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2  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ƚƚŝƚƵĚĞŽĨƚŚĞh^ƚŽǁĂƌĚƐ'ĂĚĚĂĨŝďĞĨŽƌĞƚŚĞDŝůŝƚĂƌLJ /ŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϮ ƚƚŝƚƵĚĞŽĨƚŚĞƵƌŽƉĞĂŶhŶŝŽŶƚŽǁĂƌĚƐ'ĂĚĚĂĨŝ͘͘͘͘͘͘͘ϳϰ dŚĞhŶŝƚĞĚEĂƚŝŽŶƐZĞƐŽůƵƚŝŽŶϭϵϳϯƵƚŚŽƌŝnjŝŶŐEŽͲ&ůLJ ŽŶĞŝŶ>ŝďLJĂĂŶĚ>ĂƵŶĐŚŽĨƚŚĞDŝůŝƚĂƌLJKƉĞƌĂƚŝŽŶ͘͘͘͘ϵϬ dŚĞŽŶĐĞƉƚŽĨƚŚĞhEZĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJƚŽWƌŽƚĞĐƚ͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϵ tŚĂƚ<ŝŶĚŽĨĂWƌŽĐĞĚƵƌĞŽĞƐƚŚĞhE^ĞĐƵƌŝƚLJŽƵŶĐŝů WƌĞƐĐƌŝďĞĨŽƌ'ŽǀĞƌŶŝŶŐDŝůŝƚĂƌLJDĞĂƐƵƌĞƐƚŽĞdĂŬĞŶ ĂƐƉĞƌƚŚĞŚĂƉƚĞƌs//ŽĨƚŚĞŚĂƌƚĞƌŽĨƚŚĞhŶŝƚĞĚ EĂƚŝŽŶƐ^ĞƌǀŝŶŐĂƐĂƐŝƐĨŽƌƚŚĞhE^ĞĐƵƌŝƚLJŽƵŶĐŝů ZĞƐŽůƵƚŝŽŶϭϵϳϯ͍͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϴ ƚƚĞŶƚŝŽŶͲ'ƌĂďďŝŶŐ/ƐƐƵĞƐŝŶƚŚĞZĞƐŽůƵƚŝŽŶdĂŬĞŶďLJ ƚŚĞhE͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϮ /ŵƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶŽĨƌŵĞĚ/ŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶWƵƌƐƵĂŶƚƚŽƚŚĞ hEZĞƐŽůƵƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϱ ^ƚƌĂƚĞŐLJŽĨƚŚĞh^ŝŶhŶŝĨŝĞĚKƉĞƌĂƚŝŽŶdžĞĐƵƚĞĚŝŶ >ŝďLJĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϭ ,WdZͲ/s͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϲ 'ZKhE^K&EdK&KZ/EdZsE/E'/E>/zE KWZd/KEhE/&/WZKddKZ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϲ /ŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŽĨEdKŝŶƚŚĞKƉĞƌĂƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϲ EdK͛Ɛ^ƚƌĂƚĞŐŝĐŽŶĐĞƉƚĂůůŽǁƐƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞŽĨƚŚŝƐ ŬŝŶĚŽĨĂƚĂƐŬ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϲ tŚĂƚŝƐEdKƚŽĚŽŝŶ>ŝďLJĂŶƋƵĞƐƚŝŽŶ͍͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϴ DĂƌŝƚŝŵĞďůŽĐŬĂĚĞĨŽƌƉƌĞǀĞŶƚŝŶŐĂƌŵƐĂŝĚƚŽĐŽŵĞƚŽ 'ĂĚĚĂĨŝǀŝĂƐĞĂĂŶĚEdK͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϬ WƌŽƚĞĐƚŝŽŶŽĨŝǀŝůŝĂŶƐĂŐĂŝŶƐƚƚƚĂĐŬƐŽƌƚƚĂĐŬdŚƌĞĂƚƐ ŽĨ'ĂĚĚĂĨŝ&ŽƌĐĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϭ ,WdZʹs͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϮ

3  6HUGDU(UGXUPD]   /EdZEd/KE>ddDWd^dKdKWW>'&/Z'/D E^hWWKZd>/z&KZ^d>/^,/E'/d^KtE 'KsZEDEd͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϮ WĂƌŝƐ^Ƶŵŵŝƚ͕>ŽŶĚŽŶŽŶĨĞƌĞŶĐĞĂŶĚ>ŝďLJĂŽŶƚĂĐƚ 'ƌŽƵƉDĞĞƚŝŶŐƐĂŶĚKŶŐŽŝŶŐhEDĞĞƚŝŶŐƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϮ WĂƌŝƐ^Ƶŵŵŝƚ;ϭϵ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϮ >ŽŶĚŽŶŽŶĨĞƌĞŶĐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϱ ĞĐŝƐŝŽŶƐƚĂŬĞŶŝŶƚŚĞ>ŽŶĚŽŶĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϲ >ŝďLJĂŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉDĞĞƚŝŶŐƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϵ dŚĞ&ŝƌƐƚDĞĞƚŝŶŐŽĨ>ŝďLJĂŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϱϭ dŚĞZŽůĞŽĨdƵƌŬĞLJŝŶƚŚĞ&ŝƌƐƚDĞĞƚŝŶŐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϱϲ dŚĞdŚŝƌĚDĞĞƚŝŶŐŽĨƚŚĞŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉ,ĞůĚŝŶh KEϵ:ƵŶĞϮϬϭϭ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϲϬ ZĞĂĐƚŝŽŶŽĨ'ĂĚĚĂĨŝĂĨƚĞƌ/ƐƚĂŶďƵůDĞĞƚŝŶŐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϲϳ ƚƚŝƚƵĚĞŽĨZƵƐƐŝĂĂŐĂŝŶƐƚƚŚĞŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉdĂŬŝŶŐŽŶ ZĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJŝŶƚŚĞDĂƚƚĞƌŽĨ>ŝďLJĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϲϵ WĂƌŝƐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ;ϭ^ĞƉƚĞŵďĞƌϮϬϭϭͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϲϵ ZĞƐŽůƵƚŝŽŶEŽϮϬϬϵĚŽƉƚĞĚďLJƚŚĞhE^ĞĐƵƌŝƚLJŽƵŶĐŝů ŽŶϭϲ^ĞƉƚĞŵďĞƌϮϬϭϭ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϳϬ EĞŐŽƚŝĂƚŝŽŶŽĨ>ŝďLJĂŶͲZĞůĂƚĞĚDĂƚƚĞƌƐŝŶƚŚĞhE 'ĞŶĞƌĂůDĞĞƚŝŶŐĂƚĞĚϮϬ^ĞƉƚĞŵďĞƌϮϬϭϭ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϳϯ >ŝďLJĂĂŶĚWŽƐƚͲ'ĂĚĚĂĨŝWĞƌŝŽĚ͗ZĞĂůtŽƌŬ^ƚĂƌƚƐEŽǁ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϳϱ ,WdZͲs/͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϴϲ dhZ<z͛^Z>d/KE^t/d,>/zhZ/E'd,'&/ WZ/K͕dhZ<z͛^dd/dh/EZ&>d/KEK&d,Z

4  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ^WZ/E'KE>/zE/Ed,hEEEdK /EdZsEd/KE^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϴϲ dƵƌŬŝƐŚ/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐŝŶ>ŝďLJĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϴϳ dƵƌŬŝƐŚWƌŽũĞĐƚƐŝŶ>ŝďLJĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϵϮ dƵƌŬĞLJ͛ƐƚƚŝƚƵĚĞĂŶĚWĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŽŶŝŶKƉĞƌĂƚŝŽŶĂƐWĂƌƚ ŽĨEdK͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϵϴ dƵƌŬĞLJ͛ƐĞŵĂŶĚƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϬϮ tŚĂƚĂƌĞƚŚĞtŽƌƌŝĞƐŽĨdƵƌŬĞLJ͍͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϬϴ KE>h^/KEEs>hd/KE^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϭϴ                   

5  6HUGDU(UGXUPD]      Zs/d/KE^ tΘ͗ŝƌďŽƌŶĞĂƌůLJtĂƌŶŝŶŐĂŶĚŽŶƚƌŽůŝƌĐƌĂĨƚ &^,͗ŽŵďĂƚ^ƚŽƌĞƐ^ŚŝƉǁŝƚŚ,ĞůŝĐŽƉƚĞƌ,ĂŶŐĂƌ K͗KŝůĞƌ KZ,͗ZĞƉůĞŶŝƐŚŵĞŶƚKŝůĞƌǁŝƚŚ,ĞůŝĐŽƉƚĞƌ,ĂŶŐĂƌ ^t͗ŶƚŝͲ^ƵďŵĂƌŝŶĞtĂƌĨĂƌĞͬDĂƌŝƚŝŵĞWĂƚƌŽůŝƌĐƌĂĨƚ d<,>͗ƚƚĂĐŬ,ĞůŝĐŽƉƚĞƌ ',D͗ƌƵŝƐĞƌǁŝƚŚ'ƵŝĚĞĚDŝƐƐŝůĞƐ͕,ĞůŝĐŽƉƚĞƌ,ĂŶŐĂƌĂŶĚ ^ƵƌĨĂĐĞͲƚŽͲŝƌDŝƐƐŝůĞƐ /^Z͗ŽŵďĂƚͬ/ŶƚĞůůŝŐĞŶĐĞ͕^ƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞΘZĞĐŽŶŶĂŝƐƐĂŶĐĞ ŝƌĐƌĂĨƚ sE͗EƵĐůĞĂƌͲWŽǁĞƌĞĚŝƌĐƌĂĨƚĂƌƌŝĞƌ s^͗ŝƌĐƌĂĨƚĂƌƌŝĞƌ;ƐŵĂůůͿ zW͗LJƉƌƵƐ ,͗ĞƐƚƌŽLJĞƌǁŝƚŚ,ĞůŝĐŽƉƚĞƌ,ĂŶŐĂƌ ',D͗ĞƐƚƌŽLJĞƌǁŝƚŚ'ƵŝĚĞĚDŝƐƐŝůĞƐ͕,ĞůŝĐŽƉƚĞƌ,ĂŶŐĂƌ ĂŶĚ^ƵƌĨĂĐĞͲƚŽͲŝƌDŝƐƐŝůĞƐ 'D͗ĞƐƚƌŽLJĞƌǁŝƚŚ'ƵŝĚĞĚDŝƐƐŝůĞƐĂŶĚ^ƵƌĨĂĐĞͲƚŽͲŝƌ DŝƐƐŝůĞƐ >/Ed͗ůĞĐƚƌŽŶŝĐ/ŶƚĞůůŝŐĞŶĐĞŝƌĐƌĂĨƚ ^W͗^ƉĂŝŶ t͗ůĞĐƚƌŽŶŝĐtĂƌĨĂƌĞŝƌĐƌĂĨƚ &&'D͗&ƌŝŐĂƚĞǁŝƚŚ'ƵŝĚĞĚDŝƐƐŝůĞƐĂŶĚ^ƵƌĨĂĐĞͲƚŽͲŝƌ DŝƐƐŝůĞƐ

6  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D &&',D͗&ƌŝŐĂƚĞǁŝƚŚ'ƵŝĚĞĚDŝƐƐŝůĞƐ͕,ĞůŝĐŽƉƚĞƌ,ĂŶŐĂƌŶĚ ^ƵƌĨĂĐĞͲdŽͲŝƌDŝƐƐŝůĞƐ &'͗&ŝŐŚƚĞƌ'ƌŽƵŶĚƚƚĂĐŬŝƌĐƌĂĨƚ &Z͗&ƌĂŶĐĞ &^'͗ŽƌǀĞƚƚĞǁŝƚŚ'ƵŝĚĞĚDŝƐƐŝůĞƐ &dZ͗&ŝŐŚƚĞƌŝƌĐƌĂĨƚ 'Z͗'ƌĞĞĐĞ ,>͗,ĞůŝĐŽƉƚĞƌ //^^͗/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůŽŵŵŝƐƐŝŽŶŽŶ/ŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶĂŶĚ^ƚĂƚĞ ^ŽǀĞƌĞŝŐŶƚLJ /^Z͗/ŶƚĞůůŝŐĞŶĐĞ͕^ƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞĂŶĚZĞĐŽŶŶĂŝƐƐĂŶĐĞŝƌĐƌĂĨƚ /d͗/ƚĂůLJ >,͗>ĂŶĚŝŶŐ,ĞůŝĐŽƉƚĞƌŽĐŬ >/&'͗>ŝďLJĂŶ/ƐůĂŵŝĐ&ŝŐŚƚŝŶŐ'ƌŽƵƉ >W͗>ĂŶĚŝŶŐWůĂƚĨŽƌŵŽĐŬ >W,͗>ĂŶĚŝŶŐWůĂƚĨŽƌŵ,ĞůŝĐŽƉƚĞƌ >^͗>ĂŶĚŝŶŐ^ŚŝƉŽĐŬ DDs͗DŝŶĞŽƵŶƚĞƌŵĞĂƐƵƌĞƐsĞƐƐĞů DW͗DĂƌŝƚŝŵĞWĂƚƌŽůŝƌĐƌĂĨƚ DZ,͗DƵůƚŝͲZŽůĞ,ĞůŝĐŽƉƚĞƌ KW͗KƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶŽĨWĞƚƌŽůĞƵŵdžƉŽƌƚŝŶŐŽƵŶƚƌŝĞƐ ^>D͗^ƵďŵĂƌŝŶĞͲ>ĂƵŶĐŚĞĚƌƵŝƐĞDŝƐƐŝůĞ ^Wd͗^ƵƉƉŽƌƚ^ŚŝƉ ^^'E͗EƵĐůĞĂƌͲWŽǁĞƌĞĚ^ƵďŵĂƌŝŶĞǁŝƚŚĞĚŝĐĂƚĞĚ>ĂƵŶĐŚĞƌ dƵďĞƐĨŽƌ'ƵŝĚĞĚDŝƐƐŝůĞƐ ^^<͗,ƵŶƚĞƌͲ<ŝůůĞƌ^ƵďŵĂƌŝŶĞ ^^E͗EƵĐůĞĂƌͲWŽǁĞƌ^ƵďŵĂƌŝŶĞ dĐĨ͗dƌŝůůŝŽŶƵďŝĐ&ĞĞƚ d

7  6HUGDU(UGXUPD]   hs͗hŶŵĂŶŶĞĚŝƌsĞŚŝĐůĞ Ed͗EĂƚŝŽŶĂůdƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂůŽƵŶĐŝů  

8  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D /EdZKhd/KE  ^ƚĂƌƚŝŶŐ ŝŶ dƵŶŝƐŝĂ ĂŶĚĞdžƚĞŶĚŝŶŐƚŽŐLJƉƚ͕ zĞŵĞŶ͕ ĂŚƌĂŝŶ ĂŶĚ>ŝďLJĂďLJƐƉƌĞĂĚŝŶŐŝŶǁĂǀĞƐ͕ƌĂďĐŝǀŝůƌĞďĞůůŝŽŶƐƚƵƌŶĞĚ ŝŶƚŽ Ă Đŝǀŝů ǁĂƌ ŝŶ >ŝďLJĂ͕ ǁŚŝĐŚ ǁŽƵůĚ ĞŶĚ ƵƉ ǁŝƚŚ ĂŶ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͘ZĞǀŽůƚŝŶŐĂŐĂŝŶƐƚϰϮͲLJĞĂƌ'ĂĚĚĂĨŝ ƌƵůĞ͕ŽƉƉŽŶĞŶƚƐƉŽƵƌĞĚŝŶƚŽĞŶŐŚĂnjŝƐƚƌĞĞƚƐĂƚƚŚĞŶŝŐŚƚŽĨ ϭϱ &ĞďƌƵĂƌLJ͘ ƚ ƚŚĞ ŵŽƌŶŝŶŐ ŚŽƵƌƐ͕ ƉƌŽͲ'ĂĚĚĂĨŝ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŽƌƐ Śŝƚ ƚŚĞ ƐƋƵĂƌĞƐ ĂŶĚ ŽƌŐĂŶŝnjĞĚ ƉƌŽͲƌĞŐŝŵĞ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶƐ ŝŶ ĞǀĞƌLJ ĐŽƌŶĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ͕ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů dƌŝƉŽůŝ ďĞŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ƉůĂĐĞ͘ EĞǀĞƌƚŚĞůĞƐƐ͕ ŶŽƚŚŝŶŐ ĐŽƵůĚ ƉƌĞǀĞŶƚ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶƐ ĂŐĂŝŶƐƚ 'ĂĚĚĂĨŝ ƌƵůĞ͘ ŶƚŝͲ'ĂĚĚĂĨŝ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŽƌƐ ĐĂůůĞĚ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĚŝƐĐŽƵƌƐĞ ƚŚĂƚ 'ĂĚĚĂĨŝǁŽƵůĚŵĂƐƐĂĐƌĞƉĞŽƉůĞŝĨŶŽŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůƐƵƉƉŽƌƚ ǁĂƐ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞŵ͘ tĞƐƚĞƌŶ ĐŽĂůŝƚŝŽŶ ƵŶŝƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĚĞĐŝƐŝŽŶŽĨƚŚĞhEǁĂƐŶŽƚůĂƚĞƚŽƌĞƐƉŽŶĚƚŚĞĐĂůůŽĨ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ŝŶ >ŝďLJĂ ƚŚŽƵŐŚ ŶŽ ƐƵĐŚ ĞdžƚĞƌŶĂů ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ƉƌŽĐĞƐƐŚĂĚďĞĞŶĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚŝŶdƵŶŝƐŝĂĂŶĚŐLJƉƚ͘ /ŶƚŚŝƐƌĞƐƉĞĐƚ͕>ŝďLJĂ͕ƚŽŐĞƚŚĞƌǁŝƚŚ^LJƌŝĂ͕ŝƐƌĞŐĂƌĚĞĚĂƐƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ǁĂǀĞ ŽĨ ƚŚĞ ͞ĚŽŵŝŶŽ ĞĨĨĞĐƚ͟ ĞŶĐŽƵŶƚĞƌĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĂď ǁŽƌůĚ͘ ůƚŚŽƵŐŚ :ĂƐŵŝŶĞ ZĞǀŽůƵƚŝŽŶ ŝŶ dƵŶŝƐŝĂ ĂŶĚ dĂŚƌŝƌ ZĞǀŽůƵƚŝŽŶ ŝŶ ŐLJƉƚ ŚĂĚ ǁŝƚŶĞƐƐĞĚ ŚĂƌƐŚ ĐŽŶĨůŝĐƚƐ͕ ƚŚĞLJŚĂĚŶŽƚůĞĚƚŽĂ͞ĐŝǀŝůǁĂƌ͟ĂƐŝŶ>ŝďLJĂĂŶĚƚŚĞŶŝŶ^LJƌŝĂ͘ EŽƚĞŶƐŝŽŶŚĂĚďĞĞŶĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚƚŽĞŶĚƵƉǁŝƚŚ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ŵŝůŝƚĂƌLJ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͘ Ɛ ƚŚĞ ĐŽŶĨůŝĐƚ ďĞƚǁĞĞŶ 'ĂĚĚĂĨŝ ĂŶĚ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ĚĞĞƉĞŶĞĚ ǁŚĞŶ 'ĂĚĚĂĨŝ͛ƐƐŝĚĞ ĂƚƚĞŵƉƚĞĚƚŽƐƵƉƉƌĞƐƐƌĞďĞůƐďLJƵƐĞŽĨĂƌŵĞĚĨŽƌĐĞƐ͕>ŝďLJĂ ǁĂƐ ĚŝǀŝĚĞĚ ŝŶƚŽ ƚǁŽ͗ 'ƌĞĂƚ ^ŽĐŝĂůŝƐƚWĞŽƉůĞ͛Ɛ>ŝďLJĂŶƌĂď :ĂŵĂŚŝƌŝLJĂ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ďLJ 'ĂĚĚĂĨŝ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĂŶĚ ƚŚĞ EĂƚŝŽŶĂůdƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂůŽƵŶĐŝů;EdͿƌĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ĂƐĂĚĞĨĂĐƚŽƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞ͘>ĂƚĞƌŽŶ͕EdǁĂƐĂƉƉƌŽǀĞĚďLJ ƚŚĞhEĂƐůĞŐŝƚŝŵĂƚĞ>ŝďLJĂŶƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞ͘ ůŽŽĚLJ ĐŽŶĨůŝĐƚƐ ƚŽŽŬ ƉůĂĐĞ ĂůŵŽƐƚ ĞǀĞƌLJ ĚĂLJ ďĞƚǁĞĞŶ 'ĂĚĚĂĨŝ ĨŽƌĐĞƐ ĂŶĚ ŽƉƉŽƐŝƚŝŽŶ ĨŽƌĐĞƐ͕ƚŚĞ ƐŽƵƌĐĞ ŽĨ ǁŚŽƐĞ ĂƌŵĂŵĞŶƚǁĂƐŶŽƚĞdžƉůĂŝŶĞĚĞdžĂĐƚůLJ͘/ƚŝƐƚŚŽƵŐŚƚƚŚĂƚƚŚŝƐ

9  6HUGDU(UGXUPD]   ĐŝǀŝůƌĞďĞůůŝŽŶŚĂƉƉĞŶŝŶŐŝŶ>ŝďLJĂŐĂŝŶĞĚŝŶƐƉŝƌĂƚŝŽŶĨƌŽŵƚŚĞ ŐLJƉƚŝĂŶ ƌĞǀŽůƵƚŝŽŶ ƚĂŬŝŶŐ ƉůĂĐĞ Ăƚ ŝƚƐ ĞůďŽǁ͘ ^ŝŶĐĞ ŶŽ ƐƵĐĐĞƐƐǁĂƐŐĂŝŶĞĚŝŶƉƌĞǀĞŶƚŝŶŐƌĞďĞůůŝŽŶƐ͕<ĂĚĚĂĨŝǁĂŶƚĞĚ ƚŽƐƵƐƉĞŶĚƚŚĞŝŶƚĞƌŶĞƚĂĐĐĞƐƐŝŶƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJĂƚŽŶĞƐƚĂŐĞ͕ ĂŶĚǁĂƌŶĞĚƉĞŽƉůĞŶŽƚƚŽƵƐĞƚŚĞ&ĂĐĞŬŶĞƚǁŽƌŬ͘&ĂŝůŝŶŐ ƚŽƉƌĞǀĞŶƚĞǀĞŶƚƐŽĐĐƵƌƌŝŶŐŝŶŚŝƐĐŽƵŶƚƌLJĨƌŽŵƚƵƌŶŝŶŐŝŶƚŽ ĂĐŝǀŝůǁĂƌĚĞƐƉŝƚĞĂůůĞĨĨŽƌƚƐŚĞƉƵƚ͕'ĂĚĚĂĨŝ ĐŽŶƚŝŶƵĞĚŚŝƐ ƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞƵŶƚŝůŚĞǁĂƐĐĂƵŐŚƚŝŶ^ŝƌƚĞ͕ŚŝƐƉůĂĐĞŽĨďŝƌƚŚ͕ŝŶ ƐƉŝƚĞ ŽĨ ŝŶĐĞƐƐĂŶƚ ĂƚƚĂĐŬƐ ŽĨ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ĂŶĚ EdK ŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐƐƵƉƉŽƌƚŝŶŐƚŚĞŵ͘ /ŶƚŚĞƐĞĐŽŶĚŚĂůĨŽĨƚŚĞϭϵϬϬƐ͕DƵĂŵŵĂƌ'ĂĚĚĂĨŝůŽƐƚƚŚĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ŽĨ ŚŝƐ ŽǁŶ ƉĞŽƉůĞ ĂŶĚ ŚŝƐ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĐŽƵŶƚĞƌƉĂƌƚƐ͕ĂŶĚĚŝƐƌƵƉƚĞĚĐůŽƐĞƌĞůĂƚŝŽŶƐǁŝƚŚƚŚĞh^ĂŶĚ tĞƐƚĞƌŶĐŽƵŶƚƌŝĞƐĚƵĞƚŽƵŶĐŽŵƉƌŽŵŝƐŝŶŐĂŶĚƐƚƵďďŽƌŶ ĂƚƚŝƚƵĚĞŚĞŚĂĚ͘dŚĞƌĞǁĞƌĞƐŽŵĞƉƌĞĚŝĐƚŝŽŶƐƚŚĂƚĐŝǀŝůǁĂƌ ŝŶ >ŝďLJĂ ǁŽƵůĚ ƌĞƐƵůƚ ŝŶ ĚŝǀŝƐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ ŝŶƚŽ ƚǁŽ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ĚĞĐŝƐŝŽŶŽĨƚŚĞhE͕ĚĞĐŝƐŝǀĞĂƚƚŝƚƵĚĞŽĨEdK͕ĂŶĚ ĨƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞŝŶĚŝǀŝƐŝďŝůŝƚLJŽĨ>ŝďLJĂĂŶŶŽƵŶĐĞĚďLJŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ƚŽƚŚĞǁŽƌůĚďLJŵĞĂŶƐŽĨƚŚĞEdĂƐǁĞůůĂƐŽƉƉŽƐŝƚŝŽŶŽĨ ĨŽƌĞŝŐŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƚŽ ůĂŶĚ ĂƐƐĂƵůƚ ŵĂĚĞ ƐƵĐŚ ƉƌĞĚŝĐƚŝŽŶƐ Ă ƌĞŵŽƚĞƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJ͘ ƚƚĞŵƉƚ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ͛Ɛ ƐŝĚĞ ƚŽ ŝŵƉŽƐĞ ŚŝƐ ŽǁŶ ǁŝůů ƵƉŽŶ ƉĞŽƉůĞ ďLJ ƵƐĞ ŽĨ ĂƌŵĞĚ ĨŽƌĐĞƐ ĚƌĞǁ ƌĞĂĐƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͘ ƚ ĨŝƌƐƚ͕ &ƌĂŶĐĞ ĂŶĚ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵƚŽŽŬƚŚĞŝŶŝƚŝĂƚŝǀĞĨŽƌƉƌŽƚĞĐƚŝŶŐƌĞďĞůůŝŽƵƐƉĞŽƉůĞ ĂŐĂŝŶƐƚ'ĂĚĚĂĨŝƌƵůĞ͘ƐƚƵĚLJĐŽŶĚƵĐƚĞĚďLJZƵƐƐŝϭƐƵŐŐĞƐƚĞĚ ƚŚĂƚ ĂĨŽƌĞƐĂŝĚ ƚǁŽ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƚŽŽŬ ƚŚŝƐ ŝŶŝƚŝĂƚŝǀĞ ĨŽƌĐĞĚůLJ ďĞĐĂƵƐĞƚŚĞh^ŚĂĚĂďƐƚĂŝŶĞĚ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕&ƌĂŶĐĞƐĞĞŵĞĚƚŽ ŚĂǀĞƉƌĞĨĞƌƌĞĚŐĞƚƚŝŶŐŝŶǀŽůǀĞĚŝŶƚŚĞĨŝƌƐƚƐƚĂŐĞĂƐŝƚǁĂƐŽĨ ǀŝƚĂů ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ĨŽƌ &ƌĂŶĐĞ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ ŝƚƐ ŝŶƚĞƌĞƐƚƐ ŝŶ ƚŚĞ EŽƌƚŚĨƌŝĐĂĂŶĚŬĞĞƉŽŝůĂŶĚŐĂƐƌĞƐŽƵƌĐĞƐŽĨ>ŝďLJĂƵŶĚĞƌ  ͳ  ‹†‡–ƒŽ ‡”‘‡•ǡ   –‡”‹ ‹„›ƒ ƒ’ƒ‹‰ ‡’‘”–ǡ ‹† Š‹•

10  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ĐŽŶƚƌŽů͘ /Ŷ ƚŚŝƐ ĐŽŶƚĞdžƚ͕ ŝƚ ĐĂŶ ďĞ ƚŚŽƵŐŚƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ͕ƚŚĞĐůŽƐĞƐƚƉĂƌƚŶĞƌŽĨƚŚĞh^͕ŚĂĚƚŽƉůĂLJĂƉĂƌƚ ŝŶƚŚĞŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŝŶŽƌĚĞƌƚŽŐĞƚ&ƌĂŶĐĞƵŶĚĞƌĐŽŶƚƌŽů͘ ŽŶƐŝĚĞƌŝŶŐƚŚĞĨĂĐƚƚŚĂƚĂŵŝůŝƚĂƌLJŽƉĞƌĂƚŝŽŶƚŽďĞůĂƵŶĐŚĞĚ ŝŶƚŽ>ŝďLJĂǁŽƵůĚďĞĐŽŶƚŝŶƵĞĚĂƚƐĞĂ͕ŝŶƚŚĞĂŝƌĂŶĚŽŶůĂŶĚ͕ &ƌĂŶĐĞ ĚĞŵĂŶĚĞĚ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ h^ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐĂƐƐƵŵŝŶŐƚŚĂƚŝƚǁŽƵůĚŶŽƚďĞĂďůĞƚŽƵŶĚĞƌƚĂŬĞŝƚ ďLJ ŝƚƐĞůĨ͘ /Ŷ ƚŚŝƐ ƌĞŐĂƌĚ͕ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ŽĨ EdK ĐĂŵĞ ƚŽ ƚŚĞ ĨŽƌĞĨƌŽŶƚ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ƌĞƋƵŝƌĞĚ Ă ĚĞĐŝƐŝŽŶƚŽďĞƚĂŬĞŶďLJƚŚĞhEĨŽƌƐƵĐŚĂŶŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͘ ZĞďĞůůŝŽŶ ƚĂŬŝŶŐ ƉůĂĐĞ ŝŶ >ŝďLJĂ ƚƵƌŶĞĚ ŝŶƚŽ Ă Đŝǀŝů ǁĂƌ͘ 'ĂĚĚĂĨŝƌƵůĞƌĞƐŽƌƚĞĚƚŽŝŵƉŽƐŝŶŐŝƚƐƌĞƋƵĞƐƚƐƵƉŽŶƉĞŽƉůĞ ďLJ ŵĞĂŶƐ ŽĨ ĚŝƐƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶĂƚĞ ĨŽƌĐĞ ďLJ ƵƐŝŶŐ ĂƌŵĞĚ ĨŽƌĐĞƐ ĂŐĂŝŶƐƚ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ŽŶ ůĂŶĚ͕ ŝŶ ƚŚĞ Ăŝƌ ĂŶĚ Ăƚ ƐĞĂ͘ 'ĂĚĚĂĨŝ ƐƚĂƌƚĞĚ ƚŽ ŵĂŬĞ ŚŝƐ ƉĞŽƉůĞ ĨŝŐŚƚ ǁŝƚŚ ŽŶĞ ĂŶŽƚŚĞƌ͘ /ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůĐŽŵŵƵŶŝƚLJĂƚƚĞŵƉƚĞĚƚŽƐŚŽǁŝƚƐƌĞĂĐƚŝŽŶƚŽ ƚŚŝƐ ƐŝƚƵĂƚŝŽŶ ďLJ ŵĞĂŶƐ ŽĨ ĂŶ ŝŶŝƚŝĂƚŝǀĞ ĞŶĚŝŶŐ ƵƉ ǁŝƚŚ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͘ ^ƚŝůů͕ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĚĞŵĂŶĚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞhEƚŽŚĂǀĞĂƉĂƌƚŝŶŽƌĚĞƌƚŽůĞŐŝƚŝŵĂƚĞƚŚĞŽƉƉŽƐŝƚŝŽŶ͘ ŚĂƌƚĞƌ ŽĨ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ EĂƚŝŽŶƐ ƐƵŐŐĞƐƚƐ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůĚŝƐƉƵƚĞƐĂŵŝĐĂďůLJ͘/ŶƚŚŝƐĐŽŶƚĞdžƚ͕ƚŚĞhEĚŽĞƐ ŶŽƚŚĂǀĞĂƵƚŚŽƌŝƚLJƚŽŝŶƚĞƌĨĞƌĞŽƌŝŶƚĞƌǀĞŶĞŝŶƚŚĞŝŶƚĞƌŶĂů ĂĨĨĂŝƌƐŽĨĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘͞ZĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJƚŽƉƌŽƚĞĐƚ͟ƉƌŝŶĐŝƉůĞǁĂƐ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ hE ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ŝŶ >ŝďLJĂ͕ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ Ă ĨŝƌƐƚ ŽĨĨŝĐŝĂůůLJ͘ dŚĞ ƐĂŝĚ ƉƌŝŶĐŝƉůĞ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ Ă ŐƌŽƵŶĚ ĨŽƌ ŽƌŝŐŝŶĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƚŽ ŝŶƚĞƌǀĞŶĞ ŝŶ ƚŚĞ >ŝďLJĂŶ Đŝǀŝů ǁĂƌ ĨŽƌƚŚĞhE͘tŝƚŚŝŶƚŚŝƐƐĐŽƉĞ͕ƚǁŽŝŵƉŽƌƚĂŶƚĚĞĐŝƐŝŽŶƐǁĞƌĞ ŝƐƐƵĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů͕ ǁŚŝĐŚ ůĞŐŝƚŝŵĂƚĞĚ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͘tŝƚŚŝƚƐŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶĚĞĐŝƐŝŽŶƐ͕ƚŚĞhEĐĂƵƐĞĚ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂŶĚ ƌĞŐŝŽŶĂů ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐ ƚŽ ƚĂŬĞ Ăůů ŬŝŶĚƐ ŽĨ ŵĞĂƐƵƌĞƐ͘ tŝƚŚŝŶ ƚŚŝƐ ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ͕ ŽƚŚĞƌ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐƐƵĐŚĂƐEdK͕d,ƌĂď>ĞĂŐƵĞ ĂŶĚƚŚĞĨƌŝĐĂŶhŶŝŽŶƚƌŝĞĚƚŽƚĂŬĞĞĨĨĞĐƚ͘

11  6HUGDU(UGXUPD]   EdKŐŽƚŝŶǀŽůǀĞĚŝŶƚŚĞŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶǁŝƚŚŝŶƚŚĞĐŽŶƚĞdžƚŽĨ ͞ŽůůĞĐƚŝǀĞ^ĞĐƵƌŝƚLJ͟ ǁŝƚŚŝŶ ͞EĞǁ^ƚƌĂƚĞŐŝĐŽŶĐĞƉƚ͟ ƚŚĂƚ ŚĂĚ ďĞĞŶ ĂĐĐĞƉƚĞĚ ďLJ EdK ƐŚŽƌƚ ƚŝŵĞ ĂŐŽ͘ EdK͕ Ă ƌĞŐŝŽŶĂůƐĞĐƵƌŝƚLJŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ͕ƉƵƚŝŶƚŽƉƌĂĐƚŝĐĞƚŚĞŵŝƐƐŝŽŶ ŽĨ ĐŽůůĞĐƚŝǀĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ŶŽƌŵĂůůLJ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ǁŚĞŶ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ŝŶƚĞƌĞƐƚƐ ĂŶĚ ƐĞĐƵƌŝƚŝĞƐ ŽĨ ŵĞŵďĞƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐĨĂůůŝŶƚŽĚĂŶŐĞƌ͘ dƵƌŬĞLJ ĨŽůůŽǁĞĚƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ ĐůŽƐĞůLJ ĂƐ ŽĨƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ďĞĨŽƌĞ ϭϱ &ĞďƌƵĂƌLJ ϮϬϭϭ ĚƵĞ ƚŽ ĐƵƌƌĞŶƚ ƉƌŽũĞĐƚƐ ŝƚ ŚĂĚ ŝŶ >ŝďLJĂ͘&ŝƌƐƚůLJ͕dƵƌŬĞLJƚŽŽŬĂŶĂĐƚŝǀĞƉĂƌƚŝŶĞǀĂĐƵĂƚŝŽŶŽĨŝƚƐ ĐŝƚŝnjĞŶƐ͘  dŚĞŶ͕ ŝƚ ǁĂŶƚĞĚ ƚŽ ŚŽůĚ Ă ŵĞĚŝĂƚŽƌLJ ƉŽƐŝƚŝŽŶ ŝŶ ƐĞƚƚůĞŵĞŶƚŽĨĚŝƐƉƵƚĞƐĂƐĚŽŵĞƐƚŝĐĂĨĨĂŝƌƐ͘^ŝŶĐĞŶŽƉƌŽŐƌĞƐƐ ǁĂƐŵĂĚĞŝŶƚŚŝƐƌĞƐƉĞĐƚ͕dƵƌŬĞLJƚŽŽŬƵƉĂƉŽƐŝƚŝŽŶŝŶĨĂǀŽƌ ŽĨŽƉƉŽŶĞŶƚƐĚĞƐƉŝƚĞƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨ&ƌĂŶĐĞ͕ĂŶĚĂƚƚĞŵƉƚĞĚƚŽ ŵĂŶŝĨĞƐƚ ŝƚƐ ĞĨĨĞĐƚŝǀĞŶĞƐƐ ŝŶ ƚŚĞ hE ĂŶĚ EdK͘ /Ŷ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞŶƚĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͕dƵƌŬĞLJŚĂƐƌĞĂĐŚĞĚĂƉŽƐŝƚŝŽŶƌĞĂĚLJƚŽ ƉůĂLJĂƉĂƌƚŝŶƚŚĞĨƵƚƵƌĞŽĨ>ŝďLJĂƚŚĂŶŬƐƚŽŐŽŽĚƌĞůĂƚŝŽŶƐŝƚ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ EĂƚŝŽŶĂů dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂů ŽƵŶĐŝů ŽĨ >ŝďLJĂ ;EdͿ͘ dŚŝƐ Ŭ ĂƚƚĞŵƉƚƐ ƚŽ ŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚĞ ŝƐƐƵĞƐ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ >ŝďLJĂ͕ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ĚŝƐĐƵƐƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ Ŭ ŶĂŵĞĚ ƌĂƉĂŚĂƌŦ ǀĞ dƺƌŬŝLJĞϮ ;dŚĞ ƌĂď ^ƉƌŝŶŐ ĂŶĚ dƵƌŬĞLJͿ͕ ǁŝƚŚŝŶ Ă ďƌŽĂĚĞƌ ƉĞƌƐƉĞĐƚŝǀĞ ďLJ ĂĚĚƌĞƐƐŝŶŐ ĞdžƚĞƌŶĂů ĚLJŶĂŵŝĐƐ ƉůĂLJŝŶŐ Ă ŬĞLJ ƌŽůĞ ŝŶ >ŝďLJĂ͘ dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ĐĞƌƚĂŝŶ ƚĞdžƚƐ ĂƉƉĞĂƌĞĚ ŝŶ ďŽƚŚ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐǁŝƚŚƚŚĞƐĂŵĞƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ͘DĂŝŶƉƵƌƉŽƐĞŽĨƚŚĞ ƐƚƵĚLJ ǁĂƐ ƚŽ ƌĞǀĞĂů ƚŚĂƚ ĞdžƚĞƌŶĂů ƉŽǁĞƌƐ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ůĞĂĚĞƌƐŚŝƉ ŽĨ ƚŚĞ h^͕ &ƌĂŶĐĞ ĂŶĚ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ ŚĂǀŝŶŐ ĂŶ ĂĐƚŝǀĞ ƌŽůĞ ŝŶ >ŝďLJĂ ŚŝĚ ďĞŚŝŶĚ ƚŚĞ ĐŽŶĐĞƉƚ ŽĨ

 ʹ ‡ŽƒŽ‡––‹ƒ˜—œǡ‡”†ƒ””†—”ƒœǡDz”ƒ’ƒŠƒ”ǘ‡ò”‹›‡ǡ”–ƒ‘º—ǯ†ƒ ǔǎƒ ƒ› ƒ–Žƒ”ÇሺŠ‡”ƒ„’”‹‰ƒ†—”‡›ǣ ƒ—Ž–‹‡• ”ƒ –—”‡†‹ –Š‡ ‹††Ž‡ ƒ•–ሻdzǡ‡”‹ƒƒ›ÇŽƒ”Çǡƒ”ƒʹͲͳʹǡ ͻ͹ͺǦͻ͹ͷǦʹ͸͹Ǧ ͷͻ͸ǦͶǤ 12  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ͞ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJƚŽƉƌŽƚĞĐƚ͟ǁŚŝůĞƵƐŝŶŐƚŚĞhEĂŶĚEdKĂƐ ĂŶ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚ͕ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ďƌŽƵŐŚƚ ƚŽ ƚŚĞ ĨŽƌĞĨƌŽŶƚ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƚŽ ŝŶƚĞƌǀĞŶĞ ďLJ ĚƌĂǁŝŶŐ ĐŽŶĨůŝĐƚƐ ƌĞŐĂƌĚĞĚ ĂƐ ĂŶ ŝŶƚĞƌŶĂůĂĨĨĂŝƌŽĨ>ŝďLJĂŝŶƚŽŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůƉůĂƚĨŽƌŵďLJƉƵƚƚŝŶŐ ĨŽƌǁĂƌĚĂƌĞĂƐŽŶĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞEdK͛ƐŽǁŶĐŽŶĐĞƉƚ͘/ƚŝƐ ǀĞƌLJ ůŝŬĞůLJ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ĞdžĂŵƉůĞ ǁŝůů ĞƐƚĂďůŝƐŚ Ă ŐƌŽƵŶĚ ĨŽƌ ƐŝŵŝůĂƌ ƐŝƚƵĂƚŝŽŶƐ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĂƌĞŶĂ ůŝŬĞ ^ǁŽƌĚ ŽĨ ĂŵŽĐůĞƐ ďLJ ƐĞƚƚŝŶŐ ĂŶ ĞdžĂŵƉůĞ ĂŶĚ ƉƌĞƐƵŵƉƚŝŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞŶƚĐĞŶƚƵƌLJ͘/ŶƚŚŝƐĐŽŶƚĞdžƚ͕ĂƐƚƌŝĐƚĂƚƚĞŶƚŝŽŶǁĂƐƉĂŝĚ ƚŽĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶƐŽĨƚŚĞhĂŶĚh^ƚŽƚŚĞŽƉĞƌĂƚŝŽŶĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ͕ ĂŶĚ ƌĞĂƐŽŶƐ ĨŽƌ ƚŚĞŵ ƚŽ ƐƚĞƉ ŝŶƚŽ ƚŚŝƐ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͘ dŚĞ ƐƚƵĚLJ ĨŽĐƵƐĞĚ ŽŶ ƉŽůŝƚŝĐĂů ĞĨĨŽƌƚƐ ƉƵƚ ŝŶ ďLJ ƚŚĞ ŽŶƚĂĐƚ 'ƌŽƵƉŝŶ>ŝďLJĂĚƵƌŝŶŐĂƉĞƌŝŽĚŽĨŵŝůŝƚĂƌLJŽƉĞƌĂƚŝŽŶĂŐĂŝŶƐƚ 'ĂĚĚĂĨŝ͘ ĨĨĞĐƚŝǀĞŶĞƐƐ ŽĨ dƵƌŬĞLJ ŝŶ ƚŚĞ ĐĂƐĞ ŽĨ >ŝďLJĂ ǁĂƐ ĞdžĂŵŝŶĞĚ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ ŽĨ Ăůů ƚŚĞƐĞ ĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ͕ ĂŶ ĞǀĂůƵĂƚŝŽŶǁĂƐŵĂĚĞĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐǁŚĂƚŬŝŶĚŽĨĂƌŽůĞdƵƌŬĞLJ ĐŽƵůĚŚĂǀĞŝŶŶĞǁŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶŽĨ>ŝďLJĂ͕ĂŶĚĂŶĂƚƚĞŵƉƚǁĂƐ ŵĂĚĞƚŽƉƌŽǀŝĚĞĂŶĂůLJƚŝĐĂůŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂƚŝŽŶƐŽŶŝƐƐƵĞƐĨŽĐƵƐĞĚ ŽŶ͘ ^ŝŶĐĞƚŚĞƌĞǁĂƐŶŽƚƐƵĨĨŝĐŝĞŶƚŶƵŵďĞƌŽĨĚŽŵĞƐƚŝĐĂŶĚ ĨŽƌĞŝŐŶƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐŝŶƚŚĞĨŽƌŵŽĨŬƐŽŶƚŚŝƐƚŽƉŝĐďĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ĐƵƌƌĞŶĐLJ ŽĨ ĞǀĞŶƚƐ ŝŶ >ŝďLJĂ͕ ĂƌƚŝĐůĞƐ ĂŶĚ ŶĞǁƐ ĞdžƚƌĂĐƚĞĚ ĨƌŽŵƚŚĞƉƌŝŶƚĞĚĂŶĚǀŝƌƚƵĂůƉƌĞƐƐĂŶĚũŽƵƌŶĂůƐ͕ƋƵŽƚĂƚŝŽŶƐ ĨƌŽŵƐLJŵƉŽƐŝƵŵƐ͕ƌŽƵŶĚƚĂďůĞĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶƐĂŶĚĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞƐ͕ ĂŶĚƉƌĞƐƐƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐǁĞƌĞƵƐĞĚĂƐƌĞĨĞƌĞŶĐĞǁŚŝůĞǁƌŝƚŝŶŐ ƚŚĞ Ŭ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ĂŶ ĂƚƚĞŵƉƚ ǁĂƐ ŵĂĚĞ ƚŽ ŐƌŽƵŶĚ ŽŶ ŽƌŝŐŝŶĂůĚŽĐƵŵĞŶƚƐŝŶŵĂƚƚĞƌƐƌĞůĂƚĞĚƚŽƚŚĞhŶŝƚĞĚEĂƚŝŽŶƐ ĂŶĚEdK͘ / ĞdžƚĞŶĚ ŵLJ ƐŝŶĐĞƌĞ ƚŚĂŶŬƐ ƚŽ ŵLJ ĨƌŝĞŶĚƐ ĂŶĚ ĨĂŵŝůLJ ǁŚŽ ƉƌŽǀŝĚĞĚĨƵůůƐƵƉƉŽƌƚĨŽƌŵĞŝŶƚŚĞƉƌŽĐĞƐƐŽĨƌĞƐĞĂƌĐŚĂŶĚ ǁƌŝƚŝŶŐ͘/ĚĞĚŝĐĂƚĞƚŚŝƐŬƚŽŵLJƐŽŶ^ĞƌĐĂŶƌĚƵƌŵĂnjǁŚŽ ŚĂĚďĞĞŶĞdžƉŽƐĞĚƚŽůŝĨĞͲƚŚƌĞĂƚĞŶŝŶŐĚĂŶŐĞƌĂŶĚƉůƵŶĚĞƌŝŶŐ ĨŽƌŵĂŶLJƚŝŵĞƐĨƌŽŵƚŚĞĨŝƌƐƚĚĂLJƐŽĨƌĞďĞůůŝŽŶƵŶƚŝůŚĞǁĂƐ ĞǀĂĐƵĂƚĞĚƚŽŽƵƌĐŽƵŶƚƌLJƐĂĨĞĂŶĚƐŽƵŶĚǁŝƚŚƚŚĞƐŚŝƉ ŶĂŵĞĚ/ƐŬĞŶĚĞƌƵŶĂĨƚĞƌĞŶĚƵƌŝŶŐĂůůŬŝŶĚƐŽĨĐŚĂůůĞŶŐĞƐĂŶĚ

13  6HUGDU(UGXUPD]   ĚŝĨĨŝĐƵůƚŝĞƐ͕ ĂŶĚ ƚŽ Ăůů ƐŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ŚŽŵĞůĂŶĚ ƌĞŶĚĞƌŝŶŐ Ă ƐĞƌǀŝĐĞŝŶ>ŝďLJĂ͘EŽǀĞŵďĞƌ͕ϮϬϭϭ͘                

14  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ,WdZʹ/  'EZ>/E&KZDd/KEKhd>/z  ,ŝƐƚŽƌLJŽĨ>ŝďLJĂ 'ƌĞĂƚ^ŽĐŝĂůŝƐƚWĞŽƉůĞ͛Ɛ>ŝďLJĂŶƌĂď :ĂŵĂŚŝƌŝLJĂ ŝƐ Ă EŽƌƚŚ ĨƌŝĐĂŶĐŽƵŶƚƌLJĂůŽŶŐƚŚĞDĞĚŝƚĞƌƌĂŶĞĂŶ^ĞĂ͘/ƚŝƐďŽƌĚĞƌĞĚ ďLJŐLJƉƚƚŽƚŚĞĞĂƐƚ͕ůŐĞƌŝĂĂŶĚdƵŶŝƐŝĂƚŽƚŚĞǁĞƐƚ͕EŝŐĞƌ ĂŶĚŚĂĚƚŽƚŚĞƐŽƵƚŚ͕ĂŶĚ^ƵĚĂŶƚŽƚŚĞƐŽƵƚŚĞĂƐƚ͘tŝƚŚĂŶ ĂƌĞĂŽĨĂƌŽƵŶĚϭ͕ϳϱϵ͕ϱϰϬƐƋƵĂƌĞŬŝůŽŵĞƚĞƌƐ͕>ŝďLJĂŝƐĨŽƵƌƚŚ ŝŶƐŝnjĞĂŵŽŶŐƚŚĞĐŽƵŶƚƌŝĞƐŽĨĨƌŝĐĂ͘ϵϱйŽĨ>ŝďLJĂĐŽŶƐŝƐƚƐ ŽĨĚĞƐĞƌƚĂŶĚĚƌLJůĂŶĚ;DĂƉϭͿ͘ >ŝďLJĂ ŝƐ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ŝŶĨůƵĞŶĐĞ ŽĨ ĚĞƐĞƌƚ ĐůŝŵĂƚĞ͘ >ŝďLJĂ ŝƐ ĚƌLJ ĂŶĚ ŚŽƚ ŝŶ ƐƵŵŵĞƌƐ͕ ǁĂƌŵ ĂŶĚ ƌĂŝŶLJ ŝŶ ǁŝŶƚĞƌƐ͘ ůƚŚŽƵŐŚ DĞĚŝƚĞƌƌĂŶĞĂŶ ĐůŝŵĂƚĞ ŝƐ ĚŽŵŝŶĂŶƚ ŽǀĞƌ ĐŽĂƐƚĂů ƌĞŐŝŽŶƐ͕ ƉůĂŝŶĐůŝŵĂƚĞƉƌĞǀĂŝůƐŝŶƚŚĞƵƉůĂŶĚƐƌƵŶŶŝŶŐƉĂƌĂůůĞůƚŽƚŚĞ ĐŽĂƐƚůŝŶĞ͘ŶŶƵĂůĂǀĞƌĂŐĞƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŝƐϭϱΣŝŶǁŝŶƚĞƌ͕ĂŶĚ ϯϴΣŝŶƐƵŵŵĞƌ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽĚĂƚĂĨƌŽŵƚŚĞϮϬϬϱ͕>ŝďLJĂŝƐŚŽŵĞƚŽϲ͕ϲϳϬ͕ϬϬϬ ƉĞŽƉůĞ͘  ŐƌĞĂƚ ŵĂũŽƌŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ ůŝǀĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚĞƌŶĂŶĚǁĞƐƚĞƌŶƐŝĚĞŽĨƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJĂŶĚĂƌŽƵŶĚdƌŝƉŽůŝ ďĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ƵŶŝŶŚĂďŝƚĂďůĞ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ͘ϵϳйŽĨƚŚĞƉŽƉƵůĂƚŝŽŶĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨƌĂďƐĂŶĚĞƌďĞƌ ƉĞŽƉůĞ͕ĂŶĚϯйŝƐŵĂĚĞƵƉŽĨŽƚŚĞƌƐ͘ϵϳйŽĨƚŚĞƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ ŝƐ ^ƵŶŶŝ DƵƐůŝŵƐ͘ WƌŝŶĐŝƉĂů ďŝŐ ĐŝƚŝĞƐ ĂƌĞ dƌŝƉŽůŝ͕ ĞŶŐŚĂnjŝ͕ ĞƌŶĂ͕<ŚŽŵƐ͕ƵǁĂƌĂ͕DŝƐƌĂƚĂĂŶĚĂLJĚĂ͘ŐƌĞĂƚŵĂũŽƌŝƚLJ ŽĨƉŽƉƵůĂƚŝŽŶůŝǀĞƐŝŶƚŚĞƐĞĐŝƚŝĞƐ͕ĂŶĚϱйŽĨƉŽƉƵůĂƚŝŽŶůŝǀĞƐ ŝŶ&ĞnjnjĂŶ͕ĂƌĞŐŝŽŶǁŚŝĐŚŝƐůĂƌŐĞůLJĚĞƐĞƌƚ͘ KĨĨŝĐŝĂů ůĂŶŐƵĂŐĞ ŝƐ ƌĂďŝĐ͘ ĚƵĐĂƚŝŽŶĂů ůĞǀĞů ŝƐ ůŽǁ͘ ƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ ϱϬй ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ĂƌĞ ůŝƚĞƌĂƚĞ͘ dŚĞ ĨĂĐƚ ƚŚĂƚ /ƚĂůŝĂŶƐƐŚƵƚĚŽǁŶĂůůƐĐŚŽŽůƐďĞƚǁĞĞŶϭϵϰϬĂŶĚϭϵϰϯŚĂƐĂ ƌŽůĞ ŝŶ ƚŚŝƐ ƐŝƚƵĂƚŝŽŶ͘>ĂƚĞƌ ŽŶ͕ ƐĐŚŽŽůƐ ǁĞƌĞ ŽƉĞŶĞĚ ŐƌĂĚƵĂůůLJ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ĨŝĞůĚ ŽĨ ĞĚƵĐĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ǁĂƐ ĂĐĐĞůĞƌĂƚĞĚƚŚƌŽƵŐŚŝŶĐŽŵĞƐĞĂƌŶĞĚĨƌŽŵŽŝů͕ǁŚŝĐŚŝƐŽŶĞ

15  6HUGDU(UGXUPD]   ŽĨ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƐŽƵƌĐĞƐ ŽĨ ŝŶĐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ͘ ĚƵĐĂƚŝŽŶŝƐƉƌŽǀŝĚĞĚďĂƐĞĚŽŶƉƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨƐŽĐŝĂůŝƐŵ͘dŚĞ ƉƌĞƐƐƐĞĐƚŽƌĂŶĚŚĞĂůƚŚƐĞĐƚŽƌĂƌĞĐŽŶƚƌŽůůĞĚďLJƐƚĂƚĞ͘ ďŽƌŝŐŝŶĂůƐ ŽĨ >ŝďLJĂ ĂƌĞ ĞƌďĞƌ ĐůĂŶƐ͘ sĂƌŝŽƵƐ ŶĂƚŝŽŶƐ ŚĂǀĞ ĚŽŵŝŶĂƚĞĚ ŽǀĞƌ >ŝďLJĂ ĨƌŽŵ ĂŶĐŝĞŶƚ ĂŐĞƐ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞŶƚ͘ ZĞƐĞĂƌĐŚ ŽŶ ĐĂǀĞƐ͕ ƌƵŝŶƐ ĂŶĚ ƌĞůŝĐƐ ĞdžŝƐƚŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ ƐƵŐŐĞƐƚƚŚĂƚƚŚĞŬŶŽǁŶŚŝƐƚŽƌLJŽĨ>ŝďLJĂƐƚĂƌƚĞĚǁŝƚŚĞƌďĞƌ ƉĞŽƉůĞǁŚŽůŝǀĞĚƚŚĞƌĞŝŶƚŚĞϰϬϬƐ͘͘^ŝŶĐĞŶĐŝĞŶƚ'ƌĞĞŬƐ ĐĂůůĞĚ ĞƌďĞƌ ƉĞŽƉůĞ͕ ǁŚŽ ǁĞƌĞ ƚŚĞ ŶĂƚŝǀĞƐ ŽĨ >ŝďLJĂ͕ ĂƐ ͞>ĞďƵ͕͟ƚŚŝƐǁŽƌĚĐŚĂŶŐĞĚŝŶƚŚĞĐŽƵƌƐĞŽĨƚŝŵĞƚŽďĞĐĂůůĞĚ >ŝďLJĂ ŶŽǁ͘ >ŝďLJĂ͕ ƚŚĞ ƐĞƚƚůĞŵĞŶƚ ŽĨ ĞƌďĞƌ ƉĞŽƉůĞ ůŝǀŝŶŐ ƵŶĚĞƌŝŶǀĂƐŝŽŶŽĨƚŚĞWŚŽĞŶŝĐŝĂŶƐĨŽƌĂůŽŶŐƚŝŵĞ͕ƌĞŵĂŝŶĞĚ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ŝŶĨůƵĞŶĐĞ ŽĨ ŵĂŶLJ ĐŝǀŝůŝnjĂƚŝŽŶƐ ĂĨƚĞƌǁĂƌĚƐ͘ dŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ǁĂƐ ŝŶǀĂĚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĂƌƚŚĂŐŝŶŝĂŶƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ZŽŵĂŶƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞůLJ͘ dŚĞŶ͕ ŝƚ ǁĂƐ ŶĂŵĞĚ ĂƐ ĨƌŝĐĂ͘ >ĂƚĞƌ ŽŶ͕ ƚŚĞ ŶĂŵĞƐƚĂƌƚĞĚƚŽďĞƵƐĞĚĨŽƌƚŚĞĞŶƚŝƌĞĐŽŶƚŝŶĞŶƚ͘ /ƐůĂŵƐƚĂƌƚĞĚƚŽƐƉƌĞĂĚŝŶƚŚĞƌĞŐŝŽŶ͕ǁŚŝĐŚŚĂĚďĞĞŶ ŝŶǀĂĚĞĚďLJƚŚĞsĂŶĚĂůƐĂŶĚƚŚĞLJnjĂŶƚŝŶĞƐƵŶƚŝůϲϰϮ͕ǁŚĞŶŝƚ ǁĂƐĐŽŶƋƵĞƌĞĚďLJĂƌŵŝĞƐŽĨƚŚĞhŵĂLJLJĂĚ͘^ƵďƐĞƋƵĞŶƚůLJ͕ŝƚ ǁĂƐ ŐŽǀĞƌŶĞĚ ďLJ ŐŽǀĞƌŶŽƌƐ ĂĨĨŝůŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ďďĂƐŝĚ ĂůŝƉŚĂƚĞ͘^ŽŽŶĂĨƚĞƌŝƚǁĂƐŝŶǀĂĚĞĚďLJƚŚĞ&ĂƚŝŵŝĚĂůŝƉŚĂƚĞ ŝŶϵϭϬ͕ŝƚǁĂƐĂĨĨŝůŝĂƚĞĚƚŽƚŚĞLJLJƵďŝĚƐĂŶĚƚŚĞDĂŵĞůƵŬĞƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞůLJ͘ŽŵŝŶĂƚĞĚďLJƚŚĞDĂŵĞůƵŬĞƐƵŶƚŝůϭϱϱϭ͕>ŝďLJĂ ǁĂƐĐŽŶƋƵĞƌĞĚďLJƚŚĞĚŵŝƌĂůŝŶŚŝĞĨdƵƌŐƵƚZĞŝƐůĂƚĞƌŽŶ͘ EĞĐĞƐƐĂƌLJĐŽŶƚƌŽůĂŶĚĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶƵƐĞĚƚŽďĞĞŶƐƵƌĞĚŝŶ >ŝďLJĂ ĂĨĨŝůŝĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ KƚƚŽŵĂŶ ŵƉŝƌĞ ƚŚĂŶŬƐ ƚŽ ŐŽŽĚ ƌĞůĂƚŝŽŶƐŚŝƉƐďƵŝůƚǁŝƚŚ^ŚĞŝŬŚ^ĞŶƵƐƐŝ͕ĂŶĚĂĨƚĞƌǁĂƌĚƐǁŝƚŚ ŚŝƐƐĞĐƚ͕ǁŚŽǁĂƐŝŶĨůƵĞŶƚŝĂůŝŶƚŚĞŝŶƚĞƌŝŽƌƐŬŶŽǁŶĂƐ&ĞnjnjĂŶ ĂŶĚ ŝŶ ĞŶŐŚĂnjŝͲĐĞŶƚĞƌĞĚ LJƌĞŶĂŝĐĂ͘ dŚƵƐ͕ >ŝďLJĂŶ ƉĞŽƉůĞ ůŝǀĞĚŝŶƉĞĂĐĞĨŽƌϰϬϬLJĞĂƌƐƵŶĚĞƌƚŚĞƌƵůĞŽĨƚŚĞKƚƚŽŵĂŶ ŵƉŝƌĞ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ŶŽĂƚƚĞŶƚŝŽŶǁĂƐƉĂŝĚƚŽ>ŝďLJĂĚƵƌŝŶŐƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚŽĨWĂƌƚLJŽĨhŶŝŽŶĂŶĚWƌŽŐƌĞƐƐ͘

16  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D /ŶǀĂĚĞĚ ďLJ ƚŚĞ /ƚĂůŝĂŶƐ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚŝƐ ƉĞƌŝŽĚ͕ >ŝďLJĂ ǁĂƐ ĂĨĨŝůŝĂƚĞĚƚŽƚŚĞŵǁŝƚŚKƵĐLJdƌĞĂƚLJŽĨϭϵϭϭ͘ŽŶƋƵĞƌŝŶŐƚŚĞ ĞŶƚŝƌĞ>ŝďLJĂĂĨƚĞƌƚŚĞKƚƚŽŵĂŶŵƉŝƌĞ͕ƚŚĞ/ƚĂůŝĂŶƐƐƚĂƌƚĞĚƚŽ ƉĞƌƐĞĐƵƚĞ >ŝďLJĂŶ ƉĞŽƉůĞ͘ ůƚŚŽƵŐŚ Ă ƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ ŵŽǀĞŵĞŶƚ ǁĂƐ ůĂƵŶĐŚĞĚ ďLJ KŵĂƌ DƵŬŚƚĂƌ͕ ŝƚ ĨĂŝůĞĚ ǁŚĞŶ KŵĂƌ DƵŬŚƚĂƌǁĂƐĂƌƌĞƐƚĞĚĂŶĚĞdžĞĐƵƚĞĚ͘ dŚĞƌĞŐŝŽŶǁĂƐůĞĨƚƚŽƚŚĞhŶŝƚĞĚ<ŝŶŐĚŽŵĂŶĚ&ƌĂŶĐĞǁŝƚŚ ƚŚĞtŽƌůĚtĂƌ//͘ĚĞĐŝƐŝŽŶƚĂŬĞŶďLJƚŚĞhŶŝƚĞĚEĂƚŝŽŶƐŝŶ ϭϵϰϵ ƌĞŶĚĞƌĞĚ >ŝďLJĂ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ͘ ZĞůĞǀĂŶƚ ŶĞŐŽƚŝĂƚŝŽŶƐ ǁĞƌĞ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ůĞĂĚĞƌƐŚŝƉ ŽĨ ^ŚĞŝŬŚ /ĚƌŝƐ͕ ǁŚŽ ŚĂĚ ĨŽƵŐŚƚ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞ /ƚĂůŝĂŶƐ ŝŶ ƚŚĞ ϭϵϮϬƐ ĂŶĚ ŚĂĚ ďĞĞŶ ĞdžŝůĞĚƚŽŐLJƉƚ͘ >ĞĂĚĞƌƐŽĨƚŚĞŵŝŶŽƌŝƚŝĞƐŝŶ>ŝďLJĂůĂƵŶĐŚĞĚƌĞďĞůůŝŽŶƐĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞƵƌŽƉĞĂŶƐ͘dŚĞ/ƚĂůŝĂŶƐƉĞƌƐĞĐƵƚĞĚůĂƌŐĞŵĂƐƐĞƐĚƵƌŝŶŐ ĐŽŶĨůŝĐƚƐǁŝƚŚƚŚĞŵ͘ dŚĞ <ŝŶŐĚŽŵ ŽĨ >ŝďLJĂǁĂƐ ĨŽƵŶĚĞĚ ŝŶ ϭϵϱϭ ďLJƚŚĞ ŚĞůƉ ŽĨ ĂůůŝĞƐ͘ dŚĞ <ŝŶŐĚŽŵ ŽĨ >ŝďLJĂ ǁĂƐ ĂĨĨŝůŝĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƌĂď >ĞĂŐƵĞ ŝŶ ϭϵϱϯ ĂŶĚ ƚŽ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ EĂƚŝŽŶƐ ŝŶ ϭϵϱϱ͘ ,ĂǀŝŶŐ ďĞĞŶĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽƚĞŶĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĞnjŽŶĞƐŝŶϭϵϲϯ͕ŝƚƚƵƌŶĞĚ ŝŶƚŽĐŽŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶĂůŵŽŶĂƌĐŚLJŝŶϭϵϲϵ͘ dǁŽ LJĞĂƌƐ ůĂƚĞƌ͕ ĚƵƌŝŶŐŚŝƐ ǀŝƐŝƚƚŽ dƵƌŬĞLJ͕ ƚŚĞ ƌƵůĞ ŽĨ <ŝŶŐ /ĚƌŝƐ ǁĂƐ ŽǀĞƌƚŚƌŽǁŶ ďLJ LJŽƵŶŐ ŽĨĨŝĐĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ĂƌŵLJ ǁŚŽ ǁĞƌĞŝŶƉƵƌƐƵŝƚŽĨĂƌĞǀŽůƵƚŝŽŶ͘>ŝĞƵƚĞŶĂŶƚDƵĂŵŵĂƌ 'ĂĚĚĂĨŝ ǁĂƐ ƚŚĞ ƌŵĞĚ &ŽƌĐĞƐ ŽŵŵĂŶĚĞƌ͘ &ŽůůŽǁŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞǀŽůƵƚŝŽŶ͕ ŚĞ ĨŝƌƐƚůLJ ďĞĐĂŵĞ ƉƌŝŵĞ ŵŝŶŝƐƚĞƌ͕ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ƉƌĞƐŝĚĞŶƚ͘dĂŬŝŶŐĐŽŶƚƌŽůŽĨƌƵůĞŽĨƚŚĞƐƚĂƚĞ͕ƚŚĞƌĞǀŽůƵƚŝŽŶ ůĞĂĚĞƌ ƉƵƚ >ŝďLJĂ ŝŶƚŽ Ă ŶĞǁ ŽƌĚĞƌ͘ 'ĂĚĚĂĨŝ ĨŽƌŵĞĚ ƚŚĞ ZĞũĞĐƚŝŽŶ&ƌŽŶƚŝŶƐƚĞĂĚŽĨƚŚĞĨƌĂĐƚƵƌĞĚƌĂď>ĞĂŐƵĞĂŐĂŝŶƐƚ ŐLJƉƚ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƐƵƉƉŽƌƚŝŶŐ ŝƚ͘ ƵŝůĚŝŶŐ ĐůŽƐĞ ƌĞůĂƚŝŽŶƐŚŝƉƐ ǁŝƚŚ ZƵƐƐŝĂ͕ 'ĂĚĚĂĨŝ ƉƵƌƐƵĞĚ ŚŝƐ ƉŽůŝĐLJ ŝŶ ƉĂƌĂůůĞůǁŝƚŚDŽƐĐŽǁ͘dŚĞŶ͕ŚĞǁĂŶƚĞĚƚŽƵŶŝƚĞǁŝƚŚŐLJƉƚ ĂĨƚĞƌ ŚĞ ǁĂƐ ŝŵƉƌĞƐƐĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŝĚĞĂ ŽĨ ĂŶ ƌĂď ƵŶŝŽŶ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ 'ƌĞĞŶ ŽŽŬ ĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐ ƐŽĐŝĂůŝƐƚ ŝĚĞĂƐ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ƚŚŝƐĞĨĨŽƌƚĐĂŵĞƚŽŶŽƚŚŝŶŐ͘dŚƵƐ͕ŚĞƵŶŝƚĞĚǁŝƚŚ

17  6HUGDU(UGXUPD]   ^LJƌŝĂ͘ ,Ğ ŝƐƐƵĞĚ Ă ĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶ ƐƵŐŐĞƐƚŝŶŐ ĨŽƵŶĚĂƚŝŽŶ ŽĨ Ă ĐŽŵŵŽŶŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚĂŶĚĂƌĞǀŽůƵƚŝŽŶĐŽŶŐƌĞƐƐ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ŝƚ ĚŝĚŶŽƚĐŽŵĞƚƌƵĞ͕ĞŝƚŚĞƌ͘ ĨƚĞƌďĂƐĞƐŽĨƚŚĞhŶŝƚĞĚ^ƚĂƚĞƐŽĨŵĞƌŝĐĂĂŶĚƚŚĞhŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ ƐŝƚƵĂƚĞĚ ŝŶ >ŝďLJĂ ǁĞƌĞ ĐůŽƐĞĚ ĚŽǁŶ͕ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ƌĞƚĂůŝĂƚŝŽŶƐ ǁĞƌĞ ůĂƵŶĐŚĞĚ͕ ĂŶĚ ŵŝůŝƚĂƌLJ ĨƌŝĐƚŝŽŶƐ ǁĞƌĞ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚŝŶƚŚĞDĞĚŝƚĞƌƌĂŶĞĂŶ͘/ŶƉĂƌĂůůĞůǁŝƚŚƚŚĂƚ͕ƚŚĞ h^ ďŽŵďĞĚ dƌŝƉŽůŝ ĂŶĚ ĞŶŐŚĂnjŝ͘ ŽŵĞƐƚŝĐ ƉŽƐŝƚŝŽŶ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ ǁĂƐ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶĞĚ ƵƉŽŶ ƚŚŝƐ ĞǀĞŶƚ ƚĂŬŝŶŐ ƉůĂĐĞ ŝŶ ϭϵϴϲ͘ ƌŵĞĚ ĐŽŶĨůŝĐƚƐ ĐĂŵĞ ŝŶƚŽ ĞdžŝƐƚĞŶĐĞ ǁŚĞŶ 'ĂĚĚĂĨŝ ŝŶƚĞƌǀĞŶĞĚŝŶƚŚĞŝŶƚĞƌŶĂůĂĨĨĂŝƌƐŽĨĐŽƵŶƚƌŝĞƐƐƵĐŚĂƐŐLJƉƚ͕ ŚĂĚĂŶĚhŐĂŶĚĂ͘ƚƚŝƚƵĚĞŽĨ'ĂĚĚĂĨŝƚĞŶƐĞĚŚŝƐ ƌĞůĂƚŝŽŶƐŚŝƉƐ ǁŝƚŚ ŵĂŶLJ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘ ĐŽŶŽŵLJ ŽĨ >ŝďLJĂ ǁĂƐ ŶĞŐĂƚŝǀĞůLJĂĨĨĞĐƚĞĚďLJƚŚĞĞŵďĂƌŐŽŝŵƉŽƐĞĚďLJƚŚĞhŶŝƚĞĚ ^ƚĂƚĞƐŽĨŵĞƌŝĐĂŽŶƚŚĞƐĞĐƚŽƌƐŽĨŽŝůĂŶĚĂǀŝĂƚŝŽŶŝŶϭϵϴϲ͘ /ŶϭϵϵϬ͕'ĂĚĚĂĨŝƐƚĂƌƚĞĚƚŽŚĂǀĞŐŽŽĚƌĞůĂƚŝŽŶƐŚŝƉƐǁŝƚŚƚŚĞ h^͘ ^ƵĐŚ ŐŽŽĚ ƌĞůĂƚŝŽŶƐŚŝƉƐ ŚĂǀĞ ĐŽŶƚŝŶƵĞĚ ƵŶƚŝů ƚŚĞ ƉƌĞƐĞŶƚƚŝŵĞǁŚĞƌĞƚŚĞǁŝŶĚŽĨƚŚĞƌĂď^ƉƌŝŶŐŚĂƐƐǁĞůůĞĚ ƚŚĞƐĂŝůŽĨ'ĂĚĚĂĨŝ͘ ^ŽĐŝĂů^ƚƌƵĐƚƵƌĞĂŶĚ^ŽĐŝŽůŽŐŝĐĂů/ŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐ >ŝďLJĂŶƉĞŽƉůĞǁĞƌĞŽƌŐĂŶŝnjĞĚŝŶĐůĂŶƐĂŶĚƚƌŝďĞƐ͘dŚĞĞǀĞŶƚƐ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚƐŚŽǁƚŚĂƚƚŚŝƐƐŝƚƵĂƚŝŽŶĚŽĞƐŶŽƚƌĞĨĞƌƚŽĂƚŝĞ ĂůŽŶĞ͕ ďƵƚ ŚĂƐ Ă ƉŽůŝƚŝĐĂů ŵĞĂŶŝŶŐ͕ ƚŽŽ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĂďƐĞŶĐĞ ŽĨ ƉŽůŝƚŝĐĂů ƉĂƌƚŝĞƐ͕ ƚŚŝƐ ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ ŝƐ ĂŶ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ ƚŽ ďĂƐŝĐ ƉŽůŝƚŝĐĂů ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ͘ /ƚ ŝƐ ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŽ ƐĂLJ ƚŚĂƚ ĐůĂŶƐ ĂŶĚ ƚƌŝďĞƐŝŶ>ŝďLJĂĚŽǁŚĂƚŽĐĐƵƉĂƚŝŽŶĂůŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐĂŶĚƚƌĂĚĞ ƵŶŝŽŶŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐŝŶŐLJƉƚĚŽŝŶŽƌĚĞƌƚŽƵƐĞĐŝǀŝůŝŶŝƚŝĂƚŝǀĞ͘ ůĂŶŝƐĂŶƵƉƉĞƌŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶĐŽŶƐŝƐƚŝŶŐŽĨƚƌŝďĞƐ͘ĞĐŝƐŝŽŶƐĂƌĞ ƚĂŬĞŶĂƚŵĞĞƚŝŶŐƐĐĂůůĞĚĂƐƐĞŵďůLJŽƌĐŽƵŶĐŝů͘ϴϱйŽĨ>ŝďLJĂŶ ƉĞŽƉůĞ ĂƌĞ ŽƌŐĂŶŝnjĞĚ ƵŶĚĞƌ ƚŚŝƐ ƉŽůŝƚŝĐĂů ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘ dŚŝƐ ƐŝƚƵĂƚŝŽŶ ĐĂŶ ďĞ ƌĞŐĂƌĚĞĚ ĂƐ ĂŶ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶĂů ĨŽƌŵŽĨƉĞŽƉůĞǁŚŽƐĞĚĞŵĂŶĚƐĂƌĞŝŐŶŽƌĞĚ͘ƐŽƉƉŽƐĞĚƚŽ

18  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ƉŽƉƵůĂƌ ďĞůŝĞĨ͕ ǁŽƌĚƐ ŽĨ ƚƌŝďĞ ůĞĂĚĞƌƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ĂĐĐĞƉƚĞĚ ĂƐ ŽƌĚĞƌƐ͕ ĂŶĚ ĚĞĐŝƐŝŽŶƐ ĂƌĞ ŵĂĚĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ĚĞŵŽĐƌĂƚŝĐ ŵĞƚŚŽĚƐ͘ 'ĞŽŐƌĂƉŚŝĐĂůĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŽĨ>ŝďLJĂŚĂƐĂŐƌĞĂƚŝŵƉĂĐƚŽŶŝƚƐ ƐŽĐŝŽůŽŐŝĐĂůƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘>ĂƌŐĞĚĞƐĞƌƚŝŶƚŚĞŵŝĚĚůĞƐĞƉĂƌĂƚĞƐ ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ ĚĞŶƐŝƚLJ ŝŶ ƚŚĞ ĞĂƐƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ǁĞƐƚ͕ ĂŶĚ ƐĞƚƚůĞŵĞŶƚƐ ĂůŽŶŐ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚĂů ĂƌĞĂ ŝŶ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƐŽƵƚŚ͘ ^ŝŶĐĞ ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJ ƚŚƌĞĞ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ƌĞŐŝŽŶƐ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞ >ŝďLJĂŶƉŽƉƵůĂƚŝŽŶĂƌĞĂƐ͕ďĞůŽŶŐŝŶŐƚŽƚƌŝďĞƐŝŶƚŚĞƐĞƌĞŐŝŽŶƐ ŵĂŬĞƐ Ă ƐĞŶƐĞ ďĞLJŽŶĚ ďĞŝŶŐ Ă >ŝďLJĂŶ ĨŽƌ ƉĞŽƉůĞ͘ϯdŚĞƐĞ ƌĞŐŝŽŶƐ ĂƌĞ dƌŝƉŽůŝƚĂŶŝĂ ŝŶ ƚŚĞ ǁĞƐƚ͕ LJƌĞŶĂŝĐĂ ŝŶ ƚŚĞ ĞĂƐƚ͕ ĂŶĚ&ĞnjnjĂŶŝŶƚŚĞƐŽƵƚŚ͕ǁŚŝĐŚǁĞƌĞƵŶŝƚĞĚƵŶĚĞƌƚŚĞ>ŝďLJĂŶ ƐƚĂƚĞŝŶϭϵϱϭǁŚĞŶŝƚŐĂŝŶĞĚŝƚƐŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶĐĞ;&ŝŐƵƌĞͲϭͿ͘ /ƚ ŝƐ ŬŶŽǁŶ ƚŚĂƚ 'ĂĚĚĂĨŝ ŚĂƐ ŶŽƚ ĂůůŽǁĞĚ ĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ŽĨ ĂŶLJ ĚĞŵŽĐƌĂƚŝĐ ŽƉƉŽƐŝŶŐ ŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶ ďLJ ŵĞĂŶƐ ŽĨ Ă ƐLJƐƚĞŵĂƚŝĐ ĂĐƚŝǀŝƚLJƐŝŶĐĞϭ^ĞƉƚĞŵďĞƌϭϵϲϵǁŚĞŶŝƚƚŽŽŬƚŚĞĐŽŶƚƌŽůďLJ Ă ŵŝůŝƚĂƌLJ ĐŽƵƉ Ě͛ĠƚĂƚ͘ dŚĞƌĞ ŝƐ ŶŽ ĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ƚŚĂƚ ĐĂŶ ďĞ ƌĞŐĂƌĚĞĚĂƐĂŶŽŶͲŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚĂůŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJ ŽƚŚĞƌƚŚĂŶůŽĐĂůƉƵďůŝĐĐŽƵŶĐŝůƐ͘dƌŝďĞƐĚŽŵŝŶĂƚŝŶŐĂƌĞŐŝŽŶ ĚŽŵŝŶĂƚĞ ŽǀĞƌ ƐƵĐŚ ůŽĐĂů ƉƵďůŝĐ ĐŽƵŶĐŝůƐ͕ ƚŽŽ͘ Ɛ ĨĂƌ ĂƐ ŝƐ ŬŶŽǁŶ͕ƚŚĞƌĞĂƌĞĂƌŽƵŶĚϭϰϬƚƌŝďĞƐĐŽŶƐƚŝƚƵƚŝŶŐƚŚĞďĂƐŝƐŝŶ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJϰ͕ ǁŚŽ ĨŽƵŐŚƚ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞ KƚƚŽŵĂŶ ŵƉŝƌĞ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ĂŐĂŝŶƐƚ /ƚĂůLJ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƌ͘ &ĂƌĂũ ďĚƵůĂnjŝnj EĂũĂŵ͕ ĞdžƉĞƌƚŽŶ>ŝďLJĂŝŶƚŚĞĨŝĞůĚŽĨƐŽĐŝĂůƐĐŝĞŶĐĞƐĂŶĚŚŝƐƚŽƌLJ͕ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƚƌŝďĞƐ ŚĂǀŝŶŐ ĂŶ ŝŶĨůƵĞŶĐĞ ŽŶ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ ŝƐ ĂƌŽƵŶĚϯϬ͘ϱDŽƐƚŽĨ>ŝďLJĂŶƉĞŽƉůĞĐŽŶƐŝĚĞƌŝƚŽďůŝŐĂƚŽƌLJƚŽ ďĞ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ Ă ƚƌŝďĞ ĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŽďƚĂŝŶ ƚŚĞŝƌ ƌŝŐŚƚƐ͕ƉƌŽǀŝĚĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ͕ĂŶĚĨŝŶĚĂũŽďŝŶƚŚĞŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͘ ƌ͘ ŵĂů ĂůͲKďĞŝĚŝ ĨƌŽŵ 'ĂƌLJŽƵŶŝƐ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŝŶ ĞŶŐŚĂnjŝ

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19  6HUGDU(UGXUPD]   ƐƚƌĞƐƐĞĚƚŚĂƚƚǁŽŝŶĨůƵĞŶƚŝĂůƚƌŝďĞƐŽĨ>ŝďLJĂǁĞƌĞĞŶŝ^Ăůŝŵ ƚƌŝďĞĚĞŶƐĞůLJůŝǀŝŶŐŝŶ LJƌĞŶĂŝĐĂƌĞŐŝŽŶŝŶƚŚĞĞĂƐƚ ŽĨ>ŝďLJĂ ĂŶĚĞŶŝ,ŝůĂůƚƌŝďĞůŝǀŝŶŐĂƌŽƵŶĚdƌŝƉŽůŝŝŶƚŚĞǁĞƐƚ͘^ŽŵĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌƐ ƐƵŐŐĞƐƚ ƚŚĂƚ ϭϱй ŽĨ ƚŚĞ ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶĐŽŶƐŝƐƚƐ ŽĨ dƵƌŬƐ͕ ĞƌďĞƌ ƉĞŽƉůĞ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚŝĞƐ ŶŽƚ ĂĨĨŝůŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚĂŶLJƚƌŝďĞ͘ dŚĞƚƌŝďĞŝŶƉŽǁĞƌƚŽĚĂLJŝƐDĂŐĂƌŝŚĂƚƌŝďĞ͕'ĂĚĚĂĨŝ͛ƐƚƌŝďĞ͕ ǁŚŝĐŚ ŚĂƐ ƌƵůĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ůŽŶŐĞƐƚ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƚŝŵĞ ĂŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ƉŽǁĞƌĨƵů ŵĂŶŶĞƌ͘ ďĚĞƐƐĂůĂŵ :ĂůůŽƵĚ͕ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽƌŵĞƌ WƌŝŵĞ DŝŶŝƐƚĞƌƐ ŽĨ >ŝďLJĂ ĂŶĚ ƌŝŐŚƚ ŚĂŶĚ ŽĨ ƚŚĞ 'ĂĚĚĂĨŝ ƌƵůĞ͕ ŝƐ Ă ŵĞŵďĞƌ ŽĨ ƚŚŝƐ ƚƌŝďĞ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƐƵƌƉƌŝƐŝŶŐůLJ͕DĂŐĂƌŝŚĂƚƌŝďĞŚĂĚŶŽƚďĞĞŶǀĞƌLJƉŽǁĞƌĨƵůĂŶĚ ĂĐƚŝǀĞĂŐĂŝŶƐƚĐŽůŽŶŝnjĂƚŝŽŶĨŽƌϮϬϬLJĞĂƌƐďĞĨŽƌĞƚŚĞ'ĂĚĚĂĨŝ ƌƵůĞ͕ĂŶĚŝƚŚĂĚŶŽƚďĞĞŶŬŶŽǁŶŵƵĐŚ͘ϲĨƚĞƌ'ĂĚĚĂĨŝƐĞŝnjĞĚ ƉŽǁĞƌ͕ŵĂŶLJƉĞŽƉůĞĨƌŽŵDĂŐĂƌŝŚĂĐůĂŶƚŽŽŬŽĨĨŝĐĞŝŶŚŝŐŚ ƉŽƐŝƚŝŽŶƐŽĨƚŚĞŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͘dŚĞLJŬĞƉƚƉŽƐŝƚŝŽŶƐĐůŽƐĞƐƚƚŽ 'ĂĚĚĂĨŝ͘ ƉĂƌƚ ĨƌŽŵ ƚŚĂƚ͕ ĂďŝLJĂ ĐůĂŶ ƚŚƌĞĂƚĞŶĞĚ ƚŚĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƚŚĂƚ ŝĨ ŝƚ ĚŝĚ ŶŽƚ ƐƚŽƉ ĨĂƚĂů ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ŝŶ ƉƌŽƚĞƐƚĞƌƐ͕ƚŚĞLJǁŽƵůĚĐƵƚŽĨĨŽŝůĨůŽǁƚŽƚŚĞtĞƐƚĞƌŶ>ŝďLJĂ͘ ŶŽƚŚĞƌ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŝŶĨůƵĞŶƚŝĂů ĐůĂŶƐ ŝƐ DŝƐƌĂƚĂ ĐůĂŶ ŶĂŵĞĚ ĂĨƚĞƌ DŝƐƌĂƚĂ ƌĞŐŝŽŶ ƚŚĂƚ ŚĂƐ Ă ƐƚƌŽŶŐ ŝŶĨůƵĞŶĐĞ ŽŶ ĞŶŐŚĂnjŝ ĂŶĚ ĞƌŶĂ ĐŝƚŝĞƐ͘ <ĂƌŐĂůĂ͕ dĂǁĂũĞĞƌ ĂŶĚ ZĂŵůĂ ĐůĂŶƐ ĂƌĞ ƚŚĞ ĐůĂŶƐ ŬŶŽǁŶ ŝŶ ƚŚĞ ĞĂƐƚĞƌŶ ƉĂƌƚ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ĂƌŽƵŶĚϭϱƐŵĂůůĐůĂŶƐŝŶdŽďƌƵŬƌĞŐŝŽŶ͘ŐƌĞĂƚŵĂũŽƌŝƚLJŽĨ ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ ŝŶ dƌŝƉŽůŝ ŝƐĂĨĨŝůŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚDĂŐĂƌŝŚĂ ĐůĂŶ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞƉĞŽƉůĞĂĨĨŝůŝĂƚĞĚǁŝƚŚĚŝĨĨĞƌĞŶƚĐůĂŶƐ͕ƚŽŽ͘  ĐŽŶŽŵLJŽĨ>ŝďLJĂ >ŝďLJĂŶ ĞĐŽŶŽŵLJ ƐƚĂďŝůŝnjĞĚ ǁŝƚŚ ĚŝƐĐŽǀĞƌLJ ŽĨ Žŝů ĨŝĞůĚƐ͘ ůƚŚŽƵŐŚ ƐĞĐŽŶĚĂƌLJ ĞůĞŵĞŶƚƐ ŽĨ ĞĐŽŶŽŵLJ ĂƌĞ ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ ĂŶĚƐƚŽĐŬďƌĞĞĚŝŶŐ͕ƚŚĞŵĂŝŶƐŽƵƌĐĞŽĨŝŶĐŽŵĞŝƐŽŝůĂŶĚŽŝů  ͸ Ž‹•‘ƒ”‰‡–‡”ǡ „‹†Ǥ 20  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ƉƌŽĚƵĐƚƐ͘ >ŝďLJĂ ŚĂƐ ƌĂŶŬĞĚ ϲƚŚ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ƚŚĂŶŬƐ ƚŽ Žŝů ĞdžƉŽƌƚ ƚŚĂƚ ŚĂƐ ƐƵďƐƚĂŶƚŝĂůůLJ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ŝŶ ƌĞĐĞŶƚ LJĞĂƌƐ͘ Kŝů ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ŝƐ ϭϮϬ ŵŝůůŝŽŶ ƚŽŶƐ ƉĞƌ LJĞĂƌ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJŚĂƐ ĨĂŝůĞĚƚŽ ŐĞƚ ŽƵƚ ŽĨ ĞdžƚĞƌŶĂů ĚĞďƚ ĚĞƐƉŝƚĞ ŚŝŐŚ ŝŶĐŽŵĞƐĞĂƌŶĞĚĨƌŽŵŽŝů͘,ŝŐŚĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĞĞdžƉĞŶƐĞƐĂŶĚ ƚĞŶƐŝŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ h^ ĂŶĚ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ ŚĂǀĞ ƚŚƌĞĂƚĞŶĞĚ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ ĂŶĚ ŝƚƐ ĞĐŽŶŽŵLJ͘ DŝůŝƚĂƌLJ ĂŶĚ ĨŝŶĂŶĐŝĂůƐƵƉƉŽƌƚƐŝƚŚĂƐƉƌŽǀŝĚĞĚĨŽƌDĂůƚĂŝŶŽƌĚĞƌƚŽŬĞĞƉ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ ŽƵƚ ŽĨƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ĂŶĚ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶƐ ŝŶ ŚĂĚϳ ĂŶĚ ^ƵĚĂŶϴ ǁŝƚŚ ƚŚĞ Ăŝŵ ŽĨ ŝŵƉŽƐŝŶŐ ŝƚƐ ƉŽůŝƚŝĐĂů ƌĞŐŝŵĞŚĂǀĞĚŝƐƌƵƉƚĞĚŝƚƐĞĐŽŶŽŵLJƚŽĂůĂƌŐĞĞdžƚĞŶƚ͘ ϵϴй ŽĨ ĨŽƌĞŝŐŶ ƚƌĂĚĞ ĚĞƉĞŶĚƐ ŽŶ Žŝů͕ Žŝů ƉƌŽĚƵĐƚƐ ĂŶĚ ŐĂƐ͘ WĞĂŶƵƚ͕ ĚĂƚĞ͕ ŽůŝǀĞ Žŝů͕ ƚŽďĂĐĐŽ͕ ĐĞůůƵůŽƐĞ ĂŶĚ ĂůŵŽŶĚ ĂƌĞ ŽƚŚĞƌĞdžƉŽƌƚƉƌŽĚƵĐƚƐ͘ ŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ƐĞĐƚŽƌ ŝƐ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ͘ tŽƌŬĞƌƐ ĂŶĚ ĞŶŐŝŶĞĞƌƐ ĨƌŽŵĨŽƌĞŝŐŶĐŽƵŶƚƌŝĞƐŐŽƚŽ>ŝďLJĂĨŽƌƚŚŝƐƐĞĐƚŽƌ͘ƚƚŚŝƐ ƉŽŝŶƚ͕>ŝďLJĂŚĂƐĨŽƌŵĞĚŐŽŽĚƌĞůĂƚŝŽŶƐŚŝƉƐǁŝƚŚdƵƌŬĞLJ͘  /ŵƉŽƌƚĂŶĐĞŽĨŽŝůĂŶĚŐĂƐŝŶĞĐŽŶŽŵLJϵ KŝůĞdžƉůŽƌĂƚŝŽŶƐƐƚĂƌƚĞĚŝŶ>ŝďLJĂŝŶϭϵϱϱƵƉŽŶŝŶƵƌĞŵĞŶƚŽĨ ƚŚĞ EĂƚŝŽŶĂů WĞƚƌŽůĞƵŵ >Ăǁ ŽŶ Ϯϱ Ɖƌŝů ϭϵϱϱ͘ dŚĞ ĨŝƌƐƚ Žŝů ĨŝĞůĚƐŽĨ>ŝďLJĂǁĞƌĞĚŝƐĐŽǀĞƌĞĚŝŶϭϵϱϵŝŶĞůƚĞŶĂŶĚŵĂů ƌĞŐŝŽŶ͕ĐƵƌƌĞŶƚůLJŬŶŽǁŶĂƐEĂƐƐĞƌ͘KŝůĞdžƉŽƌƚǁĂƐůĂƵŶĐŚĞĚ ŝŶϭϵϲϭ͘,ĂǀŝŶŐŚĂĚƚŽƉĞƌĨŽƌŵůŽǁĂĐƚŝǀŝƚLJĨŽƌŵĂŶLJLJĞĂƌƐ ĚƵĞ ƚŽ ƐĂŶĐƚŝŽŶƐ͕ >ŝďLJĂ ŚĂƐ ĂƚƚĞŵƉƚĞĚ ƚŽ ĚƌĂǁ ĨŽƌĞŝŐŶ  ͹ –‡”˜‡–‹‘‘ˆ‹„›ƒ‹Šƒ†–‘‘’Žƒ ‡‹ͳͻ͸ͺǤ ‘”‘”‡‹ˆ‘”ƒ–‹‘ǡ •‡‡Ǣ DzŠƒ†‹ƒȂ‹„›ƒ ‘ˆŽ‹ –dzǡ  Š––’ǣȀȀ‡Ǥ™‹‹’‡†‹ƒǤ‘”‰Ȁ™‹‹ȀŠƒ†‹ƒΨʹΨͺͲΨͻ͵‹„›ƒ̴ ‘ˆŽ‹ –Ǥ  ሺ ‡••‡†ǣʹ͸ǤͳͳǤʹͲͳͳሻǡ ͺ ”‘„Ž‡•™‡”‡‡š’‡”‹‡ ‡†„‡–™‡‡‹„›ƒƒ†—†ƒ‹–Š‡ͳͻ͹ͲǦͳͻͺͲ ’‡”‹‘†Ǥ ‘”‘”‡‹ˆ‘”ƒ–‹‘ǡ•‡‡ǡDz‹„›ƒȂ—†ƒ‡•‡ ‘ˆŽ‹ –dzǡ  Š––’ǣȀȀ‡Ǥ™‹‹’‡†‹ƒǤ‘”‰Ȁ™‹‹Ȁ‹„›ƒΨʹΨͺͲΨͻ͵—†ƒ‡•‡̴ ‘ˆŽ‹ –Ǥ  ሺ ‡••‡†ǣʹ͸ǤͳͳǤʹͲͳͳሻ ͻ Dz‹„›ƒ‡–”‘ŽdzǡʹͷǤͲͶǤʹͲͲͷǡ  Š––’ǣȀȀ™™™Ǥ‰Ž‘„ƒŽ•‡ —”‹–›Ǥ‘”‰Ȁ‹Ž‹–ƒ”›Ȁ™‘”Ž†ȀŽ‹„›ƒȀ’‡–”‘ŽǤŠ–Ǥ  ሺ ‡••‡†ǣʹ͸ǤͳͳǤʹͲͳͳሻ

21  6HUGDU(UGXUPD]   ĐŽŵƉĂŶŝĞƐǁŝƚŚďĞƚƚĞƌŝŶĐĞŶƚŝǀĞƐĂŶĚƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ƌĞĐĞŶƚůLJ͘ >ŝďLJĂ ŚĂƐ ĂĚŽƉƚĞĚ ůĂǁƐ ƚŚĂƚ ƉƌŽǀŝĚĞ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚ ĐŽŶǀĞŶŝĞŶĐĞƐƚŽĂƚƚƌĂĐƚĨŽƌĞŝŐŶĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͘ >ŝďLJĂΖƐ Žŝů ŝŶĚƵƐƚƌLJ ŝƐ ƌƵŶ ďLJ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞͲŽǁŶĞĚ EĂƚŝŽŶĂů Kŝů ŽƌƉŽƌĂƚŝŽŶ;EKͿ͕ĂůŽŶŐǁŝƚŚƐŵĂůůĞƌƐƵďƐŝĚŝĂƌLJĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕ ǁŚŝĐŚĐŽŵďŝŶĞĚĂĐĐŽƵŶƚĨŽƌĂƌŽƵŶĚŚĂůĨŽĨƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJΖƐŽŝů ŽƵƚƉƵƚ͘^ŽŵĞŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůŽŝůĐŽŵƉĂŶŝĞƐĐĂŶƉĞŶĞƚƌĂƚĞƚŚĞ ƐĞĐƚŽƌ ďLJ ŵĂŬŝŶŐ ĞdžƉůŽƌĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ ǁŝƚŚƚŚĞEK͘/ƚĂůŝĂŶŐŝƉͲŶŝĐŽŵƉĂŶŝĞƐŚĂǀĞƚĂŬĞŶĂƉĂƌƚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ ĂƐ ƚŚĞ ƉƌŽŵŝŶĞŶƚ ĨŽƌĞŝŐŶ Žŝů ƉƌŽĚƵĐĞƌ ƐŝŶĐĞ ϭϵϱϵ͘ dždžŽŶ ĂŶĚ DŽďŝů͕ ƚǁŽ ŵĞƌŝĐĂŶ Žŝů ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕ ǁŝƚŚĚƌĞǁ ĨƌŽŵ >ŝďLJĂ ŝŶ ϭϵϴϮ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƚŚĞ ƚƌĂĚĞ ĞŵďĂƌŐŽ ŝŵƉŽƐĞĚ ďLJ ƚŚĞ h^ ŝŶ ϭϵϴϭ͘ KƚŚĞƌ ĨŝǀĞ h^ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ;ŵĞƌĂĚĂ ,ĞƐƐ͕ ŽŶŽĐŽ͕ 'ƌĂĐĞ WĞƚƌŽů͕ DĂƌĂƚŚŽŶ ĂŶĚ KĐĐŝĚĞŶƚĂůͿƌĞŵĂŝŶĞĚĂĐƚŝǀĞŝŶƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJƵŶƚŝůϭϵϴϲǁŚĞŶ WƌĞƐŝĚĞŶƚ ZĞĂŐĂŶ ĚĞĐŝĚĞĚ ƚŽ ƐƚŽƉ ƚŚĞ ĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ ƚŚĞƌĞ͘ /Ŷ ϭϵϴϲ͕ŽŶŽĐŽ͕ŵĞƌĂĚĂ,ĞƐƐĂŶĚKĐĐŝĚĞŶƚĂůĨŽƌŵĞĚΗKĂƐŝƐ 'ƌŽƵƉΗŚĂǀŝŶŐĂĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨĂƌŽƵŶĚϴϱϬ͕ϬϬϬďďůͬĚ͘ /Ŷ ĞĐĞŵďĞƌ ϭϵϵϵ͕ ĞdžĞĐƵƚŝǀĞƐ ŽĨ KĂƐŝƐ ĂŶĚ DĂƌĂƚŚŽŶ Žŝů ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ƚƌĂǀĞůůĞĚ ƚŽ >ŝďLJĂ ŝŶ ŽƌĚĞƌƚŽǀŝƐŝƚƚŚĞŝƌŽůĚŽŝů ĨĂĐŝůŝƚŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ ǁŝƚŚ ƚŚĞ h^ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĂƉƉƌŽǀĂů͘ ďĚĂůůĂŚ ĂůͲĂĚƌŝ͕ ƚŚĞ ĨŽƌŵĞƌ ĐŚĂŝƌŵĂŶ ŽĨ ƚŚĞ EK͕ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ŝĨ ƚŚĞ h^ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ƌĞƚƵƌŶĞĚ ƚŽ >ŝďLJĂ͕ ƚŚĞLJ ǁŽƵůĚ ƌĞƚƵƌŶ ƚŽ ĨŝĞůĚƐ ƚŚĞLJ ƵƐĞĚ ƚŽ ŽƉĞƌĂƚĞ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ŝŶ ƚŚĞĨŝƌƐƚŚĂůĨ ŽĨ ϮϬϬϭ͕ >ŝďLJĂ ŽĨĨŝĐŝĂůƐ ĐŽŶƚĂĐƚĞĚ ƚŚĞh^ĐŽŵƉĂŶŝĞƐĂŶĚŝŶĚŝĐĂƚĞĚƚŚĂƚ͕ŐŝǀĞŶŝƚƐĚĞƐŝƌĞƚŽ ĚĞǀĞůŽƉƚŚĞŝƌĨŝĞůĚƐ͕>ŝďLJĂǁĂƐĐŽŶƐŝĚĞƌŝŶŐƚƌĂŶƐĨĞƌƌŝŶŐƚŚĞŵ ƚŽƵƌŽƉĞĂŶĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͘>ŝďLJĂĚĞĐůĂƌĞĚŝŶ^ĞƉƚĞŵďĞƌϮϬϬϭ ƚŚĂƚ ĞŝƚŚĞƌ ƚŚĞ h^ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ǁŽƵůĚ ĂĐĐĞƉƚ ƚŚĞ ƉƌŝǀŝůĞŐĞ ŐƌĂŶƚĞĚƚŽƚŚĞŵĂŶĚŐŽŝŶƚŽĂĐƚŝŽŶǁŝƚŚŝŶŽŶĞLJĞĂƌŽƌƚŚĞLJ ǁŽƵůĚůŽƐĞƚŚĞŝƌƌŝŐŚƚƐ͘/ŶDĂĐŚϮϬϬϮ͕dŚĞh^ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ

22  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ŽĨ^ƚĂƚĞƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚŝƚǁŽƵůĚƉĞƌŵŝƚDĂƌĂƚŚŽŶKŝůŶĞŐŽƚŝĂƚĞ ǁŝƚŚ>ŝďLJĂŶŽĨĨŝĐŝĂůƐ͕ƐĂŶĐƚŝŽŶƐƌĞŵĂŝŶŝŶŐĨƵůůLJŝŶĨŽƌĐĞ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů DŽŶĞƚĂƌLJ &ƵŶĚ͕ >ŝďLJĂŶ ĞĐŽŶŽŵLJ ŽǀĞƌ ϵϱй ŽĨ ǁŚŽƐĞ ĞdžƉŽƌƚ ƌĞǀĞŶƵĞ ŝŶ ϮϬϭϬ ĐŽŶƐŝƐƚĞĚ ŽĨ Žŝů ƉƌŽĚƵĐƚƐ ĚĞŶƐĞůLJ ĚĞƉĞŶĚƐ ŽŶ ƚŚĞ ŚLJĚƌŽĐĂƌďŽŶ ŝŶĚƵƐƚƌLJ͘ϭϬ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ͞Kŝů ĂŶĚ'ĂƐ :ŽƵƌŶĂů͟ ;K':Ϳ͕>ŝďLJĂ ŚĂƐ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ ϰϲ͘ϰ ďŝůůŝŽŶ ďĂƌƌĞůƐ ŽĨ Žŝů ƌĞƐĞƌǀĞ ĂŶĚ ŶĞĂƌůLJ ϱϱ ƚƌŝůůŝŽŶ ĐƵďŝĐ ĨĞĞƚ ;dĐĨͿ ŐĂƐ ƌĞƐĞƌǀĞ͕ǁŚŝĐŚŝƐƚŚĞůĂƌŐĞƐƚƌĞƐĞƌǀĞŝŶĨƌŝĐĂ͘ >ŝďLJĂŶĐƌƵĚĞŽŝůŝƐŽďƚĂŝŶĞĚĨƌŽŵƚŚƌĞĞŵĂŝŶƌĞŐŝŽŶƐ͗^ŝƌƚĞ͕ DƵƌnjƵŬĂŶĚWĞůĂŐŝĂŶďĂƐŝŶƐ͘^ŝƌƚĞďĂƐŝŶŝƐůŽĐĂƚĞĚŝŶƚŚĞĞĂƐƚ ŽĨ>ŝďLJĂ͘dǁŽͲƚŚŝƌĚŽĨĐƌƵĚĞŽŝůŝƐŽďƚĂŝŶĞĚŚĞƌĞ͘^ŝƌƚĞďĂƐŝŶ ŝƐŽŶĞŽĨƚŚĞŽůĚĞƐƚƌĞŐŝŽŶƐŝŶ>ŝďLJĂŚĂǀŝŶŐƚŚĞǁŝĚĞƐƚƌĂŶŐĞ ŽĨŐĞŽůŽŐŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞƐ͘ƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϴϬйŽĨŽŝůƌĞƐĞƌǀĞŝƐŝŶ ^ŝƌƚĞďĂƐŝŶ͘/ŶĨƌŝĐĂ͕>ŝďLJĂŝƐĨŽůůŽǁĞĚďLJEŝŐĞƌŝĂĂŶĚůŐĞƌŝĂ͘ dŽƚĂůŽŝůƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨ>ŝďLJĂŝŶϮϬϭϬǁĂƐŶĞĂƌůLJϭ͘ϴŵŝůůŝŽŶ ďĂƌƌĞůƐƉĞƌĚĂLJ͘ DĞĞƚŝŶŐϮйŽĨŽŝůƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŝŶƚŚĞǁŽƌůĚĂŶĚƉƌŽĚƵĐŝŶŐϭ͘ϲ ŵŝůůŝŽŶďĂƌƌĞůƐŽĨŽŝůƉĞƌĚĂLJ͕>ŝďLJĂƵƐĞĚƚŽĞdžƉŽƌƚϭ͘ϭŵŝůůŝŽŶ ďĂƌƌĞůƐŽĨŽŝůĚĂŝůLJ͘dŚĞEĂƚŝŽŶĂůKŝůŽƌƉŽƌĂƚŝŽŶ;EKͿƵŶĚĞƌ ƚŚĞĐŽŶƚƌŽůŽĨ'ĂĚĚĂĨŝƌĂŶŬĞĚϮϱƚŚĂŵŽŶŐƚŚĞƚŽƉŽŶĞ ŚƵŶĚƌĞĚ Žŝů ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚϭϭ͘ /ƚ ŝƐ ĞƐƚŝŵĂƚĞĚƚŚĂƚ >ŝďLJĂ͕ ǁŚŝĐŚ ƌĂŶŬƐ ϭϳƚŚ ĂŵŽŶŐ Žŝů ƉƌŽĚƵĐĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ĂŶĚƌĂŶŬƐĨŝƌƐƚŝŶĨƌŝĐĂŝŶƚĞƌŵƐŽĨƉƌŽǀĞŶŽŝůƌĞƐĞƌǀĞƐ͕ŚĂƐĂ ƐŚĂƌĞŽĨƚĞŶƉĞƌĐĞŶƚŝŶƚŚĞŽŝůŵĂƌŬĞƚŝŶƵƌŽƉĞ͘ϭϮ

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23  6HUGDU(UGXUPD]   /ƚŝƐĞƐƚŝŵĂƚĞĚƚŚĂƚŽŝůƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨ>ŝďLJĂĨĞůůďLJŽŶĞͲĨŽƵƌƚŚ ƵƉŽŶƚŚĞĨĂĐƚƚŚĂƚŽŝůĐŽŵƉĂŶŝĞƐƌĞĚƵĐĞĚƚŚĞŝƌƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶĂƐ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ƚĞŶƐŝŽŶ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ ŝŶ ƚŚĞ ůĂƚĞ &ĞďƌƵĂƌLJ͘/ŶƚŚĞůŝŐŚƚŽĨĚĂƚĂƉƌŽǀŝĚĞĚďLJŽŝůĐŽŵƉĂŶŝĞƐĂŶĚ ŽŝůŝŶĚƵƐƚƌLJƐŽƵƌĐĞƐ͕ĞƐƚŝŵĂƚŝŽŶƐďLJZĞƵƚĞƌƐƐƵŐŐĞƐƚƚŚĂƚŽŝů ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͕ ǁŚŝĐŚ ǁŽƵůĚ ŶŽƌŵĂůůLJ ďĞ ĂƌŽƵŶĚ ϭ͘ϲ ŵŝůůŝŽŶ ďĂƌƌĞůƐ ƉĞƌ ĚĂLJ ŝŶ >ŝďLJĂ͕ ŚĂƐ ĨĂůůĞŶ ďLJ ϯϬϬͲϰϬϬ ƚŚŽƵƐĂŶĚ ďĂƌƌĞůƐ͘/ƚǁĂƐƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚƚŚŝƐĨŝŐƵƌĞĐŽƵůĚďĞŚŝŐŚĞƌĂƐŶŝ͕ ƚŚĞ /ƚĂůŝĂŶ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ĐŽŵƉĂŶLJ͕ ƐƚŽƉƉĞĚ Žŝů ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ŝŶ >ŝďLJĂ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ŵŽƐƚ ƌĞĐĞŶƚ ĚĂƚĂ͕ Ŷŝ ƉƌŽĚƵĐĞĚ ŶĞĂƌůLJ ϭϬϴ ƚŚŽƵƐĂŶĚďĂƌƌĞůƐŽĨŽŝůƉĞƌĚĂLJŝŶ>ŝďLJĂŝŶϮϬϬϵ͘/ŶƚŚĞĞĂƌůLJ DĂƌĐŚ͕KDs͕ƵƐƚƌŝĂŶŽŝůĂŶĚŐĂƐĐŽŵƉĂŶLJ͕ƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚƚŚĞLJ ǁĞƌĞ ŽŶ ƚŚĞŝƌ ǁĂLJ ƚŽ ƚĞƌŵŝŶĂƚŝŶŐ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ŝŶ >ŝďLJĂ ĐŽŵƉůĞƚĞůLJ͘/ŶϮϬϭϬ͕KDsƉƌŽĚƵĐĞĚϯϯƚŚŽƵƐĂŶĚďĂƌƌĞůƐŽĨ ŽŝůƉĞƌĚĂLJŝŶ>ŝďLJĂ͘tŝŶƚĞƌƐŚĂůů͕ĂŶŽŝůĂŶĚŐĂƐĞdžƉůŽƌĂƚŝŽŶ ĐŽŵƉĂŶLJ ĂĨĨŝůŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ 'ĞƌŵĂŶ ĐŚĞŵŝĐĂů ĐŽŵƉĂŶLJ ^&͕ ĚĞĐůĂƌĞĚƚŚĂƚŝƚƐƚŽƉƉĞĚŝƚƐŽŝůƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨϭϬϬƚŚŽƵƐĂŶĚ ďĂƌƌĞůƐƉĞƌĚĂLJ͘ƉĂƌƚĨƌŽŵƚŚŝƐĐŽŵƉĂŶLJ͕ZĞƉƐŽů͕Ă^ƉĂŶŝƐŚ Žŝů ĐŽŵƉĂŶLJ͕ Ŷŝ͕ ĂŶ /ƚĂůŝĂŶ ĐŽŵƉĂŶLJ͕ ĂŶĚ dŽƚĂů͕ Ă &ƌĞŶĐŚ ĐŽŵƉĂŶLJ͕ ĚĞĐŝĚĞĚ ƚŽ ƚĞƌŵŝŶĂƚĞ Žƌ ƐůŽǁ ĚŽǁŶ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͘ϭϯ hƉŽŶƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨůŽŶŐͲƚĞƌŵh^ĂŶĚŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ƐĂŶĐƚŝŽŶƐ͕ >ŝďLJĂŶ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ǁĂƐ ŵĂŬŝŶŐ ĂŶ ĞĨĨŽƌƚ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ Žŝů ƌĞƐĞƌǀĞƐ͕ ŝŶĐƌĞĂƐĞ Žŝů ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͕ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞ ŐĂƐ ƐĞĐƚŽƌ ŝŶ ƚŚĞ ŵĞĚŝƵŵͲƚĞƌŵ͘ dŚĞ hE ĂŶĚ ƚŚĞ h^ ĂďŽůŝƐŚĞĚƐĂŶĐƚŝŽŶƐŽŶ>ŝďLJĂŝŶƚŚĞLJĞĂƌƐϮϬϬϯĂŶĚϮϬϬϰ͘/Ŷ ϮϬϬϲ͕ ƚŚĞ h^ ĐĞĂƐĞĚ ƚŽ ƌĞŐĂƌĚ >ŝďLJĂ ĂƐ Ă ĐŽƵŶƚƌLJ

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25  6HUGDU(UGXUPD]   ǀĞŶ ƚŚŽƵŐŚ >ŝďLJĂ ǁĂƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂũŽƌ Žŝů ƉƌŽĚƵĐŝŶŐ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ŵƵĐŚŽĨŝƚƐǁĞĂůƚŚŚĂƐďĞĞŶƐƋƵĂŶĚĞƌĞĚŽǀĞƌƚŚĞ LJĞĂƌƐ͘ ĞƐƉŝƚĞ ĞĨĨŽƌƚƐ ƚŽ ĚŝǀĞƌƐŝĨLJ ŝƚƐ ĞĐŽŶŽŵLJ͕ ƚŚĞ ŚLJĚƌŽĐĂƌďŽŶƐ ƐĞĐƚŽƌ Ɛƚŝůů ĂĐĐŽƵŶƚƐ ĨŽƌ ϵϱй ŽĨ ƚŽƚĂů ĞdžƉŽƌƚƐ ;ŵŽƐƚůLJƚŽ^ƉĂŝŶĂŶĚ/ƚĂůLJͿϯϬйŽĨ'W͕ĂŶĚϳϱйŽĨƚŽƚĂů ĨŝƐĐĂůŝŶĐŽŵĞ͘KŝůƌĞǀĞŶƵĞƐĚĞĐůŝŶĞĚĚƵĞƚŽĐĞƌƚĂŝŶůŝďĞƌĂƚŝŽŶ ŵĞĂƐƵƌĞƐŝŶƚƌŽĚƵĐĞĚƚŽƐƚŝŵƵůĂƚĞƚŚĞƌĞƚĂŝůƐĞĐƚŽƌĂĨƚĞƌƚŚĞ 'ƵůĨ ƌŝƐŝƐ͘ ^ƚĂƚĞ ĐŽŶƚŝŶƵĞĚ ƚŽ ĐŽŶƐƚƌĂŝŶ ƚŚĞ ƉƌŝǀĂƚĞ ƐĞĐƚŽƌ ĚƵƌŝŶŐƚŚĞƉĞƌŝŽĚŽĨ'ĂĚĚĂĨŝ͘^ƚĂƚĞŽǁŶĞƌƐŚŝƉĐŽŶƚŝŶƵĞĚŝŶ ŬĞLJĞĐŽŶŽŵŝĐĂƌĞĂƐ;ŝŶĐůƵĚŝŶŐŽŝůͿ͘ůƚŚŽƵŐŚŝƚǁĂƐĂŝŵĞĚĂƚ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶŝŶŐ ƚŚĞ ƉƌŝǀĂƚĞ ƐĞĐƚŽƌ͕ ŶŽ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƐƚĞƉ ǁĂƐ ƚĂŬĞŶĨŽƌĞdžƉĂŶĚŝŶŐƚŚĞƉƌŝǀĂƚĞƐĞĐƚŽƌ͘dŚŝƐǁŽƵůĚĐŽŶƚŝŶƵĞ ƚŽ ŚŝŶĚĞƌ ƚŚĞ ƌĞĂůŝnjĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJΖƐ ůŝŵŝƚĞĚ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ƉŽƚĞŶƚŝĂůďĞLJŽŶĚƚŚĞŽŝůĂŶĚĞŶĞƌŐLJƐĞĐƚŽƌ͘  >ŝďLJĂƉƌŽĚƵĐĞƐǀĞƌLJůŽǁͲĐŽƐƚ;ĂƐůŽǁĂƐΨϭƉĞƌďĂƌƌĞů ĂƚƐŽŵĞĨŝĞůĚƐͿŚŝŐŚƋƵĂůŝƚLJ͕ĂŶĚůŽǁƐƵůĨƵƌΗƐǁĞĞƚ͟ĐƌƵĚĞŽŝů͘ /Ŷ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ŚĂůĨ ŽĨ ϮϬϬϯ͕ >ŝďLJĂŶ Žŝů ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ǁĂƐ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϭ͘ϱŵŝůůŝŽŶďďůͬĚ͘ŶŝŶĐƌĞĂƐĞŝƐĞƐƚŝŵĂƚĞĚŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ůĞǀĞů ŝŶ ϮϬϬϮ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ŝƚ Ɛƚŝůů ƉƌŽĚƵĐĞƐ ũƵƐƚƚǁŽͲĨŝĨƚŚŽĨϯ͘ϯŵŝůůŝŽŶďďůͬĚĐĂƉĂĐŝƚLJĂĐŚŝĞǀĞĚŝŶϭϵϳϬ͘ /ŶϮϬϬϰ͕>ŝďLJĂĂŝŵĞĚĂƚŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐŝƚƐŽŝůƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶĐĂƉĂĐŝƚLJ ǁŝƚŚϭϳϱ͕ϬϬϬďďůͬĚďLJƚŚĞŚĞůƉŽĨƵƌŽƉĞĂŶĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͘ /ŶŐĞŶĞƌĂů͕>ŝďLJĂŝŶǀŝƚĞĚĨŽƌĞŝŐŶŽŝůĐŽŵƉĂŶŝĞƐǁŝƚŚĂĚĞƐŝƌĞ ƚŽ ƌĂŝƐĞ ŝƚƐ Žŝů ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ĐĂƉĂĐŝƚLJ͕ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ϭ͘ϰ ŵŝůůŝŽŶ ďďůͬĚ ŝŶ ϮϬϬϱ͕ ƚŽ Ϯ ŵŝůůŝŽŶ ďďůͬĚ ǁŝƚŚŝŶ ĨŝǀĞ LJĞĂƌƐ ǁŝƚŚ ĂŶ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŽĨ ŽǀĞƌ ϲ ďŝůůŝŽŶ ĚŽůůĂƌƐ͘ /Ŷ ƚŚŝƐ ǁĂLJ͕ >ŝďLJĂ ǁĂŶƚĞĚƚŽƌĂŝƐĞŝƚƐŽŝůƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶĐĂƉĂĐŝƚLJƚŽƚŚĞůĞǀĞůŽĨƚŚĞ ϭϵϳϬƐ͘ /Ŷ ƚŚĞ ϭϵϳϬƐ͕ ƌĞǀŽůƵƚŝŽŶĂƌLJ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ ŚĂĚ ƐĞƚ ƵƉ ƐƚƌŝĐƚ ƌƵůĞƐ ĨŽƌ ƉƌŽĚƵĐŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ůĞĂĚ ƚŽ Ă ƐůŝĚĞ ŝŶ ŽŝůĨŝĞůĚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ĂŶĚ Žŝů ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͘/ŶDĂLJϮϬϬϬ͕>ŝďLJĂĐĂůůĞĚϱϬĨŽƌĞŝŐŶŽŝůĂŶĚŐĂƐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ĨŽƌ ŶĞŐŽƚŝĂƚŝŽŶ ŽŶ ĞdžƉůŽƌĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ

26  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ƐŚĂƌŝŶŐ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ͘ >ŝďLJĂ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ ƚŚĂƚ ŝƚ ŶĞĞĚĞĚ Ă ĨŽƌĞŝŐŶ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŽĨ ƵƉ ƚŽ ϭϬ ďŝůůŝŽŶ ĚŽůůĂƌƐ ƵŶƚŝů ϮϬϭϬ ŝŶ ŽƌĚĞƌƚŽĂĐŚŝĞǀĞŝƚƐŐŽĂůƐŝŶƚŚĞŽŝůƐĞĐƚŽƌ͘ƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϲ ďŝůůŝŽŶ ĚŽůůĂƌƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ĂŵŽƵŶƚ ǁĂƐ ƚŽ ďĞ ƐƉĞŶƚ ĨŽƌ ĚŝŐŐŝŶŐ ŶĞǁŽŝůǁĞůůƐĂŶĚŵĂŬŝŶŐƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͕ĂŶĚƚŚĞƌĞƐƚǁĂƐƚŽŐŽ ƚŽǁĂƌĚƐ ƌĞĨŝŶĞƌLJ ĂŶĚ ƉĞƚƌŽĐŚĞŵŝĐĂů ĞdžƉĞŶƐĞƐ͘ ĚĚŝƚŝŽŶĂůůLJ͕ EKĂůůŽĐĂƚĞĚϭ͘ϱďŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐĨŽƌŽŝůŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞǁŽƌŬƐ͘ /Ŷ :ĂŶƵĂƌLJ ϮϬϬϮ͕ EK ĂƉƉŽŝŶƚĞĚ ďĚĞů ,ĂĨĞnj ůĞŝƚŶŝ ĂƐ ŝƚƐ ŶĞǁĐŚĂŝƌŵĂŶǁŝƚŚƚŚĞƐƉĞĐŝĨŝĐŵŝƐƐŝŽŶƚŽǁŽƌŬŽŶĂƚƚƌĂĐƚŝŶŐ ĨŽƌĞŝŐŶŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚŝŶƚŽƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJ͛ƐŽŝůƐĞĐƚŽƌ͘ 'ĂƐ ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ĐŽŶƚŝŶƵĞƐ ƚŽ ďĞ Ă ŚŝŐŚ ƉƌŝŽƌŝƚLJ ŝŶ >ŝďLJĂĨŽƌ ƚǁŽŵĂŝŶƌĞĂƐŽŶƐ͘&ŝƌƐƚůLJ͕>ŝďLJĂĂŝŵƐ;ǁŝƚŚůŝŵŝƚĞĚƐƵĐĐĞƐƐͿ Ăƚ ƵƐŝŶŐ ŶĂƚƵƌĂů ŐĂƐ ŝŶƐƚĞĂĚ ŽĨ Žŝů ĚŽŵĞƐƚŝĐĂůůLJ͕ ĨƌĞĞŝŶŐ ƵƉ ŵŽƌĞŽŝůĨŽƌĞdžƉŽƌƚ͘^ĞĐŽŶĚůLJ͕ƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJŚĂǀŝŶŐĂǀĂƐƚŐĂƐ ƌĞƐĞƌǀĞ ƐĞĞŬƐ ĂŶ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJ ƚŽ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŐĂƐ ĞdžƉŽƌƚ͕ ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJƚŽƵƌŽƉĞ͘ϭϰ WƌŽǀĞŶŐĂƐƌĞƐĞƌǀĞŽĨ>ŝďLJĂŝŶϮϬϬϯǁĂƐĞƐƚŝŵĂƚĞĚƚŽďĞϰϲ͘ϰ ƚƌŝůůŝŽŶĐƵďŝĐĨĞĞƚ;dĐĨͿ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ŝƚŝƐƚŚŽƵŐŚƚƚŚĂƚĂĐƚƵĂůŐĂƐ ƌĞƐĞƌǀĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ ĂƌĞ ƵŶĞdžƉůŽŝƚĞĚ ĂŶĚ ƵŶĞdžƉůŽƌĞĚ͘ DĂŝŶƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶĂƌĞĂƐĂƌĞůŽĐĂƚĞĚŝŶƚƚĂ,ĂĚŝ͕ĞĨĂͲtĂŚĂ͕ ,ĂƚŝďĞ͕ĞůƚĞŶ͕^ĂŚůĂŶĚƐƐƵŵƵĚƌĞŐŝŽŶƐ͘dŽĞdžƉĂŶĚŝƚƐŐĂƐ ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͕ ŵĂƌŬĞƚŝŶŐ͕ ĂŶĚ ĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ͕ >ŝďLJĂ ŝƐ ůŽŽŬŝŶŐ ƚŽ ĨŽƌĞŝŐŶ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ͘/Ŷ ƌĞĐĞŶƚLJĞĂƌƐ͕ ůĂƌŐĞ ŶĞǁĚŝƐĐŽǀĞƌŝĞƐ ŚĂǀĞďĞĞŶ ŵĂĚĞ ŝŶƚŚĞ 'ŚĂĚĂŵĞƐ ĂŶĚ ĞůͲ ŽƵƌŝĨŝĞůĚƐ͕ĂƐǁĞůůĂƐŝŶƚŚĞ^ŝƌƚĞďĂƐŝŶ͘>ŝďLJĂĂůƐŽƉƌŽĚƵĐĞƐ ĂƐŵĂůůĂŵŽƵŶƚŽĨůŝƋƵĞĨŝĞĚƉĞƚƌŽůĞƵŵŐĂƐ͕ŵŽƐƚŽĨǁŚŝĐŚŝƐ ĐŽŶƐƵŵĞĚďLJĚŽŵĞƐƚŝĐƌĞĨŝŶĞƌŝĞƐ͘ 

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27  6HUGDU(UGXUPD]   'ĞŶĞƌĂůKǀĞƌǀŝĞǁŽĨ>ŝďLJĂŶƌŵĞĚ&ŽƌĐĞƐŝŶƚŚĞ'ĂĚĚĂĨŝ WĞƌŝŽĚϭϱ &ŽůůŽǁŝŶŐ ĂďŽůŝƐŚŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ EĂƚŝŽŶƐ ĞŵďĂƌŐŽ ŝŶ ϭϵϵϵ͕ƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJĐĂŵĞƚŽďĞĂƉƌŝŶĐŝƉĂůƉŽƚĞŶƚŝĂůƉƵƌĐŚĂƐĞƌ ŝŶ ĂƌŵƐ ŝŵƉŽƌƚ͘ ZƵƐƐŝĂ ƵƐĞĚ ƚŽ ďĞ ƌĞŐĂƌĚĞĚ ĂƐ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ƐƵƉƉůŝĞƌƉƌŝŽƌƚŽƐĞǀĞŶͲLJĞĂƌĞŵďĂƌŐŽ͘DŽƐĐŽǁŵĂĚĞĂƐĂůĞ ŽĨŵŝůŝƚĂƌLJǁĞĂƉŽŶƐLJƐƚĞŵƐĂŶĚŵĂƚĞƌŝĂůƐĐŽƐƚŝŶŐϭϵďŝůůŝŽŶ ĚŽůůĂƌƐŝŶ>ŝďLJĂďĞƚǁĞĞŶƚŚĞLJĞĂƌƐϭϵϳϬĂŶĚϭϵϵϭ͘KǀĞƌϮϬϬϬ ƚĂŶŬƐ͕ ϮϬϬϬ ĂƌŵŽƌĞĚ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ĐĂƌƌŝĞƌƐ ĂŶĚ ĂƌŵŽƌĞĚ ĐŽŵďĂƚ ǀĞŚŝĐůĞƐ͕ ϯϱϬ ƐĞůĨͲƉƌŽƉĞůůĞĚ ŐƵŶƐ ǁĞƌĞ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚŝƐ ƐĂůĞ͘ >ŝďLJĂŶ Ăŝƌ ĂŶĚ ŶĂǀĂů ĨŽƌĐĞƐ ŵŽƐƚůLJ ƵƐĞĚ ^ŽǀŝĞƚͲ ŵĂĚĞ ƉůĂŶĞƐ ĂŶĚ ƐŚŝƉƐ͘ ^ŽǀŝĞƚͲŵĂĚĞ ĚĞĨĞŶƐĞ ŝŶĚƵƐƚƌLJ ĨĂĐŝůŝƚŝĞƐǁŽƌƚŚϮďŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐ͘ƉĂƌƚĨƌŽŵƚŚĞ^ŽǀŝĞƚhŶŝŽŶ͕ ůŽǁƐŚĂƌĞƉƵƌĐŚĂƐĞƐǁĞƌĞŵĂĚĞĨƌŽŵƌĂnjŝů͕njĞĐŚŽƐůŽǀĂŬŝĂ͕ ƚŚĞhŶŝƚĞĚ<ŝŶŐĚŽŵ͕&ƌĂŶĐĞ͕/ƚĂůLJ͕ƚŚĞh^ĂŶĚEŽƌƚŚ<ŽƌĞĂ ŝŶ ŐĞŶĞƌĂů͘ ƵĞ ƚŽ ĞŵďĂƌŐŽ͕ ƉƌŽĐƵƌĞŵĞŶƚ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝŚĂĚƚŽďĞƐƚŽƉƉĞĚ͘DŽĚĞƌŶŝnjĂƚŝŽŶŽĨŝƌ&ŽƌĐĞƐĂŶĚ ƉƵƌĐŚĂƐĞŽĨD/'ͲϮϵĂŝƌĐƌĂĨƚƐǁĞƌĞƐƵƐƉĞŶĚĞĚ͘dŚĞĞŵďĂƌŐŽ ŝŵƉŽƐĞĚďĞĐĂƵƐĞŽĨƐƵƉƉŽƌƚŽĨ>ŝďLJĂ ƚŽƚĞƌƌŽƌŝƐŵǁŝƚŚƚŚĞ ďŽŵďƉƵƚŝŶĂƉĂƐƐĞŶŐĞƌƉůĂŶĞŝŶ>ŽĐŬĞƌďŝĞŝŶϭϵϴϴƐĞǀĞƌĞůLJ ĂĨĨĞĐƚĞĚ ŝŵƉŽƌƚ ŽĨ Ăůů ŬŝŶĚƐ ŽĨ ĚƵĂůͲƵƐĞ ŐŽŽĚƐ ĂŶĚ ƐƉĂƌĞ ƉĂƌƚƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƌĞƉůĂĐĞŵĞŶƚ ƉĂƌƚƐ ĨŽƌ Žŝů ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͘ ĚĚŝƚŝŽŶĂůůLJ͕ĨƌĞĞnjŝŶŐŽĨĨŝŶĂŶĐŝĂůĂƐƐĞƚƐĂďƌŽĂĚďĞůŽŶŐŝŶŐƚŽ >ŝďLJĂŚĂĚĂĐƌŝƚŝĐĂůĞĨĨĞĐƚŽŶ>ŝďLJĂ͘ >ŝďLJĂŵĂĚĞĞĨĨŽƌƚƐƚŽŵŽĚĞƌŶŝnjĞŝƚƐƌŵĞĚ&ŽƌĐĞƐǁŝƚŚƚŚĞ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ Žŝů ƌĞǀĞŶƵĞ ƐƚĂƌƚŝŶŐ ƵƉŽŶ ĐĂŶĐĞůůĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĞŵďĂƌŐŽ͘/ƚŝƐƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚ'ĂĚĚĂĨŝĚŝĚŶŽƚƐĞƌŝŽƵƐůLJĨŽĐƵƐŽŶ ŵŽĚĞƌŶŝnjĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĂƌŵĞĚĨŽƌĐĞƐǁŝƚŚƚŚĞĂŶdžŝĞƚLJƚŚĂƚƚŚĞ

 ͳͷ Dz‹„›ƒ‹ŽƒŠŽÇ—˜˜‡–Ž‡”‹‡ ‡‡Ž‹”ƒÇçሺ ‡‡”ƒŽ˜‡”˜‹‡™‘ˆ‹„›ƒ ”‡† ‘” ‡•ሻdzǡͲͺǤͲ͵ǤʹͲͳͳǡ  Š––’ǣȀȀ™™™Ǥ–—”•ƒǤ‘”‰Ȁ–”Ȁƒʹ͵ͷ͵ǤŠ–ŽǤሺ ‡••‡†ǣʹͷǤͳͳǤʹͲͳͳሻ 28  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ĂƌŵLJ ǁŽƵůĚ ŽƉƉŽƐĞ Śŝŵ ĂŶĚ ŚŝƐ ĨĂŵŝůLJ ŽŶĞ ĚĂLJ͘ϭϲ /Ŷ ƚŚŝƐ ƌĞŐĂƌĚ͕ ŚĞ ŚĂƐ ƚƌŝĞĚ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ƚŚĞ ƐĞĐƵƌŝƚLJ ďLJ ŵĞĂŶƐ ŽĨ ͞ƌĞŐŝŵĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶƵŶŝƚƐ͟ŵĂĚĞƵƉŽĨƉĞŽƉůĞĨƌŽŵŚŝƐŽǁŶ ĐůĂŶ͘/ƚŝƐƚŚŽƵŐŚƚƚŚĂƚϭϬ͕ϬϬϬͲϭϮ͕ϬϬϬƐŽůĚŝĞƌƐĂƐǁĞůůĂƐƚŚĞ ϯϮƚŚƌŝŐĂĚĞƵŶĚĞƌƚŚĞĐŽŵŵĂŶĚŽĨ<ŚĂŵŝƐ͕ŚŝƐƐŽŶ͕ǁĞƌĞ ůŽLJĂů ƚŽ 'ĂĚĚĂĨŝ͘ dŚĞ ĞdžĂĐƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĨƌŝĐĂŶ ŵĞƌĐĞŶĂƌLJ ƐŽůĚŝĞƌƐ ĐŽƵůĚ ŶŽƚ ďĞ ĚĞƚĞĐƚĞĚ͘ /ƚ ǁĂƐ ƌĞĂůŝnjĞĚ ƚŚĂƚ ƵŶŝƚƐ ďĞůŽŶŐŝŶŐƚŽĂƌŵĞĚĨŽƌĐĞƐŝŶĞŶŐŚĂnjŝƌĞŐŝŽŶŝŶƚŚĞĞĂƐƚŽĨ ƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJŚĂĚůĂŝĚĚŽǁŶƚŚĞŝƌĂƌŵƐĂŶĚƵŶŝƚĞĚǁŝƚŚƌĞďĞůƐ͘ LJ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ϮϬϬϵ͕ ƚŚĞ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŽĨ >ŝďLJĂŶ ƌŵĞĚ &ŽƌĐĞƐ ŚĂĚďĞĞŶĂƐƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐ͘ϭϳdŚĞƌĞǁĂƐĂŐƌĂĚƵĂůŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶ ŵŝůŝƚĂƌLJ ƐƉĞŶĚŝŶŐ ŽĨ >ŝďLJĂ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ LJĞĂƌƐ ϭϵϵϳ ĂŶĚ ϮϬϬϴ͘ϭϴĞŝŶŐϰϲϴŵŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐŝŶϭϵϵϳ͕ŵŝůŝƚĂƌLJƐƉĞŶĚŝŶŐ ƌŽƐĞƚŽϴϵϮŵŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐŝŶϮϬϬϰ͘ůƚŚŽƵŐŚŝƚĚĞĐůŝŶĞĚƚŽ ϳϮϴ ŵŝůůŝŽŶ ĚŽůůĂƌƐ ŝŶ ϮϬϬϳ͕ ŝƚ ƌĞĂĐŚĞĚ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ůĞǀĞů ŝŶ ϮϬϬϴǁŝƚŚϭ͘ϭďŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐ͘DŝůŝƚĂƌLJƐƉĞŶĚŝŶŐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞĚ ƚŽϰ͘ϭйŽĨ'WŝŶϭϵϵϳ͘/ƚĨĞůůĚŽǁŶƚŽϭ͘ϯйŝŶϮϬϬϴ͘/ƚĐĂŶ ďĞƐĂŝĚƚŚĂƚŝŶĐƌĞĂƐĞĚŽŝůƌĞǀĞŶƵĞŚĂĚĂŶŝŶĨůƵĞŶĐĞŽŶƚŚŝƐ ƐŝƚƵĂƚŝŽŶ͘ >ŝďLJĂ ŵĂĚĞ ŵŝůŝƚĂƌLJ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ ǁŝƚŚ ůŐĞƌŝĂ͕ /ƚĂůLJ ĂŶĚ ƚŚĞ h^ŝŶϮϬϬϭ͕ϮϬϬϵ͕ĂŶĚϮϬϬϵƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞůLJ͘>ŝďLJĂĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ũŽŝŶƚ ŵŝůŝƚĂƌLJ ĚƌŝůůƐ ǁŝƚŚ /ƚĂůLJ ĂŶĚ EdK ŝŶ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϬϴ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞůLJ͘  DŝůŝƚĂƌLJWƌŽĚƵĐƚŝŽŶĂŶĚ^ĞĐƵƌŝƚLJƐƐŝƐƚĂŶĐĞƐdĂŬĞŶ ͲƌŵƐdƌĂŶƐĨĞƌƐĨƌŽŵƌŽĂƚŝĂ͗sWϯϬƉĂƚƌŽůďŽĂƚƐ;ϮϬϬϳͿ

 ͳ͸ Dz‹„›ƒǯ• ‹Ž‹–ƒ”›ǣ™Šƒ–†‘‡• ƒ††ƒˆ‹Šƒ˜‡ǫdzǡ   ‹Ž‹–ƒ”› ƒŽƒ ‡ ʹͲͳͲȀ‡—–‡”•ǡ Ƭ ƒ” Š ʹͲͳͳǡ ͲͺǤͲ͵ǤʹͲͳͳǡ Š––’ǣȀȀ™™™Ǥ”‡—–‡”•Ǥ ‘Ȁƒ”–‹ Ž‡ȀʹͲͳͳȀͲ͵ȀͲͺȀ—•ǦŽ‹„›ƒǦ‹Ž‹–ƒ”›Ǧ ‹†͹ʹ͹Ͷ ʹͲͳͳͲ͵ͲͺǤሺ ‡••‡†ǣʹ͵ǤͳͳǤʹͲͳͳሻ ͳ͹ Dz‹„›ƒdzǡŠ‡ •–‹–—–‡ˆ‘”ƒ–‹‘ƒŽ‡ —”‹–›–—†‹‡•ǡƒ–‡Ž˜‹˜‹˜‡”•‹–›ǡ Š––’ǣȀȀ™™™Ǥ‹••Ǥ‘”‰Ǥ‹ŽȀ—’Ž‘ƒ†Ȁሺ ሻͳ͵ͳ͹͹͵ͲͷͶͷǤ’†ˆǤ  ሺ ‡••‡†ǣͲͷǤͲ͵ǤʹͲͳͳሻ ͳͺ   ‹Ž‹–ƒ”›š’‡†‹–—”‡ƒ–ƒ„ƒ•‡ʹͲͳͲǤ

29  6HUGDU(UGXUPD]   ͲƌŵƐ dƌĂŶƐĨĞƌƐ ĨƌŽŵ &ƌĂŶĐĞ͗ hƉŐƌĂĚŝŶŐ ŽĨ DŝƌĂŐĞ &ϭ ĂŝƌĐƌĂĨƚ;ϮϬϬϲͿ Ͳ ƌŵƐ dƌĂŶƐĨĞƌƐ ĨƌŽŵ /ƚĂůLJ͗ ϭϬϵ ,ůŬ ;ϮϬϬϲͿ͕ tϭϭϵ ,ůŬ ;ϮϬϬϳͿ͕ƵƉŐƌĂĚŝŶŐŽĨ^&ͲϮϲϬĂŝƌĐƌĂĨƚ;ϮϬϬϳͿ͕dZͲDWĂŝƌĐƌĂĨƚ ;ϮϬϬϵͿ͕ ďŽƌĚĞƌ ĐŽŶƚƌŽů ƐLJƐƚĞŵ ;ϮϬϬϵͿ͕ ŝŐůŝĂŶŝ &WƐ ;ϮϬϬϵͿ͕ ŵŝůŝƚĂƌLJƚƌĂŝŶŝŶŐŽĨĐŽĂƐƚŐƵĂƌĚ;ϮϬϬϵͿ Ͳ ƌŵƐ dƌĂŶƐĨĞƌƐ ĨƌŽŵ ZƵƐƐŝĂ͗ hƉŐƌĂĚĞ ŽĨ ^hͲϮϰ ĂŝƌĐƌĂĨƚ ;ϮϬϬϵͿ͕ DŽůŶŝLJĂ D&WƐ ;ϮϬϬϵͿ͕ ƵƉŐƌĂĚŝŶŐ ŽĨ dͲϳϮ ƚĂŶŬƐ ;ϮϬϬϵͿ Ͳ ƌŵƐ dƌĂŶƐĨĞƌƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ͗ ƚĂĐƚŝĐĂů ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶƐ;ϮϬϬϴͿ͕ŵŝůŝƚĂƌLJƚƌĂŝŶŝŶŐŽĨƐƉĞĐŝĂůĨŽƌĐĞƐ ͲƌŵƐdƌĂŶƐĨĞƌƐĨƌŽŵhŬƌĂŝŶĞ͗ŶͲϯϮĂŝƌĐƌĂĨƚ;ϮϬϬϯͿ͕ŶͲϳϰ ;ϮϬϬϰͿ Ͳ DŝůŝƚĂƌLJ dƌĂŝŶŝŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ h^͗ dƌĂŝŶŝŶŐ ŽĨ ŽĂƐƚ 'ƵĂƌĚ ;ϮϬϬϵͿ EƵĐůĞĂƌ ĂƉĂďŝůŝƚŝĞƐ͗ ĨƚĞƌ ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ŽĨ ǁĞĂƉŽŶƐ ŽĨ ŵĂƐƐ ĚĞƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ǁĂƐ ĂďĂŶĚŽŶĞĚ͕ Ă ^ŽǀŝĞƚ ŵĂĚĞ ϱͲDĞŐĂǁĂƚƚ ƌĞĂĐƚŽƌ ĂŶĚ Ă ĨĞǁ ƚŚŽƵƐĂŶĚ ĞŶƌŝĐŚŵĞŶƚ ĐĞŶƚƌŝĨƵŐĞƐ ǁĞƌĞ ĚŝƐĂƐƐĞŵďůĞĚ ĂŶĚ ǁŝƚŚĚƌĂǁŶ ĨƌŽŵ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͘ >ŝďLJĂ ŝƐ Ă ƐŝŐŶĂƚŽƌLJƚŽƚŚĞdƌĞĂƚLJŽŶƚŚĞEŽŶͲWƌŽůŝĨĞƌĂƚŝŽŶŽĨEƵĐůĞĂƌ tĞĂƉŽŶƐ;EWdͿ͘/ƚŝƐĂƉĂƌƚLJƚŽƚŚĞĨƌŝĐĂŶEƵĐůĞĂƌtĞĂƉŽŶ &ƌĞĞŽŶĞdƌĞĂƚLJ͕ǁŚŝĐŚŝƚƐŝŐŶĞĚďƵƚĚŝĚŶŽƚĂƉƉƌŽǀĞ͘ >ŝďLJĂŚĂƐĨŝǀĞŚƵŶĚƌĞĚϴϬͲůĂƵŶĐŚĞƌ^ĐƵĚďĂůůŝƐƚŝĐŵŝƐƐŝůĞƐ͘ ^ĐƵĚƐǁĞƌĞĂďŽůŝƐŚĞĚŝŶϭϵϵϵ͘ dŚĞĂƌŵĞĚĨŽƌĐĞƐĐŽŶƐŝƐƚŽĨϳϲ͕ϬϬϬƉĞŽƉůĞ͘ϱϲ͕ϬϬϬĂƌĞůĂŶĚ ĨŽƌĐĞƐ͕ϭϴ͕ϬϬϬĂƌĞĂŝƌĨŽƌĐĞƐ͕ĂŶĚϴ͕ϬϬϬĂƌĞŶĂǀĂůĨŽƌĐĞƐ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ĂƌŽƵŶĚ ϰϬ͕ϬϬϬ ŵŝůŝƚŝĂƐ͕ ϯϬϬϬ ŽĨ ǁŚŽŵ ĂƌĞ ZĞǀŽůƵƚŝŽŶĂƌLJ'ƵĂƌĚƐ͘/ƚŝƐ ĂƐƐƵŵĞĚƚŚĂƚϮϱϬϬŽĨƚŚĞŵĂƌĞ ĨƌŝĐĂŶ>ĞŐŝŽŶƐ͘

30  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ϱϬ͕ϬϬϬ ŽĨ ƚŚĞ ĂƌŵĞĚ ĨŽƌĐĞƐ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ĂƌĞ ƌĞŐƵůĂƌ ƐŽůĚŝĞƌƐ͕ ĂŶĚƚŚĞƌĞƐƚĂƌĞĐŽŵƉƵůƐŽƌLJƐŽůĚŝĞƌƐ͘ ƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϲϱϬŽĨϮϮϭϬƚĂŶŬƐĂƌĞŝŶƐĞƌǀŝĐĞ͘DŽƌĞƚŚĂŶ ϭϬϬϬŽĨϭϯϬϬĂƌŵŽƌĞĚĐŽŵďĂƚǀĞŚŝĐůĞƐĂƌĞŝŶƐĞƌǀŝĐĞ͘ϮϱϮϬ ǁŚĞĞůĞĚĂƌŵŽƌĞĚĐĂƌƌŝĞƌƐĂƌĞĂǀĂŝůĂďůĞ͘/ŶǀĞŶƚŽƌLJŝƐƐĞĞŶƚŽ ŝŶĐůƵĚĞ ϱϬϬ ƐĞůĨͲƉƌŽƉĞůůĞĚ ŐƵŶƐ͕ ϲϵϱ ƚŽǁĞĚ ŐƵŶƐ͕ ϮϱϬ ŚŽǁŝƚnjĞƌƐ ŽĨ ǀĂƌŝŽƵƐ ĚŝĂŵĞƚĞƌƐ͕ ϵϬϬ DƵůƚŝƉůĞ ZŽĐŬĞƚ >ĂƵŶĐŚĞƌƐ͕ ϰϴ &ZK'Ͳϳ͕ ĂŶĚ ϮϰϬϬ ĂƌƚŝůůĞƌLJ ƐLJƐƚĞŵƐ ŝŶ ƚŽƚĂů͘ dŚĞƌĞĂƌĞĂƌŽƵŶĚϯϬϬǀĂƌŝŽƵƐĂŶƚŝͲƚĂŶŬǁĞĂƉŽŶƐ͘ ŝƌĨŽƌĐĞƐĂƌĞďĂƐĞĚŽŶϭϯŵŝůŝƚĂƌLJďĂƐĞƐ͘/ƚŝƐƚŚŽƵŐŚƚƚŚĂƚ 'ĂĚĚĂĨŝ ůŽƐƚ ŚŝƐ ĐŽŶĨŝĚĞŶĐĞ ŝŶ ƚŚĞ Ăŝƌ ĨŽƌĐĞƐ͘ Ϯ ǁĂƌ ƉůĂŶĞƐ ĨůĞĚƚŽDĂůƚĂ͕ĂŶĚŽŶĞƉŝůŽƚĞũĞĐƚĞĚŚŝŵƐĞůĨĨƌŽŵƚŚĞƉůĂŶĞ ŝŶŽƌĚĞƌƚŽĂǀŽŝĚďŽŵďĂƌĚŵĞŶƚ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ϯϴϲ ĂŝƌƉůĂŶĞƐ͕ ϴϴ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ƉůĂŶĞƐ͕ ĂŶĚ ϭϵϰ ŚĞůŝĐŽƉƚĞƌƐ͘ϯϳϵƚƌĂŝŶŝŶŐĂŶĚůŝĂŝƐŽŶĂŝƌƉůĂŶĞƐĂƌĞĂǀĂŝůĂďůĞ͘ dŚĞƌĞĂƌĞϰϬϬŐƌŽƵŶĚͲƚŽͲĂŝƌŵŝƐƐŝůĞƐ͕ĂŶĚĂƌŽƵŶĚϳϯϬŽƚŚĞƌ ĂŝƌĚĞĨĞŶƐĞƐLJƐƚĞŵƐ͘ EĂǀĂůĨŽƌĐĞƐĂƌĞďĂƐĞĚŽŶϲŶĂǀĂůďĂƐĞƐ͘DĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞĂŶĚ ƌĞƉĂŝƌƐĞƌǀŝĐĞƐĂƌĞĂǀĂŝůĂďůĞŝŶdƌŝƉŽůŝ͕ĞŶŐŚĂnjŝĂŶĚdŽďƌƵŬ͘ dŚĞƌĞĂƌĞϭϳǀĂƌŝŽƵƐƐƵƌĨĂĐĞǀĞŚŝĐůĞƐ͕ϮƉĂƚƌŽůƐƵďŵĂƌŝŶĞƐ͕ ϭϮƉĂƚƌŽůǀĞŚŝĐůĞƐ͕ϰůĂŶĚŝŶŐĐƌĂĨƚƐ͕ĂŶĚϭϬĂƵdžŝůŝĂƌLJƐŚŝƉƐ͘ dŚĞĨĂĐƚƚŚĂƚƐŽŵĞŽĨƚŚĞĂďŽǀĞͲŵĞŶƚŝŽŶĞĚĞůĞŵĞŶƚƐƵŶŝƚĞĚ ǁŝƚŚƌĞďĞůƐĂƐĂƌĞƐƵůƚŽĨĐƌĂĐŬƐĞŵĞƌŐŝŶŐŝŶƚŚĞ>ŝďLJĂŶ ĂƌŵĞĚ ĨŽƌĐĞƐĐĂƵƐĞĚ 'ĂĚĚĂĨŝ ƚŽ ůŽƐĞ ŚŝƐ ĐŽŶĨŝĚĞŶĐĞ ŝŶ ƚŚŝƐ ĨŽƌĐĞ͘ ĚĚŝƚŝŽŶĂůůLJ͕ ĞǀĂůƵĂƚŝŽŶƐ ŵĂĚĞ ďLJ tĞƐƚĞƌŶ ĞdžƉĞƌƚƐ ƐƵŐŐĞƐƚƚŚĂƚůĂĐŬŽĨŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞĂŶĚŵŽĚĞƌŶŝnjĂƚŝŽŶŝŶĂƌŵƐ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĂƌŵLJ ŝŵƉĞĚĞƐ ĞĨĨĞĐƚŝǀĞ ƵƐĞ ŽĨ ŝƚ͘ /Ŷ ƚŚŝƐ ƌĞŐĂƌĚ͕ ŝĨ Ă ĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ͞ŶŽͲĨůLJ njŽŶĞ͟ ǁĞƌĞŵĂĚĞ͕ 'ĂĚĚĂĨŝǁŽƵůĚŶŽƚďĞĂďůĞƚŽŵĂŶŝĨĞƐƚĂŶĞĨĨĞĐƚŝǀĞƉŽǁĞƌƚŽ ŽƉƉŽƐĞ ŝƚ͘ tŝƚŚ ƚƌŽŽƉƐ ůŽLJĂů ƚŽ Śŝŵ͕ 'ĂĚĚĂĨŝ ĐŽƵůĚ ĨŝŐŚƚ ĂŐĂŝŶƐƚ ƌĞďĞůƐ ŽŶůLJ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ƐĞĐƵƌŝƚLJ ŽĨ ŚŝŵƐĞůĨ ĂŶĚ ŚŝƐ ĨĂŵŝůLJ͘ /Ŷ ƚŚŝƐ ĐĂƐĞ͕ ŝƚ ĐĂŶ ďĞ ĐŽŶĐůƵĚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĂƌŵĞĚ ĨŽƌĐĞƐ ŚĂƐ ůŽƐƚ ŝƚƐ ĞĨĨĞĐƚŝǀĞŶĞƐƐ ŝŶ ĚĞĨĞŶƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ͕

