ϮϬϮϬEŽƚŝĐĞŽĨ ŶŶƵĂůDĞĞƚŝŶŐ ĂŶĚWƌŽdžLJ^ƚĂƚĞŵĞŶƚ KŶĞDŝƐƐŝƐƐŝƉƉŝWůĂnjĂ ϮϬϭ^ŽƵƚŚ^ƉƌŝŶŐ^ƚƌĞĞƚ dƵƉĞůŽ͕DŝƐƐŝƐƐŝƉƉŝϯϴϴϬϰ DĂƌĐŚϭϭ͕ϮϬϮϬ dŽƚŚĞ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐŽĨ ĂŶĐŽƌƉ^ŽƵƚŚĂŶŬ͗ KŶtĞĚŶĞƐĚĂLJ͕ƉƌŝůϮϮ͕ϮϬϮϬĂƚϵ͗ϬϬĂ͘ŵ͘;ĞŶƚƌĂůdŝŵĞͿ͕ƚŚĞĂŶŶƵĂůŵĞĞƚŝŶŐŽĨƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐŽĨĂŶĐŽƌƉ^ŽƵƚŚĂŶŬ ǁŝůůďĞŚĞůĚĂƚƚŚĞĂŶĐŽƌƉ^ŽƵƚŚŽƌƉŽƌĂƚĞ,ĞĂĚƋƵĂƌƚĞƌƐ͕^ĞĐŽŶĚ&ůŽŽƌŽŶĨĞƌĞŶĐĞZŽŽŵ͕KŶĞDŝƐƐŝƐƐŝƉƉŝWůĂnjĂ͕ϮϬϭ ^ŽƵƚŚ^ƉƌŝŶŐ^ƚƌĞĞƚ͕dƵƉĞůŽ͕DŝƐƐŝƐƐŝƉƉŝϯϴϴϬϰ͘zŽƵĂƌĞĐŽƌĚŝĂůůLJŝŶǀŝƚĞĚƚŽĂƚƚĞŶĚĂŶĚƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚĞŝŶƚŚĞĂŶŶƵĂůŵĞĞƚŝŶŐ͘ ĞŐŝŶŶŝŶŐƚŚŝƐLJĞĂƌ͕ǁĞŚĂǀĞĞůĞĐƚĞĚƚŽƉƌŽǀŝĚĞĂĐĐĞƐƐƚŽŽƵƌƉƌŽdžLJŵĂƚĞƌŝĂůƐďLJ/ŶƚĞƌŶĞƚŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚƚŚĞ ΗŶŽƚŝĐĞĂŶĚĂĐĐĞƐƐΗĞͲƉƌŽdžLJƌƵůĞƐ͘ĐĐŽƌĚŝŶŐůLJ͕ŽŶŽƌĂďŽƵƚDĂƌĐŚϭϭ͕ϮϬϮϬ͕ǁĞǁŝůůŵĂŝůƚŽŽƵƌƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐĂEŽƚŝĐĞŽĨ /ŶƚĞƌŶĞƚǀĂŝůĂďŝůŝƚLJŽĨWƌŽdžLJDĂƚĞƌŝĂůƐ͘KŶƚŚĞĚĂƚĞŽĨƚŚĞŵĂŝůŝŶŐŽĨƚŚĞEŽƚŝĐĞŽĨ/ŶƚĞƌŶĞƚǀĂŝůĂďŝůŝƚLJŽĨWƌŽdžLJDĂƚĞƌŝĂůƐ͕ ĂůůƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐŽĨƌĞĐŽƌĚĂŶĚďĞŶĞĨŝĐŝĂůŽǁŶĞƌƐǁŝůůŚĂǀĞƚŚĞĂďŝůŝƚLJƚŽĂĐĐĞƐƐĂůůŽĨŽƵƌƉƌŽdžLJŵĂƚĞƌŝĂůƐĂƚƚŚĞǁĞďƐŝƚĞ ĂĚĚƌĞƐƐƐĞƚĨŽƌƚŚŝŶƚŚĞEŽƚŝĐĞŽĨ/ŶƚĞƌŶĞƚǀĂŝůĂďŝůŝƚLJŽĨWƌŽdžLJDĂƚĞƌŝĂůƐĂŶĚŝŶƚŚĞĂĐĐŽŵƉĂŶLJŝŶŐWƌŽdžLJ^ƚĂƚĞŵĞŶƚ͘dŚĞƐĞ ƉƌŽdžLJŵĂƚĞƌŝĂůƐǁŝůůďĞĂǀĂŝůĂďůĞĨƌĞĞŽĨĐŚĂƌŐĞ͘tĞĂƌĞĐŽŶƐƚĂŶƚůLJĨŽĐƵƐĞĚŽŶŝŵƉƌŽǀŝŶŐƚŚĞǁĂLJƐŽƵƌƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐĐĂŶ ĂĐĐĞƐƐŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶĂďŽƵƚĂŶĐŽƌƉ^ŽƵƚŚĂŶĚďĞůŝĞǀĞƚŚĂƚƉƌŽǀŝĚŝŶŐŽƵƌƉƌŽdžLJŵĂƚĞƌŝĂůƐďLJ/ŶƚĞƌŶĞƚŝŶĐƌĞĂƐĞƐƚŚĞĂďŝůŝƚLJŽĨ ŽƵƌƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐƚŽĂĐĐĞƐƐƚŚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƚŚĞLJŶĞĞĚǁŚŝůĞƐŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐůLJƌĞĚƵĐŝŶŐƚŚĞĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůŝŵƉĂĐƚŽĨŽƵƌ ĂŶŶƵĂůŵĞĞƚŝŶŐ͘ zŽƵƌǀŽƚĞŝƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚ͘tŚĞƚŚĞƌŽƌŶŽƚLJŽƵƉůĂŶƚŽĂƚƚĞŶĚƚŚĞĂŶŶƵĂůŵĞĞƚŝŶŐ͕/ƵƌŐĞLJŽƵƚŽǀŽƚĞĂŶĚƐƵďŵŝƚLJŽƵƌ ƉƌŽdžLJĂƐƐŽŽŶĂƐƉŽƐƐŝďůĞǀŝĂƚŚĞ/ŶƚĞƌŶĞƚ͕ďLJƉŚŽŶĞŽƌ͕ŝĨLJŽƵƌĞƋƵĞƐƚƉƌŝŶƚĞĚƉƌŽdžLJŵĂƚĞƌŝĂůƐ͕ďLJŵĂŝůŝŶŐƚŽƵƐĂƉƌŽdžLJ ĐĂƌĚĞŶĐůŽƐĞĚǁŝƚŚƚŚĞƉƌŝŶƚĞĚƉƌŽdžLJŵĂƚĞƌŝĂůƐ͘sŽƚŝŶŐŝŶƚŚĞƐĞŵĂŶŶĞƌƐǁŝůůŶŽƚƉƌĞǀĞŶƚLJŽƵĨƌŽŵǀŽƚŝŶŐŝŶƉĞƌƐŽŶĂƚƚŚĞ ĂŶŶƵĂůŵĞĞƚŝŶŐďƵƚǁŝůůŚĞůƉƚŽƐĞĐƵƌĞĂƋƵŽƌƵŵĂŶĚĂǀŽŝĚĂĚĚĞĚƐŽůŝĐŝƚĂƚŝŽŶĐŽƐƚƐ͘/ĨLJŽƵƐƵďƐĞƋƵĞŶƚůLJĚĞĐŝĚĞƚŽĂƚƚĞŶĚ ƚŚĞĂŶŶƵĂůŵĞĞƚŝŶŐ͕LJŽƵŵĂLJǁŝƚŚĚƌĂǁLJŽƵƌƉƌŽdžLJĂƚĂŶLJƚŝŵĞďĞĨŽƌĞŝƚŝƐĞdžĞƌĐŝƐĞĚĂŶĚǀŽƚĞLJŽƵƌƐŚĂƌĞƐŝŶƉĞƌƐŽŶ͘ /ůŽŽŬĨŽƌǁĂƌĚƚŽƐĞĞŝŶŐLJŽƵĂƚƚŚŝƐLJĞĂƌ͛ƐĂŶŶƵĂůŵĞĞƚŝŶŐ͘ ^ŝŶĐĞƌĞůLJ͕ :D^͘ZK>>/E^/// ŚĂŝƌŵĂŶŽĨƚŚĞŽĂƌĚĂŶĚ ŚŝĞĨdžĞĐƵƚŝǀĞKĨĨŝĐĞƌ ;dŚŝƐƉĂŐĞŝŶƚĞŶƚŝŽŶĂůůLJůĞĨƚďůĂŶŬ͘Ϳ KŶĞDŝƐƐŝƐƐŝƉƉŝWůĂnjĂ ϮϬϭ^ŽƵƚŚ^ƉƌŝŶŐ^ƚƌĞĞƚ dƵƉĞůŽ͕DŝƐƐŝƐƐŝƉƉŝϯϴϴϬϰ EŽƚŝĐĞŽĨŶŶƵĂůDĞĞƚŝŶŐŽĨ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ dŽĞ,ĞůĚƉƌŝůϮϮ͕ϮϬϮϬ dŽƚŚĞ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐŽĨ ĂŶĐŽƌƉ^ŽƵƚŚĂŶŬ͗ dŚĞĂŶŶƵĂůŵĞĞƚŝŶŐŽĨƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐŽĨĂŶĐŽƌƉ^ŽƵƚŚĂŶŬ;ƚŚĞ͞ŶŶƵĂůDĞĞƚŝŶŐ͟ͿǁŝůůďĞŚĞůĚŽŶtĞĚŶĞƐĚĂLJ͕Ɖƌŝů ϮϮ͕ϮϬϮϬ͕Ăƚϵ͗ϬϬĂ͘ŵ͘;ĞŶƚƌĂůdŝŵĞͿĂƚƚŚĞĂŶĐŽƌƉ^ŽƵƚŚŽƌƉŽƌĂƚĞ,ĞĂĚƋƵĂƌƚĞƌƐ͕^ĞĐŽŶĚ&ůŽŽƌŽŶĨĞƌĞŶĐĞZŽŽŵ͕KŶĞ DŝƐƐŝƐƐŝƉƉŝWůĂnjĂ͕ϮϬϭ^ŽƵƚŚ^ƉƌŝŶŐ^ƚƌĞĞƚ͕dƵƉĞůŽ͕DŝƐƐŝƐƐŝƉƉŝϯϴϴϬϰĨŽƌƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƉƵƌƉŽƐĞƐ͗ ;ϭͿ dŽĞůĞĐƚĨŝǀĞ;ϱͿĚŝƌĞĐƚŽƌƐ͖ ;ϮͿ dŽĂƉƉƌŽǀĞ͕ŝŶĂŶŽŶͲďŝŶĚŝŶŐ͕ĂĚǀŝƐŽƌLJǀŽƚĞ͕ƚŚĞĐŽŵƉĞŶƐĂƚŝŽŶŽĨŽƵƌEĂŵĞĚdžĞĐƵƚŝǀĞKĨĨŝĐĞƌƐ͖ ;ϯͿ dŽƌĂƚŝĨLJƚŚĞĂƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚŽĨ<͕>>WĂƐŽƵƌŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚƉƵďůŝĐĂĐĐŽƵŶƚŝŶŐĨŝƌŵĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌĞŶĚŝŶŐ ĞĐĞŵďĞƌϯϭ͕ϮϬϮϬ͖ĂŶĚ ;ϰͿ dŽƚƌĂŶƐĂĐƚ ƐƵĐŚŽƚŚĞƌ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĂƐ ŵĂLJ ƉƌŽƉĞƌůLJ ĐŽŵĞ ďĞĨŽƌĞƚŚĞ ŶŶƵĂůDĞĞƚŝŶŐ Žƌ ĂŶLJ ĂĚũŽƵƌŶŵĞŶƚƐ Žƌ ƉŽƐƚƉŽŶĞŵĞŶƚƐƚŚĞƌĞŽĨ͘ dŚĞŽĂƌĚŽĨŝƌĞĐƚŽƌƐŽĨĂŶĐŽƌƉ^ŽƵƚŚĂŶŬŚĂƐĨŝdžĞĚƚŚĞĐůŽƐĞŽĨďƵƐŝŶĞƐƐŽŶ&ĞďƌƵĂƌLJϮϴ͕ϮϬϮϬĂƐƚŚĞƌĞĐŽƌĚĚĂƚĞ ĨŽƌĚĞƚĞƌŵŝŶŝŶŐƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐĞŶƚŝƚůĞĚƚŽŶŽƚŝĐĞŽĨĂŶĚƚŽǀŽƚĞĂƚƚŚĞŶŶƵĂůDĞĞƚŝŶŐ͘ ĂŶĐŽƌƉ^ŽƵƚŚĂŶŬ͕ŽŶďĞŚĂůĨŽĨŝƚƐŽĂƌĚŽĨŝƌĞĐƚŽƌƐ͕ŝƐƐŽůŝĐŝƚŝŶŐLJŽƵƌƉƌŽdžLJƚŽĞŶƐƵƌĞƚŚĂƚĂƋƵŽƌƵŵŝƐƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚ ƚŚĂƚLJŽƵƌƐŚĂƌĞƐĂƌĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚĂŶĚǀŽƚĞĚĂƚƚŚĞŶŶƵĂůDĞĞƚŝŶŐ͘WůĞĂƐĞƐĞĞƚŚĞEŽƚŝĐĞŽĨ/ŶƚĞƌŶĞƚǀĂŝůĂďŝůŝƚLJŽĨWƌŽdžLJ DĂƚĞƌŝĂůƐ ĨŽƌ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ĂďŽƵƚ ;ŝͿ ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐĂůůLJ ĂĐĐĞƐƐŝŶŐ ŽƵƌ ƉƌŽdžLJ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŚĞ ĂĐĐŽŵƉĂŶLJŝŶŐ WƌŽdžLJ ^ƚĂƚĞŵĞŶƚ͕ĂƉƌŽdžLJĐĂƌĚĂŶĚŽƵƌŶŶƵĂůZĞƉŽƌƚƚŽ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌĞŶĚĞĚĞĐĞŵďĞƌϯϭ͕ϮϬϭϵ͕;ŝŝͿŐŝǀŝŶŐLJŽƵƌ ƉƌŽdžLJĂƵƚŚŽƌŝnjĂƚŝŽŶǀŝĂƚŚĞ/ŶƚĞƌŶĞƚŽƌďLJƚĞůĞƉŚŽŶĞĂŶĚ;ŝŝŝͿ ƌĞƋƵĞƐƚŝŶŐĂƉĂƉĞƌĐŽƉLJŽĨŽƵƌƉƌŽdžLJŵĂƚĞƌŝĂůƐ͘/ĨLJŽƵ ƐƵďƐĞƋƵĞŶƚůLJĚĞĐŝĚĞƚŽǀŽƚĞĂƚƚŚĞŶŶƵĂůDĞĞƚŝŶŐ͕ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶĂďŽƵƚƌĞǀŽŬŝŶŐLJŽƵƌƉƌĞǀŝŽƵƐůLJƐƵďŵŝƚƚĞĚƉƌŽdžLJŝƐĂůƐŽ ƉƌŽǀŝĚĞĚ͘ WůĞĂƐĞƉƌŽŵƉƚůLJŐŝǀĞLJŽƵƌƉƌŽdžLJĂƵƚŚŽƌŝnjĂƚŝŽŶďLJ/ŶƚĞƌŶĞƚŽƌƚĞůĞƉŚŽŶĞŽƌ͕ŝĨLJŽƵƌĞƋƵĞƐƚƉƌŝŶƚĞĚƉƌŽdžLJŵĂƚĞƌŝĂůƐ͕ ĐŽŵƉůĞƚĞ͕ƐŝŐŶĂŶĚƌĞƚƵƌŶĂƉƌŽdžLJĐĂƌĚƚŽĞŶƐƵƌĞƚŚĂƚĞĂĐŚŽĨLJŽƵƌƐŚĂƌĞƐĂƌĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚĂŶĚǀŽƚĞĚ͘ DĂƌĐŚϭϭ͕ϮϬϮϬ LJŽƌĚĞƌŽĨƚŚĞŽĂƌĚŽĨŝƌĞĐƚŽƌƐ͕ :D^͘ZK>>/E^/// ŚĂŝƌŵĂŶŽĨƚŚĞŽĂƌĚĂŶĚ ŚŝĞĨdžĞĐƵƚŝǀĞKĨĨŝĐĞƌ dŚĞĂĐĐŽŵƉĂŶLJŝŶŐWƌŽdžLJ^ƚĂƚĞŵĞŶƚ͕ĂƉƌŽdžLJĐĂƌĚĂŶĚŽƵƌŶŶƵĂůZĞƉŽƌƚƚŽ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌĞŶĚĞĚĞĐĞŵďĞƌϯϭ͕ϮϬϭϵ ĂƌĞĂǀĂŝůĂďůĞďLJ/ŶƚĞƌŶĞƚĂƚǁǁǁ͘ĞŶǀŝƐŝŽŶƌĞƉŽƌƚƐ͘ĐŽŵͬy^͘ dĂďůĞŽĨŽŶƚĞŶƚƐ WĂŐĞ WƌŽdžLJ^ƚĂƚĞŵĞŶƚ^ƵŵŵĂƌLJ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭ 'ĞŶĞƌĂů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭ ŶŶƵĂůDĞĞƚŝŶŐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭ ŐĞŶĚĂĂŶĚsŽƚŝŶŐZĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭ ŝƌĞĐƚŽƌEŽŵŝŶĞĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭ ϮϬϭϵ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌŶŐĂŐĞŵĞŶƚ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯ ĂŶĐŽƌƉ^ŽƵƚŚ͛ƐŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů͕^ŽĐŝĂůĂŶĚ'ŽǀĞƌŶĂŶĐĞ&ƌĂŵĞǁŽƌŬ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯ &ŝƐĐĂůϮϬϭϵWĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱ ŽƌƉŽƌĂƚĞ'ŽǀĞƌŶĂŶĐĞ͕ŽŵƉĞŶƐĂƚŝŽŶĂŶĚŽĂƌĚDĂƚƚĞƌƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵ ŽƌƉŽƌĂƚĞ'ŽǀĞƌŶĂŶĐĞ,ŝŐŚůŝŐŚƚƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵ džĞĐƵƚŝǀĞŽŵƉĞŶƐĂƚŝŽŶ,ŝŐŚůŝŐŚƚƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬ /ŶƚĞƌŶĞƚǀĂŝůĂďŝůŝƚLJŽĨWƌŽdžLJDĂƚĞƌŝĂůƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭ ZĞĐŽƌĚĂƚĞ͕^ŚĂƌĞƐKƵƚƐƚĂŶĚŝŶŐ͕sŽƚĞƐWĞƌ^ŚĂƌĞĂŶĚYƵŽƌƵŵ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮ /ŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶZĞŐĂƌĚŝŶŐsŽƚŝŶŐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮ sŽƚŝŶŐZĞƐƵůƚƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯ WƌŽdžLJ^ŽůŝĐŝƚĂƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯ WƌŽƉŽƐĂůϭ͗ůĞĐƚŝŽŶŽĨŝƌĞĐƚŽƌƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰ ^ŝnjĞĂŶĚdĞŶƵƌĞĂŶĚĞŵŽŐƌĂƉŚŝĐƐŽĨŽĂƌĚŽĨŝƌĞĐƚŽƌƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰ ŽĂƌĚ^ŬŝůůƐĂŶĚYƵĂůŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰ ZĞƚŝƌĞŵĞŶƚWŽůŝĐLJ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϱ ZĞƋƵŝƌĞĚsŽƚĞĂŶĚsŽƚŝŶŐWƌŽĐĞƐƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϱ DĂũŽƌŝƚLJsŽƚĞWŽůŝĐLJ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϱ EŽŵŝŶĞĞƐĨŽƌůĞĐƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϱ ŝƌĞĐƚŽƌEŽŵŝŶĞĞƐĂĐŬŐƌŽƵŶĚĂŶĚYƵĂůŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϲ sŽƚŝŶŐZĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϴ ŽŶƚŝŶƵŝŶŐŝƌĞĐƚŽƌƐĂĐŬŐƌŽƵŶĚĂŶĚYƵĂůŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϵ ŽƌƉŽƌĂƚĞ'ŽǀĞƌŶĂŶĐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϯ ZŽůĞŽĨƚŚĞŽĂƌĚŽĨŝƌĞĐƚŽƌƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϯ ŝƌĞĐƚŽƌƚƚĞŶĚĂŶĐĞĂƚŽĂƌĚ͕ŽŵŵŝƚƚĞĞĂŶĚŶŶƵĂůDĞĞƚŝŶŐƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϯ ŽŵŵŝƚƚĞĞƐŽĨƚŚĞŽĂƌĚŽĨŝƌĞĐƚŽƌƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϰ ŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶƐǁŝƚŚƚŚĞŽĂƌĚŽĨŝƌĞĐƚŽƌƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϴ 'ŽǀĞƌŶĂŶĐĞ/ŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϴ ŝƌĞĐƚŽƌ/ŶĚĞƉĞŶĚĞŶĐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϴ ŝƌĞĐƚŽƌYƵĂůŝĨŝĐĂƚŝŽŶ^ƚĂŶĚĂƌĚƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϵ ŽĂƌĚ>ĞĂĚĞƌƐŚŝƉ^ƚƌƵĐƚƵƌĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϵ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ^ƵĐĐĞƐƐŝŽŶWůĂŶŶŝŶŐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϬ džĞĐƵƚŝǀĞ^ĞƐƐŝŽŶƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϬ ^ƚŽĐŬKǁŶĞƌƐŚŝƉ'ƵŝĚĞůŝŶĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϬ ZŝƐŬKǀĞƌƐŝŐŚƚ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϭ ŝ ^ĞĐƵƌŝƚLJKǁŶĞƌƐŚŝƉŽĨĞƌƚĂŝŶĞŶĞĨŝĐŝĂůKǁŶĞƌƐĂŶĚDĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϯ