Commercial Paper - Emittenten

ANHANG

A. STATISTISCHES MATERIAL

I. VEREINIGTE STAATEN VON AMERIKA

Abbildung 1 a - e: Private Haushalte - Struktur des Finanzvermögens

Abbildung 2 a: Commercial Paper - Emittenten

Abbildung 2 b: Commercial Paper - Investoren

Abbildung 3 a: Mutual Funds - Anteilsinhaber

Abbildung 3 b: Mutual Funds - Vermögenspositionen

Abbildung 4 a: Money Market Mutual Funds - Anteilsinhaber

Abbildung 4 b: Money Market Mutual Funds - Vermögenspositionen

Abbildung 5 a: Life Insurance Companies - Aktiva

Abbildung 5 b: Life Insurance Companies - Passiva

Abbildung 6 : Private Pension Funds - Vermögenspositionen

Abbildung 7 a - d: Nichtjinanzielle Kapitalgesellschaften - Struktur des Finanzvermögens

Abbildung 7 e - g: Nichtjinanzielle Kapitalgesellschaften - Struktur des Fremdkapitals

Abbildung 8: Nichtjinanzielle Kapitalgesellschaften - Anteil der Commercial Paper an den kurzfristigen Verbindlichkeiten

Abbildung 9 a: Finance Companies - Aktiva

Abbildung 9 b: Finance Companies - Passiva

Abbildung 10 a - c: Commercial Banks - Passiva

Abbildung 10 d: Commercial Banks - Aktiva

Abbildung 11 a - c: Thrifts - Aktiva

Abbildung 11 d - f: Thrifts - Passiva

323 11. INTERNATIONALE FINANZMÄRKTE

Abbildung 12 a: Langfristige Anleihen

Abbildung 12 b: Begebungen kurz- und mittelfristiger Wertpapiere

III. BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND

Abbildung 13 a - c: Private Haushalte - Struktur des Geldvermögens

Abbildung 14 a - c: Private Haushalte - Struktur der Geldvermögensbildung

Abbildung 15 a - b: Umlaujjestverzinslicher Wertpapiere inländischer Emittenten

Abbildung 16: Fondsvermögen der Kapitalanlagegesellschajten

Abbildung 17 a - b: Produktionsunternehmen - Struktur des Geldvermögens

Abbildung 17 c: Produktionsunternehmen - Struktur der Verpflichtungen

Abbildung 18 a - b: Produktionsunternehmen - Struktur der Geldvermögensbildung

Abbildung 18 c: Produktionsunternehmen - Finanzierung der Geldvermögensbildung

Abbildung 19: Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten in Unternehmen ver• schiedener Größe

Abbildung 20 a - b: Bank- und Wertpapierverbindlichkeiten der 10 größten Produktions• unternehmen

Abbildung 21 a - b: Commercial Paper-Programme inländischer Emittenten

Abbildung 22 a: Alle Bankengruppen - Aktiva

Abbildung 22 b: Alle Bankengruppen - Passiva

Abbildung 23 a: Großbanken - Aktiva

Abbildung 23 b: Großbanken - Passiva

324 Abbildung 24 a: Sparkassen - Aktiva

Abbildung 24 b: Sparkassen - Passiva

Abbildung 25 a: Kreditgenossenschaften - Aktiva

Abbildung 25 b: Kreditgenossenschaften - Passiva

Abbildung 26: Verhältnis Zinsüberschuß zu Zins- und Provisionsüberschuß

B. ANZEIGEN

Abbildung 27: Anzeige der Investment Bank First Boston zur Rolle im Rule 144A• Segment (August 1990)

Abbildung 28: Anzeige der Investment Bank First Boston zur Rolle im Rule 144A• Segment (April 1991)

Abbildung 29: Anzeige der Investment Bank First Boston zur Rolle im ABS-Markt (Mai 1991)

325 W Abb. 1a 0\N Private Haushalte Strukturdes Finanzvermögens

% 30

Anteil Einlagen *) 25 • •

Anteil Wertpapiere **)

10 "*- ...... ~ ..

1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992

') Abb. 1b; ") Abb. 1C Quelle: BOARD OF GOVERNORS (9/1988). S. 51.und (10.3.1993). S. 74: Households. Personalltusts. and Nonprofil Organlzations; wesenUicha Positionen; eigene Berechnungen. Abb.1b Private Haushalte Abb.1c Struktur des Finanzvermögens

% Einlagen % Wertpapiere 25~------, 10 ,,-----

20+··f· . SmalIIime.&ßavingsO/i1.pQ$its. 8

U.S.·Gove.mme.nt-& Tax-Exe.rnpt-Sli1.Curitie.s

15 6

~--- 10 4

5~ .9.h~I

OT I I I I I I I I ~O~/ Eil ~ I I I I I I 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 t..:l !:j Quelle: BOARD OF GOVERNORS (9/1988), S. 51.und (10.3.1993), S. 74: Households, Personal Trusts, and Nonprofit Organizatlons; wesenUlche Positionen; eigene Berechnungen. '.;J N 00 Private Haushalte Abb.1d Struktur des Finanzvermögens

% 35

Equity in Noncorporate Business 30

Pension Fund Reserves 25

20 ~orporateEquities

...... / ...... • ...-----...... 15 ~ ~ .. ~ 1..------~ ~ ~.

