GmbH & Co. KGaA

GESCHÄFT UND RAHMENBEDINGUNGEN

DAS GESCHÄFTSJAHR 2005/06 IM ÜBERBLICK

FINANZWIRTSCHAFTLICHE und der damals installierte Lenkungsausschuss auf- ENTWICKLUNG gelöst. Weiter wurden hiermit wesentliche Voraus- setzungen dafür geschaffen, dass die im Mai 2006 Restrukturierung zur Zukunftssicherung beschlossene Kapitalerhöhung (Ausnutzung des ge- Am 7. Juni 2006 wurde der Kreditvertrag zwischen nehmigten Kapitals von nominal bis zu I 14.625.000) der Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA sowie in Höhe eines Ausgabebetrages von I 29.250.000 deren Tochtergesellschaften und der US-Investment- umgesetzt werden konnte. Dieser Betrag wurde im bank Morgan Stanley über Kreditfazilitäten in Höhe Juli 2006 vollständig für eine weitere Rückführung von insgesamt I 79,2 Mio. über eine Laufzeit von 15 von Altverbindlichkeiten verwendet. Jahren unterzeichnet. Der Kredit wurde zu insge- samt I 57,5 Mio. zur Zahlung des Kaufpreises an die Die Restrukturierung der Passivseite mit dem Ziel, MOLSIRIS Vermietungsgesellschaft mbH & Co. die Eigenkapitalbasis zu stärken und die Fristen- Objekt Westfalenstadion KG für den Rückkauf des strukturen der Verpflichtung zu entzerren sowie die Kommanditanteils an der Westfalenstadion Dort- Zinskonditionen zu verbessern, ist somit entschei- mund GmbH & Co. KG sowie dabei anfallende dend fortgeschritten. Insbesondere die Reduzierung Nebenkosten verwendet. Der verbleibende Kredit- der hohen Belastungen aus der Stadionmiete, die ab betrag von I 21,7 Mio. diente dem Abbau bzw. der 2007 die Handlungsspielräume des BVB deutlich Umschuldung von Altverbindlichkeiten der Borussia eingeengt hätte, wurde durch den Rückkauf der Dortmund GmbH & Co. KGaA (BVB-KGaA). Darü- Stadionanteile realisiert. ber hinaus wurde der BVB-KGaA eine revolvierende Kreditlinie in Höhe von I 10,0 Mio. zur Verfügung Ergebnisentwicklung gestellt. Der für die Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA zum 30. Juni 2006 ermittelte Jahresfehlbetrag Das Eigentum am SIGNAL IDUNA PARK wurde beträgt I -3,9 Mio. (das vergleichbare Vorjahres- somit wieder nahezu vollständig zurückerworben. ergebnis beträgt I -78,7 Mio.). Die Ergebnisver- Im Zuge des Restrukturierungsprozesses wurde die besserung ist im Wesentlichen auf die Erhöhung der Gläubigervereinbarung vom März 2005 aufgehoben Umsatzerlöse in Höhe von I 9,3 Mio., Einsparungen

UI-Cup UI-Cup 16.07.2005 23.07.2005 BVB – Sigma Olmütz 1:1 Sigma Olmütz – BVB 0:0

Jan Koller unterlief im Hinspiel Das enttäuschende torlose Remis beim ein Eigentor gegen Sigma Olmütz. tschechischen Vertreter in Olmütz 30 bedeutete das Aus im UI-Cup. LAGEBERICHT

im Personalaufwand (I 8,6 Mio., davon I 5,2 Mio. für ENTWICKLUNG DES MARKT- UND den Lizenzbereich), geringere Abschreibungen WETTBEWERBSUMFELDES insbesondere auf Spielerwerte (I 11,3 Mio.), Rück- gang der der sonstigen betrieblichen Aufwendungen Die deutsche Fußball- hat als Marke auch (I 28,8 Mio.) sowie ein verbessertes Finanzergebnis in der abgelaufenen Saison wieder deutlich an Wert (I 1,9 Mio.) zurückzuführen. gewonnen. Sie begeistert nicht nur regelmäßig ein Millionenpublikum vor den Bildschirmen, sondern Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit hat lockt allwöchentlich hunderttausende Fans in die sich von I -78,7 Mio. auf I -12,9 Mio. um rund I 65,7 Stadien. In der letzten Saison gelang eine weitere Mio. verbessert. Das operative Ergebnis vor Zinsen Steigerung des bereits im Vorjahr aufgestellten Kauf- und Steuern (EBIT) weist einen Fehlbetrag von I 12,0 karten-Rekords. Dabei ist Borussia Dortmund mit Mio. aus, nachdem im Vorjahr noch ein Fehlbetrag in durchschnittlich 71.378 Zuschauern nach wie vor der Höhe von I 75,8 Mio. zu verzeichnen war. Publikumsliebling.

Eigenkapitalentwicklung Diese ungebrochene Fußballbegeisterung schlägt Nach Durchführung der im Mai 2006 beschlossenen sich auch in den durch die TV-Vermarktung erzielten Kapitalerhöhung, bei der 14.625.000 neue Aktien zu Erlösen für die Vereine nieder. Mit der Kombination einem Ausgabebetrag von je I 2,00 platziert wurden, aus frei empfangbaren Programmen und exklusiven ergibt sich nach Berücksichtigung des Jahresfehl- TV-Live-Rechten konnten die Bundesligaclubs deut- betrages ein Eigenkapital von I 52,9 Mio. (Vorjahr I liche Mehrerlöse für sich verbuchen, wobei durch die 27,5 Mio.). Nach der Umsetzung der am 15. August ab Juli 2006 gültigen neuen TV-Verträge sogar eine 2006 von der außerordentlichen Hauptversammlung noch weitere Steigerung ermöglicht wurde. beschlossenen Bar-/Sachkapitalerhöhung im Geschäfts- Auch als Werbeumfeld hat die Bundesliga nichts jahr 2006/07 sowie der von uns erwarteten deutlichen an Strahlkraft eingebüßt. Im Gegenteil können die Verbesserung des operativen Ergebnisses wird sich Vereine beim Sponsoring, genau wie bei den übrigen die Eigenkapitalposition der Borussia Dortmund Erlösquellen, auf eine erfolgreiche Saison mit aber- GmbH & Co. KGaA weiter verbessern. mals gestiegenen Einnahmen zurückblicken.

1. Spieltag 2. Spieltag 6.08.2005 13.08.2005 Wolfsburg – BVB 2:2 BVB – Schalke 1:2

Bundesliga-Debüt mit 16 Jahren und Rassiger Zweikampf in einem Revier- 335 Tagen: Nuri Sahin, jüngster Spieler Derby: Odonkor stemmt sich aller Zeiten. Bajramovic entgegen. 31 Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

Unternehmensstruktur und Geschäftstätigkeit

Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

94,9% BVB Stadion GmbH 100% goool.de sportswear GmbH 5,10% 94,9% BVB Beteiligungs- 5,1% BV. Borussia 09 GmbH e.V. Dortmund 100% BVB Stadionmanagement GmbH

100% BVB Merchandising GmbH

100% Sports & Bytes GmbH

51% B.E.S.T. 49% Euro Lloyd Reisebüro Borussia Euro Lloyd Sports Travel GmbH GmbH & Co. KG

33,33% 66,67% Orthomed GmbH Sonstige

Borussia Dortmund engagiert sich neben dem Kern- Euro Lloyd Sports Travel GmbH (51%) sowie am geschäft Fußball in fußballnahen Geschäftsfeldern. medizinischen Leistungszentrum Orthomed GmbH Gegenwärtig hält das Unternehmen Beteiligungen an (33,33%). Daneben gehört auch die 100%-ige Toch- der BVB Merchandising GmbH (vormals: Borussia tergesellschaft BVB Stadionmanagement GmbH (vor- Dortmund Beteiligungs-GmbH; 100%), am Sportar- mals Westfalenstadion Dortmund Verwaltungs-GmbH) tikelhersteller goool.de sportswear GmbH (100%), und die Stadion-Besitzgesellschaft BVB Stadion GmbH am Internet-Unternehmen Sports & Bytes GmbH (die ehemalige Westfalenstadion Dortmund GmbH & (100%), am Reiseunternehmen B.E.S.T. Borussia Co. KG) zum Unternehmensverbund des BVB.

DFB-Pokal 3. Spieltag 22.08.2005 28.08.2005 Braunschweig – BVB 2:1 Duisburg – BVB 1:1

Vergeblicher Einsatz von Christian Lars Ricken schoss den BVB beim MSV Wörns: Den BVB ereilt das Pokal-Aus in Führung. Sein Knaller mit links lan- 32 bereits in der ersten Runde. dete unhaltbar im rechten Toreck. LAGEBERICHT

ORGANISATION DER LEITUNG UND erfolgsunabhängigen und erfolgsabhängigen Kompo- KONTROLLE nenten zusammen. Letztere ergeben sich zum einen auf Grund vertraglicher Vereinbarungen und zum Die Geschäftsführung und Vertretung der Borussia anderen auf Grund von Beschlüssen des Beirats des Dortmund GmbH & Co. KGaA obliegt der persön- Präsidialausschusses des Ballspielverein Borussia 09 lich haftenden Gesellschafterin, der Borussia Dort- e.V. Dortmund. mund Geschäftsführungs-GmbH. Diese GmbH wird wiederum durch die Geschäftsführer Hans-Joachim In der nachfolgenden Abbildung werden die Struk- Watzke und seit dem 1. Januar 2006 durch Thomas turen und Verantwortlichkeiten zwischen dem Ball- Treß vertreten; ihr Alleingesellschafter ist der Ball- spielverein Borussia 09 e.V. Dortmund, der Borussia spielverein Borussia 09 e.V. Dortmund. Dortmund GmbH & Co. KGaA sowie der Borussia Die Vergütung der Geschäftsführer setzt sich aus Dortmund Geschäftsführungs-GmbH dargestellt.

