Pohjola Tutkimuksen Tähdet IX/2012

Pohjola Tutkimuksen Tähdet IX/2012 Liikkeeseenlaskija: Pohjola Pankki Oyj Merkintäaika: 11.6. – 3.8.2012 Laina-aika: noin 5 vuotta Kohde-etuus: Osakekori-indeksi Merkintäpaikat: Osuuspankit ja www.op.fi /joukkolainat Pohjola Tutkimuksen Tähdet IX/2012

Pohjola Pankin osakeanalyytikot ovat valinneet Tutkimuksen Tähdet IX/2012 -indeksilainaan 9 osaketta, joista moni on arvostettu osakemark- kinoilla selvästi pitkän aikavälin keskimääräistä arvostustaan alhaisemmalle tasolle samalla, kun yhtiön taloudellinen asema on poikkeuksel- lisen vahva. Lainaan sijoittava pääsee tavoittelemaan näkemyksemme mukaan hyvää tuottopotentiaalia talouskehityksen mitä todennäköisim- min normalisoituessa laina-aikana. Lainan rakenne takaa sijoittajalle positiivista tuottoa, kunhan 5 heikoimmin tuottaneen osakkeen tuotto lai- na-ajalta on parempi kuin -24 %.

Tutkimuksen Tähdet IX/2012 -indeksilainaan valitut yhtiöt toimivat pitkälti eri toimialoilla, ja niiden liiketoiminnan maantieteelliset painopisteet ovat hyvin erilaisia. Suurimmalla osalla lainayhtiöistä on vahva ja ennustettava perusliiketoiminta ja taloudellinen asema ja osassa yhtiöitä hou- kuttelevuus liittyy korostetummin yhtiörakenteen muutokseen tai strategiseen uudelleenorganisoitumiseen. Monen lainayhtiön kiinnostavuutta lisää liiketoiminnan tai toimintaympäristön muutostrendi. Kaikilla lainaan valituilla yhtiöillä on kasvumahdollisuuksia nykyisillä toiminta-alueil- laan, ja useimmilla lainayhtiöistä on laajentumismahdollisuuksia myös väestön keskiluokkaistumisesta ja käytettävissä olevien tulojen kasvusta hyötyvillä kehittyvillä markkinoilla.

Lainayhtiöiden kasvumahdollisuudet, yhtiöissä tehdyt tehostamistoimet ja liiketoiminnan korkea kannattavuus yhdistettynä niiden vahvaan stra- tegiaan, nostavat monen yhtiön osalta odotuksia tulosparannuksista talouskehityksen odotettavasti normalisoiduttua laina-ajan puitteissa. Useat lainaan valitut yhtiöt ovat toimialansa johtavia yrityksiä päämarkkinoillaan, ja niiden lähivuosien strategiset tavoitteet ovat sopusoinnussa en- nustetun talouskehityksen kanssa. Usealla lainaan valitulla yhtiöllä on hyvät edellytykset osallistua toimialalleen lähivuosille ennustettuun yri- tysjärjestelyaktiviteettiin.

Lainan yhtiövalinnassa on kiinnitetty erityistä huomiota yhtiöiden absoluuttisiin ja historiaan suhteutettuihin arvostuskertoimiin, kassavirtaan, tuloksen kasvuvauhtiin sekä pääoman tuottoihin. Moni lainaan valittu yhtiö on arvostettu osakemarkkinoilla selvästi pitkän aikavälin keskimää- räistä arvostustaan alhaisemmalle tasolle samalla, kun yhtiön taloudellinen asema on historiaan ja osakemarkkinoiden keskimääräiseen tasoon verrattuna poikkeuksellisen vahva.