31  6HUGDU(UGXUPD]   ĂŶĚ ƚŚĂƚ 'ĂĚĚĂĨŝ ĐĂŶŶŽƚ ƚƌƵƐƚ ŝŶ ƚŚĞ ĂƌŵLJ ĨŽƌ ƐƵƌǀŝǀĂů ŽĨ ŚŝŵƐĞůĨĂŶĚŚŝƐĨĂŵŝůLJ͘  

32  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ,WdZͲ//  /E&>hEK&d,t/EK&d,Z^WZ/E'KE >/zEd,WZK^^hEd/>d,hE /EdZsEd/KE  >ĂƌŐĞůLJ ĐŽǀĞƌĞĚ ďLJ ĚĞƐĞƌƚƐ͕ >ŝďLJĂ͕ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ĂĚŽƉƚĞĚ ďLJ ĞƌďĞƌͲŽƌŝŐŝŶ ƌĂďƐ͕ ƐĞƉĂƌĂƚĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ KƚƚŽŵĂŶ ŵƉŝƌĞ ĂŶĚǁĂƐĐŽŶƋƵĞƌĞĚďLJƚŚĞ/ƚĂůŝĂŶƐĂĨƚĞƌƚŚĞtŽƌůĚtĂƌ/͘ zĞĂƌƐĨƵůůŽĨƉĞƌƐĞĐƵƚŝŽŶďƌŽƵŐŚƚďLJƚŚĞ/ƚĂůŝĂŶŝŶǀĂƐŝŽŶŐĂǀĞ ƌŝƐĞ ƚŽ Ă ŐƌĂƐƐƌŽŽƚƐ ƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ ŵŽǀĞŵĞŶƚ ĂƐ ƚŽĚĂLJ͘ dŚŝƐ ƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŵŽǀĞŵĞŶƚůĞĂĚĞĚďLJKŵĂƌDƵŬŚƚĂƌϭϵĨĂŝůĞĚĂŶĚ ĞŶĚĞĚ ƵƉ ǁŝƚŚ ƉĞƌƐĞĐƵƚŝŽŶ ŽĨ KŵĂƌ DƵŬŚƚĂƌ ďĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ƐƵƉĞƌŝŽƌƉŽǁĞƌŽĨ/ƚĂůLJ͘>ĂƚĞƌŽŶ͕^ĞŶƵƐƐŝϮϬƌĞͲĐĂůůĞĚ>ŝďLJĂŶ  ͳͻ ƒ”—Š–ƒ”ሺ”ƒ„‹ ǣ›¤’ˆ¢¤‹ˆ’ǡ„Ǥͳͺ͸ʹǦ†Ǥͳͻ͵ͳሻŠ‡Ž‡ƒ†‡”‘ˆ ”‡•‹•–ƒ ‡‘˜‡‡–Žƒ— Š‡†ƒ‰ƒ‹•– –ƒŽ‹ƒ•‹‹„›ƒǤ ‡”‡ ‡‹˜‡† ƒ ”‡Ž‹‰‹‘—•‡†— ƒ–‹‘ǡƒ†„‡ ƒ‡–Š‡Ž‡ƒ†‡”‘ˆ‡—••‹•‡ –‹ƒŽǦƒ•”Ǥ ‡ ˜‘Ž—–ƒ”‹Ž›’ƒ”–‹ ‹’ƒ–‡†‹–Š‡”‡•‹•–ƒ ‡‘˜‡‡–Žƒ— Š‡†—†‡”–Š‡ Ž‡ƒ†‡”•Š‹’‘ˆ––‘ƒ‘ˆˆ‹ ‡”•ƒ†‡—••‹Š‡‹ŠŠ‡†Šƒ”‹ˆƒ•Ǧ ‡—••‹—’‘‹˜ƒ•‹‘‘ˆ‹„›ƒ„›–Š‡ –ƒŽ‹ƒ•‹ͳͻͳͳǤ‹–Š–Š‡— Š› ”‡ƒ–›ǡ †‘‹ƒ–‹‘ ‘ˆ –Š‡ ––‘ƒ ’‹”‡ ‘˜‡” ‹„›ƒ ‘ˆˆ‹ ‹ƒŽŽ› ‡†‡†Ǥ ‡ ‘ ‹Ž‹ƒ–‹‘–ƒŽ•„‡–™‡‡ –ƒŽ‹ƒ‰‘˜‡”‡–ƒ†ƒ–‹‘ƒŽ‹•–ˆ‘” ‡•‹ ”‹’‘Ž‹ ƒ† –Š‡ ‡—••‹• ‹ ƒ”“ƒ ƒ‡ –‘ ‘–Š‹‰Ǥ  ͳͻʹ͵ǡ ƒ” —Š–ƒ”Žƒ— Š‡†ƒ‡™”‡•‹•–ƒ ‡‘˜‡‡–‹ƒ”“ƒƒ‰ƒ‹•–’‘Ž‹ ›‘ˆ ƒ• ‹•–• ‘‹‰ ‹–‘ ’‘™‡” ‹ –ƒŽ› ‹ ͳͻʹʹ ƒ‹‡† ƒ– ‘Ž‘‹œƒ–‹‘ ‘ˆ ‹„›ƒǤ ‡ ƒ—•‡† –ƒŽ‹ƒˆ‘” ‡•–‘•—ˆˆ‡”Š‡ƒ˜›Ž‘••‡•„›’‡”ˆ‘”‹‰ •— ‡••ˆ—Žƒ••ƒ—Ž–•™‹–Š‰—‡””‹ŽŽƒˆ‘” ‡•Š‡„”‘—‰Š––‘‰‡–Š‡”ˆ”‘–”‹„‡• Ž‹˜‹‰‹ Š‡„‡ŽŠ†ƒ”Ǥ ‡ ‘–‹—‡†Š‹•”‡•‹•–ƒ ‡—–‹Žͳͻ͵ͳ–Šƒ•–‘ ƒ‹†•‘ˆ‡†‘—‹˜‹ŽŽƒ‰‡”•–Š‘—‰Šƒ‹† ‘‹‰ˆ”‘‰›’–ƒ†—†ƒ ‡ƒ•‡†Ǥƒ”—Š–ƒ”‰‘–‹Œ—”‡††—”‹‰ƒ„ƒ––Ž‡‘ͳͳ‡’–‡„‡”ͳͻ͵ͳǡ ƒ†™ƒ• ƒ’–—”‡†„›–Š‡ –ƒŽ‹ƒ•Ǥ ‡™ƒ••‡–‡ ‡†–‘†‡ƒ–Šƒ–ƒ‹Ž‹–ƒ”› –”‹„—ƒŽ—†‡”–Š‡’”‡•‹†‡ ›‘ˆ ‡‡”ƒŽ‘†‘Žˆ‘ ”ƒœ‹ƒ‹Ǥ ‡™ƒ• Šƒ‰‡† ‹ —Ž—“Ǥ‡‡ǣ Dzƒ” —Š–ƒ” ሺͳͺ͸ʹǦͳͻ͵ͳሻdzǡ Š––’ǣȀȀ™™™Ǥ‹‹†‹”Ǥ‰‡Ǥ–”Ȁ‹‹†‹”Ǥ’Š’ǫ‹†ൌʹͻʹͶǤ  ሺ ‡••‡†ǣʹͷǤͳͲǤʹͲͳͳሻ ʹͲ †”‹• ƒŽ ‡—••‹ǣ ‡—••‹ †‡ Žƒ”‡† –Š‡ ‹†‡’‡†‡ ‡ ‘ˆ ‹„›ƒ ‘ ʹͶ ‡ ‡„‡” ͳͻͷͳǤ Š‡  ƒ’’”‘˜‡† –Š‡ ‹†‡’‡†‡ ‡ ‘ˆ ‹„›ƒ ƒ• ‘ˆ ͳ ƒ—ƒ”› ͳͻͷʹǤ †”‹• ƒŽ ‡—••‹ ™ƒ• †‡ Žƒ”‡† ƒ• ‹‰ ˆ‘ŽŽ‘™‹‰ –Š‡ ‹†‡’‡†‡ ‡Ǥ †”‹•ƒŽ‡—••‹”‡‹‰‡†—–‹Žͳ‡’–‡„‡”ͳͻ͸ͻǤ‡‡ǣDz †”‹• ‘ˆ ‹„›ƒdzǡ Š––’ǣȀȀ‡Ǥ™‹‹’‡†‹ƒǤ‘”‰Ȁ™‹‹Ȁ †”‹•̴‘ˆ̴‹„›ƒǤ ሺ ‡••‡†ǣ ͲͷǤͳͳǤʹͲͳͳሻ

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39  6HUGDU(UGXUPD]   dŚĞĨĨĞĐƚŽĨZĞďĞůůŝŽŶƐŝŶdƵŶŝƐŝĂĂŶĚŐLJƉƚŽŶƚŚĞƌĂď ^ƉƌŝŶŐŝŶ>ŝďLJĂ >ŽŽŬŝŶŐ Ăƚ ĞǀĞŶƚƐ ŽĐĐƵƌƌŝŶŐ ŝŶ >ŝďLJĂ͕ ǁĞ ƐĞĞ ƚŚĂƚ Đŝǀŝů ƌĞďĞůůŝŽŶŝŶ>ŝďLJĂĨŽůůŽǁĞĚĂĚŝĨĨĞƌĞŶƚƉĂƚŚĨƌŽŵĞƋƵŝǀĂůĞŶƚƐ ŝŶdƵŶŝƐŝĂĂŶĚŐLJƉƚŝŶƚĞƌŵƐŽĨŵĂŶŶĞƌŽĨŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶ ĂŶĚƌĞĂĐƚŝŽŶĂŐĂŝŶƐƚŝƚƚŚŽƵŐŚƚŚĞŐŽĂůǁĂƐƐĂŵĞǁŝƚŚƚŚĞ ĐŝǀŝůŵŽǀĞŵĞŶƚƐƚĂŬŝŶŐƉůĂĐĞŝŶdƵŶŝƐŝĂĂŶĚŐLJƉƚ͘dŚĞŐŽĂů ǁĂƐƚŽŽǀĞƌƚŚƌŽǁ'ĂĚĚĂĨŝ͕ǁŚŽŚĂĚďĞĞŶƚŚĞƐŽůĞůĞĂĚĞƌĨŽƌ ϰϮ LJĞĂƌƐ͕ ĂŶĚ ƚŽ ƌĞƉůĂĐĞ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ƌĞŐŝŵĞ ǁŝƚŚ Ă ĚĞŵŽĐƌĂƚŝĐ ƌĞŐŝŵĞ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƐĞůĨͲŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ͕ ǁŚŝĐŚǁŽƵůĚƉƌŽǀŝĚĞƉĞŽƉůĞǁŝƚŚŵŽƌĞĨƌĞĞĚŽŵĂŶĚǁĞůĨĂƌĞ ĂƐŝƚǁĂƐŝŶƚĞŶĚĞĚŝŶŽƚŚĞƌƌĂďĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘ DĂŝŶ ƉƌŽďůĞŵƐ ƚƌŝŐŐĞƌŝŶŐ ƚŚĞ >ŝďLJĂŶ ƌĞďĞůůŝŽŶ ǁĞƌĞ ŶŽƚ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ĨƌŽŵ ƌĞĂƐŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ƌĂď ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ŐĞŶĞƌĂů͗ ĂƵƚŚŽƌŝƚĂƌŝĂŶ ůĞĂĚĞƌƐŚŝƉ ůĂƐƚŝŶŐ ĨŽƌ ĚĞĐĂĚĞƐ͕ ƉŽůŝƚŝĐĂů ŽƉƉƌĞƐƐŝŽŶƐ͕ ĐŽůůĂƉƐĞ ĂŶĚ ƐŽĐŝŽͲĞĐŽŶŽŵŝĐ ƉŽǀĞƌƚLJ͘ ZĞďĞůůŝŽŶƐŝŶ>ŝďLJĂĚŝĚŶŽƚĚĞƌŝǀĞĨƌŽŵĂŶŝĚĞŽůŽŐŝĐĂůŽƌŝŐŝŶ ĂƐ ŝŶ dƵŶŝƐŝĂ ĂŶĚ ŐLJƉƚ͕ ďƵƚ ĞŵĞƌŐĞĚ ĂƐ Ă ĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ŝŶǀŽůǀŝŶŐŝŶĂŐƌĞĂƚŵĂũŽƌŝƚLJŽĨƉĞŽƉůĞƵŶĚĞƌƚŚĞůĞĂĚĞƌƐŚŝƉ ŽĨLJŽƵŶŐƉĞŽƉůĞ͘ƉĂƌƚĨƌŽŵƚŚĂƚ͕>ŝďLJĂͲƐƉĞĐŝĨŝĐƌĞĂƐŽŶƐĨŽƌ ƚŚĞ ĂŶŐĞƌ ƚŚĂƚ ŚĂĚ ďĞĞŶ ĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŶŐ ŝŶ >ŝďLJĂ ŽǀĞƌ ƚŚĞ LJĞĂƌƐĂŶĚĐĂŵĞƚŽůŝŐŚƚǁŝƚŚƚŚĞƌĂď^ƉƌŝŶŐĐĂŶďĞƐƚĂƚĞĚĂƐ ĨŽůůŽǁƐ͗ϯϬ >ŝďLJĂŚĂĚƚŽďĞƌƵůĞĚďLJƚŚĞƉĞƌƐŽŶĂůĂŶĚƉŽůŝƚŝĐĂůǀŝƐŝŽŶŽĨ ũƵƐƚĂƐŝŶŐůĞŵĂŶƐŝŶĐĞϭϵϲϵǁŚĞŶ'ĂĚĚĂĨŝĐĂŵĞƚŽƉŽǁĞƌ͘ 'ĂĚĚĂĨŝĞůŝŵŝŶĂƚĞĚĂůůŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐƚŚĂƚĐŽƵůĚďĞƌŝǀĂůƚŽŚŝŵ ǁŝƚŚŝŶ Ă ƐŚŽƌƚ ƚŝŵĞ ĂĨƚĞƌ ŚĞ ŚĂĚ ŐƌĂďďĞĚ ƚŚĞ ƉŽǁĞƌ͘ dŚŝƐ ĂĐƚŝŽŶŝŶĐůƵĚĞĚƚƌĂĚŝƚŝŽŶĂůƌĞůŝŐŝŽƵƐƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐĞdžŝƐƚŝŶŐŝŶƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ͘LJƚŚŝƐŵĞĂŶƐ͕ŚĞƉƌĞǀĞŶƚĞĚ/ƐůĂŵĨƌŽŵďĞŝŶŐƚŚĞ

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41  6HUGDU(UGXUPD]   /ŶdƵŶŝƐŝĂĂŶĚŐLJƉƚ͕ƉĞŽƉůĞŐĂƚŚĞƌĞĚĂƚƉĂƌƚŝĐƵůĂƌƐƋƵĂƌĞƐ͕ ĂŶĚŵĂĚĞƚŚĞƐĞƐƉĂĐĞƐƚŚĞƐLJŵďŽůŽĨƌĞďĞůůŝŽŶ͘&ŽƌŝŶƐƚĂŶĐĞ͕ dĂŚƌŝƌ^ƋƵĂƌĞŝŶŐLJƉƚďĞĐĂŵĞĂŶĂƌĞĂĨŽƌƌĞƚĂŝŶŝŶŐǁŚŝĐŚĂ ŐƌĞĂƚƐƚƌƵŐŐůĞǁĂƐŵĂĚĞ͘WĞŽƉůĞŶĞǀĞƌůĞĨƚƚŚĞƐƋƵĂƌĞ͕ŝŶƚŚĞ ĚĂLJůŝŐŚƚŽƌĂƚŶŝŐŚƚ͕ĂŶĚĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶƐĐĞŶƚĞƌĞĚƵƉŽŶƚŚŝƐ ƐƋƵĂƌĞ͘LJƚŚŝƐŵĞĂŶƐ͕ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶƐǁĞƌĞƉƌĞǀĞŶƚĞĚĨƌŽŵ ďĞĐŽŵŝŶŐĨƌĂŐŵĞŶƚĂƌLJĂŶĚƐĐƌĂƚĐŚLJ͘KƉƉŽƌƚƵŶŝƐƚƐǁĞƌĞŶŽƚ ĂůůŽǁĞĚ ŽƵƚƐŝĚĞ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ƚŚĂƚ ŚĂĚ ĚĞĨŝŶŝƚĞ ďŽƌĚĞƌƐ͘ ǀĞŶƚƐ ůŝŬĞ ƉůƵŶĚĞƌŝŶŐ ǁĞƌĞ ŚŝŶĚĞƌĞĚ͘ KƉƉŽŶĞŶƚƐ ĨŝĞƌĐĞůLJ ƌĞƐŝƐƚĞĚ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞ Ϯ &ĞďƌƵĂƌLJ ĂƚƚĂĐŬ ŽĨ ĨŽůůŽǁĞƌƐ ŽĨ DƵďĂƌĂŬ ŵŽƵŶƚĞĚ ŽŶ ĐĂŵĞůƐ ĂŶĚ ŚŽƌƐĞƐ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ ǀĂƌŝŽƵƐ ĐƵƚƚĞƌƐ ĨŽƌ ĐĂƉƚƵƌŝŶŐ dĂŚƌŝƌ ^ƋƵĂƌĞ͘ϯϭ ,ĞƌĞ͕ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĂƚƚĞŶƚŝŽŶͲŐƌĂďďŝŶŐ ŝƐƐƵĞ ǁĂƐ ƚŚĂƚ ŵĞŵďĞƌƐ ŽĨ ŐLJƉƚŝĂŶĂƌŵĞĚĨŽƌĐĞƐŵĂĚĞĂŶĞĨĨŽƌƚƚŽŬĞĞƉĞǀĞŶƚƐƵŶĚĞƌ ĐŽŶƚƌŽů ǁŝƚŚŽƵƚ ƚĂŬŝŶŐ Ă ƐƚĂŶĚ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĞŶĚ͕ dĂŚƌŝƌ ^ƋƵĂƌĞ ƌĞŵĂŝŶĞĚƵŶĚĞƌƚŚĞĐŽŶƚƌŽůŽĨƚŚĞŽƉƉŽŶĞŶƚƐ͘ ƌŵĞĚĨŽƌĐĞƐŝŶdƵŶŝƐŝĂĂŶĚŐLJƉƚƚŽůĞƌĂŶƚůLJĂĐƚĞĚƚŽǁĂƌĚƐ ƉĞŽƉůĞ͕ĂŶĚĚŝĚŶŽƚƉƵůůƚŚĞŝƌŐƵŶƐŽŶƉĞŽƉůĞ͕ŽƵƚŽĨǁŚŽŵ ƚŚĞLJŚĂĚĐŽŵĞƚŽƚŚĞŝƌĐƵƌƌĞŶƚƉŽƐŝƚŝŽŶƐ͘LJƚŚŝƐŵĞĂŶƐ͕ŶŽ ŵĂƐƐĂĐƌĞůŝŬĞƚŚĞŽŶĞŝŶ>ŝďLJĂǁĂƐƐƵĨĨĞƌĞĚĂŵŽŶŐƉĞŽƉůĞ͘ KŶƚŚĞĨĂĐĞŽĨƉƵďůŝĐ͛Ɛǁŝůů͕ƚŚĞĂƌŵĞĚĨŽƌĐĞƐĞǀĂůƵĂƚĞĚƚŚĞ ƐŝƚƵĂƚŝŽŶ͕ ĂŶĚ ĐŚŽƐĞ ƚŚĞ ǁĂLJ ŽĨ ƐƵƉƉŽƌƚŝŶŐ ƉĞŽƉůĞ͘ Ɛ Ă ƌĞƐƵůƚ͕ƉƵďůŝĐ͛ƐǁŝůůŵĂĚĞŝƚƐĞůĨĂĐĐĞƉƚĞĚǁŝƚŚŽƵƚĂŶLJďůŽŽĚ ŝŶĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶƚŽ>ŝďLJĂ͘dŚĞŶ͕ƉĞŽƉůĞƐƚĂƌƚĞĚƚŽŽƌŐĂŶŝnjĞĨŽƌ ďƵŝůĚŝŶŐƵƉƚŚĞŶĞǁƌĞŐŝŵĞ͘'ĂĚĚĂĨŝĚĞůŝďĞƌĂƚĞůLJƉƌĞǀĞŶƚĞĚ ƚŚĞĂƌŵLJĨƌŽŵŐĞƚƚŝŶŐŝŶǀŽůǀĞĚŝŶĂƐƚƌŽŶŐŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶǁŝƚŚ ƚŚĞĨĞĂƌƚŚĂƚƚŚĞĂƌŵLJĐŽƵůĚŽǀĞƌƚŚƌŽǁŚŝŵ͘,ĞĂĚŽƉƚĞĚƚŚĞ ǁĂLJŽĨĨŽƌŵŝŶŐĂƉƌŝǀŝůĞŐĞĚŵŝůŝƚĂƌLJƐƚƌƵĐƚƵƌĞďLJĞƐƚĂďůŝƐŚŝŶŐ ƐƉĞĐŝĂů ƵŶŝƚƐ ĐŽŵŵĂŶĚĞĚ ďLJ ŚŝƐ ƐŽŶƐ͘ dŚŝƐ ƚŽƉŝĐ ǁŝůů ďĞ

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47  6HUGDU(UGXUPD]   ƌĞĂŬŝŶŐ ŽƵƚ ƚŚĞƌĞ͕ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶƐ ƐǁŝĨƚůLJ ƐƉƌĞĂĚ ŽǀĞƌ Ă ǀĂƐƚƌĞŐŝŽŶŝŶƚŚĞĂƐƚĞƌŶ>ŝďLJĂ͘/ƚƚŚƌĞǁ'ĂĚĚĂĨŝŝŶƚŽ ĐŽŶĨƵƐŝŽŶƚŚĂƚƉƌŽƚĞƐƚƐƐƉƌĞĂĚƚŽƐƵĐŚĂǀĂƐƚĂƌĞĂƐŽƌĂƉŝĚůLJ͘ 'ĂĚĚĂĨŝ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞůLJ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ƐĞĐƵƌŝƚLJ ŵĞĂƐƵƌĞƐ͕ ĂŶĚ ŽƌĚĞƌĞĚůĞĂĚĞƌƐŽĨƚƌŝďĞƐƚŽŬĞĞƉLJŽƵŶŐƉĞŽƉůĞĂǁĂLJĨƌŽŵ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶƐ͘ ƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƚŝŵĞ͕ ŚĞ ŵĞƚ ũŽƵƌŶĂůŝƐƚƐ͕ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞƐ ŽĨ ǀĂƌŝŽƵƐ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŐƌŽƵƉƐ ĂŶĚ ĨĂĐĞŬ ƐŽĐŝĂůŶĞƚǁŽƌŬŝŶŐĂĐƌŽƐƐƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJ͕ĂŶĚƚŽůĚƚŚĞŵƚŚĂƚŚĞ ǁĂƐƌĞĂĚLJƚŽůŝƐƚĞŶƚŽƚŚĞŝƌƌĞƋƵĞƐƚƐ͘ ZĞŐŝŵĞ ƐƚĂƌƚĞĚ ƚŽ ŵĂŬĞ ƉƌŽŵŝƐĞƐ ĂďŽƵƚ ǁĂŐĞ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶƐ ĂŶĚ ƉŽůŝƚŝĐĂů ƌĞĨŽƌŵƐ͘ ǀĞŶ ƚŚĞ ŝƐƐƵĞ ŽĨ Ă ĐŚĂŶŐĞ ŝŶ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĐĂŵĞ ƚŽ ƚŚĞ ĨŽƌĞ͘ /Ŷ ƚŚĞ ŵĞĂŶƚŝŵĞ͕ ƐƚĂƚĞ ƚĞůĞǀŝƐŝŽŶ ƐƚĂƌƚĞĚ ƚŽ ďƌŽĂĚĐĂƐƚ ŝŵĂŐĞƐ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ ĚƌŝǀŝŶŐ Ă ĐĂƌĂŵŽŶŐƉĞŽƉůĞĂƌŽƵŶĚdƌŝƉŽůŝŽƌŐƌĞĞƚŝŶŐŚŝƐƐƵƉƉŽƌƚĞƌƐ͘ ,Ğ ƚƌŝĞĚ ƚŽ ŵĂŬĞ ĂŶ ŝŵƉƌĞƐƐŝŽŶ ƚŚĂƚ ŚĞ ǁĂƐ ŚĂŶĚ ŝŶ ŚĂŶĚ ǁŝƚŚŚŝƐƉĞŽƉůĞĂŐĂŝŶƐƚƌƵŝŶĞĚĂŶĚĚŝƐƌƵƉƚĞĚƐƚĂƚĞ ŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐ͘ dŚŝƐ ĂƚƚŝƚƵĚĞ ǁĂƐ ŬŶŽǁŶ ƚŽ ďĞ Ă ƐƚƌĂƚĞŐLJ ĨƌĞƋƵĞŶƚůLJĂĚŽƉƚĞĚďLJ'ĂĚĚĂĨŝƐŝŶĐĞƚŚĞĚĂƚĞŚĞŚĂĚĐŽŵĞ ƚŽ ƉŽǁĞƌ͘ ,Ğ ƵƐĞĚ ƚŽ ĂƌŐƵĞ ƚŚĂƚ ŚĞ ŚĂĚ ŶŽ ŽĨĨŝĐŝĂů ƐƚĂƚĞ ŝĚĞŶƚŝƚLJ͕ƐĞƉĂƌĂƚĞŚŝŵƐĞůĨĨƌŽŵůĞĂĚĞƌƐŝŶŐLJƉƚĂŶĚdƵŶŝƐŝĂ͕ ĂŶĚ ĂĚŽƉƚ ĂŶ ĂƚƚŝƚƵĚĞ ĂƐ ŝĨ ŚĞ ǁĂƐ ƚŚĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ŝŶ ƐŽůƵƚŝŽŶ ŽĨ ƉƌŽďůĞŵƐ ďLJ ĂǀŽŝĚŝŶŐ ĚĂŝůLJ ƉŽůŝƚŝĐĂů ĚĞďĂƚĞƐ͘/ƚƐĞĞŵƐƚŚĂƚƚŚŝƐƐƚƌĂƚĞŐLJŽĨ'ĂĚĚĂĨŝĚŝĚŶŽƚŚĂǀĞ ĂŶLJ ŝŶĨůƵĞŶĐĞ ŽŶ ƉƌŽƚĞƐƚĞƌƐ ƚŚŝƐ ƚŝŵĞ͕ ĂŶĚ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ĚĞŵĂŶĚĞĚďŽƚŚĨŽƌŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚĂŶĚ'ĂĚĚĂĨŝƚŽǁŝƚŚĚƌĂǁ͘ϰϯ ŶŽƚŚĞƌĨĂĐƚŽƌŶŽƚƚŽďĞĚŝƐƌĞŐĂƌĚĞĚŝŶ>ŝďLJĂǁĂƐƉŽǁĞƌ͘/ƚ ǁĂƐĂĨĂĐƚƚŚĂƚƚƌŝďĞƐŚĂĚĂƚƌĂĚŝƚŝŽŶĂůƉŽǁĞƌĂŶĚŝŶĨůƵĞŶĐĞ ŽŶƐŽĐŝĂů͕ĞĐŽŶŽŵŝĐĂŶĚĞǀĞŶƐĞĐƵƌŝƚLJŝƐƐƵĞƐ͕ĂŶĚĂƚƚŝƚƵĚĞƐ

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59  6HUGDU(UGXUPD]   dŚĞ ůŝŶŬ ďĞƚǁĞĞŶ ƚĞƌƌŽƌŝƐŵ ĂŶĚ ĚŝƉůŽŵĂĐLJ͕ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ĂŶ ŽƌĚŝŶĂƌLJĐŽŶĚŝƚŝŽŶŝŶƚŚĞǁŽƌůĚ͕ǁĂƐŶĞŝƚŚĞƌƚŚĞĨŝƌƐƚŶŽƌƚŚĞ ůĂƐƚ ŝŶ ƚŚĞ ĐĂƐĞ ŽĨ >ŝďLJĂ͘ ůŝĞŶĂƚĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ďLJ ƚŚĞ tĞƐƚƵƉƚŽƚŚĞϭϵϵϬƐĚƵĞƚŽŝƚƐƐƵƉƉŽƌƚĨŽƌƚĞƌƌŽƌŝƐŵ͕>ŝďLJĂ ƌĞĐŽǀĞƌĞĚŝƚƐƌĞůĂƚŝŽŶƐƚŚĂŶŬƐƚŽƚŚĞ^ĞƉƚĞŵďĞƌϭϭ͘džƉŽƐĞĚ ĨĂĐĞŽĨƌĞĐŽǀĞƌŝŶŐƌĞůĂƚŝŽŶƐŝŶĐůƵĚĞĚĂƌŵƐĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐǁŝƚŚ ƉƌŽŵŝŶĞŶƚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ĂŶĚ ƌĞůĞĂƐĞ ŽĨ Ă ďůŽŽĚLJ ƚĞƌƌŽƌŝƐƚ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ŵĂũŽƌ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚĞƌƌŽƌŝƐŵͲŝŶƚĞůůŝŐĞŶĐĞͲ ĚŝƉůŽŵĂĐLJ ůŝŶŬ ĐĂŵĞ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ƉŝĐƚƵƌĞ ĂĨƚĞƌ 'ĂĚĚĂĨŝ ƌƵůĞ ŝŶ >ŝďLJĂǁĂƐƚĞƌŵŝŶĂƚĞĚďLJƚŚĞtĞƐƚ͘dŚĞh^ĐŽŽƉĞƌĂƚĞĚǁŝƚŚ >ŝďLJĂ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƚ ŚĂĚ ƐƚŽƉƉĞĚ ŝƚƐ ƌĞůĂƚŝŽŶƐ ǁŝƚŚ ĂŶĚ ĨŽƌĐĞĚ ŽƚŚĞƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƚŽ ĚŽ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƚŚŝŶŐ ďLJ ĂĐĐƵƐŝŶŐ ŝƚ ŽĨ ďĞĐŽŵŝŶŐĂƚĞƌƌŽƌŝƐƚ͕ŝŶƚŚĞƐƚƌƵŐŐůĞĂŐĂŝŶƐƚƚĞƌƌŽƌŝƐŵ͘dŚŝƐ ǁĂƐĂĐůĞĂƌĞǀŝĚĞŶĐĞŽĨƚŚĞĨĂĐƚƚŚĂƚƚŚĞƌĞǁĂƐũƵƐƚĂǀĞƌLJ ƐŵĂůůĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞďĞƚǁĞĞŶďĞŝŶŐĂƚĞƌƌŽƌŝƐƚĂŶĚĐŽŽƉĞƌĂƚŝŶŐ ĂŐĂŝŶƐƚƚĞƌƌŽƌŝƐŵϲϲ͘ ƌďŝƚƌĂƌLJ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ h^͕ ƚŚĞ h< ĂŶĚ >ŝďLJĂŶ ƐĞĐƌĞƚ ƐĞƌǀŝĐĞƐƵŶĚĞƌƚŚĞŶĂŵĞŽĨĨŝŐŚƚĂŐĂŝŶƐƚƚĞƌƌŽƌŝƐŵĐĂŵĞƚŽ ůŝŐŚƚ ǁŝƚŚ ĐĂƉƚƵƌĞŽĨŚĞĂĚƋƵĂƌƚĞƌƐ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ͘ĂĐŚ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ŽĨĨŝĐĞ ŽĨ DŽƵƐƐĂ <ŽƵƐƐĂ͕ ƚŚĞ ŚĞĂĚŽĨ>ŝďLJĂŶŝŶƚĞůůŝŐĞŶĐĞĂŐĞŶĐLJ͕ǁĂƐĂŶĞǀŝĚĞŶĐĞŽĨƚŚŝƐ ĨĂĐƚ͘/ƚŝƐƐĞĞŶŝŶƚŚĞĚŽĐƵŵĞŶƚƐƚŚĂƚ/ĚĞůŝǀĞƌĞĚƐƵƐƉĞĐƚƐ ĐŽůůĞĐƚĞĚ ĨƌŽŵ ǀĂƌŝŽƵƐ ƉůĂĐĞƐ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ƚŽ dƌŝƉŽůŝ ďĞƚǁĞĞŶϮϬϬϮĂŶĚϮϬϬϰ͘ ƐŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞƌĞǀĞĂůĞĚĚŽĐƵŵĞŶƚƐǁĂƐƉƵďůŝƐŚĞĚŝŶ ƚŚĞŶĞǁƐƉĂƉĞƌƐĂŶĚďƌŽĂĚĐĂƐƚĞĚŽŶƚĞůĞǀŝƐŝŽŶƐ͕ĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ ŽĨĚŝƌƚLJƌĞůĂƚŝŽŶƐŽĨ>ŝďLJĂǁŝƚŚƚŚĞǁĞƐƚĐĂŵĞƚŽůŝŐŚƚ͘ĨĨŽƌƚƐ ŽĨƚŚĞh^WƌĞƐŝĚĞŶƚ'ĞŽƌŐĞƵƐŚĂŶĚƚŚĞh<WƌŝŵĞDŝŶŝƐƚĞƌ dŽŶLJ ůĂŝƌ ŵĂĚĞ >ŝďLJĂ Ă ƉĂƌƚŶĞƌ ŽĨ ĨŝŐŚƚ ĂŐĂŝŶƐƚ  ͸͸ G„”ƒŠ‹ ‡˜‹ǡ ‡ƒ† ‘ˆ ‡’ƒ”–‡– ‘ˆ –Š‹  ‘ˆŽ‹ –•ǡ  ሺ—”‹•Š‡–”‡ˆ‘” –‡”ƒ–‹‘ƒŽ‡Žƒ–‹‘•Ƭ–”ƒ–‡‰‹ ƒŽ›•‹•ሻ  G„”ƒŠ‹Ǥ ‡˜‹̷–—”•ƒǤ‘”‰Ǥ 60  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ƚĞƌƌŽƌŝƐŵ͘ƵĞ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ŚƵŶŐĞƌ ĨŽƌ ŝŶƚĞůůŝŐĞŶĐĞ ĂďŽƵƚ ĂůͲ YĂĞĚĂ͕>ŝďLJĂĂĚŽƉƚĞĚƚŚĞǁĂLJŽĨĚĞǀĞůŽƉŝŶŐƌĞůĂƚŝŽŶƐǁŝƚŚ ĞĂĐŚĐŽƵŶƚƌLJĞǀĞŶĨŽƌĂƐŵĂůůƉŝĞĐĞŽĨŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶĨŽƌŐĞƚƚŝŶŐ ĂďŽƵƚƚŚĞƉĂƐƚ͘dŚĂŶŬƐƚŽƚŚŝƐĂƉƉƌŽĂĐŚ͕'ĂĚĚĂĨŝŚĂĚƚŚĞĞĂƌ ŽĨ ƚŚĞ h^ ĂŶĚ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ ƚŽ ǁŚŝĐŚ ŚĞ ǁĂƐ ĂŶ ĞŶĞŵLJ Ăƚ ŽŶĞ ƚŝŵĞ͘ /ŶƚĞůůŝŐĞŶĐĞ ĂŐĞŶĐŝĞƐ ƚŚĂƚ ŚĂĚ ďĞĞŶ ĞŶĞŵLJƚŽŽŶĞĂŶŽƚŚĞƌŝŶƚŚĞƉĂƐƚƐƚĂƌƚĞĚƚŽŚŽůĚũŽŝŶƚ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ƐŚĂƌĞ ŝŶƚĞůůŝŐĞŶĐĞ ǁŝƚŚ ŽŶĞ ĂŶŽƚŚĞƌ͘ dŚĞƌĞ ǁĂƐĨƌĂŶŬŶĞƐƐĂŶĚƐŝŶĐĞƌŝƚLJŝŶĚŝƉůŽŵĂƚŝĐƌĞůĂƚŝŽŶƐĂƐŵƵĐŚ ĂƐŝŶƚŚĞƐĞĐŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝǀĞƐĞĐƌĞƚƌĞůĂƚŝŽŶƐ͕ǁŚŝĐŚǁĞĐĂŵĞ ƚŽůĞĂƌŶůĂƚĞƌŽŶ͘/ƚĂůLJĞǀĞŶĂƉŽůŽŐŝnjĞĚƚŽ>ŝďLJĂĨŽƌ ĂŶŶŽLJĂŶĐĞ ĂŶĚ ǀŝŽůĂƚŝŽŶ ŽĨ ƌŝŐŚƚƐ ŝƚ ůĞĚ ƚŽ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽůŽŶŝĂů LJĞĂƌƐ͘ĞĨŽƌĞ^ĞƉƚĞŵďĞƌϭϭ͕ŝƚǁĂƐŝŵƉŽƐƐŝďůĞƚŽĞǀĞŶƚŚŝŶŬ ƚŚĂƚƚŚĞƐĞŬŝŶĚƐŽĨĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐǁŽƵůĚŽĐĐƵƌ͘ ŽƵŶƚƌLJŽĨ'ĂĚĚĂĨŝ͕ŶĞǁďůƵĞďŽLJŽĨƚŚĞtĞƐƚ͕ǁĂƐŽŶĞŽĨ ƚŚĞĐŽƵŶƚƌŝĞƐĂĨĨĞĐƚĞĚďLJƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞŽůĚtĂƌŵŽƐƚ͘ dŚŝƐ ŝƐ ďĞĐĂƵƐĞ͖ ŝƚ ůŽƐƚ ŝƚƐ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶĐLJ ŽĨ ƐƵƉƉŽƌƚŝŶŐ ƚĞƌƌŽƌŝƐƚŵŽǀĞŵĞŶƚƐĂŵŽŶŐƌĂďĐŽƵŶƚƌŝĞƐĂŶĚŝŶƵƌŽƉĞďLJ ƚĂŬŝŶŐĂĚǀĂŶƚĂŐĞŽĨƚŚĞĐŽŵƉĞƚŝƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶZƵƐƐŝĂĂŶĚƚŚĞ h^͘ DŽƌĞŽǀĞƌ͕ >ŝďLJĂ ƐƚĂƌƚĞĚ ƚŽ ďĞ ƋƵĞƐƚŝŽŶĞĚ ĂďŽƵƚ ŵŝƐƚĂŬĞƐ ŝƚ ŵĂĚĞ͘ &ĂŝůŝŶŐ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ Ă ĐŽƵŶƚƌLJ ǁŚĞƌĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚĂŶĚƉĞŽƉůĞǁĞƌĞŝŶƚĞŐƌĂƚĞĚ͕'ĂĚĚĂĨŝƐƚƌŝǀĞĚƚŽ ŚĂǀĞ Ă ĚĞĐŝƐŝŽŶͲŵĂŬŝŶŐ ƉŽƐŝƚŝŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ƌĂď >ĞĂŐƵĞ͘ ,Ğ ĂƚƚĞŵƉƚĞĚ ƚŽ ĨŽƌŵ ĂŶ ĨƌŝĐĂŶ hŶŝŽŶ ǁŚĞƌĞ ŚĞ ǁŽƵůĚ ĂŐŐƌĞŐĂƚĞƐƵďͲ^ĂŚĂƌĂŶĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘dƌĂĚŝƚŝŽŶŽĨ ƚĂŬŝŶŐĂƉĂƌƚ ŝŶƌĞŐŝŽŶĂůĂŶĚƐĞƉĂƌĂƚŝƐƚŵŽǀĞŵĞŶƚƐĐŽŶƚŝŶƵĞĚƌĞŐĂƌĚůĞƐƐ ŽĨĐŚĂŶŐĞŝŶƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJ͘/ŶƚŚŝƐƌĞƐƉĞĐƚ͕sŝĐƚŽƌ<ŽƚƐĞǀĨƌŽŵ ƐŝĂŶdŝŵĞƐŚŝŐŚůŝŐŚƚĞĚŝŶŚŝƐĐŽŵŵĞŶƚďĂƐĞĚŽŶƚŚĞ/ƐƌĂĞůŝ ŝŶƚĞůůŝŐĞŶĐĞĂŶĂůLJƐŝƐǁĞďƐŝƚĞĞďŬĂ͕ŬŶŽǁŶĨŽƌŽĐĐĂƐŝŽŶĂůůLJ ƐƉƌĞĂĚŝŶŐ ǁŝůĚ ƌƵŵŽƌƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ůĞŐŝƚŝŵĂƚĞ ŝŶƚĞůůŝŐĞŶĐĞ ůĞĂŬƐ͕ ƚŚĂƚ Ă ŐƌĞĂƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĂƌŵƐ ŝŶ ĂŵŵƵŶŝƚŝŽŶ ƐƚŽƌĞƐ ĐĂƉƚƵƌĞĚ ďLJ >ŝďLJĂŶ ƌĞďĞůƐ ĨĞůů ŝŶƚŽ ŚĂŶĚƐ ŽĨ ĞůĞŵĞŶƚƐ ĂĨĨŝůŝĂƚĞĚ ƚŽ ĂůͲYĂŝĚĂ͕ ĂŶĚ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐ ŽĨ ĂƌƚŝůůĞƌLJ ƐŚĞůůƐ ĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐ ŵƵƐƚĂƌĚ ĂŶĚ ŶĞƌǀĞ ŐĂƐ ǁĞƌĞ ƐŚŝƉƉĞĚ ƚŽ ,ĂŵĂƐ ĂŶĚ ,ĞnjďŽůůĂŚ͘ sŝĐƚŽƌ <ŽƚƐĞǀ ƐƚƌĞƐƐĞĚ ƚŚĂƚ ŚŝŐŚͲƌĂŶŬŝŶŐ

61  6HUGDU(UGXUPD]   ŵĞƌŝĐĂŶ ŽĨĨŝĐŝĂůƐ ŚĂĚ ĂůƐŽ ŵĞŶƚŝŽŶĞĚ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞŶĐĞ ŽĨ ,ĞnjďŽůůĂŚ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ /ƐůĂŵŝĐ ŵŝůŝƚĂŶƚƐ ĂŵŽŶŐ ƚŚĞ >ŝďLJĂŶ ƌĞďĞůƐ͘ϲϳ >ŝďLJĂ ŚĂƐ Ă ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ ƚƌĂĚŝƚŝŽŶ ŽĨ /ƐůĂŵŝĐ ƌĞďĞůůŝŽŶƐ ĞƐƉĞĐŝĂůůLJŝŶƚŚĞĞĂƐƚĞƌŶƉĂƌƚŽĨƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJ͘>ŝďLJĂŶ/ƐůĂŵŝĐ &ŝŐŚƚŝŶŐ 'ƌŽƵƉ ;>/&'Ϳ ƐƚĂƌƚĞĚ ƚŽ ƚĂŬĞ ĂĐƚŝŽŶƐ ŝŶ ƚŚĞ ϭϵϵϬƐ͘ ůƚŚŽƵŐŚ ůĞĂĚĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ŐƌŽƵƉ ǁŚŽ ǁĞƌĞ ĂƌƌĞƐƚĞĚ ůĂƚĞƌ ŽŶ ŐĂǀĞ ƵƉ ĐƌƵĞůƚLJ ŝŶ ϮϬϬϵ͕ ǀĂƌŝŽƵƐ >ŝďLJĂŶ ũŝŚĂĚŝƐƚƐ ĞƐĐĂƉĞĚ ĨƌŽŵƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJĂŶĚĂƉƉĞĂƌĞĚĂƐĂůͲYĂŝĚĂůĞĂĚĞƌƐŝŶƚƌŝďĞ ƌĞŐŝŽŶƐŝŶWĂŬŝƐƚĂŶ͘/ŶŚŝƐǀŝĚĞŽƌĞůĞĂƐĞĚŝŶEŽǀĞŵďĞƌϮϬϬϳ͕ >ŝďLJĂŶŽŵŵĂŶĚĞƌďƵ>ĂŝƚŚĂůͲ>ŝďŝĚĞĐůĂƌĞĚƚŚĂƚ>/&'ŚĂĚ ĐŽŵďŝŶĞĚ ǁŝƚŚ ĂůͲYĂŝĚĂ͘ dŚŝƐ ĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶ ǁĂƐ ƵŶĚĞƌĞƐƚŝŵĂƚĞĚĐŽŶƐŝĚĞƌŝŶŐƚŚĂƚŝƚƌĞĨĞƌƌĞĚƚŽĂŚĂŶĚĨƵůŽĨ >ŝďLJĂŶƐǁŚŽǁĞƌĞĂůƌĞĂĚLJĨŝŐŚƚŝŶŐŝŶĂůͲYĂĞĚĂ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ƚŚĞ ĚŽĐƵŵĞŶƚĨŽƵŶĚĚƵƌŝŶŐƚŚĞƐƵƌƉƌŝƐĞƚŽĂŶĂůͲYĂĞĚĂĐŽǀĞ ůŽĐĂƚĞĚŝŶ/ƌĂƋŝŶKĐƚŽďĞƌ͕ϮϬϬϳƌĞǀĞĂůĞĚƚŚĂƚϭϭϮŽĨĂƌŽƵŶĚ ϳϬϬĨŽƌĞŝŐŶĂůͲYĂĞĚĂŵĞŵďĞƌƐĐŽŵŝŶŐƚŽ/ƌĂƋǁĞƌĞ>ŝďLJĂŶƐ ǁŚŽǁĞƌĞĨƌŽŵĞƌŶĂŝŶƚŚĞĞĂƐƚĞƌŶ>ŝďLJĂĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞŝƌ ĐƌĞĚĞŶƚŝĂůƐ͘ dŚŝƐ ĨŝŐƵƌĞ ĞǀŝĚĞŶĐĞĚ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ůĂƌŐĞƐƚ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŽŶ ĂĨƚĞƌ Ϯϰϰ ǀŽůƵŶƚĂƌLJ ^ĂƵĚŝƐ͘ dŚŝƐ ƐŝƚƵĂƚŝŽŶ ǁĂƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚŝŶƚŚĞƐĞŶƐĞƚŚĂƚŝƚƐŚŽǁĞĚƉŽƉƵůĂƌŝƚLJŽĨƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶŽƉƉŽƐŝƚŝŽŶĂŶĚũŝŚĂĚĐƵůƚƵƌĞŝŶƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJ͘ hƉŽŶŬŝůůŝŶŐŽĨKƐĂŵĂďŝŶ>ĂĚĞŶ͕ŶĂŵĞƐŽĨ>ŝďLJĂŶďƵzĂŚLJĂ ĂůͲ>ŝďŝ ĂŶĚ ƚƚŝLJĂŚ ůůĂŚ͕ ĂůƐŽ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ƚŝLJĂŚ ďĚ ĂůͲ ZĂŚŵĂŶ͕ ǁĞƌĞ ŵĞŶƚŝŽŶĞĚ ĂƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚĞƐ ĨŽƌ ŶĞǁ ĂůͲYĂĞĚĂ ůĞĂĚĞƌƐŚŝƉ͘ dŚĞƐĞ ƉĞŽƉůĞ ŚĂĚ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƉůĂĐĞ ďŽƚŚ ĂƐ ƌĞŐŝŽŶĂů ůĞĂĚĞƌƐ ĂŶĚ ĂƐ LJŽƵŶŐ ŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶ ĂůͲYĂĞĚĂ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞƐ͘ Ğƌ ^ƉŝĞŐĞů͕ Ă 'ĞƌŵĂŶ ŵĂŐĂnjŝŶĞ͕ ĂƌŐƵĞĚ ƚŚĂƚƚƚŝLJĂŚůůĂŚǁĂƐŝŶĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚƚŚƌĞĞƉĞŽƉůĞǁŚŽ  ͸͹ ‹ –‘”‘–•‡˜ǡDz •”ƒ‡Žƒ† ƒƒ•‹ƒ†ƒ‰‡”‘—•‰ƒ‡dzǡͲͻǤͲͶǤʹͲͳͳǡ  Š––’ǣȀȀ™™™Ǥƒ–‹‡•Ǥ ‘Ȁƒ–‹‡•Ȁ‹††Ž‡̴ƒ•–ȀͲͻͲ͵ǤŠ–ŽǤ  ሺ ‡••‡†ǣͲͻǤͲ͹ǤʹͲͳͳሻ 62  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ǁĞƌĞ ĂƌƌĞƐƚĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ŐƌŽƵŶĚƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ǁĞƌĞ ƉůĂŶŶŝŶŐ ƚŽ ŽƌŐĂŶŝnjĞ Ă ďŽŵďŝŶŐ ŝŶ'ĞƌŵĂŶLJ͘ /Ŷ Ɖƌŝů͕ tĂƐŚŝŶŐƚŽŶ WŽƐƚ ŵĞŶƚŝŽŶĞĚ ƚŚĂƚ ƚƚŝLJĂŚ ůůĂŚ ŵŝŐŚƚ ďĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ƐƚƌƵĐƚƵƌŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ ǁŚŽ ĐŽƵůĚ Ĩŝůů ƚŚĞŶƵŵďĞƌƚŚƌĞĞŐĂƉŽĨƚŚĞŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ͘/ŶƚŚŝƐƌĞŐĂƌĚ͕ǁĞ ĐĂŶƐĂLJƚŚĂƚ>ŝďLJĂŽĨĨĞƌĞĚĂƐĞƌŝŽƵƐƐŽƵƌĐĞĨŽƌĂůͲYĂĞĚĂ͘ ƵƌŝŶŐ ƵƉƌŝƐŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ŽƉƉŽƐŝƚŝŽŶ͕ >ŝďLJĂŶ ŽĨĨŝĐŝĂůƐ ŵĂĚĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ƚŽ ũŽƵƌŶĂůŝƐƚƐ ƚŚĂƚ ũŝŚĂĚŝƐƚƐ ƉůĂLJĞĚ Ă ƉĂƌƚ ŝŶ ƌĞďĞůůŝŽŶƐ͘ dŚĞLJ ƐĂŝĚ ƚŚĂƚ >/&& ŵĞŵďĞƌƐ ǁŚŽ ŚĂĚ ďĞĞŶ ƌĞůĞĂƐĞĚ ĨƌŽŵ ƉƌŝƐŽŶƐ ďĞĨŽƌĞŚĂŶĚ ĐŽŶƐƚŝƚƵƚĞĚ ĂŶ ĞdžƚƌĞŵŝƐƚ ĨŽƌŵĂƚŝŽŶƵŶĚĞƌƚŚĞŶĂŵĞŽĨ/ƐůĂŵŝĐŵŝƌĂƚĞŽĨĂƌƋĂ;ŽůĚ ŶĂŵĞ ŽĨ ƚŚĞ EŽƌƚŚĞĂƐƚĞƌŶ >ŝďLJĂͿ͘/ƚ ǁĂƐ ĂƌŐƵĞĚ ƚŚĂƚƚŚĞƐĞ ƉĞŽƉůĞ ŽďƚĂŝŶĞĚ ĂƌŵƐ ĂŶĚ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚĂƌŝĂůĂǁŝŶĞƌŶĂĂŶĚĂůĂLJĚĂ͘ďĚĞů<ĂƌŝŵĂůͲ,ĂƐĂĚŝǁŚŽ ǁĂƐ ŵĞŶƚŝŽŶĞĚ ƚŽ ďĞ ƐŽͲĐĂůůĞĚ ůĞĂĚĞƌ ŽĨ ƚŚŝƐ ĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ƌĞũĞĐƚĞĚ ĞdžŝƐƚĞŶĐĞ ĂŶĚĞƐƚĂďůŝƐŚŵĞŶƚŽĨ ƐƵĐŚ Ă ŐƌŽƵƉ ŽŶ Ă ƚĞůĞǀŝƐŝŽŶ ďƌŽĂĚĐĂƐƚ͘ EĞǀĞƌƚŚĞůĞƐƐ͕ EŽŵĂŶ ĞŶŽƚŵĂŶ͕ ƚŚĞ ŽůĚ >/&' ŵĞŵďĞƌ͕ ǁŚŽ ŝƐ Ă ƐƉĞĐŝĂůŝƐƚ ĐƵƌƌĞŶƚůLJ ǁŽƌŬŝŶŐ ĨŽƌ YƵŝůůŝĂŵ &ŽƵŶĚĂƚŝŽŶ ;ƚŚŝŶŬ ƚĂŶŬͿ͕ ƚŽůĚ ƚŚĂƚ ,ĂƐĂĚŝ ŚĂĚ ŐĂƚŚĞƌĞĚ>/&'ŵĞŵďĞƌƐ Ăƚ<ŝŶŐ͛ƐŽůůĞŐĞ ŝŶ>ŽŶĚŽŶ ŽŶ ϴ DĂƌĐŚ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ďƵŝůĚ ƵƉ Ă ŶĞǁ ŐƌŽƵƉ ŶĂŵĞĚ >ŝďLJĂŶ /ƐůĂŵŝĐDŽǀĞŵĞŶƚĨŽƌŚĂŶŐĞ;>/DͿ͘ĞŶŽƚŵĂŶƉŽŝŶƚĞĚŽƵƚ ƚŚĂƚ ŶĞǁ ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ ĐŽŵƉůĞƚĞůLJ ĐŽŶƐŝƐƚĞĚ ŽĨĨŽƌŵĞƌ >/&' ŵĞŵďĞƌƐ͘,ĞƐĂŝĚƚŚĂƚƐƚĂĨĨĐƵƌƌĞŶƚůLJĂĐƚŝŶŐŝŶĐŽŶĐĞƌƚǁŝƚŚ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐǁĂƐƵŶǁŝůůŝŶŐĂďŽƵƚĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚĚŝƌĞĐƚĂůͲYĂĞĚĂ ĞůĞŵĞŶƚƐ͘ĞŶŽƚŵĂŶĂůƐŽŚŝŐŚůŝŐŚƚĞĚƚŚĂƚƚŚĞƐĂŝĚĞůĞŵĞŶƚƐ ĚŝĚŶŽƚŚĂǀĞĂƉƵƌƉŽƐĞƚŽůĞĂĚƚŚĞŽƉƉŽƐŝŶŐĨŽƌĐĞƐ͘ KŶ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ŚĂŶĚ͕ ŝƚ ŝƐ ĞĂƐŝůLJ ƵŶĚĞƌƐƚŽŽĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƐƚŽƌLJ ŶĂƌƌĂƚĞĚ ďLJ ,ƵƐŶƵ DĂŚĂůůŝ͕ Ă ĐŽůƵŵŶŝƐƚ Ăƚ ŬƐĂŵ ŶĞǁƐƉĂƉĞƌ͕ƚŚĂƚƚŚĞh^ŚĂƐŚĂĚĂĨŝŶŐĞƌŝŶŐĂŵĞƐƉůĂLJĞĚŝŶ >ŝďLJĂ͕ ĂŶĚ ƉƌŽǀŽĐĂƚŝŽŶƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƚŝŐŚƚĞŶĞĚ ƐŽŵĞƚŝŵĞƐ͕ ďƵƚůŽŽƐĞŶĞĚĂƚŽƚŚĞƌƚŝŵĞƐŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚƚŚĞĐŽƵƌƐĞŽĨ

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67  6HUGDU(UGXUPD]   'ĂĚĚĂĨŝ͛Ɛ^ŽŶ^ĂŝĨůͲ/ƐůĂŵ͗ZĞĨŽƌŵŝƐƚ&ĂĐĞŽĨƚŚĞZĞŐŝŵĞ KŶ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ŚĂŶĚ͕ ^ĂŝĨ ůͲ/ƐůĂŵ͕ ƚŚĞ ƐŽŶ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ͕ ǁĂƐ ƚƌŝĞĚƚŽďĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚƚŽƉĞŽƉůĞĂƐĐŚĂŶŐŝŶŐƌĞĨŽƌŵŝƐƚĨĂĐĞŽĨ ƚŚĞƌĞŐŝŵĞ͘ŽƌŶŝŶϭϵϳϮƚŽ'ĂĚĚĂĨŝĂŶĚ^ĂĨŝĂ&ĂƌŬĂƐŚ͕ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚǁŝĨĞŽĨ'ĂĚĚĂĨŝ͕^ĂŝĨĂůͲ/ƐůĂŵŝƐƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌ ƉĞƌĨŽƌŵŝŶŐƉƵďůŝĐƌĞůĂƚŝŽŶƐĂŶĚĚŝƉůŽŵĂƚŝĐĂĨĨĂŝƌƐŽŶďĞŚĂůĨ ŽĨŚŝƐĨĂƚŚĞƌŝŶƚŚĞŝŶŶĞƌĐŝƌĐůĞŽĨ'ĂĚĚĂĨŝ͘,ĞǁĂƐƚŚĞĨĂŵŝůLJ ŵĞŵďĞƌĞdžƉĞĐƚĞĚƚŽƐƵĐĐĞĞĚŚŝƐĨĂƚŚĞƌĂŶĚŵŽƐƚŬŶŽǁŶďLJ ƉĞŽƉůĞ͘,ĞŝƐǁĞůůͲĞĚƵĐĂƚĞĚ͘,ŝƐĨƌĞƋƵĞŶƚĞŵƉŚĂƐŝƐŽŶŶĞĞĚ ĨŽƌ Ă ĐŚĂŶŐĞ ŝŶ ŝŶƚĞƌŶĂů ĚLJŶĂŵŝĐƐ ŽĨ >ŝďLJĂ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ŚŝƐ ƉŽƉƵůĂƌŝƚLJ ďŽƚŚ ŝŶƐŝĚĞ ĂŶĚ ŽƵƚƐŝĚĞ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĞƐĞ ĞĨĨŽƌƚƐ ŽĨ ^ĂŝĨ ĂůͲ/ƐůĂŵ ƐŽƵŶĚĞĚ ƵŶďĞůŝĞǀĂďůĞ ƚŽ ƉƌŽƚĞƐƚĞƌƐ ďĞĐĂƵƐĞ ŽĨƚŚĞŝƌĨĞĞůŝŶŐ ĂƐ ŝĨƚŚĞLJ ŚĂĚ ďĞĞŶ ƉƵƚ ŽĨĨǁŝƚŚƉƌŽŵŝƐĞƐŵĂĚĞďƵƚďƌŽŬĞŶďLJ^ĂŝĨĂůͲ/ƐůĂŵĨŽƌLJĞĂƌƐ͘ /ŶĂĚĚŝƚŝŽŶ͕ŚĂƌƐŚĂƚƚŝƚƵĚĞƚŽǁĂƌĚƐƉƌŽƚĞƐƚĞƌƐĐĂƐƚĂĚĂŵƉĞƌ ŽǀĞƌƚŚĞƐĞĞĨĨŽƌƚƐ͘ĨĨŽƌƚƐŽĨ'ĂĚĚĂĨŝƚŽĐŽŶǀŝŶĐĞƉƌŽƚĞƐƚĞƌƐ ĂďŽƵƚ ŝƐƐƵŝŶŐ Ă ŶĞǁ ĐŽŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶ͕ ƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶĐLJ ĂŶĚ ƌĞĨŽƌŵ ƚŽŐĞƚŚĞƌǁŝƚŚ^ĂŝĨďLJƵƐŝŶŐƚŚĞĨĂĐĞŽĨ^ĂŝĨŽŶƚŚĞƚĞůĞǀŝƐŝŽŶ ƐĞǀĞƌĂů ƚŝŵĞƐ ƌĞŵĂŝŶĞĚ ŝŶĐŽŶĐůƵƐŝǀĞ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ŚĂƌƐŚ ĂƚƚŝƚƵĚĞ ƚŽǁĂƌĚƐ ƉƌŽƚĞƐƚĞƌƐ ǁĂƐ ĂůƐŽ ĐŽŶƚŝŶƵŝŶŐ͘ ĞƐƉŝƚĞ Ăůů ƚŚĞƐĞ ĞĨĨŽƌƚƐ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ͕ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ĂƐƚĞƌŶ>ŝďLJĂƐƚĂƌƚĞĚƚŽďĞĐŽŵĞƉŽůŝƚŝĐĂůůLJŽƌŐĂŶŝnjĞĚǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ĂůƚŚŽƵŐŚ ƚŚĞƌĞ ǁĂƐ ŶŽ ŵĂŝŶ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚĂů ŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶ͘ KŶ &ĞďƌƵĂƌLJ ϭϳ͕ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ĐĂŵĞ ƚŽ ĂŶ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ĂŵŽŶŐ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ͕ ƚĂŬŝŶŐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƐƚĞƉ ŝŶ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ďĂƐŝĐ ƚŽƉŝĐ͗ ĂĐƚŝŶŐ ŝŶ ĐŽŶĐĞƌƚ ďLJ ĨŽƌŵŝŶŐ ĂŶ ĂůůŝĂŶĐĞ͘ dŚĞ ƐĂŝĚ ĂůůŝĂŶĐĞ ĐŽŶƐŝƐƚĞĚ ŽĨ ŝŶƚĞůůĞĐƚƵĂůƐ͕ ĨŽƌŵĞƌ ƉŽůŝƚŝĐŝĂŶƐ͕ ƐŽĐŝĂů ĂĐƚŝǀŝƐƚƐ ĂŶĚ >ŝďLJĂŶ ƚƌŝďĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞƐ͕ ĂŶĚŵĂŶŝĨĞƐƚĞĚƚŚĞŝƌƌĞƋƵĞƐƚĨŽƌĂĚĞŵŽĐƌĂƚŝĐŽƌĚĞƌďĂƐĞĚ ŽŶ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂů ƌŝŐŚƚƐ ĂŶĚ ĨƌĞĞĚŽŵƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ŶĞǁ ĐŽŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶ͕ĐŝǀŝůƌŝŐŚƚƐ͕ƉŽůŝƚŝĐĂůƉĂƌƚLJŽƌĚĞƌĂŶĚĨƌĞĞĚŽŵŽĨ ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ͘ DŽƌĞŽǀĞƌ͕ ŝƚ ĐĂŶ ďĞ ƌĞŐĂƌĚĞĚ ĂƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ

68  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ŝŶĚŝĐĂƚŽƌŽĨŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƚŚĂƚĂůůŝĂŶĐĞŐƵĂƌĂŶƚĞĞƐƚŽƉƌŽǀŝĚĞ ĨŽŽĚ͕ ƉƌŽƚĞĐƚ ŽĨĨŝĐŝĂů ďƵŝůĚŝŶŐƐ͕ ĂŶĚ ƉƌŽƚĞĐƚ ĂƐƐĞƚƐ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů Žŝů ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ĂŶĚ ŝŶǀĞƐƚŽƌƐ͘ /Ŷ ƉĂƌĂůůĞů ǁŝƚŚ ƚŚĞƐĞ ĞĨĨŽƌƚƐ͕ ƚŚĞ ŽƉƉŽƐŝƚŝŽŶ ĨŽƵŶĚĞĚ ƚŚĞ ͞EĂƚŝŽŶĂů dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂůŽƵŶĐŝů ;EdͿ͟ ĂƐ ƚŚĞ ĞdžĞĐƵƚŝǀĞ ŽƌŐĂŶ͕ ĂŶĚ ĐŚĂƌŐĞĚŝƚǁŝƚŚƚŚĞĚƵƚLJŽĨĨŽƌŵŝŶŐĂŶŝŶƚĞƌŝŵŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĂŶĚ ŵŝůŝƚĂƌLJ ĐŽŵŵŝƚƚĞĞ ďLJ ƚĂŬŝŶŐ ĂĐƚŝǀĞ ƌŽůĞƐ ĂĐƌŽƐƐ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ͘ KŶ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ŚĂŶĚ͕ ĨĂŝůƵƌĞ ƚŽ ĚŝƐƉůĂLJ Ă ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ ŽƉƉŽƐŝŶŐ ůĞĂĚĞƌƐŚŝƉĂŐĂŝŶƐƚ'ĂĚĚĂĨŝŝŶƚŚĞƉĞƌŝŽĚƵŶƚŝůŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŽĨ EdKůĞĚƚŽĂƐĞŶƐĞŽĨĚŝƐŽƌĚĞƌůŝŶĞƐƐ͘/ŶƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ͕ĨĂŝůƵƌĞŽĨ ƉĞŽƉůĞƚŽĂƉƉŽŝŶƚƐŽŵĞŽŶĞĂƐĂůĞĂĚĞƌǁŝƚŚŝŶƚƌŝďĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ĐƌĞĂƚĞĚ ǀƵůŶĞƌĂďŝůŝƚLJ͘dŚŝƐ ƐŝƚƵĂƚŝŽŶ ĐĂƵƐĞĚ 'ĂĚĚĂĨŝ ƐƵƉƉŽƌƚĞƌƐƚŽƵƐĞƚŚŝƐŝƐƐƵĞŝŶƚŚĞŝƌŽǁŶĨĂǀŽƌ͕ĂƌŐƵŝŶŐƚŚĂƚ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶƐ ǁĞƌĞ Ă ƉƌŽĚƵĐƚ ŽĨ ĞdžƚĞƌŶĂů ƉŽǁĞƌƐ ĂŶĚ ƉĞŽƉůĞŚĂĚŶŽǁŝůůĂďŽƵƚƚŚŝƐŵĂƚƚĞƌ͘ůůƚŚĞƐĞŝƐƐƵĞƐŵĂĚĞ ĂŶ ŝŵƉƌĞƐƐŝŽŶƚŚĂƚ ƌĞďĞůůŝŽŶƐ ǁĞƌĞ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĂŶĚ ĐŽƵůĚ ďĞ ƐƵƉƉƌĞƐƐĞĚ͕ ŐƵŝĚŝŶŐ ďĞŚĂǀŝŽƌ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ ŝŶ ƚŚĞ ĨŽƌŵ ŽĨ ǁĂƌŶŝŶŐĨŝƌƐƚůLJĂŶĚƵƐĞŽĨĂƌŵĞĚĨŽƌĐĞƐƐĞĐŽŶĚůLJ͘ /ƚ ŝƐ ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŽ ƐĂLJ ƚŚĂƚ ƚŚĞ EĂƚŝŽŶĂů dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂů ŽƵŶĐŝů ǁĂƐĨŽƵŶĚĞĚǁŝƚŚƚŚĞƐƵƉƉŽƌƚŽĨǁĞƐƚĞƌŶĐŽŶƐƵůƚĂŶƚƐ͘dŚĞ EĂƚŝŽŶĂůdƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂůŽƵŶĐŝů;EdͿŝƐĂŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚĨŽƵŶĚĞĚ ďLJĂŶƚŝͲ'ĂĚĚĂĨŝƌĞďĞůƐĚƵƌŝŶŐƚŚĞƌĞďĞůůŝŽŶ͘dŚĞŽƵŶĐŝůĂĐƚƐ ĂƐ ͞ƉŽůŝƚŝĐĂů ĨĂĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞǀŽůƵƚŝŽŶΗ͘ dŚĞ ĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ EdǁĂƐĂŶŶŽƵŶĐĞĚŝŶƚŚĞĐŝƚLJŽĨĞŶŐŚĂnjŝŽŶϮϳ&ĞďƌƵĂƌLJ ϮϬϭϭ͘KŶϱDĂƌĐŚϮϬϭϭ͕ƚŚĞĐŽƵŶĐŝůŝƐƐƵĞĚĂƐƚĂƚĞŵĞŶƚŝŶ ǁŚŝĐŚ ŝƚ ĚĞĐůĂƌĞĚ ŝƚƐĞůĨ ƚŽ ďĞ ƚŚĞ ΗŽŶůLJ ůĞŐŝƚŝŵĂƚĞ ďŽĚLJ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ŽĨ >ŝďLJĂ ĂŶĚ ƚŚĞ >ŝďLJĂŶ ƐƚĂƚĞΗ͘ϳϰ /ŶƚĞƌŝŵ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ǁĂƐ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĐŽƵŶĐŝů ŽŶ Ϯϯ DĂƌĐŚϮϬϭϭ͘dŚĞŽƵŶĐŝůŝƐƉƌĞƐŝĚĞĚďLJDƵƐƚĂĨĂďĚƵů:Ăůŝů͕ ƚŚĞ ĨŽƌŵĞƌ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ :ƵƐƚŝĐĞ͘ dŚĞ Ed ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ŝƚƐĞůĨ ĂƐ

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69  6HUGDU(UGXUPD]   ΗdŚĞ>ŝďLJĂŶZĞƉƵďůŝĐ͟ǁŚŝůĞ'ĂĚĚĂĨŝŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚĐĂůůĞĚŝƚƐĞůĨ ĂƐΗ'ƌĞĂƚ^ŽĐŝĂůŝƐƚWĞŽƉůĞ͛Ɛ>ŝďLJĂŶƌĂď:ĂŵĂŚŝƌŝLJĂΗ͘ dŚŝƐ ŽƵŶĐŝů ŵĂŝŶůLJ ĐŽŶƐŝƐƚƐ ŽĨ ĨŽƌŵĞƌ ƌĞŐŝŵĞ ƐƵƉƉŽƌƚĞƌƐ ďƌĞĂŬŝŶŐǁŝƚŚ'ĂĚĚĂĨŝƌĞŐŝŵĞƐƵĐŚĂƐ:Ăůŝů͕:ŝďƌŝůĂŶĚůŝďĚͲ ĂůͲnjŝnj͕ ƚŚĞ ĨŽƌŵĞƌ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ dƌĂĚĞ ĂŶĚ ĐŽŶŽŵLJ͕ ǁŚŽ ĂďĂŶĚŽŶĞĚ ƚŚĞ ƌĞŐŝŵĞ ĨŽƌ ƉƌŽƚĞƐƚ ŝŶ ϮϬϬϴ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ŝŶƚĞůůĞĐƚƵĂůƐǁŝůůŝŶŐƚŽƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚĞŝŶŝƚ͘DŽƐƚŽĨƚŚĞƐĞƉĞŽƉůĞ ŚĂĚ ŐŽǀĞƌŶĞĚ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ Ăƌŵ ŝŶ Ăƌŵ ǁŝƚŚ 'ĂĚĚĂĨŝ ĨŽƌ ĚĞĐĂĚĞƐ ƐŝŶĐĞ ϭϵϲϵ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ůĞĂĚĞƌƐŚŝƉ ŽĨ Ă ƐŝŶŐůĞ ŵĂŶ͘ dŚƵƐ͕ ƚŚĞŝƌ ĂĚŽƉƚŝŽŶ ŽĨ ƚƌĂĚŝƚŝŽŶĂů ĂƉƉƌŽĂĐŚ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ĂƚƚŝƚƵĚĞƐ ĐĂŶ ďĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ Ă ǀĞƌLJ ŶŽƌŵĂů ĂƉƉƌŽĂĐŚ͘ ŝĨĨĞƌĞŶĐĞƐŽĨŽƉŝŶŝŽŶĞŵĞƌŐĞĚďĞƚǁĞĞŶŵŝĚͲůĞǀĞů ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůƐ ĂŶĚ ƚŚĞ Ed ŵĞŵďĞƌ ĨŽƌŵĞƌ ƌĞŐŝŵĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞƐ ĞǀĞŶ ŝŶƚŚĞ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ͘/ƚ ƐƚĂƌƚĞĚ ƚŽ ĂƉƉĞĂƌ ĂƐ Ă ƉƌŽďůĞŵ ƚŚĂƚ ǁŚŝůĞ ŽŶĞ ƐĞŐŵĞŶƚ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ůŝďĞƌĂů ĚĞŵŽĐƌĂĐLJ͕ ŽƚŚĞƌƐ ĚŝƐƉůĂLJĞĚ Ă ŵŽƌĞ ƚƌĂĚŝƚŝŽŶĂů ĂƉƉƌŽĂĐŚ͘ dŚĞƐĞƚƌĂĚŝƚŝŽŶĂůĨŝŐƵƌĞƐĂƌĞĂĨĨŝůŝĂƚĞĚƚŽĂŐƌŽƵƉĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐ ƐŽŵĞ ŚŝŐŚůLJ ŝŶĨůƵĞŶƚŝĂů ƌĞůŝŐŝŽƵƐ ƐĐŚŽůĂƌƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƌ͘ ůŝ Ăů ^ĂůůĂďŝ͘ hŶůŝŬĞ ƚŚĞ EĂƚŝŽŶĂů dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂů ŽƵŶĐŝů͕ ƚŚŝƐ ŐƌŽƵƉ ŽƉƉŽƐĞĚ ƚŽ ŽǀĞƌƚŚƌŽǁ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂŶ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ Ăƚ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ƐƚĂŐĞ͘ ůƚŚŽƵŐŚ ƚŚĞƐĞ ŬŝŶĚƐ ŽĨ ƉƌŽďůĞŵƐǁĞƌĞŽǀĞƌĐŽŵĞďLJĐŽŵŝŶŐƚŽĂŵƵƚƵĂůĂŐƌĞĞŵĞŶƚ͕ ƚŚĞLJ ƐĞĞŵĞĚ ƚŽ ďĞ ĂŶ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌ ŽĨ ĞŵĞƌŐĞŶĐĞ ŽĨ ŵŽƌĞ ƉƌŽďůĞŵƐ ŝŶ ĞǀĞŶƚƐ ůŝŬĞ ĨŽƵŶĚĂƚŝŽŶ ŽĨ ĂŶ ŝŶƚĞƌŝŵ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚůĂƚĞƌŽŶ͘ 'ĂŝŶŝŶŐƚŝŵĞǁŝƚŚŝŶƚŚŝƐƉƌŽĐĞƐƐ͕'ĂĚĚĂĨŝŚĂĚŚŝƐŽǁŶǁĂLJ ĂŶĚ ƚƌŝĞĚ ƚŽ ĐĂƉƚƵƌĞ ĐŝƚŝĞƐ ĂŶĚ ƚŽǁŶƐ ƚŚĂƚ ŚĂĚ ďĞĞŶ ĐŽŶƋƵĞƌĞĚďLJŚŝƐŽƉƉŽŶĞŶƚƐŽŶĞďLJŽŶĞ͘dŚĞŵĂŝŶƉƌŽďůĞŵ ǁĂƐ ĂƐ ĨŽůůŽǁƐ͗ /Ĩ 'ĂĚĚĂĨŝ ŚĂĚ ƚĂŬĞŶ ŚŽůĚ ŽĨ ĞŶƚŝƌĞ ƉŽǁĞƌ͕ ǁŽƵůĚ ǁŽƌůĚ ƉƵďůŝĐ ŽƉŝŶŝŽŶ ĂĐĐĞƉƚ 'ĂĚĚĂĨŝ ĂƐ ŝĨ ŶŽƚŚŝŶŐ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌLJ ŚĂĚ ŚĂƉƉĞŶĞĚ ƚŚŽƵŐŚ ŚĞ ŚĂĚ ƚŽƌŵĞŶƚĞĚ ƐŽ ŵĂŶLJ ƉĞŽƉůĞ ĂŶĚ ŚĂĚ ďĞĞŶ ƌĞŐĂƌĚĞĚ ĂƐ ĐƌŝŵŝŶĂů ďĞĨŽƌĞ

70  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ƌŝŵŝŶĂů ŽƵƌƚ ŽĨ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ EĂƚŝŽŶƐ͍ dŚĞ ƚƌƵƚŚ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂƚƚĞƌǁĂƐƚŚĂƚŝĨ'ĂĚĚĂĨŝŚĂĚƐƵĐĐĞĞĚĞĚŝŶƐƵƉƉƌĞƐƐŝŶŐĂůů ƌĞďĞůůŝŽŶƐ ĂŶĚ ŚĂĚ ƚŚĞ ĞŶƚŝƌĞ ƉŽǁĞƌ ĂŐĂŝŶ͕ ŚĞ ǁŽƵůĚ ŚĂǀĞ ƚǁŽŽƉƚŝŽŶƐ͗&ŝƌƐƚ͕ƚŽŵĂŝŶƚĂŝŶŚŝƐƉŽǁĞƌďLJŚĂŶĚŝŶŐŽǀĞƌŝƚ ƚŽ ŚŝƐ ƐŽŶƐ ďLJ ŐĞƚƚŝŶŐ ƌŝĚ ŽĨ Ăůů ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ďLJ ŵĞĂŶƐ ŽĨ Ă ŵŽƌĞĚĞƐƉŽƚŝĐĂŶĚŽƉƉƌĞƐƐŝǀĞƌĞŐŝŵĞ͖ƐĞĐŽŶĚ͕ƚŽďƵŝůĚƵƉĂ ƌĞŐŝŵĞ ƚŚĂƚ ƌĞĂĐŚĞƐ Ă ĐŽŵƉƌŽŵŝƐĞ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƌĞƋƵĞƐƚƐ ŽĨ ƉĞŽƉůĞďLJĐŽŵŝŶŐƚŽƚŚĞƚĂďůĞǁŝƚŚŚŝƐŽƉƉŽŶĞŶƚƐŝŶŽƌĚĞƌƚŽ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ Ă ƌĞŐŝŵĞ ƚŚĂƚ ŝƐ ŝŶ ĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƌĞƋƵĞƐƚƐ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ͘>ŽŽŬŝŶŐĂƚĂůůĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ͕ƚŚĞĐŽŶĐůƵƐŝŽŶŝƐƚŚĂƚŝƚ ǁĂƐŶŽƚǀĞƌLJƉŽƐƐŝďůĞĨŽƌƚŚĞƐĞĐŽŶĚŽƉƚŝŽŶƚŽĐŽŵĞƚƌƵĞĂƚ ƚŚĞ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ĞŶĚ͕ ĂŶĚ 'ĂĚĚĂĨŝ ǁĂƐ ŶŽƚ ŝŶĐůŝŶĞĚ ƚŽ ĂĚŽƉƚ ƚŚŝƐ ŬŝŶĚ ŽĨ ĂŶ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ďLJ ŚŝƐ ŶĂƚƵƌĞ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ Ăƚ ƚŚĂƚƐƚĂŐĞ͕ŝƚǁĂƐŶŽƚŝŵƉŽƐƐŝďůĞĨŽƌ'ĂĚĚĂĨŝƚŽĐŽŵƉƌĞŚĞŶĚ ƚŚĂƚŝƚǁĂƐƚŝŵĞĨŽƌƚŚĞh^ƚŽŝŶƚĞƌǀĞŶĞ͕ǁŚŝĐŚĐŽƵůĚĨŽƌĐĞ 'ĂĚĚĂĨŝ ƚŽ ĂĚŽƉƚ ƚŚŝƐ ŬŝŶĚ ŽĨ ĂŶ ĂƉƉƌŽĂĐŚ͘ /ƚ ŵŝŐŚƚ ďĞ ƚŚŽƵŐŚƚ ƚŚĂƚ 'ĂĚĚĂĨŝ ǁŽƵůĚ ĂĐĐĞƉƚ ƚŚŝƐ ŬŝŶĚ ŽĨ Ă ĚĞŵĂŶĚ ǁŝƚŚŽƵƚďĞŝŶŐĞdžƉŽƐĞĚƚŽƐĞƌŝŽƵƐĞŵďĂƌŐŽƐĂŐĂŝŶďLJĨĂĐŝŶŐ ŽƉƉŽƐŝƚŝŽŶŽĨƚŚĞh^ƉƌŽǀŝĚŝŶŐƚŚĂƚŚĞǁŽƵůĚŵĂŝŶƚĂŝŶŚŝƐ ƉŽƐŝƚŝŽŶ͘KƚŚĞƌǁŝƐĞ͕ŚŝƐƐƵƌǀŝǀĂůǁŽƵůĚďĞŝŵƉĞƌŝůĞĚĂƐŝƚŝƐ ƚŽĚĂLJ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ 'ĂĚĚĂĨŝ ĚŝĚ ŶŽƚ ƉƌĞĨĞƌ ƚŚŝƐ ŬŝŶĚ ŽĨ Ă ƐŽůƵƚŝŽŶ͘ 

71  6HUGDU(UGXUPD]    ,WdZʹ///  Z^K>hd/KE^K&d,hE/dEd/KE^EhDZ ϭϵϳϬĂŶĚϭϵϳϯ͖dd/dhK&d,h^E hZKW ƚƚŝƚƵĚĞ ŽĨ ƚŚĞ h^ ƚŽǁĂƌĚƐ 'ĂĚĚĂĨŝ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞ DŝůŝƚĂƌLJ /ŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ dŚĞh^ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚŚĂĚƉƌŽďůĞŵĂƚŝĐƌĞůĂƚŝŽŶƐǁŝƚŚ'ĂĚĚĂĨŝ ĨŽƌŵĂŶLJLJĞĂƌƐ͕ĂŶĚƉůĂLJĞĚƚŚĞŬĞLJƌŽůĞŝŶĂĚŽƉƚŝŽŶŽĨƚŚĞ hEƐĂŶĐƚŝŽŶƐŝŵƉŽƐĞĚƵƉŽŶ>ŝďLJĂďĞƚǁĞĞŶϭϵϵϯĂŶĚϮϬϬϯ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ĂĨƚĞƌ ϮϬϬϯ͕ ƌĞůĂƚŝŽŶƐ ďĞƚǁĞĞŶ ƚǁŽ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƐƚĂƌƚĞĚ ƚŽ ƌĞĐŽǀĞƌ ƐǁŝĨƚůLJ͘ hŶǁŝůůŝŶŐ ƚŽ ŐŝǀĞ ƌĞŝŶ ŽĨ ƌŝĐŚ Žŝů ĨŝĞůĚƐ ŽĨ >ŝďLJĂ ƚŽ ƵƌŽƉĞĂŶ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕ ŵĞƌŝĐĂŶ Žŝů ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ƌƵƐŚĞĚ ƚŽ>ŝďLJĂŶ ŵĂƌŬĞƚ ďLJ ĨŽƵŶĚŝŶŐ ƚŚĞ ͞h^Ͳ >ŝďLJĂŶ/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚdƌƵƐƚ͟ ŝŶ ϮϬϬϱ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĂďŽůŝƐŚŵĞŶƚ ŽĨ ƐĂŶĐƚŝŽŶƐ͘ ƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĂƚƚĞŵƉƚƐ͕ h^Ͳ>ŝďLJĂŶ ƚƌĂĚĞ ǀŽůƵŵĞ͕ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ Ăƚ njĞƌŽ ůĞǀĞů ŝŶ ϮϬϬϯ͕ ŚĂĚ ƌĞĂĐŚĞĚ Ϯ͘ϳ ďŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐďLJϮϬϭϬ͘ϳϱ dŚĞ h^ ŚĂĚ ĐůŽƐĞ ƌĞůĂƚŝŽŶƐ ǁŝƚŚ 'ĂĚĚĂĨŝ Ăƚ ƐĞĐƌĞƚ ƐĞƌǀŝĐĞ ůĞǀĞů ďĞƐŝĚĞƐ ŝƚƐ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĂƚƚĞŵƉƚƐ͘ >ĂƐƚ ŵŽŶƚŚ͕ ŶĞǁƐ ƉƵďůŝƐŚĞĚŽŶƚŚĞh^ĂŶĚh<ƉƌĞƐƐĚŽĐƵŵĞŶƚĞĚƚŚĂƚ/ĂŶĚ D/ϲ͕ ƚŚĞ ƌŝƚŝƐŚ ĨŽƌĞŝŐŶ ŝŶƚĞůůŝŐĞŶĐĞ ƐĞƌǀŝĐĞ͕ ŚĂĚ ƌĞƚƵƌŶĞĚ ƐŽŵĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚŶĂŵĞƐŬŶŽǁŶĂƐ͞/ƐůĂŵŝƐƚ͟ƉĞŽƉůĞƚŽ>ŝďLJĂ ĞǀĞŶ ƚŚŽƵŐŚ ƚŚĞLJ ŬŶĞǁ ƚŚĂƚ ƚŚĞƐĞ ƉĞŽƉůĞ ǁŽƵůĚ ďĞ  ͹ͷ Dz’‡”›ƒŽ‹œ‹ ƒŠŽƒ•ÇœŽÇºÇǣ‹„›ƒ̵›Ç ƒ††ƒˆ‹̵›Ž‡ „‹”Ž‹–‡ •Úò”†òŽ‡” 狏†‹ ڎòòò —–Ž—›‘”Žƒ”Ǩ ሺ ‘”ƒŽ‹–› ‘ˆ ’‡”‹ƒŽ‹•ǣ Š‡› Šƒ˜‡ ‡š’Ž‘‹–‡†‹„›ƒ–‘‰‡–Š‡”™‹–Š ƒ††ƒˆ‹ǡƒ†‘™–Š‡›ƒ”‡ ‡Ž‡„”ƒ–‹‰–Š‡ †‡ƒ–Š‘ˆ ƒ††ƒˆ‹ǨdzǡʹͳǤͳͲǤʹͲͳͳǡ  Š––’ǣȀȀ™™™Ǥ–—”—•‘ŽǤ„‹œȀ’—„Ž‹ ȀŠƒ„‡”Ǥƒ•’šǫ‹†ൌͳͳͲͳʹƬ’‹†ൌͷƬŠƒ„‡”ൌ ’‡”›ƒŽ‹œ‹ΨʹͲƒŠŽƒ•Ψ œŽΨ Ψ ͲΨ ǣΨʹͲ‹„›ƒ›Ψ ΨʹͲƒ† †ƒˆ‹›Ž‡ΨʹͲ„‹”Ž‹–‡ΨʹͲ•Ψ ͸Ψ ”†Ψ Ž‡”ΨʹͲΨ ‹†‹ΨʹͲΨ ͸ŽΨ Ψ Ψ ΨʹͲ—–Ž—›‘”Žƒ”Ǩሺ ‡••‡†ǣʹ͹ǤͳͲǤʹͲͳͳሻ 72  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ƚŽƌŵĞŶƚĞĚŽƌŬŝůůĞĚ͕ĂŶĚ>ŝďLJĂŶŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚŚĂĚĞŶĂďůĞĚh^ ĂŶĚh<ŽŝůĐŽŵƉĂŶŝĞƐƚŽƚĂŬĞƉĂƌƚŝŶŵĂŶLJƉƌŽũĞĐƚƐŝŶƌĞƚƵƌŶ ĨŽƌƚŚĞƐĂŝĚĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶƐŽĨƚŚĞ/ĂŶĚD/ϲ͘dŚĞƐĞƌĞůĂƚŝŽŶƐ ǁĞƌĞ ƐŽ ΗƐLJƐƚĞŵĂƚŝĐΗ ƚŚĂƚ 'ĂĚĚĂĨŝ ĂůůŽǁĞĚ / ƚŽ ŽƉĞŶ Ă ƐƉĞĐŝĂůƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞĂŐĞŶĐLJŝŶ>ŝďLJĂŝŶϮϬϬϰ͘ /ƚŝƐƐĞĞŶƚŚĂƚƚŚĞh^ĂƚƚĞŵƉƚĞĚƚŽŝŵƉůĞŵĞŶƚŝƚƐƐƚƌĂƚĞŐLJ ŽĨ ƚĂŬŝŶŐ ĂŶ ĂĐƚŝŽŶ ďLJ ƚĂŬŝŶŐ Ă ĚĞĐŝƐŝŽŶ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ǁŝƚŚ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐƐƵĐŚĂƐƚŚĞhEĂŶĚEdKƌĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶĂĐƚŝŶŐďLJŝƚƐĞůĨǁŝƚŚŝŶƚŚĞĐŽŶũƵŶĐƚƵƌĞĐƌĞĂƚĞĚďLJ ƵŶĐŽŵƉƌŽŵŝƐŝŶŐ ĂƚƚŝƚƵĚĞ ĚŝƐƉůĂLJĞĚ ďLJ 'ĂĚĚĂĨŝ ƵƉŽŶ ĞƌƵƉƚŝŽŶ ŽĨƚŚĞ ƌĞďĞůůŝŽŶƐ͘ LJƚŚĞ ǁĂLJ͕ĨŽƌ ƚŚĞh^͕ ŝƚ ǁĂƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƚŽ ŐĂŝŶ ĐŽŶƐĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ hE ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů ŵĞŵďĞƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ĂŶĚ ƚŽ ĐŽŶǀŝŶĐĞ ZƵƐƐŝĂ ĂŶĚ ŚŝŶĂ ŝŶ ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ͘tŝƚŚŝŶƚŚŝƐƐĐŽƉĞ͕ƚŚĞh^ƚƌŝĞĚƚŽŵĂŬĞƚŚĞhE ĂŶĚEdKƚŽůĞĂĚĂĨĨĂŝƌƐŽĨ>ŝďLJĂĂŶĚŽƚŚĞƌƌĂďĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘ dŚŝƐŬŝŶĚŽĨĂŶĂƉƉƌŽĂĐŚŝŶĐůƵĚĞƐĂǀĞƌLJĚŝĨĨŝĐƵůƚƉƌŽĐĞƐƐ͘&Žƌ ĂƐƚƌŽŶŐĞƌĂĐƚŝŽŶƚŚĂŶƐĂŶĐƚŝŽŶƐĂŐĂŝŶƐƚ'ĂĚĚĂĨŝŝŶ>ŝďLJĂ͕ŝƚ ǁĂƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJƚŽ ĐŽŶǀŝŶĐĞ ϰ ƚĞŵƉŽƌĂƌLJŵĞŵďĞƌƐ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ǁŝƚŚWĞƌŵĂŶĞŶƚŵĞŵďĞƌƐŽĨƚŚĞhE^ĞĐƵƌŝƚLJŽƵŶĐŝůƚŽĐĂƐƚ ĂŶĂĨĨŝƌŵĂƚŝǀĞǀŽƚĞ͘/ŶƐƵĐŚĂĐĂƐĞ͕ƚŚĞĨŝƌƐƚŝƚĞŵŽĨƚŚĞ ĂŐĞŶĚĂ ǁŽƵůĚ ďĞ ĨŽƌ Ăůů ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƚŽ ĐŽŶǀŝŶĐĞ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ƉƵďůŝĐƐ ŝŶƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ƉůĂĐĞ͘ EĂƚŝŽŶĂů ŝŶƚĞƌĞƐƚƐ ŽĨ Ăůů ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂŶĚǁŚĞƚŚĞƌƚŚĞLJǁĞƌĞĂĨĨĞĐƚĞĚďLJĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐĞǀĞŶůLJŝŶ ƚĞƌŵƐŽĨŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůƐĞĐƵƌŝƚLJŵĂĚĞƵƉĂŶŝŵƉŽƌƚĂŶƚĂƐƉĞĐƚ ŽĨ ƚŚĞ ŝƐƐƵĞ͘ EĂƚƵƌĂůůLJ͕ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ƌĞůĂƚŝǀĞ ĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞƐ ďĞƚǁĞĞŶĂƉƉƌŽĂĐŚĞƐŽĨĐŽƵŶƚƌŝĞƐƚŽƚŚŝƐƚŽƉŝĐ͘ ^ĂŵĞŝƐƐƵĞƐǁĞƌĞǀĂůŝĚĨŽƌEdK͕ƚŽŽ͘ůƚŚŽƵŐŚƚŚĞŶĞǁ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐ ĐŽŶĐĞƉƚ ĂĐĐĞƉƚƐ ƚŚĂƚ EdK ĐĂŶ ŝŶƚĞƌǀĞŶĞ ŝŶ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ ŽƵƚƐŝĚĞ ŝƚƐ njŽŶĞ ƚŚĂƚ ƚŚƌĞĂƚĞŶ ƐĞĐƵƌŝƚLJ ŽĨ EdK ŵĞŵďĞƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ǁŝƚŚ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƐĐŽƉĞ ŽĨ ĐŽůůĞĐƚŝǀĞ ƐĞĐƵƌŝƚLJ͕ ƚŚĞ ƉƌŽďůĞŵ ďĞĐŽŵĞƐ ƚƌŽƵďůĞƐŽŵĞ ŝŶ ƚŚĞ ďƵĚ ĂƐ ƚŚĞďŽƌĚĞƌƐŽĨƚŚĞƐĂŝĚĂƉƉƌŽĂĐŚĐĂŶŶŽƚďĞƐĞƚ͘/ŶĂĚĚŝƚŝŽŶ͕ ƐŝŶĐĞ ĚĞĐŝƐŝŽŶƐ ŚĂǀĞ ƚŽ ďĞ ƚĂŬĞŶ ďLJ ƵŶĂŶŝŵŽƵƐ ǀŽƚĞ ŝŶ EdK͕Ăůů ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŚĂǀĞ ƚŽ ůĞĂŶƚŽǁĂƌĚƐ ĂŶĚĂƉƉƌŽǀĞ ĂŶLJ

73  6HUGDU(UGXUPD]   ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͘ KŶ ƚŚŝƐ ƚŽƉŝĐ͕ dƵƌŬĞLJ ĂďƐŽůƵƚĞůLJ ĞdžƉƌĞƐƐĞĚ ŝƚƐ ŚĞƐŝƚĂƚŝŽŶĨŽƌ ƐƵĐŚ ĂŶ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶƚŽŐĞƚŚĞƌ ǁŝƚŚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƐƵĐŚĂƐ'ĞƌŵĂŶLJ͕/ƚĂůLJĂŶĚWŽƌƚƵŐĂů͘ dŚĞĨĂĐƚ ƚŚĂƚ ƉƌŽƉŽƐĂů ƉƵƚĨŽƌǁĂƌĚ ďLJ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ ĂŶĚ&ƌĂŶĐĞĨŽƌĂŶŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚŽĨ͞ŶŽͲĨůLJnjŽŶĞ͟ŚĂĚŶŽůĞŐĂů ďĂƐŝƐ ŝŶĚŝĐĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƐƵƉƉŽƌƚ ŵŝŐŚƚ ŶŽƚ ďĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ĨŽƌ ĂŶ ĂĐƚŝŽŶ ŽƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ĚĞĐŝƐŝŽŶƐ ĨŽƌ Ă ƌŝƉƉůĞ ŽĨ ƐĂŶĐƚŝŽŶƐ ŝŶ ƚŚĞ hE͘ /ƚ ǁĂƐ ƵŶĚĞƌƐƚŽŽĚ ĨƌŽŵ ƉƌŽŐƌĞƐƐĞƐ ŵĂĚĞ ďLJ 'ĂĚĚĂĨŝ ƐƵƉƉŽƌƚĞƌƐ ƚŚĂƚ ƐŽŵĞ ŵŽƌĞ ĚĞůĂLJ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐĂƌĚĐŽƵůĚůŽƐĞƚŚĞŵĞĂŶŝŶŐŽĨŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͘KŶƚŚĞŽƚŚĞƌ ŚĂŶĚ͕ ŝƚ ǁĂƐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ƚŚĂƚ EdK ŚĞůƉůĞƐƐůLJ ǁĂƚĐŚĞĚ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐŝŶƚŚĞĨŝƌƐƚƐƚĂŐĞ͘  ƚƚŝƚƵĚĞŽĨƚŚĞƵƌŽƉĞĂŶhŶŝŽŶƚŽǁĂƌĚƐ'ĂĚĚĂĨŝ &ƌŽŵ Ă ŚŝƐƚŽƌŝĐĂů ĂŶĚ ŐĞŽŐƌĂƉŚŝĐĂů ƐĞŶƐĞ͕ >ŝďLJĂ ŚĂĚ ďĞĞŶ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ŝŶĨůƵĞŶĐĞ ŽĨ ƵƌŽƉĞĂŶ ŝŵƉĞƌŝĂůŝƐŵ ŵŽƌĞ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŽ ƚŚĞ h^͘ dŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ͕ /ƚĂůLJ ĂŶĚ &ƌĂŶĐĞŚĂĚ͞ĚĞĞƉĞƌ͟ƌĞůĂƚŝŽŶƐǁŝƚŚ'ĂĚĚĂĨŝ͘ ZĞůĂƚŝŽŶƐďĞƚǁĞĞŶƚŚĞhŶŝƚĞĚ<ŝŶŐĚŽŵĂŶĚ>ŝďLJĂƐƚĂƌƚĞĚƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ƌĂƉŝĚůLJ ĂƐ ŽĨ ϮϬϬϯ ǁŚĞŶ ƚŚĞ hE ƐĂŶĐƚŝŽŶƐ ǁĞƌĞ ĂďŽůŝƐŚĞĚ͘ ĨƚĞƌ ϮϬϬϯ͕ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ ďĞĐĂŵĞ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJƚŽǁŚŝĐŚ>ŝďLJĂĞdžƉŽƌƚĞĚŐƌĞĂƚĞƐƚĂŵŽƵŶƚŽĨŽŝů͘dŚĞ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ ďĞůŽŶŐŝŶŐ ƚŽ >ŝďLJĂŶ ƐƚĂƚĞ ŚĂǀŝŶŐ Ă ŚƵŐĞďƵĚŐĞƚŽĨϱϬďŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐŽƉĞŶĞĚĂďƌĂŶĐŚŝŶ>ŽŶĚŽŶ͕ ƐƚĂƌƚŝŶŐ ƚŽ ĐŚĂŶŶĞů Žŝů ĚŽůůĂƌƐ ƵŶĚĞƌ ŝƚƐ ĐŽŶƚƌŽů ŝŶƚŽ ǁŽƌůĚ ĨŝŶĂŶĐĞŵĂƌŬĞƚƐ͘ ZĞůĂƚŝŽŶƐƐƚĂƌƚĞĚƚŽĂĐƋƵŝƌĞĂƐƉĞĐŝĂůĚŝŵĞŶƐŝŽŶŝŶƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ǁŚĞŶ dŽŶLJ ůĂŝƌ ďĞĐĂŵĞ ƚŚĞ WƌŝŵĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ͘ϳϲŽĐƵŵĞŶƚƐĚŝƐĐŽǀĞƌĞĚŝŶƚŚĞƌŝƚŝƐŚ  ͹͸ Dz‹„›ƒǦ”‡Žƒ–‹‘•ǣ”‹††Ž‡‘ˆ–Š‡•ƒ†•ǡŠ‡”‡Žƒ–‹‘•Š‹’„‡–™‡‡”‹–ƒ‹ ƒ†‹„›ƒƒ›‘–„‡ƒ•‹’‘”–ƒ–ƒ•™‡Ž‹‡–‘–Š‹dzǡŠƒ‡ŽͶ‡™•ǡ 74  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ŵďĂƐƐLJĚƵƌŝŶŐ>ŝďLJĂŶĐŽůĚǁĂƌĂŶĚƉƵďůŝƐŚĞĚďLJƚŚĞƌŝƚŝƐŚ ^ƵŶĚĂLJdĞůĞŐƌĂƉŚŶĞǁƐƉĂƉĞƌůĂƐƚŵŽŶƚŚĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞĚƚŚĂƚ ůĂŝƌŚĂĚŚĞůĚŵĂŶLJƐĞĐƌĞƚŵĞĞƚŝŶŐƐĂŶĚŵĞĚŝĂƚŝŽŶĐŽŶƚĂĐƚƐ ǁŝƚŚ 'ĂĚĚĂĨŝ ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ ƚŚĞ h< ĂŶĚ h^ Žŝů ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ďĞƚǁĞĞŶ ϮϬϬϰ ĂŶĚ ϮϬϬϲϳϳ͘ Kŝů ĞdžƉůŽƌĂƚŝŽŶ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ǁŽƌƚŚLJ ŽĨ ϵϬϬ ŵŝůůŝŽŶ ĚŽůůĂƌƐ ŵĂĚĞ ďLJ W ŽŵƉĂŶLJ ǁŝƚŚ 'ĂĚĚĂĨŝŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚŝŶϮϬϬϴŝŶƌĞƚƵƌŶĨŽƌĂ>ŝďLJĂŶĚĞƚĂŝŶĞĞ ŝŵƉƌŝƐŽŶĞĚŝŶ^ĐŽƚůĂŶĚǁĂƐũƵƐƚŽŶĞŽĨƚŚĞƉƌŽĚƵĐƚƐŽĨƚŚĞ ƐĂŝĚ ƐĞĐƌĞƚ ŵĞĞƚŝŶŐƐ͘ /ƚ ǁĂƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ĐŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝǀĞ Žŝů ĞdžƉůŽƌĂƚŝŽŶĂŐƌĞĞŵĞŶƚŝŶƚŚĞŚŝƐƚŽƌLJŽĨW͘ ůĂŝƌďĂƌŐĂŝŶĞĚǁŝƚŚ'ĂĚĚĂĨŝŶŽƚŽŶůLJĨŽƌŽŝůĐŽŵƉĂŶŝĞƐďƵƚ ĂůƐŽ ĨŝŶĂŶĐĞ ŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐ ƐƵĐŚ ĂƐ :W DŽƌŐĂŶ͘ ůĂŝƌ͕ ǁŚŽ ĐƌĞĂƚĞĚ ƚŚĞ ͞ǁĂƌ ŽŶ ƚĞƌƌŽƌ͟ ĐŽŶĐĞƉƚ ĞŶƐĂŶŐƵŝŶŝŶŐ ƚŚĞ DŝĚĚůĞ ĂƐƚ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ǁŝƚŚ 'ĞŽƌŐĞ t͘ ƵƐŚ͕ ŝƐ ĂƐƐƵŵĞĚ ƚŽ ŚĂǀĞ Ă ǁĞĂůƚŚ ŽĨ ŽǀĞƌ ϭϬϬ ŵŝůůŝŽŶ ĚŽůůĂƌƐ ƚŚĂŶŬƐ ƚŽ ƚŚĞƐĞ ŬŝŶĚƐ ŽĨ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ ĂŶĚ ĐŽŵŵŝƐƐŝŽŶƐ ĞĂƌŶĞĚ͘ ƵƌƌĞŶƚůLJ ŚŽůĚŝŶŐƚŚĞƚŝƚůĞŽĨ͞DŝĚĚůĞĂƐƚWĞĂĐĞŶǀŽLJ͕͟ůĂŝƌƌĞĐĞŝǀĞƐ ĂƐĂůĂƌLJŽĨϰ͘ϱŵŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐƉĞƌLJĞĂƌĨƌŽŵƚŚĞh^ďĂŶŬ:W DŽƌŐĂŶ͕ǁŚŝĐŚŚĂƐŵĂŶLJŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐŝŶ>ŝďLJĂ͕ŝŶƌĞƚƵƌŶĨŽƌ ΗĐŽŶƐƵůƚĂŶĐLJΗ͘ ŶŽƚŚĞƌ tĞƐƚĞƌŶ ůĞĂĚĞƌ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ĐůŽƐĞ ƌĞůĂƚŝŽŶƐ ǁŝƚŚ 'ĂĚĚĂĨŝǁĂƐ/ƚĂůŝĂŶWƌŝŵĞDŝŶŝƐƚĞƌ^ŝůǀŝŽĞƌůƵƐĐŽŶŝǁŚŽƐĂLJƐ ƚŚĂƚŚĞŝƐ͞ŚĂƉƉLJ͟ĨŽƌĚĞĂƚŚŽĨ'ĂĚĚĂĨŝ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ĞƌůƵƐĐŽŶŝ ŚĂĚƉƌŽŵŽƚĞĚƚŚĞƐĞƌĞůĂƚŝŽŶƐĂŶĚďĞĐŽŵĞĂΗĚŝƌĞĐƚΗƉĂƌƚŶĞƌ ŽĨƚŚĞƌĞŐŝŵĞďLJĂĐƋƵŝƌŝŶŐϮϮйŽĨƐŚĂƌĞƐŽĨĂ>ŝďLJĂŶƐƚĂƚĞ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚĐŽŵƉĂŶLJ͘ WƵďůŝĐĐŽƌƉŽƌĂƚŝŽŶƐĂŶĚůĞŐĂůĞŶƚŝƚŝĞƐ ĂĨĨŝůŝĂƚĞĚ ƚŽ 'ĂĚĚĂĨŝ ǁĞƌĞ ƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ ŝŶ ŵĂŶLJ /ƚĂůŝĂŶ Žŝů͕

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75  6HUGDU(UGXUPD]   ĂƌŵƐ͕ ĨŝŶĂŶĐĞ ĂŶĚ ƚĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͘ LJ ϮϬϭϬ͕ ĂŵŽƵŶƚŽĨŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐŽĨ>ŝďLJĂŶƉƵďůŝĐĐŽƌƉŽƌĂƚŝŽŶƐŝŶ/ƚĂůLJ ŚĂĚƌĞĂĐŚĞĚϰϵďŝůůŝŽŶƵƌŽƐ͘ sŝƐŝƚ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ ƚŽ /ƚĂůLJ ŝŶ ϮϬϬϵ ƉƌŽŵŽƚĞĚ ƚŚĞ ƌĞůĂƚŝŽŶƐ ďĞƚǁĞĞŶƚǁŽĐŽƵŶƚƌŝĞƐŵŽƌĞϳϴ͘ƵƌŝŶŐƚŚĞǀŝƐŝƚ͕ΗĨƌŝĞŶĚƐŚŝƉ ĂŶĚ ĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ƚƌĞĂƚLJΗ ǁĂƐ ƐŝŐŶĞĚ ďĞƚǁĞĞŶ 'ĂĚĚĂĨŝ ĂŶĚ ĞƌůƵƐĐŽŶŝ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͘ tŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƐĐŽƉĞ ŽĨ ƚŚĞ ƚƌĞĂƚLJ͕ ƌĞůĂƚŝŽŶƐ ŝŶ ƚŚĞ ĨŝĞůĚ ŽĨ ĞŶĞƌŐLJ ǁĞƌĞ ƉƌŽŵŽƚĞĚ͕ ĂŶĚ ĚŝƐŐƌĂĐĞĨƵů ŶĞŐŽƚŝĂƚŝŽŶƐ ǁĞƌĞ ŚĞůĚ ĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐ ƌĞĨƵŐĞĞƐ͘ ƚ ƚŚĞĞŶĚŽĨƚŚĞƐĂŝĚŶĞŐŽƚŝĂƚŝŽŶƐ͕/ƚĂůLJĂĐĐĞƉƚĞĚƚŽƉĂLJϮϱϬ ŵŝůůŝŽŶƵƌŽƐƚŽ>ŝďLJĂƉĞƌLJĞĂƌŝŶƌĞƚƵƌŶĨŽƌ>ŝďLJĂ͛ƐƐƚŽƉƉŝŶŐ ĂŶĚĚĞƚĂŝŶŝŶŐƌĞĨƵŐĞĞƐĂƚƚĞŵƉƚŝŶŐƚŽƉĂƐƐƚŽ/ƚĂůLJĨƌŽŵƚŚĞ EŽƌƚŚĨƌŝĐĂĂƐƉĞƌƚŚĞƚƌĞĂƚLJďĞƚǁĞĞŶƚǁŽůĞĂĚĞƌƐƐŝŐŶĞĚƚŽ ďĞŝŶĞĨĨĞĐƚĨŽƌϮϱLJĞĂƌƐ͘ ŝƌƚLJƌĞůĂƚŝŽŶƐŽĨ&ƌĂŶĐĞǁŝƚŚ'ĂĚĚĂĨŝƌĞŐŝŵĞĂƌĞŶŽƚƐĞĐƌĞƚ ĂŶLJ ůŽŶŐĞƌ͘'ĂĚĚĂĨŝ͛Ɛ ƐŽŶ ĐůĂŝŵĞĚ ƚŚĂƚ ^ĂƌŬŽnjLJ͛Ɛ ϮϬϬϳ ƉƌĞƐŝĚĞŶƚŝĂůĞůĞĐƚŝŽŶĐĂŵƉĂŝŐŶŚĂĚďĞĞŶĨƵŶĚĞĚďLJ'ĂĚĚĂĨŝ͘ /ƚǁĂƐĂůƐŽĚŽĐƵŵĞŶƚĞĚƚŚĂƚ&ƌĞŶĐŚͲŵĂĚĞĂƌŵŽƌĞĚǀĞŚŝĐůĞ ϰпϰŵĞŶƚŝŽŶĞĚƚŽĞŶĂďůĞĞƐĐĂƉĞŽĨ'ĂĚĚĂĨŝŚĂĚďĞĞŶƐŽůĚƚŽ 'ĂĚĚĂĨŝŝŶϮϬϬϴǁŝƚŚƚŚĞĂƉƉƌŽǀĂůŽĨ^ĂƌŬŽnjLJ͘ DŽƌĞŽǀĞƌ͕&ƌĂŶĐĞŚĂĚďĞĞŶŝŶƉƵƌƐƵŝƚŽĨƚĂŬŝŶŐƐŚĂƌĞĨƌŽŵ >ŝďLJĂŶ ŵĂƌŬĞƚ ĨŽƌ Ă ůŽŶŐ ƚŝŵĞ͕ ďƵƚ ŝƚ ŚĂĚ ĂůǁĂLJƐ ďĞĞŶ ŽǀĞƌƐŚĂĚŽǁĞĚ ďLJ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ ĂŶĚ /ƚĂůLJ ĚĞƐƉŝƚĞ Ăůů ĞĨĨŽƌƚƐ ŝƚ ŚĂĚ ĞdžĞƌƚĞĚ͘ &Žƌ ĞdžĂŵƉůĞ͕ dŽƚĂů͕ Ă &ƌĞŶĐŚ Žŝů ĐŽŵƉĂŶLJ͕ĐŽƵůĚĐŽŶƚƌŽůũƵƐƚƚǁŽƉĞƌĐĞŶƚŽĨ>ŝďLJĂŶŵĂƌŬĞƚ͘ dŚƵƐ͕ƌĞďĞůůŝŽŶůĂƵŶĐŚĞĚĂŐĂŝŶƐƚ'ĂĚĚĂĨŝŝŶ>ŝďLJĂǁĂƐĂŶ ƵŶĞƋƵĂůĞĚŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJĨŽƌ&ƌĞŶĐŚŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͘ KŶƚŚĞŽƚŚĞƌŚĂŶĚ͕&ƌĂŶĐĞƐĞĞŵĞĚƚŽŚĂǀĞĂƐƉĞĐŝĂůƉůĂĐĞ ĨŽƌƉĞŽƉůĞ͘dŚĞŐƌŽƵŶĚĨŽƌŝƚ ǁĂƐƚŚĂƚ'ĂĚĚĂĨŝĨŽƌĐĞƐǁĞƌĞ  ͹ͺ Dz ƒ††ƒˆ‹‹Š‹•–‘”‹ ˜‹•‹––‘ –ƒŽ›dzǡͳʹǤͲ͸ǤʹͲͲͻǡ  Š––’ǣȀȀ‡‰Ž‹•ŠǤƒŽŒƒœ‡‡”ƒǤ‡–Ȁ‡™•Ȁ‡—”‘’‡ȀʹͲͲͻȀͲ͸ȀʹͲͲͻ͸ͳͲͳͺͶͻ͵ͷ͸ͷ ͵͹ͷ͸ǤŠ–ŽǤሺ ‡••‡†ǣͳͺǤͲ͸ǤʹͲͳͳሻ 76  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ŵĂĚĞŝŶĞĨĨĞĐƚŝǀĞďLJ&ƌĞŶĐŚĨŽƌĐĞƐĂƚĂĚŝƐƚĂŶĐĞŽĨϰϬŵƚŽ ĞŶŐŚĂnjŝ͘WĞŽƉůĞĂŶĚĂƵƚŚŽƌŝƚŝĞƐƚŚŝŶŬƚŚĂƚƚŚŝƐŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ŬĞƉƚ ĂůŝǀĞ ĞŶŐŚĂnjŝ͕ ĂŶĚ ƚŚƵƐ ƚŚĞ ƐƚƌƵŐŐůĞ ĂŐĂŝŶƐƚ 'ĂĚĚĂĨŝ͘ WĞŽƉůĞŚĂĚĂůƐŽƐLJŵƉĂƚŚLJƚŽǁĂƌĚƐƚŚĞhŶŝƚĞĚ<ŝŶŐĚŽŵĂŶĚ ƚŚĞh^ďĞƐŝĚĞƐ&ƌĂŶĐĞ͘ϳϵ dŚĞ h ŵĂĚĞ Ă ƐĂŶĐƚŝŽŶ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐĂŶĐƚŝŽŶƌĞƐŽůƵƚŝŽŶŽĨƚŚĞhE͘dŚĞƉĂĐŬĂŐĞĂŐƌĞĞĚŽŶďLJƚŚĞ hŽŶϮϴ&ĞďƌƵĂƌLJŝŶĐůƵĚĞĚĂŶĞŵďĂƌŐŽŽŶĂƌŵƐ͕ ĂŵŵƵŶŝƚŝŽŶĂŶĚĞƋƵŝƉŵĞŶƚƚŚĂƚĐŽƵůĚďĞƵƐĞĚĨŽƌƚŚĞ ƌĞƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨƉƌŽƚĞƐƚĞƌƐ͕ĂŶĂƐƐĞƚƐĨƌĞĞnjĞĨŽƌ'ĂĚĚĂĨŝĨĂŵŝůLJ͕ ĂŶĚ Ă ǀŝƐĂ ďĂŶ ŽŶ ŽůŽŶĞů 'ĂĚĚĂĨŝ͕ ŵĞŵďĞƌƐ ŽĨ ŚŝƐ ĨĂŵŝůLJ ĂŶĚŽƚŚĞƌƉĞƌƐŽŶƐŝŶǀŽůǀĞĚŝŶƚŚĞǀŝŽůĞŶƚĐƌĂĐŬĚŽǁŶŽŶƚŚĞ ĐŝǀŝůŝĂŶ ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ͘  dŚĞ ƵƌŽƉĞĂŶ hŶŝŽŶ ĐĂŵĞ ƚŽ ĂŶ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚŽŶĞŵďĂƌŐŽŽŶĂƌŵƐƚŽdƌŝƉŽůŝ͕ĂƐƐĞƚĨƌĞĞnjĞ͕ĂŶĚ ďĂŶŽŶƚƌĂǀĞů͘ KŶϮϱ&ĞďƌƵĂƌLJ͕ĂƚŚĞƌŝŶĞƐŚƚŽŶ͕h,ŝŐŚZĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞ ĨŽƌ&ŽƌĞŝŐŶĨĨĂŝƌƐ͕ŵĞŶƚŝŽŶĞĚƚŚĞƚŚƌĞĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚƐƚĞƉƐƚŽ ďĞƚĂŬĞŶďLJƚŚĞhĂƐĨŽůůŽǁƐϴϬ͗ ǀĂĐƵĂƚŝŽŶŽĨƉĞŽƉůĞďĞĨŽƌĞĂŶLJƚŚŝŶŐĞůƐĞ͕ ŽŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐǁŚĂƚƚŚĞƵƌŽƉĞĂŶhŶŝŽŶĐĂŶĚŽƚŽ ƉƵƚĂƉƌĞƐƐƵƌĞĨŽƌƐƚŽƉƉŝŶŐƚŚĞǀŝŽůĞŶĐĞŝŶ>ŝďLJĂ͕ ŶƚĞƌŝŶŐ ŝŶƚŽ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ǁŝƚŚ ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ƚŚĞ hE ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ Ă ĐŽŽƌĚŝŶĂƚĞĚ ĂƉƉƌŽĂĐŚ͘ dŚĞhŐŽƚŝŶǀŽůǀĞĚŝŶĂĐůŽƐĞƌĞůĂƚŝŽŶƐŚŝƉǁŝƚŚEdKŝŶƚŚŝƐ ƌĞŐĂƌĚ͕ ĂŶĚ ŶĞŐŽƚŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ZĂƐŵƵƐƐĞŶ͕ ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ 'ĞŶĞƌĂů

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77  6HUGDU(UGXUPD]   ŽĨEdK͕ŝŶhŶŽĨĨŝĐŝĂůDĞĞƚŝŶŐŽĨĞĨĞŶƐĞDŝŶŝƐƚĞƌƐŽĨƚŚĞ ƵƌŽƉĞĂŶhŶŝŽŶŚĞůĚŝŶ,ƵŶŐĂƌLJ͘ LJ ƚŚĞ ǁĂLJ͕ /ƚĂůLJ ĚĞĐůĂƌĞĚ ŝƚƐ ƐƵƐƉĞŶƐŝŽŶ ŽĨ ƉĂĐƚ ŽĨ ŶŽŶͲ ĂŐŐƌĞƐƐŝŽŶŝƚŚĂĚƐŝŐŶĞĚǁŝƚŚ/ƚĂůLJŝŶϮϬϬϴĚƵĞƚŽůĂĐŬŽĨĂ ůĞŐŝƚŝŵĂƚĞ>ŝďLJĂŶŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͘LJƚŚŝƐŵĞĂŶƐ͕ƚŚĞǁĂLJǁĂƐ ŽƉĞŶĞĚĨŽƌƵƐĞŽĨEdKďĂƐĞƐůŽĐĂƚĞĚŝŶ/ƚĂůLJĨŽƌĂƉŽƐƐŝďůĞ >ŝďLJĂŶ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͘ hƉŽŶ ƵƐĞ ŽĨ Ăŝƌ ĨŽƌĐĞƐ ŽŶ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ďLJ 'ĂĚĚĂĨŝŝŶƚŚĞůĂƚĞ&ĞďƌƵĂƌLJ͕,ŝůůĂƌLJůŝŶƚŽŶ͕ƚŚĞh^^ĞĐƌĞƚĂƌLJ ŽĨ ^ƚĂƚĞ͕ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ h^ ĂŶĚ ŝƚƐ ĂůůŝĞƐ ǁĞƌĞ ƐĞƌŝŽƵƐůLJ ƚŚŝŶŬŝŶŐĂďŽƵƚĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶŽĨŶŽͲĨůLJnjŽŶĞŝŶ>ŝďLJĂ͘ ,ĂǀŝŶŐ ĐůŽƐĞ ƌĞůĂƚŝŽŶƐ ǁŝƚŚ >ŝďLJĂ͕ ^ŽƵƚŚĞƌŶ LJƉƌƵƐ͕ DĂůƚĂ ĂŶĚ/ƚĂůLJǁĞƌĞŽĨƚŚĞŽƉŝŶŝŽŶƚŚĂƚŝƚǁĂƐĞĂƌůLJĨŽƌŝŵƉŽƐŝŶŐ ĂŶĞŵďĂƌŐŽ͘&ƌĂŶĐĞĂŶĚƚŚĞhŶŝƚĞĚ<ŝŶŐĚŽŵĚĞŵĂŶĚĞĚĨŽƌ Ă ǁĂƌ ĐƌŝŵĞ ŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶ ƚŽ ďĞ ŽƉĞŶĞĚ ĂŐĂŝŶƐƚ 'ĂĚĚĂĨŝ ƌĞŐŝŵĞŝŶĂĚĚŝƚŝŽŶƚŽƚŚĞƐĂŶĐƚŝŽŶƐŝŵƉŽƐĞĚ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ĂƉĂƌƚĨƌŽŵƚŚĞhŶŝƚĞĚ<ŝŶŐĚŽŵǁŚŝĐŚŚĂĚĂ ŚĂǁŬŝƐŚƉŽƐŝƚŝŽŶǁŝƚŚŝŶƚŚĞhĂŶĚŚĂĚĂƚĞŶĚĞŶĐLJƚŽĂĐƚŝŶ ĐŽŶĐĞƌƚǁŝƚŚƚŚĞh^͕'ĞƌŵĂŶLJϴϭĂŶĚ^ƉĂŝŶĞdžƉƌĞƐƐĞĚƚŚĂƚ ƚŚĞLJĚŝĚŶŽƚƐƵƉƉŽƌƚĂƌŵĞĚŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶϴϮ͘dŚĞƐĞĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƐƵŐŐĞƐƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƉƌŽďůĞŵ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƐŽůǀĞĚ ďLJ >ŝďLJĂŶ ƉĞŽƉůĞ͕ĂŶĚŝƚǁĂƐƉŽƐƐŝďůĞĨŽƌĂŶLJĞdžƚĞƌŶĂůŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶƚŽ ůĞĂĚƚŽĂŬŝĐŬďĂĐŬ͘ƐĂŵĂƚƚĞƌŽĨĨĂĐƚ͕ƉĞŽƉůĞƚŚŽƵŐŚƚƚŚĂƚ ŶŽŵŝůŝƚĂƌLJŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶĂƉĂƌƚĨƌŽŵŚĞůƉĨŽƌƉƌĞǀĞŶƚŝŶŐĨůŝŐŚƚ ŽĨƉůĂŶĞƐŽĨ'ĂĚĚĂĨŝĐŽƵůĚďĞĂĐĐĞƉƚĞĚ͘ ŽŶƐŝĚĞƌŝŶŐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƉĞƌƐƉĞĐƚŝǀĞ ŽĨ &ƌĂŶĐĞ͕ ƵƉŽŶƐƚĂƌƚŽĨEŝĐŚŽůĂƐ^ĂƌŬŽnjLJƌƵůĞ͕&ƌĂŶĐĞůŽƐƚŝƚƐ

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79  6HUGDU(UGXUPD]   ĐŽŵŵŽƚŝŽŶƐĨŽƌƐƵƉƉƌĞƐƐŝŶŐŽƉƉŽŶĞŶƚƐĂŶĚƉůĂLJŝŶŐƚŚĞƌŽůĞ ŽĨŚƵŵĂŶƌŝŐŚƚƐĚĞĨĞŶĚĞƌŝŶ>ŝďLJĂ͘ ^ĂƌŬŽnjLJĂĐŚŝĞǀĞĚŝƚƐŐŽĂůƚŽĂůĂƌŐĞĞdžƚĞŶƚďLJĞdžĐůƵĚŝŶŐ dƵƌŬĞLJ ĨƌŽŵ ƚŚĞ WĂƌŝƐ ^Ƶŵŵŝƚϴϲ͘ ĂĐŬĞĚ ďLJ ŝƚƐ ƵƌŽƉĞĂŶ ĂůůŝĞƐ͕ &ƌĂŶĐĞ ƐƵĐĐĞĞĚĞĚ ŝŶ ƐŝůĞŶĐŝŶŐ ŶŬĂƌĂ͕ƚŽŽ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ^ĂƌŬŽnjLJ͛Ɛ ůĂĐŬ ŽĨ ĨĂƌƐŝŐŚƚĞĚŶĞƐƐ ǁĂƐ ƐĞĞŶ ŚĞƌĞ ĂŐĂŝŶ͘&Žƌ ƐƵƌĞ͕ ŶĞŝƚŚĞƌ &ƌĂŶĐĞ ŶŽƌ ĂŶLJ ŽƚŚĞƌ ĐŽƵŶƚƌLJ ŚĂĚ ĞŶŽƵŐŚ ƉŽǁĞƌƚŽĐĂƌƌLJŽƵƚƚŚŝƐŬŝŶĚŽĨĂĐŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝǀĞĂŶĚĐŽƐƚůLJ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ďLJ ŝƚƐĞůĨ͘ dŚƵƐ͕ ŝƚ ǁĂƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƚŽ ƚƌĂŶƐĨĞƌ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ƚŽ EdK ĨŽƌĐĞƐ͘ ^ŝŶĐĞ EdK ŐŽƚ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐ͕dƵƌŬĞLJĐŽƵůĚĂůƐŽďĞĐŽŵĞĂƉĂƌƚŽĨƚŚĞƉƌŽĐĞƐƐĂŶĚ ŚĂǀĞ&ƌĂŶĐĞĂŶĚŽƚŚĞƌĐŽƵŶƚƌŝĞƐĂĐĐĞƉƚŝƚƐƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ͘ /ƚ ǁĂƐ ďŽƚŚ ƉŽůŝƚŝĐĂůůLJ ĂŶĚ ŵŝůŝƚĂƌŝůLJ ŝŵƉŽƐƐŝďůĞ ĨŽƌ ŵŝůŝƚĂƌLJ ŵĞĂƐƵƌĞƐƚŽ ďĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ŝŶ >ŝďLJĂƚŽ ďĞ ĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚ ďLJ ƐŽůĞŝŶŝƚŝĂƚŝǀĞŽĨ&ƌĂŶĐĞ͘dŚĞĨĂĐƚƚŚĂƚ'ĞƌŵĂŶLJ͕ƚŚĞ ƐƚƌŽŶŐĞƐƚ ĂŶĚ ůĞĂĚŝŶŐ ĐŽƵŶƚƌLJ ŽĨ ƚŚĞ ƵƌŽƉĞĂŶ hŶŝŽŶ͕ ĚŝĚ ŶŽƚƐƵƉƉŽƌƚĂŶLJĚŝƌĞĐƚŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶƉƌĞǀĞŶƚĞĚ&ƌĂŶĐĞĨƌŽŵ ƌĞĂůŝnjŝŶŐƚŚĞĂŵďŝƚŝŽŶĨŽƌĐŽŶĚƵĐƚŝŶŐĂŶŽƉĞƌĂƚŝŽŶƵŶĚĞƌƚŚĞ ƵŵďƌĞůůĂ ŽĨ ƚŚĞ h͘dŚŝŶŬŝŶŐƚŚĂƚŚĞŚĂĚĂ ĐŚĂŶĐĞ ƚŽ ƚĂŬĞ ĐƌĞĚŝƚ ĨŽƌ ŝƚƐĞůĨ ďĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ĂďƐƚĞŶƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ h^͕ ^ĂƌŬŽnjLJ ŚĂĚƚŚĞďĞůŽǁͲŵĞŶƚŝŽŶĞĚŵŝůŝƚĂƌLJŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶĨŝĞůĚƐ͕ǁŚŝĐŚ ǁĞƌĞŝŵƉŽƐƐŝďůĞƚŽďĞĂĐŚŝĞǀĞĚďLJ&ƌĂŶĐĞďLJŝƚƐĞůĨ͗ ĂƌƌLJŝŶŐ ŽƵƚ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ǁŝƚŚ Ăŝƌ ĨŽƌĐĞƐ ďLJ ĨŽƌĐĞ ŽĨ ͞EŽͲĨůLJ njŽŶĞΗĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶ͕ ƐƚĂďůŝƐŚŝŶŐĂŶĂǀĂůĨŽƌĐĞŝŶƚŚĞĞŶƚƌĂůDĞĚŝƚĞƌƌĂŶĞĂŶ^ĞĂ ĨŽƌƉƌĞǀĞŶƚŝŶŐĂŝĚƐƚŽďĞƉƌŽǀŝĚĞĚďLJƐĞĂ͕

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81  6HUGDU(UGXUPD]   Ă ĚŝƐƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶĂƚĞ ĨŽƌĐĞ ĂŐĂŝŶƐƚ ŚŝƐ ƉĞŽƉůĞ͕ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ tĞƐƚĐĂŶŶŽƚďĞĂŵĞƌĞƐƉĞĐƚĂƚŽƌƚŽƚŚŝƐƐŝƚƵĂƚŝŽŶ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ĞǀĂůƵĂƚŝŶŐ ĚĞĞƉĞƌ ĂƐƉĞĐƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ƐŝƚƵĂƚŝŽŶ͕ ƚŚĞ ŵĂŝŶƉƌŽďůĞŵĂƚŝĐĐŽŶĚŝƚŝŽŶŝƐƐĞĞŶƚŽďĞƚŚĞĨĞĂƌƚŚĂƚƉƌŝĐĞƐ ƉĞƌ ďĂƌƌĞů ŽĨ ĐƌƵĚĞ ŽŝůǁŽƵůĚ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ;ĂŶĚ ďƌŝŶŐ Ă ƐĞƌŝŽƵƐ ŚĂƌŵ ƚŽ ƚŚĞ h^ ĂŶĚ ƵƌŽƉĞĂŶ ĞĐŽŶŽŵŝĞƐ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ŐŽŝŶŐ ƚŚƌŽƵŐŚ Ă ƚŝŵĞ ŽĨ ƌĞĐŽǀĞƌLJͿ ĂƐ ůŽŶŐ ĂƐ 'ĂĚĚĂĨŝ ĚŝĚ ŶŽƚ ǁŝƚŚĚƌĂǁĂŶĚƚŚĞĞdžŝƐƚŝŶŐĐŽŶĨůŝĐƚĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĐŽŶƚŝŶƵĞĚŝŶ >ŝďLJĂ͘ /Ŷ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŬĞĞƉ ƚŚĞ ƵƉƌŝƐŝŶŐ ŝŶ ŚŝƐ ĐŽƵŶƚƌLJ ƵŶĚĞƌ ĐŽŶƚƌŽů͕ 'ĂĚĚĂĨŝ ĞdžƉůŝĐŝƚůLJ ůĂƵŶĐŚĞĚ ĐŽƵŶƚĞƌŽĨĨĞŶƐŝǀĞ ŝŶĐůƵĚŝŶŐĚĞƐƚƌƵĐƚŝŽŶŽĨŽŝůǁĞůůƐǀŝĂĂƌŵĞĚĨŽƌĐĞƐĂĨĨŝůŝĂƚĞĚ ƚŽŚŝŵ͘ƵĞƚŽƚŚĞĂƚƚĂĐŬŽŶƌĞŐĂŽŝůƌĞŐŝŽŶ͕ƉƌŝĐĞŽĨŽŝůƉĞƌ ďĂƌƌĞůŚĂĚŝŶĐƌĞĂƐĞĚƚŽŽǀĞƌϭϬϬh^ĚŽůůĂƌƐĨŽƌƚŚĞĨŝƌƐƚƚŝŵĞ ƐŝŶĐĞϮϬϬϴ͘ dŚĞ h^ ƌĞŵĂŝŶĞĚ ƉĂƐƐŝǀĞ ŝŶ ϭϴϴϰ ĞƌůŝŶ ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĞ h^ ŐĂŝŶĞĚ ƚŚĞ ŝŶŝƚŝĂƚŝǀĞ ŝŶ ƌĞƐŚĂƉĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶƚŝŶĞŶƚ ŽĨ ĨƌŝĐĂ ŝŶ ƚŚĞ ϮϭƐƚ ĐĞŶƚƵƌLJ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ŶĂŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƌĂď ^ƉƌŝŶŐ͕ ĂŶĚ ƐƚĂƌƚĞĚ ƚŽ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ŝƚƐ ƐƚƌĂƚĞŐLJ ŽĨ ĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐƚŚĞĐŽŶƚŝŶĞŶƚŚĂǀŝŶŐƐƚƌĂƚĞŐŝĐŵŝŶĞƐƐƵĐŚĂƐŽŝů͕ ŐĂƐĂŶĚĐŽďĂůƚ͕ƵƌĂŶŝƵŵ͕ĐŚƌŽŵĞ͕ŵĂŶŐĂŶĞƐĞ͕ƉůĂƚŝŶƵŵĂŶĚ ƵƌĂŶŝƵŵ͘ 'ĞŶĞƌĂů tĞƐůĞLJ ůĂƌŬ͕ ƚŚĞ ĨŽƌŵĞƌ EdK ŽŵŵĂŶĚĞƌ͕ƉŽŝŶƚĞĚŽƵƚƚŚĂƚĞdžƉŽƐŝƚŝŽŶŽĨ>ŝďLJĂƚŽƚŚĞh^ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ŝŶ ƚŚĞ EŽƌƚŚ ĨƌŝĐĂ ǁĂƐ Ă ƉƌŽĚƵĐƚ ŽĨ ƚŚĞ h^ ƐƚƌĂƚĞŐLJŝŶƚŚĞĞĂƌůLJϮϬϬϬƐ͘/ŶĂĐŚŝƚĐŚĂƚǁŝƚŚĂŚŝŐŚƌĂŶŬŝŶŐ ŚĞĂĚƋƵĂƌƚĞƌƐ ŽĨĨŝĐĞƌ ŝŶ WĞŶƚĂŐŽŶ ŝŶ EŽǀĞŵďĞƌ ϮϬϬϭ͕ ůĂƌŬ ƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚƚŚĞLJǁĞƌĞŝŶĂƉĂƌƚŝĐƵůĂƌƉĂƚŚƚŽĂĐƚŝŽŶĂŐĂŝŶƐƚ /ƌĂƋ͕ĂŶĚƚŚĞƌĞǁĂƐŵŽƌĞƚŽŝƚ͘,ĞƚŽůĚƚŚĂƚƚŚĞƐĂŝĚĂƚƚĂĐŬ ǁĂƐŶĞŐŽƚŝĂƚĞĚĂƐƉĂƌƚŽĨĂĨŝǀĞͲLJĞĂƌǁĂƌƐƚĂƌƚŝŶŐǁŝƚŚ/ƌĂƋ ĂŐĂŝŶƐƚϳĐŽƵŶƚƌŝĞƐŝŶĐůƵĚŝŶŐ/ƌĂƋ͕^LJƌŝĂ͕>ĞďĂŶŽŶ͕>ŝďLJĂ͕/ƌĂŶ͕

82  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ^ŽŵĂůŝ͕ĂŶĚ^ƵĚĂŶ͘ϴϴ/ƚǁŽƵůĚďĞĂƌŝŐŚƚĂƉƉƌŽĂĐŚƚŽƐĂLJƚŚĂƚ ƚŚĞh^ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŝŶ>ŝďLJĂŽƌŝŐŝŶĂƚĞĚĨƌŽŵƚŚŝƐƐƚƌĂƚĞŐLJ͘ tŝƚŚ ƚŚŝƐ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͕ ƚŚĞ h^ ǁŽƵůĚ ŽǀĞƌƐŚĂĚŽǁ ƚŚĞ ŝŶĨůƵĞŶĐĞŽĨƚŚĞhŽŶƚŚĞĐŽŶƚŝŶĞŶƚ͕ĂŶĚŚŝŶĚĞƌƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ ŽĨŚŝŶĂ͘ŚŝŶĂƉůĂLJƐĂĐĞŶƚƌĂůƌŽůĞŝŶ>ŝďLJĂŶKŝů/ŶĚƵƐƚƌLJ͘dŚĞ ŚŝŶĂ EĂƚŝŽŶĂů WĞƚƌŽůĞƵŵ ŽƌƉ ;EWͿ ŚĂƐ ĂƌŽƵŶĚ ϰϬϬ ǁŽƌŬĞƌƐŝŶ>ŝďLJĂ͘dŽƚĂůůĂďŽƌĨŽƌĐĞŽĨŚŝŶĂŝƐϯϲ͕ϬϬϬ͕ĂŶĚ ƚĂŬĞƐ ƉĂƌƚ ŝŶ ϱϬ ƉƌŽũĞĐƚƐϴϵ͘ůŵŽƐƚϭϭйŽĨ>ŝďLJĂŶŽŝůŝƐ ĞdžƉŽƌƚĞĚ ƚŽ ŚŝŶĂ͘ &ƌŽŵ Ă ŐĞŽƉŽůŝƚŝĐĂů ƉŽŝŶƚ ŽĨ ǀŝĞǁ͕ tĂƐŚŝŶŐƚŽŶƚŚŝŶŬƐƚŚĂƚŚŝŶĂŝƐĂŶƵŶǁĞůĐŽŵĞŐƵĞƐƚŝŶƚŚĞ EŽƌƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ ĂŶĚ ŵƵƐƚ ďĞ ŬĞƉƚ ĂǁĂLJ ĨƌŽŵ ŝƚƐ ŐŽĂůϵϬ͘ /ƚ ŝƐ ƐĞĞŶƚŚĂƚ/ƚĂůLJŚĂƐĂůƐŽĂŶŝŵƉŽƌƚĂŶƚƉŽƐŝƚŝŽŶ͘/ƚĂůLJ͛ƐŶŝŽŝů ĐŽŶƐŽƌƚŝƵŵ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐ Ϯϱй ŽĨ ƚŽƚĂů ĞdžƉŽƌƚ ŽĨ >ŝďLJĂ ǁŝƚŚ Ϯϰϰ͕ϬϬϬďĂƌƌĞůƐŽĨŐĂƐĂŶĚŽŝů͘ϵϭ KƉĞƌĂƚŝŶŐ ŝŶ >ŝďLJĂ͕ ƚŚĞ h^ ŚĞǀƌŽŶ ĂŶĚ KĐĐŝĚĞŶƚĂů WĞƚƌŽůĞƵŵ;KdžLJͿĚĞĐůĂƌĞĚŶĞĂƌůLJƐŝdžŵŽŶƚŚƐĂŐŽŝŶKĐƚŽďĞƌ ϮϬϭϬ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ǁŽƵůĚ ŶŽƚ ƌĞŶĞǁ ƚŚĞŝƌ Žŝů ĞdžƉůŽƌĂƚŝŽŶ ĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚĞƐ ŝŶ >ŝďLJĂ͘ϵϮ KŶ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ŚĂŶĚ͕ Z͘t͘ / ͕ Ă 'ĞƌŵĂŶKŝůĐŽŵƉĂŶLJ͕ƐŝŐŶĞĚĂůŽŶŐͲƚĞƌŵĂŐƌĞĞŵĞŶƚǁŝƚŚ >ŝďLJĂŶEĂƚŝŽŶĂůKŝůŽƌƉŽƌĂƚŝŽŶ;EKͿŝŶĐůƵĚŝŶŐĞdžƉůŽƌĂƚŝŽŶ ĂŶĚƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ͘ϵϯĂƐĞĚŽŶƚŚŝƐĂŐƌĞĞŵĞŶƚ͕ĂĐůƵĞ

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83  6HUGDU(UGXUPD]   ŵĂLJďĞĨŽƵŶĚŝŶƌĞŐĂƌĚƚŽǁŚLJ'ĞƌŵĂŶƌĞŵĂŝŶĞĚŝŵƉĂƌƚŝĂů ŝŶEdKŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͘ ǀĂůƵĂƚŝŶŐ>ŝďLJĂŶŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶĨƌŽŵƚŚĞƉŽŝŶƚŽĨƚŚĞh^͕ǁĞ ĞŶĐŽƵŶƚĞƌ Ă ŐŽĂů ƚŚĂƚ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ƚǁŽ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐ ĂĚǀĂŶƚĂŐĞƐ͘dŚĞĨŝƌƐƚŽŶĞŝƐĞŵĞƌŐĞŶĐĞŽĨĂŶŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJĨŽƌ ƚŚĞh^ƚŽƐƚĞƉŝŶƚŚĞEŽƌƚŚĨƌŝĐĂ͘>ŝďLJĂŶĞŝŐŚďŽƌƐůŐĞƌŝĂ͕ dƵŶŝƐŝĂ͕EŝŐĞƌĂŶĚŚĂĚƚŚĂƚĂƌĞƵŶĚĞƌƚŚĞŝŶĨůƵĞŶĐĞŽĨ &ƌĂŶĐĞ͘ŚĂĚŚĂƐĂƉŽƚĞŶƚŝĂůůLJŽŝůͲƌŝĐŚĞĐŽŶŽŵLJ͘dždžŽŶDŽďŝů ĂŶĚŚĞǀƌŽŶŚĂǀĞĂŶĞĨĨĞĐƚŝǀĞƉŽƐŝƚŝŽŶŝŶƚŚĞ^ŽƵƚŚĞƌŶŚĂĚ ŝŶǀŽůǀŝŶŐŽŝůƉŝƉĞůŝŶĞƐ͘^ŽƵƚŚĞƌŶƌĞŐŝŽŶƐƚĂŶĚƐĂƐĂĚŽŽƌƚŽ ĂƌĨƵƌƌĞŐŝŽŶŽĨ^ƵĚĂŶ͕ǁŚŝĐŚŝƐŽŝůͲƌŝĐŚ͘ŚŝŶĂŝƐŝŶĨůƵĞŶƚŝĂů ďŽƚŚ ŝŶ ^ƵĚĂŶ ĂŶĚ ŝŶ ŚĂĚ͘ dŚĞ ŚŝŶĂ EĂƚŝŽŶĂů WĞƚƌŽůĞƵŵ ŽƌƉŽƌĂƚŝŽŶ ƐŝŐŶĞĚ ĂŶ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŚĂĚŝĂŶ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚŝŶƚŚĞŵĂƚƚĞƌŽĨŽŝůĞdžƉůŽƌĂƚŝŽŶ͘ EŝŐĞƌ ŚĂƐ Ă ƐƚƌĂƚĞŐŝĐ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ĨŽƌ ƚŚĞ h^ ďĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ůĂƌŐĞ ƵƌĂŶŝƵŵ ƌĞƐĞƌǀĞƐ ŝƚ ŚĂƐ͘ ƵƌƌĞŶƚůLJ ƵƐĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚ &ƌĂŶĐĞ͛ƐŽŐĞŵĂ ĐŽŵƉĂŶLJ͕ ƚŚĞ ƵƌĂŶŝƵŵ ŝŶĚƵƐƚƌLJ ŝƐ ĨŽƵŶĚ ĂƚƚƌĂĐƚŝǀĞďLJŚŝŶĂ͕ƚŽŽ͘ďŽǀĞĂůů͕ƐŽƵƚŚĞƌŶďŽƌĚĞƌŽĨ>ŝďLJĂ ŚĂƐĂƐƚƌĂƚĞŐŝĐŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞĂƐŝƚŝƐĂŶĞŶƚƌLJƉŽŝŶƚƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ĂĐĐĞƐƐĨƌŽŵƐƉŚĞƌĞŽĨŝŶĨůƵĞŶĐĞŽĨ&ƌĂŶĐŽƉŚŽŶĞĨƌŝĐĂƚŽƚŚĞ ĞŶƚƌĂůĂŶĚtĞƐƚĞƌŶĨƌŝĐĂ͘ dŚŝƐƌĞŐŝŽŶ͕ďŽƌĚĞƌƐŽĨǁŚŝĐŚǁĞƌĞĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚŝŶϭϴϴϰ͕ŚĂƐ ďĞĞŶ ŚŝƐƚŽƌŝĐĂůůLJ ƌĞŐĂƌĚĞĚ ĂƐ ƉĂƌƚ ŽĨ ĐŽůŽŶŝĂů ĞŵƉŝƌĞ ŽĨ &ƌĂŶĐĞ ĂŶĚ ĞůŐŝƵŵ͘ tŝƚŚ >ŝďLJĂŶ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͕ ƚŚĞ h^ ǁŽƵůĚƌĞĂĐŚĂƉŽƐŝƚŝŽŶŶĞĐĞƐƐĂƌLJƚŽƚĞƌŵŝŶĂƚĞĞdžŝƐƚĞŶĐĞŽĨ &ƌĂŶĐĞŝŶƚŚĞEŽƌƚŚĨƌŝĐĂ͕ĂŶĚĂĐƋƵŝƌĞĂƐƚƌĂƚĞŐŝĐĂĚǀĂŶƚĂŐĞ ƚŚĂƚǁŽƵůĚƚŽůĞĂĚƚŽƐƚĂƌƚŽĨĂƉĞƌŝŽĚƚŚĂƚǁŽƵůĚƚĞƌŵŝŶĂƚĞ &ƌĞŶĐŚŝŶĨůƵĞŶĐĞŝŶƚŚĞĨƌŝĐĂďLJŐĂŝŶŝŶŐĂŶĞŶƚƌLJƉŽŝŶƚĨƌŽŵ ƚŚĞŶŽƌƚŚ͘ ŶŽƚŚĞƌ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŝƐƐƵĞ ǁĂƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ h^ ǁŽƵůĚ ŐĞƚ ŝƚƐ ŚĂŶĚŽŶ>ŝďLJĂŶƌĞŐŝŽŶ͕ŽŶĞŽĨƚŚĞŚŝŐŚĞƐƚƋƵĂůŝƚLJŽŝůĨŝĞůĚƐŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͕ ǀŝĂ ƉƌŽͲtĞƐƚĞƌŶ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƚŽ ďĞ ĨŽƌŵĞĚ