Ballspielverein Borussia 09 e.V. Dortmund

wählt beruft

Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

wählt

4. Spieltag 5. Spieltag 11.09.2005 17.09.2005 BVB – Köln 2:1 Bremen – BVB 3:2

Van der Gun gegen Mokhtari: Der BVB- Klose trifft an Degen (l.) und Metzelder Stürmer zieht sich unmittelbar nach vorbei zum 1:1 für Bremen. Am Ende dieser Szene einen Kreuzbandriss zu. behält Werder mit 3:2 die Oberhand. 33 Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

Die Rechte und Pflichten des von der Hauptver- Dem Aufsichtsrat gehören seit der Hauptversamm- sammlung gewählten Aufsichtsrats der KGaA sind lung am 22. November 2005 die nachfolgenden eingeschränkt. Ihm fehlt insbesondere die Personal- Personen an:

kompetenz, d.h. die Zuständigkeit zur Bestellung und Gerd Pieper (Vorsitzender) Abberufung von Geschäftsführern bei der Borussia Inhaber und Geschäftsführer der Stadtparfümerie Dortmund Geschäftsführungs-GmbH sowie zur Re- Pieper GmbH, Herne gelung ihrer vertraglichen Bedingungen. Der Auf- Harald Heinze (Stellvertretender Vorsitzender) sichtsrat ist auch nicht berechtigt, für die persönlich Vorsitzender des Vorstandes der DSW 21 haftende Gesellschafterin eine Geschäftsordnung Dortmunder Stadtwerke AG, Dortmund oder einen Katalog zustimmungspflichtiger Geschäfte Ruedi Baer zu erlassen. Derartige Rechte und Pflichten obliegen Delegierter des Verwaltungsrates und vielmehr den Gremien bei der Borussia Dortmund Vorsitzender der Geschäftsleitung (CEO) der mobilzone-Gruppe, Regensdorf (CH) Geschäftsführungs-GmbH, namentlich dem dort ein- gerichteten Beirat und dem von ihm wiederum gebil- Othmar Freiherr von Diemar Geschäftsführender Inhaber der Othmar von deten Präsidialausschuss. Diemar Vermögensverwaltung + Beratung, Köln

Bernd Geske Geschäftsführender Gesellschafter der Bernd Geske Lean Communication, Meerbusch

Patrick Albert Lynch Bankangestellter, London

Innerhalb der Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA bestehen unterhalb der Geschäftsführung die vier selbständigen Verantwortungsbereiche Kommu- nikation, Sport, Finanzen und Organisation. Die ver- antwortlichen Mitarbeiter sowie die jeweils unter- stellten Teilgeschäftsbereiche sind der nachfolgenden Abbildung zu entnehmen.

6. Spieltag 7. Spieltag 21.09.2005 24.09.2005 BVB – Bielefeld 2:0 Mainz – BVB 1:1

Gegen Bielefeld waren die Borussen Diskussion mit Schiedsrichter Weiner häufig einen Tick schneller. Hier läuft um einen Elfmeter, der keiner war. 34 Kringe Krupnikovic davon. Degen, Weidenfeller, Kehl und Kringe. LAGEBERICHT

BORUSSIA DORTMUND GmbH & Co. KGaA

Geschäftsführung Geschäftsführung Hans-Joachim Watzke Thomas Treß (Vorsitzender)

Kommunikation Sport Finanzen Organisation J. Schneck M. Zorc M. Knipping Dr. Hockenjos

Unternehmens– Finanz- und allgemeine Profifußball kommunikation Rechnungswesen Organisation

Sportkommunikation Amateure Controlling Stadionmanagement

Publikationen Jugend Investor Relations Spielorganisation

IT (Information Fanbetreuung Handball V.I.P. – Hospitality Technology)

Stadionansage Tischtennis Personal Sportfive und -programm (Sponsoren)

Öffentlichkeitsarbeit Trainingsgelände Merchandising Veranstaltungen

Beschwerde- Risikomanagement DFB/DFL management

Beteiligungen Ticketing

Sportfive (Provisions– Immobilien abrechnung)

Drittveranstaltungen

Mitgliederbetreuung

8. Spieltag 9. Spieltag 2.10.2005 15.10.2005 BVB – Stuttgart 0:0 K’lautern – BVB 3:3

Kaum ein Durchkommen gegen Stutt- Die Szene täuscht. war garts engmaschiges Defensivnetz gab es nicht am Boden, er war als dreifacher für den BVB (Rosicky gegen Soldo). Torschütze obenauf beim FCK. 35 Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

ENTWICKLUNG DES MARKT- UND Zum Vergleich: Zu den Spielen der englischen WETTBEWERBSUMFELDES IM kommen nach einer Analyse der DEUTSCHEN PROFI-FUSSBALL Wirtschaftsprüfer Deloitte & Touche im Schnitt lediglich 33.900 Zuschauer, zu denen der spanischen Die Bundesliga hat auch 43 Jahre nach ihrer Grün- Primera Division 27.800. dung eine Strahlkraft wie kaum eine andere Marke in Deutschland und darüber hinaus. Auf der einen Trotz dieser imposanten Zahlen konnte die höchste Seite ein regionales Sportevent mit 36 Clubs in allen deutsche Spielklasse auch in der abgelaufenen Sai- Teilen der Republik, die an jedem Spieltag hundert- son neue Zuschauerrekorde aufstellen: So lockte die tausende Fans in die modernsten Arenen der Welt Vorrunde 5.708.999 zahlende Fans in die Stadien, locken. Auf der anderen Seite ein nationales TV- was gegenüber der Vorjahreszahl (5.311.927) einer Event, das den Fernsehsendern ein Millionen-Pub- nochmaligen Steigerung um 7,5 Prozent entspricht. likum beschert. Bodenständig den Werten des Damit rangiert die Bundesliga weiter vor den ande- Sports verpflichtet, aber dennoch modern inszenier- ren europäischen Spitzenligen. Zuschauermagnet te Unterhaltung: Eine Konstellation, die den deut- Nummer eins blieb Borussia Dortmund. schen Profi-Fußball einzigartig macht. Diese Posi- tionierung trägt wesentlich zum Erfolg der TV-Vermarktung Bundesliga bei, die sich in einem globalen Enter- Auch im Fernsehen ist die Bundesliga ein Zu- tainment-Wettbewerb um Medien-Einnahmen und schauer-Magnet. In einer von der DFL Deutsche Sponsoren-Interesse befindet, und sorgt für stabile Fußball Liga GmbH in Auftrag gegebenen Studie Rahmenbedingungen. wurde nicht nur nach dem Interesse für einzelne Sportarten gefragt, sondern auch wie oft diese im Ticketing TV verfolgt werden. Dabei führte Fußball als TV- Die Bundesliga ist die zuschauerstärkste Fußball- Sportart Nummer 1 vor der Formel 1 und Winter- Spielklasse des Kontinents. In der Saison 2004/2005 sport. Das Bemerkenswerte ist aber etwas anderes: konnte bereits der vierte Kaufkarten-Rekord in Während 52 Prozent der Bevölkerung angaben, Folge vermeldet werden. 10.765.974 Zuschauer sich für Fußball zu interessieren, erklärten auch 50 strömten in der Saison 2004/2005 in die Stadien. Prozent, wöchentlich/regelmäßig oder zumindest Verglichen mit 2003/2004 (10.724.586) ist das zwar mehrmals im Monat Spiele oder Spielausschnitte nur ein Zuwachs von 0,4 Prozent, im Vergleich zur zu verfolgen. Damit gelingt es dem Fußball deut- Saison 2002/2003 (9.764.735) aber ein Anstieg um lich besser als anderen Sportarten, seine Anhänger satte 10,25 Prozent. Interessant ist dabei auch der zu mobilisieren. Ein Umstand, der sicherlich auch Blick auf die Kaufkarten pro Spiel: 35.183 zahlende in dem weitflächigen Fußball-Angebot und den Zuschauer je Spiel markieren einen Wert, der in über Jahrzehnte gelernten Sendestrukturen be- ganz Europa von keiner anderen Liga erreicht wird. gründet ist.

10. Spieltag 11. Spieltag 23.10.2005 29.10.2005 BVB – Hamburger 1:1 BVB – M’gladbach 2:1

Mit einem sehenswerten Flugkopfball Ebi Smolarek trifft in der 90. Minute traf Metzelder gegen den HSV, dessen zum 2:0 gegen Borussia Mönchen- 36 (Tor-)Wächter das Nachsehen hat. gladbach. Zé Antonio kommt zu spät. LAGEBERICHT

