(VWXGLRGH,PSDFWR$PELHQWDOGHOD /N9$OPDUD]&1±$OPDUD](7  ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞůWƌŽLJĞĐƚŽ





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ϱ͘ Z^dh/K͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϴ ϲ͘ /EsEdZ/KD/Ed>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϵ ϲ͘ϭ DĞĚŝŽ&şƐŝĐŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϵ ϲ͘ϭ͘ϭ KƌŽŐƌĂĨşĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϵ ϲ͘ϭ͘Ϯ ůŝŵĂLJƚŵſƐĨĞƌĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϬ ϲ͘ϭ͘ϯ 'ĞŽůŽŐşĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϮ ϲ͘ϭ͘ϰ 'ĞŽŵŽƌĨŽůŽŐşĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϯ ϲ͘ϭ͘ϱ ^ƵĞůŽƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϰ ϲ͘ϭ͘ϲ ,ŝĚƌŽůŽŐşĂĞ,ŝĚƌŽŐĞŽůŽŐşĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϰ ϲ͘ϭ͘ϳ ZŝĞƐŐŽƐŶĂƚƵƌĂůĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϱ ϲ͘Ϯ DĞĚŝŽŝſƚŝĐŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϱ ϲ͘Ϯ͘ϭ sĞŐĞƚĂĐŝſŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϱ ϲ͘Ϯ͘Ϯ &ĂƵŶĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϲ ϲ͘Ϯ͘ϯ KƚƌŽƐĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂŶƚĞƐĂŵďŝĞŶƚĂůĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϯ ϲ͘ϯ DĞĚŝŽ^ŽĐŝŽĞĐŽŶſŵŝĐŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϱ ϲ͘ϯ͘ϭ ^ŝƚƵĂĐŝſŶƉŽůşƚŝĐŽĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂLJĚŝŶĄŵŝĐĂĚĞƉŽďůĂĐŝſŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϱ ϲ͘ϯ͘Ϯ ĞƐĂƌƌŽůůŽƐŽĐŝŽĞĐŽŶſŵŝĐŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϳ ϲ͘ϯ͘ϯ /ŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϬ ϲ͘ϯ͘ϰ ŽƚĂĐŝŽŶĞƐLJĞƋƵŝƉĂŵŝĞŶƚŽƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϱ ϲ͘ϯ͘ϱ WĂƚƌŝŵŽŶŝŽŚŝƐƚſƌŝĐŽ͕ĐƵůƚƵƌĂůLJĂƌƋƵĞŽůſŐŝĐŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϱ ϲ͘ϯ͘ϲ sşĂƐƉĞĐƵĂƌŝĂƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϳ



   ŝ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

/>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd  1ŶĚŝĐĞ  ϲ͘ϰ KƌĚĞŶĂĐŝſŶdĞƌƌŝƚŽƌŝĂů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϳ ϲ͘ϰ͘ϭ WůĂŶĞĂŵŝĞŶƚŽdĞƌƌŝƚŽƌŝĂů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϳ ϲ͘ϰ͘Ϯ WůĂŶĞĂŵŝĞŶƚŽhƌďĂŶşƐƚŝĐŽDƵŶŝĐŝƉĂů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϴ ϲ͘ϱ ƌĞĂƐWƌŽƚĞŐŝĚĂƐLJŽƚƌŽƐƐƉĂĐŝŽƐĚĞ/ŶƚĞƌĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϵ ϲ͘ϱ͘ϭ ƌĞĂƐƉƌŽƚĞŐŝĚĂƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϵ ϲ͘ϱ͘Ϯ KƚƌŽƐƐƉĂĐŝŽƐĚĞŝŶƚĞƌĠƐƉĂƌĂůĂĐŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϮ ϲ͘ϲ WĂŝƐĂũĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϯ ϲ͘ϲ͘ϭ dŝƉŝĨŝĐĂĐŝſŶĚĞůƉĂŝƐĂũĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϯ ϲ͘ϲ͘Ϯ /ŶƚĞƌǀŝƐŝďŝůŝĚĂĚ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϱ ϲ͘ϲ͘ϯ ůĞŵĞŶƚŽƐƐŝŶŐƵůĂƌĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϲ

ϳ͘ &/E//MEz^Z/W/ME>dZEd/s^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϳ ϳ͘ϭ ƌŝƚĞƌŝŽƐĚĞĚĞĨŝŶŝĐŝſŶĚĞĐŽƌƌĞĚŽƌĞƐƉĂƌĂůĂůşŶĞĂĞůĠĐƚƌŝĐĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϳ ϳ͘ϭ͘ϭ ƌŝƚĞƌŝŽƐƚĠĐŶŝĐŽƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϳ ϳ͘ϭ͘Ϯ ƌŝƚĞƌŝŽƐĂŵďŝĞŶƚĂůĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϳ ϳ͘Ϯ ĞƐĐƌŝƉĐŝſŶĚĞůŽƐƉĂƐŝůůŽƐĂůƚĞƌŶĂƚŝǀŽƐƉĂƌĂůĂůşŶĞĂĞůĠĐƚƌŝĐĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϬ

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ϭϬ͘ WZK'ZDs/'/>E/D/Ed>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϱ ϭϭ͘ Yh/WKZdKZ>KhDEdK͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϲ 

ŶĞdžŽ/͘W>EK^ WůĂŶŽϬϭ͘ůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐƐŽďƌĞ^şŶƚĞƐŝƐŵďŝĞŶƚĂů;ϭ͗Ϯϱ͘ϬϬϬͿ





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Z>dZ/ĞƐ͕ƉŽƌĐŽŶƐŝŐƵŝĞŶƚĞ͕ƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞĚĞůĚĞƐĂƌƌŽůůŽLJĂŵƉůŝĂĐŝſŶĚĞĚŝĐŚĂZĞĚĚĞ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞ͕ĚĞƚĂůŵĂŶĞƌĂƋƵĞŐĂƌĂŶƚŝĐĞĞůŵĂŶƚĞŶŝŵŝĞŶƚŽLJŵĞũŽƌĂĚĞƵŶĂƌĞĚĐŽŶĨŝŐƵƌĂĚĂďĂũŽ ĐƌŝƚĞƌŝŽƐŚŽŵŽŐĠŶĞŽƐLJĐŽŚĞƌĞŶƚĞƐLJĞŶĞƐƚĞĐŽŶƚĞdžƚŽ͕ƚŝĞŶĞĞŶƉƌŽLJĞĐƚŽůĂĐŽŶƐƚƌƵĐĐŝſŶĚĞƵŶĂ ŶƵĞǀĂůşŶĞĂĞůĠĐƚƌŝĐĂĂϮϮϬŬsĚĞŶŽŵŝŶĂĚĂ>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnj͘E͘ͲůŵĂƌĂnj͘d͘

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   ϭ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

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WƵĞƐƚŽƋƵĞĞůĄŵďŝƚŽĚĞĞƐƚƵĚŝŽĚĞůĂĨƵƚƵƌĂůşŶĞĂĞůĠĐƚƌŝĐĂĂϮϮϬŬsůŵĂƌĂnj͘E͘ͲůŵĂƌĂnj͘d͕͘ ;ĐŽŶ ůŽŶŐŝƚƵĚ ĂƉƌŽdžŝŵĂĚĂ ĚĞ ƵŶŽƐ ϰ ŬŵͿ ƐĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌĂ ĞŶ ƵŶĂ njŽŶĂĐŽŶĚŝǀĞƌƐŽƐƐƉĂĐŝŽƐ EĂƚƵƌĂůĞƐWƌŽƚĞŐŝĚŽƐLJĞƐƉĂĐŝŽƐZĞĚEĂƚƵƌĂϮϬϬϬ͕LJƚĞŶŝĞŶĚŽĐŽŵŽŵĂƌĐŽŶŽƌŵĂƚŝǀŽůŽƌĞĐŽŐŝĚŽ ĞŶ ůĂ >ĞLJ ϰϮͬϮϬϬϳϭ͕ ůĂ ĂĐƚƵĂĐŝſŶ ƉůĂŶŝĨŝĐĂĚĂ ƉŽĚƌşĂ ĞƐƚĂƌ ŝŶĐůƵŝĚĂ ĞŶ Ğů ŶĞdžŽ /s͕ 'ƌƵƉŽ ϯ͕ ĂƉĂƌƚĂĚŽŐĚĞůĂ>ĞLJϭϲͬϮϬϭϱϮ͕ďĂũŽĞůƐŝŐƵŝĞŶƚĞĞƉşŐƌĂĨĞ͗

ŽŶƐƚƌƵĐĐŝſŶ ĚĞ ůşŶĞĂƐ ĚĞ ƚƌĂŶƐŵŝƐŝſŶ ĚĞ ĞŶĞƌպà ĞůĠĐƚƌŝĐĂ ĐŽŶ ƵŶ ǀŽůƚĂũĞ ŝŐƵĂů Ž ƐƵƉĞƌŝŽƌĂϮϮϬŬsLJƵŶĂůŽŶŐŝƚƵĚƐƵƉĞƌŝŽƌĂϭϱŬŵŽƵŶĂůŽŶŐŝƚƵĚƐƵƉĞƌŝŽƌĂϯŬŵĞŶ ƐƉĂĐŝŽƐEĂƚƵƌĂůĞƐWƌŽƚĞŐŝĚŽƐ͕ZĞĚEĂƚƵƌĂϮϬϬϬLJƌĞĂƐƉƌŽƚĞŐŝĚĂƐƉŽƌŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂůĞƐ͕ ƐĞŐƷŶ ůĂ ƌĞŐƵůĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ >ĞLJ ϰϮͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ ϭϯ ĚĞ ĚŝĐŝĞŵďƌĞ͕ ĚĞů WĂƚƌŝŵŽŶŝŽ EĂƚƵƌĂů LJ ĚĞ ůĂ ŝŽĚŝǀĞƌƐŝĚĂĚ͕ ƐĂůǀŽ ƋƵĞ ĚŝƐĐƵƌƌĂŶ şŶƚĞŐƌĂŵĞŶƚĞ ĞŶ ƐƵďƚĞƌƌĄŶĞŽƉŽƌƐƵĞůŽƵƌďĂŶŝnjĂĚŽ͕ĂƐşĐŽŵŽƐƵƐƐƵďĞƐƚĂĐŝŽŶĞƐĂƐŽĐŝĂĚĂƐ͘ ĂĚŽƋƵĞůĂĂĐƚƵĂĐŝſŶĂĨĞĐƚĂĂƚĞƌƌŝƚŽƌŝŽĚĞůĂŽŵƵŶŝĚĂĚƵƚſŶŽŵĂĚĞdžƚƌĞŵĂĚƵƌĂ͕ĞůſƌŐĂŶŽ ĂŵďŝĞŶƚĂů ĐŽŵƉĞƚĞŶƚĞ ĞƐ ůĂ ŝƌĞĐĐŝſŶ 'ĞŶĞƌĂů ĚĞ DĞĚŝŽ ŵďŝĞŶƚĞ ;ŽŶƐĞũĞƌşĂ ĚĞ DĞĚŝŽ ŵďŝĞŶƚĞ LJ ZƵƌĂů͕ WŽůşƚŝĐĂƐ ŐƌĂƌŝĂƐ LJ dĞƌƌŝƚŽƌŝŽͿ͕ ŵŝĞŶƚƌĂƐ ƋƵĞ Ğů ſƌŐĂŶŽ ƐƵƐƚĂŶƚŝǀŽ ĞƐ ůĂ ŝƌĞĐĐŝſŶ'ĞŶĞƌĂůĚĞ/ŶĚƵƐƚƌŝĂ͕ŶĞƌŐşĂLJDŝŶĂƐ;ŽŶƐĞũĞƌşĂĚĞĐŽŶŽŵşĂĞŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐͿ͘

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Ϯ>ĞLJϭϲͬϮϬϭϱ͕ĚĞϮϯĚĞĂďƌŝů͕ĚĞƉƌŽƚĞĐĐŝſŶĂŵďŝĞŶƚĂůĚĞůĂŽŵƵŶŝĚĂĚƵƚſŶŽŵĂĚĞdžƚƌĞŵĂĚƵƌĂ͕ ĂĚĂƉƚĂĐŝſŶůĞŐĂůĂůĂŶƵĞǀĂ>ĞLJϮϭͬϮϬϭϯĚĞĞǀĂůƵĂĐŝſŶĂŵďŝĞŶƚĂůĚĞůƐƚĂĚŽ

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 ZZdd;ZĞƐŽůƵĐŝſŶĚĞƌĞƐƚƌŝĐĐŝŽŶĞƐƚĠĐŶŝĐĂƐͿ͘ƐƚĂƐĂĐƚƵĂĐŝŽŶĞƐƌĞĚƵĐĞŶůŽƐĐŽƐƚĞƐĚĞůƐŝƐƚĞŵĂ͘ ^ĞŝŶĐůƵLJĞŶĞŶĞƐƚĞŐƌƵƉŽ͕ĞŶƚƌĞŽƚƌĂƐ͕ĂĐƚƵĂĐŝŽŶĞƐƉĂƌĂůĂƌĞĚƵĐĐŝſŶ ĚĞ ƐŽďƌĞĐĂƌŐĂƐ Ž ƉƌŽďůĞŵĂƐĚĞƚĞŶƐŝſŶ͘  Ɖ͗ĂĐƚƵĂĐŝŽŶĞƐƉĂƌĂĂƉŽLJŽĂĚŝƐƚƌŝďƵĐŝſŶLJĚĞŵĂŶĚĂĚĞŐƌĂŶĚĞƐĐŽŶƐƵŵŝĚŽƌĞƐĞdžĐĞƉƚŽĂůƚĂ ǀĞůŽĐŝĚĂĚ͘



   ϯ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

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WĂƌĂĞůůŽĂĐŽŶƚŝŶƵĂĐŝſŶ͕ƐĞƉůĂƐŵĂŶůŽƐĚĂƚŽƐƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐĂůĂƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐŵĄƐƌĞůĞǀĂŶƚĞƐĚĞ ƐƵƐ ƚŝƉŽůŽŐşĂƐ͕ ĚŝŵĞŶƐŝŽŶĞƐ ĚĞ ƐƵƐ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ĐŽŶƐƚŝƚƵLJĞŶƚĞƐ͕ ŵĠƚŽĚŽƐ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝǀŽƐ͕ ŵĂƋƵŝŶĂƌŝĂLJŵĂƚĞƌŝĂůĞƐĞŵƉůĞĂĚŽƐ͕ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐĚĞƐĂƌƌŽůůĂĚĂƐƉĂƌĂĞůŵĂŶƚĞŶŝŵŝĞŶƚŽ͕ĞƚĐ͘ ϰ͘ϭ ĞƐĐƌŝƉĐŝſŶĚĞůĂůşŶĞĂĞůĠĐƚƌŝĐĂ

ϰ͘ϭ͘ϭ ĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐƚĠĐŶŝĐĂƐĚĞůĂůşŶĞĂĞůĠĐƚƌŝĐĂ

ĞĨŽƌŵĂŐĞŶĠƌŝĐĂůĂƐƉĂƌƚŝĐƵůĂƌŝĚĂĚĞƐĚĞĐĂĚĂůşŶĞĂĞƐƚĄŶĞŶĨƵŶĐŝſŶ ĚĞ ƐƵ ƚĞŶƐŝſŶ͕ ƋƵĞ ĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂ͕ĞŶƚƌĞŽƚƌĂƐĐŽƐĂƐůĂƐĚŝŵĞŶƐŝŽŶĞƐĚĞƐƵƐĞůĞŵĞŶƚŽƐ͕ĚŝĐƚĂĚĂƐƉŽƌĞůZĞŐůĂŵĞŶƚŽĚĞ >şŶĞĂƐůĠĐƚƌŝĐĂƐĠƌĞĂƐĚĞůƚĂdĞŶƐŝſŶ;Z>dͿƐĞŐƷŶĞůZĞĂůĞĐƌĞƚŽϮϮϯͬϮϬϬϴĚĞϭϱĨĞďƌĞƌŽ͘

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^ŝƐƚĞŵĂ ŽƌƌŝĞŶƚĞĂůƚĞƌŶĂƚƌŝĨĄƐŝĐĂ

&ƌĞĐƵĞŶĐŝĂ ϱϬ,nj dĞŶƐŝſŶŶŽŵŝŶĂů ϮϮϬŬs dĞŶƐŝſŶŵĄƐĞůĞǀĂĚĂĚĞůĂƌĞĚ ϮϰϱŬs

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ĂƉĂĐŝĚĂĚƚĠƌŵŝĐĂĚĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƉŽƌ ϴϵϰDsͬĐŝƌĐƵŝƚŽ;KEKZtͿ ĐŝƌĐƵŝƚŽƐͬZĞĂůĞĐƌĞƚŽϮϴϭϵͬϭϵϵϴ

EǑĚĞĐŝƌĐƵŝƚŽƐ ŽƐ;ƉůĂŶŝĨŝĐĂĚŽƐŽůŽƵŶŽͿ͘WĞŶĚŝĞŶƚĞĐŽŶĨŝƌŵĂƌ EǑĚĞĐŽŶĚƵĐƚŽƌĞƐƉŽƌĨĂƐĞ ŽƐ

dŝƉŽĚĞĐŽŶĚƵĐƚŽƌ KEKZt EǑĚĞĐĂďůĞƐĐŽŵƉƵĞƐƚŽƚŝĞƌƌĂͲſƉƚŝĐŽ ŽƐ;KW'tƚŝƉŽϭͿ

dŝƉŽĂŝƐůĂŵŝĞŶƚŽ ŝƐůĂĚŽƌĞƐĚĞsŝĚƌŝŽ ƉŽLJŽƐ dŽƌƌĞƐŵĞƚĄůŝĐĂƐĚĞĐĞůŽƐşĂ ŝŵĞŶƚĂĐŝŽŶĞƐ ĞnjĂƉĂƚĂƐŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĞƐ

WƵĞƐƚĂƐĂƚŝĞƌƌĂ ŶŝůůŽƐĐĞƌƌĂĚŽƐĚĞĂĐĞƌŽĚĞƐĐĂƌďƵƌĂĚŽ dĂďůĂϭ͘ ĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐĚĞůĂůşŶĞĂĞůĠĐƚƌŝĐĂ͘ůĂďŽƌĂĐŝſŶƉƌŽƉŝĂ 

   ϰ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

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>ĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂďĄƐŝĐĂĚĞůĂůşŶĞĂĞůĠĐƚƌŝĐĂƐĞĐŽŵƉŽŶĞĚĞƵŶŽƐĐĂďůĞƐĐŽŶĚƵĐƚŽƌĞƐ͕ĂŐƌƵƉĂĚŽƐĞŶ ĚŽƐŐƌƵƉŽƐĚĞƚƌĞƐĨĂƐĞƐĐŽŶƐƚŝƚƵLJĞŶĚŽĐĂĚĂŐƌƵƉŽƵŶĐŝƌĐƵŝƚŽ͕ ƉŽƌůŽƐƋƵĞƐĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂůĂ ĞůĞĐƚƌŝĐŝĚĂĚ͕LJĚĞƵŶŽƐĂƉŽLJŽƐƋƵĞƐŝƌǀĞŶĚĞƐŽƉŽƌƚĞĂůĂƐĨĂƐĞƐ͕ŵĂŶƚĞŶŝĠŶĚŽůĂƐƐĞƉĂƌĂĚĂƐĚĞů ƐƵĞůŽLJĞŶƚƌĞƐş͘

ĐŽŶƚŝŶƵĂĐŝſŶ͕ƐĞĚĞƐĐƌŝďĞŶůŽƐƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐĚĞůĂůşŶĞĂĞŶƉƌŽLJĞĐƚŽ͘

ƉŽLJŽƐ

>ŽƐĂƉŽLJŽƐĚĞůĂůşŶĞĂƐĞƌĄŶƚŽƌƌĞƐĚĞĐĞůŽƐşĂĚĞĂĐĞƌŽŐĂůǀĂŶŝnjĂĚŽ͕ƚŽĚŽƐĞůůŽƐĐŽŶƐƚƌƵŝĚŽƐĐŽŶ ƉĞƌĨŝůĞƐĂŶŐƵůĂƌĞƐůĂŵŝŶĂĚŽƐLJŐĂůǀĂŶŝnjĂĚŽƐƋƵĞƐĞƵŶĞŶĞŶƚƌĞƐşƉŽƌŵĞĚŝŽĚĞƚŽƌŶŝůůŽƐ͕ƚĂŵďŝĠŶ ŐĂůǀĂŶŝnjĂĚŽƐ͕ ŵĂƚĞƌŝĂů ƋƵĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂ ƵŶĂ ƌĞƐŝƐƚĞŶĐŝĂ ĞůĞǀĂĚĂ Ă ůĂ ĂĐĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ĂŐĞŶƚĞƐ ĂƚŵŽƐĨĠƌŝĐŽƐ͘

^ƵĂůƚƵƌĂǀŝĞŶĞĚĞĨŝŶŝĚĂƉŽƌĞůĂƌƚşĐƵůŽϮϱĚĞůZ>d͕ĞŶĨƵŶĐŝſŶĚĞĚŝǀĞƌƐŽƐĐƌŝƚĞƌŝŽƐ͕ĞŶƚƌĞůŽƐ ƋƵĞĚĞƐƚĂĐĂůĂĚŝƐƚĂŶĐŝĂŵşŶŝŵĂƋƵĞŚĂĚĞĞdžŝƐƚŝƌĚĞůĐŽŶĚƵĐƚŽƌĂůƚĞƌƌĞŶŽĞŶĞůĐĂƐŽĚĞŵĄdžŝŵĂ ĨůĞĐŚĂǀĞƌƚŝĐĂů͘>ĂĂůƚƵƌĂĚĞůŽƐĂƉŽLJŽƐĚĞďĞƉĞƌŵŝƚŝƌƋƵĞůĂĚŝƐƚĂŶĐŝĂŵşŶŝŵĂƌĞŐůĂŵĞŶƚĂƌŝĂĚĞů ĐŽŶĚƵĐƚŽƌĂůƚĞƌƌĞŶŽƐĞĐƵŵƉůĂĞŶƚŽĚĂůĂůŽŶŐŝƚƵĚĚĞůǀĂŶŽ͘

 1 cable de tierra

1 circuito (3 fases) 1 fase de 2 conductores

1 cadena de aisladores

  ƐƋƵĞŵĂĚĞůĂƉŽLJŽƚŝƉŽĞŶĐĂƐŽĚĞ͘

>ĂĚŝƐƚĂŶĐŝĂŵĞĚŝĂĞŶƚƌĞůĂƐƚŽƌƌĞƐĞƐĚĞůŽƌĚĞŶĚĞůŽƐϮϬϬĂϱϬϬŵ͕ƉƵĚŝĞŶĚŽůůĞŐĂƌĂĚŝƐƚĂŶĐŝĂƐ ĚĞĞŶƚƌĞϴϬϬLJϵϬϬŵĞŶĨƵŶĐŝſŶĚĞĚŝǀĞƌƐĂƐǀĂƌŝĂďůĞƐ͕ĞŶƚƌĞůĂƐƋƵĞĚĞƐƚĂĐĂŶůĂŽƌŽŐƌĂĨşĂLJůĂ ǀĞŐĞƚĂĐŝſŶĞdžŝƐƚĞŶƚĞ͘

>ĂĂůƚƵƌĂĚĞůŽƐĂƉŽLJŽƐĚĞďĞƉĞƌŵŝƚŝƌƋƵĞůĂĚŝƐƚĂŶĐŝĂŵşŶŝŵĂƌĞŐůĂŵĞŶƚĂƌŝĂĚĞůĐŽŶĚƵĐƚŽƌĂů ƚĞƌƌĞŶŽƐĞĐƵŵƉůĂĞŶƚŽĚĂůĂůŽŶŐŝƚƵĚĚĞůǀĂŶŽLJĞŶĐƵĂůƋƵŝĞƌĐŽŶĚŝĐŝſŶĚĞǀŝĞŶƚŽLJƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĂ͕ ƉƵĚŝĠŶĚŽƐĞĂŹĂĚŝƌƐƵƉůĞŵĞŶƚŽƐĚĞĐŝŶĐŽŵĞƚƌŽƐĚĞĂůƚƵƌĂƐĞŐƷŶůĂƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐƚŽƉŽŐƌĄĨŝĐĂƐ ĚĞůƚĞƌƌĞŶŽLJͬŽĚĞůĂĂůƚƵƌĂĚĞůĂǀĞŐĞƚĂĐŝſŶ͘>ĂƐĂůƚƵƌĂƐĚĞůŽƐĂƉŽLJŽƐƚŝƉŽĚĞƐĚĞůĂĐƌƵĐĞƚĂ ƐƵƉĞƌŝŽƌĂůƐƵĞůŽƐŽŶ͕ĐŽŵŽŶŽƌŵĂŐĞŶĞƌĂů͗

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   ϭϯ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

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ϰ͘Ϯ͘ϭ͘Ϯ/ŶƐƚĂůĂĐŝŽŶĞƐĂƵdžŝůŝĂƌĞƐ

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WŽƌŽƚƌŽůĂĚŽ͕ůĂƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐĚĞĞƐƚĞƚŝƉŽĚĞŝŶƐƚĂůĂĐŝſŶŵŽƚŝǀĂŶƋƵĞůŽƐĞƋƵŝƉŽƐĚĞƚƌĂďĂũŽ ƐĞŚĂůůĞŶĞŶƵŶŵŽǀŝŵŝĞŶƚŽƉƌĄĐƚŝĐĂŵĞŶƚĞĐŽŶƚŝŶƵŽĂůŽůĂƌŐŽĚĞůƚƌĂnjĂĚŽ͘

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ĞŶƚƌŽĚĞůŽƐŵĂƚĞƌŝĂůĞƐƉĂůĞŽnjŽŝĐŽƐşŐŶĞŽƐƉƌĞƐĞŶƚĞƐĞŶĞůĄŵďŝƚŽĚĞĞƐƚƵĚŝŽLJƋƵĞĚŽŵŝŶĂŶ ůĂnjŽŶĂĚĞůĂƐŝĞƌƌĂĚĞůŵĂƌĂnjLJƐƵƐĂůƌĞĚĞĚŽƌĞƐ͕ƐĞĚŝƐƚŝŶŐƵĞŶĂƐƵǀĞnjĚŽƐnjŽŶĂƐ͘

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ĞŶƚƌŽĚĞůĄŵďŝƚŽĚĞĞƐƚƵĚŝŽŚĂLJǀĂƌŝŽƐĂƌƌŽLJŽƐƚĞŵƉŽƌĂůĞƐƋƵĞĚĞƐĞŵďŽĐĂŶ͕ƉƌŝŶĐŝƉĂůŵĞŶƚĞ͕ ĞŶĞůĞŵďĂůƐĞĚĞůŵĂƌĂnjͲƌƌŽĐĂŵƉŽ͕ĞŶƚƌĞůŽƐƋƵĞĚĞƐƚĂĐĂĞůĂƌƌŽLJŽĚĞůDŽůŝŶŝůůŽĞŶĞůĐĞŶƚƌŽ ŽĐĐŝĚĞŶƚĂůĚĞůĄŵďŝƚŽĐŽŶƵŶĂůŽŶŐŝƚƵĚƚŽƚĂůĚĞϯ͕ϳŬŵ͕͘ƐŝĞŶĚŽĞůŵĄƐůĂƌŐŽĚĞŶƚƌŽĚĞůĄŵďŝƚŽ ĚĞĞƐƚƵĚŝŽ͕LJůŽƐĂƌƌŽLJŽƐĚĞů&ƌĂŶĐĠƐLJĚĞůĂDĂĐŚĂĐŽŶĂĂůŶŽƌƚĞĚĞůĄŵďŝƚŽ͘>ŽƐĂƌƌŽLJŽƐ͕ƋƵĞ ǀŝĞƌƚĞŶĂůdĂũŽĂƉĞŶĂƐƐŽŶƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽƐĚĞďŝĚŽĂůƐƵĐŽƌƚŽĚĞƐĂƌƌŽůůŽ͘

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Ŷ ĐƵĂŶƚŽ Ă ůĂƐ ŵĂƐĂƐ ĚĞ ĂŐƵĂ ƐƵďƚĞƌƌĄŶĞĂ͕ ďƵĞŶĂ ƉĂƌƚĞ ĚĞů ĄƌĞĂĞƐƚƵĚŝĂĚĂƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĂ ƉĂƌĐŝĂůŵĞŶƚĞƐŽďƌĞůĂŵĂƐĂĚĞĂŐƵĂƐƵďƚĞƌƌĄŶĞĂ͕ĚĞŶŽŵŝŶĂĚĂ^ϬϯϬD^dϬϯϬ͘ϬϮϮdŝĠƚĂƌ͕ƋƵĞ ĐŽŝŶĐŝĚĞĐŽŶůĂnjŽŶĂĐŽŶŵĂƚĞƌŝĂůĞƐĚĞƚƌşƚŝĐŽƐĐĞŶŽnjŽŝĐŽƐ͘ƐƚĂŵĂƐĂƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĂĚĞŶƚƌŽĚĞůĂ hŶŝĚĂĚ,ŝĚƌŽŐĞŽůſŐŝĐĂ͞dŝĠƚĂƌ͟;Ϭϯ͘ϬϵͿ͘>ĂƌĞĐĂƌŐĂƚŝĞŶĞůƵŐĂƌƉƌŝŶĐŝƉĂůŵĞŶƚĞĚĞůĂŝŶĨŝůƚƌĂĐŝſŶ ĚĞůĂŐƵĂĚĞůůƵǀŝĂLJ͕ĞŶŵĞŶŽƌŵĞĚŝĚĂ͕ĚĞůŽƐƌĞƚŽƌŶŽƐĚĞƌŝĞŐŽ͘>ĂĚĞƐĐĂƌŐĂƐĞƉƌŽĚƵĐĞŚĂĐŝĂ ůŽƐƌşŽƐdŝĠƚĂƌLJdĂũŽ͘

ϲ͘ϭ͘ϳ ZŝĞƐŐŽƐŶĂƚƵƌĂůĞƐ

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ĞďŝĚŽ Ă ůŽ ƌĞŐƵůĂĚŽ ĚĞů ƐŝƐƚĞŵĂ ŚŝĚƌŽůſŐŝĐŽ͕ ŶŽ ƐĞ ŚĂŶ ĚĞƚĞĐƚĂĚŽnjŽŶĂƐĐŽŶƌŝĞƐŐŽĚĞ ŝŶƵŶĚĂĐŝſŶLJĞůƌŝĞƐŐŽƐşƐŵŝĐŽƐĞĐŽŶƐŝĚĞƌĂďĂũŽƉĂƌĂƚŽĚĂĞůĄƌĞĂ͘ ϲ͘Ϯ DĞĚŝŽŝſƚŝĐŽ

ϲ͘Ϯ͘ϭ sĞŐĞƚĂĐŝſŶ

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ϲ͘Ϯ͘ϭ͘ϭsĞŐĞƚĂĐŝſŶƉŽƚĞŶĐŝĂů

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^ĞƌŝĞƐůŝŵĂƚſĨŝůĂƐ

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^ĞƌŝĞƐĚĂĚſĨŝůĂƐ

ƒ ^ĞƌŝĞ ƌŝƉĂƌŝĂ ůƵƐŽͲĞdžƚƌĞŵĂĚƵƌĞŶƐĞ ĚĞů ƚĂŵƵũŽ Ž ^ĞĐƵƌŝŶĞŐĂ ƚŝŶĐƚŽƌŝĂ͘ WLJƌŽͲ ^ĞĐƵƌŝŶĞŐĞƚƵŵƚŝŶĐƚŽƌŝĂĞ͘dĂŵƵũĂƌ͘ ƒ ^ĞƌŝĞƌŝƉĂƌŝĂĚĞůĨƌĞƐŶŽ͗&ŝĐĂƌŝŽƌĂŶƵŶĐƵůŽŝĚŝƐͲ&ƌĂdžŝŶĞƚŽĂŶŐƵƐƚŝĨŽůŝĂĞ^͘&ƌĞƐŶĞĚĂƐ ƒ ^ĞƌŝĞ ŵĞƐŽŵĞĚŝƚĞƌƌĄŶĞĂ ƐŝůşĐĞĂ ĚĞů ƐĂƵĐĞ ƐĂůǀŝĨŽůŝŽ͗ ^ĂůŝĐĞƚŽ ƐĂůǀŝĨŽůŝĂĞ ƐŝŐŵĞƚƵŵ͘ ^ĂƵĐĞĚĂƐ͘

ϲ͘Ϯ͘ϭ͘ϮsĞŐĞƚĂĐŝſŶĂĐƚƵĂů͗ƵŶŝĚĂĚĞƐĚĞǀĞŐĞƚĂĐŝſŶ

ůĄŵďŝƚŽĚĞƚƌĂďĂũŽƐĞƚƌĂƚĂĚĞƵŶĄƌĞĂŵƵLJƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĚĂƉŽƌůĂĂĐĐŝſŶŚƵŵĂŶĂĞŶĞůƋƵĞĞů ƉĂŝƐĂũĞǀĞŐĞƚĂůĂĐƚƵĂůĞƐƚĄĐŽŶƐƚŝƚƵŝĚŽƉŽƌƵŶŵŽƐĂŝĐŽĞŶĞůƋƵĞƉƌĞĚŽŵŝŶĂŶůĂƐĨŽƌŵĂĐŝŽŶĞƐĚĞ ĚĞŚĞƐĂ ĚĞ ĚŝƐƚŝŶƚĂ ĨŝƐŝŽŶŽŵşĂ͕ ĚĞŚĞƐĂƐ ĐŽŶ ƉĂƐƚŝnjĂůĞƐ͕ ĚĞŚĞƐĂƐ ĐŽŶ ŵĂƚŽƌƌĂů LJ ĚĞŚĞƐĂƐ ĐŽŶ ĐƵůƚŝǀŽƐ͘ŶƚƌĞůĂƐĨŽƌŵĂĐŝŽŶĞƐĚĞĚĞŚĞƐĂƐƐĞŝŶƚĞƌĐĂůĂŶŵĂŶĐŚĂƐĚĞǀĞŐĞƚĂĐŝſŶŵĄƐĚĞŶƐĂĚĞ ŵĂƚŽƌƌĂůĞƐ͕ƌĞƚĂŵĂƌĞƐ͕ũĂƌĂůĞƐLJƚŽŵŝůůĂƌĞƐ͕ĂƐŝĐŽŵŽƉĂƐƚŝnjĂůĞƐdžĞƌŽĨşƚŝĐŽƐLJŽƚƌĂƐĨŽƌŵĂĐŝŽŶĞƐ ŚĞƌďĄĐĞĂƐ ;ŵĂũĂĚĂůĞƐ LJ ǀĂůůŝĐĂƌĞƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂůŵĞŶƚĞͿ͕ Ăů ŝŐƵĂů ƋƵĞ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ĐƵůƚŝǀŽƐ ƚĂŶƚŽ ŚĞƌďĄĐĞŽƐ͕ƉƌŝŶĐŝƉĂůŵĞŶƚĞĚĞƐĞĐĂŶŽ͕ĐŽŵŽůĞŹŽƐŽƐĞŶƚƌĞůŽƐƋƵĞƉƌĞĚŽŵŝŶĂŶůŽƐŽůŝǀĂƌĞƐ͘WŽƌ ƷůƚŝŵŽ͕ ŵƵĐŚĂƐ njŽŶĂƐ ƐĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌĂŶ ĐŽŵƉůĞƚĂŵĞŶƚĞ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĚĂƐ LJ ƐŝŶ ǀĞŐĞƚĂĐŝſŶ ĐŽŶƐƚŝƚƵLJĞŶĚŽnjŽŶĂƐƵƌďĂŶĂƐ͕ŝŶĚƵƐƚƌŝĂůĞƐ͕ĚĞƉƌŽĚƵĐĐŝſŶĚĞĞŶĞƌŐşĂ;ŶƵĐůĞĂƌ͕ĞůĠĐƚƌŝĐĂLJƐŽůĂƌͿ LJĚĞĞdžƚƌĂĐĐŝſŶ͘

   Ϯϲ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

/>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd  /ŶǀĞŶƚĂƌŝŽŵďŝĞŶƚĂů  Formacionesvegetales

ϭ͕ϯϰ ƵůƚŝǀŽƌĞŐĂĚşŽ Ϭ͕ϯϬ ƵůƚŝǀŽƐ ϴ͕ϯϵ ϵ͕ϴϱ ĞŚĞƐĂ ϱ͕Ϯϳ ĞŚĞƐĂĐŽŶŵĂƚŽƌƌĂů ĞŚĞƐĂĚĞĂůĐŽƌŶŽƋƵĞ ŵďĂůƐĞ ϵ͕ϴϲ ŶĐŝŶĂƌ &ƌƵƚĂůĞƐ ϯ͕ϲϭ >ĂŐƵŶĂƐ >ĄŵŝŶĂĚĞĂŐƵĂĂƌƚŝĨŝĐŝĂů Ϭ͕Ϭϭ ϰ͕ϱϭ ϯϵ͕ϳϵ DĂƚŽƌƌĂů Ϭ͕Ϭϲ ϯ͕ϱϲ KůŝǀĂƌ Ϭ͕ϭϲ WĂƐƚŝnjĂů ϱ͕ϲϬ Ϭ͕ϯϬ WĂƐƚŝnjĂůĐŽŶĐƵůƚŝǀŽ ϳ͕ϰϭ WĂƐƚŝnjĂůĐŽŶŵĂƚŽƌƌĂů ^ŝŶǀĞŐĞƚĂĐŝſŶ

  WŽƌĐĞŶƚĂũĞĚĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶĚĞůĂƐĨŽƌŵĂĐŝŽŶĞƐǀĞŐĞƚĂůĞƐĞŶĞůĄŵďŝƚŽĚĞƚƌĂďĂũŽ͘&ƵĞŶƚĞ͗ DĂƉĂ&ŽƌĞƐƚĂůĚĞƐƉĂŹĂLJ^ŝŽƐĞ͘ůĂďŽƌĂĐŝſŶƉƌŽƉŝĂ

