Investir Pour Inventer Demain
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Rencontres Économiques d’Aix-en-Provence 2014 Investir pour inventer demain Invest and Invent Tomorrow Le Cercle des économistes dédie cet ouvrage à Christophe de Margerie, homme d’exception, passionné par le débat économique, qui a été l’un de nos plus grands soutiens dès la création de notre association. Personnalité phare des Rencontres Économiques d’Aix-en-Provence auxquelles il a toujours été fidèle, son enthousiasme et son franc-parler resteront gravés dans nos mémoires. Remerciements Le Cercle des économistes remercie pour leur collaboration et leur soutien aux Rencontres Économiques d’Aix-en-Provence 2014 : Sciences Po Aix, Aix-Marseille Unversité, La Mairie d’Aix-en-Provence, La Communauté du Pays d’Aix et Pays d’Aix Développement, Le Festival d’Aix-en-Provence. Accenture ; Aéroports de Paris ; Airbus Group ; Amundi ; AREVA ; Chambre de Commerce et d’Industrie région Paris-Île-de-France ; CIC Lyonnaise de Banque ; CM-CIC Securities ; CNP Assurances ; EDF ; ERDF ; Euronext ; Exane ; Fédération SYNTEC ; Generali France ; Groupe RATP ; HSBC ; Humanis ; Ingenico ; Kepler Cheuvreux ; Klépierre ; Lafarge ; LE GROUPE LA POSTE ; Le Leem ; Malakoff Médéric ; McKinsey & Company ; Michelin ; Orange ; PwC ; Renault ; RTE ; Safran ; Saint-Gobain ; Solvay ; Standard & Poor’s ; STMicroelectronics ; SUEZ ENVIRONNEMENT ; Total. Ainsi que : Allen & Overy ; BRED ; Burson-Marsteller i&e ; Caisse des Dépôts ; Carrefour ; CLIFFORD CHANCE ; Davis Polk ; GDF SUEZ ; GE ; Gide Loyrette Nouel ; Groupama ; JeantetAssociés ; JT International ; La Française des Jeux ; Natixis ; Orrick Rambaud Martel ; Pitch Promotion ; Ricol Lasteyrie ; Rise Conseil ; Shan ; SNCF ; Turenne Capital ; Vae Solis. Et : Nicolas Barré (Les Echos) ; Bruna Basini (Le Journal du Dimanche) ; Alexandra Bensaid (France Inter) ; Nicolas Beytout (L’Opinion) ; Pierre Briançon (Reuters) ; Hedwige Chevrillon (BFM Business) ; Philippe Escande (Le Monde) ; Olivier Galzi (i>TELE) ; Vincent Giret (Le Monde) ; Peggy Hollinger (Financial Times) ; Emmanuel Kessler (TF1/LCI) ; Eric Le Boucher (Les Echos/Slate.fr) ; Emmanuel Lechypre (BFM Business) ; Philippe Lefébure (France Inter) ; Patrick Lelong (France Info) ; Vincent Lemerre (France Culture) ; François Lenglet (RTL / France 2) ; Patricia Loison (France 3) ; Philippe Mabille (La Tribune) ; Olivier Mazerolle (La Provence) ; Christian Menanteau (RTL) ; Vaiju Naravané (The Hindu) ; Jean-Francis Pécresse (Radio Classique) ; Nicolas Pierron (Radio Classique) ; François-Xavier Pietri (TF1/LCI) ; Jean-Pierre Robin (Le Figaro) ; Christian Schubert (Frankfurter Allgemeine Zeitung) ; Merril Stevenson (The Economist) ; Jean-Marc Vittori (Les Echos). 4 À l’occasion des Rencontres Économiques d’Aix-en-Provence 2014, le Cercle des économistes a organisé la deuxième édition du concours national intitulé « La Parole aux étudiants ». Les 100 étudiants sélectionnés ont été invités à participer aux Rencontres Économiques. Nous tenons à remercier tous ceux qui ont accompagné ces étudiants : Le jury du concours présidé par Erik Orsenna (de l’Académie française) ; Hippolyte d’Albis (Cercle des économistes) ; Jacques Biot (École Polytechnique) ; André Cartapanis (Cercle des économistes) ; François Chérèque (Agence du Service Civique) ; Bernard Foccroulle (Festival d’Aix-en-Provence) ; Alain Kouck (Editis) ; Vincent Lemerre (France Culture) ; Bruno Raffaelli (de la Comédie Française) ; Antoine Reverchon (Le Monde). Ainsi que : France Culture pour sa coproduction ; le Festival d’Aix-en-Provence pour le parcours musical conçu pour les étudiants ; le Ministère de l’Enseignement supérieur et de la Recherche pour son soutien actif, ainsi que nos partenaires : Arrowgrass ; BCG ; Compagnie des Alpes ; Caisse d’Épargne Provence-Alpes- Corse ; Editis ; LE GROUPE LA POSTE ; Pernod Ricard ; PwC ; Scutum ; SNCF. Ainsi que les journalistes qui ont animé les sessions étudiantes : Thierry Borsa (Le Parisien – Aujourd’hui en France) ; Vincent Lemerre (France Culture) ; Antoine Reverchon (Le Monde). Et enfin : Les Amis du Cercle des économistes, Marie Castaing, Isabelle Clap, Elisabeth Gourdon et leur équipe ; Hélène Clément, Clara Pisani-Ferry et Pierre-Xavier Prietto pour le suivi éditorial ; Didier Guilland, Boréal Production, pour les enregistrements audio et vidéo ; Ubiqus pour les transcriptions ; Wagram Éditions pour la mise en page. © Le Cercle des économistes, 2014 104 rue du Faubourg Saint-Honoré, 75008 PARIS www.lecercledeseconomistes.asso.fr / www.lesrencontreseconomiques.fr En application de la loi du 11 mars 1957, il est interdit de reproduire intégralement ou partiellement le présent ouvrage sans autorisation du Centre français d’exploitation du droit de copie (CFC), 20 rue des Grands-Augustins, 75006 Paris. 