CERTIFICACIÓN DE LA CONSAR
Actualización Agosto 2014 RiskMathics Financial Innovation S.C. siempre preocupado por ofrecer la mejor calidad en apego a las prácticas internacionales, se apoya explícitamente de un Comité de Certificación, el cual está integrado por Miembros independientes, quienes son profesionales de reconocido prestigio en cada una de las materias que se abordan en esta Guía, siendo la presente, el resultado de su dictaminación y compromiso permanente para mantenerla actualizada.
Por lo anterior, se presenta la Guía de Certificación en Materia de Derivados para Afores en su actualización a Agosto 2014, listando a continuación las siguientes modificaciones y adecuaciones tanto en la estructura temática, como en la conformación de las figuras.
• La figura “Registro, asignación, liquidación y control (Back Office)” fue modificada en su estructura de evaluación, incorporando como “Obligatorias de pase” las áreas de estudio “Contratos de Futuro y Contratos Adelantados (forwards)”, “Contratos de Swaps” y “Contratos de Opción” en sus niveles básicos.
• La figura “Contralor Normativo” fue modificada en su estructura de evaluación, incorporando como “Obligatorias de pase” las áreas de estudio “Contratos de Futuro y Contratos Adelantados (forwards)”, “Contratos de Swaps” y “Contratos de Opción” en sus niveles básicos.
• El incremento de una hora al tiempo de ejecución para los exámenes de las figuras “Registro, asignación, liquidación y control (Back Office)” y “Contralor Normativo”.
• En el área de estudio “Mejores prácticas y conflictos de interés”, se eliminaron los resultados de aprendizaje vinculados a las sub áreas “Gobierno Corporativo” y “Prácticas para evitar conflictos de interés” que tenían origen en la Circular Única Financiera, así como los resultados de aprendizaje de la sub área de estudio “Nuevas regulaciones y tendencias internacionales”.
• En el área de estudio “Introducción a Productos Derivados” se incorporó un resultado de aprendizaje en la sub área de estudio “Conceptos básicos”.
• En el área de estudio “Contratos de Futuros y Contratos Adelantados (forwards)” se incorporó una sub área de estudio denominada “Estrategias” con dos resultados de aprendizaje.
2 • En el área de estudio “Contratos de Swap”, se incorporaron diez y siete resultados de aprendizaje distribuidos en las sub áreas “Conceptos básicos”, “Contratos de Swap de divisas”, “Credit Default Swap (CDS)” y “Otros Contratos de Swap”.
• En el área de estudio “Contratos de Opción” se incorporaron veintiún resultados de aprendizaje que se integraron en nuevas sub áreas de estudio como “Contratos de opción de Contratos de Swap”, “Contratos de Opción Híbridos” y a la sub área de estudio previamente establecida llamada “Estrategias”.
• En el área de estudio “Notas Estructuradas” se incorporan tres resultados de aprendizaje en una nueva sub área de estudio denominada “Estrategias”.
• En el área de estudio “Administración de Riesgos” se eliminaron dos resultados de aprendizaje de la sub área “Riesgo de Liquidez”.
• En el área de estudio “Registro y Control de operaciones derivadas” se eliminaron cinco resultados de aprendizaje de la sub área de estudio “Metodologías de marginación”.
Para su fácil identificación al interior del documento, las modificaciones en la estructura de evaluación cuentan con un asterisco (*) y los resultados de aprendizaje fueron resaltados en su color de fondo, además de contar con un asterisco (*) previo a su inicio.
La Guía de Certificación actualizada a Agosto del 2014 entrará en vigor en la aplicación el examen del 27 de Septiembre del presente año.
Para los sustentantes que tienen programado su examen de Certificación para el próximo 27 de Septiembre, se abre la alternativa de poder presentarlo en una fecha extraordinaria para el sábado 18 de Octubre, pudiendo hacer la modificación sin costo alguno.
3 ÍNDICE
I. Objetivo II. Principio general III. Objetivo de aprendizaje y su nivel taxonómico IV. Figuras para certificación a. Inversiones y operadores (front office) b. Registro, asignación, liquidación y control (back office) c. Administrador de riesgos derivados (UAIR) d. Contralor normativo V. Áreas y resultados de aprendizaje VI. Preguntas tipo VII. Referencias básicas
4 I. OBJETIVO
De acuerdo a lo establecido en los artículos 52 y 99 de las “Disposiciones de carácter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro”, emitidas porla Comisión Nacional de Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR) que establecen que el personal de las Siefores que se desempeñan como responsable en el área de inversiones, los operadores, el responsable de riesgos, el representante de la contraloría normativa, y los responsables del registro, asignación y liquidación de las operaciones cuando pretendan realizar operaciones derivadas autorizadas por Banco de México, ya sea que estas las efectúen directamente o a través de mandatarios; que tenga reconocido prestigio en la capacitación de educación en materia financiera y que para estos efectos así lo determine la Comisión.
Conforme a lo anterior, el 7 de septiembre de 2012 la CONSAR emitió el oficio 0001320/1255/2012 en el cual autoriza en forma exclusiva a partir del 2013 a RiskMathics Financial Innovation S.C. para aplicar el examen de certificación en materia de derivados para los funcionarios de las Siefores antes referidos.
5 II.PRINCIPIO GENERAL
I. Los exámenes de Certificación son un instrumento estandarizado que miden los conocimientos teórico-prácticos en materia de productos derivados de quienes los sustenten, en apego a la normatividad que la CONSAR y Banco de México faculta a las Siefores la participación en este tipo de productos, reconociendo el dinamismo, complejidad y riesgo intrínseco que la utilización de estos productos implica. II. Es así como los exámenes no sólo buscan medir los conocimientos teóricos del candidato acerca de conceptos y términos, si no que también persiguen examinar la capacidad del candidato para aplicar los conceptos en situaciones prácticas en función a las cambiantes condiciones del mercado. El que apruebe el examen tendrá los conocimientos necesarios para cumplir con funciones y actividades relacionadas con productos derivados y aplicar dichos conocimientos a los procesos diarios y actividades de una institución administradora de fondos para el retiro. III. Los exámenes se desprenden de la presente Guía, la cual desde su conformación está hecha en apego a las mejores prácticas en materia de Certificación. IV. Algunas de las características más relevantes de los exámenes que son importantes para quienes lo presenten son las siguientes: a. El examen es de opción múltiple. b. Para cada pregunta existe sólo una respuesta correcta que se acompaña de tres distractores. c. La redacción de cada pregunta busca ser sencilla, clara y directa, de tal manera que la complejidad está en el fondo de lo que se busca evaluar y no en la forma que está redactada el reactivo. d. El tiempo asignado a cada examen permite contestar holgadamente el examen a una persona que cuente con los conocimientos mínimos necesarios para aprobarlo. e. La integración de cada prueba se conforma por varias materias entre las cuales pueden existir algunas de ellas que son obligatorias de pase. En todo caso el sustento lo conocerá a través de la presente Guía de Certificación. f. Cada prueba busca estadísticamente en lo que a cada materia se refiere y al conjunto de estas que integran un examen, el poder discriminar con un alto nivel de confianza. g. Los reactivos, así como cada una de las pruebas se han piloteado anterior a la aplicación formal de un examen para atender el punto anterior. h. Las pruebas se aplican en un ambiente controlado, monitoreado y supervisado a fin de que los resultados que se arrojen en las pruebas sean veraces y confiables. V. Las reglas específicas que deberá seguir el interesado serán dadas a conocer a cada uno de los sustentantes antes de iniciar el examen. VI. El caso de cualquier controversia relacionada con la presente Guía y la aplicación de los exámenes, será atendida única y exclusivamente por el Comité de Certificación quien emitirá un resultado que es inapelable.
6 III. OBJETIVOS DE APRENDIZAJE Y SU NIVEL TAXONÓMICO La metodología utilizada por RiskMathics Certificación incluye, entre otros aspectos, el detallar lo que el candidato debe conocer en cada materia o sub- materia en la que será evaluado, lo que se denomina “objetivo de aprendizaje”. Asimismo, para cada uno de ellos, se requiere orientar sobre el grado de dominio y profundidad de conocimiento requerido para cada uno de estos. Por ejemplo, si en matemáticas financieras estuviéramos evaluando el valor del dinero en el tiempo, un objetivo de aprendizaje pudiera ser: la tasa de interés. Sin embargo, será distinto el nivel de complejidad si se requiere solo entender sólo el concepto, o el poder comparar entre distintos tipos de tasas de interés (simple, compuesta, equivalente), o el realizar c´cálculos para determinarla a partir de ciertos supuestos. Para lo anterior, recurrimos a la “taxonomía de Bloom”, creada por Benjamín Bloom, doctor en educación por la Universidad de Chicago, quien formuló un estándar que permitiera evaluar el grado de dominio del aprendizaje, conocimientos y habilidades en un área de estudio determinada, lo que aplicó como responsable de la Junta de Exámenes de dicha Universidad desde mediados del siglo pasado y se ha convertido en una referencia en esta materia a nivel mundial. Para ello, RiskMathics utiliza y sintetiza tres de los niveles de la Taxonomía de Bloom, de acuerdo a lo siguiente: Taxonomía 1 CONOCIMIENTO: Se relaciona con entendimiento de conceptos. (definir, listar, nombrar, etc.) Taxonomía 2 COMPRENSION: Se relaciona con la interpretación y diferenciación de conceptos (explicar, defender, distinguir, ejemplificar, parafrasear, etc.) Taxonomía 3 APLICACIÓN: Se relaciona con la aplicación práctica de conceptos (elegir, aplicar, solucionar, calcular, etc.) Así, ante el ejemplo que anteriormente dábamos tenemos que, el definir el concepto o listar los diferentes tipos de de tasa de interés corresponde a taxonomía 1, mientras que el ejemplificar explicar o diferenciar las ventajas de utilizar una tasa de interés u otra en un caso real, corresponderá a taxonomía 2; finalmente el poder solucionar problemas aplicando cálculos, corresponderá a taxonomía 3.
