Günlük Bülten 2 Ağustos 2021 Piyasalarda Son Görünüm* USD/TL EUR/TRY EUR/USD BIST-100 Gram Altın Gösterge Tahvil 8,4614 10,0518 1,1872 1.393 491,8 18,41

Yurt içinde Temmuz PMI imalat sanayi beklenti endeksi açıklanacak Haftalık Getiriler (%) 3,5 3,2 ● Çin’de beklenti endekslerinde gerileme eğilimi dikkat çekiyor 3,0 2,5 ● Yurt içinde yangından etkilenen yerler, afet bölgesi ilan edildi 2,0 ● $/TL güne 8,46 düzeylerinden başlıyor 1,5 1,0 0,5 0,0 ABD’de kişisel gelirler, Haziran ayında hizmetler sektöründe yapılan 0,0 -0,5 harcamalardaki artışın etkisiyle, aylık bazda düşüş beklentilerinin -1,0 -0,5 -0,4 tersine %0,1 artış gösterdi. Fed’in yakından takip ettiği, çekirdek -1,5 -1,1 kişisel tüketici harcamaları enflasyonu ise %3,5 ile Temmuz Dolar/TL Euro/TL Gram Altın BIST-100 Gösterge Tahvil 1991’den bu yana en yüksek artışını kaydetti. Çekirdek kişisel tüketici harcamaları enflasyonu aylık gerçekleşmesi ise %0,4 oldu. Veriler (Bugün) Önceki Beklenti Türkiye İmalat Sanayi PMI Endeksi Euro Bölgesi’nde ise, ekonomi ilk çeyrekte yaşadığı daralmanın 51,3 - ardından yılın ikinci çeyreğinde, yeniden açılma eğilimiyle bir önceki (Temmuz) ABD ISM İmalat Sanayi Endeksi çeyreğe göre yıllıklandırılmış %2 büyüme gösterdi. Ülkeler bazında 60,6 60,8 (Temmuz) en yüksek büyümeler İspanya ve Fransa’da görülürken, Almanya %1,5, Fransa ise %0,9 büyüme gösterdi. Çin’de bu sabah açıklanan Caixin imalat sanayi PMI endeksi, 51,3’ten 50,3’e gerileyerek, ülke Yatırımcı Takvimi için tıklayınız ekonomisinde yavaşlamaya işaret etti. Devlet Tahvili Getirileri (%) 30/07 29/07 2020 ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), ABD'de halka TLREF 19,06 19,00 17,97 açılmak isteyen Çinli şirketlere yönelik incelemelerin artacağını TR 10 yıllık 17,19 17,61 12,90 duyurdu. ABD 10 yıllık 1,22 1,27 0,91 Almanya 10 yıllık -0,46 -0,45 -0,57 Küresel piyasalarda, ABD temel hisse senedi endekslerinin %0,4 ilâ %0,8 aralığında satıcılı kapatmasının ardından bu sabah Asya hisse senedi piyasalarının çoğu alıcılı seyir izliyor. ABD 10 yıl vadeli devlet Döviz Kurları tahvili getirileri %1,22’ye gerilerken, dolar endeksi 92,1’de. Yurt 30/07 Günlük (%) Haft. (%) 2020 sonu (%) dışında bugün, birçok ülkede Temmuz ayı PMI imalat sanayi $/TL 8,4539 -0,1 -1,2 13,6 beklenti endeksleri açıklanacak. €/TL 10,0440 -0,3 -0,3 10,6 €/$ 1,1870 -0,1 0,8 -2,8 ● Yurt içinde Cumhurbaşkanı Erdoğan, yangından etkilenen tüm $/Yen 109,72 0,2 -0,8 6,3 alanların afet bölgesi ilan edildiğini ve acil ihtiyaçları GBP/$ 1,3904 -0,4 1,1 1,7 karşılamak amacıyla, 50 milyon TL ödenek ayrıldığını açıkladı. Afet bölgesinde, vergiler ve SGK primleri ertelenecek. Hisse Senedi Endeksleri 30/07 Günlük (%) Haft. (%) 2020 sonu (%) ● Yurt içinde genel ticaret sistemi kapsamında göre, Haziran ayında BIST-100 1.393 0,1 3,1 -5,7 ihracat yıllık bazda %46,9 artışla 19 milyar 775 milyon $ olurken, S&P 500 4.395 -0,5 -0,4 17,0 ithalat ise %38,7 artışla 22 milyar 