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Abwicklungsrisiko 388 Carry-Basis 209, 216 Additional 68 Value-Basis 209, 216 Agrarderivate 191 Basispreis, Option 21 Aktienanleihe 378 Basket Default Swap 181 Aktienderivate 83 Basket-Option 355 Arbitrage 95, 107 Bewertung 368 Bewertung 213, 239 Bermuda-Option 356 Hedging 89, 98 Best-Option 355, 369 Trading 92, 106 Beta-Faktor 99, 232 Aktienindex 84 Beta-Hedging 98, 232 Aktienindexderivate 83 Basisrisiko 104 Alpha 312 Beta-Risiko 104 amerikanische Option 21 Bewertung Anlagezertifikat 375 Aktienindex-Future 213 Arbitrage 34 Aktienoption 239 Box Spread 51, 111 Aktienoption mit Dividende 322 Cash and Carry 34, 107, 215 amerikanische Option 248, 324, 347 Conversion 95 Binomialmodell 257 Cost of Carry 209 Black/Scholes-Differentialgleichung Differenz-Arbitrage 108 343 Reversal 95 Black/Scholes-Formel 270 Reverse Cash and Carry 107, 216 Black-Formel 335 synthetische Positionen 47 Constant Elasticity of Variance CEV asiatische Option 365 323 Asset or Nothing-Option 353 Cox/Ross-Modell 323 Bewertung 358 DAX-Future 215 174 Empirie 347 Aufgeld 315 Forward, Cost of Carry 209 Austauschoption 225, 355 Martingal 339 Bewertung 369 Merton-Modell 323 Ausübung, vorzeitige 248 Modell von Black, Scholes und Ausübungspreis, Option 21 Merton, siehe Black/Scholes- Average-Option 161, 354 Formel 270 Bewertung 365 Optionskennzahlen 287 Pseudowahrscheinlichkeit 262 Backwardation 193, 208 Put-Call-Parität 251 Bankers Trust 387, 391 Risikoadjustierung 262 Barrier-Option 355 risikoneutrale Bewertung 339 Bewertung 365 Sprungprozess 323 In-Out-Parität 367 Swap 226 Basis 104, 208 verteilungsfreie Abschätzungen 239 406 Sachverzeichnis

Währungs-Forward 217 Caplet 118 Währungs-Future 217 Cash and Carry-Arbitrage 215 Währungsoptionen 327 Cash or Nothing-Option 353 Waren-Future 220 Bewertung 358 Waren-Swap 227 Fallbeispiel 360 Zinsderivate 219 Cat-Optionen 202 Zins-Swap 228 CDS-Index 182 Binäroption 353 CDX.NA.IG 182 Bewertung 358 Central Clearing Counterparty 62, 174, Fallbeispiel 360 389 Binomialmodell 257 Cheapest to Deliver-Anleihe 142, 224 amerikanische Option 324 Chooser-Option 356 Annahmen 259 Bewertung 368 Anzahl Kursaufwärtsbewegungen Clearing 67 268 Cliquet-Option 356 Bewertungsformel nach CO2-Derivate 197 Cox/Ross/Rubinstein 269 122, 157 Delta 260, 266, 285 Commodity-Derivate 185 Delta-, dynamisch 298 Bewertung 220, 227 Grenzübergang 272, 275, 331 Black-Formel 336 Risikoadjustierung 262, 269 Commodity-Index 192 Währungsoption 330 Compound-Option 17, 164, 356 Black/Scholes-Differentialgleichung Constant Elasticity of Variance CEV 344, 349 323 Black/Scholes-Formel 270 193, 208 Annahmen 270 Contingent-Option 354, 359 Black/Scholes-Differentialgleichung Convenience Yield 220 344 Conversion 95 Einflussgrößen 276 Corridor 157 Empirie 347 Cost of Carry 209 Erweiterungen 321 Covered Interest Rate Parity 165, 217 Fallbeispiel 273 Cox/Ross/Rubinstein-Bewertungsformel Grenzübergang 272, 275, 331 269 Herleitung, Brownscher Prozess 343 178 Herleitung, Erwartungswertkalkül 176, 177 336 Credit Default Swap-Index 182 mit Dividende 322 Credit Linked Note 180 Optionskennzahlen 292 -Option 176, 179 risikoneutrale Bewertung 339 Creparts 189 Sensitivitäten 276, 292 Volatilität, historische 273 Default 181 Volatilität, implizite 287 Delayed-Option 356 Black-Formel 335 Delta 293 Bonus-Zertifikat 380 Delta-Gamma-neutral 301 Break Forward 160 Delta-neutral 297 Brownsche Bewegung 340 dynamischer Delta-Hedge 297 Bundling 383 eines Portfolio 300, 302 Verkaufsoption, Herleitung 318 Callable Default Swap 182 Währungsoptionen 329 Cap 117 Derivate Bewertung 347 Sachverzeichnis 407

