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L'économie Luxembourgeoise En 2008 Et Évolution Conjoncturelle Récente

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L'économie Luxembourgeoise En 2008 Et Évolution Conjoncturelle Récente Mai 2009 Manuscrit clôturé le 15 mai 2009 L'ÉCONOMIE LUXEMBOURGEOISE EN 2008 ET ÉVOLUTION CONJONCTURELLE RÉCENTE SERVICE CENTRAL DE LA STATISTIQUE ET DES ETUDES ECONOMIQUES Directeur de la publication: Serge ALLEGREZZA Rédaction: Ferdy ADAM Bastien LARUE Tom HAAS Véronique SINNER Contributions de: Jérôme HURY Claude LAMBORAY Liliane REICHMANN Jean RIES Guy SCHULLER David SOPPELSA Germaine THILL Prix de l'abonnement annuel: 11.00.- EURO Prix de ce numéro: 8.00.- EURO La reproduction totale ou partielle de la présente étude est autorisée à condition d'en citer la source ISSN 1019-6463 STATEC Service central de la statistique et des études économiques Centre Administratif Pierre Werner 13, rue Erasme L-1468 LUXEMBOURG-KIRCHBERG Tél.: 247-84219 / Fax: 46 42 89 E-mail: [email protected] Internet: www.statec.public.lu TABLE DES MATIÈRES PAGE PRÉFACE Résumé et fait principaux 1 1. CONJONCTURE INTERNATIONALE 3 2. CONJONCTURE LUXEMBOURGEOISE 11 2.1 L'évolution du PIB en 2008 11 2.2 Prévisions macro-économiques 2009-2010 13 2.2.1 Hypothèses exogènes 13 2.2.2 Résultats des prévisions 19 2.2.3 Risques et incertitudes: scénarii alternatifs 32 2.2.4 Les outils de la relance luxembourgeoise: plan de conjoncture et stabilisateurs automatiques 34 3. ACTIVITÉ PAR BRANCHES 43 3.1 Industrie 43 3.2 Construction 48 3.3 Commerce 54 3.4 Hôtellerie, restaurants 57 3.5 Transports et communications 60 3.6 Services financiers 63 3.6.1 Contexte financier international 63 3.6.2 Le secteur bancaire 65 3.6.3 OPC: annus horribilis 68 3.6.4 Assurances 74 3.6.5 Professionnels du secteur financier (PSF) 75 3.6.6 Bourse de Luxembourg 75 3.7 Immobilier, Location et Services aux entreprises 77 4. RELATIONS ÉCONOMIQUES EXTÉRIEURES 79 5. INFLATION ET SALAIRES 83 5.1 Prix à la consommation 83 5.1.1 L'inflation en 2008 83 5.1.2 Le Luxembourg dans la comparaison européenne 88 5.1.3 Évolution des prix au début de 2009 et perspectives 90 5.2 Salaires 93 5.2.1 Évolution des salaires au Luxembourg 93 5.2.2 Salaire social minimum 97 5.2.3 Comparaison européenne 98 6. MARCHÉ DU TRAVAIL 99 6.1 Contexte démographique 99 6.1.1 Accélération de la croissance démographique 99 6.1.2 Excédents migratoires 100 6.1.3 Répartition par âge de la population de résidence et taux de remplacement 102 6.2 Population active et emploi 103 6.2.1 Évolution récente de l'emploi 103 6.2.2 Évolution de l'emploi en 2008 et structure 105 6.2.3 Travail intérimaire 109 6.2.4 Temps de travail 111 6.2.5 Taux d'emploi 111 6.3 Chômage 114 6.3.1 Évolution récente du chômage 114 6.3.2 Évolution du chômage en 2008 114 6.3.3 Structure du chômage 117 6.3.4 Mesures pour l'emploi 118 6.3.5 Chômage partiel 119 6.3.6 Perte d'emplois des travailleurs frontaliers 123 6.3.7 Chômage Grande-Région 124 6.3.8 Comparaison internationale 125 7. FINANCES PUBLIQUES 127 7.1 Politique budgétaire et fiscale 127 7.1.1 Les recettes publiques 127 7.1.2 Les dépenses publiques 130 7.2 La situation d'ensemble des comptes publics 133 7.2.1 Capacité/besoin de financement par sous-secteur 133 7.2.2 Capacité/besoin de financement des administrations publiques 136 7.2.3 Dette publique et avoirs financiers de l'Etat 139 ANNEXES I STATISTIQUES CONJONCTURELLES 141 II ENQUÊTES SUR L'ACTIVITÉ INDUSTRIELLE 173 III ENCARTS PUBLIÉS DANS LES DERNIERES NOTES DE CONJONCTURE 177 IV ABRÉVIATIONS ET NOTATIONS 179 LISTE DES ENCADRÉS I Indicateurs avancés: que suggèrent-ils pour l'évolution du PIB à court terme 8 II Ampleur des révisions des hypothèses exogènes 14 III Révision des hypothèses en matière de politique budgétaire et fiscale 18 IV Du coût salarial au pouvoir d'achat 27 V Évolution récente de l'activité de crédit 69 VI Les profils des travailleurs frontaliers et résidants 112 VII Différentes définitions du chômage 116 VIII Le régime du chômage partiel avant les modifications législatives de 2009 121 Résumé et faits principaux Résumé et faits principaux Crise financière internationale: des retombées très financiers dérivés de cet endettement, plutôt que de lourdes sur l'économie réelle résoudre ce déséquilibre, l'ont au contraire amplifié et diffusé, débouchant in fine sur une des crises financières La crise financière, dont le paroxysme a été atteint au internationales les plus graves de l'histoire. 2ème semestre 2008, va très fortement impacter l'économie réelle internationale en 2009 et infliger des Les finances publiques seront fortement impactées par la blessures qui mettront du temps à cicatriser. Les baisse des recettes, ce qui devrait mener à un déficit entreprises, orientées sur un sentier de croissance déjà en budgétaire de 2.3% en 2009 et de quelque 4% en 2010 perte de vitesse en 2007, ont été touchées dès la fin de (à politique inchangée). 