 31 mars / März 2013 (en/in EUR)
Devise Quantité / Valeur Dénomination Coût Valeur % de nominale d'acquisition d'évaluation l'actif net Stückzahl / % des Währung Nennwert Bezeichnung der Wertpapiere Einstandswert Marktwert Netto- vermö- gens
Portefeuille-titres / Wertpapierbestand Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs / Amtlich notierte Wertpapiere Actions / Aktien EUR 1.040.000 ArcelorMittal SA 10.088.759,82 10.576.800,00 8,44 EUR 150.000 Axa SA 2.205.817,64 2.019.000,00 1,61 EUR 113.169 BIP Investment Partners SA 6.564.150,41 6.054.541,50 4,83 EUR 20.000 BNP Paribas SA 552.755,00 793.400,00 0,63 EUR 120.000 Foyer SA 4.861.813,69 6.030.000,00 4,81 EUR 200.000 KBC Group SA 4.145.089,88 5.373.000,00 4,29 EUR 694.468 Luxempart SA 11.382.747,91 17.674.210,60 14,11 EUR 10.000 Reinet Investments SCA 128.025,00 151.100,00 0,12 EUR 270.000 RTL Group SA 18.144.044,75 15.390.000,00 12,28 EUR 820.000 SES SA FDR repr 1 Reg Sh A 10.529.019,35 19.762.000,00 15,77 EUR 50.000 Total SA 1.749.395,68 1.872.000,00 1,50 EUR 36.700 Vinci SA 1.358.795,00 1.288.353,50 1,03 71.710.414,13 86.984.405,60 69,42 SEK 100.000 Securitas AB B 828.512,51 732.729,36 0,58
USD 14.900 Chevron Corp 1.170.017,50 1.401.111,76 1,12 USD 56.000 Du Pont de Nemours (EI) & Co 1.648.754,71 2.142.033,41 1,71 USD 36.000 Exxon Mobil Corp 1.772.067,97 2.551.249,85 2,04 USD 17.000 IBM Corp 1.198.386,42 2.804.936,82 2,24 USD 6.253 Mc Donald's Corp 473.313,14 483.841,25 0,39 USD 120.000 Newell Rubbermaid Inc 1.931.029,12 2.410.045,77 1,92 8.193.568,86 11.793.218,86 9,42 Total actions / Summe Aktien 80.732.495,50 99.510.353,82 79,42 Fonds d'investissement ouverts/ Offene Investmentfonds Fonds d'investissements (OPCVM) / Investmentfonds (OGAW) EUR 81.045 Lux-Portfolio Dynamic Cap 7.817.967,18 9.650.028,15 7,70 EUR 87.063 Lux-Portfolio Growth Cap 9.916.348,69 11.669.924,52 9,31 Total fonds d'investissements (OPCVM) / Summe Investmentfonds 17.734.315,87 21.319.952,67 17,01 (OGAW) Total portefeuille-titres / Summe des Wertpapierbestandes 98.466.811,37 120.830.306,49 96,43 Avoirs bancaires / Bankguthaben 4.712.966,74 3,76 Autres actifs/(passifs) nets / Sonstige Nettoaktiva/(-Passiva) -243.820,36 -0,19 Total / Total 125.299.452,87 100,00
Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts.
