Corso di Laurea magistrale (ordinamento ex D.M. 270/2004) in Economia e Gestione delle Aziende Tesi di Laurea Impatto di uno stadio di proprietà sulle performance aziendali: il caso Juventus Stadium Relatore Ch. Prof. Moreno Mancin Laureando Nicola Palumbo Matricola 828028 Anno Accademico 2014 / 2015 Indice PREMESSE........................................................................................................................................................ 3 1. INQUADRAMENTO GENERALE ....................................................................................................... 6 1. Introduzione ..................................................................................................................... 6 2. Altri sport: le leghe professionistiche americane NFL e MLB .................................... 7 3. L’impatto dell’ “effetto novità” sugli stadi di nuova costruzione: il caso MLS ....... 11 4. Confronto tra Italia ed altri paesi europei .................................................................. 12 5. Il caso Amsterdam Arena ............................................................................................. 15 6. Il caso Allianz Arena ..................................................................................................... 18 7. Evoluzione del sistema calcio in Italia ......................................................................... 20 2. ANALISI ECONOMICO-FINANZIARIA DELL’INDUSTRIA DEL CALCIO EUROPEO ED ITALIANO .......................................................................................................................... 25 1. La situazione economico finanziaria del calcio europeo: analisi comparata delle prime 5 leghe professionistiche ............................................................................................ 25 1.1. Highlights ............................................................................................................... 25 1.2. Premier League ..................................................................................................... 27 1.3. Bundesliga .............................................................................................................. 27 1.4. Liga ......................................................................................................................... 28 1.5. Serie A .................................................................................................................... 29 1.6. Ligue 1 .................................................................................................................... 31 2. Confronto con le leghe professionistiche americane .................................................. 33 3. Panoramica sul calcio professionistico in Italia .......................................................... 34 3.1. Il profilo economico della Serie A ........................................................................ 34 3.2. La situazione degli stadi in Italia ......................................................................... 40 4. Analisi dei ricavi dei principali Club Europei ............................................................ 42 4.1. Premessa ................................................................................................................. 42 4.2. Una panoramica generale ..................................................................................... 43 4.3. Focus per Club ....................................................................................................... 44 5. Differenti modelli di business e variabili economico-finanziarie .............................. 51 5.1. Modello “Stadiocentrico” ..................................................................................... 51 5.2. Modello orientato al brand ................................................................................... 54 5.3. Modello Media Rights ........................................................................................... 56 6. Il caso Emirates Stadium ed il suo impatto sull’Arsenal F.C. ................................... 57 6.1. Introduzione ........................................................................................................... 57 6.2. Fonti di finanziamento .......................................................................................... 57 1 6.3. Conto economico 2005-2006 e 2006-2007 ............................................................ 58 6.4. Impatto sulle performance aziendali e sul modello di business ....................... 61 6.5. Impatto a medio termine ...................................................................................... 62 6.6. Conclusioni ............................................................................................................. 64 3. IL CASO: LO JUVENTUS STADIUM E L’IMPATTO SULLE PERFORMANCE AZIENDALI ................................................................................................................................................... 65 1. Introduzione ................................................................................................................... 65 2. Gli stadi nella storia della Juventus ............................................................................... 65 3. Cronistoria ...................................................................................................................... 66 4. Il progetto ....................................................................................................................... 67 5. L’investimento ................................................................................................................ 69 6. Fonti di finanziamento ................................................................................................... 70 7. Impatto sul modello di business .................................................................................... 72 7.1. Organizzazione delle risorse umane .................................................................... 72 7.2. Ticketing e abbonamenti standard ...................................................................... 75 7.3. Juventus Museum & Stadium Tour .................................................................... 77 7.4. Offerta business: Juventus Premium Club ......................................................... 78 7.5. Legends Club ......................................................................................................... 80 7.6. Events ..................................................................................................................... 80 7.7. Membership ........................................................................................................... 80 8. Impatto sulle performance aziendali ............................................................................. 82 8.1. Esercizio 2010-2011 ............................................................................................... 82 8.2. Esercizio 2011-2012 ............................................................................................... 87 8.3. Esercizio 2012-2013 ............................................................................................... 92 8.4. Esercizio 2013-2014 ............................................................................................... 97 8.5. Analisi comparata ............................................................................................... 102 9. Impatto economico ...................................................................................................... 102 10. Prospettive future: il progetto Continassa .............................................................. 109 11. Conclusioni ................................................................................................................ 110 Bibliografia ................................................................................................................................................... 113 2 PREMESSE Nel corso del mio percorso di formazione accademica, dapprima con il corso di laurea in Economia Aziendale ed in seguito con quello in International Management, ho maturato una sempre crescente attenzione verso quei fattori e quelle variabili critiche che rendono un modello di business economicamente sostenibile nel tempo. A questa ho cercato di coniugare la mia grande passione per lo sport business management ed, in particolare, per un’industria che da sola vale 2 miliardi di euro in Italia e quasi 20 miliardi euro a livello europeo: il calcio. L’industria del calcio, sviluppatasi negli anni da forme di associazionismo sportivo successivamente evolute in società di capitali talvolta quotate nel mercato azionario, presenta caratteristiche e peculiarità che la rendono unica. Le finalità economiche istituzionali, infatti, molto spesso non coincidono con remunerazioni monetarie per i conferenti di capitale di rischio ma sono focalizzate su un equilibrio reddituale e patrimoniale in grado di rendere la gestione sportiva sostenibile. Negli anni, il mancato conseguimento di equilibri reddituali e finanziari ha creato squilibri talvolta sfociati nel dissesto economico di molte società calcistiche, rendendo necessario, a più riprese, l’intervento del legislatore attraverso norme ad hoc. La sostenibilità dell’industria del calcio, quindi, passa attraverso la capacità dell’azienda di diversificare le proprie fonti di ricavo, riducendo al minimo l’impatto dell’andamento della prestazione