Günlük Strateji Bülteni 05 Kasım 2018 Pazartesi Piyasalara Bakış Piyasa Verileri BIST, haftanın son işlem gününe 92.400 seviyesi üzerinden yatay başlangıç yaptı. Gün içinde yukarı yönlü bir seyir izleyen endeks, haftanın kapanışını Endeksler 2 Kasım %Değ. Ybb 94.123 seviyesinden gerçekleştirdi. Endeksin haftalık kazancı %3,9 oldu. BIST100 94.123,0 1,9% -18,4% ABD-Çin arasındaki ticaret görüşmelerine yönelik haber akışlarıyla beraber ABD BIST030 117.649,9 2,0% -17,2% borsaları haftanın son işlem gününde değer kaybetti. Ekonomi gündeminde ise VIOP030 Endeks 121,525 1,7% -14,7% yakından izlenen tarım dışı istihdam Ekim ayında 250 bin artarak beklentinin FTSE 7.094,1 -0,3% -7,7% üzerinde gerçekleşirken, işsizlik oranı %3,7 düzeyinde kaldı. Cuma günü Avrupa borsaları ise İngiltere hariç yükseliş göstererek olumlu ayrıştı. DJI 25.270,8 -0,4% 2,2% DAX 11.519,0 0,4% -10,8% Bugün yurt içinde ekim ayı enflasyonu açıklanacak. Beklentimiz ekim ayında tüketici fiyatlarının %0,85 artarak yıllık enflasyon oranının %23’e gerilemesi RTS 1.134,8 0,3% -1,7% yönünde bulunuyor. Avrupa’da önemli bir veri akışı bulunmazken, ABD’de PMI Parite 2 Kasım %Değ. Ybb verilerini takip edeceğiz. Sabah saatlerinde Çin ve Japonya’da satıcılı seyirler görüyoruz. ABD’de satıcılı, Avrupa’da ise yatay başlangıçlar görebiliriz. USD/TRY 5,4447 0,3% 43,2% BIST’in haftaya yatay bir başlangıç yapmasını bekliyoruz. EUR/TRY 6,2024 0,3% 36,3% Makroekonomi & Politika Haberleri ($+€)/TRY 5,7970 -2,0% 39,2% EUR/USD 1,1385 0,0% -5,1% Önemli bir Makroekonomi & Politika haberi bulunmamaktadır Emtia 2 Kasım %Değ. Ybb Sektör ve Şirket Haberleri Brent Petrol(bbl) 72,39 -0,2% 8,7% Bakır ($/ton) 2,84 0,1% -12,9% Yabancı yatırımcılar 26 Ekim haftasında 32 mn $ hisse alımı gerçekleştirdi. Altın ($/ons) 1.234 0,1% -5,8% Kısa Kısa Haberler: İnşaat Sektörü, AKSA, EKGYO, OTKAR, PEKGY, Gümüş ($/ons) 14,73 -0,2% -14,1% THYAO Temettü Ödemeleri: GOLTS Performans ve işlem hacmi verileri Sermaye Hareketleri: HDFGS Yükselenler (%) Düşenler (%) Hacim (TL) Takvim GEDIK 20% MMCAS -13% THYAO 1246 HUBVC 20% MCTAS -12% GARAN 1234 Tarih Ülke TSİ Dönem Veri Beklenti Önceki MTRYO 20% KLNMA -10% ASELS 853 5 Kas. Türkiye 10:00 Eki. TÜFE- Aylık % 0,85% 6,30% GYHOL 20% EGCYH -9% HALKB 720 5 Kas. Türkiye 10:00 Eki. TÜFE- Yıllık % 23,02% 24,52% EMNIS 15% YESIL -9% KRDMD 501 5 Kas. Türkiye 10:00 Eki. Yurt İçi ÜFE - Aylık % 10,9% 5 Kas. Türkiye 10:00 Eki. Yurt İçi ÜFE - Yıllık % 46,2% 5 Kas. ABD 17:45 Eki. Markit PMI İmalat Dışı 54,70 54,70 5 Kas. ABD 17:45 Eki. Markit PMI Bileşik 54,80 54,80 BIST 100 ve işlem hacmi verileri 5 Kas. ABD 18:00 Eki. ISM İmalat Dışı PMI 60,00 61,60 5 Kas. Türkiye 3Ç18 CCOLA 3Ç18 Finansal Sonuçları İşlem Hacmi (Sağ, TRY mn) BIST-100 (Sol) 95.000 94.123 10.000 94.000 9.000 8.000 93.000 92.387 7.000 92.000 6.000 90.542 91.000 90.201 5.000 90.000 90.000 4.000 3.000 89.000 2.000 88.000 1.000 5.741,8 6.897,1 7.508,8 6.836,2 8.873,4 87.000 0 26/10 30/10 31/10 1/11 2/11 Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür. Sayfa 1 / 9 Makro Ekonomi & Politika 05 Kasım 2018 Pazartesi Önemli bir Makroekonomi & Politika haberi bulunmamaktadır. Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 2 / 9 Sektör & Şirket Haberleri 05 Kasım 2018 Pazartesi Yabancı yatırımcılar 26 Ekim haftasında 32 mn $ hisse alımı gerçekleştirdi TCMB tarafından açıklanan haftalık menkul kıymet istatistiklerine göre, yurt dışında yerleşik kişilerin mülkiyetindeki hisse senedi portföyü, 26 Ekim ile sona eren haftada piyasa fiyatı ve kur hareketlerinden arındırılmış olarak hesaplandığında 32 mn $ net alım olarak gerçekleşirken, aynı dönemde Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) portföyü ise, net 3 mn $ artış gösterdi. Yurt dışında yerleşik kişilerin bir önceki hafta 29,3 mlr $ olan hisse senedi stoku 26 Ekim ile sona eren haftada 27,4 mlr $ seviyesine gerilerken, DİBS stoku ise 15,8 mlr $ düzeyinde gerçekleşti. Hisse Senedi Net Hareketler, Haftalık, mn $ DIBS Net Hareketler, Haftalık, mn $ 400 400 600 800 289 397 389 600 300 200 400 225 400 200 200 132 200 138 126 0 83 49 74 29 3 100 77 0 37 46 0 29 15 32 0 5 -200 -18 -7 -45 -200 0 -200 -96-118 -105 -144 -171 -168 -167-134 -400 -9 -182-197 -22 -400 -231 -256 -100 -60 -400 -600 -72 -81 -61 -73 -112 -460 -800 -200 -153 -600 -600 -193 -180 -1000 -209-210 -638 -300 -800 -800 -1200 2018/5 2018/5 2018/5 2018/6 2018/6 2018/6 2018/6 2018/6 2018/7 2018/7 2018/7 2018/7 2018/8 2018/8 2018/8 2018/8 2018/8 2018/9 2018/9 2018/9 2018/9 2018/5 2018/5 2018/5 2018/6 2018/6 2018/6 2018/6 2018/6 2018/7 2018/7 2018/7 2018/7 2018/8 2018/8 2018/8 2018/8 2018/8 2018/9 2018/9 2018/9 2018/9 2018/10 2018/10 2018/10 2018/10 2018/10 2018/10 2018/10 2018/10 Haftalık Net Alım/Satım Aylıklandırılmış Alım/Satım Haftalık Net Alım/Satım Aylıklandırılmış Alım/Satım Kısa Kısa Haberler İnşaat Sektörü: Sabah Gazetesi’nde yer alan habere göre Hükümetin, inşaat sektöründeki stok sorununu çözmek hazırladığı paketle, konut stoku için varlık havuzu oluşturulacağı, stokların kurulacak bir fon üzerinden menkulleştirilmesinin planlandığı belirtildi. Emlak Bank bünyesinde kurulması planlanan fona firmaların konut stoklarının eklenerek, sukuk ya da tahville bunların menkulleştirilmesinin sağlanacağı ifade edildi. (-) Aksa Akrilik (AKSA): 3Ç18 döneminde 66 mn TL net zarar açıkladı. Şirket, 3Ç17’de 70 mn TL net kar açıklamıştı. 3Ç18’de ticari işlemler kaynaklı kaydedilen kur farkı geliri ile kaydedilen vergi geliri net karı pozitif etkilese de, DowAksa kaynaklı kaydedilen gider ile özellikle de 322 mn TL’lik finansman gideri (3Ç17: 19 mn TL finansman gideri), şirketin net zarar açıklamasını beraberinde getirmiştir. Şirketin cirosu 3Ç18’de yıllık %53 artışla 1,01 mlr TL’ye ulaşırken, FAVÖK yıllık %61 artışla 192.9 mn TL’ye yükselmiş, FAVÖK marjı da 1 puan iyileşerek 3Ç17’deki %18 seviyesinden 3Ç18’de %19 seviyesine ulaşmıştır. Yorum: Operasyonel tarafta gözlenen olumlu performansa karşılık ağırlıklı olarak finansman giderleri nedeniyle şirketin net zarar açıkladığını görüyoruz. Şirket hisseleri, yılbaşından bugüne endekse göre %6 