Für die TV-Partner der Bundesliga bedeutet dies Spielzeit, konnten erlöst werden – so viel, wie die ausgezeichnete Quoten. Das wahrscheinlich wich- deutschen Profi-Clubs noch nie aus den Verwer- tigste Free-TV-Format, die ARD-Sportschau, kam in tungsrechten erhielten. der Saison 2004/2005 auf einen Marktanteil von 26,9 Prozent in der Zielgruppe der Zuschauer ab Sponsoring drei Jahren – in der speziellen Zielgruppe der Die ungebrochene Attraktivität und die starke TV- Männer zwischen 14 und 49 Jahren sogar auf Präsenz sorgen auch für großes Interesse in der 30,2 Prozent. Werte, die sich auch in der absoluten Werbewirtschaft. Das beweisen die in den vergan- Reichweite bemerkbar machen: Welche andere genen Jahren rapide gestiegenen Werbe-Erträge. Sendung erreicht an 30 Wochenenden nahezu sechs Schon seit der Saison 2003/2004 ist dieser Bereich Millionen Zuschauer ab drei Jahren? Dabei hat die die größte Einnahmequelle für den deutschen Profi- Popularität der samstäglichen Bundesliga-Zusam- Fußball. Eine Entwicklung, die angesichts des der- menfassung durch das Comeback der Sportschau in zeit eher stagnierenden oder in Teilen gar rückläufi- der Saison 2003/2004 zusätzliche Impulse erhalten. gen Werbe-Marktes umso mehr Beachtung verdient. Mit einem Marktanteil von 26,7 Prozent in der Ziel- gruppe ab drei Jahren liegt die Sportschau in der Insgesamt kann der deutsche Lizenz-Fußball in der Rückrunde der laufenden Spielzeit rund 29 Prozent abgelaufenen Saison auf Werbe-Erträge in Höhe von über dem Wert, den „ran“ bei Sat.1 erzielt hatte. I 415,6 Millionen verweisen. Im Vergleich zu 2003/ Auch die anderen Free-TV-Formate können sich 2004 (I 373,2 Millionen) ist das eine Steigerung um sehen lassen. So erreichte das Aktuelle Sportstudio 11,38 Prozent. Nachdem die Werbe-Erträge in der im ZDF in der vergangenen Saison einen Markt- Spielzeit 1998/1999 bei I 173 Millionen lagen, sind anteil von 12 Prozent, die DSF-Zusammenfassung sie in den vergangenen sechs Jahren um 140 Prozent der Sonntagsbegegnungen war besonders in der gestiegen. Zielgruppe der Männer (14 bis 49 Jahren) erfolg- reich und kam dort auf 11 Prozent. Der Anteil der Werbung am Gesamtertrag lag in der Saison 2004/2005 bei 27,43 Prozent, ein Wert, der Im Dezember 2005 wurden die TV-Übertragungs- sich gegenüber 2003/2004 (29,25 Prozent) und rechte für die Zeit bis Sommer 2009 vergeben. Die 2002/2003 (27,87 Prozent) nur leicht verändert hat. Liga setzt weiter auf die bewährten Partner ARD, Was für den Lizenz-Fußball insgesamt gilt, gilt DSF und ZDF im frei empfangbaren Fernsehen natürlich auch für die Bundesliga für sich betrach- sowie die Deutsche Telekom AG im Bereich Inter- tet: I 357,5 Millionen nahmen die 18 Top-Clubs net. Die TV-Live-Rechte erhielt erstmals die Firma im Bereich Sponsoring ein, ebenfalls ein neuer arena; ebenso befindet sich mit betandwin.com als Höchststand. Im Vergleich zur Saison 2003/2004 Auslandsvermarkter ein „Neuling” an Bord. Ins- konnte die höchste Spielklasse ihren Werbe-Ertrag gesamt I 1,26 Milliarden, also I 420 Millionen pro um 7,44 Prozent steigern.

12. Spieltag 13. Spieltag 5.11.2005 19.11.2005 Leverkusen – BVB 2:1 BVB – Berlin 2:0

Duell der Nachwuchs-Stars: Leverkusens Eine tolle Leistung zeigten die Youngster Castro lässt David Odonkor auf die nicht Sahin (im Hintergrund) und Kruska ganz feine Art aussteigen... (rechts gegen Bastürk) gegen Hertha. 37 Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

Auch hinsichtlich der Werbe-Erlöse ist die Bundes- französischen Ligue 1 (I 144 Millionen). Bei den liga europaweit führend. Vergleicht man die Zahlen Zahlen der englischen Premier League wurden die der Spielzeit 2003/2004 – neuere Werte der ande- Erlöse Werbung und Sonstiges (Merchandising, ren Top-Ligen liegen noch nicht vor – war das deut- etc.) zusammengefasst, so dass sich hier keine klare sche Oberhaus mit I 326 Millionen bereits die Aussage treffen lässt. Ein Grund für die hohen Nummer 1. Die Bundesliga, deren Einnahmen, wie Sponsoring-Einnahmen ist zweifelsohne die hohe oben berichtet, noch einmal gestiegen sind, liegt vor Free-TV-Präsenz. Ein Umstand, der auch in den der spanischen Primera Division (I 200 Millionen), kommenden Spielzeiten aufgrund der neuen TV- der italienischen Serie A (I 161 Millionen) und der Verträge erhalten bleibt.

UNTERNEHMENSSTEUERUNG

INTERNES MANAGEMENTSYSTEM UEFA-Cup-Teilnahme zu erreichen. Hierdurch würde sich auch der finanzielle Spielraum für wei- Sportmanagement tere Verstärkungen der Mannschaft erweitern, Die große Herausforderung für die Zukunft wird wobei hierbei keine unkalkulierbaren Risiken ein- es sein, mit einem kostenoptimierten Budget er- gegangen werden. Eine Neuverschuldung, um die folgreich Fußball zu spielen. Um dieses Ziel zu Mannschaft zu verstärken, wird es nicht geben. erreichen, wird der BVB auch künftig eine starke, wettbewerbsfähige Mannschaft aufbieten und Finanzmanagement dabei in der Breite auf junge Spieler setzen, die Ein Hauptziel des BVB Managements ist es, eine mit gestandenen Spielern eine gesunde Mischung langfristige Steigerung der Profitabilität zu errei- bilden werden. Realistisch ergibt sich somit die chen und damit die Eigenkapitalbasis der Borussia Chance, sich für die internationalen Wettbewerbe Dortmund GmbH & Co. KGaA weiter zu verbes- zu qualifizieren. sern. Daneben steht die Stärkung der Finanzkraft Die sportlichen Zielsetzungen werden sich an im Vordergrund. Neben einer ständigen Verbesse- den wirtschaftlichen Gegebenheiten orientieren. rung des operativen Ergebnisses ist daher die Dies bedeutet, dass das Gehaltsbudget grundsätz- Generierung von positiven Cash Flows das wich- lich an realistischen sportlichen Zielen festgemacht tigste Finanzziel unseres Unternehmens. Wir stre- wird und sich die sportliche Leitung mit Herrn ben eine Optimierung des Cash Flows an, indem Watzke, Herrn Zorc und dem Trainer in diesem wir uns auf die Einflussfaktoren „operatives Er- Rahmen zum Ziel setzt, kurzfristig wieder eine gebnis“ sowie „Investitionen“ konzentrieren.

14. Spieltag 15. Spieltag 26.11.2005 3.12.2005 Nürnberg – BVB 1:2 BVB – Hannover 0:2

Ein Zeitdokument: Nuri Sahin ver- Der BVB – hier mit Buckley gegen ewigt sich mit diesem Schuss in den Balitsch – konnte sich im Strafraum 38 Geschichtsbüchern der Bundesliga. kaum einmal in Szene setzen. LAGEBERICHT

Das operative Ergebnis ist die wichtigste Kennzahl Wir sind gemäß § 92 Abs. 1 AktG verpflichtet, bei für den Erfolg. Als operatives Ergebnis bezeichnen einem Verlust in Höhe der Hälfte des Grundka- wir das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT). Wir pitals, unverzüglich eine außerordentliche Haupt- überwachen daher ständig die operativen Ergebnisse versammlung einzuberufen. Das Kapitalmanage- in allen Geschäftsfeldern und Verantwortungsbe- ment umfasst daher insbesondere eine ständige reichen auf Basis von monatlichen Plan-Ist-Verglei- Kontrolle des nach den HGB-Vorschriften ermittel- chen. Die wichtigsten Hebel zur Optimierung des ten Eigenkapitals der KGaA. Aufgrund der umge- operativen Ergebnisses sind weitere Verbesserungen setzten bzw. beschlossenen Kapitalerhöhung und der Umsatzerlöse in den wesentlichen Erlösfeldern der konsequenten Verfolgung des Sanierungskon- Ticketing, Sponsoring, TV-Vermarktung und Mer- zeptes sowie der erfolgreichen Restrukturierung der chandising und ein diszipliniertes Management der Passivseite ist das Grundkapital nicht nur vollständig operativen Aufwendungen. vorhanden, sondern zusätzlich durch Rücklagen ge- sichert. Das hier maßgebliche Eigenkapital im HGB Wir werden uns in den nächsten Jahren darauf kon- Einzelabschluss der KGaA beträgt unter Berück- zentrieren, ein optimales Gleichgewicht zwischen sichtigung der Rücklagen und kumulierter Fehlbe- der Begrenzung der operativen Ausgaben bei gleich- träge rund I 52,9 Mio. zeitigem Umsatzwachstum zu erzielen. Entschei- dender Faktor hierbei ist die Erreichung der Teil- Nach der Umsetzung der am 15. August 2006 von nahme an internationalen Wettbewerben. der außerordentlichen Hauptversammlung beschlos- sen Bar-/Sachkapitalerhöhung im Geschäftsjahr Wir sind entschlossen, die Effektivität der Inves- 2006/07 sowie der von uns erwarteten Verbesserung titionen weiter zu verbessern, was in diesem Zusam- des Ergebnisses der operativen Geschäftstätigkeit menhang insbesondere für Investitionen in den auf über I 4,0 Mio. wird sich die Eigenkapitalposi- Lizenzspielerkader gilt. tion der Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA weiter stabilisieren bzw. verbessern. Kapitalmanagement Nach Durchführung der im Mai 2006 beschlosse- Das Kapitalmanagement der Geschäftsführung um- nen Kapitalerhöhung hat sich das Grundkapital der fasst neben der Sicherung des nach den HGB-Vor- Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA von schriften ermittelten Eigenkapitals der KGaA auch I 29.250.000,00 auf I 43.875.000,00 erhöht. Nach die Stabilisierung und Erhöhung des Eigenkapitals der Umsetzung der am 15. August von der außeror- des nach den IFRS-Vorschriften ermittelten Kon- dentlichen Hauptversammlung beschlossen Bar-/ zerneigenkapitals. Diese Ziele werden wir insbeson- Sachkapitalerhöhung im Geschäftsjahr 2006/07 wird dere durch eine Verbesserung des operativen Er- sich das Grundkapital um bis zu I 17.550.000,00 gebnisses und effektive Investitionen erreichen. weiter erhöhen.