7 IV. FIGURAS PARA CERTIFICACIÓN
a. INVERSIONES Y OPERADORES (Front Office)
Perfil:
El alumno que sobre una base ética, técnica, práctica y de cumplimiento administra las posiciones y precios de Contratos de Derivados en los portafolios de una Administradora de Fondos para el Retiro y sus Sociedades de Inversión Especializadas.
Estructura del examen:
Obligatoria No. Área Preguntas A lica de Pase Tax 1 Tax 2 Tax 3 . SI SI Introducci n a Productos erivados . SI SI Generalidades Contratos de Futuros y Contratos . SI SI delantados For ards Contratos de pci n . SI SI
Contratos de S ap . SI SI otas Estructuradas . SI
dministraci n de Riesgos SI SI Registro y control de operaciones . SI SI de erivados
Total: 115 100
La duración de este examen es de 4 horas.
+ La escala de evaluación aplicada es: 10 puntos por reactivo y requiriendo el 60% del puntaje aprobado.
+ La calificación mínima aprobatoria en obligatorias de pase será del 60% de los puntos en cada materia con esta clasificación.
8 b. REGISTRO, ASIGNACIÓN, LIQUIDACIÓN Y CONTROL (BACK OFFICE)
Perfil:
El alumno que conforme a una base ética, técnica, práctica y de cumplimiento administra las cuentas, colaterales, compensación y liquidación de Contratos de Derivados en los portafolios de una Administradora de Fondos para el Retiro y sus Sociedades de Inversión Especializadas.
Estructura del examen:
Obligatoria No. Área Preguntas A lica de Pase Tax 1 Tax 2 Tax 3 . SI SI Introducci n a Productos erivados . SI SI Generalidades Contratos de Futuros y Contratos . SI SI delantados For ards Contratos de Futuros y Contratos . SI delantados For ards ivel Medio Contratos de pci n . SI SI Contratos de pci n ivel Medio . SI Contratos de S ap . SI SI Contratos de S ap ivel Medio . SI
otas Estructuradas . SI
dministraci n de Riesgos . SI SI Registro y control de operaciones . SI SI de erivados
Total: 112 100
La duración de este examen es de 4 horas.
+ La escala de evaluación aplicada es: 10 puntos por reactivo y requiriendo el 60% del puntaje aprobado.
+ La calificación mínima aprobatoria en obligatorias de pase será del 60% de los puntos en cada materia con esta clasificación.
9 c. ADMINISTRADOR DE RIESGOS (UAIR)
Perfil:
El alumno que conforme a una base ética, técnica, práctica y de cumplimiento administra los riesgos de mercado, crédito, liquidez y operativo de los Contratos de Derivados en los portafolios de una Administradora de Fondos para el Retiro y sus Sociedades de Inversión Especializadas.
Estructura del examen:
Obligatoria No. Área Preguntas A lica de Pase Tax 1 Tax 2 Tax 3 . SI SI Introducci n a Productos erivados . SI SI Generalidades Contratos de Futuros y Contratos . SI SI delantados For ards Contratos de pci n . SI SI
Contratos de S ap . SI SI otas Estructuradas . SI
dministraci n de Riesgos . SI SI Registro y control de operaciones . SI SI de erivados
Total: 118 100
La duración de este examen es de 4 horas.
+ La escala de evaluación aplicada es: 10 puntos por reactivo y requiriendo el 60% del puntaje aprobado.
+ La calificación mínima aprobatoria en obligatorias de pase será del 60% de los puntos en cada materia con esta clasificación.
10 d. CONTRALOR NORMATIVO
Perfil:
El alumno que conforme a una base ética, técnica, práctica y de cumplimiento administra y verifica el cumplimiento con el marco legal y otras disposiciones relevantes, así como hechos relevantes sobre los Contratos de Derivados en los portafolios de una Administradora de Fondos para el Retiro y sus Sociedades de Inversión Especializadas.
Estructura del Examen:
Obligatoria No. Área Preguntas A lica de Pase Tax 1 Tax 2 Tax 3 . SI SI Introducci n a Productos erivados . SI SI Generalidades Contratos de Futuros y Contratos . SI SI delantados For ards Contratos de Futuros y Contratos . SI delantados For ards ivel Medio Contratos de pci n . SI SI Contratos de pci n ivel Medio . SI Contratos de S ap . SI SI Contratos de S ap ivel Medio . SI
otas Estructuradas . SI
dministraci n de Riesgos . SI SI Registro y control de operaciones . SI SI de erivados
Total: 90 100
La duración de este examen es de 4 horas.
+ La escala de evaluación aplicada es: 10 puntos por reactivo y requiriendo el 60% del puntaje aprobado.
+ La calificación mínima aprobatoria en obligatorias de pase será del 60% de los puntos en cada materia con esta clasificación.
11 V. ÁREAS DE ESTUDIO Y OBJETIVOS DE APRENDIZAJE
1. CONFLICTOS DE INTERÉS Y MEJORES PRÁCTICAS
SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Recomendaciones generales del G-30 en Identificar las recomendaciones materia de prácticas y emitidas a la alta dirección en relación Básico 2 principios respecto al a las prácticas y principios respecto al manejo de Productos manejo de Productos Derivados Derivados Recomendaciones del G-30 respecto Identificar las recomendaciones en a la valuación y Básico materia de valuación a precios de 2 administración de riesgo mercado y los métodos de mercado Identificar las recomendaciones en Básico 2 materia de fuentes de ingreso Identificar las recomendaciones en Básico materia de medición del riesgo de 2 mercado Identificar las recomendaciones en Básico 2 materia de pruebas de estrés Identificar las recomendaciones en Básico materia de pronósticos de inversiones 2 y financiamiento Identificar las recomendaciones en Básico materia de la administración del 2 riesgo de mercado independiente Identificar las recomendaciones en Básico materia de las prácticas de los usuarios 2 finales Recomendaciones del G-30 respecto Identificar las recomendaciones en a la valuación y Básico materia de medición de la exposición 2 administración de riesgo crediticia crédito Identificar las recomendaciones en materia del aumento de exposiciones Básico 2 crediticias (aggregating credit exposures) 12 SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Identificar las recomendaciones en materia de la administración del Básico 2 riesgo de crédito independiente (independent credit risk management) Identificar las recomendaciones en Básico materia del Contrato General (Master 2 Agreement) Identificar las recomendaciones en Básico materia del mejoramiento crediticio 2 (credit enhancement) Recomendaciones Identificar las recomendaciones en del G-30 respecto a Básico materia del promover la viabilidad 2 la promoción de la (promoting enforceability) viabilidad Recomendaciones del G-30 respecto a Identificar las recomendaciones en Básico 2 sistemas, operaciones y materia de la experiencia profesional controles Identificar las recomendaciones en Básico 2 materia de sistemas Identificar las recomendaciones en Básico 2 materia de autoridad Recomendaciones del G-30 respecto Identificar las recomendaciones en a contabilidad Básico 2 materia de prácticas contables y revelación de información Identificar las recomendaciones en Básico 2 materia de revelación de información Recomendaciones Identificar las recomendaciones del G-30 respecto a Básico en materia de reconocimiento de 2 regulación, reguladores compensaciones (recognizig netting) y supervisores Identificar las recomendaciones en Básico materia de incertidumbres legales y 2 regulatorias Identificar las recomendaciones en Básico 2 materia de régimen fiscal Identificar las recomendaciones en Básico 2 materia de estándares contables
13 2. INTRODUCCIÓN A PRODUCTOS DERIVADOS (GENERALIDADES) SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Conceptos Definir el concepto de Activo Subyacente y Básico 1 básicos de Producto Derivado Básico * Definir lo que son los Derivados lineales 1 Identificar las diferencias entre el mercado Básico 2 organizado y el mercado extrabursátil (OTC) Identificar las ventajas y desventajas de Básico los mercados organizados y los mercados 2 extrabursátiles (OTCs) Definir qué es cobertura, especulación y Básico 1 arbitraje Identificar los mecanismos de negociación Básico 2 de los mercados financieros Identificar los Productos Derivados que se Básico cotizan en los mercados extrabursátiles 2 (OTCs) Estandarización de los productos derivados en Definir qué son las condiciones generales Contratos de Básico en Contratos de Opción del Mercado 1 Opción (MexDer, Mexicano de Derivados CME, NYMEX y LIFFE) Definir qué es el Mercado Mexicano de Derivados (la Bolsa), cámara de Participantes compensación, socio liquidador, socio del Mercado liquidador de posición propia, socio de Derivados liquidador de posición de terceros, socio Básico 1 estandarizado liquidador administrador de cuentas en México globales, operador, operador por cuenta (MexDer) propia, operador por cuenta de terceros, administrador de cuentas globales y entidad financiera del exterior Identificar el objeto del Mercado Mexicano de Derivados (la Bolsa), cámara de compensación, socio liquidador, socio liquidador de posición propia, socio liquidador de posición de terceros, socio Básico 2 liquidador administrador de cuentas globales, operador, operador por cuenta propia, operador por cuenta de terceros, administrador de cuentas globales y entidad financiera del exterior
