SWISSQUOTE N°3 JUILLET 2020 1000 MILLIARDS DE PUCES WWW.SWISSQUOTE.COM FINANCE ANDTECHNOLOGY UNPACKED N°3 JUILLET2020 de l’artisanat le professionnel Etsy, E-COMMERCE voit grand Alcon PORTRAIT sur laBoursesuisse Vent d’optimisme CORONAVIRUS

INTEL

TSMC

NVIDIA WWW.SWISSQUOTE.COM CHF9.-

ASML

a déjàcommencé Le futurultra-connecté DE PUCES MILLIARDS 1000 DOSSIER AMD

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©Photograph: Laurent Ballesta/Gombessa Project www.blancpain-ocean-commitment.com HELP PROTECT THEOCEAN TRANSMIT OURPASSION, RAISE AWARENESS,

Fifty Fathoms COLLECTION BAHNHOFSTRASSE 28·PARADEPLATZ ·8001ZURICHTEL.+41(0)44 2201180 RUE DURHÔNE40 ·1204GENEVA ·TEL.+41(0)2231259 39 ÉDITORIAL SWISSQUOTE JUILLET 2020

La guerre des puces ne fait que commencer

Par Marc Bürki, CEO de Swissquote

onald Trump n’est pas un Mais, ironie de l’histoire, les pres- geek, c’est un promoteur sions de Washington pourraient ne immobilier. Mais il faut re- pas avoir l’effet escompté. Plutôt Dconnaître que l’actuel locataire de que se soumettre, la Chine déve- la Maison-Blanche a bien compris loppe désormais sa propre filière l’importance des semi-conducteurs. en mode accéléré, et investit sans p. 62 Des smartphones aux avions de ligne, compter. Son objectif: produire 40% en passant par les data centers des semi-conducteurs écoulés dans et les objets connectés du quoti- le pays en 2020 et 70% en 2025. Les dien, les puces électroniques sont premiers résultats de cette politique p. 30 partout. Et demain, avec l’émer- commencent à se faire sentir. Selon gence de l’intelligence artificielle, le cabinet IC Insights, l’entreprise elles prendront des décisions à HiSilicon, le bras armé d’Huawei notre place, conduiront nos voi- dans les semi-conducteurs, a fait une tures, piloteront les missiles… entrée fracassante dans le top 10 mondial des industriels des puces Il n’est donc pas surprenant que au premier trimestre 2020. Jusqu’ici, les États-Unis cherchent à garder HiSilicon ne faisait que concevoir la main sur le développement et ses composés électroniques – leur la fabrication de ces composants production est sous-traitée chez électroniques. Si les firmes améri- le taïwanais TSMC. Mais l’entre- caines règnent actuellement sur ce prise chinoise transfère de plus en secteur, la guerre commerciale que plus ses commandes de fabrica- mène le président américain pour tion chez son compatriote SMIC. abattre l’équipementier télécoms chinois Huawei vise en grande Et l’Europe dans tout ça? Avec des partie à empêcher Pékin d’acqué- pépites comme l’anglaise ARM, rir ces compétences. Car la Chine la néerlandaise ASML ou encore a beau être l’usine du monde, les la suisse Comet, elle maîtrise des p. 40 semi-conducteurs restent son talon éléments cruciaux dans les étapes d’Achille. Selon un rapport du Center de fabrication des puces électro- for Strategic and International Stu- niques. Mais il faudra davantage pour dies (CSIS) publié en février 2019, devenir un acteur de premier plan, l’Empire du Milieu ne produit que comme les États-Unis aujourd’hui 16% des semi-conducteurs qu’il et, probablement, la Chine demain. consomme. Insuffisant pour assurer son autonomie. Bonne lecture !

3 SWISSQUOTE JUILLET 2020 SOMMAIRE SWISSQUOTE JUILLET 2020

E-COMMERCE ÉDITEUR Swissquote DOSSIER Chemin de la Crétaux 33 1196 Gland – Suisse T. +41 44 825 88 88 www.swissquote.com L’INVASION [email protected] 68 Manager Brigitta Cooper

DES PUCES RÉDACTION

Rédacteur en chef CORONAVIRUS Ludovic Chappex

Rédacteur en chef adjoint 66 Bertrand Beauté Direction artistique Natalie Bindelli et Caroline Fischer CANA atelier graphique Route de Jussy 29 – 1226 Thônex www.ateliercana.ch CONSOMMATION 24 Journalistes VOYAGE Bertrand Beauté, Ludovic Chappex, Gérard Duclos, Raphaël Leuba, Martin Longet, Angélique Mounier-Kuhn, 22 Grégoire Nicolet, Gaëlle Sinnassamy, Julie Zaugg

Mise en page Natalie Bindelli, Caroline Fischer, Romain Guerini (CANA atelier graphique)

Couverture Getty Images

30 72 Photographies DÉPLACEMENTS Thierry Parel, AFP, Keystone, Getty images, Istockphoto, Newscom, Reuters

SOMMAIRE IMPRESSION, RELIURE ET DISTRIBUTION Stämpfli SA 3. ÉDITORIAL 18. PORTRAIT 66. E-COMMERCE 72. VOYAGE Wölflistrasse 1 – 3001 Berne DOSSIER : www.staempfli.com par Marc Bürki Alcon n’a plus 30. L’INVASION DES PUCES Etsy, l’artisanat Raja Ampat, froid aux yeux porté aux nues un rêve sous-marin Pas d’usine, Les géants des puces PUBLICITÉ 6. SCANS 36. 44. en Technicolor mais des idées Infoplus AG Panorama 22. DÉPLACEMENTS 68. CONSOMMATION Traubenweg 51, CH-8700 Küsnacht 53. À quoi ressembleront de l’actualité Le voyage Le made in China [email protected] 38. Infographie: les puces du futur? économique d’affaires a du la chaîne de devient cool WEMF plomb dans l’aile REMP 2019 : 53’752 / Tirage : 60’000 ex valeur des 58. L’interview 14. TRENDS microprocesseurs d’Éric Baissus, La personnalité, 24. CORONAVIRUS CEO de Kalray Erratum le pays, l’innovation Un vent d’optimisme 40 . L’interview Une erreur s’est glissée dans notre dernière édition en souffle sur la d’Heinz Kundert, 62. La Chine se rêve page 25. Le chiffre 3,6 est le nombre de lits d’hôpitaux Bourse suisse CEO de Comet en géant des en soins curatifs pour 1000 habitants en Suisse et ABONNEMENT semi-conducteurs non le nombre de lits en soins intensifs. Toutes nos CHF 40.- pour 6 numéros www.swissquote.ch/magazine/f/ excuses pour cette regrettable bévue. ISTOCK / CHINAFACE / GETTY IMAGES STR AFP7 AFP ISTOCK / CHINAFACE

4 5 SWISSQUOTE JUILLET 2020 SCANS SWISSQUOTE JUILLET 2020

streaming RANKING LA PANDÉMIE CHAMBOULE LE CINÉMA EN SALLE SCANS TOP 5 DES PROJETS COMPLÉTÉS LES MIEUX SOUTENUS SUR KICKSTARTER (total des promesses de dons en dollars) télécommunications 1. PEBBLE TIME LES BALLONS LOON DÉPLOYÉS AU KENYA SMARTWATCH (2015) $20’34 MIO 2. COOLEST COOLER xxxx FRIGIDAIRE PORTABLE (2014) $13’29 MIO 3. FROSTHAVEN JEU DE PLATEAU (2020) $12’97 MIO « Actuel- 4. PEBBLE 2, TIME 2 SMARTWATCH (2016) lement, la $12’78 MIO Suisse a 5. KINGDOM DEATH : MONSTER 1.5 JEU DE PLATEAU (2017) besoin de $12’39 MIO

marchés Source : Kickstarter ouverts et TOP 5 DES COMPAGNIES DE non d’expéri- SMARTPHONES

LOON (unités livrées dans le monde entier au mentations premier trimestre 2020) Le projet Loon de la société X, filiale la filiale d’Alphabet avait déjà pu tester politiques 1. SAMSUNG d’Alphabet, vise à permettre un accès leur efficacité au Pérou et à Porto Rico, 58,3 MIO à internet dans les zones les plus où les opérateurs ont pu les utiliser gra- hasardeuses » 2. HUAWEI reculées du globe, via des ballons stra- tuitement en cas de coupure du réseau tosphériques gonflés à l’hélium. Après cellulaire traditionnel. C’est la pandémie Jan Atteslander, 49,0 MIO avoir été lancés depuis les États-Unis, de Covid-19 qui a incité le gouvernement membre de la direction 3. APPLE ces ballons offrent actuellement la kényan a accéléré la validation du projet, d’economiesuisse. 36,7 MIO possibilité aux Kényans de disposer de un exemple qui a déjà été suivi par le 4. XIAOMI la 4G de Telkom Kenya dans n’importe Mozambique où un accord similaire a été 29,5 MIO quelle région du pays. Il s’agit là de leur conclu avec l’opérateur Vodacom. Walt Dohrn, le réalisateur 5. VIVO premier déploiement commercial, mais GOOG TKG VOD de « Trolls 2 », en 24,8 MIO bonne compagnie, avant la propagation Source : IDC de la Covid-19. Ici à Berlin, le 17 février. CLASSEMENT DES 5 JOUEURS ISA FOLTIN/GETTY IMAGES ISA FOLTIN/GETTY DE DOTA 2 (E-SPORT) LES MIEUX PAYÉS DANS LE MONDE pharma (en dollars engendrés Fermeture des cinémas oblige, les la somme de 19,99 dollars – un prix rela- au 8 mai 2020) ROCHE SE RENFORCE studios de production doivent repen- tivement élevé pour une VOD en location. 1. N0TAIL (JOHAN SUNDSTEIN) DANS LE SÉQUENÇAGE GÉNÉTIQUE ser leurs canaux de distribution. Aux Le succès a été au rendez-vous puisque $6,9 MIO Roche s’est offert en mai le spécialiste donne à Roche un accès aux procédés États-Unis, plusieurs long métrages ont le film aurait déjà rapporté plus de ainsi rejoint les plateformes de strea- 100 millions de dollars, selon Universal. 2. JERAX (JESSE VAINIKKA) américain du séquençage génétique développés par Stratos. L’objectif est $6,47 MIO Stratos Genomics, pour un montant de commercialiser un séquençage de ming quelques jours seulement après Son CEO, Jeff Shell, a par la suite décla- 3. ANA (ANATHAN PHAM) resté confidentiel. Le géant bâlois de la l’ADN offrant un diagnostic rapide et leur sortie, à l’image de Bloodshot ou ré dans le Wall Street Journal que ses pharma avait déjà injecté 15 millions de économique, de l’ordre de 200 francs The Hunt, passant outre la période de studios continueraient à sortir les films $6 MIO dollars en 2014 dans cette entreprise par personne, selon les experts de la 90 jours de primauté habituellement simultanément dans les deux formats, 4. CEB (SÉBASTIEN DEBS) basée à Seattle, dont le conseil d’admi- ZKB. Pour rappel, les premiers séquen- accordée aux exploitants de salle. même après la fin de la crise sanitaire. $5,5 MIO 24 nistration comprend l’ancien directeur çages ADN commerciaux coûtaient Quant à Troll 2 : Tournée mondiale, Mais Universal a rapidement dû faire 5. TOPSON (TOPIAS ZAAVITSAINEN) produit par Universal, il a carrément marche arrière, les exploitants de salles Le nombre de pays où de la division Diagnostics de Roche, 3 millions de dollars par patient. $5,4 MIO été proposé sur les plateformes de menaçant de boycotter les productions la 5G est dorénavant Heiner Dreismann. Cette acquisition ROG streaming le jour même de sa sortie pour du studio. CMCSA disponible. Source : Statista

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SCANS crypto-monnaies E-EURO : KICKSTARTER LA BANQUE DE FRANCE OUVRE LE BAL réseaux sociaux INSTAGRAM SOIGNE SES INFLUENCEURS

Le gamer youtubeur influenceur Squeezie est également très présent sur Instagram. Bientôt en mode payant ? « Les clients veulent du replay et ten- ter d’aller MENDI MENDI : REAL BRAIN TRAINER

contre leurs MANUEL COHEN / VIA AFP UN ENTRAÎNEMENT POUR souhaits ne La Banque de France a annoncé le 20 mai sur son compte Twitter LE CERVEAU avoir « testé avec succès le recours à une blockchain pour expé- marchera Ils sont rares les projets dépassant rimenter l’utilisation d’une monnaie digitale de banque centrale »,

SYLVAIN THOMAS / AFP SYLVAIN pas » les 2 millions de dollars sur la ajoutant que d’autres expérimentations seraient conduites dans plateforme de financement partici- les semaines à venir. L’expérience s’est déroulée en partenariat Le réseau social Instagram, propriété la somme investie, un, deux ou trois patif. Il faut croire que la start-up Urs Schaeppi, avec la banque Société Générale. En pratique, cette dernière a de Facebook, va désormais fournir à ses cœurs s’afficheront à côté de leurs CEO de Swisscom, suédoise Mendi a visé juste en émis 40 millions d’euros de titres financiers sous la forme de membres la possibilité de monétiser noms dans les commentaires, amé- à propos de la volonté développant cette nouvelle mé- security tokens, qui ont été réglés sur la blockchain de l’euro leurs prestations vidéo en live. Cette liorant leur visibilité. De leur côté, les des sociétés de TV de thode d’entraînement cérébral dont numérique de la Banque de France. nouvelle fonctionnalité en phase de créateurs de contenu disposeront de la supprimer la fonction la conception a été financée entre test, intitulée Badges, permet aux spec- liste de tous les détenteurs de badges replay. autres par l’Union européenne. Ce tateurs de supporter financièrement le pour leur compte. La vidéo en direct est genre d’entraînement était jusqu’à créateur de contenu de leur choix, en un format en plein boom sur Instagram, maintenant réservé à ceux qui payant un forfait de 0,99 dollar, 1,99 le visionnage de live ayant bondi de pouvaient débourser 15’000 dollars dollar ou 4,99 dollars. En fonction de 70% entre février et mars. FB pour quelques séances dans des cliniques spécialisées. La start-up propose, quant à elle, son dispositif à 500 dollars. Celui-ci se compose d’un bandeau doté de capteurs me- géolocalisation surant l’activité cérébrale du cortex INTEL SUR LA BONNE VOIE préfrontal. Elle inclut également une application mobile qui traduit 900 millions de dollars, voilà le montant l’activité cérébrale en un score. que va débourser Intel pour l’acquisition Les utilisateurs peuvent jouer à un d’une start-up de 200 employés qui « Mes jeu sur leur dispositif mobile pour valait 131 millions en février 2018. C’est 1,8 MIO contrôler de manière consciente que l’application de Moovit, la start-up petits- ce score et, à terme, contrôler israélienne en question, a vu le nombre Le nombre d’armes enfants l’activité du cortex préfrontal afin de ses utilisateurs exploser au cours des vendues en avril de renforcer cette zone. Les bien- deux dernières années, pour avoisiner aux États-Unis, soit exigent faits reconnus sont une meilleure 10,3% aujourd’hui les 800 millions. Cette app, une augmentation concentration, une capacité de mé- qui permet de se déplacer à travers une de 71% par rapport plus morisation améliorée, ainsi qu’une Les denrées ville de la manière la plus efficiente pos- à 2019. En mars faculté à s’endormir plus rapide- alimentaires bios d’écologie sible en utilisant n’importe quel moyen de 2,6 millions ment ou encore une réduction du ont passé pour la transport, est disponible dans 3200 villes d’armes avaient chez temps de sommeil nécessaire. première fois la barre de 103 pays. Intel compte intégrer Moovit trouvé preneur, une des 10% de part de Nestlé » à Mobileye, une autre start-up israélienne hausse de 85% par marché en Suisse acquise en 2017, qui développe des rapport à l’année FONDS LEVÉS DISPONIBILITÉ en 2019. systèmes anticollisions et d’assistance précédente. Paul Bulcke, $2’144’360 SEPTEMBRE avancée à la conduite. INTC CEO de Nestlé 2020 MOOVIT sur la RTS.

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SCANS automobile gaming LA VOITURE AUTONOME AU POINT MORT ANIMAL CROSSING ET NINTENDO, GAGNANTS DU CONFINEMENT

Concept Bosch IoT Shuttle au salon automobile de Shanghai 2019.

« Je considère TikTok comme fondamentale- ment parasite, car toujours en train d’écouter. $150 MIO La technologie Le montant de la SHAN HE / IMAGINECHINA VIA AFP DR d’empreintes dernière levée de Les entreprises de la tech avaient promis Chez Waymo, la filiale d’Alphabet, le dé- Avec les petits (et les grands) enfants à commercialisation. En plein confinement, digitales utili- fonds de la plateforme que des voitures autonomes fonction- veloppement a été retardé de plusieurs la maison, le timing de la sortie d’Animal la composante sociale du jeu semble sée est vraiment de jeu Roblox. nelles seraient en circulation d’ici à mois. L’entreprise californienne a quand Crossing : New Horizons s’est révélé avoir joué un rôle déterminant dans Avec son titre 2020, mais le perfectionnement de la même réussi à lever 750 millions de dol- parfait pour Nintendo. Le dernier opus de son succès. Les ventes de Switch se terrifiante » phare Minecraft, technologie prend plus de temps que lars début mai, qui s’ajoutent aux 2,25 mil- la populaire série de simulation a connu sont également envolées pendant cette la valorisation de prévu et la pandémie a rendu la tâche liards du mois de mars. Du côté des un succès immédiat. Il a été le jeu le période. En mars 2020, elles ont doublé Steve Huffman, la société a atteint encore plus difficile. Les distanciations grands constructeurs, la situation n’est plus vendu en mars toutes plateformes par rapport à mars 2019. Il s’agit par CEO de Reddit, lors de la conférence 4 milliards, selon le sociales ont en effet empêché les tests pas meilleure : Ford a annoncé le report confondues, s’imposant comme le troi- ailleurs des meilleures ventes au premier de se dérouler, puisqu’ils nécessitent de son véhicule autonome de 2021 à Social 2030 fin février. Wall Street Journal. sième meilleur lancement de l’histoire trimestre d’une console estampillée souvent deux personnes à bord pour 2022 et PSA a depuis longtemps aban- de Nintendo. Seuls Super Smash Bros. Nintendo depuis 2010. La firme nippone éviter les accidents. Confrontées à des donné ce secteur. Seule Cruise, soutenue Ultimate (2018) et Super Smash Bros. a augmenté la production de Switch de coûts d’exploitation astronomiques et par GM et Honda, a récemment présenté Brawl (2008) s’étaient écoulés en plus 10% pour faire face à la demande. ne dégageant aucun revenu, les start-up un modèle fonctionnel baptisé Cruise grand nombre durant leur premier mois de 7974 licencient à tour de bras (Zoox, Lyft, Origin, dont l’utilisation reste pour le Ike, Kodiak Robotics), sont rachetées moment limitée à des espaces relative- (Drive.ai par Apple) ou mettent la clé ment fermés. sous la porte (Starsky Robotics). F UG GM 7267 GOOG alimentation CHOCOLAT IMPRIMÉ EN 3D : LA RÉALITÉ REJOINT LA FICTION

LE FLOP médias La smart city de Toronto tombe à l’eau TAMEDIA FAIT LE FORCING Les plateformes internet de la Tribune Sidewalks Labs, filiale d’Alpha- assuré la distribution des colis. de Genève et de 24 heures ont été inté- bet, avait comme projet de créer Mais les oppositions locales ont gralement repensées. Celle de la Tribune à Toronto une zone d’habitation été de plus en plus fortes au de Genève se veut plus claire après que ultra-moderne, érigée sur une cours des deux dernières années, le nombre de rubriques proposées a été zone portuaire abandonnée de surtout en raison du manque de réduit. Le nouveau site de 24 heures

5 hectares. Un projet ambitieux transparence de la part de Google met, quant à lui, l’accent sur l’actualité - 98,9% THE BARRY CALLEBAUT GROUP de smart city avait été proposé concernant l’utilisation des dans le canton de Vaud. Cette mise à La chute vertigineuse en 2017. Il comprenait de nom- données collectées. Ces opposi- Dans l’épisode 136 de la série à succès monde. La firme exploite cette nouvelle jour intervient alors que le secteur de la du nombre de passa- breuses innovations comme tions associées à la récente cure Elementary, Sherlock Holmes imprimait technologie par le biais de sa marque presse tout entier subit une baisse si- gers locaux à des pistes cyclables chauffées d’austérité de Google du fait de en 3D un lapin en chocolat grâce à de décoration alimentaire Mona Lisa. Le gnificative de ses recettes publicitaires l’aéroport de l’hiver ou des espaces modu- la pandémie auront finalement l’aide d’un scientifique zurichois et de Mona Lisa 3D Studio permet à des chefs en raison de la pandémie de Covid-19, Zurich en avril 2020, son frère chocolatier à Brooklyn. Deux d’élaborer leurs propres créations sur lables en fonction de la journée. eu raison du projet de la firme malgré une audience en forte hausse. à 20’866 voyageurs ans après la diffusion, le groupe zuri- mesure et de les produire rapidement à Des robots auraient également de Mountain View. GOOG TXGN contre 1’951’979 chois Barry Callebaut ouvre le premier grande échelle pour un coût abordable. un an plus tôt. studio d’impression 3D en chocolat du BARN

10 11 SCANS SWISSQUOTE JUILLET 2020

SCANS robotique DE NOUVELLES MISSIONS POUR SPOT, LE CHIEN ROBOT

« Nous payons jusqu’à 100’000 Le chien robot de la dollars la firme américaine Boston Dynamics minute pour accueille des malades au Changi Exhibition nos longs- Centre de Singapour (24 avril 2020).

métrages » EDGAR SU / REUTERS En contribuant à la prise en charge des dans les files d’attente et d’effectuer un Meg Whitman, CEO de l’application de malades du coronavirus, les robots ont premier tri sans prendre le risque d’être Streaming Quibi lancée beaucoup fait parler d’eux ces derniers contaminé. Ses quatre jambes articulées début avril, dotée mois, de la Chine à la Lombardie, en lui permettent de se rendre dans de d’un budget comparable passant par la Thaïlande. Flairant le bon nombreuses zones inaccessibles aux à celui des grosses coup, Boston Dynamics, une filiale du autres robots. La ville de Singapour lui a productions de groupe Softbank, a décliné son chien d’ailleurs trouvé un autre emploi : encou- Netflix, Amazon, robot Spot en un système mobile de rager le respect des distances sociales HBO Max ou visioconférence. Équipé d’un iPad, il en patrouillant dans les parcs avec un Disney+. permet au personnel soignant de com- message vocal à l’intention des citoyens. muniquer à distance avec les patients 9984

L’ENTRÉE EN BOURSE

UN LEADER CHINOIS DU CLOUD AU NASDAQ

Alors que la pandémie de la Covid-19 en Bourse, la compagnie a assuré a paralysé la majorité des proces- être dorénavant indépendante. $19,8 MRD sus d’entrée en Bourse, Kingsoft Avec Alibaba et Tencent, Kingsoft Cloud, une compagnie chinoise Cloud fait partie des leaders du Le montant levé spécialisée dans le cloud com- cloud en Chine. Mais bien que en 2019 au niveau puting, a néanmoins réussi à ses ventes ne cessent de croître mondial par les lever plus d’un demi-milliard de (de 174,5 millions de dollars en start-up tech de dollars lors de son IPO début mai 2017 à 557 millions en 2019), l’agroalimentaire, aux États-Unis. Fondée en 2012, les pertes de l’entreprise suivent une augmentation Kingsoft Cloud est à l’origine une pour l’heure le même chemin de 250% en cinq filiale du géant chinois des logi- (de 100,5 millions en 2017 à 156 mil- ans, selon la firme ciels Kingsoft Corp., mais dans lions en 2019). AgFunder. sa documentation d’introduction KC

12 SWISSQUOTE JUILLET 2020 TRENDS SWISSQUOTE JUILLET 2020 TRENDS : BOSCH SENSORTEC

le pays CHILI

Un premier de classe au bord de la rupture ARTUR VERKHOVESTKIY / DEPOSITPHOTOS.COM ARTUR VERKHOVESTKIY En 2010, le Chili a rejoint le club très fermé des pays appartenant à l’OCDE, la même année le rapport sur la compétitivité mondiale du WEF le classe en tête des pays les plus compétitifs d’Amérique latine. Mais depuis dix ans, les inégalités la personnalité n’ont cessé de se creuser et il est RYAN ROSLANSKY même devenu le pays le plus inégalitaire de l’OCDE. En octobre 2019, Du réseautage à la tête Population une augmentation du de LinkedIn 18’729’160 (2018) prix du ticket de métro Après avoir été pendant plus dans la capitale a mis de onze ans CEO de LinkedIn, PIB par habitant le feu aux poudres et le Fonction Jeff Weiner a démissionné. Il $15’923 (2018) pays a connu une vague l’innovation CEO a été remplacé le 1er juin par de manifestations sans SMARTGLASSES LIGHT DRIVE Ryan Roslansky, qui occupait Croissance précédent, le gouver- Fabricant Âge jusqu’ici les fonctions de senior +1% (est. 2019) nement ayant même eu Bosch 42 ans vice-président et directeur produit. recours à l’armée pour Des lunettes intelligentes stylées L’annonce avait évidemment été Principaux mettre fin aux pillages. Disponibilité Nationalité postée sur LinkedIn où Jeff Weiner secteurs de L’entreprise Bosch a développé de cuisine, voire des instruc- en plein soleil 2021 américaine mentionne que Ryan Roslansky a l’économie Les manifestations un petit module optique appelé tions de montage. L’avantage de ou de nuit. Alors industrie Prix été la première personne qu’il a auraient dû reprendre Smartglasses Light Drive qui peut cette nouvelle technologie est que l’aspect Non communiqué recrutée en 2009 après avoir été engagé comme CEO minière (cuivre, en mars après les va- transformer n’importe quelle paire de préserver la sphère privée de des lunettes en décembre 2008. Les deux compères s’étaient connus charbon et cances de l’été austral, de lunettes classiques en lunettes l’utilisateur, puisque les informa- intelligentes alors qu’ils travaillaient pour Yahoo!. Durant leur nitrate), produits mais avec le retour des connectées. Tout en gardant les tions projetées restent invisibles actuelles collaboration à LinkedIn, le nombre de membres dans agroalimen- vacanciers, les premiers mains libres et sans altérer le pour les personnes extérieures. rebute bien souvent l’acheteur taires, produits le monde entier est passé de 33 millions à 675 millions cas de la Covid-19 sont champ de vision, le système de potentiel, cette miniaturisation chimiques, bois, pour atteindre un chiffre d’affaires de 7,5 milliards de et agriculture apparus et le gouver- Bosch permet d’afficher un itiné- En effet, l’image ne s’affiche pas sur du système d’affichage devrait dollars contre 78 millions en 2008. Il s’agit du plus (pêche, viticul- nement a déclaré le raire, de recevoir des appels et le verre, mais se forme directement également permettre aux fabri- grand changement dans l’équipe dirigeante du réseau ture et fruits). confinement, tout en des notifications, ou encore de à la surface de la rétine. La firme cants de lunettes de proposer social depuis son rachat en 2016 par Microsoft pour reportant au mois d’oc- consulter des informations comme allemande promet ainsi que l’image des modèles connectés au design 26,2 milliards de dollars. Jeff Weiner ne quitte pas tobre le référendum sur la une liste de courses, une recette restera toujours nette que ce soit attractif utilisables au quotidien. totalement l’entreprise puisqu’il restera président rédaction d’une nouvelle constitution exécutif du Conseil d’administration de LinkedIn. pour remplacer celle datant de la dictature militaire d’Augusto Pinochet.

