Fonds deplacement Monportefeuille: lesconseils decinqexperts Lesmérites del’investissement responsable
Fondsdeplacement contreproduitsstructurés
Actionsetobligations: perspectives2009 ecei4fvir2009 février 4 Mercredi eTempsLe IJN FARKAS MIRJANA esplmn epu tevnuséparément vendu être peut ne supplément Ce 2 Fonds de placement Le Temps Mercredi 4 février 2009 ÉDITO
Ce n’est pas fini. Alors que Attention toutefois: un prix ses certitudes. Qui aurait «risque de contrepartie» paraît ce hors-série Fonds bas ne signifie pas forcément cru il y a deux ans que des et que ces instruments sont de placement et que s’ouvre bon marché. Et être bon dizaines de banques seraient de simples créances. Amère le salon financier Fonds’09 marché aujourd’hui en quasi-faillite? leçon pour ceux qui ont à Zurich (jusqu’au 6 février), n’empêche pas d’être encore choisi des produits à «capital les dégâts de la crise meilleur marché plus tard. La grande leçon est que rien garanti» pour éviter les financière à l’économie réelle Il y a des pièges. L’un d’eux ne vaut la transparence et risques. Et qui pensent avoir commencent à apparaître est peut-être justement que, la simplicité. S’ils n’ont pas été mal informés. dans toute leur ampleur. malgré l’incertitude sur été épargnés par les baisses Les investisseurs individuels la direction que prendra de cours, les fonds Evidemment, ce monde pourraient à nouveau vivre l’économie ces prochains de placement traditionnels ne serait pas ce qu’il est si tout au cours des prochains mois trimestres, le fond a déjà n’ont au moins pas subi était si simple. La gestion des moments difficiles. été atteint sur les marchés les effets de l’écroulement alternative et les structurés DR financiers. Ou pas. de modèles statistiques. ont encore un avenir. Laissons Mais chaque médaille Allez savoir... De simples produits ici de côté les suites probables a un revers. Si le côté pile, N’investirque d’allocation d’actifs font des certaines casses sur ces synonyme de 18 mois dansceque Investir graduellement parfois mieux ou en tout cas instruments. Celles-ci rappel- de baisses de cours, sauf sur et privilégier des stratégies pas plus mal que des fonds lent une autre règle: n’investir les obligations d’Etat, n’est l’oncomprend diversifiées est donc plus alternatifs sophistiqués. que dans ce que l’on com- pas engageant, le côté face important que jamais. prend. C’est la plus simple, l’est plus. En raison des ventes Pour qui n’a pas envie Les fonds de placement ont mais aussi celle qui s’oublie massives, notamment de jouer, donner une place aussi montré leur solidité, le plus facilement. Certes, elle Par Jean-Pascal Baechler pour liquider des positions prépondérante aux titres alors que les acheteurs de ne fait pas rêver. Cependant, financées à crédit, certains de qualité est également produits structurés Lehman dans l’investissement, actifs sont maintenant essentiel. De même que Brothers ont dû apprendre les rêves seraient plutôt fortement sous-valorisés. savoir remettre en question concrètement ce qu’était un de mauvais conseil.
SOMMAIRE
4 à 6 Cinq experts débattent 16 La bourse en 2009: nouveaux risques, nouvelles chances Que faire de son portefeuille dans l’environnement actuel Bien que 2009 s’annonce difficile, un redressement de crise? Et quand les actions reverront-elles les cours de 2007? des marchés est pourtant attendu au 2e semestre. Propos recueillis par Jean-Pascal Baechler Par Burkhard P. Varnholt 7 Les mérites respectifs des fonds et des structurés 17 Le potentiel des économies émergentes Dans la concurrence entre ces deux instruments, la faillite Les économies en croissance ont des moyens de Lehman Brothers et l’affaire Madoff ont redistribué les cartes. pour répondre au ralentissement de l’économie mondiale. Par Emmanuel Garessus Par Simon Pickard 8 La gestion alternative après l’affaire Madoff 17 Japon: trop tôt. Mais qui sait? L’industrie de la sélection de fonds doit regagner L’aversion pour le risque née de la crise du crédit a révélé sa crédibilité. Les processus seront revus… les faiblesses structurelles du marché actions japonais. et les commissions devront être méritées. Par Bénédicte Mougeot Par Myret Zaki 18 Le secteur de la santé et la contraction du crédit 9 Les fonds diversifiés ont mieux encaissé le choc Médicaments, implants ou services: les effets de la crise L’année 2008 a rappelé l’importance d’une bonne ne sont pas uniformes dans la branche. Tour d’horizon. diversification. Les fonds d’allocation d’actifs ont fait leur preuve. Par Anne Marieke Ezendam Par Reto Tarreghetta 9 Poser les bonnes questions 18 La baisse des prix des matières premières est temporaire Analyser les caractéristiques des fonds est important: respect du mandat de gestion, rôle de l’équipe et frais en font partie. Les tendances fondamentales plaident pour des hausses Par Guy Boden de cours. L’analyse des stocks permet d’affiner l’investissement. Par Peter Königbauer 10 et 11 Le point sur l’investissement socialement responsable Les aspects sociaux et non financiers ont de plus en plus de 19 Tous les fonds à rendement absolu ne sont pas en échec poids dans les politiques de placement. Leur rôle a aussi évolué. Certaines stratégies visant à délivrer un rendement positif Propos recueillis par Frédéric Lelièvre dans toutes les conditions de marché ont fonctionné. Par Volker Wehrle 12 et 13 Les fonds immobiliers suisses cotés: résistants La pierre se possède aussi en indirect. Plusieurs produits 19 Obligations d’Etat: plus chères qu’il n’y paraît sont centrés sur l’immobilier résidentiel en Suisse romande. Malgré la morosité – ou peut-être grâce à elle –, des opportunités Par Philippe Gumy pour les investisseurs à long terme se dessinent. Par Michael Krautzberger 14 et 15 Les fonds dans le 3e pilier Quelques éléments pour comprendre pourquoi les assurances 20 Obligations d’entreprises: vie liées à des fonds sont (presque) toujours à la peine. une occasion à ne pas manquer Par Pierre Novello La crise du crédit a créé dans les titres de crédit d’entreprise en Europe une situation qui devrait susciter des convoitises. 16 Le potentiel des actions suisses est intact Par Alexandre Ris Solidité financière, innovation et expérience internationale parlent en faveur de petites et moyennes capitalisations. 21 à 31 Les classements Par Beat Kaeser Par Lipper
Toutes les illustrations de ce hors-série sont dues à la plume talentueuse de Mirjana Farkas.
Editeur Le Temps SA Philippe Gumy Correction Impression Place Cornavin 3 Frédéric Lelièvre Virginie Jaton Zollikofer AG, Saint-Gall CH-1201 Genève Pierre Novello Responsable production Myret Zaki Président du conseil Nicolas Gressot d’administration Iconographie Internet Stéphane Garelli Marc Sauser-Hall www.letemps.ch Directeur Photographies Christine Salvadé La rédaction décline Rédacteur en chef Thierry Parel Michael Lapaire toute responsabilité envers Jean-Jacques Roth Eddy Mottaz les manuscrits et les photos Directrice adjointe Courrier non commandés ou non sollicités. Tous les droits sont réservés. Valérie Boagno Illustratrice Case postale 2570 Mirjana Farkas CH-1211 Genève 2 Toute réimpression, toute copie Rédactrice en chef Tél. +41-22-799 58 58 de texte ou d’annonce ainsi que Réalisation, graphisme déléguée aux hors-séries Fax +41-22-799 58 59 toute utilisation sur des supports Isabelle Cerboneschi Françoise Comba Abboub optiques ou électroniques est Christine Immelé Publicité soumise à l’approbation préalable Rédacteur responsable Le Temps Media de la rédaction. L’exploitation Photolitho intégrale ou partielle du hors-série Case postale 2564 Patrick Thoos des annonces par des tiers Fonds de placement CH-1211 Genève 2 Jean-Pascal Baechler non autorisés, notamment Infographie Tél. +41-22-799 59 00 sur des services en ligne, Rédacteurs Samuel Rouge Fax +41-22-799 59 01 est expressément interdite. Emmanuel Garessus Joël Sutter Directrice: Marianna di Rocco ISSN: 1423-3967 01_040_09_ANZ_Oel_Le Temps_deu.qxp:01_007_09_ANZ_Oel_Handelszeitung_deu 21.01.2009 9:52 Uhr Seite 1
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Le pétrole – Investir dans l’or noir!
® Certificats open end, certificats MINI Future et Certificats open end Warrants sur le pétrole Produit Sous-jacent Maturité Devise Numéro de valeur Certificat ICE Brent Crude Open End USD 1'837’955 ® Participation 1:1 ou avec effet levier Brent Crude Oil Oil Future CHF Quanto* 1'940’836 ® Large gamme de produits disponible Certificat NYMEX WTI Crude Open End USD 2'015’778 WTI Crude Oil Oil Future CHF Quanto* 2'042’359 ® Libellés en USD et CHF Certificat RICI ® Enhanced SM Indice RICI ® Enhanced SM Open End USD 4'545’427 ® Produits couverts du risque de change Brent Crude Oil Brent Crude Oil CHF 4'545’428 ® Rating de l’émetteur: Aa2 (Moody’s) / A+ (S&P) Certificat RICI ® Enhanced SM Indice RICI ® Enhanced SM Open End USD 4'545’429 WTI Crude Oil WTI Crude Oil CHF 4'545’430
Certificats MINI Future (niveau au 21 janvier 2009) Produit Niveau de Niveau de barrière Levier Maturité Devise Numéro Depuis que le prix du baril de pétrole a atteint son plus haut niveau financement désactivante de valeur historique en juillet 2008 à USD 145, le prix de l’or noir a baissé Brent Crude Oil 40.02 41.60 11.31 Open End CHF 4'957'404 MINI Long d’environ 70%. Brent Crude Oil 36.91 38.36 6.28 Open End USD 4’894’937 MINI Long ABN AMRO offre aux investisseurs une large gamme de produits Brent Crude Oil 58.23 55.94 3.06 Open End USD 4'917'496 MINI Short structurés sur le pétrole à travers différentes stratégies adaptés aux différents profils d’investisseurs: des certificats open end partici - Warrants pant fidèlement à l’évolution du prix du pétrole, aux certificats Produit Sous-jacent Prix d'exercice Maturité Devise Numéro de valeur Quanto, certificats couverts du risque de change en passant par Brent Crude Oil Call ICE Brent Crude Oil Future 55.00 11.05.2009 CHF 4'960’044 les produits à effet levier comme les certificats MINI Future et les Brent Crude Oil Call ICE Brent Crude Oil Future 65.00 10.11.2009 CHF 4'860’346 Warrants. Brent Crude Oil Put ICE Brent Crude Oil Future 40.00 11.05.2009 CHF 4'860’548 * avec couverture du risque de change
Mention relative au risque: Cette annonce publicitaire ne constitue pas une annonce de cotation ni un prospectus de cotation au sens des articles 652a et 1156 du Code Suisse des Obligations. Le prospectus en anglais, seul prospectus faisant foi, peut être obtenu directement auprès d’ABN AMRO Bank N. V., succursale de Zurich, au 044 / 631 62 62. RICI ® Enhanced SM Index est une marque déposée et une marque de services et/ou une marque enregistrée de Beeland Interests, Inc. Les produits décrits dans l’annonce publicitaire n'ont pas valeur de parts d’un placement collectif de capitaux au sens de la loi fédérale sur les placements collectifs de capitaux (LPCC) et ne sont, dès lors, pas soumis à la surveillance de la surveillance de l'Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (FINMA). Les investisseurs s'exposent au risque de faillite de l’émetteur. Ces produits ne sont pas destinés à la diffusion aux Etats-Unis, aux Pays-Bas, en Grande-Bretagne ou aux US persons. Nous attirons votre attention sur le fait que les entretiens sur la ligne d’appel indiquée ci-contre sont enregistrés. Par votre appel, nous partons du principe que vous approuvez cette pratique commerciale. Pour plus d’informations sur ce produit ou sur d’autres produits ABN AMRO ® www.abnamromarkets.ch · [email protected] · Tel. 022 311 47 87 4 Fonds de placement Le Temps Mercredi 4 février 2009 MONPORTEFEUILLE MONPORTEFEUILLE Unretourdesindicesboursiersau niveaude2007prendracinqans
Quefaire L’année 2008 est de celles que Comment adapter son porte- pas bon. Celui qui veut jouer des schématiquement deux groupes. Faut-il revenir sur les actions? liers risqués. l’on aimerait oublier. Une crise feuille à cette situation? titres doit choisir de la qualité, La majorité a conservé sa Combien de temps faudra-t-il Je suis optimiste. Il y a de bonnes Quel rendement un investisseur desonportefeuille, partie d’un segment secondaire De nombreux investisseurs privés que ce soit dans les actions, les stratégie allocation d’actifs, pour revoir les sommets chances de voir un tournant au peut-il attendre de son portefeuille? des marchés financiers, des hypo- ont été directement touchés par obligations ou les convertibles. moyennant quelques de l’été 2007? printemps prochain. Barack alorsquel’économie thèques à risque à des ménages la chute de la valeur des actions Il faut utiliser les creux pour adaptations. D’autres ont réagi, Même si elles ont perdu 40% Obama aura présenté son cabinet Le Temps: Les espoirs irréalistes piètres performances cumulées pauvres aux Etats-Unis, est deve- dans leur portefeuille, que celles-ci entrer sur des positions de qua- en général en réduisant la part de leur valeur depuis les sommets et sa politique sera plus claire, ce sont dangereux. Voici au cours de ces dernières années, etlesmarchés nue une crise financière sans pré- soient détenues directement lité et les rebonds pour sortir des d’actions au profit de celle des atteints en 2007, les actions qui aidera à rétablir la confiance. donc quelques indications des performances plus élevées à financiersploient cédent, qui dégénère maintenant ou indirectement via des fonds. moins bons titres. Il faut rester à emprunts d’Etats et des fonds restent essentielles. Parce qu’il Les efforts pour réformer la régula- sur la rentabilité attendue moyen terme sont possibles. en récession mondiale. Les plus sophistiqués, qui ont l’écart des entreprises cycliques, monétaires pour réduire le s’agit d’un marché très liquide tion vont dans le même sens. Les ces prochaines années. Janwillem Acket: On peut espérer souslepoids Les actions et les obligations investi dans des matières endettées et sans position de niveau de risque de leur et l’un des meilleurs moyens leçons tirées de la crise des années Fabrizio Quirighetti: A long un rendement sans risque de 3 à d’entreprises ont chuté. Les matiè- premières et des fonds alternatifs leader, surtout si elles concen- portefeuille. Cette crise rappelle d’investir dans la croissance 1930, sur la collaboration entre terme, il est raisonnable 5% par an et de 7 à 10% pour un d’unecrise res premières se sont envolées en pensant bénéficier d’un trent plusieurs risques. Le secteur qu’il faut faire la différence entre mondiale. La question est donc de autorités et l’importance des politi- d’attendre d’un portefeuille portefeuille équilibré. Et il faut avant de s’effondrer. Même les supplément de diversification, automobile, qui passe par une la capacité à prendre des risques savoir quand il sera opportun de ques anticycliques, sont également équilibré, composé pour moitié aussi se concentrer sur des sansprécédent. hedge funds n’échappent pas aux ne s’en sont pas vraiment mieux phase très difficile, est aussi à et la tolérance à ceux-ci. revenir sur cette classe d’actifs. positives. d’actions et d’obligations, qu’il entreprises de qualité. En cas de baisses. La perte de valeur des pro- tirés. Et c’est sans parler éviter. La capacité à prendre des risques Beaucoup de mauvaises nouvelles produise un rendement annuel choc, ce sont elles qui souffrent le Lesréponses duits structurés Lehman Brothers de ceux qui ont vu leurs produits Attendre le point le plus bas pour est une mesure objective de ce F. Q.: Après un recul de 50%, il faut sont intégrées dans les cours. Mais équivalent à la croissance moins. Ce n’est pas spectaculaire, decinqexperts. et la fraude du financier new-yor- structurés Lehman Brothers entrer est dangereux, car celui-ci qu’une personne peut économi- que les cours remontent de 100% la volatilité est telle que les pronos- mondiale, en termes nominaux. mais c’est une question de bon kais Bernard Madoff, l’une des perdre toute valeur. Qui pense est difficile à identifier: il survient quement supporter, en fonction pour compenser la baisse. Le tics à 12 mois sont dangereux. On Cela correspond à 3,5 à 4% de sens. Dans les cinq à dix Proposrecueillispar plusimportantesdetouslestemps, ne pas tout comprendre au milieu d’un brouillard de de ses revenus, de sa fortune, de retour au niveau de 2007 peut peut peut-être encore perdre 10% croissance réelle, plus 3% prochaines années, il ne faut pas a encore accru la méfiance vis-à- à son portefeuille devrait donc statistiques et dans une volatilité son horizon de placement et donc prendre trois ou quatre ans. ou 20%. d’inflation, soit un total d’environ s’attendre à des rendements de Jean-PascalBaechler vis des produits financiers. Seules le réexaminer. élevée. Je ne pense toutefois pas éventuellement d’une perspective Il faudra à nouveau acheter des F. M. d. S.: Si l’on a une vision à long 7%. Etant donné les prix actuels plus de 10%. les obligations des Etats les mieux qu’il ait déjà été passé: les nouvel- d’héritage. La tolérance mesure actions quand apparaîtront des terme, il faut mettre à contribution des actifs, autrement dit leurs Propos recueillis par J.-P. B. notés s’en sont bien sorties. Christophe Bernard: Ces derniers les économiques et financières ce qu’elle veut psychologique- signaux de stabilisation économi- les baisses pour augmenter gra- Professionnels et particuliers trimestres ont montré l’avantage vont devenir encore pires. ment assumer. Cependant, c’est la que et que la volatilité baissera. Il duellement la part des actions et ont été malmenés et leurs ques- d’un portefeuille robuste Quant aux obligations d’Etat, première fois que l’immense faut aussi que les primes de risque revenir à l’objectif stratégique dans tions sont innombrables. Cinq ex- composé d’actifs accessibles elles sont chères. Elles peuvent majorité des clients subit une reculent et que les entreprises le portefeuille. Mais il vaut mieux des rallyes temporaires. Mais il est perts réunis par Le Temps livrent et simples. Il faut acheter ce être envisagées sur des durations crise de cette ampleur et certains bénéficient de meilleures condi- ne pas espérer être profitable dans possible aussi que les bas de no- quelques réponses. Et leurs con- qui a un sens et diversifier. Il y a courtes. Mais il faut éviter ont réalisé qu’ils ont surestimé tions de financement. Le retour les trois à six mois: l’horizon doit vembre soient retestés. Je ne pense seils pour s’adapter à l’environne- encore aujourd’hui des les titres à long terme. L’aug- leur tolérance au risque. Si l’on se devra être graduel. Et il faut aussi dépasser une année. De plus, il est pas que nous ayons déjà passé le ment actuel. investissements intéressants. mentation de l’endettement fie aux décisions d’investisse- considérer les obligations d’entre- nécessaire de conserver des cartou- point le plus bas. Dans le crédit d’entreprise, il des Etats et une possible remon- ment, il semble qu’il s’agit d’une prises. ches pour faire face aux imprévus. Ceux qui veulent faire des investis- existe des obligations de bonne tée de l’inflation vont peser sur minorité. Mais il n’est pas possi- J. A.: On ne devra pas attendre Les marchés actions ont déjà sements la tactique doivent réali- Jusqu’à quand la volatilité qualité offrant des rendements les prix. ble de quantifier ce phénomène. 25 ans pour retrouver les niveaux beaucoup baissé, environ 50% ser qu’une vision à six mois n’existe va-t-elle durer? de 7%, 8% ou 9%. Par exemple, F. M. d. S.: A un horizon de trois à Par contre, il est certain que de d’avant la crise, comme cela a été le depuis leurs plus hauts de 2007. Il pas et que de telles opérations sont Quelles sont ses causes? Daimler a émis en décembre six mois, il est très intéressant de telles corrections de marché sont cas après la grande dépression des n’y a donc pas de raison d’être dangereuses quand la volatilité est Le mouvement de baisse des cours un emprunt obligataire. conserver un socle de titres l’occasion pour tous les années 1930. Cela durera plutôt extrêmement défensif. Mais leur élevée. L’horizon doit être d’un qui avait débuté en été 2007 La question n’est pas de savoir où d’Etats. Même si les rendements investisseurs de réexaminer en cinq ans. Mais seulement sur les profil risque/rendement reste peu mois à un mois et demi et il ne faut s’est transformé en panique sera l’action dans deux ans, mais sont bas. En cas de départ en détail leur situation, leur entreprises de qualité, dont les attrayant. Il faudra encore attendre pas être à contretemps. Et se souve- en septembre dernier. La faillite simplement si l’entreprise sera vrille de l’économie, cela stabili- patrimoine, leurs attentes et leur cours ont trop baissé par rapport à plusieurs mois avant de voir la nir que c’est déjà difficile pour un de l’institut américain Lehman encore debout. Je pense que ce sera le portefeuille. tolérance au risque. Quant à la la situation réelle. Par contre, il y a situation se normaliser. Je doute professionnel. Brothers a montré l’ampleur des sera le cas et cette émission était A. J.: Parmi les investisseurs nécessité de diversifier, elle n’a des actifs qui ne se remettront que cela survienne avant le
EDDYMOTTAZ dégâts provoqués par l’éclatement attrayante. privés, nous observons pas changé. jamais, comme les crédits immobi- deuxième semestre. Il peut y avoir Suite en page 6 Janwillem Acket de la bulle du crédit. Les banques L’or reste une excellente Chef économiste à la banque sont au premier rang et nombre protection quand le reste ne va PUBLICITÉ Julius Baer, à Zurich. d’Etats ont dû recapitaliser ce pas. Si les plans de relance ne secteur. Chaque épisode a fonctionnent pas, nous provoqué une poussée de fièvre et traverserons une période risquée fait chuter les cours. La première durant laquelle ce métal question est de savoir quand s’appréciera. Dans un mandat le mouvement s’arrêtera. balancé, nous avons 50% de cash. Nous vivons la première récession Andreas Jacobs: Nous pensons globale synchronisée et celle-ci que la volatilité reculera par peut devenir une longue rapport à ses niveaux extrêmes dépression. Nous estimons la Définir la bonne stratégie d’octobre dernier, mais restera probabilité à 1 sur 3, mais nous élevée. La crise financière, avec positionnons le portefeuille
DR notamment la faillite de Lehman comme si elle était de 2 sur 3. de placement, c’est d’abord faire Christophe Bernard Brothers, a provoqué une perte C’est pourquoi nous avons aussi Responsable de la stratégie de confiance au sein du secteur dans un portefeuille balancé 15% d’investissement chez Union bancaire et a enclenché un pro- FARKAS MARJANA ORIGINALE: ILLUSTRATION d’obligations gouvernementales, le point sur votre Bancaire Privée (UBP), à Genève. cessus de réduction de l’endette- des obligations allemandes en ment et une montée rapide de la euros et pas des obligations volatilité. Pour l’instant, l’am- américaines. Le rendement réel situation financière. Chez UBS, un conseil en placement global passe par pleur du ralentissement de la sur le dollar est négatif et il y a un conjoncture est incertaine. risque de perte de confiance dans l’analyse complète de vos finances. En cernant vos Pour que la volatilité baisse, il cette devise. objectifset vosbesoins àlong terme, nous pour- faut que les mesures de soutien F. Q.: Il ne sert à rien de se ruer au secteur financier déploient aujourd’hui sur des actifs risqués rons définir avec vous la stratégie pour placer votre leurs effets et que la confiance parce qu’il y a des opportunités. patrimoine, et vous recommander des solutions entre banques revienne. Les Celles-ci ne vont pas disparaître premiers signes de détente sont Fabrizio Quirighetti: Aujourd’hui, tôme classique de l’effet de levier Janwillem Acket: Les liquidités du jour au lendemain. Il y aura d’investissementsentenant compte de vospro- perceptibles de ce côté. Il faut il n’y a pratiquement pas de qui avait déjà frappé le secteur dont les banques centrales inon- le temps de revenir graduelle- jets en matière de prévoyance et de financement.
DR aussi que la confiance dans les visibilité. Tous les pronostics sont des télécoms en 2001-2002. dent le système bancaire n’ont ment. Andreas Jacobs mesures de soutien à l’économie possibles. Sur le marché boursier, pas encore été réinjectées dans J. A.: Dans une situation de réces- N’hésitez pas à nous contacter pour faire le point Responsable des ventes pour s’installe et que les indicateurs on ne sait pas à combien se mon- l’économie. Il y a un risque de sion globale, il faut de la qualité, sur votre situation financière. Nous nous réjouissons la Suisse chez UBS, à Zurich. conjoncturels avancés donnent teront les bénéfices des entrepri- Qu’en est-il sur le plan piège de liquidité classique, que rien que de la qualité. C’est-à-dire
DYMOTTAZ EDDY mouvements marqués seront attendre que la situation se stabi- Le scénario économique est donc Deal. Cependant, les discussions prendront du temps, mais nous, Fernando Martins da Silva plutôt de l’ordre de 5%. Il y aura lise et que la visibilité s’améliore indispensable à la compréhension parlementaires prennent du nous pensons qu’il y a là un Responsable de la stratégie éventuellement quelques rallyes pour voir une détente. de ces prochains mois. temps, et les dommages à l’écono- thème intéressant, à aborder via d’investissement à la Banque intéressants, mais je pense que les Il est aussi important de compren- mie s’aggravent. des compagnies occidentales Cantonale Vaudoise (BCV), cours évolueront plutôt de ma- dre un phénomène qui explique la F. M. d. S.: La récession ressemble Le chômage va augmenter. Plus comme ABB et Siemens. Dans les à Lausanne. nière irrégulière. forte volatilité des cours des ac- à celle de 1981-1982, avec une l’hiver avancera, plus la consom- investissements défensifs, citons Les bénéfices des entreprises vont tions. La valeur d’une entreprise baisse de 1,5% à 2% du PIB aux mation baissera sous l’influence également la santé, les télécom- reculer. Le danger vient de l’in- est la somme de son capital-ac- Etats-Unis, peut-être plus. Elle de mauvaises nouvelles. On verra munications ou les services in- tensité des révisions à la baisse. tions et de ses dettes. Quand celle- sera plus modérée en Europe, en les effets de la crise financière sur dustriels, qui sont similaires aux Une faillite importante pourrait ci évolue, cela se reflète avant tout tout cas dans les pays où l’endet- l’économie réelle. Celle-ci ne se infrastructures. aussi être source de stress. La dans le cours des actions et un tement a été moins excessif et qui rétablira pas avant l’hiver pro- Une approche stratégique à baisse est déjà bien avancée, mais changement modeste à l’échelle réagiront mieux aux stimuli des chain et les marchés ne s’engage- moyen et long terme est aussi sa maturation ne sera pas com- de l’entreprise sera d’autant plus banques centrales. ront pas dans une hausse durable nécessaire: il est possible de se plète avant le printemps. De plus, important lorsqu’il est rapporté C’est aussi le cas de certaines avant quelques mois. positionner aujourd’hui dans la un retour à la normale ne sur- au capital-actions, si cette der- économies émergentes. Par con- F.Q.: Je doute que nous assistions qualité. Par contre, à court terme, viendra pas avant six à neuf mois. nière est fortement endettée. tre, dans plusieurs pays anglo- à une déflation à la japonaise. La il faut être défensif. Beaucoup La perception du risque est mon- Quand la valeur d’une entreprise saxons ou en Espagne, la réduc- réaction des banques centrales d’analystes n’ont pas adapté leurs www.ubs.com/boussole
DR tée jusqu’à quatre fois les som- est fortement modifiée, par l’arri- tion de l’endettement sera plus est plus rapide. La bulle des actifs estimations. Depuis septembre, la Fabrizio Quirighetti mets atteints lors du dernier vée d’une récession par exemple, importante que l’investissement. est moins importante et les ban- dégradation des conditions Economiste en chef cycle. Et il faudra plus que trois l’effet sur le cours des actions peut La reprise mondiale ne sera donc ques font le nettoyage plus rapi- économique est dramatique. Ce © UBS 2009. Tous droits réservés. à la banque Syz & Co, à Genève. mois pour que le calme revienne. sembler démesuré. C’est un symp- pas rapide. dement. premier trimestre 2009 ne sera Le Temps Mercredi 4 février 2009 Fonds de placement 5 MONPORTEFEUILLE MONPORTEFEUILLE Unretourdesindicesboursiersau niveaude2007prendracinqans
Quefaire L’année 2008 est de celles que Comment adapter son porte- pas bon. Celui qui veut jouer des schématiquement deux groupes. Faut-il revenir sur les actions? liers risqués. l’on aimerait oublier. Une crise feuille à cette situation? titres doit choisir de la qualité, La majorité a conservé sa Combien de temps faudra-t-il Je suis optimiste. Il y a de bonnes Quel rendement un investisseur desonportefeuille, partie d’un segment secondaire De nombreux investisseurs privés que ce soit dans les actions, les stratégie allocation d’actifs, pour revoir les sommets chances de voir un tournant au peut-il attendre de son portefeuille? des marchés financiers, des hypo- ont été directement touchés par obligations ou les convertibles. moyennant quelques de l’été 2007? printemps prochain. Barack alorsquel’économie thèques à risque à des ménages la chute de la valeur des actions Il faut utiliser les creux pour adaptations. D’autres ont réagi, Même si elles ont perdu 40% Obama aura présenté son cabinet Le Temps: Les espoirs irréalistes piètres performances cumulées pauvres aux Etats-Unis, est deve- dans leur portefeuille, que celles-ci entrer sur des positions de qua- en général en réduisant la part de leur valeur depuis les sommets et sa politique sera plus claire, ce sont dangereux. Voici au cours de ces dernières années, etlesmarchés nue une crise financière sans pré- soient détenues directement lité et les rebonds pour sortir des d’actions au profit de celle des atteints en 2007, les actions qui aidera à rétablir la confiance. donc quelques indications des performances plus élevées à financiersploient cédent, qui dégénère maintenant ou indirectement via des fonds. moins bons titres. Il faut rester à emprunts d’Etats et des fonds restent essentielles. Parce qu’il Les efforts pour réformer la régula- sur la rentabilité attendue moyen terme sont possibles. en récession mondiale. Les plus sophistiqués, qui ont l’écart des entreprises cycliques, monétaires pour réduire le s’agit d’un marché très liquide tion vont dans le même sens. Les ces prochaines années. Janwillem Acket: On peut espérer souslepoids Les actions et les obligations investi dans des matières endettées et sans position de niveau de risque de leur et l’un des meilleurs moyens leçons tirées de la crise des années Fabrizio Quirighetti: A long un rendement sans risque de 3 à d’entreprises ont chuté. Les matiè- premières et des fonds alternatifs leader, surtout si elles concen- portefeuille. Cette crise rappelle d’investir dans la croissance 1930, sur la collaboration entre terme, il est raisonnable 5% par an et de 7 à 10% pour un d’unecrise res premières se sont envolées en pensant bénéficier d’un trent plusieurs risques. Le secteur qu’il faut faire la différence entre mondiale. La question est donc de autorités et l’importance des politi- d’attendre d’un portefeuille portefeuille équilibré. Et il faut avant de s’effondrer. Même les supplément de diversification, automobile, qui passe par une la capacité à prendre des risques savoir quand il sera opportun de ques anticycliques, sont également équilibré, composé pour moitié aussi se concentrer sur des sansprécédent. hedge funds n’échappent pas aux ne s’en sont pas vraiment mieux phase très difficile, est aussi à et la tolérance à ceux-ci. revenir sur cette classe d’actifs. positives. d’actions et d’obligations, qu’il entreprises de qualité. En cas de baisses. La perte de valeur des pro- tirés. Et c’est sans parler éviter. La capacité à prendre des risques Beaucoup de mauvaises nouvelles produise un rendement annuel choc, ce sont elles qui souffrent le Lesréponses duits structurés Lehman Brothers de ceux qui ont vu leurs produits Attendre le point le plus bas pour est une mesure objective de ce F. Q.: Après un recul de 50%, il faut sont intégrées dans les cours. Mais équivalent à la croissance moins. Ce n’est pas spectaculaire, decinqexperts. et la fraude du financier new-yor- structurés Lehman Brothers entrer est dangereux, car celui-ci qu’une personne peut économi- que les cours remontent de 100% la volatilité est telle que les pronos- mondiale, en termes nominaux. mais c’est une question de bon kais Bernard Madoff, l’une des perdre toute valeur. Qui pense est difficile à identifier: il survient quement supporter, en fonction pour compenser la baisse. Le tics à 12 mois sont dangereux. On Cela correspond à 3,5 à 4% de sens. Dans les cinq à dix Proposrecueillispar plusimportantesdetouslestemps, ne pas tout comprendre au milieu d’un brouillard de de ses revenus, de sa fortune, de retour au niveau de 2007 peut peut peut-être encore perdre 10% croissance réelle, plus 3% prochaines années, il ne faut pas a encore accru la méfiance vis-à- à son portefeuille devrait donc statistiques et dans une volatilité son horizon de placement et donc prendre trois ou quatre ans. ou 20%. d’inflation, soit un total d’environ s’attendre à des rendements de Jean-PascalBaechler vis des produits financiers. Seules le réexaminer. élevée. Je ne pense toutefois pas éventuellement d’une perspective Il faudra à nouveau acheter des F. M. d. S.: Si l’on a une vision à long 7%. Etant donné les prix actuels plus de 10%. les obligations des Etats les mieux qu’il ait déjà été passé: les nouvel- d’héritage. La tolérance mesure actions quand apparaîtront des terme, il faut mettre à contribution des actifs, autrement dit leurs Propos recueillis par J.-P. B. notés s’en sont bien sorties. Christophe Bernard: Ces derniers les économiques et financières ce qu’elle veut psychologique- signaux de stabilisation économi- les baisses pour augmenter gra- Professionnels et particuliers trimestres ont montré l’avantage vont devenir encore pires. ment assumer. Cependant, c’est la que et que la volatilité baissera. Il duellement la part des actions et ont été malmenés et leurs ques- d’un portefeuille robuste Quant aux obligations d’Etat, première fois que l’immense faut aussi que les primes de risque revenir à l’objectif stratégique dans tions sont innombrables. Cinq ex- composé d’actifs accessibles elles sont chères. Elles peuvent majorité des clients subit une reculent et que les entreprises le portefeuille. Mais il vaut mieux des rallyes temporaires. Mais il est perts réunis par Le Temps livrent et simples. Il faut acheter ce être envisagées sur des durations crise de cette ampleur et certains bénéficient de meilleures condi- ne pas espérer être profitable dans possible aussi que les bas de no- quelques réponses. Et leurs con- qui a un sens et diversifier. Il y a courtes. Mais il faut éviter ont réalisé qu’ils ont surestimé tions de financement. Le retour les trois à six mois: l’horizon doit vembre soient retestés. Je ne pense seils pour s’adapter à l’environne- encore aujourd’hui des les titres à long terme. L’aug- leur tolérance au risque. Si l’on se devra être graduel. Et il faut aussi dépasser une année. De plus, il est pas que nous ayons déjà passé le ment actuel. investissements intéressants. mentation de l’endettement fie aux décisions d’investisse- considérer les obligations d’entre- nécessaire de conserver des cartou- point le plus bas. Dans le crédit d’entreprise, il des Etats et une possible remon- ment, il semble qu’il s’agit d’une prises. ches pour faire face aux imprévus. Ceux qui veulent faire des investis- existe des obligations de bonne tée de l’inflation vont peser sur minorité. Mais il n’est pas possi- J. A.: On ne devra pas attendre Les marchés actions ont déjà sements la tactique doivent réali- Jusqu’à quand la volatilité qualité offrant des rendements les prix. ble de quantifier ce phénomène. 25 ans pour retrouver les niveaux beaucoup baissé, environ 50% ser qu’une vision à six mois n’existe va-t-elle durer? de 7%, 8% ou 9%. Par exemple, F. M. d. S.: A un horizon de trois à Par contre, il est certain que de d’avant la crise, comme cela a été le depuis leurs plus hauts de 2007. Il pas et que de telles opérations sont Quelles sont ses causes? Daimler a émis en décembre six mois, il est très intéressant de telles corrections de marché sont cas après la grande dépression des n’y a donc pas de raison d’être dangereuses quand la volatilité est Le mouvement de baisse des cours un emprunt obligataire. conserver un socle de titres l’occasion pour tous les années 1930. Cela durera plutôt extrêmement défensif. Mais leur élevée. L’horizon doit être d’un qui avait débuté en été 2007 La question n’est pas de savoir où d’Etats. Même si les rendements investisseurs de réexaminer en cinq ans. Mais seulement sur les profil risque/rendement reste peu mois à un mois et demi et il ne faut s’est transformé en panique sera l’action dans deux ans, mais sont bas. En cas de départ en détail leur situation, leur entreprises de qualité, dont les attrayant. Il faudra encore attendre pas être à contretemps. Et se souve- en septembre dernier. La faillite simplement si l’entreprise sera vrille de l’économie, cela stabili- patrimoine, leurs attentes et leur cours ont trop baissé par rapport à plusieurs mois avant de voir la nir que c’est déjà difficile pour un de l’institut américain Lehman encore debout. Je pense que ce sera le portefeuille. tolérance au risque. Quant à la la situation réelle. Par contre, il y a situation se normaliser. Je doute professionnel. Brothers a montré l’ampleur des sera le cas et cette émission était A. J.: Parmi les investisseurs nécessité de diversifier, elle n’a des actifs qui ne se remettront que cela survienne avant le
EDDYMOTTAZ dégâts provoqués par l’éclatement attrayante. privés, nous observons pas changé. jamais, comme les crédits immobi- deuxième semestre. Il peut y avoir Suite en page 6 Janwillem Acket de la bulle du crédit. Les banques L’or reste une excellente Chef économiste à la banque sont au premier rang et nombre protection quand le reste ne va PUBLICITÉ Julius Baer, à Zurich. d’Etats ont dû recapitaliser ce pas. Si les plans de relance ne secteur. Chaque épisode a fonctionnent pas, nous provoqué une poussée de fièvre et traverserons une période risquée fait chuter les cours. La première durant laquelle ce métal question est de savoir quand s’appréciera. Dans un mandat le mouvement s’arrêtera. balancé, nous avons 50% de cash. Nous vivons la première récession Andreas Jacobs: Nous pensons globale synchronisée et celle-ci que la volatilité reculera par peut devenir une longue rapport à ses niveaux extrêmes dépression. Nous estimons la Définir la bonne stratégie d’octobre dernier, mais restera probabilité à 1 sur 3, mais nous élevée. La crise financière, avec positionnons le portefeuille
DR notamment la faillite de Lehman comme si elle était de 2 sur 3. de placement, c’est d’abord faire Christophe Bernard Brothers, a provoqué une perte C’est pourquoi nous avons aussi Responsable de la stratégie de confiance au sein du secteur dans un portefeuille balancé 15% d’investissement chez Union bancaire et a enclenché un pro- FARKAS MARJANA ORIGINALE: ILLUSTRATION d’obligations gouvernementales, le point sur votre Bancaire Privée (UBP), à Genève. cessus de réduction de l’endette- des obligations allemandes en ment et une montée rapide de la euros et pas des obligations volatilité. Pour l’instant, l’am- américaines. Le rendement réel situation financière. Chez UBS, un conseil en placement global passe par pleur du ralentissement de la sur le dollar est négatif et il y a un conjoncture est incertaine. risque de perte de confiance dans l’analyse complète de vos finances. En cernant vos Pour que la volatilité baisse, il cette devise. objectifset vosbesoins àlong terme, nous pour- faut que les mesures de soutien F. Q.: Il ne sert à rien de se ruer au secteur financier déploient aujourd’hui sur des actifs risqués rons définir avec vous la stratégie pour placer votre leurs effets et que la confiance parce qu’il y a des opportunités. patrimoine, et vous recommander des solutions entre banques revienne. Les Celles-ci ne vont pas disparaître premiers signes de détente sont Fabrizio Quirighetti: Aujourd’hui, tôme classique de l’effet de levier Janwillem Acket: Les liquidités du jour au lendemain. Il y aura d’investissementsentenant compte de vospro- perceptibles de ce côté. Il faut il n’y a pratiquement pas de qui avait déjà frappé le secteur dont les banques centrales inon- le temps de revenir graduelle- jets en matière de prévoyance et de financement.
DR aussi que la confiance dans les visibilité. Tous les pronostics sont des télécoms en 2001-2002. dent le système bancaire n’ont ment. Andreas Jacobs mesures de soutien à l’économie possibles. Sur le marché boursier, pas encore été réinjectées dans J. A.: Dans une situation de réces- N’hésitez pas à nous contacter pour faire le point Responsable des ventes pour s’installe et que les indicateurs on ne sait pas à combien se mon- l’économie. Il y a un risque de sion globale, il faut de la qualité, sur votre situation financière. Nous nous réjouissons la Suisse chez UBS, à Zurich. conjoncturels avancés donnent teront les bénéfices des entrepri- Qu’en est-il sur le plan piège de liquidité classique, que rien que de la qualité. C’est-à-dire
DYMOTTAZ EDDY mouvements marqués seront attendre que la situation se stabi- Le scénario économique est donc Deal. Cependant, les discussions prendront du temps, mais nous, Fernando Martins da Silva plutôt de l’ordre de 5%. Il y aura lise et que la visibilité s’améliore indispensable à la compréhension parlementaires prennent du nous pensons qu’il y a là un Responsable de la stratégie éventuellement quelques rallyes pour voir une détente. de ces prochains mois. temps, et les dommages à l’écono- thème intéressant, à aborder via d’investissement à la Banque intéressants, mais je pense que les Il est aussi important de compren- mie s’aggravent. des compagnies occidentales Cantonale Vaudoise (BCV), cours évolueront plutôt de ma- dre un phénomène qui explique la F. M. d. S.: La récession ressemble Le chômage va augmenter. Plus comme ABB et Siemens. Dans les à Lausanne. nière irrégulière. forte volatilité des cours des ac- à celle de 1981-1982, avec une l’hiver avancera, plus la consom- investissements défensifs, citons Les bénéfices des entreprises vont tions. La valeur d’une entreprise baisse de 1,5% à 2% du PIB aux mation baissera sous l’influence également la santé, les télécom- reculer. Le danger vient de l’in- est la somme de son capital-ac- Etats-Unis, peut-être plus. Elle de mauvaises nouvelles. On verra munications ou les services in- tensité des révisions à la baisse. tions et de ses dettes. Quand celle- sera plus modérée en Europe, en les effets de la crise financière sur dustriels, qui sont similaires aux Une faillite importante pourrait ci évolue, cela se reflète avant tout tout cas dans les pays où l’endet- l’économie réelle. Celle-ci ne se infrastructures. aussi être source de stress. La dans le cours des actions et un tement a été moins excessif et qui rétablira pas avant l’hiver pro- Une approche stratégique à baisse est déjà bien avancée, mais changement modeste à l’échelle réagiront mieux aux stimuli des chain et les marchés ne s’engage- moyen et long terme est aussi sa maturation ne sera pas com- de l’entreprise sera d’autant plus banques centrales. ront pas dans une hausse durable nécessaire: il est possible de se plète avant le printemps. De plus, important lorsqu’il est rapporté C’est aussi le cas de certaines avant quelques mois. positionner aujourd’hui dans la un retour à la normale ne sur- au capital-actions, si cette der- économies émergentes. Par con- F.Q.: Je doute que nous assistions qualité. Par contre, à court terme, viendra pas avant six à neuf mois. nière est fortement endettée. tre, dans plusieurs pays anglo- à une déflation à la japonaise. La il faut être défensif. Beaucoup La perception du risque est mon- Quand la valeur d’une entreprise saxons ou en Espagne, la réduc- réaction des banques centrales d’analystes n’ont pas adapté leurs www.ubs.com/boussole
DR tée jusqu’à quatre fois les som- est fortement modifiée, par l’arri- tion de l’endettement sera plus est plus rapide. La bulle des actifs estimations. Depuis septembre, la Fabrizio Quirighetti mets atteints lors du dernier vée d’une récession par exemple, importante que l’investissement. est moins importante et les ban- dégradation des conditions Economiste en chef cycle. Et il faudra plus que trois l’effet sur le cours des actions peut La reprise mondiale ne sera donc ques font le nettoyage plus rapi- économique est dramatique. Ce © UBS 2009. Tous droits réservés. à la banque Syz & Co, à Genève. mois pour que le calme revienne. sembler démesuré. C’est un symp- pas rapide. dement. premier trimestre 2009 ne sera 6 Fonds de placement Le Temps Mercredi 4 février 2009 MONPORTEFEUILLE MONPORTEFEUILLE
Suite de la page 5 produits financiers risqués, mais pas relative à un indice. Il est vrai varier chez nous de 10% à 30%. est plus important que pour les taires et les plans de relance sont pourquoi pas à nouveau sur les que ceux-ci ont failli à leur mission Aujourd’hui, elle est de 15%. Ce ne pays développés. Les marchés de nature à alimenter une nouvelle matières premières ou l’énergie. durant cette crise, c’est-à-dire de sont pas ces actifs qui profiteront émergents bénéficient d’une phase de hausse des prix. Ce n’est Et il y a d’autres risques, comme préserver le capital, alors qu’ils y le plus d’un rebond. Mais, à long structure favorable de leur popula- pas urgent, le risque à court terme celui de l’adoption d’une attitude étaient parvenus durant la crise terme, grâce au processus d’épura- tion et d’un potentiel de rattrapage étant plutôt du côté d’une défla- Concurrenceentrefondsetstructurés: protectionniste par les Etats-Unis précédente. Jusqu’à la mi-2008, tion en cours, ils restent intéres- des gains de productivité. Cela tion, mais cela pourrait changer en pour sauver des dinosaures. Il faut nous avons 20% à 30% de hedge sants. concerne notamment les anciens 2010. des politiques pragmatiques et funds dans un portefeuille A. J.: Les hedge funds ou les caté- pays communistes. F. Q.: Les investissements dans les éviter les guerres commerciales. Le balancé. Ce taux est descendu gories d’actifs non traditionnels Quant à la baisse des prix des installations de production de problème est global et les réponses à 10-15%. suivent d’autres règles que les matières premières, son influence pétrole ont été bloqués, en raison doivent être globales. Bretton Il y a trop de fonds alternatifs. actifs traditionnels, comme les n’est pas uniforme. Elle pénalise de craintes quant à leur rentabilité unfauxproblème? Woods a été une réponse multila- L’argent investi dans ce segment a actions ou les obligations, car leur certains pays comme la Russie, après la chute du prix. Mais, un térale après la Seconde Guerre triplé entre 2000 et 2008. Outre le valeur est partiellement influencée alors que d’autres comme l’Indo- jour, il y aura une reprise et le baril A. J.: Malgré le ralentissement de mondiale. A l’inverse, après le désir de préserver le capital, il y par d’autres facteurs que les fluc- nésie en bénéficient. pourrait remonter très rapide- l’économie, nous pensons que les conflit de 1914-1918, le traité de avait l’envie d’avoir en portefeuille tuations boursières et les taux J. A.: La situation des économies ment. Jusqu’àl’automnedernier,lesfondsdeplacementsemblaientcondamnésàperdredespartsdemarchéauprofitdesproduitsstructurés. cours ont atteint un niveau inté- Versailles et les lourdes répara- une part de rêve avec des génies de d’intérêt. Ils permettent d’amélio- émergentes n’est dans l’ensemble A l’exception de l’or, qui est aussi ressant pour un investisseur tions qu’il imposait à l’Allemagne a la finance. Mais beaucoup de rer le couple rendement/risque pas dramatique, mais nécessite une valeur refuge, nous n’avons LafaillitedeLehmanBrothersetl’affaireMadoffontredistribuélescartes.ParEmmanuelGaressus orienté vers le long terme. C’est été un échec. L’hyperinflation de constructions se basent sur des d’un portefeuille. Il s’agit de déci- d’être prudent. Notamment, la pas de matières premières en pourquoi nous recommandons 1922-1923 a détruit les biens de la propriétés statistiques qui ne sont sions d’investissement qui de- Chine est menacée de connaître portefeuille. Il s’agit d’un marché d’allouer aux actions une part classe moyenne et permis l’élec- plus valables. vraient être prises avec un con- une phase difficile, surtout si la de spécialistes. Toutefois, aux Longtemps, les fonds de place- La transparence est également convertible par exemple, censé reculépourlesfondsdeplacement. titres entre directement en concur- cas, la plus-value est taxée. Quant légèrement plus importante que le tion d’Adolf Hitler. Cependant, on observe aussi que la seiller, afin de garantir qu’elles croissance passe sous les 7%. Cela premiers signes de reprise, il y aura ment traditionnels ont paru lourds importante. Ce facteur est davan- doper le rendement obligataire, Le grand public doit souvent payer rence avec un fonds indiciel. au fonds, s’il verse un dividende, budget prévu par la stratégie. Il ne faut pas jouer avec le feu. Mais règle selon laquelle les hedge sont comprises et qu’elles respec- ne devrait toutefois pas faire quelque chose à jouer sur la de- et freinés dans leur démarche par tage pris en compte par l’industrie comporte un risque actions consi- 5% à la souscription. celui-ci est imposable. Pour qu’il je suis confiant: la leçon des an- funds font les deux tiers de la tent la capacité et la tolérance au oublier qu’il y a aussi des entrepri- mande de métaux industriels. leur corset réglementaire. La crois- des fonds de placement, tant au dérable sur un marché baissier: la Les deux instruments se concur- Traitement fiscal différent échappe à la taxe, il faut qu’il soit à nées 1930 a été apprise. L’implica- hausse et un tiers de la baisse a été risque de chacun. Un suivi de ces ses de qualité dans ces pays, Ceux-ci ont l’avantage de ne pas sance semblait promise aux pro- niveau de la composition des pro- protection conditionnelle a sou- rencent nettement sur le critère de Sur le plan fiscal, les différences capitalisation. Les plans de relance sèment-ils tion de nombreux pays au sein du respectée. En outre, un tiers des positions est également impor- comme les pétrolières chinoises, être influencés par la géopolitique duits structurés, plus flexibles. Mais, duits que de la structure des coûts. vent été annulée par le recul des la diversification. Encore faut-il sont aussi majeures. La charge fis- En conclusion, une tendance les graines de la prochaine bulle? G20 est positive. Il faut un marché gérants ont été positifs l’an der- tant. La part octroyée aux actifs qui permettraient par exemple de ou la météo. le 15 septembre 2008, la faillite de Mais la crise a permis à beaucoup cours. préciser le sous-jacent. Un reverse cale du produit structuré dépend lourde s’impose dorénavant. La Les crises se sont multipliées avec des règles, de la concurrence nier. Il faut être prudent, privilé- non traditionnels dépend du jouer un rebond de l’énergie. Le Lehman Brothers a tout changé. d’investisseurs de mieux com- Par ailleurs, les coûts ont baissé convertible avec barrière sur trois de sa complexité (capacité de sépa- technicité et l’opacité sont à la ces 20 dernières années: krach et de la coopération. Le secteur gier la simplicité et diversifier. profil de risque et peut aller jus- Brésil est aussi intéressant, de En effet, scénario du pire: vous prendre les risques de leurs struc- sous l’effet de la concurrence, no- actions ne diversifie pas le risque rer les constituants). Il importe baisse, la simplicité et la transpa- d’octobre 1987, faillite des caisses financier doit aussi regagner la F. M. d. S.: L’assainissement sera qu’à 15%. même que l’inde à moyen et long Comment gérer son portefeuille? avez anticipé la chute des cours et turés et de ne pas se fixer sur le tamment pour les produits stan- actions. Mais un certificat sur un aussi de savoir s’il est à «intérêt uni- rence à la hausse. Aussi bien dans d’épargne et de crédit aux Etats- confiance pour jouer son rôle. Les bénéfique. Pour certains gérants Le fait que les hedge funds aient à terme. Le potentiel reste impor- Il sera toujours très difficile, acheté un produit structuré bais- seul nom du produit. Le reverse dards. A l’inverse, ils n’ont guère indice boursier ou sur un panier de que prédominant» (IUP): dans ce les fonds que dans les structurés. Unis, crise asiatique, crise russe, nationalisations montrent que, de fortune, qui leur accordaient leur disposition plus d’instru- tant. impossible diront certains, sier sur les actions. Par malheur, ce- faillite du hedge fund LTCM, bulle sous sa forme privée, celui-ci ne une place énorme, les hedge funds ments pour affronter toutes les d’acheter et de vendre au meilleur lui que vous avez choisi a été émis PUBLICITÉ Internet et subprime. Le remède fonctionne plus. étaient devenus un outil de pa- situations de marché ne signifie moment. Mais quelques conseils par Lehman Brothers. La faillite de inventé par l’ancien président de la resse. Trop d’argent cherchait les pas que le risque soit éliminé. Un investisseur en francs suisses de professionnels permettront cette banque a réduit à néant sa Fed, Alan Greenspan, serait à mêmes sources de rendement. On Quant à la complexité qui leur est devrait-il éviter les autres à chacun de faire au mieux. valeur, comme celle de tous les l’origine de cet enchaînement. A Les produits financiers complexes a vu quelque chose de similaire en reprochée, il s’agit d’une notion devises? structurés qu’elle avait émis. Vous chaque fois, il a inondé le marché – hedge funds, structurés 1987, avec l’effondrement des relative. Prenons pour exemple Le dollar a chuté face au franc C. B.: Nous travaillons avec des avez choisi le mauvais instrument de liquidités afin de le soulager. Ce et fonds à rendement absolu – stratégies d’assurance de porte- une obligation de la Confédération avant de rebondir et l’euro budgets risque, par exemple une pour la bonne stratégie. faisant, il a aussi nourri de ont-ils encore une place dans les feuille. A l’avenir, les bons gérants à dix ans. Elle n’est pas complexe a fait l’inverse. La question pour perte maximale de 12% sur un tmp.ch nouveaux excès et provoqué la portefeuilles des investisseurs seront confrontés à moins de en soi, mais la compréhension de l’investisseur individuel suisse portefeuille balancé. Si ce budget Flexibilité inégalée crise suivante. Savoir si le monde individuels? concurrence: il y aura moins de l’influence des taux d’intérêt sur le est de savoir s’il doit s’exposer est épuisé, un coupe-circuit dé- Cette faillite a cassé la croissance est sorti de ce cercle vicieux est Comme si la récession n’était pas fonds, moins d’argent et les ban- prix quand on la vend avant son à d’autres devises ou privilégier clenche une réduction massive des des structurés, même si leurs atouts crucial pour tous les investisseurs. suffisante, des investisseurs ont ques d’affaires seront moins acti- échéance n’est pas triviale pour les placements en francs. risques et le basculement d’une fondamentaux ne sont pas en ques- eu la désagréable surprise de voir ves sur le marché. Il sera donc tout un chacun. Dans le cadre de la grande partie en cash. Des pertes tion. Ces instruments se prêtent à J. A.: On inonde les banques de certains produits ne pas tenir leur moins nécessaire de recourir au gestion du portefeuille, les pro- C. B.: Nous n’avons actuellement importantes ne pourront pas être tous les sous-jacents et à toutes les liquidités pour éviter une défla- promesse. Des fonds revendiquant crédit pour augmenter le rende- duits complexes remplissent des pas de risque de devise. Nous ne rééquilibrées. Il est nécessaire vues de marché. Des matières pre- Indexed AAA Safety tion, qui est le résultat d’une con- un rendement positif en toute ment. tâches bien définies. C’est comme voyons pas l’intérêt d’en prendre. d’avoir des seuils de vente et de les mières aux obligations en passant fund Rating traction de l’économie réelle et du situation accusent des baisses La gestion alternative conserve sa le système d’assistance au freinage Dans le cas d’investissements hors respecter. Si l’on prend les titres de par des solutions sur les hypothè- secteur financier. Il est vrai que la de 30%, des produits à capital place dans un portefeuille, dans ABS utilisé dans l’automobile; il de la devise de référence, nous certains groupes financiers qui ont ques ou des hedge funds, ils ont situation est paradoxale: on de- protégé ont perdu toute valeur des proportions convenables d’au n’est pas nécessaire de comprendre couvrons le risque de change. perdu 90% en un an et demi, il est l’avantage d’arriver sur le marché mande aux banques de réduire après la faillite de leur émetteur, plus 10%. Il faut être attentif à la leur conception, mais leur fonc- J. A.: Le franc est une devise de improbable qu’ils retrouvent un dès l’émergence d’un besoin, en leur bilan, mais aussi d’utiliser les tandis que les gérants alternatifs, liquidité, au levier financier et au tionnalité. bonne qualité. L’euro pourrait être jour le niveau d’avant la chute. Il quelques heures. BCGE Synchrony liquidités mises à leur disposition réputés mieux à même d’affronter risque de contrepartie. A côté des affaibli par de nouvelles baisses de vaut mieux vendre à temps, même Cependant, le risque de contre- pour accorder des crédits. Pour toutes les conditions de marché hedge funds traditionnels, nous taux. Quant au rebond du dollar, il à perte. partie ne peut plus être négligé. Et since 1996 l’instant, celles-ci sont paralysées. grâce à la possibilité d’utiliser employons aussi des instruments Les marchés émergents vont-ils est dû au rapatriement de fonds et Une stratégie simple, c’est-à-dire les fonds reviennent au premier Swiss Government Bonds. Mais quand la machine se remet- tous les instruments financiers similaires, qui implémentent des continuer d’être les moteurs non à des flux d’investissement. de fixer une allocation moyenne et plan, malgré une marge de ma- tra en mouvement, il faudra très possibles, ont perdu 20% l’an stratégiques asymétriques, c’est-à- de la croissance mondiale? Toutefois, les Etats-Unis sortiront de rebalancer le portefeuille en nœuvre restreinte par la loi sur les “It’s time to fl y to quality!” vite resserrer la politique moné- dernier. L’investisseur individuel dire qui subissent moins forte- L’essor de la Chine, du Brésil, avant les autres de la récession. achetant ce qui a baissé et en placements collectifs. Ce retour a taire, plus rapidement qu’Alan se demande donc si de tels ment les baisses que les hausses, en de la Russie, de l’Inde et d’autres Pour un investisseur dont la devise vendant ce qui a monté, est une un nom: sécurité. Celle-ci a un prix, Greenspan ne l’afait après 2003. produits sophistiqués doivent utilisant que des instruments économies émergentes a été de base est le franc, l’achat de bonne approche sur le long terme. que l’investisseur paie volontiers. un moteur essentiel de la phase Les banques centrales le feront- figurer dans son portefeuille. parfaitement liquides, et dont sociétés étrangères de qualité, Mais à une condition: disposer La question des avantages et des Jerôme Spichiger Pierre Weiss de croissance qui a suivi elles? Le cas échéant, quelles se- l’investisseur peut se défaire im- comme Coca-Cola ou McDonald’s, d’un coupe-circuit pour les phases inconvénients des deux instru- Fund Manager Head of Institutional Clients ront les conséquences pour 2010, C. B.: Les produits structurés per- médiatement. Les fonds à cliquet l’éclatement de la bulle Internet. est intéressant. La monnaie n’est de crise. En étant discipliné, un ments peut être analysée en fonc- 2011? On ne peut pas répondre mettent d’obtenir un profil de ont aussi prouvé leur utilité. Maintenant, ces pays subissent pas le principal facteur de perfor- investisseur individuel peut obte- tion du public cible. Les particuliers aujourd’hui. rendement qui n’est pas linéaire, F. Q.: Pour juger de la sécurité les contrecoups de la récession mance et nous n’attendons pas de nir des bons résultats. ont été plus enthousiastes à l’égard Cette politique monétaire très difficile à construire avec un porte- offerte par l’émetteur d’un produit des grandes économies gros dégâts de ce côté. Ensuite, il faut faire très attention à des structurés. Aux yeux des institu- The assets are invested in debt securities issued by the Swiss industrielles et les fonds en expansive est indispensable à feuille classique. Dans le cas des structuré, on peut par exemple A. J.: Un investisseur dont la devise la tentation de suivre le mouve- tionnels (caisses de pension), la sé- Confederation or guaranteed by a Swiss public corporation. court terme et nous pouvons hedge funds ou du private equity, suivre des indicateurs du risque, actions émergentes accusent de de référence est le franc suisse ment. Quand les cours montent, curité juridique des fonds dépasse remercier les banques centrales. le client renonce à la liquidité – comme le cours des swaps de lourdes pertes. Faut-il les oublier? devrait naturellement consacrer on achète. C’est dans la nature les mérites des structurés en termes Since 1996, the fund has won 7 Lipper Awards in the Swiss Sans cela, la situation serait simi- soit la possibilité d’acheter ou de défaillance de crédit. Dans nos une part prépondérante de son humaine. Le risque perçu est de flexibilité. Bonds category. laire à celle de 1929. Mais il est vrai vendre le jour même – pour accé- portefeuilles, nous en utilisons très F. Q.: Il y a un gros ralentissement portefeuille à cette monnaie. Une inversement proportionnel au que l’on est potentiellement en der à des investissements qui peu. Mais on en trouve par exem- synchronisé, parti des Etats-Unis diversification vers d’autres devi- risque réel: c’est quand les cours Pas une garantie train de semer les graines de la offrent après frais une perfor- ple pour des stratégies sur les avant de gagner toute la planète. ses, comme l’euro, le dollar ou ont baissé que le risque a diminué. La sécurité des fonds est assurée par ■ Indexed fund replicating the Swiss government prochaine bulle. Si le robinet à mance supérieure. devises. Le choc est tel que toute la Toile a éventuellement le yen, est naturel- Ainsi, les matières premières ont la loi et ses exigences de garanties liquidités ne se referme pas rapi- La popularité des hedge funds Quant aux hedge funds, il faut vibré. Le rebond viendra des Etats- lement possible. Un moyen inté- débuté leur hausse vers 2002- financières, de qualifications dans bond index dement, on risque de voir un découle du fait que l’important investir via des fonds de fonds Unis et pas des pays émergents. ressant est d’utiliser un fonds 2003. Mais le grand public n’apris la gestion et de garanties quant à la ■ Home-based fund: Switzerland surplus gonfler une nouvelle bulle pour l’investisseur individuel est la pour bénéficier d’une diversifica- Mais le scénario économique à d’allocation d’actifs. Un tel produit conscience de ce marché que capacité de l’organisation à remplir ■ Minimum investment: CHF 1000 et une nouvelle crise dans cinq ans. performance réelle, ce que l’on tion. Pour un portefeuille balancé, moyen et long terme n’apas est centré sur une devise de réfé- plusieurs années après. Il est très ses obligations. En plus, il s’agit de ■ Ce ne sera pas forcément sur des appelle la performance absolue, et leur part dans un portefeuille peut changé. Le potentiel de croissance rence, mais peut investir dans difficile pour un investisseur privé placements hors-bilan. En cas de Liquidity: daily d’autres monnaies dans le cadre de d’investir dans ce qui n’est pas à la faillite, ils sont distraits de la masse. ■ Available at any bank in Switzerland sa stratégie. mode. Ce n’est pas le cas des structurés. ■ Quality and performance at their best Les portefeuilles des investisseurs ont maigri en 2008 F. Q.: Il n’y a malheureusement Ceux-ci ne peuvent avancer que la pas d’allocation tout temps. garantiedel’émetteur,unegarantie since inception En milliards de francs, à la fin de l’année ou du mois Fortune des fonds de placement en Suisse Volume des produits structurés en dépôt dans les banques Faut-il encore avoir peur Suivant le profil de risque, la part de moyens et non une garantie lé- 600 de l’inflation alimentée des différentes classes d’actifs gale, selon Alexandre Michellod, di- par les matières premières? Morningstar Rating ★★★★★ 603 600 doit évoluer, tout en restant dans recteur de Wegelin & Co, à Genève. 150 La chute de l’inflation après certaines limites. Notamment, il Toutefois, malgré ce qui semble 140 500 545 la forte poussée de l’an dernier faut savoir réaliser ses pertes être une assurance tous risques, les 130 n’est peut-être qu’un phénomène 493 suffisamment tôt. Mieux vaut fonds de placement ne sortent pas 120 448 transitoire. perdre une main qu’un bras. Si indemnes de 2008. Fermetures et 400 110 vous restez exposé trop long- fusions de produits étaient au ren- Situation, September 2008 100 A. J.: Le recul des cours des matiè- temps en cas de baisse, vous dez-vous. Les cours ont souvent 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 res premières est une conséquence courrez aussi le risque de céder baissé et certains réveils ont été 300 334 du ralentissement de la croissance au mauvais moment. douloureux. On a appris qu’abso- Swiss Domestic Bonds Government Index +56.49% Sources: Gérifonds / SWX 286 mondiale. Cependant, d’un point Nous privilégions les petits pas. lute return, ou «rendement absolu», BCGE Synchrony Market Fund Swiss Government Bonds +54.21% 250 200 de vue structurel, la demande Cela évite les paris trop agressifs, n’est pas toujours synonyme de ISIN: CH0 004 015 282 211 augmente en raison du poids comme de passer de 50% en performance positive. Bloomberg: SYNSGVB SW croissant de grands pays émer- actions à 0% du jour au lendemain. Mais le pire est venu en décem- 100 gents, comme la Chine et l’Inde, Il est possible d’avoir un coup de bre de la fraude de Bernard Madoff. dans l’économie mondiale. Cela génie, comme d’être sorti du La société du financier avait fait 50* signifie que les prix vont de nou- marché à la veille de la faillite de l’objet de plusieurs contrôles de la 0 veau augmenter quand l’économie Lehman Brothers. Mais il est très SEC, le gendarme américain des 2004 2005 2006 2007 Octobre 2008* * DONNÉES OFFICIELLES NON DISPONIBLE, ESTIMATION LE TEMPS SOURCE: SWISS FUND DATA, ASSOCIATION SUISSE PRODUITS STRUCTURÉS, BANQUE NATIONALE SUISSE, LE TEMPS se rétablira. De plus, les politiques difficile d’être un génie à répéti- marchés financiers, un office dispo- Seuls les placements les plus sûrs ont la cote fiscales sont très expansives et tion. Quelqu’un qui avait bien vu le sant de moyens imposants. Rassu- pourraient avoir des conséquences subprime et qui serait revenu en rés à tort par cette surveillance, de Fortune Variation due au marché Variation due au marché Entrées/sorties Entrées/sorties Fortune sur l’inflation. été 2008 aurait lui aussi fait une nombreux portefeuilles de fonds à fin décembre 2007 en milliards de francs en % en milliards de francs en % à fin novembre 2008 J. A.: Après la poussée d’inflation partie importante de la baisse. alternatifs se sont laissés prendre. Fonds monétaires 75,7 3,1 4,1% 23,6 31,2% 102,4 qui a prévalu jusqu’en juillet, on Le premier pas est de définir le Ce qui souligne l’absolue nécessité est passé directement à une phase profil de risque, de déterminer la de ne pas déléguer les contrôles à Fonds obligataires 122,8 -12,9 -10,5% -18,4 -15% 91,5 de crainte de déflation, avec le capacité à supporter des pertes et d’autres. Fonds en actions 181,8 -70,8 -38,9% -6,1 -3,4% 104,9 risque que celle-ci dégénère en la réaction dans de tels cas. Les Cependant, au moment où Fonds stratégiques de placement 136,4 -29,9 -21,9% -6,6 -4,8% 99,9 dépression. La couverture contre objectifs de rendement dépen- éclate cette affaire, l’industrie des The present announcement does not constitute a prospectus in the sense of articles 652a and 1156 CO. The fund management company is l’inflation est donc totalement dent aussi de l’horizon de place- structurés travaille à l’élimination Gérifonds SA, Lausanne, and the custodian bank the BCV, Lausanne. The prospectus and fund contract in force, together with the annual Fonds immobiliers 12,6 4,8 38,1% 0,9 7,1% 18,3 and semi-annual reports can be found on our website www.bcge.ch or obtained free of charge from BCGE Asset Management, Geneva. passée de mode et les actifs jouant ment. Pour les actions, il devrait du risque de contrepartie Une fi- The historical performance of the fund constitutes no guarantee as to its future evolution. Geneva Zurich Lausanne Lugano Lyon Annecy Fonds de placement alternatifs 18,4 -4,1 -22,3% 1,5 8,2% 15,8 traditionnellement ce rôle sont être d’au moins cinq ans. Une des liale de la bourse suisse devrait Autres fonds 52,9 -14,4 -27,2% -4,9 -9,3% 33,6 bon marché, comme l’or, l’im- erreurs les plus fréquentes est jouer la fonction de contrepartie www.bcge.ch/assetmanagement +41 (0)58 211 21 00 Total 600,5 -124,3 -20,7% -9,8 -1,6% 466,4 mobilier ou les bons du Trésor d’avoir mal déterminé son profil centrale, dont la sécurité viendra indexés à l’inflation. Mais l’assou- de risque et son horizon de place- des garanties placées auprès d’elle SOURCE: SWISS FUND DATA plissement des politiques moné- ment au début. par les émetteurs. Le Temps Mercredi 4 février 2009 Fonds de placement 7 MONPORTEFEUILLE MONPORTEFEUILLE
Suite de la page 5 produits financiers risqués, mais pas relative à un indice. Il est vrai varier chez nous de 10% à 30%. est plus important que pour les taires et les plans de relance sont pourquoi pas à nouveau sur les que ceux-ci ont failli à leur mission Aujourd’hui, elle est de 15%. Ce ne pays développés. Les marchés de nature à alimenter une nouvelle matières premières ou l’énergie. durant cette crise, c’est-à-dire de sont pas ces actifs qui profiteront émergents bénéficient d’une phase de hausse des prix. Ce n’est Et il y a d’autres risques, comme préserver le capital, alors qu’ils y le plus d’un rebond. Mais, à long structure favorable de leur popula- pas urgent, le risque à court terme celui de l’adoption d’une attitude étaient parvenus durant la crise terme, grâce au processus d’épura- tion et d’un potentiel de rattrapage étant plutôt du côté d’une défla- Concurrenceentrefondsetstructurés: protectionniste par les Etats-Unis précédente. Jusqu’à la mi-2008, tion en cours, ils restent intéres- des gains de productivité. Cela tion, mais cela pourrait changer en pour sauver des dinosaures. Il faut nous avons 20% à 30% de hedge sants. concerne notamment les anciens 2010. des politiques pragmatiques et funds dans un portefeuille A. J.: Les hedge funds ou les caté- pays communistes. F. Q.: Les investissements dans les éviter les guerres commerciales. Le balancé. Ce taux est descendu gories d’actifs non traditionnels Quant à la baisse des prix des installations de production de problème est global et les réponses à 10-15%. suivent d’autres règles que les matières premières, son influence pétrole ont été bloqués, en raison doivent être globales. Bretton Il y a trop de fonds alternatifs. actifs traditionnels, comme les n’est pas uniforme. Elle pénalise de craintes quant à leur rentabilité unfauxproblème? Woods a été une réponse multila- L’argent investi dans ce segment a actions ou les obligations, car leur certains pays comme la Russie, après la chute du prix. Mais, un térale après la Seconde Guerre triplé entre 2000 et 2008. Outre le valeur est partiellement influencée alors que d’autres comme l’Indo- jour, il y aura une reprise et le baril A. J.: Malgré le ralentissement de mondiale. A l’inverse, après le désir de préserver le capital, il y par d’autres facteurs que les fluc- nésie en bénéficient. pourrait remonter très rapide- l’économie, nous pensons que les conflit de 1914-1918, le traité de avait l’envie d’avoir en portefeuille tuations boursières et les taux J. A.: La situation des économies ment. Jusqu’àl’automnedernier,lesfondsdeplacementsemblaientcondamnésàperdredespartsdemarchéauprofitdesproduitsstructurés. cours ont atteint un niveau inté- Versailles et les lourdes répara- une part de rêve avec des génies de d’intérêt. Ils permettent d’amélio- émergentes n’est dans l’ensemble A l’exception de l’or, qui est aussi ressant pour un investisseur tions qu’il imposait à l’Allemagne a la finance. Mais beaucoup de rer le couple rendement/risque pas dramatique, mais nécessite une valeur refuge, nous n’avons LafaillitedeLehmanBrothersetl’affaireMadoffontredistribuélescartes.ParEmmanuelGaressus orienté vers le long terme. C’est été un échec. L’hyperinflation de constructions se basent sur des d’un portefeuille. Il s’agit de déci- d’être prudent. Notamment, la pas de matières premières en pourquoi nous recommandons 1922-1923 a détruit les biens de la propriétés statistiques qui ne sont sions d’investissement qui de- Chine est menacée de connaître portefeuille. Il s’agit d’un marché d’allouer aux actions une part classe moyenne et permis l’élec- plus valables. vraient être prises avec un con- une phase difficile, surtout si la de spécialistes. Toutefois, aux Longtemps, les fonds de place- La transparence est également convertible par exemple, censé reculépourlesfondsdeplacement. titres entre directement en concur- cas, la plus-value est taxée. Quant légèrement plus importante que le tion d’Adolf Hitler. Cependant, on observe aussi que la seiller, afin de garantir qu’elles croissance passe sous les 7%. Cela premiers signes de reprise, il y aura ment traditionnels ont paru lourds importante. Ce facteur est davan- doper le rendement obligataire, Le grand public doit souvent payer rence avec un fonds indiciel. au fonds, s’il verse un dividende, budget prévu par la stratégie. Il ne faut pas jouer avec le feu. Mais règle selon laquelle les hedge sont comprises et qu’elles respec- ne devrait toutefois pas faire quelque chose à jouer sur la de- et freinés dans leur démarche par tage pris en compte par l’industrie comporte un risque actions consi- 5% à la souscription. celui-ci est imposable. Pour qu’il je suis confiant: la leçon des an- funds font les deux tiers de la tent la capacité et la tolérance au oublier qu’il y a aussi des entrepri- mande de métaux industriels. leur corset réglementaire. La crois- des fonds de placement, tant au dérable sur un marché baissier: la Les deux instruments se concur- Traitement fiscal différent échappe à la taxe, il faut qu’il soit à nées 1930 a été apprise. L’implica- hausse et un tiers de la baisse a été risque de chacun. Un suivi de ces ses de qualité dans ces pays, Ceux-ci ont l’avantage de ne pas sance semblait promise aux pro- niveau de la composition des pro- protection conditionnelle a sou- rencent nettement sur le critère de Sur le plan fiscal, les différences capitalisation. Les plans de relance sèment-ils tion de nombreux pays au sein du respectée. En outre, un tiers des positions est également impor- comme les pétrolières chinoises, être influencés par la géopolitique duits structurés, plus flexibles. Mais, duits que de la structure des coûts. vent été annulée par le recul des la diversification. Encore faut-il sont aussi majeures. La charge fis- En conclusion, une tendance les graines de la prochaine bulle? G20 est positive. Il faut un marché gérants ont été positifs l’an der- tant. La part octroyée aux actifs qui permettraient par exemple de ou la météo. le 15 septembre 2008, la faillite de Mais la crise a permis à beaucoup cours. préciser le sous-jacent. Un reverse cale du produit structuré dépend lourde s’impose dorénavant. La Les crises se sont multipliées avec des règles, de la concurrence nier. Il faut être prudent, privilé- non traditionnels dépend du jouer un rebond de l’énergie. Le Lehman Brothers a tout changé. d’investisseurs de mieux com- Par ailleurs, les coûts ont baissé convertible avec barrière sur trois de sa complexité (capacité de sépa- technicité et l’opacité sont à la ces 20 dernières années: krach et de la coopération. Le secteur gier la simplicité et diversifier. profil de risque et peut aller jus- Brésil est aussi intéressant, de En effet, scénario du pire: vous prendre les risques de leurs struc- sous l’effet de la concurrence, no- actions ne diversifie pas le risque rer les constituants). Il importe baisse, la simplicité et la transpa- d’octobre 1987, faillite des caisses financier doit aussi regagner la F. M. d. S.: L’assainissement sera qu’à 15%. même que l’inde à moyen et long Comment gérer son portefeuille? avez anticipé la chute des cours et turés et de ne pas se fixer sur le tamment pour les produits stan- actions. Mais un certificat sur un aussi de savoir s’il est à «intérêt uni- rence à la hausse. Aussi bien dans d’épargne et de crédit aux Etats- confiance pour jouer son rôle. Les bénéfique. Pour certains gérants Le fait que les hedge funds aient à terme. Le potentiel reste impor- Il sera toujours très difficile, acheté un produit structuré bais- seul nom du produit. Le reverse dards. A l’inverse, ils n’ont guère indice boursier ou sur un panier de que prédominant» (IUP): dans ce les fonds que dans les structurés. Unis, crise asiatique, crise russe, nationalisations montrent que, de fortune, qui leur accordaient leur disposition plus d’instru- tant. impossible diront certains, sier sur les actions. Par malheur, ce- faillite du hedge fund LTCM, bulle sous sa forme privée, celui-ci ne une place énorme, les hedge funds ments pour affronter toutes les d’acheter et de vendre au meilleur lui que vous avez choisi a été émis PUBLICITÉ Internet et subprime. Le remède fonctionne plus. étaient devenus un outil de pa- situations de marché ne signifie moment. Mais quelques conseils par Lehman Brothers. La faillite de inventé par l’ancien président de la resse. Trop d’argent cherchait les pas que le risque soit éliminé. Un investisseur en francs suisses de professionnels permettront cette banque a réduit à néant sa Fed, Alan Greenspan, serait à mêmes sources de rendement. On Quant à la complexité qui leur est devrait-il éviter les autres à chacun de faire au mieux. valeur, comme celle de tous les l’origine de cet enchaînement. A Les produits financiers complexes a vu quelque chose de similaire en reprochée, il s’agit d’une notion devises? structurés qu’elle avait émis. Vous chaque fois, il a inondé le marché – hedge funds, structurés 1987, avec l’effondrement des relative. Prenons pour exemple Le dollar a chuté face au franc C. B.: Nous travaillons avec des avez choisi le mauvais instrument de liquidités afin de le soulager. Ce et fonds à rendement absolu – stratégies d’assurance de porte- une obligation de la Confédération avant de rebondir et l’euro budgets risque, par exemple une pour la bonne stratégie. faisant, il a aussi nourri de ont-ils encore une place dans les feuille. A l’avenir, les bons gérants à dix ans. Elle n’est pas complexe a fait l’inverse. La question pour perte maximale de 12% sur un tmp.ch nouveaux excès et provoqué la portefeuilles des investisseurs seront confrontés à moins de en soi, mais la compréhension de l’investisseur individuel suisse portefeuille balancé. Si ce budget Flexibilité inégalée crise suivante. Savoir si le monde individuels? concurrence: il y aura moins de l’influence des taux d’intérêt sur le est de savoir s’il doit s’exposer est épuisé, un coupe-circuit dé- Cette faillite a cassé la croissance est sorti de ce cercle vicieux est Comme si la récession n’était pas fonds, moins d’argent et les ban- prix quand on la vend avant son à d’autres devises ou privilégier clenche une réduction massive des des structurés, même si leurs atouts crucial pour tous les investisseurs. suffisante, des investisseurs ont ques d’affaires seront moins acti- échéance n’est pas triviale pour les placements en francs. risques et le basculement d’une fondamentaux ne sont pas en ques- eu la désagréable surprise de voir ves sur le marché. Il sera donc tout un chacun. Dans le cadre de la grande partie en cash. Des pertes tion. Ces instruments se prêtent à J. A.: On inonde les banques de certains produits ne pas tenir leur moins nécessaire de recourir au gestion du portefeuille, les pro- C. B.: Nous n’avons actuellement importantes ne pourront pas être tous les sous-jacents et à toutes les liquidités pour éviter une défla- promesse. Des fonds revendiquant crédit pour augmenter le rende- duits complexes remplissent des pas de risque de devise. Nous ne rééquilibrées. Il est nécessaire vues de marché. Des matières pre- Indexed AAA Safety tion, qui est le résultat d’une con- un rendement positif en toute ment. tâches bien définies. C’est comme voyons pas l’intérêt d’en prendre. d’avoir des seuils de vente et de les mières aux obligations en passant fund Rating traction de l’économie réelle et du situation accusent des baisses La gestion alternative conserve sa le système d’assistance au freinage Dans le cas d’investissements hors respecter. Si l’on prend les titres de par des solutions sur les hypothè- secteur financier. Il est vrai que la de 30%, des produits à capital place dans un portefeuille, dans ABS utilisé dans l’automobile; il de la devise de référence, nous certains groupes financiers qui ont ques ou des hedge funds, ils ont situation est paradoxale: on de- protégé ont perdu toute valeur des proportions convenables d’au n’est pas nécessaire de comprendre couvrons le risque de change. perdu 90% en un an et demi, il est l’avantage d’arriver sur le marché mande aux banques de réduire après la faillite de leur émetteur, plus 10%. Il faut être attentif à la leur conception, mais leur fonc- J. A.: Le franc est une devise de improbable qu’ils retrouvent un dès l’émergence d’un besoin, en leur bilan, mais aussi d’utiliser les tandis que les gérants alternatifs, liquidité, au levier financier et au tionnalité. bonne qualité. L’euro pourrait être jour le niveau d’avant la chute. Il quelques heures. BCGE Synchrony liquidités mises à leur disposition réputés mieux à même d’affronter risque de contrepartie. A côté des affaibli par de nouvelles baisses de vaut mieux vendre à temps, même Cependant, le risque de contre- pour accorder des crédits. Pour toutes les conditions de marché hedge funds traditionnels, nous taux. Quant au rebond du dollar, il à perte. partie ne peut plus être négligé. Et since 1996 l’instant, celles-ci sont paralysées. grâce à la possibilité d’utiliser employons aussi des instruments Les marchés émergents vont-ils est dû au rapatriement de fonds et Une stratégie simple, c’est-à-dire les fonds reviennent au premier Swiss Government Bonds. Mais quand la machine se remet- tous les instruments financiers similaires, qui implémentent des continuer d’être les moteurs non à des flux d’investissement. de fixer une allocation moyenne et plan, malgré une marge de ma- tra en mouvement, il faudra très possibles, ont perdu 20% l’an stratégiques asymétriques, c’est-à- de la croissance mondiale? Toutefois, les Etats-Unis sortiront de rebalancer le portefeuille en nœuvre restreinte par la loi sur les “It’s time to fl y to quality!” vite resserrer la politique moné- dernier. L’investisseur individuel dire qui subissent moins forte- L’essor de la Chine, du Brésil, avant les autres de la récession. achetant ce qui a baissé et en placements collectifs. Ce retour a taire, plus rapidement qu’Alan se demande donc si de tels ment les baisses que les hausses, en de la Russie, de l’Inde et d’autres Pour un investisseur dont la devise vendant ce qui a monté, est une un nom: sécurité. Celle-ci a un prix, Greenspan ne l’afait après 2003. produits sophistiqués doivent utilisant que des instruments économies émergentes a été de base est le franc, l’achat de bonne approche sur le long terme. que l’investisseur paie volontiers. un moteur essentiel de la phase Les banques centrales le feront- figurer dans son portefeuille. parfaitement liquides, et dont sociétés étrangères de qualité, Mais à une condition: disposer La question des avantages et des Jerôme Spichiger Pierre Weiss de croissance qui a suivi elles? Le cas échéant, quelles se- l’investisseur peut se défaire im- comme Coca-Cola ou McDonald’s, d’un coupe-circuit pour les phases inconvénients des deux instru- Fund Manager Head of Institutional Clients ront les conséquences pour 2010, C. B.: Les produits structurés per- médiatement. Les fonds à cliquet l’éclatement de la bulle Internet. est intéressant. La monnaie n’est de crise. En étant discipliné, un ments peut être analysée en fonc- 2011? On ne peut pas répondre mettent d’obtenir un profil de ont aussi prouvé leur utilité. Maintenant, ces pays subissent pas le principal facteur de perfor- investisseur individuel peut obte- tion du public cible. Les particuliers aujourd’hui. rendement qui n’est pas linéaire, F. Q.: Pour juger de la sécurité les contrecoups de la récession mance et nous n’attendons pas de nir des bons résultats. ont été plus enthousiastes à l’égard Cette politique monétaire très difficile à construire avec un porte- offerte par l’émetteur d’un produit des grandes économies gros dégâts de ce côté. Ensuite, il faut faire très attention à des structurés. Aux yeux des institu- The assets are invested in debt securities issued by the Swiss industrielles et les fonds en expansive est indispensable à feuille classique. Dans le cas des structuré, on peut par exemple A. J.: Un investisseur dont la devise la tentation de suivre le mouve- tionnels (caisses de pension), la sé- Confederation or guaranteed by a Swiss public corporation. court terme et nous pouvons hedge funds ou du private equity, suivre des indicateurs du risque, actions émergentes accusent de de référence est le franc suisse ment. Quand les cours montent, curité juridique des fonds dépasse remercier les banques centrales. le client renonce à la liquidité – comme le cours des swaps de lourdes pertes. Faut-il les oublier? devrait naturellement consacrer on achète. C’est dans la nature les mérites des structurés en termes Since 1996, the fund has won 7 Lipper Awards in the Swiss Sans cela, la situation serait simi- soit la possibilité d’acheter ou de défaillance de crédit. Dans nos une part prépondérante de son humaine. Le risque perçu est de flexibilité. Bonds category. laire à celle de 1929. Mais il est vrai vendre le jour même – pour accé- portefeuilles, nous en utilisons très F. Q.: Il y a un gros ralentissement portefeuille à cette monnaie. Une inversement proportionnel au que l’on est potentiellement en der à des investissements qui peu. Mais on en trouve par exem- synchronisé, parti des Etats-Unis diversification vers d’autres devi- risque réel: c’est quand les cours Pas une garantie train de semer les graines de la offrent après frais une perfor- ple pour des stratégies sur les avant de gagner toute la planète. ses, comme l’euro, le dollar ou ont baissé que le risque a diminué. La sécurité des fonds est assurée par ■ Indexed fund replicating the Swiss government prochaine bulle. Si le robinet à mance supérieure. devises. Le choc est tel que toute la Toile a éventuellement le yen, est naturel- Ainsi, les matières premières ont la loi et ses exigences de garanties liquidités ne se referme pas rapi- La popularité des hedge funds Quant aux hedge funds, il faut vibré. Le rebond viendra des Etats- lement possible. Un moyen inté- débuté leur hausse vers 2002- financières, de qualifications dans bond index dement, on risque de voir un découle du fait que l’important investir via des fonds de fonds Unis et pas des pays émergents. ressant est d’utiliser un fonds 2003. Mais le grand public n’apris la gestion et de garanties quant à la ■ Home-based fund: Switzerland surplus gonfler une nouvelle bulle pour l’investisseur individuel est la pour bénéficier d’une diversifica- Mais le scénario économique à d’allocation d’actifs. Un tel produit conscience de ce marché que capacité de l’organisation à remplir ■ Minimum investment: CHF 1000 et une nouvelle crise dans cinq ans. performance réelle, ce que l’on tion. Pour un portefeuille balancé, moyen et long terme n’apas est centré sur une devise de réfé- plusieurs années après. Il est très ses obligations. En plus, il s’agit de ■ Ce ne sera pas forcément sur des appelle la performance absolue, et leur part dans un portefeuille peut changé. Le potentiel de croissance rence, mais peut investir dans difficile pour un investisseur privé placements hors-bilan. En cas de Liquidity: daily d’autres monnaies dans le cadre de d’investir dans ce qui n’est pas à la faillite, ils sont distraits de la masse. ■ Available at any bank in Switzerland sa stratégie. mode. Ce n’est pas le cas des structurés. ■ Quality and performance at their best Les portefeuilles des investisseurs ont maigri en 2008 F. Q.: Il n’y a malheureusement Ceux-ci ne peuvent avancer que la pas d’allocation tout temps. garantiedel’émetteur,unegarantie since inception En milliards de francs, à la fin de l’année ou du mois Fortune des fonds de placement en Suisse Volume des produits structurés en dépôt dans les banques Faut-il encore avoir peur Suivant le profil de risque, la part de moyens et non une garantie lé- 600 de l’inflation alimentée des différentes classes d’actifs gale, selon Alexandre Michellod, di- par les matières premières? Morningstar Rating ★★★★★ 603 600 doit évoluer, tout en restant dans recteur de Wegelin & Co, à Genève. 150 La chute de l’inflation après certaines limites. Notamment, il Toutefois, malgré ce qui semble 140 500 545 la forte poussée de l’an dernier faut savoir réaliser ses pertes être une assurance tous risques, les 130 n’est peut-être qu’un phénomène 493 suffisamment tôt. Mieux vaut fonds de placement ne sortent pas 120 448 transitoire. perdre une main qu’un bras. Si indemnes de 2008. Fermetures et 400 110 vous restez exposé trop long- fusions de produits étaient au ren- Situation, September 2008 100 A. J.: Le recul des cours des matiè- temps en cas de baisse, vous dez-vous. Les cours ont souvent 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 res premières est une conséquence courrez aussi le risque de céder baissé et certains réveils ont été 300 334 du ralentissement de la croissance au mauvais moment. douloureux. On a appris qu’abso- Swiss Domestic Bonds Government Index +56.49% Sources: Gérifonds / SWX 286 mondiale. Cependant, d’un point Nous privilégions les petits pas. lute return, ou «rendement absolu», BCGE Synchrony Market Fund Swiss Government Bonds +54.21% 250 200 de vue structurel, la demande Cela évite les paris trop agressifs, n’est pas toujours synonyme de ISIN: CH0 004 015 282 211 augmente en raison du poids comme de passer de 50% en performance positive. Bloomberg: SYNSGVB SW croissant de grands pays émer- actions à 0% du jour au lendemain. Mais le pire est venu en décem- 100 gents, comme la Chine et l’Inde, Il est possible d’avoir un coup de bre de la fraude de Bernard Madoff. dans l’économie mondiale. Cela génie, comme d’être sorti du La société du financier avait fait 50* signifie que les prix vont de nou- marché à la veille de la faillite de l’objet de plusieurs contrôles de la 0 veau augmenter quand l’économie Lehman Brothers. Mais il est très SEC, le gendarme américain des 2004 2005 2006 2007 Octobre 2008* * DONNÉES OFFICIELLES NON DISPONIBLE, ESTIMATION LE TEMPS SOURCE: SWISS FUND DATA, ASSOCIATION SUISSE PRODUITS STRUCTURÉS, BANQUE NATIONALE SUISSE, LE TEMPS se rétablira. De plus, les politiques difficile d’être un génie à répéti- marchés financiers, un office dispo- Seuls les placements les plus sûrs ont la cote fiscales sont très expansives et tion. Quelqu’un qui avait bien vu le sant de moyens imposants. Rassu- pourraient avoir des conséquences subprime et qui serait revenu en rés à tort par cette surveillance, de Fortune Variation due au marché Variation due au marché Entrées/sorties Entrées/sorties Fortune sur l’inflation. été 2008 aurait lui aussi fait une nombreux portefeuilles de fonds à fin décembre 2007 en milliards de francs en % en milliards de francs en % à fin novembre 2008 J. A.: Après la poussée d’inflation partie importante de la baisse. alternatifs se sont laissés prendre. Fonds monétaires 75,7 3,1 4,1% 23,6 31,2% 102,4 qui a prévalu jusqu’en juillet, on Le premier pas est de définir le Ce qui souligne l’absolue nécessité est passé directement à une phase profil de risque, de déterminer la de ne pas déléguer les contrôles à Fonds obligataires 122,8 -12,9 -10,5% -18,4 -15% 91,5 de crainte de déflation, avec le capacité à supporter des pertes et d’autres. Fonds en actions 181,8 -70,8 -38,9% -6,1 -3,4% 104,9 risque que celle-ci dégénère en la réaction dans de tels cas. Les Cependant, au moment où Fonds stratégiques de placement 136,4 -29,9 -21,9% -6,6 -4,8% 99,9 dépression. La couverture contre objectifs de rendement dépen- éclate cette affaire, l’industrie des The present announcement does not constitute a prospectus in the sense of articles 652a and 1156 CO. The fund management company is l’inflation est donc totalement dent aussi de l’horizon de place- structurés travaille à l’élimination Gérifonds SA, Lausanne, and the custodian bank the BCV, Lausanne. The prospectus and fund contract in force, together with the annual Fonds immobiliers 12,6 4,8 38,1% 0,9 7,1% 18,3 and semi-annual reports can be found on our website www.bcge.ch or obtained free of charge from BCGE Asset Management, Geneva. passée de mode et les actifs jouant ment. Pour les actions, il devrait du risque de contrepartie Une fi- The historical performance of the fund constitutes no guarantee as to its future evolution. Geneva Zurich Lausanne Lugano Lyon Annecy Fonds de placement alternatifs 18,4 -4,1 -22,3% 1,5 8,2% 15,8 traditionnellement ce rôle sont être d’au moins cinq ans. Une des liale de la bourse suisse devrait Autres fonds 52,9 -14,4 -27,2% -4,9 -9,3% 33,6 bon marché, comme l’or, l’im- erreurs les plus fréquentes est jouer la fonction de contrepartie www.bcge.ch/assetmanagement +41 (0)58 211 21 00 Total 600,5 -124,3 -20,7% -9,8 -1,6% 466,4 mobilier ou les bons du Trésor d’avoir mal déterminé son profil centrale, dont la sécurité viendra indexés à l’inflation. Mais l’assou- de risque et son horizon de place- des garanties placées auprès d’elle SOURCE: SWISS FUND DATA plissement des politiques moné- ment au début. par les émetteurs. 8 Fonds de placement Le Temps Mercredi 4 février 2009 MONPORTEFEUILLE MONPORTEFEUILLE Hedgefunds:lafraudeMadoffmet Lesfondsdiversifiéssurplusieursclasses la«duediligence»entêtedespriorités d’actifsontmieuxencaissélechoc
A chacun ses choix et ses préfé- caires, papiers monétaires, obliga- éléments suivants jouent un rôle es- L’industriedelasélectiondefonds,concentréeàGenève, rences.Pourtant,enmatièred’inves- tions à court terme), de l’immobi- sentiel: tissements, les émotions ne de- lier et des placements alternatifs. – Tolérance au risque objective: doitregagnersacrédibilité.ParMyretZaki vraient si possible pas intervenir. Font partie de ceux-ci les matières elle est calculée sur la base du re- Ainsi, un adage boursier consiste à premières, les hedge funds et le pri- venu, de la fortune, des devoirs de dire: «Don’t fall in love with your vate equity (participation dans des prévoyance envers la famille et de L’univers des hedge funds, qui présent, l’ex-chef des actions de Tous ont identifié le problème stocks» («Ne tombez pas amoureux sociétés non cotées en bourse). L’im- l’horizon de placement. Elle définit souffrait déjà de retraits massifs Dillon Read Capital Management, qui saigne actuellement l’indus- de vos actions»). Déroger à cette rè- mobilier ou les obligations conver- un plafond pour les actions et de clientèle en novembre et en dé- l’ancien hedge fund new-yorkais trie: l’inquiétude de nombreux in- gle peut coûter cher, car s’accrocher tibles sont parfois eux aussi assimi- d’autres placements plus risqués. cembre 2008, se prépare à un nou- d’UBS, s’attend à ce que les sélec- vestisseurs face à la qualité dou- à ses titres favoris est une source de lés aux placements alternatifs. – Propension au risque subjec- vel exode d’avoirs à la fin du mois tionneurs «passent deux jours teuse de la sélection préalable et risques aussi élevés qu’indésirables. Les grandes classes d’actifs que tive: lorsque celle-ci est nettement de mars. Dans le sillage du scan- dans les bureaux d’un hedge fund du contrôle de ce qui entre dans En effet, de nombreux porte- sont les actions et les obligations plus accentuée que la tolérance au dale Madoff, qui a éclaté à la fin de pour examiner ce qu’il fait». C’est un portefeuille de hedge funds. Or ParRetoTarreghetta feuilles ressemblent à une collec- peuventencoreêtresubdivisées,par risqueobjective,leconseillerenpla- décembre, de nombreuses notifi- le retour de la discipline. ce sont là les ingrédients centraux Membre de la direction générale tion de titres isolés, sans réelle stra- exemple,danslecasdesactions,par cement doit rendre l’investisseur at- cations ont été déposées pour des Signe des temps, Pierre Lavaud, de la position de leader de Genève du groupe Swisscanto tégie de placement. Aussi le succès régions, pays, secteurs ou selon la tentif à cette disproportion. Si celui- remboursements en mars 2009. organisateur de conférences sur dans l’industrie des fonds de dépend-il beaucoup trop du mar- taille de la capitalisation boursière ci n’en tient pas compte, il se peut Le scandale provoqué par la frau- les hedge funds à Genève, monte fonds. Aprèsuneannéetrès ché, bénéfique – ou non – aux titres, (grandes,moyennesoupetitescapi- qu’il subisse des pertes qu’il ne peut de du financier américain Ber- un événement intitulé, pour la Aucun praticien ne peut jurer régions d’investissement ou classes talisations). Pour ce qui est des obli- assumer financièrement. Le cas de nard Madoff – portant sur 50 mil- première fois, «Hedge Funds Con- qu’une réglementation viendra difficile,denombreux d’actifs sélectionnés. gations, il fait sens de les différen- figure inverse, c’est-à-dire lorsque liards de dollars, ce qui en fait la trol». Prévu le 7 avril 2009, il se s’imposer à l’industrie. En revan- investisseursprennent C’est pourquoi l’année dernière, cier selon la solvabilité des l’investisseur est trop timide, pose plus gigantesque de l’histoire – est consacrera exclusivement à la due che, des standards de la profes- avec ses turbulences et les baisses débiteurs, les devises et l’échéance. également problème, en limitant venu accélérer un phénomène de diligence, au contrôle du risque et à sion existent déjà. Le Hedge Fund soudainconscience subies par plusieurs classes d’actifs, inutilement les opportunités de purge déjà bien entamé. la compliance. «Une remise en Standards Board (HFSB), basé à del’importanced’une a entraîné des pertes significatives Part d’actions: 100 moins rendement. question profonde de Londres, a édicté 73 recomman- pour les portefeuilles de nombreux l’âge de l’investisseur La mise en œuvre cohérente A Genève, des gérants de fonds la gestion alternative dations que devraient suivre les bonnediversification investisseurs privés. Les fonds ayant Une question cruciale porte sur la d’uneallocationd’actifsindividuelle est en cours, qui passe gérants de hedge funds, et par ex- réparti leur fortune sur différentes part de la fortune à allouer à chaque présente, entre autres, un avantage de fonds alternatifs de premier essentiellement par tension les fonds de fonds. Ces deleursactifs.Lesfonds classes d’actifs ont certes, eux aussi, classe d’actifs. Une règle assez ré- majeur: un portefeuille largement ordre ont été piégés plus de régulation, standards permettent de vérifier deplacementrestent dû enregistrer des pertes l’an der- actions, les obligations, l’immobi- sement ne dépend ni d’un timing pandue veut que la part maximale diversifié permet un rendement in- une meilleure trans- point par point la bonne gouver- nier, mais dans une moindre me- lier ou les matières premières. Elle habile, ni d’un gérant doté d’un flair d’actions en portefeuille corres- téressant tout en atténuant les ris- Véritable gifle pour les gérants parence de la part des hedge funds nance et la transparence d’un gé- l’instrumentidéal sure. Leurs baisses peuvent ainsi nécessite aussi une diversification particulier pour acheter ou vendre ponde à 100 moins l’âge actuel de ques. La mise en œuvre d’une alloca- de fonds de fonds alternatifs de la et une rigueur accrue des procédés rant. «Dans le cadre d’un proces- pourlimiterlesrisques. être compensées plus rapidement. supplémentaire au sein de ces der- tel ou tel titre. C’est plutôt l’alloca- l’investisseur. tion réfléchie et conséquente est place de Genève, l’affaire Madoff a de due diligence de la part des sélec- sus de due diligence, on devrait nières par régions, secteurs, solvabi- tiond’actifsquis’avèrecrucialepour Il va de soi que, dans la pratique, toutefois très astreignante pour un piégé des institutions de premier tionneurs», souligne Pierre La- exiger des gérants qu’ils s’alignent L’allocation lités, monnaies ou segments. la réussite d’une stratégie. uneapprocheaussischématiqueest particulier. C’est pourquoi il est pré- ordre, comme l’Union Bancaire vaud. sur ces standards», estime David est la clé de la réussite Il s’agit de la seule manière de déconseillée, car l’âge n’est qu’un as- férable pour lui d’investir dans des Privée (UBP), Optimal Investment, Des fournisseurs de conseils aux Butler. Un fonds de fonds basé en Une allocation d’actifs rigoureuse, s’assurer qu’un portefeuille limite Traditionnels et alternatifs pect de la tolérance au risque. Il faut fonds, car les décisions de place- Notz, Stucki & Cie, EIM, la banque hedge funds, comme la société Suisse, par exemple, peut utiliser commecellepratiquéeparlesfonds ses pertes suite aux turbulences qui Quelles classes d’actifs entrent dans aussi tenir compte de la propension ment y sont déléguées à un gérant. Bénédict Hentsch, Syz & Co, mais londonienne Kinetic Partners, qui ces 73 recommandations comme mixtes, n’implique pas seulement ne cessent de secouer les marchés. une allocation systématique? Géné- personnelle au risque de chaque in- En contrepartie, il bénéficie d’une aussi Aurélia Finance, Genevalor a aidé 23 fonds alternatifs de Lon- critères pour vérifier les processus unerépartitiondelafortunesurdif- Plusieurs études scientifiques ont ralement, il s’agit des actions, des vestisseur. Au moment de définir gestion de fortune professionnelle, Benbassat&Cieetquelquesautres, dres à s’installer à Genève en 2007 de prise de décision d’un gérant et férentes classes d’actifs, comme les montré que le succès d’un investis- obligations, du cash (comptes ban- l’allocation d’actifs appropriée, les etce,mêmepourdefaiblessommes. qui ont perdu des sommes parfois et en 2008, mettent en avant leurs sa façon de valoriser les prix des importantes de leurs clients chez services de due diligence. «Quel- actifs, entre autres. PUBLICITÉ le gérant new-yorkais. ques gérants de fonds de fonds tra- «Madoff n’aurait passé aucun Sur le plan mondial, l’industrie vaillaient dans ce domaine de ma- de ces 73 tests, je vous le garantis», des hedge funds, qui pesait plus nière inadéquate, constate David souligne David Butler. Il espère de 2000 milliards de dollars à la Butler, associé de la firme. Certains que ces standards, et en parti- fin de 2007, a déjà perdu plus du d’entre eux cherchent en ce mo- culier leur volet due diligence, se- Poserlesbonnesquestions tiers de ses avoirs sous gestion. Mi- ment à sous-traiter cette activité à ront appliqués plus systématique- novembre 2008, le milliardaire ment par l’industrie, George Soros a même estimé que Pour restaurer leur crédibilité, y compris en Suisse. l’industrie rétrécirait de 75% suite La question est de sa- Quelle que soit la conjoncture, croissance et le momentum, était LUTAINOIIAE IJN FARKAS MIRJANA ORIGINALE: ILLUSTRATION à l’effet combiné des pertes et des les sélectionneurs de hedge voir si l’autorité suisse le succès d’un investissement dé- parvenu à éviter plusieurs valeurs retraits d’avoirs. funds devront redoubler d’efforts des surveillances des pend dans une large mesure de la fortement affectées par des bénéfi- marchés financiers, la capacité de l’investisseur à poser ces décevants et à générer l’une des Retour de la discipline des sociétés externes.» Son dia- Finma, parviendra à imposer ces les bonnes questions et à inter- meilleures performances du sec- Plus que tout autre événement, gnostic: «Souvent, les recomman- standards aux banques et aux gé- préter correctement les réponses. teur. La note de ce fonds a été rele- l’affaire Madoff a révélé les défi- dations des équipes internes de rants helvétiques qui investissent Dépasser l’emphase marketing ou vée à «AAA». Dans le même temps, ciences de l’industrie alternative. due diligence de ne pas investir dans des hedge funds offshore. l’hermétisme de la langue des au sein du même groupe, le gérant Depuis la fin de l’année 2008, un dans un hedge fund étaient igno- Quoi qu’il en soit, les banques et prospectus prend bien évidem- du UK Equity Income Unconstrai- Lescommissions diagnostic revient sur toutes les rées par les autres décideurs de la gérants eux-mêmes devront étof- ment toute son importance en ces ned utilisait une approche basée lèvres: les processus de due dili- société; des situations qu’ont révé- fer leurs départements de due dili- temps difficiles. sur la valorisation, en ajoutant à gence – soit les examens approfon- lées les audits.» gence, jusque-là trop maigrement Prenons par exemple le sujet ParGuyBoden son fonds des valeurs qu’il jugeait dis menés avant toute décision dotés, afin de redoubler d’efforts qui préoccupe actuellement un Responsable de recherche, sous-évaluées alors qu’elles bais- devrontsemériter d’investissement, censés vérifier Opportunité de reconversion sur le plan des contrôles. Car il y va grand nombre d’investisseurs: le Standard & Poor’s (S&P), Fund Services saient. Cette approche a été un de manière minutieuse dans quel D’anciens gérants de hedge funds, d’un enjeu vital: restaurer leur cré- risque. Un moyen direct de l’éva- échec et le fonds n’a plus été noté. hedge fund un intermédiaire in- flairant l’opportunité, se recon- dibilité dans la sélection de hedge luer consiste à identifier précisé- Bienanalyser Larémunération à trois ans, facturer de commis- étaient interdits au retrait. vestit – ont totalement failli. «Ces vertissent en consultant. «La crise funds et regagner leurs parts du ment dans quoi un gérant de fonds Importance des frais REALSTONE sions de performance de 1% Une proportion devenue, depuis, processus doivent être entière- a fait naître de nouveaux besoins, marché de la gestion. investit, et pourquoi. Il est aussi lescaractéristiques La chance nous semble un piètre s’étalerasurlelong et 10% chaque année. «Ils devront sensiblement plus élevée, selon ment revus, a estimé Aziz Nahas, estime l’un de ces gérants devenus La nouvelle discipline qui important de savoir s’il respecte le desfondsestimportant critère de choix. Nous accordons Swiss management for terme. d’abord prouver qu’ils ont les estimations de la branche. responsable de la gestion actions entrepreneur, qui prévoit de lan- s’impose dans le métier parvien- mandat du fonds (par exemple les davantage de valeur aux fonds qui worldwide real estate funds sélectionné les gérants à travers Plus de 150 fonds parmi les chez Lombard Odier Darier cer sa société au printemps pro- dra peut-être à convaincre les valeurs de croissance ou de rende- pourchoisirlesbons affichent une performance solide une due diligence adéquate et plus grands noms de l’industrie Hentsch, fin 2008. On se conten- chain à Genève. Les investisseurs grandes fortunes privées, les ment). Toute dérogation majeure et régulière. Le meilleur moyen produits.Respect Realstone Swiss Property Le problème de la due diligence que ces gérants ont su générer – comme Tudor Investment, tait de réponses verbales, sur la pourraient devoir ajouter une à premières à avoir fui les hedge peut signifier qu’il prend des ris- d’en juger est d’examiner la perfor- est directement lié à celui des de la valeur à long terme», expli- Citadel, Cerberus Capital base desquelles on cochait des ca- trois couches supplémentaires de funds, d’y revenir sur la pointe ques inacceptables. Nous jugeons dumandatdegestion, mance année par année plutôt que Realstone Equity Asian Property commissions des fonds de fonds, que l’associé de Kinetic Partners. et Highbridge Capital – ont dû ses sur une feuille de papier.» A due diligence à l’avenir.» des pieds. également important d’étendre rôledel’équipeetfrais de regarder des chiffres cumulés, censées récompenser la qualité Un autre modèle existera en recourir à des restrictions l’analyse et le suivi au-delà des dix susceptibles de masquer la réalité www.realstone.ch de la sélection, l’accès privilégié parallèle: celui de hedge funds de remboursement, le temps de premières valeurs généralement fontpartiedesquestions en regroupant des exercices excep- de l’investisseur à des hedge 100% liquides, axés sur les straté- récolter des liquidités. Ce faisant, publiées. Cela permet de déceler tionnels et médiocres. +41 58 262 00 00 funds exclusifs et surtout la capa- gies «macro» et le trading actif ils ont bloqué les investisseurs tout changement significatif dans centrales. Quant à la rémunération, il cité ultérieure de l’intermédiaire notamment, qui n’imposeront dans des positions perdantes. L’abc de la gestion alternative le mode de gestion. s’agit d’un aspect qui figure rare- à contrôler le gérant. Lors aucun blocage de l’argent investi. Du moins jusqu’à ce que ces La complexité de la tâche d’éva- mais également le rôle de chaque ment clairement dans les docu- de la conférence «GAIM Funds Ceux-là, s’ils parviennent à déga- positions gagnent à nouveau de L’investissement traditionnel exemple: celui qui investit 100 Les stratégies alternatives mettent luation du risque dans la pratique membre, et nous déterminons si le ments marketing. Il s’agit pourtant of funds» en novembre à Genève, ger de la performance chaque l’argent, comme le promettent les consiste à acheter une action, à 10% par an gagne 10 en un an. ensemble toutes ces techniques. fut récemment illustrée par un gestionnaire les met à contribu- d’une question qui mérite d’être les participants ont longuement année, continueront à prélever gérants à ces investisseurs captifs. une obligation ou un autre actif Des fonds propres de 100 complé- Par exemple, elles peuvent faire fonds dont l’équipe de gestion tion. Une équipe peut annoncer posée, d’autant qu’elle a un impact évoqué le changement à venir des commissions annuelles et «C’est une erreur de placer des et d’attendre que sa valeur aug- tés par un crédit de 100 donnent de l’arbitrage entre un titre jugé avait entièrement changé le profil haut et fort les chiffres d’un fonds direct sur le montant perçu par les du modèle de rémunération les fonds de fonds qui les sélec- restrictions pour limiter l’accès mente. C’est ce que fait un fonds un gain de 20, ou 20% par rapport surévalué et vendu à découvert de risque en vendant des obliga- sur trois ou cinq ans et omettre de investisseurs. Nous examinons le (hedge fund economics) qui guette tionneront auront droit à leurs des investisseurs à leur propre de placement traditionnel, qui doit aux fonds propres. Evidemment, et un autre jugé sous-évalué et tions d’Etat de haute qualité afin préciser que le responsable de l’es- ratio total de frais (TER), qui tient l’industrie. 1% et 10%, en échange d’un argent», écrit dans ses perspecti- en outre se tenir au type d’actifs les baisses sont aussi accentuées. acheté. Le rendement peut encore d’honorer des rachats. Ce faisant, sentiel de cette performance est compte de toutes les charges im- Pour David Butler également, remboursement immédiat des ves 2009 John Paulson, l’homme ainsi qu’au secteur ou au pays Les fonds alternatifs, ou hedge être amélioré en utilisant un levier le portefeuille devenait plus sensi- parti. putées au fonds. Nous examinons le paysage des commissions investisseurs qui le souhaitent. qui a gagné trois milliards de choisis. En outre, il est souvent prié funds en anglais, utilisent aussi financier. Et les gérants doués ble à une nouvelle détérioration Il est donc important de savoir les primes éventuelles, en termes est en train de se refaçonner. Les dollars sur la crise des subprime de ne pas trop s’écarter à profusion la vente à découvert. en statistiques écriront un pro- des marchés du crédit et pénalisait quand ont lieu les changements de absolus et comparés aux pratiques single managers ne prélèveront Gels des avoirs impopulaires en 2007 et dont le hedge fund, de la composition d’un indice Il s’agit d’emprunter un titre que gramme qui cherchera automati- la performance. A cela s’ajoutait personnes. Cela permet de juger de de concurrents. plus, à l’avenir, des commissions En d’autres termes, la liquidité qui pèse 36 milliards de dollars, de référence, ce qui limite encore l’on ne possède pas et de le vendre quement dans le marché de telles une mauvaise sélection de titres la capacité d’un nouveau gérant, Dans un cas récent, nous avons de 2% de la gestion et de 20% se paiera comptant à l’avenir était l’un des rares à gagner sa marge de manœuvre. sur le marché. Ainsi, 100 rentrent situations. (notamment Lehman Brothers). parfois moins expérimenté, à con- découvert des gérants qui se pro- de la performance chaque année. et l’illiquidité sera sanctionnée encore de l’argent en 2008. Face à la gestion traditionnelle, en caisse, par exemple. Ce faisant, Tout cela devient bien compliqué, Nous avons estimé que l’ampleur tinuer de produire la même per- posaient de se verser une prime «Elles devront être gagnées sur par l’absence de commissions. «Nous estimons en effet qu’il la gestion alternative a tous les on anticipe une baisse, disons même pour un investisseur institu- des pertes imputables à des posi- formance que son prédécesseur. non négligeable pour toute per- le plus long terme, à savoir sur Ces mutations interviennent relève de la responsabilité du droits ou presque. Elle peut utiliser de 20%. On rachète le titre, dans tionnel. S’est donc développé le tions individuelles mettait en La place accordée au travail formance supérieure à l’indice du deux à troisans, car les stratégies après un épisode de gels gérant de se procurer les liquidi- des produits dérivés, sur cet exemple à 80, et on le rend. concept de fonds de fonds, un cause les contrôles de risque. d’équipe est centrale. Qui prend marché. Cela nous semblait témoi- mettront plus de temps à pro- des remboursements généralisé tés nécessaires pour satisfaire les les actions, les taux d’intérêt, les En caisse restent 20. Une position fonds qui réunit plusieurs hedge vraiment les décisions? L’impact gner d’un certain culot, s’agissant duire de l’argent, en l’absence chez les hedge funds, qui s’est demandes de remboursement devises, les matières premières, d’achat perd de l’argent quand le funds afin de diversifier les ris- Les personnes sont centrales potentiel de ce critère a été mis en d’un fonds de performance abso- de levier.» En contrepartie, avéré très impopulaire auprès des de ses clients.» Les praticiens etc., ou un levier financier. L’effet titre baisse; une position à décou- ques. Peu présente dans les hedge Le personnel est un autre facteur lumière récemment en comparant lue visant à un rendement positif ces gérants bloqueront l’argent investisseurs. Fin octobre, après en conviennent: ces procédés levier consiste à augmenter vert en gagne. Il est clair que, si funds individuels, la place finan- clé d’appréciation. Le succès d’un la performance de deux fonds de la par tout type de marché, bon ou des investisseurs pour deux à les douze plus mauvais mois de ne seront plus viables à l’avenir, la performance d’un investisse- le titre s’était apprécié, l’opération cière suisse est devenue très fonds, ou cas contraire, dépend maison britannique Standard Life mauvais. En effet, le fonds pouvait trois ans aussi. L’implication pour l’histoire de la gestion alternative, et les investisseurs sont déjà ment en augmentant son volant aurait été perdante, puisqu’il aurait importante dans ce domaine. des personnes qui le gèrent. Nous partageant la même équipe. Le manquer son objectif de perfor- les fonds de fonds: ils ne pourront 18% des avoirs de cette industrie, en train de modifier les termes de fortune grâce au crédit. Un fallu le racheter plus cher. Jean-Pascal Baechler examinons donc non seulement fonds UK Equity Income, concen- mance et les gérants pouvaient pas non plus, durant ces deux ou 300 milliards de dollars, de leur engagement. M. Z. l’expérience globale de l’équipe, tré sur la qualité des bénéfices, la malgré tout recevoir une prime. Le Temps Mercredi 4 février 2009 Fonds de placement 9 MONPORTEFEUILLE MONPORTEFEUILLE Hedgefunds:lafraudeMadoffmet Lesfondsdiversifiéssurplusieursclasses la«duediligence»entêtedespriorités d’actifsontmieuxencaissélechoc