5 - Ufe Insurance Reserves .~* ... * --A ... • 0

1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992

Ouelle: BOARD OF OOVERNORS (9/1988), S. 51.und (10.3.1993), S. 74: Households, Personal Trusts, and Nonprotit Organizations; w9SenUiche PosiUonen;eigene Berechnungen. Private Haushalte Abb. 1e Struktur des Finanzvermögens

45 AnteilIntermediation

Anteil 8ankenintermediation

25 ~-.- ..==_ ..=:cc="--.~=::::.= ____~______~_.______-~. ------

1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992

W Quelle: BOARD OF GOVERNORS (9/1988). S. 51. und (10.3.1993), S. 74: Households, Personalltusts, end Nonprolit Organizations; wesenUiche Positionen; eigene Berechnungen. \0N w w 0 Abb.2a Commercial Paper Abb.2b

% Emittenten % Investoren 70 50 Nonfinancial Corporations j 1\ 60 40 Finance Companies "I ._-~j 30 40

30 20 Nonfinancial Corporations

~10'Z' ... ~~ 10

Foreign Issuers in V.S. o .------== ... _. __.. _.. - Foretgn 0* ~ I 1972 1974 1976 1978 1980 1962 1984 1988 1988 1990 1992 1972 1974 1976 1978 1980 1962 1964 1988 1988 1990 1992

Quelle: BOARD OF GOVERNORS (9/1988). S. 511.und (10.3.1993), S. 1191.;eigene Berechnungen. Abb.3a Mutual Funds Abb.3b

Anteilsinhaber Vermögenspositionen % % 100 100 ,,------,

Households

80 80

Corporate Equities

60 60 -

40 -+ 40

U.S.-Government- & Tax-Exempt-Securities.

20 -+ 20 Private Pension Funds

o~fJ o "I" 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992

~ Quelle: BOARD OF GOVERNORS (9/1988), AnleRe S. 431.und (10.3.1993), Anteile S. 1111.,Vermögen S. 971.; wessndiche Positionen; eigene Berechnungen ...... w W IV Abb.4a Money Market Mutual Funds Abb.4b

% Anteilsinhaber % Vermögenspositionen 100 • • 70 ~------,

------~60 80 Time Deposits

60 40

30 -+ .• 40

NonfinanciaJ Corporations 10

o ,y= private fension ,Funds '* o'*' '*' 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992

Quelle: BOARD OF GOVERNORS (9/1986), Anteile S. 391.; Vermögen S. 291. und (10.3.1993), Anteile S. 1071., Vermögen S. 971.; wesenUlche Positionen; eigene Berechnungen. Abb. Sa Life Insurance Companies Abb. Sb

Aktiva Passiva % % 50 ,,------70,,-.------,

.. 60 ~.

40 ~~Lif~/nsurarr;e Corporate & Foreign ~Reserves Bonds 50 - .~

30 40

Mortgages

30 ...... ~ ...... •...... ~_ ~ ..... ~...... - 20 Pension Fund , Reserves • U.S.-Government-& Tax-Exempt-Securities 20 Corporate Equities 10-j ..~~~ 10

o '* • • * * * ~,. MutU~IFund,Shacesj0~1---,,---.---.---~---.---.----,---,---.---~ 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1988 1988 1990 1992 tz Quelle: BOARD OF GOVERNORS (9/1988), S. 271.und (10.3.1993), S. 951.; wesenHiche Positionen; eigene Berechnungen. w w w ~ Private Pension Funds Abb.6 Vermögenspositionen

% % 25 75

Corporate & Foreign Bonds

20 --j ... "':/ 60

Corporate Equities

15 45

10 30 II--- __ Deposits "-" ~

5 15 Commercial Paper Mutual Fund Shares

o Fe ~=~ ! =!==:! =r==r=,~~es j o 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992

Quelle: BOARD OF GOVERNOR5 (9/1988), 5.271.und (10.3.1993), S. 95f.;wesenUlche Positionen; eigene Berechnungen. Nichtfinanzielle Kapitalgesellschaften Abb.7a Strukturdes Finanzvermögens

% 70

60 --I Anteil Einlagen *)

50 ~ .. .~. 40

1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992

\jl ') Abb. 7b; ") Abb. 7e \jl Quelle: BOARD OF GOVERNORS (9/1988), S. 91.und (10.3.1993), S. 771,;wesentliche Positionen; eigene Berechnungen. U\ w W0\ Abb. 7b NichtfinanzielleKapitalgesellschaften Abb.7c Strukturdes Finanzvermögens

% Einlagen I 20 [% Wertpapiere 60 [

U.S.-Government- & Tax-Exempt-80nds,

15 40 '; Commercial Paper

y ... ,-.'.----- ...... ' -- ...... __.... _ .. -...... '..·t.s ...&...... c..... u..~ renc ...... 1 10 30 .",ch~.