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SWISSQUOTE JUILLET 2020 ANALYSES SWISSQUOTE JUILLET 2020

pas le relais des exportations qui suffira à absorber les surcapacités. ANALYSES Même si 33 États américains auto-

LE POINT DE VUE DES SPÉCIALISTES risent aujourd’hui la consommation HARRISON KOYMAN thérapeutique et 11 l’usage récréa- tionnel, le cannabis reste prohibé FOCUS au niveau fédéral aux États-Unis, et donc interdit à l’importation. L’Europe offre pour sa part un dé- bouché modeste, même si le marché thérapeutique, tiré par l’Allemagne L’une des serres de et l’Italie, est appelé à s’y dévelop- la compagnie HEXO, Bad trip au pays anciennement nommée per. La consommation légale s’élè- Hydropothecary, verait pour l’heure à une douzaine au Canada. de tonnes, selon Nikolaas Faes, bien de l’or vert trop peu pour aider les producteurs L’industrie canadienne du cannabis est sous pression, canadiens à écouler leurs invendus. en raison d’une surproduction chronique et de la résistance du marché illégal. Aurora Cannabis a frappé les à une moindre échelle, l’explosion mondiale imminente, considéreront esprits début février en annon- de la bulle internet qui avait porté la légalisation du cannabis comme PAR ANGÉLIQUE MOUNIER-KUHN ET BERTRAND BEAUTÉ çant un sévère plan d’économies. un coup d’arrêt brutal, en 2000, à la une nouvelle source potentiellement Au programme : le licenciement de déferlante d’IPO survalorisées dans lucrative de revenus fiscaux. » 500 employés (près de 15% des le secteur technologique. n feu de paille. Au début de la l’Ontario, la société Canopy Growth marché naissant et qu’ils ont été va- effectifs), une restructuration de la Un avis que semble partager la U crise de la Covid-19, les ventes a ainsi vu son titre passé de lorisés sur la base de leur capacité dette, des investissements inter- Banque nationale suisse (BNS). de cannabis légal ont connu un boom 3 dollars canadiens en 2016 à plus de production, indique Nikolaas Faes, rompus et la mise à la retraite de Ces remous ne sont Selon les informations du journal sans précédent au Canada, les de 60 dollars en septembre 2018. analyste chez Bryan, Garnier & Co. son dirigeant-fondateur, Terry Booth. Le Temps, l’institution helvétique consommateurs se ruant dans les Les autres grands acteurs du sec- Ces dernières années, plus de La stratégie de développement pas sans rappeler, a profité de la crise du corona- magasins pour faire des réserves en teur, à l’image d’Aurora Cannabis, 200 licences de production ont été agressive de cette société intégrée à une moindre virus pour doubler ses avoirs dans vue du confinement. Au cours de son Aphria ou Hexo, ont bénéficié du accordées par les autorités cana- (de la production à la commercia- échelle, l’explosion la société Aurora Cannabis. Son troisième trimestre qui s’est terminé le même élan d’enthousiasme. Mais diennes. Ensemble, ces sociétés ont lisation, en passant par la trans- portefeuille à la fin mars comprenait 31 mars, la société Aurora cannabis – depuis, les sociétés qui se sont une capacité de production totale de formation), qui s’est appuyée sur de la bulle internet 4,2 millions d’actions de cette so- l’une des entreprises les plus en vue engouffrées dans le créneau n’en 2300 tonnes, alors que la demande une série d’acquisitions au prix fort, ciété canadienne contre 2,4 millions du marché de l’or vert – a ainsi écou- finissent plus de s’effondrer à la globale se situe probablement peine à tenir ses promesses : lors du Pour autant, le secteur du can- auparavant. Pour les entreprises du lé 12’729 kilos de cannabis, soit une Bourse de Toronto. aux alentours de 700-750 tonnes trimestre achevé à la fin décembre nabis reste prometteur. « Il y aura secteur, la lumière verte au bout du hausse de 39% par rapport au même par an, dont 227 tonnes pour la 2019, Aurora Cannabis a affiché une encore des pertes et des faillites, tunnel pourrait ainsi venir des inves- trimestre l’an dernier. Mais l’effet En moyenne, les principales valeurs consommation légale, c’est donc perte nette de 1,3 milliard de dollars prédit Nikolaas Faes. Mais ce n’est tisseurs institutionnels. En effet, coronavirus s’est vite dissipé et de l’industrie du cannabis ont vu près de 4 fois moins que la capacité canadiens. pas parce qu’une bulle explose en alors que les particuliers suivent de les effluves euphorisants du leur capitalisation boursière fondre de production. » Bourse que le marché sous-jacent près le marché du cannabis depuis cannabis se sont estompés. Selon de près de 70% en 2019, une année « Le mouvement de rationalisation a disparu. Graduellement, le marché ses premiers pas, les gérants d’ac- Michael Singer, le CEO par intérim pourtant faste pour les actions Car, malgré la légalisation, le nombre ne devrait surprendre personne ; légal prendra le pas sur le mar- tifs l’ont longtemps boudé en raison d’Aurora Cannabis, les ventes ont canadiennes (+19% pour le S&P/TSX d’usagers total n’a pas progres- même les investisseurs les plus ché illégal. » Selon un rapport du « d’historiques de performance trop retrouvé leur niveau pré-pandémie Composite, le principal indice de la sé : d’après Statistique Canada, optimistes savaient qu’il était iné- cabinet BDS Analytics, publié fin limités, de niveaux de valorisation en avril et les entreprises du secteur Bourse canadienne). Et la pandémie 1,8 million de Canadiens, soit près vitable, commentent les analystes avril, le marché mondial du canna- trop élevés, ou de restrictions in- se sont replongées dans le climat qui agite la planète depuis le début de 6% de la population, consom- de la Banque canadienne impériale bis devrait atteindre 47 milliards de ternes », note la Banque canadienne morose qui entoure leur activité. de l’année 2020 n’aura pas permis ment du cannabis chaque jour, tout de commerce (CIBC) dans une note dollars en 2025, soit une hausse impériale de commerce (CIBC). Le de relancer durablement la machine : comme avant l’ouverture du marché. récente. Ce qui est plus surprenant, annuelle de 21% par rapport à 2019. fait qu’un certain nombre d’acteurs À l’automne 2018, la légalisation de après avoir touché le fond mi-mars, Par ailleurs, le marché noir résiste ajoutent-ils, c’est que la chute s’est « Les perspectives de croissance atteignent la profitabilité opéra- la marijuana pour un usage récréatif en s’échangeant en-dessous des beaucoup mieux que prévu. Toujours produite presque sans discrimina- des ventes à long terme pour les tionnelle (EBITDA) et se mettent au Canada avait pourtant suscité un 15 dollars canadiens, le titre de selon Statistique Canada, 42% des tion. Pleines de liquidités ou ployant marchés mondiaux du cannabis légal à dégager des flux de trésorerie énorme engouement de la part des Canopy, par exemple, navigue au- consommateurs se sont fournis sous la dette ; profitables ou non ; restent exceptionnelles, a déclaré positifs, probablement dès 2021, investisseurs. Surnommé le « green jourd’hui autour des 25 dollars, auprès de vendeurs illégaux au deu- engagées dans des partenariats Roy Bingham, cofondateur et PDG «contraindra» des institutionnels rush », cette frénésie a poussé les soit guère plus qu’à la fin 2019. xième trimestre 2019. solides ou solitaires : les valeurs de BDS Analytics. L’industrie du à s’intéresser au secteur. Pour les actions des producteurs canadiens cannabis ont toutes connu une cannabis pourrait bientôt atteindre analystes de la banque canadienne, à des niveaux très élevés (lire notre « Le problème vient du fait que trop Résultat, des prix en baisse et des dévalorisation quasi uniforme. » Ces un moment décisif où les États amé- le compte à rebours avant le rebond édition de mai 2018). Basée dans d’acteurs se sont lancés sur ce stocks qui s’accumulent. Et ce n’est remous ne sont pas sans rappeler, ricains, confrontés à une récession est lancé.

16 17 PORTRAIT SWISSQUOTE JUILLET 2020 PORTRAIT SWISSQUOTE JUILLET 2020

e divorce a eu lieu le 9 avril par tranches à Novartis, qui en a sur une cotation à la Bourse suisse 2019. Ce jour-là, Alcon a achevé l'acquisition fin 2010. La et à la Bourse de New York en avril repris son indépendance, cohabitation avec le groupe bâlois 2019. La société en a profité pour Alcon n'a plus après plus de quarante fut moins aisée. « Novartis concentre déplacer son siège à Genève. Elle est Lannées passées dans les girons toute son énergie sur sa division aujourd'hui valorisée à 30 milliards successifs des mastodontes suisses pharmaceutique, délaissant les de francs. Nestlé et Novartis. La petite entre- autres segments, comme l'ophtal- froid aux yeux prise originaire du Texas, spécialisée mologie ou les génériques, estime en produits ophtalmiques stériles, Sibylle Bischofberger. Alcon a donc Émancipé de Novartis depuis l'an dernier, affiche une trajectoire insolite. Elle subi des années de sous-investis- « Alcon domine le groupe basé à Genève se démarque sur a d'abord été rachetée par Nestlé en sement dans son département de le secteur de le marché prometteur de l'ophtalmologie. 1977, devenant sous l'égide du géant recherche & développement, ainsi alimentaire l'un des principaux ac- que dans ses forces de vente et la chirurgie Portrait. teurs du marché des soins oculaires. ses usines, ce qui lui a fait perdre ophtalmique, PAR JULIE ZAUGG « Nestlé a beaucoup investi dans la des parts de marché. » Durant la avec une part de firme, tout en lui laissant suffisam- seconde moitié de 2015 et en 2016, marché de 40-45% » ment d'autonomie pour développer ses résultats se sont même inscrits Daniel Buchta, analyste chez Vontobel ses propres produits et stratégies », dans le rouge. détaille Sibylle Bischofberger, analyste à la Banque cantonale de Zurich. Cette mauvaise performance a convaincu Novartis de redonner sa Libérée du joug du groupe bâlois, En 2008, la firme veveysanne a décidé liberté à Alcon, dans le cadre d'une Alcon peut désormais « se focaliser de vendre Alcon, cédant l'entreprise opération de scission qui a débouché sur sa stratégie de croissance et consacrer plus d'énergie au lance- ment de chaque nouveau produit », pense Scott Bardo, analyste chez Berenberg. La société, qui emploie 22'142 personnes et est présente dans plus de 180 pays, va devenir « plus agile et plus rapide », a ainsi déclaré en septembre dernier Sergio Duplan, chargé du marché nord-américain pour la firme. Et EN CHIFFRES de citer l'exemple du médicament Pataday (des gouttes pour les yeux) qui a pu être mis sur le marché 5 MRD $7,36 MRD dix-sept jours à peine après son Le nombre de personnes qui C'est le montant des ventes approbation par les autorités sani- pourraient être myopes à réalisées par Alcon en 2019, taires américaines, juste à temps l'horizon 2050, soit la moitié en hausse de 5%. pour le début de la saison du rhume de la population mondiale des foins. « Nous sommes désor- projetée, selon les experts. mais responsables de notre propre destinée », a commenté le CEO de 1945 Alcon, David Endicott, dans la presse financière américaine. La date de fondation de l'entreprise, à Forth Worth 22'142 Leader sur son marché Le nombre d'employés. dans l'État du Texas. Alcon semble donc en position favorable pour relever les défis qui l'attendent. « Elle domine le secteur de la chirurgie ophtalmique, avec une KEYSTONE

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part de marché qui atteint 40-45%, marchent mieux auprès d'un public L'AVIS DE L'ANALYSTE loin devant le numéro deux mondial de masse. « Pour parer à cette Johnson & Johnson, qui n'occupe vulnérabilité, Alcon a récemment « UN INVESTISSEMENT SOLIDE que 11-13% du marché », détaille mis sur le marché une lentille bon SUR LE MOYEN TERME » Daniel Buchta, analyste chez Vontobel. marché à haute hydrophilie appelée Precision 1, ce qui devrait l'aider à Redémarrons ensemble Sa présence est particulièrement regagner des parts de marché », En 2019, Alcon a vu ses ventes progresser de 5% forte dans le domaine de la chirur- note Daniel Buchta de Vontobel. pour atteindre 7,36 milliards gie de la cataracte, du décollement de dollars. Le secteur de la Leasing à 0,9% ou prime de stock de rétine et de la dégénérescence chirurgie ophtalmique se maculaire. Alcon possède sa propre porte particulièrement bien, sur les véhicules neufs disponibles marque d'appareils chirurgicaux, avec une hausse de 7%, à d'implants et de produits chirurgi- « Avec le 4,2 milliards de dollars. Dans le domaine des implants, la caux jetables, connue et appréciée vieillissement croissance s'élève même à 9%. des chirurgiens, ce qui lui confère un de la population, « Ce dernier segment présente avantage compétitif sur ses concur- le plus important potentiel de rents, précise-t-il. la demande pour croissance pour la firme, grâce des opérations notamment à la performance L'un de ses produits phares est un de la cataracte va de l'implant PanOptix sur le marché américain », juge implant de dernière génération nommé fortement croître » Scott Bardo, analyste chez PanOptix. Cette lentille artificielle se Sibylle Bischofberger, analyste Berenberg. Ses marges de- destine aux patients souffrant de cata- à la Banque cantonale de Zurich vraient aussi s'améliorer. racte et marque un progrès significatif, comme l'explique Damien Gatinel, En 2019, elles ont atteint 17,2%, un expert de la cataracte à l'Hôpital mais la firme espère les faire passer à 20-25% d'ici à 2023. de la Fondation Rothschild à Paris : Scott Bardo estime que la « Jusqu'ici ce type de lentilles per- Autre écueil : sa forte dépendance au firme suisse, pour laquelle il mettait de bien voir uniquement de segment des lentilles réutilisables, a émis une recommandation près (30-45 cm) ou de plus loin (plus qui doivent être changées une fois « BUY », représente un bon de 1 m). L'implant de Alcon a comme par semaine ou une fois par mois. investissement sur le moyen particularité d'être une lentille trifo- « Ce type de produit est en recul au terme, en raison de sa position cale, elle offre également une pro- profit des lentilles journalières, qui dominante sur le marché des soins oculaires et de la force fondeur de champ intermédiaire, de exigent moins d'entretien », précise de sa marque, synonyme de l'ordre de 60-80 cm, qui est celle que l'analyste. Et si ce marché rétrécit, qualité. Elle devra toutefois l'on utilise pour consulter un écran cela portera un coup aux ventes des continuer à innover pour d'ordinateur. » Mise sur le marché solutions de nettoyage pour lentilles ne pas céder de terrain à ses européen en 2015, cette innova- de contact. « Or là encore, Alcon est rivaux, tels que Carl Zeiss, Audi A4 Avant Audi A1 Sportback Audi Q3 tion vient de faire ses débuts aux fortement exposé », souligne-t-il. Abbott et Bausch Health dans le domaine chirurgical dès CHF 399.–/mois¹ dès CHF 179.–/mois² dès CHF 299.–/mois³ États-Unis. « Il s'agit du seul produit ou Johnson & Johnson et de ce type sur le marché américain », Les perspectives à moyen terme sont CooperVision dans celui des note Scott Bardo. toutefois prometteuses pour Alcon. lentilles de contact. « Avec le vieillissement de la popula- Positionnement tion, la demande pour des opérations audi.ch I Audi Swiss Service Package+ inclus pour 10 ans ou 100 000 km. haut de gamme de la cataracte va fortement croître Alcon se trouve également en ces prochaines années, notamment À cela s'ajoute une demande en hausse ¹ Audi A4 Avant 35 TDI, 163 ch, boîte à 7 vitesses S tronic, 6,2 l/100 km, 163 g CO₂/km, cat. B. Prix d’achat au comptant CHF 44 950.– (déduction de toutes les primes immédiates incluse CHF 12 310.–). Mensualité de leasing: CHF 399.–/mois avec acompte spécial: CHF 9997.–. Modèle présenté: 40 TDI, 190 ch, boîte à 7 vitesses S tronic, 6,8 l/100 km, position de force sur le marché des en Europe et aux États-Unis », ana- en provenance des pays en voie de 178 g CO₂/km, cat. D. Edition One en Gris Terra Métallisé, roues en fonte d’aluminium Audi Sport, design étoile à 5 branches en V, style titane mat, finition brillante, 8,5 J × 19, avec pneus 245/35 R 19, pack optique noir, boîtier de rétroviseurs extérieurs en noir, phares LED et feux arrière à LED avec clignotants dynamiques, étriers de freins avant et lentilles de contact, dont elle est le lyse Sibylle Bischofberger. développement, où les opérations de arrière peints en rouge, anneaux Audi en noir brillant à l’avant et à l’arrière, prix d’achat au comptant CHF 68 660.–. Mensualité de leasing: CHF 599.–/mois avec acompte spécial: numéro deux mondial. Elle domine la cataracte et l'usage des lentilles CHF 15 325.–. ² Audi A1 Sportback Attraction 30 TFSI, 116 ch, boîte manuelle à 6 vitesses, 6,5 l/100 km, 148 g CO₂/km, cat. B. Prix d’achat au comptant CHF 27 240.– (déduc- tion de toutes les primes immédiates incluse CHF 6570.–). Mensualité de leasing: CHF 179.–/mois avec acompte spécial: CHF 6810.–. Modèle présenté: 40 TFSI, 200 ch, boîte notamment le segment haut de La prévalence de la myopie chez les de contact commencent tout juste à 7 vitesses S tronic, 7,6 l/100 km, 171 g CO₂/km, cat. D. S line, Jaune Python Métallisé, pack optique noir, roues en fonte d’aluminium Audi Sport, design rotor à 7 branches, gamme, grâce à sa lentille à haute jeunes va aussi augmenter, au fur à s'implanter, notamment auprès des noir anthracite brillant, 7,5 J × 18, pneus 215/40 R 18, toit contrasté, pack contraste [2], phares LED teintés, prix d’achat au comptant CHF 35 550.–. Mensualité de leasing: CHF 299.–/mois avec acompte spécial: CHF 8455.–. ³ Audi Q3 Attraction 35 TFSI, 150 ch, boîte à 7 vitesses S tronic, 6,3 l/100 km, 145 g CO₂/km, cat. A. Prix d’achat au comptant hydrophilie baptisée Dailies Total 1. et à mesure qu'ils passent plus de nouvelles classes moyennes. Alcon CHF 39 600.– (déduction de toutes les primes immédiates incluse CHF 12 000.–). Mensualité de leasing: CHF 299.–/mois avec acompte spécial: CHF 8355.–. Modèle présenté: Mais ce positionnement représente temps devant des écrans. « En Chine, génère d'ores et déjà 25% de ses 40 TDI, 190 ch, boîte à 7 vitesses S tronic quattro, 7,8 l/100 km, 204 g CO₂/km, cat. F. S line, Bleu Turbo, roues en fonte d’aluminium Audi Sport, design en étoile à 5 branches en V, aspect titane mat, finition brillante, 8,5 J × 20, avec pneus 255/40 R 20, phares LED Audi Matrix, feux arrière LED, boîtier des rétroviseurs extérieurs en noir, couleur aussi sa principale faiblesse. Ses 90% de ce segment de la population revenus sur les marchés émergents contrastée, pack optique noir, prix d’achat au comptant CHF 56 450.–. Mensualité de leasing: CHF 399.–/mois avec acompte spécial: CHF 13 705.–. ¹, ², ³ Taux d’intérêt annuel effectif du leasing: 0,9%, durée: 48 mois (10 000 km/an), hors assurance casco complète concurrents Johnson & Johnson, est déjà affecté », dit-elle. Une bonne et y enregistre une croissance annuelle A A A obligatoire. L’octroi d’un crédit est interdit s’il entraîne le surendettement du consommateur. Financement par AMAG Leasing SA. B B B Cette offre est valable pour les contrats de vente conclus entre le 8.5 et le 30.6.2020. Valable pour tous les véhicules importés par CooperVision et Bausch & Lomb nouvelle pour les vendeurs de len- à deux chiffres, notamment en Chine, C C C D D D D D AMAG Import SA. Recommandation de prix sans engagement de l’importateur AMAG Import SA. L’Audi Swiss Service Package+ com- ont des produits moins chers qui tilles de contact comme Alcon. au Brésil et en Russie. ALC E E E prend les frais couverts pour toutes les réparations y compris le remplacement des pièces d’usure pendant 3 ans* ou 100 000 km* F F F F et le service pendant 10 ans* ou jusqu’à 100 000 km* (* en fonction du premier seuil atteint, huile moteur exclue). Informations G G G complémentaires auprès de votre partenaire Audi ou sur audi.ch 20 ¹ ² ³ 21 DÉPLACEMENTS SWISSQUOTE JUILLET 2020 DÉPLACEMENTS SWISSQUOTE JUILLET 2020