 ŐƌĂŶĚĞƐ ƌĂƐŐŽƐ͕ ůŽƐ ƌĞůŝĞǀĞƐ ŵĄƐ ůůĂŶŽƐ ƐĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌĂŶ ŽĐƵƉĂĚŽƐ ƉŽƌ ƉĂƐƚŝnjĂůĞƐ LJ ƚĞƌƌĞŶŽƐ ĂŐƌşĐŽůĂƐ͕ŵŝĞŶƚƌĂƐƋƵĞůĂƐůĂĚĞƌĂƐLJĄƌĞĂƐŵŽŶƚĂŹŽƐĂƐŵĂŶƚŝĞŶĞŶ ƵŶĂ ǀĞŐĞƚĂĐŝſŶ ŵĞŶŽƐ ĂůƚĞƌĂĚĂ;ĞŶĐŝŶĂƌ͕ĂůĐŽƌŶŽĐĂůLJŵĂƚŽƌƌĂůͿ͘WŽƌƐƵƉĂƌƚĞůĂƐnjŽŶĂƐĚĞƚƌĂŶƐŝĐŝſŶƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĂŶ ŽĐƵƉĂĚĂƐƉŽƌĚĞŚĞƐĂƐLJƉĂƐƚŝnjĂůĞƐŽŵĂƚŽƌƌĂůĞƐ͘

&ŽƌŵĂĐŝŽŶĞƐĂƌďŽůĂĚĂƐ

ŶĐŝŶĂƌĞƐ

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   Ϯϳ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

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^ĞƚƌĂƚĂĚĞůĂĨŽƌŵĂĐŝſŶ ĚŽŵŝŶĂŶƚĞĞŶĞůĄƌĞĂĚĞƚƌĂďĂũŽ ĨƌƵƚŽ ĚĞ ůĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚ ŐĂŶĂĚĞƌĂ ŚŝƐƚſƌŝĐĂƋƵĞŚĂƐƵƉƵĞƐƚŽůĂƚĂůĂ ĚĞŶƵŵĞƌŽƐŽƐƉŝĞƐĂƌďſƌĞŽƐLJůĂ ĞůŝŵŝŶĂĐŝſŶĚĞůƐŽƚŽďŽƐƋƵĞ͘>ĂƐ ĨŽƌŵĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ĚĞŚĞƐĂ ĞŶ Ğů ĄŵďŝƚŽ ĚĞ ƚƌĂďĂũŽ ŽĐƵƉĂŶ ƵŶĂ ĞdžƚĞŶƐŝſŶƚŽƚĂůĚĞϮ͘ϲϲϯ͕ϬϮŚĂ͕ ĞůϱϮ͕ϳϴйĚĞůĄŵďŝƚŽ͘ƐƚĂƐ ĚĞŚĞƐĂƐ ĞƐƚĄŶ ĐĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂĚĂƐ ƉŽƌ ůĂ ƉƌĞƐĞŶĐŝĂ ĚĞ ůĂ ĞŶĐŝŶĂ ;YƵĞƌĐƵƐ ŝůĞdž ƐƵďƐƉ ƌŽƚƵŶĚŝĨŽůŝĂͿ͕LJĞŶnjŽŶĂƐŵĄƐŚƷŵĞĚĂƐĚĞůĂ^ŝĞƌƌĂĚĞůŵĂƌĂnj͕ƉŽƌĞůĂůĐŽƌŶŽƋƵĞ ;YƵĞƌĐƵƐ ƐƵďĞƌͿ͘ĂũŽĞůůĂƐƐĞĚĞƐĂƌƌŽůůĂŶƉĂƐƚŝnjĂůĞƐŽĐƵůƚŝǀŽƐLJ͕ĞŶŽĐĂƐŝŽŶĞƐ͕ŵĂŶƚŝĞŶĞŶƵŶŵĂƚŽƌƌĂůŵĄƐ ŽŵĞŶŽƐĚĞŶƐŽ͘ůƐƵƌĚĞůĂ^ŝĞƌƌĂĚĞůŵĂƌĂnjůĂƐĞŶĐŝŶĂƐƐĞŵĞnjĐůĂŶĐŽŶĂĐĞďƵĐŚĞƐ;KůĞĂ ĞƵƌŽƉĞĂͿ͘

  DĂƚŽƌƌĂůĞƐ

>ĂƐĨŽƌŵĂĐŝŽŶĞƐĚĞŵĂƚŽƌƌĂůĞŶ ĞůĄŵďŝƚŽĚĞƚƌĂďĂũŽĐŽŶƐƚŝƚƵLJĞŶ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐĞƚĂƉĂƐĚĞƐƵƐƚŝƚƵĐŝſŶ ĚĞů ĞŶĐŝŶĂƌ ĐůŝŵĄĐŝĐŽ͘ ƐƚĄƐ ĨŽƌŵĂĐŝŽŶĞƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶ͕ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůŵĞŶƚĞ͕ Ă ƌĞƚĂŵĂƌĞƐ͕ ũĂƌĂůĞƐ LJ ƚŽŵŝůůĂƌĞƐ ƋƵĞ ŽĐƵƉĂŶ ƵŶĂ ĞdžƚĞŶƐŝſŶ ĚĞ ϮϮϳ͕ϱϳŚĂ͕ƵŶϰ͕ϱϭйĚĞůƚŽƚĂůĚĞů ĄŵďŝƚŽ͘ ƐƚĂƐ ĨŽƌŵĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ŵĂƚŽƌƌĂůĂƉĂƌĞĐĞŶĞŶůĂnjŽŶĂĚĞ ĞƐƚƵĚŝŽĚĂŶĚŽůƵŐĂƌĂŵŽƐĂŝĐŽƐ ĞŶůŽƐƋƵĞƉƌĞĚŽŵŝŶĂƵŶŽƵŽƚƌŽƚŝƉŽ͕ĞŶĨƵŶĐŝſŶƐŽďƌĞƚŽĚŽĚĞůĂŶĂƚƵƌĂůĞnjĂĚĞůƐƵĞůŽ͕LJĚĞů    Ϯϴ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

/>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd  /ŶǀĞŶƚĂƌŝŽŵďŝĞŶƚĂů  ƵƐŽ ƋƵĞ ĚĞ Ġů ƐĞ ŚĂĐĞ ;ŐĂŶĂĚĞƌŽ͕ njŽŶĂƐ ĂŐƌşĐŽůĂƐĞŶ ĚĞƐƵƐŽ͕ ĞƚĐ͘Ϳ͘ Ŷ Ğů ĄƌĞĂ ĚĞ ĞƐƚƵĚŝŽ ƐĞ ĚŝƐƚƌŝďƵLJĞŶŽĐƵƉĂŶĚŽŵĂLJŽƌĞƐĞdžƚĞŶƐŝŽŶĞƐĞŶůĂŵŝƚĂĚŵĞƌŝĚŝŽŶĂů͕ĚŽŶĚĞƉƌŽůŝĨĞƌĂŶƐŽďƌĞƚŽĚŽ ůĂƐĨŽƌŵĂĐŝŽŶĞƐĚĞƌĞƚĂŵĂĚĞďŽůĂƐ͕ĞƐĐŽďĂďůĂŶĐĂŽĞƐĐŽďĂŶĞŐƌĂ͕LJĂƐĞĂĞŶĐŽŵďŝŶĂĐŝſŶĚĞ ĞƐƚĂƐĞƐƉĞĐŝĞƐŽ͕ŵĄƐƵƐƵĂůŵĞŶƚĞĐŽŶĚŽŵŝŶĂŶĐŝĂĚĞĂůŐƵŶĂŽǀĂƌŝĂƐĚĞĞůůĂƐ͘KƚƌĂƐĞƐƉĞĐŝĞƐ ĂĐŽŵƉĂŹĂŶƚĞƐ ƐĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌĂŶ ĐŽŶƐƚŝƚƵŝĚĂƐ ƉŽƌ ũĂƌĂƐ͕ ĐĂŶƚƵĞƐŽ Ž ƚŽŵŝůůŽƐ͘ Ŷ ŽĐĂƐŝŽŶĞƐ ƐĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂŶ ĨŽƌŵĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ŵĂƚŽƌƌĂů ďĂũŽ ĚŽŵŝŶĂĚĂƐ ƉŽƌ Ğů ĐĂŶƚƵĞƐŽ͘ Ɛ ŵƵLJ ĨƌĞĐƵĞŶƚĞ ůĂ ƉƌĞƐĞŶĐŝĂĚĞĞƐƉĞĐŝĞƐĐůĂƌĂŵĞŶƚĞƚĞƌŵſĨŝůĂƐ͕ĐŽŵŽƐŽŶĞůůĞŶƚŝƐĐŽ͕ůĂĐŽƌŶŝĐĂďƌĂ͕ĞƐƉĂƌƌĂŐƵĞƌĂƐ͕ ĞƚĐ͘ĞƐƚĞƌĞƐƉĞĐƚŽĐĂďĞƐĞŹĂůĂƌůĂĨŽƌŵĂĐŝſŶĚĞŵĂƚŽƌƌĂůĞdžŝƐƚĞŶƚĞĞŶůĂůĂĚĞƌĂƐƵƌĚĞůĂŵŝƚĂĚ ŽƌŝĞŶƚĂůĚĞůĂƐŝĞƌƌĂĚĞůŵĂƌĂnj͕ĐŽŶƐƚŝƚƵŝĚĂƉŽƌĞũĞŵƉůĂƌĞƐĚĞ ŐƌĂŶ ƉŽƌƚĞ ĚĞ ůĞŶƚŝƐĐŽ LJ ĐŽƌŶŝĐĂďƌĂ ;WŝƐƚĂĐŝĂ ƚĞƌĞďŝŶƚŚƵƐͿ ƋƵĞ ƐĞ ĂĐŽŵƉĂŹĂŶ ĚĞ ůĂƐ ĞƐƉĞĐŝĞƐ ĂŶƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ ĐŝƚĂĚĂƐ ;ĞƐƉĞĐŝĂůŵĞŶƚĞ ƉŽƌ ũĂƌĂ ƉƌŝŶŐŽƐĂͿ LJ͕ ĞŶ ŵĞŶŽƌ ŵĞĚŝĚĂ͕ ĚĞ ĞũĞŵƉůĂƌĞƐ ĚĞ ĞŶĞďƌŽ ;:ƵŶŝƉĞƌƵƐ ŽdžLJĐĞĚƌƵƐͿ͘

ZĞƚĂŵĂƌĞƐLJĞƐĐŽďŽŶĂƌĞƐ;LJƚŝƐŽŵƵůƚŝĨůŽƌŝͲZĞƚĂŵĞƚƵŵƐƉŚĂĞƌŽĐĂƌƉĂĞͿ

^ĞƚƌĂƚĂĚĞĨŽƌŵĂĐŝŽŶĞƐĚĞŵĂƚŽƌƌĂůŵĞĚŝĂŶĂŵĞŶƚĞĚĞŶƐŽĐĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂĚŽƉŽƌůĂƉƌĞƐĞŶĐŝĂůĂ ƌĞƚĂŵĂĐŽŵƷŶ͕ZĞƚĂŵĂƐƉŚĂĞƌŽĐĂƌƉĂ͕LJĞůƉŝŽƌŶŽďůĂŶĐŽ͕LJƚŝƐƵƐŵƵůƚŝĨůŽƌƵƐ͘KĐƵƉĂůůĂŶƵƌĂƐ ƉŝnjĂƌƌŽƐĂƐĚĞƌĞůŝĞǀĞƐƵĂǀĞLJĂůŽŵĂĚŽĞŶĄƌĞĂƐĞŶůĂƐƋƵĞĞůĞŶĐŝŶĂƌŚĂƐŝĚŽƚƌĂĚŝĐŝŽŶĂůŵĞŶƚĞ ĞdžƉůŽƚĂĚŽĞŶĨŽƌŵĂĚĞĚĞŚĞƐĂĐŽŶĨŝŶĞƐŐĂŶĂĚĞƌŽƐ͘>ĂƉƌĞƐĞŶĐŝĂĚĞZĞƚĂŵĂƐƉŚĂĞƌŽĐĂƌƉĂƐĞ ĚĞďĞĂƋƵĞŚĂƐŝĚŽĨĂǀŽƌĞĐŝĚĂĚĂĚĂƐƵĂĐĐŝſŶĨŝũĂĚŽƌĂĚĞŶŝƚƌſŐĞŶŽĂƚŵŽƐĨĠƌŝĐŽƋƵĞĞŶƌŝƋƵĞĐĞ Ğů ƐƵĞůŽ LJ ĨĂǀŽƌĞĐĞ Ğů ĐƌĞĐŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ƉĂƐƚŽƐ ĚĞ ĂůƚŽ ǀĂůŽƌ ŐĂŶĂĚĞƌŽ͘ Ŷ ƐŝƚƵĂĐŝŽŶĞƐ ƚŽƉŽŐƌĄĨŝĐĂŵĞŶƚĞŵĄƐƐĞĐĂƐ͕ƋƵĞĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶĂƵŶĞŶĐŝŶĂƌƚĠƌŵŝĐŽĐŽŶĂĐĞďƵĐŚĞ͕ĐŽŵŽĞƐĞů ĐĂƐŽĚĞůĂnjŽŶĂŽĞƐƚĞĚĞůĄŵďŝƚŽĚĞƚƌĂďĂũŽ͕ĞůĞƐĐŽďſŶŽƉŝŽƌŶŽďůĂŶĐŽĞƐĐĂƐĞĂĐƵĂŶĚŽŶŽĨĂůƚĂ ƉŽƌĐŽŵƉůĞƚŽĞŶůĂŽƌůĂĚĞůƌĞƚĂŵĂƌ͘WŽƌĞůĐŽŶƚƌĂƌŝŽ͕ƐŽďƌĞƐƵĞůŽƐŵĄƐĨƌĞƐĐŽƐLJƉƌŽĨƵŶĚŽƐ͕ ĐŽŵŽůĂƐǀĂŐƵĂĚĂƐ͕ĚĞƐĂƉĂƌĞĐĞůĂƌĞƚĂŵĂƋƵĞĚĂŶĚŽĐŽŵŽĚŽŵŝŶĂŶƚĞĞůƉŝŽƌŶŽďůĂŶĐŽ͘

ŶůĂƐůĂĚĞƌĂƐĚĞůƐƵƌĚĞůĂ^ŝĞƌƌĂĚĞůŵĂƌĂnjĂƉĂƌĞĐĞĐŽŶĨƌĞĐƵĞŶĐŝĂůĂĐŽƌŶŝĐĂďƌĂ;WŝƐƚĂĐŝĂ ƚĞƌĞďŝŶƚŚƵƐͿ͘

:ĂƌĂůĞƐ;'ĞŶŝƐƚŽŚŝƌƐƵƚĂĞͲĐŝƐƚĞƚƵŵůĂŶĚĂŶŝĨĞƌŝͿ

>ŽƐũĂƌĂůĞƐƐŽŶĞƚĂƉĂƐƐĞĐƵŶĚĂƌŝĂƐĚĞĚĞŐƌĂĚĂĐŝſŶĚĞůĞŶĐŝŶĂƌĐůŝŵĄĐŝĐŽƉŽƌŝŶĐĞŶĚŝŽŽƚĂůĂĐŽŶ ůĂĐŽŶƐŝŐƵŝĞŶƚĞĚĞƐƚƌƵĐĐŝſŶĚĞůƐƵĞůŽ͘ŽŵŝŶĂŶĞƐƚĂĨŽƌŵĂĐŝſŶůĂũĂƌĂƉƌŝŶŐŽƐĂ;ŝƐƚƵƐůĂĚĂŶŝĨĞƌͿ LJ ůĂ ĂƵůĂŐĂ ŵĞƌŝŶĂ ;'ĞŶŝƐƚĂ ŚŝƌƐƵƚĂͿ ĂƐş ĐŽŵŽ Ğů ĐĂŶƚƵĞƐŽ ƐĂŵƉĂŝŽĂŶŽ͕ >ĂǀĂŶĚƵůĂ ƐƚŽĞĐŚĂƐ ƐƵďƐƉ͘ ƐĂŵƉĂŝŽĂŶĂ ĂĐŽŵƉĂŹĂĚĂ ĚĞ ŐĂƌďĂŶĐŝůůŽ͕ ƐƚƌĂŐĂůƵƐ ůƵƐŝƚĂŶŝĐƵƐ͕ ĞƐƚĞƉĂ ŶĞďƌĞ͕ ŝƐƚƵƐ ƐĂůǀŝŝĨŽůŝƵƐLJůĂũĂƌŝůůĂ͕,ĂůŝŵŝƵŵǀŝƐĐŽƐƵŵ͘ŶĂůŐƵŶĂƐnjŽŶĂƐƉƵĞĚĞĂƉĂƌĞĐĞƌůĂũĂƌĂĞƐƚĞƉĂďůĂŶĐĂ͕ ŝƐƚƵƐĂůďŝĚƵƐ͘ŶĞůũĂƌĂůƉƌŝŶŐŽƐŽĚĞƐƵƐƚŝƚƵĐŝſŶĚĞĄƌĞĂƐŵĄƐƚĞƌŵſĨŝůĂƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝĞŶƚĞƐĂů ĞŶĐŝŶĂƌĐŽŶĂĐĞďƵĐŚĞ͕ƐĞŝŶĐŽƌƉŽƌĂůĂũĂƌĂŶĞŐƌĂƚĞƌŵſĨŝůĂ;ŝƐƚƵƐŵŽŶƐƉĞůŝĞŶƐŝƐͿ͘

ĂŶƚƵĞƐĂƌĞƐƐŝůŝкЎůĂƐ;^ĐŝůůŽͲůĂǀĂŶĚƵůĞƚƵŵƉĞĚƵŶĐƵůĂƚĂĞͿ

^Ğ ƚƌĂƚĂ ĚĞ ĐĂŶƚƵĞƐĂůĞƐ ĚĞ ďĂũĂ ĐŽďĞƌƚƵƌĂ ĚŽŵŝŶĂĚŽƐ ƉŽƌ >ĂǀĂŶĚƵůĂ ƐƚŽĞĐŚĂƐ ƐƵďƐƉ͘ ƐĂŵƉĂŝŽĂŶĂ͘ƐƚĂĂƐŽĐŝĂĐŝſŶŶŽĞƐƚĄƌĞĐŽŶŽĐŝĚĂĞŶůĂŽďƌĂĚĞZŝǀĂƐͲDĂƌƚşŶĞnjΘĂů͘;ϮϬϬϭͿ͕LJƐƵ ĐŽŵƉŽƐŝĐŝſŶĨůŽƌşƐƚŝĐĂĞƐŵƵLJƐŝŵŝůĂƌĂůĂĚĞůŽƐũĂƌĂůĞƐ͕ƐŝďŝĞŶƐĞƚƌĂƚĂĚĞƵŶĂĞƚĂƉĂĚĞŵĂLJŽƌ ĚĞŐƌĂĚĂĐŝſŶĚĞůĞŶĐŝŶĂƌƋƵĞĞƐƚŽƐ͘



   Ϯϵ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

/>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd  /ŶǀĞŶƚĂƌŝŽŵďŝĞŶƚĂů  WĂƐƚŝnjĂůĞƐ

>ĂƐ ĄƌĞĂƐ ĚĞ ƉĂƐƚŝnjĂů ŽĐƵƉĂŶ ƵŶ ƚŽƚĂůĚĞϳϳϴ͕ϰϳŚĂ͕Ğůϭϱ͕ϰϯйĚĞů ĄŵďŝƚŽĚĞƚƌĂďĂũŽLJĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶ Ă ƉĂƐƚŝnjĂůĞƐ ŶĂƚƵƌĂůĞƐ ƋƵĞ ƐĞ ůŽĐĂůŝnjĂŶ͕ ĞŶ ŽĐĂƐŝŽŶĞƐ͕ ĞŶ ůŽƐ ĐůĂƌŽƐ ĚĞů ĞŶĐŝŶĂƌ Ž ŵĂƚŽƌƌĂů ;ƉĂƐƚŝnjĂůĞƐŽůŝŐŽƚƌſĨŝĐŽƐͿĂƐşĐŽŵŽ ĞŶůĂĚĞŚĞƐĂ;ǀĂůůŝĐĂƌĞƐͿŽĞŶůĂƐ ǀĂŐƵĂĚĂƐ ;ŵĂũĂĚĂůĞƐͿ͘ /ŐƵĂůŵĞŶƚĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵLJĞŶ ĂŵƉůŝĂƐ ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞƐ ƉƌŽƉŝĂƐ ĚĞ njŽŶĂƐ ĚĞŐƌĂĚĂĚĂƐ ĐŽŶ ĂďƵŶĚĂŶƚĞ ŵĂƚĞƌŝĂŽƌŐĄŶŝĐĂ͘

WĂƐƚŝnjĂůĞƐdžĞƌŽĨşƚŝĐŽƐŽůŝŐŽƚƌŽĨŽƐ

Ŷ ůŽƐ ĐůĂƌŽƐ ĚĞů ďŽƐƋƵĞ͕ ƌĞƚĂŵĂƌ LJ ũĂƌĂů ƐĞ ĚĞƐĂƌƌŽůůĂ Ğů ƉĂƐƚŝnjĂů ƚĞƌŽĨşƚŝĐŽ ŽůŝŐŽƚƌſĨŝĐŽ ĐĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂĚŽƉŽƌůĂƉƌĞƐĞŶĐŝĂĚĞdƌŝĨŽůůŝƵŵĐŚĞƌůĞƌŝLJWůĂŶƚĂŐŝŶĞƚƵŵďĞůůĂƌĚŝŝ͘^ĞƚƌĂƚĂĚĞƵŶ ƉĂƐƚŝnjĂůĂŶƵĂů͕ƚĞƌŽĨşƚŝĐŽ͕ƉŝŽŶĞƌŽLJĞĨşĞŵƌŽ͕ĚĞĨĞŶŽůŽŐşĂƉƌŝŵĂǀĞƌĂů͕ƋƵĞƐĞĞƐƚĂďůĞĐĞƐŽďƌĞ ƐƵĞůŽƐĞƐƋƵĞůĠƚŝĐŽƐLJŽůŝŐŽƚƌŽĨŽƐĞŶůŽƐĐůĂƌŽƐĚĞŵĂƚŽƌƌĂůĞƐLJĞŶĐŝĂŶƌĞƐ͘ƐƵŶĂĞƚĂƉĂĂǀĂŶnjĂĚĂ ĚĞĚĞŐƌĂĚĂĐŝſŶĚĞůŽƐĞŶĐŝŶĂƌĞƐ͘ sĂůůŝĐĂƌĞƐ

>ŽƐǀĂůůŝĐĂƌĞƐƐĞĐĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂŶƉŽƌůĂƉƌĞƐĞŶĐŝĂĚĞŐƌŽƐƚŝƐĐĂƐƚĞůůĂŶĂLJŽĐƵƉĂůŽƐƐƵĞůŽƐŵĄƐ ŚƷŵĞĚŽƐ͕ĞǀŽůƵĐŝŽŶĂĚŽƐLJĨĠƌƚŝůĞƐĚĞůĂĚĞŚĞƐĂƋƵĞƐŽƉŽƌƚĂŶƵŶĐŝĞƌƚŽŚŝĚƌŽŵŽƌĨŝƐŵŽƚĞŵƉŽƌĂů ƉŽƌ ĞůůŽ ƐĞ ƐŝƚƷĂŶ ƉƌĞĨĞƌĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ĞŶ njŽŶĂƐ ĚĞ ǀĂŐƵĂĚĂ ĚĞ ůŽƐ ĐůĂƌŽƐ ĚĞ ĞŶĐŝŶĂƌĞƐ LJ ĂůĐŽƌŶŽĐĂůĞƐ͘

DĂũĂĚĂůĞƐƐŝůŝкЎůĂƐ

ůŵĂũĂĚĂůƐŝůŝкЎůĂĐŽŶƚƌĠďŽůƐƵďƚĞƌƌĄŶĞŽ;dƌŝĨŽůůŝƵŵƐƵďĞƌƌĂŶĞƵŵͿĞƐƵŶƉĂƐƚŝnjĂůĂŵĂĐŽůůĂĚŽ ĚĞƚĂůůĂƉĞƋƵĞŹĂĚŽŵŝŶĂĚŽƉŽƌŚĞŵŝĐƌŝƉƚſĨŝƚŽƐĐŽŵŽWŽĂďƵůďŽƐĂLJŶƵŵĞƌŽƐĂƐĞƐƉĞĐŝĞƐĚĞ ŐƌĂŵşŶĞĂƐ͕ůĞŐƵŵŝŶŽƐĂƐLJůůĂŶƚĞŶĞƐĚĞĂůƚŽǀĂůŽƌƚƌſĨŝĐŽ͘ƐƵŶƉĂƐƚŝnjĂůĚĞŽƌŝŐĞŶĂŶƚƌŽƉſŐĞŶŽ ĐŽŶ ƐƵ ŵĄdžŝŵŽ ƌĞŶĚŝŵŝĞŶƚŽ ĚƵƌĂŶƚĞ ůĂ ƉƌŝŵĂǀĞƌĂ͘ ŽŶƐƚŝƚƵLJĞŶ ůŽƐ ƉĂƐƚŽƐ ĞƐĞŶĐŝĂůĞƐ ĚĞ ůĂ ĚĞŚĞƐĂ LJ ůĂ ďĂƐĞ ĚĞ ůĂ ŐĂŶĂĚĞƌşĂ ƚƌĂƐŚƵŵĂŶƚĞ ƉƌŝŶĐŝƉĂůŵĞŶƚĞ ĚĞ ŐĂŶĂĚŽ ůĂŶĂƌ͘ Ŷ ǀĞƌĂŶŽ ƉĞƌŵĂŶĞĐĞŶĂŐŽƐƚĂĚŽƐLJƐŽŶĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐƚĂŵďŝĠŶǀĂƌŝĂƐĞƐƉĞĐŝĞƐ ĚĞ ŐĞſĨŝƚŽƐ ĐŽŵŽ DĞƌĞŶĚĞƌĂƉŝƌĞŶĂŝĐĂ͕EĂƌĐŝƐƐƵƐƐĞƌŽƚŝŶƵƐ͕ZĂŶƵŶĐƵůƵƐďƵůůĂƚƵƐLJ^ĐŝůůĂĂƵƚƵŵŶĂůŝƐ͘

,ĞƌďĂnjĂůĞƐŶŝƚƌſĨŝůŽƐ

ƐƚŽƐ ŚĞƌďĂnjĂůĞƐ ĐŽŶƐƚŝƚƵLJĞŶ ƵŶĂ ǀĞŐĞƚĂĐŝſŶ ĂŶƵĂů͕ ďŝĞŶĂů Ž ƉĞƌĞŶŶĞ ŝŶƚĞŐƌĂĚĂ ƉŽƌ ƉůĂŶƚĂƐ ŶŝƚƌſĨŝůĂƐ LJ ƐƵďŶŝƚƌſĨŝůĂƐ ĞdžŝŐĞŶƚĞƐ ĞŶ ŵĂƚĞƌŝĂ ŽƌŐĄŶĐŝĂ ĞŶ Ğů ƐƵĞůŽ LJ ƉƌŽƉŝĂƐ ĚĞ ůƵŐĂƌĞƐ ŝŶĨůƵĞŶĐŝĂĚŽƐ ƉŽƌ Ğů ŚŽŵďƌĞ LJ ůŽƐ ĂŶŝŵĂŹĞƐ͘ ŶƚƌĞ ĞƐƚĂƐ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵŽƐ ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ŚƌLJƐĂŶƚŚĞŵƵŵŵLJĐŽŶŝƐLJŵĂŵĂĞŵĞůƵŵĨƵƐĐĂƚƵŵƉƌŽƉŝĂƐĚĞďĂƌďĞĐŚŽƐ͕ƌŽŵƵƐƐĐŽƉĂƌŝLJ

   ϯϬ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

/>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd  /ŶǀĞŶƚĂƌŝŽŵďŝĞŶƚĂů  ,ŽĚĞƵŵŵƵƌŝŶƵŵƚşƉŝĐĂĚĞƐƵůĞŽƐůŝŵŽƐŽƐLJůŝŵŽͲĂƌĞŶŽƐŽƐĚĞďŽƌĚĞƐĚĞĐĂŵŝŶŽƐLJĐĂƌƌĞƚĞƌĂƐ͕ LJŽƚƌĂƐĐŽŵŽŝƉůŽƚĂdžŝƐƐƉ͕͘WĂƉĂǀĞƌƌƌŚŽĞĂƐ͕ŚĞŶŽƉŽĚŝƵŵƐƉ͕͘DĂůǀĂƉĂƌǀŝĨůŽƌĂ͕ĞƚĐ͘

ƵůƚŝǀŽƐ hŶĂŐƌĂŶƐƵƉĞƌĨŝĐŝĞĚĞůĄŵďŝƚŽĚĞ ƚƌĂďĂũŽ ĞƐƚĄ ĚĞĚŝĐĂĚĂ Ă ĐƵůƚŝǀŽƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂůŵĞŶƚĞĚĞƐĞĐĂŶŽ͕ĂƵŶƋƵĞ ƚĂŵďŝĠŶŽůŝǀĂƌĞƐ͘DĄƐĞƐĐĂƐŽƐƐŽŶ ůŽƐĐƵůƚŝǀŽƐĚĞĨƌƵƚĂůĞƐLJĚĞ ƌĞŐĂĚşŽ͘ KĐƵƉĂŶ ƵŶ ƚŽƚĂů ĚĞ ϳϱϰ͕ϭϯŚĂ;ĐĂƐŝĞůϭϱйĚĞůĄŵďŝƚŽ ĚĞ ƚƌĂďĂũŽͿ ĚĞ ůĂƐ ƋƵĞ ϭϴϭ͕ϴϱ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶ Ă ŽůŝǀĂƌ͕ ϴ͕ϭϰ Ă ĨƌƵƚĂůĞƐ͕ ϲϳ͕ϰϬ ŚĂ Ă ĐƵůƚŝǀŽƐ ĚĞ ƌĞŐĂĚşŽLJĞůƌĞƐƚŽĂĐƵůƚŝǀŽƐĚĞ ƐĞĐĂŶŽ͘ sĞŐĞƚĂĐŝſŶĚĞƌŝďĞƌĂ

,ĂLJƋƵĞƐĞŹĂůĂƌůĂĞdžŝƐƚĞŶĐŝĂĞŶůĂ njŽŶĂ ĚĞ ůĄŵŝŶĂƐ ĚĞ ĂŐƵĂ ĂƌƚŝĨŝĐŝĂůĞƐ͕ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚĂƐ ƉŽƌ ĞŵďĂůƐĞƐ Ž ƉĞƋƵĞŹĂƐ ďĂůƐĂƐ ĚĞ ƌŝĞŐŽ͘>ŽƐ ĐƵƌƐŽƐĚĞĂŐƵĂŶĂƚƵƌĂů ƐŽŶ ĚĞ ĞƐĐĂƐĂ ĞŶƚŝĚĂĚ LJ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶ Ă ƉĞƋƵĞŹĂƐ ǀĂŐƵĂĚĂƐĐŽŶĂƌƌŽLJŽƐƚĞŵƉŽƌĂůĞƐ͘ >ŽƐ ďŽƐƋƵĞƐ ĚĞ ŐĂůĞƌşĂ ďŝĞŶ ĚĞƐĂƌƌŽůůĂĚŽƐ ƉƌĄĐƚŝĐĂŵĞŶƚĞ ŶŽ ĞdžŝƐƚĞŶĞŶĞůĄŵďŝƚŽĚĞĞƐƚƵĚŝŽ͕LJĂ ƋƵĞĞƐƚĞƚŝƉŽĚĞĨŽƌŵĂĐŝŽŶĞƐŚĂŶ ƐŝĚŽƉƌŽĨƵŶĚĂŵĞŶƚĞĂůƚĞƌĂĚĂƐ͕ďŝĞŶƉŽƌůĂĐŽŶƐƚƌƵĐĐŝſŶĚĞĞŵďĂůƐĞƐ͕ƉŽƌůŽƐĐƵůƚŝǀŽƐĚĞůĂƐ ǀĞŐĂƐ ĂĚLJĂĐĞŶƚĞƐ Ž͕ ŵĄƐ ƵƐƵĂůŵĞŶƚĞ͕ ĞŶ ĨĂǀŽƌ ĚĞů ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ ĚĞ ƉĂƐƚŝnjĂůĞƐ ƉĂƌĂ ƐƵ ĂƉƌŽǀĞĐŚĂŵŝĞŶƚŽŐĂŶĂĚĞƌŽ͘džŝƐƚĞŶƐŝŶĞŵďĂƌŐŽƌĞƚĂnjŽƐĚĞŐĂůĞƌşĂƐĂƌďſƌĞĂƐĞŶǀĂƌŝŽƐƚƌĂŵŽƐ ĚĞĂƌƌŽLJŽƐ͕ĐŽŵŽĞƐĞůĐĂƐŽĚĞůĂƌƌŽLJŽĚĞůĂWŝƉĂĞŶůĂĐŽůĂĚĞůĞŵďĂůƐĞĚĞƌƌŽĐĂŵƉŽŽĞůĂƌƌŽLJŽ ĚĞůDŽůŝŶŝůůŽ͕ƋƵĞĞŶĂůŐƵŶŽƐƚƌĂŵŽƐĐŽŶƐĞƌǀĂŶƉĂƌƚĞĚĞůĂǀĞŐĞƚĂĐŝſŶĚĞƌŝďĞƌĂ͕ĐŽŵŽŽĐƵƌƌĞ ĞŶůĂƐŝŶŵĞĚŝĂĐŝŽŶĞƐĚĞůĂĞŶƚƌĂůEƵĐůĞĂƌĚĞůŵĂƌĂnj͘

^ĞƚƌĂƚĂĞŶŐĞŶĞƌĂůĚĞƵŶĂŵĞnjĐůĂĞŶƚƌĞŐĂůĞƌşĂƐĂƌďſƌĞĂƐLJĂƌďƵƐƚŝǀĂƐ͕ĨŽƌŵĂĚĂƐƉŽƌĂůŐƵŶŽƐ ĐŚŽƉŽƐ ;WŽƉƵůƵƐ ŶŝŐƌĂͿ͕ ĄůĂŵŽƐ ;WŽƉƵůƵƐ ĂůďĂͿ͕ ŽůŵŽƐ ;hůŵƵƐ ŵŝŶŽƌͿ͕ĨƌĞƐŶŽƐ;&ƌĂdžŝŶƵƐ ĂŶŐƵƐƚŝĨŽůŝĂͿ͕ njĂƌnjĂŵŽƌĂƐ ;ZƵďƵƐ ƵůŵŝĨŽůŝƵƐͿ͕ƌŽƐĂůĞƐ;ZŽƐĂƐƉ͘Ϳ͕ĐĂŹĂƐ;ƌƵŶĚŽ ĚŽŶĂdžͿ͕ ĞƐƉĂĚĂŹĂƐ Ž ĞŶĞĂƐ ;dŚLJƉĂƐƉ͘Ϳ͕ǀŝĚĞƐ;sŝƚŝƐ ǀŝŶŝĨĞƌĂͿ͕ ŚŝŐƵĞƌĂƐ ;&ŝĐƵƐ ĐĂƌŝĐĂͿ͕ ƐĂƵĐĞƐ ;^Ăůŝdž ƐĂůǀŝŝĨŽůŝĂ͕^͘ĂƚƌŽĐŝŶĞƌĞĂͿ͕ĞƵĐĂůŝƉƚŽƐ;ƵĐĂůLJƉƚƵƐƐƉ͘ͿLJĂůŐƷŶƉŝĞĚĞĐŚŽƉŽĚĞůĂŶĂĚĄ;WŽƉƵůƵƐ džĐĂŶĂĚĞŶƐŝƐͿ͘

   ϯϭ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

/>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd  /ŶǀĞŶƚĂƌŝŽŵďŝĞŶƚĂů  DĄƐĐŽŵƷŶŵĞŶƚĞůŽƐƉĞƋƵĞŹŽƐĐĂƵĐĞƐĚĞůĄƌĞĂĚĞĞƐƚƵĚŝŽƉƌĞƐĞŶƚĂŶĨŽƌŵĂĐŝŽŶĞƐĚĞŵĞŶŽƌ ƉŽƌƚĞ ĚŽŵŝŶĂĚĂƐ ƉŽƌ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ƌŽƐĄĐĞĂƐ ĐŽŵŽ njĂƌnjĂƐ͕ ƌŽƐĂůĞƐ͕ ƉŝƌƵĠƚĂŶŽƐ LJ ŵĂũƵĞůŽƐ͕ ĂĐŽŵƉĂŹĂĚĂƐƉŽƌĞƐƉĞĐŝĞƐƚƌĞƉĂĚŽƌĂƐLJĐŽŶƉƌĞƐĞŶĐŝĂĞƐƉŽƌĄĚŝĐĂĚĞĞƐƉĞĐŝĞƐĚĞŵĂLJŽƌƉŽƌƚĞ ĐŽŵŽƚĂŵƵũŽƐŽĨƌĞƐŶŽƐ͘ŶŵƵĐŚŽƐƚƌĂŵŽƐĚĞĂƌƌŽLJŽƐLJĂĐĞƋƵŝĂƐůĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶĚĞĞƐƉĞĐŝĞƐ ůĞŹŽƐĂƐ ĚĞƐĂƉĂƌĞĐĞ͕ ƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚŽ ĞŶƚŽŶĐĞƐ ĨŽƌŵĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞŶƐĂƐ ĚĞ ĞƐƉĂĚĂŹĂƐ Ž ĞŶĞĂƐ ƋƵĞ ĐƵďƌĞŶ ƉŽƌ ĐŽŵƉůĞƚŽ ůĂƐ ƉĞƋƵĞŹĂƐ ǀĂŐƵĂĚĂƐ͘ ƐƚĂƐ ŵŝƐŵĂƐ ĨŽƌŵĂĐŝŽŶĞƐ ƐŽŶ ĞƐƉĞĐŝĂůŵĞŶƚĞ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂƐĞŶůŽƐďƌĂnjŽƐ͕ŵĄƌŐĞŶĞƐLJĂŐƵĂƐƐŽŵĞƌĂƐĚĞůĞŵďĂůƐĞĚĞƌƌŽĐĂŵƉŽ͘

  ƌĞĂƐƵƌďĂŶĂƐ͕ƌƵƌĂůĞƐ͕ŝŶĚƵƐƚƌŝĂůĞƐƵŽƚƌĂƐĄƌĞĂƐĂŶƚƌſƉŝĐĂƐĚĞĞƐĐĂƐĂǀĞŐĞƚĂĐŝſŶ

ƐƚĂƐ njŽŶĂƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶ Ă ůĂƐ njŽŶĂƐ ƵƌďĂŶŝnjĂĚĂƐ Ž ĚĞ ŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐ ĐŽŶ ĞƐĐĂƐĂ Ž ŶƵůĂ ǀĞŐĞƚĂĐŝſŶ͘KĐƵƉĂŶĞŶĞůĄŵďŝƚŽƵŶƚŽƚĂůĚĞϰϮϯŚĂ;ϴ͕ϯϵйͿ͘