20 Money Market Fund Shares

5 --J 10 :I

o o ...... ---- 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1988 1988 1990 1992

Quelle: BOARD OF GOVERNORS (9/1988), S_9f.1J1d (10.3.1993), S. 77f,;wesenUiche Positionen; eigene Berechnungen. NichtfinanzielleKapitalgesellschaften Abb.7d Strukturdes Finanzvermögens

% 75

AnteilIntermediation

Anteil Bankenintermediation

60 ~•

1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1986 1990 1992 t..l t..l Quelle: BOARD OF GOVERNORS (9/1988), S. 91.und (10.3.1993), S. 771.;wesentliche Positionen; eigene Berechnungen. -...J w w 00 Nichtfinanzielle Kapitalgesellschaften Abb.7e Strukturdes Fremdkapitals

% 60

Anteil Wertpapiere *) 55

------~

45 -+ ...... ·······································~t~il·~re~it~·· *~

1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992

*) Abb. 7f; ") Abb. 79 OUelle; BOAROOF GOVERNORS (9/1988), S. 91.und (10.3.1993), S. 771,;wesenUlche Positionen; eigene Berechnungen. Abb.7f NichtfinanzielleKapitalgesellschaften Abb.7g Struktur des Fremdkapitals Kredite % Wertpapiere I 35 -:,~% ______~~~ ______60 I

Corporate- & Tax-Exempt-Bonds 50 Bank Loans

25 .~,~~ 40 •

20 10

10 5 Commercial~ Paper o o 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1988 1988 1990 1992

~ Quelle: BOARD OF GOVERNORS (9/1988), S. 91.lI'ld (10.3.1993), S. 771,;wesenUiche Positionen; eigene Berechnungen. \0 w ~ NichtfinanzielleKapitalgesellschaften Abb.8 Anteil der Commercial Paper an den kurzfristigenVerbindlichkeiten

% 14

10 Commercial pa~~····

8 •

1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992

Quelle: BOARD OF GOVERNORS (9/1988), S. 91.und (10.3.1993), S. 771,;eigene Berechnungen. Abb.9a Finance Companies Abb.9b

% Aktiva % Passiva 60~------, 50,------~

---- 20 20 Mortgages

10 ------...... 10 --.::::.~~---.--

O~---.---.---.----r---.---.---,----.---,--~ 041----.---.---,----r---.---.----,---,---,---~ 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1988 1988 1990 1992 w .....j::>. Quelle: BOARD OF GOVERNORS (9/1988). S. 291.und (10.3.1993), S. 971.; wesenUlche Positionen; eigene Berechnungen . w t> Commercial Banks Abb.10a Passiva

% 85 80 ~~ 75

1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1986 1990 1992

*) Abb. 10b

Quelle: BOARD OF GOVERNORS (9/1986). S. 171.und (10.3.1993). S. 851.;wesenUiche Positionen; eigene Berechnungen. Abb. 10b Commercial Banks Abb. 10c Passiva % Einlagen Wertpapiere 50 ~------, 6 •

5 40 ---l

Checkable Deposits 3

2 /~S 10

o 4----.---.----,---,----,---,----,---,---,---~ O~---,----,----,---,,---,----,----,----.---,--~ 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1988 1988 1990 1992

~ w Quelle: BOARD OF GOVERNORS (9/1988), S. 171.und (10.3.1993), S. 851.; wesenUIche Positionen; eigene Berechnungen. u..>t Commercial Banks Abb. 10d Aktiva

% 80

lotal Loans. • • •

xempt-Securities

20 * *

Commercial Paper Corpprate & Foreign Bonds o

1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992

Ouelle: BOARD OF GOVERNORS (9/1988), S. 171.und (10.3.1993), S. 851.;wesentliche Positionen; elgsne Berechnungen. Thrifts Abb.11a Aktiva

% 100

_ • • ~teilKredite *)

Anteil Wertpapiere **) 20 '*

1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 *) Abb.11b; **) Abb.11c w..,. Quelle: BOARD OF GOVERNORS (9/1988), S. 23-26 und (10.3.1993), S. 91-94: Savings and L.oanAssoclations, Mu1ualSavings Banks und Credlt Unions; wesentilche Positionen; eigene VI Berechnungen. ~ Abb.11c .j::>. Abb.11b Thrifts 0'1 Aktiva

% Kredite % Wertpapiere 100 "r------, 25,------,

80~· ...... ··········-1 20 -+......

Mortgages U.S.-Government-& Tax-Exempt-Securities 60 15

40 10

20 5 ClJrpot

QueUe: BOARD OF GOVERNORS (911988), S. 23-26 und (10.3.1993), S. 91-94: Savlngs and Loan AssoclalIons, Mutual Savings Banks und Credll Unions; wesenlllche Positionen; eigene Befechnungen. Thrifts Abb.11d Passiva

% 100

1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1986 1990 1992

*) Abb. 11e; ") Abb. 111 Quelle: BOARD OF GOVERNORS (911986). S. 23-26 und (10.3.1993), S. 9Hl4: Savings and Loan Associations. Mutual Savlngs Banks und Credlt Unions; w8SenUichePositionen; eigene w Berechnungen. ~ w Abb.11e Thrifts Abb.111 00""" Passiva

% Einlagen % Wertpapiere 100.------, 10 ,------,

80 8 -+

Small Time & Savings Deposits

60 6 --l ...... •...... "-/ ......