84  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ĨŽůůŽǁŝŶŐŽǀĞƌƚŚƌŽǁŽĨ'ĂĚĚĂĨŝ͘dŚĞƌĞ ǁĞƌĞƐĞƌŝŽƵƐĚŽƵďƚƐ ƚŚĂƚŵĂŝŶŐŽĂůŽĨƚŚĞh^ǁĂƐƚŽƚĂŬĞĐŽŶƚƌŽůŽĨŽŝůƐŽƵƌĐĞƐ ŽĨ >ŝďLJĂ ƌĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ďƌŝŶŐŝŶŐ ĚĞŵŽĐƌĂĐLJ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ͘ ůƚŚŽƵŐŚ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ůŝŬĞ ƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ ŽĨ >ŝďLJĂŶ ƉĞŽƉůĞ ĨƌŽŵ ŵĂƐƐĂĐƌĞ ĂŶĚ ĨƵůĨŝůůŵĞŶƚ ŽĨ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ ǁĞƌĞ ŵĂĚĞ ĂŶĚ ǀŝĞǁƐ ĂďŽƵƚ >ŝďLJĂŶ Žŝů ǁĞƌĞ ŶŽƚ ĨƌĞƋƵĞŶƚůLJ ŵĞŶƚŝŽŶĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŝŶƚĞĚ ĂŶĚ ǀŝƐƵĂů ŵĞĚŝĂ͕ ŝƚ ƐĞĞŵĞĚ ƌĞĂƐŽŶĂďůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ h^ ƚŽ ĂƚƚĂŝŶ ƚŚĂƚ ŐŽĂů ďLJ ĞůŝŵŝŶĂƚŝŶŐ 'ĂĚĚĂĨŝ ƌĞŐŝŵĞ ĂŶĚ ĨŽƌŵŝŶŐ Ă ĚĞŵŽĐƌĂƚŝĐ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƐƵƉƉŽƌƚŝŶŐƚŚĞh^ŝŶŽƌĚĞƌƚŽƚĞƌŵŝŶĂƚĞŵŽŶŽƉŽůLJŽĨƚŚĞ EĂƚŝŽŶĂůKŝůŽƌƉŽƌĂƚŝŽŶƵŶĚĞƌƚŚĞĐŽŶƚƌŽůŽĨ'ĂĚĚĂĨŝĂŶĚ ŚŝƐ ƐŽŶƐ ĂŶĚ ƚŽ ƉƌŝǀĂƚŝnjĞ ƚŚĞ Žŝů ŝŶĚƵƐƚƌLJ ƚŚƌŽƵŐŚ ŐŝǀŝŶŐ ĐŽŶƚƌŽůŽĨŝƚƚŽĨŽƌĞŝŐŶĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͘ĞƌƚĂŝŶĞǀĂůƵĂƚŝŽŶƐǁĞƌĞ ŵĂĚĞ ƚŽ ƐƵŐŐĞƐƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ h^ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ŝŶ >ŝďLJĂ ǁĂƐ ƐŝŵŝůĂƌ ƚŽ ƚŚĞ ŽŶĞ ŝŶ zƵŐŽƐůĂǀŝĂ͘ dŚĂƚ ŝƐ͕ ĨŝƌƐƚůLJ͕ĂŶ ŝŶƚĞƌŶĂů ĚŝƐŽƌĚĞƌǁŽƵůĚďĞƚƌŝŐŐĞƌĞĚ͕ĂŶĚƚŚĞŶĂŶŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶǁŽƵůĚ ďĞ ŵĂĚĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ŚƵŵĂŶŝƐƚŝĐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶƐ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ƐŚĂĚŽǁ ŽĨ ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐ ůŝŬĞ ƚŚĞ hE ĂŶĚ EdK͘  /ƚ ǁĂƐ ĂƌŐƵĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐ ƐĐĞŶĂƌŝŽ ǁŽƵůĚ ďĞ ĨŝŶĂůŝnjĞĚ ďLJ ĨŽƌŵŝŶŐĂŶĚƌĞĐŽŐŶŝnjŝŶŐĂŶŝŶƚĞƌŝŵŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚŝŶĞŶŐŚĂnjŝ͕ ŝŶƚŚĞĞĂƐƚĞƌŶ>ŝďLJĂ͕ŝŶŽƌĚĞƌƚŽƌĞĂůŝnjĞƚŚĞƐƉůŝƚŝŶ>ŝďLJĂ͕ ǁŚŝĐŚ ǁŽƵůĚ ĞƐƚĂďůŝƐŚ ĂŶ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ƐƵŝƚĂďůĞ ĨŽƌ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͘ DĂŬŝŶŐ ĂŶ ĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ ŽŶ >ŝďLJĂ ŝŶ ƚŚĞ ĞĂƌůLJ ŵĂƌĐŚ͕ WƌŽĨĞƐƐŽƌ DŝĐŚĞů ŚŽƐƐƵĚŽǀƐŬLJ ĨƌŽŵ 'ůŽďĂů ZĞƐĞĂƌĐŚ /ŶƐƚŝƚƵƚĞ ƐƵŐŐĞƐƚƐ ƚŚĂƚ ĞǀĞŶƚƐ ƚĂŬŝŶŐ ƉůĂĐĞ ŝŶ >ŝďLJĂ ĂƌĞ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůůLJĚŝĨĨĞƌĞŶƚĨƌŽŵƚŚŽƐĞŽĐĐƵƌƌŝŶŐŝŶdƵŶŝƐŝĂĂŶĚ ŐLJƉƚ͘ϵϰ dŚĞ ĂƌŵĞĚ ŝŶƐƵƌŐĞŶĐLJ ŝŶ ĂƐƚĞƌŶ >ŝďLJĂ ŝƐ ĚŝƌĞĐƚůLJ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚďLJĨŽƌĞŝŐŶƉŽǁĞƌƐ͘/ƚŝƐƉŽƐƐŝďůĞƚŽƐĂLJƚŚĂƚŝĚĞĂŽĨ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŝŶ>ŝďLJĂǁŝƚŚŚƵŵĂŶŝƐƚŝĐĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶƐŚĂƐƚŚĞ ƐĂŵĞĂŝŵǁŝƚŚƚŚĞŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŵĂĚĞŝŶ/ƌĂƋŝŶϮϬϬϯ͘

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85  6HUGDU(UGXUPD]   WƌŝŵĂƌLJƉƵƌƉŽƐĞ ŝƐƚŽ ƚĂŬĞ ƚŚĞ ŚĞůŵ ŽĨ >ŝďLJĂŶŽŝůƐ͘ dŚĞ h^ ĂŶĚ EdK ŵŝůŝƚĂƌLJ ĂĚǀŝƐĞƌƐ ĂŶĚ ƐƉĞĐŝĂů ĨŽƌĐĞƐ ĂƌƌŝǀĞĚ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJďLJƐĞĂƚŚƌŽƵŐŚĞŶŐŚĂnjŝĂŶĚdŽďƌƵŬƉŽƌƚƐŝŶŽƌĚĞƌ ƚŽ ƉĞƌĨŽƌŵ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ŐƵŝĚĂŶĐĞƐ͘ϵϱ dŚĞ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ǁĂƐ ƉůĂŶŶĞĚ ƚŽ ĐŽŝŶĐŝĚĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉƌŽƚĞƐƚ ŵŽǀĞŵĞŶƚ ŝŶ ŶĞŝŐŚďŽƌŝŶŐ ƌĂď ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘ WƵďůŝĐ ŽƉŝŶŝŽŶ ǁĂƐ ůĞĚ ƚŽ ďĞůŝĞǀĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƉƌŽƚĞƐƚ ŵŽǀĞŵĞŶƚ ŚĂĚ ƐƉƌĞĂĚ ƐƉŽŶƚĂŶĞŽƵƐůLJĨƌŽŵdƵŶŝƐŝĂĂŶĚŐLJƉƚƚŽ>ŝďLJĂ͘  ƚƚĞŵƉƚƐŽĨƚŚĞhEĂďŽƵƚ>ŝďLJĂĂŶĚƚŚĞhE^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝůZĞƐŽůƵƚŝŽŶϭϵϳϬ͕>ŝďLJĂ^ĂŶĐƚŝŽŶƐ /ƚǁĂƐƐĞĞŶŶĞĐĞƐƐĂƌLJĨŽƌĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐŝŶ>ŝďLJĂ͕ǁŚĞƌĞƚŚĞ ƐŝƚƵĂƚŝŽŶ ǁĂƐ ŐĞƚƚŝŶŐ ŵŽƌĞ ĂŶĚ ŵŽƌĞ ĐŽŵƉůŝĐĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ŝŶƐŝƐƚĞŶĐĞ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ͕ ƚŽ ĞŶƚĞƌ ŝŶƚŽ Ă ƉƌŽĨŝůĞ ƐƵŝƚĂďůĞ ĨŽƌ ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶĂƐƌĞƋƵĞƐƚĞĚďLJƚŚĞtĞƐƚĂƐƐŽŽŶĂƐƉŽƐƐŝďůĞ͘ dŚƵƐ͕ƚŚĞh^ĂŶĚtĞƐƚƐƚĂƌƚĞĚƚŽŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚĞǁŚĂƚĐŽƵůĚďĞ ĚŽŶĞ ƚŽ ĨĂĐŝůŝƚĂƚĞ ƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ ƌĞŐŝŵĞ͘ dŽ ƚŚĂƚ ĞŶĚ͕ ŝƚ ǁĂƐ ĂƚƚĞŵƉƚĞĚ ƚŽ ƉƵƚ Ăůů ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐ ŝŶƚŽĂĐƚŝŽŶƵŶĚĞƌƚŚĞ ůĞĂĚĞƌƐŚŝƉŽĨƚŚĞh^͘EĂƚƵƌĂůůLJ͕ƚŚĞ hEǁŽƵůĚĐŽŵĞĨŝƌƐƚŝŶƚŚŝƐƌĞŐĂƌĚ͘ KŶ Ϯϲ &ĞďƌƵĂƌLJ ϮϬϭϭ͕ ƚŚĞ hE ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů ƐƚŝƉƵůĂƚĞĚ ŝŵƉŽƐŝƚŝŽŶ ŽĨ ĂŶ ĞŵďĂƌŐŽ ŽŶ >ŝďLJĂ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ŶƵŵďĞƌĞĚ ϭϵϳϬ͘ dŚĞ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ǁĂƐ ƵŶĂŶŝŵŽƵƐůLJ ƚĂŬĞŶ ďLJ ĐŽƵŶĐŝů ŵĞŵďĞƌ ϭϱ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘ϵϲ dŚĞ ŽƵŶĐŝů ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ŝŶĐůƵĚĞĚƚƌĂǀĞůďĂŶŽŶDƵĂŵŵĂƌ'ĂĚĚĂĨŝĂŶĚϭϲƉĞŽƉůĞŝŶ

 ͻͷ ˆ‹Ž‡ǡDz‹Ž‹–ƒ”›ƒ†˜‹•‡”•‹›”‡ƒ‹ ƒdzǡʹͷǤͲʹǤʹͲͳͳǡ  Š––’ǣȀȀ™™™Ǥ†‡„ƒǤ ‘Ȁƒ”–‹ Ž‡ȀʹͲ͹ͲͺȀǤሺ ‡••‡†ǣʹͳǤͳͲǤʹͲͳͳሻ ͻ͸ Dz ™‹ˆ–ǡ‡ ‹•‹˜‡ –‹‘ǡ‡ —”‹–›‘— ‹Ž ’‘•‡•‘—‰Š‡ƒ•—”‡• ‹„›ƒ ‡‰‹‡ǡ †‘’–‹‰ ‡•‘Ž—–‹‘ ͳͻ͹Ͳ  ƒ‡ ˆ ”ƒ †‘™  ”‘–‡•–‡”•dzǡ ‡ —”‹–› ‘— ‹Ž ͸Ͷͻͳ•– ‡‡–‹‰ ሺሻǡȀͳͲͳͺ͹Ȁ‡˜Ǥͳǡ ʹ͸ǤͲʹǤʹͲͳͳǡ  Š––’ǣȀȀ™™™Ǥ—Ǥ‘”‰Ȁ‡™•Ȁ”‡••Ȁ†‘ •ȀʹͲͳͳȀ• ͳͲͳͺ͹Ǥ†‘ ǤŠ–Ǥ  ሺ ‡••‡†ǣʹͳǡͳͲǡʹͲͳͳሻ 86  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ŚŝƐŝŶŶĞƌĐŝƌĐůĞĂŶĚĂƐƐĞƚĨƌĞĞnjĞĨŽƌϲƉĞŽƉůĞ͘dŚĞƐĞϲƉĞŽƉůĞ ǁĞƌĞ ĚĂƵŐŚƚĞƌ ĂŶĚ ĨŽƵƌ ƐŽŶƐ ŽĨ >ŝďLJĂŶ ůĞĂĚĞƌ ďĞƐŝĚĞƐ ƚŚĞ >ŝďLJĂŶ ůĞĂĚĞƌ ŚŝŵƐĞůĨ͘ ^ƚĂƚŝŶŐ ƚŚĂƚ Ă ŐƌĞĂƚ ĂŶdžŝĞƚLJ ǁĂƐ ĨĞůƚ ĂďŽƵƚĞǀĞŶƚƐŽĐĐƵƌƌŝŶŐŝŶ>ŝďLJĂ͕ƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶĐŽŶĚĞŵŶĞĚ ƵƐĞ ŽĨ ǀŝŽůĞŶĐĞ ĂŶĚ ĨŽƌĐĞ ĂŐĂŝŶƐƚ ĐŝǀŝůŝĂŶƐ͘ dŚĞ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ƉŽŝŶƚĞĚ ŽƵƚ ƚŚĂƚ ǁŝĚĞƐƉƌĞĂĚ ĂŶĚ ƐLJƐƚĞŵĂƚŝĐ ĂƚƚĂĐŬƐ ŽŶ ĐŝǀŝůŝĂŶƐŝŶ>ŝďLJĂŵŝŐŚƚĐŽŶƐƚŝƚƵƚĞĂĐƌŝŵĞĂŐĂŝŶƐƚŚƵŵĂŶŝƚLJ͕ ĂŶĚĞŵƉŚĂƐŝnjĞĚƚŚĂƚƉĞŽƉůĞŽƌŐĂŶŝnjŝŶŐƚŚĞƐĞĂƚƚĂĐŬƐƐŚŽƵůĚ ďĞŚĞůĚƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌǁŚĂƚƚŚĞLJĚŝĚ͘ /ŶƚŚĞŽƵŶĐŝůƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͕ŝƚǁĂƐĚĞĐŝĚĞĚƚŽŝŵƉůĞŵĞŶƚƚƌĂǀĞů ďĂŶŽŶDƵĂŵŵĂƌ'ĂĚĚĂĨŝĂŶĚϭϲƉĞŽƉůĞŝŶŚŝƐŝŶŶĞƌĐŝƌĐůĞ ĂŶĚƚŽĨƌĞĞnjĞĂƐƐĞƚƐŽĨϲƉĞŽƉůĞ͘ŵŽŶŐϭϲƉĞŽƉůĞƐƵďũĞĐƚĞĚ ƚŽƚƌĂǀĞůďĂŶǁĞƌĞDƵĂŵŵĂƌ'ĂĚĚĂĨŝ͕ŚŝƐĨĂŵŝůLJĂŶĚƉĞŽƉůĞ ĨƌŽŵŚŝƐŝŶŶĞƌĐŝƌĐůĞ͘ϲƉĞŽƉůĞĞdžƉŽƐĞĚƚŽĂƐƐĞƚĨƌĞĞnjĞǁĞƌĞ ĚĂƵŐŚƚĞƌĂŶĚĨŽƵƌƐŽŶƐŽĨ>ŝďLJĂŶůĞĂĚĞƌďĞƐŝĚĞƐƚŚĞ>ŝďLJĂŶ ůĞĂĚĞƌŚŝŵƐĞůĨ͘ tŝƚŚŝŶƚŚŝƐƐĐŽƉĞ͕ƚŚĞŽƵŶĐŝůƌĞƐŽůƵƚŝŽŶĐĂůůĞĚĨŽƌƐƚŽƉƉŝŶŐ ƚŚĞ ǀŝŽůĞŶĐĞ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ ŽĨ ƚŚĞ ĂƌƚŝĐůĞ ϰϭ ŽĨ ŚĂƉƚĞƌ s// ŽĨ ƚŚĞ ŚĂƌƚĞƌ ŽĨ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ EĂƚŝŽŶƐ͘ dŚĞ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ĚĞŵĂŶĚƐ ĂŶ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ĞŶĚ ƚŽƚŚĞ ǀŝŽůĞŶĐĞ ĂŶĚ ĐĂůůƐ ĨŽƌ ƐƚĞƉƐ ƚŽ ĨƵůĨŝůů ƚŚĞ ůĞŐŝƚŝŵĂƚĞ ĚĞŵĂŶĚƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ͕ ƌĞƋƵĞƐƚƐ Ăůů ƚŚĞ hE DĞŵďĞƌ ^ƚĂƚĞƐ͕ ƚŽ ƚŚĞ ĞdžƚĞŶƚ ƉŽƐƐŝďůĞ͕ ƚŽ ĐŽŽƉĞƌĂƚĞ ŝŶ ƚŚĞ ĞǀĂĐƵĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚŽƐĞ ĨŽƌĞŝŐŶ ŶĂƚŝŽŶĂůƐ ǁŝƐŚŝŶŐ ƚŽ ůĞĂǀĞ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ͕ ĚĞĐŝĚĞƐ ƚŽ ƌĞĨĞƌ ƚŚĞ ƐŝƚƵĂƚŝŽŶ ŝŶ ƚŚĞ >ŝďLJĂŶ ƌĂď :ĂŵĂŚŝƌŝLJĂ ƐŝŶĐĞ ϭϱ &ĞďƌƵĂƌLJ ϮϬϭϭ ƚŽ ƚŚĞ WƌŽƐĞĐƵƚŽƌ ŽĨ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ƌŝŵŝŶĂů ŽƵƌƚ͕ ŝŶǀŝƚĞƐ ƚŚĞ WƌŽƐĞĐƵƚŽƌ ƚŽ ĂĚĚƌĞƐƐ ƚŚĞ ^ĞĐƵƌŝƚLJŽƵŶĐŝůǁŝƚŚŝŶƚǁŽŵŽŶƚŚƐŽĨƚŚĞĂĚŽƉƚŝŽŶŽĨƚŚŝƐ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶĂŶĚĞǀĞƌLJƐŝdžŵŽŶƚŚƐƚŚĞƌĞĂĨƚĞƌŽŶĂĐƚŝŽŶƐƚĂŬĞŶ ƉƵƌƐƵĂŶƚƚŽƚŚŝƐƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͕ĚĞĐŝĚĞƐƚŚĂƚĂůůDĞŵďĞƌ^ƚĂƚĞƐ ƐŚĂůů ŝŵŵĞĚŝĂƚĞůLJ ƚĂŬĞ ƚŚĞ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ƚŽ ƉƌĞǀĞŶƚ ƚŚĞ ĚŝƌĞĐƚ Žƌ ŝŶĚŝƌĞĐƚ ƐƵƉƉůLJ͕ ƐĂůĞ Žƌ ƚƌĂŶƐĨĞƌ ƚŽ ƚŚĞ >ŝďLJĂŶ ƌĂď:ĂŵĂŚŝƌŝLJĂŽĨĂƌŵƐ͕ĂŵŵƵŶŝƚŝŽŶ͕ŵŝůŝƚĂƌLJǀĞŚŝĐůĞƐĂŶĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͕ƉĂƌĂŵŝůŝƚĂƌLJĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͕ĂŶĚƐƉĂƌĞƉĂƌƚƐĨŽƌƚŚĞ ĂĨŽƌĞŵĞŶƚŝŽŶĞĚ͕ ĚĞĐŝĚĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ >ŝďLJĂŶ ƌĂď :ĂŵĂŚŝƌŝLJĂ

87  6HUGDU(UGXUPD]   ƐŚĂůůĐĞĂƐĞƚŚĞĞdžƉŽƌƚŽĨĂůůĂƌŵƐĂŶĚƌĞůĂƚĞĚŵĂƚĞƌŝĞůĂŶĚ ƚŚĂƚ Ăůů DĞŵďĞƌ ^ƚĂƚĞƐ ƐŚĂůů ƉƌŽŚŝďŝƚ ƚŚĞ ƉƌŽĐƵƌĞŵĞŶƚ ŽĨ ƐƵĐŚŝƚĞŵƐĨƌŽŵƚŚĞ>ŝďLJĂŶƌĂď:ĂŵĂŚŝƌŝLJĂďLJƚŚĞŝƌ ŶĂƚŝŽŶĂůƐ͕ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞƐ DĞŵďĞƌ ^ƚĂƚĞƐ ƚŽ ƚĂŬĞ ƐƚĞƉƐ ƚŽ ƐƚƌŽŶŐůLJ ĚŝƐĐŽƵƌĂŐĞ ƚŚĞŝƌ ŶĂƚŝŽŶĂůƐ ĨƌŽŵ ƚƌĂǀĞůůŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ >ŝďLJĂŶƌĂď:ĂŵĂŚŝƌŝLJĂƚŽƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚĞŝŶĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐŽŶďĞŚĂůĨ ŽĨƚŚĞ>ŝďLJĂŶĂƵƚŚŽƌŝƚŝĞƐƚŚĂƚĐŽƵůĚƌĞĂƐŽŶĂďůLJĐŽŶƚƌŝďƵƚĞƚŽ ƚŚĞǀŝŽůĂƚŝŽŶŽĨŚƵŵĂŶƌŝŐŚƚƐ͘ dŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶƐƚĂŬĞŶĞŶĐŽƵŶƚĞƌĞĚǀĂƌŝŽƵƐƌĞĂĐƚŝŽŶƐ͘>ŝďLJĂŶ ĚĞůĞŐĂƚŝŽŶĂƚƚŚĞhŶŝƚĞĚEĂƚŝŽŶƐƐƵƉƉŽƌƚĞĚƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶƐ ďLJƐĂLJŝŶŐ ƚŚĂƚdƌŝƉŽůŝ ƌĞŐŝŵĞ ŚĂĚ ŶŽ ĐƌĞĚŝďŝůŝƚLJ͕ ĂŶĚ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞƐĞ ƐĂŶĐƚŝŽŶƐ ǁŽƵůĚ Ɛƚ ƚŚĞ ŵŽƌĂůĞ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ ŵŽǀĞŵĞŶƚ͘ ĂŶ <ŝ DŽŽŶ͕ ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ 'ĞŶĞƌĂů ŽĨ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ EĂƚŝŽŶƐ͕ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶƚĂŬĞŶǁĂƐĂƐƚƌŽŶŐŵĞƐƐĂŐĞƐƵŐŐĞƐƚŝŶŐƚŚĂƚŐƌŽƐƐ ǀŝŽůĂƚŝŽŶƐŽĨďĂƐŝĐŚƵŵĂŶƌŝŐŚƚƐǁŽƵůĚŶŽƚďĞƚŽůĞƌĂƚĞĚĂŶĚ ƚŚĂƚ ƚŚŽƐĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ŐƌĂǀĞ ĐƌŝŵĞƐ ǁŽƵůĚ ďĞ ŚĞůĚ ĂĐĐŽƵŶƚĂďůĞ͘ tŚŝůĞ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ŝŶ ĞŶŐŚĂnjŝ͕ ƚŚĞ ĐĞŶƚĞƌŽĨƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞĂŐĂŝŶƐƚ'ĂĚĚĂĨŝƌĞŐŝŵĞ͕ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĞĚƚŚĞ hE ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ĂƐ ĂŶ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ƐƵƉƉŽƌƚ ĨŽƌ ƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ͕ ƐŽŵĞ ŽƚŚĞƌƐ ƚŽůĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ĚŝĚ ŶŽƚ ĂƉƉƌŽǀĞ ŽĨ ĞdžƚĞƌŶĂů ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŽĨĂŶLJŬŝŶĚ͘ dŚĞ hE ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ ƚŚĂƚ ŵŽƌĞ ƐĞǀĞƌĞ ƐĂŶĐƚŝŽŶĚĞĐŝƐŝŽŶƐĐŽƵůĚďĞƚĂŬĞŶŝŶƚŚĞĨŽƌƚŚĐŽŵŝŶŐĚĂLJƐ͘ ĞƐƉŝƚĞ ƚŚĞ hE ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝůΖƐ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ŶƵŵďĞƌĞĚ ϭϵϳϬ͕ >ŝďLJĂŶ ůĞĂĚĞƌ DƵĂŵŵĂƌ 'ĂĚĚĂĨŝ ĐŽŶƚŝŶƵĞĚ ƚŽ ŵĂƐƐĂĐƌĞ ƌĞďĞůůŝŽƵƐ ĐŝǀŝůŝĂŶƐ͕ ǁŚŝĐŚ ŝŶĐŝƚĞĚ ƚŚĞ ĞǀĞŶƚƐ͘ ŵŽƵŶƚĞĂƌŶĞĚďLJ>ŝďLJĂĨƌŽŵŽŝůĂŶĚŬĞƉƚŝŶƚŚĞh^ďĂŶŬƐ ǁĂƐ ĞdžƉƌĞƐƐĞĚďLJ>ŝďLJĂŶ ĂƵƚŚŽƌŝƚŝĞƐ ĂƐ ϯϮďŝůůŝŽŶ ĚŽůůĂƌƐ ŝŶ :ĂŶƵĂƌLJϮϬϭϬ͘ϵϳ

 ͻ͹ DzǤǤˆ”‡‡œ‡•̈́͵Ͳ„‹ŽŽ‹‘‘ˆ‹„›ƒƒ••‡–•dzǡʹͺǤͲʹǤʹͲͳͳǡ 88  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D /ŶƚŚĞůĂƚĞ&ĞďƌƵĂƌLJ͕ĂƚŚĞƌŝŶĞƐŚƚŽŶ͕,ŝŐŚZĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞ ŽĨ ƚŚĞ hŶŝŽŶ ĨŽƌ &ŽƌĞŝŐŶ ĨĨĂŝƌƐ͕ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ h ǁŽƵůĚ ŝŵƉŽƐĞƐĂŶĐƚŝŽŶƐ͘LJƚŚĞǁĂLJ͕/ƚĂůLJĚĞĐůĂƌĞĚŝƚƐƐƵƐƉĞŶƐŝŽŶ ŽĨƉĂĐƚŽĨŶŽŶͲĂŐŐƌĞƐƐŝŽŶŝƚŚĂĚƐŝŐŶĞĚǁŝƚŚ/ƚĂůLJŝŶϮϬϬϴĚƵĞ ƚŽůĂĐŬŽĨĂůĞŐŝƚŝŵĂƚĞ>ŝďLJĂŶŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚϵϴ͘LJƚŚŝƐŵĞĂŶƐ͕ ƚŚĞǁĂLJǁĂƐŽƉĞŶĞĚĨŽƌƵƐĞŽĨEdKďĂƐĞƐůŽĐĂƚĞĚŝŶ/ƚĂůLJ ĨŽƌ Ă ƉŽƐƐŝďůĞ >ŝďLJĂŶ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͘ hƉŽŶ ƵƐĞ ŽĨ Ăŝƌ ĨŽƌĐĞƐ ŽŶ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ďLJ 'ĂĚĚĂĨŝ ŝŶ ƚŚĞ ůĂƚĞ &ĞďƌƵĂƌLJ͕ ,ŝůůĂƌLJ ůŝŶƚŽŶ͕ hŶŝƚĞĚ^ƚĂƚĞƐ^ĞĐƌĞƚĂƌLJŽĨ^ƚĂƚĞ͕ƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚƚŚĞh^ĂŶĚŝƚƐ ĂůůŝĞƐ ǁĞƌĞ ƐĞƌŝŽƵƐůLJ ƚŚŝŶŬŝŶŐ ĂďŽƵƚ ĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ŶŽͲĨůLJ njŽŶĞŝŶ>ŝďLJĂ͘ ĞƐƉŝƚĞ ƚŚĞ hE ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝůΖƐ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ŶƵŵďĞƌĞĚ ϭϵϳϬ͕ >ŝďLJĂŶ ůĞĂĚĞƌ DƵĂŵŵĂƌ 'ĂĚĚĂĨŝ ĐŽŶƚŝŶƵĞĚ ƚŽ ŵĂƐƐĂĐƌĞƌĞďĞůůŝŽƵƐĐŝǀŝůŝĂŶƐ͕ǁŚŝĐŚŝŶĐŝƚĞĚƚŚĞĞǀĞŶƚƐ͘/ŶƚŚĞ ĞĂƌůLJ DĂƌĐŚ ϮϬϭϭ͕ /ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ƌŝŵŝŶĂů ŽƵƌƚ ;/Ϳ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚƚŚĂƚ'ĂĚĚĂĨŝĂŶĚŚŝƐƐŽŶƐǁŽƵůĚďĞƐƵďũĞĐƚŽĨĂŶ ŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶ ĂďŽƵƚ ǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚĞLJ ŚĂĚ ĐŽŵŵŝƚƚĞĚ Ă ĐƌŝŵĞ ĂŐĂŝŶƐƚŚƵŵĂŶŝƚLJ͘dŚĞh^WƌĞƐŝĚĞŶƚKďĂŵĂƐĂŝĚƚŚĂƚ>ŝďLJĂŶ ůĞĂĚĞƌƐŚŽƵůĚƐƚĂŶĚĚŽǁŶĂƐŚĞŚĂĚůŽƐƚůĞŐŝƚŝŵĂĐLJ͘ϵϵ LJƚŚĞǁĂLJ͕ƚŚĞhŶŝƚĞĚ<ŝŶŐĚŽŵĂŶĚ&ƌĂŶĐĞƐƚĂƌƚĞĚƚŽĞdžĞƌƚ ĂŶ ĞĨĨŽƌƚ ĨŽƌ ǁŝƚŚĚƌĂǁĂů ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ͘ dŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ ƉƌŽƉŽƐĞĚ EŽͲ&ůLJ ŽŶĞ ŽǀĞƌ >ŝďLJĂϭϬϬ͕ ĂŶĚ ŵĂĚĞ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ĂƚƚĞŵƉƚƐĨŽƌƚŚĞhƚŽƉůĂLJĂŶĂĐƚŝǀĞƌŽůĞ͘EŽͲ&ůLJŽŶĞ ŽƉƚŝŽŶǁĂƐƵŶǁĞůĐŽŵĞĚďLJƚŚĞh^ŝŶƚŚĞďĞŐŝŶŶŝŶŐ͘&ƌĂŶĐĞ

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89  6HUGDU(UGXUPD]   ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƐĂŝĚ njŽŶĞ ĐŽƵůĚ ďĞ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ŽŶůLJ ǁŝƚŚ ĂƉƉƌŽǀĂů ŽĨ ƚŚĞ hE ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů͘ ZƵƐƐŝĂ ŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚ Ă ŶĞŐĂƚŝǀĞ ĂƚƚŝƚƵĚĞ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐĂƌĚ͘ 'ĞƌŵĂŶLJ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚƐŝƚƵĂƚŝŽŶĚŝĚŶŽƚƌĞƋƵŝƌĞĂŶLJĐŽƵŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶǁŚŝůĞ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ƐŽ ŵĂŶLJ ƵƌŽƉĞĂŶ ĐŝƚŝnjĞŶƐ ǁĂŝƚŝŶŐ ƚŽ ďĞ ĞǀĂĐƵĂƚĞĚ͘ϭϬϭ KŶ ϭ DĂƌĐŚ ϮϬϭϭ͕ ĂŶ <ŝͲDŽŽŶ͕ ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ 'ĞŶĞƌĂů ŽĨ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ EĂƚŝŽŶƐ͕ ƌĞŵĂƌŬĞĚ ƚŚĂƚ ĐŚĂŶŐĞ ŵƵƐƚ ďĞ ƌĞĂůŝnjĞĚ ďĂƐĞĚŽŶĐŝƚŝnjĞŶƐ͛ŽǁŶǁŝůůŝŶĐŽƵŶƚƌŝĞƐůŝŬĞ>ŝďLJĂ͕ŚŽǁĞǀĞƌ ƚŚĞ hE ĐŽƵůĚ ƉƌŽǀŝĚĞ Ăůů ŬŝŶĚƐ ŽĨ ĂŝĚƐ ĨƌŽŵ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ŝŶ ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ ŽĨ ĞůĞĐƚŝŽŶƐ ƚŽ ƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ Ă ĚƌĂĨƚ ĐŽŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶ ŝĨ >ŝďLJĂŶ ĐŝƚŝnjĞŶƐ ŵĂĚĞ ƚŚŝƐ ŬŝŶĚ ŽĨ Ă ƌĞƋƵĞƐƚ͘ dŚĞ ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ 'ĞŶĞƌĂů ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞƐĞ ŝƐƐƵĞƐ ǁĞƌĞ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƐĐŽƉĞ ŽĨ ĐŽůůĞĐƚŝǀĞ ĚƵƚŝĞƐ ŽĨ ƚŚĞ hE ĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ ŽĨ ďĞƚƚĞƌ ůŝĨĞ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ĨŽƌ ŚƵŵĂŶ ƌŝŐŚƚƐ͕ƐŽĐŝĂůĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚĂŶĚďƌŽĂĚĞƌĨƌĞĞĚŽŵƐ͘ϭϬϮLJƚŚŝƐ ĚĂLJ͕ŶŽĂĐƚŝǀĞŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŚĂĚďĞĞŶĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚďLJƚŚĞhE ĂƉĂƌƚ ĨƌŽŵ ĞŵďĂƌŐŽ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƐĐŽƉĞ ŽĨ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ƚŽ ďĞ ƚĂŬĞŶĂŐĂŝŶƐƚ>ŝďLJĂ͘  dŚĞhŶŝƚĞĚEĂƚŝŽŶƐZĞƐŽůƵƚŝŽŶϭϵϳϯƵƚŚŽƌŝnjŝŶŐEŽͲ&ůLJ ŽŶĞŝŶ>ŝďLJĂĂŶĚ>ĂƵŶĐŚŽĨƚŚĞDŝůŝƚĂƌLJKƉĞƌĂƚŝŽŶ dŚĞ hE ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů ĚĞŵĂŶĚĞĚ ͞ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ĐĞĂƐĞĨŝƌĞ͟ ĂŶĚĂƉƉƌŽǀĞĚŶŽͲĨůLJnjŽŶĞŽǀĞƌ>ŝďLJĂŝŶƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶϭϵϳϯ ŽŶϭϳDĂƌĐŚϮϬϭϭŝŶǁŚŝĐŚƚǁŽŽĨĨŝǀĞƉĞƌŵĂŶĞŶƚĐŽƵŶƚƌŝĞƐ

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91  6HUGDU(UGXUPD]   ĚĞĐůĂƌĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ĐŽĂůŝƚŝŽŶ Ăŝƌ ĂŶĚ ƌĞƚĂůŝĂƚŽƌLJ ĂƚƚĂĐŬƐĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚŽŶDƵĂŵŵĂƌ'ĂĚĚĂĨŝĨŽƌĐĞƐǁŝƚŚŝŶƚŚĞ ƐĐŽƉĞ ŽĨ KĚLJƐƐĞLJ ĂǁŶ KƉĞƌĂƚŝŽŶ ǁĞƌĞ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚͲƐĐĂůĞ ĂƚƚĂĐŬƚŽĂŶƌĂďƌĞŐŝŵĞƐŝŶĐĞŝŶǀĂƐŝŽŶŽĨ/ƌĂƋŝŶϮϬϬϯ͘ǀĞŶ ƚŚŽƵŐŚ Ă ďƵŝůĚŝŶŐ ŝŶ dƌŝƉŽůŝ ĂƌŐƵĞĚ ƚŽ ďĞůŽŶŐ ƚŽ ŽůŽŶĞů 'ĂĚĚĂĨŝ ǁĂƐ Śŝƚ Ăƚ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ŶŝŐŚƚ ŽĨ ĂŶƚŝͲƌĞŐŝŵĞ Ăŝƌ ĂƚƚĂĐŬƐ͕ ƚŚĞ h^ ĂŶĚ h< ŵŝůŝƚĂƌLJ ĂƵƚŚŽƌŝƚŝĞƐ ƌĞũĞĐƚĞĚ ƚŚĞ ĂůůĞŐĂƚŝŽŶƐƚŚĂƚ'ĂĚĚĂĨŝŚĂĚďĞĞŶƚĂƌŐĞƚĞĚŝŶƚŚĞĂƚƚĂĐŬ͘KŶ ƚŚĞƚŚŝƌĚĚĂLJŽĨĂŝƌĂƚƚĂĐŬƐ͕ĂǀŝĚĂŵĞƌŽŶƐĂŝĚƚŚĂƚ'ĂĚĚĂĨŝ ŵŝŐŚƚďĞĂůĞŐŝƚŝŵĂƚĞƚĂƌŐĞƚ͕ďƵƚŚŝĞĨŽĨƚŚĞĞĨĞŶƐĞ^ƚĂĨĨ ƐĂŝĚ͕͞ŚĞǁĂƐĂďƐŽůƵƚĞůLJŶŽƚ͘͟/ŶEdK͕Ă ƌĞĂĐƚŝŽŶĂƌŽƐĞŝŶ ƌĞŐĂƌĚƚŽĚĞůĂLJŝŶƚĂŬŝŶŐŽǀĞƌĐŽŶƚƌŽůŽĨƚŚĞŽƉĞƌĂƚŝŽŶĨƌŽŵ ƚŚĞh^͘ 'ĞƌŵĂŶLJ ĂĐƚĞĚ ǁŝƚŚ ĚĞůŝďĞƌĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ũƵƐƚ ůŝŬĞ Ă ďƌĂŬŝŶŐ ŵĞĐŚĂŶŝƐŵŝŶƚŚĞŵĂƚƚĞƌŽĨŵŝůŝƚĂƌLJŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŝŶ>ŝďLJĂ͘ϭϬϲ ĞƐĐƌŝďŝŶŐ'ĂĚĚĂĨŝĂƐ͞ĂůŝǀŝŶŐƉŽůŝƚŝĐĂůĐŽƌƉƐĞΗ͕ZƵƐƐŝĂ͕ũƵƐƚ ůŝŬĞ 'ĞƌŵĂŶLJ͕ ǁĂƐ ŶŽƚ ĐƵƌƌĞŶƚůLJ ŝŶ ĨĂǀŽƌ ŽĨ Ă ŵŝůŝƚĂƌLJ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŝŶ>ŝďLJĂ͘ŶŽƚŚĞƌĐŽƵŶƚƌLJŽƉƉŽƐŝŶŐĂŶLJƉŽƐƐŝďůĞ ŵŝůŝƚĂƌLJŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŝŶ>ŝďLJĂǁĂƐŚŝŶĂ͘>ŝŬĞǁŝƐĞ͕/ƌĂŶƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ŝƚ ǁŽƵůĚ ďĞ Ă ŵŝƐƚĂŬĞ ƚŽ ŝŶƚĞƌǀĞŶĞ ŝŶ >ŝďLJĂ ǁŝƚŚ ͞ŽƌĚŝŶĂƌLJĞdžĐƵƐĞƐ͘͟ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ůĞdžĞŝ WŽĚƚƐĞƌŽď͕ ƚŚĞ ĨŽƌŵĞƌ ZƵƐƐŝĂŶ ŵďĂƐƐĂĚŽƌĂŶĚĂŶKƌŝĞŶƚĂů^ƚƵĚŝĞƐŽĨƚŚĞZƵƐƐŝĂŶĐĂĚĞŵLJ ŽĨ^ĐŝĞŶĐĞ^ƉĞĐŝĂůŝƐƚ͕ƚŚĞƌĞĂƐŽŶďĞŚŝŶĚĂďƐƚĞŶƚŝŽŶŽĨZƵƐƐŝĂ ŝŶ ƚŚĞ ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů ǁĂƐ ƚŽ ĚĞůĂLJ ǀĂƌŝŽƵƐ ĂĐƚŝŽŶƐ ƚŚĂƚ ǁŽƵůĚŶĞŐĂƚŝǀĞůLJĂĨĨĞĐƚŵƵƚƵĂůƌĞůĂƚŝŽŶƐďĞƚǁĞĞŶZƵƐƐŝĂĂŶĚ >ŝďLJĂ͘dŚĞƌĞǁĂƐĂůŽƐƐŽĨϮďŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐĚƵĞƚŽƚĞĐŚŶŝĐĂů ŵŝůŝƚĂƌLJĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶ>ŝďLJĂĂŶĚZƵƐƐŝĂ͘ŝƌĞĐƚůŽƐƐŽĨ ZƵƐƐŝĂŶƌĂŝůǁĂLJĐŽŵƉĂŶLJĂŶĚŽƚŚĞƌĐŽŵƉĂŶŝĞƐĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŶŐ  ͳͲ͸ ‘”‰‡‡‹–‡œǡDz— ‡••‹‹„›ƒ”‡‹ˆ‘” ‡•˜ƒŽ—‡‘ˆdzǡʹͶǤͲͺǤʹͲͳͳǡ  Š––’ǣȀȀ™™™Ǥƒ —•Ǥ‘”‰Ȁƒ–‘•‘—” ‡Ȁ•— ‡••ǦŽ‹„›ƒǦ”‡‹ˆ‘” ‡•Ǧ˜ƒŽ—‡Ǧƒ–‘Ǥ ሺ ‡••‡†ǣͳ͹ǤͳͲǤʹͲͳͳሻ 92  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ƌĂŝůǁĂLJƐŽĨ>ŝďLJĂǁĂƐĂƌŽƵŶĚϰďŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐ͘>ŽƐƐŽĨŽƚŚĞƌ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŽƉĞƌĂƚŝŶŐ ŝŶ >ŝďLJĂ ǁĂƐ ĂďŽƵƚ Ϯ ďŝůůŝŽŶ ĚŽůůĂƌƐ͘ ǀĞƌĂŐĞůŽƐƐŝƐĂďŽƵƚϭϬďŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐϭϬϳ͘ZĞůĂƚŝŽŶƐŽĨŚŝŶĂ ŝŶ>ŝďLJĂǁŝůůďĞĚŝƐĐƵƐƐĞĚůĂƚĞƌŽŶ͘ dŚĞ ŵŽƐƚ ƐƚƌŝŬŝŶŐ ŝƐƐƵĞ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ϭϵϳϯ ǁĂƐ ĂƵƚŚŽƌŝnjĂƚŝŽŶŽĨŵĞŵďĞƌĐŽƵŶƚƌŝĞƐƚŽƵƐĞŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĨŽƌĐĞŽƌ ĐŽůůĞĐƚŝǀĞ ĨŽƌĐĞ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƌĞŐŝŽŶĂů ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐŽƌĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐƉƌŽǀŝĚŝŶŐƚŚĂƚĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶǁŝƚŚ ƚŚĞ hE ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ 'ĞŶĞƌĂů ǁŽƵůĚ ďĞ ĂĚŽƉƚĞĚ ďĞƐŝĚĞƐ ƚŚĞ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶ ƐƚŝƉƵůĂƚŝŶŐ ƚŚĂƚ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶƐ ǁŽƵůĚ ŶŽƚ Ăŝŵ Ăƚ ŝŶǀĂƐŝŽŶ ŽĨ >ŝďLJĂ͘ tŚĂƚ ŝƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ŝƐ ĂƵƚŚŽƌŝnjĂƚŝŽŶŽĨŵĞŵďĞƌĐŽƵŶƚƌŝĞƐƚŽƵƐĞŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĨŽƌĐĞ͘ dŚĞ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ƚĂŬĞŶ ďLJ ƚŚĞ hE ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů ǁĂƐ ƉƌĞƉĂƌĞĚǁŝƚŚŝŶƚŚĞĨƌĂŵĞǁŽƌŬŽĨƚŚĞŚĂƉƚĞƌs//ŽĨƚŚĞ ŚĂƌƚĞƌŽĨƚŚĞhŶŝƚĞĚEĂƚŝŽŶƐ͘/ƚǁĂƐƐƚƌĞƐƐĞĚƚŚĂƚƐŝƚƵĂƚŝŽŶ ŝŶ >ŝďLJĂ ǁĂƐ Ă ƚŚƌĞĂƚ ĂŐĂŝŶƐƚ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ƉĞĂĐĞ ĂŶĚ ƐĞĐƵƌŝƚLJ͘ /ƚ ǁĂƐ ƉŽŝŶƚĞĚ ŽƵƚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ƚŚĂƚ ƐŽǀĞƌĞŝŐŶƚLJ͕ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶĐLJ͕ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂůŝŶƚĞŐƌŝƚLJĂŶĚŶĂƚŝŽŶĂů ƵŶŝƚLJ ŽĨ >ŝďLJĂ ǁĞƌĞ ƌĞƐƉĞĐƚĞĚ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ŝƚ ǁĂƐ ĂůƐŽ ĚĞŵĂŶĚĞĚ ĨŽƌ ĂŶ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ĐĞĂƐĞĨŝƌĞ ƚŽ ďĞ ĞŶƐƵƌĞĚ ŝŶ >ŝďLJĂ͕ ĂŶĚ ǀŝŽůĞŶĐĞ ĂŶĚ Ăůů ĂƚƚĂĐŬƐ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ĐŝǀŝůŝĂŶƐ ƚŽ ďĞ ƚĞƌŵŝŶĂƚĞĚ͘ dŚĞ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ĂůƐŽ ĂƐŬƐ >ŝďLJĂŶ ĂƵƚŚŽƌŝƚŝĞƐ ƚŽ ĨƵůĨŝůů Ăůů ŽĨ ƚŚĞŝƌ ŽďůŝŐĂƚŝŽŶƐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůůĂǁ͕ƚŽƚĂŬĞĂůůŵĞĂƐƵƌĞƐŶĞĐĞƐƐĂƌLJƚŽƉƌŽƚĞĐƚ ĐŝǀŝůŝĂŶƐ͕ ĂŶĚ ƌĞƋƵŝƌĞƐ ŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶ ĂŝĚ ƚŽ ďĞ ƐƵƉƉůŝĞĚ ƌĂƉŝĚůLJĂŶĚ ƐŵŽŽƚŚůLJ͘dŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶĂůƐŽŝŶǀŝƚĞƐĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ŽĨ Ă ŐƌŽƵƉ ŽĨ ĞdžƉĞƌƚƐ ƚŽ ĨƵůĨŝůů Ă ĚƵƚLJ ĨŽƌ ϭ LJĞĂƌ ĂŶĚ ƚƌĂĐĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͘ϭϬϴ  ͳͲ͹ ‡†‘”— Žƒ†‹‹”ǡ Dz—••‹ƒ Œ‘‹•  •ƒ –‹‘• ƒ‰ƒ‹•– ‹„›ƒ ƒ† —ƒƒ” ƒ††ƒˆ‹dzǡͳʹǤͲͺǤʹͲͳͳǡ  Š––’ǣȀȀ‡‰Ž‹•ŠǤ”—˜”Ǥ”—ȀʹͲͳͳȀͲͺȀͳʹȀͷͶͷ͸ͻ͵ͷʹǤŠ–ŽǤǤ  ሺ ‡••‡†ǣͳʹǤͳͳǤʹͲͳͳሻ ͳͲͺ‹ƒ‰ƒǡDz ò˜‡Ž‹‘•‡›‹ǯ‹‹„›ƒƒ”ƒ”Ç‹”ò†ƒŠƒŽ‡›‹ ‡–‹”‹ ‹ǫò”‹›‡ǯ‹ ‡’‹•‹ ‡ Ž—”ǫ ሺ‘‡•‡•‘Ž—–‹‘‘ˆ–Š‡‡ —”‹–› ‘— ‹Ž‘‹„›ƒ”‹‰ƒ –‡”˜‡–‹‘ǫ ‘™ ‘‡• —”‡› ‡ƒ –ǫdzǡ ͳͺǤͲ͵ǤʹͲͳͳǡ

93  6HUGDU(UGXUPD]   ͞WƌŽƚĞĐƚŝŽŶ ŽĨ ĐŝǀŝůŝĂŶƐ͟ϭϬϵƉĂƌƚŽĨƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ĂƵƚŚŽƌŝnjĞƐDĞŵďĞƌ ^ƚĂƚĞƐ ƚŽ ƚĂŬĞ Ăůů ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ŵĞĂƐƵƌĞƐ͕ ĂĐƚŝŶŐŝŶĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶǁŝƚŚƚŚĞ^ĞĐƌĞƚĂƌLJͲ'ĞŶĞƌĂů͕ƚŽƉƌŽƚĞĐƚ ĐŝǀŝůŝĂŶƐĂŶĚĐŝǀŝůŝĂŶƉŽƉƵůĂƚĞĚĂƌĞĂƐƵŶĚĞƌƚŚƌĞĂƚŽĨĂƚƚĂĐŬ ŝŶ ƚŚĞ >ŝďLJĂŶ ƌĂď :ĂŵĂŚŝƌŝLJĂ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĞŶŐŚĂnjŝ͕ ǁŚŝůĞ ĞdžĐůƵĚŝŶŐĂĨŽƌĞŝŐŶŽĐĐƵƉĂƚŝŽŶĨŽƌĐĞŽĨĂŶLJĨŽƌŵŽŶĂŶLJƉĂƌƚ ŽĨ>ŝďLJĂŶƚĞƌƌŝƚŽƌLJ͘tŝƚŚŝŶƚŚŝƐĨƌĂŵĞǁŽƌŬ͕ƚŚĞƌĂď>ĞĂŐƵĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐĂƌĞŝŶǀŝƚĞĚƚŽĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͘ dŚĞ ͞ŶŽͲĨůLJ njŽŶĞ͟ ƉĂƌƚ͕ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƐĞĐƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞĐŝƐŝŽŶ͕ĞƐƚĂďůŝƐŚĞƐĂďĂŶŽŶĂůůĨůŝŐŚƚƐŝŶƚŚĞĂŝƌƐƉĂĐĞŽĨ ƚŚĞ >ŝďLJĂŶ ƌĂď :ĂŵĂŚŝƌŝLJĂ ĞdžĐůƵĚŝŶŐ ĨůŝŐŚƚƐ ǁŚŽƐĞ ƐŽůĞ ƉƵƌƉŽƐĞŝƐƉƌŽǀŝĚŝŶŐŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶĂŝĚ͕ŽƌĞǀĂĐƵĂƚŝŶŐĨŽƌĞŝŐŶ   Š––’ǣȀȀ™™™Ǥ–—”•ƒǤ‘”‰Ȁ–”Ȁƒʹ͵͸ͳǤŠ–ŽǤሺ ‡••‡†ǣͳͲǤͲͶǤʹͲͳͳሻ ͳͲͻ – ‹• ‡š’Ž‹ ‹–Ž› •–ƒ–‡† ‹ –Š‡ ƒ”–‹ Ž‡ ͳ͵ͺ –‹–Ž‡† ”‡•’‘•‹„‹Ž‹–› –‘ ’”‘–‡ – ’‘’—Žƒ–‹‘• ˆ”‘ ‰‡‘ ‹†‡ǡ ™ƒ” ”‹‡•ǡ ‡–Š‹  Ž‡ƒ•‹‰ ƒ† ”‹‡• ƒ‰ƒ‹•–Š—ƒ‹–›‘ˆ–Š‡ Šƒ’–‡” Dz —ƒ‹‰Š–•ƒ†–Š‡—Ž‡‘ˆƒ™dz‘ˆ –Š‡ ʹͲͲͷ ‹–‡† ƒ–‹‘• ‘”Ž† —‹– ሺͳͶǦͳ͸ ‡’–‡„‡”ሻ —– ‘‡ ‡•‘Ž—–‹‘ǡ Dzƒ Š ‹†‹˜‹†—ƒŽ –ƒ–‡ Šƒ• –Š‡ ”‡•’‘•‹„‹Ž‹–› –‘ ’”‘–‡ – ‹–• ’‘’—Žƒ–‹‘• ˆ”‘ ‰‡‘ ‹†‡ǡ ™ƒ” ”‹‡•ǡ ‡–Š‹  Ž‡ƒ•‹‰ ƒ† ”‹‡• ƒ‰ƒ‹•– Š—ƒ‹–›Ǥ Š‡ ‹–‡”ƒ–‹‘ƒŽ ‘—‹–› •Š‘—Ž†ǡ ƒ• ƒ’’”‘’”‹ƒ–‡ǡ ‡ ‘—”ƒ‰‡ƒ†Š‡Ž’–ƒ–‡•–‘‡š‡” ‹•‡–Š‹•”‡•’‘•‹„‹Ž‹–›ƒ†•—’’‘”––Š‡ ‹–‡† ƒ–‹‘• ‹ ‡•–ƒ„Ž‹•Š‹‰ ƒ ‡ƒ”Ž› ™ƒ”‹‰ ƒ’ƒ„‹Ž‹–›DzǤ ’ƒ”ƒŽŽ‡Ž ™‹–Š–Šƒ–ǡ–Š‡ƒ”–‹ Ž‡ͳ͵ͻ•ƒ›•ǡDzŠ‡‹–‡”ƒ–‹‘ƒŽ ‘—‹–›ǡ–Š”‘—‰Š–Š‡ ‹–‡†ƒ–‹‘•ǡƒŽ•‘Šƒ•–Š‡”‡•’‘•‹„‹Ž‹–›–‘—•‡ƒ’’”‘’”‹ƒ–‡†‹’Ž‘ƒ–‹ ǡ Š—ƒ‹–ƒ”‹ƒƒ†‘–Š‡”’‡ƒ ‡ˆ—Ž‡ƒ•ǡ‹ƒ ‘”†ƒ ‡™‹–ŠŠƒ’–‡”•  ƒ† ‘ˆ–Š‡Šƒ”–‡”ǡ–‘Š‡Ž’–‘’”‘–‡ –’‘’—Žƒ–‹‘•ˆ”‘‰‡‘ ‹†‡ǡ™ƒ” ”‹‡•ǡ‡–Š‹  Ž‡ƒ•‹‰ƒ† ”‹‡•ƒ‰ƒ‹•–Š—ƒ‹–›Ǥ –Š‹• ‘–‡š–ǡ™‡ ƒ”‡ ’”‡’ƒ”‡† –‘ –ƒ‡ ‘ŽŽ‡ –‹˜‡ ƒ –‹‘ǡ ‹ ƒ –‹‡Ž›ƒ† †‡ ‹•‹˜‡ ƒ‡”ǡ –Š”‘—‰Š –Š‡ ‡ —”‹–› ‘— ‹Žǡ ‹ ƒ ‘”†ƒ ‡ ™‹–Š –Š‡ Šƒ”–‡”ǡ ‹ Ž—†‹‰ Šƒ’–‡”  ǡ ‘ ƒ ƒ•‡Ǧ„›Ǧ ƒ•‡ „ƒ•‹• ƒ† ‹ ‘‘’‡”ƒ–‹‘ ™‹–Š ”‡Ž‡˜ƒ– ”‡‰‹‘ƒŽ ‘”‰ƒ‹œƒ–‹‘• ƒ• ƒ’’”‘’”‹ƒ–‡ǡ •Š‘—Ž† ’‡ƒ ‡ˆ—Ž ‡ƒ• „‡ ‹ƒ†‡“—ƒ–‡ƒ†ƒ–‹‘ƒŽƒ—–Š‘”‹–‹‡•ƒ”‡ƒ‹ˆ‡•–Ž›ˆƒ‹Ž‹‰–‘’”‘–‡ ––Š‡‹” ’‘’—Žƒ–‹‘• ˆ”‘ ‰‡‘ ‹†‡ǡ ™ƒ” ”‹‡•ǡ ‡–Š‹  Ž‡ƒ•‹‰ ƒ† ”‹‡• ƒ‰ƒ‹•–Š—ƒ‹–›Ǥ‡ƒŽ•‘‹–‡†–‘ ‘‹–‘—”•‡Ž˜‡•ǡƒ•‡ ‡••ƒ”›ƒ† ƒ’’”‘’”‹ƒ–‡ǡ–‘Š‡Ž’‹‰–ƒ–‡•„—‹Ž† ƒ’ƒ ‹–›–‘’”‘–‡ ––Š‡‹”’‘’—Žƒ–‹‘• ˆ”‘‰‡‘ ‹†‡ǡ™ƒ” ”‹‡•ǡ‡–Š‹  Ž‡ƒ•‹‰ƒ† ”‹‡•ƒ‰ƒ‹•–Š—ƒ‹–› ƒ†–‘ƒ••‹•–‹‰–Š‘•‡™Š‹ Šƒ”‡—†‡”•–”‡••„‡ˆ‘”‡ ”‹•‡•ƒ† ‘ˆŽ‹ –• „”‡ƒ‘—–Ǥ 

94  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ŶĂƚŝŽŶĂůƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ >ŝďLJĂŶ ƌĂď :ĂŵĂŚŝƌŝLJĂ͘ tŝƚŚŝŶ ƚŚŝƐ ƐĐŽƉĞ͕ ƚŚĞ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ĂƵƚŚŽƌŝnjĞƐDĞŵďĞƌ ^ƚĂƚĞƐ ƚŚĂƚ ŚĂǀĞ ŶŽƚŝĨŝĞĚƚŚĞ^ĞĐƌĞƚĂƌLJͲ'ĞŶĞƌĂůĂŶĚƚŚĞ^ĞĐƌĞƚĂƌLJͲ'ĞŶĞƌĂůŽĨ ƚŚĞ >ĞĂŐƵĞ ŽĨ ƌĂď ^ƚĂƚĞƐ͕ ĂĐƚŝŶŐ ŶĂƚŝŽŶĂůůLJ Žƌ ƚŚƌŽƵŐŚ ƌĞŐŝŽŶĂůŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐŽƌĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚƐ͕ƚŽƚĂŬĞĂůůŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ŵĞĂƐƵƌĞƐƚŽ ĞŶĨŽƌĐĞ ĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ďĂŶŽŶ ĨůŝŐŚƚƐ ŝŶ ĐŽŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶǁŝƚŚƚŚĞ^ĞĐƌĞƚĂƌLJͲ'ĞŶĞƌĂůĂŶĚƚŚĞ^ĞĐƌĞƚĂƌLJͲ 'ĞŶĞƌĂůŽĨƚŚĞ>ĞĂŐƵĞŽĨƌĂď^ƚĂƚĞƐ͘͞ŶĨŽƌĐĞŵĞŶƚŽĨƚŚĞ ĂƌŵƐ ĞŵďĂƌŐŽ͟ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶĚĞĐŝĚĞƐ ƚŚĂƚƉĂƌĂŐƌĂƉŚϭϭŽĨƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶϭϵϳϬ;Ϯϲ&ĞďƌƵĂƌLJϮϬϭϭͿ ƐŚĂůů ďĞ ĂŵĞŶĚĞĚ͕ ƚŝŐŚƚĞŶŝŶŐ ƚŚĞ ĂƌŵƐ ĞŵďĂƌŐŽ ĚĞĐŝƐŝŽŶ͘ dŚĞ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ďƌŽĂĚĞŶƐ ƚŚĞ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ƚŽ ĨƌĞĞnjĞ ĂƐƐĞƚƐ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ ĂŶĚ ŚŝƐ ŝŶŶĞƌ ĐŝƌĐůĞ͘ DŽƌĞŽǀĞƌ͕ ƚŚĞ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ƌĞƋƵĞƐƚƐ ƉƌĞǀĞŶƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ ŽĨ ĂƌŵĞĚ ŵĞƌĐĞŶĂƌLJ ƉĞƌƐŽŶŶĞůƚŽƚŚĞ>ŝďLJĂŶƌĂď:ĂŵĂŚŝƌŝLJĂ͕ǁŚŝĐŚŝƐƚŚĞŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĐĂƵƐĞŽĨŚƵŵĂŶůŽƐƚƚŽ>ŝďLJĂ͘ /ƚ ǁĂƐ ŝŶĚŝĐĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƌĞŐŝŽŶĂů ƐĞĐƵƌŝƚLJ ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐ ůŝŬĞ EdKĐŽƵůĚƚĂŬĞŽŶĂƚĂƐŬ͕ĂƐŝƚŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶƚŚĞĂƌƚŝĐůĞϰϴ ŽĨƚŚĞŚĂƌƚĞƌŽĨƚŚĞhŶŝƚĞĚEĂƚŝŽŶƐƐĂLJŝŶŐ͕ΗdŚĞĚĞĐŝƐŝŽŶƐ ƐŚĂůůďĞĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚďLJƚŚĞDĞŵďĞƌƐŽĨƚŚĞhŶŝƚĞĚEĂƚŝŽŶƐ ĚŝƌĞĐƚůLJ ĂŶĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞŝƌ ĂĐƚŝŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůĂŐĞŶĐŝĞƐŽĨǁŚŝĐŚƚŚĞLJĂƌĞŵĞŵďĞƌƐ͕͘͟ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞƌĞŐƵůĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶϭϵϳϯ͕͞ĂƵƚŚŽƌŝnjĞƐDĞŵďĞƌ ^ƚĂƚĞƐ͙ ĂĐƚŝŶŐ ŶĂƚŝŽŶĂůůLJ Žƌ ƚŚƌŽƵŐŚ ƌĞŐŝŽŶĂů ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐ ŽƌĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚƐ͕ƚŽƚĂŬĞĂůůŶĞĐĞƐƐĂƌLJŵĞĂƐƵƌĞƐƚŽĞŶĨŽƌĐĞ ĐŽŵƉůŝĂŶĐĞǁŝƚŚƚŚĞďĂŶŽŶĨůŝŐŚƚƐ͊͘͟ KŶ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ŚĂŶĚ͕ ŝƚ ŝƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJƚŽ ŵĂŬĞ ĂŶ ĞdžƉůĂŶĂƚŝŽŶ ĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐĂĚŽƉƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚŝƐ ŬŝŶĚ ŽĨ Ă ƚĂƐŬ ďLJ EdK ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ ŽĨ ŶĞǁ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐ ĐŽŶĐĞƉƚ ŽĨ EdK͗ KŶĞ ŽĨ ƚŚƌĞĞ ĐŽƌĞ ƚĂƐŬƐ ƚŽ ďĞ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ ďLJ EdK ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ĨƌĂŵĞǁŽƌŬŽĨƚŚĞŶĞǁƐƚƌĂƚĞŐŝĐĐŽŶĐĞƉƚŝƐĞdžƉůĂŝŶĞĚƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ƐƵďƚŝƚůĞ ŽĨ ŽŽƉĞƌĂƚŝǀĞ ^ĞĐƵƌŝƚLJ͘ϭϭϬĐĐŽƌĚŝŶŐůLJ͕ƚŚĞ

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101  6HUGDU(UGXUPD]   ĚŽǁŶĚƌƵŐŐĞĚƌĂƚƐĂŶĚĐŽĐŬƌŽĂĐŚĞƐĐĂŶďĞƌĞŐĂƌĚĞĚĂƐĂŶ ŝŶĐŝƚĞŵĞŶƚƚŚĂƚĞŶĐŽƵƌĂŐĞƐƚŚĞƐĂŝĚďĞŚĂǀŝŽƌ͘ϭϮϭ ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽĞǀĂůƵĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞŽŵŵŝƐƐŝŽŶ͕ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶƚŽ ďĞŵĂĚĞŝŶƚŚĞƐŽǀĞƌĞŝŐŶƐƚĂƚĞƐǁŚĞŶƚŚĞLJĚŽŶŽƚĨƵůĨŝůůƚŚĞŝƌ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ ǁŝůů ŶŽƚ ŽŶůLJ ďĞ ŵŝůŝƚĂƌLJ͕ ďƵƚ ĂůƐŽ ŝŶĐůƵĚĞ ĐƌŝŵŝŶĂů ŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶ ŽĨ ĂŶĚ ƐĂŶĐƚŝŽŶƐ ŽŶ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ͘ LJ ƚŚŝƐ ŵĞĂŶƐ͕ ƵŶŝǀĞƌƐĂů ũƵƐƚŝĐĞ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ŽƚŚĞƌ ŶĂƚŝŽŶĂů ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐ ĐĂŶ ƚĂŬĞ ĂĐƚŝŽŶ ĨŽƌ ĐƌŝŵĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ŐĞŶŽĐŝĚĞŝƐŝŶƚĞŐƌĂƚĞĚŝŶƚŽƚŚĞƉƌŽĐĞƐƐďĞƐŝĚĞƐĨƵůĨŝůůŵĞŶƚŽĨ ƚŚĞũƵƐƚŝĐĞƚŚƌŽƵŐŚŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůĐƌŝŵŝŶĂůĐŽƵƌƚƐ͘ ZĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ ĂŐĂŝŶƐƚ ĞǀĞŶƚƐ ƚŚĂƚ ĐĂŶ ůĞĂĚ ƚŽ ĚĞƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ŽĨ ŚƵŵĂŶŝƚLJ ŵĞĂŶƐ ŶŽƚ ũƵƐƚ ƚŚĞ ͞ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ƚŽ ƌĞĂĐƚ͕͟ ďƵƚ ƚŚĞ ͞ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ƚŽ ƉƌĞǀĞŶƚ͟ ĂŶĚ ƚŚĞ ͞ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJƚŽƌĞďƵŝůĚ͟ϭϮϮ͘dŚĂƚŵĞĂŶƐƚŚĂƚǁŚĞŶƚŚĞƌĞŝƐ ĂĐŽƵŶƚƌLJƚŚĂƚĨĂŝůƐƚŽĨƵůĨŝůůŝƚƐƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJƚŽƉƌŽƚĞĐƚ͕ƚŚĂƚ ĚŽĞƐŶŽƚĨƵůĨŝůůŝƚƐƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJƚŽƉƌŽƚĞĐƚŽƌĂǀŽŝĚƐĨƵůĨŝůůŝŶŐ ŝƚ͕ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJŵĂLJ ďĞ ĞŶŐĂŐĞĚ ŝŶ ĂĐƚŝŽŶƐ ƚŽ ƉƌĞǀĞŶƚ Žƌ ƐƚŽƉ ƚŚŝƐ ƐŝƚƵĂƚŝŽŶ ĂĨƚĞƌ ŐŝǀŝŶŐ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ǁĂƌŶŝŶŐƐ ƚŽ ƚŚĞ ƌĞůĞǀĂŶƚ ĐŽƵŶƚƌLJ͕ ĂŶĚ ŵĂLJ ŚĞůƉ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ ƚŽ ĞƐƚĂďůŝƐŚŵĞŶƚ ŽĨ ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ĨŽƌ ĨƵůĨŝůůŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ͘ Ɛ Ă ŵĂƚƚĞƌ ŽĨ ĨĂĐƚ͕ĂŶ<ŝDŽŽŶ͕ƚŚĞ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ'ĞŶĞƌĂůŽĨƚŚĞhE͕ƐƚĂƚĞĚŝŶ ŚŝƐ ƐƉĞĞĐŚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ hE ǁĂƐ ƌĞĂĚLJ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ĨŽƌ ĞƐƚĂďůŝƐŚŵĞŶƚ ŽĨ ƐƵĐŚ ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐ͘

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103  6HUGDU(UGXUPD]   ^ƚĂƚĞƐ ďƵŝůĚ ĐĂƉĂĐŝƚLJ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ ƚŚĞŝƌ ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶƐ ĨƌŽŵ ŐĞŶŽĐŝĚĞ͕ ǁĂƌ ĐƌŝŵĞƐ͕ ĞƚŚŶŝĐ ĐůĞĂŶƐŝŶŐ ĂŶĚ ĐƌŝŵĞƐ ĂŐĂŝŶƐƚ ŚƵŵĂŶŝƚLJ ĂŶĚ ƚŽ ĂƐƐŝƐƚŝŶŐ ƚŚŽƐĞ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ƵŶĚĞƌ ƐƚƌĞƐƐ ďĞĨŽƌĞĐƌŝƐĞƐĂŶĚĐŽŶĨůŝĐƚƐďƌĞĂŬŽƵƚ͘͟ /ŶĂƐŚŽƌƚƐƉĂŶŽĨƚŝŵĞ͕ƚŚŝƐĐŽŶĐĞƉƚǁĂƐǁĞůĐŽŵĞĚďLJƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͕ ŶŽŶͲŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚĂů ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐ ĂŶĚƚŚĞƉƌĞƐƐ͘ϭϮϱ KŶϮϴDĂƌƚϮϬϭϭ͕ƚŚĞh^WƌĞƐŝĚĞŶƚĚĞĐůĂƌĞĚŚŝƐĚĞĐŝƐŝŽŶĨŽƌ ŵŝůŝƚĂƌLJŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŝŶ>ŝďLJĂ͘KďĂŵĂǁĂƐƐĞĞŶƚŽďĂƐĞƚŚĞ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůƉŚŝůŽƐŽƉŚLJŽĨƚŚĞŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŽŶƚŚĞĚŽĐƚƌŝŶĞ ŽĨ ͞ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ͟ ƚŚŽƵŐŚ ŵĂŶLJ ŽƚŚĞƌ ƌĞĂƐŽŶƐ ǁĞƌĞŵĂŶŝĨĞƐƚĞĚĨŽƌŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͘ϭϮϲ tĞƌĞ ƉƌŽƉĞƌ ĂƌŐƵŵĞŶƚƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƚŽ ŐƌŽƵŶĚ ŵŝůŝƚĂƌLJ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ƉůĂŶŶĞĚ ƚŽ ďĞ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ŝŶ >ŝďLJĂ ŽŶ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJƚŽƉƌŽƚĞĐƚ͍dŚĞĂŶƐǁĞƌƚŽƚŚŝƐƋƵĞƐƚŝŽŶƐŚŽƵůĚ ďĞ ŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚĞĚ͘ /ƚ ŚĂƐ ůĞĚ ƚŽůŽŶŐͲůĂƐƚŝŶŐĚĞďĂƚĞƐ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚŽƐĞĂƌŐƵŝŶŐƚŚĂƚŵŝůŝƚĂƌLJĂĐƚŝŽŶŽĨĂĐŽƵŶƚƌLJŽŶĂŶŽƚŚĞƌ ƐŽǀĞƌĞŝŐŶĐŽƵŶƚƌLJĨŽƌŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶƉƵƌƉŽƐĞƐŝƐĂŐĂŝŶƐƚƚŚĞ ĂďƐŽůƵƚĞůLJ ƐŽǀĞƌĞŝŐŶ ƐƚĂƚĞ ƉƌŝŶĐŝƉůĞ ĂŶĚ ƚŚŽƐĞ ƐƵƉƉŽƌƚŝŶŐ ƌŝŐŚƚ ƚŽ ŵĂŬĞ Ă ŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͘ Ɛ Ă ŵĂƚƚĞƌ ŽĨ ĨĂĐƚ͕ŝŶƚŚĞ'ĞŶĞƌĂůDĞĞƚŝŶŐŽĨƚŚĞhEŝŶϮϬϬϵ͕ŚŝŶĂ ĞdžƉůŝĐŝƚůLJ ƐƚĂƚĞĚ ĂŶ ŽƉƉŽƐŝŶŐ ǀŝĞǁ ƐĂLJŝŶŐ͕ ͞dŚĞƌĞ ŵƵƐƚ ŶŽƚ ďĞ ĂŶLJ ǁĂǀĞƌŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŝŶĐŝƉůĞƐ ŽĨ ƌĞƐƉĞĐƚŝŶŐƐƚĂƚĞ ƐŽǀĞƌĞŝŐŶƚLJĂŶĚŶŽŶͲŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞŽĨŝŶƚĞƌŶĂůĂĨĨĂŝƌƐ͘͟/ŶƚŚĞ ĨĂĐĞŽĨƚŚŝƐǀŝĞǁ͕ĂŶ<ŝDŽŽŶ͕^ĞĐƌĞƚĂƌLJ'ĞŶĞƌĂůŽĨƚŚĞhE͕ ĚĞĨĞŶĚĞĚ ƚŚĞ ͞ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ͟ ƉƌŝŶĐŝƉůĞ ďLJ

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105  6HUGDU(UGXUPD]   ZĞǀŝĞǁƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞ ƚŚĂƚ ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ŵƵƐƚ ďĞ ĂǀĂŝůĂďůĞŝŶŽƌĚĞƌƚŽŝŵƉůĞŵĞŶƚƚŚĞƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJƚŽƉƌŽƚĞĐƚ ƉƌŝŶĐŝƉůĞ͘//^^ĞŵƉŚĂƐŝnjĞƐƚŚĞŶĞĞĚĨŽƌƚĂŬŝŶŐĐĞƌƚĂŝŶƐƚĞƉƐ ĂŶĚ ĞdžŝƐƚĞŶĐĞ ŽĨ ǀĂƌŝŽƵƐ ĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶĐĞƐ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ĨŽƌ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶƚŽďĞƌĞŐĂƌĚĞĚĂƐůĞŐŝƚŝŵĂƚĞ͗ ĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶĐĞƌĞƋƵŝƌŝŶŐŵŝůŝƚĂƌLJŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶƐŚŽƵůĚĂƌŝƐĞ͕ dŚĞ hE ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů ƐŚŽƵůĚ ŵĂŬĞ ĂŶ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ĚĞĐŝƐŝŽŶĂŶĚŐƌĂŶƚĂƵƚŚŽƌŝnjĂƚŝŽŶ͕ sĂƌŝŽƵƐŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐƚŽĞŶĂďůĞŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶƚŽƌĞĂĐŚƌŝŐŚƚĨƵů ĂŶĚŶĞĐĞƐƐĂƌLJŐŽĂůƐƐŚŽƵůĚďĞƵƐĞĚ͕ dŚĞƐĂŝĚŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐƐŚŽƵůĚďĞƌĞĂƐŽŶĂďůĞ͘ EdKŝŶƚĞƌǀĞŶĞĚŝŶƚŚĞƉƌŽĐĞƐƐŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚƐƚƵĚŝĞƐ ĂŶĚ ĞǀĂůƵĂƚŝŽŶƐ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ďĞĨŽƌĞŚĂŶĚ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨ'ĂƌĞƚŚǀĂŶƐ͕ƚŚĞŽͲŚĂŝƌŽĨ//^^͕EdKŝƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚ ĨŽƌ ĨƵůĨŝůůŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJƚŽƉƌŽƚĞĐƚƵŶĚĞƌĂƵƚŚŽƌŝnjĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞhE͘ϭϯϬ/ƚ ǁŽƵůĚŶŽƚďĞǁƌŽŶŐƚŽƐĂLJƚŚĂƚƚŚĞĨŝƌƐƚƉƌĂĐƚŝĐĞŽŶƚŚĞƚŽƉŝĐ ŽĨƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJƚŽƉƌŽƚĞĐƚǁĂƐƐĞĞŶŝŶ>ŝďLJĂ͘ dĂƌŐĞƚ ƐĂŶĐƚŝŽŶ ĞĨĨŽƌƚƐ ĨŽƌ ĚĞĐƌĞĂƐŝŶŐ ƚŚĞ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ŝŶŶŽĐĞŶƚĐŝǀŝůŝĂŶƐĐĂŶďĞƉƵƚĨŽƌƚŚŝŶƚŚƌĞĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚĨŝĞůĚƐ͗ ŵŝůŝƚĂƌLJ͕ĞĐŽŶŽŵŝĐ͕ĂŶĚƉŽůŝƚŝĐĂůͬĚŝƉůŽŵĂƚŝĐĨŝĞůĚƐ͘ĨĨĞĐƚŝǀĞůLJ ƚƌĂĐŝŶŐ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐ ƚŚĞƐĞ ƚŚƌĞĞ ĨŝĞůĚƐ ŝƐ ŽĨ ŐƌĞĂƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞŝŶƚĞƌŵƐŽĨŵĞĂƐƵƌŝŶŐƚŚĞĚĞŐƌĞĞŽĨĂĨĨĞĐƚŝŶŐ͘ /ŶƚŚĞŵŝůŝƚĂƌLJĨŝĞůĚ͗ /ŶĐĂƐĞŽĨƚŚƌĞĂƚŽƌĞŵĞƌŐĞŶĐĞŽĨĐůĂƐŚ͕ŵŝůŝƚĂƌLJĞŵďĂƌŐŽŝƐ Ă ƋƵŝƚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů ĂŶĚ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͘ /ƚ ŝŶĐůƵĚĞƐ ĞŵďĂƌŐŽ ŽŶ ƐĂůĞ ŽĨ

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106  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ŵŝůŝƚĂƌLJŵĂƚĞƌŝĂůƐĂŶĚĞƋƵŝƉŵĞŶƚĂŶĚƐƉĂƌĞƉĂƌƚƐƌĞůĂƚĞĚƚŽ ƚŚĞŵ͘ dĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶ ŽĨ ŵŝůŝƚĂƌLJ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƉƌŽŐƌĂŵƐ ĂŶĚ ĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ŵĂLJďĞĞĨĨĞĐƚŝǀĞƚŚŽƵŐŚŝƚǁŽƵůĚďĞůĞƐƐŝŶĨůƵĞŶƚŝĂůƚŚĂŶƚŚĞ ĨŽƌĞŐŽŝŶŐ͘ /ŶƚŚĞĞĐŽŶŽŵŝĐĨŝĞůĚ͗ &ƌĞĞnjŝŶŐĨŝŶĂŶĐŝĂůĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶƐŽĨƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJŽƌƌĞůĂƚŝǀĞƐ ŽĨŵĞŵďĞƌƐŽĨŝŶƐƵƌƌĞĐƚŝŽŶĂƌLJŵŽǀĞŵĞŶƚ͕ /ŵƉŽƐŝŶŐƌĞƐƚƌŝĐƚŝŽŶƐŽŶƚĂƌŐĞƚĐŽƵŶƚƌLJƌĞǀĞŶƵĞƐƐƵĐŚĂƐŽŝů͕ ƉƌĞĐŝŽƵƐ ƐƚŽŶĞƐ͕ ůŽŐŝƐƚŝĐ ƐƵƉƉŽƌƚ ĂŶĚ ƉŚĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĂů ƉƌŽĚƵĐƚƐ ƚŚĂƚ ŐĂŝŶ ŵŽƌĞ ĂŶĚ ŵŽƌĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ͘ dŚĞƐĞ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐĂƌĞŐĞŶĞƌĂůůLJƌĞŐĂƌĚĞĚĂƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚŵŽƚŝǀĂƚŝŶŐ ĞůĞŵĞŶƚƐƚŚĂƚůĞĂĚƚŽĞŵĞƌŐĞŶĐĞŽĨĐŽŶĨůŝĐƚƐ͘ /ŵƉŽƐŝŶŐƌĞƐƚƌŝĐƚŝŽŶŽŶĂĐĐĞƐƐƚŽŽŝůƉƌŽĚƵĐƚƐŝƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ǁĂLJ ŽĨ ƉƌĞǀĞŶƚŝŶŐ Ă ŵŝůŝƚĂƌLJ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ŝƚƐŚŽƵůĚďĞƚĂŬĞŶŝŶƚŽĂĐĐŽƵŶƚƚŚĂƚƚŚŝƐƐĂŶĐƚŝŽŶ ŵĂLJŚĂǀĞĂŶĞŐĂƚŝǀĞĞĨĨĞĐƚŽŶĐŝǀŝůŝĂŶƐĂŶĚůŽĐĂůĞĐŽŶŽŵLJ͘ ZĞƐƚƌŝĐƚŝŽŶŽĨĐŝǀŝůĂǀŝĂƚŝŽŶĨůŝŐŚƚƐ͘/ƚŵĂLJďĞƉƵƚŝŶƚŽƉƌĂĐƚŝĐĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ĐĂŶĐĞůůŝŶŐ ĐĞƌƚĂŝŶ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů Ăŝƌ ƚƌĂĨĨŝĐƐ ĂŶĚ ĨůŝŐŚƚƐƚŽƐŽŵĞƉĂƌƚŝĐƵůĂƌĚĞƐƚŝŶĂƚŝŽŶƐ͘ /ŶƚŚĞƉŽůŝƚŝĐĂůͬĚŝƉůŽŵĂƚŝĐĨŝĞůĚ͗ ZĞƐƚƌŝĐƚŝŽŶŽĨĚŝƉůŽŵĂƚŝĐŵŝƐƐŝŽŶŝƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚŝŵƉŽƌƚĂŶƚĨŽƌ ƚŚĞƉƵďůŝĐƚŚŽƵŐŚŝƚŝƐƌĞŐĂƌĚĞĚĂƐƐŽŵĞƚŚŝŶŐƐLJŵďŽůŝĐĂů͘ /ŵƉŽƐŝŶŐ ƚƌĂǀĞů ďĂŶ ŽŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƉĞŽƉůĞ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ĨĂŵŝůLJ ŵĞŵďĞƌƐ͘ ZĞŵŽǀĂů ĨƌŽŵ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĂŶĚ ƌĞŐŝŽŶĂů ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐ ĐĂƵƐĞƐĐŽƵŶƚƌLJƚŽůŽƐĞƉƌĞƐƚŝŐĞ͕ĂŶĚĚĞƉƌŝǀĞƐƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJŽĨ ƚĞĐŚŶŝĐĂůĂŶĚĨŝŶĂŶĐŝĂůĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͘ ZĞũĞĐƚŝŽŶ ŽĨ ŵĞŵďĞƌƐŚŝƉ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ ƚŽ ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĂŶĚ ƌĞŐŝŽŶĂů ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐ ŝƐ ƌĞŐĂƌĚĞĚ ĂƐ Ă ďĞŶĞĨŝĐŝĂůƐĂŶĐƚŝŽŶ͘

107  6HUGDU(UGXUPD]   DĂŬŝŶŐ ĂŶ ĞǀĂůƵĂƚŝŽŶ ĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐ ǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚĞ ĂďŽǀĞͲ ŵĞŶƚŝŽŶĞĚ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ŚĂǀĞ ŽĐĐƵƌƌĞĚ͕ ǁĞ ŽďƐĞƌǀĞ ƚŚĂƚ ĂƵƚŚŽƌŝnjĞĚ ďŽĚŝĞƐ ŽĨ ƚŚĞ h^ ĂŶĚ hE ĐŽŶƐŝĚĞƌ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ŚĂǀĞ ŽĐĐƵƌƌĞĚ͘ 'ĂĚĚĂĨŝ ĞdžƉůŝĐŝƚůLJ ƵƐĞĚ ŚŝƐ ĂƌŵĞĚ ĨŽƌĐĞƐ ĂŐĂŝŶƐƚ ŚŝƐ ƉĞŽƉůĞ͕ ĂŶĚ ƚŚƌĞĂƚĞŶĞĚ ĂŶĚ ǀŝŽůĂƚĞĚ ŚŝƐ ŽǁŶ ƉĞŽƉůĞ͛ƐƌŝŐŚƚƚŽůŝǀĞďLJƵƐŝŶŐĞŶĐŽƵƌĂŐŝŶŐĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶƐŝŶƚŚŝƐ ƌĞŐĂƌĚ͘ Ɛ Ă ƌĞƐƵůƚ͕ ŚŽůŽĐĂƵƐƚƐ ƐƚĂƌƚĞĚ͘ /ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ǁĂƌŶĞĚ 'ĂĚĚĂĨŝ ƚŽ ŐŝǀĞ ƵƉ ƚŚŝƐ ĂƚƚŝƚƵĚĞ͘ dŚĞŶ͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ hE ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ϭϵϳϬ͕ ƐĂŶĐƚŝŽŶƐ ǁĞƌĞ ŝŵƉŽƐĞĚ ŝŶ ǀĂƌŝŽƵƐĨŝĞůĚƐďĞĨŽƌĞƚŚĞŵŝůŝƚĂƌLJŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŝŶƐƵĐŚĂǁĂLJ ƚŽ ĨƵůĨŝůů ƐƚĞƉƐ ƚŽ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͘ ^ŝŶĐĞ ŶŽ ƉƌŽŐƌĞƐƐ ǁĂƐ ŵĂĚĞǁŝƚŚƚŚĞƐĞƐĂŶĐƚŝŽŶƐ͕ŝƚǁĂƐĚĞĐŝĚĞĚƚŽŵĂŬĞĂŵŝůŝƚĂƌLJ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ hE ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ϭϵϳϯ͘ dŚĞ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƐƚŽƉ ŽĨ ƚŚĞ ĂƚƌŽĐŝƚLJ ĂŐĂŝŶƐƚ ƉĞŽƉůĞ ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ĂƌŽƵŶĚĞŶŐŚĂnjŝ͘ƐĨĂƌĂƐŝƚŝƐƐĞĞŶ͕ĂůůŬŝŶĚƐŽĨĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ƚŽŽŬ ƉůĂĐĞ ĨŽƌ ƚŚĞhEƚŽ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ƚŚĞ ͞ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ͘͟ ^ƚĞƉƐ ǁĞƌĞ ƐƚĂƌƚĞĚ ƚŽ ďĞ ƚĂŬĞŶ ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ ĞŶĨŽƌĐĞŵĞŶƚƚŚĂƚǁĂƐƐĞƚďLJ//^^ĂŶĚĂĐĐĞƉƚĞĚĂŶĚ ĂƉƉƌŽǀĞĚďLJƚŚĞhE͘  tŚĂƚ<ŝŶĚŽĨĂWƌŽĐĞĚƵƌĞŽĞƐƚŚĞhE^ĞĐƵƌŝƚLJŽƵŶĐŝů WƌĞƐĐƌŝďĞĨŽƌ'ŽǀĞƌŶŝŶŐDŝůŝƚĂƌLJDĞĂƐƵƌĞƐƚŽĞdĂŬĞŶĂƐ ƉĞƌƚŚĞŚĂƉƚĞƌs//ŽĨƚŚĞŚĂƌƚĞƌŽĨƚŚĞhŶŝƚĞĚEĂƚŝŽŶƐ ^ĞƌǀŝŶŐĂƐĂƐŝƐĨŽƌƚŚĞhE^ĞĐƵƌŝƚLJŽƵŶĐŝůZĞƐŽůƵƚŝŽŶ ϭϵϳϯ dŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƉƌŽǀŝƐŝŽŶƐĂƌĞŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶƚŚĞƌĞůĞǀĂŶƚĂƌƚŝĐůĞƐ ŽĨƚŚĞĐŚĂƉƚĞƌs//ƚŝƚůĞĚΗĐƚŝŽŶtŝƚŚZĞƐƉĞĐƚƚŽdŚƌĞĂƚƐƚŽ ƚŚĞWĞĂĐĞ͕ƌĞĂĐŚĞƐŽĨƚŚĞWĞĂĐĞ͕ĂŶĚĐƚƐŽĨŐŐƌĞƐƐŝŽŶ͖͟ ͞ƌƚŝĐůĞ ϯϵ͘ dŚĞ ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů ƐŚĂůů ĚĞƚĞƌŵŝŶĞ ƚŚĞ ĞdžŝƐƚĞŶĐĞŽĨĂŶLJƚŚƌĞĂƚƚŽƚŚĞƉĞĂĐĞ͕ďƌĞĂĐŚŽĨƚŚĞƉĞĂĐĞ͕Žƌ ĂĐƚ ŽĨ ĂŐŐƌĞƐƐŝŽŶ ĂŶĚ ƐŚĂůů ŵĂŬĞ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶƐ͕ Žƌ ĚĞĐŝĚĞ ǁŚĂƚ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ƐŚĂůů ďĞ ƚĂŬĞŶ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ

108  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ƌƚŝĐůĞƐ ϰϭ ĂŶĚ ϰϮ͕ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ Žƌ ƌĞƐƚŽƌĞ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ƉĞĂĐĞĂŶĚƐĞĐƵƌŝƚLJ͘ ƌƚŝĐůĞϰϭ͘dŚĞ^ĞĐƵƌŝƚLJŽƵŶĐŝůŵĂLJĚĞĐŝĚĞǁŚĂƚŵĞĂƐƵƌĞƐ ŶŽƚŝŶǀŽůǀŝŶŐƚŚĞƵƐĞŽĨĂƌŵĞĚĨŽƌĐĞĂƌĞƚŽďĞĞŵƉůŽLJĞĚƚŽ ŐŝǀĞ ĞĨĨĞĐƚ ƚŽ ŝƚƐ ĚĞĐŝƐŝŽŶƐ͕ ĂŶĚ ŝƚ ŵĂLJ ĐĂůů ƵƉŽŶ ƚŚĞ DĞŵďĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ EĂƚŝŽŶƐ ƚŽ ĂƉƉůLJ ƐƵĐŚ ŵĞĂƐƵƌĞƐ͘ dŚĞƐĞ ŵĂLJ ŝŶĐůƵĚĞ ĐŽŵƉůĞƚĞ Žƌ ƉĂƌƚŝĂů ŝŶƚĞƌƌƵƉƚŝŽŶ ŽĨ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ƌĞůĂƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ŽĨ ƌĂŝů͕ ƐĞĂ͕ Ăŝƌ͕ ƉŽƐƚĂů͕ ƚĞůĞŐƌĂƉŚŝĐ͕ ƌĂĚŝŽ͕ĂŶĚŽƚŚĞƌŵĞĂŶƐŽĨĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ͕ĂŶĚƚŚĞ ƐĞǀĞƌĂŶĐĞŽĨĚŝƉůŽŵĂƚŝĐƌĞůĂƚŝŽŶƐ͘ ƌƚŝĐůĞ ϰϮ͘ ^ŚŽƵůĚ ƚŚĞ ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů ĐŽŶƐŝĚĞƌ ƚŚĂƚ ŵĞĂƐƵƌĞƐƉƌŽǀŝĚĞĚĨŽƌŝŶƌƚŝĐůĞϰϭǁŽƵůĚďĞŝŶĂĚĞƋƵĂƚĞŽƌ ŚĂǀĞƉƌŽǀĞĚƚŽďĞŝŶĂĚĞƋƵĂƚĞ͕ŝƚŵĂLJƚĂŬĞƐƵĐŚĂĐƚŝŽŶďLJĂŝƌ͕ ƐĞĂ͕ Žƌ ůĂŶĚ ĨŽƌĐĞƐ ĂƐ ŵĂLJ ďĞ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ Žƌ ƌĞƐƚŽƌĞ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ƉĞĂĐĞ ĂŶĚ ƐĞĐƵƌŝƚLJ͘ ^ƵĐŚ ĂĐƚŝŽŶ ŵĂLJ ŝŶĐůƵĚĞĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶƐ͕ďůŽĐŬĂĚĞ͕ĂŶĚŽƚŚĞƌŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐďLJ Ăŝƌ͕ƐĞĂ͕ŽƌůĂŶĚĨŽƌĐĞƐŽĨDĞŵďĞƌƐŽĨƚŚĞhŶŝƚĞĚEĂƚŝŽŶƐ͙ ƌƚŝĐůĞϰϲ͘WůĂŶƐĨŽƌƚŚĞĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨĂƌŵĞĚĨŽƌĐĞƐŚĂůůďĞ ŵĂĚĞ ďLJ ƚŚĞ ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞ DŝůŝƚĂƌLJ^ƚĂĨĨŽŵŵŝƚƚĞĞ͘ ƌƚŝĐůĞ ϰϳ͘ dŚĞƌĞ ƐŚĂůů ďĞ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ Ă DŝůŝƚĂƌLJ ^ƚĂĨĨ ŽŵŵŝƚƚĞĞ ƚŽ ĂĚǀŝƐĞ ĂŶĚ ĂƐƐŝƐƚ ƚŚĞ ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů ŽŶ Ăůů ƋƵĞƐƚŝŽŶƐ ƌĞůĂƚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝůΖƐ ŵŝůŝƚĂƌLJ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ƉĞĂĐĞ ĂŶĚ ƐĞĐƵƌŝƚLJ͕ ƚŚĞ ĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ ĂŶĚ ĐŽŵŵĂŶĚ ŽĨ ĨŽƌĐĞƐ ƉůĂĐĞĚ Ăƚ ŝƚƐ ĚŝƐƉŽƐĂů͕ ƚŚĞ ƌĞŐƵůĂƚŝŽŶ ŽĨ ĂƌŵĂŵĞŶƚƐ͕ ĂŶĚ ƉŽƐƐŝďůĞĚŝƐĂƌŵĂŵĞŶƚ͘ dŚĞ DŝůŝƚĂƌLJ ^ƚĂĨĨ ŽŵŵŝƚƚĞĞ ƐŚĂůů ĐŽŶƐŝƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ŚŝĞĨƐ ŽĨ ^ƚĂĨĨŽĨƚŚĞƉĞƌŵĂŶĞŶƚŵĞŵďĞƌƐŽĨƚŚĞ^ĞĐƵƌŝƚLJŽƵŶĐŝůŽƌ ƚŚĞŝƌƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞƐ͙͘ dŚĞDŝůŝƚĂƌLJ^ƚĂĨĨŽŵŵŝƚƚĞĞƐŚĂůůďĞƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞƵŶĚĞƌƚŚĞ ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů ĨŽƌ ƚŚĞ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐ ĚŝƌĞĐƚŝŽŶ ŽĨ ĂŶLJ ĂƌŵĞĚ ĨŽƌĐĞƐ ƉůĂĐĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ĚŝƐƉŽƐĂů ŽĨ ƚŚĞ ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů͘

109  6HUGDU(UGXUPD]   YƵĞƐƚŝŽŶƐ ƌĞůĂƚŝŶŐƚŽƚŚĞ ĐŽŵŵĂŶĚ ŽĨ ƐƵĐŚĨŽƌĐĞƐ ƐŚĂůů ďĞ ǁŽƌŬĞĚŽƵƚƐƵďƐĞƋƵĞŶƚůLJ͙͘ ƌƚŝĐůĞϰϴ͘dŚĞĂĐƚŝŽŶƌĞƋƵŝƌĞĚƚŽĐĂƌƌLJŽƵƚƚŚĞĚĞĐŝƐŝŽŶƐŽĨ ƚŚĞ ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů ĨŽƌ ƚŚĞ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ƉĞĂĐĞĂŶĚƐĞĐƵƌŝƚLJƐŚĂůůďĞƚĂŬĞŶďLJĂůůƚŚĞDĞŵďĞƌƐŽĨƚŚĞ hŶŝƚĞĚEĂƚŝŽŶƐŽƌďLJƐŽŵĞŽĨƚŚĞŵ͕ĂƐƚŚĞ^ĞĐƵƌŝƚLJŽƵŶĐŝů ŵĂLJĚĞƚĞƌŵŝŶĞ͘ ^ƵĐŚĚĞĐŝƐŝŽŶƐƐŚĂůůďĞĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚďLJƚŚĞDĞŵďĞƌƐŽĨƚŚĞ hŶŝƚĞĚ EĂƚŝŽŶƐ ĚŝƌĞĐƚůLJ ĂŶĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞŝƌ ĂĐƚŝŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĂŐĞŶĐŝĞƐ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ŵĞŵďĞƌƐ͘͟ dŚĞĨŽƌĞŐŽŝŶŐŚĂƉƚĞƌs//ǁŚŝĐŚƐĞƌǀĞƐĂƐďĂƐŝƐĨŽƌƚŚĞhE ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů ZĞƐŽůƵƚŝŽŶ ϭϵϳϯ ƚĂŬĞŶ ĨŽƌ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ŝŶ >ŝďLJĂƐƚŝƉƵůĂƚĞƐƚŚĂƚĂDŝůŝƚĂƌLJ^ƚĂĨĨŽŵŵŝƚƚĞĞĐŽŶƐŝƐƚŝŶŐŽĨ ƚŚĞ ŚŝĞĨƐ ŽĨ ^ƚĂĨĨ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚ ŵĞŵďĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ^ĞĐƵƌŝƚLJŽƵŶĐŝůŽƌƚŚĞŝƌƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞƐƐŚĂůůďĞĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ĨŽƌ ƉůĂŶŶŝŶŐ ƚŚĞ ŵŝůŝƚĂƌLJ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ƚƌĂĐŝŶŐ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͕ĂŶĚƚŚĞŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐŚĂůůďĞ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚďLJƚŚĞŵ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ŚŝŶĂĂŶĚZƵƐƐŝĂĂďƐƚĂŝŶĞĚĂƚ ƚŚŝƐƉŽŝŶƚ͘dŚƵƐ͕ƚŚĞLJƐĞĞŵƚŽŚĂǀĞĂǀŽŝĚĞĚƉůĂLJŝŶŐĂŶĂĐƚŝǀĞ ƌŽůĞŝŶƚŚŝƐƌĞŐĂƌĚ͘ Ɛ ĨĂƌ ĂƐ ŝƚ ŝƐ ƵŶĚĞƌƐƚŽŽĚ͕ ƚŚĞ ĂďŽǀĞͲŵĞŶƚŝŽŶĞĚ DŝůŝƚĂƌLJ ^ƚĂĨĨ ŽŵŵŝƚƚĞĞ ǁĂƐ ŶŽƚ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ĨŽƌ ĐŽŶĚƵĐƚŝŶŐ ƚŚĞ ŵŝůŝƚĂƌLJŵĞĂƐƵƌĞƐƚŽďĞŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚŝŶ>ŝďLJĂ͘/ĨƚŚŝƐŬŝŶĚŽĨ Ă ĐŽŵŵŝƚƚĞĞ ŚĂĚ ďĞĞŶ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ͕ ŝƚ ǁŽƵůĚ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŽ ĞdžƉůŝĐŝƚůLJƉƵƚ ĨŽƌǁĂƌĚƚŚĞ ƐƚƌĂƚĞŐLJĂŶĚƌĞůĞǀĂŶƚ ĚŝƌĞĐƚŝǀĞƐ ĨŽƌ ŝŵƉůĞŵĞŶƚŝŶŐ ƚŚĞ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ƉůĂŶŶĞĚ ƚŽ ďĞ ƚĂŬĞŶ͕ ĂŶĚ ƚŽ ĞŶĂďůĞ ĞĂĐŚ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽƌĐĞƐ ƚŽ ĐĂƌƌLJ ŽƵƚ ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƐĐŽƉĞ ŽĨ Ă ĐŽŽƌĚŝŶĂƚĞĚ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶƉůĂŶŶŝŶŐĂŶĚǁŝƚŚŝŶƚŚĞůŝŵŝƚƐŽĨĂƐƉĞĐŝĨŝĐĐŚĂŝŶŽĨ ĐŽŵŵĂŶĚ͘

110  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D /Ŷ ĂĚĚŝƚŝŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ĨĂĐƚ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ŬŝŶĚ ŽĨ ĂŶ ĂƵƚŚŽƌŝƚLJ ŽĨ ĐŽŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌŽů ĐŽƵůĚ ŶŽƚ ďĞ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ͕ &ƌĂŶĐĞ ĚĞĐůĂƌĞĚ ƚŚĂƚ ŝƚ ǁŽƵůĚ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞůLJ ůĂƵŶĐŚ ďŽŵďŝŶŐ ďLJ ƚĂŬŝŶŐ ƚŚĞ ŝŶŝƚŝĂƚŝǀĞ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůůLJ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĂƌƚŝĐůĞ ϰϴ ŽĨ ƚŚĞ ĂĨŽƌĞͲŵĞŶƚŝŽŶĞĚ ĐŚĂƌƚĞƌ ƐĂLJŝŶŐ͕ ͞^ƵĐŚ ĚĞĐŝƐŝŽŶƐƐŚĂůůďĞĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚďLJƚŚĞDĞŵďĞƌƐŽĨƚŚĞhŶŝƚĞĚ EĂƚŝŽŶƐĚŝƌĞĐƚůLJĂŶĚƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞŝƌĂĐƚŝŽŶŝŶƚŚĞĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĂŐĞŶĐŝĞƐ ŽĨ ǁŚŝĐŚƚŚĞLJ ĂƌĞ ŵĞŵďĞƌƐ͘͟/ŶƚŚŝƐ ƌĞŐĂƌĚ͕ &ƌĂŶĐĞ ƐƚĂƌƚĞĚ ƚŽ ŵĂŬĞ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶƐ ĨŽƌ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŝŶ>ŝďLJĂ͘ dŚĞƉƌĞŵŝƐĞĨŽƌƚŚŝƐĂƉƉƌŽĂĐŚŽĨ&ƌĂŶĐĞǁĂƐƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ϭϵϳϯ ƚĂŬĞŶ ďLJ ƚŚĞ ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů͘ dŚĞ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ĂƵƚŚŽƌŝnjĞƐDĞŵďĞƌ^ƚĂƚĞƐƚŚĂƚŚĂǀĞŶŽƚŝĨŝĞĚƚŚĞ^ĞĐƌĞƚĂƌLJͲ 'ĞŶĞƌĂů ĂŶĚ ƚŚĞ ^ĞĐƌĞƚĂƌLJͲ'ĞŶĞƌĂů ŽĨ ƚŚĞ >ĞĂŐƵĞ ŽĨ ƌĂď ^ƚĂƚĞƐ͕ĂĐƚŝŶŐŶĂƚŝŽŶĂůůLJŽƌƚŚƌŽƵŐŚƌĞŐŝŽŶĂůŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐŽƌ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚƐ͕ ƚŽ ƚĂŬĞ Ăůů ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ƚŽ ĞŶĨŽƌĐĞ ĐŽŵƉůŝĂŶĐĞǁŝƚŚƚŚĞďĂŶŽŶĨůŝŐŚƚƐ͘tŝƚŚŝŶƚŚĞĨƌĂŵĞǁŽƌŬŽĨ ƚŚŝƐ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͕ &ƌĂŶĐĞ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůůLJ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ŵŝůŝƚĂƌLJ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶďLJŵĂŬŝŶŐ ŝƚƐ ŽǁŶ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ƉůĂŶ ĂŶĚ ŝŶĨŽƌŵŝŶŐ ƚŚĞƌĞůĞǀĂŶƚĂƵƚŚŽƌŝƚŝĞƐ͘ dŚĞh^ŐĂŝŶĞĚĐŽŶƚƌŽůŽǀĞƌƚŚĞŽƉĞƌĂƚŝŽŶǁŝƚŚƚŚĞĂŝŵŽĨ ƐƵƉƉƌĞƐƐŝŶŐ ƚŚŝƐ ƵŶĐŽŶƚƌŽůůĂďůĞ ŽƵƚďƵƌƐƚ ŽĨ &ƌĂŶĐĞ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ƚŚĞŝĚĞĂŽĨƚƌĂŶƐĨĞƌƌŝŶŐƚŚĞĐŽŵŵĂŶĚƚŽĂŶ ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ ƚŚĂƚ ĐŽƵůĚ ƚĂŬĞ ĂŶ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ĐĂŵĞƚŽƚŚĞĨŽƌĞĨƌŽŶƚĂƐŝƚǁĂƐƚŚŽƵŐŚƚƚŚĂƚĐŽŶĚƵĐƚĨƌŽŵĂ ƐŝŶŐůĞ ĐĞŶƚĞƌ͕ ƚŚĞ h^͕ ĐŽƵůĚ ƚĂƌŶŝƐŚ ŝŵĂŐĞ ŽĨ ƚŚĞ h^͕ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ĂůƌĞĂĚLJ ŝŶ ĚŝĨĨŝĐƵůƚLJ͘ dŚĞ h^ ƐƵŐŐĞƐƚĞĚ ƚŚĂƚ EdK͕ǁŚŝĐŚŚĂĚƚĂŬĞŶĂŶĂĐƚŝǀĞƌŽůĞĂŶĚŐĂŝŶĞĚĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ŝŶ ƚŚĞ ĐĂƐĞƐ ŽĨ ŽƐŶŝĂ ĂŶĚ ,ĞƌnjĞŐŽǀŝŶĂ͕ <ŽƐŽǀŽ ĂŶĚ ĨŐŚĂŶŝƐƚĂŶ͕ĐŽƵůĚďĞĞĨĨĞĐƚŝǀĞŝŶƚŚĞĐĂƐĞŽĨ>ŝďLJĂ͕ƚŽŽ͘ 

111  6HUGDU(UGXUPD]   ƚƚĞŶƚŝŽŶͲ'ƌĂďďŝŶŐ/ƐƐƵĞƐŝŶƚŚĞZĞƐŽůƵƚŝŽŶdĂŬĞŶďLJƚŚĞ hE dŚĞĂƵƚŚŽƌŝƚLJƚŽĂĐƚŝŶĚŝǀŝĚƵĂůůLJŽƌŝŶĐŽŶĐĞƌƚǁŝƚŚƌĞŐŝŽŶĂů ƐĞĐƵƌŝƚLJ ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐ ƉƵƌƐƵĂŶƚ ƚŽ ƚŚĞ hE ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ϭϵϳϯ ĐĂŶ ďĞ ĞǀĂůƵĂƚĞĚ ĂƐ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗ ƵƚŚŽƌŝƚLJ ƚŽ ĂĐƚ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůůLJ ŐƌĂŶƚĞĚ ƚŽ ŵĞŵďĞƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƉƌŽǀŝĚĞĚ Ă ĐŽŶǀĞŶŝĞŶĐĞ ĨŽƌ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ŝŶ >ŝďLJĂ ǁŝƚŚŽƵƚ ĂŶLJ ĚĞůĂLJ ŝŶ ƚǁŽŵĂƚƚĞƌƐ͘ &ŝƌƐƚůLJ͖ ŝĨ Ă ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ŝŵƉŽƐŝŶŐ Ă ƌĞƐƚƌŝĐƚŝŽŶ ƐƵĐŚ ĂƐ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞŽƉĞƌĂƚŝŽŶƵŶĚĞƌƚŚĞhEŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ ŽƌǁŝƚŚŝŶƚŚĞĨƌĂŵĞǁŽƌŬŽĨEdKŚĂĚďĞĞŶƚĂŬĞŶ͕ŝƚǁŽƵůĚ ŚĂǀĞ ƚĂŬĞŶ Ă ůŽŶŐ ƚŝŵĞ ĨŽƌ ŵĞŵďĞƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƚŽ ďĞĐŽŵĞƐ ŽƌŐĂŶŝnjĞĚ͕ ƚŽ ďĞ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞĚ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ hE͕ ĂŶĚ ƚŽ ŐĂƚŚĞƌ ƵŶĚĞƌ Ă ĐŚĂŝŶ ŽĨ ĐŽŵŵĂŶĚ͕ ǁŚŝĐŚ ĐŽƵůĚ ŚĂǀĞ ŵĂĚĞ ƚŚĞ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶĐŽŵĞƚŽŶŽƚŚŝŶŐĚƵĞƚŽĚĞůĂLJŝŶŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶ ŽĨ ŝƚ͘ dŚĞ ƐĂŵĞ ƚŚŝŶŐ ŝƐ ǀĂůŝĚ ĨŽƌ EdK͕ ƚŽŽ͘ /ƚ ĐŽƵůĚ ŚĂǀĞ ƚĂŬĞŶĂƉĂƌƚŝĐƵůĂƌƚŝŵĞĨŽƌEdKƚŽĐŽŶǀŝŶĐĞĂůůĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕Žƌ EdK ĐŽƵůĚ ŚĂǀĞ ĨĂŝůĞĚ ƚŽ ĐŽŶǀŝŶĐĞ Ăůů ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐůLJ͕ EdK ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ǁŽƵůĚ ďĞ ĚĞůĂLJĞĚ Žƌ ŝŵƉŽƐƐŝďůĞƚŽďĞĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚ͘dŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶǁŚŝĐŚĞŶĂďůĞĚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƚŽ ĂĐƚ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƌĞŐŝŽŶĂů ĂůůŝĂŶĐĞƐ ĂŶĚ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ Žƌ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůůLJ ĐƌĞĂƚĞĚ ĂŶ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJ ĨŽƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƚŽ ŐŝǀĞ Ă ƐǁŝĨƚ ƌĞĂĐƚŝŽŶ ĂŶĚ ĂĐƚ ŝŶ ƌĞŐŝŽŶĂů ĐŽŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶ ǁŝƚŚ ŽŶĞ ĂŶŽƚŚĞƌ͘ /Ŷ ĨĂĐƚ͕ ƚǁŽ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ<ŝŶŐĚŽŵĂŶĚ&ƌĂŶĐĞ͕ǁŚŝĐŚǁĞƌĞĂůƌĞĂĚLJŝŶĨĂǀŽƌŽĨ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƵƐĞŽĨĨŽƌĐĞǁĞƌĞƌĞĂĚLJƚŽƚĂŬĞĂŶĂĐƚŝŽŶ͘ƉĂƌƚ ĨƌŽŵƚŚĞŵ͕/ƚĂůLJĂŶĚƐŽŵĞƌĂďĐŽƵŶƚƌŝĞƐĚĞĐůĂƌĞĚƚŚĂƚƚŚĞLJ ǁŽƵůĚĐĂƌƌLJŽƵƚƐƵƉƉŽƌƚŝǀĞĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ͘ ůƚŚŽƵŐŚ ŝƚ ƐŚŝĨƚĞĚ ƚǁŽ ǁĂƌƐŚŝƉƐ ĐĂƌƌLJŝŶŐ ϭϯϬϬ ƉĞŽƉůĞ ƚŽ >ŝďLJĂŶ ƌĞŐŝŽŶ ĨƌŽŵ ƚŚĞ 'ƵůĨ͕ ƚŚĞ ůĞĂĚŝŶŐ ĂĐƚŽƌ͕ ƚŚĞ h^͕ ĚĞĞŵĞĚŝƚƐƵŝƚĂďůĞƚŽĨŽůůŽǁƚŚĞĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐďLJƐƚĂLJŝŶŐŝŶ ƚŚĞďĂĐŬŐƌŽƵŶĚĂŶĚƚŽĚĞĂůƚŚĞĨŝŶĂůďůŽǁǁŚĞŶŶĞĐĞƐƐĂƌLJ͕

112  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ĂŶĚ ĚŝĚ ŶŽƚ ŵĂŬĞ ĂŶLJ ƐƚƌŝŬŝŶŐ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ĂďŽƵƚ Ă ŵŝůŝƚĂƌLJ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞĨŝƌƐƚƐƚĂŐĞ͘ ^ĞĐŽŶĚůLJ͖ ĞǀĞƌLJ ĐŽƵŶƚƌLJ ĐŽƵůĚ ŝŶƚĞƌǀĞŶĞŝŶ>ŝďLJĂďLJƵƐĞŽĨĂƌŵĞĚĨŽƌĐĞƐǁŝƚŚŝŶƚŚĞƐĐŽƉĞŽĨ ƚŚĞŝƌŽǁŶĞǀĂůƵĂƚŝŽŶďLJĞǀĂůƵĂƚŝŶŐƚŚĞƐŝƚƵĂƚŝŽŶŝŶĚŝǀŝĚƵĂůůLJ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐƚŚĂƚƚŚĞLJǁŽƵůĚĐŽŽƌĚŝŶĂƚĞǁŝƚŚ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ'ĞŶĞƌĂů ŽĨƚŚĞhE͘/ƚŝƐŬŶŽǁŶĨĂĐƚƚŚĂƚ&ƌĂŶĐĞĂŶĚƚŚĞhŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ ůĞĚ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ĂƐ ƚŚĞLJ ǁĞƌĞ ŝŶ ĨĂǀŽƌ ŽĨ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŝŶ >ŝďLJĂ͘ /Ŷ ƚŚĞ ůŝŐŚƚ ŽĨƚŚŝƐ ĂƌƚŝĐůĞ͕ ďŽƚŚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ǁŽƵůĚ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ĐĂƌƌLJ ŽƵƚ ƚŚĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶ ƐǁŝĨƚůLJ ďLJ ĚŝƌĞĐƚŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ĂƌŵĞĚ ĨŽƌĐĞƐ ƚŚƌŽƵŐŚĂĐŚĂŝŶŽĨĐŽŵŵĂŶĚƐďLJĐŽŽƌĚŝŶĂƚŝŶŐǁŝƚŚƚŚĞhE ĂƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ͘ LJ ƚŚŝƐ ŵĞĂŶƐ͕ ƚŚĞLJ ǁŽƵůĚ ŬĞĞƉ ƚŚĞ ŝŶŝƚŝĂƚŝǀĞ ĂŶĚŶŽƚůŽƐĞĂŶLJƚŝŵĞĂƚĂůů͘ƐĨĂƌĂƐŝƚŝƐƐĞĞŶ͕ƚŚŝƐĂƵƚŚŽƌŝƚLJ ƉĂǀĞĚƚŚĞǁĂLJĨŽƌ&ƌĂŶĐĞŝŶƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ͘^ƚĂŶĚŝŶŐĂƐĂĨŝĞƌĐĞ ƐƵƉƉŽƌƚĞƌ ŽĨ ŵŝůŝƚĂƌLJ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ǀĞƌLJ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ ǁŝƚŚŚĂǁŬŝƐŚĂƉƉƌŽĂĐŚŝƚŚĂĚ͕&ƌĂŶĐĞĐŽƵůĚŵĂŬĞ'ĂĚĚĂĨŝ ƉĂLJ ĨŽƌ ǁŚĂƚ ŚĞ ŚĂĚ ƐĂŝĚ ĨŽƌ &ƌĞŶĐŚ WƌĞƐŝĚĞŶƚ ^ĂƌŬŽnjLJ ĚĞƉĞŶĚŝŶŐ ŽŶ ƚŚŝƐ ĂƌƚŝĐůĞ͘ /ŵŵĞĚŝĂƚĞůLJ ĂĨƚĞƌ ƚŚĞ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ǁĂƐŵĂĚĞ͕&ƌĂŶĐĞĚĞĐůĂƌĞĚƚŚĂƚŝƚĐŽƵůĚĐĂƌƌLJŽƵƚĂŝƌĂƚƚĂĐŬƐ ŽŶ ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ ƚĂƌŐĞƚƐ͘ dŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ ǁŽƵůĚ ŚĂǀĞ ĂŶ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJƚŽŵĂŬĞƚŚĞŶĞĐĞƐƐĂƌLJŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŝŶƚŚĞƐĂŵĞ ĚŝƌĞĐƚŝŽŶ͘ >ŽŽŬŝŶŐ ĂƚƚŚĞ ƐŝƚƵĂƚŝŽŶ ŽďƐĞƌǀĞĚŝŶ >ŝďLJĂĨƌŽŵ Ă ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ƉŽŝŶƚ ŽĨ ǀŝĞǁ͕ ǁĞ ƐĞĞ ƚŚĂƚ 'ĂĚĚĂĨŝ ƵŶĚĞƌƐƚŽŽĚ ƚŚĂƚ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐǁŽƵůĚŐĞƚŝŶǀŽůǀĞĚŝŶƚŚŝƐĂĨĨĂŝƌ ƐŽŽŶĞƌ Žƌ ůĂƚĞƌ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂĚĚŝƚŝŽŶĂů ŵĞĂƐƵƌĞƐ ĂƉĂƌƚ ĨƌŽŵ ƐĂŶĐƚŝŽŶƐ͕ ĂŶĚ ŚĞ ǁŽƵůĚ ĞŶĐŽƵŶƚĞƌ ƵƐĞ ŽĨ ĨŽƌĐĞ ĂŐĂŝŶƐƚ ŚŝŵƐĞůĨ ƚŚŽƵŐŚ ŚĞ ŚĂĚ ĨĂŝůĞĚ ƚŽ ĨŽƌĞƐĞĞ ƚŚŝƐ ƌĞĂůŝƚLJ ŝŶ ƚŚĞ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ͘ /Ŷ ƚŚŝƐ ĚŝƌĞĐƚŝŽŶ͕ ƐŝŶĐĞ ĞǀĞŶƚƐ ŐĂŝŶĞĚ Ă ŵŽŵĞŶƚƵŵĨŽůůŽǁŝŶŐƚŚĞŶŽͲĨůLJnjŽŶĞĚĞĐŝƐŝŽŶďLJƚŚĞhEĨŽƌ >ŝďLJĂ͕ƚŚĞh^ĚĞĐůĂƌĞĚƚŚĂƚŝƚǁŽƵůĚĐŽŶĚƵĐƚĂŶƵƌŐĞŶƚĂŝƌ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶƵŶůĞƐƐ'ĂĚĚĂĨŝƐƚŽƉƉĞĚĂƚƚĂĐŬƐ͘ ŚŵĞƚ ĂǀƵƚŽŐůƵ͕ dƵƌŬŝƐŚ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ &ŽƌĞŝŐŶ ĨĨĂŝƌƐ͕ ĚĞŵĂŶĚĞĚĂŶŝŵŵĞĚŝĂƚĞĐĞĂƐĞĨŝƌĞĨƌŽŵ>ŝďLJĂ͘KŶϭϴDĂƌĐŚ͕ ũƵƐƚ ĂĨƚĞƌ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ͕ >ŝďLJĂŶ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ &ŽƌĞŝŐŶ

113  6HUGDU(UGXUPD]   DŝŶŝƐƚĞƌƐĂƐŬĞĚĨŽƌΗ/ŵŵĞĚŝĂƚĞĐĞĂƐĞĨŝƌĞΗ͘ϭϯϭdŚƵƐ͕'ĂĚĚĂĨŝ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ĂĚǀŝĐĞ ŽĨ ŶŬĂƌĂ͕ ĂŶĚ ƚƌŝĞĚ ƚŽ ƉƌĞǀĞŶƚ tĞƐƚĞƌŶ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŝŶ>ŝďLJĂ͘^ƚĂƚŝŶŐƚŚĂƚ>ŝďLJĂŶWƌŝŵĞDŝŶŝƐƚĞƌŚĂĚ ƌĞĂĐŚĞĚ Śŝŵ ďLJ ƉŚŽŶĞ͕ WƌŝŵĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ƌĚŽŐĂŶ ĂƐŬĞĚ ĨŽƌ ĐĞĂƐĞĨŝƌĞ ƚŽ ĞŶƚĞƌ ŝŶƚŽ ĨŽƌĐĞ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞůLJ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĞ tĞƐƚĚŝĚŶŽƚƐĞĞŵƚŽďĞĐŽŶǀŝŶĐĞĚďLJĐĂůůŽĨ'ĂĚĚĂĨŝ͘dŚŝƐ ŵĂLJŐŝǀĞƵƐĂŶŝĚĞĂĂďŽƵƚƐǁŝĨƚŶĞƐƐŽĨƌĞĂĐƚŝŽŶŽĨ'ĂĚĚĂĨŝ͘ <ŚĂůĞĚ <Ăŝŵ͕ ĞƉƵƚLJ &ŽƌĞŝŐŶ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ >ŝďLJĂ͕ ƚŽůĚ ŝŶ Ă ƉƌĞƐƐ ŵĞĞƚŝŶŐ ŚĞ ŚĞůĚ ŝŶ dƌŝƉŽůŝ͗ ΗtĞ ĂƌĞ ƌĞĂĚLJ ĨŽƌ ƚŚŝƐ ĚĞĐŝƐŝŽŶ;ĂĐĞĂƐĞĨŝƌĞͿďƵƚǁĞƌĞƋƵŝƌĞ ĂŶ ŝŶƚĞƌůŽĐƵƚŽƌ ƚŽ ĚŝƐĐƵƐƐŚŽǁƚŽŝŵƉůĞŵĞŶƚŝƚ͘ΗϭϯϮ ƐĂŵŝůŝƚĂƌLJƐƚƌĂƚĞŐŝƐƚ͕'ĂĚĚĂĨŝǁĂƐĂǁĂƌĞŽĨƚŚĞĨĂĐƚƚŚĂƚ ŚĞ ŚĂĚ ĂŶ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJ ƚŽ ĐŽŵĞ ƚŽ ƚŚĞ ƚĂďůĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŽƉƉŽƐŝŶŐƉĂƌƚLJĂƐĂƉĂƌƚLJŐƌĂďďŝŶŐƚŚĞŝŶŝƚŝĂƚŝǀĞĂŶĚŚĂǀŝŶŐ ĂĚǀĂŶƚĂŐĞŽƵƐƉŽƐŝƚŝŽŶǀŝĂĂĐĞĂƐĞĨŝƌĞĂŐƌĞĞŵĞŶƚƚŽďĞŵĂĚĞ ĨŽƌƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨǁĂƌĚƵƌŝŶŐĂŵŝůŝƚĂƌLJŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͘dŚƵƐ͕ ŚĞ ĚĞĐůĂƌĞĚ ƚŚĂƚ ŚĞ ǁĂƐ ƌĞĂĚLJ ĨŽƌ ĐĞĂƐĞĨŝƌĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶƚĂŬĞŶďLJƚŚĞhE͘LJƚŚŝƐŵĞĂŶƐ͕ŚĞĐĂƵƐĞĚƚŚĞhE ŵĞŵďĞƌƐ ƚŽ ŚĞƐŝƚĂƚĞ ĂďŽƵƚ ƵƐĞ ŽĨ ĨŽƌĐĞ͕ ĂŶĚ ŐĂŝŶĞĚ ƚŝŵĞ ǁŝƚŚŝŶƚŚŝƐƉƌŽĐĞƐƐ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ŝƚĚŝĚŶŽƚĞƐĐĂƉĞĨƌŽŵ ĂƚƚĞŶƚŝŽŶƐƚŚĂƚŚĞĐŽƵůĚĐŽŶƐŝĚĞƌŝŶǀĂĚŝŶŐƚĂƌŐĞƚƌĞŐŝŽŶƐďLJ ŝŵƉůĞŵĞŶƚŝŶŐ ŚŝƐ ƉůĂŶ͘,ŝƐ ĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ƌĞĂĚŝŶĞƐƐ ĨŽƌ

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115  6HUGDU(UGXUPD]   ƌĞŐŝŵĞ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ŵĂŶLJ ƉĞŽƉůĞ ĂƌŐƵĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƵůƚŝŵĂƚĞ ŐŽĂůǁĂƐĚĞĨŝŶŝƚĞůLJƚŽĐŚĂŶŐĞƚŚĞƌĞŐŝŵĞ͘ϭϯϰƌŵƐĞŵďĂƌŐŽ ŝŵƉŽƐĞĚ ďLJ ƚŚĞ hE ǁĂƐ ƉƵƐŚ ĂƐŝĚĞ ŝŶ ĨĂǀŽƌ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞďĞůƐ͘ ůƚŚŽƵŐŚYĂƚĂƌǁĂƐƵƐĞĚĂƐĂĐŚĂŶŶĞůƚŽƉƌŽǀŝĚĞĂƌŵƐĨŽƌ ƌĞďĞůƐŝŶƚŚĞďĞŐŝŶŶŝŶŐ͕ĂƌŵƐƐƚĂƌƚĞĚƚŽďĞƚĂŬĞŶƚŽƌĞďĞůƐ ĚŝƌĞĐƚůLJůĂƚĞƌŽŶ͘ϭϯϱ dŚĞh^ĂƚƚĂĐŬĞĚŽŶĐŽŵŵĂŶĚĐĞŶƚĞƌƐŽĨ'ĂĚĚĂĨŝŝŶdƌŝƉŽůŝ ŝŶ ƚŚĞ ǁĞƐƚĞƌŶ >ŝďLJĂ͕ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐƚƌŽŶŐŚŽůĚ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ͕ ǀŝĂ ĂŶƚŝͲĂŝƌĐƌĂĨƚ ƐLJƐƚĞŵƐ͕ ĂŶĚ ŽŶ ĂŝƌƉŽƌƚƐĂŶĚƚŚĞƐĞŬŝŶĚƐŽĨ ĨĂĐŝůŝƚŝĞƐĞŶĂďůŝŶŐ>ŝďLJĂŶƉůĂŶĞƐ ƚŽ ƚĂŬĞ ŽĨĨ ǀŝĂ ƐŵĂƌƚ ŵŝƐƐŝůĞƐ ĐĂůůĞĚ dŽŵĂŚĂǁŬ͘ϭϯϲ/ŶŽƚŚĞƌ ǁŽƌĚƐ͕ ĞǀĞŶ ƚŚŽƵŐŚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ǁĞƌĞ ĂƵƚŚŽƌŝnjĞĚ ƚŽ ĂĐƚ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůůLJ͕ƚŚĞh^ĂŶĚ&ƌĂŶĐĞĐŽŽƌĚŝŶĂƚĞĚƚŚĞŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ͘ >ŽŽŬŝŶŐ Ăƚ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ŵĂĚĞ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ĂŶĚ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ͕ ŝƚ ŝƐ ƐĞĞŶ ƚŚĂƚ ĂůƚŚŽƵŐŚ ƚŚĞ ŝŶŝƚŝĂů ŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ ǁĞƌĞ ŶŽƚ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ƵŶĚĞƌ Ă ũŽŝŶƚ ĐŽŵŵĂŶĚ͕ ƚŚĞLJ ƐƚĂƌƚĞĚ ƚŽ ďĞ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ƵŶĚĞƌ Ă ũŽŝŶƚ ĐŽŵŵĂŶĚĐĞŶƚĞƌůĂƚĞƌŽŶ͘dŚĞũŽŝŶƚĐŽŵŵĂŶĚĐŽŵŵŝƚƚĞĞƚŽ ďĞĨŽƌŵĞĚƵŶĚĞƌƚŚĞƉƌĞƐŝĚĞŶĐLJŽĨƚŚĞh^ǁŽƵůĚĞǀĂůƵĂƚĞ͕ ĐŽŽƌĚŝŶĂƚĞĂŶĚĐŽŵŵĂŶĚƚŚĞŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶŽĨĂůůŬŝŶĚƐŽĨ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ͘ƐĂŵĂƚƚĞƌŽĨĨĂĐƚ͕ƚŚĞh^ƉůĂLJĞĚĂŶĂĐƚŝǀĞƌŽůĞ ŝŶĐŽŵŵĂŶĚĂŶĚĐŽŶƚƌŽůŽĨƚŚĞŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ͘

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117  6HUGDU(UGXUPD]   ǁŚĞƚŚĞƌ ĚĞƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ŽĨ >ŝďLJĂŶ Ăŝƌ ĨŽƌĐĞƐ͕ ĐŽŵͲĐĞŶƚĞƌƐ ĂŶĚ ƚĂŶŬƐĂŶĚĂƌƚŝůůĞƌŝĞƐŽĨƚŚĞŵŝůŝƚĂƌLJƵŶŝƚƐďLJǁĞĂƉŽŶƐLJƐƚĞŵƐ ďĞůŽŶŐŝŶŐƚŽĂŝƌŽƌŶĂǀĂůĨŽƌĐĞƐŽĨƚŚĞhEŵĞŵďĞƌĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ǁŽƵůĚ ĐƌĞĂƚĞ Ă ƉƌĞƐƐƵƌĞ ĞŶŽƵŐŚ ƚŽ ĚŝƐƐƵĂĚĞ 'ĂĚĚĂĨŝ ĨƌŽŵ ŚŝƐŐŽĂůĂŶĚŵĂŬĞŚŝŵŐŝǀĞƵƉ͘dŚĞĚŽŵŝŶĂŶƚŝĚĞĂǁĂƐƚŚĂƚ 'ĂĚĚĂĨŝ ǁŚŽ ŚĂĚ Ă ĞĚŽƵŝŶ ŵĞŶƚĂůŝƚLJ ĐŽƵůĚ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ŚŝƐ ƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞĞǀĞŶďLJŵŽƵŶƚŝŶŐŽŶŚŝƐŚŽƌƐĞĂŶĚĨŝŐŚƚŝŶŐǁŝƚŚĂ ƐǁŽƌĚ ŝŶƚŚĞĞŶĚ͘dŚĞƐĞ ŬŝŶĚƐ ŽĨ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ ĐŽƵůĚƉƌĞǀĞŶƚ 'ĂĚĚĂĨŝĨŽƌĐĞƐĨƌŽŵĂƚƚĂĐŬŝŶŐĞŶŐŚĂnjŝĂŶĚŽƚŚĞƌĐŝƚŝĞƐĂŶĚ ƚŽǁŶƐ ǁŚĞƌĞ ŽƚŚĞƌ ƌĞƐŝƐƚĞƌƐ ŚĂĚ ďĞĞŶ ĂĐƚŝǀĞ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ Ϯ ŵŝůůŝŽŶƉĞŽƉůĞ͕ĂůŵŽƐƚŽŶĞͲƚŚŝƌĚŽĨ>ŝďLJĂŶƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ͕ǁŚŝĐŚ ǁĂƐϲ͘ϱŵŝůůŝŽŶŝŶƚŽƚĂů͕ƌĞƐŝĚĞĚŝŶdƌŝƉŽůŝ͕ƚŚĞĐĂƉŝƚĂůŽĨƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ͘ 'ĂĚĚĂĨŝ ĚŽŵŝŶĂƚĞĚ dƌŝƉŽůŝ͕ ǁŚŝĐŚ ŵĞĂŶƚ ƚŚĂƚ ŚĞ ĐŽƵůĚ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ŚŝƐ ƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ ĂŐĂŝŶƐƚ Ăůů ŬŝŶĚƐ ŽĨ Ăŝƌ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ŵŝƐƐŝůĞ ĂƚƚĂĐŬƐ ƚŚĞƌĞ͘ tŚĂƚ ŝƐ ŵŽƌĞ͕ ŝĨ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶŽƌŵŝƐƐŝůĞĂƚƚĂĐŬƐŚĂĚďĞĞŶĐŽŶƚŝŶƵĞĚŝŶƚŚĞƐĂŵĞ ŝŶƚĞŶƐŝƚLJ͕ĐŝǀŝůŝĂŶƐůŝǀŝŶŐŝŶƚŚĞĐŝƚLJĐŽƵůĚŚĂǀĞƐƵĨĨĞƌĞĚ͘dŚĞŶ͕ ƚŚĞhEǁŽƵůĚŚĂǀĞƐƚĂƌƚĞĚƚŽŚŝƚ>ŝďLJĂŶƉĞŽƉůĞĂƐŽƉƉŽƐĞĚ ƚŽŝƚƐŽǁŶŐŽĂů͘tŚŝůĞ'ĂĚĚĂĨŝǁĂƐƐƵƐƚĂŝŶŝŶŐŚŝƐƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ ŽŶŽŶĞŚĂŶĚ͕ŚĞƚƌŝĞĚƚŽĐŽŶƚŝŶƵĞŚŝƐŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐĨŽƌŐĞƚƚŝŶŐ ƌŝĚ ŽĨ ŚŝƐ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐŝƚŝĞƐ ĂŶĚ ƚŽǁŶƐ ŚĞ ŚĂĚ ĚŽŵŝŶĂƚŝŽŶ ŽǀĞƌ ŽŶ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ŚĂŶĚ͘ Ɛ ĨĂƌ ĂƐ ŝƚ ĐĂŶ ďĞ ƵŶĚĞƌƐƚŽŽĚĨƌŽŵĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐƵŶƚŝů^ĞƉƚĞŵďĞƌ͕ĂůƚŚŽƵŐŚŝƚ ǁĂƐĂƌŐƵĞĚƚŚĂƚƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚŶƵŵďĞƌŽĨĐŝǀŝůŝĂŶƐŚĂĚƐƵĨĨĞƌĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞƐĞ Ăŝƌ ĂƚƚĂĐŬƐϭϯϴ͕ ŝƚ ǁĂƐ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ŽŶůLJ ϱϬͲϭϬϬ

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119  6HUGDU(UGXUPD]   ƉĞƌƐŽŶŶĞů ǁĞƌĞ ͞ƐĞĐƌĞƚ ŵŝƐƐŝŽŶ͟ ĂŐĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ƌŝƚŝƐŚ /ŶƚĞůůŝŐĞŶĐĞD/ϲϭϰϭ͘dŚŝƐŬŝŶĚŽĨĂƐƵƉƉŽƌƚŚĂĚďĞĞŶƉƌŽǀŝĚĞĚ ŝŶ<ŽƐŽǀŽŝŶϭϵϵϵ͘^ƉĞĐŝĂůĨŽƌĐĞƐƐƵƉƉŽƌƚĞĚĂŶĚƚƌĂŝŶĞĚƚŚĞ <ŽƐŽǀŽ >ŝďĞƌĂƚŝŽŶ ƌŵLJ Ă ǀĞƌLJ ůŽŶŐ ƚŝŵĞ ďĞĨŽƌĞ ďŽŵďŝŶŐ ĂŶĚ ŝŶǀĂƐŝŽŶ ŽĨ zƵŐŽƐůĂǀŝĂ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚŝƐ ƉůĂŶ͕ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĂŶĚ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ƌĞďĞůƐ ǁŝƚŚ ƐĞĐƌĞƚ ĂƌŵƐ ĂŝĚ ǁĂƐ ƚŚĞ ďĞƐƚ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ ƚŽ ƌĞƉůĂĐĞ ƵƐĞ ŽĨ ƐŽůĚŝĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ h^ ĂŶĚ EdK ůĂŶĚ ĨŽƌĐĞƐ ƵŶĚĞƌ ŵŝůŝƚĂƌLJ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ͘ EŽŶĞƚŚĞůĞƐƐ͕ ŝƚ ŝƐ ŬŶŽǁŶ ƚŚĂƚ ďŽƚŚ ƌĞďĞůƐ ĂŶĚ ƉƌŽͲ'ĂĚĚĂĨŝ ƉĞŽƉůĞǁŽƵůĚŶŽƚǁĞůĐŽŵĞĂĨŽƌĞŝŐŶŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͘ dŚĞŵŽƵŶƚŽĨ^ƉĞĐŝĂů&ŽƌĐĞƐĞůŽŶŐŝŶŐƚŽŽƵŶƚƌŝĞƐdĂŬŝŶŐ ŚĂƌŐĞďĞƚǁĞĞŶ&ĞďƌƵĂƌLJĂŶĚ^ĞƉƚĞŵďĞƌ͗ϭϰϮ ;DĂƉϲ^ƉĞĐŝĂů&ŽƌĐĞƐDĂƉͿ dŚĞhŶŝƚĞĚ<ŝŶŐĚŽŵ͗ϭϬͲϰϬ ŐLJƉƚ͗ϭϬϬ ;&Žƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƉƵƌƉŽƐĞƐ ďĞƚǁĞĞŶ &ĞďƌƵĂƌLJ ĂŶĚ DĂƌĐŚͿ &ƌĂŶĐĞ͗ϭϬͲϰϬ :ŽƌĚĂŶ͗EŽŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶĂǀĂŝůĂďůĞ;ĨŽƌƚƌĂŝŶŝŶŐƉƵƌƉŽƐĞƐͿ /ƚĂůLJ͗ ϭϬ YĂƚĂƌ͗ϮϬ ƵůŐĂƌŝĂ͗ϭϮ;ĨŽƌƐĞĂĚƵƚLJͿ dŚĞhŶŝƚĞĚƌĂďŵŝƌĂƚĞƐ͗ϮϬ͘ 

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121  6HUGDU(UGXUPD]   ͞DƵƐƚEdKŝŶƚĞƌǀĞŶĞŝŶ>ŝďLJĂ͍tŚĂƚĂŶŝŶƐĂŶŝƚLJŝƐƚŚĂƚĨŽƌ ƚŚĞ'ŽĚ͛ƐƐĂŬĞ͍tŚĂƚŝƐEdKĚŽŝŶŐŝŶ>ŝďLJĂ͍͟ϭϰϱ ůƚŚŽƵŐŚWƌŝŵĞDŝŶŝƐƚĞƌƌĚŽŐĂŶŵĂĚĞƚŚŝƐƐƚĂƚĞŵĞŶƚ͕ƚŚĞ h^ĂŶĚƚŚĞhŶŝƚĞĚ<ŝŶŐĚŽŵĨŽĐƵƐĞĚŽŶ͞ĐŽŶƚƌŽůŽĨ>ŝďLJĂŶ ĂŝƌƐƉĂĐĞ͟ĂŶĚŶŽͲĨůLJnjŽŶĞŽǀĞƌ>ŝďLJĂŽŶϭDĂƌĐŚϮϬϭϭ͘/ƚǁĂƐ ĞǀĞŶ ĂƌŐƵĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ h^ ĂŝƌĐƌĂĨƚ ĐĂƌƌŝĞƌ ŝŶ ƚŚĞ ĂƐƚ DĞĚŝƚĞƌƌĂŶĞĂŶ ^ĞĂ ŶĂŵĞĚ ŶƚĞƌƉƌŝƐĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ƚĂƐŬ ŐƌŽƵƉ ĂĐĐŽŵƉĂŶLJŝŶŐ ŝƚ ƚŽŽŬ Ă ƌŽƚĂƚĞ ƚŽǁĂƌĚƐ >ŝďLJĂŶ ǁĂƚĞƌƐ͘ DŽƌĞŽǀĞƌ͕ ŝƚ ǁĂƐ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ h^ ĂŵƉŚŝďŝŽƵƐ ĂƐƐĂƵůƚ ƐŚŝƉƐ ŶĂŵĞĚ h^^ <ĞĂƌƐĂƌŐĞ ĂŶĚ h^^ WŽŶĐĞ ǁĞƌĞ ĨůŽĂƚŝŶŐ ŝŶƚŽ>ŝďLJĂďLJƉĂƐƐŝŶŐƚŽƚŚĞDĞĚŝƚĞƌƌĂŶĞĂŶ^ĞĂƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞ ^ƵĞnjĂŶĂůŝŶƚŚĞŵŽƌŶŝŶŐŽĨϮDĂƌĐŚ͘dŚĞϲƚŚh^&ůĞĞƚǁĂƐ Ăƚ/ƚĂůŝĂŶƉŽƌƚƐĂďŽƵƚƚŚĂƚƚŝŵĞ͘dŚĞhŶŝƚĞĚ<ŝŶŐĚŽŵƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚŝƚƐŵŝůŝƚĂƌLJďĂƐĞƐůŽĐĂƚĞĚŝŶLJƉƌƵƐ;ŚĞŬĞůŝĂĂŶĚ ŬƌŽƚŝƌŝͿ ĐŽƵůĚ ďĞ ƵƐĞĚ ĨŽƌ ĐŽŶƚƌŽů ŽĨ ƚŚĞ >ŝďLJĂŶ ĂŝƌƐƉĂĐĞ͘ /ƚĂůLJĂůƐŽĚĞĐůĂƌĞĚƚŚĂƚŝƚƐďĂƐĞƐĐŽƵůĚďĞƵƐĞĚďLJEdK͘ϭϰϲ hƉŽŶƚŚĞĚĞĐŝƐŝŽŶ͕ĂĨƚĞƌĂƐĞǀĞƌĂůͲŚŽƵƌƐǁĂƌŶŝŶŐ͕ƚŚĞh^͕ƚŚĞ h<ĂŶĚ&ƌĞŶĐŚŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐ͕ǁŝƚŚƐƵƉƉŽƌƚŽĨĐĞƌƚĂŝŶEdK ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ůĂƵŶĐŚĞĚĂŝƌŽƉĞƌĂƚŝŽŶĂŐĂŝŶƐƚĂƌŵĞĚĞůĞŵĞŶƚƐŽĨ >ŝďLJĂ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ƐƚĂŐĞ͕ ĂŶ ĂƚƚĂĐŬ ǁĂƐ ůĂƵŶĐŚĞĚ ƚŽ Ăŝƌ ĚĞĨĞŶƐĞ ƐLJƐƚĞŵƐŽĨ >ŝďLJĂĂŶĚ >ŝďLJĂŶ ƌŵĞĚ &ŽƌĐĞƐ ĂƌŽƵŶĚ ĞŶŐŚĂnjŝ ǁŝƚŚ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐ Ăŝƌ ŵŝƐƐŝůĞƐ ĂŶĚ dŽŵĂŚĂǁŬ >ĂŶĚ ƚƚĂĐŬDŝƐƐŝůĞƐ;d>DͿ͘ϭϰϳ dŚĞƐĞŝŶŝƚŝĂůĂƚƚĂĐŬƐĐĂůůĞĚĂƐKĚLJƐƐĞLJĂǁŶKƉĞƌĂƚŝŽŶǁĞƌĞ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚƵŶĚĞƌƚŚĞĐŽŵŵĂŶĚŽĨƚŚĞh^͘ŽŵŵĂŶĚƐƚĂĨĨ ĚĞƉůŽLJĞĚĂƚƚŚĞh^ĐŽŵŵĂŶĚƐŚŝƉŶĂŵĞĚDŽƵŶƚŚtŚŝƚŶĞLJ  ͳͶͷDz̵— ‹„›ƒ̵†ƒ ‡ ‹ç‹ ˜ƒ” ሺŠƒ– ‹•  †‘‹‰ ‹ ‹„›ƒሻdzǡ ʹͺǤͲʹǤʹͲͳͳǡ  Š––’ǣȀȀ™™™Ǥ–˜•„ Ǥ ‘Ȁ‹†Ȁʹͷͳͺ͹͵͵ͶȀǤሺ ‡••‡†ǣͳͷǤͲͻǤʹͲͳͳሻ ͳͶ͸‡ŽƒŽ‡––‹ƒ˜—œǡDz˜‡‹„›ƒǯ›ƒ•‡”‹ò†ƒŠƒŽ‡ሺƒ†‹Ž‹–ƒ”› –‡”˜‡–‹‘‹‹„›ƒሻdzǡͲʹǤͲ͵ǤʹͲͳͳǡ™™™Ǥ–—”•ƒǤ‘”‰ ͳͶ͹‹‹’Ž‡›ǡDz‘—–‹‰Š‡‘•–dzǡ ƒ‡̵• –‡ŽŽ‹‰‡ ‡‡˜‹‡™ǡ˜‘Žʹ͵ǡ‘Ͳ͹ —Ž›ʹͲͳͳǡǣʹͶǦʹͻǤ 122  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ďĂƐĞĚŝŶƚŚĞŵŝĚĚůĞŽĨƚŚĞDĞĚŝƚĞƌƌĂŶĞĂŶ^ĞĂ͘ŝƌŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ǁĂƐ ƌĞĂůͲƚŝŵĞůLJ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ĨƌŽŵ ZĂŵƐƚĞŝŶ ŝƌ ĂƐĞ ŽŵďŝŶĞĚŝƌKƉĞƌĂƚŝŽŶĞŶƚƌĞ;KͿƐŝƚƵĂƚĞĚŝŶ'ĞƌŵĂŶLJ͘ dŚĞh^ŚŝŐŚƌĂŶŬŝŶŐƐƚĂĨĨĐŽŶĚƵĐƚĞĚƚŚĞŽƉĞƌĂƚŝŽŶǁŝƚŚƚŚĞ ŚĞůƉŽĨƚŚĞŝƌƌŝƚŝƐŚĂŶĚ&ƌĞŶĐŚĐŽůůĞĂŐƵĞƐĨŽƌϭϯĚĂLJƐƵŶƚŝů ϯϭDĂƌĐŚǁŚĞŶEdKƚŽŽŬŽǀĞƌƚŚĞƚĂƐŬŽĨĐŽŶĚƵĐƚŝŶŐƚŚĞ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶƵŶĚĞƌƚŚĞŶĂŵĞŽĨhŶŝĨŝĞĚWƌŽƚĞĐƚŽƌ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚŝƐ ƉĞƌŝŽĚ͕ Ă ŐƌĞĂƚ ŵĂũŽƌŝƚLJ ŽĨ ĐƌƵŝƐĞ ŵŝƐƐŝůĞƐ͕ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐ ƌĞĐŽŶŶĂŝƐƐĂŶĐĞ ĂŝƌĐƌĂĨƚƐ ĂŶĚ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐ ďŽŵďĞƌƐ ƐƵĐŚĂƐͲϮĂŶĚͲϭ͕ĂŶĚŶŝŐŚƚĂŝƌͲƚŽͲĂŝƌƌĞĨƵĞůŝŶŐ͕ĨŝdžĞĚǁŝŶŐ ƚĂĐƚŝĐĂůĐŽŵďĂƚĂŝƌĐƌĂĨƚƐǁĞƌĞƉƌŽǀŝĚĞĚďLJƚŚĞh^͘ /ŶƚŚĞĨŝƌƐƚǁĞĞŬŽĨƚŚĞŵŝƐƐŝŽŶ͕ŽǀĞƌϭϯϬĂƐƐĂƵůƚĂŝƌĐƌĂĨƚƐ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ŚĂůĨ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ǁĞƌĞ ŵĞƌŝĐĂŶ ĂŝƌĐƌĂĨƚƐ ǁĞƌĞ ĂƐƐŝŐŶĞĚƚŽĐŽŵďŝŶĞĚĂŝƌĐŽŵŵĂŶĚŽŶĂĚĂŝůLJďĂƐŝƐ͘ƚƚŚŝƐ ƉŽŝŶƚ͕ ƚŚĞ h^͕ h< ĂŶĚ &ƌĞŶĐŚ ĨŽƌĐĞƐ ǁĞƌĞ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ďLJ ϳ EdKŵĞŵďĞƌĐŽƵŶƚƌŝĞƐĂŶĚ:ŽƌĚĂŶ͕YĂƚĂƌĂŶĚƚŚĞhŶŝƚĞĚ ƌĂďŵŝƌĂƚĞƐ͘dŚĞh^ƐƵƉƉůŝĞĚϱϯйŽĨĂƚƚĂĐŬŝŶŐĞůĞŵĞŶƚƐ͕ ϴϬйŽĨƐƵƉƉŽƌƚŝŶŐĞůĞŵĞŶƚƐ͕ĂŶĚϵϱйŽĨdŽŵĂŚĂǁŬŵŝƐƐŝůĞƐ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞũŽƵƌŶĂůŽĨ>ĞEŽƵǀĞůKďƐĞƌǀĂƚĞƵƌ͕ϰϭŽĨϯϯ ĂŝƌĐƌĂĨƚ ĐĂƌƌŝĞƌƐ ƵƐĞĚ ŝŶ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ͕ ŵŽƐƚ ŽĨ t^ ĞůĞŵĞŶƚƐ͕ƵŶŵĂŶŶĞĚĂŝƌǀĞŚŝĐůĞƐ͕ĂŶĚůĂƐĞƌŐƵŝĚĞƐĨŽƌĂŶƚŝͲ ƌĂĚĂƌŵŝƐƐŝůĞƐĂŶĚďŽŵďƐďĞůŽŶŐĞĚƚŽƚŚĞh^͘ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽ ƚŚŝƐ ũŽƵƌŶĂů͕ ϴϬй ŽĨ ƚŚĞ ƚĂƌŐĞƚƐ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ƚŽ &ƌĞŶĐŚ ƉŝůŽƚƐ ǁĞƌĞĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚďLJŵĞƌŝĐĂŶƐ͘ϭϰϴ EĞĂƌůLJϮϬǁĂƌƐŚŝƉƐ͕ƚǁŽƐƵďŵĂƌŝŶĞƐ͕ĂĚŽnjĞŶŽĨĨŝdžĞĚǁŝŶŐ ƉĂƚƌŽů ĂŝƌĐƌĂĨƚƐ ĂŶĚ ŚĞůŝĐŽƉƚĞƌƐ ǁĞƌĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ďLJ EdK ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ĞŵďĂƌŐŽ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ĨŽƌ ƉƌĞǀĞŶƚŝŶŐĂƚƚĂĐŬŽĨ>ŝďLJĂŶEĂǀĂů&ŽƌĐĞƐƚŽŽƉƉŽŶĞŶƚƐŝŶƚŚĞ ƐĞĂ͘ LJ ƚŚŝƐ ŵĞĂŶƐ͕ ƚŚĞ h^ ĨŽƵŶĚ ĂŶ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJ ƚŽ ǁŝƚŚĚƌĂǁ ĨƌŽŵƚŚĞĐŽŵďĂƚŽƉĞƌĂƚŝŽŶĚŝƌĞĐƚůLJŽŶϯƉƌŝůďLJƚƌĂŶƐĨĞƌƌŝŶŐ ŝƚƐƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚŝĞƐƚŽEdK͘WŽůŝƚŝĐĂůĐŝƌĐůĞƐŝŶƚĞƌƉƌĞƚĞĚƚŚŝƐ

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128  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D &ƌĂŶĐĞ ǁŽƵůĚ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ŬŶŽĐŬ ŽƵƚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ůŝŬĞ dƵƌŬĞLJ ǁŚŝĐŚŝƚĚŽĞƐŶŽƚĚĞƐŝƌĞ͘ &ƌĂŶĐĞǁŽƵůĚďĞĂďůĞƚŽĐƌĞĂƚĞĂŶŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJƚŽƚĂŬĞƚŚĞ ůĞĂĚŝŶƚŚĞŽƉĞƌĂƚŝŽŶĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚĂŶĚƉƵƚŝƚƐƐƚĂŵƉŽŶ ŚŝƐƚŽƌLJ͘ dŚĂƚ ŝƐ ďĞĐĂƵƐĞ͖ ƐŝŶĐĞ ĚĞĐŝƐŝŽŶƐ ĂƌĞ ƵŶĂŶŝŵŽƵƐůLJ ŵĂĚĞŝŶEdK͕ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJƐƉƌĞĂĚƐĂŵŽŶŐŵĞŵďĞƌƐĂŶĚ ƐƵĐĐĞƐƐ ĂŶĚ ĨĂŝůƵƌĞ ƌĞŵĂŝŶ ĂŶŽŶLJŵŽƵƐ ĂƐ ĞǀĞƌLJŽŶĞ ŚĂƐ ĞƋƵĂůƌŝŐŚƚƐ͘ ŝƌĞĐƚĞĨĨĞĐƚŽĨ&ƌĂŶĐĞŽŶ>ŝďLJĂǁŽƵůĚďĞĂďůĞƚŽĐƌĞĂƚĞĂ ŶĞǁ ƐLJŶĞƌŐLJ ĨŽƌ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶŝŶŐ ƚŚĞ &ƌĞŶĐŚ ŝŶĨůƵĞŶĐĞ ĂůŽŶŐ ƚŚĞEŽƌƚŚĨƌŝĐĂůŝŶĞ͕ǁŚŝĐŚǁĂƐĚĞĐƌĞĂƐŝŶŐŵŽƌĞĂŶĚŵŽƌĞ͘ &ƌĂŶĐĞ ǁŽƵůĚ ŚĂǀĞ ĂŶ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJƚŽ ďĞ ŝŶĨůƵĞŶƚŝĂů ŽŶ ƚŚĞ >ŝďLJĂŶŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƚŽďĞĨŽƌŵĞĚůĂƚĞƌŽŶĂƐĂƉŽůŝƚŝĐĂů ĚĞĐŝƐŝŽŶŵĂŬŝŶŐŵĞŵďĞƌ͘ dŚƌŽƵŐŚ ƉŽůŝƚŝĐĂů ŵĞĐŚĂŶŝƐŵ ƚŽ ďĞ ĨŽƌŵĞĚ ŽǀĞƌ EdK͕ &ƌĂŶĐĞ Žƌ ĂŶLJ ŽƚŚĞƌ ŵĞŵďĞƌ ĐŽƵŶƚƌLJ ǁŽƵůĚ ŚĂǀĞ ĂŶ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJ ƚŽ ĨŽƌĐĞ ŵŝůŝƚĂƌLJ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ƚŽ ďĞ ůĂƵŶĐŚĞĚ ƚŽ >ŝďLJĂƚŽŚĂǀĞĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐŽƚŚĞƌƚŚĂŶƚŚŽƐĞĚĞƐŝƌĞĚ͘ ƚƚŚĞďĞŐŝŶŶŝŶŐŽĨĞǀĞŶƚƐ͕EdKĞŶƚĞƌĞĚŝŶƚŽĂĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ǁŝƚŚƚŚĞƵƌŽƉĞĂŶhŶŝŽŶĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐƚŚĞĞŵĞƌŐĞŶĐLJĐĂƐĞŝŶ >ŝďLJĂ͘ƚƚĞŶĚŝŶŐhŶŽĨĨŝĐŝĂůDĞĞƚŝŶŐŽĨĞĨĞŶƐĞDŝŶŝƐƚĞƌƐŽĨ ƚŚĞ ƵƌŽƉĞĂŶ hŶŝŽŶ ŚĞůĚ ŝŶ ,ƵŶŐĂƌLJ͕ EdK ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ 'ĞŶĞƌĂůŶĚĞƌƐ&ŽŐŚZĂƐŵƵƐƐĞŶƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚŵĞĂŶƐĐŽƵůĚďĞ ĚĞƉůŽLJĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ŽŶůLJ ƚŚƌŽƵŐŚ Ă hŶŝƚĞĚ EĂƚŝŽŶƐ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͘ϭϱϮ dŚƵƐ͕ ƚŚĞ hE ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ǁĂƐ ĨŽĐƵƐĞĚ ŽŶ͘ tĞ ƐĞĞƚŚĂƚEdKĨŽůůŽǁĞĚƚŚĞƚŽƉŝĐďLJĐŽŶƚŝŶƵŝŶŐŶĞŐŽƚŝĂƚŝŽŶƐ ǁŝƚŚďŽƚŚƚŚĞhEĂŶĚƚŚĞhƵŶƚŝůƚŚĞhEƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ŝŶĐůƵĚŝŶŐĞǀĞŶƚŚĞƵƐĞŽĨĨŽƌĐĞǁĂƐƚĂŬĞŶŝŶƚŚĞŵŝĚDĂƌĐŚ͘ /ƚ ŝƐ ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŽ ƐĂLJ ƚŚĂƚ ŝŶŝƚŝĂů ŐĞŶĞƌĂů ĂƚƚŝƚƵĚĞ ŽĨ ƚŚĞ hE ĂŐĂŝŶƐƚƵƐĞŽĨĨŽƌĐĞǁĂƐŵŝƐŝŶƚĞƌƉƌĞƚĞĚďLJ'ĂĚĚĂĨŝ͘'ĂĚĚĂĨŝ  ͳͷʹDz‹„›ƒ ”‹œ‹†‡ Ǧ „‹”Ž‹–‡ ሺ  ƒ†  ƒ”‡ ‹ ‘‘’‡”ƒ–‹‘ ‹ ‹„›ƒ ”‹•‹•ሻdzǡʹͷǤͲʹǤʹͲͳͳǡ  Š––’ǣȀȀ–”Ǥ‡—”‘‡™•Ǥ‡–ȀʹͲͳͳȀͲʹȀʹͷȀŽ‹„›ƒǦ”‹œ‹†‡Ǧƒ„Ǧƒ–‘Ǧ„‹”Ž‹–‡ȀǤ  ሺ ‡••‡†ǣʹͳǤͲͶǤʹͲͳͳሻ

129  6HUGDU(UGXUPD]   ŚĂĚ ƚŽ ĂŶĂůLJnjĞ ƚŚĞ ƐĐĞŶĂƌŝŽƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ǁŽƵůĚďĞŵĂĚĞďLJƚŚĞh^ĂŶĚƚŚĞh<ƚŚƌŽƵŐŚ ĂƚƚĂĐŬƐƚŽ >ŝďLJĂŶ Ăŝƌ ĨŽƌĐĞƐ ĂŶĚ ĂŶƚŝͲĂŝƌĐƌĂĨƚƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ͞ŶŽͲĨůLJnjŽŶĞ͟ŝĨ'ĂĚĚĂĨŝŐŽƚŚŝƐŽǁŶǁĂLJĚĞƐƉŝƚĞĂůůŬŝŶĚƐŽĨ ƐĂŶĐƚŝŽŶƐĂŶĚǁĂƌŶŝŶŐƐŽĨƚŚĞhE͕ĂŶĚƚŚĂƚ'ĂĚĚĂĨŝǁŽƵůĚ ďĞŽǀĞƌƚŚƌŽǁŶǁŝƚŚƚŚĞƐƵƉƉŽƌƚƚŽďĞŐŝǀĞŶƚŽƉĞŽƉůĞůĂƚĞƌ ŽŶ͘/ŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŵŝŐŚƚŚĂǀĞƌĞŵĂŝŶĞĚůŝŵŝƚĞĚŝĨ'ĂĚĚĂĨŝŚĂĚ ƵŶĚĞƌƐƚŽŽĚ ŝƚ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ǁĂƌŶŝŶŐƐ ƚŚĂƚ Ă ƐƉĞĐŝĂů ĐŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ǁŽƵůĚ ƚĂŬĞ ŝŶŝƚŝĂƚŝǀĞ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ŝŶ >ŝďLJĂ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŝŶƚƌŽĚƵĐĞ ĨĂŝƌ ĞůĞĐƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ĚĞŵŽĐƌĂƚŝĐŽƌĚĞƌƚŽ>ŝďLJĂŝŶƚŚĞƌĞŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƉƌŽĐĞƐƐ͕ĂƐŝƚ ǁĂƐĞdžƉůĂŝŶĞĚďLJĂŶ<ŝͲDŽŽŶ͕^ĞĐƌĞƚĂƌLJ'ĞŶĞƌĂůŽĨƚŚĞhE͘ dŚĞ h^ ƐƚĂƌƚĞĚ ƚŽ ĞdžƉůŝĐŝƚůLJ ĂŶĚ ĐůĞĂƌůLJ ĞdžƉƌĞƐƐ ƚŚĂƚ ŝƚ ǁŽƵůĚĐŽŶƚŝŶƵĞďŽŵďĂƌĚŵĞŶƚƵŶƚŝů'ĂĚĚĂĨŝŐĂǀĞƵƉ͘ϭϱϯdŚĂƚ ŵĞĂŶƚ ƚŚĂƚ ĨŽƌǁĂƌĚ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ ŽĨ ƌĞďĞůƐ ǁŽƵůĚ ĐŽŶƚŝŶƵĞ͕ ƚŽŽ͘/ŶƚŚŝƐƌĞŐĂƌĚ͕ƚŚĞƌĞǁĞƌĞƚŚƌĞĞŬŝŶĚƐŽĨŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐƚŚĂƚ ĐŽƵůĚ ďĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ďLJ ĞdžƚĞƌŶĂů ĨŽƌĐĞƐ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĞůŝŵŝŶĂƚĞŝŶĨůƵĞŶĐĞŽĨ'ĂĚĚĂĨŝŝŶ>ŝďLJĂ͘ dŚĞĨŝƌƐƚŽŶĞǁŽƵůĚďĞƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞŽĨĂĚĞĨŝŶŝƚĞũŽŝŶƚƚĂƌŐĞƚ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶƚŽƚŚĞůŽĐĂƚŝŽŶǁŚĞƌĞ'ĂĚĚĂĨŝŚŝĚƚŚƌŽƵŐŚƐƉĞĐŝĂů ĨŽƌĐĞƐ ƉĞŶĞƚƌĂƚŝŶŐ ŝŶƚŽ ƌĞďĞůƐ͘ ^ƵĐŚ ĂŶ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ĐŽƵůĚ ďĞ ĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚ ǁŝƚŚŽƵƚEdK͘ ƉƉƌŽǀĂů ŽĨ ŵĞŵďĞƌƐ ǁŽƵůĚ ďĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚĨŽƌŽƉĞƌĂƚŝŽŶƚŽďĞĐŽŶĚƵĐƚĞĚǁŝƚŚŝŶƚŚĞďŽĚLJŽĨ EdK͕ ǁŚŝĐŚ ǁŽƵůĚ ůĞĂĚ ƚŽ Ă ŶĞǁ ƐŝƚƵĂƚŝŽŶ ŝŶǀŽůǀŝŶŐ ĂŶ ƵƚƚĞƌůLJ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ƐƚĂŐĞ ĨŽƌ EdK͘ WƌŽďůĞŵƐ ŵĂLJ ĂƌŝƐĞ ĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐŝŶǁŚŝĐŚƉĂƌƚŽĨƚŚƌĞĞďĂƐŝĐƚĂƐŬƐŵĞŶƚŝŽŶĞĚŝŶ  ͳͷ͵Dzƒ††ƒˆ‹‰‹†‡‡†‡„‘„ƒ”†Çƒ•ò”‡ ‡ ሺDz‘„ƒ”†‡––‘ ‘–‹—‡ —–‹Ž ƒ††ƒˆ‹‰‘‡•ƒ™ƒ›Ǥdz’‡Ž‡––‡”‘‹„›ƒŒ‘‹–Ž›™”‹––‡„›–Š‡ǡ ”‡ Šƒ†Ž‡ƒ†‡”•™ƒ•’—„Ž‹•Š‡†‘ƒ•Š‹‰–‘‘•–ǡ Š‡ ‹‡• ƒ† ‡ ‹‰ƒ”‘‡™•’ƒ’‡”•Ǥͳ͸ǤͲͶǤʹͲͳͳǡ Š––’ǣȀȀ™™™Ǥ”ƒ†‹ƒŽǤ ‘Ǥ–”Ȁƒ†‹ƒŽǤƒ•’šǫƒ›’‡ൌƒ†‹ƒŽŽ‡”‡–ƒ›͵Ƭ ”–‹ Ž‡ ൌͳͲͶ͸͵ͶͲƬƒ–‡ൌʹ͵ǤͲͻǤʹͲͳͳƬƒ–‡‰‘”› ൌͻͻƬ†”‡ˆൌͳǤ ሺ ‡••‡†ǣʹʹǤͳͳǤʹͲͳͳሻ 130  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ƚŚĞ ŶĞǁ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐ ĐŽŶĐĞƉƚ ƐƵĐŚ ĂŶ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ĐŽƵůĚ ďĞ ŝŶĐůƵĚĞĚ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ŝƚ ƐĞĞŵĞĚ ĨĂŝƌůLJ ƉŽƐƐŝďůĞ ĨŽƌ ďŽƚŚ ƚŚĞ h^ĂŶĚƚŚĞh<ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůůLJ͘/ƚǁĂƐĂůƌĞĂĚLJĂƐƉĞĐƵůĂƚŝŽŶŽŶ ƚŚĞĨƌŽŶƚďƵƌŶĞƌƚŚĂƚWƌĞƐŝĚĞŶƚKďĂŵĂŚĂĚŝŶƐƚƌƵĐƚĞĚ/ŽŶ ƚŚŝƐ ƚŽƉŝĐ͘ dŚĞ ƉůĂĐĞ ǁŚĞƌĞ 'ĂĚĚĂĨŝ ƚŽŽŬ ƐŚĞůƚĞƌ ŝŶ dƌŝƉŽůŝ ĐŽƵůĚďĞĐĂƉƚƵƌĞĚƚŚƌŽƵŐŚĂƐŚŽƌƚͲƚĞƌŵůŝŵŝƚĞĚĂƚƚĂĐŬďLJƚŚĞ ŚĞůƉŽĨƚŚĞh<D/ϲ͘LJƚŚŝƐŵĞĂŶƐ͕'ĂĚĚĂĨŝĐŽƵůĚďĞƉƵƐŚĞĚ ŽƵƚǁŝƚŚŝŶĂƐŚŽƌƚƚŝŵĞ͕ĂŶĚƚŚĞƉƌŽďůĞŵǁŽƵůĚďĞ ŽǀĞƌĐŽŵĞ ǁŝƚŚŽƵƚ ĂŶLJŶĞĞĚ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ĂƌŵƐ ƐƵƉƉŽƌƚ ĨŽƌ ƌĞďĞůƐ͘ /Ŷ ĂŶŽƚŚĞƌ ŵĂŶŶĞƌ ŽĨ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͕ ĐŽĂůŝƚŝŽŶ ĨŽƌĐĞƐ Žƌ EdK ǁŽƵůĚƉƵƐŚŽƵƚ'ĂĚĚĂĨŝĨŽƌĐĞƐƚŚƌŽƵŐŚĂůŝŵŝƚĞĚĂƚƚĂĐŬĂŶĚ ĐĂƉƚƵƌĞ'ĂĚĚĂĨŝĂƐĂŶƵůƚŝŵĂƚĞŐŽĂůďLJŐĞƚƚŝŶŐĨŽƌĐĞƐ͕ǁŚŝĐŚ ǁĞƌĞ ƚŽ ƉĞƌĨŽƌŵ ĂĐƚƵĂů ůĂŶĚ ĂƐƐĂƵůƚ͕ ŝŶƚŽ >ŝďLJĂ ďLJ ƐĞĂ Žƌ ůĂŶĚ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ĐŽĂůŝƚŝŽŶ ĨŽƌĐĞƐ͕ ƚŚĞ h^ ďĞŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ƉůĂĐĞ͕ŚĂĚƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚůĂŶĚĨŽƌĐĞƐǁŽƵůĚŶŽƚďĞƵƐĞĚŝŶ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ŝŶ >ŝďLJĂ͘ /Ŷ ĨĂĐƚ͕ ƚŚŝƐ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ŽĨ ĐŽĂůŝƚŝŽŶ ĨŽƌĐĞƐ ĚĞƌŝǀĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞŝƌ ĐŽŶĐĞƌŶ ĂďŽƵƚ ŐŝǀŝŶŐ ĂĐĐŽƵŶƚ ŽĨ ƐƵĐŚĂŶĂƚƚĞŵƉƚŝŶ>ŝďLJĂĨŽůůŽǁŝŶŐĨŐŚĂŶŝƐƚĂŶĂŶĚ/ƌĂƋƚŽ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ƉĞŽƉůĞ͘ dŚƵƐ͕ ƚŚĞLJ ƚŚŽƵŐŚƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ĐŽƵůĚ ĚŝƐƐƵĂĚĞ 'ĂĚĚĂĨŝ ĨƌŽŵ ƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ ǁŝƚŚŝŶ Ă ƐŚŽƌƚ ƚŝŵĞ ďLJ ƵƐŝŶŐƌĞďĞůƐĂƐĂũŽďďĞƌ͘ dŚĞ ŵĂŶŶĞƌ ŽĨ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ƚŚĂƚ ǁĂƐ ŵŽƐƚ ůŝŬĞůLJ ƚŽ ďĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚǁĂƐƚŽŽƌŐĂŶŝnjĞĂŶĚƚƌĂŝŶŽƉƉŽƐŝŶŐƌĞǀĞůƐǀŝĂ ĐŽŶƐƵůƚĂŶƚƐƉĞŶĞƚƌĂƚŝŶŐŝŶƚŽƌĞďĞůƐ͕ĂŶĚƚŽƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶƚŚĞŵ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂƌŵƐ ƐƵƉƉŽƌƚ͕ ǁŚŝĐŚ ǁŽƵůĚ ĞŶĂďůĞ ƚŽ ƌĞĂĐŚ ƚŚĞ ĐŽŶĐůƵƐŝŽŶ͕ƚŚŽƵŐŚŚĂƌĚůLJ͘ ƚƚŚŝƐƉŽŝŶƚ͕ƚŚĞŵĂŝŶƉƌŽďůĞŵƐĞĞŵĞĚƚŽďĞƐƚĂƚĞŽĨĂƌŵƐ ƚŽďĞƉƌŽǀŝĚĞĚĨŽƌƌĞďĞůƐ͘dŚƌŽƵŐŚƐƵĐŚĂŵĂŶŝƉƵůĂƚŝŽŶ͕ŝƚ ĐŽƵůĚ ďĞ ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŽ ŽďƚĂŝŶ ƌĞƐƵůƚ ŝŶ Ă ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ ƚĞƌŵ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ƚŚĞƌĞǁĞƌĞƚǁŽŽƉƚŝŽŶƐ͗ĞŝƚŚĞƌƚŚĞhEǁŽƵůĚƚĂŬĞ ĂŶĞdžƉůŝĐŝƚƌĞƐŽůƵƚŝŽŶŝŶƚŚĞŵĂƚƚĞƌŽĨƉƌŽǀŝƐŝŽŶŽĨĂƌŵƐ͕Žƌ ĂƌŵƐ ǁŽƵůĚ ďĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ĐůĂŶĚĞƐƚŝŶĞůLJ͘ /ƚ ĚŝĚ ŶŽƚ ƐĞĞŵ ƉŽƐƐŝďůĞĨŽƌƚŚĞhEƚŽƚĂŬĞƐƵĐŚĂƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͘ƚůĞĂƐƚZƵƐƐŝĂ ĂŶĚ ŚŝŶĂ ǁŽƵůĚ ŽƉƉŽƐĞ ƐƵĐŚ ĂŶ ŝĚĞĂ ŝŶ ƚŚĞ ^ĞĐƵƌŝƚLJ

131  6HUGDU(UGXUPD]   ŽƵŶĐŝů͘ /Ŷ ĂĚĚŝƚŝŽŶ͕ ŝƚ ŚĂĚ ƚŽ ďĞ ƚĂŬĞŶ ŝŶƚŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶ ƚŚĂƚŽƚŚĞƌĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕'ĞƌŵĂŶLJĂŶĚdƵƌŬĞLJďĞŝŶŐŝŶƚŚĞĨŝƌƐƚ ƉůĂĐĞ͕ ǁŽƵůĚ ŶŽƚ ĂĐĐĞƉƚ ƐƵĐŚ ĂŶ ŝĚĞĂ͘ ǀĞŶ ŝĨ ƐƵĐŚ Ă ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ŚĂĚ ďĞĞŶ ƚĂŬĞŶ ŝŶ ƚŚĞ hE͕ ŝƚ ǁŽƵůĚ ďĞ ǀĞƌLJ ĚŝĨĨŝĐƵůƚ ĨŽƌ EdKƚŽ ƚĂŬĞ ĂŶ ƵŶĂŶŝŵŽƵƐ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ŽŶ ƚŚŝƐ ƚŽƉŝĐ͘ĐĐŽƌĚŝŶŐůLJ͕ŝƚǁĂƐŶŽƚǀĞƌLJůŝŬĞůLJƚŚĂƚƐƵĐŚĂŶŽƉƚŝŽŶ ǁŽƵůĚĐŽŵĞƚŽƚŚĞĨŽƌĞĨƌŽŶƚ͘ /ŶƚŚĞĞĂƌůLJ:ƵŶĞ͕&ƌĞŶĐŚ͞ůĞ&ŝŐĂƌŽ͟ŶĞǁƐƉĂƉĞƌĂůůĞŐĞĚƚŚĂƚ &ƌĞŶĐŚ ƌŵĞĚ &ŽƌĐĞƐ ĐůĂŶĚĞƐƚŝŶĞůLJ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ƚŽ ƚŚĞ^ŽƵƚŚŽĨdƌŝƉŽůŝŝŶƚŚĞtĞƐƚŽĨ>ŝďLJĂǁŝƚŚDŝůĂŶĂŶƚŝƚĂŶŬ ƌŽĐŬĞƚƐ͕ ůŝŐŚƚ ĂƌŵŽƌĞĚ ĐŽŵďĂƚ ǀĞŚŝĐůĞƐ ĂŶĚ ƐŵĂůů ĂƌŵƐ͕ ǁŚŝĐŚǁĂƐĂĚŵŝƚƚĞĚďLJ&ƌĂŶĐĞĂƚƚŚĞĞŶĚŽĨ:ƵŶĞ͘ϭϱϰhŶĚĞƌ ƚŚĞĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶĐĞƐ͕ƚŚĞŽŶůLJŽƉƚŝŽŶǁĂƐĐůĂŶĚĞƐƚŝŶĞƐƵƉƉůLJŽĨ ǁĞĂƉŽŶƐ͘ KŶ Ϯϯ DĂƌĐŚ ϮϬϭϭϮ͕ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ͕ &ƌĂŶĐĞ ĂŶĚ ƚŚĞ h^ĚĞĐŝĚĞĚĨŽƌEdKƚŽƚĂŬĞŽŶĐŽŵŵĂŶĚŽĨŶŽͲĨůLJnjŽŶĞŝŶ >ŝďLJĂ͘ƐĞƉĂƌĂƚĞƵŶŝƚŝŶĐůƵĚŝŶŐƌĂďĐŽƵŶƚƌŝĞƐǁŽƵůĚƐĞƌǀĞ ĂƐĂƉŽůŝƚŝĐĂůŽďƐĞƌǀĞƌ͘ŚĂůůĞŶŐŝŶŐƚŽƚŚŝƐĚĞĐŝƐŝŽŶ͕'ĂĚĚĂĨŝ ƐĂŝĚƚŚĂƚEdKĂŝƌĂƚƚĂĐŬƐǁĞƌĞĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚďLJ͞ĂŐƌŽƵƉŽĨ ĨĂƐĐŝƐƚƐ͘͟&ƌĞŶĐŚǁĂƌũĞƚƐŚŝƚĂ>ŝďLJĂŶĂŝƌĐƌĂĨƚŝŶDŝƐƌĂƚĂ͘/ƚ ǁĂƐ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ĂƚƚĂĐŬ ĂĨƚĞƌ ŶŽͲĨůLJ njŽŶĞ ĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶ͘ dƌŝƉŽůŝ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ƚŚĂƚ ĂůŵŽƐƚ ϭϬϬ ĐŝǀŝůŝĂŶƐ ŚĂĚ ďĞĞŶ ŬŝůůĞĚ ŝŶ ƚŚŝƐ ĂƐƐĂƵůƚĂŶĚŝŶƚŚĞƐƵďƐĞƋƵĞŶƚĂƐƐĂƵůƚƐ͘dŚŽƐĞŵŽƵƌŶŝŶŐĨŽƌ ĚLJŝŶŐ ƉĞŽƉůĞ ŵĂĚĞ Ă ƌĞǀĞŶŐĞ ĐĂůů ŝŶ Ă ĨƵŶĞƌĂů ŝŶ ǁŚŝĐŚ ϭϴ ƉĞŽƉůĞ ǁĞƌĞ ďƵƌŝĞĚ͘ ĨƚĞƌ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ hE ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů͕ǁĂƌƉůĂŶĞƐŽĨĐŽĂůŝƚŝŽŶĨŽƌĐĞƐƉƵƚŝŶƚŽĞĨĨĞĐƚƚŚĞŶŽͲ ĨůLJnjŽŶĞĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶ͘ KŶ ϭϬDĂƌĐŚ ϮϬϭϭ͕EdK͛Ɛ^ĞĐƌĞƚĂƌŝĞƐŽĨĞĨĞŶƐĞ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚĚĞĐŝƐŝŽŶŽĨ^hZƚŽĨŽƌǁĂƌĚƐŚŝƉƐŝŶŽƌĚĞƌƚŽ  ͳͷͶDz ”‡ Š ‹Ž‹–ƒ”› ƒ‹”Ǧ†”‘’’‡† ƒ”• –‘ ‹„›ƒ ”‡„‡Ž•dzǡ ʹͻǤͲ͸ǤʹͲͳͳǡ Š––’ǣȀȀ™™™Ǥˆ”ƒ ‡ʹͶǤ ‘Ȁ‡ȀʹͲͳͳͲ͸ʹͻǦˆ”‡ ŠǦ‹Ž‹–ƒ”›Ǧ ‘ˆ‹”•Ǧ ƒ‹”†”‘’’‹‰Ǧƒ”•ǦŽ‹„›ƒǦƒ†Šƒˆ‹Ǧ”‡„‡ŽǤሺ ‡••‡†ǣͲͳǤͲ͹ǤʹͲͳͳሻ 132  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ŬĞĞƉƚŚĞƌĞŐŝŽŶƵŶĚĞƌĐŽŶƚƌŽů͘ŶĞǁƉĂŐĞǁĂƐƚƵƌŶĞĚǁŝƚŚ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ EĂƚŝŽŶƐ ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ŶŽ͘ ϭϵϳϯ ƚĂŬĞŶ ŽŶ ϭϳ DĂƌĐŚ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚŝƐ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͕ ƚŚĞ hE ŐƌĂŶƚĞĚ ĂƵƚŚŽƌŝnjĂƚŝŽŶ ƚŽ ŵĞŵďĞƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂŶĚ ƌĞŐŝŽŶĂů ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐ ƚŽ ƚĂŬĞ Ăůů ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ŵĞĂƐƵƌĞƐ͘ KŶ ϮϮͲϮϯ DĂƌĐŚ͕EdKƌĞƐƉŽŶĚĞĚƚŽĐĂůůŽĨƚŚĞhEďLJŝŵƉŽƐŝŶŐĂƌŵƐ ĞŵďĂƌŐŽ͘tŝƚŚŝŶƚŚĞƐĐŽƉĞŽĨƚŚĞĞŵďĂƌŐŽ͕EdKƐŚŝƉƐĂŶĚ ƉůĂŶĞƐ ǁŽƵůĚ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ƉƌĞǀĞŶƚ Ăůů ŬŝŶĚƐ ŽĨ ĂƌŵƐ ĨůŽǁ ƚŽ >ŝďLJĂŶ'ĂĚĚĂĨŝƌĞŐŝŵĞŝŶƚŚĞĞŶƚƌĂůDĞĚŝƚĞƌƌĂŶĞĂŶƌĞŐŝŽŶ ďLJƐƚŽƉƉŝŶŐĂŶĚƐĞĂƌĐŚŝŶŐƐƵƐƉĞĐƚĞĚƐŚŝƉƐ͘/ƚǁĂƐƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚ EdKĚŝĚŶŽƚŚĂǀĞĂŶLJƉƵƌƉŽƐĞƚŽĐĂƌƌLJŽƵƚĂŶŽƉĞƌĂƚŝŽŶŽŶ >ŝďLJĂŶůĂŶĚƐƚŚƌŽƵŐŚŐƌŽƵŶĚĨŽƌĐĞƐ͘KŶϮϰDĂƌĐŚϮϬϭϭ͕ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĂƵƚŚŽƌŝnjĂƚŝŽŶ ďLJ ƚŚĞhE͕EdKĚĞĐŝĚĞĚ ŽŶ ͞ŶŽͲĨůLJ njŽŶĞ͟ϭϱϱ͘ KŶ Ϯϳ DĂƌĐŚ ϮϬϭϭ͕ EdK ĂůůŝĂŶĐĞ ĚĞĐŝĚĞĚ ƚŽ ƚĂŬĞ ŽŶ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ŵŝůŝƚĂƌLJ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ EĂƚŝŽŶƐ^ĞĐƵƌŝƚLJŽƵŶĐŝůƌĞƐŽůƵƚŝŽŶŶŽ͘ϭϵϳϯ͘dŚĞŐŽĂůŽĨƚŚŝƐ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ĐĂůůĞĚ KƉĞƌĂƚŝŽŶ hŶŝĨŝĞĚ WƌŽƚĞĐƚŽƌ ǁĂƐ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ ĂƐ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ ĐŝǀŝůŝĂŶƐ ĂŶĚ ĐŝǀŝůŝĂŶ ƐĞƚƚůĞŵĞŶƚƐ ƵŶĚĞƌƚŚĞƚŚƌĞĂƚŽĨĂƚƚĂĐŬ͘ϭϱϲLJƚŚŝƐŵĞĂŶƐ͕EdKƚŽŽŬŽŶ Ăůů ŵŝůŝƚĂƌLJ ŽďůŝŐĂƚŝŽŶƐ ŝŵƉůŝĞĚ ŝŶ ƚŚĞ hE ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͘ hƉŽŶ ƌŝƐĞ ŝŶ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĂŶdžŝĞƚLJ͕ ŽŶ ϴ DĂƌĐŚ͕ EdK ƐƚĂƌƚĞĚ ŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶĂŶĚŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŽƉĞƌĂƚŝŽŶŽŶϮϰŚŽƵƌƐďĂƐŝƐďLJ ĚĞƉůŽLJŝŶŐ t^ ƉůĂŶĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĞŶƚƌĂů DĞĚŝƚĞƌƌĂŶĞĂŶ͘ dŚĂŶŬƐƚŽƚŚŝƐĨƵŶĐƚŝŽŶĐĂůůĞĚ͞ĞLJĞƐŝŶƚŚĞƐŬLJ͕͟ĂĐƚƐŝŶ ƚŚĞ >ŝďLJĂŶĂŝƌƐƉĂĐĞǁĞƌĞŬĞƉƚƵŶĚĞƌŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ͘ hƉŽŶ ƚƌĂŶƐĨĞƌ ŽĨ ĐŽŶƚƌŽů ƚŽ EdK ŽŶ ϯϭ DĂƌĐŚ͕ ŶŽŶͲh^ EdK ŵĞŵďĞƌƐ ĂŶĚ ĂůůŝĞĚ ƌĂď ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƉƌŽǀŝĚĞ Ăůů ĨŝdžĞĚ ǁŝŶŐ Ăŝƌ ĨŽƌĐĞ ĂŶĚ ŶĂǀĂů ĨŽƌĐĞ ĞůĞŵĞŶƚƐ͘ ŽŵŵĂŶĚ ĂŶĚ  ͳͷͷDz‘ǦˆŽ›œ‘‡dzǢŠ‡”‡•‘Ž—–‹‘„ƒ•ƒŽŽ‹†•‘ˆˆŽ‹‰Š–•‘˜‡”‹„›ƒƒ‹” •’ƒ ‡ ‡š ‡’– ˆ‘” Š—ƒ‹–ƒ”‹ƒ ƒ† Š‡Ž’‹‰ ’—”’‘•‡•Ǥ › –Š‹• ‡ƒ•ǡ ‹– ™‘—Ž† „‡ ’‘••‹„Ž‡ –‘ ’”‡˜‡– ‹˜‹Ž‹ƒ• ƒ† ”‡‰‹‘• ‹ Ž—†‹‰ ‰”‡ƒ– —„‡”‘ˆ ‹˜‹Ž‹ƒ•ˆ”‘„‡‹‰‡š’‘•‡†–‘ƒ‹”ƒ––ƒ •Ǥ ͳͷ͸Dzƒ†‹„›ƒǦ’‡”ƒ–‹‘‹ˆ‹‡†”‘–‡ –‘”dzǡ  Š––’ǣȀȀ™™™Ǥƒ–‘Ǥ‹–Ȁ ’•Ȁ‡Ȁƒ–‘Ž‹˜‡Ȁ–‘’‹ •̴͹ͳ͸ͷʹǤŠ–ǫ  ሺ ‡••‡†ǣʹͻǤͲͶǤʹͲͳͳሻ

133  6HUGDU(UGXUPD]   ĐŽŶƚƌŽůŽĨƚŚĞŽƉĞƌĂƚŝŽŶǁĂƐƐŚŝĨƚĞĚƚŽEdKŽŵďŝŶĞĚŝƌ KƉĞƌĂƚŝŽŶ ĞŶƚƌĞ ŝŶ WŽŐŐŝŽ ZĞŶĂƚŝĐŽ ŝŶ ƚŚĞ EŽƌƚŚĞƌŶ /ƚĂůLJ͘ ŽŵŵĂŶĚŽĨƚŚĞEĂǀĂůKƉĞƌĂƚŝŽŶǁĂƐƐŚŝĨƚĞĚĨƌŽŵƚŚĞϲƚŚ &ůĞĞƚƚŽEdK͛ƐDĞĚŝƚĞƌƌĂŶĞĂŶZĞŐŝŽŶEĂǀĂů,ĞĂĚƋƵĂƌƚĞƌƐ ŝŶEĂƉůĞƐ͘ /ŶƚŚĞŵĞĂŶƚŝŵĞ͕ŝƚǁĂƐĐŽŶƚŝŶƵĞĚƚŽƉƵƚŝŶĞĨĨŽƌƚƐŝŶŽƌĚĞƌ ƚŽ ƐĞƚƚůĞ ƚŚĞ ĚŝƐƉƵƚĞ ďĞƚǁĞĞŶ 'ĂĚĚĂĨŝ ĂŶĚ ƌĞďĞůƐ͘ dŚĞ ĨƌŝĐĂŶ ƵŶŝŽŶ ĐŽŵŵŝƚƚĞĞ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ƉƌĞƐŝĚĞŶĐLJ ŽĨ :ĂĐŽď ƵŵĂ͕WƌĞƐŝĚĞŶƚŽĨ^ŽƵƚŚĨƌŝĐĂ͕ĨŝƌƐƚůLJŵĞƚ'ĂĚĚĂĨŝŝŶdƌŝƉŽůŝ ŽŶ ϭϬ Ɖƌŝů ϮϬϭϭ͘dŚĞŶ͕ ƚŚĞLJǁĞŶƚƚŽ ĞŶŐŚĂnjŝŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŶĞŐŽƚŝĂƚĞǁŝƚŚƌĞďĞůƐ͘WƌĞƐŝĚŝŶŐĂƚƚŚĞĐŽŵŵŝƚƚĞĞĨŽƌŵĞĚďLJ ůĞĂĚĞƌƐ ŽĨ hŐĂŶĚĂ͕ DĂƵƌŝƚĂŶŝĂ͕ ŽŶŐŽ ĂŶĚ DĂůŝ ďĞƐŝĚĞƐ ^ŽƵƚŚĨƌŝĐĂǁŝƚŚƚŚĞĂŝŵŽĨŚĞůƉŝŶŐƚŽƚĞƌŵŝŶĂƚĞǀŝŽůĞŶĐĞŝŶ >ŝďLJĂ͕:ĂĐŽďƵŵĂ ƚŽůĚ͕ ͞tĞ ŚĂǀĞ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ ŽƵƌ ŵŝƐƐŝŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ďƌŽƚŚĞƌ ůĞĂĚĞƌ ;'ĂĚĚĂĨŝͿ͘ dŚĞ ďƌŽƚŚĞƌ ůĞĂĚĞƌ ĚĞůĞŐĂƚŝŽŶ ŚĂƐ ĂĐĐĞƉƚĞĚ ƚŚĞ ƌŽĂĚŵĂƉ ĂƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ďLJ ƵƐ͘ tĞŚĂǀĞƚŽŐŝǀĞĐĞĂƐĞĨŝƌĞĂĐŚĂŶĐĞ͊͟ĂĨƚĞƌƚŚĞLJƚĂůŬĞĚǁŝƚŚ 'ĂĚĚĂĨŝŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚŝŶdƌŝƉŽůŝ͘ϭϱϳ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ŵĞĞƚŝŶŐ ƚŚĞ ĨƌŝĐĂŶ hŶŝŽŶ͕ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ĚĞĐůĂƌĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ŚĂĚ ƌĞũĞĐƚĞĚ ŵĞĚŝĂƚŝŽŶ ƐƵŐŐĞƐƚŝŽŶƐ͘ϭϱϴƵƌŝŶŐ ŶĞŐŽƚŝĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĨƌŝĐĂŶhŶŝŽŶĚĞůĞŐĂƚŝŽŶǁŝƚŚƌĞƐŝƐƚĞƌƐŽŶ ϭϭ Ɖƌŝů ϮϬϭϭ͕ ƌĞƐŝƐƚĞƌƐ ŝŶĐĞƐƐĂŶƚůLJ ƐŚŽƵƚĞĚ ƐůŽŐĂŶƐ ůŝŬĞ ͞'ĂĚĚĂĨŝ ŽƵƚ͟ ĂŶĚ ͞&ƌĞĞ>ŝďLJĂ͊͘͟/Ŷ ƚŚĞ ŵĞĂŶƚŝŵĞ͕ ƚŚĞLJ ƐƚƌĞƐƐĞĚŽŶĞŵŽƌĞƚŝŵĞƚŚĂƚƚŚĞLJǁŽƵůĚŶŽƚŶĞŐŽƚŝĂƚĞǁŝƚŚ 'ĂĚĚĂĨŝ ĂŶĚ ŚŝƐ ƐŽŶƐ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ĐĞƌƚĂŝŶ ĚŽƵďƚƐ ĂďŽƵƚ

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135  6HUGDU(UGXUPD]   ĂŝƌŽƉĞƌĂƚŝŽŶǁĂƐĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚƚŽdƌŝƉŽůŝǁŚĞƌĞ'ĂĚĚĂĨŝǁĂƐ͘ ĞĨŽƌĞƚŚŝƐEdKŵĞĞƚŝŶŐ͕&ƌĂŶĐĞĂŶĚƚŚĞhŶŝƚĞĚ<ŝŶŐĚŽŵ ŚĂĚ ĂůƌĞĂĚLJ ĞdžĞƌĐŝƐĞĚ ŝŶĨůƵĞŶĐĞ ŽŶ ĂůůŝĞĚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĨŽƌ Ă ƐƚƌŽŶŐĞƌĂŝƌŽƉĞƌĂƚŝŽŶĂŐĂŝŶƐƚ'ĂĚĚĂĨŝĨŽƌĐĞƐ͘ dŚĞ ŵĞƚŚŽĚ ĂĚŽƉƚĞĚ ďLJ EdK ŝŶ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶŶŽ͘ϭϵϳϯŝŶĐŽŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶǁŝƚŚƚŚĞhEǁŝƚŚŝŶƚŚĞ ƐĐŽƉĞŽĨŝƚƐŽǁŶƐƚƌĂƚĞŐŝĐĐŽŶĐĞƉƚŝŶĐůƵĚĞĚƉĂƐƐŝǀĞĐŽŶƚƌŽů ŵĞĂƐƵƌĞƐƌĂƚŚĞƌƚŚĂŶĂĚŝƌĞĐƚĂƚƚĂĐŬ͘dŚĞĨĂĐƚƚŚĂƚŵĂƌŝƚŝŵĞ ďůŽĐŬĂĚĞĂŝŵĞĚĂƚƉƌĞǀĞŶƚŝŶŐĂƌŵƐĨƌŽŵďĞŝŶŐĚĞůŝǀĞƌĞĚƚŽ >ŝďLJĂ ǁĂƐ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ǀŝĂ ƐƵƌĨĂĐĞ ƐŚŝƉƐ ĂŶĚ ƐƵďŵĂƌŝŶĞƐ ŽĨ ĂůůŝĞĚĐŽƵŶƚƌŝĞƐŝŶŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůǁĂƚĞƌƐŝƐĂŶĞdžĂŵƉůĞŽĨƚŚŝƐ ĂƉƉƌŽĂĐŚ͘ ŶŽƚŚĞƌ ĞdžĂŵƉůĞ ŝƐ ƚŚĂƚ ĂƚƚĂĐŬ ŽƉƚŝŽŶ ǁĂƐ ĐŽŶǀĞƌƚĞĚŝŶƚŽũƵƐƚŝĨŝĂďůĞƐĞůĨͲĚĞĨĞŶƐĞǁŚŝůĞƉĞƌĨŽƌŵŝŶŐƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽůƚĂƐŬǁŝƚŚŝŶƚŚĞƐĐŽƉĞŽĨŶŽͲĨůLJnjŽŶĞ͘/ŶŽƚŚĞƌǁŽƌĚƐ͕ ĂŵŝůŝƚĂƌLJŽƉĞƌĂƚŝŽŶƵŶĚĞƌƚŚĞĐŽŶƚƌŽůŽĨEdKŝŶƚƌŽĚƵĐĞĚĂ ďŝŐ ƌĞƐƚƌŝĐƚŝŽŶ ƚŽ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĚĞƐŝƌŝŶŐ ƚŽ ŝŶǀĂĚĞ >ŝďLJĂ͘ /ƚ ŝƐ ƚŚŽƵŐŚƚ ƚŚĂƚEdK ĐŽƵůĚ ŐĞŶĞƌĂƚĞ ƐŽůƵƚŝŽŶƐƚŚƌŽƵŐŚ ŵŽƌĞ ƌĞĂƐŽŶĂďůĞ ĂŶĚ ĐĂƌĞĨƵůůLJ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚƉůĂŶƐ ŝŶƚŚĞ ŵĂƚƚĞƌ ŽĨ ǁŝƚŚĚƌĂǁĂů ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ ĨƌŽŵ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͕ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ĞdžƉůŝĐŝƚůLJ ĚĞŵĂŶĚĞĚ ďLJ ƚŚĞ h^͘ >ŝďLJĂ ŵĂƚƚĞƌ ŚĂĚ ƚŽ ďĞ ŚĂŶĚůĞĚĂƐĂŶĂƚƚĞŵƉƚǁŚŝĐŚEdKŵƵƐƚĚĞĨŝŶŝƚĞůLJƐƵĐĐĞĞĚ ŝŶĂƐŝƚǁŽƵůĚĞƐƚĂďůŝƐŚĂƉƌĞĐĞĚĞŶƚĨŽƌƚĂƐŬƐƚŽďĞƚĂŬĞŶŽŶ ďLJEdKĨƌŽŵƚŚĞŶŽŶ͘  EŽͲĨůLJnjŽŶĞŽǀĞƌƚŚĞĂŝƌƐƉĂĐĞĐŽǀĞƌŝŶŐĂƉĂƌƚŝĐƵůĂƌƌĞŐŝŽŶ ŝŶƚŚĞEŽƌƚŚĞƌŶ>ŝďLJĂĂŶĚEdK ;EEyͲ͗ EdK &ŽƌĐĞƐ WĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŶŐ ŝŶ KƉĞƌĂƚŝŽŶ hŶŝĨŝĞĚ WƌŽƚĞĐƚŽƌĂŶĚdĂŬŝŶŐWĂƌƚŝŶ>ŝďLJĂ͘ͿϭϲϬ

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143  6HUGDU(UGXUPD]   tŚŝůĞ ĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŶŐ ŝŶ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚĞĚ ǁĂLJ ƚŽ ƚŚĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶ ŽĨ hE^Z ϭϵϳϯ͕ ǁĞ ĂƌĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ ƚŽ ĂĐƚ ĐŽůůĞĐƚŝǀĞůLJ ĂŶĚ ƌĞƐŽůƵƚĞůLJ ƚŽ ŐŝǀĞ ĨƵůů ĞĨĨĞĐƚ ƚŽ ƚŚĞƐĞ ĚĞĐŝƐŝŽŶƐ͘ DƵĂŵŵĂƌ 'ĂĚĚĂĨŝ ĂŶĚ ƚŚŽƐĞ ĞdžĞĐƵƚŝŶŐ ŚŝƐ ŽƌĚĞƌƐ ŵƵƐƚ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞůLJ ĞŶĚ ƚŚĞ ĂĐƚƐ ŽĨ ǀŝŽůĞŶĐĞ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ĂŐĂŝŶƐƚ ĐŝǀŝůŝĂŶƐ͕ ƚŽ ǁŝƚŚĚƌĂǁ ĨƌŽŵ Ăůů ĂƌĞĂƐ ƚŚĞLJ ŚĂǀĞ ĞŶƚĞƌĞĚ ďLJ ĨŽƌĐĞ͕ ƌĞƚƵƌŶ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ĐŽŵƉŽƵŶĚƐ͕ ĂŶĚ ĂůůŽǁ ĨƵůů ŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶĂĐĐĞƐƐ͘tĞƌĞŝƚĞƌĂƚĞƚŚĂƚƚŚĞ^ĞĐƵƌŝƚLJŽƵŶĐŝů ƚŽŽŬ ƚŚĞ ǀŝĞǁ ƚŚĂƚ>ŝďLJĂŶ ƌĞŐŝŵĞ͛Ɛ ĨŽƌĐĞƐ ĂĐƚŝŽŶƐ ŵĂLJ ĂŵŽƵŶƚƚŽĐƌŝŵĞƐĂŐĂŝŶƐƚŚƵŵĂŶŝƚLJĂŶĚƚŚĂƚ͕ƚŽƚŚŝƐĞŶĚ͕ŝƚ ŚĂƐƌĞĨĞƌƌĞĚƚŚĞŵĂƚƚĞƌƚŽƚŚĞ/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůƌŝŵŝŶĂůŽƵƌƚ͘ tĞ ĂƌĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ ƚŽ ƚĂŬĞ Ăůů ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ĂĐƚŝŽŶ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŵŝůŝƚĂƌLJ͕ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚǁŝƚŚhE^Zϭϵϳϯ͕ƚŽĞŶƐƵƌĞĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ ǁŝƚŚĂůůŝƚƐƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ͘ tĞĂƐƐƵƌĞƚŚĞ>ŝďLJĂŶƉĞŽƉůĞŽĨŽƵƌĚĞƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶƚŽďĞĂƚ ƚŚĞŝƌ ƐŝĚĞ ƚŽ ŚĞůƉ ƚŚĞŵ ƌĞĂůŝƐĞ ƚŚĞŝƌ ĂƐƉŝƌĂƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ďƵŝůĚ ƚŚĞŝƌĨƵƚƵƌĞĂŶĚŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐǁŝƚŚŝŶĂĚĞŵŽĐƌĂƚŝĐĨƌĂŵĞǁŽƌŬ͘ tĞƌĞĐĂůůƚŚĂƚhE^ĞĐƵƌŝƚLJŽƵŶĐŝůƌĞƐŽůƵƚŝŽŶϭϵϳϯĚŽĞƐŶŽƚ ĂůůŽǁĨŽƌĂŶLJŽĐĐƵƉĂƚŝŽŶŽĨ͕ŽƌĂƚƚĞŵƉƚƚŽŽĐĐƵƉLJƚŚĞ>ŝďLJĂŶ ƚĞƌƌŝƚŽƌLJ͙ KƵƌĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚŝƐĨŽƌƚŚĞůŽŶŐƚĞƌŵ͗ǁĞǁŝůůŶŽƚůĞƚŽůŽŶĞů 'ĂĚĚĂĨŝ ĂŶĚ ŚŝƐ ƌĞŐŝŵĞ ŐŽ ŽŶ ĚĞĨLJŝŶŐ ƚŚĞ ǁŝůů ŽĨ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůĐŽŵŵƵŶŝƚLJĂŶĚƐĐŽƌŶŝŶŐƚŚĂƚŽĨŚŝƐƉĞŽƉůĞ͘tĞ ǁŝůůĐŽŶƚŝŶƵĞŽƵƌĂŝĚƚŽƚŚĞ>ŝďLJĂŶƐƐŽƚŚĂƚƚŚĞLJĐĂŶƌĞďƵŝůĚ ƚŚĞŝƌ ĐŽƵŶƚƌLJ͕ ĨƵůůLJ ƌĞƐƉĞĐƚŝŶŐ>ŝďLJĂ͛Ɛ ƐŽǀĞƌĞŝŐŶƚLJ ĂŶĚ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂůŝŶƚĞŐƌŝƚLJ͘͟ dƵƌŬĞLJƌĞĂĐƚĞĚƚŽĚĞĐŝƐŝŽŶƐŵĂĚĞŝŶƚŚĞĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞŝŶǁŚŝĐŚ ƚŚĞ&ƌĞŶĐŚWƌĞƐŝĚĞŶƚEŝĐŽůĂƐ^ĂƌŬŽnjLJŵĂŬĞŚŝƐŵĂƌŬ͘ϭϳϴdŚĞ  ͳ͹ͺDz ”ƒ•ÇœŽƒ”ǐ ‹„›ƒ Šƒ˜ƒ•Ç ƒŽÇ†Ç ሺŠ‡™‹†™ƒ•–ƒ‡‘—–‘ˆ ”ƒ ‡ǯ• •ƒ‹Ž•‹–Š‡ƒ––‡”‘ˆ‹„›ƒሻdzǡʹͷǤͲ͵ǤʹͲͳͳǡ 144  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D hŶŝƚĞĚ<ŝŶŐĚŽŵŝŶǀŝƚĞĚdƵƌŬĞLJƚŽƚŚĞĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞƐƚĂƌƚŝŶŐŝŶ >ŽŶĚŽŶ ĂĨƚĞƌ ŝŶƐŝƐƚĞŶĐĞ ŽĨ dƵƌŬĞLJ ŝŶ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶ ŽĨ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ ƚŽ >ŝďLJĂ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ďŽĚLJ ŽĨ EdK ǁĂƐ ĂĐĐĞƉƚĞĚ͘ϭϳϵ dŚĞ ƌĞĂƐŽŶ ďĞŚŝŶĚ ŶŽƚ ŝŶǀŝƚŝŶŐ dƵƌŬĞLJƚŽ ƚŚĞ WĂƌŝƐ ƐƵŵŵŝƚ ǁĂƐ ĚĞƐŝƌĞ ŽĨ ƚŚĞ &ƌĞŶĐŚ WƌĞƐŝĚĞŶƚ ^ĂƌŬŽnjLJ ƚŽ ĞdžĐůƵĚĞ dƵƌŬĞLJ͕ǁŚŝĐŚŚĞƚŚŽƵŐŚƚǁŽƵůĚďĞŝŶĨůƵĞŶƚŝĂůŝŶ>ŝďLJĂ͕ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐ ĂŶĚ ŶŽƚ ƚŽ ŝŶĐůƵĚĞ dƵƌŬĞLJ ŝŶ ƚŚŝƐ ŐĂŵĞ͕ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ũƵƐƚ Ă ƌĞĨůĞĐƚŝŽŶ ŽĨ ĞǀĂůƵĂƚŝŽŶƐ ŵĂĚĞ ďLJ Śŝŵ ŝŶ ĂŶ ĂďƐŽůƵƚĞďůŝŶĚŶĞƐƐ͘^ĂƌŬŽnjLJŚĂĚƚŽƐĞĞƚŚĂƚŝƚǁĂƐŝŵƉŽƐƐŝďůĞ ƚŽĞdžĐůƵĚĞdƵƌŬĞLJ͕ĂEdKŵĞŵďĞƌĐŽƵŶƚƌLJ͕ǁŚŝůĞƚŚĞh^ ĂďƐƚĂŝŶĞĚĂŶĚǁĂŶƚĞĚEdKƚŽƉůĂLJĂŶĂĐƚŝǀĞƌŽůĞ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƐŚŽƌƚͲƚĞƌŵ ƉůĂŶƐ ŽĨ ^ĂƌŬŽnjLJ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ĚŽŵĞƐƚŝĐ ƉŽůŝƚŝĐƐ ĐĂƵƐĞĚ Śŝŵ ƚŽ ďĞ ƉĂƐƐŝǀŝnjĞĚ ůĂƚĞƌ ŽŶ͘ dƵƌŬĞLJ ĐĂŵĞ ƚŽ ďĞ ŝŶĨůƵĞŶƚŝĂůŝŶƚŚĞŵĂƚƚĞƌŽĨ>ŝďLJĂ͘  >ŽŶĚŽŶŽŶĨĞƌĞŶĐĞ  hƉŽŶ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ĨŽƌ ĐŽŶƚŝŶƵĂƚŝŽŶ ŽĨ ĐŽĂůŝƚŝŽŶ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ŝŶ >ŝďLJĂƵŶƚŝůǁŝƚŚĚƌĂǁĂůŽĨDƵĂŵŵĂƌ'ĂĚĚĂĨŝ͕,ŝůůĂƌLJůŝŶƚŽŶ͕ ƚŚĞ h^ ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ ŽĨ ^ƚĂƚĞ͕ ĐĂůůĞĚ ǁŽƌůĚ ůĞĂĚĞƌƐ ƚŽ ŵĞĞƚ ŝŶ >ŽŶĚŽŶŽŶϮϵDĂƌĐŚϮϬϭϭ͘/ŶƚŚĞŵĞĂŶƚŝŵĞ͕'ĂĚĚĂĨŝĨŽƌĐĞƐ ĂƚƚĂĐŬĞĚ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ŝŶ ^ŝƌƚĞ͕ ƉƵƐŚĞĚ ƌĞďĞůƐ ďĂĐŬǁĂƌĚ͕ ĂŶĚ ƌĞĐĂƉƚƵƌĞĚƌĞŐĂĂŶĚZĂƐ>ĂŶƵĨ͘ĞĐŝƐŝǀĞĂƚƚŝƚƵĚĞŽĨƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĂŐĂŝŶƐƚ 'ĂĚĚĂĨŝ ƐƚĂƌƚĞĚ ƚŽ ĐĂƵƐĞ ĚŝƐŝŶƚĞŐƌĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞƌĞŐŝŵĞŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͘ KŶƚŚĞůĂƐƚĚĂLJŽĨDĂƌĐŚ͕DŽƵƐƐĂ<ŽƵƐƐĂ͕&ŽƌĞŝŐŶDŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ͕ ĨůĞĚ ƚŽ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ ĂĨƚĞƌ ĂŶ ĂƚƚĂĐŬ

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145  6HUGDU(UGXUPD]   ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ďLJ ƚŚĞ hE /ŶƚĞůůŝŐĞŶĐĞ ^ĞƌǀŝĐĞϭϴϬ͕ ĂŶĚ KďĂŵĂ ŐĂǀĞ ĂŶ ŽƌĚĞƌ ĨŽƌ ĐŽǀĞƌƚ ŚĞůƉ ĨŽƌ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐϭϴϭ͘ 'ĂĚĚĂĨŝ ĂĚŽƉƚĞĚ ƚŚĞ ǁĂLJ ŽĨ ĐŽŶƚŝŶƵŝŶŐ ŚŝƐ ƌĞůĂƚŝŽŶƐ ďLJ ŐĞƚƚŝŶŐ ŝŶ ĐŽŶƚĂĐƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ tĞƐƚ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ƐƵƌǀŝǀĞ ĂŐĂŝŶƐƚ ĚĞĐŝƐŝǀĞŶĞƐƐŽĨƚŚĞtĞƐƚ͘KŶϭƉƌŝůϮϬϭϭ͕^ĂŝĨĂůͲ/ƐůĂŵ͕ƚŚĞ ƐŽŶ ĂŶĚ ŐƌĞĂƚĞƐƚ ƐƵƉƉŽƌƚĞƌ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ͕ ǁĞŶƚ ƚŽ >ŽŶĚŽŶ ƚŽ ĂƚƚĞŶĚĐŽŶĨŝĚĞŶƚŝĂůŶĞŐŽƚŝĂƚŝŽŶƐǁŝƚŚƚŚĞh<ŽĨĨŝĐŝĂůƐ͘ϭϴϮdŚĞ ĨŽƌŵĞƌ ƉƌĞƐŝĚĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ ƐĂŝĚ ƚŚĂƚ >ŝďLJĂŶ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŽĨĨŝĐŝĂůƐ ǁĂŶƚĞĚ ƚŽ ŶĞŐŽƚŝĂƚĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ tĞƐƚ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ƚŚĞtĞƐƚĚŝĚŶŽƚƐĞĞŵƚŽďĞǀĞƌLJǁŝůůŝŶŐŽŶƚŚŝƐ ƚŽƉŝĐ͘ŝƐŝŶƚĞŐƌĂƚŝŽŶ ƐƚĂƌƚĞĚ ƚŽ ďĞ ŽďƐĞƌǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ 'ĂĚĚĂĨŝ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͘  ĞĐŝƐŝŽŶƐƚĂŬĞŶŝŶƚŚĞ>ŽŶĚŽŶĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ /ŶƚŚĞĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞŚĞůĚŝŶ>ŽŶĚŽŶ͕ĚĞĐŝƐŝǀĞŶĞƐƐŽĨEdKǁĂƐ ĐŽŶĨŝƌŵĞĚĂŐĂŝŶ͕ĂŶĚŝƚǁĂƐƐƚĂƚĞĚŝŶƵŶŝƚLJƚŚĂƚƚĂƐŬƐƚĂŬĞŶ ŽŶ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ ŽĨ ƚŚĞ hE ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶƐ ǁŽƵůĚ ďĞ ĐŽŶƚŝŶƵĞĚƐƚƵďďŽƌŶůLJ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ŝƚǁĂƐĚŝƐĐƵƐƐĞĚŝŶƚŚŝƐŵĞĞƚŝŶŐƚŚĂƚƌĞďĞůƐĨĂŝůĞĚ ƚŽƐƵƐƚĂŝŶƐƵĐĐĞƐƐƚŚĞLJŚĂĚĂĐŚŝĞǀĞĚĂŐĂŝŶƐƚ'ĂĚĚĂĨŝĨŽƌĐĞƐ ŝŶƚŚĞďĞŐŝŶŶŝŶŐ͘dŚƵƐ͕ŝƚǁĂƐƚƌŝĞĚƚŽĨŝŶĚŶĞǁƐŽůƵƚŝŽŶƐ͘ ^ƚĂƚĞŵĞŶƚ ŽĨ >ŝďLJĂŶ DĂũŽƌ 'ĞŶĞƌĂů ^ƵůĞŝŵĂŶ͕ ǁŚŽ ǁĂƐ ĨƵŶĐƚŝŽŶŝŶŐ ĂƐ ĐŽŵŵĂŶĚĞƌ ŽĨ ƌĞďĞůƐ͕ ƚŚĂƚ ůĂĐŬ ŽĨ ŵŝůŝƚĂƌLJ  ͳͺͲDzƒ††ƒˆ‹̵‹ƒ–Ç̵†ƒ‹›òœòƒ­–ÇሺŠ‡ˆƒ ‡‘ˆ ƒ††ƒˆ‹‹–Š‡‡•–ˆŽ‡†ሻdzǡ ƒ„ƒŠǡ͵ͳǤͲ͵ǤʹͲͳͳǡ  Š––’ǣȀȀ™™™Ǥ•ƒ„ƒŠǤ ‘Ǥ–”Ȁ—›ƒȀʹͲͳͳȀͲ͵Ȁ͵ͳȀƒ††ƒˆ‹›‡Ǧ•‘Ǥ ሺ ‡••‡†ǣʹ͹ǤͳͳǤʹͲͳͳሻ ͳͺͳDz„ƒƒ‘”†‡”• ‘˜‡”–Š‡Ž’ˆ‘”‹„›ƒ”‡„‡Ž•dzǡ͵ͲǤͲ͵ǤʹͲͳͳǡ  Š––’ǣȀȀ‡‰Ž‹•ŠǤƒŽŒƒœ‡‡”ƒǤ‡–Ȁ‡™•Ȁƒ‡”‹ ƒ•ȀʹͲͳͳȀͲ͵ȀʹͲͳͳ͵͵Ͳʹʹͳʹ͵ʹͶ Ͳͺͳ͹ʹǤŠ–ŽǤሺ ‡••‡†ǣʹ͹ǤͳͳǤʹͲͳͳሻ ͳͺʹ‡–‡” ‡ƒ—‘–ǡ‹ Š‘Žƒ•ƒ––ǡ‡˜‡”‹ƒ””‡ŽŽǡ DzŠ‡ —ƒ”†‹ƒǡ ‡˜‡ƒŽ‡†ǣ ƒ††ƒˆ‹‡˜‘›‹”‹–ƒ‹ˆ‘”•‡ ”‡––ƒŽ•dzǡ ͲͳǤͲͶǤʹͲͳͳǡ Š––’ǣȀȀ™™™Ǥ‰—ƒ”†‹ƒǤ ‘Ǥ—Ȁ™‘”Ž†ȀʹͲͳͳȀƒ”Ȁ͵ͳȀ‰ƒ††ƒˆǦ‡˜‘›Ǧ„”‹–ƒ‹Ǧ •‡ ”‡–Ǧ–ƒŽ•Ǧ‡š‹–Ǧ•–”ƒ–‡‰›Ǥሺ ‡••‡†ǣʹ͹ǤͳͳǤʹͲͳͳሻ 146  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĂŵŽŶŐ ƌĞďĞůůŝŽƵƐ ĐŝǀŝůŝĂŶƐ ƉŽƐĞĚ ƉƌŽďůĞŵƐ ĂďŽƵƚ ĐŚĂŝŶŽĨĐŽŵŵĂŶĚĂŶĚŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶŐŝǀĞƐĂŶŝĚĞĂĂďŽƵƚ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŽĨ ƌĞďĞůƐ͘ /ƚ ǁĂƐ ƐƵŐŐĞƐƚĞĚ ƚŚĂƚ ƌĞďĞůƐ ĐŽƵůĚ ŶŽƚ ĂĐŚŝĞǀĞ Ă ƉĞƌŵĂŶĞŶƚ ƐƵĐĐĞƐƐ ĂƐ ƚŚĞLJ ĚŝĚ ŶŽƚ ŽďĞLJ ŽƌĚĞƌƐ ĂŶĚĚŝĚŶŽƚŚĂǀĞĞŶŽƵŐŚĂƌŵƐ͕ĂŵŵƵŶŝƚŝŽŶĂŶĚĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͘ dŚĂƚŵĞĂŶƐƚŚĂƚŽƉƉŽŶĞŶƚƐĚŝƐƉůĂLJĞĚĂĚŝƐŽƌŐĂŶŝnjĞĚŝŵĂŐĞ ŝŶ ƚŚĞ ĨĂĐĞ ŽĨ'ĂĚĚĂĨŝ͛Ɛ ĂƌŵLJ͕ ĂŶĚ ƌĞďĞůƐ ůĂĐŬ ŽĨ ŵŝůŝƚĂƌLJ ĐĂƉĂďŝůŝƚLJĐŽƵůĚŶŽƚďĞƐƵĐĐĞƐƐĨƵůĂŐĂŝŶƐƚ'ĂĚĚĂĨŝ͛ƐĂƌŵLJ͘ϭϴϯ ƐŵĞŶƚŝŽŶĞĚďĞĨŽƌĞ͕ŝƚŝƐŬŶŽǁŶƚŚĂƚƐƉĞĐŝĂůĨŽƌĐĞƐ ďĞůŽŶŐŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ h^͕ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ ĂŶĚ ƉƌŽďĂďůLJ &ƌĂŶĐĞƉĞŶĞƚƌĂƚĞĚŝŶƚŽ>ŝďLJĂĂƐŝĨƚŚĞLJǁĞƌĞĐŝǀŝůŝĂŶƐŝŶƚŚĞ ƐƚĂƌƚͲƵƉ ƉŚĂƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞďĞůůŝŽŶ͘ /ƚ ŝƐ ǀĞƌLJ ůŝŬĞůLJ ƚŚĂƚ ƌĞďĞůƐ ǁĞƌĞŽƌŐĂŶŝnjĞĚĂŶĚĚŝƌĞĐƚĞĚƚŽĐĞƌƚĂŝŶƚĂƌŐĞƚƐƵŶĚĞƌƚŚĞ ĐŽŶƐƵůƚĂŶĐLJ ŽĨ ƐƵĐŚ ĨŽƌĐĞƐ͘ EĞǀĞƌƚŚĞůĞƐƐ͕ ŝŶĂĚĞƋƵĂƚĞ ĂƌŵƐ ĂŶĚĂŵŵƵŶŝƚŝŽŶĐĂŵĞƚŽƚŚĞĨŽƌĞĂƐƚŚĞďŝŐŐĞƐƚƉƌŽďůĞŵ͘ƚ ƚŚŝƐƉŽŝŶƚ͕ƐƵŐŐĞƐƚŝŽŶĨŽƌƉƌŽǀŝƐŝŽŶŽĨĂƌŵƐƚŽƌĞďĞůƐďLJƚŚĞ h^ ĂŶĚ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ ǁĂƐ ĐŽǀĞƌƚůLJ ĚĞůŝǀĞƌĞĚ ƚŽ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂƚƚĞŶĚŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ͘ ZƵƐƐŝĂ ĂŶĚ dƵƌŬĞLJ ĞdžƉůŝĐŝƚůLJ ŽƉƉŽƐĞĚ ƚŚŝƐ ŝĚĞĂϭϴϰ͘ /ƚ ǁĂƐ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ĂůƚŚŽƵŐŚ ƚŚĞhEƌĞƐŽůƵƚŝŽŶƐƵŐŐĞƐƚĞĚƵƐĞŽĨĂůůŬŝŶĚƐŽĨŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐ ƚŽƉƌŽƚĞĐƚĐŝǀŝůŝĂŶƐ͕ƐƵƉƉůLJŝŶŐĂƌŵƐƚŽŽŶĞŽĨĐůĂƐŚŝŶŐƉĂƌƚŝĞƐ ǁŽƵůĚ ƐĞƌǀĞ ƚŚĞ ƉƵƌƉŽƐĞ ŽĨ ƉŽƚĞŶƚŝĂƚŝŶŐ ƚŚĞ ĐůĂƐŚ ƌĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ƉƌŽƚĞĐƚŝŶŐ ĐŝǀŝůŝĂŶƐ͕ ǁŚŝĐŚ ǁŽƵůĚ ďĞ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ƉƵƌƉŽƐĞ͘ dŚŝƐ ƐŝƚƵĂƚŝŽŶ ĐŽƵůĚ ĐƌĞĂƚĞ ĂŶ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ŝŶ ǁŚŝĐŚǀŝŽůĞŶĐĞŽĨƚŚĞƉĂƌƚŝĞƐĂŐĂŝŶƐƚŽŶĞĂŶŽƚŚĞƌǁŽƵůĚƌŝƐĞ͘ KŶϳƉƌŝůϮϬϭϭ͕dƵƌŬĞLJƉƌŽƉŽƐĞĚĂƉĞĂĐĞĨƵůǁĂLJƚŽ ƚĞƌŵŝŶĂƚĞ ƚŚĞ ǁĂƌ ŝŶ >ŝďLJĂ ƚŚĂƚ ŚĂĚ ďĞĞŶ ĚƌŝǀĞŶ ƚŽ Ă

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147  6HUGDU(UGXUPD]   ĚĞĂĚůŽĐŬ͘ϭϴϱ dŚĞƉƌŽƉŽƐĂůŝŶĐůƵĚĞĚ ĚĞŵŽĐƌĂƚŝĐ ƌĞĨŽƌŵ͕ ĂŶĚ ǁŝƚŚĚƌĂǁĂů ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ ĨƌŽŵ ĐŝƚŝĞƐ ĐŽŶƚƌŽůůĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ͘ dŚŝƐ ƐƵŐŐĞƐƚŝŽŶ ǁŽƵůĚ ĂůƐŽ ĨŽƌŵ Ă ĐŚĂŶŶĞů ƚŽ ĐĂƌƌLJŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶĂŝĚƐƚŽƚŚŽƐĞĂĨĨĞĐƚĞĚďLJǁĂƌ͘dŚĞǁĂƌŝŶ >ŝďLJĂŐŽƚŚŽƚŝŶ>ŝďLJĂďĞĨŽƌĞƚŚĞƐĂŝĚƉƌŽƉŽƐĂůŽĨdƵƌŬĞLJǁĂƐ ƉƵƚ ŝŶƚŽ ƉƌĂĐƚŝĐĞ͘ ZĞƐƵůƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ǁĂƌ ƐƚĂƌƚĞĚ ƚŽ ďĞ ŵƵĐŚ ŵŽƌĞƐĞƌŝŽƵƐƚŚĂŶŝƚǁĂƐĞdžƉĞĐƚĞĚ͘/ŶƚŚĞŵĞĂŶƚŝŵĞ͕ůĞĂĚĞƌƐ ŽĨ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ĚĞĐŝĚĞĚ ƚŽ ďĞĐŽŵĞ ŽƌŐĂŶŝnjĞĚ ĂŶĚ ĨŽƌŵ Ă ƉŽǁĞƌĨŽƌĨƵƚƵƌĞ>ŝďLJĂ͘ &ŝǀĞ ĨƌŝĐĂŶ >ĞĂĚĞƌƐ ĐĂŵĞ ƚŽ dƌŝƉŽůŝ ŽŶ ϭϬ Ɖƌŝů ϮϬϭϭ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŵĞĚŝĂƚĞ ĨŽƌ ĐĞĂƐĞĨŝƌĞ͘ /Ŷ ƚŚĞ ŵĞĂŶƚŝŵĞ͕ 'ĂĚĚĂĨŝ ĨŽƌĐĞƐ ǁĞƌĞ ĨŽƌǁĂƌĚŝŶŐ ƚŽǁĂƌĚƐ ĞŶŐŚĂnjŝ͕ ĂŶĚ ĚĞĨĞŶƐĞ ĨŽƌĐĞƐŽĨŽƉƉŽŶĞŶƚƐĂƌŽƵŶĚũĚĂďŝLJĂƐƚĂƌƚĞĚƚŽďĞďƌŽŬĞŶ͘ >ŝďLJĂŶ ŽƉƉŽƐŝŶŐ ƉĂƌƚLJ ƌĞũĞĐƚĞĚ ƚŚĂƚ ƉĞĂĐĞ ĂƚƚĞŵƉƚ ŽĨ ƚŚĞ ĨƌŝĐĂŶhŶŝŽŶϭϴϲ͘dŚĞƌĞĂƐŽŶďĞŚŝŶĚƚŚŝƐƌĞũĞĐƚŝŽŶǁĂƐƚŚĂƚ ƚŚĞĂƚƚĞŵƉƚĚŝĚŶŽƚŝŶĐůƵĚĞǁŝƚŚĚƌĂǁĂůŽĨ'ĂĚĚĂĨŝĂƐƐŽŽŶ ĂƐƉŽƐƐŝďůĞ͘WƌŽƉŽƐĂůŽĨƚŚĞĨƌŝĐĂŶhŶŝŽŶǁĂƐŵĞƚďLJ ŚƵŶĚƌĞĚƐ ŽĨ ŽƉƉŽƐŝŶŐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŽƌƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐůŽŐĂŶ͕ ͞EŽ ^ŽůƵƚŝŽŶǁŝƚŚ'ĂĚĚĂĨŝ͘͟DŽƵƐƐĂ<ŽƵƐƐĂ͕ƚŚĞĨŽƌŵĞƌĨŽƌĞŝŐŶ ŵŝŶŝƐƚĞƌŽĨ>ŝďLJĂ͕ǁĂƐĂůůŽǁĞĚƚŽůĞĂǀĞƚŚĞhŶŝƚĞĚ<ŝŶŐĚŽŵ ĂĨƚĞƌ ƚŚĞ ŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶ ŚĞ ƵŶĚĞƌǁĞŶƚ ĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐ ƚŚĞ ĞǀĞŶƚ ŽĨ >ŽĐŬĞƌďŝĞ͘ tŚŝůĞ &ƌĂŶĐĞ ĂƐŬĞĚ EdK ƚŽ ƉƵƚ ŝŶ ĞŶŽƵŐŚ ĞĨĨŽƌƚ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ ĐŝǀŝůŝĂŶƐ ŝŶ >ŝďLJĂ͕ <ŽƵƐƐĂ ƐĂŝĚ ƚŚĂƚ >ŝďLJĂ ĐĂƌƌŝĞĚƚŚĞƌŝƐŬŽĨďĞĐŽŵŝŶŐ͞ĂŶĞǁ^ŽŵĂůŝĂ͘͟ KŶϭϯƉƌŝů ϮϬϭϭ͕ Ă ϮϭͲŵĞŵďĞƌ͞ĐŽŶƚĂĐƚŐƌŽƵƉ͟ĐŽŶƐŝƐƚŝŶŐ ŽĨ ƌĂď ĂŶĚ ǁĞƐƚĞƌŶ ůĞĂĚĞƌƐ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶ ŝƐƐƵĞĚ ĂĨƚĞƌ ƚŚĞ ŵĞĞƚŝŶŐ ƚŚĞLJ ŚĞůĚ ŝŶ YĂƚĂƌ ƚŚĂƚ 'ĂĚĚĂĨŝ  ͳͺͷDz—”‡›™‘”‹‰‘”‘ƒ†ƒ’ˆ‘”’‡ƒ ‡‹‹„›ƒ•ƒ›•”†‘‰ƒdzǡ  Ͳ͹ǤͲͶǤʹͲͳͳǡŠ––’ǣȀȀ™™™Ǥ‰—ƒ”†‹ƒǤ ‘Ǥ—Ȁ™‘”Ž†ȀʹͲͳͳȀƒ’”ȀͲ͹Ȁ–—”‡›Ǧ ”‘ƒ†ƒ’Ǧˆ‘”Ǧ’‡ƒ ‡ǦŽ‹„›ƒǤሺ ‡••‡†ǣͳͳǤͲͶǤʹͲͳͳሻ ͳͺ͸—Šƒƒ† Œ—•—ˆǡ Dzƒ††ƒˆ‹  ‡’– ˆ”‹ ƒ ‹‘ ‡ƒ ‡ Žƒdzǡ ͳͲǤͲͶǤ ʹͲͳͳǡ Š––’ǣȀȀ™™™ǤƒŽŽ˜‘‹ ‡•Ǥ ‘Ȁ ‘–”‹„—–‡†Ǧ‡™•Ȁͺ͹Ͷ͵ͷ͹͹Ǧ“ƒ††ƒˆ‹Ǧ ƒ ‡’–Ǧƒˆ”‹ ƒǦ—‹‘Ǧ’‡ƒ ‡Ǧ’ŽƒǤሺ ‡••‡†ǣͳͳǤͲͶǤʹͲͳͳሻ 148  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ƌĞŐŝŵĞŚĂĚůŽƐƚŝƚƐ͞ĞŶƚŝƌĞůĞŐŝƚŝŵĂĐLJ͟ĂŶĚŚĂĚƚŽǁŝƚŚĚƌĂǁ ĨƌŽŵ ƉŽǁĞƌ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƐŽŵĞ ĐŽŶĨůŝĐƚƐ ĂƌŽƐĞ ĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐ ƐŽůƵƚŝŽŶŽĨĨĞƌŽĨƚŚĞhEĂďŽƵƚĂƌŵĂŵĞŶƚŽĨƚŚĞŽƉƉŽŶĞŶƚƐ͘  >ŝďLJĂŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉDĞĞƚŝŶŐƐ ƚƚĂĐŬ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ ƚŽ ŽƉƉŽƐŝŶŐ ĨŽƌĐĞƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝƚŽĨŝŐŚƚƵŶƚŝůĚĞĂƚŚĂĨƚĞƌ>ŽŶĚŽŶŽŶĨĞƌĞŶĐĞĐĂƵƐĞĚ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ƚŽ ďĞ ŽƌŐĂŶŝnjĞĚ ďLJ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ďŽĚŝĞƐ ĂŐĂŝŶƐƚ 'ĂĚĚĂĨŝ ĂŶĚ ŶĞǁ ƐŽůƵƚŝŽŶƐ ƚŽ ďĞ ƐŽƵŐŚƚ ĨŽƌ ƚŚĞŵ ƚŽ ďĞ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů͘ /ƚ ǁĂƐ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ƚŚĂƚ ŽŶƚĂĐƚ 'ƌŽƵƉ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ĐŽŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶ ŝŶ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĞĨĨŽƌƚƐ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ >ŝďLJĂ ĂŶĚ ĨŽƌŵŝŶŐĂ͞ĨŽĐĂůƉŽŝŶƚ͟ĨŽƌĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚƉĂƌƚŝĞƐŝŶ>ŝďLJĂϭϴϳ͘ KŶ ƚŚŝƐ ƚŽƉŝĐ͕ ŽŶ ŽŶĞ ŚĂŶĚ͕ Ă ƌŽĂĚŵĂƉ ǁĂƐ ĨŽůůŽǁĞĚ ƚŽ ĐŽŶƚŝŶƵĞ ĐŽŶƚĂĐƚ ǁŝƚŚ 'ĂĚĚĂĨŝ ĂŶĚ ƉƌĞǀĞŶƚ ĚĂŶŐĞƌ ĨƌŽŵ ĐůŝŵďŝŶŐƵƉƚŚƌŽƵŐŚĞĨĨŽƌƚƐŽĨůĞĂĚĞƌƐŽĨĐŽƵŶƚƌŝĞƐƚŚĂƚƐƚŝůů ŚĂĚƉĞƌƐŽŶĂůƌĞůĂƚŝŽŶƐǁŝƚŚ'ĂĚĚĂĨŝ͘KŶƚŚĞŽƚŚĞƌŚĂŶĚ͕ŝƚ ǁĂƐƚƌŝĞĚƚŽŽƌŐĂŶŝnjĞŽƉƉŽŶĞŶƚƐƉŽůŝƚŝĐĂůůLJǀŝĂƚŚĞEĂƚŝŽŶĂů dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂů ŽƵŶĐŝů͕ ĂŶĚ ĐŽŽƌĚŝŶĂƚĞ ƐŽƵƌĐĞƐ ŽĨ ĨŝŶĂŶĐĞ ĨŽƌ ĞƐƚĂďůŝƐŚŵĞŶƚ ŽĨ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƚŝŽŶ͕ ƚŚŝƐ ŐƌŽƵƉ ĐŽŽƌĚŝŶĂƚĞĚ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ƚŽďĞƚƌĂŝŶĞĚƚŽƉĞƌĨŽƌŵĂƌĞŐƵůĂƌůĂŶĚŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͘ /Ŷ ƚŚŝƐ ƌĞŐĂƌĚ͕ ŝƚ ǁĂƐ ƌĞŵĂƌŬĂďůĞ ƚŚĂƚ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ EĂƚŝŽŶĂů dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂůŽƵŶĐŝůŵĞŵďĞƌƐǁĞƌĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚŝŶƚŚĞĨŝƌƐƚ ƐĞƐƐŝŽŶ ŚĞůĚ ĨŝƌƐƚůLJ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ƉƌĞƐŝĚĞŶĐLJ ŽĨ Ğŵŝƌ ŽĨ YĂƚĂƌ͕ 'ĂĚĚĂĨŝƌĞŐŝŵĞĚŝĚŶŽƚƚĂŬĞƉĂƌƚŝŶƚŚĞƐĞƐƐŝŽŶ͘ &ƌŽŵƚŚŝƐƉĞƌƐƉĞĐƚŝǀĞ͕ŝƚŝƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚƚŚĂƚƉƌŝŵĂƌLJŽďũĞĐƚŝǀĞ ŽĨŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉǁĂƐƚŽĞǀĂůƵĂƚĞǁŚĂƚƚŚĞŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĐŽƵůĚ ĚŽ ƚŽ ĞŶĂďůĞ ĐŽŵƉůĞƚĞ ǁŝƚŚĚƌĂǁĂů ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝĨƌŽŵƉŽǁĞƌ͘ŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉǁĂƐĂŶŝŵƉŽƌƚĂŶƚ  ͳͺ͹Dz‹„›ƒ‡ƒ• ”—„—ǡ.ƒŽÇ珃Žƒ”ǐÇ‘º—Žƒç–ǔǛ‘”ሺ‹„›ƒ‘–ƒ – ”‘—’ –‡•‹ˆ‹‡• –• ˆˆ‘”–•ሻdzǡ ͳͲǤͲͶǤʹͲͳͳǡ Š––’ǣȀȀ™™™Ǥ–—”‹•Š›Ǥ ‘ȀŠ‡ƒ†Ž‹‡Ǧ‡™•ȀʹǦŠ‡ƒ†Ž‹‡Ǧ‡™•Ȁͷͳ͹͹͹Ǧ Ž‹„›ƒǦ–‡ƒ•Ǧ‰”—„—Ǧ ƒŽƒŽƒ”Ǧ›‘—Žƒ–”›‘”Ǥሺ ‡••‡†ǣͳͳǤͲͶǤʹͲͳͳሻ

149  6HUGDU(UGXUPD]   ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ƉůĂƚĨŽƌŵ ĂƐ Ă ƐŝŐŶ ŽĨ ŚŽǁ Ă ƐƚƌŽŶŐ ƵŶŝƚLJ ŚĂĚ ĐŽŵĞ ĂďŽƵƚ ĂŐĂŝŶƐƚ 'ĂĚĚĂĨŝ ƌĞŐŝŵĞ͘ ŶŽƚŚĞƌ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƉŽŝŶƚŝƐƚŚĂƚƚŚĞh^ƌĞŵĂŝŶĞĚŝŶƚŚĞďĂĐŬŐƌŽƵŶĚŝŶƚĞƌŵƐŽĨ ƚĂŬŝŶŐƚŚĞůĞĂĚ͘DĞĞƚŝŶŐƐǁĞƌĞŽƌŐĂŶŝnjĞĚĂŶĚƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ĐŽͲĐŚĂŝƌŵĂŶƐŚŝƉ ŽĨ ǀĂƌŝŽƵƐ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘ dŚŝƐ ƐŝƚƵĂƚŝŽŶ ƐŚŽǁƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ WƌĞƐŝĚĞŶƚ KďĂŵĂ ĚŝƐƉůĂLJĞĚ Ă ďĂůĂŶĐĞĚĂƚƚŝƚƵĚĞŝŶƚŚĞĨĂĐĞŽĨŚŝƐƉĞŽƉůĞďLJƐƚĂŶĚŝŶŐĐůĞĂƌ ŽĨ ŵĂƚƚĞƌƐ ƚŚĂƚ ĐŽƵůĚ ďĞ Ă ƉƌŽďůĞŵ ŝŶ ƚŚĞ ĨŽƌƚŚĐŽŵŝŶŐ ĞůĞĐƚŝŽŶƐ͕ĂŶĚƚŽŽŬĂƐƚĞƉďĂĐŬĨƌŽŵƚŚĞƉŽůŝĐLJŽĨĂĐƚŝŶŐďLJ ŝƚƐĞůĨŽƌƐƚĂLJŝŶŐŽŶĞƐƚĞƉĂŚĞĂĚŝŶƚŚĞŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůĞǀĞŶƚƐĂƐ ŝŶ/ƌĂƋĂŶĚĨŐŚĂŶŝƐƚĂŶ͘ /ƚ ĐĂŶ ďĞ ŽďƐĞƌǀĞĚ ƚŚĂƚ &ƌĂŶĐĞ ĚŝĚ ŶŽƚ ŵĂŬĞ ĂŶLJ ĞdžƚƌĂ ĂƚƚĞŵƉƚƚŽďĞŝŶĨůƵĞŶƚŝĂůŽǀĞƌƚŚĞŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉ͘tŚŝůĞϮϭ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚĞĚŝŶƚŚĞŵĞĞƚŝŶŐƐďĞƐŝĚĞƐŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐŝŶƚŚĞďĞŐŝŶŶŝŶŐ͕ƚŚŝƐŶƵŵďĞƌƌŽƐĞƚŽƚŚĞϰϬƐ ŝŶƚŚĞůĂƐƚŵĞĞƚŝŶŐƐ͕ǁŚŝĐŚǁĂƐĂŶŝŶĚŝĐĂƚŽƌŽĨƌŝƐŝŶŐŝŶƚĞƌĞƐƚ ŝŶƚŚĞŐƌŽƵƉ͘ /ƚǁĂƐƐĞĞŶƚŚĂƚǁŚŝůĞŝƚǁĂƐǁĞĂŬůLJƐƚĂƚĞĚŝŶƚŚĞďĞŐŝŶŶŝŶŐ ƚŚĂƚ'ĂĚĚĂĨŝŚĂĚůŽƐƚŚŝƐůĞŐŝƚŝŵĂĐLJ͕ƚŚŝƐŝƐƐƵĞƐƚĂƌƚĞĚƚŽďĞ ŵĞŶƚŝŽŶĞĚ ǁŝƚŚ ŵŽƌĞ ĚĞĨŝŶŝƚĞ ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶƐ ŝŶ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƐƚĂŐĞƐ͘ /ƚ ǁĂƐ ĂůƐŽ ŽďƐĞƌǀĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ EĂƚŝŽŶĂů dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂů ŽƵŶĐŝů ǁĂƐ ĂĐĐĞƉƚĞĚ ďLJ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂƐ ƚŚĞ ůĞŐŝƚŝŵĂƚĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚŽĨ>ŝďLJĂ͘ EĂƚƵƌĂůůLJ͕ŶĞĐĞƐƐĂƌLJĂĐƚŝŽŶƐƐƚĂƌƚĞĚƚŽƚĂŬĞŶƚŽƚƌĂŶƐĨĞƌ ĨƌŽnjĞŶ ĂƐƐĞƚƐ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ ƌĞŐŝŵĞ͕ ĨŝŶĂŶĐŝĂů ƐĂǀŝŶŐƐ ŝŶ ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ͕ƚŽƚŚĞEĂƚŝŽŶĂůdƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂůŽƵŶĐŝů͘ 

150  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D dŚĞ&ŝƌƐƚDĞĞƚŝŶŐŽĨ>ŝďLJĂŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉϭϴϴ &ŽůůŽǁŝŶŐƚŚĞŵĞĞƚŝŶŐŚĞůĚ ŝŶ>ŽŶĚŽŶ͕ƚŚĞĨŝƌƐƚŵĞĞƚŝŶŐŽĨ ƚŚĞĨŝƌƐƚ>ŝďLJĂŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉĐŽŶƐŝƐƚŝŶŐŽĨƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞƐŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐ ĂŶĚ Ϯϭ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂŝŵŝŶŐ Ăƚ ĨŝŶĚŝŶŐ Ă ƐŽůƵƚŝŽŶ ƚŽ ƚŚĞ >ŝďLJĂŶ ĐƌŝƐŝƐ ǁĂƐ ŚĞůĚ ŝŶ ŽŚĂ͕ ĐĂƉŝƚĂůŽĨYĂƚĂƌ͕ŽŶϭϯƉƌŝůϮϬϭϭ͘ŶĚĞƌƐ&ŽŐŚZĂƐŵƵƐƐĞŶ͕ ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ'ĞŶĞƌĂůŽĨEdK͕ĂŶ<ŝͲDŽŽŶ͕^ĞĐƌĞƚĂƌLJ'ĞŶĞƌĂů ŽĨƚŚĞhE͕ĨŽƌĞŝŐŶŵŝŶŝƐƚĞƌƐĂŶĚŵŝŶŝƐƚƌLJƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞƐŽĨ ƚŚĞ h^͕ ƐŽŵĞ ƵƌŽƉĞĂŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂŶĚ ƐŽŵĞ DŝĚĚůĞ ĂƐƚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ĂŶĚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞƐ ŽĨ >ŝďLJĂŶ EĂƚŝŽŶĂů dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂů ŽƵŶĐŝů ƚŽŽŬ ƉĂƌƚ ŝŶ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ŵĞĞƚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ŽŶƚĂĐƚ 'ƌŽƵƉ ŚĞůĚ ŝŶ Zŝƚnj ĂƌůƚŽŶ͕ ŽŚĂ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ĐŽͲ ĐŚĂŝƌŵĂŶƐŚŝƉ ŽĨ tŝůůŝĂŵ ,ĂŐƵĞ͕ ƚŚĞ h< &ŽƌĞŝŐŶ DŝŶŝƐƚĞƌ͕ ĂŶĚ^ŚĞŝŬŚdĂŵŝŵďŝŶ,ĂŵĂĚĂůdŚĂŶŝ͕ƌŽǁŶWƌŝŶĐĞŽĨ YĂƚĂƌ͘ /Ŷ ƚŚĞ ŵĞĞƚŝŶŐ͕ 'ƵŝĚŽ tĞƐƚĞƌǁĞůůĞ͕ 'ĞƌŵĂŶ &ŽƌĞŝŐŶ DŝŶŝƐƚĞƌ͕ƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚƚŚĞLJŽĨĨŝĐŝĂůůLJƌĞĐŽŐŶŝnjĞĚƚŚĞEĂƚŝŽŶĂů dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂůŽƵŶĐŝů͘ϭϴϵ,ĞĂůƐŽƚŽůĚƚŚĂƚƚŚĞLJƐŚŽƵůĚĚŝƐĐƵƐƐ ƚŚĞ ůĞŐŝƚŝŵĂĐLJ ŽĨ ŝƐƐƵĞ ŽĨ ĐƌĞĂƚŝŶŐ ƉĞĐƵŶŝĂƌLJ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ĨŽƌ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐŽƵƚŽĨĨƌŽnjĞŶĂƐƐĞƚƐŽĨ>ŝďLJĂ͘/ŶƚŚĞ>ŝďLJĂŽŶƚĂĐƚ 'ƌŽƵƉ &ŽƌĞŝŐŶ DŝŶŝƐƚĞƌƐΖ ŵĞĞƚŝŶŐ ŚĞůĚ ŝŶ ŽŚĂ͕ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ YĂƚĂƌ͕tĞƐƚĞƌǁĞůůĞƐƚĂƚĞĚ͕ΗdŚĞƋƵĞƐƚŝŽŶŝƐ͕ŝƐŝƚůĞŐĂů͍dŚĞ ĂŶƐǁĞƌ ŝƐ͕ ǁĞ ĚŽŶΖƚ ŬŶŽǁ͘͟ŵƉŚĂƐŝnjŝŶŐ ƚŚĂƚ ĐƌĞĂƚŝŽŶ ŽĨ ƉĞĐƵŶŝĂƌLJƌĞƐŽƵƌĐĞĨŽƌ>ŝďLJĂŶŽƉƉŽŶĞŶƚƐŝŶƚŚŝƐǁĂLJƐŚŽƵůĚ ďĞůĞŐĂů͕tĞƐƚĞƌǁĞůůĞƐĂŝĚ͕ΗtĞŶĞĞĚƚŽƐĞĞǁŚŽƚŚĞŽǁŶĞƌƐ ŽĨƚŚĞŵŽŶĞLJĂƌĞ͕ĂŶĚŝƚΖƐƐŽŵĞƚŚŝŶŐǁĞŚĂǀĞƚŽĚŝƐĐƵƐƐ͘Η WƌĞǀŝŽƵƐůLJ͕ĂŶŽĨĨŝĐŝĂůĨƌŽŵ&ŽƌĞŝŐŶDŝŶŝƐƚƌLJŽĨ/ƚĂůLJŚĂĚƚŽůĚ ŝŶ ŽŚĂ ƚŚĂƚ ŝƚ ǁĂƐ ďĞŝŶŐ ƉůĂŶŶĞĚ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ ƉĞĐƵŶŝĂƌLJ  ͳͺͺDzÇç‹çŽ‡”‹ƒƒÇ‹„›ƒ‡ƒ• ”—„—̵— ‹Ž –‘’Žƒ–Ç•Ç ƒ–ÇŽÇ›‘”ሺŠ‡ ‘”‡‹‰‹‹•–‡”–‘––‡†–Š‡ ‹”•–‡‡–‹‰‘ˆ‹„›ƒ‘–ƒ – ”‘—’ሻdzǡ ͳ͵ǤͲͶǤʹͲͳͳǡ Š––’ǣȀȀ™™™Ǥˆ ‘Ǥ‰‘˜Ǥ—Ȁ‡Ȁ‡™•ȀŽƒ–‡•–Ǧ ‡™•Ȁǫ‹†ൌͷͺ͵͵Ͷͻ͸ͺʹƬ˜‹‡™ൌ‡™•Ǥሺ ‡••‡†ǣʹ͹ǤͲͶǤʹͲͳͳሻ ͳͺͻDz ‡”ƒ›‘ˆˆ‹ ‹ƒŽŽ›”‡ ‘‰‹œ‡•‹„›ƒ‘’’‘•‹–‹‘ƒ•”‹‰Š–ˆ—Ž‰‘˜‡”‡– ‘ˆ‹„›ƒdzǡͳͺǤͲ͸ǤʹͲͳͳǡŠ––’ǣȀȀ•–”ƒ–•‹•‹ ‹–‡Ǥ™‘”†’”‡••Ǥ ‘ȀʹͲͳͳȀͲ͸ȀͳͺȀ ‰‡”ƒ›Ǧ‘ˆˆ‹ ‹ƒŽŽ›Ǧ”‡ ‘‰‹œ‡•ǦŽ‹„›ƒǦ‘’’‘•‹–‹‘Ǧƒ•Ǧ”‹‰Š–ˆ—ŽǦ‰‘˜‡”‡–Ǧ ‘ˆǦŽ‹„›ƒȀǤሺ ‡••‡†ǣʹ͵ǤͲ͸ǤʹͲͳͳሻ

151  6HUGDU(UGXUPD]   ƌĞƐŽƵƌĐĞ ĨŽƌ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ĂƚƚĞŵƉƚŝŶŐ ƚŽ ŽǀĞƌƚŚƌŽǁŶ DƵĂŵŵĂƌ'ĂĚĚĂĨŝŽƵƚŽĨĂĐĐŽƵŶƚƐƌĞůĂƚĞĚƚŽĨƌŽnjĞŶĂƐƐĞƚƐ ŽĨ >ŝďLJĂ͘ dŚĞ ƌŝƚŝƐŚ ZĞƵƚĞƌƐ ĂŐĞŶĐLJ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ƚŚĂƚ Ă ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞŽĨ>ŝďLJĂŶŽƉƉŽŶĞŶƚƐŚĂĚĂƐŬĞĚƚŚĞtĞƐƚĞƌŶ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐƚŽƉƌŽǀŝĚĞϭ͘ϱďŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐŝŶŽƌĚĞƌƚŽĨƵůĨŝůů ŶĞĞĚƐŽĨĐŝǀŝůŝĂŶƐŝŶƚŚĞƌĞŐŝŽŶƐĐŽŶƚƌŽůůĞĚďLJƚŚĞŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ĂŶĚƚŽůĚƚŚĂƚƚŚĞLJǁŽƵůĚďĞƉůĞĂƐĞĚƚŽƌĞĐĞŝǀĞŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶ ĂŝĚƐŝŶƌĞƚƵƌŶĨŽƌŽŝů͘ ^ƉĞĂŬŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ŵĞĞƚŝŶŐ͕ DĂŚŵŽƵĚ ǁĂĚ ^ŚĂŵŵĂŵ͕ ƐƉŽŬĞƐŵĂŶ ŽĨ ƌĞďĞůƐ͕ ƚŽůĚ͕ ͞tĞ ǁĞůĐŽŵĞdƵƌŬĞLJ ƚĂŬŝŶŐ ĂŶ ŝŶŝƚŝĂƚŝǀĞĨŽƌĂƉĞĂĐĞĨƵůƚƌĂŶƐŝƚŝŽŶŝŶ>ŝďLJĂ͘Ƶƚ͕'ĂĚĚĂĨŝŵƵƐƚ ĚĞĨŝŶŝƚĞůLJŐŽĂǁĂLJ͘͟WƌĞǀŝŽƵƐůLJ͕ƌĞďĞůƐŚĂĚĂĐĐƵƐĞĚdƵƌŬĞLJŽĨ ƐůŽǁŝŶŐ ĚŽǁŶ ƚŚĞ EdK ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͘  ƉĞĂĐĞĨƵů ƐŽůƵƚŝŽŶ ƚŽ >ŝďLJĂŶ ĐƌŝƐŝƐ ǁĂƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ďĂƐŝĐ ƉƌŝŶĐŝƉůĞƐ ŽĨ >ŝďLJĂŶ ƌŽĂĚŵĂƉƐƵŐŐĞƐƚĞĚďLJWƌŝŵĞDŝŶŝƐƚĞƌZĞĐĞƉdĂLJLJŝƉƌĚŽŐĂŶ ŽŶĞǁĞĞŬĂŐŽ͘ƌĚŽŐĂŶŚĂĚĂůƌĞĂĚLJƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚdƵƌŬĞLJǁĂƐ ƌĞĂĚLJ ƚŽ ƚĂŬĞ Ă ŵĞĚŝĂƚŝŶŐ ƌŽůĞ ŝŶ ŶĞŐŽƚŝĂƚŝŽŶƐ ďĞƚǁĞĞŶ 'ĂĚĚĂĨŝĂŶĚƌĞďĞůůŝŽƵƐĨŽƌĐĞƐ͘ ZĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐ dƵƌŬĞLJ ŝŶ ŽŚĂ ŵĞĞƚŝŶŐ͕ &ŽƌĞŝŐŶ DŝŶŝƐƚĞƌ ŚŵĞƚ ĂǀƵƚŽŐůƵ ŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚ ƚŚŝƐ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ďLJ ƐĂLJŝŶŐ͕ ͞ ƉŽůŝƚŝĐĂů ĐŚĂŶŐĞ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ŵĂĚĞ ƉĞĂĐĞĨƵůůLJ ƚŽ ŵĞĞƚ ĚĞŵĂŶĚƐ ŽĨ>ŝďLJĂŶ ƉĞŽƉůĞ͘͟KŶ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ŚĂŶĚ͕ŽŚĂ ŵĞĞƚŝŶŐŽĨƚŚĞŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉĞŶĚĞĚǁŝƚŚŽƵƚĂŶĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ŽŶƚŽƉŝĐƐŽĨŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶĂƚƚĂĐŬƐŽĨEdK͕ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŽŶŽĨĂůů ŵĞŵďĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͕ ĂŶĚ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ ŽĨ ƌĞďĞůƐ ǁŝƚŚ ŵŽŶĞLJ ĂŶĚ ĂƌŵƐ͘ dŚĞĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶ ŝƐƐƵĞĚ ĂĨƚĞƌƚŚĞ ŵĞĞƚŝŶŐ ĐŽŶƚĞŶƚĞĚ ŝƚƐĞůĨ ǁŝƚŚ ƌĞƉĞƚŝƚŝŽŶ ŽĨ ĨĂĐƚƐ ƚŚĂƚ͕ ͞'ĂĚĚĂĨŝ ƌĞŐŝŵĞůŽƐƚŝƚƐůĞŐŝƚŝŵĂĐLJ͟ĂŶĚ͞'ĂĚĚĂĨŝŵƵƐƚǁŝƚŚĚƌĂǁĨƌŽŵ ƉŽǁĞƌ͘͟dŚĞ ŶĞdžƚ ŵĞĞƚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ ǁŽƵůĚ ďĞ ŚĞůĚ ŝŶ /ƚĂůLJ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞƐƚĂƚĞŵĞŶƚŵĂĚĞďLJƚŚĞh<&ŽƌĞŝŐŶDŝŶŝƐƚĞƌ ĂĨƚĞƌƚŚĞŵĞĞƚŝŶŐ͕ƚŚĞŵĞĞƚŝŶŐǁĂƐŚŽƐƚĞĚďLJ^ŚĞŝŬŚdĂŵŝŵ

152  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ďŝŶ,ĂŵĂĚĂůdŚĂŶŝ͕ƌŽǁŶWƌŝŶĐĞŽĨYĂƚĂƌ͕ĂŶĚĐŽͲĐŚĂŝƌĞĚ ďLJƚŚĞhŶŝƚĞĚ<ŝŶŐĚŽŵ͘/ƚǁĂƐƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚƐŝƚƵĂƚŝŽŶŽĨ>ŝďLJĂ ǁĂƐĚŝƐĐƵƐƐĞĚŝŶƚŚĞŵĞĞƚŝŶŐŝŶǁŚŝĐŚƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞƐĨƌŽŵ Ϯϭ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞ hE͕ ƌĂď >ĞĂŐƵĞ͕ EdK͕ h͕ KƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ /ƐůĂŵŝĐ ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ͕ ĂŶĚ 'ƵůĨ ŽƵŶƚƌŝĞƐ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚĞĚ͘ dŚĞ ĨƌŝĐĂŶ hŶŝŽŶĂƚƚĞŶĚĞĚĂƐĂŶŝŶǀŝƚĞĞ͘ WĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐƌĞĐĂůůĞĚƚŚĂƚƚŚĞŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉŽŶ>ŝďLJĂǁŽƵůĚ ƐƵƉƉŽƌƚ ĂŶĚ ďĞ Ă ĨŽĐĂů ƉŽŝŶƚ ŽĨ ĐŽŶƚĂĐƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ >ŝďLJĂŶ ƉĞŽƉůĞ͕ ĐŽŽƌĚŝŶĂƚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ƉŽůŝĐLJ ĂŶĚ ďĞ Ă ĨŽƌƵŵ ĨŽƌ ĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶŽĨŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶĂŶĚƉŽƐƚͲĐŽŶĨůŝĐƚƐƵƉƉŽƌƚ͘ ĞĐŝƐŝŽŶƐŵĂĚĞŝŶƚŚĞŵĞĞƚŝŶŐĂƌĞĂƐĨŽůůŽǁƐ͗ϭϵϬ ͞ͻ WĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐŝŶƚŚĞŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉƐĞƚŽƵƚƚŚĞŝƌ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ĞĨĨĞĐƚŝǀĞ ŽŶŐŽŝŶŐ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶ ŽĨhE^ZƐϭϵϳϬĂŶĚϭϵϳϯ;ϮϬϭϭͿĂŶĚĂĚĚŝƚŝŽŶĂůƌĞƐƚƌŝĐƚŝǀĞ ŵĞĂƐƵƌĞƐƚŽĚĞƉƌŝǀĞƚŚĞƌĞŐŝŵĞŽĨĨƵŶĚƐ͘dŚĞƐĞŚĂĚĞdžĞƌƚĞĚ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚƉƌĞƐƐƵƌĞŽŶYĂĚŚĂĨŝ͕ƉƌŽƚĞĐƚĞĚĐŝǀŝůŝĂŶƐ͕ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŝŶĞŶŐŚĂnjŝ͕ĨƌŽŵǀŝŽůĞŶƚĂƚƚĂĐŬĂŶĚĂǀĞƌƚĞĚĂŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶ ĚŝƐĂƐƚĞƌ͘ ͻdŚĞLJ ǁĞůĐŽŵĞĚEdK͛Ɛ ĐŽŵŵĂŶĚ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌŽů ŽĨ ŵŝůŝƚĂƌLJ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ƵŶĚĞƌůŝŶĞĚ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ĨŽƌ ƌŽďƵƐƚ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶŽĨhE^Zϭϵϳϯ;ϮϬϭϭͿ͘ ͻ ^Ž ůŽŶŐ ĂƐ ƚŚĞ ƌĞŐŝŵĞ ĐŽŶƚŝŶƵĞĚ ƚŽ ĂƚƚĂĐŬ ĂƌĞĂƐ ŽĨ ĐŝǀŝůŝĂŶƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ͕ĂůůŶĞĐĞƐƐĂƌLJĂĐƚŝŽŶƚŽŝŵƉůĞŵĞŶƚhE^Z ϭϵϳϯ;ϮϬϭϭͿǁŽƵůĚĐŽŶƚŝŶƵĞ͘ ͻ WĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐĂůƐŽĂŐƌĞĞĚŽŶƚŚĞŶĞĞĚƚŽŵŽŶŝƚŽƌĂŶLJ ƉŽƚĞŶƚŝĂů ƚŚƌĞĂƚ ĨƌŽŵ ĞdžƚƌĞŵŝƐƚ ĞůĞŵĞŶƚƐ ;ǁŚĂƚ ŝƐ ŵĞĂŶƚ ŚĞƌĞ ŝƐ ĞdžƚƌĞŵĞ /ƐůĂŵŝĐ ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐ ůŝŬĞ ĂůͲYƵĂĚĞĂͿ ǁŚŽ ĐŽƵůĚƐĞĞŬƚŽƚĂŬĞĂĚǀĂŶƚĂŐĞŽĨƚŚĞƐŝƚƵĂƚŝŽŶŝŶ>ŝďLJĂ͘ ͻ dŽ ƚŚŝƐ ĞŶĚ͕ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ŽŶƚĂĐƚ 'ƌŽƵƉ ƵŶĚĞƌůŝŶĞĚKWϭŽĨhE^Zϭϵϳϯ;ϮϬϭϭͿǁŚŝĐŚ͞ĚĞŵĂŶĚƐƚŚĞ  ͳͻͲDz‹„›ƒ‘–ƒ – ”‘—’ǣŠƒ‹”̵••–ƒ–‡‡–ǡ–ƒ–‡‡–„› ‘”‡‹‰‡ ”‡–ƒ”› ‹ŽŽ‹ƒ ƒ‰—‡ˆ‘ŽŽ‘™‹‰–Š‡‹„›ƒdzǡ ‘–ƒ – ”‘—’ ‡‡–‹‰ ‹ ‘Šƒǡ ͳ͵ǤͲͶǤʹͲͳͳǡ Š––’ǣȀȀ™™™Ǥˆ ‘Ǥ‰‘˜Ǥ—Ȁ‡Ȁ‡™•ȀŽƒ–‡•–Ǧ‡™•Ȁǫ˜‹‡™ൌ‡™• Ƭ‹†ൌͷͺ͵ͷͻʹͷͺʹǤሺ ‡••‡†ǣͳ͹ǤͲͶǤʹͲͳͳሻ

153  6HUGDU(UGXUPD]   ŝŵŵĞĚŝĂƚĞĞƐƚĂďůŝƐŚŵĞŶƚŽĨĂĐĞĂƐĞĨŝƌĞĂŶĚĂĐŽŵƉůĞƚĞĞŶĚ ƚŽ ǀŝŽůĞŶĐĞ ĂŶĚ Ăůů ĂƚƚĂĐŬƐ ĂŶĚ ĂďƵƐĞƐ ŽĨ ĐŝǀŝůŝĂŶƐ͘͟dŚĞLJ ĐĂůůĞĚ ĨŽƌ ĂŶ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ĞŶĚ ƚŽ Ăůů ĂƚƚĂĐŬƐ ĂŐĂŝŶƐƚ ĐŝǀŝůŝĂŶƐ ĂŶĚĨŽƌYĂĚŚĂĨŝĂŶĚŚŝƐƌĞŐŝŵĞƚŽƉƵůůďĂĐŬĂůůƌĞŐŝŵĞĨŽƌĐĞƐ ĨƌŽŵ >ŝďLJĂŶ ĐŝƚŝĞƐ ƚŚĞLJ ŚĂǀĞ ĨŽƌĐŝďůLJ ĞŶƚĞƌĞĚ͕ ŽĐĐƵƉŝĞĚ Žƌ ďĞƐŝĞŐĞĚ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ũĚĂďŝLJĂŚ͕ ƌĞŐĂ͕ :ĂĚƵ͕ Ăů :ĞďĂů Ăů 'ŚĂƌďŝLJĂŚ͕ <ŝŬůĂ͕ DŝƐƌĂƚĂ͕ EĂůƵƚ͕ ZĂƐůĂŶƵĨ͕ zĞĨƌŝŶ͕ ĂǁŝLJĂŚ͕ ŝŶƚĂŶĂŶĚƵĂƌĂ͘YĂĚŚĂĨŝĂŶĚŚŝƐƌĞŐŝŵĞƐŚŽƵůĚĐŽŵƉůLJ ǁŝƚŚƚŚĞŝƌŽďůŝŐĂƚŝŽŶƐƵŶĚĞƌŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůůĂǁ͕ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶ ůĂǁ͕ ŚƵŵĂŶ ƌŝŐŚƚƐ ĂŶĚ ƌĞĨƵŐĞĞ ůĂǁ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƉƌŽƚĞĐƚŝŶŐ ĐŝǀŝůŝĂŶƐ ĂŶĚ ŵĞĞƚŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ďĂƐŝĐ ŶĞĞĚƐ͘ dŚĞ ŽŶƚĂĐƚ 'ƌŽƵƉ ĐĂůůĞĚ ĨŽƌ ƌĞͲĞƐƚĂďůŝƐŚŵĞŶƚ ŽĨ ǁĂƚĞƌ͕ ĞůĞĐƚƌŝĐŝƚLJĂŶĚŐĂƐƐƵƉƉůŝĞƐƚŽĂůůĂƌĞĂƐ͕ĂŶĚƚŚĞƌĞůĞĂƐĞŽĨĂůů ƚŚŽƐĞĂƌďŝƚƌĂƌŝůLJĚĞƚĂŝŶĞĚŝŶĐůƵĚŝŶŐƉŽůŝƚŝĐĂůƉƌŝƐŽŶĞƌƐ͘ ͻ dŚĞLJƵŶĚĞƌůŝŶĞĚKWϮŽĨhE^Zϭϵϳϯ;ϮϬϭϭͿǁŚŝĐŚ ͞ƐƚƌĞƐƐĞƐ ƚŚĞŶĞĞĚ ƚŽŝŶƚĞŶƐŝĨLJ ĞĨĨŽƌƚƐ ƚŽĨŝŶĚ ĂƐŽůƵƚŝŽŶƚŽ ƚŚĞĐƌŝƐŝƐǁŚŝĐŚƌĞƐƉŽŶĚƐƚŽƚŚĞůĞŐŝƚŝŵĂƚĞĚĞŵĂŶĚƐŽĨƚŚĞ >ŝďLJĂŶ ƉĞŽƉůĞ͘͟WĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐ ƌĞŝƚĞƌĂƚĞĚ ƚŚĂƚ Ă ƉŽůŝƚŝĐĂů ƐŽůƵƚŝŽŶ ǁŽƵůĚ ďĞ ƚŚĞ ŽŶůLJ ǁĂLJ ƚŽ ďƌŝŶŐ ůĂƐƚŝŶŐ ƉĞĂĐĞ ƚŽ >ŝďLJĂ ĂŶĚ ƌĞĂĨĨŝƌŵĞĚ ƚŚĞŝƌ ƐƚƌŽŶŐ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ƚŽ ƚŚĞ ƐŽǀĞƌĞŝŐŶƚLJ͕ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶĐĞ͕ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂůŝŶƚĞŐƌŝƚLJĂŶĚŶĂƚŝŽŶĂů ƵŶŝƚLJŽĨ>ŝďLJĂ͘dŚĞLJǁĞƌĞƵŶŝƚĞĚŝŶďĞůŝĞǀŝŶŐƚŚĂƚYĂĚŚĂĨŝ͛Ɛ ĐŽŶƚŝŶƵĞĚ ƉƌĞƐĞŶĐĞ ǁŽƵůĚ ƚŚƌĞĂƚĞŶ ĂŶLJ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĐƌŝƐŝƐ͘dŚĞƌĞƐŚŽƵůĚďĞĂŶŝŶĐůƵƐŝǀĞƉŽůŝƚŝĐĂůƉƌŽĐĞƐƐƐŽƚŚĂƚ ƚŚĞ >ŝďLJĂŶ ƉĞŽƉůĞ ĐĂŶ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ĨƵƚƵƌĞ͘ dŚĞLJ ĐĂůůĞĚŽŶĂůů>ŝďLJĂŶƐǁŚŽǁĂŶƚĞĚƚŽƐĞĞĂƉƌŽĐĞƐƐŽĨƉŽůŝƚŝĐĂů ƚƌĂŶƐŝƚŝŽŶƚŽƵƌŐĞYĂĚŚĂĨŝƚŽƐƚĞƉĚŽǁŶ͘WĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐŶŽƚĞĚ ƚŚĂƚYĂĚŚĂĨŝ͛Ɛ ƌĞŐŝŵĞ ǁĂƐ ǁĞĂŬĞŶŝŶŐ ĂƐ ŚŝƐ ĨŽůůŽǁĞƌƐ ůĞĨƚ Śŝŵ͘ ͻWĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐĂůƐŽǁĞůĐŽŵĞĚĂŶĚƐƵƉƉŽƌƚĞĚƚŚĞĞĨĨŽƌƚƐ ŽĨ ƚŚĞhE^'͛Ɛ^ƉĞĐŝĂůŶǀŽLJ ŽŶ>ŝďLJĂ͕ ŶŽƚĞĚ ŝŶKWϮ ŽĨ hE^Zϭϵϳϯ;ϮϬϭϭͿ͕͞ǁŝƚŚƚŚĞĂŝŵŽĨĨĂĐŝůŝƚĂƚŝŶŐĚŝĂůŽŐƵĞƚŽ

154  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ůĞĂĚƚŽƚŚĞƉŽůŝƚŝĐĂůƌĞĨŽƌŵƐŶĞĐĞƐƐĂƌLJƚŽĨŝŶĚĂƉĞĂĐĞĨƵůĂŶĚ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞƐŽůƵƚŝŽŶ͙͘͟WĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐƐƵƉƉŽƌƚĞĚƚŚĞĞĨĨŽƌƚƐŽĨ ƚŚĞ hE ƚŽ ŚĞůƉ ƚŚĞ >ŝďLJĂŶ ƉĞŽƉůĞ ĚĞǀĞůŽƉ Ă ƉŽůŝƚŝĐĂů ƚƌĂŶƐŝƚŝŽŶ ƉůĂŶ ĂŶĚ ƐƵĐŚ ĐŽŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶĂů ĂŶĚ ĞůĞĐƚŽƌĂů ƉƌŽĐĞƐƐĞƐĂƐŵĂLJďĞƌĞƋƵŝƌĞĚƚŽĞƐƚĂďůŝƐŚĂĚĞŵŽĐƌĂƚŝĐĂůůLJ ĞůĞĐƚĞĚ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ǁŚŝĐŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐ ƚŚĞŝƌ ŝŶƚĞƌĞƐƚƐ͘ ͙͘ dŚĞLJ ĂůƐŽ ǁĞůĐŽŵĞĚ ƚŚĞ ŵĞĞƚŝŶŐ ƚŽ ďĞ ĐŽŶǀĞŶĞĚ ďLJ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ EĂƚŝŽŶƐ ŝŶ ĂŝƌŽ͕ ŝŶ ĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƌĂď >ĞĂŐƵĞ͕ŽŶϭϰƉƌŝůƚŽĞdžĐŚĂŶŐĞ ǀŝĞǁƐ ĂŶĚ ĞŶŚĂŶĐĞ ĐŽͲ ŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶĂŵŽŶŐƚŚĞƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŶŐŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐǁŝƚŚĂǀŝĞǁ ƚŽ ƐŽůŝĚŝĨLJŝŶŐƚŚĞ ĐŽŵŵŽŶ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ƚŽ ƐĞĐƵƌĞ ƉĞĂĐĞ ŝŶ >ŝďLJĂ͘ ͻ /ƚ ŝƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ŽĨ >ŝďLJĂ ƚŽ ĐŚŽŽƐĞ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͘ WĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐ ǁĞůĐŽŵĞĚ ƚŚĞ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŝŵ EĂƚŝŽŶĂů ŽƵŶĐŝů ;/EͿ ƚŽ ŵĞĞƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŽŶƚĂĐƚ 'ƌŽƵƉŽŶ>ŝďLJĂ͘/ŶĐŽŶƚƌĂƐƚǁŝƚŚƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚƌĞŐŝŵĞ͕ƚŚĞ/E ŝƐ Ă ůĞŐŝƚŝŵĂƚĞ ŝŶƚĞƌůŽĐƵƚŽƌ͕ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐ ƚŚĞ ĂƐƉŝƌĂƚŝŽŶƐ ŽĨ >ŝďLJĂŶƉĞŽƉůĞ͙͘ ͻ WĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐŝŶƚŚĞŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉĂŐƌĞĞĚƚŽĐŽŶƚŝŶƵĞ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŽ ƚŚĞ ŽƉƉŽƐŝƚŝŽŶ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŵĂƚĞƌŝĂů ƐƵƉƉŽƌƚ͕ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚǁŝƚŚhE^ZƐϭϵϳϬĂŶĚϭϵϳϯ;ϮϬϭϭͿĂŶĚ ƚŚĞĚĞůŝǀĞƌLJŽĨŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶĂŝĚƚŽĂŐĞŶĐŝĞƐĂďůĞƚŽĚĞůŝǀĞƌŝƚ ĞĨĨĞĐƚŝǀĞůLJŝŶĐůƵĚŝŶŐƚŚĞhE͕ŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶĂŐĞŶĐŝĞƐĂŶĚƚŚĞ ŽƉƉŽƐŝƚŝŽŶ͘ ͻ WĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐ ĂŐƌĞĞĚ ƚŚĂƚ Ă dĞŵƉŽƌĂƌLJ &ŝŶĂŶĐŝĂů DĞĐŚĂŶŝƐŵ ĐŽƵůĚ ƉƌŽǀŝĚĞ Ă ŵĞƚŚŽĚ ĨŽƌ ƚŚĞ /E ĂŶĚ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ƚŽ ŵĂŶĂŐĞ ƌĞǀĞŶƵĞ ƚŽ ĂƐƐŝƐƚ ǁŝƚŚ ƐŚŽƌƚ ƚĞƌŵ ĨŝŶĂŶĐŝĂů ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ƐƚƌƵĐƚƵƌĂů ŶĞĞĚƐ ŝŶ >ŝďLJĂ͙͘ ͻ ͙WĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐ ǁĞůĐŽŵĞĚ ƚŚĞ ŽĨĨĞƌƐ ĨƌŽŵEdK͕ ƚŚĞ h͕ƚŚĞK/ĂŶĚŽƚŚĞƌƐƚŽĂƐƐŝƐƚƚŚĞĚĞůŝǀĞƌLJŽĨŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶ ĂŝĚŝĨƌĞƋƵĞƐƚĞĚďLJƚŚĞhE͙͟ dŚĞŵĞĞƚŝŶŐŚĞůĚŝƐƌĞŐĂƌĚĞĚĂƐĂŶĂďƐŽůƵƚĞƐƵĐĐĞƐƐŝŶƚĞƌŵƐ ŽĨƚŚĞ&ƌĞŶĐŚ&ŽƌĞŝŐŶDŝŶŝƐƚĞƌ͘/ƚǁĂƐŚŝŐŚůŝŐŚƚĞĚƚŚĂƚƚŚĞƌĞ

155  6HUGDU(UGXUPD]   ǁĂƐ Ă ĐŽŶƐĞŶƐƵƐ ĨŽƌ ƌŽďƵƐƚ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ hE ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ϭϵϳϯ͘ /ƚ ǁĂƐ ĨŽĐƵƐĞĚ ŽŶ ƚŚĂƚ ŝƚ ďƌŽƵŐŚƚ ƐƚƌŽŶŐ ŵŝůŝƚĂƌLJƉƌĞƐƐƵƌĞƚŽƚŚĞĨŽƌĞĨƌŽŶƚ͘/ƚǁĂƐƐƵŐŐĞƐƚĞĚƚŚĂƚƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŝƐƐƵĞ ǁĂƐ ĚĞŵĂŶĚ ĨŽƌ ĐĞĂƐĞĨŝƌĞ͘ dŚŝƐ ĚĞŵĂŶĚ ǁĂƐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŶŽƚ ŽŶůLJ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ĐĞĂƐĞĨŝƌĞ͕ ďƵƚ ĂůƐŽ ĨŽƌ ŚŝŐŚůŝŐŚƚŝŶŐ ǁŝƚŚĚƌĂǁĂů ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ ĨŽƌĐĞƐĨƌŽŵĞǀĞƌLJǁŚĞƌĞĂŶĚƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞǀŝŽůĞŶĐĞ͘/ƚ ǁĂƐ ĚĞĐůĂƌĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŐŽĂů ŽĨ ŵŝůŝƚĂƌLJ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ǁĂƐ ƚŽ ƌĞǀĞĂů ƚŚĂƚ 'ĂĚĚĂĨŝ ŚĂĚ ůŽƐƚ ŚŝƐ ůĞŐŝƚŝŵĂĐLJ ĂŶĚ ŚĂĚ ƚŽ ǁŝƚŚĚƌĂǁ ĨƌŽŵ ƉŽǁĞƌ͘ WŽůŝƚŝĐĂů ƐŽůƵƚŝŽŶ ǁĂƐ ĞdžƉůŝĐŝƚůLJ ŚŝŐŚůŝŐŚƚĞĚ͘  dŚĞZŽůĞŽĨdƵƌŬĞLJŝŶƚŚĞ&ŝƌƐƚDĞĞƚŝŶŐ tŚŝůĞ ŵŝůŝƚĂƌLJ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ŝŶ >ŝďLJĂ ǁĂƐ ĨŽĐƵƐĞĚ ŽŶ ŝŶ ŐĞŶĞƌĂů ŝŶ ƚŚŝƐ ŵĞĞƚŝŶŐ͕ dƵƌŬĞLJ ƚŽŽŬ ƚŚĞ ŝŶŝƚŝĂƚŝǀĞ ĨŽƌ ďƌŝŶŐŝŶŐ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ŽƉƚŝŽŶƐ ƚŽ ƚŚĞ ĨŽƌĞĨƌŽŶƚ͘ /Ŷ ĨĂĐƚ͕ ƚŚĞ ƉƌŝŶĐŝƉůĞĞŵƉŚĂƐŝnjĞĚŝŶƚŚĞŵĞĞƚŝŶŐŚĞůĚŝŶŽŚĂǁĂƐƚŚĂƚ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚ ƉĞĂĐĞ ĐŽƵůĚ ďĞ ĂĐŚŝĞǀĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ƉŽůŝƚŝĐĂů ƐŽůƵƚŝŽŶƐ ĂůŽŶĞ͘ ĨĨŽƌƚƐ ŽĨ dƵƌŬĞLJ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ƚŚŝƐ ĂƌŐƵŵĞŶƚ͘ϭϵϭ dƵƌŬĞLJ ƐƵŐŐĞƐƚĞĚ ƚŽ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ ƚŽ ƐĞƚƚůĞŵĞŶƚ ŽĨ ĚŝƐƉƵƚĞ ďLJ ĞŶĂďůŝŶŐ 'ĂĚĚĂĨŝ ƌĞŐŝŵĞ ĂŶĚ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ  ƚŽ ƌĞĂĐŚĂƐŽůƵƚŝŽŶǀŝĂŶĞŐŽƚŝĂƚŝŽŶƐ͘ &ƌŽŵ ƚŚĞ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ ŽĨ >ŝďLJĂŶ ĐƌŝƐŝƐ͕ dƵƌŬĞLJ ĚŝƐƉůĂLJĞĚ ĂŶ ĂƚƚŝƚƵĚĞ ĂŐĂŝŶƐƚ ĂŶLJ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͘ dŚĞ ƌĞĂƐŽŶ ŽĨdƵƌŬĞLJĨŽƌƚŚŝƐĂƚƚŝƚƵĚĞǁĂƐƚŚĂƚĂŶLJŵŝůŝƚĂƌLJŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ƚŽďĞŵĂĚĞŝŶ>ŝďLJĂĐŽƵůĚĚŽŵŽƌĞŚĂƌŵƚŚĂŶŐŽŽĚƚŽ>ŝďLJĂŶ ƉĞŽƉůĞ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ĂƐ ŝƚ ǁĂƐ ĂĐŬŶŽǁůĞĚŐĞĚ ƚŚĂƚ ŵŝůŝƚĂƌLJ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶǁĂƐŝŶĞǀŝƚĂďůĞ͕ŝƚǁĂƐĂĐĐĞƉƚĞĚƚŽĐĂƌƌLJŽƵƚƚŚĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ƵŵďƌĞůůĂ ŽĨ EdK͘ KŶ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ  ͳͻͳDz‹„›ƒ‘–ƒ – ”‘—’‡‡–‹‰‹‘‡ ‘ Ž—†‡•dzǡͲͷǤͲͷǤʹͲͳͳǡ  Š––’ǣȀȀ™™™Ǥˆ ‘Ǥ‰‘˜Ǥ—Ȁ‡Ȁ‡™•ȀŽƒ–‡•–Ǧ‡™•Ȁǫ‹†ൌͷͻʹʹ͹͹ͳͺʹƬ˜‹‡™ൌ ‡™•Ǥሺ ‡••‡†ǣͲͺǤͲͷǤʹͲͳͳሻ 156  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ŚĂŶĚ͕dƵƌŬĞLJƉƵƚĨŽƌǁĂƌĚƚŚĞǁŝůůƚŚĂƚŝƚǁŽƵůĚŶŽƚƚĂŬĞĂŶ ĂĐƚŝǀĞƌŽůĞƌĞƋƵŝƌŝŶŐĐůŽƐĞĐŽŵďĂƚŝŶƚŚĞŵŝůŝƚĂƌLJŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͘ /ŶƐƚĞĂĚ͕ŝƚĐŽƵůĚƚĂŬĞŽŶƚĂƐŬƐĂďŽƵƚŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶĂŝĚƐĂŶĚ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶŽĨĞŵďĂƌŐŽƵŶĚĞƌƚŚĞƵŵďƌĞůůĂŽĨEdK͘  dŚĞ^ĞĐŽŶĚDĞĞƚŝŶŐ,ĞůĚŝŶZŽŵĞŽŶϱDĂLJϮϬϭϭ >ŝďLJĂ ŽŶƚĂĐƚ 'ƌŽƵƉ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ŝƚƐ ƐĞĐŽŶĚ ŵĞĞƚŝŶŐ ŚŽƐƚĞĚ ďLJ /ƚĂůLJ ŝŶ ZŽŵĞ ŝŶ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ǁĞĞŬ ŽĨ DĂLJ͘ dŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ŵĞĞƚŝŶŐ ŽĨ >ŝďLJĂ ŽŶƚĂĐƚ 'ƌŽƵƉ ŝŶ ǁŚŝĐŚ dƵƌŬĞLJ͕ ƌĂď ƐƚĂƚĞƐ͕ ƚŚĞ hE͕ ƚŚĞ ƌĂď >ĞĂŐƵĞ ĂŶĚ EdK ďĞƐŝĚĞƐ ƚŚĞ ǁĞƐƚĞƌŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ƚŚĞ h^ ĂŶĚ ƚŚĞ h< ďĞŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ƉůĂĐĞ͕ ƚŽŽŬ ƉĂƌƚ ǁĂƐ ƌĞĂůŝnjĞĚ ƵƉŽŶ ŝŶǀŝƚĂƚŝŽŶ ŽĨ /ƚĂůŝĂŶ &ŽƌĞŝŐŶDŝŶŝƐƚĞƌ&ƌĂŶĐŽ&ƌĂƚƚŝŶŝ͘dƵƌŬĞLJǁĂƐƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚďLJ &ŽƌĞŝŐŶ DŝŶŝƐƚĞƌ ŚŵĞƚ ĂǀƵƚŽŐůƵ͘ WĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ŵĞĞƚŝŶŐ ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ ƚŚĞ h^͕ ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ ŽĨ ^ƚĂƚĞ ,ŝůůĂƌLJ ůŝŶƚŽŶ ǀŝƐŝƚĞĚ /ƚĂůLJ ŽŶ ƚŚŝƐ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJ ĂŶĚ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ďŝůĂƚĞƌĂů ŶĞŐŽƚŝĂƚŝŽŶƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ WƌŝŵĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ^ŝůǀŝŽ ĞƌůƵƐĐŽŶŝĂŶĚƚŚĞWƌĞƐŝĚĞŶƚ'ŝŽƌŐŝŽEĂƉŽůŝƚĂŶŽďĞƐŝĚĞƐŚĞƌ ĐŽƵŶƚĞƌƉĂƌƚ&ƌĂƚƚŝŶŝŝŶZŽŵĞ͘ DĂŝŶ ĂŐĞŶĚĂ ƚŽƉŝĐ ŽĨ ƚŚĞ ŵĞĞƚŝŶŐ ŝŶ ZŽŵĞ ǁĂƐ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞhE^ĞĐƵƌŝƚLJŽƵŶĐŝůƌĞƐŽůƵƚŝŽŶƐϭϵϳϬ ĂŶĚϭϵϳϯŽŶ>ŝďLJĂ͘dŚĞĨĂĐƚƚŚĂƚĚĞĂƚŚŽĨ'ĂĚĚĂĨŝ͛ƐƐŽŶĂŶĚ ƚŚƌĞĞŐƌĂŶĚĐŚŝůĚƌĞŶĂƚƚŚĞĞŶĚŽĨĂŝƌƌĂŝĚďLJEdKƚŽdƌŝƉŽůŝ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞ ŵĞĞƚŝŶŐ ůĞĚ ƚŽ ůĂƌŐĞ ƐĐĂůĞ ĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶƐ ĐĂƵƐĞĚ EdKŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐƚŽďĞĨŽĐƵƐĞĚŽŶŝŶƚŚŝƐƌĞŐĂƌĚ͘ŽƵŶƚƌŝĞƐ ůŝŬĞZƵƐƐŝĂ͕ƐŽŵĞŽĨƚŚĞƉĞƌŵĂŶĞŶƚŵĞŵďĞƌƐŽĨƚŚĞhE^͕ ŝŶƚĞŶƐŝĨŝĞĚ ƚŚĞŝƌ ĐƌŝƚŝĐŝƐŵƐ ĂĨƚĞƌ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽǀĞƌƐŝĂů ĨŝŶĂů ƌĂŝĚ ŝŵƉůLJŝŶŐ ƚŚĂƚ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ďLJ EdK ŝŶ >ŝďLJĂ ŚĂĚ ŐŽŶĞďĞLJŽŶĚƚŚĞĂƵƚŚŽƌŝƚLJŐƌĂŶƚĞĚďLJƚŚĞhE͙ ĞĐŝƐŝŽŶƐŵĂĚĞĂƚƚŚĞĞŶĚŽĨƚŚĞŵĞĞƚŝŶŐĂƌĞĂƐĨŽůůŽǁƐϭϵϮ͗ ͞ͻdŚĞZŽŵĞŽŶƚĂĐƚ 'ƌŽƵƉ ƚŽĚĂLJ ƐĞŶƚ ƚŚĞ ĐůĞĂƌĞƐƚ ƐŝŐŶĂů LJĞƚ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJΖƐ ƵŶŝƚLJ ĂŶĚ ƌĞƐŽůǀĞ ƚŽ

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157  6HUGDU(UGXUPD]   ŝŵƉůĞŵĞŶƚ hE^ZƐ ϭϵϳϬ ĂŶĚ ϭϵϳϯ͘ DŽƌĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƚŽŽŬ ƉĂƌƚ ĂŶĚ ƌĞŝƚĞƌĂƚĞĚ ƚŚĂƚ YĂĚŚĂĨŝ ƐŚŽƵůĚ ŐŽ͘ dŚĞŝƌ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ƚŽ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ƚŚĞ ĚŝƉůŽŵĂƚŝĐ ĂŶĚ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ƉƌĞƐƐƵƌĞ ŽŶ ŚŝƐ ƌĞŐŝŵĞ͕ ĂůŽŶŐƐŝĚĞ ƚŚĞ ŝŶƚĞŶƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ŽĨ EdKĂĐƚŝŽŶ͕ĂŶĚƐƵƉƉŽƌƚƚŽƚŚĞ/ŶƚĞƌŝŵdƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂů EĂƚŝŽŶĂůŽƵŶĐŝů͕ŝŶĐůƵĚŝŶŐƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞĞƐƚĂďůŝƐŚŵĞŶƚŽĨƚŚĞ dĞŵƉŽƌĂƌLJ&ŝŶĂŶĐĞDĞĐŚĂŶŝƐŵ͕ƐŚŽǁƐƚŚĂƚƚŚĞŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ŝƐ ƌĞƐŽůǀĞĚ ƚŽ ĐŽŶƚŝŶƵĞ ƚŽ ƚĂŬĞ ĂĐƚŝŽŶ͘ dŚĞ ƐĞĐŽŶĚŵĞĞƚŝŶŐŽĨƚŚĞŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉŽŶ>ŝďLJĂĐŽͲĐŚĂŝƌĞĚďLJ /ƚĂůLJĂŶĚƚŚĞ^ƚĂƚĞŽĨYĂƚĂƌ͕ǁŝƚŚƚŚĞƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŽŶŽĨϮϮ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐĂŶĚƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞƐĨƌŽŵƚŚĞhŶŝƚĞĚEĂƚŝŽŶƐ͕ƚŚĞ ƌĂď >ĞĂŐƵĞ͕ EdK͕ƚŚĞ ƵƌŽƉĞĂŶ hŶŝŽŶ͕ ƚŚĞ KƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ ŽĨƚŚĞ/ƐůĂŵŝĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞĂŶĚƚŚĞ'ƵůĨŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶŽƵŶĐŝů ĚŝƐĐƵƐƐĞĚĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐŝŶĂŶĚƉƌŽƐƉĞĐƚƐĨŽƌƚŚĞƐŝƚƵĂƚŝŽŶŝŶ >ŝďLJĂ͘ dŚĞ ĨƌŝĐĂŶ hŶŝŽŶ ĂƚƚĞŶĚĞĚ ĂƐ ĂŶ ŝŶǀŝƚĞĞ͘dŚĞ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐĐŽŶĨŝƌŵĞĚƚŚĂƚƚŚĞŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉǁŝůůĐŽŶƚŝŶƵĞ ƚŽƐĞƌǀĞĂƐƚŚĞĨŽĐĂůƉŽŝŶƚŽĨĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚůĞŐŝƚŝŵĂƚĞ>ŝďLJĂŶ ŝŶƚĞƌůŽĐƵƚŽƌƐ͘ ͻ dŚĞŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉĞdžƉƌĞƐƐĞĚƚŚĞŝƌĚĞĞƉƐŽůŝĚĂƌŝƚLJ ǁŝƚŚƚŚĞ>ŝďLJĂŶƉĞŽƉůĞ͛ƐƐĞǀĞƌĞůŽƐƐĞƐĂŶĚĐŝǀŝůŝĂŶĐĂƐƵĂůƚŝĞƐ ĚƵĞƚŽƚŚĞYĂĚŚĂĨŝƌĞŐŝŵĞ͛ƐǀŝŽůĞŶƚĂŶĚŝŶŚƵŵĂŶĞĂƚƚĂĐŬƐ͘ /ŶƚŚĂƚƌĞŐĂƌĚ͕ƚŚĞŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉǁĞůĐŽŵĞĚƚŚĞĨŝƌƐƚZĞƉŽƌƚ ďLJƚŚĞWƌŽƐĞĐƵƚŽƌŽĨƚŚĞ/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůƌŝŵŝŶĂůŽƵƌƚŽŶƚŚĞ YĂĚŚĂĨŝƌĞŐŝŵĞ͛ƐĐƌŝŵĞƐĂŐĂŝŶƐƚŚƵŵĂŶŝƚLJ͕ƉƌĞƐĞŶƚĞĚƚŽƚŚĞ hE^ĞĐƵƌŝƚLJŽƵŶĐŝůŽŶϰDĂLJ͙ ͻ dŝŵĞ ŝƐ ƌƵŶŶŝŶŐ ŽƵƚ ĨŽƌYĂĚŚĂĨŝ͛Ɛ ƌĞŐŝŵĞ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ŶŽǁ ŽŶ ƚŚĞ ĚĞĨĞŶƐŝǀĞ ĂŶĚ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐůLJ ŝƐŽůĂƚĞĚ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůůLJ͘tĞǁŝůůŝŶƚĞŶƐŝĨLJƚŚĞƉƌĞƐƐƵƌĞŽŶƚŚĞƌĞŐŝŵĞ ƉŽůŝƚŝĐĂůůLJ͕ŵŝůŝƚĂƌŝůLJĂŶĚĞĐŽŶŽŵŝĐĂůůLJƵŶƚŝůƚŚĞLJĨƵůĨŝůŝŶĨƵůů ƚŚĞĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐƐĞƚŽƵƚŝŶhE^ZƐϭϵϳϬĂŶĚϭϵϳϯ͘ ͻ WŽůŝƚŝĐĂůůLJ͕ƚŚŝƐǁŝůůŝŶĐůƵĚĞĂĐƚŝŽŶĂŐĂŝŶƐƚŝůůŝĐŝƚĂƌŵƐ͕ ŵĞƌĐĞŶĂƌŝĞƐĂŶĚ>ŝďLJĂŶƐĂƚĞůůŝƚĞds͘YĂĚŚĂĨŝǁŝůůďĞŝƐŽůĂƚĞĚ

158  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ďLJĐĂůůŝŶŐŽŶŚŝƐĨŽůůŽǁĞƌƐǁŚŽĚŽŶŽƚǁĂŶƚƚŽďĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ŚƵŵĂŶ ƌŝŐŚƚƐ ǀŝŽůĂƚŝŽŶƐ ƚŽ ĚŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ĨƌŽŵƚŚĞƌĞŐŝŵĞ͘^ƚĂƚĞƐǁŝůůďĞĐĂůůĞĚŶŽƚƚŽƌĞĐĞŝǀĞ>ŝďLJĂŶ ƌĞŐŝŵĞĞŵŝƐƐĂƌŝĞƐ͘͘͘ ͻ DŝůŝƚĂƌŝůLJ͕ WĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐ ƵŶĚĞƌƐĐŽƌĞĚ ƚŚĂƚ EdK ĂĐƚŝŽŶƐĂƌĞŶĞĐĞƐƐĂƌLJƚŽŝŵƉůĞŵĞŶƚhE^ZƐϭϵϳϬĂŶĚϭϵϳϯ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ ĐŝǀŝůŝĂŶƐ͕ ĂŶĚ ǁĞůĐŽŵĞĚ ƚŚĞ ĂĚĚŝƚŝŽŶĂů ĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶƐƚŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ͘ ͻ ĐŽŶŽŵŝĐĂůůLJ͕ WĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐ ĂŐƌĞĞĚ ƚŽ ĞdžƉůŽƌĞ ĂĐƚŝŽŶ ƚŽ ƉƌĞǀĞŶƚYĂĚŚĂĨŝ͛Ɛ ƌĞŐŝŵĞ ĨƌŽŵ ĞdžƉŽƌƚŝŶŐ ĐƌƵĚĞ Žŝů Žƌ ŝŵƉŽƌƚŝŶŐƌĞĨŝŶĞĚƉƌŽĚƵĐƚƐĨŽƌŶŽŶͲŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶƵƐĞ͘dŚĞLJ ǁĞůĐŽŵĞĚ ƚŚĞ ƉƌŽŐƌĞƐƐ ŵĂĚĞ ŽŶ ƚŚĞ dĞŵƉŽƌĂƌLJ &ŝŶĂŶĐŝŶŐ DĞĐŚĂŶŝƐŵ͘ ͻ dŚĞƐĞĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐĐŽŶĨŝƌŵƚŚĂƚYĂĚŚĂĨŝ͕ŚŝƐĨĂŵŝůLJ ĂŶĚ ŚŝƐ ƌĞŐŝŵĞ ŚĂǀĞ ůŽƐƚ Ăůů ůĞŐŝƚŝŵĂĐLJ͘EdK͛ƐĂĐƚŝŽŶƐ ĂƌĞ ĨƵůůLJ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚ ǁŝƚŚ hE^ZƐ ZĞƐŽůƵƚŝŽŶƐ ϭϵϳϬ ĂŶĚ ϭϵϳϯ͘ dŚĞŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůĐŽŵŵƵŶŝƚLJƌĞŵĂŝŶƐƐƚƌŽŶŐůLJĐŽŵŵŝƚƚĞĚƚŽ ƚŚĞ ƐŽǀĞƌĞŝŐŶƚLJ͕ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶĐĞ͕ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂů ŝŶƚĞŐƌŝƚLJ ĂŶĚ ŶĂƚŝŽŶĂůƵŶŝƚLJŽĨ>ŝďLJĂ͙ ͻ WĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐŝŶƚŚĞŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉĂŐƌĞĞĚƚŚĂƚƚŚĞ/E ŝƐĂůĞŐŝƚŝŵĂƚĞŝŶƚĞƌůŽĐƵƚŽƌĨŽƌ>ŝďLJĂŶƐĂŶĚƚŚŝƐƐŚŽƵůĚĞŶƚĂŝů ƚŚĞ ƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJ ĨŽƌ ŝƚ ƚŽ ƌĞƋƵĞƐƚ ƚŚĞ ƵŶĨƌĞĞnjŝŶŐ ŽĨ >ŝďLJĂŶ ĂƐƐĞƚƐ͕ǁŚŝĐŚƌĞŵĂŝŶĨƌŽnjĞŶŝŶĂĐĐŽƵŶƚƐŝŶƐĞǀĞƌĂůƐƚĂƚĞƐ͕ĨŽƌ ƚŚĞƉƵƌƉŽƐĞŽĨĂĚĚƌĞƐƐŝŶŐŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶŶĞĞĚƐ͙WĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐ ĂŐƌĞĞĚ ƚŽ ŚŽůĚ Ă ƚŚŝƌĚ ŽŶƚĂĐƚ 'ƌŽƵƉ ŵĞĞƚŝŶŐƐŽŽŶ ŝŶ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚƌĂďŵŝƌĂƚĞƐĂƚĂĚĂƚĞƚŽďĞĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ͘ ͻ dŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ŚĂƐ ĂůƌĞĂĚLJ ŵĂĚĞ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚ ĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶƐ͕ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ƉůĞĚŐĞƐ ʹ ƚŽƚĂůůŝŶŐ Ϯϰϱ ŵŝůůŝŽŶ h^ ʹ ƚŽ ĂĚĚƌĞƐƐ ƚŚĞ ŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶ ŶĞĞĚƐƚƌŝŐŐĞƌĞĚďLJƚŚĞ>ŝďLJĂŶĐƌŝƐŝƐ͘͘͟ 

