Lettre aux actionnaires Octobre 2014

P. 1 Éditorial Sur le long terme, nous continuerons P. 2 Actualités à bénéficier de l’attractivité des marchés internationaux P. 2 Développement durable du Pétrole et gaz. P. 3 Olivier Mallet Club des Actionnaires P. 4 Vallourec et vous

Chiffres clés Madame, Monsieur, Cher actionnaire, 1er semestre 2014 Au premier semestre 2014, Vallourec a réalisé une bonne performance, portée par le dynamisme de l’activité Pétrole et gaz et par un contrôle efficace des coûts.

Chiffre d'affaires En Amérique du Nord, la croissance du marché, conjuguée à la montée en puissance de la nouvelle unité de production récemment mise en service, a permis une nette augmentation de nos ventes Pétrole et gaz. Celles-ci + 4,0 % se sont néanmoins réorientées vers l’extraction du pétrole de schiste, activité en forte croissance mais qui requiert (+ 10,1 % à taux de change constants) des tubes moins premium que celle du gaz de schiste. Au Moyen-Orient, les livraisons de tubes Pétrole et gaz ont 2 693 millions d’euros atteint des niveaux particulièrement élevés, avec toutefois un ralentissement des prises de commandes depuis le mois d’avril en raison d’ajustements de stocks chez des opérateurs pétroliers et du report de certains appels d’offres. Au Brésil, enfin, la baisse des livraisons à Petrobras de tubes OCTG pour l’offshore au premier trimestre a été en partie compensée par une reprise au deuxième trimestre, tandis que les ventes destinées aux activités Résultat brut industrielles se sont inscrites en retrait. d’exploitation Le Groupe a enregistré un chiffre d’affaires consolidé de 2 693 millions d’euros, en hausse de 10,1 % à taux de change constants par rapport au premier semestre 2013. Le résultat brut d’exploitation a également progressé, + 5,5 % atteignant 444 millions d’euros contre 421 millions d’euros au premier semestre 2013, soit une hausse de 5,5 %. 444 millions d’euros Le taux de marge brute d’exploitation a été relativement stable : il a atteint 16,5%. Nous avons généré un cash-flow disponible positif de 37 millions d’euros, en particulier grâce à une gestion rigoureuse de notre besoin en fonds de roulement et de nos dépenses d’investissements. Nous poursuivons Taux de marge également les efforts déployés pour améliorer structurellement notre base de coûts. brute d’exploitation Vallourec évolue dans un contexte marqué par des économies européenne et brésilienne peu porteuses. Les (RBE/Chiffre d’affaires) ajustements temporaires auxquels nous sommes confrontés, notamment la réduction de ses stocks décidée par notre principal client au Brésil, affecteront nos résultats au second semestre. Sous réserve de changements + 0,2 point significatifs pouvant affecter les marchés ou les taux de change, nous visons ainsi un chiffre d’affaires 2014 proche de celui de 2013, et un résultat brut d’exploitation 2014 en baisse d’environ 10 %. Le Groupe reste concentré sur 16,5 % son objectif de générer un cash-flow disponible positif en 2014.

Sur le long terme, nous continuerons à bénéficier de l’attractivité des marchés internationaux du Pétrole et gaz, Résultat net, soutenue par d’importants besoins d’investissements d’exploration et de production. Notre stratégie nous part du Groupe positionne idéalement pour profiter pleinement de la croissance de ces marchés. + 48,5 % Nous vous remercions de votre confiance et de votre fidélité. 144 millions d’euros Olivier Mallet Membre du Directoire, Directeur Financier et Juridique