40 --l ...... 4 -1/

20 2 Large Time Deposits

Corporate Bonds

o • --=l ~7 C;~KaD/~uepos,ltS & c;~rrencYI ~ o '*' '*' ",.--- 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1986 1990 1992 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992

QueRe: BOARD OF GOVERNORS (9/1988). S. 23-26 und (10.3.1993), S. 91-94: SaYlngsand Loan Associations, Mutual SaYings Banks und Credlt Unions; wesenUIche Positionen; eigene Berechnungen. Abb.12a Finanzmittelaufnahmen auf den Abb.12b internationalen Märkten

% Anleihen % Kurz- und mittelfristige Papiere 100 ~,------~ 1001 •

80 80

Neue internationale Ausleihungen der Banken

60 60

40 .~. 40

Neue internationale Finanzierung durch Anleihen

20 20

o 4------,------,-----,------,-----,------,-----4 o '------~ 1992 1982 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 *.. 1984 ~ 1986 1988 1990 ~ 1992

~ Quelle: BIZ·Jahresberichte und OECD Financial Market Trends, tJrHaufend; eigene Berechnungen (auf Netto-Besls). 10 w oU\ Private Haushalte Abb.13a Struktur des Geldvermögens

% Geldanlage bei Banken 50

40-'f~""~~

Spareinlagen 30 --/- ..-- .... ----...... - ...... - ···························-1

Bargeld und Sichteinlagen 10

1972 1974 1976 1978 1960 1962 1964 1986 1986 1990 1992

Quells: OeUTSCHE BUNOESBANK (1990). S. 35-37 und (1992&), S. 241.;wesentliche Positionen;eigene Berechnungen. Abb.13b Private Haushalte Abb.13c Struktur des Geldvermögens

% % 20 1 ~60 '-, ------,

50 .:=~~ ...._... 15 --j ...... _~ ...... "'" /- . Geldan/age in ~---- festverzinslichen Wertpapieren 40 -1

10~····:-:··· 30

20 Geldan/age bei Versicherungen 5 -+

Geldan/age bei Bausparkassen o o 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 *) Abb. 13a ~ VI ..... Quelle: DEUTSCHE BUNDESBANK (1990). 8.35-37 und (1992&).8.241.; wesenUiche Positionen; eigene Berechnungen . f..» VI N Private Haushalte Abb. 14a Strukturder Geldvermögensbildung

% Geldanlage bei Banken 40

Bargeld und Sichteinlagen o

-10

1972 1974 1976 1978 1980 1962 1964 1986 1986 1990 1992

Quelle: DEUTSCHE BUNDESBANK (1990), S. 31·33, (l992a), S. 21·23 und (1993), S. 3110r Westdeutschland; wesenUlche Positionen; eigene Berechnungen. Abb.14b Private Haushalte Abb.14c Strukturder Geldvermögensbildung

0/0 % 40 I 60 -:J...:------

40 -

20 30

..._...... ~~/agebel...... Vel:'sICherungen 20 / ...... 10

0.L-- '* ~ "'-.,'.L?" -1t==7C ':..,"'. o I 'W -=:::::c= - T

1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1988 1988 1990 1992 *) Abb. 14a w VI Quelle: DEUTSCHE BUNDESBANK (1990). S.31·33, (1992a), S. 21·23 und (1993), S.31 IOr Westdeutschland; wesenUiche PosIUonen;eigene Berechnungen. W w VI Abb.15a Umlauf festverzinslicherWertpapiere Abb. 15b "'" InländischeEmittenten Wertpapiere insgesamt 80.------,% % Bankschuldverschreibungen

40 ... Bankschuldverschreibungen .) -1-.. ...

Kommunalobligationen 60

40 Pfandbriefe

20 Anleihen der öffentlichen Hand Sonstige BankSChUldverschreibun~

20~····· --B----n 10

Schuldverschreibungen von Industrieobligationen Spezialkreditinstituten 01 o ~----r----r----,----.----.----.-----.----.----.--~ 1972 1974~* 1976 1976 1980 1962* 1984* 1986 * 1966 * 1990* 1992* 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1966 1966 1990 1992 Abb.15b

Quelle: DEUTSCHE BUNDESBANK: Statistische BeIhefte zu den MonatsberIchtender Deutschen Bundesbank. KapitaimarktstaUstik.verschiedene Jahrgl!nge; eigene Berechnungen. Fondsvermögender Kapitalanlagegesellschaften Abb. 16

% 80

Rentenfonds 60

40 ~nfonds

20 ~ ~----- Offene Immobilienfonds

1972 1974 1976 1976 1960 1962 1984 1966 1966 1990 1992 w Quelle: DEUTSCHE BUNDESBANK:Statistische Beihefte zu den MonatsberIchten der Deulschen Bundesbank, KapitaJmarklstatistik, verschiedene Jahrgänge, eigene Berechnungen. VI VI w VI 0'\ Produktionsunternehmen Abb.17a Strukturdes Geldvermögens

% Geldanlagebei Banken 35

30 ~~~ Bargeld und SIchteInS: 25 ...... ~ .. ~......