16. Spieltag 17. Spieltag 10.12.2005 17.12.2005 Frankfurt – BVB 2:0 BVB – München 1:2

Der Frankfurter Chris fordert einen Weidenfeller verkürzt gegen Lucio Elfmeter – Rosicky und Kehl (r.) haben geschickt den Winkel und verhindert die Szene ganz anders gesehen... einen Treffer der Münchner Bayern. 39 Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

Die wichtigsten Finanzkennzahlen der Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA im Überblick

(in Mio. €) 2005/06 2004/05 30.6.2006 30.6.2005

Umsatz 83,2 73,9 Gesamtleistung 90,0 78,5 Jahresfehlbetrag -3,9 -78,7 Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit -12,9 -78,7 Operatives Ergebnis (EBIT) -12,0 -75,8 EBITDA -4,3 -56,5 Cash Flow 25,4 -1,7 davon aus operativer Tätigkeit -5,5 39,4 davon aus Investitionstätigkeit -1,1 -30,7 davon aus Finanzierungstätigkeit 32,0 -10,3 Eigenkapital 52,9 27,5

Wir planen, unsere Gesamtleistung mittelfristig wei- Wir erwarten, dass sich das operative Ergebnis in den ter zu steigern. Mit der Vermarktung des Stadion- nächsten Jahren deutlich verbessern wird. Unser Ziel namens, dem neuen Hauptsponsorenvertrag mit der ist es, bereits ab dem Geschäftsjahr 2006/07 positive R.A.G. sowie dem Abschluss des neuen TV-Vertrages Ergebnisse zu erwirtschaften. durch die DFL sind erste Schritte vollzogen, die uns diesem Ziel näher bringen. Darüber hinaus liegen die Durch eine Verbesserung des operativen Ergeb- weiteren wesentlichen Erlöspotenziale insbesondere nisses bei hiervon anhängigen maßvollen Investi- in der Teilnahme an internationalen Wettbewerben, tionen insbesondere in den Lizenzkader wird sich die sich positiv auf alle Erlösbereiche von Borussia der Cash Flow der Borussia Dortmund GmbH & Dortmund auswirken würde. Für die Saison 2006/07 Co. KGaA voraussichtlich nachhaltig im positiven ist die Zielvorgabe daher realistischerweise auch Platz Bereich stabilisieren. Folglich wird sich auch die 5 in der Bundesliga, die die Qualifikation für die Eigenkapitalausstattung des Unternehmens weiter Hauptrunde des UEFA-Cups bedeuten würde. erhöhen, so dass wir, nach weiterer Reduzierung Ferner versprechen wir uns ein verbessertes Ab- unserer Verbindlichkeiten, mittelfristig auch Divi- schneiden im DFB-Pokal, was sich ebenfalls positiv dendenzahlungen an unsere Aktionäre in Betracht auswirken würde. ziehen könnten.

18. Spieltag 19. Spieltag 28.01.2006 4.02.2006 BVB – Wolfsburg 3:2 Schalke – BVB 0:0

Körperkontakt: Kehl und Klimowicz Schalkes Krstajic trifft den durchge- fixieren das Leder. Der BVB ringt brochenen Gambino am Fuß, doch 40 die Wölfe mit 3:2 nieder. der fällige Elfmeterpfiff bleibt aus. LAGEBERICHT

UNTERNEHMENSSTRATEGIE • Ein Fußball-Unternehmen kann nur dann wirt- schaftlich erfolgreich sein, wenn es langfristig Borussia Dortmund verfolgt das Ziel, sich nach dem sportlich erfolgreich ist. Um in Zukunft die wirt- FC Bayern München als führender deutscher Fuß- schaftliche Entwicklung vom kurzfristigen sport- ballclub zu etablieren. Nach erfolgreicher Umset- lichen Erfolg unabhängiger zu gestalten, wird zung der Sanierung, der Restrukturierung der Borussia Dortmund die nationale und interna- Finanzverbindlichkeiten sowie ersten moderaten In- tionale Vermarktung seines Markennamens wei- vestitionen in den Lizenzkader sind wir hierbei auf ter vorantreiben. einem guten Weg. Mit dem alleinigen Vermarktungsrecht des SIGNAL • Deutschland ist nach wie vor Europas größter IDUNA PARK, der effektiveren Nutzung der Marke Fußballmarkt, der jedoch in wirtschaftlicher „Borussia Dortmund“ sowie dem Aufbau fußball- Hinsicht noch hinter einigen anderen europä- naher Geschäftsfelder wurde die wirtschaftliche Basis ischen Märkten liegt. Hierdurch ergibt sich ein des ersten und bislang einzigen deutschen börsen- hohes Wachstumspotenzial. notierten Fußball-Unternehmens erweitert. Das Kerngeschäft wird aber auch künftig der Profifußball Alle wirtschaftlichen Aktivitäten von Borussia Dort- mit seinen klassischen Einnahmesäulen TV-Vermark- mund sind auf die für einen Fußballclub relevante tung, Sponsoring, Ticketing und Merchandising bil- Zielgruppe ausgerichtet: Auf die Fans, Mitglieder den. Aus folgenden Gründen ist der BVB davon und Geschäftspartner. Die Produkte und Dienst- überzeugt, seine Positionierung als führendes Fuß- leistungen sollen diese Gruppen bestmöglich bedie- ball-Unternehmen in Nordrhein-Westfalen weiter nen. Mit seinem vorhandenen Markenpotenzial will festigen und ausbauen zu können: Borussia Dortmund alle kommerziellen Chancen des professionellen Vereinsfußballs im internationalen • Borussia Dortmund zählt zu den sportlich erfolg- Kontext nutzen – zum Wohle des Aktionärs. reichsten, bekanntesten und beliebtesten deut- schen Fußballclubs mit einer hervorragenden Die gegenwärtige Geschäftsstrategie kann vorrangig Fanbasis, die dem BVB den höchsten Zuschauer- wie folgt umrissen werden: schnitt in ganz Europa beschert. • Stabilisierung der Finanzsituation

• Nachhaltige Justierung der sportlichen Perspektiven

• Intensivierung der Nachwuchsförderung

• Einbindung der Fans

• Nutzung der Marke „Borussia Dortmund“

20. Spieltag 21. Spieltag 7.02.2006 12.02.2006 BVB – Duisburg 2:0 Köln – BVB 0:0

Rassiger Zweikampf zwischen dem Eng am Mann: Kölns Benschneider Duisburger Markus Kurth und attackiert Rosicky früh. Der BVB- BVB-Verteidiger Philipp Degen. Spielmacher kam kaum zur Entfaltung. 41 Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

ERTRAGS-, FINANZ- UND VERMÖGENSLAGE

ERTRAGSLAGE

ERGEBNISENTWICKLUNG UMSATZERLÖSE IN € MIO.

Das Ergebnis der Borussia Dortmund GmbH & Co. 100 KGaA beträgt für das Geschäftsjahr 2005/06 I -3,9 Mio., woraus sich gegenüber dem Vorjahr eine Ver- besserung von I 74,8 Mio. ergibt. Die Ergebnisver- besserung ist vorrangig auf die um I 9,3 Mio. erhöh- 12,4 0,7 ten Umsatzerlöse, Einsparungen im Lizenzkader 75 sowie geringere Abschreibungen insbesondere auf

Spielerwerte zurückzuführen. Die Verbesserung 11,7 14,4 wurde somit im Wesentlichen im operativen Bereich erzielt, so dass sich auch das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit und der EBIT 14,8 14,9 50 deutlich positiv gegenüber dem von einschneiden- den Sanierungsmaßnahmen geprägten Vorjahr ent- wickelt haben.

27,2 26,4 Wir erwarten, dass sich das Ergebnis in den kom- menden Geschäftsjahren weiterhin positiv ent- 25 wickelt und wir den Turnaround im operativen Bereich bereits im Geschäftsjahr 2006/07 erreichen

können. Die Voraussetzung hierfür ist, dass die Li- 17,2 17,5 zenzmannschaft des BVB wieder sportliche Erfolge erzielt. Kurzfristige Erlöspotenziale lassen sich aus 0 einer Qualifikation für den UEFA-Cup und eine 2005/06 2004/05 erfolgreiche Teilnahme am DFB-Pokal erschließen. Transfererlöse ERLÖSENTWICKLUNG Merchandising/Catering (incl. Sonstige) TV-Vermarktung Die Umsatzerlöse haben sich in den vergangenen Sponsoring beiden Geschäftsjahren in den wesentlichen fünf Ticketing Erlösfeldern wie folgt entwickelt:

22. Spieltag 23. Spieltag 18.02.2006 25.02.2006 BVB – Bremen 0:1 Bielefeld – BVB 1:0

Hart am Mann: Christian Wörns Allgegenwärtig: Bielefelds Zuma attackiert den Bremer Naldo. stemmt sich zwischen die Borussen 42 Werder gewinnt glücklich mit 1:0. Brzenska (l.) und Rosicky. LAGEBERICHT

Die Umsatzerlöse haben sich trotz fehlender Teil- PARK in den Medien als auch das attraktive und sehr nahme an internationalen Wettbewerben und dem unterschiedliche Angebot an Sponsorenleistungen in frühen Ausscheiden des BVB im DFB-Pokal in der den letzten Jahren zu einer hohen Kundenbindung Saison 2005/06 deutlich von I 73,9 Mio. auf I 83,2 geführt. Mio. erhöht (Anstieg von 12,6%). Profitiert hat die Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA hierbei u.a. Die Vermarktung von Fußballstadien umfasst eine von den positiven Auswirkungen der FIFA WM 2006 große Bandbreite an Werbemöglichkeiten rund um und dem lukrativen Transfer von Tomas Rosicky zu das sportliche Geschehen. Neben dem Trikot- Arsenal London. Die Entwicklung der einzelnen sponsor und dem Ausrüster teilen sich die Erlösfelder wird nachfolgend aufgeführt. Bandenwerbung und Cam Carpets den Platz auf dem Spielfeld. Sponsorenwände und Aufsteller Erlöse aus dem Ticketing dienen der Werbung bei Interviews in den Pausen Mit den Spieltagseinnahmen, also dem Dauer- und und nach dem Spiel. Eine Ausweitung der TV-rele- Tageskartenverkauf, sowie der Teilnahme an Freund- vanten Werbung konnte beispielsweise mit dem schaftsspielen erzielte Borussia Dortmund im ab- Umbau der vorderen Tribünenreihen realisiert wer- gelaufenen Geschäftjahr Erlöse in Höhe von I 17,2 den, indem neue attraktive Werbeflächen geschaf- Mio. Im Vergleich zum vorherigen Geschäftsjahr fen wurden. Aber auch neuentwickelte Arten der bedeutet dieses einen Rückgang um fast I 0,4 Mio., Vermarktung bieten für die kommenden Jahre ein der in fehlenden Einnahmen im DFB-Pokal nach weiteres Potenzial für bestehende und neue dem Ausscheiden in der ersten Hauptrunde gegen Sponsoren. und in leicht rückläufigen Zuschauerzahlen begründet ist. Die stimmungsvollen Spiele während der WM 2006 haben gezeigt, dass der SIGNAL IDUNA PARK zu Erlöse aus dem Sponsoring den begehrtesten Spiel- und Vermarktungsstätten Im Bereich des Sponsorings konnte Borussia Dort- Deutschlands zählt. mund Erlöse in der Größenordnung von I 27,2 Mio. verbuchen und somit das Vorjahresergebnis von Erlöse aus der TV-Vermarktung I 26,4 Mio. um weitere I 0,8 Mio. verbessern. So Die Erlöse aus der TV-Vermarktung liegen im abge- wurde der Wegfall von Erlösen durch platzierungs- laufenen Geschäftsjahr mit I 14,8 Mio. fast auf dem bedingte Malusregelungen mit dem Abschluss des Na- Niveau des Vorjahres. mensrechts-Vertrages am Stadion durch die SIGNAL IDUNA Gruppe sowie Vertragsverlängerungen be- Das Ausscheiden in der ersten Runde des DFB reits bestehender langjähriger Sponsorenverträge Pokals – trotz Live Übertragung – sowie der Abstieg nicht nur ersetzt. Neben dem Zuschauerzuspruch der 2. Mannschaft in die Oberliga Westfalen hat zu haben auch die stetige Präsenz des SIGNAL IDUNA Mindererlösen von rund I 0,5 Mio. geführt.

