MODEL PORTFÖY Araştırma 14 Ocak 2021 MODEL PORTFÖY GÜNCELLEME Alarko Holding’i, 2021’de enerji iştiraklerinden gelecek katkıyla öngördüğümüz yüksek kar artışı ve cazip bulduğumuz piyasa değerlemesi nedenleriyle Model Portföyümüze ekliyoruz. Alarko Holding (ALARK TI, 9.48TL) Öneri: AL, Hedef Fiyat: 15.52TL Alarko Holding’i en beğendiğimiz hisselerden oluşan Model Portföy’e eklememizin arkasında yatan ana nedenler. 1) Şirketin enerji iş kolundan, hem dağıtım hem üretim tarafından sağladığı güçlü nakit akışı 2) Dağıtım tarafında, 2021-25 yılları arasını kapsayan yeni tarife döneminde karlılığın daha artacağını öngörmemiz 3) Hissenin 2021 yılı tahminlerimiz ışığında 4,5x F/K gibi cazip bulduğumuz bir düzeyden işlem görmesi 4) TL’nin son dönemlerde yabancı paralara karşı değer kazanmasının, 5 milyar TL konsolide borcu olan şirketin finansallarına olumlu yansımasını beklememizdir. Otokar ve Tofaş’ı Model Portföyümüzden çıkarıyoruz Otokar (OTKAR TI, 409.90TL) Öneri: ENDEKSALTI GETİRİ, Hedef Fiyat: 367.80TL Otokar’ı Model Portföy’ümüze girdiği günden bu yana sağladığı %206 nominal, %72 rölatif getiri sonrası Model Portföyümüzden çıkarıyoruz. Hissenin halihazırda işlem gördüğü seviyeleri görece şişkin bulduğumuzdan, hisse için önerimizi “Endeks Altı Getiri”’ye indiriyoruz. Tofaş (TOASO TI, 38.80TL) Öneri: AL, Hedef Fiyat: 45.67TL Tofas’ı Model Portföy’e girdiği Ocak 2020’den beri göstermiş olduğu %64 nominal, %18 rölatif performans sonrası portföyümüzden çıkarıyoruz. YKY Araştırma 1 [email protected] 14 Ocak 2021 – Model Portföy Model Portföy Performans En çok tercih ettiğimiz hisseler Portföy Giriş Cari Nominal İMKB-100 Şirket Kod Giriş Tarihi Fiyatı Fiyat Getiri Rel. Getiri Garanti Bankası GARAN 25/01/2016 6.49 10.47 61.3% -23.9% Koza Altın İşletmeleri KOZAL 25/05/2018 49.18 119.00 142.0% 36.0% Otokar OTKAR 28/11/2019 133.89 409.90 206.1% 71.5% Tofaş Otomobil Fab. TOASO 15/01/2020 23.64 38.80 64.2% 17.8% Aselsan ASELS 12/02/2020 13.57 18.88 39.1% 9.2% Coca Cola İçecek CCOLA 28/02/2020 43.46 74.20 70.7% 10.9% Ereğli Demir Çelik EREGL 10/08/2020 8.31 15.12 81.9% 29.9% Turkcell TCELL 23/09/2020 15.03 16.69 11.1% -20.2% Bim Birleşik Mağazalar BIMAS 30/10/2020 65.79 76.30 16.0% -15.2% Akbank AKBNK 20/11/2020 6.50 7.28 12.1% -4.7% En çok tercih ettiğimiz hisseler getiri 358.8% 121.0% En çok tercih ettiğimiz hisseler 2020 getiri 34.1% 4.9% En çok tercih ettiğimiz hisseler 2021 getiri 6.5% 2.8% BIST-100 Getiri (Model Portföy başlangıcından itibaren) 82.3% BIST-100 2020 Getiri 27.4% BIST-100 2021 Getiri 3.6% Kaynak: YKY Araştırma Model Portföy Önerileri 3 Aylık Ort. Getiri Cari Hedef Şirket Kod İşlem Potansiyel Fiyat (TL) Fiyat (TL) Hacmi i (%) En çok tercih ettiğimiz hisseler Garanti Bankası GARAN 10.47 2,919.2 14.20 36% Koza Altın İşletmeleri KOZAL 119.00 505.9 152.32 28% Aselsan ASELS 18.88 710.4 23.13 23% Coca Cola İçecek CCOLA 74.20 55.3 94.62 28% Ereğli Demir Çelik EREGL 15.12 433.8 17.90 18% Turkcell TCELL 16.69 570.7 22.00 32% Bim Birleşik Mağazalar BIMAS 76.30 251.7 102.50 34% Akbank AKBNK 7.28 798.6 9.80 35% Alarko Holding ALARK 9.48 141.2 15.52 64% Kaynak: YKY Araştırma Model Portföy Performans vs. BIST-100 Endeksi 800 En çok tercih ettiğimiz hisseler 700 Piyasa Nötr Portföy BIST-100 