Termingelder und spareinla~..~

1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992

Quelle: DEUTSCHE BUNDESBANK (1990), s. 53-55, (19929), s. 35 und (1993b), s. 27lOr Westdeutschland; wesenUlche Positionen; eigene Berechnungen. Abb.17b Produktions unternehmen Abb. 17c

% Struktur des Geldvermögens % Struktur der Verpflichtungen 60,------, 70 ,------,

60 50 ~. . ~------.---- Bankkredite

~·~~eldan./Banken..a.g .. e ') b.... e .. i 50 -+

40 ...._ .... ,._------_. __ .~ ------

20 20 Ge/dan/age in Aktien ~ -----.-A A .. ... --A- 10 10 ""'--- ,~---- ...... ,.. ~ Dar/ehen \IOn Versicherungen * - Ge/daniage in ~ ~* festverzinslichen Wertpapieren C::;rpflich~~fus~fes$t<:--erzins/I-+-·$en;-=*=ert=A=ier: o ~--_,----r----,--_,----.---,,--_,----,_--,,--~ o =*":~t 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1986 1990 1992 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1986 1990 1992 ') Abb.17a w V1 Quelle: DEUTSCHE BUNDESBANK (1990). S. 53-55, (1992a), S. 35 und (1993b), S. 27 lOr Westdeutschland; wesendiche Positionen; eigene Berechnungen. -...) w VI 00 Produktionsunternehmen Abb.18a Strukturder Geldvermögensbildung

% Geldanlage bei Banken

40 Bargeld und Sichteinlagen

o ~ • Termingelder und Spareinlagen

-20

1972 1974 11176 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992

Quelle: DEUTSCHE BUNDESBANK (1990). S. 48-51. (19920). S. 32·34 und (1993b), S. 27 und 38 für Westdeutschland; wesenHiche Positionen; eigene Berechnungen. Abb.18b Produktionsunternehmen Abb.18c

% Struktur der Geldvermögensbildung % Finanzierung der Geldvermögensbildung

60 60

40 40

20 20

Absatz festverzinslicher Wertpapiere

A ,,\.,1 J/ "'-' o ~IJ! o ~ ...... =::::aL;:::::::"""""'-"'" ...... oo:::::::c:::=- Darlehen von Versicherungen

1972 1974 1976 1978 1960 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1972 1974 1976 1978 1960 1982 1984 1986 1988 1990 1992 *) Abb. 18a I.;.) VI 10 Quelle: DEUTSCHE BUNDESBANK (1990), S. 48·51, (19920), S. 32-34 und (1993b), S. 27 und 36lür Westdeutschland; wesenUlche Positionen; eigene Berechnungen. w Abb.19 ~ Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten Unternehmen verschiedener Größe

% Geldanlage bei Banken 35

Kleinunternehmen 30

25 -~F

Mittelgroße Unternehmen 20

15 __ ...... ~m

Alle Unternehmen 10

Großunternehmen

1979 1981 1983 1985 1987 1989

Quelle: DEUTSCHE BUNDESBANK (l992d), S. 34; eigene Berechnungen. Abb.20a Bank- und Wertpapierverbindlichkeiten Abb.20b der 10 größten Produktionsunternehmen

% % 40 ,------,

40 -+'"

30 Oarlehensverbindlichkeiten Bankverbindlichkeiten 30

20 20

Anleihen

10 -+ 10

Schuldscheindarlehen Wertpapierverbindlichkeiten

o~ * * *' -Ji Jj: O~---,----,---,,---,----,---,,---.----,----,--~ 1982 1983 1984 1985 1986~ 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 w ~ Quelle: Geschäftsberichte der betreffenden Gesellschaften; eigene Berechnungen. Yl ~ Abb.21a CommercialPaper-Programme Abb.21b Inländische Emittenten Gesamtvolumen (Rahmenvereinbarung) Umlauf (Inanspruchnahme) Mrd.DM % 40 165~------. ~~ 60 30

55 -1 ./...... \ . .- ...... --1\

50 -1/1-- ...... - *- -\ ...... I

45 -1- ...n...... _.. -

o T 140~1----~--~--~--~---.----~--,---,----,--~ 2191 4/91 6191 8/91 10191 12191 2/92 4/92 6192 8192 10192 12/92 2/93 4/93 8/91 10191 12191 2/92 4/92 6192 8192 10192 12/92 2/93 4/93

Quelle: DEUTSCHE BUNDESBANK: Statistische Beihefte zu den Monatsberichtender Deutschen Bundesbank, KapItalmarktstatistik, -"röflentiichung ab 311992; eigene Berechnungen (MonatsendNarte). Abb.22a Alle Bankengruppen Abb.22b

% Aktiva % Passiva 50 30

Buchkredite und Darlehen Einlagen und aufgenommene Kredite/ an Nichtbanken über 1 Jahr Iftln Kreditinstituten / 25 /~ ... _ ...... 40 1------I

20 Inhaberschuldverschreibungen 30 im Umlauf

Kredite an Kreditinstitute A.I. 15 Bankschuld~rschreibUngen ohne ______Spareinlage~ -I 1---1 20 ...... - ...... --- ...... -, ...... -...... -...... _ ...... " ...... ' .... .

