Número 42 del 30 de OCTUBRE de 2013 COMENTARIO EDITORIAL 2 - ¿Un cambio más, qué importa? GRÁFICO DE LA SEMANA 4 - Recaudación del impuesto a la renta a personas naturales evoluciona favorablemente ANÁLISIS Y PERSPECTIVAS 5 - Una mirada a la cartera de proyectos de Proinversion Lea en el rem de SETIEMBRE 2013 Precios del cobre y del oro ¿A dónde se dirigen? © Todos los derechos reservados. El contenido de esta publicación es de propiedad de Macroconsult. Prohibida su reproducción, traducción, divulgación, distribución, reenvío, modificación, adaptación, total o parcial, por cualquier forma, procedimiento o medio, sin previa autorización por escrito de Macroconsult S.A. General Borgoño 1156 - Lima 18 Perú Teléfono: (511) 203 9800 Fax: (511) 221 2696 E-mail: [email protected] web: www.macroconsult.com RS EDITORIAL Publicación especializada en el análisis de la coyuntura económica Número 42 del 30 de octubre de 2013 ¿UN CAMBIO MÁS, QUÉ IMPorta? ste miércoles se anuncia en prensa que mañana se producirá un nuevo cambio en la Presidencia del Consejo de Ministros. Sin embargo, hasta el momento no hay confirmación oficial. Cuando E este hecho sea confirmado tendremos el cuarto gabinete en solo 27 meses de gobierno. La expectativa es que contribuirá a refrescar al Ejecutivo, en un contexto de desaceleración econó- mica que afortunadamente se espera revertir, y donde el nivel de discusión política parece haber gene- rado un desgaste en la posición de varios ministros por parte de la oposición política y la opinión pública. El sistema político peruano es débil y, de cuando en cuando, se producen eventos o se generan contex- tos para el relevo de gabinetes. Así, en los últimos 12 años hemos tenido 12 jefes de gabinete ministeria- les, conocidos en la jerga local como Premier. Sin embargo, afortunadamente, estos episodios de cambio de gabinete, como la instancia máxima del Ejecutivo debajo del Presidente, no han afectado la política económica ni la marcha normal de la economía. Gráfico 1 Índice de Expectativas de la economía a tres meses y fechas de salida del Presidente del Consejo de Ministros Juan Jiménez Óscar Valdés (Jul 12) acroconsult. Salomón Lerner (Dic 11) M . Elaboración: P R BC Fuente: Fuente: RS 2 RS Publicación especializada en el análisis de la coyuntura económica Número 42 del 30 de octubre de 2013 Con 12 distintos gabinetes a cuestas, la economía ha crecido 6% en promedio en 12 años, sin duda uno de los episodios de bonanza económica más largos de nuestra historia republicana. Lo que es novedoso frente a episodios de este tipo en gobiernos previos, es que durante este gobierno cada crisis ministerial que deviene en un cambio de gabinete coincide con una caída en las expectativas empresariales. El gabinete Salomón Lerner Ghittis asumió en julio de 2011 y su salida en diciembre de ese año coincidió con una caída de las expectativas empresariales a raíz del caso Conga. Igualmente, el gabinete de Óscar Valdés salió siete meses después a raíz del mismo conflicto social. El gabinete Juán Jiménez ha sido el de más larga duración (15 meses). Esta vez, la crisis internacional y la desaceleración económica vuelven a ser el marco de su salida, aunque no la razón final de la misma. Los últimos dos gobiernos han tenido también cinco gabinetes cada uno. En el gobierno de Alejandro Toledo, las tres primeras caídas (Roberto Dañino, Luis Solari y Beatriz Me- rino) coinciden también con periodos de bajas en las expectativas empresariales. La salida de Carlos Ferrero se da en el contexto de una disputa con Fernando Olivera y la de Pedro Pablo Kuczynski coincide con el cambio de gobierno. Durante el gobierno de Alan García no se observa una correlación con las expectativas económicas. Son más bien crisis de carácter netamente político: Jorge Del Castillo/Petroaudios; Yehude Simon/Bagua y Javier Velásquez/elecciones. Los casos de Jose Antonio Chang y Rosario Fernández son por temas perso- nales y para el cambio de gobierno, respectivamente. En definitiva, esperamos que un nuevo gabinete no genere cambios mayores en las políticas económicas vigentes, y se trate más bien de nuevas caras para continuar las buenas políticas sectoriales en curso y corregir las que no están teniendo buenos resultados. Esperemos que el head hunting haya sido exitoso. Un poder Ejecutivo que no ha seguido su plan de gobierno original -para bien del país- depende de la agenda profesional y personal de cada ministro independiente. Si este es bueno, habrá buenas políticas, en caso contrario solo pasará el tiempo. RS 3 RS GRÁFICO DE LA SEMANA Publicación especializada en el análisis de la coyuntura económica Número 42 del 30 de octubre de 2013 RECaudaCIÓN DEL IMPUESTO A la RENta A PERSONAS NaturaleS EVoluCIONA faVORABLEMENTE Gráfico Recaudación del impuesto a la renta a personas naturales 12 