24. Spieltag 25. Spieltag 4.03.2006 11.03.2006 BVB – Mainz 05 1:1 Stuttgart – BVB 0:0

Borussen-Jubel im Schneegestöber mit Im Gleichschritt: Dortmunds Ebi Wörns (M.) und Smolarek (r.). Am Ende Smolarek und Stuttgarts Markus Babbel aber jubelte Mainz über ein 1:1. träumten noch vom UEFA-Cup. 43 Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

Durch die verbesserte Platzierung über die gesamte Innerhalb der sonstigen Erlöse, die im Wesent- Saison ist im Vergleich zum Vorjahr eine Erlösstei- lichen die Position Vermietung und Verpachtung gerung von nahezu I 0,5 Mio. in der TV-Vermarktung enthalten, ist ein Zuwachs von I 2,8 Mio. auf I 4,3 Bundesliga zu verzeichnen. Diese ist bedingt durch Mio. zu verzeichnen. Die wesentlichen Faktoren für einen Anstieg des auf die aktuelle Platzierung ausge- den Anstieg sind die vor der FIFA WM 2006 ausge- richteten variablen Betrages zur Ermittlung der na- tragenen zwei Länderspiele im SIGNAL IDUNA tionalen TV Erlöse. Somit konnten die o.a. fehlenden PARK, ein Teil der aus der WM erzielten Ver- Erlöse vollständig ausgeglichen werden. mietungserlöse sowie die weiterberechneten Kosten während der WM-Spiele. Für die kommenden Spielzeiten ist ein Anstieg der Erlöse in der nationalen TV-Vermarktung trotz eines Erlöse aus Transfers neuen Verteilungsschlüssels schon heute gewiss, nach- Die Erlöse aus den Transfertätigkeiten im Wert von dem im Dezember 2005 die Übertragungsrechte bis I 12,4 Mio. sind im abgelaufenen Geschäftsjahr um zum Sommer 2009 für eine Gesamtsumme von rund I 11,7 Mio. im Vergleich zum Vorjahr (I 0,7 Mio.) I 1,26 Mrd. vergeben wurden. angestiegen. Neben dem Verkauf der Transferrechte von Enrique Ewerthon an Real Saragossa und Niklas Erlöse aus dem Merchandising und Jensen an den FC Fulham zu Beginn des Geschäfts- Catering (incl. Sonstige) jahres beinhalten die Erlöse insbesondere den Ver- Im abgeschlossenen Geschäftsjahr 2005/06 erzielte kauf der Transferrechte von Tomas Rosicky an Arse- Borussia Dortmund in den Bereichen Merchandi- nal London zum 23.05.2006. sing und Catering einen Erlös von I 7,4 Mio. gegenüber I 12,9 Mio. im Geschäftsjahr 2004/05. Der Grund für den Rückgang sind neben dem Ver- ENTWICKLUNG DER WESENTLICHEN kauf des hotellennhof, der im Wege der Fokussie- OPERATIVEN AUFWENDUNGEN rung auf das Kerngeschäft von Borussia Dortmund durchgeführt wurde, die Übertragung des gesamten Personalaufwand Fanartikel Bereiches inkl. der Vergabe von Produkt- Die Personalaufwendungen konnten nach I 45,9 lizenzen in die BVB Merchandising GmbH zum Mio. im Geschäftsjahr 2004/05 um I 8,6 Mio. auf 01.07.2005, deren Erlöse somit nicht mehr in der I 37,3 Mio. reduziert werden, obwohl diese im aktu- KGaA abgebildet werden. Enthalten sind weiterhin ellen Geschäftsjahr 2005/06 rund I 3 Mio. für Steu- die Erlöse aus dem Catering an Spieltagen, dem errisiken der Vorjahre beinhalten. Allein im Bereich Verkauf an Publikationen, Vorverkaufsgebühren der Lizenzmannschaft ist ein Rückgang des Perso- sowie die Lizenzgebühren aus Veranstaltungen im nalaufwandes in Höhe von I 5,2 Mio. zu verzeich- SIGNAL IDUNA PARK an Nichtspieltagen. nen. Darüber hinaus trug auch der Verkauf des

26. Spieltag 27. Spieltag 18.03.2006 25.03.2006 BVB – K’lautern 2:1 Hamburger – BVB 2:4

Florian Kringe bejubelt sein Siegtor Sololauf ins Glück: Tomas Rosicky und zum 2:1-Endstand im Heimspiel gegen die BVB-Bank (im Hintergrund) beju- 44 den 1. FC Kaiserslautern. beln ein Tor, das erst noch fällt... LAGEBERICHT

hotellennhof sowie die Übertragung des Merchandi- gegenüber I 85,8 Mio. im Vorjahr. Neben den Auf- sings zu den reduzierten Personalaufwendungen bei. wendungen für den Spielbetrieb und die Verwaltung sind als wesentliche Positionen die Aufwendungen Abschreibungen für Vermarktung sowie Rechts- und Beratungskos- Die Abschreibungen verringern sich im Vergleich ten, die im Zuge der erfolgten Kapitalerhöhung zum Vorjahreswert planmäßig um I 11,5 Mio. auf sowie des Stadionrückkaufes entstanden sind, zu I 7,7 Mio. Hierbei wirkten sich insbesondere die ver- nennen. Enthalten in den betrieblichen Aufwendun- ringerten Investitionen in den Lizenzkader sowie der gen sind zudem die den ausgewiesenen Transferer- Verkauf des hotellennhof aus. lösen gegenüberstehenden Restbuchwerte der abge- gebenen Transferrechte. Sonstige betriebliche Aufwendungen Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen belau- fen sich im Geschäftsjahr 2005/06 auf I 57,0 Mio.

FINANZLAGE

KAPITALSTRUKTURANALYSE Das kurzfristige Fremdkapital (einschl. der pas- siven Rechnungsabgrenzungsposten) in Höhe von Die Eigenkapitalquote der Borussia Dortmund insgesamt I 94,4 Mio. hat sich von 41,3% auf 52,2% GmbH & Co. KGaA hat sich gegenüber dem zum 30.06.2006 erhöht. Nach Verwendung der Mit- 30.06.2005 von 18,1% auf 29,2 % erhöht, wobei sich telzuflüsse aus der bereits abgeschlossenen nach Durchführung der im Mai 2006 beschlossenen Kapitalerhöhung und nach Umsetzung der am 15. Kapitalerhöhung, bei der 14.625.000 neue Aktien zu August 2006 von der außerordentlichen Hauptver- einem Ausgabebetrag von je I 2,00 platziert wur- sammlung beschlossen Bar-/Sachkapitalerhöhung den, nach Berücksichtigung des Jahresfehlbetrags im Geschäftsjahr 2006/07 sowie aufgrund der von uns ein um I 25,3 Mio. angestiegenes Eigenkapital von erwarteten deutlichen Verbesserung des operativen I 52,9 Mio. ergibt. Ergebnisses werden wir voraussichtlich in der Lage sein, den Bestand an kurzfristigen Schulden im kom- Der Anteil des mittel- und langfristigen Fremdkapi- menden Geschäftsjahr deutlich zu reduzieren. tals in Höhe von I 33,7 Mio. liegt mit 18,6% deut- lich unter dem Niveau des Vorjahres (40,6%).

28. Spieltag 29. Spieltag 1.04.2006 8.04.2006 M’gladbach – BVB 2:1 BVB – Leverkusen 1:2

Die Proteste von Christian Wörns werden Flug ins Leere: Leverkusens Routinier erhört, das Foulspiel von Jeff Strasser Bernd Schneider bremst den starken bleibt nicht ungeahndet – Elfmeter! Dede aus. Der Brasilianer landet hart. 45 Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

INVESTITIONSANALYSE LIQUIDITÄTSANALYSE

Bezüglich der Analyse der von der Borussia Dort- Die Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA verfügt mund getätigten Investitionen verweisen wir auf die per 30.06.2006 über I 39,6 Mio. Zahlungsmittel. Ge- Entwicklung des langfristigen Vermögens, die Be- genüber dem 30.06.2005 ergibt sich somit eine Erhö- standteil des Anhangs ist. hung von I 36,6 Mio., die im Wesentlichen aus der durchgeführten Kapitalerhöhung sowie aus vereinnahm- Die Zugänge bei den immateriellen Vermögensge- ten Transfererlösen resultiert. Die hohe Liquidität wird genständen in Höhe von I 4,4 Mio. betreffen na- zu Beginn des Geschäftsjahres 2006/07 in weiten Teilen hezu vollständig Investitionen in den Lizenzkader. für die weitere Tilgung von Schulden verwendet. Die Zugänge der Sachanlagen in Höhe von I 8,7 Bezüglich der Analyse der Zahlungsströme aus lau- Mio. betreffen im Wesentlichen die Modernisierun- fender Geschäftstätigkeit, Investitions- sowie Finan- gen des SIGNAL IDUNA PARK und seines Um- zierungstätigkeit verweisen wir auf die Kapitalfluss- feldes im Zusammenhang mit der FIFA WM 2006. rechnung im Anhang .

