INFORME DIARIO 27 de septiembre de 2021

NOTICIA DEL DÍA Esta semana los mercados o Mercados accionarios internacionales transan de forma mixta, con caídas de -0,13% en el índice financieros estarán a la Stoxx 600 en Europa y alzas de 0,38% en el Dax alemán, mientras que en EE.UU. los futuros espera de mayor información accionarios registran caídas en el índice Nasdaq 100 y en el S&P500. En Asia, las bolsas de Japón y Shanghai terminaron a la baja, mientras que las de Corea del Sur y de Hong Kong relacionada a la compañía cerraron con avances. Evergrande en China, o Dentro de las noticias destacadas esta mañana, en Alemania, las elecciones para conocer al mientras que también se nuevo Canciller del país terminaron con una leve ventaja para el partido Social Demócrata, partido del actual Vice Canciller Olar Scholz. De todas formas, será necesario formar una nueva publicará data económica alianza para gobernar, debido a la estrecha diferencia con el partido CDU/CSU de la actual relevante del gigante Canciller, Angela Merkel. asiático. Por otro lado, en o Por otro lado, en Japón, este miércoles se realizan las elecciones para conocer al próximo líder del partido Democrático Liberal, luego del anuncio del actual Primer Ministro de no volver a Japón se realizará la postular. Si bien las elecciones generales para conocer al próximo primer ministro son en elección del nuevo lider del noviembre, dado el actual control que mantiene el partido Democrático liberal en el parlamento, partido donde actualmente es altamente probable que el ganador del miércoles sea el próximo líder del país. pertenece el actual Primer o Finalmente en , el Congreso votará el martes y miércoles el proyecto de ley que establece Ministro del país. En el o MERCADOS ACCIONARIOS ámbito local, el Congreso

CHILE Bolsas Mundiales votará el martes y miércoles • Durante la semana pasada, el índice local S&P IPSA registró una Cierre (*) 1 Día Semana Últ. 30d 2021 el proyecto de ley que fuerte caída de -2% en pesos y -3,2% en dólares llegando a los establece un cuarto retiro de Indices 4.377 puntos, en línea con el negativo desempeño de los índices Chile (IPSA) 4.377 -0,8% -2,0% -1,8% +4,8% fondos de las AFP y la ley de de mercados emergentes y latinoamericanos que cayeron -1,1% USA (Dow Jones) 34.798 +0,1% +0,6% -1,9% +13,7% y -1% respectivamente. En tanto, el cobre registró un leve corta pensiones. (S&P500) 4.455 +0,2% +0,5% -1,2% +18,6% avance de +0,9% en la semana hasta los US$ 4,29 por libra, Brasil (Bovespa) 113.283 -0,7% +1,7% -6,1% -4,8% luego de una semana precedente bastante negativa para el México (Mexbol) 51.106 -0,7% -0,4% -2,5% +16,0% commodity. A nivel particular, las mayores alzas de la semana S&P Peru 18.309 +0,6% +1,8% +5,0% +16,0% pasada se observaron en Aguas Andina (+5,9%), seguida de Colombia (COLCAP) 1.309 -0,2% -0,9% -1,2% -8,9% IAM (+5,7%) e Itaú Corpbanca (+4,9%), mientras que se Inglaterra (UKX) 7.051 -0,4% +1,3% -1,3% +9,2% registraron fuertes caídas en Copec (-6,9%), CAP (-6,2% ) y Alemania (DAX) 15.532 -0,7% +0,3% -1,6% +13,7% CCU (-4,3%). España (IBEX) 8.873 -0,0% +1,3% +0,6% +11,2% Nikkei (Japón) 30.240 -0,0% -0,9% +9,4% +10,2% EE.UU. China (Shcomp) 3.583 -0,8% -0,9% +1,7% +3,2% • Futuros accionarios de las bolsas de EE.UU. transan mixtos, con Commodities caídas en el índice Nasdaq 100 y en el S&P500, mientras que el Petróleo $US 74,0 +0,9% +3,0% +9,6% +56,9% futuro del Dow Jonespermanece plano. Los inversionistas Cobre $US 4,29 +1,3% +0,9% -1,5% +21,0% estarán a la espera de la información que vaya apareciendo Oro $US 1750,4 +0,4% -0,2% -3,8% -7,9% respecto a la agenda económica del Presidente Biden, donde el plan de infraestructura sería votado este jueves. Por otro lado, Principales Variaciones Bolsa Nacional (*) sobre data económica, hoy se publican las órdenes de bienes durables y la actividad manufacturera medida por la Fed de Dallas, mientras que se esperan discursos po parte de gobernadores de la Reserva Federal. Itau Corpbanca 5,5% Europa Aguas Andinas-A 1,8% ECL 1,3% • Mercados europeos transan mixtos, con caídas en el Stoxx 60 y Ripley 0,9% alzas de 0,38% en el Dax alemán -1%. En Alemania, las Sonda 0,8% elecciones para conocer al nuevo Canciller del país terminaron Enel Chile -2,1% con una leve ventaja para el partido Social Demócrata, partido -2,1% del actual Vice Canciller Olar Scholz. De todas formas, será SHOPPING SA -3,1% necesario formar una nueva alianza para gobernar, debido a la CAP -3,3% estrecha diferencia con el partido CDU/CSU de la actual Enel Americas -3,8% Canciller, Angela Merkel.