ĚĞŵĄƐ͕ĞŶůĂĨĂůĚĂŶŽƌƚĞĚĞůĂ^ŝĞƌƌĂĚĞůŵĂƌĂnj͕ŚĂLJĂůŐƵŶĂƐĄƌĞĂƐĚĞƌĞƉŽďůĂĐŝſŶĚĞĞƵĐĂůŝƉƚŽ ;ƵĐĂůŝƉƚƵƐĐĂůŵĂĚƵůĞŶƐŝƐͿƋƵĞƐĞĂůƚĞƌŶĂŶĐŽŶĄƌĞĂƐĚĞĚĞŚĞƐĂ͕njŽŶĂƐĐƵůƚŝǀĂĚĂƐ͕ĞŶĐŝŶĂƌĞƐLJ ĐŽŶŵĂƐĂƐŵŝdžƚĂƐĚĞĞŶĐŝŶĂ͘

ϲ͘Ϯ͘ϭ͘ϯƐƉĞĐŝĞƐĚĞĨůŽƌĂĐĂƚĂůŽŐĂĚĂƐLJĂŵĞŶĂnjĂĚĂƐ

WĂƌĂŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌůĂƐĞƐƉĞĐŝĞƐĚĞĨůŽƌĂƉƌŽƚĞŐŝĚĂĞdžŝƐƚĞŶƚĞĚĞŶƚƌŽĚĞůĄŵďŝƚŽĚĞĞƐƚƵĚŝŽ͕ƐĞŚĂ ƵƚŝůŝnjĂĚŽůĂŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶĚĞǀĂƌŝĂƐĨƵĞŶƚĞƐ͕ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůŵĞŶƚĞĞů>ŝďƌŽZŽũŽĚĞůĂ&ůŽƌĂsĂƐĐƵůĂƌ ĚĞƐƉĂŹĂ͕ĞůĂƚĄůŽŐŽZĞŐŝŽŶĂůĚĞƐƉĞĐŝĞƐŵĞŶĂnjĂĚĂƐĚĞdžƚƌĞŵĂĚƵƌĂ;ZͿĂƉƌŽďĂĚŽƉŽƌ Ğů ĞĐƌĞƚŽ ϯϳͬϮϬϬϭ͕ ĚĞ ϲ ĚĞ ŵĂƌnjŽ LJ ŵŽĚŝĨŝĐĂĚŽ ƉŽƌ Ğů ĚĞĐƌĞƚŽ ϳϰͬϮϬϭϲ͕ ĚĞ ϳ ĚĞ ũƵŶŝŽ͕ Ğů ĂƚĄůŽŐŽ ƐƉĂŹŽů ĚĞ ƐƉĞĐŝĞƐ ŵĞŶĂnjĂĚĂƐ ;Ϳ͕ ůĂ ǀĞŐĞƚĂĐŝſŶ ĚĞ DŽŶĨƌĂŐƺĞ ;ĞůŵŽŶƚĞ͕ ϮϬϬϴͿLJĞůƐƚƵĚŝŽĚĞƐŽƐƚĞŶŝďŝůŝĚĂĚĂŵďŝĞŶƚĂůĚĞůW'KhĚĞůŵĂƌĂnj͘

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^ŝĞƐƚĄŶƌĞĐŽŐŝĚĂƐĐŽŵŽĞ/ŶƚĞƌĠƐƐƉĞĐŝĂůĞŶĞůZŽŶĐĞĞƐƉĞĐŝĞƐLJĐƵĂƚƌŽĐŽŵŽsƵůŶĞƌĂďůĞƐ͘ ĚĞŵĄƐ͕ ƐĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌĂ ůĂ ŽƌƋƵşĚĞĂ KƉŚƌLJƐ ĂƉŝĨĞƌĂ ǀĂƌŝĞĚĂĚ ĂůŵĂƌĂĐĞŶƐŝƐ͕ ĞŶĚĞŵŝƐŵŽ ĚĞů ƚĠƌŵŝŶŽŵƵŶŝĐŝƉĂůĚĞůŵĂƌĂnjƋƵĞƐŝďŝĞŶŶŽĞƐƚĄĐĂƚĂůŽŐĂĚĂƉƌĞƐĞŶƚĂƵŶŐƌĂŶŝŶƚĞƌĠƐĐŽŵŽ ĞŶĚĞŵŝƐŵŽĚĞĞƐƚĂnjŽŶĂ͘



   ϯϮ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

/>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd  /ŶǀĞŶƚĂƌŝŽŵďŝĞŶƚĂů  ƒ :ƵŶŝƉĞƌƵƐ ŽdžLJĐĞĚƌƵƐ ƐƵďƐƉ ďĂĚŝĂ͘ EŽŵďƌĞ ǀƵůŐĂƌ͗ ŶĞďƌŽ ĚĞ ŵŝĞƌĂ͘ ;Z͗ sƵůŶĞƌĂďůĞͿ͘ ƉĂƌĞĐĞĐŝƚĂĚŽĞŶůĂƐĐƵĂĚƌşĐƵůĂƐϯϬ^d<ϲϬLJϯϬ^d<ϳϬ ƒ ĚĞŶŽĐĂƌƉƵƐ ĂƵĞƌĞƵƐ͘ EŽŵďƌĞ ǀƵůŐĂƌ͗ ZĂƐĐĂǀŝĞũĂƐ͕ ĞƐĐŽďĂ͕ ĞƐĐŽďſŶ͘ ;Z͗ /ŶƚĞƌĞƐ ĞƐƉĞĐŝĂůͿ͘ƉĂƌĞĐĞĐŝƚĂĚŽĞŶůĂƐĐƵĂĚƌşĐƵůĂƐϯϬ^d<ϲϭLJϯϬ^d<ϳϭ ƒ KŶŽŶŝƐǀŝƐĐŽƐĂƐƵďƐƉĐƌŽƚĂůĂĚŽŝĚĞƐ͘EŽŵďƌĞǀƵůŐĂƌ͗DĞůĞƌĂ͕ƉĞŐĂŵŽƐĐĂƐ͘;Z͗/ŶƚĞƌĞƐ ĞƐƉĞĐŝĂůͿ͘ƉĂƌĞĐĞĐŝƚĂĚŽĞŶůĂƐĐƵĂĚƌşĐƵůĂƐϯϬ^d<ϳϬ ƒ &ůƵĞŐŐĞĂƚŝŶĐƚŽƌĞĂ͘EŽŵďƌĞǀƵůŐĂƌ͗dĂŵƵũŽ͘;Z͗/ŶƚĞƌĞƐĞƐƉĞĐŝĂůͿ͘ƉĂƌĞĐĞĐŝƚĂĚŽĞŶůĂƐ ĐƵĂĚƌşĐƵůĂƐϯϬ^d<ϲϬLJϯϬ^d<ϲϭ ƒ ĐĞƌŵŽŶƐƉĞƐƐƵůĂŶƵŵ͘ EŽŵďƌĞǀƵůŐĂƌ͗ƌĐĞĚĞ DŽŶƚƉĞůůŝĞƌ͘ ;Z͘sƵůŶĞƌĂďůĞͿƉĂƌĞĐĞ ĐŝƚĂĚŽĞŶƵŶĂƉĞƋƵĞŹĂnjŽŶĂĞŶůĂĐƵĂĚƌşĐƵůĂϯϬ^d<ϲϬ͘ ƒ ^ĐƌŽƉŚƵůĂƌŝĂƐĐŚŽƵƐďŽĞŝ͘EŽŵďƌĞǀƵůŐĂƌ͗Ͳ͘;Z͗/ŶƚĞƌĞƐĞƐƉĞĐŝĂůͿ͘ƉĂƌĞĐĞĐŝƚĂĚŽĞŶůĂ ĐƵĂĚƌşĐƵůĂϯϬ^d<ϳϭ ƒ EĂƌĐŝƐƐƵƐĐĂǀĂŶŝůůĞƐŝŝ͘EŽŵďƌĞǀƵůŐĂƌ͗EĂƌĐŝƐŽ͘;Z͗/ŶƚĞƌĞƐĞƐƉĞĐŝĂůͿ͘ƉĂƌĞĐĞĐŝƚĂĚŽĞŶůĂ ĐƵĂĚƌşĐƵůĂϯϬ^d<ϳϭ ƒ EĂƌĐŝƐƐƵƐĐŽŶƐƉŝĐƵƵƐ͘EŽŵďƌĞǀƵůŐĂƌ͗EĂƌĐŝƐŽ͘;Z͗/ŶƚĞƌĞƐĞƐƉĞĐŝĂůͿ͘ƉĂƌĞĐĞĐŝƚĂĚŽĞŶ ůĂƐĐƵĂĚƌşĐƵůĂƐϯϬ^d<ϲϭ͕ϯϬ^d<ϳϬLJϯϬ^d<ϳϭ ƒ EĂƌĐŝƐƐƵƐĨĞƌŶĂŶĚĞƐŝŝ͘EŽŵďƌĞǀƵůŐĂƌ͗EĂƌĐŝƐŽ͘;Z͗/ŶƚĞƌĞƐĞƐƉĞĐŝĂůͿ͘ƉĂƌĞĐĞĐŝƚĂĚŽĞŶ ůĂƐĐƵĂĚƌşĐƵůĂƐϯϬ^d<ϳϬ͕ϯϬ^d<ϳϭLJϯϬ^d<ϲϭ ƒ /ƌŝƐ ůƵƐŝƚĄŶŝĐĂ͘ EŽŵďƌĞ ǀƵůŐĂƌ͗ ůŝƌŝŽ ĂŵĂƌŝůůŽ͘ ;Z͗ sƵůŶĞƌĂďůĞͿ͘ ƉĂƌĞĐĞ ĐŝƚĂĚŽ ĞŶ ůĂ ĐƵĂĚƌşĐƵůĂϯϬ^d<ϲϭ ƒ ĂĐƚLJůŽƌƌŚŝnjĂ ƐƵůƉŚƵƌĞĂ͘ EŽŵďƌĞ ǀƵůŐĂƌ͗ Ͳ ;Z͗ sƵůŶĞƌĂďůĞͿ͘ ƉĂƌĞĐĞ ĐŝƚĂĚŽ ĞŶ ůĂ ĐƵĂĚƌşĐƵůĂϯϬ^d<ϳϬ͘ ƒ KƌĐŚŝƐ ůĂŶŐĞŝ͘ EŽŵďƌĞ ǀƵůŐĂƌ͗ KƌƋƵŝĚĞĂ͘ ;Z͗ /ŶƚĞƌĞƐ ĞƐƉĞĐŝĂůͿ͘ ƉĂƌĞĐĞ ĐŝƚĂĚŽ ĞŶ ůĂ ĐƵĂĚƌşĐƵůĂϯϬ^d<ϳϬ͘ ƒ KƌĐŚŝƐŝƚĄůŝĐĂ͘EŽŵďƌĞǀƵůŐĂƌ͗KƌƋƵşĚĞĂĐƵĞƌƉŽĚĞŚŽŵďƌĞ͘;Z͗/ŶƚĞƌĞƐĞƐƉĞĐŝĂůͿ͘ƉĂƌĞĐĞ ĐŝƚĂĚĂĞŶůĂƐĐƵĂĚƌşĐƵůĂƐϯϬ^d<ϲϬ͕ϯϬ^d<ϲϭ͕ϯϬ^d<ϳϬLJϯϬ^d<ϳϭ͘WƌŝŶĐŝƉĂůŵĞŶƚĞĂůƐƵƌĞƐƚĞ ĞŶĞůsĂůůĞĚĞůKƌĞŐĂŶĂů ƒ KƌĐŚŝƐƉĂƉŝůŝŽŶĄĐĞĂ͘EŽŵďƌĞǀƵůŐĂƌ͗KƌƋƵşĚĞĂŵĂƌŝƉŽƐĂ͘;Z͗/ŶƚĞƌĞƐĞƐƉĞĐŝĂůͿ͘ƉĂƌĞĐĞ ĐŝƚĂĚŽĞŶůĂƐĐƵĂĚƌşĐƵůĂƐϯϬ^d<ϳϬLJϯϬ^d<ϳϭ ƒ KƉŚƌLJƐĚLJƌŝƐ͘EŽŵďƌĞǀƵůŐĂƌ͗Ͳ͘;Z͗/ŶƚĞƌĞƐĞƐƉĞĐŝĂůͿ͘ƉĂƌĞĐĞĐŝƚĂĚĂĞŶůĂƐĐƵĂĚƌşĐƵůĂƐ ϯϬ^d<ϲϬ͕ϯϬ^d<ϲϭ͕ϯϬ^d<ϳϬLJϯϬ^d<ϳϭ͘WƌŝŶĐŝƉĂůŵĞŶƚĞĂůƐƵƌĞƐƚĞĞŶĞůsĂůůĞĚĞůKƌĞŐĂŶĂů ƒ KƉŚƌLJƐĂƉŝĨĞƌĂǀĂƌŝĞĚĂĚĂůŵĂƌĂĐĞŶƐŝƐ͘EŽŵďƌĞǀƵůŐĂƌ͗Ͳ͘ŶĚĞŵŝƐŵŽĚĞůƚĠƌŵŝŶŽŵƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞůŵĂƌĂnj͘ƉĂƌĞĐĞĞŶůĂ^ŝĞƌƌĂĚĞůŵĂƌĂnjĞŶĞů^ŝĞƌƌŽ͘

ϲ͘Ϯ͘ϭ͘ϰŽŶĂƐĚĞŝŶƚĞƌĠƐĨůŽƌşƐƚŝĐŽ

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   ϯϯ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

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ƉĂƌƚĞĚĞĞƐƚĂƐnjŽŶĂƐ͕ĞdžŝƐƚĞƵŶĄƌĞĂĐŽŶƉƌĞƐĞŶĐŝĂĚĞƵŶĂǀĂƌŝĞĚĂĚĞŶĚĠŵŝĐĂĚĞƵŶĂĞƐƉĞĐŝĞ ĚĞŽƌƋƵşĚĞĂ;KƉŚƌLJƐĂƉŝĨĞƌĂǀĂƌ͘ĂůŵĂƌĂĐĞŶƐŝƐͿ͘ƐƚĞĞŶĐůĂǀĞƌĞƐƵůƚĂĞƐƉĞĐŝĂůŵĞŶƚĞƐŝŶŐƵůĂƌ͕LJĂ ƋƵĞĐŽŶƐƚŝƚƵLJĞůĂƷŶŝĐĂnjŽŶĂĚĞůŵƵŶĚŽĚŽŶĚĞƐĞůŽĐĂůŝnjĂĞƐƚĂǀĂƌŝĞĚĂĚ͘ƐƚĂĄƌĞĂĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞ ĐŽŶůĂnjŽŶĂĚĞŶŽŵŝŶĂĚĂĐŽŵŽ͞ů^ŝĞƌƌŽ͘͟ƐƚĄƵďŝĐĂĚŽĂůƐƵƌĞƐƚĞĚĞůŶƷĐůĞŽĚĞƉŽďůĂĐŝſŶĚĞ ůŵĂƌĂnj͕ũƵŶƚŽĂůĂƐŝĞƌƌĂĚĞůŵĂƌĂnj͘>ĂůŽĐĂůŝnjĂĐŝſŶĚĞĞƐƚĂnjŽŶĂƐĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĞŶůĂƐŝŐƵŝĞŶƚĞ ĨŝŐƵƌĂ͘

ŶƚƌĞůŽƐĞůĞŵĞŶƚŽƐďŽƚĄŶŝĐŽƐƋƵĞƉƵĞĚĞŶĐŝƚĂƌƐĞĞŶĞůĐĞƌƌŽ͞ů^ŝĞƌƌŽ͟ĚĞůŵĂƌĂnjĚĞƐƚĂĐĂŶ ůĂƐŽƌƋƵşĚĞĂƐƉŽƌƐƵǀƵůŶĞƌĂďŝůŝĚĂĚLJĨƌĂŐŝůŝĚĂĚĂŶƚĞůŽƐĐĂŵďŝŽƐƋƵĞƐĞƉƌŽĚƵnjĐĂŶĞŶƐƵŚĄďŝƚĂƚ͕ LJƉŽƌĞůĞdžƉŽůŝŽƋƵĞǀŝĞŶĞƐƵĨƌŝĞŶĚŽĞŶůŽƐƷůƚŝŵŽƐĂŹŽƐĂůŐƵŶĂƐĞƐƉĞĐŝĞƐ͘ůŐƵŶĂƐĚĞĞƐƚĂƐ ĞƐƉĞĐŝĞƐ ƐŽŶ͗ KƉŚƌLJƐ ĂƉŝĨĞƌĂ ǀĂƌŝĞĚĂĚ ĂůŵĂƌĂĐĞŶƐŝƐ͕ ĂƌůŝĂ ƌŽďĞƌƚŝĂŶĂ͕ EĞŽƚŝŶĞĂ ŵĂĐƵůĂƚĂ͕ KƌĐŚŝƐ ĐŚĂŵƉĂŐŶĞƵdžŝŝ͕ KƌĐŚŝƐ ĐŽůůŝŶĂ͕ KƌĐŚŝƐ ĐŽŶŝĐĂ͕ KƌĐŚŝƐ ůĂĐƚĞĂ͕ KƉƌŚLJƐ ĂƉŝĨĞƌĂ͕ KƉŚƌLJƐ ƐƉŚĞŐŽĚĞƐ͕ KƉŚƌLJƐ ůƵƚĞĂ͕ KƉŚƌLJƐ ƐĐŽůŽƉĂdž͕ KƉŚƌLJƐ ƉŝĐƚĂ͕ KƉŚƌLJƐ ǀĞƌŶŝdžŝĂ͕ KƉŚƌLJƐ ƚĞŶƚŚƌĞĚŝŶŝĨĞƌĂ͕^ĞƌĂƉŝĂƐůŝŶŐƵĂ͕^ĞƌĂƉŝĂƐƉĂƌǀŝĨůŽƌĂ͘͘͘ĚĞŵĄƐĞdžŝƐƚĞŶǀĂƌŝĂƐĞƐƉĞĐŝĞƐƌĞĐŽŐŝĚĂƐ ĞŶĞůĂƚĄůŽŐŽZĞŐŝŽŶĂůĚĞƐƉĞĐŝĞƐŵĞŶĂnjĂĚĂƐĚĞdžƚƌĞŵĂĚƵƌĂ;ĞĐƌĞƚŽϯϳͬϮϬϬϭͿ͗KƌĐŚŝƐ ŝƚĂůŝĐĂ͕KƉŚƌLJƐĚLJƌŝƐLJKƌĐŚŝƐƉĂƉŝůŽŶĂĐĞĂĐŽŶůĂĐĂƚĞŐŽƌşĂ͞Ğ/ŶƚĞƌĠƐƐƉĞĐŝĂů͟ƐĞŐƷŶĞůZ͘

ϲ͘Ϯ͘ϭ͘ϱ,ĄďŝƚĂƚĚĞŝŶƚĞƌĠƐĐŽŵƵŶŝƚĂƌŝŽ

^ĞŚĂŶŝŶǀĞŶƚĂƌŝĂĚŽůŽƐŚĄďŝƚĂƚƐĚĞůĂnjŽŶĂŝŶƚĞŐƌĂĚŽƐĞŶĞůŶĞdžŽ/ĚĞůĂŝƌĞĐƚŝǀĂϵϮͬϰϯͬ ĚĞůŽŶƐĞũŽ͕ĚĞϮϭĚĞŵĂLJŽĚĞϭϵϵϮ͕ƌĞůĂƚŝǀĂĂůĂĐŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶĚĞůŽƐŚĄďŝƚĂƚƐŶĂƚƵƌĂůĞƐĚĞůĂ ĨĂƵŶĂ LJ ĨůŽƌĂ ƐŝůǀĞƐƚƌĞƐ͕ ƋƵĞ ƌĞĐŽŐĞ ůŽƐ ĚŝƐƚŝŶƚŽƐ ƚŝƉŽƐ ĚĞ ŚĄďŝƚĂƚƐ ŶĂƚƵƌĂůĞƐ ĚĞ ŝŶƚĞƌĠƐ ĐŽŵƵŶŝƚĂƌŝŽƉĂƌĂĐƵLJĂĐŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶĞƐŶĞĐĞƐĂƌŝŽĚĞƐŝŐŶĂƌnjŽŶĂƐĞƐƉĞĐŝĂůĞƐĚĞĐŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶ͘

>ĂŝƌĞĐƚŝǀĂ,ĄďŝƚĂƚŚĂƐŝĚŽƚƌĂŶƐƉƵĞƐƚĂĂŶƵĞƐƚƌŽŽƌĚĞŶĂŵŝĞŶƚŽũƵƌşĚŝĐŽŝŶƚĞƌŶŽƉŽƌŵĞĚŝŽĚĞ ůĂ>ĞLJϰϮͬϮϬϬϳ͕ĚĞϭϯĚĞĚŝĐŝĞŵďƌĞ͕ĚĞůWĂƚƌŝŵŽŶŝŽEĂƚƵƌĂůLJĚĞůĂŝŽĚŝǀĞƌƐŝĚĂĚ;ŵŽĚŝĨŝĐĂĚĂ ƉŽƌůĂ>ĞLJϯϯͬϮϬϭϱͿ͕ƋƵĞĐŽŶƐƚŝƚƵLJĞĞůŵĂƌĐŽďĄƐŝĐŽĚĞEĂƚƵƌĂϮϬϬϬĞŶƐƉĂŹĂ͘

>Ă ŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ ƌĞĨĞƌŝĚĂ ĞŶ ĞƐƚĞ ĂƉĂƌƚĂĚŽ ƉƌŽǀŝĞŶĞ ĚĞ ůĂ ĐĂƌƚŽŐƌĂĨşĂ ĚĞ ůŽƐ ŚĄďŝƚĂƚƐ ĚĞ džƚƌĞŵĂĚƵƌĂĞůĂďŽƌĂĚŽƐƉŽƌůĂŝƌĞĐĐŝſŶ'ĞŶĞƌĂůĚĞDĞĚŝŽŵďŝĞŶƚĞĚĞĞƐƚĂŽŵƵŶŝĚĂĚĞŶ ǀŝƌƚƵĚĚĞůĂƌƚşĐƵůŽϭϳĚĞůĂŝƌĞĐƚŝǀĂĚĞ,ĄďŝƚĂƚƐLJĚĞůĂƌƚşĐƵůŽϭϮĚĞůĂŝƌĞĐƚŝǀĂĚĞǀĞƐ͘

,ĄďŝƚĂƚƐƉƌŝŽƌŝƚĂƌŝŽƐ

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   ϯϰ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

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Ɛ͕ ĂĚĞŵĄƐ͕ ƵŶĂ njŽŶĂ ƋƵĞ ĂůďĞƌŐĂ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ĞƐƉĞĐŝĞƐ ƉƌŽƚĞŐŝĚĂƐ ƚĂŶƚŽ ƉŽƌ ůĞŐŝƐůĂĐŝŽŶĞƐ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂůĞƐĐŽŵŽĞƐƚĂƚĂůĞƐLJĂƵƚŽŶſŵŝĐĂƐ͘

WĂƌĂůĂƌĞĂůŝnjĂĐŝſŶĚĞĞƐƚĞĂƉĂƌƚĂĚŽƐĞŚĂůůĞǀĂĚŽĂĐĂďŽƵŶĂƌĞĐŽŐŝĚĂĚĞŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶƐŽďƌĞĞů ĄƌĞĂ͕ĂƐşĐŽŵŽƚƌĂďĂũŽĚĞĐĂŵƉŽĞƐƉĞĐşĨŝĐŽƉĂƌĂĐŽŶƚƌĂƐƚĂƌůĂŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶƌĞĐŽŐŝĚĂLJĚĞůŝŵŝƚĂƌ ůĂƐĄƌĞĂƐĚĞŵĂLJŽƌŝŶƚĞƌĠƐĚĞƐĚĞĞůƉƵŶƚŽĚĞǀŝƐƚĂĨĂƵŶşƐƚŝĐŽ͘

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   ϯϴ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

/>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd  /ŶǀĞŶƚĂƌŝŽŵďŝĞŶƚĂů  /EsZdZK^ EKDZ/Ed1&/K EKDZKDjE  Z ͘,ĄďŝƚĂƚ 'ŽŵƉŚƵƐŐƌĂƐůŝŶŝŝ  ZW / //͕/s W^KEd/EEd>^ EKDZ/Ed1&/K EKDZKDjE  Z ͘,ĄďŝƚĂƚ ĂƌďƵƐďŽĐĂŐĞŝ ĂƌďŽĐŽŵƷŶ   s ĂƌďƵƐĐŽŵŝnjŽ ĂƌďŽĐŽŵŝnjŽ   s ŚŽŶĚƌŽƐƚŽŵĂůĞŵŵŝŶŐŝŝ WĂƌĚŝůůĂ   // ŚŽŶĚƌŽƐƚŽŵĂƉŽůLJůĞƉŝƐ ŽŐĂĚĞƌşŽ   // ŽďŝƚŝƐƉĂůƵĚŝĐĂ ŽůŵŝůůĞũĂ   // ^ƋƵĂůŝƵƐĂůďƵƌŶŽŝĚĞƐ ĂůĂŶĚŝŶŽ   // E&//K^zZWd/>^ EKDZ/Ed1&/K EKDZKDjE  Z ͘,ĄďŝƚĂƚ ůLJƚĞƐĐŝƐƚĞƌŶĂƐŝŝ ^ĂƉŽƉĂƌƚĞƌŽŝďĠƌŝĐŽ ZW / /s ƵĨŽĐĂůŵŝƚĂ ^ĂƉŽĐŽƌƌĞĚŽƌ ZW / /s ,LJůĂŵĞƌŝĚŝŽŶĂůŝƐ ZĂŶŝƚĂŵĞƌŝĚŝŽŶĂů ZW / /s WĞůŽďĂƚĞƐĐƵůƚƌŝƉĞƐ ^ĂƉŽĚĞĞƐƉƵĞůĂƐ ZW / /s WĞůŽĚLJƚĞƐŝďĞƌŝĐƵƐ ^ĂƉŝůůŽŵŽƚĞĂĚŽŝďĠƌŝĐŽ ZW   WĞůŽƉŚLJůĂdžƉĞƌĞnjŝ ZĂŶĂĐŽŵƷŶ   /s WůĞƵƌŽĚĞůĞƐǁĂůƚů 'ĂůůŝŝƉĂƚŽ ZW /  dƌŝƚƵƌƵƐƉLJŐŵĂĞƵƐ dƌŝƚſŶƉŝŐŵĞŽ ZW /  ůĂŶƵƐĐŝŶĞƌĞƵƐ ƵůĞďƌŝůůĂĐŝĞŐĂ ZW /  ŚĂůĐŝĚĞƐďĞĚƌŝĂŐĂŝ ƐůŝnjſŶŝďĠƌĐŝĐŽ ZW / /s ŚĂůĐŝĚĞƐƐƚƌŝĂƚƵƐ ƐůŝnjſŶƚƌŝĚĄĐƚŝůŽ ZW /  ŵLJƐŽƌďŝĐƵůĂƌŝƐ 'ĂůĄƉĂŐŽĞƵƌŽƉĞŽ ZW ^, //͕/s DĂůƉŽůŽŶŵŽŶƐƉĞƐƐƵůĂŶƵƐ ƵůĞďƌĂďĂƐƚĂƌĚĂ  /  DĂƵƌĞŵLJƐůĞƉƌŽƐĂ 'ĂůĄƉĂŐŽůĞƉƌŽƐŽ ZW / //͕/s EĂƚƌŝdžŵĂƵƌĂ ƵůĞďƌĂĚĞĐŽůůĂƌ ZW /  EĂƚƌŝdžŶĂƚƌŝdž ƵůĞďƌĂǀŝƉĞƌŝŶĂ ZW /  WƐĂŵŵŽĚƌŽŵƵƐĂůŐŝƌƵƐ >ĂŐĂƌƚŝũĂĐŽůŝůĂƌŐĂ ZW /  ZŚŝŶĞĐŚŝƐƐĐĂůĂƌŝƐ ƵůĞďƌĂĚĞĞƐĐĂůĞƌĂ ZW /  dĂƌĞŶƚŽůĂŵĂƵƌŝƚĂŶŝĐĂ ^ĂůĂŵĂŶƋƵĞƐĂĐŽŵƷŶ ZW /  dŝŵŽŶůĞƉŝĚƵƐ >ĂŐĂƌƚŽŽĐĞůĂĚŽ ZW /  DD/&ZK^ EKDZ/Ed1&/K EKDZKDjE  Z ͘,ĄďŝƚĂƚ ƌŽĐŝĚƵƌĂƌƵƐƐƵůĂ DƵƐĂƌĂŹĂŐƌŝƐ  /  ƉƚĞƐŝĐƵƐƐĞƌŽƚŝŶƵƐ DƵƌĐŝĠůĂŐŽŚŽƌƚĞůĂŶŽ ZW / /s ƌŝŶĂĐĞƵƐĞƵƌŽƉĂĞƵƐ ƌŝnjŽĐŽŵƷŶ  /  &ĞůŝƐƐŝůǀĞƐƚƌŝƐ 'ĂƚŽŵŽŶƚĠƐ ZW / /s 'ĞŶĞƚƚĂŐĞŶĞƚƚĂ 'ŝŶĞƚĂ  / s ,ĞƌƉĞƐƚĞƐŝĐŚŶĞƵŵŽŶ DĞůŽŶĐŝůůŽ  / s >ƵƚƌĂůƵƚƌĂ EƵƚƌŝĂ ZW / //͕/s DĂƌƚĞƐĨŽŝŶĂ 'ĂƌĚƵŹĂ  /  DĞůĞƐŵĞůĞƐ dĞũſŶ  /  DŝĐƌŽƚƵƐĐĂďƌĞƌĂĞ dŽƉŝůůŽĚĞĂďƌĞƌĂ ZW / //͕/s    ϯϵ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

/>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd  /ŶǀĞŶƚĂƌŝŽŵďŝĞŶƚĂů  EKDZ/Ed1&/K EKDZKDjE  Z ͘,ĄďŝƚĂƚ DƵƐƚĞůĂŶŝǀĂůŝƐ ŽŵĂĚƌĞũĂ  /  DƵƐƚĞůĂƉƵƚŽƌŝƵƐ dƵƌſŶ  / s DLJŽƚŝƐĚĂƵďĞŶƚŽŶŝŝ DƵƌĐŝĠůĂŐŽƌĂƚŽŶĞƌŽƌŝďĞƌĞŹŽ ZW / /s DLJŽƚŝƐŵLJŽƚŝƐ DƵƌĐŝĠůĂŐŽƌĂƚŽŶĞƌŽŐƌĂŶĚĞ sh ^, //͕/s WŝƉŝƐƚƌĞůůƵƐƉŝƉŝƐƚƌĞůůƵƐ DƵƌĐŝĠůĂŐŽĞŶĂŶŽ ZW / /s ZŚŝŶŽůŽƉŚƵƐĨĞƌƌƵŵĞƋƵŝŶƵŵ DƵƌĐŝĠůĂŐŽŐƌĂŶĚĞŚĞƌƌĂĚƵƌĂ sh ^, //͕/s ^ƵŶĐƵƐĞƚƌƵƐĐƵƐ DƵƐŐĂŹŽĞŶĂŶŽ  /  dĂĚĂƌŝĚĂƚĞŶŝŽƚŝƐ DƵƌĐŝĠůĂŐŽƌĂďƵĚŽ ZW / //͕/s s^ ^W/ EKDZKDjE WZ^E/  Z ͘ǀĞƐ ĐĐŝƉŝƚĞƌŐĞŶƚŝůŝƐ njŽƌĐŽŵƷŶ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW / / ĐĐŝƉŝƚĞƌŶŝƐƵƐ 'ĂǀŝůĄŶĐŽŵƷŵ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  ĐƌŽĐĞƉŚĂůƵƐĂƌƵŶĚŝŶĂĐĞƵƐ ĂƌƌŝĐĞƌŽƚŽƌĚĂů EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  ĐƌŽĐĞƉŚĂůƵƐŵĞůĂŶŽƉŽŐŽŶ ĂƌƌŝĐĞƌşŶƌĞĂů EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW / / ĐƌŽĐĞƉŚĂůƐƐĐŝƌƉĂĐĞƵƐ ĂƌƌŝĐĞƌŽĐŽŵƷŶ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  ĐƚŝƚŝƐŚLJƉŽůĞƵĐŽƐ ŶĚĂƌƌşŽƐĐŚŝĐŽ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  ĞŐŝƚŚĂůŽƐĐĂƵĚĂƚƵƐ DŝƚŽĐŽŵƷŶ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  ĞŐLJƉŝƵƐŵŽŶĂĐŚƵƐ ƵŝƚƌĞŶĞŐƌŽ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ sh ^, / ůĂƵĚĂĂƌǀĞŶƐŝƐ ůŽŶĚƌĂĐŽŵƷŶ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ  /  ůĐĞĚŽĂƚŚŝƐ DĂƌƚşŶƉĞƐĐĂĚŽƌ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW / / ůĞĐƚŽƌŝƐƌƵĨĂ WĞƌĚŝnjƌŽũĂ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ   //͕/// ŶĂƐĂĐƵƚĂ ŶĂĚĞƌĂďƵĚŽ /ŶǀĞƌŶĂŶƚĞ   // ŶĂƐĐƌĞĐĐĂ ĞƌĐĞƚĂĐŽŵƷŶ /ŶǀĞƌŶĂŶƚĞ   // ŶĂƐĐůLJƉĞĂƚĂ WĂƚŽĐƵĐŚĂƌĂ /ŶǀĞƌŶĂŶƚĞ   // ŶĂƐƉĞŶĞůŽƉĞ ^ŝůďſŶĞƵƌŽƉĞŽ /ŶǀĞƌŶĂŶƚĞ   // ŶĂƐƉůĂƚLJƌŚLJŶĐŚŽƐ ŶĂĚĞĂnjƵůſŶ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ   //͕/// ŶĂƐƐƚƌĞƉĞƌĂ ŶĂĚĞĨƌŝƐŽ /ŶǀĞƌŶĂŶƚĞ   // LJƚŚŝĂĨĞƌŝŶĂ WŽƌƌſŶĞƵƌŽƉĞŽ /ŶǀĞƌŶĂŶƚĞ ZW  // ŶƚŚƵƐƉƌĂƚĞŶƐŝƐ ŝƐďŝƚĂƉƌĂƚĞŶƐĞ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  ƉƵƐĂƉƵƐ sĞŶĐĞũŽĐŽŵƷŶ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  ƉƵƐĐĂĨĨĞƌ sĞŶĐĞũŽĐĂĨƌĞ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW sh  ƉƵƐŵĞůďĂ sĞŶĐĞũŽƌĞĂů EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW sh  ƉƵƐƉĂůůŝĚƵƐ sĞŶĐĞũŽƉĄůŝĚŽ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  ƋƵŝůĂĂĚĂůďĞƌƚŝ ŐƵŝůĂŝŵƉĞƌŝĂůŝďĠƌŝĐĂ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ E E / ƋƵŝůĂĐŚƌLJƐĂĞƚŽƐ ŐƵŝůĂƌĞĂů EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW sh / ƌĚĞĂĐŝŶĞƌĞĂ 'ĂƌnjĂƌĞĂů EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  ƌĚĞĂƉƵƌƉƵƌĞĂ 'ĂƌnjĂŝŵƉĞƌŝĂů EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW ^, / ƌĚĞŽůĂƌĂůůŽŝĚĞƐ 'ĂƌĐŝůůĂĐĂŶŐƌĞũĞƌĂ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ sh E / ƚŚĞŶĞŶŽĐƚƵĂ DŽĐŚƵĞůŽĞƵƌŽƉĞŽ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  ŽƚĂƵƌƵƐƐƚĞůůĂƌŝƐ ǀĞƚŽƌŽĐŽŵƷŶ /ŶǀĞƌŶĂŶƚĞ E E / ƵďŽďƵďŽ ƷŚŽƌĞĂů EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW / / ƵůďƵůĐƵƐŝďŝƐ 'ĂƌĐŝůůĂďƵĞLJĞƌĂ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  ƵƌŚŝŶƵƐŽĞĚŝĐŶĞŵƵƐ ůĐĂƌĂǀĄŶĐŽŵƷŶ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW sh / ƵƚĞŽďƵƚĞŽ ƵƐĂƌĚŽƌĂƚŽŶĞƌŽ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  ĂůĂŶĚƌĞůůĂďƌĂĐŚLJĚĂƚLJůĂ dĞƌƌĞƌĂĐŽŵƷŶ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW / / ĂƉƌŝŵƵůŐƵƐƌƵĨŝĐŽůůŝƐ ŚŽƚĂĐĂďƌĂƐĐƵĞůůŝƌƌŽũŽ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  ĞĐƌŽƉŝƐĚĂƵƌŝĐĂ 'ŽůŽŶĚƌŝŶĂĚĂƷƌŝĐĂ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  ĞƌƚŚŝĂďƌĂĐŚLJĚĂĐƚLJůĂ ŐĂƚĞĚŽƌĐŽŵƷŶ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW / 

   ϰϬ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

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   ϰϭ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