collaboratifs en ligne très perfor- communication à l’Union Bancaire a permis de retrouver une dynamique mants, comme Miro ou Jumbo, qui leur Privée (UBP). Contrainte de suspendre d’équipe même chacun chez soi », Le voyage d’affaires donnent de nouveaux moyens pour tous les déplacements internationaux relate Bernard Schuster. collaborer avec leur écosystème », et de confiner la quasi-intégralité de poursuit Jonathan Normand. Lui- ses effectifs à la maison en mars, À l’Université de Genève, cette même a décidé il y a deux ans de refu- la banque privée a dû s’immerger du période a eu valeur de test grandeur a du plomb dans l’aile ser systématiquement toute demande jour au lendemain dans l’univers du nature. Colloques, conférences, in- d’intervention dans des conférences travail à distance. Cette expérience de vitations… le monde académique est Déjà remis en cause par les politiques environnementales, à l’étranger : « Je suggère toujours quelques semaines a déjà commen- traditionnellement un gros consom- certains déplacements professionnels ne survivront pas aux organisateurs de trouver sur cé à faire bouger les lignes dans la mateur de déplacements en avion. à la crise du coronavirus. place des gens capables de dire la réflexion sur l’après-crise sanitaire. Annoncée l’an dernier, la nouvelle po- même chose que moi. » litique avion de l’Unige, qui table sur PAR ANGÉLIQUE MOUNIER-KUHN « Toutes les sociétés une diminution de 50% de la facture D’après cet expert en innovation C0 liée au voyage aérien d’ici à 2030 qui n’avaient pas 2 sociétale et de gouvernance, recon- (base 2019) via un recours accru ongtemps, le voyage d’af- sont évaporés : « Le voyage d’affaires ancien haut responsable chez sidérer la valeur ajoutée des dépla- encore expérimenté au train et à la vidéo conférence, faires a distillé un parfum est la dernière victime en date du Novartis, dans le Wall Street Journal. cements professionnels, l’une des la collaboration à devait entrer en vigueur à la pro- d’évasion, une promesse coronavirus, qui l’a condamné à la (…) C’est extrêmement important principales sources en émissions distance ont été chaine rentrée universitaire. La crise de s’extraire du train-train paralysie », constatait amèrement la pour notre engagement envers la carbone des entreprises, à la lumière forcées de basculer » sanitaire lui a coupé l’herbe sous le Lquotidien, de la pression hiérarchique Global Travel Business Association planète et pour le respect du temps des services rendus par les alterna- Jonathan Normand, directeur pied. « Nous avons brûlé plusieurs et des astreintes familiales pour (GTBA) début avril. D’après ce lobby que les gens passent loin de leurs tives digitales relève du « bon sens ». exécutif en Suisse de B Lab étapes », souligne Fabrice Calame, se glisser dans les draps blancs international, la suspension par familles. Nous en demanderons tou- D’autant que le marasme conjoncturel responsable des objectifs de déve- d’un hôtel étoilé après un trajet en toutes les entreprises du globe de jours plus au digital. » actuel s’annonce propice à une remise « Nous devons donner la priorité aux loppement durable au rectorat. business class. Mais le mythe du leurs voyages d’affaires, fermeture à plat : les sociétés se sont lancées voyages ayant pour objectif le déve- déplacement professionnel n’est des frontières oblige, a engendré un « La crise favorise une accélération dans la chasse aux coûts et les dé- loppement commercial ou la prise de En particulier celle de la formation, plus ce qu’il était. Sommées par manque à gagner de 122,5 milliards majeure dans la prise en compte des placements sont un poste budgétaire décision. La présence physique est puisque tout le monde a dû se jeter leurs actionnaires et leurs clients de dollars par mois pour le secteur, outils digitaux par les entreprises. souvent considérable dans le tertiaire. importante dans les meetings de lan- à l’eau, et celle de la communication de réduire leur empreinte environne- dont le chiffre d’affaires était évalué Cela laissera forcément des traces cement de projets, mais une fois que qui était destinée à convaincre les mentale, les entreprises étaient déjà à 1330 milliards de dollars en 2017. à long terme », acquiesce Jonathan FAIRE BOUGER LES LIGNES la feuille de route, les rôles et les res- esprits les moins enthousiastes du de plus en plus nombreuses à réviser Normand, directeur exécutif en Suisse Mais ce plaidoyer pour les contacts ponsabilités sont clairs, on peut très bien-fondé de la nouvelle politique. leurs « politiques voyages » à l’aune « Une fois la menace sanitaire de B Lab, mouvement mondial de à distance suscite aussi des résis- bien travailler à distance », poursuit le Jusqu’ici, les retours sur les installa- de l’urgence climatique. endiguée, tempère la GTBA dans certification des entreprises les plus tances, notamment dans certains porte-parole. Signe d’une évolution en tions technologiques dans lesquelles son communiqué, le voyage d’af- exemplaires en matière de perfor- milieux de la finance. « Le voyage marche, l’UBP a organisé son premier l’université a investi ont été globale- Aujourd’hui, la pandémie de Covid-19 faires a la capacité de redevenir un mance sociale et environnementale. d’affaires est inséparable des mé- team building virtuel en avril, avec ses ment positifs. « Mais il reste à voir si pourrait porter un coup fatal aux moteur de l’économie mondiale. » « Toutes les sociétés qui n’avaient pas tiers du Wealth Management : notre équipes en Asie : « Nous devions faire cette période aura suffi à enclencher business trips et autres roadshows. Un vœu pieux ? « Les voyages pour encore expérimenté la collaboration à activité est basée sur la confiance, une flashmob. Je me suis retrouvé ce qui sera un profond changement de Depuis que le virus apparu en Asie une seule réunion sont condamnés distance ont été forcées de basculer. la rencontre physique avec le client debout à taper dans les mains avec culture », s’interroge Fabrice Calame. a contaminé le reste du monde, les à disparaître, tranchait le 3 avril Au-delà de la téléconférence, elles est nécessaire », tempère ainsi des collègues de Hong Kong et de L’Unige dénombre chaque année près déplacements professionnels se Paul Hudson, CEO de Sanofi et ont découvert l’existence d’outils Bernard Schuster, responsable de la Singapour, c’était fun et cela nous de 4000 trajets en avion.

22 23 CORONAVIRUS SWISSQUOTE JUILLET 2020 CORONAVIRUSPORTRAIT SWISSQUOTE JUILLET 2020

Si l’on regarde les autres entre- en avril). Dans le même temps, très active. « Il ne faut pas réfléchir prises du SMI et, plus largement, Logitech a profité du confinement en fonction des indices comme l’ensemble des entreprises cotées pour augmenter les ventes de ses le SMI, ni même en fonction des Un vent d’optimisme en Suisse, la situation est plus webcams de 32% et de 60% pour secteurs, souligne la gérante au contrastée. » Dufry, l’exploitant de ses équipements de collaboration sein de l’UBP. Il y a des gagnants boutiques duty free d’aéroports, vidéo. et des perdants de la crise dans par exemple, subit de plein fouet tous les segments. Les investis- souffle sur la les effets de la pandémie, avec des Pour Eleanor Taylor Jolidon, la crise seurs doivent s’intéresser aux en- recettes réduites à néant (-94% actuelle incite donc à une gestion treprises qui créent de la valeur. » Bourse suisse

Malmené en mars, le SMI a retrouvé de sa superbe. La crise du Mais l’indice phare de la Bourse helvétique masque coronavirus a mis les chantiers à des réalités très disparates. l'arrêt. Ici, deux ouvriers gardent PAR BERTRAND BEAUTÉ leur distance, le 20 mars à Berne.

près une chute phéno- de la planète, elle est meilleure dans Il y a actuellement beaucoup d’op- ménale en mars, le SMI d’autres pays. Être présents sur de timisme sur les marchés, mais je – l’indice qui regroupe nombreux marchés permet d’amortir m’attends à des mouvements de les 20 plus grosses la crise, détaille Jérôme Schupp, ana- correction, avec des surprises assez Acapitalisations helvètes – est reparti lyste financier chez Prime Partners. pénibles, suivis d’autres moments à la hausse. Début juin, il dépassait Par ailleurs, les entreprises suisses d’enthousiasme. » déjà les 10'000 points, soit un recul sont généralement en très bonne de seulement 6% par rapport à sa position en tant que leader ou quasi L’optimisme actuel est entre autres valeur du début de l’année 2020. Par leader de leur marché, ce qui les rend lié à la publication des résultats du comparaison, le MIB italien a chuté incontournables. » 1er trimestre 2020, plutôt meilleurs de 19% sur la même période, le qu’attendu (voir l’infographie en p. 27).

CAC 40 français de 18,5% et le Dax « Les marchés sont très émotionnels, KEYSTONE allemand de 9%. « La Bourse suisse poursuit Eleanor Taylor Jolidon. Les surperforme tous les marchés Le SMI est d’une gens ont regardé les résultats du L’INDUSTRIE DUREMENT TOUCHÉE principaux », souligne Eleanor Taylor certaine manière 1er trimestre et se sont dit : ce n’est ABB…Geberit…LafargeHolcim…Sika Jolidon, coresponsable actions l’arbre qui cache pas si mauvais que ça. Mais le plus suisses et mondiales à l’Union important, ce ne sont pas les chiffres L’industrie paye un lourd tribut au d’être très tournés vers le secteur des marges insuffisantes. Et aucune Bancaire Privée (UBP). La raison ? la forêt du passé, ce sont ceux à venir. Or les coronavirus. « Au deuxième trimestre, de l’automobile, note Eleanor Taylor embellie n’est attendue avant l’été « Avec les entreprises américaines, résultats du 1er trimestre ne reflètent nous nous attendons à ce que les ac- Jolidon, gérante à l’UBP. Pour eux, 2021, le temps pour leurs clients de les sociétés suisses sont celles pas l’ampleur de la crise, car lors des tivités d’ABB soient considérablement la crise risque d’être durable, parce relancer les investissements. qui créent le plus de valeur dans Pourtant, tout ne va pas pour le trois premiers mois de l’année, l’Eu- mises à mal par une forte baisse de la que je ne pense pas qu’acheter le monde, poursuit Eleanor Taylor mieux. « Nous sommes passés rope et les États-Unis n’étaient pas demande due à des fermetures dans une voiture sera le premier réflexe « Les industriels suisses vont s’en Jolidon. Le contexte est difficile pour d’un hyper-pessimisme à un peu encore trop touchés par la pandémie. de nombreuses régions du monde », a des gens une fois déconfinés. » sortir, parce qu’ils possèdent un bon les entreprises qui ont besoin d’une trop d’optimisme, poursuit Jérôme On ne réalisera l’impact de la crise ainsi prévenu Björn Rosengren, le CEO Des entreprises comme Tornos ou management. Mais ils vont souffrir et forte croissance économique pour Schupp. Les marchés voient la pan- qu’avec les résultats du deuxième du groupe, lors de la présentation des Autoneum, très dépendantes des il y aura des licenciements dans le do- performer. Mais ce n’est pas le cas démie comme une crise temporaire trimestre. » résultats de l’entreprise le 28 avril constructeurs automobiles, devraient maine des machines-outils », prévoit de la plupart des sociétés suisses et qui sera suivie d’une reprise forte. dernier. Le spécialiste des robots être impactées durablement par la Jérôme Schupp, analyste financier je m’attends donc à ce que le marché Mais nous ne sommes qu’au début Par ailleurs, le SMI est d’une certaine industriels ne sera pas le seul à souf- pandémie. Selon un communiqué de chez Prime Partners. À l’autre extré- suisse continue de surperformer. » des difficultés. » Un avis partagé par manière l’arbre qui cache la forêt. frir. Le cimentier LafargeHolcim subit la faîtière Swissmen publié le 26 mai, mité du spectre, d’autres sociétés Eleanor Taylor Jolidon : « L’économie « Cet indice n’est pas représentatif l’arrêt des chantiers de construction, « les entrées de commandes dans devraient bien résister. C’est le cas En ces temps troublés, les sociétés mondiale est extrêmement fragilisée. de la Bourse suisse, en raison du tout comme le spécialiste des sani- l’industrie suisse des machines, notamment de VAT Group, Inficon et hélvétiques possèdent en effet de Beaucoup de personnes ont perdu poids démesuré des trois titres taires Geberit et le fabricant de colles des équipements électriques et des Comet, trois sous-traitants pour le nombreux atouts pour surmonter leur travail – près de 40 millions aux phares – Roche, Novartis et Nestlé – et revêtement Sika. métaux (industrie MEM) risquent de secteur des semi-conducteurs – un la crise. « Elles sont tournées vers États-Unis – et je ne suis pas sûre qui ont mieux résisté à la crise que le s’effondrer ». Près de trois quarts marché qui possède son propre cycle l’international. Or lorsque la conjonc- que leur retour à l’emploi soit rapide, marché et possèdent de belles pers- En dehors du SMI, « certains indus- des entreprises MEM (72%) s’at- et ne semble pas trop impacté par la ture est mauvaise à certains endroits explique la gérante au sein de l’UBP. pectives, explique Jérôme Schupp. triels suisses ont la malchance tendent pour 2020 à des pertes ou crise (lire notre dossier en p. 30).

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LA PHARMA, LA CHIMIE ET L'AGRO BIEN PLACÉS Nestlé…Novartis…Roche…Alcon…Lonza...Givaudan UN PREMIER TRIMESTRE ROBUSTE Le chiffre d’affaires des entreprises du SMI a peu été impacté par la pandémie durant le 1er trimestre 2020. Sans surprise, en période de crise La société Lonza, quant à elle, a Variation par rapport au 1er trimestre 2019. sanitaire, l’industrie pharmaceu- signé fin mai un accord avec la tique tire son épingle du jeu. « Mais société biotechnologique améri- tous les acteurs ne performent caine Moderna Therapeutics pour +13% pas de la même manière, souligne aider à produire un vaccin contre Eleanor Taylor Jolidon, corespon- la Covid-19. En cas de réussite, +10,3%+10% sable actions suisses et mondiales le chimiste suisse, dont le chiffre LES SERVICES À LA PEINE +7,4% +7% +7% à l’Union Bancaire Privée (UBP). d’affaires s’est apprécié de plus Adecco...SGS +6,1% Roche, par exemple, est mieux de 7% au premier trimestre par +3% placé que Novartis. » L’expertise rapport à 2019, pourrait devenir En période de crise, c’est bien connu, +2% dans le domaine des diagnostics un acteur majeur dans la pro- les intérimaires sont les premiers à +1% Geberit Swisscom Nestlé ABB Adecco LafargeHolcim Richemont** SwissLife de Roche s’avère en effet capitale duction du tant attendu vaccin se retrouver au chômage. Et avec eux, dans la lutte contre la Covid-19. contre le coronavirus. Givaudan c’est le géant Adecco qui s’enfonce. UBS Sika SGS* Alcon

L’entreprise bâloise peut égale- s’en sort également plutôt bien. Au premier trimestre, l’entreprise Lonza Roche

ment compter sur la présence de Touché dans sa division parfume- zurichoise a enregistré une perte de Novartis -3,9% Swiss Re Givaudan -4,3% l’Actemra dans son portefeuille, rie (luxe), le spécialiste genevois 348 millions d’euros, contre un bé- -6,2% l’un des médicaments utilisés des arômes et parfums a oppor- néfice de 133 millions un an plus tôt. Credit Suisse Swatch Group* -9% -9% chez les patients présentant des tunément adapté ses capacités « En avril, les revenus ont chuté de Zurich Insurance complications pulmonaires graves. de production pour fabriquer du 40% par rapport au mois d’avril 2019 -11,2% À l’inverse, Novartis possède peu gel désinfectant. Quant au géant et nous prévoyons que le deuxième de molécules contre le coronavirus, de l’agroalimentaire Nestlé, il a trimestre sera difficile », reconnaît hormis la controversée hydroxy- bénéficié au premier trimestre Alain Dehaza, le CEO d’Adecco, dans -18% chloroquine dont le groupe bâlois des achats de précaution de ses un communiqué. * SGS et Swatch Group ne publient pas de résultats trimestriels -20% est l’un des fabricants. clients confinés. **Quatrième trimestre clos le 31 mars 2020 Pour le groupe genevois de certi- fication SGS, la situation est plus Le groupe bâlois Roche a contrastée. D’un côté, l’entreprise DES TITRES CHAHUTÉS EN BOURSE er er développé un subit de plein fouet la récession, de Variation du cours de Bourse des entreprises du SMI entre le 1 janvier et le 1 juin*. test sanguin de l’autre, elle se lance dans des activi- diagnostic de tés porteuses comme la certification la Covid-19 baptisé v-Tac. de désinfection de sites ou la confor- +33% mité des masques de protection.

+14% LE LUXE PRIVÉ DE CLIENTS +13% Swatch Group…Richemont +9%

L’horlogerie subit probablement la Nestlé Swisscom Novartis Sika Geberit SGS UBS ABB Zurich Insurance Adecco LafargeHolcim Richemont Swatch Group Swiss Life Credit Suisse Swiss Re plus grande crise de son histoire. -1% Fermeture des usines et des bou- -2,5% Alcon Lonza tiques en raison du confinement et Roche

de l’absence de touristes, autant de Givaudan -10% -10% raisons qui ont mis à l’arrêt les ventes -14% -15% de montres Swiss made. « Swatch et -17% -17% Richemont vont continuer à souffrir au -22% moins jusqu’à la fin de l’année, estime -25% -26% -26% -29% Jérôme Schupp, analyste financier -31% chez Prime Partners. Ils devraient su- -34% bir encore de longs mois l’absence de *Valeurs de référence : cours de clôture

Budrul Chukrut/ZUMA Press/Newscom touristes, qui constituent une part non du 30 décembre 2019 et du 29 mai 2020 -40% négligeable de leur chiffre d’affaires. »

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LES BANQUES ET ASSURANCES PRUDENTES Credit Suisse…UBS…SwissLife…Swiss Re…Zurich Insurance

Des résultats éclatants. Au premier Par ailleurs, les taux d’intérêt vont du réassureur. Et le pire semble trimestre, UBS et Credit Suisse ont rester bas, ce qui va peser sur les à venir. Le report des Jeux olym- vu leur bénéfice bondir de respective- marges des banques. » piques de Tokyo pourrait ainsi coûter ment 40 et 75%, par rapport aux trois 250 millions de dollars à Swiss Re. premiers mois de l’année 2019. Les Les assureurs, quant à eux, vont Dans un communiqué publié le deux banques ont profité d'une acti- porter sur leurs épaules les in- 14 mai, l’assureur Zurich Insurance vité clients élevée dans la gestion de demnisations liées à la pandémie. a de son côté annoncé qu’il avait fortune et la banque d'affaires en dé- Au premier trimestre, Swiss Re déjà déboursé 280 millions de but d’année. Mais la prudence reste a enregistré une perte nette de dollars de prestations dommages de mise. « En période de récession, 225 millions de dollars, à comparer liées à la pandémie. Une facture qui les défauts de paiement explosent. aux 429 millions de bénéfices dé- pourrait atteindre 750 millions sur C’est ce qu’on a vu lors de la crise de gagés une année auparavant. Cette l’ensemble de l’année 2020 – une INVESTISSEZ 2008, rappelle Jérôme Schupp, ana- contre-performance reflète l’impact appréciation qui demeure hautement lyste financier chez Prime Partners. du coronavirus sur les activités incertaine, précise le groupe. DANS LA LE NUMÉRIQUE GRAND GAGNANT Swisscom

Seule entreprise numérique présente au télétravail, mais le marché des le spécialiste des périphériques infor- dans le SMI, Swisscom traverse la télécommunications est saturé en matiques a réalisé un chiffre d’af- pandémie paisiblement. « Mais l’évo- Suisse et le potentiel de croissance faires de 709,2 millions de dollars, en GUÉRISON lution de Swisscom est anecdotique, de Swisscom limité. » hausse de 14% par rapport à la même souligne Jérôme Schupp, analyste fi- période l’année passée. Le bénéfice, nancier chez Prime Partners. Certes, Mieux vaut donc regarder en dehors du quant à lui, a été multiplié par cinq. le confinement s’est traduit par un SMI, notamment du côté de Logitech Les entreprises de software comme besoin accru en service numérique, qui profite pleinement de la pandémie. Crealogix et Temenos pourraient notamment en raison du recours Sur les trois premiers mois de l’année, également bénéficier de la crise. Certificat « Opportunité Pharma » Urs Schaeppi, CEO de Swisscom,​ lors de la présentation des résultats de l'année 2019, le 6 février à Zurich. L'opportunité de participer à la lutte ISIN : CH0521605003 contre le coronavirus ! Symbole : CURETQ

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DOSSIER TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTURING CO., LTD. SEMICONDUCTOR MANUFACTURING TAIWAN L'INVASION DES PUCES L'intégration des puces électroniques dans des objets toujours plus nombreux promet un avenir radieux au secteur.

PAR BERTRAND BEAUTÉ ET LUDOVIC CHAPPEX

lles sont partout : dans nos maisons, nos voitures, à notre 36. Pas d’usine, travail et même bientôt sous mais des idées notre peau. Elles ? Ce sont les Epuces électroniques évidemment. Ap- 38. Infographie: parues dans les années 1950, elles la chaîne de ont progressivement colonisé la Terre valeur des pour devenir omniprésentes dans microprocesseurs tous les appareils de notre quotidien. Depuis 2018, plus de 1000 milliards 40. L’interview de puces sortent chaque année des d’Heinz Kundert, fonderies – ces gigantesques usines CEO de Comet qui fabriquent les semi-conducteurs 44. Les géants des puces de toutes les entreprises technolo- giques, de Apple à Huawei, en pas- 53. À quoi ressembleront sant par Nvidia et Qualcomm. Et ce les puces du futur? n'est pas fini : « La tendance de fond pour les dix prochaines années, c'est 58. L’interview toujours plus de semi-conducteurs, d’Éric Baissus, souligne Hugo Paternoster, spécia- CEO de Kalray Dossier réalisé par : liste du secteur chez AlphaValue. Les Bertrand Beauté 62. La Chine se rêve volumes vont augmenter à mesure Ludovic Chappex en géant des que les objets connectés, y compris et Julie Zaugg semi-conducteurs les voitures, vont se démocratiser. »

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En attendant cet avenir radieux, le Parmi les firmes les plus touchées, avec l'arrêt de plusieurs usines, mais UNE HAUSSE DES VENTES CONTINUE marché des semi-conducteurs traverse celles qui conçoivent des puces pour aussi la consommation, souligne La démocratisation des objets technologiques entraîne une hausse continue des une période tendue. Avant même la smartphones (Qualcomm, MediaTek...) Frédéric Yoboué, analyste chez revenus de l'industrie des semi-conducteurs. Un secteur qui vole de record en record. crise du coronavirus, il a connu une ou pour voitures (Infineon, NXP, Bryan, Garnier & Co. En période de année 2019 décevante avec un repli STMicroelectronics) subissent de crise sanitaire, les gens sont moins des ventes de 12,8% en un an, à plein fouet la chute brutale de la enclins à acheter des gadgets. » 409 milliards de dollars. Du jamais production et de la consommation. $500 MRD vu en dix ans. « L'environnement LE BOOM DU TÉLÉTRAVAIL macroéconomique a été compliqué Pour autant, le sort des entreprises Guerre commerciale en 2019 avec le ralentissement de « Nous venons du secteur n'est pas uniforme, loin sino-américaine la croissance en Chine, la guerre com- de là. Certaines firmes semblent Pandémie de d'assister à Covid-2019* merciale sino-américaine et l'atonie deux ans de même bénéficier de la crise, à l'image $400 MRD des ventes de smartphones, rappelle de celles qui équipent les géants du Frédéric Yoboué, analyste du secteur transformation cloud. « Avec le boom du télétravail, pour la banque Bryan, Garnier & Co. Les numérique en des plateformes de streaming, des prix ont d'autant plus brutalement bais- deux mois » sites d'e-commerce et de tous les sé que les fabricants de puces avaient services dématérialisés, les acteurs Satya Nadella, CEO de Microsoft Crise très fortement investi en 2017, au mo- du cloud doivent augmenter les $300 MRD ment où les prix des semi-conducteurs Le 29 avril, l'américain Qualcomm a capacités de leurs data centers », financière flambaient. Lorsque la demande s'est ainsi annoncé une baisse de 21 % relève Julien Leegenhoek, analyste Explosion inversée fin 2018, ils se sont retrouvés au premier trimestre de la demande actions technologiques à l'Union de la bulle avec beaucoup trop de puces en stock pour ses puces, qui sont utilisées Bancaire Privée. internet et des capacités de production excé- dans la majorité des smartphones. dentaires, ce qui a conduit à une chute Et l'entreprise prévoit une chute de Le géant de l'e-commerce Alibaba a $200 MRD des prix très importante. » 30% pour les trois mois suivants. ainsi annoncé le 20 mars qu'il allait in- Même constat chez NXP, qui réalise vestir 28 milliards de dollars dans son 2020 devait sonner l'heure de la près de 50% de son chiffre d'affaires infrastructure cloud au cours des reprise. En décembre dernier, le World dans le secteur automobile. L'entre- trois prochaines années. Le groupe Semiconductor Trade Statistics (WSTS) prise néerlandaise a enregistré au chinois justifie cette décision par $100 MRD anticipait une croissance de 5,9% pour premier trimestre une baisse de 12% l'explosion du télétravail depuis le cette année, puis de 6,3% en 2021. par rapport au trimestre précédent. début de la pandémie, qui a entraîné Mais la Covid-19 est venue obscurcir Et là encore, la firme s'attend au pire, une forte hausse de la demande ces belles perspectives. Dans une anticipant une chute de 14 à 23% de pour les services dématérialisés. étude publiée en avril, le cabinet ses revenus au deuxième trimestre Une aubaine pour les fabricants de McKinsey estime désormais que la par rapport à 2019. mémoires comme les coréens SK $0 MRD demande en semi-conducteurs va Hynix et Samsung Electronics, ainsi 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 diminuer de 5 à 15% en 2020, par « Le coronavirus a impacté toute que pour les fabricants de puces rapport à l'an dernier. la chaîne de valeur : la production, pour serveur (Intel, AMD). SK Hynix, * Prévision du chiffre d'affaires du secteur des semi-conducteurs en cas de scénario optimiste, avec une reprise de l'économie mondiale au quatrième trimestre. Sources : World Semiconductor Trade Statistics/Statista, McKinsey De Faraday à Moore

1833 1947 1958 1965 1969 1971

Michael Faraday découvre un fait Des chercheurs américains des L'américain Jack Kilby raccorde L'ingénieur Gordon E. Moore, qui À l’image de la compagnie Le premier microprocesseur, l'Intel surprenant : la capacité de certains laboratoires Bell Labs inventent plusieurs transistors entre eux. cofondera Intel en 1968, constate Four-Phase Systems, plusieurs 4004, est commercialisé. Il intègre métaux à conduire un courant le transistor, un système Il donne ainsi naissance au circuit dans le magazine Electronics que la entreprises travaillent sur des 2300 transistors avec une finesse augmente lorsque leur température semi-conducteur constitué de intégré, autrement dit la première « complexité des semi-conducteurs prototypes de microprocesseurs: de gravure de 10'000 nanomètres. s'élève. Ces matériaux qui ne sont trois électrodes permettant de puce électronique. proposés en entrée de gamme » des puces en silicium remplies de Voyant que les sociétés dédiées se ni tout à fait des isolants, ni tout à contrôler un courant électrique. double tous les deux ans à coût transistors capables d’exécuter multiplient dans la vallée de Santa fait des conducteurs sont baptisés constant. Cette prédiction empirique un programme informatique. Clara, le journaliste Don Hoefler semi-conducteurs. prend le nom de « loi de Moore ». surnomme la région Silicon Valley.

