a fondo BALANCE 2008

BALANCE 2008 ESFUERZO POR RETRIBUIR AL ACCIONISTA

Los dividendos pagados por las empresas que cotizan en la Bolsa española en el año 2008 ascienden a la cantidad de 28.065 millones de bru- tos, un 20,25% más que en el año 2007. Esta cantidad iguala prácticamente el importe bruto total de los dividendos pagados por las compañías cotizadas en los años que van de 1990 a 1997

38 BOLSA 1er TRIMESTRE DE 2009 BALANCE 2008: ESFUERZO POR RETRIBUIR AL ACCIONISTA a fondo

os dividendos pagados por las empresas que RETRIBUCIÓN AL ACCIONISTA EN LA BOLSA ESPAÑOLA cotizan en la Bolsa española en el año 2008 lascienden a la cantidad de 28.065 millones de euros DIVIDENDOS Y OTROS PAGOS EFECTUADOS POR LAS EMPRESAS COTIZADAS IMPORTES BRUTOS (MILLONES DE EUROS) brutos, un 20,25% más que en el año 2007. Esta Reducción de nominal cantidad iguala prácticamente el importe bruto total Devolución de Primas de con devolución de Dividendos Emisión aportaciones Total % de los dividendos pagados por las compañías coti- 2004 11.678,02 2.288,84 208,54 14.175,40 16,52 zadas en los años que van de 1990 a 1997. 2005 14.435,72 4.463,76 223,99 19.123,47 34,91 La retribución total al accionista en 2008, incluyendo 2006 21.809,71 513,02 761,24 23.083,97 20,71 dividendos y devolución de aportaciones, ascendió 2007 23.338,92 126,62 - 23.465,54 1,65 a 28.411,56 millones de euros. Un crecimiento del 2008 28.065,00 346,56 - 28.411,56 21,08 21,08% respecto al año anterior. Los dividendos su- ponen un 98% de esta cifra. Bancos y Eléctricas han contribuido con 8.877 y 4.268 millones de euros respectivamente. Estos dos sectores, junto con el RETRIBUCIÓN AL ACCIONISTA POR PRIMA DE EMISIÓN Y RESERVAS EN 2008 de Telecomunicaciones que distribuye en este pe- Devolución Número de ríodo 4.347 millones de euros, pagan en conjunto a Empresa por acción Fecha acciones Importe total(euros) Observaciones sus respectivos accionistas el 57% de los dividen- Unipapel 0,120 25/03/2008 12.315.391 1.477.846,92 dos abonados por todas las compañías cotizadas en Montebalito 0,150 04/04/2008 15.000.000 2.250.000,00 la Bolsa española. El crecimiento de la retribución es Uralita 0,220 26/05/2008 197.500.000 43.568.457,42 signifi cativo en un ejercicio tan complejo y negativo Banco Pastor 0,060 29/05/2008 261.685.000 15.701.100,00 Viscofan 0,250 29/06/2008 14.020.464 3.505.116,00 en términos de cotizaciones como es el 2008 y re- Iberpapel Gestión 0,250 16/06/2008 11.633.000 2.908.250,00 fl eja el esfuerzo de las compañías cotizadas por tras- Papeles y Cartones de Europa 0,080 04/07/2008 73.755.372 5.900.429,76 ladar los buenos resultados a sus accionistas. Pago en Especie: 1 Acc. X 30 Campofrio Alimentación 0,280 04/07/2008 52.643.724 14.740.242,72 El análisis sectorial de los dividendos pagados por de Campofrío las empresas que negocian sus acciones en el mer- Zeltia 0,005 09/07/2008 222.204.887 1.111.024,44 cado español en el año 2008, es positivo en todos Dinamia Capital Privado 0,700 17/07/2008 11.970.000 8.379.000,00 los sectores. Service Points Solutions 0,020 31/07/2008 111.175.341 2.223.506,82 Pago en Especie: 1 Acc. Vocento 0,962 16/09/2008 124.970.306 120.271.422,49 El sector que más sube su retribución este año es Telecinco X 8,25 Vocento el de Tecnología y Telecomunicaciones, un 32% Vocento 0,054 16/09/2008 124.970.306 6.710.905,43 más que el año anterior, con Telefónica como valor Unipapel 0,120 21/09/2008 12.315.391 1.477.846,92 principal que ha elevado la retribución un 35%. La 0,100 03/10/2008 254.300.000 25.430.000,00 agresiva política de remuneración de la operadora de Miguel y Costas 0,121 15/10/2008 9.690.000 1.170.552,00 telecomunicaciones combina el aumento de divi- Campofrío Alimentación 0,907 01/11/2008 52.644.000 47.742.843,60 dendo con programas de recompras de acciones. Service Points Solutions 0,020 20/11/2008 111.175.341 2.223.506,82 Pago en Especie 1 Acc. BME En el sector Petróleo, que ha abonado a sus accionis- Renta 4 0,932 05/12/2008 40.693.203 37.926.065,20 X 20 R.4 tas un 15% más que el año anterior, destaca Unipapel 0,150 22/12/2008 12.315.391 1.847.308,65 que, con 1.220 millones de euros distribuidos, paga Total 346.565.425,19 a sus accionistas un 39% más que el año anterior. Entre las compañías eléctricas destaca Unión Feno- sa, que paga un 55% más que el año anterior, y Red FÓRMULAS NOVEDOSAS Eléctrica, que incrementa su dividendo a cuenta en Entre las novedosas políticas de remuneración aco- DIVIDENDOS PAGADOS POR un 18,75%. , por su parte, destina un 26% metidas por las empresas en 2008 destaca Renta LAS SOCIEDADES COTIZADAS más a dividendos. 4, cuyos accionistas podrán reinvertir su dividendo IMPORTE BRUTO EN MILLONES DE EUROS Los bancos cotizados han repartido a sus accionis- en acciones de la propia entidad de manera perma- 30.000 tas 8.877 millones de euros y aumentan sus divi- nente, sin coste ni gasto alguno para el accionista. dendos un 18% respecto al mismo período del año La reinversión de cada dividendo se producirá el 25.000 anterior. Destacan , que ha aumen- quinto día bursátil hábil a partir del abono del último 20.000 tado su dividendo un 23%, y Banco Popular, que pago con cargo al ejercicio en cuestión y la compra aumenta un 20%. de títulos se hará con el importe neto. Asimismo, 15.000

