MINISTÈRE DES FINANCES ET DES COMPTES PUBLICS MINISTÈRE DE L'ÉCONOMIE, DU REDRESSEMENT PRODUCTIF ET DU NUMÉRIQUE BanQUe pUBliQUe D’inVeStiSSeMent S SerViceS 2014 TRANSport aUtreS inDUStrieS el ÉNERGIE U ann L’ÉtAT apport r ACTIONNAIRE inFRAStrUCTUreS De TRANSport SerViceS FINANCIERS iMMoBilier l’État actionnairel’État • aÉRONAUtiQUe-DÉFenSe MÉDiaS APE AGENCE DES PARTICIPATIONS DE L’ÉTAT L’ÉtAT ACTIONNAIRE RAPPORT ANNUEL 2014 APE AGENCE DES PARTICIPATIONS DE L’ÉTAT PRÉFACE © A. Salesse - SG - SG Ricard © P. Michel Sapin Arnaud Montebourg ministre des Finances ministre de l’Économie, et des Comptes publics du Redressement productif et du Numérique oté d’un large portefeuille de participations, notre pays dispose d’un patrimoine sur lequel nous avons le devoir de veiller tout en mettant en œuvre une stratégie économique, financière, industrielle et sociale exemplaire qui contribue D au développement de la France et au renforcement de ses positions stratégiques. Fort de cette conviction, le Gouvernement a souhaité clarifier la stratégie de l’État actionnaire et lui fixer un cap. Adoptées en Conseil des ministres le 15 janvier dernier, des lignes directrices permettent désormais de donner un cadre aux opérations sur capital décidées par l’État et mises en œuvre par l’Agence des participations de l’État (APE), 10 ans après la création de cette Agence. Les opérations récentes de l’Etat, comme la recomposition du capital d’Airbus Group, l’ajustement des niveaux de participations dans Safran, d’Aéroports de Paris et de GDF Suez, s’inscrivent pleinement dans cette stratégie. Ces cessions se sont traduites par des recettes de 4,8 Md€ mobilisées pour réaliser de nouveaux investissements et désendetter l’État. L’accompagnement du groupe PSA Peugeot Citroën dans ses négociations sur un accord industriel et commercial avec le constructeur chinois Dongfeng ainsi que l’entrée de l’État au capital en avril 2014 témoignent de l’attachement à la réalisation d’un projet qui assure la pérennité et le développement de ce groupe ancré en France. Très récemment, fin juin 2014, l’État a conclu un accord avec Bouygues, lui permettant de détenir 20 % des droits de vote d’Alstom et d’acquérir jusqu’à 20 % du capital. Ces interventions directes de l’État sont complémentaires de celles de Bpifrance, créée en juillet 2013 conformément à l’engagement du Président de la République, qui rassemble les activités publiques de financement et d’investissement en fonds propres au service des entreprises françaises, en particulier des ETI et PME. Ces cessions contribuent également au désendettement de notre pays. Il y va de notre responsabilité vis-à-vis des générations futures et de notre crédibilité vis-à-vis des investisseurs. Enfin, la modernisation et la simplification en cours du cadre juridique de l’État actionnaire lui permettra de concentrer son action sur le dialogue stratégique avec les entreprises et de disposer d’une capacité d’influence plus grande au sein des conseils. La gouvernance des entreprises à participation publique se rapprochera du droit commun tout en préservant les spécificités de l’État, notamment sur la représentation des salariés dans les organes de gouvernance. Pour renforcer son rôle d’actionnaire, l’État va procéder à l’installation d’un comité stratégique chargé d’adapter la doctrine de l’État actionnaire au fil du temps et d’un comité des nominations devant apporter un éclairage sur les choix de dirigeants et d’administrateurs. Nous souhaitons donc un très bon anniversaire à une APE renforcée et modernisée. AVANT-PROPOS David Azéma Commissaire aux participations de l’État n septembre 2014, l’Agence des participations de l’État La simplification des textes renforcera l’État à la fois comme aura dix ans ; dix années consacrées à incarner l’État actionnaire et comme administrateur en abandonnant les E actionnaire, garant d’une gouvernance vigilante au défaillances d’un régime de tutelle, faussement protecteur, sein des entreprises à participation publique et soucieux pour jouer un rôle de décision et d’influence avec autant de d’optimiser chaque euro investi. poids et d’autorité qu’un actionnaire de référence de droit commun. Cette simplification permettra également aux Cette année d’anniversaire aura été favorable pour le équipes de l’APE une meilleure allocation de leur temps qui portefeuille de l’État qui s’est apprécié de 36,5 % sur les douze pourra être consacré à l’analyse et au dialogue stratégique derniers mois, représentant aujourd’hui 110 Md€ ; 4,4 Md€ plus qu’à l’exercice de contrôles a posteriori doublonnant avec de dividendes auront également alimenté le budget général. les règles de gouvernance de l’entreprise. Ce montant permet, à titre d’illustration, de couvrir près de 40 % des crédits ouverts dans le budget 2014 au titre de la mission Enfin, à compter de juillet, l’organisation de l’APE autour « Travail et emploi » ou 5,4 % de la masse salariale de l’État. de quatre directions de participations