AYLIK BÜLTEN Ağustos 2021 Sayı: 287 BIST-100 endeksi Temmuz ayında 1.341- 1.400 arasında dalgalı bir seyir izlerken ayı %2,70 yükselişle 1.392,91’den kapattı. Bankacılık endeksi %1,68 yükselişle negatif ayrışırken, Sınai endeks %4,89 artışla endeksteki yükselişe öncülük ederek pozitif ayrıştı. TCMB Temmuz toplantısında piyasa beklentisine paralel politika faizini %19,00 seviyesinde sabit bıraktı. Fed Temmuz ayı toplantısında piyasa beklentisine paralel oy birliğiyle faizleri %0-0,25 aralığında sabit tutarken varlık alınmalarını devam ettireceğini açıkladı. Ağustos ayında piyasalar salgında delta varyantının yayılım hızını ve ülkelerin yeniden kısıtlamalara başvurup başvurmayacağı takip edecek. Bunun yanında 26-28 Ağustos tarihinde yapılacak ve merkez bankası başkanlarının katılacağı Jackson Hole toplantısı takip edilecek. Ağustos ayında yurtiçi piyasalarda kısıtlamaların kaldırılması sonrası delta varyantının etkisiyle salgının yayılım hızı ve aşılanma oranı takip edilecek. Ekonomi tarafında ise TCMB’nin faiz kararı ve enflasyondaki seyir takip edilecektir. Şirket Analizleri: - Doğuş Otomotiv (DOAS) - Kardemir (KRDMD) www.sekeryatirim.com.tr İçindekiler Ağustos 2021 Ajanda Ağustos ayında piyasaların gündemi ve gelişmeler… Strateji Ağustos’ta piyasaların ana gündemi Covid-19 delta varyantının yayılma hızı ve ülkelerin kısıtlamalara başvurup başvurmayacağı olacak. Ekonomi tarafında ise 26-28 Ağustos’ta yapılacak Jackson Hole toplantısı takip edilecek. Fed’in ve diğer büyük merkez bankalarının para politikası konusunda vereceği mesajlar önemli olacaktır. Tapering endişelerinin zayıflamasıyla Ağustos’ta global risk alma iştahının güçlü kalmaya devam etmesi beklenirken, EM piyasalarındaki negatif ayrışmanın kısa vade için durması beklenmektedir. VIX volatilite endeksi Temmuz’da 25 seviyelerini test etse de ayı 19 seviyelerinden kapattı. Endeks 23 seviyesi üzerinde kalıcı olmadıkça ABD borsalarındaki olası satışların kar satışı olarak kalması ve borsalardaki yükseliş trendinin korunması beklenmektedir. Ağustos’ta yurt içinde TCMB’nin faiz kararı ve enflasyondaki seyir takip edilecektir. TCMB faiz indirimi beklentilerinin ötelenmesiyle yılbaşından beri güçlü negatif ayrışan TL Ağustos’ta sınırlı şekilde değer kazanarak pozitif ayrışmaya devam edebilir. AB ve ABD ile ilişkilerin seyri de TL varlıklar açısından önemli olmaya devam edecek. BIST’in son dört yılda Ağustos’ta güçlü satışlarla karşılaştığını görüyoruz. Ancak BIST’in yılbaşından beri negatif ayrışması ve değerleme olarak yurtdışı benzerlerine göre oldukça cazip seviyelerde olması nedeniyle global risk alma iştahında bir bozulma olmadıkça BIST’in Ağustos’ta tepki yükselişini düşük momentumla da olsa devam ettirebileceğini düşünüyoruz. BIST-100 endeksinin Ağustos’ta 1.310-1.440 aralığında dalgalanabileceğini, 1.310 ve altı gerilemelerin alım fırsatı, 1.440 ve üzeri yükselişlerin trade amaçlı satış fırsatı olabileceğini düşünüyoruz. Makro Ekonomi Mayıs’ta işsizlik oranı 0,6 puan azalışla %13,2 seviyesine geriledi. Cari işlemler dengesi