/>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd  /ŶǀĞŶƚĂƌŝŽŵďŝĞŶƚĂů  ^W/ EKDZKDjE WZ^E/  Z ͘ǀĞƐ DĞƌŽƉƐĂƉŝĂƐƚĞƌ ďĞũĂƌƵĐŽĞƵƌŽƉĞŽ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  DŝůǀƵƐŵŝŐƌĂŶƐ DŝůĂŶŽŶĞŐƌŽ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW / / DŝůǀƵƐŵŝůǀƵƐ DŝůĂŶŽƌĞĂů EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ E y / DŽŶƚŝĐŽůĂƐŽůŝƚĂƌŝƵƐ ZŽƋƵĞƌŽƐŽůŝƚĂƌŝŽ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  DŽƚĂĐŝůůĂĂůďĂ >ĂǀĂŶĚĞƌĂďůĂŶĐĂ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  DŽƚĂĐŝůůĂĐŝŶĞƌĞĂ >ĂǀĂŶĚĞƌĂĐĂƐĐĂĚĞŹĂ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  DŽƚĂĐŝůůĂĨůĂǀĂ >ĂǀĂŶĚĞƌĂďŽLJĞƌĂ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  EĞŽƉŚƌŽŶƉĞƌĐŶŽƉƚĞƌƵƐ ůŝŵŽĐŚĞĐŽŵƷŶ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ sh sh / ELJĐƚŝĐŽƌĂdžŶLJĐƚŝĐŽƌĂdž DĂƌƚŝŶĞƚĞĐŽŵƷŶ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW ^, / KĞŶĂŶƚŚĞŚŝƐƉĂŶŝĐĂ ŽůůĂůďĂƌƵďŝĂ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  KĞŶĂŶƚŚĞůĞƵĐƵƌĂ ŽůůĂůďĂŶĞŐƌĂ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW / / KĞŶĂŶƚŚĞŽĞŶĂŶƚŚĞ ŽůůĂůďĂŐƌŝƐ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  KƌŝŽůƵƐŽƌŝŽůƵƐ KƌŽƉĠŶĚŽůĂĞƵƌŽƉĞĂ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  KƚŝƐƚĂƌĚĂ ǀƵƚĂƌĚĂĐŽŵƷŶ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW ^, / KƚƵƐƐĐŽƉƐ ƵƚŝůůŽĞƵƌŽƉĞŽ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  WĂŶƵƌƵƐďŝĂƌŵŝĐƵƐ ŝŐŽƚƵĚŽ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  WĞƌŝƉĂƌƵƐĂƚĞƌ ĂƌďŽŶĞƌŽŐĂƌƌĂƉŝŶŽƐ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW / / WĂƌƵƐĐĂĞƌƵůĞƵƐ ,ĞƌƌĞƌŝůůŽĐŽŵƷŶ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW   WĂƌƵƐŵĂũŽƌ ĂƌďŽŶĞƌŽĐŽŵƷŶ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  WĂƐƐĞƌŵŽŶƚĂŶƵƐ 'ŽƌƌŝſŶŵŽůŝŶĞƌŽ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ  /  WĞƚƌŽŶŝĂƉĞƚƌŽŶŝĂ 'ŽƌƌŝſŶĐŚŝůůſŶ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  WŚĂůĂĐƌŽĐŽƌĂdžĐĂƌďŽ ŽƌŵŽƌĄŶŐƌĂŶĚĞ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ  /  WŚŽĞŶŝĐƵƌƵƐŽĐŚƌƵƌŽƐ ŽůŝƌƌŽũŽƚŝnjſŶ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  WŚLJůůŽƐĐŽƉƵƐĐŽůůLJďŝƚĂͬŝďĞƌŝĐƵƐ DŽƐƋƵŝƚĞƌŽŝďĠƌŝĐŽ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ  /  WŝĐĂƉŝĐĂ hƌƌĂĐĂĐŽŵƷŶ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ   // WůĂƚĂůĞĂůĞƵĐŽƌŽĚŝĂ ƐƉĄƚƵůĂĐŽŵƷŶ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW sh / WŽĚŝĐĞƉƐĐƌŝƐƚĂƚƵƐ ^ŽŵŽƌŵƵũŽůĂǀĂŶĐŽ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  WŽƌƉŚLJƌŝŽƉŽƌƉŚLJƌŝŽ ĂůĂŵſŶĐŽŵƷŶ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW ^, / WŽƌnjĂŶĂƉĂƌǀĂ WŽůůƵĞůĂďĂƐƚĂƌĚĂ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW / / WƚLJŽŶŽƉƌŽŐŶĞƌƵƉĞƐƚƌŝƐ ǀŝſŶƌŽƋƵĞƌŽ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ  /  ZĂůůƵƐĂƋƵĂƚŝĐƵƐ ZĂƐĐſŶĞƵƌŽƉĞŽ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ  /  ZŝƉĂƌŝĂƌŝƉĂƌŝĂ ǀŝſŶnjĂƉĂĚŽƌ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW ^,  ^ĂdžŝĐŽůĂƌƵďŝĐŽůĂ dĂƌĂďŝůůĂĞƵƌŽƉĞĂ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  ^ƚĞƌŶĂĂůďŝĨƌŽŶƐ ŚĂƌƌĂŶĐŝƚŽĐŽŵƷŶ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW ^, / ^ƚĞƌŶĂŶŝůŽƚŝĐĂ;'ĞůŽĐŚĞůŝĚŽŶͿ WĂŐĂnjĂƉŝĐŽŶĞŐƌĂ /ŶǀĞƌŶĂŶƚĞ ZW ^,  ^ƚƌĞƉƚŽƉĞůŝĂƚƵƌƚƵƌ dſƌƚŽůĂĞƵƌŽƉĞĂ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ   // ^ƚƌŝdžĂůƵĐŽ ĄƌĂďŽĐŽŵƷŶ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  ^LJůǀŝĂĂƚƌŝĐĂƉŝůůĂ ƵƌƌƵĐĂĐĂƉŝƌŽƚĂĚĂ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  ^LJůǀŝĂĐĂŶƚŝůůĂŶƐ ƵƌƌƵĐĂĐĂƌƌĂƐƋƵĞŹĂ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  ^LJůǀŝĂĐŽŵŵƵŶŝƐ ƵƌƌƵĐĂnjĂƌĐĞƌĂ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  ^LJůǀŝĂŵĞůĂŶŽĐĞƉŚĂůĂ ƵƌƌƵĐĂĐĂďĞĐŝŶĞŐƌĂ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  dĂĐŚLJďĂƉƚƵƐƌƵĨŝĐŽůůŝƐ ĂŵƉƵůůşŶĐŽŵƷŶ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  dƌŝŶŐĂŽĐŚƌŽƉƵƐ ŶĚĂƌƌşŽƐŐƌĂŶĚĞ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  dƌŽŐůŽĚLJƚĞƐƚƌŽŐůŽĚLJƚĞƐ ŚŽĐŚşŶĐŽŵƷŶ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  dƵƌĚƵƐŵĞƌƵůĂ DŝƌůŽĐŽŵƷŶ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ  /  dƵƌĚƵƐǀŝƐĐŝǀŽƌƵƐ ŽƌnjĂůĐŚĂƌůŽ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ   // dLJƚŽĂůďĂ >ĞĐŚƵnjĂĐŽŵƷŶ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  hƉƵƉĂĞƉŽƉƐ ďƵďŝůůĂ EŝĚŝĨŝĐĂŶƚĞ ZW /  sĂŶĞůůƵƐǀĂŶĞůůƵƐ ǀĞĨƌşĂĞƵƌŽƉĞĂ /ŶǀĞƌŶĂŶƚĞ   //

   ϰϮ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

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ŶĞƐƚĞĂƉĂƌƚĂĚŽƐĞƉƌŽĨƵŶĚŝnjĂƐŽďƌĞĂƋƵĞůůĂƐĞƐƉĞĐŝĞƐĐƵLJŽƐƚĂƚƵƐ͕ƐŝŶŐƵůĂƌŝĚĂĚĞŝŵƉŽƌƚĂŶĐŝĂ͕ ;ƌĂƌĞnjĂ͕ƉŽĐŽĂďƵŶĚĂŶƚĞƐ͕ƉŽďůĂĐŝŽŶĞƐĞƐĐĂƐĂƐ͕ĞƚĐ͘Ϳ͕ƐƵŐŝĞƌĞŶƋƵĞƐĞůĞƐĚĠƵŶƚƌĂƚĂŵŝĞŶƚŽ ĞƐƉĞĐŝĂů͘

WĂƌĂĞůůŽƐĞŚĂŶƚĞŶŝĚŽĞŶĐƵĞŶƚĂůĂƐĞƐƉĞĐŝĞƐŝŶĐůƵŝĚĂƐĞŶĞů ĂƚĄůŽŐŽZĞŐŝŽŶĂůĚĞƐƉĞĐŝĞƐ ŵĞŶĂnjĂĚĂƐĚĞdžƚƌĞŵĂĚƵƌĂ;ZͿLJƐƵŵŽĚŝĨŝĐĂĐŝſŶĂƉƌŽďĂĚĂƉŽƌĞůĞĐƌĞƚŽϳϰͬϮϬϭϲ͕ĞŶůĂƐ ŵĄdžŝŵĂƐ ĐĂƚĞŐŽƌşĂƐ ĚĞ ƉƌŽƚĞĐĐŝſŶ͕ Ŷ WĞůŝŐƌŽ ĚĞ džƚŝŶĐŝſŶ͕ sƵůŶĞƌĂďůĞƐLJ^ĞŶƐŝďůĞƐĂůĂ ůƚĞƌĂĐŝſŶĚĞƐƵ,ĄďŝƚĂƚ͘ůĄŵďŝƚŽĚĞƚƌĂďĂũŽĚĞƐƚĂĐĂƉŽƌƐƵŝŶƚĞƌĠƐĚĞƐĚĞĞůƉƵŶƚŽĚĞǀŝƐƚĂĚĞ ůĂƉƌĞƐĞŶĐŝĂĚĞĂǀĞƐ͕ŵƵLJŶƵŵĞƌŽƐĂƐLJĐŽŶŵƵĐŚĂƐĞƐƉĞĐŝĞƐƉƌŽƚĞŐŝĚĂƐ͘ŶƚŽƚĂůĞŶĞůĄŵďŝƚŽ ĚĞ ƚƌĂďĂũŽ ŝŶĐůƵŝĚĂƐ ĞŶ Ğů Z ŚĂLJ ϱ ĞƐƉĞĐŝĞƐ Ŷ WĞůŝŐƌŽ ĚĞ džƚŝŶĐŝſŶ͕ ϵ sƵůŶĞƌĂďůĞƐ LJ ϭϴ ^ĞŶƐŝďůĞƐĂůĂůƚĞƌĂĐŝſŶĚĞƐƵ,ĄďŝƚĂƚĚĞůĂƐƋƵĞϭϱƐŽŶĂǀĞƐ͕ƵŶĂƵŶŐĂůĄƉĂŐŽLJůĂƐŽƚƌĂƐĚŽƐ͕ ŵƵƌĐŝĠůĂŐŽƐ͘ƐƚĂƐĞƐƉĞĐŝĞƐƐŽŶůĂƐƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐ͗

ŶWĞůŝŐƌŽĚĞdžƚŝŶĐŝſŶ

o ƋƵŝůĂĂĚĂůďĞƌƚŝ ŐƵŝůĂŝŵƉĞƌŝĂůŝďĠƌŝĐĂ o ƌĚĞŽůĂƌĂůůŽŝĚĞƐ 'ĂƌĐŝůůĂĐĂŶŐƌĞũĞƌĂ o ŽƚĂƵƌƵƐƐƚĞůůĂƌŝƐ ǀĞƚŽƌŽĐŽŵƷŶ o ŝĐŽŶŝĂŶŝŐƌĂ ŝŐƺĞŹĂŶĞŐƌĂ o DŝůǀƵƐŵŝůǀƵƐ DŝůĂŶŽƌĞĂů sƵůŶĞƌĂďůĞƐ

o ƉƵƐĐĂĨĨĞƌ sĞŶĐĞũŽĐĂĨƌĞ o ŐƌĞƚƚĂĂůďĂ 'ĂƌĐĞƚĂŐƌĂŶĚĞ o ƉƵƐŵĞůďĂ sĞŶĐĞũŽƌĞĂů o ůĂŶƵƐĐĂĞƌƵůĞƵƐ ůĂŶŝŽĐŽŵƷŶ o ƋƵŝůĂĐŚƌLJƐĂĞƚŽƐ ŐƵŝůĂƌĞĂů o EĞŽƉŚƌŽŶƉĞƌĐŶŽƉƚĞƌƵƐ ůŝŵŽĐŚĞĐŽŵƷŶ o ƵƌŚŝŶƵƐŽĞĚŝĐŶĞŵƵƐ ůĐĂƌĂǀĄŶĐŽŵƷŶ o WůĂƚĂůĞĂůĞƵĐŽƌŽĚŝĂ ƐƉĄƚƵůĂĐŽŵƷŶ o ŽƌĂĐŝĂƐŐĂƌƌƵůƵƐ ĂƌƌĂĐĂĞƵƌŽƉĞĂ   ^ĞŶƐŝďůĞƐĂůĂůƚĞƌĂĐŝſŶĚĞƐƵ,ĄďŝƚĂƚ

o ĞŐLJƉŝƵƐŵŽŶĂĐŚƵƐ ƵŝƚƌĞŶĞŐƌŽ o ELJĐƚŝĐŽƌĂdžŶLJĐƚŝĐŽƌĂdž DĂƌƚŝŶĞƚĞĐŽŵƷŶ o ƌĚĞĂƉƵƌƉƵƌĞĂ 'ĂƌnjĂŝŵƉĞƌŝĂů o KƚŝƐƚĂƌĚĂ ǀƵƚĂƌĚĂĐŽŵƷŶ o ŚĞŝĚŽŶŝĂƐŚLJďƌŝĚĂ &ƵŵĂƌĞůĐĂƌŝďůĂŶĐŽ o WŽƌƉŚLJƌŝŽƉŽƌƉŚLJƌŝŽ ĂůĂŵſŶĐŽŵƷŶ o ŝƌĐƵƐĂĞƌƵŐŝŶŽƐƵƐ ŐƵŝůƵĐŚŽůĂŐƵŶĞƌŽ o ZŝƉĂƌŝĂƌŝƉĂƌŝĂ ǀŝſŶnjĂƉĂĚŽƌ o ŝƌĐƵƐƉLJŐĂƌŐƵƐ ŐƵŝůƵĐŚŽĐĞŶŝnjŽ o ^ƚĞƌŶĂĂůďŝĨƌŽŶƐ ŚĂƌƌĂŶĐŝƚŽĐŽŵƷŶ o &ĂůĐŽŶĂƵŵĂŶŶŝ ĞƌŶşĐĂůŽƉƌŝŵŝůůĂ o 'ĞůŽĐŚĞůŝĚŽŶŶŝůŽƚŝĐĂ WĂŐĂnjĂƉŝĐŽŶĞŐƌĂ o &ĂůĐŽƉĞƌĞŐƌŝŶƵƐ ,ĂůĐſŶƉĞƌĞŐƌŝŶŽ o ŵLJƐŽƌďŝĐƵůĂƌŝƐ 'ĂůĄƉĂŐŽĞƵƌŽƉĞŽ DƵƌĐŝĠůĂŐŽ o ƋƵŝůĂĨĂƐĐŝĂƚĂ ŐƵŝůĂƉĞƌĚŝĐĞƌĂ o DLJŽƚŝƐŵLJŽƚŝƐ ƌĂƚŽŶĞƌŽŐƌĂŶĚĞ o ZŚŝŶŽůŽƉŚƵƐ DƵƌĐŝĠůĂŐŽŐƌĂŶĚĞ o /džŽďƌLJĐŚƵƐŵŝŶƵƚƵƐ ǀĞƚŽƌŝůůŽĐŽŵƷŶ ĨĞƌƌƵŵĞƋƵŝŶƵŵ ŚĞƌƌĂĚƵƌĂ  ^ĞŝŶĐůƵLJĞĂĐŽŶƚŝŶƵĂĐŝſŶƵŶĂĚĞƐĐƌŝƉĐŝſŶĚĞůĂƐĞƐƉĞĐŝĞƐŝŶĐůƵŝĚĂƐĞŶĞůZĐŽŶůĂƐĐĂƚĞŐŽƌşĂƐ ĚĞŶWĞůŝŐƌŽĚĞdžƚŝŶĐŝſŶLJsƵůŶĞƌĂďůĞƐ͘ĚĞŵĄƐ͕ƐĞŝŶĐůƵLJĞƵŶĂǀĂůŽƌĂĐŝſŶĚĞůĂƐĞƐƉĞĐŝĞƐ ŝŶĐůƵŝĚĂƐĞŶůĂĐĂƚĞŐŽƌşĂĚĞ^ĞŶƐŝďůĞƐĂůĂůƚĞƌĂĐŝŽŶĚĞƐƵ,ĄďŝƚĂƚ͘ 

   ϰϯ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

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EŽŵďƌĞĐŽŵƷŶ͗ŐƵŝůĂŝŵƉĞƌŝĂůŝďĠƌŝĐĂ

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ĞƌĞĐŚŽƐDŝŶĞƌŽƐ

ŶůŽƋƵĞƐĞƌĞĨŝĞƌĞĂĚĞƌĞĐŚŽƐŵŝŶĞƌŽƐ͕ĞdžŝƐƚĞĚĞŶƚƌŽĚĞůĄŵďŝƚŽ ĚĞ ĞƐƚƵĚŝŽ ĚĞ ƵŶ ƷŶŝĐŽ WĞƌŵŝƐŽĚĞ/ŶǀĞƐƚŝŐĂĐŝſŶ͕ĞŶƚƌĄŵŝƚĞĚĞŽƚŽƌŐĂŵŝĞŶƚŽ͕ĚĞŶŽŵŝŶĂĚŽ͞ŽůŽƌĞƐ͕͟ŶǑϭϬϭϬϯϬϱͲ ϬϬ͕ĚĞϲϬĐƵĂĚƌşĐƵůĂƐŵŝŶĞƌĂƐ͕ƐŽůŝĐŝƚĂĚŽƉŽƌůĂĞŶƚŝĚĂĚĂŶƚĞƌĂŶƚŽŶŝŽ&ƌĂĚĞ͕^͘>͘ zĂĐŝŵŝĞŶƚŽƐDŝŶĞƌĂůĞƐ

^Ğ ůŽĐĂůŝnjĂŶ ǀĂƌŝŽƐ LJĂĐŝŵŝĞŶƚŽƐ Ğ ŝŶĚŝĐŝŽƐ ŵŝŶĞƌĂůĞƐ ĚĞ ŝŶƚĞƌĠƐ͕ ĞŶ Ğů ƐĞĐƚŽƌ ŶŽƌŽƌŝĞŶƚĂů ĚĞů ĄŵďŝƚŽ͘^ĞƚƌĂƚĂĚĞƵŶLJĂĐŝŵŝĞŶƚŽĚĞĂƌĐŝůůĂĐŽŵƷŶ͕ƵŶŽĚĞůşƚŝŽLJĨĞůĚĞƐƉĂƚŽLJƵŶŝŶĚŝĐŝŽĚĞ ƵƌĂŶŝŽ͘^ƵƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůĞƐƐĞƌĞĐŽŐĞŶĞŶůĂƐŝŐƵŝĞŶƚĞƚĂďůĂ͘

ſĚŝŐŽ ^ƵƐƚĂŶĐŝĂ ŽŽƌĚĞŶĂĚĂƐhdD ĞŶŽŵŝŶĂĐŝſŶ ϵ ƌĐŝůůĂĐŽŵƷŶ ϮϳϯϮϱϬͬϰϰϭϭϳϮϬ  ϭϭϲ >ŝƚŝŽ ϮϳϲϬϮϱͬϰϰϭϬϯϳϱ  ϭϴϬ &ĞůĚĞƐƉĂƚŽ ϮϳϲϬϮϰͬϰϰϭϬϯϳϰ  ϱϮͲϬϵϰ hƌĂŶŝŽ ϮϳϳϯϱϬͬϰϰϬϵϰϬϬ ůĞƌƌŽĐĂů dĂďůĂϱ͘ zĂĐŝŵŝĞŶƚŽƐŵŝŶĞƌĂůĞƐĞŶĞůĄŵďŝƚŽĚĞĞƐƚƵĚŝŽ͘&ƵĞŶƚĞ͗ŝƌĞĐĐŝſŶ'ĞŶĞƌĂůĚĞ/ŶĚƵƐƚƌŝĂ͕ ŶĞƌŐşĂLJDŝŶĂƐĚĞůĂ:ƵŶƚĂĚĞdžƚƌĞŵĂĚƵƌĂ džƉůŽƚĂĐŝŽŶĞƐĂďĂŶĚŽŶĂĚĂƐ

^ĞƚŝĞŶĞĐŽŶƐƚĂŶĐŝĂĚĞƚƌĞƐĞdžƉůŽƚĂĐŝŽŶĞƐŵŝŶĞƌĂƐƐŝŶĂĐƚŝǀŝĚĂĚ͗

ſĚŝŐŽ ^ƵƐƚĂŶĐŝĂ ŽŽƌĚĞŶĂĚĂƐhdD ĞŶŽŵŝŶĂĐŝſŶ ϲϱϮͲϬϭ ůŵĂƌĂnj ϮϲϴϮϱϵͬϰϰϬϴϬϰϭ ƌĞŶĂLJŐƌĂǀĂ ϲϱϮͲϬϳ ůŵĂƌĂnj ϮϳϮϯϬϱͬϰϰϭϬϬϰϴ ĂůŝnjĂŵĂƌŵſƌĞĂ ϲϱϮͲϬϴ ZŽŵĂŶŐŽƌĚŽ ϮϳϯϴϱϳͬϰϰϬϳϬϲϱ ƌĞŶĂLJŐƌĂǀĂ dĂďůĂϲ͘ džƉůŽƚĂĐŝŽŶĞƐŵŝŶĞƌĂƐĂďĂŶĚŽŶĂĚĂƐĞŶĞůĄŵďŝƚŽĚĞĞƐƚƵĚŝŽ͘&ƵĞŶƚĞ͗ŝƌĞĐĐŝſŶ'ĞŶĞƌĂůĚĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂ͕ŶĞƌŐşĂLJDŝŶĂƐĚĞůĂ:ƵŶƚĂĚĞdžƚƌĞŵĂĚƵƌĂ͘

ϲ͘ϯ͘Ϯ͘ϰ^ĞĐƚŽƌŝŶĚƵƐƚƌŝĂů

ůƐĞĐƚŽƌŝŶĚƵƐƚƌŝĂůĞŶůŽƐŵƵŶŝĐŝƉŝŽƐĞƐƚƵĚŝĂĚŽƐĞƐƉƌĄĐƚŝĐĂŵĞŶƚĞŝŶĞdžŝƐƚĞŶƚĞĞŶƚŽĚŽƐĞůůŽƐĂ ĞdžĐĞƉĐŝſŶĚĞůŵĂƌĂnj͘

ůŵĂƌĂnj͕ƚŝĞŶĞƵŶĂĚĞĚŝĐĂĐŝſŶƉƌŝŶĐŝƉĂůĂůƐĞĐƚŽƌŝŶĚƵƐƚƌŝĂůLJĂůŽƐƐĞƌǀŝĐŝŽƐ͕ƚĂůLJĐŽŵŽƐĞƌĞĐŽŐĞ ĞŶĞůĂƉĂƌĂĚŽĚĞůŵĞƌĐĂĚŽĚĞƚƌĂďĂũŽ͘ƐƚĂĂĐƚŝǀŝĚĂĚŝŶĚƵƐƚƌŝĂůƐĞĐĞŶƚƌĂĞŶůĂĞŶƚƌĂůEƵĐůĞĂƌLJ ĞŶůŽƐƚĂůLJĐŽŵŽƐĞƌĞĐŽŐĞĞŶůĂƐŝŐƵŝĞŶƚĞŐƌĄĨŝĐĂ͘

   ϱϵ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

/>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd  /ŶǀĞŶƚĂƌŝŽŵďŝĞŶƚĂů 

 ĐƚŝǀŝĚĂĚŝŶĚƵƐƚƌŝĂůĞŶĞůŵƵŶŝĐŝƉŝŽĚĞůŵĂƌĂnj͘&ƵĞŶƚĞ͗/ŶĨŽƌŵĞĚĞƐŽƐƚĞŶŝďŝůŝĚĂĚĂŵďŝĞŶƚĂů ĚĞůWůĂŶ'ĞŶĞƌĂůDƵŶŝĐŝƉĂůĚĞůŵĂƌĂnj͘:ƵŶŝŽϮϬϭϯ

ϲ͘ϯ͘Ϯ͘ϱ^ĞĐƚŽƌdƵƌşƐƚŝĐŽ

^ĞŐƷŶůŽƐĚĂƚŽƐĂƉŽƌƚĂĚŽƐƉŽƌůĂŝƌĞĐĐŝſŶ'ĞŶĞƌĂůĚĞdƵƌŝƐŵŽĚĞůĂ:ƵŶƚĂĚĞdžƚƌĞŵĂĚƵƌĂ͕ůĂƐ ĞŵƉƌĞƐĂƐŝŶĐůƵŝĚĂƐĞŶĞůĄŵďŝƚŽĚĞĞƐƚƵĚŝŽ͕ƋƵĞƐĞĚĞĚŝĐĂŶĂůƐĞĐƚŽƌƚƵƌşƐƚŝĐŽƐĞƌĞĐŽŐĞŶĞŶůĂ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƚĂďůĂ͘

DƵŶŝĐŝƉŝŽ ůŽũĂŵŝĞŶƚŽƐ ZĞƐƚĂƵƌĂŶƚĞƐ

ůŵĂƌĂnj Ϯ ϳ ĞůǀşƐĚĞDŽŶƌŽLJ Ϯ ϯ ZŽŵĂŶŐŽƌĚŽ Ϭ Ϭ dĂďůĂϳ͘ /ŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƚƵƌşƐƚŝĐĂĚĞůĄŵďŝƚŽĚĞĞƐƚƵĚŝŽ͘&ƵĞŶƚĞ͗ŝƌĞĐĐŝſŶ'ĞŶĞƌĂůĚĞdƵƌŝƐŵŽĚĞ džƚƌĞŵĂĚƵƌĂ͘ ^ĞŐƷŶĚĂƚŽƐĚĞůϮϬϬϰ͕ĞŶůŵĂƌĂnjůĂŽĨĞƌƚĂĂůŽũĂƚŝǀĂĂƐĐŝĞŶĚĞĂϯϰƉůĂnjĂƐLJĞŶĞůǀşƐĚĞDŽŶƌŽLJ ĂϲϴƉůĂnjĂƐ͘

ŶďĂƐĞĂĞƐƚŽƐĚĂƚŽƐ͕ƐĞƉƵĞĚĞĚĞĐŝƌƋƵĞĞůƐĞĐƚŽƌƚƵƌşƐƚŝĐŽĞŶĞƐƚĂnjŽŶĂĞƐƚĄŵƵLJƉŽĐŽ ĚĞƐĂƌƌŽůůĂĚŽ͘

ϲ͘ϯ͘ϯ /ŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐ

ϲ͘ϯ͘ϯ͘ϭ/ŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐĚĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ

ZĞĚǀŝĂƌŝĂ

>ĂƌĞĚĚĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƐĞůŝŵŝƚĂĂůĂƌĞĚĚĞĐĂƌƌĞƚĞƌĂƐĞdžŝƐƚĞŶƚĞ͕ŶŽůŽĐĂůŝnjĄŶĚŽƐĞĞŶĞůĄŵďŝƚŽ ŶŝŶŐƵŶĂůşŶĞĂĨĠƌƌĞĂ͘ŶĞƐƚĂƌĞĚĚĞƐƚĂĐĂƉŽƌƐƵŝŵƉŽƌƚĂŶĐŝĂůĂĂƵƚŽǀşĂĚĞůƐƵƌŽĞƐƚĞͲϱ;ͲϵϬͿ ƋƵĞĂƚƌĂǀŝĞƐĂĞůĄŵďŝƚŽĚĞƐĚĞƐƵůşŵŝƚĞŶŽƌƚĞŚĂƐƚĂƐƵůşŵŝƚĞƐƵƌŽĞƐƚĞ͕LJĨŽƌŵĂĞůĞũĞǀĞƌƚĞďƌĂĚŽƌ ĚĞůĂƌĞĚĚĞĐĂƌƌĞƚĞƌĂƐƉƌĞƐĞŶƚĞ͘

ĞŶƚƌŽĚĞůĂƐĐĂƌƌĞƚĞƌĂƐĚĞƚŝƚƵůĂƌŝĚĂĚŶĂĐŝŽŶĂůĞŶĐŽŶƚƌĂŵŽƐƵŶƌĂŵĂů͕ůĂEͲsĂ͕ƋƵĞĞŶůĂnjĂůĂ ĂƵƚŽǀşĂĐŽŶĞůŶƷĐůĞŽƉŽďůĂĐŝŽŶĂůĚĞůŵĂƌĂnjLJĐŽŶƚŝŶƵĂŚĂƐƚĂĞůWƵĞŶƚĞĚĞůďĂůĂƚƐŽďƌĞĞůƌşŽ ƚĂũŽ͘

>ĂƌĞĚĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐĞĐŽŵƉůĞƚĂĐŽŶůĂƐĐĂƌƌĞƚĞƌĂƐĂƵƚŽŶſŵŝĐĂƐ͗

   ϲϬ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

/>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd  /ŶǀĞŶƚĂƌŝŽŵďŝĞŶƚĂů  x Ͳϭϳ͕ƋƵĞĐŽŶĞĐƚĂůŵĂƌĂnjĐŽŶĂƐĂƚĞũĂĚĂ x ͲϴϬ͕ƋƵĞĐŽŶĞĐƚĂĞůǀşƐĚĞDŽŶƌŽLJĐŽŶůĂͲϱ x Ͳϭϰϰ͕ƋƵĞĐŽŶĞĐƚĂĞůǀşƐĚĞDŽŶƌŽLJLJsĂůĚĞĐĂŹĂƐĚĞdĂũŽ x Ͳϭϰϴ͕ƋƵĞĐŽŶĞĐƚĂůŵĂƌĂnjĐŽŶůĂͲϭϰϰ͘ džŝƐƚĞĂƐŝŵŝƐŵŽƵŶĂƌĞĚĚĞĐĂŵŝŶŽƐLJƐĞŶĚĞƌŽƐƋƵĞĂďĂƌĐĂŶůĂŵĂLJŽƌƉĂƌƚĞĚĞůĄŵďŝƚŽ͘

/ŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐĂĞƌŽƉŽƌƚƵĂƌŝĂƐ dƌĂƐ ĐŽŶƐƵůƚĂƌ ůĂ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ ĚŝƐƉŽŶŝďůĞ ƐŽďƌĞ ĂĞƌſĚƌŽŵŽƐ LJ ŚĞůŝƉƵĞƌƚŽƐ͕ ůĂ ƷŶŝĐĂ ŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂ ĂĞƌŽƉŽƌƚƵĂƌŝĂ ůŽĐĂůŝnjĂĚĂ ĞƐ ůĂ ƉŝƐƚĂ ƉĂƌĂ ŚĞůŝĐſƉƚĞƌŽƐ ĞŵƉůĂnjĂĚĂ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞů ƉĞƌşŵĞƚƌŽĚĞůĂƐŝŶƐƚĂůĂĐŝŽŶĞƐĚĞůĂĐĞŶƚƌĂůŶƵĐůĞĂƌĚĞůŵĂƌĂnjũƵŶƚŽĂůĂƐƵďĞƐƚĂĐŝſŶĞůĠĐƚƌŝĐĂ ĞdžŝƐƚĞŶƚĞ͘

 /ŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐĚĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ͘&ƵĞŶƚĞ͗ůĂďŽƌĂĐŝſŶƉƌŽƉŝĂ

ϲ͘ϯ͘ϯ͘Ϯ/ŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐĞůĠĐƚƌŝĐĂƐ

>ĂĚĞŶƐŝĚĂĚĚĞŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐĞůĠĐƚƌŝĐĂƐĚĞŶƚƌŽĚĞůĄŵďŝƚŽĚĞĞƐƚƵĚŝŽĞƐŵƵLJĞůĞǀĂĚĂ͘ƐƚĄŶ ĐŽŵƉƵĞƐƚĂƐƉŽƌĐĞŶƚƌĂůĞƐĞůĠĐƚƌŝĐĂƐ͕ƐƵďĞƐƚĂĐŝŽŶĞƐĞůĠĐƚƌŝĐĂƐLJĚŝǀĞƌƐŽƐƚĞŶĚŝĚŽƐĚĞĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ƚĞŶƐŝŽŶĞƐ͘

WĂƌĂĚĞƐĂƌƌŽůůĂƌĞƐƚĞĂƉĂƌƚĂĚŽ͕ƐĞŚĂƉĂƌƚŝĚŽĚĞůŽƐĚĂƚŽƐĨĂĐŝůŝƚĂĚŽƐƉŽƌZĞĚůĠĐƚƌŝĐĂĚĞƐƉĂŹĂ͕ LJĚĞůĂĐŽŶƐƵůƚĂĚĞůŵĂƉĂĚĞů^ŝƐƚĞŵĂůĠĐƚƌŝĐŽ/ďĠƌŝĐŽĞĚŝƚĂĚŽƉŽƌZĞĚůĠĐƚƌŝĐĂĚĞƐƉĂŹĂĞŶĞů ĂŹŽϮϬϭϲ͕ĐŽŵƉůĞƚĂĚŽĞŶůĂƚŽŵĂĚĞĚĂƚŽƐƐŽďƌĞĞůƚĞƌƌĞŶŽ͘

ĞŶƚƌĂůĞƐĞůĠĐƚƌŝĐĂƐ

ŶĞůĄŵďŝƚŽĚĞĞƐƚƵĚŝŽ͕ĞdžŝƐƚĞŶǀĂƌŝŽƐĐĞŶƚƌŽƐĚĞƉƌŽĚƵĐĐŝſŶĚĞĞŶĞƌŐşĂĞůĠĐƚƌŝĐĂ͕ĞŶƚƌĞůĂƐƋƵĞ ĚĞƐƚĂĐĂŶůĂĐĞŶƚƌĂůŶƵĐůĞĂƌĚĞůŵĂƌĂnjLJĚŽƐƉůĂŶƚĂƐĨŽƚŽǀŽůƚĂŝĐĂƐ͘&ƵĞƌĂĚĞůĄŵďŝƚŽƐĞ

   ϲϭ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

/>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd  /ŶǀĞŶƚĂƌŝŽŵďŝĞŶƚĂů  ĞŶĐƵĞŶƚƌĂŶ Ğů ĞŵďĂůƐĞ ĚĞ sĂůĚĞĐĂŹĂƐ LJ Ğů ĚĞ dŽƌƌĞũſŶͲdĂũŽ͕ ĚŽŶĚĞ ƐĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌĂŶ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞĚŽƐĐĞŶƚƌĂůĞƐŚŝĚƌŽĞůĠĐƚƌŝĐĂƐĂƉŝĞĚĞƉƌĞƐĂ͘

>ĂƐƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐĚĞůĂƐĐĞŶƚƌĂůĞƐĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐĞŶĞůĄŵďŝƚŽƐĞƌĞĐŽŐĞŶĞŶůĂƐŝŐƵŝĞŶƚĞ ƚĂďůĂ͘

EŽŵďƌĞ dŝƉŽ WŽƚĞŶĐŝĂ WƌŽƉŝĞĚĂĚ dĠƌŵŝŶŽDƵŶŝĐŝƉĂů

ĞŶƚƌĂůEƵĐůĞĂƌĚĞ /ďĞƌĚƌŽůĂ͕ŶĚĞƐĂ EƵĐůĞĂƌ ϭ͘ϵϱϳDt ůŵĂƌĂnj ůŵĂƌĂnj LJhŶŝſŶ&ĞŶŽƐĂ ĞŶƚƌĂůĨŽƚŽǀŽůƚĂŝĐĂ &ŽƚŽǀŽůƚĂŝĐĂ ϭϵ͕ϳDt 'ƌƵƉŽKW ůŵĂƌĂnj ĚĞůŵĂƌĂnj 'ĂŶĂĚĞƌĂ,ĞůŝĂŶ͕ Ͳ &ŽƚŽǀŽůƚĂŝĐĂ ϰϯ͕ϮŬt ůŵĂƌĂnj ^͘>͘ dĂďůĂϴ͘ ĞŶƚƌŽƐĚĞƉƌŽĚƵĐĐŝſŶĚĞĞŶĞƌŐşĂĞůĠĐƚƌŝĐĂĞŶĞůĄŵďŝƚŽĚĞĞƐƚƵĚŝŽ͘&ƵĞŶƚĞ͗Z >ĂĚĞŵĂLJŽƌƌĞůĞǀĂŶĐŝĂ͕ƉŽƌůĂƉŽƚĞŶĐŝĂŝŶƐƚĂůĂĚĂĞƐůĂĐĞŶƚƌĂůŶƵĐůĞĂƌ͘ƐƚĂĐĞŶƚƌĂůƉŽƐĞĞĚŽƐ ƌĞĂĐƚŽƌĞƐ;ůŵĂƌĂnj/LJůŵĂƌĂnj//ͿĐŽŶϵϳϳDtLJϵϴϬDtƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞƋƵĞƵƚŝůŝnjĂŶĐŽŵŽ ĐŽŵďƵƐƚŝďůĞſdžŝĚŽĚĞƵƌĂŶŝŽůŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞĞŶƌŝƋƵĞĐŝĚŽ͘^ƵƐŝƐƚĞŵĂĚĞƌĞĨƌŝŐĞƌĂĐŝſŶĞƐĚĞĐŝƌĐƵŝƚŽ ĂďŝĞƌƚŽĞŶĞůĞŵďĂůƐĞĚĞƌƌŽĐĂŵƉŽ͘ƐƚĞĞŵďĂůƐĞƉƌĞƐĞŶƚĂƵŶĂƐĞƌŝĞĚĞƉĂŶƚĂůůĂƐĚĞŚŽƌŵŝŐſŶ ƋƵĞĚŝƐƚƌŝďƵLJĞŶĞůĂŐƵĂĚĞŵĂŶĞƌĂƋƵĞĠƐƚĂƌĞĐŽƌƌĂƵŶĐŝƌĐƵŝƚŽĚĞƵŶŽƐϮϱŬŝůſŵĞƚƌŽƐĚĞƐĚĞůĂ ĐĞŶƚƌĂůŚĂƐƚĂƋƵĞƐĞĚĞǀƵĞůǀĞĂĞůůĂĚĞĨŽƌŵĂƋƵĞƐĞĂƐĞŐƵƌĞĞůĞŶĨƌŝĂŵŝĞŶƚŽŶĞĐĞƐĂƌŝŽ͘

ŶƚƌĞůĂƐƉůĂŶƚĂƐĨŽƚŽǀŽůƚĂŝĐĂƐ͕ĞŶĐŽŶƚƌĂŵŽƐƵŶĂĚĞŐƌĂŶƚĂŵĂŹŽ͕ůĂĚĞůŵĂƌĂnj͕ƋƵĞĂƉƌŽǀĞĐŚĂ ůĂ ŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂ ĂƐŽĐŝĂĚĂ Ă ůĂ ĐĞŶƚƌĂů ŶƵĐůĞĂƌ͕ LJ ƋƵĞ ĐŽŶƐƚĂ ĂƉƌŽdžŝŵĂĚĂŵĞŶƚĞ ĚĞ ϮϬϬϬ ƐĞŐƵŝĚŽƌĞƐ͕ĐĂĚĂƵŶŽĚĞ ĞůůŽƐĚĞϭϭŬt͘ dĂŵďŝĠŶ ƐĞŚĂůŽĐĂůŝnjĂĚŽƵŶĂƉĞƋƵĞŹĂ ŝŶƐƚĂůĂĐŝſŶ ĨŽƚŽǀŽůƚĂŝĐĂĞŶĞůƚĞũĂĚŽĚĞƵŶĂŶĂǀĞŐĂŶĂĚĞƌĂƐŝƚƵĂĚĂĂůĂƐĂĨƵĞƌĂƐĚĞůŶƷĐůĞŽĚĞůŵĂƌĂnj͘

