(ungeprüft) 30.11.14 NOV HALBJAHRESBERICHT ACMBERNSTEIN SICAV Bestimmte Portefeuilles des Fonds sind nicht zum Vertrieb an nicht qualifizierte Anleger in der Schweiz oder von der Schweiz aus zugelassen. Dementsprechend wurden alle Bezugnahmen auf diese Portefeuilles aus diesem verkürzten Halbjahresbericht entfernt. Die Anleger werden auf die Tatsache hingewiesen, dass bestimmte Zahlen in diesem verkürzten Halbjahresbericht auf konsolidierter Basis dargestellt sind und daher die Zahlen der Portefeuilles umfassen, die nicht zum Vertrieb an nicht qualifizierte Anleger in der Schweiz oder von der Schweiz aus registriert sind. + INTERNATIONAL HEALTH CARE PORTFOLIO + SELECT ABSOLUTE ALPHA PORTFOLIO + INTERNATIONAL TECHNOLOGY PORTFOLIO + EMERGING MARKET LOCAL CURRENCY DEBT + GLOBAL REAL ESTATE SECURITIES PORTFOLIO PORTFOLIO + THEMATIC RESEARCH PORTFOLIO + ASIA-PACIFIC INCOME PORTFOLIO + INDIA GROWTH PORTFOLIO + EMERGING MARKET CORPORATE DEBT PORTFOLIO + EURO HIGH YIELD PORTFOLIO + RMB INCOME PLUS II PORTFOLIO (USD) + US SMALL AND MID-CAP PORTFOLIO + UNCONSTRAINED BOND PORTFOLIO + EUROPEAN FLEXIBLE EQUITY PORTFOLIO + ASIA PACIFIC EQUITY INCOME PORTFOLIO + EMERGING MARKETS MULTI-ASSET PORTFOLIO + EMERGING CONSUMER PORTFOLIO + RMB INCOME PLUS PORTFOLIO + DIVERSIFIED YIELD PLUS PORTFOLIO + SHORT DURATION HIGH YIELD PORTFOLIO + GLOBAL EQUITY INCOME PORTFOLIO + REAL ASSET PORTFOLIO + CONCENTRATED US EQUITY PORTFOLIO + SELECT US EQUITY PORTFOLIO + CONCENTRATED GLOBAL EQUITY PORTFOLIO + GLOBAL PLUS FIXED INCOME PORTFOLIO + GLOBAL CORE EQUITY PORTFOLIO ACMBernstein SICAV (der „Fonds“) ist eine Investmentgesellschaft mit variablem Kapital (société d’investissement à capital variable), die mit beschränkter Haftung gemäß den Gesetzen des Großherzogtums Luxemburg gegründet wurde und außerhalb von Österreich, Deutschland und der Schweiz unter dem Namen AllianceBernstein geschäftstätig ist. Der Halbjahresbericht wurde vom englischsprachigen Halbjahresbericht übersetzt. Der englischsprachige Halbjahresbericht ist die Vorlage, von der sich alle Übersetzungen herleiten, und im Falle von abweichenden Interpretationen gilt der englischsprachige Halbjahresbericht. Bitte gehen Sie zu www.acmbernstein.com/investments, um den englischsprachigen Halbjahresbericht zu erhalten. RCS: B117021 Der Fonds ist außerhalb von Österreich, Deutschland und der Schweiz unter dem Namen AllianceBernstein geschäftstätig. Auf Grundlage der Berichte können keine Zeichnungsaufträge eingereicht werden. Zeichnungen sind nur wirksam, wenn sie auf Grundlage des Dokuments mit wesentlichen Anlegerinformationen („KIID“) und des aktuellen Verkaufsprospekts in Verbindung mit dem Jahresbericht oder dem jüngsten Halbjahresbericht, falls dieser später herausgegeben wurde, erfolgen. Mit Stand vom 30. November 2014 sind folgende Portefeuilles des Fonds in Hongkong nicht zugelassen und können den Einwohnern von Hongkong nicht angeboten werden: European Flexible Equity Portfolio, RMB Income Plus Portfolio, Select Absolute Alpha Portfolio und RMB Income Plus II Portfolio (USD). Das [A/B] Logo ist eine Dienstleistungsmarke von AllianceBernstein, und AllianceBernstein® ist ein eingetragenes Warenzeichen, das mit Erlaubnis