¿Ha Cambiado De Tendencia El Mercado De La Vivienda? Hartos De La Fed O “Fed

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¿Ha Cambiado De Tendencia El Mercado De La Vivienda? Hartos De La Fed O “Fed BANKIA FONDOS DE INVERSIÓN Y PLANES DE PENSIONES INFORME TRIMESTRAL A 30 DE SEPTIEMBRE DE 2015 FONDOAFONDO ARTÍCULO José Ramón Diéz Guijarro ¿Ha cambiado de tendencia el mercado de la vivienda? MERCADOS FINANCIEROS Sebastián Redondo Jiménez Hartos de la Fed o “Fed up” 1 PLANES DE PENSIONES PORQUE EL TIEMPO PASA VOLANDO, NECESITAS UN PLAN. bankia.es Bankia Pensiones es la Entidad Gestora y Bankia es la Entidad Depositaria y Promotora. Consulte condiciones en su oficina. El Documento de Datos Fundamentales para el Partícipe de los planes puede solicitarse gratuitamente y ser consultado en www.bankiapensiones.es y en las oficinas del comercializador. SUMARIO 4 ¿Ha cambiado de tendencia el 7 mercado de la vivienda? Hartos de la Fed o “Fed up” José Ramón Díez Guijarro Sebastián Redondo Jiménez Director Área de Estudios de Bankia Director de Inversiones de Bankia Fondos 9 Cestas de Fondos y Planes 43 Cuadro General de Riesgos de Fondos de Inversión 13 Sumario de Planes de Pensiones 44 Lectura de los fondos de Fondos de Inversión 15 Noticias de Planes de Pensiones 45 Fondos de Inversión Monetarios 20 Cuadro General de Rentabilidad de Planes de Pensiones 46 Fondos de Inversión Renta Fija Corto Plazo 20 Cuadro General de Riesgos de Planes de Pensiones 50 Fondos de Inversión Renta Fija Largo Plazo 21 Lectura de los fondos de Planes de Pensiones 54 Fondos de Inversión Renta Fija Internacional 22 Planes de Pensiones Renta Fija 56 Fondos de Inversión Rentabilidad Objetivo 25 Planes de Pensiones Mixtos 57 Fondos de Inversión Mixtos Renta Fija 29 Planes de Pensiones Renta Variable 59 Fondos de Inversión Mixtos Renta Variable 32 Planes de Pensiones Garantizados 62 Fondos de Inversión Retorno Absoluto 34 Planes de Previsión Individuales 65 Fondos de Inversión Perfilados y Globales 39 Sumario de Fondos de Inversión 69 Fondos de Inversión Renta Variable 40 Noticias de Fondos de Inversión 79 Fondos de Inversión Garantizados de Rendimiento Variable 42 Cuadro General de Rentabilidad de Fondos de Inversión 82 Fondos de Inversión Garantizados de Rendimiento Fijo Paseo de la Castellana, 189, 6ª planta. 28046 Madrid. Teléfono 902 410 411. Fax 914 235 609. www.bankiafondos.es Paseo de la Castellana, 189, 6ª planta. 28046 Madrid. Teléfono 901 102 030. Fax 914 235 609. www.bankiapensiones.es Servicio de Atención al Cliente: Plaza de Celenque, 2. 28013 Madrid. Realización: Servinform, S.A. Calle Artesanía, 5-7, Polígono PISA. Mairena del Aljarafe. 41927. Sevilla. www.servinform.es Impresión: Servinform, S.A. Depósito Legal: SE 698-2015 Este documento tiene carácter comercial y no constituye una oferta o recomendación para la adquisición o venta, o para realizar cualquier otra transacción. La información contenida en el presente informe no debe interpretarse como asesoramiento o consejo. Las inversiones están sujetas a las fluctuaciones del mercado y otros riesgos inherentes a la inversión en valores y en otros instrumentos financieros, por lo que el valor de adquisición del Fondo y las rentabilidades obtenidas pueden experimentar variaciones tanto al alza como a la baja y cabe que un inversor no recupere el importe inver- tido inicialmente. Este documento no sustituye la información legal preceptiva que deberá ser consultada previamente a cualquier decisión de inversión. El folleto informativo de cada fondo de inversión, y la documentación de cada plan de pensiones se encuentran disponibles al público en la página www.bankiafondos.es y en la CNMV y en www.bankiapensiones.es y en la DGSFP, respectivamente. Rentabilidades pasadas no suponen garantía de rentabilidad para el futuro. 3 ARTÍCULO ¿Ha cambiado de tendencia el mercado de la vivienda? José Ramón Díez Guijarro Director Area de Estudios de Bankia Tras seis años de intensa crisis, la reactivación de la economía es- pañola lleva a plantearnos si es realmente ya el momento óptimo Tanto las cifras de compraventas para adquirir una vivienda. Para contestar a la pregunta, debemos empezar por un análisis de la abundante información estadística realizadas, como las de hipotecas del sector. En este sentido, prácticamente todos los principales indicadores (hipotecas, compraventas, precios, etc) señalan que, contratadas o los indicadores de a lo largo de 2014, el sector de la vivienda tocó fondo y se co- precios, han ido marcando una senda de menzaron a percibir los primeros síntomas de estabilización, en la medida que el mercado había absorbido buena parte de los progresiva recuperación desequilibrios previos. Desde entonces, tanto las cifras de com- praventas realizadas, como las de hipotecas contratadas o, los in- dicadores de precios, han ido marcando una senda de progresiva manda retenida, que no había podido acceder al mercado, y que recuperación. Eso sí, siendo todos conscientes que el ajuste previo se encontraba a la espera de una mejora en el panorama econó- en la actividad fue de una intensidad desconocida en nuestro país, mico. De esta manera, a medida que han mejorado las condicio- pues en máximos se llegaron a iniciar cada año más de 800.000 nes económicas y financieras, en especial la creación de empleo, viviendas en España, frente a poco más de 30.000 en 2013. De esa demanda comienza lentamente a materializarse. Por tanto, la misma forma, la intensa caída acumulada de precios que se era condición necesaria para un cambio de tendencia en el sec- ha producido –en torno a un 37 % en media para el conjunto tor la recuperación de las expectativas de los agentes, ligada a nacional– es algo atípico en España, no en vano, hasta el inicio de los condicionantes microeconómicos del mercado de la vivienda, la crisis existía la idea en buena parte de la población (y también pero también a la mejora de la situación macro y financiera. entre muchos economistas) de que el precio de la vivienda no podía caer en nuestro país. Dicho cambio en la situación del mercado se resume en la mejora del indicador de accesibilidad, que mide el porcentaje teórico de En un primer momento, y a medida que se empezó a percibir el ingresos familiares destinados al pago de la hipoteca. Si en me- punto de inflexión en el sector, los primeros agentes en entrar en dia en 2008 (con deducciones fiscales), una familia necesitaba el mercado fueron los inversores extranjeros, tanto instituciona- el 49,7 % de sus ingresos para adquirir una vivienda financiada, les como privados; segmento de la demanda ajeno al momento actualmente y sin deducciones fiscales, el Banco de España es- económico nacional y que, con su mayor capacidad adquisitiva, tima que este porcentaje se ha reducido hasta el 32,3 % de sus acudieron incentivados por el atractivo precio alcanzado por los ingresos. activos. Se estima que en 2014 el 17 % de las compras de vivien- das fueron realizadas por no residentes. El resultado de todo lo anterior es que, en los últimos doce meses, las compraventas han ascendido a 344.000 viviendas, un 17,4 % Sin embargo, durante 2015 se ha ido apreciando una creciente por encima de los mínimos alcanzados en 2014, aunque cifra muy demanda doméstica, con una paulatina incorporación de una de- alejada de los máximos de 2007, cuando las ventas alcanzaron 4 las 775.000 unidades anuales. Nivel que, por otro lado, es muy poco probable que se vuelva a registrar sin que medie un cambio Ajuste del Índice de precios de la vivienda estructural en la demografía o en los flujos migratorios. Para Máximo = 100 100 La compraventa de viviendas muestra una clara senda de creci- Nueva Usada miento, pero apenas representa el 46 % de su volumen en máxi- 90 mos. 80 Compraventas de viviendas 72,6 800.000 70 700.000 Usada 59,6 60 600.000 Nueva 500.000 50 07 08 09 10 11 12 13 14 15 400.000 Fuente: INE. 300.000 Acumulado de 12 meses 200.000 En cualquier caso hay que tener en cuenta que se trata de un 100.000 mercado muy heterogéneo, con comportamientos muy dispares 0 según tipo de producto y localizaciones. Las tasas de crecimien- 08 09 10 11 12 13 14 15 tos medios para el conjunto nacional, tanto de precios como de Fuente: INE. actividad, encubren situaciones muy diferentes. Por ejemplo, en la Comunidad de Madrid la recuperación de los precios desde Este mayor empuje de la demanda se ha visto correspondido con mínimos se eleva al 9,5% y en Baleares el 7,7%, mientras que en una subida de los precios, que desde los niveles mínimos alcanza- Castilla La Mancha alcanza sólo el 3,9%. En general, en las áreas dos en el primer trimestre de 2014 habrían recuperado ya en me- metropolitanas de mayor tamaño y en las mejores zonas costeras dia un 5,8 %, según el Índice de Precios del INE, si bien no hay que y turísticas la recuperación está siendo muy dinámica, llegándose olvidar que todavía se sitúan más de un 30 % por debajo de los a observar un agotamiento del producto de calidad. Sin embargo, niveles máximos alcanzados en 2007. hay otras zonas, en especial en las coronas y periferias metropo- litanas, en las que aún hay un exceso de oferta. Ello se aprecia en Los precios medios se sitúan más de un 30 % por debajo de los un mayor tirón de la vivienda usada que de la nueva, que aún se niveles máximos alcanzados en 2007. mantiene bastante debilitada; a este respecto hay que tener en 5 ARTÍCULO cuenta que aún existe un abultado stock de vivienda nueva sin Por tanto, las expectativas son positivas gracias a la combina- vender, estimado en 535.734 viviendas a finales de 2014 (un ción de mejora de los condicionantes económicos-financieros y 17,6% menos que en el máximo de 2009). al atractivo de los precios, si bien debemos ser cautelosos porque por el momento el ciclo alcista será moderado y no se vislumbra Más de la mitad de las provincias españolas registran ya un cre- nada parecido a lo de la pasada década.
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