^ĞŐƷŶŚĂŝŶĨŽƌŵĂĚŽůĂŝƌĞĐĐŝſŶ'ĞŶĞƌĂůĚĞKƌĚĞŶĂĐŝſŶ/ŶĚƵƐƚƌŝĂůLJWŽůşƚŝĐĂŶĞƌŐĠƚŝĐĂ͕ĞŶĞů ĄŵďŝƚŽĚĞĞƐƚƵĚŝŽŶŽƐĞŝŶĐůƵLJĞŶŝŶŐƵŶĂŝŶƐƚĂůĂĐŝſŶĚĞďŝŽŵĂƐĂŽƉĂƌƋƵĞƐĞſůŝĐŽƐ͘

^ƵďĞƐƚĂĐŝŽŶĞƐĞůĠĐƚƌŝĐĂƐ

ŽƐƐŽŶůĂƐƐƵďĞƐƚĂĐŝŽŶĞƐĞůĠĐƚƌŝĐĂƐƉƌĞƐĞŶƚĞƐĞŶĞůĄŵďŝƚŽĚĞĞƐƚƵĚŝŽ͕LJƋƵĞƐĞƌĄŶĞůŝŶŝĐŝŽLJĞů ĨŝŶĂůĚĞůƉƌŽLJĞĐƚŽŽďũĞƚŽĚĞĞƐƚĞĞƐƚƵĚŝŽ͗

ƒ >Ă ƐƵďĞƐƚĂĐŝſŶ ĚĞŶŽŵŝŶĂĚĂ ůŵĂƌĂnj ͘E͘ ƋƵĞ ƐĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌĂ ůŽĐĂůŝnjĂĚĂ ĞŶ ůĂƐ ŝŶƐƚĂůĂĐŝŽŶĞƐĚĞůĂĐĞŶƚƌĂůŶƵĐůĞĂƌ͘ŝƐƉŽŶĞĚĞĚŽƐƉĂƌƋƵĞƐĚĞƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĐŝſŶ͕ƵŶŽ ĚĞϰϬϬŬsƉĂƌĂĚŝƐƚƌŝďƵĐŝſŶĚĞůĂĞŶĞƌŐşĂŐĞŶĞƌĂĚĂƉŽƌůĂĐĞŶƚƌĂů͕LJŽƚƌŽĚĞϮϮϬŬs͕ ƉĂƌĂƐƵĂůŝŵĞŶƚĂĐŝſŶĂƵdžŝůŝĂƌ͘ ƒ >ĂƐƵďĞƐƚĂĐŝſŶƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĚŽƌĂĚĞůŵĂƌĂnj͕ĐŽŵƉƵĞƐƚĂƷŶŝĐĂŵĞŶƚĞƉŽƌƵŶƉĂƌƋƵĞĚĞ ϮϮϬŬs͕ĂůŶŽƌĞƐƚĞĚĞůŶƷĐůĞŽĚĞůŵĂƌĂnj͕ũƵŶƚŽĂůĂƵƚŽǀşĂͲϱ͘

>şŶĞĂƐĞůĠĐƚƌŝĐĂƐ

>ĂƌĞĚĚĞƚĞŶĚŝĚŽƐĞůĠĐƚƌŝĐŽƐĞŶĞůĄŵďŝƚŽĞƐŵƵLJĞdžƚĞŶƐĂLJĐŽŵƉƌĞŶĚĞůŽƐƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐƚĞŶĚŝĚŽƐ͗

ϰϬϬŬs͗

ƒ ůŵĂƌĂnjEͲ'ƵĂĚĂŵĞ ƒ ůŵĂƌĂnjEͲŝĞŶǀĞŶŝĚĂ ƒ ůŵĂƌĂnjEͲ,ŝŶŽũŽƐĂ    ϲϮ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

/>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd  /ŶǀĞŶƚĂƌŝŽŵďŝĞŶƚĂů  ƒ ůŵĂƌĂnjEʹ:͘D͘KƌŝŽů ƒ ůŵĂƌĂnjEͲsŝůůĂǀŝĐŝŽƐĂϭ ƒ ůŵĂƌĂnjEͲsŝůůĂǀŝĐŝŽƐĂϮ ƒ ůŵĂƌĂnjEͲDŽƌĂƚĂϭ ƒ ůŵĂƌĂnjEͲDŽƌĂƚĂϮ ƒ ůŵĂƌĂnjEͲ^ĂŶ^ĞƌǀĄŶϭ ƒ ůŵĂƌĂnjEͲ^ĂŶ^ĞƌǀĄŶϮ

ϮϮϬŬs͗

ƒ ůŵĂƌĂnjEʹDĠƌŝĚĂ ƒ ůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd ƒ ůŵĂƌĂnjdͲdŽƌƌĞũſŶ ƒ ůŵĂƌĂnjdͲd͘ĚĞ'ƵŝũŽĚĞ'ƌĂŶĂĚŝůůĂ ƒ ůŵĂƌĂnjdͲĂƐĂƚĞũĂĚĂϭ ƒ ůŵĂƌĂnjdͲĂƐĂƚĞũĂĚĂϮ ƒ ůŵĂƌĂnjdͲdŽƌƌŝũŽƐ ƒ ůŵĂƌĂnjdͲdĂůĂǀĞƌĂ ƒ ůŵĂƌĂnjdͲsĂůĚĞĐĂŹĂƐϭ ƒ ůŵĂƌĂnjdͲsĂůĚĞĐĂŹĂƐϮ ƒ ůŵĂƌĂnjdͲsĂůĚĞĐĂŹĂƐϯ

ϭϯϮŬs͗

^ĞŚĂŶůŽĐĂůŝnjĂĚŽĚŽƐůşŶĞĂƐĞůĠĐƚƌŝĐĂƐĂϭϯϮŬsƋƵĞƉĂƌƚĞŶĚĞůĂ ƐƵďĞƐƚĂĐŝſŶ ĚĞ ůŵĂƌĂnj ;ůŵĂƌĂnjdͿŚĂĐŝĂĞůŶŽƌŽĞƐƚĞLJƐƵƌĞƐƚĞůŵĂƌĂnjͲWůĂƐĞŶĐŝĂLJůŵĂƌĂnjͲŝũĂƌĂ͕ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞ͘

 /ŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐĞůĠĐƚƌŝĐĂƐĞŶĞůĄŵďŝƚŽĚĞĞƐƚƵĚŝŽ͘&ƵĞŶƚĞ͗Z

   ϲϯ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

/>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd  /ŶǀĞŶƚĂƌŝŽŵďŝĞŶƚĂů  ϲ͘ϯ͘ϯ͘ϯ/ŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐŚŝĚƌĄƵůŝĐĂƐ

ĞƐĚĞĞůƉƵŶƚŽĚĞǀŝƐƚĂĚĞůĂƐŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐŚŝĚƌĄƵůŝĐĂƐ͕ĚĞƐƚĂĐĂŶĞŶůĂnjŽŶĂůĂƉƌĞƐĞŶĐŝĂĚĞ ƚƌĞƐŐƌĂŶĚĞƐĞŵďĂůƐĞƐ͘

>ĂƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐĚĞĞƐƚŽƐĞŵďĂůƐĞƐƐĞƌĞĐŽŐĞŶĞŶůĂƐŝŐƵŝĞŶƚĞƚĂďůĂ͘

EŽŵďƌĞ ĂƵĐĞ ĂƉĂĐŝĚĂĚ;,ŵϯͿ ^ƵƉĞƌĨŝĐŝĞ;,ĂͿ hƐŽ

sĂůĚĞĐĂŹĂƐ ZşŽdĂũŽ ϭ͘ϰϰϲ ϳ͘ϯϬϬ ,ŝĚƌŽĞůĠĐƚƌŝĐŽ ƌƌŽĐĂŵƉŽ ZşŽƌƌŽĐĂŵƉŽ ϯϰ͕ϱ ϳϳϲ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů dŽƌƌĞũſŶͲdĂũŽ ZşŽdĂũŽ ϭϳϲ͕ϯ ϭ͘Ϭϰϭ ,ŝĚƌŽĞůĠĐƚƌŝĐŽ dĂďůĂϵ͘ ŵďĂůƐĞƐĞŶĞůĄŵďŝƚŽĚĞĞƐƚƵĚŝŽ͘ ĞůĂƐƉƌĞƐĂƐƋƵĞĨŽƌŵĂŶĞƐƚŽƐĞŵďĂůƐĞƐ͕ƐŽůŽĞůĚĞsĂůĚĞĐĂŹĂƐƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĂƉĂƌĐŝĂůŵĞŶƚĞ ĚĞŶƚƌŽĚĞůĄŵďŝƚŽĚĞĞƐƚƵĚŝŽ͘ĂďĞĚĞƐƚĂĐĂƌƋƵĞĞůĞŵďĂůĞĚĞƌƌŽĐĂŵƉŽĞƐƵƚŝůŝnjĂĚŽƉŽƌůĂ ĐĞŶƚƌĂůŶƵĐůĞĂƌĚĞůŵĂƌĂnjƉĂƌĂƐƵƌĞĨƌŝŐĞƌĂĐŝſŶ͘

ĚĞŵĄƐĚĞůŽƐĐŝƚĂĚŽƐĞŶůĂƚĂďůĂ͕ĞůĄƌĞĂĚĞĞƐƚƵĚŝŽƉƌĞƐĞŶƚĂŵƵůƚŝƚƵĚĚĞƉĞƋƵĞŹĂƐůĄŵŝŶĂƐĚĞ ĂŐƵĂ;ƉĞƋƵĞŹŽƐĞŵďĂůƐĞƐ͕ĐŚĂƌĐĂƐLJďĂůƐĂƐͿ͕ůĂŵĂLJŽƌşĂĚĞĞůůĂƐĚĞƐƚŝŶĂĚĂƐĂƵƐŽƐĂŐƌşĐŽůĂƐŽ ŐĂŶĂĚĞƌŽƐ͘

>Ă njŽŶĂ ĐƵĞŶƚĂ ĞŶƚƌĞ ƐƵƐ ŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐ ŚŝĚƌĄƵůŝĐĂƐ ĐŽŶ ƵŶ ĐĂŶĂů ĚĞ ƌŝĞŐŽ͕ Ğů ĐĂŶĂů ĚĞ sĂůĚĞĐĂŹĂƐ͕ ƋƵĞ ĂƚƌĂǀŝĞƐĂ ůĂ njŽŶĂ ŶŽƌƚĞ ĚĞů ĄŵďŝƚŽ LJ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂ Ğů ĂŐƵĂ ĚĞ ƌŝĞŐŽ ĚĞƐĚĞ Ğů ĞŵďĂůƐĞĚĞsĂůĚĞĐĂŹĂƐŚĂƐƚĂĞůŶƷĐůĞŽĚĞůŵĂƌĂnj͘>ĂƌĞĚƐĞĐŽŵƉůĞƚĂĐŽŶƵŶĂĚĞŶƐĂƌĞĚĚĞ ĂĐĞƋƵŝĂƐǀŝŶĐƵůĂĚŽƐĂĞƐƚĞĐĂŶĂů͘

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ϲ͘ϯ͘ϯ͘ϰ/ŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐĚĞ'ĞƐƚŝſŶĚĞZĞƐŝĚƵŽƐ

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ϲ͘ϯ͘ϯ͘ϱ/ŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐĚĞƚĞůĞĐŽŵƵŶŝĐĂĐŝſŶLJŽƚƌŽƐĞůĞŵĞŶƚŽƐ

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   ϲϰ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

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WŽƌƐƵƉĂƌƚĞĞůǀşƐĚĞDŽŶƌŽLJĐƵĞŶƚĂĐŽŶƵŶĐŽŶƐƵůƚŽƌŝŽŵĠĚŝĐŽ͕ ƵŶĂ ĞƐĐƵĞůĂ ŝŶĨĂŶƚŝů LJ ĚĞ ƉƌŝŵĂƌŝĂ;ŽůĞŐŝŽZƵƌĂůŐƌƵƉĂĚŽZŝŽdĂũŽͿĞŶĞůŶƷĐůĞŽĚĞĞůǀşƐĚĞDŽŶƌŽLJ͕LJƵŶĐŽŵƉůĞũŽ ĚĞƉŽƌƚŝǀŽ͕ƵŶĂĞƐĐƵĞůĂƚĂůůĞƌLJƉŝƐĐŝŶĂƐŵƵŶŝĐŝƉĂůĞƐ͕ĂůĂƐĂĨƵĞƌĂƐĚĞůŶƷĐůĞŽ͘ƐƚĂƐƚƌĞƐƷůƚŝŵĂƐ ĨƵĞƌĂĚĞůĄŵďŝƚŽĚĞĞƐƚƵĚŝŽ͘

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ƋƵŝƉĂŵŝĞŶƚŽƐƚƵƌşƐƚŝĐŽƐLJƌĞĐƌĞĂƚŝǀŽƐ

ĞŶƚƌŽĚĞůŽƐĞƋƵŝƉĂŵŝĞŶƚŽƐLJĚŽƚĂĐŝŽŶĞƐ͕ƐĞƋƵŝĞƌĞŶĚĞƐƚĂĐĂƌĂƋƵĞůůŽƐƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐĐŽŶĞů ƐĞĐƚŽƌ ƚƵƌşƐƚŝĐŽ͘  ƉĞƐĂƌ ĚĞ ĐŽŶƚĂƌ ĐŽŶ ĂůŐƵŶŽƐ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ŝŶƚĞƌĠƐ ŚŝƐƚſƌŝĐŽ LJ ƉŽƐĞĞƌ ƵŶ ƉŽƚĞŶĐŝĂůƚƵƌşƐƚŝĐŽ͕ĂĐƚƵĂůŵĞŶƚĞĞƐƚĞŶŽŚĂƐŝĚŽƉƵĞƐƚŽĞŶǀĂůŽƌ͕LJĂƉĞŶĂƐƚŝĞŶĞƐŝŐŶŝĨŝĐĂĐŝſŶĞŶ ƐƵĞĐŽŶŽŵşĂ͕ĐŽŵŽƐĞƐĞŹĂůſĞŶĞůĂƉĂƌƚĂĚŽĚĞůƐĞĐƚŽƌƚƵƌşƐƚŝĐŽ͘

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ŶƚƌĞůŽƐƌĞĐƵƌƐŽƐƚƵƌşƐƚŝĐŽƐLJƌĞĐƌĞĂƚŝǀŽƐůŽĐĂůŝnjĂĚŽƐ͕ƐĞŚĂŶŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂĚŽĞŶůŵĂƌĂnjƵŶĐŝƌĐƵŝƚŽ ĚĞĂƚůĞƚŝƐŵŽLJĐƵĂƚƌŽĄƌĞĂƐƌĞĐƌĞĂƚŝǀĂƐ͖LJĞŶĞůǀşƐĚĞDŽŶƌŽLJ͕ ƵŶĂ ŽĨŝĐŝŶĂ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ ƚƵƌşƐƚŝĐĂLJƵŶĐĞŶƚƌŽĚĞŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂĐŝſŶĚĞŶƚƌŽĚĞůŶƷĐůĞŽƵƌďĂŶŽ͘

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ŶƚƌĞůŽƐĞůĞŵĞŶƚŽƐĚĞŝŶƚĞƌĠƐƚƵƌşƐƚŝĐŽĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐĚĞƐƚĂĐĂŶ͗

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ϲ͘ϯ͘ϱ WĂƚƌŝŵŽŶŝŽŚŝƐƚſƌŝĐŽ͕ĐƵůƚƵƌĂůLJĂƌƋƵĞŽůſŐŝĐŽ

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   ϲϱ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

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ſĚŝŐŽ ſĚŝŐŽ ĂƚĞŐŽƌşĂͬ ĞŶŽŵŝŶĂĐŝſŶ &ƵĞŶƚĞ DƵŶŝĐŝƉŝŽ ĞĐůĂƌĂĚŽ /ŶǀĞŶƚĂƌŝŽ WĂƚƌŝŵŽŶŝŽ dŝƉŽůŽŐşĂ DŽŶƵŵĞŶƚŽ 'ĞŶĠƌŝĐŽ /ͺϬϬϭ ZŽůůŽ  /ŶǀĞŶƚĂƌŝŽ ůŵĂƌĂnj ĐŽŶŵĞŵŽƌĂƚŝǀŽ KϮϵͲϬϲͲ ;ZŽůůŽĚĞũƵƐƚŝĐŝĂͿ ϭϵϴϱ 'ĞŶĠƌŝĐŽ /ͺϬϬϮ dŽƌƌĞſŶ zϲϲϵϴϳ /ŶǀĞŶƚĂƌŝŽ ůŵĂƌĂnj ƚĂůĂLJĂ KϮϵͲϬϲͲ ϭϵϴϱ 'ĞŶĠƌŝĐŽ /ͺϬϬϯ dŽƌƌĞſŶ zϲϲϵϴϳ W'Kh ůŵĂƌĂnj ƚĂůĂLJĂ KϮϵͲϬϲͲ ϭϵϴϱ /ŐůĞƐŝĂĚĞ ;Z͘/͘ͿͲϱϭͲ ĞůǀşƐĚĞ DŽŶƵŵĞŶƚŽͬ KϬϲͲϬϰͲ /ͺϬϬϰ ^ĂŶƚŝĂŐŽ /ŶǀĞŶƚĂƌŝŽ ϬϬϬϰϮϭϮͲϬϬϬϬϬ DŽŶƌŽLJ /ŐůĞƐŝĂ ϭϵϳϲ ƉſƐƚŽů DŽŶƵŵĞŶƚŽ 'ĞŶĠƌŝĐŽ /ŶǀĞŶƚĂƌŝŽͬ ĞůǀşƐĚĞ /ͺϬϬϱ WŝĐŽƚĂ zϭϭϯϮϵϯ ĐŽŶŵĞŵŽƌĂƚŝǀŽ KϮϵͲϬϲͲ W'Kh DŽŶƌŽLJ ;ZŽůůŽĚĞũƵƐƚŝĐŝĂͿ ϭϵϴϱ

ĂƐƚŝůůŽĚĞ 'ĞŶĠƌŝĐŽ ĞůǀşƐĚĞ /ͺϬϬϲ ĞůǀşƐĚĞ zϳϰϬϮϰ /ŶǀĞŶƚĂƌŝŽ ĂƐƚŝůůŽ KϮϵͲϬϲͲ DŽŶƌŽLJ DŽŶƌŽLJ ϭϵϴϱ

dĂďůĂϭϬ͘ ůĞŵĞŶƚŽƐŝĞŶĚĞ/ŶƚĞƌĠƐƵůƚƵƌĂůĚŽĐƵŵĞŶƚĂĚŽƐ͘&ƵĞŶƚĞ͗ůĂďŽƌĂĐŝſŶƉƌŽƉŝĂ ŶĞůĐĂƐŽĚĞůŽƐƌĞŐŝƐƚƌŽƐ/ͺϬϬϮ͘dŽƌƌĞſŶLJ/ͺϬϬϯ͘dŽƌƌĞſŶ͕ƐĞƚƌĂƚĂĚĞůŵŝƐŵŽĞůĞŵĞŶƚŽ ƉĞƌŽƚĞŶŝĞŶĚŽĞŶĐƵĞŶƚĂůŽƐĚĂƚŽƐĚĞĚŽƐĨƵĞŶƚĞƐĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ͖ĞůŝŶǀĞŶƚĂƌŝŽĂƌƋƵĞŽůſŐŝĐŽLJĞů W'Kh͘^ĞŚĂĐŽŶƐƚĂƚĂĚŽŵĞĚŝĂŶƚĞĞůƚƌĂďĂũŽĚĞŐĂďŝŶĞƚĞLJĚĞĐĂŵƉŽƋƵĞĞdžŝƐƚĞƵŶĞƌƌŽƌĞŶůĂ ĐŽŽƌĚĞŶĂĚĂĚĞůƚŽƌƌĞſŶƋƵĞĂƉĂƌĞĐĞĞŶůŽƐĚĂƚŽƐĚĞůŝŶǀĞŶƚĂƌŝŽ͕ŵŝĞŶƚƌĂƐƋƵĞĞŶĞůW'KhƐşƋƵĞ ĂƉĂƌĞĐĞĐŽƌƌĞĐƚĂĞƐƚĂŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ͘ƉĞƐĂƌĚĞĞůůŽ͕ƐĞŝŶĚŝĐĂŶĞŶůĂƚĂďůĂĂŵďŽƐĞŵƉůĂnjĂŵŝĞŶƚŽƐ ŚĂƐƚĂƋƵĞƐĞƌĞĂůŝĐĞůĂŽƉŽƌƚƵŶĂĐŽƌƌĞĐĐŝſŶĞŶůŽƐĚĂƚŽƐĚĞůŝŶǀĞŶƚĂƌŝŽ͘

WĞƌşŵĞƚƌŽĚĞƉƌŽƚĞĐĐŝſŶ

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   ϲϲ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

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ϲ͘ϯ͘ϲ sşĂƐƉĞĐƵĂƌŝĂƐ

ŶĞůĄŵďŝƚŽĚĞĞƐƚƵĚŝŽĞdžŝƐƚĞŶƚƌĞƐǀşĂƐƉĞĐƵĂƌŝĂƐĐĂƚĂůŽŐĂĚĂƐ͘ŽƐĐŽůĂĚĂƐLJƵŶĂĂŹĂĚĂZĞĂů͘

ƒ ĂŹĂĚĂ ZĞĂů ĚĞ DĞƌŝŶĂƐ Ž ĚĞů WƵĞƌƚŽ ĚĞ DŝƌĂǀĞƚĞ ;K͘D͘ ϬϱͬϬϵͬϭϵϳϴ ͘K͘͘ ϮϯͬϬϵͬϭϵϳϴ͖ĞƐůŝŶĚĞƐ͗K͘͘ϭϯͬϬϵͬϬϮKϬϯͬϭϬͬϬϮͿ͘ ƚƌĂǀŝĞƐĂĞůĄŵďŝƚŽĚĞĞƐƚƵĚŝŽƉŽƌƐƵĞdžƚƌĞŵŽŽĐĐŝĚĞŶƚĂůĐŽŶƵŶĂŽƌŝĞŶƚĂĐŝſŶEŽƌƚĞͲ ^Ƶƌ͘dŝĞŶĞƵŶĂĂŶĐŚƵƌĂĚĞϳϱ͕ϮϮŵ͘ ƒ ŽůĂĚĂĚĞůĂsĞƌĞĚĂĚĞůĂŽƌĐŚĂ;K͘D͘ϬϱͬϬϵͬϭϵϳϴ͘K͘͘ϮϯͬϬϵͬϭϵϳϴͿ͘ ƚƌĂǀŝĞƐĂĞůĄŵďŝƚŽĚĞƐĚĞĞůŶŽƌƚĞĨŝŶĂůŝnjĂŶĚŽĞŶĞůŝŶƚĞƌŝŽƌĚĞůŶƷĐůĞŽĚĞůŵĂƌĂnj͘ dŝĞŶĞƵŶĂĂŶĐŚƵƌĂĚĞϭϮŵ͘ ƒ ŽůĂĚĂ ĚĞ ůĂ sĞƌĞĚĂ ĚĞ &ƵĞŶƚĞ ĚĞ ůĂ ,ĞƌƌƵŵďƌĞ ;K͘D͘ ϬϱͬϬϵͬϭϵϳϴ ͘K͘͘ ϮϯͬϬϵͬϭϵϳϴͿ͘ ^ĞŝŶŝĐŝĂĞŶůĂƉŽďůĂĐŝſŶĚĞůŵĂƌĂnjĐŽŵŽĐŽŶƚŝŶƵĂĐŝſŶĚĞůĂŽůĂĚĂĚĞůĂsĞƌĞĚĂĚĞ ůĂŽƌĐŚĂLJĨŝŶĂůŝnjĂĂůĂůĐĂŶnjĂƌĞůƌşŽdĂũŽ͕ĂůƐƵƌĚĞůƚĠƌŵŝŶŽŵƵŶŝĐŝƉĂůĚĞůŵĂƌĂnj͘ dŝĞŶĞƵŶĂĂŶĐŚƵƌĂĚĞϭϮŵ͘ dĂŵďŝĠŶƐĞŚĂŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂĚŽĞŶĞůŝŶƚĞƌŝŽƌĚĞůŶƷĐůĞŽƵƌďĂŶŽĚĞůŵĂƌĂnjƵŶĞůĞŵĞŶƚŽĂƐŽĐŝĂĚŽĂ ůĂĐĂŹĂĚĂĞdžŝƐƚĞŶƚĞ͕ĞůĂďƌĞǀĂĚĞƌŽĚĞůĂWůĂnjĂEƵĞǀĂLJĞůWŝůſŶ͘ ϲ͘ϰ KƌĚĞŶĂĐŝſŶdĞƌƌŝƚŽƌŝĂů

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ϲ͘ϰ͘ϭ WůĂŶĞĂŵŝĞŶƚŽdĞƌƌŝƚŽƌŝĂů

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ƐƚĞWůĂŶŝŶĐůƵLJĞĂůŐƵŶĂƐĚĞƚĞƌŵŝŶĂĐŝŽŶĞƐƋƵĞĚĞďĞŶƚĞŶĞƌƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĂĞŶĞƐƚĞƉƌŽLJĞĐƚŽ͕ĞŶ ĐŽŶĐƌĞƚŽ͕ ůĂ ƌĞŐƵĂůĐŝſŶ ƋƵĞ ĞƐƚĂďůĞĐĞ ĞŶ ƐƵƐ ĂƌƚşĐƵůŽƐ ϰϳ͕ ϰϴ LJ ϰϵ͕ ƐŽďƌĞ ůŽƐ ĚĞŶŽŵŝŶĂĚŽƐ ƐƉĂĐŝŽƐĚĞ/ŶƚĞƌĠƐƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂů;ĂƌƚϰϰͿ͕ƋƵĞŝŶĐůƵLJĞ͕ĞŶƚƌĞŽƚƌŽƐ͕ĂůĂƐŝĞƌƌĂĚĞůŵĂƌĂnj͕ĂůŽƐ ĞŵďĂůƐĞƐĚĞsĂůĚĞĐĂŹĂƐ͕dŽƌƌĞũſŶͲdĂũŽLJůŵĂƌĂnjͲƌƌŽĐĂŵƉŽLJĂůŚŝƚŽƉĂŝƐĂũşƐƚŝĐŽĚĞĞůǀşƐĚĞ DŽŶƌŽLJ͕ƚŽĚŽƐĞůůŽƐŝŶĐůƵŝĚŽƐĞŶĞůĄŵďŝƚŽĚĞĞƐƚƵĚŝŽ͘ dĂŵďŝĠŶƌĞŐƵůĂůĂƐŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐĞŶĞƌŐĠƚŝĐĂƐLJĚĞƚĞůĞĐŽŵƵŶŝĐŝſŶ͕ĞŶůŽƐĂƌƚşĐƵůŽƐϲϴLJϲϵ͕ ĚŽŶĚĞƌĞŐƵůĂůŽƐƉĂƐŝůůŽƐĚĞůĂƌĞĚĚĞĞŶĞƌŐşĂĞůĠĐƚƌŝĐĂLJůĂƐƌĞƐĞƌǀĂƐĚĞƐƵĞůŽƉĂƌĂƌĞĚĞƐĚĞ ĞŶĞƌŐşĂĞůĠĐƚƌŝĐĂ͘

   ϲϳ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

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Ŷ ĐƵĂŶƚŽ Ă ůŽƐ /ŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ƉůĂŶĞĂŵŝĞŶƚŽ DƵŶŝĐŝƉĂů ǀŝŐĞŶƚĞƐŽĞŶƚƌĂŵŝƚĂĐŝſŶ͕ĞŶůŽƐ ƚĠƌŵŝŶŽƐŵƵŶŝĐŝƉĂůĞƐŽďũĞƚŽĚĞĞƐƚƵĚŝŽƐŽŶůŽƐƌĞĐŽŐŝĚŽƐĂĐŽŶƚŝŶƵĂĐŝſŶ͗

DƵŶŝĐŝƉŝŽ WůĂŶĞĂŵŝĞŶƚŽǀŝŐĞŶƚĞ ƉƌŽďĂĐŝſŶͬWƵďůŝĐĂĐŝſŶ ZŽŵĂŶŐŽƌĚŽ EŽƌŵĂƐ^ƵďƐŝĚŝĂƌŝĂƐ ƉƌŽďĂĚĂƐĚĞĨŝŶŝƚŝǀĂŵĞŶƚĞĞŶĞŶĞƌŽĚĞϮϬϬϬ ůŵĂƌĂnj WůĂŶ'ĞŶĞƌĂůDƵŶŝĐŝƉĂů ƉƌŽďĂĚŽƉƌŽǀŝƐŝŽŶĂůŵĞŶƚĞĞŶŽĐƚƵďƌĞĚĞϮϬϭϱ ĞůǀşƐĚĞ EŽƌŵĂƐ^ƵďƐŝĚŝĂƌŝĂƐ ŶǀŝŐŽƌĚĞƐĚĞDĂLJŽĚĞϮϬϬϱ DŽŶƌŽLJ dĂďůĂϭϭ͘ WůĂŶĞĂŵŝĞŶƚŽDƵŶŝĐŝƉĂůĞŶĞůĄŵďŝƚŽ͘&ƵĞŶƚĞ͗ůĂďŽƌĂĐŝſŶƉƌŽƉŝĂ ůWůĂŶĞĂŵŝĞŶƚŽhƌďĂŶşƐƚŝĐŽĞŶZŽŵĂŶŐŽƌĚŽĞƐƚĄĚĞĨŝŶŝĚŽƉŽƌEŽƌŵĂƐ^ƵďƐŝĚŝĂƌŝĂƐĞŶǀŝŐŽƌ ĚĞƐĚĞĞŶĞƌŽĚĞϮϬϬϬ͘>ĂƐĐĂƚĞŐŽƌşĂƐĚĞƐƵĞůŽŝŶĐůƵŝĚĂƐĞŶĞůĄŵďŝƚŽĚĞĞƐƚƵĚŝŽƐŽŶůĂƐĚĞ^ƵĞůŽƐ ŶŽhƌďĂŶŝnjĂďůĞƐĚĞƐƉĞĐŝĂůWƌŽƚĞĐĐŝſŶLJWƌŽƚĞŐŝĚŽĚĞĞŚĞƐĂLJŽƚƌŽƐƌďŽůĂĚŽƐ͘ŶŶŝŶŐƵŶĂĚĞ ĞůůĂƐƐĞůůĞŐĂĂƉƌŽŚŝďŝƌůŽƐƚĞŶĚŝĚŽƐĞůĠĐƚƌŝĐŽƐ

>ĂŶŽƌŵĂƚŝǀĂƵƌďĂŶşƐƚŝĐĂǀŝŐĞŶƚĞ͕ĞŶĞůŵƵŶŝĐŝƉŝŽĚĞůŵĂƌĂnj͕ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞĂƵŶWƌŽLJĞĐƚŽĚĞ ĞůŝŵŝƚĂĐŝſŶĚĞ^ƵĞůŽhƌďĂŶŽ͕ĂƉƌŽďĂĚŽĚĞĨŝŶŝƚŝǀĂŵĞŶƚĞĞůϮϲĚĞƐĞƉƚŝĞŵďƌĞĚĞϭϵϳϳ͘

EŽ ŽďƐƚĂŶƚĞ͕ ĞŶ ůĂ ĂĐƚƵĂůŝĚĂĚ Ğů ŵƵŶŝĐŝƉŝŽ ƚŝĞŶĞ ĞŶ ƚƌĂŵŝƚĂĐŝſŶ ƵŶ WůĂŶ 'ĞŶĞƌĂů DƵŶŝĐŝƉĂů ĂƉƌŽďĂĚŽ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶĂůŵĞŶƚĞ ĞŶ ϮϬϭϱ͕ ƋƵĞ ĞƐ Ğů ƋƵĞ ǀĂ Ă ƐĞƌ ƵƚŝůŝnjĂĚŽ ƉĂƌĂ ĚĞƐĂƌƌŽůůĂƌ ĞƐƚĞ ĂƉĂƌƚĂĚŽ͕ĚĞďŝĚŽĂůŽĂǀĂŶnjĂĚŽĚĞƐƵĞƐƚĂĚŽĚĞƚƌĂŵŝƚĂĐŝſŶLJĞůĨƵĞƌƚĞĚĞƐĨĂƐĞƋƵĞƚŝĞŶĞŶůĂƐ ŶŽƌŵĂƐǀŝŐĞŶƚĞƐ͘ĞŶƚƌŽĚĞůĂƌĞŐƵůĂĐŝſŶĚĞůĂƐĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐĐůĂƐĞƐLJĐĂƚĞŐŽƌşĂƐĚĞůƐƵĞůŽ͕ůŽƐ ƚĞŶĚŝĚŽƐ ĞůĞĐƚƌŝĐŽƐ ƐĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌĂŶ ƉƌŽŚŝďŝĚŽƐ͕ ĞŶ ůĂ ĐĂƚĞŐŽƌşĂ ĚĞ ƐƵĞůŽ ŶŽ ƵƌďĂŶŝnjĂďůĞ ĐŽŶ ƉƌŽƚĞĐĐŝſŶĚĞ^ŝĞƌƌĂƐ͕ƋƵĞƐĞƐƵƉĞƌƉŽŶĞĂŽƚƌĂƐĐĂƚĞŐŽƌşĂƐ͕ĂĚĂƉƚĄŶĚŽƐĞĂůŽĞƐƚĂďůĞĐŝĚŽĞŶĞů WůĂŶƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂů͕LJĞŶĞůƐƵĞůŽƐƵĞůŽŶŽƵƌďĂŶŝnjĂďůĞĐŽŶƉƌŽƚĞĐĐŝſŶĂŵďŝĞŶƚĂů͕ƋƵĞĐŽŵƉƌĞŶĚĞĞů ĚŽŵŝŶŝŽƉƵďůŝĐŽĚĞůŽƐĐĂƵĐĞƐ;ďĂŶĚĂĚĞƉƌŽƚĞĐĐŝſŶĚĞϭϬϬŵ͘ĂƉĂƌƚŝƌĚĞůĂůĄŵŝŶĂĚĞĂŐƵĂ ŵĄdžŝŵĂĚĞůŽƐĞŵďĂůƐĞƐͿLJĚĞůĂƐǀşĂƐƉĞĐƵĂƌŝĂƐ͘

ůWůĂŶĞĂŵŝĞŶƚŽhƌďĂŶşƐƚŝĐŽĞŶĞůǀşƐĚĞDŽŶƌŽLJĞƐƚĄĚĞĨŝŶŝĚŽƉŽƌůĂƐEŽƌŵĂƐ^ƵďƐŝĚŝĂƌŝĂƐĞŶ ǀŝŐŽƌĚĞƐĚĞŵĂLJŽĚĞϮϬϬϱ͘ĞŶƚƌŽĚĞůĄŵďŝƚŽĚĞĞƐƚƵĚŝŽƐĞŝŶĐůƵLJĞŶůĂƐƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐĐĂƚĞŐŽƌşĂƐ ^ƵĞůŽŶŽhƌďĂŶŝnjĂďůĞĐŽůſŐŝĐŽͲWĂŝƐĂũşƐƚŝĐŽ͕^ƵĞůŽEŽhƌďĂŶŝnjĂďůĞĞŚĞƐĂƌďŽůĂĚĂ͕^ƵĞůŽEŽ hƌďĂŶŝnjĂďůĞůƚĂWƌŽĚƵĐƚŝǀŝĚĂĚŐƌĂƌŝĂ͕^ƵĞůŽEŽhƌďĂŶŝnjĂďůĞŐƌşĐŽůĂLJ'ĂŶĂĚĞƌŽ͕^ƵĞůŽEŽ hƌďĂŶŝnjĂďůĞ 'ĞŶĠƌŝĐŽ͕ ^ƵĞůŽ EŽ hƌďĂŶŝnjĂďůĞ ŐƵĂƐ͕ ^ƵĞůŽ EŽ hƌďĂŶŝnjĂďůĞ /ŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐ͕ ^ƵĞůŽEŽhƌďĂŶŝnjĂďůĞsşĂƐƉĞĐƵĂƌŝĂƐLJ^ƵĞůŽEŽhƌďĂŶŝnjĂďůĞzĂĐŝŵŝĞŶƚŽƐƌƋƵĞŽůſŐŝĐŽƐ͘ŶůĂƐ EŽƌŵĂƐ^ƵďƐŝĚŝĂƌŝĂƐƐĞŝŶĐůƵLJĞƵŶĂƌƚşĐƵůŽĚĞƉƌŽƚĞĐĐŝſŶƉĂŝƐĂũşƐƚŝĐĂLJĚĞůĂĞƐĐĞŶĂƵƌďĂŶĂLJŽƚƌŽ ĚĞƉƌŽƚĞĐĐŝſŶĚĞůĂƐnjŽŶĂƐĂƌƋƵĞŽůſŐŝĐĂƐƋƵĞĚĞďĞŶƚĞŶĞƌƐĞĞŶĐƵĞŶƚĂ Ă ĞĨĞĐƚŽƐ ĚĞ ĞƐƚĞ WƌŽLJĞĐƚŽ͘

   ϲϴ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

/>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd  /ŶǀĞŶƚĂƌŝŽŵďŝĞŶƚĂů  ϲ͘ϱ ƌĞĂƐWƌŽƚĞŐŝĚĂƐLJŽƚƌŽƐƐƉĂĐŝŽƐĚĞ/ŶƚĞƌĞƐ

ϲ͘ϱ͘ϭ ƌĞĂƐƉƌŽƚĞŐŝĚĂƐ

ϲ͘ϱ͘ϭ͘ϭZĞĚĚĞƐƉĂĐŝŽƐEĂƚƵƌĂůĞƐWƌŽƚĞŐŝĚŽƐĚĞdžƚƌĞŵĂĚƵƌĂ

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>ƵŐĂƌĚĞ/ŶƚĞƌĠƐŝĞŶƚşĨŝĐŽů^ŝĞƌƌŽ ϵ͕ϰϰ ϵ͕ϰϰ ϭϬϬ