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par exemple, a annoncé une hausse grande consommatrice de puces. En Privée. Même si cela peut paraître de 6% de son chiffre d'affaires au effet, qu'il s'agisse de connecter les lointain, c'est un futur qui va finir par Jensen Huang, CEO premier semestre, à 5,4 milliards écrans de l'habitacle ou d'optimiser se concrétiser : les voitures sont des- de Nvidia, présente le processeur

d'euros. la consommation des batteries, tout tinées à devenir électriques et auto- MANDEL NGAN / AFP passe désormais par des micropro- nomes. » Les experts prédisent déjà graphique Volta lors du CIS de Las Vegas Les autres géants du cloud (Amazon cesseurs. « En 2019, le marché de que, dans les voitures autonomes, 2018. La firme de Web Services, Google et Microsoft) l'automobile a certes diminué de 5% la valeur moyenne des puces embar- Santa Clara est aux se trouvent dans la même situation et on n'attend pas de reprise à court quées approchera les 2000 dollars avant-postes sur le qu'Alibaba. « Nous venons d'assis- terme, mais dans le même temps, par véhicule. marché des GPU. ter à deux ans de transformation les véhicules hébergent de plus en numérique en deux mois », a déclaré plus de puces électroniques », note LE GRAAL DE L'INTELLIGENCE le 29 avril Satya Nadella, le CEO Hugo Paternoster. En 2018, la valeur ARTIFICIELLE de Microsoft. Au premier trimestre, moyenne des puces embarquées Et pour rendre les véhicules auto- l'activité « intelligent cloud » de dans une voiture s'élevait à 370 dol- nomes, il faudra booster leur capa- Microsoft, qui comprend sa plate- lars dans un modèle thermique, cité avec de l'intelligence artificielle forme Azure pour les entreprises, a contre 820 dollars dans son pendant (IA) – un secteur qui représente le bondi de 27% sur un an, à 12,3 mil- 100% électrique. véritable eldorado de l'industrie des liards de dollars. semi-conducteurs. Selon le cabinet IHS Markit, le débouché des puces 5G ET VOITURES AUTONOMES électroniques dans les applications À plus long terme, lorsque l'écono- « L'intelligence d'intelligence artificielle dans tous Depuis, les GPU de Nvidia et de son nouvelles architectures de puces, tout comme une multitude de start- mie aura redémarré, les ventes de les domaines (informatique, santé, concurrent AMD se sont imposés spécialement imaginées pour ré- up (lire également en p. 58). Tous semi-conducteurs devraient repartir artificielle ouvre automobile, télécoms, industrie…) dans ce domaine qui demande aux pondre aux besoins de l'IA. « L'intel- rêvent de supplanter les acteurs à la hausse de manière plus globale. un nouveau marché devrait tripler de taille en six ans pour processeurs de traiter de grandes ligence artificielle ouvre un nouveau historiques. « Le déploiement de la 5G va tirer atteindre 128,9 milliards de dollars en quantités de données. Nvidia marché pour des puces qui ne sont le secteur à la hausse, explique pour des puces qui 2025, contre 42,8 milliards en 2019. n'appelle d'ailleurs plus « Graphic ni des GPU ni des CPU, souligne Pour ne pas se laisser dépasser, Frédéric Yoboué. Les consommateurs ne sont ni des GPU L'américain Nvidia, spécialiste des Processing Unit » ses GPU, mais Ondrej Burkacky, spécialiste des ces derniers n'hésitent pas à sortir vont vouloir acheter des téléphones cartes graphiques (Graphic Processing « General Processing Unit ». Une semi-conducteurs chez McKinsey. leur carnet de chèques : en mars compatibles avec ce nouveau ré- ni des CPU » Unit, GPU), semble aujourd'hui le mieux astuce marketing pour dire que ses Il s'agit de puces fabriquées sur 2019, Nvidia a lâché 6,9 milliards seau mobile, ce qui est intéressant Ondrej Burkacky, spécialiste des placé pour s'approprier ce marché nais- GPU s'occupent désormais de tout mesure pour cet usage par des de dollars pour racheter la pépite pour l'industrie des semi-conduc- semi-conducteurs chez McKinsey sant. Presque un hasard. En effet, et qu'à terme ils remplaceront défini- sociétés comme Google. » israélienne Mellanox Technologies. teurs qui réalise près de 30% de l'entreprise n'avait pas particuliè- tivement les CPU. Quant à Intel, numéro un des micro- ses revenus auprès des marques rement misé sur l'IA. Mais en 2009, La firme de Mountain View a en effet processeurs, il vient de s'offrir en de téléphones. » D'autant que les « L'électrification du parc automobile, des chercheurs de l'Université de Sauf que les choses ne sont pas lancé les TPU (Tensor Processor décembre dernier la start-up israé- smartphones 5G embarqueront des et à plus long terme son automatisa- Stanford ont eu l'idée d'utiliser des aussi simples. Développés initia- Unit) conçus spécialement pour lienne Habana Labs pour 2 milliards puces à plus forte valeur ajoutée et tion représentent sans conteste une cartes graphiques pour le machine lement pour l'affichage des jeux la technologie IA. Elle n'est pas de dollars. Une entreprise âgée d'à donc vendues plus cher. L'autre do- excellente nouvelle pour l'industrie learning – une partie de l'IA – plutôt vidéo, les GPU restent des cham- la seule. Amazon et Facebook peine trois ans, mais déjà bien pla- maine qui fait saliver l'industrie des des semi-conducteurs, résume que des processeurs d'Intel (les pions imparfaits de l'intelligence travaillent également sur la mise cée sur le prometteur marché des semi-conducteurs, c'est l'automobile, Julien Leegenhoek, analyste actions Central Processing Units ou CPU). artificielle. Et de nombreux acteurs au point de microprocesseurs dédiés puces électroniques optimisées devenue en quelques années une technologiques à l'Union Bancaire Le succès n'a pas tardé. tentent de mettre au point de spécifiquement au machine learning, pour l'intelligence artificielle.

1974 1975 1992 2005 2016 2020

Le Français Roland Moreno invente la Gordon Moore précise sa loi : fina- Les grands acteurs s'entendent Alors que la loi de Moore fête ses L'industrie des semi-conducteurs La production de masse des puces carte à puce, c'est-à-dire un circuit lement, c'est le nombre de tran- pour avancer à la même vitesse en 40 ans et que la finesse de gravure enterre la loi de Moore. La nouvelle de 5 nm doit commencer cette intégré capable de mémoriser des in- sistors dans les microprocesseurs fondant l'International Technology des microprocesseurs n'est plus feuille de route de l'IRTS, baptisée année. Elles sont annoncées formations inséré dans un rectangle qui double tous les deux ans. Entre Roadmap for Semiconductors (IRTS), que de 65 nm, Gordon Moore admet « More than Moore », préconise comme 15% plus rapides et 30% de plastique. Cette invention trouvera 1971 et 2001, cette prédiction s'est qui fixe l'objectif du secteur : rester que « cela ne pourra pas durer d'adapter les capacités des puces plus économes en énergie. Les de nombreuses applications, dont révélée étonnamment exacte, dans les clous de la loi de Moore. éternellement ». à chaque usage, plutôt que de semi-conducteurs de 3 nm, quant les plus connues sont les cartes avec une densité des transistors La puissance devient le marqueur continuer à doubler aveuglément à eux, sont attendus pour 2022. bancaires et les cartes SIM. doublée chaque 1,96 année. du progrès informatique. leur puissance tous les deux ans.

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Une usine du géant taïwanais TSMC qui fabrique des puces PASPAS D’USINE,D’USINE, pour plusieurs entreprises fabless comme Apple, MAISMAIS DESDES IDÉESIDÉES AMD et Nvidia. TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTURING CO., LTD. SEMICONDUCTOR MANUFACTURING TAIWAN À l’exception notable d’Intel, les principaux acteurs des puces électroniques ne possèdent À titre d’exemple, la dernière unité pas d’unités de production. Ce business model de production du fondeur taïwanais TSMC, qui fabrique à lui seul plus de appelé fabless permet de se concentrer la moitié des puces de la planète, a uniquement sur la R&D. coûté 17 milliards de dollars. PAR BERTRAND BEAUTÉ Délestés de ces investissements gigantesques, les designers de puces peuvent se concentrer uniquement sur la recherche et le développement, ne page de l’histoire (sans usine), qui fait la réussite d’en- tout en bénéficiant des meilleures des semi-conducteurs treprises comme Apple, Qualcomm technologies de fabrication. L’exemple s’est tournée en 2015 : et Nvidia. d’AMD illustre cette stratégie. Au IBM a cédé tous ses début des années 2010, le spécialiste Usites de production de puces élec- des cartes graphiques américain tra- troniques à l’entreprise américaine verse une mauvaise passe, enchaînant GlobalFoundries. La fin d’une époque. « ARM est l’une les années dans le rouge. L’entreprise Créé en 1911, Big Blue était en effet des plus belles décide alors de se séparer de ses Autre atout du modèle fabless : il ture ARM séduit en particulier Texas rents critères comme la durée de la un acteur emblématique du secteur. usines de fabrication, qui deviendront a permis à de nouveaux acteurs, Instruments, alors concepteur des licence ou des clauses d’exclusivité), Mais bousculée par de nouveaux entreprises que la société GlobalFoundries, pour deve- des start-up qui n’avaient pas les puces des téléphones mobiles Nokia. auxquels s’ajoutent des royalties sur entrants, la vénérable entreprise je connaisse » nir fabless. Depuis, AMD ne cesse de moyens de construire une usine, Ce partenariat signe le début de chaque puce vendue. L’architecture américaine a dû changer de stratégie, Julien Leegenhoek, analyste actions grappiller des parts de marché dans de faire irruption sur le marché des la gloire. est ensuite « customisable » à merci en se débarrassant d’une activité technologiques à l’Union Bancaire Privée le domaine des microprocesseurs semi-conducteurs. C’est le cas de par les acquéreurs, qui peuvent y à la dérive qui affichait une perte (UBP) pour PC et serveurs, notamment grâce la pépite britannique ARM. « C’est Dans les années qui suivent, l’entre- apporter leurs propres innovations de 700 millions de dollars en 2013. aux technologies de production de l’une des plus belles entreprises prise anglaise dépose une multitude à l’image de la puce A13 – dessinée « La plupart des sociétés connues TSMC considérées comme les meil- que je connaisse, s’enthousiasme de brevets et s’arroge la propriété par Apple sur une architecture ARM – Pour autant, IBM ne s’est pas retirée dans le monde des puces électro- leures du monde. Julien Leegenhoek, analyste actions intellectuelle sur la quasi-tota- qui équipe l’iPhone 11 (voir l’infogra- complètement des semi-conducteurs. niques pour des calculs à hautes technologiques à l’Union Bancaire lité des processeurs destinés au phie en p. 38). La société continue de développer performances, à l’exception notable Dans le même temps, son principal Privée (UBP). En quelques années, marché des téléphones. Sa force : elle-même ses puces, notamment d’Intel, sont fabless, souligne concurrent dans ce secteur, le géant elle est devenue le bureau R&D de une manière de concevoir les puces « Plus de 80% des smartphones ses processeurs Power au cœur Frédéric Yoboué, analyste se- Intel qui fabrique en interne toutes toute l’industrie des semi-conduc- qui les rend moins chères et moins vendus dans le monde fonctionnent de ses serveurs à hautes perfor- mi-conducteurs chez Bryan, Garnier ses puces, peine à surmonter les teurs. » L’histoire d’ARM débute à gourmandes en énergie alors que actuellement avec une architecture mances et de ses supercalculateurs. & Co. Elles délèguent leur production difficultés dans ses usines de produc- Cambridge en 1983 lorsque le fabri- la concurrence, Intel en tête, mise ARM », relève Julien Leegenhoek. Mais elle ne les fabrique plus. Cette à des fonderies, pour se concentrer tion. Alors que le fondeur TSMC lance cant britannique Acorn imagine un encore exclusivement sur la puis- De quoi faire tourner la tête de tâche est désormais assurée par sur le design et l’architecture des la production de masse des puces processeur simple et peu coûteux, sance. En pratique, les clients d’ARM, Softbank, qui n’a pas hésité à GlobalFoundries. En abandonnant ses puces. Cette séparation des tâches gravées en 5 nanomètres (nm) en le ARM1, pour des ordinateurs des- qui se nomment aujourd’hui Apple, débourser 31 milliards de dollars sites de production pour se concen- est due au coût exorbitant des 2020, Intel ne proposera ses pre- tinés aux écoles anglaises. Samsung, Huawei ou Qualcomm, lui en 2016 pour acquérir l’entreprise. trer sur la recherche et le dévelop- usines de fabrication des puces élec- miers produits 7 nm qu’en 2021. Lors achètent le droit d’utiliser ses archi- Depuis, ARM tente de se diversifier pement, Big Blue ne fait en réalité troniques très avancées. De plus, au d’une conférence en mars dernier, Comme l’entreprise n’a pas les tectures. Ces firmes paient à l’entre- en développant des puces pour les qu’adopter un mode d’organisation vu de la récurrence des investisse- George Davis, le CFO d’Intel, a reconnu moyens de financer des usines, elle prise britannique entre 70’000 dol- objets connectés mais aussi pour devenu la norme de l’industrie des ments, il faut des volumes énormes que son entreprise avait deux ans de vend le fruit de sa R&D sous licence. lars et plusieurs dizaines de millions les serveurs et l’intelligence artifi- semi-conducteurs : le modèle fabless pour les rentabiliser. » retard sur la concurrence. Dans les années 1990, l’architec- de dollars (en fonction de diffé- cielle. Mais toujours sans usine.

36 37 38 LA CHAÎNE DEVALEUR DES AUTRES PROCESSEURS PUCES DES LA CRÉATION DERRIÈRE QUI SE CACHE nombreuses entreprises.Casd’écoleavec La fabricationdesprocesseursimpliquede iPhone 11. la puceA13Bionicd’Applequiéquipeles

PC MOBILE SEMI-CONDUCTEURS

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l’entreprise britanniqueARM. est penséeetbrevetéepar L’architecture delapuce ARCHITECTURE INTEL AMD ARM SWISSQUOTE JUILLET2020 SWISSQUOTE

UMC et l’américain GlobalFoundries. UMC etl’américainGlobalFoundries. fondeurs sontlestaïwanaisTSMCet multitude declients.Lesprincipaux les pucespourlecompted’une LES DIFFÉRENTSTYPESD’ACTEURS systèmes surunepuce(SoC). la puceetspécificationdes instructions quepourraexécuter Cela comprendladéfinitiondes Le designestréaliséparApple. DESIGN QUALCOMM NVIDIA APPLE Ils se contentent de fabriquer Ils secontententdefabriquer Les fondeurs Nvidia, AppleetAMDsont guée àdesfondeurs.Lessociétés des puces.Laproductionestdélé se concentrentsurledéveloppement deur taïwanaisTSMC. Bionic estassuréeparlefon La fabricationdelapuceA13 FABRICATION GLOBALFOUNDRIES UMC &TSMC SAMSUNG TSMC & Ils ne possèdent pas d’usine et Ils nepossèdentpasd’usineet Les TSMC UMC fabless SEMI-CONDUCTEURS

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est l'américainIntel. fabricant intégrédeprocesseurs jusqu’au produitsfinal.Leprincipal la chainedeproduction,dudesign partout danslemonde. puis cesderniersserontvendus où sontassembléslesiPhone, La puceestenvoyéeenChine COMMERCIALISATION Ils contrôlentl’intégralitéde Les fabricantsintégrés TOSHIBA LENOVO APPLE APPLE ACER DELL HTC RIM HP LG SWISSQUOTE JUILLET2020 SWISSQUOTE A13 39 SEMI-CONDUCTEURS SWISSQUOTE JUILLET 2020 SEMI-CONDUCTEURS SWISSQUOTE JUILLET 2020

INTÉRIMAIRE DE LUXE En juin 2019, René Lenggenhager du stade d’entreprise familiale à quittait son poste de CEO de celui de success story boursière, Comet Group pour des raisons de 2015 à 2018. personnelles, remplacé au pied levé par Heinz Kundert, président Homme de terrain, cet ingénieur du Conseil d’administration. Il eut en mécanique a donc logique- été difficile de trouver un profil ment les faveurs des analystes, plus expérimenté pour endosser qui louent son pragmatisme et la fonction de CEO par intérim du son bilan aux commandes de groupe fribourgeois. Peu de gens VAT. Du reste, sous son règne dans le monde connaissent aussi chez Comet, les réorientations bien, de l’intérieur, l’industrie stratégiques ont été sensibles des semi-conducteurs. Le Suisse depuis un an, visant à recen- Heinz Kundert, aujourd’hui âgé trer la firme sur ses atouts clés, de 68 ans, a occupé durant dix marchés des semi-conducteurs ans le poste de vice-président et rayons X en tête. La division de l’association mondiale des Ebeam (systèmes de stérilisation semi-conducteurs (SEMI inter- sans contact), déficitaire depuis national), basée aux États-Unis, ses débuts, est carrément passée mais il a aussi dirigé avec succès à la trappe. Heinz Kundert cèdera de nombreuses firmes du secteur, son poste de CEO le 1er octobre dont les sociétés suisses Unaxis au plus tard à l’Américano- (ancien nom de OC Oerlikon) et Britannique Kevin Crofton, tout plus récemment VAT Group, une en conservant la présidence du pépite helvétique qu’il a conduite Conseil d’administration.

e monde des semi-conducteurs se divise en quatre catégories. L Les firmes qui font du design de puces, celles qui fabriquent les puces, celles qui fabriquent les machines permettant de fabriquer les puces et enfin les entreprises qui fournissent les composants critiques pour ces machines. Comet Group appartient à cette dernière espèce, un marché ultra-spécialisé estimé INTERVIEW à 12 milliards de dollars par an. En charge des destinées de l’entreprise suisse (lire le portrait de la firme en p. 42) depuis le mois de juin 2019, «LA CONFIANCE EST Heinz Kundert nous a accordé un entretien. Il dépeint les contours et AUSSI IMPORTANTE évolutions de l’industrie, au sein de la- quelle sa société joue un rôle décisif.

QUE LA TECHNOLOGIE» À un horizon de cinq ans, où se situent les débouchés les plus Heinz Kundert, le CEO de la firme suisse Comet Group, lève prometteurs pour le secteur des un coin de voile sur les coulisses de l’industrie. Rencontre. semi-conducteurs? Le plus gros trend est l’expansion PAR LUDOVIC CHAPPEX des data centers, qui stockent et PHOTOGRAPHIE: THIERRY PAREL traitent une énorme quantité de données dans le cloud, et auxquels

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FONDATION COMET GROUP, L’INDISPENSABLE SOUS-TRAITANT 1948 SIÈGE FLAMATT (CH)

L’entreprise fribourgeoise de ce marché au niveau EFFECTIF Comet est connue pour ses mondial, et la demande pour 1330 systèmes à rayons X, utilisés ses produits continue d’aug- CHIFFRE D’AFFAIRES notamment par les groupes menter. Elle va par ailleurs 2019 automobiles et aéronautiques lancer un nouveau générateur CHF 371,6 MIO pour le test de matériaux, ou radiofréquence qui pourrait COTN dans les aéroports à des fins lui permettre d’ajouter le d’inspection. Mais le grand géant japonais Tokyo Electron public est moins au fait des au nombre de ses clients, aux produits que la firme suisse côtés des américaines Lam il est possible d’accéder en quelques destine aux fabricants de Research et Applied Materials semi-conducteurs. Cette divi- (ndlr: à elles trois, ces firmes millisecondes. On peut ajouter à sion, nommée Plasma Control détiennent environ 80% de la liste l’Internet des objets, la 5G, Technologies, constitue pour- leur secteur).» Un optimisme l’électrification des automobiles tant l’essentiel de ses revenus. partagé par Michael Foeth, et l’intelligence artificielle (IA). En Et la tendance est appelée à analyste chez Vontobel: outre, certains paramètres vont s’accentuer nettement, Comet «Comet est clairement le lea- revêtir une importance centrale, tel estimant que ce secteur repré- der mondial sur son terrain. sentera 70% de son chiffre Les produits qu’elle propose à que le haut niveau de fiabilité requis d’affaires à l’horizon 2025. ces clients sont toujours plus dans le secteur automobile en raison complémentaires et intégrés, des exigences de sécurité. Derrière les appellations avec de nouveaux systèmes laquelle le nombre de transistors produits sont utilisés pour fabriquer dans certains domaines clés qu’en obscures de générateur ra- de mesure de type «feedback Dans quelle mesure ces évolu- double tous les dix-huit mois? ce type de puces. Une autre tendance cas de problème, il n’est pas toujours diofréquence (RF generator) loop», ce qui renforce son tions concernent-elles Comet? Cette loi va perdurer mais sous dans l’industrie est celle de la minia- possible pour les clients de trouver ou condensateurs à vide (va- attractivité.» cuum capacitors), se trouvent Pour ce qui a trait à la fabrication de nouveaux formats, tels que les turisation des outils de production. une alternative. des composants signés Comet Affichant un carnet de com- des puces, il n’y a pas de grand saut modules à puces multiples (Multi- C’est une manière pour nous d’amé- indispensables à la concep- mandes bien rempli malgré les technologique en vue mais plutôt chip-Modules). liorer la profitabilité: faire mieux avec Au cours des derniers mois, tion des puces en silicone de soubresauts liés au Covid-19, des améliorations constantes. Pour moins de composants pour aboutir au vous avez beaucoup simplifié nos ordinateurs et smart- Comet peut tabler sur le trend construire une puce, qu’il s’agisse Pourquoi le passage du stade final à des machines plus compactes. l’organisation et les objectifs phones. En pratique, Comet favorable de l’industrie à d’intelligence artificielle ou de stoc- de prototype à celui de la com- Chez Lam Research, qui est l’un de de votre entreprise, en vous fournit ce type de pièces à moyen-long terme, estiment une poignée d’entreprises, les analystes. En atteste, par kage, le procédé utilisé est le même. mercialisation à large échelle nos clients, la dernière génération séparant notamment de la telles que Lam Research ou exemple, l’appétit du fondeur Et l’on recourt toujours à du silicium. est-il si complexe? de machine est 50% plus petite que division Ebeam (stérilisation Applied Materials. Ces firmes TSMC qui investira plus de C’est un long processus. Dans notre la précédente, tout en permettant sans contact de surfaces)? construisent ensuite les ma- 10 milliards de dollars dans ses Ce n’est donc pas demain qu’une cas, il faut compter sept ans avant un rythme de production plus élevé. Pour quelle raison? chines au moyen desquelles usines en 2020. Parallèlement technologie de rupture verra le qu’un nouveau produit soit mis en La division Ebeam était le résultat les principaux fondeurs (Intel, au secteur des semi-conduc- jour sur le front de la fabrication? production, et cela résulte d’une En tant qu’ancien vice-président d’un développement commun avec Samsung, TSMC, etc.) vont teurs, l’entreprise fribourgeoise C’est une question que les spécia- étroite collaboration avec nos clients. de SEMI International, l’associa- un client (ndlr: la firme Tetra Pak) qui fabriquer leurs puces. Comet mise aussi sur sa division se trouve donc être l’un des X-Ray, dont l’une des spécialités listes de ce secteur nous posent Nous ne pouvons pas leur proposer tion mondiale de l’industrie des avait démarré en 2005. Il s’agit d’une premiers maillons de la chaîne consiste en des tests de fiabilité régulièrement. Par exemple, les de nouveaux produits qui n’ont pas semi-conducteurs, vous devez technologie très coûteuse, difficile des sous-traitants dans l’in- de matériaux pour les indus- professeurs de l’Université Stanford, été développés en commun avec eux. connaître beaucoup de monde à fabriquer. Et quinze ans plus tard, dustrie très concentrée des tries automobiles et aéronau- qui dirigent des thèses sur les dans ce secteur… nous n’avions toujours pas atteint une semi-conducteurs (lire la ga- tiques. Comet dispose d’unités innovations technologiques dans ce Quelles sont les innovations les On estime que 1,3 million de per- production de masse. Cette activité lerie de portraits de ce dossier de production en Europe, domaine, notamment en matière de plus marquantes dans le domaine sonnes travaillent de près ou de loin n’a jamais été profitable pour nous. en p. 44 à 52). en Chine, aux États-Unis, et depuis cette année en Malaisie. réduction des coûts et de consom- de la fabrication? dans notre industrie. Mais au bout C’est un business envisageable pour Et l’entreprise suisse fait mieux Elle a réalisé un bénéfice de mation d’énergie, nous demandent Actuellement, la technologie dite du compte, seules 150 personnes une très grande compagnie mais pas que se défendre dans son do- 12 millions de francs lors souvent si de nouveaux procédés vont NAND 3D, qui consiste à superposer prennent les décisions stratégiques, pour Comet. Dans notre industrie, les maine de spécialité, comme le de l’exercice 2019, la marge émerger. Or, si nous avons de multi- les transistors pour augmenter les cette industrie étant très fortement entreprises qui ont le plus de succès souligne Robin Seydoux, ana- EBIDTA atteignant 10,8%. Une ples options sur la table, toutes sont capacités de stockage, est très en consolidée. Ces chefs d’entreprise sont concentrées sur leur spécialité. lyste chez Research Partners: majorité d’analystes recom- basées sur les mêmes méthodes de vogue. Cette technologie a été inven- se rencontrent 4 ou 5 fois par an, C’est quelque chose que j’ai pu ob- «Comet s’arroge la majorité mandent d’acheter l’action. fabrication qu’actuellement. tée par Toshiba en 1986 mais elle et je connais la plupart d’entre eux. server dans ma fonction de vice-pré- n’est exploitée commercialement que C’est un aspect essentiel car dans sident de l’association mondiale des Sans changement des proces- depuis 2015. Rendez-vous compte, ce business la confiance est aussi semi-conducteurs. Les entreprises sus de fabrication, pourra-t-on il a fallu près de trente ans pour que importante que la technologie. Il y diversifiées sont derrière, elles respecter la loi de Moore, selon cela devienne un vrai marché. Nos a tellement peu de firmes actives prennent du retard et s’enlisent.