159  6HUGDU(UGXUPD]   dŚĞdŚŝƌĚDĞĞƚŝŶŐŽĨƚŚĞŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉ,ĞůĚŝŶhKEϵ :ƵŶĞϮϬϭϭϭϵϯ ŽŵŝŶŐ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ŝŶ ƚŚĞ ϯƌĚ >ŝďLJĂ ŽŶƚĂĐƚ 'ƌŽƵƉ DĞĞƚŝŶŐ ŚĞůĚŝŶďƵŚĂďŝ͕ƚŚĞĐĂƉŝƚĂůŽĨƚŚĞhŶŝƚĞĚƌĂďŵŝƌĂƚĞƐ͕ ŽŶϵ:ƵŶĞ͕ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞƐŽĨƚŚĞtĞƐƚĞƌŶƉŽǁĞƌƐƉƌŽŵŝƐĞĚ ƉŽůŝƚŝĐĂůĂŶĚĨŝŶĂŶĐŝĂůƐƵƉƉŽƌƚƚŽ>ŝďLJĂŽƉƉŽŶĞŶƚƐƐƚƌƵŐŐůŝŶŐ ĂŐĂŝŶƐƚ>ŝďLJĂŶůĞĂĚĞƌDƵĂŵŵĂƌ'ĂĚĚĂĨŝ͘ /Ŷ ƚŚĞ ŵĞĞƚŝŶŐ͕ ůĂŝŶ :ƵƉƉĞ͕ ƚŚĞ &ƌĞŶĐŚ &ŽƌĞŝŐŶ DŝŶŝƐƚĞƌ͕ ƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚŚŝƐĐŽƵŶƚƌLJǁŽƵůĚŐŝǀĞϮϵϬŵŝůůŝŽŶƵƌŽƐƚŽƚŚĞ /ŶƚĞƌŝŵ EĂƚŝŽŶĂů ŽƵŶĐŝů ĨŽƵŶĚĞĚ ďLJ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ŝŶ >ŝďLJĂ͕ ,ŝůůĂƌLJ ůŝŶƚŽŶ͕ ƚŚĞ h^ ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ ŽĨ ^ƚĂƚĞ͕ ƐĂŝĚ ƚŚĂƚ ŚĞƌ ĐŽƵŶƚƌLJ ƌĞĐŽŐŶŝnjĞĚ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŝŵ EĂƚŝŽŶĂů ŽƵŶĐŝů ĂƐ ͞ůĞŐŝƚŝŵĂƚĞƉŽůŝƚŝĐĂůŝŶƚĞƌůŽĐƵƚŽƌ͘͟ WŽŝŶƚŝŶŐ ŽƵƚ ƚŚĂƚ 'ĂĚĚĂĨŝ ǁĂƐ ůŝǀŝŶŐ ŽŶ ďŽƌƌŽǁĞĚ ĚĂLJƐ͕ ůŝŶƚŽŶ ƐĂŝĚ͕ ͞tĞ ĂƌĞ ǁŽƌŬŝŶŐ ǁŝƚŚ ŽƵƌ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ƉĂƌƚŶĞƌƐƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞ hE ƚŽƉůĂŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ŝŶĞǀŝƚĂďůĞ͗ ĂƉŽƐƚͲ 'ĂĚĚĂĨŝ>ŝďLJĂ͘͟ƵƐƚƌĂůŝĂŶ&ŽƌĞŝŐŶDŝŶŝƐƚĞƌ<ĞǀŝŶZƵĚĚĂůƐŽ ŵĞŶƚŝŽŶĞĚƚŚĂƚŚŝƐĐŽƵŶƚƌLJƌĞĐŽŐŶŝnjĞĚƚŚĞ/ŶƚĞƌŝŵEĂƚŝŽŶĂů ŽƵŶĐŝů ĨŽƵŶĚĞĚ ďLJ ƚŚĞ >ŝďLJĂŶ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ͘ /ƚĂůŝĂŶ &ŽƌĞŝŐŶ DŝŶŝƐƚĞƌ&ƌĂŶĐŽ&ƌĂƚƚŝŶŝƐĂŝĚƚŚĂƚƚŚĞLJŵƵƐƚŶŽƚďƌĞĂŬƚŚĞŝƌ ĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶĂŐĂŝŶƐƚ'ĂĚĚĂĨŝ͕ĂŶĚŵƵƐƚŶŽƚŐŝǀĞ'ĂĚĚĂĨŝĂŶLJ ĐŚĂŶĐĞƚŽƌĞƐƵƌŐĞ͘ /Ŷ ƚŚĞ ŵĞĞƚŝŶŐ͕ dƵƌŬĞLJ ǁĂƐ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ &ŽƌĞŝŐŶ DŝŶŝƐƚĞƌ ŚŵĞƚ ĂǀƵƚŽŐůƵ͘ /ƚ ǁĂƐ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŵĞĞƚŝŶŐ ǁŽƵůĚ ŝŶĐůƵĚĞ ƚŽƉŝĐƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƉŽƐƚͲ'ĂĚĚĂĨŝ >ŝďLJĂ ĂŶĚ ĂĐƚƵĂůŝnjĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĨƵŶĚĚĞĐŝĚĞĚŽŶŝŶDĂLJĨŽƌŚĞůƉŝŶŐƚŚĞ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ͘KŶƚŚŝƐƚŽƉŝĐ͕,ĂĨŦnj'ŚŽŐĂ͕sŝĐĞͲŚĂŝƌŵĂŶŽĨƚŚĞ >ŝďLJĂŶ EĂƚŝŽŶĂů dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂů ŽƵŶĐŝů͕ ƐĂŝĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ǁŽƵůĚ ƚĂůŬ ŽǀĞƌ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ŵĂƚƚĞƌƐ͕ ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ƚŚĞ ĨŝŶĂŶĐŝĂů  ͳͻ͵Dz‹„›ƒ‘–ƒ – ”‘—’ǣŠƒ‹”̵••–ƒ–‡‡–dzǡͳ͵ǤͲͶǤʹͲͳͳǡ  Š––’ǣȀȀ—‹„‹ŠǤˆ ‘Ǥ‰‘˜Ǥ—Ȁ‡Ȁ‡™•Ȁǫ˜‹‡™ൌ‡™•Ƭ‹†ൌͷͺ͵ͷͻʹͷͺʹǤ  ሺ ‡••‡†ǣʹ͹ǤͲͶǤʹͲͳͳሻ  160  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ŝŶŝƚŝĂƚŝǀĞƐ ǁŚŝĐŚ >ŝďLJĂŶ ƉĞŽƉůĞ ĐĂŶ ŵĂŬĞ ƵƐĞ ŽĨ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞŝƌ ƐƚĂďŝůŝƚLJ ĂŶĚ Ğdžŝƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ĐƌŝƐŝƐ ǁĞƌĞ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞŝƌĨŝŶĂŶĐŝĂůŶĞĞĚƐ͘ /Ŷ ƚŚĞ ŵĞĂŶƚŝŵĞ͕ ďĞƐŝĚĞƐ ĚŝƉůŽŵĂĐLJ͕ ŵŽďŝůŝƚLJ ŝŶ ƚŚĞ ĨƌŽŶƚ ǁĂƐ ĂůƐŽ ĐŽŶƚŝŶƵŝŶŐ͘ EdK ĨŽƌĐĞƐ ďŽŵďĞĚ Ă ƚĂƌŐĞƚ Ăƚ ƚŚĞ ĐĞŶƚĞƌŽĨdƌŝƉŽůŝ͕ĐĂƉŝƚĂůŽĨ>ŝďLJĂ͕ĂƚƚŚĞŶŝŐŚƚŚŽƵƌƐ͘/ƚǁĂƐ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ƚŚĂƚ ϭϮ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ǁĞƌĞ ŬŝůůĞĚ ĂŶĚ Ϯϲ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ǁĞƌĞŝŶũƵƌĞĚĂƚƚŚĞĞŶĚŽĨƚŚĞĂƚƚĂĐŬĐŽŶĚƵĐƚĞĚďLJ'ĂĚĚĂĨŝ ĨŽƌĐĞƐ ĂĐĐŽŵƉĂŶŝĞĚ ďLJ ĂƌƚŝůůĞƌLJ ĨŝƌĞ ĚƵƌŝŶŐ ĐůĂƐŚĞƐ ŝŶ DŝƐƌĂƚĂ͘ /Ŷ ďƌŝĞĨ͕ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĚĞĐŝƐŝŽŶƐ ǁĞƌĞ ŵĂĚĞ ŝŶ ƚŚĞ ŵĞĞƚŝŶŐ͗ϭϵϰ ͞ͻ ĨƚĞƌŵĞĞƚŝŶŐƐŝŶŽŚĂĂŶĚZŽŵĞ͕ƚŚĞŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉ ŽŶ>ŝďLJĂŵĞƚĨŽƌƚŚĞƚŚŝƌĚƚŝŵĞŝŶďƵŚĂďŝŽŶϵ:ƵŶĞĐŽͲ ĐŚĂŝƌĞĚ ďLJ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ ƌĂď ŵŝƌĂƚĞƐ ĂŶĚ /ƚĂůLJ͘ ZĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞƐ ŽĨ ŽǀĞƌ ĨŽƌƚLJ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂŶĚ ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ EĂƚŝŽŶƐ͕ ƚŚĞ ƌĂď >ĞĂŐƵĞ͕ EdK͕ ƚŚĞ ƵƌŽƉĞĂŶhŶŝŽŶ͕ƚŚĞKƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞ/ƐůĂŵŝĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ͕ ĂŶĚƚŚĞ'ƵůĨŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶŽƵŶĐŝů͕ĚŝƐĐƵƐƐĞĚƚŚĞƐŝƚƵĂƚŝŽŶŝŶ >ŝďLJĂ͕ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ ŽŶ ƚŚĞ ŐƌŽƵŶĚ͕ ĂŶĚ  ƉƌŽŐƌĞƐƐ ĂŶĚ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶ ŽĨ ĚĞĐŝƐŝŽŶƐ ƐŝŶĐĞ ƚŚĞ ůĂƐƚ ŵĞĞƚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉ͘dŚĞŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉĐŽŶƚŝŶƵĞƐƚŽƐĞƌǀĞĂƐƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůƉŽŝŶƚŽĨĐŽŶƚĂĐƚĨŽƌŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶǁŝƚŚůĞŐŝƚŝŵĂƚĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞƐ ŽĨ ƚŚĞ >ŝďLJĂŶ ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐŽŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶŽĨŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůƉŽůŝĐLJƚŽǁĂƌĚƐ>ŝďLJĂ͘dŽĚĂLJŝƚ ǁĂƐ ũŽŝŶĞĚ ďLJ ƵůŐĂƌŝĂ ĂƐ Ă ŵĞŵďĞƌ͕ ĂŶĚ ŐLJƉƚ͕ LJƉƌƵƐ͕ ZŽŵĂŶŝĂ͕^ŽƵƚŚĨƌŝĐĂĂŶĚ^ƵĚĂŶǁĞƌĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚĨŽƌƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ƚŝŵĞ ĂƐ ŽďƐĞƌǀĞƌƐ͘ ŽŶƐĞŶƐƵƐ ŝƐ ŐƌŽǁŝŶŐ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ǁŽƌůĚƚŚĂƚƚŚĞƚŝŵĞŚĂƐĐŽŵĞƚŽŽƉĞŶĂŶĞǁĐŚĂƉƚĞƌŝŶ >ŝďLJĂ͛Ɛ ŚŝƐƚŽƌLJ͕ ǁŝƚŚ Ă ƐƚƌŽŶŐ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ƚŽ ƚŚĞ

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161  6HUGDU(UGXUPD]   ƐŽǀĞƌĞŝŐŶƚLJ͕ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶĐĞ͕ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂůŝŶƚĞŐƌŝƚLJĂŶĚŶĂƚŝŽŶĂů ƵŶŝƚLJŽĨ>ŝďLJĂ͘ ͻ WŽůŝƚŝĐĂů ƚƌĂŶƐŝƚŝŽŶ ŵƵƐƚ ďĞ ŝŶŝƚŝĂƚĞĚ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ŝŶĐůƵƐŝǀĞ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ĞdžƉƌĞƐƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂů EĂƚŝŽŶĂů ŽƵŶĐŝů͛Ɛ͞ZŽĂĚDĂƉŽŶ>ŝďLJĂ͘͟ ͻ WĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐƌĞŝƚĞƌĂƚĞĚƚŚĞŝƌĨŝƌŵŝŶƚĞŶƚŝŽŶƚŽĨƵƌƚŚĞƌ ƉƵƌƐƵĞƚŚĞŽďũĞĐƚŝǀĞƐƐĞƚďLJhE^ĞĐƵƌŝƚLJŽƵŶĐŝůƌĞƐŽůƵƚŝŽŶƐ ϭϵϳϬĂŶĚϭϵϳϯ͕ĂŶĚƐǁĞůĐŽŵĞĚƚŚĞĚĞĐŝƐŝŽŶƚŽĞdžƚĞŶĚƚŚĞ ͞KƉĞƌĂƚŝŽŶhŶŝĨŝĞĚWƌŽƚĞĐƚŽƌ͟ŽĨEdKďLJϵϬĚĂLJƐ͘ ͻ dŚĞ 'ƌŽƵƉ ƚŽŽŬ ŶŽƚĞ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƉŽƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ŽĨ /ŶƋƵŝƌLJ ƚŚĂƚ ǁĂƐ ƌĞĐĞŶƚůLJ ƐƵďŵŝƚƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ hE ,ƵŵĂŶ ZŝŐŚƚƐ ŽƵŶĐŝů ĨŽƌ ĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶ͘ dŚĞ ƌĞƉŽƌƚ͛Ɛ ĐŽŶĐůƵƐŝŽŶ ƚŚĂƚ Ă ƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůŚƵŵĂŶƌŝŐŚƚƐǀŝŽůĂƚŝŽŶƐŚĂǀĞŽĐĐƵƌƌĞĚĂƐǁĞůů ĂƐǁĂƌĐƌŝŵĞƐƌĞŝŶĨŽƌĐĞƐƚŚĞůĞŐŝƚŝŵĂĐLJŽĨƚŚĞŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĂĐƚŝŽŶĂŐĂŝŶƐƚƚŚĞYĂĚŚĂĨŝƌĞŐŝŵĞ͘ ͻ dŚĞŽŶŐŽŝŶŐƉŽůŝƚŝĐĂů͕ĞĐŽŶŽŵŝĐĂŶĚŵŝůŝƚĂƌLJƉƌĞƐƐƵƌĞ ŝƐ ŚĂǀŝŶŐ Ă ƐƚƌŽŶŐ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ƚŚĞ ƐŽůŝĚŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞYĂĚŚĂĨŝ͛Ɛ ŚŽůĚŽŶƉŽǁĞƌ͘tŽƌŬƐŽŶŵĞĐŚĂŶŝƐŵĨŽƌĨŝŶĂŶĐŝĂůƐƵƉƉŽƌƚƚŽ ƚŚĞ>ŝďLJĂŶƉĞŽƉůĞŵƵƐƚďĞĐŽŶƚŝŶƵĞĚŝŶĐĞƐƐĂŶƚůLJ͘ ͻ /ƚ ǁĂƐ ĚĞĞŵĞĚ ƐƵŝƚĂďůĞ ƚŽ ƵƐĞ Ɛŝdž ƉŽƌƚƐ ŝŶ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ >ŝďLJĂ ĨŽƌ ĚĞůŝǀĞƌŝŶŐ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ĂŝĚ ƚŽ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ͕ ĂƐƐŝƐƚŝŶŐŝƐŽůĂƚŝŽŶŽĨYĂĚŚĂĨŝ͘ ͻ dŚĞ ĨƵƚƵƌĞ ŽĨ >ŝďLJĂ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ ďLJ ƚŚĞ >ŝďLJĂŶƉĞŽƉůĞ͘dŚĞŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉƚŚĞƌĞĨŽƌĞǁĞůĐŽŵĞĚƚŚĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝŽŶďLJƚŚĞdEŽĨƚŚĞ͚ZŽĂĚDĂƉĨŽƌ>ŝďLJĂ͛͘ ͻdŚĞ'ƌŽƵƉĂƉƉƌĞĐŝĂƚĞĚƚŚĞh͛ƐĚĞĐŝƐŝŽŶƚŽŽƉĞŶĂŶ ŽĨĨŝĐĞ ŝŶĞŶŐŚĂnjŝ ĂŶĚƚŚĞ ŽƉĞŶŝŶŐŽĨ ŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶ ŽĨĨŝĐĞƐ ƚŚĞƌĞďLJhEĂŐĞŶĐŝĞƐ͘

162  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ͻ dŚĞ ŵĞĞƚŝŶŐ ǁĞůĐŽŵĞĚ ƐƵďƐƚĂŶƚŝĂů ĨŝŶĂŶĐŝĂů ĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶƐ ďLJ ƐĞǀĞƌĂů ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĂŚƌĂŝŶ͕ /ƚĂůLJ͕ <ƵǁĂŝƚ͕YĂƚĂƌ͕^ƉĂŝŶ͕dƵƌŬĞLJĂŶĚƚŚĞhŶŝƚĞĚ^ƚĂƚĞƐ͘ ͻ WĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐĂƉƉƌĞĐŝĂƚĞĚĞĨĨŽƌƚƐŽĨƚŚĞĨƌŝĐĂŶhŶŝŽŶ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ƌĂď ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ƚŚĞ ƌĂď >ĞĂŐƵĞ ĂŶĚŽƚŚĞƌŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐŝŶƚŚĞŐƌŽƵƉŝŶĐůƵĚŝŶŐƚŚĞhE͘͟  dŚĞ&ŽƵƌƚŚDĞĞƚŝŶŐŽŶĚƵĐƚĞĚďLJƚŚĞtĞƐƚĞƌŶŽŶƚĂĐƚ 'ƌŽƵƉŝŶ/ƐƚĂŶďƵůŽŶϭϯ:ƵůLJϮϬϭϭϭϵϱ dŚĞ ƉƌĞƐƐ ƌĞůĞĂƐĞ ŽĨ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ &ŽƌĞŝŐŶ ĨĨĂŝƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ZĞƉƵďůŝĐ ŽĨ dƵƌŬĞLJ ŶƵŵďĞƌĞĚ ϭϲϲ ƉŽŝŶƚĞĚ ŽƵƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĨŽƵƌƚŚ ŵĞĞƚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ >ŝďLJĂ ŽŶƚĂĐƚ 'ƌŽƵƉ ĨŽƌŵĞĚ ŝŶ ƚŚĞ >ŽŶĚŽŶŽŶĨĞƌĞŶĐĞĚĂƚĞĚϮϵDĂƌĐŚϮϬϭϭŝŶŽƌĚĞƌƚŽ ƉŽůŝƚŝĐĂůůLJ ĚŝƌĞĐƚ ĂŶĚ ĐŽŽƌĚŝŶĂƚĞ ƚŚĞ ĞĨĨŽƌƚƐ ŽĨ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůŽŵŵƵŶŝƚLJĨŽƌƐŽůǀŝŶŐƚŚĞ>ŝďLJĂŶĐƌŝƐŝƐǁŽƵůĚ ďĞ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ŝŶ /ƐƚĂŶďƵů ŽŶ ϭϱ :ƵůLJ ϮϬϭϭ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ĐŽͲ ĐŚĂŝƌŵĂŶƐŚŝƉŽĨdƵƌŬĞLJĂŶĚƚŚĞhŶŝƚĞĚƌĂďŵŝƌĂƚĞƐ͕ŚŽƐƚ ŽĨƚŚĞĨŽƌŵĞƌŵĞĞƚŝŶŐ͘/ƚǁĂƐƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚƚŚĞĨŽƵƌƚŚŵĞĞƚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ƉƌĞĐĞĚĞĚďLJƚŚĞ ŵĞĞƚŝŶŐƐŚĞůĚ ŝŶ YĂƚĂƌ͕/ƚĂůLJĂŶĚƚŚĞhŶŝƚĞĚƌĂďŵŝƌĂƚĞƐƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞůLJǁŽƵůĚ ŝŶĐůƵĚĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞƐ ĨƌŽŵ ϯϮ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂŶĚ ϳ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐ ;ŵŽƐƚ ŽĨ ǁŚŽŵ ǁŽƵůĚ ďĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞƐ Ăƚ &ŽƌĞŝŐŶ DŝŶŝƐƚĞƌ Žƌ ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ 'ĞŶĞƌĂů ůĞǀĞůͿ͘ZƵƐƐŝĂĚŝĚŶŽƚƚĂŬĞƉĂƌƚŝŶƚŚŝƐŵĞĞƚŝŶŐ͘ϭϵϲ ŐĞŶĚĂ ŽĨ /ƐƚĂŶďƵů ŵĞĞƚŝŶŐ ǁĂƐ ĚĞĐůĂƌĞĚ ƚŽ ŝŶĐůƵĚĞ ĞǀĂůƵĂƚŝŽŶ ŽĨ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ ŽĐĐƵƌƌŝŶŐ ŝŶ >ŝďLJĂ ƐŝŶĐĞ ƚŚĞ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ŵĞĞƚŝŶŐ ŚĞůĚ ŝŶ ďƵ ŚĂďŝ ŽŶ ϵ :ƵŶĞ ϮϬϭϭ͕ ĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶŽĨƉŽůŝƚŝĐĂůƐŽůƵƚŝŽŶŽĨĨĞƌƐĂŝŵĞĚĂƚƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨ

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163  6HUGDU(UGXUPD]   ƚŚĞ>ŝďLJĂŶ ĐƌŝƐŝƐ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ͞ƌŽĂĚŵĂƉ͟ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ďLJ dƵƌŬĞLJ͕ ĂŶĚ ĐŽŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶ ŽĨ ĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ďLJ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůĐŽŵŵƵŶŝƚLJŝŶŽƌĚĞƌƚŽƌĞĂůŝnjĞƉŽůŝƚŝĐĂůĐŚĂŶŐĞ ĂŶĚ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ŝŶ >ŝďLJĂ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ůĞŐŝƚŝŵĂƚĞ ĞdžƉĞĐƚĂƚŝŽŶƐŽĨƉĞŽƉůĞŝŶ>ŝďLJĂ͘ /ŶĂĚĚŝƚŝŽŶ͕ŝƚǁĂƐƉůĂŶŶĞĚƚŽŚŽůĚĂŶĞŐŽƚŝĂƚŝŽŶĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐ ĨƵƚƵƌĞƐƚĞƉƐƚŚĂƚĐĂŶďĞƚĂŬĞŶďLJĐŽƵŶƚƌŝĞƐĂŶĚŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐ ƚĂŬŝŶŐ ƉĂƌƚ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌŬƐ ŽĨ ŽŶƚĂĐƚ 'ƌŽƵƉ ǁŝƚŚŝŶƚŚĞĐŽŶƚĞdžƚŽĨŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶĂŝĚƐĂŶĚƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ĂŝĚƐĨŽƌ>ŝďLJĂŶƉĞŽƉůĞ͘ /ƚǁĂƐƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚ͕ĂƚƚŚĞĞŶĚŽĨƚŚĞŵĞĞƚŝŶŐ͕ĂWƌĞƐŝĚĞŶĐLJ ^ƚĂƚĞŵĞŶƚ ƌĞĨůĞĐƚŝŶŐ ĐŽŵŵŽŶ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ŽĨ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂŶĚ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐ ƚĂŬŝŶŐ ƉĂƌƚ ŝŶ ǁŽƌŬƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉƉĞƌƚĂŝŶŝŶŐƚŽƌĞƐƵůƚƐŽĨƚŚĞŵĞĞƚŝŶŐǁŽƵůĚďĞ ŝƐƐƵĞĚ͘ /ŶďƌŝĞĨ͕ƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶƐƚĂŬĞŶƐƵŐŐĞƐƚ͗ϭϵϳ ͻ WĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐ ĂŐƌĞĞĚ ƚŽ ĚĞĂů ǁŝƚŚ ƚŚĞ EĂƚŝŽŶĂů dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂů ŽƵŶĐŝů ;EdͿ ĂƐ ƚŚĞ ůĞŐŝƚŝŵĂƚĞ ŐŽǀĞƌŶŝŶŐ ĂƵƚŚŽƌŝƚLJ ŝŶ >ŝďLJĂ͕ ǁŚŝĐŚ ŵĞĂŶƚ ƚŚĞ ďŝŐŐĞƐƚ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ƐƵƉƉŽƌƚƚŽƌĞďĞůƐĞǀĞƌ͘dŚĞĐŽƵŶĐŝůƐƚĂƌƚĞĚƚŽďĞƌĞĐŽŐŶŝnjĞĚ ďLJ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůůLJ͘ LJ ƚŚŝƐ ŵĞĂŶƐ͕ Ăůů ŽĨ ƚŚĞ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŶŐĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ǁŝƚŚŝŶƚŚĞƐĐŽƉĞŽĨĂĐŽĂůŝƚŝŽŶ͕ŵĂĚĞ Ă ĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ŝŶƚĞŶƚŝŽŶ ĨŽƌ ƌĞĐŽŐŶŝƚŝŽŶ͕ ǁŚŝĐŚ ůĞĚ ƚŽ Ă ƉŽƐŝƚŝŽŶǁŚĞƌĞƚŚĞLJǁĞƌĞďŽƵŶĚďLJĂĐŽŵŵŽŶĂƚƚŝƚƵĚĞ͘dŚĞ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ďŝŶĚƐ ϯϮ tĞƐƚĞƌŶ ĂŶĚ ƌĂď ĐŽƵŶƚƌŝĞƐŝŶ ƚŚĞ >ŝďLJĂ ŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉŝŶĐůƵĚŝŶŐƚŚĞhŶŝƚĞĚ^ƚĂƚĞƐŽĨŵĞƌŝĐĂ͕ƚŽŽ͘ ͻ LJ ƚŚŝƐ ŵĞĂŶƐ͕ ƚŚĞ ǁĂLJ ǁĂƐ ƉĂǀĞĚ ĨŽƌ ƚƌĂŶƐĨĞƌƌŝŶŐ ĨƌŽnjĞŶĂƐƐĞƚƐŽĨ>ŝďLJĂĞƐƚŝŵĂƚĞĚƚŽĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚƚŽϯϬďŝůůŝŽŶ  ͳͻ͹Dz ‘—”–Š ‡‡–‹‰ ‘ˆ –Š‡ ‹„›ƒ ‘–ƒ – ”‘—’ Šƒ‹”̵• –ƒ–‡‡–dzǡ ͳͷǤͲ͹Ǥ ʹͲͳͳǡŠ––’ǣȀȀ™™™ǤˆƒǤ‰‘˜Ǥ–”Ȁˆ‘—”–ŠǦ‡‡–‹‰Ǧ‘ˆǦ–Š‡ǦŽ‹„›ƒǦ ‘–ƒ –Ǧ‰”‘—’Ǧ Šƒ‹”̴•Ǧ•–ƒ–‡‡–̴ǦͳͷǦŒ—Ž›ǦʹͲͳͳ̴Ǧ‹•–ƒ„—ŽǤ‡ǤˆƒǤ  ሺ ‡••‡†ǣሺ͵ͲǤͲͺǤʹͲͳͳሻ 164  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ĚŽůůĂƌƐ ŝŶ ƐĞǀĞƌĂů ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ƚŚĞ h^ďĂŶŬƐďĞŝŶŐŝŶ ƚŚĞĨŝƌƐƚ ƉůĂĐĞ͕ƚŽŽƉƉŽŶĞŶƚƐŝŶĞŶŐŚĂnjŝ͘ ͻ WĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐ ĐŽŵŵŝƚƚĞĚ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ Ăůů ŬŝŶĚƐ ŽĨ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŽ ƚŚĞ ůĞŐŝƚŝŵĂƚĞůLJ ƌĞĐŽŐŶŝnjĞĚ >ŝďLJĂŶ EĂƚŝŽŶĂů dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂů ŽƵŶĐŝů ŵĂŬŝŶŐ ƉƌŽŵŝƐĞƐ ĂďŽƵƚ ƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶĐLJ ĂŶĚ ĚĞŵŽĐƌĂƚŝĐ ƌĞĨŽƌŵƐ͘ /Ŷ ƉĂƌĂůůĞů ǁŝƚŚ ƚŚĂƚ͕ ƚŚĞ ŽƵŶĐŝů ǁĂƐĂƐŬĞĚƚŽƐĞƚƵƉĂŶŝŶƚĞƌŝŵŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚĂŶĚĂŶĂƚŝŽŶĂů ĐŽŶŐƌĞƐƐǁŝƚŚƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŽŶŽĨĂůůƐĞŐŵĞŶƚƐŽĨƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJ ǁŝƚŚŝŶƚŚĞĨƌĂŵĞǁŽƌŬŽĨŝƚƐŽǁŶƌŽĂĚŵĂƉ͘ ͻ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉ͕ ͞dŚĞ ƚƌĂŶƐŝƚŝŽŶ ƉƌŽĐĞƐƐ ǁŝůů ďĞ ŝŶĐůƵƐŝǀĞ͙ ůĞĂĚ ƚŽ ŶĂƚŝŽŶĂů ƌĞĐŽŶĐŝůŝĂƚŝŽŶ͙ ĂŶĚƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞŽĨĂůůŐƌŽƵƉƐ͘͟ ͻ dŚĞ ŽŶƚĂĐƚ 'ƌŽƵƉ ƌĞĂĨĨŝƌŵĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ 'ĂĚĚĂĨŝ ƌĞŐŝŵĞŶŽůŽŶŐĞƌŚĂĚĂŶLJůĞŐŝƚŝŵĂƚĞĂƵƚŚŽƌŝƚLJŝŶ>ŝďLJĂ͘ ͻ dŽŝŶĐƌĞĂƐĞƉƌĞƐƐƵƌĞŽŶ'ĂĚĚĂĨŝ͕ŝƚǁĂƐƉƌŽƉŽƐĞĚĨŽƌ ďĚĞůͲůĂŚ ůͲ<ŚĂƚŝď͕ ƚŚĞhE^ĞĐƌĞƚĂƌLJ'ĞŶĞƌĂů͛Ɛ^ƉĞĐŝĂů ŶǀŽLJ͕ƚŽŐŽƚŽdƌŝƉŽůŝƚŽŵĂŬĞĂĐĂůůĨŽƌǁŝƚŚĚƌĂǁĂů͕ĂŶĚƚŽ ŝŶƚƌŽĚƵĐĞĂŶĞǁĐĞĂƐĞĨŝƌĞƐƵŐŐĞƐƚŝŽŶƚŽ'ĂĚĚĂĨŝ͘ ͻ dŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ EĂƚŝŽŶĂů ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶƐ ϭϵϳϬ ĂŶĚ ϭϵϳϯ ǁĂƐ ƐƚƌĞƐƐĞĚ͘ ͻ /ƚǁĂƐƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚƚŚĞ'ƌŽƵƉǁĞůĐŽŵĞĚƚŚĞĞdžƚĞŶƐŝŽŶ ŽĨEdKΖƐŽƉĞƌĂƚŝŽŶĨŽƌĂŶŽƚŚĞƌϵϬĚĂLJƐĂŶĚƚŚĞŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ŶĂƚŝŽŶĂůĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶƐƚŽƚŚĞŽƉĞƌĂƚŝŽŶƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJƚŚŽƐĞďLJ ƚŚĞhŶŝƚĞĚ<ŝŶŐĚŽŵĂŶĚ&ƌĂŶĐĞ͕ĂŶĚƚŚĞhŶŝƚĞĚ<ŝŶŐĚŽŵ ǁŽƵůĚƐĞŶĚϰŵŽƌĞƉůĂŶĞƐ͘/ŶƚŚŝƐƌĞŐĂƌĚ͕ŝƚǁĂƐĞdžƉƌĞƐƐĞĚ ƚŚĂƚ ŵŝůŝƚĂƌLJ ƉƌĞƐƐƵƌĞ ŽŶ 'ĂĚĚĂĨŝ ǁŽƵůĚ ďĞ ƐƵƐƚĂŝŶĞĚ ŝŶĐƌĞŵĞŶƚĂůůLJ͘ ĨƚĞƌ /ƐƚĂŶďƵů ŵĞĞƚŝŶŐ͕ ĂƌŵĞĚ ĨŽƌĐĞƐ ĂĨĨŝůŝĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĞŶŐŚĂnjŝͲĐĞŶƚĞƌĞĚ EĂƚŝŽŶĂů dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂů ŽƵŶĐŝů ƚŽŽŬ ƚŚĞ ŽĨĨĞŶƐŝǀĞ ŝŶ ƚŚĞ ĂƐƚ ĂŶĚ tĞƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ͘ WĞŶĞƚƌĂƚŝŶŐ ŝŶƚŽƌĞŐĂ͕ƚŚĞƌĞĨŝŶĞƌLJĐĞŶƚĞƌŝŶƚŚĞĂƐƚ͕ŽƉƉŽŶĞŶƚĨŽƌĐĞƐ ǁŝƚŚĚƌĞǁ ĂĨƚĞƌ ϭϬ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ǁĞƌĞ ŬŝůůĞĚ͘ dŚĞŶ͕ ƚŚĞLJ ůĂƵŶĐŚĞĚ ĂŶŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ƚŽ ĐĂƉƚƵƌĞ ƚŚĞ ĐŝƚLJ͘ /ƚ ǁĂƐ ƌĞƉŽƌƚĞĚ

165  6HUGDU(UGXUPD]   ƚŚĂƚ ϭϳϮ ƌĞďĞůƐ ǁĞƌĞ ŝŶũƵƌĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͘ /ƚ ǁĂƐ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ĚĞĂƚŚƐ ĂŶĚ ŝŶũƵƌŝĞƐ ƌĞƐƵůƚĞĚ ĨƌŽŵ ŵŝŶĞƐ ƌĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ĐůĂƐŚĞƐ͘ dŚĞ ƐƉŽŬĞƐŵĂŶ ŽĨ Ed ŵŝůŝƚĂƌLJ ƵŶŝƚƐ͕ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŝƚLJ ǁĂƐ ĞŶĐŝƌĐůĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚƌĞĞ ƐŝĚĞƐ͕ ĂŶĚ ĂŶ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ǁĂƐ ůĂƵŶĐŚĞĚ ƚŽ ĞůŝŵŝŶĂƚĞ ĂƌŽƵŶĚ ϯ ƚŚŽƵƐĂŶĚ ƐŽůĚŝĞƌƐ ůŽLJĂů ƚŽ >ŝďLJĂŶ ůĞĂĚĞƌ DƵĂŵŵĂƌ 'ĂĚĚĂĨŝ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ͘ /ƚ ǁĂƐ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ƚŚĂƚ ĐĂƉƚƵƌĞ ŽĨ Žŝů ƌĞĨŝŶĞƌLJ ĂŶĚ ƐƚŽƌĂŐĞ ĐĞŶƚƌĞ ŝŶ ƌĞŐĂ ďLJ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ǁŝƚŚŽƵƚ ŐĞƚƚŝŶŐ ŚĂƌŵĞĚǁŽƵůĚƉƌŽǀĞĂŐƌĞĂƚďĞŶĞĨŝƚĨŽƌŽƉƉŽƐŝƚŝŽŶĨŽƌĐĞƐŝŶ >ŝďLJĂŝŶƚĞƌŵƐŽĨĨƵĞůĂŶĚŵŽŶĞLJĨůŽǁ͘/ƚǁĂƐƌĞƉŽƌƚĞĚŽŶϮϮ :ƵůLJϮϬϭϭƚŚĂƚŽƉƉŽŶĞŶƚƐǁĞƌĞƐƚŝůůĐŽŶƚŝŶƵŝŶŐƚŚĞŝƌƐƚƌƵŐŐůĞ ĂƌŽƵŶĚ ƌĞŐĂ ƚŽ ĐĂƉƚƵƌĞ ƚŚĞ ĐŝƚLJ͕ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ǁĞƌĞ ƐƵĨĨĞƌŝŶŐůĂƌŐĞƐĐĂůĞůŽƐƐĞƐ͘ /ƚ ǁĂƐ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ĐůŽƐĞ ĨŝŐŚƚƐ ďĞƚǁĞĞŶ 'ĂĚĚĂĨŝ ĨŽƌĐĞƐ ĂŶĚ ŽƉƉŽƐŝŶŐ ĨŽƌĐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ǁĞƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ŝŶŝƌ'ŚĂŶĂŵĂŶĚƌĞŐĂ͘/ƚǁĂƐƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚĨŝŐŚƚƐ ůĂƐƚĞĚĨŽƌĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJƚŚƌĞĞǁĞĞŬƐŝŶƚŚĞƌĞŐŝŽŶƚŽŶĞĂƌůLJ ϴϬ ŬŝůŽŵĞƚĞƌƐ ƐŽƵƚŚ ŽĨ dƌŝƉŽůŝ͕ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ͕ ĂŶĚ ƌĞďĞůƐƐƚĂƌƚĞĚƚŽĂƉƉƌŽĂĐŚƚŽdƌŝƉŽůŝ͕ƚŚŽƵŐŚƐůŽǁůLJ͘ŵŽŶŐ ƚŚĞƌĞĂƐŽŶƐƐůŽǁŝŶŐĚŽǁŶŽƉƉŽƐŝƚŝŽŶĨŽƌĐĞƐŝŶƚŚĞǁĞƐƚƚŚĂƚ ǁĞƌĞ ĐŽŶƚŝŶƵŽƵƐůLJ ĨŽƌǁĂƌĚŝŶŐ ĚĞƐƉŝƚĞ ĐŽƵŶƚĞƌ ĂƐƐĂƵůƚƐ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ ƵŶŝƚƐ ǁĞƌĞ ŝŶĚŝƐĐŝƉůŝŶĞ ĂŶĚ ůĂĐŬ ŽĨ ƐƵƉƉůŝĞƐ͘ &ƵŶĐƚŝŽŶŝŶŐĂƐƚŚĞŚĞĂĚŽĨůŽĐĂůĐŽƵŶĐŝůŝŶDŝƐƌĂƚĂǁŚĞƌĞƚŚĞ ŵŽƐƚŝŶƚĞŶƐĞĐŽŶĨůŝĐƚƐǁĞƌĞĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚƐŝŶĐĞƚŚĞďĞŐŝŶŶŝŶŐ ŽĨ ƌĞďĞůůŝŽŶ͘ ZĞďĞů ŵŝůŝƚĂƌLJ ƐƉŽŬĞƐŵĂŶ DŽŚĂŵŵĞĚ Ăǁŝ͕ ƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚƌĞĐŽŐŶŝƚŝŽŶŽĨEdŝŶƚŚĞŵĞĞƚŝŶŐŝŶ/ƐƚĂŶďƵůŚĂĚ ƐƚĞĚƚŚĞŵŽƌĂůĞŽĨƌĞďĞůƐϭϵϴ͘EĞǀĞƌƚŚĞůĞƐƐ͕ŝƚŝƐƐĞĞŶƚŚĂƚ ƌĞďĞůƐĨĂŝůĞĚƚŽŐĂŝŶĂƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚŵŝůŝƚĂƌLJĂĚǀĂŶƚĂŐĞŝŶ:ƵůLJ͘   198 ³Gaddafi says recognition of rebels' NTC not decision by Libyan people´16 Jul 2011, http://www.thefinancialexpress- bd.com/more.php?news_id=131068&date=2011-07-17

166  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ZĞĂĐƚŝŽŶŽĨ'ĂĚĚĂĨŝĂĨƚĞƌ/ƐƚĂŶďƵůDĞĞƚŝŶŐ >ŝďLJĂŶ ůĞĂĚĞƌDƵĂŵŵĂƌ 'ĂĚĚĂĨŝ ƐŚŽǁĞĚ Ă ƐƚƌŽŶŐ ƌĞĂĐƚŝŽŶ ƵƉŽŶƌĞĐŽŐŶŝƚŝŽŶŽĨůĞŐŝƚŝŵĂĐLJŽĨĞŶŐŚĂnjŝͲĐĞŶƚĞƌĞĚ EĂƚŝŽŶĂů dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂů ŽƵŶĐŝů ;EdͿ ĂƐ ƚŚĞ ƌĞĂů ŐŽǀĞƌŶŝŶŐ ďŽĚLJ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ /ƐƚĂŶďƵů ŵĞĞƚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ >ŝďLJĂ ŽŶƚĂĐƚ 'ƌŽƵƉ͘ /Ŷ ŚŝƐ ƐƉĞĞĐŚ ĂĚĚƌĞƐƐŝŶŐ ƚŽ ŚŝƐ ƐƵƉƉŽƌƚĞƌƐ ŐĂƚŚĞƌŝŶŐ ŝŶ ůŝƚĞŶ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ƚŽ ϭϱϬ ŬŝůŽŵĞƚĞƌƐ ĞĂƐƚ ŽĨ dƌŝƉŽůŝ͕ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ >ŝďLJĂ͕ 'ĂĚĚĂĨŝ ƚŽůĚ͕ ΗZĞĐŽŐŶŝnjĞ ƚŚĞ ƐŽͲĐĂůůĞĚ EĂƚŝŽŶĂů dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂů ŽƵŶĐŝů Ă ŵŝůůŝŽŶƚŝŵĞƐ͗ŝƚŵĞĂŶƐŶŽƚŚŝŶŐƚŽƚŚĞ>ŝďLJĂŶƉĞŽƉůĞǁŚŽǁŝůů ƚƌĂŵƉůĞŽŶLJŽƵƌĚĞĐŝƐŝŽŶƐΗ͘ϭϵϵ/ŶŚŝƐƐƉĞĞĐŚďƌŽĂĚĐĂƐƚĞĚŝŶ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞ ƚĞůĞǀŝƐŝŽŶ Ăƚ &ƌŝĚĂLJ EŝŐŚƚ͕ 'ĂĚĚĂĨŝ ĂƐŬĞĚ ŚŝƐ ƐƵƉƉŽƌƚĞƌƐƚŽƚƌĂŵƉůĞŽŶƚŚĞĚĞĐŝƐŝŽŶŽĨƌĞĐŽŐŶŝƚŝŽŶŽĨƚŚĞ Ed͘'ĂĚĚĂĨŝĂůƐŽƐĂŝĚƚŚĂƚƐƵĐŚƌĞĐŽŐŶŝƚŝŽŶĚŝĚŶŽƚŚĂǀĞ ĂŶLJŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ͕ŚĞŚĂĚůŽLJĂůƚLJŽĨŵŝůůŝŽŶƐŽĨ>ŝďLJĂŶƉĞŽƉůĞ͕ ĂŶĚƚŚĞƐĞ>ŝďLJĂŶƉĞŽƉůĞǁĞƌĞƌĞĂĚLJƚŽďĞŵĂƌƚLJƌĞĚ͕ĐŽŵŵŝƚ ƐƵŝĐŝĚĞ͕ĂŶĚĚŝĞĨŽƌŚŝŵ͘'ĂĚĚĂĨŝĂůƐŽƐĂŝĚƚŚĂƚŚĞĐŽƵůĚŶŽƚ ŝŵĂŐŝŶĞŐĂůůĂŶƚ>ŝďLJĂƉĞŽƉůĞĂůůŽǁŝŶŐƚŽďĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚďLJ ƚƌĂŝƚŽƌƐ ŝŶ ĞŶŐŚĂnjŝ ŽƉĞŶŝŶŐ ƚŚĞ ĚŽŽƌ ŽĨ ĐŽƵŶƚƌLJ ƚŽ ƚŚĞ ƌƵƐĂĚĞƌƐ͘ /Ŷ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ŚĞ ŐĂǀĞ ƚŽ &ƌĂŶĐĞ /ŶĨŽ ƌĂĚŝŽ ŽŶ ϭϮ :ƵůLJ ϮϬϭϭ͕&ƌĞŶĐŚ&ŽƌĞŝŐŶDŝŶŝƐƚĞƌůĂŝŶ:ƵƉƉĠƐĂŝĚ͕ΗƚŚĞ>ŝďLJĂŶ ƌĞŐŝŵĞ ƐĞŶĚƐ ŝƚƐ ŵĞƐƐĞŶŐĞƌƐ Ăůů ŽǀĞƌ͕ ƚŽ dƵƌŬĞLJ͕ ƚŽ EĞǁ zŽƌŬ͕ ƚŽWĂƌŝƐ͟ ƚŽ ŶĞŐŽƚŝĂƚĞ ůĞĂǀĞ ŽĨŽůŽŶĞů'ĂĚĚĂĨŝ͘ϮϬϬ ^ĂLJŝŶŐ ƚŚĂƚ ĐŽŶƚĂĐƚƐ ǁŝƚŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞƐ ŽĨ ƚŚĞ >ŝďLJĂŶ ůĞĂĚĞƌ ĚŝĚ ŶŽƚ ŵĞĂŶ Ă ŶĞŐŽƚŝĂƚŝŽŶ͕ůĂŝŶ:ƵƉƉĠ ƚŽůĚ͕ ͞tĞ ƌĞĐĞŝǀĞ ĞŵŝƐƐĂƌŝĞƐ ǁŚŽ ĂƌĞ ƐĂLJŝŶŐ͕ ͚'ĂĚĚĂĨŝ ŝƐ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ƚŽ ůĞĂǀĞ͘>Ğƚ͛ƐĚŝƐĐƵƐƐŝƚ͙͛͟ůĂŝŶ:ƵƉƉĠĂĚĚĞĚƚŚĂƚƚŚĞƐĞŬŝŶĚƐ

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167  6HUGDU(UGXUPD]   ŽĨ ĐŽŶƚĂĐƚƐ ŚĂĚ ďĞĞŶ ŽďƐĞƌǀĞĚ͕ ďƵƚ ƚŚĞLJ ŚĂĚ ŶŽƚ ďĞĞŶ ƌĞŐĂƌĚĞĚĂƐŶĞŐŽƚŝĂƚŝŽŶƐLJĞƚ͘ &ƌĞŶĐŚ ŵŝŶŝƐƚƌLJŽĨĨŝŶĂŶĐĞ ƐƉŽŬĞƐŵĂŶ ĞƌŶĂƌĚsĂůĞƌŽ ƐĂŝĚ͕ ΗdŚĞƐĞĂƌĞĞŵŝƐƐĂƌŝĞƐǁŚŽƐĂLJƚŚĞLJĂƌĞĐŽŵŝŶŐŝŶƚŚĞŶĂŵĞ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ͘ tŚĂƚ ŝƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŝƐ ƚŚĂƚ ǁĞ ƐĞŶĚ ƚŚĞŵ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ŵĞƐƐĂŐĞ ĂŶĚ ƐƚĂLJ ŝŶ ĐůŽƐĞ ĐŽŶƚĂĐƚ ǁŝƚŚ ŽƵƌ ĂůůŝĞƐ ŽŶ ƚŚŝƐ͘͟/Ŷ ŚŝƐ ƐƉĞĞĐŚ ŝŶ ƚŚĞ ƉĂƌůŝĂŵĞŶƚ͕ ƚŚĞWƌŝŵĞDŝŶŝƐƚĞƌ &ƌĂŶĐŽŝƐ&ŝůůŽŶƚŽůĚƚŚĂƚ ƉŽůŝƚŝĐĂůƐŽůƵƚŝŽŶƐƚĂƌƚĞĚƚŽĂƉƉĞĂƌ ŽŶŽŶĞŚĂŶĚǁŚŝůĞŝŶƚĞŶƐĞEdKŽƉĞƌĂƚŝŽŶǁĂƐĐŽŶƚŝŶƵŝŶŐ ŽŶƚŚĞŽƚŚĞƌŚĂŶĚ͘^ŝŶĐĞƚŚĞƌĞǁĂƐŶŽĐŽŶĨŝƌŵŝŶŐĂƚƚĞŵƉƚŝŶ ƌĞŐĂƌĚƚŽƚƌƵĞŶĞƐƐŽĨƐƵĐŚƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ͕ƚŚĞƌĞǁĞƌĞ ƐƵƐƉŝĐŝŽŶƐĂďŽƵƚƚƌƵĞŶĞƐƐŽĨƚŚĞŵ͘ KŶϮϮ:ƵůLJ͕'ĂĚĚĂĨŝŵĂĚĞĂƐƚĂƚĞŵĞŶƚƚŽƐĂLJƚŚĂƚŚĞǁŽƵůĚ ŶŽƚ ĐŽŵĞ ƚŽ ƚŚĞ ƚĂďůĞ ǁŝƚŚ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ͕ ĂŶĚ ŝŵƉůŝĞĚ ƚŚĂƚ ĨŝŐŚƚƐĂŶĚƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞǁŽƵůĚďĞŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚ͘ϮϬϭ^ŝŶĐĞ'ĂĚĚĂĨŝ ŚĂĚŶŽƚŽƉƉŽƐĞĚĂŶLJĞůĞŵĞŶƚŽƚŚĞƌƚŚĂŶŽƉƉŽŶĞŶƚƐŝŶƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ͕ ŝƚ ǁĂƐ ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĞĚ ƚŚĂƚ 'ĂĚĚĂĨŝ ĐŽƵůĚ ĐŽŶƐŝĚĞƌ ĐŽŵŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƚĂďůĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ tĞƐƚ͕ ƚŚĞ hE Žƌ ŽƚŚĞƌ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐ͕ƚŚĞh^ĂŶĚŽƚŚĞƌĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘Ɛ Ă ŵĂƚƚĞƌ ŽĨ ĨĂĐƚ͕ ĞǀĂůƵĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ h^ ĂŶĚ &ƌĂŶĐĞ ƚŚĂƚ 'ĂĚĚĂĨŝ ĐŽƵůĚ ƌĞŵĂŝŶ ŝŶ >ŝďLJĂ ŝĨ ŚĞ ǁŝƚŚĚƌĞǁ ĨƌŽŵ ƉŽǁĞƌ ƌĞŝŶĨŽƌĐĞĚƚŚĞŽƉƚŝŽŶƚŚĂƚ'ĂĚĚĂĨŝĐŽƵůĚĐŽŵĞƚŽƚĂďůĞǁŝƚŚ ƉŽǁĞƌƐŽƚŚĞƌƚŚĂŶŽƉƉŽŶĞŶƚƐ͘KŶƚŚĞŽƚŚĞƌŚĂŶĚ͕ǁŝƚŚƐƵĐŚ ĂƚƚĞŵƉƚƐ͕ 'ĂĚĚĂĨŝ ŵĂLJ ŚĂǀĞ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ĚŝƐƌƵƉƚŝŶŐ ĐŽͲ ŵŽǀĞŵĞŶƚĂŶĚĚĞĐŝƐŝŽŶƐŽĨƚŚĞĐŽŶƚĂĐƚŐƌŽƵƉ͕ĂŶĚůĞĂǀŝŶŐ ƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJĚĞƉĞŶĚŝŶŐŽŶĚĞǀĞůŽƉŝŶŐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐďLJŐĂŝŶŝŶŐ ƚŝŵĞŝŶƚŚŝƐǁĂLJ͘ 

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169  6HUGDU(UGXUPD]   ZƵƐƐŝĂ͕ǁŚŝĐŚĚŝĚŶŽƚƌĞĐŽŐŶŝnjĞŶĂƚŝŽŶĂůŝŶƚĞƌŝŵŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŽĨ>ŝďLJĂƵŶƚŝůƚŚĞůĂƐƚŵŽŵĞŶƚ͕ƐƚĂƚĞĚǁŝƚŚĂƐƵƌƉƌŝƐŝŶŐ ĞdžƉůĂŶĂƚŝŽŶ ƚŚĂƚ ŝƚ ƌĞĐŽŐŶŝnjĞĚ ƚŚĞ EĂƚŝŽŶĂů dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂů ŽƵŶĐŝůŝŶ>ŝďLJĂ͘KƉƉŽƐŝŶŐƚŚĞŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶƚŽ>ŝďLJĂĨƌŽŵƚŚĞ ƐƚĂƌƚ͕ŚŝŶĂũƵƐƚƐĞŶƚŝƚƐǀŝĐĞͲŵŝŶŝƐƚĞƌŽĨĨŽƌĞŝŐŶĂĨĨĂŝƌƐ͘ ZĞƐŽůƵƚŝŽŶƐ ĂĚŽƉƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ǁĞƌĞ ĂƐ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗ WĞƌƐŽŶĂů ĨŝŶĂŶĐĞƐ ĂŶĚ ĂƐƐĞƚƐ ďĞůŽŶŐŝŶŐ ƚŽ DƵĂŵŵĂƌ 'ĂĚĚĂĨŝǁŚŝĐŚǁĞƌĞĨƌŽnjĞŶĂďƌŽĂĚǁŽƵůĚďĞŚĂŶĚĞĚƚŽŶĞǁ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚŝŶ>ŝďLJĂ͘^ĂƌŬŽnjLJƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚƚŚŝƐĂŵŽƵŶƚǁĂƐϭϱ ďŝůůŝŽŶ ĚŽůůĂƌƐ͘ /ŶƚŝĂůůLJ͕ ϲ ďŝůůŝŽŶ ĚŽůůĂƌ ĂƐƐĞƚƐ ǁŽƵůĚ ďĞ ƌĞůĞĂƐĞĚ͘ EdK ŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ ǁŽƵůĚ ĐŽŶƚŝŶƵĞ ŝŶ >ŝďLJĂ ƵŶƚŝů 'ĂĚĚĂĨŝ ǁĂƐ ĐĂƵŐŚƚ͘  ŐĞŶĞƌĂů ĂŵŶĞƐƚLJ ĐŽǀĞƌŝŶŐ 'ĂĚĚĂĨŝ ĨŽůůŽǁĞƌƐǁĂƐƐƵŐŐĞƐƚĞĚƚŽƚŚĞ>ŝďLJĂŶEĂƚŝŽŶĂůdƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂů ŽƵŶĐŝůŝŶŽƌĚĞƌƚŽŵĂŝŶƚĂŝŶƉĞĂĐĞŝŶEĞǁ>ŝďLJĂ͘ >ŝďLJĂŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉǁŽƵůĚďĞĚŝƐƐŽůǀĞĚĂŶĚƌĞƉůĂĐĞĚǁŝƚŚĂ ŶĞǁŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůŵĞĞƚŝŶŐŐƌŽƵƉĐĂůůĞĚƚŚĞ&ƌŝĞŶĚƐŽĨ>ŝďLJĂ͘ dŚŝƐŐƌŽƵƉĚĞĐŝĚĞĚƚŽŚŽůĚŝƚƐĨŝƌƐƚŵĞĞƚŝŶŐŽŶϮϬ^ĞƉƚĞŵďĞƌ ŝŶEĞǁzŽƌŬ͘  ZĞƐŽůƵƚŝŽŶEŽϮϬϬϵĚŽƉƚĞĚďLJƚŚĞhE^ĞĐƵƌŝƚLJŽƵŶĐŝůŽŶ ϭϲ^ĞƉƚĞŵďĞƌϮϬϭϭϮϬϰ͘ ĚŽƉƚĞĚ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶƐ ĂƌĞ ĂƐ ĨŽůůŽǁƐ ŝŶ ƐƵŵŵĂƌLJ͗ tŝƚŚ ƚŚĞ ZĞƐŽůƵƚŝŽŶ ϮϬϬϵ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ďŝŶĚŝŶŐ ĨŽƌ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJĂƐŝƚŚĂƐďĞĞŶĂƉƉƌŽǀĞĚǁŝƚŚŝŶƚŚĞƐĐŽƉĞŽĨƚŚĞ ŚĂƉƚĞƌs//ŽĨƚŚĞhEŚĂƌƚĞƌ͕ƐŽŵĞƉĂƌƚŝĂůĂŵĞŶĚŵĞŶƚƐĂƌĞ ĂĚŽƉƚĞĚ ŝŶ ĂŶĚ ĐĞƌƚĂŝŶ ĂĚĚŝƚŝŽŶĂů ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚƐ ĂƌĞ ŝŶƚƌŽĚƵĐĞĚ ŝŶƚŽ ƐŽŵĞ ĞdžĞĐƵƚŝǀĞ ƌĞůĂƚĞĚ ĂƌƚŝĐůĞƐ ŽĨ ƚŚĞ hE  ʹͲͶ‡ —”‹–› ‘— ‹Ž ȀͳͲ͵ͺͻǡ ‡ —”‹–› ‘— ‹Ž ”‡ƒ–‡• ‹–‡† ƒ–‹‘• —’’‘”–‹••‹‘ ‹„›ƒǡ†‘’–‹‰‡•‘Ž—–‹‘ʹͲͲͻሺʹͲͳͳሻǡ  http://www.un.org/News/Press/docs/2011/sc10389.doc.htmǤ  ሺ ‡••‡†ǣʹ͹ǤͳͳǤʹͲͳͳሻ 170  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶƐ ϭϵϳϬ ĂŶĚ ϭϵϳϯ ƚŚĂƚ ƐĞƚƐ ƚŚĞ ůĞŐŝƐůĂƚŝǀĞ ĨƌĂŵĞǁŽƌŬŽĨƚŚĞƐĂŶĐƚŝŽŶƐĐƵƌƌĞŶƚůLJŝŵƉŽƐĞĚŽŶ>ŝďLJĂ͘ ŵƉŚĂƐŝnjŝŶŐ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ >ŝďLJĂŶ ƐŽǀĞƌĞŝŐŶƚLJ͕ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶĐĞ͕ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂů ŝŶƚĞŐƌŝƚLJ ĂŶĚ ŶĂƚŝŽŶĂů ƵŶŝƚLJ͕ ƚŚĞ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶĐŽŶĐůƵĚĞĚ͗ ͲdŚĞŽƵŶĐŝůĂůƐŽĚĞĐŝĚĞĚƚŚĂƚƚŚĞŵĂŶĚĂƚĞŽĨƚŚĞhŶŝƚĞĚ EĂƚŝŽŶƐ ^ƵƉƉŽƌƚ DŝƐƐŝŽŶ ŝŶ >ŝďLJĂ ;hE^D/>Ϳ ǁŽƵůĚ ďĞ ĂƵƚŚŽƌŝnjĞĚ ĨŽƌ ĂŶ ŝŶŝƚŝĂů ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƚŚƌĞĞ ŵŽŶƚŚƐ͘ /ƚ ƐŚŽƵůĚ ĂƐƐŝƐƚ >ŝďLJĂŶ ŶĂƚŝŽŶĂů ĞĨĨŽƌƚƐ ƚŽ ƌĞƐƚŽƌĞ ƉƵďůŝĐ ƐĞĐƵƌŝƚLJ͕ ƉƌŽŵŽƚĞ ƚŚĞ ƌƵůĞ ŽĨ ůĂǁ͕ ĨŽƐƚĞƌ ŝŶĐůƵƐŝǀĞ ƉŽůŝƚŝĐĂů ĚŝĂůŽŐƵĞ ĂŶĚ ŶĂƚŝŽŶĂů ƌĞĐŽŶĐŝůŝĂƚŝŽŶ͕ ĂŶĚ ĞŵďĂƌŬ ŽŶ ĐŽŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶͲ ŵĂŬŝŶŐĂŶĚĞůĞĐƚŽƌĂůƉƌŽĐĞƐƐĞƐ͕ ͲdŚĞĂƌŵƐĞŵďĂƌŐŽŝŵƉŽƐĞĚŽŶ>ŝďLJĂŝƐƉƌĞƐĞƌǀĞĚĂŶĚƚŚĞ ĂƐƐĞƚ ĨƌĞĞnjĞ ƚĂƌŐĞƚŝŶŐ ĞŶƚŝƚŝĞƐ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ƌĞŐŝŵĞŝƐƉĂƌƚůLJůŝĨƚĞĚ͕ ͲEŽͲĨůLJnjŽŶĞŝŵƉŽƐĞĚďLJƌĞƐŽůƵƚŝŽŶϭϵϳϯ;ϮϬϭϭͿǁŝůůďĞŬĞƉƚ ƵŶĚĞƌƌĞǀŝĞǁ͕ ͲĂŶŽŶĨůŝŐŚƚƐƌĞŐĂƌĚŝŶŐƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚĂŝƌĐƌĂĨƚƐŝŶ>ŝďLJĂǁŝůůďĞ ƌĞŵŽǀĞĚ͘ ^ƵĐŚ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶƐ ĞŶƐƵƌĞĚ ƚŚĞ ŐƵĂƌĂŶƚĞĞ ĨŽƌ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶĐĞ͕ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂů ŝŶƚĞŐƌŝƚLJ ĂŶĚ ŶĂƚŝŽŶĂů ƵŶŝƚLJ ǁŚŝĐŚ dƵƌŬĞLJ ŚĂĚ ĞŵƉŚĂƐŝnjĞĚ ƐĞŶƐŝƚŝǀĞůLJ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ŝƚ ŝƐ Ă ĨƌĞƋƵĞŶƚůLJ ĞŶĐŽƵŶƚĞƌĞĚ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ĨŽƌ ƐƚƌŽŶŐ ƐƚĂƚĞƐ ƚŽ ďĞŚĂǀĞ ǁŝƚŚ ƌĞƐƉĞĐƚƚŽƚŚĞŝƌŽǁŶŝŶƚĞƌĞƐƚƐĚŝƐƌĞƐƉĞĐƚŝŶŐƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶƐ ĂĚŽƉƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ hE͘ tĞ ǁŝůů ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ĞǀĂůƵĂƚĞ ǁŚĂƚ ƚŚĞ h^ ĂŶĚ &ƌĂŶĐĞ ĐĂŶ ĚŽ ŝŶ ƚŚĞ ĨŽƌƚŚĐŽŵŝŶŐ ƉĞƌŝŽĚ ĚĞƐƉŝƚĞ ƚŚĞĂĚŽƉƚĞĚƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͘ ŽŶĨůŝĐƚƐ ďĞƚǁĞĞŶ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ŝŶ >ŝďLJĂ ĂŶĚ 'ĂĚĚĂĨŝ ƌĞŐŝŵĞ ĐŽŶƚŝŶƵĞĚ ƵŶƚŝů ŵŝĚͲ^ĞƉƚĞŵďĞƌ͘ϮϬϱ /ƚ ǁĂƐ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ƚŚĂƚ  ʹͲͷDzƒ††ƒˆ‹̵‹ ƒŽ‡Ž‡”‹†‡ ›‘º— ­ƒ–Ç珃Žƒ” ሺ –‡•‡ ‘ˆŽ‹ –• ‹ –Š‡ •–”‘‰Š‘Ž†•‘ˆ ƒ††ƒˆ‹ሻdzǡͳ͹ǤͲͻǤʹͲͳͳǡ  Š––’ǣȀȀ™™™Ǥ„„ Ǥ ‘Ǥ—Ȁ–—” ‡ȀŠƒ„‡”Ž‡”ȀʹͲͳͳȀͲͻȀͳͳͲͻͳ͹̴Ž‹„›ƒ̴•‹”–‡Ǥ•Š– ŽǤ  ሺ ‡••‡†ǣʹ͹ǤͳͳǤʹͲͳͳሻ

171  6HUGDU(UGXUPD]   ƉŽǁĞƌƐĂĨĨŝůŝĂƚĞĚƚŽŝŶƚĞƌŝŵŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚŝŶ>ŝďLJĂĂƚƚĂĐŬĞĚƚŽ ^ŝƌƚĞ ĂŶĚ ůͲtĂůŝĚ ĂŐĂŝŶ͕ ǁŚŝĐŚ ŚĂĚ ďĞĞŶ ĐŽŶƚƌŽůůĞĚ ďLJ ĨŽƌĐĞƐ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ůĂƵŶĐŚĞĚ ŝŶ ^ŝƌƚĞ͕ ŚŽŵĞ ƚŽǁŶ ŽĨ DƵĂŵŵĂƌ 'ĂĚĚĂĨŝ͕ ƉŽǁĞƌƐ ĂĨĨŝůŝĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŝŵ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŵĂƌĐŚĞĚ ĨŽƌǁĂƌĚ ƚŽ ĐŝƚLJ ĐĞŶƚƌĞ ĂŶĚ ƌĞƚƌĞĂƚĞĚ͘dŚĞLJƐƚĂƌƚĞĚƚŽĂƚƚĂĐŬƚŚĞĐŝƚLJĂŐĂŝŶ͘DĞĂŶǁŚŝůĞ͕ ĂŶ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ǁĂƐ ůĂƵŶĐŚĞĚ ƚŽ ĂŶŝͲtĂůŝĚ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ĚŽŵŝŶĂƚĞĚďLJƚŚĞ'ĂĚĚĂĨŝƉŽǁĞƌƐĂŶĚŚĂĚďĞĞŶƵŶĚĞƌƚŚĞ ƐŝĞŐĞĨŽƌƚǁŽǁĞĞŬƐ͘^ŝƌƚĞĂŶĚĂŶŝͲtĂůŝĚǁĞƌĞƐƚŝůůƚǁŽŽĨ ƚŚĞ ƐĞƚƚůĞŵĞŶƚ ƵŶŝƚƐ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽů ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ ƉŽǁĞƌƐ ƚŚŽƵŐŚŝƚǁĂƐŵŝĚͲ^ĞƉƚĞŵďĞƌ͘ ůŝ 'ŚĞůŝǁĂŶ͕ Ă ƐƉŽŬĞƐŵĂŶ ƚŽ ƚŚĞ DŝƐƌĂƚĂ DŝůŝƚĂƌLJ ŽƵŶĐŝů ƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚ'ĂĚĚĂĨŝƉŽǁĞƌƐǁĞŶƚďĞLJŽŶĚƚŚĞůŝŶĞŽĨĚĞĨĞŶƐĞ ĚƵƌŝŶŐƚŚĞĂƚƚĂĐŬƐŵĂĚĞŽŶ^ŝƌƚĞĐŝƚLJϮϬϲ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ƚŚĞƌĞǁĂƐ ĂƐƚƌŽŶŐƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŝŶƚŚĞĐŝƚLJ͘^ƉŽŬĞƐŵĂŶĚĞŶŽƚĞĚƚŚĂƚƚǁŽ ƚƌŽŽƉƐ ĐŽŵŝŶŐ ĨƌŽŵ DŝƐƌĂƚĂ ĂƉƉƌŽĂĐŚĞĚ ƚŚĞ ĐŝƚLJ ĐĞŶƚƌĞ ĂƐ ĨĂƌĂƐϴͲϭϬŬŝůŽŵĞƚĞƌƐ͕ŚŽǁĞǀĞƌƚŚĞLJŚĂĚƚŽƌĞƚƌĞĂƚĂĐŽƵƉůĞ ŽĨ ŬŝůŽŵĞƚĞƌƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ŽĨ ĐĂƐƵĂůƚŝĞƐ ĂƐ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ƐŶŝƉĞƌƐ͛ĂŶĚƐƉĞĐŝĂůƵŶŝƚƐ͛ƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ͘ϮϬϳ KŶ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ŚĂŶĚ͕ ƐƉŽŬĞƐŵĂŶ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ͕ DƵƐĂ /ďƌĂŚŝŵ͕ ƐƚĂƚĞĚ ƚŽ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ^LJƌŝĂŶ ĐŚĂŶŶĞůƐ ƚŚĂƚ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐ ŽĨ ǀŽůƵŶƚĞĞƌƐ ǁĞƌĞ ƌĞĂĚLJ ƚŽ ƌĞƐĐƵĞ >ŝďLJĂ ĨƌŽŵ ƚŚĞ EĂƚŝŽŶĂů dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂůŽƵŶĐŝů͘ϮϬϴ

 206 ³$IWHUDGD\RILQWHQVHILJKWLQJDQWL-*DGKDILIRUFHVSXOOEDFN´ http://edition.cnn.com/2011/WORLD/africa/09/16/libya.war/index.html ʹͲ͹Dzƒ††ƒˆ‹̵‹ ƒŽ‡Ž‡”‹†‡ ›‘º— ­ƒ–Ç珃Žƒ” ሺ –‡•‡ ‘ˆŽ‹ –• ‹ –Š‡ •–”‘‰Š‘Ž†•‘ˆ ƒ††ƒˆ‹ሻdzǡ „‹†Ǥ ʹͲͺDzƒ††ƒˆ‹ ›ƒŽÇŽƒ”ǐǐ †‹”‡‹ç‹ •ò”ò›‘” ሺ‡•‹•–ƒ ‡ ‘ˆ ƒ††ƒˆ‹ ˆ‘ŽŽ‘™‡”• ‘–‹—‡•ሻdzǡͳ͹ǤͲͻǤʹͲͳͳǡ  http://www.bbc.co.uk/turkce/haberler/2011/09/110917_libya.sht mlǤ  ሺ ‡••‡†ǣʹ͹ǤͳͳǤʹͲͳͳሻ 172  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D /ƚ ŝƐ ĐůĂŝŵĞĚ ƚŚĂƚ Ăƚ ůĞĂƐƚ ϯϲ ƉĞŽƉůĞ ĨƌŽŵ'ĂĚĚĂĨŝ͛Ɛ ŝŶŶĞƌ ĐŝƌĐůĞ ĞƐĐĂƉĞĚ ƚŽ ůŐĞƌŝĂ ĂŶĚ EŝŐĞƌ ĂŶĚ ƐƚŽůĞ ƚŚĞ ŐŽůĚ ďĞůŽŶŐŝŶŐƚŽƚŚĞƐƚĂƚĞǁŚŝůĞĞƐĐĂƉŝŶŐ͘/ƚŝƐƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚǁŝĨĞ ĂŶĚĨŽƵƌĐŚŝůĚƌĞŶŽĨ'ĂĚĚĂĨŝĂƐǁĞůůĂƐŐĞŶĞƌĂůƐǁĞƌĞĂŵŽŶŐ ƚŚĞƐĞƉĞŽƉůĞ͘ DƵƐƚĂĨĂ ďĚƵů :Ăůŝů͕ ƚŚĞ WƌĞƐŝĚĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ EĂƚŝŽŶĂů dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂůŽƵŶĐŝů͕ƐĂŝĚƚŽƚŚĂƚ'ĂĚĚĂĨŝǁĂƐŝŶƚŚĞ ƐŽƵƚŚĞƌŶ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ ĂŶĚ ǁĂƐ ƉůĂŶŶŝŶŐ ǀĞŶŐĞĂŶĐĞ ĂƚƚĂĐŬƐ͘ϮϬϵ DĞĂŶǁŚŝůĞ͕ ƚŚĞ EĂƚŝŽŶĂů dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂů ŽƵŶĐŝů ǁĂƐ ŐŽŝŶŐ ƚŽ ƐĞŶĚ Ă ĚĞůĞŐĂƚŝŽŶ ƚŽ ŶĞŝŐŚďŽƌ EŝŐĞƌ ƚŽ ŚŽůĚ ŽĨĨŝĐŝĂů ƚĂůŬƐ ĂďŽƵƚƚŚĞŐŽůĚĂƌŐƵĞĚƚŽŚĂǀĞďĞĞŶƐƚŽůĞŶĨƌŽŵ>ŝďLJĂ͘ /ƚ ǁĂƐ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ &ƌĞŶĐŚ WƌĞƐŝĚĞŶƚ EŝĐŽůĂƐ ^ĂƌŬŽnjLJ͕ ǁŚŽǁĞŶƚƚŽdƌŝƉŽůŝǁŝƚŚƚŚĞh<WƌĞƐŝĚĞŶƚĂǀŝĚĂŵĞƌŽŶ͕ ǁŽƵůĚŶĞŐŽƚŝĂƚĞǁŝƚŚƚŚĞĂƵƚŚŽƌŝƚŝĞƐŝŶEŝŐĞƌ͕ƚŽŽ͘    EĞŐŽƚŝĂƚŝŽŶŽĨ>ŝďLJĂŶͲZĞůĂƚĞĚDĂƚƚĞƌƐŝŶƚŚĞhE'ĞŶĞƌĂů DĞĞƚŝŶŐĂƚĞĚϮϬ^ĞƉƚĞŵďĞƌϮϬϭϭ hŶŝƚĞĚ EĂƚŝŽŶƐ ŐĂǀĞ ŵĞŵďĞƌƐŚŝƉ ĐŚĂŝƌ ŽĨ >ŝďLJĂ ƚŽ ƚŚĞ EĂƚŝŽŶĂů dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂů ŽƵŶĐŝů ǁŝƚŚ ƚŚĞ ďĂůůŽƚ ŚĞůĚ ŽŶ ϭϲ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ ďĞĐĂƵƐĞ 'ĂĚĚĂĨŝ ƌĞŐŝŵĞ ŚĂĚ ůŽƐƚ ŝƚƐ ůĞŐŝƚŝŵĂĐLJ͘ϮϭϬ 'ĞŶĞƌĂů ƐƐĞŵďůLJ ƐĞƐƐŝŽŶƐ ďƌŝŶŐŝŶŐ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ǁŽƌůĚ ůĞĂĚĞƌƐ ǁŽƵůĚ ĐƌĞĂƚĞ ĂŶ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJ ĨŽƌ ƚŚĞ dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂůŽƵŶĐŝů͕ǁŚŝĐŚǁĂƐƐƵƉƉŽƌƚĞĚďLJϭϭϰŵĞŵďĞƌƐ

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173  6HUGDU(UGXUPD]   ŽƵƚ ŽĨ ϭϵϯ ŝŶ ƚŚĞ ďĂůůŽƚ͕ ƚŽ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶ ƚŚĞŝƌ ƉŽƐŝƚŝŽŶ͘ dŚĞ ĐŽƵŶĐŝůĐŚĂŶŐĞĚďŽƚŚĨůĂŐĂŶĚŽĨĨŝĐŝĂůŶĂŵĞŽĨƚŚĞƐƚĂƚĞ͘dŚĞ ƐƚĂƚĞ͕ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ŶĂŵĞĚ ͞>ŝďLJĂŶƌĂď:ĂŵĂŚŝƌŝLJĂ͟ ŽǀĞƌ ϯϬ LJĞĂƌƐĂŐŽďLJDƵĂŵŵĂƌ'ĂĚĚĂĨŝ͕ ǁŽƵůĚďĞ ĐĂůůĞĚ ĂƐ >ŝďLJĂ ŽŶůLJ͘KŶĞ ŽĨƚŚĞ ƉƌŝŵĂƌLJ ŐŽĂůƐ ŽĨ ƚŚĞŶĞŐŽƚŝĂƚŝŽŶƐŝŶƚŚĞhEŝƐŬŶŽǁŶĂƐƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨ>ŝďLJĂ ŽŶƚĂĐƚ 'ƌŽƵƉ ĐŽǀĞƌŝŶŐ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ ϯϬ ƐƚĂƚĞƐ ĂŶĚ ĨŽƌŵŝŶŐ ͚&ƌŝĞŶĚƐ ŽĨ>ŝďLJĂ'ƌŽƵƉ͛ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞhE^ĞĐƌĞƚĂƌLJ 'ĞŶĞƌĂů͘Ϯϭϭ /ŶĂĚĚŝƚŝŽŶƚŽĂůůƚŚĞƐĞ͕ƚŚĞEĂƚŝŽŶĂůdƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂůŽƵŶĐŝůǁĂƐ ĐƌŝƚŝĐŝnjĞĚĨŽƌĚĞůĂLJŝŶŐƚŚĞĞƐƚĂďůŝƐŚŵĞŶƚŽĨŶĞǁŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͘ ƚƚĞŵƉƚƐƚŽĨŽƵŶĚƚŚĞŶĞǁŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚŚĂĚ ďĞĞŶ ĚĞůĂLJĞĚ ŝŶĚĞĨŝŶŝƚĞůLJ ĚƵĞ ƚŽ ĐŽŶƚƌŽǀĞƌƐŝĞƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ ŽĨ ŵŝŶŝƐƚƌŝĞƐ͘ϮϭϮ dŚĞ EĂƚŝŽŶĂů dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂů ŽƵŶĐŝů ŐŽǀĞƌŶŝŶŐ >ŝďLJĂ ĞůĞĐƚĞĚ ĨĂĐƵůƚLJ ŵĞŵďĞƌ ďĚƵƌƌĂŚŝŵ ůͲ<ŝď ĂƐ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŝŵ WƌŝŵĞ DŝŶŝƐƚĞƌĂŵŽŶŐĨŝǀĞĐĂŶĚŝĚĂƚĞƐŝŶƚŚĞĞůĞĐƚŝŽŶŚĞůĚǁŝƚŚϱϭ ŵĞŵďĞƌƐŽŶϯϭ KĐƚŽďĞƌ ϮϬϭϭ ĂĨƚĞƌ ƚŚĞ ŽǀĞƌƚŚƌŽǁŶ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞŐŝŵĞĂŶĚĚĞĂƚŚŽĨ'ĂĚĚĂĨŝ͘ϮϭϯďĚƵƌƌĂŚŝŵůͲ<ŝďƚŽŽŬŽǀĞƌ ƚŚĞĚƵƚLJĨƌŽŵƌĞƐŝŐŶŝŶŐDĂŚŵŽƵĚ:ŝďƌŝů͘dŽǁĂƌĚƐƚŚĞĞŶĚŽĨ EŽǀĞŵďĞƌ͕ŝŶƚĞƌŝŵŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚǁĂƐĨŽƵŶĚĞĚŝŶ>ŝďLJĂĨŽƌƚŚĞ ŶĞǁƉƌŝŵĞŵŝŶŝƐƚĞƌƚŽƉƌĞƉĂƌĞĐŽŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶĂůůĂǁĂŶĚƚŽůĞĂĚ  ʹͳͳDz‘”Ž†ǯ• ‘—–”‹‡•’Ž‡†‰‡•—’’‘”–ˆ‘”‹„›ƒ–”ƒ•‹–‹‘ƒ–•—‹–dzǡ ʹͲǤͲͻǤʹͲͳͳǡ http://www.un.org/apps/news/story.asp?NewsID=39638Ǥ ሺ ‡••‡†ǣʹ͹ǤͳͳǤʹͲͳͳሻ ʹͳʹDz‹„›ƒǯ†ƒ ‡­‹ ‹ òò‡–—”—Žƒƒ†Çሺ –‡”‹ ‘˜‡”‡– ˆƒ‹Ž‡†–‘„‡ ˆ‘—†‡†‹‹„›ƒሻdzǡͳͻ‡’–‡„‡”ʹͲͳͳǤ  http://www.dunyabulteni.net/index.php?aType=haber&ArticleID =175113&q=bakanǤሺ ‡••‡†ǣʹ͹ǤͳͳǤʹͲͳͳሻ ʹͳ͵Dz‹„›ƒǯ†ƒ‰‡­‹ç•ò”‡ ‹‡„†ò””ƒŠ‹‡Ž‹„Ž‹†‡”Ž‹‡†‡ ‡ሺ„†—””ƒŠ‹ Ž ‹„ –‘ –ƒ‡ –Š‡ Ž‡ƒ† †—”‹‰ –Š‡ –”ƒ•‹–‹‘ƒŽ ’”‘ ‡•• ‹ ‹„›ƒሻdzǡ ͲͳǤͳͳǤʹͲͳͳǡ http://tr.euronews.net/2011/11/01/libya-da-gecis- surecine-abdurrahim-el-kib-liderlik-edecek/Ǥሺ ‡••‡†ǣʹ͹ǤͳͳǤʹͲͳͳሻ 174  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJƚŽĚĞŵŽĐƌĂƚŝĐĞůĞĐƚŝŽŶƐ͘/ŶƚŚĞĐĂďŝŶĞƚŽĨůͲ<ŝď͕ ƐŚŽƵƌŝŶ<ŚĂLJĂůǁĂƐĂƐƐŝŐŶĞĚƚŽƚŚĞDŝŶŝƐƚƌLJŽĨ&ŽƌĞŝŐŶ ĨĨĂŝƌƐ͕ ,ĂƐĂŶ ĞŐůĂŵ ǁĂƐ ĂƐƐŝŐŶĞĚ ƚŽ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ &ŝŶĂŶĐĞ͕ ďĚƵůƌĂŚŵĂŶ ĞŶLJĞnjnjĂ ǁĂƐ ĂƐƐŝŐŶĞĚ ƚŽ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ Kŝů ĂŶĚ ůŝ ŚŵĞĚ ƐŚŽƵƌ ǁĂƐ ĂƐƐŝŐŶĞĚ ƚŽ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ :ƵƐƚŝĐĞ͘ &Žƌ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ ĞĨĞŶĐĞ͕ KƐĂŵĂ ĂůͲ :ƵǁĂůŝǁŚŽŚĂĚĐĂƵŐŚƚ^ĂŝĨͲĂů/ƐůĂŵ͕ƐŽŶŽĨ'ĂĚĚĂĨŝ͕ŝŶƚŚĞ ŵŝĚͲEŽǀĞŵďĞƌ ǁĂƐ ĂƐƐŝŐŶĞĚ͘ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚǁŽ ǁŽŵĞŶ ŵŝŶŝƐƚĞƌƐ ǁĂƐ ĚĞĐůĂƌĞĚ ƚŽ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚ ƚŚĞ ĞŶƚŝƌĞ >ŝďLJĂ͘Ϯϭϰ  >ŝďLJĂĂŶĚWŽƐƚͲ'ĂĚĚĂĨŝWĞƌŝŽĚ͗ZĞĂůtŽƌŬ^ƚĂƌƚƐEŽǁϮϭϱ 'ĂĚĚĂĨŝ ǁĂƐ ĐĂƵŐŚƚ ĂŶĚ ŬŝůůĞĚ ŽŶ ϮϬ KĐƚŽďĞƌ ϮϬϭϭ͕ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϵŵŽŶƚŚƐůĂƚĞƌĨŽůůŽǁŝŶŐůĂƵŶĐŚŽĨƌĞďĞůůŝŽŶƐ ďLJ'ĂĚĚĂĨŝŽƉƉŽŶĞŶƚƐŝŶ&ĞďƌƵĂƌLJ͕ĞƐƉĞĐŝĂůůLJǁŝƚŚƚŚĞĂŝƌĂŝĚ ŽĨƚŚĞh^ĂŶĚEdK͘>ŝďLJĂŶƌĞďĞůůŝŽŶĂƉƉĞĂƌƐƚŽďĞĂ ƐLJŵďŽůŽĨĐŽŵƉůĞƚĞƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨĂƵƚŽĐƌĂƚŝĐƌĞŐŝŵĞƐ͘ DƵĂŵŵĂƌ'ĂĚĚĂĨŝŚĂĚĐĂƵŐŚƚĂƚƚĞŶƚŝŽŶǁŝƚŚŚŝƐĞŵƉŚĂƐŝnjĞƐ ŝŶĚŝĐĂƚŝŶŐ ƚŚĂƚ ŚĞ ŚĂĚ ƉƌĞĚŝĐĂƚĞĚ ƚŚĞƐĞ ĚĂLJƐ ŝŶ ŚŝƐ ůŽŶŐ ƐƉĞĞĐŚǁŚŝĐŚŵĂĚĞĂƚƚĞŶĚĂŶƚƐůĂƵŐŚĚƵƌŝŶŐƚŚĞŵĞĞƚŝŶŐŽĨ ƚŚĞƌĂď>ĞĂŐƵĞŚĞůĚŝŶƚŚĞĐĂƉŝƚĂůĐŝƚLJŽĨ^LJƌŝĂ͘>ĂLJŝŶŐďĂƌĞ ƚŚĞ ĨĂƚĞ ŽĨ ^ĂĚĚĂŵ ,ƵƐƐĞŝŶ ŝŶ /ƌĂƋ͕ 'ĂĚĚĂĨŝ ǁĂƌŶĞĚ͕ Η ĨŽƌĞŝŐŶƉŽǁĞƌŽĐĐƵƉŝĞƐĂŶƌĂďĐŽƵŶƚƌLJĂŶĚŚĂŶŐƐŝƚƐůĞĂĚĞƌ ǁŚŝůĞ ǁĞ Ăůů ƐƚĂŶĚ ǁĂƚĐŚŝŶŐ ĂŶĚ ůĂƵŐŚŝŶŐ͙zŽƵƌ ƚƵƌŶ ŝƐ ĐŽŵŝŶŐ ƐŽŽŶ͊ΗϮϭϲ dŚĞ ĂƵĚŝĞŶĐĞ ďƌŽŬĞ ŝŶƚŽ ůĂƵŐŚƚĞƌ͘ Ɛ  ʹͳͶDz‹„›ƒ‹„›ƒ̵†ƒ›‡‹Šòò‡–—”—Ž†—ሺ‡™‰‘˜‡”‡–™ƒ•ˆ‘—†‡†‹ ‹„›ƒሻdzǡʹ͵ǤͳͳǤʹͲͳͳǡ  http://www.cnnturk.com/2011/dunya/11/22/libyada.yeni.hukume t.kuruldu/637725.0/index.htmlǤሺ ‡••‡†ǣʹ͹ǤͳͳǤʹͲͳͳሻ ʹͳͷ‡”†ƒ””†—”ƒœǡDz‹„›ƒ˜‡ƒ††ƒˆ‹‘”ƒ•Çڐ‡ǡ•ÇŽGçf‹†‹ƒçŽÇ›‘” ሺ‹„›ƒ ƒ† ‘•–Ǧ ƒ††ƒˆ‹ ‡”‹‘†ǣ ‡ƒŽ ‘” –ƒ”–• ‘™ሻdzǡ ʹͶ  –‘„‡” ʹͲͳͳǡhttp://www.turksam.org/tr/a2509.htmlǡ‡ŽƒŽ‡––‹ƒ˜—œǡ‡”†ƒ” ”†—”ƒœǡ „‹†ǤʹǡǤͳʹͶǤ ʹͳ͸‘Šƒƒ†ƒœœ‹ǡDzŠ‡‡ƒ–Š‘ˆ–Š‡ƒ††ƒˆ‹ ‡‡”ƒ–‹‘ǡŠ‡”ƒ‘ˆ”ƒ„ –”‘‰‡‘‡•–‘ƒ†dzǡʹͳǤͳͲǤʹͲͳͳǡ  http://www.foreignaffairs.com/articles/136603/mohamad- bazzi/the-death-of-the-qaddafi-generationǤሺ ‡••‡†ǣʹ͹ǤͳͳǤʹͲͳͳሻ

175  6HUGDU(UGXUPD]   ƚĞůĞǀŝƐŝŽŶ ĐĂŵĞƌĂƐ ƉĂŶŶĞĚ ĂĐƌŽƐƐ ƚŚĞ ƌŽŽŵ͕ ƚŚĞ ƐƵŵŵŝƚΖƐ ŚŽƐƚ͕ ^LJƌŝĂŶ WƌĞƐŝĚĞŶƚ ĂƐŚĂƌ ĂůͲƐƐĂĚ͕ ĐŚƵĐŬůĞĚ͘ YĂĚĚĂĨŝ ĐŽŶƚŝŶƵĞĚ͕ ƵŶĚĞƚĞƌƌĞĚ͗ ΗǀĞŶ LJŽƵ͕ ƚŚĞ ĨƌŝĞŶĚƐ ŽĨ ŵĞƌŝĐĂ͘ EŽ͕/ǁŝůůƐĂLJǁĞͲǁĞ͕ƚŚĞĨƌŝĞŶĚƐŽĨŵĞƌŝĐĂ͘ŵĞƌŝĐĂŵŝŐŚƚ ĂƉƉƌŽǀĞŽĨŽƵƌŚĂŶŐŝŶŐŽŶĞĚĂLJ͘ΗdŚĞƌĞǁĂƐŵŽƌĞůĂƵŐŚƚĞƌ͘ /ƚ ŝƐ ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŽ ƐĂLJ ƚŚĂƚ ŶŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ůĞĂĚĞƌƐ ŚĂƐ ƚŚĞ ƐƚƌĞŶŐƚŚƚŽůĂƵŐŚƌŝŐŚƚŶŽǁ͘sĞůǀĞƚƌĞǀŽůƵƚŝŽŶƐƐƚĂƌƚĞĚĨƌŽŵ dƵŶŝƐŝĂĐŽŶƚŝŶƵĞĚǁŝƚŚŐLJƉƚ͘'ĂĚĚĂĨŝĂŶĚŚŝƐƐŽŶƐůĞĚƚŚĞŝƌ ĐŽƵŶƚƌLJƚŽĂĐŝǀŝůǁĂƌďLJƵƐŝŶŐĂƌŵĞĚĨŽƌĐĞƐŝŶƚŚĞĨĂĐĞŽĨ ƌĞďĞůůŝŽŶƐ ƚĂŬŝŶŐ ƉůĂĐĞ ŝŶ >ŝďLJĂ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĞŶĚ͕ ƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝƉƌĞƐĞŶƚĞĚĞǀĞŶĂǁŽƌƐĞĞdžĂŵƉůĞƚŚĂŶ^ĂĚĚĂŵ͘ hƉŽŶĂŶŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚŽĨƚŚĞĚĞĂƚŚŽĨ'ĂĚĚĂĨŝďLJ>ŝďLJĂŶ /ŶƚĞƌŝŵ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͕ ŵĞŵďĞƌƐ ĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŶŐ ƚŽ EdK ŽƉĞƌĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞhƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚŝƚǁĂƐƚŚĞĞŶĚŽĨĚĞƐƉŽƚŝƐŵ ĂŐĞ͘ ĂƌĂĐŬ KďĂŵĂ͕ ƚŚĞ h^ WƌĞƐŝĚĞŶƚ͕ ĚĞŶŽƚĞĚƚŚĂƚ Ă ůŽŶŐ ĂŶĚ ƚƌĂŐŝĐ ƉĞƌŝŽĚ ĨŽƌ >ŝďLJĂŶ ƉĞŽƉůĞ ŚĂĚ ĞŶĚĞĚ͘ tŝƚŚ ƚŚĞ ŽĐĐƵƉĂƚŝŽŶ ŽĨ ^ŝƌƚĞ͕ ŚŽŵĞ ƚŽǁŶ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ͕ ĂŶĚ ƐĞŝnjĞ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ͕ ǀŝĐƚŽƌLJ ŽĨ ƌĞǀŽůƵƚŝŽŶĂƌLJ ŽƉƉŽƐŝŶŐ ĨŽƌĐĞƐ ǁĂƐ ĞŶƐƵƌĞĚĨŽƌƐƵƌĞ͘ ŽŶƐŝĚĞƌŝŶŐ ƚŚĞ ŝŶŝƚŝĂůƉŽůŝĐŝĞƐ ƉƵƌƐƵĞĚďLJ'ĂĚĚĂĨŝ ĂĨƚĞƌ ŚĞ ŐƌĂďďĞĚƉŽǁĞƌ͕ǁĞƐĞĞƚŚĂƚŚĞŵĂĚĞĂŶĞĨĨŽƌƚĨŽƌǁĞůĨĂƌĞŽĨ >ŝďLJĂŶ ƉĞŽƉůĞ͘Ϯϭϳ,ĞĨŽƌĐĞĚůLJƚŽŽŬŽǀĞƌŵŽƐƚŽĨƐŚĂƌĞƐŽĨ ĨŽƌĞŝŐŶ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŚĂǀŝŶŐ Ă ďŝŐ ƐŚĂƌĞ ŝŶ >ŝďLJĂŶ Žŝů͕ ĂŶĚ ĞŶĂďůĞĚ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ƉĂƌƚ ŽĨ ƌĞǀĞŶƵĞ ƚŽ ƌĞŵĂŝŶ ŝŶ >ŝďLJĂ ďLJ ŶĂƚŝŽŶĂůŝnjŝŶŐƚŚĞŽŝůϮϭϴ'ĂĚĚĂĨŝƐĞƌǀĞĚĂƐĂŵŽĚĞůĨŽƌŽƚŚĞƌ ƌĂďĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ǁŚŝĐŚĂůƐŽĚĞŵĂŶĚĞĚĨŽƌĞŝŐŶĐŽŵƉĂŶŝĞƐƚŽ  ʹͳ͹–‡’Š‡ —‡•ǡ Dz ‹•–‘”› ‘ˆ Ǧ‹„›ƒ‡Žƒ–‹‘• †‹ ƒ–‡•—•–”‡ƒ† ƒ”‡ˆ—ŽŽ› ƒ• ’”‹•‹‰ ‘–‹—‡•ǡ ʹͶǤͲ͵ǤʹͲͳͳǡ http://www.truth- out.org/history-us-libya-relations-indicates-us-must-tread- carefully-uprising-continues68033Ǥሺ ‡••‡†ǣʹ͹ǤͳͳǤʹͲͳͳሻ ʹͳͺ„†—Ž —ˆˆǡ Dz ‹††‡   ”‘Œ‡ –•ǣ ‹†‡ƒ•– ’”‹•‹‰• ‘” ‹„›ƒ ‹Ž ‡•‘—” ‡•dzǡǦ—•–†‹ŽŽ‡‰ƒŽƒ”ƒ‰ƒ‹•–‹„›ƒ”ƒ„•Ǩ ‡–‡”ˆ‘” –‡”ƒ–‹‘ƒŽˆˆƒ‹”•ሺ ሻǢ 176  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ŵĂŬĞĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶƐŝŶĨĂǀŽƌŽĨƚŚĞŵ͘KŶĞŽĨƚŚĞƐĞůĞĂĚĞƌƐǁĂƐ ^ĂĚĚĂŵ,ƵƐƐĞŝŶ͕ƚŚĞĨŽƌŵĞƌůĞĂĚĞƌŽĨ/ƌĂƋ͘tŚŝůĞŽŝůƉƌŝĐĞƐ ǁĞƌĞ ƌŝƐŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ĞĂƌůLJ ϭϵϳϬƐ͕ ^ĂĚĚĂŵ ƚŽŽŬ ŽǀĞƌ /ƌĂƋŝ Žŝů ĨƌŽŵ ĨŽƌĞŝŐŶ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞŝƌ ĐŽŶƐĞŶƚ͕ ĂŶĚ ŶĂƚŝŽŶĂůŝnjĞĚ Žŝů͘ LJ ƚŚŝƐ ŵĞĂŶƐ͕ ^ĂĚĚĂŵ ůĂƵŶĐŚĞĚ ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐŝŶƚŚĞƌƵƌĂůĂƌĞĂďLJƵƐĞŽĨŝŶĐŽŵĞ ĞĂƌŶĞĚĨƌŽŵŽŝů͘ /ƌĂƋďĞĐĂŵĞƚŚĞƌŝĐŚĞƐƚĐŽƵŶƚƌLJŽĨƚŚĞƌĂďtŽƌůĚƚŚƌŽƵŐŚ ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĂůŵĞĐŚĂŶŝnjĂƚŝŽŶĂŶĚůĂŶĚĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶƚŽĨĂƌŵĞƌƐ͘ ^ĂĚĚĂŵ ĂĚŽƉƚĞĚ ĂŶ ĞdžƚƌĞŵĞůLJ ŽƉƉƌĞƐƐŝǀĞ ĂƚƚŝƚƵĚĞ ŝŶ ƚŚŝƐ ƉƌŽĐĞƐƐ͘Ϯϭϵ >ŝŬĞǁŝƐĞ͕'ĂĚĚĂĨŝĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚƐĐŚŽŽůƐ͕ŚŽƵƐĞƐ͕ŚŽƐƉŝƚĂůƐĂŶĚ ŵŽƚŽƌǁĂLJƐ ďLJ ŵĞĂŶƐ ŽĨ Žŝů ƌĞǀĞŶƵĞ ĞĂƌŶĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ŵĂŶŶĞƌ͘ ,Ğ ƌƵŶ ĨƌĞĞ ĞůĞĐƚƌŝĐŝƚLJ ƵƐĂŐĞ͕ ĞĚƵĐĂƚŝŽŶ͕ ŚĞĂůƚŚ ƐĞƌǀŝĐĞ ĐĂŵƉĂŝŐŶƐ͕ ĂŶĚ ŚĞ ǁĞŶƚ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ĞĨĨŽƌƚ ŽĨ ĞƐƚĂďůŝƐŚŝŶŐĂŵŽĚĞƌŶŝŶĚƵƐƚƌLJ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ĚĞƐƉŝƚĞ ƐƵĐŚ ĂĐŚŝĞǀĞŵĞŶƚƐ͕ 'ĂĚĚĂĨŝ ŐĂŝŶĞĚ ĐŽŶƚƌŽůŽǀĞƌŽŝůƌĞǀĞŶƵĞƐŽƌŐƌĂŶƚĞĚƚŚĞĐŽŶƚƌŽůŽŶƚŚĞŵƚŽ ŚŝƐ ŝŶŶĞƌ ĐŝƌĐůĞ ĂĨƚĞƌ Ă ǁŚŝůĞ ĂƐ ŝŶ /ƌĂƋ͘ 'ĂĚĚĂĨŝ ďĞŐĂŶ ƚŽ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂŶŽƉƉƌĞƐƐŝǀĞĂŶĚĚĞƐƉŽƚŝĐƌĞŐŝŵĞ͘,ĞƉƵƌƐƵĞĚĂ ƉŽůŝĐLJ ĨŽƌ ŐĞƚƚŝŶŐ ƌŝĚ ŽĨ Ăůů ŬŝŶĚƐ ŽĨ ŽƉƉŽƐŝƚŝŽŶ ƚŚƌŽƵŐŚ ƉƌĞƐƐƵƌĞ͕ƚŽƌƚƵƌĞĂŶĚŽƚŚĞƌǀĂƌŝŽƵƐǁĂLJƐ͘ŐĞŶƚƐŽĨ'ĂĚĚĂĨŝ ĂƐƐĂƐƐŝŶĂƚĞĚŽƉƉŽŶĞŶƚƐŝŶƚŚĞƵƌŽƉĞĂŶĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ĂŶĚƚƌŝĞĚ ƚŽďƌŝŶŐĚŝƐŽƌĚĞƌƚŽŚĂĚ͕ƐŽƵƚŚĞƌŶŶĞŝŐŚďŽƌŽĨ>ŝďLJĂ͘/ŶƚŚĞ ϭϵϳϬƐ ĂŶĚ ϭϵϴϬƐ͕ 'ĂĚĚĂĨŝ ŵĂĚĞ ĂŶ ĞŶĞŵLJŽĨ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ǁŽƌůĚďLJƐƵƉƉŽƌƚŝŶŐƚĞƌƌŽƌŝƐƚŐƌŽƵƉƐĂŶĚƉĞŽƉůĞƐƵĐŚĂƐ/ƌŝƐŚ ZĞƉƵďůŝĐĂŶƌŵLJ͕'ĞƌŵĂŶZĞĚƌŵLJ͕ďƵEŝĚĂů͕ĂŶĚĂƌůŽƐ ƚŚĞ:ĂĐŬĂů͘>ŽĐŬĞƌďŝĞŝŶĐŝĚĞŶƚĂĚĚĞĚƐƉŝĐĞƚŽŝƚ͘ ǀĞŶƚŚŽƵŐŚ'ĂĚĚĂĨŝǁĂƐĂůĞĂĚĞƌŝŶƉƵƌƐƵŝƚŽĨǁĞůĨĂƌĞĨŽƌ ŚŝƐĐŽƵŶƚƌLJŝŶƚŚĞďĞŐŝŶŶŝŶŐ͕ŚĞƚƵƌŶĞĚŝŶƚŽĂŵĞŐĂůŽŵĂŶŝĂĐ

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177  6HUGDU(UGXUPD]   ĂŶĚĚĞƐƉŽƚŝĐůĞĂĚĞƌŝŶƚŚĞĐŽƵƌƐĞŽĨƚŝŵĞ͕ǁŚŝĐŚŵĂĚĞŚŝŵ ĐŽŵĞƚŽŚŝƐĞŶĚĂƚƚŚĞƉƌĞƐĞŶƚƚŝŵĞ͘WƌŽďĂďůLJ͕ŚĞǁĂƐŶŽƚ ĂǁĂƌĞŽĨŚŝƐĚĞƐƉŽƚŝĐĂƚƚŝƚƵĚĞĚƵƌŝŶŐƚŚĞƐƉĞĞĐŚŚĞŐĂǀĞŝŶ DĂƌĐŚϮϬϬϴ͘ϮϮϬ EŽƚƌĞĨůĞĐƚŝŶŐƚŚĞǁĞůĨĂƌĞƚŽƐŽĐŝĞƚLJĚĞƐƉŝƚĞĂůůƚŚŝƐǁĞĂůƚŚ ǁĂƐ ƌĞŐĂƌĚĞĚ ĂƐ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ƌĞĂƐŽŶ ƵŶĚĞƌůLJŝŶŐ ƚŚĞ ƉƌŽďůĞŵ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ŵĂŝŶ ŐŽĂů ŝŶ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ǁĂƐ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ ĨŝŶĂŶĐŝĂů ŝŶƚĞƌĞƐƚƐ ŽĨ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ǁŽƌůĚ ƚŚŽƵŐŚ ŝƚ ǁĂƐ ƌĞĨůĞĐƚĞĚ ĂƐ ƚŚĞ ǀŝŽůĂƚŝŽŶ ŽĨ ŚƵŵĂŶ ƌŝŐŚƚƐ ďLJ 'ĂĚĚĂĨŝ ĂŶĚŚŝƐŝŶŶĞƌĐŝƌĐůĞ͘/ŶƚŚŝƐƌĞƐƉĞĐƚ͕'ĂĚĚĂĨŝǁĂƐƉůĂŶŶĞĚďĞ ƉƌĞǀĞŶƚĞĚĨƌŽŵďĞŝŶŐĂŶƵŶĐŽŶƚƌŽůůĂďůĞƉŽǁĞƌĨŽƌƚŚĞtĞƐƚ͘ dŚĞĨĂĐƚƚŚĂƚ'ĂĚĚĂĨŝŚĂĚŶĂƚŝŽŶĂůŝnjĞĚŚŝŐŚƋƵĂůŝƚLJƐǁĞĞƚŽŝů ƌĞƐĞƌǀĞƐŝŶ>ŝďLJĂ͕ǁŚŝĐŚĂƌĞƵƐĞĚŝŶƐƉĂĐĞƐŚŝƉƐĂŶĚĂŝƌĐƌĂĨƚƐ͕ ŽƵƚƐŝĚĞƚŚĞĐŽŶƚƌŽůŽĨƚŚĞh^ĂŶĚƚŚĞtĞƐƚĐĂŵĞƚŽďĞƚŚĞ ŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚƌĞĂƐŽŶĨŽƌƚŚĞtĞƐƚƚŽǁĂƚĐŚĨŽƌĂŶ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJ ƚŽ ĚŝŐ 'ĂĚĚĂĨŝΖƐ ŐƌĂǀĞ͘ ƉĂƌƚ ĨƌŽŵ ƚŚĂƚ͕ ďLJ ƚĂŬŝŶŐŝŶŝƚŝĂƚŝǀĞ͕'ĂĚĚĂĨŝŚĂĚĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐƐƵĐŚ ĂƐĨƌŝĐĂŶDŽŶĞƚĂƌLJ&ƵŶĚ͕ǁŚŝĐŚĞdžĐůƵĚĞĚtĞƐƚĨƌŽŵďĞŝŶŐ ĂŵĞŵďĞƌ͕ĂŶĚŚĂĚƚĂŬĞŶŝŶŝƚŝĂƚŝǀĞŝŶƚŚĞŶĂŵĞŽĨ>ŝďLJĂ͘,Ğ ŚĂĚŐƵŝĚĞĚĞŶƚĞƌƉƌŝƐĞƐƐƵĐŚĂƐZ^KDǁŚŝĐŚĐĂƵƐĞĚƚŚĞ tĞƐƚ ƚŽ ůŽƐĞ Ă ĐŽŶƐŝĚĞƌĂďůĞ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ŵŽŶĞLJ͘ ůů ƚŚĞƐĞ ŝƐƐƵĞƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚŽƉƉŽƐŝƚŝŽŶĨŽƌ'ĂĚĚĂĨŝŝŶtĞƐƚ͘ƵƌŝŶŐŚŝƐ ǀŝƐŝƚƚŽ&ƌĂŶĐĞĂŶĚ/ƚĂůLJ͕tĞƐƚĞƌŶůĞĂĚĞƌƐŐĂǀĞŵĞƐƐĂŐĞƐŽĨ ĨƌŝĞŶĚƐŚŝƉŝŶƚŚĞŐŽƌŐĞŽƵƐƚĞŶƚďƵŝůƚďLJ'ĂĚĚĂĨŝ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ŝƚ ŝƐĐůĞĂƌůLJƵŶĚĞƌƐƚŽŽĚƚŚĂƚƚŚĞƐĞůĞĂĚĞƌƐǁĞƌĞǁĂŝƚŝŶŐĨŽƌĂŶ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJƚŽƚĂŬĞƌĞǀĞŶŐĞ͘/ƚƐĞĞŵƐƚŚĂƚƚŚĞLJŵĂŶĂŐĞĚƚŽ ĐƌĞĂƚĞƚŚĞĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƚŚĞLJǁĂŶƚĞĚ͘

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179  6HUGDU(UGXUPD]   ĨƌŽŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŝŵ ĂƵƚŚŽƌŝƚŝĞƐ͘ /ƚ ŝƐ ŽďǀŝŽƵƐ ƚŚĂƚ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ƉƌŽďůĞŵƐ ǁĞƌĞ ĨĂƌ ďĞLJŽŶĚ ƚŚĞŝƌ ĐĂƉĂĐŝƚŝĞƐ ƚŽ ŽǀĞƌĐŽŵĞ͘ &ŝƌƐƚƚĂƌŐĞƚǁĂƐƚŽŵĂŝŶƚĂŝŶŝŶƚĞƌŶĂůƐĞĐƵƌŝƚLJŝŶƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJ ŶŽŵĂƚƚĞƌǁŚŝĐŚŐƌĞĂƚƐƵĐĐĞƐƐĞƐŚĂĚďĞĞŶĂĐŚŝĞǀĞĚ͘/ŶƚŚŝƐ ƐĞŶƐĞ͕ĂůůƚŚĞĞůĞŵĞŶƚƐƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŶŐŝŶƌĞďĞůůŝŽŶƐƐŚŽƵůĚůĂLJ ĚŽǁŶ ƚŚĞ ĂƌŵƐ ĂŶĚ ĂƐƐŝŐŶ ƚŚŝƐ ĚƵƚLJ ƚŽ ĚŽŵĞƐƚŝĐ ƐĞĐƵƌŝƚLJ ĞůĞŵĞŶƚƐ͘ dƌŝďĞƐ ƐŚŽƵůĚ ůĂLJ ĚŽǁŶ ƚŚĞ ĂƌŵƐ ƐŵŽŽƚŚůLJ͘ dŚŝƐ ǁŽƵůĚƉůĂLJĂƉƌĞǀĞŶƚŝǀĞƌŽůĞĨŽƌĐŽŶĨůŝĐƚƐďĞƚǁĞĞŶƚƌŝďĞƐĚƵĞ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ĐŽŶĐĞƌŶƐ ĨŽƌ ŽďƚĂŝŶŝŶŐ Ă ƐŚĂƌĞ ŝŶ ƚŚĞ ŶĞǁ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƚŽďĞĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ͘ ŽŶĨůŝĐƚƐďĞƚǁĞĞŶƚŚĞEĂƚŝŽŶĂůdƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂůŽƵŶĐŝůĂŶĚƚŚĞ DŝůŝƚĂƌLJŽŵŵŝƚƚĞĞĂŶĚĐŚŝĞĨŽĨĨŝĐĞƌƐĂƐǁĞůůĂƐƚŚĞĐŽŶĨůŝĐƚƐ ďĞƚǁĞĞŶ ƌĞŐŝŽŶƐ ĂŶĚ ƚƌŝďĞƐ ŚĂĚ Ă ƚĞŶĚĞŶĐLJ ƚŽ ƚƵƌŶ ŝŶƚŽ ĐůĂƐŚĞƐĂƚĂŶLJŵŽŵĞŶƚ͘/ƚŝƐƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚĂƉĂƌƚĨƌŽŵƉƌŽďůĞŵƐ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ tĞƐƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂƐƚ͕ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ƌĞŐŝŽŶĂů ĐŽŶĨůŝĐƚƐ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ƚƌŝďĞƐ ŝŶ ƚŚĞ tĞƐƚ͘ϮϮϰŶĂƌŵĞĚ ĐŽŶĨůŝĐƚ ƚŽŽŬ ƉůĂĐĞ ŝŶ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ƌĞďĞůƐ ŝŶ ĂůͲ ŝŶƚĂŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ǀŝůůĂŐĞƌƐ ŽĨ ĂůͲZĂLJLJĂŶŝLJĂϮϮϱ͘ /ƚ ŝƐ ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŽ ƚŚŝŶŬ ƚŚĂƚ ŝĨ ƚŚĞƐĞ ŬŝŶĚƐ ŽĨ ĐŽŶĨůŝĐƚƐ ƐƚĂƌƚĞĚ ďĞƚǁĞĞŶ ŶĞŝŐŚďŽƌŝŶŐ ƉƌŽǀŝŶĐĞƐ ĚƵĞ ƚŽ ǀĂƌŝŽƵƐ ŚŽƐƚŝůŝƚŝĞƐ͕ ƚŚĞ ƐŝƚƵĂƚŝŽŶ ǁŽƵůĚ ƚƵƌŶ ŝŶƚŽ Ă ƌĞĂůůLJ ĚĂŶŐĞƌŽƵƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƚŚĂƚ ǁŽƵůĚ ĞŶĚ ƵƉ ŝŶ ďůŽŽĚ ĨĞƵĚ͘ dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ŝƚ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĚĞĐůĂƌĞĚƚŚĂƚƌĞďĞůůŝŽŶƉĞƌŝŽĚŝƐŽǀĞƌŝŶƚŚĞĨŝƌƐƚƉůĂĐĞ͘ůĂŶƐ ƐŚŽƵůĚďĞŵĂĚĞƚŽƌĞƚƵƌŶƚŽƚŚĞŝƌŽǁŶƌĞŐŝŽŶƐĂĨƚĞƌůĂLJŝŶŐ ƚŚĞŝƌĂƌŵƐĚŽǁŶ͘

 ʹʹͶƒ” •Š‘—”ǡ ‹„›ƒ ˆ–‡” ƒ††ƒˆ‹ǡ ͳͷǤͲ͹ǤʹͲͳͳǡ  http://www.project- syndicate.org/commentary/ashour4/EnglishǤ ሺ ‡••‡†ǣ ʹͷǤͳͳǤʹͲͳͳሻ 225 Omar Ashour, Libya after Quaddafi, 16 July 2011, http://globalpublicsquare.blogs.cnn.com/2011/07/16/libya-after-gadhafi/ (Accessed 25.11.2011)

180  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ZĞŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ ŽĨ ŵŝůŝƚĂƌLJ ĨŽƌĐĞƐ ĂŶĚ ĚŽŵĞƐƚŝĐ ƐĞĐƵƌŝƚLJ ǁŽƵůĚ ƚĂŬĞ ƉůĂĐĞ ŽŶůLJ ĂĨƚĞƌ ƌĞďĞůƐ ďĞůŽŶŐŝŶŐ ƚŽ ǀĂƌŝŽƵƐ ƚƌŝďĞƐ ůĂLJ ƚŚĞŝƌ ĂƌŵƐ ĚŽǁŶ͘ ZĞŐĂƌĚŝŶŐ ƚŚŝƐ ŵĂƚƚĞƌ͕ ŽŶĞ ƐŚŽƵůĚ ĐŽŶƐŝĚĞƌ ƚŚĂƚ ŵŝůŝƚĂƌLJ ĐŽŶƐƵůƚĂŶƚƐ ŽĨ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ůĞĂĚŝŶŐƚŚĞƌĞďĞůƐƐƵĐŚĂƐƚŚĞh^͕ƚŚĞh<ĂŶĚ&ƌĂŶĐĞŵĂLJ ĂƚƚĞŵƉƚƚŽƚĂŬĞŝŶŝƚŝĂƚŝǀĞƐ͘/ŶĂĚĚŝƚŝŽŶ͕ŝƚŝƐĂůƐŽƉŽƐƐŝďůĞƚŽ ƐĂLJ ƚŚĂƚ ŝŶ ĂĚĚŝƚŝŽŶ ƚŽ ĂĨŽƌĞŵĞŶƚŝŽŶĞĚ ƐƚĂƚĞƐ͕ ZƵƐƐŝĂ ĂŶĚ ŚŝŶĂŵŝŐŚƚďĞŝŶĂƐĞƌŝŽƵƐĐŽŵƉĞƚŝƚŝŽŶƚŽƐĞůůƚŚĞŐƵŶƐĂŶĚ ĂŵŵƵŶŝƚŝŽŶ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ĨŽƌ ƌĞŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ͕ ƚŽŽ͘ KŶĞ ƐŚŽƵůĚ ŶŽƚ ĨŽƌŐĞƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ ƚĂŬŝŶŐƚŚĞ ůĞĂĚ ŝŶ ƐĂůĞ ŽĨ ŐƵŶƐ ǁŽƵůĚ ŚĂǀĞ Ă ƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚ ƚƌƵŵƉ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ŶĞǁ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͘ ƉĂƌƚĨƌŽŵƚŚĂƚ͕ƉƌĞĐĂƵƚŝŽŶƐƚŽƉƌĞǀĞŶƚŵŝůŝƚĂƌLJĨŽƌĐĞƐĨƌŽŵ ƐĞŝnjŝŶŐ ƚŚĞ ƉŽǁĞƌ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƚĂŬĞŶ ĨŽƌ ŶŽƚ ƌĞƉĞĂƚŝŶŐ ƚŚĞ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞƚŚĂƚƚŽŽŬƉůĂĐĞϰϮLJĞĂƌƐďĞĨŽƌĞ͘ ĨŽƌĞŵĞŶƚŝŽŶĞĚŵĂƚƚĞƌƐƐŚŽƵůĚďĞĂĐŚŝĞǀĞĚƐŵŽŽƚŚůLJĨŽƌĂ ƵŶŝƚĞĚ>ŝďLJĂĞŶƐƵƌŝŶŐŝƚƐƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂůŝŶƚĞŐƌŝƚLJ͘KƚŚĞƌǁŝƐĞ͕ƚŚĞ ĐŝǀŝůǁĂƌƚĂŬŝŶŐƉůĂĐĞďĞƚǁĞĞŶƚŚĞĂƐƚĂŶĚƚŚĞtĞƐƚǁŽƵůĚ ůĞĂĚƚŽĚŝǀŝƐŝŽŶŽĨƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJ͘ ƉĂƌƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞƐĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĚŽŵĞƐƚŝĐ ƉƌŽďůĞŵƐ͕ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ă ŶĞĞĚ ĨŽƌ Ă ƐĞƚ ŽĨ ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐ ƌĞƋƵŝƌŝŶŐ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ŽĨ ĨŽƌĞŝŐŶĞƌƐ͘ ŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐ ĨŽƌ ƚƌĂŶƐŝƚŝŽŶ ƚŽ ŵƵůƚŝͲƉĂƌƚLJƐLJƐƚĞŵĂŶĚŵĂŬŝŶŐƚŚĞŵŐĂŝŶĨƵŶĐƚŝŽŶĂůŝƚLJ͕ ǁŚŝĐŚtĞƐƚĞƌŶĐŽƵŶƚƌŝĞƐĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚďĞĨŽƌĞ͕ǁŽƵůĚďĞƚŚĞ ŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚĂƚƚĞŵƉƚŽĨƚŚĞŶĞǁƉĞƌŝŽĚ͘dŚŝƐƐƚŽŽĚĂƐƚŚĞ ĨŝŶĂů ƚĂƌŐĞƚ ĂŶĚ ŝŶĚŝƐƉĞŶƐĂďůĞ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞďĞůůŝŽŶƐ͘ >ŝďLJĂ ĚŝĚ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ĂŶLJ ŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶĂů ďĂĐŬŐƌŽƵŶĚ ŽŶ ƚŚŝƐ ƚŽƉŝĐ͘ dŚĞƌĞ ǁĂƐ ŶŽ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚ ƉŽůŝƚŝĐŝĂŶ ŝŶ >ŝďLJĂ ĞdžĐĞƉƚ ĨŽƌ ĂĚƵůƚƐ ǁŚŽ ŚĂĚ tĞƐƚĞƌŶ ĞĚƵĐĂƚŝŽŶ͘ &ƌŽŵ ƚŚŝƐ ƉĞƌƐƉĞĐƚŝǀĞ͕ >ŝďLJĂǁĂƐĨĂƌǁĞĂŬĞƌƚŚĂŶdƵŶŝƐŝĂĂŶĚŐLJƉƚ͘dŚĞƌĞǁŽƵůĚďĞ Ă ŶĞĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ŽĨ ĨŽƌĞŝŐŶ ƐƚĂƚĞƐ ƚŽ ĞƐƚĂďůŝƐŚ ĂŶĚ ŵĂŝŶƚĂŝŶŽŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶĂů>ĂǁĂŶĚĐŽŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶĂůŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐŝŶ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ƉůĂĐĞ͘ &ŽůůŽǁŝŶŐ ƚŚĞƐĞ͕ ƚŚĞƌĞ ǁŽƵůĚ ďĞ Ă ƐĞƌŝŽƵƐ ŶĞĞĚ ĨŽƌ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ƚŽ ŽƌŐĂŶŝnjĞ ĂŶĚ ĨƵŶĐƚŝŽŶĂůŝnjĞ ƉŽůŝƚŝĐĂů ƉĂƌƚŝĞƐ ůĂǁ͕ ĞůĞĐƚŝŽŶ ůĂǁ͕ ŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶĂů ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ ŽĨ

181  6HUGDU(UGXUPD]   DŝŶŝƐƚƌŝĞƐ͕ ĂŶĚ ĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ŽĨ ĞdžĞĐƵƚŝǀĞ͕ ůĞŐŝƐůĂƚŝǀĞ ĂŶĚ ũƵĚŝĐŝĂů ƉŽǁĞƌƐ͘ >ŝďLJĂ ǁŽƵůĚ ŶĞĞĚ ƚŚĞ ĂŝĚ ĂŶĚ ŐƵŝĚĂŶĐĞ ŽĨ ĨŽƌĞŝŐŶ ƉŽǁĞƌƐ ƚŽ ĞƐƚĂďůŝƐŚ ƚŚĞƐĞ ŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ĐƌĞĂƚĞ Ă ĚĞŵŽĐƌĂƚŝĐƌĞŐŝŵĞǁŝƚŚŽƵƚ/ƐůĂŵŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞ͘ /Ŷ ƚŚŝƐ ƐĞŶƐĞ͕ ŝƚ ŝƐ ĐůĞĂƌůLJ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ >ŝďLJĂŶ ƉĞŽƉůĞ ĚĞŵĂŶĚĞĚ ƚŚĞ h^ ƐƵƉƉŽƌƚ͘ϮϮϲ dŚĞ h^ ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ ŽĨ ^ƚĂƚĞ ,ŝůůĂƌLJůŝŶƚŽŶƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚƚŚĞh^ǁŽƵůĚƉƌŽǀŝĚĞĂůůŬŝŶĚƐŽĨ ĂŝĚ ĨŽƌ >ŝďLJĂ ƚŽ ƌĞůŝĞǀĞ ŝƚƐ ĨŝŶĂŶĐŝĂů ǁŽƵŶĚƐ ĂŶĚ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƐĞĐƵƌŝƚLJ͘ ĚĚŝƚŝŽŶĂůůLJ͕ &ƌĂŶĐĞ ĐůĂŝŵĞĚ ĂŶ ŝŵƉŽƐŝƚŝŽŶ ƚŽ ĐĂƉƚƵƌĞĂƐŚĂƌĞĨƌŽŵƚŚĞǁĞĂůƚŚĚĞŵĂŶĚŝŶŐϯϱйŽĨ>ŝďLJĂŶ ŽŝůǁŝƚŚŽƵƚĐŽŶƐŝĚĞƌŝŶŐĂŶLJďŽĚLJŝŶĂůĞƚƚĞƌĚĂƚĞĚĂƐϯƉƌŝů ϮϬϭϭ͕ǁŚŝĐŚůĞĚƚŽĂƐƚŽŶŝƐŚŵĞŶƚŝŶƚŚĞƉƵďůŝĐ͘ϮϮϳ/ŶƉĂƌĂůůĞů ǁŝƚŚƚŚĂƚ͕^ĂƌŬŽnjLJǁĂƐƐƉĞŶĚŝŶŐĂůůŚŝƐĞĨĨŽƌƚƚŽďĞĐŽŵĞƚŚĞ ƉƌŝŵĂƌLJƉůĂLJĞƌŝŶ>ŝďLJĂ͘ ƐƚĂďůŝƐŚŵĞŶƚŽĨĂƌĞŐŝŵĞƌĞƐƉĞĐƚĨƵůĨŽƌŚƵŵĂŶƌŝŐŚƚƐ͕ǁŚŝĐŚ ŝƐ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ƐƚĂŐĞ ĐŽǀĞƌĞĚ ďLJ ƚŚĞhE͛Ɛ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ͕ǁŽƵůĚďĞďƌŽƵŐŚƚƚŽĂŐĞŶĚĂĂƚƚŚŝƐƉŽŝŶƚ͘/ŶĚĞĞĚ͕ŝƚ ŝƐƉŽƐƐŝďůĞƚŽƐĂLJƚŚĂƚďŽƚŚEdKŵĞŵďĞƌƐƚĂƚĞƐĂŶĚŽƚŚĞƌ ƐƚĂƚĞƐ ŝŶƚĞƌǀĞŶŝŶŐ ŝŶ >ŝďLJĂ ǁĞƌĞ ĞĂŐĞƌ ƚŽ ŽďƚĂŝŶ ĨŝŶĂŶĐŝĂů ĂĚǀĂŶƚĂŐĞ ďLJ ŝŶĨůƵĞŶĐŝŶŐ ƚŚĞ ŶĞǁ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ZƵƐƐŝĂ ĂŶĚ ŚŝŶĂ ǁŽƵůĚ ĂƚƚĞŵƉƚ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ĐŽŶĚƵĐƚ ŽĨ ƚŚŝƐ ŬŝŶĚŽĨĂŐƵŝĚĂŶĐĞĂŶĚĂŝĚǀŝĂĂĐŽŵŵŝƐƐŝŽŶĨŽƌŵĞĚƵŶĚĞƌ  ʹʹ͸ ‘„›ƒ””‹ ǡDz ‹ŽŽƒ”›‘†ŠƒŽ‹–‘–‡ŽŽ•‹„›ƒ•ǣ‡ǯ”‡‘›‘—”•‹†‡dzǡ ƒ•Š‹‰–‘‘•–ǡͳͺǤͳͲǤʹͲͳͳǡŠ––’ǣȀȀ™™™Ǥ™ƒ•Š‹‰–‘’‘•–Ǥ ‘Ȁ™‘”Ž†Ȁ ƒ–‹‘ƒŽǦ•‡ —”‹–›Ȁ Ž‹–‘Ǧƒ””‹˜‡•Ǧ‹ǦŽ‹„›ƒǦ„‡ƒ”‹‰Ǧƒ‹†Ǧƒ†Ǧ ‡ ‘—”ƒ‰‡‡–ȀʹͲͳͳȀͳͲȀͳͺȀ‰ ͷ”–̴•–‘”›ǤŠ–ŽǤŽ•‘•‡‡ǣ Dz ‘” ’‘•–Ǧ ƒ††ƒˆ‹‹„›ƒǡ‘™–Š‡Šƒ”†’ƒ”–„‡‰‹•dzǡʹͳǤͳͲǤʹͲͳͳǡ  Š––’ǣȀȀ™™™Ǥ™ƒ•Š‹‰–‘’‘•–Ǥ ‘Ȁ‘’‹‹‘•Ȁˆ‘”Ǧ’‘•–Ǧ‰ƒ††ƒˆ‹ǦŽ‹„›ƒǦ‘™Ǧ –Š‡ǦŠƒ”†Ǧ’ƒ”–Ǧ„‡‰‹•ȀʹͲͳͳȀͳͲȀʹͲȀ‰ œ‰ͳ̴•–‘”›ǤŠ–ŽǤ  ሺ ‡••‡†ǣʹ͹ǤͳͳǤʹͲͳͳሻ ʹʹ͹ ‘Š ƒŽ›ǡ Dz•‡‡Ž›  ”ƒ„„Ž‡ ˆ‘” ‹„›ƒǯ• ‘•–Ǧ ƒ††ƒˆ‹ ‹Ž ••‡–• †‡”™ƒ›dzǡ ͲʹǤͲͻǤʹͲͳͳǡ Š––’ǣȀȀ‘‹Ž’”‹ ‡Ǥ ‘Ȁ‡”‰›Ȁ‡”‰›Ǧ ‡‡”ƒŽȀ •‡‡Ž›Ǧ ”ƒ„„Ž‡Ǧˆ‘”Ǧ‹„›ƒ•Ǧ‘•–Ǧ ƒ††ƒˆ‹Ǧ‹ŽǦ••‡–•Ǧ†‡”™ƒ›ǤŠ–ŽǤ ሺ ‡••‡†ǣͲ͸ǤͳͳǤʹͲͳͳሻ

182  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽů ŽĨ ƚŚĞ hE͘ KƚŚĞƌǁŝƐĞ͕ ĂƐ &ƌĂŶĐĞ ĚŝĚ͕ ƵŶĐŽŶĐĞƌŶĞĚĂƚƚĞŵƉƚƐƚŽŽďƚĂŝŶƚŚĞĞŶƚŝƌĞĐŽŶƚƌŽůĐŽƵůĚŶŽƚ ďĞƉƌĞǀĞŶƚĞĚĂŶĚǁŽƵůĚůĞĂĚƚŽĐŽŶĨůŝĐƚƐĂŶĚƚĞŶƐŝŽŶĂŵŽŶŐ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞƐ͘ DŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚůLJ͕ ƚŚŝƐ ǁŽƵůĚ ŚŝŶĚĞƌ ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ƉƌŽĐĞƐƐ ŽĨ >ŝďLJĂ͘ /ƚ ŝƐ ŽďǀŝŽƵƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŝŶĨůƵĞŶƚŝĂů ƐƚĂƚĞ ŽŶ ƉŽůŝƚŝĐĂů ƌĞŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ ǁŽƵůĚ ƐĞŝnjĞ ƚŚĞ ůŝŽŶ͛ƐƐŚĂƌĞŝŶĨŝŶĂŶĐŝĂůƌĞŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶĂƐǁĞůů͘ ŶŽƚŚĞƌ ŝƐƐƵĞ ǁĂƐ ƚŚĞ ƌĞͲƐƚĂƌƚ ŽĨ Žŝů ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ĂŐĂŝŶ͘ /ŶƚĞƌƌƵƉƚĞĚ Žŝů ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƌĞͲƐƚĂƌƚĞĚ ĂƐ ƐŽŽŶ ĂƐ ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŽ ŵĞĞƚ ƚŚĞ ĨŝŶĂŶĐĞ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ ŶĞĞĚĞĚ͕ ĂŶĚ ƚŽ ƉƌŽĐĞĞĚ ƌĞŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ͘ /ƚ ǁĂƐ Ă ŵLJƐƚĞƌLJ ǁŚŝĐŚ ĐŽŵƉĂŶLJ ǁŽƵůĚƐĞŝnjĞƚŚĞĐŽŶƚƌŽůŽĨŽŝůƌĞƐĞƌǀĞƐƉƌŽǀŝĚŝŶŐϴϰĚŽůůĂƌƐ ƉĞƌďĂƌƌĞůĂŶĚϭϮ͘ϲŵŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐĂĚĂLJ͘E/ĨƌŽŵ/ƚĂůLJ͕dŽƚĂů ĨƌŽŵ&ƌĂŶĐĞ͕WĨƌŽŵƚŚĞh<ĂŶĚĐŽŵƉĂŶŝĞƐĨƌŽŵƚŚĞh^͕ ĂŶĚĐŽŵƉĂŶŝĞƐĨƌŽŵZƵƐƐŝĂ͕ŚŝŶĂĂŶĚƌĂnjŝůǁŽƵůĚĐŽŵƉĞƚĞ ǁŝƚŚŽŶĞĂŶŽƚŚĞƌƚŽďĞĂĐƚŝǀĞŝŶƚŚĞƐĞƚĞƌŵƐ͘ϮϮϴĐƚƵĂůůLJ͕ŝƚ ǁĂƐŝŶƚŚĞŵĞĚŝĂƚŚĂƚ&ƌĂŶĐĞŚĂĚďĞĞŶŐŝǀĞŶĂĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ƚŽ ŐŽǀĞƌŶ ϯϱй ŽĨ >ŝďLJĂŶ Žŝů͘ϮϮϵ ^ƉŽŬĞƐŵĂŶ ŽĨ ƌĂďŝĂŶ 'ƵůĨ KŝůŽ͘;'KKͿŽĨ>ŝďLJĂŶŽƉƉŽŶĞŶƚƐĐĞŶƚĞƌĞĚŝŶĞŶŐŚĂnjŝ͕ ďĚĞů:ĂůŝůDĂLJŽƵĨƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚƚŚĞLJŚĂĚŶŽƉƌŽďůĞŵǁŝƚŚƚŚĞ ǁĞƐƚĞƌŶĐŽŵƉĂŶŝĞƐĨƌŽŵ/ƚĂůLJ͕&ƌĂŶĐĞĂŶĚƚŚĞh<͕ďƵƚƚŚĞLJ ŚĂĚƚŽŬĞĞƉƉŽůŝƚŝĐĂůƌĞůĂƚŝŽŶƐǁŝƚŚZƵƐƐŝĂ͕ŚŝŶĂĂŶĚƌĂnjŝů͕ ƚŽŽ͘ LJƚŚŝƐ ŵĞĂŶƐ͕tĞƐƚ ǁŽƵůĚ ŽďƚĂŝŶ ƚŚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJƚŽ ƚĂŬĞ ƚŚĞĐŽŶƚƌŽůďĂĐŬǁŚŝĐŚ'ĂĚĚĂĨŝŚĂĚŚŝŶĚĞƌĞĚĐŽŶƚƌĂƌLJƚŽ tĞƐƚĞƌŶ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͛ ĐŽŶƐĞŶƚ ƚŚƌŽƵŐŚ ŶĂƚŝŽŶĂůŝƐŵ͘dŚĞLJ

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183  6HUGDU(UGXUPD]   ǁŽƵůĚĐŽŶƚƌŽůƚŚĞǁŚŽůĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŝŶƌĞƚƵƌŶĨŽƌĂĐĞƌƚĂŝŶ ĂŵŽƵŶƚŽĨƐŚĂƌĞŐƌĂŶƚĞĚƚŽ>ŝďLJĂĂƐŝƚŚĂƉƉĞŶĞĚŝŶ/ƌĂƋ͘/Ŷ ƚŚŝƐĐĂƐĞ͕ŽŶĞĚŽĞƐŶŽƚŚĂǀĞƚŽďĞĂĨŽƌĞƚĞůůĞƌƚŽƉƌĞƐƵŵĞ ƚŚĂƚ>ŝďLJĂǁŽƵůĚďĞƚŚĞůŽƐĞƌŝŶƚŚŝƐďĂƌŐĂŝŶ͘ ůƐŽ͕ ƚŚĞƌĞ ǁĂƐ Ă ϭϱϬ ŵŝůůŝŽŶ ĚŽůůĂƌ ƐĂǀŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ďĂŶŬƐ͘dŚĞƐĂŝĚĂŵŽƵŶƚĂƌŐƵĞĚƚŽďĞůŽŶŐƚŽ'ĂĚĚĂĨŝĂĐƚƵĂůůLJ ďĞůŽŶŐĞĚ ƚŽ ƚŚĞ >ŝďLJĂŶ ĞŶƚƌĂů ĂŶŬ͘ ZĞůĞĂƐŝŶŐ ƚŚŝƐ ƐĂǀŝŶŐ ĂŶĚƚƌĂŶƐĨĞƌƌŝŶŐŝƚƚŽ>ŝďLJĂǁĂƐǀĞƌLJŝŵƉŽƌƚĂŶƚ͘dŚŝƐŵŽŶĞLJ ǁĂƐĨƌŽnjĞŶĚƵƌŝŶŐƚŚĞƌĞďĞůůŝŽŶƐ͘ŝĚƐƚŽƌĞďĞůƐǁĞƌĞŵĂĚĞ ďLJdƵƌŬĞLJĂŶĚƐŽŵĞŽƚŚĞƌƐƚĂƚĞƐ͘dŽĚĂLJ͕ŝƚŝƐĂƐƐƵŵĞĚƚŚĂƚ ƚŚĞ h^ ƐƉĞŶƚ ŽŶĞ ďŝůůŝŽŶ ĚŽůůĂƌ ĨŽƌ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ŝŶ >ŝďLJĂ͘ϮϯϬ dŚŝƐ ŵƵĐŚ ĞdžƉĞŶƐĞ ĐƌĞĂƚĞĚ ƐƚŽƌŵƐ ŝŶ ƚŚĞ h^ ƉƵďůŝĐ ǁŚŝůĞ'ĂĚĚĂĨŝ͛Ɛ ŵŽŶĞLJ ŝŶ ƚŚĞ ďĂŶŬƐ ǁĂƐ ƵƚƚĞƌůLJ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ƚŚĞ ĂƉƉĞƚŝƚĞƐ ŽĨ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ĞĐŽŶŽŵŝĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ǁĞƌĞ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐŝŶŐ Ă ƐĞƌŝŽƵƐ ĨŝŶĂŶĐŝĂů ĐƌŝƐŝƐ͘ /Ŷ ƚŚĞ h^͕ ϯϬ ďŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐďĞůŽŶŐŝŶŐƚŽ>ŝďLJĂŶĞŶƚƌĂůĂŶŬǁĞƌĞĨƌŽnjĞŶ ďLJ ƚŚĞ WƌĞƐŝĚĞŶƚ KďĂŵĂ͘Ϯϯϭ  ĨƚĞƌ ůĂƵŶĐŚ ŽĨ ƚŚĞ EdK ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͕ƚŚĞh<ĨƌŽnjĞϮϬďŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐďĞůŽŶŐŝŶŐƚŽ>ŝďLJĂ ŝŶ ƚŚĞ h< ďĂŶŬƐ͘ dŚĞ h< ŐĂŝŶĞĚ ĂŶ ĂĚĚŝƚŝŽŶĂů ƉŽǁĞƌ ĨŽƌ ŝŵƉŽƐŝŶŐƐĂŶĐƚŝŽŶƐŽŶ>ŝďLJĂŶŵĂƌŬĞƚŝŶƚŚŝƐǁĂLJ͘/ƚŝƐƋƵŝƚĞ ŶŽƌŵĂůĨŽƌƚŚĞh<͕ǁŚŽŐĂŝŶĞĚƚŚĞƐĂŝĚŝŵƉŽƐŝƚŝŽŶƉŽǁĞƌŝŶ >ŝďLJĂ͕ƚŽĐŽŶĚƵĐƚůŽďďLJĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐŝŶƚĞŶƐĞůLJďLJĞŶŚĂŶĐŝŶŐŝƚƐ ƌĞůĂƚŝŽŶƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŶĞǁ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŝŶ >ŝďLJĂ ŝŶ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ƉĞƌŝŽĚ ĨŽƌ ƐĞŝnjŝŶŐ ŵŽƌĞ ƐŚĂƌĞƐ ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ŝŶ ƚŚĞ Žŝů ĂŶĚ ǁĞĂƉŽŶƐĞĐƚŽƌƐ͘

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187  6HUGDU(UGXUPD]   ĐŽŵŵŽŶ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ŝŶ ĨƌŝĐĂŝŶƚŚĞĨŝĞůĚ ŽĨ ĞŶĞƌŐLJ͕ƐŵĂůů ĂŶĚ ŵĞĚŝƵŵ ƐŝnjĞĚ ĞŶƚĞƌƉƌŝƐĞƐ͕ ƚĞĐŚŶŽůŽŐLJ͕ ĐŽŶƐƵůƚĂŶĐLJ ƐĞƌǀŝĐĞƐ͕ďĂŶŬŝŶŐ͕ǁĂƚĞƌ͕ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƚŝŽŶ͕ƚŽƵƌŝƐŵ͕ĞĚƵĐĂƚŝŽŶ͕ ĂĚǀĞƌƚŝnjŝŶŐ͕ĐƵůƚƵƌĞ͕ŚĞĂůƚŚ͕ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͕ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ͕ĨŝƐŚŝŶŐ ĂŶĚĂůůŽƚŚĞƌĨŝĞůĚƐ͘ ^ĂŚŝŶŬĂLJĂ ĂůƐŽ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͗ ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ǀŝƐŝƚ WƌŝŵĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ZĞĐĞƉ dĂLJLJŝƉ ƌĚŽŐĂŶ ŵĂĚĞ ŝŶ ϮϬϬϵ EŽǀĞŵďĞƌ͕ ϴ ŵĞŵŽƌĂŶĚƵŵƐ ŽĨ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ĂŶĚ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ ǁĞƌĞ ƐŝŐŶĞĚ ŝŶ ƚŽƚĂů ƌĞŐĂƌĚŝŶŐ ǀŝƐĂ ĞdžĞŵƉƚŝŽŶ͕ ĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ŝŶ ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ ĂŶĚ ďĂŶŬŝŶŐ͕ ĐŽͲŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ ĨƌŝĐĂ͕ ĂŶĚ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƚŝŽŶ͘ ĞƐŝĚĞƐ͕ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ǀŝƐŝƚ ŽĨ DƵƐƚĂĨĂDƵŚĂŵŵĂĚďĚƵů:Ăůŝů͕ƚŚĞ>ŝďLJĂŶ'ĞŶĞƌĂůWĞŽƉůĞ͛Ɛ ŽŵŵŝƚƚĞĞ ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ ĨŽƌ :ƵƐƚŝĐĞ͕ :ƵĚŝĐŝĂů ŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ŐƌĞĞŵĞŶƚ ǁĂƐ ƐŝŐŶĞĚ ďĞƚǁĞĞŶ dƵƌŬĞLJ ĂŶĚ >ŝďLJĂ͘ ŽƚŚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐĐĂŵĞƚŽĂŶĂŐƌĞĞŵĞŶƚĨŽƌƐŝŐŶĂƚƵƌĞŽĨŶĞǁ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƉƌĞǀĞŶƚŝŽŶ ŽĨ ĚŽƵďůĞ ƚĂdžĂƚŝŽŶ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵŝŶŐ ƉĞƌŝŽĚ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ƌĞŝŶĨŽƌĐĞ ƚŚĞ ĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ďĞƚǁĞĞŶƚǁŽĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘ tŝƚŚ ƌĞŐĂƌĚ ƚŽ ƐŝŐŶĂƚƵƌĞ ŽĨ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ͕ ϯ ƌŽƵŶĚƐ ŽĨ ƚŚĞ ŶĞŐŽƚŝĂƚŝŽŶƐ ǁĞƌĞ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ͕ ĂŶĚƚŚĞĨŽƵƌƚŚƌŽƵŶĚǁĂƐĚĞĐŝĚĞĚƚŽďĞŚĞůĚŝŶDĂLJ͕ϮϬϭϬŝŶ ŶŬĂƌĂ͘ ĞƐŝĚĞƐ͕ ŶĞŐŽƚŝĂƚŝŽŶ ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ ǁĞƌĞ ĐŽŶƚŝŶƵĞĚ ĨŽƌ ĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ ƌĞŐĂƌĚŝŶŐ ĞĚƵĐĂƚŝŽŶ͕ ĐƵůƚƵƌĞ͕ ƐĐŝĞŶĐĞ͕ LJŽƵƚŚ͕ ƐƉŽƌƚƐ͕ ĨŝƐŚŝŶŐ͕ ĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ͕ ŝůůĞŐĂů ŝŵŵŝŐƌĂƚŝŽŶ͕ ĨŽƵŶĚĂƚŝŽŶ ŽĨ Ă ũŽŝŶƚ ĐŚĂŵďĞƌ ŽĨ ƚƌĂĚĞ͕ ĂŶĚ ĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶZĞĚƌĞƐĐĞŶƚƐŽĨƚŚĞƚǁŽĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘ ŶŽƌĂůĂŐƌĞĞŵĞŶƚǁĂƐŵĂĚĞďĞƚǁĞĞŶƚǁŽĐŽƵŶƚƌŝĞƐƚŽ ĐƌĞĂƚĞ Ă ,ŝŐŚ >ĞǀĞů ^ƚƌĂƚĞŐŝĐ ŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ŽƵŶĐŝů͘ dŚŝƐ ĐŽƵŶĐŝů ǁŽƵůĚ ďĞ ĨŽƌŵĞĚ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ƉƌĞƐŝĚĞŶĐLJ ŽĨ WƌŝŵĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ZĞĐĞƉ dĂLJLJŝƉ ƌĚŽŐĂŶ ĂŶĚ ĂůͲĂŐŚĚĂĚŝ ĂůͲ DĂŚŵŽƵĚŝ͕^ĞĐƌĞƚĂƌLJ ŽĨ'ĞŶĞƌĂůWĞŽƉůĞ͛ƐŽŵŵŝƚƚĞĞ͘/Ŷ

188  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ƉĞƌŝŽĚŝĐĂů ŵĞĞƚŝŶŐƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ĐŽƵŶĐŝů͕ ŽƉŝŶŝŽŶƐ ǁŽƵůĚ ďĞ ĞdžĐŚĂŶŐĞĚ͕ƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶƚǁŽĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ǁŽƵůĚ ďĞ ŵŽŶŝƚŽƌĞĚ͕ ĂŶĚ ŶĞǁ ĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚŝĞƐ ǁŽƵůĚďĞƐŽƵŐŚƚ͘ dŚĞŝƐƐƵĞŽĨƐƵƉƉůLJŽĨǁĂƚĞƌǀŝĂƚĂŶŬƐďLJƐĞĂĨƌŽŵDĂŶĂǀŐĂƚ ZŝǀĞƌŝŶŶƚĂůLJĂ͕dƵƌŬĞLJƚŽ>ŝďLJĂ͕ǁŚŝĐŚǁĂƐŽŶƚŚĞĂŐĞŶĚĂ ĨŽƌĂůŽŶŐƉĞƌŝŽĚŽĨƚŝŵĞ͕ƌĞǀŝǀĞĚĂŐĂŝŶ͘ĞƉĞŶĚŝŶŐŽŶƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ ŽĐĐƵƌƌŝŶŐ ŝŶ ďŝůĂƚĞƌĂů ƉŽůŝƚŝĐĂů ĂŶĚ ĨŝŶĂŶĐŝĂů ƌĞůĂƚŝŽŶƐďĞƚǁĞĞŶƚǁŽĐŽƵŶƚƌŝĞƐŝŶϮϬϬϵ͕ŝƚǁĂƐĚĞĐŝĚĞĚĨŽƌ ǁĂƚĞƌ ƚƌĂŶƐĨĞƌ ƚŽ ďĞ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ĨŽƌ ƚƌŝĂů ƉƵƌƉŽƐĞƐ ŝŶŝƚŝĂůůLJ͕ ĂŶĚŶĞĐĞƐƐĂƌLJƚĞĐŚŶŝĐĂůĂŶĚƉŚLJƐŝĐĂůǁŽƌŬƐƚŽďĞĐŽŵƉůĞƚĞĚ ŝŶƉŽƌƚƐŽĨďŽƚŚĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘dƵƌŬŝƐŚƐŝĚĞĐŽŵƉůĞƚĞĚŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶƐ ƌĞŐĂƌĚŝŶŐ ƚŚŝƐ ŝƐƐƵĞ͘ KŶĞ ŽĨ ƚŚĞ dƵƌŬŝƐŚ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ƉƌĞƉĂƌĞĚ Ă ƉƌŽũĞĐƚ ƚŽ ŵĂŬĞ ƚŚĞ ĨĂĐŝůŝƚŝĞƐ ŝŶ dŽďƌƵŬ ƉŽƌƚ ƌĞĂĚLJ ĨŽƌ ǁĂƚĞƌ ƚŽ ďĞ ƉŽƵƌĞĚ ŝŶƚŽ ƚŚĞŵ͘ dŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ ǁĂƐ ƐƵďŵŝƚƚĞĚ ƚŽ ĐŽŶĐĞƌŶĞĚ ĂƵƚŚŽƌŝƚŝĞƐ ŝŶ >ŝďLJĂ ĚƵƌŝŶŐƚŚĞǀŝƐŝƚŵĂĚĞƚŽdƌŝƉŽůŝŝŶϮϬϬϵ͘ >ŝďLJĂ ĚĞŵĂŶĚĞĚ ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĂů ůĂŶĚ ĨƌŽŵ dƵƌŬĞLJ ƚŽ ŵĂŬĞ ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĂů ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͘  ĚĞůĞŐĂƚŝŽŶ ĨƌŽŵ >ŝďLJĂŶ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚ/ŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶǀŝƐŝƚĞĚdƵƌŬĞLJŽŶϭĂŶĚϮ EŽǀĞŵďĞƌ ϮϬϬϵ͘ĞƐŝĚĞƐ͕'ĞŶĞƌĂůWĞŽƉůĞ͛ƐŽŵŵŝƚƚĞĞŵĂĚĞĂǀŝƐŝƚƚŽ dƵƌŬĞLJ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ƉƌĞƐŝĚĞŶĐLJ ŽĨ ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ ŽĨ /ŶĚƵƐƚƌLJ͕ ĐŽŶŽŵLJ ĂŶĚ dƌĂĚĞ ďĞƚǁĞĞŶ ϭϴ ĂŶĚ ϮϬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϬϵ͘ ƵƌŝŶŐƚŚĞǀŝƐŝƚ͕ĚĞůĞŐĂƚŝŽŶƐĐŽŶĚƵĐƚĞĚǀĂƌŝŽƵƐŽĨĨŝĐŝĂůƚĂůŬƐ ĂŶĚ ĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶƐ͘ ƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ĞĐĞŵďĞƌ ǀŝƐŝƚ͕ Ă ƌĞƉŽƌƚ ǁĂƐ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĐŽŶĐĞƌŶĞĚ ĂƵƚŚŽƌŝƚŝĞƐ ŝŶ dƵƌŬĞLJ͘ dŚŝƐ ƌĞƉŽƌƚ ǁĂƐ ĚĞůŝǀĞƌĞĚ ƚŽ >ŝďLJĂ Ăƚ ƚŚĞ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ ŽĨ :ĂŶƵĂƌLJ͘ tŽƌŬƐǁĞƌĞďĞŝŶŐĐŽŶƚŝŶƵĞĚŽŶƚŚŝƐŵĂƚƚĞƌ͘ dƌĂĚŝŶŐ ǀŽůƵŵĞ ďĞƚǁĞĞŶ ƚǁŽ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ǁĂƐ ϭ͘ϰ ďŝůůŝŽŶ h^ ĚŽůůĂƌƐ ŝŶ ϮϬϬϴ͘ dŚŝƐ ƌĂƚĞ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ďLJ ϱϳй ŝŶ ϮϬϬϵ ĂŶĚ ƌĞĂĐŚĞĚϮ͘ϮďŝůůŝŽŶh^ĚŽůůĂƌƐ͘dŚŝƐŶƵŵďĞƌǁĂƐĞdžƉĞĐƚĞĚƚŽ ƌŝƐĞƚŽϭϬďŝůůŝŽŶh^ĚŽůůĂƌƐŝŶƚŚĞŶĞdžƚĨŝǀĞLJĞĂƌƐ͘ĞĨŽƌĞƚŚĞ ƌĞďĞůůŝŽŶ͕ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ϭϮϬ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ dƵƌŬŝƐŚ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŝŶ

189  6HUGDU(UGXUPD]   >ŝďLJĂ ĚƵƌŝŶŐ 'ĂĚĚĂĨŝ ƉĞƌŝŽĚ͘ ^ƵĐŚ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ǁŽƌŬĞĚ ŝŶ ǀĂƌŝŽƵƐŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞĂŶĚƐƵƉĞƌƐƚƌƵĐƚƵƌĞƉƌŽũĞĐƚƐ͘Ϯϯϰ ŽŶƐŝĚĞƌŝŶŐ ƚŚĞ ĂďŽǀĞŵĞŶƚŝŽŶĞĚ ŝƐƐƵĞƐ͕ ŝƚ ŝƐ ƐĞĞŶ ƚŚĂƚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƌƵůĞ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ͕ dƵƌŬĞLJ ĂŶĚ >ŝďLJĂ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ Ă ĨĂŝƌůLJ ŐŽŽĚ ĂŶĚ ĐůŽƐĞ ĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͘ WƌŝŵĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ZĞĐĞƉ dĂLJLJŝƉƌĚŽŐĂŶƐƚĂƚĞĚŝŶƌĞŐĂƌĚƚŽƚŚĞƌĞďĞůůŝŽŶƐŝŶƚĞŶĚĞĚƚŽ ŽǀĞƌƚŚƌŽǁ 'ĂĚĚĂĨŝ ƌĞŐŝŵĞ͕ ǁŚŝĐŚ ĐĂŵĞ ĂďŽƵƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĞĨĨĞĐƚŽĨƚŚĞƌĂď^ƉƌŝŶŐ͕ƚŚĂƚ>ŝďLJĂŶƉƌŽďůĞŵǁĂƐĂ ĚŽŵĞƐƚŝĐ ƉƌŽďůĞŵ ǁŚŝĐŚ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ŽǀĞƌĐŽŵĞ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ͘'ŽŽĚŶĞƐƐ ŽĨdƵƌŬĞLJ͛Ɛ ƌĞůĂƚŝŽŶƐ ǁŝƚŚ>ŝďLJĂ ǁĂƐ Ă ƌĞĂƐŽŶĂďůĞŐƌŽƵŶĚĨŽƌƚŚŝƐƐƚĂƚĞŵĞŶƚ͘/ƚŝƐƉŽƐƐŝďůĞƚŽƚŚŝŶŬ ƚŚĂƚ͕ǁŝƚŚƐƵĐŚĂƐƚĂƚĞŵĞŶƚ͕dƵƌŬĞLJŝŶƚĞŶĚĞĚƚŽŵĂŝŶƚĂŝŶƚŚĞ ĞdžŝƐƚŝŶŐďĂůĂŶĐĞǁŝƚŚ'ĂĚĚĂĨŝƌĞŐŝŵĞ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ƚŚŝƐĂƚƚŝƚƵĚĞ ƚƵƌŶĞĚŝŶƚŽ ƋƵĞƌLJĨŽƌ ĂŶ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ ǁĂLJ ƵƉŽŶ&ƌĂŶĐĞ͛ ĂŶĚ ƚŚĞh<͛ƐĚĞŵĂŶĚƐĨŽƌŝŶĚŝǀŝĚƵĂůŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͘KƉƉŽƐŝŶŐƚŚĞ EdK ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ŝŶŝƚŝĂůůLJ͕ dƵƌŬĞLJ ƐƚŽŽĚ ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶƵŶĚĞƌƚŚĞƵŵďƌĞůůĂŽĨEdKůĂƚĞƌŽŶ͘ ĞĨŽƌĞĐŽĂůŝƚŝŽŶƉŽǁĞƌƐůĂƵŶĐŚĞĚĂŶŽƉĞƌĂƚŝŽŶĂŐĂŝŶƐƚ>ŝďLJĂ ŽŶ ůĂŶĚ ĂŶĚ Ăƚ ƐĞĂ͕ dƵƌŬĞLJ ďƌŽƵŐŚƚ ďĂĐŬ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐ ŽĨ dƵƌŬŝƐŚ ĐŝƚŝnjĞŶƐ ďLJ ůĂŶĚ ĂŶĚ ƐĞĂ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐƚĂƌƚ ŽĨ ǀŝŽůĞŶĐĞ͘ ^ŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ĚĞĐŝĚĞĚ ƚŽ ƋƵŝƚ ƚŚĞŝƌ ǁŽƌŬƐ ŝŶ >ŝďLJĂ͘Ϯϯϱ ĞĨŽƌĞ ƚŚĞ ŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĞǀĞŶƚƐ͕ ŵĂŶLJĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶĐŽŵƉĂŶŝĞƐĨƌŽŵdƵƌŬĞLJŚĂĚŚŝŐŚďƵĚŐĞƚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ŝŶ >ŝďLJĂ͕ ǁŚŝĐŚ ŚĂĚ ŐŽŶĞ ŽŶ ĂŶ ĂƚƚĂĐŬ ŝŶ ƚŚĞ ĨŝĞůĚ ŽĨ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ŝŶ ƌĞĐĞŶƚ LJĞĂƌƐ͘ /Ŷ >ŝďLJĂ͕ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ƵŶĚĞƌƚŚĞĂƚƚĂĐŬŽĨĐŽĂůŝƚŝŽŶƐƚĂƚĞƐ͕dƵƌŬŝƐŚĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶĂŶĚ ĐŽŶƐƵůƚĂŶĐLJĐŽŵƉĂŶŝĞƐƵŶĚĞƌƚŽŽŬƉƌŽũĞĐƚǁŽƌŬƐǁŽƌƚŚLJŽĨϳ ďŝůůŝŽŶ ϲϮϳ͘Ϯ ŵŝůůŝŽŶ ĚŽůůĂƌƐ ďĞƚǁĞĞŶ ϮϬϬϵ ĂŶĚ ϮϬϭϬ  ʹ͵Ͷ DzǤǤ”ƒ„Ž—• ò›ò‡Ž­‹•‹ǣG‹òŽ‡ƒ”ƒ•Ç†ƒ‹–‹ ƒ”‡–Šƒ ‹ʹͲͲͻ›ÇŽÇ ‹­‡”‹•‹†‡ʹǤʹ‹Ž›ƒ”‘Žƒ”†Ç”ሺ”‹’‘Ž‹„ƒ••ƒ†‘”‘ˆ–Š‡‡’—„Ž‹ ‘ˆ —”‡›ǣ”ƒ†‹‰˜‘Ž—‡„‡–™‡‡–™‘ ‘—–”‹‡•‹•ʹǤʹ„‹ŽŽ‹‘†‘ŽŽƒ”•‹ ʹͲͲͻሻdzǤ „‹†Ǥ ʹ͵ͷǦǣ ‘‡Ǧ‘‹‰–‘”›Ǥ 190  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ĚĂƚĂ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ZĞƉƵďůŝĐ ŽĨ dƵƌŬĞLJ dƌŝƉŽůŝ ŵďĂƐƐLJ KĨĨŝĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ŽŵŵĞƌĐŝĂů ŽƵŶƐĞůŽƌ ĚĞĐůĂƌĞĚ ŝŶ DĂƌĐŚ͘tŝƚŚƌĞĨĞƌĞŶĐĞƚŽĚĂƚĂĐŽŵƉŝůĞĚĨƌŽŵƚŚĞZĞƉƵďůŝĐ ŽĨ dƵƌŬĞLJ dƌŝƉŽůŝ ŵďĂƐƐLJ KĨĨŝĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ŽŵŵĞƌĐŝĂů ŽƵŶƐĞůŽƌϮϯϲ͕>ŝďLJĂŶĞĐŽŶŽŵLJŐƌĞǁĂƚĂƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞŽĨϮ͘ϭŝŶ ϮϬϬϵ͘/ƚǁĂƐĂƐƐƵŵĞĚƚŚĂƚ>ŝďLJĂǁŽƵůĚŐƌŽǁďLJϱ͘ϮƉĞƌĐĞŶƚ ŝŶϮϬϭϬĂŶĚƚŚĞĞdžƉĞĐƚĞĚƌĂƚĞŽĨŐƌŽǁƚŚĨŽƌƚŚĞĞŶĚŽĨϮϬϭϭ ǁĂƐϲ͘ϭ͘ dŚĞĨĂĐƚƚŚĂƚďĂŶŬŝŶŐďƵƐŝŶĞƐƐǁĂƐƐĞůĨͲĐůŽƐĞĚĂŶĚŽŝůƉƌŝĐĞƐ ǁĞƌĞ ŚŝŐŚ ƉƌĞǀĞŶƚĞĚ >ŝďLJĂ ĨƌŽŵ ŶĞŐĂƚŝǀĞ ĞĨĨĞĐƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůĨŝŶĂŶĐŝĂůĐƌŝƐŝƐ͘/ƚǁĂƐĞdžƉĞĐƚĞĚĨŽƌƚŚĞďƵĚŐĞƚ ƚŽŚĂǀĞĂƐƵƌƉůƵƐŝŶϮϬϭϬƐŝŶĐĞƚŚĞƉƌŝĐĞĨŽƌƉĞƌďĂƌƌĞůǁŚŝĐŚ ŚĂĚ ďĞĞŶ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ĂƐ ϰϱ h^ ĚŽůůĂƌƐ ŽŶ ĂǀĞƌĂŐĞ ĂŶŶƵĂůůLJ ĞdžĐĞĞĚĞĚƚŚĞĂŵŽƵŶƚĞdžƉĞĐƚĞĚ͘ƌĞĚŝƚŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐŐĂǀĞ ƚŽ >ŝďLJĂĂƐ ŝƚŚĂĚ ŶŽ ĞdžƚĞƌŶĂů ĚĞďƚ͘ WĞƌ ĐĂƉŝƚĂ ŝŶĐŽŵĞ ǁĂƐ ĐĂůĐƵůĂƚĞĚĂƐϵƚŚŽƵƐĂŶĚϲϬϬh^ĚŽůůĂƌƐŝŶϮϬϬϵ͘/ƚǁĂƐ ĞdžƉĞĐƚĞĚƚŽďĞϭϮƚŚŽƵƐĂŶĚϭϬϬh^ĚŽůůĂƌƐĨŽƌϮϬϭϬĂŶĚϭϯ ƚŚŽƵƐĂŶĚh^ĚŽůůĂƌƐĂƚƚŚĞĞŶĚŽĨϮϬϭϭ͘ WŽƉƵůĂƚŝŽŶŝŶ>ŝďLJĂǁĂƐϲ͘ϰŵŝůůŝŽŶƐŝŶϮϬϬϵ͘/ƚǁĂƐƉƌĞĚŝĐƚĞĚ ƚŚĂƚŝƚǁŽƵůĚďĞϲ͘ϱŵŝůůŝŽŶŝŶϮϬϭϬĂŶĚĞdžƉĞĐƚĞĚƚŽƌĞĂĐŚϲͲ ϳŵŝůůŝŽŶĂƚƚŚĞĞŶĚŽĨϮϬϭϭ͘/ŶĨůĂƚŝŽŶŝŶ>ŝďLJĂǁĂƐϮ͘ϰйŝŶ ϮϬϬϵ͘/ƚǁĂƐƉƌĞĚŝĐƚĞĚĂƐϰ͘ϱйĨŽƌϮϬϭϬĂŶĚϰйĨŽƌϮϬϭϭ͘ dŽƚĂůĞdžƉŽƌƚŽĨ>ŝďLJĂǁĂƐϱϮ͘ϮďŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐĂŶĚŝŵƉŽƌƚǁĂƐ Ϯϳ͘ϴ ďŝůůŝŽŶ ĚŽůůĂƌƐ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ͞>ŝďLJĂ^ƚĂƚĞZĞƉŽƌƚ͟ ŽĨ džƉŽƌƚWƌŽŵŽƚŝŽŶĞŶƚĞƌ͕ĨŽƌĞŝŐŶƚƌĂĚĞďĞƚǁĞĞŶdƵƌŬĞLJĂŶĚ >ŝďLJĂ ĚƵƌŝŶŐ ϮϬϬϬͲϮϬϬϲ ŚĂĚ ĚĞĨŝĐŝƚ ƚŽ ƚŚĞ ĚĞƚƌŝŵĞŶƚ ŽĨ dƵƌŬĞLJ ƐŝŶĐĞ dƵƌŬĞLJ ŝŵƉŽƌƚĞĚ Ă ůĂƌŐĞ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ Žŝů ĨƌŽŵ >ŝďLJĂ͘ĨƚĞƌϮϬϬϳ͕dƵƌŬĞLJƐƚĂƌƚĞĚƚŽƉƵƌĐŚĂƐĞŽŝůĨƌŽŵZƵƐƐŝĂ ĂŶĚ/ƌĂŶŝŶƐƚĞĂĚŽĨ>ŝďLJĂ͘ƐĂƌĞƐƵůƚ͕ĨŽƌĞŝŐŶƚƌĂĚĞƐƚĂƌƚĞĚƚŽ ŚĂǀĞĂƐƵƌƉůƵƐŝŶƚƌĂĚĞǁŝƚŚƚŚŝƐĐŽƵŶƚƌLJ͕ĂŶĚĨŽƌĞŝŐŶƚƌĂĚĞ ďĂůĂŶĐĞƐƚĂƌƚĞĚƚŽŐƌŽǁŽŶďĞŚĂůĨŽĨdƵƌŬĞLJ͘dŚƵƐ͕ĞdžƉŽƌƚŽĨ  Ϯϯϲ Dz‹„›ƒ̵†ƒ‹ ò” ƒ–ǔǏŽƒ”Ç ‡ Žƒ ƒǫ ሺŠƒ– ‹ŽŽ ƒ’’‡ –‘ —”‹•Š ˜‡•–‡–• ‹ ‹„›ƒǫሻdzǡ ʹʹǤͲ͵ǤʹͲͳͳǡ Š––’ǣȀȀ™™™Ǥ Šƒ„‡”Ž‡”Ǥ ‘ȀŽ‹„›ƒǦ †ƒ‹Ǧ–—”Ǧ›ƒ–‹”‹Žƒ”‹Ǧ‡Ǧ‘Žƒ ƒǦʹ͸ͲͻͶ͸ͶǦŠƒ„‡”‹ȀǤ  ሺ ‡••‡†ǣ ʹ͹ǤͳͳǤʹͲͳͳሻ

191  6HUGDU(UGXUPD]   dƵƌŬĞLJ ƚŽ >ŝďLJĂ ďĞĐĂŵĞ ĨŽƵƌ ƚŝŵĞƐ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚ ĨƌŽŵƚŚŝƐĐŽƵŶƚƌLJ͘ dƵƌŬĞLJƉĞƌĨŽƌŵĞĚĂŶĞdžƉŽƌƚŽĨϭďŝůůŝŽŶϵϯϱ͘ϯŵŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐ ƚŽ>ŝďLJĂŝŶϮϬϭϬ͘dŚĞŝŵƉŽƌƚŽĨdƵƌŬĞLJĨƌŽŵ>ŝďLJĂĐŽƐƚϰϮϱ ŵŝůůŝŽŶϲϱϮƚŚŽƵƐĂŶĚĚŽůůĂƌƐ͘dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕dƵƌŬĞLJ͛ƐƚƌĂĚĞǁŝƚŚ >ŝďLJĂŚĂĚĂƐƵƌƉůƵƐŽǀĞƌϭ͘ϱďŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐ͘ /ƌŽŶͲƐƚĞĞůďĂƌƐ͕ŝƌŽŶͲƐƚĞĞůĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ͕ĐĞŵĞŶƚ͕ ƉůĂƐƚŝĐƉŝƉĞƐ͕ŝƌŽŶͲƐƚĞĞůƐĞŵŝͲĨŝŶŝƐŚĞĚƉƌŽĚƵĐƚƐ͕ĐĂďůĞƐ͕ǁŝƌĞ ƌŽĚƐ͕ ĨƵƌŶŝƚƵƌĞ͕ ĞůĞĐƚƌŝĐŝƚLJ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĞƌƐ͕ ĚƌĞƐƐĞĚ ŶĂƚƵƌĂů ƐƚŽŶĞƐ͕ ŵŝŶŝŶŐ ŵĂĐŚŝŶĞƐ͕ ĂůƵŵŝŶƵŵ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ͕ ƉƌĞĨĂďƌŝĐĂƚĞĚ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ͕ ũĞǁĞůƌLJ͕ ƌĞĨƌŝŐĞƌĂƚŽƌ͕ĂŝƌͲĐŽŶĚŝƚŝŽŶĞƌĂŶĚŝƌŽŶͲƐƚĞĞůƉŝƉĞƐĂƌĞĂŵŽŶŐ ƚŚĞŵĂŝŶƉƌŽĚƵĐƚƐƚŚĂƚdƵƌŬĞLJĞdžƉŽƌƚƐƚŽ>ŝďLJĂ͘  dƵƌŬŝƐŚWƌŽũĞĐƚƐŝŶ>ŝďLJĂϮϯϳ dŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉƌŽũĞĐƚƐ ƚŚĂƚ dƵƌŬŝƐŚ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐƵŶĚĞƌƚŽŽŬŝŶ>ŝďLJĂŝŶƚŚĞϮϬϬϵͲϮϬϭϬƉĞƌŝŽĚǁĂƐ ƌĞƉŽƌƚĞĚƚŽďĞϭϮϰ͘ >ĞĂĚŝŶŐ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŽĨ dƵƌŬĞLJ ƐƵĐŚ ĂƐ ŽŐƵƐ͕ 'ƵƌŝƐ͕EƵƌŽů͕DĞƚŝƐ͕dĞŬĨĞŶĂŶĚzƵŬƐĞů/ŶƐĂĂƚĂƌĞƐŽŵĞŽĨƚŚĞ dƵƌŬŝƐŚ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ǁŽƌŬŝŶŐ ŝŶ >ŝďLJĂ͘ ŵŽŶŐ ƚŚĞ ǁŽƌŬƐ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶďLJdƵƌŬŝƐŚĐŽŵƉĂŶŝĞƐŝŶ>ŝďLJĂŝŶƚŚĞϮϬϬϵͲϮϬϭϬ ƉĞƌŝŽĚǁĞƌĞϭϬϭϯŚŽƵƐĞƉƌŽũĞĐƚƐŝŶů&ĂůĂŚƌĞŐŝŽŶŽĨdƌŝƉŽůŝ ďLJ dĂƐLJĂƉŦ͕ƵƌũůĂŚĞƌŽŵŵĞƌĐŝĂůĞŶƚƌĞ͕,ŽƚĞů ĂŶĚ ,ŽƵƐŝŶŐWƌŽũĞĐƚďLJ^ƵŵŵĂ>ŝďLJĂ͕ĂŶĚĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶŽĨ^ŝƌƚĞͲ ,ƵŽŶ ĞŶĞƌŐLJ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƚŝŽŶ ůŝŶĞƐ ďLJ DŝƚĂƐ͘ ĞƐŝĚĞƐ͕ ^' /ŶƐĂĂƚ ƵŶĚĞƌƚŽŽŬ Ăůů ƚŚĞ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ǁŽƌŬƐ ŽĨ 'ĂƌŝĂƚ ^ŚĂƌŬŝLJĂ ĐŝƚLJ͕ĞǀĂŚŝƌ 'ƌŽƵƉ ƵŶĚĞƌƚŽŽŬƚŚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ŽĨ ĞŶŐŚĂnjŝ ^ŚŽƉƉŝŶŐ DĂůů ĂŶĚ ĞůƚŝŬŽŐůƵ /ŶƐĂĂƚ ƵŶĚĞƌƚŽŽŬ  ʹ͵͹Dz‹„›ƒ̵†ƒ‹ ò” ƒ–ǔǏŽƒ”Ç ‡ Žƒ ƒǫሺŠƒ–‹ŽŽ ƒ’’‡–‘—”‹•Š ˜‡•–‡–•‹‹„›ƒǫሻdzǡ „‹†ǤǤ 192  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D tĂĚŝĂůDĞũĂŶĞĞŶ^ĞǁĞƌĂŐĞŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶWƌŽũĞĐƚŝŶdƌŝƉŽůŝ͘ dĞŬŶŝŬzĂƉŦ ƵŶĚĞƌƚŽŽŬ ůƵdžƵƌŝŽƵƐ ŚŽƵƐŝŶŐ ƉƌŽũĞĐƚ ǁŽƌƚŚLJ ŽĨ ϭϱϬďŝůůŝŽŶƵƌŽƐŽŶĂŶĂƌĞĂŽĨϱϬƚŚŽƵƐĂŶĚƐƋƵĂƌĞŵĞƚĞƌƐŝŶ dƌŝƉŽůŝǁŚŝĐŚǁĂƐĚĞĐůĂƌĞĚĂƐƚŚĞƚŽƵƌŝƐŵĂƌĞĂŝŶ>ŝďLJĂ͘  ZƂŶĞƐĂŶƐ,ŽůĚŝŶŐ ZƂŶĞƐĂŶƐ ,ŽůĚŝŶŐ ŵĂĚĞ Ă ĚĞůĂLJĞĚ ĞŶƚƌĂŶĐĞ ƚŽ >ŝďLJĂŶ ŵĂƌŬĞƚ ŝŶ ϮϬϬϴ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ŵĂƌŬĞƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐLJƐƚĞŵ ŚĂĚ ĂůƌĞĂĚLJ ƐĞƚƚůĞĚ ĚŽǁŶ ŝŶ ƚŚŝƐ ƉĞƌŝŽĚ͕ ǁŚŝĐŚ ƉŽƐŝƚŝǀĞůLJ ŝŶĨůƵĞŶĐĞĚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͘ >ŝďLJĂ ďĞĐĂŵĞ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ďŝŐŐĞƐƚ ŵĂƌŬĞƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͘ >ĂƐƚ LJĞĂƌ͕ ZƂŶĞƐĂŶƐ /ŶƐĂĂƚ ƵŶĚĞƌƚŽŽŬǀĂƌŝŽƵƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚƉƌŽũĞĐƚƐŝŶƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJǁŚŽƐĞ ƚŽƚĂůƐƵŵǁĂƐĂďŽƵƚϮďŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐ͘dĂƌŐĞƚŽĨƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJ ǁĂƐ ƚŽ ďĞ ƚŚĞ ďŝŐŐĞƐƚ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ĐŽŵƉĂŶLJ ŝŶ >ŝďLJĂ ďLJ ĚŽƵďůŝŶŐƚŚŝƐŶƵŵďĞƌŝŶϮϬϭϭ͘ ,ŽƚĞůĂůƵƌĚŝ;ƵƌĚŝͿ ůƵƌĚŝ,ŽƚĞůŝƐůŽĐĂƚĞĚŽŶƚŚĞƐŬŝƌƚƐŽĨ>ŝďLJĂŶĂƐƚĞƌŶŽĂƐƚ ƵƌĚŝ͕ǁŚŝĐŚŝƐŝŶƵƚŶĂŶĚŝƐƚƌŝĐƚ͘ZƂŶĞƐĂŶƐ7ŶƐĂĂƚďƵŝůƚƚŚŝƐ ƉƌĞĨĂďƌŝĐĂƚĞĚŚŽƚĞůǁŝƚŚϱϬƌŽŽŵƐŝŶϴϴĚĂLJƐĂŶĚŽƉĞŶĞĚŝƚ ŝŶ:ƵůLJϮϬϬϵ͘WƌŽũĞĐƚŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶĂŶĚĐŽŶƐƵůƚĂŶĐLJǁŽƌŬƐ ŽĨƚŚĞŚŽƚĞůǁĞƌĞĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚďLJDĞƚƌŽŶ/ŶƐĂĂƚ͘ ů&ĂƚĞŚhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ;dƌŝƉŽůŝͿ ĞŝŶŐ ƚŚĞ ďŝŐŐĞƐƚ ĂŶĚ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŚŝŐŚĞƌ ĞĚƵĐĂƚŝŽŶ ŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶŝŶ>ŝďLJĂ͕ƚŚĞƵŶŝǀĞƌƐŝƚLJŝƐůŽĐĂƚĞĚŝŶƚŚĞĐĂƉŝƚĂůĐŝƚLJ dƌŝƉŽůŝ͘ dŚĞ ƵŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ǁĂƐ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ŝŶ ϭϵϱϳ͘ /ƚ ŚĂƐ Ă ƐƵďďĂƐĞŵĞŶƚĂƌĞĂŽĨŽǀĞƌϭ͕ϲϬϬ͕ϬϬϬƐƋƵĂƌĞŵĞƚĞƌƐ͘/ƚǁĂƐ ĞŶůĂƌŐĞĚ ďLJ K ;KƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ ĨŽƌ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĞ ĞŶƚĞƌƐͿ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƌĞƐƚŽƌĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ŽĨ ϳϬ ďƵŝůĚŝŶŐƐ͘ ZĞŶĂŝƐƐĂŶĐĞ /ŶƐĂĂƚ ƉůĂLJĞĚ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚƌŽůĞŝŶZĞͲĞǀĞůŽƉŵĞŶƚWƌŽũĞĐƚŽĨƚŚĞƵŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĚĞƐŝŐŶ ĂŶĚ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ŽĨ Ă ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ĂƌĞĂ ŽĨ ϭϭϭ͕ϲϬϬƐƋƵĂƌĞŵĞƚĞƌƐĐŽǀĞƌŝŶŐƚŚĞĨĂĐƵůƚŝĞƐŽĨŚĞŵŝƐƚƌLJ͕ Kŝů͕'ĞŽůŽŐLJĂŶĚDŝŶŝŶŐŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐĂŶĚĂĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶĂƌĞĂ

193  6HUGDU(UGXUPD]   ŽĨ ϱϭ͕ϯϬϬ ƐƋƵĂƌĞ ŵĞƚĞƌƐ ĐŽǀĞƌŝŶŐ ƚŚĞ &ĂĐƵůƚŝĞƐ ŽĨ ŝǀŝů ŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐĂŶĚDĞĐŚĂŶŝĐĂůŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ͘ ĂďdƌŝƉŽůŝ ĂďdƌŝƉŽůŝ//ŝƐĂƉƌŽũĞĐƚŝŶĐůƵĚŝŶŐƐŚŽƉƉŝŶŐŵĂůů͕ŽĨĨŝĐĞĂŶĚ ŚŽƚĞů ŝŶ ǁŚŝĐŚ ůĂŶĚ ŽǁŶĞƌ ĂŶĚ ŝŶǀĞƐƚŽƌ ŝƐ >ŝĚĐŽ >ŝďLJĂ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚ Θ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽŵƉĂŶLJ ĂĨĨŝůŝĂƚĞĚ ƚŽ >ŝďLJĂŶ ^ƚĂƚĞ͘ ŽŶĐĞƉƚ ƌĐŚŝƚĞĐƚƵƌĞ ŝƐ ϱ ĞƐŝŐŶ ĨƌŽŵ ƚŚĞ h^͕ ĂŶĚ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĂƌĐŚŝƚĞĐƚƵƌĞ ŽĨĨŝĐĞ ŝƐzĂnjŐĂŶDŝŵĂƌůŦŬ ĨƌŽŵ dƵƌŬĞLJ͘ /ŶƚŚĞƉƌŽũĞĐƚ͕ǁŚŝĐŚĐŽǀĞƌƐĂŶŽĨĨŝĐĞĂƌĞĂŽĨϭϭϬ͕ϬϬϬƐƋƵĂƌĞ ŵĞƚĞƌƐ͕ ƚŽƚĂů ĂƌĞĂ ĨŽƌ ďƵŝůĚŝŶŐƐ ŝƐ Ϯϳϱ͕ϬϬϬ ƐƋƵĂƌĞ ŵĞƚĞƌƐ͘ dŚĞƌĞĂƌĞϰϱ͕ϬϬϬƐƋƵĂƌĞŵĞƚĞƌƐŽĨƌĞƚĂŝůƌĞŶƚĂďůĞĂƌĞĂĂŶĚ ϭϭϬ͕ϲϳϬ ƐƋƵĂƌĞ ŵĞƚĞƌƐ ŽĨ ƌĞŶƚĂďůĞ ŽĨĨŝĐĞ ĂƌĞĂ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŚLJƉĞƌŵĂƌŬĞƚ͕ĐŝŶĞŵĂ͕ďŽǁůŝŶŐŚĂůů͕ŵĂƌŝŶĂƐ͕ƌĞƐƚĂƵƌĂŶƚƐ͕ŝĐĞ ƐŬĂƚŝŶŐ ĂƌĞĂ ĂŶĚ ƐƉŽƌƚƐ ŚĂůů͘ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ǀĂůƵĞ ŽĨ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĐĞŶƚƌĞŝƐϭϱϬŵŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐǁŚŝůĞϱƐƚĂƌŚŽƚĞů͛ƐŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ǀĂůƵĞ ŝƐ ϭϬϬ ŵŝůůŝŽŶ ĚŽůůĂƌƐ͘ dŽƚĂů ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ĐŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚǁĂƐĞdžƉĞĐƚĞĚƚŽďĞϭďŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐ͘/ƚǁĂƐƉƌĞĚŝĐƚĞĚ ƚŚĂƚ͕ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ͕ ƐŚŽƉƉŝŶŐ ŵĂůů ǁŽƵůĚ ďĞ ĨŝŶŝƐŚĞĚ ŝŶ DĂƌĐŚϮϬϭϭ͕ďƵƐŝŶĞƐƐĐĞŶƚƌĞǁŽƵůĚďĞĨŝŶŝƐŚĞĚŝŶ:ƵŶĞϮϬϭϭ ĂŶĚŚŽƚĞůĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐǁŽƵůĚďĞĐŽŵƉůĞƚĞĚĂƚƚŚĞĞŶĚŽĨ ϮϬϭϭ͘ ^ƚĂĚŝƵŵ;dƌŝƉŽůŝͿ /ƚǁĂƐĂŶŶŽƵŶĐĞĚŝŶĞĐĞŵďĞƌϮϬϭϬƚŚĂƚZƂŶĞƐĂŶƐ,ŽůĚŝŶŐ ǁŽƵůĚ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚ ƚŚĞ ďŝŐŐĞƐƚ ĂŶĚ ŵŽƐƚ ŵŽĚĞƌŶ ƐƚĂĚŝƵŵ ŽĨ ƚŚĞ EŽƌƚŚ ĨƌŝĐĂ ŝŶ >ŝďLJĂ͘ ^ƚĂĚŝƵŵ ǁĂƐ ƚŽ ďĞ ďƵŝůƚ ŝŶ ĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ ƉĂƌƚŶĞƌ ŽĨ ZƂŶĞƐĂŶƐ ,ŽůĚŝŶŐ͕ WKZZ '͕ ŝŶ dƌŝƉŽůŝ͘ /ƚ ǁĂƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ϮϬϭϯ ĨƌŝĐĂŶ/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůƵƉ͘/ƚǁĂƐƌĞƉŽƌƚĞĚƚŚĂƚƚŚĞƐƚĂĚŝƵŵ ŚĂǀŝŶŐ Ă ĐĂƉĂĐŝƚLJ ŽĨ ϱϬ ƚŚŽƵƐĂŶĚ ƉĞŽƉůĞ ǁŽƵůĚ ĐŽƐƚ ϮϬϬ ŵŝůůŝŽŶ͘ dŚĞƌĞ ǁŽƵůĚ ďĞ ƚǁŽ ƐĞƉĂƌĂƚĞ ĂƌĞĂƐ ĨŽƌ s/W ĂŶĚ

194  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ŵĞĚŝĂŝŶƚŚĞƐƚĂĚŝƵŵ͕ǁŚŝĐŚǁŽƵůĚĂůƐŽĐŽǀĞƌĂƉĂƌŬŝŶŐůŽƚ ĨŽƌϭϬƚŚŽƵƐĂŶĚǀĞŚŝĐůĞƐ͘ dƵƌŬŵĂůů dƵƌŬŵĂůů ŝƐ Ă ĚĞǀĞůŽƉĞƌ ĐŽŵƉĂŶLJ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ŝŶ ϭϵϵϮ͘ /ƚ ůĞĂĚƐ ƚŚĞ ĨŝĞůĚ ŽĨ ƐŚŽƉƉŝŶŐ ŵĂůů ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ŽĨ dƵƌŬĞLJ͘ dƵƌŬŵĂůů ŚĂƐ ƉƌŽũĞĐƚƐ ŝŶ ZŽŵĂŶŝĂ͕ njĞƌďĂŝũĂŶ͕ ZƵƐƐŝĂ͕ 'ĞŽƌŐŝĂ͕ ŚŝŶĂ͕ ^LJƌŝĂ ĂŶĚ ŐLJƉƚ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ dƵƌŬĞLJ͘ /ƚ ǁĂƐ ƐŝŐŶŝŶŐƉƌŽũĞĐƚƐ ƚŚĂƚ ǁŽƵůĚ ŵĂŬĞ Ă ĚŝƐƚŝŶŐƵŝƐŚĞĚ ŶĂŵĞĨŽƌ ŝƚƐĞůĨŝŶ>ŝďLJĂ͘ &ŽƌƵŵKLJŝĂ >ŽĐĂƚĞĚŽŶĂŶĂƌĞĂŽĨϵϱ͕ϬϬϬŵϸĂŶĚďƵŝůƚŝŶĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ǁŝƚŚzŽƌƵŵ/ŶƐĂĂƚ͕&ŽƌƵŵKLJŝĂ͕ǁŚŝĐŚǁĂƐƚŽďĞŽƉĞŶĞĚŝŶ ϮϬϭϭ͕ŝƐĂƐŚŽƉƉŝŶŐŵĂůůĂŝŵŝŶŐĂƚďĞŝŶŐƚŚĞďŝŐŐĞƐƚŝŶ>ŝďLJĂ͘ dŚĞƌĞĂƌĞĂůĂƌŐĞŚLJƉĞƌŵĂƌŬĞƚ͕ĂĨƵƌŶŝƚƵƌĞƐƚŽƌĞ͕ĨŽŽĚĂƌĞĂ͕ ƚĞƌƌĂĐĞĂŶĚĂƌĞƐƚĂƵƌĂŶƚǁŝƚŚƉĂƌŬůĂŶĚƐĐĂƉĞ͕ĐĂĨĞƐ͕ďŽǁůŝŶŐ ŚĂůů͕ĐŝŶĞŵĂ͕ŐĂƌĚĞŶĨŽƌĐŚŝůĚƌĞŶ͕ĂŶĚĂƉĂƌŬŝŶŐůŽƚĨŽƌϮ͕ϬϬϬ ǀĞŚŝĐůĞƐ͘ &ŽƌƵŵŶĚĂůƵƐ &ŽƌƵŵŶĚĂůƵƐǁĂƐƉůĂŶŶĞĚƚŽďĞŽƉĞŶĞĚŝŶϮϬϭϮ͘/ƚŝƐƚŽĂŶ ĂƌĞĂ ŽĨ ϭϮϬ͕ϬϬϬ ŵϸ ŝŶ dƌŝƉŽůŝ͘ dŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ĂůƐŽ ŝŶĐůƵĚĞƐ ĐŽŶŐƌĞƐƐŚĂůůƐĂŶĚŽĨĨŝĐĞƐ͘ &ŽƌƵŵĞŶŐŚĂnjŝ /ƚǁĂƐƉůĂŶŶĞĚƚŚĂƚƚŚŝƐƐŚŽƉƉŝŶŐĂŶĚĞŶƚĞƌƚĂŝŶŵĞŶƚĐĞŶƚĞƌ ůŽĐĂƚĞĚ ŶĞĂƌ ƚŚĞ ůĂŬĞ ŝŶ ĞŶŐŚĂnjŝ͕ ƐĞĐŽŶĚ ůĂƌŐĞƐƚ ĐŝƚLJ ŝŶ >ŝďLJĂ͕ǁĂƐƚŽďĞĐŽŵƉůĞƚĞĚŝŶϮϬϭϯ͘dŚĞƌĞǁŽƵůĚďĞĂŚŝŐŚ ŚŽƚĞů͕ĐŽŶŐƌĞƐƐŚĂůůĂŶĚŽĨĨŝĐĞƐŝŶƚŚĞĐŽŵƉůĞdžǁŚŝĐŚǁŽƵůĚ ĐŽǀĞƌĂŶĂƌĞĂŽĨϭϮϱ͕ϬϬϬŵϸ͘dŚĞƌĞǁŽƵůĚďĞĨůĂƚƐŽŶƚŚĞ ƵƉƉĞƌĨůŽŽƌƐŽĨƚŚĞŚŽƚĞůůŽŽŬŝŶŐĂƚƚŚĞDĞĚŝƚĞƌƌĂŶĞĂŶ^ĞĂ ŽŶŽŶĞƐŝĚĞĂŶĚƚŚĞůĂŬĞŽŶƚŚĞŽƚŚĞƌ͘ ůEĂƐƌ,ŽƚĞů;dƌŝƉŽůŝͿ >ŽĐĂƚĞĚŶĞdžƚƚŽƚŚĞůĂƌŐĞƐƚĨŽƌĞƐƚŝŶƚŚĞĐŝƚLJĐĞŶƚƌĞŽĨdƌŝƉŽůŝ ŽŶĂŶĂƌĞĂŽĨϮϬƚŚŽƵƐĂŶĚƐƋƵĂƌĞŵĞƚĞƌƐ͕ůEĂƐƌ,ŽƚĞůŚĂƐ ĂĐůŽƐĞĚƐƉĂĐĞŽĨϮ͕ϲϬϬƐƋƵĂƌĞŵĞƚĞƌƐĂŶĚϭϮϬďĞĚƐ͘/ƚǁĂƐ

195  6HUGDU(UGXUPD]   ďƵŝůƚŝŶϲŵŽŶƚŚƐĂŶĚŽƉĞŶĞĚƚŽƐĞƌǀŝĐĞŝŶDĂƌĐŚϮϬϭϬ͘&ŝǀĞͲ ƐƚĂƌZŝdžŽƐůEĂƐƌƐƚĂƌƚĞĚƚŽďĞŝŶƐĞƌǀŝĐĞŽĨƚŚĞŐƵĞƐƚƐĂƐƚŚĞ ŵŽƐƚůƵdžƵƌŝŽƵƐŚŽƚĞůŽĨ>ŝďLJĂ͘ ŶŬĂ ƐƚĂďůŝƐŚĞĚŝŶϭϵϱϳ͕ŶŬĂ/ŶƐĂĂƚŝƐĂdƵƌŬŝƐŚĐŽŵƉĂŶLJǁŚŝĐŚ ĂĐŚŝĞǀĞĚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƐƵĐĐĞƐƐĞƐ ŝŶ >ŝďLJĂ͘ /Ŷ ƚŚĞ ϭϵϳϬͲϴϬ ƉĞƌŝŽĚ͕ ŝƚ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚ ϱ ĐĞŵĞŶƚ ĨĂĐƚŽƌŝĞƐ͘ /ƚ ĐŽŶƚŝŶƵĞĚ ƚŽ ĐĂƌƌLJŽƵƚďŝŐƉƌŽũĞĐƚƐŝŶƚŚŝƐĐŽƵŶƚƌLJůĂƚĞƌŽŶ͕ƚŽŽ͘ ,ĂƌĂǁĂ,ŽƵƐŝŶŐWƌŽũĞĐƚ ĨƚĞƌ ƚŚĞ ĐŽŵƉůĞƚŝŽŶ ŽĨ ͞'ƌĂŶĚƌƚŝĨŝĐŝĂůZŝǀĞƌWƌŽũĞĐƚ͟ ŝŶ >ŝďLJĂ͕ E< ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ͕ Ăƚ ŵĂŶLJ ƐƚĂŐĞƐ͕ ƚŚĞ ƚƵƌŶͲŬĞLJ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ŽĨ ϭϱϬ ǀŝůůĂƐ ĂŶĚ ϲϬϬ ĨĂƌŵŝŶŐ ŚŽƵƐĞƐ ŽŶ Ă ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ĂƌĞĂ ŽĨ ϭϴϬ͘ϬϬϬ ŵϸ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƐŽĐŝĂů ĂŶĚ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ďƵŝůĚŝŶŐƐ͕ ǁĂƚĞƌ ƚĂŶŬƐ͕ ƉŝƉĞ ůŝŶĞƐ͕ ƌŽĂĚƐ ĂŶĚ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŝŶ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ƐĞůĞĐƚĞĚ ĨŽƌ ŶĞǁ ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĂů ƐĞƚƚůĞŵĞŶƚďĞƚǁĞĞŶƚŚĞLJĞĂƌƐϭϵϵϭĂŶĚϮϬϬϭ͘ ZĂ͛Ɛ>ĂŶƵĨEĞǁŝƚLJWƌŽũĞĐƚ DĂŝŶƚĂƌŐĞƚŽĨƚŚĞƉƌŽũĞĐƚƉƌŽǀŝĚŝŶŐĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚŝŽŶĂŶĚ ƐƵƉƉŽƌƚ ĨĂĐŝůŝƚŝĞƐ ĨŽƌ ƚŚŽƐĞ ǁŽƌŬŝŶŐ ŝŶ Žŝů ŝŶĚƵƐƚƌLJ ŝŶ ZĂ͛Ɛ >ĂŶƵĨĂƌĞĂ ŽĨ >ŝďLJĂǁĂƐ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ Ă ǁĞůů ĨƵŶĐƚŝŽŶŝŶŐƵƌďĂŶ ƐĞƚƚůĞŵĞŶƚ ŽĨ ŚŝŐŚ ƋƵĂůŝƚLJ ǁŝƚŚ Ăůů ƚŚĞ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƐĞƌǀŝĐĞƐ͘ ^ĐŽƉĞŽĨƚŚĞƉƌŽũĞĐƚǁĂƐƚŚĞƚƵƌŶͲŬĞLJĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶŽĨϭ͕ϰϴϵ ǀŝůůĂƐ͕ ŚŽƐƉŝƚĂůƐ͕ ŽĨĨŝĐĞƐ͕ ŚŽƐƚĞůƐ͕ ƐĐŚŽŽůƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ƐŽĐŝĂů ďƵŝůĚŝŶŐƐ;Ğ͘Ő͘ĂƐƵƉĞƌŵĂƌŬĞƚͿǁŚŽƐĞƚŽƚĂůĨůŽŽƌĂƌĞĂǁŽƵůĚ ďĞϯϳϬ͕ϴϬϬŵϸ͘WƌŽũĞĐƚĂůƐŽĐŽǀĞƌĞĚŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞǁŽƌŬƐŽĨ ƚǁŽ ǁĂƚĞƌ ƚĂŶŬƐ͕ ǁĂƚĞƌ ƐƵƉƉůLJ ƐLJƐƚĞŵ͕ ǁĂƐƚĞ ǁĂƚĞƌ͕ ƌĂŝŶ ǁĂƚĞƌ͕ ǁĂƚĞƌ ĚƌĂŝŶĂŐĞ ƐLJƐƚĞŵ͕ ĞůĞĐƚƌŝĐ ƉŽǁĞƌ ƐLJƐƚĞŵ͕ ŶĂƚƵƌĂůŐĂƐŶĞƚǁŽƌŬ͕ƚĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶƐLJƐƚĞŵ͕ƉĞĚĞƐƚƌŝĂŶ ĂƌĞĂƐ͕ƌŽĂĚƐĂŶĚƉĂǀĞŵĞŶƚƐďĞƐŝĚĞƐůĂŶĚƐĐĂƉŝŶŐ͘ůůŽĨƚŚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ǁŽƌŬƐ͕ ǁŚŝĐŚ ǁĞƌĞ ĐŽǀĞƌĞĚ ďLJ ƐĞƉĂƌĂƚĞ

196  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ͕ ƐƚĂƌƚĞĚ ŝŶ &ĞďƌƵĂƌLJ ϭϵϴϭ ĂŶĚ ĞŶĚĞĚ ŝŶ :ƵŶĞ ϭϵϵϰ͘ ŶŬĂ /ŶƐĂĂƚŚĂƐ ŵĂŶLJŵŽƌĞ ƵƌďĂŶ ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͕ ŚŽƵƐŝŶŐ͕ ƌŽĂĚĂŶĚŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞƉƌŽũĞĐƚƐŝŶ>ŝďLJĂ͘ŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶŽĨů ŵĂů/ŶƐƚŝƚƵƚĞĨŽƌƚŚĞĚƵĐĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĞĂĨĂŶĚƵŵďŝƐƐƚŝůů ĐŽŶƚŝŶƵŝŶŐ͘ŶŬĂ/ŶƐĂĂƚŚĂƐƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶĨŝǀĞƉƌŽũĞĐƚƐŝŶ>ŝďLJĂ ŝŶƚŚĞůĂƐƚƚǁŽLJĞĂƌƐ͘ ds͕EĞǁdƌŝƉŽůŝ/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůŝƌƉŽƌƚ dƌŝƉŽůŝ ŝƌƉŽƌƚ ŚĂǀŝŶŐ ĂŶ ĂŶŶƵĂů ĐĂƉĂĐŝƚLJ ŽĨ ϮϬ ŵŝůůŝŽŶ ƉĂƐƐĞŶŐĞƌƐŚĂƐĂƚĞƌŵŝŶĂůĂƌĞĂŽĨϯϱϬ͕ϬϬϬŵϸ͘dsůĂƵŶĐŚĞĚ ŝƚƐĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶŝŶϮϬϬϳ͘dŚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶǁĂƐĐŽŵƉůĞƚĞĚŝŶ ϮϰŵŽŶƚŚƐ͘ EĞǁ^ĞďŚĂ/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůŝƌƉŽƌƚ ^ĞďŚĂ ŝƌƉŽƌƚ ŚĂǀŝŶŐ ĂŶ ĂŶŶƵĂů ĐĂƉĂĐŝƚLJ ŽĨ Ϯ͘ϱ ŵŝůůŝŽŶ ƉĂƐƐĞŶŐĞƌƐ ŚĂƐ Ă ƚĞƌŵŝŶĂů ĂƌĞĂ ŽĨ ϳϱ͘ϬϬϬ ŵϸ͘ /Ŷ ĨĂĐƚ͕ ƚŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚǁĂƐŝŶƚĞŶĚĞĚƚŽďĞĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚŝŶƉĂƌĂůůĞůǁŝƚŚdƌŝƉŽůŝ /ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůŝƌƉŽƌƚ͘/ƚǁĂƐĞdžƉĞĐƚĞĚƚŽďĞĨŝŶŝƐŚĞĚŝŶϮϬϭϭ ĚƵĞƚŽƌĞǀŝƐŝŽŶƐ͘ ƵĞƚŽƚŚĞĞǀĞŶƚƐŝŶ>ŝďLJĂ͕ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶŽĨƚŚĞĂŝƌƉŽƌƚǁĂƐ ƐƚŽƉƉĞĚƚĞŵƉŽƌĂƌŝůLJ͘ĨƚĞƌĂǁŚŝůĞ͕dsǁĂƐŐŝǀĞŶĂŶŽĨĨĞƌ ďLJ>ŝďLJĂƚŽĐŽŶƚŝŶƵĞǁŝƚŚĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͘ dĞŬĨĞŶ'ƌĂŶĚZŝǀĞƌWƌŽũĞĐƚ /ƚ ŝƐ ĂůƐŽ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ů <ƵĨƌĂͲdĂnjĞƌďŽ tĂƚĞƌ dƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ >ŝŶĞ͘ /ƚƐ ƚŽƚĂů ǀĂůƵĞ ŝƐ ϱϭϭ ŵŝůůŝŽŶ ĚŽůůĂƌƐ͘ dŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ǁĂƐ ůĂƵŶĐŚĞĚŝŶϮϬϬϲ͘ϲϳйŽĨƚŚĞƉƌŽũĞĐƚďĞůŽŶŐƐƚŽdĞŬĨĞŶ /ŶƐĂĂƚ͘ dŚĞ ĞƐƚŝŵĂƚĞĚ ƚŝŵĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŵƉůĞƚŝŽŶ ǁĂƐ EŽǀĞŵďĞƌϮϬϭϭ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ŝƚŚĂƐƐƚŽƉƉĞĚƚĞŵƉŽƌĂƌŝůLJĚƵĞƚŽ ƚŚĞĞǀĞŶƚƐŝŶƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJ͘ ^ŝƌƚĞϴϬsŝůůĂƐWƌŽũĞĐƚŽĨŬƐĂŶzĂƉŦ  /ƚŝƐĂƉƌŽũĞĐƚĐŽǀĞƌŝŶŐϴϬƚLJƉĞǀŝůůĂƐŝŶ^ŝƌƚĞƌĞŐŝŽŶŽĨ >ŝďLJĂ ŝŶ ĂĚĚŝƚŝŽŶ ƚŽ ƐŽĐŝĂů ĨĂĐŝůŝƚŝĞƐ͕ ŵŽƐƋƵĞ ĂŶĚ ƐĞƌǀŝĐĞ ƵŶŝƚƐ͘ /ƚ ŚĂƐ ĂŶ ĂƌĞĂ ŽĨ Ϯϰ͘ϱϬϬ ŵϸ͘ dŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ǁĂƐ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚŝŶĂƐƐŚŽƌƚĂƐϰŵŽŶƚŚƐŝŶϮϬϭϬ͘

197  6HUGDU(UGXUPD]   ĂƌĞĂZĞƐŝĚĞŶĐĞ /ƚƐ ƌŽƵŐŚ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ǁĂƐ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ ďLJ ŬƐĂŶzĂƉŦ͘dŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ŝŶĐůƵĚĞĚ ϭϴϱ ƐŝŶŐůĞͲĨůŽŽƌ ƚǁŝŶ ǀŝůůĂƐ͘ /ƚ ĐŽŶƐŝƐƚĞĚ ŽĨ ϯϳϬ ĨůĂƚƐ͕ ĞĂĐŚ ŽŶĞ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ŚĂĚ ĂŶ ĂƌĞĂ ŽĨ ϭϱϬ ŵϸ͘ dŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ͕ǁŚŽƐĞƚŽƚĂůĂƌĞĂĐŽǀĞƌĞĚϱϱ͘ϬϬϬŵϸ͕ǁĂƐĨŝŶŝƐŚĞĚŝŶ ϲŵŽŶƚŚƐŝŶϮϬϬϴ͘ ^ŝƌƚĞ,ŽƚĞů ,ŽƚĞů ƉƌŽũĞĐƚ ŝŶ ^ŝƌƚĞ ĐŝƚLJ ĐŽǀĞƌĞĚ ĂŶ ĂƌĞĂ ŽĨ ϯϱ͘ϬϬϬ ŵϸ ŝŶ ƚŽƚĂů͕ĂŶĚĐŽŶƚĂŝŶĞĚϭϲďůŽĐŬƐŽĨďƵŝůĚŝŶŐƐĞĂĐŚŽŶĞŽĨǁĂƐ ƚǁŽͲƐƚŽƌĞLJ͘ŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶŽĨƚŚĞŚŽƚĞůĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐϳϰϰƌŽŽŵƐ ǁĂƐĐŽŵƉůĞƚĞĚŝŶϰŵŽŶƚŚƐŝŶϮϬϭϬ͘ sĞŐĞƚĂďůĞ^ŚŽƉƐ /ƚŝƐĂŶŽƚŚĞƌƉƌŽũĞĐƚŝŶ>ŝďLJĂǁŚŽƐĞƌŽƵŐŚĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶǁĂƐ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶďLJŬƐĂŶzĂƉŦ͘/ƚŝƐƐŝƚƵĂƚĞĚŝŶů<ĂƌŝŵĂƌĞŐŝŽŶ͘ dŚĞƉƌŽũĞĐƚ͕ǁŚŝĐŚǁĂƐĐŽŵƉůĞƚĞĚŝŶϮϬϬϳͲϮϬϬϴ͕ƐƉƌĞĂĚƐŽŶ ĂŶĂƌĞĂŽĨϱϮ͘ϳϱϬŵϸ͘  dƵƌŬĞLJ͛ƐƚƚŝƚƵĚĞĂŶĚWĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŽŶŝŶKƉĞƌĂƚŝŽŶĂƐWĂƌƚŽĨ EdK tŚŝůĞdƵƌŬĞLJĂĚŽƉƚĞĚƚŚĞƉƌŝŶĐŝƉůĞŽĨƉƌŽǀŝĚŝŶŐůŝĨĞƐĞĐƵƌŝƚLJ ĨŽƌ ŝƚƐ ĐŝƚŝnjĞŶƐ ŽŶ ŽŶĞ ŚĂŶĚ͕ ŝƚ ǁĂƐ ĞŶŐĂŐĞĚ ŝŶ ĐŽŶƚŝŶƵŽƵƐ ĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚ'ĂĚĚĂĨŝŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚĨŽƌƚŚĞĚĞŵĂŶĚƐŽĨ>ŝďLJĂŶ ƉĞŽƉůĞ ƚŽ ďĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ƉĞĂĐĞĨƵůůLJ͘Ϯϯϴ dƵƌŬĞLJ ĞŵƉŚĂƐŝnjĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŽŶĨůŝĐƚ ǁĂƐ ĂŶ ŝŶƚĞƌŶĂů ĂĨĨĂŝƌ͕ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞ ǁĂƐ ŶŽ ŶĞĞĚ ĨŽƌ ĂŶLJ ĨŽƌĞŝŐŶ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͘ dŚƵƐ͕ ŝƚ ƚƌŝĞĚ ƚŽ ƉůĂLJ Ă ŵĞĚŝĂƚŝŶŐ ƌŽůĞ͘Ϯϯϵ dŚĞƐĞ ƉŽůŝƚŝĐĂů ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ ĐĂƵƐĞĚ ĂŶ  ʹ͵ͺDz‹„›ƒ̵†ƒ‹ ƒ–ƒ†ƒçŽƒ”Ǐǜ ƒŠŽ‹›‡ †‹Ž‹›‘”ሺ—” ‹–‹œ‡•‹‹„›ƒƒ”‡ „‡‹‰‡˜ƒ —ƒ–‡†ሻdzǡʹʹǤͲʹǤʹͲͳͳǡ  http://www.afetacildurum.com/index.php?topic=938.0Ǥ  ሺ ‡••‡†ǣͲʹǤͲ͵ǤʹͲͳͳሻ ʹ͵ͻDz”†‘ºƒǣò”‹›‡‹„›ƒǯ†ƒƒ”ƒ„—Ž— —‘Žƒ„‹Ž‹”ሺ”†‘‰ƒǣ—”‡› ƒ„‡ƒ ‡†‹ƒ–‘”‹‹„›ƒሻdzǡʹͺǤͲ͵ǤʹͲͳͳǡ 198  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ĂĚǀĞƌƐĞ ƌĞĂĐƚŝŽŶ ĂŐĂŝŶƐƚ dƵƌŬĞLJ ďLJ ƚŚĞ ŽƉƉŽƐŝŶŐ ƉĞŽƉůĞ ŝŶ ĞŶŐŚĂnjŝŝŶŝƚŝĂůůLJ͘'ĂĚĚĂĨŝ͛ƐŝŶƐŝƐƚĞŶĐĞŽŶŚŝƐĂƚƚŝƚƵĚĞŵĂĚĞ dƵƌŬĞLJ ƚŽ ƐƚŽƉ ŝƚƐ ĐŽŶƚĂĐƚƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ 'ĂĚĚĂĨŝ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͘ dƵƌŬĞLJŽƉƉŽƐĞĚƚŚĞƐŽůƵƚŝŽŶƌƵŵŽƌƐŝŵƉůLJŝŶŐĞůŝŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨ ƚŚĞ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂů ŝŶƚĞŐƌŝƚLJ ďLJ ƐĞƉĂƌĂƚŝŶŐ ƚŚĞ ĂƐƚĞƌŶ ĂŶĚ tĞƐƚĞƌŶƉĂƌƚŽĨ>ŝďLJĂĚƵƌŝŶŐƚŚĞĨŝƌƐƚĚĂLJƐŽĨƚŚĞƌĞďĞůůŝŽŶ͘/ƚ ŚŝŐŚůŝŐŚƚĞĚ ƚŚĞ ƌĞƐƉĞĐƚ ĨŽƌ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂů ŝŶƚĞŐƌŝƚLJ ƉƌŝŶĐŝƉůĞ͕ ŝŶƐŝƐƚĞĚ ŽŶ ŝŶĚŝǀŝƐŝďŝůŝƚLJ ŽĨ ŶĂƚƵƌĂů ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͕ ĂŶĚ ĞŵƉŚĂƐŝnjĞĚƚŚĂƚƐƵĐŚŶĂƚƵƌĂůƌĞƐŽƵƌĐĞƐďĞůŽŶŐĞĚƚŽ>ŝďLJĂŶ ƉĞŽƉůĞ͘ dŚŝƐ ĂƚƚŝƚƵĚĞ ŽĨ dƵƌŬĞLJ ĐŚĂŶŐĞĚ ƚŚĞ ĂĚǀĞƌƐĞ ŵŽŽĚ ŝŶ ĞŶŐŚĂnjŝ ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨdƵƌŬĞLJ͘ĚĚŝƚŝŽŶĂůůLJ͕dƵƌŬĞLJ͛Ɛ ŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶ ƌĞƐĐƵĞ ŵĞƚŚŽĚ͕ ƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ ŽĨ >ŝďLJĂŶ ƉĂƚŝĞŶƚƐƚŽdƵƌŬĞLJ͕ĂŶĚĂŝĚƐŽĨƚŚĞdƵƌŬŝƐŚZĞĚƌĞƐĐĞŶƚĂŶĚ DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ ,ĞĂůƚŚ ŝŶ ĞŶŐŚĂnjŝ ĂŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐ ƌĞŐŝŽŶƐ ůĞĚ >ŝďLJĂŶ ƉĞŽƉůĞ ƚŽ ďĞ ĐůŽƐĞƌ ƚŽ dƵƌŬĞLJ͘ dƵƌŬĞLJ ŵĂŶŝĨĞƐƚĞĚ ĂŶ ĂĐƚŝǀĞ ƉŽůŝĐLJ ĚĞƐƉŝƚĞ Ăůů ƚŚĞ ƉůŽƚƐ ŽĨ &ƌĂŶĐĞ͘ dƵƌŬĞLJ ĐŚĂŶŐĞĚ ŝƚƐ ŝŶŝƚŝĂů ĂƚƚŝƚƵĚĞ͕ ĂŶĚ ďĞĐĂŵĞ ĂĐƚŝǀĞ ďLJ ƚĂŬŝŶŐĂƉĂƐƐŝǀĞƉĂƌƚŝŶƚŚĞĂŝƌĂŶĚĂƚƐĞĂĂƐƉĂƌƚŽĨEdK͘ ĞƐŝĚĞƐ͕ /njŵŝƌ :ŽŝŶƚ ŝƌ ,ĞĂĚƋƵĂƌƚĞƌƐ ƉůĂLJĞĚ Ă ƌŽůĞ ŝŶ ƚŚĞ KƉĞƌĂƚŝŽŶhŶŝĨŝĞĚWƌŽƚĞĐƚŽƌ͘ ĨƚĞƌEdKƚŽŽŬŽǀĞƌƚŚĞŵŝƐƐŝŽŶ͕ǀĂƌŝŽƵƐĞƐƚŝŵĂƚŝŽŶƐǁĞƌĞ ŵĂĚĞƌĞŐĂƌĚŝŶŐƚŚĂƚĂŝƌĨŽƌĐĞŽƉĞƌĂƚŝŽŶǁŽƵůĚďĞĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ĨƌŽŵƚŚĞďĂƐĞŝŶ/njŵŝƌƵŶĚĞƌƚŚĞĐŽŵŵĂŶĚŽĨĂŶŵĞƌŝĐĂŶ >ŝĞƵƚĞŶĂŶƚ 'ĞŶĞƌĂů ĂŶĚ Ă dƵƌŬŝƐŚ DĂũŽƌ 'ĞŶĞƌĂů͘ /ƚ ĐĂŶ ďĞ ƵŶĚĞƌƐƚŽŽĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŵĞĚŝĂ ďƵůůĞƚŝŶ ŽĨ EdK ƚŚĂƚ ŝƚ ǁĂƐ ƚƌƵĞϮϰϬ͘dŚĞĞŶƚŝƌĞĐŽŵŵĂŶĚŽĨƚŚĞŽƉĞƌĂƚŝŽŶǁĂƐŐŝǀĞŶƚŽĂ ĂŶĂĚŝĂŶ >ŝĞƵƚĞŶĂŶƚ 'ĞŶĞƌĂů͘ ,ŝƐ ŚĞĂĚƋƵĂƌƚĞƌ ǁĂƐ ŝŶ EĂƉůĞƐ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶĐĞƐ͕ /njŵŝƌ :ŽŝŶƚ ŝƌ ,ĞĂĚƋƵĂƌƚĞƌƐ͕

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199  6HUGDU(UGXUPD]   ǁŚŝĐŚƚŽŽŬƉĂƌƚŝŶƚŚĞŶĞǁEdKŚĞĂĚƋƵĂƌƚĞƌƐƐƚƌƵĐƚƵƌŝŶŐ͕ ƵŶĚĞƌƚŽŽŬƚŚĞƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ͘Ϯϰϭ͘ dƵƌŬĞLJ͕ ĐůĞĂƌůLJ ĂŶĚ ŽďǀŝŽƵƐůLJ͕ ŵĂĚĞ ŝƚƐ ĐŚŽŝĐĞ ĂďŽƵƚ ƚĂƐŬƐ ;ĂŵŽŶŐEdKƚĂƐŬƐͿǁŚŝĐŚŝƚĐŽƵůĚƵŶĚĞƌƚĂŬĞ͘dŚĞŶ͕dƵƌŬĞLJ ĂůůŽĐĂƚĞĚŝƚƐĂŝƌĐƌĂĨƚƐĂŶĚƐŚŝƉƐĂĐĐŽƌĚŝŶŐůLJ͘ dƵƌŬĞLJ ƉƌĞĨĞƌƌĞĚ ƚŽ ƚĂŬĞ ƉĂƌƚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶ ŽĨ ŶŽͲĨůLJ njŽŶĞ ǁŝƚŚ ϳ ĂŝƌĐƌĂĨƚƐ ŝƚ ĂůůŽĐĂƚĞĚ͘ /ƚ ƵŶĚĞƌƚŽŽŬ ƉĂƐƐŝǀĞ ĐŽŶƚƌŽů ƚĂƐŬ͘ dŚƵƐ͕ ĂƐ ƚŚĞ WƌŝŵĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ƌĚŽŐĂŶ ƐƚĂƚĞĚ͕ dƵƌŬĞLJǁĂƐŶŽƚďŽŵďŝŶŐ>ŝďLJĂŶƉĞŽƉůĞ͘/ƚƚŽŽŬƉĂƌƚŝŶƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽůŽĨĂƌŵƐĞŵďĂƌŐŽ͕ǁŚŝĐŚǁŽƵůĚďĞƉĞƌĨŽƌŵĞĚďLJƐĞĂ ǁŝƚŚ ŝƚƐ ĨŝǀĞ ƐƵƌĨĂĐĞ ƐŚŝƉƐ ĂŶĚ Ă ƐƵďŵĂƌŝŶĞϮϰϮ͘ dŚŝƐ ŵĞĂŶƚ ƉĂƐƐŝǀĞ ƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌŽů͘ dŚĞƌĞ ŝƐ Ă ƉŽŽƌ ĐŚĂŶĐĞ ŽĨ ĐůŽƐĞ ĐŽŵďĂƚ ;ƉƉĞŶĚŝdžͲ͗ EdK &ŽƌĐĞƐ WĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŶŐ ŝŶ KƉĞƌĂƚŝŽŶhŶŝĨŝĞĚWƌŽƚĞĐƚŽƌĂŶĚdĂŬŝŶŐWĂƌƚŝŶ>ŝďLJĂ͘Ϳ dƵƌŬĞLJ͛Ɛ ĂƚƚŝƚƵĚĞ ǁĂƐ ŶŽƚ ĐŽŶĨŝƌŵĂƚŝǀĞ ĂďŽƵƚ ĂƌŵĂŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞƌĞďĞůƐ͘ƐĨĂƌĂƐŝƚŝƐƵŶĚĞƌƐƚŽŽĚ͕ZĂƐŵƵƐƐĞŶ͕^ĞĐƌĞƚĂƌLJ 'ĞŶĞƌĂůŽĨEdK͕ǁĂƐĂŐĂŝŶƐƚƚŚŝƐƚLJƉĞŽĨĂŶĂƌŵƐĂŝĚ͕ƚŽŽ͘ ^ŽŵĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐĞŵĞƌŐĞĚĂďŽƵƚƚŚĞĨĂĐƚƚŚĂƚĐŽŶĨůŝĐƚƐŐŽŝŶŐ ŽŶ ůĞĚ ƚŽ ĐŽŶƐƵŵŵĂƚŝŽŶ ŽĨ Ăůů ŵĞĂŶƐ ĨŽƌ ďŽƚŚ ƐŝĚĞƐ͘ ŽŶĚŝƚŝŽŶĂůĐĞĂƐĞĨŝƌĞŽĨƚŚĞƌĞďĞůƐǁĂƐƌĞũĞĐƚĞĚďLJ'ĂĚĚĂĨŝ ĂƐŝƚǁĂƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĂƐĂŶĂƚƚĞŵƉƚƚŽďƵLJƚŝŵĞ͘KŶƚŚĞŽƚŚĞƌ ŚĂŶĚ͕ĐŽŶƐƵůƚĂŶƚŽĨ'ĂĚĚĂĨŝ͛ƐƐŽŶŵĂĚĞƐŽŵĞĞŶĚĞĂǀŽƌƐŝŶ >ŽŶĚŽŶ͕ǁŚŝĐŚŝŶĚŝĐĂƚĞĚƚŚĂƚ'ĂĚĚĂĨŝĨĂŵŝůLJǁĂƐŝŶĂƐĞĂƌĐŚ ĨŽƌĂǁĂLJƚŽŐĞƚƌŝĚŽĨƚŚŝƐƐŝƚƵĂƚŝŽŶƐĂĨĞĂŶĚƐŽƵŶĚ͘/Ŷ ƉĂƌĂůůĞů ǁŝƚŚ ƚŚŝƐ͕ ĚŝƐŝŶƚĞŐƌĂƚŝŽŶ ĂŵŽŶŐ ĞdžĞĐƵƚŝǀĞƐ ŝŶ  ʹͶͳ‘”–Š –Žƒ–‹  ”‡ƒ–› ”‰ƒ‹œƒ–‹‘ǡ ’‡”ƒ–‹‘ ‹ˆ‹‡† ”‘–‡ –‘”ǡ ‘ƒ†ƒ†‘–”‘Ž ʹͶʹDzò”‹›‡͹—­ƒ˜‡͸‰‡‹›Ž‡‘’‡”ƒ•›‘†ƒሺ—”‡›‹’‡”ƒ–‹‘™‹–Š͹ ‹” ”ƒˆ–•ƒ†͸Š‹’•ሻdzǡ͵ͳǤͲ͵ǤʹͲͳͳǡ  http://www.gazete5.com/haber/turkiye-nato-nun-libya- operasyonu-na-ucak-savas-gemisi-gonderecek-31-mart-2011- 100761.htmǤ  ሺ ‡••‡†ǣʹ͹ǤͳͳǤʹͲͳͳሻ 200  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D 'ĂĚĚĂĨŝ͛Ɛ ŝŶŶĞƌ ĐŝƌĐůĞ ĂŶĚ ŽďƐĞƌǀĂŶĐĞ ŽĨ ĞƐĐĂƉĞ ƚŽ ĨŽƌĞŝŐŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐǁĞƌĞŶŽƚŐŽŽĚƐŝŐŶƐ͘/ŶƚŚŝƐĐĂƐĞ͕'ĂĚĚĂĨŝǁŽƵůĚ ďĞŵĂĚĞƚŽƚŚƌŽǁŝŶƚŚĞƚŽǁĞůƐŚŽƵůĚEdKŬĞĞƉŽŶǁŝƚŚ ƚŚĞŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐƚĞĂĚĨĂƐƚůLJĂŶĚƐƵƉƉŽƌƚƚŚĞƌĞďĞůƐǀŝĂƐƉĞĐŝĂů ĨŽƌĐĞƐ͘ dƵƌŬĞLJ͛Ɛ ŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶ ƌĞƐĐƵĞ ŵĞƚŚŽĚ͕ ƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ ŽĨ >ŝďLJĂŶ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ƚŽ dƵƌŬĞLJ͕ ĂŶĚ ĂŝĚƐ ŽĨ ƚŚĞ dƵƌŬŝƐŚ ZĞĚ ƌĞƐĐĞŶƚĂŶĚDŝŶŝƐƚƌLJŽĨ,ĞĂůƚŚŝŶĞŶŐŚĂnjŝĂŶĚŝŶƚŚĞ ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐ ƌĞŐŝŽŶƐ ůĞĚ >ŝďLJĂŶ ƉĞŽƉůĞ ƚŽ ďĞ ĐůŽƐĞƌ ƚŽ dƵƌŬĞLJϮϰϯ͘ ŚŵĞƚĂǀƵƚŽŐůƵ͕dƵƌŬŝƐŚDŝŶŝƐƚĞƌŽĨ&ŽƌĞŝŐŶĨĨĂŝƌƐ͕ŵĂĚĞ ĂǀŝƐŝƚƚŽĞŶŐŚĂnjŝŽŶϯ:ƵůLJ͘,ŝƐƐƉĞĞĐŚĂĚĚƌĞƐƐŝŶŐƚŽƉĞŽƉůĞ ŝŶ dĂŚƌŝƌ ^ƋƵĂƌĞ ĐĂƵŐŚƚ Ă ǁŝĚĞ ĂƚƚĞŶƚŝŽŶ͘ ĂǀƵƚŽŐůƵ ŵĂĚĞ ŚŝƐ ƐĞĐŽŶĚ ǀŝƐŝƚ ƚŽ ĞŶŐŚĂnjŝ ǁŝƚŚŝŶ Ă ŵŽŶƚŚ ŽŶ Ϯϯ ƵŐƵƐƚ ϮϬϭϭ ĂŶĚŚĞůĚ Ă ũŽŝŶƚƉƌĞƐƐ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ͘ /ŶƚŚĞĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ͕ ĂǀƵƚŽŐůƵ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ Ed ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ƉƌĞƐŝĚĞŶĐLJ ŽĨ ďĚƵů Ğůŝů ǁŽƵůĚ ŐŽǀĞƌŶ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ ǁĞůů ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƚƌĂŶƐŝƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚĂŶĚŵĞĞƚĚĞŵŽĐƌĂƚŝĐĂŶĚůĞŐĂůĚĞŵĂŶĚƐŽĨ ƉĞŽƉůĞ͘ ,Ğ ĂůƐŽ ƐƚĂƚĞĚ ŚŝƐ ďĞůŝĞĨ ƚŚĂƚ ƵŶŝƚLJ ĂŶĚ ŝŶƚĞŐƌŝƚLJ ǁŽƵůĚďĞĞŶƐƵƌĞĚŝŶ>ŝďLJĂ͘ĂǀƵƚŽŐůƵƚŽůĚƚŚĂƚdƵƌŬĞLJǁŽƵůĚ ŐŝǀĞ ĨƵůů ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŽ ďĚƵů :Ăůŝů ĂŶĚ Ed ŝŶ ƚŚŝƐ ƉƌŽĐĞƐƐ͘ dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ďLJŐƵŝĚŝŶŐďŽƚŚƚŚĞŝŶƚĞƌŶĂůĚLJŶĂŵŝĐƐĂŶĚŽƚŚĞƌ ƌĞůĂƚĞĚƐƚĂƚĞƐŝŶƚŚĞŵĂƚƚĞƌŽĨůĞĂĚĞƌƐŚŝƉ͕dƵƌŬĞLJŵĂĚĞĂŶ ĂƚƚĞŵƉƚƚŽƉƌĞǀĞŶƚƚŚĞĞĨĨŽƌƚƐĂŝŵŝŶŐĂƚĚĞĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶŽĨEd ŝŶ ƚŚĞ ƉŽƐƚͲ'ĂĚĚĂĨŝ ƚƌĂŶƐŝƚŝŽŶ ƉĞƌŝŽĚ ĂŶĚ ŝŶƐƚĂďŝůŝƚLJ ĂŶĚ ƐĞĐƵƌŝƚLJƉƌŽďůĞŵƐƚŚĂƚǁŽƵůĚďĞĐĂƵƐĞĚďLJƚŚĞƐĞĞĨĨŽƌƚƐ͘

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201  6HUGDU(UGXUPD]   dƵƌŬĞLJ͛ƐĞŵĂŶĚƐ WƌŝŵĞDŝŶŝƐƚĞƌZĞĐĞƉdĂLJLJŝƉƌĚŽŐĂŶĚƌĞǁĂƚƚĞŶƚŝŽŶƚŽƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƉŽŝŶƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ŚĞ ŵĂĚĞ ĂďŽƵƚ >ŝďLJĂ ŝŶ /ƐƚĂŶďƵůŽŶϯDĂLJϮϬϭϭϮϰϰ͗ ͙͙͞Ɛ/ĂůǁĂLJƐ ƉƵƚ ŝƚ͕ ǁĞ ǁĞƌĞ ĂŵŽŶŐ ƚŚŽƐĞ ǁŚŽƐĞ ĨŽĐƵƐ ŚĂƐďĞĞŶŽŶƚŚĞŚƵŵĂŶďĞŝŶŐƐĂďŽǀĞƚŚĞŐƌŽƵŶĚ͕ŶŽƚŽŶƚŚĞ Žŝů ďĞůŽǁ͕ ĂƐ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƐĞ ǁŝƚŚ ƐŽŵĞ ŽƚŚĞƌƐ͘ dŚĞ ƐŽĐŝĂů ĂŶĚ ƉŽůŝƚŝĐĂů ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŽĨ >ŝďLJĂ͕ ŝƚƐ ƌĞŐŝŽŶĂů ƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶĐĞ ĂŶĚ ŝƚƐ ŶĂƚƵƌĂůƌĞƐŽƵƌĐĞƐƚŚĂƚĂƚƚƌĂĐƚƚŚĞĂƉƉĞƚŝƚĞŽĨƐŽŵĞĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŽďůŝŐĞĚ ƵƐ ƚŽ ĂĚŽƉƚ ŽƵƌ ƉŽůŝĐLJ ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚŝƐ ĐŽƵŶƚƌLJ ǁŝƚŚ ƵƚŵŽƐƚĐĂƌĞĂŶĚƉƌƵĚĞŶĐĞ͙͙͘/ŚĂǀĞƚŽƵŶĚĞƌůŝŶĞƚŚŝƐŶŽǁ͗ KƵƌƐƚĂŶĐĞƚŽǁĂƌĚƐ>ŝďLJĂŚĂƐŶŽƚďĞĞŶĂďŽƵƚƚĂŬŝŶŐƐŝĚĞƐŽƌ ƐƵƉƉŽƌƚŝŶŐŽŶĞƐŝĚĞĂŐĂŝŶƐƚƚŚĞŽƚŚĞƌ͙͘͘͘tĞŬŶŽǁƚŚĂƚƚŚŝƐ ŚƵŵĂŶĞ ƐƚĂŶĐĞ ŽĨ ƵƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŵŝƐŝŶƚĞƌƉƌĞƚĞĚ ĂŶĚ ŵŝƐƉĞƌĐĞŝǀĞĚŝŶ>ŝďLJĂĂŶĚŝŶƚŚĞĞLJĞƐŽĨƚŚĞŽƉƉŽƐŝƚŝŽŶĂŶĚ ŵŝƐƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚďLJĐĞƌƚĂŝŶĐŽƵŶƚƌŝĞƐƚŚƌŽƵŐŚĂƉƌĞŵĞĚŝƚĂƚĞĚ ĐĂŵƉĂŝŐŶ͘ŬŝŶĚŽĨĂŶƚŝͲdƵƌŬŝƐŚĐĂŵƉĂŝŐŶǁĂƐůĂƵŶĐŚĞĚŝŶ >ŝďLJĂ͕ŝŶǁŚŝĐŚdƵƌŬĞLJ͛ƐƉŽůŝĐŝĞƐǁĞƌĞŵŝƐƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚĂŶĚĂŶ ĂƚƚĞŵƉƚ ǁĂƐ ŵĂĚĞ ƚŽ ĨŽŵĞŶƚ ƌĞƐĞŶƚŵĞŶƚ ĂŵŽŶŐ ƚŚĞ ŽƉƉŽƐŝƚŝŽŶ ŵĞŵďĞƌƐ͘ ͙͙tŚŝůĞ ǁĞ ŚĂǀĞ ĐŽŶƚŝŶƵĞĚ ĚŝƐƉĂƚĐŚŝŶŐ Ăůů ƐŽƌƚƐ ŽĨ ŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ƚŽ ƚŚĞ KƉƉŽƐŝƚŝŽŶ ĂŶĚ ŬĞĞƉŝŶŐ ŽƉĞŶ ĐŚĂŶŶĞůƐ ŽĨ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ ǁŝƚŚƚŚĞŵ͕ǁĞŚĂǀĞĂůƐŽǁĂƌŶĞĚƚŚĞ>ŝďLJĂŶ'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚŽŶ ĞǀĞƌLJ ŽĐĐĂƐŝŽŶ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ƌĞĨƌĂŝŶ ĨƌŽŵ ďůŽŽĚƐŚĞĚ͕ ŵĂƐƐĂĐƌĞƐĂŶĚƚŽůŝƐƚĞŶƚŽƚŚĞǀŽŝĐĞƐĂŶĚĂƐƉŝƌĂƚŝŽŶƐŽĨƚŚĞ ƉĞŽƉůĞǁŝƚŚŽƵƚĚĞůĂLJ͙͙͘ƐǁĞĂůůŬŶŽǁ͕ĂƐŽůƵƚŝŽŶƚŽƚŚĞ ƉƌŽďůĞŵ ĐŽƵůĚ ŶŽƚ ďĞ ĨŽƵŶĚ ǁŝƚŚŝŶ >ŝďLJĂ ďLJ ƚŚĞ >ŝďLJĂŶƐ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ͘ dŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ǁĂƐ ŽďůŝŐĞĚ ƚŽ ŝŶƚĞƌǀĞŶĞ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ƐĂĨĞƚLJ ŽĨ ƚŚĞ ĐŝǀŝůŝĂŶƐ ǁĞƌĞ

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204  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ͙KŶƚŚŝƐŽĐĐĂƐŝŽŶ͕/ǁŽƵůĚůŝŬĞƚŽĂƉƉĞĂůƚŽƚŚĞdƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂů EĂƚŝŽŶĂůŽƵŶĐŝůŝŶĞŶŐŚĂnjŝĂŶĚƚŽƚŚĞ>ŝďLJĂŶďƌŽƚŚĞƌƐǁŚŽ ĂƌĞƐƚƌƵŐŐůŝŶŐŚĂƌĚĨŽƌďƌŝŶŐŝŶŐƚŽƚŚĞŝƌĐŽƵŶƚƌLJĂŶĞǁŽƌĚĞƌ ďĂƐĞĚŽŶĚĞŵŽĐƌĂĐLJ͘/ƚŝƐŽĨƵƚŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞƚŚĂƚLJŽƵƌ ƐƚƌƵŐŐůĞ ĂŶĚ LJŽƵƌ ƐƵĨĨĞƌŝŶŐƐ ůĞĂĚ ƚŽ ĂŶ ŽƵƚĐŽŵĞ ǁŚŝĐŚ ĞŵďƌĂĐĞƐĂůů>ŝďLJĂŶƐ͘zŽƵƌƐƚƌƵŐŐůĞŝƐƚŚĞƐƚƌƵŐŐůĞĨŽƌĂĨƌĞĞ ĂŶĚ ĚĞŵŽĐƌĂƚŝĐ >ŝďLJĂ ǁŚŽƐĞ ƐŽǀĞƌĞŝŐŶƚLJ ĂŶĚ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂů ŝŶƚĞŐƌŝƚLJ ŝƐ ƉƌĞƐĞƌǀĞĚ ĂŶĚ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶĞĚ ĂŶĚ ĨŽƌ Ă >ŝďLJĂ ǁŚŝĐŚ ƚĂŬĞƐ ƚŚĞ ƉůĂĐĞ ŝƚ ĚĞƐĞƌǀĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͘ dƵƌŬĞLJ ǁŝůů ĐŽŶƚŝŶƵĞ ŝƚƐ ĞŶĚĞĂǀŽƌƐ ĨŽƌ ĞŶĚŝŶŐ ƚŚĞƐƵĨĨĞƌŝŶŐƐŽĨƚŚĞ>ŝďLJĂŶƉĞŽƉůĞ͘/ƚŝƐŽƵƌƵůƚŝŵĂƚĞǁŝƐŚ ƚŚĂƚƚŚĞ>ŝďLJĂŶƉĞŽƉůĞŝŵŵĞĚŝĂƚĞůLJŽďƚĂŝŶƚŚĞƌŝŐŚƚƐ͕ůĂǁƐ͕ ĨƌĞĞĚŽŵ ĂŶĚ ũƵƐƚŝĐĞ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞLJ ŚĂǀĞ ĂƐƉŝƌĞĚ ĨŽƌ͘ KƵƌ ĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶĂŶĚƐƵƉƉŽƌƚĨŽƌƚŚĞĨƵůĨŝůůŵĞŶƚŽĨƚŚŝƐǁŝƐŚǁŝůů ĐŽŶƚŝŶƵĞ͘ /ƚ ŝƐ Ă ƉƌŝŽƌŝƚLJ ĨŽƌ ƵƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ >ŝďLJĂŶ ƉĞŽƉůĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞŝƚƐĨƵƚƵƌĞŝŶƵŶŝƚLJĂŶĚƐŽůŝĚĂƌŝƚLJ͘/ŶƚŚŝƐĚŝƌĞĐƚŝŽŶ͕ ŝŶŽƌĚĞƌƚŽƉƵƚŝŶƚŽĞĨĨĞĐƚƚŚĞĞůĞŵĞŶƚƐŝŶƚŚĞZŽĂĚDĂƉ͕ǁĞ ǁŝůů ĐŽŶƚŝŶƵĞ ƚŽ ďĞ ŝŶ ĐůŽƐĞ ĐŽŶƚĂĐƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂů EĂƚŝŽŶĂůŽƵŶĐŝů͘tĞǁŝůůĐŽŶƚŝŶƵĞŽƵƌĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶǁŝƚŚƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ŽŶ ƚŚĞ ZŽĂĚ DĂƉ ǁŚŝĐŚ͕ ǁĞ ďĞůŝĞǀĞ͕ǁŝůůƉĂǀĞƚŚĞǁĂLJĨŽƌĂƐŽůƵƚŝŽŶŝŶ>ŝďLJĂ͕ďĞŶĞĨŝƚƚŝŶŐ ĂůƐŽĨƌŽŵƚŚĞŵĞĞƚŝŶŐŽĨƚŚĞ>ŝďLJĂŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉǁŚŝĐŚǁŝůů ďĞ ŚĞůĚ ŝŶ ZŽŵĞ ŽŶ ϱ DĂLJ͘ ƚ ƚŚŝƐ ƉŽŝŶƚ͕ / ǁŽƵůĚ ůŝŬĞ ƚŽ ƌĞŝƚĞƌĂƚĞŽŶĐĞŵŽƌĞŽƵƌǁĂƌŶŝŶŐƐƚŚĂƚǁĞĂůǁĂLJƐǀŽŝĐĞĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ >ŝďLJĂ͗ ƋƵĂůŝƚLJ͕ ĨƌĞĞĚŽŵ͕ũƵƐƚŝĐĞĂŶĚĚĞŵŽĐƌĂĐLJĂƌĞƚŚĞůĞŐŝƚŝŵĂƚĞĂŶĚ ŶĂƚƵƌĂů ƌŝŐŚƚƐ ŶŽƚ ŽŶůLJ ĨŽƌ ƐŽŵĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ƐŽŵĞ ƉĞŽƉůĞƐ͕ ďƵƚĨŽƌĂůůŚƵŵĂŶƐĂŶĚŽĨĂůůŚƵŵĂŶŝƚLJ͘dŽƉŽƐƚƉŽŶĞ͕ĚĞůĂLJ͕ ŝŐŶŽƌĞƚŚĞŵŽƐƚďĂƐŝĐŚƵŵĂŶƌŝŐŚƚƐ͕ƚŽĚĞƉƌŝǀĞƚŚĞƉĞŽƉůĞŽĨ ƚŚĞƐĞƌŝŐŚƚƐŝƐĂƌƵůĞďĂƐĞĚŽŶŽƉƉƌĞƐƐŝŽŶĂŶĚƌĞƉƌĞƐƐŝŽŶ͕ ŶŽƚĂƌƵůĞďĂƐĞĚŽŶũƵƐƚŝĐĞ͘͟ ͙tŚŝůĞƚŚĞǁŽƌůĚŝƐƌĂƉŝĚůLJĐŚĂŶŐŝŶŐ͕ǁĞďĞůŝĞǀĞŝƚŝƐŶĞǀĞƌ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ͕ŶĞǀĞƌŚƵŵĂŶĞƚŚĂƚƚŚĞĐŽƵŶƚƌŝĞƐŝŶŽƵƌƌĞŐŝŽŶ ƉƵƚ ƉƌĞƐƐƵƌĞ ŽŶ ƚŚĞŝƌ ƉĞŽƉůĞƐ ǁŝƚŚ Ă ŵŝŶĚͲƐĞƚ ƚŚĂƚ ƉŽƐƚƉŽŶĞƐĂŶĚĚĞůĂLJƐďĂƐŝĐƌŝŐŚƚƐĂŶĚĨƌĞĞĚŽŵƐ͘:ƵƐƚĂƐǁĞ

205  6HUGDU(UGXUPD]   ƐĞĞƚŚĞƐĂĨĞƚLJĂŶĚĨƌĞĞĚŽŵŽĨŽƵƌƉĞŽƉůĞĂƐŝŶĚŝƐƉĞŶƐĂďůĞ͕ ǁĞƐĞĞƚŚĞƐĂĨĞƚLJĂŶĚĨƌĞĞĚŽŵŽĨĂůůŽĨƚŚĞƉĞŽƉůĞƐŝŶƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ĂůƐŽ ĂƐ ŝŶĚŝƐƉĞŶƐĂďůĞ͕ ƌĞŐĂƌĚůĞƐƐ ŽĨ ĞƚŚŶŝĐ ďĂĐŬŐƌŽƵŶĚ͕ ƌĞůŝŐŝŽŶ ĂŶĚ ƐĞĐƚ͘ ͙͙tĞ ĚŽŶ͛ƚ ǁĂŶƚ ƚŽ ůŝǀĞ ƚŚƌŽƵŐŚŶĞǁ,ĂůĂďũĂƐ͕ŶĞǁ,ĂŵĂƐĂŶĚ,ƵŵƵƐ͕ŶĞǁŽƐŶŝĂƐ͘ ͙tĞ͕ĂƐdƵƌŬĞLJ͕ǁŝůůĐŽŶƚŝŶƵĞƚŽĚĞĨĞŶĚƉĞĂĐĞŝŶŽƵƌƌĞŐŝŽŶ ĂŶĚ ĞŵƉŚĂƐŝnjĞ ŚƵŵĂŶ ǀĂůƵĞƐ͘tĞ ǁŝůů ĐŽŶƚŝŶƵĞ ƚŽ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞƚŽƉĞĂĐĞĂŶĚƐƚĂďŝůŝƚLJŝŶŽƵƌƌĞŐŝŽŶƚŚƌŽƵŐŚŽƵƌ ƉƌŝŶĐŝƉůĞĚ͕ĐŽŚĞƌĞŶƚ͕ƌĞƐŽůƵƚĞ͕ŚŽŶŽƌĂďůĞĨŽƌĞŝŐŶƉŽůŝĐLJ͘tĞ ǁŝůů ĐŽŶƚŝŶƵĞ ƚŽ ƐƚĂŶĚ ďLJ ŽƵƌ ďƌŽƚŚĞƌůLJ ƉĞŽƉůĞƐ͕ ƚŚĞ ŽƉƉƌĞƐƐĞĚĂŶĚƚŚĞǀŝĐƚŝŵƐ͖ǁŝůůĐŽŶƚŝŶƵĞƚŽďĞƚŚĞŝƌŚŽƉĞ͕ƚŽ ĚĞĨĞŶĚ ƚŚĞŝƌ ƌŝŐŚƚƐ͖ ĂŶĚ ǁĞ ǁŝůů ŶĞǀĞƌ ĐŽŵƉƌŽŵŝƐĞ ƚŚŝƐ ƉŽƐŝƚŝŽŶ͘ Ɛ ŝƚ ĐĂŶ ďĞ ŝŶĨĞƌƌĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĞdžƉůĂŶĂƚŝŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ WƌŝŵĞ DŝŶŝƐƚĞƌ͕dƵƌŬĞLJĂƐƐĞƐƐĞĚƚŚĞĐŽŶĨůŝĐƚŝŶ>ŝďLJĂĂƐĂŶŝŶƚĞƌŶĂů ŝƐƐƵĞ͘ dŚƵƐ͕ ŚĞ ŚŽƉĞĚ ƚŚĂƚ ďŽƚŚ ƐŝĚĞƐ ǁŽƵůĚ ƐŽůǀĞ ƚŚĞ ƉƌŽďůĞŵũƵƐƚĂƐŝƚŚĂƉƉĞŶĞĚŝŶŐLJƉƚĂŶĚdƵŶŝƐŝĂ͘,ĞŶĐĞ͕ŚĞ ǁŝƐŚĞĚƚŚĞƉƌŽďůĞŵƚŽďĞƐŽůǀĞĚǁŝƚŚŽƵƚƚŚĞŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŽĨ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ǁŽƌůĚ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ ŚĞ ĐůĂŝŵĞĚ ĂŶĚ ŝŶƐŝƐƚĞĚƚŚĂƚ ƚŚĞŝƐƐƵĞŵƵƐƚďĞƐŽůǀĞĚŶŽƚďLJŝŶĚŝǀŝĚƵĂůŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶƐďƵƚ ƚŚƌŽƵŐŚ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐ ƵƉŽŶ ƌĞĂůŝnjŝŶŐ ƚŚĞ ĨĂĐƚ ƚŚĂƚƚŚĞƌĞǁĂƐŶŽƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJĨŽƌ>ŝďLJĂƚŽƐŽůǀĞƚŚŝƐƉƌŽďůĞŵ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůůLJ͘ ,Ğ ƐƚĂƚĞĚ ŽŶ ǀĂƌŝŽƵƐ ƉůĂƚĨŽƌŵƐ ƚŚĂƚ ĨŝŶĂů ĚĞĐŝƐŝŽŶƐŚŽƵůĚďĞƚĂŬĞŶďLJ>ŝďLJĂŶƉĞŽƉůĞŝŶƐƚĞĂĚŽĨďĞŝŶŐ ŝŵƉŽƐĞĚďLJƚŚĞtĞƐƚĞƌŶǁŽƌůĚŶŽŵĂƚƚĞƌǁŚĂƚƌĞƐƵůƚǁŽƵůĚ ŝƚďĞ͘ dƵƌŬĞLJ ƉƵƚ ĨŽƌǁĂƌĚ ƚŚĞ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶƐ ďĞůŽǁ ƌĞŐĂƌĚŝŶŐ ƚŚĞ ŵŝůŝƚĂƌLJ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ƚŽ ďĞ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ŝŶ >ŝďLJĂ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽůŽĨEdK͘ dŚĞŽƉĞƌĂƚŝŽŶƚŽďĞĐŽŶĚƵĐƚĞĚƐŚŽƵůĚŶŽƚĂŝŵĂƚŝŶǀĂƐŝŽŶŽĨ >ŝďLJĂ͘/ŶƚŚŝƐƐĞŶƐĞ͕ŶŽůĂŶĚĂƐƐĂƵůƚƐŚŽƵůĚďĞďƌŽƵŐŚƚƚŽƚŚĞ ĨŽƌĞĨƌŽŶƚ͘

206  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ƐŽůƵƚŝŽŶƐŚŽƵůĚďĞŝŶƚƌŽĚƵĐĞĚƚĂŬŝŶŐŝŶƚŽĂĐĐŽƵŶƚƚŚĞĨĂĐƚ ƚŚĂƚ>ŝďLJĂ͛ƐŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶĐĞ͕ƵŶĚĞƌŐƌŽƵŶĚĂŶĚŐƌŽƵŶĚƐŽƵƌĐĞƐ ďĞůŽŶŐŽŶůLJƚŽ>ŝďLJĂŶƉĞŽƉůĞ͘ KƉĞƌĂƚŝŽŶƐǁŚŝĐŚǁŽƵůĚŚĂƌŵĐŝǀŝůƉĞŽƉůĞǁŚŝůĞŝŶƚĞŶĚŝŶŐƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚƚŚĞŵƐŚŽƵůĚďĞĂǀŽŝĚĞĚ͘ ŽŶƐŝĚĞƌŝŶŐ ƚŚĞ ĚĞŵĂŶĚƐ ŽĨ dƵƌŬĞLJ͕ ĂŶ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ǁĂƐ ƌĞĂĐŚĞĚĂďŽƵƚƚƌĂŶƐĨĞƌƌŝŶŐƚŚĞĐŽŵŵĂŶĚƚŽEdK͘'ĞŶĞƌĂů ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ ŽĨ EdK ŶĚĞƌƐ &ŽŐŚ ZĂƐŵƵƐƐĞŶ ĚĞĐůĂƌĞĚ ƚŚĂƚ ŶŽͲĨůLJnjŽŶĞŝŶ>ŝďLJĂǁŽƵůĚďĞĞŶƐƵƌĞĚďLJEdK͘/ŶƚŚĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ŚĞ ŵĂĚĞ ĂĨƚĞƌ ƚŚĞ ŵĞĞƚŝŶŐ ŽŶ >ŝďLJĂ ǁŚŝĐŚ ŝŶĐůƵĚĞĚEdKĂŵďĂƐƐĂĚŽƌƐ͕ ŚĞ ĚĞŶŽƚĞĚ ƚŚĂƚ ͞tĞ ĂƌĞ ƚĂŬŝŶŐĂĐƚŝŽŶĂƐƉĂƌƚŽĨƚŚĞďƌŽĂĚŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůĞĨĨŽƌƚƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚĐŝǀŝůŝĂŶƐĂŐĂŝŶƐƚĂƚƚĂĐŬƐďLJƚŚĞ'ĂĚĚĂĨŝƌĞŐŝŵĞ͘tĞ ǁŝůůĐŽŽƉĞƌĂƚĞǁŝƚŚŽƵƌƉĂƌƚŶĞƌƐŝŶƚŚĞƌĞŐŝŽŶĂŶĚǁĞůĐŽŵĞ ƚŚĞŝƌĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶƐ͘͟ZĂƐŵƵƐƐĞŶƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚEdKǁŽƵůĚďĞ ĂĐƚŝǀĞŽŶůLJŝŶƚĞƌŵƐŽĨĞŶĨŽƌĐĞŵĞŶƚŽĨŶŽͲĨůLJnjŽŶĞ ĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶ Ăƚ ƚŚŝƐ ƐƚĂŐĞ͕ ƚŚĂƚ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĐŽĂůŝƚŝŽŶ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ĂŶĚ EdK ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ǁŽƵůĚ ďĞ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ƚŽŐĞƚŚĞƌĨŽƌƚŚĂƚƉĞƌŝŽĚ͕ĂŶĚƚŚĂƚĂůůƚŚĞƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJŵŝŐŚƚ ďĞƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚƚŽEdKůĂƚĞƌŽŶ͘ EdK ǁŽƵůĚ ƉĞƌĨŽƌŵ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽů ƚĂƐŬ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƐĐŽƉĞ ŽĨ ŶŽͲĨůLJ njŽŶĞ ĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶ͘ /ƚ ǁŽƵůĚ ŵĂŬĞ ŶŽ ĂƚƚĂĐŬ ƚŽ ƚŚĞ ƐƉĞĐŝĨŝĞĚĂƌĞĂƐƵŶůĞƐƐƚŚĞƌĞŝƐĂĚŝƌĞĐƚŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͘/ƚǁŽƵůĚ ƚĂŬĞĂĐƚŝŽŶƐĨŽƌƐĞůĨͲĚĞĨĞŶƐĞĂůŽŶĞ͘ ƐƚŚĞĐŝǀŝůŝĂŶƐƐŚŽƵůĚďĞƉƌŽƚĞĐƚĞĚ͕EdKǁŽƵůĚŶŽƚƐƚĂƌƚ ĨŝƌĞ ĂŐĂŝŶƐƚ ůĂŶĚ ƚĂƌŐĞƚƐ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽŵŝŶĞŶƚ ŝƐƐƵĞƐ ŝŶ ƌĞůĂƚŝŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŶĨůŝĐƚƐ ŝŶ >ŝďLJĂ ǁĂƐ ƚŚĞ ǁƌŽŶŐ ƚĂƌŐĞƚƐ ŽĨ EdK͘ /ŶŝƚŝĂůůLJ͕ ŵŝůŝƚĂƌLJ ǀĞŚŝĐůĞ ĐŽŶǀŽLJ ŽĨ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐƐƚƌƵŐŐůŝŶŐĂŐĂŝŶƐƚ'ĂĚĚĂĨŝǁĂƐƐĞƚĂƐƚŚĞƚĂƌŐĞƚ͘ >ĂƚĞƌ ŽŶ͕ ƚŚĞLJ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ ƚŚĂƚ ŝƚ ǁĂƐ ĂĐĐŝĚĞŶƚĂů͘ /Ŷ ƚŚĞ ŵŽƌŶŝŶŐ ŽĨ ϭϵƚŚ ŽĨ :ƵŶĞ͕ ƚŚĞLJ ƐĞƚ ĂŶ ĂƌĞĂ ŝŶŚĂďŝƚĞĚ ďLJ ĐŝǀŝůŝĂŶƐĂƐƚŚĞƚĂƌŐĞƚĂŶĚĐĂƵƐĞĚƚŚĞĚĞĂƚŚŽĨϵƉĞŽƉůĞϱŽĨ ǁŚŝĐŚĨƌŽŵƚŚĞƐĂŵĞĨĂŵŝůLJ͘dŚŝƐǁĂƐĂĐĐŝĚĞŶƚĂů͕ƚŽŽ͘

207  6HUGDU(UGXUPD]   /ƚǁĂƐƚŚĞĐŝǀŝůŝĂŶƐǁŚŝĐŚǁĞƌĞŚĂƌŵĞĚŵŽƐƚďLJƚŚĞŵŝƐƚĂŬĞƐ ŽĨ EdK͘ >ĂƐƚůLJ͕ ƚŚĞLJ ĐĂƵƐĞĚ ƚŚĞ ĚĞĂƚŚ ŽĨ ϭϱ ƉĞŽƉůĞ ϯ ŽĨ ǁŚŝĐŚǁĞƌĞĐŚŝůĚƌĞŶŽŶϮϭ:ƵŶĞ͘/ŶŝƚŝĂůůLJ͕ƚŚĞLJƌĞũĞĐƚĞĚƚŚŝƐ͕ ďƵƚůĂƚĞƌƚŚĞLJĐŽŶĨŝƌŵĞĚǁŝƚŚĂŶĞdžƉůĂŶĂƚŝŽŶƚŚĂƚƚŚĞLJŚĂĚ ĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚƚŚĞĂƚƚĂĐŬ͘ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽĂƐƚĂƚĞŵĞŶƚŽĨŵĂĚĞďLJ >ŝďLJĂŶŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͕ĂĨƌŝĞŶĚŽĨ'ĂĚĚĂĨŝǁĂƐƚĂƌŐĞƚĞĚ͕ĂŶĚϴ ƌŽĐŬĞƚƐŚŝƚƚŚĞŚŽƵƐĞ͘dŚŝƐǁĂƐĂĐůĞĂƌŝŶĚŝĐĂƚŽƌŽĨƚŚĞĨĂĐƚ ƚŚĂƚƚŚĞƚƌƵƐƚƉƵƚŝŶEdKǁŽƵůĚďĞƐŚĂŬĞŶ͘/ƚĐŽƵůĚĂůƐŽďĞ ƚŚĞĞŶĚŽĨEdKƉƌŽƉĂŐĂŶĚĂƐĂŐĂŝŶƐƚ'ĂĚĚĂĨŝƌĞŐŝŵĞ͘  tŚĂƚĂƌĞƚŚĞŽŶĐĞƌŶƐŽĨdƵƌŬĞLJ dƵƌŬĞLJ͛Ɛ ƐƚĂŶĐĞ Ăƚ ƚŚĞ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ĞǀĞŶƚƐ ǁĂƐ ĂƐ ĨŽůůŽǁƐ͗>ŝďLJĂŵƵƐƚĚĞĂůǁŝƚŚŝƚƐŽǁŶƉƌŽďůĞŵĂŶĚƚŚĞƌĞǁĂƐ ŶŽ ŶĞĞĚ ĨŽƌ ĂŶLJ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͘ ĨƚĞƌǁĂƌĚƐ͕ ŚŝŐŚĞƐƚ ůĞǀĞů ŽĨĨŝĐŝĂůƐ ŝŶdƵƌŬĞLJ ĚŝĚ ŶŽƚ ĂƉƉƌŽǀĞEdK͛Ɛ ƵŶĚĞƌƚĂŬŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ŝŶ >ŝďLJĂ͘ ,ĞŶĐĞ͕ ƚŚŝƐ ĐƌĞĂƚĞĚĂŶdžŝĞƚLJŽŶƚŚĞh^ĂŶĚŽƚŚĞƌĐŽĂůŝƚŝŽŶƐƚĂƚĞƐ͘DŽƐƚ ƉƌŽďĂďůLJ͕ƚŚŝƐŝƐǁŚLJdƵƌŬĞLJǁĂƐŶŽƚŝŶǀŝƚĞĚƚŽƚŚĞŵĞĞƚŝŶŐ ŚĞůĚ ŝŶ WĂƌŝƐ ƌĞŐĂƌĚŝŶŐ ƚŚĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ hE ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ŽŶ ͞ŶŽͲĨůLJ njŽŶĞ͟ ƚŚĂƚ ǁĂƐ ƉŝŽŶĞĞƌĞĚ ďLJ&ƌĂŶĐĞ ĂŶĚƚŚĞh<͘ DĂŶLJƐƚĂƚĞƐ͕ƚŚĞh^ďĞŝŶŐŝŶƚŚĞĨŝƌƐƚƉůĂĐĞ͕ŝŶĐůƵĚŝŶŐƌĂď ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂƚƚĞŶĚĞĚ ƚŚŝƐ ŵĞĞƚŝŶŐ͘ /ƚ ŝƐ Ă ƌĞĂůŝƚLJ ƚŚĂƚ &ƌĂŶĐĞ ǁŽƵůĚ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ĚĂƌĞĚ ƚŽ ŽďũĞĐƚ ƚŽdƵƌŬĞLJ͛Ɛ ĂƚƚĞŶĚĂŶĐĞ ƚŽ ƚŚŝƐ ŵĞĞƚŝŶŐ ŝĨ ƚŚĞ h^ ĂŶĚ ƚŚĞ h< ŚĂĚ ƉƵƚ Ă ƉƌĞƐƐƵƌĞ ŽŶ &ƌĂŶĐĞŽŶƚŚŝƐƚŽƉŝĐ͘ƵĞƚŽĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐĂŶĚĞƐƉĞĐŝĂůůLJƚŚĞ ƉƌŽďůĞŵƐ ĐĂƵƐĞĚ ďLJ&ƌĂŶĐĞ͛Ɛ ƵŶĐŽŶƚƌŽůůĂďůĞ ĂĐƚƐ͕ ƚŚĞ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶŽĨdƵƌŬĞLJ͕ǁŚŝĐŚǁĂƐŝŶƉƵƌƐƵŝƚŽĨĂƐŽůƵƚŝŽŶǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞďŽĚLJŽĨEdK͕ǁĂƐƌĞͲĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ͘ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽ'ĞƌŵĂŶ ŶĞǁƐƉĂƉĞƌ ŝĞ tĞůƚ͕dƵƌŬĞLJ͛Ɛ ƌĞĂĐƚŝŽŶ ĂŐĂŝŶƐƚ EdK ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ǁĂƐ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ŝƚƐ ĂŶŐĞƌ ƚŽǁĂƌĚƐ &ƌĂŶĐĞ͘ dŚĞ h^͕ ǁŚŝĐŚ ĂƚƚĂĐŬĞĚ ƚŚĞ ƚĂƌŐĞƚƐ ĂĨĨŝůŝĂƚĞĚ ƚŽ DƵĂŵŵĂƌ

208  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D 'ĂĚĚĂĨŝ ŵŽƐƚ͕ ǁĂƐ ƌĞĂĚLJ ƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ͕ ďƵƚ ǁĂƐ ŝŶƚĞŶĚŝŶŐƚŽŚĂŶĚŽǀĞƌƚŚĞƌŽůĞŽĨůĞĂĚĞƌƐŚŝƉƚŽƐŽŵĞŽƚŚĞƌ ĐŽƵŶƚƌLJ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕dƵƌŬĞLJŽďũĞĐƚĞĚƚŽĂĚŽƉƚŝŽŶŽĨƚŚŝƐƌŽůĞ ďLJ&ƌĂŶĐĞ͘ dƵƌŬĞLJĞdžƉƌĞƐƐĞĚŝƚƐǁŽƌƌŝĞƐĂďŽƵƚƚŚĞǀŽůƵŵĞĂŶĚƚĂƌŐĞƚƐ ŽĨƚŚĞŵŝůŝƚĂƌLJŽƉĞƌĂƚŝŽŶƚŚĂƚǁŽƵůĚďĞŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞĨƌĂŵĞŽĨEdK͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ŝƚƚŽŽŬŝƚƐƉůĂĐĞŝŶƚŚĞƚĞĂŵ ĂŶĚĐŽŶƚƌŝďƵƚĞĚƚŽĐŽŵŵŽŶƐĞŶƐŝĐĂůƐŽůƵƚŝŽŶŽĨƚŚĞŝƐƐƵĞ͘/Ŷ ƚŚŝƐ ƐĞŶƐĞ͕ dƵƌŬĞLJ ƉƌŽŵŝƐĞĚ ƚŽ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞ ŵŝƐƐŝŽŶƐ ďLJ ƐĞĂ ǁŝƚŚ Ă ĐŽŶƐŝĚĞƌĂďůĞ ŶĂǀĂů ĨŽƌĐĞ ĂŶĚƚĂŬĞ ƉĂƌƚ ŝŶ ĐŽŶƚƌŽů ŽĨ ŶŽͲĨůLJnjŽŶĞǁŝƚŚĂĚĞƋƵĂƚĞĂŝƌĨŽƌĐĞϮϰϱ͘ dƵƌŬĞLJ͛Ɛ ƐƚĂŶĐĞ ƚŽǁĂƌĚƐ>ŝďLJĂ ŝƐ ƚŽƚĂůůLJ ďĂƐĞĚ ŽŶ ŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶǁŽƌƌŝĞƐ͘/ƚŝƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚĨŽƌdƵƌŬĞLJƚŚĂƚĨƵƚƵƌĞ ŽĨ>ŝďLJĂŝƐĚĞĐŝĚĞĚďLJ>ŝďLJĂŶƉĞŽƉůĞďĞĐĂƵƐĞŝƚŝƐĂĐŽŶĐĞƌŶ ĨŽƌ dƵƌŬĞLJ ƚŚĂƚ >ŝďLJĂ ŝƐ ǀƵůŶĞƌĂďůĞ ƚŽ ĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶ ďLJ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐůŝŬĞƚŚĞh^ĂŶĚ&ƌĂŶĐĞĚƵĞƚŽŽŝůĂŶĚŶĂƚƵƌĂůŐĂƐ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐŝŶ>ŝďLJĂ͘tŚŝůĞ WƌŝŵĞDŝŶŝƐƚĞƌZ͘dĂLJLJŝƉƌĚŽŐĂŶ ƐĂLJƐƚŚĂƚĂůůǁĞĂůƚŚŽĨ>ŝďLJĂďĞůŽŶŐƐƚŽ>ŝďLJĂŶƐ͕ŚĞŵĂŶŝĨĞƐƚƐ Ă ǁŝůů ƚŽ ƉƌĞǀĞŶƚ &ƌĞŶĐŚ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƐŵ͘ dŚƵƐ͕ ŚĞ ĐůĞĂƌůLJ ĞdžƉƌĞƐƐĞĚ ƚŚŝƐ ŝŶ ƚŚĞ 'ĞŶĞƌĂů DĞĞƚŝŶŐ ŽĨ hE ŚĞůĚ ŝŶ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ͖ ͞>ŝďLJĂ ďĞůŽŶŐƐ ƚŽ>ŝďLJĂŶƐ͘^Ž ĚŽĞƐ>ŝďLJĂ͛Ɛ ƌŝĐŚ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͘ƚĂƚŝŵĞĚĞŵŽĐƌĂĐLJŝƐďĞŝŶŐĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚŝŶ>ŝďLJĂ͕ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ͛Ɛ ĨƌŽnjĞŶ ĂƐƐĞƚƐ ĂďƌŽĂĚ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƌĞůĞĂƐĞĚ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞůLJƐŽƚŚĂƚ>ŝďLJĂĐĂŶƐƚĂŶĚŽŶŝƚƐŽǁŶĨĞĞƚĂŶĚƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ĚŽ ŶŽƚ ƐƵĨĨĞƌ ĨƌŽŵ ƉŽǀĞƌƚLJ ǁŚŝůĞ ƚŚĞLJ ŚĂǀĞ Ăůů ƚŚĞ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͘ /ŶĚĞĞĚ͕ >ŝďLJĂ ĐƵƌƌĞŶƚůLJ ŚĂƐ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ ϭϳϬ ďŝůůŝŽŶ h^ ŝŶ ĐĂƐŚ ĂďƌŽĂĚ͘ Ƶƚ >ŝďLJĂ ĐĂŶŶŽƚ ŵĂŬĞ ƵƐĞ ŽĨ ƚŚŝƐ ŵŽŶĞLJ͘ dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ƚŚĞ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ

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209  6HUGDU(UGXUPD]   ŶƵŵďĞƌĞĚϮϬϬϵƐŚŽƵůĚĞŶƚĞƌŝŶĨŽƌĐĞĂŶĚ>ŝďLJĂŶƐƐŚŽƵůĚ ŵĂŬĞƵƐĞŽĨƚŚĞƐĞŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚŝĞƐĂƐƐŽŽŶĂƐƉŽƐƐŝďůĞ͘Ϯϰϲ͟ ƉĂƌƚĨƌŽŵƚŚŝƐ͕dƵƌŬĞLJŵĂĚĞŵŽŶĞƚĂƌLJĂŝĚƚŽƚŚĞEĂƚŝŽŶĂů dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂů ŽƵŶĐŝů ;EdͿ͘ /ƚ ǁĂƐ ƉƌĞƐĐƌŝďĞĚ ƚŚĂƚ dƵƌŬĞLJ ǁŽƵůĚŐŝǀĞϯϬϬŵŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐŝŶƚŽƚĂů͘KĨƚŚŝƐĂŵŽƵŶƚ͕ϭϬϬ ŵŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐǁŽƵůĚďĞĚŽŶĂƚŝŽŶ͕ϭϬϬŵŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐǁŽƵůĚ ďĞĐƌĞĚŝƚŝŶƌĞƚƵƌŶĨŽƌƉƌŽũĞĐƚƐĂŶĚϭϬϬŵŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐǁŽƵůĚ ďĞ ĐĂƐŚ ĐƌĞĚŝƚ͘ ĂƐŚ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽŶĞLJ ǁĂƐ ĚĞƉŽƐŝƚĞĚ ŝŶƚŽEd͛ƐĂĐĐŽƵŶƚŽƉĞŶĞĚŝŶƚŚĞĞŶƚƌĂůĂŶŬŝŶŶŬĂƌĂ͘ϭϬ ŵŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐŽĨϭϬϬŵŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐĐĂƐŚĂŝĚǁĂƐƐĞŶƚŽŶϮϳ :ƵůLJ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞƐƚ ϵϬ ŵŝůůŝŽŶ ĚŽůůĂƌƐ ǁĂƐ ĚĞůŝǀĞƌĞĚ ƚŽ Ed ĂƵƚŚŽƌŝƚŝĞƐ ǁŚŽ ĐĂŵĞ ŽŶ ϴ͕ ϭϬ ĂŶĚ Ϯϭ ƵŐƵƐƚ͘ ƵƚŚŽƌŝƚŝĞƐ ƚŽŽŬ ƚŚŝƐ ŵŽŶĞLJ ŽŶ Ă >ŝďLJĂŶ ĂŝƌĐƌĂĨƚ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĞdžƉůĂŶĂƚŝŽŶ ŵĂĚĞďLJƚŚĞEĂƚŝŽŶĂůdƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂůŽƵŶĐŝůŽŶϯϭ:ƵůLJϮϬϭϭ͕ŝƚ ǁĂƐ ƐĂŝĚ ƚŚĂƚ ƌĞďĞůƐ ǁĞƌĞ ŐŝǀĞŶ ϮϬϬ ŵŝůůŝŽŶ ĚŽůůĂƌƐ ďLJ dƵƌŬĞLJ͘ ůŝ dĂƌŚŽƵŶŝ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ĨŝŶĂŶĐŝĂů ĂĨĨĂŝƌƐ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ϭϴϬ ŵŝůůŝŽŶ ĚŽůůĂƌƐĐĂŵĞ ĨƌŽŵ <ƵǁĂŝƚ ĂŶĚƚŚĞLJ ǁŽƵůĚ ĂůƐŽ ƚĂŬĞ ϰϭϱ ŵŝůůŝŽŶ ĚŽůůĂƌƐ ĨƌŽŵ &ƌĂŶĐĞ͕ ǁŚŝĐŚ ǁŽƵůĚ ƌĞůŝĞǀĞ ƚŚĞŝƌ ĨŝŶĂŶĐŝĂů ƉƌŽďůĞŵƐ͘ ,Ğ ĚĞŶŽƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ĂŵŽƵŶƚ ǁŽƵůĚ ďĞ ĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚ ƚŽ ƉĞŽƉůĞ ůŝǀŝŶŐ ŝŶ EĂĨƵƐĂ ŵŽƵŶƚĂŝŶƐŝŶƚŚĞǁĞƐƚƚŽŵĞĞƚƚŚĞŝƌZĂŵĂĚĂŶŶĞĞĚƐ͘ƐĨŽƌ EdK ĂŝƌĐƌĂĨƚƐ͕ ƚŚĞLJ ďŽŵďĞĚ ϯ ƚĞůĞǀŝƐŝŽŶ ƐĂƚĞůůŝƚĞ

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 ʹͶ͹Dz‹„›ƒŽÇ ‹•›ƒ ǎƒ”ǣ ò”‹›‡ ›ƒ”†ÇÇ ‡Ž‹‹œ‡ —Žƒç–Çሺ‹„›ƒ”‡„‡Ž•ǣ —”‡›ǯ•ƒ‹†•”‡ƒ Š‡†—•ሻdzǤ͵ͳǤͲ͹ǤʹͲͳͳǡ  http://hurarsiv.hurriyet.com.tr/goster/printnews.aspx?DocID=183 80666Ǥሺ ‡••‡†ǣʹ͹ǤͳͳǤʹͲͳͳሻ ʹͶͺ”œ—ƒÇ”‘”‹ǡDzò”‹›‡ǯ‹†‡†‹º‹‘Ž†—ƒ•ÇŽœ‹”˜‡›‹›ƒ’ƒ ƒሺŠƒ– —”‡› ™ƒ–‡† Šƒ• ‘‡ ƒ”‘—†ǣ –Š‡ ”‡ƒŽ •—‹– ™‹ŽŽ „‡ Š‡Ž† „› –Š‡ ሻdzǡͲʹǤͲͻǤʹͲͳͳǡhttp://www.hurriyet.com.tr/planet/18630147.aspǤ  ሺ ‡••‡†ǣʹ͹ǤͳͳǤʹͲͳͳሻ

211  6HUGDU(UGXUPD]   ŝůůĞŐŝƚŝŵĂƚĞ ƉůĂƚĨŽƌŵƐ ŵŝŐŚƚ ĐƌĞĂƚĞ ƉƌŽďůĞŵƐ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ďĞŝŶŐŽďũĞĐƚŝǀĞĨŽƌ>ŝďLJĂŶƐ͘/ƚǁĂƐƉůĂŶŶĞĚƚŚĂƚƚŚĞhE>ŝďLJĂ ƐƵŵŵŝƚǁŽƵůĚďĞŚĞůĚŽŶϮϬ^ĞƉƚĞŵďĞƌ͘ ZĞƐŽůƵƚŝŽŶ ϮϬϬϵ ƚĂŬĞŶ ďLJ ƚŚĞ hE ŽŶ ϭϲ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϮϬϭϭ ĞŶƚĞƌĞĚ ŝŶƚŽ ĨŽƌĐĞ͘ dƵƌŬĞLJ ďĞůŝĞǀŝŶŐ ƚŚĂƚ ŶĂƚƵƌĂů ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ŽĨ >ŝďLJĂ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƌĞƚƵƌŶĞĚ ƚŽ >ŝďLJĂŶƐ ĂŶĚ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞŝƌƵƐĞƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚŝƚƌĞŐĂƌĚĞĚƚŚĞhŶŝƚĞĚEĂƚŝŽŶƐ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů͛Ɛ;hE^ͿƌĞƐŽůƵƚŝŽŶĂĐĐĞƉƚĞĚŽŶϭϲ ^ĞƉƚĞŵďĞƌĂƐĂ ƐƚĞƉƚĂŬĞŶŝŶƚŚŝƐĚŝƌĞĐƚŝŽŶ͘Ϯϰϵ dŚĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ŵĂĚĞ ďLJ ƚŚĞ dƵƌŬŝƐŚ DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ &ŽƌĞŝŐŶ ĨĨĂŝƌƐƐƵŐŐĞƐƚĞĚƚŚĂƚĂŚŝƐƚŽƌŝĐĂůĐůŝŵĂdžǁĂƐƌĞĂĐŚĞĚŝŶƚŚĞ ůŽŶŐĂŶĚƚŽŝůƐŽŵĞƐƚƌƵŐŐůĞƚŽĂĐŚŝĞǀĞƚŚĞůŝďĞƌƚLJ͕ũƵƐƚŝĐĞĂŶĚ ĚĞŵŽĐƌĂĐLJ ǁŚŝĐŚ >ŝďLJĂŶƐ LJĞĂƌŶĞĚ ĨŽƌ LJĞĂƌƐ ďLJ ĞƐƚĂďůŝƐŚŵĞŶƚŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůĂĐƌŽƐƐ>ŝďLJĂƵŶĚĞƌƚŚĞEĂƚŝŽŶĂů dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂůŽƵŶĐŝů͘ dŚĞƐƚĂƚĞŵĞŶƚĞŵƉŚĂƐŝnjĞĚƚŚĂƚdƵƌŬĞLJĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚEĂƚŝŽŶĂů dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂůŽƵŶĐŝůĂƐƚŚĞƐŝŶŐůĞĂŶĚŽĨĨŝĐŝĂůƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞ ŽĨ >ŝďLJĂ ^ƚĂƚĞ ĂŶĚ >ŝďLJĂŶ ƉĞŽƉůĞ͕ ĂŶĚ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ƚŚĞŵ ƐƚƌŽŶŐůLJ͘/ƚǁĂƐĂůƐŽĂŶŶŽƵŶĐĞĚƚŚĂƚƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶϮϬϬϵŽĨ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ EĂƚŝŽŶƐ ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů ǁĂƐ ĂĐĐĞƉƚĞĚ ŽŶ ϭϲ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϮϬϭϭ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĐŽŶƚŝŶƵĞ ƚŚĞ ĞĨĨŽƌƚƐ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ŵŽƌĞ ĞĨĨŝĐŝĞŶƚůLJ ƌĞŐĂƌĚŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ƐƵƉƉŽƌƚĨŽƌ>ŝďLJĂŶƉĞŽƉůĞƵŶĚĞƌƚŚĞůŝŐŚƚŽĨĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ ƚĂŬŝŶŐƉůĂĐĞŝŶ>ŝďLJĂ͘/ŶƚŚĞƐƚĂƚĞŵĞŶƚŝƚǁĂƐƐĂŝĚ͕͞ĞůŝĞǀŝŶŐ ƚŚĂƚ >ŝďLJĂΖƐ ŶĂƚƵƌĂů ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƌĞƚƵƌŶĞĚ ƚŽ ƚŚĞ >ŝďLJĂŶƉĞŽƉůĞĂŶĚďĞĂƚƚŚĞŝƌĚŝƐƉŽƐĂů͕dƵƌŬĞLJĐŽŶƐŝĚĞƌƐƚŚĞ ůĂƚĞƐƚhE^ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶĂƐĂƐƚĞƉŝŶƚŚŝƐĚŝƌĞĐƚŝŽŶ͘/ƚŝƐŚŽƉĞĚ

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213  6HUGDU(UGXUPD]   ŽŶ >ŝďLJĂ ǁŚĞŶ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ƉĞƌŵŝƚ ŝƚ͕ ǁŝůů ƚĂŬĞ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ŶĂƚŝŽŶĂůŵĞĂƐƵƌĞƐŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚhE^ZĞƐŽůƵƚŝŽŶϮϬϬϵ ĂŶĚ ƌĞƐŽůƵƚĞůLJ ĐŽŶƚŝŶƵĞ ŚĞƌ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŽ ƚŚĞ ĨƌŝĞŶĚůLJ ĂŶĚ ďƌŽƚŚĞƌůLJ>ŝďLJĂŶƉĞŽƉůĞŝŶƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚƉƌŽĐĞƐƐůĞĂĚŝŶŐƚŽƚŚĞ ĞƐƚĂďůŝƐŚŵĞŶƚŽĨĂĨƌĞĞ͕ĚĞŵŽĐƌĂƚŝĐĂŶĚƵŶŝƚĞĚŶĞǁ>ŝďLJĂ͘Η WƌŝŵĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ƌĚŽŐĂŶ ŵĂĚĞ ŚŝƐ ŽŶĞͲǁĞĞŬ ǀŝƐŝƚ ĐŽǀĞƌŝŶŐ ƚŚƌĞĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ŵŝĚĚůĞ ŽĨ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ͘ ,Ğ ĐŽŶƚŝŶƵĞĚ ŚŝƐƌĂď^ƉƌŝŶŐƚŽƵƌǁŝƚŚ>ŝďLJĂŽŶϭϲ^ĞƉƚĞŵďĞƌϮϬϭϭĂĨƚĞƌ ŐLJƉƚĂŶĚdƵŶŝƐŝĂ͘dŚĞWƌŝŵĞDŝŶŝƐƚĞƌŐĂǀĞĂƐƉĞĞĐŚŝŶƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂůĐŝƚLJdƌŝƉŽůŝ͘dŚŝƐƐƉĞĞĐŚǁĂƐŐŝǀĞŶŽŶ^ƵŚĞĚĂ^ƋƵĂƌĞ͕ ǁŚŝĐŚŚĂĚďĞĞŶŬŶŽǁŶĂƐ'ƌĞĞŶ^ƋƵĂƌĞďĞĨŽƌĞ͕ĂŶĚŚĞƚŽůĚ >ŝďLJĂŶƉĞŽƉůĞƚŽďĞŽŶĞĂŶĚŶŽƚƚŽŐŝǀĞĐƌĞĚŝƚŽŶƚŚŽƐĞ ŝŶƚƌŝŐƵŝŶŐ ŽŶ ƵŶĚĞƌŐƌŽƵŶĚ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ŽĨ >ŝďLJĂ͘ ƌĚŽŐĂŶ ĂĚĚĞĚƚŚĂƚ>ŝďLJĂďĞůŽŶŐĞĚƚŽ>ŝďLJĂŶƐĂŶĚŝƚŵƵƐƚďĞƐŽŝŶ ƚŚĞĨƵƚƵƌĞĂƐǁĞůů͘ϮϱϬ ŽŶƚŝŶƵŝŶŐ ŚŝƐ ǀŝƐŝƚ ŝŶ >ŝďLJĂ͕ dƵƌŬŝƐŚ WƌŝŵĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ZĞĐĞƉ dĂLJLJŝƉƌĚŽŐĂŶĚĞůŝǀĞƌĞĚŵĞƐƐĂŐĞƐŽĨƐƵƉƉŽƌƚƚŽƉĞŽƉůĞŽĨ ƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJ͘,ĞŚĞůĚĂĐŽŵŵŽŶƉƌĞƐƐĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞǁŝƚŚďĚƵů :Ăůŝů͕ƚŚĞŚĂŝƌŵĂŶŽĨƚŚĞEĂƚŝŽŶĂůdƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂůŽƵŶĐŝů;EdͿ ŝŶdƌŝƉŽůŝ͕ĂŶĚĞdžƉƌĞƐƐĞĚdƵƌŬŝƐŚƐƵƉƉŽƌƚǁŝƚŚƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐ ǁŽƌĚƐ͖͞tĞ͕ĂƐdƵƌŬĞLJ͕ǁŝůůďĞƚŽŐĞƚŚĞƌǁŝƚŚďƌŽƚŚĞƌ>ŝďLJĂŶƐ ũŽŝŶŝŶŐŚĂŶĚƐĂŶĚƐŚŽƵůĚĞƌƚŽƐŚŽƵůĚĞƌŝŶƚĞƌŵƐŽĨĂůůŬŝŶĚƐ ŽĨ ŶĞĞĚƐ͘ tĞ ǁŝůů ďĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞŵ ƉŽůŝƚŝĐĂůůLJ͕ ŵŝůŝƚĂƌŝůLJ͕ ĨŝŶĂŶĐŝĂůůLJ͕ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂůůLJ ĂŶĚ ĨŽƌ Ăůů ŬŝŶĚƐ ŽĨ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ĂŶĚƐƵďƐƚƌƵĐƚƵƌĞǁŽƌŬƐ͘͟Ϯϱϭ

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215  6HUGDU(UGXUPD]   ĞĂŐĞƌ ƚŽ ƚĂŬĞ ƉĂƌƚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ͘Ϯϱϯ ǀĞƌLJƚŚŝŶŐŶĞĞĚĞĚƚŽďĞƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚŝŶƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJǁŚĞƌĞ Ă ŚƵŐĞ ĚĞƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ƚŽŽŬ ƉůĂĐĞ͘ /ƚ ǁĂƐ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ǀŝƚĂů ƉƌŽũĞĐƚƐƐƵĐŚĂƐƌŽĂĚ͕ŚŽƐƉŝƚĂů͕ƐĐŚŽŽůĂŶĚĂŝƌƉŽƌƚƉƌŽũĞĐƚƐ ĐŽƐƚŝŶŐϱͲϲďŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐǁŽƵůĚďĞƌĞƋƵŝƌĞĚŝŶĂƐŚŽƌƚƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƚŝŵĞ͘ ĞƐŝĚĞƐ͕ ƚŚĞ Ed ĂƵƚŚŽƌŝƚŝĞƐ ĚĞŶŽƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ƚƌƵƐƚĞĚŝŶdƵƌŬŝƐŚĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐĨŽƌŶĞǁƉƌŽũĞĐƚƐĂƐǁĞůůĂƐƚŚĞ ĐŽŵƉůĞƚŝŽŶ ŽĨ ŝŶĐŽŵƉůĞƚĞ ǁŽƌŬƐ ŝŶ >ŝďLJĂ͕ĂŶĚĚĞďƚƐ ǁŽƵůĚ ďĞƉĂŝĚƵŶĚĞƌƚŚĞƐĞĐƵƌŝƚLJŽĨƚŚĞhE͘/ƚŵĞĂŶƐƚŚĂƚdƵƌŬĞLJ ǁŝůů ŐĞƚ ƚŚĞ ĨƌƵŝƚƐ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ŐŽŽĚ ƌĞůĂƚŝŽŶƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ Ed ĂƵƚŚŽƌŝƚŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐ͘ dŚŝƐ ĐƌĞĂƚĞƐ ĂŶ ŝŶƚŽůĞƌĂďůĞƐŝƚƵĂƚŝŽŶĨŽƌƚŚĞtĞƐƚĞƌŶǁŽƌůĚ͘ dŚŝƐƌŝƐĞŽĨdƵƌŬĞLJǁĂƐĐĂƌĞĨƵůůLJŽďƐĞƌǀĞĚďLJ&ƌĂŶĐĞĂŶĚƚŚĞ h<͘&ƌĞŶĐŚWƌĞƐŝĚĞŶƚ^ĂƌŬŽnjLJĂŶĚƚŚĞh<WƌŝŵĞDŝŶŝƐƚĞƌ ĂǀŝĚĂŵĞƌŽŶŵĂĚĞĂŽŶĞͲĚĂLJǀŝƐŝƚŚĂƐƚŝůLJďĞĨŽƌĞƌĚŽŐĂŶ ǁĞŶƚ ƚŽ >ŝďLJĂ͘ dŚĞLJ ǁĞƌĞ ďĞƐŽƚƚĞĚ ǁŝƚŚ ďĞŝŶŐ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ůĞĂĚĞƌƚŽŐŽ>ŝďLJĂ͘dŚŝƐĐůĞĂƌůLJŝŶĚŝĐĂƚĞƐƚŚĂƚƚŚĞƐĞĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ǁĞƌĞ ƌĂƚŚĞƌ ĚŝƐƚƵƌďĞĚ ďLJ dƵƌŬĞLJ͛Ɛ ƉƌŽĂĐƚŝǀĞ ƉŽůŝĐLJ͘DŽƐƚ ƉƌŽďĂďůLJ͕ƚŚĞLJǁĞƌĞĚŽƵďƚĨƵůĂďŽƵƚƚŚĞŐŽŽĚǁŝůůŽĨdƵƌŬĞLJ ĂƐǁĞůů͘dŚĞLJǁĞƌĞǁŽƌƌŝĞĚĂďŽƵƚƚŚĞƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJŽĨdƵƌŬĞLJ͛Ɛ ĞƐƚĂďůŝƐŚŝŶŐ ƌĞůĂƚŝŽŶƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŶĞǁůLJ ĨŽƵŶĚĞĚ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͕ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ŶŽƚ ĚĞƐŝƌĞĚ ďLJ ŶĞŝƚŚĞƌ ŽĨ ƚŚĞŵ͘ /Ŷ ƚŚĞ ǀŝĞǁ ŽĨ &ƌĂŶĐĞ ĂŶĚ ƚŚĞ h<͕ dƵƌŬĞLJ ŵƵƐƚ ďĞ ĐŽŶƐƚĂŶƚůLJ ĐŽŶƚƌŽůůĞĚ ĂŶĚ ĞdžĐůƵĚĞĚ͘dƵƌŬĞLJ͛Ɛ ĞƐƚĂďůŝƐŚŝŶŐ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐ ƌĞůĂƚŝŽŶƐ ŝŶ >ŝďLJĂ͕ŐLJƉƚĂŶĚdƵŶŝƐŝĂǁŽƵůĚ ŵĞĂŶ Ă ƵŶŝƚLJ ǁŚŝĐŚ ǁŽƵůĚ ƉƌĞǀĞŶƚ ƚŚĞƐĞ ĂĨŽƌĞŵĞŶƚŝŽŶĞĚ ƐƚĂƚĞƐ ĨƌŽŵ ƉĞŶĞƚƌĂƚŝŶŐ ƚŚĞƌĞ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ǁŚĞƚŚĞƌdƵƌŬĞLJůĂĐŬŝŶŐŽĨŚŝŐŚƚĞĐŚŶŽůŽŐLJ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ Žŝů ĞdžƉůŽƌĂƚŝŽŶ ĂŶĚƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ĐĂŶ ĐŽŵƉĞƚĞ ǁŝƚŚ  ʹͷ͵ —Ž›ƒ —Ž‡”ǡ”†‹ ‡Ž‹ƒǡ ò””‹›‡–‘‘‹ǡDzò–‡ƒŠŠ‹–Ž‡”„ƒ›”ƒ •‘”ƒ•Ç ‡‹ ‹„›ƒ •‡ˆ‡”‹ ‹­‹ ‘ŽŽƒ”Ç •Ç˜ƒ†Ç ሺ‘–”ƒ –‘”• Šƒ˜‡ ”‘ŽŽ‡† —’ –Š‡‹”•Ž‡‡˜‡•ˆ‘”‡™‹„›ƒ˜‹•‹–ƒˆ–‡”ƒ‹”ƒሻdzǡʹͶǤͲͺǤʹͲͳͳǡ  http://www.hurriyet.com.tr/ekonomi/18563547.aspǤ  ሺ ‡••‡†ǣʹ͹ǤͳͳǤʹͲͳͳሻ 216  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ůŝŬĞ ƚŚĞ h< ĂŶĚ &ƌĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ĞdžƉůŽƌĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐƌĞŵĂŝŶƐĂƐĂƋƵĞƐƚŝŽŶ͘hůƚŝŵĂƚĞŐŽĂů ŽĨdƵƌŬĞLJŝŶƚŚĞƐĞĐŽƵŶƚƌŝĞƐǁĂƐƚŽŵĂŝŶƚĂŝŶƚŚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚŝĞƐŝƚŚĂĚŽďƚĂŝŶĞĚƉƌĞǀŝŽƵƐůLJĂŶĚĐŽŵƉĞŶƐĂƚĞŝƚƐ ůŽƐƐĞƐďLJĐŽŵƉůĞƚŝŶŐƚŚĞŝŶĐŽŵƉůĞƚĞǁŽƌŬƐƚŚĞƌĞ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƐƚĂƚĞĂƵƚŚŽƌŝƚŝĞƐǁŚŽǁĞƌĞĂǁĂƌĞŽĨƚŚĞĨĂĐƚƚŚĂƚŐŽŽĚĂŶĚ ƐƚƌŽŶŐĚŝƉůŽŵĂƚŝĐƌĞůĂƚŝŽŶƐǁŝƚŚƚŚĞŶĞǁŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚǁĞƌĞ ƉŽƐƐŝďůĞŽŶůLJƚŚƌŽƵŐŚĨŝŶĂŶĐŝĂů͕ƐŽĐŝĂůĂŶĚĐƵůƚƵƌĂůƌĞůĂƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ǁĞƌĞ ƐƉĞŶĚŝŶŐ ƐĞƌŝŽƵƐ ĞĨĨŽƌƚƐ ƚŽ ƚĂŬĞ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚ ƐƚĞƉƐ ĚĞƐƉŝƚĞ Ăůů ƚŚĞ ƉƌĞǀĞŶƚŝǀĞ ĞĨĨŽƌƚƐ ŽĨ ŽƚŚĞƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘  

217  6HUGDU(UGXUPD]     KE>h^/KEEs>hd/KE^Ϯϱϰ /ŶŝƚŝĂůůLJ͕'ĂĚĚĂĨŝǁĂƐĂůĞĂĚĞƌƐƚƌƵŐŐůŝŶŐĨŽƌƚŚĞǁĞůĨĂƌĞŽĨŝƚƐ ĐŽƵŶƚƌLJ͕ďƵƚŐƌĂĚƵĂůůLJŚĞďĞĐĂŵĞĂŵĞŐĂůŽŵĂŶŝĂĐĚĞƐƉŽƚŝĐ ĂƵƚŚŽƌŝƚLJǁŚŝĐŚďƌŽƵŐŚƚŚŝƐƵůƚŝŵĂƚĞĞŶĚ͘WƌŽďĂďůLJ͕ŚĞǁĂƐ ŶŽƚ ĂǁĂƌĞ ŽĨ ŚŝƐ ĚĞƐƉŽƚŝĐ ĂƚƚŝƚƵĚĞ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƐƉĞĞĐŚ ŚĞ ĚĞůŝǀĞƌĞĚŝŶDĂƌĐŚϮϬϬϴ͘Ϯϱϱ ĞƐƉŝƚĞĂůůƐƵĐŚǁĞĂůƚŚ͕ǁĞůĨĂƌĞǁĂƐŶŽƚƌĞĨůĞĐƚĞĚŽŶ >ŝďLJĂŶƐ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ƌĞŐĂƌĚĞĚ ĂƐ ƚŚĞ ƵŶĚĞƌůLJŝŶŐ ƌĞĂƐŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽďůĞŵ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ƚŚĞƌĞĂůƌĞĂƐŽŶŽĨtĞƐƚĞƌŶŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ǁĂƐ ďĞLJŽŶĚ ƚŚĞ ƉƌĞƚĞŶĚĞĚ ƌĞĂƐŽŶƐ ŽĨ ǀŝŽůĂƚŝŽŶ ŽĨ ŚƵŵĂŶ ƌŝŐŚƚƐďLJ'ĂĚĚĂĨŝĂŶĚŚŝƐŝŶŶĞƌĐŝƌĐůĞ͘/ƚǁĂƐƚŽƚĂůůLJďĂƐĞĚŽŶ ůŽŽŬŝŶŐĂĨƚĞƌƚŚĞŝƌĨŝŶĂŶĐŝĂůďĞŶĞĨŝƚƐĂƐǁĞůůĂƐƚŚĞĨĂĐƚƚŚĂƚ 'ĂĚĚĂĨŝƌĞũĞĐƚĞĚĐŽŶƚƌŽůŽĨƚŚĞtĞƐƚĞƌŶǁŽƌůĚŽŶŚŝŵ͕Žƌ ďƌŽƵŐŚƚĂďŽƵƚĂƉƌŽĐĞƐƐƚŚĂƚĐŽƵůĚŶŽƚďĞĐŽŶƚƌŽůůĞĚďLJƚŚĞ tĞƐƚ͘ /ƚ ǁĂƐ ŵĂŝŶůLJ ŶĂƚŝŽŶĂůŝnjĂƚŝŽŶ ŽĨ ŚŝŐŚ ƋƵĂůŝƚLJ ƐǁĞĞƚ Žŝů ƌĞƐĞƌǀĞƐŝŶ>ŝďLJĂ͕ǁŚŝĐŚĂƌĞƵƐĞĚŝŶƐƉĂĐĞƐŚŝƉƐĂŶĚĂŝƌĐƌĂĨƚƐ͕ ǁŝƚŚŽƵƚĐŽŶƚƌŽůŽĨƚŚĞh^ĂŶĚtĞƐƚĞƌŶǁŽƌůĚǁŚŝĐŚůĞĚƚŽ ĚŝŐŐŝŶŐ Ă ŐƌĂǀĞĨŽƌ 'ĂĚĚĂĨŝ͘ ƉĂƌƚĨƌŽŵƚŚŝƐ͕ ĨŽƵŶĚĂƚŝŽŶ ŽĨ ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞ ĨƌŝĐĂŶ DŽŶĞƚĂƌLJ &ƵŶĚ͕ ǁŚŝĐŚ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ĂƉƉƌŽǀĞ ŵĞŵďĞƌƐŚŝƉ ŽĨ tĞƐƚĞƌŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ 'ĂĚĚĂĨŝ͛Ɛ ƵƐĞ ŽĨ ŝŶŝƚŝĂƚŝǀĞ ŝŶ ƚŚĞ ŶĂŵĞ ŽĨ>ŝďLJĂ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ůĞĂĚŝŶŐǀĂƌŝŽƵƐĂƚƚĞŵƉƚƐǁŝƚŚZ^KD͕ǁŚŝĐŚĐĂƵƐĞĚŵƵĐŚ ĨŝŶĂŶĐŝĂů ůŽƐƐ ƚŽ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ǁŽƌůĚ͕ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ĂŶŝŵŽƐŝƚLJ ĂŐĂŝŶƐƚ 'ĂĚĚĂĨŝ ŝŶ ƚŚĞ tĞƐƚ͘ /ƚ ŝƐ ďĞƚƚĞƌ ƵŶĚĞƌƐƚŽŽĚ ƚŚĂƚ  ʹͷͶ‡ŽƒŽ‡––‹ƒ˜—œǡ‡”†ƒ””†—”ƒœǡ „‹†Ǥʹǡͳʹͻ ʹͷͷ‡„ƒ•–‹ƒ‘‰ǡDz ˜‡•–‘”•’‡‡”‹‰–Š”‘—‰Š–Š‡”‡ ‡†‹‰ˆ‘‰‘ˆ™ƒ”™‹ŽŽ ˆ‹†’Ž‡–›‘ˆ’”‘‹•‡ƒ†ƒˆ‡™’‹–ˆƒŽŽ•‹ƒ’‘•–Ǧ  ƒ††ƒˆ‹ ‹„›ƒdzǤ ʹʹǤͲͺǤ ʹͲͳͳǡ http://www.reuters.com/article/2011/08/22/ us-libya-investment- idUSTRE77L4NG20110822Ǥሺ ‡••‡†ǣʹ͹ǤͳͳǤʹͲͳͳሻ 218  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D tĞƐƚĞƌŶůĞĂĚĞƌƐ͕ǁŚŽǁĞƌĞŐŝǀŝŶŐŵĞƐƐĂŐĞƐŽĨĨƌŝĞŶĚƐŚŝƉŝŶ ƚŚĞ ŐŽƌŐĞŽƵƐ ƚĞŶƚ ĞƌĞĐƚĞĚ ďLJ 'ĂĚĚĂĨŝ ĚƵƌŝŶŐ ŚŝƐ ǀŝƐŝƚ ƚŽ &ƌĂŶĐĞĂŶĚ/ƚĂůLJ͕ǁĞƌĞǁĂƚĐŚŝŶŐĨŽƌĂŶŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJƚŽƚĂŬĞ ƚŚĞŝƌĨƌƵƐƚƌĂƚŝŽŶƐŽƵƚĂƐƐŽŽŶĂƐƉŽƐƐŝďůĞ͘dŚĞLJƐĞĞŵƚŽŚĂǀĞ ĐƌĞĂƚĞĚƚŚĞŵŽŽĚƚŚĞLJŶĞĞĚĞĚŝŶƚŚĞĞŶĚ͘ hƉŽŶ ĂŶŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚ ŽĨ'ĂĚĚĂĨŝ͛Ɛ ĚĞĂƚŚ ďLJ>ŝďLJĂŶ/ŶƚĞƌŝŵ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͕ h ŵĞŵďĞƌƐ ƐƵƉƉŽƌƚŝŶŐ EdK ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ĚĞĐůĂƌĞĚ͕͞ŝƚŝƐƚŚĞĞŶĚŽĨĚĞƐƉŽƚŝƐŵĞƌĂ͘͟dŚĞh^WƌĞƐŝĚĞŶƚ ĂƌĂĐŬ KďĂŵĂ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ Ă ůŽŶŐ ĂŶĚ ŐƌƵĞƐŽŵĞ ƉĞƌŝŽĚ ĨŽƌ >ŝďLJĂŶƐ ŚĂĚ ĞŶĚĞĚ͘ 'ĂĚĚĂĨŝ ǁĂƐ ĐĂƵŐŚƚ ŝŶ ŚŝƐ ŚŽŵĞ ƚŽǁŶ ^ŝƌƚĞ͕ǁŚŝĐŚůĞĚƚŚĞŽƉƉŽŶĞŶƚƐƚŽƵůƚŝŵĂƚĞǀŝĐƚŽƌLJ͘ ZĞĨůĞĐƚŝŽŶŽĨƌĂď^ƉƌŝŶŐŝŶ>ŝďLJĂǁĂƐŶŽƚƐŵŽŽƚŚĂƐŝƚŚĂĚ ďĞĞŶ ŝŶ dƵŶŝƐŝĂ ĂŶĚ ŐLJƉƚ͖ ŽŶ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌĂƌLJ ŝƚ ǁĂƐ ƌĂƚŚĞƌ ƐƚŽƌŵLJ͘ /ƚǁĂƐŶŽƚĂƐƚŽŶŝƐŚŝŶŐŶĞŝƚŚĞƌĨŽƌ'ĂĚĚĂĨŝƐƵƉƉŽƌƚĞƌƐŶŽƌĨŽƌ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐƚŚĂƚ >ŝďLJĂŶƐǁŽƵůĚ ƚƌĂĚŝƚŝŽŶĂůůLJ ĐůĂƐŚ ƵƉ ƚŽ ƚŚĞ ĞŶĚƐŝŶĐĞƚŚĞLJǁĞƌĞĐŽŵƉŽƐĞĚŽĨƉĞŽƉůĞǁŚŽŚĂĚƐƚƌƵŐŐůĞĚ ƚŽƚŚĞĚĞĂƚŚĂŐĂŝŶƐƚ/ƚĂůŝĂŶŝŶǀĂƐŝŽŶŝŶƚŚĞďĞŐŝŶŶŝŶŐŽĨƚŚĞ ϮϬƚŚĐĞŶƚƵƌLJ͕ǁŚŽŚĂĚĐŽŶƚƌŝďƵƚĞĚƚŽůͲYĂŝĚĂ͕ĂŶĚǁŚŽŚĂĚ ďĞĞŶŵŝŶŐůĞĚǁŝƚŚƚŚĞƐƚĂƚĞƚĞƌƌŽƌŝƐŵ͕ĂŶĞdžĂŵƉůĞŽĨǁŚŝĐŚ ǁĂƐ>ŽĐŬĞƌďŝĞ͘ /ƚ ŝƐ ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŽ ƐĂLJƚŚĂƚ ƐƵƉƉŽƌƚĞƌƐ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ ƌĞŐŝŵĞ ĂŶĚ ŚŝƐŝŶŶĞƌĐŝƌĐůĞĐůĂƐŚĞĚĨŽƌŶŽƚůŽƐŝŶŐƚŚĞƉƌŝǀŝůĞŐĞƐƚŚĞLJŚĂĚ ǁŚŝůĞŽƉƉŽŶĞŶƚƐĨŽƵŐŚƚĨŽƌĐƌĞĂƚŝŶŐĂĨƌĞĞ͕ƉƌŽƐƉĞƌŽƵƐĂŶĚ ŚƵŵĂŶĞ ůŝĨĞ ĂŶĚ ǁŽƌůĚ ĨŽƌ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ďĞŝŶŐ ŝŶĨůƵĞŶĐĞĚ ďLJ ƚŚĞƌĞƐƵůƚƐŽĨƌĂď^ƉƌŝŶŐŝŶdƵŶŝƐŝĂĂŶĚŐLJƉƚ͘ dŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĞůĞŵĞŶƚ ŚĞƌĞ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵŝŶŐ ƚŚĞ ĞǀĞŶƚƐ ŝŶƚŽĂĐŝǀŝůǁĂƌǁĂƐƚŚĞĨĂĐƚƚŚĂƚ>ŝďLJĂŶDŝůŝƚĂƌLJ&ŽƌĐĞƐĨĂŝůĞĚ ƚŽ ŵĂŬĞ ƚŚĞŝƌ ƉƌĞƐĞŶĐĞ ĨĞůƚ͕ ƵŶůŝŬĞ ƚŚĞŝƌ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚƐ ŝŶ dƵŶŝƐŝĂĂŶĚŐLJƉƚ͘/ŶŽƚŚĞƌƐƚĂƚĞƐ͕ŵŝůŝƚĂƌLJĨŽƌĐĞƐƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ͕ ǁŚŝĐŚ ďĞĐĂŵĞ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŽďůŝŐĂƚŽƌLJ ĨĂĐƚŽƌ ŝŶ ŵĂŬŝŶŐĚŝĐƚĂƚŽƌƐŚĂŶĚŽǀĞƌƚŚĞĂƵƚŚŽƌŝƚLJ͘/ŶƚŚŝƐǁĂLJ͕ĂƐŽĨƚ ƚƌĂŶƐŝƚŝŽŶǁĂƐĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ƚŚŝƐǁĂƐŶŽƚƚŚĞĐĂƐĞ ǁŝƚŚ>ŝďLJĂ͘dŚĞƌĞĂƐŽŶǁĂƐƚŚĞŐĂŵĞŽĨ'ĂĚĚĂĨŝƌĞŐŝŵĞŽŶ