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^ĞƚƌĂƚĂĚĞƵŶĐĞƌƌŽĐĂůŝnjŽĞůĐƵĂůĞƐĞůƷŶŝĐŽĞŶĐůĂǀĞĚĞƉƌĞƐĞŶĐŝĂĚĞůĂŽƌƋƵşĚĞĂĞŶĚĠŵŝĐĂ KƉŚƌLJƐ ĂƉŝĨĞƌĂ ǀĂƌ͘ ůŵĂƌĂĐĞŶƐŝƐ ũƵŶƚŽ ĐŽŶ ŽƚƌĂƐ ϯϭ ĞƐƉĞĐŝĞƐ ĚĞ ŽƌƋƵşĚĞĂƐ ĞŶƚƌĞ ůĂƐ ƋƵĞ ĚĞƐƚĂĐĂŶ͕ĂĚĞŵĄƐĚĞůĞŶĚĞŵŝƐŵŽŵĞŶĐŝŽŶĂĚŽ͕KƉŚƌLJƐĚLJƌŝƐ͕KƌĐŚŝƐƉĂƉŝůŽŶĂĐĞĂLJKƌĐŚŝƐŝƚĂůŝĐĂ͕ ĐĂƚĂůŽŐĂĚĂƐĐŽŵŽĞ/ŶƚĞƌĠƐƐƉĞĐŝĂůĞŶĞůĂƚĄůŽŐŽZĞŐŝŽŶĂůĚĞƐƉĞĐŝĞƐŵĞŶĂnjĂĚĂƐ͘

^ĞŐƷŶůĂ>ĞLJĚĞŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶĚĞůĂEĂƚƵƌĂůĞnjĂLJƐƉĂĐŝŽƐEĂƚƵƌĂůĞƐĚĞdžƚƌĞŵĂĚƵƌĂůŽƐ>ƵŐĂƌĞƐ ĚĞ /ŶƚĞƌĠƐ ŝĞŶƚşĨŝĐŽ ƐŽŶ ĞƐƉĂĐŝŽƐ ŐĞŶĞƌĂůŵĞŶƚĞ ĂŝƐůĂĚŽƐ LJ ĚĞ ƌĞĚƵĐŝĚĂƐ ĚŝŵĞŶƐŝŽŶĞƐ͕ ƋƵĞ ƌĞĐŝďĞŶƵŶĂƉƌŽƚĞĐĐŝſŶĞŶĂƚĞŶĐŝſŶĂůŝŶƚĞƌĠƐĐŝĞŶƚşĨŝĐŽĚĞĂůŐƵŶŽĚĞƐƵƐĞůĞŵĞŶƚŽƐŶĂƚƵƌĂůĞƐŽ ĂůĂĞdžŝƐƚĞŶĐŝĂĚĞĞƐƉĞĐşŵĞŶĞƐŽƉŽďůĂĐŝŽŶĞƐĂŶŝŵĂůĞƐŽǀĞŐĞƚĂůĞƐĂŵĞŶĂnjĂĚĂƐĚĞĞdžƚŝŶĐŝſŶŽ ŵĞƌĞĐĞĚŽƌĂƐ ĚĞ ŵĞĚŝĚĂƐ ĞƐƉĞĐşĨŝĐĂƐ ĚĞ ƉƌŽƚĞĐĐŝſŶ͘ ^Ƶ ƉƌŽƚĞĐĐŝſŶƉƵĞĚĞƐĞƌĚĞĐůĂƌĂĚĂĐŽŶ ĐĂƌĄĐƚĞƌƚĞŵƉŽƌĂů͕ŚĂƐƚĂĐŽŶƐĞŐƵŝƌLJĂƐĞŐƵƌĂƌŽƉƌĞƐĞƌǀĂƌĞůŵĂŶƚĞŶŝŵŝĞŶƚŽĚĞĂƋƵĞůůŽƋƵĞ ŚƵďŝĞƐĞ ŵŽƚŝǀĂĚŽ ƐƵ ĚĞĐůĂƌĂĐŝſŶ͘ Ŷ ĂƌĂƐ Ă ƐƵ ƉƌĞƐĞƌǀĂĐŝſŶ LJ ŵĂŶƚĞŶŝŵŝĞŶƚŽ ƉĂƌĂ ůĂƐ ŐĞŶĞƌĂĐŝŽŶĞƐĨƵƚƵƌĂƐ͕ƐĞǀĞůĂƌĄƉŽƌůĂŝŶĐůƵƐŝſŶĚĞƚĂůĞƐĞƐƉĞĐŝĞƐĞŶĞůĂŶĐŽĚĞŝǀĞƌƐŝĚĂĚ 'ĞŶĠƚŝĐĂ͘

WĂƌƋƵĞ WĞƌŝƌƵďĂŶŽ LJ ĚĞ KĐŝŽ ĞŚĞƐĂ ĂŵĂĚŝůůĂ ĚĞ ůŵĂƌĂnj͘ ĞĐůĂƌĂĚŽ ƉŽƌ Ğů ĞĐƌĞƚŽ ϮϰϰͬϮϬϭϰ͕ĚĞϭϴĚĞŶŽǀŝĞŵďƌĞ͘

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^ĞƚƌĂƚĂĚĞƵŶĂĚĞŚĞƐĂĚĞĞŶĐŝŶĂƐ;YƵĞƌĐƵƐ ŝůĞdžͿ ĐŽŶ ƵŶ ĞdžĐĞůĞŶƚĞ ĞƐƚĂĚŽ ĚĞ ĐŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶ ĐŽŶĨŽƌŵĂĚĂ ƉŽƌ ĄƌďŽůĞƐ ĚĞ ĞdžĐĞůĞŶƚĞ ƉŽƌƚĞ͕ ĂƐŽĐŝĂĚĂ Ă ƉĂƐƚŝnjĂůĞƐ ŶĂƚƵƌĂůĞƐ LJ Ă ƐƵ

   ϲϵ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

/>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd  /ŶǀĞŶƚĂƌŝŽŵďŝĞŶƚĂů  ĂƉƌŽǀĞĐŚĂŵŝĞŶƚŽ ŐĂŶĂĚĞƌŽ ƚƌĂĚŝĐŝŽŶĂů͘ ŽŶ ƌĞƐƉĞĐƚŽ Ă ůĂ ĂǀŝĨĂƵŶĂ ĚĞů ĞŶƚŽƌŶŽ͕ ŚĂLJ ƋƵĞ ĚĞƐƚĂĐĂƌůĂƉƌĞƐĞŶĐŝĂĚĞǀĂƌŝĂƐĞƐƉĞĐŝĞƐƌĞĐŽŐŝĚĂƐĞŶĞůĞĐƌĞƚŽϯϳͬϮϬϬϭ͕ĚĞϲĚĞŵĂƌnjŽ͕ƉŽƌĞů ƋƵĞƐĞƌĞŐƵůĂĞůĂƚĄůŽŐŽZĞŐŝŽŶĂůĚĞƐƉĞĐŝĞƐŵĞŶĂnjĂĚĂƐĞŶůĂĐĂƚĞŐŽƌşĂĚĞ͞ŶƉĞůŝŐƌŽĚĞ ĞdžƚŝŶĐŝſŶ͟ĐŽŵŽůĂŐĂƌĐŝůůĂĐĂŶŐƌĞũĞƌĂ;ƌĚĞŽůĂƌĂůůŽŝĚĞƐͿLJĞůĂǀĞƚŽƌŽĐŽŵƷŶ;ŽƚĂƵƌƵƐƐƚĞůůĂƌŝƐͿ͕ ŽƚƌĂƐŝŶĐůƵŝĚĂƐĞŶůĂĐĂƚĞŐŽƌşĂĚĞ͞^ĞŶƐŝďůĞƐĂůĂĂůƚĞƌĂĐŝſŶĚĞƐƵŚĄďŝƚĂƚ͟ĐŽŵŽůĂŐĂƌnjĂŝŵƉĞƌŝĂů ;ƌĚĞĂƉƵƌƉƵƌĞĂͿLJĞƐƉĞĐŝĞƐŝŶĐůƵŝĚĂƐĞŶůĂĐĂƚĞŐŽƌşĂĚĞ͞sƵůŶĞƌĂďůĞƐ͟ĐŽŵŽůĂŐĂƌĐĞƚĂŐƌĂŶĚĞ ;ŐƌĞƚƚĂĂůďĂͿ͘

^ĞŐƷŶůĂ>ĞLJĚĞŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶĚĞůĂEĂƚƵƌĂůĞnjĂLJƐƉĂĐŝŽƐEĂƚƵƌĂůĞƐĚĞdžƚƌĞŵĂĚƵƌĂůŽƐWĂƌƋƵĞƐ WĞƌŝƵƌďĂŶŽƐĚĞŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶLJKĐŝŽƐŽŶĂƋƵĞůůŽƐĞƐƉĂĐŝŽƐƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞƉƌſdžŝŵŽƐĂůŽƐŶƷĐůĞŽƐ ĚĞƉŽďůĂĐŝſŶĞŶůŽƐƋƵĞƐĞĂƷŶĂŶůĂĐŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶĚĞůĂŶĂƚƵƌĂůĞnjĂLJƐƵƵƐŽƉĂƌĂĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƐŽĐŝŽͲƌĞĐƌĞĂƚŝǀĂƐLJƋƵĞ͕ƉŽƌƐƵƐƐŝŶŐƵůĂƌĞƐǀĂůŽƌĞƐĂŵďŝĞŶƚĂůĞƐŽŶĂƚƵƌĂůĞƐĚĞŝŶƚĞƌĠƐůŽĐĂůƐĞĂŶ ŵĞƌĞĐĞĚŽƌĞƐĚĞĞƐƚĂĨŝŐƵƌĂĚĞƉƌŽƚĞĐĐŝſŶ͕ĐŽŶĨŽƌŵĞĂůĂƌƚşĐƵůŽϭϱĚĞĞƐƚĂ>ĞLJ͘ĞďĞŶĞƐƚĂƌ ĚŽƚĂĚŽƐ ĚĞ ůĂƐ ŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐ ĂĚĞĐƵĂĚĂƐ ƉĂƌĂ ƉĞƌŵŝƚŝƌ ƵŶĂ ƵƚŝůŝnjĂĐŝſŶ ŝŶƚĞŶƐŝǀĂ ƉŽƌ ůĂ ƉŽďůĂĐŝſŶĂƋƵĞƐĞĚĞƐƚŝŶĂ͕ƐŝŶƉŽŶĞƌĞŶƉĞůŝŐƌŽƐƵŵĂŶƚĞŶŝŵŝĞŶƚŽ͘

ϲ͘ϱ͘ϭ͘ϮƌĞĂƐWƌŽƚĞŐŝĚĂƐĚĞůĂZĞĚEĂƚƵƌĂϮϬϬϬ

ůĄŵďŝƚŽĚĞĞƐƚƵĚŝŽ͕ŝŶĐůƵLJĞƚƌĞƐĞƐƉĂĐŝŽƐĚĞůĂZĞĚEĂƚƵƌĂϮϬϬϬƋƵĞƐĞĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶĐŽŶƚƌĞƐ W^͘EŽĞdžŝƐƚĞŶĚĞŶƚƌŽĚĞůĄƌĞĂĚĞƚƌĂďĂũŽŶŝŶŐƷŶ>/ƐŝĞŶĚŽĞůŵĄƐĐĞƌĐĂŶŽĞů>/^ϰϯϮϬϬϳϳ DŽŶĨƌĂŐƺĞ͕ůŽĐĂůŝnjĂĚŽĂƵŶŽƐƚƌĞƐŬŝůſŵĞƚƌŽƐĂůŽĞƐƚĞĚĞůĄƌĞĂ͘ĐŽŶƚŝŶƵĂĐŝſŶƐĞĚĞƐĐƌŝďĞŶĐĂĚĂ ƵŶĂĚĞĞůůĂƐ͘

WŽƌĐĞŶƚĂũĞƐƵƉĞƌĨŝĐŝĞ ^ƵƉĞƌĨŝĐŝĞ ^ƵƉĞƌĨŝĐŝĞĚĞŶƚƌŽĚĞů ƐƉĂĐŝŽZĞĚEĂƚƵƌĂϮϬϬϬ ĚĞŶƚƌŽĚĞůĄŵďŝƚŽƌĞƐƉĞĐƚŽ ;ŚĂͿ ĄŵďŝƚŽ;ŚĂͿ ĂůƚŽƚĂůĚĞůĞƐƉĂĐŝŽ

W͞ŵďĂůƐĞĚĞƌƌŽĐĂŵƉŽ͟ ϴϯϬ͕ϱϳ ϭϬϮ͕ϭϬ ϭϮ͕ϯϬ

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W͞ŽůŽŶŝĂƐĚĞĞƌŶşĐĂůŽƉƌŝŵŝůůĂ ϭ͕ϵϬ ϭ͕ϵϬ ϭϬϬ ĚĞĞůǀŝƐĚĞDŽŶƌŽLJ͟ dĂďůĂϭϯ͘ ƐƉĂĐŝŽƐĚĞůĂZĞĚEĂƚƵƌĂϮϬϬϬĚĞdžƚƌĞŵĂĚƵƌĂĚĞŶƚƌŽĚĞůĄŵďŝƚŽĚĞƚƌĂďĂũŽ W͞ŵďĂůƐĞĚĞƌƌŽĐĂŵƉŽ͟^ϬϬϬϬϯϮϰ͘ŵďĂůƐĞĚĞŐƌĂŶƐƵƉĞƌĨŝĐŝĞĐŽŶnjŽŶĂƐƉƌŽĨƵŶĚĂƐLJ ƵŶĂĂŵƉůŝĂĨƌĂŶũĂĚĞĂŐƵĂƐƉŽĐŽƉƌŽĨƵŶĚĂƐLJƐŽŵĞƌĂƐ͘>ĂWĐƵĞŶƚĂĐŽŶƵŶWůĂŶĚĞ'ĞƐƚŝſŶ ƋƵĞĞƐƚĂďůĞĐĞĐŽŵŽĞůĞŵĞŶƚŽĐůĂǀĞĚĞĐŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶ͕ůĂŽŵƵŶŝĚĂĚĚĞĂǀĞƐĂĐƵĄƚŝĐĂƐ;ŐĂƌnjĂ ŝŵƉĞƌŝĂů͕ŐĂƌĐŝůůĂĐĂŶŐƌĞũĞƌĂ͕ŐĂƌĐĞƚĂŐƌĂŶĚĞ͕ŐĂƌĐĞƚĂĐŽŵƷŶ͕ĞƐƉĄƚƵůĂĐŽŵƷŶ͕ŵĂƌƚŝŶĞƚĞĐŽŵƷŶ͕ ĂǀĞƚŽƌŽ͕ĂǀĞƚŽƌŝůůŽĐŽŵƷŶ͕ĐĂůĂŵſŶĐŽŵƷŶ͕ĂŐƵŝůƵĐŚŽůĂŐƵŶĞƌŽ͕ďƵƐĐĂƌůĂƵŶŝĐŽůŽƌLJƉĞĐŚŝĂnjƵůͿ͕ ƉƌŝŶĐŝƉĂůǀĂůŽƌƉŽƌĞůƋƵĞŚĂƐŝĚŽĚĞƐŝŐŶĂĚĂůĂW͞ŵďĂůƐĞĚĞƌƌŽĐĂŵƉŽ͘͟ĚĞŵĄƐ͕ĞƐƚĞƉůĂŶ ĚĞŐĞƐƚŝſŶƐĞŹĂůĂŽƚƌŽƐĚŽƐǀĂůŽƌĞƐĂƚĞŶĞƌĞŶĐƵĞŶƚĂĞŶůĂŐĞƐƚŝſŶĚĞůůƵŐĂƌ͕ůĂƉƌĞƐĞŶĐŝĂĚĞ WĂŶƵƌƵƐďŝĂƌŵŝĐƵƐ;ďŝŐŽƚƵĚŽͿLJůĂƉƌĞƐĞŶĐŝĂĚĞŵLJƐŽƌďŝĐƵůĂƌŝƐ;ŐĂůĄƉĂŐŽĞƵƌŽƉĞŽͿ͘

W͞ŵďĂůƐĞĚĞsĂůĚĞĐĂŹĂƐ͟^ϬϬϬϬϯϮϵ͘ƐĞƐƚĞƵŶŐƌĂŶĞŵďĂůƐĞƋƵĞƉƌĞƐƚĂƵƚŝůŝĚĂĚĂůŽƐ ƌĞŐĂĚşŽƐ ĚĞ ůĂ ĐŽŵĂƌĐĂ͘ ů WůĂŶ ĚĞ 'ĞƐƚŝſŶ ĚĞ ůĂ njŽŶĂ ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂ ĐŽŵŽ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ĐůĂǀĞƐ ĚĞ ĐŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶůŽƐƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐ͗

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   ϳϮ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

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ŶƚƌĞůŽƐĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂŶƚĞƐĂŵďŝĞŶƚĂůĞƐƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĂŶůĂŵŽƌĨŽůŽŐşĂĚĞůƚĞƌƌĞŶŽ͕ůŽƐƵƐŽƐĚĞůƐƵĞůŽ ;ĂŐƌşĐŽůĂƐ͕ĨŽƌĞƐƚĂůĞƐLJŵŝŶĞƌŽƐͿ͕ůĂǀĞŐĞƚĂĐŝſŶLJůĂĨůŽƌĂĐĂƚĂůŽŐĂĚĂ͕ůĂƐĄƌĞĂƐĚĞŝŵƉŽƌƚĂŶĐŝĂ ƉĂƌĂůĂĂǀŝĨĂƵŶĂ;ĐŽŵŽnjŽŶĂƐĚĞŶŝĚŝĨŝĐĂĐŝſŶ͕ĚĞƐĐĂŶƐŽŽĐŽŶĐĞŶƚƌĂĐŝſŶLJƌƵƚĂƐŵŝŐƌĂƚŽƌŝĂƐͿ͕ůŽƐ ĞƐƉĂĐŝŽƐƉƌŽƚĞŐŝĚŽƐ͕ůŽƐŶƷĐůĞŽƐƵƌďĂŶŽƐƵŽƚƌĂƐĄƌĞĂƐƵƌďĂŶŝnjĂĚĂƐ͕ůŽƐĞŶĐůĂǀĞƐĚĞĂůƚŽǀĂůŽƌ ƉĂŝƐĂũşƐƚŝĐŽŽŵƵLJĨƌĞĐƵĞŶƚĂĚŽƐ͕ůŽƐĞůĞŵĞŶƚŽƐĚĞůƉĂƚƌŝŵŽŶŝŽ͕ůŽƐƵƐŽƐƌĞĐƌĞĂƚŝǀŽƐ͕ĞƚĐ͘

   ϳϳ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

/>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd  ĞĨŝŶŝĐŝſŶLJĞƐĐƌŝƉĐŝſŶĚĞůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐ  WŽƌƷůƚŝŵŽ͕ĐŽŶǀŝĞŶĞƚĞŶĞƌĞŶĐƵĞŶƚĂůĂŝŵƉŽƌƚĂŶĐŝĂĚĞůĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂŶƚĞƋƵĞƐŝŐŶŝĨŝĐĂůĂůŽŶŐŝƚƵĚ ƚŽƚĂů ĚĞů ƚƌĂnjĂĚŽ͕ ĚĂĚŽ ƋƵĞ ĐƵĂŶƚŽ ŵĄƐ ůĂƌŐŽ ƐĞĂ ĠƐƚĞ ŶŽ ƐſůŽ ƐƵƉŽŶĚƌĄ ƵŶ ŵĂLJŽƌ ĐŽƐƚĞ ĞĐŽŶſŵŝĐŽ͕ƐŝŶŽƚĂŵďŝĠŶĂŵďŝĞŶƚĂů͘ŶŽĐĂƐŝŽŶĞƐůĂŵĂLJŽƌůŽŶŐŝƚƵĚĚĞůƚƌĂnjĂĚŽƉƵĞĚĞĚĂƌůƵŐĂƌ ĂƐŽůƵĐŝŽŶĞƐĂƚƌĂǀĠƐĚĞůĂƐĐƵĂůĞƐƐĞƉƵĞĚĞĐŽŶƐƚĂƚĂƌƋƵĞůĂĂĨĞĐĐŝſŶƐŽďƌĞĞůŵĞĚŝŽƐĞĂƚĞŶƷĂ ŶŽƚĂďůĞŵĞŶƚĞ͘

^ƵĞůŽ

ƒ >Ă ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĂ ĚĞďĞ ĞƐƚĂƌ ƵďŝĐĂĚĂ ƉƌĞĨĞƌĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ĞŶ ƵŶĂ njŽŶĂ ĐŽŶ ĐĂŵŝŶŽƐ ĚĞ ĂĐĐĞƐŽLJĂĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐƉĂƌĂĞǀŝƚĂƌŽŵŝŶŝŵŝnjĂƌůĂĂƉĞƌƚƵƌĂĚĞŶƵĞǀŽƐĂĐĐĞƐŽƐ͕ĚĂŶĚŽ ƉƌŝŽƌŝĚĂĚĂůĂĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂŵŝĞŶƚŽĚĞůŽƐĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐ͘ ƒ ZĞƐƵůƚĂ ƉƌĞĨĞƌŝďůĞ ƵŶĂ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĂ ĞŶ njŽŶĂƐ ĚĞ ƉŽĐĂ ƉĞŶĚŝĞŶƚĞ ƉĂƌĂ ĞǀŝƚĂƌ ůŽƐ ŵŽǀŝŵŝĞŶƚŽƐĚĞƚŝĞƌƌĂĞŶůĂƐnjŽŶĂƐĚĞŵĂŶŝŽďƌĂLJĞŶůĂƐďĂƐĞƐĚĞůŽƐĂƉŽLJŽƐƋƵĞ ƐƵƉŽŶĞŶůĂƐĂĐƚƵĂĐŝŽŶĞƐĞŶůĂĚĞƌĂƐĚĞƉĞŶĚŝĞŶƚĞĞůĞǀĂĚĂ;ƉĞŶĚŝĞŶƚĞƐƚƌĂŶƐǀĞƌƐĂůĞƐ ŝŶĨĞƌŝŽƌĞƐĂϰϬйͿ͘ ƒ >ĂĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĂĚĞďĞĞƐƚĂƌƵďŝĐĂĚĂƉƌĞĨĞƌŝďůĞŵĞŶƚĞĞŶnjŽŶĂƐĞŶůĂƐƋƵĞŶŽĞdžŝƐƚĂŶ ĨƵĞƌƚĞƐƉƌŽďůĞŵĂƐĚĞĞƌŽƐŝſŶŽŐĞŽƚĠĐŶŝĐŽ͘ ƒ ĞďĞĞǀŝƚĂƌ͕ĞůƉĂƐŽƉŽƌnjŽŶĂƐĐŽŶWƵŶƚŽƐĚĞ/ŶƚĞƌĠƐ'ĞŽůſŐŝĐŽƵŽƚƌŽƐĞůĞŵĞŶƚŽƐ ƉƌŽƚĞŐŝĚŽƐ͘ ƒ ^ĞůĞĐĐŝŽŶĂƌ͕ĞŶůĂŵĞĚŝĚĂĚĞůŽƉŽƐŝďůĞ͕njŽŶĂƐĐŽŶĐĂŵŝŶŽƐĚĞĂĐĐĞƐŽLJĂĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐ͕ ĐŽŶ ƉŽĐĂƐ ƉĞŶĚŝĞŶƚĞƐ LJ ĞƐĐĂƐŽƐ ƉƌŽďůĞŵĂƐ ĚĞ ĞƌŽƐŝſŶ LJ ƚĞŶĚĞƌ ŚĂĐŝĂ Ğů ĂĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂŵŝĞŶƚŽĚĞůŽƐĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐĂŶƚĞƐĚĞĂďƌŝƌŶƵĞǀŽƐĂĐĐĞƐŽƐ͘ ,ŝĚƌŽůŽŐşĂ

ƒ ůƵĚŝƌ ůĂƐ ůĄŵŝŶĂƐ ĚĞ ĂŐƵĂ LJ ĐƵƌƐŽƐ ĚĞ ĂŐƵĂ͕ ƚĂŶƚŽ ĚĞ ĐĂƌĄĐƚĞƌ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ ĐŽŵŽ ƚĞŵƉŽƌĂů͕ĂƐşĐŽŵŽĞǀŝƚĂƌ͕ĞŶůĂŵĞĚŝĚĂĚĞůŽƐƉŽƐŝďůĞ͕ůĂƐƌĞĚĞƐĚĞĚƌĞŶĂũĞLJůĂƐĄƌĞĂƐ ĐŽŶƌŝĞƐŐŽĚĞŝŶƵŶĚĂĐŝſŶ͘ ƚŵſƐĨĞƌĂ

ƒ ůƚƌĂnjĂĚŽĚĞůĂůşŶĞĂƚĞŶĚƌĄĞŶĐƵĞŶƚĂůĂĚŝƐƚĂŶĐŝĂĐŽŶůĂƐĂŶƚĞŶĂƐƋƵĞƉƵĞĚĂŶĞdžŝƐƚŝƌ ĞŶůĂnjŽŶĂƉĂƌĂĞǀŝƚĂƌŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐŝĂƐ ƒ ^ĞĞǀŝƚĂƌĄ͕ĞŶůĂŵĞĚŝĚĂĚĞůŽƉŽƐŝďůĞ͕ůĂƉƌŽdžŝŵŝĚĂĚĂnjŽŶĂƐƉŽďůĂĚĂƐĚŽŶĚĞĞůƌƵŝĚŽ ƉƌŽĚƵĐŝĚŽƉŽƌůĂĂĐƚŝǀŝĚĂĚĚĞůĂůşŶĞĂ͕ƉƵĞĚĂůůĞŐĂƌĂƐĞƌŵŽůĞƐƚŽƉĂƌĂůĂƐƉĞƌƐŽŶĂƐ͘ sĞŐĞƚĂĐŝſŶ

ƒ ^ĞĨĂǀŽƌĞĐĞůĂƵďŝĐĂĐŝſŶĞŶƚĞƌƌĞŶŽƐĚĞĐƵůƚŝǀŽƐ͕ĨƌĞŶƚĞĂnjŽŶĂƐ ŶĂƚƵƌĂůĞƐ Ž ƐĞŵŝŶĂƚƵƌĂůĞƐĚĞďŽƐƋƵĞ͕ŵĂƚŽƌƌĂůŽǀĞŐĞƚĂĐŝſŶĚĞƌŝďĞƌĂ͕ƌĞĐŚĂnjĄŶĚŽƐĞůĂƐnjŽŶĂƐ ĐŽŶǀĂůŽƌĞĐŽůſŐŝĐŽLJĐŽŶƉƌĞƐĞŶĐŝĂĚĞĨůŽƌĂƐŝŶŐƵůĂƌ͘ &ĂƵŶĂ

ƒ ^ĞĨĂǀŽƌĞĐĞƌĄĞůƉĂƐŽƉŽƌĂƋƵĞůůĂƐnjŽŶĂƐĚĞŵĞŶŽƌƐĞŶƐŝďŝůŝĚĂĚĨĂƵŶşƐƚŝĐĂ͘ ƒ ^ĞĞǀŝƚĂƌĄŶůĂƐnjŽŶĂƐĐŽŶƉƌĞƐĞŶĐŝĂĚĞĞƐƉĞĐŝĞƐĚĞŝŶƚĞƌĠƐLJnjŽŶĂƐĚĞŶŝĚŝĨŝĐĂĐŝſŶĚĞ ĞƐƉĞĐŝĞƐƐŝŶŐƵůĂƌĞƐ͕ĂƐşĐŽŵŽůĂƐĄƌĞĂƐĚŽŶĚĞƐĞƌĞŐŝƐƚƌĞŶĐŽŶĐĞŶƚƌĂĐŝŽŶĞƐƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ ĚĞĂǀĞƐ͕ĨůƵũŽƐĂǀŝĂƌĞƐŽƌƵƚĂƐŵŝŐƌĂƚŽƌŝĂƐ͘ 

   ϳϴ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

/>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd  ĞĨŝŶŝĐŝſŶLJĞƐĐƌŝƉĐŝſŶĚĞůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐ  ƌĞĂƐWƌŽƚĞŐŝĚĂƐ

ƒ ůƵĚŝƌ͕ĞŶůĂŵĞĚŝĚĂĚĞůŽƉŽƐŝďůĞ͕ĞůĐƌƵĐĞŽƉƌŽdžŝŵŝĚĂĚĐŽŶůŽƐĞƐƉĂĐŝŽƐŶĂƚƵƌĂůĞƐ ƌĞĐŽŐŝĚŽƐĞŶůĂ>ĞLJϰϮͬϮϬϬϳ͘ WŽďůĂĐŝſŶLJƐŽĐŝŽĞĐŽŶŽŵşĂ͗

ƒ DĂŶƚĞŶĞƌůĂŵĂLJŽƌĚŝƐƚĂŶĐŝĂƉŽƐŝďůĞƌĞƐƉĞĐƚŽĂŶƷĐůĞŽƐƉŽďůĂĚŽƐ͕ƵƌďĂŶŝnjĂĐŝŽŶĞƐ͕ ƉŽůşŐŽŶŽƐŝŶĚƵƐƚƌŝĂůĞƐLJƌĞƐƉĞĐƚŽĂůĂƐǀŝǀŝĞŶĚĂƐŚĂďŝƚĂĚĂƐƋƵĞƉƵĚŝĞƌĂŶĞdžŝƐƚŝƌĚĞ ĨŽƌŵĂĚŝƐƉĞƌƐĂƉŽƌůĂnjŽŶĂ͘ ƒ ǀŝƚĂƌ ĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂŶƚĞƐ ƵƌďĂŶşƐƚŝĐŽƐ ;ƉƌĞƐĞŶƚĞƐ Ž ƉƌĞǀŝƐƚŽƐͿ ƉĂƌĂ ŶŽ ŝŶƚĞƌĨĞƌŝƌ ĞŶ Ğů ĚĞƐĂƌƌŽůůŽĚĞůĂƐƌĞŐŝŽŶĞƐŽnjŽŶĂƐĂĨĞĐƚĂĚĂƐ͘ ƒ ^ĞĨĂǀŽƌĞĐĞƌĄŶůŽƐƚƌĂnjĂĚŽƐƐŽďƌĞƐƵĞůŽŶŽƵƌďĂŶŝnjĂďůĞ͕ƚƌĂƚĄŶĚŽƐĞĚĞĞǀŝƚĂƌ͕ĞŶůĂ ŵĞĚŝĚĂĚĞůŽƉŽƐŝďůĞ͕ůŽƐƐƵĞůŽƐƉƌŽƚĞŐŝĚŽƐ͘ ƒ ^Ğ ƚƌĂƚĂƌĄ ĚĞ ĞǀŝƚĂƌ ƚƌĂnjĂĚŽƐ ƐŽďƌĞ ĐŽŶĐĞƐŝŽŶĞƐ ŵŝŶĞƌĂƐ͕ ĞŶ ĞƐƉĞĐŝĂů ƐŽďƌĞ ůĂƐ ĐŽŶĐĞƐŝŽŶĞƐĚĞĞdžƉůŽƚĂĐŝſŶLJůĂƐĂƵƚŽƌŝnjĂĐŝŽŶĞƐĚĞĞdžƉůŽƚĂĐŝſŶƋƵĞƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĞŶĞŶ ǀŝŐŽƌ͘ ƒ ŶůĂŵĞĚŝĚĂĚĞůŽƉŽƐŝďůĞ͕ƐĞĞǀŝƚĂƌĄLJĂŶĂůŝnjĂƌĄĞůƉĂƐŽƉŽƌnjŽŶĂƐŽĞůĞŵĞŶƚŽƐĚĞů ĚŽŵŝŶŝŽƉƷďůŝĐŽ;ǀşĂƐƉĞĐƵĂƌŝĂƐ͕ŚŝĚƌĄƵůŝĐŽ͕ŵŽŶƚĞƐ͕ĞƚĐ͘Ϳ͘ ƒ Ŷ ůĂ ŵĞĚŝĚĂ ĚĞ ůŽ ƉŽƐŝďůĞ͕ ƐĞ ĞǀŝƚĂƌĄŶ ůŽƐ ĄŵďŝƚŽƐ ĚĞ ĂƉůŝĐĂĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ƉůĂŶĞƐ ƐƵƉƌĂŵƵŶŝĐŝƉĂůĞƐĚĞŽƌĚĞŶĂĐŝſŶĚĞůƚĞƌƌŝƚŽƌŝŽ͘^ŝŶŽĨƵĞƌĂƉŽƐŝďůĞ͕ƚĂŶƚŽĞůƚƌĂnjĂĚŽ ĐŽŵŽ ůĂƐ ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐ ĚĞ ůĂ ůşŶĞĂ͕ ĚĞďĞƌĄŶ ĞǀŝƚĂƌ ŝŶĐŽŵƉĂƚŝďŝůŝĚĂĚĞƐ ĐŽŶ ůĂƐ ĚŝƌĞĐƚƌŝĐĞƐĚĞŽƌĚĞŶĂĐŝſŶĚĞůŽƐŵŝƐŵŽƐ͘ ƒ ^ĞĞǀŝƚĂƌĄŶnjŽŶĂƐĐŽŶƌĞĐƵƌƐŽƐƚƵƌşƐƚŝĐŽƐ͕ƵƐŽƐƌĞĐƌĞĂƚŝǀŽƐĚĞŝŶƚĞƌĠƐLJƐĞŶĚĂƐŽǀşĂƐ ǀĞƌĚĞƐ͕ƌƵƚĂƐ͕ĞƚĐ͘ ƒ ^Ğ ĞǀŝƚĂƌĄ ůĂ ĐĞƌĐĂŶşĂ ĚĞ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ĚĞů ƉĂƚƌŝŵŽŶŝŽ ;LJĂĐŝŵŝĞŶƚŽƐ ĂƌƋƵĞŽůſŐŝĐŽƐ͕ ŝĞŶĞƐ ĚĞ /ŶƚĞƌĠƐ ƵůƚƵƌĂů͕ ĐĂůnjĂĚĂƐ ƌŽŵĂŶĂƐ͕ ĞƌŵŝƚĂƐ͕ ƚŽƌƌĞƐ LJŽƚƌŽƐĞůĞŵĞŶƚŽƐ ŝŶǀĞŶƚĂƌŝĂĚŽƐͿ͘ ƒ ^ĞŚĂĚĞƚĞŶĞƌĞŶĐƵĞŶƚĂůĂƐŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐƉƌĞƐĞŶƚĞƐƉĂƌĂĞǀŝƚĂƌŝŶĐŽŵƉĂƚŝďŝůŝĚĂĚĞƐ ĐŽŶůĂƐŵŝƐŵĂƐ͘ŶĞƐƉĞĐŝĂůƐĞĚĞďĞƌĄŶƚĞŶĞƌĞŶĐƵĞŶƚĂůĂƐƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐ ǀşĂƐ ĚĞ ĐŽŵƵŶŝĐĂĐŝſŶ͕ŐĂƐŽĚƵĐƚŽƐ͕ŽůĞŽĚƵĐƚŽƐ͕ĞƚĐ͕͘ƚĂŶƚŽĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐĐŽŵŽƉƌĞǀŝƐƚŽƐ͘ ƒ ĞůŵŝƐŵŽŵŽĚŽƐĞĚĞďĞŶĞǀŝƚĂƌůĂƐĂůŝŶĞĂĐŝŽŶĞƐƉƌſdžŝŵĂƐĂƌĞƉĞƚŝĚŽƌĞƐĚĞƚĞůĞǀŝƐŝſŶ ŽĂŶƚĞŶĂƐ͕ĚĞŵĂŶĞƌĂƋƵĞŶŽƌĞƐƵůƚĞŶĂĨĞĐƚĂĚŽƐ͘

WĂŝƐĂũĞ͗

ƒ ^Ğ ĨĂǀŽƌĞĐĞƌĄŶ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐ ĞŶ njŽŶĂƐ ƉŽĐŽ ƚƌĂŶƐŝƚĂĚĂƐ͕ ĞŶ ůĂƐ ƋƵĞ Ğů ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ƉŽƐŝďůĞƐŽďƐĞƌǀĂĚŽƌĞƐƐĞĂŵĞŶŽƌ͘ ƒ ^Ğ ĨĂǀŽƌĞĐĞƌĄŶ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐ ĂůĞũĂĚĂƐ ĚĞ ŶƷĐůĞŽƐ ĚĞ ƉŽďůĂĐŝſŶ LJ ĚĞ ƐƵƐ ĐƵĞŶĐĂƐ ǀŝƐƵĂůĞƐ͕njŽŶĂƐĚĞŶƐĂŵĞŶƚĞŚĂďŝƚĂĚĂƐŽĐŽŶŐƌĂŶƉƌŽĨƵƐŝſŶĚĞǀŝǀŝĞŶĚĂƐĚŝƐĞŵŝŶĂĚĂƐ͘ ƒ ^ĞƉƌŽĐƵƌĂƌĄĞůƵĚŝƌĞůĞŶƚŽƌŶŽĚĞŵŽŶƵŵĞŶƚŽƐŚŝƐƚſƌŝĐŽͲĂƌƚşƐƚŝĐŽƐĐŽŶĞůŽďũĞƚŽĚĞ ƌĞĚƵĐŝƌĞůŝŵƉĂĐƚŽǀŝƐƵĂů͘ ƒ ^Ğ ĨĂǀŽƌĞĐĞƌĄŶ ůĂƐ njŽŶĂƐ ĚĞ ŵĞŶŽƌ ĨƌĂŐŝůŝĚĂĚ LJ ĐĂůŝĚĂĚ ǀŝƐƵĂů͕ ĞǀŝƚĂŶĚŽ ĂƋƵĞůůŽƐ ƉƵŶƚŽƐ ĚĞ ŵĄdžŝŵĂ ŝŶĐŝĚĞŶĐŝĂ ƉĂŝƐĂũşƐƚŝĐĂ͘ ^Ğ ĞǀŝƚĂƌĄŶ njŽŶĂƐ ĚŽŵŝŶĂŶƚĞƐ͕ ƚƌĂnjĂĚŽƐ ƚƌĂŶƐǀĞƌƐĂůĞƐĂůĂĐƵĞŶĐĂLJĞŵƉůĂnjĂŵŝĞŶƚŽƐĞŶnjŽŶĂƐŵƵLJĨƌĄŐŝůĞƐƋƵĞĂƵŵĞŶƚĞŶůĂ ǀŝƐŝďŝůŝĚĂĚĚĞůĂƐůşŶĞĂƐ͘    ϳϵ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