14 LUX-AVANTAGE
LUX-AVANTAGE I
Répartition économique et géographique du portefeuille-titres / Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes au / zum 31 mars / März 2013
Répartition économique / Wirtschaftliche Aufgliederung (en pourcentage de l'actif net / in Prozent des Nettovermögens)
Médias / Medien 28,05 % Sociétés d'investissement et de participations / Investment- und 18,94 % Beteiligungsgesellschaften Fonds d'investissement / Investmentfonds 17,01 % Matériaux / Rohstoffe 10,15 % Assurances / Versicherungen 6,42 % Energie / Energie 4,66 % Services financiers diversifiés / Sonstige Finanzdienstleistungen 4,41 % Matériel et équipement informatique / Technologie-Hardware und 2,24 % Ausrüstung Biens de consommation durables et habillement / Verbrauchsgüter 1,92 % und Bekleidung Biens d'équipement / Investitionsgüter 1,03 % Banques / Banken 0,63 % Services aux entreprises et fournitures / Kommerzielle 0,58 % Dienstleistungen und Versorgung Hôtels, restaurants et loisirs / Hotels, Restaurants und Freizeit 0,39 % Total / Total 96,43 %
Répartition géographique / Geographische Aufgliederung (par pays de résidence de l'émetteur / nach Sitz des Emittenten) (en pourcentage de l'actif net / in Prozent des Nettovermögens)
Grand-Duché de Luxembourg / Großherzogtum Luxemburg 77,37 % Etats-Unis d'Amérique / Vereinigte Staaten von Amerika 9,42 % France / Frankreich 4,77 % Belgique / Belgien 4,29 % Suède / Schweden 0,58 % Total / Total 96,43 %
Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts.
15 LUX-AVANTAGE
Notes aux états financiers / Erläuterungen zum Halbjahresabschluss au / zum 31 mars / März 2013
Note 1 : Généralités
LUX-AVANTAGE (la "SICAV") a été constituée le 28 décembre 1993 sous la forme d'une Société d'Investissement à Capital Variable à compartiments multiples pour une durée illimitée.
LUX-AVANTAGE relève de la Partie II de la loi, relative aux Organismes de Placement Collectif, du 17 décembre 2010.
A la date du présent rapport, le compartiment
- LUX-AVANTAGE I, libellé en euro (EUR) a émis des actions de capitalisation (action de classe A) et des actions de distribution (action de classe B).
La politique d’investissement de tous les compartiments a pour objectif principal la capitalisation et l’obtention d’un rendement adéquat tout en respectant les risques économiques et politiques ainsi qu’un risque de change éventuel.
Note 2 : Principales méthodes comptables a) Présentation des états financiers
Les états financiers de la SICAV sont établis en conformité avec les prescriptions légales et réglementaires en vigueur au Luxembourg et selon les dispositions du prospectus d'émission de la SICAV.
Les états financiers ont été établis sur base de la valeur nette d'inventaire du 28 mars 2013 en utilisant les derniers cours disponibles au 27 mars 2013. b) Evaluation du portefeuille
La valeur de toutes valeurs mobilières et instruments du marché monétaire, options et contrats à terme qui sont négociés ou cotés sur une bourse officielle ou sur un marché réglementé en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public, est déterminée suivant le dernier cours disponible applicable au jour d'évaluation en question.
Dans la mesure où il n'existe aucun cours pour les valeurs mobilières et instruments du marché monétaire, options et contrats à terme en portefeuille au jour d'évaluation ou si le prix déterminé suivant l'alinéa précédent n'est pas représentatif de la valeur réelle de ces valeurs mobilières ou si les titres ne sont pas cotés, l'évaluation se fait sur la base de la valeur probable de réalisation, laquelle est estimée avec prudence et bonne foi. c) Evaluation des autres actifs
La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et comptes à recevoir, des dépenses payées d'avance ainsi que des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance non encore perçus, est constituée par la valeur nominale de ces avoirs, sauf s'il s'avère improbable que cette valeur puisse être réalisée; dans ce dernier cas, la valeur sera déterminée en retranchant le montant que le Conseil d’Administration de la SICAV estimera adéquat en vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs.
16 LUX-AVANTAGE
Notes aux états financiers / Erläuterungen zum Halbjahresabschluss (suite) / (Fortsetzung) au / zum 31 mars / März 2013
d) Plus (moins)-value sur ventes de titres
Les bénéfices et pertes réalisés sur ventes de titres sont calculés sur base du coût moyen d'acquisition. e) Conversion des soldes en devises étrangères
Les soldes exprimés dans une devise autre que l’euro (EUR) sont convertis en euro au taux de change de clôture. Les différences de change ainsi dégagées sont reconnues dans la détermination du résultat des opérations.