Mayıs’ta bir önceki yılın aynı ayına göre 919 milyon USD azalarak 3.081 milyon USD’ye gerilemiş; 12 aylık açık 31,86 milyar USD olarak gerçekleşmiştir. Mayıs ayında Sanayi Üretimi takvim etkisinden arındırılmış olarak yıllık %40,7 artarken aylık üretim de %1,3 yükseliş kaydetti. TCMB Temmuz toplantısında politika faizini %19,00 seviyesinde sabit tuttu. Haziran’da bütçe açığı 25 milyar TL olurken faiz dışı denge 15,62 milyar TL açık vermiştir. Haziran’da TÜFE bir önceki aya göre % 1,94 artarken, yıllık enflasyon %17,53’e yükseldi. Merkez Bankası tarafından yayımlanan III. Enflasyon Raporu’nda yılsonu enflasyon tahmini 1,9 puanlık artışla %14,1 seviyesine yükseltilmiştir (önceki %12,2). Portföy Önerileri Portföyümüzdeki tahvil ağırlığını %45, döviz ağırlığını %20 ve hisse senedi ağırlığını %35 olarak koruyoruz. Şirket Raporları Doğuş Otomotiv DOAS için hedef fiyatımız 32,10 TL olup; TUT önerimizi koruyoruz. Kardemir KRDMD için hedef fiyatımız 9,70 TL olup; AL önerimizi koruyoruz. Şube ve Acenteler Künye Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu bültende yer alan bilgi ve yorumlar Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma ve Kurumsal Finans Bölümü tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan yararlanarak hazırlanmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı operasyonlarda kullanılmasından doğabilecek zararlardan Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Cad. No:171 Metrocity A Blok Kat 4-5 ŞİŞLİ / İSTANBUL Tel: 0212 334 33 33, Pbx Fax: 0212 334 33 34, [email protected] A Y L I K G Ü N D E M Ana Başlıklar; Ağustos 21 * Dünya genelinde ve Türkiye'de Covid-19 delta varyantının yayılım hızı ve aşı uygulama oranları takip edilecek. * Fed başkanı ve diğer merkez bankası başkanlarının 26-28 Ağustos'ta yapılacak Jackson Hole toplantılarındaki açıklamları çok önemli olacak. 01 Ağustos Paz 02 Ağustos Pzt 03 Ağustos Sal * ABD tahvil faizleri, DXY dolar endeksi, VIX endeksi ve petrol fiyatlarındaki eğilim takip edilecek. *Almanya, Haziran parekende satışlar *TUİK, Temmuz Enflasyonu * Gelişmiş ülke borsa endeksleri ve tahvil faizleri ile Altın fiyatları izlenecek. *Almanya ve Euro Böl., İmalat PMI *ABD, Haziran Fabrika siparişleri * Başta enflasyon ve sanayi üretimi olmak üzere yurtiçi ekonomik veriler izlenecek. *ABD, Temmuz inşaat harcamaları * ABD'de başta istihdam ve enflasyon olmak üzere makro ekonomik veriler izlenecek. *ABD, Temmuz ISM imalat endeksi * TCMB faiz kararı, PPK metni ve kurlardaki eğilim takip edilecek. * Başta ABD olmak üzere AB ile Türkiye arasındaki ilişkilerin gelişmeler önemli olacak. * Firch'in Türkiye'nin kredi notu değerlendirmesi önemli olacak. 