600 500 400 300 200 100 0 05/13 05/14 05/15 01/16 05/16 01/17 01/18 01/19 01/20 01/13 09/13 01/14 09/14 01/15 09/15 09/16 05/17 09/17 05/18 09/18 05/19 09/19 05/20 09/20 2 ÇEKİNCE: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Söz konusu rapor belli bir kişiye veya mali durumları, risk ve getiri tercihleri benzer nitelikteki bir gruba yönelik olarak hazırlanmamıştır. Belirli bir getirinin sağlanacağına dair herhangi bir vaat veya taahhütte bulunulmamaktadır. Tüm yorum ve tavsiyeler öngörü, tahmin ve fiyat hedeflerinden oluşmaktadır. Zaman içinde piyasa koşullarında meydana gelen değişiklikler nedeniyle söz konusu yorum ve tavsiyelerde değişikliğe gidilebilir. Size uygun olan yatırım araçlarının ve işlemlerin kapsam ve içeriği uygunluk testi neticesinde belirlenir. Uygunluk testi, yatırım kuruluşu tarafından pazarlanan ya da müşteri tarafından talep edilen ürün ya da hizmetin müşteriye uygun olup olmadığının değerlendirilmesi amacıyla, müşterilerin söz konusu ürün veya hizmetin taşıdığı riskleri anlayabilecek bilgi ve tecrübeye sahip olup olmadıklarının tespit edilmesidir. Bu raporda yer alan her türlü bilgi, yorum ve tavsiye uygunluk testi ile tespit edilecek risk grubunuz ve getiri beklentiniz ile uyumlu olmayabilir. Bu nedenle, uygunluk testi neticesinde risk grubunuz tespit edilmeden sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi amaç, bilgi ve tecrübenize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmaması nedeniyle doğabilecek zararlardan Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından farklı bölümlerde istihdam edilen kişilerin veya Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin ortaklarının ve iştiraklerinin bu raporda yer alan tavsiyelerle veya görüşlerle hemfikir olmaması mümkündür. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile piyasanın işleyişinden kaynaklanan makul nedenlerden dolayı, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ortakları, çalışanları, yöneticileri ve bunlarla doğrudan ve dolaylı olarak ilişkileri bulunan istihdam ilişkisi doğuracak bir sözleşme çerçevesinde veya herhangi bir sözleşme olmaksızın çalışan ve tavsiyenin hazırlanmasına katılan tüm gerçek veya tüzel kişiler ile müşterileri arasında önlemeyen çıkar çatışması ve objektifliği etkilemesi muhtemel nitelikte ilişkiler doğabilir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., ortakları veya iştirakleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirildikleri yatırım hizmetleri ve faaliyetleri ile yan hizmetlerini, bu raporda bahsi geçen şirketlere, muhtelif zamanlarda, sunmayı teklif edebilir veya sunabilir. Muhtelif zamanlarda, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin, ortaklarını, iştiraklerinin ve işbu kapsamdaki yöneticilerinin, yetkililerinin, çalışanlarının veya temsilcilerinin, doğrudan veya dolaylı olarak, raporda bahsi geçen işlemler, menkul kıymetler veya emtialar üzerinde pozisyonları bulunabilir veya farklı nedenlerle ilgi ve ilişkileri bulunabilir. Söz konusu çıkar çatışması durumlarında Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., internet sitesinde yer alan Çıkar Çatışması Politikası uyarınca hareket eder. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez, ticari amaçla kullanılamaz. .