Análisis De Inversión Informe Final Que Para Obtener El
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INSTITUTO POLITÉCNICO NACIONAL ESCUELA SUPERIOR DE COMERCIO Y ADMINISTRACIÓN “UNIDAD TEPEPAN “ SEMINARIO: ANÁLISIS DE INVERSIÓN TEMA: CARTERAS FORMADAS CON LAS ACCIONES DE LAS EMPRESAS: GRUPO BIMBO, CEMEX, ICA, FEMSA Y WAL-MART. INFORME FINAL QUE PARA OBTENER EL TÍTULO DE CONTADOR PÚBLICO; PRESENTAN: ADRIANA ESCALERA CORONA. CASANDRA MENDOZA GALLEGOS. EDITH LORENA MEDEL OROZCO. YANET ANAYA EUGENIO. ZAIDA ZUJEY RUIZ GONZÀLEZ. CONDUCTOR DEL SEMINARIO: MAESTRO EN FINANZAS RAFAEL RODRÌGUEZ CALVO. MÈXICO D.F. JULIO DEL 2006. AGRADECIMIENTOS Al Instituto Politécnico Nacional. El conocimiento que todo ser humano adquiere a lo largo de su existencia, es signo de esfuerzo, constancia y capacidad de comprender todo lo que nos rodea. Nuestro eterno agradecimiento al Instituto Politécnico Nacional, que nos ha permitido llegar al final de nuestras metas más anheladas como estudiantes otorgándonos todas las posibilidades para lograrlo. Con infinita satisfacción podemos decir que siempre estaremos muy orgullosos de sentir nuestros colores, los cuales por siempre nos distinguirán en cualquier lugar donde nos encontremos porque con ello mostraremos los valores y principios adquiridos de nuestra honorable casa de estudios. A la Escuela Superior de Comercio y Administración: Un muy especial agradecimiento a la Escuela Superior de Comercio y Administración Unidad-Tepepan que confío y nos abrió sus puertas, brindándonos la oportunidad de realizar nuestros planes, permitiéndonos el desarrollo pleno de nuestras facultades al mantenernos en su seno y al ayudarnos a proyectar nuestro futuro como profesionistas para el logro de una vida mejor para cada una de otras y de nuestro país al formar parte de la vida productiva del mismo. A los Profesores: Por todos los conocimientos aportados a través del tiempo, sus consejos con sabiduría y por su gran empeño en forjarnos un futuro exitoso, a todos aquellos con admiración y respeto Porque un verdadero profesor siembra no solo semillas de conocimiento si no también de amor y respeto a la carrera para poder ejercerla con toda la honestidad de que seamos capaces y llevar a la práctica todos los sabios consejos que nos han inculcado. INTRODUCCIÓN. El presente trabajo fue desarrollado con la finalidad mostrar un panorama teórico y práctico de la inversión en acciones, enfocándonos fundamentalmente a dos elementos importantes: “riesgo y rendimiento. Al analizar estos dos elementos surge la necesidad de medir el comportamiento de las acciones para que los inversionistas puedan tomar una mejor decisión, de acuerdo a su perfil: ya sea pasivo o agresivo, siendo el primero aquel que desea obtener un rendimiento seguro aunque este sea bajo, a diferencia del segundo, al que no le importa arriesgarlo todo, con tal de alcanzar un rendimiento alto, incurriendo en un riesgo alto. En el capítulo uno se definen algunos conceptos básicos como son: inversión en valores, índice de rentabilidad, producto en el periodo de tenencia. Se explica por medio de ejemplos, riesgo, rendimiento, diversificación