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Novedades 26 de Febrero de 2020

· Tipo de Cambio: FX mayorista sube 25 centavos (ARS 62,09). · Renta Fija USD: caen bonos soberanos por contexto externo. · Renta Fija ARS: floaters y bonos CER mixtos, Botes extienden positivo. · Renta Variable: fuerte ajuste del Merval (-5,65%).

Tipo de Cambio

ü Dólar Mayorista: el FX mayorista arrancó la rueda en ARS 62,085, donde el BCRA subió su offer 25 centavos a ARS 62,089. En una jornada de bajo volumen, demanda estacional de fin de mes tornó al mercado comprador. De ese modo, el BCRA vendió reservas por aproximadamente USD 50 millones para contener el upside. En cuanto a la liquidación de exportadores, posibles aumentos en las retenciones y la suspensión del registro de exportadores de granos afectaron el flujo. Por su lado, el USD MEP bajó a niveles de ARS 80,00, mientras que el CCL se mantuvo en ARS 80,50. En el Rofex, las tasas implícitas asociadas a los contratos futuros rebotaron tras varias caídas. ü Volumen Operado MAE: USD 163,1 millones.

Spot MAE Ult. Cierre Ant. Var. (%) Var. $ 26-feb 62.089 61.839 0.40% 0.250

Futuros Rofex Ult Cierre Ant Tasa Var. $ feb-20 62.250 62.275 47.32% -0.025 mar-20 64.850 64.600 47.74% 0.250 abr-20 67.400 67.035 48.78% 0.365 may-20 69.800 69.220 48.74% 0.580 jun-20 72.300 71.380 48.02% 0.920 jul-20 74.700 73.620 47.52% 1.080 ago-20 76.600 75.850 45.62% 0.750 sep-20 78.700 78.000 45.00% 0.700 oct-20 80.850 80.150 44.65% 0.700 nov-20 82.950 82.250 44.11% 0.700

Monedas Last Open Pct.Chng Var. USD/GBP 1.2910 1.3003 -0.72 -0.0093 USD/EUR 1.0892 1.0832 0.12 0.0060 JAP/USD 110.27 109.93 0.08 0.3400 BRL/USD 4.4424 4.3280 1.24 0.1144

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Renta Fija

ü Soberanos USD: si bien las ventas de viviendas nuevas para Enero resultaron mejor a lo esperado (764 mil vs 710), el risk-off respecto al coronavirus y su expansión mundial pudo más. Así, la US 10Y se desplomó casi 14 bp en relación al viernes pasado. A nivel local, el mal clima externo, falta de definiciones en cuanto a la re- negociación de la deuda, y la noticia que La Rioja que no afrontará el pago de intereses de su próximo vencimiento perjudicó a la curva. En promedio, los títulos cayeron un 0,7%, con el riesgo país subiendo 30 bp a 2.101 unidades. ü Floaters ARS: solo el TJ20 y PBA25 tuvieron operaciones relevantes, habiendo tendencia mixta y bajo volumen. ü Bonos CER: lo poco operado se vio en el TC20, cerrando casi sin cambios. El segmento se encuentra a la espera de noticias respecto al A2M2 y como se afrontará el pago. ü Tasa Fija ARS: buen volumen del segmento, en especial el TO21. Estos instrumentos siguen en positivo, beneficiados por la nueva licitación a efectos de canjear el AF20 y tasas locales en descenso. ü Lecaps: poco movimiento en el segmento, concentrado en la S31L0. Las especies más largas estuvieron vendedores, mientras que las más cortan estables.

Segmento Ticker Ult. Cierre Ant. Var. (%) Var. $ TNA AO20 43.04 43.50 -1.05% -0.46 240.06% AY24 36.83 37.16 -0.89% -0.33 80.57% Curva USD DICY 57.09 57.65 -0.97% -0.56 18.55% PARY 43.93 44.89 -2.14% -0.96 12.72% AC17 42.83 43.21 -0.88% -0.38 16.61% AM20 102.90 100.40 2.49% 2.50 3187.48% AA22 70.75 70.82 -0.10% -0.07 67.97% Floaters ARS TJ20 77.72 76.21 1.98% 1.51 197.28% PBA25 61.00 61.50 -0.81% -0.50 68.45% BDC24 89.63 89.63 0.00% 0.00 46.03% TC20 216.97 217.92 -0.44% -0.96 407.50% TC21 220.21 220.15 0.03% 0.06 34.52% Bonos CER DICP 1,100.00 1,067.66 3.03% 32.34 13.65% PARP 552.73 562.33 -1.71% -9.60 10.26% TO21 59.01 58.02 1.72% 1.00 74.48% Tasa Fija ARS TO23 48.45 47.74 1.48% 0.71 53.03% TO26 44.99 44.48 1.16% 0.51 44.35% S28F0 94.76 115.42 -17.90% -20.66 136.12% S30A0 120.00 116.93 2.63% 3.07 129.84% Lecaps S29Y0 96.47 97.17 -0.72% -0.70 128.10% S31L0 95.08 96.27 -1.23% -1.18 104.98%