2008 par un effondrement très rapide de la demande. Entre l'automne 2008 et le printemps 2009, les experts Le marché du travail luxembourgeois se trouve face à de des différentes organisations internationales se sont sombres perspectives: la remontée, relativement récente, lancés dans un véritable rallye de révisions à la baisse sur du taux de chômage devrait se prolonger au moins leurs pronostics de croissance, au fur et à mesure que jusqu'en 2010, amenant la proportion de chômeurs à s'enchainaient les mauvaises statistiques économiques. quelque 7% de la population active, un niveau encore jamais éprouvé depuis que cette statistique existe pour le Le décrochage de l'activité a été si brutal qu'il a mis très Luxembourg. peu de temps à impacter les chiffres du chômage. Ce dernier est en forte augmentation dans la plupart des Dégradation générale de l'activité dans les branches, économies développées et le mouvement n'en est qu'à l'industrie particulièrement touchée ses débuts. En termes de croissance économique, après une année 2009 qu'on peut d'ores et déjà qualifier de L'année 2008 a été pour le moins chaotique pour la catastrophique au niveau mondial, 2010 devrait se sphère financière et les résultats des différents acteurs contenter d'être simplement mauvaise, avec une du secteur financier luxembourgeois sont là pour en croissance quasi-nulle. attester. Malgré tout, par rapport aux autres places financières, le Luxembourg semble avoir en partie, mais Prévisions pour le Luxembourg: récession très en partie seulement, tiré son épingle du jeu. Les banques marquée de 4% en 2009 et reprise timide en 2010 notamment, dont les résultats sont nettement impactés par la baisse des valorisations boursières, ont pu – en Le 4ème trimestre 2008 a également été fatal pour marge de la tendance européenne – profiter d'une l'économie luxembourgeoise, faisant pencher l'évolution activité soutenue dans le domaine du crédit et générer du PIB en terrain négatif, avec au final une récession de des revenus sur intérêts plutôt confortables. L'heure est 0.9% pour l'ensemble de l'année en 1ère estimation. cependant au redressement de la profitabilité après les pertes enregistrées en 2008, ce qui passe Sous l'évolution des révisions à la baisse des perspectives malheureusement par la réduction des frais de économiques émanant des différents pays partenaires du fonctionnement avec des perspectives assombries pour Luxembourg – de la zone euro en premier lieu – le les salariés du secteur, que ce soit en termes d'emploi ou STATEC a dû adapter ses hypothèses de prévisions pour de rémunérations. prendre en compte la dégradation bien plus forte qu'escomptée de l'environnement international. En réaction à la crise financière, les démarches engagées au niveau international afin de modifier l'encadrement de Le STATEC table aujourd'hui sur une récession de 4.0% la règlementation et de la surveillance financières ont pour 2009 et sur une croissance – très faible par rapport débouché sur de fermes déclarations d'intention de la aux performances du passé – de seulement 1.0% pour part des différents protagonistes, mais pas encore sur des 2010. mesures concrètes. Il est par conséquent difficile, voire impossible pour le moment, d'apprécier l'effet de ces Les stabilisateurs automatiques, qui assurent un flux de démarches sur les perspectives de développement du dépenses anticyclique, ainsi que les mesures secteur financier luxembourgeois à moyen terme. discrétionnaires engagées par le Gouvernement, permettront de limiter les dégâts sur la consommation et Les autres services (commerce, Horeca, transports et l'investissement, mais malheureusement pas de les éviter. communications, immobilier et services aux entreprises) La plupart des Etats européens se trouvent dans une ont dans l'ensemble connu une année 2008 relativement situation où des plans de relance trop coûteux auraient satisfaisante, même si la dynamique de croissance s'est comme conséquence une explosion de la dette, ce qui essoufflée au fur et à mesure que la crise se diffusait compromettrait la stabilité financière à long-terme. Il ne dans l'ensemble du tissu économique. Ils sont amenés à faut pas oublier que la crise actuelle est liée avant tout à traverser l'année 2009 beaucoup moins sereinement, en un endettement massif des ménages (américains surtout) lien avec la poursuite de la dégradation de la situation qui n'a pas su trouver de contrepartie solide. Les produits conjoncturelle nationale et internationale. Note de conjoncture n° 1-09 1 Résumé et faits principaux L'un des secteurs les plus touchés par la crise, outre le fiscaux qui vont accroître le revenu moyen après secteur financier, est celui de l'industrie. La production imposition. La baisse des taux d'intérêt dégagera industrielle s'est littéralement effondrée au 4ème trimestre, également une marge supplémentaire pour les ménages bien plus fortement que dans l'ensemble de la zone euro, qui doivent rembourser des crédits contractés à taux et l'activité devrait rester ancrée sur un niveau très faible variable.
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