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ET AUSSI…

SILTRONIC, L’EXPERT DES WAFERS Pour fabriquer des puces élec- troniques, il faut une matière LES GÉANTS première indispensable : des plaquettes de silicium appe- lées wafers. Ce secteur est aux mains d’une poignée de fournis- seurs : les japonais Shin-Etsu et Sumco, l’allemand Siltronic, DES PUCES le taïwanais GlobalWafers et le coréen SK Siltron. À eux cinq, ils contrôlent plus de 90% du marché mondial, estimé à 11,2 milliards Le marché des semi-conducteurs est largement de dollars en 2019. Siltronic, qui dominé par des entreprises américaines détient 15% du marché mondial, fournit notamment TSMC et Intel. comme Intel, AMD ou Nvidia. Mais des acteurs FONDATION : 1968 méconnus venus d’Europe et d’Asie veulent SIÈGE : MUNICH (DE) EFFECTIF : 3700 bousculer l’ordre établi. Notre sélection. CA 2019 : € 1,3 MRD WAF

PAR BERTRAND BEAUTÉ ET JULIE ZAUGG NXP, LE PRO DE L’AUTO Numéro 2 mondial des puces automobiles, le néerlandais NXP réalise 47% de ses ventes NVIDIA dans ce secteur, 21% dans les infrastructures télécoms, 18% dans l’industriel et 13% dans les mobiles. En avril 2019, l’entre- FONDATION 1993 prise s’est invitée au capital de la pépite française Kalray, SIÈGE Nvidia, le cador du jeu vidéo SANTA CLARA (US) qui développe des processeurs intelligents pour les data centers EFFECTIF et les voitures autonomes (lire 13’000 Après un plus haut historique à ses sous-traitants d’augmenter également en p. 58). CHIFFRE D’AFFAIRES 315 dollars en février, l’action du spé- de 20% le volume de production FONDATION : 2006 2019 cialiste des puces graphiques Nvidia de ses Switch pour répondre à la $10,92 MRD SIÈGE : EINDHOVEN (NL) valait moins de 200 dollars mi-mars, demande grandissante. Or les GPU EFFECTIF : 31’000 NVDA emportée par la crise du coronavirus. qui équipent ces consoles ne sont CA 2019 : € 8,88 MRD Malheureusement pour les investis- autres que des puces Nvidia. NXPI seurs en quête de bonnes affaires, le titre a déjà regagné les sommets en SAMSUNG, L’EMPEREUR L’entreprise réalise DE LA MÉMOIRE s’échangeant autour des 350 dollars en s’attaquant aux marchés des En tant que société fabless, Le conglomérat Samsung est un début juin, c’est-à-dire plus cher plus de 50% de son data centers, des supercalculateurs, Nvidia fait fabriquer l’essentiel acteur majeur des semi-conduc- qu’avant la pandémie. C’est que la chiffre d’affaires dans des voitures autonomes et de l’in- de ses puces par TSMC et profite teurs. À la fois deuxième plus firme américaine semble assez bien telligence artificielle. En décembre donc de l’avance technologique du gros acheteur de puces au monde immunisée contre le coronavirus. le secteur des jeux dernier, l’entreprise a ainsi dévoilé fondeur taïwanais (lire également en 2019 derrière Apple, et deu- vidéo. Or ce segment sa nouvelle puce Drive AGX Orin en p. 50). Les deux entreprises xième plus gros producteur der- L’entreprise réalise en effet plus destinée aux voitures autonomes. travaillent actuellement au dé- rière Intel, l’entreprise coréenne profite pleinement du fabrique principalement des puces de 50% de son chiffre d’affaires Quelques mois auparavant, la société veloppement de GPUs gravés en confinement mémoire, qui représentent plus dans le secteur des jeux vidéo. américaine s’était offert la pépite is- 5 nm, selon le quotidien taïwanais de 80% de ses revenus dans les Or ce segment profite pleinement raélienne Mellanox, spécialisée dans DigiTimes. Une évolution naturelle semi-conducteurs. du confinement. Début avril, par Hormis le secteur des jeux vidéo, les puces multicœurs, l’IA et les data puisque les cartes graphiques FONDATION : 1938 exemple, Nintendo a demandé à Nvidia se diversifie de plus en plus centers, pour 6,9 milliards de dollars. Nvidia en 7 nm sortiront en 2020. SIÈGE : SÉOUL (KR) EFFECTIF : 310’000 CA 2019 : $190 MRD 005930

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QUALCOMM, LA RÉFÉRENCE

FONDATION DE LA 5G Intel, le roi contrarié 1969 Déjà leader du marché des AMD, le challenger redouté SIÈGE modems cellulaires 4G avec une SANTA CLARA (US) part de marché proche de 50%, Et le roi récupéra sa couronne. Le jamais réussi à percer dans ce sec- mations de Bloomberg, publiées La revanche. Longtemps malmenée par Intel dans les EFFECTIF Qualcomm s’impose comme la 11’000 géant américain Intel, qui a régné teur. Un échec cuisant alors que les le 23 avril, la firme à la pomme microprocesseurs et par Nvidia dans les processeurs référence mondiale des puces CHIFFRE D’AFFAIRES 5G (lire également l’édition de sur le marché des puces de 1992 téléphones rognent les ventes des n’utilisera plus les CPU Intel graphiques, AMD a renoué avec les bénéfices en 2019 Swissquote Magazine de juillet à 2016, est redevenu le numéro fabricants d’ordinateurs, principaux dans ses ordinateurs dès 2021. 2017 après six années consécutives dans le rouge. $6,73 MRD 2019). Mais la chute des ventes de un des semi-conducteurs en 2019 clients d’Intel. Selon les rumeurs, Apple les Depuis, tous les voyants sont au vert pour l’entre- AMD smartphones liée à la pandémie devant Samsung. Pour autant, remplacera par des processeurs prise américaine qui compte parmi ses clients tous risque d’impacter ses résultats. l’heure n’est pas aux réjouissances. Plus grave : Intel semble perdre pied AMD ou par des puces maison les grands noms de l’industrie électronique (Amazon, FONDATION : 1985 Dans une lettre adressée le 31 dans le domaine des processeurs développées sur une architec- Google, Microsoft), mais aussi le grand public avec SIÈGE : SAN DIEGO (US) EFFECTIF : 37’000 mars à ses salariés, le CEO d’Intel, pour PC et serveurs qui ont fait sa ture ARM et fabriquées par TSMC. ses cartes graphiques (GPU) et ses processeurs CA 2019 : $24,3 MRD Bob Swan, a fait part de son mé- renommée. Alors que l’entreprise a (CPU) pour PC. La société équipe également la QCOM contentement : « Nous devons nous commencé en mars dernier à pro- Une situation qui justifie, selon prochaine génération de consoles PlayStation 5 de assurer que nous dépassons les duire des semi-conducteurs gravés Bob Swan, une transformation Sony et Xbox Series X de Microsoft, dont la sortie est SK HYNIX, LE NUMÉRO 2 attentes de nos clients et délivrer en 10 nm, les fondeurs Samsung urgente pour passer d’une attendue pour les fêtes de fin d’année. On retrouve DE LA MÉMOIRE ce dont ils ont besoin quand ils et TSMC, qui fabriquent les puces société centrée sur les PC à aussi ses cartes graphiques Radeon dans les ordina- Malgré la pandémie, le fabricant en ont besoin. Et parfois nous ne de ses concurrents AMD, Nvidia ou une entreprise plus diversifiée. teurs Mac Pro d’Apple. coréen de puces mémoire SK Hynix l’avons pas fait l’année dernière. Qualcomm, lancent la production En 2019, Intel a réalisé 52% garde le sourire. L’entreprise a C’est inacceptable. » de puces 5 nm en 2020. Une perfor- de son chiffre d’affaires dans Si AMD tient bouclé le premier trimestre 2020 avec un chiffre d’affaires de mance qu’Intel ne sera pas capable les PC et 33% dans les data Alors qu’Intel la forme, c’est 6,2 milliards de dollars, en hausse d’égaler avant 2022 ou 2023. centers, mais seulement 6% fabrique ses que la firme de 4%. Ces bons résultats sont dans les mémoires, 5% dans californienne dus à la hausse des ventes de Intel semble perdre Même Apple, client historique d’Intel, l’internet des objets et 1% produits, AMD grappille de mémoires Dram et flash Nand pied dans le domaine lui tourne le dos. D’après les infor- dans l’automobile. se contente de plus en plus destinées aux serveurs de don- nées qui ont compensé la baisse des processeurs pour les développer de parts de marché à du marché des smartphones. en tant qu’acteur FONDATION : 1983 PC et serveurs qui ont ses rivaux, Bob Swan, le CEO SIÈGE : ICHEON (KR) fait sa renommée d’Intel, lors de la « fabless » grâce à des EFFECTIF : 22’000 présentation des produits plus CA 2019 : $22,48 MRD résultats du groupe performants (lire l’édition de Swissquote Magazine 000660 Avec un chiffre d’affaires de le 23 avril. de novembre 2019). En août 2019 par exemple, AMD 72 milliards de dollars en 2019, a lancé la deuxième génération de ses processeurs TOKYO ELECTRON, en hausse de 1,7% sur un an, la Epyc pour les data centers, qui affiche une gravure LA VIE EN SOLO situation n’est pas dramatique. de 7 nm alors que les produits concurrents d’Intel ne Troisième équipementier mondial, Mais le champion américain semble passeront en 10 nm que dans le courant de l’année la firme japonaise Tokyo Electron de plus en plus dépassé. En juillet 2020. Résultat : AMD a réussi à faire entrer ses pro- avait pour objectif de fusionner 2019, la société est définitivement cesseurs Epyc dans les data centers de Microsoft et avec le numéro un du secteur, l’américain Applied Materials, sortie du marché des smartphones. d’Amazon Web Services. pour former un géant mondial. Malgré les milliards investis pendant Mais le deal a capoté en 2015, quinze ans, l’entreprise n’aura donc Pour délivrer une telle performance, AMD s’appuie après le refus des autorités amé- beaucoup sur son partenariat avec TSMC. En effet, ricaines. Depuis, Tokyo Electron alors qu’Intel fabrique ses produits, AMD se contente apprend à vivre seul. Et plutôt de les développer en tant qu’acteur fabless. La pro- bien : entre 2016 et 2019, son FONDATION duction est ainsi confiée à deux fondeurs : l’américain chiffre d’affaires a progressé 1968 de presque 100%, passant de GlobalFoundries pour les puces dépassant 7 nm et le moins de 6 milliards de dollars SIÈGE taïwanais TSMC pour les produits les plus performants. SANTA CLARA (US) à 11,5 milliards. L’entreprise En tant que cliente très importante de TSMC, la société fournit des machines de produc- EFFECTIF 110’000 californienne a accès aux dernières innovations du tion de puces à Samsung, Intel fondeur. AMD devrait ainsi être l’une des premières et SK Hynix notamment. CHIFFRE D’AFFAIRES FONDATION : 1963 2019 entreprises au monde à bénéficier de la gravure en $72 MRD SIÈGE : TOKYO (JP) 5 nm en 2021, juste après Apple et sa puce A14 Bionic EFFECTIF : 13’000 INTC qui équipera les iPhone 12 attendus fin 2020. CA 2019 : $11,5 MRD 8035 JAMES ATOA/UPI/Newscom

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GIGADEVICE, Lors du Mobile FONDATION LE TRUBLION CHINOIS 1999 World Congress 2019, La firme basée à Pékin a noué Infineon a présenté Infineon, le spécialiste SIÈGE le robot humanoïde un partenariat avec la start-up NEUBIBERG (DE) Roboy, équipé de l’automobile Changxin Memory Technologies EFFECTIF de plusieurs pour fabriquer des puces mémoire 41’000 puces maison. DRAM servant à stocker des CHIFFRE D’AFFAIRES données. D’ici à la fin de 2020, 2019 Infineon a mal choisi son fournit notamment les puces les deux partenaires prévoit de € 8 MRD moment pour réaliser la plus qui contrôlent la batterie de la produire 40’000 pièces par mois, IFX grosse acquisition de son Model 3 de Tesla. De son côté, soit 3% du total mondial. De quoi histoire. Le 16 avril, le fabricant Cypress est connue pour ses rogner les ventes des sud-coréens allemand, qui grave lui-même composants Wi-Fi et Bluetoo- Samsung et SK Hynix, ainsi que ses puces, a annoncé en pleine th, qui équipent par exemple la celles de l’américain Micron. FONDATION : 2005 pandémie la finalisation du console Switch de Nintendo, et SIÈGE : PÉKIN (CN) rachat de l’américain Cypress ses systèmes d’infotainment EFFECTIF : 500 pour 9 milliards d’euros. Avec que l’on retrouve dans les Audi, CA 2019 : CHF 452 MIO 603986 FONDATION cette opération, l’industriel BMW, Mercedes-Benz, Porsche 1987 munichois, né de la scission et Tesla. SIÈGE de l’activité microprocesseur du MICRON, L’EXPERT PLAN-LES-OUATES (CH) conglomérat Siemens en 1999, « Infineon est bien position- DE LA DRAM EFFECTIF devient le plus grand fournis- née pour profiter du secteur 46’000 L’américain Micron Technology seur de puces automobiles au prometteur de l’automobile, de est spécialisé dans les puces CHIFFRE D’AFFAIRES mémoire, dont il est le troisième 2019 monde, devant le néerlandais plus en plus friand de puces $9,56 MRD producteur mondial. Spécialiste INFINEON NXP et le japonais Renesas, électroniques du fait de l’au- des mémoires vives dynamiques STM selon le cabinet IHS Markit. tomatisation croissante des (DRAM), couramment utilisées véhicules et de l’électrifica- dans les PC et les serveurs, tion des moteurs », souligne l’entreprise pourrait augmenter L’entreprise fournit Hugo Paternoster, analyste ses ventes à la faveur de la STMicro, le patriote européen notamment les puces spécialiste des semi-conduc- pandémie. En effet, les ana- qui contrôlent la teurs chez AlphaValue. Mais le lystes s’attendent à ce que les contexte actuel fait très mal à la acteurs du cloud augmentent batterie de la Model 3 leur capacité de stockage et que firme allemande : parmi les prin- Née de la fusion en 1987 de américains et asiatiques. L’entre- de silicium. Par rapport au silicium de Tesla les ventes de PC redémarrent, l’entreprise italienne SGS et de la prise présente d’abord un porte- traditionnel sur lequel est gravée cipales victimes de la Covid-19 en raison de l’augmentation du société française Thomson Semi- feuille diversifié avec des activités la majorité des puces électro- figure justement l’industrie auto- travail à domicile. Sur le papier, les portefeuilles mobile. L’agence Moody’s prévoit FONDATION : 1978 conducteurs, STMicroelectronics dans l’automobile, les smartphones niques, le carbure de silicium per- SIÈGE : BOISE (US) a installé son siège social à Plan- et l’industrie. Le client le plus met de fabriquer des composants des deux compagnies semblent pour 2020 un recul de ce marché très complémentaires dans de l’ordre de 21% en Europe, EFFECTIF : 35’000 les-Ouates (GE), tout en étant une important de l’entreprise n’est qui épuisent moins vite la batterie. CA 2019 : $23,41 MRD l’automobile : Infineon est une 15% aux États-Unis et 10% en société de droit néerlandais. Une autre qu’Apple, dont les iPhone De quoi prolonger l’autonomie des MU vraie construction européenne embarquent plusieurs composants véhicules électriques ou hybrides. experte des composants électro- Chine. De quoi sérieusement en somme. Et cet ancrage sur le clés estampillés STMicro. L’un des premiers clients de cette niques de puissance, qui régulent impacter les résultats d’Infineon, AMEC, Vieux-Continent, Jean-Marc Chéry technologie est le constructeur la consommation énergétique qui réalisait près de 45% de son L’ÉQUIPEMENTIER CHINOIS le défend : « L’Europe ne doit pas américain Tesla. Une solide de machines industrielles et chiffre d’affaires dans le secteur Advanced Micro-Fabrication perdre la bataille des puces, expli- « L’Europe ne doit référence. de voitures. L’entreprise automobile avant la fusion. Equipment (AMEC) est l’un des pas perdre la bataille seuls équipementiers chinois ca- quait en 2018 le CEO de STMicro pables de produire des machines dans les colonnes du Figaro. des puces. Conserver Hélas, la crise du coronavirus a utilisées par les fondeurs pour Conserver cette industrie et son cette industrie et durement affecté les secteurs fabriquer des puces. Vendues dans savoir-faire sur notre sol est un son savoir-faire sur des smartphones et de l’automo- le reste de l’Asie et en Europe, enjeu majeur. » bile. Au premier trimestre 2020, elles peuvent être utilisées pour notre sol est un STMicro a affiché un chiffre d’af- produire des puces de dernière génération. Numéro un européen des enjeu majeur. » faires de 2,23 milliards de dollars, FONDATION : 2004 semi-conducteurs en 2019, Jean-Marc Chéry, CEO de STMicro en deçà de ses prévisions, SIÈGE : SHANGHAI (CN) STMicroelectronics, qui développe qui tablaient sur 2,36 milliards. EFFECTIF : 700 et fabrique ses propres puces, Dans le secteur automobile, l’en- Et l’entreprise s’attend à ce que CA 2019 : CHF 275 MIO possède quelques atouts dans treprise européenne mise sur la le deuxième trimestre soit encore 688012 sa manche pour défier les ogres production de puces sur carbure plus rude.

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BROADCOM, LA TENTATION DES LOGICIELS Reconnu dans le monde des semi-conducteurs, Broadcom TSMC, le géant méconnu (dont 85% des puces sont fabriquées par le géant taïwanais TSMC) s’intéresse de plus en plus au monde des logiciels. En août La crise, quelle crise ? En dépit GlobalFoundries à 12 nm. Grâce 2019, l’entreprise américaine a du ralentissement mondial à ses puces plus petites – et donc Fleuron industriel annoncé le rachat de Symantec, provoqué par le coronavirus, le moins gourmandes en énergie de Taïwan, le groupe qui commercialise le célèbre géant taïwanais TSMC affiche et plus performantes – TSMC TSMC fabrique 50% logiciel Norton, pour 10,7 mil- des résultats flamboyants. Jeudi devance ses concurrents. des puces produites liards de dollars. Un an plus tôt, 16 avril, l’entreprise a annoncé sur la planète, dont Broadcom avait déjà mis la main les processeurs sur CA Technologies, un éditeur une hausse de 42% de son chiffre des iPhone. Ici, un américain de logiciels d’entreprise, d’affaires au premier trimestre chercheur de TSMC. pour 18,9 milliards de dollars. 2020, à 10,3 milliards de dollars, TSMC produit des FONDATION : 1961 ainsi qu’une augmentation de SIÈGE : SAN JOSE (US) 90% de ses profits, par rapport à puces de 7 nm et CO., LTD. SEMICONDUCTOR MANUFACTURING TAIWAN EFFECTIF : 19’000 la même période l’an passé. Si le CA 2019 : $22,60 MRD passera bientôt au AVGO nom TSMC (Taiwan Semiconductor 5 nm, quand les usines Manufacturing Company) ne dit APPLE, LE FAISEUR DE ROIS rien aux profanes, ses produits se américaines d’Intel Plus gros acheteur de puces au logent pourtant dans la plupart plafonnent à 10 nm monde en 2019, devant Samsung, des appareils électroniques : des avec 36,1 milliards de dollars tablettes aux smartphones, en d’emplettes selon les calculs du cabinet Gartner, Apple possède un passant par les voitures. TSMC est quasi-droit de vie ou de mort sur en effet le plus grand fabricant de Dans le monde, seule Samsung certains de ses fournisseurs. Et semi-conducteurs de la planète : Electronics suit la cadence, mais ça tombe mal pour ces derniers : plus de 50% de toutes les puces l’entreprise coréenne est spéciali- la firme à la pomme ne cache pas électroniques produites dans le sée dans les puces mémoire, alors sa volonté d’internaliser de plus monde sortent de ses usines. que TSMC assemble des produits en plus la conception de ses com- plus complexes comme les pro- posants électroniques. Plusieurs de ses fournisseurs, comme Mais attention : TSMC ne vend rien cesseurs graphiques (GPU) et les Intel, Qualcomm, Skyworks ou au grand public et n’invente rien. unités centrales (CPU). STMicroelectronics ont du souci En tant que fondeur, il se contente à se faire. de fabriquer les puces des autres, Pour le deuxième trimestre 2020, FONDATION : 1976 le plus souvent des sociétés sans TSMC s’attend à réaliser un chiffre SIÈGE : CUPERTINO (US) usine (fabless) comme Apple, d’affaires compris entre 10,1 et EFFECTIF : 137’000 CA 2019 : $260,17 MRD AMD, Broadcom, Qualcomm ou 10,4 milliards de dollars, à com- AAPL Nvidia. parer à 10,31 milliards lors du 1er trimestre 2019. Certes, le secteur TEXAS INSTRUMENTS, Si TSMC domine aussi large- des smartphones, qui représente DE LA CALCULATRICE ment son secteur, c’est que ses 50% de son chiffre d’affaires, va AUX SMARTPHONES fonderies sont les plus perfor- chuter en 2020. Mais cette baisse Connu du grand public pour ses mantes. L’entreprise taïwanaise devrait être compensée par le dé- calculatrices d’écolier, dont elle produit des puces de 7 nm et ploiement des réseaux 5G, riches partage le marché mondial avec FONDATION Casio, la firme américaine Texas passera bientôt au 5 nm, quand en composants électroniques, et 1987 les usines américaines d’Intel par la croissance du secteur du Instruments est le septième SIÈGE fournisseur mondial de puces plafonnent à 10 nm et celles de cloud computing. TAÏWAN (TW) électroniques. L’entreprise pro- EFFECTIF pose des semi-conducteurs pour 48’000 tous les secteurs, de l’automobile CHIFFRE D’AFFAIRES à l’industrie, en passant par les 2019 smartphones. $35,6 MRD FONDATION : 1930 TSM SIÈGE : DALLAS (US) EFFECTIF : 30’000 CA 2019 : $14,38 MRD TXN 50 51 SEMI-CONDUCTEURS SWISSQUOTESWISSQUOTE SEPTEMBRE JUILLET 20202019 SEMI-CONDUCTEURS SWISSQUOTE JUILLET 2020