dotées de portefeuilles plus cohérents (énergie, industrie, services et finances, Il faut rendre hommage à mes prédécesseurs, Denis Samuel- transports), assortie de la suppression d’un niveau hiérarchique, Lajeunesse, Bruno Bézard et Jean-Dominique Comolli et à facilitera l’allocation des ressources, accélérera les décisions toutes celles et ceux qui ont travaillé autour d’eux pour avoir et offrira un cadre managérial beaucoup plus adapté à nos constitué cette agence et avoir su lui donner toute sa légitimité. métiers. Dans ce processus d’amélioration continue au service Pendant ce vaste chantier, qui a pleinement mobilisé l’APE d’une incarnation toujours plus efficace et professionnelle et au-delà, les travaux ont continué. Parmi ces derniers, je de l’actionnariat public, l’année écoulée aura marqué une retiens tout particulièrement la finalisation et le lancement de nouvelle accélération avec, successivement, la publication Bpifrance, la poursuite des cessions (Safran, Airbus Group et d’une doctrine pour l’APE, la préparation d’une ordonnance GDF Suez), l’entrée de l’État au capital de PSA Peugeot Citroën de simplification de l’État actionnaire et une mise à plat de et tout récemment l’accord avec Bouygues donnant à l’État l’organisation et des process internes de l’APE. l’option d’acquérir jusqu’à 20 % du capital d’Alstom. Enfin, Recommandées dans un rapport remis aux ministres en l’APE a organisé à Paris, en avril dernier, le deuxième State mai 2013, ces évolutions ont été annoncées à l’issue des conseils holding dialogue. Cet événement a réuni plus d’une quinzaine des ministres des 2 août 2013 et 15 janvier 2014. de dirigeants d’organisations internationales de gestion de participations publiques et a été l’occasion de confronter L’adoption d’une doctrine permet à l’APE d’exercer ses des approches souvent originales et passionnantes autour responsabilités avec une mission clarifiée : être, au-delà du de nos sujets communs : gouvernance, dialogue stratégique suivi « en bon père de famille » d’un portefeuille hérité du avec les entreprises, etc. passé, un investisseur stratégique en fonds propres, arbitrant des participations pour réinvestir une partie du produit de ces Ces travaux n’ont pu être menés à bien que grâce à l’extrême cessions dans d’autres entreprises, sans renoncer à l’objectif dévouement et à l’engagement sans faille des équipes de de désendettement. L’installation du conseil stratégique de l’Agence. Elles se sont également mobilisées afin de sortir ce l’État actionnaire permettra, au fil du temps, de revisiter et rapport pour la première dans l’histoire de l’APE, au mois de d’adapter cette doctrine, d’en préciser les déclinaisons et de juillet. Je tiens tout particulièrement à les remercier ici. juger sa mise en œuvre. SOMMAIRE 8 LES CHIFFRES CLÉS 37 PRÉSENTATION PAR SECTEUR D’ACTIVITÉ ET PAR ENTREPRISE 10 LES FAITS MARQUANTS 38 Synthèse des comptes des principales entreprises à participations publiques 15 PANORAMA GÉNÉRAL 40 Présentations sectorielles et « Fiches entreprises » 16 L’AGENCE DES PARTICIPATIONS DE L’ÉTAT EN QUELQUES MOTS … 89 COMPTES COMBINÉS 16 Mission statement 90 Préambule Avis du groupe de personnalités indépendantes 17 Les femmes et les hommes de l’APE 91 État de la situation financière 18 Une participation active à la gouvernance 92 des entreprises 93 Tableau de variations du résultat global 21 Le portefeuille de l’État actionnaire 93 Compte de résultat 24 CONDUIRE LES MUTATIONS 93 Variation des capitaux propres DE L’ÉTAT ACTIONNAIRE 94 Tableaux de flux de trésorerie 24 Une ligne directrice au service de l’État 7 actionnaire 95 Annexes Simplifier et moderniser la gouvernance 24 169 ANNEXES des entreprises 1. Présidents des conseils d’administration - Présidents des conseils de surveillance 26 LA PARTICIPATION AU REDRESSEMENT et du directoire DE LA PERFORMANCE DES 2. Commissaires aux comptes ENTREPRISES À PARTICIPATIONS RAPPORT 2014 ANNUEL • PUBLIQUES 3. Composition des conseils d’administration (ou de surveillance) des entreprises du périmètre APE 4. Cessions par les entreprises de leurs participations Les comptes combinés 26 (opérations dites de respiration) 5. Rémunération 2013 des présidents et directeurs 31 Une hausse significative de la valeur généraux des entreprises cotées du périmètre de l’APE du patrimoine coté de l’État L’ÉTAT ACTIONNAIRE ACTIONNAIRE L’ÉTAT 6. Rémunérations des dirigeants des entreprises 34 Une politique de dividendes responsable, publiques marquée par une baisse en 2014 7. Principales opérations conduites par l’APE – Recettes de cession de titres et leur utilisation (depuis 2005) 8. Effectifs par entreprise et par secteur (en ETP) Le présent document constitue le quatorzième rapport de l’État actionnaire rédigé en application de l’article 142 de la loi sur les nouvelles régulations économiques (NRE). Ce rapport de l’État actionnaire a été finalisé le 30 avril 2014 (exceptés les préfaces, les faits marquants et les chiffres clés).