S/. miles de 30 millones 10.2 10 Var. % anual 9.1 25 7.9 8 20 6.3 6 5.4 5.6 12.7 15 4.5 3.9 4 3.2 10 2.6 2.8 2.1 2.2 2 5 acroconsult. M 4.7 0 0 . Elaboración: P R 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13p BC Fuente: Fuente: • El impuesto a la renta (IR) a personas naturales ha crecido a un ritmo de 14.1% promedio anual desde 2001. En 2009, la recaudación de este impuesto se desaceleró a 4.7%, producto de la crisis. • La explicación de este resultado es el aumento de la formalidad en las relaciones laborales, tanto en Lima como en el resto del país. RS 4 RS ANÁLISIS Y PERSPECTIVAS Publicación especializada en el análisis de la coyuntura económica Número 42 del 30 de octubre de 2013 UNA Mirada A la Cartera DE ProyeCTOS DE PROINVERSION octubre 2013, la agencia de promoción de la inversión privada (Proinversion), cuenta con una cartera de 26 proyectos. El monto de inversión total es US$ 12,594 millones (no incluye Impuesto A General a las Ventas –IGV-). Como se observa en el cuadro 1, el sector de infraestructura de transporte es el más importante y repre- senta 51% de la inversión total, energía representa 38% y otros sectores 11%. Cuadro 1 Cartera de proyectos de inversión - Proinversion Inversión estimada Sector Nº de proyectos US$ Millones (No incluye IGV) Vial 3 552 Ferroviario 1 5028 Infraestructura de transporte Puerto 2 177 Aeropuerto 1 659 Electricidad 2 1234 Energía acroconsult. acroconsult. M Hidrocarburos 3 3510 Saneamiento 3 545 Telecomunicaciones 2 267 Agricultura 1 606 Turismo 1 16 Minería 3 n.d. roinversion. Elaboración: roinversion. P Otros 4 Total 26 12594 Fuente: Fuente: Del total de proyectos, 18 están convocados a licitación. Proinversion planea licitar seis de antes de terminar el presente año (ver cuadro 2), los cuales representan una inversión cercana a US$ 8,000 millones. El más significativo es la Línea 2 del Metro de Lima y El Callao. A continuación se describen de manera concisa estos proyectos: 1. Longitudinal de la sierra norte Tramo 2: proyecto con una longitud de 875 km, comprende la rehabilitación, mejoramiento y mantenimiento de la vía. Une Ciudad de Dios, Cajamarca, Chiple y Trujillo. Concesión cofinanciada, el concesionario recibirá pagos por parte del Estado y operará dos unidades de peaje existentes. 2. Línea 2 y Ramal Av. Faucett - Av. Gambetta de la Red Básica de Metro de Lima y El Callao: consiste en la implementación de una línea de metro subterráneo de 35 km, de los cuales 27 km serán de la línea este-oeste y 8 km del tramo Av. Elmer Faucett hasta Av. Néstor Gambetta. Se estima una demanda de 600 mil pasajeros por día (inicio de operación). Proyecto bajo la modalidad de cofinanciamiento. RS 5 RS Publicación especializada en el análisis de la coyuntura económica Número 42 del 30 de octubre de 2013 Cuadro 2 Proyectos a licitar antes de 2013 Inversión estimada acroconsult. acroconsult. Años de M Sector Proyecto US$ Millones (No concesión incluye IGV) Transporte Longitudinal de la sierra tramo 2 552 25 Ferroviario Línea 2 del Metro de Lima y Callao 5,028 40 Energía Nodo energético en el sur del Perú 800 20 Aeroportuario Aeropuerto Internacional de Chinchero - Cusco (AICC) 659 40 Telecomunicaciones Red dorsal nacional de fibra óptica 267 20 roinversion. Elaboración: roinversion. P Agricultura e irrigación Proyecto Chavimochic - Etapa III 606 25 Total 7,912 Fuente: Fuente: 3. Nodo energético del sur de Perú: se firmará contrato de compromiso de inversión, comprende la construcción de dos centrales térmicas (500 MW cada una). En la primera etapa usarán Diesel B5 y en segunda etapa Gas Natural (GN). Las centrales se ubicarán en Ilo y Mollendo, con conexión al Gasoducto del Sur, pues forman parte de la infraestructura destinada a mejorar la seguridad energética del país. 4. Aeropuerto Internacional de Chinchero – Cusco: diseño, construcción, financiamiento, operación y mantenimiento del nuevo Aeropuerto Internacional de Chinchero. Se estima iniciará con capacidad para cinco millones de pasajeros anuales. Cuenta con estudio de factibilidad aprobado por el Ministerio de Transporte y Comunicaciones (MTC). 5. Red dorsal nacional de fibra óptica: cobertura universal norte, sur y centro. Consiste en la instalación, operación y mantenimiento de 13,400 km de fibra óptica para conectar a 180 capitales de provincia y 18 de región. 6. Proyecto Chavimochic - Etapa III: comprende diseño, construcción de obras de III etapa y la operación y mantenimiento de las obras hidráulicas mayores de la etapa I, II y III, y suministro de agua (población, agricultura e hidroeléctrico). La entrega de estos proyectos en los próximos meses tendría dos efectos positivos: uno para la economía en los próximos años, por la mayor inversión privada, y otro para el gobierno, ya que le quitaría argumentos a la oposición que critica la falta de obras.