außerbörsliche Geschäfte, OTC 29, Erfüllungsrisiko 388 60 Eucomex 189 Bewertung, bedingtes Termingeschäft Eurex 64 239 Clearing 67 Bewertung, unbedingtes Margins 70 Termingeschäft 207 Euribor 113 Börsenhandel 59 europäische Option 21 Börsenkontrakte 29, 59 European Energy Exchange EEX 11, Definition 15 195 Einfluss auf Kassamärkte 385 European Structured Investment Einfluss auf Liquidität 386 Products Association Eusipa 375 Einfluss auf Volatilitätsniveau 385 European Warrant Exchange Euwax 79 Funktionen 383 Exchange-Option 355 Informationsfunktion 384 Bewertung 369 Märkte 57 exotische Kreditderivate 180 Marktmikrostruktur 386 Basket Default Swap 181 Motive 31 Callable Default Swap 182 Regulierung 387 Default Swaption 181 Risiken 387 Digital Credit Default Swap 180 Risikobereiche 27 First-to-Default Basket 181 Strukturierung 17 Forward Credit Default Swap 182 Derivative Map 375 Index-Based Default Swap 181 Deutsche Bank Liquid Commodity Recovery Credit Default Swap 181 Index DBLCI 193 exotische Option 161 Digital Credit Default Swap 180 asiatische Option 365 Digitaloption 353 Asset or Nothing-Option 353, 358 Bewertung 358 Austauschoption 355, 369 Fallbeispiel 360 Average Rate-Option 161, 354, 365 Put-Call-Parität 358 Average Strike-Option 354, 365 Discount-Zertifikat 377 Barrier-Option 355, 365 DivDAX 84 Basket-Option 355 Dow Jones Euro STOXX 50 84 Bermuda-Option 356 Dow Jones Global Titans 50 85 Best-Option 355, 369 Dow Jones iTraxx 181 Bewertung 358 Dow Jones STOXX 50 85 Binäroption 353, 358 Dow Jones STOXX 600 85 Cash or Nothing-Option 353, 358 Dow Jones-UBS Commodity Index DJ- Chooser-Option 356, 368 UBSCI 193 Cliquet-Option 356 Down-Option, siehe Schwellenoption Compound-Option 17, 164, 356 355 Contingent-Option 354, 359 Duplikation 258 Delayed-Option 356 Duration 145 Digitaloption 353, 358 Durchschnittsoption 161, 354 Durchschnittsoption 161, 354, 365 Bewertung 365 Eigenschaften 351 Exchange-Option 355, 369 einfaktorielle Option 352 Extremwertoption 355, 364 Elastizität einer Option 314 Floating Rate Lookback-Option 355, Elektrizitätsderivate 194 364 Bewertung 221 Floating Strike Lookback-Option Emissionsderivate 197 355, 364 Eonia 141 Forward Start-Option 356 408 Sachverzeichnis

Gap-Option 353, 359 Bewertung, Aktienindex-Future 213 HAMSTER-Option 354 Bewertung, Cost of Carry 223 HASE-Option 354 Bewertung, Kapitalmarkt-Future 219 Knock Out-, Knock In-Option, siehe Bewertung, Lieferoption 224 Schwellenoption 355 Bewertung, Währungs-Future 217 Kontrolloption 354 Bewertung, Waren-Future 220 Korridoroption 354 Bobl-Future 140 Lookback-Option 355, 364 Bund-Future 140 mehrfaktorielle Option 368 DAX-Future 88, 107, 215 ONION-Option 354 Definition 25 Optionsschein 375 Eonia-Future 139 Pay Later-Option 354, 359 Euribor-Future 139 Performance-Option 355, 369 Funktion, ökonomisch 383 Power-Option 354, 361 Grundpositionen 25 Quanto-Option 355 implizite