Les transactions en devises étrangères sont converties en euro au cours de change en vigueur le jour même de la transaction. Les plus-values et moins-values de change réalisées et non réalisées résultant des opérations en devises sont reconnues dans la détermination du résultat des opérations. f) Frais de constitution
Les frais de constitution ont été intégralement amortis.
Note 3 : Portefeuille-titres
La SICAV faisait partie des fonds dits de la loi Rau et à ce titre détenait des positions importantes de titres luxembourgeois.
Compte tenu de la réforme fiscale adoptée en décembre 2001 pour ces fonds, visant une abolition progressive des avantages fiscaux accordés aux investisseurs, l’obligation d’investir dans des titres luxembourgeois qualifiants est fixée à 50 % du montant des actifs de la SICAV en 2003, taux porté à 25 % en 2004. Le pourcentage de 25 % devait être maintenu jusqu’au 31 décembre 2008 inclus.
Actuellement, les investissements en titres luxembourgeois représentent 77,37 % dans la SICAV au 31 mars 2013.
Note 4 : Rémunération du conseiller en investissements et du gestionnaire en investissements
La SICAV fait appel aux services de la société BCEE ASSET MANAGEMENT S.A., agissant en qualité de gestionnaire en investissements.
BCEE ASSET MANAGEMENT S.A. perçoit pour ses services une rémunération de maximum 0,15 % par an, payable à la fin de chaque mois sur les actifs nets moyens du mois en question.
La SICAV fait appel aux services de la société LUX-AVANTAGE ADVISORY S.A. HOLDING agissant en qualité de conseiller en investissements.
LUX-AVANTAGE ADVISORY S.A. HOLDING perçoit pour ses services une rémunération de maximum 0,675 % par an, payable à la fin de chaque mois sur les actifs nets moyens du mois en question.
Cependant, le cumul des rémunérations prémentionnées ne peut pas dépasser un total annuel maximum de 0,75 %.
17 LUX-AVANTAGE
Notes aux états financiers / Erläuterungen zum Halbjahresabschluss (suite) / (Fortsetzung) au / zum 31 mars / März 2013
Note 5 : Commission de banque dépositaire
La rémunération de la banque dépositaire est basée sur l'actif net global de la SICAV et est payable mensuellement sur base de l'actif net global de la SICAV à la dernière évaluation du mois en question. Les commissions usuelles au Luxembourg pour la fonction de banque dépositaire sont d'application.
Note 6 : Impôts
Au Luxembourg, la SICAV est assujettie au paiement de la taxe d’abonnement, au taux de 0,05 % par an, payable trimestriellement et calculée sur la totalité des actifs évalués au dernier jour de chaque trimestre.
Selon l’article 175 (a) de la loi du 17 décembre 2010, les actifs nets investis en OPC déjà soumis à la taxe d’abonnement sont exonérés de cette taxe.
Certains revenus de la SICAV en provenance de sources extérieures au Luxembourg sont assujettis à des retenues à la source, d’un taux variable, qui ne sont pas récupérables.
Note 7 : Prêt de titres
La SICAV peut procéder à des opérations de prêt de titres. A la date du rapport, la SICAV n’est pas engagée dans des opérations de prêt de titres.
Note 8 : Mouvements du portefeuille-titres
La liste des achats et ventes effectués au cours de la période se référant au rapport est tenue sans frais à la disposition des actionnaires au siège de la SICAV, ainsi qu'aux guichets de la Banque et Caisse d’Epargne de l’Etat, Luxembourg, de la Banque Raiffeisen S.C. et de la Fortuna Banque S.C..
18 LUX-AVANTAGE
Notes aux états financiers / Erläuterungen zum Halbjahresabschluss (suite) / (Fortsetzung) au / zum 31 mars / März 2013
1. Erläuterung: Allgemeines
LUX-AVANTAGE (die "SICAV") ist am 28. Dezember 1993 als Investmentgesellschaft mit variablem Kapital mit mehreren Teilfonds auf unbestimmte Dauer gegründet worden.