(*) Valores al cierre del día bursátil anterior

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RENTA FIJA Y MONEDAS Mantenemos nuestra • Las tasas de bonos en pesos y en UF emitidos por el Principales Tasas recomendación de favorecer Ministerio de Hacienda anotaron alza hacia el cierre de la (*) Cierre 1 Día Semana Últ 30d 2021 instrumentos en UF en la semana pasada, destacando en mayor medida en el caso Libor 3M 0,13% 0 Pb 1 Pb 1 Pb -11 Pb de instrumentos en pesos. Así, el escenario de alzas en la renta fija nacional, en vista de Treasury 10 1,45% 2 Pb 9 Pb 14 Pb 53 Pb tasa de política monetaria, junto a la discusión de un nuevo una visión de mayor inflación retiro de fondos previsionales continúa generando BCP-2 4,13% 12 Pb 14 Pb 118 Pb 358 Pb de mediano plazo. Lo volatilidad al alza en las tasas nacionales. BCP-10 5,33% 16 Pb 15 Pb 47 Pb 268 Pb anterior, creemos que se BCU-2 -0,35% 10 Pb 25 Pb 86 Pb 195 Pb • En el caso internacional, las tasas de bonos del Tesoro de encuentra bien reflejado EE.UU. a 10 años muestran un aumento al comenzar la BCU-10 1,99% 14 Pb 6 Pb 33 Pb 219 Pb semana hacia niveles de 1,49%, luego de que la Reserva mediante la inversión en los fondos mutuos BICE Renta Federal señaló que en el escenario más probable iniciaría Principales Monedas una reducción de sus medidas de apoyo sobre la economía Cierre (*) 1 Día Semana Últ. 30d 2021 UF, BICE Estrategia Más hacia fines de año. Peso / Dólar 793,0 -0,9% -1,1% -1,7% -10,8% Conservadora y BICE • Finalmente, el tipo de cambio local muestra un alza hacia Peso / Euro 926,2 -0,3% -0,6% -0,6% -6,7% SMART Prudente. valores de $796 hoy lunes, de la mano de una baja en el Real / Dólar 5,30 -0,3% -0,3% -1,6% -2,7% precio del cobre en los mercados internacionales. Dólar / Euro 1,17 +0,2% -0,0% -0,9% -4,3% Yen / Dólar 110,7 -0,4% -0,7% -1,1% -7,0% (*) Valores al cierre del día bursátil anterior

OTRAS NOTICIAS ECONÓMICAS México En el detalle por sectores, Indicadores Económicos Esperados para Hoy • Actividad económica registró un crecimiento anual de 7,1% los servicios mantienen su en julio, lo que estuvo bajo lo esperado por el consenso, el recuperación, a medida que que estimaba un avance de 8,5%. Este es el nivel más bajo País Indicador Mes Consenso Previo de los últimos cuatro meses. En términos mensuales la actividad en general se desestacionalizados, la actividad creció 0,5% con respecto sigue normalizando. Por otra al mes anterior. parte, la actividad primaria registró una caída leve. La recuperación de su principal socio comercial, EE.UU., y una mayor demanda por petróleo, ante una posible crisis energética.

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PROYECCIONES ECONÓMICAS

Actividad Local 2019 2020E 2021E 2022E

PIB 1,2% -5,8% 10,5% 2,0% PIB (MMUS$) 278.102 256.359 327.039 365.823 PIB per capita (US$) 15.510 14.139 18.103 20.247 Demanda Interna 1,8% -9,1% 17,0% 1,2% FBCF 4,5% -11,5% 8,7% 1,3% Consumo 1,9% -6,8% 15,6% 2,0% Exportaciones -2,0% -1,0% 1,5% 1,7% Importaciones -0,9% -12,7% 24,4% -2,3%

Precios

Inflación IPC (a/a) 3,0% 3,0% 5,0% 3,6% Inflación Sin Alimentos y Energía (a/a) 2,5% 2,6% 3,8% 3,4% Tipo de Cambio Nominal (fdp) 770 735 730 712 Tipo de Cambio Nominal (Prom) 703 785 736 723 Tipo de Cambio Real (Prom, Año 1986) 95,0 101,9 100,1 97,1

Tasas de Interés y Agregados Monetarios

Tasa de Política Monetaria (fdp) 1,75% 0,50% 2,25% 4,00% BCU-5 (fdp) -0,45% -1,35% 0,20% 0,50% BCU-10 (fdp) 0,32% -0,20% 1,30% 1,40% BCP-5 (fdp) 2,24% 1,28% 3,40% 3,75% BCP-10 (fdp) 3,14% 2,65% 4,60% 4,70% M1 Nominal 15,7% 18,7% 20,9% 17,5% Colocaciones (Nominales) 8,1% 6,1% 7,3% 9,7%

Mercado Laboral - Tasa de Desempleo (Prom) 7,0% 10,8% 9,0% 7,4% Empleo 1,3% -12,3% 7,7% 11,0% Fuerza de Trabajo 1,4% -8,9% 5,6% 9,0% Salarios Reales 2,4% 1,5% 0,3% 0,2% Productividad Media 0,2% 7,8% 7,3% -6,2%

Sector Externo -

Balanza Comercial (MMUS$) 1.783 18.369 14.403 16.322 Cuenta Corriente (%PIB) -2,8% 3,7% -0,3% 0,2% Cobre (US$c/lb) (Prom) 273 281 414 405 Petróleo (US$/barril) (Prom)- 39 65 58

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RESUMEN VALORACIÓN EMPRESAS6 7 5 3 8 9 10 26 33 34 35 42 17 24 25

Precio Precio Mkt. Cap 2021 Retorno P/U B/L EV/EBITDA Recom. Actual Objetivo (MMUS$) Upside Yield Total Avg 5Y 2021E 2022E Avg 5Y LTM Avg 5Y 2021E 2022E Bebidas Andina-B 1.752 2.387 MANTENER 1.939 36% 7% 43% 11,8x 11,8x 12,4x 2,3x 1,9x 8,6x 6,4x 6,3x CCU 7.049 - E.R. 3.269 0% 0% 0% 22,4x 0,0x 0,0x 2,1x 2,0x 9,7x 0,0x 0,0x Concha y Toro 1.289 1.590 COMPRAR 1.209 23% 2% 26% 18,2x 12,9x 12,3x 1,7x 1,5x 12,4x 9,3x 8,7x

Eléctrico Enel Américas 100 144 MANTENER 13.461 44% 4% 48% 9,6x 12,8x 11,1x 1,5x 1,0x 4,6x 5,5x 5,1x Enel Chile 37,1 54,0 COMPRAR 3.224 45% 8% 54% 10,5x 10,8x 8,3x 1,3x 0,8x 6,5x 6,3x 4,7x Engie Chile 544 1.050 COMPRAR 719 93% 12% 105% 8,4x 7,9x 4,5x 0,7x 0,3x 5,0x 4,3x 4,0x Aes Gener 97 141 COMPRAR 1.260 46% 3% 49% - 4,6x 4,2x - 0,7x - 7,2x 6,3x

Commodities CAP 13.789 - E.R. 1.566 0% 7,6x 0,0x 0,0x 0,7x 0,7x 5,4x 0,0x 0,0x SQM-B 44.180 35.184 MANTENER 15.443 -20% 1% -20% 19,8x 61,2x 42,0x 4,7x 4,9x 9,8x 22,1x 18,0x

Centros Comerciales Parque Arauco 885 1.430 MANTENER 1.006 62% 0% 62% 26,5x 20,6x 13,5x 1,6x 0,8x 16,5x 14,0x 12,1x Mallplaza 924 1.404 COMPRAR 2.273 52% 0% 52% 27,1x 22,5x 19,0x 1,6x 1,0x 15,8x 13,3x 11,7x Cencoshopp 967 1.454 MANTENER 2.071 50% 3% 53% - 15,7x 13,7x - 0,6x - 13,4x 11,9x