14 SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Identificar los servicios que ofrece una Básico 2 cámara de compensación Información del Mercado Definir qué es el volumen operado, importe de Derivados Básico operado, número de transacciones y el 1 estandarizado interés abierto (MexDer) Identificar las diferencias entre volumen Básico operado, importe operado, número de 2 transacciones e interés abierto Calcular el volumen operado, importe Medio operado, número de transacciones e interés 3 abierto Contratos de Futuros Definir qué son los Contratos de Futuros y y Contratos Básico 1 Contratos Adelantados (Forwards) Adelantados (Forwards) Distinguir las diferencias entre un Contrato de Básico 2 Futuro y un Contrato Adelantado (Forward) Definir qué es una posición larga yuna Básico 1 posición corta Distinguir las diferencias entre una posición Básico 1 larga y una posición corta Definir riesgo base y costo de acarreo Básico 1 (distinción por subyacente) Definir qué es un Contrato de Opción, un Contratos de Básico Contrato de Opción call y un Contrato de 1 Opción Opción put Definir qué es un Contrato de Opción Básico europea y un Contrato de Opción 1 americana Definir qué es el precio de ejercicio, prima, volatilidad, volatilidad implícita, volatilidad histórica, volatilidad futura, índice de Básico 1 volatilidad (VIX, VIMEX, etc.), precio del Activo Subyacente, skew (sesgo), smile y surface (superficie de volatilidad)
15 SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA 3. CONTRATOS DE FUTUROS Y CONTRATOS ADELANTADOS Definir una posición larga y corta en Básico Contratos de Opción call y de Contratos de 1 (FORWARDS) Opción put
Definir qué es el valor intrínseco, valor Básico extrínseco, valor de volatilidad y valor 1 temporal de un Contrato de Opción
Contratos de Básico Definir qué es un Contrato de Swap 1 Swap Básico Objetivos de un Contrato de Swap 2 Notas Básico Definir qué es una Nota Estructurada 1 Estructuradas
Definir qué es una Nota de Capital Básico 1 Garantizado y un Warrant
Comprender los lineamientos impuestos por Mercancías la CONSAR con respecto a las características Básico 1 (commodities) que deben de tener los instrumentos con exposición a mercancías (commodities)
Conocer los principales referencias de Básico mercado (benchmarks) de mercancías 1 (commodities)
16 3. CONTRATOS DE FUTUROS Y CONTRATOS ADELANTADOS (FORWARDS)
SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Conceptos Definir mercado de contango Básico 1 básicos backwardation (mercado invertido) Básico Definir duración, convexidad y DV01 1 Identificar la base de un Contrato de Futuro Medio 3 y un Contrato Adelantado (Forward) Estandarización de los Productos Derivados de Identificar el contenido de las Condiciones Contratos de Básico Generales de Contratación del Mercado 2 Futuro (MexDer, Mexicano de Derivados CMEGroup, NYSE Euronext, ICE y Eurex) Identificar de los principales Productos Derivados negociados en los mercados locales e internacionales (MexDer, CMEGroup, NYSE Euronext, ICE y Eurex) las características: símbolo o clave de pizarra, Activos Subyacentes, tamaño, unidad de Básico 2 cotización, puja, valor de la puja, medios y formas de negociación, horarios de negociación, fluctuación máxima, fechas de vencimiento y fechas de liquidación, formas de liquidación (especie y efectivo) y forma en la que se determina el precio Calcular el valor de la puja de los productos Básico 3 listados en MexDer Documentación de Productos Definir que es un Contrato Marco de Derivados no Básico Operaciones Financieras Derivadas y el 1 estandarizados “ISDA Master Agreement” (ISDA) Identificar el contenido del Contrato Marco de Operaciones Financieras Derivadas y el Básico 2 “ISDA Master Agreement” para Contratos Adelantados (Forwards)
17 SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Definir “Credit Support Annex”, evento Básico de incumplimiento y evento de 1 terminación Identificar los eventos de incumplimiento Básico y eventos de terminación de los 2 Contratos Adelantados (Forwards) Identificar los tipos de operaciones del MexDer: en firme, cruce, autoentrada, Negociación de subasta, a precio de liquidación, para Contratos de Básico cierre de contratos abiertos, engrapados 2 Futuro en MexDer de deuda, profundidad, ronda, engrapado de divisas, renovación (roll over) y bloque (block trade) Identificar el procedimiento para el acceso Básico al sistema electrónico de negociación del 2 MexDer Distinguir las facultades del Director de General y del Director de Operaciones del Básico 2 MexDer, en relación con la administración de la sesión de negociación Identificar los criterios de prioridad en el Básico ingreso de órdenes en el sistema electrónico 2 de negociación del MexDer Identificar las reglas aplicables a las Básico 2 operaciones concertadas en MexDer Identificar el procedimiento de cancelación Básico y modificación de operaciones pactas en 2 MexDer Distinguir las diferencias entre el sistema Básico electrónico de negociación y el servicio vía 2 telefónica del MexDer Contratos de Futuro y Contratos Definir Contrato de Futuro y Contrato Adelantados Básico 1 Adelantado (Forward) de tasa de interés (Forwards) sobre tasas de interés Identificar las causas de variación de Básico precios de un Contrato de Futuro y Contrato 2 Adelantado (Forward) de tasa de interés
18 SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Calcular el precio de un Contrato de Futuro y un Contrato Adelantado (Forward) de Medio 3 tasa de interés (extrabursátiles y listados en Bolsas) Calcular la duración modificada, duración de Maculay y la convexidad de un Contrato Medio 3 de Futuro y un Contrato Adelantado (Forward) de tasa de interés Calcular la utilidad y pérdida de una posición en Contrato de Futuro y en un Medio 3 Contrato Adelantado (Forward) de tasa de interés Identificar si el precio de un Contrato de Futuro y un Contrato Adelantado (Forward) Medio 3 se encuentra subvaluado o sobrevaluado respecto de mercado Calcular la tasa implícita de un Contrato de Medio Futuro y un Contrato Adelantado (Forward) 3 de tasa de interés Calcular el cambio en el precio de un Contrato de Futuro y un Contrato Medio Adelantado (Forward) considerando un 3 cambio en las variables que afectan el precio (método de aproximación Taylor) Identificar el uso correcto de los Contratos de Futuro y Contratos Adelantados (Forwards) Avanzado 2 de tasas de interés bajo distintas situaciones de riesgo Identificar casos prácticos de coberturas Avanzado en Contratos de Futuro y Contratos 3 Adelantados (Forwards) de tasas de interés Contratos de Futuro y Contratos Definir qué es un Contrato de Futuro yun Adelantados Básico Contrato Adelantado (Forward) sobre 1 (Forward) sobre divisas divisas Identificar el uso correcto de los Contratos de Básico Futuro y Contratos Adelantados (Forwards) 2 de divisas bajo distintas situaciones de riesgo
19 SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Identificar las causas de variación de precios Básico de un Contrato de Futuro y un Contrato 2 Adelantado (Forward) sobre divisas Calcular el precio de un Contrato de Futuro Medio y un Contrato Adelantado (Forward) sobre 3 divisas Calcular la utilidad y pérdida de una posición Medio en Contrato de Futuro y un Contrato 3 Adelantado (Forward) sobre divisas Calcular el precio e identificar si el precio de un Contrato de Futuro y/o Contrato Medio 3 Adelantado (Forward) se encuentra subvaluado o sobrevaluado Calcular la tasa implícita de un Contrato de Medio 3 Futuroy Forward de divisas Identificar casos prácticos de coberturas en Avanzado 3 Contratos de Futuros y Forwards de divisas Contratos de Futuro y Contratos Adelantados Básico Definir qué es el factor de conversión 1 (Forward) sobre bonos Definir qué es el cheapest to deliver (más Básico barato al vencimiento) y la canasta de 1 entregables Calcular el precio de un Contrato de Futuro Medio y un Contrato Adelantado (Forward) sobre 3 bonos Calcular la utilidad y pérdida de una posición Medio en Contrato de Futuro y en un Contrato 3 Adelantado (Forward) sobre bonos Contratos de Futuro y Contratos Definir qué es un Contrato de Futuro yun Adelantados Básico Contrato Adelantado (Forward) sobre 1 (Forwards) sobre Contratos de Swap Contratos de Swap
20 SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Identificar las causas de variación de precios de un Contrato de Futuro y un Contratos Básico 2 Adelantados (Forward) sobre Contrato de Swap Calcular el precio de un Contrato de Futuro Medio y un Contrato Adelantado (Forward) de 3 Contratos de Swap (en tasa y precio) Calcular el cambio en el precio de un Contrato de Futuro y un Contrato Medio Adelantado (Forward) considerando un 3 cambio en las variables que afectan el precio (DV01) Identificar si el precio de un Contrato de Futuro y de un Contrato Adelantado Medio 3 (Forward) se encuentra subvaluado o sobrevaluado contra el nivel de mercado Contratos de Futuros y Contratos Definir qué es un Contrato de Futuro yun Adelantados Básico Contrato Adelantado (Forward) sobre 1 (Forwards) índices accionarios sobre índices accionarios Identificar el uso correcto de los Contratos de Futuros y Contratos Adelantados Básico 2 (Forwards) de índices accionarios bajo distintas situaciones de riesgo Identificar las causas de variación de precios de un Contrato de Futuro y de un Básico 2 Contrato Adelantado (Forward) de índices accionarios Calcular el precio de un Contrato de Futuro Medio y de un Contrato Adelantado (Forward) 3 sobre índices accionarios Calcular la utilidad y pérdida de una posición en Contratos de Futuros y Contratos Medio Adelantados (Forwards) sobre índices 3 accionarios (ante cambios en la tasa de dividendos, tasa de interés y plazo)