Optionen 222 Rainbow-Option 369 Informationsfunktion 384 Range-Option 354 Preis 25 Ratchet-Option 356 Future Spread Margin 69 Schalteroption 353 Future-Option 140 Schwellenoption 354, 355, 365 Bewertung 336 Spread-Option 369 Systematik 352 Gamma 301 TWIN-Option 354 eines Portfolio 302 Worst-Option 355, 369 Gamma-neutral 301 Zertifikat 375 Herleitung 318 Zusammenfassung 357 Gap-Option 353 Exposure 152 Bewertung 359 Express-Zertifikat 378 Garantie-Zertifikat 377 Extremwertoption 354 Garman/Kohlhagen-Formel 331 Bewertung 363 Gasderivate 194 gesamtwirtschaftlicher Nutzen 383 First-to-Default Basket 181 Goldman Sachs Commodity Index GSCI Floating Lookback-Option 354, 372 193 Bewertung 363 Greeks, siehe Optionskennzahlen 292 Floor 117 Bewertung 347 HAMSTER-Option 353 Floorlet 118 HASE-Option 354 Forward Hebel Bewertung 209 einfacher 316 Bewertung, Währungs-Forward 217 theoretischer 314 Definition 25 Hebelzertifikat 380 Grundpositionen 25 Hedge Ratio 90, 99, 144 Preis 25 optimal 230 Forward Credit Default Swap 182 optimal, Aktienkursrisiko 232 Forward Rate 114 optimal, Warenpreisrisiko 231 127 varianzminimierend 230 FRA-Satz 127 Hedging 33 Forward Start-Option 356 Basispunkt-Hedge 145, 150 Friday Weekly-Optionen 84 Beta-Hedging 98 Funktion von Derivaten 383 Writing 36 Future Delta-Hedge 297 Sachverzeichnis 409

Duration-Hedge 145, 150 Credit Default Swap 177 dynamisch 297 Credit Linked Note 180 Gamma-Hedge 301 Credit Spread-Option 179 Long Call Hedge 36, 91, 120 exotische Kreditderivate 180 Makro-Hedge 33, 89, 101 178 Mikro-Hedge 33, 89 Kreditindex 181 Nominal-Hedge 99, 144 Kreditindex-Future 182 optimales Hedging 229 Kreditrisiko 173 Portfolio Insurance 300 Kursindex 214 Portfolio-Hedge 33 kurspfadabhängig 352 Preisfaktor-Hedge 144 36, 89, 110, 121, 156 Ladder Swap 137 Regressions-Hedge 146 Lagerungskosten 210 Sensitivitäts-Hedge 145 Lambda 309 statisch 36 Laufzeit, Option 21 Zwei-zu-Eins-Hedge 37 Laufzeitzinssatz 114 Hexenstunde 386 Liefertag 25 Hurrikan-Futures 203 Liquidität, Einfluss von Derivaten 386 lognormalverteilt 270, 342 Immobilienderivate 203 Lookback-Option 354, 372 implizite Optionen 222 Bewertung 363 End of the Month-Option 226 Low Exercise Price-Kaufoption LEPO Lieferoption 224 86 Timing Option 226 Wild Card-Option 226 Makroderivate 205 implizite Volatilität 287 Margins 68 Index-Based Default Swap 181 Markov-Prozess 340 Inflationsderivate 205 Marktmikrostruktur 386 Informationsfunktion von Derivaten Marktrisiko 388 384 Martingal 339 Informationsverarbeitung 385 MDAX 84 In-Option, siehe Schwellenoption 355 mehrfaktorielle Option 352 In-Out-Parität 367 Bewertung 368 Interest Rate Parity IRP 217 Mengenrisiko 153 International Index Company (IIC) 182 Metallgesellschaft 387, 391 International Securities Exchange ISE MSCI Russia 85 64 Mutteroption 356 IPD UK Annual All Property-Index 203 Itô, Lemma von 342 Netting 388 Itô-Prozess 341 Normalverteilung iTraxx 182 Taylor-Approximation 288, 313 Nullsummenspiel 384 Katastrophenderivate 202 Nutzen von Derivaten, Kaufoption, Call 21 gesamtwirtschaftlich 383 Knock In-Option, siehe Schwellenoption 355 ökonomische Derivate 205 Knock Out-Option, siehe Omega 314 Schwellenoption 355 OMXH25 84 Kontrolloption 354 ONION-Option 354 Korridoroption 353 optimales Hedging 229 Kreditderivate 175 Option 410 Sachverzeichnis

