Pflichtveröffentlichung gemäß § 27 Abs. 3 in Verbindung mit § 14 Abs. 3 Satz 1 des Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetzes (WpÜG) Gemeinsame Stellungnahme des Vorstands und des Aufsichtsrats der Deutsche Wohnen SE Mecklenburgische Straße 57 14197 Berlin gemäß § 27 Abs. 1 WpÜG zum freiwilligen öffentlichen Übernahmeangebot der Vonovia SE Universitätsstraße 133 44803 Bochum an die Aktionäre der Deutsche Wohnen SE Aktien der Deutsche Wohnen SE: ISIN DE000A0HN5C6 Eingereichte Deutsche Wohnen-Aktien: ISIN DE000A3E5DW4 Angediente Deutsche Wohnen-Aktien: ISIN DE000A3E5DX2 INHALTSVERZEICHNIS I. ALLGEMEINE INFORMATIONEN ZU DIESER STELLUNGNAHME ....................... 3 Rechtliche Grundlagen ............................................................................................... 3 Tatsachengrundlage .................................................................................................... 3 Stellungnahme der Arbeitnehmer der Deutsche Wohnen ...................................... 5 Veröffentlichung dieser Stellungnahme und mögliche Änderungen des Angebots ................................................................................................................ 5 Eigenverantwortliche Prüfung durch die Deutsche Wohnen- Aktionäre ..................................................................................................................... 5 II. ALLGEMEINE INFORMATIONEN ZUR DEUTSCHE WOHNEN UND ZUM DEUTSCHE WOHNEN-KONZERN .......................................................................... 9 Rechtliche Grundlagen der Deutsche Wohnen ........................................................ 9 Mitglieder des Vorstands und des Aufsichtsrats .................................................... 10 Kapitalstruktur der Deutsche Wohnen .................................................................. 10 Grundkapital .................................................................................................. 10 Genehmigtes Kapital ...................................................................................... 10 Bedingtes Kapital 2015 und Wandelschuldverschreibung 2017/2024 .......... 13 Bedingtes Kapital 2017 und Wandelschuldverschreibung 2017/2026 .......... 14 Bedingtes Kapital für Abfindungsrechte ....................................................... 16 Bedingtes Kapital für Aktienoptionen ........................................................... 17 Bedingtes Kapital 2018 .................................................................................. 17 Eigene Aktien ................................................................................................ 18 Beteiligung der Deutsche Wohnen an der GSW Immobilien AG ................. 19 Aktionärsstruktur der Deutsche Wohnen .............................................................. 19 Struktur und Geschäftstätigkeit des Deutsche Wohnen-Konzerns ...................... 21 Portfolio ..................................................................................................................... 22 Geschäftsentwicklung, Bilanzsumme und ausgewählte Finanzkennzahlen ..................................................................................................... 23 Mit der Deutsche Wohnen gemeinsam handelnde Personen ................................ 23 III. ALLGEMEINE INFORMATIONEN ZUR BIETERIN .................................................... 24 Rechtliche Grundlagen der Vonovia ....................................................................... 24 Mitglieder des Vorstands und des Aufsichtsrats .................................................... 25 Kapitalstruktur der Vonovia ................................................................................... 25 Grundkapital .................................................................................................. 25 Genehmigtes Kapital ...................................................................................... 25 Bedingte Kapitalerhöhung ............................................................................. 28 Aktionärsstruktur der Vonovia ............................................................................... 29 Struktur und Geschäftstätigkeit des Vonovia-Konzerns ...................................... 30 Portfolio ..................................................................................................................... 30 Beteiligung der Vonovia und mit ihr gemeinsam handelnder Personen an der Deutsche Wohnen ......................................................................... 31 Mit der Vonovia gemeinsam handelnde Personen ................................................. 32 i 4837-9278-1293 v.32 Informationen zu Wertpapiergeschäften und möglichen Parallelerwerben ....................................................................................................... 32 Vereinbarungen für den Fall einer Andienung von mehr als 90 % minus 10.000 der jeweils ausstehenden Deutsche Wohnen-Aktien ...................... 34 IV. BUSINESS COMBINATION AGREEMENT .................................................................... 36 Verpflichtung zum Angebot ..................................................................................... 36 Unterstützung des Angebots .................................................................................... 36 Aufbau einer Mindestbeteiligungsquote über Aktienkaufverträge und Kapitalzeichnung ............................................................................................... 37 Nichtannahmevereinbarung mit der Deutsche Wohnen in Bezug auf Deutsche-Wohnen Aktien ......................................................................................... 38 Einhaltung gesetzlicher Beschränkungen und Wahrung der Organzuständigkeiten .............................................................................................. 38 Weitere Regelungen .................................................................................................. 39 V. INFORMATIONEN ZUM ANGEBOT ............................................................................... 40 Durchführung des Angebots .................................................................................... 40 Veröffentlichung der Entscheidung zur Abgabe des Angebots ............................ 40 Prüfung durch die BaFin und Veröffentlichung der Angebotsunterlage .................................................................................................... 40 Annahme des Angebots außerhalb der Bundesrepublik Deutschland ................ 41 Wesentlicher Inhalt des Angebots ........................................................................... 41 Gegenstand des Angebots und Angebotsgegenleistung................................. 41 Annahmefrist und Weitere Annahmefrist ...................................................... 42 Andienungsrecht der Deutsche Wohnen-Aktionäre ...................................... 43 Vollzugsbedingungen .................................................................................... 43 Verzicht auf Vollzugsbedingungen................................................................ 45 Börsenhandel mit Eingereichten Deutsche Wohnen-Aktien ......................... 46 Anwendbares Recht ....................................................................................... 46 Veröffentlichungen ........................................................................................ 47 Finanzierung des Angebots ...................................................................................... 47 Maximale Gegenleistung ............................................................................... 47 Finanzierungsmaßnahmen ............................................................................. 48 Finanzierungsbestätigung .............................................................................. 49 Würdigung der vom Bieter getroffenen Finanzierungsmaßnahmen .............. 50 Potentieller Kontrollerwerb bezüglich der GSW Immobilien AG ....................... 50 Maßgeblichkeit der Angebotsunterlage .................................................................. 50 VI. ART UND HÖHE DER ANGEBOTENEN GEGENLEISTUNG ..................................... 52 Gesetzlicher Mindestpreis ........................................................................................ 52 Bewertung der Angemessenheit der angebotenen Gegenleistung ........................ 53 Prämie gegenüber historischen Aktienkursen je Deutsche Wohnen-Aktie ... 53 Prämie gegenüber Kurszielen von Analysten ................................................ 55 Prämie im Vergleich zu historischen Übernahmeprämien ............................ 56 Bewertung der Gesellschaft auf Grundlage des EPRA NTA ........................ 57 ii Bewertung der Gesellschaft im Vergleich zu Börsenbewertung von Wettbewerbern ............................................................................................... 58 Fairness Opinions .......................................................................................... 59 Gesamtbeurteilung der Angemessenheit der Gegenleistung ......................... 63 VII. ZIELE UND ABSICHTEN DER BIETERIN UND VORAUSICHTLICHE FOLGEN EINES ERFOLGREICHEN ZUSAMMENSCHLUSSES ............................... 66 Ziele und Absichten im Business Combination Agreement .................................. 66 Firma; Sitz; zukünftige Strategie und Sozialcharta ....................................... 66 Gremienbesetzung ........................................................................................