Entre las fi nancieras, Bolsas y Mercados Españoles el accionista podrá indicar el porcentaje de sus di- 10.000 (BME) ha duplicado su retribución respecto al año videndos que desea se destine a la reinversión en 5.000 anterior, mientras Criteria y Renta 4, empresas que acciones Renta 4, siendo el 100% el porcentaje que empezaron a negociar sus acciones en el año 2007, se considerará por defecto. La compañía también 0 han incrementado el importe total de dividendos pa- ha aprobado en su última junta el reparto de un di- 04 05 06 07 08 gados este año. videndo en forma de acciones de BME que Renta

BOLSA 39 1er TRIMESTRE DE 2009 a fondo BALANCE 2008: ESFUERZO POR RETRIBUIR AL ACCIONISTA

DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS POR SECTORES PAY-OUT DE LAS PRINCIPALES SOCIEDADES COTIZADAS

2007 2008 % Variación Ejercicio 2006 Ejercicio 2007 Sector de actividad Importe Bruto (euros) Importe Bruto (euros) 2008/2007 Petróleo y Energía 47,98 49,59 Petróleo y Energía 5.100.668.419,29 5.866.212.770,60 15,01 Materiales Básicos, Ind. y Construc. 25,08 32,71 Mat.Basicos, Industria y Construc. 3.826.655.381,44 4.229.283.733,50 10,52 Bienes de consumo 50,32 46,78 Bienes de Consumo 1.481.966.346,59 1.585.133.024,91 6,96 Servicios de Consumo 49,24 54,29 Servicios de Consumo 1.101.790.863,45 1.260.248.301,11 14,38 Servicios Financieros e Inmobiliarios 37,18 46,63 Servicios Financieros e Inmob.(*) 8.549.912.670,83 10.776.002.706,72 26,04 Tecnología y Telecomunicaciones 48,07 40,12 Tecnología y Telecomunicaciones 3.277.936.099,00 4.347.886.551,22 32,64 TOTAL 40,26 44,82 Total General 23.338.929.780,60 28.064.767.088,06 20,25 Se consideran las compañías domesticas que cotizan en el Mercado Continuo (*) Incluye los dividendos pagados por las SICAV cotizadas en el MAB