5 Sommaire Avant-propos ........................................................................... J.-H. Lorenzi 12 Session inaugurale. L’investissement, rythme de l’histoire du monde Réinterroger la notion de progrès ................................................ J. Mistral 16 L’innovation technologique, source ultime de la croissance ... K. O’Rourke 20 Financial Incentives will not do the Job ......................................... Y. Vardi 24 Nous sommes des croyants dégrisés ........................................ P. Bruckner 26 Échanges ........................................................................................................ 28 1. Quels investissements pour quelle croissance ? Quelques bonnes questions sur les stratégies de croissance.... Ph. Aghion 36 L’exemple américain ..................................................................... S. Berger 39 Comment restaurer la croissance potentielle de la France ? ...... L. Gallois 42 Public Investment and Industrial Policy: Asian Perspectives ..... M. Kawai 46 Textbook Lessons from Russian History ....................................... S. Guriev 49 Permettre le retour d’une croissance soutenue en Europe ........ E. Labaye 52 L’avenir complexe de l’énergie .............................................. G. Mestrallet 57 Il faut réviser nos bases ! ............................................................. G. Plassat 60 Échanges ........................................................................................................ 63 2. L’investissement : la confiance en actes En finir avec la défiance ................................................................ Y. Algan 66 Can Trust be Taught… and Learned? ........................................ A. Shleifer 68 Une confiance à trois dimensions .......................... Ch. Blanchard-Dignac 70 Confiance et leadership ............................................................ B. Gainnier 73 Plaidoyer pour un nouveau cadre institutionnel ..................... X. Bertrand 77 Trois pistes pour restaurer la confiance ........................................ G. Pepy 80 Chercher le déclencheur de la confiance ................................. H. Védrine 83 Échanges ........................................................................................................ 86 3. Investir dans un monde indéchiffrable Transparence et stabilité pour déchiffrer le monde ................. Ph. Trainar 92 A Long-Term Investor’s Point of View .......................................... L. Olayan 96 Le piège des injonctions contradictoires ................................. Ph. Knoche 99 The Consequences of Selling Stability to Buy Growth .............. T. Sedlácekˇ 101 Continuité d’hier, ruptures d’aujourd’hui .................................. G. Sarkozy 104 Faut-il plus de prise de risque ? ............................................. E. Le Boulch 107 Il faut remettre l’église au centre du village ............................... D. Cerutti 110 Comment repasser de l’omelette aux œufs ! ................................ B. Djeli´c 113 Échanges ........................................................................................................ 116 4. Science et numérique vont-ils changer le monde ? Comment la science et le numérique vont-ils changer le monde ?.................................................. P.-Y. Geoffard 118 Science as a Nation’s IQ .......................................................... L. Greenfeld 120 Quel rapport entre innovation et invention ? ................................ É. Klein 122 La grande convergence entre numérique et biotech ............ L. Alexandre 125 Innovating Ageing .............................................................................. J. Vijg 128 6 Un pèse-personne qui en dit long .............................................. E. Carreel 131 Going Dark .............................................................................. D. Campbell 133 Concurrence et propriété intellectuelle, comment faire émerger l’innovation ? ..... L. Donnedieu de Vabres-Tranié 136 Abolish Patents and Copyrights! ................................................ M. Boldrin 139 Échanges ........................................................................................................ 142 Débat. Réconcilier les Français avec la création de richesses ................................................................................................... P. Bruckner 146 ........................................................................................... Ch. de Margerie 147 Parcours 1. Investir dans l’humain 5. L’école apprend-elle le monde ? L’école peut-elle encore s’adapter au monde ? .................. Fr. Benhamou 156 Apprendre le métier de vivre ..................................................