Vallourec / Lettre aux actionnaires Octobre 2014 | 1 Actualités

Pétrole et gaz qu’est-ce qu’un Des tubes pour ombilicaux en ombilical ? mer du Nord Eléments clés des installations sous- marines, les ombilicaux sont compo- sés de tubes de petit diamètre, de Vallourec a remporté une première commande câbles et/ou de fibres optiques qui re- industrielle de tubes soudés pour ombilicaux (voir ci- lient les équipements installés au fond contre) dans le cadre du projet offshore d’Edradour de la mer entre eux et à une station opéré par Total au Royaume-Uni. Les tubes seront de contrôle à la surface. Ils servent fabriqués dans l’usine de Vallourec Umbilicals à à acheminer des fluides, à fournir Venarey-Les Laumes (Bourgogne), et seront livrés à de l’électricité et à transmettre des Technip au cours du premier semestre 2015. informations. Les tubes de ­Vallourec, Cette nouvelle activité complète l’offre de Vallourec de destinés à être intégrés dans les om- solutions intégrées pour la construction d’installations bilicaux, offrent une résistance et des pétrolières sous-marines (line pipe, risers, services propriétés mécaniques supérieures à de soudage…) et permet au Groupe d’accéder à un celles des produits actuellement dis- nouveau marché particulièrement haut de gamme. ponibles sur le marché.

Industrie énergie électrique La passerelle du Vallourec Mont Saint-Michel équipée qualifié pour équiper le de tubes Vallourec nouveau réacteur chinois ACP1000 Les 2,5 millions de visiteurs annuels du Mont Saint- Michel marcheront sur des tubes Vallourec pour Valinox Nucléaire, filiale de Vallourec, accéder au site. Vallourec a en effet fourni les tubes a remporté une commande pour sans soudure qui soutiennent le nouveau pont- 750 kilomètres de tubes destinés passerelle du Mont Saint-Michel, ouvert au public aux générateurs de vapeur des depuis juillet 2014. Ce pont, d’une longueur de 760 deux unités de la centrale chinoise mètres, est soutenu par 400 tonnes de tubes. Produits de Fuqing 5 et 6 opérée par dans l’usine de Vallourec à Aulnoye-Aymeries (Nord), CNNC (Chinese National Nuclear ils forment les 124 fines colonnes qui ancrent l’ouvrage Corporation). Avec ce contrat, Valinox dans les fonds marins. Un revêtement anticorrosion Nucléaire, qui fête ses 40 ans en spécial leur permet de résister à l’eau de mer. Le pont- octobre 2014, est désormais qualifié passerelle, dont la construction a débuté fin 2011, pour équiper le nouveau design de fait partie du projet de restauration écologique visant réacteur chinois ACP1000, destiné à à rétablir l’insularité du Mont Saint-Michel, qui est l’un devenir un standard pour le marché des sites touristiques les plus fréquentés au monde. domestique chinois et pour l’export.

Développement durable une nouvelle distinction Une gestion de l’eau exemplaire Pour la deuxième année consécu- à la tuberie de Déville tive, Vallourec remporte le 3e prix de la catégorie « Responsabilité socié- Vallourec poursuit l’objectif de réduire significativement des tubes. Grâce à la mise en place de circuits fermés, tale » dans le cadre des Grands Prix l’impact de ses activités sur l’environnement, notam- d’une tour de refroidissement et d’un bassin de réten- du Gouvernement d’Entreprise de ment en limitant les prélèvements de ressources natu- tion, les prélèvements et les rejets ont été réduits de l’AGEFI. Cette distinction valorise relles. Dans ce cadre, la tuberie de Déville lès Rouen 70 % et tout risque de pollution de la rivière voisine du l’engagement de Vallourec vis-à-vis (Seine-Maritime) a modernisé en profondeur la gestion site a été supprimé. Cet investissement permet en outre de l’ensemble de ses parties pre- de l’eau utilisée au cours du processus de fabrication de générer d’importantes économies d’exploitation. nantes.