4 mantenía en su cartera. La compañía de seguros cionistas una acción por cada 30 acciones que ten- entre las dos, pagan a sus accionistas 105 millones , que abonó a sus accionistas 187 millones gan de su propia compañía, Vocento que paga una de euros. de euros el 29 de noviembre a cuenta del ejercicio acción de Telecinco por cada 8,25 acciones de su 2008, realizó el 29 de octubre de este año una am- compañía y de nuevo Renta 4 remunera 1 acción de IBEX TOP DIVIDENDO pliación de capital de 2.744 millones de euros con BME, de las que mantenía en su cartera, por cada El IBEX TOP DIVIDENDO, que recoge las 25 em- el objetivo de ofrecer a sus accionistas la posibilidad 20 que se posean de la compañía Renta 4. Estas presas del mercado continuo con mayor rentabilidad de reinvertir su dividendo en estas acciones nuevas tres sociedades han abonado 173 millones de euros por dividendo y comenzó a difundirse en tiempo real de la compañía. con esta modalidad. el 9 de mayo del año anterior, ha seguido este año Por otra parte, varias sociedades han desembolsa- una evolución muy similar a la del Ibex 35. En este PAGOS EN ESPECIE do este año un total de 346 millones de euros en indicador, las empresas ponderan por esa rentabili- Algunas sociedades han vuelto a utilizar este año concepto de devolución de aportaciones por primas dad corregida por tamaño y por su capital fl otante en el pago en especie. Así, Campofrío paga a sus ac- de emisión. De ellas resaltar Campofrío y Uralita que, el mercado.

RENTABILIDAD POR DIVIDENDOS

a rentabilidad por dividendos mostrada por muchas de las compañías cotizadas a en alguno de los índices Ibex (Ibex 35, Medium Cap y Small Cap). Lfi nales de 2008 responde a la combinación del moderado aumento de los dividen- dos repartidos por las empresas y la fuerte corrección sufrida por las cotizaciones. La PAY-OUT elevada rentabilidad por dividendo de la Bolsa española se sitúa, de acuerdo con datos La ratio Pay-out es la relación entre los benefi cios distribuidos a los accionistas en de Morgan Stanley (MSCI), en el 6,6 por ciento, nivel máximo en los últimos veinte años. concepto de dividendos y los benefi cios netos generados por la empresa. Con datos del Habría que remontarse a la primera mitad de la década de los ochenta para ver valores último ejercicio cerrado, es decir, el pasado año 2007, el pay-out se sitúa en el 44,82 por superiores. ciento, 4,5 puntos más que en el ejercicio 2006. En valores absolutos, los accionistas de El montante total de dividendos y otros pagos realizados por las empresas cotizadas las compañías cotizadas en el Mercado Continuo han recibido en concepto de dividendo a sus accionistas durante el año 2008 ha aumentado un 21 por ciento respecto a lo 25.360 millones de euros, equivalentes al 44,82 por ciento de los benefi cios después de distribuido el pasado año. Sin embargo, tanto el IBEX 35 como el IGBM acumulan caídas impuestos y minoritarios generados por dichas compañías en el año 2007, que fueron un del 39 y 41 por ciento. La combinación de ambos hechos ha provocado el aumento en la 11 por ciento superior al año anterior. ratio Rentabilidad por dividendo. Es un proceso que se ha repetido en la mayoría de las Para calcular el ratio pay-out de las sociedades cotizadas se ha relacionado el benefi cio bolsas mundiales. consolidado después de impuestos y de descontar la participación de los accionistas Con cotizaciones al 30 de diciembre, último día bursátil de 2008, 56 compañías en la minoritarios, es decir, el benefi cio neto atribuido a la sociedad matriz, y las cuantías que bolsa española remuneran a sus accionistas, por la vía del dividendo, con una rentabili- dichas compañías han destinado a retribuir a sus accionistas. Dado que en muchas oca- dad superior al 4 por ciento anual. En 29 supera el 6 por ciento anual. siones las empresas hacen uso de las reservas de libre disposición como un instrumento Para calcular este ratio se han tomado los pagos realizados por las empresas a sus más en la política de retribución al accionista, en el numerador del cociente considera- accionistas, tanto con cargo a resultados como por distribución de fondos propios en los mos el monto total destinado a dividendos, ya sean con cargo a benefi cios del ejercicio que no se haya apreciado un carácter extraordinario, en el transcurso del año 2008 y las como con cargo a reservas, que haya sido aprobado en la Junta General de Accionistas. cotizaciones del 30 de diciembre de 2008. La Junta General de Accionistas es el órgano competente que da su conformidad al uso Con el objeto de mejorar el seguimiento de las compañías con mayor rentabilidad o destino que se da a los resultados generados por la empresa, siendo su distribución por dividendos, en 2008 contamos con datos del Índice Ibex Top Dividendos, que entre los accionistas en forma de dividendo uno de los posibles destinos de dicho bene- empezó a difundirse en mayo del año pasado. Es un índice de precios ponderado fi cio. No se han tenido en cuenta los resultados generados por las compañías que arrojan por la rentabilidad por dividendo. Forman parte de este índice 25 valores, los que perdidas y en caso de que hayan realizado algún pago a sus accionistas tampoco se han con una historia de pago de dividendos de al menos dos años, mayor rentabilidad considerado. La razón de esta eliminación es que su inclusión en el colectivo de empre- por dividendo hayan dado a sus accionistas en el periodo previo y que se integren sas puede desvirtuar los resultados.

