A Pandemia Da Covid-19 E As Companhias Aéreas Brasileiras

A Pandemia Da Covid-19 E As Companhias Aéreas Brasileiras

DEPARTAMENTO DE ECONOMIA MONOGRAFIA DE FINAL DE CURSO A PANDEMIA DA COVID-19 E AS COMPANHIAS AÉREAS BRASILEIRAS Leonardo Ribeiro Pinguelli Matrícula: 1712188 Orientador: Marcelo Nuno de Sousa Junho de 2021 1 DEPARTAMENTO DE ECONOMIA MONOGRAFIA DE FINAL DE CURSO A PANDEMIA DA COVID-19 E AS COMPANHIAS AÉREAS BRASILEIRAS Leonardo Ribeiro Pinguelli Matrícula: 1712188 Orientador: Marcelo Nuno de Sousa Junho de 2021 “Declaro que o presente trabalho é de minha autoria e que não recorri para realizá-lo a nenhuma forma de ajuda externa, exceto quando autorizado pelo professor tutor”. Leonardo Ribeiro Pinguelli 2 "As opiniões expressas neste trabalho são de responsabilidade única e exclusiva do autor". 3 SUMÁRIO 1 INTRODUÇÃO ............................................................................................................................... 9 2 O SETOR AÉREO BRASILEIRO ....................................................................................................... 12 2.1 HISTÓRIA ......................................................................................................................................... 12 2.1.1 Influência alemã e primeiras companhias aéreas brasileiras ............................................. 12 2.1.2 Incentivos federais e formação do primeiro oligopólio ...................................................... 13 2.1.3 Plano Cruzado, congelamento de tarifas e a desregulamentação do setor ....................... 14 2.1.4 Século XXI: Ascensão de novos players e queda das antigas gigantes ............................... 15 2.2 ATUALIDADE .................................................................................................................................... 20 2.2.1 Empresas atuantes ............................................................................................................. 20 2.2.2 Regulação e instituições relevantes .................................................................................... 24 2.3 DINÂMICA DO SETOR ......................................................................................................................... 25 2.3.1 Oferta.................................................................................................................................. 25 2.3.2 Demanda ............................................................................................................................ 26 2.3.3 Drivers ................................................................................................................................. 26 2.3.4 Riscos .................................................................................................................................. 28 3 A AZUL LINHAS AÉREAS S.A. ....................................................................................................... 32 3.1 HISTÓRIA DA EMPRESA ....................................................................................................................... 32 3.2 FROTA E ORGANIZAÇÃO DO GRUPO ...................................................................................................... 33 3.3 COMPOSIÇÃO ACIONÁRIA ................................................................................................................... 34 3.4 GOVERNANÇA CORPORATIVA .............................................................................................................. 35 4 A GOL LINHAS AÉREAS INTELIGENTES S.A. .................................................................................. 36 4.1 HISTÓRIA DA EMPRESA ....................................................................................................................... 36 4.2 FROTA E ORGANIZAÇÃO DO GRUPO ...................................................................................................... 37 4.3 COMPOSIÇÃO ACIONÁRIA ................................................................................................................... 38 4.4 GOVERNANÇA CORPORATIVA .............................................................................................................. 39 5 A LATAM AIRLINES ...................................................................................................................... 41 5.1 HISTÓRIA DA EMPRESA ....................................................................................................................... 41 5.2 FROTA E ORGANIZAÇÃO DO GRUPO ...................................................................................................... 42 5.3 COMPOSIÇÃO ACIONÁRIA ................................................................................................................... 44 5.4 GOVERNANÇA CORPORATIVA .............................................................................................................. 45 6 O IMPACTO DA COVID-19 NO SETOR AÉREO ............................................................................... 46 6.1 A CONSOLIDAÇÃO DO MERCADO NA ÚLTIMA DÉCADA ............................................................................... 46 6.2 ECLOSÃO DA COVID-19 E IMPACTOS INICIAIS .......................................................................................... 55 4 6.3 EVOLUÇÃO DA PANDEMIA NO BRASIL .................................................................................................... 60 6.4 OFERTA E DEMANDA DURANTE A CRISE .................................................................................................. 63 6.4.1 Azul ..................................................................................................................................... 63 6.4.2 GOL ..................................................................................................................................... 74 6.4.3 Latam .................................................................................................................................. 82 6.4.4 Comparativo ....................................................................................................................... 90 6.5 LIQUIDEZ E ENDIVIDAMENTO DURANTE A CRISE ..................................................................................... 105 6.5.1 Azul ................................................................................................................................... 105 6.5.2 GOL ................................................................................................................................... 112 6.5.3 Latam ................................................................................................................................ 119 6.5.4 Comparativo ..................................................................................................................... 125 6.6 LUCRATIVIDADE DURANTE A CRISE ...................................................................................................... 134 6.6.1 Azul ................................................................................................................................... 134 6.6.2 GOL ................................................................................................................................... 137 6.6.3 Latam ................................................................................................................................ 138 7 O FUTURO APÓS A PANDEMIA ................................................................................................. 140 7.1 MERCADO DE PASSAGEIROS .............................................................................................................. 140 7.2 MERCADO DE CARGA ....................................................................................................................... 150 8 CONSIDERAÇÕES FINAIS ........................................................................................................... 154 9 REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS ................................................................................................. 156 5 FIGURAS FIGURA 1 - MARKET SHARE DOMÉSTICO (JUNHO/2001) ............................................................................. 16 FIGURA 2 - MARKET SHARE DOMÉSTICO (JANEIRO/2015) .......................................................................... 20 FIGURA 3 - MARKET SHARE (JUN/2021) ...................................................................................................... 20 FIGURA 4 - CONCENTRAÇÃO DOS MERCADOS DOMÉSTICOS DE AVIAÇÃO COMERCIAL ................................. 21 FIGURA 5 - MARKET SHARE INTERNACIONAL (DEZEMBRO/2019) ............................................................... 22 FIGURA 6 - BREAKDOWN DA CAPACIDADE DOMÉSTICA E INTERNACIONAL (DEZ/2019) ............................. 23 FIGURA 7 - EVOLUÇÃO DA DEMANDA DOMÉSTICA (RPK), PIB E TARIFA MÉDIA NO BRASIL ....................... 27 FIGURA 8 – EVOLUÇÃO DOS PREÇOS DO PETRÓLEO E COMBUSTÍVEL DE AVIAÇÃO .................................... 30 FIGURA 9 - COMPOSIÇÃO DO GRUPO GOL .................................................................................................. 38 FIGURA 10 - ESTRUTURA SOCIETÁRIA SIMPLIFICADA DA LATAM ............................................................... 42 FIGURA 11 - DIVISÃO DA CAPACIDADE DO GRUPO LATAM ENTRE REGIÕES (2019) .................................... 43 FIGURA 12 - COMPOSIÇÃO ACIONÁRIA DA LATAM ..................................................................................... 44 FIGURA 13 - VOLUME DE PASSAGEIROS TRANSPORTADOS NO BRASIL (MILHÕES) .....................................

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