PREMIÈRES RÉFLEXIONS ET ÉTAT DES LIEUX DU CROWD- FUNDING Du Lien Entre Le financement Et Le Porteur De Projet
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Vous avez dit crowdfunding ? Réflexions prospectives et repères pratiques PREMIÈRES RÉFLEXIONS ET ÉTAT DES LIEUX DU CROWD- FUNDING du lien entre le financement et le porteur de projet. Cela répond également à des besoins de financement qui ne sont pas pourvus INTRODUCTION par les dispositifs traditionnels. Tel est le cas de l’equity gap. Equity gap L’equity gap est traduit par « trou de financement » ou Entraide financière : « vallée de la mort ». Il se définit comme un déficit de capital un phénomène ancien social (« equity ») à différents stades de la chaîne de financement. Cette chaîne suppose une continuité entre les différents acteurs La solidarité financière ne date pas de notre époque contem- qui se succèdent au cours du développement de l’entreprise. poraine. Fondée sur des réseaux sociaux et une logique de communauté, elle se retrouve dans les sociétés archaïques et En France, cette chaîne s’interrompt, le plus souvent, après l’inter- prémodernes sous différentes formes. Tel est le cas du potlatch, vention des Business Angels (BA) et avant celle du capital-risque qui repose sur le principe du don au sein d’une communauté, ou qualifié également de Venture Capital (VC). Selon l’Institut de de la tontine qui repose sur le principe d’une caisse commune Recherche pour la Démographie des Entreprises, ce manque de à laquelle abondent plusieurs personnes à parts égales, et qui financement est estimé à 4 milliards € et concerne essentiellement reviendra au dernier survivant du groupe. Il s’agit donc d’une la tranche entre 500 K€ et 2 millions € 2. logique sociale basée sur la solidarité entre les membres du groupe, la confiance et les liens qui les unissent. On Précisons qu’il existe aussi un besoin de financement sur une entend de ce fait les réseaux sociaux comme étant ceux consti- tranche à partir de 100 K€ , une fois la Love Money apportée par tués par les familles, les proches, ou les mêmes membres d’une le porteur du projet, ses amis et sa famille. En effet, les montants tribu. Ils sont donc structurés et agissent de ce fait comme un investis par les BA sont en baisse. En France, selon l’association moteur de la dynamique de financement. France Angels, 41 millions € ont été investis par les BA en 2013 contre 44 millions en 2011. Notons toutefois que les sommes C’est donc un phénomène ancien et qui perdure aujourd’hui, sous investies par les BA sont de nouveau à la hausse en 2014. différentes formes dans le cas de la tontine1. Si cette solidarité de proximité existe toujours, quelle est l’origine de l’émergence du Le crowdfunding est alors une réponse aux besoins en capital crowdfunding au XXIe siècle ? Elle trouve ses racines dans les nou- social des start-up, des PME et des ETI (Entreprises de Taille veaux outils qui se développent, ainsi que le besoin de retrouver Intermédiaire). 1 On distingue trois sortes de tontines : les « tontines immobilières » ; les « tontines financières » ; les « associations tontinières » qui sont des sortes de sociétés mutuelles ayant majoritairement cours en Afrique. 2 www.irdeme.org 6 En deuxième lieu, le contributeur peut Nouvelles Typologie du donc choisir directement le projet qu’il souhaite financer, en fonction de ses opportunités crowdfunding convictions personnelles. Un lien s’éta- blit sans intermédiaire autre que l’outil Le financement participatif, traduction pour de numérique entre le porteur de projet et française du crowdfunding, n’a pas encore son contributeur financier. nouveaux de définition juridique. C’est un méca- nisme qui permet de récolter des fonds Enfin, il existe une certaine transpa- acteurs auprès d’un large public, en vue de finan- rence dans la relation qui se crée entre L’avènement de l’ère du numérique et du cer un projet créatif (musique, édition, le porteur de projet et son contributeur, Web va permettre une nouvelle approche film, etc.), associatif ou entrepreneurial. puisque celui-ci dispose de la traçabilité de l’entraide financière. Le Web offre de Selon l’Autorité des Marchés Financiers de l’affectation des fonds tout au long du nouvelles opportunités pour un large panel (AMF), il permet de collecter des fonds projet, des opérations qui seront effec- d’acteurs. Grâce aux coûts réduits de fonc- auprès des internautes afin de financer un tuées sur la plateforme, ainsi que des tionnement, ainsi qu’au pouvoir de diffu- projet spécifique. Ces fonds sont généra- modes de rémunération de celle-ci. sion d’internet, le crowdfunding permet lement levés auprès d’un grand nombre d’apporter de nouveaux types de finance- d’internautes sous la forme de contribu- Les atouts de ce mode de financement ment pour un large public. Il est également tions relativement faibles. Il fonctionne alternatif au système bancaire « tradition- possible d’envisager de nouveaux modes donc via Internet, grâce à des plateformes. nel » résident dans la quasi-inexistence