40 BOLSA 1er TRIMESTRE DE 2009 BALANCE 2008: ESFUERZO POR RETRIBUIR AL ACCIONISTA a fondo

COMPAÑÍAS DEL IBEX 35 QUE DECLARAN AUTOCARTERA SUBTÍTULO

Autocartera a 31/12/2007 Autocartera a 31/12/2008 Valoración en Nº total de Nº total de Fecha ultima euros de la autocar- Variación acciones a Amortización acciones a Comunicacion tera a 30/12 más títulos sobre 31/12/2007 En % Nº acciones Valoración en eurosNº Acciones 30/12/2008 En % Nº acciones Valoración en euros Autocartera amortizaciones 31/12/07 90.469.680 0,000 0 0 90.469.680 2,289 2.070.851 24.436.042 16-12-08 24.436.042 ** ABERTIS SE.A 638.408.625 0,509 3.246.459 71.551.956 670.329.056 1,996 12.742.636 160.557.216 03-04-08 160.557.216 292,5% 63.550.000 2,310 1.468.053 318.347.293 63.550.000 2,308 1.466.930 130.556.770 14-11-08 130.556.770 -0,1% ACERINOX 259.500.000 0,124 320.898 5.400.713 5.200.000 254.300.000 1,000 2.543.000 28.913.910 14-10-08 88.037.910 2312,9% ACS 352.873.134 3,384 11.941.061 485.404.130 17.482.707 335.390.427 4,931 16.538.102 539.969.029 01-12-08 1.110.779.412 184,9% BA.POPULAR 1.215.432.540 0 1.235.740.551 0,172 2.127.007 12.932.202 16-10-08 12.932.202 ** BA.SABADELL 1.224.013.680 0,312 3.814.496 28.265.415 24.013.680 1.200.000.000 0,191 2.297.101 11.140.940 22-12-08 127.607.288 589,8% BA.SANTANDER 6.254.296.580 0,085 5.316.152 78.625.889 7.994.059.403 0,790 63.148.754 426.254.090 18-12-08 426.254.090 1087,9% 694.330.098 0,900 6.248.971 83.173.802 6.943.300 687.386.798 0,552 3.794.375 30.658.551 18-09-08 86.760.415 71,8% 396.876.110 0,689 2.733.200 34.301.660 405.893.880 1,026 4.164.471 26.277.813 28-05-08 26.277.813 52,4% BBVA 3.747.969.121 0,423 15.836.692 265.422.958 3.747.969.121 1,649 61.804.011 535.222.734 08-01-09 535.222.734 290,3% CINTRA 541.455.529 0,000 0 0 568.528.305 1,059 6.022.313 32.038.705 28-10-08 32.038.705 ** FCC 130.567.483 4,400 5.744.969 295.291.420 3.264.187 127.303.296 2,009 2.557.523 59.667.017 29-12-08 135.820.499 1,3% 140.264.743 0,214 300.000 14.436.000 140.264.743 1,000 1.402.647 27.463.837 05-02-08 27.463.837 367,5% GAMESA 243.299.900 0,845 2.055.000 65.718.900 243.299.900 1,153 2.805.248 35.738.858 12-11-08 35.738.858 36,5% 213.064.899 0,986 2.100.463 32.368.135 213.064.899 1,059 2.256.357 27.775.758 11-01-08 27.775.758 7,4% IBERDROLA 4.993.742.040 2,318 115.735.319 1.203.647.318 5.002.323.716 1,927 96.394.778 630.421.848 14-11-08 630.421.848 -16,7% 952.908.815 0,845 8.050.000 24.150.000 953.103.008 2,917 27.802.015 55.047.989 09-07-08 55.047.989 245,4% INDRA A 164.132.539 1,538 2.524.613 46.907.310 164.132.539 3,068 5.035.586 81.526.142 19-nov-08 81.526.142 99,5% OHL 87.492.055 0,478 417.869 9.623.523 87.492.055 3,349 2.930.037 29.183.165 30-dic-08 29.183.165 601,2% R.E.C. 135.270.000 0,218 295.165 12.762.935 135.270.000 0,696 941.479 33.893.251 13-oct-08 33.893.251 219,0% REPSOL YPF 1.220.863.463 0,000 0 0 1.220.863.463 0,578 7.056.591 106.554.521 26-ago-08 106.554.521 ** TEC.REUNIDAS 55.896.000 0,000 0 0 55.896.000 2,377 1.328.648 24.460.408 16-oct-08 24.460.408 ** TELECINCO 246.641.856 1,222 3.014.813 52.789.376 246.641.856 1,260 3.107.687 23.463.040 22-ene-08 23.463.040 3,1% TELEFONICA 4.773.496.485 1,351 64.471.368 1.432.553.797 68.500.000 4.704.996.485 2,406 113.202.215 1.794.255.115 3-nov-08 2.879.980.115 181,8% UNION FENOSA * 914.037.978 0,000 0 0 914.037.978 0,42 3.857.240 68.388.870 14-jul-08 68.388.870 ** TOTAL 4.560.742.529 4.956.797.818 6.921.178.897 * Unión Fenosa: Corregido por split el Nº de acciones y cotización a 12/07. Realiza un Split en la proporción 3 por 1 el 14/7/08 ** No se calcula tasa de variación ya que a finales de año 2007 no tenia autocartera Para calcular la tasa de variación se incrementa el número de acciones de la autocartera final en el número de acciones amortizadas en el año.