/>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd  ĞĨŝŶŝĐŝſŶLJĞƐĐƌŝƉĐŝſŶĚĞůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐ  ƒ ĚĞŵĄƐ͕ƐĞĚĂƌĄƉƌŝŽƌŝĚĂĚĂůĂƐĄƌĞĂƐƋƵĞLJĂŚĂŶƐŝĚŽŽĐƵƉĂĚĂƐƉŽƌŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐ ĞůĠĐƚƌŝĐĂƐ ĐŽŶ ŽďũĞƚŽ ĚĞ ƉĂƐĂƌ ƉŽƌ ĞƐƉĂĐŝŽƐ LJĂ ĂůƚĞƌĂĚŽƐ ĚĞƐĚĞ ĞůƉƵŶƚŽĚĞǀŝƐƚĂ ƉĂŝƐĂũşƐƚŝĐŽ͘ ϳ͘Ϯ ĞƐĐƌŝƉĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ƉĂƐŝůůŽƐ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀŽƐ ƉĂƌĂ ůĂ ůşŶĞĂ ĞůĠĐƚƌŝĐĂ

ůĚŝƐĞŹŽĚĞůŽƐƉĂƐŝůůŽƐĂůƚĞƌŶĂƚŝǀŽƐƐĞŚĂďĂƐĂĚŽĞŶůŽƐƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂŶƚĞƐŵĞŶĐŝŽŶĂĚŽƐ ĂŶƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ ƋƵĞ ŚĂŶ ƐŝĚŽ ŝŶĐůƵŝĚŽƐ ĞŶ Ğů ƉůĂŶŽ ĚĞ ůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐ ƐŽďƌĞ ^şŶƚĞƐŝƐ ŵďŝĞŶƚĂů͕ ĂĚũƵŶƚŽĐŽŵŽĂŶĞdžŽĂĞƐƚĞĚŽĐƵŵĞŶƚŽ͘

ŶůĂĚĞĨŝŶŝĐŝſŶĚĞůŽƐůşŵŝƚĞƐĚĞůŽƐƉĂƐŝůůŽƐƐĞŚĂƉƌŽĐƵƌĂĚŽĂƉƌŽǀĞĐŚĂƌĂůŵĄdžŝŵŽůĂƐnjŽŶĂƐ ůŝďƌĞƐ͕ĚĞƚĂůĨŽƌŵĂƋƵĞůĂĂŶĐŚƵƌĂĚĞůŽƐŵŝƐŵŽƐƉĞƌŵŝƚĂůĂĚĞĨŝŶŝĐŝſŶĚĞŵƷůƚŝƉůĞƐƐŽůƵĐŝŽŶĞƐ ƋƵĞ͕ŵĞĚŝĂŶƚĞƵŶĂŶĄůŝƐŝƐĚĞƚĂůůĂĚŽĚĞůŽƐĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂŶƚĞƐĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐ͕ĨĂĐŝůŝƚĞŶůĂĚĞƚĞƌŵŝŶĂĐŝſŶ ĚĞůƚƌĂnjĂĚŽĚĞŵĞŶŽƌŝŵƉĂĐƚŽĚĞŶƚƌŽĚĞůƉĂƐŝůůŽƋƵĞƐĞĐŽŶƐŝĚĞƌĞſƉƚŝŵŽ͘>ĂĂŶĐŚƵƌĂĚĞĚŝĐŚŽƐ ƉĂƐŝůůŽƐĞƐ͕ƉŽƌƚĂŶƚŽ͕ǀĂƌŝĂďůĞĂůŽůĂƌŐŽĚĞƚŽĚŽƐƵƌĞĐŽƌƌŝĚŽŽƐĐŝůĂŶĚŽ͕ĞŶĞůƉƌĞƐĞŶƚĞĐĂƐŽ͕ ĞŶƚƌĞůŽƐϵϬŵLJůŽƐϯϳϬŵ͘

>ĂĚĞĨŝŶŝĐŝſŶĚĞƉĂƐŝůůŽƐƐĞŚĂƌĞĂůŝnjĂĚŽĚĞƚĂůŵĂŶĞƌĂƋƵĞƐĞŚĂŶĞůƵĚŝĚŽůĂŵĂLJŽƌşĂĚĞůĂƐnjŽŶĂƐ ƐĞŶƐŝďůĞƐ ĚĞƚĞĐƚĂĚĂƐ ĞŶ Ğů ĞƐƚƵĚŝŽ͘ ƵĂŶĚŽ ŶŽ ŚĂ ƐŝĚŽ ƉŽƐŝďůĞ͕ ƐĞ ŚĂ ĚŝƐĞŹĂĚŽ ĐŽŶ ĂŶĐŚƵƌĂ ƐƵĨŝĐŝĞŶƚĞƉĂƌĂǀĂůŽƌĂƌĞůƉĂƐŽĚĞůĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂŶƚĞĂĂŵďŽƐůĂĚŽƐĚĞůŵŝƐŵŽ͘ĚĞŵĄƐ͕ĚĞƐĚĞĞů ƉƵŶƚŽĚĞǀŝƐƚĂƐŽĐŝŽĞĐŽŶſŵŝĐŽƐĞŚĂĞůƵĚŝĚŽĞůƉĂƐŽƉŽƌůĂƐƉƌŽdžŝŵŝĚĂĚĞƐĚĞůŽƐŶƷĐůĞŽƐĚĞ ƉŽďůĂĐŝſŶ LJ ůĂ ĂĨĞĐĐŝſŶ Ă ŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐ ĚĞ ƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ ĚĞ ĞŶĞƌպà ĞůĠĐƚƌŝĐĂ ;ƉůĂŶƚĂƐ ĨŽƚŽǀŽůƚĂŝĐĂƐͿĐŽŶůŽƋƵĞůŽƐƉŽƐŝďůĞƐŝŵƉĂĐƚŽƐƐŽďƌĞĞůŵĞĚŝŽƐŽĐŝŽĞĐŽŶſŵŝĐŽĚĞůĂƐĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐ͕ƐĞƌĞĚƵĐĞŶĞŶƉƌŝŶĐŝƉŝŽĂǀĂůŽƌĞƐĂƐƵŵŝďůĞƐ͘

ĞůŵŝƐŵŽŵŽĚŽƐĞŚĂƚƌĂƚĂĚŽĚĞĞǀŝƚĂƌĞůĄƌĞĂĚĞŝŶƚĞƌĠƐĨĂƵŶşƐƚŝĐŽ͕ďŽƚĄŶŝĐŽŽĐŽŶƉƌĞƐĞŶĐŝĂ ĚĞĞƐƉĞĐŝĞƐƐŝŶŐƵůĂƌĞƐŽ ĐĂƚĂůŽŐĂĚĂƐ͕ĞŶĐŽŶĐƌĞƚŽĞůĄƌĞĂĚĞŝŶƚĞƌĠƐĚĞĨůŽƌĂ ĚĞů^ŝĞƌƌŽƋƵĞ ĞŶŐůŽďĂĞů>ƵŐĂƌĚĞ/ŶƚĞƌĠƐŝĞŶƚşĨŝĐŽů^ŝĞƌƌŽ͘

>ĂƐĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐƉůĂŶƚĞĂĚĂƐƐŽŶ͗

ŽƌƌĞĚŽƌ dƌĂŵŽƐ >ŽŶŐŝƚƵĚ;ŬŵͿ / н ϱ͕ϳ // н ϯ͕ϲ /// нн' ϯ͕ϯ /s н&н' ϯ͕Ϭ dĂďůĂϭϱ͘ WĂƐŝůůŽƐĂůƚĞƌŶĂƚŝǀŽƐ

   ϴϬ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

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ŽƌƌĞĚŽƌ/ ŽƌĞĚŽƌ//

ŽƌƌĞĚŽƌ/// ŽƌƌĞĚŽƌ/s  dƌĂŵŽƐLJƉĂƐŝůůŽƐǀŝĂďůĞƐ͘ůĂďŽƌĂĐŝſŶƉƌŽƉŝĂ

   ϴϭ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

/>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd  ĞĨŝŶŝĐŝſŶLJĞƐĐƌŝƉĐŝſŶĚĞůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐ  >ŽƐƚƌĂŵŽƐLJĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐŚĂŶƐŝĚŽŝŶĐůƵŝĚŽƐĞŶĞůƉůĂŶŽƋƵĞĂĐŽŵƉĂŹĂĂůƉƌĞƐĞŶƚĞĚŽĐƵŵĞŶƚŽ ;ŶĞdžŽ/ͿĚĞĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐƐŽďƌĞƐşŶƚĞƐŝƐĂŵďŝĞŶƚĂů͕ƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĂŶƚŽĚŽƐĞůůŽƐĚĞŶƚƌŽĚĞůƚĠƌŵŝŶŽ ŵƵŶŝĐŝƉĂůĚĞůŵĂƌĂnj͘

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ŽŵŽůĂŶƵĞǀĂŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂǀĂĂƉĞƌŵŝƚŝƌƌĞĨŽƌnjĂƌůĂƐĞŐƵƌŝĚĂĚĚĞƐƵŵŝŶŝƐƚƌŽ͕ĞǀŝƚĂŶĚŽĐŽƌƚĞƐ ĚĞ ƐƵŵŝŶŝƐƚƌŽ͕ ůŽĐĂůĞƐ Ž njŽŶĂůĞƐ͕ ůĂ ŶŽ ƌĞĂůŝnjĂĐŝſŶ ĚĞů ƉƌŽLJĞĐƚŽ ƐƵƉŽŶĚƌşĂ ŝƌ ĞŶ ĐŽŶƚƌĂ ĚĞ ůĂ WůĂŶŝĨŝĐĂĐŝſŶŶĞƌŐĠƚŝĐĂĚĞůDŝŶŝƐƚĞƌŝŽĚĞ/ŶĚƵƐƚƌŝĂ͕ŶĞƌŐşĂLJdƵƌŝƐŵŽ͕ĞƐĚĞĐŝƌ͕ĚĞůŽƐƉƌŝŶĐŝƉŝŽƐ ĚĞŽƉƚŝŵŝnjĂĐŝſŶĚĞůƐŝƐƚĞŵĂĞůĠĐƚƌŝĐŽŶĂĐŝŽŶĂů͕ŝŵƉŝĚŝĞŶĚŽĞůƌĞĨƵĞƌnjŽĚĞůĂƌĞĚĚĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ĞůĠĐƚƌŝĐŽLJůĂƐĞŐƵƌŝĚĂĚĚĞůƐƵŵŝŶŝƐƚƌŽĞŶůĂƌĞŐŝſŶ͘

ĞƚŽĚŽůŽĞdžƉƌĞƐĂĚŽ͕ƐĞƉƵĞĚĞĐŽŶĐůƵŝƌƋƵĞĚĂĚŽƋƵĞůĂƐŽƚƌĂƐĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐƌĞĂůĞƐƉůĂŶƚĞĂĚĂƐ ĐŽŶƐŝŐƵĞŶ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌ ƵŶĂ ƐŽůƵĐŝſŶ ĐƵLJŽ ŝŵƉĂĐƚŽ ĞƐ ĂƐƵŵŝďůĞ͕ ůĂ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĂ Ϭ ŶŽ ĞƐ ůĂ ŵĄƐ ĂĚĞĐƵĂĚĂLJƐĞĚĞƐĐĂƌƚĂ͘ dƌĂŵŽ

^ƵŝŶŝĐŝŽƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĂĞŶůĂĐĞŶƚƌĂůŶƵĐůĞĂƌĚĞůŵĂƌĂnjLJƚĞƌŵŝŶĂĞŶĞůŝŶŝĐŝŽĚĞůŽƐƚƌĂŵŽƐLJ ͕ĂůŽůĂƌŐŽĚĞϭ͘ϱϬϬŵĞƚƌŽƐĂƉƌŽdžŝŵĂĚĂŵĞŶƚĞ͘

ŽŶĨŽƌŵĂĞůŝŶŝĐŝŽĚĞůŽƐƉĂƐŝůůŽƐƋƵĞƌŽĚĞĂŶĂůŶƷĐůĞŽĚĞůŵĂƌĂnjƉŽƌĞůĞƐƚĞ͘

>ĂƐĂůŝĚĂƉŽƌĞůƐƵƌͲƐƵƌĞƐƚĞĚĞůĂĐĞŶƚƌĂůƚĠƌŵŝĐĂĞƐƚĂĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂĚĂƉŽƌůĂĞdžŝƐƚĞŶĐŝĂĚĞŽƚƌĂƐ ůşŶĞĂƐĐŽŵŽƐŽŶůĂ>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲDĠƌŝĚĂLJůĂ>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd͕ĂƐşĐŽŵŽ ƉŽƌĞůƉƌŽƉŝŽŶƷĐůĞŽĚĞůŵĂƌĂnjĂůEŽƌĞƐƚĞ͘

ůƉĂƐŝůůŽ͕ƉŽƌƚĂŶƚŽ͕ĚĞďĞĚŝƌŝŐŝƌƐĞĞŶĚŝƌĞĐĐŝſŶƐƵƌĞƐƚĞ͕ĞŶƉĂƌĂůĞůŽůşŶĞĂĚĞϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲ DĠƌŝĚĂ͕ĐƌƵnjĂŶĚŽůĂĐĂƌƌĞƚĞƌĂEͲsĂLJĂĚĞŶƚƌĄŶĚŽƐĞƉŽƌůĂǀĞƌƚŝĞŶƚĞŶŽƌƚĞĚĞ>ŽƐdĞƌƌĞƌŽƐƉŽƌ ƵŶĂnjŽŶĂĂĚĞŚĞƐĂĚĂďĂƐƚĂŶƚĞĂďŝĞƌƚĂ͕ĞŶĚŝƌĞĐĐŝſŶĞƐƚĞ͕ŚĂƐƚĂĞůĨŝŶĂůĚĞůĂŵŝƐŵĂ͘ hŶĂǀĞnjƐƵƉĞƌĂĚĂůĂĚĞŚĞƐĂ͕ĞůƉĂƐŝůůŽŐŝƌĂŚĂĐŝĂĞůŶŽƌĞƐƚĞ͕ƉŽƌƵŶĂnjŽŶĂĚĞĐƵůƚŝǀŽƐ͕ĞǀŝƚĂŶĚŽ ĞůĐƌƵĐĞĚĞůĂĂƵƚŽǀşĂͲϱ;ͲϵϬͿ͕ĂƚƌĂǀŝĞƐĂůĂǀşĂƉĞĐƵĂƌŝĂ͕sĞƌĞĚĂĚĞůĂ&ƵĞŶƚĞLJĐƌƵnjĂĞůƌƌŽLJŽ ĚĞůDŽůŝŶŝůůŽ͕ŚĂƐƚĂĞŶĐŽŶƚƌĂƌƐĞĐŽŶůĂĂĐƚƵĂůůşŶĞĂĂϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd͕ĚŽŶĚĞ ĨŝŶĂůŝnjĂ͘

ŝƐĐƵƌƌĞşŶƚĞŐƌĂŵĞŶƚĞƉŽƌƐƵĞůŽŶŽƵƌďĂŶŝnjĂďůĞ͕ĂƚƌĂǀĞƐĂŶĚŽƉƌĄĐƚŝĐĂŵĞŶƚĞĞŶƐƵƚŽƚĂůŝĚĂĚƵŶĂ ĚĞŚĞƐĂĚĞĞŶĐŝŶĂƐ͕ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚĂƵŶŚĄďŝƚĂƚĚĞŝŶƚĞƌĠƐĐŽŵƵŶŝƚĂƌŝŽŶŽƉƌŝŽƌŝƚĂƌŝŽ͘

ƌƵnjĂǀĂƌŝĂƐŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐ͕ĐŽŵŽƐŽŶůĂEͲsĂLJĞůĐĂŶĂůĚĞsĂůĚĞĐĂŹĂƐ͘dĂŵďŝĠŶĂƚƌĂǀŝĞƐĂĚŽƐ ǀşĂƐƉĞĐƵĂƌŝĂƐ͕ůĂĐĂŹĂĚĂƌĞĂůĚĞDĞƌŝŶĂƐLJůĂĐŽůĂĚĂĚĞůĂsĞƌĞĚĂĚĞ&ƵĞŶƚĞĚĞůĂ,ĞƌƌƵŵďƌĞ͕ ĂƐşĐŽŵŽĞůƐĞŶĚĞƌŽ'ZͲZƵƚĂĚĞůĂDĞƐƚĂ͘ dƌĂŵŽ

ůƚƌĂŵŽĐŽŶƵŶĂůŽŶŐŝƚƵĚĂƉƌŽdžŝŵĂĚĂĚĞϰ͘ϮϬϬŵ͕ƉĂƌƚĞĚĞůƚƌĂŵŽ͕LJĐŝĞƌƌĂĞůĐŽƌƌĞĚŽƌ/ ;нͿ͕ƐŝĞŶĚŽůĂĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƋƵĞŵĂƐƐĞĂůĞũĂĚĞůŶƷĐůĞŽĚĞůŵĂƌĂnj͘

   ϴϮ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

/>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd  ĞĨŝŶŝĐŝſŶLJĞƐĐƌŝƉĐŝſŶĚĞůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐ  ƐƚĞƉĂƐŝůůŽƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĂĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂĚŽƉŽƌĞůĞƐƉĂĐŝŽƉƌŽƚĞŐŝĚŽ͞>ƵŐĂƌĚĞ/ŶƚĞƌĠƐŝĞŶƚŝĨŝĐŽů ^ŝĞƌƌŽ͕͟ƉŽƌůĂͲϱ;ͲϵϬͿ͕ƉŽƌĞůĄƌĞĂĚĞŝŶƚĞƌĠƐĚĞĨůŽƌĂƵďŝĐĂĚŽĞŶůĂƐŝĞƌƌĂĚĞůŵĂƌĂnjƉŽƌůĂ ƉƌĞƐĞŶĐŝĂĚĞŽƌƋƵşĚĞĂƐ͕LJƉŽƌůĂĂĐƚƵĂů>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd͘

ůƚƌĂŵŽƚŝĞŶĞƐƵŝŶŝĐŝŽĞŶĞůĞŶƚŽƌŶŽĚĞůĐƌƵĐĞĚĞůĂĂĐƚƵĂů>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd͕ĐŽŶ ĞůƌƌŽLJŽĚĞDŽůŝŶŝůůŽ͕ĞŶůĂǀĞƌƚŝĞŶƚĞŽĞƐƚĞĚĞůĂͲϱ͘ůƉĂƐŝůůŽƐĞĚŝƌŝŐĞŚĂĐŝĂĞůĞƐƚĞ͕ƉĂƌĂ ĂůĞũĂƌƐĞĚĞůŶƷĐůĞŽĚĞůŵĂƌĂnj͕ĐƌƵnjĂŶĚŽůĂĂƵƚŽǀşĂͲϱ͕ĚĞũĂŶĚŽĐŽŵŽůşŵŝƚĞƐƵƌĞůĂƌƌŽLJŽĚĞů DŽůŝŶŝůůŽ͕ŚĂƐƚĂůůĞŐĂƌĂůĂͲϭϰϴ͕ĚŽŶĚĞƉĂƌĂĞǀŝƚĂƌĂĨĞĐƚĂƌĂůĄƌĞĂĚĞŝŶƚĞƌĠƐĚĞĨůŽƌĂLJůŽƐ >ƵŐĂƌĞƐĚĞ/ŶƚĞƌĠƐŝĞŶƚşĨŝĐŽĚĞů^ŝĞƌƌŽ͕ƌŽĚĞĂĞůĐĞƌƌŽĚĞů^ŝĞƌƌŽ͕ƉŽƌƐƵǀĞƌƚŝĞŶƚĞŽƌŝĞŶƚĂ͕ƉƵĞƐƚŽ ƋƵĞƉŽƌůĂŽĐĐŝĚĞŶƚĂůLJĂĚŝƐĐƵƌƌĞůĂĂĐƚƵĂů>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd͘

WĂƌĂĞůůŽ͕ĞůƚƌĂŵŽ͕ĚŝƐĐƵƌƌĞƉŽƌƵŶĂnjŽŶĂĂŐƌşĐŽůĂĐŽŶƉĂƐƚŝnjĂůĞƐLJŽůŝǀĂƌĞƐ͕ĂůŽůĂƌŐŽĚĞϴϮϬŵ ĞŶĚŝƌĞĐĐŝſŶƐƵƌĞƐƚĞ͘ƉƌŽǀĞĐŚĂŶĚŽůĂǀĂŐƵĂĚĂĞdžŝƐƚĞŶƚĞĞŶƚƌĞĞůĐĞƌƌŽĚĞů^ŝĞƌƌŽLJůĂ^ŝĞƌƌĂĚĞ ůŵĂƌĂnj͕ ƐĞ ƉůĂŶƚĞĂ ƐƵ ĐƌƵĐĞ ŚĂĐŝĂ ůĂ ǀĞƌƚŝĞŶƚĞ ŶŽƌƚĞ͕ ĞŶƚƌĂŶĚŽ ĞŶ ƵŶĂ njŽŶĂ ĚĞ ĚĞŚĞƐĂ ůŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞĂůŽŵĂĚĂ͕LJƵŶĂůĐŽƌŶŽĐĂůĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽŚĄďŝƚĂƚĚĞŝŶƚĞƌĠƐĐŽŵƵŶŝƚĂƌŝŽ͕ůĐŽƌŶŽĐĂůĞƐ ĚĞYƵĞƌĐƵƐƐƵďĞƌ;ϵϯϯϬͿ͘dĞƌŵŝŶĂĚĞƌŽĚĞĂƌĞůĐĞƌƌŽĂŵĞĚŝĂůĂĚĞƌĂ͕ƉŽƌƵŶĂnjŽŶĂĚĞŽůŝǀĂƌLJ ĞǀŝƚĂ͕ĚĞĞƐƚĂŵĂŶĞƌĂ͕ƐƵĐƌƵĐĞƉŽƌůĂƐnjŽŶĂƐŵĄƐĂůƚĂƐLJĐŽŶŵĂLJŽƌŝŶƚĞƌǀŝďŝůŝĚĂĚ͕ĚĞũĂŶĚŽƵŶĂ ĂŶƚŝŐƵĂĞdžƉůŽƚĂĐŝſŶŵŝŶĞƌĂĂůŽĞƐƚĞ͘ hŶĂǀĞnjƐƵƉĞƌĂĚĂůĂĂŶƚŝŐƵĂĐĂŶƚĞƌĂĂďĂŶĚŽŶĂĚĂ͕ĐŽŶƚŝŶƵĂƉŽƌƵŶĂnjŽŶĂůůĂŶĂĚĞƉĂƐƚŝnjĂůĞƐĐŽŶ ĐƵůƚŝǀŽƐŚĂƐƚĂĂůĐĂŶnjĂƌůĂĞƐƚĂĐŝſŶĚĞƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĐŝſŶ͕ĞŶƉĂƌĂůĞůŽĂůĂůşŶĞĂĞůĠĐƚƌŝĐĂĞdžŝƐƚĞŶƚĞ ĚĞϭϯϮŬsůŵĂƌĂnjͲŝũĂƌĂ͕ǀŽůǀŝĞŶĚŽĂĐƌƵnjĂƌůĂͲϱ͕ƉƌĂĐƚŝĐĂŵĞŶƚĞĂůĨŝŶĂůĚĞůƚƌĂŵŽ͘

ƐƚĞ ƚƌĂŵŽ ƐŽƌƚĞĂ ůĂ ĚĞŚĞƐĂ ĚĞ sĂůĚĞŽďŝƐƉŽ͕ ŝŶĐůƵŝĚĂ ĞŶ Ğů ƉĂŝƐĂũĞ ƐŝŶŐƵůĂƌ ĚĞ ůĂ ^ŝĞƌƌĂ ĚĞ ůŵĂƌĂnj͕ĚĞĨŝŶŝĚŽƉŽƌĞůWůĂŶƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂůĚĞĂŵƉŽƌĂŹƵĞůŽ͕ĂƵŶƋƵĞŶŽƉƵĞĚĞĞǀŝƚĂƌƐƵĂĨĞĐĐŝſŶ ĞŶĞůƚƌĂŵŽƋƵĞĚŝƐĐƵƌƌĞƉŽƌůĂǀĞƌƚŝĞŶƚĞŶŽƌƚĞĚĞůĐĞƌƌŽĚĞů^ŝĞƌƌŽ͘

ůƉĂƐŝůůŽĂƚƌĂǀŝĞƐĂ͕ĚĞƐĚĞĞůĐƌƵĐĞĚĞůĂͲϭϰϴŚĂƐƚĂƐƵĨŝŶĂů͕ƵŶĂnjŽŶĂĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚĂĚĞůƚŽ ZŝĞƐŐŽ ƉŽƌ Ğů WůĂŶ ĚĞ WƌĞǀĞŶĐŝſŶ ĚĞ /ŶĐĞŶĚŝŽƐ &ŽƌĞƐƚĂůĞƐ ĚĞ ůĂ ŽŵƵŶŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞ džƚƌĞŵĂĚƵƌĂĚĞĂĐƵĞƌĚŽĐŽŶĞůĞĐƌĞƚŽϮϲϬͬϮϬϭϰ͕ĚĞϮĚĞĚŝĐŝĞŵďƌĞ͕ĚŽŶĚĞƐĞĞƐƚĂďůĞĐĞŶLJ ĚĞĨŝŶĞŶůĂƐŵĞĚŝĚĂƐŐĞŶĞƌĂůĞƐƉĂƌĂůĂƉƌĞǀĞŶĐŝſŶĚĞůŽƐŝŶĐĞŶĚŝŽƐĨŽƌĞƐƚĂůĞƐ͘

ZĞƐƉĞĐƚŽĂůŽƐĐƌƵnjĂŵŝĞŶƚŽƐĐŽŶŽƚƌĂƐŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƌƵƌĂƐ͕ĚĞƐƚĂĐĂĞůĐƌƵĐĞĚĞůĂͲϱƚĂŶƚŽĂůŝŶŝĐŝŽ ĐŽŵŽĂůĨŝŶĂůĚĞůƚƌĂŵŽ͕ĂƐşĐŽŵŽĞůĐƌƵĐĞĚĞŽƚƌĂƐůşŶĞĂƐĞůĞĐƚƌŝĐĂƐĚĞĂůƚĂƚĞŶƐŝſŶƚĂůĞƐĐŽŵŽůĂ ĂĐƚƵĂů>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjdLJůĂ>ͬϭϯϮŬsůŵĂƌĂnjͲŝũĂƌĂ͘ dƌĂŵŽ

ůƚƌĂŵŽ͕ĐŽŶƵŶĂůŽŶŐŝƚƵĚĂƉƌŽdžŝŵĂĚĂĚĞϮ͘ϬϬϬŵ͕ƉĂƌƚĞĚĞůƚƌĂŵŽ͕LJĐŝĞƌƌĂĞůĐŽƌƌĞĚŽƌ// ;нͿ͕ĂƉƌŽǀĞĐŚĂŶĚŽĞůĐŽƌƌĞĚŽƌƋƵĞƋƵĞĚĂĞŶƚƌĞĞůŶƷĐůĞŽĚĞůŵĂƌĂnjLJůĂĂƵƚŽǀşĂͲϱ͘

ůƚƌĂŵŽƚŝĞŶĞƐƵŝŶŝĐŝŽĂůŝŐƵĂůƋƵĞĞůƚƌĂŵŽ͕ĞŶĞůĞŶƚŽƌŶŽĚĞůĐƌƵĐĞĚĞůĂĂĐƚƵĂů>ͬϮϮϬŬs ůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd͕ĐŽŶĞůƌƌŽLJŽĚĞDŽůŝŶŝůůŽ͕ĞŶůĂǀĞƌƚŝĞŶƚĞŽĞƐƚĞĚĞůĂͲϱ͘

ůŵĂLJŽƌĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂŶƚĞĚĞĞƐƚĞƉĂƐŝůůŽ͕ƐŽŶůĂƐĞĚŝĨŝĐĂĐŝŽŶĞƐĚĞůŶƷĐůĞŽĚĞƉŽďůĂĐŝſŶĚĞůŵĂƌĂnj LJ ůĂ ĂƵƚŽǀşĂ Ͳϱ͘ Ŷ ĞƐƚĞ ƐĞŶƚŝĚŽ Ğů ƉĂƐŝůůŽ ƉƌŽƉƵĞƐƚŽ ƌĞƐƉĞƚĂ ƵŶĂ ĚŝƐƚĂŶĐŝĂ ĚĞ ϭϬϬ ŵĞƚƌŽƐ ƌĞƐƉĞĐƚŽĂůĂƐĞĚŝĨŝĐĂĐŝŽŶĞƐĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐĞŶƐƵƉƌĄĐƚŝĐĂƚŽƌƚĂůŝĚĂĚLJĞŶŶŝŶŐƷŶĐĂƐŽƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĂĂ ŵĞŶŽƐĚĞϭϱŵĞƚƌŽƐ͘

   ϴϯ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

/>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd  ĞĨŝŶŝĐŝſŶLJĞƐĐƌŝƉĐŝſŶĚĞůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐ  ŝƐĐƵƌƌĞşŶƚĞŐƌĂŵĞŶƚĞƉŽƌƐƵĞůŽŶŽƵƌďĂŶŝnjĂďůĞ͕ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůŵĞŶƚĞĂƚƌĂǀĠƐĚĞƐƵƉĞƌĨŝĐŝĞƐĚĞ ƉĂƐƚŝnjĂůLJĂůŐƵŶĂƐƉĂƌĐĞůĂƐĚĞŽůŝǀĂƌ͘

ŶĐƵĂŶƚŽĂůĂƐŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐƋƵĞƉƵĞĚĞŶǀĞƌƐĞĂĨĞĐƚĂĚĂƐ͕ĞƐƚĞƚƌĂŵŽĐƌƵnjĂĞůĂŵŝŶŽĚĞ sĂůĚĞĐĂŹĂƐƋƵĞĞƐƵŶŽĚĞůŽƐĂĐĐĞƐŽƐĂůŶƷĐůĞŽĚĞůŵĂƌĄnjĚĞƐĚĞůĂͲϱLJůĂͲϭϰϴ͕ĂƐşĐŽŵŽĞů ĐĂŶĂůĚĞsĂůĚĞĐĂŹĂƐ͘ůƚƌĂŵŽƐĞŝŶŝĐŝĂĐŽŶĞůĐƌƵnjĂŵŝĞŶƚŽĚĞůĂĂĐƚƵĂů>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲ ůŵĂƌĂnjdLJĨŝŶĂůŝnjĂĐŽŶĞůĐƌƵnjĂŵŝĞŶƚŽĚĞůĂ>ͬϭϯϮŬsůŵĂƌĂnjͲŝũĂƌĂ͘

^Ğ ǀĞ ƉĂƌĐŝĂůŵĞŶƚĞ ĂĨĞĐƚĂĚŽ ƉŽƌ ůĂ ĨƌĂŶũĂ ĚĞ ƉƌŽƚĞĐĐŝſŶ ĚĞ ϮϬϬ ŵĞƚƌŽƐ ĚĞů LJĂĐŝŵŝĞŶƚŽ ĂƌƋƵĞŽůſŐŝĐŽ͞>ĂƌŵŝƚĂ͟ƐŝƚƵĂĚŽĂůŽƚƌŽůĂĚŽĚĞůĂĂƵƚŽǀşĂ͘ dƌĂŵŽ

ůƚƌĂŵŽĐŽŶƵŶĂůŽŶŐŝƚƵĚĂƉƌŽdžŝŵĂĚĂĚĞϭ͘ϱϬϬŵ͕ƚŝĞŶĞƐƵŽƌŝŐĞŶĞŶůĂĐĞŶƚƌĂůŶƵĐůĞĂƌĚĞ ůŵĂƌĂnjLJƚĞƌŵŝŶĂĞŶĞůŝŶŝĐŝŽĚĞůŽƐƚƌĂŵŽƐLJ&͕ĞŶĚŝƌĞĐĐŝſŶŶŽƌĞƐƚĞ͕ĂŶƚĞƐĚĞĐƌƵnjĂƌƐĞĐŽŶůĂ >ͬϰϬϬŬsůŵĂƌĂnjEͲDŽƌĂƚĂ͘

ŽŶĨŽƌŵĂĞůŝŶŝĐŝŽĚĞůŽƐƉĂƐŝůůŽƐƋƵĞƌŽĚĞĂŶĂůŶƷĐůĞŽĚĞůŵĂƌĂnjƉŽƌĞůKĞƐƚĞ͘

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ůŝŐƵĂůƋƵĞĞůƚƌĂŵŽ͕ĞůƉƌŝŶĐŝƉĂůĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂŶƚĞƐŽŶůĂƐĞĚŝĨŝĐĂĐŽŶĞƐĚĞůŶƷĐůĞŽĚĞůŵĂƌĂnj͕LJ ĂůŝŐƵĂůƋƵĞĞůƚƌĂŵŽĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ĞƐƚĞƉĂƐŝůůŽƌĞƐƉĞƚĂƵŶĂĚŝƐƚĂŶĐŝĂĚĞϭϬϬŵĞƚƌŽƐƌĞƐƉĞĐƚŽĂůĂƐ ĞĚŝĨŝĐĂĐŝŽŶĞƐĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐĞŶƐƵƉƌĄĐƚŝĐĂƚŽƚĂůŝĚĂĚLJĞŶŶŝŶŐƷŶĐĂƐŽƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĂĂŵĞŶŽƐĚĞϭϱ ŵĞƚƌŽƐĚĞŶŝŶŐƵŶĂĞĚŝĨŝĐĂĐŝſŶ͘

ǀŝƚĂĂĨĞĐƚĂƌĂůWĂƌƋƵĞƉĞƌŝƵƌďĂŶŽĚĞůĂĞŚĞƐĂĂŵĂĚŝůůĂĚĞůŵĂƌĂnj͕ŝŶĐůƵŝĚŽĞŶůĂZĞĚĚĞ ƐƉĂĐŝŽƐEĂƚƵƌĂůĞƐWƌŽƚĞŐŝĚŽƐĚĞdžƚƌĞŵĂĚƵƌĂ͕ƐĞƐĞƉĂƌĂĚĞůĂW^ϬϬϬϬϯϮϰŵďĂůƐĞĚĞ ƌƌŽĐĂŵƉŽ͕ƚĂŵďŝĠŶĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚĂnjŽŶĂƐĞŶƐŝďůĞĚĞĨĂƵŶĂ͕LJĚĞŽƚƌĂƐůşŶĞĂƐĚĞĂůƚĂƚĞŶƐŝſŶƋƵĞ ƚĂŵďŝĠŶĚŝƐĐƵƌƌĞŶŚĂĐŝĂĞůŶŽƌƚĞ͘

ůŝŶŝĐŝŽĚĞůƚƌĂŵŽƐĞĐƌƵnjĂůĂĂŹĂĚĂZĞĂůĚĞDĞƌŝŶĂƐ͕ƉƌŽƚĞŐŝĚĂĐŽŵŽǀŝĂƉĞĐƵĂƌŝĂ͕LJƋƵĞĂƐƵ ǀĞnjĞƐƵŶƐĞŶĚĞƌŽĚĞŐƌĂŶƌĞĐŽƌƌŝĚŽ͕Ğů'ZͲZƵƚĂĚĞůĂDĞƐƚĂ͘ dƌĂŵŽ

ƐƚĞƚƌĂŵŽƉĂƌƚĞĚĞůĨŝŶĂůĚĞůƚƌĂŵŽLJƚĞƌŵŝŶĂĞŶůĂĐŽŶĞdžŝſŶĚĞůŽƐƚƌĂŵŽƐ&LJ'͘dŝĞŶĞƵŶĂ ůŽŶŐŝƚƵĚĂƉƌŽdžŝŵĂĚĂĚĞϭ͘ϱϬϬŵLJĐŽŶĨŽƌŵĂůĂĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĂŵĄƐĂůĞũĂĚĂĚĞůŶƷĐůĞŽĚĞůŵĂƌĂnj ƉŽƌĞůŽĞƐƚĞ͕ũƵŶƚŽĐŽŶůŽƐƚƌĂŵŽƐLJ'͕ĂƚƌĂǀĠƐĚĞůĐŽƌƌĞĚŽƌ///;нн'Ϳ͘

ŝƐĐƵƌƌĞşŶƚĞŐƌĂŵĞŶƚĞƉŽƌƐƵĞůŽŶŽƵƌďĂŶŝnjĂďůĞ͕njŽŶĂƌĞŐĂďůĞ͘ƚƌĂǀŝĞƐĂ͕ŚĂƐƚĂůůĞŐĂƌĂůĂͲϭϳ͕ ƵŶŽůŝǀĂƌĞŶŝŶƚĞŶƐŝǀŽLJĂƉĂƌƚŝƌĚĞůĂͲϭϳĚŝƐĐƵƌƌĞƉŽƌƵŶĂĚĞŚĞƐĂďĂƐƚĂŶƚĞĂďŝĞƌƚĂĐŽŶƉĂƐƚŝnjĂů͕ ĞǀŝƚĂŶĚŽĂĨĞĐƚĂƌĂůĐĞŵĞŶƚĞƌŝŽ͘

ůŝŶŝĐŝŽĚĞůƚƌĂŵŽƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĂƵŶĄƌĞĂƌĞĐƌĞĂƚŝǀĂĚĞƉĞƋƵĞŹĂƐĚŝŵĞŶƐŝŽŶĞƐ͘^ĞĂƚƌĂǀŝĞƐĂĞů ƐĞŶĚĞƌŽ'ZͲZƵƚĂĚĞůĂDĞƐƚĂƚĂŶƚŽĂůŝŶŝĐŝŽ͕ĐŽŵŽĞŶĞůƚƌĂŵŽĐŽŝŶĐŝĚĞŶƚĞĐŽŶůĂǀşĂƉĞĐƵĂƌŝĂ ŽůĂĚĂĚĞůĂsĞƌĞĚĂĚĞůĂŽƌĐŚĂLJĐŽŶůĂĐĂƌƌĞƚĞƌĂͲϭϳ͘

   ϴϰ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

/>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd  ĞĨŝŶŝĐŝſŶLJĞƐĐƌŝƉĐŝſŶĚĞůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐ  ƐƚĂĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐƵƉŽŶĞĞůĐƌƵnjĂŵŝĞŶƚŽĚĞůĂ>ͬϰϬϬŬsůŵĂƌĂnjEͲDŽƌĂƚĂ͕ƚĂŶƚŽĂůŝŶŝĐŝŽĐŽŵŽ ĂůĨŝŶĂůĚĞůƚƌĂŵŽ͕ůŽƋƵĞƐƵƉŽŶĞƵŶůŝŵŝƚĂŶƚĞƚĠĐŶŝĐŽĐŽŶƐŝĚĞƌĂďůĞ͕ĂůŽƋƵĞƐĞůĞƵŶĞĞůĐƌƵĐĞ ƚĂŵďŝĠŶĂůĨŝŶĂůĚĞůƚƌĂŵŽĚĞůĂ>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnj͘d͘ͲdŽƌƌĞũſŶ͘

ŽŵŽĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂŶƚĞĂŵďŝĞŶƚĂůƚĂŵďŝĞŶĐƵĞŶƚĂĐŽŶĞůĐƌƵĐĞĚĞůƌƌŽLJŽĚĞůĂĂŹĂĚĂĚĞůŽƐ ƵĞLJĞƐ͕LJĐŽŶĨŽƌŵĂůĂĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƋƵĞĚŝƐĐƵƌƌĞŵĄƐĐĞƌĐĂŶĂĂůĂW^ϬϬϬϬϯϮϰŵďĂůƐĞĚĞ ƌƌŽĐĂŵƉŽ͘ dƌĂŵŽ&

ƐƵŶĂǀĂƌŝĂŶƚĞĚĞůƉĂƐŝůůŽĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ƉĂƌĂĞǀŝƚĂƌĞůĐƌƵnjĂŵŝĞŶƚŽĐŽŶůĂ>ͬϰϬϬŬsůŵĂƌĂnjEͲ DŽƌĂƚĂ͕LJůĂĂĨĞĐĐŝſŶĂůŽůŝǀĂƌ͕ĞůĐƵĂůĐŽŶĨŽƌŵĂĞůĐŽƌƌĞĚŽƌ/s;н&н'Ϳ͘

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WŽƌƚŽĚŽĞůůŽůŽƐƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐĚĂŹŽƐƐŽďƌĞůĂǀĞŐĞƚĂĐŝſŶŐĞŶĞƌĂĚŽƐƉŽƌůĂĐŽŶƐƚƌƵĐĐŝſŶĚĞƵŶĂ ůşŶĞĂĞůĠĐƚƌŝĐĂ͕ƐĞƉƌŽĚƵĐĞŶĞŶůĂƐnjŽŶĂƐďŽƐĐŽƐĂƐƉŽĐŽƉĞƌŵĞĂďůĞƐ͕ƐŽďƌĞƚŽĚŽĞŶůĂƐnjŽŶĂƐ ĨŽƌĞƐƚĂůĞƐĐŽŶĞƐƉĞĐŝĞƐĚĞƉŽƌƚĞĞůĞǀĂĚŽŽĚĞĐƌĞĐŝŵŝĞŶƚŽŵĞĚŝŽŽƌĄƉŝĚŽ͘ dŽĚŽƐ ůŽƐ ĐŽƌƌĞĚŽƌĞƐ ĚŝƐĐƵƌƌĞŶ ƉŽƌ njŽŶĂƐ ĚĞ ƉĂƐƚŝnjĂůĞƐ LJ ĚĞŚĞƐĂƐ ŵĂƐ Ž ŵĞŶŽƐ ĂďŝĞƌƚĂƐ͕ LJ ŽůŝǀĂƌĞƐƉŽƌůŽƋƵĞŶŽƐĞƌĄŶĞƐĂƌŝŽůĂĂƉĞƌƚƵƌĂĚĞůĂĐĂůůĞĚĞƐĞŐƵƌŝĚĂĚĞŶŶŝŶŐƵŶŽĚĞůŽƐĐĂƐŽƐ͘ ŶĞƐƚĞŵĂƌĐŽ͕ƐĞĐŽŶƐŝĚĞƌĂŵĂƐĚĞƐĨĂǀŽƌĂďůĞĞůĐŽƌƌĞĚŽƌ/͕ƉƵĞƐƚŽƋƵĞĚŝƐĐƵƌƌĞƉŽƌĚĞŚĞƐĂƐLJ ĂůĐŽƌŶŽĐĂůĞƐĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽƐŚĂďŝƚĂƚƐĚĞŝŶƚĞƌĠƐĐŽŵƵŶŝƚĂƌŝŽ͕ĂĚĞŵĄƐƉĂƌƚĞĚĞůƚƌĂŵŽĚŝƐĐƵƌƌĞ ƉŽƌƵŶĂnjŽŶĂƉŽĐŽƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĚĂ͕ŵƵLJĐĞƌĐĂŶĂĂnjŽŶĂƐĚĞŝŶƚĞƌĠƐĚĞĨůŽƌĂ͘>ĞƐŝŐƵĞĞůĐŽƌƌĞĚŽƌ //LJĂƋƵĞƚĂŵďŝĞŶĂĨĞĐƚĂĂƵŶĂĚĞŚĞƐĂĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚĂŚĄďŝƚĂƚĚĞŝŶƚĞƌĠƐĐŽŵƵŶŝƚĂƌŝŽ͕ĞŶůĂnjŽŶĂĚĞ ůŽƐƚĞƌƌĞƌŽƐ͕ĞůƌĞƐƚŽĚĞůĐŽƌƌĞĚŽƌĚŝƐĐƵƌƌĞƉŽƌnjŽŶĂƐŵƵLJƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĚĂƐ͘>ŽƐĐŽƌƌĞĚŽƌĞƐ///LJ/s͕ ƐŽŶůŽƐŵĂƐĨĂǀŽƌĂďůĞƐƉƵĞƐƚŽƋƵĞůĂƐĚĞŚĞƐĂƐƋƵĞĂƚƌĂǀŝĞƐĂŶƐŽŶŵĂƐĂďŝĞƌƚĂƐ͘

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&ĂƵŶĂ

>ĂƐƉŽƐŝďůĞƐĂĨĞĐĐŝŽŶĞƐĚƵƌĂŶƚĞůĂĨĂƐĞĚĞŽďƌĂƐĞƉƌŽĚƵĐĞŶĐŽŵŽĐŽŶƐĞĐƵĞŶĐŝĂĚĞůĂƉĠƌĚŝĚĂLJ ĂůƚĞƌĂĐŝſŶ ĚĞ ŚĄďŝƚĂƚƐ͘ ƵƌĂŶƚĞ ůĂ ĨĂƐĞ ĚĞ ŽďƌĂƐ͕ ůĂƐ ůĂďŽƌĞƐ ĚĞ ĚĞƐďƌŽĐĞ LJ ĚĞƐƉĞũĞ ĚĞ ůĂ ǀĞŐĞƚĂĐŝſŶ͕ĂƐşĐŽŵŽůŽƐƉĞƋƵĞŹŽƐŵŽǀŝŵŝĞŶƚŽƐĚĞƚŝĞƌƌĂŶĞĐĞƐĂƌŝŽƐƉĂƌĂůĂŝŶƐƚĂůĂĐŝſŶĚĞůĂ ůşŶĞĂ;ĂƉĞƌƚƵƌĂĚĞĂĐĐĞƐŽƐ͕ƉƌĞƉĂƌĂĐŝſŶĚĞůĂƐĐĂŵƉĂƐƉĂƌĂůŽƐĂƉŽLJŽƐ͕ƉŽĚĂĚĞĂƌďŽůĂĚŽ͕ĞƚĐ͘Ϳ ǀĂŶĂƉƌŽǀŽĐĂƌůĂĚĞƐƚƌƵĐĐŝſŶĚĞƵŶĂĐŝĞƌƚĂƐƵƉĞƌĨŝĐŝĞĚĞŚĄďŝƚĂƚƐƉĂƌĂůĂĨĂƵŶĂ͕ĂĚĞŵĄƐĚĞ ĐĂƵƐĂƌĂůƚĞƌĂĐŝŽŶĞƐĞŶĞůĞŶƚŽƌŶŽŝŶŵĞĚŝĂƚŽ͕ĐŽŵŽĐŽŶƐĞĐƵĞŶĐŝĂĚĞůĂƉƌŽƉŝĂƉƌĞƐĞŶĐŝĂŚƵŵĂŶĂ ĞŶůĂnjŽŶĂLJĚĞůŽƐƌƵŝĚŽƐŐĞŶĞƌĂĚŽƐƉŽƌůŽƐŵŽǀŝŵŝĞŶƚŽƐĚĞŵĂƋƵŝŶĂƌŝĂƋƵĞĐŽŶůůĞǀĂŶĞƐƚĂƐ ĂĐƚƵĂĐŝŽŶĞƐ͘ƵŶƋƵĞĞŶĞůĐĂƐŽĚĞůĂĐŽŶƐƚƌƵĐĐŝſŶĚĞƵŶĂůşŶĞĂĞůĠĐƚƌŝĐĂĚĞĂůƚĂƚĞŶƐŝſŶĞƐƚĂ ŝŶĐŝĚĞŶĐŝĂǀĂĂƐĞƌƉŽĐŽƌĞůĞǀĂŶƚĞĞŶĐƵĂŶƚŽĂůĂŵĂŐŶŝƚƵĚƌĞůĂƚŝǀĂĚĞůĂƐƵƉĞƌĨŝĐŝĞĂĨĞĐƚĂĚĂ͕ŚĂLJ ƋƵĞĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌĞůĞĨĞĐƚŽĚĞƌŝǀĂĚŽĚĞůĂĨƌĂŐŵĞŶƚĂĐŝſŶĚĞŚĄďŝƚĂƚƐƋƵĞƐƵƉŽŶĞ͕ĞƐƉĞĐŝĂůŵĞŶƚĞ ƐŝĚŝƐĐƵƌƌĞĂƚƌĂǀĠƐĚĞĞŶĐůĂǀĞƐĚĞĂůƚŽǀĂůŽƌĨĂƵŶşƐƚŝĐŽ͘

ĞůŵŝƐŵŽŵŽĚŽůĂĐŽƌƚĂLJƌĞƚŝƌĂĚĂĚĞůĂƌďŽůĂĚŽƋƵĞŶŽŵĂŶƚĞŶŐĂůĂƐĚŝƐƚĂŶĐŝĂƐĚĞƐĞŐƵƌŝĚĂĚ ƌĞƐƉĞĐƚŽĂůŽƐĐŽŶĚƵĐƚŽƌĞƐ͕ƐƵƉŽŶĚƌĄŶŵŽůĞƐƚŝĂƐƌĞůĞǀĂŶƚĞƐĞƐƉĞĐŝĂůŵĞŶƚĞĞŶŐƌĂŶĚĞƐŵĂƐĂƐ ĚĞĂƌďŽůĂĚŽ͘

   ϴϵ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

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WŽƌŽƚƌŽůĂĚŽ͕ĚƵƌĂŶƚĞůĂĨĂƐĞĚĞŽƉĞƌĂĐŝſŶLJŵĂŶƚĞŶŝŵŝĞŶƚŽ͕ĞůƷŶŝĐŽĞĨĞĐƚŽƐŽďƌĞůĂĨĂƵŶĂƋƵĞ ƉƵĞĚĞĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌƐĞƌĞůĞǀĂŶƚĞĞƐĞůƌŝĞƐŐŽĚĞĐŽůŝƐŝſŶƋƵĞƐƵƉŽŶĞŶůŽƐĐĂďůĞƐĚĞƚŝĞƌƌĂƉĂƌĂůĂƐ ĂǀĞƐ͕ĚĂĚŽƋƵĞůĂŐƌĂŶĚŝƐƚĂŶĐŝĂĞdžŝƐƚĞŶƚĞĞŶƚƌĞůŽƐĐŽŶĚƵĐƚŽƌĞƐLJĞŶƚƌĞĠƐƚŽƐLJůĂƐĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐ ŵĞƚĄůŝĐĂƐĚĞůŽƐĂƉŽLJŽƐ͕ĞŶůĂƐůşŶĞĂƐĚĞĂůƚĂƚĞŶƐŝſŶ͕ŝŵƉŝĚĞůĂĞůĞĐƚƌŽĐƵĐŝſŶ͘

ƵƌĂŶƚĞůĂĞũĞĐƵĐŝſŶĚĞƉƌŽLJĞĐƚŽƐĚĞŶƵĞǀĂƐůşŶĞĂƐƐĞĂĚŽƉƚĂŶŶƵŵĞƌŽƐĂƐŵĞĚŝĚĂƐƉƌĞǀĞŶƚŝǀĂƐ LJĐŽƌƌĞĐƚŽƌĂƐƋƵĞĞǀŝƚĂŶĞůŝŵƉĂĐƚŽƋƵĞƐĞŐĞŶĞƌĂƐŽďƌĞůĂĨĂƵŶĂĞŶŐĞŶĞƌĂůĐŽŵŽĞƐĞǀŝƚĂƌ ĚƵƌĂŶƚĞ Ğů ƚƌĂnjĂĚŽ ĚĞ ůĂ ůşŶĞĂ ĂƚƌĂǀĞƐĂƌ ĄƌĞĂƐ ĚĞ ƉĂƐŽ ĚĞ ĂǀĞƐ͕ ĂƐş ĐŽŵŽ njŽŶĂƐ ŚƷŵĞĚĂƐ͕ ƐĞŹĂůŝnjĂĐŝſŶĚĞůĐĂďůĞĚĞƚŝĞƌƌĂ͕ĞƚĐ͘

EŝŶŐƵŶŽ ĚĞ ůŽƐ ĐŽƌƌĞĚŽƌĞƐ ĂĨĞĐƚĂ ĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞ Ă njŽŶĂƐ ƐĞŶƐŝďůĞƐ ƉĂƌĂ ůĂ ĨĂƵŶĂ͕ ĂƵŶƋƵĞ ůĂ ƚŽƚĂůŝĚĂĚĚĞůĄŵďŝƚŽƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĂŝŶĐůƵŝĚŽĞŶnjŽŶĂƐĚĞŝŵƉŽƌƚĂŶĐŝĂƉĂƌĂůĂƐĂǀĞƐ/Ɛ͕ƉŽƌƚĂŶƚŽ͕ ůĂƉƌĞƐĞŶĐŝĂĚĞƵŶŶƵĞǀŽƚĞŶĚŝĚŽĞůĠĐƚƌŝĐŽ͕ŝŶĐƌĞŵĞŶƚĂĞůƌŝĞƐŐŽĚĞĐŽůŝƐŝſŶĞŶƵŶĂnjŽŶĂĐŽŶ ĂďƵŶĚĂŶƚĞƐ ƚĞŶĚŝĚŽƐ ĞůĠĐƚƌŝĐŽƐ ĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐ͕ ĞŶ ĐƵĂůƋƵŝĞƌĂ ĚĞ ůŽƐ ĐŽƌƌĞĚŽƌĞƐ ƉƌŽƉƵĞƐƚŽƐ͘ EŽ ŽďƐƚĂŶƚĞ͕LJĚĞŶƚƌŽĚĞĞƐƚĂƐŝƚƵĂĐŝſŶ͕ƐĞĐŽŶƐŝĚĞƌĂƋƵĞĞůĐŽƌƌĞĚŽƌ//LJ/sƐŽŶŵĂƐĚĞƐĨĂǀŽƌĂďůĞƐ ĂůĚŝƐĐƵƌƌŝƌŵĂƐĐĞĐĂŶŽƐĂůĂWĚĞŵďĂůƐĞĚĞƌƌŽĐĂŵƉŽƋƵĞůŽƐĐŽƌƌĞĚŽƌĞƐ/LJ//͘

ƐƉĂĐŝŽƐŶĂƚƵƌĂůĞƐ

>ŽƐĞĨĞĐƚŽƐƐŽďƌĞĄƌĞĂƐƋƵĞƌĞƐƉŽŶĚĞŶĂƵŶĂĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĚĞĐŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶ͕ŐƌĂĐŝĂƐĂƋƵĞƌĞƷŶĞŶ ƵŶĂƐĞƌŝĞĚĞǀĂůŽƌĞƐĐƵLJĂĐŽŝŶĐŝĚĞŶĐŝĂĞŶĞůĞƐƉĂĐŝŽůĂƐĚŝĨĞƌĞŶĐŝĂŶĚĞůƌĞƐƚŽĚĞůƚĞƌƌŝƚŽƌŝŽ͕ƐĞ ĚĞďĞĂůĂƐĂůƚĞƌĂĐŝŽŶĞƐƋƵĞƐĞƉŽĚƌşĂŶƉƌŽǀŽĐĂƌƐŽďƌĞůŽƐƌĞĐƵƌƐŽƐ ƋƵĞ ƉƌĞƐĞƌǀĂŶ ĚŝĐŚŽƐ ĞƐƉĂĐŝŽƐ͘

>ĂƉƌŝŶĐŝƉĂůŵĞĚŝĚĂƉƌĞǀĞŶƚŝǀĂƋƵĞƐĞĂƉůŝĐĂ͕ĞƐůĂĞůĞĐĐŝſŶĚĞƉĂƐŝůůŽƐƋƵĞĞǀŝƚĞŶŽŵŝŶŝŵŝĐĞŶ ůĂĂĨĞĐĐŝſŶƐŽďƌĞůĂƌĞĚĚĞĞƐƉĂĐŝŽƐŶĂƚƵƌĂůĞƐ͘ƵĂŶĚŽŶŽĞƐƉŽƐŝďůĞĞǀŝƚĂƌƵŶŽĚĞĞƐƚŽƐĞƐƉĂĐŝŽƐ͕ ƐĞƚƌĂƚĂĚĞĂĨĞĐƚĂƌůĂƐĄƌĞĂƐŵĞŶŽƐƐĞŶƐŝďůĞƐĚĞůŵŝƐŵŽ;ƉƌĞƐĞŶĐŝĂĚĞĨĂƵŶĂ͕ĨůŽƌĂLJŚĄďŝƚĂƚƐ ƐŝŶŐƵůĂƌĞƐŽĂŵĞŶĂnjĂĚŽƐͿ͘

EŝŶŐƵŶŽĚĞůŽƐƉĂƐŝůůŽƐĂĨĞĐƚĂĂŶŝŶŐƵŶŽĚĞůŽƐĞƐƉĂĐŝŽƐƉƌŽƚĞŐŝĚŽƐƉƌĞƐĞŶƚĞƐĞŶĞůĄŵďŝƚŽĚĞ ĞƐƚƵĚŝŽ͕ĐŽŶƐŝĚĞƌĂŶĚŽĞůŵĂƐĨĂǀŽƌĂďůĞĞůĐŽƌƌĞĚŽƌ//͕LJĂƋƵĞĞƐĞůƋƵĞĚŝƐĐƵƌƌĞŵĂƐĂůĞũĂĚŽĂůŽƐ ŵŝƐŵŽƐLJŵŝŶŝŵŝnjĂůŽƐƉŽƐŝďůĞƐĞĨĞĐƚŽƐŝŶĚŝƌĞĐƚŽƐ͘

DĞĚŝŽƐŽĐŝŽĞĐŽŶſŵŝĐŽ

>Ă ƌĞĂůŝnjĂĐŝſŶ ĚĞů ƉƌŽLJĞĐƚŽ ǀĂ Ă ƐƵƉŽŶĞƌ ƵŶ ŝŵƉĂĐƚŽ ƉŽƐŝƚŝǀŽ ĞŶ Ğů ŵĞĚŝŽ ƐŽĐŝŽĞĐŽŶſŵŝĐŽ ƌĞĨĞƌŝĚŽĂůĂŵĞũŽƌĂĚĞůĂĞƐƚĂďŝůŝĚĂĚLJƐĞŐƵƌŝĚĂĚĚĞůĂƌĞĚĚĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĞŶůĂnjŽŶĂ͘

>ŽƐŝŵƉĂĐƚŽƐŶĞŐĂƚŝǀŽƐƐĞĚĞƌŝǀĂŶĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůŵĞŶƚĞĚĞůĂƐĂůƚĞƌĂĐŝŽŶĞƐƉƌŽǀŽĐĂĚĂƐƐŽďƌĞůŽƐ ŽƚƌŽƐĞůĞŵĞŶƚŽƐĚĞůŵĞĚŝŽ;ƐƵĞůŽ͕ǀĞŐĞƚĂĐŝſŶ͕ƉĂŝƐĂũĞ͕ĞƚĐ͘Ϳ͕ĞŶůĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞǀĂůŽƌĞĐŽŶſŵŝĐŽ ĚĞůĂƐƉĂƌĐĞůĂƐ͕ůĂƐƐĞƌǀŝĚƵŵďƌĞƐƋƵĞƐĞŝŵƉŽŶĞŶ͕ĞƚĐ͘>ŽƐĞĨĞĐƚŽƐŶĞŐĂƚŝǀŽƐĚĞƐĚĞĞůƉƵŶƚŽĚĞ ǀŝƐƚĂƐŽĐŝŽĞĐŽŶſŵŝĐŽƐĞĚĞďĞŶĂƋƵĞŚĂLJĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐƋƵĞƉŽƌƐƵŶĂƚƵƌĂůĞnjĂƉƌĞƐĞŶƚĂŶĐŝĞƌƚĂƐ

   ϵϬ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

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KƚƌŽĞĨĞĐƚŽĂĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌĞƐĞůƋƵĞƐĞƉƌŽĚƵĐĞƐŽďƌĞĞůƉĂƚƌŝŵŽŶŝŽĐƵůƚƵƌĂů͘>ĂƉƌŝŶĐŝƉĂůĂĨĞĐĐŝſŶ ĞƐĞŶůĂĂƉĞƌƚƵƌĂĚĞĂĐĐĞƐŽƐLJĞƐƉĞĐŝĂůŵĞŶƚĞĞŶůĂƐĐŝŵĞŶƚĂĐŝŽŶĞƐĚĞůĂƐƵďĞƐƚĂĐŝſŶ͘ƵƌĂŶƚĞůĂ ĞũĞĐƵĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ƉƌŽLJĞĐƚŽƐ ƐĞ ƐŝŐƵĞŶ ůĂƐ ƌĞĐŽŵĞŶĚĂĐŝŽŶĞƐ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ ƉŽƌ ůĂƐ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐ ĐŽŵƉĞƚĞŶƚĞƐƉŽƌƉĂƌƚĞĚĞƵŶĂƌƋƵĞſůŽŐŽĂĐƌĞĚŝƚĂĚŽ͘

ĞƐĚĞĞůƉƵŶƚŽĚĞǀŝƐƚĂƐŽĐŝĂůůĂƐŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐĚĞƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĐŝſŶLJƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚĞĞŶĞƌպà ĞůĠĐƚƌŝĐĂŶŽƉƌĞƐĞŶƚĂŶƵŶĂĂĐĞƉƚĂĐŝſŶƐŽĐŝĂůĐŽŵŽůŽƉƵĞĚĞŶƚĞŶĞƌŽƚƌŽƚŝƉŽĚĞŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐ ůŝŶĞĂůĞƐ;ĨĞƌƌŽĐĂƌƌŝůĞƐ͕ĐĂƌƌĞƚĞƌĂƐŽůşŶĞĂƐĚĞĚŝƐƚƌŝďƵĐŝſŶͿ͕LJĂƋƵĞĞůďĞŶĞĨŝĐŝŽƋƵĞĂƉŽƌƚĂŶŽĞƐ ƉĞƌĐŝďŝĚŽƉŽƌůŽƐĐŝƵĚĂĚĂŶŽƐĂŶŝǀĞůƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ͘

EŝŶŐƵŶŽĐŽƌƌĞĚŽƌĂĨĞĐƚĂĂĐŽŶĐĞƐŝŽŶĞƐŵŝŶĞƌĂƐ͕ŶŝůƵŐĂƌĞƐĚĞŝŶƚĞƌĠƐƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů͘EŽŽďƐƚĂŶƚĞ͕ ƚŽĚŽƐĞůůŽƐĚŝƐĐƵƌƌĞŶĚĞĂůŐƵŶĂŵĂŶĞƌĂƐŽďƌĞƉĂƌĐĞůĂƐĂŐƌşĐŽůĂƐ͕ƐŝĞŶĚŽĞůĐŽƌƌĞĚŽƌ///ĞůŵĂƐ ĚĞƐĨĂǀŽƌĂďůĞ͕ĞŶĞƐƚĞƐĞŶƚŝĚŽ͕LJĂƋƵĞŵĂƐĚĞůĂŵŝƚĂĚĚĞůƚƌĂŵŽĂƚƌĂǀŝĞƐĂƵŶĂƉůĂŶƚĂĐŝſŶĚĞ ŽůŝǀŽƐ͘ ZĞƐƉĞĐƚŽ Ă ůĂ ĐĞƌĐĂŶşĂ Ăů ŶƷĐůĞŽ ĚĞ ƉŽďůĂĐŝſŶ ĚĞ ůŵĂƌĂnj͕ĞƐĞůĐŽƌƌĞĚŽƌ/sĞůŵĄƐ ĚĞƐĨĂǀŽƌĂďůĞ͕ƐĞŐƵŝĚŽĚĞůĐŽƌƌĞĚŽƌ//LJ///͕ƐŝĞŶĚŽĞůŵĂƐĨĂǀŽƌĂďůĞĞůĐŽƌƌĞĚŽƌ/͘

WĂŝƐĂũĞ

>ĂƐ ĂůƚĞƌĂĐŝŽŶĞƐ ƋƵĞ ůĂ ĐŽŶƐƚƌƵĐĐŝſŶ ĚĞ ƚĞŶĚŝĚŽƐ ĞůĠĐƚƌŝĐŽƐ ŝŵƉůŝĐĂ ƐŽďƌĞ Ğů ƉĂŝƐĂũĞ ƉƵĞĚĞŶ ƌĞƐƵůƚĂƌŵƵLJǀĂƌŝĂďůĞƐĞŶĨƵŶĐŝſŶĚĞůĂnjŽŶĂĂƚƌĂǀĞƐĂĚĂ͘ŶĞĨĞĐƚŽ͕ůĂĐŽŶũƵŶĐŝſŶĚĞĚŝǀĞƌƐŽƐ ĨĂĐƚŽƌĞƐĐŽŵŽůĂĐĂůŝĚĂĚǀŝƐƵĂůĚĞůĂƵŶŝĚĂĚĚĞƉĂŝƐĂũĞĂƚƌĂǀĞƐĂĚĂ͕ƐƵĨƌĂŐŝůŝĚĂĚLJĐĂƉĂĐŝĚĂĚĚĞ ĂďƐŽƌĐŝſŶ͕ ĂƐş ĐŽŵŽ ůĂƐ ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌĞƐ ĐŽŶĚŝĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ǀŝƐŝďŝůŝĚĂĚŽĨƌĞĐƵĞŶƚĂĐŝſŶĚĞůĂnjŽŶĂ͕ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂŶĞůŐƌĂĚŽĚĞŝŵƉĂĐƚŽƋƵĞƐĞŐĞŶĞƌĂƌĄ͘

>ĂƐ ĂůƚĞƌĂĐŝŽŶĞƐ ƐŽďƌĞ Ğů ƉĂŝƐĂũĞ ƋƵĞ ŐĞŶĞƌĂƌĄ Ğů ƉƌŽLJĞĐƚŽ͕ ƐĞ ĚĞďĞƌĄŶ ĞƐƉĞĐŝĂůŵĞŶƚĞ Ă ůĂ ƌĞĂůŝnjĂĐŝſŶĚĞŵŽǀŝŵŝĞŶƚŽƐĚĞƚŝĞƌƌĂƐ͕ĂůĞŵƉůĂnjĂŵŝĞŶƚŽĚĞůĂƐƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐĚĞůĂŽďƌĂ LJĂůĚĞƐƉĞũĞLJĚĞƐďƌŽĐĞĚĞůĂǀĞŐĞƚĂĐŝſŶŶĂƚƵƌĂů͘

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ZĞƐƉĞĐƚŽ Ăů ǀĂůŽƌ ŝŶƚƌşŶƐĞĐŽ ĚĞů ƉĂŝƐĂũĞ͕ ƵŶŝĐĂŵĞŶƚĞ Ğů ĐŽƌƌĞĚŽƌ / ĚŝƐĐƵƌƌĞ ƉŽƌ ƵŶĂ njŽŶĂ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚĞƐŝŶŐƵůĂƌŝĚĂĚƉĂŝƐĂũşƐƚŝĐĂ͘ŶĐƵĂŶƚŽĂůĂǀŝƐŝďŝůŝĚĂĚ͕ƚŽĚŽƐůŽƐĐŽƌƌĞĚŽƌĞƐƚŝĞŶĞŶĞŶ ŵĂLJŽƌŽŵĞŶŽƌŵĞĚŝĚĂ͕njŽŶĂƐĚĞǀĂůŽƌĞƐĂůƚŽƐ͕ŶŽŽďƐƚĂŶƚĞ͕ĞůĐŽƌƌĞĚŽƌ//͕ĞƐĞůƋƵĞƉƌĞƐĞŶƚĂ ƵŶĂŵĞŶŽƌůŽŶŐŝƚƵĚĞdžƉƵĞƐƚĂ͘ůŵĂƐĚĞƐĨĂǀŽƌĂďůĞƐĞƌŝĂĞůĐŽƌƌĞĚŽ/s͕ƉŽƌƐƵĐĞƌĐĂŶşĂĂůŶƷĐůĞŽ ĚĞůŵĂƌĂnj͕ůŽƋƵĞŝŶĐƌĞŵĞŶƚĂĞůŶƷŵĞƌŽĚĞŽďƐĞƌǀĂĚŽƌĞƐ͘

   ϵϭ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

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WĂƐŝůůŽƐ / // /// /s

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WĂŝƐĂũĞ

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   ϵϮ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

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>ĂƐŵĞĚŝĚĂƐƉƌĞǀĞŶƚŝǀĂƐĂĚŽƉƚĂĚĂƐĚƵƌĂŶƚĞůĂĨĂƐĞĚĞƉƌŽLJĞĐƚŽƐŽŶůĂƐƋƵĞƚŝĞŶĞŶƵŶĂŵĂLJŽƌ ƌĞƉĞƌĐƵƐŝſŶƐŽďƌĞůĂƌĞĚƵĐĐŝſŶĚĞůŽƐƉŽƐŝďůĞƐŝŵƉĂĐƚŽƐƐŽďƌĞĞůŵĞĚŝŽŶĂƚƵƌĂůLJƐŽĐŝĂů͕LJĂƋƵĞ ůĂŵĂLJŽƌşĂĚĞůĂƐĂĨĞĐĐŝŽŶĞƐƋƵĞƉƵĞĚĞƉƌŽǀŽĐĂƌƵŶĂůşŶĞĂĞůĠĐƚƌŝĐĂLJƐŽďƌĞƚŽĚŽƐƵŵĂŐŶŝƚƵĚ͕ ĚĞƉĞŶĚĞĞŶƐƵŵĂLJŽƌƉĂƌƚĞĚĞůƚƌĂnjĂĚŽĚĞůĂůşŶĞĂ͕ĞŶĨƵŶĐŝſŶĚĞƋƵĞĞůƵĚĂŽŶŽůĂƐnjŽŶĂƐŵĄƐ ƐĞŶƐŝďůĞƐĚĞůŵĞĚŝŽ͘

ŶůĂĨĂƐĞĚĞƉƌŽLJĞĐƚŽ͕ůĂƐƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐŵĞĚŝĚĂƐƉƌĞǀĞŶƚŝǀĂƐĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚĂƐƐŽŶůĂƐƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐ͗

ƒ ƌŝƚĞƌŝŽƐĂŵďŝĞŶƚĂůĞƐĂĚŽƉƚĂĚŽƐƉĂƌĂůĂĚĞƚĞƌŵŝŶĂĐŝſŶĚĞůĂƚƌĂnjĂ͘ ƒ ůĞĐĐŝſŶĚĞůĂƉŽLJŽƚŝƉŽĚĞůĂůşŶĞĂ͘ ƒ hďŝĐĂĐŝſŶĚĞůŽƐĂƉŽLJŽƐ͘ƐƚƵĚŝŽƉƵŶƚƵĂůĚĞƵďŝĐĂĐŝſŶĚĞĂƉŽLJŽƐ;ƌĞƉůĂŶƚĞŽͿƉĂƌĂ ƐŝƚƵĂƌůŽƐĞŶnjŽŶĂƐŵĂƌŐŝŶĂůĞƐ͕ƉƌſdžŝŵĂƐĂĐĂŵŝŶŽƐĂĐƚƵĂůĞƐŽůŝŶĚĞƐĚĞƉĂƌĐĞůĂ͘ ƒ hƐŽĚĞƉĂƚĂƐĚĞƐŝŐƵĂůĞƐ͕ĞǀŝƚĂŶĚŽŽŵŝŶŝŵŝnjĂŶĚŽůĂŶĞĐĞƐŝĚĂĚĚĞĞdžƉůĂŶĂĐŝŽŶĞƐLJ ŵŽǀŝŵŝĞŶƚŽƐĚĞƚŝĞƌƌĂ͘ ƒ ^ŽďƌĞĞůĞǀĂĐŝſŶŽƌĞĐƌĞĐŝĚŽĚĞĂƉŽLJŽƐĚĞŵĂŶĞƌĂƋƵĞƉĞƌŵŝƚĂŶŶŽĂůƚĞƌĂƌĞůĂƌďŽůĂĚŽ ĂƵƚſĐƚŽŶŽĐŽŵƉĂƚŝďůĞĐŽŶůĂůşŶĞĂ͘ ƒ ŝƐĞŹŽĚĞůĂƌĞĚĚĞĂĐĐĞƐŽƐ͘DĄdžŝŵĂƵƚŝůŝnjĂĐŝſŶĚĞůĂƌĞĚĚĞĐĂŵŝŶŽƐĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐƉĂƌĂ ĞǀŝƚĂƌůĂĂƉĞƌƚƵƌĂĚĞŶƵĞǀŽƐĂĐĐĞƐŽƐ͘ ƒ WƌŽƐƉĞĐĐŝſŶĂƌƋƵĞŽůſŐŝĐĂƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĚĞƚŽĚŽĞůƚƌĂnjĂĚŽ͘

ŶůĂĨĂƐĞĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐĐŝſŶƐĞĞƐƚĂďůĞĐĞƌĄŶůĂƐƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐŵĞĚŝĚĂƐƉƌĞǀĞŶƚŝǀĂƐ͗

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   ϵϯ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

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>ĂƐƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐŵĞĚŝĚĂƐĐŽƌƌĞĐƚŽƌĂƐĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚĂƐƐŽŶůĂƐƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐ͗

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   ϵϰ ŽĐƵŵĞŶƚŽ/ŶŝĐŝĂůĚĞWƌŽLJĞĐƚŽ

/>ͬϮϮϬŬsůŵĂƌĂnjEͲůŵĂƌĂnjd  WƌŽŐƌĂŵĂĚĞsŝŐŝůĂŶĐŝĂŵďŝĞŶƚĂů  ϭϬ͘ WZK'ZDs/'/>E/D/Ed>

ů WƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ sŝŐŝůĂŶĐŝĂ ŵďŝĞŶƚĂů ƚŝĞŶĞ ĐŽŵŽ ĨƵŶĐŝſŶ ďĄƐŝĐĂ ĞƐƚĂďůĞĐĞƌ ƵŶ ƐŝƐƚĞŵĂ ƋƵĞ ŐĂƌĂŶƚŝĐĞĞůĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽĚĞůĂƐŝŶĚŝĐĂĐŝŽŶĞƐLJŵĞĚŝĚĂƐƉƌĞǀĞŶƚŝǀĂƐLJĐŽƌƌĞĐƚŽƌĂƐĞƐƚĂďůĞĐŝĚĂƐ͘

ůŽďũĞƚŝǀŽƉĂƌĂĞůƋƵĞƐĞĚĞĨŝŶĞ ĞůWƌŽŐƌĂŵĂĚĞsŝŐŝůĂŶĐŝĂŵďŝĞŶƚĂůĞƐǀŝŐŝůĂƌLJĞǀĂůƵĂƌ Ğů ĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ĞƐƚĂƐ ŵĞĚŝĚĂƐ LJ ĂĐƚŝƚƵĚĞƐ͕ ĚĞ ĨŽƌŵĂ ƋƵĞ ƉĞƌŵŝƚĂ ĐŽƌƌĞŐŝƌ ĞƌƌŽƌĞƐ ĐŽŶ ůĂ ƐƵĨŝĐŝĞŶƚĞ ĂŶƚĞůĂĐŝſŶ ĐŽŵŽ ƉĂƌĂ ĞǀŝƚĂƌ ĚĂŹŽƐ ƐŽďƌĞ Ğů ŵĞĚŝŽ ĂŵďŝĞŶƚĞ ƋƵĞ͕ ĞŶ ƉƌŝŶĐŝƉŝŽ͕ ƌĞƐƵůƚĞŶĞǀŝƚĂďůĞƐ͘

Ŷ ŐĞŶĞƌĂů͕ ƵŶ WƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ sŝŐŝůĂŶĐŝĂ ŵďŝĞŶƚĂů ĚĞďĞ ƉŽƐĞĞƌ͕ ĂĚĞŵĄƐ ĚĞ ƵŶŽƐ ŽďũĞƚŝǀŽƐ ƉĞƌĨĞĐƚĂŵĞŶƚĞ ĚĞĨŝŶŝĚŽƐ͕ ƵŶ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ ƚĞŵƉŽƌĂů͕ ĂƌƚŝĐƵůĂĚŽ ĞŶ ǀĂƌŝĂƐ ĨĂƐĞƐ͕ şŶƚŝŵĂŵĞŶƚĞƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐĐŽŶĞůƉƌŽŐƌĞƐŽĚĞůĂĞũĞĐƵĐŝſŶĚĞůWƌŽLJĞĐƚŽLJĚĞůĂŽďƌĂ͕ŵĂƌĐĂŶĚŽ ƵŶĂƐĞƌŝĞĚĞŚŝƚŽƐĞŶůĂƌĞĂůŝnjĂĐŝſŶĚĞůŵŝƐŵŽ͘

>ĂƐƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐĨĂƐĞƐĚĞĞƐƚĞƐĞŐƵŝŵŝĞŶƚŽƐŽŶ͗

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ENTIDAD Firmado digitalmente por ENTIDAD BIOSFERA 21 ESTUDIOS BIOSFERA 21 AMBIENTALES SL - CIF B82351040 ESTUDIOS - NOMBRE GARCIA MORAL RICARDO - NIF 00680240S AMBIENTALES SL - Nombre de reconocimiento (DN): c=ES, o=FNMT, ou=FNMT Clase 2 CIF B82351040 - CA, ou=703015311, cn=ENTIDAD BIOSFERA 21 ESTUDIOS NOMBRE GARCIA AMBIENTALES SL - CIF B82351040 - NOMBRE GARCIA MORAL MORAL RICARDO - RICARDO - NIF 00680240S NIF 00680240S Fecha: 2016.11.08 09:15:53 +01'00'  ZŝĐĂƌĚŽ'ĂƌĐşĂDŽƌĂů

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