Indeksilainan tuottoa laskettaessa, lainan osakekorissa mukana olevista 9 osakkeesta, neljän parhaiten kehittyneen osakkeen tuotoksi lukitaan eräpäivänä + 30 % tuotto. Muilla osakkeilla ei ole rajoituksia tuotossa. Lainan rakenne takaa näin sijoittajalle positiivista tuottoa, kunhan 5 hei- koimmin tuottaneen osakkeen tuotto laina-ajalta on keskimäärin parempi kuin -24 %. Katso tarkemmat tiedot tuotonlaskennasta kohdasta Sijoit- tajille maksettavan tuoton laskeminen.

Pohjola Pankin osakeanalyytikot ovat valinneet Pohjola Tutkimuksen Tähdet IX/2012 -indeksilainaan seuraavat 9 Suomessa listattua osaketta:

Fortum tekee erittäin vahvaa tulosta ja kassavirtaa päämarkkinoil- joismaisella finanssisektorilla tullaan näkemään yritysjärjestelyitä pi- laan Pohjoismaissa. Sähkön hintaan kohdistuu pidemmällä aikavä- demmällä aikavälillä, ja arvioimme Nordean olevan yksi yritysjärjes- lillä nousupainetta ympäristönormien kiristyessä, kulutuksen kasva- telykandidaatti omistajakunnan rakenteen vuoksi. essa ja eurooppalaisen ydinvoimatuotannon tulevaisuuteen liittyvien poliittisten riskien vuoksi. Lähes hiilidioksidivapaan tuotantokapasi- Rautaruukin strategia puhtaasta metallin jalostajasta ratkaisujen toi- teetin Pohjoismaissa omistavalle Fortumille sähkön hinnan nousu ai- mittajaksi on ollut erittäin menestyksekäs ja toimiva, joka kuitenkin heuttaa suoraviivaisen tulosparannuksen. Investointiohjelma kasvat- kärsi heikon markkinatilanteen vallitessa muiden teräsyhtiöiden ta- taa yhtiön tuotantokapasiteettia Venäjällä melkein kaksinkertaiseksi paan. Vähitellen elpyvät Venäjän ja Itä-Euroopan markkinat tarjoa- vuoteen 2014 mennessä. vat kuitenkin edelleen mielenkiintoisen näkymän, jota vahvistaa yh- tiön erittäin vahva taseasema. Hyvä tase mahdollistaa tarvittaessa li- on yksi maailman johtavista hissien ja liukuportaiden valmis- säarvoa tuovat yrityskaupat tai omistajaystävällisen osinkopolitiikan. tajista. Yli puolet yhtiön liikevaihdosta tulee palvelusta eli huollosta ja modernisaatiosta. Huolto on hyvin vakaata liiketoimintaa, sillä vi- Stora Enson päätuotteita ovat paino- ja kirjoituspaperit sekä pakkaus- ranomaisten määräykset edellyttävät hissien ja liukuportaiden sään- materiaalit. Yhtiöllä on toimintaa yli 35 maassa, ja viime vuosien mer- nöllistä tarkastusta ja huoltoa. KONE on vahvistanut asemiaan erityi- kittävä painopistealue on ollut lyhytkuituisen sellun tuotanto ja pak- sesti Kiinan ja muiden kehittyvien markkinoiden kasvavilla alueilla. kausmateriaaliliiketoimintojen kasvattaminen kehittyvillä markkinoil- Myyty laitekanta näillä markkinoilla antaa tulevaisuudessa merkittä- la. Yhtiö on viime vuosien aikana tehnyt merkittäviä toimenpiteitä pa- vän mahdollisuuden lisätä huollon ja korvaavien laitteiden myyntiä. perintuotantokapasiteettinsa kilpailukyvyn parantamiseksi ja yh­tiön Tase ja kassavirta ovat vahvat. strategia tähtää edelleen paperiliiketoiminnan osuuden merkittävään vähentämiseen seuraavan viiden vuoden aikana (< 20 %). Pakkaus- Metso on yksi johtavista kaivos- ja rakennusteknologian laitteiden toi- materiaalimarkkinan kehitysnäkymät ovat lupaavat ja Stora Enson en- mittajista sekä markkinoiden ykkönen paperi- ja kuituteknologian rat- sikuituun perustuvien tuotesovellusten kasvunäkymää tukee lisäksi kaisuissa. Yhtiö tarjoaa myös valikoituja energia- ja ympäristöteknolo- ympäristösäädösten kiristyminen. gian ratkaisuja. Palvelujen osuus liikevaihdosta on lähes 50 %, mikä tasaa investointien suhdannevaihteluiden vaikutuksia. Yhtiön tase on TeliaSonera on yksi Euroopan johtavia teleoperaattoreita. Yhtiö on vahva, ja Metsolla on mahdollisuus kasvaa myös yritysostoilla. Lä- kasvanut tasaisesti viime vuosina ja noussut asiakasmäärällä mitat- hivuosina kasvua vetävät kaivosteollisuuden investoinnit, kehittyvät tuna jo