RECOMPRA DE ACCIONES Y AUTOCARTERA

urante el año 2008 las compañías cotizadas han aprovechado la caída sufrida por de acciones y en una disminución del PER, puesto que por un lado la amortización de los Dlas cotizaciones para aumentar su autocartera. Con datos hasta diciembre de las 26 títulos tiende a subir la cotización del valor al tiempo que aumenta el benefi cio por acción. compañías del IBEX 35 que declaran autocartera la mayoría aumentan su posición en Según las conclusiones de un trabajo de investigación publicado en 2004 en el Journal acciones propias durante el año 2008 respecto al cierre de 2007. En numerosos casos el of Finance, las evidencias apuntan a que las compañías que llevan a cabo recompras de número de acciones de la autocartera más que duplica los niveles que mantenían a cierre acciones experimentan una reducción en su riesgo sistemático y en su coste de capital del pasado ejercicio. Además, seis compañías (Acerinox, ACS, , Banesto, respecto a compañías que no realizan recompras de acciones. La popularización de este FCC y Telefónica) han ejecutado reducciones de capital mediante la amortización de método de remuneración es tal que entre 1984 y 2000 las compañías norteamericanas acciones propias y una compañía (ACS) ha anunciado una próxima reducción de capital utilizaron un 26 por ciento de sus benefi cios totales en recompre de acciones propias. mediante amortización de acciones de la autocartera. Durante los años 70 la recompra de acciones apenas suponía el 3 por ciento del benefi cio. La valoración de la autocartera a fi nales de 2008 supera los 4.900 millones de euros, un En Europa la recompra de acciones también ha ganado adeptos entre las principales 8,7 por ciento más que al cierre de 2007 pese a la fuerte caída de las cotizaciones. compañías cotizadas. La determinación del tamaño de la autocartera a fi nales de 2007 se basa en las auditorias En el mercado español la regulación de las operaciones de recompra de acciones es de las compañías y la posición actual se obtiene de la notifi cación más reciente sobre reciente y está sustentada en el Reglamento (CE) Nº 2273/2003 de la Comisión de 22 de acciones propias (autocartera) facilitada por las compañías a la CNMV. diciembre de 2003, por el que se aplica la Directiva 2003/6/CE del Parlamento Europeo y La fi nalidad perseguida con esta actuación ha sido diversa, desde impulsar la demanda de del Consejo en lo que se refi ere a las exenciones para los programas de recompra y la es- los títulos en momentos de fuerte caída reduciendo la volatilidad de las cotizaciones hasta tabilización de instrumentos fi nancieros. El Real Decreto 1362/2007 regula la información acumular acciones con el objetivo de una próxima amortización. sobre autocartera que deben facilitar las sociedades. Dado que la obligación de comuni- La amortización de acciones de la autocartera produce, además de un aumento del valor car surge cuando las acciones en autocartera confi eran un porcentaje igual o superior al 1 de los accionistas en la sociedad, una mejoría en algunos ratios tales como el aumento por ciento de los derechos de voto, la cuantifi cación que se ha hecho de la autocartera de del benefi cio por acción, dado que el benefi cio generado se divide en un menor número las compañías es una aproximación.