04 Ağustos Çar 05 Ağustos Per 06 Ağustos Cum 07 Ağustos Cmt 08 Ağustos Paz 09 Ağustos Pzt 10 Ağustos Sal *Almanya, Temmuz PMI endeksleri *Almanya, Haziran fabrika siparişleri *Almanya, Haziran sanayi üretim *Japonya'da piyasalar kapalı olacak. *TÜİK, Haziran işsizlik oranı *ABD, Temmuz ADP özel sek.istihdamı *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Temmuz tarım dışı ist. ve işsizlik oranı *Almanya, Temmuz Zew endeksi *ABD, Temmuz ISM hizmet endeksi *İngiltere, BoE faiz kararı *ABD, Temmuz saatlik kazançlar *TCMB,Temmuz enflasyon değerlendirmesi 11 Ağustos Çar 12 Ağustos Per 13 Ağustos Cum 14 Ağustos Cmt 15 Ağustos Paz 16 Ağustos Pzt 17 Ağustos Sal *ABD, Temmuz TÜFE *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *TCMB, Haziran Cari işlemler dengesi *ABD, Ağustos Empire imalat endeksi *ABD, Temmuz perakende satışlar *TÜİK, Haziran sanayi üretimi *ABD, Michigan tüketici güv. End. *Maliye, Temmuz bütçe gerçekleşmeleri *ABD, Temmuz sanayi ürt. ve Kap.kul. *ABD, Temmuz ÜFE *Türkiye, Fitch kredi notu değerlendirmesi *Hazine ihalesi *Hazine ihalesi *Türkiye, TCMB faiz kararı 18 Ağustos Çar 19 Ağustos Per 20 Ağustos Cum 21 Ağustos Cmt 22 Ağustos Paz 23 Ağustos Pzt 24 Ağustos Sal *ABD, Temmuz konut ve inşaat başlangıçları *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Temmuz ikinci el konut satışları *ABD, Temmuz yeni konut satışları *ABD, Ağustos Philadelphia Fed endeksi *Almanya, Temmuz PMI endeksleri *Almanya, 2.Ç büyüme 25 Ağustos Çar 26 Ağustos Per 27 Ağustos Cum 28 Ağustos Cmt 29 Ağustos Paz 30 Ağustos Pzt 31 Ağustos Sal *ABD, Temmuz dayanıklı mal siparişleri *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Temmuz kişisel gelir ve giderler * İngiltere ve Türkiye piyasaları kapalı olacak. *ABD, Temmuz Chicago PMI *Almanya, Temmuz Ifo endeksi *ABD, 2.Ç büyüme *ABD, Michigan tüketici güv. End. *ABD, Haziran Case-Shiller konut fiyat endeksi *TCMB, Ağustos kapasite kullanım oranı * Jackson Hole toplantıları başlayacak (26-28) *ABD, Temmuz tüketici güven endeksi Kaynak: TÜİK, TCMB, Şeker Yatırım S t r a t e j i S t r a t e g y TL varlıklar Temmuz ayında pozitif TRY-based assets diverged positively in ayrıştı… July… Global risk alma Covid-19 delta varyantının hızla yayılmasına Global risk appetite remained strong in güçlü kalmaya ve Tapering tartışmalarına rağmen global risk July, despite the accelerating spread of the devam ediyor. .. alma iştahı Temmuz ayında güçlü seyrini delta COVID-19 variant. Major global stock korudu. Major borsalar Dax ve Japonya hariç markets, excepting the DAX and Nikkei, Temmuz ayını %1-2 arasında değişen have advanced by 1-2% MoM. The EMs Global risk appetite yükselişlerle kapatırken, gelişmekte olan ülke have, however, diverged negatively, remains strong… piyasaları (EM) negatif ayrıştı. EM içinde Çin attributable to the underperformance of the öncülüğünde Asya piyasaları negatif Asian markets led by China. Meanwhile, ayrışmada etkili oldu. BIST Temmuz ayında the BIST100 was among the best dalgalı ve düşük hacimli bir seyir izlerken, performing equity indices in July, although BIST Temmuz borsalar içinde aylık olarak iyi performans trading was volatile and thin. The EM ayında iyi gösteren grupta yer aldı. EM para birimleri currencies have generally depreciated; performans Temmuz ayını genel olarak değer kaybı ile however, the TRY has also diverged gösteren tamamlarken TL uzun süre sonra pozitif positively