VERMÖGENSLAGE

Das Gesamtvermögen der Borussia Dortmund GmbH der Spielerwerte innerhalb der immateriellen Vermö- & Co. KGaA hat sich von I 151,3 Mio. auf I 181,0 genswerte sowie geringeren langfristigen Forderun- Mio. erhöht. Hierbei hat sich der Anteil der langfri- gen aus Lieferungen und Leistungen. Gleichzeitig stigen Vermögenswerte von 82,4% auf 69,0% redu- haben sich die kurzfristigen Vermögenswerte im We- ziert. Die Ursache für diesen Rückgang liegt insbe- sentlichen aufgrund der Erhöhung der liquiden Mit- sondere in der abschreibungsbedingten Reduzierung tel um I 29,5 Mio. erhöht.

GESAMTAUSSAGE ZUR ERTRAGS-, FINANZ- UND VERMÖGENSLAGE

Die Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage der Borussia sowie die Eigenkapitalausstattung zu erwähnen, die Dortmund GmbH & Co. KGaA hat sich nach erfolg- dem BVB für die weitere sportliche Entwicklung wie- reicher Umsetzung der kostenseitigen Sanierung sowie der Handlungsspielraum ermöglicht. Bereits für das der weitestgehend abgeschlossenen Restrukturierung Geschäftsjahr 2006/07 können wir bei entsprechenden der Passivseite deutlich positiv entwickelt. Vorrangig ist sportlichen Erfolgen der Lizenzmannschaft den Turn- hierbei die Verbesserung des operativen Ergebnisses around im operativen Ergebnis erzielen.

30. Spieltag 31. Spieltag 15.04.2006 22.04.2006 Berlin – BVB 0:0 BVB – Nürnberg 2:1

Das Flehen half nicht: Amoah ließ eine Erstmals in einem Bundesligaspiel dicke Chance aus. Aber Marcelinho (r.) erzielt Florian Kringe beim 2:1 gegen 46 machte es auch nicht besser... Nürnberg zwei (schöne!) Tore. LAGEBERICHT

NACHTRAGSBERICHT

Dank der euphorischen WM steht der Bundesliga Zudem kann der BVB wieder uneingeschränkt über erneut ein Rekordjahr bevor. Borussia Dortmund hat die Namens- und Logorechte von Borussia Dort- mit rund 45.000 verkauften Dauerkarten wie schon mund verfügen. Bis zum November werden auch in den vergangenen Jahren seine Spitzenposition in weitestgehend die in der Vergangenheit abgetrete- der Bundesliga behauptet. Damit können wir im nen Sicherheiten an den Spielern von Borussia Dort- Bereich Ticketing von einer hohen Stadionauslastung mund abgelöst werden. für die kommende Saison ausgehen. Die Sparda-Bank West eG mit Sitz in Düsseldorf ist Nach dem Bilanzstichtag hat der BVB weitere wich- neuer Champion-Partner von Borussia Dortmund tige Personalentscheidungen getroffen. So wurde der im Bereich Sponsoring. Die Laufzeit des Vertrages Vertrag mit Cheftrainer Bert van Marwijk sowie dem beträgt zunächst zwei Jahre. Durch den Abschluss gesamten Trainerstab vorzeitig um ein weiteres Jahr wird wiederum die ungebrochene Attraktivität des bis zum 30.06.2008 verlängert. Darüber hinaus hat BVB für Sponsoren bestätigt. Darüber hinaus haben der brasilianische Nationalspieler Tinga einen Drei- wir hiermit die Anzahl unserer Champion-Partner Jahres-Vertrag bis zum 30.06.2009 unterschrieben, gegenüber der vorherigen Saison erhöht und wer- nachdem der 28-jährige Mittelfeldspieler (mit vollem den zusätzliche Erlöse in diesem Bereich erwirt- Namen Paulo Cesar Fonseca do Nascimento) mit schaften. dem SC International Porto Alegre die südamerika- nische Champions League „Copa Libertadores“ ge- Am 15.08.2006 hat die außerordentliche Haupt- wonnen hat. Die Qualität des Lizenzkaders wurde versammlung die Erhöhung des Grundkapitals der zudem mit den weiteren Neuzugängen Steven Pie- Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA um bis zu naar, , Alexander Frei und Martin Euro 17.550.000 beschlossen. Den Kommandit- Amedick gegenüber der vorherigen Saison weiter aktionären steht ein Bezugsrecht im Verhältnis 5:2 verstärkt, so dass die Qualifikation für den UEFA- auf neue Aktien gegen Leistung einer Bareinlage in Cup in der Saison 2006/07 realistisch erscheint. Höhe von Euro 2,00 je Aktie zu. Soweit Komman- ditaktionäre das mittelbare Bezugsrecht nicht aus- Dieses Ziel erscheint auch trotz des verhaltenen üben sollten, ist dem Kapitalerhöhungsbeschluss Saisonstarts und des Verkaufs der Transferrechte von zufolge die Morgan Stanley & Co. International Ltd., Nationalspieler David Odonkor an den spanischen London, Großbritannien, zum Bezug von bis zu Erstligisten Betis Sevilla erreichbar. Zudem sollte die 12.307.600 neuen Aktien gegen Sacheinlage 2. Hauptrunde im DFB-Pokal zu erreichen sein. (Einbringung einer Forderung gegen die Ge- Gegner in der ersten Runde ist hier der bayerische sellschaft zum Nennwert von Euro 2,20 je Aktie) Landesligist TSG Thannhausen. zugelassen.

32. Spieltag 33. Spieltag 2.05.2006 6.05.2006 Hannover – BVB 1:2 BVB – Frankfurt 1:1

Ersatztorhüter Dennis Gentenaar hielt Kampf um den Ball: Christoph Metzelder dem BVB in Hannover mit einer bra- attackiert den Frankfurter Stefan Lexa. vourösen Leistung drei Punkte fest. Die Eintracht entführt einen Punkt. 47 Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

Die Kommanditaktionäre haben innerhalb der Be- Darüber hinaus beschloss die außerordentliche zugsfrist ihr mittelbares Bezugsrecht über 7.567.585 Hauptversammlung ebenfalls die Schaffung eines bis neue Aktien ausgeübt und diese gegen Bareinlagen zum 31.07.2011 befristeten genehmigten Kapitals in zum Ausgabebetrag von insgesamt I 15.135.170,00 Höhe von I 21.937.500. gezeichnet. Die weiteren 9.982.415 Aktien wird die Morgan Stanley & Co. International Ltd., Großbri- Zur Absicherung gegen künftige Zinsänderungs- tanien zeichnen. Die Einlage erfolgt durch Abtretung risiken wurde im August 2006 für das am Bilanz- einer Teilforderung ihrer Schwestergesellschaft Mor- stichtag auf Basis des 6-Monats-EURIBOR zzgl. 2 gan Stanley Bank International Ltd. von nominal v.H. variabel verzinsliche Darlehen in Höhe von Euro 21.961.313,00 an die Borussia Dortmund Euro 79,2 Mio. ein Festsatzswap abgeschlossen. GmbH & Co. KGaA. Dieses auf eine Laufzeit von 15 Jahren ausgelegte Zinssicherungsgeschäft führt künftig zu einer von Mit der Zustimmung zur Kapitalerhöhung und deren der tatsächlichen Zinsentwicklung unabhängigen vollständiger Zeichnung kann nach unserer Auf- Zinsbelastung auf Basis eines Zinssatzes in Höhe von fassung durch die hierdurch ermöglichte erhöhte 6,195 v.H. Das Zinssicherungsgeschäft kann erstma- Liquidität und dem weiteren deutlichen Abbau der lig beidseitig nach 5 Jahren gegen eine Ausgleichs- Verbindlichkeiten die Sanierung des BVB abge- zahlung in Höhe des Marktwertes des Swaps been- schlossen werden. det werden.

34. Spieltag 1. Spieltag 13.05.2006 11.08.2006 München – BVB 3:3 München – BVB 2:0

In München spielt Koller (hier gegen Borussia Dortmund bestritt am 11. Ismael) nach Kreuzbandriss erstmals August das Auftaktspiel beim FC Bayern 48 von Beginn an und erzielt zwei Tore! München – und verlor es mit 0:2. LAGEBERICHT

RISIKOBERICHT

RISIKOMANAGEMENTSYSTEM

Die Geschäftstätigkeit von Borussia Dortmund, die möglichen, die verantwortlichen Mitarbeiter bezüg- sich im Wesentlichen auf den sportlichen Bereich lich der Risikosituation sensibilisieren und somit die sowie die sich hieraus ergebende Vermarktung kon- Grundlage zur Früherkennung von Risiken und zentriert, ist einer Reihe von spezifischen Risiken Chancen schaffen. ausgesetzt, die sich sowohl extern als auch aus dem gewöhnlichen Geschäftsbetrieb ergeben und die Auch die laufende Unternehmensplanung und -kon- weitere Entwicklung negativ beeinflussen können. trolle im Finanzbereich von Borussia Dortmund bie- tet die Möglichkeit, mögliche Risiken einzuschätzen Die Geschäftsführung hat die Aufgabe, diese Risiken und ggf. geeignete Gegenmaßnahmen einzuleiten. frühzeitig zu erkennen und zu kontrollieren. Unser Das integrierte ERP-System, das alle Unterneh- vorrangiges Ziel ist eine Minimierung der Risiken mensbereiche umfasst, ermöglicht zudem Auswer- und eine konsequente Nutzung der Chancen, die tungen, die der Unterstützung des Früherkennungs- sich im Verlauf der Geschäftsentwicklung von Borus- prozesses dienen. sia Dortmund ergeben. Diese Aufgabe verfolgen wir mit Unterstützung verantwortlicher Mitarbeiter, die Die Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage von Bo- in das Risiko- und Chancenmanagement eingebun- russia Dortmund könnte durch die im Folgenden den sind. aufgeführten Risiken negativ beeinflusst werden. Hierbei ist zu berücksichtigen, dass das Unterneh- Unternehmensrisiken entstehen durch externe und mensumfeld auch durch eine Vielzahl volkswirt- interne Ereignisse, die Auswirkungen auf das Er- schaftlicher Unwägbarkeiten wie bspw. einem gerin- reichen kurzfristiger Ziele oder langfristiger Strate- gem Wirtschaftswachstum, hoher Arbeitslosigkeit gien sowie auf die finanzielle Situation des Unter- insbesondere im Ruhrgebiet oder einem erhöhten nehmens haben können. Die Überwachung und Wettbewerbsdruck in der Region geprägt wird. Kontrolle der Risiken der laufenden und zukünfti- Unter Berücksichtigung aller Chancen- und Risiko- gen Geschäftsentwicklung erfolgt durch ein laufend faktoren passt die Geschäftsführung von Borussia fortentwickeltes Risikomanagementsystem. Dieses Dortmund sowohl ihre kurzfristige Unternehmens- System umfasst sowohl quantitative als auch qualita- planung als auch ihre mittel- und langfristige Ge- tive Bestandteile, die laufende Risikoinventuren er- schäftsstrategie laufend an.