A chacun ses choix et ses préfé- caires, papiers monétaires, obliga- éléments suivants jouent un rôle es- L’industriedelasélectiondefonds,concentréeàGenève, rences.Pourtant,enmatièred’inves- tions à court terme), de l’immobi- sentiel: tissements, les émotions ne de- lier et des placements alternatifs. – Tolérance au risque objective: doitregagnersacrédibilité.ParMyretZaki vraient si possible pas intervenir. Font partie de ceux-ci les matières elle est calculée sur la base du re- Ainsi, un adage boursier consiste à premières, les hedge funds et le pri- venu, de la fortune, des devoirs de dire: «Don’t fall in love with your vate equity (participation dans des prévoyance envers la famille et de L’univers des hedge funds, qui présent, l’ex-chef des actions de Tous ont identifié le problème stocks» («Ne tombez pas amoureux sociétés non cotées en bourse). L’im- l’horizon de placement. Elle définit souffrait déjà de retraits massifs Dillon Read Capital Management, qui saigne actuellement l’indus- de vos actions»). Déroger à cette rè- mobilier ou les obligations conver- un plafond pour les actions et de clientèle en novembre et en dé- l’ancien hedge fund new-yorkais trie: l’inquiétude de nombreux in- gle peut coûter cher, car s’accrocher tibles sont parfois eux aussi assimi- d’autres placements plus risqués. cembre 2008, se prépare à un nou- d’UBS, s’attend à ce que les sélec- vestisseurs face à la qualité dou- à ses titres favoris est une source de lés aux placements alternatifs. – Propension au risque subjec- vel exode d’avoirs à la fin du mois tionneurs «passent deux jours teuse de la sélection préalable et risques aussi élevés qu’indésirables. Les grandes classes d’actifs que tive: lorsque celle-ci est nettement de mars. Dans le sillage du scan- dans les bureaux d’un hedge fund du contrôle de ce qui entre dans En effet, de nombreux porte- sont les actions et les obligations plus accentuée que la tolérance au dale Madoff, qui a éclaté à la fin de pour examiner ce qu’il fait». C’est un portefeuille de hedge funds. Or ParRetoTarreghetta feuilles ressemblent à une collec- peuventencoreêtresubdivisées,par risqueobjective,leconseillerenpla- décembre, de nombreuses notifi- le retour de la discipline. ce sont là les ingrédients centraux Membre de la direction générale tion de titres isolés, sans réelle stra- exemple,danslecasdesactions,par cement doit rendre l’investisseur at- cations ont été déposées pour des Signe des temps, Pierre Lavaud, de la position de leader de Genève du groupe Swisscanto tégie de placement. Aussi le succès régions, pays, secteurs ou selon la tentif à cette disproportion. Si celui- remboursements en mars 2009. organisateur de conférences sur dans l’industrie des fonds de dépend-il beaucoup trop du mar- taille de la capitalisation boursière ci n’en tient pas compte, il se peut Le scandale provoqué par la frau- les hedge funds à Genève, monte fonds. Aprèsuneannéetrès ché, bénéfique – ou non – aux titres, (grandes,moyennesoupetitescapi- qu’il subisse des pertes qu’il ne peut de du financier américain Ber- un événement intitulé, pour la Aucun praticien ne peut jurer régions d’investissement ou classes talisations). Pour ce qui est des obli- assumer financièrement. Le cas de nard Madoff – portant sur 50 mil- première fois, «Hedge Funds Con- qu’une réglementation viendra difficile,denombreux d’actifs sélectionnés. gations, il fait sens de les différen- figure inverse, c’est-à-dire lorsque liards de dollars, ce qui en fait la trol». Prévu le 7 avril 2009, il se s’imposer à l’industrie. En revan- investisseursprennent C’est pourquoi l’année dernière, cier selon la solvabilité des l’investisseur est trop timide, pose plus gigantesque de l’histoire – est consacrera exclusivement à la due che, des standards de la profes- avec ses turbulences et les baisses débiteurs, les devises et l’échéance. également problème, en limitant venu accélérer un phénomène de diligence, au contrôle du risque et à sion existent déjà. Le Hedge Fund soudainconscience subies par plusieurs classes d’actifs, inutilement les opportunités de purge déjà bien entamé. la compliance. «Une remise en Standards Board (HFSB), basé à del’importanced’une a entraîné des pertes significatives Part d’actions: 100 moins rendement. question profonde de Londres, a édicté 73 recomman- pour les portefeuilles de nombreux l’âge de l’investisseur La mise en œuvre cohérente A Genève, des gérants de fonds la gestion alternative dations que devraient suivre les bonnediversification investisseurs privés. Les fonds ayant Une question cruciale porte sur la d’uneallocationd’actifsindividuelle est en cours, qui passe gérants de hedge funds, et par ex- réparti leur fortune sur différentes part de la fortune à allouer à chaque présente, entre autres, un avantage de fonds alternatifs de premier essentiellement par tension les fonds de fonds. Ces deleursactifs.Lesfonds classes d’actifs ont certes, eux aussi, classe d’actifs. Une règle assez ré- majeur: un portefeuille largement ordre ont été piégés plus de régulation, standards permettent de vérifier deplacementrestent dû enregistrer des pertes l’an der- actions, les obligations, l’immobi- sement ne dépend ni d’un timing pandue veut que la part maximale diversifié permet un rendement in- une meilleure trans- point par point la bonne gouver- nier, mais dans une moindre me- lier ou les matières premières. Elle habile, ni d’un gérant doté d’un flair d’actions en portefeuille corres- téressant tout en atténuant les ris- Véritable gifle pour les gérants parence de la part des hedge funds nance et la transparence d’un gé- l’instrumentidéal sure. Leurs baisses peuvent ainsi nécessite aussi une diversification particulier pour acheter ou vendre ponde à 100 moins l’âge actuel de ques. La mise en œuvre d’une alloca- de fonds de fonds alternatifs de la et une rigueur accrue des procédés rant. «Dans le cadre d’un proces- pourlimiterlesrisques. être compensées plus rapidement. supplémentaire au sein de ces der- tel ou tel titre. C’est plutôt l’alloca- l’investisseur. tion réfléchie et conséquente est place de Genève, l’affaire Madoff a de due diligence de la part des sélec- sus de due diligence, on devrait nières par régions, secteurs, solvabi- tiond’actifsquis’avèrecrucialepour Il va de soi que, dans la pratique, toutefois très astreignante pour un piégé des institutions de premier tionneurs», souligne Pierre La- exiger des gérants qu’ils s’alignent L’allocation lités, monnaies ou segments. la réussite d’une stratégie. uneapprocheaussischématiqueest particulier. C’est pourquoi il est pré- ordre, comme l’Union Bancaire vaud. sur ces standards», estime David est la clé de la réussite Il s’agit de la seule manière de déconseillée, car l’âge n’est qu’un as- férable pour lui d’investir dans des Privée (UBP), Optimal Investment, Des fournisseurs de conseils aux Butler. Un fonds de fonds basé en Une allocation d’actifs rigoureuse, s’assurer qu’un portefeuille limite Traditionnels et alternatifs pect de la tolérance au risque. Il faut fonds, car les décisions de place- Notz, Stucki & Cie, EIM, la banque hedge funds, comme la société Suisse, par exemple, peut utiliser commecellepratiquéeparlesfonds ses pertes suite aux turbulences qui Quelles classes d’actifs entrent dans aussi tenir compte de la propension ment y sont déléguées à un gérant. Bénédict Hentsch, Syz & Co, mais londonienne Kinetic Partners, qui ces 73 recommandations comme mixtes, n’implique pas seulement ne cessent de secouer les marchés. une allocation systématique? Géné- personnelle au risque de chaque in- En contrepartie, il bénéficie d’une aussi Aurélia Finance, Genevalor a aidé 23 fonds alternatifs de Lon- critères pour vérifier les processus unerépartitiondelafortunesurdif- Plusieurs études scientifiques ont ralement, il s’agit des actions, des vestisseur. Au moment de définir gestion de fortune professionnelle, Benbassat&Cieetquelquesautres, dres à s’installer à Genève en 2007 de prise de décision d’un gérant et férentes classes d’actifs, comme les montré que le succès d’un investis- obligations, du cash (comptes ban- l’allocation d’actifs appropriée, les etce,mêmepourdefaiblessommes. qui ont perdu des sommes parfois et en 2008, mettent en avant leurs sa façon de valoriser les prix des importantes de leurs clients chez services de due diligence. «Quel- actifs, entre autres. PUBLICITÉ le gérant new-yorkais. ques gérants de fonds de fonds tra- «Madoff n’aurait passé aucun Sur le plan mondial, l’industrie vaillaient dans ce domaine de ma- de ces 73 tests, je vous le garantis», des hedge funds, qui pesait plus nière inadéquate, constate David souligne David Butler. Il espère de 2000 milliards de dollars à la Butler, associé de la firme. Certains que ces standards, et en parti- fin de 2007, a déjà perdu plus du d’entre eux cherchent en ce mo- culier leur volet due diligence, se- Poserlesbonnesquestions tiers de ses avoirs sous gestion. Mi- ment à sous-traiter cette activité à ront appliqués plus systématique- novembre 2008, le milliardaire ment par l’industrie, George Soros a même estimé que Pour restaurer leur crédibilité, y compris en Suisse. l’industrie rétrécirait de 75% suite La question est de sa- Quelle que soit la conjoncture, croissance et le momentum, était LUTAINOIIAE IJN FARKAS MIRJANA ORIGINALE: ILLUSTRATION à l’effet combiné des pertes et des les sélectionneurs de hedge voir si l’autorité suisse le succès d’un investissement dé- parvenu à éviter plusieurs valeurs retraits d’avoirs. funds devront redoubler d’efforts des surveillances des pend dans une large mesure de la fortement affectées par des bénéfi- marchés financiers, la capacité de l’investisseur à poser ces décevants et à générer l’une des Retour de la discipline des sociétés externes.» Son dia- Finma, parviendra à imposer ces les bonnes questions et à inter- meilleures performances du sec- Plus que tout autre événement, gnostic: «Souvent, les recomman- standards aux banques et aux gé- préter correctement les réponses. teur. La note de ce fonds a été rele- l’affaire Madoff a révélé les défi- dations des équipes internes de rants helvétiques qui investissent Dépasser l’emphase marketing ou vée à «AAA». Dans le même temps, ciences de l’industrie alternative. due diligence de ne pas investir dans des hedge funds offshore. l’hermétisme de la langue des au sein du même groupe, le gérant Depuis la fin de l’année 2008, un dans un hedge fund étaient igno- Quoi qu’il en soit, les banques et prospectus prend bien évidem- du UK Equity Income Unconstrai- Lescommissions diagnostic revient sur toutes les rées par les autres décideurs de la gérants eux-mêmes devront étof- ment toute son importance en ces ned utilisait une approche basée lèvres: les processus de due dili- société; des situations qu’ont révé- fer leurs départements de due dili- temps difficiles. sur la valorisation, en ajoutant à gence – soit les examens approfon- lées les audits.» gence, jusque-là trop maigrement Prenons par exemple le sujet ParGuyBoden son fonds des valeurs qu’il jugeait dis menés avant toute décision dotés, afin de redoubler d’efforts qui préoccupe actuellement un Responsable de recherche, sous-évaluées alors qu’elles bais- devrontsemériter d’investissement, censés vérifier Opportunité de reconversion sur le plan des contrôles. Car il y va grand nombre d’investisseurs: le Standard & Poor’s (S&P), Fund Services saient. Cette approche a été un de manière minutieuse dans quel D’anciens gérants de hedge funds, d’un enjeu vital: restaurer leur cré- risque. Un moyen direct de l’éva- échec et le fonds n’a plus été noté. hedge fund un intermédiaire in- flairant l’opportunité, se recon- dibilité dans la sélection de hedge luer consiste à identifier précisé- Bienanalyser Larémunération à trois ans, facturer de commis- étaient interdits au retrait. vestit – ont totalement failli. «Ces vertissent en consultant. «La crise funds et regagner leurs parts du ment dans quoi un gérant de fonds Importance des frais REALSTONE sions de performance de 1% Une proportion devenue, depuis, processus doivent être entière- a fait naître de nouveaux besoins, marché de la gestion. investit, et pourquoi. Il est aussi lescaractéristiques La chance nous semble un piètre s’étalerasurlelong et 10% chaque année. «Ils devront sensiblement plus élevée, selon ment revus, a estimé Aziz Nahas, estime l’un de ces gérants devenus La nouvelle discipline qui important de savoir s’il respecte le desfondsestimportant critère de choix. Nous accordons Swiss management for terme. d’abord prouver qu’ils ont les estimations de la branche. responsable de la gestion actions entrepreneur, qui prévoit de lan- s’impose dans le métier parvien- mandat du fonds (par exemple les davantage de valeur aux fonds qui worldwide real estate funds sélectionné les gérants à travers Plus de 150 fonds parmi les chez Lombard Odier Darier cer sa société au printemps pro- dra peut-être à convaincre les valeurs de croissance ou de rende- pourchoisirlesbons affichent une performance solide une due diligence adéquate et plus grands noms de l’industrie Hentsch, fin 2008. On se conten- chain à Genève. Les investisseurs grandes fortunes privées, les ment). Toute dérogation majeure et régulière. Le meilleur moyen produits.Respect Realstone Swiss Property Le problème de la due diligence que ces gérants ont su générer – comme Tudor Investment, tait de réponses verbales, sur la pourraient devoir ajouter une à premières à avoir fui les hedge peut signifier qu’il prend des ris- d’en juger est d’examiner la perfor- est directement lié à celui des de la valeur à long terme», expli- Citadel, Cerberus Capital base desquelles on cochait des ca- trois couches supplémentaires de funds, d’y revenir sur la pointe ques inacceptables. Nous jugeons dumandatdegestion, mance année par année plutôt que Realstone Equity Asian Property commissions des fonds de fonds, que l’associé de Kinetic Partners. et Highbridge Capital – ont dû ses sur une feuille de papier.» A due diligence à l’avenir.» des pieds. également important d’étendre rôledel’équipeetfrais de regarder des chiffres cumulés, censées récompenser la qualité Un autre modèle existera en recourir à des restrictions l’analyse et le suivi au-delà des dix susceptibles de masquer la réalité www.realstone.ch de la sélection, l’accès privilégié parallèle: celui de hedge funds de remboursement, le temps de premières valeurs généralement fontpartiedesquestions en regroupant des exercices excep- de l’investisseur à des hedge 100% liquides, axés sur les straté- récolter des liquidités. Ce faisant, publiées. Cela permet de déceler tionnels et médiocres. +41 58 262 00 00 funds exclusifs et surtout la capa- gies «macro» et le trading actif ils ont bloqué les investisseurs tout changement significatif dans centrales. Quant à la rémunération, il cité ultérieure de l’intermédiaire notamment, qui n’imposeront dans des positions perdantes. L’abc de la gestion alternative le mode de gestion. s’agit d’un aspect qui figure rare- à contrôler le gérant. Lors aucun blocage de l’argent investi. Du moins jusqu’à ce que ces La complexité de la tâche d’éva- mais également le rôle de chaque ment clairement dans les docu- de la conférence «GAIM Funds Ceux-là, s’ils parviennent à déga- positions gagnent à nouveau de L’investissement traditionnel exemple: celui qui investit 100 Les stratégies alternatives mettent luation du risque dans la pratique membre, et nous déterminons si le ments marketing. Il s’agit pourtant of funds» en novembre à Genève, ger de la performance chaque l’argent, comme le promettent les consiste à acheter une action, à 10% par an gagne 10 en un an. ensemble toutes ces techniques. fut récemment illustrée par un gestionnaire les met à contribu- d’une question qui mérite d’être les participants ont longuement année, continueront à prélever gérants à ces investisseurs captifs. une obligation ou un autre actif Des fonds propres de 100 complé- Par exemple, elles peuvent faire fonds dont l’équipe de gestion tion. Une équipe peut annoncer posée, d’autant qu’elle a un impact évoqué le changement à venir des commissions annuelles et «C’est une erreur de placer des et d’attendre que sa valeur aug- tés par un crédit de 100 donnent de l’arbitrage entre un titre jugé avait entièrement changé le profil haut et fort les chiffres d’un fonds direct sur le montant perçu par les du modèle de rémunération les fonds de fonds qui les sélec- restrictions pour limiter l’accès mente. C’est ce que fait un fonds un gain de 20, ou 20% par rapport surévalué et vendu à découvert de risque en vendant des obliga- sur trois ou cinq ans et omettre de investisseurs. Nous examinons le (hedge fund economics) qui guette tionneront auront droit à leurs des investisseurs à leur propre de placement traditionnel, qui doit aux fonds propres. Evidemment, et un autre jugé sous-évalué et tions d’Etat de haute qualité afin préciser que le responsable de l’es- ratio total de frais (TER), qui tient l’industrie. 1% et 10%, en échange d’un argent», écrit dans ses perspecti- en outre se tenir au type d’actifs les baisses sont aussi accentuées. acheté. Le rendement peut encore d’honorer des rachats. Ce faisant, sentiel de cette performance est compte de toutes les charges im- Pour David Butler également, remboursement immédiat des ves 2009 John Paulson, l’homme ainsi qu’au secteur ou au pays Les fonds alternatifs, ou hedge être amélioré en utilisant un levier le portefeuille devenait plus sensi- parti. putées au fonds. Nous examinons le paysage des commissions investisseurs qui le souhaitent. qui a gagné trois milliards de choisis. En outre, il est souvent prié funds en anglais, utilisent aussi financier. Et les gérants doués ble à une nouvelle détérioration Il est donc important de savoir les primes éventuelles, en termes est en train de se refaçonner. Les dollars sur la crise des subprime de ne pas trop s’écarter à profusion la vente à découvert. en statistiques écriront un pro- des marchés du crédit et pénalisait quand ont lieu les changements de absolus et comparés aux pratiques single managers ne prélèveront Gels des avoirs impopulaires en 2007 et dont le hedge fund, de la composition d’un indice Il s’agit d’emprunter un titre que gramme qui cherchera automati- la performance. A cela s’ajoutait personnes. Cela permet de juger de de concurrents. plus, à l’avenir, des commissions En d’autres termes, la liquidité qui pèse 36 milliards de dollars, de référence, ce qui limite encore l’on ne possède pas et de le vendre quement dans le marché de telles une mauvaise sélection de titres la capacité d’un nouveau gérant, Dans un cas récent, nous avons de 2% de la gestion et de 20% se paiera comptant à l’avenir était l’un des rares à gagner sa marge de manœuvre. sur le marché. Ainsi, 100 rentrent situations. (notamment Lehman Brothers). parfois moins expérimenté, à con- découvert des gérants qui se pro- de la performance chaque année. et l’illiquidité sera sanctionnée encore de l’argent en 2008. Face à la gestion traditionnelle, en caisse, par exemple. Ce faisant, Tout cela devient bien compliqué, Nous avons estimé que l’ampleur tinuer de produire la même per- posaient de se verser une prime «Elles devront être gagnées sur par l’absence de commissions. «Nous estimons en effet qu’il la gestion alternative a tous les on anticipe une baisse, disons même pour un investisseur institu- des pertes imputables à des posi- formance que son prédécesseur. non négligeable pour toute per- le plus long terme, à savoir sur Ces mutations interviennent relève de la responsabilité du droits ou presque. Elle peut utiliser de 20%. On rachète le titre, dans tionnel. S’est donc développé le tions individuelles mettait en La place accordée au travail formance supérieure à l’indice du deux à troisans, car les stratégies après un épisode de gels gérant de se procurer les liquidi- des produits dérivés, sur cet exemple à 80, et on le rend. concept de fonds de fonds, un cause les contrôles de risque. d’équipe est centrale. Qui prend marché. Cela nous semblait témoi- mettront plus de temps à pro- des remboursements généralisé tés nécessaires pour satisfaire les les actions, les taux d’intérêt, les En caisse restent 20. Une position fonds qui réunit plusieurs hedge vraiment les décisions? L’impact gner d’un certain culot, s’agissant duire de l’argent, en l’absence chez les hedge funds, qui s’est demandes de remboursement devises, les matières premières, d’achat perd de l’argent quand le funds afin de diversifier les ris- Les personnes sont centrales potentiel de ce critère a été mis en d’un fonds de performance abso- de levier.» En contrepartie, avéré très impopulaire auprès des de ses clients.» Les praticiens etc., ou un levier financier. L’effet titre baisse; une position à décou- ques. Peu présente dans les hedge Le personnel est un autre facteur lumière récemment en comparant lue visant à un rendement positif ces gérants bloqueront l’argent investisseurs. Fin octobre, après en conviennent: ces procédés levier consiste à augmenter vert en gagne. Il est clair que, si funds individuels, la place finan- clé d’appréciation. Le succès d’un la performance de deux fonds de la par tout type de marché, bon ou des investisseurs pour deux à les douze plus mauvais mois de ne seront plus viables à l’avenir, la performance d’un investisse- le titre s’était apprécié, l’opération cière suisse est devenue très fonds, ou cas contraire, dépend maison britannique Standard Life mauvais. En effet, le fonds pouvait trois ans aussi. L’implication pour l’histoire de la gestion alternative, et les investisseurs sont déjà ment en augmentant son volant aurait été perdante, puisqu’il aurait importante dans ce domaine. des personnes qui le gèrent. Nous partageant la même équipe. Le manquer son objectif de perfor- les fonds de fonds: ils ne pourront 18% des avoirs de cette industrie, en train de modifier les termes de fortune grâce au crédit. Un fallu le racheter plus cher. Jean-Pascal Baechler examinons donc non seulement fonds UK Equity Income, concen- mance et les gérants pouvaient pas non plus, durant ces deux ou 300 milliards de dollars, de leur engagement. M. Z. l’expérience globale de l’équipe, tré sur la qualité des bénéfices, la malgré tout recevoir une prime. 10 Fonds de placement Le Temps Mercredi 4 février 2009 INVESTISSEMENTRESPONSABLE INVESTISSEMENTRESPONSABLE «L’entreprisenepeutpasoublier Lesinvestisseurséthiques sonrôlesocial,aurisquededisparaître» moinstatillonssurlesfrais
Al’opposé Autreconstatdes Autre élément de réponse: en marchés financiers et l’économie Altedia IC (AIC). Dans une étude étudiant les indices ISR, Michael ont basculé dans une crise de plus également publiée l’an dernier et del’investissement Engagements étudesacadémiques: Schröder, du Centre pour la re- en plus grave. portant sur 171 fonds, cette filiale cherche économique européenne d’Adecco conclut à une surperfor- sansétatd’âme, l’ISRn’estpasplus (ZEW) de Mannheim, parvient, Prêts à payer plus mance. lesaspectssociaux durablesmultiples dans une étude de 2005, à des con- Une étude publiée en 2006 par Qui a raison? Il faut d’abord ob- performantque clusions similaires. Constat iden- des chercheurs de l’Université de server que l’étude d’AIC porte sur etnonfinanciers tique de la part d’une équipe de Tilburg, aux Pays-Bas, donne déjà une période plus courte que celle Associé de la société tion Guilé. Créée en 1997 l’investissement chercheurs de l’Université catho- des indications intéressantes sur de l’Edhec, à savoir deux ans, arrê- ontdeplus financière de Pury Pictet par la famille Burrus, d’origine traditionnel. lique de Louvain, en Belgique, qui le comportement des clients des tés au 31 octobre 2008. Selon le Turrettini & Cie depuis 2001, jurassienne, cette fondation a relevé en 2007 que les investis- fonds ISR. Comme les autres, ils cabinet, un horizon plus long n’a enplussouvent Melchior de Muralt, 49 ans conseille un fonds durable, Maispasforcément seurs peuvent sans crainte se tour- recherchent avant tout des pro- pas de sens, car il exclut des pro- cette année, est aussi le Guilé European Engagement ner vers les fonds ISR. Ils ne pren- duits ayant une bonne perfor- duits récents qui illustrent la dy- leurmotàdire vice-président exécutif du Fund géré par PPT & Cie. moinsnonplus. nent pas des risques plus élevés mance passée. Toutefois, les porte- namique de l’ISR. Parmi les résul- spécialiste du microcrédit Lancé en octobre 2006, ce qu’avec des produits tradition- feuilles qui attirent le plus tats, une surperformance de 0,6% danslespolitiques BlueOrchard, société cofondée fonds gère quelque 60 millions ParJean-Pascal nels. d’argent ne génèrent pas par la sur deux ans des fonds axés sur la deplacement. par PPT & Cie. Il est membre de francs. En 2008, il a accusé suite des rendements supérieurs sélection des premiers de classe. du comité d’investissement un recul de 39,9%, «mais a Baechler Marché en forte croissance aux autres, au contraire. AIC relève aussi une surperfor- Unexpert du fonds Oasis, un fonds enregistré une surperformance Le secteur est d’ailleurs en crois- Un autre point intéressant est mance de 2,8% des fonds thémati- spécialisé dans l’investissement de 1,84% par rapport à son sance. Selon la plateforme euro- que les investisseurs sont moins ques ISR sur un an. dudomaine, dans des entreprises sociales. indice de référence, l’Eurostoxx L’investissement socialement res- péenne de l’ISR, Eurosif, la pro- attentifs aux frais de gestion et de Chez Lombard Odier & Cie 50», précise Melchior ponsable (ISR) est-il source de sur- gression annuelle des avoirs a été souscription dans le cas des pro- Biais de sélection lefinanciergenevois entre 1988 et 2000, il a égale- de Muralt. Le fonds perçoit performance ou implique-t-il de re- de plus de 40% à l’échelle du conti- duits ISR que dans celui des pro- Il reste que ces écarts de perfor- ment participé au lancement une commission de gestion noncer à une partie du rendement? nent en 2006 et 2007. En Suisse, la duits traditionnels. «L’inclinaison mance ne sont pas systématiques MelchiordeMuralt, en 1997 de la fondation Ethos. de 1,5%, et de 20% de surper- Les avis divergent. fortune investie en produits ISR, des investisseurs éthiques à payer d’un thème à l’autre et peuvent faitlepoint. Docteur en sciences politi- formance (high water mark). Parmi les dernières tentatives de fonds, mandats de gestion et pro- pour la gestion de portefeuilles aussi être négatifs. Ils varient éga- ques à l’Université de Lausanne, La moitié des commissions répondre à la question, une étude duits structurés, a progressé de conformes à leurs objectifs so- lement selon qu’ils sont mesurés Proposrecueillis Melchior de Muralt siège est reversée à la Fondation publiéel’andernierparNoëlAmenc 67% en 2007, à 30 milliards de ciaux peut inciter les maisons de sur un ou deux ans. De plus, cer- en outre au conseil de la Fonda- Guilé. F. L. et Véronique Le Sourd, de l’école de francs, selon une étude de la so- promotion de fonds à entrer sur tains thèmes, comme les énergies parFrédéricLelièvre commerce française Edhec, conclut ciété zurichoise onValues. Ce chif- ce marché», constate l’étude néer- renouvelables, ont fortement quelesfondsISRnedégagentpasde fre représente 5% du marché do- landaise. souffert en bourse. surperformance. C’est la mauvaise mestique des fonds de placement, Quoi qu’il en soit, Noël Amenc Enfin, selon l’étude de l’Edhec, Le Temps: La crise financière risque de réputation ou certains pas la place à une importante nouvelle. La bonne, c’est qu’ils ne lui-même en repli de 1% en 2007. estime que l’accent mis par cer- les éventuelles surperformances pourrait donner envie risques opérationnels peut vrai- surperformance. C’est le grand souffrent pas non plus d’une sous- En une décennie, la croissance dé- tains vendeurs sur la surperfor- s’expliquent par des biais de sélec- aux investisseurs de s’intéresser ment créer de la valeur finan- drame de notre métier. Nous performance généralisée ou, du passe les 40% par an. mance est un argument d’autant tion, en faveur des petites et à l’investissement socialement cière. Or aboutir à ces résultats avons fait croire que l’on pouvait moins, celle-ci n’est pas significa- L’étude 2008 sera publiée début plus douteux qu’aucune preuve moyennes capitalisations et vers responsable (ISR). A quoi présuppose de nouer un dialo- faire de l’alpha. C’est faux: plus tive.L’analyseportesurunecentaine mars. Elle montrera notamment si n’a été apportée. Une position qui les sociétés de croissance. Les cri- correspond concrètement gue durable et de confiance avec de 70% des gestionnaires actifs de fonds et sur une période de six les investisseurs sont restés fidèles irrite la société française de con- tères ISR ne joueraient sur ce point cette stratégie? le management, ce qui n’est sous-performent leur benchmark. ans, entre 2002 et 2007. aux placements ISR alors que les seils en investissements financiers aucun rôle. Melchior de Muralt: La première souvent pas possible dans «l’acti- Nous avons comme priorité dans Anz_29_LTH_290x220_f_ZTG.qxp 23.1.2009 9:59 Uhr Seite 1 approche consiste à exclure visme d’opposition». le fonds Guilé d’apporter à nos PUBLICITÉ certains investissements. Typi- actionnaires une surperfor- quement, une caisse de pension – Il reste une question centrale mance régulière. d’hôpital ne souhaitera pas que pour l’investisseur, celle son portefeuille détienne des de la performance. De ce côté, – Les frais de gestion ne sont-ils titres liés à l’armement ou au tous les fonds ISR ont fini 2008 pas aussi plus élevés que tabac. Ensuite, il y a ce que l’on dans le rouge vif… dans l’investissement classique? appelle la sélection des «premiers – Il faut oublier la performance – L’approche ISR représente de classe». Autrement dit, choisir absolue pour se concentrer sur un coût additionnel, c’est les entreprises qui ont de manière celle relative à un indice, et logique, et cela représente visible et prévisible un impact garder à l’esprit qu’investir en aussi un défi supplémentaire social et environnemental positif. actions requiert un horizon de performance. La performance C’est, d’une certaine manière, un d’investissement de 15 à 20 ans. relative constitue un élément contrôle du risque. Ces dernières Cela fait 20 ans que j’exerce ce clé. On ne pourra pas longtemps années s’est développée une métier. Lorsque vous produisez, se cacher derrière l’argument ISR nouvelle tendance, celle de l’acti- année après année, un à deux pour justifier une performance visme actionnarial. Enfin, les points de pourcentage de sur- constamment inférieure investisseurs aimeraient bien performance par rapport à votre à celle de l’indice. J’ajoute que obtenir un rendement en ligne benchmark, une fois tous les certains exagèrent. Lancer avec le marché. coûts pris en compte, vous êtes un fonds ISR aujourd’hui coûte dans les tout meilleurs au beaucoup mois cher qu’il y a – L’ISR n’est-il pas en monde. Celui qui fera 10% une dix ans. Des agences de notation contradiction avec l’objectif PAREL THIERRY année risque fort de vous déce- fournissent des évaluations de rentabilité des entreprises? Melchior de Muralt: «Des agences fournissent des évaluations d’entreprises pour un coût très raisonnable. Cons- voir sérieusement à l’avenir. Cela d’entreprises pour un coût très – Non. On le voit de manière truire un fonds avec une seule grille de sélection, les meilleurs de la classe, ne justifie pas des frais plus élevés.» veut dire qu’il a soit eu de la raisonnable. Construire un tel L’argent fait le bonheur (N° 29). L’argent fait le criante aujourd’hui. Les entrepri- chance, soit pris des risques fonds avec pour seule grille ses financières qui ont oublié inconsidérés. Le marché ne laisse de sélection, les meilleurs qu’elles avaient une mission jour… Plus fondamentalement, dix valeurs fondamentales dans Nous leur offrons en outre un de la classe, ne justifie pas sociale ont foncé dans le mur. cela souligne la limite de l’appro- les domaines des droits de service qui leur permet de se des frais plus élevés. En outre, bonheur lorsqu’on le place de manière responsable. Elles ont ruiné leurs actionnaires, che du «best in class». Dans pres- l’homme, de l’environnement ou comparer à leur secteur sur les les analystes professionnels ont leurs clients et la société, et, en fin que tous les fonds ISR vous trou- encore de la lutte contre la cor- questions ISR, de mesurer leur désormais intégré les critères de compte, elles ont été sociali- vez des titres Total ou UBS, parce ruption. progrès et d’en rendre compte de l’ISR dans leur analyse. Lorsqu‘on l‘investit dans un environnement préservé sées! L’entreprise ne peut pas que ces sociétés ont bien commu- aux Nations Unies. Enfin, nous Il n’y a désormais peut-être plus oublier son rôle social, au risque niqué sur ce qu’elles faisaient ou – Concrètement? espérons aider l’entreprise à faire de réel alpha dans de disparaître. parce qu’elles produisent de bons – Prenons un exemple extrême, de la responsabilité sociale et l’intégration rapports. C’est pour cette raison mais parlant. Nous détenons le environnementale un outil de des critères non où il fait bon vivre. Avec Swisscanto Green Invest par – Vous évoquez des actions qu’avec le fonds Guilé, lié à la titre ArcelorMittal depuis plu- création de valeur. Au bout du financiers. d’entreprise. Ne peut-on y inclure fondation du même nom, que sieurs années. Mittal a une vision compte, nos investisseurs seront d’autres classes d’actifs, comme nous gérons, nous essayons d’al- très claire de la consolidation ravis de savoir que leur place- – Comment la microfinance? ler un peu plus loin: nous cons- inéluctable de l’industrie de ment a permis de faire changer accueillez-vous exemple, dans des titres sélectionnés en fonction – Je place la microfinance en tête truisons un portefeuille tradi- l’acier dans le monde et d’une les choses. N’est-ce pas moins la création à Genève des investissements socialement tionnel, puis nous essayons d’agir délocalisation inéluctable de la hypocrite que de «se laver les de l’association Finance durable? responsables. L’impact social est sur les entreprises pour qu’elles production. Cette action ne se mains» en excluant d’emblée ce – C’est une bonne chose. Elle va de critères écologiques et sociaux très stricts. Dans évident, direct. C’est cela l’ISR. s’améliorent. trouve pas dans les autres fonds titre du portefeuille, en dépit servir de hub et permettre On peut dire la même chose ISR, parce que ce n’est pas un d’une thèse d’investissement aux investisseurs et aux acteurs du capital-risque qui finance la – C’est ce que fait la fondation «premier de classe». robuste? de la place de plus facilement recherche de nouveaux médica- Ethos, à la création de laquelle prendre connaissance de tout des entreprises leaders du développement durable. ments. Cela peut rendre un grand vous avez participé… – Ils polluent et ils font – C’est un «soft power» ce qui se fait, de l’éolien service à la société et en même – Je dirais qu’Ethos représente le du chantage à l’emploi en Europe! ou surtout une belle action FARKAS MIRJANA ORIGINALE: ILLUSTRATION au trading de carbone, temps s’avérer très lucratif. Ce hard power. Ils vont aux assem- – Sûrement, mais ce titre a tout de de communication? en passant par la microfinance et Et qui réussissent. Qui réussiront demain encore. Et n’est en revanche pas le cas des blées, utilisent leur droit de vote même beaucoup progressé en – Notre ambition est les fonds ISR. hedge funds ou des financiers qui pour faire passer leur message de bourse. De quel droit en priver de transformer la ques- gagnent de l’argent avec de l’ar- manière parfois musclée. Ils font nos investisseurs? A condition, tion de la responsabilité – Il y a du travail, car il est gent. du très bon travail. qu’en tant qu’actionnaire respon- sociale de l’entreprise difficile de s’y retrouver tant après-demain. Informez-vous à cet égard auprès du Je qualifierais l’approche du sable on l’aide à faire son par- (CSR) d’un enjeu de l’ISR ne suit aucun standard – Revenons à l’univers fonds Guilé de soft power. Le cours pour mieux respecter les communication en un et que certains fonds restent d’investissement. Comment fonds devient actionnaire de paramètres environnementaux et outil de management très opaques! pouvez-vous expliquer que de sociétés et la Fondation Guilé, sociaux. A l’origine, Arcelor était stratégique. Ces ques- – C’est vrai, en particulier conseiller à la clientèle de votre Banque Cantonale. nombreux fonds ISR investissent forte de son association avec le signataire du Pacte mondial. Pas tions sont complexes et du côté des agences dans des groupes pétroliers, par Pacte mondial de l’ONU, inter- Mittal. Après le rachat du groupe les critères du Pacte mon- de notation. Selon la société exemple, alors que ces derniers vient directement auprès du français, Mittal hésitait à renou- dial conduisent à de réelles d’évaluation, une même sont de gros pollueurs? management des entreprises veler cet engagement. Grâce à décisions d’orga- entreprise peut être bien – Comment voulez-vous que ce pour les faire évoluer. Ce pacte différents relais, nous avons nisation et de et mal classée. Il reste encore FONDS’09 – Rendez-nous visite à Zurich soit choquant alors que les gens engage les dirigeants des entre- contribué à les convaincre du management. un important problème du 4 au 6 février 2009 au stand K.06 font leur plein d’essence chaque prises signataires à faire respecter bien-fondé d’être signataire. Intégrer le de standardisation en la matière. Le Temps Mercredi 4 février 2009 Fonds de placement 11 INVESTISSEMENTRESPONSABLE INVESTISSEMENTRESPONSABLE «L’entreprisenepeutpasoublier Lesinvestisseurséthiques sonrôlesocial,aurisquededisparaître» moinstatillonssurlesfrais
Al’opposé Autreconstatdes Autre élément de réponse: en marchés financiers et l’économie Altedia IC (AIC). Dans une étude étudiant les indices ISR, Michael ont basculé dans une crise de plus également publiée l’an dernier et del’investissement Engagements étudesacadémiques: Schröder, du Centre pour la re- en plus grave. portant sur 171 fonds, cette filiale cherche économique européenne d’Adecco conclut à une surperfor- sansétatd’âme, l’ISRn’estpasplus (ZEW) de Mannheim, parvient, Prêts à payer plus mance. lesaspectssociaux durablesmultiples dans une étude de 2005, à des con- Une étude publiée en 2006 par Qui a raison? Il faut d’abord ob- performantque clusions similaires. Constat iden- des chercheurs de l’Université de server que l’étude d’AIC porte sur etnonfinanciers tique de la part d’une équipe de Tilburg, aux Pays-Bas, donne déjà une période plus courte que celle Associé de la société tion Guilé. Créée en 1997 l’investissement chercheurs de l’Université catho- des indications intéressantes sur de l’Edhec, à savoir deux ans, arrê- ontdeplus financière de Pury Pictet par la famille Burrus, d’origine traditionnel. lique de Louvain, en Belgique, qui le comportement des clients des tés au 31 octobre 2008. Selon le Turrettini & Cie depuis 2001, jurassienne, cette fondation a relevé en 2007 que les investis- fonds ISR. Comme les autres, ils cabinet, un horizon plus long n’a enplussouvent Melchior de Muralt, 49 ans conseille un fonds durable, Maispasforcément seurs peuvent sans crainte se tour- recherchent avant tout des pro- pas de sens, car il exclut des pro- cette année, est aussi le Guilé European Engagement ner vers les fonds ISR. Ils ne pren- duits ayant une bonne perfor- duits récents qui illustrent la dy- leurmotàdire vice-président exécutif du Fund géré par PPT & Cie. moinsnonplus. nent pas des risques plus élevés mance passée. Toutefois, les porte- namique de l’ISR. Parmi les résul- spécialiste du microcrédit Lancé en octobre 2006, ce qu’avec des produits tradition- feuilles qui attirent le plus tats, une surperformance de 0,6% danslespolitiques BlueOrchard, société cofondée fonds gère quelque 60 millions ParJean-Pascal nels. d’argent ne génèrent pas par la sur deux ans des fonds axés sur la deplacement. par PPT & Cie. Il est membre de francs. En 2008, il a accusé suite des rendements supérieurs sélection des premiers de classe. du comité d’investissement un recul de 39,9%, «mais a Baechler Marché en forte croissance aux autres, au contraire. AIC relève aussi une surperfor- Unexpert du fonds Oasis, un fonds enregistré une surperformance Le secteur est d’ailleurs en crois- Un autre point intéressant est mance de 2,8% des fonds thémati- spécialisé dans l’investissement de 1,84% par rapport à son sance. Selon la plateforme euro- que les investisseurs sont moins ques ISR sur un an. dudomaine, dans des entreprises sociales. indice de référence, l’Eurostoxx L’investissement socialement res- péenne de l’ISR, Eurosif, la pro- attentifs aux frais de gestion et de Chez Lombard Odier & Cie 50», précise Melchior ponsable (ISR) est-il source de sur- gression annuelle des avoirs a été souscription dans le cas des pro- Biais de sélection lefinanciergenevois entre 1988 et 2000, il a égale- de Muralt. Le fonds perçoit performance ou implique-t-il de re- de plus de 40% à l’échelle du conti- duits ISR que dans celui des pro- Il reste que ces écarts de perfor- ment participé au lancement une commission de gestion noncer à une partie du rendement? nent en 2006 et 2007. En Suisse, la duits traditionnels. «L’inclinaison mance ne sont pas systématiques MelchiordeMuralt, en 1997 de la fondation Ethos. de 1,5%, et de 20% de surper- Les avis divergent. fortune investie en produits ISR, des investisseurs éthiques à payer d’un thème à l’autre et peuvent faitlepoint. Docteur en sciences politi- formance (high water mark). Parmi les dernières tentatives de fonds, mandats de gestion et pro- pour la gestion de portefeuilles aussi être négatifs. Ils varient éga- ques à l’Université de Lausanne, La moitié des commissions répondre à la question, une étude duits structurés, a progressé de conformes à leurs objectifs so- lement selon qu’ils sont mesurés Proposrecueillis Melchior de Muralt siège est reversée à la Fondation publiéel’andernierparNoëlAmenc 67% en 2007, à 30 milliards de ciaux peut inciter les maisons de sur un ou deux ans. De plus, cer- en outre au conseil de la Fonda- Guilé. F. L. et Véronique Le Sourd, de l’école de francs, selon une étude de la so- promotion de fonds à entrer sur tains thèmes, comme les énergies parFrédéricLelièvre commerce française Edhec, conclut ciété zurichoise onValues. Ce chif- ce marché», constate l’étude néer- renouvelables, ont fortement quelesfondsISRnedégagentpasde fre représente 5% du marché do- landaise. souffert en bourse. surperformance. C’est la mauvaise mestique des fonds de placement, Quoi qu’il en soit, Noël Amenc Enfin, selon l’étude de l’Edhec, Le Temps: La crise financière risque de réputation ou certains pas la place à une importante nouvelle. La bonne, c’est qu’ils ne lui-même en repli de 1% en 2007. estime que l’accent mis par cer- les éventuelles surperformances pourrait donner envie risques opérationnels peut vrai- surperformance. C’est le grand souffrent pas non plus d’une sous- En une décennie, la croissance dé- tains vendeurs sur la surperfor- s’expliquent par des biais de sélec- aux investisseurs de s’intéresser ment créer de la valeur finan- drame de notre métier. Nous performance généralisée ou, du passe les 40% par an. mance est un argument d’autant tion, en faveur des petites et à l’investissement socialement cière. Or aboutir à ces résultats avons fait croire que l’on pouvait moins, celle-ci n’est pas significa- L’étude 2008 sera publiée début plus douteux qu’aucune preuve moyennes capitalisations et vers responsable (ISR). A quoi présuppose de nouer un dialo- faire de l’alpha. C’est faux: plus tive.L’analyseportesurunecentaine mars. Elle montrera notamment si n’a été apportée. Une position qui les sociétés de croissance. Les cri- correspond concrètement gue durable et de confiance avec de 70% des gestionnaires actifs de fonds et sur une période de six les investisseurs sont restés fidèles irrite la société française de con- tères ISR ne joueraient sur ce point cette stratégie? le management, ce qui n’est sous-performent leur benchmark. ans, entre 2002 et 2007. aux placements ISR alors que les seils en investissements financiers aucun rôle. Melchior de Muralt: La première souvent pas possible dans «l’acti- Nous avons comme priorité dans Anz_29_LTH_290x220_f_ZTG.qxp 23.1.2009 9:59 Uhr Seite 1 approche consiste à exclure visme d’opposition». le fonds Guilé d’apporter à nos PUBLICITÉ certains investissements. Typi- actionnaires une surperfor- quement, une caisse de pension – Il reste une question centrale mance régulière. d’hôpital ne souhaitera pas que pour l’investisseur, celle son portefeuille détienne des de la performance. De ce côté, – Les frais de gestion ne sont-ils titres liés à l’armement ou au tous les fonds ISR ont fini 2008 pas aussi plus élevés que tabac. Ensuite, il y a ce que l’on dans le rouge vif… dans l’investissement classique? appelle la sélection des «premiers – Il faut oublier la performance – L’approche ISR représente de classe». Autrement dit, choisir absolue pour se concentrer sur un coût additionnel, c’est les entreprises qui ont de manière celle relative à un indice, et logique, et cela représente visible et prévisible un impact garder à l’esprit qu’investir en aussi un défi supplémentaire social et environnemental positif. actions requiert un horizon de performance. La performance C’est, d’une certaine manière, un d’investissement de 15 à 20 ans. relative constitue un élément contrôle du risque. Ces dernières Cela fait 20 ans que j’exerce ce clé. On ne pourra pas longtemps années s’est développée une métier. Lorsque vous produisez, se cacher derrière l’argument ISR nouvelle tendance, celle de l’acti- année après année, un à deux pour justifier une performance visme actionnarial. Enfin, les points de pourcentage de sur- constamment inférieure investisseurs aimeraient bien performance par rapport à votre à celle de l’indice. J’ajoute que obtenir un rendement en ligne benchmark, une fois tous les certains exagèrent. Lancer avec le marché. coûts pris en compte, vous êtes un fonds ISR aujourd’hui coûte dans les tout meilleurs au beaucoup mois cher qu’il y a – L’ISR n’est-il pas en monde. Celui qui fera 10% une dix ans. Des agences de notation contradiction avec l’objectif PAREL THIERRY année risque fort de vous déce- fournissent des évaluations de rentabilité des entreprises? Melchior de Muralt: «Des agences fournissent des évaluations d’entreprises pour un coût très raisonnable. Cons- voir sérieusement à l’avenir. Cela d’entreprises pour un coût très – Non. On le voit de manière truire un fonds avec une seule grille de sélection, les meilleurs de la classe, ne justifie pas des frais plus élevés.» veut dire qu’il a soit eu de la raisonnable. Construire un tel L’argent fait le bonheur (N° 29). L’argent fait le criante aujourd’hui. Les entrepri- chance, soit pris des risques fonds avec pour seule grille ses financières qui ont oublié inconsidérés. Le marché ne laisse de sélection, les meilleurs qu’elles avaient une mission jour… Plus fondamentalement, dix valeurs fondamentales dans Nous leur offrons en outre un de la classe, ne justifie pas sociale ont foncé dans le mur. cela souligne la limite de l’appro- les domaines des droits de service qui leur permet de se des frais plus élevés. En outre, bonheur lorsqu’on le place de manière responsable. Elles ont ruiné leurs actionnaires, che du «best in class». Dans pres- l’homme, de l’environnement ou comparer à leur secteur sur les les analystes professionnels ont leurs clients et la société, et, en fin que tous les fonds ISR vous trou- encore de la lutte contre la cor- questions ISR, de mesurer leur désormais intégré les critères de compte, elles ont été sociali- vez des titres Total ou UBS, parce ruption. progrès et d’en rendre compte de l’ISR dans leur analyse. Lorsqu‘on l‘investit dans un environnement préservé sées! L’entreprise ne peut pas que ces sociétés ont bien commu- aux Nations Unies. Enfin, nous Il n’y a désormais peut-être plus oublier son rôle social, au risque niqué sur ce qu’elles faisaient ou – Concrètement? espérons aider l’entreprise à faire de réel alpha dans de disparaître. parce qu’elles produisent de bons – Prenons un exemple extrême, de la responsabilité sociale et l’intégration rapports. C’est pour cette raison mais parlant. Nous détenons le environnementale un outil de des critères non où il fait bon vivre. Avec Swisscanto Green Invest par – Vous évoquez des actions qu’avec le fonds Guilé, lié à la titre ArcelorMittal depuis plu- création de valeur. Au bout du financiers. d’entreprise. Ne peut-on y inclure fondation du même nom, que sieurs années. Mittal a une vision compte, nos investisseurs seront d’autres classes d’actifs, comme nous gérons, nous essayons d’al- très claire de la consolidation ravis de savoir que leur place- – Comment la microfinance? ler un peu plus loin: nous cons- inéluctable de l’industrie de ment a permis de faire changer accueillez-vous exemple, dans des titres sélectionnés en fonction – Je place la microfinance en tête truisons un portefeuille tradi- l’acier dans le monde et d’une les choses. N’est-ce pas moins la création à Genève des investissements socialement tionnel, puis nous essayons d’agir délocalisation inéluctable de la hypocrite que de «se laver les de l’association Finance durable? responsables. L’impact social est sur les entreprises pour qu’elles production. Cette action ne se mains» en excluant d’emblée ce – C’est une bonne chose. Elle va de critères écologiques et sociaux très stricts. Dans évident, direct. C’est cela l’ISR. s’améliorent. trouve pas dans les autres fonds titre du portefeuille, en dépit servir de hub et permettre On peut dire la même chose ISR, parce que ce n’est pas un d’une thèse d’investissement aux investisseurs et aux acteurs du capital-risque qui finance la – C’est ce que fait la fondation «premier de classe». robuste? de la place de plus facilement recherche de nouveaux médica- Ethos, à la création de laquelle prendre connaissance de tout des entreprises leaders du développement durable. ments. Cela peut rendre un grand vous avez participé… – Ils polluent et ils font – C’est un «soft power» ce qui se fait, de l’éolien service à la société et en même – Je dirais qu’Ethos représente le du chantage à l’emploi en Europe! ou surtout une belle action FARKAS MIRJANA ORIGINALE: ILLUSTRATION au trading de carbone, temps s’avérer très lucratif. Ce hard power. Ils vont aux assem- – Sûrement, mais ce titre a tout de de communication? en passant par la microfinance et Et qui réussissent. Qui réussiront demain encore. Et n’est en revanche pas le cas des blées, utilisent leur droit de vote même beaucoup progressé en – Notre ambition est les fonds ISR. hedge funds ou des financiers qui pour faire passer leur message de bourse. De quel droit en priver de transformer la ques- gagnent de l’argent avec de l’ar- manière parfois musclée. Ils font nos investisseurs? A condition, tion de la responsabilité – Il y a du travail, car il est gent. du très bon travail. qu’en tant qu’actionnaire respon- sociale de l’entreprise difficile de s’y retrouver tant après-demain. Informez-vous à cet égard auprès du Je qualifierais l’approche du sable on l’aide à faire son par- (CSR) d’un enjeu de l’ISR ne suit aucun standard – Revenons à l’univers fonds Guilé de soft power. Le cours pour mieux respecter les communication en un et que certains fonds restent d’investissement. Comment fonds devient actionnaire de paramètres environnementaux et outil de management très opaques! pouvez-vous expliquer que de sociétés et la Fondation Guilé, sociaux. A l’origine, Arcelor était stratégique. Ces ques- – C’est vrai, en particulier conseiller à la clientèle de votre Banque Cantonale. nombreux fonds ISR investissent forte de son association avec le signataire du Pacte mondial. Pas tions sont complexes et du côté des agences dans des groupes pétroliers, par Pacte mondial de l’ONU, inter- Mittal. Après le rachat du groupe les critères du Pacte mon- de notation. Selon la société exemple, alors que ces derniers vient directement auprès du français, Mittal hésitait à renou- dial conduisent à de réelles d’évaluation, une même sont de gros pollueurs? management des entreprises veler cet engagement. Grâce à décisions d’orga- entreprise peut être bien – Comment voulez-vous que ce pour les faire évoluer. Ce pacte différents relais, nous avons nisation et de et mal classée. Il reste encore FONDS’09 – Rendez-nous visite à Zurich soit choquant alors que les gens engage les dirigeants des entre- contribué à les convaincre du management. un important problème du 4 au 6 février 2009 au stand K.06 font leur plein d’essence chaque prises signataires à faire respecter bien-fondé d’être signataire. Intégrer le de standardisation en la matière. 12 Fonds de placement Le Temps Mercredi 4 février 2009 FONDSIMMOBILIERS FONDSIMMOBILIERS Lesfondsimmobilierssuissescotés: desplacementstout-terrain
Lapierresepossède Ultradéfensifs, les fonds immobiliers ment négociée en bourse et qu’il n’y a Un monde binaire tant géographique qu’en termes de biens uniquement des bâtiments commerciaux l’univers des fonds. Pas moins de cinq cennies, la performance moyenne an- Dernière grande question, mais essen- s’accroissent à nouveau, car certains loca- suisses ont fait la preuve, l’an dernier, donc pas besoin d’attendre le délai mini- Deux types de fonds s’offrent aux investis- à disposition. L’UBS Sima dispose ainsi trouvera son compte avec l’UBS Swissreal d’entre eux se focalisent sur la région: à nuelle évolue entre 4 et 6%, note la BCZ. tielle: est-ce le bon moment pour ache- taires, à l’image des étudiants, pourraient aussienindirect,via malgré une débâcle boursière déjà quali- mal de douze mois pour retirer ses billes. seurs. D’un côté, il y a d’énormes véhicules d’un portefeuille constitué à près de 50% (90% du portefeuille), le Schroder Immo- côté du Bonhôte déjà cité figurent le Dy- ter? Tout indique que le marché immobi- devoir retourner chez leurs parents, pour fiée de séculaire, de leur résistance. La Transparents, parce que chaque fonds est gérés par les deux grandes banques, Cre- d’immeubles résidentiels, le reste se ré- Plus (54% de bureaux) ou le Procimmo namic Real Estate Fund (DREF) – le der- Ne pas surpayer sa part lier va corriger à la baisse ces prochains de simples raisons de budget familial», desfondsdeplacement. vingtaine de fonds cotés ont certes connu contraint de publier rapidement toute in- dit Suisse (par exemple CS Interswiss et CS partissant entre des bâtiments commer- (immobilier commercial décoté en Suisse nier-né –, le Fonds immobilier romand Pour faire le bon choix, l’investisseur aura mois. Le nombre d’immeubles qui vont argumentait-il alors. Pour l’heure, force une volatilité soutenue – en particulier à formation susceptible d’avoir un impact LivingPlus) et UBS (par exemple UBS Sima ciaux (38%), des biens à usage mixte (11%) romande). Globalement, la grande majo- (FIR), la Foncière et le Solvalor 61. tout intérêt à bien observer la prime qu’il arriver sur le marché demeure important, est toutefois de constater que la pénurie EnSuisse,ils’agit l’automne lorsque la crise financière a at- sur le négoce. ou UBS Anfos); de l’autre, une constella- et des terrains (2%). Si ce portefeuille est rité des fonds se concentrent néanmoins L’ensemble de ces fonds présente l’avan- paie entre le cours de bourse et la valeur puisque 60270 logements étaient en de logements demeure très sévère à Ge- teint son paroxysme –, mais l’indice de la Il reste que cet univers est une niche et tion de fonds de taille petite (comme Bon- centré sur le canton de Zurich (54% de plutôt sur le résidentiel, car les fluctua- tage d’assurer un dividende régulier, ce de rachat ajustée, communément appe- construction à la fin de septembre 2008, nève. Et aucune détente n’a encore été d’uneniche.Plusieurs bourse suisse qui les traque (le SWIIT) a que le choix n’a rien à voir avec les mil- hôte-Immobilier) à moyenne (comme tous les biens y sont recensés), son rayon tions conjoncturelles y ont beaucoup dernier étant même exempt d’impôts, lée agio. Début janvier, ce dernier se mon- selon l’Office fédéral de la statistique constatée à Lausanne ou à Nyon. produitssontcentrés finalement terminé l’année 2008 sur une liers de fonds de placement en actions Schroder ImmoPlus). Le plus grand fonds d’action court d’Argovie à Bâle sans moins d’impact, comme le souligne une pour le propriétaire de parts, lorsque le tait à quelque 13% en moyenne, un niveau (OFS). La hausse des loyers devrait donc a De manière générale, les fonds concen- légère hausse de 0,5%. Un chiffre à mettre disponibles sur le marché. La capitalisa- coté de Suisse est l’UBS Sima, dont le lan- oublier Genève. A l’inverse, le Bonhôte- étude publiée l’an dernier par la Banque fonds possède ses immeubles directe- que les analystes jugent plutôt correct. priori être plutôt modérée cette année. trés dans les régions urbaines profitent surl’immobilierrésidentiel en rapport avec la baisse de près de 35% tion boursière de l’ensemble des fonds cement remonte à 1950. Sa fortune totale Immobilier se concentre sur le résidentiel cantonale de Zurich (BCZ). ment et non par le biais de sociétés immo- Reste à tirer les bonnes conclusions à par- En octobre dernier, au moment de la de perspectives plutôt solides. Sur le front du Swiss Market Index. immobiliers suisses cotés se monte à dépasse les 4,7 milliards de francs. A dans les cantons de Vaud (65%), de Neu- A noter que l’immobilier romand – qui bilières. En revanche, chaque part étant tir du niveau de l’agio: un niveau élevé présentation des résultats 2007/08 du des bâtiments commerciaux, l’avenir se enSuisseromande. Pour le petit investisseur qui souhaite quelque 18 milliards de francs. Autant l’autre bout de l’échelle, le plus petit est le châtel (24%) et de Genève (11%). dispose d’un fort potentiel tant sur la côte cotée, le gain obtenu par le coupon peut signifie-t-il que le cours boursier suréva- fonds immobilier Solvalor 61, le président présente en revanche sous un jour beau- miser sur la pierre, les fonds immobiliers dire rien rapporté à l’ensemble du parc Bonhôte-Immobilier, avec une fortune Même s’ils sont finalement peu nom- lémanique, en raison de la rareté des être grignoté, voire totalement annulé, lue totalement tel ou tel fonds ou bien de ce dernier, Pierre Milliet, s’interrogeait coup plus sombre, car la baisse de l’acti- ParPhilippeGumy cotés présentent l’avantage d’être très li- immobilier helvétique, dont les évalua- d’un peu plus de 300 millions de francs. breux, les fonds immobiliers helvétiques biens disponibles, que dans le canton de par une chute boursière. Mais, sur le long montre-t-il que son gérant est particuliè- en outre sur les conséquences d’une éven- vité économique va immanquablement quides et transparents. Liquides, parce tions vont de 1700 à 2500 milliards de Les plus grands fonds permettent bien couvrent donc l’ensemble du spectre des Fribourg, pour cause de démographie ga- terme, l’investisseur a toutes les chances rement habile? L’examen doit se faire au tuelle sévère récession sur l’immobilier. «Il libérer de grosses surfaces de bureau et de que chaque part peut être quotidienne- francs. entendu une importante diversification, stratégies possibles. Celui qui cherche lopante – est fort bien représenté dans de s’y retrouver, puisque, sur plusieurs dé- cas par cas. n’est pas exclu que les taux de vacance production.
C’est aussi la méthode la plus acheter font pression pour faire reau. Cela aura un impact sur les bas. Les banques se sont montrées d’intérêt, qui étaient passés de 5 à tants, mais, lorsque vous investis- appropriée pour l’analyse du ris- baisser les prix, mais les vendeurs taux de vacance, qui vont augmen- sensiblement plus prudentes qu’il 8,5%, ce qui représentait une sez dans un fonds, vous payez aussi que. Cela dit, ce n’est pas parce ne sont pas d’accord de réduire ter. Je ne crois pas une seconde à la y a vingt ans en matière d’octroi hausse de 40% catastrophique. ces charges, car le dividende que Lesprixvontbaisserde10%surdeuxans qu’elle semble sophistiquée qu’elle leurs exigences. Ils ne se rendent Suisse comme îlot à l’abri de la d’hypothèques. Elles respectent le Mais cette fois les taux sont bas. vous recevez s’entend après coûts donne forcément de bons résultats. pas encore compte ou ne veulent conjoncture mondiale. Nous som- critère des 20% de fonds propres. S’ils remontaient maintenant, les de gestion. Reste que, pour le petit Tout dépend des paramètres: le pas admettre que le marché est en mes globalisés et nous vivons en Elles ont aussi été plus prudentes ravages seraient importants. investisseur, le fonds constitue une LaSuisseéchappe noter que l’ensemble de ces élé- statut fiscal, introduit en France en changement même faible de l’un train de baisser. Dans quelques large partie des exportations. en matière d’estimation des im- bonne alternative. Et le moment ments permet de relativiser l’im- 2003 et en Grande-Bretagne en d’eux peut entraîner de grosses mois, de nombreux propriétaires meubles. C’est ce qui nous sauve un – En fin de compte, quelle est est probablement assez opportun auxconséquences portance de l’agio. Le niveau de ce 2007, séduit les institutionnels. modifications dans l’évaluation. seront néanmoins forcés de ven- – Mais n’y a-t-il pas des éléments qui peu. La crise est différente la meilleure façon de placer d’entrer dans cet univers de place- del’éclatement dernier, dans certains fonds, peut En Suisse, ces derniers sont La méthode de la valeur intrinsè- dre, car ils auront besoin de liqui- font que la Suisse est une exception? aujourd’hui. Au début des années son argent dans l’immobilier? ment. Reste qu’il faut avoir un se justifier par des performances exempts d’impôts s’ils détiennent que se base sur la valeur de rempla- dités. C’est à ce moment-là que le – Certes, certains fondamentaux 1990, l’immobilier suisse avait – Achetez des immeubles en direct. horizon à long terme, soit environ d’unebulle,mais supérieures à la norme. directement des immeubles. Mais cement. Dans une optique écono- marché va commencer à corriger. sont bons. Le taux de chômage est plongé suite à une hausse des taux Les coûts de gestion sont impor- dix ans. Propos recueillis par P.G. s’ils passent par un fonds, ils en mique, il est plus intéressant de unralentissementest – Quelle est la taille critique paient dans la plupart des cas. En regarder quelle est la capacité du – Une baisse de 10% constitue PUBLICITÉ inévitable. pour un fonds immobilier? introduisant un système de REIT, bien à générer des cash-flows. Il est une chute importante… – On estime qu’il faut 80 à 100 DR on donnerait un coup de pouce aussi utile d’avoir recours à la – C’est relatif. A Genève, les prix de objets pour avoir un fonds bien Martin Hoesli, professeur aux plus petites caisses de pension, méthode hédoniste. certains biens ont augmenté de Le Temps: Pour choisir un fonds diversifié. La taille critique oscille de gestion financière qui aujourd’hui privilégient l’im- 70% ces dernières années. De mon de placement immobilier, par conséquent entre 800 millions de l’immobilier à l’Université mobilier direct. Via des fonds, elles – La Suisse n’échappera apparem- point de vue, une diminution de que faut-il observer d’abord? de francs et un milliard. Toutefois, de Genève et professeur de finance diversifieraient davantage leur ment pas à la récession. Quel sera 10% reste assez contenue. La de- Martin Hoesli: Le premier élément dans des régions plus périphéri- à l’Université d’Aberdeen (GB). portefeuille. son impact sur l’immobilier? mande reste forte et l’offre limitée. à décortiquer est à mon avis la ques, 400 millions permettent – Le marché commercial souffrira Mais il y aura une correction. méthode d’évaluation des immeu- probablement d’avoir davantage son internationale. Si on calcule le – Revenons à l’évaluation des im- plus que le résidentiel. A Genève, à bles. Il faut contrôler si la valeur de que 40 immeubles, en raison de rapport de la valeur des immeubles meubles. Il y a diverses pratiques… Zurich et dans certaines stations de – La baisse des taux rachat, une information très im- prix plus bas. En outre, je suis plus détenus par les fonds et les sociétés – Pendant très longtemps, on montagne, les prix et les fonda- ne sauvera-t-elle pas la mise? portante, est fiable. Si ce point ne prudent avec les petits fonds, car ils anonymes immobilières divisée faisait une moyenne pondérée mentaux se sont un peu déconnec- – C’est la bonne nouvelle de la crise. fait pas problème, il convient recèlent de possibles conflits d’in- par la valeur de tous les immeu- entre la valeur intrinsèque, donc la tés. Mais les écarts sont beaucoup Mais il faut considérer trois fac- ensuite de regarder l’agio, soit térêts. Leur travail est souvent bles, on est en dessous de 1%. Dans valeur du terrain plus les coûts de moins importants qu’à la fin des teurs: les taux, la prime de risque et l’écart entre la valeur de rachat et la incestueux: ce sont souvent des certains pays, ce ratio oscille entre reconstruction moins la déprécia- années 1980 et au début 1990. Ils les anticipations de croissance. Les valeur boursière. A priori, les agios régies ou des courtiers, qui ont 3 et 5%. Il y a donc du potentiel. tion, et une valeur de rendement sont aussi moins problématiques deux derniers sont mauvais. Il y a les plus bas sont ceux à privilégier. parallèlement une activité dans un obtenue par capitalisation, consis- qu’ils ne l’ont été dans des pays énormément d’incertitudes et les petit fonds. Ils peuvent être tentés – Que faudrait-il faire tant à prendre les loyers et à les comme les Etats-Unis, la Grande- primes de risque sont par consé- – Quels autres facteurs sont de céder au fonds les immeubles pour dynamiser ce secteur? diviser par un taux. Désormais, on Bretagne, l’Espagne ou l’Irlande. quent plus élevées. Les anticipa- importants? qu’ils n’arrivent pas à écouler – L’enjeu est d’ordre légal; il con- utilise souvent les cash-flows ac- Il reste que les régions suisses tions de croissance sont très fai- – La composition du portefeuille et ailleurs. Ensuite, ce sont ces mêmes viendrait d’en venir à davantage de tualisés. Cette méthode est celle précitées connaîtront une correc- bles, voire nulles. les régions dans lesquelles le fonds régies qui gèrent les bâtiments. transparence fiscale, sur le modèle qui est la mieux acceptée en ma- tion. Même si la bulle a été moins investit. Les types de biens, l’âge des Etats-Unis, où il existe le statut tière de normes comptables. importante qu’au début des années – Quelles sont vos attentes des immeubles – ont-ils été réno- – Il y a une quinzaine de fonds du Real Estate Investment Trust 1990, les prix vont baisser. Ma pour l’immobilier commercial? vés? – et la performance historique. cotés en Suisse. Reste-t-il de la place (REIT). Il n’y a pas d’imposition des – Pourquoi? prévision est une baisse de 10% sur – Il va être plus touché et cela va Celle-ci donnera une idée claire de pour d’autres acteurs? bénéfices au niveau du fonds, pour – Elle permet d’établir les meilleurs deux ans. Les volumes de transac- durer. Lorsque les entreprises ont la capacité des dirigeants à bien – En Suisse, la part de l’immobilier autant que celui-ci en distribue budgets et de prévoir au mieux tion sont déjà en recul. C’est un moins de commandes, elles ont gérer, ou non, leur portefeuille. A titrisé est très faible par comparai- 90% sous forme de dividende. Ce comment les loyers vont évoluer. signal clair. Ceux qui aimeraient moins besoin de surfaces de bu- «Lerenouveauestincontestable»
Jean-CharlesBrandt leur loyer. Il se peut certes que les dans des fonds immobiliers cotés immobiliers – et le SwissReal n’y comptez deux qui pèsent pour contentieux augmentent et que ou non cotés? dérogera pas – n’est pas de faire du 50% dans votre fonds et que l’un etsasociétéCapitalis cela abaisse légèrement la rentabi- – Nous avons eu de nombreuses 15% par an, mais de payer un d’entre eux veut sortir, il y a pro- sontentraindecréer lité des fonds, mais il n’y aura pas remarques d’investisseurs institu- coupon annuel de 4%. En clair, blème pour replacer ses parts. de répercussions fondamentales à tionnels qui préféraient investir nous ne visons pas des revenus unnouveauproduit. moyen terme. dans des fonds non cotés. Car, avec exorbitants mais travaillons dans – En matière immobilière, les fonds négociables en bourse, une optique permettant de laisser la Suisse est-elle une exception Ilexpliquesastratégie. – Ne courez-vous pas le risque vous avez un problème d’agio – prévoir des gains supérieurs à des européenne? d’acheter aujourd’hui fréquent dans les fonds de place- placements obligataires sans – Sûrement. Le marché y est in-
Le Temps: Vous êtes en train des immeubles qui perdront DR ment suisses anciens qui ont bien risque, via un portefeuille large- contestablement plus sain. Il n’y a de créer un fonds de placement rapidement 10 à 15% Jean-Charles Brandt, performé. En achetant une part en ment diversifié sur une base natio- pas de surendettement généra- immobilier, qui s’appellera Swiss de leur valeur? président et directeur général bourse, vous payez par exemple nale. Avec le SwissReal, nous n’al- lisé. Cela ne signifie pas que les Real Estate Fund (SwissReal). – Tout investissement comporte un de Capitalis. 140 ce qui vaut en réalité 100. lons pas courir le risque de prix ne vont pas baisser du tout, Est-ce vraiment le bon moment risque. Mais avec un horizon de n’investir que dans une région, mais il n’y a pas lieu de craindre pour démarrer, dans le contexte placement de plusieurs années, ce – Depuis 2005, huit fonds comme Genève par exemple, ou de un effondrement comme cela de crise actuel? dernier est très limité. mance du fonds en cas de ralentis- immobiliers ont été créés; ne nous focaliser que sur les cen- s’est produit aux Etats-Unis ou en Jean-Charles Brandt: Nous som- sement de la rentabilité. n’est-ce pas trop? tres urbains. Grande-Bretagne. La Lex Koller, mes plutôt optimistes. Première- – Où allez-vous investir? – Il y a un renouveau des fonds de qui limite drastiquement l’achat ment, vous trouvez actuellement – Dans toute la Suisse. Nous démar- – Et quelle sera votre politique placement immobiliers, incontes- – Y a-t-il selon vous une taille de biens résidentiels par des des objets immobiliers à la vente, rons avec 100 millions de francs au en matière de rénovation tablement. La législation est plus critique pour un fonds étrangers, limite fortement la ce qui n’était pas le cas il y a une minimum. Le fonds, qui sera lancé des immeubles? dynamique, garantissant notam- immobilier? spéculation. Notez enfin que la année ou deux . Deuxièmement, dans le courant de la deuxième – On peut améliorer la rentabilité ment des avantages fiscaux et – La masse critique, en matière de Suisse est un peuple de locataires, les prix sont stables pour l’instant. quinzaine du mois de mars 2009, des immeubles, en optimisant successoraux. Et surtout, les inves- gestion des coûts, c’est 100 mil- ce qui assure des revenus régu- Et nous n’attendons pas de gran- pourra ensuite être doté de com- leur efficience énergétique, par tisseurs sont aujourd’hui davan- lions de francs. En dessous, cela liers aux propriétaires d’immeu- des baisses. Troisièmement, en partiments qui permettront de se exemple. Mais notre but n’est pas tage à la recherche de ce type de ne vaut pas la peine, notamment ble sur la durée. Suisse, la situation sur le front de focaliser sur certaines régions de racheter des biens bon marché placements. Miser sur la pierre parce que vous n’êtes pas suffi- l’immobilier est robuste depuis uniquement, si des investisseurs le pour les vider de leurs locataires, constitue une véritable alternative samment diversifié. A l’inverse, la – Les récentes baisses de taux maintenant de longues années, souhaitent. Nous envisageons une puis de les rénover et de les louer aux placements dans les hedge taille maximale d’un fonds dé- ne vont-elles pas inciter nombre avec des taux de vacance très cotation éventuelle de notre véhi- beaucoup plus cher. Notre objec- funds, de plus en plus décriés. pend du portefeuille à disposi- de locataires à acquérir leur faibles dans le résidentiel. Nous cule dans deux à trois ans. tif est plus classique et consiste à Mieux encore, les fonds immobi- tion. Il y a bien évidemment des logement? partons du principe que, malgré la acquérir des objets qui nous liers suisses permettent d’éviter investisseurs institutionnels qui – L’effet va rester marginal, car les crise, qui est tout de même très – Est-ce que le SwissReal envisage intéressent, diversifiés géogra- tout risque bancaire. Leur fortune ont des milliards de francs à incertitudes conjoncturelles et la importante, les investissements de faire de la promotion? phiquement et qui permettent est séparée d’une faillite éventuelle mettre dans l’immobilier et un crainte pour l’emploi pèsent sur dans les fonds immobiliers rési- – Oui, on va garder une petite d’avoir un revenu régulier intéres- de la banque dépositaire. L’immo- fonds peut alors aller jusqu’à trois le moral. La grande majorité des dentiels ont un intérêt, tout sim- partie de notre fortune pour faire sant. bilier peut enfin être comparé à un ou cinq milliards. Reste que le locataires le resteront. Et plement parce qu’ils dégagent une de la promotion immobilière. placement obligataire, lequel gérant d’un fonds doit aussi n’oublions pas qu’à long terme rentabilité très constante. Les Cette manière de procéder nous – De manière générale, pensez- donne des revenus constants. Mais veiller à diversifier la provenance les taux risquent de rebondir. locataires vont continuer à payer permettra d’améliorer la perfor- vous qu’il vaut mieux investir attention, l’objectif des fonds de ses investisseurs: si vous en Propos recueillis par P. G. Le Temps Mercredi 4 février 2009 Fonds de placement 13 FONDSIMMOBILIERS FONDSIMMOBILIERS Lesfondsimmobilierssuissescotés: desplacementstout-terrain
Lapierresepossède Ultradéfensifs, les fonds immobiliers ment négociée en bourse et qu’il n’y a Un monde binaire tant géographique qu’en termes de biens uniquement des bâtiments commerciaux l’univers des fonds. Pas moins de cinq cennies, la performance moyenne an- Dernière grande question, mais essen- s’accroissent à nouveau, car certains loca- suisses ont fait la preuve, l’an dernier, donc pas besoin d’attendre le délai mini- Deux types de fonds s’offrent aux investis- à disposition. L’UBS Sima dispose ainsi trouvera son compte avec l’UBS Swissreal d’entre eux se focalisent sur la région: à nuelle évolue entre 4 et 6%, note la BCZ. tielle: est-ce le bon moment pour ache- taires, à l’image des étudiants, pourraient aussienindirect,via malgré une débâcle boursière déjà quali- mal de douze mois pour retirer ses billes. seurs. D’un côté, il y a d’énormes véhicules d’un portefeuille constitué à près de 50% (90% du portefeuille), le Schroder Immo- côté du Bonhôte déjà cité figurent le Dy- ter? Tout indique que le marché immobi- devoir retourner chez leurs parents, pour fiée de séculaire, de leur résistance. La Transparents, parce que chaque fonds est gérés par les deux grandes banques, Cre- d’immeubles résidentiels, le reste se ré- Plus (54% de bureaux) ou le Procimmo namic Real Estate Fund (DREF) – le der- Ne pas surpayer sa part lier va corriger à la baisse ces prochains de simples raisons de budget familial», desfondsdeplacement. vingtaine de fonds cotés ont certes connu contraint de publier rapidement toute in- dit Suisse (par exemple CS Interswiss et CS partissant entre des bâtiments commer- (immobilier commercial décoté en Suisse nier-né –, le Fonds immobilier romand Pour faire le bon choix, l’investisseur aura mois. Le nombre d’immeubles qui vont argumentait-il alors. Pour l’heure, force une volatilité soutenue – en particulier à formation susceptible d’avoir un impact LivingPlus) et UBS (par exemple UBS Sima ciaux (38%), des biens à usage mixte (11%) romande). Globalement, la grande majo- (FIR), la Foncière et le Solvalor 61. tout intérêt à bien observer la prime qu’il arriver sur le marché demeure important, est toutefois de constater que la pénurie EnSuisse,ils’agit l’automne lorsque la crise financière a at- sur le négoce. ou UBS Anfos); de l’autre, une constella- et des terrains (2%). Si ce portefeuille est rité des fonds se concentrent néanmoins L’ensemble de ces fonds présente l’avan- paie entre le cours de bourse et la valeur puisque 60270 logements étaient en de logements demeure très sévère à Ge- teint son paroxysme –, mais l’indice de la Il reste que cet univers est une niche et tion de fonds de taille petite (comme Bon- centré sur le canton de Zurich (54% de plutôt sur le résidentiel, car les fluctua- tage d’assurer un dividende régulier, ce de rachat ajustée, communément appe- construction à la fin de septembre 2008, nève. Et aucune détente n’a encore été d’uneniche.Plusieurs bourse suisse qui les traque (le SWIIT) a que le choix n’a rien à voir avec les mil- hôte-Immobilier) à moyenne (comme tous les biens y sont recensés), son rayon tions conjoncturelles y ont beaucoup dernier étant même exempt d’impôts, lée agio. Début janvier, ce dernier se mon- selon l’Office fédéral de la statistique constatée à Lausanne ou à Nyon. produitssontcentrés finalement terminé l’année 2008 sur une liers de fonds de placement en actions Schroder ImmoPlus). Le plus grand fonds d’action court d’Argovie à Bâle sans moins d’impact, comme le souligne une pour le propriétaire de parts, lorsque le tait à quelque 13% en moyenne, un niveau (OFS). La hausse des loyers devrait donc a De manière générale, les fonds concen- légère hausse de 0,5%. Un chiffre à mettre disponibles sur le marché. La capitalisa- coté de Suisse est l’UBS Sima, dont le lan- oublier Genève. A l’inverse, le Bonhôte- étude publiée l’an dernier par la Banque fonds possède ses immeubles directe- que les analystes jugent plutôt correct. priori être plutôt modérée cette année. trés dans les régions urbaines profitent surl’immobilierrésidentiel en rapport avec la baisse de près de 35% tion boursière de l’ensemble des fonds cement remonte à 1950. Sa fortune totale Immobilier se concentre sur le résidentiel cantonale de Zurich (BCZ). ment et non par le biais de sociétés immo- Reste à tirer les bonnes conclusions à par- En octobre dernier, au moment de la de perspectives plutôt solides. Sur le front du Swiss Market Index. immobiliers suisses cotés se monte à dépasse les 4,7 milliards de francs. A dans les cantons de Vaud (65%), de Neu- A noter que l’immobilier romand – qui bilières. En revanche, chaque part étant tir du niveau de l’agio: un niveau élevé présentation des résultats 2007/08 du des bâtiments commerciaux, l’avenir se enSuisseromande. Pour le petit investisseur qui souhaite quelque 18 milliards de francs. Autant l’autre bout de l’échelle, le plus petit est le châtel (24%) et de Genève (11%). dispose d’un fort potentiel tant sur la côte cotée, le gain obtenu par le coupon peut signifie-t-il que le cours boursier suréva- fonds immobilier Solvalor 61, le président présente en revanche sous un jour beau- miser sur la pierre, les fonds immobiliers dire rien rapporté à l’ensemble du parc Bonhôte-Immobilier, avec une fortune Même s’ils sont finalement peu nom- lémanique, en raison de la rareté des être grignoté, voire totalement annulé, lue totalement tel ou tel fonds ou bien de ce dernier, Pierre Milliet, s’interrogeait coup plus sombre, car la baisse de l’acti- ParPhilippeGumy cotés présentent l’avantage d’être très li- immobilier helvétique, dont les évalua- d’un peu plus de 300 millions de francs. breux, les fonds immobiliers helvétiques biens disponibles, que dans le canton de par une chute boursière. Mais, sur le long montre-t-il que son gérant est particuliè- en outre sur les conséquences d’une éven- vité économique va immanquablement quides et transparents. Liquides, parce tions vont de 1700 à 2500 milliards de Les plus grands fonds permettent bien couvrent donc l’ensemble du spectre des Fribourg, pour cause de démographie ga- terme, l’investisseur a toutes les chances rement habile? L’examen doit se faire au tuelle sévère récession sur l’immobilier. «Il libérer de grosses surfaces de bureau et de que chaque part peut être quotidienne- francs. entendu une importante diversification, stratégies possibles. Celui qui cherche lopante – est fort bien représenté dans de s’y retrouver, puisque, sur plusieurs dé- cas par cas. n’est pas exclu que les taux de vacance production.
C’est aussi la méthode la plus acheter font pression pour faire reau. Cela aura un impact sur les bas. Les banques se sont montrées d’intérêt, qui étaient passés de 5 à tants, mais, lorsque vous investis- appropriée pour l’analyse du ris- baisser les prix, mais les vendeurs taux de vacance, qui vont augmen- sensiblement plus prudentes qu’il 8,5%, ce qui représentait une sez dans un fonds, vous payez aussi que. Cela dit, ce n’est pas parce ne sont pas d’accord de réduire ter. Je ne crois pas une seconde à la y a vingt ans en matière d’octroi hausse de 40% catastrophique. ces charges, car le dividende que Lesprixvontbaisserde10%surdeuxans qu’elle semble sophistiquée qu’elle leurs exigences. Ils ne se rendent Suisse comme îlot à l’abri de la d’hypothèques. Elles respectent le Mais cette fois les taux sont bas. vous recevez s’entend après coûts donne forcément de bons résultats. pas encore compte ou ne veulent conjoncture mondiale. Nous som- critère des 20% de fonds propres. S’ils remontaient maintenant, les de gestion. Reste que, pour le petit Tout dépend des paramètres: le pas admettre que le marché est en mes globalisés et nous vivons en Elles ont aussi été plus prudentes ravages seraient importants. investisseur, le fonds constitue une LaSuisseéchappe noter que l’ensemble de ces élé- statut fiscal, introduit en France en changement même faible de l’un train de baisser. Dans quelques large partie des exportations. en matière d’estimation des im- bonne alternative. Et le moment ments permet de relativiser l’im- 2003 et en Grande-Bretagne en d’eux peut entraîner de grosses mois, de nombreux propriétaires meubles. C’est ce qui nous sauve un – En fin de compte, quelle est est probablement assez opportun auxconséquences portance de l’agio. Le niveau de ce 2007, séduit les institutionnels. modifications dans l’évaluation. seront néanmoins forcés de ven- – Mais n’y a-t-il pas des éléments qui peu. La crise est différente la meilleure façon de placer d’entrer dans cet univers de place- del’éclatement dernier, dans certains fonds, peut En Suisse, ces derniers sont La méthode de la valeur intrinsè- dre, car ils auront besoin de liqui- font que la Suisse est une exception? aujourd’hui. Au début des années son argent dans l’immobilier? ment. Reste qu’il faut avoir un se justifier par des performances exempts d’impôts s’ils détiennent que se base sur la valeur de rempla- dités. C’est à ce moment-là que le – Certes, certains fondamentaux 1990, l’immobilier suisse avait – Achetez des immeubles en direct. horizon à long terme, soit environ d’unebulle,mais supérieures à la norme. directement des immeubles. Mais cement. Dans une optique écono- marché va commencer à corriger. sont bons. Le taux de chômage est plongé suite à une hausse des taux Les coûts de gestion sont impor- dix ans. Propos recueillis par P.G. s’ils passent par un fonds, ils en mique, il est plus intéressant de unralentissementest – Quelle est la taille critique paient dans la plupart des cas. En regarder quelle est la capacité du – Une baisse de 10% constitue PUBLICITÉ inévitable. pour un fonds immobilier? introduisant un système de REIT, bien à générer des cash-flows. Il est une chute importante… – On estime qu’il faut 80 à 100 DR on donnerait un coup de pouce aussi utile d’avoir recours à la – C’est relatif. A Genève, les prix de objets pour avoir un fonds bien Martin Hoesli, professeur aux plus petites caisses de pension, méthode hédoniste. certains biens ont augmenté de Le Temps: Pour choisir un fonds diversifié. La taille critique oscille de gestion financière qui aujourd’hui privilégient l’im- 70% ces dernières années. De mon de placement immobilier, par conséquent entre 800 millions de l’immobilier à l’Université mobilier direct. Via des fonds, elles – La Suisse n’échappera apparem- point de vue, une diminution de que faut-il observer d’abord? de francs et un milliard. Toutefois, de Genève et professeur de finance diversifieraient davantage leur ment pas à la récession. Quel sera 10% reste assez contenue. La de- Martin Hoesli: Le premier élément dans des régions plus périphéri- à l’Université d’Aberdeen (GB). portefeuille. son impact sur l’immobilier? mande reste forte et l’offre limitée. à décortiquer est à mon avis la ques, 400 millions permettent – Le marché commercial souffrira Mais il y aura une correction. méthode d’évaluation des immeu- probablement d’avoir davantage son internationale. Si on calcule le – Revenons à l’évaluation des im- plus que le résidentiel. A Genève, à bles. Il faut contrôler si la valeur de que 40 immeubles, en raison de rapport de la valeur des immeubles meubles. Il y a diverses pratiques… Zurich et dans certaines stations de – La baisse des taux rachat, une information très im- prix plus bas. En outre, je suis plus détenus par les fonds et les sociétés – Pendant très longtemps, on montagne, les prix et les fonda- ne sauvera-t-elle pas la mise? portante, est fiable. Si ce point ne prudent avec les petits fonds, car ils anonymes immobilières divisée faisait une moyenne pondérée mentaux se sont un peu déconnec- – C’est la bonne nouvelle de la crise. fait pas problème, il convient recèlent de possibles conflits d’in- par la valeur de tous les immeu- entre la valeur intrinsèque, donc la tés. Mais les écarts sont beaucoup Mais il faut considérer trois fac- ensuite de regarder l’agio, soit térêts. Leur travail est souvent bles, on est en dessous de 1%. Dans valeur du terrain plus les coûts de moins importants qu’à la fin des teurs: les taux, la prime de risque et l’écart entre la valeur de rachat et la incestueux: ce sont souvent des certains pays, ce ratio oscille entre reconstruction moins la déprécia- années 1980 et au début 1990. Ils les anticipations de croissance. Les valeur boursière. A priori, les agios régies ou des courtiers, qui ont 3 et 5%. Il y a donc du potentiel. tion, et une valeur de rendement sont aussi moins problématiques deux derniers sont mauvais. Il y a les plus bas sont ceux à privilégier. parallèlement une activité dans un obtenue par capitalisation, consis- qu’ils ne l’ont été dans des pays énormément d’incertitudes et les petit fonds. Ils peuvent être tentés – Que faudrait-il faire tant à prendre les loyers et à les comme les Etats-Unis, la Grande- primes de risque sont par consé- – Quels autres facteurs sont de céder au fonds les immeubles pour dynamiser ce secteur? diviser par un taux. Désormais, on Bretagne, l’Espagne ou l’Irlande. quent plus élevées. Les anticipa- importants? qu’ils n’arrivent pas à écouler – L’enjeu est d’ordre légal; il con- utilise souvent les cash-flows ac- Il reste que les régions suisses tions de croissance sont très fai- – La composition du portefeuille et ailleurs. Ensuite, ce sont ces mêmes viendrait d’en venir à davantage de tualisés. Cette méthode est celle précitées connaîtront une correc- bles, voire nulles. les régions dans lesquelles le fonds régies qui gèrent les bâtiments. transparence fiscale, sur le modèle qui est la mieux acceptée en ma- tion. Même si la bulle a été moins investit. Les types de biens, l’âge des Etats-Unis, où il existe le statut tière de normes comptables. importante qu’au début des années – Quelles sont vos attentes des immeubles – ont-ils été réno- – Il y a une quinzaine de fonds du Real Estate Investment Trust 1990, les prix vont baisser. Ma pour l’immobilier commercial? vés? – et la performance historique. cotés en Suisse. Reste-t-il de la place (REIT). Il n’y a pas d’imposition des – Pourquoi? prévision est une baisse de 10% sur – Il va être plus touché et cela va Celle-ci donnera une idée claire de pour d’autres acteurs? bénéfices au niveau du fonds, pour – Elle permet d’établir les meilleurs deux ans. Les volumes de transac- durer. Lorsque les entreprises ont la capacité des dirigeants à bien – En Suisse, la part de l’immobilier autant que celui-ci en distribue budgets et de prévoir au mieux tion sont déjà en recul. C’est un moins de commandes, elles ont gérer, ou non, leur portefeuille. A titrisé est très faible par comparai- 90% sous forme de dividende. Ce comment les loyers vont évoluer. signal clair. Ceux qui aimeraient moins besoin de surfaces de bu- «Lerenouveauestincontestable»
Jean-CharlesBrandt leur loyer. Il se peut certes que les dans des fonds immobiliers cotés immobiliers – et le SwissReal n’y comptez deux qui pèsent pour contentieux augmentent et que ou non cotés? dérogera pas – n’est pas de faire du 50% dans votre fonds et que l’un etsasociétéCapitalis cela abaisse légèrement la rentabi- – Nous avons eu de nombreuses 15% par an, mais de payer un d’entre eux veut sortir, il y a pro- sontentraindecréer lité des fonds, mais il n’y aura pas remarques d’investisseurs institu- coupon annuel de 4%. En clair, blème pour replacer ses parts. de répercussions fondamentales à tionnels qui préféraient investir nous ne visons pas des revenus unnouveauproduit. moyen terme. dans des fonds non cotés. Car, avec exorbitants mais travaillons dans – En matière immobilière, les fonds négociables en bourse, une optique permettant de laisser la Suisse est-elle une exception Ilexpliquesastratégie. – Ne courez-vous pas le risque vous avez un problème d’agio – prévoir des gains supérieurs à des européenne? d’acheter aujourd’hui fréquent dans les fonds de place- placements obligataires sans – Sûrement. Le marché y est in-
Le Temps: Vous êtes en train des immeubles qui perdront DR ment suisses anciens qui ont bien risque, via un portefeuille large- contestablement plus sain. Il n’y a de créer un fonds de placement rapidement 10 à 15% Jean-Charles Brandt, performé. En achetant une part en ment diversifié sur une base natio- pas de surendettement généra- immobilier, qui s’appellera Swiss de leur valeur? président et directeur général bourse, vous payez par exemple nale. Avec le SwissReal, nous n’al- lisé. Cela ne signifie pas que les Real Estate Fund (SwissReal). – Tout investissement comporte un de Capitalis. 140 ce qui vaut en réalité 100. lons pas courir le risque de prix ne vont pas baisser du tout, Est-ce vraiment le bon moment risque. Mais avec un horizon de n’investir que dans une région, mais il n’y a pas lieu de craindre pour démarrer, dans le contexte placement de plusieurs années, ce – Depuis 2005, huit fonds comme Genève par exemple, ou de un effondrement comme cela de crise actuel? dernier est très limité. mance du fonds en cas de ralentis- immobiliers ont été créés; ne nous focaliser que sur les cen- s’est produit aux Etats-Unis ou en Jean-Charles Brandt: Nous som- sement de la rentabilité. n’est-ce pas trop? tres urbains. Grande-Bretagne. La Lex Koller, mes plutôt optimistes. Première- – Où allez-vous investir? – Il y a un renouveau des fonds de qui limite drastiquement l’achat ment, vous trouvez actuellement – Dans toute la Suisse. Nous démar- – Et quelle sera votre politique placement immobiliers, incontes- – Y a-t-il selon vous une taille de biens résidentiels par des des objets immobiliers à la vente, rons avec 100 millions de francs au en matière de rénovation tablement. La législation est plus critique pour un fonds étrangers, limite fortement la ce qui n’était pas le cas il y a une minimum. Le fonds, qui sera lancé des immeubles? dynamique, garantissant notam- immobilier? spéculation. Notez enfin que la année ou deux . Deuxièmement, dans le courant de la deuxième – On peut améliorer la rentabilité ment des avantages fiscaux et – La masse critique, en matière de Suisse est un peuple de locataires, les prix sont stables pour l’instant. quinzaine du mois de mars 2009, des immeubles, en optimisant successoraux. Et surtout, les inves- gestion des coûts, c’est 100 mil- ce qui assure des revenus régu- Et nous n’attendons pas de gran- pourra ensuite être doté de com- leur efficience énergétique, par tisseurs sont aujourd’hui davan- lions de francs. En dessous, cela liers aux propriétaires d’immeu- des baisses. Troisièmement, en partiments qui permettront de se exemple. Mais notre but n’est pas tage à la recherche de ce type de ne vaut pas la peine, notamment ble sur la durée. Suisse, la situation sur le front de focaliser sur certaines régions de racheter des biens bon marché placements. Miser sur la pierre parce que vous n’êtes pas suffi- l’immobilier est robuste depuis uniquement, si des investisseurs le pour les vider de leurs locataires, constitue une véritable alternative samment diversifié. A l’inverse, la – Les récentes baisses de taux maintenant de longues années, souhaitent. Nous envisageons une puis de les rénover et de les louer aux placements dans les hedge taille maximale d’un fonds dé- ne vont-elles pas inciter nombre avec des taux de vacance très cotation éventuelle de notre véhi- beaucoup plus cher. Notre objec- funds, de plus en plus décriés. pend du portefeuille à disposi- de locataires à acquérir leur faibles dans le résidentiel. Nous cule dans deux à trois ans. tif est plus classique et consiste à Mieux encore, les fonds immobi- tion. Il y a bien évidemment des logement? partons du principe que, malgré la acquérir des objets qui nous liers suisses permettent d’éviter investisseurs institutionnels qui – L’effet va rester marginal, car les crise, qui est tout de même très – Est-ce que le SwissReal envisage intéressent, diversifiés géogra- tout risque bancaire. Leur fortune ont des milliards de francs à incertitudes conjoncturelles et la importante, les investissements de faire de la promotion? phiquement et qui permettent est séparée d’une faillite éventuelle mettre dans l’immobilier et un crainte pour l’emploi pèsent sur dans les fonds immobiliers rési- – Oui, on va garder une petite d’avoir un revenu régulier intéres- de la banque dépositaire. L’immo- fonds peut alors aller jusqu’à trois le moral. La grande majorité des dentiels ont un intérêt, tout sim- partie de notre fortune pour faire sant. bilier peut enfin être comparé à un ou cinq milliards. Reste que le locataires le resteront. Et plement parce qu’ils dégagent une de la promotion immobilière. placement obligataire, lequel gérant d’un fonds doit aussi n’oublions pas qu’à long terme rentabilité très constante. Les Cette manière de procéder nous – De manière générale, pensez- donne des revenus constants. Mais veiller à diversifier la provenance les taux risquent de rebondir. locataires vont continuer à payer permettra d’améliorer la perfor- vous qu’il vaut mieux investir attention, l’objectif des fonds de ses investisseurs: si vous en Propos recueillis par P. G. 14 Fonds de placement Le Temps Mercredi 4 février 2009 PRÉVOYANCE PRÉVOYANCE Lesassurancesvieliéesàdesfonds sont(presque)toujoursàlapeine
L’effondrement des marchés fi- une certaine limite, et la réduit au nanciers en 2008 n’aura pas épar- profit des obligations lorsque le gné les détenteurs d’assurances mouvement se renverse. Ce qui vie liées à des fonds de placement permet de sécuriser le capital, en sans garantie en cas de vie: ils ont comptant sur les revenus fixes à dû encaisser les pertes vertigineu- venir. ses du ou des fonds sous-jacents On pressent la limite du modèle: exposés aux marchés des actions. en cas de chute prolongée des Les plus touchés sont ceux qui ont bourses, le gérant doit liquider la choisi de s’engager au moyen totalité de son portefeuille actions, d’une prime unique juste avant le pour ne plus conserver que des ti- krach, perdant d’un coup une tres à revenus fixes. C’est en fait ParPierreNovello grande partie de leur avoir. Mais, exactementcequis’estpasséavecle Journaliste économique indépendant étant donné que ce type de pro- produit Capital Fund en plan d’in- duit est souscrit dans le cadre du vestissement «Sécurité», avec ga- Dansuneassurancevie 3e pilier, le contrat doit être con- rantie de la valeur maximale, de clu pour au moins dix ans: les as- Zurich assurances, comme le re- liéeauxfonds surés devraient donc a priori pou- connaît Sonja Giardini, sa porte- deplacement voir bénéficier du prochain cycle parole: «Le prestataire du fonds serve de garantie spécial est réservé PUBLICITÉ haussier en restant investis sur DWS Investment Suisse s’est vu sous forme d’actifs liés dans la so- nongarantieencas une aussi longue période. contraindre de réduire la part en ciété pour cette garantie. Ce capital devie,laprotection Cet espoir risque malheureuse- actions à zéro, au profit des obliga- est ainsi à l’abri des aléas conjonc- ment de ne pas se concrétiser, car tions.» La compagnie a ainsi décidé turels.» Liliane Scherer précise que ducapitaloudurisque les assurés ignorent généralement de retirer ce plan d’investissement chez Generali, la part d’épargne est que la valeur des parts de fonds «Sécurité» de sa gamme de pro- investie «dans le plan de placement décèsestcoûteuse. accumuléesenleurnomserventde duits pour de nouveaux clients. choisi par le client, c’est-à-dire dans Celapénalise couverture pour le risque décès, On peut imaginer que les assu- un portefeuille de fonds. Le client a comme l’Ombudsman de l’assu- rés qui ont souscrit à ce produit au également la possibilité de chan- lesrésultats,saufs’il rance privée et de la Suva s’en est début de l’année 2008 apprécient ger son plan de placement dans s’agitd’unportefeuille fait l’écho dans son dernier rap- qu’il soit parvenu à préserver le ca- une certaine mesure tout en con- port annuel (2007): «Pour beau- pital investi, selon le principe de la servant la garantie.» obligatairedanslecadre coup, le réveil douloureux a été de valeur maximale atteint par le Enfin, Swisscanto propose une constater que, lors de mauvaise co- fonds.Maisilssontpeut-êtremoins autre approche, avec son Swiss- du3epilierlibre. tation en bourse, des parts de enchantés de se savoir condamnés canto Life Invest Garant: ce produit fonds de certains produits étaient à ce résultat jusqu’à l’échéance de offre une protection de la prime vendues pour couvrir le risque et leur contrat, quelle que soit l’évolu- unique de 90 ou 100%, à choix. les pertes en résultant ne pou- tion future du marché. Toutefois, Comme le précise Roman Kappe- vaient plus être rattrapées dans la préciselaporte-parole,«ilspeuvent ler, son porte-parole, «cette garan- période restant à couvrir.» Ainsi, profiter à nouveau, à long terme, tie est assurée à l’échéance par des rappelle l’Ombudsman, «contrai- d’une nouvelle évolution positive options. Les coûts sont fixés au dé- rement à une simple opération de la bourse en changeant de stra- but du contrat et ne changent plus boursière, la police couvrait aussi tégie de placement – ce qui reste pendant toute sa durée.» un risque qui a son prix». Prix qui possible au sein de Capital Fund». vient s’ajouter aux frais de gestion Mais en renonçant du même coup Validité des garanties des fonds sous-jacents. à la garantie de la valeur maximale. «Il est important de souligner que Concrètement, la plupart des les garanties offertes sous une compagnies, comme on le voit Autres types de garantie forme ou une autre ne sont vala- dans le tableau ci-contre (page 15), en cas de vie bles que jusqu’à la fin du contrat», prélèvent chaque année des parts Allianz offre deux solutions de ga- avertit Albert Gallegos, responsa- de fonds de leurs assurés pour fi- rantie en cas de vie, déclare Guido ble du département conseil patri- nancerlerisquedécès,quiestgéné- Bürgin, responsable de la gestion monial et prévoyance de la Banque ralement garanti. Ce coût sera des produits Vie individuelle: «Soit Cantonale de Genève. «En général,
d’autant plus élevé que l’assuré sera FARKAS MIRJANA ORIGINALE: ILLUSTRATION cette option est incluse contre le toute dénonciation du contrat im- âgé et en mauvaise santé. paiement d’une prime de garantie, plique que la valeur de rachat sera Le coût de cette garantie va avait souscrit une prime unique sa nouvelle gamme de produits curité accrue a son prix. Et qu’il va soitlagarantieestcontenuedansle calculée sur la valeur actuelle des évidemment se réduire en cas de liée à des fonds de placement; mal TwinStar, détaille son porte-parole forcément se répercuter sur la per- fonds. Dans le premier cas, la ga- parts du fonds et non plus, par marchés haussiers et s’accroître si conseillé,ilavaitrapidementperdu Olivier Michel: «Pour éviter que la formance finale des produits. rantie dépend du produit, de la du- exemple, sur la valeur maximale.» la valeur des parts de fonds se met l’essentiel de son investissement en couverture décès coûte plus cher rée, de son montant, du fonds et de De même, les switches entre fonds, à fondre. Le phénomène peut raison de la chute des marchés et en cas de chute des fonds, nous Assurance vie garantie son cours actuel. Dans le second souvent possibles, gratuitement ou être particulièrement dévastateur des lourdes ponctions opérées au avons introduit un nouveau mode en cas de vie cas, les fonds comprennent de non, pour les assurances vie non pour les primes uniques. En effet, titre du risque décès. de tarification: pourcentage fixe de Pour échapper au danger de voir le grandes parts dans des placements garanties en cas de vie, vont faire l’assuré voit chuter la valeur de Depuis, le géant de l’assurance a la valeur des parts de fonds et non coûtdesonrisquedécèsexploseret sûrs, tels que des obligations, afin tomber la garantie. Ou, au mieux, son investissement effectué d’un développé une nouvelle solution, plus de la somme sous risque (la pour protéger ses investissements de couvrir les garanties.» celle-ci ne sera à nouveau accordée seul coup, tout en devant payer ainsi que l’indique son porte-pa- compagnie prend donc en charge des chutes des marchés, on peut Pour sa part, AXA Winterthur qu’au bon vouloir de la compagnie. des primes décès croissantes, au role, Frank Keidel, pour son pro- le risque financier).» En d’autres s’intéresser aux produits proté- propose différentes variantes: fur et à mesure de la diminution duit Vitality: «Au moment de l’éta- termes,lacompagnieréduitlespri- geant le capital en cas de vie égale- d’une part, des fonds à cliquet, Les rentes viagères liées progressive de son avoir. Ce mé- blissement de la police, une réserve mesrisquedécèsdesesclientspour ment, comme le proposent quel- d’autre part, pour les produits à des fonds de placement canisme est amplifié pour les technique est constituée afin de éviter d’accroître leurs pertes. ques compagnies. Le modèle qui TwinStar, comme le dit Olivier Mi- Peu de compagnies proposent des mauvais risques – à prime de ris- couvrir les coûts prospectifs sur Quant à Generali, la compagnie domine est celui qui garantit la va- chel, «nous avons mis en place un rentes viagères liées à des fonds de que décès élevée –, qui sont donc toute la durée du contrat (coûts du prélève «un montant prédéfini sur leur maximale du fonds atteint programme de hedging dynami- placement: Generali, Swiss Life et d’autant plus pénalisés par cette risque ainsi que frais de gestion du le versement des primes périodi- avant l’échéance du contrat. que, qui nous permet en cas de les Rentes genevoises. Fondamen- mécanique infernale. contrat). Pour le calcul de cette ques au titre du risque décès, indi- Pour parvenir à ce résultat, les perte (valeur des fonds inférieure à talement, ces instruments cou- réserve, une baisse du cours de que Liliane Scherer, porte-parole entreprises recourent générale- la garantie) de compenser par un vrentunrisquedifférent,celuidela Couverture du risque décès 60% est prise en considération. Les du groupe, tandis que, pour les pri- ment à des fonds à cliquet, basé sur gain au niveau de l’actif». Par hed- longévité, donc à l’exclusion du ris- Toutes les compagnies ne recou- coûts sont prélevés de cette réserve mes uniques, il s’agit d’un prélève- le concept du CPPI (Constant Pro- ging dynamique, on entend le re- quedécèsoud’invalidité.Lesrentes rent cependant pas à ce système de tous les mois. La partie des coûts ment annuel, également dans une portion Portfolio Insurance). Ces cours à des produits dérivés. ne sont donc pas pénalisées par ce couverture du risque décès. No- non utilisée (les fonds n’ont pas mesure prédéfinie». fonds sont composés de produits à Quant à Generali, explique Li- risque en cas de chute de marchés. tamment Swiss Life, qui avait dé- chuté de 60%) est rendue au client Si ces approches alternatives ont revenus fixes et variables, c’est-à- liane Scherer, «à l’échéance du con- Aux Rentes genevoises, le pro- frayé la chronique au début des sous forme de parts de fonds.» l’avantage d’éviter les mauvaises dire d’obligations et d’actions: le trat, la compagnie garantit la duit proposé garantit intégrale- années 2000: un client, avec un De son côté, AXA Winterthur re- surprises aux assurés, elles ne doi- gérant accroît la part en actions en somme en cas de vie conformé- ment les primes versées à l’échéan- mauvais risque (malade et âgé), cours à une autre technique pour vent pas faire oublier que cette sé- cas de hausse du marché, jusqu’à ment à la police. Un capital de ré- ce. Contrairement à la plupart des assurances vie liée à des fonds, ce produit n’est pas «à proprement parler à base de fonds, explique Philippe Gaud, responsable des ac- Avantagefiscalsouventsurestimé Le3epilierbancaireestplusflexible tifs, dans le sens où la compagnie joue son rôle d’assureur en prenant en charge le risque résiduel. Il n’y a Un des grands arguments pour revenu. On précisera que l’on ne de toute déductibilité des cotisa- Changer de prestataire De plus, lors de la constitution recommandé de se demander donc pas de fonds à cliquet ou de investir dans une assurance vie liée peut investir plus de 50% en ac- tions, sauf à Genève et à Fribourg, ou en cumuler plusieurs, réduire d’une épargne pour l’achat d’un comment un rendement couverture au moyen d’options. Le Connaissez-vous les fonds les mieux adaptés à votre stratégie de placement? Découvrez-le simplement grâce au Fund à des fonds de placement est l’exo- tions en pilier 3a. dans certaines limites. On com- provisoirement ses versements, logement, la contribution porte supérieur à celui des obligations choix des fonds s’est porté sur des Finder de Swissquote. Vous saurez tout de suite en ligne quels sont les fonds qui vous permettront de maintenir le cap à nération fiscale que permet le 3e En fait, ce cadre juridique con- prend donc également que l’avan- éviter des pertes de cotisations sur l’entier du montant accumulé. de la Confédération à dix ans, produits simples, en misant sur la pilier lié (pilier 3a) ou, dans cer- vient mal à des sous-jacents en tage fiscal est en général inexistant en cas de résiliation anticipée: Avec une police d’assurance, seule tombé sous les 2,5% à la fin durée: plus l’échéance est loin- l’avenir. Swissquote est le fournisseur neutre proposant le plus grand choix de fonds. Traitez maintenant à des conditions tains cas, libre (pilier 3b). Considé- actions, car les gains en capital qui pour des fonds en actions. tels sont les avantages des piliers la valeur de rachat, inférieure, de l’année 2008, est produit: taine, plus la proportion en actions particulièrement avantageuses sur www.swissquote.ch. rons tout d’abord le pilier 3a. Il en sont les constituants essentiels En revanche, on voit très claire- 3a des banques sur ceux est prise en compte. Roland Bron il y a peut-être un risque quelque est élevée. Par exemple 25% pour permet l’exonération des mon- vont être taxés, alors qu’ils sont ment, explique Albert Gallegos, des assureurs. Parmi ceux-ci, recommande aussi de comparer part. un contrat de dix ans. Par la suite, tants versés jusqu’à 6566 francs normalement complètement que «le 3e pilier libre offre des certains proposent d’ailleurs les rémunérations offertes sur les Il est également possible de cette proportion sera progressi- Rendez-nous visite sur le stand PO2. Nous nous réjouissons de vous rencontrer. par an pour les salariés, assujettis à exonérés! Pour échapper à cet conditions très favorables lorsque des solutions de type bancaire. comptes de prévoyance. «Ceux-ci diversifier et de disposer de plu- vement réduite à l’approche de une caisse de pension, et jusqu’à impôt, il faudrait plutôt recourir le sous-jacent est soumis à l’impôt Et qui veut une couverture se transfèrent en tout temps sieurs comptes auprès d’établis- l’échéance. Cette stratégie pru- un maximum de 32832 francs au 3e pilier libre. En effet, les assu- sur le revenu, comme c’est le cas du risque de décès ou d’invalidité d’une banque à une autre, sans ou sements différents. Ces comptes dente permet au bénéficiaire d’évi- pour les indépendants non assu- rances vie souscrites dans cet des fonds obligataires. C’est ainsi peut aussi la souscrire à peu de frais.» Selon un compa- peuvent être soldés de manière ter le risque de rester intégrale- jettis à une caisse de pension. environnement ne sont pas soumi- une très bonne solution pour séparément, relève Roland Bron, ratif de VZ, les taux d’intérêt vont échelonnée, par exemple tous les ment investi en obligations ou sur Tandis que le retrait du capital à ses à l’impôt sur le revenu, sous optimiser le rendement de cette directeur de l’antenne romande de 2% à 3%. cinq ans, à partir de cinq ans le marché monétaire pendant plu- l’échéance est soumis à un taux certaines conditions. Mais une partie de son patrimoine dans la de la société de conseils financiers Avant de céder à l’offre la plus avant la retraite. sieurs années, comme c’est le cas moins élevé que le taux usuel sur le telle solution se ferait au détriment perspective de la retraite.» P.N. VermögensZentrum (VZ). alléchante, il est cependant Jean-Pascal Baechler avec les fonds à cliquet.»