APPLIED MATERIALS, L’ÉQUIPEMENTIER NUMÉRO 1 ASML, le joyau néerlandais Avec un chiffre d’affaires de 14,61 milliards de dollars en 2019, Applied Materials trône L’important, c’est la taille. Pour aug- une part de marché de 85% avec à la première place du marché mondial des équipementiers qui À QUOI RESSEMBLERONT menter le nombre de composants ses machines de lithographie moins fournissent des machines aux sur chaque processeur et ainsi avancées et fournit déjà tous les fondeurs de puces (TSMC, Intel, gagner en puissance, l’industrie des grands fondeurs de puces. Et ASML Samsung, GlobalFoundries), semi-conducteurs est lancée dans se dit seule sur le marché avec son devant le néerlandais ASML. Les deux leaders ne sont néanmoins LES PUCES DU FUTUR ? une course à la miniaturisation. système EUV. Dans ce sprint, l’entreprise néerlan- pas en concurrence frontale. daise ASML, qui fabrique depuis des « ASML est tout simplement Alors qu’Applied Materials domine les équipements de déposition La course à la miniaturisation des composants années des machines utilisées par l’entreprise la plus importante métallique et gravure, ASML est ralentissement plutôt que de décès. tous les fondeurs (Intel, Samsung, au monde et personne ne le sait, le numéro un mondial des ma- électroniques se heurte à des barrières physiques et Mais cela revient au même. La loi de TSMC), vient de réaliser un saut de s’enthousiasme Julien Leegenhoek, chines de photolithographie. économiques. Pour augmenter encore leur puissance, Moore prédit que le nombre de tran- géant en mettant au point la tech- analyste actions technologiques FONDATION : 1967 les puces vont devoir complètement se réinventer. sistors gravés sur une puce stan- nique de lithographie par rayonne- à l’Union Bancaire Privée. Si ASML SIÈGE : SANTA CLARA (US) dardisée double tous les deux ans ment ultraviolet extrême (EUV). s’arrête, le monde s’arrête. Il n’y EFFECTIF : 21’000 Une rupture industrielle historique. à coût égal. Et ce n’est plus le cas. CA 2019 : $14,61 MRD a plus de puces. » Un avis partagé AMAT PAR BERTRAND BEAUTÉ par Hugo Paternoster, analyste spé- Pour multiplier ces petits compo- « ASML est tout cialiste des semi-conducteurs chez SMIC, LA FONDERIE sants sur une surface donnée, et simplement l’entreprise AlphaValue : « ASML est vraiment CHINOISE i-gît la loi de Moore. À force de sur chaque puce entraînent des déga- par la même occasion la puissance une société à ne pas manquer. « Si SMIC opère la fonderie à graver des composants élec- gements de chaleur de plus en plus de calcul, la solution a toujours été la plus importante au Elle détient déjà un quasi-monopole puces la plus compétitive de C troniques toujours plus petits, intenables. Enfin, le dernier obstacle de réduire leur taille. Le premier monde et personne ne sur le marché de la lithographie Chine, ses semi-conducteurs ont l’industrie des semi-conducteurs est est d’ordre économique : la loi de microprocesseur, commercialisé le sait » classique et tous les fondeurs toujours plusieurs générations de en train d’atteindre une limite. « On Moore a permis une démocratisation par Intel en 1971, intégrait ainsi de la planète vont devoir, s’ils ne retard sur ceux de TSMC, avec des va peut-être encore diminuer la taille formidable de l’électronique, car la 2300 transistors faisant chacun Julien Leegenhoek, analyste actions volumes de production beaucoup veulent pas se laisser distancer, de quelques nanomètres, mais on puissance des semi-conducteurs 10 micromètres (µm) de large, soit technologiques à l’Union Bancaire Privée plus bas », souligne Len Jelinek, acheter des machines EUV. » Or ces du consultant Omdia. Mais la ne pourra pas aller beaucoup plus a augmenté à prix constant. Mais 0,001 millimètre. Les générations monstres de 4 mètres de haut et plupart des experts estiment loin. Il reste au maximum dix à quinze aujourd’hui, le coût par mm2 augmente actuelles, comme l’Apple A13 Concrètement, l’industrie des 8 mètres de long pour 180’000 kilos que la firme rattrapera tôt ou tard ans au modèle actuel », confirme plus vite que la puissance en raison Bionic qui équipe les iPhone 11, semi-conducteurs utilise des ne sont pas donnés : 120 millions ses concurrents, grâce au soutien Mihai Adrian Ionescu, professeur au de la complexité croissante. dépassent les 40 milliards de tran- rayons lumineux pour graver les d’euros l’unité. du gouvernement chinois. laboratoire des dispositifs nano- sistors avec une finesse de gravure FONDATION : 2000 circuits imprimés sur les galettes SIÈGE : SHANGHAI (CN) électroniques à l’École polytechnique de 7 nm (voir l’infographie en p. 55). de silicium – un procédé appelé Un investissement qui ne semble EFFECTIF : 18’000 fédérale de Lausanne (EPFL). Les industriels Difficile d’aller plus loin, tant les lithographie. Avec son système EUV, pas rebuter les fondeurs, même en CA 2019 : $3,116 MRD coûts de fabrication explosent. qui est entré en 2019 en phase de temps de crise : « Les perspectives 981 La miniaturisation se heurte en effet abandonnent production à grande échelle, ASML quant à la demande sont actuelle- à trois obstacles. D’abord, une limite la course à la La loi de Rock, qui prédit que le prix est parvenu à réduire considéra- ment inchangées », a précisé le CEO LAM, LE FOURNISSEUR physique. La taille des transistors, des usines où sont fabriqués les blement la longueur d’onde de son d’ASML, Peter Wennink, le 15 avril. AIGUISÉ sorte d'interrupteur qui transforme miniaturisation semi-conducteurs double tous les rayon, c’est-à-dire la finesse du Au premier trimestre 2020, ASML Le 26 février, l’entreprise améri- un courant électrique en impulsions les uns après quatre ans, est en train de supplanter trait, en passant de l’ultraviolet à a enregistré un chiffre d’affaires en caine Lam Research, qui fournit binaires, s’approche dangereu- celle de Moore. Résultat : les in- l’extrême ultraviolet. hausse de 9,2% des équipements servant à la sement de celle de l’atome : avec les autres dustriels abandonnent la course à sur un an, à 2,44 fabrication de puces, a annoncé leurs finesses de gravure de 5 nm, la miniaturisation les uns après les Si le fondeur taïwanais TSMC milliards d’euros, la mise au point d’une nou- les plus petits transistors actuels autres. En 2018, par exemple, l’amé- FONDATION velle technologie de déposition lancera en 2020 des puces dites de avec une marge 1984 métallique et gravure de puces représentent seulement quelques Dans ce contexte, « suivre, la loi ricain GlobalFoundries, qui fabrique 5 nm – par comparaison un cheveu brute de 45%. dizaines d’atomes de silicium mis de Moore n'est plus possible », a des puces pour AMD et IBM notam- SIÈGE adaptée au processus de litho- mesure entre 50’000 et 100’000 nm VELDHOVEN (NL) graphie dit EUV, en partenariat bout à bout. Or à l’échelle atomique, déclaré Jensen Huang, le CEO et ment, ainsi que le taïwanais UMC, avec ASML. L’entreprise devrait de diamètre – c’est en partie grâce EFFECTIF les lois quantiques de l’infiniment cofondateur de Nvidia, lors du qui produit des composants pour aux machines EUV. Mais ASML n’a 25’000 ainsi profiter du déploiement à petit remplacent les lois de la phy- Consumer Electronics Show (CES) Qualcomm, Infineon et MediaTEk, large échelle des machines EUV pas eu besoin de la technologie EUV CHIFFRE D’AFFAIRES sique traditionnelle et perturbent de Las Vegas, en 2019. Bien sûr, ont rendu les armes, renonçant au 2019 (lire également ci-contre). pour s’imposer. L’entreprise détient €11,8 MRD FONDATION : 1980 le fonctionnement des puces. ce n’est pas la première fois que développement de produits gravés SIÈGE : FREMONT (US) l’on enterre la célèbre prophétie en 7 nm. Forfait également pour IBM, ASML EFFECTIF : 11’000 Ensuite, il y a un problème thermique : et d’autres, comme David Ku, le CFO qui a revendu son activité fonderie à CA 2019 : $9,65 MRD les milliards de transistors entassés de MediaTek, préfèrent parler de GlobalFoundries en 2015, Toshiba LRCX

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ou encore Sony. Résultat : seule- 10 µm 1971 10 µm ment trois entreprises dans le monde Intel 4004 VERS L’INFINIMENT PETIT restent dans la compétition : Intel, Samsung et TSMC. Et seuls les deux La finesse de gravure des semi-conducteurs s’est amé- derniers franchiront cette année liorée de manière spectaculaire au cours des dernières l’obstacle des 5 nm – Intel accusant décennies, offrant l’avantage de pouvoir loger beaucoup près de deux ans de retard (lire égale- plus de transistors sur une même surface. Le degré de ment en p. 46). Par rapport à la tech- précision s’est ainsi accru d’un facteur 1500 depuis la nologie de 7 nm, celle de 5 nm permet conception de l’ancêtre Intel 4004, lancé en 1971. Bien une diminution de la consommation que la progression devienne désormais plus modeste, la 1979 3 µm finesse de gravure d’un processeur AMD Ryzen 7, desti- d’énergie de 20%, tout en augmen- Intel 8088 tant les performances de 10%, selon né aux PC de bureau et aux portables, atteint aujourd’hui Samsung. 7 nm, une dimension 50 fois plus petite que celle utili- sée pour produire le Intel Pentium II lancé en 1997. « Il existe un vrai débat dans l’industrie 1.5 µm sur l’intérêt de poursuivre la miniatu- 1982 risation, explique Julien Leegenhoek, Intel 80286 0,001 millimètre (mm) = analyste actions technologiques à 1 µm 1 micromètre (μm) = l’Union Bancaire Privée (UBP). Certains 1985 1000 nanomètres (nm) 1 µm acteurs, qui semblent avoir pris du Intel 80386 retard, mettent en avant le fait qu’ils développent de nouvelles architec- tures plus performantes. D’autres, en 1992 600 nm revanche, tentent toujours de minia- Motorola PowerPC 601 turiser davantage. » D’après leur road- map, TSMC et Samsung espèrent ainsi 1997 350 nm lancer la fabrication de puces avec Intel Pentium II une finesse de gravure de 3 nm en 2022. Et après ? Intel parle d’atteindre 250 nm 1,4 nm à l’horizon 2029, mais il faudra 1998 AMD K6-2 des ruptures technologiques pour y parvenir. Et de plus en plus d’acteurs trouvent plus crédible de repenser complètement l’électronique. 2000 130 nm Dès mars 2016, l'International 100 nm Motorola PowerPC 7447 Technology Roadmap for Semi- conductors (IRTS), qui fixe les objec- tifs de toute l’industrie, a acté la fin prochaine de la loi de Moore, en lan- 2006 65 nm çant une autre démarche de progres- Intel Core 2 sion baptisée « More than Moore ». Fini la miniaturisation et l’augmen- tation de la puissance comme seule visée. Place à de nouvelles pistes, comme changer l’architecture des 2010 32nm puces et adapter leurs capacités à Intel Core i3 (Clarkdale) chaque usage. 2014 « Nous vivons une période passion- Intel Core M (Broadwell) 14 nm nante. Pendant des décennies, les ingénieurs n’ont travaillé qu’à amé- liorer une technologie qui remonte 2017 Intel Core i9 (Skylake-X) 10 nm aux années 1950, souligne Mihai 10 nm Adrian Ionescu de l’EPFL. Désormais (La courbe du graphique est en échelle logarithmique) 2019 il s’agit de développer de nouvelles AMD Ryzen 3000 7 nm 1970 1980 1990 2000 2010 2020 54 55 SEMI-CONDUCTEURS SWISSQUOTE JUILLET 2020 SEMI-CONDUCTEURSDOSSIER SWISSQUOTESWISSQUOTE JUILLET MARS 20162020

architectures. L’électronique a encore de régler ce défi. Son microproces- supercalculateurs classiques. Il n'a un grand avenir, mais elle est redeve- seur Lakefield, dont le prototype a été ainsi fallu que trois minutes et vingt Le 27 mai 2017, nue un champ ouvert, où tout reste à présenté en 2019, empile cinq cœurs le système secondes à son processeur quantique inventer. Dans le domaine des puces avec une finesse de gravure de 10 nm : d'intelligence pour venir à bout d'une opération traditionnelles, les États-Unis do- l’un se veut à hautes performances et artificielle AlphaGo extrêmement complexe, là où le plus minent le monde des processeurs et les autres écoénergétiques. Une pre- de Google a battu avancé des ordinateurs actuels aurait Ke Jie, le champion l’Asie celui des mémoires. Le change- mière mondiale. Ce microprocesseur du monde du jeu mis dix mille ans. Un coup de com ? ment de paradigme que nous vivons équipera notamment les tablettes de go. La firme IBM s’est empressée de représente une occasion en or pour Surface Neo, de Microsoft, dont la réagir pour relativiser la portée de l’Europe de placer un leader dans sortie prévue initialement fin 2020 l’avancée. Dans une note publiée sur l’électronique du futur. » Pour y par- pourrait être repoussée de quelques son blog, Big Blue a expliqué avoir venir, plusieurs pistes se dessinent, mois en raison de la pandémie mon- réussi à faire le calcul en question sans qu’aucune ne fasse l’unanimité diale. « Il s’agit d’une étape intermé- en seulement deux jours et demi avec au sein de l’industrie. Tour d’horizon. diaire, tempère Mihai Adrian Ionescu. un ordinateur classique. Cette mise Le véritable objectif est de construire au point montre que la guerre de DES COMPOSANTS des puces 3D hétérogènes, cumulant l’ordinateur quantique est bel et bien mémoires, circuits de traitement et lancée : IBM, Google, Intel… les géants EMPILÉS PAR composants radiofréquences. D’ici à travaillent tous sur cette technolo- CENTAINES cinq ans, ce type de produits devrait gie, longtemps restée l’apanage des Historiquement, les puces étaient arriver sur le marché. » laboratoires de recherche. construites comme des surfaces planes où s’accumulent les transis- DES PUCES Imaginé au début des années tors. Pour continuer à augmenter la 1980 par le Prix Nobel de physique densité de ces derniers, les indus- FLEXIBLES Richard Feynman, les ordinateurs

triels ont eu l’idée de construire à la ET ENROULABLES LARRY LEUNG/FEATURECHINA/NEWSCOM quantiques promettent de révolution- verticale par empilement de couches, L’incrustation dans les tissus et ner l’informatique. Alors que dans les comme autant d’étages d’un gratte- autres vêtements de puces électro- puces ordinaires, les informations sont ciel. L’industrie des mémoires a niques est annoncée depuis plusieurs l’environnement : le mouvement, la cha- ils sont aussi effroyablement gour- rongeur. Selon Intel, son système codées sous la forme de bits qui ne été la première à sauter le pas. En années. Les secteurs du sport et de leur et l’exposition au soleil. « D’ici cinq mands en énergie, ce qui impose de affiche une consommation d’énergie peuvent prendre que deux valeurs, 2013 déjà, Samsung fut le premier la santé ont déjà ouvert la voie à ce à dix ans, les puces flexibles devraient passer par le cloud pour accéder à leur inférieure à 500 watts, quand un PC 0 ou 1, selon le passage ou non constructeur à produire des puces concept, avec des capteurs et sen- apparaître sur le marché », estime puissance. de bureau standard tourne autour de courant électrique à travers un flash NAND 3D, sous le nom Vertical seurs en tout genre qui permettent Mihai Adrian Ionescu. des 200 watts par heure. transistor, les bits quantiques (ou NAND, en empilant 24 strates. de suivre les performances ou les Le système AlphaGo, l’IA de Google qubits) peuvent simultanément constantes physiques. Mais l’objec- DES COMPOSANTS qui a écrasé les plus grands cham- La société utilisera Pohoiki Springs prendre les valeurs 0 et 1. C'est cette Sept ans plus tard, les produits tif ultime est que ces puces soient pions de go en 2017, consomme par pour des applications d'apprentissage étrange propriété qui leur confère du conglomérat coréen et de son flexibles pour devenir la base même INSPIRÉS DU exemple 10'000 fois plus d’énergie automatique. Le groupe américain leur incroyable rapidité. Les ordi- concurrent SK Hynix comportent du vêtement. CERVEAU qu’un humain à la même table de jeu, précise néanmoins que la technologie nateurs quantiques représentent 128 couches. De quoi offrir une ca- L’intelligence artificielle (IA) se trouve selon le CNRS. En cause : la sépara- n’est encore qu’en phase de recherche le graal pour réaliser des calculs pacité de stockage de 1000 gigabits. En 2011 par exemple, le Laboratoire au cœur de toutes les discussions. tion de la mémoire et des cœurs de et n’est pas destinée à ce stade à gigantesques. Et SK Hynix n'entend pas s'arrêter là, d'électronique et structures à l'échelle Si les géants du cloud proposent calcul. Pour résoudre ce problème, remplacer les systèmes informatiques puisque l’entreprise planche déjà sur nanométrique de l’EPFL est parvenu déjà des solutions IA, la vraie révo- l’industrie tente de fabriquer des conventionnels. Mais n’imaginez pas disposer d’un la génération d'après à 176 couches. à créer la première puce en molybdé- lution pourrait venir des puces neuro- neurones artificiels, chacun pourvu exemplaire à la maison. Pour fonc- Mais ce qui est possible avec les nite, un matériau qui permettrait de morphiques. « Il s’agit d’imiter le de sa mémoire et de son système LE GRAAL DE tionner, les puces quantiques doivent mémoires ne l’est pas forcément dépasser les limites physiques du plus possible le cerveau humain et de calcul propres. Les géants de être conservées à des températures pour les microprocesseurs. silicium en matière de consommation notamment ses processus de décision l’électronique ne s’y sont pas trom- L’ORDINATEUR très froides, proches du zéro absolu et de souplesse mécanique. Selon et d’apprentissage », explique Mihai pés : IBM, Intel, Qualcomm ou encore QUANTIQUE (-273 °C). « On imagine que les ordi- « Le problème, c’est la dissipation l’EPFL, la molybdénite pourrait servir à Adrian Ionescu de l’EPFL. Malgré ses Samsung cherchent à développer La nouvelle a fait grand bruit. En nateurs quantiques resteront dans de la chaleur, souligne Mihai fabriquer des ordinateurs enroulables capacités limitées, le cerveau humain leur propre puce neuromorphique. octobre 2019, la firme Google a le cloud et qu’il faudra une sorte Adrian Ionescu. Les mémoires ne ou des appareils pouvant s’appliquer est en effet très doué pour apprendre publié dans la prestigieuse revue d’internet quantique pour que tout consomment du courant que lors de sur la peau. à réaliser certaines tâches, comme En mars 2020 par exemple, Intel scientifique Nature un article sur le monde puisse bénéficier de cette l’écriture et lors de la lecture des détecter et identifier un même objet a annoncé avoir achevé sa plate- les performances extraordinaires puissance de calcul extraordinaire, données. Leur production de chaleur Reste à mettre définitivement au point dans plusieurs vidéos différentes. Si forme Pohoiki Springs, constituée de son ordinateur quantique. Selon explique Mihai Adrian Ionescu, pro- reste épisodique et faible. Les micro- ces puces et à trouver une source les systèmes d’intelligence artificielle de 768 puces neuromorphiques les résultats présentés, l’entreprise fesseur à l’EPFL. Mais nous sommes processeurs, en revanche, dégagent d’énergie sans avoir recours à des actuels peuvent y parvenir aussi, tant Loihi et imitant le fonctionnement serait parvenue pour la première encore très loin d’y parvenir. Il faudra beaucoup de chaleur. » Intel, néan- batteries. Comment ? En tirant profit ils sont redoutables pour classifier de 100 millions de neurones, soit fois à effectuer un calcul bien plus encore vingt à trente ans au moins moins, semble avoir trouvé le moyen de formes d’énergie à disposition dans de gigantesques masses de données, l’équivalent du cerveau d’un petit rapidement qu'avec les meilleurs de recherche. »

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’intelligence artificielle s’annonce fait le choix de sous-traiter votre de tourner ou de freiner. Or les algo- comme un eldorado pour l’in- production chez le taïwanais rithmes d’intelligence artificielle ac- Ingénieur de dustrie des semi-conducteurs. TSMC plutôt que de fabriquer tuels sont très gourmands en énergie formation, Éric L Baissus a passé Selon le cabinet IHS Markit, ce secteur vous-même vos puces ? et les processeurs des ordinateurs huit ans chez Texas va tripler de taille en six ans pour C’est une question à 10 milliards ne sont pas faits pour traiter autant Instruments. En 2002, il a fondé la atteindre 128,9 milliards de dollars de dollars. Aujourd’hui tout le monde d’informations aussi rapidement. Il start-up Open-Plug, en 2025, contre 42,8 milliards en est fabless dans l’industrie des existe donc une vraie demande pour qu’il a dirigée 2019. Jusqu’ici, ce marché était processeurs à haute performance, des puces intelligentes qui soient jusqu’à son rachat principalement entre les mains de parce que construire une usine de réellement adaptées aux besoins de par Alcatel-Lucent en 2010. Il a repris deux acteurs : Intel et Nvidia. Mais fabrication de puces électroniques l’IA, c’est-à-dire à la fois très puis- les commandes de ces deux entreprises sont de plus puissantes coûte extrêmement cher santes et économes en énergie. Kalray en 2014. en plus challengées par d’autres et qu’il faut des volumes monstrueux firmes établies, comme AMD, et par pour la rentabiliser. Kalray est l’un des pionniers dans ce une nuée de start-up possédant des domaine. Depuis plus de dix ans, nous technologies innovantes. Parmi ces développons un nouveau type de puce nouveaux venus qui défient la vieille à traitement massivement paral- garde américaine, la jeune pousse « Une voiture lèle (MPPA pour Massively Parallel française Kalray joue crânement Processor Array). Une technologie sa chance. Après dix années de autonome produit appelée « manycœur ». Notre proces- recherche et développement, l’en- un gigaoctet (Go) de seur Coolidge, que nous déployons treprise lance en 2020 la production actuellement chez nos clients, réunit de son processeur Coolidge dédié données par seconde ainsi 80 cœurs qui permettent de aux data centers intelligents et aux qu’il faut analyser réaliser 25’000 milliards d’opérations prochaines générations de voitures. très vite » par seconde, avec une consommation Interview de son CEO, Éric Baissus. d’énergie de seulement 5 à 25 watts (ce qui le place au même niveau de Comment une petite société performances que le processeur française comme Kalray peut- Pour les petites entreprises comme la Jetson Xavier de Nvidia, référence elle s’imposer face aux géants nôtre, le modèle fabless est un atout dans le domaine). À titre de com- américains ? considérable. Cela permet de générer paraison, un ordinateur de bureau Il existe des petits qui avancent rapidement du chiffre d’affaires sans possède quatre cœurs et consomme plus vite que les grands. D’autant investissement massif dans des ou- autour de 100 watts. Avec ce produit, que l’intelligence artificielle rebat tils de production. Actuellement, nos nous visons deux marchés : les data complètement les cartes du marché puces sont fabriquées par TSMC, qui centers intelligents et les prochaines des semi-conducteurs. Cela offre la est le plus gros producteur de puces générations de voitures, notamment possibilité à de nouveaux entrants, au monde, mais nous pourrions très les véhicules autonomes qui possèdent une technologie de bien nous tourner vers Samsung ou rupture, de surpasser des acteurs GlobalFoundries. Il y a aussi des initia- Pourquoi chercher à multiplier les INTERVIEW bien établis. Rappelez-vous : au dé- tives pour développer des capacités cœurs dans un processeur ? but des années 2000, Intel était de production en Europe auxquelles C’est un peu comme mettre plu- le roi des processeurs. Et puis, les nous participons activement. sieurs moteurs dans une voiture. smartphones sont arrivés. Malgré Il y a quinze ans, les fabricants de « L’IA A BESOIN DE sa puissance et son avance technolo- Vous développez des puces dites semi-conducteurs ne regardaient que gique, Intel a complètement manqué intelligentes. En quoi sont-elles la fréquence de l’horloge, c’est-à- ce virage et c’est la start-up anglaise différentes de celles présentes dire la vitesse à laquelle tourne le PUCES INTELLIGENTES » ARM qui s’est emparée du marché. sur le marché ? moteur. Mais on a atteint une limite : à L’intelligence artificielle va conduire Les systèmes dits intelligents néces- partir de 3,5 – 4 Ghz, les processeurs La pépite française Kalray développe des processeurs à une rupture dans l’industrie des sitent de traiter un flot de données chauffent trop. Afin de faire face à ce intelligents destinés aux data centers et aux voitures semi-conducteurs comparable à gigantesques, afin de prendre une problème, les fabricants ont remanié autonomes. Interview de son CEO, Éric Baissus. celle de l’apparition des smartphones. décision critique en temps réel. Une l’architecture de leur puce afin d’ac- Pour le moment, personne ne sait voiture autonome, par exemple, pro- cueillir plusieurs cœurs, tournant cha- PAR BERTRAND BEAUTÉ qui va remporter ce marché énorme. duit un gigaoctet (Go) de données par cun à une fréquence plus basse. Les seconde qu’il faut analyser très vite derniers smartphones, par exemple, À l’instar d’ARM, Kalray ne pos- pour décider de la bonne manœuvre à possèdent jusqu’à huit cœurs. Mais il sède pas d’usine. Pourquoi avoir effectuer, comme le fait d’accélérer, y a un plafond de verre dans l’indus- KALRAY

