Perspectivas 02 de Diciembre de 2019 Temas NUESTRO EQUIPO Lic. Marcelo Romano - Economista en Jefe [email protected] Gabinete: la rueda sigue girando -pero el 6 se detiene- Lic. Lucas Yatche - Analista [email protected] Expectativas por las primeras medidas Lic. Emilio Sastre - Analista [email protected] Diciembre con cepo Cra. Florencia Bonacci - Analista [email protected] Mercados externos entre el sueño del rally navideño Gloria Patrón Costas - Analista Junior [email protected] La región y una tregua que no llega LO QUE VENDRAɔɔɔ Gabinete: la rueda sigue girando -pero el 6 se y Deportes), y Juan Cabandié (Medio Ambiente). detiene- Por otra parte, también se habla –aunque quizás no están Todo se espera se acelere esta semana. Se aún tan seguros en su posición, y sólo basta acá recordar tendrán definiciones de gabinete, con sorpresas o que pasó con Caserio la semana pasada- de Carlos Zannini sin ellas, y quizás algunas medidas puntuales que (procurador del Tesoro). Gabriel Delgado (Agricultura, puedan comenzar a delinearse (o tomar forma) Ganadería y Pesca), y Sergio Lanziani (Secretaría de para después del 10 diciembre –ver punto aparte-. Energía). En tanto que para la AFI suenan Enrique Albistur, El fin de semana, y con lógica dada la cuenta Alberto Iribarne o Juan Martín Mena; en la UIF el ex canciller regresiva, sobraron análisis sobre la Rafael Bielsa; en Seguridad (y luego de “bajar” al candidato conformación del Gabinete. Estos se basaron, de Massa) hay varios como Sabina Frederic, Germán básicamente, en tres ejes: los confirmados, los Montenegro y Silvia La Ruffa; y en Transporte (luego de que se van descartando (y sus razones) y en la “bajar” al senador) se habla de Raúl Pérez. A la vez, que en injerencia de la ex presidenta en este “armado”. Ciencia y Tecnología suenan Fernando Peirano o el ex titular Algo último que ha generado ciertos ruidos en la del Conicet Roberto Salvarezza, mientras que el nombre que última semana –incluso, según se dice, suena para ministerio de Equidad y Género es el Elisabeth internamente-. Gómez Alcorta, abogada defensora de Milagro Sala. Pero vayamos por parte. Entre los confirmados Nombres nuevos pocos. De hecho, de los casi 30 lugares (algunos ya oficiales, otros no pero que tendrán mencionados, el 50% o poco más estaría ocupado por ya prácticamente asegurado su lugar), funcionarios con experiencia ya en la gestión pública –en encontramos a Julio Vitobello (secretario general tiempos del kirchnerismo-. La cuenta así de que cuál de la Presidencia), Santiago Cafiero (jefe de realmente será el poder de la ex presidencia no se puede Gabinete), Vilma Ibarra (Secretaría Legal y evitar. Técnica), Gustavo Beliz (Secretaría de Asuntos Estratégicos), Juan Pablo Biondi (Secretaría de Ahora como lugar clave, para el mercado, aún no se Comunicación), Eduardo “Wado” de Pedro define quién estará a cargo de Economía. Aunque, en (Ministerio del Interior), Gabriel Katopodis (Obra concreto, lo primero que no parece definirse es realmente Pública), Marcela Losardo (Justicia y Derechos el poder del Ministerio; en concreto, si habrá un Humanos), Carlos Moroni (Trabajo), Felipe Solá superministerio que reúna Producción, o tendrá un poder (Relaciones Exteriores y Culto), Daniel Arroyo mucho más limitado. De ser el primer caso, Kulfas parece (Desarrollo Social), Agustín Rossi (Defensa), María ser quien tiene mayores chances de ser el nombra, pero si Eugenia Bielsa (Vivienda), Luana Volnovich (PAMI), “el poder” se divide en dos seguirían en el juego –y luego Miguel Pesce (Banco Central), Nicolás Trotta de Nielsen prácticamente quede descartado, y pendiente (Educación), Tristán Bauer (Cultura), Alejandro porque no de un lugar en YPF o relacionado a Energía- Vanoli (Anses), Marco Lavagna (Indec), Ginés Guzman, o Martín Abeles cuyo nombre surgió a fines de la González García (Salud), Mercedes Marcó del Pont semana pasada. También se habla de Redrado, Lavagna (AFIP), Matías Lammens (Ministerio de Turismo o Melconian, pero a estos tres –por diferentes motivos- 0800 345 7599 +54 11 5252 7599 [email protected] Perspectivas ACCIONES Y BONOS LOCALES: MAYORES SÅBAS Y BAJAS SEMANALES parecen tener muy bajas posibilidades. Pero ya que estamos en el Congreso, un dato no menor en este punto es que el oficialismo desde el Por último, como dato para hoy, no dejará de ser 10D tendrá una situación cómoda. Recordemos –ya un tema en las noticias la declaración de la ex que el dato no es nuevo- de que en el Senado presidenta (y futura vice) por la causa de tendrá al menos 41 de 72 integrantes –es decir, corrupción por la que esta procesada. quórum propio-, mientras que en Diputados no Puntualmente, esta mañana será indagada por estará lejos de los 129 que necesita 121 confirmados primera vez en el marco de un juicio oral en su de los 257 posibles. Los posibles aliados acá van a ir contra por presuntas irregularidades en la y venir. concesión de obra pública en la provincia de