BOLSA 41 1er TRIMESTRE DE 2009 a fondo BALANCE 2008: ESFUERZO POR RETRIBUIR AL ACCIONISTA

RENTABILIDAD POR DIVIDENDO DE LAS PRINCIPALES EMPRESAS COTIZADAS DIVIDENDOS PAGADOS POR ACCIÓN EN LOS DOCE MESES DE 2008 Y ÚLTIMA COTIZACIÓN DEL AÑO 2008 Precio Precio Nombre Valor Rentabilidad 30/12/2008 Div Corregido Nombre Valor Rentabilidad 30/12/2008 Div Corregido RENTA CORPORACION 23,21% 1,84 0,43 SOL MELIA 4,18% 4,26 0,18 GESTEVISION TELECINCO 17,27% 7,55 1,30 IBERDROLA 4,14% 6,54 0,27 ANTENA 3 DE TELEVISION 16,78% 4,29 0,72 ACCIONA 4,10% 89,00 3,65 CEMENTOS PORTLAND VALDER. 13,04% 24,70 3,22 OBRASCON HUARTE LAIN 4,03% 9,96 0,40 BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES 10,73% 18,39 1,97 ACERINOX 3,96% 11,37 0,45 DURO FELGUERA 10,53% 3,73 0,39 FLUIDRA 3,95% 2,28 0,09 URALITA 10,14% 4,24 0,43 ENAGAS 3,85% 15,56 0,60 BANCO SANTANDER 10,01% 6,75 0,68 RENTA 4 SERVICIOS DE INVERSION 3,80% 5,27 0,20 SACYR VALLEHERMOSO 9,42% 6,37 0,60 AGUAS DE , SERIE A 3,74% 14,60 0,55 FOMENTO CONSTR.Y CONTR. (FCC) 9,13% 23,33 2,13 EBRO PULEVA 3,67% 9,80 0,36 ADOLFO DOMINGUEZ 8,82% 6,80 0,60 GRUPO CATALANA OCCIDENTE 3,43% 14,51 0,50 BANCO VIZCAYA ARGENTARIA 8,81% 8,66 0,76 CONSTRUCIONES Y AUX.FF.CC. (CAF) 3,40% 249,90 8,50 UNION EUROPEA DE INVERSIONES 8,69% 15,25 1,33 IND. DE DISEÑO TEXTIL () 3,35% 31,33 1,05 BANCO DE ANDALUCIA 8,68% 32,87 2,85 BANCO GUIPUZCOANO 3,33% 5,63 0,19 IBERIA 8,59% 1,98 0,17 VISCOFAN 3,13% 14,06 0,44 BANCO POPULAR ESPAñOL 8,23% 6,08 0,50 MONTEBALITO 3,13% 4,80 0,15 PROMOTORA DE INFORMACIONES 8,14% 2,26 0,18 INDRA, SERIE A 3,09% 16,19 0,50 DINAMIA 7,61% 9,20 0,70 UNION FENOSA 3,05% 17,73 0,54 CRITERIA CAIXACORP 7,19% 2,78 0,20 VIDRALA 3,02% 15,48 0,47 BANCO ESPAÑOL DE CREDITO 7,23% 8,08 0,58 RED ELECTRICA DE ESPAÑA 3,02% 36,00 1,09 NH HOTELES 7,05% 3,69 0,26 FAES FARMA 3,00% 3,00 0,09 CAMPOFRIO ALIMENTACION 6,89% 7,48 0,52 AMPER 2,99% 4,45 0,13 LINGOTES ESPECIALES 6,68% 3,65 0,24 