maailman 20 suurimman teleoperaattorin joukkoon. Vahva markkinat (jo yli 40 % liikevaihdosta) ja ympäristöteknologia (yli 60 % markkina-asema useimmissa toimintamaissa takaa tasaisen kassa- liikevaihdosta OECD:n määritelmän mukaista ympäristöliiketoimintaa). virran, joka luo hyvät edellytykset laajentumiselle uusille markkina- alueil­le. Merkittävä osa TeliaSoneran tuloksesta muodostuu Eur­aasian Nokian Renkaat on maailman johtavia talvirengasvalmistajia, jon- markkinoilta, joiden kasvunäkymät ovat edelleen hyvät. Myös Poh- ka tuotevalikoima on kohdistettu pohjoisten alueiden talvisiin oloi- joismaissa operaattoreiden kasvunäkymä on aiempaa valoisampi uu- hin. Yhtiöllä on johtavat markkinaosuudet ydinmarkkinoillaan Poh- sien kannettavien päätelaitteiden nopean yleistymisen seurauksena. joismaissa ja Venäjällä. Suuria kilpailijoita paremman kannattavuu- den lisäksi vuosittainen liikevaihdon kasvu on ollut toimialan keski- UPM-Kymmene on maailman suurin aikakauslehtipaperin tuottaja määräistä tasoa selvästi voimakkaampaa. Nokian Renkailla on erit- ja yksi toimialan suurimmista yhtiöistä. Yhtiö on viime vuosien ai- täin vahva tase, joka mahdollistaa käynnissä olevat investoinnit ka- kana tehnyt merkittäviä toimenpiteitä paperintuotantokapasiteettin- pasiteetin laajentamiseen Venäjällä. Näillä investoinneilla yhtiö vas- sa kilpailukyvyn parantamiseksi. Kapasiteetin vähentäminen ja kon- taa kasvavaan kysyntään. solidaatiokehityksen eteneminen parantavat markkinatasapainoa ja luovat edellytykset viime vuosia myönteisemmälle paperien hintake- tarjoaa monipuolisia pankkipalveluita Pohjoismaissa, Puolas- hitykselle tulevaisuudessa. UPM-Kymmenen houkuttelevuutta lisää sa, Venäjällä ja Baltiassa. Pankki tavoittelee toiminta-alueillaan kasvua mittavat, paperintuotannon ulkopuoliset omaisuuserät, joista merkit- ensisijaisesti orgaanisesti vahvan taseensa avulla. Nordean taseen ris- tävin on reilun 40 %:n omistusosuus energiayhtiö Pohjolan Voimassa. kiprofiili on maltillisempi kuin monien kilpailijoiden, mikä tukee yh- tiön kehitystä myös taantumassa. Pidämme todennäköisenä, että Poh- Lähde: Pohjola Markets Osaketutkimus Valitse kahdesta vaihtoehdosta: Vaihtoehto Neutraali Vaihtoehto Plus sopii varovaiselle sijoittajalle sopii rajattua riskiä sietävälle sijoittajalle, jolla on korkeammat tuottotavoitteet • Laina-aika noin 5 vuotta • Laina-aika noin 5 vuotta • Emissiokurssi 100 % • Emissiokurssi 110 % • Tuottokerroin 0,50* • Tuottokerroin 1,70* • Nimellispääoma maksetaan takaisin, jos laina pidetään • Nimellispääoma maksetaan takaisin, jos laina takaisinmaksupäivään (24.8.2017) asti. pidetään takaisinmaksupäivään (24.8.2017) asti. Sijoittajalle maksettavan tuoton laskeminen: Laina-ajan päättyessä indeksihyvitys lasketaan siten, että osake- Sijoituksen tuotto on sidottu osakekori-indeksiin, johon sisältyy kori-indeksin positiivinen arvonmuutos kerrotaan tuottokertoi- 9 pörssiosaketta/pörssiyritystä. mella 0,50* vaihtoehdossa Neutraali ja tuottokertoimella 1,70* Yritykset ovat Oyj, Kone Oyj, Oyj, Nokian Renkaat vaihtoehdossa Plus. Oyj, Nordea Bank AB, Oyj, Oyj, Telia- Mikäli lainaehtojen mukainen osakekori-indeksin kehitys eräpäi- Sonera AB ja UPM-Kymmene Oyj. Kunkin osakkeen paino osa- vänä on negatiivinen tai nolla, indeksihyvitystä ei makseta. Si- kekori-indeksissä on 1/9. Lainan eräpäivänä lasketaan osake- joittajalle maksetaan eräpäivänä kuitenkin vähintään lainan ni- kori-indeksin lähtöarvon ja päättymisarvon välinen arvonmuu- mellisarvo. Tällöin on vaihtoehdossa Neutraali lainan efektiivi- tos, kuitenkin niin, että neljän (4) parhaan osakkeen tuotto on nen vuotuinen tuotto 0,00 % ja vaihtoehdossa Plus, ylikurssin 30 % laina-aikana. Muilla osakkeilla ei ole rajoituksia tuotossa. takia negatiivinen (-1,87 %). Lainalla ei ole vakuutta.