21 SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Identificar si el precio de un Contrato de Futuro y de un Contrato Adelantado Medio 3 (Forward) se encuentra subvaluado o sobrevaluado respecto del mercado Identificar estrategias de operación, arbitraje entre la canasta de acciones que Medio 3 conforman el índice y los Contratos de Futuro de índices Calcular la tasa implícita de un Contrato de Medio 3 Futuro de índices accionarios Identificar casos prácticos de coberturas en Avanzado Contratos de Futuro y Contratos Adelantados 3 (Forwards) de índices accionarios Contratos de Futuro y Contratos Definir qué es un Contrato de Futuro yun Adelantados Básico Contrato Adelantado (Forward) sobre 1 (Forwards) índices de volatilidad sobre índices de volatilidad Identificar el uso correcto de los Contratos de Futuro y Contratos Adelantados Básico 2 (Forwards) de índices de volatilidad bajo distintas situaciones de riesgo Contratos de Futuros Definir qué es un Contrato de Futuro y Contratos y un Contrato Adelantado (Forward) Adelantados Básico 1 sobre acciones, trackers y mercancías (Forwards) sobre (commodities) acciones y trackers Identificar el uso correcto de los Contratos de Futuro y Contratos Adelantados Básico 2 (Forwards) sobre índices y trackers bajo distintas situaciones de riesgo Identificar las causas de variación de precios de un Contrato de Futuro y un Contrato Básico 2 Adelantado (Forward) sobre acciones y trackers
22 SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Calcular el precio de un Contrato de Futuro Medio y un Contrato Adelantado (Forward) sobre 3 acciones y trackers Calcular la utilidad y pérdida de una posición en Contratos de Futuro y Contratos Medio 3 Adelantados (Forwards) sobre acciones y trackers Identificar si el precio de un Contrato de Futuro y un Contrato Adelantado (Forward) Medio 3 se encuentra subvaluado o sobrevaluado respecto al mercado
Calcular la tasa implícita de un Contrato de Medio 3 Futuro de acciones y trackers Identificar casos prácticos de coberturas en Contratos de Futuros y Contratos Avanzado 3 Adelantados (Forwards) de acciones y trackers Contratos de Futuros y Contratos Definir qué es un Contrato de Futuro y Adelantados Básico un Contrato Adelantado (Forward) de 1 (Forwards) de mercancías (commodities) mercancías (commodities) Identificar el uso correcto de los Contratos de Futuros y Contratos Adelantados (Forwards) Básico 2 de mercancías (commodities) bajo distintas situaciones de riesgo Identificar las causas de variación de precios de un Contrato de Futuro y de un Contrato Básico 2 Adelantado (Forward) de mercancías (commodities) Identificar a qué y cuándo se asocia Básico el termino “Convenience Yield en los 2 mercados de Mercancía” (Commodity) Calcular el precio de un Contrato de Futuro Medio y de un Contrato Adelantado (Forward) de 3 mercancías (commodities)
23 SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Calcular la utilidad y pérdida de una posición en Contrato de Futuro y en un Contrato Medio 3 Adelantado (Forwards) de mercancías (commodities)
Identificar si el precio de un Contrato de Futuro y de un Contrato Adelantado Medio (Forward) de mercancías (commodities) 3 se encuentra subvaluado o sobrevaluado respecto al mercado
Calcular la tasa implícita de un Contrato de Medio 3 Futuro de mercancías (commodities) Entender las características de los Contratos Medio 2 de Futuro de mercancías (commodities) Identificar las principales Bolsas para cada Medio 1 tipo de mercancía (commodity)
Identificar las restricciones a conceptos Medio básicos en el mercado de mercancías 2 (commodities)
Identificar las características principales Medio al invertir en índices de mercancías 2 (commodities)
Identificar casos prácticos de coberturas Avanzado en Contratos de Futuro y Forwards de 3 mercancías (commodities)
Avanzado Comprender el concepto de roll over 2 Evaluar la capacidad para operar índices Avanzado 3 de mercancías (commodities)
Identificar el impacto en el roll over de Avanzado 2 acuerdo a la forma de la curva
Medir la sensibilidad por "bucket" de Estrategias Medio * 3 portafolios de forwards
Calcular el cociente de cobertura sobre Avanzado * 3 un pasivo en el balance de una institución
24 4. CONTRATOS DE SWAP
SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Identificar la convención de días aplicable a Conceptos los Contratos de Swap (convención en días: Básico 1 básicos modo following, modo modified following y modo preceding Definir qué es el fixing, cancelación anticipada (early termination), cancelación Básico 1 total (full termination), unwind y partial unwind y allocation (distribución) Identificar las ventajas y desventajas de Básico operar Contratos de Swap en mercados 1 extrabursátiles (OTCs) Básico * Definir valor relativo 1 Identificar el contenido del ISDA, Contrato Documentación Marco de Operaciones Financieras de un Contrato Básico 2 Derivadas y del CSA para Contratos de de Swap (ISDA) Swap Identificar los eventos de incumplimiento y Básico eventos de terminación de Contratos de 2 Swap Contrato de Definir qué es un Contrato de Swap sobre Swap sobre tasas Básico 1 tasa de interés de interés Identificar los objetivos de un Contratos de Medio 2 Swap sobre tasa de interés Definir qué es un plain vanilla (Vanilla Medio Simple), un Contrato de Swap de tasa y un 1 Basis Swap de tasa Identificar la diferencia entre un plain vanilla Medio 2 (vanilla simple) y un basis Swap Calcular las tasas de rendimiento, tasas Avanzado forward, tasa nominal, tasa par y flujos de 3 efectivo Identificar las estrategias con Contratos Avanzado de Swap de tasa de interés bajo distintas 3 situaciones de riesgo
25 SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Contrato de Básico Definir qué es un Contrato de Swap 1 Swap de divisas Definir lo que es un Swap de Vencimiento Básico * 1 Constante (Constant Maturity Swap, CMS) * Identificar la metodología de "fixings" para Básico un Contrato de Swap con vencimiento 2 Constante (Constant Maturity Swap, CMS) * Identificar las estrategias ocupadas para Medio operar la pendiente de la curva ocupando 2 Constant Maturity Swap * Calcular el valor de un Contrato de Swap Avanzado con vencimiento Constante (Constant 3 Maturity Swap, CMS) Contrato de Swap de Definir qué es un Contrato de Swap de Básico 1 mercancía mercancía (commodity) (Commodity) Contrato de Definir qué es un Contratos de Swap de Swap de renta Básico 1 renta variable variable Credit Default Básico Definir qué es un Credit Default Swap (CDS) 1 Swap (CDS)
* Identificar estrategias de curva ocupando Avanzado Swaps adelantados (Forward Starting 2 Swaps)
Avanzado * Valuar un Forward Starting Swap 3
Definir qué son los Forward Starting Swap, amortizing Swap, compounding Swap, Otros Contratos differential swap, Contratos de Swap de Medio 1 de Swap renta variable, Contratos de Swap de volatilidad, total return Swap, Asset Swap y basket Swap
26 Definir qué es un cross currency Swap, Forward starting Swap, Asset Swap , floor ceiling Swap , deferred Swaps, Contratos de Swap acumulable o amortizable, Contratos Avanzado 1 de Swap de montaña rusa (roller coaster), Contrato de Swap cupón cero, Contratos de Swap revisables, Equity Swap y los Credit Default Swap * Identificar estrategias para operar amortizing Swap, compounding Swap, differential Swap, Contratos de Swap de Medio 2 Renta Variable, Contratos de Swap de Volatilidad, total return Swap, Asset Swap y Basket Swap * Identificar estrategias para operar floor ceiling Swaps, deferred Swaps, Contratos de Swap amumulables o amortizables, Avanzado 2 Contratos de Swap de montaña rusa (roller coaster, Contratos de Swap Cupón cero y Contratos de Swap revisables * Calcular el valor de amortizing Swaps, compounding Swaps, differential Swaps, Avanzado Contratos de Swap de Renta Variable, 3 Contratos de Swap de Volatilidad, total return Swaps, Asset Swaps y Basket Swaps * Calcular el valor de floor ceiling Swaps, deferred Swaps, Contratos de Swap amumulables o amortizables, Contratos Avanzado 3 de Swap de montaña rusa (roller coaster, Contratos de Swap Cupón cero y Contratos de Swap revisables Identificar los movimientos en las curvas *que generan utilidad via diferencial de Estrategias Medio 2 tasas. Insumos Swaps vs Swaps, Swaps vs Bonos * Identificar el proceso de medición de la Medio sensibilidad por "bucket" de portafolios de 2 Contratos de Swaps
27 Calcular el rendimiento de una estrategia Medio * 3 de cobertura con CDS y bonos corporativos