de collaboration, au-delà des systèmes Les opérations de crowdfunding peuvent d’intermédiation entre le porteur de traditionnels qui opèrent dans le domaine être des soutiens d’initiative de proximité projet et son contributeur. Il repose financier. En l’occurrence, le porteur de ou des projets défendant certaines valeurs. ainsi sur le libre choix par le contributeur projet peut présenter ses besoins directe- Elles diffèrent des méthodes de finance- du projet dans lequel il souhaite investir, ment auprès de contributeurs financiers. ment traditionnelles et intègrent souvent le lien direct entre les deux protagonistes, La structuration des échanges et liens qui une forte dimension affective. et la transparence dans leur relation. s’établissent entre le porteur de projet et Au-delà de l’apport financier qu’il génère, sa communauté est régie en fonction de On distingue plusieurs types de finance- c’est une communauté qu’il réunit autour process établis entre les parties. Ainsi, de ment participatif : d’un projet. Même si la plateforme peut nouvelles pratiques apparaissent grâce aux - Le don philanthropique qui se rapproche être considérée comme un intermédiaire technologies qui deviennent une sorte du mécénat, entre le porteur et ses contributeurs, à ce de catalyseur dans les dynamiques - Le don avec contreparties symboliques, jour, elle se distingue de l’intermédiaire communautaires. Les relations de la soli- - La prévente qui permet au porteur de classique au sens bancaire du terme. darité financière ne reposent plus unique- projet de collecter des fonds pour la ment sur les liens de proximité géogra- production d’un bien qui sera envoyé Il existe également des points de vigilance phique, mais peuvent désormais prendre aux contributeurs, issus du fait que l’investissement et le prêt ancrage dans d’autres typologies commu- - Le prêt avec ou sans intérêt, dans le crowdfunding sont des place- nautaires : groupes professionnels, com- - La souscription de titres (actions ou obli- ments à risque, qui nécessitent de la part munautés d’intérêts, communautés de pra- gations) qui majoritairement se traduit de l’investisseur de contrôler la crédibilité tiques. Il est possible d’étendre son réseau par l’entrée au capital de la structure. et le sérieux de la plateforme sur laquelle au-delà du cercle des amis et des proches. il s’engage auprès du porteur de projet. Il Ces nouvelles pratiques se fondent sur le relève donc de sa responsabilité de véri- principe de réseaux concentriques. Spécificités du fier la véracité des informations portées à sa connaissance. Afin de sécuriser les Ainsi, le financement participatif permet financement pratiques du crowdfunding, le législateur de démultiplier les forces investies dans un français est intervenu pour établir un pre- projet, en conservant un principe fonda- participatif mier cadre juridique spécifique au finance- mental reposant sur l’humain et la com- Plusieurs caractéristiques peuvent être ment participatif. munauté ; au-delà de l’aspect financier, relevées concernant le financement parti- il génère du lien social, car il permet de cipatif : Au demeurant, le crowdfunding connaît créer un écosystème autour du projet un essor sans précédent ces deux dernières et de son porteur. La mobilisation de En premier lieu le libre choix du projet années qui tend à confirmer l’importance la foule par les outils numériques et les pour le contributeur : la plateforme d’un suivi et d’une sécurisation des pra- réseaux sociaux est une opportunité sup- de crowdfunding sélectionne des projets tiques en la matière. plémentaire pour les porteurs de projet de selon des critères qui lui sont propres, et tous horizons de voir se concrétiser leurs qui sont proposés à la foule. Ce premier objectifs. De ce fait, cette démarche s’ins- filtrage permet d’offrir aux contributeurs crit dans une forme de démocratisation de financiers une sélection de projets parmi l’économie, et de réappropriation de la lesquels il reste libre de son choix. Chaque finance par l’intelligence collective. projet est présenté de façon individuelle. 7 Le montant des collectes s’est élevé à 152 millions d’euros en 2014, soit ÉTAT DES LIEUX DU un doublement par rapport à 2013 (78,3 millions € ). CROWDFUNDING Le prêt arrive en tête avec 88,4 millions € représentant 58 % des fonds collectés, suivi du don (38,2 millions € , soit 25 % des fonds collectés, étant précisé que Force est de constater que sur ces trois dernières années, le le don avec contrepartie4 représente la crowdfunding connaît un essor fulgurant tant à l’échelon européen majorité des montants souscrits : 33,5 mil- que mondial, même si les sommes collectées restent mineures lions € sur 38,2 millions € ), et enfin la au regard des masses globales des financements. La France a souscription au capital avec 25,4 mil- su également saisir cette opportunité qu’offre le financement lions € (soit 17 % des fonds collectés). Ces chiffres sont à peu près stables par rapport participatif en développant un cadre juridique adapté.