Aktienoptionen, EUREX 87 Out-Option, siehe Schwellenoption 355 amerikanische 21, 248, 324 Outperformance-Zertifikat 380 Aufgeld 315 Over the Counter-Geschäfte 29, 60 Bewertung 257, 270 DAX-Option 88, 92 Pay Later-Option 354, 359 Definition 21 PCS-Optionen 202 europäische 21, 248 Performance-Index 214 exotische, siehe exotische Option Performance-Option 355 Funktion, ökonomisch 383 Bewertung 368 Grundpositionen 22 Phelix-Futures 196 Hebel, einfacher 316 Portfolio Insurance 300 Hebel, theoretischer 314 Powernext 195 Hedge-Strategien 36 Power-Option 354, 372, 373 Informationsfunktion 384 Bewertung 361 innerer Wert 25 Prämie, Option 21 Kaufoption, Call 21 Preisfaktor 142, 150 Kombinationen 38 Premium Margin 68 Optionskennzahlen 292 Procter & Gamble 387, 391 Verkaufsoption, Put 21 Pseudowahrscheinlichkeit 262 Währungsoptionen 155, 327 Put-Call-Parität 96, 251, 284 Wertgrenzen, verteilungsfreie amerikanische Optionen 253, 284 Abschätzungen 239 Digitaloption 358 Zeitwert 25 mit Dividende 252, 284 Zinssatzoption, Cap, Floor 117 Schwellenoption 367 Optionskennzahlen Währungsoptionen 328 Alpha 312 Approximation 313 qualitative Option 352 Aufgeld 315 quantitative Option 352 Gamma 301 Quanto-Option 355 Hebel 314 in Portfolios 300, 302, 319 Rainbow-Option Lambda 309 Bewertung 369 Omega 314 Two Colour 369 Rho 311 Range-Option 353 Theta 305 Ratchet-Option 356 Vega 309 RDXxt 85 Zusammenfassung 312 Recovery Credit Default Swap 181 Optionskombinationen 38, 46, 92 Regulierung von Derivaten 387 Collar 122, 157 Rendite, normalverteilt 270, 342 Corridor 157 Retail-Zertifikat 80 Spread, 93 Reuters/Jeffries CRB Commodity Spread, Horizontal 40 Futures Index RJ-CRB 193 Spread, Vertical 38, 93, 110 Reversal 95 42, 95 Reverse Cash and Carry-Arbitrage 215 44 Reverse Convertible 378 Strap 44 Rho 311 Strip 44 Risiken von Derivaten 387 Optionsschein 375 risikoadjustierte exotisch 375 Eintrittswahrscheinlichkeit 262 Naked Warrant 78 Risikoallokation, verbessert 385 Orange County 391 Risikomanagement 1, 27 Sachverzeichnis 411

Abwicklungsrisiko 388 strukturiertes Produkt 375 Aktienkursrisiko 6, 83, 232 Sturmschäden-Futures 203 Erfüllungsrisiko 388 Swap 130 Kreditrisiko 11 Asset Swap 133 Marktrisiko 388 Bewertung 226 Strompreisrisiko 194 Constant Spread Ladder systemisches Risiko 388 Swap 137 Währungsrisiko 6 Constant Maturity Spread Swap 137 Warenpreisrisiko 10, 185, 231 136 Wechselkursrisiko 6 Credit Default Swap 177 Zinsrisiko 8, 113 Cross 166 Risikotransformation 383 Equity-Swap 131 Risk Based Margining 67 Forward Swap 131, 150 Risk Management Exchange RMX 11, komparative Kosten 134 189 Liability Swap 133 Rogers International Commodity Index Straight Currency Swap 166 RICI 193 Swap-Rate 228 Rohstoffderivate 185 Swap-Satz 132 Bewertung 220, 227 Total Return Swap 178 Black-Formel 336 Währungs-Swap 131, 166 Rohstoffindex 192 Yield Curve Swap 136 rollierende Strategie 223 Zins-Swap 130 Zins-Swap, Bewertung 228 Schalteroption 353 Swaption 17, 131 Schwellenoption 355 Synthetische Positionen 47 Bewertung 365 Box Spread 51 binär 354 Conversion 95 In-Out-Parität 367 Reversal 95 Scoach 79 systemisches Risiko 388 selbstfinanzierende Strategie 345 SLI 84 TecDAX 84 SMI 84 Terminbörsen Smile-Effekt 289 Bermuda Commodities