des Inhabers, AllianceBernstein L.P., verwendet wird. BRIEF AN DIE ANTEILINHA B ER ACMBernstein SICAV 30. Dezember 2014 China. Die Zugewinne der Euroraum- und Schwellenmarktak- tien waren verhalten. Die Euroraum-Anleger warteten besorgt Sehr geehrte Anteilinhaber, ab, Klarheit über ein zukünftiges Konjunkturpaket zu erhalten, der vorliegende Bericht bietet eine aktuelle Übersicht über und die Schwellenmarktaktien litten weiterhin unter wirtschaft- ACMBernstein SICAV (der „Fonds“) für den Halbjahresbe- lichen Sorgen sowie der Angst darum, wie sich der Rückgang richtszeitraum zum 30. November 2014. der Energiepreise auf Länder auswirken würde, die stark von Ölexporten abhängig sind. Die globalen Aktienmärkte legten im Sechsmonatszeitraum zum 30. November 2014 zu, die Kurve verlief jedoch recht Large-Cap-Aktien schnitten in diesem Berichtszeitraum ungleichmäßig. Während sich die Anleger über Anzeichen einer besser ab als Small-Caps, und Wachstumstaktien übertrafen anhaltenden Stärke der US-Wirtschaft und die Auswirkungen Substanzaktien. Der Energiesektor war der größte Nachzügler, der sinkenden Ölpreise auf die Verbraucher freuten, glichen da ein Überangebot an Öl die Preise des Rohstoffes purzeln die Sorgen um das stagnierende Wirtschaftswachstum im ließ. Die Weigerung der Organisation Erdöl exportierender Euroraum und in anderen wichtigen Konjunkturen die Gewinne Länder („OPEC“), die Ölproduktion zu drosseln, setzte den wieder aus. Die Performance war von Region zu Region sehr Sektor unter zusätzlichen Druck. Dagegen verzeichneten der unterschiedlich: Die US-Aktien stiegen stark an, die asiatischen Gesundheitssektor und der IT-Sektor starke Zugewinne. Aktien verzeichneten moderatere Zugewinne und die Aktien Am Rentenmarkt stiegen die Anleihen im Juni weiter an und des Euroraums und der Schwellenmärkte gingen zurück. Die setzten so ihre monatelange Rallye fort, die durch das Vertrauen Schwäche wichtiger Währungen gegenüber dem US-Dollar der Anleger ausgelöst wurde, dass die kurzfristigen US-Zins- war der Wertenwicklung ebenfalls abträglich. sätze für geraume Zeit stabil bleiben würden. Im dritten Quartal Die Aktien in den USA, in Asien und in den Schwellenmärkten ging der Anleihemarkt jedoch leicht zurück und die Volatilität legten im Juni und Juli stetig zu, da es Signale dafür gab, dass stieg an, da die US-Notenbank ihr Programm zur quantitativen die US-Wirtschaft robuster wurde, und die US-Notenbank versi- Lockerung beendete und die Spekulationen darüber, wann die cherte, dass die Zinssätze noch eine geraume Zeit lang niedrig kurzfristigen Zinssätze steigen würden, zunahmen. Während bleiben würden. Die asiatischen Aktien und die Schwellen- die USA den schwächelnden Euroraum stärkten, löste die marktaktien erhielten zusätzlichen Auftrieb, da es Anzeichen chinesische Konjunktur einen Anstieg der Volatilität aus und dafür gab, dass verschiedene Länder planten, Maßnahmen zu setzte verschiedene Bereiche des Kreditmarkts unter Druck, ergreifen, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln. Die Aktien was dazu führte, dass die Renditekurve abflachte. Die inter- des Euroraums blieben größtenteils unverändert, da die Nervo- nationalen Staatsanleihen