Esimerkkejä osakekori-indeksin ja indeksihyvityksen laskemisesta Esimerkit eivät kuvasta lainan historiallista tai odotettua kehitystä. Esimerkki 1 Esimerkki 2 Osakkeet nousevat laina-aikana Osakkeet laskevat laina-aikana Osake Osaketuotto* Modifioitu tuotto** Osake Osaketuotto* Modifioitu tuotto** Fortum Oyj 95,00 % 30,00 % Fortum Oyj -100,00 % 30,00 % Kone Oyj 76,00 % 76,00 % Kone Oyj -100,00 % 30,00 % Metso Oyj 85,00 % 30,00 % Metso Oyj -100,00 % 30,00 % Nokian Renkaat Oy 90,00 % 30,00 % Nokian Renkaat Oy -100,00 % 30,00 % Nordea Bank AB 80,00 % 80,00 % Nordea Bank AB -100,00 % -100,00 % Rautaruukki Oyj 50,00 % 50,00 % Rautaruukki Oyj -100,00 % -100,00 % Stora Enso Oyj -5,00 % -5,00 % Stora Enso Oyj -100,00 % -100,00 % TeliaSonera AB 75,00 % 75,00 % TeliaSonera AB -100,00 % -100,00 % UPM-Kymmene Oyj 81,00 % 30,00 % UPM-Kymmene Oyj -100,00 % -100,00 % Osakekori-indeksin tuotto 44,00% Osakekori-indeksin tuotto -42,22 %