219  6HUGDU(UGXUPD]   ŵŝůŝƚĂƌLJ ĨŽƌĐĞƐ͘ &ĞĂƌŝŶŐ ƚŚĂƚ ŵŝůŝƚĂƌLJ ĨŽƌĐĞƐ ŵŝŐŚƚ ƚŚƌŽǁ ŚŝŵƐĞůĨ ŽĨĨ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƉŽǁĞƌ ƐŽŵĞ ĚĂLJ͕ 'ĂĚĚĂĨŝ ŚĂĚ ŶŽƚ ŵŽĚĞƌŶŝnjĞĚƚŚĞĂƌŵLJĂŶĚŚĂĚƉƌĞǀĞŶƚĞĚŝƚƐƌĞŝŶĨŽƌĐĞŵĞŶƚ ƵŶĚĞƌ Ă ƌŝŐŝĚ ĐŚĂŝŶ ŽĨ ĐŽŵŵĂŶĚ͘ ,Ğ ƐĞĐƵƌĞĚ ŚŝƐ ŽǁŶ ĂŶĚ ŝŶŶĞƌĐŝƌĐůĞ͛ƐƐĞĐƵƌŝƚLJǀŝĂŐƵĂƌĚƐƵŶŝƚƐĐŽŶƐŝƐƚŝŶŐŽĨůŽLJĂůƚƌŝďĞ ŵĞŵďĞƌƐƚŚĂƚǁĞƌĞƵŶĚĞƌƚŚĞĐŽŵŵĂŶĚŽĨŚŝƐƐŽŶƐ͘,Ğ ƉƌŽǀŝĚĞĚĂŶƵůƚƌĂƉŽǁĞƌĨƵůƉůĂĐĞĨŽƌƚŚĞƐĞƵŶŝƚƐ͘ƐĂƌĞƐƵůƚ͕ ŝƚǁĂƐŶŽƚƉŽƐƐŝďůĞĨŽƌŵŝůŝƚĂƌLJĨŽƌĐĞƐƚŽĂĐƚŽŶƚŚĞƐŝĚĞŽĨ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ͘ hƉŽŶŶŽƚƉƌĞǀĞŶƚŝŶŐƉƌŽƚĞƐƚƐ͕ĨŽƌĐĞƐƵŶĚĞƌƚŚĞĐŽŵŵĂŶĚŽĨ ŚŝƐƐŽŶƐƐƉŝůƚĚĞĂƚŚŽǀĞƌŽƉƉŽŶĞŶƚƐďLJůĂŶĚ͕ƐĞĂĂŶĚĂŝƌ͘dŚĂƚ 'ĂĚĚĂĨŝƐůĂƵŐŚƚĞƌĞĚŚŝƐŽǁŶƉĞŽƉůĞǀŝĂŵŝůŝƚĂƌLJĨŽƌĐĞƐĚƌĞǁ ƚŚĞ ƌĞĂĐƚŝŽŶ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͘ /ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚŝĞƐ ĂŶĚ ƐŽŵĞ ƐƉĞĐŝĨŝĐ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂƐŬĞĚ 'ĂĚĚĂĨŝ ƚŽ ƐƚŽƉ ƚŚŝƐ ǀŝŽůĞŶĐĞ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞůLJ ĂŶĚ ĚŽ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƌĞŐƵůĂƚŝŽŶƐƚĂŬŝŶŐŝŶƚŽĂĐĐŽƵŶƚƚŚĞǁŝůůŽĨ>ŝďLJĂŶƐ͘ 'ĂĚĚĂĨŝ ƌĞŐŝŵĞ ƌĞŵĂŝŶĞĚ ŝŶƐĞŶƐŝƚŝǀĞ ƚŽ ƚŚĞƐĞ ĚĞŵĂŶĚƐ͕ ƚŚƵƐƚŚĞhEŝŶƚĞƌǀĞŶĞĚďLJďůĂnjŝŶŐĂƚƌĂŝůŝŶŚŝƐƚŽƌLJ͘dŚĞhE ƉƵƚŝŶƚŽůĂǁŝƚƐƌŝŐŚƚƚŽŵĂŬĞĂŶŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŝŶ ƚŚĞƉƌŽďůĞŵ ĐĂƵƐĞĚ ďLJĚŽŵĞƐƚŝĐ ŝƐƐƵĞƐ ŝŶ >ŝďLJĂǁŝƚŚŝŶƚŚĞ ƐĐŽƉĞŽĨƚŚĞ͞ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJƚŽƉƌŽƚĞĐƚ͘͟ /ŶĨĂĐƚ͕ƚŚĞhEŝƐĂŶŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐĞĞŬŝŶŐƉĞĂĐĞĨƵů ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶƐĨŽƌƐƚĂƚĞƉƌŽďůĞŵƐŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůůLJ͘ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽ ƚŚĞ hE ŚĂƌƚĞƌ͕ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ŶŽ ƌŝŐŚƚ ƚŽ ŝŶƚĞƌǀĞŶĞ ŝŶ ŝŶƚĞƌŶĂů ĂĨĨĂŝƌƐŽĨĂŶLJĐŽƵŶƚƌLJ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ŝƚŝƐŶŽƚƉŽƐƐŝďůĞƚŽƐŝƚĂŶĚ ǁĂƚĐŚƐůĂƵŐŚƚĞƌŽĨĐŝǀŝůŝĂŶƐŝŶĐŝǀŝůǁĂƌƐĞŵĞƌŐŝŶŐĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ŝŶ ƚŚĞ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂŶĚ ĚĞƉƌŝǀŝŶŐ ƚŚĞŵ ŽĨ ůŝǀŝŶŐ ŚƵŵĂŶĞůLJ͘ dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ƐŽŵĞ ĞĨĨŽƌƚƐ ǁĞƌĞ ƐƉĞŶƚ ƚŽ ƌĞŵŽǀĞ ƚŚŝƐ ŐĂƉ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐůLJ͕ ƚŚĞ hE ƵŶĚĞƌƚŽŽŬ Ă ƚĂƐŬ ŶĂŵĞĚ ͞ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ͟ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ϮϬϬϬƐ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚŝƐ͕ŐŽǀĞƌŶŽƌƐŽĨĞǀĞƌLJƐŽǀĞƌĞŝŐŶĐŽƵŶƚƌLJĂƌĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƉƌŽǀŝĚŝŶŐĂŚƵŵĂŶĞǁĂLJŽĨůŝĨĞĂŶĚƐĞĐƵƌŝŶŐ

220  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ƌŝŐŚƚƐƚŽůŝĨĞĨŽƌĐŝƚŝnjĞŶƐŽĨƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJ͘/ĨŝƚŝƐŶŽƚĞŶƐƵƌĞĚ͕ ƚŚĞ hE ŚĂƐ ƌŝŐŚƚ ƚŽ ŝŶƚĞƌǀĞŶĞ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ͘ ĞLJŽŶĚ ƚŚŝƐ͕ ƚŚĞ hE ĂůƐŽ ŚĞůƉƐ ĨŽƵŶĚĂƚŝŽŶ ŽĨ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƐƵĐŚ ƌŝŐŚƚƐ͘ /ƚ ǁĂƐ ƚŚŝƐ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ǁŚŝĐŚ ůĞĚ ƚŚĞ hE ƚŽ ŝŶƚĞƌǀĞŶĞ ŝŶ Đŝǀŝů ǁĂƌ ĞŵĞƌŐŝŶŐ ŝŶ >ŝďLJĂ ;ĂŶĚ ůĞŐŝƚŝŵŝnjĞĚŝƚͿ͘ dŚŝƐĂƉƉƌŽĂĐŚŽĨƚŚĞhEƚŽ>ŝďLJĂŶŵĂƚƚĞƌƉƌĞƐĞŶƚƐĂǀŝƚĂůůLJ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŝƐƐƵĞ ƚŽ ŽƵƌ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶ͘ &ƌŽŵ ŶŽǁ ŽŶ͕ ŝƚ ŝƐ ƉŽƐƐŝďůĞĨŽƌƚŚĞhEƚŽŵĂŬĞŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŝŶĂŶLJĐŽƵŶƚƌLJďLJ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽŶĨůŝĐƚƐ ŚĂƉƉĞŶŝŶŐ ŝŶ ŝƚƐ ƉŽůŝƚŝĐĂů ďŽƌĚĞƌƐ ĂŶĚ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƉĞŽƉůĞ ĂƐ ĂŶ ĞdžĐƵƐĞ͘/ŶƚŚŝƐƌĞŐĂƌĚ͕ŝƚŵĂLJďĞ ĐŽŶĐůƵĚĞĚ ƚŚĂƚ ŶĞǁ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚŝĞƐ ǁĞƌĞ ĂĚĚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ hE ŵŝƐƐŝŽŶ͘&ƌŽŵƚŚŝƐĂƐƉĞĐƚ͕>ŝďLJĂŶĐŽŶĨůŝĐƚƐŚŽƵůĚďĞĂŶĂůLJnjĞĚ ǁŝƚŚĐĂƌĞĂƐĂƐĂŵƉůĞŝƐƐƵĞ͕ĂŶĚŵŝƐƐŝŽŶƐĐŽǀĞƌĞĚďLJƚŚĞhE ƐŚŽƵůĚďĞĚĞƚĞĐƚĞĚĐůĞĂƌůLJĂŶĚŽďǀŝŽƵƐůLJǀŝĂŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶ͘ dŚĞƌĞ ŝƐ Ă ŚƵŐĞ ŶĞĞĚ ĨŽƌ ŝŶͲĚĞƉƚŚ ƐƚƵĚLJ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ůĂǁLJĞƌƐŽŶƚŚŝƐƚŽƉŝĐ͘ /Ŷ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚŝƐ ůĞŐŝƚŝŵĂƚĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ĚĞĐŝƐŝŽŶ͕ ƚŚĞhEĂĚŽƉƚĞĚĂƐŵĂƌƚŵĞƚŚŽĚ͘/ƚǁĂƐƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚƚŚĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶǁŽƵůĚďĞŵĂĚĞďLJĐŽƵŶƚƌŝĞƐĞŝƚŚĞƌŝŶĚŝǀŝĚƵĂůůLJ Žƌ ŝŶ ĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶĂů ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐ͘ ƚ ƚŚŝƐ ƉŽŝŶƚ͕ EdK ƐƚĞƉƉĞĚ ŝŶ͘ EdK ŐŽƚ ƚŚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJ ƚŽ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŵŝƐƐŝŽŶƐǀŝĂ͞ŽŽƉĞƌĂƚĞ^ĞĐƵƌŝƚLJ͟ĐŽŶƚĞŵƉůĂƚŝŽŶ͕ ǁŚŝĐŚŝƚŚĂĚĂĚŽƉƚĞĚǁŝƚŚŝŶƚŚĞƐĐŽƉĞŽĨ^ƚƌĂƚĞŐŝĐŽŶĐĞƉƚ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐůLJ͕ĐŽŵŵŽŶŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶǁŽƵůĚďĞŽŶƚŚĞĂŐĞŶĚĂ ƐŚŽƵůĚƚŚĞŵĞŵďĞƌƐďĞŝŶƚƌŽƵďůĞĨŝŶĂŶĐŝĂůůLJĂŶĚŝŶƚĞƌŵƐŽĨ ƐĞĐƵƌŝƚLJ͘ dŚĂƚ ŝƐ ďĞĐĂƵƐĞ͖ ƚŚĞƌĞ ǁĂƐ Ă ĐƵƚ ŝŶ Žŝů ƐŽƵƌĐĞ ĨĞĞĚŝŶŐ ƚŚĞ ƵƌŽƉĞ͘ ƵƌŽƉĞĂŶ ŵĞŵďĞƌƐ ŽĨ EdK͕ ǁŚŝĐŚ ǁĞƌĞĞdžƉĞƌŝĞŶĐŝŶŐŚĂƌĚƚŝŵĞƐŝŶĨŝŶĂŶĐŝĂůƚĞƌŵƐ͕ǁĞƌĞŶŽƚ ĐĂƉĂďůĞŽĨŽǀĞƌĐŽŵŝŶŐƚŚŝƐƐŝƚƵĂƚŝŽŶ͘dŚƵƐ͕EdKŝŶƚĞƌǀĞŶĞĚ ŝŶƚŚĞƐŝƚƵĂƚŝŽŶ͘ /ƚ ŝƐ ĐůĞĂƌůLJ ƵŶĚĞƌƐƚŽŽĚ ĨƌŽŵ ĂďƐƚĞŶƚŝŽŶ ŽĨ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ƚĞŶ ŵĞŵďĞƌƐ ůĞĚ ďLJ 'ĞƌŵĂŶLJ ƚŚĂƚ EdK ǁĂƐ ŶŽƚ ƐŽ ĞĂŐĞƌ ƚŽ ŝŶƚĞƌǀĞŶĞ͘^ŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂƉƉƌŽǀŝŶŐEdK͛Ɛ ƵŶĚĞƌƚĂŬŝŶŐ ƚŚĞ ŵŝƐƐŝŽŶ ĂǀŽŝĚĞĚ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ

221  6HUGDU(UGXUPD]   ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ͘ dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶĂů ďƵƌĚĞŶ ǁĂƐ ĂĐƚƵĂůůLJ ƉƵƚ ŽŶ ƐŽŵĞ ƐƉĞĐŝĨŝĐ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘ ƐƉĞĐŝĂůůLJ ƚŚĞ ƌĞƐƚƌŝĐƚŝŽŶ ƉƵƚ ďLJ ƵƌŽƉĞĂŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŽŶ ƚŚĞŝƌ ĚĞĨĞŶƐĞ ďƵĚŐĞƚƐůĞĚƚŽEdK͛ƐůĂĐŬŽĨǁĞĂƉŽŶĂŶĚĂŵŵƵŶŝƚŝŽŶ͘^Ž ĂŐĂŝŶƚŚĞƌĞǁĞƌĞĐŽŵƉůĂŝŶƚƐǁŚŝŶŝŶŐƚŚĂƚŵŽƌĞƚŚĂŶϳϱйŽĨ ƚŚĞ ďƵƌĚĞŶ ǁĂƐ ƉƵƚ ŽŶ h^͘ dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ŝƚ ǁĂƐ ĐůĞĂƌ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞǁĞƌĞƐĞǀĞƌĂůƉƌŽďůĞŵƐǁŝƚŚŝŶEdK͕ƚŽŽ͘/ŶƚŚĞĞŶĚ͕ ƌĞƐƵůƚƐŽĨƚŚĞƐŝƚƵĂƚŝŽŶǁĞƌĞĞǀĂůƵĂƚĞĚ͕ĂŶĚŝƚǁĂƐĚĞĐŝĚĞĚ ĨŽƌǁĞĂŬŶĞƐƐĞƐƚŽďĞĞůŝŵŝŶĂƚĞĚ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƚŝŽŶ͕ ŵĂŶLJ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞ ƌĂď>ĞĂŐƵĞĂŶĚĨƌŝĐĂŶhŶŝŽŶǁĞƌĞŝŶĂŶĞĨĨŽƌƚƚŽƚĂŬĞ ĞĨĨŝĐŝĞŶƚƌŽůĞƐ͕ĞƐƉĞĐŝĂůůLJƉŽůŝƚŝĐĂůůLJ͘ ŽŶƐŝĚĞƌŝŶŐƚŚĞŝƐƐƵĞĨƌŽŵZƵƐƐŝĂŶĂŶĚŚŝŶĞƐĞƉĞƌƐƉĞĐƚŝǀĞ͕ ƚŚĞƐĞƚǁŽƉĞƌŵĂŶĞŶƚŵĞŵďĞƌƐŽĨƚŚĞ^ĞĐƵƌŝƚLJŽƵŶĐŝůŵĂĚĞ ĂŐƌĞĂƚĂƚƚĞŵƉƚƚŽƐŚŽǁĂŶĞdžƚƌĞŵĞůLJďĂůĂŶĐĞĚĂŶĚĐĂƌĞĨƵůůLJ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĂƉƉƌŽĂĐŚ͘dŚĞLJƚƌŝĞĚƚŽďĞŽďũĞĐƚŝǀĞŽŶŽŶĞŚĂŶĚ ǁŚŝůĞ ƚŚĞLJ ĚŝĚ ŶŽƚ ƌĞŵĂŝŶ ƐŝůĞŶƚ ĂŐĂŝŶƐƚ'ĂĚĚĂĨŝ͛Ɛ ƐůĂƵŐŚƚĞƌŝŶŐŚŝƐĐŝƚŝnjĞŶƐŽŶƚŚĞŽƚŚĞƌŚĂŶĚ͘dŚĞLJĂƉƉƌŽǀĞĚ ůĞŐŝƚŝŵŝnjĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞhEZĞƐŽůƵƚŝŽŶƐ͕ďƵƚƚŚĞLJǁĞƌĞŚĞƐŝƚĂŶƚ ƚŽ ƚĂŬĞ ĂĐƚŝǀĞ ƌŽůĞƐ͘ hƉŽŶ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ͕ ƚŚĞLJ ĚŝĚ ŶŽƚ ĂďƐƚĂŝŶĨƌŽŵƌĞĐŽŐŶŝnjŝŶŐƚŚĞEdĂƐĂůĞŐŝƚŝŵĂƚĞĂƵƚŚŽƌŝƚLJ͘/ƚ ŝƐ ƐĞĞŶƚŚĂƚ ďŽƚŚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŚĂĚ ƚŚĞ ǁŝůů ƚŽ ƚĂŬĞ ĂĐƚŝǀĞ ƌŽůĞ ŽŶůLJƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞhEĐŚĂŶŶĞů͘ tŚŝůĞ ŵŝůŝƚĂƌLJ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ǁĂƐ ĐŽŶƚŝŶƵŝŶŐ ŽŶ ŽŶĞ ƐŝĚĞ͕ ŵĞĞƚŝŶŐƐǁĞƌĞŚĞůĚƵŶĚĞƌƚŚĞŶĂŵĞŽĨŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉ ǁŚĞƌĞƐƚĂƚĞƐĂŶĚŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐǁĞƌĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚƵŶĚĞƌƚŚĞ ƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ hE ƚŽ ƚĂŬĞ ƉŽůŝƚŝĐĂů ĚĞĐŝƐŝŽŶƐ ƌĞŐĂƌĚŝŶŐ ŚŽǁ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ǁŽƵůĚ ďĞ ŽƌŐĂŶŝnjĞĚ ƉŽůŝƚŝĐĂůůLJ ĂŶĚ ŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶĂůůLJĂŶĚŚŽǁĨŝŶĂŶĐŝŶŐƐŽƵƌĐĞƐǁŽƵůĚďĞƉƌŽǀŝĚĞĚ͘ &ŝŶĂůůLJ͕ ƚŚĞ Ed ǁĂƐ ĂĐĐĞƉƚĞĚ ĂƐ ƚŚĞ ůĞŐŝƚŝŵĂƚĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞŽĨ>ŝďLJĂƐƚĂƚĞďLJƚŚĞĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘/ƚŐĂŝŶĞĚƚŚĞ ƌŝŐŚƚƚŽŚĂǀĞĂůĞŐĂůƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞĂƚhEŝŶ^ĞƉƚĞŵďĞƌ͘

222  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D dŚĞ Ed ƉƌĞƉĂƌĞĚ ĂŶ ŽƵƚůŝŶĞ ĨŽƌ ĐŽŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶĂů ůĂǁ ĂŶĚ ƐƚĂƌƚĞĚ ŝƚƐ ƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶƐ ƚŽ ĨŽƵŶĚ ĂŶ ŝŶƚĞƌŝŵ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͘ /ŶƚĞƌŝŵ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ǁĂƐ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ŽŶ Ϯϱ EŽǀĞŵďĞƌ͘ ĨƚĞƌǁĂƌĚƐ͕ ŝƚ ǁĂƐ ƚŚĞ ƚƵƌŶ ĨŽƌ ƉƌĞƉĂƌŝŶŐ ƚŚĞ ŶĞǁ ĐŽŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶĂů ůĂǁ͕ ƐƚƌƵĐƚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĚĞŵŽĐƌĂƚŝĐ ŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐ͕ ƉĂƌůŝĂŵĞŶƚĞůĞĐƚŝŽŶƐ͕ĂŶĚƐƉĞŶĚŝŶŐĞĨĨŽƌƚƚŽŝŵƉŽƐĞƚŚĞŶĞǁ ůŝĨĞƐƚLJůĞŝŶƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJ͘ &ŽůůŽǁŝŶŐƚŚŝƐ͕>ŝďLJĂǁŽƵůĚďĞĂǁĂŝƚĞĚďLJĂĚŝĨĨŝĐƵůƚƉĞƌŝŽĚ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀĞ ƉŽůŝƚŝĐĂů ƐƚƌƵĐƚƵƌŝŶŐ͕ ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚ ƚŚĞ ĚĞƐƚƌŽLJĞĚ ƉůĂĐĞƐ͕ĂŶĚĞƐƚĂďůŝƐŚĚĞŵŽĐƌĂƚŝĐŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐ͘/ŶƉĂƌĂůůĞůǁŝƚŚ ƚŚĂƚ͕ĂĐƚŝǀĂƚŝŶŐŽŝůĂŶĚŐĂƐƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͕ƚŚĞĚƌŝǀŝŶŐĞůĞŵĞŶƚ ŽĨ >ŝďLJĂŶ ĞĐŽŶŽŵLJ͕ ǁĂƐ ǀŝƚĂůůLJ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ͘ /Ĩ ƚŚĞƌĞ ǁĂƐ ŶŽ ƐŽƵƌĐĞ ŽĨ ĨŝŶĂŶĐŝŶŐ͕ ŶŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐ ǁŽƵůĚ ďĞ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚŚĞĂůƚŚŝůLJ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽĞƐƚŝŵĂƚŝŽŶƐŽĨ>ŝďLJĂŶEĂƚŝŽŶĂůKŝůŽƌƉŽƌĂƚŝŽŶ ĂŶĚĨŽƌĞŝŐŶĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕ϰϬϬ͕ϬϬϬďĂƌƌĞůƐǁŽƵůĚďĞƉƌŽĚƵĐĞĚ ƉĞƌ ĚĂLJ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶŝƚŝĂů ƉĞƌŝŽĚƐ ŽĨ ϮϬϭϮ͘ dŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ŝƐ ĞƐƚŝŵĂƚĞĚ ƚŽ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ůĂƚĞƌ ŽŶ ĂŶĚ ŝƚ ŝƐ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ƌĞĂĐŚ ϴϬϬ͕ϬϬϬďĂƌƌĞůƐƉĞƌĚĂLJŝŶƚŚĞůĂƚĞϮϬϭϮ͘/ƚǁĂƐƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚ ĐŽŶĨůŝĐƚƐ ŝŶ >ŝďLJĂ ŵŝŐŚƚ ĐŽŶƚŝŶƵĞ ĨŽƌ ϭϮ ƚŽ ϭϴ ŵŽŶƚŚƐ͘  ƌĞĐŽǀĞƌLJǁŽƵůĚďĞĨĞůƚŝŶƌĞŶĚŽŝůƉƌŝĐĞƐǁŝƚŚƚŚĞƌĞͲƐƚĂƌƚŽĨ ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͘tŚĂƚŝƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚĨŽƌ>ŝďLJĂŝƐŚŽǁƚŽƌĞĨůĞĐƚŽŝů ŝŶĐŽŵĞƚŽ>ŝďLJĂŶƐ͘dŚĞǁĞůĨĂƌĞǁŚŝĐŚĚŝĚŶŽƚƌĞĂĐŚƚŽƚŚĞ ŵĂũŽƌŝƚLJŽĨ>ŝďLJĂŶƐǁŽƵůĚďĞƵƐĞĚĨŽƌƚŚĞƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶŽĨ ƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJ͕ĂŶĚŝƚǁŽƵůĚĐŽŶƚƌŝďƵƚĞƚŽ>ŝďLJĂŶƐŝŶƚŚĞůŽŶŐ ƚĞƌŵ͘ Ɛ ƚŚĞ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ ŽĨ >ŝďLJĂ EĂƚŝŽŶĂů Kŝů ŽƌƉŽƌĂƚŝŽŶ ;EKͿ͕ ŐŽĐŽ ǁĂƐ ƉƌŽĚƵĐŝŶŐ ϰϱϬ͕ϬϬϬ ďĂƌƌĞůƐ ŽĨ Žŝů ĞĂĐŚ ĚĂLJ ŽŶ ĂǀĞƌĂŐĞ͘ ůŵŽƐƚ ϮϱϬ͕ϬϬϬ ďďůͬĚ ŽĨ ƚŚŝƐ ĂŵŽƵŶƚ ǁĂƐ ďĞŝŶŐ ƉƌŽĚƵĐĞĚŝŶ^ĂƌŝƌĂŶĚDŝƐůĂĂƌĞĂƐŽĨ^ŝƌƚĞďĂƐŝŶ͘^ŝƌƚĞďĂƐŝŶŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŽůĚĞƐƚ ƌĞŐŝŽŶƐ ǁŝƚŚ ŵŽƐƚ ŐĞŽůŽŐŝĐĂů ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ͘/ƚŝƐĂůƐŽƚŚĞŽŶĞǁŚŝĐŚĐĂŶŐŽŝŶƚŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ǁŝƚŚŝŶ ƐŚŽƌƚĞƐƚ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƚŝŵĞ͘ KƉƉŽŶĞŶƚƐ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞůLJ ƌĞƉĂŝƌĞĚĚĂŵĂŐĞĚĨĂĐŝůŝƚŝĞƐĂŶĚƉŝƉĞůŝŶĞƐ͘/ƚƐĞĞŵƐƚŚĂƚƚŚĞLJ ǁŝůůƌĞͲƐƚĂƌƚƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŝŶ^ĞƉƚĞŵďĞƌĂƚƚŚĞĞĂƌůŝĞƐƚ͘

223  6HUGDU(UGXUPD]   DƵƌnjƵƋďĂƐŝŶĐŽŶƚĂŝŶƐĂŶĞǁĞƌĂŶĚůĞƐƐĐŽŵƉůŝĐĂƚĞĚ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞŝŶƚŚĞƐŽƵƚŚǁĞƐƚ͘/ƚǁĂƐĞǀĂůƵĂƚĞĚƚŚĂƚƚŚŝƐďĂƐŝŶ ŚĂĚŶŽƚďĞĞŶĚĂŵĂŐĞĚǀĞƌLJŵƵĐŚ͘ƚƚŚĞĞŶĚŽĨ:ƵŶĞ͕ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ĐƵƚ ƚŚĞ ƉŝƉĞ ůŝŶĞ ŐŽŝŶŐ ƚŽ njnjĂǁŝLJĂ ƌĞĨŝŶĞƌLJ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ĂŶ ĂƌĞĂ ĐůŽƐĞ ƚŽ dƌŝƉŽůŝ͕ ƚŽ ĚĞƉƌŝǀĞ 'ĂĚĚĂĨŝ ĨŽƌĐĞƐ ŽĨ Žŝů͘ /ƚŝƐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ƚŚĂƚ ŶŽ ƉƌŽĨŝƚ ĐĂŶďĞ ŐĂŝŶĞĚĨƌŽŵƚŚŝƐůŝŶĞƵŶƚŝůŝƚŝƐƌĞƉĂŝƌĞĚ;ƉƌĞǀŝŽƵƐƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ǁĂƐϰϬϬ͕ϬϬϬďĂƌƌĞůƐͿ͘ WĞůĂŐŝĂŶ ^ŚĞůĨ ďĂƐŝŶ ŝƐ ŝŶ ŽƉĞŶ ƐĞĂ ŶĞĂƌ dƌŝƉŽůŝ ĐŽĂƐƚ͘ dŚŝƐ ƉĂƌƚǁĂƐĞdžĐůƵĚĞĚĨƌŽŵďĂƚƚůĞĂƌĞĂ͕ƐŽŝƚŝƐƋƵŝƚĞĞĂƐLJƚŽƌĞͲ ƐƚĂƌƚƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶƚŚĞƌĞ͘ƌƵĚĞĂŶĚŚĂƌĚŽŝůǁŝƚŚŚŝŐŚƐƵůƉŚƵƌ ĂŶĚŚŝŐŚĐŽƐƚƌĞĨŝŶĞƌLJŝƐƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚďLJŵĞĂŶƐŽĨƚĂŶŬƐĨƌŽŵ ƚŚĞƌĞ͘dŚƵƐ͕ŝƚŝƐŶŽƚǀĞƌLJƐƵŝƚĂďůĞĨŽƌĨƵĞůĂŶĚĚŝĞƐĞůŽŝů͘ ůƚŚŽƵŐŚ ŵĂŶLJ ĚĞƚĂŝůƐ ǁĞƌĞ ŶŽƚ ĐůĞĂƌ Ɛƚŝůů͕ ƚŚĞ EĂƚŝŽŶĂů dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂů ŽƵŶĐŝů ĚĞĐůĂƌĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ǁŽƵůĚ ďĞ ůŽLJĂů ƚŽ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ ŵĂĚĞ ǁŝƚŚ ĨŽƌĞŝŐŶ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ƌĞŐĂƌĚŝŶŐ Žŝů͘ /Ŷ ƌĞůĂƚŝŽŶ ƚŽ ƚŚŝƐ͕ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ƐƚĂƌƚĞĚ ƚŽ ƚŚŝŶŬ ǁŚĞŶ ƚŚĞLJ ĐŽƵůĚ ƌĞͲƐƚĂƌƚ ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ Ăƚ ƚŚĞ ĞĂƌůŝĞƐƚ͘ /ƚĂůŝĂŶ E/ĐŽŵƉĂŶLJ͕ǁŚŝĐŚǁĂƐƉƌŽĚƵĐŝŶŐϮϳϬ͕ϬϬϬďĂƌƌĞůƐĞĂĐŚĚĂLJ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞ ƌĞďĞůůŝŽŶƐ ŝŶ >ŝďLJĂ͕ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ǁŽƵůĚ ƌĞͲƐƚĂƌƚ ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ Ăƚ ƚŚĞ ĞĂƌůŝĞƐƚ ;ŝŶ Ă ŵŽŶƚŚͿ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ĨĂĐŝůŝƚŝĞƐůŽĐĂƚĞĚŝŶƚŚĞďĂƐŝŶŝŶWĞůĂŐŝĂŶ^ŚĞůĨ͘ /ƚĂůŝĂŶ Ŷŝ ĐŽŵƉĂŶLJ ďƵŝůƚ ĂŶ ĂĐƚŝǀĞ ƌĞůĂƚŝŽŶ ǁŝƚŚ >ŝďLJĂ EĂƚŝŽŶĂůdƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂůŽƵŶĐŝů͘dŚĞLJƌĞĂĐŚĞĚĂŶĂŐƌĞĞŵĞŶƚƚŽ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ ƚŽ ŝŶŝƚŝĂů ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ǁŽƌŬƐ ǁŝƚŚ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ĂŶĚ ŵĞĚŝĐĂů ƐƵƉƉůŝĞƐ ĂŶĚ ĨƵĞů ĂůůŽǁĂŶĐĞ͘ ŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶƐǁŽƵůĚďĞƉĂŝĚŝŶƚŚĞĨŽƌŵŽĨĐƌƵĚĞŽŝůůĂƚĞƌŽŶ͘ 'ĞƌŵĂŶĐŽŵƉĂŶLJtŝŶƚĞƌƐŚĞůůǁĂƐƉƌŽĚƵĐŝŶŐϭϬϬ͕ϬϬϬďďůͬĚ ďĞĨŽƌĞƚŚĞĐŽŶĨůŝĐƚƐ͘^ƉĂŶŝƐŚ<ĞƌƐŽůĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕ǁŚŝĐŚǁĞƌĞ ƉƌŽĚƵĐŝŶŐ ϯϱϬ͕ϬϬϬ ďďůͬĚ͕ ĂůƐŽ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ǁŽƵůĚ ƌĞͲƐƚĂƌƚƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŝŶĂĐŽƵƉůĞŽĨǁĞĞŬƐ͘

224  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ^ŽŵĞ ŽďƐĞƌǀĞƌƐ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƌĂnjŝů͕ ŚŝŶĂ ĂŶĚ ZƵƐƐŝĂ ǁĞƌĞ ƚƌLJŝŶŐ ƚŽ ŵĂŬĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ Ed ƚŽ ƌĞƚƵƌŶ ďĂĐŬ ĂŐĂŝŶ͘dŚĞƌĞĂƐŽŶďĞŚŝŶĚƚŚĞĨĂĐƚƚŚĂƚƚŚĞƐĞĐŽƵŶƚƌŝĞƐŚĂĚ ĚŝĨĨŝĐƵůƚLJ ŝŶ Ă ŵĂŬŝŶŐ Ă ƉƌŽŐƌĞƐƐ ŝŶ ƚŚŝƐ ƐĞŶƐĞ ƐĞĞŵƐ ƚŽ ďĞ ƚŚĞŝƌ ĂďƐƚĞŶƚŝŽŶ ĨƌŽŵ ƐƵƉƉŽƌƚŝŶŐ ƚŚĞ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ĚƵƌŝŶŐ ĐŽŶĨůŝĐƚƐ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ZƵƐƐŝĂŶ 'ĂnjƉƌŽŵ ĐŽŵƉĂŶLJ ƐƵƉƉůŝĞĚ ƚŽ >ŝďLJĂ ĨƵĞů ĨŽƌ ƚŚĞ ƐĂŬĞ ŽĨ ƌĞĐŽŶĐŝůŝĂƚŝŽŶ ƚŚŽƵŐŚ ƚŚĞLJ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ǁŽƵůĚ ŶŽƚ ƌĞƚƵƌŶ ƚŚĞƌĞ ƵŶƚŝů Ă ůĞŐŝƚŝŵĂƚĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ǁĂƐ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ŝŶ >ŝďLJĂ͘ ZƵƐƐŝĂ ƌĞĐŽŐŶŝnjĞĚƚŚĞEdĚŝƉůŽŵĂƚŝĐĂůůLJ͘ Ɛ LJŽƵ ĐĂŶ ƐĞĞ͕ ƐƚƌƵŐŐůĞ ŽĨ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ƉĂƌƚŶĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ĚŝƌĞĐƚŝŽŶŽĨƚŚĞŝƌŽǁŶďĞŶĞĨŝƚƐƌĞŐĂƌĚŝŶŐƚŚĞŽŝůƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ŚĂƐƐƚĂƌƚĞĚ͘DŽƐƚƉƌŽďĂďůLJ͕h^ŽŝůĐŽŵƉĂŶŝĞƐǁŝůůƚĂŬĞƉĂƌƚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƚƌƵŐŐůĞ ĂƐ ǁĞůů͘ /Ŷ ƚŚŝƐ ĐĂƐĞ͕ ƚŚĞ h^ ǁŝůů ƐƚĂƌƚ ƚŽ ĂƉƉĞĂƌ ŝŶ ƚŚĞ EŽƌƚŚ ĨƌŝĐĂ ĂĐƚƵĂůůLJ͘ dŚŝƐ ǁŝůů ƌĞƐƵůƚ ŝŶ ĐŽŶĨůŝĐƚƐďĞƚǁĞĞŶƚŚĞh^ĂŶĚ&ƌĂŶĐĞĂŶĚ/ƚĂůLJ͘dŚŽƵŐŚƚŚŝƐ ĐŽŶĨůŝĐƚŵĂLJŶŽƚďĞŽďǀŝŽƵƐĂŶĚĂĐƚƵĂů͕ŝƚŵĂLJĐŽŵĞĂƌŽƵŶĚ ĂƐĂĐŽŵƉĞƚŝƚŝŽŶĨŽƌŚĂǀŝŶŐŝŶĨůƵĞŶĐĞŽŶŶĞǁ>ŝďLJĂƐƚĂƚĞŝŶ ƚŚĞĨŝĞůĚŽĨĞĐŽŶŽŵLJ͘ /ĨǁĞĂƌĞƚŽŽďƐĞƌǀĞƚŚĞh^ƉŽůŝĐLJƌĞŐĂƌĚŝŶŐ>ŝďLJĂŝƐƐƵĞ͕ŝƚŝƐ ĐůĞĂƌ ƚŚĂƚ ƚŚĞŝƌ ƐƚĂŶĐĞ ŝƐ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƐƚƌĂƚĞŐLJ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚŝŶ/ƌĂƋĂŶĚĨŐŚĂŶŝƐƚĂŶ͘dŚĞh^ĂǀŽŝĚĞĚƚĂŬŝŶŐ ƚŚĞ ůĞĂĚŝŶŐ͕ ĐŽŵŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ĨŽƌĞĨƌŽŶƚ͕ ĂŶĚ ůĞĂĚŝŶŐ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͘/ŶƐƚĞĂĚ͕ƚŚĞh^ƉĂǀĞĚƚŚĞǁĂLJĨŽƌĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ůŝŬĞ&ƌĂŶĐĞĂŶĚƚŚĞh<ƚŽĐŽŵĞƚŽƚŚĞĨŽƌĞĨƌŽŶƚ͘/ŶĂĚĚŝƚŝŽŶ͕ ƚŚĞh^ĞŶĂďůĞĚƚŚĞhEƚŽďĞĂĐƚŝǀĞŝŶƚŚĞƉƌŽĐĞƐƐ͘dŚĞh^ ǁĞůĐŽŵĞĚƚŚĞƐƵƉƉŽƌƚŽĨďŽƚŚEdKƐƚĂƚĞƐĂŶĚŶŽŶͲEdK ƐƚĂƚĞƐĨŽƌƐŚĂƌŝŶŐŽĨďŽƚŚƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJĂŶĚĨŝŶĂŶĐŝĂůĐŽƐƚ͘^Ž ŵƵĐŚ ƐŽ ƚŚĂƚ ƚŚĞ h^ ŵŽĚĞƐƚůLJ ĂƉƉƌŽĂĐŚĞĚ ƚŽ ŽŶƚĂĐƚ 'ƌŽƵƉŵĞĞƚŝŶŐƐŚĞůĚƵŶĚĞƌƚŚĞĐŽͲĐŚĂŝƌŵĂŶƐŚŝƉŽĨůĞĂĚĞƌƐ ĨƌŽŵ ǀĂƌŝŽƵƐ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ŝƚ ĚŝĚ ŶŽƚ ĂďƐƚĂŝŶ ŝƚƐĞůĨ ĨƌŽŵŵĂŶŝĨĞƐƚŝŶŐƚŚĞŶĞĐĞƐƐĂƌLJĞĨĨĞĐƚŝǀĞŶĞƐƐƉŽůŝƚŝĐĂůůLJĂŶĚ ŵŝůŝƚĂƌŝůLJ͘ dŚŝƐ ŶĞǁ ƐƚƌĂƚĞŐLJ ĐůĞĂƌůLJ ŝŶĚŝĐĂƚĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ h^ ůĞĨƚ ƚŚĞ ƉƌŝŶĐŝƉůĞ ŽĨ ͞ƚŚŽƐĞ ĚŽŝŶŐ ǁŚĂƚ/ƐĂLJ ĂƌĞ ǁŝƚŚ ŵĞ͕͟ ǁŚŝĐŚǁĂƐƚŚĞĐĂƐĞŝŶƵƐŚƉĞƌŝŽĚ͘/ƚŝƐƌĂƚŚĞƌŝŶƚĞƌĞƐƚŝŶŐŝŶ

225  6HUGDU(UGXUPD]   ƚŚĞƐĞŶƐĞƚŚĂƚƚŚĞh^ƐƚĂƌƚĞĚƚŽĂĐƚŝŶĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶǁŝƚŚ ŵĂŶLJĐŽƵŶƚƌŝĞƐďLJŝŶĐůƵĚŝŶŐŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐ͘ dƵƌŬĞLJǁĂƐŝŶǀŽůǀĞĚŝŶ>ŝďLJĂŝƐƐƵĞĨƌŽŵƚŚĞƐƚĂƌƚƚŽƌĞƐŽůǀĞ ƚŚĞ ƉƌŽďůĞŵ ŽĨ ĞǀĂĐƵĂƚŝŶŐ ŝƚƐ ĐŝƚŝnjĞŶƐ ǁŚŽ ǁĞƌĞ ŚĂĚ ďĞĞŶ ĐĂƌƌLJŝŶŐ ŽƵƚ ďŝŐ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ƚŚĞƌĞ͘ tŚŝůĞ dƵƌŬĞLJ ĂĚŽƉƚĞĚ ƚŚĞƉƌŝŶĐŝƉůĞŽĨƐĞĐƵƌŝŶŐƚŚĞůŝĨĞƐĂĨĞƚLJŽĨdƵƌŬŝƐŚĐŝƚŝnjĞŶƐĂƐ ƚŚĞ ƚŽƉ ƉƌŝŽƌŝƚLJ ŽŶ ŽŶĞ ŚĂŶĚ͕ ŝƚ ǁĂƐ ŝŶ ĐŽŶƚŝŶƵŽƵƐ ĐŽŶƚĂĐƚ ǁŝƚŚ 'ĂĚĚĂĨŝ ƌĞŐŝŵĞ ƚŽ ŵĂŬĞ Śŝŵ ƚĂŬĞ ŝŶƚŽ ĂĐĐŽƵŶƚ ĚĞŵĂŶĚƐŽĨ>ŝďLJĂŶƐƉĞĂĐĞĨƵůůLJ͘dŚĞƐĞƉŽůŝƚŝĐĂůĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ ůĞĚ ƚŚĞ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ŝŶ ĞŶŐŚĂnjŝ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ĂŶ ĂĚǀĞƌƐĞ ĂƚƚŝƚƵĚĞƚŽǁĂƌĚƐdƵƌŬĞLJ͘dŚĞƌĞǁĂƐŶŽĐŚĂŶŐĞŝŶ'ĂĚĚĂĨŝ͛Ɛ ĂƚƚŝƚƵĚĞ͕ƚŚƵƐdƵƌŬĞLJƐƚŽƉƉĞĚŝƚƐĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚ'ĂĚĚĂĨŝ͘ dŚŝƐ ĂƚƚŝƚƵĚĞ ŽĨ dƵƌŬĞLJ ĐŚĂŶŐĞĚ ƚŚĞ ĂĚǀĞƌƐĞ ŵŽŽĚ ŝŶ ĞŶŐŚĂnjŝ ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ dƵƌŬĞLJ͘ ĚĚŝƚŝŽŶĂůůLJ͕ dƵƌŬĞLJ͛Ɛ ŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶ ƌĞƐĐƵĞ ŵĞƚŚŽĚ͕ ƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ ŽĨ >ŝďLJĂŶ ƉĂƚŝĞŶƚƐƚŽdƵƌŬĞLJ͕ĂŶĚĂŝĚƐŽĨƚŚĞdƵƌŬŝƐŚZĞĚƌĞƐĐĞŶƚĂŶĚ DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ ,ĞĂůƚŚ ŝŶ ĞŶŐŚĂnjŝ ĂŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐ ƌĞŐŝŽŶƐ ůĞĚ >ŝďLJĂŶ ƉĞŽƉůĞ ƚŽ ďĞ ĐůŽƐĞƌ ƚŽ dƵƌŬĞLJ͘ dƵƌŬĞLJ ŵĂŶŝĨĞƐƚĞĚ ĂŶ ĂĐƚŝǀĞ ƉŽůŝĐLJ ĚĞƐƉŝƚĞ Ăůů ƚŚĞ ƉůŽƚƐ ŽĨ &ƌĂŶĐĞ͘ dƵƌŬĞLJ ĐŚĂŶŐĞĚ ŝƚƐ ŝŶŝƚŝĂů ĂƚƚŝƚƵĚĞ͕ ĂŶĚ ďĞĐĂŵĞ ĂĐƚŝǀĞ ďLJ ƚĂŬŝŶŐĂƉĂƐƐŝǀĞƉĂƌƚŝŶƚŚĞĂŝƌĂŶĚĂƚƐĞĂĂƐƉĂƌƚŽĨEdK͘ ĞƐŝĚĞƐ͕ /njŵŝƌ :ŽŝŶƚ ŝƌ ,ĞĂĚƋƵĂƌƚĞƌƐ ƉůĂLJĞĚ Ă ƌŽůĞ ŝŶ ƚŚĞ KƉĞƌĂƚŝŽŶhŶŝĨŝĞĚWƌŽƚĞĐƚŽƌ͘ dƵƌŬĞLJŽƉƉŽƐĞĚƚŚĞƐŽůƵƚŝŽŶƌƵŵŽƌƐŝŵƉůLJŝŶŐĞůŝŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨ ƚŚĞ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂů ŝŶƚĞŐƌŝƚLJ ďLJ ƐĞƉĂƌĂƚŝŶŐ ƚŚĞ ĂƐƚĞƌŶ ĂŶĚ tĞƐƚĞƌŶƉĂƌƚŽĨ>ŝďLJĂĚƵƌŝŶŐƚŚĞĨŝƌƐƚĚĂLJƐŽĨƚŚĞƌĞďĞůůŝŽŶ͘/ƚ ŚŝŐŚůŝŐŚƚĞĚ ƚŚĞ ƌĞƐƉĞĐƚ ĨŽƌ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂů ŝŶƚĞŐƌŝƚLJ ƉƌŝŶĐŝƉůĞ͕ ŝŶƐŝƐƚĞĚ ŽŶ ŝŶĚŝǀŝƐŝďŝůŝƚLJ ŽĨ ŶĂƚƵƌĂů ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͕ ĂŶĚ ĞŵƉŚĂƐŝnjĞĚƚŚĂƚƐƵĐŚŶĂƚƵƌĂůƌĞƐŽƵƌĐĞƐďĞůŽŶŐĞĚƚŽ>ŝďLJĂŶ ƉĞŽƉůĞ͘

226  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D dƵƌŬĞLJŬĞƉƚƚŚĞƌĞůĂƚŝŽŶƐǁŝƚŚƚŚĞEdǁĂƌŵďŽƚŚƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ǀŝƐŝƚƐ ŽĨ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ &ŽƌĞŝŐŶ ĨĨĂŝƌƐ ĂŶĚ ƚŚĞ WƌŝŵĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ƚŚƌŽƵŐŚ ŵŽŶĞƚĂƌLJ ŚĞůƉ͘ dŚƵƐ͕ ƚŚĞLJ ŬĞƉƚ ƚŚĞ ǁĂLJ ŽƉĞŶ ĨŽƌ ĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͘ dŚĞ DŝŶŝƐƚĞƌŽĨ&ŽƌĞŝŐŶĨĨĂŝƌƐŚŵĞƚĂǀƵƚŽŐůƵŵĂĚĞƚǁŽǀŝƐŝƚƐ ƚŽĞŶŐŚĂnjŝ͕ŽŶĞŝŶ:ƵůLJĂŶĚƚŚĞŽƚŚĞƌŝŶƵŐƵƐƚ͘,ŝƐĂĚĚƌĞƐƐ ƚŽ>ŝďLJĂŶƐŽŶdĂŚƌŝƌ^ƋƵĂƌĞĐĂƵŐŚƚŵƵĐŚĂƚƚĞŶƚŝŽŶ͘ ŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ƵƌŽƉĞĂŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ dƵƌŬĞLJ ǁĂƐ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ ƐƉĞŶĚŝŶŐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ĐŽŶĐƌĞƚĞ ĞĨĨŽƌƚƐ ƚŽ ŵĞĞƚ ďĂƐŝĐ ŶĞĞĚƐ ƵƌŐĞŶƚůLJ ĚĞŵĂŶĚĞĚ ďLJ ƚŚĞ Ed͘ ŵŽŶŐ ƚŚĞ ĂƚƚĞŵƉƚƐ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞůĂƚŝŽŶƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ Ed ǁĞƌĞ ƚŚĂƚ dƵƌŬĞLJ ŽƉĞŶĞĚ Ă ĐƌĞĚŝƚ ĨŽƌ >ŝďLJĂ͕ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ĚŽŶĂƚŝŽŶ ƚŽ ŝƚ͕ ĐŽŶĨŝƐĐĂƚĞĚ'ĂĚĚĂĨŝ͛Ɛ ĂƐƐĞƚƐ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞhE ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶƐ͕ ĂŶĚ ƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚ ƌĂď dƵƌŬŝƐŚ ĂŶŬƚŽ^ĂǀŝŶŐĞƉŽƐŝƚ/ŶƐƵƌĂŶĐĞ&ƵŶĚ͘/ŶĂĚĚŝƚŝŽŶƚŽƚŚĞƐĞ͕ dƵƌŬĞLJ͛ƐĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶ͕ƚŽŐĞƚŚĞƌǁŝƚŚYĂƚĂƌ͕ĨŽƌƐƵƉƉůLJŝŶŐƚŚĞ Žŝů ĨŽƌ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ŝŶ ĞŶŐŚĂnjŝ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ƚŚĞŝƌ ůŝǀĞƐ ĂŶĚ ĞdžĞĐƵƚŝŶŐƚŚĞŽƉĞƌĂƚŝŽŶǁĂƐĂŶŝŵƉŽƌƚĂŶƚƐƚĞƉ͘ ůů ƚŚĞ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ďLJ dƵƌŬŝƐŚ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐŽŶ>ŝďLJĂƚĞƌƌŝƚŽƌŝĞƐǁĞƌĞǁĞůĐŽŵĞĚďLJƚŚĞEd͘/ƚ ŝƐƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚŵŽƌĞĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐǁŝůůďĞĚĞŵĂŶĚĞĚ͘ ĞƐŝĚĞƐ͕ďLJŚŽƐƚŝŶŐƚŚĞŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉŵĞĞƚŝŶŐƐŚĞůĚŽŶϭϱ :ƵůLJ͕dƵƌŬĞLJƉƌĞƐĞŶƚĞĚŝƚƐĂĐƚŝǀĞƌŽůĞĂŶĚƚŚĞůĞŐŝƚŝŵŝnjĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚŝƐ ƌŽůĞ͘ ƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ͕ WƌŝŵĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ƌĚŽŐĂŶ ŵĂĚĞ Ă ǀŝƐŝƚ ƚŽ >ŝďLJĂ ĂĨƚĞƌ ŐLJƉƚ ĂŶĚ dƵŶŝƐŝĂ͘ dŚĞ ǀŝƐŝƚ ĂŶĚ ĂĚĚƌĞƐƐ ŚĞ ŵĂĚĞ ƚŽ >ŝďLJĂŶƐ ƚŚĞƌĞ ŚĂĚ ŐƌĞĂƚ ƌĞƉĞƌĐƵƐƐŝŽŶƐŝŶƚŚĞǁŽƌůĚ͘ dŚĞĂĐƚŝǀĞƐƚĂŶĐĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚďLJdƵƌŬĞLJĨƌŽŵƚŚĞĨŝƌƐƚĚĂLJŽĨ ŽƵƚďƌĞĂŬƵŶƚŝůŚĂƐďĞĞŶĐĂƌĞĨƵůůLJŽďƐĞƌǀĞĚďLJƚŚĞƵƌŽƉĞĂŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘  /Ŷ ŽƚŚĞƌ ǁŽƌĚƐ͕ dƵƌŬĞLJ ŝƐ ŶŽƚ ĂŶ ŽďƐĞƌǀŝŶŐ ĂŶĚ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ĐŽƵŶƚƌLJ͕ ďƵƚ ĐŽŶƚƌĂƌŝůLJ ŝƚ ŝƐ ďĞŝŶŐ ŽďƐĞƌǀĞĚ ĂƐ ǁĞůůĂƐďĞŝŶŐĚĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚǁŚŝůĞŝŶĨůƵĞŶĐŝŶŐŽƚŚĞƌƐ͘ >ŝďLJĂ͛ƐϰϭLJĞĂƌŽĨĚĞĂĚĞŶĚƐƚƌĞĞƚĂĚǀĞŶƚƵƌĞŚĂƐĞŶĚĞĚĂŶĚ ŝƚ ǁŝůů ďĞ ŐŽǀĞƌŶĞĚ ďLJ ƉŽůŝƚŝĐĂů͕ ĨŝŶĂŶĐŝĂů ĂŶĚ ƐŽĐŝĂů

227  6HUGDU(UGXUPD]   ŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐƚŽďĞĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚďLJƚŚĞǁŝůůŽĨŝƚƐƉĞŽƉůĞŽŶůLJ͘ >ŝďLJĂ ǁŝůů ƐĞƚ ƐĂŝů ƚŽǁĂƌĚƐ ŶĞǁ ŚŽƌŝnjŽŶƐ͘ /ƚ ŝƐ ĂŶ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ĂƚƚŝƚƵĚĞ ĨŽƌ >ŝďLJĂ ƚŽ ĞƐƚĂďůŝƐŚ ƌĞůĂƚŝŽŶƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ h^ ĂŶĚ ƵƌŽƉĞĂŶĐŽƵŶƚƌŝĞƐĨŽƌƌĞͲƐŚĂƉŝŶŐƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJƐƚƌƵĐƚƵƌĂůůLJƚŽ ŵĞĞƚŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶĂůĚĞŵĂŶĚƐƌĞƋƵŝƌĞĚďLJĚĞŵŽĐƌĂĐLJ͘/Ŷ>ŝďLJĂ͕ ǁŚŝĐŚŝƐĂŶ/ƐůĂŵŝĐĐŽƵŶƚƌLJ͕ďĞƐŝĚĞƐƚŚĞtĞƐƚĞƌŶŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐ͕ dƵƌŬĞLJ͛Ɛ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ŽĨ ĚĞŵŽĐƌĂĐLJ ǁŝůů ďĞ ŶĞĞĚĞĚ ƚŽ ƌĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŝƚƐĞůĨ ƉŽůŝƚŝĐĂůůLJ ǁŝƚŚŽƵƚ ďĞŝŶŐ ĞdžƉŽƐĞĚ ƚŽ ƉƌĞƐƐƵƌĞ ŽĨ ƌĞůŝŐŝŽƵƐ ƐĞŐŵĞŶƚƐ͘ dŚĞ ĚŝĨĨŝĐƵůƚŝĞƐ ƚŽ ďĞ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚ ŝŶ ƉƌĂĐƚŝĐŝŶŐ ǀĂůƵĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ĚĞŵŽĐƌĂĐLJ͕ ĨƌĞĞĚŽŵƐ͕ŵĂƌŬĞƚĞĐŽŶŽŵLJ͕ŚƵŵĂŶƌŝŐŚƚƐ͕ĂŶĚƐŽĐŝĂůũƵƐƚŝĐĞ ǁĞƌĞĂůƌĞĂĚLJĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĞĚďLJdƵƌŬĞLJ͘>ŝďLJĂŵĂLJĂĚĂƉƚƐƵĐŚ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞƐ ƚŽ ŝƚƐĞůĨ ďĞŶĞĨŝƚŝŶŐ ĨƌŽŵ dƵƌŬĞLJ ƐĂŵƉůĞ͘ WƌŽďĂďůLJ͕ƚŚĞEdŝƐĂǁĂƌĞŽĨƚŚŝƐĨĂĐƚ͕ƚŽŽ͘dŚŝƐŝƐĚĞĚƵĐĞĚ ĨƌŽŵ>ŝďLJĂ͛Ɛ ĐŽŶƐƚĂŶƚ ŵĞŶƚŝŽŶ ŽĨ ŝŶĚŝƐƉĞŶƐĂďůĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ŽĨ dƵƌŬĞLJ ĂůŽŶŐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ h^͕ &ƌĂŶĐĞ ĂŶĚ ƚŚĞ h<͘  &ƌŽŵ ƚŚŝƐ ĂƐƉĞĐƚ͕ŝƚŝƐƉŽƐƐŝďůĞƚŽƐĂLJƚŚĂƚdƵƌŬĞLJǁŝůůďĞŐƌĂŶƚĞĚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚƌŽůĞƐŝŶĂůůŬŝŶĚƐŽĨŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶĂůŝnjĂƚŝŽŶĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐƚŽ ďĞĐŽŶĚƵĐƚĞĚďLJEd͘ /ŶĂĚĚŝƚŝŽŶ͕dƵƌŬĞLJŝƐĂĐŽƵŶƚƌLJĂƉƉƌŽǀĞĚďLJ>ŝďLJĂŝŶƚĞƌŵƐ ŽĨ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͕njŽŶŝŶŐĂŶĚ ƐĞƚƚůĞŵĞŶƚ͘ >ŝďLJĂŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐǁŚĞƌĞdƵƌŬŝƐŚĐŽŵƉĂŶŝĞƐĂƌĞǁŽƌŬŝŶŐǀĞƌLJĂĐƚŝǀĞůLJ ĂŶĚ ŝŶƚĞŶƐĞůLJ͘EĞǁ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͛Ɛ ƌĞĐŽŐŶŝƚŝŽŶ ĂŶĚ ĂĐĐĞƉƚĂŶĐĞŽĨĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐůĞĨƚŚĂůĨĨŝŶŝƐŚĞĚĚƵĞƚŽƐƚĂƌƚŽĨ ƌĞďĞůůŝŽŶƐĂŶĚĐŽŵƉůĞƚŝŽŶŽĨƐƵĐŚǁŽƌŬƐǁŝůůŵĂŬĞŝƚĞĂƐŝĞƌ ĨŽƌ dƵƌŬĞLJ ƚŽ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞ ŶĞǁ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƉƌŽĐĞƐƐ͘dŚƵƐ͕EdŵĂĚĞĂĚĞŵĂŶĚƌĞŐĂƌĚŝŶŐ ƚŚŝƐ ŝƐƐƵĞ͕ ĂŶĚ ƌĞůĞǀĂŶƚ ƉƌŽŵŝƐĞƐ ǁĞƌĞ ŵĂĚĞ͘ ĨƚĞƌ Ăůů͕ dƵƌŬĞLJƚŽŽŬƚŚĞŶĞĐĞƐƐĂƌLJƌŽůĞŝŶ>ŝďLJĂĂƐĂDƵƐůŝŵĐŽƵŶƚƌLJ͘ dƵƌŬĞLJƐĞĞŵƐƚŽŚĂǀĞƉƌŽǀĞĚŝƚƐĂĚĞƋƵĂĐLJŽĨůĞĂĚĞƌƐŚŝƉ͘ /ĨǁĞĂƌĞƚŽĞŵƉŚĂƐŝnjĞƚŚĞĐŽŶĐůƵƐŝŽŶ͕ĂĐŽŶĨůŝĐƚƚŽŽŬƉůĂĐĞ ďĞƚǁĞĞŶ ŝŶƚĞƌŶĂů ĚLJŶĂŵŝĐƐ ŝŶ >ŝďLJĂ͘ dŚĞ ĐŽŶĨůŝĐƚ ďĞƚǁĞĞŶ

228  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ĂƌŵĞĚ ĨŽƌĐĞƐ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ ĂŶĚ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ǁĂƐ ǁŽŶ ďLJ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞĂŝĚƐŽĨĨŽƌĞŝŐŶĚLJŶĂŵŝĐƐ͘/ĨƚŚĞh^͕ &ƌĂŶĐĞ ĂŶĚ ůĂƚĞƌƚŚĞ hE ĂŶĚ EdKŚĂĚŶŽƚ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ƚŚĞ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ͕ ƚŚĞLJ ǁŽƵůĚ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĚĞĨĞĂƚĞĚ ĂŶĚ 'ĂĚĚĂĨŝ ŵŝŐŚƚŚĂǀĞŐĂŝŶĞĚƚŚĞƉŽǁĞƌĂŐĂŝŶ͘tĞǁŝƚŶĞƐƐĞĚƚŚĂƚŶŽ ĨŽƌĞŝŐŶĚLJŶĂŵŝĐƐŝŶƚĞƌǀĞŶĞĚŝŶdƵŶŝƐŝĂĂŶĚŐLJƉƚĐŽŶƚƌĂƌLJƚŽ >ŝďLJĂ͘ƐĨŽƌĞŝŐŶĚLJŶĂŵŝĐƐ͕&ƌĂŶĐĞĂĐƚĞĚŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚ ŝƚƐ ŶĂƚŝŽŶĂů ďĞŶĞĨŝƚƐ ĂŶĚ ƚƌŝĞĚ ƚŽ ƐĞŝnjĞ ƚŚĞ ŝŶŝƚŝĂƚŝǀĞ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĞ h^͕ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ƚƌLJŝŶŐ ƚŽ ĂďƐƚĂŝŶ ŝŶ ƚŚĞ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ͕ ƉƌĞǀĞŶƚĞĚ ƚŚŝƐ ĂŶĚ ƉĂĐŝĨŝĞĚ &ƌĂŶĐĞ ďLJ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŚĞ hE ĂŶĚ ůĂƚĞƌ ŽŶ EdK͕ Ă ƌĞŐŝŽŶĂů ƉŽǁĞƌ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƚŝŽŶ͕ ƵŶƚŝůƌĞĂĐŚŝŶŐĂĚĞĨŝŶŝƚĞĐŽŶĐůƵƐŝŽŶ͕EdKƉƌŽǀŝĚĞĚĂůůŬŝŶĚƐ ŽĨƐƵƉƉŽƌƚĨŽƌŽƉƉŽŶĞŶƚƐƚŚƌŽƵŐŚƵŶŝĨŝĞĚŽƉĞƌĂƚŝŽŶŝƚ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ͕ ǁŚŝĐŚ ĚŝĚ ŶŽƚ ŝŶĐůƵĚĞ ĂŶLJ ůĂŶĚ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͘ dŚĞ ŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚŝƐƐƵĞƚŽďĞĞŵƉŚĂƐŝnjĞĚŚĞƌĞŝƐƚŚĂƚƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶǁŽƌůĚŚŝĚďĞŚŝŶĚƚŚĞ͞ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJƚŽƉƌŽƚĞĐƚ͟ŽĨ ƚŚĞ hE ĂƐ Ă ůĞŐĂů ďĂƐŝƐ ŝŶ ŝŶƚĞƌǀĞŶŝŶŐ ŝŶ >ŝďLJĂ͘ dŽĚĂLJ͕ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ŵĂƐƐĂĐƌĞƐ ĂƌĞ ŚĂƉƉĞŶŝŶŐ ŝŶ ^LJƌŝĂ͕ ďƵƚ ŶŽ ŽŶĞ ŵĞŶƚŝŽŶƐĂďŽƵƚƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJƚŽƉƌŽƚĞĐƚ͘dŚĞƌĞĂƐŽŶŽĨƚŚŝƐ ĚŽƵďůĞ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ƐƚĂŶĐĞ ŝƐ ƚŚĞ ŽŶůLJ ƐŝŶŐůĞ ƚƌƵƚŚ͗ ͞tĞƐƚĞƌŶ ǁŽƌůĚ ĂĐƚƐ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƌĞůĂƚŝǀĞ ǀĂůƵĞƐ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ŶĂƚŝŽŶĂůďĞŶĞĨŝƚƐ͘͟ ĨƚĞƌĂůůƚŚĞƐĞĞĨĨŽƌƚƐ͕>ŝďLJĂŵĂLJŶŽǁŚĂǀĞĂŶŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ͕ ĚĞŵŽĐƌĂƚŝĐ͕ ŵƵůƚŝͲƉĂƌƚLJ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƉĂLJŝŶŐ ƌĞƐƉĞĐƚ ĨŽƌ ŚƵŵĂŶ ƌŝŐŚƚƐ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ǁŝƚŚ Ăůů ƚŚĞƐĞ ĂůƚĞƌĂƚŝŽŶƐ͕ ŝƚ ǁŝůů ďĞĐŽŵĞĂĐŽƵŶƚƌLJĂĨĨŝůŝĂƚĞĚƚŽƚŚĞtĞƐƚĂŶĚƵŶĚĞƌƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶĐŽŶƚƌŽů͘ 

229  6HUGDU(UGXUPD]   EEy^ EEyͲ͗,ZKEK>K'zK&>/zsEd^ ϭϴƚŚŽĨ ƵŶŝǀĞƌƐŝƚLJŐƌĂĚƵĂƚĞ ϯϭƐƚŽĨ tŝƚŚŚĂŶĚŝŶŐŽǀĞƌ ĞĐĞŵďĞƌ ƉĂĐŬŵĂŶŶĂŵĞĚ DĂƌĐŚ ƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƚŽ ϮϬϭϬ DƵŚĂŵŵĂĚŽƵĂnjŝnjŝ EdK͕ŶŽŶͲh^ ƐĞƚŚŝŵƐĞůĨŽŶĨŝƌĞŝŶ EdKŵĞŵďĞƌƐĂŶĚ dƵŶŝƐŝĂ͘WƌŽƚĞƐƚƐ ĂůůŝĞĚƌĂďƐƚĂƚĞƐ ƐƚĂƌƚĞĚŝŶdƵŶŝƐŝĂ͕ ƉƌŽǀŝĚĞĚĂůůŬŝŶĚƐŽĨ ůŐĞƌŝĂĂŶĚ>ĞďĂŶŽŶ͘ ĨŝdžĞĚǁŝŶŐĂŝƌĐƌĂĨƚƐ ĂŶĚŶĂǀĂůĨŽƌĐĞƐ͘  dƵƌŬĞLJƉƌĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂŬŝŶŐƉĂƌƚŝŶ ĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐŶŽͲĨůLJ njŽŶĞǁŝƚŚϳ ĂůůŽĐĂƚĞĚĂŝƌĐƌĂĨƚƐ ĂŶĚƵŶĚĞƌƚŽŽŬ ƉĂƐƐŝǀĞĐŽŶƚƌŽů͘ dŚƵƐ͕ĂƐŝƚǁĂƐ ƐƚĂƚĞĚďLJƚŚĞWƌŝŵĞ DŝŶŝƐƚĞƌƌĚŽŐĂŶ͕ dƵƌŬĞLJǁĂƐŶŽƚ ďŽŵďŝŶŐ>ŝďLJĂŶƐ͖ dƵƌŬĞLJƚŽŽŬƉĂƌƚŝŶ ƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶŽĨĂƌŵƐ ĞŵďĂƌŐŽƚŽďĞ ĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚǁŝƚŚϱ ƐƵƌĨĂĐĞƐŚŝƉƐĂŶĚĂ ƐƵďŵĂƌŝŶĞ͘ ϭϰƚŚŽĨ ŝŶĞůďŝĚŝŶĞĞŶ ϳƚŚŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝĨŽƌĐĞƐ :ĂŶƵĂƌLJ ůŝ͕WƌĞƐŝĚĞŶƚŽĨ Ɖƌŝů ĐĂƉƚƵƌĞĚƌĞŐĂ͘ ϮϬϭϭ dƵŶŝƐŝĂ͕ƌĞƐŝŐŶĞĚĨƌŽŵ dŚĞƌĞŝƐƐƚĂŐŶĂƚŝŽŶ ƚŚĞĂƵƚŚŽƌŝƚLJ͘ ŝŶŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐĨƌŽŵ  ďŽƚŚƐŝĚĞƐ͘

230  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ϭϳƚŚŽĨ ƉƌŽƚĞƐƚĂŶƚŝŶŐLJƉƚ ϭϯƚŚŽĨ &ŝƌƐƚŵĞĞƚŝŶŐŽĨ :ĂŶƵĂƌLJ ƐĞƚŚŝŵƐĞůĨŽŶĨŝƌĞŝŶ Ɖƌŝů >ŝďLJĂŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉ ĨƌŽŶƚŽĨƚŚĞŐLJƉƚŝĂŶ ŝŶYĂƚĂƌ WĂƌůŝĂŵĞŶƚ͘ǀĞŶƚ ƐƉƌĞĂĚŽƵƚƚŽƚŚĞ ĞŶƚŝƌĞĐŽƵŶƚƌLJ͘  ϮϱƚŚŽĨ ĞŵŽŶƐƚƌĂƚŽƌƐŝŶ ϯƌĚŽĨ dƵƌŬŝƐŚWƌŝŵĞ :ĂŶƵĂƌLJ ŐLJƉƚŝŶǀĂĚĞĚdĂŚƌŝƌ DĂLJ DŝŶŝƐƚĞƌZĞĐĞƉ ^ƋƵĂƌĞ͘ dĂLJLJŝƉƌĚŽŐĂŶ͛Ɛ  ƐƚĂƚĞŵĞŶƚŝŶ /ƐƚĂŶďƵůƌĞŐĂƌĚŝŶŐ >ŝďLJĂ ϮϲƚŚŽĨ DĂƐƐŝǀĞƉƌŽƚĞƐƚƐ ϱƚŚŽĨ ^ĞĐŽŶĚŵĞĞƚŝŶŐŽĨ :ĂŶƵĂƌLJ ƐƚĂƌƚĞĚŝŶ^LJƌŝĂ DĂLJ ŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉŚĞůĚ  ŝŶZŽŵĞ ϯϬƚŚŽĨ <ŝŶŐDŽŚĂŵŵĞĚs/ ϭϯƚŚŽĨ ZƵƐƐŝĂŶDŝŶŝƐƚĞƌŽĨ :ĂŶƵĂƌLJ ƉƌŽŵŝƐĞĚƌĞĨŽƌŵĂŶĚ DĂLJ &ŽƌĞŝŐŶĨĨĂŝƌƐ ŶĞǁĐŽŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶĂůůĂǁ ^ĞƌŐĞŝ>ĂǀƌŽǀ ŝŶDŽƌŽĐĐŽ͘ ĐůĂŝŵĞĚƚŚĂƚ>ŝďLJĂ ŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉǁĂƐ ĂŶŝůůĞŐŝƚŝŵĂƚĞ ĂƚƚĞŵƉƚĂŶĚ tĞƐƚĞƌŶ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŝŶƚŚĞ EŽƌƚŚĨƌŝĐĂǁŽƵůĚ ƚƌŝŐŐĞƌĐŽŶĨůŝĐƚƐŝŶ ƚŚĞĞŶƚŝƌĞDŝĚĚůĞ ĂƐƚ͘ ϭƐƚŽĨ <ŝŶŐŽĨ:ŽƌĚĂŶ ϮϰƚŚŽĨ &ƌĞŶĐŚĞĨĞŶƐĞ &ĞďƌƵĂƌLJ ďĚƵůůĂŚĂƐƐŝŐŶĞĚĂ DĂLJ DŝŶŝƐƚĞƌ'ĞƌĂƌĚ ŶĞǁĐĂďŝŶĞƚƚŽƌĞƉůĂĐĞ >ŽŶŐƵĞƚĐŽŶĨŝƌŵĞĚ ƚŚĞŽŶĞǁŚŝĐŚ ƚŚĂƚ&ƌĂŶĐĞǁŽƵůĚ ƌĞƐŝŐŶĞĚ͘ ƐĞŶĚĂŶĂƚƚĂĐŬ  ŚĞůŝĐŽƉƚĞƌƚŽ>ŝďLJĂ͘ ϭϬƚŚŽĨ DĂƐƐŝǀĞ ϮϳƚŚŽĨ dŚĞh<ƐĞŶƚϰ &ĞďƌƵĂƌLJ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶƐ DĂLJ ƉĂĐŚĞĂƚƚĂĐŬ ƐƚĂƌƚĞĚƚŽďĞŚĞůĚŝŶ ŚĞůŝĐŽƉƚĞƌ͘ /ƌĂƋ͘  ϭϭƚŚŽĨ ,ŽƐŶŝDƵďĂƌĂŬǁŚŽ ϰƚŚ &ŝƌƐƚĂƚƚĂĐŬŽĨĂƚƚĂĐŬ &ĞďƌƵĂƌLJ ŚĂĚďĞĞŶŐŽǀĞƌŶŝŶŐ ŽĨ:ƵŶĞ ŚĞůŝĐŽƉƚĞƌƐŶĞĂƌ

231  6HUGDU(UGXUPD]   ŐLJƉƚĨŽƌϯϬLJĞĂƌƐ ƌĞŐĂĐŝƚLJ ƌĞƐŝŐŶĞĚ͘ ϭϱƚŚŽĨ WƌŽƚĞƐƚƐǁŚŝĐŚǁŽƵůĚ ϲƚŚ /ƚĂůLJĚĞĐůĂƌĞĚƚŚĂƚ &ĞďƌƵĂƌLJ ƚƵƌŶŝŶƚŽƌĞďĞůůŝŽŶ ŽĨ:ƵŶĞ ƚŚĞLJǁŝƚŚĚƌĞǁ ƐƚĂƌƚĞĚŝŶĞŶŐŚĂnjŝ 'ŝƵƐĞƉƉĞ'ĂƌŝďĂůĚŝ ƵƉŽŶƚŚĞĂƌƌĞƐƚŽĨ ƐŚŝƉƚŽƌĞĚƵĐĞƚŚĞ &ĂƚŚŝdĞƌďŝů͕ǁŚŽǁĂƐ ĐŽƐƚƐ ĂŚƵŵĂŶƌŝŐŚƚƐ ĂĐƚŝǀŝƐƚ͕ŝŶ>ŝďLJĂ ϮϮŶĚŽĨ dƵƌŬŝƐŚĐŝƚŝnjĞŶƐŝŶ ϳƚŚ ZĞďĞůůŝŽŶƐŝŶEĂĨƵƐĂ &ĞďƌƵĂƌLJ >ŝďLJĂǁĞƌĞĞǀĂĐƵĂƚĞĚ͘ ŽĨ:ƵŶĞ ŵŽƵŶƚĂŝŶĐĂƉƚƵƌĞĚ  zĂĨƌĂŶĐŝƚLJ͘ ϮϰƚŚͲϮϱƚŚŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝŽƉƉŽŶĞŶƚƐ ϵƚŚ dŚŝƌĚŵĞĞƚŝŶŐŽĨ &ĞďƌƵĂƌLJ ƚŽŽŬƚŚĞĂƵƚŚŽƌŝƚLJŝŶ ŽĨ:ƵŶĞ ŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉŚĞůĚ ŵĂŶLJĐŝƚŝĞƐ͘ ŝŶƚŚĞhŶŝƚĞĚƌĂď ^ƉĞĐŝĂůĨŽƌĐĞƐĞŶƚĞƌĞĚ ŵŝƌĂƚĞƐ;hͿ ƚŽĂŝĚƚŚĞĞǀĂĐƵĂƚŝŽŶ ŽĨĨŽƌĞŝŐŶĐŝƚŝnjĞŶƐ͘ ^ƚƌƵŐŐůĞŽĨƌĞďĞůůŝŽŶƐ ŝŶDŝƐƌĂƚĂĂŐĂŝŶƐƚƚŚĞ 'ĂĚĚĂĨŝĨŽƌĐĞƐƚƌLJŝŶŐ ƚŽĐĂƉƚƵƌĞƚŚĞĐŝƚLJ͘ ĂǁŝLJĂĐŝƚLJŽŶƚŚĞ ǁĞƐƚĞƌŶƐŝĚĞŽĨdƌŝƉŽůŝ ǁĂƐĐĂƉƚƵƌĞĚďLJ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ͘ ϮϱƚŚ ĂƚŚĞƌŝŶĞƐŚƚŽŶ͕ ϮϵƚŚ &ƌĞŶĐŚŵŝůŝƚĂƌLJ ŽĨ&ĞďƌƵĂƌLJ ,ŝŐŚZĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞŽĨ ŽĨ:ƵŶĞ ĂƵƚŚŽƌŝƚŝĞƐ ƚŚĞhŶŝŽŶĨŽƌ&ŽƌĞŝŐŶ ĐŽŶĨŝƌŵĞĚƚŚĂƚĂƌŵƐ ĨĨĂŝƌƐĂŶĚ^ĞĐƵƌŝƚLJ ĂŝĚǁĂƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJ ŽƵŶĐŝů͕ůŝƐƚĞĚƚŚĞ ĂŝƌƚŽŽƉƉŽŶĞŶƚƐŝŶ ƚŚƌĞĞƐƚĞƉƐhǁŽƵůĚ EĂĨƵƐĂŵŽƵŶƚĂŝŶƐ͘ ƚĂŬĞ͘ ϮϲƚŚ ĐĐĞƉƚĂŶĐĞŽĨƚŚĞhE ϯƌĚ sŝƐŝƚŽĨDŝŶŝƐƚĞƌŽĨ ŽĨ&ĞďƌƵĂƌLJ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶϭϵϳϬ͕ ŽĨ:ƵůLJ &ŽƌĞŝŐŶĨĨĂŝƌƐ ŝŵƉŽƐŝƚŝŽŶŽĨƚŚĞĂƌŵƐ ŚŵĞƚĂǀƵƚŽŐůƵ ĞŵďĂƌŐŽ͕ĂŶĚĨƌĞĞnjĞ ĂŶĚŚŝƐĂĚĚƌĞƐƐƚŽ ŽĨƚŚĞĂƐƐĞƚƐ >ŝďLJĂŶƐŝŶdĂŚƌŝƌ ďĞůŽŶŐŝŶŐƚŽ'ĂĚĚĂĨŝ ^ƋƵĂƌĞ ĨĂŵŝůLJ ϮϲƚŚ dƵƌŬĞLJ͕ďLJŵĞĂŶƐŽĨ ϭϯƚŚ &ŽƵƌƚŚŵĞĞƚŝŶŐŽĨ ƚŚĞWƌŝŵĞDŝŶŝƐƚĞƌ ƚŚĞŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉ

232  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ŽĨ&ĞďƌƵĂƌLJ ZĞĐĞƉdĂLJLJŝƉƌĚŽŐĂŶ͕ ŽĨ:ƵůLJ ŚŽƐƚĞĚďLJdƵƌŬĞLJŝŶ ǁĂƌŶĞĚƚŚĞ^ĞĐƵƌŝƚLJ /ƐƚĂŶďƵů ŽƵŶĐŝůƚŚĂƚ>ŝďLJĂŶƐ͕ ďƵƚŶŽƚ'ĂĚĚĂĨŝ͕ ǁŽƵůĚƐƵĨĨĞƌĚƵĞƚŽ ƐĂŶĐƚŝŽŶƐ͘,ĞĂƐŬĞĚ ƚŚĞŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJƚŽĂĐƚŶŽƚ ĨŽƌŽŝů͕ďƵƚǁŝƚŚ ĐŽŶƐĐŝĞŶĐĞ͕ũƵƐƚŝĐĞ͕ ůĂǁĂŶĚƵŶŝǀĞƌƐĂů ŚƵŵĂŶǀĂůƵĞƐ͘ ϮϴƚŚ WƌŝŵĞDŝŶŝƐƚĞƌZ͘ ϯϭƐƚ /ŶƚŚĞƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ŽĨ&ĞďƌƵĂƌLJ dĂLJLJŝƉƌĚŽŐĂŶ ŽĨ:ƵůLJ ŵĂĚĞďLJ>ŝďLJĂ ĂƚƚĞŶĚĞĚĞďŝƚ EĂƚŝŽŶĂů ĞdžƉŽƐŝƚŝŽŶŚĞůĚŝŶ dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂůŽƵŶĐŝů͕ ,ĂŶŶŽǀĞƌ͕'ĞƌŵĂŶLJ͘ ŝƚǁĂƐƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚ ,ĞǁĂƐĂƐŬĞĚĂďŽƵƚ ϮϬϬŵŝůůŝŽŶĚŽůůĂƌƐ EdKŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŝŶ ĂŝĚǁĂƐŵĂĚĞƚŽ >ŝďLJĂ͘,ŝƐƌĞƉůLJǁĂƐĂƐ ƌĞďĞůůŝŽŶƐďLJ ĨŽůůŽǁƐ͖͞DƵƐƚEdK dƵƌŬĞLJ͘ ŝŶƚĞƌǀĞŶĞŝŶ>ŝďLJĂ͍ tŚĂƚĂŶŝŶƐĂŶŝƚLJŝƐ ƚŚĂƚĨŽƌƚŚĞ'ŽĚ͛Ɛ ƐĂŬĞ͍tŚĂƚŝƐEdK ĚŽŝŶŐŝŶ>ŝďLJĂ͍͟  ϯƌĚŽĨDĂƌĐŚ dŚĞ/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ϭƐƚŽĨ KŶƚŚĞǁĂLJƚŽ ƌŝŵŝŶĂůŽƵƌƚ;/Ϳ ƵŐƵƐƚ dƌŝƉŽůŝ͕ůŝƚĞŶ ĂƉƉƌŽǀĞĚŽƉĞŶŝŶŐĂŶ ĂƚƚĂĐŬƐƐƚĂƌƚĞĚŽŶ ŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶĚƵĞƚŽ ƚŚĞǁĞƐƚƐŝĚĞŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ͛ƐǀŝŽůĞŶĐĞ DŝƐƌĂƚĂ͘ ĂŐĂŝŶƐƚŚŝƐĐŝƚŝnjĞŶƐ͘ ϱƚŚŽĨDĂƌĐŚ dŚĞEĂƚŝŽŶĂů ϭϬƚŚŽĨ &ƌĞŶĐŚĂŝƌĐƌĂĨƚ dƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂůŽƵŶĐŝů ƵŐƵƐƚ ĐĂƌƌŝĞƌŚĂƌůĞƐĞ ;/dͿĨŽƌŵĞĚďLJ &ĂƵůůĞƚƵƌŶĞĚďĂĐŬ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐĚĞĐůĂƌĞĚ ƚŽdŽƵůŽŶĨŽƌ ƚŚĂƚƚŚĞLJǁĞƌĞƌĞĂů ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ͘ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞƐŽĨ >ŝďLJĂ͘ ϴƌŝƚŝƐŚ^^ ĐŽŵŵĂŶĚŽƐǁĞƌĞ

233  6HUGDU(UGXUPD]   ĐĂƵŐŚƚŝŶĐŝǀŝůŝĂŶ ĂƚƚŝƌĞ͕ďƵƚǁŝƚŚĂƌŵƐ͘ ϭϬƚŚŽĨ ͻ'ĂĚĚĂĨŝĨŽƌĐĞƐƌĞͲ ϭϰƚŚͲϭϱƚŚ ͻKƉƉŽŶĞŶƚƐ DĂƌĐŚ ĐĂƉƚƵƌĞĚĂǁŝLJĂĐŝƚLJ͘ ŽĨƵŐƵƐƚ ĐĂƉƚƵƌĞĚ^ŽƌŵĂŶ /ƚǁĂƐƌĞƉŽƌƚĞĚƚŚĂƚ ĂŶĚ^ĂďƌĂƚŚĂŽŶƚŚĞ ϭϳϱŽƉƉŽŶĞŶƚƐǁĞƌĞ ǁĞƐƚƐŝĚĞŽĨdƌŝƉŽůŝ͘ ŬŝůůĞĚ͘ĨƌŝĐĂŶhŶŝŽŶ ůĂƐŚĞƐŝŶĂǁŝLJĂ ;hͿƌĞũĞĐƚĞĚƚŚĞ ůŽĐĂƚĞĚŽŶƚŚĞŵĂŝŶ ĨŽƌĞŝŐŶŵŝůŝƚĂƌLJ ƐƵƉƉůLJƌŽĂĚĨƌŽŵ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŝŶ>ŝďLJĂ͘ dƵŶŝƐŝĂƚŽdƌŝƉŽůŝ 'ĂĚĚĂĨŝĂƚƚĂĐŬƐŽŶ ǁĞƌĞĐŽŶƚŝŶƵŝŶŐ͘ ĞŶŐŚĂnjŝǁĞƌĞ ͻ/ƚǁĂƐƌĞƉŽƌƚĞĚ ĐŽŶƚŝŶƵŝŶŐ͘ ƚŚĂƚƌĞďĞůůŝŽŶƐŝŶ EĂĨƵƐĂŵŽƵŶƚĂŝŶ ĂƌĞĂĐŽŶƚƌŽůůĞĚ 'ŚĂƌLJĂŶĂŶĚdŝũŝ͘ ϭϮƚŚŽĨ ƌĂď>ĞĂŐƵĞ ϮϬƚŚŽĨ ZĞďĞůƐĂƚƚĂĐŬĞĚ DĂƌĐŚ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚŶŽͲĨůLJnjŽŶĞ ƵŐƵƐƚ dƌŝƉŽůŝĨƌŽŵƚŚƌĞĞ ŽǀĞƌ>ŝďLJĂ͘ ƐŝĚĞƐǁŝƚŚŝŶƚŚĞ ƐĐŽƉĞŽĨDĞƌŵĂŝŶ ĚĂǁŶŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͘ ϭϲƚŚŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝĨŽƌĐĞƐƐƚĂƌƚĞĚ ϮϯƌĚŽĨ dƵƌŬŝƐŚDŝŶŝƐƚĞƌŽĨ DĂƌĐŚ ƚŽďŽŵďĞŶŐŚĂnjŝ͘ ƵŐƵƐƚ &ŽƌĞŝŐŶĨĨĂŝƌƐ  ŚŵĞƚĂǀƵƚŽŐůƵ ŵĂĚĞŚŝƐƐĞĐŽŶĚ ǀŝƐŝƚƚŽĞŶŐŚĂnjŝ͘,Ğ ŚĞůĚĂĐŽŵŵŽŶ ƉƌĞƐƐĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ͘ ZĞďĞůƐĞŶƚĞƌĞĚĂďͲ ĂůnjŝnjŝĂ͕'ĂĚĚĂĨŝ͛Ɛ ƐƚƌŽŶŐŚŽůĚŝŶ dƌŝƉŽůŝ͕ǁŚŝĐŚ ŝŶĚŝĐĂƚĞĚƚŚĞĞŶĚŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝƌĞŐŝŵĞ͘ ϭϳƚŚŽĨ hEĚĞĐůĂƌĞĚŶŽͲĨůLJ ϭƐƚŽĨ WŽƐƚͲ'ĂĚĚĂĨŝ>ŝďLJĂ DĂƌĐŚ njŽŶĞŽǀĞƌ>ŝďLJĂǁŝƚŚ ^ĞƉƚĞŵď ǁĂƐĚŝƐĐƵƐƐĞĚǁŝƚŚ ƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶϭϵϳϯ͘ Ğƌ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŽŶŽĨϲϬ

234  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ZƵƐƐŝĂĂŶĚŚŝŶĂ ƐƚĂƚĞƐĂƚWĂƌŝƐ ĂďƐƚĂŝŶĞĚ͘ ŽŶĨĞƌĞŶĐĞƵŶĚĞƌ ƚŚĞŶĂŵĞŽĨ ͞&ƌŝĞŶĚƐŽĨ>ŝďLJĂ͟ ĂŶĚĐŽͲ ĐŚĂŝƌŵĂŶƐŚŝƉŽĨƚŚĞ &ƌĞŶĐŚWƌĞƐŝĚĞŶƚ EŝĐŚŽůĂƐ^ĂƌŬŽnjLJ ĂŶĚƚŚĞh<WƌŝŵĞ DŝŶŝƐƚĞƌĂǀŝĚ ĂŵĞƌŽŶ͘ ϭϵƚŚŽĨ ͻdŚĞh^͕ƚŚĞh<ĂŶĚ ϭϬƚŚŽĨ ͻDƵƐƚĂĨĂďĚƵů DĂƌĐŚ &ƌĂŶĐĞƐƚĂƌƚĞĚƚŽ ^ĞƉƚĞŵď :Ăůŝů͕ƚƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂů ďŽŵď'ĂĚĚĂĨŝĨŽƌĐĞƐ Ğƌ ůĞĂĚĞƌŽĨ>ŝďLJĂ͕ ďLJĂŝƌǁŝƚŚŝŶƚŚĞƐĐŽƉĞ ĂƌƌŝǀĞĚŝŶdƌŝƉŽůŝ͘ ŽĨKĚLJƐƐĞLJĂǁŶ ƐƚƌŽŶŐƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͘ ǁĂƐƐŚŽǁŶďLJ 'ĂĚĚĂĨŝƐƵƉƉŽƌƚĞƌƐ ŝŶĂŶŝtĂůŝĚĂŶĚ ^ŝƌƚĞ͘ ϮϬƚŚŽĨ ͻKƉƉŽŶĞŶƚƐƌĞƉƵůƐĞĚ ϭϱƚŚŽĨ ĂǀŝĚĂŵĞƌŽŶĂŶĚ DĂƌĐŚ ƚŚĞƐĞĐŽŶĚĂƚƚĂĐŬ ^ĞƉƚĞŵď EŝĐŽůĂƐ^ĂƌŬŽnjLJ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚŝŶ Ğƌ ǀŝƐŝƚĞĚƚŚĞŝŶƚĞƌŝŵ ĞŶŐŚĂnjŝ͘&ƌĞŶĐŚ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚŝŶ ĂŝƌĐƌĂĨƚĐĂƌƌŝĞƌůĞĨƚ dƌŝƉŽůŝ͘ dŽƵůŽŶŶĂǀĂůďĂƐĞĨŽƌ >ŝďLJĂ͘  ϮϱƚŚŽĨ ͻEdKƚŽŽŬŽǀĞƌƚŚĞ ϭϲƚŚŽĨ dŚĞhEZĞƐŽůƵƚŝŽŶ DĂƌĐŚ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJŽĨŶŽͲĨůLJ ^ĞƉƚĞŵď ϮϬϬϵĞŶƚĞƌĞĚŝŶƚŽ njŽŶĞĨƌŽŵƚŚĞh^͘/ƚ Ğƌ ĨŽƌĐĞ͘ ǁĂƐŶĂŵĞĚĂƐƚŚĞ dŚĞhEŽƉĞŶĞĚĂŶ KƉĞƌĂƚŝŽŶhŶŝĨŝĞĚ ŽĨĨŝĐĞŝŶ>ŝďLJĂ͘ WƌŽƚĞĐƚŽƌ͘ dŚĞWƌŝŵĞDŝŶŝƐƚĞƌ ,ĂƌĚĐůĂƐŚĞƐŝŶ ƌĚŽŐĂŶƐƚĂƌƚĞĚŚŝƐ ũĚĂďŝLJĂǁĞƌĞ ũŽƵƌŶĞLJƚŽŐLJƉƚ͕ ĐŽŶƚŝŶƵŝŶŐǁŝƚŚ dƵŶŝƐŝĂĂŶĚ>ŝďLJĂ͘ ǀŝĐƚŽƌLJŽĨƌĞďĞůƐ͘dŚĞLJ

235  6HUGDU(UGXUPD]   ǁĞƌĞĨŽƌǁĂƌĚĞĚƚŽ ƌĞŐĂ͕ZĂƐ>ĂŶƵĨĂŶĚ ŝŶ:ĂǁĂĚ͘ ϮϳƚŚŽĨ tĂƌŶŝŶŐĂďŽƵƚĂǁĂƌ ϮϬƚŚŽĨ ^ĞƌŝŽƵƐďĂƚƚůĞƐǁĞƌĞ DĂƌĐŚ ƚŚĂƚŵŝŐŚƚůĂƐƚĨŽƌĂ ^ĞƉƚĞŵď ĐŽŶƚŝŶƵŝŶŐŝŶĂŶŝ ůŽŶŐƉĞƌŝŽĚŽĨƚŝŵĞ͕ Ğƌ tĂůŝĚĂŶĚ^ŝƌƚĞ͘ dƵƌŬĞLJƐƵŐŐĞƐƚĞĚ dŚĞEdǁĂƐ ĐĞĂƐĞĨŝƌĞŝŶ>ŝďLJĂ͘ ĂĐĐĞƉƚĞĚĂƐƚŚĞ ůĞŐŝƚŝŵĂƚĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞŽĨ >ŝďLJĂŝŶƚŚĞhE 'ĞŶĞƌĂůƐƐĞŵďůLJ͘ ϮϭƐƚŽĨ EdKĞdžƚĞŶĚĞĚƚŚĞ ^ĞƉƚĞŵď KƉĞƌĂƚŝŽŶhŶŝĨŝĞĚ Ğƌ WƌŽƚĞĐƚŽƌĨŽƌ ĂŶŽƚŚĞƌϵϬĚĂLJƐ͘ ϮϵƚŚŽĨ dŚĞh^DŝŶŝƐƚĞƌŽĨ ϮϬƚŚŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝǁĂƐĐĂƵŐŚƚ DĂƌĐŚ &ŽƌĞŝŐŶĨĨĂŝƌƐĐĂůůĞĚ KĐƚŽďĞƌ ǁŝƚŚŚŝƐƐŽŶ ǁŽƌůĚůĞĂĚĞƌƐƚŽŵĞĞƚ DƵƚĂƐŦŵŝŶŚŝƐ ŝŶ>ŽŶĚŽŶ͘ ŚŽŵĞƚŽǁŶ^ŝƌƚĞ  ĂŶĚŬŝůůĞĚ͘ Ɛƚ DĞĂŶǁŚŝůĞ͕'ĂĚĚĂĨŝ Ϯϭ ŽĨ DƵĂŵŵĂƌ'ĂĚĚĂĨŝ͕ ĨŽƌĐĞƐĂƚƚĂĐŬĞĚ KĐƚŽďĞƌ ŚĂǀŝŶŐƌĞŝŐŶĞĚĨŽƌ ŽƉƉŽŶĞŶƚǁĂƌƌŝŽƌƐŝŶ ϰϭLJĞĂƌƐŝŶ>ŝďLJĂ͕ ^ŝƌƚĞ͘dŚĞLJƌĞƉƵůƐĞĚ ǁĂƐŵƵƌĚĞƌĞĚĂĨƚĞƌ ƚŚĞƌĞďĞůůŝŽŶƐĂŶĚ ďĞŝŶŐĐĂƵŐŚƚŝŶŚŝƐ ƚŽŽŬďĂĐŬƌĞŐĂĂŶĚ ŚŽŵĞƚŽǁŶ^ŝƌƚĞ͘ ZĂƐ>ĂŶƵĨ͘ 'ĂĚĚĂĨŝƌĞŐŝŵĞ ŽĨĨŝĐŝĂůůLJĞŶĚĞĚ͘  ϯϭƐƚŽĨ ďĚƵƌƌĂŚŝŵĂůͲ<ŝď ĞĐŝƐŝǀĞĂƚƚŝƚƵĚĞŽĨ KĐƚŽďĞƌ ǁĂƐĂƉƉŽŝŶƚĞĚĂƐ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ƚŚĞŶĞǁWƌŝŵĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJĂŐĂŝŶƐƚ DŝŶŝƐƚĞƌŽĨƚŚĞ 'ĂĚĚĂĨŝƐƚĂƌƚĞĚƚŽ /ŶƚĞƌŝŵ'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĐĂƵƐĞĚŝƐŝŶƚĞŐƌĂƚŝŽŶŝŶ ďLJƚŚĞEd͘,Ğ ƚŚĞ'ĂĚĚĂĨŝ ƐƚĂƌƚĞĚĂƚƚĞŵƉƚƐƚŽ

236  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͘ ĞƐƚĂďůŝƐŚĂ  ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͘ ϮϬƚŚŽĨ ^ĂŝĨĂůͲ/ƐůĂŵ͕ EŽǀĞŵď 'ĂĚĚĂĨŝ͛ƐƐŽŶ͕ǁĂƐ Ğƌ ĐĂƵŐŚƚǁŚŝůĞ ĞƐĐĂƉŝŶŐ͘ ϮϱƚŚŽĨ dŚĞŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ EŽǀĞŵď ǁĂƐĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ Ğƌ ĂĨƚĞƌŝŶƚĞƌŝŵ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŵŝŶŝƐƚĞƌƐǁĞƌĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚďLJƚŚĞ WƌŝŵĞDŝŶŝƐƚĞƌ͘                    

237  6HUGDU(UGXUPD]    EEyͲ͗EdK&ŽƌĐĞƐWĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŶŐŝŶKƉĞƌĂƚŝŽŶhŶŝĨŝĞĚ WƌŽƚĞĐƚŽƌĂŶĚdĂŬŝŶŐWĂƌƚŝŶ>ŝďLJĂ  ^ŽƵƌĐĞ͗ ,ĞŶƌLJ ŽLJĚ͕ dŚĞ DŝůŝƚĂƌLJ ĂůĂŶĐĞ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŝŝƐƐ͘ŽƌŐͬǁŚĂƚƐͲŶĞǁͬŝŝƐƐͲ ǀŽŝĐĞƐͬŽƉĞƌĂƚŝŽŶͲŽĚLJƐƐĞLJͲĚĂǁŶͲĞůůĂŵLJͲŚĂƌŵĂƚƚĂŶͲŵŽďŝůĞͬ  

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238  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ƚLJƉĞƐĂŶĚŶƵŵďĞƌƐǁŚŝůĞĂŝƌĞůĞŵĞŶƚƐǁĞƌĞůŝƐƚĞĚǁŝƚŚƚŚĞŝƌ ƚLJƉĞƐĂŶĚĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞĚĞƉůŽLJŵĞŶƚƉůĂĐĞƐ͘  K>/d/KE&KZ^zϭϬ:hEϮϬϭϭ  >'/hD  EĂǀĂůůĞŵĞŶƚƐ ƒ E^EĂƌĐŝƐ;DDs͗DϵϮϯͿ   ŝƌůĞŵĞŶƚƐ ƒ ϲ&ͲϭϲD&ŝŐŚƚŝŶŐ&ĂůĐŽŶ;&dZ͗ƌĂdžŽƐ͕'ZͿ  h>'Z/  EĂǀĂůůĞŵĞŶƚƐ ƒ ^ƌĂnjŬŝ;&&'D͗&ϰϭͿ  E  EĂǀĂůůĞŵĞŶƚƐ ƒ ,D^ŚĂƌůŽƚƚĞƚŽǁŶ;&&',D͗&&,ϯϯϵͿ   ŝƌůĞŵĞŶƚƐ ƒ ϳ&Ͳϭϴ,ŽƌŶĞƚ;&'͗dƌĂƉĂŶŝ͕/dͿ ƒ ϮͲϭϱϬd;d

239  6HUGDU(UGXUPD]   &^:ĞĂŶĂƌƚ;',D͗ϲϭϱͿ ƒ &^:ĞĂŶĚĞsŝĞŶŶĞ;',D͖ϲϰϯͿ ƒ &^ŽƵƌďĞƚ;&&',D͗&ϳϭϮͿ ƒ &^>s>Ğ,ĠŶĂĨĨ;&^'͗&ϳϴϵͿ ƒ &^dŽŶŶĞƌĞ;>,͗>ϵϬϭϰͿǁŝƚŚ͗ Ϯ^ͲϲϲϱdŝŐĞƌ;d<,>ͿͬϭϬ^ͲϯϰϮD'ĂnjĞůůĞ;DZ,,>Ϳ ƒ &^DĂƌŶĞ;KZ,͗ϲϯϬͿ  ŝƌůĞŵĞŶƚƐ ƒ ϳZĂĨĂůĞͬ;&'͗^ŽůĞŶnjĂƌĂ͕&ZͿ ƒ ϯDŝƌĂŐĞ&ͲϭZ;/^Z͗^ŽůĞŶnjĂƌĂ͕&ZͿ ƒ ϱZĂĨĂůĞͬ;&'͗^ƚŝnjŝĞƌ͕&ZͿ ƒ ϳͲϭϯϱ&Z;dĞdƵďĠ͕&ZͿ  'Z  EĂǀĂůůĞŵĞŶƚƐ ƒ ,^,LJĚƌĂ;&&',D͗&ϰϱϮͿ  /d>z΀Ϯϱϳ΁  EĂǀĂůůĞŵĞŶƚƐ ƒ /d^'ŝƵƐĞƉƉĞ'ĂƌŝďĂůĚŝ;s^͗ϱϱϭͿǁŝƚŚ ϲsͲϴ,ĂƌƌŝĞƌ//;&'Ϳ ƒ /d^ƵƌŽ;&&',D͗&ϱϳϱͿ   ŝƌůĞŵĞŶƚƐ ƒ ϳdŽƌŶĂĚŽZ;&'͗dƌĂƉĂŶŝ͕/dͿ ƒ ϱdŽƌŶĂĚŽ/^;&'͗dƌĂƉĂŶŝ͕/dͿ ƒ ϴdLJƉŚŽŽŶ;&dZ͗dƌĂƉĂŶŝ͕/dͿ ƒ ϰ&Ͳϭϲ&ŝŐŚƚŝŶŐ&ĂůĐŽŶ;&'͕dƌĂƉĂŶŝ͕/dͿ ƒ ϭ<Ͳϳϲϳ;dE^  EĂǀĂůůĞŵĞŶƚƐ ƒ ,E>D^,ĂĂƌůĞŵ;DDs͗DϴϱϯͿ   ŝƌůĞŵĞŶƚƐ ƒ ϲ&ͲϭϲD&ŝŐŚƚŝŶŐ&ĂůĐŽŶ;&dZ͗ĞĐŝŵŽŵĂŶŶƵ͕/dͿ ƒ ϭ<ͲϭϬ;d

241  6HUGDU(UGXUPD]   ŝƌůĞŵĞŶƚƐ ƒ ϴ'ƌŝƉĞŶ;&'͗^ŝŐŽŶĞůůĂ͕/dͿ ƒ ϭdƉͲϴϰ;dD͗^ϵϯͿ ƒ ,D^>ŝǀĞƌƉŽŽů;',D͗ϵϮͿ ƒ ,D^^ƵƚŚĞƌůĂŶĚ;&&',D͗&ϴϭͿ ƒ ,D^ƌŽĐŬůĞƐďLJ;DDs͗DϯϯͿ ƒ ,D^KĐĞĂŶ;>W,͗>ϭϮͿǁŝƚŚ ϰ,ͲϲϰƉĂĐŚĞ;d<,>Ϳ   ŝƌůĞŵĞŶƚƐ ƒ ϰsͲϭϬ;d/Ed͗ŬƌŽƚŝƌŝ͕zWͿ ƒ ϭϮdŽƌŶĂĚŽ'Zϰ;&'͗'ŝŽŝĂĚĞůŽůůĞ͕/dͿ ƒ ϲdLJƉŚŽŽŶ;&'͗'ŝŽŝĂĚĞůŽůůĞ͕/dͿ ƒ ϮͲϯ^ĞŶƚƌLJ;tΘ͗dƌĂƉĂŶŝ͕/dͿ ƒ ϮsͲϭϬ;d/Ed͗^ŽƵĚĂĂLJ͕'ZͿ ƒ ϭWͲϯƌŝĞƐ//;>/Ed͗^ŝŐŽŶĞůůĂ͕/dͿ ƒ ϭWͲϯKƌŝŽŶ;^t͗^ŝŐŽŶĞůůĂ͕/dͿ ƒ ϭϴͲ;/^Z͗ZŽƚĂ͕^WͿ ƒ ϭhͲϮ;/^Z͗ŬƌŽƚŝƌŝ͕zWͿ ƒ ϮͲϯͬ^ĞŶƚƌLJ;tΘ͗ZŽƚĂ͕^WͿ ƒ ϮϮ<Ͳϭϯϱ;dKt>DEd^zϭϴ WZ/>ϮϬϭϭ  h^  EĂǀĂůůĞŵĞŶƚƐ ƒ h^^DŽŶƚĞƌĞLJ;',D͗'ϲϭͿ ƒ h^^ĂƌƌLJ;'D͗'ϱϮͿ ƒ h^^^ƚŽƵƚ;'D͗'ϱϱͿ ƒ h^^ZŽŽƐĞǀĞůƚ;',D͗'ϴϬͿ ƒ h^^ĂƚĂĂŶ;>,͗>,ϱͿǁŝƚŚ ϲsͲϴ,ĂƌƌŝĞƌ//;&'Ϳͬϰ,ͲϭtŽďƌĂ;d<,>Ϳ ƒ h^^WŽŶĐĞ;>W͗>WϭϱͿ ƒ h^^DĞƐĂsĞƌĚĞ;>W͗>WϭϵͿ ƒ h^^tŚŝĚďĞLJ/ƐůĂŶĚ;>^͗>^ϰϭͿ ƒ hE^E<ĂŶĂǁŚĂ;K͗dͲKϭϵϲͿ  ʹͷͻ†‡”ƒ–‹‘ƒŽ ‘ƒ† 243  6HUGDU(UGXUPD]   ƒ h^E^>ĂƌĂŵŝĞ;K͗dͲKϮϬϯͿ ƒ h^E^ZŽďĞƌƚ͘WĞĂƌLJ;&^,͗dͲ<ϱͿ   ŝƌůĞŵĞŶƚƐ ƒ ϭϮ&Ͳϭϲ&ŝŐŚƚŝŶŐ&ĂůĐŽŶ;&'͗ǀŝĂŶŽ͕/dͿ                             

244  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D  EEyͲ͗,ŽŵĞͲŽŵŝŶŐ^ƚŽƌLJ  ^ŽƵƌĐĞ͗ dĞŬĨĞŶ 'ƌŽƵƉ ŽŵƉĂŶŝĞƐ ƵůůĞƚŝŶ͕ /ƐƐƵĞ ƉƌŝůͲ:ƵŶĞ ϮϬϭϭEŽϭϰ ^ĞƌĐĂŶƌĚƵƌŵĂnj;dĞĐŚŶŝĐĂůKĨĨŝĐĞDĂŶĂŐĞƌͿŝƐƚĞůůŝŶŐĂďŽƵƚ ƚŚĞĞǀĞŶƚƐŝŶ>ŝďLJĂ͗ Ͳ ^ŽĐŝĂů ŵŽǀĞŵĞŶƚƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĞŵĞƌŐĞĚ ŝŶ dƵŶŝƐŝĂ ĂŶĚ ƐƉƌĞĂĚ ŽƵƚ ƚŽ ƚŚĞ ĞŶƚŝƌĞ ƌĂď ǁŽƌůĚ ƐǁŝĨƚůLJ͕ ƚƵƌŶĞĚ ŝŶƚŽ Ă ďŝŐ ƌĞďĞůůŝŽŶ ĂŶĚ Śŝƚ >ŝďLJĂ ŝŶ ƚŚĞ ŵŝĚĚůĞ ŽĨ &ĞďƌƵĂƌLJ ĂĨƚĞƌ dƵŶŝƐŝĂ ĂŶĚ ŐLJƉƚ͘ ZĞďĞůƐ ŚŝƚƚŝŶŐ ƚŚĞ ƐƚƌĞĞƚƐ ĨŽƌ Ă ŵŽƌĞ ĚĞŵŽĐƌĂƚŝĐ ƌĞŐŝŵĞ ĐŽŶĨƌŽŶƚĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĨŽƌĐĞƐ ĂĨĨŝůŝĂƚĞĚ ƚŽ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͕ ǁŚŝĐŚ ůĞĚ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ ŝŶƚŽ Ă ďŝŐ ĐŚĂŽƐ͘ :ƵƐƚ ĨƌŽŵƚŚĂƚŵŽŵĞŶƚŽŶ͕ĂŶĂŶdžŝŽƵƐǁĂŝƚĂŶĚĂŐƌĞĂƚƐƚƌƵŐŐůĞ ƚŽ ĞǀĂĐƵĂƚĞ dĞŬĨĞŶ ǁŽƌŬĞƌƐ ŝŶ >ŝďLJĂ ƐƚĂƌƚĞĚ͘ dŚĞ ŚĂƉƉŝĞƐƚ ŵŽŵĞŶƚ ĨŽƌ dĞŬĨĞŶ ĨĂŵŝůLJ ǁĂƐ ƚŚĞ ŵŽŵĞŶƚ ǁŚĞŶ Ăůů ŽƵƌ ǁŽƌŬĞƌƐƐƚĞƉƉĞĚŝŶdƵƌŬĞLJƐĂĨĞĂŶĚƐŽƵŶĚ͘tĞĞdžƉƌĞƐƐŽƵƌ ƐŽƌƌŽǁĨŽƌǁŚĂƚŚĂƉƉĞŶĞĚƚŽĞĂĐŚǁŽƌŬĞƌŽĨdĞŬĨĞŶǁŚŽ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚ ƚŚŝƐ ƚŽƵŐŚ ƐŝƚƵĂƚŝŽŶ͕ ĂŶĚ ǁĞ ĂƌĞ ĚĞůŝŐŚƚĨƵů ĨŽƌ ŚĂǀŝŶŐƚŚĞŵĂŵŽŶŐƵƐĂŐĂŝŶ͘  Ͳ,ŽǁĚŝĚĞǀĞŶƚƐĚĞǀĞůŽƉŝŶĞŶŐŚĂnjŝ͍ŝĚLJŽƵŐƵĞƐƐƚŚĂƚ ƚŚĞƐĞĞǀĞŶƚƐƐƚĂƌƚŝŶŐŝŶďŝŐĐŝƚŝĞƐǁŽƵůĚĞdžƚĞŶĚƚŚŝƐŵƵĐŚ͍ Ͳ DĂŶLJ ƉĞŽƉůĞ ŚĂĚ ůŽƐƚ ƚŚĞŝƌ ůŝǀĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŶĨůŝĐƚƐ ƚĂŬŝŶŐ ƉůĂĐĞĚƵƌŝŶŐƚŚĞƉƌŽƚĞƐƚƐĂŐĂŝŶƐƚƉƌŽƉŚĞƚĐĂƌƚŽŽŶƐŽŶϭϳŽĨ &ĞďƌƵĂƌLJϮϬϬϲ͘dŚŝƐLJĞĂƌ͕ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŽƌƐǁĞƌĞƉƌĞƉĂƌŝŶŐƚŽ ŚŽůĚďŝŐƉƌŽƚĞƐƚƐŝŶĞŶŐŚĂnjŝŽŶϭϳƚŚŽĨ&ĞďƌƵĂƌLJ͕ǁŚŝĐŚǁĂƐ ĚĞĐůĂƌĞĚ ĂƐ ͞dŚĞĂLJ ŽĨŶŐĞƌ͘͟dŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ĞǀĞŶ ƌƵŵŽƌƐ ƚŚĂƚ 'ĂĚĚĂĨŝ͕ ǁŚŽ ŚĂĚ ƌĞƐŝŐŶĞĚ ĨƌŽŵ Ăůů ŚŝƐ ƐƚĂƚĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚŝĞƐĂĨƚĞƌƚŚĞƌĞǀŽůƵƚŝŽŶĂŶĚĚĞĐůĂƌĞĚŚŝŵƐĞůĨĂƐ ƚŚĞĐŽŵŵĂŶĚĞƌŽĨĂƌŵŝĞƐ͕ǁŽƵůĚƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚĞŝŶƚŚĞƉƌŽƚĞƐƚƐ ŝŶƉĞƌƐŽŶĂŶĚǁŽƵůĚĐĂůůĨŽƌƌĞƐŝŐŶĂƚŝŽŶƐĨƌŽŵƚŚĞƐŽͲĐĂůůĞĚ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ĞǀĞŶƚƐ ƐƚĂƌƚĞĚ ƚŽ Ɛƚŝƌ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞLJ ǁĞƌĞ ĞdžƉĞĐƚĞĚ͘ KŶ ƚŚĞ ϭϲƚŚ ŽĨ &ĞďƌƵĂƌLJ͕ ƐŵĂůůͲƐĐĂůĞ

245  6HUGDU(UGXUPD]   ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶƐ ƐƚĂƌƚĞĚ ŝŶ ĞŶŐŚĂnjŝ ǁŚĞƌĞ ŽƵƌ ĐĞŶƚƌĂů ƉƌŽũĞĐƚŽĨĨŝĐĞŝƐůŽĐĂƚĞĚ͘ǀĞŶ͕ŽŶĞŽĨŽƵƌƐƚĂĨĨǁŽƌŬŝŶŐŝŶŽƵƌ dĞĐŚŶŝĐĂůKĨĨŝĐĞǁŚŽǁĂƐĂũŽƵƌŶĂůŝƐƚŝŶƚŚĞƉĂƐƚǁĂƐƚĂŬĞŶ ŝŶƚŽĐƵƐƚŽĚLJďLJƉŽůŝĐĞ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ǁŽƌŬƐǁĞƌĞŐŽŝŶŐŽŶŝŶŽƵƌ <ƵĨƌĂĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐŝƚĞ͕ĂŶĚƚŚĞƌĞǁĂƐŶŽƚŚŝŶŐĂĚĚƌĞƐƐĞĚƚŽ ƵƐĂƉĂƌƚĨƌŽŵƌĞŐŝŽŶĂůĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶƐŝŶĞŶŐŚĂnjŝ͘ /ŶĚĞĞĚ͕ƚŚĞĨŝƌƐƚĂƌŵĞĚƌĞďĞůůŝŽŶƐƚĂƌƚĞĚŝŶĞLJĚĂĐŝƚLJ͕ǁŚŝĐŚ ŝƐůŽĐĂƚĞĚƚŽƚŚĞǁĞƐƚŽĨĞŶŐŚĂnjŝĂůŽŶŐƚŚĞĐŽĂƐƚůŝŶĞ͘ ůƚŚŽƵŐŚ ƌĞďĞůůŝŽŶƐ ǁĞƌĞ ŝŶƚĞŶĚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĞdžŝƐƚŝŶŐ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͕ǁĞůĞĂƌŶƚƚŚĂƚůŽĐĂůǁŽƌŬĞƌƐ͕ǁŚŽǁĞƌĞǁŝƐŚŝŶŐ ƚŽƚĂŬĞĂĚǀĂŶƚĂŐĞŽĨƚŚĞƉƌĞƐĞŶƚĐŽŶĚŝƚŝŽŶ͕ŐƌĂďďĞĚǀĞŚŝĐůĞƐ ďĞůŽŶŐŝŶŐƚŽĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͘ĞŶŐŚĂnjŝ͕ǁŚŝĐŚŝƐŶŽǁƚŚĞďĂƐĞŽĨ ŽƉƉŽŶĞŶƚƐ͕ŚĂĚĂůǁĂLJƐŚĂĚƉƌŽďůĞŵƐǁŝƚŚƚŚĞƌĞŐŝŵĞĨƌŽŵ ƉĂƐƚ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞŶƚ ĂŶĚ ǁŝƚŶĞƐƐĞĚ ǀĂƌŝŽƵƐ ŚŽƐƚŝůŝƚŝĞƐ ŝŶ ŝƚƐ ŚŝƐƚŽƌLJ͘dŚƵƐ͕ǁĞǁĞƌĞĞdžƉĞĐƚŝŶŐĂŵŽǀĞŵĞŶƚŝŶĞŶŐŚĂnjŝ͕ ďƵƚǁĞĚŝĚŶŽƚĞdžƉĞĐƚŝƚƚŽƐƉƌĞĂĚƚŚŝƐŵƵĐŚĚƵĞƚŽ 'ĂĚĚĂĨŝ͛ƐƉŽǁĞƌŝŶ>ŝďLJĂ͘  Ͳ ,Žǁ ĂŶĚ ǁŚĞŶ ĚŝĚ ĞǀĞŶƚƐ ƐƚĂƌƚĞĚ ƚŽ ďĞ ŽďƐĞƌǀĞĚ ŝŶ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐŝƚĞƐ͍ Ͳ KƵƌ <ƵƌĨĂ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ƐŝƚĞ ǁŽƌŬĞĚ ƵŶƚŝůϮϬƚŚŽĨ&ĞďƌƵĂƌLJ ^ƵŶĚĂLJ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĞǀĞŶŝŶŐ ŽĨ ϭϵƚŚ ŽĨ &ĞďƌƵĂƌLJ͕ ŵŽƐƚ ŽĨ ŽƵƌ >ŝďLJĂŶǁŽƌŬĞƌƐǁĞƌĞĂďŽƵƚƚŽůĞĂǀĞǁŝƚŚŽƵƌƚƌƵĐŬƐĂŶĚǀĂŶƐ ƐĂLJŝŶŐƚŚĂƚƚŚĞLJǁĂŶƚĞĚƚŽŐŽƚŚĞŝƌŚŽŵĞƐĂŶĚƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚĞŝŶ ƚŚĞƌĞďĞůůŝŽŶƐ͘DŽƐƚŽĨƚŚĞƐĞǁĞƌĞƐƚŽƉƉĞĚĂƚƉŽůŝĐĞĐŽŶƚƌŽů ƉŽŝŶƚƐ ĨƌŽŵ ǁŚŝĐŚ ǁĞ ĂƐŬĞĚ ĨŽƌ ŚĞůƉ ďLJ ƉŚŽŶĞ͘ Ɛ ĨŽƌ ĞŶŐŚĂnjŝ͕ŝƚǁĂƐĂƌĞĂůůLJĐŚĂŽƚŝĐĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐŝŶĐĞ^ĂƚƵƌĚĂLJ͘ KƵƌůŽĐĂůǁŽƌŬĞƌƐǁĂƌŶĞĚƵƐƚŚĂƚǁĞŵƵƐƚŶŽƚŐŽŽƵƚĨƌŽŵ ƚŚĞĐĂŵƉĂƐŵƵĐŚĂƐƉŽƐƐŝďůĞ͘ dŚĞ ĨŝƌƐƚ ǀĞŚŝĐůĞ ǁĂƐ ŐƌĂďďĞĚ ŝŶ ĚĞƐĞƌƚ͘ dŚĞ ĨŝƌƐƚ ƐĞƌŝŽƵƐ ƉůƵŶĚĞƌĂŐĞ ƚŽŽŬ ƉůĂĐĞ ŝŶ ĞŶŐŚĂnjŝ͘ KŶ ϮϬƚŚ ŽĨ &ĞďƌƵĂƌLJ ^ƵŶĚĂLJ Ăƚ Ϯϯ͘ϬϬ Ž͛ĐůŽĐŬ͕ Ă ŐƌŽƵƉ ďƌŽŬĞ ŝŶ ŽƵƌ ĐĂŵƉ ĂŶĚ 246  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ŐƌĂďďĞĚ ŽƵƌ ƚĞůĞƉŚŽŶĞƐ ĂŶĚ ŵŽŶĞLJ͘ dŚĞLJ ƚŽŽŬ ƚŚĞ ƚĞůĞǀŝƐŝŽŶƐĂŶĚĞůĞĐƚƌŽŶŝĐŵĂĐŚŝŶĞƐŝŶƚŚĞĐůƵƵƐĞĂƐǁĞůů͘ dŚĞLJƚŽůĚƵƐƚŽŐŽƚŽŽƵƌďĞĚƌŽŽŵƐ͕ƚƵƌŶƚŚĞůŝŐŚƚƐŽĨĨĂŶĚ ŚŝĚĞ͘KŶĞĐŽƵůĚƐĞĞĂůůƚŚĞŽĨĨŝĐĞƐĨƌŽŵŵLJƌŽŽŵ͘/ƐĂǁƚŚĂƚ Ă ŐƌŽƵƉ ĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐ ϮϬͲϯϬ ƉĞŽƉůĞ ƐƚĂƌƚĞĚ ƚŽ ƉůƵŶĚĞƌ ĞǀĞƌLJƚŚŝŶŐ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞŵ ǁŝƚŚ ƚŚĞŝƌ ĂdžĞƐ͕ ŬŶŝǀĞƐ ĂŶĚ ǁĞĂƉŽŶƐ͘ ƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ Ϯ ŚŽƵƌƐ ŽĨ ƉůƵŶĚĞƌĂŐĞ͕ ŝƚ ǁĂƐ ƚŚĞ ƚƵƌŶ ĨŽƌ ŽƵƌ ďĞĚƌŽŽŵƐ͘ dŚĞLJ ďƌŽŬĞ ŽƵƌ ĚŽŽƌƐ ǁŝƚŚ ĨŽƌĐĞ ĂŶĚ ǁĞŶƚ ŝŶƐŝĚĞ͘ ^ŽŵĞ ŽĨ ƵƐ ŽƉĞŶĞĚ ƚŚĞŝƌĚŽŽƌƐĂĨƚĞƌŽŶĞŽƌƚǁŽŵŽǀĞƐ͘dŚĞLJƐƚĂƌƚĞĚƚŽƚĂŬĞŽƵƌ ďĞůŽŶŐŝŶŐƐĂĨƚĞƌǁĂƌĚƐ͘ tĞ Ăůů ŐĂƚŚĞƌĞĚ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽƌƌŝĚŽƌ ĂĨƚĞƌ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ƉůƵŶĚĞƌĂŐĞĂŶĚƐƚĂƌƚĞĚƚŽǁĂŝƚ͘:ƵƐƚƚŚĞŶ͕ĂŶŽƚŚĞƌŐƌŽƵƉ ǁŝƚŚ ǁĞĂƉŽŶƐ ĂŶĚ ŬŶŝǀĞƐ ĂƌƌŝǀĞĚ͘ dŚŝƐ ŐƌŽƵƉ ƚŽŽŬ ƵƐ ƚŽ ƐůĞĞƉŝŶŐƋƵĂƌƚĞƌƐŽĨǁŽƌŬĞƌƐŝŶƐŽŵĞŽƚŚĞƌƉůĂĐĞĂŶĚƐƚĂƌƚĞĚ ƚŽ ƉůƵŶĚĞƌ ǁŚĂƚ ǁĂƐ ůĞĨƚ͘ ƵƌŝŶŐ ŽƵƌ ǁĂŝƚ ŝŶ ƚŚĞ ƐůĞĞƉŝŶŐ ƋƵĂƌƚĞƌ͕ĂůŵŽƐƚϭϬŐƌŽƵƉƐǁŝƚŚǁĞĂƉŽŶƐĐĂŵĞƚŽƵƐƵŶƚŝůϴ Ž͛ĐůŽĐŬŝŶƚŚĞŵŽƌŶŝŶŐĂŶĚƉůƵŶĚĞƌĞĚǁŚĂƚĞǀĞƌƚŚĞLJĐŽƵůĚ ƚŽŽŬ͗ŵŽŶĞLJ͕ƚĞůĞƉŚŽŶĞƐ͕ǁĂƚĐŚĞƐ͕ĂŶĚƌŝŶŐƐ͘EĞdžƚŵŽƌŶŝŶŐ͕ ŽƵƌ >ŝďLJĂŶ ƐƚĂĨĨ ƌĞƚƵƌŶĞĚ ĂŶĚ ǁĞ ǁĞŶƚ ŽƵƚ͘ tŚĂƚ ǁĞ ƐĂǁ ǁĂƐŚŽƌƌŝĨŝĐ͘ KŶĞĚĂLJĂĨƚĞƌ͕ŶĞǁƐĐĂŵĞƚŚĂƚŽƵƌdĂnjĞƌďŽĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐŝƚĞ ŚĂĚ ďĞĞŶ ĂƚƚĂĐŬĞĚ͘ dŚĞ ŵŽƐƚ ŝŶƚĞƌĞƐƚŝŶŐ ƉŽŝŶƚ ǁĂƐ ƚŚĂƚ ƐŽůĚŝĞƌƐ ǁŚŽ ǁĞŶƚ ƚŽ dĂnjĞƌďŽ ĨŽƌ ƐĞĐƵƌŝƚLJ ƐĂŝĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ĐŽƵůĚŶŽƚƉƌŽƚĞĐƚŽƵƌƐƚĂĨĨĂŶĚƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚƚŚĞŵƚŽůĞĂǀĞ͘ dŚĞLJƐƚĂƌƚĞĚƚŽƉůƵŶĚĞƌƚŚĞƐŝƚĞĞǀĞŶďĞĨŽƌĞŽƵƌĨƌŝĞŶĚƐůĞĨƚ͘ sĞŚŝĐůĞƐŝŶdĂnjĞƌďŽĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐŝƚĞǁĞƌĞŐƌĂďďĞĚĂŶĚŽƵƌ ƐƚĂĨĨǁĂƐĨŽƌĐĞĚƚŽůĞĂǀĞ͘dŚĞLJŚĂĚƚŽƚĂŬĞƐŚĞůƚĞƌŝŶ<ƵĨƌĂ ĐĂŵƉ͘ǀĂĐƵĂƚŝŽŶĨƌŽŵ<ƵĨƌĂǁĂƐƉůĂŶŶĞĚƚŽďĞƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ǀŝĂƌĞŶƚĞĚĐĂƌƐ͘ KŶƚŚĞϮϮŶĚŽĨ&ĞďƌƵĂƌLJĂƚŶŝŐŚƚ͕ŽnjĞƌŝŬĐĂŵƉǁĂƐƌĂŝĚĞĚ ĂŶĚŽƵƌƐƚĂĨĨ͕ǁŚŽǁĞƌĞƚŚƌĞĂƚĞŶĞĚǁŝƚŚĚĞĂƚŚ͕ǁĞƌĞĨŽƌĐĞĚ ƚŽůĞĂǀĞƚŚĞĐĂŵƉƵŶƚŝůŵŽƌŶŝŶŐ͘hƉŽŶƚŚŝƐ͕ϯϬϬƉĞŽƉůĞǁĞŶƚ ƚŽ <ƵĨƌĂ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ůĂƐƚ ǀĞŚŝĐůĞƐ ƚŚĞLJ ŚĂĚ͘ KŶ ƚŚĞ ϮϯƌĚŽĨ &ĞďƌƵĂƌLJ͕ ǁĞ ǁĂŝƚĞĚ ĨŽƌ ƌĞŶƚĞĚ ĐĂƌƐ ĨƌŽŵ ĂĨƚĞƌŶŽŽŶ ƚŽ

247  6HUGDU(UGXUPD]   ĞǀĞŶŝŶŐ͘KŶƚŚĞŽƚŚĞƌŚĂŶĚ͕ŽƵƌƐƚĂĨĨŝŶŝďLJĂŶ ŶĞƚǁŽƌŬƐ ǁŚŝĐŚ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ŽƵƌ ĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ǁĞƐƚĂƌƚĞĚƚŽŚĂǀĞĂŐƌĞĂƚĚŝĨĨŝĐƵůƚLJŝŶ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŶŐ ǁŝƚŚ >ŝďLJĂ ĂŶĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐĞŶƚƌĞ ĚƵĞ ƚŽ ĐŽůůĂƉƐĞŽĨůŝŶĞƐ͘  Ͳ,ŽǁǁĂƐƚŚĞƉƐLJĐŚŽůŽŐLJŽĨƐƚĂĨĨ͍ Ͳ dŚŽƵŐŚ ƐŽŵĞ ŽĨ ƵƐ ƌĞĂĐƚĞĚ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚůLJ ƵŶĚĞƌ ƉƌĞƐƐƵƌĞ͕ ĞǀĞƌLJŽŶĞĂĐƚĞĚĐŽŚĞƌĞŶƚůLJŝŶŐĞŶĞƌĂů͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ƚŚĞĐŽůůĂƉƐĞ ŽŶŽƵƌĨĂĐĞƐĐĂƵƐĞĚďLJƚŚĞĨĞĂƌĐŽƵůĚĞĂƐŝůLJďĞƌĞĂĚ͘  Ͳ,ŽǁĚŝĚLJŽƵƐƵƉƉůLJLJŽƵƌĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚŝŽŶĂŶĚĨŽŽĚƵŶƚŝů ƚŚĞĞǀĂĐƵĂƚŝŽŶ͍ ͲǀĂĐƵĂƚŝŽŶƐŚŽƵůĚďĞĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽƚǁŽ͗ĨŝƌƐƚŽŶĞŝƐĞŶŐŚĂnjŝ ĐĂŵƉ ĞǀĂĐƵĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ŝƐ ĚĞƐĞƌƚ ĞǀĂĐƵĂƚŝŽŶ͘ /Ŷ

248  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ĞŶŐŚĂnjŝ͕ĂŶŽƚĂďůĞ>ŝďLJĂŶƉĞƌƐŽŶǁŚŽǁĂƐĐŽŶĚƵĐƚŝŶŐŽƵƌ ĐƵƐƚŽŵƐ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ ƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚ ƵƐ ƚŽ ŚŝƐ ĨĂƌŵ ǁŝƚŚ ŚŝƐ ĐĂƌ ĂĨƚĞƌƚŚĞƌĂŝĚƚŚĂƚƚŽŽŬƉůĂĐĞŽŶ^ƵŶĚĂLJƐ͘tĞǁĞƌĞĂďůĞƚŽ ƚĂŬĞ ŽŶůLJ Ă ĨĞǁ ĐůŽƚŚĞƐ ƚŚĂƚ ŚĂĚ ƌĞŵĂŝŶĞĚ ĂĨƚĞƌ ƚŚĞ ƉůƵŶĚĞƌĂŐĞ͘ ůŵŽƐƚ Ăůů ŽĨ ŽƵƌ ďĞůŽŶŐŝŶŐƐ͕ ĞǀĞŶ ŽƵƌ ƐŚĂŵƉŽŽƐ͕ǁĞƌĞŐŽŶĞ͘tĞǁĞƌĞĂďŽƵƚϯϬϬƉĞŽƉůĞŝŶƚŚŝƐ ĨĂƌŵƚŽŐĞƚŚĞƌǁŝƚŚŽƚŚĞƌƐĐŽŵŝŶŐĨƌŽŵĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐŝƚĞƐŽĨ ŽƵƌƉƌŽũĞĐƚƉĂƌƚŶĞƌdD>͘dĞŶƚƐǁĞƌĞĞƌĞĐƚĞĚĂŶĚĂůůŬŝŶĚƐŽĨ ƉŽƐƐŝďŝůŝƚŝĞƐ ǁĞƌĞ ŵŽďŝůŝnjĞĚ͘ tĞ ƐůĞƉƚ ŽƵƚƐŝĚĞ Žƌ ŝŶƐŝĚĞ ŝŶ ƚŚĞƉůĂĐĞƐǁĞĐŽƵůĚĨŝŶĚ͘tĞĚŝĚŶŽƚŚĂǀĞĂŶLJĨŽŽĚƉƌŽďůĞŵ͘ dŚĞ ǁŽƌƐƚ ƚŚŝŶŐƐ ǁĞƌĞ ŐƵŶ ƐŚŽƚƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ǁĂŝƚŝŶŐ ƉĞƌŝŽĚ ĚƵƌŝŶŐǁŚŝĐŚǁĞǁĞƌĞŚĞĂƌŝŶŐƌƵŵŽƌƐƚŚĂƚĞŶŐŚĂnjŝǁŽƵůĚ ďĞďŽŵďĞĚ͘tĞĐŽƵůĚŶŽƚŐĞƚŽŶƚŚĞĨŝƌƐƚƚǁŽƐŚŝƉƐĂŶĚǁĞ ĚŝĚŶŽƚŚĂǀĞĂŶLJƉƌŽƉĞƌŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘dŚƵƐ͕ǁĞŚĂĚƚŽǁĂŝƚ ĨŽƌĂŵŝůŝƚĂƌLJƐŚŝƉ͕ǁŚŝĐŚǁĂƐǀĞƌLJŚĂƌĚĨŽƌƵƐ͘ ƐĨŽƌƚŚĞĚĞƐĞƌƚ͕ƚŚŽƵŐŚŽƵƌƐƵƉƉůLJǁĂƐƐĐĂŶƚLJ͕ŽƵƌĚŝŶŝŶŐ ŚĂůůĐŽŶƚŝŶƵĞĚƚŽǁŽƌŬƵŶƚŝůƚŚĞůĂƐƚŵŽŵĞŶƚ͘dŚŽƵŐŚƉĞŽƉůĞ ǁĞƌĞƵŶĂďůĞƚŽƐůĞĞƉ͕<ƵĨƌĂĐĂŵƉǁĂƐŝŶŝƚƐƉƌŽƉĞƌƉůĂĐĞ͘ dŚĞƌĞĂůŽƌĚĞĂůĨŽƌ<ƵĨƌĂƐƚĂƌƚĞĚĚƵƌŝŶŐƚŚĞĞǀĂĐƵĂƚŝŽŶ͘  Ͳ ,ŽǁĚŝĚĞǀĂĐƵĂƚŝŽŶƉƌŽĐĞƐƐĚĞǀĞůŽƉ͍ Ͳ ǀĂĐƵĂƚŝŽŶ ƉƌŽĐĞƐƐ ǁĂƐ ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ŚĂƌĚ ĨŽƌ <ƵĨƌĂ ĐĂŵƉ͘ /ŶŝƚŝĂůůLJ͕ ĞĨĨŽƌƚƐ ǁĞƌĞ ƐƉĞŶƚ ƚŽ ĞǀĂĐƵĂƚĞ ƉĞŽƉůĞ ĨƌŽŵ <ƵĨƌĂ ŝƌƉŽƌƚ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚŝƐ ďĞĐĂŵĞ ŝŵƉŽƐƐŝďůĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ŽŶůLJ ĐŚŽŝĐĞůĞĨƚǁĂƐƚŽƚƌĂǀĞůƚŚƌŽƵŐŚĚĞƐĞƌƚĂŶĚƌĞĂĐŚĞŶŐŚĂnjŝ WŽƌƚ͘ EŽƌŵĂůůLJ͕ ƚŚŝƐ ŝƐ ĂŶ ƵŶďĞĂƌĂďůĞ ũŽƵƌŶĞLJ ĞǀĞŶ ďLJ ĂƵƚŽŵŽďŝůĞƐ͘/ƚŝƐĂϭ͕ϬϬϬŬŵůŽŶŐĚĞƐĞƌƚƌŽĂĚĂŶĚŝƚǁŽƵůĚ ďĞ ƚƌĂǀĞůůĞĚ ďLJ ϭ͕ϬϬϬ ƉĞŽƉůĞ ŝŶ ƚŚĞ ŵŝĚĚůĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŚĂŽƐ͘ ^ŝŶĐĞƚŚĞƌĞǁĂƐŶŽĐŚŽŝĐĞďƵƚƵƐŝŶŐĂůůǀĞŚŝĐůĞƐǁŝƚŚǁŚĞĞůƐ͕ ƉĞŽƉůĞƐĞƚŽƵƚĂƚϰŽ͛ĐůŽĐŬŝŶƚŚĞŵŽƌŶŝŶŐǁŝƚŚĂůůŬŝŶĚƐŽĨ ǀĞŚŝĐůĞƐůŝŬĞƚƌƵĐŬƐĂŶĚŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞǀĞŚŝĐůĞƐ͘ĨƚĞƌƐƵƌǀŝǀŝŶŐ ƚŚĞ ƚƌŽƵďůĞƐ ůŝŬĞ ƌĂŝŶ͕ ĚĞƐĞƌƚ ƐƚŽƌŵ͕ ŝŶƚĞƌĐĞƉƚŝŽŶ ďLJ ĂƌŵĞĚ ŵĞŶ͕ĂŶĚĐĂƉƚƵƌŝŶŐƐŽŵĞĂƵƚŽŵŽďŝůĞƐ͕ƉĞŽƉůĞƌĞĂĐŚĞĚƚŚĞ ƐŚŝƉĂĨƚĞƌĂũŽƵƌŶĞLJŽĨϮϬͲϮϰŚŽƵƌƐ͘

249  6HUGDU(UGXUPD]    ͲtŚĂƚŝƐƚŚĞŵŽƐƚƵŶĨŽƌŐĞƚƚĂďůĞƚŚŝŶŐĨŽƌLJŽƵŝŶƚŚŝƐ ƉƌŽĐĞƐƐ͍ ͲdŚĞŵŽƐƚŝŶƚĞƌĞƐƚŝŶŐƚŚŝŶŐƚŽŵĞŝƐƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐŝŶĐŝĚĞŶƚ͗ KŶĞŽĨƚŚĞŐƌŽƵƉƐǁĂƐƚƌLJŝŶŐƚŽďƌĞĂŬƚŚĞĚŽŽƌŽĨƐůĞĞƉŝŶŐ ƋƵĂƌƚĞƌ ŝŶ ĞŶŐŚĂnjŝ͘ / ƐĂŝĚ ƚŚĂƚ ǁĞ ŚĂĚ ƚŚĞ ŬĞLJ ĨŽƌ ƌŽŽŵƐ ĂŶĚ ǁĞ ĐŽƵůĚ ŽƉĞŶ ƚŚĞ ĚŽŽƌƐ͘ dŚĞLJ ƐŚŽƵƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ĚŝĚ ŶŽƚ ǁĂŶƚ ŝƚ ĂŶĚ ĐŽŶƚŝŶƵĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞŝƌ ǁŽƌŬ͘ ĞƐŝĚĞƐ͕ ƚŚĞLJ ĂƐŬĞĚĨŽƌŽƵƌďůĞƐƐŝŶŐĨŽƌŐƌĂďďŝŶŐŽƵƌƉĞƌƐŽŶĂůďĞůŽŶŐŝŶŐƐ͘ dŚŝƐǁĂƐƐƚƌĂŶŐĞĂƐǁĞůů͘  ͲtŚĂƚĚŝĚLJŽƵĨĞĞůǁŚĞŶLJŽƵƌĞĂĐŚĞĚĞǀĂĐƵĂƚŝŽŶƉŽŝŶƚ͍ Ͳ hŶĨŽƌƚƵŶĂƚĞůLJ͕ ƚŚĞ ƉƌŽďůĞŵ ǁĂƐ ŶŽƚ ƐŽůǀĞĚ ǁŚĞŶ ǁĞ ƌĞĂĐŚĞĚ ĞǀĂĐƵĂƚŝŽŶ ƉŽŝŶƚ͘ dŚĞƌĞ ǁĂƐ Ă ŚƵŐĞ ĐŚĂŽƐ Ăƚ ĞǀĂĐƵĂƚŝŽŶ ƉŽŝŶƚ͘ ZĞĂĐŚŝŶŐ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ƌĂŝŶ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐƉŽƵƌŝŶŐŝŶĐĞƐƐĂŶƚůLJǁĂƐƌĞůŝĞǀŝŶŐ͘ĞŝŶŐŝŶƚŚĞƐŚŝƉǁĂƐ ƉĞĂĐĞ͕ŚĂƉƉŝŶĞƐƐĂŶĚƚŚĞƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞŶŝŐŚƚŵĂƌĞĨŽƌ ƵƐ͘DŽƐƚŽĨƵƐƐƚĂƌƚĞĚƚŽƐůĞĞƉĚƵĞƚŽŽƵƌƚŝƌĞĚŶĞƐƐ͘DĂũŽƌŝƚLJ ŽĨ ŽƵƌ ĨƌŝĞŶĚƐ ĐŽŵŝŶŐ ĨƌŽŵ ĚĞƐĞƌƚ ǁĞƌĞ ŝůů ĚƵĞ ƚŽ ƉŽƵƌŝŶŐ ƌĂŝŶĂŶĚǁŝŶĚ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ƚŚĞƐŚŝƉƉƌŽǀŝĚĞĚƚŚĞĐŽŵĨŽƌƚŽĨĂ ŚŽƵƐĞĨŽƌĂůůŽĨƵƐ͘ / ƉĂLJ ŵLJ ƉƌŽĨŽƵŶĚ ƚŚĂŶŬƐ ƚŽ Ăůů dĞŬĨĞŶ ĨĂŵŝůLJ ƐƉĞŶĚŝŶŐ Ăůů ƚŚĞ ĞĨĨŽƌƚƐ ĨŽƌ ŽƵƌ ĞǀĂĐƵĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ǁĞůĐŽŵŝŶŐ ƵƐ ŝŶ DĂƌŵĂƌŝƐ͕ĂŶĚƚŽĞǀĞƌLJďŽĚLJŚĞůƉŝŶŐǁŝƚŚŽƵƌƐŝƚƵĂƚŝŽŶ͘

250  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D

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251  6HUGDU(UGXUPD]                          DĂƉϮ͗>ŝďLJĂKŝůDĂƉ      

252 

7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D                          DĂƉϱ͗^ŝƚƵĂƚŝŽŶŽĨƐƉĞĐŝĂůĨŽƌĐĞƐ;ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚǁŝƚŚƌŝĨůĞƐͿ          