waren im dritten Quartal besonders sität hinsichtlich der Konjunkturerholung im Euroraum zunahm. schwach, während die langfristigen US-Schatztitel zulegten. Im Oktober entwickelten sich die Rentenmärkte positiv, wenn- Die zunehmenden geopolitischen Unruhen führten Ende Juli, gleich die Märkte schwankten, bevor sie sich erholten, da die als der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine eskalierte Besserung der US-Wirtschaft und Nachrichten über Konjunk- und sich die Spannungen im Nahen Osten verschlimmerten, turmaßnahmen andernsorts in der Welt die Besorgnisse über die zu einem weltweiten Einbruch der Aktien. Die Aktien erholten schwächelnde europäische Wirtschaft in den Schatten stellten. sich jedoch schnell wieder und stiegen an, bis geopolitische Der November lieferte uneinheitliche Renditen, die meisten Sorgen und verstärkte Ängste hinsichtlich der Schwäche der Sektoren blieben jedoch hinter den Schatztiteln mit identischer Weltwirtschaft Anfang September einen weltweiten Ausverkauf Laufzeit zurück. Der Großteil der besseren Wertentwicklung auslösten. Zwischen Anfang September und Anfang Oktober der Schatztitel stammte vom mittleren und langen Bereich der büßten die globalen Aktien fast 10% ein. Die Schwellenmarktak- Renditekurve. Die britischen Schatztitel standen hier klar an der tien traf es besonders hart, da sich die Hoffnung auf wirtschaft- Spitze, während Japan der verhältnismäßige Nachzügler war. liche Fortschritte und Reformen in verschiedenen Schwellen- ländern trübte. Mitte Oktober schlug die Stimmung wieder um, Wir danken Ihnen für Ihre Anlage in den Fonds. da es ermutigendere Anzeichen hinsichtlich der US-Wirtschaft Mit freundlichen Grüßen gab. Die Ölpreise fielen weiter, was die Hoffnung schürte, dass die niedrigeren Preise die Verbraucherausgaben ankurbeln und Unternehmen zugute kommen würden, die stark von Brennstoff abhängig sind. Die Anleger freuten sich auch über bestimmte Entwicklungen in Asien, darunter ein aggressives japanisches AllianceBernstein (Luxembourg) S.à r.l., die Verwaltungsge- Konjunkturpaket und eine überraschende Zinssenkung in sellschaft des Fonds 1 WERTENT W ICKLUNG DER ANTEILE ACMBernstein SICAV 6 Monate* 12 Monate Vorjahr Seit Auflegung International Health Care Portfolio Klasse A ................................................ 10.87% 22.48% 23.62% 293.88% AX . 11.15% 23.09% 24.24% 2614.90% B ................................................ 10.32% 21.27% 22.39% 224.98% BX . 11.15% 23.10% 24.24% 374.81% C ................................................ 10.62% 21.93% 23.06% 56.53% I . 11.32% 23.46% 24.61% 138.87% International Technology Portfolio Klasse A ................................................ 10.30% 15.05% 17.05% 215.92% B ................................................ 9.76% 13.90% 15.88% 160.64% C ................................................ 10.06% 14.53% 16.52% -26.50% I . 10.75% 15.97% 17.99% 2288.35% S1 ............................................... 4.18%(1) − − 4.18% Global Real Estate Securities Portfolio Klasse A ................................................ 3.37% 11.46% 5.17% 151.03% AD . 3.40% 11.45% 5.21% 8.79% AD AUD H . 4.43% 13.65% 6.44% 11.15% AD NZD H . 4.96%