LUX-AVANTAGE unterliegt den Bestimmungen des Teils II des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen.
Zur Zeit des vorliegenden Berichts hat der Teilfonds
- LUX-AVANTAGE I, ausgedrückt in Euro (EUR) sowohl thesaurierende Anteile (Anteile der Klasse A) als auch ausschüttende Anteile (Anteile der Klasse B) ausgegeben.
Das Hauptziel der Anlagepolitik aller Teilfonds ist der Kapitalzuwachs und die Erwirtschaftung einer angemessenen Rendite, wobei die wirtschaftlichen und politischen Risiken sowie ein eventuelles Währungsrisiko berücksichtigt werden müssen.
2. Erläuterung: Hauptgrundsätze der Rechnungslegung a) Darstellung des Rechenschaftsberichts
Der Rechenschaftsbericht der SICAV wird gemäß den gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen in Luxemburg und der im Verkaufsprospekt aufgeführten Bestimmungen erstellt.
Dieser Bericht wurde auf Basis des Nettoinventarwertes zum 28. März 2013 mit den Letzten verfügbaren Kursen zum 27. März 2013 erstellt. b) Bewertung des Wertpapiervermögens
Der Wert aller an einer amtlichen Börse oder an einem geregelten, regelmäßig funktionierenden, anerkannten und dem Publikum offenstehenden Markt gehandelten oder notierten Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Optionen und Terminkontrakte wird anhand des letzten verfügbaren am betreffenden Bewertungsstichtag anwendbaren Kurses ermittelt.
Soweit es für die im Portfolio vorhandenen Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Optionen und Terminkontrakte am Bewertungsstichtag keinen Kurs gibt oder wenn der gemäß dem vorstehenden Absatz ermittelte Preis für den wirklichen Wert dieser Wertpapiere nicht repräsentativ ist oder wenn die Wertpapiere nicht notiert werden, erfolgt die Bewertung auf der Grundlage des wahrscheinlichen Veräusserungswertes, der vorsichtig und nach Treu und Glauben zu schätzen ist. c) Bewertung des sonstigen Vermögens
Der Wert des Kassenbestands und der Guthaben, der auf Sicht zahlbaren gezogenen Wechsel und Solawechsel und der Forderungen, der im voraus geleisteten Aufwendungen sowie der angekündigten oder fällig gewordenen, aber noch nicht vereinnahmten Dividenden und Zinsen setzt sich aus dem Nennwert dieser Vermögenswerte zusammen, soweit es sich nicht als unwahrscheinlich erweist, dass dieser Wert vereinnahmt werden kann. Im letzteren Falle wird der Wert dadurch ermittelt, dass derjenige Betrag abgezogen wird, den die SICAV für angemessen hält, um den wirklichen Wert dieser Vermögenswerte auszudrücken.
19 LUX-AVANTAGE
Notes aux états financiers / Erläuterungen zum Halbjahresabschluss (suite) / (Fortsetzung) au / zum 31 mars / März 2013
d) Kapitalgewinne oder -verluste bei der Veräußerung von Wertpapieren
Die realisierten Gewinne oder Verluste auf verkauften Wertpapieren werden auf der Grundlage des durchschnittlichen Anschaffungspreises errechnet. e) Umrechnung fremder Währungen
Die Salden, die in einer anderen Währung als der Euro (EUR) ausgedrückt sind, wurden mit den am Bilanzstichtag geltenden Wechselkursen in Euro umgerechnet. Die dadurch anfallenden Kursdifferenzen wurden im Betriebsergebnis berücksichtigt.
Operationen in Fremdwährungen werden zum Devisenkurs des jeweiligen Operationstages umgerechnet. Die realisierten und nicht realisierten Gewinne und Verluste aus Devisengeschäften werden in der Aufstellung des Geschäftsergebnisses berücksichtigt. f) Gründungskosten
Die Gründungskosten wurden integral abgeschrieben.
