APLICACIÓN DE LAS HERRAMIENTAS DE ANÁLISIS TÉCNICO A LAS ACCIONES DE MAYOR LIQUIDEZ QUE COMPONEN EL ÍNDICE COLCAP LINA MERCEDES GUERRERO DURAN UNIVERSIDAD DE SANTANDER - UDES MAESTRÍA EN FINANZAS BUCARAMANGA, SANTANDER 2015 1 APLICACIÓN DE LAS HERRAMIENTAS DE ANÁLISIS TÉCNICO A LAS ACCIONES DE MAYOR LIQUIDEZ QUE COMPONEN EL ÍNDICE COLCAP LINA MERCEDES GUERRERO DURAN Director EDGAR LUNA GONZALEZ UNIVERSIDAD DE SANTANDER - UDES MAESTRÍA EN FINANZAS BUCARAMANA, SANTANDER 2015 2 Tabla de contenido Lista de Tablas ........................................................................................................................... 5 Lista de Figuras ......................................................................................................................... 7 Introducción ............................................................................................................................. 11 1 Fundamentos del análisis técnico .................................................................................... 14 1.1 Premisas del análisis técnico. ......................................................................................... 14 1.2 Teoría de Dow. ............................................................................................................... 15 1.3 Teorías opuestas al análisis técnico. ............................................................................... 17 1.4 Enfoques del análisis técnico. ......................................................................................... 19 1.5 Tendencias. ..................................................................................................................... 21 1.6 Gráficas técnicas. ............................................................................................................ 24 1.7 Análisis gráfico o chartismo ........................................................................................... 28 1.8 Análisis cuantitativo ....................................................................................................... 43 2 Reglas técnicas seleccionadas .......................................................................................... 47 2.1 Medias móviles ............................................................................................................... 49 2.2 Reglas basadas en medias móviles ................................................................................. 52 2.3 Índice de fuerza relativa (RSI)........................................................................................ 54 2.4 Moving average convergence divergence (MACD) ....................................................... 56 2.5 ADX (DMI) Índice de movimiento direccional ............................................................. 57 2.6 Soportes y Resistencias .................................................................................................. 60 3 El mercado de valores colombiano ................................................................................. 62 3.1 Estructura del mercado de valores en Colombia ............................................................ 62 3.2 Mercado accionario colombiano .................................................................................... 64 3.3 Índices e Indicadores del desempeño de valores del mercado accionario ...................... 65 3 3.4 El índice COLCAP ......................................................................................................... 67 3.5 Determinación de los activos objeto de aplicación de análisis técnico .......................... 68 4 Metodología Implementada................................................................................................ 80 4.1 Descripción de los datos ............................................................................................... 81 4.2 Cálculo de las rentabilidades .......................................................................................... 82 4.3 Cálculo de los costos de transacción .............................................................................. 83 4.4 Aplicación de las herramientas técnicas a las series de precios ..................................... 86 5 Evidencia Empírica .......................................................................................................... 88 5.1 Resultados de las reglas técnicas bajo parámetros estándar ........................................... 88 6 Estrategia de Inversión .................................................................................................. 105 6.1 Criterios para el planteamiento de la estrategia ............................................................ 105 6.2 Planteamiento de la estrategia de inversión .................................................................. 116 6.3 Resultados de la estrategia de inversión ....................................................................... 119 6.4 Validación de la estrategia de inversión ....................................................................... 126 Conclusiones ........................................................................................................................... 131 Referencias Bibliográficas .................................................................................................... 133 4 Lista de Tablas Tabla 1. Estudios referentes ...................................................................................................... 47 Tabla 2. Participación y permanencia de la acción en el COLCAP - Promedio transado por acción ........................................................................................................................................ 70 Tabla 3. Rendimientos y Operaciones, Media Móvil Simple - SMA .......................................... 88 Tabla 4. Rendimientos y Operaciones, Media Móvil Pondera - WMA ..................................... 89 Tabla 5. Rendimientos y Operaciones, Media Móvil Exponencial - EMA ................................ 90 Tabla 6. Rendimientos y Operaciones, Índice de Fuerza Relativa - RSI ................................... 91 Tabla 7. Rendimientos y Operaciones, Moving Average Convergence Divergence - MACD .. 92 Tabla 8. Rendimientos y Operaciones, Índice de Movimiento Direccional - DMI ................... 93 Tabla 9. Rendimientos y Operaciones, Soportes y Resistencias ................................................ 94 Tabla 10. Estadístico de las operaciones registradas por las reglas técnicas en los activos ... 95 Tabla 11. Rendimientos regla técnica vs. Estrategia buy & hold antes de costos de transacción (AC) ........................................................................................................................................... 96 Tabla 12. Rendimientos regla técnica vs. Estrategia buy & hold, considerados los costos de transacción (DC) ....................................................................................................................... 98 Tabla 13. Disminución de los rendimientos al considerar los costos de transacción............. 100 Tabla 14. Ratio de Operaciones Ganadoras / Operaciones Perdedoras ................................ 102 Tabla 15. Resultados promedios de las reglas técnicas .......................................................... 103 Tabla 16. Rendimiento de la regla incorporándose un stop loss, antes de costos de transacción ................................................................................................................................................. 107 Tabla 17. Rendimiento de la regla incorporándose un stop loss, después de costos de transacción .............................................................................................................................. 108 Tabla 18. Disminución de los rendimientos al considerar costos de transacción para las reglas con stop loss ................................................................................................................. 109 5 Tabla 19. Resultado de las reglas técnicas antes y después de definir un stop loss ............... 111 Tabla 20. Resultados promedios de las reglas técnicas al incorporarse un stop loss ............ 113 Tabla 21. Rankin de las reglas técnicas .................................................................................. 114 Tabla 22. Rendimientos y Operaciones, Estrategia RSI con WMA + stop loss ...................... 120 Tabla 23. Rendimientos y Operaciones, Estrategia DMI con WMA + stop loss .................... 121 Tabla 24. Comparativo resultado reglas técnicas y estrategias de inversión. ....................... 123 Tabla 25. Activos en los que las reglas superan la estrategia Buy and hold. ......................... 125 Tabla 26. Validación de la estrategia: RSI combinado con WMA + stop loss ....................... 126 Tabla 27. Validación de la estrategia: DMI combinado con WMA + stop loss ..................... 128 6 Lista de Figuras Figura 1. Tipos de tendencia. .................................................................................................... 22 Figura 2. Tendencia primaria, secundaria y terciaria. ............................................................. 24 Figura 3. Gráfico de líneas. ....................................................................................................... 25 Figura 4. Gráfico de barras. ...................................................................................................... 26 Figura 5. Gráfico de Velas ........................................................................................................