628 milyon $ oldu. Bu FTSE-100 7.032 -0,7 0,1 8,9 gerçekleşmelerle dış ticaret açığı Haziran ayı için 2 milyar 858 DAX 15.544 -0,6 -0,8 13,3 milyon $ düzeyinde gerçekleşti. SMI 12.117 0,2 -0,1 13,2 Nikkei 225 27.284 -1,8 -1,0 -0,6 ● Yurt içi piyasalarda $/TL güne 8,46 düzeylerinden başlıyor. Tahvil MSCI EM 1.278 -1,4 -2,6 -1,0 piyasasında 10 yıllık getiriler %17,19’da. Yurt içinde de bugün Şangay 3.397 -0,4 -4,3 -2,2 Temmuz ayı PMI imalat sanayi beklenti endeksi açıklanacak. Bovespa 121.801 -3,1 -2,6 2,3 Endeks, Mayıs ayında 49,3'e gerilemesinin ardından Emtia Fiyatları Haziran'da normalleşme adımlarının da ardından 51,3'e yükselmişti. Temmuz ayında ise, öncü göstergelerden reel kesim 30/07 Günlük (%) Haft. (%) 2020 sonu (%) güven endeksi ve sektörel güven endekslerinde yükseliş Brent ($/varil) 76,3 0,4 3,0 47,4 görülmüştü. Benzer eğiliminin PMI beklenti endeksinde de Altın ($/ons) 1.814 -0,8 0,7 -4,4 görülebileceğini değerlendiriyoruz. Gram Altın (TL) 492,3 -0,9 -0,5 8,6 Bakır ($/libre) 448,3 -0,9 1,7 27,4 ● Sağlık Bakanlığı; dün, son 24 saatte 251 bin 224 Kovid-19 testi Kaynak: Bloomberg * Piyasalardaki son verileri yansıtır yapılırken, 20 bin 890 yeni Korona virüsü vakası tespit edildiğini, **Gerçekleşen 96 kişinin hayatını kaybettiğini duyurdu. En az bir doz aşı olmuş 18 yaş üstü nüfusun oranı ise %66,11 oldu. Ekonomik Araştırmalar Hisse Senetleri / VİOP (Ak Yatırım tarafından hazırlanmaktadır) 2 Ağustos 2021 Piyasa ve Teknik Görünüm Endeks Değ (%) Gün Haftalık Aylık YBB ● Borsada yatay açılış bekliyoruz. Temmuz ayının son haftasını ABD- Çin ticari uzlaşmazlıkları ile satıcılı geçiren Çin borsaları iki ülke BIST-100 0.1 3.1 2.7 -5.7 arasında diyalog çabaları sonrası yeni haftaya alıcılı başladı. BIST’te de geçtiğimiz hafta özellikle demir çelik ve otomotiv hisselerinin BIST-30 0.1 3.3 2.6 -8.3 sürüklediği bir alım dalgası gözlemledik ve BIST-100 haftayı diğer Banka Endeksi 1.6 2.4 1.7 -15.8 GOÜ’lerden olumlu ayrışarak %3 yükseliş ile tamamladı. Bu Sınai Endeks -0.1 4.0 4.9 8.2 haftanın veri akışına baktığımızda bugünkü PMI ve Salı günkü Hizmetler Endeksi -0.3 1.8 -0.2 -7.2 enflasyon rakamları öne çıkıyor. Piyasanın enflasyon konusunda temkinli beklentileri devam ederken, özellikle Cuma günü açıklanan turizm sektörü verilerinin piyasada olumlu karşılandığını Piyasa Verileri düşünüyoruz. Diğer taraftan ay başından bu yana yükseliş eğilimi BIST100 Piy. Değ. (mn TL) 1,046,081 gösteren Covid vaka sayıları ve Temmuz sonunda yaşadığımız Bankalar Piy. Değ. 145,095 orman yangınları turizm sektörüne ilişkin beklentileri zayıflatabilir. Holdingler Piy. Değ. 170,728 Yurtdışı taraftaki olumlu seyir ve güçlü gelmeye devam eden 2Ç21 finansalları BIST açısından olumlu, ancak geçtiğimiz haftaki Sanayi Piy. Değ. 610,139 alımların ardından BIST-100’ün yeni haftaya yatay seyir ve hisse BIST İşlem Hacmi (mn TL) 16,430 değişimleri ile başlayacağını düşünüyoruz. BIST Ort. Halka Açıklık 33%