3. Erläuterung: Wertpapieranlagen
Die SICAV fiel unter das sogenannte Rau-Gesetz und hielt auf Grund dessen umfangreiche Positionen in luxemburgischen Wertpapieren.
Angesichts der hinsichtlich dieser Anlagen im Dezember 2001 verabschiedeten Steuerreform, die ein schrittweises Auslaufen der Steuervorteile für die Anleger vorsieht, müssen 2003 statt vorher 75% des Vermögens der SICAV nur noch 50% und 2004 nur noch 25% in luxemburgische Wertpapiere angelegt werden. Der Prozentsatz von 25% sollte beibehalten werden müssen bis zum 31. Dezember 2008 inbegriffen.
Zurzeit sind die Anlagen in luxemburgischen Wertpapieren zum 31. März 2013 mit 77,37% vertreten.
4. Erläuterung: Entgelt für den Anlageberater und den Anlageverwalter
Die SICAV greift auf die Dienstleistungen der Gesellschaft BCEE ASSET MANAGEMENT S.A. zurück, welche als Anlageverwalter fungiert.
BCEE ASSET MANAGEMENT S.A. erhält für ihre Dienstleistungen eine jährliche Vergütung von maximal 0,15%, zahlbar am Ende eines jeden Monats auf der Grundlage des durchschnittlichen Nettovermögens des betreffenden Monats.
Die SICAV greift auf die Dienstleistungen der Gesellschaft LUX-AVANTAGE ADVISORY S.A. HOLDING zurück, welche als Anlageberater fungiert.
LUX-AVANTAGE ADVISORY S.A. HOLDING erhält für ihre Dienstleistungen eine jährliche Vergütung von maximal 0,675%, zahlbar am Ende eines jeden Monats auf der Grundlage des durchschnittlichen Nettovermögens des betreffenden Monats.
Die Summe der beiden vorgenannten Vergütungen kann jedoch keinesfalls die Höhe von jährlich maximal 0,75% überschreiten.
20 LUX-AVANTAGE
Notes aux états financiers / Erläuterungen zum Halbjahresabschluss (suite) / (Fortsetzung) au / zum 31 mars / März 2013
5. Erläuterung : Vergütung der Depotbank
Die an die Depotbank zu zahlende Vergütung wird nach dem Gesamtnettovermögen der SICAV bemessen und ist monatlich auf der Basis des Gesamtnettovermögens der SICAV am letzten Bewertungsstichtag des betreffenden Monats zu leisten. Es gelten die in Luxemburg üblichen Gebühren für die Aufgaben einer Depotbank.
6. Erläuterung: Besteuerung
In Luxemburg muss die SICAV die "Taxe d’abonnement" zahlen. Diese beläuft sich auf jährlich 0,05% und ist jeweils am Quartalsende zahlbar auf Basis des Nettovermögens der SICAV zum jeweiligen Quartalabschlusstag.
Gemäß Artikel 175 (a) des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 ist der Teil des Nettovermögens, der in OGAW's angelegt ist, die bereits zur Zahlung der Kapitalsteuer verpflichtet sind, von dieser Steuer befreit.
Für verschiedene Einkommen der SICAV, welche außerhalb Luxemburgs erzielt werden, fallen Quellensteuern mit unterschiedlichen Steuersätzen an, die nicht erstattungsfähig sind.
7. Erläuterung: Wertpapierleihe
Die SICAV kann Wertpapiere ausleihen. Zum Berichtsdatum hat die SICAV keine Wertpapiere ausgeliehen.
8. Erläuterung: Veränderungen im Wertpapierbestand
Die Liste der Käufe und Verkäufe für den Berichtszeitraum steht den Anteilsinhabern kostenlos am Sitz der SICAV sowie an den Schaltern der Banque et Caisse d’Epargne de l’Etat, Luxembourg, der Banque Raiffeisen S.C. und der Fortuna Banque S.C. zur Verfügung.
21