y formación de carteras con dos activos, covarianza, tipos de correlación y frontera eficiente. Una de las finalidades de hacer uso de los conceptos anteriores es evitar una toma de decisión errónea, la cual tiene culminaciones catastróficas a los resultados esperados por los inversionistas, debido a un mal análisis de inversión. En el capítulo dos se muestra la formación de un portafolio de inversión, para lo cual se seleccionaron cinco empresas que cotizan en la bolsa Mexicana de Valores, las cuales son: GRUPO BIMBO, CEMEX, FEMSA, ICA y WAL-MART, mostrando información general como: antecedentes, productos y servicios entre otros. Así mismo se calcula el rendimiento esperado, el riesgo y se analiza la distribución de probabilidad de cada una de las acciones. Por último, se determinan las carteras óptimas tomando en su conjunto las cinco acciones y se gráfica la frontera eficiente en un espacio de riesgo-rendimiento. ÍNDICE INTRODUCCIÓN CAPÍTULO 1. TEORÍA DE LA CARTERA. 9 1.1. INVERSIÓN EN VALORES. 9 1.2. LAS METAS DE LAS INVERSIONES. 9 1.3. LA MEDICIÓN DEL RENDIMIENTO. 9 1.3.1. EL ÍNDICE DE RENTABILIDAD (I.R.). 10 1.3.2. EL PRODUCTO EN EL PERÍOD0 DE TENENCIA (R). 10 1.3.3. IR Y R ANUALIZADOS. 11 1.4. LA MEDICIÓN DEL RENDIMIENTO MEDIO. 12 1.4.1. MEDICIÓN DEL RENDIMIENTO MEDIO DE UNA INVERSIÓN SENCILLA. 12 1.4.2. MEDICIÓN DEL RENDIMIENTO MEDIO PARA UN GRUPO DE INVERSIONES. 13 1.5. LA MEDICIÓN DEL RIESGO. 14 1.6. LAS CLAVES DE LA INVERSIÓN. 17 1.7. DIVERSIFICACIÓN Y FORMACIÓN DE LA CARTERA. 19 1.7.1. SUPOSICIONES PARA EL ANÁLISIS. 19 1.8. ESPACIO DE RIESGO-RENDIMIENTO ESPERADO. 21 1.9. CARTERA DE RIESGO CON DOS ACTIVOS. 24 1.9.1. RENDIMIENTO ESPERADO DE UNA CARTERA DE RIESGO CON DOS ACTIVOS. 24 1.9.2. EL RIESGO DE UNA CARTERA DE DOS ACTIVOS. 25 1.10. RIESGO, COVARIANZA Y CORRELACIÓN. 28 1.10.1. CORRELACIÓN = 1. 29 1.10.2. CORRELACIÓN = -1. 30 1.10.3. CORRELACIÓN –1 Y +1. 32 1.11. ACTIVOS DE RIESGOS MÚLTIPLES. 34 1.12. EL CONJUNTO EFICIENTE Y LA FRONTERA EFICIENTE. 34 1.13. LOS IMPRESIONANTES EFECTOS DE LA DIVERSIFICACIÓN. 35 1.14. PREFERENCIAS DE LOS INVERSIONISTAS. 36 CAPÍTULO 2. MUESTRA DE ACCIONES QUE COTIZAN EN LA BOLSA MEXICANA DE VALORES. 39 2.1. PRESENTACIÓN. 39 2.2. GRUPO BIMBO, S.A. DE C.V. 39 2.2.1. ANTECEDENTES. 39 2.2.2. PRODUCTOS Y SERVICIOS. 42 6 2.2.3. ACCIÓN (A) EMISORA GRUPO BIMBO, S.A. DE C.V. 49 2.2.3.1. RENDIMIENTO ESPERADO. 49 2.2.3.2. RIESGO O DESVIACIÓN ESTÁNDAR. 50 2.2.3.3. DISTRIBUCIÓN DE PROBABILIDAD DEL RENDIMIENTO DE LA ACCIÓN (A). 51 2.3. CEMEX, S.A. DE C.V. 51 2.3.1. ANTECEDENTES. 51 2.3.2. PRODUCTOS Y SERVICIOS. 55 2.3.3. ACCIÓN (CPO) DE LA EMPRESA CEMEX, S.A. DE C.V. 66 2.3.3.1. RENDIMIENTO ESPERADO. 66 2.3.3.2. RIESGO O DESVIACIÓN ESTÁNDAR. 67 2.3.3.3. DISTRIBUCIÓN DE PROBABILIDAD DEL RENDIMIENTO DE LA ACCIÓN CEMEX (CPO). 67 2.4. FEMSA, S.A. DE C.V. 68 2.4.1. ANTECEDENTES. 68 2.4.2. PRODUCTOS Y SERVICIOS. 76 2.4.3. ACCIÓN (UBD) DE LA EMPRESA FEMSA, S.A. DE C.V. 79 2.4.3.1. RENDIMIENTO ESPERADO. 79 2.4.3.2. RIESGO O DESVIACIÓN ESTÁNDAR. 80 2.4.3.3. DISTRIBUCIÓN DE PROBABILIDAD DEL RENDIMIENTO DE LA ACCIÓN FEMSA (UBD). 