Neutraali Plus Neutraali Plus Emissiokurssi 100 % 110 % Emissiokurssi 100 % 110 % Sijoituksen nimellismäärä, E 15 000 15 000 Sijoituksen nimellismäärä, E 15 000 15 000 Sijoittaja maksaa, € 15 000 16 500 Sijoittaja maksaa, € 15 000 16 500 Osakekori-indeksin arvonmuutos 44,00 % 44,00 % Osakekori-indeksin arvonmuutos -42,22 % -42,22 % Tuottokerroin* 0,50 1,70 Tuottokerroin* 0,50 1,70 Indeksihyvitys 22,0 % 74,8 % Indeksihyvitys 0,0 % 0,0 % Sijoittajalle maksetaan €** 18 300 26 220 Sijoittajalle maksetaan €** 15 000 15 000 Todellinen vuosituotto** 4,02 % 9,61 % Todellinen vuosituotto** 0,00 % -1,87 %

* Osakkeen tuotto: Päättymisarvo/Lähtöarvo-1 * Osakkeen tuotto: Päättymisarvo/Lähtöarvo-1 ** Neljän parhaiten kehittyneen osakkeen tuotto korvataan 30 %:lla ** Neljän parhaiten kehittyneen osakkeen tuotto korvataan 30 %:lla Esimerkki 3 daan valita mitkä tahansa neljä osaketta) tuotoksi lukitaan kui- Osakekurssit pysyvät paikoillaan tenkin 30 % laina-ajalta. Muiden osakkeiden tuotto on 0 %. Oletetaan, että osakekorissa olevien 9 osakkeen osakekurssit ei- Indeksihyvitykseksi muodostuu laina-aikana Neutraalissa vaih- vät muutu laina-aikana, eli yksikään osake ei nouse eikä laske. toehdossa 6,67 % (tuotto 1,29 % p.a.) ja Plus-vaihtoehdossa Neljän parhaiten kehittyneen osakkeen (tässä tapauksessa voi- 22,67 % (tuotto 2,18 % p.a.) alustavilla tuottokertoimilla.

Joukkolainan riskit Liikkeeseenlaskijariski Jos joukkolaina pidetään takaisinmaksupäivään (24.8.2017) asti, Liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukykyyn liittyvällä riskillä tar- sen nimellispääomaan ei kohdistu osake-, korko- tai valuutta- koitetaan riskiä siitä, että liikkeeseenlaskija tulee maksukyvyttö- markkinoiden riskiä. Liikkeeseenlaskija maksaa sijoittajalle erä- mäksi eikä pysty vastaamaan maksuvelvoitteistaan. Sijoittaja voi päivänä vähintään lainan nimellisarvon (katso myös Liikkeeseen- liikkeeseenlaskijan mahdollisen maksukyvyttömyyden johdosta laskijariski). Mikäli sijoittaja myy lainan ennen eräpäivää, hänellä menettää sijoittamansa pääoman sekä mahdollisen tuoton koko- saattaa olla esimerkiksi markkinakehitykseen liittyvä riski, minkä naan tai osittain. johdosta voi syntyä luovutustappiota. Myös lainaehtojen mukai- Pohjola Pankki Oyj on vakaa vuonna 1902 perustettu liikepankki sen ennenaikaisen takaisinmaksun tapahtuessa maksettava mää- ja OP-Pohjola-ryhmän keskusrahalaitos. rä voi olla yli tai alle lainan nimellisarvon. Yleisesti voidaan sa- Pohjola Pankki Oyj:n A-sarjan osake on noteerattu vuodesta 1989 noa, että lainan ostohetken ja myyntihetken tai ennenaikaisen ta- lähtien NASDAQ OMX Oy:ssä. kaisinmaksuhetken välisenä aikana esimerkiksi korkotason nou- Pohjola Pankki Oyj:n kansainvälinen luottokelpoisuusluokitus on su voi laskea lainan arvoa. Vastaavasti yleisen korkotason lasku Aa3 (Moody’s) ja AA- (Standard & Poor’s), mikä vastaa vahvaa puolestaan voi nostaa lainan arvoa. Lisäksi lainan tuottoon aina luottokelpoisuutta (tilanne 31.5.2012). vaikuttaa myös kohde-etuuden kehitys. Jos laina pidetään takai- sinmaksupäivään asti eikä maksettavaa indeksihyvitystä muodos- tu, on vaihtoehdossa Plus lainan efektiivinen vuotuinen tuotto yli- kurssin vuoksi negatiivinen (-1,87 %).