Retail Cencosud 1.420 1.748 COMPRAR 5.103 23% 0% 24% 44,1x 18,0x 16,9x 0,9x 1,0x 11,7x 8,4x 7,9x Falabella 2.795 3.835 COMPRAR 8.802 37% 0% 37% 25,7x 14,8x 17,0x 1,6x 1,3x 14,8x 9,2x 8,8x Ripley 156 311 COMPRAR 380 99% 0% 99% 16,0x 18,9x 6,7x 0,6x 0,3x 10,0x 10,2x 7,2x

Sanitario Aguas Andinas 170 - E.R. 1.298 0% 14,2x 0,0x 0,0x 2,9x 1,2x 8,4x 0,0x 0,0x IAM 441 - E.R. 553 0% 0,0x 0,0x 1,3x 0,6x 6,6x 0,0x 0,0x

Pensiones & Seguros ILC 3.101 - E.R. 389 0% 6,9x 0,0x 0,0x 0,9x 0,4x 0,0x 0,0x Habitat 420 - E.R. 527 0% 9,9x 3,7x 4,1x 1,4x 0,9x 2,6x 2,9x

Telecom & TI Sonda 373 600 COMPRAR 408 61% 1% 62% 17,5x 11,3x 9,0x 1,1x 0,7x 6,6x 5,4x 4,8x

Bancos Banco de Chile 76,3 88,1 MANTENER 9.674 16% 3% 19% 13,5x 13,6x 12,0x 2,3x 2,0x - - - Santander 39,7 45,3 COMPRAR 9.396 14% 4% 18% 12,8x 13,0x 11,9x 2,4x 2,2x - - - BCI 30.750 42.270 COMPRAR 5.742 37% 2% 40% 10,5x 10,1x 8,7x 1,4x 1,1x - - - Itau Corpbanca 2,2 3,2 MANTENER 1.384 49% 0% 49% 8,9x 7,1x 5,6x 0,6x 0,5x - - - Grupo Security 134,0 182,3 COMPRAR 680 36% 7% 43% 8,9x 6,9x 6,1x 0,9x 0,6x - - - IPSA 4.377 5.156 7.874 17,8% 17,9x 14,9x 12,6x Contáctanos Síguenos Descárganos Visítanos 600 400 4000 @BICEInversiones App BICE Inversiones biceinversiones.cl Este informe ha sido elaborado sólo con el objeto de proporcionar información a los clientes de BICE Inversiones Corredores de Bolsa S.A. Este informe no es una solicitud, ni una oferta para comprar o vender acciones, bonos u otros instrumentos mencionados en el mismo o relacionados con las empresas o el mercado que en él se mencionan. Esta información y aquella en que está basada han sido obtenidas en base a información pública de fuentes que en nuestro mejor saber y entender parecen confiables. Sin embargo, esto no garantiza que ellas sean exactas ni completas. Las proyecciones y estimaciones que se presentan en este informe han sido elaboradas con las mejores herramientas disponibles pero ello no garantiza que las mismas se cumplan. Todas las opiniones y expresiones contenidas en este informe, pueden ser modificadas en cualquier tiempo sin previo aviso. BICE Inversiones Corredores de Bolsa S.A. y cualquiera sociedad o persona relacionada con ella y sus accionistas controladores pueden en todo momento tener inversiones a corto o largo plazo en cualquiera de los instrumentos mencionados en este informe o relacionados con la o las empresas o el mercado que en él se mencionan y pueden comprar o vender esos mismos instrumentos. BICE Inversiones Corredores de Bolsa S.A. puede recomendar eventualmente compras y/o ventas de acciones incluidas en los portafolios recomendados para posiciones de trading. Las proyecciones y estimaciones presentadas en este informe no deben ser la única base para la adopción de una adecuada decisión de inversión y cada inversionista debe efectuar su propia evaluación en función de su situación personal, estrategia de inversión, tolerancia al riesgo, situación impositiva, etc. El resultado de cualquiera operación financiera realizada con el apoyo de este informe es de exclusiva responsabilidad de la persona que la realiza. Los valores y emisores extranjeros a que se pueda hacer referencia en este informe no se encuentran inscritos en el Registro de Valores a cargo de la Superintendencia de Valores y Seguros de nuestro país y no le son aplicables las leyes y normativa que regulan el mercado de valores nacional. En consecuencia es responsabilidad exclusiva de los inversionistas informarse previamente respecto de dichos valores y emisores extranjeros antes de adoptar cualquier decisión de inversión. La frecuencia de la publicación de los informes, si la hubiere, queda a discreción de BICE Inversiones Corredores de Bolsa S.A. Se prohíbe citar o reproducir en forma total o parcial este informe sin la autorización expresa previa de