80 2.5. EMPRESA ICA SOCIEDAD CONTROLADORA, S.A. DE C.V. 81 2.5.1. ANTECEDENTES. 81 2.5.2. PRODUCTOS Y SERVICIOS. 89 2.5.3. ACCIÓN NOMINATIVA (*) DE LA EMPRESA ICA SOCIEDAD CONTROLADORA, S.A. DE C.V. 91 2.5.3.1. RENDIMIENTO ESPERADO. 91 2.5.3.2. RIESGO O DESVIACIÓN ESTÁNDAR. 92 2.5.3.3. DISTRIBUCIÓN DE PROBABILIDAD DEL RENDIMIENTO DE LA ACCIÓN NOMINATIVA (*). 93 2.6. WAL-MART DE MÉXICO, S.A. DE C.V. 93 2.6.1. ANTECEDENTES. 93 2.6.2. PRODUCTOS Y SERVICIOS. 98 2.6.3. ACCIÓN (V) DE LA EMPRESA WAL-MART DE MÉXICO, S.A. DE C.V. 104 2.6.3.1. RENDIMIENTO ESPERADO. 104 2.6.3.2. RIESGO O DESVIACIÓN ESTÁNDAR. 105 2.6.3.3. DISTRIBUCIÓN DE PROBABILIDAD DEL RENDIMIENTO DE LA ACCIÓN WAL-MART DE MÉXICO (V). 106 2.7. ESPACIO RIESGO – RENDIMIENTO DE LA MUESTRA DE ACCIONES. 106 2.8. CORRELACIÓN Y RIESGO DE LAS CARTERAS FORMADAS POR DOS 7 ACCIONES. 107 2.8.1. CORRELACIÓN Y RIESGO DE LAS ACCIONES BIMBO Y CEMEX. 107 2.8.2. CORRELACIÓN Y RIESGO DE LAS ACCIONES FEMSA E ICA. 111 2.8.3. CORRELACIÓN Y RIESGO DE LAS ACCIONES CEMEX Y FEMSA. 114 2.9. FRONTERA EFICIENTE DE LAS CARTERAS FORMADAS CON LAS ACCIONES BIMBO, CEMEX, ICA Y WAL – MART. 118 CONCLUSIONES. 124 GLOSARIO. 125 BIBLIOGRAFÍA. 126 CAPÍTULO 1. TEORÍA DE LA CARTERA. 8 1.1. INVERSIÓN EN VALORES. Existen muchas clases de inversiones, pero en general, la inversión requiere renunciar al consumo hoy con el fin de tener una cantidad esperada mayor de un bien particular en el futuro. Un valor es un derecho financiero, por lo general representado por una hoja de papel, sobre algún otro bien. Por ejemplo, una acción representa la propiedad fraccional sobre todos los activos reales y recursos productivos de una empresa. Si se posee una acción común de Televisa, se posee una parte de los activos reales de Televisa: sus edificios y equipos, terrenos, inventarios y todos los demás bienes de propiedad de la empresa. Por tanto, con frecuencia los valores representan un título de propiedad de algún grupo de activos reales. La Secretaría de Hacienda y Crédito Público emite bonos para ayudar a financiar la deuda nacional. No obstante, un bono de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público le da a su poseedor el derecho de esperar pagos en efectivo periódicos del gobierno, pero no representa un derecho de propiedad en los terrenos, armas, edificios y otros activos físicos propiedad del gobierno. En resumen, los valores pueden representar derechos de propiedad sobre activos reales o pueden ser estrictamente derechos financieros, que requieren el pago de efectivo bajo circunstancias específicas. 1.2. LAS METAS DE LAS INVERSIONES. Por una parte resulta fácil establecer la meta de inversión en valores: ganar dinero. Para ganar dinero mediante la inversión en valores se requiere que el inversionista seleccione algún nivel de riesgo, por que, las oportunidades de inversión que parecen ofrecer el mayor aumento en riqueza también tienden a ser las más riesgosas. Por eso es que el inversionista normalmente se enfrentará a una situación en la cual un beneficio –un rendimiento más alto sobre la inversión- tendrá que ser intercambiado por un elemento no deseado -el riesgo de la inversión.