En Yüksek Getiri Değişim (%) Hacim (mn TL) ● Teknik Yorum: BIST100 haftanın son işlem gününde sınırlı geri çekilmenin ardından gelen tepkiyle yatay seyirdeydi. Kapanış 1393 Çemaş Döküm 10.0 88.3 seviyesinde gerçekleşti. 1350/30 destek bölgesinden başlayan Otomotiv 8.8 814.1 hareket sonrasında endekste yukarı eğilim geçerli durumda. Diğer Torunlar G.M.Y.O. 6.0 230.0 taraftan son işlem günü kapanışı kısa periyot için yakın destek Gözde Girişim Srmy. 3.6 67.7 bölgesi olarak belirttiğimiz 1380/70 bandı üzerinde. Dolayısıyla Verusa Holding 3.5 21.9 saatlik periyotta olumlu teknik görünümün korunduğunu belirtebiliriz. Bununla birlikte yukarı eğilimin güçlenebilmesi için 50 ve 100 günlük ortalamanın da bulunduğu 1395-1410 bandının da En Düşük Getiri Değişim (%) Hacim (mn TL) aşılması gerektiğini yineliyoruz. Bu bandın test edilmesine yönelik Odaş Elektrik -3.3 116.3 beklentimizi koruyoruz. Aşılması bu defa 1430/65 bandına Koza Altın İşletmeleri -2.2 282.9 yönelmeyi gündeme getirebilecekken, 1370 seviyesi altına inilmesi yeni bir zayıflama olarak düşünülebilir. Bu durumda da 1350 Netaş Telekom. -1.9 13.4 seviyesi tekrar denenebilecektir. BIST100’de 1380/70-1350/40- Global Yatırım Holding -1.9 18.5 1330 destek, 1400/10-1430-1450 direnç olarak belirtilebilir. Rta Laboratuvarları -1.7 43.0

● Detaylı Teknik Analiz Bülteni için tıklayınız En Yüksek Hacim Değişim (%) Hacim (mn TL) Garanti Bankası 2.2 1538.9 Karsan Otomotiv 8.8 814.1 (D) 1.0 742.8 Portföy Seçimleri Yapı Kredi Bankası 3.5 664.3 ● Temel Analize Dayalı En Çok Beğenilen Hisseler: ARD Yazılım, Ereğli Demir Çelik 0.0 652.0 Aselsan, Coca Cola, Ereğli, Ford, Garanti, Kervan Gıda, Medikal Park, Şişe Cam, Pegasus, Tüpraş ve Yapı Kredi’dir. Detaylar için VİOP Kontrat Uzl. Fiyatı Değ. (%) İşl. Ad. tıklayınız XU030 Ağustos 1521.00 -0.11 231,270 XU030 Ekim 1557.00 -0.11 4,349 USD Ağustos 8.5715 -0.37 172,767 Eur Ağustos 10.1764 -0.58 4,162

Açık Pozisyon Adet Değ.