Identificar el efecto del paso del tiempo al Medio * 2 valuar un Contrato de Swap entre cupones Calcular el precio de un Asset Swap a Avanzado * 3 partir de un bono en USD Inferir la probabilidad de incumplimiento Avanzado * 3 de un CDS
28 5. CONTRATOS DE OPCIÓN
SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Conceptos Identificar las diferencias entre un Contrato Básico 2 básicos de Opción y un Warrant Identificar las formas de liquidación de los Básico Contratos de Opción (efectivo o entrega 2 en especie) Identificar el efecto en el precio de un Básico Contrato de Opción ante movimientos en 2 las variables que componen su precio Calcular el valor intrínseco, extrínseco, valor de volatilidad y el valor temporal de un Básico 3 Contrato de Opción call y un Contrato de Opción put Identificar si un Contrato de Opción call y un Contrato de Opción put se encuentra: Básico 2 OTM, ATM o ITM, según la función del valor Intrínseco Definir el punto de equilibrio y el "umbral de Básico rentabilidad" en un Contrato de Opción 1 call y Contrato de Opción put Calcular el punto de equilibrio y el "umbral de rentabilidad" en un Contrato de Opción Básico 3 call y rentabilidad de Contrato de Opción put Identificar la aplicación de los índices de Básico 2 volatilidad Identificar los límites del valor de un Contrato Básico 2 de Opción call y Contrato de Opción put Estandarización de los Productos Derivados de Identificar el contenido de las Condiciones Contratos de Generales de Contratación (CGCs) de Básico 2 Opción (MexDer, Opción en el Mercado Mexicano de CMEGroup, NYSE Derivados (MexDer) Euronext, ICE y Eurex)
29 SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Identificar de los principales Productos Derivados negociados en los mercados locales e internacionales (MexDer, CMEGroup, NYSE Euronext, ICE y Eurex) las características: símbolo o clave de pizarra, Activos Subyacentes, tamaño, unidad de Básico 2 cotización, puja, valor de la puja, medios y formas de negociación, horarios de negociación, fluctuación máxima, fechas de vencimiento y fechas de liquidación, formas de liquidación (especie y efectivo) y forma en la que se determina el precio Documentación Identificar el contenido del Contrato Marco de Productos de Operaciones Financieras Derivadas y el Derivados no Básico 2 “ISDA Master Agreement” para Contratos estandarizados de Opción (ISDA) Identificar los eventos de incumplimiento y Básico eventos de terminación de Contratos de 2 Opción Identifique los tipos de operaciones del MexDer: en firme, cruce, autoentrada, Negociación subasta, a precio de liquidación, para de Contratos Básico cierre de contratos abiertos, engrapados 2 de Opción en de deuda, profundidad, cámara, ronda, MexDer engrapado de divisas, renovación (roll over) y bloque Definir qué son la delta, gamma, theta, rho Sensibilidades Básico 1 y vega (indicadores de sensibilidad) Determinar un portafolio delta y delta Medio 2 gamma neutral Identificar las estrategias para generar Medio 2 portafolios delta-gamma-vega neutral Identificar el comportamiento de las griegas en distintos puntos o niveles de subyacente Medio 2 para Contratos de Opción individuales y para estrategias Identificar el riesgo de una posición en Medio Contratos de Opción considerando las 2 sensibilidades (gamma corta)
30 SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Calcular las sensibilidades de un Contrato Avanzado de Opción empleando los modelos binomial 3 y Black & Scholes Calcular el cambio en la prima a través de Avanzado 3 sensibilidades Definir qué es la relación de arbitraje de la Paridad call-put Medio 1 paridad put-call Avanzado Identificar la fórmula de la paridad put-call 2 Calcular el precio de un Contrato de Opción Avanzado 3 empleando la paridad put-call Emplear la paridad put-call para identificar la formación de posiciones sintéticas (call sintético, put sintético, posiciones Avanzado 2 lineales -Contratos de Futuros sintéticos y subyacentes sintéticos-, largas y cortas), convertions y reversals Describir el proceso para determinar el Modelos de Medio precio de un Contrato de Opción a través 2 valuación del modelo binomial y Montecarlo Describir el proceso para determinar la Medio volatilidad implícita de los Contratos de 2 Opción en el mercado Identificar las limitantes de los modelos de Avanzado valuación de Contratos de Opción (Black & 2 Scholes, binomial y MonteCarlo) Identificar los supuestos de los modelos de Avanzado valuación en Contratos de Opción (Black & 2 Scholes, Binomial y MonteCarlo) Identificar las diferencias entre el modelo Avanzado 2 Black & Scholes y el modelo Binomial Identificar las extensiones analíticas del Avanzado 2 modelo Black & Scholes y su aplicación Calcular el valor de un Contrato de Opción Avanzado call y Contrato de Opción put empleando 3 el modelo Binomial Contratos de Definir qué es un Contrato de Opción de Opción sobre Básico 1 tasa de interés (cap, floor, collar) tasas de interés Identificar el uso correcto de los Contratos Básico de Opción de tasas de interés bajo distintas 2 situaciones de riesgo
31 SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Calcular el precio de un Contrato de Opción Básico 3 sobre Tasa de Interés (cap, floor, collar) Contratos de Opción sobre divisas Definir qué es un Contrato de Opción de y Contratos Básico 1 divisas de Opción de Contratos de Futuro de divisas Identificar el uso correcto de los Contratos de Básico Opción de divisas bajo distintas situaciones 2 de riesgo Calcular el precio de un Contrato de Opción Básico 3 sobre divisas Identificar las causas de variación de precios Básico 2 de un Contrato de Opción de divisas Calcular la utilidad y pérdida de una Medio 3 posición en Contratos de Opción de divisas Calcular el cambio en el precio de un Contrato de Opción de divisas considerando Medio 3 un cambio en las variables que afectan el precio a través de sensibilidades Identificar casos prácticos de coberturas Avanzado 3 con Contratos de Opción de divisas Contratos de Opción sobre acciones y trackers y Contratos de Definir qué es un Contrato de Opción de Básico 1 Opción sobre acciones y trackers Contratos de Futuro de Acciones y Trackers Calcular el precio de un Contrato de Opción Básico 3 sobre acciones y trackers Identificar las causas de variación de precios Básico de un Contrato de Opción de acciones y 2 trackers
32 SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Identificar el uso correcto de los Contratos Medio de Opción de acciones y trackers bajo 2 distintas situaciones de riesgo Calcular la utilidad y pérdida de una posición Medio en Contratos de Opción de acciones y 3 trackers Calcular el cambio en el precio de un Contrato de Opción de acciones y Medio trackers considerando un cambio en las 3 variables que afectan el precio a través de sensibilidades Identificar casos prácticos de coberturas Avanzado con Contratos de Opción de acciones y 3 trackers Contratos de Opción sobre índices accionarios y Definir qué es un Contrato de Opción de Contratos de Básico 1 índices accionarios Opción de Contratos de Futuro de índices accionarios Identificar el uso correcto de los Contratos Básico de Opción de índices accionarios bajo 2 distintas situaciones de riesgo Calcular el precio de un Contrato de Opción Básico 3 sobre índices accionarios Identificar las causas de variación de Básico precios de un Contrato de Opción de 2 índices accionarios Calcular la utilidad y pérdida de una Medio posición en Contratos de Opción de índices 3 accionarios Calcular el cambio en el precio de un Contrato de Opción de índices accionarios Medio 3 considerando un cambio en las variables que afectan el precio a través de sensibilidades
33 SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Identificar casos prácticos de coberturas Avanzado con Contratos de Opción de índices 3 accionarios Contratos de Opción sobre el índices de volatilidad y Definir qué es un Contrato de Opción de Contratos de Básico 1 índices de volatilidad Opción sobre Contratos de Futuro de índices de volatilidad Contratos de Opción de mercancías (commodities) y Contratos Definir qué es un Contrato de Opción de Básico 1 de Opción mercancías (commodities) de Contratos de Futuro de mercancías (commodities) Identificar el uso correcto de los Contratos Básico de Opción de mercancías (commodities) 2 bajo distintas situaciones de riesgo Calcular el precio de un Contrato de Opción Básico 3 sobre mercancías (commodities) Identificar las causas de variación de precios Básico de un Contrato de Opción de mercancías 2 (commodities) Calcular la utilidad y pérdida de una posición Medio en Contratos de Opción de mercancías 3 (commodities) Calcular el cambio en el precio de un Contrato de Opción de mercancías Medio (commodities) considerando un cambio en 3 las variables que afectan el precio a través de sensibilidades
