AYLIK BÜLTEN Haziran 2021 Sayı: 285 BIST-100 endeksi Mayıs ayında 1.393 – 1.466 arasında geniş bir bantta dalgalanırken ayı %1,6 yükselişle 1.420,49’dan kapattı. Bankacılık endeksi pozitif ayrışarak ayı %6,5 yükselişle tamamladı. TCMB Mayıs ayında piyasa beklentisine paralel faizleri %19,00 seviyesinde sabit bıraktı. Haziran ayında piyasaların ana gündemi Covid-19 yayılım hızı ve aşı uygulamaları sonrası salgının seyri olacaktır. Makroekonomik tarafta ise ABD enflasyonunun yüksek seyri sonrası bu eğilimin devam edip etmeyeceği ve Fed’in açıklamaları önemli olacaktır. Haziran ayında yurtiçi piyasalarda ana gündem uygulanan kısıtlamalar sonrası yurtiçi vaka sayılarının hedeflenen sayının altına inip inmeyeceği olacaktır. Ekonomik tarafta ise başta enflasyon olmak üzere gelecek veriler ve 17 Haziran’da gerçekleştirilecek TCMB faiz kararı yakından takip edilecektir. Şirket Analizleri: - Garanti BBVA (GARAN) - Türk Hava Yolları (THYAO) www.sekeryatirim.com.tr İçindekiler Haziran 2021 Ajanda Haziran ayında piyasaların gündemi ve gelişmeler… Strateji Haziran ayında piyasaların ana gündemi Covid-19 yayılım hızı ve aşı uygulamaları sonrası salgının seyri olacaktır. Dünya genelinde aşı uygulamalarının artmasıyla salgının hızının düşmesi piyasalardaki risk alma iştahını destekliyor. Makroekonomik tarafta ise ABD enflasyonunun yüksek seyri sonrası bu eğilimine devam edip etmeyeceği ve Fed’in açıklamaları önemli olacaktır. Yurtiçi piyasalarda ana gündem uygulanan kısıtlamalar sonrası yurtiçi vaka sayılarının hedeflenen sayının altına inip inmeyeceği olacaktır. Makro tarafta ise başta enflasyon olmak üzere gelecek veriler ve 17 Haziran’da gerçekleştirilecek TCMB Para Kurulu toplantısı yakından takip edilecektir. Piyasaların yakında takip edeceği diğer bir konu ise ABD Başkanı Biden ile Cumhurbaşkanı Erdoğan arasında 14 Haziran’da NATO zirvesinde gerçekleştirilecek görüşme olacaktır. Global risk iştahında bozulma yaşanmadıkça Haziran ayında BIST’in genel olarak pozitif seyir izlemesi ve kar satışları yaşansa da alım fırsatı olarak değerlendirilmesi beklenmektedir. Ayrıca, TL’deki oynaklığın azalması ve CDS’lerin tekrar 400 seviyelerinin altına yönelmesi Mayıs ayında bankacılık endeksinde yaşanan pozitif ayrışmanın Haziran ayında da devamını sağlayabilir. Bununla beraber, son dönemde halka arzların tekrar yoğunlaşması ve piyasadan nakit çıkışı yaşanması, yükselişlerin sınırlı kalmasına neden olacaktır. Haziran aylarında genellikle yükseliş eğiliminde olan BIST-100 endeksinin Haziran ayında 1.350-1.490 aralığında geniş bir bantta dalgalanması beklenmektedir. Ay içinde 1.370 ve altına gerilemelerin kademli alım fırsatı olacağını, 1.490 ve üzerine olası güçlü tepki yükselişinin ise satış fırsatı olarak kullanılacağını düşünüyoruz. Makro Ekonomi TUİK tarafından açıklanan büyüme verisine göre Türkiye ekonomisi 2021 yılı ilk çeyreğinde %7 büyüme kaydetti. Mart’ta işsizlik oranı %13,1 seviyesine gerilerken (Şubat: %13,4), istihdam oranı ise 0,8 puanlık artış ile %44,3 oldu. Cari işlemler dengesi Mart ayında