XU030 Ağustos 548,819 -2,198 USD Ağustos 855,839 32,942 yatırımcı Şirket Haberleri Devamı ● Yapı Kredi’nin 2Ç21 net kârı önceki çeyreğe göre %54 artarak 2,23 milyar TL oldu. Net kâr 1,85 milyar TL olan tahminimiz ve piyasanın beklentisinin kuvvetlice üzerinde geldi. Böylece bankanın 2021/6’da net kârı önceki yıla göre %50 artarak 3,69 milyar TL’ye, öz kaynak kârlılık oranı %14,7’ye ulaştı (2020’de %11,7). Net kârın beklentimizin üzerinde gelmesi net faiz ve komisyon gelirlerinin tahminimizden güçlü ve karşılık giderinin beklentimizin altında olmasından kaynaklanıyor. Net kârın önceki çeyreğe göre güçlü artışı TÜFE’ye endeksli tahviller için enflasyon varsayımının 250 baz puan artışla %13,5’e çıkarılması ve net karşılık giderinin gerilemesinden kaynaklandı (toplam etki 1,2 milyar TL). Buna karşılık faaliyet giderlerindeki artış ve alım/satım gelirlerinin azalması olumlu etkiyi hafifletti. Bankanın net faiz marjı önceki çeyreğe göre TÜFE tahvil katkısıyla 2Ç21’de 40 baz puan kadar arttı (TÜFE tahvili hariç yatay) ve 2021/6’da 2,4’de kaldı. Banka 2020 yılına göre 100 baz puandan fazla düşen net faiz marjındaki yıllık gerilemenin 50 baz puan civarında olmasını bekliyor. Yapı Kredi ayrıca net faiz gelir artış tahminini de ilk altı aydaki %28 büyümenin ardından %25’e yükseltti. 2Ç21’de sorunlu kredi girişi önceki çeyrek düzeyinde kaldı (tahsilatlar %50’den fazla azaldı). Buna karşılık yakın izlemedeki krediler için karşılık oranının yeterli olması (önceki çeyrekte yükseltilmişti) 2Ç21’de net karşılık gideri maliyetini (hedge etkisi dahil) 159 milyon TL’ye düşürdü. Böylece kredi risk maliyeti 2Ç21’de 20baz puan ve 2021/6’da 60baz puan oldu. Banka yıl sonu tahminini de azami 200 baz puandan azami 150 baz puana düşürdü. Yorum: Bankanın 202/6’da maddi özkaynak kârlılığı hedeflenen %14-16 aralığında geldi. Karşılık giderlerindeki temkinli öngörüye karşın bankanın toparlanan kredi-mevduat getiri makası ve artan TÜFE tahvil katkısı ile yılın ikinci yarısında daha yüksek kâr sağlayacağını düşünüyoruz. Banka için net kâr tahminlerimizi 2021 için %8 artışla 7,8 milyar TL’ye, 2022 için %11 artışla 11,0 milyar TL’ye yükselttik. 12 aylık fiyat hedefini de %5 artışla 3,50 TL olarak belirledik. ‘Endeksin Üzerinde Getiri’ görüşümüzü koruyoruz.

● Kordsa Brezilya'da 2003'ten günümüze kadar devam eden ve federal vergi dairesince satışların üzerine gelen eyalet KDV'si üzerinden de alınan çifte vergilendirmeye yönelik davalar olumlu sonuçlandığını açıkladı. Şirketin bağlı ortaklığı Kordsa Brasil S.A.'nın da yer almış olduğu bu davalar neticesinde, Kordsa Brasil S.A.'nın önümüzdeki 18 ay içinde, ödemiş olduğu 10 milyon 257 milyon doları iade alması bekleniyor. Hisseler için olumlu değerlendiriyoruz.

● Beyaz Eşya 2Ç21’de bizim beklentimiz olan 425 milyon TL’nin üzerinde 516 milyon TL net kar açıkladı. Bu sapmanın nedeni beklentilerin üzerinde gelen operasyonel performanstan kaynaklanmaktadır. 2Ç21 finansallarında FAVÖK marjı bizim beklentimiz olan %15’in üzerinde %15,7 oldu. FAVÖK marjı artışı güçlü satışlardan, maliyet baskısı sebebiyle yurtdışı fiyatlara yapılan artış ve maliyetlerde yapılan iyileştirme kaynaklanmaktadır. Ciro 2Ç21’de yıllık %128 artarak 4,375 milyon TL’ye yükseldi (bizim beklentimiz 4,250 milyon TL). FAVÖK beklentilerimizin üzerinde 688 milyon TL oldu (bizim beklentimiz 638 milyon TL idi). 2Ç21 sonuçlarının bugün hisseye olumlu etki yaratmasını bekliyoruz. Vestel Beyaz Eşya hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımız 66 TL ile “Endeksin Üzerinde Getiri” önerimizi koruyoruz.

BUGÜN 2Ç21 MALİ SONUÇLARINI AÇIKLAMASI BEKLENEN ŞİRKETLER 2Ç21 net kar beklentileri (milyon TL) Şirket Kodu Ortalama Piyasa Ak Şişecam SISE 1,290 1,355

Göstergeler yatırımcı

BIST-100 (bin) S&P 500

BIST-100 50 Günlük Ort 200 Günlük Ort S&P 500= 4.395 50 Günlük Ort= 4.284 200 Günlük Ort= 3.938 1.800 4.800 4.400 4.395 1.600 4.000 1.400 3.600 1.393 3.200 1.200 2.800 1.000 2.400 2.000 800 1.600

600 1.200

11/13 02/15 12/15 10/16 01/18 06/18 09/19 12/20 05/21 01/13 06/13 04/14 09/14 07/15 05/16 03/17 08/17 11/18 04/19 02/20 07/20