255  6HUGDU(UGXUPD]   Z&ZE^  ĐĐŝĚĞŶƚĂů,ĞƌŽĞƐ͕Zh^//ŶƚĞƌŝŵ>ŝďLJĂĂŵƉĂŝŐŶZĞƉŽƌƚ͕ŝĚ dŚŝƐKƉĞƌĂƚŝŽŶ^ĞƚĂWƌĞĐĞĚĞŶƚ͍W͘ϰ͕^ĞƉƚĞŵďĞƌϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƌƵƐŝ͘ŽƌŐͬĚŽǁŶůŽĂĚƐͬĂƐƐĞƚƐͬZh^//ŶƚĞƌŝŵ>ŝď LJĂZĞƉŽƌƚ͘ƉĚĨ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϲ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ůƌĂďŝLJĂEĞǁƐ͕ ͞EŽďŽĚLJ ŚĞƌĞ ŬŝůůĞĚYĂĚĚĂĨŝ͛͗DŝƐƌĂƚĂ ĨŝŐŚƚĞƌƐ͕͟ϮϮϭϬ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬĞŶŐůŝƐŚ͘ĂůĂƌĂďŝLJĂ͘ŶĞƚͬĂƌƚŝĐůĞƐͬϮϬϭϭͬϭϬͬϮϮͬϭϳϯϬ ϳϰ͘Śƚŵů͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϱ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ŵŶĞƐƚLJ/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů͕ ͞>ŝďLJĂŶtƌŝƚĞƌĞƚĂŝŶĞĚ&ŽůůŽǁŝŶŐ WƌŽƚĞƐƚĂůů͕͟ϴ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĂŵŶĞƐƚLJ͘ŽƌŐͬĞŶͬŶĞǁƐͲĂŶĚͲ ƵƉĚĂƚĞƐͬůŝďLJĂŶͲǁƌŝƚĞƌͲĚĞƚĂŝŶĞĚͲĨŽůůŽǁŝŶŐͲƉƌŽƚĞƐƚͲĐĂůůͲ ϮϬϭϭͲϬϮͲϬϴ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϴ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭͿ ŵŶĞƐƚLJ/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů͕ ͞>ŝďLJĂ ƵƌŐĞĚ ƚŽ ĞŶĚ ƉƌŽƚĞƐƚ ĐƌĂĐŬĚŽǁŶ͕͟ ϭϲ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƉĂdžŐĂĞĂ͘ĐŽŵͬ,Z>ŝďLJĂ͘Śƚŵů͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϮϮ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞ƐŚƚŽŶŽƵƚůŝŶĞƐƉŽƐƐŝďůĞ>ŝďLJĂƐĂŶĐƚŝŽŶƐ͗dƌĂǀĞůďĂŶ͕ĂƐƐĞƚ ĨƌĞĞnjĞ͕ŶŽĨůLJnjŽŶĞ͕͟Ϯϱ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ǁǁǁ͘LJŽƵƚƵďĞ͘ĐŽŵͬǁĂƚĐŚ͍ǀсďEĐsǀYϲĂƵǁ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϰ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭͿ ƐŚŽƵƌ͕KŵĂƌ͕>ŝďLJĂĨƚĞƌYĂĚĚĂĨŝ͕ϭϱ͘Ϭϳ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƉƌŽũĞĐƚͲ ƐLJŶĚŝĐĂƚĞ͘ŽƌŐͬĐŽŵŵĞŶƚĂƌLJͬĂƐŚŽƵƌϰͬ ŶŐůŝƐŚ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϱ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞ĂƔďĂŬĂŶƌĚŽŒĂŶ͛ŦŶ>ŝďLJĂŝLJĂƌĞƚŝ͕͟^ĂďĂŚ͕ϭϲ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƐĂďĂŚ͘ĐŽŵ͘ƚƌͬ'ƵŶĚĞŵͬϮϬϭϭͬϬϵͬϭϲͬĞƌĚŽŐ ĂŶͲůŝďLJĂĚĂͲŬŽŶƵƐƵLJŽƌ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϰ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϭͿ ͞ĂƔďĂŬĂŶZĞĐĞƉdĂLJLJŝƉƌĚŽŒĂŶ͛ŦŶϯDĂLJŦƐϮϬϭϭƚĂƌŝŚŝŶĚĞ 7ƐƚĂŶďƵů͛ĚĂ>ŝďLJĂ͛LJĂ7ůŝƔŬŝŶĕŦŬůĂŵĂ͕͟Ϭϯ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭ͕ 256  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŵĨĂ͘ŐŽǀ͘ƚƌͬƐĂLJŝŶͲďĂƐďĂŬĂŶŝŵŝnjŝŶͲůŝďLJĂLJĂͲ ŝůŝƐŬŝŶͲŽůĂƌĂŬͲLJĂƉƚŝŬůĂƌŝͲĂĐŝŬůĂŵĂͲϯͲŵĂLJŝƐͲϮϬϭϭ͘ƚƌ͘ŵĨĂ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϲ͘Ϭϱ͘ϮϬϭϭͿ Ănjnjŝ͕ DŽŚĂŵĂĚ͕ ͞dŚĞĞĂƚŚ ŽĨ ƚŚĞYĂĚĚĂĨŝ'ĞŶĞƌĂƚŝŽŶ͕ dŚĞƌĂŽĨƌĂď^ƚƌŽŶŐŵĞŶŽŵĞƐƚŽĂŶŶĚ͕͟Ϯϭ͘ϭϬ͘ ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĨŽƌĞŝŐŶĂĨĨĂŝƌƐ͘ĐŽŵͬĂƌƚŝĐůĞƐͬϭϯϲϲϬϯͬŵŽŚĂ ŵĂĚͲďĂnjnjŝͬƚŚĞͲĚĞĂƚŚͲŽĨͲƚŚĞͲƋĂĚĚĂĨŝͲŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϲ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ĞŶŝƚĞnj͕:ŽƌŐĞ͕͞^ƵĐĐĞƐƐŝŶ>ŝďLJĂƌĞŝŶĨŽƌĐĞƐǀĂůƵĞŽĨEdK͕͟ Ϯϰ͘Ϭϴ͘ ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĂĐƵƐ͘ŽƌŐͬŶĂƚŽƐŽƵƌĐĞͬƐƵĐĐĞƐƐͲůŝďLJĂͲ ƌĞŝŶĨŽƌĐĞƐͲǀĂůƵĞͲŶĂƚŽ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϲ͘Ϭϴ͘ϮϬϭϭͿ ĞĂƵŵŽŶƚ͕WĞƚĞƌ͕EŝĐŚŽůĂƐtĂƚƚ͕^ĞǀĞƌŝŶĂƌƌĞůů͕ ͞dŚĞ 'ƵĂƌĚŝĂŶ͕ZĞǀĞĂůĞĚ͗'ĂĚĚĂĨŝĞŶǀŽLJŝŶƌŝƚĂŝŶĨŽƌƐĞĐƌĞƚ ƚĂůŬƐ͕͟ Ϭϭ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŐƵĂƌĚŝĂŶ͘ĐŽ͘ƵŬͬǁŽƌůĚͬϮϬϭϭͬŵĂƌͬϯϭͬŐĂĚĚ ĂĨͲĞŶǀŽLJͲďƌŝƚĂŝŶͲƐĞĐƌĞƚͲƚĂůŬƐͲĞdžŝƚͲƐƚƌĂƚĞŐLJ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ Ϯϳ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞ĞŝũŝŶŐ ƐŝĚĞƐ ǁŝƚŚĞƌůŝŶ ĂŐĂŝŶƐƚ>ŝďLJĂ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͕͟ ƐŝĂ EĞǁƐ͕Ϯϱ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƐƉĞƌŽĨŽƌƵŵ͘ĐŽŵͬĂͬϱϬϵϲϭͬĞŝũŝŶŐͲƐŝĚĞƐ Ͳ ǁŝƚŚͲĞƌůŝŶͲĂŐĂŝŶƐƚͲ>ŝďLJĂͲŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͕ ;ĐĐĞƐƐĞĚϮϳ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭͿ ͞ŝŶŐĂnjŝůŝ ŝƐLJĂŶĐŦůĂƌĨƌŝŬĂŝƌůŝŒŝ ďĂƌŦƔ ƉůĂŶŦŶŦ ƌĞĚĚĞƚƚŝ͕͟ ϭϭ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ďďĐ͘ĐŽ͘ƵŬͬƚƵƌŬĐĞͬŚĂďĞƌůĞƌͬϮϬϭϭͬϬϰͬϭϭϬϰ ϭϭͺůŝďLJĂͺƵƉĚĂƚĞ͘ƐŚƚŵů͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϵ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭͿ ůĂĐŬ͕ /ĂŶ͕EŝĐŚŽůĂƐtĂƚƚ͕WĂƚƌŝĐŬtŝŶƚŽƵƌ͕ ͞>ŝďLJĂŶ ůĞĂĚĞƌ ƐŚŽƵůĚƐƚĂŶĚĚŽǁŶĂƐŚĞŚĂƐůŽƐƚůĞŐŝƚŝŵĂĐLJ͕ƐĂLJƐ KďĂŵĂ͕͟ Ϭϯ͘Ϭϯ͘ ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŐƵĂƌĚŝĂŶ͘ĐŽ͘ƵŬͬǁŽƌůĚͬϮϬϭϭͬŵĂƌͬϬϯͬůŝďLJĂ ŶͲůĞĂĚĞƌͲƐƚĂŶĚͲĚŽǁŶͲŽďĂŵĂ͘ ůĂŬĞ͕,ĞŝĚŝ͕͞>ŝďLJĂͲh<ƌĞůĂƚŝŽŶƐ͗ƚŝŵĞůŝŶĞ͕͟Ϭϱ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϭ͕

257  6HUGDU(UGXUPD]   ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƚĞůĞŐƌĂƉŚ͘ĐŽ͘ƵŬͬŶĞǁƐͬǁŽƌůĚŶĞǁƐͬĂĨƌŝĐĂĂ ŶĚŝŶĚŝĂŶŽĐĞĂŶͬůŝďLJĂͬϴϳϰϯϮϰϭͬ>ŝďLJĂͲh<ͲƌĞůĂƚŝŽŶƐͲ ƚŝŵĞůŝŶĞ͘Śƚŵů͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϭ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϭͿ ͞DΖĚĞ>ŝďLJĂΖLJŦhůƵƐĂů'ĞĕŝƔ<ŽŶƐĞLJŝ ƚĞŵƐŝů ĞĚĞĐĞŬ͕͟ ϭϲ ^ĞƉƚĞŵďĞƌϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ďďĐ͘ĐŽ͘ƵŬͬƚƵƌŬĐĞͬŚĂďĞƌůĞƌͬϮϬϭϭͬϬϵͬϭϭϬϵ ϭϲͺůŝďLJĂƵƉĚĂƚĞ͘ƐŚƚŵů͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϰ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϭͿ ƌŽĚĞƌ͕:ŽŚŶD͕͞h͘^͘ ĂŶĚůůŝĞƐtĞŝŐŚ>ŝďLJĂEŽͲ&ůLJŽŶĞ͕͟ Ϯϳ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŶLJƚŝŵĞƐ͘ĐŽŵͬϮϬϭϭͬϬϮͬϮϴͬǁŽƌůĚͬĞƵƌŽƉĞͬ ϮϴŵŝůŝƚĂƌLJ͘Śƚŵů͕;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϮ͘Ϭϳ͘ϮϬϭϭͿ ͞ŚĂĚŝĂŶʹ>ŝďLJĂŶ ĐŽŶĨůŝĐƚ͕͟ ŚƚƚƉ͗ͬͬĞŶ͘ǁŝŬŝƉĞĚŝĂ͘ŽƌŐͬǁŝŬŝͬŚĂĚŝĂŶйϮ йϴϬйϵϯ>ŝďLJĂŶͺĐŽŶĨůŝĐƚ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϱ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭϵͿ ŚŽƐƐƵĚŽǀƐŬLJ͕DŝĐŚĞů͕ΗKƉĞƌĂƚŝŽŶ>ŝďLJĂΗĂŶĚƚŚĞďĂƚƚůĞĨŽƌ Žŝů͕͟ Ϭϵ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŐĂƐĂŶĚŽŝů͘ĐŽŵͬŶĞǁƐͬĨĞĂƚƵƌĞƐ ͬďϳĨϬĞϳďϬĚĞϴϴĚĐϳϭĐϰϭďĚĨϬϳĂϲϯďĚďĂϰ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ ϭϴ͘ϭϬ͘ϮϬϭϭͿ ŚŽƐƐĚŽǀƐŬLJ͕ DŝĐŚĞů͕ ͞/ŶƐƵƌƌĞĐƚŝŽŶ ĂŶĚDŝůŝƚĂƌLJ /ŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͗ dŚĞ ^ͲEdK ƚƚĞŵƉƚĞĚŽƵƉ Ě͛ƚĂƚ ŝŶ >ŝďLJĂ͍͕͟'ůŽďĂůZĞƐĞĂƌĐŚ͕ Ϭϵ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŐůŽďĂůƌĞƐĞĂƌĐŚ͘ĐĂͬŝŶĚĞdž͘ƉŚƉ͍Đ ŽŶƚĞdžƚсǀĂΘĂŝĚсϮϯϱϰϴ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϴ͘ϭϬ͘ϮϬϭϭͿ ͞EEΖĞ ŐƂƌĞ<ĂĚĚĂĨŝ ƚĂŬƚŝŬ ĚĞŒŝƔƚŝƌĚŝ͕ŝŶŐĂnjŝΖLJĞ ƐĂůĚŦƌŵĂLJĂĐĂŬ͕͟ ϭϴ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ďůŽŽŵďĞƌŐŚƚ͘ĐŽŵͬŐƵŶĐĞůͲ ƐŝLJĂƐĞƚͬŚĂďĞƌ ͬϴϲϳϵϱϬͲĐŶŶĞͲŐŽƌĞͲŬĂĚĚĂĨŝͲƚĂŬƚŝŬͲ ĚĞŐŝƐƚŝƌĚŝͲďŝŶŐĂnjŝLJĞͲƐĂůĚŝƌŵĂLJĂĐĂŬ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ Ϯϲ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ŽĐŬďƵƌŶ͕ůĞdžĂŶĚĞƌ͕ ͞tŚĂƚ͛ƐZĞĂůůLJ'ŽŝŶŐKŶ ŝŶ>ŝďLJĂ͍͕͟ ŽƵŶƚĞƌƉƵŶĐŚ͕ ϭϱͲϭϳ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭ͕

258  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĐŽƵŶƚĞƌƉƵŶĐŚ͘ŽƌŐ ͬϮϬϭϭͬϬϰͬϭϱͬǁŚĂƚͲƐͲ ƌĞĂůůLJͲŐŽŝŶŐͲŽŶͲŝŶͲůŝďLJĂͬ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϳ͘Ϭϳ͘ϮϬϭϭͿ ŽŽƉĞƌ͕ ,ĞůĞŶĞ͕ DĂƌŬ >ĂŶĚůĞƌ͕ ͞&ŽůůŽǁŝŶŐh͘^͘^ĂŶĐƚŝŽŶƐ͕ h͘E͘^ĞĐƵƌŝƚLJŽƵŶĐŝůƚŽDĞĞƚŽŶ>ŝďLJĂ͕͟Ϯϲ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŶLJƚŝŵĞƐ͘ĐŽŵͬϮϬϭϭͬϬϮͬϮϳͬǁŽƌůĚͬĂĨƌŝĐĂͬϮϳ ĚŝƉůŽŵĂĐLJ͘Śƚŵů͍ƉĂŐĞǁĂŶƚĞĚсĂůů͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ ϭϰ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭͿ ƌƵŵůĞLJ͕ƌƵĐĞ͕ ͞/Ɛ&ƌĂŶĐĞŚĂŶŐŝŶŐ/ƚƐdƵŶĞ ĂƐ ƚŚĞ>ŝďLJĂ tĂƌƌĂŐƐKŶ͍͕͟ ϭϮ͘Ϭϳ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬŐůŽďĂůƐƉŝŶ͘ďůŽŐƐ͘ƚŝŵĞ͘ĐŽŵͬ ϮϬϭϭͬϬϳͬϭϮͬĨƌĂŶĐĞƐͲĂƉƉĂƌĞŶƚůLJͲĞǀŽůǀŝŶŐͲƉŽƐŝƚŝŽŶͲŽŶͲ ŐĂĚĚĂĨŝͲŝƐͲƉĂƌŝƐͲůĞĂƌŶŝŶŐͬ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϱ͘Ϭϳ͘ϮϬϭϭͿ ĞǀŝŬ͕7ďƌĂŚŝŵ͕ƚŶŝŬĂƚŦƔŵĂůĂƌĂŝƌĞĂƔŬĂŶŦ͕dmZ<^D͕ 7ďƌĂŚŝŵ͘ĐĞǀŝŬΛƚƵƌŬƐĂŵ͘ŽƌŐ͘ ĂůLJ͕:ŽŚŶ͕͞>ŝďLJĂ͛ƐWŽƐƚ'ĂĚĚĂĨŝ&ƵƚƵƌĞ͗tŚŽŐĞƚƐƚŚĞKŝů͍͕͟ &ŽƌĞŝŐŶWŽůŝĐLJ:ŽƵƌŶĂů͕Ϯϱ͘Ϭϴ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĨŽƌĞŝŐŶƉŽůŝĐLJũŽƵƌŶĂů͘ĐŽŵͬϮϬϭϭͬϬϴͬϮϱͬůŝďLJ ĂƐͲƉŽƐƚͲŐĂĚĚĂĨŝͲĨƵƚƵƌĞͲǁŚŽͲŐĞƚƐͲƚŚĞͲŽŝůͬ͘  ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ ϭϴ͘ϭϬ͘ϮϬϭϭͿ ĂůLJ͕:ŽŚŶ͕͞hŶƐĞĞŵůLJ^ĐƌĂďďůĞĨŽƌ>ŝďLJĂ͛ƐWŽƐƚͲ'ĂĚĚĂĨŝKŝů ƐƐĞƚƐhŶĚĞƌǁĂLJ͕͟ ϬϮ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬŽŝůƉƌŝĐĞ͘ĐŽŵͬŶĞƌŐLJͬŶĞƌŐLJͲ'ĞŶĞƌĂůͬhŶƐĞĞŵůLJͲ ^ĐƌĂďďůĞͲĨŽƌͲ>ŝďLJĂƐͲWŽƐƚͲ'ĂĚĚĂĨŝͲKŝůͲƐƐĞƚƐͲ hŶĚĞƌǁĂLJ͘Śƚŵů͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϲ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞ŦƔŝƔůĞƌŝĂŬĂŶŦ>ŝďLJĂdĞŵĂƐ'ƌƵďƵΖŶƵŶ ŝůŬ ƚŽƉůĂŶƚŦƐŦ ŬĂƚŦůŦLJŽƌ͕͟ ϭϯ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĨĐŽ͘ŐŽǀ͘ƵŬͬĞŶͬŶĞǁƐͬůĂƚĞƐƚͲŶĞǁƐ͍ͬŝĚс ϱϴϯϯϰϵϲϴϮΘǀŝĞǁсEĞǁƐ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϳ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭͿ ŝŶƵĐĐŝ͕DĂŶůŝŽ͕ ͞WƌĞƉĂƌŝŶŐ ĨŽƌ ͞KƉĞƌĂƚŝŽŶ ŽŶ>ŝďLJĂ͗͟dŚĞ WĞŶƚĂŐŽŶ ŝƐ ͞ZĞƉŽƐŝƚŝŽŶŝŶŐ͟ ŝƚƐEĂǀĂů ĂŶĚŝƌ&ŽƌĐĞƐ͕ 'ůŽďĂů ZĞƐĞĂƌĐŚ͕ Ϭϯ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŐůŽďĂůƌĞƐĞĂƌĐŚ͘ĐĂͬŝŶĚĞdž͘ƉŚƉ͍ĐŽŶƚĞdžƚс ǀĂΘĂŝĚсϮϯϰϵϬ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϴ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭͿ ͞ĂǀƵƚŽŒůƵ͗>ŝďLJĂ͛ĚĂ^ŝǀŝůůĞƌĞ<ĂƌƔŦ'ƺĕ<ƵůůĂŶŦŵŦĐŝůĞŶ ƵƌĚƵƌƵůŵĂůŦ͕͟ ϭϴ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƚƵƌŬŝƐŚŶLJ͘ĐŽŵͬŚŽƚͲŶĞǁƐͲϭϭͬϱϬͲŚŽƚͲ

259  6HUGDU(UGXUPD]   ŶĞǁƐͬϱϬϬϱϮͲĚĂǀƵƚŽůƵͲůŝďLJĂĚĂͲƐŝǀŝůůĞƌĞͲŬĂƌͲŐƵĐͲ ŬƵůůĂŶŵͲĂĐŝůĞŶͲĚƵƌĚƵƌƵůŵĂů͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϲ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ <ĨŝůĞ͕͞h^ŵŝůŝƚĂƌLJĂĚǀŝƐĞƌƐŝŶLJƌĞŶĂŝĐĂ͕͟Ϯϱ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĚĞďŬĂ͘ĐŽŵͬĂƌƚŝĐůĞͬϮϬϳϬϴͬ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϭ͘ϭϬ͘ϮϬϭϭͿ Ğŵŝƌ͕,ĂŬĂŶ͕ ͞ŝŶŐĂnjŝ͛ĚĞdƺƌŬŝLJĞ ǀĞĂƚŦůŐŦƐŦ͗^ĂŚĂ ƌĂƔƚŦƌŵĂƐŦŶĂĂLJĂůŦŝƌĂůŦƔŵĂ͕͟ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϮϬϭϭ Ͳ sŽůƵŵĞ͗ϯͲEŽ͗ϯϯ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŽƌƐĂŵ͘ŽƌŐ͘ƚƌͬƚƌͬƚƌhƉůŽĂĚƐͬzĂnjŝůĂƌͬŽƐLJĂůĂ ƌͬϮϬϭϭϵϮϲͺŚĂŬĂŶйϮϬĚĞŵŝƌ͘ƉĚĨ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ Ϭϭ͘ϭϬ͘ϮϬϭϭͿ ŽŶĂŚƵĞ͕WĂƚƌŝĐŬ͕ ͞EdK ^ĞŶĚƐ ^ŚŝƉƐ dŽǁĂƌĚ >ŝďLJĂ͕ ^ĂLJƐ EŽͲ&ůLJŽŶĞDĂŶĚĂƚĞEĞĞĚĞĚ͕͟ϭϬ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ďƵƐŝŶĞƐƐǁĞĞŬ͘ĐŽŵͬŶĞǁƐͬϮϬϭϭͲϬϯͲ ϭϬͬŶĂƚŽͲƐĞŶĚƐͲƐŚŝƉƐͲƚŽǁĂƌĚͲůŝďLJĂͲƐĂLJƐͲŶŽͲĨůLJͲnjŽŶĞͲ ŵĂŶĚĂƚĞͲŶĞĞĚĞĚ͘Śƚŵů͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϲ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭͿ ĐŚĞůŽŶ ;ƐŝŐŶĂůƐ ŝŶƚĞůůŝŐĞŶĐĞͿ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬĞŶ͘ǁŝŬŝƉĞĚŝĂ͘ŽƌŐͬǁŝŬŝͬĐŚĞůŽŶͺ;ƐŝŐŶĂůƐ ŝŶƚĞůůŝŐĞŶĐĞͿ ĚǁĂƌĚƐ͕tŝůůŝĂŵ͕&ƌĂŶĐĞ Ϯϰ͕ ͞sŝŽůĞŶƚ ƉƌŽƚĞƐƚƐ ƌŽĐŬ>ŝďLJĂŶ ĐŝƚLJ ŽĨĞŶŐŚĂnjŝ͕͟ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĨƌĂŶĐĞϮϰ͘ĐŽŵͬĞŶͬϮϬϭϭϬϮϭϲͲůŝďLJĂͲǀŝŽůĞŶƚͲ ƉƌŽƚĞƐƚƐͲƌŽĐŬͲďĞŶŐŚĂnjŝͲĂŶƚŝͲŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚͲŐĂĚĚĂĨŝͲ ĞŐLJƉƚͲƚƵŶŝƐŝĂͲĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϮϮ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞ŵƉĞƌLJĂůŝnjŵŝŶ ĂŚůĂŬƐŦnjůŦŒŦ͗>ŝďLJĂΖLJŦ<ĂĚĚĂĨŝΖLJůĞ ďŝƌůŝŬƚĞ ƐƂŵƺƌĚƺůĞƌƔŝŵĚŝƂůƺŵƺŶƺŬƵƚůƵLJŽƌůĂƌ͕͊͞Ϯϭ͘ϭϬ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƚƵƌŶƵƐŽů͘ďŝnjͬƉƵďůŝĐͬŚĂďĞƌ͘ĂƐƉdž͍ŝĚсϭϭϬϭϮ ΘƉŝĚсϱΘŚĂďĞƌсŵƉĞƌLJĂůŝnjŵŝŶйϮϬĂŚůĂŬƐй&njůй&й& Ϭй&͗йϮϬ>ŝďLJĂLJй&йϮϬ<ĂĚĚĂĨŝLJůĞйϮϬďŝƌůŝŬƚĞйϮϬƐй &ϲŵй&ƌĚй&ůĞƌйϮϬй&ŝŵĚŝйϮϬй&ϲůй&ŵй&Ŷй& йϮϬŬƵƚůƵLJŽƌůĂƌ͊ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϳ͘ϭϬ͘ϮϬϭϭͿ ͞ƌĚŽŒĂŶ͛ŦŶDŦƐŦƌ͕dƵŶƵƐǀĞ>ŝďLJĂnjŝLJĂƌĞƚŝ͕͟ϭϳ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϭ͕

260  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƚŝŵĞƚƵƌŬ͘ĐŽŵͬƚƌͬŵĂŬĂůĞͬƚĂƌŝŬͲ ƌĂŵĂnjĂŶͬĞƌĚŽŐĂŶͲŝŶͲŵŝƐŝƌͲƚƵŶƵƐͲǀĞͲůŝďLJĂͲnjŝLJĂƌĞƚŝ͘Śƚŵů͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϯ͘ϭϬ͘ϮϬϭϭͿ ͞ƌĚŽŒĂŶ͗dƺƌŬŝLJĞ>ŝďLJĂ͛ĚĂĂƌĂďƵůƵĐƵŽůĂďŝůŝƌ͕͟Ϯϴ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŶƚǀŵƐŶďĐ͘ĐŽŵͬŝĚͬϮϱϭϵϲϴϮϲͬ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϮ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭͿ ͞ƌĚŽŒĂŶ͗>ŝďLJĂ͛LJĂ ŬĂƌƔŦ WdZK> ŬĂLJŐŦƐŦLJůĂ ĚĞŒŝů ĞǀƌĞŶƐĞů ŝŶƐĂŶŝ ĚĞŒĞƌůĞƌůĞ LJĂŬůĂƔŦŶ͕͊͟ Ϯϲ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŚƵƌƌŝLJĞƚƉŽƌƚ͘ ĐŽŵͬƉŽůŝƚŝŬĂͬĞƌĚŽŐĂŶͲůŝďLJĂͲ LJĂͲŬĂƌƐŝͲƉĞƚƌŽůͲĂŵĂĐŝͲŝůĞͲĚĞŐŝůͲĞǀƌĞŶƐĞůͲŝŶƐĂŶŝͲ ĚĞŐĞƌůĞƌůĞͲLJĂŬůĂƐŝŶ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϰ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭͿ ƌĚƵƌŵĂnj͕^ĞƌĐĂŶ͕ ͞ǀĞƂŶƺƔPLJŬƺƐƺ͕͟dĞŬĨĞŶ'ƌŽƵƉ ŽŵƉĂŶŝĞƐ ƵůůĞƚŝŶ͕ ƉƌŝůͲ:ƵŶĞ ϮϬϭϭ͕ /ƐƐƵĞ͗ϭϰ͕W͘ ϭϴͲ ϮϬ͘ ƐĐŽďĂƌ͕WĞƉĞ͕͞,Žǁ ĂůͲYĂĞĚĂ ŐŽƚ ƚŽ ƌƵůĞ ŝŶdƌŝƉŽůŝ͕͟ ϯϬ͘Ϭϲ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĂƚŝŵĞƐ͘ĐŽŵͬĂƚŝŵĞƐͬDŝĚĚůĞͺĂƐƚͬD,ϯϬŬ Ϭϭ͘Śƚŵů͘ ǀĂŶƐ͕'ĂƌĞƚ͕ ͞dŚĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ƚŽWƌŽƚĞĐƚ͗dŚĞWŽǁĞƌ ŽĨ /ĚĞĂ͕͟ ϭϰ͘Ϭϯ͘ϮϬϬϳ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĐƌŝƐŝƐŐƌŽƵƉ͘ŽƌŐͬĞŶͬƉƵďůŝĐĂƚŝŽŶͲƚLJƉĞͬ ƐƉĞĞĐŚĞƐͬϮϬϬϳͬĞǀĂŶƐͲƚŚĞͲƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJͲƚŽͲƉƌŽƚĞĐƚͲ ƚŚĞͲƉŽǁĞƌͲŽĨͲĂŶͲŝĚĞĂ͘ĂƐƉdž͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϲ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ǀĂŶƐ͕'ĂƌĞƚ͕ ͞EdK ĂŶĚ ƚŚĞZĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ƚŽWƌŽƚĞĐƚ͕͟ ϯϭ͘Ϭϯ͘ϮϬϬϵ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĐƌŝƐŝƐŐƌŽƵƉ͘ŽƌŐͬĞŶͬƉƵďůŝĐĂƚŝŽŶͲ ƚLJƉĞͬƐƉĞĞĐŚĞƐͬ ϮϬϬϵͬŶĂƚŽͲĂŶĚͲƚŚĞͲƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJͲƚŽͲ ƉƌŽƚĞĐƚ͘ĂƐƉdž͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϱ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞&ƌĂŶƐŦnjůĂƌŦŶ>ŝďLJĂŚĂǀĂƐŦĂůŦŶĚŦ͕͟Ϯϱ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƵƐĂƐĂďĂŚ͘ĐŽŵͬ^ŝLJĂƐĞƚͬϮϬϭϭͬϬϯͬϮϱͬĨƌĂŶƐŝ njůĂƌŝŶͺŚĂǀĂƐŝͺĂůŝŶĚŝ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϳ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ &ƌĞĞŵĂŶ͕ŽůŝŶ͕ ͞>ŝďLJĂ͗dŽŶLJůĂŝƌ ĂŶĚŽů'ĂĚĚĂĨŝΖƐ ƐĞĐƌĞƚ ŵĞĞƚŝŶŐƐ͕͟dŚĞdĞůĞŐƌĂƉŚ͕ϭϳ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƚĞůĞŐƌĂƉŚ͘ĐŽ͘ƵŬͬŶĞǁƐͬǁŽƌůĚŶĞǁƐͬĂĨƌŝĐĂĂ ŶĚŝŶĚŝĂŶŽĐĞĂŶͬůŝďLJĂͬϴϳϳϭϭϵϮͬ>ŝďLJĂͲdŽŶLJͲůĂŝƌͲĂŶĚͲ

261  6HUGDU(UGXUPD]   ŽůͲ'ĂĚĚĂĨŝƐͲƐĞĐƌĞƚͲŵĞĞƚŝŶŐƐ͘Śƚŵů͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ Ϯϳ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϭͿ ͞&ƌĞŶĐŚ ŵŝůŝƚĂƌLJ ĂŝƌͲĚƌŽƉƉĞĚ ĂƌŵƐ ƚŽ>ŝďLJĂ ƌĞďĞůƐ͕͟ Ϯϵ͘Ϭϲ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĨƌĂŶĐĞϮϰ͘ĐŽŵͬĞŶͬϮϬϭϭϬϲϮϵͲĨƌĞŶĐŚͲ ŵŝůŝƚĂƌLJͲĐŽŶĨŝƌŵƐͲĂŝƌĚƌŽƉƉŝŶŐͲĂƌŵƐͲůŝďLJĂͲŬĂĚŚĂĨŝͲ ƌĞďĞů͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϭ͘Ϭϳ͘ϮϬϭϭͿ ͞&ŽƌĞŝŐŶŽŝůĨŝƌŵƐŚĂůƚ>ŝďLJĂŶŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ͕͟^ŬLJEĞǁƐ͕Ϯϯ͘ϬϮ͘ ϮϬϭϭ͘ &ŽƵƌƚŚ DĞĞƚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ >ŝďLJĂ ŽŶƚĂĐƚ 'ƌŽƵƉ ŚĂŝƌΖƐ ^ƚĂƚĞŵĞŶƚ͕ ϭϱ :ƵůLJ ϮϬϭϭ͕ /ƐƚĂŶďƵů͕ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŵĨĂ͘ŐŽǀ͘ƚƌͬĨŽƵƌƚŚͲŵĞĞƚŝŶŐͲŽĨͲ ƚŚĞͲůŝďLJĂͲĐŽŶƚĂĐƚͲŐƌŽƵƉͲĐŚĂŝƌͺƐͲƐƚĂƚĞŵĞŶƚͺͲϭϱͲũƵůLJͲ ϮϬϭϭͺͲŝƐƚĂŶďƵů͘ĞŶ͘ŵĨĂ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϯϬ͘Ϭϴ͘ϮϬϭϭͿ ͞&ƵůůƚĞdžƚŽĨ^ĂŝĨ'ĂĚĚĂĨŝ͛ƐƐƉĞĞĐŚ͕͟ϮϬ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬŵLJůŽŐŝĐŽĨƚƌƵƚŚ͘ǁŽƌĚƉƌĞƐƐ͘ĐŽŵͬϮϬϭϭͬϬϮͬϮϬͬĨƵůů ͲƚĞdžƚͲŽĨͲƐĂŝĨͲŐĂĚĚĂĨŝƐͲƐƉĞĞĐŚͬ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϮϮ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞'ĂĚĚĂĨŝŝŶŚŝƐƚŽƌŝĐǀŝƐŝƚƚŽ/ƚĂůLJ͕͟ϭϮ͘Ϭϲ͘ϮϬϬϵ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬĞŶŐůŝƐŚ͘ĂůũĂnjĞĞƌĂ͘ŶĞƚͬŶĞǁƐͬĞƵƌŽƉĞͬϮϬϬϵͬϬϲͬϮϬ ϬϵϲϭϬϭϴϰϵϯϱϲϱϯϳϱϲ͘Śƚŵů͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϴ͘Ϭϲ͘ϮϬϭϭͿ ͞'ĂĚĚĂĨŝƐƉĞĞĐŚĂŶĚ>ŝďLJĂƚƵƌŵŽŝůʹdŚƵƌƐĚĂLJϮϰ&ĞďƌƵĂƌLJ͕͟ Ϯϰ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŐƵĂƌĚŝĂŶ͘ĐŽ͘ƵŬͬŐůŽďĂůͬďůŽŐͬϮϬ ϭϭͬĨĞďͬϮϰͬŐĂĚĚĂĨŝͲƐƉĞĞĐŚͲůŝďLJĂͲƚƵƌŵŽŝůͲůŝǀĞͲƌĞĂĐƚŝŽŶ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϭ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭͿ ͞'ĂĚĚĂĨŝǀŽǁƐƚŽĐƌƵƐŚƉƌŽƚĞƐƚĞƌƐ͕>ŝďLJĂŶůĞĂĚĞƌƐƉĞĂŬƐƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚĞƌƐŝŶƚŚĞĐĂƉŝƚĂůΖƐ'ƌĞĞŶ^ƋƵĂƌĞ͕ƐĂLJŝŶŐŚĞǁŝůů ĂƌŵƉĞŽƉůĞĂŐĂŝŶƐƚƉƌŽƚĞƐƚĞƌƐ͕͘͟Ϯϲ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĂůũĂnjĞĞƌĂ͘ĐŽŵͬŶĞǁƐͬĂĨƌŝĐĂͬϮϬϭϭͬϬϮͬϮϬϭϭ ϮϮϱϭϲϱϲϰϭϯϮϯϳϭϲ͘Śƚŵů͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϯ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭͿ ͞'ĂĚŚĂĨŝ ďůĂŵĞƐ ďŝŶ>ĂĚĞŶ͕ ĚƌƵŐƐ ĨŽƌ>ŝďLJĂ ƵŶƌĞƐƚ͕͟ Ϯϰ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŵƐŶďĐ͘ŵƐŶ͘ĐŽŵͬŝĚͬϰϭϳϱϯϲϴϳͬŶƐͬǁŽƌůĚͺŶ ĞǁƐͲŵŝĚĞĂƐƚͺŶͺĂĨƌŝĐĂͬƚͬŐĂĚŚĂĨŝͲďůĂŵĞƐͲďŝŶͲůĂĚĞŶͲ

262  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ĚƌƵŐƐͲůŝďLJĂͲƵŶƌĞƐƚͬη͘dƐͺϮŝϳ/hƉϵϬ͘  ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ Ϭϴ͘Ϭϱ͘ϮϬϭϭͿ ͞'ĂĚĚĂĨŝ>ŝďLJĂ͕ŶŽǁƚŚĞŚĂƌĚƉĂƌƚďĞŐŝŶƐ͕͟Ϯϭ͘ϭϬ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ǁĂƐŚŝŶŐƚŽŶƉŽƐƚ͘ĐŽŵͬŽƉŝŶŝŽŶƐͬĨŽƌͲƉŽƐƚͲ ŐĂĚĚĂĨŝͲůŝďLJĂͲŶŽǁͲƚŚĞͲŚĂƌĚͲƉĂƌƚͲ ďĞŐŝŶƐͬϮϬϭϭͬϭϬͬϮϬͬŐ/Ynj^ZŐϭ>ƐƚŽƌLJ͘Śƚŵů͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ Ϯϳ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞'ĂĚĚĂĨŝŽŶĨŝƌĞĂƐƚŚĞt^dĂƚƚĂĐŬ͙͕͘͘͟ϮϬ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘njŝŵďĂďǁĞŵĞƚƌŽ͘ĐŽŵ͍ͬƉсϮϮϳϮϵ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϲ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞'ĂĚĚĂĨŝ ƌĞũĞĐƚƐhEƉĞĂĐĞ ƚĂůŬ ƉůĂŶ͕'ĂĚĚĂĨŝ ƌĞŵĂŝŶƐ ĚĞĨŝĂŶƚ͕ ǁŚŝůĞ ƚĂůŬƐ ǁŝƚŚ hE ĂŶĚ ZƵƐƐŝĂŶ ĞŶǀŽLJƐ ĐŽŶƚŝŶƵĞ͕͟ϮϮ͘Ϭϳ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŐůŽďĂůƉŽƐƚ͘ĐŽŵͬĚŝƐƉĂƚĐŚͬŶĞǁƐͬƌĞŐŝŽŶƐͬĂĨ ƌŝĐĂͬϭϭϬϳϮϮͬŐĂĚĚĂĨŝͲƌĞũĞĐƚƐͲƉĞĂĐĞͲƚĂůŬͲƉůĂŶ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϱ͘Ϭϳ͘ϮϬϭϭͿ ͞'ĞƌŵĂŶLJŽĨĨŝĐŝĂůůLJƌĞĐŽŐŶŝnjĞƐ>ŝďLJĂŶŽƉƉŽƐŝƚŝŽŶĂƐƌŝŐŚƚĨƵů ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚŽĨ>ŝďLJĂ͕͟ϭϴ͘Ϭϲ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬƐƚƌĂƚƐŝƐŝŶĐŝƚĞ͘ǁŽƌĚƉƌĞƐƐ͘ĐŽŵͬϮϬϭϭͬϬϲͬϭϴͬŐĞƌŵ ĂŶLJͲŽĨĨŝĐŝĂůůLJͲƌĞĐŽŐŶŝnjĞƐͲůŝďLJĂŶͲŽƉƉŽƐŝƚŝŽŶͲĂƐͲƌŝŐŚƚĨƵůͲ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚͲŽĨͲůŝďLJĂͬ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϯ͘Ϭϲ͘ϮϬϭϭͿ 'ůŽƐƐŽƉ͕ ZŽŶĂůĚ :͕ ͞dŚĞZĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ƚŽWƌŽƚĞĐƚ͕͟ /ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ŽŶ /ŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ĂŶĚ ^ƚĂƚĞ ^ŽǀĞƌĞŝŐŶƚLJ͕ ŽŽŬ ZĞǀŝĞǁ͕ :ĂŶ Ϭϰ͘ ŚƚƚƉ͗ͬͬĂƌĐŚŝǀĞϭ͘ŐůŽďĂůƐŽůƵƚŝŽŶƐ͘ŽƌŐͬǁĨŝͬ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐͬZϮWͺƌĞǀŝĞǁ͘ƉĚĨ͘ ͞'Ͳϴ ^Ɖůŝƚ ŽŶ >ŝďLJĂ EŽͲ&ůLJ ŽŶĞ tŝƚŚ ZƵƐƐŝĂ͕ 'ĞƌŵĂŶLJ KƉƉŽƐĞĚ͕͟ ϭϱ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͘ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ďƵƐŝŶĞƐƐǁĞĞŬ͘ĐŽŵͬŶĞǁƐͬϮϬϭϭͲϬϯͲϭϱͬ ŐͲ ϴͲƐƉůŝƚͲŽŶͲůŝďLJĂͲŶŽͲĨůLJͲnjŽŶĞͲǁŝƚŚͲƌƵƐƐŝĂͲŐĞƌŵĂŶLJͲ ŽƉƉŽƐĞĚ͘Śƚŵů͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϭ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭͿ ͞'ƂƐƚĞƌŝůĞƌĚĞ LJĂƌĂůŦŝŶŐĂnjŝ ǀĞ ƚƵƚƵŬůƵůĂƌŦŶ ƐĞƌďĞƐƚ ďŦƌĂŬŦůŵĂƐŦ ŝůĂŶŦ͗>ŝďLJĂ͕͟ ϭϲ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ďďĐ͘ĐŽ͘ƵŬͬĂƌĂďŝĐͬŵŝĚĚůĞĞĂƐƚͬ ϮϬϭϭͬϬϮͬϭϭϬϮϭϱͺůŝďLJĂͺŽƉƉŽƐŝƚŝŽŶ͘ƐŚƚŵů͘

263  6HUGDU(UGXUPD]   'ƌŽǀĞƐ͕^ƚĞǀĞŶ͕ ͞KďĂŵĂtƌŽŶŐůLJĚĂƉƚƐhE͕͟EŽ͗ϯϮϭϬ͕ ,ĞƌŝƚĂŐĞ&ŽƵŶĚĂƚŝŽŶ͕ϯϭ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ 'ƺůĞƌ͕  ,ƺůLJĂ͕ ƌĚŝŶĕ ĞůŝŬŬĂŶ͕  ,ƺƌƌŝLJĞƚ ŬŽŶŽŵŝ͕ ͞DƺƚĞĂŚŚŝƚůĞƌ ďĂLJƌĂŵ ƐŽŶƌĂƐŦzĞŶŝ>ŝďLJĂ ƐĞĨĞƌŝ ŝĕŝŶ ŬŽůůĂƌŦ ƐŦǀĂĚŦ͕͟ Ϯϰ͘Ϭϴ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŚƵƌƌŝLJĞƚ͘ĐŽŵ͘ƚƌͬĞŬŽŶŽŵŝͬϭϴϱϲϯϱϰϳ͘ĂƐƉ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϳ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ 'ƺƌĞů͕DĞŚŵĞƚbƺŬƌƺ͕͞zĞŶŝƺŶLJĂƺnjĞŶŝǀĞ>ŝďLJĂ͕͟ƺŶLJĂ 'ƺŶĚĞŵŝ,ĂĨƚĂůŦŬ͕ϭϱDĂƌĐŚͲϮϮDĂLJϮϬϭϭ͘ ,ĂƚŝƚĂŚ͕ďĚƵůƐĂƚƚĂƌ͕ ͞>ŝďLJĂŶdƌŝďĂůDĂƉ͗EĞƚǁŽƌŬ ŽĨ ůŽLJĂůƚŝĞƐ ƚŚĂƚ ǁŝůů ĚĞƚĞƌŵŝŶĞ'ĂĚĚĂĨŝΖƐ ĨĂƚĞ͕͟ ϮϮ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͘ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĂƐŚĂƌƋͲ Ğ͘ĐŽŵͬŶĞǁƐ͘ĂƐƉ͍ƐĞĐƚŝŽŶсϯΘŝĚсϮϰϮϱϳ͕ŝ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ Ϭϲ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭͿ ,ŝĚĚĞŶ͕ ďĚƵů ZƵĨĨ͕ ͞/ WƌŽũĞĐƚƐ͗ DŝĚĞĂƐƚ hƉƌŝƐŝŶŐƐ &Žƌ >ŝďLJĂŶKŝůZĞƐŽƵƌĐĞƐEdKͲhE^ŵƵƐƚŶĚŝůůĞŐĂůtĂƌ ĂŐĂŝŶƐƚ>ŝďLJĂŶƌĂďƐ͕͊͟ Ϯϱ͘Ϭϲ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĂůůǀŽŝĐĞƐ͘ĐŽŵͬ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞĚͲ ŶĞǁƐͬϵϰϵϲϮϬϵͲŚŝĚĚĞŶͲĐŝĂͲƉƌŽũĞĐƚƐͲŵŝĚĞĂƐƚͲƵƉƌŝƐŝŶŐƐͲ ĨŽƌͲůŝďLJĂŶͲŽŝůͲƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϴ͘Ϭϴ͘ϮϬϭϭͿ ,ŝŶƐŚĂǁ͕ƌĞǁ͕ ͞DĂƐƐ>ŝďLJĂ ĞǀĂĐƵĂƚŝŽŶƐ ĂƐYĂĚĚĂĨŝ ĚŝŐƐ ŝŶ͕͟ Ϯϯ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĐƐŵŽŶŝƚŽƌ͘ĐŽŵͬtŽƌůĚͬĂĐŬĐŚ ĂŶŶĞůƐͬϮϬϭϭͬϬϮϮϯͬDĂƐƐͲ>ŝďLJĂͲĞǀĂĐƵĂƚŝŽŶƐͲĂƐͲ YĂĚĚĂĨŝͲĚŝŐƐͲŝŶ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϯ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭͿ ͞,Žǁ ǁŽƵůĚ ĂŶŽͲĨůLJ njŽŶĞ ŽǀĞƌ>ŝďLJĂďĞ ŝŵƉŽƐĞĚ͕͟ Ϭϭ͘ Ϭϯ͘ ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ďďĐ͘ĐŽ͘ƵŬͬŶĞǁƐͬǁŽƌůĚͲĂĨƌŝĐĂͲϭϮϲϭϱϯϬϲ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϴ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭͿ ,ƵŐŚĞƐ͕ŚƌŝƐ͕͞ƌŝƚĂŝŶΖƐ^ĞĐƌĞƚtĂƌŝŶ>ŝďLJĂ͗ƌŝƚŝƐŚ^ƉĞĐŝĂů &ŽƌĐĞƐ ƵŶĐŽǀĞƌĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ŐƌŽƵŶĚ͕͟ ĂŝůLJ DŝƌƌŽƌ͕

264  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D Ϭϭ͘Ϭϲ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŵŝƌƌŽƌ͘ĐŽ͘ƵŬͬŶĞǁƐͬƚŽƉͲ ƐƚŽƌŝĞƐͬϮϬϭϭͬϬϲͬϬϭͬďƌŝƚĂŝŶͲƐͲƐĞĐƌĞƚͲǁĂƌͲŝŶͲůŝďLJĂͲ ďƌŝƚŝƐŚͲƐƉĞĐŝĂůͲĨŽƌĐĞƐͲƵŶĐŽǀĞƌĞĚͲŽŶͲƚŚĞͲŐƌŽƵŶĚͲ ϭϭϱϴϳϱͲϮϯϭϳϬϰϴϱͬ ͞/Ŷ^ǁŝĨƚ͕ĞĐŝƐŝǀĞĐƚŝŽŶ͕ ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů /ŵƉŽƐĞƐ dŽƵŐŚ DĞĂƐƵƌĞƐ KŶ >ŝďLJĂŶ ZĞŐŝŵĞ͕ ĚŽƉƚŝŶŐ ZĞƐŽůƵƚŝŽŶ ϭϵϳϬ/ŶtĂŬĞKĨƌĂĐŬĚŽǁŶKŶWƌŽƚĞƐƚĞƌƐ͕͟^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů ϲϰϵϭƐƚ DĞĞƚŝŶŐ  ;WDͿ͕ ^ͬϭϬϭϴϳͬZĞǀ͘ϭ͕ Ϯϲ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƵŶ͘ŽƌŐͬEĞǁƐͬ WƌĞƐƐͬĚŽĐƐͬϮϬϭϭͬƐĐϭϬϭϴϳ͘ĚŽĐ͘Śƚŵ͘ ͞/ĚƌŝƐ ŽĨ>ŝďLJĂ͕͟ ŚƚƚƉ͗ͬͬĞŶ͘ǁŝŬŝƉĞĚŝĂ͘ŽƌŐͬǁŝŬŝͬ/ĚƌŝƐͺŽĨͺ>ŝďLJĂ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϱ͘ϭϬ͘ϮϬϭϭͿ ͞/ŶƐŝŐŚƚƐŝŶƚŽ>ŝďLJĂ͕͟Ϯϭ͘ϭϬ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬĂŶLJƚŚŝŶŐďĞĂƵƚŝĨƵů͘ďůŽŐƐƉŽƚ͘ĐŽŵͬϮϬϭϭͬϭϬͬŝŶƐŝŐŚ ƚƐͲŝŶƚŽͲůŝďLJĂ͘Śƚŵů͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϱ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞7ƐƚĂŶďƵůΖĚĂŬŝ ƚŽƉůĂŶƚŦĚĂŶ<ĂĚĚĂĨŝ ŬĂƌĂƌŦ͕<ĂĚĚĂĨŝΖĚĞŶ ũĞƚ ĐĞǀĂƉ͕͟ϭϵ͘Ϭϳ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĐŶŶƚƵƌŬ͘ĐŽŵͬϮϬϭϭͬƚƵƌŬŝLJĞͬϬϳͬϭϱͬŝƐƚĂŶďƵů ĚĂŬŝ͘ƚŽƉůĂŶƚŝĚĂŶ͘ŬĂĚĚĂĨŝ͘ŬĂƌĂƌŝͬϲϮϯϬϳϴ͘Ϭͬ͘  ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ Ϯϱ͘Ϭϳ͘ϮϬϭϭͿ :ŽŶĞƐ͕ŶƚŚŽŶLJ͕ ͞>ŝďLJĂΖƐ ƌĞďĞůƐ ŶĞĞĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ͕ ŶŽƚ ŐƵŶƐ͕͟ Ϭϳ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĚĞĨĞŶĐĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘ĐŽŵͬĨĞĂƚƵƌĞͺƐƚŽƌLJ͘ ĂƐƉ͍ŝĚсϭϲϭϱϱ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϭ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭͿ ͞:LJůůĂŶĚƐͲWŽƐƚĞŶDƵŚĂŵŵĂĚĐĂƌƚŽŽŶƐĐŽŶƚƌŽǀĞƌƐLJ͕͟ ŚƚƚƉ͗ͬͬĞŶ͘ǁŝŬŝƉĞĚŝĂ͘ŽƌŐͬǁŝŬŝͬ:LJůůĂŶĚƐWŽƐƚĞŶͺDƵŚĂŵŵ ĂĚͺĐĂƌƚŽŽŶƐͺĐŽŶƚƌŽǀĞƌƐLJ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϭ͘Ϭϳ͘ϮϬϭϭͿ ͞<ĂĚĚĂĨŝΖŶŝŶds<ŽŶƵƔŵĂƐŦ͕͟ϮϮ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬĂŬƚŝĨ͘ƚƌ͘ŵƐŶ͘ĐŽŵͬŐĂůůĞƌLJ͘ĂƐƉdž͍ĐƉͲĚŽĐƵŵĞŶƚŝĚс ϭϱϴϵϰϯϬϱϭΘƉĂŐĞсϱ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϮϮ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞<ĂĚĚĂĨŝŐŝĚĞŶĞĚĞŬďŽŵďĂƌĚŦŵĂŶƐƺƌĞĐĞŬ͕͟KƉĞŶůĞƚƚĞƌŽŶ >ŝďLJĂũŽŝŶƚůLJǁƌŝƚƚĞŶďLJƚŚĞh<͕&ƌĞŶĐŚĂŶĚh^ůĞĂĚĞƌƐ ǁĂƐƉƵďůŝƐŚĞĚŽŶtĂƐŚŝŶŐƚŽŶWŽƐƚ͕dŚĞdŝŵĞƐĂŶĚ>Ğ &ŝŐĂƌŽŶĞǁƐƉĂƉĞƌƐ͘ϭϲ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƌĂĚŝŬĂů͘ĐŽŵ͘ƚƌͬZĂĚŝŬĂů͘ĂƐƉdž͍ĂdLJƉĞсZĂĚŝŬĂ ůŬůĞƌĞƚĂLJsϯΘƌƚŝĐůĞ/сϭϬϰϲϯϰϬΘĂƚĞсϮϯ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϭΘ ĂƚĞŐŽƌLJ/сϵϵΘZĚŬƌĞĨсϭ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϮϮ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞<ĂĚĚĂĨŝΖŶŝŶŬĂůĞůĞƌŝŶĚĞLJŽŒƵŶĕĂƚŦƔŵĂůĂƌ͕͟ϭϳ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϭ͕

265  6HUGDU(UGXUPD]   ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ďďĐ͘ĐŽ͘ƵŬͬƚƵƌŬĐĞͬŚĂďĞƌůĞƌͬϮϬϭϭͬϬϵͬϭϭϬϵ ϭϳͺůŝďLJĂͺƐŝƌƚĞ͘ƐŚƚŵů͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϳ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞<ĂĚĚĂĨŝLJĂŶůŦůĂƌŦŶŦŶĚŝƌĞŶŝƔŝƐƺƌƺLJŽƌ͕͟ϭϳ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ďďĐ͘ĐŽ͘ƵŬͬƚƵƌŬĐĞͬŚĂďĞƌůĞƌͬϮϬϭϭͬϬϵͬϭϭϬϵ ϭϳͺůŝďLJĂ͘ƐŚƚŵů͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϳ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞<ĂĚĚĂĨŝΖŶŝŶƐŽŶŬĂůĞůĞƌŝŶĞƐĂůĚŦƌŦ͕͟ϭϲ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ďďĐ͘ĐŽ͘ƵŬͬƚƵƌŬĐĞͬŚĂďĞƌůĞƌͬϮϬϭϭͬϬϵͬϭϭϬϵ ϭϲͺůŝďLJĂͺƐŝƌƚĞͺďĞŶŝͺǁĞůŝĚ͘ƐŚƚŵů͘  ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ Ϯϳ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞<ĂĚĚĂĨŝΖŶŝŶĂƚŦΖĚĂŬŝLJƺnjƺŬĂĕƚŦ͕͟^ĂďĂŚ͕ϯϭ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƐĂďĂŚ͘ĐŽŵ͘ƚƌͬƵŶLJĂͬϮϬϭϭͬϬϯͬϯϭͬŬĂĚĚĂĨŝ LJĞͲƐŽŬ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϳ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ <ĞĂƚŝŶŐ͕:ŽƐŚƵĂ͕͞ŽEŽͲ&ůLJŽŶĞtŽƌŬ͕͟Ϯϴ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĨŽƌĞŝŐŶƉŽůŝĐLJ͘ĐŽŵͬĂƌƚŝĐůĞƐͬϮϬϭϭͬϬϮͬϮϴͬĚŽ ͺŶŽͺĨůLJͺnjŽŶĞƐͺǁŽƌŬ͍ƉƌŝŶƚсLJĞƐΘŚŝĚĞĐŽŵŵĞŶƚƐсLJĞƐΘ ƉĂŐĞсĨƵůů͕ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͘ϭϮ͘Ϭϳ͘ϮϬϭϭͿ ͞<ŦLJĂŵĞƚĂƐŦůƔŝŵĚŝŬŽƉƚƵ͕͟Ϭϯ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬLJĞŶŝƐĂĨĂŬ͘ĐŽŵ͘ƚƌͬƵŶLJĂ͍ͬŝсϯϬϭϮϯϲ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϱ͘Ϭϱ͘ϮϬϭϭͿ <ŽƌŬŵĂnj͕WĞƌŝŚĂŶ͕͞dƺƌŬŝLJĞ͕>ŝďLJĂ'ƌƵďƵΖŶĚĂ͕͟ϯϬ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƐĂďĂŚ͘ĐŽŵ͘ƚƌͬ'ƵŶĚĞŵͬϮϬϭϭͬϬϯͬϯϬͬƚƵƌŬŝLJ ĞͲůŝďLJĂͲŐƌƵďƵŶĚĂ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϳ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ <ŽƚƐĞǀ͕sŝĐƚŽƌ͕ ͞/ƐƌĂĞů ĂŶĚ,ĂŵĂƐ ŝŶ Ă ĚĂŶŐĞƌŽƵƐ ŐĂŵĞ͕͟ Ϭϵ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĂƚŝŵĞƐ͘ĐŽŵͬĂƚŝŵĞƐͬDŝĚĚůĞͺĂƐƚͬDϬϵŬ Ϭϯ͘Śƚŵů͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϵ͘Ϭϳ͘ϮϬϭϭͿ ͞>ŝďLJĂŬƌŝnjŝŶĚĞͲEdKďŝƌůŝŬƚĞ͕͟Ϯϱ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬƚƌ͘ĞƵƌŽŶĞǁƐ͘ŶĞƚͬϮϬϭϭͬϬϮͬϮϱͬůŝďLJĂͲŬƌŝnjŝŶĚĞͲĂďͲ ŶĂƚŽͲďŝƌůŝŬƚĞͬ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϭ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭͿ ͞>ŝďLJĂΖĚĂŬŝdƺƌŬzĂƚŦƌŦŵůĂƌŦEĞKůĂĐĂŬ͍͕͟ϮϮ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕

266  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŚĂďĞƌůĞƌ͘ĐŽŵͬůŝďLJĂͲĚĂŬŝͲƚƵƌŬͲLJĂƚŝƌŝŵůĂƌŝͲ ŶĞͲŽůĂĐĂŬͲϮϲϬϵϰϲϰͲŚĂďĞƌŝͬ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϳ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞>ŝďLJĂΖĚĂŬŝsĂƚĂŶĚĂƔůĂƌŦŵŦnjdĂŚůŝLJĞĚŝůŝLJŽƌ͕͟ϮϮ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĂĨĞƚĂĐŝůĚƵƌƵŵ͘ĐŽŵͬŝŶĚĞdž͘ƉŚƉ͍ƚŽƉŝĐсϵϯϴ͘ Ϭ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϬϮ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭͿ ͞>ŝďLJĂŶWĞŽƉůĞ͕͟ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƚĞŵĞŚƵ͘ĐŽŵͬ>ŝďLJĂŶͲ WĞŽƉůĞ͘Śƚŵ͘ ͞>ŝďLJĂ͕ŽƵŶƚƌLJŶĂůLJƐŝƐƌŝĞĨƐ͕͟ůĂƐƚƵƉĚĂƚĞĚ&ĞďƌƵĂƌLJϮϬϭϭ͕ ǁǁǁ͘ĞŝĂ͘ĚŽĞ͘ŐŽǀ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϱ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭϵͿ ͞>ŝďLJĂΖĚĂŶƉĞƚƌŽůŝŚƌĂĐĂƚŦĚƵƌĚƵ͕͟Ϯϴ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ďŽƌƐĂŐƵŶĚĞŵ͘ĐŽŵͬŚĂďĞƌͬ>ŝďLJĂͲĚĂŶͲ ƉĞƚƌŽůͲŝŚƌĂĐĂƚŝͲĚƵƌĚƵͬϰϵϰϯϮ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϱ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞>ŝďLJĂͲh< ƌĞůĂƚŝŽŶƐ͗ ƌŝĚĚůĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐĂŶĚƐ͕ dŚĞ ƌĞůĂƚŝŽŶƐŚŝƉ ďĞƚǁĞĞŶƌŝƚĂŝŶĂŶĚ>ŝďLJĂŵĂLJŶŽƚďĞĂƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚĂƐ ǁĞůŝŬĞƚŽƚŚŝŶŬ͕͟ŚĂŶĞůϰEĞǁƐ͕tŚŽŬŶŽǁƐǁŚŽ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁŚŽŬŶŽǁƐǁŚŽ͘ĐŚĂŶŶĞůϰ͘ĐŽŵͬƐƚŽƌŝĞƐͬ>ŝďLJĂͲ h<ͺƌĞůĂƚŝŽŶƐ͗ͺƌŝĚĚůĞͺŽĨͺƚŚĞͺƐĂŶĚƐ͘ ͞>ŝďLJĂ͛ĚĂŬŝƉĞƚƌŽůƺƌĞƚŝŵŝŶĞĚƵƌƵŵĚĂ͍͕͟Ϯϯ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĂŶůŝŬďŽƌƐĂ͘ĐŽŵͬůŝďLJĂͲĚĂŬŝͲƉĞƚƌŽůͲƵƌĞƚŝŵŝͲ ŶĞͲĚƵƌƵŵĚĂ͘Śƚŵů͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϱ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞>ŝďLJĂWĞƚƌŽů͕͟Ϯϱ͘Ϭϰ͘ϮϬϬϱ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŐůŽďĂůƐĞĐƵƌŝƚLJ͘ŽƌŐͬŵŝůŝƚĂƌLJͬǁŽƌůĚͬůŝďLJĂͬƉĞ ƚƌŽů͘Śƚŵ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϱ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞>ŝďLJĂ^ŝůĂŚůŦ<ƵǀǀĞƚůĞƌŝŶĞ'ĞŶĞůŝƌĂŬŦƔ͕͟Ϭϴ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƚƵƌŬƐĂŵ͘ŽƌŐͬƚƌͬĂϮϯϱϯ͘Śƚŵů͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϱ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞>ŝďLJĂ͛Ɛ ŵŝůŝƚĂƌLJ͗ ǁŚĂƚ ĚŽĞƐ'ĂĚĚĂĨŝ ŚĂǀĞ͍͕͟ //^^ DŝůŝƚĂƌLJ ĂůĂŶĐĞϮϬϭϬͬZĞƵƚĞƌƐ͕ΘDĂƌĐŚϮϬϭϭ͕Ϭϴ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕  ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƌĞƵƚĞƌƐ͘ĐŽŵͬĂƌƚŝĐůĞͬϮϬϭϭͬϬϯͬϬϴͬƵƐͲůŝďLJĂͲ ŵŝůŝƚĂƌLJ ŝĚh^dZϳϮϳϰY/ϮϬϭϭϬϯϬϴ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϯ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞>ŝďLJĂ͕͟dŚĞ/ŶƐƚŝƚƵƚĞ ĨŽƌ EĂƚŝŽŶĂů ^ĞĐƵƌŝƚLJ ^ƚƵĚŝĞƐ͕ Ăƚ dĞů ǀŝǀhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŝŶƐƐ͘ŽƌŐ͘ŝůͬƵƉůŽĂĚͬ;&/>ͿϭϯϭϳϳϯϬϱϰϱ͘ƉĚĨ͘

267  6HUGDU(UGXUPD]   ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϱ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭͿ ͞>ŝďLJĂŶʹ^ƵĚĂŶĞƐĞĐŽŶĨůŝĐƚ͕͟ ŚƚƚƉ͗ͬͬĞŶ͘ǁŝŬŝƉĞĚŝĂ͘ŽƌŐͬǁŝŬŝͬ>ŝďLJĂŶйϮйϴϬйϵϯ^ƵĚĂŶ ĞƐĞͺĐŽŶĨůŝĐƚ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϱ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭϵͿ ͞>ŝďLJĂ͛ĚĂ^ŝǀŝů<ĂƚůŝĂŵ͕͟ϮϮDĂƌĐŚϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ďŝƌŐƵŶ͘ŶĞƚͬĂĐƚƵĞůͺŝŶĚĞdž͘ƉŚƉ͍ŶĞǁƐͺĐŽĚĞс ϭϯϬϬϴϬϯϳϬϯΘĚĂLJсϮϮΘŵŽŶƚŚсϬϯΘLJĞĂƌсϮϬϭϭ͘ ͞>ŝďLJĂůŦ ŝƐLJĂŶĐŦůĂƌ͗dƺƌŬŝLJĞ LJĂƌĚŦŵŦ ĞůŝŵŝnjĞ ƵůĂƔƚŦ͘͟ ϯϭ͘Ϭϳ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬŚƵƌĂƌƐŝǀ͘ŚƵƌƌŝLJĞƚ͘ĐŽŵ͘ƚƌͬŐŽƐƚĞƌͬƉƌŝŶƚŶĞǁƐ͘ĂƐƉdž ͍ŽĐ/сϭϴϯϴϬϲϲϲ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϵ͘Ϭϴ͘ϮϬϭϭͿ ͞>ŝďLJĂ,ĂŬŬŦŶĚĂŬŝD'<<ĂƌĂƌŦΗĕŦŬůĂŵĂƐŦ͘͟ŦƔŝƔůĞƌŝ ďĂŬĂŶůŦŒŦ͕ ϭϵ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϭ͕ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŚĂďĞƌǀŝƚƌŝŶŝ͘ĐŽŵͬĚŝƐŝƐůĞƌŝŶĚĞŶ ͺůŝďLJĂͺŚĂŬŬŝŶĚĂŬŝͺďŵŐŬͺŬĂƌĂƌŝͺĂĐŝŬůĂŵĂƐŝͲ ϱϱϴϭϲϬ͘Śƚŵů͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϭ͘ϭϬ͘ϮϬϭϭͿ ͞>ŝďLJĂŶƉŽůŝĐĞƐƚĂƚŝŽŶƐƚŽƌĐŚĞĚ͕͟ ŚƚƚƉ͗ͬͬĞŶŐůŝƐŚ͘ĂůũĂnjĞĞƌĂ͘ŶĞƚͬŶĞǁƐͬĂĨƌŝĐĂͬϮϬϭϭͬϬϮͬϮϬϭ ϭϮϭϲϳϬϱϭϰϮϮϰϰϰ͘Śƚŵů͘ ͞>ŝďLJĂΖĚĂŶ LJŽůĂ ĕŦŬĂŶŶŬĂƌĂ'ĞŵŝƐŝĞƔŵĞ͛LJĞ ƵůĂƔƚŦ͕͟ Ϭϱ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬLJĞŶŝƐĂĨĂŬ͘ĐŽŵ͘ƚƌͬ'ƵŶĚĞŵ͍ͬŝсϯϭϮϭϵϰ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϱ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞>ŝďLJĂ ƌĞďĞůƐ ƉƌŽŵŝƐĞĚ&ƌĂŶĐĞ ϯϱй Žŝů͕͟ EĞǁƐ Ϯϰ͕ Ϭϭ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŶĞǁƐϮϰ͘ĐŽŵͬĨƌŝĐĂͬEĞǁƐͬ>ŝďLJĂͲƌĞďĞůƐͲ ƉƌŽŵŝƐĞĚͲ&ƌĂŶĐĞͲϯϱͲŽŝůͲϮϬϭϭϬϵϬϭ͘ ͞>ŝďLJĂWĞƚƌŽůƺŶƺŶ й ϯϱ͛ŝŶŝ<ĂƉŵŦƔŝůĞ͕͟,ĂďĞƌ ϯϲϱ͕ ϬϮ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŚĂďĞƌϯϲϱ͘ĐŽŵͬ,ĂďĞƌͬ>ŝďLJĂͺWĞƚƌŽůƵŶƵŶͺ ϯϱŝŶŝͺ<ĂƉŵŝƐͺŝůĞͬ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϲ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞>ŝďLJĂ͛ĚĂ'ĞĕŝĐŝ,ƺŬƺŵĞƚŬƵƌƵůĂŵĂĚŦ͕͟ϭϵ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϭ͕

268  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĚƵŶLJĂďƵůƚĞŶŝ͘ŶĞƚͬŝŶĚĞdž͘ƉŚƉ͍ĂdLJƉĞсŚĂďĞƌ ΘƌƚŝĐůĞ/сϭϳϱϭϭϯΘƋсďĂŬĂŶ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϳ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞>ŝďLJĂ͛ĚĂ ŐĞĕŝƔ ƐƺƌĞĐŝŶĞďĚƺƌƌĂŚŝŵ Ğů<ŝď ůŝĚĞƌůŝŬ ĞĚĞĐĞŬ͕͟ Ϭϭ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬƚƌ͘ĞƵƌŽŶĞǁƐ͘ŶĞƚͬϮϬϭϭͬϭϭͬϬϭͬůŝďLJĂͲĚĂͲŐĞĐŝƐͲ ƐƵƌĞĐŝŶĞͲĂďĚƵƌƌĂŚŝŵͲĞůͲŬŝďͲůŝĚĞƌůŝŬͲĞĚĞĐĞŬͬ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϲ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞>ŝďLJĂΖĚĂLJĞŶŝŚƺŬƺŵĞƚŬƵƌƵůĚƵ͕͟Ϯϯ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĐŶŶƚƵƌŬ͘ĐŽŵͬϮϬϭϭͬĚƵŶLJĂͬϭϭͬϮϮͬůŝďLJĂĚĂ͘LJ ĞŶŝ͘ŚƵŬƵŵĞƚ͘ŬƵƌƵůĚƵͬϲϯϳϳϮϱ͘ϬͬŝŶĚĞdž͘Śƚŵů͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ Ϯϲ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞>ŝďLJĂŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉ͗ŚĂŝƌΖƐƐƚĂƚĞŵĞŶƚ͕͟ϭϯ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬƵŬŝŶďŝŚ͘ĨĐŽ͘ŐŽǀ͘ƵŬͬĞŶͬŶĞǁƐ͍ͬǀŝĞǁсEĞǁƐΘŝĚсϱ ϴϯϱϵϮϱϴϮ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϳ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭͿ ͞>ŝďLJĂdĞŵĂƐ'ƌƵďƵ7ƐƚĂŶďƵů͛ĚĂdŽƉůĂŶĚŦ͕͟Ϯϱ͘Ϭϴ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƚƵƌŬŝƐŚŶLJ͘ĐŽŵͬŚĞĂĚůŝŶĞͲŶĞǁƐͬϮͲŚĞĂĚůŝŶĞͲ ŶĞǁƐͬϲϰϬϬϮͲůŝďLJĂͲƚĞŵĂƐͲŐƌƵďƵͲŝƐƚĂŶďƵůĚĂͲƚŽƉůĂŶĚŦ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϯϬ͘Ϭϴ͘ϮϬϭϭͿ ͞>ŝďLJĂŚĂůŬŦŶĂĚĞƐƚĞŬŝƌǀĞƐŝƐŽŶƵŶĚĂLJĂƉŦůĂŶďĂƐŦŶďŝůĚŝƌŝƐŝ͕͟ &ƌĂŶƐĂ͛ŶŦŶŶŬĂƌĂƺLJƺŬĞůĕŝůŝŒŝ͕WĂƌŝƐ͕ϭϵ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĂŵďĂĨƌĂŶĐĞͲƚƌ͘ŽƌŐͬƐƉŝƉ͘ƉŚƉ͍ĂƌƚŝĐůĞϭϳϳϳ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϱ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭͿ ͞>ŝďLJĂŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉ͗ŚĂŝƌΖƐ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ͕^ƚĂƚĞŵĞŶƚ ďLJ &ŽƌĞŝŐŶ^ĞĐƌĞƚĂƌLJtŝůůŝĂŵ,ĂŐƵĞĨŽůůŽǁŝŶŐƚŚĞ>ŝďLJĂ͕͟ ŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉŵĞĞƚŝŶŐŝŶŽŚĂ͕ϭϯ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĨĐŽ͘ŐŽǀ͘ƵŬͬĞŶͬŶĞǁƐͬůĂƚĞƐƚͲ ŶĞǁƐ͍ͬǀŝĞǁсEĞǁƐΘŝĚ сϱϴϯϱϵϮϱϴϮ͘  ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ ϭϳ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭͿ ͞>ŝďLJĂŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉ ŵĞĞƚŝŶŐ ŝŶZŽŵĞ ĐŽŶĐůƵĚĞƐ͕͟ Ϭϱ͘Ϭϱ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĨĐŽ͘ŐŽǀ͘ƵŬͬĞŶͬŶĞǁƐͬůĂƚĞƐƚͲ ŶĞǁƐ͍ͬŝĚсϱϵϮϮϳϳϭϴϮΘ ǀŝĞǁсEĞǁƐ͘   ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ Ϭϴ͘Ϭϱ͘ϮϬϭϭͿ ͞>ŝďLJĂdĞŵĂƐ'ƌƵďƵ͕ĂůŦƔŵĂůĂƌŦŶŦzŽŒƵŶůĂƔƚŦƌŦLJŽƌ͕͟ ϭϬ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƚƵƌŬŝƐŚŶLJ͘ĐŽŵͬŚĞĂĚůŝŶĞͲŶĞǁƐͬϮͲŚĞĂĚůŝŶĞͲ ŶĞǁƐͬϱϭϳϳϳͲůŝďLJĂͲƚĞŵĂƐͲŐƌƵďƵͲĐĂůŵĂůĂƌŶͲLJŽƵŶůĂƚƌLJŽƌ͘

269  6HUGDU(UGXUPD]   ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϭ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭͿ ͞>ŽĐŬĞƌďŝĞƐĂůĚŦƌŦƐŦŶŦŶĨŝůŵŐŝďŝŚŝŬĂLJĞƐŝ͕͟ϮϬ͕Ϭϴ͘ϮϬϬϵ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƐƚĂƌŐĂnjĞƚĞ͘ĐŽŵͬĚƵŶLJĂͬůŽĐŬĞƌďŝĞͲ ƐĂůĚŝƌŝƐŝŶŝŶͲĨŝůŵͲŐŝďŝͲŚŝŬĂLJĞƐŝͲŚĂďĞƌͲϮϬϴϳϬϲ͘Śƚŵ DĂŚĂůůŝ͕,ƺƐŶƺ͕ ͞7ůŐŝŶĕ ŚŝŬąLJĞ͕͟ ŬƔĂŵ'ĂnjĞƚĞƐŝ͕ Ϭϲ ^ĞƉƚĞŵďĞƌϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĂŬƐĂŵ͘ĐŽŵ͘ƚƌͬŝůŐŝŶĐͲŚŝŬĂLJĞͲϯϲϲϮLJ͘Śƚŵů͕ DĐ'ƌĞĂů͕ŚƌŝƐ͕ ͞ŽĂůŝƚŝŽŶ ĂƚƚĂĐŬƐ ǁƌĞĂŬ ŚĂǀŽĐ ŽŶ ŐƌŽƵŶĚ ƚƌŽŽƉƐ͕͟ϮϬ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŐƵĂƌĚŝĂŶ͘ĐŽ͘ƵŬͬǁŽƌůĚͬϮϬϭϭͬŵĂƌͬϮϬͬůŝďLJĂͲ ĂŝƌͲƐƚƌŝŬĞƐͲƌĂŝŶͲĚŽǁŶ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϵ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭͿ ͞DĞƌŬĞů͗Η<ĂĚĚĂĨŝΖŶŝŶŬŽŶƵƔŵĂƐŦƺƌŬƺƚƺĐƺLJĚƺ͕͟Ϯϯ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĞƵƌĂĐƚŝǀ͘ĐŽŵ͘ƚƌͬϲͬĂƌƚŝĐůĞͬŵĞƌŬĞůͲ ŬĂĚĚĂĨŝŶŝŶͲŬŽŶƵƐŵĂƐŝͲƵƌŬƚƵĐƵLJĚƵͲϬϭϱϵϰϭ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ Ϭϳ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭͿ DŝŐĚĂůŽǀŝƚnj͕ĂƌŽů͕ ͞/ƐƌĂĞůŝͲƌĂď EĞŐŽƚŝĂƚŝŽŶƐ͗ ĂĐŬŐƌŽƵŶĚ͕ ŽŶĨůŝĐƚƐ͕ ĂŶĚh͘^͘WŽůŝĐLJ͕͟ŽŶŐƌĞƐƐŝŽŶĂů ZĞƐĞĂƌĐŚ ^ĞƌǀŝĐĞ͕ϳͲϱϳϬϬ͕Z>ϯϯϱϯϬ͕Ϯϵ͘ϬϮ͘ϮϬϭϬ͕W͘ϰ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĨĂƐ͘ŽƌŐͬƐŐƉͬĐƌƐͬŵŝĚĞĂƐƚͬZ>ϯϯϱϯϬ͘ƉĚĨ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϮϬ͘ϭϬ͘ϮϬϭϭͿ DŽƌƚŬŽǁŝƚnj͕ ^ŝĞŐĨƌŝĞĚ͕ ͞^ĂƌŬŽnjLJΖƐ ƉŽƉƵůĂƌŝƚLJ ŝŶ ĨƌĞĞ ĨĂůů ƚŽ ΖĚŝƐŐƌĂĐĞ͕͟ϬϮ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŝŶĚŝĂĞŶĞǁƐ͘ĐŽŵͬƉĚĨͬϵϱϭϱϴ͘ƉĚĨ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϭ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ DŽƌŝŶ͕ ƌnjƵĂŬŦƌ͕ ͞dƺƌŬŝLJĞ͛ŶŝŶ ĚĞĚŝŒŝ ŽůĚƵ ĂƐŦů njŝƌǀĞLJŝD LJĂƉĂĐĂŬ͕͟ ϬϮ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŚƵƌƌŝLJĞƚ͘ĐŽŵ͘ƚƌͬƉůĂŶĞƚͬϭϴϲϯϬϭϰϳ͘ĂƐƉ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϵ͘Ϭϴ͘ϮϬϭϭͿ ͞DƵĂŵŵĞƌ<ĂĚĚĂĨŝΖŶŝŶzĞƔŝů<ŝƚĂƉ͛Ŧ͕͟Ϯϯ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬďůŽŐ͘ŵŝůůŝLJĞƚ͘ĐŽŵ͘ƚƌͬŵƵĂŵŵĞƌͲŬĂĚĚĂĨŝͲŶŝŶͲ LJĞƐŝůͲŬŝƚĂƉͲŝͬůŽŐ͍ͬůŽŐEŽсϮϵϭϱϲϰ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ Ϯϱ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ

270  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D DƵŚĂŵŵĂĚ ũƵƐƵĨ͕ ͞YĂĚĚĂĨŝĐĐĞƉƚĨƌŝĐĂŶhŶŝŽŶWĞĂĐĞ WůĂŶ͕͟ ϭϬ͘Ϭϰ͘ ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĂůůǀŽŝĐĞƐ͘ĐŽŵͬĐŽŶƚƌŝďƵƚĞĚͲŶĞǁƐͬ ϴϳϰϯϱϳϳͲƋĂĚĚĂĨŝͲĂĐĐĞƉƚͲĂĨƌŝĐĂŶͲƵŶŝŽŶͲƉĞĂĐĞͲƉůĂŶ ͞DƵŚƚĂƌ͕PŵĞƌ;ϭϴϲϮͲϭϵϯϭͿ͕͟ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŬŝŵŬŝŵĚŝƌ͘ŐĞŶ͘ƚƌͬŬŝŵŬŝŵĚŝƌ͘ƉŚƉ͍ŝĚсϮϵϮϰ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϴ͘ϭϬ͘ϮϬϭϭͿ ͞DƺƚĞĂŚŚŝƚůĞƌ ďĂLJƌĂŵ ƐŽŶƌĂƐŦzĞŶŝ>ŝďLJĂ͛ ƐĞĨĞƌŝ ŝĕŝŶ ŬŽůůĂƌŦ ƐŦǀĂĚŦ͕͟ Ϯϰ͘Ϭϴ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŚƵƌƌŝLJĞƚ͘ĐŽŵ͘ƚƌͬĞŬŽŶŽŵŝͬϭϴϱϲϯϱϰϳ͘ĂƐƉ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϯ͘ϭϬ͘ϮϬϭϭͿ EĂnjĞŵƌŽĂLJĂ͕DĂŚĚŝĂƌŝƵƐ͕ ͞>ŝďLJĂ ĂŶĚ ƚŚĞ ŝŐ >ŝĞ͗ hƐŝŶŐ ,ƵŵĂŶZŝŐŚƚƐKƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐdŽ>ĂƵŶĐŚtĂƌƐ͕͊͟ Ϯϯ͘ϭϬ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĂƐĐĞƌƚĂŝŶƚŚĞƚƌƵƚŚ͘ĐŽŵͬĂƚƚͬŝŶĚĞdž͘ƉŚƉ͍ŽƉƚŝ ŽŶсĐŽŵĐŽŶƚĞŶƚΘǀŝĞǁсĂƌƚŝĐůĞΘŝĚсϱϳϰ͗ůŝďLJĂͲĂŶĚͲƚŚĞͲ ďŝŐͲůŝĞͲƵƐŝŶŐͲŚƵŵĂŶͲƌŝŐŚƚƐͲŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐͲƚŽͲůĂƵŶĐŚͲ ǁĂƌƐͲΘĐĂƚŝĚсϴϰ͗ ĞĐŽŶŽŵŝĐͲĂŶĚͲƉŽůŝƚŝĐĂůͲ ŝŶƚƌŝŐƵĞƐΘ/ƚĞŵŝĚсϭϮϬ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϭ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ͕ ͞EŽďŽĚLJŚĞƌĞŬŝůůĞĚYĂĚĚĂĨŝ͗DŝƐƌĂƚĂĨŝŐŚƚĞƌƐ͕͟ϮϮ͘ϭϬ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬĞŶŐůŝƐŚ͘ĂůĂƌĂďŝLJĂ͘ŶĞƚͬĂƌƚŝĐůĞƐͬϮϬϭϭͬϭϬͬϮϮͬϭϳϯϬ ϳϰ͘Śƚŵů͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϱ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϭͿ ͞EdKĂŶĚ>ŝďLJĂͲKƉĞƌĂƚŝŽŶhŶŝĨŝĞĚWƌŽƚĞĐƚŽƌ͕͟ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŶĂƚŽ͘ŝŶƚͬĐƉƐͬĞŶͬŶĂƚŽůŝǀĞͬƚŽƉŝĐƐͺϳϭϲϱϮ͘Śƚ ŵ͍ ͞EdKĂŶĚ>ŝďLJĂͲKƉĞƌĂƚŝŽŶhŶŝĨŝĞĚWƌŽƚĞĐƚŽƌ͕͟dŝŵĞůŝŵĞ͕ Ϯϱ͘ϭϬ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŶĂƚŽ͘ŝŶƚͬĐƉƐͬĞŶͬ^/Ͳ&ϵϬϵϰϭϴͲϯϲϴ&ͬ ŶĂƚŽůŝǀĞͬƚŽƉŝĐƐͺϳϭϲϱϮ͘Śƚŵ͍ ͞EdK ƌŵƐ ŵďĂƌŐŽ ĂŐĂŝŶƐƚ >ŝďLJĂ KƉĞƌĂƚŝŽŶ hŶŝĨŝĞĚ WƌŽƚĞĐƚŽƌ͕͟&ĂĐƚ^ŚĞĞƚ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŶĂƚŽ͘ŝŶƚͬŶĂƚŽͺƐƚĂƚŝĐͬĂƐƐĞƚƐͬƉĚĨͬƉĚĨͺϮϬϭϭ ͺϬϯͬϮϬϭϭϬϯϮϱͺϭϭϬϯϮϱͲƵŶŝĨŝĞĚͲƉƌŽƚĞĐƚŽƌͲ ĨĂĐƚƐŚĞĞƚ͘ƉĚĨ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϴ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϭͿ

271  6HUGDU(UGXUPD]   ͞EdK ƐŚŝƉƐ ŵŽǀĞ ƚŽ ĞŶĨŽƌĐĞhEĂƌŵƐ ĞŵďĂƌŐŽ͕͟ Ϯϯ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŶĂƚŽ͘ŝŶƚͬĐƉƐͬĞŶͬ^/Ͳ&ϬϳϭϴϮϲͲ ϰϵϭϱϴϲͬŶĂƚŽůŝǀĞͬŶĞǁƐͺϳϭϳϮϲ͘Śƚŵ͘ ͞EdKĂŶĚ>ŝďLJĂͲKƉĞƌĂƚŝŽŶhŶŝĨŝĞĚWƌŽƚĞĐƚŽƌ͕͟ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŶĂƚŽ͘ŝŶƚͬĐƉƐͬĞŶͬŶĂƚŽůŝǀĞͬƚŽƉŝĐƐͺϳϭϲϱϮ͘Śƚ ŵ͍ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϵ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭͿ ͞EdK͕ >ŝďLJĂ ,ĂǀĂ^ĂůĚŦƌŦƐŦ^ŦƌĂƐŦŶĚĂŬŝ^ŝǀŝůPůƺŵůĞƌŝ ^ŽƌƵƔƚƵƌŵĂůŦ͕͟ϭϱ͘Ϭϴ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĂŵŶĞƐƚLJ͘ŽƌŐ͘ƚƌͬĂŝͬŶŽĚĞͬϭϳϰϬ͕ ͞EdKΖŶƵŶ>ŝďLJĂ͛ĚĂŶĞŝƔŝǀĂƌ͕͟Ϯϴ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŶƚǀŵƐŶďĐ͘ĐŽŵͬŝĚͬϮϱϭϴϳϯϯϰͬ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϱ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϭͿ ͞EdK͛ŶƵŶ>ŝďLJĂ͛ĚĂŬŝ ĨŝLJĂƐŬŽƐƵ͕͟ƺŶLJĂ'ƺŶĚĞŵŝ͕ϮϰͲ ϯϭ͘Ϭϴ͘ϮϬϭϭ ͞EdK͛ĚĂŶ<ĂĚĚĂĨŝ͛LJĞŐƂƌĞǀŝďŦƌĂŬĕĂŒƌŦƐŦ͕͟ϭϰ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬƚƌ͘ĞƵƌŽŶĞǁƐ͘ŶĞƚͬϮϬϭϭͬϬϰͬϭϰͬŶĂƚŽͲĚĂŶͲŬĂĚĚĂĨŝͲ LJĞͲŐŽƌĞǀŝͲďŝƌĂŬͲĐĂŐƌŝƐŝͬ͘ ͞EĂƚŽƚŽĞŶĚ>ŝďLJĂŵŝƐƐŝŽŶŽŶϯϭKĐƚŽďĞƌ͕͟Ϯϭ͘ϭϬ͘ϮϬϭϭ͕ ǁǁǁ͘ďďĐ͘ĐŽ͘ƵŬͬŶĞǁƐͬƵŬͲϭϱϰϭϯϮϯϵ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ Ϯϱ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞EŽͲĨůLJnjŽŶĞ͕͟ŚƚƚƉ͗ͬͬĞŶ͘ǁŝŬŝƉĞĚŝĂ͘ŽƌŐͬǁŝŬŝͬEŽͲĨůLJͺnjŽŶĞ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϵ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭͿ ͞EŽƌƚŚƚůĂŶƚŝĐdƌĞĂƚLJKƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ͕KƉĞƌĂƚŝŽŶhŶŝĨŝĞĚ WƌŽƚĞĐƚŽƌ͕ŽŵŵĂŶĚĂŶĚŽŶƚƌŽů͕͟ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŶĂƚŽ͘ŝŶƚͬŶĂƚŽͺƐƚĂƚŝĐͬĂƐƐĞƚƐͬƉĚĨͬƉĚĨͺϮϬϭϭ ͺϬϯͬϮϬϭϭϬϯϮϱͺϭϭϬϯϮϱͲƵŶŝĨŝĞĚͲƉƌŽƚĞĐƚŽƌͲĐŽŵŵĂŶĚͲ ĐŽŶƚƌŽů͘ƉĚĨ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϱ͘Ϭϴ͘ϮϬϭϭͿ ͞KďĂŵĂ͛Ɛ^ƉĞĞĐŚŽŶ>ŝďLJĂ;dĞdžƚͿ͕͟Ϯϯ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŶLJƚŝŵĞƐ͘ĐŽŵͬϮϬϭϭͬϬϮͬϮϰͬƵƐͬƉŽůŝƚŝĐƐͬϮϰŽ ďĂŵĂͲƐƚĂƚĞŵĞŶƚͲůŝďLJĂ͘Śƚŵů͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϯ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭͿ

272  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ͞KďĂŵĂŽƌĚĞƌƐĐŽǀĞƌƚŚĞůƉĨŽƌ>ŝďLJĂƌĞďĞůƐ͕͟ϯϬ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬĞŶŐůŝƐŚ͘ĂůũĂnjĞĞƌĂ͘ŶĞƚͬŶĞǁƐͬĂŵĞƌŝĐĂƐͬϮϬϭϭͬϬϯͬϮ ϬϭϭϯϯϬϮϮϭϮϯϮϰϬϴϭϳϮ͘Śƚŵů͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϳ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ KŒĂŶ͕^ŝŶĂŶ͕ ͞D 'ƺǀĞŶůŝŬ<ŽŶƐĞLJŝ͛ŶŝŶ>ŝďLJĂ<ĂƌĂƌŦŝƌ DƺĚĂŚĂůĞLJŝ'Ğƚŝƌŝ ŵŝ͍dƺƌŬŝLJĞ͛ŶŝŶdĞƉŬŝƐŝEĞKůƵƌ͍͕͟ ϭϴ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƚƵƌŬƐĂŵ͘ŽƌŐͬƚƌͬĂϮϯϲϭ͘Śƚŵů͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϬ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭͿ ͞KƉĞƌĂƚŝŽŶhŶŝĨŝĞĚWƌŽƚĞĐƚŽƌ͕ŽŵŵĂŶĚĂŶĚŽŶƚƌŽů͕͟ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŶĂƚŽ͘ŝŶƚͬŶĂƚŽͺƐƚĂƚŝĐͬĂƐƐĞƚƐͬƉĚĨͬƉĚĨͺϮϬϭϭ ͺϬϯͬϮϬϭϭϬϯϮϱͺϭϭϬϯϮϱͲƵŶŝĨŝĞĚͲƉƌŽƚĞĐƚŽƌͲĐŽŵŵĂŶĚͲ ĐŽŶƚƌŽů͘ƉĚĨ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϱ͘Ϭϴ͘ϮϬϭϭͿ KƐďŽƌŶ͕ŶĚƌĞǁ͕͞ZƵƐƐŝĂĚĞŶŽƵŶĐĞƐ>ŝďLJĂĐŽŶƚĂĐƚŐƌŽƵƉĂƐ ΖŝůůĞŐŝƚŝŵĂƚĞ͕͟ƚŚĞdĞůĞŐƌĂƉŚ͕ϭϯ͘Ϭϱ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƚĞůĞŐƌĂƉŚ͘ĐŽ͘ƵŬͬŶĞǁƐͬǁŽƌůĚŶĞǁƐͬĂĨƌŝĐĂĂ ŶĚŝŶĚŝĂŶŽĐĞĂŶͬůŝďLJĂͬϴϱϭϮϰϱϰͬZƵƐƐŝĂͲĚĞŶŽƵŶĐĞƐͲ >ŝďLJĂͲĐŽŶƚĂĐƚͲŐƌŽƵƉͲĂƐͲŝůůĞŐŝƚŝŵĂƚĞ͘Śƚŵů͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ ϮϬ͘Ϭϱ͘ϮϬϭϭͿ ͞YĂĚĚĂĨŝ͛Ɛ'ƌŝƉ ŽŶ ƚŚĞĂƉŝƚĂůdŝŐŚƚĞŶƐ ĂƐZĞǀŽůƚ'ƌŽǁƐ͕͟ ϮϮ͘Ϭϴ͘ϮϬϭϭ͕ ǁǁǁ͘ŶLJƚŝŵĞƐ͘ĐŽŵͬϮϬϭϭͬͬ͘͘͘ϮϯůŝďLJĂ͘Śƚŵů͍ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϱ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϭͿ ͞YĂĚĚĂĨŝďůĂŵĞƐKƐĂŵĂŝŶ>ĂĚĞŶĨŽƌƉƌŽƚĞƐƚƐ͕͟EĞǁƐ͕ Ϯϰ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ďďĐ͘ĐŽ͘ƵŬͬŶĞǁƐͬǁŽƌůĚͲĂĨƌŝĐĂͲ ϭϮϱϳϬϮϳϵ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϭ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭͿ WĂŶŶĞůů͕ /ĂŶ͕ ͞>ŝďLJĂ͗'ĂĚĚĂĨŝ ĨŽƌĐĞƐ ĂƚƚĂĐŬŝŶŐ ƌĞďĞůͲŚĞůĚ ĞŶŐŚĂnjŝ͕͟ ϭϵ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ďďĐ͘ĐŽ͘ƵŬͬŶĞǁƐͬǁŽƌůĚͲĂĨƌŝĐĂͲ ϭϮϳϵϯϵϭϵ͘ WĂƌŐĞƚĞƌ͕ůŝƐŽŶ͕ ͞ZĞďĞůƐ ǁŝƚŚ Ă ĐĂƵƐĞ͕͟:ĂŶĞ͛Ɛ /ŶƚĞůůŝŐĞŶĐĞ ZĞǀŝĞǁ͕sŽůϮϯ͕EŽ͘Ϭϰ͕ƉƌŝůϮϬϭϭ͘ WĞƚĞƌ͕dŽŵ͕ ͞>ŝďLJĂΖƐYĂĚĚĂĨŝ ŽĨĨĞƌƐ ΨϰϬϬ ƉĞƌ ĨĂŵŝůLJ ĂƐ ƌĞďĞůƐĐůŽƐĞŝŶŽŶdƌŝƉŽůŝ͕͟Ϯϱ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕

273  6HUGDU(UGXUPD]   ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĐƐŵŽŶŝƚŽƌ͘ĐŽŵͬtŽƌůĚͬƚĞƌƌŽƌŝƐŵͲƐĞĐƵƌŝƚLJͬ ϮϬϭϭͬϬϮϮϱͬ>ŝďLJĂͲƐͲYĂĚĚĂĨŝͲŽĨĨĞƌƐͲϰϬϬͲƉĞƌͲĨĂŵŝůLJͲĂƐͲ ƌĞďĞůƐͲĐůŽƐĞͲŝŶͲŽŶͲdƌŝƉŽůŝ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϴ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϭͿ WŽƵŐĂůĂ͕ :ĞĂŶͲWĂƵů͕ ͞tŚLJ dŚĞ tĞƐƚ tĂŶƚƐ dŚĞ &Ăůů KĨ 'ĂĚĚĂĨŝ͍ŶŶĂůLJƐŝƐ/ŶĞĨĞŶƐĞKĨdŚĞ>ŝďLJĂŶZĂŝƐ͕͟ ϭϲ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƌŝŐŚƚƐŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ͘ŽƌŐͬϮϬϭϭͬϬϰͬǁŚLJͲƚŚĞͲ ǁĞƐƚͲǁĂŶƚƐͲƚŚĞͲĨĂůůͲŽĨͲŐĂĚĚĂĨŝͲĂŶͲĂŶĂůLJƐŝƐͲŝŶͲĚĞĨĞŶƐĞͲ ŽĨͲƚŚĞͲůŝďLJĂŶͲƌĂŝƐͬ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϴ͘Ϭϴ͘ϮϬϭϭͿ ZĂĚĚĂƚnj͕DĂƌƚŚĂ͕͞EdKdŽdĂŬĞKǀĞƌEŽͲ&ůLJŽŶĞŝŶ>ŝďLJĂ͕͟ Ϯϰ͘Ϭϯ͘ ϮϬϭϭ͕ŚƚƚƉ͗ͬͬĂďĐŶĞǁƐ͘ŐŽ͘ĐŽŵͬ/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůͬŶĂƚŽͲ ĐŚĂƌŐĞͲůŝďLJĂͲĨůLJͲnjŽŶĞͲƵŶŝƚĞĚͲ ƐƚĂƚĞƐͬƐƚŽƌLJ͍ŝĚсϭϯϮϭϬϲϴϱ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϵ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭͿ ZŝƉůĞLJ͕dŝŵ͕͞ŽƵŶƚŝŶŐdŚĞŽƐƚ͕͟:ĂŶĞΖƐ/ŶƚĞůůŝŐĞŶĐĞZĞǀŝĞǁ͕ ǀŽůϮϯ͕ŶŽϬϳ:ƵůLJϮϬϭϭ͕W͗ϮϰͲϮϵ͘ ZŽŐŝŶ͕:ŽƐŚ͕ ͞EŽͲĨůLJ njŽŶĞ ǁŽƵůĚŶΖƚ ŚĞůƉ ŵƵĐŚ͕͟&ŽƌĞŝŐŶ WŽůŝĐLJ͕ Ϭϳ͘Ϭϯ͘ ϮϬϭϭ͕ŚƚƚƉ͗ͬͬƚŚĞĐĂďůĞ͘ĨŽƌĞŝŐŶƉŽůŝĐLJ͘ĐŽŵͬƉŽƐƚƐͬϮϬϭϭͬϬ ϯͬϬϳͬƵƐͺĂŵďĂƐƐĂĚŽƌͺƚŽͺŶĂƚŽͺŶŽͺĨůLJͺnjŽŶĞͺǁŽƵůĚŶͺƚ ͺŚĞůƉͺŵƵĐŚ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϵ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭͿ ZƵĨĨ͕ďĚƵů͕ ͞,ŝĚĚĞŶ/ WƌŽũĞĐƚƐ͗ DŝĚĞĂƐƚ hƉƌŝƐŝŶŐƐ &Žƌ >ŝďLJĂŶKŝůZĞƐŽƵƌĐĞƐ͕͟ EdKͲhE^ ŵƵƐƚ ŶĚ ŝůůĞŐĂů tĂƌ ĂŐĂŝŶƐƚ >ŝďLJĂŶ ƌĂďƐ͊ ĞŶƚĞƌĨŽƌ/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůĨĨĂŝƌƐ;/Ϳ͖ ͞ZƵƐƐŝĂ ŶŽƚ ƚŽ ĂƚƚĞŶĚ>ŝďLJĂ ĐŽŶƚĂĐƚ ŐƌŽƵƉ ŵĞĞƚŝŶŐ ŝŶ /ƐƚĂŶďƵů͕͟ ϭϯ͘Ϭϳ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬĞŶ͘ƌŝĂŶ͘ƌƵͬǁŽƌůĚͬϮϬϭϭϬϳϭϯͬϭϲϱϭϳϵϰϳϴ͘Śƚŵů͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϯϬ͘Ϭϴ͘ϮϬϭϭͿ ^ĂŵƵĞů͕,ĞŶƌLJ͕ ͞EŝĐŽůĂƐ^ĂƌŬŽnjLJ ƐƵŐŐĞƐƚƐ ĐĂƐŚ ĂůůĞŐĂƚŝŽŶƐ ƉůŽƚƚŽƵŶĚĞƌŵŝŶĞŚŝŵ͕͟ϭϯ͘Ϭϲ͘ϮϬϭϬ͕

274  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƚĞůĞŐƌĂƉŚ͘ĐŽ͘ƵŬͬŶĞǁƐͬǁŽƌůĚŶĞǁƐͬĞƵƌŽƉĞ ͬĨƌĂŶĐĞͬϳϴϴϲϰϭϭͬEŝĐŽůĂƐͲ^ĂƌŬŽnjLJͲƐƵŐŐĞƐƚƐͲĐĂƐŚͲ ĂůůĞŐĂƚŝŽŶƐͲƉůŽƚͲƚŽͲƵŶĚĞƌŵŝŶĞͲŚŝŵ͘Śƚŵů͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ Ϯϭ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞^ĂƌŬŽnjLJ͗&ƌĞŶĐŚ Ăŝƌ ĨŽƌĐĞƐ ƚŚǁĂƌƚ 'ĂĚĚĂĨŝΖƐ ĂƚƚĂĐŬƐ ŽŶ ĞŶŐŚĂnjŝ͕͟ ϭϵ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬĞŶ͘ƌŝĂŶ͘ƌƵͬǁŽƌůĚͬϮϬϭϭϬϯϭϵͬϭϲϯϬϵϲϴϯϵ͘Śƚŵů͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϭ͘ϭϬ͘ϮϬϭϭͿ ^ĐŝĐůƵŶĂ͕ ͞dǁŽ>ŝďLJĂŶ ĨŝŐŚƚĞƌ ƉŝůŽƚƐ ĚĞĨĞĐƚ͕ ĨůLJ ƚŽDĂůƚĂ͕͟ Ϯϭ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƌĞƵƚĞƌƐ͘ĐŽŵͬĂƌƚŝĐůĞͬϮϬϭϭͬϬϮͬϮϭͬƵƐͲůŝďLJĂͲ ƉƌŽƚĞƐƚƐͲŵĂůƚĂͲŝĚh^dZϳϭ<ϱϮZϮϬϭϭϬϮϮϭ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ ϬϮ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭͿ ͞^ĞĐƌĞƚĂƌLJŽĨ^ƚĂƚĞ,ŝůůĂƌLJůŝŶƚŽŶŝŶ'ĞŶĞǀĂ͕͟Ϯϴ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬƐĞĐƌĞƚĂƌLJĐůŝŶƚŽŶ͘ǁŽƌĚƉƌĞƐƐ͘ĐŽŵͬϮϬϭϭͬϬϮͬϮϴͬƐĞ ĐƌĞƚĂƌLJͲŽĨͲƐƚĂƚĞͲŚŝůůĂƌLJͲĐůŝŶƚŽŶͲŝŶͲŐĞŶĞǀĂͬ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ ϭϱ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϭͿ ^ĞĐƌĞƚĂƌLJͲ'ĞŶĞƌĂů͕^'ͬ^DͬϭϯϰϮϱ'ͬϭϭϬϱϭ&ZͬϮϭϯϬ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƵŶ͘ŽƌŐͬEĞǁƐͬWƌĞƐƐͬĚŽĐƐͬͬϮϬϭϭͬƐŐƐŵϭϯϰϮ ϱ͘ĚŽĐ͘Śƚŵ͘ ͞^ĞĐƵƌŝƚLJŽƵŶĐŝůƉƉƌŽǀĞƐ ͚EŽͲ&ůLJŽŶĞ͛KǀĞƌ>ŝďLJĂ͕ ƵƚŚŽƌŝnjŝŶŐ ͚ůůEĞĐĞƐƐĂƌLJDĞĂƐƵƌĞƐ͛dŽWƌŽƚĞĐƚ ŝǀŝůŝĂŶƐ͕LJsŽƚĞKĨϭϬŝŶ&ĂǀŽƵƌtŝƚŚϱďƐƚĞŶƚŝŽŶƐ͕͟ ϭϳ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů ^ͬϭϬϮϬϬ͕ ϲϰϵϴƚŚ DĞĞƚŝŶŐ;EŝŐŚƚͿ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƵŶ͘ŽƌŐͬEĞǁƐͬWƌĞƐƐͬĚŽĐƐͬϮϬϭϭͬƐĐϭϬϮϬϬ͘Ě ŽĐ͘Śƚŵ͘ ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů ^ͬϭϬϯϴϵ͕ ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽƵŶĐŝů ƌĞĂƚĞƐ hŶŝƚĞĚ EĂƚŝŽŶƐ^ƵƉƉŽƌƚDŝƐƐŝŽŶ/Ŷ>ŝďLJĂ͕ĚŽƉƚŝŶŐZĞƐŽůƵƚŝŽŶ ϮϬϬϵ ;ϮϬϭϭͿ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƵŶ͘ŽƌŐͬEĞǁƐͬWƌĞƐƐͬĚŽĐƐͬϮϬϭϭͬƐĐϭϬϯϴϵ͘Ě ŽĐ͘Śƚŵ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϳ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ^ĞŶŐƵƉƚĂ͕<ŝŵ͕͞ZĞďĞůƐƚĂƌŐĞƚ'ĂĚĚĂĨŝΖƐůĂƐƚƐƚƌŽŶŐŚŽůĚĂĨƚĞƌ ŶĞĂƌŝŶŐdƌŝƉŽůŝǀŝĐƚŽƌLJ͕͟Ϯϵ͘Ϭϴ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ͘ĐŽ͘ƵŬͬŶĞǁƐͬǁŽƌůĚͬĂĨƌŝĐĂͬƌĞ ďĞůƐͲƚĂƌŐĞƚͲŐĂĚĚĂĨŝƐͲůĂƐƚͲƐƚƌŽŶŐŚŽůĚͲĂĨƚĞƌͲŶĞĂƌŝŶŐͲ ƚƌŝƉŽůŝͲǀŝĐƚŽƌLJͲϮϯϰϱϱϯϭ͘Śƚŵů͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϯ͘ϭϬ͘ϮϬϭϭͿ

275  6HUGDU(UGXUPD]   ^ŚĂŶŬĞƌ͕ dŚŽŵ͕ ͞ĞĨĞŶƐĞ^ĞĐƌĞƚĂƌLJtĂƌŶƐEdK ŽĨ ͚ŝŵ͛ &ƵƚƵƌĞ͕͟ ϭϬ͘Ϭϲ͘ϮϬϭϭ͕ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŶLJƚŝŵĞƐ͘ĐŽŵͬϮϬϭϭͬϬϲͬϭϭͬǁŽƌ ůĚͬĞƵƌŽƉĞͬϭϭŐĂƚĞƐ͘Śƚŵů͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϳ͘Ϭϳ͘ϮϬϭϭͿ ^/WZ/DŝůŝƚĂƌLJdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞĂƚĂďĂƐĞϮϬϭϬ͘ ^ƉĞŶĐĞƌ͕ZŝĐŚĂƌĚ͕͞>ŝďLJĂďƌĂĐĞƐĨŽƌΖĂLJŽĨŶŐĞƌΖĂƐƉƌŽƚĞƐƚƐ ĐŽŶƚŝŶƵĞƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚDŝĚĚůĞĂƐƚ͕͟ϭϲ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƚĞůĞŐƌĂƉŚ͘ĐŽ͘ƵŬͬŶĞǁƐͬǁŽƌůĚŶĞǁƐͬĂĨƌŝĐĂĂ ŶĚŝŶĚŝĂŶŽĐĞĂŶͬůŝďLJĂͬϴϯϮϵϮϰϯͬ>ŝďLJĂͲďƌĂĐĞƐͲĨŽƌͲĂLJͲ ŽĨͲŶŐĞƌͲĂƐͲƉƌŽƚĞƐƚƐͲĐŽŶƚŝŶƵĞͲƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚͲDŝĚĚůĞͲ ĂƐƚ͘Śƚŵů͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϳ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭͿ ^ƉŝůůŝƵƐ͕ůĞdž͕ ͞>ŝďLJĂ͗h^ŝŵƉŽƐĞ ƐĂŶĐƚŝŽŶƐ ŽŶ>ŝďLJĂ͕͟ Ϯϱ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƚĞůĞŐƌĂƉŚ͘ĐŽ͘ƵŬͬŶĞǁƐͬǁŽƌůĚŶĞǁƐͬĂĨƌŝĐĂĂ ŶĚŝŶĚŝĂŶŽĐĞĂŶͬůŝďLJĂͬϴϯϰϴϴϰϭͬ>ŝďLJĂͲh^ͲŝŵƉŽƐĞͲ ƐĂŶĐƚŝŽŶƐͲŽŶͲ>ŝďLJĂ͘Śƚŵů͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϰ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭͿ ^ƚĞǁĂƌƚ͕ĂƚƌŝŶĂ͕<ŝŵ^ĞŶŐƵƉƚĂ͕͞'ĂĚĚĂĨŝƐĂLJƐ>ŝďLJĂĐŽƵůĚďĞ ĂŶŽƚŚĞƌsŝĞƚŶĂŵ͕͛͟Ϭϯ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ͘ĐŽ͘ƵŬͬŶĞǁƐͬǁŽƌůĚͬĂĨƌŝĐĂͬŐĂ ĚĚĂĨŝͲƐĂLJƐͲůŝďLJĂͲĐŽƵůĚͲďĞͲĂŶŽƚŚĞƌͲǀŝĞƚŶĂŵͲ ϮϮϯϬϲϱϯ͘Śƚŵů͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϰ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭͿ ͞^ƚƌĂƚĞŐŝĐŽŶĐĞƉƚ&Žƌ ƚŚĞĞĨĞŶĐĞ ĂŶĚ^ĞĐƵƌŝƚLJ ŽĨdŚĞ DĞŵďĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞEŽƌƚŚƚůĂŶƚŝĐdƌĞĂƚLJKƌŐĂŶŝƐĂƚŝŽŶ͕͟ ĚŽƉƚĞĚďLJ,ĞĂĚƐŽĨ^ƚĂƚĞĂŶĚ'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚŝŶ>ŝƐďŽŶ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŶĂƚŽ͘ŝŶƚͬůŝƐďŽŶϮϬϭϬͬƐƚƌĂƚĞŐŝĐͲĐŽŶĐĞƉƚͲ ϮϬϭϬͲĞŶŐ͘ƉĚĨ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϴ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϭͿ dĂƌďĞů͕&ĞƚŚŝ͕&ƌĂŶĐĞϮϰ͕͞sŝŽůĞŶƚƉƌŽƚĞƐƚƐƌŽĐŬ>ŝďLJĂŶĐŝƚLJŽĨ ĞŶŐŚĂnjŝ͕͟ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĨƌĂŶĐĞϮϰ͘ĐŽŵͬĞŶͬϮϬϭϭϬϮϭϲͲ ůŝďLJĂͲǀŝŽůĞŶƚͲƉƌŽƚĞƐƚƐͲƌŽĐŬͲďĞŶŐŚĂnjŝͲĂŶƚŝͲŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚͲ ŐĂĚĚĂĨŝͲĞŐLJƉƚͲƚƵŶŝƐŝĂͲĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶ ͞dĂƌŐĞƚŵĞƌŝĐĂ͕ŚĂƉƚĞƌϮ͕͟ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ďƌĂƐƐĐŚĞĐŬ͘ĐŽŵͬϵϭϭͬĐŚĂƉƚĞƌϮ͘Śƚŵů͘

276  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ Ϯϱ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ͕ ůƐŽ ^ĞĞ͖ ŝƉůŽŵĂƚŝĐ WƵůƐĞ͕ ϰϲϮϱͲϮϱϳ͕ϴĞĐĞŵďĞƌϭϵϴϲ͘ ͞d͘͘dƌĂďůƵƐ ƺLJƺŬĞůĕŝƐŝ͗7Ŭŝ ƺůŬĞ ĂƌĂƐŦŶĚĂŬŝ ƚŝĐĂƌĞƚ ŚĂĐŵŝ ϮϬϬϵ LJŦůŦ ŝĕĞƌŝƐŝŶĚĞ Ϯ͘Ϯ ŵŝůLJĂƌ ŽůĂƌĚŦƌ͟ ϭϵ͘Ϭϱ͘ϮϬϭϬ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬƚƌĂďůƵƐ͘ďĞ͘ŵĨĂ͘ŐŽǀ͘ƚƌͬ^ŚŽǁ/ŶĨŽEŽƚĞƐ͘ĂƐƉdž͍/сϭ Ϯϭϴϰϵ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϴ͘Ϭϱ͘ϮϬϭϭͿ ͞dŚĞ>ŝďLJĂŶ/ŶƚĞƌŝŵEĂƚŝŽŶĂůŽƵŶĐŝů͕͟KĨĨŝĐŝĂůtĞďƐŝƚĞ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŶƚĐůŝďLJĂ͘ŽƌŐͬĞŶŐůŝƐŚͬ ͞dŚĞZĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJdŽWƌŽƚĞĐƚ͕͟ZĞƉŽƌƚŽĨƚŚĞ/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ŽŶ /ŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ĂŶĚ ^ƚĂƚĞ ^ŽǀĞƌĞŝŐŶƚLJ͕ WĚĨ͕ĞĐĞŵďĞƌϮϬϬϭ͘ ͞dƵƌŬĞLJ ǁĂƌŶƐ ĂŐĂŝŶƐƚ ƐƵƉƉůLJŝŶŐ ĂƌŵƐ ƚŽ>ŝďLJĂŶ ƌĞďĞůƐ͕͟ ϯϭ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŵŽŶƐƚĞƌƐĂŶĚĐƌŝƚŝĐƐ͘ĐŽŵͬŶĞǁƐͬƵŬͬŶĞǁƐͬĂ ƌƚŝĐůĞͺϭϲϮϵϵϵϳ͘ƉŚƉͬdƵƌŬĞLJͲǁĂƌŶƐͲĂŐĂŝŶƐƚͲƐƵƉƉůLJŝŶŐͲ ĂƌŵƐͲƚŽͲ>ŝďLJĂŶͲƌĞďĞůƐ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϭ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭͿ ͞dƵƌŬĞLJ ǁŽƌŬŝŶŐ ŽŶ ƌŽĂĚŵĂƉ ĨŽƌ ƉĞĂĐĞ ŝŶ>ŝďLJĂ ƐĂLJƐWD ƌĚŽŐĂŶ͕͟ Ϭϳ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭ͕ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŐƵĂƌĚŝĂŶ͘ĐŽ͘ƵŬͬǁŽƌůĚͬϮϬϭϭͬĂ ƉƌͬϬϳͬƚƵƌŬĞLJͲƌŽĂĚŵĂƉͲĨŽƌͲƉĞĂĐĞͲůŝďLJĂ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ ϭϭ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭͿ ͞dƺƌŬŝLJĞϳƵĕĂŬǀĞϲŐĞŵŝLJůĞŽƉĞƌĂƐLJŽŶĚĂ͕͟ϯϭ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŐĂnjĞƚĞϱ͘ĐŽŵͬŚĂďĞƌͬƚƵƌŬŝLJĞͲŶĂƚŽͲŶƵŶͲ ůŝďLJĂͲŽƉĞƌĂƐLJŽŶƵͲŶĂͲƵĐĂŬͲƐĂǀĂƐͲŐĞŵŝƐŝͲŐŽŶĚĞƌĞĐĞŬͲ ϯϭͲŵĂƌƚͲϮϬϭϭͲϭϬϬϳϲϭ͘Śƚŵ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϱ͘Ϭϴ͘ϮϬϭϭͿ ͞dƺƌŬŝLJĞ͕Ζ>ŝďLJĂ'ƌƵďƵΖŶĚĂ͕͟ϯϬ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƐĂďĂŚ͘ĐŽŵ͘ƚƌͬ'ƵŶĚĞŵͬϮϬϭϭͬϬϯͬϯϬͬƚƵƌŬŝLJ ĞͲůŝďLJĂͲŐƌƵďƵŶĚĂ͘;Ϭϱ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭͿ ͞dƺƌŬŝLJĞ͛ĚĞŶDƵŚĂůŝĨůĞƌĞĞƐƚĞŬ͕͟Ϭϵ͘Ϭϲ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŝŚůĂƐƐŽŶĚĂŬŝŬĂ͘ĐŽŵͬŚĂďĞƌͺdƵƌŬŝLJĞĚĞŶͲ ŵƵŚĂůŝĨůĞƌĞͲĚĞƐƚĞŬͺϯϴϭϱϬϵ͘Śƚŵů͘  ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ Ϯϱ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞dƺƌŬŝLJĞ͕>ŝďLJĂΖĚĂ ŬƵƌƵůĂŶ LJĞŶŝ ŚƺŬƺŵĞƚĞ ƚĂŵ ĚĞƐƚĞŬ ǀĞƌĚŝ͕͊͟ Ϯϱ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭ͕

277  6HUGDU(UGXUPD]   ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŝŶƚĞƌŶĞƚŚĂďĞƌ͘ĐŽŵͬƚƵƌŬŝLJĞĚĞŶͲƵŐŬLJĂͲ ƚĂŵͲĚĞƐƚĞŬͲϯϴϲϮϵϲŚ͘ŚƚŵηŝdžnjnjϭĞǁϭnjŵdžǁt͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϱ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞dŚĞŶĞƌŐLJ/ŶƚĞůůŝŐĞŶĐĞ ƌĂŶŬƐEKϮϱ ĂŵŽŶŐ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͛Ɛ dŽƉϭϬϬĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕͟EĂƚŝŽŶĂůKŝůŽŵƉĂŶLJ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬĞŶ͘ŶŽĐůŝďLJĂ͘ĐŽŵ͘ůLJͬŝŶĚĞdž͘ƉŚƉ͍ŽƉƚŝŽŶсĐŽŵͺĐŽŶ ƚĞŶƚΘƚĂƐŬсǀŝĞǁΘŝĚсϭϱϬϲΘ/ƚĞŵŝĚсϭ͘  ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ Ϯϱ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ dƌĂLJŶŽƌ͕/ĂŶ͕EŝĐŚŽůĂƐtĂƚƚ͕ ͞>ŝďLJĂ͗ EĂƚŽ ƚŽ ĐŽŶƚƌŽů ŶŽͲĨůLJ njŽŶĞĂĨƚĞƌ&ƌĂŶĐĞŐŝǀĞƐǁĂLJƚŽdƵƌŬĞLJ͕͟Ϯϱ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŐƵĂƌĚŝĂŶ͘ĐŽ͘ƵŬͬǁŽƌůĚͬϮϬϭϭͬŵĂƌͬϮϰͬĨƌĂŶĐ ĞͲƚƵƌŬĞLJͲŶĂƚŽͲůŝďLJĂ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϭ͘Ϭϱ͘ϮϬϭϭͿ dŽŶŐ͕^ĞďĂƐƚŝĂŶ͕/ŶǀĞƐƚŽƌƐƉĞĞƌŝŶŐƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞƌĞĐĞĚŝŶŐĨŽŐ ŽĨǁĂƌǁŝůůĨŝŶĚƉůĞŶƚLJŽĨƉƌŽŵŝƐĞĂŶĚĂĨĞǁƉŝƚĨĂůůƐŝŶĂ ƉŽƐƚͲ'ĂĚĚĂĨŝ >ŝďLJĂ͘ ƵŐ ϮϮ͕ ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƌĞƵƚĞƌƐ͘ĐŽŵͬĂƌƚŝĐůĞͬ ϮϬϭϭͬϬϴͬϮϮͬƵƐͲůŝďLJĂͲ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚͲŝĚh^dZϳϳ>ϰE'ϮϬϭϭϬϴϮϮ ͞hƌŐĞŶƚƉƉĞĂůƚŽ^ƚŽƉƚƌŽĐŝƚŝĞƐŝŶ>ŝďLJĂ^ĞŶƚďLJϳϬE'KƐ ƚŽƚŚĞh^͕h͕ĂŶĚhE͕͟Ϯϭ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕hEtĂƚĐŚ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƵŶǁĂƚĐŚ͘ŽƌŐͬƐŝƚĞͬĂƉƉƐͬŶůŶĞƚͬĐŽŶƚĞŶƚϮ͘ĂƐ Ɖdž͍ĐсďĚ<ŝďLJĂĂŶĂĐƚŽĨǁĂƌ͘ƉƌĞƚĞdžƚ ƚŽ ŝŐŶŝƚĞ ĂŶŽƚŚĞƌh^ǁĂƌ ŽĨ ĂŐŐƌĞƐƐŝŽŶ͘͟ ϭϴ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬƉĞĂĐĞͲĐŽƌƉƐ͘ĐĂͬϮϬϭϭͬϮϬϭϭͬϬϯͬϭϴͬƵŶͲŝŵƉŽƐĞĚͲ ŶŽͲĨůLJͲnjŽŶĞͲŽǀĞƌͲůŝďLJĂͲĂŶͲĂĐƚͲŽĨͲǁĂƌͲĂͲƉƌĞƚĞdžƚͲƚŽͲ ŝŐŶŝƚĞͲĂŶŽƚŚĞƌͲƵƐͲǁĂƌͲŽĨͲĂŐŐƌĞƐƐŝŽŶͬ͘  ;ĐĐĞƐƐĞĚ ϭϮ͘Ϭϳ͘ϮϬϭϭͿ ͞h<ĐŽŶƐŝĚĞƌƐ>ŝďLJĂŶŽͲĨůLJnjŽŶĞ͕͟Ϭϭ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĚĞĨĞŶĐĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘ĐŽŵͬŶĞǁƐͺƐƚŽƌLJ͘ĂƐ Ɖ͍ŝĚсϭϱϲϮϴ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϵ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭͿ ͞h͘^͘ŐĞŶĞƌĂůǁĂƌŶƐŶŽͲĨůLJnjŽŶĞĐŽƵůĚůĞĂĚƚŽĂůůͲŽƵƚǁĂƌŝŶ >ŝďLJĂ͕͟ Ϭϱ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕

278  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ŚƚƚƉ͗ͬͬŐůŽďĂůƌĞƐĞĂƌĐŚ͘ĐĂͬŝŶĚĞdž͘ƉŚƉ͍ĐŽŶƚĞdžƚс ǀĂΘĂŝĚсϮϯϱϯϱ͘ ͞h͘^͘ĨƌĞĞnjĞƐΨϯϬďŝůůŝŽŶŽĨ>ŝďLJĂŶĂƐƐĞƚƐ͕͟Ϯϴ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬŵŽŶĞLJ͘ĐŶŶ͘ĐŽŵͬϮϬϭϭͬϬϮͬϮϴͬŶĞǁƐͬŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶ ĂůͬŐĂĚŚĂĨŝͺůŝďLJĂͺĂƐƐĞƚƐͺĨƌŽnjĞŶͬŝŶĚĞdž͘Śƚŵ͘ ĐĐĞƐƐĞĚ͗ Ϯϭ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞h^ DŝůŝƚĂƌLJ/ŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ŝŶ >ŝďLJĂ ŽƐƚ ƚ >ĞĂƐƚ Ψϴϵϲ DŝůůŝŽŶ͕͟EĞǁƐ͕ ϮϮ͘Ϭϴ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬĂďĐŶĞǁƐ͘ŐŽ͘ĐŽŵͬďůŽŐƐͬƉŽůŝƚŝĐƐ ͬϮϬϭϭͬϬϴͬƵƐͲ ŵŝůŝƚĂƌLJͲŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶͲŝŶͲůŝďLJĂͲĐŽƐƚͲĂƚͲůĞĂƐƚͲϴϵϲͲ ŵŝůůŝŽŶͬ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϲ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ yƵĞƋƵĂŶ͕DƵ͕ ͞&ƌĂŶĐĞ ƵƐĞƐ ƵŶĞdžƉůŽƐŝǀĞ ďŽŵďƐ ŝŶ>ŝďLJĂ͗ ƐƉŽŬĞƐŵĂŶ͕͟ Ϯϵ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭ͕ŚƚƚƉ͗ͬͬŶĞǁƐ͘džŝŶŚƵĂŶĞƚ͘ĐŽŵͬĞŶŐůŝƐŚϮϬϭϬͬǁ ŽƌůĚͬϮϬϭϭͲϬϰͬϮϵͬĐͺϭϯϴϱϬϳϬϬ͘Śƚŵ͘͘  ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ Ϭϲ͘Ϭϲ͘ϮϬϭϭͿ sůĂĚŝŵŝƌ͕&ĞĚŽƌƵŬ͕ ͞ZƵƐƐŝĂ ũŽŝŶƐhEƐĂŶĐƚŝŽŶƐ ĂŐĂŝŶƐƚ >ŝďLJĂ ĂŶĚDƵĂŵŵĂƌ'ĂĚĚĂĨŝ͕͟ϭϮ͘Ϭϴ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬĞŶŐůŝƐŚ͘ƌƵǀƌ͘ƌƵͬϮϬϭϭͬϬϴͬϭϮͬϱϰϱϲϵϯϱϮ͘Śƚŵů͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϮ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞tŚĂƚĂŶĂŶŬƐŽtŝƚŚ ΨϯϬŝůůŝŽŶ ŝŶ>ŝďLJĂ&ƵŶĚƐ͍͕͟ Ϭϭ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĐŶďĐ͘ĐŽŵͬŝĚͬϰϭϴϱϮϵϲϲͬtŚĂƚͺĂŶͺĂŶŬƐ ͺŽͺtŝƚŚͺϯϬͺŝůůŝŽŶͺŝŶͺ>ŝďLJĂͺ&ƵŶĚƐ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ Ϭϲ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ tĂůƚ͕sŝǀŝĞŶŶĞ͕ ͞dŚĞWŽƐƚͲ'ĂĚĚĂĨŝ ŽŽŵ͗ /Ŷ >ŝďLJĂ͕ &ŽƌĞŝŐŶ ĂŶŬĞƌƐ^ĞĞĂŽŵŝŶŐŽŶĂŶnjĂ͕͟Ϭϵ͘Ϭϲ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƚŝŵĞ͘ĐŽŵͬƚŝŵĞͬǁŽƌůĚͬĂƌƚŝĐůĞͬϬ͕ϴϱϵϵ͕ϮϬϳϲ ϰϲϳ͕ϬϬ͘Śƚŵů͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϭϲ͘Ϭϳ͘ϮϬϭϭͿ tĂƌƌŝĐŬ͕:ŽďLJ͕ ͞,ŝůůĂƌLJZŽĚŚĂŵůŝŶƚŽŶ ƚĞůůƐ>ŝďLJĂŶƐ͗tĞ͛ƌĞ ŽŶLJŽƵƌƐŝĚĞ͕͟tĂƐŚŝŶŐƚŽŶWŽƐƚ͕ϭϴ͘ϭϬ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ǁĂƐŚŝŶŐƚŽŶƉŽƐƚ͘ĐŽŵͬǁŽƌůĚͬŶĂƚŝŽŶĂůͲ ƐĞĐƵƌŝƚLJͬ ĐůŝŶƚŽŶͲĂƌƌŝǀĞƐͲŝŶͲůŝďLJĂͲďĞĂƌŝŶŐͲĂŝĚͲĂŶĚͲ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞŵĞŶƚͬϮϬϭϭͬϭϬͬϭϴͬŐ/Yϱƌŵƚ>ͺƐƚŽƌLJ͘Śƚŵů͘ tĞĂǀĞƌ͕ DĂƚƚŚĞǁ͕ ZŝĐŚĂƌĚ ĚĂŵƐ͕ ,ĂƌŽŽŶ ^ŝĚĚŝƋƵĞ ĂŶĚ WĂƵůKǁĞŶ͕͞DŝĚĚůĞĂƐƚƉƌŽƚĞƐƚƐ͕͟ϭϬ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕

279  6HUGDU(UGXUPD]   ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŐƵĂƌĚŝĂŶ͘ĐŽ͘ƵŬͬŶĞǁƐͬďůŽŐͬϮϬϭϭͬĨĞďͬϭϲͬ ŵŝĚĚůĞͲĞĂƐƚͲƉƌŽƚĞƐƚƐͲůŝǀĞͲƵƉĚĂƚĞƐ͘ tĞƌƚŚ͕EŝĐŽůĂƐ͕<ĂƌĞůĂƌƚŽƓĞŬ͕:ĞĂŶͲ>ŽƵŝƐWĂŶŶĠ͕:ĞĂŶͲ>ŽƵŝƐ DĂƌŐŽůŝŶ͕ŶĚƌnjĞũWĂĐnjŬŽǁƐŬŝ͕^ƚĠƉŚĂŶĞŽƵƌƚŽŝƐ͕͞dŚĞ ůĂĐŬ ŽŽŬ ŽĨ ŽŵŵƵŶŝƐŵ͗ ƌŝŵĞƐ͕ dĞƌƌŽƌ͕ ZĞƉƌĞƐƐŝŽŶ͕͟,ĂƌǀĂƌĚhŶŝǀĞƌƐŝƚLJWƌĞƐƐ͕ ϭϵϵϵ͕ ŚĂƌĚĐŽǀĞƌ͕ϴϱϴƉĂŐĞƐ͕/^EϬͲϲϳϰͲϬϳϲϬϴͲϳ͕ƉĂŐĞϱ͘ ŚƚƚƉ͗ͬͬĞŶ͘ǁŝŬŝƉĞĚŝĂ͘ŽƌŐͬǁŝŬŝͬƌŝŵĞͺĂŐĂŝŶƐƚͺƉĞĂĐĞηĐŝƚ ĞͺŶŽƚĞͲďůĂĐŬͺŬͲϬ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϯ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭͿ tŝůůŝĂŵƐ͕/ĂŶ͕͞ĂŶ<ŝDŽŽŶĂŶĚZϮW͕Ϭϯ͘Ϭϴ͘ϮϬϬϵ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĨƉŝĨ͘ŽƌŐͬĂƌƚŝĐůĞƐͬďĂŶͺŬŝͺŵŽŽŶͺĂŶĚͺƌϮƉ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϲ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ͕ ͞tŚLJĂƌĞŚĞǀƌŽŶĂŶĚKdžLJůĞĂǀŝŶŐ>ŝďLJĂ͍͕͟sŽŝĐĞŽĨZƵƐƐŝĂ͕ Ϭϲ͘ϭϬ͘ϮϬϭϬ ͞tŽƌůĚ͛Ɛ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƉůĞĚŐĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ĨŽƌ>ŝďLJĂŶ ƚƌĂŶƐŝƚŝŽŶ Ăƚ hE ƐƵŵŵŝƚ͕͟ ϮϬ͘Ϭϵ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƵŶ͘ŽƌŐͬĂƉƉƐͬŶĞǁƐͬƐƚŽƌLJ͘ĂƐƉ͍ EĞǁƐ/сϯϵϲϯϴ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϳ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ ͞ϮϬϬϱtŽƌůĚ^ƵŵŵŝƚKƵƚĐŽŵĞ͕͟dŚĞ'ĞŶĞƌĂůƐƐĞŵďůLJ͕ ͬϲϬͬ>͘/͕ϬϱͲϱϭϭϯϬ;ͿϭϱϬϵϬϱ͕WĚĨ͘Ϯϰ͘ϭϬ͘ϮϬϬϱ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬƵŶƉĂŶϭ͘ƵŶ͘ŽƌŐͬŝŶƚƌĂĚŽĐͬŐƌŽƵƉƐͬƉƵďůŝĐͬĚŽĐƵŵĞ ŶƚƐͬƵŶͬƵŶƉĂŶϬϮϭϳϱϮ͘ƉĚĨ͘;ĐĐĞƐƐĞĚ͗ϭϵ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ zĂǀƵnj͕ ĞůĂůĞƚƚŝŶ͕ ͞>ŝďLJĂ͛ĚĂ<ĂŶ͕<ŝŶ ǀĞ<ĂĚĚĂĨŝ͛ŶŝŶ ŝŬƚĂƚƂƌůƺŬƚĞŝƌĞŶŝƔŝ͕͟ Ϯϳ͘ϬϮ͘ϮϬϭϭ͕ ǁǁǁ͘ƚƵƌŬƐĂŵ͘ŽƌŐͬƚƌͬLJĂnjĚŝƌϮϯϰϱ͘Śƚŵů͘ zĂǀƵnj͕ ĞůĂůĞƚƚŝŶ͕ EdK ǀĞ>ŝďLJĂ͛LJĂƐŬĞƌŝDƺĚĂŚĂůĞ͕ ϬϮ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ǁǁǁ͘ƚƵƌŬƐĂŵ͘ŽƌŐ͘ zĂǀƵnj͕ĞůĂůĞƚƚŝŶ͕ ͞>ŝďLJĂůŦŝƌĞŶŝƔĕŝůĞƌbŝŵĚŝEĞzĂƉĂĐĂŬ͍ Ͳ ŽŵŝŶŽƚŬŝƐŝŶĞ&ƌĞŶŵŝzĂƉŦůŦLJŽƌ͍͕͟ϭϮ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϭ ǁǁǁ͘ƚƵƌŬƐĂŵ͘ŽƌŐͬƚƌͬLJĂnjĚŝƌϮϯϳϵ͘Śƚŵů͘ zĂǀƵnj͕ĞůĂůĞƚƚŝŶ͕^ĞƌĚĂƌƌĚƵƌŵĂnj͕͞ƌĂƉĂŚĂƌŦǀĞdƺƌŬŝLJĞ͕ KƌƚĂŽŒƵ͛ĚĂ<ŦƌŦůĂŶ ĨĂLJ,ĂƚůĂƌŦ͕͟ĞƌŝŬĂŶ LJĂLJŦŶůĂƌŦ͕ ŶŬĂƌĂϮϬϭϮ͕/^EϵϳϴͲϵϳϱͲϮϲϳͲϱϵϲͲϰ͘

280  7KH$UDE6SULQJ,Q/LE\D ƵŶĞƐ͕^ƚĞƉŚĞŶ͕͞,ŝƐƚŽƌLJŽĨh^Ͳ>ŝďLJĂZĞůĂƚŝŽŶƐ/ŶĚŝĐĂƚĞƐh^ DƵƐƚdƌĞĂĚĂƌĞĨƵůůLJĂƐhƉƌŝƐŝŶŐŽŶƚŝŶƵĞƐ͕ Ϯϰ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϭ͕ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƚƌƵƚŚͲŽƵƚ͘ŽƌŐͬŚŝƐƚŽƌLJͲƵƐͲůŝďLJĂͲƌĞůĂƚŝŽŶƐͲ ŝŶĚŝĐĂƚĞƐͲƵƐͲŵƵƐƚͲƚƌĞĂĚͲĐĂƌĞĨƵůůLJͲƵƉƌŝƐŝŶŐͲ ĐŽŶƚŝŶƵĞƐϲϴϬϯϯ͘ ;ĐĐĞƐƐĞĚ͗Ϯϲ͘ϭϭ͘ϮϬϭϭͿ           WZ^^W'^͗  /tŽƌůĚ&ĂĐƚŬ &ŝŶĂŶĐŝĂůdŝŵĞƐ 'ůŽďĂůZĞƐĞĂƌĐŚĞŶƚĞƌ EĞǁƐ ĂŝůLJDŝƌƌŽƌ ,ĂĂƌĞƚnj :ĂŶĞ͛Ɛ/ŶƚĞůůŝŐĞŶĐĞZĞǀŝĞǁ :ĂƌƵƐĂůĞŵWŽƐƚ >ŽƐŶŐĞůĞƐdŝŵĞƐ KZ^D ^ƚƌĂƚĨŽƌ dŚĞƚůĂŶƚŝĐ dŚĞEĞǁzŽƌŬdŝŵĞƐ;h^Ϳ dhZ<^D tĂƐŚŝŶŐƚŽŶ/ŶƐƚŝƚƵƚĞ

281  6HUGDU(UGXUPD]   tĂƐŚŝŶŐƚŽŶWŽƐƚ dƵƌŬŝƐŚ WƌĞƐƐ ;ƵŵŚƵƌŝLJĞƚ͕ ƺŶLJĂ 'ƺŶĚĞŵŝ͕ ,ƺƌƌŝLJĞƚ͕ DŝůůŝLJĞƚ͕ZĂĚŝŬĂů͕zĞŶŝbĂĨĂŬ͕zĞŶŝĕĂŒ͕ĂŵĂŶͿ 

282  ĂĐŬŽǀĞƌŽĨƚŚĞŬ ^ƚĂƌƚŝŶŐ ŝŶ dƵŶŝƐŝĂ ĂŶĚ ĞdžƉĂŶĚŝŶŐ ƚŽ ŐLJƉƚ͕ zĞŵĞŶ͕ ĂŚƌĂŝŶ ĂŶĚ >ŝďLJĂ ŝŶ ǁĂǀĞƐ͕ ƌĂď ƌĞďĞůůŝŽŶƐƚŽŽŬĂƉŝĐƚƵƌĞĞŶĚŝŶŐƵƉǁŝƚŚĂŶŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŝŶ>ŝďLJĂ͘ dŚĞ ƌĞďĞůůŝŽŶ ĞƌƵƉƚŝŶŐ ŝŶ >ŝďLJĂ ƚƵƌŶĞĚŝŶƚŽĂŶĂďƐŽůƵƚĞĐŝǀŝůǁĂƌ͘ /ƚ ŝƐƐĞĞŶ ƚŚĂƚ ĞdžƚĞƌŶĂů ĚLJŶĂŵŝĐƐĚŝĚŶŽƚĂďƐƚĂŝŶĨƌŽŵŝŶƚĞƌǀĞŶŝŶŐ ŝŶ >ŝďLJĂ ŝŶ ĂŶ ĂŶƚŝͲ'ĂĚĚĂĨŝ ƉŽƐŝƚŝŽŶ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚƚŚĞŝƌŶĂƚŝŽŶĂůŝŶƚĞƌĞƐƚƐĚƵƌŝŶŐĐŽŶĨůŝĐƚƐďĞƚǁĞĞŶŽƉƉŽŶĞŶƚƐĂŶĚŝŶƚĞƌŶĂů ĚLJŶĂŵŝĐƐ ĨŽƌŵĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĂƌŵĞĚ ĨŽƌĐĞƐ ĂĨĨŝůŝĂƚĞĚ ƚŽ 'ĂĚĚĂĨŝ͕ ǁŚŝĐŚ ŚĂĚ Ă ŐƌĞĂƚ ĞĨĨĞĐƚ ŽŶ ĞŵĞƌŐĞŶĐĞŽĨƚŚĞƐĂŝĚĐŝǀŝůǁĂƌ͕ŝŶĐŽŶƚƌĂƐƚƚŽƌĞďĞůůŝŽŶƐƚĂŬŝŶŐƉůĂĐĞŝŶdƵŶŝƐŝĂĂŶĚŐLJƉƚ͘ ŽŵŝŶŐŽƵƚǁŝƚŚĂƚƚĞŵƉƚƐŽĨ&ƌĂŶĐĞĂŶĚƚŚĞhŶŝƚĞĚ<ŝŶŐĚŽŵĂŶĚƚŚĞŶƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞ h^͕ ĞdžƚĞƌŶĂů ĚLJŶĂŵŝĐƐ ĐŽŶƚŝŶƵĞĚ ƚŚĞŝƌ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ĂŶĚ ƐƵƉƉŽƌƚƚŽƚŚĞŽƉƉŽŶĞŶƚƐďLJ ƵƐŝŶŐƚŚĞhEĂŶĚEdKĂƐĂŶŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƵŶƚŝůƚŚĞLJĂĐĐŽŵƉůŝƐŚĞĚƚŚĞŝƌ ƵůƚŝŵĂƚĞ ŐŽĂů ŽĨ ƚŽƉƉůŝŶŐ'ĂĚĚĂĨŝ͘/ŶƚŚŝƐƌĞŐĂƌĚ͕ƚŚĞhEŝƐƐƵĞĚƚǁŽŝŵƉŽƌƚĂŶƚƌĞƐŽůƵƚŝŽŶƐĚĞƉĞŶĚŝŶŐŽŶƚŚĞ ͞ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ͟ ĐŽŶĐĞƉƚ ŽĨ ƚŚĞ^ĞĐƵƌŝƚLJŽƵŶĐŝů͕ ĂŶĚ ƚŚƵƐ ůĞŐŝƚŝŵŝnjĞĚ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͘ tŝƚŚŝŶ ƚŚŝƐ ĐŽŶĐĞƉƚ͕ ĂŶ ĂƚƚĞŵƉƚ ǁĂƐ ŵĂĚĞ ƚŽ ŝŶƚƌŽĚƵĐĞ ĂŶ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ ƚŽ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ďLJ ĞŶƐƵƌŝŶŐ ĂĐƚŝǀĞ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŽŶ ŽĨ ŽƚŚĞƌ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐƐƵĐŚĂƐƚŚĞƌĂďhŶŝŽŶĂŶĚĨƌŝĐĂŶhŶŝŽŶ͕ďĞƐŝĚĞƐEdK͕ƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞhE͘ /ŶĐůƵƐŝŽŶŽĨEdKďĞĐĂŵĞƉŽƐƐŝďůĞ ǁŝƚŚŝŶƚŚĞ ĐŽŶƚĞdžƚŽĨ͞ŽůůĞĐƚŝǀĞ^ĞĐƵƌŝƚLJ͟ĂƐƉĂƌƚŽĨ ƚŚĞ͞EĞǁ^ƚƌĂƚĞŐŝĐŽŶĐĞƉƚΗƚŚĂƚŚĂĚďĞĞŶĂĐĐĞƉƚĞĚďLJƚŚŝƐŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶĂǀĞƌLJƐŚŽƌƚƚŝŵĞ ĂŐŽ͘ dƵƌŬĞLJ ǁĂƐ ĨŝƌƐƚůLJ ĞŶŐĂŐĞĚ ŝŶ ĞǀĂĐƵĂƚŝŽŶ ŽĨ ŝƚƐ ĐŝƚŝnjĞŶƐ ĚƵĞ ƚŽĐƵƌƌĞŶƚƉƌŽũĞĐƚƐŝŶ>ŝďLJĂ͘ dŚĞŶ͕ŝƚŝŶƚĞŶĚĞĚƚŽƉůĂLJĂŵĞĚŝĂƚŝŶŐƌŽůĞŝŶƐĞƚƚůĞŵĞŶƚŽĨĚŝƐƉƵƚĞƐĂƐĂŶŝŶƚĞƌŶĂůĂĨĨĂŝƌ͘ ^ŝŶĐĞŶŽƉƌŽŐƌĞƐƐǁĂƐŵĂĚĞŽŶƚŚŝƐƚŽƉŝĐ͕dƵƌŬĞLJƚŽŽŬƐƚĞƉƐŝŶĨĂǀŽƌŽĨƚŚĞŽƉƉŽŶĞŶƚƐ͕ĂŶĚ ƚŽŽŬŽŶĂƚĂƐŬŝŶEdK͘ƵƌƌĞŶƚůLJ͕dƵƌŬĞLJŚĂƐĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚǀĞƌLJŐŽŽĚƌĞůĂƚŝŽŶƐŚŝƉƐǁŝƚŚƚŚĞ >ŝďLJĂŶEĂƚŝŽŶĂůdƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂůŽƵŶĐŝů;EdͿ͕ĂŶĚŝƐƌĞĂĚLJĨŽƌĂƚĂŬŝŶŐƉĂƌƚŝŶƚŚĞĨƵƚƵƌĞŽĨ >ŝďLJĂ͘ dŚŝƐŬĂƚƚĞŵƉƚƐƚŽƌĞǀĞĂůĐĂƵƐĞƐŽĨĞŵĞƌŐĞŶĐĞŽĨƚŚĞ>ŝďLJĂŶĞǀĞŶƚƐĂůŽŶŐǁŝƚŚƐŽĐŝĂů ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŽĨ >ŝďLJĂ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂƚƚŝƚƵĚĞ ŽĨ 'ĂĚĚĂĨŝ ĂŶĂůLJnjŝŶŐ ŝŶĨůƵĞŶĐĞ ŽĨ ĞdžƚĞƌŶĂů ĚLJŶĂŵŝĐƐ͕ ƚŽƵĐŚŝŶŐƵƉŽŶŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶƌĞĂƐŽŶƐŽĨƚŚĞhE͕ĂŶĚĨŽĐƵƐŝŶŐŽŶƚŚĞŵĂŶŶĞƌŝŶǁŚŝĐŚEdK ǁĂƐŝŶĐůƵĚĞĚŝŶƚŚĞŝƐƐƵĞ͘dŚĞŬĂůƐŽĚĞĂůƐǁŝƚŚŽŶƚĂĐƚ'ƌŽƵƉĞĨĨŽƌƚƐƚŚĂƚǁĞƌĞƉƵƚŝŶ ŽŶŽŶĞŚĂŶĚǁŚŝůĞĂŵŝůŝƚĂƌLJŽƉĞƌĂƚŝŽŶǁĂƐďĞŝŶŐĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚĂŐĂŝŶƐƚ'ĂĚĚĂĨŝŽŶƚŚĞŽƚŚĞƌ ŚĂŶĚ͘dŚĞŬĂůƐŽƚƌŝĞƐƚŽƐŚŽǁŝŶĨůƵĞŶĐĞŽĨdƵƌŬĞLJŝŶƚŚĞŵĂƚƚĞƌŽĨ>ŝďLJĂǁŝƚŚŝŶĂůůƐƵĐŚ ĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ͕ĂŶĚĂƚƚĞŵƉƚƐƚŽƌĞǀĞĂůǁŚĂƚŬŝŶĚŽĨĂƌŽůĞdƵƌŬĞLJĐŽƵůĚŚĂǀĞŝŶŶĞǁŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ ŽĨ>ŝďLJĂ͘ ƵƌƌŝĐƵůƵŵsŝƚĂĞ 'ƌĂĚƵĂƚŝŶŐĨƌŽŵƚŚĞƌŵLJ^ƚĂĨĨŽůůĞŐĞĂƐĂ^ƚĂĨĨKĨĨŝĐĞƌŝŶϭϵϴϭĨŽůůŽǁŝŶŐŚŝƐŐƌĂĚƵĂƚŝŽŶ ĨƌŽŵƚŚĞDŝůŝƚĂƌLJĐĂĚĞŵLJ͕^ĞƌĚĂƌZhZDƌĞĐĞŝǀĞĚĞĚƵĐĂƚŝŽŶŽŶKƉĞƌĂƚŝŽŶZĞƐĞĂƌĐŚ ^LJƐƚĞŵŶĂůLJƐŝƐŝŶƚŚĞh^͘,ŽůĚŝŶŐŽĨĨŝĐĞŝŶEdK,ĞĂĚƋƵĂƌƚĞƌƐƌƵƐƐĞůƐďĞƚǁĞĞŶϭϵϴϳ ĂŶĚ ϭϵϵϬ͕ZhZDƵŶĚĞƌƚŽŽŬ ĨŽƵŶĚĂƚŝŽŶ ŽĨƌƵƐƐĞůƐDŝůŝƚĂƌLJƚƚĂĐŚĞ͛ƐKĨĨŝĐĞ͕ ĂŶĚ ǁŽƌŬĞĚĂƐĂŶĂĐĐƌĞĚŝƚĞĚĂƚƚĂĐŚĠǁŝƚŚŝŶƚŚĞƐĂŵĞƉĞƌŝŽĚ͘ŽŝŶŐĂŵĂƐƚĞƌ͛ƐĚĞŐƌĞĞŝŶƚŚĞ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ /ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ZĞůĂƚŝŽŶƐ Ăƚ hŶŝǀĞƌƐŝƚĠ >ŝďƌĞ ĚĞ ƌƵdžĞůůĞƐĚƵƌŝŶŐ ƚŚŝƐƉĞƌŝŽĚ ĂŶĚ ĐŽŵƉůĞƚŝŶŐ ŚŝƐ ĚŽĐƚŽƌĂƚĞ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ /ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůZĞůĂƚŝŽŶƐĂƚ'Ănjŝ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŝŶ ϮϬϬϮ͕ ZhZD ŝƐ ĐƵƌƌĞŶƚůLJ Ă ĨĂĐƵůƚLJ ŵĞŵďĞƌ Ăƚ /ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ZĞůĂƚŝŽŶƐ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚŽĨ,ĂƐĂŶ<ĂůLJŽŶĐƵhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͕ĂŶĚĂůƐŽŚŽůĚƐĂŶŽĨĨŝĐĞ ĂƐ ƚŚĞ 'ĞŶĞƌĂů ŽŽƌĚŝŶĂƚŽƌĂƚdhZ<^DͬdƵƌŬŝƐŚĞŶƚƌĞĨŽƌ/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůZĞůĂƚŝŽŶƐΘ^ƚƌĂƚĞŐŝĐŶĂůLJƐŝƐͲ ŶŬĂƌĂ͘<ŶŽǁŝŶŐŶŐůŝƐŚĂƚŐŽŽĚůĞǀĞůĂŶĚ&ƌĞŶĐŚĂƚŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƚĞůĞǀĞů͕^ĞƌĚĂƌZhZD ŚĂƐ ƐĞǀĞƌĂů ĂƌƚŝĐůĞƐ ŽŶ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ƌĞůĂƚŝŽŶƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚƌĞĞ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ŬƐ ƚŝƚůĞĚ ͞KƌƚĂĚŽŒƵ͛ĚĂ<ŝƚůĞ7ŵŚĂ^ŝůĂŚůĂƌŦ͕^ŝůĂŚůĂƌŦŶ<ŽŶƚƌŽůƺ ǀĞdƺƌŬŝLJĞ ;tĞĂƉŽŶƐ ŽĨDĂƐƐ ĞƐƚƌƵĐƚŝŽŶĂŶĚŽŶƚƌŽůŽĨ^ƵĐŚtĞĂƉŽŶƐŝŶƚŚĞDŝĚĚůĞĂƐƚ͕ĂŶĚdƵƌŬĞLJ͕͟͞^ŽŒƵŬ^ĂǀĂƔ ^ŽŶƌĂƐŦ^ŝůĂŚůĂŶŵĂ ;WŽƐƚͲŽůĚtĂƌƌŵĂŵĞŶƚͿ͟ĂŶĚƌĂƉĂŚĂƌŦ ǀĞdƺƌŬŝLJĞ ;ƌĂƉ^ƉƌŝŶŐ ĂŶĚdƵƌŬĞLJ͕ĐŽͲĂƵƚŚŽƌͿ͘

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