PROSEGUR 2,94% 23,43 0,69 REPSOL YPF 6,62% 15,10 1,00 PAPELES Y CARTONES DE EUROPA 2,70% 2,96 0,08 CLINICA BAVIERA 6,62% 7,10 0,47 BAYER A.G. 2,54% 42,00 1,07 FERROVIAL 6,49% 19,58 1,27 MECALUX 2,50% 13,20 0,33 TUBACEX 6,44% 2,35 0,15 PRIM 2,47% 6,20 0,15 BANCO DE SABADELL 6,39% 4,85 0,31 INMOBILIARIA DEL SUR 2,34% 21,55 0,51 SERVICE POINT SOLUTION 6,25% 0,64 0,04 ELECNOR 2,33% 7,09 0,17 GAS NATURAL SDG 5,91% 19,29 1,14 FUNESPAÑA 2,12% 5,00 0,11 MAPFRE, S.A. 5,83% 2,40 0,14 CIE AUTOMOTIVE 2,00% 3,50 0,07 VOCENTO 5,76% 3,37 0,19 BODEGAS RIOJANAS 1,98% 8,60 0,17 LABORATORIOS ALMIRALL 5,74% 5,50 0,32 GAMESA CORPORACION TECNOLOG. 1,81% 12,74 0,23 ARCELORMITTAL 5,68% 17,00 0,97 TESTA INMUEBLES EN RENTA 1,78% 16,25 0,29 TELEFONICA 5,68% 15,85 0,90 CINTRA CONC.INFRA.DE TRANSPORTE 1,75% 5,32 0,09 UNIPAPEL 5,59% 9,13 0,51 NATRA 1,73% 4,04 0,07 TUBOS REUNIDOS 5,53% 2,08 0,12 NICOLAS CORREA 1,69% 2,95 0,05 GRUPO EMPRESARIAL 5,50% 2,51 0,14 BANCO DE 1,66% 7,53 0,13 METROVACESA 5,41% 36,98 2,00 PESCANOVA 1,66% 27,15 0,45 ACS ACTIVIDADES CONST.Y SERV. 5,36% 32,65 1,75 CIA.ESPAÑOLA DE PETR. (CEPSA) 1,63% 67,60 1,10 5,35% 28,60 1,53 CORPORACION FINANCIERA ALBA 1,60% 27,25 0,44 TECNICAS REUNIDAS 5,29% 18,41 0,97 SOTOGRANDE 1,60% 8,15 0,13 MIQUEL Y COSTAS 5,16% 11,49 0,59 ABENGOA 1,44% 11,80 0,17 HULLERA VASCO LEONESA 5,07% 5,33 0,27 LABORATORIOS ROVI 1,34% 5,84 0,08 ZARDOYA OTIS 5,04% 12,69 0,64 GRIFOLS 1,34% 12,31 0,17 FINANCIERA PONFERRADA 4,93% 66,90 3,30 C.V.N.E. 1,33% 16,50 0,22 IBERPAPEL GESTION 4,82% 9,33 0,45 LEVANTINA DE EDIFICACION,CLEOP 0,89% 9,60 0,09 REALIA BUSINESS 4,77% 1,55 0,07 EUROPEAN AERONAUTIC DEFENCE 0,87% 11,70 0,10 BANKINTER 4,74% 6,31 0,30 FERSA ENERGIAS RENOVABLES 0,59% 2,21 0,01 ABERTIS INFRAESTRUCT., SERIE A 4,60% 12,60 0,58 SOS CUETARA 0,32% 11,37 0,04 PARQUESOL 4,41% 6,00 0,26 ZELTIA 0,15% 3,35 0,01 BANCO PASTOR 4,39% 5,00 0,22

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