34 SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Identificar casos prácticos de coberturas Avanzado con Contratos de Opción de mercancías 3 (commodities) Evaluar el aprendizaje del concepto Avanzado de convinience yield (rendimiento de 3 conveniencia) Entender la relación entre precio y volatilidad Avanzado 2 en mercancías (commodities) Identificar la relación entre la volatilidad y el Avanzado 2 vencimiento de los Contratos de Futuro Entender las características particulares de Avanzado los Contratos de Opción en Contratos de 2 Futuro de mercancías (commodities) Evaluar la comprensión de Contratos de Avanzado Opción cuando el subyacente es una 3 mercancía (commodity) Contratos de Opción de Básico Definir lo que es un "Payer´s Swaption" 1 Contratos de * Swap Básico * Definir lo que es un "Receiver´s Swaption" 1 Definir lo tipos de ejercicio, Europeo, Básico * 2 Bermuda y Americano Definir el concepto de "Straddle" en la Básico * 2 operación de Swaptions Identificar la convención de mercado Básico * 2 para la operación de Swaptions Clasificar los Swaptions por su valor de Medio * 2 acuerdo al tipo de ejercicio Identificar los factores de riesgo inherentes Medio 2 a los Swaptions * Definir qué es un Contrato de Opción Básico sobre Contratos de Opción (Opciones 1 encadenadas) Identificar estrategias que involucren Medio * 2 Contratos de Opciones encadenadas Valuar Contratos de Opción sobre Contratos Avanzado 3 de Opción (Opciones encadenadas)
35 * Definir Opciones Quanto (opciones con Híbridos Básico cierto subyacente pagaderas en otra 1 moneda) * Valuar Contratos de Opción Quanto Avanzado (opciones con cierto subyacente pagaderas 3 en otra moneda) Identificar opciones que dependan de al Medio * 2 menos dos subyacentes Valuar Contratos de Opción que Avanzado * 3 dependen de al menos dos subyacentes Identificar las expectativas sobre posiciones compradoras y vendedoras en un Contrato de Opción call, un Contrato de Opción put Estrategias Básico 2 y el propio Activo Subyacente (expectativa de mercado, potencial beneficio, potencial pérdida y efecto del paso del tiempo) Identificar el flujo de la prima al negociar Básico un Contrato de Opción call y Contrato de 2 Opción put (largos y cortos) Identificar las estrategias alcistas (spread alcistas), bajistas (spread bajistas) y de volatilidad con Contrato de Opción Básico 2 (backspread, spreads verticales, straddle (conos), strangle (cuna), mariposas (butterfly) y cóndor, etc. Calcular el importe por prima a pagar o a Medio recibir de una estrategia con Contratos de 3 Opción call y Contratos de Opción put Identificar las estrategias con Contratos de Opción: covered (cubierta) y reversal "call largo cubierto, call corto, call largo sintético, put largo, put corto, call cubierto, combo largo, protective call, put cubierto, straddle largo, straddle corto, strangle largo, strangle Medio 2 corto, collar, estrategia bull call spread, estrategia bull put spread, estrategia bear call spread, estrategia bear put spread, mariposa (butterfly) call largo, mariposa (butterfly) call corto, cóndor call largo y cóndor call corto"
36 SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Determinar el punto de equilibrio y el payoff terminal de los Contratos de Contratos de Medio 3 Opción de estrategias con Contratos de Opciones * Realizar la cobertura Delta para una opción o portafolio de opciones Exóticas Medio 3 y verificar su impacto vs escenarios de volatilidad realizada * Realizar la cobertura Delta para una opción o portafolio de opciones y verificar Avanzado 2 su impacto vs escenarios de volatilidad realizada * Realizar la cobertura Delta para una opción o portafolio de opciones Plain Avanzado 2 Vanilla y verificar su impacto vs escenarios de volatilidad realizada Medir de la eficiencia en la cobertura de Avanzado * 2 una deuda * Realizar la cobertura Vega para una opción o portafolio de opciones Exóticas Avanzado 3 y verificar su impacto vs escenarios de volatilidad realizada Avanzado * Valuar Bonos Callable ocupando Swaptions 3 Avanzado * Valuar Convertibles en Acciones 3 Definir qué es un Contrato de Opción exótica, Contrato de Opción binaria (gap, cash or nothing, asset or nothing), QUANTOS, as you like it Option, look back, asiática, barrera, doble barrera, compuestas, Contratos Contratos de de Opción de Contratos Adelantados Opción Sintéticos Avanzado (Forward) start, Contratos de Opción con 1 y Contratos de vencimiento extensible, chooser o de Opción Exóticos elección, Contrato Adelantado, cap, floor (piso) y collar Contratos de Opción sobre divisas: break forward y range forward. Definir que son los Contratos de Opción tipo FRA (fraptions)
37 6. NOTAS ESTRUCTURADAS
SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Identificar las ventajas y desventajas de una Generalidades Básico 2 Nota Estructurada Notas Estructuradas Definir qué es una Nota Estructurada ligada Básico 1 ligadas a tipo de a tipo de cambio cambio Identificar los componentes de una Nota Medio 2 Estructurada ligada a tipo de cambio Identificar las variables de mercado involucradas en la determinación del precio Medio 2 de una Nota Estructurada ligada a tipo de cambio Identificar el proceso de construcción de Medio una Nota Estructurada ligada a tipo de 2 cambio Identificar las causas que provocan Medio una variación en el precio de la Nota 2 Estructurada ligada a tipo de cambio Identificar los riesgos asociados a la Nota Medio 2 Estructurada ligada a tipo de cambio Identificar estrategias con Nota Estructurada Avanzado 2 ligada a tipo de cambio Notas Estructuradas Definir qué es una Nota Estructurada ligada ligadas a Básico 1 a acciones, índices y canastas acciones, índices y canastas Identificar los componentes de una Nota Medio Estructurada ligada a acciones, índices y 2 canastas Identificar las variables de mercado involucradas en la determinación del Medio 2 precio de una Nota Estructurada ligada a acciones, índices y canastas Identificar el proceso de construcción de Medio una Nota Estructurada ligada a acciones, 2 índices y canastas
38 SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Identificar las causas que provocan una variación en el precio de la Nota Medio 2 Estructurada ligada a acciones, índices y canastas Identificar los riesgos asociados a las Notas Medio Estructuradas ligadas a acciones, índices y 2 canastas Identificar tipos de Notas Estructuradas Avanzado ligadas a acciones (Duales, Range accrual, 2 Wedding cake, TARNs, etc.) Identificar estrategias con Notas Avanzado Estructuradas ligadas a acciones, índices y 2 canastas Identificar Notas Estructuradas de acciones, Avanzado índices y canastas con payoffs “exóticos” 2 (payoffs binarios, barreras, quantos y etc.) Identificar tipos de Notas Estructuradas ligadas a acciones (equity deposit, assian deposits, straddle with knockout deposit, Avanzado binarias, digital ranges, snow ball, wedding 2 cake, no touch, double no touch, ladder bond, basket bond, spread bond, best of bond, etc.) Construya una Nota Estructurada Ligada a Avanzado 3 acciones, índices y canastas Notas Estructuradas de Definir qué es una Nota Estructurada de Básico 1 ligada a tasa de ligada a tasa de interés interés Identificar los componentes de una Nota Medio 2 Estructurada ligada a tasa de interés Identificar las variables de mercado involucradas en la determinación del precio Medio 2 de una Nota Estructurada ligada a tasa de interés Identificar el proceso de construcción Medio ligada a una Nota Estructurada ligada a 2 tasa de interés
39 SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Identificar las causas que provocan Medio una variación en el precio de la Nota 2 Estructurada ligada a tasa de interés Identificar los riesgos asociados a la Nota Medio 2 Estructurada ligada a tasa de interés Construir una Nota Estructurada ligada a Avanzado 3 tasa de interés Notas Definir qué es una Nota Estructurada Estructuradas Básico 1 deligada a créditos ligadas a crédito Identificar los componentes de una Nota Medio 2 Estructurada ligada a créditos
Identificar las causas que provocan Medio una variación en el precio de la Nota 2 Estructurada ligada a crédito
Identificar los riesgos asociados a la Nota Medio 2 Estructurada ligada a crédito
Identificar tipos de Notas Estructuradas sobre tasas de interés (Default Digital), Contratos de Swap, Credit Default Swaps (CDS), Credit Spreads, Notas ligadas a crédito, Avanzado 2 obligaciones de deuda colateralizadas (Collateralized Debt Obligations - CDOs), First Loss layers, Firts to Default Swap and Basket Default Swaps) * Identificar las coberturas de los Estrategias Medio componentes derivados via el subyacente 2 en riesgo Identificar estrategias de reestructura de Avanzado * 2 notas sin flujo de efectivo para el inversionista Calcular el valor a mercado de notas y Avanzado * 3 rompimiento de fondeo del emisor
40 7. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS
SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Definir los conceptos de rendimiento, Fundamentales desviación estándar, varianza, en Administración Básico 1 correlación, covarianza, curtosis y de Riesgos asimetría Definir el concepto de variables Básico 1 aleatorias Definir los tipos de riesgos financieros: mercado, crédito, contraparte, liquidez, Básico 1 operacional (operativo, tecnológico y legal) Identificar las diferencias entre riesgos Básico cuantitativos (riesgo mercado, crédito y 2 liquidez) y cualitativos (operativo y legal) Definir qué son los riesgos discrecionales Básico 1 y no discrecionales Identificar y definir distribuciones de Medio 2 probabilidad utilizadas en riesgos Identificar del primero al cuarto momento Medio 2 según probabilidad y estadística Identificar los elementos de una prueba Medio 2 de hipótesis estadística Calcular operaciones de álgebra Avanzado 3 matricial Definir qué es el Valor en Riesgo (VaR) Riesgo de Básico de un instrumento financiero y de un 1 Mercado portafolio Básico Definir el VaR absoluto y relativo 1 Medio Interpretar el VaR de diversos portafolios 2 Identificar los factores de riesgo de mercado que influyen en la valuación de operaciones de Contratos de Futuro, Medio 2 Contratos Adelantados (Forwards), Contratos de Opción, Contrato de Swap y Notas Estructuradas Interpretar la duración, duración Medio Macaulay, convexidad, beta, delta, 2 gamma, vega, theta y rho
41 SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Identificar los pasos para calcular Medio 2 volatilidades implícitas Identificar las características y supuestos Medio detrás del VaR delta-normal, del VaR 2 histórico y del VaR Montecarlo Describir los pasos para calcular el VaR a Medio 2 través del modelo Montecarlo Identificar los pasos para realizar análisis Medio 2 de escenarios de sensibilidad y extremos Identificar las ventajas y desventajas de Medio implementar límites para gestionar la 2 exposición al riesgo Identificar las diferencias entre diversos límites para gestionar la exposición Medio 2 al riesgo (sensibilidades, posición y nocionales) Calcular la duración de Maculay la Avanzado 3 duración modificada Determinar un portafolio delta y delta Avanzado 3 gamma neutral Aproximar el cambio en la prima de un Avanzado Contrato de Opción o el precio de un 3 bono a través de sensibilidades Estimar la volatilidad de promedios Avanzado móviles ponderados exponencialmente 3 (EWMA) Estimar la varianza diaria y de largo plazo de los rendimientos de un activo Avanzado 3 a través de modelos de la familia ARCH- GARCH Calcular la varianza de un portafolio Avanzado 3 compuesto por dos o más activos Calcular el Valor en Riesgo (VaR) de un Avanzado activo financiero o de un portafolio de 3 activos Calcular los efectos de un escenario Avanzado 3 extremo sobre un portafolio Identificar y definir conceptos clave de Riesgo de Crédito Riesgo de Contraparte como exposición Básico 1 y Contraparte potencial futura, exposición actual, exposición esperada
42 SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Definir severidad de la pérdida, spread Básico de crédito, tasa de recuperación y 1 probabilidad de incumplimiento Básico Definir pérdida esperada y no esperada 1 Definir e identificar las implicaciones de Básico la exposición denominada "Wrong Way 1 Risk" Definir Credit Value Adjustment (CVA), Básico Debt Value Adjustment (DVA) y bilateral 1 Credit Value Adjustment (BCVA) Identificar y distinguir entre los principales Medio modelos y metodologías para estimar la 2 exposición potencial futura Identificar y distinguir entre los principales mitigantes de Riesgo de Contraparte como derechos de compensación, Medio colaterales, derechos de liquidez 2 (liquidity puts), umbrales de crédito (credit triggers), compensación cruzada (cross product netting) Identificar y definir la utilidad de los Medio Derivados de Crédito para el cálculo de 2 probabilidades de incumplimiento Distinguir entre los tipos de exposición asociados a un Derivado negociado en Medio el mercado extrabursátil (OTC) y aquellos 2 asociados a un derivado negociado en el mercado listado Calcular parámetros de Riesgo de Avanzado 3 Crédito a partir de spreads de crédito Calcular la pérdida esperada y no Avanzado 3 esperada Determinar la exposición potencial futura de un Contrato Derivado Avanzado 3 utilizando la metodología de Exposición Actual (Current Exposure) Calcular el Credit Value Adjustment Avanzado (CVA), Debt Value Adjustment (DVA) y 3 Bilateral Credit Value Adjustment (BCVA) Definir descuentos por volumen operado Riesgo de Básico en los mercados de Productos Derivdos 1 Liquidez (haircuts) 43 SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Identificar técnicas para determinar Medio 2 descuentos (haircuts) Distinguir entre los distintos causales del Medio riesgo de liquidez (fondeo, volumen, 2 bid/ask spreads) Identificar y definir indicadores para Medio determinar la liquidez de un mercado/ 2 producto financiero Identificar las diferencias en términos de liquidez, valuación y formación de precios entre productos negociados Medio 2 en mercados extrabursátiles (OTCs) y productos negociados en mercados listados Identificar y describir los requisitos Medio regulatorios en materia de riesgo liquidez 2 (políticas de riesgo de liquidez) Identificar y definir las categorías Riesgo Operativo Básico de riesgos operativos comunmente 1 reconocidas en la industria Definir conceptos básicos de Riesgo Operativo: Severidad, frecuencia, bases Básico de datos de eventos de pérdida por 1 riesgo operativo, indicadores clave de riesgo Identificar y distinguir entre distintos Medio 2 modelos para estimar el riesgo operativo Efectividad de Definir posición primaria y posición de Básico 1 coberturas cobertura Identificar los tipos de contratos Medio derivados que califican para determinar 2 operaciones de cobertura Definir y diferenciar entre coberturas de Medio 2 valor razonable y de flujo de efectivo Identificar los requisitos documentales y Medio contables para calificar a una operación 2 de cobertura
44 SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Identificar los criterios (estadísticos) para Medio 2 calificar a una operación de cobertura Identificar y diferenciar entre el registro Medio contable de la "porción" efectiva o 2 cubierta y de la inefectiva o descubierta Identificar las consideraciones que deben tener en cuenta las Sociedades Límites de de Inversión Especializadas de Fondos Medio 2 apalancamiento para el Retiro para computar los Valores Compensados de las Operaciones con Derivados Identificar los activos sobre los cuales se establece un límite de Valor en Riesgo que las Sociedades de Inversión Medio Especializadas de Fondos para el 2 Retiro determinan en su operación, de conformidad con el régimen de inversión al que deben sujetarse Identificar las referencias y fuentes del porcentaje de valor de los Activos que emplean las Sociedades de Inversión Especializadas de Fondos para el Retiro Medio 2 para determinar el Valor en Riesgo en su operación, de conformidad con el régimen de inversión al que deben sujetarse
45 8. REGISTRO Y CONTROL DE OPERACIONES DE DERIVADOS
SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Ciclo Identificar los procesos que conforman el Básico 2 transaccional ciclo de vida de una transacción Cuentas Identificar la forma en que se estructuran las administradas en cuentas en la cámara de compensación del Medio 1 una cámara de Mercado Mexicano de Derivados (gestión compensación de posiciones bruta y neta) Proceso de Básico Definir qué es la asignación 1 asignación Proceso de Definir confirmación y afirmación de Básico 1 confirmación transacciones Proceso de ejercicio de Contratos de Describir el proceso de ejercicio de Contratos Medio 2 Opción y Ofertas de Opción americana y europea de Contratos de Futuro de bonos Describir el proceso de ofertas de Contratos Medio 2 de Futuro sobre bonos Proceso de Identificar bajo qué escenarios las posiciones transferencia en Contratos de Futuro y Contratos de Avanzado 2 de posiciones y Opción, así como los recursos pueden ser recursos transferidas entre los miembros participantes Básico Identificar las funciones del agente cálculo 2 Proceso de Básico Definir compensación 1 compensación Identificar los mecanismos de compensación Básico bilateral bruta, bilateral neta y multilateral 2 neta Identificar el mecanismo empleado en las cámaras de compensación para Básico 2 abrir y cancelar posiciones en cuentas administradas de forma neta y bruta
46 SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Estimar las posiciones al final de día para Básico cuentas que son administradas de forma 3 bruta y neta Básico Identificar el objetivo de proceso triReduce 2 Definir qué es la liquidación, liquidación diaria, liquidación al vencimiento, liquidación al vencimiento en efectivo, liquidación al vencimiento en especie, entrega, instrucción de pago, liquidación anticipada, liquidación entrega contra pago (delivery versus payment), liquidación libre de pago Liquidación Básico 1 (free of payment), liquidación entrega contra entrega, custodia, custodio, custodio internacional, custodio local, depositario, falla de operación (fail), calce de operación (match), instrucciones de pago, sistema de pago, agente liquidador y aceptación de pago Describir el proceso de liquidación a vencimiento de Contratos de Futuro y Medio 2 Contratos de Opción sobre acciones, trackers, certificados, divisas y bonos Identificar los componentes de la liquidación Avanzado desde el punto de vista del cliente, operador 2 y socio liquidador Sistema de Definir sistema de salvaguardas y sistema de salvaguardas Básico 1 salvaguarda financiero financiero Definir requisitos operativos de participación Básico y sistema de supervisión y vigilancia del 1 Mercado Mexicano de Derivados (MexDer) Identificar la estructura de recursos financieros que componen el sistema de salvaguardas Básico 2 financiero del Mercado Mexicano de Derivados (MexDer) Definir qué es la aportación inicial mínima, excedente de aportación inicial Básico 1 mínima, fondo de aportaciones, fondo de compensación y patrimonio mínimo