10 ...... ····························TeriT1iileiillageil······· ...... Wertpapiere 7C~-*---...... ~r4Jahren. _~ einschI, Bankschuldverschreibungen ~~ --y~jf-+----*~ 10~··~~~-'1 5- ·~~~eSIChteinlagen Buchkredite und Darlehen S pa rb"e'" e ~-- an Nichtbanken bis 1 Jahr

o o 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992

W Quelle: DEUTSCHE BUNDESBANK: Statistische Beihefte zu den MonaIsberichten der Deutschen Bundesbank, Reihe 1, verschiedene Jahrgänge; wesenHiche Positionen In % des Geschäftsvolumens; ~ eigene Berechnungen, \j) ~ Abb.23a Großbanken Abb.23b

% Aktiva % Passiva 40,------~ 30 ,------,

25 T!V< '\ rEinlagen vonund Kredit. aufgenomm . ene Kredite Instituten --- Buchkredite und~ Darlehen .__.7--·-----~- an Nichtbanken Über 1 Jahr 30 ~------y\ 20 -17····· . ~" ~ Spareinlagen

Kredite an Kreditinstitute ohne Bankschuldverschreibungen 20 15 ~~ SichteinJagen ~hkrediteund Darlehen an Nichtbanken bis 1 Jahr 10

10 Inhaberschuldverschreibungen Wertpapiere einschi. Bankschuldverschreibungen im Umlauf 5

Sparbriefe o O~ 1972 1974 1978 1978 1980 1982 1984 1988 1988 1990 1992 1972 1974 1978 1978 1980 1982 1984 1988 1988 1990 1992

QueRe: DEUTSCHE BUNDESBANK: Statistische Beihefte zu den Monatsberichten der Deutschen Bundesbank, Reihe 1. verschiedene Jahrgilflge; wesentliche PosItionen In % des Geschäftsvolumens; eigene Berechnungen. Abb.24a Sparkassen Abb.24b

% Aktiva % Passiva

~~160 ~~, ...... • Buchkredite und Darlehen an Nichtbanken Über 1 Jahr

50 40 -~~=~ 40 30 ~ 30 Wertpapiere einschI. Bankschuldverschreibunge, 20 20 -

10 ~-c-~~

I I o "",aJ.lO,~""u'UVc:,;;x,I"r:JIJJU"!:If3/'"'I 1J"IIau,. ~ 01-- -.--,~ I I

I ~7

% Aktiva % Passiva 50

Buchkredite und Darlehen an Nichtbanken über 1 Jahr 40 50

30 40

30 20

/ 20 E;inll1{}f)n..u nd.aufgf3nOlTlrTJflnfl.Kreciit, ~ KIn Kreditinstituten ,Ä 10~ Wertpapiere 10 .~.....'-I~~.~~~~~= einschi. Bankschuldverschreibungen \~~ ~ Sparbriefe

TerrTJineinlageJl _~haberSchUldvefSchreibungen unter 4 Jahren im Um/allL.------o OG Q '?~ ! I i i I I I 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1986 1990 1992 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1986 1990 1992

Quelle: DEUTSCHE BUNDESBANK: Statistische Beihefte zu den Monatsberichten der DeU1schenBundesbank. Reihe 1, verschiedene Jahrgange; wesenHiche Positicnen in % des Geschäflsvolumens; eigene Berechnungen. Verhältnis Zinsüberschuß zu Zins- und Provisionsüberschuß Abb.26

% 30

...... ~~ . 25 ~ Großbanke, ~ "* ~ 20

...... _____ 15 L--- • Alle Bankengruppen ~ ~ ~ ~.------. ~~~ ----. ~ .Kreditgeno enschafte 10 1Il u~ ___~··mm .... mmA A~mm .... m ....mm. __ A • •