11/13 04/14 07/15 05/16 01/18 06/18 02/20 07/20 01/13 06/13 09/14 02/15 12/15 10/16 03/17 08/17 11/18 04/19 09/19 12/20 05/21

$/TL Dolar Endeksi DXY ve GOÜ Para Birimi Sepeti

Dolar/TL= 8,46 50 Günlük Ort= 8,60 200 Günlük Ort= 7,97 Gelişmekte Olan Ülke Para Birimleri Sepeti/Dolar= 56,7 Dolar Endeksi DXY= 92,1 (sağ) 8,80 100 105 8,40 8,46 8,00 95 7,60 100 7,20 90 6,80 85 6,40 95 6,00 80 5,60 5,20 75 90 4,80 4,40 70 4,00 65 85 3,60 3,20 60 2,80 80 2,40 55 2,00

1,60 50 75

01/13 05/13 09/13 05/15 09/15 01/16 09/17 01/18 05/18 01/20 05/20 09/20 01/14 05/14 09/14 01/15 05/16 09/16 01/17 05/17 09/18 01/19 05/19 09/19 01/21 05/21

04/14 09/14 07/15 05/16 10/16 06/18 11/18 07/20 12/20 01/13 06/13 11/13 02/15 12/15 03/17 08/17 01/18 04/19 09/19 02/20 05/21

Yurtiçi Gösterge Faiz ve 10 Yıllık Getiri ABD ve Almanya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirileri (%)

Gösterge Faiz= 18,73 10 Yıllık Getiri= 17,19 ABD 10 Yıllık Getiri= 1,22 Almanya 10 Yıllık Getiri= -0,46 3,5 28,0 3,0 24,0 2,5

20,0 18,7 2,0 1,5 16,0 17,19 1,22 1,0 12,0 0,5 0,0 8,0 -0,5 -0,46

4,0 -1,0

11/13 04/14 02/15 03/17 11/18 02/20 07/20 01/13 06/13 09/14 07/15 12/15 05/16 10/16 08/17 01/18 06/18 04/19 09/19 12/20 05/21

02/15 07/15 12/15 10/16 08/17 01/18 06/18 11/18 04/19 09/19 07/20 05/21 01/13 06/13 11/13 04/14 09/14 05/16 03/17 02/20 12/20

Gram Altın (TL) 5 Yıllık CDS (baz puan) Gram Altın (TL)= 492 50 Günlük Ort= 504 200 Günlük Ort= 466 550 700 500 491,8 600 450 400 500 350 400 300 384 250 300 200 5 Yıllık Ortalama= 334 150 200 100 100 50

0

04/14 09/14 02/15 04/19 09/19 02/20 07/20 12/20 06/13 11/13 07/15 12/15 05/16 10/16 03/17 08/17 01/18 06/18 11/18 05/21 01/13 01/13 01/14 01/15 01/16 01/17 01/18 01/19 01/20 01/21

Grafiklerde yer alan rakamlar, ilgili verinin son seviyesini göstermektedir.

Ekonomik Araştırmalar yatırımcı

Bu rapor Ekonomik Araştırmalar ve Ak Yatırım tarafından hazırlanmıştır. [email protected]

Dr. Fatma Melek – Baş Ekonomist [email protected]

Dr. Eralp Denktaş, CFA [email protected]

M. Sibel Yapıcı [email protected]

Meryem Çetinkaya [email protected]

YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil , suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla genel yatırım tavsiyesi niteliğinde hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamlı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ’nin herhangi bir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Bu nedenle, işbu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgilere dayanılarak özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler nedeniyle oluşabilecek her türlü maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, her ne nam altında olursa olsun ilgililer veya 3. kişilerin uğrayabileceği doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak zarar ve ziyandan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş, Ak Yatırım A.Ş ve çalışanları sorumlu olmayacak olup, ilgililer, uğranılan/uğranılacak zararlar nedeniyle hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından herhangi bir tazminat talep etme hakkı bulunmadıklarını bilir ve kabul ederler. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler “yatırım danışmanlığı” hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp, genel yatırım danışmanlığı faaliyeti kapsamındadır; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, genel yatırım danışmanlığı faaliyeti kapsamında genel olarak düzenlendiğinden, kişiye özel rapor, yorum ve tavsiyeler içermediğinden mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Ekonomik Araştırmalar