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trie : hormis Nvidia, peu d’entreprises savent fabriquer des produits appro- KALRAY FONDATION 2008 chant les 50 cœurs. Chez Kalray, KALRAY, LA PUISSANCE DES CŒURS nous avons dépassé cette limite. Le processeur SIÈGE Coolidge MONTBONNOT- SAINT-MARTIN (FR) peut réaliser Créé en 2008, Kalray a fait artificielle va se fragmenter, car Quels sont vos concurrents ? 25’000 milliards EFFECTIF Principalement des acteurs tradition- d’opérations 70 son introduction en Bourse les CPUs et les GPUs ne sont pas par seconde. en juin 2018. L’entreprise qui les hardwares les plus efficients nels des semi-conducteurs. Dans les CHIFFRE D’AFFAIRES 2019 développe des processeurs pour cette activité, souligne data centers, il s’agit des américains € 1,27 MIO intelligents multi-cœurs s’at- Frédéric Yoboué, analyste chez Broadcom et Intel, ainsi que de la so- ALKAL taque au marché naissant du Bryan, Garnier & Co. Plusieurs ciété israélienne Mellanox, qui a été edge computing, en misant sur start-up, qui développent des rachetée pour 6,9 milliards de dollars deux secteurs spécifiques : les puces spécifiques pour ce par Nvidia en 2019. Sur le créneau de data centers intelligents et les genre d’applications, pour- la voiture, nous sommes une alterna- voitures autonomes. « Dans ces raient prendre des parts de deux domaines, je pense que marché sur certains segments tive à Nvidia, qui est la référence sur Kalray est bien positionné pour spécifiques, comme la britan- le marché de l’intelligence artificielle être un acteur majeur au cours nique Graphcore, l’israélienne pour automobile. des années qui viennent », Habana (rachetée par Intel) estime Éric Baissus, le CEO ou la française Kalray. » Les puces de Kalray présentent financière ne l’exigeait pas. L’in- de la jeune entreprise. une finesse de gravure de vestissement du groupe NXP, qui S’il est difficile de savoir qui En 2017, près de 99% du hard- s’imposera, pour Frédéric 16 nanomètres, quand vos la pandémie que nous ne ferions pas avec des constructeurs de serveurs rejoint d’autres grosses entreprises ware dédié à l’intelligence arti- Yoboué « Kalray peut compter concurrents à l’image de de chiffre d’affaires significatif dans comme le taïwanais Wistron, qui dans notre capital comme l’alliance ficielle étaient concentrés dans sur des partenaires straté- Nvidia sont déjà à 7nm. ce secteur avant 2023 ou 2024. Cette est l’un des plus gros fabricants au Renault-Nissan-Mitsubishi et le le cloud. Mais la prolifération giques, comme NXP, Renault N’est-ce pas un obstacle ? perspective reste inchangée et nous monde, et le français 2CRSi. groupe Safran, montre surtout que des capteurs dans les pro- et le géant de l’internet chinois Il existe un mouvement dans l’industrie continuons de travailler avec l’Alliance cette entreprise est très intéressée duits du quotidien est en train Baidu pour faire ses premiers vers des transistors de plus en plus Renault-Nissan-Mitsubishi, qui est l’un En février, l’Union européenne a par nos processeurs. de changer la donne. Cette pas sur le marché de l’edge tendance va conduire à une computing ». petits, car cela permet d’améliorer la de nos actionnaires, et une dizaine présenté un livre blanc avec ses décentralisation des systèmes performance. Les puces de 7nm sont d’acteurs de premier plan dans le sec- recommandations pour préser- Pour nous, en termes de crédibilité, intelligents en périphérie Après dix ans de recherche ainsi 30 à 35% plus puissantes que teur automobile. ver sa souveraineté en matière c’est une annonce majeure : quand du réseau (edge computing). et développement, l’entre- celles de 16 nm, avec une consomma- d’intelligence artificielle. En quoi un acteur reconnu depuis des années L’IA va ainsi entrer dans des prise française commence tion de 25% inférieure. Nous suivons À titre d’exemple, le prototype de est-ce important ? dans le domaine des puces pour produits comme les voitures, cette année la production et également le flot de la miniaturisation, voiture autonome Symbioz, développé Demain, de nombreux systèmes cri- automobile, avec un chiffre d’affaires les appareils de santé et les ma- le déploiement de ses produits chines industrielles, mais aussi chez ses clients. La société mais sans être dans la première vague. par Renault, intègre nos processeurs. tiques seront basés sur l’intelligence de 8,8 milliards d’euros, investit dans dans des data centers d’un nou- vise 100 millions de chiffres Nos processeurs 7 nm sortiront dans Les revenus issus de la vente de nos artificielle. Les voitures autonomes votre société, cela signifie que vous veau type, situés au plus près d’affaires en 2022. Tous les dix-huit mois. Ce décalage permet puces pour des prototypes sont bien bien sûr, mais aussi la défense ou les possédez une technologie pertinente. des sources de données. « Avec analystes financiers qui d’utiliser des technologies éprouvées sûr limités. Mais lorsque nos clients centrales nucléaires. C’est extrême- C’est aussi important pour notre bu- l’émergence du edge compu- suivent Kalray recommandent et moins chères. Quant à la différence entreront en production, cela représen- ment sensible parce que l’IA prend siness, puisque nous allons dévelop- ting, le marché de l’intelligence d’acheter le titre. de performance, elle est compensée tera plusieurs centaines de millions de les décisions à votre place. Or que per avec NXP une solution commune par notre technologie manycœur. chiffre d’affaires potentiel par an. se passe-t-il si un pays fournisseur, visant à déployer notre technologie par exemple, ne veut plus vendre sur le marché automobile. Le secteur automobile est Et dans le domaine des data ses technologies à un autre ? C’est particulièrement touché par centers ? toutes les activités stratégiques de La prise de participation de NXP la pandémie. Est-ce que cela Avec l’adoption massive des mé- ce dernier qui seront impactées. Il est valorise Kalray à environ 80 mil- remet en cause vos prévisions moires de stockage rapide, les data donc capital que l’Union européenne lions d’euros. Est-ce le juste prix dans ce secteur ? centers vont avoir des besoins conserve sa souveraineté en matière de la société à vos yeux ? Il est vraisemblable que le monde de la énormes en puissance informatique d’intelligence artificielle. Cette valorisation a été calculée sur voiture va être impacté à court terme. et en intelligence artificielle au cours une moyenne du cours pendant les Mais comme nos projets dans l’auto- des prochaines années. C’est un nou- Le 2 avril, en pleine pandémie, le jours précédant l’opération. Sans mobile sont pensés pour le moyen et le veau marché qui commence à émerger groupe néerlandais NXP est entré donner de perspectives sur l’évolution long terme, ils ne seront pas forcément et qui va exploser pour représenter au capital de Kalray. Aviez-vous de notre valorisation, je suis bien sûr touchés par la crise. D’autant que nous environ un milliard d’euros en 2022. besoin de liquidités pour traverser persuadé qu’à moyen terme Kalray Présenté au Salon de avons toujours été très prudents et Notre objectif est de devenir l’un des la crise ? pourrait valoir beaucoup plus si nous Francfort en 2017, conservateurs dans nos projections. leaders de ce secteur, avec une part Disposer d’une trésorerie importante atteignons notre ambition de devenir le concept-car Renault Symbioz Pour Kalray, l’industrie automobile est de marché de 10% en 2022, c’est-à- est évidemment un élément favo- le leader mondial des processeurs est contrôlé par des un marché stratégique et très créateur dire un chiffre d’affaires de 100 mil- rable et sécurisant en cette période pour les nouveaux serveurs de stoc- processeurs Kalray. de valeur, mais nous estimions avant lions d’euros. Nous travaillons déjà incertaine. Mais notre situation kage intelligent. MICHAEL DEBETS / PACIFIC PRESS / NEWSCOM MICHAEL DEBETS / PACIFIC

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groupes de télécommunications firmes prometteuses, à l’image de chinois, accusé d’avoir exporté des SMIC, HiSilicon (filiale de Huawei) et équipements vers l’Iran. Fortement du groupe Yangtze Memory Techno- dépendant des puces informatiques logies (lire les portraits en p. 44 et américaines, ZTE s’est subitement suivantes). Alibaba, Tencent et le retrouvé à l’article de la mort. groupe Gree, le numéro un mondial des climatiseurs, ont par ailleurs mis « Les entreprises chinoises ont sur pied des initiatives à l’interne pour alors réalisé qu’elles pouvaient à produire des semi-conducteurs. tout moment perdre leur accès aux technologies américaines, et notam- Second pilier de la stratégie chinoise : ment aux semi-conducteurs, indique l’acquisition de savoir-faire. Fin 2019, Jeffrey Towson, un expert américain Wingtech Technology, une société de la technologie chinoise. Cette basée à Shanghai, a racheté le fabri- prise de conscience a convaincu le cant de semi-conducteurs néerlan- gouvernement qu’il devait développer dais Nexperia. Tsinghua Unigroup, un sa propre chaîne de production de conglomérat pékinois, s’est pour sa semi-conducteurs, afin de réduire sa part emparé en 2018 du producteur dépendance face aux États-Unis. » français de composants pour puces LA CHINE SE RÊVE Linxens. Pékin est aussi parvenu à a Chine a beau être devenue attirer à lui les coréens Samsung l’usine mondiale des nouvelles et SK Hynix, les américains Intel et EN GÉANT DES technologies, il subsiste un Il s’agit de créer Global Foundries et les taïwanais secteur où elle n’est presque des champions TSMC et UMC. Tous ont conclu des Lrien : celui des puces électroniques. coentreprises ou créé des usines sur « Seuls 16% des semi-conducteurs nationaux issus sol chinois. SEMI-CONDUCTEURS utilisés en Chine sont produits dans le pays, note Piero Scaruffi, du secteur privé, Grâce à ces investissements mas- un historien de la Silicon Valley. Le à coups de subsides sifs, l’Empire du Milieu commence reste est importé. » En 2018, cette à rattraper ses concurrents amé- Échaudé par les sanctions américaines, Pékin dépendance a coûté 312 milliards ricains. « En matière de design de de dollars à l’Empire du Milieu. Cet effort national est devenu encore puces, le retard de la Chine se limite veut développer sa propre industrie de puces plus pressant courant 2019, lorsque aujourd’hui à moins de douze mois », électroniques. Une opération ardue et coûteuse Un déficit commercial que Pékin sou- Washington a accru ses sanctions, souligne Malcolm Penn, qui dirige qui commence à produire ses premiers résultats. haite combler depuis longtemps : « Le interdisant aux entreprises US de la société de consulting Future développement d’une industrie domes- vendre leurs produits à des dizaines Horizons. Les puces Kirin de l’entre- tique des puces est un objectif priori- de firmes chinoises, dont le géant prise HiSilicon, qui équipent désor- PAR JULIE ZAUGG, HONG KONG taire du gouvernement chinois depuis Huawei. Une catastrophe économique mais une partie des smartphones au moins une décennie », raconte Len en puissance : les puces sont en de Huawei, s’approchent de ce qui Jelinek, expert des semi-conducteurs effet indispensables pour produire se fait de mieux. De même, Alibaba auprès du consultant Omdia. les smartphones de Huawei, mais a dévoilé en septembre dernier une aussi les serveurs informatiques puce appelée Hanguang 800 qui a Dès 2014, Pékin a ainsi lancé un et les voitures vertes que la Chine fait bonne figure face aux produits de fonds doté de 150 milliards de fabrique à la chaîne. Résultat : en Intel et de Nvidia, selon la plateforme dollars destiné à l’industrie des octobre dernier, un nouveau fonds de test MLPerf, réputée pour ses semi-conducteurs. En 2015, le plan chinois dédié aux semi-conducteurs benchmarks objectifs. « Made in China 2025 » a fixé des et muni de 29 milliards de dollars a objectifs précis : le pays devrait pro- vu le jour. Mais si la Chine commence à desi- duire 40% de ses puces d’ici à 2020 gner des puces rivalisant avec la et 70% à l’horizon 2025. La stratégie chinoise repose sur concurrence américaine, elle ne peut deux piliers. Premièrement, il s’agit encore les fabriquer sur son sol. La Mais le vrai tournant est interve- de créer des champions nationaux Hanguang 800, par exemple, sort des nu le 16 avril 2018. Ce jour-là, les issus du secteur privé, à coups de usines du fondeur taïwanais TSMC, États-Unis ont interdit aux entre- subsides, de rabais fiscaux et de qui produit près de 50% des puces prises américaines de vendre leurs prêts à taux préférentiels. Cette commandées sur le plan mondial, y puces à ZTE, l’un des principaux offensive a fait émerger plusieurs compris celles de Apple et de Huawei.

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Par comparaison, SMIC, le plus grand historiques, comme Samsung, TSMC entre 3% et 5% de la production fondeur de semi-conducteurs chinois, ou Global Foundries, qui représentent mondiale. INFOMANIAK MEET vient tout juste de réussir à fabriquer pour l’heure l’immense majorité de LE SKYPE ÉTHIQUE des puces de 14 nm quand TSMC leur chiffre d’affaires. « La Chine a également une carte à À LIRE, Développée par le fournisseur d’hé- commence la production de pièces jouer en ce qui concerne les puces App Store, bergement Infomaniak basé à Genève, de 5 nm. « Les semi-conducteurs de Par ailleurs, l’administration Trump plus basiques des smartphones bas Google Play, Infomaniak Meet est une application de Gratuit SMIC ont toujours plusieurs géné- fait tout pour que la Chine ne puisse de gamme ou des appareils électro- À TÉLÉCHARGER vidéoconférence entièrement gratuite rations de retard sur ceux de TSMC, pas acquérir les meilleures machines ménagers de l’internet des objets », qui se veut une « alternative aux solu- avec de surcroît des volumes de pro- pour ses usines. L’année dernière, juge Jeffrey Towson. Les premiers tions américaines » telles que Zoom, duction beaucoup plus bas », souligne elle a convaincu le groupe néerlan- climatiseurs du chinois Gree équi- Skype ou encore Google Hangouts. Les Len Jelinek, du consultant Omdia. dais ASML d’annuler la vente de l’une pés de puces maison ont vu le jour données échangées sur Infomaniak de ses machines de photolithogra- en juin dernier. De même, Unisoc, DON’T BE EVIL Meet, basé sur le logiciel libre Jitsi Meet, Un avis partagé par Jeffrey Towson : phie à SMIC. une filiale de Tsinghua Unigroup, HOW BIG TECH sont chiffrées et transitent par les data « Développer une usine de dernière est devenu le numéro un mondial BETRAYED ITS centers de l’hébergeur en Suisse. génération est extraordinairement Pour contourner ce problème, des puces pour les smartphones à FOUNDING PRINCIPLES coûteux et requiert une expertise la Chine investit le marché des moins de 100 dollars. — AND ALL OF US technique que la Chine ne possède puces mémoire, plus accessibles Par Rana Foroohar PLAGUE INC pas. » La dernière unité de produ- technologiquement que ceux des Mais Pékin a des objectifs plus ambi- UNE SIMULATION DANS « Don’t Be Evil » : cette devise adoptée ction de TSMC a coûté 17 milliards processeurs ou des cartes gra- tieux encore. « La Chine veut s’imposer par Google à ses débuts promettait un L’AIR DU TEMPS de dollars. phiques. « Les puces mémoire sont pour le design de puces destinées avenir radieux dans lequel la tech- Google Play, Plague Inc a vu sa popularité exploser relativement faciles à produire en à l’intelligence artificielle, relève Currency Press, App Store, depuis l’émergence de la Covid-19. Ce jeu 2019 nologie rendrait immanquablement Gratuit, Mais ce n’est pas uniquement le prix masse, ce qui confère un avantage Jeffrey Towson. Comme il s’agit d’un CHF 20.- le monde meilleur, plus sûr et plus achats intégrés propose de simuler la propagation d’une qui pose problème : la Chine manque aux firmes qui s’adressent à un vaste domaine neuf, il n’y a pas encore de intelligent. Une vingtaine d’années maladie et d’éradiquer l’ensemble de la surtout d’équipementiers. « Les marché comme celui de la Chine », standards de fabrication. » Un terrain plus tard, de la surveillance digitale population humaine, tout en déjouant les machines ultra-complexes utilisées détaille Malcolm Penn. Les entre- vierge qui favorise l’émergence de à l’effacement de la vie privée, en tentatives de ses malheureuses victimes pour produire les puces sont fabri- prises chinoises Yangtze Memory nouveaux acteurs (lire également en passant par l’émergence des fake d’y trouver un remède à temps... quées exclusivement par une poignée Technologies et ChangXin Memory p. 58). « La question n’est pas de savoir news, notre époque semble bien loin d’entreprises situées aux États-Unis, Technologies sont sur le point de si la Chine dominera un jour l’industrie de l’utopie attendue. Rana Foroohar, aux Pays-Bas et au Japon », détaille se lancer dans la production à des puces, poursuit Jeffrey Towson, journaliste américaine spécialisée CORONA SCIENCE Piero Scaruffi. Or ces dernières ont grande échelle de ces pièces. D’ici mais si ce retournement de situation dans les nouvelles technologies et LUTTER CONTRE LE NOUVEAU tendance à privilégier leurs clients à la fin de l’année, elles généreront aura lieu dans trois ou dix ans. » chroniqueuse au Financial Times, CORONAVIRUS raconte comment nous en sommes App Store, Application développée par la Haute École arrivés là, et comment nous pouvons Google Play, spécialisée bernoise et la coopérative Gratuit encore résister. Midata, Corona Science a pour but de collecter un maximum de données sur la population suisse en lien avec le Covid-19 Richard Yu, CEO de AMERICAN OLIGARCHS la division Consumer THE KUSHNERS, afin de faire progresser la connaissance TOBIAS SCHWARZ / AFP TOBIAS SCHWARZ de Huawei, lors de THE TRUMPS, AND scientifique. Les utilisateurs, qu’ils aient la présentation de été ou non contaminés par le virus, sont la nouvelle puce THE MARRIAGE OF 5G du groupe, le MONEY AND POWER invités à entrer des informations person- 6 septembre 2019 Par Andrea Bernstein nelles qui sont traitées anonymement et à l’IFA de Berlin. mises à la disposition des chercheurs. Privée des puces Dans American Oligarchs, le journa- américaines, Huawei a accru liste d’investigation Andrea Bernstein les investissements enquête sur la saga des familles FOOTEJ CAMERA 2 W.W. Norton Company, en vue de son 2020 Trump et Kushner. Se basant sur LE CAMERAMAN EMBARQUÉ indépendance CHF 30.- des centaines d’entretiens et plus Footej Camera s’était déjà fait un technologique. d’une centaine de milliers de docu- Google Play nom parmi les applications de caméra ments originaux, l’auteur retrace Gratuit, sur Android. Cette deuxième mouture minutieusement l’histoire récente achats intégrés contient toute la gamme d’outils de de ces deux familles, de leur arrivée qualité professionnelle qui ont fait le aux États-Unis à leur ascension au succès de son prédécesseur, comme la pouvoir suprême. Un livre passion- nant, qui se lit comme un roman tout sélection manuelle de l’ISO, la capture en jetant une lumière crue sur les en format RAW ou encore le support du coulisses de cette nouvelle oligarchie HDR+ sur les appareils compatibles. américaine.

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L’AVIS DE L’ANALYSTE

La plateforme d’e-commerce basée à Brooklyn « UN INVESTISSEMENT SOLIDE s’affiche comme l’une des grandes gagnantes SUR LE MOYEN TERME »

de la pandémie. Histoire. Dans une note de recherche publiée le 7 mai, le courtier PAR ANGÉLIQUE MOUNIER-KUHN new-yorkais Oppenheimer a relevé son rating sur l’ac- tion Etsy à « outperform » et rehaussé son objectif de cours de 52 dollars à 85 dollars. ’est la dernière toquade Chez Etsy, l’heure du branle-bas « Le Covid-19 a transformé un de Wall Street : mi-valeur de combat a sonné. « Appel à tous vent contraire en des vents tech, mi-bric-à-brac les vendeurs, commencez à faire favorables qui ont permis la ETSY venue de nouveaux acheteurs artisanal et vintage. Une des masques », enjoint la notification métaphore du « monde d’après » ? envoyée à l’ensemble des vendeurs du et le réengagement d’anciens C clients », estime l’analyste, qui l’artisanat Créée en 2005 à Brooklyn par un ébé- site. « La communauté Etsy est dans salue l’intention de la société de niste amateur, Robert Kalyn, et deux une position unique pour répondre capitaliser sur ce courant por- de ses amis, la plateforme d’e-com- à ce besoin crucial pendant la crise teur pour renforcer son effort porté aux nues merce Etsy revendique aujourd’hui sanitaire mondiale », insiste le CEO, marketing. Il pointe néanmoins une communauté de 2,7 millions de Josh Silverman, dans un communiqué. le risque d’une contagion du ra- créatifs en tout genre, côté vendeurs, lentissement macroéconomique par l’effet aux ventes d’Etsy, les produits et de plus de 47 millions d’amateurs L’heure est au confinement sur une écoulés sur la plateforme étant de pièces artisanales ou vintage, côté bonne partie du territoire américain essentiellement des biens coronavirus acheteurs. Bijoux, accessoires, arts et, avec l’envolée du chômage, la discrétionnaires. À l’exception de la table, idées cadeaux, mobilier ou main-d’œuvre ne manque pas. Plus des masques, bien sûr. vêtements, design ou d’un kitsch as- de 60’000 personnes répondent à sumé, on trouve à peu près tout chez l’appel et s’installent devant leur Etsy. En 2019, cette société de plus machine à coudre. De son côté, la « mission » : « Conserver l’aspect de 1200 employés a écoulé 5 milliards plateforme reconfigure à la hâte son humain du commerce », c’est-à-dire de dollars de marchandises en valeur moteur de recherche pour mettre en permettre à des créatifs de tirer brute, en hausse de 26,5% par rapport avant le nouvel article. Résultat ? En des revenus de leur production dans à l’année précédente. avril, Etsy écoule plus de 12 millions un esprit durable et responsable, à de masques artisanaux – pour une rebours de l’approche « mass mar- Pourtant, la valeur introduite sur le valeur de 133 millions de dollars – ket » de sites e-commerce concur- Nasdaq en 2015 peinait à capter l’in- et attire 4 millions de nouveaux rents, bénéficiaires eux aussi de la térêt des investisseurs ces dernières clients. Mieux, le reste des ventes crise sanitaire. années. Après avoir fluctué en dents bondit de 79%, le trafic drainé par de scie, le cours d’Etsy a même touché, les masques ayant bénéficié à « L’exemple des masques est une courant mars, son plus bas niveau en l’ensemble de la plateforme. excellente illustration de la capacité deux ans, sous la barre des 30 dollars. de cette plateforme et de ses ven- Jusqu’à ce qu’une déclaration de deurs à satisfaire une demande en Donald Trump inverse la dynamique : équipements indispensables, ce qui en rebond de près de 69% en avril, Plus de 60’000 accroît son marché potentiel », note contre 15,4% pour l’indice Nasdaq personnes se sont Tom Forte, de DA Davidson. D’après Composite, le titre de cet empire du installées devant leur cet analyste qui suit la société « home made » s’impose comme l’un machine à coudre depuis longtemps, cet épisode « est des grands gagnants de la crise de la l’une des plus belles réalisations de Covid-19. Le 3 avril, sur la base d’un son histoire ». De quoi rehausser les avis de l’agence fédérale de protection Les disciples de la première heure perspectives de résultats. Début mai, de la santé (CDC), la Maison-Blanche ont tendance à regretter que la so- la société a relevé ses attentes de recommande pour la première fois aux ciété, qui cultivait la bienveillance et chiffre d’affaires pour le deuxième Américains de porter des masques en l’art du consensus en interne, ait per- trimestre entre 310 et 340 millions tissus – à défaut de stocks suffisants du son âme au fils des ans et de la de dollars (+70% à +90% sur un an) en masques chirurgicaux – afin de valse de ses CEO. Mais sur le papier, contre les 213 millions de dollars ralentir la propagation du virus. la société affiche toujours la même attendus par les analystes. ETSY GEOFFROY VAN DER HASSELT / AFP DER HASSELT VAN GEOFFROY

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es mannequins défilent fondées il y a moins de dix ans, s’ins- forme de jeux vidéo et de cosplay sur le podium de l’Hôtel pirent pour leur part du streetwear. Bilibili, extrêmement populaire parmi Salomon de Rothschild, les jeunes Chinois de la Génération Z », au cœur de Paris, sous la « Plus récemment, on a vu émer- note Elijah Whaley, un spécialiste du Llumière des flashes. Elles arborent ger des noms qui jouent avec une marketing digital chinois à l’agence des trenchs oversize, des doudounes imagerie rétro, un phénomène inédit Park Lu. Outre Perfect Diary, les luxueuses et des robes de collé- en Chine, où l’on regarde en général marques Kaleidos et Hedone adhèrent giennes à la coupe épurée. Ce défilé, vers l’avant », souligne Dao Nguyen, à cette esthétique inspirée du monde LE organisé par la plateforme d’e-com- qui dirige le cabinet de consulting des mangas. merce chinoise Tmall sous l’appella- Essenzia. Les baskets au look 80’s tion « China Cool » a eu lieu en octobre de Li-Ning et les remises au goût du Cette nouvelle vague chinoise a été dernier. L’événement avait pour but jour des cosmétiques Pechoin, des rendue possible par une évolution MADE IN de présenter une série de marques bonbons White Rabbit ou des savons sociétale majeure. « La génération qui de mode chinoises devenues cultes The Shanghai Soap Co, des maisons a grandi dans les années 1980 et 90, dans l’Empire du Milieu. toutes nées avant l’avènement de celle qui a reconstruit le pays après la la République populaire de Chine en Révolution culturelle et transformé la CHINA La Chine n’est plus seulement la 1949, en témoignent. Chine en atelier du monde, commence patrie du made in China bon mar- à céder la place à une cohorte de ché et de mauvaise qualité. Depuis Cosmétiques androgynes consommateurs plus jeunes, familiers quelques années, elle a vu émerger Dans le domaine des cosmétiques, des tendances globales, et qui veulent DEVIENT des marques qui ont tout autant de « les marques à succès ont adopté voir leur pays rayonner sur la scène cachet – si ce n’est plus auprès du les codes androgynes de la plate- internationale », explique Dao Nguyen. consommateur chinois – que leurs inspiratrices venues d’Occident. COOL « Cela a commencé il y a une di- zaine d’années, avec l’émergence de créateurs chinois formés dans les grandes écoles de mode européennes ou américaines, comme Masha Ma ou Huishan Zhang, détaille Babette Radclyffe-Thomas, une experte de la mode chinoise. Puis ces trois der- nières années, on a vu apparaître des marques grand public dotées d’une MARECHAL AURORE / ABACA NEWSCOM image ‘cool’. »

Les clients chinois raffolent de leurs produits nationaux. Certaines viennent à peine de voir Certaines marques de mode sont désormais cultes le jour, comme le groupe de cosmé- et commencent à s’exporter, à l’image tiques Perfect Diary fondé en 2017. D’autres sont des maisons établies de Li-Ning ou Peacebird. qui se sont habilement réinventées, Tour d’horizon. comme le fabricant de sportswear PAR JULIE ZAUGG Li-Ning.