1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1988 1988 1990 1992

Quelle: DEUTSCHE BUNDESBANK: Die Ertragslage der westdeutschen Kreditinstitute. Ausgabe August verschiedener Jahrgänge der Monatsberichte der Deutschen Bundesbank; Angaben in % des Geschäftsvolumens; eigene Berechnungen. w ~ ThePower · More th~ a tom.bstone, th~ su~cessful o( Ideas• complenon of this transaruon lS a ilestone. This is the first V.S. equity offeringundertheSEC'snewRulel44A I I A: For internation,al corporations, it R-0IIII-...,. 1I__ -_ e 44 takes the promIse of far greater access to the V.S. markets and makes it a reality. TWJ«UniinAawMt6tm~tm!r/undn-tkSioufIinAao/lWmJ""'Y It is no coincidence that the 1101 k offirrri or nId;" IM U"iuJ SfIlUs rzlmnr ngistnlliDIt I1t"lIIIt1jJpIialOIr ~/itm ftvm IM ngistnuitm mpHrmrmll. T'-J«IDTtJn &milK htm U.S. lead manager is First Boston, the prroiowly!Nd, this il1f1IOII1tCmfmll1j1pNn /U il mtltur 0/ rt!'t'fJni mly. es First Boston operating company June 1, 1990 in the Americas. We played a leading role in deveJoping Rule 144A The 2,790,000 fact is, we were the first investment bank to recognize and aggressiveJy Rule l44A promote the benefits ~fKule 144A American Depositary Shares ("ADSs") For many international issuers, it Representing offers access to the world's largest 930,000 elass B Shares pool of funds at a lower cost of of capital. Atlas Copco AB For qualified U.S. institutions, (a Swedish Corporation) Rule 144A broadens the selection of investment opportunities provided The Offer Price was $17.60 per ADS by leading international companies. es First Boston is ideally posi• tioned to have led the deveJopment ofthe Rule 144A market We pio• neered globalization of the world's capital markets to benefit clients 100 First Boston Corporation around the world. Today these clients DilIoo, Read & Co. Inc. GoIdman, Sachs & Co. have made us the leader in inter• MO

Abbildung 27: Anzeige der Investment Bank First Boston zur Rolle im Rufe 144a-Segment

(Quelle: Euromoney, 8/1990, S. 1.)

369 The Power of Ideas in Private Placements First Ideas ... In an increasingly competitive private placement market, you can consistently rely on one firm for innovative ideas and superior performance. es First Boston. Over the past three years, our Private Placement Group has raised more capital than any other Private Placement Agent• more than $63.6 billion in debt and equity for 858 issuers. It's a track record that was achieved through creative structuring of innovative transactions. Equally significant was our knowledge of major investors' buying preferences around the world, and our unparalleled global distribution network. All of which enables us to price issues aggressively, supply our clients with the iriformation they need to make timely decisions and place issues with uncommon speed. Whether you're an issuer seeking pri• vate capital or an investor looking for quality opportunities, you can turn to es First Boston for ideas that lead to successfillresults.

es FIRST BOSTON

Abbildung 28: Anzeige der Investment Bank First Boston zur Rolle im Rule 144A-Segment

(Quelle: Institutional Investor, 4/1991, S. 22 und 25.)

370 Then Results. Since the adoption ofRule 144A, the benefits of our global Millipore Corporntion Munay Johnstone LBO Fund LP. distribution network will be of even greater significance to our The Neiman Marcus Group, Ine. clients. The following is a list of some of the clients for whom New American Capital, Inc. private placements have been executed by FIrSt Boston. The New York Times Company es North Share Gas Company Affiliated Publications, Ine. Colgate-Palmolive Company Northem Telecom Umited AirCanada Colonial National Bank USA Northrop Corpocition Airborne Freight Corporntion Consolidated Freightways. Inc. Northwest Airlines. Inc. Alcoa International Holdings Co. Constellation Holdings, Inc. Norwest Carporation American Medical International, Inc. Cox Enterprises, Inc. Oryx Energy Company American Standard, Inc. Crown Cork & Seal Company PPG Indusoies. Inc. American Telephone & Cummins Engine Company, Ine. Paetel Personal Communications Telegraph Company CSX Corporation Petrolane, Ine. Americold Corporation Delmanra Capital Investmems, Inc. Pinnacle West Capital Corporation Ameritech Delta Air lines, Inc. Provinee ofSaskatchewan Ameriaust Corporation Desa International, Inc. Quantum Chemical Corporation Anheuser-Busch Companies, Ine. Diamond Shamrock Corporation Questar Corporation Arizona Public Service Company E-Systems. Ine. Riverside MiUwork Company Inc. Adas Copco AB Eeolab Inc. Samsung Co., Ltd. SP America Ine. Ekeo Housewares, Ine. Scripps Howard Inc. Bell Atlanrlc Corporation Equitable Capital Management Sea~Land Service, Inc. Bicycle Acquisition Corp. Ford Motor Credit Company Sensu Corporation Blaekstone Capital Partners L.P. GTE Corporation Southwest Airlines Co. Borden Chemcials and Plastics Henry Broadcasting Company Southwestem Bell Corporation Operating LP. The Horne Depot, Ine. Sunoco Leasing Inc. Browning-Fenis Industries, Inc. Horne Savings of America Super Food Services. Inc. Burlington Coat Factory Houston Lighting & Power Company nv Services, Ine. Warehouse Corporation Imo Delaval Ine. Tele~communications, Inc. CSX Corporation Inland Steel Company The Pittson Company Cablevision Industries, Ine. J.e. Penney Company. Ine. The Toledo Edison Company Cargill. Incorporated Keebler Company Trailer Train Company Carlisle Plastics Company Lake Superior Paper Industries Tredegar Indusoies, Inc. CITC Group. Ine. Lenfest Communications, Ine. US Trust Corporation Chancellor Capital Management Ubbey-Owens-Ford Co. Union Carbide Corporation Chevy Chase Savings Bank F.s.B. Lotus Development Corporation United Technologies Corporation The Chronide Publishing Company Manteeh International Corporntion Valero Energy Corporation CIGNA Corporation Mary Kay Cosmetics Corporation Volvo Lease Finance Corporation Citgo Petroleum Corp. Medicallmaging Centers of America, Inc. Wickes Furniture Company, Inc. Citizen's Financial Group Melville Corporation Wilbur-Eilis Company