Tasa y CER Ult. Cierre Ant. Var. Tasa LELIQ 40.0000% 40.0000% 0.0000 Call Money 1d. 33.5000% 32.0000% 0.0150 BADLAR Privada 33.0000% 33.4375% -0.0044 TM20 Privada 33.5000% 34.8750% -0.0138 CER 19.9634 19.8853 0.0781 US 10 yr 1.3190% 1.4580% -0.0014

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Renta Variable

ü Merval: con mayor volumen que el viernes, el Merval realiza un fuerte ajuste, motivado principalmente por factores externos, teniendo una jornada vendedora de inicio a fin. Desde el exterior, las principales plazas siguen en negativo, afectadas por la extensión del coronavirus a nivel global. A esto, el Merval magnifica el movimiento, al hacer el “catch-up” de las caídas de los mercados de los días pasados en donde no hubo operaciones locales. Adicionalmente, la baja el CCL no ayuda a las valuaciones en pesos de los ADR. Finalmente, dudas respecto a un aumento en las retenciones a las exportaciones y la pesificación de las tarifas a la generación eléctrica afectan a dichos sectores. ü Volumen Operado: ARS 776 millones.

Merval Last Volume Pct.Chng Net.Chng Open Close BYMA MERVAL 36,422 -5.65 -2,180.27 38,603 36,422 27.70 335,803 -3.99 -1.15 28.85 27.70 BYMA 290.00 79,705 -4.92 -15.00 305.00 290.00 CABLEVISION HOLD. 317.00 9,265 -1.09 -3.50 320.50 317.00 CENTRAL PUERTO 26.00 519,780 -9.09 -2.60 28.60 26.00 COMERCIAL DEL PLATA 2.18 5,895,196 -6.84 -0.16 2.34 2.18 CRESUD 40.20 106,775 -3.02 -1.25 41.45 40.20 19.90 273,190 -6.57 -1.40 21.30 19.90 BANCO FRANCES 116.85 243,390 -6.11 -7.60 124.45 116.85 GPO. FIN. GALICIA 108.30 2,231,918 -6.32 -7.30 115.60 108.30 GPO. FIN. VALORES 13.85 536,635 -3.82 -0.55 14.40 13.85 GPO. SUPERVIELLE 46.60 689,780 -6.99 -3.50 50.10 46.60 HOLCIM 79.90 11,197 -6.00 -5.10 85.00 79.90 256.00 191,238 -5.85 -15.90 271.90 256.00 PAMPA ENERGÍA 39.25 899,190 -7.32 -3.10 42.35 39.25 TELECOM 192.00 12,520 -0.49 -0.95 192.95 192.00 TERNIUM ARG. 21.90 584,953 -1.13 -0.25 22.15 21.90 TRAN. GAS DEL SUR 93.95 164,212 -9.58 -9.95 103.90 93.95 TRAN. GAS DEL NORTE 34.20 118,506 -4.87 -1.75 35.95 34.20 22.95 578,827 -8.93 -2.25 25.20 22.95 YPF S.A. 700.05 262,296 -8.79 -67.45 767.50 700.05

Merval Mejores Desempeños Peores Desempeños TELECOM -0.49% TRAN. GAS DEL SUR -9.58% CABLEVISION HOLD. -1.09% CENTRAL PUERTO -9.09% TERNIUM ARG. TRANSENER -1.13% -8.93%

Otras Bolsas Open Last Net Chng Pct.Chng DJIA 27,082 26,958 -124.58 -0.46 S&P 500 3,128 3,116 -11.82 -0.38 NASDAQ 100 8,835 8,874 38.87 0.44 BOVESPA 113,676 105,718 -7,957.29 -7.00

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