Ces marques affichent des identi- tés variées. Les enseignes de mode comme Peacebird, Bosideng et Urban Un modèle habillé par la marque Revivo mêlent les codes de la fast chinoise Masha Ma, fashion à la Zara avec des motifs lors de la Paris traditionnels chinois. Roaringwild, Fashion Week automne/hiver Hi Panda et Wookong, trois marques 2018/2019, à Paris.

68 69 CONSOMMATION SWISSQUOTE JUILLET 2020 CONSOMMATION SWISSQUOTE JUILLET 2020

Les bonbons crémeux de la marque White Rabbit, une enseigne née en 1943, ont été remis au goût du jour Ce patriotisme a complètement De même, les créateurs de mode virtuel appelé Xiao Wanzi qui invite désormais vendus dans une poignée avec succès. Ici, un transformé la perception du made peuvent s’appuyer sur les don- les consommateurs à s’inscrire dans d’enseignes pointues à Londres, à magasin de la ville in China. « Ce terme n’est plus nées récoltées par les plateformes des chatrooms privées, où on leur New York et à Paris. de Xi’an, dans la province du du tout associé à des biens de d’e-commerce comme Tmall – qui présente des produits en exclusi- Shaanxi (2019). mauvaise qualité ou ringards, note représentent leur principal canal de vité, on leur fournit des conseils Peacebird, Urban Revivo et Perfect Janet Tsai, une spécialiste des vente – pour analyser les produits de maquillage et on leur offre des Diary visent pour leur part le marché marques chinoises au sein du qui marchent le mieux et adapter leur promotions », détaille Elijah Waley. asiatique, avec des boutiques ou des cabinet Ogilvy. Parallèlement, les prochaine collection en conséquence. Une forme de marketing personnalisé canaux de vente en ligne prévus à marques occidentales ont perdu qui garantit la loyauté des consomma- Singapour, en Malaisie, en Thaïlande un peu de leur prestige aux yeux La plupart de ces marques ont teurs, selon lui. ou en Corée du Sud. du consommateur chinois. » en outre su adopter les codes du marketing communautaire très prisé Toutefois, comme le rappelle Babette Autre atout, les marques chinoises des jeunes consommateurs chinois. Radclyffe-Thomas, ces marques ont une connaissance approfondie Elles sont présentes sur les réseaux n’ont pas un besoin impérieux de des tendances et des préférences sociaux comme WeChat, investissent « Ces marques s’exporter… « Le marché chinois est locales. « Une marque de cosmétique les plateformes de streaming comme n’ont pas un besoin bien assez grand », glisse-t-elle. D’ici chinoise ne va pas mettre sur le TikTok et nouent des partenariats impérieux de à 2021, l’Empire du Milieu aura sur- marché une ligne de rouge à lèvres avec des « influenceurs » qui vont s’exporter... Le passé les États-Unis pour devenir le aux couleurs violacées ou bleutées, promouvoir leurs produits. marché chinois est plus grand marché de consommation car cela ne fonctionne pas avec un bien assez grand. » au monde, avec des ventes équivalant TIAN DONGHAI / IMAGINECHINA VIA AFP teint asiatique », note ainsi Babette Certaines vont plus loin encore. Babette Radclyffe-Thomas, experte à 5800 milliards de dollars, selon la Radclyffe-Thomas. « Perfect Diary a créé un avatar de la mode chinoise firme eMarketer.

Enseignes à New York LI-NING BOSIDENG PEACEBIRD et à Paris LA STAR DU SPORTSWEAR LE MONCLER CHINOIS LA FAVORITE DES HIPSTERS Aujourd’hui en position de force sur Li-Ning a vu le jour en 1989. La firme Établi en 1975, Bosideng était à La marque Peacebird, basée dans la BARRY HUANG / REUTERS BARRY HUANG leur marché domestique, les marques porte le nom de son fondateur, un l’origine un fournisseur de doudounes ville de Ningbo, existe depuis plus de chinoises ont néanmoins du mal à gymnaste médaillé olympique. « Elle a pour des marques comme Adidas ou vingt-cinq ans. Longtemps cantonnée s’imposer à l’étranger. C’est que le longtemps été considérée comme une North Face. Mais à l’orée des années aux villes secondaires de Chine, elle made in China peine à se défaire marque de sportswear bon marché, 2010, la marque sise à Hong Kong a s’est repositionnée il y a environ deux de son image négative. La firme pas particulièrement à la pointe », note commencé à promouvoir sa propre ans pour séduire les hipsters des Bosideng, qui s’est aventurée à Dao Nguyen, qui dirige le cabinet de ligne de doudounes de luxe, ouvrant grandes métropoles du pays, grâce à Londres et à New York il y a quelques conseil Essenzia. Mais tout a changé en même des boutiques à New York et à une série de collaborations avec des années, en a fait l’amère constatation. 2017, avec l’établissement d’une divi- Londres. En Chine, elle a désormais créateurs pointus. Sa dernière col- « Ses boutiques n’ont pas fonctionné sion haut de gamme, dont les produits atteint le même statut que Canada lection est un mélange de sportswear car les consommateurs occidentaux étaient écoulés uniquement dans des Goose ou Moncler, grâce notamment à futuriste et de pièces inspirées par ne connaissaient pas la marque et le boutiques de luxe en Chine. S’en sont des collaborations prestigieuses avec l’univers de Harry Potter. Cotée à la suivies des apparitions aux Fashion des créateurs comme Tim Coppens ou Bourse de Shanghai, elle a vu ses marché de la doudoune de luxe était weeks et la vente de ses produits dans Antonin Tron. Pour l’année fiscale qui ventes atteindre 7,9 milliards de yuans déjà occupé par le français Moncler », des boutiques branchées en Occident. s’est terminée fin mars 2019, la so- (1,1 milliard de dollars) en 2019, en Dwyane Wade lors juge Babette Radclyffe-Thomas. L’en- En 2019, ses revenus ont progressé de ciété cotée à la Bourse de Hong Kong hausse de 3%. d’un événement seigne new-yorkaise a fermé en 2016. SIÈGE : NINGBO, ZHEJIANG promotionnel 32% pour atteindre 13,87 milliards de a vu ses revenus croître de 17%, à EFFECTIF : 11’750 avec la marque de dollars de Honk Kong (1,79 milliard de 12,1 milliard de yuans (1,7 milliard de sportswear Li-Ning, Li-Ning a fait en revanche parler de dollars). La marque bénéficie désormais dollars). CA 2019 : $1,1 MRD à Pékin. Le joueur lui hors des frontières chinoises, d’une image culte, grâce à ses baskets SIÈGE : HONG KONG 603877 emblématique des grâce notamment à des collabora- et vêtements au look rétro. EFFECTIF : 6400 Miami Heats (NBA), SIÈGE : PÉKIN CA 2019 : $1,7 MRD retraité depuis cette tions avec le basketteur américain EFFECTIF : 3610 3998 année, aura permis Dwyane Wade – retraité depuis 2020 de faire connaître – et le cabinet de créateurs berlinois CA 2019 : $1,79 MRD la firme aux 2331 États-Unis. Random Identities. Ses produits sont

70 71 VOYAGE SWISSQUOTE JUILLET 2020 VOYAGE SWISSQUOTE JUILLET 2020 ISTOCK

VOYAGE Raja Ampat, un rêve sous-marin en Technicolor En manque de voyages lointains ? Swissquote Magazine vous emmène au large de la Papouasie, en prévision des jours meilleurs.

PAR JULIE ZAUGG

RAJA AMPAT e voyage jusqu’à JAYAPURA Raja Ampat représente déjà en soi une aventure. Il faut d’abord se rendre PAPOUASIE Là Djakarta, la capitale indonésienne, puis prendre un avion jusqu’à Sorong, une petite cité poussiéreuse située MERAUKE à l’extrémité occidentale de la PORT MORESBY AUSTRALIE Papouasie, l’une des provinces les plus sauvages de ce gigantesque archipel composé de plus de 17’000 îles. De là, on emprunte un ferry, puis un hors-bord, pour un trajet en mer de plus de quatre heures. ISTOCK

72 73 VOYAGE SWISSQUOTE JUILLET 2020 VOYAGE SWISSQUOTE JUILLET 2020

D’autres sont devenues si rares qu’il TROIS HÔTELS

ISTOCK s’agit de l’un des derniers lieux au D’EXCEPTION monde où les observer en liberté. Parmi les plus spectaculaires, on Cove Eco Resort retiendra le requin à épaulettes, qui Une dizaine de bungalows a pour particularité de « marcher » confortables reliés par une avec ses nageoires sur le fond ma- passerelle en bois parsèment rin, le bénitier géant, une palourde l’îlot de Yeben. Dotés de bleu fluo qui peut atteindre près de douches à ciel ouvert, ils 2 mètres, ou encore l’hippocampe possèdent tous une terrasse privée. Les invités y sont pygmée, un minuscule cheval de mer logés en pension complète et qui change de couleur pour se fondre

les repas composés de mets ISTOCK dans son environnement. inventifs sont pris sur de longues tables communes. Et bien sûr, les majestueuses raies Chaque jour, un bateau manta. On les trouve sur un promon- emmène les plongeurs et les connus sur le plan mondial, et plus des subsides aux familles désireuses toire rocheux, qui leur sert de station snorkelleurs sur deux sites de 1600 sortes de poissons tropi- d’ouvrir un homestay, une auberge à différents. Le mercredi, une de nettoyage. Les navires n’ont pas excursion leur permet de caux. Une incroyable richesse qu’il domicile. le droit de s’y arrimer et il faut donc visiter Pianemo, un chapelet doit à son positionnement au cœur nager quelques centaines de mètres d’îlots calcaires qui se dressent du triangle de corail, une zone qui Mais contrairement aux autres îles pour y parvenir. Sitôt son masque au milieu des flots. englobe l’Indonésie, les Philippines indonésiennes prisées des voyageurs, Sitôt arrivé à Yeben, un îlot de 1,6 km² sous-marin, des nuages de poissons enfilé, on en aperçoit quatre. Elles coveecoresort.com et une partie de la Malaisie. comme Bali ou les Gili, les boîtes de recouvert d’une jungle épaisse et multicolores – à rayures, à pois, à se livrent à un ballet aérien, battant nuit, restaurants et chaînes hôte- bordé de sable blanc, la fatigue du motif arc-en-ciel – peuplent les flots leurs grandes ailes pour passer Misool Eco Resort lières ne s’y sont pas installées. À voyage s’estompe d’un coup. Les transparents. De temps à autre, une et repasser devant les plongeurs leur place, Raja Ampat a vu émer- Situé à l’extrémité sud de Le tourisme est un cocotiers se balancent langoureuse- tortue vient grignoter un morceau de éberlués. ger une série de resorts haut de Raja Ampat, dans un parc phénomène récent ment au rythme de la brise chaude corail. En contrebas, un banc de barra- naturel marin, cet hôtel gamme focalisés sur l’éco tourisme. et humide. Des pagures orange vif cudas passe furtivement. Raja Ampat héberge la plus impor- possède sa propre barrière sur l’archipel. Les Construits entièrement en bois, ils se promènent paresseusement sur tante biodiversité marine du monde. de corail, ainsi que 25 sites de premiers hôtels n’utilisent pas de bouteilles en PET la plage. Et des oiseaux émettent de Nombre de ces espèces marines Cet archipel au parfum de Mélanésie plongée se trouve à moins de ni de couverts en plastique, privi- longs hululements mélodieux dans la sont endémiques à Raja Ampat. compte 75% des espèces de coraux quinze minutes en bateau. On ont commencé à légient une architecture aérée qui peut y observer la naissance apparaître aux canopée. Excepté la dizaine de bun- de tortues marines, un ciel rend l’air conditionné superflu et se galows en bois qui ornent un côté de étoilé dépourvu de pollution alentours de 2010 concentrent sur les aliments locaux, l’île, il n’y a aucune trace de présence lumineuse ou encore des comme le poisson frais et les fruits humaine. lagons paradisiaques. Les tropicaux. PLONGER À RAJA AMPAT visiteurs ont le choix entre Raja Ampat se situe aussi sur le des villas luxueuses situées trajet du courant équatorial sud, « un Ces efforts sont soutenus par les Tous les hôtels possèdent leurs propres centres de plongée, sur terre et des bungalows courant marin chaud qui circule d’est communautés locales. « À Raja Ampat, Cet archipel employant des instructeurs certifiés. La plupart des sites de construits au-dessus de l’eau. en ouest entre le Pacifique et l’océan les pêcheurs s’imposent chaque an- compte plus de plongée se trouvent à moins d’une heure en hors-bord des misool.info resorts. Ceux-ci proposent des formules tout inclus, comprenant Indien, et qui génère des conditions née un moratoire de six mois, d’avril 1600 sortes de deux à quatre plongées par jour, dont l’une peut être nocturne. idéales pour le développement des à septembre, appelé Sasi laut pour Les amateurs de masques et de tubas sont également les bienvenus Sorido Bay Resort coraux et de la vie marine », détaille permettre aux stocks de poissons de poissons tropicaux lors de ces expéditions. La plupart des sites, dont la profondeur Cet hôtel est l’un des premiers Marlon Arthur Huwae, un expert du se renouveler », note Marlon Arthur excède rarement 5 mètres, sont en effet bien adaptés au snorkelling. à avoir vu le jour à Raja Ampat, La visibilité est excellente – excepté entre juin et mi-septembre tourisme durable à l’Université de Huwae. Le gouvernement a, quant il y a une vingtaine d’années. Mais le clou du spectacle réside sous lorsque le vent se lève – et la température de l’eau oscille entre Papouasie. À cela s’ajoute l’isolement à lui, décrété une limite de 50’000 Composé de maisonnettes l’eau. Autour du ponton en bois, des 28 et 30 degrés toute l’année. de cette vaste région criblée d’îlots visiteurs par an et imposé plusieurs aux murs blancs ornés d’art bébés requins virevoltent entre les mélanésien, il est l’un des plus répartis sur une zone de 40’000 km² zones d’exclusion où la pêche est bancs de poissons. Au loin, on aperçoit accessibles (situé à 1h30 de qui n’héberge que 50’000 habitants. complètement interdite. des dauphins et des poissons volants. ISTOCK Sorong en hors-bord) tout en Plus au large, la vie sous-marine prend bénéficiant d’un emplacement Le tourisme y est un phénomène Ces mesures ne profitent pas qu’à des airs de kaléidoscope psyché- unique sur l’île de Kri, l’une récent. Les premiers hôtels ont la nature. Pour le nageur, évoluer délique. Des coraux mous orange et des plus belles de la région. commencé à apparaître aux alentours au milieu des poissons sans croiser Il organise des excursions violets côtoient de vastes plaines de pour voir les oiseaux du de 2010, suite à la mise sur pied le moindre congénère, ni le moindre gorgones rouge vif entrecoupées par paradis et héberge plusieurs d’une série de programmes gouver- morceau de plastique représente une des anémones remplies de pois- cuscus, un petit marsupial nementaux pour former les locaux expérience unique, devenue malheu- sons clowns. Au-dessus de ce jardin aux grands yeux. aux métiers du tourisme et fournir reusement trop rare. papua-diving.com/our-resort

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BOUTIQUE

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La marque suisse Scott, réputée pour ses VTT, sait aussi conce- voir des vélos électriques. Elle le démontre avec son nouveau modèle urbain baptisé Silence eRIDE, en particulier la luxueuse version EVO équipée d’une four- che en carbone. Très maniable, équipé de feux de jour intégrés performants et capable de filer à 45 km/h à l’aide de son moteur MAILLOTS MADE IN SWITZERLAND Bosch, ce véhicule ne manque pas d’attraits à l’ère post-pandémie. L’équipementier zougois Qloom scott-sports.com/ch a injecté une dose de fun à sa 6’699.- dernière collection de vêtements SURF ÉCO-RESPONSABLE de cyclisme, qui allie style et tech- nicité grâce à ses coupes ajustées Basée à Montpellier, la start-up Yuyo se profile comme la spécialiste des ainsi qu’à ses matières légères et planches de surf écologiques, produites à la demande. Ces créations sont respirantes. Coup de cœur pour le imprimées en 3D à partir de déchets plastiques et stratifiées avec des maillot à manches courtes Lennox matériaux bio-composites non polluants. Le design et les spécifications Head et son bleu azur au parfum techniques sont personnalisables à l’envi. d’Australie. yuyo.surf qloom.com Dès 874.- 99.-

LE SPORT AVEC ÉLÉGANCE

Troisième génération de la TAG Heuer Connected, la der- nière-née de la maison horlogère suisse joue la carte de la polyva- lence. Avec ses lignes inspirées LE BARBECUE DE TABLE JOUE-LA COMME MESSI des chronographes maison, elle allie design et fonctionnalités du UNE SERRE CONNECTÉE SUR SON BALCON Cookut réinvente l’art de la grillade avec son barbecue à En partenariat avec Google et EA Sport, Adidas lance quotidien et suivi sportif. Dotée poser directement au centre de la table. Nomade et com- la semelle connectée GMR, agrémentée d’une puce, de nombreux capteurs et d’un La culture bio à domicile, c’est ce que propose la start-up Myfood avec pact, il peut cuire jusqu’à une vingtaine de saucisses, une à insérer dans les chaussures de football. Capable GPS intégré, la montre mesure ses serres connectées. Le modèle City de 3,5 m2 peut ainsi produire côte de bœuf ou huit brochettes à la maison comme en de transférer les performances sportives de son les performances dans des jusqu’à 100 kg de fruits et légumes grâce à un écosystème combinant balade, grâce à son sac de transport. Facile d’utilisation, propriétaire dans le jeu vidéo FIFA Mobile, le dispositif pratiques tels le golf, la course permaculture et aquaponie. Pour faciliter le travail des agriculteurs en il démarre en moins de dix minutes, après avoir versé de fonctionne comme un tracker. Il enregistre la distance à pied, le vélo, la marche ou herbe, une application dédiée permet de surveiller le potager à distance, l’eau dans le bac inférieur et placé du charbon dans le parcourue, la vitesse mais aussi le nombre et la puis- encore le fitness. de régler la température, le taux d’humidité ou le pH des sols. bac supérieur. sance des passes et frappes. tagheuer.com myfood.eu cookut.com adidas.ch Dès 1’790.- Dès 5000.- 105.- 39,95.-

78 79 J’AI TESTÉ... SWISSQUOTE JUILLET 2020

J’AI TESTÉ FAIRE SA BIÈRE À LA MAISON PAR GÉRARD DUCLOS Swissquote Magazine a essayé de brasser sa propre mousse à la maison. Chronique d’un désastre.

rasser sa bière chez soi, Bon, une casserole fera sûrement attente minimale de 7 à 10 jours c’est le genre de projets l’affaire se dit-on, avant de se dans un endroit chaud et tempéré. qu’on mijote depuis long- rendre compte qu’il fallait utiliser Prudents, nous procédons à une Btemps, mais qu’on ne réalise le fût de fermentation fourni avec petite dégustation au fatidique jamais, par manque de temps ou de le kit. On est parti pour tout rever- dixième jour. Au moment d’ouvrir volonté. C’est pourtant la promesse ser dans le fût, une opération plus pour la première fois le robinet du DR de l’autosuffisance en boisson fer- complexe qu’elle n’y paraît en raison fût, l’émotion est palpable. Quelles mentée. De quoi donner envie de s’y de l’extrême pégosité de l’extrait saveurs, quels arômes déploiera mettre une bonne fois pour toutes, de malt (dont une bonne partie est donc ce divin breuvage brassé de surtout par les temps qui courent. restée collée à la casserole). nos propres mains ? Sera-t-il cette Surprise : sur le papier, l’entreprise bière d’été, « légère, blonde et semble étonnamment simple. Pour Ce premier petit incident résolu, désaltérante pour tous les jours » brasser 20 litres de bière, il suffit on peut enfin passer à la suite promise par l’emballage de l’ex- d’un fût de fermentation (un gros du programme. Il s’agit mainte- trait de malt ? Le liquide, trouble seau en plastique), d’un barboteur, nant d’incorporer l’eau et le sucre, et d’une délicate couleur ambrée, d’un peu de levure, de sucre et d’un mais dans un ordre et dans des coule lentement dans le verre, s’ap- MOINS pot d’extrait de malt, et le tour est proportions bien précis, dignes proche doucement des lèvres… joué ! Le tout à des prix très abor- d’un grimoire d’alchimistes. Ayant Et se révèle parfaitement imbuvable. dables ne dépassant pas la soixan- opté pour la formule d’entrée Une sorte de cidre acide et aigre, loin taine de francs pour un kit complet de gamme de type « Pilsner », des parfums de la bière estivale. DE CRAVATES que l’on s’empresse de comman- il nous faudra 50 grammes de der auprès de l’un des principaux sucre par litre, et 16 litres d’eau. Difficile d’expliquer les raisons de ce fournisseurs de Suisse romande. naufrage, peut-être dû à des erreurs ÉMOTION PALPABLE de proportion, à une fermentation mal PLUS DE Après quelques jours d’attente, Après avoir ajouté la levure préala- tempérée, à un ensemble de petites c’est avec une impatience non feinte blement dissoute dans un demi-verre et grosses erreurs commises pendant que l’on ouvre le précieux colis. Tout d’eau, on peut enfin refermer le la préparation, ou tout simplement à y est, avec en plus un petit mode couvercle et placer le barboteur. l’incompétence crasse de l’exécutant. d’emploi assez succinct, mais qui L’opération est terminée, il n’y a plus PERSONNALITÉ devrait faire l’affaire. De toute façon, qu’à attendre. Au passage, assu- Le matériel étant réutilisable à cela semble tellement simple ! À la rez-vous de déposer le fût sur une souhait, rien n’empêche de retenter faveur de la nuit, les préparatifs surface non dommageable, car il l’expérience en reprenant de zéro le - challenge the code commencent enfin. On réchauffe a tendance à fortement suinter procédé, mais cette fois si possible d’abord l’extrait de malt, une sorte un liquide très concentré qui ne avec l’aide d’un ami expérimenté de mélasse brunâtre, qu’on déverse se nettoie pas. Votre parquet (et ou au moins de quelques tutoriaux ensuite dans un seau de bras- votre conjoint) vous en remerciera. en ligne de qualité. Ne s’impro- sage nettoyé. Seau de brassage… Le mode d’emploi recommande une vise pas brasseur qui veut... swissquote.com 80 AP_Swissquote_CODE_26394OR_AlligatorBlue_BR_200x260.indd 3 BORN BORN IN LE BRASSUS RAISED RAISED AROUND THE WORLD BOUTIQUES AUDEMARS PIGUET : GENÈVE | ZURICH 20.05.20 15:32

SWISSQUOTE N°3 JUILLET 2020 1000 MILLIARDS DE PUCES WWW.SWISSQUOTE.COM