negatif performans sergilerken, son 1 ayda da endekse paralel bir seyir izlemiştir. Finansallar sonrasında hissede negatif tepki görebileceğimizi düşünüyoruz. Emlak Konut GYO (EKGYO): İstanbul, Başakşehir, Hoşdere 4. Etap Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi (Tual Bahçekent) projesindeki 80 adet bağımsız bölümün KDV Dahil 35,1 mn TL ekspertiz değeri üzerinden Şirket tarafından satın alındığı bildirildi. (+) Otokar (OTKAR): Şirket, 3Ç18’de 11 mn TL net zarar beklentimize karşılık 7 mn TL net zarar açıkladı (piyasa ortalama beklentisi: -7,8 mn TL). Söz konusu sapmada, beklentimizden daha iyi gerçekleşen operasyonel kârlılık etkili oldu. Şirketin 3Ç18’de net satış gelirleri beklentimizin %5 üzerinde, ancak piyasa ortalama beklentisinin %6 altında yıllık bazda %21,5 düşüşle 320 mn TL oldu. Geçen yıla göre yaşanan bu düşüşte zırhlı araç satışlarının bu çeyrekte olmayışının ağırlıklı etkisiyle yurt içi satışlardaki daralma etkili olurken (hacim bazında y/y - %40, TL bazında -%58), ihracat tarafında ise midibüs ve otobüs satışlarıyla desteklenen hacim büyümesi ve kur kaynaklı pozitif katkı ile güçlü artış yaşandı (hacim bazında y/y +%18, TL bazında +%51). Beklentimizin bir miktar üzerinde gerçekleşen ciro performansı ve daha iyi brüt kârlılık, operasyonel kârlılığın beklentimizden daha iyi gerçekleşmesinde etkili oldu. Buna göre, 3Ç18’de FAVÖK’ü beklentimizin %36, piyasa ortalama beklentisinin %39 üzerinde, yıllık bazda %46 düşüşle 29 mn TL, FAVÖK marjı da beklentimizin 2,1 yp, piyasa ortalama beklentisinin 2,9 yp üzerinde, yıllık bazda 4 puan düşüşle %9 seviyesinde gerçekleşti. Şirketin, 2Ç18 sonu itibariyle 752 mn TL olan net borç pozisyonu 3Ç18 sonu itibariyle 899 mn TL’ye, net borç/FAVÖK’ü 11,46x’dan 21,82x’ye yükseldi. Yorum: Şirket hisselerinin son 1 ayda BIST100 Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 3 / 9 Sektör & Şirket Haberleri 05 Kasım 2018 Pazartesi endeksine göre %8,5 negatif ayrışmasını da göz önünde bulundurarak sonuçların hisse fiyatına olumlu yansıyacağını tahmin ediyoruz. (+) Peker GYO (PEKGY): Çıkarılmış sermayesini %500 bedelsiz artırarak 180 mn TL’ye yükseltme kararı aldı. (=) Türk Hava Yolları (THYAO): Şirket, İstanbul Havalimanı'ndan hisse almak için harekete geçtiği ve New York JFK Havalimanı'nın da 1 numaralı terminalinde ortak olarak yer alabileceği ifade edilen basın haberlerinin gerçeği yansıtmadığını, söz konusu havalimanlarına ilişkin herhangi bir kararı bulunmadığını bildirdi. Temettü Ödemeleri: Sermaye Hareketleri: Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 4 / 9 Açıklanan Karlar 05 Kasım 2018 Pazartesi Şirket BİST Kodu Dönem Açıklama Tarihi Net Dönem Karı FVAÖK 3Ç18 3Ç17 % Değişim 3Ç18 3Ç17 % Değişim Aciselsan Acipayam Seluloz ACSEL 2018/09 30.10.2018 2 0 7134% 1 0 479% Adel Kalemcilik ADEL 2018/09 30.10.2018 7 9 -16% 23 18 29% Afyon Cimento AFYON 2018/09 30.10.2018 -3 32 a.d. 14 19 -27% Atakule G.M.Y.O. AGYO 2018/09 30.10.2018 -4 -2 56% -1 0 2831% Akbank AKBNK 2018/09 24.10.2018 1.327 1.499 -11% Akfen G.M.Y.O.