2. Spieltag DFB-Pokal 19.08.2006 9.09.2006 BVB – Mainz 1:1 Thannhausen – BVB 0:3

Bundesliga-Premiere: Martin Amedick Die TSG Thannhausen spielte viele Chancen heraus. 49 Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

EINZELRISIKEN

STRATEGISCHE RISIKEN Falle – unter Abwägung der Chancen und Risiken – eine Lösung suchen, die in einer mittelfristigen Im professionellen Sportmanagement liegt die ent- Betrachtung den strategischen Zielen angemessen scheidende Herausforderung darin, sportliche und Rechnung trägt. wirtschaftliche Ziele in Einklang zu bringen, was im Wesentlichen bedeutet, mit begrenztem wirtschaft- PERSONALRISIKEN lichen Budget, sportliche Ziele zu erreichen, die den finanziellen Spielraum für die weitere Zukunft erwei- Die zukünftige wirtschaftliche und sportliche Ent- tern könnten. Auf diesem Weg hat sich die Geschäfts- wicklung von Borussia Dortmund ist wesentlich von führung von Borussia Dortmund verpflichtet, keine der Leistung der Mitarbeiter abhängig. Dem Lizenz- finanziellen Risiken einzugehen, die die Existenz des spielerkader kommt hierbei die entscheidende Be- BVB gefährden. deutung zu. Fehlinvestitionen in diesem Bereich hätten tief greifende Auswirkungen auf sportliche Die Finanz- und Unternehmensentwicklung ist ent- und somit wirtschaftliche Ziele. Darüber hinaus scheidend vom sportlichen Erfolg abhängig. Da könnten auch massive Verletzungsprobleme in der sportlicher Erfolg nicht planbar ist, kann hierfür nur Mannschaft des BVB einen negativen Einfluss auf eine erfolgreiche Basis durch das verantwortliche die sportlichen und wirtschaftlichen Ziele der Management geschaffen werden. Investitionen sind Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA haben. daher insbesondere im Lizenzspielerkader eine not- Unternehmerische Entscheidungen und deren wendige Voraussetzung für die Erreichung sportli- Durchsetzung sind die Basis des Unternehmens- cher Ziele wie z.B. einer Qualifikation für den UEFA- erfolges. Der BVB ist für die Realisierung seiner Cup. Zum Erreichen wirtschaftlicher Ziele ist es Ziele auf qualifizierte Fach- und Führungskräfte an- unter bestimmten Voraussetzungen allerdings not- gewiesen. Insbesondere im Bereich des Risikomana- wendig, vorgesehene Investitionen und Entschei- gements müssen die verantwortlichen Mitarbeiter dungen zu verschieben, da diese nur zu Lasten einer eine unternehmerische Denk- und Handlungsweise erneuten Neuverschuldung möglich wären. Ferner entwickeln, die den besonderen Herausforderungen wird nach wirtschaftlichen Überlegungen ggf. auch dieses Bereichs gerecht wird. Die Organisations- ein Spielerverkauf durchgeführt, der allein nach struktur von Borussia Dortmund mit ihren klaren sportlichen Kriterien ausgeblieben wäre. Strukturen und Verantwortungsbereichen bildet Zwischen der Verfolgung wirtschaftlicher und hierfür die entscheidende Grundlage. sportlichen Interessen entsteht somit vor allem bei nachhaltiger Verfehlung der sportlichen Ziele ein WETTBEWERBSRISIKEN Konflikt bzw. eine gegenseitige negative Beeinfluss- ung von sportlicher und wirtschaftlicher Entwick- Um dem Wettbewerb vor allem im Vorfeld der FIFA lung. Die Geschäftsführung wird in einem solchen WM 2006 standhalten zu können, wurden bundes-

3. Spieltag 4. Spieltag 26.08.2006 26.08.2006 Stuttgart – BVB 1:3 BVB – Hamburg 1:0

So feierte die Mannschaft mit ihren Steven Pienaar wird hier von dem Fans den Sieg in Stuttgart. Hamburger Mathijsen attackiert. 50 LAGEBERICHT

weit Fußballstadien neu gebaut und modernisiert. Saison erteilte Lizenz. Der Lizenzentzug oder die Im Vergleich zu vielen Mitwettbewerbern konnte Verweigerung der Lizenz aufgrund von Nichter- Borussia Dortmund bei der Erweiterung und füllen von Auflagen bzw. dem Nachweis wirtschaft- Modernisierung des SIGNAL IDUNA PARK nicht licher Leistungsunfähigkeit hätten einen Zwangsab- auf öffentliche Fördergelder zurückgreifen, so dass stieg zur Folge. Die mit dem Zwangsabstieg Borussia Dortmund ein höheres Risiko als seine verbundenen Ertrags- und Liquiditätsauswirkungen Wettbewerber trägt. Darüber hinaus besteht in würden den Bestand des Unternehmens gefährden. Nordrhein-Westfalen mit zurzeit sieben Vereinen in der 1. und vier Vereinen in der 2. Bundesliga eine Das Risiko der Nichterteilung der Lizenz haben wir ungewöhnlich hohe Konzentration von Wettbe- durch Umsetzung der Sanierung, der Restrukturie- werbern, wodurch sich negative Auswirkung bei der rung der Verbindlichkeiten, dem neuen Hauptspon- Akquisition regional ansässiger Sponsoren ergeben sorenvertrag mit der R.A.G., der Vermarktung des könnten. SIGNAL IDUNA PARK sowie moderaten Nettoin- vestitionen in den Lizenzkader deutlich reduziert, so ABSATZRISIKEN dass sich aus dem Lizenzierungsverfahren nach unserer Auffassung zukünftig kein unmittelbares Nachhaltig ausbleibender sportlicher Erfolg hätte entwicklungsbeeinträchtigendes und bestandsge- einen signifikant negativen Einfluss auf das Ver- fährdendes Risiko mehr ergibt. Die DFL deutsche marktungspotenzial von Borussia Dortmund. Hier- Fußball Liga GmbH hat am 20.04.2006 mitgeteilt, von wären direkt die Erlösbereiche Ticketing, dass sie die Kriterien zur Erteilung der Lizenz für Sponsoring sowie unser Merchandisinggeschäft mit die Spielzeit 2006/2007 als gegeben ansieht. Die Umsatzeinbußen betroffen, da sie unmittelbar von Entscheidung der DFL ist mit keinen Bedingungen der sportlichen Entwicklung des BVB abhängig sind für Borussia Dortmund verbunden. Sie enthält ledig- und momentan auf sehr hohem Niveau liegen. lich übliche administrative Auflagen, die Berichts- Darüber hinaus würden wir bei Verfehlung sport- und Nachweispflichten betreffen. licher Ziele auch keine zusätzlichen Erlöspotenziale erschließen, die vorrangig im Bereich der TV- Durch die nach Umsetzung der am 15.08.2006 be- Vermarktung bei UEFA Champions League- und schlossenen Kapitalerhöhung und der sich daran an- UEFA-Cup-Spielen liegen. schließenden Tilgung weiterer Finanzschulden ist die Restrukturierung der Verbindlichkeiten von ENTWICKLUNGSBEEINTRÄCHTIGENDE Borussia Dortmund abgeschlossen. UND BESTANDSGEFÄHRDENDE RISIKEN Die in den vergangenen Jahren bestehende Be- Borussia Dortmund benötigt zur Teilnahme an Spie- standsgefährdung dürfte damit endgültig überwun- len der Bundesliga die vom DFL jeweils für eine den sein.

5. Spieltag 6. Spieltag 22.09.2006 29.09.2006 Gladbach – BVB 1:0 BVB – Hannover 2:2

Frei zum Zweiten: Keller angelt dem Kruska, Kringe und Pienaar feiern den BVB-Stürmer den Ball vom Fuß. zweifachen Torschützen Ebi Smolarek. 51 Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

GESAMTAUSSAGE ZUR RISIKOSITUATION

Gegenüber dem Vorjahr ist es uns gelungen, be- Nichtteilnahme am internationalen Geschäft gefähr- richtspflichtige entwicklungsbeeinträchtigende und det nicht die Existenz von Borussia Dortmund. Für bestandsgefährdende Risiken durch Umsetzung der den Fall einer Qualifikation für UEFA-Cup oder Sanierung und der Restrukturierung unserer Ver- Champions League wird sich unsere Ertrags-, bindlichkeiten entscheidend zu eliminieren. Die Finanz- und Vermögenslage weiter verbessern.

PROGNOSEBERICHT

VORAUSSICHTLICHE KONZERNENTWICKLUNG

Nach Abschluss der Sanierung, der Restrukturierung Wir werden auf einer soliden Eigenkapitalbasis der Verbindlichkeiten der Borussia Dortmund GmbH ohne unkalkulierbare finanzielle Risiken einzugehen & Co. KGaA sowie gezielter Verstärkungen des Li- den eingeschlagenen Kurs fortsetzen, so dass der BVB zenzkaders, ist Borussia Dortmund wieder in der wieder zu einem führenden Fußballclub in Deutsch- Lage, um die ersten fünf Plätze in der Bundesliga mit- land und ggf. auch in Europa wird. zuspielen.