SQ_Insi_241x300_NZZBusinessCombi_leTemps_F_RZ.indd 1 20.01.2009 18:55:32 Le Temps Mercredi 4 février 2009 Fonds de placement 15 PRÉVOYANCE PRÉVOYANCE Lesassurancesvieliéesàdesfonds sont(presque)toujoursàlapeine
L’effondrement des marchés fi- une certaine limite, et la réduit au nanciers en 2008 n’aura pas épar- profit des obligations lorsque le gné les détenteurs d’assurances mouvement se renverse. Ce qui vie liées à des fonds de placement permet de sécuriser le capital, en sans garantie en cas de vie: ils ont comptant sur les revenus fixes à dû encaisser les pertes vertigineu- venir. ses du ou des fonds sous-jacents On pressent la limite du modèle: exposés aux marchés des actions. en cas de chute prolongée des Les plus touchés sont ceux qui ont bourses, le gérant doit liquider la choisi de s’engager au moyen totalité de son portefeuille actions, d’une prime unique juste avant le pour ne plus conserver que des ti- krach, perdant d’un coup une tres à revenus fixes. C’est en fait ParPierreNovello grande partie de leur avoir. Mais, exactementcequis’estpasséavecle Journaliste économique indépendant étant donné que ce type de pro- produit Capital Fund en plan d’in- duit est souscrit dans le cadre du vestissement «Sécurité», avec ga- Dansuneassurancevie 3e pilier, le contrat doit être con- rantie de la valeur maximale, de clu pour au moins dix ans: les as- Zurich assurances, comme le re- liéeauxfonds surés devraient donc a priori pou- connaît Sonja Giardini, sa porte- deplacement voir bénéficier du prochain cycle parole: «Le prestataire du fonds serve de garantie spécial est réservé PUBLICITÉ haussier en restant investis sur DWS Investment Suisse s’est vu sous forme d’actifs liés dans la so- nongarantieencas une aussi longue période. contraindre de réduire la part en ciété pour cette garantie. Ce capital devie,laprotection Cet espoir risque malheureuse- actions à zéro, au profit des obliga- est ainsi à l’abri des aléas conjonc- ment de ne pas se concrétiser, car tions.» La compagnie a ainsi décidé turels.» Liliane Scherer précise que ducapitaloudurisque les assurés ignorent généralement de retirer ce plan d’investissement chez Generali, la part d’épargne est que la valeur des parts de fonds «Sécurité» de sa gamme de pro- investie «dans le plan de placement décèsestcoûteuse. accumuléesenleurnomserventde duits pour de nouveaux clients. choisi par le client, c’est-à-dire dans Celapénalise couverture pour le risque décès, On peut imaginer que les assu- un portefeuille de fonds. Le client a comme l’Ombudsman de l’assu- rés qui ont souscrit à ce produit au également la possibilité de chan- lesrésultats,saufs’il rance privée et de la Suva s’en est début de l’année 2008 apprécient ger son plan de placement dans s’agitd’unportefeuille fait l’écho dans son dernier rap- qu’il soit parvenu à préserver le ca- une certaine mesure tout en con- port annuel (2007): «Pour beau- pital investi, selon le principe de la servant la garantie.» obligatairedanslecadre coup, le réveil douloureux a été de valeur maximale atteint par le Enfin, Swisscanto propose une constater que, lors de mauvaise co- fonds.Maisilssontpeut-êtremoins autre approche, avec son Swiss- du3epilierlibre. tation en bourse, des parts de enchantés de se savoir condamnés canto Life Invest Garant: ce produit fonds de certains produits étaient à ce résultat jusqu’à l’échéance de offre une protection de la prime vendues pour couvrir le risque et leur contrat, quelle que soit l’évolu- unique de 90 ou 100%, à choix. les pertes en résultant ne pou- tion future du marché. Toutefois, Comme le précise Roman Kappe- vaient plus être rattrapées dans la préciselaporte-parole,«ilspeuvent ler, son porte-parole, «cette garan- période restant à couvrir.» Ainsi, profiter à nouveau, à long terme, tie est assurée à l’échéance par des rappelle l’Ombudsman, «contrai- d’une nouvelle évolution positive options. Les coûts sont fixés au dé- rement à une simple opération de la bourse en changeant de stra- but du contrat et ne changent plus boursière, la police couvrait aussi tégie de placement – ce qui reste pendant toute sa durée.» un risque qui a son prix». Prix qui possible au sein de Capital Fund». vient s’ajouter aux frais de gestion Mais en renonçant du même coup Validité des garanties des fonds sous-jacents. à la garantie de la valeur maximale. «Il est important de souligner que Concrètement, la plupart des les garanties offertes sous une compagnies, comme on le voit Autres types de garantie forme ou une autre ne sont vala- dans le tableau ci-contre (page 15), en cas de vie bles que jusqu’à la fin du contrat», prélèvent chaque année des parts Allianz offre deux solutions de ga- avertit Albert Gallegos, responsa- de fonds de leurs assurés pour fi- rantie en cas de vie, déclare Guido ble du département conseil patri- nancerlerisquedécès,quiestgéné- Bürgin, responsable de la gestion monial et prévoyance de la Banque ralement garanti. Ce coût sera des produits Vie individuelle: «Soit Cantonale de Genève. «En général, d’autant plus élevé que l’assuré sera FARKAS MIRJANA ORIGINALE: ILLUSTRATION cette option est incluse contre le toute dénonciation du contrat im- âgé et en mauvaise santé. paiement d’une prime de garantie, plique que la valeur de rachat sera Le coût de cette garantie va avait souscrit une prime unique sa nouvelle gamme de produits curité accrue a son prix. Et qu’il va soitlagarantieestcontenuedansle calculée sur la valeur actuelle des évidemment se réduire en cas de liée à des fonds de placement; mal TwinStar, détaille son porte-parole forcément se répercuter sur la per- fonds. Dans le premier cas, la ga- parts du fonds et non plus, par marchés haussiers et s’accroître si conseillé,ilavaitrapidementperdu Olivier Michel: «Pour éviter que la formance finale des produits. rantie dépend du produit, de la du- exemple, sur la valeur maximale.» la valeur des parts de fonds se met l’essentiel de son investissement en couverture décès coûte plus cher rée, de son montant, du fonds et de De même, les switches entre fonds, à fondre. Le phénomène peut raison de la chute des marchés et en cas de chute des fonds, nous Assurance vie garantie son cours actuel. Dans le second souvent possibles, gratuitement ou être particulièrement dévastateur des lourdes ponctions opérées au avons introduit un nouveau mode en cas de vie cas, les fonds comprennent de non, pour les assurances vie non pour les primes uniques. En effet, titre du risque décès. de tarification: pourcentage fixe de Pour échapper au danger de voir le grandes parts dans des placements garanties en cas de vie, vont faire l’assuré voit chuter la valeur de Depuis, le géant de l’assurance a la valeur des parts de fonds et non coûtdesonrisquedécèsexploseret sûrs, tels que des obligations, afin tomber la garantie. Ou, au mieux, son investissement effectué d’un développé une nouvelle solution, plus de la somme sous risque (la pour protéger ses investissements de couvrir les garanties.» celle-ci ne sera à nouveau accordée seul coup, tout en devant payer ainsi que l’indique son porte-pa- compagnie prend donc en charge des chutes des marchés, on peut Pour sa part, AXA Winterthur qu’au bon vouloir de la compagnie. des primes décès croissantes, au role, Frank Keidel, pour son pro- le risque financier).» En d’autres s’intéresser aux produits proté- propose différentes variantes: fur et à mesure de la diminution duit Vitality: «Au moment de l’éta- termes,lacompagnieréduitlespri- geant le capital en cas de vie égale- d’une part, des fonds à cliquet, Les rentes viagères liées progressive de son avoir. Ce mé- blissement de la police, une réserve mesrisquedécèsdesesclientspour ment, comme le proposent quel- d’autre part, pour les produits à des fonds de placement canisme est amplifié pour les technique est constituée afin de éviter d’accroître leurs pertes. ques compagnies. Le modèle qui TwinStar, comme le dit Olivier Mi- Peu de compagnies proposent des mauvais risques – à prime de ris- couvrir les coûts prospectifs sur Quant à Generali, la compagnie domine est celui qui garantit la va- chel, «nous avons mis en place un rentes viagères liées à des fonds de que décès élevée –, qui sont donc toute la durée du contrat (coûts du prélève «un montant prédéfini sur leur maximale du fonds atteint programme de hedging dynami- placement: Generali, Swiss Life et d’autant plus pénalisés par cette risque ainsi que frais de gestion du le versement des primes périodi- avant l’échéance du contrat. que, qui nous permet en cas de les Rentes genevoises. Fondamen- mécanique infernale. contrat). Pour le calcul de cette ques au titre du risque décès, indi- Pour parvenir à ce résultat, les perte (valeur des fonds inférieure à talement, ces instruments cou- réserve, une baisse du cours de que Liliane Scherer, porte-parole entreprises recourent générale- la garantie) de compenser par un vrentunrisquedifférent,celuidela Couverture du risque décès 60% est prise en considération. Les du groupe, tandis que, pour les pri- ment à des fonds à cliquet, basé sur gain au niveau de l’actif». Par hed- longévité, donc à l’exclusion du ris- Toutes les compagnies ne recou- coûts sont prélevés de cette réserve mes uniques, il s’agit d’un prélève- le concept du CPPI (Constant Pro- ging dynamique, on entend le re- quedécèsoud’invalidité.Lesrentes rent cependant pas à ce système de tous les mois. La partie des coûts ment annuel, également dans une portion Portfolio Insurance). Ces cours à des produits dérivés. ne sont donc pas pénalisées par ce couverture du risque décès. No- non utilisée (les fonds n’ont pas mesure prédéfinie». fonds sont composés de produits à Quant à Generali, explique Li- risque en cas de chute de marchés. tamment Swiss Life, qui avait dé- chuté de 60%) est rendue au client Si ces approches alternatives ont revenus fixes et variables, c’est-à- liane Scherer, «à l’échéance du con- Aux Rentes genevoises, le pro- frayé la chronique au début des sous forme de parts de fonds.» l’avantage d’éviter les mauvaises dire d’obligations et d’actions: le trat, la compagnie garantit la duit proposé garantit intégrale- années 2000: un client, avec un De son côté, AXA Winterthur re- surprises aux assurés, elles ne doi- gérant accroît la part en actions en somme en cas de vie conformé- ment les primes versées à l’échéan- mauvais risque (malade et âgé), cours à une autre technique pour vent pas faire oublier que cette sé- cas de hausse du marché, jusqu’à ment à la police. Un capital de ré- ce. Contrairement à la plupart des assurances vie liée à des fonds, ce produit n’est pas «à proprement parler à base de fonds, explique Philippe Gaud, responsable des ac- Avantagefiscalsouventsurestimé Le3epilierbancaireestplusflexible tifs, dans le sens où la compagnie joue son rôle d’assureur en prenant en charge le risque résiduel. Il n’y a Un des grands arguments pour revenu. On précisera que l’on ne de toute déductibilité des cotisa- Changer de prestataire De plus, lors de la constitution recommandé de se demander donc pas de fonds à cliquet ou de investir dans une assurance vie liée peut investir plus de 50% en ac- tions, sauf à Genève et à Fribourg, ou en cumuler plusieurs, réduire d’une épargne pour l’achat d’un comment un rendement couverture au moyen d’options. Le Connaissez-vous les fonds les mieux adaptés à votre stratégie de placement? Découvrez-le simplement grâce au Fund à des fonds de placement est l’exo- tions en pilier 3a. dans certaines limites. On com- provisoirement ses versements, logement, la contribution porte supérieur à celui des obligations choix des fonds s’est porté sur des Finder de Swissquote. Vous saurez tout de suite en ligne quels sont les fonds qui vous permettront de maintenir le cap à nération fiscale que permet le 3e En fait, ce cadre juridique con- prend donc également que l’avan- éviter des pertes de cotisations sur l’entier du montant accumulé. de la Confédération à dix ans, produits simples, en misant sur la pilier lié (pilier 3a) ou, dans cer- vient mal à des sous-jacents en tage fiscal est en général inexistant en cas de résiliation anticipée: Avec une police d’assurance, seule tombé sous les 2,5% à la fin durée: plus l’échéance est loin- l’avenir. Swissquote est le fournisseur neutre proposant le plus grand choix de fonds. Traitez maintenant à des conditions tains cas, libre (pilier 3b). Considé- actions, car les gains en capital qui pour des fonds en actions. tels sont les avantages des piliers la valeur de rachat, inférieure, de l’année 2008, est produit: taine, plus la proportion en actions particulièrement avantageuses sur www.swissquote.ch. rons tout d’abord le pilier 3a. Il en sont les constituants essentiels En revanche, on voit très claire- 3a des banques sur ceux est prise en compte. Roland Bron il y a peut-être un risque quelque est élevée. Par exemple 25% pour permet l’exonération des mon- vont être taxés, alors qu’ils sont ment, explique Albert Gallegos, des assureurs. Parmi ceux-ci, recommande aussi de comparer part. un contrat de dix ans. Par la suite, tants versés jusqu’à 6566 francs normalement complètement que «le 3e pilier libre offre des certains proposent d’ailleurs les rémunérations offertes sur les Il est également possible de cette proportion sera progressi- Rendez-nous visite sur le stand PO2. Nous nous réjouissons de vous rencontrer. par an pour les salariés, assujettis à exonérés! Pour échapper à cet conditions très favorables lorsque des solutions de type bancaire. comptes de prévoyance. «Ceux-ci diversifier et de disposer de plu- vement réduite à l’approche de une caisse de pension, et jusqu’à impôt, il faudrait plutôt recourir le sous-jacent est soumis à l’impôt Et qui veut une couverture se transfèrent en tout temps sieurs comptes auprès d’établis- l’échéance. Cette stratégie pru- un maximum de 32832 francs au 3e pilier libre. En effet, les assu- sur le revenu, comme c’est le cas du risque de décès ou d’invalidité d’une banque à une autre, sans ou sements différents. Ces comptes dente permet au bénéficiaire d’évi- pour les indépendants non assu- rances vie souscrites dans cet des fonds obligataires. C’est ainsi peut aussi la souscrire à peu de frais.» Selon un compa- peuvent être soldés de manière ter le risque de rester intégrale- jettis à une caisse de pension. environnement ne sont pas soumi- une très bonne solution pour séparément, relève Roland Bron, ratif de VZ, les taux d’intérêt vont échelonnée, par exemple tous les ment investi en obligations ou sur Tandis que le retrait du capital à ses à l’impôt sur le revenu, sous optimiser le rendement de cette directeur de l’antenne romande de 2% à 3%. cinq ans, à partir de cinq ans le marché monétaire pendant plu- l’échéance est soumis à un taux certaines conditions. Mais une partie de son patrimoine dans la de la société de conseils financiers Avant de céder à l’offre la plus avant la retraite. sieurs années, comme c’est le cas moins élevé que le taux usuel sur le telle solution se ferait au détriment perspective de la retraite.» P.N. VermögensZentrum (VZ). alléchante, il est cependant Jean-Pascal Baechler avec les fonds à cliquet.»
SQ_Insi_241x300_NZZBusinessCombi_leTemps_F_RZ.indd 1 20.01.2009 18:55:32 16 Fonds de placement Le Temps Mercredi 4 février 2009 ACTIONS ACTIONS Lepotentieldesactions Lepotentieldeséconomiesémergentes
En 2008, l’économie mondiale a constaté tant sur les marchés déve- marchés chinois et hongkongais fait face à des événements inédits loppés que lors des précédentes cri- nous apparaissent très intéressants. suissesestintact depuislaSecondeGuerremondiale. ses de la zone émergente (celle de Le contexte global doit toutefois La crise financière et la pénurie de 1997, par exemple). inciter à une certaine sélectivité. crédit ont surpris par l’ampleur et la Pour exemple, les exportations de force de leur impact sur l’économie Aversion au risque Taïwan et de Corée, très dépendan- Dans le jargon financier, on pendant bien «armé» pour y avec une crise d’une rare ampleur réelle. Le FMI dégrade tous les mois De plus, nous estimons que ces so- tes en produits technologiques et les dénomme les Swiss Small & répondre. Tenant compte des fai- trouvant son origine dans la fi- ses prévisions de croissance pour ciétés, grâce à la solidité de leur bi- industriels, ont respectivement di- Mid Caps, soit les petites et bles débouchés existant au ni- nance. A l’heure de sa trans- 2009. Et il semble bien que la réces- lan, sont bien mieux positionnées minué de 23% et 18% en glissement moyennes capitalisations helvé- veau de leur économie domesti- mission à l’économie réelle se sion américaine n’a toujours pas pour résister à un repli mondial que annuel en novembre. Cela nous a tiques. Comme l’ensemble des que, les entreprises suisses se pose la question de sa durée. touché son niveau de support: l’in- lors des précédentes périodes d’ex- conduits à fortement sous-pondé- valeurs boursières – toutes places sont attaquées il y a de nombreu- Combien de temps sera-t-il né- dicedesdirecteursd’achatsestàson trêmes tensions. rer ces deux marchés. confondues –, elles ont connu une ses années aux marchés étran- cessaire avant que la reprise se ParSimonPickard plus bas depuis 1980, tandis que les Il est vrai que, dans l’environne- De la même manière, pour le se- année 2008 difficile, marquée par gers. Cette concurrence vive a manifeste? Carmignac Gestion prix de l’immobilier ne donnent le monde entier, le consensus table chinois, M. Wen Jiabao ne cache pas ment de forte remontée de l’aver- cond trimestre consécutif, la Russie un recul d’environ 40% de leur poussé nombre d’entre elles à Nous pouvons d’ores et déjà aucunsignedestabilisation.Avecsa sur une croissance de plus de 4% ladéterminationdesautorités:«No- sion au risque qui a marqué la aenregistrélaplusmauvaiseperfor- indice de référence, le SPI Extra. faire preuve d’une forte capacité constater la justesse des interven- Enbourse,lesactions production industrielle en fort re- pour les marchés émergents, autre- tre but est d’être le premier pays à se première partie du quatrième tri- mance du monde émergent, avec Si cette baisse s’est inscrite dans d’innovation et à développer des tions menées par la Banque natio- cul et une consommation en berne, ment plus soutenue que la contrac- remettre de la crise financière.» mestre 2008, les marchés émer- un repli de 47% (en euros). Le tri- un environnement économique connaissances techniques de nale suisse en termes de politique émergentesontpayé l’Europe n’est pas en meilleure pos- tion de 0,5% à 2,5% prévue pour les D’autres pays asiatiques, ainsi gents ont sous-performé les pays mestre a été marqué par une accé- ParBeatKaeser mondial incertain qui perdure, pointe. Elles sont identifiées à monétaire. Nous ne pensons pas à unlourdtributàlacrise ture. marchés développés. que le Brésil, ont également an- développés. Au niveau des devises, lération prononcée de la fuite des Gérant du fonds LODH cela ne nous empêche pas de juste titre comme les héritières ce sujet que l’évolution du franc Dès lors, il est légitime de se de- noncé des mesures (certes de moin- le rouble russe, le won coréen et le capitaux et la banque centrale russe Swiss Cap (ex-SMI), croire fermement à terme aux d’un «label suisse» qui repose sur suisse, considéré comme une va- financière.Ayregarder mander si la surperformance rela- Détermination dre ampleur) de relance fiscale, tan- réal brésilien ont, en particulier, a consacré une part importante de Lombard Odier Darier Hentsch & Cie différentes valeurs qui composent une orientation à long terme, un leur refuge en période de turbu- deplusprès,nombre tive affichée par les marchés émer- des autorités chinoises dis que la quasi-totalité des pays subi de fortes dépréciations. sesréservesdechangeausoutiendu la cote helvétique. Délaissé par les engagement de qualité et un véri- lences, soit un problème ces pro- gents par rapport aux marchés De plus, certains pays émergents émergents ont maintenant baissé Pour autant, le retournement de rouble. L’impact sur l’économie Soliditéfinancière, grands courtiers américains eu table sens du service. chains mois pour les entreprises depaysconcernés développés depuis 2001 est en me- disposent de confortables réserves, leurs taux d’intérêt. tendance enregistré en fin d’année, réelle s’est traduit par un recul de égard à sa petitesse et à sa spécifi- Le fabricant de machines à helvétiques. Maintenant, il serait sure de se poursuivre. A notre sens, quidevraientleurpermettredesou- D’une manière générale, on cons- Chine en tête, nous invite à l’opti- 10%delaproductionindustrielleen capacitéd’innovation, cité (certaines industries comme produire des emballages Bobst imprudent d’avancer de manière ontdesmoyens les marchés émergents bénéficient tenir de sérieuses politiques moné- tate que les actions des marchés misme. D’autant que la Chine affi- novembre. expérience la machinerie textile sont propres ou l’équipementier automobile péremptoire la date de la fin d’une pourrépondre de trois principaux facteurs de sou- taires et budgétaires anticycliques. émergents sont valorisées à des ni- che des chiffres d’inflation favora- En Amérique latine, les déprécia- au pays), le marché suisse, sans EMS-Chemie illustrent ce leader- crise qui pourrait se faire ressentir tien, qui se sont accentués depuis la Le gouvernement chinois a ainsi veaux encore plus attractifs que lors bles. En recul de 4% à 2% sur le tions accélérées du réal brésilien et delaconcurrence faire preuve d’un patriotisme exa- ship. Les success stories sont d’ail- jusqu’en 2010. auralentissement fin de septembre. En premier lieu, annoncé un vaste plan de relance des précédentes turbulences finan- trimestre, ceux-ci vont permettre au du peso mexicain, à partir de sep- étrangère… cerbé, s’avère passionnant et riche leurs nombreuses dans l’histoire Au niveau du marché des ac- del’économiemondiale ces pays disposent d’un potentiel de budgétaire,del’ordrede14%duPIB, cières. Bien que les prévisions de bé- gouvernement d’assouplir forte- tembre, ont contraint plusieurs so- en opportunités. entrepreneuriale récente de la tions suisses, nous avons observé croissance qui devrait rester nette- réparti sur deux ans et centré sur la néfices aient été révisées à la baisse mentsapolitiquebudgétaireetmo- ciétés à annoncer des pertes de Tousceséléments En cette période incertaine, la Suisse. A l’exemple de Sonova, qui ces derniers mois un retour partideséconomies ment supérieur à celui des marchés construction d’infrastructures et au cours du trimestre et malgré le nétaire, en ciblant particulièrement change importantes. Dans de nom- solidité financière se présente innove constamment dans la réa- logique des investisseurs vers les développés, même en cas de sévère d’immobilier résidentiel. A cela repli des pays émergents, le multi- la construction d’infrastructures et breux cas, ces baisses nous parais- parlentenfaveur comme le premier argument plai- lisation d’appareils acoustiques, blues chips, soit des valeurs consi- développées. récession mondiale. Si, au cours du s’ajoutent des baisses sensibles de ple de valorisation de leurs actions de logements. Face à la mise en sant excessives, nous avons saisi depetitesetmoyennes dant en faveur des valeurs hel- de Straumann, qui brille dans la dérées comme sûres et défensi- trimestreécoulé,lesprévisionspour taux d’intérêt et une série d’initiati- pour 2009 reste proche de huit fois place de ces mesures proactives et cette opportunité de nous renforcer vétiques. Elles se distinguent no- fabrication d’implants dentaires, ves, telles que Nestlé, Novartis et 2009ontétéréviséesàlabaissedans ves monétaires. Premier ministre les bénéfices, bien inférieur à celui flexibles, les investissements sur les sur certaines valeurs. capitalisations tamment par des bilans sains de Logitech, qui a annoncé la pro- Roche. Ce phénomène de «fuite helvétiquesarmées caractérisés par de faibles en- duction de sa milliardième souris vers la qualité» ne durera pas dettements. Cette bonne santé pour ordinateur l’an passé, ou en- éternellement. L’appétit au risque pouraffronter pourrait le moment venu per- core de Lindt & Sprüngli, qui est devrait revenir graduellement mettre à certaines d’entre elles de devenu un géant de la produc- quand le point bas de l’actuel leralentissement saisir des opportunités à travers la tion de chocolat. cycle sera déterminé. Au vu de la économique réalisation d’acquisitions, no- valorisation des petites et moyen- etbénéficieràterme tamment dans le domaine indus- Date de la reprise encore nes capitalisations helvétiques, triel. incertaine qui ont enregistré une correction Japon:troptôt.Maisquisait? d’unretournement Convaincu de la capacité de résis- importante l’an passé, une partie Des machines au chocolat tance et du potentiel de déve- des investisseurs a déjà anticipé decycle. Si la période de ralentissement loppement du tissu économique l’actuelle période de ralentisse- anticipée au niveau de l’écono- suisse, il importe de s’interroger ment, laissant penser qu’il im- La chute du marché actions japo- Les biens de consommation du- tronique ou l’automobile. Toyota a Les perspectives macroéconomi- actions. Le caractère cyclique que mie mondiale ne réjouit pas plus sur le moment opportun pour porte de se positionner graduel- nais en yen, –41% pour le Topix, est rables représentent 19% et les va- même dû annoncer ses premières ques pour 2009 sont peu rassuran- nous avons souligné ne doit d’ail- les PME suisses que leurs concur- entrer sur ce marché. Constatons lement pour une reprise qui comparable à celle des grands mar- leurs industrielles 17%, alors que pertes opérationnelles depuis 71 tes, en raison du contexte de réces- leurs pas occulter d’autres atouts, rentes étrangères, le tissu éco- tout d’abord que nous avons vécu bénéficiera d’abord aux Small & chés. Avec une valorisation équiva- dans le reste du monde ces secteurs ans! Toute montée de l’aversion sion et déflationniste dans la facteurs de soutien à plus court nomique helvétique semble ce- une expérience inédite en 2008 Mid Caps à la bourse suisse. lent à 14 fois les bénéfices des socié- pèsent chacun 8% de la capitalisa- pour le risque a entraîné des haus- majorité des pays de l’OCDE, dont le terme. Dix années de crise ont déjà tés, supérieure à la moyenne des tion boursière. Et, en 2008, le Japon ses du yen et donc la baisse de leurs Japon. La mise en place des plans de forgé la résistance des entreprises pays développés et des voisins (Aus- a subi de plein fouet le repli de la actions en bourse. relance, l’apurement des actifs toxi- japonaises au climat mondial prévu tralie: 10,5, Chine et Corée du Sud: demande extérieure et le recul de sa Nous le voyons, de nombreux quesetlespublicationsdesrésultats pour 2009. 10),lesactionsnipponnessemblent production industrielle fin 2008. La élémentscontribuentàfaçonnerun devraientapporterplusdevisibilité. La faible concentration du mar- peu attirantes. Guère plus at- structure sectorielle de la cote a marché cyclique. Le phénomène a La crise ayant atteint un paroxysme, ché et l’assainissement des bilans trayante, la chute de 38% des bénéfi- ainsi accentué la chute du marché. été amplifié par la proportion en il est, compte tenu des informations augurent d’une accélération des ra- ParBénédicteMougeot ces en 2008. Les publications des hausse des investisseurs étrangers. actuelles, encore difficile d’envisa- chatsd’entreprises.LafusiondeNip- Responsable adjointe des actions comptes annuels des sociétés de- Effets négatifs du yen fort Dans les volumes négociés à la ger pire: une crise «à la japonaise» pon Oil avec Nippon Mining pour globales, Sinopia Asset Management, vraientmêmeconduireàdenouvel- Converti en dollar, le marché japo- bourse de Tokyo, cette part s’est ac- pour l’économie américaine. constituer un des dix leaders mon- Annéeboursière2009: HSBC Group les baisses des prévisions à l’horizon nais n’a baissé que de 26% en 2008. crue de 21% (1990) à plus de 60% diaux de l’énergie et le rachat de Sa- 2010, en cohérence avec les pronos- Pour les marchés de change, l’an (2007). Cela a contribué à la conver- Rachats d’entreprises nyo par Panasonic, annoncés en dé- Larésurgencede tics macroéconomiques. dernier a marqué une rupture de gence des niveaux de valorisation, La détente graduelle de la volatilité cembre, n’en sont qu’un prélude. l’aversionpourlerisque Une consommation atone d’une tendance. Au-delà des perspectives mais a accentué la corrélation avec versdesniveauxplusnormauxfavo- Les sous-traitants automobiles, population vieillissante et une pro- conjoncturelles dégradées, le yen a les autres places internationales. risera ensuite une appréciation des les machines-outils et les instru- néedelacriseducrédit pension élevée à l’épargne expli- bénéficié du bilan relativement sain Les investisseurs locaux restent actions. Avec une reprise économi- ments de précision, la banque et la nouveauxrisques,nouvelleschances quent la faible part des secteurs dé- du système bancaire. Surtout, l’aug- majoritaires sur les petites valeurs. que qui se dessine pour 2010, les distribution sont autant de secteurs adèsleprintemps2008 fensifs, consommation courante ou mentation de la volatilité et les poli- Ils adoptent des comportements marchés actions devraient, comme potentiels où concentration pour- révélélesfaiblesses santé, dans la capitalisation bour- tiques monétaires ont découragé plus opportunistes, acheteurs, lors à l’accoutumée, rebondir, et ceci rait rimer avec augmentation de la sière nipponne. Parmi les poids lesempruntsenyenpourdesopéra- des chutes de marchés. D’où une ré- avec 6 à 12 mois d’avance. rentabilité. Enfin, les banques japo- Nous sommes entrés dans la risques inhérents à un marché mis en œuvre, les Etats-Unis de- tant une forte proportion de ti- santé voient d’un mauvais œil les structurellesdumarché lourds de la cote figurent des va- tions de portage. La devise a pro- sistance des atypiques petites capi- Pour l’heure, notre modèle est naises ont su aussi démontrer leur pire récession depuis la Seconde très volatil. vraient être le premier pays à sor- tres de producteurs de matières réformes annoncées par les nou- actionsjaponais. leurs industrielles et des champions gressé de 19% face au dollar. talisations–l’indiceTopixSmallCap toujours négatif. Mais nul doute résistance à la crise. Elles affichaient Guerre mondiale. Ceux qui L’espoir d’une évolution posi- tir de la récession. C’est pourquoi premières. veaux gouvernements, surtout àl’exportation(Toyota,Nissan,Sony La situation a été désastreuse a baissé de 32% – comparées à leurs que le marché japonais accentuera même une croissance de leur crédit croyaient que les marchés étaient tive de l’économie est donc le seul les actions américaines consti- aux Etats-Unis. Ces prochaines ou Nintendo). pour les exportateurs, dans l’élec- consœurs internationales. et surperformera le rebond global en novembre dernier. fortement sous-évalués et donc facteur susceptible d’entraîner un tuent un bon choix, d’autant que Stratégie sectorielle: miser années, de nombreux brevets avantageux après la récente débâ- redressement rapide des mar- les taux d’intérêt en dollars sont sur la technologie et l’énergie pour des médicaments impor- PUBLICITÉ cle ont tout faux: ils se sont stabi- chés. Ces prochains mois, il s’agira désormais pratiquement nuls. Ceux qui suivent une stratégie tants vont par ailleurs arriver à lisés à un niveau équitable dès de ne pas perdre patience si la Grâce au caractère défensif de l’in- sectorielle doivent aussi tenir échéance, ce qui pourrait entraî- 2007, après un dernier rallye et tendance baissière persiste et dustrie pharmaceutique et de compte de l’optimisme excessif ner une diminution des chiffres une longue période de surévalua- d’attendre l’embellie conjonctu- Nestlé, le marché suisse est égale- des prévisions bénéficiaires. Il d’affaires. tion. Le krach de l’année dernière relle annoncée pour la seconde ment attrayant; le secteur finan- faut éviter les actions des secteurs n’est pas imputable à une correc- moitié de l’année. La bonne nou- cier pourrait offrir des opportuni- qui ont d’importants besoins de Titres favoris Garder le cap dépend de qui tient ParBurkhardP.Varnholt tion des valorisations, mais à la velle est que chaque baisse est sui- tés intéressantes dès que la fonds à court terme, qu’il est diffi- Les obligations d’entreprises se Directeur des investissements, chute des bénéfices du secteur fi- vie d’une hausse qui surprend gé- conjoncture se redressera. Du fait cile de se procurer pour l’instant redresseront avant les actions. Au Banque Sarasin & Cie SA, Bâle nancier. L’effondrement conjonc- néralement par son ampleur. de la faiblesse de la livre sterling, en raison du durcissement des deuxième semestre, certaines va- la barre. turel provoqué par la pénurie de les valeurs britanniques semblent conditions d’octroi de crédit. L’in- leurs cycliques offriront pourtant crédit entraînera une nouvelle di- Prudence avec les stratégies aussi prometteuses. dustrie et notamment le secteur des opportunités uniques. La sol- Ce principe vaut également pour la gestion d’actifs. régionales 2009seradifficile: minution des profits. La fin de la Il vaut mieux renoncer à ac- automobile font partie de ces vabilité et la crédibilité des entre- En tant que gestionnaire indépendant, nous offrons aux intermédiaires financiers, institutions et baisse n’est donc pas en vue. Une Celui qui souhaite mettre en quérir des titres de la zone euro, branches. prises constituent des critères de lesbénéficesdes détente de la situation – et, par- œuvre une stratégie régionale en car des ajustements sont encore Les secteurs de l’informatique sélection décisifs, tout comme les clients privés des solutions de placement de premier ordre. Depuis 25 ans, nous sommes entièrement sociétéscontinueront tant, une hausse durable des 2009 doit être conscient que les nécessaires dans cette région où et des télécommunications comp- indicateurs résultant de l’analyse dévoués à nos clients. Nous comprenons et concrétisons leurs objectifs de placement et adaptons bourses – est attendue au plus tôt estimations bénéficiaires des ana- la marge de manœuvre politique tent parmi nos favoris pour 2009. du bilan. les risques à leurs besoins individuels. defondreetlescours dans le courant du second semes- lystes sont trop optimistes et de- est relativement restreinte. Il en La téléphonie mobile devrait con- Nous privilégions par consé- tre 2009. vront être révisées d’environ 30%. va de même pour les actions ja- tinuer de générer des chiffres d’af- quent les grandes capitalisations Notre démarche est active, notre approche alternative et notre perspective mondiale. pourraienttomber Mis à part les actions suisses, les ponaises tant que le yen restera faires élevés, tandis que la bran- affichant un bilan solide et une endessousdelavaleur Diminution de la volatilité actions américaines possèdent fort. Le Japon est un marché très che de l’informatique profite de la saine croissance. Voici la liste de Chez GAM, nous ne nous reposons pas sur nos lauriers: nous sommes constamment à la recherche favorable aux achats d’actions étonnamment le potentiel le plus cyclique et ne redeviendra inté- vive demande d’infrastructures nos favoris, susceptibles de déga- de la meilleure route. intrinsèque. La question est de savoir si les intéressant à l’heure actuelle. De ressant que lorsque la relance de la part des entreprises. Les fir- ger une bonne performance en Unredressement marchés boursiers ont atteint nombreux investisseurs améri- économique sera amorcée aux mes actives dans le domaine de 2009: Pour toute information complémentaire, veuillez appeler le 044 388 30 30 ou consulter le site leur plancher et ce qu’il faut pour cains se sont en effet débarrassés Etats-Unis. Les marchés émer- l’énergie sont également intéres- – Allianz (assurance, Allemagne) www.gam.ch. desmarchésest qu’une reprise durable s’amorce. de leurs placements risqués dans gents recèlent les risques les plus santes du fait de leur faible endet- – IBM (technologie, Etats-Unis) Les investisseurs institutionnels les pays émergents et réinvestis- importants; parmi les nations en tement. – Barry Callebaut pourtantattendu semblent le mieux positionnés sent aujourd’hui leurs liquidités voie d’industrialisation, la Chine Mieux vaut faire preuve de rete- (alimentation, Suisse) au2esemestre, pour donner les impulsions né- dans des valeurs défensives do- est la mieux positionnée grâce à nue à l’égard des matières pre- – Schindler (technologie, Suisse) cessaires, car les particuliers et les mestiques, ce qui a une influence la politique fiscale accommo- mières et des titres du secteur de – Total (énergie, France) Zurich . Londres . Dubaï . Hongkong . New York . Tokyo synonyme entreprises n’ont plus guère de positive sur la capitalisation du dante du gouvernement et au bas la santé. Alors que les producteurs – SGS (contrôle, Suisse) d’opportunitésuniques. liquidités. La plupart des caisses marché. niveau des taux d’intérêt. Pour de matières premières sont con- – Roche (industrie de pension ne sont cependant Avec l’aide des vastes program- l’instant, la prudence est de mise frontés à un recul de la demande pharmaceutique, Suisse) Cette annonce est publiée en Suisse par GAM (Schweiz) AG, Klausstrasse 10, 8034 Zurich. pas en mesure de supporter les mes économiques et monétaires à l’égard des marchés compor- de l’industrie, les entreprises de – H&M (habillement, Suède) Le Temps Mercredi 4 février 2009 Fonds de placement 17 ACTIONS ACTIONS Lepotentieldesactions Lepotentieldeséconomiesémergentes
En 2008, l’économie mondiale a constaté tant sur les marchés déve- marchés chinois et hongkongais fait face à des événements inédits loppés que lors des précédentes cri- nous apparaissent très intéressants. suissesestintact depuislaSecondeGuerremondiale. ses de la zone émergente (celle de Le contexte global doit toutefois La crise financière et la pénurie de 1997, par exemple). inciter à une certaine sélectivité. crédit ont surpris par l’ampleur et la Pour exemple, les exportations de force de leur impact sur l’économie Aversion au risque Taïwan et de Corée, très dépendan- Dans le jargon financier, on pendant bien «armé» pour y avec une crise d’une rare ampleur réelle. Le FMI dégrade tous les mois De plus, nous estimons que ces so- tes en produits technologiques et les dénomme les Swiss Small & répondre. Tenant compte des fai- trouvant son origine dans la fi- ses prévisions de croissance pour ciétés, grâce à la solidité de leur bi- industriels, ont respectivement di- Mid Caps, soit les petites et bles débouchés existant au ni- nance. A l’heure de sa trans- 2009. Et il semble bien que la réces- lan, sont bien mieux positionnées minué de 23% et 18% en glissement moyennes capitalisations helvé- veau de leur économie domesti- mission à l’économie réelle se sion américaine n’a toujours pas pour résister à un repli mondial que annuel en novembre. Cela nous a tiques. Comme l’ensemble des que, les entreprises suisses se pose la question de sa durée. touché son niveau de support: l’in- lors des précédentes périodes d’ex- conduits à fortement sous-pondé- valeurs boursières – toutes places sont attaquées il y a de nombreu- Combien de temps sera-t-il né- dicedesdirecteursd’achatsestàson trêmes tensions. rer ces deux marchés. confondues –, elles ont connu une ses années aux marchés étran- cessaire avant que la reprise se ParSimonPickard plus bas depuis 1980, tandis que les Il est vrai que, dans l’environne- De la même manière, pour le se- année 2008 difficile, marquée par gers. Cette concurrence vive a manifeste? Carmignac Gestion prix de l’immobilier ne donnent le monde entier, le consensus table chinois, M. Wen Jiabao ne cache pas ment de forte remontée de l’aver- cond trimestre consécutif, la Russie un recul d’environ 40% de leur poussé nombre d’entre elles à Nous pouvons d’ores et déjà aucunsignedestabilisation.Avecsa sur une croissance de plus de 4% ladéterminationdesautorités:«No- sion au risque qui a marqué la aenregistrélaplusmauvaiseperfor- indice de référence, le SPI Extra. faire preuve d’une forte capacité constater la justesse des interven- Enbourse,lesactions production industrielle en fort re- pour les marchés émergents, autre- tre but est d’être le premier pays à se première partie du quatrième tri- mance du monde émergent, avec Si cette baisse s’est inscrite dans d’innovation et à développer des tions menées par la Banque natio- cul et une consommation en berne, ment plus soutenue que la contrac- remettre de la crise financière.» mestre 2008, les marchés émer- un repli de 47% (en euros). Le tri- un environnement économique connaissances techniques de nale suisse en termes de politique émergentesontpayé l’Europe n’est pas en meilleure pos- tion de 0,5% à 2,5% prévue pour les D’autres pays asiatiques, ainsi gents ont sous-performé les pays mestre a été marqué par une accé- ParBeatKaeser mondial incertain qui perdure, pointe. Elles sont identifiées à monétaire. Nous ne pensons pas à unlourdtributàlacrise ture. marchés développés. que le Brésil, ont également an- développés. Au niveau des devises, lération prononcée de la fuite des Gérant du fonds LODH cela ne nous empêche pas de juste titre comme les héritières ce sujet que l’évolution du franc Dès lors, il est légitime de se de- noncé des mesures (certes de moin- le rouble russe, le won coréen et le capitaux et la banque centrale russe Swiss Cap (ex-SMI), croire fermement à terme aux d’un «label suisse» qui repose sur suisse, considéré comme une va- financière.Ayregarder mander si la surperformance rela- Détermination dre ampleur) de relance fiscale, tan- réal brésilien ont, en particulier, a consacré une part importante de Lombard Odier Darier Hentsch & Cie différentes valeurs qui composent une orientation à long terme, un leur refuge en période de turbu- deplusprès,nombre tive affichée par les marchés émer- des autorités chinoises dis que la quasi-totalité des pays subi de fortes dépréciations. sesréservesdechangeausoutiendu la cote helvétique. Délaissé par les engagement de qualité et un véri- lences, soit un problème ces pro- gents par rapport aux marchés De plus, certains pays émergents émergents ont maintenant baissé Pour autant, le retournement de rouble. L’impact sur l’économie Soliditéfinancière, grands courtiers américains eu table sens du service. chains mois pour les entreprises depaysconcernés développés depuis 2001 est en me- disposent de confortables réserves, leurs taux d’intérêt. tendance enregistré en fin d’année, réelle s’est traduit par un recul de égard à sa petitesse et à sa spécifi- Le fabricant de machines à helvétiques. Maintenant, il serait sure de se poursuivre. A notre sens, quidevraientleurpermettredesou- D’une manière générale, on cons- Chine en tête, nous invite à l’opti- 10%delaproductionindustrielleen capacitéd’innovation, cité (certaines industries comme produire des emballages Bobst imprudent d’avancer de manière ontdesmoyens les marchés émergents bénéficient tenir de sérieuses politiques moné- tate que les actions des marchés misme. D’autant que la Chine affi- novembre. expérience la machinerie textile sont propres ou l’équipementier automobile péremptoire la date de la fin d’une pourrépondre de trois principaux facteurs de sou- taires et budgétaires anticycliques. émergents sont valorisées à des ni- che des chiffres d’inflation favora- En Amérique latine, les déprécia- au pays), le marché suisse, sans EMS-Chemie illustrent ce leader- crise qui pourrait se faire ressentir tien, qui se sont accentués depuis la Le gouvernement chinois a ainsi veaux encore plus attractifs que lors bles. En recul de 4% à 2% sur le tions accélérées du réal brésilien et delaconcurrence faire preuve d’un patriotisme exa- ship. Les success stories sont d’ail- jusqu’en 2010. auralentissement fin de septembre. En premier lieu, annoncé un vaste plan de relance des précédentes turbulences finan- trimestre, ceux-ci vont permettre au du peso mexicain, à partir de sep- étrangère… cerbé, s’avère passionnant et riche leurs nombreuses dans l’histoire Au niveau du marché des ac- del’économiemondiale ces pays disposent d’un potentiel de budgétaire,del’ordrede14%duPIB, cières. Bien que les prévisions de bé- gouvernement d’assouplir forte- tembre, ont contraint plusieurs so- en opportunités. entrepreneuriale récente de la tions suisses, nous avons observé croissance qui devrait rester nette- réparti sur deux ans et centré sur la néfices aient été révisées à la baisse mentsapolitiquebudgétaireetmo- ciétés à annoncer des pertes de Tousceséléments En cette période incertaine, la Suisse. A l’exemple de Sonova, qui ces derniers mois un retour partideséconomies ment supérieur à celui des marchés construction d’infrastructures et au cours du trimestre et malgré le nétaire, en ciblant particulièrement change importantes. Dans de nom- solidité financière se présente innove constamment dans la réa- logique des investisseurs vers les développés, même en cas de sévère d’immobilier résidentiel. A cela repli des pays émergents, le multi- la construction d’infrastructures et breux cas, ces baisses nous parais- parlentenfaveur comme le premier argument plai- lisation d’appareils acoustiques, blues chips, soit des valeurs consi- développées. récession mondiale. Si, au cours du s’ajoutent des baisses sensibles de ple de valorisation de leurs actions de logements. Face à la mise en sant excessives, nous avons saisi depetitesetmoyennes dant en faveur des valeurs hel- de Straumann, qui brille dans la dérées comme sûres et défensi- trimestreécoulé,lesprévisionspour taux d’intérêt et une série d’initiati- pour 2009 reste proche de huit fois place de ces mesures proactives et cette opportunité de nous renforcer vétiques. Elles se distinguent no- fabrication d’implants dentaires, ves, telles que Nestlé, Novartis et 2009ontétéréviséesàlabaissedans ves monétaires. Premier ministre les bénéfices, bien inférieur à celui flexibles, les investissements sur les sur certaines valeurs. capitalisations tamment par des bilans sains de Logitech, qui a annoncé la pro- Roche. Ce phénomène de «fuite helvétiquesarmées caractérisés par de faibles en- duction de sa milliardième souris vers la qualité» ne durera pas dettements. Cette bonne santé pour ordinateur l’an passé, ou en- éternellement. L’appétit au risque pouraffronter pourrait le moment venu per- core de Lindt & Sprüngli, qui est devrait revenir graduellement mettre à certaines d’entre elles de devenu un géant de la produc- quand le point bas de l’actuel leralentissement saisir des opportunités à travers la tion de chocolat. cycle sera déterminé. Au vu de la économique réalisation d’acquisitions, no- valorisation des petites et moyen- etbénéficieràterme tamment dans le domaine indus- Date de la reprise encore nes capitalisations helvétiques, triel. incertaine qui ont enregistré une correction Japon:troptôt.Maisquisait? d’unretournement Convaincu de la capacité de résis- importante l’an passé, une partie Des machines au chocolat tance et du potentiel de déve- des investisseurs a déjà anticipé decycle. Si la période de ralentissement loppement du tissu économique l’actuelle période de ralentisse- anticipée au niveau de l’écono- suisse, il importe de s’interroger ment, laissant penser qu’il im- La chute du marché actions japo- Les biens de consommation du- tronique ou l’automobile. Toyota a Les perspectives macroéconomi- actions. Le caractère cyclique que mie mondiale ne réjouit pas plus sur le moment opportun pour porte de se positionner graduel- nais en yen, –41% pour le Topix, est rables représentent 19% et les va- même dû annoncer ses premières ques pour 2009 sont peu rassuran- nous avons souligné ne doit d’ail- les PME suisses que leurs concur- entrer sur ce marché. Constatons lement pour une reprise qui comparable à celle des grands mar- leurs industrielles 17%, alors que pertes opérationnelles depuis 71 tes, en raison du contexte de réces- leurs pas occulter d’autres atouts, rentes étrangères, le tissu éco- tout d’abord que nous avons vécu bénéficiera d’abord aux Small & chés. Avec une valorisation équiva- dans le reste du monde ces secteurs ans! Toute montée de l’aversion sion et déflationniste dans la facteurs de soutien à plus court nomique helvétique semble ce- une expérience inédite en 2008 Mid Caps à la bourse suisse. lent à 14 fois les bénéfices des socié- pèsent chacun 8% de la capitalisa- pour le risque a entraîné des haus- majorité des pays de l’OCDE, dont le terme. Dix années de crise ont déjà tés, supérieure à la moyenne des tion boursière. Et, en 2008, le Japon ses du yen et donc la baisse de leurs Japon. La mise en place des plans de forgé la résistance des entreprises pays développés et des voisins (Aus- a subi de plein fouet le repli de la actions en bourse. relance, l’apurement des actifs toxi- japonaises au climat mondial prévu tralie: 10,5, Chine et Corée du Sud: demande extérieure et le recul de sa Nous le voyons, de nombreux quesetlespublicationsdesrésultats pour 2009. 10),lesactionsnipponnessemblent production industrielle fin 2008. La élémentscontribuentàfaçonnerun devraientapporterplusdevisibilité. La faible concentration du mar- peu attirantes. Guère plus at- structure sectorielle de la cote a marché cyclique. Le phénomène a La crise ayant atteint un paroxysme, ché et l’assainissement des bilans trayante, la chute de 38% des bénéfi- ainsi accentué la chute du marché. été amplifié par la proportion en il est, compte tenu des informations augurent d’une accélération des ra- ParBénédicteMougeot ces en 2008. Les publications des hausse des investisseurs étrangers. actuelles, encore difficile d’envisa- chatsd’entreprises.LafusiondeNip- Responsable adjointe des actions comptes annuels des sociétés de- Effets négatifs du yen fort Dans les volumes négociés à la ger pire: une crise «à la japonaise» pon Oil avec Nippon Mining pour globales, Sinopia Asset Management, vraientmêmeconduireàdenouvel- Converti en dollar, le marché japo- bourse de Tokyo, cette part s’est ac- pour l’économie américaine. constituer un des dix leaders mon- Annéeboursière2009: HSBC Group les baisses des prévisions à l’horizon nais n’a baissé que de 26% en 2008. crue de 21% (1990) à plus de 60% diaux de l’énergie et le rachat de Sa- 2010, en cohérence avec les pronos- Pour les marchés de change, l’an (2007). Cela a contribué à la conver- Rachats d’entreprises nyo par Panasonic, annoncés en dé- Larésurgencede tics macroéconomiques. dernier a marqué une rupture de gence des niveaux de valorisation, La détente graduelle de la volatilité cembre, n’en sont qu’un prélude. l’aversionpourlerisque Une consommation atone d’une tendance. Au-delà des perspectives mais a accentué la corrélation avec versdesniveauxplusnormauxfavo- Les sous-traitants automobiles, population vieillissante et une pro- conjoncturelles dégradées, le yen a les autres places internationales. risera ensuite une appréciation des les machines-outils et les instru- néedelacriseducrédit pension élevée à l’épargne expli- bénéficié du bilan relativement sain Les investisseurs locaux restent actions. Avec une reprise économi- ments de précision, la banque et la nouveauxrisques,nouvelleschances quent la faible part des secteurs dé- du système bancaire. Surtout, l’aug- majoritaires sur les petites valeurs. que qui se dessine pour 2010, les distribution sont autant de secteurs adèsleprintemps2008 fensifs, consommation courante ou mentation de la volatilité et les poli- Ils adoptent des comportements marchés actions devraient, comme potentiels où concentration pour- révélélesfaiblesses santé, dans la capitalisation bour- tiques monétaires ont découragé plus opportunistes, acheteurs, lors à l’accoutumée, rebondir, et ceci rait rimer avec augmentation de la sière nipponne. Parmi les poids lesempruntsenyenpourdesopéra- des chutes de marchés. D’où une ré- avec 6 à 12 mois d’avance. rentabilité. Enfin, les banques japo- Nous sommes entrés dans la risques inhérents à un marché mis en œuvre, les Etats-Unis de- tant une forte proportion de ti- santé voient d’un mauvais œil les structurellesdumarché lourds de la cote figurent des va- tions de portage. La devise a pro- sistance des atypiques petites capi- Pour l’heure, notre modèle est naises ont su aussi démontrer leur pire récession depuis la Seconde très volatil. vraient être le premier pays à sor- tres de producteurs de matières réformes annoncées par les nou- actionsjaponais. leurs industrielles et des champions gressé de 19% face au dollar. talisations–l’indiceTopixSmallCap toujours négatif. Mais nul doute résistance à la crise. Elles affichaient Guerre mondiale. Ceux qui L’espoir d’une évolution posi- tir de la récession. C’est pourquoi premières. veaux gouvernements, surtout àl’exportation(Toyota,Nissan,Sony La situation a été désastreuse a baissé de 32% – comparées à leurs que le marché japonais accentuera même une croissance de leur crédit croyaient que les marchés étaient tive de l’économie est donc le seul les actions américaines consti- aux Etats-Unis. Ces prochaines ou Nintendo). pour les exportateurs, dans l’élec- consœurs internationales. et surperformera le rebond global en novembre dernier. fortement sous-évalués et donc facteur susceptible d’entraîner un tuent un bon choix, d’autant que Stratégie sectorielle: miser années, de nombreux brevets avantageux après la récente débâ- redressement rapide des mar- les taux d’intérêt en dollars sont sur la technologie et l’énergie pour des médicaments impor- PUBLICITÉ cle ont tout faux: ils se sont stabi- chés. Ces prochains mois, il s’agira désormais pratiquement nuls. Ceux qui suivent une stratégie tants vont par ailleurs arriver à lisés à un niveau équitable dès de ne pas perdre patience si la Grâce au caractère défensif de l’in- sectorielle doivent aussi tenir échéance, ce qui pourrait entraî- 2007, après un dernier rallye et tendance baissière persiste et dustrie pharmaceutique et de compte de l’optimisme excessif ner une diminution des chiffres une longue période de surévalua- d’attendre l’embellie conjonctu- Nestlé, le marché suisse est égale- des prévisions bénéficiaires. Il d’affaires. tion. Le krach de l’année dernière relle annoncée pour la seconde ment attrayant; le secteur finan- faut éviter les actions des secteurs n’est pas imputable à une correc- moitié de l’année. La bonne nou- cier pourrait offrir des opportuni- qui ont d’importants besoins de Titres favoris Garder le cap dépend de qui tient ParBurkhardP.Varnholt tion des valorisations, mais à la velle est que chaque baisse est sui- tés intéressantes dès que la fonds à court terme, qu’il est diffi- Les obligations d’entreprises se Directeur des investissements, chute des bénéfices du secteur fi- vie d’une hausse qui surprend gé- conjoncture se redressera. Du fait cile de se procurer pour l’instant redresseront avant les actions. Au Banque Sarasin & Cie SA, Bâle nancier. L’effondrement conjonc- néralement par son ampleur. de la faiblesse de la livre sterling, en raison du durcissement des deuxième semestre, certaines va- la barre. turel provoqué par la pénurie de les valeurs britanniques semblent conditions d’octroi de crédit. L’in- leurs cycliques offriront pourtant crédit entraînera une nouvelle di- Prudence avec les stratégies aussi prometteuses. dustrie et notamment le secteur des opportunités uniques. La sol- Ce principe vaut également pour la gestion d’actifs. régionales 2009seradifficile: minution des profits. La fin de la Il vaut mieux renoncer à ac- automobile font partie de ces vabilité et la crédibilité des entre- En tant que gestionnaire indépendant, nous offrons aux intermédiaires financiers, institutions et baisse n’est donc pas en vue. Une Celui qui souhaite mettre en quérir des titres de la zone euro, branches. prises constituent des critères de lesbénéficesdes détente de la situation – et, par- œuvre une stratégie régionale en car des ajustements sont encore Les secteurs de l’informatique sélection décisifs, tout comme les clients privés des solutions de placement de premier ordre. Depuis 25 ans, nous sommes entièrement sociétéscontinueront tant, une hausse durable des 2009 doit être conscient que les nécessaires dans cette région où et des télécommunications comp- indicateurs résultant de l’analyse dévoués à nos clients. Nous comprenons et concrétisons leurs objectifs de placement et adaptons bourses – est attendue au plus tôt estimations bénéficiaires des ana- la marge de manœuvre politique tent parmi nos favoris pour 2009. du bilan. les risques à leurs besoins individuels. defondreetlescours dans le courant du second semes- lystes sont trop optimistes et de- est relativement restreinte. Il en La téléphonie mobile devrait con- Nous privilégions par consé- tre 2009. vront être révisées d’environ 30%. va de même pour les actions ja- tinuer de générer des chiffres d’af- quent les grandes capitalisations Notre démarche est active, notre approche alternative et notre perspective mondiale. pourraienttomber Mis à part les actions suisses, les ponaises tant que le yen restera faires élevés, tandis que la bran- affichant un bilan solide et une endessousdelavaleur Diminution de la volatilité actions américaines possèdent fort. Le Japon est un marché très che de l’informatique profite de la saine croissance. Voici la liste de Chez GAM, nous ne nous reposons pas sur nos lauriers: nous sommes constamment à la recherche favorable aux achats d’actions étonnamment le potentiel le plus cyclique et ne redeviendra inté- vive demande d’infrastructures nos favoris, susceptibles de déga- de la meilleure route. intrinsèque. La question est de savoir si les intéressant à l’heure actuelle. De ressant que lorsque la relance de la part des entreprises. Les fir- ger une bonne performance en Unredressement marchés boursiers ont atteint nombreux investisseurs améri- économique sera amorcée aux mes actives dans le domaine de 2009: Pour toute information complémentaire, veuillez appeler le 044 388 30 30 ou consulter le site leur plancher et ce qu’il faut pour cains se sont en effet débarrassés Etats-Unis. Les marchés émer- l’énergie sont également intéres- – Allianz (assurance, Allemagne) www.gam.ch. desmarchésest qu’une reprise durable s’amorce. de leurs placements risqués dans gents recèlent les risques les plus santes du fait de leur faible endet- – IBM (technologie, Etats-Unis) Les investisseurs institutionnels les pays émergents et réinvestis- importants; parmi les nations en tement. – Barry Callebaut pourtantattendu semblent le mieux positionnés sent aujourd’hui leurs liquidités voie d’industrialisation, la Chine Mieux vaut faire preuve de rete- (alimentation, Suisse) au2esemestre, pour donner les impulsions né- dans des valeurs défensives do- est la mieux positionnée grâce à nue à l’égard des matières pre- – Schindler (technologie, Suisse) cessaires, car les particuliers et les mestiques, ce qui a une influence la politique fiscale accommo- mières et des titres du secteur de – Total (énergie, France) Zurich . Londres . Dubaï . Hongkong . New York . Tokyo synonyme entreprises n’ont plus guère de positive sur la capitalisation du dante du gouvernement et au bas la santé. Alors que les producteurs – SGS (contrôle, Suisse) d’opportunitésuniques. liquidités. La plupart des caisses marché. niveau des taux d’intérêt. Pour de matières premières sont con- – Roche (industrie de pension ne sont cependant Avec l’aide des vastes program- l’instant, la prudence est de mise frontés à un recul de la demande pharmaceutique, Suisse) Cette annonce est publiée en Suisse par GAM (Schweiz) AG, Klausstrasse 10, 8034 Zurich. pas en mesure de supporter les mes économiques et monétaires à l’égard des marchés compor- de l’industrie, les entreprises de – H&M (habillement, Suède) 18 Fonds de placement Le Temps Mercredi 4 février 2009 ACTIONS OBLIGATIONS Lesecteurdelasanté Lesfondsàrendementabsolu etlacontractionducrédit offrenttoujoursdesopportunités
L’environnement de marché extrêmement affaires aux Etats-Unis dans le segment des Un fonds obligataire à «rende- baissiers. A l’inverse, un gérant abso- au quatrième trimestre, le marché difficile a montré que même le secteur de la médicaments généralistes. En effet, 60% envi- ment absolu», ou absolute return, est lute return a la possibilité d’utiliser obligataire en euros a progressé de santé n’est pas totalement immunisé contre ron des ordonnances prescrivent désormais un complément intéressant à un un nombre plus élevé de stratégies 6% et celui en livres de 10,6%. Mais, des événements économiques majeurs, tels des génériques. portefeuille obligataire tradition- et d’instruments, d’où une très enparallèle,lamonnaieuniques’est que la contraction du crédit. Ce secteur a sur- Les compagnies biotechnologiques ont nel. Certes, après les pertes subies grande diversification. dépréciée de 6% par rapport au performé, ce qui signifie qu’il existe en son quant à elles été moins éprouvées, car la plu- par plusieurs produits portant ce la- Une approche consiste à investir franc et la devise britannique de sein des modèles commerciaux très défensifs. part des médicaments qu’elles produisent bel, une telle affirmation semble dans de nombreuses classes d’actifs: 23%. Actuellement, les risques de Mais il est devenu plus sensible au comporte- sont essentiellement indiqués pour sauver courageuse. Mais il vaut la peine de actions, obligations, titres monétai- change sont entièrement couverts. ment des consommateurs. des vies (par exemple en cas de cancer) ou dépasser la déception et le constat res, immeubles ou hedge funds. Des Nous allons, ci-après, examiner de façon pour alléger la douleur (par exemple en cas que plusieurs fonds n’ont pas res- dérivés, qui permettent de profiter Retour sur la dette bancaire approfondie la manière dont cette nature dé- d’arthrite rhumatoïde). Le patient réfléchit à pecté leurs promesses. On observe de variations de cours aussi bien à la L’objectif est de placer dans les devi- fensive devrait se manifester. La croissance du deux fois avant d’arrêter de prendre ce type de aussi que d’autres produits n’enre- haussequ’àlabaisse,peuventégale- ses offrant un rendement plus élevé ParAnneMariekeEzendam secteur est générée par plusieurs facteurs, les produits. Les sociétés qui produisent des mé- ParVolkerWehrle gistrent que de légers replis ou sont mentêtreutilisés.D’unfournisseurà que le franc. Un autre axe est d’uti- Gérante de portefeuille, plus importants étant le vieillissement démo- dicaments spécialisés, et notamment des pro- Directeur du département positifs. Alors que, ces derniers l’autre, les instruments utilisés va- liser la «duration», la maturité spécialiste du secteur de la santé, graphique et la hausse du revenu disponible duits injectables, sont donc, dans le contexte Fixed Income Solutions, mois,presquetouteslesclassesd’ac- rient fortement. Il peut aussi arriver moyenne des obligations du porte- Credit Suisse Asset Management dans les pays moins développés. Elle est aussi actuel, plus défensives que les producteurs banque Vontobel, Zurich tifs accusent des baisses massives. que cela soit opaque. feuille. Dans un fonds traditionnel portée par le progrès technologique, qui per- axéssurlamédecinedepremierrecoursoules En effet, l’absolute return et d’au- Cependant, les derniers mois ont en francs, ce paramètre est d’envi- Médicaments,implants, met d’intervenir plus rapidement et de recou- médicaments de bien-être. Nombredeproduits tres concepts apparentés s’appli- permis de séparer le bon grain de ron cinq ans. Mais pouvoir le faire rir à des protocoles de traitement autrefois Apparemment, les fabricants de médica- quent à plusieurs approches très l’ivraie. Un des problèmes est venu varier dans une large plage en utili- installationsmédicales impensables. La hausse du revenu mise à part, ments génériques devraient bénéficier de ces obligatairescensés différentes. A condition d’être ap- de l’engagement de certains gérants sant des dérivés permet de capturer ouservicesdesanté: ces facteurs continuent à soutenir l’essor d’un tendances. Toutefois, la concurrence est si fé- délivrerunrendement pliquées correctement, certaines of- dans des dérivés de crédit, principa- pleinement les hausses ou les bais-
secteur qui devrait rester très défensif. roce dans ce segment que la volonté d’accroî- FARKAS MARJANA ORIGINALE: ILLUSTRATION frent toujours de belles perspecti- lement des titres adossés à des pa- ses de taux d’intérêt. On parle aussi touslesdomaines tre la part de marché prime sur celle de réali- positifquellequesoit ves. Le but est toujours le même: un niers d’hypothèques américaines. Il de surévaluation dans les obliga- delabrancheressentent Produits pharmaceutiques serdesbénéfices,desortequ’ilseradifficilede des hôpitaux. L’assurance maladie va connaî- blissements et attendre d’y voir plus clair sur ladirectiondumarché rendement annuel positif, quelles s’agissait d’encaisser la prime de ris- tions d’Etat. Cette situation peut Certains changements intervenus ces dix der- faire des investissements à long terme quel tre une moindre croissance du nombre de ses l’ensemble des marchés. que soient les conditions de mar- que offerte par ces instruments. faire perdre de l’argent à un fonds LUTAINOIIAE IJN FARKAS MIRJANA ORIGINALE: ILLUSTRATION différemment nières années n’ont pas été sans conséquen- que soit l’environnement économique. assurés, mais aussi souffrir de la «générosité» n’ontpastenu ché. Cette démarche est devenue Dans certains cas, ces positions ont traditionnel, alors qu’un produit à ces. Les budgets publics, et plus précisément des prestations proposées. En outre, l’affilia- Services et matériel technique populaire après l’éclatement de la même conduit à la liquidation pure produits qu’ils achètent. Selon gers: les émetteurs suisses, Confédé- rendement absolu peut se protéger. leseffetsdelacrise. les dépenses de santé, de nombreux pays, en Technologies médicales tion à l’assurance maladie collective va dimi- On s’attend à ce que les hôpitaux diffèrent leurspromesses. bulle de la nouvelle économie et la et simple du portefeuille. D’autres quels critères un portefeuille est-il ration et autres, doivent de facto Quant aux risques de crédit sur Tourd’horizon. dehors des Etats-Unis, continuent de croître La pression accrue des dépenses des consom- nuer, entraînant une réduction des affaires à leurs dépenses, notamment les achats impor- Maiscen’estpaslecas correction qui a suivi après 2001. Et gérants sont restés à l’écart, du fait géré? Existe-t-il des risques de cré- être éliminés des placements de ce des obligations d’entreprises, ils malgré la baisse des prix des médicaments. mateurspourlasantésignifiequenousallons marge élevée. La situation est aggravée par la tants (tomodensitomètres, imagerie par réso- la preuve a été faite qu’il est possible du manque de transparence et dit,dequellenatureetdansquelles fonds de droit luxembourgeois en sont abordés avec prudence et limi- Nous avons constaté que l’assuré ressent da- aussi assister à une réduction des traitements baisse de la rentabilité financière des organis- nance magnétique, robots). Jusqu’à présent, detousetl’«absolute de l’appliquer correctement. d’une prime de risque trop basse. proportions? Un fonds en francs raison de l’impôt à la source. D’où la tés aux deux premiers rangs en ter- vantage l’augmentation de sa participation électifs. Ce phénomène existe déjà dans les mes de gestion des soins (managed care). le préjudice a été mineur et, d’après les entre- return»mérite Un processus de placement est-il investi dans d’autres devises? complémentarité avec un porte- mes de notation de solvabilité. Ces aux coûts de la santé que la réduction des prix traitements esthétiques, les traitements den- Les hôpitaux sont affectés par l’augmenta- prises, seuls 15% des hôpitaux aux Etats-Unis Le bon grain séparé de l’ivraie structuré et transparent ainsi feuille traditionnel de titres suisses. dernierstemps,cespositionsontété lorsque le revenu disponible diminue. taires et les aides auditives haut de gamme. Il tion des créances en souffrance lorsque des manquent de sources de financement du fait d’êtreexaminé. Qu’est-ce qui distingue les fonds à qu’une gestion minutieuse des ris- La moitié en devises étrangères Les devises étrangères consti- augmentées, via l’achat d’obliga- Cesdéveloppementsontaffectélessociétés commence à concerner aussi les thérapies du patients sans couverture d’assurance ne sont de l’absence de ligne de crédit flexible. rendement absolu des autres? Les ques sont donc essentiels. La ma- Dans notre cas, le portefeuille en tuent environ la moitié du porte- tions de banques soutenues par pharmaceutiques fortement capitalisées, car genouetdelahanche.Laplupartdecestraite- pasenmesuredepayerleursfactures.Ilsenre- L’impact aux Etats-Unis et en Europe s’est fonds traditionnels, qui achètent et nière est aussi importante que la francs contient des instruments en feuille.Lerisquedechangepeutêtre leurs Etats de domicile. Ces titres of- ils se répercutent sur la marge brute (surtout ments ont été reportés, et non annulés. Cela gistreront aussi un recul de leurs affaires à surtout fait sentir dans les produits de numé- conservent une collection de titres, performance, aussi attractive soit- francs et en devises étrangères. Tous couvert: les devises sont volatiles et frent un rendement intéressant, au Japon) ou induisent le remplacement de signifie qu’il y a des commandes en attente. marge élevée en raison de la situation du seg- risation normalisés (rayons X et moniteurs). Il n’obtiennent généralement pas un elle. Les investisseurs veulent les émetteurs, essentiellement des ce type de risque n’entre pas dans la pour un risque similaire à celui médicaments de marque par des produits gé- Toutefois, les ventes des sociétés concernées ment managed care et de la participation des semble que les hôpitaux n’évitent pas les dé- rendement positif sur des marchés aujourd’hui mieux connaître les institutions publiques, sont étran- stratégie de ce fonds. Par exemple, d’une obligation gouvernementale. nériques (aux Etats-Unis). L’impact est moin- ont considérablement reculé. Le segment des assurés aux coûts de chirurgie élective. penses mais font davantage attention aux dre sur les médicaments hospitaliers, souvent implants et des traitements vitaux (tels que Par ailleurs, certains hôpitaux sont touchés prix. Comme lors de ralentissements écono- PUBLICITÉ très innovants pour le traitement de cancers, stimulateurs cardiaques, défibrillateurs et par la délocalisation. C’est notamment le cas à miques précédents, le gouvernement japo- d’infections ou de maladies orphelines. Ici, les dialyses)n’apasconnucereculetreprésenteà Las Vegas, où nombre de nouveaux sites pâtis- nais devrait augmenter ses dépenses de santé préparations biologiques sont privilégiées l’heure actuelle un meilleur investissement. sent d’un fort recul du taux d’occupation. à titre de mesure d’incitation financière, ce par rapport à celles à microparticules. Une reprise n’est pas exclue, mais, vu que la Nous ignorons quel sera l’impact sur le taux qui pourrait déboucher sur une reprise. La légère hausse des dépenses de santé aux couverture d’assurance diminue du fait du d’occupation des maisons de santé, mais nous Les plus touchées sont les sociétés orthopé- Obligationsd’Etat: clauson.ch 100% performance Etats-Unis, au Japon et dans de nombreux chômage, il sera difficile de revenir aux volu- tablons sur une baisse, étant donné que la diques, dont les ventes ont sensiblement re- pays européens fait que le consommateur de- mes d’affaires enregistrés précédemment. contribution financière des familles est im- culé.Cequisignifiequ’ilnousfautpatienteret vient plus avisé et compare les différentes op- portante quel que soit le pays. Ces établisse- reconsidérer nos points de vue. Les fabricants tions qui se présentent à lui, telles que le rem- Services des soins de santé ments sont souvent fortement endettés, ce dematérielpourlesthérapiesparrayonsetde placement des médicaments de marque Tous les pays connaissent une détérioration qui peut conduire à des problèmes de liquidi- robots délaissent le haut de gamme, à l’instar pluschèresqu’iln’yparaît onéreux par leurs génériques ou des prépara- rapidedelasituationdel’emploi,quiseréper- tés, en particulier lorsque l’endettement se desfabricantsdematérielpourd’autresthéra- tions en vente libre. Ce remplacement risque cute directement sur l’assurance maladie et base sur la valeur immobilière. Il vaut mieux pies,maisunréelimpactindiquantl’existence d’encourager la contraction du volume des indirectement sur les créances en souffrance éviter dans l’immédiat d’investir dans ces éta- d’une réelle opportunité reste à venir. L’an dernier, la faillite de Lehman Cela concerne notamment les Brothers a marqué les esprits et for- ABS (titres adossés à des actifs) et tement ébranlé la confiance. Cet certains MBS (adossés à des hypo- événement a eu deux conséquen- thèques). Les intervenants ont ces: le gel des liquidités sur l’ensem- perdu confiance dans ces instru- ble des marchés et le quasi-effon- ments, qui se traitent avec de consi- drement du système financier. Les dérables décotes. effets sur l’économie réelle ont été De plus, de nombreux titres sou- très marqués et une récession mon- verains offrent une prime de risque Labaissedesprixdesmatières diale est désormais engagée. élevée. Comme indiqué plus haut, Dans ce contexte, les mesures de celle-ci est de plus de 2% pour la relance monétaire et budgétaire vi- ParMichaelKrautzberger dette grecque. Les swaps de défaut sant à empêcher l’effondrement du Gérant de portefeuille, de crédit (CDS) de pays comme système et la montée des pressions obligations européennes, BlackRock l’Australie se négocient avec des pri- déflationnistes se sont intensifiées. mes de plusieurs pour cent, tandis premièresesttemporaire Les volumes de liquidités injectées Malgrélamorosité que les marchés émergents les plus ont été sans précédent. Les taux performants,telsquelaHongrie,af- d’intérêt de plusieurs pays sont –oupeut-êtregrâce fichent des primes en euro de plu- aujourd’hui à des plus bas histori- àelle–,nousdistinguons sieurs dixièmes de pour cent. Les prix des matières premières ternationale de l’énergie (AIE) es- tités de matières premières sont in- chute des prix, on peut attendre des situé à la fin de la courbe des prix ques, et devraient encore baisser. Nous pensons aussi que les cours ont commencé à s’effondrer en time en effet à 3500 milliards de dispensables au développement hausses à long terme. L’augmenta- informe sur les anticipations de re- Dans la zone euro, où se dessine desopportunités des obligations d’entreprises intè- juillet de l’année dernière, après barils l’ensemble des réserves prou- des infrastructures nécessaires au tion de la consommation de viande constitution des stocks. une contraction de l’activité plus pourlesinvestisseurs grent un scénario de dépression plusieurs années de mouvement vées de pétrole, dont un tiers a déjà passage d’économies à prédomi- danslespaysémergentsinfluencela Les intervenants qualifient de forte que prévu, les appels à la plutôtquederécession.Lepotentiel haussier. Un des indices de ce mar- été utilisé. Elle insiste en outre sur nance agricole à des économies in- demande des produits de fourrage. marché en déport (backwardation) poursuite de la baisse des taux d’in- àlongterme. de rendement est donc supérieur à ché, le DJ-AIG Commodity, a chuté les difficultés d’approvisionnement dustrialisées. Il s’agit d’un change- A cela s’ajoutent les besoins issus de la situation dans laquelle les prix à térêt de la Banque centrale euro- celui de la dette d’Etat. Toutefois, les de 50% au deuxième semestre. La en raison du manque d’investisse- ment structurel, que la crise ne la production de biocarburants. Du terme sont inférieurs au prix spot. péenne (BCE) se font pressants. Les tinguer des opportunités pour les positions doivent être prises rapide- dramatique réduction leviers finan- ments. Depuis l’effondrement du remet pas en question. Insuffisance côté de l’offre, les changements cli- Cela correspond à une situation de cours intègrent désormais des taux investisseurs à long terme. ment, car il sera difficile de le faire ciers chez certains investisseurs est cours, l’Organisation des pays ex- de l’offre et hausse de la demande matiques augmentent la probabi- pénurie, en cours ou prévisible. C’est de l’ordre de 1,25% au second se- Les obligations d’Etat ont certes réa- quand la reprise s’amorcera. la cause majeure de cette baisse. portateurs de pétrole (OPEP) a éga- devraient pousser le baril dans la lité de mauvaises récoltes. ainsi que les craintes de crise au Pro- mestre. lisé d’excellentes performances, Durant les mois précédant le dé- lement limité sa production. zone des 200 dollars d’ici à cinq ans. Dans les métaux industriels, il che-Orient ont engendré une haus- Si l’heure n’est sans doute pas en- mais toutes ne sont pas chères. Tout Mieux que les indices but de la crise financière, les prix L’offre baissière fait face à une de- faut compter avec la demande de sedupétroleaujourlejour,lesache- core à l’assouplissement quantitatif dépend des titres considérés. Les De nombreux gérants ont été criti- OLYMPIC Banking System offers fully integrated ParPeterKönigbauer avaient été poussés à la hausse par mande croissante provenant des Consommation de viande l’Asie, malgré le tassement conjonc- teurs acceptant de payer une prime pour la BCE, la Banque nationale bons du Trésor américain à quatre qués ces dernières années pour ne Front to Back-Office solutions for: Gestionnaire l’afflux d’une somme conséquente pays émergents, notamment de la Lasituationdumarchédesproduits turel dans les pays industrialisés. par rapport au prix à terme pour suisse (BNS), qui touche aux limites semainesetàtroismois,dontleren- pas avoir fait mieux que leur indice Private Banking du Pioneer Fund - Commodity Alpha d’argent sur ce marché, qui consti- Chine et de l’Inde. D’énormes quan- agricoles est identique. Malgré la L’impact de ce dernier reste toute- assurer leur approvisionnement. de sa politique monétaire, a recon- dement est proche de zéro, le sont. de référence. Leur tâche a été com- tue une excellente protection con- fois encore à déterminer. Les gérants disposent ainsi de nu qu’elle envisageait cette option. Avec un rendement de l’ordre de pliquée par le resserrement des pri- Asset Management Th e r i g h t t e a m i n t h e r i g h t p l a c e Lestendances tre l’inflation. A mesure que la crise quatre sources de surperformance. Ce net assouplissement monétaire, 2,6%, les emprunts d’Etat allemands mes de risque et les surplus de liqui- Retail Banking avançait, l’argent a commencé à Incidence des stocks La première est constituée de po- conjugué à une politique budgétai- à cinq ans ne sont pas non plus bon dité qui ont profité à presque toutes Commercial Banking fondamentalesplaident manquer aux investisseurs, qui ont sur l’évolution des cours sitions d’achat sur les matières pre- re accommodante et à la baisse des marché. Mais ils pourraient devenir les obligations. L’analyse de crédit pourdeshausses dû liquider tout ce qui pouvait Comme avec d’autres actifs, quicon- mières capables d’une surperfor- prix des matières premières, devrait encore plus chers avec la poursuite n’a guère été source de valeur et les Investment Banking l’être. Nous pensons cependant que que anticipe les tendances peut mance à long terme, en raison des permettre d’enrayer le repli de l’acti- de la baisse des taux de la BCE. hedge funds ont arbitré jusqu’à la Fund Management & Administration decours.L’analyse les prix augmenteront à long terme, marquerdespoints,mêmedansdes stocks continuellement bas. La vité vers la mi-2009. Mais la reprise La situation est différente à la pé- moindre opportunité. desstockspermet notamment ceux du pétrole brut. marchés difficiles. Toute stratégie deuxième consiste à compléter le sera sans doute modeste en 2010. riphérie de la zone euro: les obliga- L’année 2009 s’annonce toutefois E-banking innovatrice dans ce domaine s’ap- portefeuille par des positions à dé- tions d’Etat grecques à cinq ans, par très différente et sera porteuse de E-brokerage d’améliorer Offre serrée et hausse puie sur l’analyse des stocks. Celle-ci couvert,surdesproduitsprésentant En périphérie de la zone euro exemple, ne sont pas chères et affi- formidables opportunités pour la de la demande permet de prévoir une augmenta- des stocks tendanciellement élevés. Un redressement durable des mar- chent un rendement de l’ordre de gestionactive.Lesportefeuillesobli- laperformance Le prix du pétrole a atteint un re- tiondesprixdesmatièrespremières Puis, ce sera le tour des matières «se- chés et de l’économie n’étant dès 5%. Cela étant, la valorisation n’est gataires vont nettement surperfor- del’investissement. cord historique à 147 dollars le ba- dont le niveau de réserves est bas. condaires», absentes des indices de lors pas pour demain, comment les pas tout. Les principaux emprunts mer leurs références. Cependant, la ril,àlami-juillet2008,avantdechu- D’autres indicateurs sont à pren- référence, mais qui affichent des investisseurs obligataires peuvent- d’Etat sont également très liquides performance variera d’un gérant à ter en dessous des 50 dollars. Cette dre en compte. Des prix spot (ac- liquidités conséquentes. Quant à la ils tirer leur épingle du jeu dans la et permettent aux gérants de porte- l’autreenraisondel’inévitableflam- www.eri.ch www.olympic.ch baisse momentanée ne devrait pas tuels) en hausse indiquent une ré- quatrième source de surperfor- crise actuelle? En dépit de la mo- feuille d’acheter des actifs moins li- bée des défaillances dans cette pha- Brussels Geneva London Lugano Luxembourg Monaco Paris Singapore Zurich nous donner de faux espoirs sur duction de l’approvisionnement. mance, il s’agit d’une pondération rositéambiante–oupeut-êtregrâce quides qui offrent d’intéressantes se de récession. La qualité de l’ana- cette ressource limitée. L’Agence in- L’évolution du cours à terme (future) adéquate des trois premières. à celle-ci –, nous commençons à dis- perspectives de rendement. lyse de crédit est donc cruciale.
NZZ-LeTemps_143x220mm_boat_ang.indd 1 7.1.2009 9:25:35 Le Temps Mercredi 4 février 2009 Fonds de placement 19 ACTIONS OBLIGATIONS Lesecteurdelasanté Lesfondsàrendementabsolu etlacontractionducrédit offrenttoujoursdesopportunités
L’environnement de marché extrêmement affaires aux Etats-Unis dans le segment des Un fonds obligataire à «rende- baissiers. A l’inverse, un gérant abso- au quatrième trimestre, le marché difficile a montré que même le secteur de la médicaments généralistes. En effet, 60% envi- ment absolu», ou absolute return, est lute return a la possibilité d’utiliser obligataire en euros a progressé de santé n’est pas totalement immunisé contre ron des ordonnances prescrivent désormais un complément intéressant à un un nombre plus élevé de stratégies 6% et celui en livres de 10,6%. Mais, des événements économiques majeurs, tels des génériques. portefeuille obligataire tradition- et d’instruments, d’où une très enparallèle,lamonnaieuniques’est que la contraction du crédit. Ce secteur a sur- Les compagnies biotechnologiques ont nel. Certes, après les pertes subies grande diversification. dépréciée de 6% par rapport au performé, ce qui signifie qu’il existe en son quant à elles été moins éprouvées, car la plu- par plusieurs produits portant ce la- Une approche consiste à investir franc et la devise britannique de sein des modèles commerciaux très défensifs. part des médicaments qu’elles produisent bel, une telle affirmation semble dans de nombreuses classes d’actifs: 23%. Actuellement, les risques de Mais il est devenu plus sensible au comporte- sont essentiellement indiqués pour sauver courageuse. Mais il vaut la peine de actions, obligations, titres monétai- change sont entièrement couverts. ment des consommateurs. des vies (par exemple en cas de cancer) ou dépasser la déception et le constat res, immeubles ou hedge funds. Des Nous allons, ci-après, examiner de façon pour alléger la douleur (par exemple en cas que plusieurs fonds n’ont pas res- dérivés, qui permettent de profiter Retour sur la dette bancaire approfondie la manière dont cette nature dé- d’arthrite rhumatoïde). Le patient réfléchit à pecté leurs promesses. On observe de variations de cours aussi bien à la L’objectif est de placer dans les devi- fensive devrait se manifester. La croissance du deux fois avant d’arrêter de prendre ce type de aussi que d’autres produits n’enre- haussequ’àlabaisse,peuventégale- ses offrant un rendement plus élevé ParAnneMariekeEzendam secteur est générée par plusieurs facteurs, les produits. Les sociétés qui produisent des mé- ParVolkerWehrle gistrent que de légers replis ou sont mentêtreutilisés.D’unfournisseurà que le franc. Un autre axe est d’uti- Gérante de portefeuille, plus importants étant le vieillissement démo- dicaments spécialisés, et notamment des pro- Directeur du département positifs. Alors que, ces derniers l’autre, les instruments utilisés va- liser la «duration», la maturité spécialiste du secteur de la santé, graphique et la hausse du revenu disponible duits injectables, sont donc, dans le contexte Fixed Income Solutions, mois,presquetouteslesclassesd’ac- rient fortement. Il peut aussi arriver moyenne des obligations du porte- Credit Suisse Asset Management dans les pays moins développés. Elle est aussi actuel, plus défensives que les producteurs banque Vontobel, Zurich tifs accusent des baisses massives. que cela soit opaque. feuille. Dans un fonds traditionnel portée par le progrès technologique, qui per- axéssurlamédecinedepremierrecoursoules En effet, l’absolute return et d’au- Cependant, les derniers mois ont en francs, ce paramètre est d’envi- Médicaments,implants, met d’intervenir plus rapidement et de recou- médicaments de bien-être. Nombredeproduits tres concepts apparentés s’appli- permis de séparer le bon grain de ron cinq ans. Mais pouvoir le faire rir à des protocoles de traitement autrefois Apparemment, les fabricants de médica- quent à plusieurs approches très l’ivraie. Un des problèmes est venu varier dans une large plage en utili- installationsmédicales impensables. La hausse du revenu mise à part, ments génériques devraient bénéficier de ces obligatairescensés différentes. A condition d’être ap- de l’engagement de certains gérants sant des dérivés permet de capturer ouservicesdesanté: ces facteurs continuent à soutenir l’essor d’un tendances. Toutefois, la concurrence est si fé- délivrerunrendement pliquées correctement, certaines of- dans des dérivés de crédit, principa- pleinement les hausses ou les bais- secteur qui devrait rester très défensif. roce dans ce segment que la volonté d’accroî- FARKAS MARJANA ORIGINALE: ILLUSTRATION frent toujours de belles perspecti- lement des titres adossés à des pa- ses de taux d’intérêt. On parle aussi touslesdomaines tre la part de marché prime sur celle de réali- positifquellequesoit ves. Le but est toujours le même: un niers d’hypothèques américaines. Il de surévaluation dans les obliga- delabrancheressentent Produits pharmaceutiques serdesbénéfices,desortequ’ilseradifficilede des hôpitaux. L’assurance maladie va connaî- blissements et attendre d’y voir plus clair sur ladirectiondumarché rendement annuel positif, quelles s’agissait d’encaisser la prime de ris- tions d’Etat. Cette situation peut Certains changements intervenus ces dix der- faire des investissements à long terme quel tre une moindre croissance du nombre de ses l’ensemble des marchés. que soient les conditions de mar- que offerte par ces instruments. faire perdre de l’argent à un fonds LUTAINOIIAE IJN FARKAS MIRJANA ORIGINALE: ILLUSTRATION différemment nières années n’ont pas été sans conséquen- que soit l’environnement économique. assurés, mais aussi souffrir de la «générosité» n’ontpastenu ché. Cette démarche est devenue Dans certains cas, ces positions ont traditionnel, alors qu’un produit à ces. Les budgets publics, et plus précisément des prestations proposées. En outre, l’affilia- Services et matériel technique populaire après l’éclatement de la même conduit à la liquidation pure produits qu’ils achètent. Selon gers: les émetteurs suisses, Confédé- rendement absolu peut se protéger. leseffetsdelacrise. les dépenses de santé, de nombreux pays, en Technologies médicales tion à l’assurance maladie collective va dimi- On s’attend à ce que les hôpitaux diffèrent leurspromesses. bulle de la nouvelle économie et la et simple du portefeuille. D’autres quels critères un portefeuille est-il ration et autres, doivent de facto Quant aux risques de crédit sur Tourd’horizon. dehors des Etats-Unis, continuent de croître La pression accrue des dépenses des consom- nuer, entraînant une réduction des affaires à leurs dépenses, notamment les achats impor- Maiscen’estpaslecas correction qui a suivi après 2001. Et gérants sont restés à l’écart, du fait géré? Existe-t-il des risques de cré- être éliminés des placements de ce des obligations d’entreprises, ils malgré la baisse des prix des médicaments. mateurspourlasantésignifiequenousallons marge élevée. La situation est aggravée par la tants (tomodensitomètres, imagerie par réso- la preuve a été faite qu’il est possible du manque de transparence et dit,dequellenatureetdansquelles fonds de droit luxembourgeois en sont abordés avec prudence et limi- Nous avons constaté que l’assuré ressent da- aussi assister à une réduction des traitements baisse de la rentabilité financière des organis- nance magnétique, robots). Jusqu’à présent, detousetl’«absolute de l’appliquer correctement. d’une prime de risque trop basse. proportions? Un fonds en francs raison de l’impôt à la source. D’où la tés aux deux premiers rangs en ter- vantage l’augmentation de sa participation électifs. Ce phénomène existe déjà dans les mes de gestion des soins (managed care). le préjudice a été mineur et, d’après les entre- return»mérite Un processus de placement est-il investi dans d’autres devises? complémentarité avec un porte- mes de notation de solvabilité. Ces aux coûts de la santé que la réduction des prix traitements esthétiques, les traitements den- Les hôpitaux sont affectés par l’augmenta- prises, seuls 15% des hôpitaux aux Etats-Unis Le bon grain séparé de l’ivraie structuré et transparent ainsi feuille traditionnel de titres suisses. dernierstemps,cespositionsontété lorsque le revenu disponible diminue. taires et les aides auditives haut de gamme. Il tion des créances en souffrance lorsque des manquent de sources de financement du fait d’êtreexaminé. Qu’est-ce qui distingue les fonds à qu’une gestion minutieuse des ris- La moitié en devises étrangères Les devises étrangères consti- augmentées, via l’achat d’obliga- Cesdéveloppementsontaffectélessociétés commence à concerner aussi les thérapies du patients sans couverture d’assurance ne sont de l’absence de ligne de crédit flexible. rendement absolu des autres? Les ques sont donc essentiels. La ma- Dans notre cas, le portefeuille en tuent environ la moitié du porte- tions de banques soutenues par pharmaceutiques fortement capitalisées, car genouetdelahanche.Laplupartdecestraite- pasenmesuredepayerleursfactures.Ilsenre- L’impact aux Etats-Unis et en Europe s’est fonds traditionnels, qui achètent et nière est aussi importante que la francs contient des instruments en feuille.Lerisquedechangepeutêtre leurs Etats de domicile. Ces titres of- ils se répercutent sur la marge brute (surtout ments ont été reportés, et non annulés. Cela gistreront aussi un recul de leurs affaires à surtout fait sentir dans les produits de numé- conservent une collection de titres, performance, aussi attractive soit- francs et en devises étrangères. Tous couvert: les devises sont volatiles et frent un rendement intéressant, au Japon) ou induisent le remplacement de signifie qu’il y a des commandes en attente. marge élevée en raison de la situation du seg- risation normalisés (rayons X et moniteurs). Il n’obtiennent généralement pas un elle. Les investisseurs veulent les émetteurs, essentiellement des ce type de risque n’entre pas dans la pour un risque similaire à celui médicaments de marque par des produits gé- Toutefois, les ventes des sociétés concernées ment managed care et de la participation des semble que les hôpitaux n’évitent pas les dé- rendement positif sur des marchés aujourd’hui mieux connaître les institutions publiques, sont étran- stratégie de ce fonds. Par exemple, d’une obligation gouvernementale. nériques (aux Etats-Unis). L’impact est moin- ont considérablement reculé. Le segment des assurés aux coûts de chirurgie élective. penses mais font davantage attention aux dre sur les médicaments hospitaliers, souvent implants et des traitements vitaux (tels que Par ailleurs, certains hôpitaux sont touchés prix. Comme lors de ralentissements écono- PUBLICITÉ très innovants pour le traitement de cancers, stimulateurs cardiaques, défibrillateurs et par la délocalisation. C’est notamment le cas à miques précédents, le gouvernement japo- d’infections ou de maladies orphelines. Ici, les dialyses)n’apasconnucereculetreprésenteà Las Vegas, où nombre de nouveaux sites pâtis- nais devrait augmenter ses dépenses de santé préparations biologiques sont privilégiées l’heure actuelle un meilleur investissement. sent d’un fort recul du taux d’occupation. à titre de mesure d’incitation financière, ce par rapport à celles à microparticules. Une reprise n’est pas exclue, mais, vu que la Nous ignorons quel sera l’impact sur le taux qui pourrait déboucher sur une reprise. La légère hausse des dépenses de santé aux couverture d’assurance diminue du fait du d’occupation des maisons de santé, mais nous Les plus touchées sont les sociétés orthopé- Obligationsd’Etat: clauson.ch 100% performance Etats-Unis, au Japon et dans de nombreux chômage, il sera difficile de revenir aux volu- tablons sur une baisse, étant donné que la diques, dont les ventes ont sensiblement re- pays européens fait que le consommateur de- mes d’affaires enregistrés précédemment. contribution financière des familles est im- culé.Cequisignifiequ’ilnousfautpatienteret vient plus avisé et compare les différentes op- portante quel que soit le pays. Ces établisse- reconsidérer nos points de vue. Les fabricants tions qui se présentent à lui, telles que le rem- Services des soins de santé ments sont souvent fortement endettés, ce dematérielpourlesthérapiesparrayonsetde placement des médicaments de marque Tous les pays connaissent une détérioration qui peut conduire à des problèmes de liquidi- robots délaissent le haut de gamme, à l’instar pluschèresqu’iln’yparaît onéreux par leurs génériques ou des prépara- rapidedelasituationdel’emploi,quiseréper- tés, en particulier lorsque l’endettement se desfabricantsdematérielpourd’autresthéra- tions en vente libre. Ce remplacement risque cute directement sur l’assurance maladie et base sur la valeur immobilière. Il vaut mieux pies,maisunréelimpactindiquantl’existence d’encourager la contraction du volume des indirectement sur les créances en souffrance éviter dans l’immédiat d’investir dans ces éta- d’une réelle opportunité reste à venir. L’an dernier, la faillite de Lehman Cela concerne notamment les Brothers a marqué les esprits et for- ABS (titres adossés à des actifs) et tement ébranlé la confiance. Cet certains MBS (adossés à des hypo- événement a eu deux conséquen- thèques). Les intervenants ont ces: le gel des liquidités sur l’ensem- perdu confiance dans ces instru- ble des marchés et le quasi-effon- ments, qui se traitent avec de consi- drement du système financier. Les dérables décotes. effets sur l’économie réelle ont été De plus, de nombreux titres sou- très marqués et une récession mon- verains offrent une prime de risque Labaissedesprixdesmatières diale est désormais engagée. élevée. Comme indiqué plus haut, Dans ce contexte, les mesures de celle-ci est de plus de 2% pour la relance monétaire et budgétaire vi- ParMichaelKrautzberger dette grecque. Les swaps de défaut sant à empêcher l’effondrement du Gérant de portefeuille, de crédit (CDS) de pays comme système et la montée des pressions obligations européennes, BlackRock l’Australie se négocient avec des pri- déflationnistes se sont intensifiées. mes de plusieurs pour cent, tandis premièresesttemporaire Les volumes de liquidités injectées Malgrélamorosité que les marchés émergents les plus ont été sans précédent. Les taux performants,telsquelaHongrie,af- d’intérêt de plusieurs pays sont –oupeut-êtregrâce fichent des primes en euro de plu- aujourd’hui à des plus bas histori- àelle–,nousdistinguons sieurs dixièmes de pour cent. Les prix des matières premières ternationale de l’énergie (AIE) es- tités de matières premières sont in- chute des prix, on peut attendre des situé à la fin de la courbe des prix ques, et devraient encore baisser. Nous pensons aussi que les cours ont commencé à s’effondrer en time en effet à 3500 milliards de dispensables au développement hausses à long terme. L’augmenta- informe sur les anticipations de re- Dans la zone euro, où se dessine desopportunités des obligations d’entreprises intè- juillet de l’année dernière, après barils l’ensemble des réserves prou- des infrastructures nécessaires au tion de la consommation de viande constitution des stocks. une contraction de l’activité plus pourlesinvestisseurs grent un scénario de dépression plusieurs années de mouvement vées de pétrole, dont un tiers a déjà passage d’économies à prédomi- danslespaysémergentsinfluencela Les intervenants qualifient de forte que prévu, les appels à la plutôtquederécession.Lepotentiel haussier. Un des indices de ce mar- été utilisé. Elle insiste en outre sur nance agricole à des économies in- demande des produits de fourrage. marché en déport (backwardation) poursuite de la baisse des taux d’in- àlongterme. de rendement est donc supérieur à ché, le DJ-AIG Commodity, a chuté les difficultés d’approvisionnement dustrialisées. Il s’agit d’un change- A cela s’ajoutent les besoins issus de la situation dans laquelle les prix à térêt de la Banque centrale euro- celui de la dette d’Etat. Toutefois, les de 50% au deuxième semestre. La en raison du manque d’investisse- ment structurel, que la crise ne la production de biocarburants. Du terme sont inférieurs au prix spot. péenne (BCE) se font pressants. Les tinguer des opportunités pour les positions doivent être prises rapide- dramatique réduction leviers finan- ments. Depuis l’effondrement du remet pas en question. Insuffisance côté de l’offre, les changements cli- Cela correspond à une situation de cours intègrent désormais des taux investisseurs à long terme. ment, car il sera difficile de le faire ciers chez certains investisseurs est cours, l’Organisation des pays ex- de l’offre et hausse de la demande matiques augmentent la probabi- pénurie, en cours ou prévisible. C’est de l’ordre de 1,25% au second se- Les obligations d’Etat ont certes réa- quand la reprise s’amorcera. la cause majeure de cette baisse. portateurs de pétrole (OPEP) a éga- devraient pousser le baril dans la lité de mauvaises récoltes. ainsi que les craintes de crise au Pro- mestre. lisé d’excellentes performances, Durant les mois précédant le dé- lement limité sa production. zone des 200 dollars d’ici à cinq ans. Dans les métaux industriels, il che-Orient ont engendré une haus- Si l’heure n’est sans doute pas en- mais toutes ne sont pas chères. Tout Mieux que les indices but de la crise financière, les prix L’offre baissière fait face à une de- faut compter avec la demande de sedupétroleaujourlejour,lesache- core à l’assouplissement quantitatif dépend des titres considérés. Les De nombreux gérants ont été criti- OLYMPIC Banking System offers fully integrated ParPeterKönigbauer avaient été poussés à la hausse par mande croissante provenant des Consommation de viande l’Asie, malgré le tassement conjonc- teurs acceptant de payer une prime pour la BCE, la Banque nationale bons du Trésor américain à quatre qués ces dernières années pour ne Front to Back-Office solutions for: Gestionnaire l’afflux d’une somme conséquente pays émergents, notamment de la Lasituationdumarchédesproduits turel dans les pays industrialisés. par rapport au prix à terme pour suisse (BNS), qui touche aux limites semainesetàtroismois,dontleren- pas avoir fait mieux que leur indice Private Banking du Pioneer Fund - Commodity Alpha d’argent sur ce marché, qui consti- Chine et de l’Inde. D’énormes quan- agricoles est identique. Malgré la L’impact de ce dernier reste toute- assurer leur approvisionnement. de sa politique monétaire, a recon- dement est proche de zéro, le sont. de référence. Leur tâche a été com- tue une excellente protection con- fois encore à déterminer. Les gérants disposent ainsi de nu qu’elle envisageait cette option. Avec un rendement de l’ordre de pliquée par le resserrement des pri- Asset Management Th e r i g h t t e a m i n t h e r i g h t p l a c e Lestendances tre l’inflation. A mesure que la crise quatre sources de surperformance. Ce net assouplissement monétaire, 2,6%, les emprunts d’Etat allemands mes de risque et les surplus de liqui- Retail Banking avançait, l’argent a commencé à Incidence des stocks La première est constituée de po- conjugué à une politique budgétai- à cinq ans ne sont pas non plus bon dité qui ont profité à presque toutes Commercial Banking fondamentalesplaident manquer aux investisseurs, qui ont sur l’évolution des cours sitions d’achat sur les matières pre- re accommodante et à la baisse des marché. Mais ils pourraient devenir les obligations. L’analyse de crédit pourdeshausses dû liquider tout ce qui pouvait Comme avec d’autres actifs, quicon- mières capables d’une surperfor- prix des matières premières, devrait encore plus chers avec la poursuite n’a guère été source de valeur et les Investment Banking l’être. Nous pensons cependant que que anticipe les tendances peut mance à long terme, en raison des permettre d’enrayer le repli de l’acti- de la baisse des taux de la BCE. hedge funds ont arbitré jusqu’à la Fund Management & Administration decours.L’analyse les prix augmenteront à long terme, marquerdespoints,mêmedansdes stocks continuellement bas. La vité vers la mi-2009. Mais la reprise La situation est différente à la pé- moindre opportunité. desstockspermet notamment ceux du pétrole brut. marchés difficiles. Toute stratégie deuxième consiste à compléter le sera sans doute modeste en 2010. riphérie de la zone euro: les obliga- L’année 2009 s’annonce toutefois E-banking innovatrice dans ce domaine s’ap- portefeuille par des positions à dé- tions d’Etat grecques à cinq ans, par très différente et sera porteuse de E-brokerage d’améliorer Offre serrée et hausse puie sur l’analyse des stocks. Celle-ci couvert,surdesproduitsprésentant En périphérie de la zone euro exemple, ne sont pas chères et affi- formidables opportunités pour la de la demande permet de prévoir une augmenta- des stocks tendanciellement élevés. Un redressement durable des mar- chent un rendement de l’ordre de gestionactive.Lesportefeuillesobli- laperformance Le prix du pétrole a atteint un re- tiondesprixdesmatièrespremières Puis, ce sera le tour des matières «se- chés et de l’économie n’étant dès 5%. Cela étant, la valorisation n’est gataires vont nettement surperfor- del’investissement. cord historique à 147 dollars le ba- dont le niveau de réserves est bas. condaires», absentes des indices de lors pas pour demain, comment les pas tout. Les principaux emprunts mer leurs références. Cependant, la ril,àlami-juillet2008,avantdechu- D’autres indicateurs sont à pren- référence, mais qui affichent des investisseurs obligataires peuvent- d’Etat sont également très liquides performance variera d’un gérant à ter en dessous des 50 dollars. Cette dre en compte. Des prix spot (ac- liquidités conséquentes. Quant à la ils tirer leur épingle du jeu dans la et permettent aux gérants de porte- l’autreenraisondel’inévitableflam- www.eri.ch www.olympic.ch baisse momentanée ne devrait pas tuels) en hausse indiquent une ré- quatrième source de surperfor- crise actuelle? En dépit de la mo- feuille d’acheter des actifs moins li- bée des défaillances dans cette pha- Brussels Geneva London Lugano Luxembourg Monaco Paris Singapore Zurich nous donner de faux espoirs sur duction de l’approvisionnement. mance, il s’agit d’une pondération rositéambiante–oupeut-êtregrâce quides qui offrent d’intéressantes se de récession. La qualité de l’ana- cette ressource limitée. L’Agence in- L’évolution du cours à terme (future) adéquate des trois premières. à celle-ci –, nous commençons à dis- perspectives de rendement. lyse de crédit est donc cruciale.