* Tuottokerroin on alustava ja se vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä. Vaihtoehdon Neutraali tuottokerroin on vähintään 0,30 ja Vaihtoehdon Plus tuot- tokerroin on vähintään 1,30. pääoma sekä mahdollinenindeksihyvitys. Arvo-osuuksien omistajillemaksetaaneräpäivänä lainannimellis- Takaisinmaksumäärä: maksupäivään (24.8.2017) asti. Lainan tuottoonlähdeveronalainen, mikäli sepidetääntakaisin- Verotus: Ei vakuutta Vakuus: Ei merkintäpalkkiota Merkintäpalkkio: 110 %vaihtoehto Plus 100 %vaihtoehto Neutraali Emissiokurssi: 24.8.2017 Eräpäivä: 8.8.2012 Liikkeeseenlaskupäivä: 11.6. –3.8.2012 Merkintäaika: 1 000euroa (minimimerkintä) Velkakirjojen nimellisarvo: Arvo-osuusmuotoinen Velkakirjojen muoto: UPM-Kymmene Oyj TeliaSonera AB Stora EnsoOyj Rautaruukki Oyj Nordea BankAB Nokian Renkaat Oyj Metso Oyj Kone Oyj Fortum Oyj Osakekori-indeksi: Kohde-etuus: Pohjola Tutkimuksen TähdetIX/2012 Lainan nimi: Pohjola Pankki Oyj Liikkeeseenlaskija: Pohjola TutkimuksenTähdetIX/2012ehtojentiivistelmä maesite jalainakohtaiset ehdotovat saatavilla merkintäpaikoissa sekä osoitteessawww.op.fi/joukkolainat. nanssivalvonnan hyväksymään Pohjolan 28.5.2012 julkaistuun joukkovelkakirjaohjelman esitteeseenettälainakohtaisiin ehtoihin.Ohjel- Saadakseen täydelliset tiedotliikkeeseenlaskijasta jaPohjola Tutkimuksen TähdetIX/2012 lainasta,sijoittajanontutustuttava sekä Fi- tästä lainasta.Sijoittajavastaa ainaitseomiensijoituspäätöstensätaloudellisistavaikutuksista. esitteeseen tai mahdolliseen sijoitusmuistioonja niissä kerrottuihin riskeihin saadakseentäydelliset tiedot Liikkeeseenlaskijasta ja velvollisuutta perehtyä huolellisesti lainakohtaisiin ehtoihin ja mahdolliseen voimassaolevaan Pohjolan joukkovelkakirjaohjelman tyvää riskitasoa.Sijoittajan ontärkeää huomata,ettämikään riskiluokka eioletäysin riskitön. Riskiluokituseipoistasijoittajan sittelemaa strukturoitujen sijoitustuotteidenkolmiportaista riskiluokitusta.Riskiluokituskuvaa karkeasti sijoitustuotteeseenliit- Tämän strukturoidun sijoitustuotteen riskiluokitusonosaSuomenStrukturoitujen Sijoitustuotteidenyhdistys ry:njäsenilleensuo- kiluokituksesta Suomen Strukturoitujen Sijoitustuotteiden yhdistys ry:n Internet –sivuilta www.sijoitustuotteet.fi. ja. Liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukykyyn liittyvä riskionkuvattu tässämarkkinointiesitteessä.Lisätietojaris- omaturva onvoimassa ainoastaaneräpäivänä eikä sekata ylikurssia eikä sijoittajanmaksamiapalkkioitajakulu- taan eräpäivänä, mikäli liikkeeseenlaskija onmaksukykyinen.Sijoituksessavoi ollaenintään15%ylikurssia. Pää- RISKILUOKITUS: MATALA RISKI.PÄÄOMATURVA. Strukturoidut