Santa Cruz. En la misma están involucrados Lazaro Baez, Ahora, puntualmente, sobre lo que falta definir –y su ex ministro de Planificación Federal Julio De Vido, en cuanto al comportamiento de los activos el ex secretario de Obras Públicas José López y ex financieros- no será menor la definición de quién funcionarios de Vialidad nacional y de la este a cargo de Economía, por la simple (e mencionada provincia, entre otros. Kirchner acusó, al importante) razón que será quien este a cargo de igual que el presidente electo, a este juicio –y en las negociaciones con la deuda. Si bien se concreto, a la causa contra su persona- como entiende que será una decisión política quizás, plagado de “mentiras, difamaciones y más que económica, la designación de alguien se descalificaciones” que fueron "planificadamente pueda considerar pro-mercado será un dato publicadas y televisadas en vivo y en directo”. importante para la reacción inmediata. Clave: La posibilidad de un “doble comando” es Expectativas por las primeras medidas (que algo con lo que no se siente cómodo el mercado, comenzarán a definir el Gobierno) más allá de que nunca funcionó. Políticamente este se desmiente, pero los ruidos generados en la Como no se ha anunciado oficialmente el nuevo última semana no es algo que ayuda. En concreto, Gabinete, menos las primeras medidas a tomar se deberá esperar si existe o no a la práctica (es desde el 10D. No obstante, algunas repetidas – decir, cuando el Gobierno ya esté en funciones), durante la campaña, y en las últimas semanas aunque la primera cuenta estará sin dudas en los por Fernández- podríamos decir serán las funcionarios que finalmente termine “imponiendo” primeras a tomar forma. en el Gabinete. Acá entraría lógicamente la suba de retenciones En el Congreso, de hecho, no hay dudas que fue a los granos –aunque también se habla ella quien armo (y desarmo) “a su gusto”. Así al posiblemente se incluya a energía, y ahora menos coinciden todos los análisis políticos que carne-, y la suba de bienes personales. Pero van desde la determinación de Claudia Ledesma también se habla, y con el objetivo de poner Abdala como presidenta provisional del Senado – “plata” en los bolsillos de la población, de suba de aún quebrando una vieja tradición política-, como las jubilaciones mínimas y de la Asignación de la presidencia de los bloques –salvó, lógico, el Universal por Hijo, un aumento de suma fija de lugar que “ganó” Massa-. $6.000/7.000 para todos los asalariados, la eliminación del IVA para los alimentos del sector 0800 345 7599 +54 11 5252 7599 [email protected] Perspectivas de menores ingresos, en el marco de un acuerdo con empresarios y sindicatos. l objetivo: Mejorar el ingreso real de trabajadores, jubilados y titulares de AUH, e impulsar el consumo. Recordemos que son todas políticas que estarán dentro del ámbito de creación de un Consejo Económico y Social. Se descartan, no obstante, por ahora reformas estructurales como la laboral (sino que se dice En el balance mensual, igualmente, el Nasdaq alcanzó una impulsarán actualizaciones de los contratos de suba del 4.5% hacia los 8.665 mientras que el S&P500 (3.140 trabajo por sector), o la previsional. Aunque acá no puntos) y el Dow Jones (28.051 puntos) aumentaron más se sabe sino se apuntará, más temprano que tarde, a del 3%. Los índices se mantienen entonces en zona de un cambio en la indexación de las jubilaciones. máximos en un mes donde las perspectivas se mantuvieron positivas en líneas generales, También está en un aparente interrogante que pasará con las tarifas de servicios públicos. Descoloración, congelamiento,… Si habrá, de seguro, la aprobación de un régimen especial al sector de hidrocarburos, concentrado en los proyectos de Vaca Muerta. Esto se combinará con las negociaciones por la deuda, en donde una reestructuración es prácticamente inevitable, y una nueva política monetaria (ver más abajo). Clave: El mercado va digiriendo ya cuáles serán las primeras medidas. No esperamos igual detalles (o la letra chica) esta semana. Pero es claro que para que Los rendimientos de los bonos del tesoro americano a 10 el mercado avance, se necesita ir despejando la años se recuperaron 7 puntos basicos en la semana, incertidumbre y poder así comenzar a definir una cerrando el mes de noviembre como lo empezo en niveles tendencia más sostenida. de 1.84%. De lo contrario, y en él mientras tanto, lateraliza prácticamente dentro del rango medio que mantiene desde después de las PASO (mostrando, por momentos, cierta volatilidad). La razón no es un misterio: sobran declaraciones más parecidas a promesas de campaña que, a un programa económico a llevar a cabo desde diciembre, mientras que los nombres aún van y vienen. Diciembre con cepo (pero quizás algunos cambios), compra de USD y emisión monetaria Aunque lo mencionamos arriba, creemos que este punto debe comenzar con la confirmación oficial de Pesce, a cargo del BCRA desde el 10 de diciembre.