bir önceki yılın aynı ayına göre 2.214 milyon USD azalarak 3,329 milyon USD’ye gerilemiş; 12 aylık dönemde 36.192 milyon USD olarak gerçekleşmiştir. Mart Sanayi Üretimi, takvim etkisinden arındırılmış yıllık %16,6 ve aylık %0,7 artış kaydetti. TCMB Mayıs toplantısında politika faizini %19,00 seviyesinde sabit tuttu. Nisan ayında bütçe açığı 16,9 milyar TL olurken faiz dışı denge 1,7 milyar TL fazla vermiştir. Yılın ilk dört ayında bütçe fazlası 5,9 milyar TL’ye ulaşmıştır. Portföy Önerileri Portföyümüzdeki tahvil ağırlığını %45, döviz ağırlığını %20 ve hisse senedi ağırlığını %35 olarak koruyoruz. Şirket Raporları Garanti BBVA GARAN için hedef fiyatımız 11,90 TL olup; AL önerimizi koruyoruz. Türk Hava Yolları THYAO için hedef fiyatımız 14,50 TL olup; TUT önerimizi koruyoruz. Şube ve Acenteler Künye Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu bültende yer alan bilgi ve yorumlar Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma ve Kurumsal Finans Bölümü tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan yararlanarak hazırlanmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı operasyonlarda kullanılmasından doğabilecek zararlardan Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Cad. No:171 Metrocity A Blok Kat 4-5 ŞİŞLİ / İSTANBUL Tel: 0212 334 33 33, Pbx Fax: 0212 334 33 34, [email protected] A Y L I K G Ü N D E M Ana Başlıklar; Haziran 21 * Dünya genelinde ve Türkiye'de Covid-19 vaka sayılarının seyri, aşı uygulamları ve tedbirler takip edilecek. * Fed faiz kararı, tahvil alımlarına ilişkin karar ve üyelerden gelecek açıklamlar takip edilecek. 01 Haziran Sal 02 Haziran Çar 03 Haziran Per * ABD tahvil faizleri, DXY dolar endeksi, VIX endeksi ve petrol fiyatlarındaki eğilim takip edilecek. *Almanya ve Euro Böl., İmalat PMI *TUİK, Mayıs Enflasyonu * Gelişmiş ülke borsa endeksleri ve tahvil faizleri ile Altın fiyatları izlenecek. *ABD, Mayıs ISM imalat endeksi *Almanya, Mayıs PMI endeksleri * Başta enflasyon, Büyüme ve sanayi üretimi olmak üzere yurtiçi ekonomik veriler izlenecek. *Almanya, Nisan parekende satışlar *ABD, Mayıs ADP özel sektör istihdamı * ABD'de başta istihdam ve enflasyon olmak üzere makro ekonomik veriler izlenecek. *ABD, Mayıs inşaat harcamaları *ABD, Mayıs ISM hizmet endeksi * TCMB faiz kararı, PPK metni ve kurlardaki eğilim takip edilecek. *ABD, haftalık işsizlik başvuruları * Başta ABD olmak üzere AB ile Türkiye arasındaki ilişkilerin seyri önemli olacak. * ABD başkanı Biden ve Cumhurbaşkanı Erdoğan arasındaki görüşme ve sonrasındaki açıklamlar piyasalar için önemli olacak. 04 Haziran Cum 05 Haziran Cmt 06 Haziran Paz 07 Haziran Pzt 08 Haziran Sal 09 Haziran Çar 10 Haziran Per *TCMB,Mayıs enflasyon değerlendirmesi *Almanya, Nisan fabrika siparişleri *Almanya, Mayıs Zew endeksi *TÜİK, Nisan işsizlik oranı *ABD, Nisan Fabrika siparişleri *Hazine ihalesi *Hazine ihalesi *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Mayıs tarım dışı ist. ve işsizlik oranı *ABD, Mayıs TÜFE *ABD, Mayıs saatlik kazançlar *Avrupa, AMB faiz kararı *Türkiye, Moody's kredi notu değerlendirmesi 11 Haziran Cum 12 Haziran Cmt 13 Haziran Paz 14 Haziran Pzt 15 Haziran Sal 16 Haziran Çar 17 Haziran Per *TÜİK, Nisan sanayi üretimi *TCMB, Nisan Cari işlemler dengesi *Maliye, Mayıs bütçe gerçekleşmeleri *ABD, Mayıs konut ve inşaat başlangıçları *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Michigan tüketici güv. End. *Hazine ihalesi *ABD, Mayıs perakende satışlar *ABD, Fed faiz kararı ve projeksiyonlar *Türkiye, TCMB faiz kararı *ABD, Mayıs sanayi ürt. ve Kap.kul. *ABD, Haziran Philadelphia Fed endeksi *ABD, Haziran Empire imalat endeksi *ABD, Mayıs ÜFE *Hazine ihalesi 18 Haziran Cum 19 Haziran Cmt 20 Haziran Paz 21 Haziran Pzt 22 Haziran Sal 23 Haziran Çar 24 Haziran Per *Japonya, BoJ faiz kararı *ABD, Mayıs ikinci el konut satışları *Almanya, Mayıs PMI endeksleri *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Mayıs yeni konut satışları *Almanya, Mayıs Ifo endeksi *TCMB, Haziran kapasite kullanım oranı *ABD, Mayıs dayanıklı mal siparişleri *İngiltere, Merkez bankası faiz kararı 25 Haziran Cum 26 Haziran Cmt 27 Haziran Paz 28 Haziran Pzt 29 Haziran Sal 30 Haziran Çar 01 Temmuz Per *ABD, Michigan tüketici güv. End. *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Nisan Case-Shiller konut fiyat endeksi *ABD, Mayıs Chicago PMI *ABD, Mayıs kişisel gelir ve giderler *ABD, Mayıs tüketici güven endeksi *ABD, Mayıs ADP özel sektör istihdamı Kaynak: TÜİK, TCMB, Şeker Yatırım S t r a t e j i S t r a t e g y The BIST moved in parallel to major TL Mayıs ayında negatif ayrışmaya devam international markets, while the TRY ederken, BIST majör borsalara paralel continued to diverge negatively in hareket etti… May… ABD enflasyon endişelerine rağmen Fed Global risk appetite has remained strong in Global risk alma üyelerinin enflasyondaki yükselişin geçici May, as Fed members have managed to güçlü seyrini olduğuna yönelik güçlü yönlendirmelerinin quieten concerns over rising inflation in the korurken, EM’ler etkisiyle global risk alma iştahı güçlü seyrini US. Moreover, the declining number of uzun süre sonra Mayıs ayında devam ettirdi. Dünya genelinde COVID-19 cases around the world with the pozitif ayrıştı… aşı uygulamalarının hız kazanmasıyla vaka acceleration of COVID-19 vaccinations, sayılarının azalması, güçlü gelen ekonomik strong macroeconomic data veriler, merkez bankalarının piyasaları announcements, continuing support from desteklemeye devam etmesi ve DXY dolar the central banks and the decline in the Global risk appetite endeksindeki gerileme risk alma iştahını DXY index have continued to support the remained strong destekledi. DXY endeksindeki gerileme ile global risk appetite. Against this backdrop, and the EMs have EM para birimleri ayı değer kazancıyla EM currencies have appreciated with the diverged positively kapatırken, TL ise TCMB başkan değişikliği decline in the DXY index, however, the at long last in sonrası başlayan negatif ayrışmasını devam TRY has maintained its negative May… ettirerek ayı %3 üzeri değer kaybı ile