Exchange SMIM 84 BCOE 202 Spekulation 34 Chicago Board of Trade 58 Spot Rate 114 Chicago Board of Trade CBoT 188 Spreading 34 Chicago Board Options Exchange 58 Box Spread 51, 111 Chicago Mercantile Exchange 58, 38 167 Horizontal Spread 38 Chicago Mercantile Exchange CME Intercommodity 35 188 Intermarket 35 Deutsche Terminbörse 58 Intramarket 35 Eucomex 189 Time Spread 38, 111 Eurex 64 38 European Energy Exchange EEX Spread-Option 369 195 Sprint-Zertifikat 378 International Money Market 58, 167 Sprungprozess 323 International Petroleum Exchange Standard & Poor’s Commodity Index London IPE 188 SPCI 193 International Securities Exchange ISE stochastischer Prozess 340 64 412 Sachverzeichnis

Liffe, Euronext.Liffe 58, 188 Vervollkommnung des Kapitalmarktes LIFFE, Euronext.Liffe 167 durch Derivate 384 London Metal Exchange LME 188 Vervollständigung des Kapitalmarktes New York Commodity Exchange durch Derivate 384 COMEX 188 Volatilität 271 New York Futures Exchange 58 Einfluss von Derivaten 385 New York Mercantile Exchange 58 historische 273 New York Mercantile Exchange implizite 287 NYMEX 188 implizite, Approximation 289 NordPool 188 implizite, Fallbeispiel 291 Powernext 195 Volatilitätsindex VSTOXX 85, 292 Risk Management Exchange RMX Volatilitätsindex VDAX 292 189 Volatilitätsindex VDAX-NEW 292 SIMEX 167 Volatilitätsindex VIX 292 Soffex 58 Volatilitäts-Skew 289 Umsätze 77 Volatilitäts-Smile 289 Warenterminbörse Hannover WTB Volatilitäts-Sneer 289 189 Volatilitätsindex 292 Termingeschäft 16 VSTOXX 85, 292 bedingtes 21 vollkommener Kapitalmarkt 207, 384 unbedingtes 25 vollständiger Kapitalmarkt 208, 384 Terminkurs 208 Vollständigkeitsgrad des Kapitalmarktes Terminpreis 208 385 Terminzinssatz 114 VSTOXX 85, 292 Theta 305 Tochteroption 356 Währungsderivate 151 Total Return Swap 176, 178 Bewertung 217, 327 Trading 34, 106 Forward 164 Market Timing 106 Future 167 Optionskombinationen 38 Option 155 Triple Witching Hour 386 Swap 166 TWIN-Option 354 Währungs-Exposure 152 Währungs-Forward 164 Unbundling 383 Bewertung 217 Up-Option, siehe Schwellenoption 355 Währungs-Future Bewertung 217 Variation Margin 68 Währungsrisiko 152 Vega 309 Competitive Risk 153 Verfalldatum, Option 21 Contingent Risk 153 Verkaufsoption, Put 21 Economic Risk 6 verteilungsfreie Abschätzungen 239, Operating Risk 153 327 Transaction Risk 6, 153 Kaufoption 239 Translation Risk 6, 152 Kaufoption, Basispreis 244 Warenderivate 185 Kaufoption, mit Dividende 243 Bewertung 220, 227 Put-Call-Parität 251 Black-Formel 336 Verkaufsoption 245 Warenindex 192 Verkaufsoption, Basispreis 247 Warenterminbörse Verkaufsoption, mit Dividende 247 Risk Management Exchange RMX Zusammenfassung 254 11 Sachverzeichnis 413

Warenterminbörse Hannover WTB Zero Cost Collar 158 189 Zertifikat 375 Warrant 78 Zinsderivate 113 Wechselkurs Bewertung 219, 347 Mengennotierung 152 Black-Formel 336 Preisnotierung 152 Forward Rate Agreement 127 Wechselkursrisiko 152 Future 138 Wertgrenzen einer Option, siehe Future-Option 138 verteilungsfreie Abschätzungen 239 Option 117 Wetterderivate 200 Swap 130 Wiener Prozess 340 Zinsobergrenze 117 Worst-Option 355, 369 Zinsparität 165, 217 Zinsstruktur 114 Zentrale Gegenpartei 174, 388 flache Zinskurve 208 Zentrale Verrechnungsstelle 62 Zinsuntergrenze 117