sijoitustuotteet,joissanimellispääomapalaute- Kotipaikka: Helsinki,Y-tunnus199920-7 PL 308,00101Pohjola Pohjola PankkiOyj www.op.fi kerroin jääalle1,30. peruuttaa vaihtoehdon Plusliikkeeseenlaskun, mikäli sentuotto- laskun, mikäli sen tuottokerroin jää alle 0,30 Liikkeeseenlaskija seenlaskija peruuttaalainanvaihtoehdon Neutraali liikkeeseen- käli merkintöjenmäärä jääallekolmen miljoonaneuron. Liikkee- Liikkeeseenlaskijalla onoikeus perualainanliikkeeseenlasku, mi- Ehto lainanliikkeeseenlaskuntoteutumiselle: Laina onosaliikkeeseenlaskijan varainhankintaa. vitys- jasäilytyskustannukset. kuten liikkeeseenlasku-, lisenssi-,materiaali-,markkinointi-,sel- nus sisältääkaikki liikkeeseenlaskijalle lainastaaiheutuvat kulut, son jamarkkinavolatiliteetin muutoksista.Strukturointikustan- Sen suuruusriippuummmarkkinaolosuhteista,kutenkorkota- lisarvosta. Strukturointikustannus määritelläänlainakohtaisesti. tuinen strukturointikustannus onnoin1,32%p.a.lainannimel- ja johdannaissijoitustenarvoille arvostuspäivänä 23.5.2012. Vuo - Lainan strukturointikustannus perustuulainan sisältämienkorko- Strukturointikustannus: Pankin etuasiakas voi maksaabonuksillaan. säilytyspalkkio, jonka osuuspankinomistajajäsentaiHelsinginOP Lainasta eiperitämerkintäpalkkiota.Lainansäilytyksestäperitään Lainaan liittyvätkulutjapalkkiot: sekä näidenjohdannaismarkkinoidenkehitys. noteeraukseen vaikuttaa osake-, korko-, javaluuttamarkkinoiden juoksuaikana normaaleissamarkkinaolosuhteissa.Päivittäiseen Pohjola Pankki Oyjpyrkii antamaanostonoteerauksia lainallesen Jälkimarkkinakaupankäynti: mukainen vähimmäismäärä. mikäli liikkeeseen laskettu määrä onvähintään Pörssin sääntöjen Laina haetaannoteerattavaksi NASDAQ OMXHelsinkiOy:öön, Noteeraus: ja maksaamarkkinakorkoineen velkojille takaisinmaksupäivänä. sesti javahvistaa takaisinmaksumäärän, jonka liikkeeseenlaski- häiriö, liikkeeseenlaskija voi laskea indeksihyvityksen ennenaikai- toisella kohde-etuudella. Mikäli suojausinstrumentissa tapahtuu si katsomallaan tavalla mukaan lukien korvaamalla kohde-etuus ön yhteydessä oikeus muuttaalainakohtaisia ehtojatarpeellisek- Liikkeeseenlaskijalla on suojausinstrumentissa tapahtuneen häiri Suojausinstrumentissa tapahtunuthäiriö: voi ollaylitaiallelainannimellisarvon. jausinstrumentin päättymishetkellä olevan markkina-arvon, joka löin liikkeeseenlaskija maksaavelkakirjojen haltijoillelainansuo- toksen johdostasuojausinstrumenttijoudutaanpurkamaan. Täl- ranomaismääräyksen taioikeus- taiviranomaiskäytännön muu- Ennenaikainen takaisinmaksu onmahdollistavain, joslain,vi- Ennenaikainen takaisinmaksu: -

346401 6/2012