ERWARTETE WIRTSCHAFTLICHE RAHMENBEDINGUNGEN

Der Profi-Fußball in Deutschland boomt wie noch Medien-Verträge in den vorliegenden Daten noch nie. Die ungebrochene Popularität bei den Fans und nicht enthalten. Fünf Jahre nach der Insolvenz der das daraus resultierende Interesse von Medien- KirchGruppe, deren Ausfall als Hauptgeldgeber die Unternehmen und Sponsoren machen die Bundes- Clubs vor erhebliche Herausforderungen stellte, liga auch wirtschaftlich zu einer Erfolgsstory. So gute steht die Liga besser da denn je. Der Profi-Fußball ist Zahlen wie in der vergangenen Spielzeit haben die gestärkt aus der Krise der Fernseh- und Werbe- Vereine und Kapitalgesellschaften des Lizenz-Fuß- märkte hervorgegangen. Harte Einschnitte einer- balls seit Gründung des Ligaverbandes im Jahre 2000 seits, aber andererseits auch nachhaltiges Wirt- nicht vorweisen können. Und dabei ist der Anstieg schaften mit der Bereitschaft zu Investitionen in die der TV-Erlöse aufgrund der ab Juli 2006 gültigen Zukunft beginnen sich auszuzahlen.

52 LAGEBERICHT

ERWARTETE ERTRAGSLAGE

VORAUSSICHTLICHE VORAUSSICHTLICHE ENTWICKLUNG ERGEBNISENTWICKLUNG DER UMSÄTZE

Wir erwarten bereits für die Saison 2006/07 einen Die Umsatzerlöse werden ohne weitere Transferer- Turnaround beim operativen Ergebnis (EBIT). Er- löse sowie außerordentlichen Erfolg im DFB-Pokal gebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit sowie im Geschäftsjahr 2006/07 voraussichtlich rund I 80 Unternehmensergebnis werden sich gegenüber Mio. betragen. Durch eine Qualifikation für den 2005/06 weiter deutlich verbessern. UEFA-Cup sowie eine mittelfristige Etablierung des Realistischerweise ist das Saisonziel die Qualifika- BVB im internationalen Geschäft könnten die Um- tion für den UEFA-Cup. Sollten wir dieses Ziel errei- satzerlöse auf deutlich über I 85 Mio. ansteigen. Eine chen, würden wir durch höhere Ticketing-, Sponso- Teilnahme an der UEFA Champions League würde ring-, TV- sowie Cateringerlöse ab der Saison 2007/08 das Umsatzpotenzial voraussichtlich auf über I 95 weitere deutliche Ergebnisverbesserungen erzielen. Mio. erhöhen.

VORAUSSICHTLICHE ENTWICKLUNG ERWARTETE DIVIDENDEN WESENTLICHER OPERATIVER AUFWENDUNGEN Vor dem Hintergrund der sehr hohen kumulierten Verluste der Vergangenheit planen wir trotz deutli- Die operativen Aufwendungen werden im Geschäfts- cher Ergebnisverbesserungen in den nächsten Ge- jahr 2006/07 weiter sinken. So erwarten wir bspw. im schäftsjahren keine Dividendenzahlungen. Unter der Bereich Rechts- und Beratungskosten nach der er- Voraussetzung nachhaltiger Gewinne, die nur durch folgreichen Umsetzung der Sanierung sowie der Re- Teilnahme an internationalen Wettbewerben zu rea- strukturierung der Passivseite einen Rückgang von lisieren sind, werden wir – nachdem die Ver- rund I 4,0 Mio. Die vertragliche Neuregelung der schuldung zunächst weiter deutlich abgesenkt wer- Stadionmiete ist ein weiterer wesentlicher Faktor zur den soll – die Ausschüttung von Dividenden in Reduzierung der operativen Aufwendungen. Betracht ziehen.

53 Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

ERWARTETE FINANZLAGE

FINANZPLANUNG ren und hierbei keinerlei unkalkulierbare finanziel- le Risiken eingehen. Dies bedeutet insbesondere, Durch die Verbesserung der Ertragslage sowie der dass wir nur insoweit investieren werden, wie es uns Umstrukturierung der Verbindlichkeiten, die insbe- der voraussichtliche finanzielle Spielraum ermög- sondere auch eine langfristige Finanzierung der Sta- licht. Wir werden daher im Rahmen der dionanteile enthält, werden wir voraussichtlich in der Investitionsplanung keine unsicheren sportlichen Lage sein, unsere Verbindlichkeiten weiter deutlich Erfolge einkalkulieren, die bei Ausbleiben dieser zu senken. Dies wird insbesondere durch die ratier- Erfolge zu einer wesentlichen Neuverschuldung liche Rückführung der langfristigen Stadionfinan- führen würde. zierung ab dem Geschäftsjahr 2007/08 umgesetzt, während sich der Bestand der übrigen Verbindlich- VORAUSSICHTLICHE keiten im Rahmen der operativen Tätigkeit relativ LIQUIDITÄTSENTWICKLUNG konstant entwickeln wird. Nach Durchführung der am 15.08.2006 beschlosse- INVESTITIONSPLANUNG nen Kapitalerhöhung, der sich daran anschließenden weiteren Rückführung von Finanzverbindlichkeiten Der Schwerpunkt unserer Investitionstätigkeit liegt sowie der voraussichtlichen Verbesserung des Ergeb- zukünftig im Lizenzkader, weiteren Modernisierun- nisses werden wir ab dem Geschäftsjahr 2007/08 in gen des SIGNAL IDUNA PARK und seines Umfel- der Lage sein, substantielle finanzielle Überschüsse des sowie dem möglichen Ausbau unseres neuen zu erwirtschaften, die den Handlungsspielraum und Trainingszentrums. Wir werden uns somit auf das die Wettbewerbsfähigkeit von Borussia Dortmund Kerngeschäft von Borussia Dortmund konzentrie- deutlich steigern werden.

CHANCEN

Die größten Chancen für Borussia Dortmund liegen deren finanzielle Auswirkungen jedoch in hohem in der Erschließung zusätzlicher Erlöspotenziale Maße auch vom Losglück abhängig sind. durch die Teilnahme an internationalen Wettbewer- ben wie dem UEFA-Cup und der UEFA Champions Der Lizenzkader von Borussia Dortmund verfügt mit League. So würde eine Teilnahme an der Gruppen- seinen vielen jungen und talentierten Spielern über phase des UEFA-Cups bereits Mehrerlöse von ca. ein enormes Potenzial. Spieler wie David Vrzogic, I 5 Mio. bedeuten, die sich aus zusätzlichen TV-, Nuri Sahin, Sebastian Tyralla als junge BVB-Eigen- Ticketing- und Sponsoringerlösen ergeben würden. gewächse, etablierte Stammspieler wie Christoph Ein Erreichen der Gruppenphase in der UEFA Metzelder, Sebastian Kehl, Roman Weidenfeller, Champions League würde uns schätzungsweise einen Christian Wörns oder Dede sowie Neuzugänge wie Mehrumsatz von mindestens I 10 Mio. garantieren. Steven Pinaar, Nelson Valdez, Tinga und Alexander Darüber hinaus sind aus einer internationalen Prä- Frei werden den BVB in Zukunft wieder an die senz auch positive Auswirkungen auf das Merchan- Spitze Deutschlands und evtl. sogar weiter führen dising-Geschäft wahrscheinlich. können. Neben den sich von uns angestrebten sport- Ein weiteres wesentliches Ertragspotenzial stellt lichen Erfolgen ermöglicht diese Mannschaft eine die erfolgreiche Teilnahme an den nationalen Pokal- deutliche Verbesserung der Ertragskraft und bietet wettbewerben DFB-Pokal und DFL Ligapokal dar, enorme Transferpotenziale für die Zukunft.

54 LAGEBERICHT

GESAMTAUSSAGE ZUR VORAUSSICHTLICHEN ENTWICKLUNG

Der BVB ist nach Abschluss der Sanierung und der Wir werden in der weiteren Entwicklung keine Restrukturierung mit ihrem Schwerpunkt auf dem finanziellen Risiken mehr eingehen, die die Existenz Rückkauf der Stadionanteile wieder in der Lage, von Borussia Dortmund gefährden. Erwirtschaftete Investitionen in den Lizenzkader zu tätigen, die die Überschüsse sind die Grundvoraussetzung für wei- Qualität der Mannschaft deutlich erhöhen. Die Ver- tere Investitionen in den Spielerkader. Wir sind pflichtungen der Nationalspieler Steven Pinaar, überzeugt davon, dass dieser Weg der richtige ist, Alexander Frei, Nelson Valdez und Tinga belegen um Borussia Dortmund wieder an die Spitze der das sehr eindrucksvoll. Die Qualifikation für den Bundesliga zu führen. UEFA-Cup in der Saison 2006/07 ist ein realistisches Ziel durch das wir die zukünftige Ertragskraft von Borussia Dortmund weiter stärken können.

SONSTIGE ANGABEN

SCHLUSSERKLÄRUNG ZUM ABHÄNGIGKEITSBERICHT

In dem von der Borussia Dortmund GmbH & Co. den Umständen, die ihr im Zeitpunkt, in dem die KGaA gemäß § 312 AktG erstellten Abhängig- Rechtsgeschäfte vorgenommen wurden, bekannt keitsbericht werden die Beziehungen zum BV. waren, jeweils angemessene Gegenleistungen erhal- Borussia 09 e.V. Dortmund als beherrschendes ten. Andere Maßnahmen im Sinne von § 312 Absatz Unternehmen dargestellt. 1 AktG wurden im Geschäftsjahr nicht getroffen oder unterlassen. Bei den im Bericht über die Beziehungen zu ver- bundenen Unternehmen aufgeführten Rechtsge- Dortmund, den 8. September 2006 schäfte hat die Gesellschaft im Geschäftsjahr nach Borussia Dortmund Geschäftsführungs-GmbH

Hans-Joachim Watzke Thomas Treß Vorsitzender der Geschäftsführung Geschäftsführer

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