47 SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Identificar el objeto de la aportación inicial mínima, excedente de aportación inicial Básico 2 mínima, fondo de aportaciones, fondo de compensación y patrimonio mínimo Identificar las reglas para determinar la aportación inicial mínima, excedente Básico de aportación inicial mínima, fondo de 2 aportaciones, fondo de compensación y patrimonio mínimo Identificar los mecanismos preventivos de la cámara de compensación y de los Mecanismos socios liquidadores valuación a mercado Básico 1 preventivos (mark to market), liquidación extraordinaria, escenarios de adecuación de recursos y tolerancias máximas al riesgo Eventos de incumplimiento Definir evento de incumplimiento, red de Básico 1 y red de seguridad y comisionado de ejecución seguridad Identificar procedimiento de ejecución de la Medio red de seguridad del Mercado Mexicano de 2 Derivados (MexDer) Metodologías de Básico Definir que es la metodología de marginación 1 marginación Identificar los parámetros empleados por las metodologías de marginación: variación máxima esperada (intervalo de margen), parámetro de aportación inicial mínima por Básico entrega, parámetro de aportación inicial 1 mínima por posición opuesta, parámetro de margen mínimo para Contratos de Opción cortos, valores teóricos, grupo clase, grupo producto y factor de compensación Definir que es posición individual, posición Básico 1 opuesta y posición a vencimiento
48 SUB-ÁREA COMPLEJIDAD OBJETIVO DE APRENDIZAJE TAXONOMÍA Identificar los componentes de la aportación inicial mínima (aportación inicial mínima por Básico riesgo, aportación inicial mínima por posición 1 opuesta, aportación inicial mínima por prima y aportación inicial mínima por entrega) Identificar los componentes de la aportación inicial mínima para un portafolio de Contratos Básico 2 de Futuros y para un portafolio de Contratos de Opción Calcular la posición individual y la posición Medio opuesta de un portafolio de Contratos de 3 Futuro Identificar los criterios para determinar la aportación inicial mínima en el proceso Avanzado 2 de ejercicio y asignación de Contratos de Opción de forma anticipada y al vencimiento Calcular la aportación inicial mínima de un portafolio de Contratos de Futuro empleando Avanzado 3 la metodología de marginación TIMS (aportación por riesgo, opuesta y entrega) Calcular los valores teóricos y los escenarios hipotéticos de pérdidas de un portafolio Avanzado 3 de Contratos de Futuros empleando la metodología de marginación TIMS Calcular la aportación inicial mínima de un portafolio de Contratos de Opción Avanzado empleando la metodología de marginación 3 TIMS (aportación por prima, por riesgo por entrega Calcular los valores teóricos y los escenarios hipotéticos de pérdidas de un portafolio Avanzado 3 de Contratos de Opción empleando la metodología de marginación TIMS
49 VI. PREGUNTAS TIPO
• Área de Estudio: Introduccián a Productos Derivados
Pregunta: ¿A qué tipo de operación corresponde una posición en derivados que compensa de forma inversa, parcial o totalmente las variaciones monetarias de un portafolio de activos financieros?
a) Cobertura
b) Especulación
c) Arbitraje
d) Contado
• Área de Estudio: Contrato de Futuro y Contratos Adelantados (Forwards)
Pregunta: Calcule el precio de un Contrato de Futuro sobre la Acción de América Móvil Serie L. Considere que el precio de cierre de la acción es de MXN $30, la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE) anual para el plazo del contrato es de 14% y el plazo a vencimiento del contrato es de 91 días. Cada Contrato de Futuro ampara 100 acciones.
a) 31.06
b) 31.53
c) 31.25
d) 31.55
• Área de Estudio: Administración de Riesgos
Pregunta: ¿Cuál es la pérdida potencial por fallas o deficiencias en los controles internos, por errores en el procesamiento y almacenamiento de las Operaciones o en la transmisión de información, así como por resoluciones administrativas y judiciales adversas, fraudes o robos?
a) Riesgo operacional
b) Riesgo de mercado
c) Riesgo de contraparte
d) Riesgo soberano
50 VII. REFERENCIAS BÁSICAS
I. Conflicto de Interés y Mejores Prácticas a. Circular Única Financiera de la CONSAR b. Derivatives: Practices and principles (Grupo de los 30) II. Introducción a Productos Derivados (Generalidades) a. De Lara, Productos Derivados Financieros, Limusa b. Reglamento Interior de Asigna, Compensación y Liquidación c. Modelo de Marginación de Asigna d. Condiciones Generales de Contratación, MexDer, Mercado Mexicano de Derivados e. Reglas a las que habrán de sujetarse las sociedades y fideicomisos que intervengan en el establecimiento y operación de un mercado de Contratos de Contratos de Futuro y Contratos de Opción cotizados en bolsa f. Disposiciones de carácter prudencial a las que se sujetarán en sus operaciones los participantes en el mercado de Contrato de Contratos de Futuro y Contratos de Opción cotizados en bolsa g. Manual Operativo (Manual de Políticas y Procedimientos) de Asigna, Compensación y Liquidación h. Reglamento Interior de MexDer i. Manual Operativo (Manual de Políticas y Procedimientos) de MexDer j. Hull, Options Futures & Other Derivatives, Prentice Hall III. Contratos de Contratos de Futuros y Contratos Adelantados (Forwards) a. Hull, Options Futures & Other Derivatives, Prentice Hall b. Prosper Lamothe Fernández y Miguel Pérez Somalo, Opciones financieras y productos estructurados, 2ª edición, Mc Graw Hill, España 2003 c. Wilmott, Paul, Paul Wilmott on Quantitative Finance, 2nd edition, Wiley, England 2007 IV. Contratos de Swap a. Flavell, Contrato adelantados & Other Derivatives, Wiley b. Sundaresan, Fixed Income Markets & their Derivatives, Southwestern c. Hull, Options Futures & Other Derivatives, Prentice Hall d. Venégas-Marínez, Francisco, Mercados de notas estructuradas, un análisis descriptivo y métodos de evaluación, El trimestre económico, vol. LXXIV (3), núm. 295, 2007 e. Wilmott, Paul, Paul Wilmott on Quantitative Finance, 2nd edition, Wiley, England 2007
51 V. Contratos de Opción a. Hull, Options Futures & Other Derivatives, Prentice Hall b. Hull, Risk Management & Financial Institutions, Prentice Hall c. Haug, The Complete Guide to Option Pricing Formulas, Prentice Hall d. Prosper Lamothe Fernández y Miguel Pérez Somalo, Opciones financieras y productos estructurados, 2ª edición, Mc Graw Hill, España 2003 e. Satyajit, Das, Structured Products & Hybrid Securities, 7nd edition, f. Wilmott, Paul, Paul Wilmott on Quantitative Finance, 2nd edition, Wiley, England 2007 VI. Notas Estructuradas a. Das, Structured Notes & Derivative Embedded Securities, Euro Money b. Karen McCann, Joseph Cilia, Financial markets unit, Federal Reserve Bank of Chicago, Structured notes, USA 1994 c. Venégas-Marínez, Francisco, Mercados de notas estructuradas, un análisis descriptivo y métodos de evaluación, El trimestre económico, vol. LXXIV (3), núm. 295, 2007 d. Satyajit, Das, Structured Products & Hybrid Securities, 7nd edition, e. Wilmott, Paul, Paul Wilmott on Quantitative Finance, 2nd edition, Wiley, England 2007 f. BNP Paribas, BNP Paribas Equities & Derivatives Handbook, 2006 VII. Administración de Riesgos a. Hull, Risk Management & Financial Institutions, Prentice Hall b. De Lara, Medición y Control de Riesgos Financieros, Limusa c. Jorion, Value at Risk, McGraw Hill d. Circular Única Financiera de la CONSAR VIII. Registro y Control de Operaciones de Derivados a. De Lara, Productos Derivados Financieros, Limusa b. Reglamento Interior de Asigna, Compensación y Liquidación c. Modelo de Marginación de Asigna d. Condiciones Generales de Contratación, MexDer, Mercado Mexicano de Derivados e. Reglas a las que habrán de sujetarse las sociedades y fideicomisos que intervengan en el establecimiento y operación de un mercado de Contrato de Contratos de Futuro y Contratos de Opcioón cotizados en bolsa f. Disposiciones de carácter prudencial a las que se sujetarán en sus operaciones los participantes en el mercado de Contrato de Contratos de Futuro y Contratos de Opción cotizados en bolsa
52 g. Manual Operativo (Manual de Políticas y Procedimientos) de Asigna, Compensación y Liquidación h. Reglamento Interior de MexDer
Manual Operativo (Manual de Políticas y Procedimientos) de MexDer IX. Mercados de Derivados Organizados a. CMEGroup (www.CMEGROUP.COM) b. EUREX (http://www.eurexchange.com/exchange-en/) c. ICE (https://www.theice.com/homepage.jhtml) d. NYSE EURONEXT (https://nyse.nyx.com/)
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