First Ideas, Then Results. es FIRST BOSTON

371 The Power of Ideas in Asset Backed Securities First Ideas ... When it comes to helping clients realize the full potential of the asset securitization market, es First Boston is the undisputed leader. Since the inception of this market in 1985, es First Boston has lead managed nearly 40% of all publicly issued se• curities. In the first quarter of 1991, es First Boston has lead managed 49% of all asset backed transactions. This level of consistent perfor• mance resulted from a constant flow of creative ideas. Ideas that created the first public asset backed securities transactlOn ever done. Ideas that significantly expanded the market for automotive receivables. And ideas that helped us win more repeat busi• ness in asset backed securities than anyone else. So if the capital raising advantages of an asset backed securities trans• action fit into your financing plans, talk to the team that consistently leads the market es First Boston. No one has more experience tuming ideas into success• ful results.

es FIRST BOSTON

Abbildung 29: Anzeige der Investment Bank First Boston zur Rolle im ABS-Markt

(Quelle: Institutional Investor, 5//991, S. 20 und 23.)

372 Then Results.

NewIssue January 10, 1991 NewIaue February 15,1991 New Issue February 20.1991

U.S. Auto Receivables Meridian Grantor Security Pacific Trust 1991-1 Trust 1991-A Horne Equity Chrysier Credit Corporation Meridian Bank & Delaware Trust 1991-A Trust Company

$1,482,025,929 $303,226,617 $1,305,221,546

Automotiw Rfct'ivablfs Automotiw Rtenwbla Fixtd Rot, &conti Mortgaga

NewIssue February 22,1991 NewIssue March 20, 1991 NewIssue March 28.1991

Ford Credit 1991-A Fleet Finance BNY Master Grantor Trust Horne Equity Credit Card Trust Ford Motor Credit Company Trust 1991-1 The Bank of New York (Deiaware)

$1,528,830,l48 $382,537,581 $750,000,000

Automotiw R«duzb/fS Fixtd Rot, &

First Ideas, Then Results. es FIRST BOSTON

373 LITERATURVERZEICHNIS

Verwendete Abkürzungen für mehrfach zitierte Publikationen:

ABA American Bankers Association (Ed.): Banking Journal AER The American Economic Review BFuP Betriebswirtschaftliche Forschung und Praxis BI Bankinformation der Volksbanken und Raiffeisenbanken BM Bankers Monthly bum bank und markt BZ Börsen-Zeitung DB Der Betrieb Dbk Die Bank DBW Die Betriebswirtschaft EM Euromoney FAJ Financial Analysts Journal FAZ Frankfurter Allgemeine Zeitung FRB Federal Reserve Bulletin, Herausgeber: Board of Governors of the Federal Reserve System FT Financial Times HB Handelsblatt HBR Harvard Business Review 11 Institutional Investor JoA Journal of Accountancy JoACF Journal of Applied Corporate Finance JoB Journal of Business JoBF Journal of Banking and Finance JoET Journal of Economic Theory JoF The Journal of Finance JoFE Journal of Financial Economics JoFI Journal of Financial Intermediation JoFQA Journal of Financial and Quantitative Analysis JoMCB Journal of Money, Credit, and Banking JoME Journal of Monetary Economics JoPE Journal of Political Economy KuK Kredit und Kapital LK Der Langfristige Kredit MB Monatsberichte der Deutschen Bundesbank mm manager magazin MSF ~oody's Investors Service: Structured Finance ÖBA Osterreichisches Bank Archiv QJoE Quarterly Journal of Economics RoES The Review of Economics and Statistics SB Semesterbericht des Instituts für Kredit- und Finanzwirtschaft an der Ruhr-Universität Bochum, Herausgeber: Joachim SÜCHTING Spk Sparkasse SZ Süddeutsche Zeitung TB The Banker WiSt Wirtschafts wissenschaftliches Studium WiSu Das Wirtschaftsstudium WiWo Wirtschaftswoche Wpg Die Wirtschaftsprüfung WStJ Wall Street Journal ZBB Zeitschrift für Bankrecht und Bankwirtschaft ZfB Zeitschrift für Betriebswirtschaft

375 ZtbF Schmalenbachs Zeitschrift für betriebswirtschaftliche Forschung ZfgK Zeitschrift für das gesamte Kreditwesen ZfgSt Zeitschrift für die gesamte Staatswissenschaft ZfhF Zeitschrift für handelswissenschaftliche Forschung

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