2 | Octobre 2014 Vallourec / Lettre aux actionnaires Club des Actionnaires

Conditions Le Club des Actionnaires de d’inscription Vallourec ouvre ses portes ! Le Club est ouvert à toute personne physique majeure possédant au moins : Vallourec crée son Club des Actionnaires ! - 1 action Vallourec au nominatif et/ou Pour devenir membre du Club, il vous suffit de compléter - 100 actions Vallourec au porteur Si vous ne remplissez pas ces le bulletin d’adhésion en ligne accessible sur le site internet conditions, vous pouvez tout de vallourec.com. Vous serez alors conviés aux événements même vous inscrire au fil d’informations de Vallourec sur le site internet organisés pour les actionnaires individuels et pourrez vous www.vallourec.com. abonner au fil d’informations Vallourec. Respect de l’environnement Interview d’étienne Bertrand, En tant que membre du Club, vous Directeur des Relations recevrez votre Lettre aux Actionnaires Investisseurs et de la Communication ainsi que l’ensemble des publications de Vallourec par voie électronique. En Financière choisissant ce mode de distribution, plus favorable à notre environnement, vous nous aiderez à éviter les La création du Club des Actionnaires de Vallourec est un sujet qui vous émissions de CO liées au transport tient à cœur, pouvez-vous nous en parler ? 2 de ces lettres et à économiser du Etienne Bertrand : Je tiens, dans un premier temps, à remercier les actionnaires papier. Des exemplaires imprimés individuels de Vallourec qui nous sont très fidèles depuis de nombreuses restent disponibles sur simple années, et ce malgré les évènements, parfois difficiles, auxquels nous faisons demande auprès de l’équipe Relations face. A travers notre Club, nous souhaitons renforcer les liens de confiance et Investisseurs. de proximité que nous avons noués avec nos actionnaires. Les rencontres et les échanges plus réguliers leur permettront de mieux connaitre le Groupe. Ce dialogue nous aidera également à mieux appréhender leurs préoccupations et répondre à leurs attentes. Nous nouveau Numéro avons par ailleurs renforcé notre dispositif avec la création d’un numéro vert qui leur est dédié. Vert : 0 800 505 110

En quoi la création du Club des Actionnaires s’inscrit-elle dans la stratégie de Vallourec ? A l’occasion de l’ouverture du Club des Actionnaires, l’équipe Relations E. B. : Vallourec s’est engagé dans une stratégie de développement à long terme sur les marchés de l’énergie, Investisseurs de Vallourec met à votre comme en témoignent les investissements exceptionnels de ces dernières années. Pour soutenir et accompagner disposition un numéro vert : celui-ci est cette croissance, nous privilégions un actionnariat stable et fidèle avec une politique de création de valeur. Nous gratuit depuis un poste fixe en souhaitons partager avec nos actionnaires individuels cette vision long terme nécessaire à notre industrie. métropolitaine. Vous découvrirez de Quel message souhaitez-vous adresser aux actionnaires individuels qui vous lisent ? nombreuses informations pratiques et pourrez être mis en relation avec notre E. B. : La fidélité de nos actionnaires individuels est essentielle pour Vallourec. Les échanges dans le cadre du Club équipe. Nous vous invitons à écouter nous seront très précieux afin de continuer à développer cette relation. Je les invite chaleureusement à rejoindre le commentaire du résultat du premier notre Club et j’espère qu’ils seront nombreux ! semestre 2014 par Olivier Mallet, Directeur Financier, et Etienne Bertrand, Directeur des Relations Investisseurs et Une équipe à votre de la Communication Financière. écoute Tout au long de l’année, l’équipe des Relations Restez Investisseurs et de la Communication Financière est connectés à à votre disposition pour répondre à vos questions, Vallourec ! par courrier, par téléphone ou par e-mail. Vallourec a renforcé sa présence sur Direction des Relations Investisseurs et de la les réseaux sociaux. Vous pouvez Communication Financière désormais suivre les actualités du Etienne Bertrand, Alexandra Fichelson, Florent Chaix Groupe sur les comptes Twitter, 27 avenue du Général Leclerc Facebook et Linkedin de Vallourec. 92100 Boulogne-Billancourt Suivez-nous sur : @VallourecGroup

Fax : +33 (0)1 49 09 36 94 facebook.com/Vallourec E-mail : [email protected] linkedin.com/company/Vallourec

Vallourec / Lettre aux actionnaires Octobre 2014 | 3 Vallourec et vous

à la Carnet de l’actionnaire rencontre des Actionnaires assemblée générale des actionnaires 2014 Vallourec a participé le 12 juin 2014 au L’Assemblée Générale Mixte du Groupe s’est déroulée le 28 mai 2014 au Palais Brongniart à . Toutes Village des Actionnaires à Lyon. Lors les résolutions soumises à l’approbation des actionnaires ont été adoptées. L’Assemblée Générale a nommé de cet évènement, le Groupe ainsi MM. Cédric de Bailliencourt et Henri Poupart-Lafarge au Conseil de Surveillance, pour une durée de quatre que deux autres sociétés du secteur ans. L’Assemblée Générale a en outre renouvelé les mandats de Mmes Vivienne Cox et Alexandra Schaapveld ont présenté leurs activités et résultats et M. Michel de Fabiani, également pour une durée de quatre ans. Le Conseil de Surveillance a confirmé Mme financiers. Toujours soucieux de Vivienne Cox dans ses fonctions de Présidente du Conseil. développer des relations de confiance et de proximité avec ses actionnaires, Vallourec a ensuite pu dialoguer avec eux lors d’une session de questions/ réponses.

EN SAVOIR PLUS SUR VALLOUREC Découvrez la version digitale du Rapport d’activité 2013 sur le site www.vallourec-RA2013.com et par­courez les faits marquants et chiffres clés de l’année. Dynamique, innovant, riche en animations et interactions, le site vous emmène à la découverte de Vallourec. agenda de Notre prochain l’actionnaire rendez-vous Publications financières Le Groupe participera le 5 décembre 2014 à une 6 novembre 2014 : Résultats du 3e trimestre et des conférence-débat à Paris avec d’autres sociétés du 9 premiers mois de 2014 secteur parapétrolier. 24 février 2015 : Résultats du 4e trimestre et de Cette réunion se déroulera à La Maison des Arts et l’exercice 2014 Métiers, 9 avenue d’Iéna, 75016 Paris à partir de 8 h 30. Pour vous inscrire, écrivez-nous à l’adresse : Rendez-vous [email protected] 5 décembre 2014 : Réunion Actionnaires à Paris 28 mai 2015 : Assemblée Générale des Actionnaires L’action vallourec

Évolution du cours de bourse ( cours de clôture du 2 janvier 2014 au 15 septembre 2014 ) Cotée sur l’Eurolist d’ 45 Paris (compartiment A) Admise au Service à Règlement Différé

40 Codes ISIN : Action : FR0000120354 (ticker : VK) ADR : 35 US 92023R2094 (ticker : VLOWY) Indices : , SBF 120, 30 MSCI World Index, Euronext Vigeo France 20, Euronext Vigeo 120, Au 2 janvier 2014 Au 15 septembre 2014 Vallourec 38,90 € Cours de Vallourec (en €) Vallourec 37,50 € Euronext Vigeo World 120 25 Capitalisation boursière : 4,8 milliards d’euros au

01/10/14 02/01/14 01/02/14 01/03/14 01/04/14 01/05/14 01/06/14 01/07/14 01/08/14 01/09/14 15 septembre 2014 © Crédits photos : Franck Dunouau, Philippe Dureuil, iStock/Ivan_Varyukhin, Stephan Caso Stephan iStock/Ivan_Varyukhin, Dunouau, Philippe Dureuil, : Franck photos © Crédits

4 | Octobre 2014 Vallourec / Lettre aux actionnaires