NZZ-LeTemps_143x220mm_boat_ang.indd 1 7.1.2009 9:25:35 20 Fonds de placement Le Temps Mercredi 4 février 2009 OBLIGATIONS Obligationsd’entrepriseseuropéennes: uneoccasionànepasmanquer
Une des classes d’actifs à privilé- Avecdestauxd’intérêtgouverne- obligation traitant à un prix de 50% dix ans semblent offrir un large po- gier ces prochains mois est celle des mentaux actuellement extrême- pourraitavoirune«valeuràlacasse» tentiel et bénéficient de l’asymétrie obligations d’entreprises européen- ment bas, les liquidités ne sont que de30%encasdefaillite,mais,sitout la plus intéressante. nes. Elles offrent en effet une oppor- très faiblement rémunérées. La se passe normalement, elle sera tunité rarissime en termes de po- classe d’actifs précitée paraît ainsi remboursée à 100% et les coupons Une approche pragmatique tentiel de gains sur la valeur du particulièrement attrayante pour seront également versés. Cependant, seule une approche principal, accompagné d’une rému- les investisseurs qui souhaitent gra- De plus, les cours moyens actuels pragmatique face à la classe d’actifs nération annuelle élevée. duellement augmenter leur exposi- des obligations d’entreprises euro- permettra à l’investisseur d’en profi- De nombreux titres de première tionàdesactifsplusrémunérateurs, péennes semblent refléter les taux ter entièrement. En premier lieu, qualité, ou investment grade, se trai- sans toutefois devoir s’exposer aux moyens de défaut de paiement aux- une diversification s’impose, car les tent à des niveaux bien inférieurs à risques plus importants des mar- quels il est légitime de s’attendre. tauxdedéfautdevraients’accentuer ParAlexandreRis leur valeur contractuelle de rem- chés actions. Dèslors,laclassed’actifsparaîtvalo- au cours de ces prochains mois. Les Chef de produit senior, boursement (pair), avec des décotes Le moment semble donc oppor- risée de manière raisonnable. marchés de financement demeu- Pictet Funds S.A. parfois de l’ordre de 50% et un ren- tun pour commencer à s’y intéres- FARKAS MIRJANA rent extrêmement tendus et l’éco- dement annuel supérieur à 7%. ser, dans la mesure où les rende- Les secteurs à privilégier Les emprunts les plus intéres- nomie est entrée en récession dans Quant aux obligations d’entreprises ments proposés compensent en A l’avantage de l’investisseur figure sants se situent aujourd’hui dans les la plupart des pays développés. Lacriseducréditacréé européennes à haut rendement partie les risques de baisse de valeur aussi le fait que de nombreuses secteurs les moins exposés au cycle Denombreusesentrepriseseuro- surlemarchédes (high yield), elles offrent des décotes des titres. Qui plus est, une majorité entreprises européennes dans les- économique, mais dont les cours se péennes vont ainsi devoir refinan- encore supérieures et un rende- d’obligations d’entreprises euro- quelles il peut investir sont dotées sont effondrés de façon solidaire. cer des emprunts qui arrivent à obligationsd’entreprises ment à l’échéance de plus de 20%. Le péennes se traitent aujourd’hui à d’un bilan très sain, comparative- Les télécommunications et les échéance dans un contexte difficile: européennesune choix de l’un ou l’autre de ces instru- des niveaux plus proches de leur va- mentàlasituationquiprévalaitlors services publics offrent ainsi de bel- les lignes de crédit consenties aupa- ments dépendra naturellement du leur de recouvrement que de leur de la récession du début des années les opportunités. De façon plus ravant par les banques sont moins situationquidevrait niveau de risque souhaité dans le valeur de remboursement contrac- 2000. Les perspectives offertes par sélective, certaines valeurs dans le accessibles,lesmarchésobligataires portefeuille. tuelle. Elles offrent ainsi une asymé- leurs obligations apparaissent donc domaine des banques et des assu- primaires des nouvelles émissions susciterdesconvoitises. trie au niveau du risque à l’avantage plus favorables aujourd’hui qu’à rances méritent que l’on s’y inté- sont exigeants et demandent des Lescréancierssont Rebond avant les actions de l’investisseur. Par exemple, une cette époque. resse également. Dans d’autres sec- primes de risque très élevées, alors Par ailleurs, lorsqu’une stabilisation teurs, les obligations d’entreprises que les marchés à haut rendement eneffetprioritaires de l’économie globale sera antici- aux flux de trésorerie positifs et aux demeurent atones. surlesactionnaireset, pée, elle s’accompagnera d’une re- besoins en refinancement éloignés Iln’enrestepasmoinsquel’inves- valorisation progressive des obli- dans le temps peuvent aussi s’avérer tisseur devrait envisager une aug- àmoinsd’undéfaut gations d’entreprises européennes, particulièrement attrayantes. mentation graduelle de son exposi- dont les écarts de rendement Entermesdequalitédecrédit,les tion, en raison de la volatilité, qui depaiementtotal (spreads)sesituentàdesrecordshis- emprunts d’entreprises européen- devrait demeurer importante au re- oupartiel,lesobligations toriques. Le mouvement devrait en nes notés «BB» à «BBB» offrent les gard des incertitudes économiques outre avoir lieu avant celui du mar- couples de rendement/risque les persistantes. La construction d’une doiventêtre ché actions, en raison de la séniorité plus élevés ainsi que les valori- position diversifiée complète de- rembourséesaupair. dont bénéficient les créanciers sur sations les plus intéressantes. En vrait s’étaler sur les prochains mois les actionnaires sur les flux de tréso- outre, les obligations dont les etl’horizondeplacementnedevrait rerie (cash flows). échéances se situent entre cinq et pas être inférieur à 18 ou 24 mois.
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Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Les performances des fonds sont exprimées en francs, absent de ce classement peut aussi être cherchée Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans celles des hedge funds dans leur devise de référence. sur le site de Lipper, à l’adresse internet: www.lipperweb.com/ Pour des raisons de place, certaines catégories ne figurent research/screener.asp. Ne pas oublier de chercher Parworld Environmental Opportunities C Cap (EUR) 174.59 -45.63 36.95 pas dans les tableaux ci-après. La performance d’un fonds dans les fonds autorisés à la vente en Suisse. JPM Islamic Global Dynamic Equity USD A Acc 22.52 -45.67 30.27 Robeco 5004.93 -45.73 -38.8 -17.85 28.73 20.85 18.04 -15.1 -3.86 LEGAL DISCLAIMERS Threadneedle Global Select C1 669.86 -45.78 -34.91 -1.67 28.64 21.26 18.63 -13.34 -0.34 Lipper research pages are for informational purposes only, and do not constitute investment advice or an offer to sell or the solicitation of an offer to buy any security of any UniDynamicFonds: Global A 257.18 -45.86 -35.24 -12.11 28.18 20.48 17.71 -13.48 -2.55 entity in any jurisdiction. No guarantee is made that the information in this report is accurate or complete and no warranties are made with regard to the results to be obtained WinFund International Diversified PF T 11.94 -46.01 -35.92 -20.03 29.1 21.01 17.67 -13.79 -4.37 from its use. In addition, Lipper will not be liable for any loss or damage resulting from information obtained from Lipper or any of its affiliates. The performance data shown Credit Suisse MF (Lux) Constellation Global B 100.14 -46.1 -38.8 -13.28 27.16 20.16 17.68 -15.1 -2.81 represents the fund’s historical performance. Past performance is not indicative of future results. Upon redemption shares may be worth more or less than their original cost. The Pro Fonds Inter-Aktien Inter Aktienfonds (EUR) 11.91 -46.12 -45.78 26.44 19.05 -18.46 current performance may be higher or lower than the quoted performance. Numeric Rankings for the fund is based on the Total Return Performance and represents the numeric Swiss Life Multi Funds (Lux) - Innovation CHF 17.97 -46.15 -40.74 -29.42 26.62 19.9 17.93 -16.01 -6.73 position achieved by the fund within its Lipper classification universe for that time period. MI-FONDS (Lux) - InterStock B 86.43 -46.2 -36.57 -16.74 27.25 19.92 16.91 -14.08 -3.6 HSBC GIF Global Equity AD USD 88.96 -46.21 -39.82 -16.99 28.77 20.78 18.13 -15.57 -3.65 Schroder ISF Global Equity A Acc 34.96 -46.21 -40.36 -23.1 32.08 21.65 18.25 -15.83 -5.12 Fortis L Equity High Dividend World Cap 80.93 -46.23 -34.15 28.17 20.39 -13 Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Goldman Sachs Glo CORE Eq Pf Base Cur USD 40.44 -46.25 -40.8 27.2 20.12 -16.03 Lloyds TSB Intl Portfolio World Equity 20.21 -46.26 -41.85 -19.54 25.82 19.07 18.02 -16.53 -4.26 Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nordea 1 - Global Core Equity Fund BP EUR 0.09 -46.26 31.09 RH&Partner Global Value Fund 25.43 -46.26 -34.62 26.19 21.74 -13.21 ACTIONS MONDIALES EFG Diversified Intelsec 3.67 -46.28 -38.77 -20.7 25.64 19.41 16.95 -15.08 -4.53 LLB Aktien Global Trend (CHF) 10.58 -17.89 -15.17 12.54 9.87 -5.34 DWS Intervest 319.21 -46.29 -32.15 -10.4 30.04 21.6 18.42 -12.13 -2.17 Zegora Enviromental Fund (EUR) 10.91 -19.23 13.44 Oakmark Global Value Fd R/A(USD) 43.02 -46.31 -40.61 -20.12 27.34 19.63 16.68 -15.94 -4.39 World Invest - Share 0.9 -24.96 -19.06 -20.17 18 12.06 11.07 -6.81 -4.41 Legg Mason Global Equity A Ord USD 29.87 -46.34 -41.16 -24.63 27.21 19.77 16.95 -16.2 -5.5 Dr Hoeller PRIME ELEMENTS - Water P 5 -26.63 30.41 Pioneer Funds Global Sustainable Eq E 115.09 -46.35 -40.81 -25.53 27.19 20.24 17.31 -16.04 -5.73 PEC Global Equity Fund 419.67 -26.95 -1.84 18.8 18.36 15.15 13.85 -0.62 3.51 CAAM Funds Green Planet C 16.17 -46.36 -43.05 -26.03 26.39 19.48 16.64 -17.11 -5.85 ValueInvest Lux Blue Chip Value C1 Acc 1.57 -28.04 -17.92 2.71 18.04 13.61 12.03 -6.37 0.54 Schroder ISF Global Equity Alpha A Acc 25.68 -46.37 -39.99 30.48 21.08 -15.65 BL Equities Horizon Cap 89.92 -28.45 -21.03 -1.79 19.47 14.98 13.63 -7.57 -0.36 Swiss Life Funds (LUX) Eq Global R 10.5 -46.4 -42.98 -29.53 26.88 19.46 16.51 -17.08 -6.76 Dr Hoeller PRIME ELEMENTS - Earth P 4.31 -29.37 26.99 Poalim Global Multi Mgr 90 Plc USD 28.45 -46.41 -42.51 -24.82 27.19 19.54 16.86 -16.85 -5.55 Dr Hoeller PRIME ELEMENTS - Air P 4.46 -29.81 26.85 Goldman Sachs Global Equity Pf Base Curr USD 51.26 -46.43 -41.33 -24.23 28.01 20.17 17.39 -16.29 -5.4 Franklin Mutual Global Discovery A Acc USD 384.72 -30.39 -21.32 21.05 15.57 -7.68 Dexia Equities L Sustainable Green Planet CC 16.97 -46.46 35.8 ValueInvest Lux Global C1 Acc 21.32 -30.48 -20.15 1.7 19.29 14.35 12.67 -7.22 0.34 Wellington Special Equity Portfolio USD A 27.07 -46.47 35.97 Nordea 1 - Global Stable Equity BP EUR 226.3 -30.64 24.07 F&C Stewardship International A 13.17 -46.48 30.5 Julius Baer EF Gl Contrarian-EUR B 44.86 -31.44 23.03 Lyxor ETF MSCI World A Cap/Dis 558.35 -46.5 27.9 Vitruvius Capital Opportunities B USD 25.24 -31.65 -29.3 -23.51 25.76 18.49 15.53 -10.91 -5.22 Dexia Equities L Sustainable World CC 93.56 -46.53 -45.2 -28.58 28.54 20.24 17.26 -18.17 -6.51 Tweedy Browne Value USD 130.03 -32.69 -33.66 -21.95 22.76 15.96 13.73 -12.79 -4.84 Julius Baer EF Gl Opportunities-USD B 20.17 -46.53 -38.97 -15.16 28.5 20.56 17.7 -15.18 -3.24 Tweedy Browne Global High Dividend Value D 73.53 -32.71 23.31 HSBC GIF Global Equity SRI AC USD 16.29 -46.54 -39.87 30.63 21.18 -15.59 LODH Invest - Selective Global Equity P A 261.34 -33.76 27.7 ING (L) Invest Sustainable Growth P Cap 52.2 -46.57 -37.7 -20.23 28.7 20.36 17.21 -14.59 -4.42 Morgan Stanley Global Brands A USD 740.78 -33.9 -25.87 -1.43 24.86 17.32 14.86 -9.49 -0.29 Robeco Global Equities D EUR 82.65 -46.6 -39.44 -20.37 29.11 20.63 17.67 -15.4 -4.45 Sarasin EquiSar - IIID (EUR) 251.81 -34.41 22.19 AXA Rosenberg Global Equity Alpha B USD 1166.58 -46.63 -41.67 -20.16 28.97 20.65 17.86 -16.44 -4.4 Goldman Sachs Glo Equity Partners Pf Base Acc USD 112.79 -34.49 24.92 RMMF Global 90 MM A Acc USD 40.31 -46.65 -42.62 26.8 19.44 -16.9 ACATIS AKTIEN GLOBAL FONDS UI A 116.82 -35.77 -30.09 1.37 21.88 17.63 16.35 -11.25 0.27 Templeton Growth (Euro) A Acc EUR 4895.2 -46.67 -43.61 -26.58 26.75 19.32 16.51 -17.38 -5.99 iShares FTSE/Macquarie Gbl Infrastrcture 100 USD 417.44 -35.91 22.98 Sarasin OekoSar Equity - Global 194.56 -46.76 -24.79 31.32 23.28 -9.06 Credit Suisse Equity (Lux) Global Security B 62.18 -35.93 27.75 SAM Sustainable Global Active Fund B 28.29 -46.78 -39.94 28.57 20.67 -15.63 RVT Wachstum Fund 1.75 -36.12 -22.83 -8.88 26.54 19.11 16.39 -8.28 -1.84 LODH Invest - Alto RI Global Equity P A 17.38 -46.8 -42.8 -28.18 26.94 20.19 17.15 -16.99 -6.41 EasyETF DJ Islamic Market Titans 100 USD 24.73 -36.55 24.77 Fortis L Equity World Cap 83.96 -46.9 -39.12 -22.65 27.78 20.22 17.36 -15.25 -5.01 MFS Meridian Funds Global Value A1 USD 3.41 -36.56 23.71 Dexia Quant Equities World C Cap 120.19 -46.92 -43.23 28.79 20.85 -17.2 Veritas Global Focus USD 116.43 -36.75 -20.65 -2.82 26.65 18.45 15.67 -7.42 -0.57 Schroder ISF QEP Global Active Value A Acc 179.35 -46.92 -41.87 31.01 21.78 -16.54 UBS (Lux) Islamic Fund - Global Equities 28.11 -37.29 -30.21 -15.08 25.63 18.03 15.3 -11.3 -3.22 Aristo Global Equity Value Fund 1.88 -46.94 -41.64 -34.89 35.62 24.81 20.55 -16.43 -8.22 WMP Global Equity Fund B 24.03 -37.29 32.4 BDB Global Value Stock B 6.75 -46.94 -42.42 26.48 19.52 -16.81 Carmignac Investissement A 3306.07 -37.32 -11.67 33.69 32.52 23.65 21.16 -4.05 5.98 JPM Global Equity USD A Dist USD 110.46 -46.97 -43.79 -24.93 30.16 20.79 17.96 -17.47 -5.57 LODH Horizon - Generation Global Fund (USD) P A 203.13 -37.59 23.23 ZKB Ressourcen Vision Fonds A 162.59 -47 46.38 UBS (Lux) Strategy Fund - Equity (CHF) B 164.07 -37.98 -32.67 -14.09 19.9 15.13 12.97 -12.35 -2.99 Nucleus Fonds (CHF) 56.47 -47.01 -32.38 36.48 24.79 -12.23 Goldman Sachs GMS Alpha+ World Eq Pf II Base USD 50.03 -38.25 26.26 Morgan Stanley Global Equity Growth Fund A USD 6.83 -47.03 29.28 ZKB Konsum Vision Fonds A 31.18 -38.25 27.67 BDB Global Stock B 6.67 -47.05 -45.27 25.83 19.73 -18.2 MFS Meridian Funds Global Equity A1 EUR 231.09 -38.41 -29.92 -7.84 23.72 17 14.68 -11.17 -1.62 Henderson HF Global Opportunities A2 7.31 -47.05 -36.63 -16.79 30.53 21.6 18.24 -14.11 -3.61 Popso Investment Fd Sicav - Innovation Equity 3.65 -38.49 24.74 Fidelity Funds - Global Sector A USD 95.98 -47.13 26.83 Comgest Monde 38.87 -38.51 -31.53 -11.18 24.32 17.86 15.5 -11.86 -2.34 Impax Environmental Markets GBP A 273.48 -47.33 -25.61 37.42 26.87 -9.39 DWS Vermoegensbildungsfonds I 5527.01 -38.69 -27.09 -5.19 27.84 19.55 16.62 -10 -1.06 World Express Fds I World Equities AU 46.13 -47.42 -39.4 -10.85 26.47 20.3 17.69 -15.38 -2.27 Wegelin Equity Global Leaders 19.27 -38.69 -29.6 -12.84 23.66 17.26 14.56 -11.04 -2.71 CG Global Sustainable Fund of Funds A 4.83 -47.44 27.33 BL Global Equities 273.85 -38.72 -25.4 0.31 24.68 17.77 15.54 -9.31 0.06 Parvest Global Equities C 44.94 -47.53 -45.4 -30.86 28.48 20.47 17.89 -18.26 -7.12 PLEIADE International Equities "Value" 11.49 -38.92 -28.75 -3.33 26.25 18.07 14.84 -10.68 -0.67 Bruellan Dynamic Fund - Opportunistic (EUR) 5.76 -47.54 33.39 DWS Akkumula 3438.13 -39.17 -22.28 2.45 28.46 20.01 16.88 -8.06 0.49 Dexia Sustainable World C Cap 56.98 -47.6 -45.33 -29.65 28.83 20.59 17.39 -18.23 -6.79 Saphir Portfolio Forte 78.45 -39.3 -29.58 -6.29 21.04 16.53 14.61 -11.03 -1.29 Fortis L Equity Best Selection World Cap EUR 56.52 -47.6 -38.1 -21.54 28.05 20.6 18.03 -14.77 -4.74 Planetarium Fund Riverfield Equities 24.24 -39.39 -22.89 8.79 22.87 17.14 14.56 -8.3 1.7 BGF Global Equity Fund A4DS GBP 128.23 -47.61 -39.05 -20.17 34.28 23.34 19.51 -15.21 -4.41 BGF Global Dynamic Equity Fund A2 USD 389.76 -39.49 25.09 Templeton Global (Euro) A Ydis EUR 622.91 -47.62 -39.61 -18.07 27.31 20.18 17.19 -15.47 -3.91 GAM Star Worldwide Equity USD Inc 277.77 -39.53 26.36 StarCap SICAV - Starpoint A - EUR 486.69 -47.66 -32.74 -0.96 33.98 23.8 20.8 -12.38 -0.19 MobiFonds Select 90 21.4 -39.89 -33.99 -14.89 21.44 16.29 14.36 -12.93 -3.17 JPM Global Socially Responsible A Dist USD 69.3 -47.68 -42.7 -27.41 30.33 21.47 18.09 -16.94 -6.21 Planetarium Fund International Equities 48.44 -39.99 -32.41 -18.69 27.17 18.78 16.01 -12.24 -4.05 Fidelity Funds - International A USD 1166.1 -47.7 -41.5 -16.61 28.17 20.65 18.09 -16.37 -3.57 CS Invest (Lux) SICAV Londinium Global Equities B 33.51 -40.05 -31.72 26.26 18.59 -11.94 Investec GSF Global Growth A Inc 36.65 -47.74 -38.93 -21.48 27.22 21.11 18.24 -15.16 -4.72 Allied Finance Fund - Growth B 10.38 -40.21 -34.59 -20.91 24.32 18.15 16.07 -13.19 -4.58 ING (L) Invest World P Cap 90.48 -47.76 -40.88 -25.51 28.63 20.75 17.78 -16.07 -5.72 BGF Global Enhanced Equity Yield Fund A2 USD 272.04 -40.36 26.52 JPM Global Select Equity A Acc USD 84.52 -47.76 -36.73 -15.27 30.83 22.17 18.71 -14.15 -3.26 Raiffeisen Fonds - Global Invest 100 B 189.59 -40.44 -32.79 -12.48 21.88 16.75 14.68 -12.41 -2.63 Aviva Investors Global Equity Focus A 29.23 -47.79 29.73 Corando Value Investment Fund 17.06 -40.55 -43.07 -25.09 24.05 16.66 14.14 -17.12 -5.61 Schroder ISF Glo Climate Change Equity A Acc 151.66 -47.8 35.67 Vontobel Fund Growth Portfolio (CHF) B CHF 7.94 -40.65 -29.56 -7.6 22.11 17.25 14.96 -11.03 -1.57 SAM Sustainable Water Fund B 1077.78 -47.82 -29.55 -0.43 35.8 24.85 20.55 -11.02 -0.09 LLB Aktien 50 Leaders (CHF) 114.5 -40.66 -30.47 -14.92 25.78 18.9 16.09 -11.41 -3.18 Julius Baer Quality Global Equity Fund (EUR) B 0.21 -47.89 35.49 CS Invest (Lux) SICAV IndexBlink B 23.11 -40.68 26.83 LB(Swiss) Global Equity 12.77 -47.9 -44.11 -27.02 25.52 19.51 16.87 -17.63 -6.11 UBS (CH) Equity Fund - Global Oppportunity 94.08 -40.98 -38.24 -21.19 26.79 19.18 16.11 -14.84 -4.65 Nordea 1 - Global Equity Fund BP EUR 13.35 -47.9 -45.5 -27.93 31.58 22.09 19.26 -18.32 -6.34 Dr Hoeller PRIME ELEMENTS - Fire P 4.86 -41 36.82 Investec GSF Global Dynamic A Acc 259.74 -47.97 -34.99 -7.28 27.28 21.53 18.61 -13.37 -1.5 Pictet F (LUX)-Water-P Cap 2733.61 -41.04 -20.46 16.8 27.38 20.25 17.47 -7.35 3.16 Fidelity Funds - FPS Global Growth A USD 188.39 -47.98 -42.93 -21.32 27.31 20.31 17.92 -17.05 -4.68 PostFinance Fonds Global 28.26 -41.12 -38.48 -21.85 26.29 18.79 15.88 -14.95 -4.81 Credit Suisse Equity (Lux) Leading Brands B 34.94 -48.05 26.65 First State Global Listed Infrastructure A GBP Acc 92.21 -41.15 27.24 CAAM Funds Global Quant C Cap (USD) 5.54 -48.11 26.65 CAAM Funds Aqua Global C Cap 34.77 -41.39 27.35 CIF Global Equity B USD 415.26 -48.16 -46.98 -33.49 28.54 20.12 17.32 -19.06 -7.83 Swiss Life Multi Funds (Lux) - Dimension CHF 44.07 -41.51 -33.31 -6.58 22.66 17.69 15.63 -12.63 -1.35 DWS (CH) - Aktien Global 112.19 -48.23 -36.33 -21.35 25.69 20.33 17.61 -13.97 -4.69 UniGlobalTitans 50 A 209.49 -41.61 -37.57 -27.92 24.26 17.76 15.09 -14.53 -6.34 Julius Baer EF Gl-EUR B 66.45 -48.32 -41.58 -29.67 28.84 20.92 17.89 -16.4 -6.8 Uni21. Jahrhundert -net- 696.26 -41.66 -29.13 -12.79 27.77 19.46 16.34 -10.84 -2.7 Skandia Global Equity A1 302.33 -48.32 -39.65 -15.97 28.9 21.21 18.76 -15.49 -3.42 LUKB Expert-TopGlobal 104.83 -41.77 -35.5 -21.03 24.6 17.82 15.34 -13.6 -4.61 SGAM Fund Equities Global AC 26.7 -48.33 -44.98 -26.21 27.42 19.82 17.28 -18.06 -5.9 Partners Group Listed - Listed Infrastructure P 19.54 -41.96 26.27 Allianz RCM Global Equity - AT - USD 200.2 -48.37 -36.38 -13.81 30.22 21.98 18.75 -14 -2.93 UBS (Lux) Strategy Fund - Equity (USD) B 30.1 -41.99 -40.07 -23.92 25.66 18.68 15.89 -15.69 -5.32 Sarasin Sustainable Equity - Global 86.81 -48.4 -40.83 -21.47 30.49 21.78 18.33 -16.05 -4.72 IAM - Global Equity Fund 73.2 -42.01 -34.16 -14.5 25.74 18.44 15.86 -13.01 -3.08 Sparinvest-Global Value EUR R 996.33 -48.43 -38.55 -5.03 30.1 21.97 19.09 -14.98 -1.03 Janus Global Fundamental Eq A USD Acc 6.08 -42.04 -39.81 -25.64 26.17 19.36 16.78 -15.57 -5.75 Investec GSF Global Equity A Inc 377.28 -48.72 -36.63 -14.49 27.72 21.35 18.42 -14.11 -3.08 UBS (D) Equity Fund - Global Opportunity 75.64 -42.06 -42.14 -26.96 27.31 19.55 16.75 -16.67 -6.09 ING (L) Invest Global Growth P Cap 144.25 -48.76 30.2 SWC (LU) EF Selection International B 8.67 -42.07 -33.69 25.16 19.14 -12.8 UBS (D) Konzeptfonds I 29.01 -48.86 -41.26 -20.06 29.68 21.35 18.41 -16.25 -4.38 UniGlobal 4574.11 -42.07 -29.33 -5.22 26.34 19.04 16.45 -10.93 -1.07 Franklin Templeton Global Growth & Value A Acc USD 38.55 -48.87 -37.96 -16.64 29.88 21.68 18.23 -14.71 -3.57 Nordea 1 - Global Value Fund BP EUR 30.28 -42.09 -43.7 -28.17 28.5 20.37 17.35 -17.43 -6.4 Pioneer Funds Global Select A No Dis EUR 366.97 -48.87 -41.25 -17.24 30.16 21.53 18.53 -16.25 -3.71 Sarasin EquiSar - Global 414.87 -42.1 -27 -0.17 26.84 19.51 16.84 -9.96 -0.03 Gartmore SICAV Global Focus EUR A 689.31 -48.92 -35.55 32.34 23.49 -13.62 BL Kingfisher FoF Equities 129.71 -42.21 -34.27 -7.1 27.76 20.01 17.56 -13.05 -1.46 Templeton Global A Ydis USD 765.79 -48.92 -39.61 -17.93 27.93 20.81 17.6 -15.47 -3.87 Vontobel Fund Global Value Eq B USD 11.22 -42.28 -26.46 25.07 18.93 -9.74 Principal GI Global Equity A Acc 21.1 -48.93 -42.45 -14.91 30.47 21.55 19.02 -16.82 -3.18 iShares S&P Global Water 113.71 -42.29 29.51 JPM Global Dynamic A Dist USD 863.72 -48.95 -40.64 -17.9 28.69 21.11 18.23 -15.96 -3.87 UniGlobal -net- 653.47 -42.31 -31.21 -9.26 26.62 19.09 16.41 -11.72 -1.92 Living Planet Fund - Equity A 1.93 -49.09 -39.82 -25.44 33.24 22.95 18.91 -15.57 -5.7 DWS Top Dividende 3304.44 -42.36 -22.34 11.26 28.37 20.29 16.89 -8.08 2.16 Julius Baer Strategy Equity-EUR B 51.08 -49.13 -47.82 -31.75 29.03 20.81 17.91 -19.49 -7.36 Sarasin Sustainable Water Fund A 49.45 -42.56 28.59 ACATIS 5 STERNE-UNIVERSAL-FONDS 41.99 -49.16 -34.13 -7.38 27.55 21.88 19.05 -12.99 -1.52 Julius Baer EF Infrastructure-EUR B 43.52 -42.62 24.43 CAAM Funds Global Equities C Cap (USD) 105.55 -49.18 -44.11 -30.22 30.7 21.88 18.71 -17.63 -6.94 Schroder ISF Global Dividend Maximiser A Acc 16.59 -42.65 27.37 MLGSP Global Equity I S USD 11.23 -49.19 32.65 BCV Strategie Actions Monde 16.35 -42.66 -33.5 -11.22 24.18 17.97 15.52 -12.71 -2.35 Julius Baer (CH) Stockbar-CHF A 17.02 -49.24 -36.41 -18 31.15 22.46 18.75 -14.01 -3.89 Aberdeen Global-World Equity A Acc 466.68 -42.72 -30.31 3.73 28.44 19.74 17.44 -11.34 0.74 cominvest Fund Quality Global Equity P 20.49 -49.33 -38.35 -27.65 36.48 24.59 20.35 -14.89 -6.27 Legg Mason Select Enhanced Growth Pf A Acc EUR 17.28 -42.77 -39.57 -25.01 25.15 18.22 15.91 -15.46 -5.59 UBAM PCM Global Equity Value A Cap 6.3 -49.34 28.96 ING (L) Invest Global Brands P Cap 27.33 -42.79 -33.47 -18.73 26.56 19.3 16.91 -12.7 -4.06 Brandes Global Equities USD A 27.8 -49.37 -45.1 -29.2 30.2 21.72 18.55 -18.12 -6.67 Lyxor ETF DJ Global Titans 50 Cap/Dis 54.73 -43.14 -37.58 -26.65 24.66 18.18 15.29 -14.54 -6.01 Vontobel Fund Growth Portfolio (EUR) B EUR 8.12 -49.38 -38 -19.43 27.29 20.82 17.62 -14.73 -4.23 Selector Mgt Fund - Sel W&R Science & Technlogy A1 1.6 -43.25 28.7 Janus Global Research A USD Acc 5.68 -49.47 31.2 bfw bestinvest dynamisch 48.45 -43.28 27.6 Raiffeisen Futura Global Stock 83.66 -49.55 -36.24 -17.54 30.42 22.51 18.81 -13.93 -3.78 Solis Global Equity Fund 7.67 -43.29 26.51 FundQuest International Global Equities CC 3.47 -49.62 29.58 Willerequity Pan-Select 11.46 -43.35 -37.78 -21.7 27.67 19.74 17.07 -14.63 -4.77 Investec Global Equity A Acc Net 398.15 -49.72 -37.49 -14.87 30.41 22.51 19.64 -14.5 -3.17 MFS Meridian Funds Global Growth A1 USD 54.04 -43.36 -37.13 26.8 19.39 -14.33 Vontobel Fund Global Eq 130/30 B EUR 13.18 -49.73 28.1 iShares MSCI World USD 1717.63 -43.43 -36.87 26.35 19.03 -14.21 OYSTER Selection 8.46 -49.74 29.59 Kapitalfonds LK Aktien-Global-Dividends-Unterfds G 23.11 -43.45 30.75 ZKB Nachhaltigkeits Vision Fonds 82.73 -49.78 30.86 GAM Global Diversified Acc 868.15 -43.51 -35.04 -9.71 26.15 19.19 16.82 -13.39 -2.02 Fidelity Funds - Global Focus A USD 67.09 -49.85 -40.42 -20.06 28.19 21.24 18.32 -15.85 -4.38 Berenberg Systmtc Approach - Global STOCKPICKER A 32.03 -43.52 27.09 Raiffeisen Fund of Funds Global TrendAc 10.37 -49.86 -40.31 -21.27 31.89 22.98 19.8 -15.8 -4.67 LLB Aktien Fit for Life (CHF) 18.49 -43.65 -40.29 -22.16 27.12 19.78 16.9 -15.79 -4.89 ISI Global Equities 9.77 -49.89 -45.31 -32.82 30.21 21.59 18.1 -18.22 -7.65 Julius Baer Strategy Equity-CHF B 28.72 -43.68 -39.99 -24.51 24.33 18.09 15.52 -15.65 -5.47 Goldman Sachs GMS Alpha+ World Eq Pf Base Curr USD 104.79 -49.96 -51.94 31.74 22.22 -21.67 Invesco Global Growth Equity A Dist 9.36 -43.69 27.94 OYSTER World Opportunities USD 14.42 -49.98 -49.76 -33.38 30.37 21.46 18.62 -20.5 -7.8 ZKB Fonds Kapitalgewinn 280.16 -43.78 -37.33 -14.59 25.29 18.44 15.96 -14.43 -3.1 Wegelin Equity Active Indexing 251.86 -50.05 -39.51 31.05 21.98 -15.43 Lyxor ETF World Water A 41.05 -43.81 27.91 Al Dar-World Equities 13.41 -50.06 -40.23 -30.33 30.9 21.82 18.15 -15.76 -6.97 Legg Mason Select Enhanced Growth Pf A Acc USD 0.57 -43.89 -43.65 -30.48 24.96 18.05 15.87 -17.41 -7.01 Fidelity Funds - World A EUR 630.66 -50.07 -39.65 -15.59 30.64 22.32 18.96 -15.49 -3.33 ING (L) Invest Global High Dividend P Cap 472.24 -43.95 -38.23 -14.33 25.24 18.69 16.2 -14.84 -3.04 Tower Global Equity USD 8.51 -50.1 -41.06 -24.12 29.58 21.02 17.55 -16.16 -5.37 SAM Sustainable Global Fund B 31.25 -43.96 -38.13 -20.43 26.13 19.1 16.29 -14.79 -4.47 BNY Mellon Global Equity A USD 269.15 -50.15 -38.72 -13.79 32.9 23.65 20.12 -15.06 -2.93 AZ Fund 1 Alpha Manager High Volatility A AZ FUND 17.66 -43.98 25.69 Fidelity Funds - FPS Growth A EUR 207.66 -50.17 -41.66 -17.66 29.23 21.64 18.85 -16.44 -3.81 Putnam Global Growth Class A 9.22 -43.98 -38.35 -24.13 27.12 20.06 17.23 -14.89 -5.37 M&G Global Basics A Inc 6574.72 -50.21 -30.84 23.97 39.06 27.01 23.18 -11.57 4.39 Morgan Stanley Global Value Equity A USD 122.6 -44.03 -38.52 -22.25 27.13 19.37 16.46 -14.97 -4.91 Capital at Work - Contrarian Equities at Work C 201.17 -50.23 -41.17 -21.3 36.98 25.16 20.98 -16.21 -4.68 Tareno Waterfund R1 31.43 -44.03 30.47 SWC (LU) EF Water Invest B 49.44 -50.25 30.83 Warburg Value Fund - Anteilklasse A 44.7 -44.04 -23.9 31.23 22.39 -8.7 Pictet F (LUX)-Global Eq Selection-P Cap 9.46 -50.38 -46.81 -30.3 30.99 22.02 18.79 -18.98 -6.97 Schroder ISF QEP Global Core C Acc 9.38 -44.21 -38.82 -18.34 29.35 20.13 17.24 -15.11 -3.97 SWC (LU) PF Green Invest Equity B 292.61 -50.39 -32.35 -1.86 32.63 23.98 19.9 -12.21 -0.37 Baloise Fund Invest (Lux) Equity Fund (EUR) R 470.99 -44.24 -38.52 25.98 19.14 -14.97 GHP Arbitrium Umwelt Invest 5.99 -50.45 56.5 Baloise Fund Invest (Lux) InterStock (CHF) R 3.77 -44.24 -39.1 -19.61 27.2 19.42 16.9 -15.24 -4.27 JPM Global Focus A Dist EUR 276.85 -50.55 -39.65 -13.71 30.97 22.75 19.72 -15.49 -2.91 MI-FONDS (CH) - InterStock A 3.44 -44.29 26.71 SWC (CH) EF Green Invest A 277.69 -50.63 -32.69 2.41 32.7 24.04 20.07 -12.36 0.48 db x-trackers MSCI WORLD TRN INDEX ETF 1340.26 -44.3 27.06 UBS Access SICAV - Global Equity B 277.75 -50.64 -41.88 -23.66 29.32 21.67 18.26 -16.55 -5.26 SSgA World Index Equity Fund P 407.43 -44.35 -37.78 -17.3 27 19.44 16.54 -14.63 -3.73 Fortis L Equity SRI World Cap EUR 17.01 -50.7 -45.72 -32.8 33.93 23.28 19.39 -18.42 -7.64 Vanguard Global Stock Index Inv USD 581.73 -44.39 -37.92 -17.57 27.02 19.45 16.65 -14.69 -3.79 AXA WF Clean Tech A Cap EUR 22.52 -50.71 37.16 AIG Invest (Lux) - AIG Best Select Equity 149.17 -44.44 -39.88 -20.62 26.37 19.93 17.15 -15.6 -4.51 DWS Invest New Resources LC 285.84 -50.76 39.36 Invesco Global Structured Equity A Dist 24.92 -44.44 27.9 B & P Vision - OptiMix World 6.44 -50.92 -41.18 -21.35 29.76 23.7 21.03 -16.21 -4.69 Accuro Global Top 20 Fund 5.62 -44.49 -50.74 -33.08 33.4 24.21 20.69 -21.02 -7.72 Franck, Galland Equity Fund - Global Select (CHF) 16 -51.08 31.08 Reichmuth Bottom Fishing 12.47 -44.57 -34.67 -2.93 33.42 23.16 20.02 -13.23 -0.59 Aquila International F-Global Equity (CHF) 5.65 -51.57 -38.65 -21.27 35.08 25.38 21.4 -15.03 -4.67 White Fleet - CA Globe Invest B 10.44 -44.58 29.22 Rolinco 871.63 -51.57 -45.5 -25.66 30.52 22.41 19.28 -18.32 -5.76 Wegelin Equity Active Momentum 72.54 -44.6 -31.29 28.06 20.98 -11.76 Investec GSF Global Strategic Equity A Inc 1165.86 -51.74 -40.24 -6.22 28.78 22.71 19.49 -15.77 -1.28 Pictet (CH) Solutions-Global Momentum-P 0.36 -44.7 24.4 Carmignac Innovation 64.74 -51.75 33.33 SWC (CH) EF International A 72.32 -44.7 -35.95 -13.33 27.32 19.84 16.77 -13.8 -2.82 Baring Global Select USD 25.5 -51.81 -25.59 -3.26 33.28 26.89 22.73 -9.38 -0.66 Schroder ISF Global Equity Yield A Acc 21.94 -44.8 -39.95 27.26 19.76 -15.63 BSI-Multinvest - Global Equities USD A 8.4 -51.82 28.81 Pictet Funds (CH)-Global Equities-P 1.65 -44.81 -38.05 27.22 19.6 -14.75 HSBC GIF Climate Change AC USD 35.11 -51.87 41.62 SWC (LU) PF Equity B 525.48 -44.82 -34.29 -6.51 27.29 20.04 17.29 -13.06 -1.34 EIC Renewable Energy Fund Klasse A 21.1 -51.96 43.73 DWS Top 50 Welt 1348.02 -44.85 -36.74 -20.78 27.6 20.03 17.16 -14.16 -4.55 Pioneer Funds Global Trends E 115.43 -52.08 -41.42 -26.28 25.43 20 17.09 -16.33 -5.92 LODH Alto - Global Equity P 35.95 -44.86 -41.68 -19.36 26.63 19.72 17 -16.45 -4.21 DWS Invest Global Thematic LC 26.89 -52.12 32.8 Pro Fonds Inter-Aktien Internationaler Aktienfonds 30.27 -44.95 -44.93 -36.02 26.21 18.97 16.24 -18.03 -8.54 Franklin Global Growth A Acc 18.42 -52.23 -40.61 -21.04 33.36 24.23 20.18 -15.94 -4.61 RFINANZ Global Equity Fund (CHF) 9.84 -45 31.14 OYSTER Responsible Development EUR 9.52 -52.37 -42.8 31.78 22.71 -16.99 Abrias - Global Opportunites A (EUR) 3.45 -45.02 29.41 Selector Mgt Fund - Selector World Value A2 16.37 -52.48 -44.56 31.88 23.28 -17.85 Pioneer Funds Top Global Players E 109.74 -45.11 -36.91 26.37 19.18 -14.23 CV Global Equity Fund 12.05 -52.5 30.3 First State Global Growth A GBP Acc 20.44 -45.12 -37.29 -20.18 28.92 20.64 17.8 -14.4 -4.41 Investec Global Free Enterprise A Acc Net 660.79 -52.57 -41.13 -6.94 31.27 23.95 20.65 -16.19 -1.43 Pioneer Funds Global Ecology A No Dis EUR 1016.34 -45.15 -19.05 27.65 34.38 24.84 21.17 -6.8 5 Artemis Intl Global Equity A EUR Acc 0.4 -52.72 34.38 Fortis L Model 6 (70-100) 24.11 -45.16 -39.94 -20.65 26.53 19.33 16.57 -15.63 -4.52 DWS Invest Global Equities LC 161.3 -52.79 -36.03 -17.46 32.27 23.64 19.67 -13.84 -3.76 Robeco Global Value Equities D EUR 31.63 -45.18 -41.5 28.04 20.07 -16.37 M&G Global Leaders A Inc 906.12 -52.86 -41.22 -5.01 34.89 24.79 21.48 -16.23 -1.02 JPM Global Select 130/30 A Acc USD 24.08 -45.22 -34.89 -12.89 29.06 20.98 18.37 -13.33 -2.72 BNY Mellon Global Intrepid A USD 276.92 -52.98 -38.62 -7.58 35.61 25.58 21.66 -15.02 -1.56 UBS (Lux) Key Sel Sicav-Global Equities (USD) B 66.49 -45.22 -45.26 -30.87 27.87 19.91 16.84 -18.2 -7.12 Mirabaud Select Eq Global Quality Growth A Cap 20.03 -53.05 -45.31 -23.62 34.2 24.58 21.23 -18.22 -5.25 First State Global Opportunities A GBP Acc 49.95 -45.42 -39.5 2.48 30.25 22.68 21.48 -15.42 0.49 LODH Invest - Clean Tech P A 53.29 -53.1 44.62 Dexia Equities L World C Cap 34.01 -45.45 -39.5 -22.23 27.25 19.62 16.62 -15.42 -4.9 Jyske Invest Global Equities 18.62 -53.17 -42.88 -22.63 33.9 24.23 20.46 -17.03 -5 LGT Equity Fund Global Sector Trends (USD) B 525.62 -45.46 -38.47 -15.53 25.16 19.22 16.79 -14.95 -3.32 OekoWorld OekoVision Classic 368.87 -53.22 -37.27 -7 37.78 26.99 22.62 -14.4 -1.44 UBS (Lux) Strategy Fund - Equity (EUR) B 133.43 -45.48 -35.03 -16.12 27.59 19.96 16.69 -13.39 -3.46 LODH Invest - Pzena Global Value P A 20.98 -53.5 31.53 Baring Global Equity USD 8.25 -45.49 -35.94 -18.13 29.93 21.26 18.36 -13.79 -3.92 SAM Sustainable Climate Fund B 28.56 -53.62 39.37 UBS (Lux) Eq Fd - Eco Performance (CHF) P-acc 120.69 -45.55 -40.69 -24.39 27.05 19.67 16.69 -15.98 -5.44 Credit Suisse Equity (Lux) Future Energy B EUR 138.26 -53.65 41.22 Legg Mason GC Global Equity A Dis A USD 49 -45.61 26.74 Waverton Global Equity B GBP 59.1 -53.68 28.9 22 Fonds de placement Le Temps Mercredi 4 février 2009 CLASSEMENTS CLASSEMENTS
Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans
LODH Invest - William Blair Global Growth P A USD 31.07 -53.82 32.39 BGF European Growth Fund A2 EUR 135.57 -48.58 -29.61 -2.31 31.23 22.93 19.45 -11.04 -0.47 UBAM Lingohr Europe Equity Value A 33.5 -56.33 -49.7 -34.91 35.04 25.23 20.96 -20.47 -8.23 CIF Euro Zone Equity B EUR 0.46 -49.91 -35.69 34.98 24.49 -13.69 Lehman Brothers Global Value USD Adv Acc 50.96 -54.29 -54 -46.34 38.75 26.24 21.73 -22.81 -11.71 LODH Invest - Europe P A 54.4 -48.58 -34.22 -15.97 35.65 25.05 21.3 -13.03 -3.42 bfw europe quant selection fund 6.37 -56.46 35.83 Gottardo Equity Fund Europe 44.81 -49.93 -33.17 -11.25 32.2 23.04 19.4 -12.57 -2.36 Performance Environnement International A 37.28 -54.3 47.43 Berenberg Systmt Approach - European STOCKPICKER A 27.18 -48.68 31.35 H & A Lux Equities - VALUE Invest B 131.4 -56.72 -38.73 5.37 35.84 27.27 23.27 -15.06 1.05 XMTCH (Lux) on MSCI EMU Large Cap 1153.72 -49.93 -29.52 -3.52 31.57 22.99 19.33 -11.01 -0.71 AllianceBernstein-Global Value Portfolio A USD 683.51 -54.44 -50.92 -30.94 30.95 23.05 19.69 -21.12 -7.14 ING (L) Invest Europe Growth P Cap 71.05 -48.71 -39.14 32.24 22.65 -15.25 DWS Invest European Equities LC 506.88 -56.84 -37.93 -9.23 34.82 26.67 22.53 -14.7 -1.92 Fortis L Equity Euro Cap 558.21 -50.09 -32.05 -9.92 32.15 23.2 19.56 -12.09 -2.07 STARCAP - Priamos A - EUR 218.18 -54.58 -40.37 -9.12 34.91 25.82 23.27 -15.83 -1.89 Julius Baer EF Europe Leading-EUR B 152.18 -48.76 -37.45 -14.82 30.01 21.97 18.56 -14.48 -3.16 Performance Environnement A 153.7 -57.27 -37.22 43.05 30.21 -14.37 Lloyds TSB Intl Portfolio Euro Equity 81.12 -50.16 -33.14 -16.65 33.12 23.67 19.71 -12.56 -3.58 Pegase Investment - World Equities EUR 29.47 -54.6 -42.1 -23.81 33.99 24.96 21.03 -16.65 -5.29 Schroder ISF European Dynamic Growth A Acc 63.71 -48.8 -37.91 34.07 23.86 -14.69 AMC Professional Fund - Pro Active Europe Equity A 24.67 -57.62 -45.58 36.85 28.33 -18.36 Dexia Equities L Euro 50 C Cap 216.17 -50.2 -33.94 -12.85 32.66 23.26 19.65 -12.91 -2.71 Classic Value Equity Fund 149.24 -55.08 -56.42 45.07 30.95 -24.19 Goldman Sachs Europe CORE Flex Pf Base Acc EUR 127.56 -48.81 28.14 Fortis L Opportunities Europe Cap 35.41 -58.09 -45.94 46 30.75 -18.54 Templeton Euroland A Acc EUR 164.85 -50.24 -36.74 -10.39 31.06 22.81 19.26 -14.15 -2.17 AllianceBernstein-Global Equity Blend Pf A USD 2412.88 -55.24 -51.51 -32.63 30.57 22.71 19.48 -21.44 -7.6 JPM Europe Strategic Dividend A Acc EUR 108.82 -48.82 -35.89 30.69 22.42 -13.78 Artemis Intl Pan European Equity A EUR Acc 363.23 -59.15 34.71 Capital at Work - Fdmtl Eurostocks Idx at Work C 23.89 -50.31 33.02 Clariden Leu (Lux) Infrastructure Fund B 471.57 -55.52 32.77 UBS (Lux) Eq Fd 2 - Sustainable European Equity 14.4 -48.89 -34.12 30.21 22.05 -12.99 AXA WF Talents Europe A Cap (GBP) 7.01 -59.48 40.46 GEN INV Euro Equities Opportunity D CAP 5.59 -50.34 -33.78 -10.53 33.32 23.25 19.47 -12.84 -2.2 db x-trackers DJ STOXX GLOBAL SELECT DIV 100 ETF 45.15 -55.53 30.18 Invesco Pan European 130/30 Equity A USD Acc 4.94 -48.9 32.45 F&C European Equity A 35.49 -61.01 -49.97 -31.36 37.29 27.4 22.81 -20.61 -7.25 BDB Euroland Stock B 10.15 -50.45 -35.46 32.82 23.54 -13.58 AllianceBernstein-Global Value Portfolio (Euro) A 3.45 -55.76 34.22 Templeton European A Acc EUR 165.33 -48.94 -38.69 -13.1 29.68 21.84 18.57 -15.05 -2.77 Cap Grande Europe 16.68 -62.61 38.54 HSBC GIF Euroland Equity AC EUR 1119.31 -50.52 -31.17 -4.19 37.36 26.25 22.09 -11.71 -0.85 AllianceBernstein-Global Growth Trends Pf A USD 1321.33 -56.15 -52.38 -34.28 30.59 22.79 19.64 -21.91 -8.05 OFI Cible A Cap 5.29 -49 -37.51 31.3 23.12 -14.51 Lyxor ETF DJ Stoxx Select Dividend 30 63.82 -63.01 28.81 UBS (Lux) Key Sel Sicav-Euro Countries Equities B 252.72 -50.55 -37.08 -9.18 31.49 22.76 19.27 -14.31 -1.91 Vontobel Fund Global Trend NewPow B EUR 360.32 -56.16 -21.15 17.16 45.04 32.14 26.27 -7.62 3.22 Schroder ISF European Large Cap A Acc 47.77 -49.12 -34.67 -11.31 32.45 22.79 18.96 -13.23 -2.37 Credit Suisse Equity (CH) European Opportunities 203.95 -64.07 -50.6 -35.38 44.62 31.26 25.41 -20.95 -8.36 SSgA EMU Index Equity Fund P 329.92 -50.57 -30.76 -2.49 32.02 23.34 19.66 -11.53 -0.5 Jyske Invest Aggressive Strategy 121.79 -56.27 -37.73 -6.34 33.98 26.03 22.57 -14.61 -1.3 AIG PB Equity Fund Europe -T- 49 -49.2 -34.36 -2.6 31.31 23.05 19.55 -13.09 -0.53 Petercam L Equities Europe Triton B 268.59 -65.56 -49.54 45.88 34.18 -20.39 DWS Zuerich Invest Aktien Euroland 273.88 -50.63 -36.49 -15.98 36.29 25.26 21.25 -14.04 -3.42 AllianceBernstein-Global Equity Blend Pf (Euro) A 572.2 -56.38 34.16 Nordea 1 - European Equity Fund BP EUR 40.57 -49.2 -32.01 -13.37 34.83 24.59 20.37 -12.07 -2.83 Petercam Equities Europe Recovery Cap 12.74 -66.24 -55.12 -38.93 47.74 34.68 29.12 -23.44 -9.39 Orsay Situations Speciales 54.82 -50.69 -36.57 -27.79 35.44 26.4 21.08 -14.08 -6.3 DWS Invest Climate Change LC 37.32 -56.76 43.59 GAM Star European Systematic Value EUR Acc 257.38 -49.25 -35.4 30.54 22.97 -13.56 Fidelity Funds - European Aggressive A EUR 1047.83 -68.65 -56.74 -29.5 55.89 37.4 30.8 -24.37 -6.75 Pictet F (LUX)-Euroland Indx-P Cap 15.73 -50.7 32.12 SAM Smart Materials Fund B 12.77 -56.76 39.89 UniDividendenAss A 1500.4 -49.36 -34.79 26.52 20.54 -13.28 MOYENNE DU SECTEUR -49.47 -36.23 -13.32 29.84 21.79 18.38 -13.93 -2.82 HSBC GIF Euroland Growth M1C EUR 167.86 -50.99 -33.92 35.98 25.53 -12.9 BGF New Energy Fund A2 USD 2997.14 -56.82 -23.58 29.79 50.94 36.42 31.49 -8.58 5.35 UBS (Lux) Key Sel Sicav-European Equities B 47.96 -49.38 -40.9 -16.3 27.4 20.6 17.54 -16.08 -3.5 Dow Jones Euro Stoxx 50 CR -50.28 -34.92 -15.91 30.64 22.3 18.99 -13.34 -3.41 BSI-Multieuropa A 87.79 -51.09 -33.08 -11.85 33.97 23.83 19.97 -12.53 -2.49 T Rowe Global Equity A USD 181.29 -56.85 -46.67 -22.2 41.33 28.2 23.75 -18.91 -4.9 Base Investments Sicav Equities Europe 12.11 -49.39 -38.12 -24.03 32.68 22.77 19.36 -14.78 -5.35 Petercam Equities Euroland Cap 515 -51.11 -32.33 2.83 35.04 24.92 20.86 -12.2 0.56 Fortis L Equity Clean Tech World Cap 24.2 -56.94 45.43 Fidelity Funds - European Dynamic Growth A EUR 283.62 -49.39 -29.99 3.23 32.63 24.9 21.46 -11.21 0.64 ACTIONS EUROPÉENNES, PETITES CAPITALISATIONS Schroder ISF EURO Dynamic Growth A Acc 538.16 -51.19 -37.37 -5.97 35.63 25.1 21.27 -14.44 -1.22 AllianceBernstein-Global Growth Trends Pf (Eur) A 20.24 -57.71 34.54 Legg Mason Batterymarch European Eq A Dis A EUR 13.86 -49.41 -37.64 -9.47 29.94 22.25 19.18 -14.56 -1.97 Comgest Growth Mid Caps Europe 12.19 -43.73 -31.5 -6.41 26.58 19.52 16.56 -11.85 -1.32 SSgA EMU Alpha Equity Fund I P Cap 1040.56 -51.41 -29.61 6.85 33.94 24.72 20.72 -11.05 1.33 UBS (Lux) Eq Fd - Global Innovators (EUR) P-acc 505.93 -58.16 -30.45 43.32 31.52 -11.4 UBP Multifunds - Europe Equity A 28.48 -49.41 -34.5 -9.23 29.09 21.85 18.74 -13.15 -1.92 Metropole Smallcap 47.75 -45.23 -37.23 -12.34 28.27 22.23 20.11 -14.38 -2.6 Fortis L Equity Fundamental 130/30 EUR C 0.05 -51.43 31.48 Classic Global Equity Fund 492.29 -58.43 -59.95 -41.9 51.47 35.45 29.52 -26.29 -10.29 iShares MSCI Europe 336.42 -49.43 28.84 Alken Fund - Small Cap Europe-R 42.92 -46.55 34.49 AXA WF Euro Value Equities A Cap 1836.48 -51.52 -35.19 -13.04 32.4 23.69 20.02 -13.46 -2.76 SWC (LU) EF Climate Invest B 146.7 -59.15 38.78 Mirabaud Select Eq Europe Quality Growth A Cap 43.47 -49.45 -31.15 -7.38 29.52 23.45 19.83 -11.7 -1.52 Scherrer Small Caps Europe 14.3 -46.71 -45.9 40.38 27.71 -18.52 Saint-Honore Euro Opportunites A 80.12 -51.58 -41.25 -20.3 38.45 26.45 22.12 -16.25 -4.44 SAM Smart Energy Fund B 206.66 -59.42 -24.11 2.77 59.79 39.87 32.1 -8.79 0.55 Parvest Europe Growth C 429.26 -49.49 -32.85 -6.47 26.8 20.78 17.48 -12.43 -1.33 Abrias - Europe Small & Mid Cap Value A (EUR) 23.87 -47.41 32.21 CAAM Funds Euro Quant C Cap (EUR) 123.78 -51.59 -34.6 -5.16 31.89 23.66 20.6 -13.2 -1.05 Pictet F (LUX)-Clean Energy-P Cap 356.95 -59.49 46.53 CIF European Equity Investors B EUR 84.43 -49.57 -32.95 -8.61 33.11 23.27 19.13 -12.47 -1.79 Franklin European Small-Mid Cap Growth A Acc EUR 35.95 -47.71 -23.34 18.68 29.71 23.66 21.2 -8.48 3.48 UBS (Lux) Eq Fd - Euro Countries (EUR) P-acc 2533.9 -51.61 -33.56 -7.56 33.49 23.96 20.08 -12.74 -1.56 OYSTER Global Warming EUR 8.17 -59.82 52.26 db x-trackers MSCI EUROPE TRN INDEX ETF 865.12 -49.57 29.08 MFS Meridian Funds European Smaller Cos A1 EUR 11.65 -47.82 -29.88 10.83 31.67 24.43 20.69 -11.16 2.08 VP Bank Aktienfonds Euroland B 47.46 -51.66 -35.57 -16.43 35.33 24.75 20.83 -13.63 -3.53 Credit Suisse Equity (Lux) Infrastructure B 150.35 -59.89 44.24 Principal GI European Equity A Acc 142.59 -49.64 -33.78 -3.32 32.44 23.47 19.91 -12.84 -0.67 Baring Europe Select Inc GBP 305.3 -48.35 -25.41 27.19 33.26 24.92 21.53 -9.31 4.93 Dexia Equities L EMU C Cap 107.25 -51.67 33.43 Sarasin New Power Fund B EUR 238.79 -62 48.45 Lyxor ETF MSCI Europe Cap/Dis 1205.16 -49.71 28.76 Threadneedle European Smaller Companies C1 859.6 -48.6 -23.31 33.87 34.46 26.33 22.56 -8.47 6.01 Dexia Quant Equities EMU C Cap 103.02 -51.81 32.24 Sarasin ML New Energy Fund 224.17 -62.29 -32.33 25.74 48 34.38 28.47 -12.21 4.69 Vanguard European Stock Index Inv USD 173.5 -49.73 -34.48 -8.21 29.12 21.66 18.24 -13.14 -1.7 AXA WF Human Capital A Cap EUR 38.42 -49.79 31.39 Credit Suisse Systematic Alpha (Lux) Eq Eurozone 123.47 -51.86 34.18 Lyxor ETF New Energy A 58.4 -62.82 60.5 Putnam Europe Eq (Dollar) A USD 8 -49.74 -40.47 -19.95 28.93 21.81 18.33 -15.88 -4.35 Carmignac Euro - Entrepreneurs 153.54 -50.96 -30.58 15.24 36.9 27.04 22.79 -11.46 2.88 AXA Rosenberg Eurobloc Equity Alpha B EUR 1506.26 -52.09 -35.07 -8.53 33.1 24.22 20.77 -13.41 -1.77 Bruellan Dynamic - Global Axia EUR 10.47 -65.52 -43.46 53.75 37.03 -17.31 New Star GIF Pan European Equity R 6.57 -49.86 -41.27 26.39 21.14 -16.26 Pioneer Funds European Potential A No Dis EUR 87.8 -51.17 -29.94 32.52 34.62 27.28 24.58 -11.18 5.79 Parvest Euro Equities C 603.72 -52.09 -33.79 -13.54 32.94 23.95 19.99 -12.84 -2.87 iShares S&P Listed Private Equity 31.6 -65.7 43.15 JPM Europe Dynamic Mega Cap A Acc EUR 518.48 -49.88 -33.05 30.84 22.62 -12.52 LODH Invest - European Small & Mid Caps P A 65.22 -51.24 -35.78 -1.39 37.52 26.9 22.77 -13.72 -0.28 Lyxor ETF MSCI EMU Value Cap/Dis 175.25 -52.2 -35.03 34.19 24.72 -13.39 Lyxor ETF Privex 21.65 -66.61 41.09 SWC (CH) MSCI® Europe Index Fund A 79.38 -49.89 29.05 Nordea 1 - European Value Fund BP EUR 784.16 -51.47 -40.51 -16.57 33.61 24.53 20.31 -15.9 -3.56 DWS Invest European Dividend Plus LC 513.09 -52.26 -36.27 30.84 23.04 -13.94 iShares S&P Global Clean Energy 52.25 -67.04 61.12 Credit Suisse MF (Lux) Equity Europe B 26.64 -49.91 -35.77 -6.4 29.5 22.2 19.14 -13.72 -1.31 SWIP SICAV European Smaller Companies I Acc 0.07 -51.52 35.27 Pictet F (LUX)-Euroland Equities-P Cap 0.81 -52.31 35.15 SWC (LU) EF Listed Private Equity B 3.71 -67.11 45.2 Dr Hoeller PRIME VALUES Dividends Europe T 0.78 -49.94 -41.91 -27.17 25.56 20.94 17.96 -16.56 -6.14 RFP Special Europe Plus A 33.97 -52 46.89 Altea Kraus Equity Europe R 29.1 -52.35 -32.32 36.78 26.79 -12.2 OYSTER Lifestyle Trends EUR 4.79 -68.54 37.51 Pictet F (LUX)-Europe Indx-P Cap 254.37 -49.94 -34.81 -8.64 29.07 21.68 18.37 -13.29 -1.79 Credit Suisse Equity (Lux) Small&Mid Cap Europe B 83 -52.17 -41.31 -3.75 34.2 25.31 21.98 -16.27 -0.76 iShares DJ Euro STOXX Value EUR 59.91 -52.54 -29.48 35.02 25.46 -10.99 Fortis L OBAM Equity World Cap 349.54 -69.08 -49.86 48.62 35.85 -20.56 UBS (CH) Equity Fund - European Opportunity 500.09 -49.94 -37.93 -14.21 29.8 21.83 18.2 -14.7 -3.02 LODH Invest - Euro-Zone Small & Mid Caps P A 36.31 -52.42 39.14 SGAM Fund Equities Euroland AC 16.87 -52.59 -39.3 -16.76 32.15 23.41 19.95 -15.33 -3.6 MOYENNE DU SECTEUR -46.25 -38.33 -18.51 27.83 20.16 17.18 -14.88 -4.01 LODH Invest - Alto Europe Equity P A 38.28 -49.98 -35.72 28.75 21.81 -13.7 DWS Zuerich Invest Aktien Europa Select 32.88 -52.57 -47.32 -19.95 29.43 23.2 19.78 -19.23 -4.35 UBS (Lux) Eq Fd - Euro Co Opportunity (EUR) P-acc 69.5 -52.59 -42.15 34.22 24.51 -16.68 MSCI World TR USD -43.9 -36.3 -13.93 27.1 19.48 16.57 -13.96 -2.96 Julius Baer Quality Europe Equity Fund B 5.92 -50.07 -38.21 35.73 25.33 -14.83 Pictet F (LUX)-Small Cap Europe-P Cap 111.35 -52.75 -38.23 4.32 33.57 26.15 23.07 -14.83 0.85 Centrale Actions Euro 144.67 -52.66 -38.63 -14.57 38.33 26.31 22.78 -15.02 -3.1 Schroder ISF European Equity Alpha A Acc 493.44 -50.08 -36.07 -5.27 33.69 23.75 19.81 -13.85 -1.08 Gartmore SICAV Continental European Sm Cos EUR A1 17.76 -52.77 -34.86 39.39 28.94 -13.32 Baloise Fund Invest (Lux) EuroStock (EUR) R 11.05 -53.03 -40.07 -21.97 36.44 25.98 21.86 -15.69 -4.84 ACTIONS MONDIALES, PETITES CAPITALISATIONS LB(Swiss) Europe Equity 15.44 -50.13 -43 -27.49 33.96 24.04 20.11 -17.09 -6.23 Threadneedle Pan European Smaller Companies C1 118.95 -53.04 -21.91 34.34 28 -7.91 ING (L) Invest EMU Equity P Cap 131.09 -53.07 -39.79 -18.82 36.82 25.33 21.31 -15.56 -4.09 Planetarium Fund Flexible SME 1.67 -26.55 18.67 Credit Suisse Equity (Lux) Dividend Europe B 322.74 -50.18 -38.36 -14.18 30.23 22.25 18.8 -14.89 -3.01 BGF European Opportunities Fund A2 EUR 330.13 -53.07 -39.54 -5.74 31.93 24.32 21.21 -15.44 -1.17 SGAM Fund Equities Concentrated Euroland AC 0.85 -53.07 -36.64 37.16 26.01 -14.11 Morgan Stanley Global Small Cap Value A USD 50.2 -37.77 -36.39 -7.98 29.12 20 17.62 -14 -1.65 Morgan Stanley European Equity Opp(s) A EUR 19.03 -50.24 32.95 MLGSP European Small to Mid Cap Growth II S EUR 3.39 -53.43 -47.48 -18.64 34.18 25.87 22.33 -19.32 -4.04 Julius Baer EF Euroland Value-EUR B 121.97 -53.11 -34.47 -11.56 34.05 24.86 21.22 -13.14 -2.43 Franklin Global Small-Mid Cap Growth A Acc 15.22 -41.76 -37.43 -10.4 29.3 21.49 19.34 -14.47 -2.17 ING (L) Invest European Equity P Cap 160.2 -50.25 -39.14 -18.18 31.12 22.12 18.67 -15.26 -3.93 UBS (Lux) Eq Fd - Europn Smaller Tech (EUR) P-acc 45.47 -53.76 -27.51 -12.71 45.45 32.76 28.01 -10.17 -2.68 JPM Euroland Select Equity A acc EUR 2.71 -53.13 38.99 Sparinvest-Global Small Cap Value EUR R 11.22 -42.01 22.29 DWS Invest Top Europe LC 105.44 -50.26 -31.76 -6.57 29.34 22.33 18.9 -11.96 -1.35 HSBC GIF Euroland Equity Smaller Cos AC EUR 56.66 -53.87 -35.93 2.61 42.78 31.03 26.03 -13.79 0.52 WestLB Mellon Compass Euro Equity C EUR 3.94 -53.32 -36.82 -18.81 35.87 25.4 21.09 -14.19 -4.08 BGF Global Opportunities Fund A2 USD 91.19 -42.81 -35.62 -3.65 28.71 20.84 19 -13.65 -0.74 CAAM Funds Gems Europe CC 62.24 -50.33 29.45 Parvest Europe Mid Cap C 113.8 -53.96 -37.29 -5.58 35.52 26.13 21.92 -14.4 -1.14 MSMM Eurozone Aggressive Equity B 196.52 -53.34 -38.92 33.57 24.62 -15.15 BGF Global SmallCap Fund A2 USD 117.73 -43.04 -32.56 -8.27 28.7 21.46 18.91 -12.31 -1.71 SAM Sustainable Europe Active Fund B 9.33 -50.36 -34.16 28.96 21.74 -13 Echiquier Agenor 383.81 -54 -40.97 34.45 25.54 -16.12 Dexia Sustainable EMU C Cap 18.82 -53.55 -38.67 -18.77 35.73 25.19 21.09 -15.04 -4.07 Swiss Life Multi Funds (Lux) - Opportunity CHF 22.54 -43.78 -34.04 -11.51 28.92 21.4 18.47 -12.95 -2.42 Legg Mason Pan-Europe Equity A Ord USD 23.59 -50.41 -42.13 -21.7 29.16 21.56 18.31 -16.67 -4.77 UBS (Lux) Eq Fd - Mid Caps Europe (EUR) P-acc 81.1 -54.12 -40.73 -6.65 39.34 28.02 23.47 -16 -1.37 SWC (CH) EF Euroland A 148.21 -53.69 -36.15 36.23 25.71 -13.89 MRB Strategie Investment Fonds 17.03 -45.4 -57.86 19.57 15.8 -25.03 Credit Suisse Equity (Lux) European Blue Chips B 433.71 -50.44 -38.63 -19.34 29.69 21.7 18.17 -15.02 -4.21 AXA Rosenberg Europe Ex UK Small Cap Alpha B EUR 3.05 -54.27 -39.46 0.03 36.76 27.54 23.68 -15.41 0.01 JPM Euroland Equity A Dist EUR 724.72 -54.86 -39.32 -9.76 37.5 26.61 22.31 -15.34 -2.03 Bruellan Dynamic - Tactical EUR 21.13 -46.1 -35.5 32.31 22.24 -13.6 Dexia Quant Equities Europe C Cap 766.67 -50.46 -39.96 -14.06 29.12 21.92 18.44 -15.64 -2.99 AZ Fund 1 Opportunities A AZ FUND 18.81 -54.55 33.09 Gartmore SICAV Eurobloc EUR A 2.99 -55 -40.29 45.46 29.94 -15.79 Goldman Sachs Global SmCp CORE Eq Pf Base (Close) 60.35 -46.39 29.78 M&G Pan European A Inc 371.84 -50.51 -32.42 -0.75 38.07 27.12 22.81 -12.25 -0.15 Gartmore SICAV Pan European Smaller Cos EUR A 9.83 -54.68 -39.97 -4.82 39.5 29.09 24.4 -15.64 -0.98 Clariden Leu (Gue) Euroland Equity Fund 18.52 -56.24 -44.53 -28.12 37.5 26.81 22.3 -17.84 -6.39 Schroder ISF Global Smaller Companies A Acc 6.3 -46.53 31.77 BGF European Value Fund A2 EUR 242.81 -50.54 -36.35 -12.24 33.09 23.63 19.83 -13.98 -2.58 Julius Baer EF Europe Small & Mid Cap-EUR B 82.45 -54.74 -47.73 -23.26 35.98 27.29 24.51 -19.45 -5.16 Schroder ISF EURO Active Value A Acc 253.71 -56.24 -41.74 -13.72 40.06 27.82 22.85 -16.48 -2.91 AXA Rosenberg Global Small Cap Alpha B USD 221.84 -51.05 -48.93 -22.11 34.13 24.3 21.13 -20.07 -4.87 CIF European Equity B EUR 145.5 -50.55 -39.17 -18.2 31.66 22.77 18.9 -15.27 -3.94 AXA WF European Small Cap Equities A Cap 98.16 -54.82 -38.38 12.01 39.01 28.47 24.82 -14.91 2.29 iShares DJ Euro STOXX Select Dividend EUR 351 -59.54 -39.17 37.55 27.9 -15.27 Fortis L Equity Small Caps World Cap 0.37 -54.33 34.55 UBS (Lux) Eq S - European Quantitative (EUR) P-acc 3.25 -50.55 28.36 Parvest Europe Small Cap C 0.34 -54.89 35.88 db x-trackers DJ EURO STOXX SELECT DIVIDEND 30 ETF 30 -59.89 37.19 Templeton Global Smaller Companies A Ydis USD 95.27 -56.93 -53.91 -36.73 37.79 27.46 23.14 -22.76 -8.75 Parvest Europe Alpha C 548.94 -50.58 -33.53 30.63 22.42 -12.73 Allianz RCM Small Cap Europa - A - EUR 98.38 -55.06 -34.33 8.03 35.33 27.72 23.77 -13.08 1.56 Hyposwiss (Lux) Fund - Euroland (EUR) B 48.26 -63.76 -47.03 42.68 30.92 -19.09 Long Term Investment Fd (SIA)-Classic EUR 586.3 -70.82 60.53 SWC (LU) EF Top Dividend Europe B 60.61 -50.59 -36.25 32.22 23.11 -13.93 Natixis Europe Smaller Companies Fd R/A(EUR) 25.98 -55.33 -47.8 -16.84 36.85 27.15 23.33 -19.48 -3.62 MOYENNE DU SECTEUR -48.64 -32.31 -9.53 31.62 22.51 19.05 -12.2 -1.98 MOYENNE DU SECTEUR -49.43 -44.05 -19.75 31.36 22.82 19.66 -17.6 -4.31 UBS (Lux) Eq Fd - European Opportunity (EUR) P-acc 533.89 -50.69 -38.36 -7.12 29.98 22.2 18.82 -14.9 -1.47 Wanger European Smaller Companies 43.62 -55.68 -34.05 11.49 37.78 28.13 23.88 -12.96 2.2 Dow Jones Euro Stoxx 50 NR -48.51 -29.08 -3.91 31.26 22.45 19.03 -10.82 -0.79 MSCI World Small Cap TR USD -45.1 -43.93 -13.49 30.24 21.97 19.41 -17.54 -2.86 LLB Aktien Europa (EUR) 195.48 -50.77 -38.78 -16.18 30.75 22.63 19 -15.09 -3.47 Schroder ISF European Smaller Companies A Acc 108.11 -55.92 -45.48 -7.25 34.99 26.77 22.99 -18.31 -1.49 Parvest Europe LS30 C 44.28 -50.77 32.08 Robeco European Midcap Equities D EUR 147.03 -56.32 -43.14 -17.92 38.78 28.39 23.99 -17.16 -3.87 ACTIONS SUISSES ACTIONS MONDIALES SANS LES ÉTATS-UNIS Cadmos Fund Management-European Equities 15.97 -50.8 37.91 JPM Europe Dynamic Small Cap A Acc EUR 13.29 -56.48 -37.27 36.48 28.48 -14.4 DM Swiss Equity Asymmetric Class A 4.74 3.73 4.39 Tweedy Browne International Value CHF Investor 128.31 -35.97 -24.09 2.04 16.96 13.65 11.79 -8.78 0.4 Goldman Sachs Europe CORE Equity Pf Base Cur EUR 597.7 -50.8 -35.15 -4.03 29.26 22.12 18.91 -13.44 -0.82 Morgan Stanley European Small Cap Value A EUR 15.65 -56.69 -44.83 -11.76 39.28 28.65 23.97 -17.98 -2.47 SVA-Swiss-Value 15.02 -18.49 7.51 Tweedy Browne International Value EUR Investor 73.76 -38.27 -20.82 13.34 23.33 17.31 14.89 -7.49 2.54 MI-FONDS (CH) - EuropeStock A 3.33 -50.8 30.85 MSMM European Small Cap B 91.09 -56.71 -49.36 -12.69 33.53 26.15 22.86 -20.29 -2.68 AS Equities Fund - Flexibility Switzerland (CHF) 34.63 -23.31 15.87 MFS Meridian Funds Research International A1 USD 373.61 -46.61 -35.35 28.96 21.07 -13.53 MI-FONDS (Lux) - EuropeStock B 17.79 -50.83 -41.44 -25.06 30.8 22.08 18.31 -16.34 -5.61 World Express Fds I European Small Cap Eq AE 2.45 -56.95 35.12 Mirabaud Fund Swiss Caps A 113.94 -24.7 -14.22 19.92 15.29 12.74 11.59 -4.98 3.7 Vontobel Fund Global Value Eq (ex US) B USD 110.99 -47.2 -30.93 9.19 28.1 21.07 18.18 -11.6 1.77 DWS Top 50 Europa 871.82 -50.9 -34.08 -8.55 30.7 23.04 19.62 -12.97 -1.77 AXA Rosenberg Pan European Small Cap Alpha B EUR 167.55 -57.18 -49.5 -19.16 37.63 28.29 24.35 -20.37 -4.17 RFP Swiss Equity Plus A 19.21 -29.72 -24.67 25.35 17.47 -9.01 Legg Mason Batterymarch Intl Lrg Cap A Dis A USD 2.74 -48.07 27.33 OYSTER European Opportunities EUR 1367.09 -50.91 -32.27 5.07 33.43 24.21 20.54 -12.18 0.99 MLGSP European Small to Mid Cap Value I S EUR 22.81 -57.18 -42.11 -8.21 38.63 29.1 24.45 -16.66 -1.7 SWC (CH) EF Value Switzerland A 50.65 -31.96 -25.25 6.94 16.38 13.61 12.87 -9.24 1.35 Putnam International (Non US Core) Equity Fund A 10.28 -48.28 -41.72 -21.57 28.17 21.15 17.94 -16.47 -4.74 Pictet F (LUX)-European Sustainable Eqs-P Cap 40.41 -50.92 -39.33 -15.93 28.94 21.75 18.39 -15.34 -3.41 cominvest Fund EuropeSelect P 19.61 -57.3 -45.29 -4.69 44.65 30.97 26.07 -18.21 -0.96 Vitruvius Swiss Equity CHF 20.63 -32.05 -16.38 20.79 14.89 13.81 13.39 -5.79 3.85 Investec GSF EAFE S Inc Gross 11.84 -49.04 29 SIM European Stock Portfolio 15.6 -51.05 30.66 Montanaro European Smaller Companies GBP 306.22 -57.3 -40.67 4.86 37.99 28.78 24.34 -15.97 0.95 BDG Equity Swiss Stocks 17.09 -32.73 -24.52 17.03 14.06 -8.95 MOYENNE DU SECTEUR -47.56 -37.65 -8.23 28.47 20.93 18.09 -14.57 -1.7 MainFirst - avant-garde Stock Fund A 209.87 -51.06 -33.68 27.34 22.35 -12.79 Saint-Honore Europe Midcaps 78.79 -57.65 -42.89 -9.71 40.16 29.72 25.18 -17.03 -2.02 UBS-ETF SMI 514.21 -32.89 -22.44 10.35 17.21 14.26 12.97 -8.12 1.99 MSCI World ex USA TR USD -46.63 -34.65 -3.27 28.81 20.8 17.68 -13.22 -0.66 HSBC GIF European Equity AD EUR 167.79 -51.08 -38.45 -19.8 32.32 23.12 19.4 -14.94 -4.32 CAAM Funds Europe Smaller Companies C Cap (EUR) 18.29 -57.68 -45.55 -16.33 40.88 30.22 25.58 -18.34 -3.5 XMTCH (CH) on SMI® 3809.32 -32.99 -22.6 10.17 17.27 14.28 12.99 -8.18 1.96 AXA WF European Opportunities A Cap 134.39 -51.11 -36.68 -13.68 31.64 23.36 20.3 -14.13 -2.9 Pioneer Funds Europn Small Companies E 169.84 -57.73 -42.6 -10.12 37.44 28.7 23.98 -16.9 -2.11 SWC (CH) SMI® Index Fund A 39.83 -33.13 17.3 ACTIONS EUROPÉENNES Fortis L Equity High Dividend Europe Cap EUR 198.74 -51.16 29.83 SWC (LU) EF Small & Mid Caps Europe B 23.92 -57.74 -41.32 -4.33 40.38 29.68 25.24 -16.28 -0.88 db x-trackers SMI ETF 185.75 -33.35 16.94 Henderson HF Pan European Alpha Plus A2 EUR 1.26 -33.18 28.71 WinFund Equity-Index Europe 17.49 -51.23 -36.08 -11.44 30.69 22.62 18.84 -13.86 -2.4 Edmond de Rothschild Europe Mid Caps A 2.84 -58.54 -44.7 -14.02 39.9 29.77 25.46 -17.92 -2.98 Vitruvius European Equity B EUR 117.7 -33.98 -16.72 11.61 22.41 17.98 15.38 -5.92 2.22 Fidelity Funds - European Growth A EUR 9501.57 -51.35 -36.7 -4.34 29.85 22.57 19.52 -14.14 -0.88 M&G European Smaller Companies A Inc 126.13 -58.68 -41.17 -5.82 37.34 29.02 24.71 -16.21 -1.19 Aviva Investors Pan European Equity A 35.7 -34.93 24.78 SGAM Fund Equities Europe Expansion AC Cap 0.03 -51.35 29.86 F&C European Small Cap 71.26 -58.73 -47.47 39.09 29.3 -19.31 PUBLICITÉ AMG Europa Infra A 28.45 -35.43 30.41 Dexia Equities L Europe C Cap 866.41 -51.37 -37.17 -17.92 29.16 21.95 18.34 -14.35 -3.87 JPM Europe Small Cap A Dist EUR 320.21 -58.92 -46.65 -8.29 40.2 29.99 25.65 -18.89 -1.72 Comgest Europe 110.63 -36.49 -18.16 6.31 21.35 16.16 13.95 -6.46 1.23 B & P Vision - Q-Selection Europe 12.59 -51.46 27.44 MI-Fonds SmallerStock Europe 15.41 -58.99 -46.27 -8.78 34.84 27.76 23.97 -18.7 -1.82 Comgest Growth Europe Cap 466.28 -36.78 -18.65 4.59 21.08 16.05 13.84 -6.65 0.9 All-Star Europe A Cap 12.72 -51.48 -36.59 31.81 23.61 -14.09 KBL Key-European Small Companies 8.3 -59 -46.36 -11.8 37.99 28.61 24.37 -18.75 -2.48 Europe Rendement Cap 603.43 -36.98 -21.85 9.81 22.26 16.79 14.54 -7.89 1.89 Pioneer Funds Top European Players E 1160.25 -51.49 -43.95 -20.49 27.96 21.53 18.38 -17.55 -4.48 AIG PB Equity Fund European Small Companies -T- 11.54 -60.26 -48.18 -11.9 36.13 28.57 24.59 -19.68 -2.5 Centifolia Europe Cap 217.45 -37.48 -20.51 24.06 17.2 -7.36 LGT Multi Manager Equity Europe (EUR) B 191.58 -51.53 31.05 Fidelity Funds - European Smaller Cos A EUR 550.31 -60.27 -45.62 -7.91 36.37 28.66 24.66 -18.38 -1.63 Invesco Pan European Structured Equity A 369.04 -37.71 -14.17 20.51 27.19 20.24 17.24 -4.97 3.8 Petercam Equities Europe Cap 100.63 -51.53 -32.81 1.24 32.04 23.66 19.69 -12.41 0.25 Fortis L Equity Small Caps Europe Cap EUR 94.24 -61.21 -45.17 -13.63 35.82 28.99 24.85 -18.15 -2.89 UNI-GLOBAL Minimum Variance Europe 1681.91 -37.92 -15.05 22.81 17.52 -5.29 Clariden Leu (Gue) European Equity Fund 61.36 -51.54 -42.67 -24.2 30.45 22.17 18.54 -16.93 -5.39 UBS (Lux) Eq S - Small Caps Europe (EUR) P-acc 34.31 -61.57 -49.08 40.02 30.35 -20.15 Focus Europa P 21.72 -38.91 -19.88 28.56 20.13 -7.12 Credit Suisse Equity (Lux) Style Invest Europe B 25.18 -51.54 -38.52 -14.31 29.79 22.32 19 -14.97 -3.04 Vontobel Fund European M&S Cap Eq B EUR 36.85 -61.64 -44.11 -9.31 43.83 32.08 26.73 -17.63 -1.94 Orsay Investissement FCP 24.95 -38.96 -32.46 6.32 26.82 20.85 18.23 -12.26 1.23 Pioneer Funds European Research E 1448.45 -51.54 -40.9 -17.24 29.58 22.15 18.68 -16.08 -3.71 ING (L) Invest European Small Caps P Cap 14.31 -62.11 -46.77 -20.45 40.98 30.8 25.93 -18.96 -4.47 Spaengler European Growth Trust T 68.33 -39.34 -22.15 2.41 23.82 17.42 14.77 -8.01 0.48 World Express Fds I European Quantitative Eq AE 17.56 -51.62 29.54 UBS (CH) Equity Fund - Small Caps Europe 90.64 -62.37 -50.08 -15.41 40.69 30.75 26.07 -20.67 -3.29 Henderson HF Pan European Equity A2 1003.47 -39.7 -22.52 10.49 27.25 19.41 16.66 -8.15 2.01 JPM Europe Strategic Growth A Dist EUR 776.58 -51.65 -35.18 -4.27 32.03 24.17 20.73 -13.45 -0.87 Martin Currie GF Pan-European Opportunities EUR 60.85 -62.67 -42.04 44.25 31.96 -16.62 Edmond de Rothschild Europe Value A 14.6 -40.25 -27.26 1.47 23.26 17.85 15.74 -10.07 0.29 Fortis L Equity Europe Cap EUR 1233.72 -51.7 -38.95 -21.41 30.54 22.36 18.58 -15.17 -4.7 Berenberg Funds - European Small & Mid Caps B 17.29 -62.75 -44.69 44.27 32.65 -17.91 World Express Fds I European Equities AE 38.86 -40.75 -27.58 -6.21 28.36 19.72 16.76 -10.2 -1.27 ISI European Equities 6.05 -51.71 -39.59 -21.43 32.13 23.21 19.22 -15.47 -4.71 DWS Provesta 429.43 -63.24 -50.97 -20.27 41.21 31.12 26.11 -21.14 -4.43 Kapitalfonds LK European Value Dividend-Unterfds R 14.24 -40.77 -27.16 31.04 21.17 -10.03 AMC Professional Fund - Pro Europe Equity A 173.03 -51.74 -36.43 -13.74 31.45 23.02 19.13 -14.02 -2.91 Petercam Equities European Small & Midcaps Cap 63.25 -65.33 -48.83 -1.69 43.28 32.77 27.68 -20.01 -0.34 MFS Meridian Funds European Value A1 EUR 100.82 -40.98 -23.62 15.32 25.88 19.09 16.14 -8.59 2.89 Invesco European Growth Equity A 75.37 -51.77 -33.76 33.05 24.02 -12.83 OYSTER European Small Cap EUR 25.55 -65.65 -44.42 -14.48 45.2 34.27 27.91 -17.78 -3.08 Cazenove Pan Europe B EUR 470.31 -41.08 -21.55 9.88 26.19 19.22 16.76 -7.77 1.9 Petercam Equities Europe Dividend Cap 628.99 -51.77 -35.21 -1.61 32.03 23.45 19.53 -13.47 -0.32 Henderson HF Pan European Smaller Companies A2 76.93 -67.43 -55.06 -18.35 47.94 36.56 31.39 -23.4 -3.97 UNI-GLOBAL Beta Managed Minimum Variance Europe 16.17 -41.11 -24.6 10.67 24.66 18.25 15.62 -8.98 2.05 Goldman Sachs Europe Portfolio Base Curr EUR 59.19 -51.81 -35.49 -11.16 29.35 22.54 18.86 -13.59 -2.34 MOYENNE DU SECTEUR -54.97 -40.89 -6.37 35.86 26.69 22.7 -16.08 -1.31 Saint-Honore Europe Synergie A 200.11 -41.56 26 MLGSP European Large Cap Growth I S EUR 50.33 -51.81 -34.87 -16.38 36.06 25.91 21.59 -13.32 -3.52 MSCI Europe Small Cap TR USD -56.78 -44.33 -5.61 36.12 27.53 23.59 -17.74 -1.15 MLGSP European Large Cap Value I S EUR 62.2 -41.95 -25.95 3.28 29.03 20.57 17.81 -9.53 0.65 LMS European Equity A Cap (EUR) 106.76 -51.82 -38.24 -6.35 30.24 22.67 19.52 -14.84 -1.3 Lehman Brothers European Value EUR Adv Acc 22.12 -42.88 -32.01 -12.87 30.19 21.87 18.38 -12.07 -2.72 Fortis L Equity Socially Responsible Europe Cap 17.69 -51.89 -39.16 -19.58 33.81 23.97 19.65 -15.26 -4.27 ACTIONS EUROPÉENNES SANS LA GRANDE-BRETAGNE Vontobel Fund European Value Eq B EUR 255.97 -43.25 -27.52 7.94 23.07 17.72 15.58 -10.17 1.54 Brandes European Equities EUR A 110.87 -51.91 -42.37 -16.96 33.86 24.03 20.7 -16.78 -3.65 Aviva Investors European Value Equity A 152.73 -32.85 24.45 BL Equities Europe Cap 382.92 -43.32 -27.81 1.88 27.08 19.95 16.91 -10.3 0.37 SGAM Fund Equities Europe Opportunities AC 12.68 -51.94 -40.51 37.62 25.91 -15.9 Cazenove European Equity (ex UK) B EUR 78.5 -37.91 -14.05 26.26 19.2 -4.92 BSF European Opportunities Extension Strat A2 EUR 11.94 -43.47 30.02 GEN INV High Conviction Europe D CAP 2.03 -51.96 -37.02 -16.92 33.4 23.61 19.5 -14.28 -3.64 MFS Meridian Funds Continental European Eq A2 GBP 12.77 -40.73 27.85 Echiquier Major 398.68 -43.55 -25.53 28.53 20.77 -9.36 SWIP SICAV European I Acc 0.07 -52.07 35.42 BNY Mellon Continental European Equity A EUR 302.46 -43.97 -24.68 5.76 28.74 20.98 18.02 -9.02 1.13 Invesco Pan European Equity Income A Acc 5.03 -43.63 29.4 LODH Invest - Brandes European Equity P A 12.81 -52.11 36.09 Gartmore SICAV Continental European EUR A 2194.54 -44.28 -22.61 12.37 29.87 21.5 18.5 -8.19 2.36 Mirabaud Equities High Alpha Pan Europ A Cap EUR 30.82 -43.94 24.76 Martin Currie GF Pan-European Alpha 1.15 -52.17 -33.98 -9.71 39.99 27.84 23.2 -12.92 -2.02 GAM Star Continental European Equity GBP Acc 109.62 -44.34 -23.65 18.14 25.41 19.89 17.11 -8.6 3.39 Waverton European Special Situations B EUR 11.31 -44.07 -32.1 22.36 17.36 -12.11 AllianceBernstein-European Growth Portfolio A EUR 49.31 -52.18 -39.21 -23.66 26.83 21.5 18.06 -15.29 -5.26 Invesco Continental European Equity A 112.43 -44.47 -27.98 5.33 31.95 22.09 19.06 -10.36 1.04 Franklin European Growth A Acc 17.66 -44.25 -29.13 -8.61 26.5 20.1 16.84 -10.84 -1.78 SSgA Europe Alpha Equity Fund I P 301.27 -52.19 -39.65 -12.77 30.88 22.99 19.29 -15.49 -2.7 BGF Continental European Flexible Fund A4DS GBP 108.67 -45.48 -25.58 6.69 32.16 23.24 20.18 -9.38 1.3 Fidelity Funds - European Larger Companies A EUR 231.07 -44.38 -30.44 1.05 24.81 19.19 16.66 -11.4 0.21 BDB European Stock B 10.05 -52.21 -41.05 -23.47 31.36 22.85 19.08 -16.15 -5.21 Aviva Investors European Socially Responsible Eq A 96.15 -45.59 30.06 Franklin Mutual European A Acc EUR 3674.04 -44.51 -25.55 6.89 26.32 19.64 16.28 -9.36 1.34 Skandia European Equity A1 157.2 -52.21 -36.62 -13.1 32.98 23.89 19.97 -14.1 -2.77 Threadneedle European C1 815.84 -45.75 -28.02 1.2 28.36 21.21 18.26 -10.38 0.24 Schroder ISF European Dividend Maximiser A Acc 21.55 -44.58 26.91 CAAM Funds Restructuring Equities C 0.06 -52.26 31.65 JOHCM Continental European Retail GBP 533.79 -45.91 -25.23 9.7 31.49 22.57 19.7 -9.24 1.87 BNY Mellon Pan European Equity A EUR 59.52 -44.87 -25.57 0.08 33.57 23.23 19.31 -9.38 0.02 Julius Baer EF Europe-EUR B 151.2 -52.26 -40.88 -21.8 31.49 22.94 19.15 -16.07 -4.8 Thames River European EUR 26.64 -46.29 -30.53 -3.63 28.08 20.76 17.96 -11.43 -0.74 PLEIADE European Equities 15.49 -44.88 -39.25 -26.09 34.31 22.61 18.77 -15.3 -5.87 JPM Europe Select Equity A Acc EUR 52.35 -52.29 -39.76 -18.07 33.23 23.93 19.97 -15.54 -3.91 Coutts Equator Contl Europ Specialist Eq Prgm Srs2 168.17 -47.11 30 Aquila International F-Acatis Europn Equity (EUR) 4.39 -44.95 -37.78 28.45 21.94 -14.63 JPM Europe Dynamic A Dist EUR 382.61 -52.32 -32.79 -0.56 31.56 23.79 20.32 -12.4 -0.11 GAM European Systematic Value & Inc A GBP Acc 39.81 -47.41 28.54 Parvest Europe Dividend C 539.7 -45.06 -29.44 0.63 26.03 19.71 16.68 -10.97 0.12 Robeco European Equities D EUR 694.2 -52.37 -42.56 -23.58 33.93 24 20.31 -16.87 -5.24 iShares MSCI Europe ex-UK EUR 624.84 -47.94 30.2 PriFund European Equities A Cap EUR 110.61 -45.2 -26.89 7.62 26.3 20.56 18 -9.91 1.48 Agressor 731.46 -52.48 -42.69 -20.81 32.28 23.36 19.57 -16.94 -4.56 Threadneedle European Select C1 964.24 -48.21 -32.18 -6.37 28.7 21.58 18.51 -12.14 -1.31 BZ Senior Equity Fund 44.8 -45.36 -30.58 27.5 20.34 -11.46 Sarasin Sustainable Equity - Europe 99.21 -52.49 -39.7 -22.98 34.14 24.08 19.92 -15.52 -5.09 Coutts Equator Contl European Eqty Indx Prgm Srs 2 434.51 -48.7 -31.12 -6.62 30.58 22.32 18.75 -11.69 -1.36 Performa Fund HNW European Equities 47.52 -45.44 -29.02 -4.23 28.76 21.7 18.28 -10.8 -0.86 MSMM Pan European Equity B 514.3 -52.5 -39.44 -14.4 30.46 22.68 19.06 -15.39 -3.06 Parworld Track Continental Europe CC 18.81 -48.93 30.1 PHOTO COURTESY OF REUTERS. PHOTOGRAPHER: IVAN ALVARADO Arnica European Opportunity Fund 18.17 -45.47 33.05 Pioneer Funds European Quant Equity E No Dis EUR 370.42 -52.56 -43.61 31.95 23.38 -17.38 Legg Mason Europe (ex UK) Equity A Ord EUR 120.79 -48.94 -33.78 -5.41 30.11 22.07 18.63 -12.84 -1.11 BGF European Enhanced Equity Yield Fd A2 EUR 28.86 -45.73 31.01 Baring Europa USD 116.31 -52.68 -35.29 -8.06 37.83 26.76 22.26 -13.51 -1.67 JOHCM Continental Select Values Retail GBP 17.52 -49.26 27.73 World Invest - Eurostar Equities 5.67 -45.76 -25.52 6.2 27.36 20.67 17.82 -9.35 1.21 Dexia Sustainable Europe Cap 110.79 -52.68 -42.41 -21.17 31.09 22.6 19.04 -16.8 -4.65 Waverton Continental European B GBP 16.69 -49.39 -39.5 29.83 24.49 -15.43 Fortis L Equity Growth Europe Cap EUR 440.71 -45.88 -31 -13.03 28.53 20.96 17.34 -11.63 -2.75 Investec GSF Pan European Equity A Acc 19.93 -52.75 -39.13 -15.37 29.84 22.99 19.14 -15.25 -3.28 Clariden Leu (CH) European Quant Equity Fund A 68.84 -50.31 -34.26 -3.63 31.99 23.85 20.22 -13.05 -0.74 KBL Richelieu Europe 161.49 -45.93 -36.24 -11.23 28.89 20.48 17.74 -13.93 -2.35 Goldman Sachs Europe Eq Tgt Alpha Pf Base Curr EUR 8.97 -52.78 -35.93 -11.58 28.98 23.17 19.48 -13.79 -2.43 New Star GIF European Growth EUR 115.32 -50.49 -35.42 -0.7 32.94 24.44 20.84 -13.56 -0.14 PROFITEZ DE LA VISION GLOBALE Pioneer Funds Core European Equity E 876.43 -45.93 -36.24 -14.13 25.77 19.74 16.8 -13.93 -3 Parvest Europe Opportunities C 255.54 -52.79 -38.53 -12.44 32.04 23.34 19.4 -14.97 -2.62 RIC Continental European Equity A 452.56 -50.83 -36.13 -8.12 31.4 22.85 19.34 -13.88 -1.68 Threadneedle Pan European C1 87.32 -45.95 -27.8 -5.08 28.02 20.78 17.58 -10.29 -1.04 Pegase Investment - European Equities EUR 26.34 -52.81 -40.17 -15.97 32.65 24.71 20.81 -15.74 -3.42 AXA Rosenberg Europe Ex UK Equity Alpha B EUR 204.33 -51.3 -36.95 -9.42 32.26 23.64 20.31 -14.25 -1.96 IFP Quanteviour European Equitites (EUR) A 19.92 -46.14 37 ING (L) Invest European Sector Allocation P Cap 99.71 -53 -40.73 -21.17 34.69 24.14 19.98 -16 -4.65 Henderson HF Continental European Equity A2 120.25 -51.63 -38.53 -12.59 36.39 25.47 21.39 -14.97 -2.66 IAM - European Equity Fund 261.51 -46.17 -25.71 -0.96 27.73 20.33 16.98 -9.43 -0.19 SWC (LU) EF Selection Europe B 2.84 -53 -43.69 33.58 24.14 -17.42 M&G European A Inc 243.35 -51.66 -33.48 -3.4 36.07 25.73 21.67 -12.71 -0.69 APPORTÉE PAR LES NOTATIONS Fortis L Equity Best Selection Europe Cap 33.92 -46.18 -34.31 27.45 20.6 -13.07 Alken Fund - European Opportunities-R 1471.6 -53.19 33.69 Investec GSF Continental European Equity A Inc 65.83 -52.48 -37.56 -10.93 32.16 23.86 19.93 -14.53 -2.29 Cadmos Fund Management-Guile Europ Engagement Fund 42.07 -46.28 28.91 AllianceBernstein-European Value Portfolio A EUR 262.59 -53.19 -41.73 -15.8 32.2 23.88 20.02 -16.48 -3.38 Pictet F (LUX)-Continental European Eq-P Cap 15.33 -52.89 -36.7 -8.1 35.17 25.05 21.05 -14.14 -1.68 Schroder ISF European Special Situations A Acc 673.19 -46.3 30.57 Digital Funds Europe Acc 12.65 -53.22 -37.29 31.8 24.18 -14.4 T Rowe European Ex-UK Equity Ad EUR 3.52 -53.19 33.66 LIPPER LEADERS Willerequity Europe 22.77 -46.36 -36.61 -23.35 25.99 19.45 16.65 -14.1 -5.18 Julius Baer EF Europe Value-EUR B 3.28 -53.23 -42.5 31.71 23.42 -16.85 Investec European A Acc Net 116.14 -53.22 -38.33 -11.56 35.24 25.32 21.14 -14.88 -2.43 WinFund European Equity Portfolio T 7.6 -46.42 -27.24 -4.12 28.23 21.14 17.67 -10.06 -0.84 Schroder ISF European Equity Opportunities A Acc 18.78 -53.23 31.66 MLGSP Europe Ex-UK Equity I S EUR 6.4 -53.56 36.87 Centrale Croissance Europe 586.01 -46.45 -26.71 13.24 28.68 22.16 19.08 -9.84 2.52 Finter Fund European Equities 35.06 -53.37 -39.36 -9.75 32.36 25.24 21.14 -15.36 -2.03 MOYENNE DU SECTEUR -47.99 -31.68 -2.02 30.62 22.18 18.86 -11.92 -0.41 BGF European Fund A2 EUR 657.99 -46.46 -29.26 -0.79 31.52 22.09 18.64 -10.9 -0.16 SWC (CH) EF Continental Europe 287.18 -53.49 -39.67 -17.26 34.08 24.57 20.32 -15.5 -3.72 MSCI Europe ex UK TR USD -48.33 -28.9 3.27 30.36 22.27 18.78 -10.75 0.65 Le succès d’une stratégie d’investissement repose sur l’adéquation GAM Star European Equity EUR Acc 869.26 -46.57 -29.03 2.9 27.35 20.67 17.53 -10.8 0.57 Sparinvest-European Value EUR R 44.58 -53.52 34.81 des fonds avec les objectifs d’investissement et la tolérance au OYSTER Europe Value EUR 30.34 -46.59 -29.69 -9.84 30.23 21.93 18.85 -11.08 -2.05 AllianceBernstein-European Equity Blend Pf A EUR 31.9 -53.63 29.99 ACTIONS DE LA ZONE EURO risque de l’investisseur. C’est la raison pour laquelle Lipper a créé Metropole Selection 419.13 -46.77 -39.2 -11.27 27.91 20.99 18.81 -15.28 -2.36 MLGSP European Large Cap Value II S EUR 22.16 -53.69 -40.35 35.78 25.69 -15.82 ING (L) Invest Euro Income P Cap 305.24 -42.03 -29.51 27.21 18.71 -11 un système de notation prenant en compte différents paramètres - Dexia Equities L Europe High Dividend C Cap 127.34 -46.85 30.61 Digital Funds Stars Europe Acc 97.86 -53.77 -31.51 14.68 33.98 26.66 23.26 -11.85 2.78 CIC CH Fund - Action Europe B 50.48 -42.34 -21.79 3.48 27.04 19.74 17.34 -7.87 0.69 afin que vous trouviez l’investissement adapté à vos objectifs. MFS Meridian Funds European Growth A1 EUR 10.68 -46.89 -30.19 -6.77 28.94 21.43 17.85 -11.29 -1.39 Investec Pan European Equity A Acc Net 2.31 -53.86 -40.14 -18.28 33.29 24.61 20.37 -15.72 -3.96 Mirabaud Euro Actions Cap 53.41 -42.46 -25.08 2.35 28.2 20.78 17.95 -9.18 0.47 Morgan Stanley European Equity A EUR 92.03 -46.92 -32.05 -10.54 29.99 21.41 17.88 -12.08 -2.2 Nordea 1 - European Alpha BP EUR 32.69 -53.89 40.58 BHF-Screener Tactical Equity EUR 15.78 -43.89 27.19 Que vous visiez à préserver votre capital, réduire vos frais ou ING (L) Invest Europe High Dividend P Cap 291.09 -46.99 -35.39 29.28 21.13 -13.55 JPM Europe Select 130/30 A Acc EUR 4.6 -53.92 32.93 ING (L) Invest Euro High Dividend P Cap 599.66 -43.92 -29.2 3.73 30.62 21.43 18.15 -10.87 0.74 UBS (Lux) Eq S - European Value (EUR) P-acc 42.95 -47 -38.75 28.42 21.02 -15.07 MLGSP European Large Cap Growth II S EUR 34.03 -53.92 -39.16 -13.7 36.15 25.26 21.13 -15.26 -2.9 BGF Euro-Markets Fund A2 EUR 1422.63 -46.46 -25.23 5.16 34.39 24.11 20.59 -9.24 1.01 constituer une fortune, notre système de notation est conçu pour MLGSP European Large Cap Core I S EUR 18.96 -47.02 -33.23 -4.33 32.29 23.05 19.66 -12.6 -0.88 KBC Equity (L)-Europe 104.32 -54.29 -44.82 -33.17 32.61 23.69 19.54 -17.98 -7.74 Fortis L Equity Best Selection Euro Cap 116.47 -46.62 -29.76 -7.67 32.11 22.95 19.42 -11.11 -1.58 vous permettre d’identifier les fonds adéquats. Nous avons défini Henderson HF Pan European Equity Dividend A2 EUR 13.25 -47.11 -35.4 32.01 22.23 -13.55 Aberdeen Global - European Equity A Acc 24.48 -54.3 -44.13 -23.42 38.63 26.76 22.03 -17.64 -5.2 Allianz RCM Best Styles Euroland - AT - EUR 46.14 -46.9 34.78 quatre critères clés (ou métriques) mesurant la capacité d’un fonds Goldman Sachs GMS Alpha+ Eu Eq Pf Base Acc EUR 11.58 -47.4 28.13 JOHCM European Select Values Retail GBP 66.26 -54.3 -37.62 -8.99 28.04 22.58 19.86 -14.56 -1.87 MainFirst - Classic Stock Fund A 2.06 -46.92 -37.39 -15.71 35.97 24.66 20.99 -14.45 -3.36 à remplir des objectifs spécifiques. Ces mesures peuvent être MFS Meridian Funds European Equity A1 EUR 595.57 -47.46 -31.26 -0.89 29.39 21.48 17.87 -11.74 -0.18 Raiffeisen Fonds - EuroAc B 127.05 -54.36 -39.08 -20.06 33.17 24.68 20.36 -15.23 -4.38 Lyxor ETF DJ Euro Stoxx 50 A 7818.42 -47.34 -28 -1.64 29.4 21.99 18.69 -10.37 -0.33 employées seules ou combinées pour créer votre portefeuille idéal. KBL Key-Europe 135.05 -47.5 -34.63 -7.27 30.07 21.86 18.43 -13.21 -1.5 EFG Equity Funds Europe 27.69 -54.37 -39.89 33.07 24.36 -15.6 DB Platinum IV Croci Euro R1C 143.85 -47.44 -23.33 34.18 24.04 -8.47 iShares DJ STOXX 50 (DE) 473.38 -47.55 -35.25 -15 28.11 20.43 17.11 -13.49 -3.2 Vontobel Fund European Eq B EUR 68.04 -54.38 -40.27 -21.9 33.07 24.63 20.33 -15.78 -4.82 VP Bank Fund Advice FoF Aktien Euroland B 16.48 -47.61 -31.18 -9.42 26.52 20.76 17.8 -11.71 -1.96 Trouvez plus d’informations sur les Lipper Leaders. Parvest Europe Sustainable Develpt C 39.4 -47.55 28.96 SGAM Fund Equities Concentrated Europe AC 26.92 -54.38 36.35 iShares DJ EURO STOXX 50 (DE) 4992.89 -47.72 -27.37 -2.04 31.14 22.27 18.91 -10.11 -0.41 Robeco 130/30 European Equities D 2.06 -47.6 27.58 EFG Multi-Manager European 3.39 -54.42 -43.1 -25.25 33.59 23.93 19.85 -17.14 -5.65 Swiss Life Funds (LUX) Eq Euro Zone R 98.35 -47.75 -31.78 -13.11 32.1 22.73 18.97 -11.97 -2.77 www.lipperleaders.com iShares DJ STOXX 50 EUR 1389.6 -47.64 -35.36 -14.64 28.27 20.54 17.19 -13.54 -3.12 Gartmore SICAV Pan European EUR A 26.22 -54.42 -41.22 -16.12 36.01 25.23 21.06 -16.23 -3.45 Metropole Euro 182.07 -47.78 -36.74 -10.98 28.1 21.1 18.5 -14.15 -2.3 Julius Baer EF Europe Growth-EUR B 44.14 -47.71 27.74 RP Selection Europe 44.32 -54.46 -46.88 -13.14 32.66 25.38 22.82 -19.01 -2.78 FundQuest International - Euroland C Cap 20.22 -48.07 30.55 Carmignac Euro - Investissement 299.83 -47.75 -30.97 8.54 27.64 21.17 18.16 -11.62 1.65 AXA Rosenberg Pan European Equity Alpha B EUR 508.86 -54.6 -42.62 -18.07 32.4 24.13 20.49 -16.9 -3.91 db x-trackers DJ EURO STOXX 50 ETF 1D 2109.59 -48.09 31.33 JOHCM European Retail GBP 159.19 -47.75 -29.08 4.14 32.64 23.26 20.05 -10.82 0.81 Jyske Invest European Equities 31.77 -54.69 -41.76 -7.05 36.2 25.75 22.68 -16.49 -1.45 Lyxor ETF MSCI EMU Growth Cap/Dis 150.2 -48.25 -25.77 29.15 21.69 -9.46 ING (L) Invest Europe Opportunities P Cap 8.21 -47.82 41.44 Performance Responsable 2.98 -54.69 38.39 UBS (Lux) Eq Fd - EURO STOXX 50 advncd (EUR) P-acc 238.79 -48.29 -29.22 -7.1 31.53 22.46 18.91 -10.88 -1.46 Reyl (Lux) GF European Equities (EUR) B 76.19 -47.82 -27.19 20.06 29.31 23.98 21.06 -10.04 3.72 Allianz RCM Vermoegensbildung Europa - A - EUR 646.91 -54.73 -37.36 -10.07 37.89 26.85 22.41 -14.44 -2.1 UniEuroSTOXX 50 A 2406.68 -48.31 -29.11 -3.9 31.93 22.69 19.31 -10.84 -0.79 Lipper Leader Lipper Leader Lipper Leader Lipper Leader Schroder ISF European Equity Yield A Acc 139.01 -47.9 -39.38 28.26 20.94 -15.37 JPM Europe Equity A Dist EUR 878.99 -54.82 -44.74 -20.16 34.41 24.9 20.9 -17.94 -4.4 Fidelity Funds - Euro Stoxx 50 A EUR 279.4 -48.35 -29.76 -6.14 31.25 22.38 18.99 -11.11 -1.26 Total Return Consistent Return Preservation Centrale Valeur 130.55 -48.03 -33.76 -4.97 29.8 22.35 19.98 -12.83 -1.01 UBS (Lux) Eq Fd - European Growth (EUR) P-acc 21.81 -54.87 -43 32.79 23.96 -17.09 iShares DJ Euro STOXX 50 EUR 5507.41 -48.44 -29.02 -3.98 31.28 22.44 19.04 -10.8 -0.81 Expense Skandia European Opportunities A1 58.03 -48.09 -33.41 31.35 22.21 -12.67 JPM Europe Strategic Value A Dist EUR 2159.66 -54.91 -46.05 -18.51 35.45 25.53 21.58 -18.59 -4.01 Fidelity Funds - Euro Blue Chip A EUR 997.13 -48.57 -30.57 -1.18 32.28 23.52 20.06 -11.45 -0.24 © Thomson Reuters 2008. All rights reserved. JPM Europe Recovery A Acc EUR 241.54 -48.13 -30.92 -0.18 27.23 21.7 19.54 -11.6 -0.04 Pictet F (LUX)-European Eq Selection-P Cap 260.64 -55.15 -42.32 -16.18 35.07 25.59 21.65 -16.76 -3.47 UBS-ETF DJ Euro STOXX 50 A 654.05 -48.57 -29.23 -4.62 31.27 22.45 19.04 -10.88 -0.94 Pioneer Investments GP EuropeanEquity C 53.45 -48.13 -36.34 -18.95 32.06 22.26 18.64 -13.97 -4.11 Parvest Europe Value C 319.6 -55.16 -43.98 -19.47 33.52 24.67 20.64 -17.56 -4.24 SGAM Fund Equities Euroland Value AC 25.48 -48.69 -31.51 31.09 22.74 -11.85 Schroder ISF European Equity A Acc 22.28 -48.17 32.4 Schroder ISF European Active Value A Acc 4.22 -55.18 37.95 iShares DJ Euro STOXX Growth EUR 55.78 -48.74 -30.02 29.87 21.84 -11.22 Capital at Work - European Equities at Work C 167.96 -48.24 -32.21 -6.25 34.47 23.8 19.91 -12.15 -1.28 Centrale Actions Europe 18.57 -55.36 -46.29 -24.3 36.98 26.05 22.45 -18.71 -5.42 iShares FTSEurofirst 100 EUR 79.58 -48.88 -33.25 -11.08 29.33 21.43 17.86 -12.6 -2.32 Tower European Equity EUR 5.47 -48.3 -32.99 -11.98 33.97 23.69 19.48 -12.49 -2.52 JPM Europe 130/30 A Acc EUR 4.72 -55.36 33.95 iShares FTSEurofirst 80 EUR 106.68 -48.88 -28.06 -2.26 31.7 22.82 19.26 -10.4 -0.46 BGF European Focus Fund A2 EUR 73.15 -48.31 -24.16 32.98 23.8 -8.81 HSBC GIF European Equity High Dividend AC EUR 8.66 -55.37 -44.72 40.81 28.19 -17.93 Capital at Work - Contrarian Euro Eq at Work C 43.5 -49.06 36.31 SAM Sustainable Europe Fund B 0 -48.34 26.26 AllianceBernstein-European Strategic Value A EUR 14.54 -55.47 34.03 ZKB Fonds Aktien Euro Stoxx 50 32.19 -49.2 -32.34 -10.03 32.87 23.25 19.87 -12.21 -2.09 Invesco Pan European Equity A 536.57 -48.39 -33.66 -3.37 32.66 22.99 19.36 -12.79 -0.68 Metropole Frontiere Europe 238.03 -55.5 -32.2 19.27 40.87 28.86 24.15 -12.15 3.59 Legg Mason Euroland Equity A Acc EUR 25.26 -49.27 -34.16 -9.6 32 23.4 19.76 -13.01 -2 Popso Investment Fd Sicav - European Equity 47.74 -48.39 -35.87 -18.29 31.33 21.89 18.27 -13.76 -3.96 Selector Mgt Fund - Selector European Value A2 1.72 -55.84 -48.74 -25.96 36.11 25.67 22.09 -19.97 -5.83 Pioneer Funds Euroland Equity E 172.56 -49.38 -31.04 -3.83 30.36 22.62 19.09 -11.65 -0.78 Nordea 1 - European Quantitative Equity Fund BP EU 1.81 -48.46 33.45 JPM Europe Focus A Acc EUR 5.82 -56 34.91 Schroder ISF EURO Equity A Acc 891.5 -49.43 -33.57 -0.56 35.75 24.73 20.67 -12.74 -0.11 BCGE Synchrony Market Fund - European Equity 20.68 -48.55 -36.78 -13.69 29.1 21.52 18.03 -14.17 -2.9 MLGSP European Large Cap Core II S EUR 65.7 -56.07 -34.04 -8.2 38.31 27.56 22.56 -12.95 -1.7 UBS (Lux) Eq Fd - EURO STOXX 50 (EUR) P-acc 782.86 -49.64 -30.31 -6.55 32.47 23.23 19.58 -11.34 -1.35 Le Temps Mercredi 4 février 2009 Fonds de placement 23 CLASSEMENTS CLASSEMENTS
Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans
LODH Invest - William Blair Global Growth P A USD 31.07 -53.82 32.39 BGF European Growth Fund A2 EUR 135.57 -48.58 -29.61 -2.31 31.23 22.93 19.45 -11.04 -0.47 UBAM Lingohr Europe Equity Value A 33.5 -56.33 -49.7 -34.91 35.04 25.23 20.96 -20.47 -8.23 CIF Euro Zone Equity B EUR 0.46 -49.91 -35.69 34.98 24.49 -13.69 Lehman Brothers Global Value USD Adv Acc 50.96 -54.29 -54 -46.34 38.75 26.24 21.73 -22.81 -11.71 LODH Invest - Europe P A 54.4 -48.58 -34.22 -15.97 35.65 25.05 21.3 -13.03 -3.42 bfw europe quant selection fund 6.37 -56.46 35.83 Gottardo Equity Fund Europe 44.81 -49.93 -33.17 -11.25 32.2 23.04 19.4 -12.57 -2.36 Performance Environnement International A 37.28 -54.3 47.43 Berenberg Systmt Approach - European STOCKPICKER A 27.18 -48.68 31.35 H & A Lux Equities - VALUE Invest B 131.4 -56.72 -38.73 5.37 35.84 27.27 23.27 -15.06 1.05 XMTCH (Lux) on MSCI EMU Large Cap 1153.72 -49.93 -29.52 -3.52 31.57 22.99 19.33 -11.01 -0.71 AllianceBernstein-Global Value Portfolio A USD 683.51 -54.44 -50.92 -30.94 30.95 23.05 19.69 -21.12 -7.14 ING (L) Invest Europe Growth P Cap 71.05 -48.71 -39.14 32.24 22.65 -15.25 DWS Invest European Equities LC 506.88 -56.84 -37.93 -9.23 34.82 26.67 22.53 -14.7 -1.92 Fortis L Equity Euro Cap 558.21 -50.09 -32.05 -9.92 32.15 23.2 19.56 -12.09 -2.07 STARCAP - Priamos A - EUR 218.18 -54.58 -40.37 -9.12 34.91 25.82 23.27 -15.83 -1.89 Julius Baer EF Europe Leading-EUR B 152.18 -48.76 -37.45 -14.82 30.01 21.97 18.56 -14.48 -3.16 Performance Environnement A 153.7 -57.27 -37.22 43.05 30.21 -14.37 Lloyds TSB Intl Portfolio Euro Equity 81.12 -50.16 -33.14 -16.65 33.12 23.67 19.71 -12.56 -3.58 Pegase Investment - World Equities EUR 29.47 -54.6 -42.1 -23.81 33.99 24.96 21.03 -16.65 -5.29 Schroder ISF European Dynamic Growth A Acc 63.71 -48.8 -37.91 34.07 23.86 -14.69 AMC Professional Fund - Pro Active Europe Equity A 24.67 -57.62 -45.58 36.85 28.33 -18.36 Dexia Equities L Euro 50 C Cap 216.17 -50.2 -33.94 -12.85 32.66 23.26 19.65 -12.91 -2.71 Classic Value Equity Fund 149.24 -55.08 -56.42 45.07 30.95 -24.19 Goldman Sachs Europe CORE Flex Pf Base Acc EUR 127.56 -48.81 28.14 Fortis L Opportunities Europe Cap 35.41 -58.09 -45.94 46 30.75 -18.54 Templeton Euroland A Acc EUR 164.85 -50.24 -36.74 -10.39 31.06 22.81 19.26 -14.15 -2.17 AllianceBernstein-Global Equity Blend Pf A USD 2412.88 -55.24 -51.51 -32.63 30.57 22.71 19.48 -21.44 -7.6 JPM Europe Strategic Dividend A Acc EUR 108.82 -48.82 -35.89 30.69 22.42 -13.78 Artemis Intl Pan European Equity A EUR Acc 363.23 -59.15 34.71 Capital at Work - Fdmtl Eurostocks Idx at Work C 23.89 -50.31 33.02 Clariden Leu (Lux) Infrastructure Fund B 471.57 -55.52 32.77 UBS (Lux) Eq Fd 2 - Sustainable European Equity 14.4 -48.89 -34.12 30.21 22.05 -12.99 AXA WF Talents Europe A Cap (GBP) 7.01 -59.48 40.46 GEN INV Euro Equities Opportunity D CAP 5.59 -50.34 -33.78 -10.53 33.32 23.25 19.47 -12.84 -2.2 db x-trackers DJ STOXX GLOBAL SELECT DIV 100 ETF 45.15 -55.53 30.18 Invesco Pan European 130/30 Equity A USD Acc 4.94 -48.9 32.45 F&C European Equity A 35.49 -61.01 -49.97 -31.36 37.29 27.4 22.81 -20.61 -7.25 BDB Euroland Stock B 10.15 -50.45 -35.46 32.82 23.54 -13.58 AllianceBernstein-Global Value Portfolio (Euro) A 3.45 -55.76 34.22 Templeton European A Acc EUR 165.33 -48.94 -38.69 -13.1 29.68 21.84 18.57 -15.05 -2.77 Cap Grande Europe 16.68 -62.61 38.54 HSBC GIF Euroland Equity AC EUR 1119.31 -50.52 -31.17 -4.19 37.36 26.25 22.09 -11.71 -0.85 AllianceBernstein-Global Growth Trends Pf A USD 1321.33 -56.15 -52.38 -34.28 30.59 22.79 19.64 -21.91 -8.05 OFI Cible A Cap 5.29 -49 -37.51 31.3 23.12 -14.51 Lyxor ETF DJ Stoxx Select Dividend 30 63.82 -63.01 28.81 UBS (Lux) Key Sel Sicav-Euro Countries Equities B 252.72 -50.55 -37.08 -9.18 31.49 22.76 19.27 -14.31 -1.91 Vontobel Fund Global Trend NewPow B EUR 360.32 -56.16 -21.15 17.16 45.04 32.14 26.27 -7.62 3.22 Schroder ISF European Large Cap A Acc 47.77 -49.12 -34.67 -11.31 32.45 22.79 18.96 -13.23 -2.37 Credit Suisse Equity (CH) European Opportunities 203.95 -64.07 -50.6 -35.38 44.62 31.26 25.41 -20.95 -8.36 SSgA EMU Index Equity Fund P 329.92 -50.57 -30.76 -2.49 32.02 23.34 19.66 -11.53 -0.5 Jyske Invest Aggressive Strategy 121.79 -56.27 -37.73 -6.34 33.98 26.03 22.57 -14.61 -1.3 AIG PB Equity Fund Europe -T- 49 -49.2 -34.36 -2.6 31.31 23.05 19.55 -13.09 -0.53 Petercam L Equities Europe Triton B 268.59 -65.56 -49.54 45.88 34.18 -20.39 DWS Zuerich Invest Aktien Euroland 273.88 -50.63 -36.49 -15.98 36.29 25.26 21.25 -14.04 -3.42 AllianceBernstein-Global Equity Blend Pf (Euro) A 572.2 -56.38 34.16 Nordea 1 - European Equity Fund BP EUR 40.57 -49.2 -32.01 -13.37 34.83 24.59 20.37 -12.07 -2.83 Petercam Equities Europe Recovery Cap 12.74 -66.24 -55.12 -38.93 47.74 34.68 29.12 -23.44 -9.39 Orsay Situations Speciales 54.82 -50.69 -36.57 -27.79 35.44 26.4 21.08 -14.08 -6.3 DWS Invest Climate Change LC 37.32 -56.76 43.59 GAM Star European Systematic Value EUR Acc 257.38 -49.25 -35.4 30.54 22.97 -13.56 Fidelity Funds - European Aggressive A EUR 1047.83 -68.65 -56.74 -29.5 55.89 37.4 30.8 -24.37 -6.75 Pictet F (LUX)-Euroland Indx-P Cap 15.73 -50.7 32.12 SAM Smart Materials Fund B 12.77 -56.76 39.89 UniDividendenAss A 1500.4 -49.36 -34.79 26.52 20.54 -13.28 MOYENNE DU SECTEUR -49.47 -36.23 -13.32 29.84 21.79 18.38 -13.93 -2.82 HSBC GIF Euroland Growth M1C EUR 167.86 -50.99 -33.92 35.98 25.53 -12.9 BGF New Energy Fund A2 USD 2997.14 -56.82 -23.58 29.79 50.94 36.42 31.49 -8.58 5.35 UBS (Lux) Key Sel Sicav-European Equities B 47.96 -49.38 -40.9 -16.3 27.4 20.6 17.54 -16.08 -3.5 Dow Jones Euro Stoxx 50 CR -50.28 -34.92 -15.91 30.64 22.3 18.99 -13.34 -3.41 BSI-Multieuropa A 87.79 -51.09 -33.08 -11.85 33.97 23.83 19.97 -12.53 -2.49 T Rowe Global Equity A USD 181.29 -56.85 -46.67 -22.2 41.33 28.2 23.75 -18.91 -4.9 Base Investments Sicav Equities Europe 12.11 -49.39 -38.12 -24.03 32.68 22.77 19.36 -14.78 -5.35 Petercam Equities Euroland Cap 515 -51.11 -32.33 2.83 35.04 24.92 20.86 -12.2 0.56 Fortis L Equity Clean Tech World Cap 24.2 -56.94 45.43 Fidelity Funds - European Dynamic Growth A EUR 283.62 -49.39 -29.99 3.23 32.63 24.9 21.46 -11.21 0.64 ACTIONS EUROPÉENNES, PETITES CAPITALISATIONS Schroder ISF EURO Dynamic Growth A Acc 538.16 -51.19 -37.37 -5.97 35.63 25.1 21.27 -14.44 -1.22 AllianceBernstein-Global Growth Trends Pf (Eur) A 20.24 -57.71 34.54 Legg Mason Batterymarch European Eq A Dis A EUR 13.86 -49.41 -37.64 -9.47 29.94 22.25 19.18 -14.56 -1.97 Comgest Growth Mid Caps Europe 12.19 -43.73 -31.5 -6.41 26.58 19.52 16.56 -11.85 -1.32 SSgA EMU Alpha Equity Fund I P Cap 1040.56 -51.41 -29.61 6.85 33.94 24.72 20.72 -11.05 1.33 UBS (Lux) Eq Fd - Global Innovators (EUR) P-acc 505.93 -58.16 -30.45 43.32 31.52 -11.4 UBP Multifunds - Europe Equity A 28.48 -49.41 -34.5 -9.23 29.09 21.85 18.74 -13.15 -1.92 Metropole Smallcap 47.75 -45.23 -37.23 -12.34 28.27 22.23 20.11 -14.38 -2.6 Fortis L Equity Fundamental 130/30 EUR C 0.05 -51.43 31.48 Classic Global Equity Fund 492.29 -58.43 -59.95 -41.9 51.47 35.45 29.52 -26.29 -10.29 iShares MSCI Europe 336.42 -49.43 28.84 Alken Fund - Small Cap Europe-R 42.92 -46.55 34.49 AXA WF Euro Value Equities A Cap 1836.48 -51.52 -35.19 -13.04 32.4 23.69 20.02 -13.46 -2.76 SWC (LU) EF Climate Invest B 146.7 -59.15 38.78 Mirabaud Select Eq Europe Quality Growth A Cap 43.47 -49.45 -31.15 -7.38 29.52 23.45 19.83 -11.7 -1.52 Scherrer Small Caps Europe 14.3 -46.71 -45.9 40.38 27.71 -18.52 Saint-Honore Euro Opportunites A 80.12 -51.58 -41.25 -20.3 38.45 26.45 22.12 -16.25 -4.44 SAM Smart Energy Fund B 206.66 -59.42 -24.11 2.77 59.79 39.87 32.1 -8.79 0.55 Parvest Europe Growth C 429.26 -49.49 -32.85 -6.47 26.8 20.78 17.48 -12.43 -1.33 Abrias - Europe Small & Mid Cap Value A (EUR) 23.87 -47.41 32.21 CAAM Funds Euro Quant C Cap (EUR) 123.78 -51.59 -34.6 -5.16 31.89 23.66 20.6 -13.2 -1.05 Pictet F (LUX)-Clean Energy-P Cap 356.95 -59.49 46.53 CIF European Equity Investors B EUR 84.43 -49.57 -32.95 -8.61 33.11 23.27 19.13 -12.47 -1.79 Franklin European Small-Mid Cap Growth A Acc EUR 35.95 -47.71 -23.34 18.68 29.71 23.66 21.2 -8.48 3.48 UBS (Lux) Eq Fd - Euro Countries (EUR) P-acc 2533.9 -51.61 -33.56 -7.56 33.49 23.96 20.08 -12.74 -1.56 OYSTER Global Warming EUR 8.17 -59.82 52.26 db x-trackers MSCI EUROPE TRN INDEX ETF 865.12 -49.57 29.08 MFS Meridian Funds European Smaller Cos A1 EUR 11.65 -47.82 -29.88 10.83 31.67 24.43 20.69 -11.16 2.08 VP Bank Aktienfonds Euroland B 47.46 -51.66 -35.57 -16.43 35.33 24.75 20.83 -13.63 -3.53 Credit Suisse Equity (Lux) Infrastructure B 150.35 -59.89 44.24 Principal GI European Equity A Acc 142.59 -49.64 -33.78 -3.32 32.44 23.47 19.91 -12.84 -0.67 Baring Europe Select Inc GBP 305.3 -48.35 -25.41 27.19 33.26 24.92 21.53 -9.31 4.93 Dexia Equities L EMU C Cap 107.25 -51.67 33.43 Sarasin New Power Fund B EUR 238.79 -62 48.45 Lyxor ETF MSCI Europe Cap/Dis 1205.16 -49.71 28.76 Threadneedle European Smaller Companies C1 859.6 -48.6 -23.31 33.87 34.46 26.33 22.56 -8.47 6.01 Dexia Quant Equities EMU C Cap 103.02 -51.81 32.24 Sarasin ML New Energy Fund 224.17 -62.29 -32.33 25.74 48 34.38 28.47 -12.21 4.69 Vanguard European Stock Index Inv USD 173.5 -49.73 -34.48 -8.21 29.12 21.66 18.24 -13.14 -1.7 AXA WF Human Capital A Cap EUR 38.42 -49.79 31.39 Credit Suisse Systematic Alpha (Lux) Eq Eurozone 123.47 -51.86 34.18 Lyxor ETF New Energy A 58.4 -62.82 60.5 Putnam Europe Eq (Dollar) A USD 8 -49.74 -40.47 -19.95 28.93 21.81 18.33 -15.88 -4.35 Carmignac Euro - Entrepreneurs 153.54 -50.96 -30.58 15.24 36.9 27.04 22.79 -11.46 2.88 AXA Rosenberg Eurobloc Equity Alpha B EUR 1506.26 -52.09 -35.07 -8.53 33.1 24.22 20.77 -13.41 -1.77 Bruellan Dynamic - Global Axia EUR 10.47 -65.52 -43.46 53.75 37.03 -17.31 New Star GIF Pan European Equity R 6.57 -49.86 -41.27 26.39 21.14 -16.26 Pioneer Funds European Potential A No Dis EUR 87.8 -51.17 -29.94 32.52 34.62 27.28 24.58 -11.18 5.79 Parvest Euro Equities C 603.72 -52.09 -33.79 -13.54 32.94 23.95 19.99 -12.84 -2.87 iShares S&P Listed Private Equity 31.6 -65.7 43.15 JPM Europe Dynamic Mega Cap A Acc EUR 518.48 -49.88 -33.05 30.84 22.62 -12.52 LODH Invest - European Small & Mid Caps P A 65.22 -51.24 -35.78 -1.39 37.52 26.9 22.77 -13.72 -0.28 Lyxor ETF MSCI EMU Value Cap/Dis 175.25 -52.2 -35.03 34.19 24.72 -13.39 Lyxor ETF Privex 21.65 -66.61 41.09 SWC (CH) MSCI® Europe Index Fund A 79.38 -49.89 29.05 Nordea 1 - European Value Fund BP EUR 784.16 -51.47 -40.51 -16.57 33.61 24.53 20.31 -15.9 -3.56 DWS Invest European Dividend Plus LC 513.09 -52.26 -36.27 30.84 23.04 -13.94 iShares S&P Global Clean Energy 52.25 -67.04 61.12 Credit Suisse MF (Lux) Equity Europe B 26.64 -49.91 -35.77 -6.4 29.5 22.2 19.14 -13.72 -1.31 SWIP SICAV European Smaller Companies I Acc 0.07 -51.52 35.27 Pictet F (LUX)-Euroland Equities-P Cap 0.81 -52.31 35.15 SWC (LU) EF Listed Private Equity B 3.71 -67.11 45.2 Dr Hoeller PRIME VALUES Dividends Europe T 0.78 -49.94 -41.91 -27.17 25.56 20.94 17.96 -16.56 -6.14 RFP Special Europe Plus A 33.97 -52 46.89 Altea Kraus Equity Europe R 29.1 -52.35 -32.32 36.78 26.79 -12.2 OYSTER Lifestyle Trends EUR 4.79 -68.54 37.51 Pictet F (LUX)-Europe Indx-P Cap 254.37 -49.94 -34.81 -8.64 29.07 21.68 18.37 -13.29 -1.79 Credit Suisse Equity (Lux) Small&Mid Cap Europe B 83 -52.17 -41.31 -3.75 34.2 25.31 21.98 -16.27 -0.76 iShares DJ Euro STOXX Value EUR 59.91 -52.54 -29.48 35.02 25.46 -10.99 Fortis L OBAM Equity World Cap 349.54 -69.08 -49.86 48.62 35.85 -20.56 UBS (CH) Equity Fund - European Opportunity 500.09 -49.94 -37.93 -14.21 29.8 21.83 18.2 -14.7 -3.02 LODH Invest - Euro-Zone Small & Mid Caps P A 36.31 -52.42 39.14 SGAM Fund Equities Euroland AC 16.87 -52.59 -39.3 -16.76 32.15 23.41 19.95 -15.33 -3.6 MOYENNE DU SECTEUR -46.25 -38.33 -18.51 27.83 20.16 17.18 -14.88 -4.01 LODH Invest - Alto Europe Equity P A 38.28 -49.98 -35.72 28.75 21.81 -13.7 DWS Zuerich Invest Aktien Europa Select 32.88 -52.57 -47.32 -19.95 29.43 23.2 19.78 -19.23 -4.35 UBS (Lux) Eq Fd - Euro Co Opportunity (EUR) P-acc 69.5 -52.59 -42.15 34.22 24.51 -16.68 MSCI World TR USD -43.9 -36.3 -13.93 27.1 19.48 16.57 -13.96 -2.96 Julius Baer Quality Europe Equity Fund B 5.92 -50.07 -38.21 35.73 25.33 -14.83 Pictet F (LUX)-Small Cap Europe-P Cap 111.35 -52.75 -38.23 4.32 33.57 26.15 23.07 -14.83 0.85 Centrale Actions Euro 144.67 -52.66 -38.63 -14.57 38.33 26.31 22.78 -15.02 -3.1 Schroder ISF European Equity Alpha A Acc 493.44 -50.08 -36.07 -5.27 33.69 23.75 19.81 -13.85 -1.08 Gartmore SICAV Continental European Sm Cos EUR A1 17.76 -52.77 -34.86 39.39 28.94 -13.32 Baloise Fund Invest (Lux) EuroStock (EUR) R 11.05 -53.03 -40.07 -21.97 36.44 25.98 21.86 -15.69 -4.84 ACTIONS MONDIALES, PETITES CAPITALISATIONS LB(Swiss) Europe Equity 15.44 -50.13 -43 -27.49 33.96 24.04 20.11 -17.09 -6.23 Threadneedle Pan European Smaller Companies C1 118.95 -53.04 -21.91 34.34 28 -7.91 ING (L) Invest EMU Equity P Cap 131.09 -53.07 -39.79 -18.82 36.82 25.33 21.31 -15.56 -4.09 Planetarium Fund Flexible SME 1.67 -26.55 18.67 Credit Suisse Equity (Lux) Dividend Europe B 322.74 -50.18 -38.36 -14.18 30.23 22.25 18.8 -14.89 -3.01 BGF European Opportunities Fund A2 EUR 330.13 -53.07 -39.54 -5.74 31.93 24.32 21.21 -15.44 -1.17 SGAM Fund Equities Concentrated Euroland AC 0.85 -53.07 -36.64 37.16 26.01 -14.11 Morgan Stanley Global Small Cap Value A USD 50.2 -37.77 -36.39 -7.98 29.12 20 17.62 -14 -1.65 Morgan Stanley European Equity Opp(s) A EUR 19.03 -50.24 32.95 MLGSP European Small to Mid Cap Growth II S EUR 3.39 -53.43 -47.48 -18.64 34.18 25.87 22.33 -19.32 -4.04 Julius Baer EF Euroland Value-EUR B 121.97 -53.11 -34.47 -11.56 34.05 24.86 21.22 -13.14 -2.43 Franklin Global Small-Mid Cap Growth A Acc 15.22 -41.76 -37.43 -10.4 29.3 21.49 19.34 -14.47 -2.17 ING (L) Invest European Equity P Cap 160.2 -50.25 -39.14 -18.18 31.12 22.12 18.67 -15.26 -3.93 UBS (Lux) Eq Fd - Europn Smaller Tech (EUR) P-acc 45.47 -53.76 -27.51 -12.71 45.45 32.76 28.01 -10.17 -2.68 JPM Euroland Select Equity A acc EUR 2.71 -53.13 38.99 Sparinvest-Global Small Cap Value EUR R 11.22 -42.01 22.29 DWS Invest Top Europe LC 105.44 -50.26 -31.76 -6.57 29.34 22.33 18.9 -11.96 -1.35 HSBC GIF Euroland Equity Smaller Cos AC EUR 56.66 -53.87 -35.93 2.61 42.78 31.03 26.03 -13.79 0.52 WestLB Mellon Compass Euro Equity C EUR 3.94 -53.32 -36.82 -18.81 35.87 25.4 21.09 -14.19 -4.08 BGF Global Opportunities Fund A2 USD 91.19 -42.81 -35.62 -3.65 28.71 20.84 19 -13.65 -0.74 CAAM Funds Gems Europe CC 62.24 -50.33 29.45 Parvest Europe Mid Cap C 113.8 -53.96 -37.29 -5.58 35.52 26.13 21.92 -14.4 -1.14 MSMM Eurozone Aggressive Equity B 196.52 -53.34 -38.92 33.57 24.62 -15.15 BGF Global SmallCap Fund A2 USD 117.73 -43.04 -32.56 -8.27 28.7 21.46 18.91 -12.31 -1.71 SAM Sustainable Europe Active Fund B 9.33 -50.36 -34.16 28.96 21.74 -13 Echiquier Agenor 383.81 -54 -40.97 34.45 25.54 -16.12 Dexia Sustainable EMU C Cap 18.82 -53.55 -38.67 -18.77 35.73 25.19 21.09 -15.04 -4.07 Swiss Life Multi Funds (Lux) - Opportunity CHF 22.54 -43.78 -34.04 -11.51 28.92 21.4 18.47 -12.95 -2.42 Legg Mason Pan-Europe Equity A Ord USD 23.59 -50.41 -42.13 -21.7 29.16 21.56 18.31 -16.67 -4.77 UBS (Lux) Eq Fd - Mid Caps Europe (EUR) P-acc 81.1 -54.12 -40.73 -6.65 39.34 28.02 23.47 -16 -1.37 SWC (CH) EF Euroland A 148.21 -53.69 -36.15 36.23 25.71 -13.89 MRB Strategie Investment Fonds 17.03 -45.4 -57.86 19.57 15.8 -25.03 Credit Suisse Equity (Lux) European Blue Chips B 433.71 -50.44 -38.63 -19.34 29.69 21.7 18.17 -15.02 -4.21 AXA Rosenberg Europe Ex UK Small Cap Alpha B EUR 3.05 -54.27 -39.46 0.03 36.76 27.54 23.68 -15.41 0.01 JPM Euroland Equity A Dist EUR 724.72 -54.86 -39.32 -9.76 37.5 26.61 22.31 -15.34 -2.03 Bruellan Dynamic - Tactical EUR 21.13 -46.1 -35.5 32.31 22.24 -13.6 Dexia Quant Equities Europe C Cap 766.67 -50.46 -39.96 -14.06 29.12 21.92 18.44 -15.64 -2.99 AZ Fund 1 Opportunities A AZ FUND 18.81 -54.55 33.09 Gartmore SICAV Eurobloc EUR A 2.99 -55 -40.29 45.46 29.94 -15.79 Goldman Sachs Global SmCp CORE Eq Pf Base (Close) 60.35 -46.39 29.78 M&G Pan European A Inc 371.84 -50.51 -32.42 -0.75 38.07 27.12 22.81 -12.25 -0.15 Gartmore SICAV Pan European Smaller Cos EUR A 9.83 -54.68 -39.97 -4.82 39.5 29.09 24.4 -15.64 -0.98 Clariden Leu (Gue) Euroland Equity Fund 18.52 -56.24 -44.53 -28.12 37.5 26.81 22.3 -17.84 -6.39 Schroder ISF Global Smaller Companies A Acc 6.3 -46.53 31.77 BGF European Value Fund A2 EUR 242.81 -50.54 -36.35 -12.24 33.09 23.63 19.83 -13.98 -2.58 Julius Baer EF Europe Small & Mid Cap-EUR B 82.45 -54.74 -47.73 -23.26 35.98 27.29 24.51 -19.45 -5.16 Schroder ISF EURO Active Value A Acc 253.71 -56.24 -41.74 -13.72 40.06 27.82 22.85 -16.48 -2.91 AXA Rosenberg Global Small Cap Alpha B USD 221.84 -51.05 -48.93 -22.11 34.13 24.3 21.13 -20.07 -4.87 CIF European Equity B EUR 145.5 -50.55 -39.17 -18.2 31.66 22.77 18.9 -15.27 -3.94 AXA WF European Small Cap Equities A Cap 98.16 -54.82 -38.38 12.01 39.01 28.47 24.82 -14.91 2.29 iShares DJ Euro STOXX Select Dividend EUR 351 -59.54 -39.17 37.55 27.9 -15.27 Fortis L Equity Small Caps World Cap 0.37 -54.33 34.55 UBS (Lux) Eq S - European Quantitative (EUR) P-acc 3.25 -50.55 28.36 Parvest Europe Small Cap C 0.34 -54.89 35.88 db x-trackers DJ EURO STOXX SELECT DIVIDEND 30 ETF 30 -59.89 37.19 Templeton Global Smaller Companies A Ydis USD 95.27 -56.93 -53.91 -36.73 37.79 27.46 23.14 -22.76 -8.75 Parvest Europe Alpha C 548.94 -50.58 -33.53 30.63 22.42 -12.73 Allianz RCM Small Cap Europa - A - EUR 98.38 -55.06 -34.33 8.03 35.33 27.72 23.77 -13.08 1.56 Hyposwiss (Lux) Fund - Euroland (EUR) B 48.26 -63.76 -47.03 42.68 30.92 -19.09 Long Term Investment Fd (SIA)-Classic EUR 586.3 -70.82 60.53 SWC (LU) EF Top Dividend Europe B 60.61 -50.59 -36.25 32.22 23.11 -13.93 Natixis Europe Smaller Companies Fd R/A(EUR) 25.98 -55.33 -47.8 -16.84 36.85 27.15 23.33 -19.48 -3.62 MOYENNE DU SECTEUR -48.64 -32.31 -9.53 31.62 22.51 19.05 -12.2 -1.98 MOYENNE DU SECTEUR -49.43 -44.05 -19.75 31.36 22.82 19.66 -17.6 -4.31 UBS (Lux) Eq Fd - European Opportunity (EUR) P-acc 533.89 -50.69 -38.36 -7.12 29.98 22.2 18.82 -14.9 -1.47 Wanger European Smaller Companies 43.62 -55.68 -34.05 11.49 37.78 28.13 23.88 -12.96 2.2 Dow Jones Euro Stoxx 50 NR -48.51 -29.08 -3.91 31.26 22.45 19.03 -10.82 -0.79 MSCI World Small Cap TR USD -45.1 -43.93 -13.49 30.24 21.97 19.41 -17.54 -2.86 LLB Aktien Europa (EUR) 195.48 -50.77 -38.78 -16.18 30.75 22.63 19 -15.09 -3.47 Schroder ISF European Smaller Companies A Acc 108.11 -55.92 -45.48 -7.25 34.99 26.77 22.99 -18.31 -1.49 Parvest Europe LS30 C 44.28 -50.77 32.08 Robeco European Midcap Equities D EUR 147.03 -56.32 -43.14 -17.92 38.78 28.39 23.99 -17.16 -3.87 ACTIONS SUISSES ACTIONS MONDIALES SANS LES ÉTATS-UNIS Cadmos Fund Management-European Equities 15.97 -50.8 37.91 JPM Europe Dynamic Small Cap A Acc EUR 13.29 -56.48 -37.27 36.48 28.48 -14.4 DM Swiss Equity Asymmetric Class A 4.74 3.73 4.39 Tweedy Browne International Value CHF Investor 128.31 -35.97 -24.09 2.04 16.96 13.65 11.79 -8.78 0.4 Goldman Sachs Europe CORE Equity Pf Base Cur EUR 597.7 -50.8 -35.15 -4.03 29.26 22.12 18.91 -13.44 -0.82 Morgan Stanley European Small Cap Value A EUR 15.65 -56.69 -44.83 -11.76 39.28 28.65 23.97 -17.98 -2.47 SVA-Swiss-Value 15.02 -18.49 7.51 Tweedy Browne International Value EUR Investor 73.76 -38.27 -20.82 13.34 23.33 17.31 14.89 -7.49 2.54 MI-FONDS (CH) - EuropeStock A 3.33 -50.8 30.85 MSMM European Small Cap B 91.09 -56.71 -49.36 -12.69 33.53 26.15 22.86 -20.29 -2.68 AS Equities Fund - Flexibility Switzerland (CHF) 34.63 -23.31 15.87 MFS Meridian Funds Research International A1 USD 373.61 -46.61 -35.35 28.96 21.07 -13.53 MI-FONDS (Lux) - EuropeStock B 17.79 -50.83 -41.44 -25.06 30.8 22.08 18.31 -16.34 -5.61 World Express Fds I European Small Cap Eq AE 2.45 -56.95 35.12 Mirabaud Fund Swiss Caps A 113.94 -24.7 -14.22 19.92 15.29 12.74 11.59 -4.98 3.7 Vontobel Fund Global Value Eq (ex US) B USD 110.99 -47.2 -30.93 9.19 28.1 21.07 18.18 -11.6 1.77 DWS Top 50 Europa 871.82 -50.9 -34.08 -8.55 30.7 23.04 19.62 -12.97 -1.77 AXA Rosenberg Pan European Small Cap Alpha B EUR 167.55 -57.18 -49.5 -19.16 37.63 28.29 24.35 -20.37 -4.17 RFP Swiss Equity Plus A 19.21 -29.72 -24.67 25.35 17.47 -9.01 Legg Mason Batterymarch Intl Lrg Cap A Dis A USD 2.74 -48.07 27.33 OYSTER European Opportunities EUR 1367.09 -50.91 -32.27 5.07 33.43 24.21 20.54 -12.18 0.99 MLGSP European Small to Mid Cap Value I S EUR 22.81 -57.18 -42.11 -8.21 38.63 29.1 24.45 -16.66 -1.7 SWC (CH) EF Value Switzerland A 50.65 -31.96 -25.25 6.94 16.38 13.61 12.87 -9.24 1.35 Putnam International (Non US Core) Equity Fund A 10.28 -48.28 -41.72 -21.57 28.17 21.15 17.94 -16.47 -4.74 Pictet F (LUX)-European Sustainable Eqs-P Cap 40.41 -50.92 -39.33 -15.93 28.94 21.75 18.39 -15.34 -3.41 cominvest Fund EuropeSelect P 19.61 -57.3 -45.29 -4.69 44.65 30.97 26.07 -18.21 -0.96 Vitruvius Swiss Equity CHF 20.63 -32.05 -16.38 20.79 14.89 13.81 13.39 -5.79 3.85 Investec GSF EAFE S Inc Gross 11.84 -49.04 29 SIM European Stock Portfolio 15.6 -51.05 30.66 Montanaro European Smaller Companies GBP 306.22 -57.3 -40.67 4.86 37.99 28.78 24.34 -15.97 0.95 BDG Equity Swiss Stocks 17.09 -32.73 -24.52 17.03 14.06 -8.95 MOYENNE DU SECTEUR -47.56 -37.65 -8.23 28.47 20.93 18.09 -14.57 -1.7 MainFirst - avant-garde Stock Fund A 209.87 -51.06 -33.68 27.34 22.35 -12.79 Saint-Honore Europe Midcaps 78.79 -57.65 -42.89 -9.71 40.16 29.72 25.18 -17.03 -2.02 UBS-ETF SMI 514.21 -32.89 -22.44 10.35 17.21 14.26 12.97 -8.12 1.99 MSCI World ex USA TR USD -46.63 -34.65 -3.27 28.81 20.8 17.68 -13.22 -0.66 HSBC GIF European Equity AD EUR 167.79 -51.08 -38.45 -19.8 32.32 23.12 19.4 -14.94 -4.32 CAAM Funds Europe Smaller Companies C Cap (EUR) 18.29 -57.68 -45.55 -16.33 40.88 30.22 25.58 -18.34 -3.5 XMTCH (CH) on SMI® 3809.32 -32.99 -22.6 10.17 17.27 14.28 12.99 -8.18 1.96 AXA WF European Opportunities A Cap 134.39 -51.11 -36.68 -13.68 31.64 23.36 20.3 -14.13 -2.9 Pioneer Funds Europn Small Companies E 169.84 -57.73 -42.6 -10.12 37.44 28.7 23.98 -16.9 -2.11 SWC (CH) SMI® Index Fund A 39.83 -33.13 17.3 ACTIONS EUROPÉENNES Fortis L Equity High Dividend Europe Cap EUR 198.74 -51.16 29.83 SWC (LU) EF Small & Mid Caps Europe B 23.92 -57.74 -41.32 -4.33 40.38 29.68 25.24 -16.28 -0.88 db x-trackers SMI ETF 185.75 -33.35 16.94 Henderson HF Pan European Alpha Plus A2 EUR 1.26 -33.18 28.71 WinFund Equity-Index Europe 17.49 -51.23 -36.08 -11.44 30.69 22.62 18.84 -13.86 -2.4 Edmond de Rothschild Europe Mid Caps A 2.84 -58.54 -44.7 -14.02 39.9 29.77 25.46 -17.92 -2.98 Vitruvius European Equity B EUR 117.7 -33.98 -16.72 11.61 22.41 17.98 15.38 -5.92 2.22 Fidelity Funds - European Growth A EUR 9501.57 -51.35 -36.7 -4.34 29.85 22.57 19.52 -14.14 -0.88 M&G European Smaller Companies A Inc 126.13 -58.68 -41.17 -5.82 37.34 29.02 24.71 -16.21 -1.19 Aviva Investors Pan European Equity A 35.7 -34.93 24.78 SGAM Fund Equities Europe Expansion AC Cap 0.03 -51.35 29.86 F&C European Small Cap 71.26 -58.73 -47.47 39.09 29.3 -19.31 PUBLICITÉ AMG Europa Infra A 28.45 -35.43 30.41 Dexia Equities L Europe C Cap 866.41 -51.37 -37.17 -17.92 29.16 21.95 18.34 -14.35 -3.87 JPM Europe Small Cap A Dist EUR 320.21 -58.92 -46.65 -8.29 40.2 29.99 25.65 -18.89 -1.72 Comgest Europe 110.63 -36.49 -18.16 6.31 21.35 16.16 13.95 -6.46 1.23 B & P Vision - Q-Selection Europe 12.59 -51.46 27.44 MI-Fonds SmallerStock Europe 15.41 -58.99 -46.27 -8.78 34.84 27.76 23.97 -18.7 -1.82 Comgest Growth Europe Cap 466.28 -36.78 -18.65 4.59 21.08 16.05 13.84 -6.65 0.9 All-Star Europe A Cap 12.72 -51.48 -36.59 31.81 23.61 -14.09 KBL Key-European Small Companies 8.3 -59 -46.36 -11.8 37.99 28.61 24.37 -18.75 -2.48 Europe Rendement Cap 603.43 -36.98 -21.85 9.81 22.26 16.79 14.54 -7.89 1.89 Pioneer Funds Top European Players E 1160.25 -51.49 -43.95 -20.49 27.96 21.53 18.38 -17.55 -4.48 AIG PB Equity Fund European Small Companies -T- 11.54 -60.26 -48.18 -11.9 36.13 28.57 24.59 -19.68 -2.5 Centifolia Europe Cap 217.45 -37.48 -20.51 24.06 17.2 -7.36 LGT Multi Manager Equity Europe (EUR) B 191.58 -51.53 31.05 Fidelity Funds - European Smaller Cos A EUR 550.31 -60.27 -45.62 -7.91 36.37 28.66 24.66 -18.38 -1.63 Invesco Pan European Structured Equity A 369.04 -37.71 -14.17 20.51 27.19 20.24 17.24 -4.97 3.8 Petercam Equities Europe Cap 100.63 -51.53 -32.81 1.24 32.04 23.66 19.69 -12.41 0.25 Fortis L Equity Small Caps Europe Cap EUR 94.24 -61.21 -45.17 -13.63 35.82 28.99 24.85 -18.15 -2.89 UNI-GLOBAL Minimum Variance Europe 1681.91 -37.92 -15.05 22.81 17.52 -5.29 Clariden Leu (Gue) European Equity Fund 61.36 -51.54 -42.67 -24.2 30.45 22.17 18.54 -16.93 -5.39 UBS (Lux) Eq S - Small Caps Europe (EUR) P-acc 34.31 -61.57 -49.08 40.02 30.35 -20.15 Focus Europa P 21.72 -38.91 -19.88 28.56 20.13 -7.12 Credit Suisse Equity (Lux) Style Invest Europe B 25.18 -51.54 -38.52 -14.31 29.79 22.32 19 -14.97 -3.04 Vontobel Fund European M&S Cap Eq B EUR 36.85 -61.64 -44.11 -9.31 43.83 32.08 26.73 -17.63 -1.94 Orsay Investissement FCP 24.95 -38.96 -32.46 6.32 26.82 20.85 18.23 -12.26 1.23 Pioneer Funds European Research E 1448.45 -51.54 -40.9 -17.24 29.58 22.15 18.68 -16.08 -3.71 ING (L) Invest European Small Caps P Cap 14.31 -62.11 -46.77 -20.45 40.98 30.8 25.93 -18.96 -4.47 Spaengler European Growth Trust T 68.33 -39.34 -22.15 2.41 23.82 17.42 14.77 -8.01 0.48 World Express Fds I European Quantitative Eq AE 17.56 -51.62 29.54 UBS (CH) Equity Fund - Small Caps Europe 90.64 -62.37 -50.08 -15.41 40.69 30.75 26.07 -20.67 -3.29 Henderson HF Pan European Equity A2 1003.47 -39.7 -22.52 10.49 27.25 19.41 16.66 -8.15 2.01 JPM Europe Strategic Growth A Dist EUR 776.58 -51.65 -35.18 -4.27 32.03 24.17 20.73 -13.45 -0.87 Martin Currie GF Pan-European Opportunities EUR 60.85 -62.67 -42.04 44.25 31.96 -16.62 Edmond de Rothschild Europe Value A 14.6 -40.25 -27.26 1.47 23.26 17.85 15.74 -10.07 0.29 Fortis L Equity Europe Cap EUR 1233.72 -51.7 -38.95 -21.41 30.54 22.36 18.58 -15.17 -4.7 Berenberg Funds - European Small & Mid Caps B 17.29 -62.75 -44.69 44.27 32.65 -17.91 World Express Fds I European Equities AE 38.86 -40.75 -27.58 -6.21 28.36 19.72 16.76 -10.2 -1.27 ISI European Equities 6.05 -51.71 -39.59 -21.43 32.13 23.21 19.22 -15.47 -4.71 DWS Provesta 429.43 -63.24 -50.97 -20.27 41.21 31.12 26.11 -21.14 -4.43 Kapitalfonds LK European Value Dividend-Unterfds R 14.24 -40.77 -27.16 31.04 21.17 -10.03 AMC Professional Fund - Pro Europe Equity A 173.03 -51.74 -36.43 -13.74 31.45 23.02 19.13 -14.02 -2.91 Petercam Equities European Small & Midcaps Cap 63.25 -65.33 -48.83 -1.69 43.28 32.77 27.68 -20.01 -0.34 MFS Meridian Funds European Value A1 EUR 100.82 -40.98 -23.62 15.32 25.88 19.09 16.14 -8.59 2.89 Invesco European Growth Equity A 75.37 -51.77 -33.76 33.05 24.02 -12.83 OYSTER European Small Cap EUR 25.55 -65.65 -44.42 -14.48 45.2 34.27 27.91 -17.78 -3.08 Cazenove Pan Europe B EUR 470.31 -41.08 -21.55 9.88 26.19 19.22 16.76 -7.77 1.9 Petercam Equities Europe Dividend Cap 628.99 -51.77 -35.21 -1.61 32.03 23.45 19.53 -13.47 -0.32 Henderson HF Pan European Smaller Companies A2 76.93 -67.43 -55.06 -18.35 47.94 36.56 31.39 -23.4 -3.97 UNI-GLOBAL Beta Managed Minimum Variance Europe 16.17 -41.11 -24.6 10.67 24.66 18.25 15.62 -8.98 2.05 Goldman Sachs Europe Portfolio Base Curr EUR 59.19 -51.81 -35.49 -11.16 29.35 22.54 18.86 -13.59 -2.34 MOYENNE DU SECTEUR -54.97 -40.89 -6.37 35.86 26.69 22.7 -16.08 -1.31 Saint-Honore Europe Synergie A 200.11 -41.56 26 MLGSP European Large Cap Growth I S EUR 50.33 -51.81 -34.87 -16.38 36.06 25.91 21.59 -13.32 -3.52 MSCI Europe Small Cap TR USD -56.78 -44.33 -5.61 36.12 27.53 23.59 -17.74 -1.15 MLGSP European Large Cap Value I S EUR 62.2 -41.95 -25.95 3.28 29.03 20.57 17.81 -9.53 0.65 LMS European Equity A Cap (EUR) 106.76 -51.82 -38.24 -6.35 30.24 22.67 19.52 -14.84 -1.3 Lehman Brothers European Value EUR Adv Acc 22.12 -42.88 -32.01 -12.87 30.19 21.87 18.38 -12.07 -2.72 Fortis L Equity Socially Responsible Europe Cap 17.69 -51.89 -39.16 -19.58 33.81 23.97 19.65 -15.26 -4.27 ACTIONS EUROPÉENNES SANS LA GRANDE-BRETAGNE Vontobel Fund European Value Eq B EUR 255.97 -43.25 -27.52 7.94 23.07 17.72 15.58 -10.17 1.54 Brandes European Equities EUR A 110.87 -51.91 -42.37 -16.96 33.86 24.03 20.7 -16.78 -3.65 Aviva Investors European Value Equity A 152.73 -32.85 24.45 BL Equities Europe Cap 382.92 -43.32 -27.81 1.88 27.08 19.95 16.91 -10.3 0.37 SGAM Fund Equities Europe Opportunities AC 12.68 -51.94 -40.51 37.62 25.91 -15.9 Cazenove European Equity (ex UK) B EUR 78.5 -37.91 -14.05 26.26 19.2 -4.92 BSF European Opportunities Extension Strat A2 EUR 11.94 -43.47 30.02 GEN INV High Conviction Europe D CAP 2.03 -51.96 -37.02 -16.92 33.4 23.61 19.5 -14.28 -3.64 MFS Meridian Funds Continental European Eq A2 GBP 12.77 -40.73 27.85 Echiquier Major 398.68 -43.55 -25.53 28.53 20.77 -9.36 SWIP SICAV European I Acc 0.07 -52.07 35.42 BNY Mellon Continental European Equity A EUR 302.46 -43.97 -24.68 5.76 28.74 20.98 18.02 -9.02 1.13 Invesco Pan European Equity Income A Acc 5.03 -43.63 29.4 LODH Invest - Brandes European Equity P A 12.81 -52.11 36.09 Gartmore SICAV Continental European EUR A 2194.54 -44.28 -22.61 12.37 29.87 21.5 18.5 -8.19 2.36 Mirabaud Equities High Alpha Pan Europ A Cap EUR 30.82 -43.94 24.76 Martin Currie GF Pan-European Alpha 1.15 -52.17 -33.98 -9.71 39.99 27.84 23.2 -12.92 -2.02 GAM Star Continental European Equity GBP Acc 109.62 -44.34 -23.65 18.14 25.41 19.89 17.11 -8.6 3.39 Waverton European Special Situations B EUR 11.31 -44.07 -32.1 22.36 17.36 -12.11 AllianceBernstein-European Growth Portfolio A EUR 49.31 -52.18 -39.21 -23.66 26.83 21.5 18.06 -15.29 -5.26 Invesco Continental European Equity A 112.43 -44.47 -27.98 5.33 31.95 22.09 19.06 -10.36 1.04 Franklin European Growth A Acc 17.66 -44.25 -29.13 -8.61 26.5 20.1 16.84 -10.84 -1.78 SSgA Europe Alpha Equity Fund I P 301.27 -52.19 -39.65 -12.77 30.88 22.99 19.29 -15.49 -2.7 BGF Continental European Flexible Fund A4DS GBP 108.67 -45.48 -25.58 6.69 32.16 23.24 20.18 -9.38 1.3 Fidelity Funds - European Larger Companies A EUR 231.07 -44.38 -30.44 1.05 24.81 19.19 16.66 -11.4 0.21 BDB European Stock B 10.05 -52.21 -41.05 -23.47 31.36 22.85 19.08 -16.15 -5.21 Aviva Investors European Socially Responsible Eq A 96.15 -45.59 30.06 Franklin Mutual European A Acc EUR 3674.04 -44.51 -25.55 6.89 26.32 19.64 16.28 -9.36 1.34 Skandia European Equity A1 157.2 -52.21 -36.62 -13.1 32.98 23.89 19.97 -14.1 -2.77 Threadneedle European C1 815.84 -45.75 -28.02 1.2 28.36 21.21 18.26 -10.38 0.24 Schroder ISF European Dividend Maximiser A Acc 21.55 -44.58 26.91 CAAM Funds Restructuring Equities C 0.06 -52.26 31.65 JOHCM Continental European Retail GBP 533.79 -45.91 -25.23 9.7 31.49 22.57 19.7 -9.24 1.87 BNY Mellon Pan European Equity A EUR 59.52 -44.87 -25.57 0.08 33.57 23.23 19.31 -9.38 0.02 Julius Baer EF Europe-EUR B 151.2 -52.26 -40.88 -21.8 31.49 22.94 19.15 -16.07 -4.8 Thames River European EUR 26.64 -46.29 -30.53 -3.63 28.08 20.76 17.96 -11.43 -0.74 PLEIADE European Equities 15.49 -44.88 -39.25 -26.09 34.31 22.61 18.77 -15.3 -5.87 JPM Europe Select Equity A Acc EUR 52.35 -52.29 -39.76 -18.07 33.23 23.93 19.97 -15.54 -3.91 Coutts Equator Contl Europ Specialist Eq Prgm Srs2 168.17 -47.11 30 Aquila International F-Acatis Europn Equity (EUR) 4.39 -44.95 -37.78 28.45 21.94 -14.63 JPM Europe Dynamic A Dist EUR 382.61 -52.32 -32.79 -0.56 31.56 23.79 20.32 -12.4 -0.11 GAM European Systematic Value & Inc A GBP Acc 39.81 -47.41 28.54 Parvest Europe Dividend C 539.7 -45.06 -29.44 0.63 26.03 19.71 16.68 -10.97 0.12 Robeco European Equities D EUR 694.2 -52.37 -42.56 -23.58 33.93 24 20.31 -16.87 -5.24 iShares MSCI Europe ex-UK EUR 624.84 -47.94 30.2 PriFund European Equities A Cap EUR 110.61 -45.2 -26.89 7.62 26.3 20.56 18 -9.91 1.48 Agressor 731.46 -52.48 -42.69 -20.81 32.28 23.36 19.57 -16.94 -4.56 Threadneedle European Select C1 964.24 -48.21 -32.18 -6.37 28.7 21.58 18.51 -12.14 -1.31 BZ Senior Equity Fund 44.8 -45.36 -30.58 27.5 20.34 -11.46 Sarasin Sustainable Equity - Europe 99.21 -52.49 -39.7 -22.98 34.14 24.08 19.92 -15.52 -5.09 Coutts Equator Contl European Eqty Indx Prgm Srs 2 434.51 -48.7 -31.12 -6.62 30.58 22.32 18.75 -11.69 -1.36 Performa Fund HNW European Equities 47.52 -45.44 -29.02 -4.23 28.76 21.7 18.28 -10.8 -0.86 MSMM Pan European Equity B 514.3 -52.5 -39.44 -14.4 30.46 22.68 19.06 -15.39 -3.06 Parworld Track Continental Europe CC 18.81 -48.93 30.1 PHOTO COURTESY OF REUTERS. PHOTOGRAPHER: IVAN ALVARADO Arnica European Opportunity Fund 18.17 -45.47 33.05 Pioneer Funds European Quant Equity E No Dis EUR 370.42 -52.56 -43.61 31.95 23.38 -17.38 Legg Mason Europe (ex UK) Equity A Ord EUR 120.79 -48.94 -33.78 -5.41 30.11 22.07 18.63 -12.84 -1.11 BGF European Enhanced Equity Yield Fd A2 EUR 28.86 -45.73 31.01 Baring Europa USD 116.31 -52.68 -35.29 -8.06 37.83 26.76 22.26 -13.51 -1.67 JOHCM Continental Select Values Retail GBP 17.52 -49.26 27.73 World Invest - Eurostar Equities 5.67 -45.76 -25.52 6.2 27.36 20.67 17.82 -9.35 1.21 Dexia Sustainable Europe Cap 110.79 -52.68 -42.41 -21.17 31.09 22.6 19.04 -16.8 -4.65 Waverton Continental European B GBP 16.69 -49.39 -39.5 29.83 24.49 -15.43 Fortis L Equity Growth Europe Cap EUR 440.71 -45.88 -31 -13.03 28.53 20.96 17.34 -11.63 -2.75 Investec GSF Pan European Equity A Acc 19.93 -52.75 -39.13 -15.37 29.84 22.99 19.14 -15.25 -3.28 Clariden Leu (CH) European Quant Equity Fund A 68.84 -50.31 -34.26 -3.63 31.99 23.85 20.22 -13.05 -0.74 KBL Richelieu Europe 161.49 -45.93 -36.24 -11.23 28.89 20.48 17.74 -13.93 -2.35 Goldman Sachs Europe Eq Tgt Alpha Pf Base Curr EUR 8.97 -52.78 -35.93 -11.58 28.98 23.17 19.48 -13.79 -2.43 New Star GIF European Growth EUR 115.32 -50.49 -35.42 -0.7 32.94 24.44 20.84 -13.56 -0.14 PROFITEZ DE LA VISION GLOBALE Pioneer Funds Core European Equity E 876.43 -45.93 -36.24 -14.13 25.77 19.74 16.8 -13.93 -3 Parvest Europe Opportunities C 255.54 -52.79 -38.53 -12.44 32.04 23.34 19.4 -14.97 -2.62 RIC Continental European Equity A 452.56 -50.83 -36.13 -8.12 31.4 22.85 19.34 -13.88 -1.68 Threadneedle Pan European C1 87.32 -45.95 -27.8 -5.08 28.02 20.78 17.58 -10.29 -1.04 Pegase Investment - European Equities EUR 26.34 -52.81 -40.17 -15.97 32.65 24.71 20.81 -15.74 -3.42 AXA Rosenberg Europe Ex UK Equity Alpha B EUR 204.33 -51.3 -36.95 -9.42 32.26 23.64 20.31 -14.25 -1.96 IFP Quanteviour European Equitites (EUR) A 19.92 -46.14 37 ING (L) Invest European Sector Allocation P Cap 99.71 -53 -40.73 -21.17 34.69 24.14 19.98 -16 -4.65 Henderson HF Continental European Equity A2 120.25 -51.63 -38.53 -12.59 36.39 25.47 21.39 -14.97 -2.66 IAM - European Equity Fund 261.51 -46.17 -25.71 -0.96 27.73 20.33 16.98 -9.43 -0.19 SWC (LU) EF Selection Europe B 2.84 -53 -43.69 33.58 24.14 -17.42 M&G European A Inc 243.35 -51.66 -33.48 -3.4 36.07 25.73 21.67 -12.71 -0.69 APPORTÉE PAR LES NOTATIONS Fortis L Equity Best Selection Europe Cap 33.92 -46.18 -34.31 27.45 20.6 -13.07 Alken Fund - European Opportunities-R 1471.6 -53.19 33.69 Investec GSF Continental European Equity A Inc 65.83 -52.48 -37.56 -10.93 32.16 23.86 19.93 -14.53 -2.29 Cadmos Fund Management-Guile Europ Engagement Fund 42.07 -46.28 28.91 AllianceBernstein-European Value Portfolio A EUR 262.59 -53.19 -41.73 -15.8 32.2 23.88 20.02 -16.48 -3.38 Pictet F (LUX)-Continental European Eq-P Cap 15.33 -52.89 -36.7 -8.1 35.17 25.05 21.05 -14.14 -1.68 Schroder ISF European Special Situations A Acc 673.19 -46.3 30.57 Digital Funds Europe Acc 12.65 -53.22 -37.29 31.8 24.18 -14.4 T Rowe European Ex-UK Equity Ad EUR 3.52 -53.19 33.66 LIPPER LEADERS Willerequity Europe 22.77 -46.36 -36.61 -23.35 25.99 19.45 16.65 -14.1 -5.18 Julius Baer EF Europe Value-EUR B 3.28 -53.23 -42.5 31.71 23.42 -16.85 Investec European A Acc Net 116.14 -53.22 -38.33 -11.56 35.24 25.32 21.14 -14.88 -2.43 WinFund European Equity Portfolio T 7.6 -46.42 -27.24 -4.12 28.23 21.14 17.67 -10.06 -0.84 Schroder ISF European Equity Opportunities A Acc 18.78 -53.23 31.66 MLGSP Europe Ex-UK Equity I S EUR 6.4 -53.56 36.87 Centrale Croissance Europe 586.01 -46.45 -26.71 13.24 28.68 22.16 19.08 -9.84 2.52 Finter Fund European Equities 35.06 -53.37 -39.36 -9.75 32.36 25.24 21.14 -15.36 -2.03 MOYENNE DU SECTEUR -47.99 -31.68 -2.02 30.62 22.18 18.86 -11.92 -0.41 BGF European Fund A2 EUR 657.99 -46.46 -29.26 -0.79 31.52 22.09 18.64 -10.9 -0.16 SWC (CH) EF Continental Europe 287.18 -53.49 -39.67 -17.26 34.08 24.57 20.32 -15.5 -3.72 MSCI Europe ex UK TR USD -48.33 -28.9 3.27 30.36 22.27 18.78 -10.75 0.65 Le succès d’une stratégie d’investissement repose sur l’adéquation GAM Star European Equity EUR Acc 869.26 -46.57 -29.03 2.9 27.35 20.67 17.53 -10.8 0.57 Sparinvest-European Value EUR R 44.58 -53.52 34.81 des fonds avec les objectifs d’investissement et la tolérance au OYSTER Europe Value EUR 30.34 -46.59 -29.69 -9.84 30.23 21.93 18.85 -11.08 -2.05 AllianceBernstein-European Equity Blend Pf A EUR 31.9 -53.63 29.99 ACTIONS DE LA ZONE EURO risque de l’investisseur. C’est la raison pour laquelle Lipper a créé Metropole Selection 419.13 -46.77 -39.2 -11.27 27.91 20.99 18.81 -15.28 -2.36 MLGSP European Large Cap Value II S EUR 22.16 -53.69 -40.35 35.78 25.69 -15.82 ING (L) Invest Euro Income P Cap 305.24 -42.03 -29.51 27.21 18.71 -11 un système de notation prenant en compte différents paramètres - Dexia Equities L Europe High Dividend C Cap 127.34 -46.85 30.61 Digital Funds Stars Europe Acc 97.86 -53.77 -31.51 14.68 33.98 26.66 23.26 -11.85 2.78 CIC CH Fund - Action Europe B 50.48 -42.34 -21.79 3.48 27.04 19.74 17.34 -7.87 0.69 afin que vous trouviez l’investissement adapté à vos objectifs. MFS Meridian Funds European Growth A1 EUR 10.68 -46.89 -30.19 -6.77 28.94 21.43 17.85 -11.29 -1.39 Investec Pan European Equity A Acc Net 2.31 -53.86 -40.14 -18.28 33.29 24.61 20.37 -15.72 -3.96 Mirabaud Euro Actions Cap 53.41 -42.46 -25.08 2.35 28.2 20.78 17.95 -9.18 0.47 Morgan Stanley European Equity A EUR 92.03 -46.92 -32.05 -10.54 29.99 21.41 17.88 -12.08 -2.2 Nordea 1 - European Alpha BP EUR 32.69 -53.89 40.58 BHF-Screener Tactical Equity EUR 15.78 -43.89 27.19 Que vous visiez à préserver votre capital, réduire vos frais ou ING (L) Invest Europe High Dividend P Cap 291.09 -46.99 -35.39 29.28 21.13 -13.55 JPM Europe Select 130/30 A Acc EUR 4.6 -53.92 32.93 ING (L) Invest Euro High Dividend P Cap 599.66 -43.92 -29.2 3.73 30.62 21.43 18.15 -10.87 0.74 UBS (Lux) Eq S - European Value (EUR) P-acc 42.95 -47 -38.75 28.42 21.02 -15.07 MLGSP European Large Cap Growth II S EUR 34.03 -53.92 -39.16 -13.7 36.15 25.26 21.13 -15.26 -2.9 BGF Euro-Markets Fund A2 EUR 1422.63 -46.46 -25.23 5.16 34.39 24.11 20.59 -9.24 1.01 constituer une fortune, notre système de notation est conçu pour MLGSP European Large Cap Core I S EUR 18.96 -47.02 -33.23 -4.33 32.29 23.05 19.66 -12.6 -0.88 KBC Equity (L)-Europe 104.32 -54.29 -44.82 -33.17 32.61 23.69 19.54 -17.98 -7.74 Fortis L Equity Best Selection Euro Cap 116.47 -46.62 -29.76 -7.67 32.11 22.95 19.42 -11.11 -1.58 vous permettre d’identifier les fonds adéquats. Nous avons défini Henderson HF Pan European Equity Dividend A2 EUR 13.25 -47.11 -35.4 32.01 22.23 -13.55 Aberdeen Global - European Equity A Acc 24.48 -54.3 -44.13 -23.42 38.63 26.76 22.03 -17.64 -5.2 Allianz RCM Best Styles Euroland - AT - EUR 46.14 -46.9 34.78 quatre critères clés (ou métriques) mesurant la capacité d’un fonds Goldman Sachs GMS Alpha+ Eu Eq Pf Base Acc EUR 11.58 -47.4 28.13 JOHCM European Select Values Retail GBP 66.26 -54.3 -37.62 -8.99 28.04 22.58 19.86 -14.56 -1.87 MainFirst - Classic Stock Fund A 2.06 -46.92 -37.39 -15.71 35.97 24.66 20.99 -14.45 -3.36 à remplir des objectifs spécifiques. Ces mesures peuvent être MFS Meridian Funds European Equity A1 EUR 595.57 -47.46 -31.26 -0.89 29.39 21.48 17.87 -11.74 -0.18 Raiffeisen Fonds - EuroAc B 127.05 -54.36 -39.08 -20.06 33.17 24.68 20.36 -15.23 -4.38 Lyxor ETF DJ Euro Stoxx 50 A 7818.42 -47.34 -28 -1.64 29.4 21.99 18.69 -10.37 -0.33 employées seules ou combinées pour créer votre portefeuille idéal. KBL Key-Europe 135.05 -47.5 -34.63 -7.27 30.07 21.86 18.43 -13.21 -1.5 EFG Equity Funds Europe 27.69 -54.37 -39.89 33.07 24.36 -15.6 DB Platinum IV Croci Euro R1C 143.85 -47.44 -23.33 34.18 24.04 -8.47 iShares DJ STOXX 50 (DE) 473.38 -47.55 -35.25 -15 28.11 20.43 17.11 -13.49 -3.2 Vontobel Fund European Eq B EUR 68.04 -54.38 -40.27 -21.9 33.07 24.63 20.33 -15.78 -4.82 VP Bank Fund Advice FoF Aktien Euroland B 16.48 -47.61 -31.18 -9.42 26.52 20.76 17.8 -11.71 -1.96 Trouvez plus d’informations sur les Lipper Leaders. Parvest Europe Sustainable Develpt C 39.4 -47.55 28.96 SGAM Fund Equities Concentrated Europe AC 26.92 -54.38 36.35 iShares DJ EURO STOXX 50 (DE) 4992.89 -47.72 -27.37 -2.04 31.14 22.27 18.91 -10.11 -0.41 Robeco 130/30 European Equities D 2.06 -47.6 27.58 EFG Multi-Manager European 3.39 -54.42 -43.1 -25.25 33.59 23.93 19.85 -17.14 -5.65 Swiss Life Funds (LUX) Eq Euro Zone R 98.35 -47.75 -31.78 -13.11 32.1 22.73 18.97 -11.97 -2.77 www.lipperleaders.com iShares DJ STOXX 50 EUR 1389.6 -47.64 -35.36 -14.64 28.27 20.54 17.19 -13.54 -3.12 Gartmore SICAV Pan European EUR A 26.22 -54.42 -41.22 -16.12 36.01 25.23 21.06 -16.23 -3.45 Metropole Euro 182.07 -47.78 -36.74 -10.98 28.1 21.1 18.5 -14.15 -2.3 Julius Baer EF Europe Growth-EUR B 44.14 -47.71 27.74 RP Selection Europe 44.32 -54.46 -46.88 -13.14 32.66 25.38 22.82 -19.01 -2.78 FundQuest International - Euroland C Cap 20.22 -48.07 30.55 Carmignac Euro - Investissement 299.83 -47.75 -30.97 8.54 27.64 21.17 18.16 -11.62 1.65 AXA Rosenberg Pan European Equity Alpha B EUR 508.86 -54.6 -42.62 -18.07 32.4 24.13 20.49 -16.9 -3.91 db x-trackers DJ EURO STOXX 50 ETF 1D 2109.59 -48.09 31.33 JOHCM European Retail GBP 159.19 -47.75 -29.08 4.14 32.64 23.26 20.05 -10.82 0.81 Jyske Invest European Equities 31.77 -54.69 -41.76 -7.05 36.2 25.75 22.68 -16.49 -1.45 Lyxor ETF MSCI EMU Growth Cap/Dis 150.2 -48.25 -25.77 29.15 21.69 -9.46 ING (L) Invest Europe Opportunities P Cap 8.21 -47.82 41.44 Performance Responsable 2.98 -54.69 38.39 UBS (Lux) Eq Fd - EURO STOXX 50 advncd (EUR) P-acc 238.79 -48.29 -29.22 -7.1 31.53 22.46 18.91 -10.88 -1.46 Reyl (Lux) GF European Equities (EUR) B 76.19 -47.82 -27.19 20.06 29.31 23.98 21.06 -10.04 3.72 Allianz RCM Vermoegensbildung Europa - A - EUR 646.91 -54.73 -37.36 -10.07 37.89 26.85 22.41 -14.44 -2.1 UniEuroSTOXX 50 A 2406.68 -48.31 -29.11 -3.9 31.93 22.69 19.31 -10.84 -0.79 Lipper Leader Lipper Leader Lipper Leader Lipper Leader Schroder ISF European Equity Yield A Acc 139.01 -47.9 -39.38 28.26 20.94 -15.37 JPM Europe Equity A Dist EUR 878.99 -54.82 -44.74 -20.16 34.41 24.9 20.9 -17.94 -4.4 Fidelity Funds - Euro Stoxx 50 A EUR 279.4 -48.35 -29.76 -6.14 31.25 22.38 18.99 -11.11 -1.26 Total Return Consistent Return Preservation Centrale Valeur 130.55 -48.03 -33.76 -4.97 29.8 22.35 19.98 -12.83 -1.01 UBS (Lux) Eq Fd - European Growth (EUR) P-acc 21.81 -54.87 -43 32.79 23.96 -17.09 iShares DJ Euro STOXX 50 EUR 5507.41 -48.44 -29.02 -3.98 31.28 22.44 19.04 -10.8 -0.81 Expense Skandia European Opportunities A1 58.03 -48.09 -33.41 31.35 22.21 -12.67 JPM Europe Strategic Value A Dist EUR 2159.66 -54.91 -46.05 -18.51 35.45 25.53 21.58 -18.59 -4.01 Fidelity Funds - Euro Blue Chip A EUR 997.13 -48.57 -30.57 -1.18 32.28 23.52 20.06 -11.45 -0.24 © Thomson Reuters 2008. All rights reserved. JPM Europe Recovery A Acc EUR 241.54 -48.13 -30.92 -0.18 27.23 21.7 19.54 -11.6 -0.04 Pictet F (LUX)-European Eq Selection-P Cap 260.64 -55.15 -42.32 -16.18 35.07 25.59 21.65 -16.76 -3.47 UBS-ETF DJ Euro STOXX 50 A 654.05 -48.57 -29.23 -4.62 31.27 22.45 19.04 -10.88 -0.94 Pioneer Investments GP EuropeanEquity C 53.45 -48.13 -36.34 -18.95 32.06 22.26 18.64 -13.97 -4.11 Parvest Europe Value C 319.6 -55.16 -43.98 -19.47 33.52 24.67 20.64 -17.56 -4.24 SGAM Fund Equities Euroland Value AC 25.48 -48.69 -31.51 31.09 22.74 -11.85 Schroder ISF European Equity A Acc 22.28 -48.17 32.4 Schroder ISF European Active Value A Acc 4.22 -55.18 37.95 iShares DJ Euro STOXX Growth EUR 55.78 -48.74 -30.02 29.87 21.84 -11.22 Capital at Work - European Equities at Work C 167.96 -48.24 -32.21 -6.25 34.47 23.8 19.91 -12.15 -1.28 Centrale Actions Europe 18.57 -55.36 -46.29 -24.3 36.98 26.05 22.45 -18.71 -5.42 iShares FTSEurofirst 100 EUR 79.58 -48.88 -33.25 -11.08 29.33 21.43 17.86 -12.6 -2.32 Tower European Equity EUR 5.47 -48.3 -32.99 -11.98 33.97 23.69 19.48 -12.49 -2.52 JPM Europe 130/30 A Acc EUR 4.72 -55.36 33.95 iShares FTSEurofirst 80 EUR 106.68 -48.88 -28.06 -2.26 31.7 22.82 19.26 -10.4 -0.46 BGF European Focus Fund A2 EUR 73.15 -48.31 -24.16 32.98 23.8 -8.81 HSBC GIF European Equity High Dividend AC EUR 8.66 -55.37 -44.72 40.81 28.19 -17.93 Capital at Work - Contrarian Euro Eq at Work C 43.5 -49.06 36.31 SAM Sustainable Europe Fund B 0 -48.34 26.26 AllianceBernstein-European Strategic Value A EUR 14.54 -55.47 34.03 ZKB Fonds Aktien Euro Stoxx 50 32.19 -49.2 -32.34 -10.03 32.87 23.25 19.87 -12.21 -2.09 Invesco Pan European Equity A 536.57 -48.39 -33.66 -3.37 32.66 22.99 19.36 -12.79 -0.68 Metropole Frontiere Europe 238.03 -55.5 -32.2 19.27 40.87 28.86 24.15 -12.15 3.59 Legg Mason Euroland Equity A Acc EUR 25.26 -49.27 -34.16 -9.6 32 23.4 19.76 -13.01 -2 Popso Investment Fd Sicav - European Equity 47.74 -48.39 -35.87 -18.29 31.33 21.89 18.27 -13.76 -3.96 Selector Mgt Fund - Selector European Value A2 1.72 -55.84 -48.74 -25.96 36.11 25.67 22.09 -19.97 -5.83 Pioneer Funds Euroland Equity E 172.56 -49.38 -31.04 -3.83 30.36 22.62 19.09 -11.65 -0.78 Nordea 1 - European Quantitative Equity Fund BP EU 1.81 -48.46 33.45 JPM Europe Focus A Acc EUR 5.82 -56 34.91 Schroder ISF EURO Equity A Acc 891.5 -49.43 -33.57 -0.56 35.75 24.73 20.67 -12.74 -0.11 BCGE Synchrony Market Fund - European Equity 20.68 -48.55 -36.78 -13.69 29.1 21.52 18.03 -14.17 -2.9 MLGSP European Large Cap Core II S EUR 65.7 -56.07 -34.04 -8.2 38.31 27.56 22.56 -12.95 -1.7 UBS (Lux) Eq Fd - EURO STOXX 50 (EUR) P-acc 782.86 -49.64 -30.31 -6.55 32.47 23.23 19.58 -11.34 -1.35 24 Fonds de placement Le Temps Mercredi 4 février 2009 CLASSEMENTS CLASSEMENTS
Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans
VF - Valiant Aktien Schweiz P 81.18 -33.47 17.74 Morgan Stanley US Value Equity A USD 107.63 -40.7 -43.25 -27.85 26.62 19.45 16.67 -17.21 -6.32 JPM US Dynamic A Dist USD 769.63 -48.07 -48.57 -28.32 27.64 20.95 18.61 -19.88 -6.44 LODH Invest - Pacific Rim P A 101.43 -57.48 -33.04 1.81 35.54 28.27 24.57 -12.51 0.36 WinFund Equity-Index Switzerland 43.19 -33.5 -24.32 6.19 17.25 14.28 13 -8.87 1.21 Pictet F (LUX)-US Eq-P Cap 19.98 -40.73 -35.95 -24.6 28.83 20.21 17.02 -13.8 -5.49 Alger US LargeCap A 11.16 -48.1 -46.42 -35.55 30.92 21.49 18.84 -18.78 -8.41 VP Bank Fund Advice FoF Aktien Asien-Pazifik B 18.73 -57.66 -39.68 -12.97 34.12 26.82 23.1 -15.51 -2.74 iShares SMI (DE) 79.83 -33.55 -23.77 7.47 16.92 14.11 12.91 -8.65 1.45 INTECH US Risk Managed Core A USD Acc 686.73 -40.81 -40.84 -19.54 27.53 19.2 16.6 -16.05 -4.25 KBL Key-North America USD 83.86 -48.14 28.61 UBS (Lux) Key Sel Sicav-Asian Equities (USD) B 91.07 -57.76 37.7 Gottardo Equity Fund Switzerland 37.33 -33.59 -25.12 4.47 17.66 14.41 13.06 -9.19 0.88 F&C North American Equity A EUR 82.17 -40.82 -40.65 -30.04 28.99 20.47 18.06 -15.96 -6.9 Janus US Twenty A USD Acc 479.03 -48.15 -36.66 -14.04 30.84 22.47 19.31 -14.12 -2.98 MLGSP Asia Ex Japan Equity I S USD 45.23 -58 -27.73 -7.23 43.29 32.89 27.71 -10.26 -1.49 UBS (CH) Equity Fund - Switzerland 1117.27 -33.64 -23.06 7.84 17.42 14.48 13.15 -8.37 1.52 JPM US Value A Dist USD 696.36 -40.82 -38.2 -19.16 25.7 18.69 16.25 -14.82 -4.17 Templeton US Value A Acc USD 11.81 -48.43 -51.9 -41.74 31.83 22.62 19.43 -21.65 -10.24 Legg Mason Batterymarch Pacific Equity A Dis A USD 251.94 -58.07 -28.16 33.88 28.46 -10.44 DWS (CH) - Helvetia Aktien 130/30 28.68 -33.68 -21.09 12.06 21.26 16.52 14.69 -7.59 2.3 Pictet F (LUX)-US Eq Selection-P Cap 945.85 -40.93 26.49 Skandia US All Cap Value A1 144.31 -48.44 -43.42 -32.29 33.94 23.35 20.11 -17.29 -7.5 Legg Mason Asia Pacific (ex Japan) A Ord USD 30.91 -58.28 -38.25 -5.43 35.21 27.28 23.31 -14.85 -1.11 Julius Baer (CH) Swiss Leading-CHF A 4.85 -33.73 -22.97 17.75 14.59 -8.33 BGF US Basic Value Fund A2 USD 924.03 -40.99 -39.38 -28.22 24.7 18.7 16.16 -15.37 -6.42 DWS (CH) - US Equities 253.44 -48.47 -46.42 -24.51 29.74 20.97 17.99 -18.78 -5.47 BGF Asian Dragon Fund A2 USD 278.59 -58.42 -35.91 -4.59 37.2 28.61 25.03 -13.78 -0.94 UBS (CH) Equity Fund - UBS 100 Advanced 234.67 -33.85 -21.92 7.75 18.32 14.87 13.21 -7.92 1.5 LGT Multi Manager Equity North America (USD) B 303.74 -41.03 27.6 MLGSP North American Large Cap Growth III S USD 157.61 -48.6 -45.95 -27.8 30.02 21.77 19.36 -18.54 -6.31 Invesco Asia Infrastructure A Acc 2163.68 -58.57 38.99 BCGE Synchrony Market Fund - Swiss Equity 57.91 -34 -21.18 12.43 17.79 14.73 13.13 -7.63 2.37 Credit Suisse Equity (Lux) USA B 202.13 -41.07 -41.53 -32.72 26.48 18.84 16.01 -16.38 -7.62 Melchior North American Opportunities USD A 155.21 -48.84 -45.92 30.23 21.85 -18.52 JF Asia ex-Japan A Acc USD 315.77 -58.62 -32.25 1.99 41.82 31.76 26.96 -12.17 0.4 FORTUNA Equity Fund Switzerland 155.9 -34.08 -21.27 8.9 17.76 14.74 13.32 -7.66 1.72 CAAM Funds USA C Cap (USD) 22.9 -41.08 -40.43 -28.86 26.65 18.89 16.63 -15.86 -6.58 SGAM Fund Equities US Relative Value AC 324.64 -48.97 -51.8 -36.21 31.25 21.96 19 -21.59 -8.6 New Star GIF Asian Opportunities USD 14.02 -58.73 -34.18 -2.33 37.85 29.28 25.19 -13.01 -0.47 ZKB Fonds Aktien Schweiz 90.72 -34.11 -23.4 7.9 18.55 15.01 13.62 -8.5 1.53 CIF US Equity Investors B USD 27.93 -41.08 -39.01 -29.4 26.7 18.42 15.75 -15.19 -6.72 UBS (Lux) Eq Fd - US Opportunity (USD) P-acc 50.11 -49.06 -50.18 -44.31 32.88 22.82 19.13 -20.73 -11.05 Jyske Invest Far Eastern Equities 17.95 -59.33 -32.21 10.65 37.59 31.38 27.79 -12.16 2.05 Pictet (CH)-Swiss Market Tracker-P 389.71 -34.18 -21.13 13.33 17.96 14.82 13.3 -7.61 2.54 Skandia US Large Cap Value A1 155.58 -41.09 30.17 Alger American Asset Growth A 253.17 -49.3 -34.24 -16.25 31.23 22.96 20.25 -13.04 -3.49 UBAM South Pacific & Asia Equity A Cap 30.87 -59.36 -29.45 3.84 40.49 31.55 26.28 -10.98 0.76 UBS 100 Index-Fund Switzerland 2842.43 -34.21 -22.01 11.49 17.98 14.81 13.3 -7.95 2.2 JPM US Select Equity A Acc USD 543.22 -41.13 -35.9 -25.16 25.74 19.2 16.46 -13.78 -5.63 SGAM Fund Equities US Large Cap Growth AC 24.36 -49.62 -51.24 -46.38 33.29 22.66 19.49 -21.29 -11.72 Goldman Sachs Asia Portfolio Base Curr USD 49.53 -59.37 -41.58 -11.05 39.27 30.69 26.61 -16.4 -2.31 SSgA Switzerland Index Equity Fund CHF P 121.98 -34.26 -24.2 7.09 17.4 14.43 13.12 -8.82 1.38 Clariden Leu (CH) US Quant Equity Fund A 33.35 -41.14 -39.94 27.11 19.02 -15.63 Parvest US Value C 306.97 -49.69 -58.27 31.54 23.04 -25.27 AIG PB Equity Fund Southeast Asia -T- 5.76 -59.59 -35.16 -2.29 37.85 29.32 25.47 -13.45 -0.46 Unigest-Swiss Minimum Variance 8.44 -34.28 -14.01 21.15 22.48 17.31 14.53 -4.91 3.91 iShares S&P 500 USD 5127.84 -41.17 -39.03 -25.36 26.71 19.08 16.3 -15.2 -5.68 AMC Professional Fund - Pro Active US Equity A 78.58 -49.83 -51.02 30.36 22.94 -21.17 CAAM Funds Asian Growth C Cap (USD) 158.97 -60.11 -25.73 2.3 35.99 30.38 25.93 -9.44 0.46 SWC (CH) SPI® Index Fund A 297.57 -34.3 18.04 JPM US Disciplined Equity A Acc USD 7.92 -41.21 -39.82 -27.87 25.86 19.16 16.56 -15.57 -6.33 DWS Invest US Equities LC 41.39 -50.15 -47.49 -35.1 31.47 22.25 18.68 -19.33 -8.28 ISI Far East Equities 60.07 -60.82 -25.6 17.83 37.58 30.93 26.17 -9.39 3.34 MI-FONDS (CH) - SwissStock A 7.25 -34.36 17.57 Dexia Equities L USA C Cap 188.15 -41.22 -39.82 -29.53 26.46 19.01 16.3 -15.57 -6.76 VP Bank Fund Advice FoF Aktien USA B 10.52 -50.37 -51.85 -41.57 30.59 21.8 19.12 -21.62 -10.19 Saint-Honore Asie Opportunites A 70.93 -60.85 -33.7 2.18 32.7 28.56 24.64 -12.8 0.43 PostFinance Fonds Suisse 65.58 -34.43 -23.81 6.84 17.58 14.61 13.22 -8.67 1.33 JPM US Select 130/30 A acc USD 604.22 -41.22 28.46 OFI Single Select Dreman US Equity A EUR 0.64 -50.43 -53.82 27.24 20.11 -22.7 DWS Mandarin 212.68 -61.68 -39.77 -13.91 41.8 32.74 28.17 -15.55 -2.95 SWC (CH) EF Switzerland 567.23 -34.46 -25.6 4.33 18.1 14.67 13.3 -9.38 0.85 Goldman Sachs US CORE Equity Pf Base Curr USD 209.69 -41.24 -43.32 -26.93 25.54 18.46 16.68 -17.24 -6.08 Balius Sector Rotation Fund B 18.69 -50.56 28.7 BSI-Multinvest - Asian Stocks A 46.28 -62.08 -42.96 -22.5 38.48 30.43 26.04 -17.07 -4.97 NZB Swiss Opportunity Fund 45.2 -34.66 -13.39 22.04 16.49 -4.68 Pictet F (LUX)-USA Indx-P Cap 590.34 -41.24 -39.18 -25.68 26.73 19.1 16.39 -15.27 -5.76 Abrias - US Equity Value B (USD) 4.72 -50.71 41.89 Templeton Asian Growth A Ydis USD 2393.99 -62.56 -30.78 6.24 42.63 34 28.29 -11.54 1.22 PriFund Swiss Equities A Cap 28.5 -34.68 -20.74 6 19.2 15.81 13.75 -7.45 1.17 db x-trackers MSCI USA TRN INDEX ETF 1653.02 -41.25 26.76 New Star GIF US Opportunities USD 16.96 -50.75 -54.47 -47.53 33.92 24.08 20.38 -23.07 -12.1 Hamon Asian Market Leaders Fund 68.81 -62.99 -29.55 -2.3 47.32 36.02 30.49 -11.02 -0.46 SaraSwiss 361.1 -34.87 -24.91 2.83 18.54 15.03 13.6 -9.11 0.56 Legg Mason ClearBridge US Lrg Cap Gth A Dis A USD 4.52 -41.25 27.21 Skandia US Value A1 45.77 -51.14 -58.9 -44.39 34.75 24.66 21.48 -25.65 -11.07 CAAM Funds Asean New Markets C Cap 40.98 -67.36 37.56 BSI-Multinvest - Swiss Stocks A 18.85 -34.98 -19.89 12.46 19.64 15.71 13.81 -7.13 2.38 MLGSP North American Large Cap Growth I S USD 20.25 -41.25 -42.07 -31.03 30.67 21.29 18.81 -16.64 -7.16 Performa Fund HNW US Equities 34.35 -51.25 -46.76 -33.19 29.5 21.78 18.56 -18.95 -7.75 MOYENNE DU SECTEUR -53.55 -29.18 2.32 33.3 26.2 22.55 -10.86 0.46 Credit Suisse Equity (CH) Swissac 149.39 -35.15 -21.08 10.27 19.3 15.9 14.06 -7.59 1.97 MFS Meridian Funds US Research A1 USD 193.37 -41.26 -38.93 27.68 19.57 -15.16 Baring North America USD 52.82 -51.34 -48.62 -35.88 35.39 24.22 20.67 -19.9 -8.51 MSCI AC Asia Pacific ex Japan TR USD -54.52 -28.61 13.25 35.47 27.46 23.52 -10.63 2.52 LODH Swiss Leaders P 311.4 -35.17 -23.53 8.72 18.14 14.92 13.42 -8.55 1.69 Vanguard US 500 Stock Index Inv USD 231.84 -41.31 -39.46 -26.33 26.74 19.08 16.38 -15.4 -5.93 Robeco 130/30 North American Equities D EUR 553.08 -51.46 -50.52 -41.62 35.15 23.7 20.32 -20.91 -10.2 Clariden Leu (CH) Swiss Equity Fund 143.15 -35.28 -19.92 11.78 18 15.36 13.59 -7.14 2.25 Coutts Equator US Equity Index Prgm Srs2 1197.67 -41.33 -40.85 -27.59 26.7 19.1 16.56 -16.06 -6.25 Julius Baer EF US-USD B 8.46 -52 -56.97 -48.86 34.36 25.81 21.47 -24.51 -12.55 ACTIONS JAPONAISES Skandia Swiss Equity A1 102.19 -35.29 -22.78 8.4 25.77 18.45 16.06 -8.26 1.63 DB Platinum IV Croci US R1C 51.89 -41.33 -37.71 26.75 19.3 -14.6 M&G North American Value A Acc 120.9 -52.4 -54.52 34.19 24.39 -23.1 Fidelity Funds - Japan Advantage A JPY 438.17 -7.68 -32.44 5.56 21.37 14.97 18.01 -12.25 1.09 Dexia Equities L Switzerland C Cap 74.31 -35.31 -23.81 6.08 17.65 14.88 13.37 -8.67 1.19 SSgA US Index Equity Fund P 373.63 -41.36 -39.54 -25.87 26.71 19.07 16.35 -15.44 -5.81 UBAM Neuberger Berman US Equity Value A 829.43 -52.85 -51.79 -27.57 33.58 24.17 21 -21.59 -6.25 SGAM Fund Equities Japan Target AC 35.29 -10.45 -35.67 16.75 12.17 -13.68 LGT Equity Fund Switzerland (CHF) B 94.41 -35.32 -24.73 -0.49 17.37 14.44 13.07 -9.03 -0.1 WinFund Equity-Index USA 8.04 -41.36 -40.37 -28.24 26.68 19.04 16.27 -15.83 -6.42 MLGSP North American Large Cap Core II S USD 6.14 -52.94 -53.42 -39.42 35.33 25.08 22.19 -22.48 -9.54 ValueInvest Lux Japan C1 Acc 3.23 -10.77 -28.5 0.17 15.11 10.45 12.4 -10.58 0.03 Credit Suisse Select (CH) Swiss Equities 130/30 A 43.08 -35.63 -22.18 19.04 15.89 -8.02 SGAM Fund Equities US Spectrum AC 29.73 -41.37 25.94 OYSTER US Dynamic USD 25.65 -53.13 30.15 UNI-GLOBAL Minimum Variance Japan B1 JPY 340.22 -12.1 18.96 Credit Suisse Equity (CH) Swiss Blue Chips 1252.22 -35.72 -24.92 2.05 18.69 15.35 13.68 -9.11 0.41 SWC (CH) EF Continental North America A 180.58 -41.38 -39.3 -26.74 28.19 19.99 16.99 -15.33 -6.03 Morgan Stanley US Equity Growth A USD 144.42 -53.57 -50.71 -36.34 32.55 24.78 21.65 -21.01 -8.64 OYSTER Japan Opportunities YEN 345.02 -16.94 -36.21 20.51 13.59 -13.92 AXA WF Swiss Equities A Cap (CHF) 57.8 -35.78 -20.59 7.28 20.33 16.34 14.23 -7.4 1.42 LLB Aktien Nordamerika (USD) 151.74 -41.41 -42.16 -30.17 25.92 19.07 16.49 -16.68 -6.93 UBAM Calamos US Equity Growth A 68.76 -53.76 -52.61 -44.91 35.31 25.38 22.01 -22.04 -11.24 Polar Capital Japan USD 257.51 -17.99 -36.69 6.24 24.54 15.98 19.77 -14.14 1.22 Julius Baer EF Swiss-CHF B 236.99 -36.04 -23.28 2.47 19.77 15.83 13.99 -8.45 0.49 SWC (CH) MSCI® USA Index Fund A 97.7 -41.43 26.72 Focus America P Cap 4.32 -54.2 -59.52 -46.84 33.78 24.83 21.7 -26.03 -11.87 Morgan Stanley Japanese Equity Advantage A JPY 40.19 -21.74 21.96 AMC Professional Fund - Pro Swiss Equity A 117.83 -36.19 -26.02 3.45 19.36 15.46 13.81 -9.56 0.68 AIG PB Equity Fund North America -T- 13.36 -41.48 -37.65 -29.35 26.76 19.1 16.38 -14.57 -6.71 Janus US All Cap Growth A USD Acc 61.61 -54.3 -49.57 -35.76 37.05 26.08 22.1 -20.4 -8.47 World Express Fds I Japanese Equities AJ 16.24 -22.76 -33.36 -9.56 19.48 13.23 15.47 -12.65 -1.99 BSI-Multihelvetia A 105.3 -36.28 -25.45 3.86 18.62 15.43 13.69 -9.33 0.76 Vitruvius US Equity B USD 48.91 -41.48 -39.02 -21.13 28.28 19.94 17.27 -15.2 -4.64 Loomis Sayles US Large Cap Growth Fd R/A(USD) 13.1 -54.33 -55.21 -40.15 31.74 24.08 21.01 -23.49 -9.76 JOHCM Japan Retail GBP 204.73 -25.11 -46.13 22.46 15.47 -18.64 Pictet (CH) Enhanced-Swiss Equities 130/30-P 13.37 -36.41 22.3 JPM America Equity A Dist USD 364.62 -41.51 -39.96 -27.89 26.77 19.72 16.93 -15.64 -6.33 Wyper Hippocrates C USD 468.88 -54.8 -46.96 31.87 23.66 -19.05 Credit Suisse Equity (Lux) Japan Megatrend B JPY 178.41 -26.64 -47.68 -26.5 27.9 18.14 18.61 -19.42 -5.97 Pictet (CH)-Swiss Equities-P 170.87 -36.5 -22.72 13.39 20.66 16.36 14.5 -8.23 2.54 iShares MSCI North America USD 770 -41.52 27.08 MLGSP North American Large Cap Growth II S USD 47.19 -55.35 -53.57 -44.64 36.05 26.13 22.58 -22.57 -11.15 UBAM IFDC Japan Opportunities Equity A Cap 3.86 -28.02 25.41 Pictet-Ethos (CH)-Swiss Sustainable Equities-P 121.18 -36.57 -23.03 9.17 19.02 15.67 13.88 -8.36 1.77 Legg Mason US Fundamental Value A Ord USD 41.31 -41.52 -42.11 -31.33 26.53 18.53 16.59 -16.66 -7.24 Lehman Brothers USA Value USD Adv Acc 29.33 -56.55 -57.26 -52.89 38.91 26.66 22.03 -24.67 -13.98 MFS Meridian Funds Japan Equity A1 USD 7.72 -28.59 22.62 LLB Aktien Schweiz (CHF) 172.33 -36.6 -26.57 3.06 19.81 16.35 14.56 -9.78 0.6 MFS Meridian Funds US Large-Cap Growth A1 USD 83.41 -41.59 -41.59 27.08 19.46 -16.41 Brandes US Equities USD A 23.28 -58.98 -62.47 -58.04 36.63 27.11 23.14 -27.87 -15.94 Fisch Japan Fund A1 13.69 -28.93 -42.63 -5.33 22.62 15.52 18.49 -16.91 -1.09 AMC Professional Fund - Pro Active Swiss A 123.4 -36.75 16.06 Schroder ISF US Large Cap A Acc 315.21 -41.61 -40.1 -28.02 27.32 19.21 16.52 -15.7 -6.37 Nordea 1 - North American Value Fund BP USD 353.59 -59.29 -62.97 -55.68 41.24 28.74 24.03 -28.19 -15.02 Henderson HF Japanese Equity A2 USD 53.92 -28.95 -42.78 -13.94 24.33 16.05 17.71 -16.98 -2.96 Fidelity Funds - Switzerland A CHF 470.59 -36.86 -21.91 13.14 20.41 16.2 14.51 -7.91 2.5 JPM US Equity C Acc USD 22.18 -41.63 26.9 Legg Mason Value A Dis A USD 324.92 -59.43 -66.02 -57.78 33.45 24.96 22.08 -30.22 -15.84 SGAM Fund Equities Japan Corealpha AC 181.05 -29.55 29.02 SVM Value Fund 18.15 -36.93 -22.95 16.04 20.6 15.65 13.91 -8.32 3.02 T Rowe US Large Cap Value Equity A USD 18.95 -41.65 -39.86 -24.42 29.04 20.14 17.35 -15.59 -5.44 OFI Single Select Turner US Equity A EUR 1.17 -61.5 30.92 Vitruvius Japanese Equity B JPY 515.78 -29.99 -41.98 -9.31 20.11 14.77 17.62 -16.6 -1.93 IAM - Swiss Equity Fund 316.93 -36.95 -26.45 5.58 18.99 15.09 13.77 -9.74 1.09 AllianceBernstein-American Value Portfolio A USD 48.02 -41.72 -42.46 -31.51 25.38 18.53 15.9 -16.83 -7.29 LODH Horizon - Legg Mason US P A 0.95 -61.96 33 M&G Japan A Inc 46.32 -30.01 -48.03 -23.83 28.9 18.23 18.37 -19.6 -5.3 Allianz-dit Fonds Schweiz - A - EUR 74.82 -37.06 -22.08 9.31 23.2 17.7 15.56 -7.98 1.8 LODH Invest - LSV US Value P A 23.96 -41.74 28.26 Legg Mason Growth A Dis A USD 32.09 -63.45 -64.18 35.95 27.84 -28.98 BSI-Multinippon A 65.34 -30.04 -45.73 -12.73 27.02 17.54 18.73 -18.43 -2.69 UBAM Swiss Equity A Cap 29.67 -37.17 -21.37 6.65 19.3 16.01 14.2 -7.7 1.3 UBS (Lux) Eq S - USA Quantitative (USD) P-acc 2.6 -41.8 27.16 MOYENNE DU SECTEUR -43.33 -41.87 -28.3 27.3 19.43 16.76 -16.54 -6.44 JF Japan Alpha Plus A Dist USD 9.08 -31.39 -56.07 19.28 16.96 -23.98 AIG PB Equity Fund Switzerland -T- 102.72 -37.33 -27.89 1.59 20.55 16.15 14.35 -10.32 0.32 UniNordamerika 736.62 -41.8 -34.7 -8.85 26.57 19.77 17.49 -13.24 -1.84 S&P 500 TR -40.77 -37.85 -22.95 26.73 19.07 16.3 -14.66 -5.08 Goldman Sachs Japan Portfolio Base Curr JPY 215.38 -31.42 -44.01 -14.3 23.8 16.36 17.59 -17.58 -3.04 UBS-ETF SLI Swiss Leader Index® 51.64 -37.36 20.32 EFG American Values USD 5.15 -41.84 -41.25 -20.92 29.88 20.44 18.14 -16.25 -4.59 Dexia Equities L Japan C Cap 123.85 -31.59 -41.03 -13.15 23.31 16.08 17.09 -16.14 -2.78 XMTCH (CH) on SLI® 203.28 -37.42 20.37 Legg Mason ClearBridge US Fundmntl Val A Dis A USD 21.26 -41.85 26.06 ACTIONS ASIE ET PACIFIQUE CAAM Funds Japan Value C Cap (JPY) 1.06 -31.75 23.15 Swiss Life Funds (CH) Equity Switzerland 99.45 -37.47 -30.21 -2.79 18.75 15.11 13.59 -11.3 -0.56 BNY Mellon S&P 500 Index Tracker A USD 107.42 -41.86 -41.05 -29.45 26.69 19.07 16.37 -16.15 -6.74 TRENDCONCEPT FUND Japan Pacific B 6.67 -37.65 -38.62 -21.65 18.24 14.54 14.79 -15.01 -4.76 Threadneedle Japan C1 273.83 -31.83 -52.52 -31.46 23.76 16.93 17.98 -21.98 -7.28 CIC CH Fund - Action Swiss CHF B 47.11 -37.56 -28.6 -1.44 20.79 16.2 14.53 -10.62 -0.29 Reyl (Lux) GF North American Equities (USD) B 44.39 -41.88 -41.71 -26.53 25.49 19.73 18.86 -16.47 -5.98 LODH Multifonds Asia Equity 21.96 -41.5 -32.58 -0.35 30.33 21.28 18.47 -12.31 -0.07 WinFund Equity-Index Japan 8.95 -31.95 -40.85 -10.62 23.88 16.12 17.12 -16.06 -2.22 Lloyds TSB Intl Portfolio Swiss Equity 16.66 -37.59 -24.09 2.64 20.24 16.38 14.32 -8.78 0.52 UBS (CH) Equity Fund - USA 292.02 -41.96 -41.44 -29.28 28.42 20.14 16.99 -16.34 -6.69 Altea Kraus Equity Asia/Pacific R 1.36 -41.9 -41.8 28.39 21.95 -16.51 Lyxor ETF Japan (Topix) A 455.62 -32.08 -46.41 24.28 16.54 -18.77 LLB Schweiz Performer 7.67 -37.69 -23.39 19.15 16.16 -8.5 AMC Professional Fund - Pro US Equity A 289.84 -41.97 -40.37 -28.32 26.63 18.98 16.2 -15.83 -6.44 BGF Pacific Equity Fund A2 USD 122.91 -42.47 -36.17 -2.23 29.54 20.25 18.62 -13.9 -0.45 Tsunami Fund 18.41 -32.2 -45.61 -26.31 25.03 18.1 17.86 -18.37 -5.92 Popso Investment Fd Sicav - Swiss Equity 16.92 -37.77 -27.6 -3.46 20.17 15.75 14.11 -10.21 -0.7 UBS (Lux) Eq Fd - USA (USD) P-acc 2047.12 -41.97 -41.5 -29.36 28.45 20.14 17.01 -16.37 -6.72 Dexia Sustainable Pacific Cap 86.92 -42.99 -44.04 -23.77 28.7 20.24 18.35 -17.59 -5.28 LGT Equity Fund Japan (JPY) B 42.99 -32.21 -49.17 -22.25 25.27 17.44 19.17 -20.2 -4.91 Aquila International F-Corby Swiss Equity (CHF) 15.51 -37.82 -20.62 9.83 23.94 19.17 16.37 -7.41 1.89 MLGSP North American Large Cap Value IV S USD 4.54 -41.98 -42.28 27.49 19.61 -16.74 SWC (CH) EF Continental Asia A 163.7 -43.46 -36.85 -4.81 29.06 20.76 18.86 -14.21 -0.98 PriFund Japan Equities A Cap USD 38.59 -32.36 -54.68 -25.94 25.47 17.74 19.1 -23.19 -5.83 Vontobel Swiss Equities 222.44 -37.82 -21.79 9.39 19.35 16.71 14.64 -7.87 1.81 BSI-Multiamerica 37.91 -42 -43.13 -37.18 26.25 19.36 16.41 -17.15 -8.88 GAM Star Asia-Pacific Equity EUR Acc 531.5 -45.08 -39.13 0.1 29.57 21.06 18.9 -15.25 0.02 UBS (Lux) Eq S - Japan Quantitative (JPY) P-acc 14.55 -32.65 24.74 Hyposwiss (Lux) Fund - Schweiz (CHF) B 64.04 -37.97 -23.25 22 17.18 -8.44 BGF US Focused Value Fund A2 USD 170.52 -42.06 -43.4 -31.23 27.1 20.43 18.02 -17.28 -7.21 JF Pacific Equity A Dist USD 558.93 -45.31 -39.91 -11 29.37 22.17 19.73 -15.61 -2.3 Clariden Leu (Gue) Japan Equity Fund 128.93 -32.87 -50.81 -16.85 25.45 17.37 19.14 -21.06 -3.62 Baloise Fund Invest (Lux) SwissStock (CHF) R 13.92 -38.46 -29.62 -5.03 19.95 16.02 14.27 -11.05 -1.03 BSI-Multinvest - US Stocks A 5.85 -42.16 -44.73 -36.65 26.28 19.17 16.51 -17.93 -8.73 Invesco Pacific Equity USD A 110.12 -45.72 -33.39 1.06 29.9 21.64 19.21 -12.66 0.21 VP Bank Aktienfonds Japan B 7.88 -32.87 -45.92 -22.63 28.32 18.19 18.59 -18.53 -5 Quantus Top of Class of Swiss Equity Funds 19.72 -38.46 -23.24 1.4 19.5 16.42 14.37 -8.44 0.28 Parworld Track North America CC 30.46 -42.2 27.21 Fortis L Equity High Dividend Pacific Cap USD 16.07 -46.82 -27.13 26.31 23.02 -10.01 VP Bank Fund Advice FoF Aktien Japan B 8.45 -32.9 -58.54 -36.38 21.29 15.36 17.67 -25.44 -8.65 Schroder ISF Swiss Equity A Acc 277.61 -38.47 -25.62 0.5 24.92 18.53 15.94 -9.4 0.1 Goldman Sachs US Equity Pf Base Acc USD 10.38 -42.24 30.03 Robeco Asia-Pacific Equities D EUR shares 566.25 -47.55 -41.33 -13.49 28.87 21.59 19.28 -16.28 -2.86 MU Japan Equity Value A USD 9.09 -32.92 23.59 VP Bank Aktienfonds Schweiz B 61.9 -38.72 -29.48 -3.37 19.3 15.98 14.44 -10.99 -0.68 Credit Suisse Systematic Alpha (Lux) Eq USA 198.54 -42.27 26.46 CAAM Funds Asia Pacific Renaissance C Cap (USD) 14.78 -48.91 -30.97 -10.28 30.83 24.97 22.86 -11.62 -2.15 BL Equities FoF Japan Cap B 80.48 -32.93 23.75 Raiffeisen Fonds - SwissAc B 310.91 -39.13 -20.9 9.19 20.92 17.72 15.39 -7.52 1.77 Goldman Sachs US Value Equity Pf Base Acc USD 33.59 -42.29 26.96 Gottardo Equity Fund Asia 8.88 -49.14 -49.29 -25.93 29.04 21.02 19.27 -20.26 -5.83 BNY Mellon Japan Equity A USD 37.17 -33.07 -53.89 -39.41 26.55 17.32 17.81 -22.75 -9.53 Helvetia Growth Fund A 9.67 -39.19 -28.31 -3.41 22.72 17.88 15.89 -10.5 -0.69 Legg Mason US Large Cap Growth A Ord USD 8.6 -42.32 -47.38 -41.42 28.13 20.22 18.87 -19.27 -10.14 Comgest Asia 169.37 -50.11 -48.1 -21.24 28.14 21.29 19.35 -19.64 -4.66 Fortis L Opportunities Japan Cap 15.72 -33.1 18.65 VP Bank Fund Advice FoF Aktien Schweiz B 29.07 -39.24 -8.77 19.36 20.57 18.38 15.6 -3.01 3.6 Gottardo Equity Fund North-America 15.58 -42.37 -40.86 -36.31 26.59 19.15 16.14 -16.06 -8.63 DWS Top 50 Asien 1811.08 -50.31 -27.94 13.69 32.73 25.64 22.73 -10.35 2.6 SWC (CH) EF Japan A 105.33 -33.14 -43.62 -13.58 24.68 16.65 17.58 -17.39 -2.88 EFG Equity Funds Switzerland 11.77 -39.31 -26.34 22.05 17.5 -9.69 HSBC GIF US Index AD USD 24.31 -42.52 -40.96 -28.96 29.9 20.57 17.74 -16.11 -6.61 Capital at Work - Asian Equities at Work C 70.51 -50.61 -37.25 28.34 22.45 -14.39 Metropole Japon 37.13 -33.28 -52.91 26.6 17.55 -22.2 Vontobel Fund Swiss Stars Eq B CHF 73.56 -39.36 -21.75 8.34 21 17.72 15.44 -7.85 1.62 Allianz RCM US Equity - C2 - USD 1070.69 -42.53 -38.43 -18.91 30.1 20.66 18.11 -14.93 -4.11 Spaengler Pacific Growth Trust 22.74 -50.87 -37.22 24.52 20.99 -14.37 Pictet F (LUX)-Japan Indx-P Cap 669.23 -33.56 -42.26 -11.03 24.95 16.9 17.66 -16.73 -2.31 BB Entrepreneurial Fund 39.66 -39.55 22.04 CAAM Funds US Opportunities C Cap (USD) 33.05 -42.54 -41.33 -26.64 27.49 19.39 17.11 -16.28 -6.01 Reyl (Lux) GF Asian Equities (USD) B 1.74 -51.03 -47.98 -25.16 29.24 22.05 20.13 -19.58 -5.63 SSgA Japan Index Equity Fund P 97.84 -33.58 -42.53 -11.67 24.71 16.77 17.59 -16.86 -2.45 Coutts Equator Swiss Equity Prgm Series 2 64.9 -39.74 -23.21 11.31 20.73 17.05 14.92 -8.43 2.17 Putnam Growth & Income US Value Equity A 12.18 -42.55 -48.73 -39.26 26.56 19.47 16.79 -19.96 -9.49 DWS Invest Top 50 Asia LC 278.69 -52.81 -31.36 5.9 35.1 27.14 23.49 -11.79 1.15 iShares MSCI Japan USD 1898.88 -33.62 -42.55 24.67 16.75 -16.87 B & P Vision - Q-Selection Switzerland 5.52 -39.9 -20.2 21.12 17.82 -7.25 Lloyds TSB Intl Portfolio North America Equity 59.02 -42.58 -42.72 -36.93 28.32 19.52 16.81 -16.95 -8.81 Base Investments Sicav Equities Asia 5.18 -53.94 -52.21 -52.38 36.17 25.67 20.17 -21.82 -13.79 Vanguard Japan Stock Index Inv USD 13.89 -33.72 -42.45 -11.11 24.86 16.85 17.76 -16.82 -2.33 OP Swiss Opportunity 38.61 -39.91 -18.6 14.26 20.65 16.99 14.47 -6.63 2.7 BGF US Flexible Equity Fund A2 USD 1733.55 -42.6 -41.18 -18.49 25.21 19.49 17.65 -16.21 -4.01 PLEIADE Asian Pacific Equities 4.35 -54.48 -55.31 -36.55 46.86 30.87 26.2 -23.55 -8.7 Credit Suisse Equity (CH) Systematic Alpha Japan A 69.73 -33.74 -46.27 -17.03 25.63 17.01 17.9 -18.7 -3.66 Schroder ISF Swiss Equity Opportunities A Acc 83.65 -40.32 -17.49 24.51 19.84 -6.21 AXA Rosenberg US Equity Alpha B USD 477.63 -42.61 -40.81 -24.84 27.57 19.69 17.12 -16.04 -5.55 Mirabaud Equities Asia A USD 65.82 -54.89 -37.96 38.51 28.19 -14.71 db x-trackers MSCI JAPAN TRN INDEX ETF 574.63 -33.75 24.9 MI-FONDS (Lux) - SwissStock B 71.7 -40.33 -29 -2.1 22.1 17.63 15.31 -10.79 -0.42 Legg Mason US Aggressive Growth A Ord USD 27.16 -42.63 -47.83 -31.99 29.83 20.41 18.75 -19.5 -7.42 bfw asia-pacific quant selection fund 5.95 -56.9 42.37 SWC (CH) MSCI® Japan Index Fund A 80.39 -33.8 24.8 CAAM Funds Switzerland C Cap (CHF) 7.97 -40.47 -28.38 2.02 20.14 16.94 15.5 -10.53 0.4 BNY Mellon US Dynamic Value A USD 285.34 -42.64 -39.58 28.13 20.42 -15.46 iShares DJ Asia/Pacific Select Dividend USD 44.27 -57.34 37.83 AXA Rosenberg Japan Equity Alpha B JPY 1095.92 -33.87 -45.94 -15.61 25.65 17.49 17.93 -18.54 -3.34 Julius Baer Quality Switzerland Equity Fund B 4.93 -41.09 -20.38 25.55 19.63 -7.31 JPM US 130/30 A acc USD 7.26 -42.64 26.14 Performa Fund HNW Asian Equities 23.45 -58.46 -45.12 -14.32 35.24 26.72 23.11 -18.13 -3.04 Parworld Track Japan CC 3.9 -33.91 24.67 World Invest - Swiss Equities 3.94 -41.37 -29.29 -13.57 24.73 18.06 15.13 -10.91 -2.87 KBC Equity (L)-North America USD 55.72 -42.77 -43.17 -32.93 27.35 19.39 16.73 -17.17 -7.68 Fidelity Funds - Pacific A USD 486 -59.01 -49.18 -17.02 35.42 27.07 23.72 -20.2 -3.66 Pictet F (LUX)-Japanese Equities-130/30-P Cap 118.82 -34 -52.03 -26.49 27.98 18.19 19.27 -21.72 -5.97 Parvest Switzerland C 85.68 -41.38 -25.8 5.36 22.11 17.72 15.3 -9.47 1.05 UBS (Lux) Eq S - USA Growth (USD) P-acc 633.99 -42.77 -40.84 29.11 21.31 -16.05 E&G FONDS Property Stocks Asia Pacific C 1.15 -60.41 35.88 F&C Japanese Equity A 60.68 -34.12 -45.08 -18.54 25.68 17.62 18.92 -18.11 -4.02 Raiffeisen Futura Swiss Stock 256.95 -42.13 -12.82 34.9 30.15 22.96 19.52 -4.47 6.17 Gutzwiller One 61.66 -42.8 -45.57 -30.8 29.44 20.08 17.74 -18.35 -7.1 Fortis L Equity Indonesia C 8.78 -63.48 61.74 Nordea 1 - Japanese Value Fund BP JPY 18.99 -34.21 -56.66 -36.73 26.3 17.28 17.73 -24.32 -8.75 DWS Aktien Schweiz 479.36 -42.29 28.13 Parvest USA LS30 C 0.57 -42.94 28.82 Magna Asia A EUR 70.31 -65.13 41.62 Julius Baer EF Japan-JPY B 158.75 -34.22 -46.75 -15.61 25.31 16.96 17.87 -18.95 -3.34 LLB Aktien & Optionen Schweiz (CHF) 4.46 -42.37 -34.78 -14.02 23.66 17.69 14.99 -13.28 -2.98 Mirabaud Equities USA A USD 56.43 -43 -42.54 31.75 22.18 -16.86 MOYENNE DU SECTEUR -48.05 -39.13 -10.81 30.36 22.32 19.62 -15.25 -2.26 BDB Japanese Stock B 2.21 -34.31 -47.85 -15.9 24.85 17.02 18.2 -19.51 -3.4 DWS Zuerich Invest Aktien Schweiz 333.14 -42.59 -15.39 24.93 27.86 21.15 17.74 -5.42 4.55 ING (L) Invest US Enhanced Core Conc P Cap 95.48 -43.02 -43.03 -30.63 27.69 19.71 16.95 -17.1 -7.05 MSCI AC Asia Pacific TR USD -45.11 -36.85 -1.22 29.71 21.28 19.29 -14.2 -0.25 KBC Equity (L)-Japan 35.1 -34.43 -47.57 -26.64 22.97 15.9 16.57 -19.36 -6.01 Base Investments Sicav Equities Switzerland 7.8 -42.61 -32.34 -11.31 22.92 17.66 15.47 -12.21 -2.37 Fortis L Equity USA Cap 957.7 -43.03 -40.6 -32.63 26.82 19.65 16.75 -15.94 -7.6 AMC Professional Fund - Pro Japac A 163.95 -34.47 -46.01 -16.72 25.92 17.48 18.44 -18.57 -3.59 M&C Swiss Equity Essentials Klasse P 3.57 -46.05 23.63 LODH Invest - Baron US Growth P A 125.46 -43.04 28.18 ACTIONS ASIE ET PACIFIQUE SANS LE JAPON Morgan Stanley Japanese Value Equity A JPY 401.28 -34.57 -37.77 -10.92 25.81 17.24 16.85 -14.63 -2.29 Valartis Swiss Equities Optimized Fund 13.35 -49.78 -43.42 -24.79 31.69 21.97 18.21 -17.29 -5.54 Capital at Work - American Equities at Work C 55.46 -43.05 -48.35 -39.16 29.56 20.18 17.4 -19.77 -9.46 Clariden Leu (Gue) Asia Equity Multi Manager Fund 72.41 -40.6 -26.99 -7.28 26.1 21.22 19.33 -9.96 -1.5 Goldman Sachs Japan CORE Flex Pf BaseAccJPY(Close) 45.38 -34.6 23.32 MOYENNE DU SECTEUR -35.42 -22.57 7.92 18.9 15.34 13.63 -8.17 1.54 HSBC GIF US Equity AD USD 145.86 -43.11 -39.3 -30.29 29.56 20.44 17.7 -15.33 -6.96 First State Asia Pacific Leaders A GBP Acc 2863.34 -43.06 -6.66 46.07 25.6 21.73 19.53 -2.27 7.87 Aviva Investors Japanese Equity A 124.49 -34.62 22.66 Swiss Performance Index TR -34.05 -20.46 15.3 18.01 14.86 13.32 -7.35 2.89 SGAM Fund Equities US Concentrated Core AC 22.91 -43.13 -49.69 -39.67 28.26 20.19 18.75 -20.47 -9.61 Henderson HF Asian Dividend Income A2 USD 88.86 -44.36 33.3 JPM Japan 50 Equity A Acc JPY 34.33 -34.63 -43.77 27.87 18.06 -17.46 Finter Fund US Equities 6.96 -43.18 26.59 Skandia Pacific Equity A1 530.41 -44.63 -14 34.85 27.39 21.89 19.46 -4.9 6.16 AXA WF Framlington Japan A Cap JPY 3.25 -34.64 19.69 ACTIONS SUISSES, PETITES CAPITALISATIONS Comgest Growth America USD 5.89 -43.34 -50.48 -43.25 26.65 18.97 17.02 -20.89 -10.71 First State Asia Pacific A GBP Acc 1038.88 -45.2 -13.02 38.8 26.67 22.04 19.59 -4.54 6.78 Credit Suisse Systematic Alpha (Lux) Eq Japan 131.57 -34.64 25.66 AMG Substanzwerte Schweiz 100.26 -21.14 27.36 19.52 14.88 8.4 Goldman Sachs US Growth Equity Pf Base Curr USD 41.02 -43.38 -41.8 -33.72 32.45 21.94 18.95 -16.51 -7.9 World Express Fds I New Asia-Pacific AU 16.81 -45.37 -30.78 -2.84 28.65 21.47 19.46 -11.54 -0.57 Gartmore SICAV Japanese EUR A 7.89 -34.8 -46.97 -20.46 22.67 16.56 18.24 -19.06 -4.48 Mirabaud Fund Small and Mid Caps A 24.66 -29.85 8.48 27.42 21.53 2.75 Base Investments Sicav Equities USA 14.83 -43.42 -38.1 -16.86 27.16 19.84 17.38 -14.78 -3.62 HSBC GIF Asia Pacific ex Japan Eq High Div AC USD 76.16 -45.77 -21.92 29.91 23.25 -7.92 AllianceBernstein-Japan Growth Portfolio A JPY 2.15 -34.82 21.25 BGF Swiss Opportunities A2 CHF 68.14 -31.36 8.06 23.62 19.39 2.62 LGT Equity Fund North America (USD) B 91.23 -43.43 -43.46 -30.59 26 19.05 16.59 -17.31 -7.04 MLGSP Asia Ex Japan Equity II S USD 57.16 -46.07 -13.76 27.54 27.02 22.28 19.84 -4.81 4.99 Martin Currie GF Japan JPY 84.17 -35.02 -50.42 -25.78 25.2 17.08 18.08 -20.85 -5.79 Commcept Swiss Mid & Small Caps Fund 6.1 -34.58 -13.04 19.17 22.05 20.45 17.69 -4.55 3.57 L Select US Select Growth A USD 792.91 -43.46 -41.1 -19.95 31.59 22.52 20.2 -16.18 -4.35 First State Asia Pacific Sustainability A GBP Acc 83.05 -46.22 -17.4 27.32 21.76 -6.17 MU Japan Equity GARP A USD 8.91 -35.09 22.57 Reichmuth Pilatus 55.48 -39.5 -6.55 53.75 24.41 19.83 17.13 -2.23 8.98 Putnam Investors US Core Equity A 7.25 -43.51 -49.36 -36.72 29.49 21.08 18.37 -20.29 -8.74 Veritas Asian USD A 452.1 -46.71 -10.04 29.55 24.29 -3.47 AXA Framlington Japan Inc 152.4 -35.13 -49.86 -3.11 23.67 16.6 20.14 -20.56 -0.63 UBS (CH) Equity Fund - Small Caps Switzerland 188.59 -39.79 -11.58 38.16 26.01 21.19 18.28 -4.02 6.68 ING (L) Invest US Opportunistic Equity P Cap 26.84 -43.53 26.85 Sirius Fund Asia Ex Japan Retail USD 33.91 -47.92 -18.91 8.84 33.69 27.01 23.59 -6.75 1.71 JPM Japan Select Equity A Acc JPY 611.16 -35.2 -44.59 -18.15 26.52 17.54 17.93 -17.87 -3.93 SWC (CH) EF Small & Mid Caps Switzerland A 230.52 -40.35 -8.21 36.34 27.15 21.88 18.65 -2.81 6.4 LODH Invest - Alto US Equity P A 12 -43.65 25.26 LODH Invest - Global Asia Pacific P A 74.73 -48.56 30.55 MSMM Japan Equity B 103.48 -35.21 -48.29 -15.97 25.6 17.22 18.52 -19.74 -3.42 Valartis Swiss Small & Mid Cap Selection Fund 5.25 -41.08 -19.07 32.43 22.9 -6.81 BDB US Stock B 6.81 -43.71 -42.52 28.04 20.02 -16.85 Schroder ISF Asian Equity Yield A Acc 247.73 -48.71 -35.57 31.59 23.18 -13.63 Willerequity Japan 47.72 -35.4 -49.07 -9.62 22.72 16.77 19.36 -20.14 -2 XMTCH (CH) on SMIM® 403.09 -41.09 -11.45 29.14 22.97 -3.97 Fidelity Funds - American Diversified A USD 74.73 -43.73 -42.37 27.1 19.47 -16.78 Fidelity Funds - Asian Special Sits A 779.8 -49.28 -16.61 31.32 31.86 26.44 22.95 -5.87 5.6 Lloyds TSB Intl Portfolio Japan Equity 26.28 -35.43 -50.86 -28.27 23.56 16.57 17.96 -21.09 -6.43 Asselsa Small & Mid Caps Switzerland 5.69 -42.01 -26.04 9.86 36.55 26.49 22.75 -9.57 1.9 Putnam New Opportunities US Agg Gth Equity A 22.53 -43.76 -46.59 -33.35 28.79 20.78 18.47 -18.87 -7.79 Aberdeen Global - Asia Pacific Equity A Acc 3009.54 -49.66 -29.15 11.13 30.79 23.52 20.82 -10.85 2.13 UniJapan 252.43 -35.7 -47.5 -21.07 23.23 16.52 18.13 -19.33 -4.62 Julius Baer EF Swiss Small & Mid Cap-CHF B 81.87 -42.14 -12.92 24.87 32.04 23.97 20.47 -4.51 4.54 Franklin Mutual Beacon A Acc USD 1054.95 -43.8 -42.6 -26.31 27.74 19.74 16.79 -16.89 -5.92 AXA Rosenberg Pacific Ex-Japan Equity Alpha B USD 357.89 -49.88 -28.86 5.77 37.71 26.77 22.26 -10.73 1.13 BGF Japan Value Fund A2 JPY 311.68 -35.75 -47.49 25.57 17.76 -19.33 UBS (CH) Equity Fund - Mid Caps Switzerland 235.33 -42.31 -15.61 23.16 28.57 21.9 18.76 -5.5 4.26 Threadneedle American C1 1014.39 -43.8 -38.35 -21.93 30.39 21.4 18.49 -14.89 -4.83 NPB Asia (ex Japan) Equity Fund P 0.23 -49.89 -29.21 -14.28 31.23 24.03 20.73 -10.88 -3.03 Popso Investment Fd Sicav - Japanese Equity 28.21 -35.76 -42.9 -14.79 25.63 17.69 18.69 -17.04 -3.15 Pictet (CH)-Swiss Mid-Small Cap-P 34.25 -42.34 -10.25 41.44 30.64 23.42 19.67 -3.54 7.18 Vontobel Fund US Eq B USD 147.97 -43.95 -40.41 -26.99 25.14 18.71 16.3 -15.85 -6.1 Willerequity South East Asia 21.83 -50.44 -28.71 -2.29 27.08 21.72 19.69 -10.67 -0.46 LGT Multi Manager Equity Japan (JPY) B 105.06 -35.82 26.58 Schroder ISF Swiss Small & Mid Cap Equity A Acc 90.98 -42.65 -9.98 32.41 30.7 24.22 20.41 -3.44 5.77 Popso Investment Fd Sicav - USA Equity 26.04 -44 -40.19 -27.55 26.18 18.79 16.39 -15.75 -6.24 AMC Seapac Fund A 119.6 -50.85 -30.78 4.28 34.91 26.66 23.48 -11.54 0.84 Aberdeen Global - Japanese Equity A Acc 89.9 -35.84 -50.24 -29.04 20.33 14.59 15.53 -20.75 -6.63 Credit Suisse Equity (CH) Sm & Mid Cap Switzerland 102.15 -42.91 -13.07 24.34 31.12 24.32 20.64 -4.56 4.45 Aviva Investors American Equity A 156.99 -44.05 29.84 Coutts Equator Pacific Basin Equity Prgm Series 2 369.81 -51.56 -25.73 19.51 33.47 25.77 22.25 -9.44 3.63 LLB Aktien Japan (JPY) 53.98 -36.13 -48.92 -24.55 26.28 17.97 18.28 -20.07 -5.48 RBZ Swiss Small & Mid Caps in Liq. 1.03 -43.92 -16.22 36.96 26.65 -5.73 Julius Baer EF US Value-USD B 35.33 -44.06 -39.93 -23.86 26.33 19.4 16.52 -15.62 -5.31 Nevsky Emerging Asia B EUR Acc 7.99 -51.65 35.73 RIC Japan Equity A 1114.15 -36.16 -48.84 -16.41 25.86 17.41 18.62 -20.02 -3.52 Vontobel Fund Swiss M&S Cap Eq B CHF 77.42 -44.78 -17.24 16.99 30.57 24.04 20.24 -6.11 3.19 Lyxor ETF MSCI USA A Cap/Dis 458.78 -44.06 28.03 Vontobel Fund Far East Eq B USD 486.35 -51.82 -29.55 10.03 29.1 24.19 21.02 -11.02 1.93 SSgA Japan Alpha Equity Fund P 480.92 -36.49 -45.42 -12.5 25.62 17.75 18.64 -18.27 -2.64 LODH Opportunity Swiss Small & Mid Caps 17.39 -45.47 -18.72 22.94 32.69 24.15 20.31 -6.67 4.22 Selector Mgt Fund - Sel US Large Cap Core/Grwth A1 10.98 -44.23 -41.78 28.03 20.48 -16.5 LGT Multi Manager Equity Asia ex Japan (USD) B 161.53 -51.96 31.02 Pioneer Funds Japanese Equity E 522.71 -36.55 -50.14 -19.64 24.7 16.46 18.13 -20.7 -4.28 RFP Small & Mid Caps Switzerland 67.45 -46.11 -29.54 37.19 27.65 -11.01 Fortis L Equity Best Selection USA Cap 108.69 -44.25 -39.53 -27.46 29.14 20.93 18.23 -15.44 -6.22 Comgest Growth Asia ex Japan Cap 209.62 -52.01 28.3 Vontobel Fund Japanese Eq B YEN 108.28 -36.66 -47.66 -19 25.97 18.32 18.98 -19.41 -4.13 AIG SICAV- AIG Eq Small&Mid Caps Switzerland A 9.28 -47.5 -29.61 33.47 25.41 -11.04 BDB US Value Stock B 4.28 -44.27 -40.53 26.37 19.41 -15.91 Asia Pacific Performance D USD Ret 707.38 -52.02 -25.01 16.59 30.21 25.24 22.59 -9.15 3.12 T Rowe Japanese Equity A EUR 9.37 -36.68 26.6 LODH Swiss Cap (ex-SMI) P 148.28 -47.71 -16.07 29.84 29.73 23.45 19.87 -5.67 5.36 Fidelity Funds - America A 812.48 -44.27 -45.12 -25.23 26.03 19.25 17.63 -18.13 -5.65 Schroder ISF Emerging Asia A Acc 1445.52 -52.04 -28.72 34.76 26.31 -10.67 World Invest - Nippon 5.04 -36.86 -56.43 -25.39 25.89 18.24 19.49 -24.19 -5.69 Regiofonds Zuerichsee 46.95 -47.99 -17.35 31.23 24.86 -6.16 Davis Value A 550.42 -44.3 -44.26 -28.26 28.07 19.48 16.77 -17.7 -6.43 CIF Asia Pacific (Ex-Japan) B USD 2.86 -52.07 31.73 UBS (Lux) Eq Fd - Japan (JPY) P-acc 112.59 -36.94 -47.37 -24.37 25.85 17.49 17.65 -19.26 -5.43 Vontobel Swiss Small Companies 219.55 -48.77 -16.79 33.43 31.6 25.72 21.64 -5.94 5.94 PriFund USA Equities A Cap 69.12 -44.3 -42.19 -26.6 28.31 20.11 17.7 -16.7 -6 BNY Mellon Asian Equity A USD 786.37 -52.08 -24.49 17.04 38.48 28.31 24.26 -8.94 3.2 UBS (CH) Equity Fund - Japan 195.13 -36.95 -47.2 -24.26 25.92 17.55 17.7 -19.18 -5.41 Clariden Leu (CH) Swiss Small Cap Equity Fund 81.96 -49.17 -15.31 33.01 31.75 25.39 21.19 -5.39 5.87 Hyposwiss (Lux) Fund - USA (USD) B 50.66 -44.38 -41.04 26.59 19.64 -16.15 Comgest Panda 159.41 -52.2 -23.17 11.26 30.4 24.44 21.61 -8.41 2.16 Goldman Sachs Japan CORE Equity Pf Base Acc JPY 99.16 -36.96 -46.63 23.63 17.25 -18.88 LLB Aktien Regio Bodensee (CHF) 49.6 -49.99 -19.55 32.01 33.4 26.19 22.42 -6.99 5.71 Legg Mason ClearBridge US Aggr Gth A Dis A USD 30.49 -44.43 31.13 Franklin Asian Flex Cap A Ydis USD 18.67 -52.42 36.17 JPM Japan Behavioural Finance Equity A Acc EUR 36.14 -37.01 25.3 SaraSelect 388.16 -51.05 -17.17 30.27 28.9 23.58 19.66 -6.09 5.43 OYSTER USA Opportunities USD 12.88 -44.56 -52.07 -44.02 32.63 23.01 19.22 -21.74 -10.96 BL Equities FoF Asia Cap B 107.95 -52.48 -29.51 -2.39 32.14 26.24 22.86 -11 -0.48 Pictet F (LUX)-Japanese Eq Selection-P Cap 157.11 -37.27 -52.27 -21.23 27.91 18.71 19.79 -21.85 -4.66 3V Invest Swiss Small & Mid Cap 66.79 -54.37 -45.84 3.33 33.22 27.23 24.91 -18.49 0.66 UBS (Lux) Eq S - USA Value (USD) P-acc 292.49 -44.57 -45.62 -29.47 29.46 20.68 17.48 -18.38 -6.75 ING (L) Invest New Asia P Cap 317.4 -52.57 -25.9 7.38 30.84 26.08 23.19 -9.51 1.43 GAM Star Japan Equity JPY Acc 625.65 -37.36 -49 -18.38 28.53 19.14 19.46 -20.1 -3.98 MOYENNE DU SECTEUR -42.85 -13.89 30.6 29.23 22.74 19.3 -4.86 5.48 EFG Multi-Manager North American 2.3 -44.7 -43.39 -32.59 28 19.57 16.88 -17.28 -7.58 MFS Meridian Funds Asia Pacific ex Japan A1 USD 86.67 -52.73 -33.96 30.99 25.21 -12.92 CIF Japan Equity B EUR 310.42 -37.55 25.32 Swiss Performance Index Small & Mid TR -40.89 -14 28.85 26.68 20.97 17.86 -4.9 5.2 Franklin US Opportunities A Acc USD 259.07 -44.7 -39.98 -17.89 33.33 24 20.8 -15.65 -3.86 Pioneer Funds Pacific (Ex Japan) Eq E 182.76 -52.93 -30.81 1.41 33.83 25.98 22.49 -11.55 0.28 DWS Japan-Fonds 183 -37.71 -55.81 -34.36 21.7 16.2 18.58 -23.83 -8.08 AXA Framlington American Growth Acc 191.75 -44.74 -41.39 -28.87 30.78 22.35 19.68 -16.31 -6.59 iShares MSCI AC Far East ex-Japan USD 695.29 -53.16 -28.64 35.32 27.29 -10.64 AllianceBernstein-Japan Equity Blend Pf A JPY 4.56 -37.73 23.45 ACTIONS D'AMÉRIQUE DU NORD M&G American A Inc 1225.72 -45.04 -40.33 -22.22 29.64 21.42 18.8 -15.81 -4.9 HSBC GIF Asia ex Japan Equity AD USD 362.03 -53.18 -30.03 6.87 33.63 26.26 23.05 -11.22 1.34 ING (L) Invest Japan P Cap 171.28 -37.83 -50.41 -21.8 26.92 18.52 19.13 -20.85 -4.8 GAM North American Growth Acc 111.95 -26.93 -37 -18.61 23.88 17.06 15.53 -14.28 -4.04 UBS (Lux) Key Sel Sicav-US Equities (USD) B 760.98 -45.12 -47.34 -32.86 29.72 21.01 17.88 -19.25 -7.66 UBS (CH) Equity Fund - Pacific 108.35 -53.18 -28.89 12.24 32.38 24.96 21.23 -10.74 2.34 CAAM Funds Japan Quant C Cap (JPY) 5.06 -37.92 23.78 World Express Fds I US Equities AU 139.17 -29.23 -25.78 -9.56 24.95 16.74 14.5 -9.46 -1.99 PowerShares EQQQ 316.01 -45.24 -40.18 -28.55 32.97 23.83 20.86 -15.74 -6.5 Credit Suisse Equity (Lux) Asian Tigers B 39.26 -53.28 -30.66 -7.96 35.2 27.47 23.72 -11.49 -1.64 Morgan Stanley Japanese Equity Growth A JPY 16.63 -37.92 -57.25 -29.96 25.74 17.2 19.37 -24.67 -6.87 JOHCM US Opportunities Retail GBP 44.92 -30.27 22.09 CIF US Equity B USD 87.14 -45.38 -50.25 -40.54 28.87 19.95 17.52 -20.76 -9.88 Pictet F (LUX)-Pacific (Ex Japan) Indx-P Cap 92.7 -53.35 -30.65 8.69 34.6 25.91 21.79 -11.49 1.68 JF Japan Equity A Dist USD 482.23 -37.96 -54.03 -29.12 24.35 17.39 18.59 -22.82 -6.65 GAM Star US Small & Mid Cap Equity USD Acc 6.8 -31.9 26.71 Principal GI US Equity A Acc 70.58 -45.4 -41.73 -18.03 30.3 21.33 19.12 -16.48 -3.9 M&G Asian A Inc 319.91 -53.4 -29.34 9 38.05 28.32 24.28 -10.93 1.74 Fortis L Equity Japan Cap 333.65 -38.08 -51.44 -26.73 25.55 17.27 18.01 -21.4 -6.03 Morgan Stanley American Franchise A USD 198.22 -32.33 -35.74 23.78 16.98 -13.71 MSMM US Equity B 76.46 -45.46 -42.74 -28.4 28.56 20.46 17.53 -16.96 -6.46 Clariden Leu (Gue) Asia Pacific Equity Fund 58.77 -53.46 -34.38 -3.87 33.26 25.89 23.1 -13.1 -0.79 Schroder ISF Japanese Equity A Acc 280.97 -38.09 -50.19 -27.21 26.54 17.97 18.01 -20.73 -6.15 Robeco US Premium Equities D USD 163.06 -33.17 -33.29 25.14 17.31 -12.62 JPM US Strategic Growth A Dist USD 178.29 -45.48 -43.33 -34 28.14 21.13 18.28 -17.25 -7.98 Fidelity Funds - South East Asia A USD 2265.94 -53.61 -16.47 31.68 33.14 28.6 25.07 -5.82 5.66 Petercam L Multifund Equities Japan 18.54 -38.18 -51.83 -33.29 28.91 19.16 19.14 -21.61 -7.78 CIC CH Fund - Action America B 12.66 -33.84 -31.53 -24.52 26.99 18.24 15.41 -11.86 -5.47 Skandia US Capital Growth A1 320.41 -45.59 -43.65 -27.65 29.31 21.29 18.91 -17.4 -6.27 Parvest Asia C 200.87 -53.78 -28.89 -1.41 35.98 27.82 24.17 -10.74 -0.28 MLGSP Japan Equity I S JPY 96.9 -38.31 -51.05 -22.27 26.3 17.59 20.32 -21.19 -4.91 Legg Mason ClearBridge US Appreciation A Dis A USD 10.57 -34.3 23.05 Dexia Sustainable North America Cap 96.12 -45.61 -45.73 -34.5 28.74 20.26 17.27 -18.43 -8.11 Dexia Equities L Asia Premier C Cap 75.43 -53.79 -26.73 32.76 26.54 -9.85 Principal GI Japanese Equity A Acc 24.76 -38.35 -51.59 -15.9 22.23 16.4 18.9 -21.48 -3.4 Vontobel Fund US Value Eq B USD 182.5 -35.66 -41.42 -35.38 23.21 16.48 14.49 -16.33 -8.36 Fortis L Equity High Dividend USA Cap 35.59 -45.61 -42.48 -27.53 31.79 22.39 18.94 -16.84 -6.24 LGT Equity Fund Asia/Pacific ex Japan (USD) B 49.11 -53.84 -32.23 -6.87 32.46 25.43 21.95 -12.16 -1.41 CAAM Funds Japan Growth C Cap (JPY) 24.23 -38.5 -53.66 -30.29 26.21 18.16 18.93 -22.62 -6.96 B & P Vision - Q-Selection North America 3.97 -36.34 -37.84 -28.96 26.37 18.93 17 -14.66 -6.61 Dexia Equities L Nasdaq C Cap 15 -45.64 -42.92 -34.25 33.07 23.81 20.85 -17.05 -8.04 JF Asia Pacific ex-Japan Equity A Dist USD 204.36 -53.86 -30.86 2.64 35.9 27.93 24.43 -11.57 0.52 HSBC GIF Japanese Equity AD JPY 175.4 -38.58 -48.55 -21.95 27.03 18.48 19.38 -19.87 -4.84 JPM America Large Cap A Dist USD 38.22 -36.6 -33.47 -22.19 24.73 17.92 15.45 -12.7 -4.89 BNY Mellon US Equity A USD 19.88 -45.68 -47.34 30.08 20.81 -19.25 SWC (CH) EF Tiger A 79.84 -53.9 -28.67 4 34.92 27.4 23.78 -10.65 0.79 JPM Japan Dynamic A Dist JPY 6.48 -38.64 21.03 Fortis L Equity Growth USA Cap 178.03 -36.96 -30.48 -19.98 29.01 19.62 16.74 -11.41 -4.36 VP Bank Aktienfonds USA B 13.29 -45.71 -49.83 -40.7 27.59 19.79 17.26 -20.54 -9.92 MSMM Pacific Basin ex Japan Equity B 73.41 -54.03 -34.13 -0.68 33.5 25.78 22.17 -12.99 -0.14 Skandia Japanese Equity A1 111.22 -39.02 -54.01 -26.94 24.32 16.95 18.84 -22.81 -6.08 Threadneedle American Extended Alpha GBP Ret Net A 69.73 -37.07 26.79 Parvest USA C 824.86 -45.74 -44.9 -30.05 29.79 21.6 19.04 -18.02 -6.9 Lloyds TSB Intl Portfolio Asia Equity 18.23 -54.14 -36.42 -14.99 35.84 26.93 23.25 -14.01 -3.19 Nippon Growth Fund Ltd 421.78 -39.19 -49.36 -9.13 27.35 21.5 23.31 -20.29 -1.9 ING (L) Invest US High Dividend P Cap 102.15 -37.44 -37.31 25.55 17.97 -14.42 UBP Multifunds - US Equity A 8.42 -45.75 -43.74 -27.95 27.31 19.97 17.58 -17.45 -6.35 Invesco Asia Opportunities Equity A 62.31 -54.18 -21.06 7.69 35.55 29.26 24.68 -7.58 1.49 New Star GIF Japan Recovery USD 12.25 -39.25 -55.79 -39.63 25.42 18.22 19.16 -23.82 -9.6 Spaengler Long Term Value Trust USD 76.15 -37.47 -40.5 -19.42 28.54 19.77 18.43 -15.89 -4.23 Eaton Vance Emerald US Growth A2 USD 7.98 -45.76 -44.29 -32.57 27.99 19.92 17.14 -17.72 -7.58 Invesco Asian Equity A 366.65 -54.2 -33.13 0.62 35.04 26.93 23.65 -12.55 0.12 Franklin Templeton Japan A Acc JPY 167.88 -39.37 -55.57 -23.96 25.91 19.01 20.87 -23.7 -5.33 Franklin US Equity A Acc USD 144.36 -37.53 -36.9 -27.12 26.75 18.76 16.08 -14.23 -6.13 T Rowe US Large Cap Growth Equity A USD 224.74 -45.84 -47.45 -35.01 32.31 22.11 19.43 -19.3 -8.26 Allianz RCM Asia Pacific - A - EUR 65.81 -54.36 -24.18 33.53 27.24 -8.81 BGF Japan Fund A2 JPY 51.61 -39.57 -55.1 -34.15 24.67 16.79 18.11 -23.43 -8.02 Lehman Brothers Opportunistic USD Adv Acc 17.9 -37.61 25.65 GEN INV North America FoF D CAP 0.19 -45.91 29.38 Credit Suisse Equity (CH) Tiger 113.43 -54.5 -31.02 -6.89 35.47 27.81 23.98 -11.64 -1.42 Nordea 1 - Japanese Equity Fund BP JPY 4.14 -39.72 -51.48 -27.76 27.41 18.45 18.83 -21.42 -6.3 Oakmark US Large Cap Value Fd R/A(USD) 2.16 -37.69 -40.48 -33.13 28.39 19.83 16.68 -15.88 -7.73 Skandia US Large Cap Growth A1 74.04 -46.04 -47.03 -35.48 32.16 22.54 19.94 -19.09 -8.39 Principal GI Asian Equity A Acc 14.86 -54.59 -27.6 6.22 36.79 28.49 24.91 -10.21 1.21 Baring Japan USD 16.81 -39.9 -56.29 -28.87 26.62 18.4 20.32 -24.11 -6.59 MFS Meridian Funds US Value A1 USD 284.47 -37.74 -32.57 -14.75 25.78 18.16 15.4 -12.31 -3.14 MLGSP North American Large Cap Value I S USD 24.6 -46.07 -44.62 -26.01 29.63 21.4 18.77 -17.88 -5.85 Martin Currie GF Asia Pacific USD 67.89 -54.69 35.22 Schroder ISF Japanese Large Cap A Acc 23.87 -40.17 27.02 Pioneer Funds North Amer Basic Value E No Dis EUR 771.82 -38.12 22.7 LMS US Equity A Cap (EUR) 34.92 -46.14 -49.28 -35.77 28.08 20.16 18.04 -20.25 -8.47 Edmond de Rothschild Asia Ex-Japan Value A 3.63 -54.87 -30.89 8.91 33.42 27.12 23.78 -11.59 1.72 Selector Mgt Fund - Selector Japan A2 76.78 -40.17 27.72 Julius Baer Quality USA Equity Fund B 3.92 -38.48 -37.4 27.03 18.8 -14.46 Nordea 1 - North American Growth Fund BP USD 25.2 -46.14 -48.92 -37.61 34.19 22.72 19.83 -20.06 -9 Schroder ISF Pacific Equity A Acc 506.5 -54.99 -33.31 0.74 34.05 26.69 23.57 -12.63 0.15 BSI-Multinvest - Japan Stocks Dynamic A 20.14 -40.22 -51.89 -26.45 28.28 19.22 19.31 -21.64 -5.96 Lyxor ETF Dow Jones Industrial Average 572.83 -38.48 -32.56 -23.99 27.22 19.12 16.56 -12.31 -5.34 Jyske Invest US Equities 25.59 -46.15 -38.65 -24.83 30.82 22.13 19.16 -15.03 -5.55 JF Asia Alpha Plus A Acc USD 59.84 -55.25 -19.83 37.59 30.19 -7.1 UBS (Lux) Key Sel Sicav-Japan Equities B 2.08 -40.49 27.41 MLGSP North American Large Cap Value V S USD 2.83 -38.49 -39.33 30.45 20.68 -15.34 RIC US Equity B 474.27 -46.18 -43.02 -29.88 28.56 20.43 17.46 -17.1 -6.85 Morgan Stanley Asian Equity A USD 69.73 -55.32 -28.4 4.78 36.81 29.02 24.87 -10.54 0.94 Schroder ISF Japanese Equity Alpha A Acc 13.2 -40.81 -54.09 29.94 20.16 -22.86 GAM Star US All Cap Equity USD Acc 350.1 -38.77 30.05 FundQuest International - USA C Cap 18.99 -46.19 28.05 Investec GSF Asian Equity A Inc 409.34 -55.56 -18.16 25.28 34.39 28.08 24.32 -6.46 4.61 AllianceBernstein-Japan Strategic Value Pf A JPY 318.1 -40.88 -47.09 26.43 18.79 -19.12 SWC (LU) EF Selection North America B 24.75 -39.04 -38.45 28.51 20.18 -14.94 LODH Invest - Lotsoff US Core P A 9.09 -46.2 29.42 KBL Key-Far East 13.57 -55.6 -38.03 -15.69 33.28 26.31 23.25 -14.75 -3.36 UBAM IFDC Japan Equity A 185.34 -41.09 -53.24 -19.6 29.16 20.02 21.56 -22.38 -4.27 Aberdeen Global - American Equity A Acc 92.61 -39.11 -35.82 -20.55 29.41 20.04 17.39 -13.74 -4.5 Gartmore SICAV US Opportunities EUR A 71.64 -46.21 -43.6 29.34 21.8 -17.38 UBS (CH) Equity Fund - Asia 159.77 -55.64 -32.51 7.8 37.65 28.74 24.97 -12.29 1.51 Invesco Japanese Equity USD A 137.98 -41.13 -57.94 -24.71 24.55 17.49 20.38 -25.07 -5.52 MLGSP North American Large Cap Core I S USD 54.24 -39.17 -38.61 -13.21 29.38 20.26 18.51 -15.01 -2.79 BGF US Growth Fund A2 USD 150.31 -46.25 -46.93 -36.1 27.61 20.69 17.83 -19.04 -8.57 Aviva Investors Asia Pacific Equity A 108.79 -55.65 32.54 AIG PB Equity Fund Japan -T- 33.8 -41.17 -55.03 -27.52 26.79 18.24 19.68 -23.38 -6.24 Goldman Sachs GMS Alpha+ US Eq Pf Base USD 24.24 -39.25 30.74 Dexia Quant Equities USA C Cap USD 655.22 -46.25 -47.07 -31.57 27.74 20.45 17.56 -19.11 -7.31 Fortis L Equity Asia Emerging Cap 228.45 -55.67 -33.48 -4.63 28.38 26 22.8 -12.71 -0.94 LODH Invest - DIAM Japan Hybrid Strategy P A JPY 62.68 -41.67 28.27 Pioneer Funds US Pioneer Fund E No Dis EUR 1080.21 -39.29 -37.27 -23.13 26.53 18.43 16.06 -14.4 -5.12 Altea Kraus Equity North America R 10.09 -46.33 -46.69 29.27 21.45 -18.92 Henderson HF Pacific Equity A2 39.62 -55.73 -32.53 -7.22 41.62 30.1 25.72 -12.29 -1.49 SGAM Fund Equities Japan Concentrated Growth AC 5.39 -41.97 -55.25 29.95 19.59 -23.51 Goldman Sachs US CORE Flex Pf Base Acc 13.22 -39.31 24.85 Investec GSF American Equity A Inc 152.84 -46.35 -42.6 -29.55 28.93 21.09 18.05 -16.89 -6.76 RIC Pacific Basin Equity A 427.34 -55.74 -34.75 0.57 34.31 26.57 22.82 -13.27 0.11 OFI Japon Cap/Dis 39.19 -42.06 -58.95 -41.57 23.6 17.17 18.4 -25.68 -10.19 Eaton Vance Emerald US Value M2 USD 1706.2 -39.34 -32.92 -8.93 25.9 18.62 16.09 -12.46 -1.85 Morgan Stanley US Equity A USD 8.85 -46.35 -46.89 -36.04 25.22 19.18 16.71 -19.02 -8.55 GAM Star Asian Equity USD Ordinary Acc 115.18 -55.82 35.78 SGAM Fund Equities Japan Concentrated Value AC 12.42 -42.31 -55.77 30.95 20.51 -23.81 Lehman Brothers US Large Cap Growth USD Adv Acc 43.27 -39.56 26.17 BCGE Synchrony Market Fund - US Equity 30.31 -46.52 -48.19 -39.14 29.97 20.82 17.61 -19.69 -9.46 Gartmore SICAV Asia Pacific EUR A 13.5 -56.05 -32.95 36.88 28.85 -12.48 Fidelity Funds - Japan A JPY 1011.37 -42.37 -53.97 -31.27 26.13 18.62 19.45 -22.79 -7.22 AllianceBernstein-American Growth Portfolio A USD 156.04 -39.69 -42.04 -25.66 27.35 19.43 17.45 -16.63 -5.76 bfw us quant selection fund 9.92 -46.58 -42.57 29.25 21.99 -16.88 Lyxor ETF MSCI Ac Asia-Pacific Ex Japan A 161.8 -56.14 34.96 Jyske Invest Japanese Equities 21.12 -42.72 -52.28 -26.69 28.04 19.72 20.48 -21.85 -6.02 Julius Baer EF US Leading-USD B 86.9 -39.76 -37.88 -29.3 25.93 18.12 15.57 -14.67 -6.7 AllianceBernstein-American Equity Blend Pf A USD 14.02 -46.66 -48.44 -34.52 26.93 19.64 17.41 -19.81 -8.12 Julius Baer EF Asia-USD B 90.39 -56.15 -37.76 -10.72 34.97 27.56 24.11 -14.62 -2.24 DB Platinum IV Croci Japan R1C 4.32 -42.74 -42.22 27.82 19.05 -16.71 ING (L) Invest US Growth P Cap 11.89 -39.78 25.8 Henderson HF American Equity A2 USD 279.88 -46.71 -37.94 -17.7 29.91 21.31 18.44 -14.7 -3.82 Nordea 1 - Far Eastern Value Fund BP USD 133.8 -56.22 -38.63 -29.16 35.13 26.45 22.44 -15.02 -6.66 Comgest Growth Japan 13.01 -42.99 -57.96 -39.08 24.98 17.46 18.3 -25.09 -9.44 Schroder ISF QEP US Core C Acc 13.02 -39.81 -38.52 -25.49 26.45 18.73 16.17 -14.97 -5.72 Credit Suisse Equity (Lux) USA Value B 98.89 -46.87 -46.07 32.73 22.38 -18.6 HSBC GIF Asia Ex-Japan Freestyle AC USD 115.14 -56.24 -33.73 36.55 28.1 -12.82 Parvest Japan C 421.97 -43 -50.91 -25.6 31.05 20.5 20.08 -21.11 -5.74 Franklin US Growth A Acc 22.38 -39.9 -40.32 -33.71 26.66 18.72 16.33 -15.81 -7.89 Coutts Equator US Specialist Equity Prgm Srs2 343.34 -47.02 28.63 Pictet F (LUX)-Asian Eq (Ex Japan)-P Cap 324.29 -56.29 -35.2 3.33 31.97 27.2 24.56 -13.47 0.66 WestLB Mellon Compass Japanese Equity C JPY 0.7 -43.07 -56.58 -31.41 26.07 17.92 18.72 -24.28 -7.26 MLGSP North American Large Cap Value II S USD 38.98 -40 -36.86 -21.15 25.53 18.51 16.26 -14.21 -4.64 Investec American A Acc Net 552.17 -47.07 -43.4 -30.79 31.24 22.34 19.3 -17.28 -7.1 F&C Pacific Equity A 40.41 -56.49 -25.25 10.96 35.23 28.3 23.86 -9.25 2.1 Invesco Nippon Select Equity A 266.35 -43.2 -59.28 -28.74 27.44 19.14 20.89 -25.88 -6.55 Invesco US Structured Equity A 246.49 -40.11 -36.8 -22.56 27.81 19.77 17.44 -14.18 -4.98 Swiss Life Funds (LUX) Eq USA R 2.65 -47.18 -47.54 -41.54 26.9 19.97 16.95 -19.35 -10.18 Investec Asia ex Japan A Acc Net 181.92 -56.68 -21.28 35.4 28.81 -7.67 Legg Mason Japan Equity A Ord JPY 51.46 -43.63 -49.79 -27.01 29.02 19.71 19.1 -20.52 -6.1 SSgA US Alpha Equity Fund I P 75.49 -40.11 -40.09 -25.61 26.75 19.28 16.56 -15.7 -5.74 World Express Fds I Focused US Growth Eq AU 34.04 -47.23 -46.96 -36.07 28.61 21.14 18.11 -19.05 -8.56 SGAM Fund Equities Asia Pac Dual Strategies AC 29.91 -56.68 37.21 MLGSP Japan Equity II S JPY 27.58 -43.74 -54.18 27.53 19.01 -22.91 Legg Mason US Growth and Value A Ord USD 15.35 -40.15 -39.2 -28.93 25.44 18.42 15.92 -15.28 -6.6 T Rowe US Blue Chip Equity A USD 7.28 -47.26 -45.62 -34.52 31.95 22.05 19.08 -18.38 -8.12 Schroder ISF Asian Equity Alpha A Acc 5.01 -56.73 -34.41 37.61 28.55 -13.12 Nippon Portfolio Fonds 119.42 -44.03 -50.76 -22.85 29.96 20.83 21.69 -21.03 -5.06 Pioneer Funds US Research E 1004.83 -40.25 -37.26 -21.25 25.36 18.23 16 -14.39 -4.67 PLEIADE North American Equities 7.49 -47.33 -52.59 -48.74 33.56 23.02 19.7 -22.03 -12.51 Threadneedle Asia C1 854.77 -56.89 -22.59 14.86 37.33 29.73 25.32 -8.18 2.81 EFG Multi-Manager Asian Pacific 2.11 -44.18 -43.43 -23.31 31.75 21.41 19.14 -17.3 -5.17 Goldman Sachs US Premier Equity Pf Base Acc USD 3.26 -40.29 28.07 Janus US Research A USD Acc 15.7 -47.34 -45.75 -26.47 29.67 21.3 18.54 -18.44 -5.96 Waverton Asia Pacific B USD 102.86 -56.89 -26.9 28.53 25.76 -9.92 Fortis L Equity Best Selection Japan Cap JPY 80.21 -44.36 -59.21 26.42 18.01 -25.84 Petercam Equities North America Cap 4.04 -40.34 -35.6 -29.65 26.22 18.83 16.04 -13.65 -6.79 UBS (Lux) Key Sel Sicav 2-US Eq 130/30 USD B 3.55 -47.38 32.1 PriFund Asian Equities A Cap 29.58 -57.22 -37.06 -14.83 30.93 25.15 21.95 -14.3 -3.16 MMW Securities Fund - Nippon Equity Sub-Fund 6.15 -44.58 -53.13 -27.66 41.95 26.97 25.98 -22.32 -6.27 Willerequity North America 21.65 -40.4 -40.47 -27.72 26.16 18.23 16.41 -15.88 -6.29 EFG Equity Funds North America 13.61 -47.6 -45.95 29.11 21.04 -18.54 Baring Asia Growth USD 342.64 -57.29 -22.91 8.21 34.93 29.41 25.4 -8.31 1.59 Investec GSF Japan Equity A Inc 61.5 -44.7 -51.41 -22.77 20.46 16.78 18.22 -21.38 -5.04 MLGSP North American Large Cap Value III S USD 118.13 -40.44 -32.59 -10.82 27.26 19.32 16.79 -12.32 -2.27 Fidelity Funds - American Growth A 354.83 -47.84 28.91 Legg Mason Asia (ex Japan) Analyst A Ord USD 23.65 -57.38 -34.27 38.21 28.82 -13.05 DWS Invest Japanese Equities LC 60.93 -45 -59.06 -37.83 30.57 20.91 21.11 -25.75 -9.07 Schroder ISF US Large Cap Alpha A Acc 5.12 -40.46 28.78 SGAM Fund Equities US Multi Strategies AC 22.91 -47.84 -51.08 -38.06 30.95 21.33 18.77 -21.2 -9.14 Absolute Asia AM Pacific Rim Equities Fd R/A(USD) 27.9 -57.39 -19.93 15.94 43.69 32.2 26.44 -7.14 3 Investec Japan A Acc Net GBP 33.26 -46.36 22.03 Loomis Sayles US Research Fd R/A(EUR) 0.14 -40.52 -37.93 -20.11 25.38 18.99 17.05 -14.7 -4.39 Clariden Leu (Gue) North America Equity Fund 70.47 -48.04 -50.22 -41.01 29.08 20.7 17.94 -20.75 -10.02 EFG Equity Funds Asia 4.35 -57.41 -36.18 45.12 32.07 -13.9 Sirius Fund Japan Opportunities Retail CHF 86.02 -49.51 -63.52 -36.61 32.35 22.44 22.88 -28.54 -8.72 Le Temps Mercredi 4 février 2009 Fonds de placement 25 CLASSEMENTS CLASSEMENTS
Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans
VF - Valiant Aktien Schweiz P 81.18 -33.47 17.74 Morgan Stanley US Value Equity A USD 107.63 -40.7 -43.25 -27.85 26.62 19.45 16.67 -17.21 -6.32 JPM US Dynamic A Dist USD 769.63 -48.07 -48.57 -28.32 27.64 20.95 18.61 -19.88 -6.44 LODH Invest - Pacific Rim P A 101.43 -57.48 -33.04 1.81 35.54 28.27 24.57 -12.51 0.36 WinFund Equity-Index Switzerland 43.19 -33.5 -24.32 6.19 17.25 14.28 13 -8.87 1.21 Pictet F (LUX)-US Eq-P Cap 19.98 -40.73 -35.95 -24.6 28.83 20.21 17.02 -13.8 -5.49 Alger US LargeCap A 11.16 -48.1 -46.42 -35.55 30.92 21.49 18.84 -18.78 -8.41 VP Bank Fund Advice FoF Aktien Asien-Pazifik B 18.73 -57.66 -39.68 -12.97 34.12 26.82 23.1 -15.51 -2.74 iShares SMI (DE) 79.83 -33.55 -23.77 7.47 16.92 14.11 12.91 -8.65 1.45 INTECH US Risk Managed Core A USD Acc 686.73 -40.81 -40.84 -19.54 27.53 19.2 16.6 -16.05 -4.25 KBL Key-North America USD 83.86 -48.14 28.61 UBS (Lux) Key Sel Sicav-Asian Equities (USD) B 91.07 -57.76 37.7 Gottardo Equity Fund Switzerland 37.33 -33.59 -25.12 4.47 17.66 14.41 13.06 -9.19 0.88 F&C North American Equity A EUR 82.17 -40.82 -40.65 -30.04 28.99 20.47 18.06 -15.96 -6.9 Janus US Twenty A USD Acc 479.03 -48.15 -36.66 -14.04 30.84 22.47 19.31 -14.12 -2.98 MLGSP Asia Ex Japan Equity I S USD 45.23 -58 -27.73 -7.23 43.29 32.89 27.71 -10.26 -1.49 UBS (CH) Equity Fund - Switzerland 1117.27 -33.64 -23.06 7.84 17.42 14.48 13.15 -8.37 1.52 JPM US Value A Dist USD 696.36 -40.82 -38.2 -19.16 25.7 18.69 16.25 -14.82 -4.17 Templeton US Value A Acc USD 11.81 -48.43 -51.9 -41.74 31.83 22.62 19.43 -21.65 -10.24 Legg Mason Batterymarch Pacific Equity A Dis A USD 251.94 -58.07 -28.16 33.88 28.46 -10.44 DWS (CH) - Helvetia Aktien 130/30 28.68 -33.68 -21.09 12.06 21.26 16.52 14.69 -7.59 2.3 Pictet F (LUX)-US Eq Selection-P Cap 945.85 -40.93 26.49 Skandia US All Cap Value A1 144.31 -48.44 -43.42 -32.29 33.94 23.35 20.11 -17.29 -7.5 Legg Mason Asia Pacific (ex Japan) A Ord USD 30.91 -58.28 -38.25 -5.43 35.21 27.28 23.31 -14.85 -1.11 Julius Baer (CH) Swiss Leading-CHF A 4.85 -33.73 -22.97 17.75 14.59 -8.33 BGF US Basic Value Fund A2 USD 924.03 -40.99 -39.38 -28.22 24.7 18.7 16.16 -15.37 -6.42 DWS (CH) - US Equities 253.44 -48.47 -46.42 -24.51 29.74 20.97 17.99 -18.78 -5.47 BGF Asian Dragon Fund A2 USD 278.59 -58.42 -35.91 -4.59 37.2 28.61 25.03 -13.78 -0.94 UBS (CH) Equity Fund - UBS 100 Advanced 234.67 -33.85 -21.92 7.75 18.32 14.87 13.21 -7.92 1.5 LGT Multi Manager Equity North America (USD) B 303.74 -41.03 27.6 MLGSP North American Large Cap Growth III S USD 157.61 -48.6 -45.95 -27.8 30.02 21.77 19.36 -18.54 -6.31 Invesco Asia Infrastructure A Acc 2163.68 -58.57 38.99 BCGE Synchrony Market Fund - Swiss Equity 57.91 -34 -21.18 12.43 17.79 14.73 13.13 -7.63 2.37 Credit Suisse Equity (Lux) USA B 202.13 -41.07 -41.53 -32.72 26.48 18.84 16.01 -16.38 -7.62 Melchior North American Opportunities USD A 155.21 -48.84 -45.92 30.23 21.85 -18.52 JF Asia ex-Japan A Acc USD 315.77 -58.62 -32.25 1.99 41.82 31.76 26.96 -12.17 0.4 FORTUNA Equity Fund Switzerland 155.9 -34.08 -21.27 8.9 17.76 14.74 13.32 -7.66 1.72 CAAM Funds USA C Cap (USD) 22.9 -41.08 -40.43 -28.86 26.65 18.89 16.63 -15.86 -6.58 SGAM Fund Equities US Relative Value AC 324.64 -48.97 -51.8 -36.21 31.25 21.96 19 -21.59 -8.6 New Star GIF Asian Opportunities USD 14.02 -58.73 -34.18 -2.33 37.85 29.28 25.19 -13.01 -0.47 ZKB Fonds Aktien Schweiz 90.72 -34.11 -23.4 7.9 18.55 15.01 13.62 -8.5 1.53 CIF US Equity Investors B USD 27.93 -41.08 -39.01 -29.4 26.7 18.42 15.75 -15.19 -6.72 UBS (Lux) Eq Fd - US Opportunity (USD) P-acc 50.11 -49.06 -50.18 -44.31 32.88 22.82 19.13 -20.73 -11.05 Jyske Invest Far Eastern Equities 17.95 -59.33 -32.21 10.65 37.59 31.38 27.79 -12.16 2.05 Pictet (CH)-Swiss Market Tracker-P 389.71 -34.18 -21.13 13.33 17.96 14.82 13.3 -7.61 2.54 Skandia US Large Cap Value A1 155.58 -41.09 30.17 Alger American Asset Growth A 253.17 -49.3 -34.24 -16.25 31.23 22.96 20.25 -13.04 -3.49 UBAM South Pacific & Asia Equity A Cap 30.87 -59.36 -29.45 3.84 40.49 31.55 26.28 -10.98 0.76 UBS 100 Index-Fund Switzerland 2842.43 -34.21 -22.01 11.49 17.98 14.81 13.3 -7.95 2.2 JPM US Select Equity A Acc USD 543.22 -41.13 -35.9 -25.16 25.74 19.2 16.46 -13.78 -5.63 SGAM Fund Equities US Large Cap Growth AC 24.36 -49.62 -51.24 -46.38 33.29 22.66 19.49 -21.29 -11.72 Goldman Sachs Asia Portfolio Base Curr USD 49.53 -59.37 -41.58 -11.05 39.27 30.69 26.61 -16.4 -2.31 SSgA Switzerland Index Equity Fund CHF P 121.98 -34.26 -24.2 7.09 17.4 14.43 13.12 -8.82 1.38 Clariden Leu (CH) US Quant Equity Fund A 33.35 -41.14 -39.94 27.11 19.02 -15.63 Parvest US Value C 306.97 -49.69 -58.27 31.54 23.04 -25.27 AIG PB Equity Fund Southeast Asia -T- 5.76 -59.59 -35.16 -2.29 37.85 29.32 25.47 -13.45 -0.46 Unigest-Swiss Minimum Variance 8.44 -34.28 -14.01 21.15 22.48 17.31 14.53 -4.91 3.91 iShares S&P 500 USD 5127.84 -41.17 -39.03 -25.36 26.71 19.08 16.3 -15.2 -5.68 AMC Professional Fund - Pro Active US Equity A 78.58 -49.83 -51.02 30.36 22.94 -21.17 CAAM Funds Asian Growth C Cap (USD) 158.97 -60.11 -25.73 2.3 35.99 30.38 25.93 -9.44 0.46 SWC (CH) SPI® Index Fund A 297.57 -34.3 18.04 JPM US Disciplined Equity A Acc USD 7.92 -41.21 -39.82 -27.87 25.86 19.16 16.56 -15.57 -6.33 DWS Invest US Equities LC 41.39 -50.15 -47.49 -35.1 31.47 22.25 18.68 -19.33 -8.28 ISI Far East Equities 60.07 -60.82 -25.6 17.83 37.58 30.93 26.17 -9.39 3.34 MI-FONDS (CH) - SwissStock A 7.25 -34.36 17.57 Dexia Equities L USA C Cap 188.15 -41.22 -39.82 -29.53 26.46 19.01 16.3 -15.57 -6.76 VP Bank Fund Advice FoF Aktien USA B 10.52 -50.37 -51.85 -41.57 30.59 21.8 19.12 -21.62 -10.19 Saint-Honore Asie Opportunites A 70.93 -60.85 -33.7 2.18 32.7 28.56 24.64 -12.8 0.43 PostFinance Fonds Suisse 65.58 -34.43 -23.81 6.84 17.58 14.61 13.22 -8.67 1.33 JPM US Select 130/30 A acc USD 604.22 -41.22 28.46 OFI Single Select Dreman US Equity A EUR 0.64 -50.43 -53.82 27.24 20.11 -22.7 DWS Mandarin 212.68 -61.68 -39.77 -13.91 41.8 32.74 28.17 -15.55 -2.95 SWC (CH) EF Switzerland 567.23 -34.46 -25.6 4.33 18.1 14.67 13.3 -9.38 0.85 Goldman Sachs US CORE Equity Pf Base Curr USD 209.69 -41.24 -43.32 -26.93 25.54 18.46 16.68 -17.24 -6.08 Balius Sector Rotation Fund B 18.69 -50.56 28.7 BSI-Multinvest - Asian Stocks A 46.28 -62.08 -42.96 -22.5 38.48 30.43 26.04 -17.07 -4.97 NZB Swiss Opportunity Fund 45.2 -34.66 -13.39 22.04 16.49 -4.68 Pictet F (LUX)-USA Indx-P Cap 590.34 -41.24 -39.18 -25.68 26.73 19.1 16.39 -15.27 -5.76 Abrias - US Equity Value B (USD) 4.72 -50.71 41.89 Templeton Asian Growth A Ydis USD 2393.99 -62.56 -30.78 6.24 42.63 34 28.29 -11.54 1.22 PriFund Swiss Equities A Cap 28.5 -34.68 -20.74 6 19.2 15.81 13.75 -7.45 1.17 db x-trackers MSCI USA TRN INDEX ETF 1653.02 -41.25 26.76 New Star GIF US Opportunities USD 16.96 -50.75 -54.47 -47.53 33.92 24.08 20.38 -23.07 -12.1 Hamon Asian Market Leaders Fund 68.81 -62.99 -29.55 -2.3 47.32 36.02 30.49 -11.02 -0.46 SaraSwiss 361.1 -34.87 -24.91 2.83 18.54 15.03 13.6 -9.11 0.56 Legg Mason ClearBridge US Lrg Cap Gth A Dis A USD 4.52 -41.25 27.21 Skandia US Value A1 45.77 -51.14 -58.9 -44.39 34.75 24.66 21.48 -25.65 -11.07 CAAM Funds Asean New Markets C Cap 40.98 -67.36 37.56 BSI-Multinvest - Swiss Stocks A 18.85 -34.98 -19.89 12.46 19.64 15.71 13.81 -7.13 2.38 MLGSP North American Large Cap Growth I S USD 20.25 -41.25 -42.07 -31.03 30.67 21.29 18.81 -16.64 -7.16 Performa Fund HNW US Equities 34.35 -51.25 -46.76 -33.19 29.5 21.78 18.56 -18.95 -7.75 MOYENNE DU SECTEUR -53.55 -29.18 2.32 33.3 26.2 22.55 -10.86 0.46 Credit Suisse Equity (CH) Swissac 149.39 -35.15 -21.08 10.27 19.3 15.9 14.06 -7.59 1.97 MFS Meridian Funds US Research A1 USD 193.37 -41.26 -38.93 27.68 19.57 -15.16 Baring North America USD 52.82 -51.34 -48.62 -35.88 35.39 24.22 20.67 -19.9 -8.51 MSCI AC Asia Pacific ex Japan TR USD -54.52 -28.61 13.25 35.47 27.46 23.52 -10.63 2.52 LODH Swiss Leaders P 311.4 -35.17 -23.53 8.72 18.14 14.92 13.42 -8.55 1.69 Vanguard US 500 Stock Index Inv USD 231.84 -41.31 -39.46 -26.33 26.74 19.08 16.38 -15.4 -5.93 Robeco 130/30 North American Equities D EUR 553.08 -51.46 -50.52 -41.62 35.15 23.7 20.32 -20.91 -10.2 Clariden Leu (CH) Swiss Equity Fund 143.15 -35.28 -19.92 11.78 18 15.36 13.59 -7.14 2.25 Coutts Equator US Equity Index Prgm Srs2 1197.67 -41.33 -40.85 -27.59 26.7 19.1 16.56 -16.06 -6.25 Julius Baer EF US-USD B 8.46 -52 -56.97 -48.86 34.36 25.81 21.47 -24.51 -12.55 ACTIONS JAPONAISES Skandia Swiss Equity A1 102.19 -35.29 -22.78 8.4 25.77 18.45 16.06 -8.26 1.63 DB Platinum IV Croci US R1C 51.89 -41.33 -37.71 26.75 19.3 -14.6 M&G North American Value A Acc 120.9 -52.4 -54.52 34.19 24.39 -23.1 Fidelity Funds - Japan Advantage A JPY 438.17 -7.68 -32.44 5.56 21.37 14.97 18.01 -12.25 1.09 Dexia Equities L Switzerland C Cap 74.31 -35.31 -23.81 6.08 17.65 14.88 13.37 -8.67 1.19 SSgA US Index Equity Fund P 373.63 -41.36 -39.54 -25.87 26.71 19.07 16.35 -15.44 -5.81 UBAM Neuberger Berman US Equity Value A 829.43 -52.85 -51.79 -27.57 33.58 24.17 21 -21.59 -6.25 SGAM Fund Equities Japan Target AC 35.29 -10.45 -35.67 16.75 12.17 -13.68 LGT Equity Fund Switzerland (CHF) B 94.41 -35.32 -24.73 -0.49 17.37 14.44 13.07 -9.03 -0.1 WinFund Equity-Index USA 8.04 -41.36 -40.37 -28.24 26.68 19.04 16.27 -15.83 -6.42 MLGSP North American Large Cap Core II S USD 6.14 -52.94 -53.42 -39.42 35.33 25.08 22.19 -22.48 -9.54 ValueInvest Lux Japan C1 Acc 3.23 -10.77 -28.5 0.17 15.11 10.45 12.4 -10.58 0.03 Credit Suisse Select (CH) Swiss Equities 130/30 A 43.08 -35.63 -22.18 19.04 15.89 -8.02 SGAM Fund Equities US Spectrum AC 29.73 -41.37 25.94 OYSTER US Dynamic USD 25.65 -53.13 30.15 UNI-GLOBAL Minimum Variance Japan B1 JPY 340.22 -12.1 18.96 Credit Suisse Equity (CH) Swiss Blue Chips 1252.22 -35.72 -24.92 2.05 18.69 15.35 13.68 -9.11 0.41 SWC (CH) EF Continental North America A 180.58 -41.38 -39.3 -26.74 28.19 19.99 16.99 -15.33 -6.03 Morgan Stanley US Equity Growth A USD 144.42 -53.57 -50.71 -36.34 32.55 24.78 21.65 -21.01 -8.64 OYSTER Japan Opportunities YEN 345.02 -16.94 -36.21 20.51 13.59 -13.92 AXA WF Swiss Equities A Cap (CHF) 57.8 -35.78 -20.59 7.28 20.33 16.34 14.23 -7.4 1.42 LLB Aktien Nordamerika (USD) 151.74 -41.41 -42.16 -30.17 25.92 19.07 16.49 -16.68 -6.93 UBAM Calamos US Equity Growth A 68.76 -53.76 -52.61 -44.91 35.31 25.38 22.01 -22.04 -11.24 Polar Capital Japan USD 257.51 -17.99 -36.69 6.24 24.54 15.98 19.77 -14.14 1.22 Julius Baer EF Swiss-CHF B 236.99 -36.04 -23.28 2.47 19.77 15.83 13.99 -8.45 0.49 SWC (CH) MSCI® USA Index Fund A 97.7 -41.43 26.72 Focus America P Cap 4.32 -54.2 -59.52 -46.84 33.78 24.83 21.7 -26.03 -11.87 Morgan Stanley Japanese Equity Advantage A JPY 40.19 -21.74 21.96 AMC Professional Fund - Pro Swiss Equity A 117.83 -36.19 -26.02 3.45 19.36 15.46 13.81 -9.56 0.68 AIG PB Equity Fund North America -T- 13.36 -41.48 -37.65 -29.35 26.76 19.1 16.38 -14.57 -6.71 Janus US All Cap Growth A USD Acc 61.61 -54.3 -49.57 -35.76 37.05 26.08 22.1 -20.4 -8.47 World Express Fds I Japanese Equities AJ 16.24 -22.76 -33.36 -9.56 19.48 13.23 15.47 -12.65 -1.99 BSI-Multihelvetia A 105.3 -36.28 -25.45 3.86 18.62 15.43 13.69 -9.33 0.76 Vitruvius US Equity B USD 48.91 -41.48 -39.02 -21.13 28.28 19.94 17.27 -15.2 -4.64 Loomis Sayles US Large Cap Growth Fd R/A(USD) 13.1 -54.33 -55.21 -40.15 31.74 24.08 21.01 -23.49 -9.76 JOHCM Japan Retail GBP 204.73 -25.11 -46.13 22.46 15.47 -18.64 Pictet (CH) Enhanced-Swiss Equities 130/30-P 13.37 -36.41 22.3 JPM America Equity A Dist USD 364.62 -41.51 -39.96 -27.89 26.77 19.72 16.93 -15.64 -6.33 Wyper Hippocrates C USD 468.88 -54.8 -46.96 31.87 23.66 -19.05 Credit Suisse Equity (Lux) Japan Megatrend B JPY 178.41 -26.64 -47.68 -26.5 27.9 18.14 18.61 -19.42 -5.97 Pictet (CH)-Swiss Equities-P 170.87 -36.5 -22.72 13.39 20.66 16.36 14.5 -8.23 2.54 iShares MSCI North America USD 770 -41.52 27.08 MLGSP North American Large Cap Growth II S USD 47.19 -55.35 -53.57 -44.64 36.05 26.13 22.58 -22.57 -11.15 UBAM IFDC Japan Opportunities Equity A Cap 3.86 -28.02 25.41 Pictet-Ethos (CH)-Swiss Sustainable Equities-P 121.18 -36.57 -23.03 9.17 19.02 15.67 13.88 -8.36 1.77 Legg Mason US Fundamental Value A Ord USD 41.31 -41.52 -42.11 -31.33 26.53 18.53 16.59 -16.66 -7.24 Lehman Brothers USA Value USD Adv Acc 29.33 -56.55 -57.26 -52.89 38.91 26.66 22.03 -24.67 -13.98 MFS Meridian Funds Japan Equity A1 USD 7.72 -28.59 22.62 LLB Aktien Schweiz (CHF) 172.33 -36.6 -26.57 3.06 19.81 16.35 14.56 -9.78 0.6 MFS Meridian Funds US Large-Cap Growth A1 USD 83.41 -41.59 -41.59 27.08 19.46 -16.41 Brandes US Equities USD A 23.28 -58.98 -62.47 -58.04 36.63 27.11 23.14 -27.87 -15.94 Fisch Japan Fund A1 13.69 -28.93 -42.63 -5.33 22.62 15.52 18.49 -16.91 -1.09 AMC Professional Fund - Pro Active Swiss A 123.4 -36.75 16.06 Schroder ISF US Large Cap A Acc 315.21 -41.61 -40.1 -28.02 27.32 19.21 16.52 -15.7 -6.37 Nordea 1 - North American Value Fund BP USD 353.59 -59.29 -62.97 -55.68 41.24 28.74 24.03 -28.19 -15.02 Henderson HF Japanese Equity A2 USD 53.92 -28.95 -42.78 -13.94 24.33 16.05 17.71 -16.98 -2.96 Fidelity Funds - Switzerland A CHF 470.59 -36.86 -21.91 13.14 20.41 16.2 14.51 -7.91 2.5 JPM US Equity C Acc USD 22.18 -41.63 26.9 Legg Mason Value A Dis A USD 324.92 -59.43 -66.02 -57.78 33.45 24.96 22.08 -30.22 -15.84 SGAM Fund Equities Japan Corealpha AC 181.05 -29.55 29.02 SVM Value Fund 18.15 -36.93 -22.95 16.04 20.6 15.65 13.91 -8.32 3.02 T Rowe US Large Cap Value Equity A USD 18.95 -41.65 -39.86 -24.42 29.04 20.14 17.35 -15.59 -5.44 OFI Single Select Turner US Equity A EUR 1.17 -61.5 30.92 Vitruvius Japanese Equity B JPY 515.78 -29.99 -41.98 -9.31 20.11 14.77 17.62 -16.6 -1.93 IAM - Swiss Equity Fund 316.93 -36.95 -26.45 5.58 18.99 15.09 13.77 -9.74 1.09 AllianceBernstein-American Value Portfolio A USD 48.02 -41.72 -42.46 -31.51 25.38 18.53 15.9 -16.83 -7.29 LODH Horizon - Legg Mason US P A 0.95 -61.96 33 M&G Japan A Inc 46.32 -30.01 -48.03 -23.83 28.9 18.23 18.37 -19.6 -5.3 Allianz-dit Fonds Schweiz - A - EUR 74.82 -37.06 -22.08 9.31 23.2 17.7 15.56 -7.98 1.8 LODH Invest - LSV US Value P A 23.96 -41.74 28.26 Legg Mason Growth A Dis A USD 32.09 -63.45 -64.18 35.95 27.84 -28.98 BSI-Multinippon A 65.34 -30.04 -45.73 -12.73 27.02 17.54 18.73 -18.43 -2.69 UBAM Swiss Equity A Cap 29.67 -37.17 -21.37 6.65 19.3 16.01 14.2 -7.7 1.3 UBS (Lux) Eq S - USA Quantitative (USD) P-acc 2.6 -41.8 27.16 MOYENNE DU SECTEUR -43.33 -41.87 -28.3 27.3 19.43 16.76 -16.54 -6.44 JF Japan Alpha Plus A Dist USD 9.08 -31.39 -56.07 19.28 16.96 -23.98 AIG PB Equity Fund Switzerland -T- 102.72 -37.33 -27.89 1.59 20.55 16.15 14.35 -10.32 0.32 UniNordamerika 736.62 -41.8 -34.7 -8.85 26.57 19.77 17.49 -13.24 -1.84 S&P 500 TR -40.77 -37.85 -22.95 26.73 19.07 16.3 -14.66 -5.08 Goldman Sachs Japan Portfolio Base Curr JPY 215.38 -31.42 -44.01 -14.3 23.8 16.36 17.59 -17.58 -3.04 UBS-ETF SLI Swiss Leader Index® 51.64 -37.36 20.32 EFG American Values USD 5.15 -41.84 -41.25 -20.92 29.88 20.44 18.14 -16.25 -4.59 Dexia Equities L Japan C Cap 123.85 -31.59 -41.03 -13.15 23.31 16.08 17.09 -16.14 -2.78 XMTCH (CH) on SLI® 203.28 -37.42 20.37 Legg Mason ClearBridge US Fundmntl Val A Dis A USD 21.26 -41.85 26.06 ACTIONS ASIE ET PACIFIQUE CAAM Funds Japan Value C Cap (JPY) 1.06 -31.75 23.15 Swiss Life Funds (CH) Equity Switzerland 99.45 -37.47 -30.21 -2.79 18.75 15.11 13.59 -11.3 -0.56 BNY Mellon S&P 500 Index Tracker A USD 107.42 -41.86 -41.05 -29.45 26.69 19.07 16.37 -16.15 -6.74 TRENDCONCEPT FUND Japan Pacific B 6.67 -37.65 -38.62 -21.65 18.24 14.54 14.79 -15.01 -4.76 Threadneedle Japan C1 273.83 -31.83 -52.52 -31.46 23.76 16.93 17.98 -21.98 -7.28 CIC CH Fund - Action Swiss CHF B 47.11 -37.56 -28.6 -1.44 20.79 16.2 14.53 -10.62 -0.29 Reyl (Lux) GF North American Equities (USD) B 44.39 -41.88 -41.71 -26.53 25.49 19.73 18.86 -16.47 -5.98 LODH Multifonds Asia Equity 21.96 -41.5 -32.58 -0.35 30.33 21.28 18.47 -12.31 -0.07 WinFund Equity-Index Japan 8.95 -31.95 -40.85 -10.62 23.88 16.12 17.12 -16.06 -2.22 Lloyds TSB Intl Portfolio Swiss Equity 16.66 -37.59 -24.09 2.64 20.24 16.38 14.32 -8.78 0.52 UBS (CH) Equity Fund - USA 292.02 -41.96 -41.44 -29.28 28.42 20.14 16.99 -16.34 -6.69 Altea Kraus Equity Asia/Pacific R 1.36 -41.9 -41.8 28.39 21.95 -16.51 Lyxor ETF Japan (Topix) A 455.62 -32.08 -46.41 24.28 16.54 -18.77 LLB Schweiz Performer 7.67 -37.69 -23.39 19.15 16.16 -8.5 AMC Professional Fund - Pro US Equity A 289.84 -41.97 -40.37 -28.32 26.63 18.98 16.2 -15.83 -6.44 BGF Pacific Equity Fund A2 USD 122.91 -42.47 -36.17 -2.23 29.54 20.25 18.62 -13.9 -0.45 Tsunami Fund 18.41 -32.2 -45.61 -26.31 25.03 18.1 17.86 -18.37 -5.92 Popso Investment Fd Sicav - Swiss Equity 16.92 -37.77 -27.6 -3.46 20.17 15.75 14.11 -10.21 -0.7 UBS (Lux) Eq Fd - USA (USD) P-acc 2047.12 -41.97 -41.5 -29.36 28.45 20.14 17.01 -16.37 -6.72 Dexia Sustainable Pacific Cap 86.92 -42.99 -44.04 -23.77 28.7 20.24 18.35 -17.59 -5.28 LGT Equity Fund Japan (JPY) B 42.99 -32.21 -49.17 -22.25 25.27 17.44 19.17 -20.2 -4.91 Aquila International F-Corby Swiss Equity (CHF) 15.51 -37.82 -20.62 9.83 23.94 19.17 16.37 -7.41 1.89 MLGSP North American Large Cap Value IV S USD 4.54 -41.98 -42.28 27.49 19.61 -16.74 SWC (CH) EF Continental Asia A 163.7 -43.46 -36.85 -4.81 29.06 20.76 18.86 -14.21 -0.98 PriFund Japan Equities A Cap USD 38.59 -32.36 -54.68 -25.94 25.47 17.74 19.1 -23.19 -5.83 Vontobel Swiss Equities 222.44 -37.82 -21.79 9.39 19.35 16.71 14.64 -7.87 1.81 BSI-Multiamerica 37.91 -42 -43.13 -37.18 26.25 19.36 16.41 -17.15 -8.88 GAM Star Asia-Pacific Equity EUR Acc 531.5 -45.08 -39.13 0.1 29.57 21.06 18.9 -15.25 0.02 UBS (Lux) Eq S - Japan Quantitative (JPY) P-acc 14.55 -32.65 24.74 Hyposwiss (Lux) Fund - Schweiz (CHF) B 64.04 -37.97 -23.25 22 17.18 -8.44 BGF US Focused Value Fund A2 USD 170.52 -42.06 -43.4 -31.23 27.1 20.43 18.02 -17.28 -7.21 JF Pacific Equity A Dist USD 558.93 -45.31 -39.91 -11 29.37 22.17 19.73 -15.61 -2.3 Clariden Leu (Gue) Japan Equity Fund 128.93 -32.87 -50.81 -16.85 25.45 17.37 19.14 -21.06 -3.62 Baloise Fund Invest (Lux) SwissStock (CHF) R 13.92 -38.46 -29.62 -5.03 19.95 16.02 14.27 -11.05 -1.03 BSI-Multinvest - US Stocks A 5.85 -42.16 -44.73 -36.65 26.28 19.17 16.51 -17.93 -8.73 Invesco Pacific Equity USD A 110.12 -45.72 -33.39 1.06 29.9 21.64 19.21 -12.66 0.21 VP Bank Aktienfonds Japan B 7.88 -32.87 -45.92 -22.63 28.32 18.19 18.59 -18.53 -5 Quantus Top of Class of Swiss Equity Funds 19.72 -38.46 -23.24 1.4 19.5 16.42 14.37 -8.44 0.28 Parworld Track North America CC 30.46 -42.2 27.21 Fortis L Equity High Dividend Pacific Cap USD 16.07 -46.82 -27.13 26.31 23.02 -10.01 VP Bank Fund Advice FoF Aktien Japan B 8.45 -32.9 -58.54 -36.38 21.29 15.36 17.67 -25.44 -8.65 Schroder ISF Swiss Equity A Acc 277.61 -38.47 -25.62 0.5 24.92 18.53 15.94 -9.4 0.1 Goldman Sachs US Equity Pf Base Acc USD 10.38 -42.24 30.03 Robeco Asia-Pacific Equities D EUR shares 566.25 -47.55 -41.33 -13.49 28.87 21.59 19.28 -16.28 -2.86 MU Japan Equity Value A USD 9.09 -32.92 23.59 VP Bank Aktienfonds Schweiz B 61.9 -38.72 -29.48 -3.37 19.3 15.98 14.44 -10.99 -0.68 Credit Suisse Systematic Alpha (Lux) Eq USA 198.54 -42.27 26.46 CAAM Funds Asia Pacific Renaissance C Cap (USD) 14.78 -48.91 -30.97 -10.28 30.83 24.97 22.86 -11.62 -2.15 BL Equities FoF Japan Cap B 80.48 -32.93 23.75 Raiffeisen Fonds - SwissAc B 310.91 -39.13 -20.9 9.19 20.92 17.72 15.39 -7.52 1.77 Goldman Sachs US Value Equity Pf Base Acc USD 33.59 -42.29 26.96 Gottardo Equity Fund Asia 8.88 -49.14 -49.29 -25.93 29.04 21.02 19.27 -20.26 -5.83 BNY Mellon Japan Equity A USD 37.17 -33.07 -53.89 -39.41 26.55 17.32 17.81 -22.75 -9.53 Helvetia Growth Fund A 9.67 -39.19 -28.31 -3.41 22.72 17.88 15.89 -10.5 -0.69 Legg Mason US Large Cap Growth A Ord USD 8.6 -42.32 -47.38 -41.42 28.13 20.22 18.87 -19.27 -10.14 Comgest Asia 169.37 -50.11 -48.1 -21.24 28.14 21.29 19.35 -19.64 -4.66 Fortis L Opportunities Japan Cap 15.72 -33.1 18.65 VP Bank Fund Advice FoF Aktien Schweiz B 29.07 -39.24 -8.77 19.36 20.57 18.38 15.6 -3.01 3.6 Gottardo Equity Fund North-America 15.58 -42.37 -40.86 -36.31 26.59 19.15 16.14 -16.06 -8.63 DWS Top 50 Asien 1811.08 -50.31 -27.94 13.69 32.73 25.64 22.73 -10.35 2.6 SWC (CH) EF Japan A 105.33 -33.14 -43.62 -13.58 24.68 16.65 17.58 -17.39 -2.88 EFG Equity Funds Switzerland 11.77 -39.31 -26.34 22.05 17.5 -9.69 HSBC GIF US Index AD USD 24.31 -42.52 -40.96 -28.96 29.9 20.57 17.74 -16.11 -6.61 Capital at Work - Asian Equities at Work C 70.51 -50.61 -37.25 28.34 22.45 -14.39 Metropole Japon 37.13 -33.28 -52.91 26.6 17.55 -22.2 Vontobel Fund Swiss Stars Eq B CHF 73.56 -39.36 -21.75 8.34 21 17.72 15.44 -7.85 1.62 Allianz RCM US Equity - C2 - USD 1070.69 -42.53 -38.43 -18.91 30.1 20.66 18.11 -14.93 -4.11 Spaengler Pacific Growth Trust 22.74 -50.87 -37.22 24.52 20.99 -14.37 Pictet F (LUX)-Japan Indx-P Cap 669.23 -33.56 -42.26 -11.03 24.95 16.9 17.66 -16.73 -2.31 BB Entrepreneurial Fund 39.66 -39.55 22.04 CAAM Funds US Opportunities C Cap (USD) 33.05 -42.54 -41.33 -26.64 27.49 19.39 17.11 -16.28 -6.01 Reyl (Lux) GF Asian Equities (USD) B 1.74 -51.03 -47.98 -25.16 29.24 22.05 20.13 -19.58 -5.63 SSgA Japan Index Equity Fund P 97.84 -33.58 -42.53 -11.67 24.71 16.77 17.59 -16.86 -2.45 Coutts Equator Swiss Equity Prgm Series 2 64.9 -39.74 -23.21 11.31 20.73 17.05 14.92 -8.43 2.17 Putnam Growth & Income US Value Equity A 12.18 -42.55 -48.73 -39.26 26.56 19.47 16.79 -19.96 -9.49 DWS Invest Top 50 Asia LC 278.69 -52.81 -31.36 5.9 35.1 27.14 23.49 -11.79 1.15 iShares MSCI Japan USD 1898.88 -33.62 -42.55 24.67 16.75 -16.87 B & P Vision - Q-Selection Switzerland 5.52 -39.9 -20.2 21.12 17.82 -7.25 Lloyds TSB Intl Portfolio North America Equity 59.02 -42.58 -42.72 -36.93 28.32 19.52 16.81 -16.95 -8.81 Base Investments Sicav Equities Asia 5.18 -53.94 -52.21 -52.38 36.17 25.67 20.17 -21.82 -13.79 Vanguard Japan Stock Index Inv USD 13.89 -33.72 -42.45 -11.11 24.86 16.85 17.76 -16.82 -2.33 OP Swiss Opportunity 38.61 -39.91 -18.6 14.26 20.65 16.99 14.47 -6.63 2.7 BGF US Flexible Equity Fund A2 USD 1733.55 -42.6 -41.18 -18.49 25.21 19.49 17.65 -16.21 -4.01 PLEIADE Asian Pacific Equities 4.35 -54.48 -55.31 -36.55 46.86 30.87 26.2 -23.55 -8.7 Credit Suisse Equity (CH) Systematic Alpha Japan A 69.73 -33.74 -46.27 -17.03 25.63 17.01 17.9 -18.7 -3.66 Schroder ISF Swiss Equity Opportunities A Acc 83.65 -40.32 -17.49 24.51 19.84 -6.21 AXA Rosenberg US Equity Alpha B USD 477.63 -42.61 -40.81 -24.84 27.57 19.69 17.12 -16.04 -5.55 Mirabaud Equities Asia A USD 65.82 -54.89 -37.96 38.51 28.19 -14.71 db x-trackers MSCI JAPAN TRN INDEX ETF 574.63 -33.75 24.9 MI-FONDS (Lux) - SwissStock B 71.7 -40.33 -29 -2.1 22.1 17.63 15.31 -10.79 -0.42 Legg Mason US Aggressive Growth A Ord USD 27.16 -42.63 -47.83 -31.99 29.83 20.41 18.75 -19.5 -7.42 bfw asia-pacific quant selection fund 5.95 -56.9 42.37 SWC (CH) MSCI® Japan Index Fund A 80.39 -33.8 24.8 CAAM Funds Switzerland C Cap (CHF) 7.97 -40.47 -28.38 2.02 20.14 16.94 15.5 -10.53 0.4 BNY Mellon US Dynamic Value A USD 285.34 -42.64 -39.58 28.13 20.42 -15.46 iShares DJ Asia/Pacific Select Dividend USD 44.27 -57.34 37.83 AXA Rosenberg Japan Equity Alpha B JPY 1095.92 -33.87 -45.94 -15.61 25.65 17.49 17.93 -18.54 -3.34 Julius Baer Quality Switzerland Equity Fund B 4.93 -41.09 -20.38 25.55 19.63 -7.31 JPM US 130/30 A acc USD 7.26 -42.64 26.14 Performa Fund HNW Asian Equities 23.45 -58.46 -45.12 -14.32 35.24 26.72 23.11 -18.13 -3.04 Parworld Track Japan CC 3.9 -33.91 24.67 World Invest - Swiss Equities 3.94 -41.37 -29.29 -13.57 24.73 18.06 15.13 -10.91 -2.87 KBC Equity (L)-North America USD 55.72 -42.77 -43.17 -32.93 27.35 19.39 16.73 -17.17 -7.68 Fidelity Funds - Pacific A USD 486 -59.01 -49.18 -17.02 35.42 27.07 23.72 -20.2 -3.66 Pictet F (LUX)-Japanese Equities-130/30-P Cap 118.82 -34 -52.03 -26.49 27.98 18.19 19.27 -21.72 -5.97 Parvest Switzerland C 85.68 -41.38 -25.8 5.36 22.11 17.72 15.3 -9.47 1.05 UBS (Lux) Eq S - USA Growth (USD) P-acc 633.99 -42.77 -40.84 29.11 21.31 -16.05 E&G FONDS Property Stocks Asia Pacific C 1.15 -60.41 35.88 F&C Japanese Equity A 60.68 -34.12 -45.08 -18.54 25.68 17.62 18.92 -18.11 -4.02 Raiffeisen Futura Swiss Stock 256.95 -42.13 -12.82 34.9 30.15 22.96 19.52 -4.47 6.17 Gutzwiller One 61.66 -42.8 -45.57 -30.8 29.44 20.08 17.74 -18.35 -7.1 Fortis L Equity Indonesia C 8.78 -63.48 61.74 Nordea 1 - Japanese Value Fund BP JPY 18.99 -34.21 -56.66 -36.73 26.3 17.28 17.73 -24.32 -8.75 DWS Aktien Schweiz 479.36 -42.29 28.13 Parvest USA LS30 C 0.57 -42.94 28.82 Magna Asia A EUR 70.31 -65.13 41.62 Julius Baer EF Japan-JPY B 158.75 -34.22 -46.75 -15.61 25.31 16.96 17.87 -18.95 -3.34 LLB Aktien & Optionen Schweiz (CHF) 4.46 -42.37 -34.78 -14.02 23.66 17.69 14.99 -13.28 -2.98 Mirabaud Equities USA A USD 56.43 -43 -42.54 31.75 22.18 -16.86 MOYENNE DU SECTEUR -48.05 -39.13 -10.81 30.36 22.32 19.62 -15.25 -2.26 BDB Japanese Stock B 2.21 -34.31 -47.85 -15.9 24.85 17.02 18.2 -19.51 -3.4 DWS Zuerich Invest Aktien Schweiz 333.14 -42.59 -15.39 24.93 27.86 21.15 17.74 -5.42 4.55 ING (L) Invest US Enhanced Core Conc P Cap 95.48 -43.02 -43.03 -30.63 27.69 19.71 16.95 -17.1 -7.05 MSCI AC Asia Pacific TR USD -45.11 -36.85 -1.22 29.71 21.28 19.29 -14.2 -0.25 KBC Equity (L)-Japan 35.1 -34.43 -47.57 -26.64 22.97 15.9 16.57 -19.36 -6.01 Base Investments Sicav Equities Switzerland 7.8 -42.61 -32.34 -11.31 22.92 17.66 15.47 -12.21 -2.37 Fortis L Equity USA Cap 957.7 -43.03 -40.6 -32.63 26.82 19.65 16.75 -15.94 -7.6 AMC Professional Fund - Pro Japac A 163.95 -34.47 -46.01 -16.72 25.92 17.48 18.44 -18.57 -3.59 M&C Swiss Equity Essentials Klasse P 3.57 -46.05 23.63 LODH Invest - Baron US Growth P A 125.46 -43.04 28.18 ACTIONS ASIE ET PACIFIQUE SANS LE JAPON Morgan Stanley Japanese Value Equity A JPY 401.28 -34.57 -37.77 -10.92 25.81 17.24 16.85 -14.63 -2.29 Valartis Swiss Equities Optimized Fund 13.35 -49.78 -43.42 -24.79 31.69 21.97 18.21 -17.29 -5.54 Capital at Work - American Equities at Work C 55.46 -43.05 -48.35 -39.16 29.56 20.18 17.4 -19.77 -9.46 Clariden Leu (Gue) Asia Equity Multi Manager Fund 72.41 -40.6 -26.99 -7.28 26.1 21.22 19.33 -9.96 -1.5 Goldman Sachs Japan CORE Flex Pf BaseAccJPY(Close) 45.38 -34.6 23.32 MOYENNE DU SECTEUR -35.42 -22.57 7.92 18.9 15.34 13.63 -8.17 1.54 HSBC GIF US Equity AD USD 145.86 -43.11 -39.3 -30.29 29.56 20.44 17.7 -15.33 -6.96 First State Asia Pacific Leaders A GBP Acc 2863.34 -43.06 -6.66 46.07 25.6 21.73 19.53 -2.27 7.87 Aviva Investors Japanese Equity A 124.49 -34.62 22.66 Swiss Performance Index TR -34.05 -20.46 15.3 18.01 14.86 13.32 -7.35 2.89 SGAM Fund Equities US Concentrated Core AC 22.91 -43.13 -49.69 -39.67 28.26 20.19 18.75 -20.47 -9.61 Henderson HF Asian Dividend Income A2 USD 88.86 -44.36 33.3 JPM Japan 50 Equity A Acc JPY 34.33 -34.63 -43.77 27.87 18.06 -17.46 Finter Fund US Equities 6.96 -43.18 26.59 Skandia Pacific Equity A1 530.41 -44.63 -14 34.85 27.39 21.89 19.46 -4.9 6.16 AXA WF Framlington Japan A Cap JPY 3.25 -34.64 19.69 ACTIONS SUISSES, PETITES CAPITALISATIONS Comgest Growth America USD 5.89 -43.34 -50.48 -43.25 26.65 18.97 17.02 -20.89 -10.71 First State Asia Pacific A GBP Acc 1038.88 -45.2 -13.02 38.8 26.67 22.04 19.59 -4.54 6.78 Credit Suisse Systematic Alpha (Lux) Eq Japan 131.57 -34.64 25.66 AMG Substanzwerte Schweiz 100.26 -21.14 27.36 19.52 14.88 8.4 Goldman Sachs US Growth Equity Pf Base Curr USD 41.02 -43.38 -41.8 -33.72 32.45 21.94 18.95 -16.51 -7.9 World Express Fds I New Asia-Pacific AU 16.81 -45.37 -30.78 -2.84 28.65 21.47 19.46 -11.54 -0.57 Gartmore SICAV Japanese EUR A 7.89 -34.8 -46.97 -20.46 22.67 16.56 18.24 -19.06 -4.48 Mirabaud Fund Small and Mid Caps A 24.66 -29.85 8.48 27.42 21.53 2.75 Base Investments Sicav Equities USA 14.83 -43.42 -38.1 -16.86 27.16 19.84 17.38 -14.78 -3.62 HSBC GIF Asia Pacific ex Japan Eq High Div AC USD 76.16 -45.77 -21.92 29.91 23.25 -7.92 AllianceBernstein-Japan Growth Portfolio A JPY 2.15 -34.82 21.25 BGF Swiss Opportunities A2 CHF 68.14 -31.36 8.06 23.62 19.39 2.62 LGT Equity Fund North America (USD) B 91.23 -43.43 -43.46 -30.59 26 19.05 16.59 -17.31 -7.04 MLGSP Asia Ex Japan Equity II S USD 57.16 -46.07 -13.76 27.54 27.02 22.28 19.84 -4.81 4.99 Martin Currie GF Japan JPY 84.17 -35.02 -50.42 -25.78 25.2 17.08 18.08 -20.85 -5.79 Commcept Swiss Mid & Small Caps Fund 6.1 -34.58 -13.04 19.17 22.05 20.45 17.69 -4.55 3.57 L Select US Select Growth A USD 792.91 -43.46 -41.1 -19.95 31.59 22.52 20.2 -16.18 -4.35 First State Asia Pacific Sustainability A GBP Acc 83.05 -46.22 -17.4 27.32 21.76 -6.17 MU Japan Equity GARP A USD 8.91 -35.09 22.57 Reichmuth Pilatus 55.48 -39.5 -6.55 53.75 24.41 19.83 17.13 -2.23 8.98 Putnam Investors US Core Equity A 7.25 -43.51 -49.36 -36.72 29.49 21.08 18.37 -20.29 -8.74 Veritas Asian USD A 452.1 -46.71 -10.04 29.55 24.29 -3.47 AXA Framlington Japan Inc 152.4 -35.13 -49.86 -3.11 23.67 16.6 20.14 -20.56 -0.63 UBS (CH) Equity Fund - Small Caps Switzerland 188.59 -39.79 -11.58 38.16 26.01 21.19 18.28 -4.02 6.68 ING (L) Invest US Opportunistic Equity P Cap 26.84 -43.53 26.85 Sirius Fund Asia Ex Japan Retail USD 33.91 -47.92 -18.91 8.84 33.69 27.01 23.59 -6.75 1.71 JPM Japan Select Equity A Acc JPY 611.16 -35.2 -44.59 -18.15 26.52 17.54 17.93 -17.87 -3.93 SWC (CH) EF Small & Mid Caps Switzerland A 230.52 -40.35 -8.21 36.34 27.15 21.88 18.65 -2.81 6.4 LODH Invest - Alto US Equity P A 12 -43.65 25.26 LODH Invest - Global Asia Pacific P A 74.73 -48.56 30.55 MSMM Japan Equity B 103.48 -35.21 -48.29 -15.97 25.6 17.22 18.52 -19.74 -3.42 Valartis Swiss Small & Mid Cap Selection Fund 5.25 -41.08 -19.07 32.43 22.9 -6.81 BDB US Stock B 6.81 -43.71 -42.52 28.04 20.02 -16.85 Schroder ISF Asian Equity Yield A Acc 247.73 -48.71 -35.57 31.59 23.18 -13.63 Willerequity Japan 47.72 -35.4 -49.07 -9.62 22.72 16.77 19.36 -20.14 -2 XMTCH (CH) on SMIM® 403.09 -41.09 -11.45 29.14 22.97 -3.97 Fidelity Funds - American Diversified A USD 74.73 -43.73 -42.37 27.1 19.47 -16.78 Fidelity Funds - Asian Special Sits A 779.8 -49.28 -16.61 31.32 31.86 26.44 22.95 -5.87 5.6 Lloyds TSB Intl Portfolio Japan Equity 26.28 -35.43 -50.86 -28.27 23.56 16.57 17.96 -21.09 -6.43 Asselsa Small & Mid Caps Switzerland 5.69 -42.01 -26.04 9.86 36.55 26.49 22.75 -9.57 1.9 Putnam New Opportunities US Agg Gth Equity A 22.53 -43.76 -46.59 -33.35 28.79 20.78 18.47 -18.87 -7.79 Aberdeen Global - Asia Pacific Equity A Acc 3009.54 -49.66 -29.15 11.13 30.79 23.52 20.82 -10.85 2.13 UniJapan 252.43 -35.7 -47.5 -21.07 23.23 16.52 18.13 -19.33 -4.62 Julius Baer EF Swiss Small & Mid Cap-CHF B 81.87 -42.14 -12.92 24.87 32.04 23.97 20.47 -4.51 4.54 Franklin Mutual Beacon A Acc USD 1054.95 -43.8 -42.6 -26.31 27.74 19.74 16.79 -16.89 -5.92 AXA Rosenberg Pacific Ex-Japan Equity Alpha B USD 357.89 -49.88 -28.86 5.77 37.71 26.77 22.26 -10.73 1.13 BGF Japan Value Fund A2 JPY 311.68 -35.75 -47.49 25.57 17.76 -19.33 UBS (CH) Equity Fund - Mid Caps Switzerland 235.33 -42.31 -15.61 23.16 28.57 21.9 18.76 -5.5 4.26 Threadneedle American C1 1014.39 -43.8 -38.35 -21.93 30.39 21.4 18.49 -14.89 -4.83 NPB Asia (ex Japan) Equity Fund P 0.23 -49.89 -29.21 -14.28 31.23 24.03 20.73 -10.88 -3.03 Popso Investment Fd Sicav - Japanese Equity 28.21 -35.76 -42.9 -14.79 25.63 17.69 18.69 -17.04 -3.15 Pictet (CH)-Swiss Mid-Small Cap-P 34.25 -42.34 -10.25 41.44 30.64 23.42 19.67 -3.54 7.18 Vontobel Fund US Eq B USD 147.97 -43.95 -40.41 -26.99 25.14 18.71 16.3 -15.85 -6.1 Willerequity South East Asia 21.83 -50.44 -28.71 -2.29 27.08 21.72 19.69 -10.67 -0.46 LGT Multi Manager Equity Japan (JPY) B 105.06 -35.82 26.58 Schroder ISF Swiss Small & Mid Cap Equity A Acc 90.98 -42.65 -9.98 32.41 30.7 24.22 20.41 -3.44 5.77 Popso Investment Fd Sicav - USA Equity 26.04 -44 -40.19 -27.55 26.18 18.79 16.39 -15.75 -6.24 AMC Seapac Fund A 119.6 -50.85 -30.78 4.28 34.91 26.66 23.48 -11.54 0.84 Aberdeen Global - Japanese Equity A Acc 89.9 -35.84 -50.24 -29.04 20.33 14.59 15.53 -20.75 -6.63 Credit Suisse Equity (CH) Sm & Mid Cap Switzerland 102.15 -42.91 -13.07 24.34 31.12 24.32 20.64 -4.56 4.45 Aviva Investors American Equity A 156.99 -44.05 29.84 Coutts Equator Pacific Basin Equity Prgm Series 2 369.81 -51.56 -25.73 19.51 33.47 25.77 22.25 -9.44 3.63 LLB Aktien Japan (JPY) 53.98 -36.13 -48.92 -24.55 26.28 17.97 18.28 -20.07 -5.48 RBZ Swiss Small & Mid Caps in Liq. 1.03 -43.92 -16.22 36.96 26.65 -5.73 Julius Baer EF US Value-USD B 35.33 -44.06 -39.93 -23.86 26.33 19.4 16.52 -15.62 -5.31 Nevsky Emerging Asia B EUR Acc 7.99 -51.65 35.73 RIC Japan Equity A 1114.15 -36.16 -48.84 -16.41 25.86 17.41 18.62 -20.02 -3.52 Vontobel Fund Swiss M&S Cap Eq B CHF 77.42 -44.78 -17.24 16.99 30.57 24.04 20.24 -6.11 3.19 Lyxor ETF MSCI USA A Cap/Dis 458.78 -44.06 28.03 Vontobel Fund Far East Eq B USD 486.35 -51.82 -29.55 10.03 29.1 24.19 21.02 -11.02 1.93 SSgA Japan Alpha Equity Fund P 480.92 -36.49 -45.42 -12.5 25.62 17.75 18.64 -18.27 -2.64 LODH Opportunity Swiss Small & Mid Caps 17.39 -45.47 -18.72 22.94 32.69 24.15 20.31 -6.67 4.22 Selector Mgt Fund - Sel US Large Cap Core/Grwth A1 10.98 -44.23 -41.78 28.03 20.48 -16.5 LGT Multi Manager Equity Asia ex Japan (USD) B 161.53 -51.96 31.02 Pioneer Funds Japanese Equity E 522.71 -36.55 -50.14 -19.64 24.7 16.46 18.13 -20.7 -4.28 RFP Small & Mid Caps Switzerland 67.45 -46.11 -29.54 37.19 27.65 -11.01 Fortis L Equity Best Selection USA Cap 108.69 -44.25 -39.53 -27.46 29.14 20.93 18.23 -15.44 -6.22 Comgest Growth Asia ex Japan Cap 209.62 -52.01 28.3 Vontobel Fund Japanese Eq B YEN 108.28 -36.66 -47.66 -19 25.97 18.32 18.98 -19.41 -4.13 AIG SICAV- AIG Eq Small&Mid Caps Switzerland A 9.28 -47.5 -29.61 33.47 25.41 -11.04 BDB US Value Stock B 4.28 -44.27 -40.53 26.37 19.41 -15.91 Asia Pacific Performance D USD Ret 707.38 -52.02 -25.01 16.59 30.21 25.24 22.59 -9.15 3.12 T Rowe Japanese Equity A EUR 9.37 -36.68 26.6 LODH Swiss Cap (ex-SMI) P 148.28 -47.71 -16.07 29.84 29.73 23.45 19.87 -5.67 5.36 Fidelity Funds - America A 812.48 -44.27 -45.12 -25.23 26.03 19.25 17.63 -18.13 -5.65 Schroder ISF Emerging Asia A Acc 1445.52 -52.04 -28.72 34.76 26.31 -10.67 World Invest - Nippon 5.04 -36.86 -56.43 -25.39 25.89 18.24 19.49 -24.19 -5.69 Regiofonds Zuerichsee 46.95 -47.99 -17.35 31.23 24.86 -6.16 Davis Value A 550.42 -44.3 -44.26 -28.26 28.07 19.48 16.77 -17.7 -6.43 CIF Asia Pacific (Ex-Japan) B USD 2.86 -52.07 31.73 UBS (Lux) Eq Fd - Japan (JPY) P-acc 112.59 -36.94 -47.37 -24.37 25.85 17.49 17.65 -19.26 -5.43 Vontobel Swiss Small Companies 219.55 -48.77 -16.79 33.43 31.6 25.72 21.64 -5.94 5.94 PriFund USA Equities A Cap 69.12 -44.3 -42.19 -26.6 28.31 20.11 17.7 -16.7 -6 BNY Mellon Asian Equity A USD 786.37 -52.08 -24.49 17.04 38.48 28.31 24.26 -8.94 3.2 UBS (CH) Equity Fund - Japan 195.13 -36.95 -47.2 -24.26 25.92 17.55 17.7 -19.18 -5.41 Clariden Leu (CH) Swiss Small Cap Equity Fund 81.96 -49.17 -15.31 33.01 31.75 25.39 21.19 -5.39 5.87 Hyposwiss (Lux) Fund - USA (USD) B 50.66 -44.38 -41.04 26.59 19.64 -16.15 Comgest Panda 159.41 -52.2 -23.17 11.26 30.4 24.44 21.61 -8.41 2.16 Goldman Sachs Japan CORE Equity Pf Base Acc JPY 99.16 -36.96 -46.63 23.63 17.25 -18.88 LLB Aktien Regio Bodensee (CHF) 49.6 -49.99 -19.55 32.01 33.4 26.19 22.42 -6.99 5.71 Legg Mason ClearBridge US Aggr Gth A Dis A USD 30.49 -44.43 31.13 Franklin Asian Flex Cap A Ydis USD 18.67 -52.42 36.17 JPM Japan Behavioural Finance Equity A Acc EUR 36.14 -37.01 25.3 SaraSelect 388.16 -51.05 -17.17 30.27 28.9 23.58 19.66 -6.09 5.43 OYSTER USA Opportunities USD 12.88 -44.56 -52.07 -44.02 32.63 23.01 19.22 -21.74 -10.96 BL Equities FoF Asia Cap B 107.95 -52.48 -29.51 -2.39 32.14 26.24 22.86 -11 -0.48 Pictet F (LUX)-Japanese Eq Selection-P Cap 157.11 -37.27 -52.27 -21.23 27.91 18.71 19.79 -21.85 -4.66 3V Invest Swiss Small & Mid Cap 66.79 -54.37 -45.84 3.33 33.22 27.23 24.91 -18.49 0.66 UBS (Lux) Eq S - USA Value (USD) P-acc 292.49 -44.57 -45.62 -29.47 29.46 20.68 17.48 -18.38 -6.75 ING (L) Invest New Asia P Cap 317.4 -52.57 -25.9 7.38 30.84 26.08 23.19 -9.51 1.43 GAM Star Japan Equity JPY Acc 625.65 -37.36 -49 -18.38 28.53 19.14 19.46 -20.1 -3.98 MOYENNE DU SECTEUR -42.85 -13.89 30.6 29.23 22.74 19.3 -4.86 5.48 EFG Multi-Manager North American 2.3 -44.7 -43.39 -32.59 28 19.57 16.88 -17.28 -7.58 MFS Meridian Funds Asia Pacific ex Japan A1 USD 86.67 -52.73 -33.96 30.99 25.21 -12.92 CIF Japan Equity B EUR 310.42 -37.55 25.32 Swiss Performance Index Small & Mid TR -40.89 -14 28.85 26.68 20.97 17.86 -4.9 5.2 Franklin US Opportunities A Acc USD 259.07 -44.7 -39.98 -17.89 33.33 24 20.8 -15.65 -3.86 Pioneer Funds Pacific (Ex Japan) Eq E 182.76 -52.93 -30.81 1.41 33.83 25.98 22.49 -11.55 0.28 DWS Japan-Fonds 183 -37.71 -55.81 -34.36 21.7 16.2 18.58 -23.83 -8.08 AXA Framlington American Growth Acc 191.75 -44.74 -41.39 -28.87 30.78 22.35 19.68 -16.31 -6.59 iShares MSCI AC Far East ex-Japan USD 695.29 -53.16 -28.64 35.32 27.29 -10.64 AllianceBernstein-Japan Equity Blend Pf A JPY 4.56 -37.73 23.45 ACTIONS D'AMÉRIQUE DU NORD M&G American A Inc 1225.72 -45.04 -40.33 -22.22 29.64 21.42 18.8 -15.81 -4.9 HSBC GIF Asia ex Japan Equity AD USD 362.03 -53.18 -30.03 6.87 33.63 26.26 23.05 -11.22 1.34 ING (L) Invest Japan P Cap 171.28 -37.83 -50.41 -21.8 26.92 18.52 19.13 -20.85 -4.8 GAM North American Growth Acc 111.95 -26.93 -37 -18.61 23.88 17.06 15.53 -14.28 -4.04 UBS (Lux) Key Sel Sicav-US Equities (USD) B 760.98 -45.12 -47.34 -32.86 29.72 21.01 17.88 -19.25 -7.66 UBS (CH) Equity Fund - Pacific 108.35 -53.18 -28.89 12.24 32.38 24.96 21.23 -10.74 2.34 CAAM Funds Japan Quant C Cap (JPY) 5.06 -37.92 23.78 World Express Fds I US Equities AU 139.17 -29.23 -25.78 -9.56 24.95 16.74 14.5 -9.46 -1.99 PowerShares EQQQ 316.01 -45.24 -40.18 -28.55 32.97 23.83 20.86 -15.74 -6.5 Credit Suisse Equity (Lux) Asian Tigers B 39.26 -53.28 -30.66 -7.96 35.2 27.47 23.72 -11.49 -1.64 Morgan Stanley Japanese Equity Growth A JPY 16.63 -37.92 -57.25 -29.96 25.74 17.2 19.37 -24.67 -6.87 JOHCM US Opportunities Retail GBP 44.92 -30.27 22.09 CIF US Equity B USD 87.14 -45.38 -50.25 -40.54 28.87 19.95 17.52 -20.76 -9.88 Pictet F (LUX)-Pacific (Ex Japan) Indx-P Cap 92.7 -53.35 -30.65 8.69 34.6 25.91 21.79 -11.49 1.68 JF Japan Equity A Dist USD 482.23 -37.96 -54.03 -29.12 24.35 17.39 18.59 -22.82 -6.65 GAM Star US Small & Mid Cap Equity USD Acc 6.8 -31.9 26.71 Principal GI US Equity A Acc 70.58 -45.4 -41.73 -18.03 30.3 21.33 19.12 -16.48 -3.9 M&G Asian A Inc 319.91 -53.4 -29.34 9 38.05 28.32 24.28 -10.93 1.74 Fortis L Equity Japan Cap 333.65 -38.08 -51.44 -26.73 25.55 17.27 18.01 -21.4 -6.03 Morgan Stanley American Franchise A USD 198.22 -32.33 -35.74 23.78 16.98 -13.71 MSMM US Equity B 76.46 -45.46 -42.74 -28.4 28.56 20.46 17.53 -16.96 -6.46 Clariden Leu (Gue) Asia Pacific Equity Fund 58.77 -53.46 -34.38 -3.87 33.26 25.89 23.1 -13.1 -0.79 Schroder ISF Japanese Equity A Acc 280.97 -38.09 -50.19 -27.21 26.54 17.97 18.01 -20.73 -6.15 Robeco US Premium Equities D USD 163.06 -33.17 -33.29 25.14 17.31 -12.62 JPM US Strategic Growth A Dist USD 178.29 -45.48 -43.33 -34 28.14 21.13 18.28 -17.25 -7.98 Fidelity Funds - South East Asia A USD 2265.94 -53.61 -16.47 31.68 33.14 28.6 25.07 -5.82 5.66 Petercam L Multifund Equities Japan 18.54 -38.18 -51.83 -33.29 28.91 19.16 19.14 -21.61 -7.78 CIC CH Fund - Action America B 12.66 -33.84 -31.53 -24.52 26.99 18.24 15.41 -11.86 -5.47 Skandia US Capital Growth A1 320.41 -45.59 -43.65 -27.65 29.31 21.29 18.91 -17.4 -6.27 Parvest Asia C 200.87 -53.78 -28.89 -1.41 35.98 27.82 24.17 -10.74 -0.28 MLGSP Japan Equity I S JPY 96.9 -38.31 -51.05 -22.27 26.3 17.59 20.32 -21.19 -4.91 Legg Mason ClearBridge US Appreciation A Dis A USD 10.57 -34.3 23.05 Dexia Sustainable North America Cap 96.12 -45.61 -45.73 -34.5 28.74 20.26 17.27 -18.43 -8.11 Dexia Equities L Asia Premier C Cap 75.43 -53.79 -26.73 32.76 26.54 -9.85 Principal GI Japanese Equity A Acc 24.76 -38.35 -51.59 -15.9 22.23 16.4 18.9 -21.48 -3.4 Vontobel Fund US Value Eq B USD 182.5 -35.66 -41.42 -35.38 23.21 16.48 14.49 -16.33 -8.36 Fortis L Equity High Dividend USA Cap 35.59 -45.61 -42.48 -27.53 31.79 22.39 18.94 -16.84 -6.24 LGT Equity Fund Asia/Pacific ex Japan (USD) B 49.11 -53.84 -32.23 -6.87 32.46 25.43 21.95 -12.16 -1.41 CAAM Funds Japan Growth C Cap (JPY) 24.23 -38.5 -53.66 -30.29 26.21 18.16 18.93 -22.62 -6.96 B & P Vision - Q-Selection North America 3.97 -36.34 -37.84 -28.96 26.37 18.93 17 -14.66 -6.61 Dexia Equities L Nasdaq C Cap 15 -45.64 -42.92 -34.25 33.07 23.81 20.85 -17.05 -8.04 JF Asia Pacific ex-Japan Equity A Dist USD 204.36 -53.86 -30.86 2.64 35.9 27.93 24.43 -11.57 0.52 HSBC GIF Japanese Equity AD JPY 175.4 -38.58 -48.55 -21.95 27.03 18.48 19.38 -19.87 -4.84 JPM America Large Cap A Dist USD 38.22 -36.6 -33.47 -22.19 24.73 17.92 15.45 -12.7 -4.89 BNY Mellon US Equity A USD 19.88 -45.68 -47.34 30.08 20.81 -19.25 SWC (CH) EF Tiger A 79.84 -53.9 -28.67 4 34.92 27.4 23.78 -10.65 0.79 JPM Japan Dynamic A Dist JPY 6.48 -38.64 21.03 Fortis L Equity Growth USA Cap 178.03 -36.96 -30.48 -19.98 29.01 19.62 16.74 -11.41 -4.36 VP Bank Aktienfonds USA B 13.29 -45.71 -49.83 -40.7 27.59 19.79 17.26 -20.54 -9.92 MSMM Pacific Basin ex Japan Equity B 73.41 -54.03 -34.13 -0.68 33.5 25.78 22.17 -12.99 -0.14 Skandia Japanese Equity A1 111.22 -39.02 -54.01 -26.94 24.32 16.95 18.84 -22.81 -6.08 Threadneedle American Extended Alpha GBP Ret Net A 69.73 -37.07 26.79 Parvest USA C 824.86 -45.74 -44.9 -30.05 29.79 21.6 19.04 -18.02 -6.9 Lloyds TSB Intl Portfolio Asia Equity 18.23 -54.14 -36.42 -14.99 35.84 26.93 23.25 -14.01 -3.19 Nippon Growth Fund Ltd 421.78 -39.19 -49.36 -9.13 27.35 21.5 23.31 -20.29 -1.9 ING (L) Invest US High Dividend P Cap 102.15 -37.44 -37.31 25.55 17.97 -14.42 UBP Multifunds - US Equity A 8.42 -45.75 -43.74 -27.95 27.31 19.97 17.58 -17.45 -6.35 Invesco Asia Opportunities Equity A 62.31 -54.18 -21.06 7.69 35.55 29.26 24.68 -7.58 1.49 New Star GIF Japan Recovery USD 12.25 -39.25 -55.79 -39.63 25.42 18.22 19.16 -23.82 -9.6 Spaengler Long Term Value Trust USD 76.15 -37.47 -40.5 -19.42 28.54 19.77 18.43 -15.89 -4.23 Eaton Vance Emerald US Growth A2 USD 7.98 -45.76 -44.29 -32.57 27.99 19.92 17.14 -17.72 -7.58 Invesco Asian Equity A 366.65 -54.2 -33.13 0.62 35.04 26.93 23.65 -12.55 0.12 Franklin Templeton Japan A Acc JPY 167.88 -39.37 -55.57 -23.96 25.91 19.01 20.87 -23.7 -5.33 Franklin US Equity A Acc USD 144.36 -37.53 -36.9 -27.12 26.75 18.76 16.08 -14.23 -6.13 T Rowe US Large Cap Growth Equity A USD 224.74 -45.84 -47.45 -35.01 32.31 22.11 19.43 -19.3 -8.26 Allianz RCM Asia Pacific - A - EUR 65.81 -54.36 -24.18 33.53 27.24 -8.81 BGF Japan Fund A2 JPY 51.61 -39.57 -55.1 -34.15 24.67 16.79 18.11 -23.43 -8.02 Lehman Brothers Opportunistic USD Adv Acc 17.9 -37.61 25.65 GEN INV North America FoF D CAP 0.19 -45.91 29.38 Credit Suisse Equity (CH) Tiger 113.43 -54.5 -31.02 -6.89 35.47 27.81 23.98 -11.64 -1.42 Nordea 1 - Japanese Equity Fund BP JPY 4.14 -39.72 -51.48 -27.76 27.41 18.45 18.83 -21.42 -6.3 Oakmark US Large Cap Value Fd R/A(USD) 2.16 -37.69 -40.48 -33.13 28.39 19.83 16.68 -15.88 -7.73 Skandia US Large Cap Growth A1 74.04 -46.04 -47.03 -35.48 32.16 22.54 19.94 -19.09 -8.39 Principal GI Asian Equity A Acc 14.86 -54.59 -27.6 6.22 36.79 28.49 24.91 -10.21 1.21 Baring Japan USD 16.81 -39.9 -56.29 -28.87 26.62 18.4 20.32 -24.11 -6.59 MFS Meridian Funds US Value A1 USD 284.47 -37.74 -32.57 -14.75 25.78 18.16 15.4 -12.31 -3.14 MLGSP North American Large Cap Value I S USD 24.6 -46.07 -44.62 -26.01 29.63 21.4 18.77 -17.88 -5.85 Martin Currie GF Asia Pacific USD 67.89 -54.69 35.22 Schroder ISF Japanese Large Cap A Acc 23.87 -40.17 27.02 Pioneer Funds North Amer Basic Value E No Dis EUR 771.82 -38.12 22.7 LMS US Equity A Cap (EUR) 34.92 -46.14 -49.28 -35.77 28.08 20.16 18.04 -20.25 -8.47 Edmond de Rothschild Asia Ex-Japan Value A 3.63 -54.87 -30.89 8.91 33.42 27.12 23.78 -11.59 1.72 Selector Mgt Fund - Selector Japan A2 76.78 -40.17 27.72 Julius Baer Quality USA Equity Fund B 3.92 -38.48 -37.4 27.03 18.8 -14.46 Nordea 1 - North American Growth Fund BP USD 25.2 -46.14 -48.92 -37.61 34.19 22.72 19.83 -20.06 -9 Schroder ISF Pacific Equity A Acc 506.5 -54.99 -33.31 0.74 34.05 26.69 23.57 -12.63 0.15 BSI-Multinvest - Japan Stocks Dynamic A 20.14 -40.22 -51.89 -26.45 28.28 19.22 19.31 -21.64 -5.96 Lyxor ETF Dow Jones Industrial Average 572.83 -38.48 -32.56 -23.99 27.22 19.12 16.56 -12.31 -5.34 Jyske Invest US Equities 25.59 -46.15 -38.65 -24.83 30.82 22.13 19.16 -15.03 -5.55 JF Asia Alpha Plus A Acc USD 59.84 -55.25 -19.83 37.59 30.19 -7.1 UBS (Lux) Key Sel Sicav-Japan Equities B 2.08 -40.49 27.41 MLGSP North American Large Cap Value V S USD 2.83 -38.49 -39.33 30.45 20.68 -15.34 RIC US Equity B 474.27 -46.18 -43.02 -29.88 28.56 20.43 17.46 -17.1 -6.85 Morgan Stanley Asian Equity A USD 69.73 -55.32 -28.4 4.78 36.81 29.02 24.87 -10.54 0.94 Schroder ISF Japanese Equity Alpha A Acc 13.2 -40.81 -54.09 29.94 20.16 -22.86 GAM Star US All Cap Equity USD Acc 350.1 -38.77 30.05 FundQuest International - USA C Cap 18.99 -46.19 28.05 Investec GSF Asian Equity A Inc 409.34 -55.56 -18.16 25.28 34.39 28.08 24.32 -6.46 4.61 AllianceBernstein-Japan Strategic Value Pf A JPY 318.1 -40.88 -47.09 26.43 18.79 -19.12 SWC (LU) EF Selection North America B 24.75 -39.04 -38.45 28.51 20.18 -14.94 LODH Invest - Lotsoff US Core P A 9.09 -46.2 29.42 KBL Key-Far East 13.57 -55.6 -38.03 -15.69 33.28 26.31 23.25 -14.75 -3.36 UBAM IFDC Japan Equity A 185.34 -41.09 -53.24 -19.6 29.16 20.02 21.56 -22.38 -4.27 Aberdeen Global - American Equity A Acc 92.61 -39.11 -35.82 -20.55 29.41 20.04 17.39 -13.74 -4.5 Gartmore SICAV US Opportunities EUR A 71.64 -46.21 -43.6 29.34 21.8 -17.38 UBS (CH) Equity Fund - Asia 159.77 -55.64 -32.51 7.8 37.65 28.74 24.97 -12.29 1.51 Invesco Japanese Equity USD A 137.98 -41.13 -57.94 -24.71 24.55 17.49 20.38 -25.07 -5.52 MLGSP North American Large Cap Core I S USD 54.24 -39.17 -38.61 -13.21 29.38 20.26 18.51 -15.01 -2.79 BGF US Growth Fund A2 USD 150.31 -46.25 -46.93 -36.1 27.61 20.69 17.83 -19.04 -8.57 Aviva Investors Asia Pacific Equity A 108.79 -55.65 32.54 AIG PB Equity Fund Japan -T- 33.8 -41.17 -55.03 -27.52 26.79 18.24 19.68 -23.38 -6.24 Goldman Sachs GMS Alpha+ US Eq Pf Base USD 24.24 -39.25 30.74 Dexia Quant Equities USA C Cap USD 655.22 -46.25 -47.07 -31.57 27.74 20.45 17.56 -19.11 -7.31 Fortis L Equity Asia Emerging Cap 228.45 -55.67 -33.48 -4.63 28.38 26 22.8 -12.71 -0.94 LODH Invest - DIAM Japan Hybrid Strategy P A JPY 62.68 -41.67 28.27 Pioneer Funds US Pioneer Fund E No Dis EUR 1080.21 -39.29 -37.27 -23.13 26.53 18.43 16.06 -14.4 -5.12 Altea Kraus Equity North America R 10.09 -46.33 -46.69 29.27 21.45 -18.92 Henderson HF Pacific Equity A2 39.62 -55.73 -32.53 -7.22 41.62 30.1 25.72 -12.29 -1.49 SGAM Fund Equities Japan Concentrated Growth AC 5.39 -41.97 -55.25 29.95 19.59 -23.51 Goldman Sachs US CORE Flex Pf Base Acc 13.22 -39.31 24.85 Investec GSF American Equity A Inc 152.84 -46.35 -42.6 -29.55 28.93 21.09 18.05 -16.89 -6.76 RIC Pacific Basin Equity A 427.34 -55.74 -34.75 0.57 34.31 26.57 22.82 -13.27 0.11 OFI Japon Cap/Dis 39.19 -42.06 -58.95 -41.57 23.6 17.17 18.4 -25.68 -10.19 Eaton Vance Emerald US Value M2 USD 1706.2 -39.34 -32.92 -8.93 25.9 18.62 16.09 -12.46 -1.85 Morgan Stanley US Equity A USD 8.85 -46.35 -46.89 -36.04 25.22 19.18 16.71 -19.02 -8.55 GAM Star Asian Equity USD Ordinary Acc 115.18 -55.82 35.78 SGAM Fund Equities Japan Concentrated Value AC 12.42 -42.31 -55.77 30.95 20.51 -23.81 Lehman Brothers US Large Cap Growth USD Adv Acc 43.27 -39.56 26.17 BCGE Synchrony Market Fund - US Equity 30.31 -46.52 -48.19 -39.14 29.97 20.82 17.61 -19.69 -9.46 Gartmore SICAV Asia Pacific EUR A 13.5 -56.05 -32.95 36.88 28.85 -12.48 Fidelity Funds - Japan A JPY 1011.37 -42.37 -53.97 -31.27 26.13 18.62 19.45 -22.79 -7.22 AllianceBernstein-American Growth Portfolio A USD 156.04 -39.69 -42.04 -25.66 27.35 19.43 17.45 -16.63 -5.76 bfw us quant selection fund 9.92 -46.58 -42.57 29.25 21.99 -16.88 Lyxor ETF MSCI Ac Asia-Pacific Ex Japan A 161.8 -56.14 34.96 Jyske Invest Japanese Equities 21.12 -42.72 -52.28 -26.69 28.04 19.72 20.48 -21.85 -6.02 Julius Baer EF US Leading-USD B 86.9 -39.76 -37.88 -29.3 25.93 18.12 15.57 -14.67 -6.7 AllianceBernstein-American Equity Blend Pf A USD 14.02 -46.66 -48.44 -34.52 26.93 19.64 17.41 -19.81 -8.12 Julius Baer EF Asia-USD B 90.39 -56.15 -37.76 -10.72 34.97 27.56 24.11 -14.62 -2.24 DB Platinum IV Croci Japan R1C 4.32 -42.74 -42.22 27.82 19.05 -16.71 ING (L) Invest US Growth P Cap 11.89 -39.78 25.8 Henderson HF American Equity A2 USD 279.88 -46.71 -37.94 -17.7 29.91 21.31 18.44 -14.7 -3.82 Nordea 1 - Far Eastern Value Fund BP USD 133.8 -56.22 -38.63 -29.16 35.13 26.45 22.44 -15.02 -6.66 Comgest Growth Japan 13.01 -42.99 -57.96 -39.08 24.98 17.46 18.3 -25.09 -9.44 Schroder ISF QEP US Core C Acc 13.02 -39.81 -38.52 -25.49 26.45 18.73 16.17 -14.97 -5.72 Credit Suisse Equity (Lux) USA Value B 98.89 -46.87 -46.07 32.73 22.38 -18.6 HSBC GIF Asia Ex-Japan Freestyle AC USD 115.14 -56.24 -33.73 36.55 28.1 -12.82 Parvest Japan C 421.97 -43 -50.91 -25.6 31.05 20.5 20.08 -21.11 -5.74 Franklin US Growth A Acc 22.38 -39.9 -40.32 -33.71 26.66 18.72 16.33 -15.81 -7.89 Coutts Equator US Specialist Equity Prgm Srs2 343.34 -47.02 28.63 Pictet F (LUX)-Asian Eq (Ex Japan)-P Cap 324.29 -56.29 -35.2 3.33 31.97 27.2 24.56 -13.47 0.66 WestLB Mellon Compass Japanese Equity C JPY 0.7 -43.07 -56.58 -31.41 26.07 17.92 18.72 -24.28 -7.26 MLGSP North American Large Cap Value II S USD 38.98 -40 -36.86 -21.15 25.53 18.51 16.26 -14.21 -4.64 Investec American A Acc Net 552.17 -47.07 -43.4 -30.79 31.24 22.34 19.3 -17.28 -7.1 F&C Pacific Equity A 40.41 -56.49 -25.25 10.96 35.23 28.3 23.86 -9.25 2.1 Invesco Nippon Select Equity A 266.35 -43.2 -59.28 -28.74 27.44 19.14 20.89 -25.88 -6.55 Invesco US Structured Equity A 246.49 -40.11 -36.8 -22.56 27.81 19.77 17.44 -14.18 -4.98 Swiss Life Funds (LUX) Eq USA R 2.65 -47.18 -47.54 -41.54 26.9 19.97 16.95 -19.35 -10.18 Investec Asia ex Japan A Acc Net 181.92 -56.68 -21.28 35.4 28.81 -7.67 Legg Mason Japan Equity A Ord JPY 51.46 -43.63 -49.79 -27.01 29.02 19.71 19.1 -20.52 -6.1 SSgA US Alpha Equity Fund I P 75.49 -40.11 -40.09 -25.61 26.75 19.28 16.56 -15.7 -5.74 World Express Fds I Focused US Growth Eq AU 34.04 -47.23 -46.96 -36.07 28.61 21.14 18.11 -19.05 -8.56 SGAM Fund Equities Asia Pac Dual Strategies AC 29.91 -56.68 37.21 MLGSP Japan Equity II S JPY 27.58 -43.74 -54.18 27.53 19.01 -22.91 Legg Mason US Growth and Value A Ord USD 15.35 -40.15 -39.2 -28.93 25.44 18.42 15.92 -15.28 -6.6 T Rowe US Blue Chip Equity A USD 7.28 -47.26 -45.62 -34.52 31.95 22.05 19.08 -18.38 -8.12 Schroder ISF Asian Equity Alpha A Acc 5.01 -56.73 -34.41 37.61 28.55 -13.12 Nippon Portfolio Fonds 119.42 -44.03 -50.76 -22.85 29.96 20.83 21.69 -21.03 -5.06 Pioneer Funds US Research E 1004.83 -40.25 -37.26 -21.25 25.36 18.23 16 -14.39 -4.67 PLEIADE North American Equities 7.49 -47.33 -52.59 -48.74 33.56 23.02 19.7 -22.03 -12.51 Threadneedle Asia C1 854.77 -56.89 -22.59 14.86 37.33 29.73 25.32 -8.18 2.81 EFG Multi-Manager Asian Pacific 2.11 -44.18 -43.43 -23.31 31.75 21.41 19.14 -17.3 -5.17 Goldman Sachs US Premier Equity Pf Base Acc USD 3.26 -40.29 28.07 Janus US Research A USD Acc 15.7 -47.34 -45.75 -26.47 29.67 21.3 18.54 -18.44 -5.96 Waverton Asia Pacific B USD 102.86 -56.89 -26.9 28.53 25.76 -9.92 Fortis L Equity Best Selection Japan Cap JPY 80.21 -44.36 -59.21 26.42 18.01 -25.84 Petercam Equities North America Cap 4.04 -40.34 -35.6 -29.65 26.22 18.83 16.04 -13.65 -6.79 UBS (Lux) Key Sel Sicav 2-US Eq 130/30 USD B 3.55 -47.38 32.1 PriFund Asian Equities A Cap 29.58 -57.22 -37.06 -14.83 30.93 25.15 21.95 -14.3 -3.16 MMW Securities Fund - Nippon Equity Sub-Fund 6.15 -44.58 -53.13 -27.66 41.95 26.97 25.98 -22.32 -6.27 Willerequity North America 21.65 -40.4 -40.47 -27.72 26.16 18.23 16.41 -15.88 -6.29 EFG Equity Funds North America 13.61 -47.6 -45.95 29.11 21.04 -18.54 Baring Asia Growth USD 342.64 -57.29 -22.91 8.21 34.93 29.41 25.4 -8.31 1.59 Investec GSF Japan Equity A Inc 61.5 -44.7 -51.41 -22.77 20.46 16.78 18.22 -21.38 -5.04 MLGSP North American Large Cap Value III S USD 118.13 -40.44 -32.59 -10.82 27.26 19.32 16.79 -12.32 -2.27 Fidelity Funds - American Growth A 354.83 -47.84 28.91 Legg Mason Asia (ex Japan) Analyst A Ord USD 23.65 -57.38 -34.27 38.21 28.82 -13.05 DWS Invest Japanese Equities LC 60.93 -45 -59.06 -37.83 30.57 20.91 21.11 -25.75 -9.07 Schroder ISF US Large Cap Alpha A Acc 5.12 -40.46 28.78 SGAM Fund Equities US Multi Strategies AC 22.91 -47.84 -51.08 -38.06 30.95 21.33 18.77 -21.2 -9.14 Absolute Asia AM Pacific Rim Equities Fd R/A(USD) 27.9 -57.39 -19.93 15.94 43.69 32.2 26.44 -7.14 3 Investec Japan A Acc Net GBP 33.26 -46.36 22.03 Loomis Sayles US Research Fd R/A(EUR) 0.14 -40.52 -37.93 -20.11 25.38 18.99 17.05 -14.7 -4.39 Clariden Leu (Gue) North America Equity Fund 70.47 -48.04 -50.22 -41.01 29.08 20.7 17.94 -20.75 -10.02 EFG Equity Funds Asia 4.35 -57.41 -36.18 45.12 32.07 -13.9 Sirius Fund Japan Opportunities Retail CHF 86.02 -49.51 -63.52 -36.61 32.35 22.44 22.88 -28.54 -8.72 26 Fonds de placement Le Temps Mercredi 4 février 2009 CLASSEMENTS CLASSEMENTS
Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans
MOYENNE DU SECTEUR -35.8 -48.88 -20.83 23.85 16.44 17.66 -20.04 -4.56 JPM Eastern Europe Equity A Dist EUR 518.44 -74.59 -53.24 -4.88 59.64 43.3 37.23 -22.38 -1 LLB Liechtenstein Banken (CHF) 25.19 -50.14 -40.83 -24.52 32.66 24.56 20.33 -16.05 -5.47 HPS TIME World Fund Class E 0.27 -44.14 -37.8 31.63 22.76 -14.64 Topix TR -31.2 -42.81 -10.53 23.78 16.04 17.37 -17 -2.2 Magna Eastern European A EUR 92.27 -75.28 -61.96 -18.93 53.85 40.3 35.04 -27.54 -4.11 Fidelity Funds - Global Financial Services A EUR 245.56 -50.18 -46.23 -19.35 25.04 20.09 18.06 -18.68 -4.21 LLB Aktien High Tech (CHF) 8.75 -44.4 -37.22 -33.87 29.01 21.53 18.29 -14.37 -7.94 Pictet F (LUX)-Eastern Europe-P Cap 224.87 -76.78 -61.96 -18.42 56.08 42.73 37.71 -27.54 -3.99 CAAM Funds Global Finance C Cap (USD) 23.47 -51.71 -48.24 -26.82 33.89 23.95 20.48 -19.71 -6.05 GEN INV Global New Technologies D CAP 1.17 -45.01 -37.18 29.31 21.65 -14.36 ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS MONDIAUX Julius Baer EF Black Sea-EUR B 53.1 -82.9 60.72 Dexia Equities L Europe Value C Cap 10.45 -52.28 -51.92 -36.44 30.46 22.44 19.07 -21.66 -8.66 Putnam Emerging Information Sciences A 24.25 -45.06 -42.56 -34.06 35.9 26.05 26.43 -16.87 -7.99 JPM Emerging Markets Alpha Plus A Acc USD 99.74 -44.31 25.47 MOYENNE DU SECTEUR -66.63 -46.7 10.66 44.95 34.64 30.19 -18.92 2.05 UBS (Lux) Eq Fd - Financial Services (EUR) P-acc 58.77 -55.54 -58.9 -46.15 35.97 25.32 21.34 -25.65 -11.65 Henderson HF Global Technology A2 USD 173.02 -45.65 -36.23 -22.69 32.95 23.65 21 -13.93 -5.02 First State Global Emerging Markets Leaders A GBP 384.9 -44.84 -17.94 28.28 26.13 22.06 20.06 -6.38 5.11 MSCI EM Eastern Europe TR USD -70.86 -53.72 -0.25 48.78 37.28 33.46 -22.65 -0.05 Goldman Sachs Global Financial Svc Pf Base CurrUSD 30.58 -55.86 -53.61 -33.01 32.89 24.21 21.05 -22.59 -7.7 S & P US High Tech Fund 7.4 -46.04 -41.08 -37.31 30.67 23.35 20.92 -16.16 -8.92 MLGSP Emerging Market Equity I S USD 37.08 -45.16 -17.85 31.36 26.03 22.08 20.35 -6.34 5.61 BGF World Financials Fund A2 USD 144.82 -56.41 -62.92 -39.51 33.78 25.11 23.85 -28.16 -9.57 Aberdeen Global - Technology A Acc 45.44 -46.11 -40.32 -29.93 34.09 24.13 21.57 -15.81 -6.87 Schroder ISF Global Emer Mkts Opp USD A Acc 150.87 -46.28 28.77 ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS D'EXTRÊME-ORIENT Clariden Leu (Gue) Finance Equity Fund 13.98 -56.89 -55.63 -41.72 34.38 25.21 21.28 -23.73 -10.24 JF Pacific Technology A Dist USD 23.75 -46.22 -35.03 -6.88 27.98 22.28 20.96 -13.39 -1.42 Vitruvius Emerging Markets Equity USD 202.5 -46.55 -13.71 43.81 28.16 24.64 22.23 -4.8 7.54 Fidelity Funds - ASEAN A 360.46 -51.59 -16.69 9.52 31.78 25.89 21.96 -5.9 1.84 AXA Framlington Financial Inc 78.15 -56.91 -58.52 -39.48 34.62 25.26 21.75 -25.42 -9.56 World Express Fds I Global Innovation AU 18.19 -46.98 -35.77 -15.74 28.04 22.09 19.56 -13.72 -3.37 Aberdeen Global - Emerging Markets Equity A Acc 359.83 -47.25 -19.61 38.88 34.05 26.67 23.47 -7.02 6.79 db x-trackers MSCI EM ASIA TRN INDEX ETF 180.82 -56.06 37.31 SSgA Financials Index Equity Fund P 87.8 -56.95 -58.57 -43.41 34.66 24.98 21.13 -25.45 -10.76 UBS (Lux) Eq Fd - Technology (USD) P-acc 139.49 -47.06 -49.56 -47.86 34 23.88 21.49 -20.4 -12.21 First State Global Emerging Markets A GBP Acc 673.6 -47.66 -20.74 27.16 28.2 23.36 21.07 -7.46 4.92 UBS (CH) Equity Fund - Emerging Asia 334.51 -56.66 -33.71 7.65 37.27 28.97 25.66 -12.81 1.48 Clariden Leu (Gue) Asset Manager Equity Fund (EUR) 6.33 -57.49 42.35 Janus Global Technology A USD Acc 39.14 -47.17 -41.63 -33.28 38.12 25.99 23.01 -16.43 -7.77 Comgest Growth Emerging Markets Cap USD 817.73 -49.37 -16.3 44.83 33.69 26.2 23.18 -5.76 7.69 LODH Korea & ASEAN P 48.48 -56.93 -39.27 1.74 34.04 27.5 24.78 -15.32 0.35 JPM Global Financials A Acc USD 121.44 -58.74 -59.18 -42.39 39.28 27.34 23.34 -25.82 -10.44 JPM Global Teletech A Acc USD 6.7 -47.21 -35.96 -30.53 32.98 23.2 19.67 -13.81 -7.03 Magellan D 1779.26 -49.7 -15.44 41.99 33.36 26.27 23.36 -5.44 7.26 Absolute Asia AM Emerging Asia Fd R/A(USD) 5.42 -57.12 -37.46 -8.55 36.71 29.74 26.03 -14.48 -1.77 Robeco Financials Equities D EUR 49.7 -58.85 -60.81 -42.01 33.92 25.06 21.98 -26.82 -10.32 Credit Suisse Equity (Lux) Global InfoTech B 54.29 -47.32 -43.86 -19.92 32.52 25.13 24.39 -17.51 -4.35 Vontobel Fund Emerging Markets Eq B USD 349.29 -50.67 -23.3 35.99 32.58 26.82 23.09 -8.46 6.34 WestLB Mellon Compass Emerging Asian C USD 13.88 -60.03 -28.37 6.08 39.04 31.54 27.5 -10.53 1.19 Clariden Leu (Gue) Asset Manager Equity Fund (USD) 10.52 -58.88 39.78 BGF World Technology Fund A2 USD 48.95 -47.63 -53.36 -49.73 36.18 25.49 23.46 -22.45 -12.85 BNY Mellon Global Emerging Markets A USD 97.49 -50.76 -32.96 10.91 34.78 25.89 23.51 -12.48 2.09 Fortis L Equity Best Selection Asia ex-Japan Cap 128.26 -61.3 -29.46 1.71 36.5 31.41 27.07 -10.98 0.34 SGAM Fund Equities Euroland Financial AC 15.48 -59.55 -54.03 -34.99 38.4 27.23 23.38 -22.82 -8.25 SSgA Technology Index Equity Fund P 6.19 -47.68 -45.13 -38.48 32.59 23.66 20.8 -18.13 -9.26 HSBC GIF Emerging Wealth AD USD 30.98 -50.79 34.22 TIM Vietnam Tiger Fund 3.58 -70.58 53.16 ING (L) Invest Banking & Insurance P Cap 35.26 -59.77 -61 -46.36 37.55 26.81 22.65 -26.94 -11.71 ING (L) Invest Computer Technologies P Cap 59.78 -48.02 -46.21 -38.54 34.53 24.76 21.81 -18.67 -9.28 World Express Fds I Global Emerging Mkt Eq AU 5.5 -51.28 -32.7 10.24 36.39 26.61 23.67 -12.36 1.97 MOYENNE DU SECTEUR -59.32 -38.97 -13.48 35.44 27.95 24.33 -15.18 -2.86 Fortis L Equity Finance Europe Cap 58.42 -61.08 -56.72 -40.53 40.04 28.66 23.86 -24.36 -9.87 Credit Suisse Equity (CH) High Tech 75.1 -48.36 -38.04 -34.01 30.25 22.56 19.5 -14.75 -7.98 LODH Invest - Global Emerging Market (USD) P A 91.34 -51.73 33.05 MSCI EM Far East TR USD -53.47 -28.17 10.98 36.61 28.5 25.17 -10.44 2.11 ZKB Finanz Vision Fonds A 63.22 -61.37 -60.23 38.05 27.52 -26.46 AllianceBernstein-Asian Technology Portfolio A USD 35.68 -48.75 -49.81 -34.23 31.33 22.7 21.69 -20.53 -8.04 Baring Global Emerging Markets USD 635.05 -53.15 -25.46 22.75 37.23 29.12 26.03 -9.33 4.18 Dexia Equities L Europe Finance Sector C Cap 19.32 -61.53 -53.5 -35.12 33.46 26.07 22.06 -22.53 -8.29 Polar Capital Global Technology USD 15.92 -49.06 -49.55 -46.83 36.68 26.42 23.89 -20.39 -11.87 CI Emerging Markets Fund B USD 275.93 -53.89 -26.38 29.33 33.82 26.75 24.11 -9.71 5.28 ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS D'AMÉRIQUE LATINE ING (L) Invest European Banking & Insurance P Cap 66.61 -63.13 -58.54 -42.77 43.9 30.8 25.66 -25.43 -10.56 AXA WF Framlington Global Technology A Cap USD 5 -49.5 35.47 IAM - Emerging Markets Fund 59.01 -53.98 -27.93 24.03 36.69 28.66 25.51 -10.34 4.4 Willerequity Latinamerica 22.6 -46.78 -17.4 38.83 29.48 -6.17 Parvest Europe Financials C 32.1 -63.65 -59.5 -44.17 40.87 29.36 24.44 -26.01 -11 Jyske Invest IT Equities 5.14 -49.75 -44.17 -33.64 33.17 23.88 21.34 -17.66 -7.87 XMTCH (Lux) on MSCI Emerging Markets 77.92 -54.07 35.58 World Invest - Latin America 3.11 -50.61 -35.68 19.03 44.48 29.97 26.55 -13.68 3.55 Partners Group Listed - Listed Private Equity P 10.04 -66.43 -63.47 41.36 29.67 -28.52 SWC (LU) EF Selection Technology B 37.94 -49.84 -44.87 -40.1 33.66 24.65 21.69 -18 -9.74 Kapitalfonds LK Schwellenlaender-Unterfonds R 91.12 -54.4 -31.61 34.35 35.75 28.02 25.25 -11.9 6.08 Jyske Invest Latin American Equities 18.6 -51.92 -15.48 81.59 46.64 36.51 32.44 -5.45 12.67 Fortis L Equity Finance World Cap EUR 124.84 -67.21 -66.29 -51.81 45.87 32.25 26.92 -30.41 -13.58 Fidelity Funds - Global Technology A EUR 202.47 -49.9 -43.31 -37.85 32.82 24.05 21.16 -17.24 -9.07 iShares MSCI Emerging Markets USD 1015.42 -54.66 -28.87 37 28.84 -10.74 Hansberger Emerging Latin America Fd R/A(USD) 0.27 -53.09 -23.13 45.55 45.49 33.7 28.82 -8.4 7.8 Henderson HF Global Financials A2 EUR 0.3 -68.91 53.82 Goldman Sachs Global Technology Pf Base Curr CHF 45.35 -49.94 -39.07 -31.81 36.38 26.46 22.75 -15.22 -7.37 Nevsky Global Emerging Markets USD Dis 970.61 -54.94 -26.1 38.04 37.54 29.26 26.12 -9.59 6.66 Nordea 1 - Latin American Equity Fund BP EUR 32.51 -53.42 47.4 MOYENNE DU SECTEUR -52.47 -52.81 -34.19 29.94 21.96 18.92 -22.15 -8.03 Fortis L Equity Technology World Cap EUR 136.7 -50.41 -43.94 -40.93 31.45 23.97 21.34 -17.54 -9.99 Schroder ISF Emerging Markets A Acc 555.05 -55.13 -29.57 16.41 37.07 29 25.51 -11.03 3.08 Templeton Latin America A Ydis USD 1037.66 -53.59 -14.32 88.78 47.75 35.7 30.96 -5.02 13.55 FTSE AW/Financials TR -56.03 -54.28 -34.28 35.04 25.18 21.24 -22.96 -8.05 AXA Framlington Global Technology Inc 60.83 -50.62 -45.64 -27.6 37.65 27.46 24.61 -18.39 -6.26 Baring Emerging Opportunities USD 5.54 -55.36 -28.1 24.65 37.48 30.21 26.73 -10.41 4.51 Gartmore SICAV Latin American EUR A 775.69 -54.15 -13.93 49.07 37.33 -4.88 Invesco Global Technology USD A 163.29 -50.8 -50.57 -45.93 37.54 26.38 23.2 -20.93 -11.57 JPM Emerging Markets Equity A Dist USD 2151.81 -55.58 -29.61 39.56 37.15 28.7 25.42 -11.05 6.89 db x-trackers MSCI EM LATAM TRN INDEX ETF 59.11 -54.65 44.56 ACTIONS SECTORIELLES, INDUSTRIE DE BASE Parvest Global Technology C 24.64 -50.86 -52.57 -44.43 36.42 26.06 22.98 -22.02 -11.09 Coutts Equator Glbl Emerging Mkts Eqty Prgm Srs 2 295.61 -55.59 -27.73 37.1 29.34 -10.26 Parvest Latin America C 66.41 -54.86 -22.02 66.18 44.43 34.55 30.52 -7.95 10.69 Fortis L Equity Industrials World Cap 43.48 -50.08 -43.44 33.26 23.44 -17.3 AllianceBernstein-International Technology A USD 178.77 -51.51 -46.91 -38.25 34.19 25.41 22.27 -19.03 -9.19 Templeton Emerging Markets A Ydis USD 597.02 -55.64 -38.11 1.97 38.37 29.05 24.96 -14.78 0.39 Fidelity Funds - Latin America A USD 532.26 -54.93 -23.12 75.36 43.62 33.52 29.75 -8.39 11.89 UniSector: BasicIndustries A 122.7 -50.56 -27.73 11.12 37.37 26.81 23.18 -10.26 2.13 SGAM Fund Equities Global Technology AC 8.28 -51.56 -54.91 -48.49 37.55 26.72 24.23 -23.32 -12.43 Pictet F (LUX)-Emerging Markets Indx-P Cap 23.23 -56.06 -32.63 37.78 28.95 -12.33 ISI Latin America Equities 13.98 -55.08 -14.35 77.36 45.6 35.39 30.94 -5.03 12.14 SSgA Materials Index Equity Fund P 6.18 -54.2 -33.11 -1.92 39.18 27.59 23.24 -12.54 -0.39 Fortis L Equity Technology Europe Cap 9.47 -51.9 -54.53 -49.11 39.97 27.31 24.55 -23.1 -12.64 db x-trackers MSCI EMERGING MARKETS TRN INDEX ETF 1531.06 -56.42 38.49 AMC Latinac Fund A 26.67 -55.27 -21.67 61.67 44.84 34.93 30.57 -7.82 10.08 Fortis L Equity Materials Europe Cap 20.46 -58.95 -30.93 7.69 45.4 31.85 26.33 -11.61 1.49 Clariden Leu (Gue) Technology Equity Fund 67.79 -52.32 -50.7 -43.19 35.77 25.88 23.07 -21 -10.69 Parvest Emerging Markets C 67.12 -56.48 -35.15 13.6 37.69 29.1 25.62 -13.44 2.58 Credit Suisse Equity (Lux) Latin America B 203.02 -55.35 -19 75.52 41.96 33.46 29.18 -6.78 11.91 Clariden Leu (Gue) Materials Equity Fund 11.29 -61.07 -45.47 -25.22 41.13 30.35 26.02 -18.3 -5.65 OYSTER Technology USD 3.97 -52.36 -49.38 -40.68 34.54 25.53 22.37 -20.3 -9.92 AXA WF Framlington Emerging Markets A Cap USD 83.6 -56.52 38.18 WestLB Mellon Compass Latin America C USD 2.44 -55.57 -23.82 70.35 41.8 33.19 29.43 -8.67 11.24 Fortis L Equity Materials World Cap EUR 159.21 -61.84 -39.44 52.27 35.44 -15.4 JPM US Technology A Dist USD 30.38 -52.64 -52.23 -43.85 36.62 27.05 23.94 -21.83 -10.9 Bonhote Selection - BRIC Multi-Fonds CHF 21.14 -56.57 -23.79 37.35 29.98 -8.66 UBS (CH) Equity Fund - Latin America 131 -55.63 -19.25 84.58 45.88 35.56 31.32 -6.88 13.04 ING (L) Invest Materials P Cap 36.86 -63.52 -40.72 -13.94 46.56 33.58 27.75 -16 -2.96 Nordea 1 - IT Fund BP USD 2.76 -53.11 -53.98 -53.39 37.14 25.52 22.84 -22.79 -14.16 Dexia Equities L Emerging Markets C Cap 207.2 -56.71 -33.9 12.76 38.34 29.81 26.11 -12.89 2.43 CAAM Funds Latin America Equities C Cap (USD) 194.16 -55.64 -15.8 91.29 45.43 35.42 31.83 -5.57 13.85 MOYENNE DU SECTEUR -49.77 -36.48 1.05 34.57 24.06 20.66 -14.04 0.21 Clariden Leu (Lux) Technology Equity Fund B 5.64 -53.12 -50.9 -44.03 36.64 26.09 23.27 -21.11 -10.96 BGF Emerging Markets Fund A2 USD 474.76 -56.75 -33.46 18.88 39.31 29.95 26.46 -12.7 3.52 ING (L) Invest Latin America P Cap 160.87 -56.47 -21.31 78.89 41.8 33.23 29.72 -7.68 12.34 FTSE AW/Basic Materials TR -55.47 -25.12 12.69 42.45 30.19 24.79 -9.19 2.42 Skandia Technology A1 83.93 -53.14 38.21 Sarasin EmergingSar - Global 303.02 -56.88 -34.99 14.27 38.48 29.87 25.93 -13.37 2.7 Lyxor ETF MSCI EM Latin America A EUR 61.84 -56.59 46.24 ING (L) Invest New Technology Leaders P Cap 36.8 -53.37 -45.63 -34.23 40.42 29.46 27.21 -18.38 -8.04 Swiss Life Multi Funds (Lux) - Dynamics CHF 11.56 -56.93 -30.37 15.88 36.46 29.63 25.9 -11.37 2.99 Schroder ISF Latin American A Acc 658.76 -56.75 -24.09 75.91 44.4 35.31 30.99 -8.78 11.96 ACTIONS SECTORIELLES, BIOTECHNOLOGIE IT Funds Technology Global C 14.18 -53.49 -54.8 -48.21 37.92 27.12 24 -23.26 -12.33 Goldman Sachs Global EM Eq Pf Base Curr USD 128.29 -57.11 -38.62 16.51 37.66 29.63 26.65 -15.02 3.1 Threadneedle Latin American C1 781.81 -56.82 -24.42 65.85 48.77 37.03 32.73 -8.91 10.65 Franklin Biotechnology Discovery A Acc USD 68.85 -14 -24.99 -8.57 24 19.93 19.43 -9.14 -1.78 MFS Meridian Funds Technology A1 USD 19.16 -53.95 -44.03 37.54 27.74 -17.59 Lyxor ETF MSCI Emerging Markets A 144.43 -57.14 37.59 Lloyds TSB Intl Portfolio Latin America Equity 10.99 -56.87 -24.38 57.1 46.14 35.46 30.49 -8.89 9.45 UBS (Lux) Eq Fd - Biotech (USD) P-acc 286.23 -15.18 -23.82 -12.07 27.53 20.61 20.29 -8.67 -2.54 JPM Europe Technology A Dist EUR 88.74 -54.17 -42.16 -30.8 39.47 27.78 24.85 -16.68 -7.1 Invesco Emerging Markets Equity USD A 178.55 -57.2 -34.39 12.72 35.72 28.74 25.8 -13.1 2.42 BGF Latin American Fund A2 USD 2344.4 -57.79 -25.58 77 50.76 37.6 32.88 -9.38 12.1 UniSector: GenTech A 18.07 -18.52 -17.4 13.6 25.22 19.1 19.09 -6.17 2.58 Robeco IT Equities D EUR 51.29 -54.59 -50.87 -50.58 36.21 26.75 23.63 -21.09 -13.15 RIC Emerging Markets Equity A 1267.1 -57.41 -33.29 20.79 38.43 30.05 26.31 -12.62 3.85 Morgan Stanley Latin American Equity A USD 447.37 -58.47 -26.55 70.68 49.94 37.2 32.74 -9.77 11.29 Clariden Leu (Lux) Biotechnology Equity Fund B 10.26 -19.21 -25.78 3.73 28.69 21.73 21.09 -9.46 0.74 UBS (Lux) Eq Fd - Asian Technology (USD) P-acc 25.65 -55.36 -55.72 -31.54 40.48 29.24 27.55 -23.78 -7.3 CAAM Funds Emerging Internal Demand C 8.93 -57.55 40.29 Magna Latin American A EUR 42.11 -58.83 -22.59 47.51 35.77 -8.18 Pictet F (LUX)-Biotech-P Cap 1696.14 -19.44 -9.71 21.97 27.28 21.32 19.82 -3.35 4.05 Alger US Technology A 2.62 -56.51 -50.04 -42.95 42.67 30.81 27.3 -20.65 -10.62 MFS Meridian Funds Emerging Markets Equity A1 USD 17.36 -57.75 35.09 SGAM Fund Equities Latin America AC 4.02 -59.79 43.95 Credit Suisse Equity (Lux) Global Biotech B 47.13 -20.59 -33.77 -15.73 25.82 20.17 20.98 -12.84 -3.36 LODH Invest - Infology (USD) P A 117.73 -57.57 -47.1 -42.43 28.86 25.4 22.65 -19.13 -10.45 Robeco Emerging Markets Equities D EUR 1285.97 -57.82 -32.67 21.86 40.06 30.66 27.78 -12.35 4.03 JPM Latin America Equity A Dist USD 497.51 -59.91 -25.79 67.99 49.79 37.08 32.34 -9.46 10.93 Clariden Leu (Gue) Biotechnology Equity Fund 169.52 -20.79 -27.49 0.57 26.73 20.58 20.01 -10.16 0.11 World Invest - Tech 1.04 -65.13 -69.51 -72.69 39.18 29.77 28.55 -32.69 -22.86 Threadneedle Global Emrging Mkt Eq Net Acc GBP 64.26 -57.82 39.86 Baring Latin America USD 446.41 -60.57 -28.07 64.83 49.34 37.73 33.41 -10.4 10.51 AXA Framlington Biotech Acc 79.7 -21.6 -24.59 -13.72 27.57 22.17 22.63 -8.98 -2.91 MOYENNE DU SECTEUR -49.04 -45.06 -34.27 32.38 23.41 20.72 -18.1 -8.05 Principal GI Emerging Market Equity A Acc 186.97 -57.83 -31.01 22.42 39.16 30.68 27.06 -11.64 4.13 Fortis L Equity Latin America Cap USD 386.93 -61.36 -32.32 49.84 50.55 38.02 32.84 -12.2 8.42 Dexia Equities L Biotechnology C Cap 46.54 -24.78 -30.17 -6.68 29.08 22.03 20.98 -11.28 -1.37 FTSE AW/Technology TR -47.65 -42.99 -33.21 32.5 23.81 21.02 -17.08 -7.76 Pro Fonds (Lux) Emerging Markets B 173.32 -57.87 -34.61 26.83 37.66 30.21 27 -13.2 4.87 HSBC GIF Latin American Freestyle M1C USD 67.07 -61.87 51.41 OYSTER Oncology USD 26.16 -24.99 -30.06 -23.87 26.4 19.6 19.83 -11.23 -5.31 Goldman Sachs Glo EM Concentrated Eq Pf Base USD 1.44 -57.88 38.94 DWS Lateinamerika 58.76 -62.83 -37.07 21.34 48.57 38.04 33.29 -14.31 3.94 Fortis L Equity Biotechnology World Cap 140.03 -26.36 -34.83 -12.95 26.74 20.91 20.39 -13.3 -2.74 ACTIONS SECTORIELLES, RESSOURCES NATURELLES FundQuest International - Emerging Markets C Cap 23.95 -58.03 37.04 BSF Latin American Opportunities Fund A2 USD 21.32 -63.91 55.81 Nordea 1 - Biotech Fund BP USD 37.84 -27.41 -30.39 -1.31 26.77 19.55 19.61 -11.38 -0.26 SSgA Energy Index Equity Fund P 12.03 -42.07 -24.49 29.75 37.74 26.26 23.25 -8.94 5.35 Hyposwiss (Lux) Fund - Global Emer Markets (USD) B 31.64 -58.14 37.37 MOYENNE DU SECTEUR -54.66 -29.46 46.44 42.26 32.19 28.49 -10.98 7.93 ING (L) Invest Biotechnology P Cap 56.66 -28.41 -36.4 -13.78 22.76 18.28 18.42 -14 -2.92 UBS (CH) Equity Fund - Energy 104.54 -43.1 -24.38 27.44 37.77 26.94 23.49 -8.9 4.97 Credit Suisse Equity (Lux) Emerging Markets B 156.68 -58.27 -38.75 1.98 38.05 29.62 25.87 -15.08 0.39 MSCI EM Latin America TR USD -54.2 -14.94 90.36 44.48 34.59 30.31 -5.25 13.74 Swiss Life Funds (LUX) Eq Biomedical R 35.84 -32.55 -38.09 -22.67 31.85 21.87 20.23 -14.77 -5.01 SWC (LU) EF Selection Energy B 52.16 -44.73 -30.21 13.87 39.64 27.51 23.27 -11.3 2.63 SGAM Fund Equities Global Emerging Countries AC 56.57 -58.4 -38.01 -1.98 38.89 29.78 26.27 -14.73 -0.4 JPM Global Life Sciences A Dist USD 24.65 -33.59 -38.44 -30.4 28.39 21.18 20.45 -14.93 -6.99 Robeco Energy Equities D EUR 103.74 -46.3 -31.62 21.97 40.14 28.25 25.36 -11.9 4.05 BO FUND - Global Emerging 41.02 -58.48 -39.77 6.79 37.24 28.88 25.81 -15.55 1.32 ACTIONS CHINOISES FCP OP MEDICAL BioHe@lth-Trends EUR 63.96 -39.65 -47.34 -29.38 35.19 24.49 23.19 -19.25 -6.72 Credit Suisse Equity (CH) Global Energy 77.52 -46.45 -27.57 31.77 39.25 27.69 24.39 -10.19 5.67 WestLB Mellon Compass Global Emerg Mkts C USD 8.69 -58.51 -34.58 12.53 39.03 30.56 26.59 -13.19 2.39 GAM Star China Equity USD Acc 23.38 -39.95 37.57 IT Funds BioPharma C 1.47 -44.29 -57.33 -59.31 33.98 25.01 23.67 -24.72 -16.46 SGAM Fund Equities Global Energy AC 8.51 -46.81 43.12 OYSTER Emerging Markets Dynamic USD 18.33 -58.59 39.23 Fidelity Funds - China Focus A 1572.67 -51.43 27.9 58.76 44.12 35.82 29.76 8.55 9.69 MOYENNE DU SECTEUR -28.4 -32.27 -17.07 23.8 17.86 17.35 -12.18 -3.68 Dexia Equities L Europe Energy Sector C Cap 21.56 -47 -23.24 31 33.8 24.18 20.64 -8.44 5.55 F&C Global Emerging Markets Portfolio A USD 173.16 -58.87 -34.31 9.4 40.83 31.48 27.69 -13.07 1.81 Robeco Chinese Equities D EUR 293.14 -52.45 24.8 33.96 50.41 40.31 33.81 7.66 6.02 MSCI World/Pharmaceuticals & Biotechnology NR -20.65 -21.55 -9.91 18.89 13.77 13.1 -7.77 -2.07 Martin Currie GF Global Resources USD 57.42 -47.9 -6.94 39.73 28.97 -2.37 SWC (CH) EF Emerging Markets A 150.13 -58.93 -37.17 9.9 36.43 29.3 25.96 -14.35 1.91 iShares FTSE/Xinhua China 25 USD 612.06 -52.47 15.57 52.17 40.33 4.94 Parvest Global Resources C 57.89 -48.06 -27.11 18.75 37.28 26.55 23.4 -10 3.5 UBS (CH) Equity Fund - Emerging Markets 230.63 -58.93 -36.71 13.96 41.21 31.07 27.14 -14.14 2.65 db x-trackers FTSE/XINHUA CHINA 25 ETF 115.96 -52.69 53.43 ACTIONS SECTORIELLES, BIENS DE CONSOMMATION CYCLIQUE Investec GSF Global Energy A Inc 492.46 -48.3 -32.76 64.28 42.54 30.58 28.07 -12.39 10.44 Market Access DAXglobal® BRIC Index Fund 19.87 -59.08 43.78 Allianz RCM China Fund - A - USD 128.72 -52.96 23.1 38.82 44.35 35.64 30.43 7.17 6.78 Pictet F (LUX)-Security-P Cap 88.84 -39.8 28.28 World Express Fds I Global Energy Equities AU 57.78 -48.33 -30.03 41.73 43.96 31.2 27.72 -11.22 7.22 Robeco Emerging Stars Equities D EUR 253.03 -59.17 43.02 DWS Invest Chinese Equities LC 37.3 -53.04 45.84 Parvest Global Brands C 17.91 -42.96 -43.56 -28.55 25.73 19.36 17.47 -17.36 -6.5 Investec Global Energy A Acc Net GBP 224.01 -49.56 -34.75 46.24 32.4 -13.26 OYSTER FPP Emerging Markets USD 18.36 -59.19 -50.46 -24.21 37.77 28.59 25.94 -20.88 -5.39 Jyske Invest Chinese Equities 27.81 -53.94 22.99 55.72 50.38 39.25 33.03 7.14 9.26 ING (L) Invest Consumer Goods P Cap 14.31 -43.3 -50.28 -40.62 26.47 19.5 17.59 -20.78 -9.9 BGF World Energy Fund A2 USD 2105.59 -49.62 -34.41 42.7 41.59 29.86 27.43 -13.12 7.37 LGT Multi Manager Equity Emerging Markets (USD) B 243.11 -59.27 37.97 Lyxor ETF China Enterprise (HSCEI) A 514.32 -54.17 19.43 51.46 42.75 6.1 CAAM Funds Global Consumer Discretionary C C (USD) 3.18 -44.76 -46.83 -34.41 27.59 20.09 18.8 -18.99 -8.09 Allianz-dit Energiefonds - A - EUR 204.63 -49.9 -33.31 18.11 39.48 28.33 24.97 -12.63 3.38 AllianceBernstein-Emerging Markets Growth Pf A USD 893.12 -59.28 -39.93 5.35 37.2 29.69 25.83 -15.62 1.05 JF China A Dist USD 1703.6 -55.93 26.05 31.93 49.71 39.29 32.95 8.02 5.7 Fortis L Equity Consumer Durables World Cap 42.07 -45.35 -44.99 -28.63 28.87 20.84 18.29 -18.06 -6.52 LODH Multifonds Commodity P (CHF) 67.6 -50.77 -32.66 34.5 25.31 -12.35 HSBC GIF Global Emerging Mkts Eq Freestyle M1C USD 293.42 -59.3 42.64 HSBC GIF Chinese Equity AD USD 2708.9 -56.57 5.97 26.72 50.43 39.54 32.63 1.95 4.85 Fortis L Equity Consumer Durables Europe Cap 22.22 -47.26 -34.33 -16.01 27.12 21.98 18.81 -13.08 -3.43 Invesco Energy A 162.53 -51.18 -33.97 44.37 46.6 32.28 29.31 -12.92 7.62 ING (L) Invest Emerging Markets P Cap 169.43 -59.38 -37.51 6.93 38.15 30.21 26.84 -14.5 1.35 Invesco PRC Equity USD A 848.4 -56.68 13.87 44.97 48.14 37.65 30.87 4.43 7.71 SSgA Consumer Discretionary Index Equity Fund P 90.06 -47.46 -47.74 -36.66 27.34 20.41 17.76 -19.45 -8.73 ING (L) Invest Energy P Cap 99.26 -51.62 -33.52 22.67 41.99 29.82 26.06 -12.72 4.17 UBS (Lux) Eq Fd - Emerging Markets (USD) P-acc 326.23 -59.53 -38.06 10.16 42.08 31.56 27.46 -14.76 1.95 Parvest China C 241.9 -57.41 2.77 4.92 55.64 41.51 34.86 0.91 0.97 Credit Suisse Equity (Lux) Global Prestige B 61.29 -47.5 32.59 SGAM Fund Equities Global Resources AC 3.08 -52.22 52.01 HSBC GIF Global Emerging Markets Elite YC USD 8.68 -59.64 42.96 Saint-Honore Chine 173.2 -57.63 15.51 39.27 48.59 37.74 30.89 4.92 6.85 SGAM Fund Equities Luxury & Lifestyle AC 16.46 -47.7 30.96 DWS Invest Energy LC 13.68 -52.99 -47.74 -8.22 44.85 32.88 29.49 -19.45 -1.7 New Star GIF Global Emerging Markets USD 3.25 -59.67 -35.03 10.83 41.56 31.87 27.55 -13.39 2.08 AQUILA CAPITAL FONDS - China QUANT B 2.4 -58.59 -27.21 -21.01 53.09 37.29 31.63 -10.04 -4.61 Invesco Global Leisure A 35.72 -48.1 -46.59 -37.42 32.45 22.76 19.44 -18.86 -8.95 Fortis L Equity Energy World Cap EUR 293.09 -53.25 -21.6 33.66 46.15 32.47 27.42 -7.79 5.97 HSBC GIF Global Emerging Markets Equity AD USD 210.38 -59.93 -35.55 8.1 43.04 31.47 27.29 -13.62 1.57 HSZ China Fund USD 42.99 -58.88 52.16 Robeco Consumer Goods Equities D EUR 12.58 -48.11 -35.83 -8.88 30.02 22.78 19.54 -13.75 -1.84 Franklin Natural Resources A Acc USD 17.64 -53.65 44.91 Aviva Investors Emerging Markets Equity A 1522.03 -59.95 37.59 Vontobel Fund China Stars Eq B USD 36.64 -59.29 45.69 Pictet F (LUX)-Premium Brands-P Cap 92.3 -48.69 -38.44 29.89 22.37 -14.93 Julius Baer EF Natural Resources-USD B 92.24 -53.81 44.58 SWIP SICAV Emerging Markets I Acc 0.07 -60.12 43.49 Threadneedle China Opportunity Ret Net Acc EUR 43.84 -61.34 50.64 Clariden Leu (Gue) Luxury Goods Equity Fund 105.23 -50.68 -41.91 -22.49 32.37 23.71 20.93 -16.56 -4.97 LODH Multifonds Commodity P (USD) 43.63 -53.83 -36.91 35.72 26.16 -14.23 JPM Emerging Markets Value A Acc USD 57.61 -60.35 -40.08 5.17 46.37 33.68 28.74 -15.69 1.01 MOYENNE DU SECTEUR -59.13 18.22 34.9 44.85 36.05 29.24 5.74 6.17 SGAM Fund Equities Euroland Cyclicals AC 9.33 -51.56 -31.29 -12.03 38.28 26.54 22.63 -11.76 -2.53 Fortis L Equity Energy Europe Cap 125.13 -54.5 -34.98 33.92 43.24 30.19 25.83 -13.37 6.02 iShares FTSE BRIC 50 95.33 -60.42 47.58 Shanghai Composite CR -65.17 49.8 26.97 47.52 44.44 36.37 14.42 4.89 ING (L) Invest Prestige & Luxe P Cap 38.8 -53.65 -49.73 -30.5 32.64 24.4 21.72 -20.49 -7.02 URAM Energy Stock Fund EUR B 0.84 -54.73 49.46 Legg Mason Emerging Markets Equity A Ord USD 71.97 -60.45 -38.98 -0.21 39 29.84 26.15 -15.18 -0.04 Bluevalor Equity Lifestyle Brand Fund 21.26 -54.52 -51.74 30.81 24.08 -21.56 Clariden Leu (Gue) Energy Equity Fund B 359.43 -55 -37.83 33.18 46.02 32.74 28.92 -14.65 5.9 Schroder ISF BRIC A Acc 1417.2 -60.48 -19.46 44.01 35.12 -6.96 ACTIONS CHINOISES ET TERRITOIRES VOISINS Actions sectorielles, industries générales UBS (CH) Equity Fund - Global Materials 56.36 -55.14 -38.58 -11.53 41.21 28.92 24.67 -15 -2.42 Morgan Stanley Emerging Markets Equity A USD 192.25 -60.52 -34.27 14.09 41.41 32.38 27.97 -13.06 2.67 World Express Fds I Greater China Equities AU 7.94 -43.47 -28.24 -19.38 31.71 23 20.98 -10.47 -4.22 SSgA Industrials Index Equity Fund P 6.53 -45.75 -36.79 -12.59 30.16 21.43 18.2 -14.18 -2.65 Clariden Leu (Lux) Energy Equity Fund B 36.39 -55.29 46.93 Aviva Investors Emerging Markets Eq Sm Cap A USD 73.9 -60.54 45.52 SWC (LU) EF Selection Greater China B 4.71 -46.7 39.53 Robeco Industrial Equities D EUR 33.19 -48.55 -39.21 -20.74 37.66 25.65 21.78 -15.29 -4.54 RBC Diversified Fund - Natural Resources Equity 24.91 -55.3 -30.14 46.94 34.59 -11.27 Carmignac Emergents 859.88 -60.57 -36.99 12.33 40.78 31.98 28.05 -14.27 2.35 Willerequity Greater China 17.21 -46.92 -17.06 1.1 28.89 22.71 20.22 -6.04 0.22 Fidelity Funds - Global Industrials A EUR 153.29 -50.35 -29.09 15.42 37.06 26.43 22.94 -10.83 2.91 VP Bank Fund Advice FoF Aktien Natural Resources B 8.8 -56.4 -35.79 37.91 29.31 -13.73 OYSTER Global Emerging Markets USD 12.11 -60.91 39.64 Fidelity Funds - Greater China A USD 233.32 -47.35 -15.2 13.83 33.27 27.34 23.03 -5.35 2.62 ING (L) Invest Industrials P Cap 25.96 -50.55 -42.13 -20.17 33.52 24.14 20.52 -16.66 -4.41 Credit Suisse Equity (Lux) Global Resources B 250.32 -57.44 -34.55 0.5 45.02 31.9 27.05 -13.18 0.1 Pictet F (LUX)-Emerging Markets-P Cap 278.81 -61.03 -42.2 1.58 37.93 30 26.61 -16.7 0.31 ING (L) Invest Greater China P Cap 109.97 -48.09 -3.21 30.39 36.56 29.24 25.03 -1.08 5.45 ZKB Industrie Vision Fonds A 32.1 -53.04 39.75 LODH Invest - Commodity (EUR) P A 7.38 -57.49 46.3 Gartmore SICAV Emerging Markets EUR A 306.63 -61.21 -34.4 11.25 42.13 33.16 28.87 -13.11 2.15 Skandia Greater China Equity A1 152.34 -48.35 1.65 -14.09 36.01 28.12 25.05 0.55 -2.99 Dexia Equities L Europe Indust & Transp Sect C Cap 6.77 -53.42 -28.03 12.3 42.7 30.08 24.87 -10.38 2.35 bfw raw materials fund 6.56 -57.62 -40.09 44.96 32.73 -15.7 HSBC GIF BRIC Markets Equity EC USD 357.59 -61.26 44.34 Templeton China A Acc USD 401.2 -48.39 -5.84 26.67 42.62 31.86 26.12 -1.99 4.84 Fortis L Equity Industrials Europe Cap 16.39 -55.54 -37.79 -3.48 44.19 31.14 25.62 -14.63 -0.71 Schroder ISF Global Energy A Acc 252.54 -58.04 51.88 Julius Baer EF Gl Emerging Markets-EUR B 44.19 -61.27 -40.98 -4.11 42.88 32.55 27.77 -16.12 -0.84 Pioneer Funds Greater China Equity E 217.06 -48.91 -19.69 7.09 34.41 26.79 22.92 -7.05 1.38 MOYENNE DU SECTEUR -48.53 -33.95 -10.92 30.9 23.03 19.55 -12.91 -2.29 MRB Goldminen- & Rohstoffaktien Fonds 6.5 -59.12 41.47 SSgA Global Emerging Markets Alpha Equity Fd I P 536.58 -61.73 -38.89 9.69 40.64 32.24 28.01 -15.14 1.87 Comgest Growth Greater China EUR 61.08 -49.44 -12.76 9.76 34.97 26.64 22.68 -4.45 1.88 FTSE AW/Industrials TR -48.12 -36.33 -9.24 31.64 22.77 19.42 -13.97 -1.92 Fortis L Green Future C 93.89 -59.88 45.1 Pictet F (LUX)-Emerging Markets Lrg Cap-P Cap 21.25 -62.08 -42.23 40.03 31.26 -16.71 First State Greater China Growth A GBP Acc 283.95 -49.67 -3.75 49.2 36.14 28.38 24.46 -1.26 8.33 First State Global Resources A GBP Acc 441.84 -60.15 -30.67 16.34 50.62 36.43 31.68 -11.49 3.07 Fidelity Funds - Emerging Markets A 1870.43 -62.25 -38.43 14.06 41.54 32.46 28.58 -14.93 2.67 OFI Ming Cap/Dis 73.07 -50.5 -18.29 -0.9 34.8 26.66 22.37 -6.51 -0.18 ACTIONS SECTORIELLES, OR ET MÉTAUX PRÉCIEUX Baring Global Resources USD 495.75 -63.63 -38.57 -5.93 53.01 38.61 33.91 -14.99 -1.22 VP Bank Fund Advice FoF Aktien Emerging Markets B 41.42 -62.46 -43.17 38.93 30.55 -17.17 AMC Chinac Fund 27.52 -51.26 -22.88 -2.14 37 28.98 24.92 -8.3 -0.43 Credit Suisse Equity (CH) Global Gold 103.49 -25.5 -12.78 6.07 59.45 38.99 35.53 -4.46 1.19 AXA WF Junior Energy A Cap EUR 57.37 -63.89 55.04 Jyske Invest Emerging Market Equities 17.72 -62.57 -35.75 17.77 44.13 34.29 30.07 -13.71 3.33 Schroder ISF Greater China A Acc 723.02 -52.21 -11.54 31.43 39.34 30.25 25.58 -4.01 5.62 Market Access AMEX Gold BUGS Index Fund 67.76 -30.28 60.12 Allianz-dit Rohstoffonds - A - EUR 543.2 -65 -36.48 0.48 58.39 40.27 34.43 -14.04 0.1 Parvest BRIC C USD 219.91 -63.1 44.9 LODH Invest - Greater China P A 110.88 -52.26 -18.48 4.9 38.39 29.47 24.99 -6.58 0.96 UBS (CH) Equity Fund - Gold 190.04 -30.29 -14.3 4.18 63.68 41.72 37.72 -5.01 0.82 BGF World Mining Fund A2 USD 4891.97 -66.27 -33.6 10.76 58.61 41.61 35.69 -12.76 2.06 Allianz RCM Global Emerging Markets Eq - A - EUR 145.82 -63.12 -41.21 0.73 40.1 32.1 28.06 -16.23 0.15 JF Greater China A Dist USD 393.45 -52.46 -10.28 4.4 39.22 31.23 26.75 -3.55 0.87 BBGI Share Gold (USD) 10.46 -31 55.6 JPM Global Natural Resources A Acc EUR 595.6 -69.13 -45.89 55.54 41.73 -18.51 Clariden Leu (Gue) Emerging Markets Equity Fund 28.4 -63.3 -32.5 32.18 30.03 -12.28 Pictet F (LUX)-Greater China-P Cap 180.46 -53.26 -9.74 19.24 36.36 29.69 25.44 -3.36 3.58 SWC (CH) EF Gold 70.06 -33.13 -22.09 -1.25 59.52 40.03 36.78 -7.98 -0.25 Long Term Investment Fd (SIA)-Glo Energy Value EUR 19.11 -69.14 61.8 Advance Emerging Markets USD A 17.01 -63.33 -41.63 41.34 32.09 -16.43 Credit Suisse Equity (Lux) Greater China B 49 -54.24 -22.29 -12.1 38.43 30.19 25.87 -8.06 -2.55 AMG Gold Minen & Metalle 126.72 -33.86 54.23 MOYENNE DU SECTEUR -55.6 -37.11 15.43 42.53 30.72 26.84 -14.32 2.91 Pioneer Funds Emerging Markets Equity E 267.43 -63.36 -37.49 6.1 46.3 34.85 29.56 -14.5 1.19 Invesco Greater China Equity A 227.16 -54.42 1.74 28.31 43.22 33.45 27.12 0.58 5.11 SGAM Fund Equities Gold Mines AC 75.33 -34.4 -12.67 16.22 58.93 38.87 35.85 -4.42 3.05 FTSE AW/Oil & Gas TR -44.53 -22.38 39.99 38.5 27.11 23.98 -8.1 6.96 Fortis L Equity World Emerging Cap 436.16 -63.64 -42.24 0.53 45.24 34.55 29.54 -16.72 0.11 Baring Hong Kong China USD 3217.46 -56.97 27.18 72.55 47.35 37.86 30.78 8.34 11.53 Strategic Precious Metal (CHF) 110.23 -36.63 -5.36 66.1 42.32 -1.82 T Rowe Global Emerging Markets Equity A USD 93.15 -63.65 -42.02 43.47 33.71 -16.61 SGAM Fund Equities China AC 103.45 -57.53 7.14 23.66 49.1 38.5 32.08 2.33 4.34 AIG PB Equity Fund Gold -A- 161.24 -36.91 -5.42 22.77 61.33 41.99 37.78 -1.84 4.19 ACTIONS SECTORIELLES, BIENS DE CONSOMMATION NON CYCLIQUE Templeton BRIC A Acc USD 1040.63 -63.66 -30.6 46.6 36.22 -11.46 AllianceBernstein-Greater China Portfolio A USD 83.34 -58.39 -12.37 -1.5 38.94 31.74 26.46 -4.31 -0.3 DWS Invest Gold and Precious Metals Equities LC 15.71 -38.08 54.17 SSgA Consumer Staples Index Equity Fund P 189.68 -28.5 -14.06 6.25 22.19 15.48 13.55 -4.93 1.22 UBS (Lux) Eq Fd - Emer Mkts Infrastruc (USD) P-acc 161.2 -63.85 44.37 UBS (Lux) Eq Fd - Greater China (USD) P-acc 388.87 -58.67 -1.81 30.38 47.33 36.2 29.67 -0.61 5.45 BGF World Gold Fund A2 USD 4774.9 -38.36 -9.79 18.13 54.34 37.68 34.44 -3.38 3.39 Fortis L Equity Consumer Goods World Cap 177.12 -31.13 -18.13 5.37 21.94 15.66 13.84 -6.45 1.05 MLGSP Emerging Market Equity II S USD 10.2 -64.1 40.54 CAAM Funds Greater China C Cap (USD) 165.65 -58.8 4.36 37.81 44.67 35.72 29.35 1.43 6.62 Investec GSF Global Gold A Inc 169.52 -39.9 -13.13 9.13 52.6 36.61 33.47 -4.58 1.76 ING (L) Invest Food & Beverages P Cap 62.32 -32.62 -13.83 3.6 24.92 17.63 15.02 -4.84 0.71 Templeton Emerging Markets Smaller Cos A Acc USD 129.81 -64.34 42.12 Fortis L Equity China Cap USD 543.29 -59.34 -18.36 8.81 46.87 35.38 29.18 -6.54 1.7 LODH Invest - World Gold Expertise (USD) P A 87.14 -42.38 -15.86 -1.71 55.49 39.28 35.37 -5.59 -0.34 LODH Nutrition Fund 45.65 -33.69 -14.52 21.76 22.62 16.31 14.76 -5.1 4.02 Goldman Sachs BRICs Portfolio Base Acc USD 176.85 -64.47 47.48 Martin Currie GF Greater China 27.29 -60.41 -16.7 -13.92 41.16 34.45 28.5 -5.91 -2.95 Investec Global Gold A Acc Net 37.52 -44.66 52.22 Clariden Leu (Gue) Consumer Goods Equity Fund 2.17 -34.64 -21.33 -7.54 22.48 16.07 14.19 -7.68 -1.56 DWS Invest BRIC Plus LC 1543.3 -64.87 -29.71 46.79 37.27 -11.09 Helvetic Trust Greater China Fund 7.37 -62.08 -42.17 40.55 30.6 -16.69 Craton Capital Precious Metal Fund A 93.06 -50.36 -26.22 3.04 58.46 41.1 35.16 -9.64 0.6 Fidelity Funds - Glo Consumer Industries A EUR 99.33 -35.64 -23.38 1.39 24.04 17.08 14.99 -8.5 0.28 HSBC GIF BRIC Freestyle M1C USD 893.43 -65.29 -36.41 45.57 34.21 -14.01 UBAM Atlantis China Fortune Equity A Cap 12.33 -70.35 -48.22 -45.21 65.61 45.59 36.48 -19.7 -11.34 IAM - Gold & Metals 155.18 -52.08 -17.79 45.6 47.99 34.93 31.35 -6.32 7.8 BZ Agro Aktienfonds 65.82 -38.95 29.58 KBL Key-Major Emerging Markets 58.7 -65.33 43.04 MOYENNE DU SECTEUR -54.53 -9.8 13.22 39.68 31.06 25.77 -3.38 2.51 Precious Capital Global Mining & Metals Fund 5.68 -54.3 58.38 UniSector: ConsumerGoods A 24.44 -40.15 -29.75 24.31 18.2 -11.1 JPM Emerging Markets Small Cap Fund A Acc USD 3.89 -65.4 48.75 MSCI Golden Dragon TR USD -52.4 -21.31 5.66 39.02 29.93 25.35 -7.68 1.11 Gold Equity Fund B (USD) 78.1 -54.58 -31.85 -20.53 64.56 43.62 38.72 -12 -4.49 Fortis L Equity Consumer Goods Europe Cap 28.06 -40.35 -14.04 9.28 23.26 17.94 15.12 -4.92 1.79 ISI Bric Equities 29.12 -66.74 -29.19 46.16 37.09 -10.87 RFINANZ Precious Metal Fund (USD) 20.83 -58.71 -39.91 59.35 43.62 -15.61 ING (L) Invest European Food & Beverages P Cap 97.54 -41.3 -15.16 7.42 28.62 20.5 17.16 -5.33 1.44 AXA WF Talents BRICK A Cap 59.28 -68.04 -47.39 45.34 35.3 -19.27 ACTIONS INDIENNES URAM Gold & Mining Stock Fund EUR B 0.57 -59.3 64.67 Robeco Food & Agri Equities D EUR 63.85 -41.32 -21.17 0 24.28 18.1 15.66 -7.62 0 Finter Fund Emerging Markets 21.03 -68.47 -49.61 -21.52 44.41 34.95 29.19 -20.42 -4.73 Comgest Growth India 73.44 -58.22 -16.43 36.87 32.15 -5.81 ZKB Gold Aktienfonds 25.57 -77.24 96.62 DWS Invest Global Agribusiness LC 658.55 -56.97 42.02 UBAM Equity BRIC + A Cap 15.09 -69.63 54.6 Franklin India A Acc USD 342.85 -58.91 -13.85 43.88 35.89 -4.85 MOYENNE DU SECTEUR -42.69 -16.09 6.23 50.91 35.35 32.22 -5.68 1.22 MOYENNE DU SECTEUR -41.97 -26.95 -6.71 25.63 18.28 15.51 -9.94 -1.38 Magna Global Emerging Markets A EUR 79.6 -70.56 -53.19 -13.89 47.31 36.29 31.25 -22.36 -2.95 AllianceBernstein-India Growth A USD 128.67 -60.66 -22.97 49.48 38.86 34.72 32.01 -8.33 8.37 FTSE AW/Mining TR -57.22 -22.62 38.88 50.58 36.76 32.65 -8.19 6.79 MSCI World/Consumer Staples TR -27.42 -10.47 14.01 22.43 15.59 13.63 -3.62 2.66 Allianz RCM BRIC Equity - AT - EUR 35.87 -71.47 -34.55 51.67 40.93 -13.17 First State Indian Subcontinent A GBP Acc 39.25 -60.84 42.23 MOYENNE DU SECTEUR -58.08 -35.1 10.13 38.89 29.85 25.79 -13.42 1.95 db x-trackers S&P CNX NIFTY ETF 65.19 -63.11 47.59 ACTIONS SECTORIELLES, TECHNOLOGIE DE L'INFORMATION ACTIONS SECTORIELLES, PHARMA ET SANTÉ MSCI EM (Emerging Markets) TR USD -55.98 -29.93 26.54 38.4 29.68 25.99 -11.18 4.82 Fortis L Equity India Cap 190.71 -63.72 -26.66 43.68 37 -9.82 Willerequity Infotech 6.44 -39.67 -36.51 -31.45 24.83 18.19 17.07 -14.05 -7.27 Eaton Vance Emerald Worldwide Health Sci M2 USD 177.85 -13.86 -20.9 -2.44 26.35 18.35 17.12 -7.52 -0.49 Jyske Invest Indian Equities 16.81 -63.86 -26.76 42.64 36.71 -9.86 UniSector: HighTech A 61.9 -40.66 -36.54 -24.79 26.83 19.2 16.96 -14.07 -5.54 RH&Partner Global Life Sciences Fund 9.94 -19.18 27.26 ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS D'EUROPE JF India A Dist USD 1505.51 -64.07 -26.09 40.45 45.41 37.42 33.3 -9.59 7.03 Vitruvius Growth Opportunities B USD 68.57 -40.94 -25.46 -16.37 31.54 22.35 20.37 -9.33 -3.51 GEN INV Global Life Science D CAP 3.03 -20.29 -26.36 17.96 13.53 -9.7 MC Premium - Eastern European Equities 4.96 -48.35 -26.21 51.21 33.26 26.41 24.02 -9.63 8.62 Schroder ISF Indian Equity A Acc 24.82 -64.11 45.53 Franklin Technology A Acc USD 82.02 -42.66 -39.31 -27.83 35.96 25.39 22.22 -15.33 -6.31 EFG Healthcare Fund USD 3.56 -24.25 -36.07 -20.32 20.34 13.91 13.71 -13.85 -4.44 Berenberg Funds II - East European Sm&Md Caps B 6.78 -48.77 28.2 BGF India Fund A2 USD 442.74 -65.54 -29.31 44.05 37.49 -10.92 Lyxor ETF Eastern Europe (CECE EUR) A 196.94 -56.56 -38.31 45.72 33.31 -14.87 SGAM Fund Equities India AC 21.62 -65.82 45.82 JPM Europe Convergence Equity A Dist EUR 195.5 -56.93 -32.42 49.4 44.24 32.96 29.02 -12.24 8.36 Pictet F (LUX)-Indian Equities-P Cap 191.27 -66.01 -29.75 13.73 44.51 37.98 33.87 -11.1 2.61 PUBLICITÉ Credit Suisse Equity (Lux) Convergence Europe B 16.58 -59.18 -37.43 40.62 31.14 -14.47 Lyxor ETF MSCI India A Cap/Dis 476.72 -66.8 47.79 UBS (Lux) Eq Fd - Central Europe (EUR) P-acc 199.16 -59.84 -37.49 38.8 45.78 33.75 30.16 -14.5 6.78 Parvest India C 94.59 -66.84 -30.04 46.02 39.56 -11.23 Parvest Converging Europe C 206.37 -60.96 -40.23 28.9 41.29 32.85 29.39 -15.76 5.21 AMC Indiac Fund A 27.76 -67.35 -29.39 18.95 45.14 38.75 34.33 -10.95 3.53 GEN INV Central & Eastern European Equities D CAP 29.64 -61.02 -39.44 35.23 44.8 33.47 29.16 -15.39 6.22 Morgan Stanley Indian Equity A USD 23.37 -67.45 46.11 Clariden Leu (Gue) Eastern Europe Equity Fund 46.24 -61.47 -37.87 42.63 33.4 -14.67 CAAM Funds India C Cap 45.77 -68.79 49.68 Market Access Dow Jones® Turkey Titans 20 Idx Fd 5.01 -61.53 67.95 Invesco India Equity A Dist 51.4 -68.82 48.23 Lyxor ETF Turkey (DJ Turkey Titans 20) 101.24 -62.75 66.92 CAAM Funds India Infrastructure CC 3.33 -69.08 50.97 Aviva Investors European Convergence Equity A 143.65 -62.89 42.73 Fidelity Funds - India Focus A USD 1409.37 -69.34 -41.68 51.57 40.36 -16.45 iShares MSCI Turkey USD 53.95 -63.02 64.9 HSBC GIF Indian Equity AD USD 2501.96 -72.04 -37.63 14.25 54.91 44.02 37.82 -14.56 2.7 Parvest Turkey C EUR 33.64 -63.28 66.61 Magna India A EUR 5.61 -76.95 -53.4 51.02 45.05 -22.47 TUERKEI 75 PLUS 12.11 -64.84 -52.69 -11.82 62.76 50.05 44.9 -22.08 -2.48 MOYENNE DU SECTEUR -65.73 -28.17 35.15 44.68 37.48 33.31 -10.44 6.21 cominvest Fund Eastern Europe P 239.49 -65.33 -42.86 26.8 43.35 33.94 30.24 -17.02 4.86 Bombay SE 100 CR -65.99 -24.87 30.74 49.48 40.22 35.85 -9.09 5.51 Magna Turkey A EUR 10.22 -67.16 -56.62 70.88 52.23 -24.3 Nevsky Eastern European USD Acc 98.88 -67.18 -44.42 25.75 46.32 35.99 32.34 -17.78 4.69 ACTIONS DU BRÉSIL Pioneer Funds Em Europe and Med Eq E 179.53 -67.36 -47.75 10.3 42.72 34.03 30.53 -19.46 1.98 Parvest Brazil C 138.61 -56.59 51.4 Vontobel Fund Ctl&East Europ Eq B EUR 51.08 -67.47 -65.33 -33.53 39.77 28.66 25.46 -29.75 -7.84 JPM Brazil Alpha Plus A Acc USD 31.78 -56.98 51.93 avec la participation de Bertrand Piccard 25 et 26 mars 09 Jyske Invest Turkish Equities 5.6 -67.52 -56.89 69.9 54.02 -24.46 Credit Suisse Equity (Lux) Brazil B 8.36 -58.43 50.84 Fortis L Equity Turkey Cap 89.26 -67.62 -52.75 65.17 51.58 -22.11 Fortis L Equity Brazil Cap 193.69 -58.98 57.24 67.56 52.4 65.11 50.48 16.28 10.88 Jyske Invest Eastern European Equities 15.61 -67.79 -43.16 6.15 46.99 37.83 33.99 -17.17 1.2 iShares MSCI Brazil USD 344.11 -59.05 -9.15 51.09 40.86 -3.15 HSBC GIF Emerging Europe Equity AC EUR 11.63 -68.01 -52 46.11 35.93 -21.7 db x-trackers MSCI BRAZIL TRN INDEX ETF 45.8 -59.14 51.41 LODH Invest - Eastern Europe P A 45.94 -68.23 -49.52 -7.11 44.04 34.58 30.48 -20.38 -1.46 Lyxor ETF Brazil (Ibovespa) A 183.16 -59.61 54.25 Schroder ISF Emerging Europe A Acc 158.67 -68.3 -51.29 1.73 46.14 36.75 33.51 -21.32 0.34 UBS (Lux) Eq S - Brazil (USD) P-acc 346.23 -64.36 56.4 www.gfsi.ch Hôtel Intercontinental de Genève iShares MSCI Eastern Europe USD 144.56 -68.44 -43.86 43.84 35.68 -17.5 DWS Brazil 226.78 -65.35 56.51 Allianz RCM Eastern Europe - A - EUR 144.21 -68.59 -44.05 21.94 48.27 37.12 32.74 -17.6 4.05 HSBC GIF Brazil Equity AC USD 532.16 -69.48 -40.87 61.14 46.36 -16.07 Market Access South-East Europe Traded Index Fund 5.09 -69.15 40.21 MOYENNE DU SECTEUR -57.28 -18.75 51.27 51.42 39.04 34.09 -6.69 8.63 Dexia Equities L Emerging Europe C Cap 38.68 -69.58 47.42 BOVESPA (Ibovespa) CR -57.82 -9.22 79.79 51.38 40.55 35.57 -3.17 12.45 Templeton Eastern Europe A Acc EUR 417.38 -69.62 -55.87 -5.09 51.1 37.55 32.4 -23.87 -1.04 une passerelle entre l’économie durable et la finance Parvest Emerging Markets Europe C 93.64 -69.87 -51.5 45.84 37.11 -21.43 ACTIONS DE RUSSIE Nordea 1 - Central & Eastern European Equity BP EU 12.7 -69.98 -52.91 48.29 36.81 -22.2 Lyxor ETF Russia (DJ Rusindex Titans 10) A 234.38 -72.64 47.63 Natixis Emerging Europe Fd R/A(USD) 19.9 -70.25 -50.71 15.28 46.88 35.87 31.68 -21.01 2.88 Market Access DAXglobal® Russia Index Fund 17.7 -74.77 56.07 pour une vision claire du marché AXA WF Emerging Europe Equities A Cap 167.33 -70.32 -52.83 3.28 47.85 36.81 33.2 -22.16 0.65 HSBC GIF Russia Equity AC USD 18.23 -74.93 54.09 AMC Euromac Fund A 12.65 -70.62 -52.31 0.85 44.68 36.58 33.44 -21.87 0.17 Fortis L Equity Russia Cap EUR 123.78 -74.97 53.3 Fortis L Equity Europe Emerging Cap EUR 240.76 -70.62 -52.67 -0.63 48.79 37.93 33.99 -22.07 -0.13 UBS (Lux) Eq S - Russia (USD) P-acc 101.74 -75.39 57.39 des investissements durables et de ses solutions Baring Eastern Europe USD 1465.9 -70.75 -49.2 12.02 49.99 38.2 34.21 -20.21 2.3 Credit Suisse Equity (Lux) Russia Explorer B 81.32 -75.93 51.86 Credit Suisse Equity (Lux) Eastern Europe B 348.27 -70.86 -51.02 1.94 47.43 36.77 32.84 -21.17 0.39 Magna Russia A EUR 7.44 -78.22 -63.86 -23.32 55.27 41.8 37.11 -28.77 -5.17 ING (L) Invest Emerging Europe P Cap 98.61 -70.92 -51.33 3.05 46.82 37.21 33.68 -21.34 0.6 MC Russian Market Fund A share 58.31 -78.92 -64.31 -17.8 59.48 44.76 39.18 -29.07 -3.84 Willerequity Russia and Eastern Europe 14.07 -71.35 -52.58 -4.83 48.54 39.6 33.85 -22.02 -0.98 JPM Russia A Acc USD 163.33 -79.33 -62.39 67.83 48.41 -27.82 BGF Emerging Europe Fund A2 EUR 1610.96 -71.45 -50.77 8.67 46.91 37.26 33.54 -21.04 1.68 PvB (CH) Russian Prosperity Fund (USD) 2.9 -79.39 50.69 UBS (CH) Equity Fund - Eastern Europe 122.22 -72.06 -51.59 -0.4 50.52 38.37 34.03 -21.48 -0.08 Clariden Leu (Gue) Russia Equity Fund B 131.88 -81.31 -61.76 -23.27 60.53 47.31 41.24 -27.41 -5.16 KBL Key-Eastern Europe 26.6 -72.13 -57.12 -4.41 47.21 37.04 32.74 -24.59 -0.9 MOYENNE DU SECTEUR -75.32 -60.01 -17.32 51.42 39.13 34.7 -26.32 -3.73 DWS Osteuropa 250.99 -72.45 -53.02 0.38 43.87 37.26 32.81 -22.26 0.08 Russia Moscow Times CR -76.12 -58.87 -0.71 54.55 42.54 39.55 -25.63 -0.14 Julius Baer EF Central Europe-EUR B 51.29 -72.64 -58.27 -2.38 47.48 37.54 33.81 -25.27 -0.48 WestLB Mellon Compass European Convergence C EUR 47.8 -73.1 -59.36 -2.65 55.01 41.21 35.47 -25.93 -0.53 ACTIONS SECTORIELLES, BANQUES ET FINANCE SGAM Fund Equities Eastern Europe AC 31.26 -73.19 -58.54 -23.22 48.89 37.87 34.29 -25.44 -5.15 Hiscox New Street Insurance Portfolio Acc 92.45 -31.87 -27.62 0.32 26.31 18.47 17.22 -10.22 0.06 CAAM Funds Emerging Europe C Cap (EUR) 14.45 -73.43 -56.84 49.83 40.01 -24.43 Davis Financial A 6.51 -49.64 -51.51 -39.73 32.18 22.97 19.62 -21.43 -9.63 Le Temps Mercredi 4 février 2009 Fonds de placement 27 CLASSEMENTS CLASSEMENTS
Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans
MOYENNE DU SECTEUR -35.8 -48.88 -20.83 23.85 16.44 17.66 -20.04 -4.56 JPM Eastern Europe Equity A Dist EUR 518.44 -74.59 -53.24 -4.88 59.64 43.3 37.23 -22.38 -1 LLB Liechtenstein Banken (CHF) 25.19 -50.14 -40.83 -24.52 32.66 24.56 20.33 -16.05 -5.47 HPS TIME World Fund Class E 0.27 -44.14 -37.8 31.63 22.76 -14.64 Topix TR -31.2 -42.81 -10.53 23.78 16.04 17.37 -17 -2.2 Magna Eastern European A EUR 92.27 -75.28 -61.96 -18.93 53.85 40.3 35.04 -27.54 -4.11 Fidelity Funds - Global Financial Services A EUR 245.56 -50.18 -46.23 -19.35 25.04 20.09 18.06 -18.68 -4.21 LLB Aktien High Tech (CHF) 8.75 -44.4 -37.22 -33.87 29.01 21.53 18.29 -14.37 -7.94 Pictet F (LUX)-Eastern Europe-P Cap 224.87 -76.78 -61.96 -18.42 56.08 42.73 37.71 -27.54 -3.99 CAAM Funds Global Finance C Cap (USD) 23.47 -51.71 -48.24 -26.82 33.89 23.95 20.48 -19.71 -6.05 GEN INV Global New Technologies D CAP 1.17 -45.01 -37.18 29.31 21.65 -14.36 ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS MONDIAUX Julius Baer EF Black Sea-EUR B 53.1 -82.9 60.72 Dexia Equities L Europe Value C Cap 10.45 -52.28 -51.92 -36.44 30.46 22.44 19.07 -21.66 -8.66 Putnam Emerging Information Sciences A 24.25 -45.06 -42.56 -34.06 35.9 26.05 26.43 -16.87 -7.99 JPM Emerging Markets Alpha Plus A Acc USD 99.74 -44.31 25.47 MOYENNE DU SECTEUR -66.63 -46.7 10.66 44.95 34.64 30.19 -18.92 2.05 UBS (Lux) Eq Fd - Financial Services (EUR) P-acc 58.77 -55.54 -58.9 -46.15 35.97 25.32 21.34 -25.65 -11.65 Henderson HF Global Technology A2 USD 173.02 -45.65 -36.23 -22.69 32.95 23.65 21 -13.93 -5.02 First State Global Emerging Markets Leaders A GBP 384.9 -44.84 -17.94 28.28 26.13 22.06 20.06 -6.38 5.11 MSCI EM Eastern Europe TR USD -70.86 -53.72 -0.25 48.78 37.28 33.46 -22.65 -0.05 Goldman Sachs Global Financial Svc Pf Base CurrUSD 30.58 -55.86 -53.61 -33.01 32.89 24.21 21.05 -22.59 -7.7 S & P US High Tech Fund 7.4 -46.04 -41.08 -37.31 30.67 23.35 20.92 -16.16 -8.92 MLGSP Emerging Market Equity I S USD 37.08 -45.16 -17.85 31.36 26.03 22.08 20.35 -6.34 5.61 BGF World Financials Fund A2 USD 144.82 -56.41 -62.92 -39.51 33.78 25.11 23.85 -28.16 -9.57 Aberdeen Global - Technology A Acc 45.44 -46.11 -40.32 -29.93 34.09 24.13 21.57 -15.81 -6.87 Schroder ISF Global Emer Mkts Opp USD A Acc 150.87 -46.28 28.77 ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS D'EXTRÊME-ORIENT Clariden Leu (Gue) Finance Equity Fund 13.98 -56.89 -55.63 -41.72 34.38 25.21 21.28 -23.73 -10.24 JF Pacific Technology A Dist USD 23.75 -46.22 -35.03 -6.88 27.98 22.28 20.96 -13.39 -1.42 Vitruvius Emerging Markets Equity USD 202.5 -46.55 -13.71 43.81 28.16 24.64 22.23 -4.8 7.54 Fidelity Funds - ASEAN A 360.46 -51.59 -16.69 9.52 31.78 25.89 21.96 -5.9 1.84 AXA Framlington Financial Inc 78.15 -56.91 -58.52 -39.48 34.62 25.26 21.75 -25.42 -9.56 World Express Fds I Global Innovation AU 18.19 -46.98 -35.77 -15.74 28.04 22.09 19.56 -13.72 -3.37 Aberdeen Global - Emerging Markets Equity A Acc 359.83 -47.25 -19.61 38.88 34.05 26.67 23.47 -7.02 6.79 db x-trackers MSCI EM ASIA TRN INDEX ETF 180.82 -56.06 37.31 SSgA Financials Index Equity Fund P 87.8 -56.95 -58.57 -43.41 34.66 24.98 21.13 -25.45 -10.76 UBS (Lux) Eq Fd - Technology (USD) P-acc 139.49 -47.06 -49.56 -47.86 34 23.88 21.49 -20.4 -12.21 First State Global Emerging Markets A GBP Acc 673.6 -47.66 -20.74 27.16 28.2 23.36 21.07 -7.46 4.92 UBS (CH) Equity Fund - Emerging Asia 334.51 -56.66 -33.71 7.65 37.27 28.97 25.66 -12.81 1.48 Clariden Leu (Gue) Asset Manager Equity Fund (EUR) 6.33 -57.49 42.35 Janus Global Technology A USD Acc 39.14 -47.17 -41.63 -33.28 38.12 25.99 23.01 -16.43 -7.77 Comgest Growth Emerging Markets Cap USD 817.73 -49.37 -16.3 44.83 33.69 26.2 23.18 -5.76 7.69 LODH Korea & ASEAN P 48.48 -56.93 -39.27 1.74 34.04 27.5 24.78 -15.32 0.35 JPM Global Financials A Acc USD 121.44 -58.74 -59.18 -42.39 39.28 27.34 23.34 -25.82 -10.44 JPM Global Teletech A Acc USD 6.7 -47.21 -35.96 -30.53 32.98 23.2 19.67 -13.81 -7.03 Magellan D 1779.26 -49.7 -15.44 41.99 33.36 26.27 23.36 -5.44 7.26 Absolute Asia AM Emerging Asia Fd R/A(USD) 5.42 -57.12 -37.46 -8.55 36.71 29.74 26.03 -14.48 -1.77 Robeco Financials Equities D EUR 49.7 -58.85 -60.81 -42.01 33.92 25.06 21.98 -26.82 -10.32 Credit Suisse Equity (Lux) Global InfoTech B 54.29 -47.32 -43.86 -19.92 32.52 25.13 24.39 -17.51 -4.35 Vontobel Fund Emerging Markets Eq B USD 349.29 -50.67 -23.3 35.99 32.58 26.82 23.09 -8.46 6.34 WestLB Mellon Compass Emerging Asian C USD 13.88 -60.03 -28.37 6.08 39.04 31.54 27.5 -10.53 1.19 Clariden Leu (Gue) Asset Manager Equity Fund (USD) 10.52 -58.88 39.78 BGF World Technology Fund A2 USD 48.95 -47.63 -53.36 -49.73 36.18 25.49 23.46 -22.45 -12.85 BNY Mellon Global Emerging Markets A USD 97.49 -50.76 -32.96 10.91 34.78 25.89 23.51 -12.48 2.09 Fortis L Equity Best Selection Asia ex-Japan Cap 128.26 -61.3 -29.46 1.71 36.5 31.41 27.07 -10.98 0.34 SGAM Fund Equities Euroland Financial AC 15.48 -59.55 -54.03 -34.99 38.4 27.23 23.38 -22.82 -8.25 SSgA Technology Index Equity Fund P 6.19 -47.68 -45.13 -38.48 32.59 23.66 20.8 -18.13 -9.26 HSBC GIF Emerging Wealth AD USD 30.98 -50.79 34.22 TIM Vietnam Tiger Fund 3.58 -70.58 53.16 ING (L) Invest Banking & Insurance P Cap 35.26 -59.77 -61 -46.36 37.55 26.81 22.65 -26.94 -11.71 ING (L) Invest Computer Technologies P Cap 59.78 -48.02 -46.21 -38.54 34.53 24.76 21.81 -18.67 -9.28 World Express Fds I Global Emerging Mkt Eq AU 5.5 -51.28 -32.7 10.24 36.39 26.61 23.67 -12.36 1.97 MOYENNE DU SECTEUR -59.32 -38.97 -13.48 35.44 27.95 24.33 -15.18 -2.86 Fortis L Equity Finance Europe Cap 58.42 -61.08 -56.72 -40.53 40.04 28.66 23.86 -24.36 -9.87 Credit Suisse Equity (CH) High Tech 75.1 -48.36 -38.04 -34.01 30.25 22.56 19.5 -14.75 -7.98 LODH Invest - Global Emerging Market (USD) P A 91.34 -51.73 33.05 MSCI EM Far East TR USD -53.47 -28.17 10.98 36.61 28.5 25.17 -10.44 2.11 ZKB Finanz Vision Fonds A 63.22 -61.37 -60.23 38.05 27.52 -26.46 AllianceBernstein-Asian Technology Portfolio A USD 35.68 -48.75 -49.81 -34.23 31.33 22.7 21.69 -20.53 -8.04 Baring Global Emerging Markets USD 635.05 -53.15 -25.46 22.75 37.23 29.12 26.03 -9.33 4.18 Dexia Equities L Europe Finance Sector C Cap 19.32 -61.53 -53.5 -35.12 33.46 26.07 22.06 -22.53 -8.29 Polar Capital Global Technology USD 15.92 -49.06 -49.55 -46.83 36.68 26.42 23.89 -20.39 -11.87 CI Emerging Markets Fund B USD 275.93 -53.89 -26.38 29.33 33.82 26.75 24.11 -9.71 5.28 ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS D'AMÉRIQUE LATINE ING (L) Invest European Banking & Insurance P Cap 66.61 -63.13 -58.54 -42.77 43.9 30.8 25.66 -25.43 -10.56 AXA WF Framlington Global Technology A Cap USD 5 -49.5 35.47 IAM - Emerging Markets Fund 59.01 -53.98 -27.93 24.03 36.69 28.66 25.51 -10.34 4.4 Willerequity Latinamerica 22.6 -46.78 -17.4 38.83 29.48 -6.17 Parvest Europe Financials C 32.1 -63.65 -59.5 -44.17 40.87 29.36 24.44 -26.01 -11 Jyske Invest IT Equities 5.14 -49.75 -44.17 -33.64 33.17 23.88 21.34 -17.66 -7.87 XMTCH (Lux) on MSCI Emerging Markets 77.92 -54.07 35.58 World Invest - Latin America 3.11 -50.61 -35.68 19.03 44.48 29.97 26.55 -13.68 3.55 Partners Group Listed - Listed Private Equity P 10.04 -66.43 -63.47 41.36 29.67 -28.52 SWC (LU) EF Selection Technology B 37.94 -49.84 -44.87 -40.1 33.66 24.65 21.69 -18 -9.74 Kapitalfonds LK Schwellenlaender-Unterfonds R 91.12 -54.4 -31.61 34.35 35.75 28.02 25.25 -11.9 6.08 Jyske Invest Latin American Equities 18.6 -51.92 -15.48 81.59 46.64 36.51 32.44 -5.45 12.67 Fortis L Equity Finance World Cap EUR 124.84 -67.21 -66.29 -51.81 45.87 32.25 26.92 -30.41 -13.58 Fidelity Funds - Global Technology A EUR 202.47 -49.9 -43.31 -37.85 32.82 24.05 21.16 -17.24 -9.07 iShares MSCI Emerging Markets USD 1015.42 -54.66 -28.87 37 28.84 -10.74 Hansberger Emerging Latin America Fd R/A(USD) 0.27 -53.09 -23.13 45.55 45.49 33.7 28.82 -8.4 7.8 Henderson HF Global Financials A2 EUR 0.3 -68.91 53.82 Goldman Sachs Global Technology Pf Base Curr CHF 45.35 -49.94 -39.07 -31.81 36.38 26.46 22.75 -15.22 -7.37 Nevsky Global Emerging Markets USD Dis 970.61 -54.94 -26.1 38.04 37.54 29.26 26.12 -9.59 6.66 Nordea 1 - Latin American Equity Fund BP EUR 32.51 -53.42 47.4 MOYENNE DU SECTEUR -52.47 -52.81 -34.19 29.94 21.96 18.92 -22.15 -8.03 Fortis L Equity Technology World Cap EUR 136.7 -50.41 -43.94 -40.93 31.45 23.97 21.34 -17.54 -9.99 Schroder ISF Emerging Markets A Acc 555.05 -55.13 -29.57 16.41 37.07 29 25.51 -11.03 3.08 Templeton Latin America A Ydis USD 1037.66 -53.59 -14.32 88.78 47.75 35.7 30.96 -5.02 13.55 FTSE AW/Financials TR -56.03 -54.28 -34.28 35.04 25.18 21.24 -22.96 -8.05 AXA Framlington Global Technology Inc 60.83 -50.62 -45.64 -27.6 37.65 27.46 24.61 -18.39 -6.26 Baring Emerging Opportunities USD 5.54 -55.36 -28.1 24.65 37.48 30.21 26.73 -10.41 4.51 Gartmore SICAV Latin American EUR A 775.69 -54.15 -13.93 49.07 37.33 -4.88 Invesco Global Technology USD A 163.29 -50.8 -50.57 -45.93 37.54 26.38 23.2 -20.93 -11.57 JPM Emerging Markets Equity A Dist USD 2151.81 -55.58 -29.61 39.56 37.15 28.7 25.42 -11.05 6.89 db x-trackers MSCI EM LATAM TRN INDEX ETF 59.11 -54.65 44.56 ACTIONS SECTORIELLES, INDUSTRIE DE BASE Parvest Global Technology C 24.64 -50.86 -52.57 -44.43 36.42 26.06 22.98 -22.02 -11.09 Coutts Equator Glbl Emerging Mkts Eqty Prgm Srs 2 295.61 -55.59 -27.73 37.1 29.34 -10.26 Parvest Latin America C 66.41 -54.86 -22.02 66.18 44.43 34.55 30.52 -7.95 10.69 Fortis L Equity Industrials World Cap 43.48 -50.08 -43.44 33.26 23.44 -17.3 AllianceBernstein-International Technology A USD 178.77 -51.51 -46.91 -38.25 34.19 25.41 22.27 -19.03 -9.19 Templeton Emerging Markets A Ydis USD 597.02 -55.64 -38.11 1.97 38.37 29.05 24.96 -14.78 0.39 Fidelity Funds - Latin America A USD 532.26 -54.93 -23.12 75.36 43.62 33.52 29.75 -8.39 11.89 UniSector: BasicIndustries A 122.7 -50.56 -27.73 11.12 37.37 26.81 23.18 -10.26 2.13 SGAM Fund Equities Global Technology AC 8.28 -51.56 -54.91 -48.49 37.55 26.72 24.23 -23.32 -12.43 Pictet F (LUX)-Emerging Markets Indx-P Cap 23.23 -56.06 -32.63 37.78 28.95 -12.33 ISI Latin America Equities 13.98 -55.08 -14.35 77.36 45.6 35.39 30.94 -5.03 12.14 SSgA Materials Index Equity Fund P 6.18 -54.2 -33.11 -1.92 39.18 27.59 23.24 -12.54 -0.39 Fortis L Equity Technology Europe Cap 9.47 -51.9 -54.53 -49.11 39.97 27.31 24.55 -23.1 -12.64 db x-trackers MSCI EMERGING MARKETS TRN INDEX ETF 1531.06 -56.42 38.49 AMC Latinac Fund A 26.67 -55.27 -21.67 61.67 44.84 34.93 30.57 -7.82 10.08 Fortis L Equity Materials Europe Cap 20.46 -58.95 -30.93 7.69 45.4 31.85 26.33 -11.61 1.49 Clariden Leu (Gue) Technology Equity Fund 67.79 -52.32 -50.7 -43.19 35.77 25.88 23.07 -21 -10.69 Parvest Emerging Markets C 67.12 -56.48 -35.15 13.6 37.69 29.1 25.62 -13.44 2.58 Credit Suisse Equity (Lux) Latin America B 203.02 -55.35 -19 75.52 41.96 33.46 29.18 -6.78 11.91 Clariden Leu (Gue) Materials Equity Fund 11.29 -61.07 -45.47 -25.22 41.13 30.35 26.02 -18.3 -5.65 OYSTER Technology USD 3.97 -52.36 -49.38 -40.68 34.54 25.53 22.37 -20.3 -9.92 AXA WF Framlington Emerging Markets A Cap USD 83.6 -56.52 38.18 WestLB Mellon Compass Latin America C USD 2.44 -55.57 -23.82 70.35 41.8 33.19 29.43 -8.67 11.24 Fortis L Equity Materials World Cap EUR 159.21 -61.84 -39.44 52.27 35.44 -15.4 JPM US Technology A Dist USD 30.38 -52.64 -52.23 -43.85 36.62 27.05 23.94 -21.83 -10.9 Bonhote Selection - BRIC Multi-Fonds CHF 21.14 -56.57 -23.79 37.35 29.98 -8.66 UBS (CH) Equity Fund - Latin America 131 -55.63 -19.25 84.58 45.88 35.56 31.32 -6.88 13.04 ING (L) Invest Materials P Cap 36.86 -63.52 -40.72 -13.94 46.56 33.58 27.75 -16 -2.96 Nordea 1 - IT Fund BP USD 2.76 -53.11 -53.98 -53.39 37.14 25.52 22.84 -22.79 -14.16 Dexia Equities L Emerging Markets C Cap 207.2 -56.71 -33.9 12.76 38.34 29.81 26.11 -12.89 2.43 CAAM Funds Latin America Equities C Cap (USD) 194.16 -55.64 -15.8 91.29 45.43 35.42 31.83 -5.57 13.85 MOYENNE DU SECTEUR -49.77 -36.48 1.05 34.57 24.06 20.66 -14.04 0.21 Clariden Leu (Lux) Technology Equity Fund B 5.64 -53.12 -50.9 -44.03 36.64 26.09 23.27 -21.11 -10.96 BGF Emerging Markets Fund A2 USD 474.76 -56.75 -33.46 18.88 39.31 29.95 26.46 -12.7 3.52 ING (L) Invest Latin America P Cap 160.87 -56.47 -21.31 78.89 41.8 33.23 29.72 -7.68 12.34 FTSE AW/Basic Materials TR -55.47 -25.12 12.69 42.45 30.19 24.79 -9.19 2.42 Skandia Technology A1 83.93 -53.14 38.21 Sarasin EmergingSar - Global 303.02 -56.88 -34.99 14.27 38.48 29.87 25.93 -13.37 2.7 Lyxor ETF MSCI EM Latin America A EUR 61.84 -56.59 46.24 ING (L) Invest New Technology Leaders P Cap 36.8 -53.37 -45.63 -34.23 40.42 29.46 27.21 -18.38 -8.04 Swiss Life Multi Funds (Lux) - Dynamics CHF 11.56 -56.93 -30.37 15.88 36.46 29.63 25.9 -11.37 2.99 Schroder ISF Latin American A Acc 658.76 -56.75 -24.09 75.91 44.4 35.31 30.99 -8.78 11.96 ACTIONS SECTORIELLES, BIOTECHNOLOGIE IT Funds Technology Global C 14.18 -53.49 -54.8 -48.21 37.92 27.12 24 -23.26 -12.33 Goldman Sachs Global EM Eq Pf Base Curr USD 128.29 -57.11 -38.62 16.51 37.66 29.63 26.65 -15.02 3.1 Threadneedle Latin American C1 781.81 -56.82 -24.42 65.85 48.77 37.03 32.73 -8.91 10.65 Franklin Biotechnology Discovery A Acc USD 68.85 -14 -24.99 -8.57 24 19.93 19.43 -9.14 -1.78 MFS Meridian Funds Technology A1 USD 19.16 -53.95 -44.03 37.54 27.74 -17.59 Lyxor ETF MSCI Emerging Markets A 144.43 -57.14 37.59 Lloyds TSB Intl Portfolio Latin America Equity 10.99 -56.87 -24.38 57.1 46.14 35.46 30.49 -8.89 9.45 UBS (Lux) Eq Fd - Biotech (USD) P-acc 286.23 -15.18 -23.82 -12.07 27.53 20.61 20.29 -8.67 -2.54 JPM Europe Technology A Dist EUR 88.74 -54.17 -42.16 -30.8 39.47 27.78 24.85 -16.68 -7.1 Invesco Emerging Markets Equity USD A 178.55 -57.2 -34.39 12.72 35.72 28.74 25.8 -13.1 2.42 BGF Latin American Fund A2 USD 2344.4 -57.79 -25.58 77 50.76 37.6 32.88 -9.38 12.1 UniSector: GenTech A 18.07 -18.52 -17.4 13.6 25.22 19.1 19.09 -6.17 2.58 Robeco IT Equities D EUR 51.29 -54.59 -50.87 -50.58 36.21 26.75 23.63 -21.09 -13.15 RIC Emerging Markets Equity A 1267.1 -57.41 -33.29 20.79 38.43 30.05 26.31 -12.62 3.85 Morgan Stanley Latin American Equity A USD 447.37 -58.47 -26.55 70.68 49.94 37.2 32.74 -9.77 11.29 Clariden Leu (Lux) Biotechnology Equity Fund B 10.26 -19.21 -25.78 3.73 28.69 21.73 21.09 -9.46 0.74 UBS (Lux) Eq Fd - Asian Technology (USD) P-acc 25.65 -55.36 -55.72 -31.54 40.48 29.24 27.55 -23.78 -7.3 CAAM Funds Emerging Internal Demand C 8.93 -57.55 40.29 Magna Latin American A EUR 42.11 -58.83 -22.59 47.51 35.77 -8.18 Pictet F (LUX)-Biotech-P Cap 1696.14 -19.44 -9.71 21.97 27.28 21.32 19.82 -3.35 4.05 Alger US Technology A 2.62 -56.51 -50.04 -42.95 42.67 30.81 27.3 -20.65 -10.62 MFS Meridian Funds Emerging Markets Equity A1 USD 17.36 -57.75 35.09 SGAM Fund Equities Latin America AC 4.02 -59.79 43.95 Credit Suisse Equity (Lux) Global Biotech B 47.13 -20.59 -33.77 -15.73 25.82 20.17 20.98 -12.84 -3.36 LODH Invest - Infology (USD) P A 117.73 -57.57 -47.1 -42.43 28.86 25.4 22.65 -19.13 -10.45 Robeco Emerging Markets Equities D EUR 1285.97 -57.82 -32.67 21.86 40.06 30.66 27.78 -12.35 4.03 JPM Latin America Equity A Dist USD 497.51 -59.91 -25.79 67.99 49.79 37.08 32.34 -9.46 10.93 Clariden Leu (Gue) Biotechnology Equity Fund 169.52 -20.79 -27.49 0.57 26.73 20.58 20.01 -10.16 0.11 World Invest - Tech 1.04 -65.13 -69.51 -72.69 39.18 29.77 28.55 -32.69 -22.86 Threadneedle Global Emrging Mkt Eq Net Acc GBP 64.26 -57.82 39.86 Baring Latin America USD 446.41 -60.57 -28.07 64.83 49.34 37.73 33.41 -10.4 10.51 AXA Framlington Biotech Acc 79.7 -21.6 -24.59 -13.72 27.57 22.17 22.63 -8.98 -2.91 MOYENNE DU SECTEUR -49.04 -45.06 -34.27 32.38 23.41 20.72 -18.1 -8.05 Principal GI Emerging Market Equity A Acc 186.97 -57.83 -31.01 22.42 39.16 30.68 27.06 -11.64 4.13 Fortis L Equity Latin America Cap USD 386.93 -61.36 -32.32 49.84 50.55 38.02 32.84 -12.2 8.42 Dexia Equities L Biotechnology C Cap 46.54 -24.78 -30.17 -6.68 29.08 22.03 20.98 -11.28 -1.37 FTSE AW/Technology TR -47.65 -42.99 -33.21 32.5 23.81 21.02 -17.08 -7.76 Pro Fonds (Lux) Emerging Markets B 173.32 -57.87 -34.61 26.83 37.66 30.21 27 -13.2 4.87 HSBC GIF Latin American Freestyle M1C USD 67.07 -61.87 51.41 OYSTER Oncology USD 26.16 -24.99 -30.06 -23.87 26.4 19.6 19.83 -11.23 -5.31 Goldman Sachs Glo EM Concentrated Eq Pf Base USD 1.44 -57.88 38.94 DWS Lateinamerika 58.76 -62.83 -37.07 21.34 48.57 38.04 33.29 -14.31 3.94 Fortis L Equity Biotechnology World Cap 140.03 -26.36 -34.83 -12.95 26.74 20.91 20.39 -13.3 -2.74 ACTIONS SECTORIELLES, RESSOURCES NATURELLES FundQuest International - Emerging Markets C Cap 23.95 -58.03 37.04 BSF Latin American Opportunities Fund A2 USD 21.32 -63.91 55.81 Nordea 1 - Biotech Fund BP USD 37.84 -27.41 -30.39 -1.31 26.77 19.55 19.61 -11.38 -0.26 SSgA Energy Index Equity Fund P 12.03 -42.07 -24.49 29.75 37.74 26.26 23.25 -8.94 5.35 Hyposwiss (Lux) Fund - Global Emer Markets (USD) B 31.64 -58.14 37.37 MOYENNE DU SECTEUR -54.66 -29.46 46.44 42.26 32.19 28.49 -10.98 7.93 ING (L) Invest Biotechnology P Cap 56.66 -28.41 -36.4 -13.78 22.76 18.28 18.42 -14 -2.92 UBS (CH) Equity Fund - Energy 104.54 -43.1 -24.38 27.44 37.77 26.94 23.49 -8.9 4.97 Credit Suisse Equity (Lux) Emerging Markets B 156.68 -58.27 -38.75 1.98 38.05 29.62 25.87 -15.08 0.39 MSCI EM Latin America TR USD -54.2 -14.94 90.36 44.48 34.59 30.31 -5.25 13.74 Swiss Life Funds (LUX) Eq Biomedical R 35.84 -32.55 -38.09 -22.67 31.85 21.87 20.23 -14.77 -5.01 SWC (LU) EF Selection Energy B 52.16 -44.73 -30.21 13.87 39.64 27.51 23.27 -11.3 2.63 SGAM Fund Equities Global Emerging Countries AC 56.57 -58.4 -38.01 -1.98 38.89 29.78 26.27 -14.73 -0.4 JPM Global Life Sciences A Dist USD 24.65 -33.59 -38.44 -30.4 28.39 21.18 20.45 -14.93 -6.99 Robeco Energy Equities D EUR 103.74 -46.3 -31.62 21.97 40.14 28.25 25.36 -11.9 4.05 BO FUND - Global Emerging 41.02 -58.48 -39.77 6.79 37.24 28.88 25.81 -15.55 1.32 ACTIONS CHINOISES FCP OP MEDICAL BioHe@lth-Trends EUR 63.96 -39.65 -47.34 -29.38 35.19 24.49 23.19 -19.25 -6.72 Credit Suisse Equity (CH) Global Energy 77.52 -46.45 -27.57 31.77 39.25 27.69 24.39 -10.19 5.67 WestLB Mellon Compass Global Emerg Mkts C USD 8.69 -58.51 -34.58 12.53 39.03 30.56 26.59 -13.19 2.39 GAM Star China Equity USD Acc 23.38 -39.95 37.57 IT Funds BioPharma C 1.47 -44.29 -57.33 -59.31 33.98 25.01 23.67 -24.72 -16.46 SGAM Fund Equities Global Energy AC 8.51 -46.81 43.12 OYSTER Emerging Markets Dynamic USD 18.33 -58.59 39.23 Fidelity Funds - China Focus A 1572.67 -51.43 27.9 58.76 44.12 35.82 29.76 8.55 9.69 MOYENNE DU SECTEUR -28.4 -32.27 -17.07 23.8 17.86 17.35 -12.18 -3.68 Dexia Equities L Europe Energy Sector C Cap 21.56 -47 -23.24 31 33.8 24.18 20.64 -8.44 5.55 F&C Global Emerging Markets Portfolio A USD 173.16 -58.87 -34.31 9.4 40.83 31.48 27.69 -13.07 1.81 Robeco Chinese Equities D EUR 293.14 -52.45 24.8 33.96 50.41 40.31 33.81 7.66 6.02 MSCI World/Pharmaceuticals & Biotechnology NR -20.65 -21.55 -9.91 18.89 13.77 13.1 -7.77 -2.07 Martin Currie GF Global Resources USD 57.42 -47.9 -6.94 39.73 28.97 -2.37 SWC (CH) EF Emerging Markets A 150.13 -58.93 -37.17 9.9 36.43 29.3 25.96 -14.35 1.91 iShares FTSE/Xinhua China 25 USD 612.06 -52.47 15.57 52.17 40.33 4.94 Parvest Global Resources C 57.89 -48.06 -27.11 18.75 37.28 26.55 23.4 -10 3.5 UBS (CH) Equity Fund - Emerging Markets 230.63 -58.93 -36.71 13.96 41.21 31.07 27.14 -14.14 2.65 db x-trackers FTSE/XINHUA CHINA 25 ETF 115.96 -52.69 53.43 ACTIONS SECTORIELLES, BIENS DE CONSOMMATION CYCLIQUE Investec GSF Global Energy A Inc 492.46 -48.3 -32.76 64.28 42.54 30.58 28.07 -12.39 10.44 Market Access DAXglobal® BRIC Index Fund 19.87 -59.08 43.78 Allianz RCM China Fund - A - USD 128.72 -52.96 23.1 38.82 44.35 35.64 30.43 7.17 6.78 Pictet F (LUX)-Security-P Cap 88.84 -39.8 28.28 World Express Fds I Global Energy Equities AU 57.78 -48.33 -30.03 41.73 43.96 31.2 27.72 -11.22 7.22 Robeco Emerging Stars Equities D EUR 253.03 -59.17 43.02 DWS Invest Chinese Equities LC 37.3 -53.04 45.84 Parvest Global Brands C 17.91 -42.96 -43.56 -28.55 25.73 19.36 17.47 -17.36 -6.5 Investec Global Energy A Acc Net GBP 224.01 -49.56 -34.75 46.24 32.4 -13.26 OYSTER FPP Emerging Markets USD 18.36 -59.19 -50.46 -24.21 37.77 28.59 25.94 -20.88 -5.39 Jyske Invest Chinese Equities 27.81 -53.94 22.99 55.72 50.38 39.25 33.03 7.14 9.26 ING (L) Invest Consumer Goods P Cap 14.31 -43.3 -50.28 -40.62 26.47 19.5 17.59 -20.78 -9.9 BGF World Energy Fund A2 USD 2105.59 -49.62 -34.41 42.7 41.59 29.86 27.43 -13.12 7.37 LGT Multi Manager Equity Emerging Markets (USD) B 243.11 -59.27 37.97 Lyxor ETF China Enterprise (HSCEI) A 514.32 -54.17 19.43 51.46 42.75 6.1 CAAM Funds Global Consumer Discretionary C C (USD) 3.18 -44.76 -46.83 -34.41 27.59 20.09 18.8 -18.99 -8.09 Allianz-dit Energiefonds - A - EUR 204.63 -49.9 -33.31 18.11 39.48 28.33 24.97 -12.63 3.38 AllianceBernstein-Emerging Markets Growth Pf A USD 893.12 -59.28 -39.93 5.35 37.2 29.69 25.83 -15.62 1.05 JF China A Dist USD 1703.6 -55.93 26.05 31.93 49.71 39.29 32.95 8.02 5.7 Fortis L Equity Consumer Durables World Cap 42.07 -45.35 -44.99 -28.63 28.87 20.84 18.29 -18.06 -6.52 LODH Multifonds Commodity P (CHF) 67.6 -50.77 -32.66 34.5 25.31 -12.35 HSBC GIF Global Emerging Mkts Eq Freestyle M1C USD 293.42 -59.3 42.64 HSBC GIF Chinese Equity AD USD 2708.9 -56.57 5.97 26.72 50.43 39.54 32.63 1.95 4.85 Fortis L Equity Consumer Durables Europe Cap 22.22 -47.26 -34.33 -16.01 27.12 21.98 18.81 -13.08 -3.43 Invesco Energy A 162.53 -51.18 -33.97 44.37 46.6 32.28 29.31 -12.92 7.62 ING (L) Invest Emerging Markets P Cap 169.43 -59.38 -37.51 6.93 38.15 30.21 26.84 -14.5 1.35 Invesco PRC Equity USD A 848.4 -56.68 13.87 44.97 48.14 37.65 30.87 4.43 7.71 SSgA Consumer Discretionary Index Equity Fund P 90.06 -47.46 -47.74 -36.66 27.34 20.41 17.76 -19.45 -8.73 ING (L) Invest Energy P Cap 99.26 -51.62 -33.52 22.67 41.99 29.82 26.06 -12.72 4.17 UBS (Lux) Eq Fd - Emerging Markets (USD) P-acc 326.23 -59.53 -38.06 10.16 42.08 31.56 27.46 -14.76 1.95 Parvest China C 241.9 -57.41 2.77 4.92 55.64 41.51 34.86 0.91 0.97 Credit Suisse Equity (Lux) Global Prestige B 61.29 -47.5 32.59 SGAM Fund Equities Global Resources AC 3.08 -52.22 52.01 HSBC GIF Global Emerging Markets Elite YC USD 8.68 -59.64 42.96 Saint-Honore Chine 173.2 -57.63 15.51 39.27 48.59 37.74 30.89 4.92 6.85 SGAM Fund Equities Luxury & Lifestyle AC 16.46 -47.7 30.96 DWS Invest Energy LC 13.68 -52.99 -47.74 -8.22 44.85 32.88 29.49 -19.45 -1.7 New Star GIF Global Emerging Markets USD 3.25 -59.67 -35.03 10.83 41.56 31.87 27.55 -13.39 2.08 AQUILA CAPITAL FONDS - China QUANT B 2.4 -58.59 -27.21 -21.01 53.09 37.29 31.63 -10.04 -4.61 Invesco Global Leisure A 35.72 -48.1 -46.59 -37.42 32.45 22.76 19.44 -18.86 -8.95 Fortis L Equity Energy World Cap EUR 293.09 -53.25 -21.6 33.66 46.15 32.47 27.42 -7.79 5.97 HSBC GIF Global Emerging Markets Equity AD USD 210.38 -59.93 -35.55 8.1 43.04 31.47 27.29 -13.62 1.57 HSZ China Fund USD 42.99 -58.88 52.16 Robeco Consumer Goods Equities D EUR 12.58 -48.11 -35.83 -8.88 30.02 22.78 19.54 -13.75 -1.84 Franklin Natural Resources A Acc USD 17.64 -53.65 44.91 Aviva Investors Emerging Markets Equity A 1522.03 -59.95 37.59 Vontobel Fund China Stars Eq B USD 36.64 -59.29 45.69 Pictet F (LUX)-Premium Brands-P Cap 92.3 -48.69 -38.44 29.89 22.37 -14.93 Julius Baer EF Natural Resources-USD B 92.24 -53.81 44.58 SWIP SICAV Emerging Markets I Acc 0.07 -60.12 43.49 Threadneedle China Opportunity Ret Net Acc EUR 43.84 -61.34 50.64 Clariden Leu (Gue) Luxury Goods Equity Fund 105.23 -50.68 -41.91 -22.49 32.37 23.71 20.93 -16.56 -4.97 LODH Multifonds Commodity P (USD) 43.63 -53.83 -36.91 35.72 26.16 -14.23 JPM Emerging Markets Value A Acc USD 57.61 -60.35 -40.08 5.17 46.37 33.68 28.74 -15.69 1.01 MOYENNE DU SECTEUR -59.13 18.22 34.9 44.85 36.05 29.24 5.74 6.17 SGAM Fund Equities Euroland Cyclicals AC 9.33 -51.56 -31.29 -12.03 38.28 26.54 22.63 -11.76 -2.53 Fortis L Equity Energy Europe Cap 125.13 -54.5 -34.98 33.92 43.24 30.19 25.83 -13.37 6.02 iShares FTSE BRIC 50 95.33 -60.42 47.58 Shanghai Composite CR -65.17 49.8 26.97 47.52 44.44 36.37 14.42 4.89 ING (L) Invest Prestige & Luxe P Cap 38.8 -53.65 -49.73 -30.5 32.64 24.4 21.72 -20.49 -7.02 URAM Energy Stock Fund EUR B 0.84 -54.73 49.46 Legg Mason Emerging Markets Equity A Ord USD 71.97 -60.45 -38.98 -0.21 39 29.84 26.15 -15.18 -0.04 Bluevalor Equity Lifestyle Brand Fund 21.26 -54.52 -51.74 30.81 24.08 -21.56 Clariden Leu (Gue) Energy Equity Fund B 359.43 -55 -37.83 33.18 46.02 32.74 28.92 -14.65 5.9 Schroder ISF BRIC A Acc 1417.2 -60.48 -19.46 44.01 35.12 -6.96 ACTIONS CHINOISES ET TERRITOIRES VOISINS Actions sectorielles, industries générales UBS (CH) Equity Fund - Global Materials 56.36 -55.14 -38.58 -11.53 41.21 28.92 24.67 -15 -2.42 Morgan Stanley Emerging Markets Equity A USD 192.25 -60.52 -34.27 14.09 41.41 32.38 27.97 -13.06 2.67 World Express Fds I Greater China Equities AU 7.94 -43.47 -28.24 -19.38 31.71 23 20.98 -10.47 -4.22 SSgA Industrials Index Equity Fund P 6.53 -45.75 -36.79 -12.59 30.16 21.43 18.2 -14.18 -2.65 Clariden Leu (Lux) Energy Equity Fund B 36.39 -55.29 46.93 Aviva Investors Emerging Markets Eq Sm Cap A USD 73.9 -60.54 45.52 SWC (LU) EF Selection Greater China B 4.71 -46.7 39.53 Robeco Industrial Equities D EUR 33.19 -48.55 -39.21 -20.74 37.66 25.65 21.78 -15.29 -4.54 RBC Diversified Fund - Natural Resources Equity 24.91 -55.3 -30.14 46.94 34.59 -11.27 Carmignac Emergents 859.88 -60.57 -36.99 12.33 40.78 31.98 28.05 -14.27 2.35 Willerequity Greater China 17.21 -46.92 -17.06 1.1 28.89 22.71 20.22 -6.04 0.22 Fidelity Funds - Global Industrials A EUR 153.29 -50.35 -29.09 15.42 37.06 26.43 22.94 -10.83 2.91 VP Bank Fund Advice FoF Aktien Natural Resources B 8.8 -56.4 -35.79 37.91 29.31 -13.73 OYSTER Global Emerging Markets USD 12.11 -60.91 39.64 Fidelity Funds - Greater China A USD 233.32 -47.35 -15.2 13.83 33.27 27.34 23.03 -5.35 2.62 ING (L) Invest Industrials P Cap 25.96 -50.55 -42.13 -20.17 33.52 24.14 20.52 -16.66 -4.41 Credit Suisse Equity (Lux) Global Resources B 250.32 -57.44 -34.55 0.5 45.02 31.9 27.05 -13.18 0.1 Pictet F (LUX)-Emerging Markets-P Cap 278.81 -61.03 -42.2 1.58 37.93 30 26.61 -16.7 0.31 ING (L) Invest Greater China P Cap 109.97 -48.09 -3.21 30.39 36.56 29.24 25.03 -1.08 5.45 ZKB Industrie Vision Fonds A 32.1 -53.04 39.75 LODH Invest - Commodity (EUR) P A 7.38 -57.49 46.3 Gartmore SICAV Emerging Markets EUR A 306.63 -61.21 -34.4 11.25 42.13 33.16 28.87 -13.11 2.15 Skandia Greater China Equity A1 152.34 -48.35 1.65 -14.09 36.01 28.12 25.05 0.55 -2.99 Dexia Equities L Europe Indust & Transp Sect C Cap 6.77 -53.42 -28.03 12.3 42.7 30.08 24.87 -10.38 2.35 bfw raw materials fund 6.56 -57.62 -40.09 44.96 32.73 -15.7 HSBC GIF BRIC Markets Equity EC USD 357.59 -61.26 44.34 Templeton China A Acc USD 401.2 -48.39 -5.84 26.67 42.62 31.86 26.12 -1.99 4.84 Fortis L Equity Industrials Europe Cap 16.39 -55.54 -37.79 -3.48 44.19 31.14 25.62 -14.63 -0.71 Schroder ISF Global Energy A Acc 252.54 -58.04 51.88 Julius Baer EF Gl Emerging Markets-EUR B 44.19 -61.27 -40.98 -4.11 42.88 32.55 27.77 -16.12 -0.84 Pioneer Funds Greater China Equity E 217.06 -48.91 -19.69 7.09 34.41 26.79 22.92 -7.05 1.38 MOYENNE DU SECTEUR -48.53 -33.95 -10.92 30.9 23.03 19.55 -12.91 -2.29 MRB Goldminen- & Rohstoffaktien Fonds 6.5 -59.12 41.47 SSgA Global Emerging Markets Alpha Equity Fd I P 536.58 -61.73 -38.89 9.69 40.64 32.24 28.01 -15.14 1.87 Comgest Growth Greater China EUR 61.08 -49.44 -12.76 9.76 34.97 26.64 22.68 -4.45 1.88 FTSE AW/Industrials TR -48.12 -36.33 -9.24 31.64 22.77 19.42 -13.97 -1.92 Fortis L Green Future C 93.89 -59.88 45.1 Pictet F (LUX)-Emerging Markets Lrg Cap-P Cap 21.25 -62.08 -42.23 40.03 31.26 -16.71 First State Greater China Growth A GBP Acc 283.95 -49.67 -3.75 49.2 36.14 28.38 24.46 -1.26 8.33 First State Global Resources A GBP Acc 441.84 -60.15 -30.67 16.34 50.62 36.43 31.68 -11.49 3.07 Fidelity Funds - Emerging Markets A 1870.43 -62.25 -38.43 14.06 41.54 32.46 28.58 -14.93 2.67 OFI Ming Cap/Dis 73.07 -50.5 -18.29 -0.9 34.8 26.66 22.37 -6.51 -0.18 ACTIONS SECTORIELLES, OR ET MÉTAUX PRÉCIEUX Baring Global Resources USD 495.75 -63.63 -38.57 -5.93 53.01 38.61 33.91 -14.99 -1.22 VP Bank Fund Advice FoF Aktien Emerging Markets B 41.42 -62.46 -43.17 38.93 30.55 -17.17 AMC Chinac Fund 27.52 -51.26 -22.88 -2.14 37 28.98 24.92 -8.3 -0.43 Credit Suisse Equity (CH) Global Gold 103.49 -25.5 -12.78 6.07 59.45 38.99 35.53 -4.46 1.19 AXA WF Junior Energy A Cap EUR 57.37 -63.89 55.04 Jyske Invest Emerging Market Equities 17.72 -62.57 -35.75 17.77 44.13 34.29 30.07 -13.71 3.33 Schroder ISF Greater China A Acc 723.02 -52.21 -11.54 31.43 39.34 30.25 25.58 -4.01 5.62 Market Access AMEX Gold BUGS Index Fund 67.76 -30.28 60.12 Allianz-dit Rohstoffonds - A - EUR 543.2 -65 -36.48 0.48 58.39 40.27 34.43 -14.04 0.1 Parvest BRIC C USD 219.91 -63.1 44.9 LODH Invest - Greater China P A 110.88 -52.26 -18.48 4.9 38.39 29.47 24.99 -6.58 0.96 UBS (CH) Equity Fund - Gold 190.04 -30.29 -14.3 4.18 63.68 41.72 37.72 -5.01 0.82 BGF World Mining Fund A2 USD 4891.97 -66.27 -33.6 10.76 58.61 41.61 35.69 -12.76 2.06 Allianz RCM Global Emerging Markets Eq - A - EUR 145.82 -63.12 -41.21 0.73 40.1 32.1 28.06 -16.23 0.15 JF Greater China A Dist USD 393.45 -52.46 -10.28 4.4 39.22 31.23 26.75 -3.55 0.87 BBGI Share Gold (USD) 10.46 -31 55.6 JPM Global Natural Resources A Acc EUR 595.6 -69.13 -45.89 55.54 41.73 -18.51 Clariden Leu (Gue) Emerging Markets Equity Fund 28.4 -63.3 -32.5 32.18 30.03 -12.28 Pictet F (LUX)-Greater China-P Cap 180.46 -53.26 -9.74 19.24 36.36 29.69 25.44 -3.36 3.58 SWC (CH) EF Gold 70.06 -33.13 -22.09 -1.25 59.52 40.03 36.78 -7.98 -0.25 Long Term Investment Fd (SIA)-Glo Energy Value EUR 19.11 -69.14 61.8 Advance Emerging Markets USD A 17.01 -63.33 -41.63 41.34 32.09 -16.43 Credit Suisse Equity (Lux) Greater China B 49 -54.24 -22.29 -12.1 38.43 30.19 25.87 -8.06 -2.55 AMG Gold Minen & Metalle 126.72 -33.86 54.23 MOYENNE DU SECTEUR -55.6 -37.11 15.43 42.53 30.72 26.84 -14.32 2.91 Pioneer Funds Emerging Markets Equity E 267.43 -63.36 -37.49 6.1 46.3 34.85 29.56 -14.5 1.19 Invesco Greater China Equity A 227.16 -54.42 1.74 28.31 43.22 33.45 27.12 0.58 5.11 SGAM Fund Equities Gold Mines AC 75.33 -34.4 -12.67 16.22 58.93 38.87 35.85 -4.42 3.05 FTSE AW/Oil & Gas TR -44.53 -22.38 39.99 38.5 27.11 23.98 -8.1 6.96 Fortis L Equity World Emerging Cap 436.16 -63.64 -42.24 0.53 45.24 34.55 29.54 -16.72 0.11 Baring Hong Kong China USD 3217.46 -56.97 27.18 72.55 47.35 37.86 30.78 8.34 11.53 Strategic Precious Metal (CHF) 110.23 -36.63 -5.36 66.1 42.32 -1.82 T Rowe Global Emerging Markets Equity A USD 93.15 -63.65 -42.02 43.47 33.71 -16.61 SGAM Fund Equities China AC 103.45 -57.53 7.14 23.66 49.1 38.5 32.08 2.33 4.34 AIG PB Equity Fund Gold -A- 161.24 -36.91 -5.42 22.77 61.33 41.99 37.78 -1.84 4.19 ACTIONS SECTORIELLES, BIENS DE CONSOMMATION NON CYCLIQUE Templeton BRIC A Acc USD 1040.63 -63.66 -30.6 46.6 36.22 -11.46 AllianceBernstein-Greater China Portfolio A USD 83.34 -58.39 -12.37 -1.5 38.94 31.74 26.46 -4.31 -0.3 DWS Invest Gold and Precious Metals Equities LC 15.71 -38.08 54.17 SSgA Consumer Staples Index Equity Fund P 189.68 -28.5 -14.06 6.25 22.19 15.48 13.55 -4.93 1.22 UBS (Lux) Eq Fd - Emer Mkts Infrastruc (USD) P-acc 161.2 -63.85 44.37 UBS (Lux) Eq Fd - Greater China (USD) P-acc 388.87 -58.67 -1.81 30.38 47.33 36.2 29.67 -0.61 5.45 BGF World Gold Fund A2 USD 4774.9 -38.36 -9.79 18.13 54.34 37.68 34.44 -3.38 3.39 Fortis L Equity Consumer Goods World Cap 177.12 -31.13 -18.13 5.37 21.94 15.66 13.84 -6.45 1.05 MLGSP Emerging Market Equity II S USD 10.2 -64.1 40.54 CAAM Funds Greater China C Cap (USD) 165.65 -58.8 4.36 37.81 44.67 35.72 29.35 1.43 6.62 Investec GSF Global Gold A Inc 169.52 -39.9 -13.13 9.13 52.6 36.61 33.47 -4.58 1.76 ING (L) Invest Food & Beverages P Cap 62.32 -32.62 -13.83 3.6 24.92 17.63 15.02 -4.84 0.71 Templeton Emerging Markets Smaller Cos A Acc USD 129.81 -64.34 42.12 Fortis L Equity China Cap USD 543.29 -59.34 -18.36 8.81 46.87 35.38 29.18 -6.54 1.7 LODH Invest - World Gold Expertise (USD) P A 87.14 -42.38 -15.86 -1.71 55.49 39.28 35.37 -5.59 -0.34 LODH Nutrition Fund 45.65 -33.69 -14.52 21.76 22.62 16.31 14.76 -5.1 4.02 Goldman Sachs BRICs Portfolio Base Acc USD 176.85 -64.47 47.48 Martin Currie GF Greater China 27.29 -60.41 -16.7 -13.92 41.16 34.45 28.5 -5.91 -2.95 Investec Global Gold A Acc Net 37.52 -44.66 52.22 Clariden Leu (Gue) Consumer Goods Equity Fund 2.17 -34.64 -21.33 -7.54 22.48 16.07 14.19 -7.68 -1.56 DWS Invest BRIC Plus LC 1543.3 -64.87 -29.71 46.79 37.27 -11.09 Helvetic Trust Greater China Fund 7.37 -62.08 -42.17 40.55 30.6 -16.69 Craton Capital Precious Metal Fund A 93.06 -50.36 -26.22 3.04 58.46 41.1 35.16 -9.64 0.6 Fidelity Funds - Glo Consumer Industries A EUR 99.33 -35.64 -23.38 1.39 24.04 17.08 14.99 -8.5 0.28 HSBC GIF BRIC Freestyle M1C USD 893.43 -65.29 -36.41 45.57 34.21 -14.01 UBAM Atlantis China Fortune Equity A Cap 12.33 -70.35 -48.22 -45.21 65.61 45.59 36.48 -19.7 -11.34 IAM - Gold & Metals 155.18 -52.08 -17.79 45.6 47.99 34.93 31.35 -6.32 7.8 BZ Agro Aktienfonds 65.82 -38.95 29.58 KBL Key-Major Emerging Markets 58.7 -65.33 43.04 MOYENNE DU SECTEUR -54.53 -9.8 13.22 39.68 31.06 25.77 -3.38 2.51 Precious Capital Global Mining & Metals Fund 5.68 -54.3 58.38 UniSector: ConsumerGoods A 24.44 -40.15 -29.75 24.31 18.2 -11.1 JPM Emerging Markets Small Cap Fund A Acc USD 3.89 -65.4 48.75 MSCI Golden Dragon TR USD -52.4 -21.31 5.66 39.02 29.93 25.35 -7.68 1.11 Gold Equity Fund B (USD) 78.1 -54.58 -31.85 -20.53 64.56 43.62 38.72 -12 -4.49 Fortis L Equity Consumer Goods Europe Cap 28.06 -40.35 -14.04 9.28 23.26 17.94 15.12 -4.92 1.79 ISI Bric Equities 29.12 -66.74 -29.19 46.16 37.09 -10.87 RFINANZ Precious Metal Fund (USD) 20.83 -58.71 -39.91 59.35 43.62 -15.61 ING (L) Invest European Food & Beverages P Cap 97.54 -41.3 -15.16 7.42 28.62 20.5 17.16 -5.33 1.44 AXA WF Talents BRICK A Cap 59.28 -68.04 -47.39 45.34 35.3 -19.27 ACTIONS INDIENNES URAM Gold & Mining Stock Fund EUR B 0.57 -59.3 64.67 Robeco Food & Agri Equities D EUR 63.85 -41.32 -21.17 0 24.28 18.1 15.66 -7.62 0 Finter Fund Emerging Markets 21.03 -68.47 -49.61 -21.52 44.41 34.95 29.19 -20.42 -4.73 Comgest Growth India 73.44 -58.22 -16.43 36.87 32.15 -5.81 ZKB Gold Aktienfonds 25.57 -77.24 96.62 DWS Invest Global Agribusiness LC 658.55 -56.97 42.02 UBAM Equity BRIC + A Cap 15.09 -69.63 54.6 Franklin India A Acc USD 342.85 -58.91 -13.85 43.88 35.89 -4.85 MOYENNE DU SECTEUR -42.69 -16.09 6.23 50.91 35.35 32.22 -5.68 1.22 MOYENNE DU SECTEUR -41.97 -26.95 -6.71 25.63 18.28 15.51 -9.94 -1.38 Magna Global Emerging Markets A EUR 79.6 -70.56 -53.19 -13.89 47.31 36.29 31.25 -22.36 -2.95 AllianceBernstein-India Growth A USD 128.67 -60.66 -22.97 49.48 38.86 34.72 32.01 -8.33 8.37 FTSE AW/Mining TR -57.22 -22.62 38.88 50.58 36.76 32.65 -8.19 6.79 MSCI World/Consumer Staples TR -27.42 -10.47 14.01 22.43 15.59 13.63 -3.62 2.66 Allianz RCM BRIC Equity - AT - EUR 35.87 -71.47 -34.55 51.67 40.93 -13.17 First State Indian Subcontinent A GBP Acc 39.25 -60.84 42.23 MOYENNE DU SECTEUR -58.08 -35.1 10.13 38.89 29.85 25.79 -13.42 1.95 db x-trackers S&P CNX NIFTY ETF 65.19 -63.11 47.59 ACTIONS SECTORIELLES, TECHNOLOGIE DE L'INFORMATION ACTIONS SECTORIELLES, PHARMA ET SANTÉ MSCI EM (Emerging Markets) TR USD -55.98 -29.93 26.54 38.4 29.68 25.99 -11.18 4.82 Fortis L Equity India Cap 190.71 -63.72 -26.66 43.68 37 -9.82 Willerequity Infotech 6.44 -39.67 -36.51 -31.45 24.83 18.19 17.07 -14.05 -7.27 Eaton Vance Emerald Worldwide Health Sci M2 USD 177.85 -13.86 -20.9 -2.44 26.35 18.35 17.12 -7.52 -0.49 Jyske Invest Indian Equities 16.81 -63.86 -26.76 42.64 36.71 -9.86 UniSector: HighTech A 61.9 -40.66 -36.54 -24.79 26.83 19.2 16.96 -14.07 -5.54 RH&Partner Global Life Sciences Fund 9.94 -19.18 27.26 ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS D'EUROPE JF India A Dist USD 1505.51 -64.07 -26.09 40.45 45.41 37.42 33.3 -9.59 7.03 Vitruvius Growth Opportunities B USD 68.57 -40.94 -25.46 -16.37 31.54 22.35 20.37 -9.33 -3.51 GEN INV Global Life Science D CAP 3.03 -20.29 -26.36 17.96 13.53 -9.7 MC Premium - Eastern European Equities 4.96 -48.35 -26.21 51.21 33.26 26.41 24.02 -9.63 8.62 Schroder ISF Indian Equity A Acc 24.82 -64.11 45.53 Franklin Technology A Acc USD 82.02 -42.66 -39.31 -27.83 35.96 25.39 22.22 -15.33 -6.31 EFG Healthcare Fund USD 3.56 -24.25 -36.07 -20.32 20.34 13.91 13.71 -13.85 -4.44 Berenberg Funds II - East European Sm&Md Caps B 6.78 -48.77 28.2 BGF India Fund A2 USD 442.74 -65.54 -29.31 44.05 37.49 -10.92 Lyxor ETF Eastern Europe (CECE EUR) A 196.94 -56.56 -38.31 45.72 33.31 -14.87 SGAM Fund Equities India AC 21.62 -65.82 45.82 JPM Europe Convergence Equity A Dist EUR 195.5 -56.93 -32.42 49.4 44.24 32.96 29.02 -12.24 8.36 Pictet F (LUX)-Indian Equities-P Cap 191.27 -66.01 -29.75 13.73 44.51 37.98 33.87 -11.1 2.61 PUBLICITÉ Credit Suisse Equity (Lux) Convergence Europe B 16.58 -59.18 -37.43 40.62 31.14 -14.47 Lyxor ETF MSCI India A Cap/Dis 476.72 -66.8 47.79 UBS (Lux) Eq Fd - Central Europe (EUR) P-acc 199.16 -59.84 -37.49 38.8 45.78 33.75 30.16 -14.5 6.78 Parvest India C 94.59 -66.84 -30.04 46.02 39.56 -11.23 Parvest Converging Europe C 206.37 -60.96 -40.23 28.9 41.29 32.85 29.39 -15.76 5.21 AMC Indiac Fund A 27.76 -67.35 -29.39 18.95 45.14 38.75 34.33 -10.95 3.53 GEN INV Central & Eastern European Equities D CAP 29.64 -61.02 -39.44 35.23 44.8 33.47 29.16 -15.39 6.22 Morgan Stanley Indian Equity A USD 23.37 -67.45 46.11 Clariden Leu (Gue) Eastern Europe Equity Fund 46.24 -61.47 -37.87 42.63 33.4 -14.67 CAAM Funds India C Cap 45.77 -68.79 49.68 Market Access Dow Jones® Turkey Titans 20 Idx Fd 5.01 -61.53 67.95 Invesco India Equity A Dist 51.4 -68.82 48.23 Lyxor ETF Turkey (DJ Turkey Titans 20) 101.24 -62.75 66.92 CAAM Funds India Infrastructure CC 3.33 -69.08 50.97 Aviva Investors European Convergence Equity A 143.65 -62.89 42.73 Fidelity Funds - India Focus A USD 1409.37 -69.34 -41.68 51.57 40.36 -16.45 iShares MSCI Turkey USD 53.95 -63.02 64.9 HSBC GIF Indian Equity AD USD 2501.96 -72.04 -37.63 14.25 54.91 44.02 37.82 -14.56 2.7 Parvest Turkey C EUR 33.64 -63.28 66.61 Magna India A EUR 5.61 -76.95 -53.4 51.02 45.05 -22.47 TUERKEI 75 PLUS 12.11 -64.84 -52.69 -11.82 62.76 50.05 44.9 -22.08 -2.48 MOYENNE DU SECTEUR -65.73 -28.17 35.15 44.68 37.48 33.31 -10.44 6.21 cominvest Fund Eastern Europe P 239.49 -65.33 -42.86 26.8 43.35 33.94 30.24 -17.02 4.86 Bombay SE 100 CR -65.99 -24.87 30.74 49.48 40.22 35.85 -9.09 5.51 Magna Turkey A EUR 10.22 -67.16 -56.62 70.88 52.23 -24.3 Nevsky Eastern European USD Acc 98.88 -67.18 -44.42 25.75 46.32 35.99 32.34 -17.78 4.69 ACTIONS DU BRÉSIL Pioneer Funds Em Europe and Med Eq E 179.53 -67.36 -47.75 10.3 42.72 34.03 30.53 -19.46 1.98 Parvest Brazil C 138.61 -56.59 51.4 Vontobel Fund Ctl&East Europ Eq B EUR 51.08 -67.47 -65.33 -33.53 39.77 28.66 25.46 -29.75 -7.84 JPM Brazil Alpha Plus A Acc USD 31.78 -56.98 51.93 avec la participation de Bertrand Piccard 25 et 26 mars 09 Jyske Invest Turkish Equities 5.6 -67.52 -56.89 69.9 54.02 -24.46 Credit Suisse Equity (Lux) Brazil B 8.36 -58.43 50.84 Fortis L Equity Turkey Cap 89.26 -67.62 -52.75 65.17 51.58 -22.11 Fortis L Equity Brazil Cap 193.69 -58.98 57.24 67.56 52.4 65.11 50.48 16.28 10.88 Jyske Invest Eastern European Equities 15.61 -67.79 -43.16 6.15 46.99 37.83 33.99 -17.17 1.2 iShares MSCI Brazil USD 344.11 -59.05 -9.15 51.09 40.86 -3.15 HSBC GIF Emerging Europe Equity AC EUR 11.63 -68.01 -52 46.11 35.93 -21.7 db x-trackers MSCI BRAZIL TRN INDEX ETF 45.8 -59.14 51.41 LODH Invest - Eastern Europe P A 45.94 -68.23 -49.52 -7.11 44.04 34.58 30.48 -20.38 -1.46 Lyxor ETF Brazil (Ibovespa) A 183.16 -59.61 54.25 Schroder ISF Emerging Europe A Acc 158.67 -68.3 -51.29 1.73 46.14 36.75 33.51 -21.32 0.34 UBS (Lux) Eq S - Brazil (USD) P-acc 346.23 -64.36 56.4 www.gfsi.ch Hôtel Intercontinental de Genève iShares MSCI Eastern Europe USD 144.56 -68.44 -43.86 43.84 35.68 -17.5 DWS Brazil 226.78 -65.35 56.51 Allianz RCM Eastern Europe - A - EUR 144.21 -68.59 -44.05 21.94 48.27 37.12 32.74 -17.6 4.05 HSBC GIF Brazil Equity AC USD 532.16 -69.48 -40.87 61.14 46.36 -16.07 Market Access South-East Europe Traded Index Fund 5.09 -69.15 40.21 MOYENNE DU SECTEUR -57.28 -18.75 51.27 51.42 39.04 34.09 -6.69 8.63 Dexia Equities L Emerging Europe C Cap 38.68 -69.58 47.42 BOVESPA (Ibovespa) CR -57.82 -9.22 79.79 51.38 40.55 35.57 -3.17 12.45 Templeton Eastern Europe A Acc EUR 417.38 -69.62 -55.87 -5.09 51.1 37.55 32.4 -23.87 -1.04 une passerelle entre l’économie durable et la finance Parvest Emerging Markets Europe C 93.64 -69.87 -51.5 45.84 37.11 -21.43 ACTIONS DE RUSSIE Nordea 1 - Central & Eastern European Equity BP EU 12.7 -69.98 -52.91 48.29 36.81 -22.2 Lyxor ETF Russia (DJ Rusindex Titans 10) A 234.38 -72.64 47.63 Natixis Emerging Europe Fd R/A(USD) 19.9 -70.25 -50.71 15.28 46.88 35.87 31.68 -21.01 2.88 Market Access DAXglobal® Russia Index Fund 17.7 -74.77 56.07 pour une vision claire du marché AXA WF Emerging Europe Equities A Cap 167.33 -70.32 -52.83 3.28 47.85 36.81 33.2 -22.16 0.65 HSBC GIF Russia Equity AC USD 18.23 -74.93 54.09 AMC Euromac Fund A 12.65 -70.62 -52.31 0.85 44.68 36.58 33.44 -21.87 0.17 Fortis L Equity Russia Cap EUR 123.78 -74.97 53.3 Fortis L Equity Europe Emerging Cap EUR 240.76 -70.62 -52.67 -0.63 48.79 37.93 33.99 -22.07 -0.13 UBS (Lux) Eq S - Russia (USD) P-acc 101.74 -75.39 57.39 des investissements durables et de ses solutions Baring Eastern Europe USD 1465.9 -70.75 -49.2 12.02 49.99 38.2 34.21 -20.21 2.3 Credit Suisse Equity (Lux) Russia Explorer B 81.32 -75.93 51.86 Credit Suisse Equity (Lux) Eastern Europe B 348.27 -70.86 -51.02 1.94 47.43 36.77 32.84 -21.17 0.39 Magna Russia A EUR 7.44 -78.22 -63.86 -23.32 55.27 41.8 37.11 -28.77 -5.17 ING (L) Invest Emerging Europe P Cap 98.61 -70.92 -51.33 3.05 46.82 37.21 33.68 -21.34 0.6 MC Russian Market Fund A share 58.31 -78.92 -64.31 -17.8 59.48 44.76 39.18 -29.07 -3.84 Willerequity Russia and Eastern Europe 14.07 -71.35 -52.58 -4.83 48.54 39.6 33.85 -22.02 -0.98 JPM Russia A Acc USD 163.33 -79.33 -62.39 67.83 48.41 -27.82 BGF Emerging Europe Fund A2 EUR 1610.96 -71.45 -50.77 8.67 46.91 37.26 33.54 -21.04 1.68 PvB (CH) Russian Prosperity Fund (USD) 2.9 -79.39 50.69 UBS (CH) Equity Fund - Eastern Europe 122.22 -72.06 -51.59 -0.4 50.52 38.37 34.03 -21.48 -0.08 Clariden Leu (Gue) Russia Equity Fund B 131.88 -81.31 -61.76 -23.27 60.53 47.31 41.24 -27.41 -5.16 KBL Key-Eastern Europe 26.6 -72.13 -57.12 -4.41 47.21 37.04 32.74 -24.59 -0.9 MOYENNE DU SECTEUR -75.32 -60.01 -17.32 51.42 39.13 34.7 -26.32 -3.73 DWS Osteuropa 250.99 -72.45 -53.02 0.38 43.87 37.26 32.81 -22.26 0.08 Russia Moscow Times CR -76.12 -58.87 -0.71 54.55 42.54 39.55 -25.63 -0.14 Julius Baer EF Central Europe-EUR B 51.29 -72.64 -58.27 -2.38 47.48 37.54 33.81 -25.27 -0.48 WestLB Mellon Compass European Convergence C EUR 47.8 -73.1 -59.36 -2.65 55.01 41.21 35.47 -25.93 -0.53 ACTIONS SECTORIELLES, BANQUES ET FINANCE SGAM Fund Equities Eastern Europe AC 31.26 -73.19 -58.54 -23.22 48.89 37.87 34.29 -25.44 -5.15 Hiscox New Street Insurance Portfolio Acc 92.45 -31.87 -27.62 0.32 26.31 18.47 17.22 -10.22 0.06 CAAM Funds Emerging Europe C Cap (EUR) 14.45 -73.43 -56.84 49.83 40.01 -24.43 Davis Financial A 6.51 -49.64 -51.51 -39.73 32.18 22.97 19.62 -21.43 -9.63 28 Fonds de placement Le Temps Mercredi 4 février 2009 CLASSEMENTS CLASSEMENTS
Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans
Polar Capital Healthcare Opportunities USD 80.65 -25.78 19.5 SWC (LU) Bond Invest Medium Term CHF A 764.29 3.65 4.5 6.11 3 1.92 1.72 1.48 1.19 Archimedes Invest Plus Fund - EUR 10.74 -21.54 15.21 HSBC GIF USD Core Plus Bond AD USD 77.81 -10.86 -17.26 -6.6 16.12 10.76 10.34 -6.12 -1.36 SSgA Health Care Index Equity Fund P 77.73 -26.64 -28.77 -14.04 20.5 14.63 13.38 -10.69 -2.98 SWC (CH) Bond Market Tracker CHF A 23.93 3.27 4.94 MLGSP Total Return Euro II S2 EUR 77.72 -23.27 -16.78 -1.13 18.31 12.07 9.83 -5.94 -0.23 BGF US Dollar Core Bond Fund A2 USD 188.53 -11.42 -18.11 -7.99 15.3 10.32 9.94 -6.44 -1.65 Multi Opportunity SICAV - BSI Life Sciences USD A 25.18 -26.74 20.91 BSI-Multinvest - CHF Bonds A 65.47 2.7 0.53 4.2 4.15 3.07 2.67 0.18 0.83 Legg Mason Euro Core Plus Bond A Ord EUR 113.29 -25.54 -23.65 -15.9 18.01 11.3 9.31 -8.6 -3.4 Pioneer Funds US Dollar Aggregate Bd E No Dis EUR 112.86 -11.55 15.78 LODH Life Sciences Expertise Fund 47.83 -26.99 -21.93 20.07 15.31 -7.92 LGT Bond Fund (CHF) B 122.1 2.59 -1.07 3.44 6.13 4.39 3.65 -0.36 0.68 Legg Mason Euroland Bond A Acc EUR 7.81 -27.41 -25.98 -18.53 18.26 11.56 9.53 -9.54 -4.02 MFS Meridian Funds Research Bond A1 USD 70.99 -11.65 -19.24 16.34 10.75 -6.88 Credit Suisse Equity (CH) Global Pharma 201.38 -27.13 -33.66 -23.5 22.76 16.05 14.32 -12.78 -5.22 AMC Professional Fund - Pro Swiss Bonds A 269.84 2.56 1.51 4.83 3.29 0.5 Pictet F (LUX)-EUR Asset Backed Securities-P Cap 0.54 -30.16 16.84 Threadneedle Dollar Bond C1 Income 80.48 -14.07 -22.4 -13.53 17.98 11.72 11.12 -8.11 -2.87 Clariden Leu (Gue) Generics Equity Fund 20.83 -27.75 -33.15 22.07 17.04 -12.56 Gottardo Bond Fund CHF 83.65 2.49 1.09 4.43 4.37 3.02 2.6 0.36 0.87 Julius Baer II BF ABS-EUR B 232.27 -30.27 14.24 Goldman Sachs US Fixed Income Pf Base Curr USD 189.01 -14.43 -19.54 -8.88 16.02 10.67 10.23 -6.99 -1.84 UBS (Lux) Eq Fd - Health Care (USD) P-acc 314.48 -27.76 -30.76 -10.56 21.36 15.45 13.8 -11.53 -2.21 Wegelin Bond CHF 15.76 2.26 0.22 4.81 4.68 3.36 2.87 0.07 0.94 Julius Baer BF ABS-EUR B 156.1 -35.74 -32.06 15.94 11.39 -12.09 Legg Mason USD Core Bond A Ord USD 44.61 -15.96 -21.65 -13.06 14.02 9.77 9.7 -7.81 -2.76 ZKB Pharma Vision Fonds A 149.36 -27.91 -29.84 18.44 14.13 -11.14 SWC Swiss Red Cross Charity Fund 45.77 2.12 3.81 Parvest Credit Strategies C 212.88 -45.85 -43.89 23.78 16.34 -17.52 RIC US Bond Fund B 11.81 -16 -21.19 -10.82 15.32 10.31 10.04 -7.63 -2.27 DWS Zuerich Invest Life Science 81.69 -27.93 -29.26 -10.61 26.28 18.12 16.66 -10.9 -2.22 CAAM Funds Swiss Franc Bond C Cap (CHF) 15.36 2.06 2.5 6.27 4.66 2.85 2.6 0.83 1.22 MOYENNE DU SECTEUR -8.76 -2.54 6.07 11.26 6.85 5.85 -0.86 1.19 AllianceBernstein-American Income Portfolio A USD 3146.14 -16.58 -20.24 -5.44 18.18 12.08 11.39 -7.26 -1.11 Fortis L Equity Health Care World Cap 235.82 -28.17 -32.84 -20.9 19.05 14.35 13.28 -12.43 -4.58 UBS (Lux) Medium Term Bond Fund - CHF B 1108.21 1.89 2.31 3.91 5.07 2.99 2.46 0.76 0.77 Citigroup EuroBIG TR -3.98 3.73 16.56 11.88 7.12 6.12 1.23 3.11 Archimedes Invest Plus Fund - USD 9.36 -17.59 20.82 BGF World Healthscience Fund A2 USD 173.07 -28.81 -26.28 -5.29 28 19.21 18.19 -9.66 -1.08 ZKB Bond Vision Fonds CHF A 708.68 1.89 5.78 Franklin US Total Return A Mdis 33.44 -17.76 -23.42 -13.44 15.75 10.64 10.22 -8.51 -2.84 Clariden Leu (Gue) Healthcare Equity Fund 18.84 -29.14 -32.31 -21.45 19.84 14.64 13.39 -12.2 -4.72 UBS (Lux) Sicav 2 - Medium Term Bonds CHF B 105.8 1.84 2.23 4.47 2.67 0.74 OBLIGATIONS EN EUROS, CORPORATIONS Legg Mason WA US Core Plus Bond A Acc USD 5.53 -18.07 15.1 DWS Invest Life Science LC 45.62 -29.24 -34.19 -18.47 26.14 18.03 16.04 -13.02 -4 World Invest - Bond 22.64 1.75 0.4 0.2 3.76 2.37 1.98 0.13 0.04 SWC (CH) BF Corporate EUR 13.18 -6.69 -1.38 12.65 7.64 -0.46 Pioneer Funds Strategic Income A No Dis EUR 209.16 -20.88 -24.44 -10.18 18.66 12.03 10.84 -8.92 -2.13 SWC (LU) EF Selection Health Care B 39.58 -29.34 -34.84 -20.13 25.99 17.44 15.47 -13.31 -4.4 AIG PB Bond Fund CHF -T- 52.52 1.47 -0.54 1.69 3.44 2.47 2.13 -0.18 0.34 Parvest (Euro) Bond Premium C 100.48 -7.97 -0.05 10.5 6.37 -0.02 Morgan Stanley US Bond A USD 50.74 -21.95 -27.77 -17.83 19.31 12.5 11.46 -10.28 -3.85 PHARMA/wHEALTH -R- (USD) 92.73 -29.44 -35.65 -20.82 27.48 18.26 16.72 -13.67 -4.56 UBS (Lux) Strategy Sicav - Fixed Income (CHF) 192.41 1.39 0.14 3.11 4.57 2.98 2.59 0.05 0.61 iShares EUR Corporate Bond EUR 2226.69 -8.66 -4.54 7.86 13.41 8.14 6.93 -1.54 1.52 Lehman Brothers US Bond USD Adv Acc 14.61 -22.61 21.65 Fidelity Funds - Global Health Care A EUR 310.52 -29.53 -28.99 -7 20.34 14.56 13.32 -10.79 -1.44 UBS (Lux) Strategy Fund - Fixed Income (CHF) B 1348.28 1.26 0.02 2.74 5.09 3.22 2.76 0.01 0.54 BlueBay Investment Grade Bond Base 952.76 -9.62 -0.44 12.95 7.9 -0.15 Legg Mason WA US Core Bond A Dis D USD 24 -23 -29.99 -21.79 17.36 11.56 10.94 -11.21 -4.8 Jyske Invest Biotech/HealthCare Equities 3.94 -29.74 -39.19 -26.19 23.04 16.84 16.77 -15.28 -5.89 RBZ Swiss Franc Bonds 13.85 1.09 1.62 4.71 5.43 3.3 2.77 0.54 0.93 Edmond de Rothschild Euro Corp Bonds Mid Term A 1.88 -10.06 -2.37 4.05 11.85 7.18 5.99 -0.79 0.8 JPM US Bond A Acc USD 69.81 -24.58 -35.46 -26.68 19.94 13.08 12.05 -13.58 -6.02 JPM Global Healthtech A Acc USD 13.11 -30.07 -31.23 -19.18 23.89 16.84 15.22 -11.73 -4.17 Lloyds TSB Intl Portfolio Swiss Franc Bond 7.67 1.05 -0.42 2.48 4.79 3.25 2.75 -0.14 0.49 SSgA Euro Corporate Industrials Bond Index Fund P 123.86 -10.57 14.36 Legg Mason WA US Adjustable RateInc A Acc USD 8.65 -27.93 20.15 LODH Invest - Healthcare Expertise P A 22.33 -30.47 -26.12 -8.29 22.05 17.02 15.23 -9.6 -1.72 CIC CH Fund - Bond CHF A 42.95 0.97 -2.84 -1.13 3.85 3.02 2.54 -0.96 -0.23 Schroder ISF EURO Corporate Bond A Acc 254.62 -10.89 -6.52 2.65 11.5 7.11 6.12 -2.22 0.52 Loomis Sayles Multisector Income Fd R/D(USD) 156.94 -29.06 -26.83 20.74 13.64 -9.89 Fortis L Equity Health Care Europe Cap 136.54 -31.71 -21.64 12.29 17.3 13.65 12.23 -7.81 2.35 DWS (CH) - Bond Fonds (SFR) 292.71 0.66 -1.31 3.84 4.92 3.51 2.97 -0.44 0.76 OYSTER European Corporate Bonds 12.14 -11.54 -3.13 3.98 13.27 8.19 6.87 -1.06 0.78 MOYENNE DU SECTEUR -10.42 -17.45 -8.12 15.75 10.3 9.8 -6.19 -1.68 Skandia Healthcare A1 142.84 -32.06 21.38 BCV Classical (CHF) 78.56 0.59 0.31 6.08 3.61 0.1 GEN INV Euro Corporate Bonds D CAP 5.01 -11.76 -9.08 0.29 13.99 8.47 7.12 -3.12 0.06 Citigroup United States WGBI TR 7.07 3.39 17.25 17.91 11.56 10.88 1.12 3.23 ING (L) Invest Health Care P Cap 67.18 -32.58 -39.19 -29.19 20.63 15.22 13.81 -15.28 -6.67 Swiss Life Funds (CH) Bond Swiss Francs 80.1 0.33 -3.24 2.57 3.27 2.64 2.58 -1.09 0.51 AXA WF Euro Credit Plus A Cap 101.69 -11.93 -6.87 2.56 13.16 8.09 6.83 -2.35 0.51 AllianceBernstein-International Health Care A USD 342.99 -32.71 -39.02 -18.57 21.22 15.99 15.25 -15.2 -4.03 Sarasin Sustainable Bond CHF 51.9 0.29 -3.1 0.85 5.45 3.68 3.09 -1.04 0.17 Parvest Euro Corporate Bond Sustain Develpt C 6.54 -12.61 13.41 OBLIGATIONS EN DOLLARS, CORPORATIONS Invesco Global Health Care USD A 265.73 -33.96 -35.09 -18.57 26.15 18.4 16.76 -13.42 -4.03 Clariden Leu (CH) Bond Fund CHF 158.41 0.09 -1.82 1.81 6 3.9 3.23 -0.61 0.36 Spaengler SparTrust Corporate A 37.66 -12.67 -8.28 2.04 14.72 9.03 7.51 -2.84 0.4 SWC (CH) BF Corporate USD 5.1 -1.37 -7.29 16.59 10.78 -2.49 Pictet F (LUX)-Generics-P Cap 120.77 -34.6 -38.87 22 18.4 -15.13 BCV Strategie Obligation 387.26 -0.01 0.82 4.45 5.91 3.56 3.01 0.27 0.87 Parvest Euro Corporate Bond C 100.25 -12.83 -8.81 -0.76 12.91 7.89 6.63 -3.03 -0.15 iShares USD Corporate Bond USD 262.68 -8.17 -16.23 -4.67 20.51 12.86 11.96 -5.73 -0.95 Janus Global Life Sciences A USD Acc 80.85 -35.2 -35.9 -15.66 25.27 18.49 17.07 -13.78 -3.35 BSI-Multibond CHF 283.85 -0.07 -2.18 1.71 4.98 3.36 2.88 -0.73 0.34 cominvest Fund Euro Corporate Bond P 97.51 -13.41 -8.68 -0.87 15.14 9.15 7.54 -2.98 -0.17 UBAM Corporate US Dollar Bond A Cap 47.74 -8.45 -14.23 -5.16 17.45 11.31 10.7 -4.99 -1.05 AXA WF Framlington Health A Cap USD 25.7 -35.36 25.37 Coutts Equator Swiss Franc Bond Prgm Series 2 102.46 -0.37 -2.13 1.42 6.38 4.18 3.45 -0.71 0.28 UBAM Corporate Euro Bond A Cap 45.86 -14.07 -12.16 -4.14 14.88 9.02 7.53 -4.23 -0.84 UBS (Lux) Bond Sicav - USD Corporates P-acc 109.98 -11.29 -20.5 -11.2 17.85 11.46 10.84 -7.36 -2.35 Robeco Health Care Equities D EUR 185.53 -36.06 -38.04 -24.99 25.19 17.64 16.19 -14.75 -5.59 LLB Obligationen CHF 286.81 -0.39 -2.12 2.28 5.78 3.8 3.19 -0.71 0.45 Nordea 1 - Corporate Bond Fund BP EUR 0.03 -14.61 -17.01 -11.43 14.99 9.27 8.12 -6.03 -2.4 ING (L) Renta Fund Corporate USD P Cap 37.37 -13.19 -20.38 -10.21 19.8 12.6 11.58 -7.32 -2.13 AXA Framlington Health Inc 357.31 -37.32 -40.58 -27.7 28.3 20.31 19.86 -15.93 -6.28 LODH Obliflex - CHF Bond Fund A 162.87 -0.68 -3.06 0.63 7.19 4.59 3.75 -1.03 0.13 WestLB Mellon Compass Euro Corporate Bond C EUR 2.67 -14.73 -11.32 -4 14.68 8.93 7.41 -3.93 -0.81 UniRenta Corporates T 181.67 -14.8 -23.25 -14.07 19.87 12.65 11.7 -8.44 -2.99 Adamant Healthcare Trends 31.21 -37.88 -35.63 23.2 16.84 -13.66 Popso Investment Fd Sicav - Swiss Franc Bond 23.27 -0.96 -2.3 0.66 6.05 3.79 3.28 -0.77 0.13 Pictet F (LUX)-EUR Corporate Bonds-P Cap 100.75 -14.88 -10.38 -2.63 14.07 8.62 7.16 -3.59 -0.53 MOYENNE DU SECTEUR -14.84 -25.84 -18.11 16.59 10.9 10.46 -9.49 -3.92 ING (L) Invest European Health Care P Cap 182.35 -38.97 -33.8 -6.77 17.53 14.67 13.3 -12.85 -1.39 Swiss Life Multi Funds (Lux) - Defensive CHF 115.27 -1.14 -0.08 3.91 4.41 2.77 2.53 -0.03 0.77 Morgan Stanley Euro Corporate Bond A EUR 182.82 -15.06 -10.14 -1.97 15.03 9.18 7.61 -3.5 -0.4 Barclays U.S. Corporate Investment Grade TR -10.63 -16.28 -4.4 17.75 11.56 10.98 -5.75 -0.9 HPS LIFE World Fund Class E 0.66 -43.49 -40.35 28.06 19.44 -15.82 UBS (Lux) Bond Fund - CHF B 972.27 -1.41 -2.98 0.39 6.84 4.24 3.49 -1 0.08 SGAM Fund Bonds Euro Corporate AC 1.71 -15.56 -11.32 -3.07 15.8 9.57 7.91 -3.92 -0.62 Lacuna - Adamant Asia Pacific Health 23.55 -45.07 30.44 UBS (CH) Bond Fund - CHF 351.9 -1.48 -2.97 0.6 6.74 4.2 3.44 -1 0.12 Pioneer Funds Euro Corporate Bond E 985.01 -16.58 -12.72 -3.72 14.38 8.91 7.44 -4.43 -0.76 OBLIGATIONS EN DOLLARS À HAUT RENDEMENT SAM Sustainable Healthy Living Fund B 3.6 -47.14 27.7 UBS (Lux) Sicav 2 - Bonds CHF B 78.46 -1.91 -3.57 7.38 4.51 -1.21 Dexia Bonds Euro Corporate C Cap 1462.09 -16.95 16.04 MLGSP North American High Yield II S2 USD 13.28 -24.62 -30.73 -19.32 19.79 13.87 12.51 -11.52 -4.2 MOYENNE DU SECTEUR -31.08 -32.63 -15.66 23.18 16.29 14.82 -12.34 -3.35 SWC (CH) BF CHF 564.23 -2.15 -4.15 -0.05 7.71 4.76 3.88 -1.4 -0.01 BDB Euro Corporate Bond B 9.28 -17.09 -13.26 15.65 9.54 -4.63 Investec GSF High Income Bond (USD) A Inc 14.1 -26.18 -30.9 -14.66 22.37 14.49 12.97 -11.59 -3.12 MSCI World/Health Care TR -25.78 -26.18 -8.41 20.58 14.69 13.45 -9.62 -1.74 UEB Multi Bond Portfolio (CHF Reference) 6.71 -2.25 -5.03 6.25 3.81 -1.71 CAAM Funds Euro Corporate Bond C Cap (EUR) 371.21 -18.34 -15.45 -7.48 14.85 9.17 7.62 -5.44 -1.54 Janus US High Yield A USD Acc 399.74 -26.43 -30.19 -18.57 19.72 13.73 12.33 -11.29 -4.03 PriFund Bond CHF A Cap 18.34 -2.3 -2.32 4.47 7.21 4.44 3.74 -0.78 0.88 LODH Horizon - Euro Corporate Bond A 201 -18.48 -13.59 15.94 9.76 -4.75 Coutts Equator USD High Yield Bond Prgm Srs 2 18.81 -26.65 -29.5 -15.81 23.44 15.28 14.32 -11 -3.38 ACTIONS SECTORIELLES, IMMOBILIER EUROPÉEN Pictet F (LUX)-CHF Bonds-P Cap 227.52 -2.7 -6.13 -3.07 7.16 4.48 3.68 -2.09 -0.62 LODH Invest - Euro Corporate Bond P A 89.04 -18.54 -13.77 -4.64 15.94 9.76 8.06 -4.82 -0.95 Parvest US High Yield Bond C 20.52 -26.82 -31.53 -18.86 19.95 13.85 12.51 -11.86 -4.09 SF Property Securities Fund CH 61.75 -8.19 14.13 Finter Fund CHF Bonds 22.29 -2.88 -4.09 -2.01 7.27 4.5 3.63 -1.38 -0.41 Julius Baer BF Euro Corporate-EUR B 33.41 -18.75 -15 -7.19 16.51 10.07 8.27 -5.27 -1.48 UBS (Lux) Bond Sicav - USD High Yield P-acc 105.09 -29.36 -34.3 -22.31 21.02 14.41 12.94 -13.06 -4.92 SFPC European Property Securities 15.69 -41.01 -36.23 26.77 22.7 -13.93 LODH Invest - Swiss Franc Credit Bond P A 49.97 -2.91 -5.85 -1.76 6.1 3.98 3.34 -1.99 -0.35 BGF Euro Corporate Bond Fund A2 EUR 43.52 -19.22 15.24 Fortis L Bond Corporate High Yield USD Cap 93.31 -29.52 -32.82 -22.32 19.56 13.72 12.31 -12.42 -4.93 Julius Baer Real Estate Securities Europe-EUR B 9.63 -42.96 28.24 LODH Horizon - Swiss Franc Credit Bond A 12.66 -2.93 -5.76 6.12 3.99 -1.96 HSBC GIF Euro Core Credit Bond AC EUR 233.11 -19.3 -15.89 -7.85 15.29 9.52 7.9 -5.6 -1.62 Fidelity Funds - US High Yield A USD 282.03 -29.77 -32.75 -18.33 21.03 14.58 12.9 -12.39 -3.97 iShares FTSE/EPRA European Property EUR 267.8 -43.19 -26.61 32.94 26.01 -9.8 CS SICAV II (Lux) Bond Sfr B 285.5 -3.03 -6.65 6.44 4.1 -2.27 Aviva Investors European Corporate Bond A 248.41 -20.23 17.28 Franklin High Yield A Mdis USD 1041.52 -30.77 -34.65 -22.6 21.9 14.9 13.37 -13.22 -4.99 Leonardo Infrastructure Fund Europe AC 113.13 -43.21 28.99 ARVEST Solid Fund CHF 12.7 -3.32 -1.36 0.96 8.63 4.94 3.89 -0.45 0.19 T Rowe Euro Corporate Bond A EUR 2.34 -20.88 -17.86 17.35 10.63 -6.35 MFS Meridian Funds US High Yield Bond A1 USD 100.46 -31.03 -34.45 21.36 14.74 -13.13 ING (L) Invest European Real Estate P Cap 62.34 -49.49 -41.98 -4.86 25.32 23.79 20.46 -16.59 -0.99 Clariden Leu (Gue) Bond Fund CHF B 143.69 -3.34 -5.61 -2.87 8 4.93 4.01 -1.91 -0.58 ING (L) Renta Fund Eurocredit P Cap 259.86 -21.79 -19.5 -11.48 17.35 10.72 8.81 -6.98 -2.41 BGF US Dollar High Yield Bond Fund A2 USD 396.13 -31.92 -36.4 -26.51 21.82 15.1 13.25 -14 -5.97 AXA WF Aedificandi A Cap 135.08 -50.1 -34.47 32.6 25.96 -13.14 Mirabaud Bonds CHF Cap 10.73 -3.42 -5.04 -3.82 6.41 3.92 3.18 -1.71 -0.78 UBS (Lux) Bond Sicav - EUR Corporates P-acc 244.9 -22.16 -18.51 -11.11 17.82 10.96 8.96 -6.6 -2.33 LGT Multi Manager Bond High Yield (USD) B 159.71 -31.98 -35.98 -24.58 21.43 14.62 13.06 -13.81 -5.48 AXA Aedificandi AD 389.39 -50.33 -35.05 13.67 32.73 26.17 22.09 -13.4 2.6 Julius Baer Strategy Fixed Income-CHF B 57.7 -3.85 -2.38 1.02 6.92 4.28 3.5 -0.8 0.2 Vontobel Fund Eur Mid Yld Bond B EUR 42.13 -22.61 -18.89 -11.63 16.49 10.29 8.44 -6.74 -2.44 Legg Mason USD High Yield Bond A Ord USD 6.71 -33.51 -36.72 -24.19 22.14 15.24 13.57 -14.15 -5.39 Aviva Investors European REIT A 138.21 -52.33 29.29 Fisch Bond & CB - Hybrid CHF B 132.02 -3.87 2.21 9.93 6.09 4.52 4.16 0.73 1.91 Fortis L Bond Corporate Euro Cap 982.41 -22.96 -20.41 -12.88 14.54 9.37 7.85 -7.33 -2.72 Credit Suisse Bond (Lux) High Yield US$ B 52.3 -33.7 -37.62 -25.7 23.07 15.75 13.78 -14.56 -5.77 Parvest Europe Real Estate C 64.88 -52.72 29.58 Adagio (Lux) - Festverzinslich B 60.02 -4.36 -5.5 -0.83 7.69 4.7 3.92 -1.87 -0.17 Robeco Euro Credit Bonds D EUR 103.31 -23.94 -22.05 15.27 9.78 -7.97 Legg Mason WA US High Yield Bd A Dis D USD 19.58 -35.74 -37.56 22.46 15.63 -14.53 European Asset Value Fund 118.55 -53.76 -45.29 9.42 40.04 29.59 25.08 -18.21 1.82 Baloise Fund Invest (Lux) Swissfranc Bond (CHF) R 2.36 -4.65 -9.12 7.35 4.68 -3.14 DWS Invest Euro Corp Bonds LC 28.7 -24.63 -22.19 -14.55 17.37 10.86 8.93 -8.02 -3.1 Eaton Vance Emerald US High Yield Bond M2 USD 41.33 -35.85 -38.32 -24.28 22.97 15.63 13.79 -14.88 -5.41 Credit Suisse Equity (Lux) European Property B 42.79 -53.82 -52.69 -16.59 29.61 25.29 22.07 -22.08 -3.56 Credit Suisse Bond (Lux) Sfr B 1303.05 -5.12 -7.9 -2.83 7.8 4.82 4.05 -2.7 -0.57 Threadneedle European Corporate Bond C1 45.55 -24.85 -22.24 -15.59 18.05 11.31 9.2 -8.04 -3.33 Clariden Leu (Gue) US High Yield Bond Fund B 11.13 -35.98 -41.41 -31.4 24.18 16.37 14.31 -16.32 -7.26 SWIP SICAV European Real Estate Securities I 0.06 -54.38 31.59 Credit Suisse Bond (CH) Dynamic Sfr 426.83 -8.01 -9.99 -4.29 10.03 6.09 4.9 -3.45 -0.87 F&C Euro Corporate Bond 75.63 -28.25 -25.96 -19.04 20.25 12.69 10.3 -9.53 -4.14 Pioneer Funds US High Yield E 99.07 -39.78 -41.1 -31.29 26.61 17.76 15.21 -16.17 -7.23 Petercam Real Estate Europe Cap 79.18 -55.04 -47.72 -7.84 31.53 25.94 22.12 -19.44 -1.62 UBS (CH) Key Selection Fund - Bonds (CHF) 55.2 -9.4 8.1 Petercam L Bonds EUR Quality Cap 481.6 -30.06 -26.45 -17.96 20.15 12.78 10.41 -9.73 -3.88 MOYENNE DU SECTEUR -34.51 -43.7 -36.03 21.07 14.37 12.93 -17.43 -8.55 SSgA EMU Index Real Estate Fund P 19.63 -55.51 -49.35 -15.49 36.03 27.93 23.42 -20.28 -3.31 Archimedes Invest Plus Fund - CHF 16.63 -10.23 5.64 Fidelity Funds II - Euro Corporate Bond A 69.6 -30.49 -27.71 -20.32 17.93 11.67 9.59 -10.25 -4.44 Merrill Lynch US High Yield Cash Pay TR USD -30.63 -32.03 -17.5 21.12 14.49 12.96 -12.08 -3.77 Morgan Stanley European Property A EUR 78.92 -56.74 -54.34 -23.59 37.17 28.97 24.55 -23 -5.24 Julius Baer BF Swiss Franc-CHF B 224.74 -11.8 -14.91 -11.74 9.57 5.91 4.8 -5.24 -2.47 MOYENNE DU SECTEUR -17.62 -12.95 -5.22 14.64 9.06 7.48 -4.52 -1.07 Henderson HF Pan European Property Equities A2 EUR 219.97 -58.83 -56.46 -15.76 33.3 27.67 24.18 -24.21 -3.37 Julius Baer II BF Swiss Franc-CHF B 13.75 -11.8 9.57 FTSE Euro Corporate Bond TR -6.24 1.56 13.29 11.16 6.88 5.93 0.52 2.53 OBLIGATIONS MONDIALES SWC (LU) EF Selection European Real Estate B 0.36 -58.98 33.45 VP Bank Obligationenfonds CHF B 96.26 -12.86 -15.32 -12.6 12.73 7.65 6.1 -5.39 -2.66 Gartmore SICAV Global Bond USD D2 33.73 11.61 11.29 13.04 8.36 3.63 RREEF European (ex-UK) Real Estate Securities LC 0.52 -59.93 37.55 Sarasin ML Master Selection Funds-Bond (CHF) 20.44 -13.14 -13.3 -10.76 11.03 6.58 5.24 -4.65 -2.25 OBLIGATIONS EN EUROS À HAUT RENDEMENT Thames River Global Bond EUR Inc 108.74 9.28 18.22 10.68 6.87 5.74 Fortis L Real Estate Securities Europe Cap 497.92 -60.54 -55.21 -23.91 34.18 28.49 24.31 -23.49 -5.32 MOYENNE DU SECTEUR 1.79 0.29 5.11 5.04 3.38 2.89 0.1 1 Fortis L Bond Corporate High Yield World C 0.24 -32.2 24.07 CAAM Interinvest International Debts C 6.29 7.78 27.17 E&G FONDS Immobilienaktien Europa Classic Cap 8.04 -63.64 -62.67 -37.25 32.96 26.2 22.56 -27.99 -8.9 Citigroup Switzerland WGBI TR 8.97 7.32 18.43 4.54 3.78 3.46 2.38 3.44 Threadneedle European High Yield Bond C1 EUR Net 385.33 -35.42 -26.29 -14.3 27.82 17.81 14.33 -9.67 -3.04 WestLB Mellon Compass Global Bond C USD 1.93 6.11 4.44 13.2 12.53 7.64 6.82 1.46 2.51 MOYENNE DU SECTEUR -50.97 -43.09 -4.47 28.71 23.77 20.33 -17.13 -0.91 HSBC GIF Euro High Yield Bond AC EUR 83.43 -35.51 -27.7 -15.78 30.2 18.83 15.04 -10.25 -3.38 Thames River Global Bond USD Inc 34.16 5.79 -1.26 18.2 11.58 -0.42 FTSE AW Europe (Dev)/Real Estate TR -58.85 -53.94 -21.05 34.24 28.31 24.21 -22.77 -4.62 OBLIGATIONS EN FRANCS À COURT TERME Fortis L Bond High Yield World Cap 266.52 -35.68 -27.53 -19.09 27.47 17.38 13.99 -10.18 -4.15 Nordea 1 - Global Bond Fund (EUR) BP EUR 53.34 5.4 2.29 9.75 11.66 7.46 6.81 0.76 1.88 LGT Strategy 1 Year (CHF) 7.2 3.5 4.28 4.85 3.13 1.89 1.49 1.41 0.95 UBS (Lux) Bond Fund - Euro High Yield B 578.65 -38.24 -31.2 -18.51 26.73 17.34 14.13 -11.72 -4.01 Pictet F (LUX)-World Government Bonds-P Cap-USD 85.67 5.29 1.95 9.09 11.93 7.49 6.72 0.65 1.76 ACTIONS SECTORIELLES, IMMOBILIER MONDE FORTUNA Short Term Bond Fund CHF 49.21 2.43 2.48 2.39 2.78 1.77 1.52 0.82 0.47 WestLB Mellon Compass Euro High Yield Bond C EUR 54.22 -38.57 -30.42 -16.93 31.85 19.95 16.06 -11.39 -3.64 Invesco Bond USD A 744.55 4.7 2.79 13.66 10.58 6.84 6.24 0.92 2.59 CS PortfolioReal A 203.26 -20.42 14.07 Credit Suisse Bond (Lux) Short-Term Sfr B 369.6 2.09 2.53 3.48 3.26 1.95 1.65 0.84 0.69 Jyske Invest High Yield Corporate Bonds 87.61 -39.51 -31.81 -24.69 33.33 20.75 16.48 -11.98 -5.51 Allianz-dit Internationaler Rentenfonds - A - EUR 571.86 4.4 1.28 9.26 11.76 7.38 6.84 0.42 1.79 Sarasin Real Estate Equity - IIID (EUR) 16.85 -37.39 27.73 LGT Strategy 2 Years (CHF) B 7.74 1.87 3.34 3.73 5.59 3.27 2.66 1.1 0.73 Franklin High Yield (Euro) A Ydis 141.25 -41.17 -33.42 -23.47 31.71 20.32 16.4 -12.68 -5.21 Dexia Bonds World C Cap 164.18 4.01 4.17 16.76 12.17 7.46 6.71 1.37 3.15 ING (L) Invest Global Real Estate P Eur Cap 30.11 -45.95 31.47 Pictet Funds (CH)-Short-Mid Term Bonds CHF-P 49.23 0.6 1.97 3.74 3.42 2.01 1.66 0.65 0.74 Credit Suisse Bond (Lux) High Yield Euro B 77.53 -41.46 -37.46 -25.36 33.07 20.84 16.72 -14.48 -5.68 LODH Obliflex - Alto World Bond Fund (CHF) A 29.31 3.46 1.25 7.9 12.52 7.81 7 0.42 1.53 Franklin Global Real Estate (USD) A Qdis 22.31 -47.18 -50.9 31.79 24.05 -21.11 Multi Opportunity SICAV - BSI Short Term CHF 63.82 -6.23 -3.52 4.57 2.79 -1.19 Fortis L Bond Corporate High Yield Euro Cap 148.62 -41.56 -34.52 -23.51 28.15 18.46 14.97 -13.16 -5.22 UBS (Lux) Bond Fund - Global (EUR) B 83.4 2.92 1.7 9.14 11.25 6.87 6.11 0.56 1.77 Robeco Property Equities D EUR 76.76 -49.13 -47.17 -15.41 32.22 24.28 21.64 -19.16 -3.29 Credit Suisse Bond (Lux) TOPS (Sfr) B 217.94 -11.06 -10.83 -9.75 7.88 4.76 3.73 -3.75 -2.03 Dexia Bonds Euro High Yield C Cap 317.23 -41.9 -35.19 -23.33 30.68 19.77 15.94 -13.46 -5.18 Threadneedle Global Bond C1 540.67 2.9 2.41 13.81 15.26 9.22 7.92 0.8 2.62 Morgan Stanley Global Property A USD 26.49 -49.81 32.73 MOYENNE DU SECTEUR -0.77 0.54 1.44 3.56 2.07 1.67 0.18 0.29 World Express Fds I Global High Yield Euro AE 102.04 -42.82 -37.16 -30.98 28.83 18.73 15.02 -14.35 -7.15 BDB Global Bond B 15.1 2.66 0.74 17.01 10.13 0.24 LLB Aktien Immobilien Global (CHF) Klasse P 10.86 -50.13 30.86 Citigroup Switzerland WGBI 1-3 Years TR 6.11 9.37 11.89 2.09 1.47 1.34 3.03 2.27 Pictet F (LUX)-EUR High Yield-P Cap 74.43 -43.72 -37.41 -26.35 33.96 21.6 17.47 -14.46 -5.93 UBS (Lux) Bond Fund - Global (CHF) B 311.7 2.34 1.05 8.55 11.15 6.81 6.08 0.35 1.65 Schroder ISF Global Property Securities A Acc 182.5 -50.44 -44.92 32.38 25.07 -18.03 JPM Europe High Yield Bond A Dist EUR 25.07 -46.2 -40.41 -32.91 35.28 22.57 17.91 -15.85 -7.67 Raiffeisen Futura Global Bond 98.62 2.2 -0.2 6.04 12.47 7.57 6.66 -0.07 1.18 First State Global Property Securities A GBP Acc 3.17 -50.7 33.43 OBLIGATIONS EN EUROS Pioneer Funds Euro High Yield E 196.87 -48.67 -41.19 36.6 23.33 -16.22 cominvest Adiglobal 58.19 1.61 -3.18 6.17 11.88 7.63 7.12 -1.07 1.2 F&C Global Real Estate Securities A 68.65 -50.72 -51.3 -23.99 37.88 28.02 24.1 -21.32 -5.34 SWC (LU) SICAV II Bond EUR B 327.77 -1.2 11.71 MOYENNE DU SECTEUR -36.65 -29.66 -19.45 26.95 17.14 13.77 -11.07 -4.23 LGT Bond Fund Global (EUR) B 314.92 1.5 0.33 10.85 13.03 8.16 7.18 0.11 2.08 Principal GI Global Property Secs A Acc 3.62 -50.73 31.53 LGT Bond Fund (EUR) B 481.58 -1.49 3.51 14.69 12.26 7.37 6.35 1.16 2.78 Merrill Lynch Euro High Yield TR -41.2 -32.02 -17.76 30.65 19.75 15.88 -12.07 -3.84 Templeton Global Bond A Mdis USD 8760.63 0.93 8.73 26.82 15.09 9.81 8.35 2.83 4.87 Fidelity Funds - Global Property A USD 79.49 -50.85 -49.5 32.2 24.52 -20.36 Spaengler SparTrust M A 607.75 -1.66 3.15 17.85 10.37 6.45 5.75 1.04 3.34 SGAM Fund Bonds World AC 75.16 0.72 -0.01 4.93 11.98 7.35 6.62 0 0.97 Henderson HF Global Property Equities A2 USD 164.91 -51.41 -45.34 37.78 27.04 -18.24 SWC (LU) Bond Invest EUR A 1064.88 -2.1 3.78 15.2 11.92 7.08 6.1 1.25 2.87 OBLIGATIONS EN EUROS LIÉES À L'INFLATION World Express Fds I Global Bonds (USD) AU 20.17 0.45 -0.14 9.24 12.13 7.4 6.62 -0.05 1.78 Franklin Global Real Estate (Euro) A Acc 21.14 -51.44 -46.23 40.14 27.58 -18.68 ISI Euro Bonds 12.12 -2.29 5.79 12.93 10.97 6.5 5.52 1.89 2.46 UniEuroRenta Real Zins A 172.42 -6.19 -0.94 13.38 8.05 -0.32 Gottardo Strategy Fund Fixed Income (CHF) 29.09 0.35 3.05 7.3 5.44 3.28 2.94 1.01 1.42 Aviva Investors Global REIT A 44.76 -51.52 34.02 Sarasin Structured Return Fund (EUR) 61.25 -2.39 12.04 AXA WF Euro Inflation Bonds A Cap 50.07 -6.8 15.42 WinFund International Bond Portfolio T 198.25 0.29 -2.91 4.77 11.82 7.41 6.71 -0.98 0.94 JPM Global Real Estate Securities A Acc USD 1.53 -52.26 32.99 BL Global Bond Cap B 151.98 -2.57 5.69 19.23 11.24 7.09 6.13 1.86 3.58 CS SICAV II (Lux) Inflation Linked (Euro) B 77.76 -7.03 0.82 12.31 7.3 0.27 Parvest Global Bond C 59.32 0.13 -3.1 3.78 10.38 6.52 6.13 -1.04 0.75 Fortis L Real Estate Securities World Cap 27.52 -52.39 34.09 BL Bond Euro Cap B 449.37 -2.72 3.71 14.53 10.62 6.56 5.7 1.22 2.75 Parvest Euro Inflation-Linked Bond C 106.86 -7.31 -3.04 15.21 9.06 -1.02 UBS (CH) Bond Fund - Global 882.23 0.05 -2.1 4.8 11.4 6.9 6.16 -0.7 0.94 Sarasin Real Estate Equity - Global B 93.08 -52.46 -44.06 34.2 25.47 -17.61 Allianz-dit Euro Rentenfonds - A - EUR 918.95 -2.86 1.76 14.24 10.17 6.33 5.63 0.58 2.7 iShares EUR Inflation Linked Bond EUR 354.38 -7.44 -1.78 14.72 8.84 -0.6 Allianz PIMCO Bondspezial - A - EUR 359.17 -0.16 -3.57 6.01 9.97 6.41 6.34 -1.21 1.17 iShares FTSE EPRA/NAREIT Global Property Yield USD 74.83 -52.62 36.61 UBAM Yield Curve Euro Bond A Cap 156.46 -3.03 0.93 11.54 11.88 7.29 6.39 0.31 2.21 SGAM Fund Bonds Euro Inflation Linked AC 56.03 -7.62 -2.57 14.64 8.84 -0.87 SWC (LU) PF Income A 798.39 -0.99 -1.58 2.87 6.05 3.79 3.29 -0.53 0.57 Janus Global Real Estate A USD Acc 4.75 -53.13 -57.31 -43.76 37.31 26.65 22.79 -24.7 -10.87 Lloyds TSB Intl Portfolio Euro Bond 59.52 -3.09 1.21 11.4 10.57 6.57 5.74 0.4 2.18 CAAM Funds Euro Inflation Bond C Cap (EUR) 116.18 -7.7 -3.56 10.27 15.32 9.14 7.85 -1.2 1.98 Morgan Stanley Global Bond A USD 83.81 -1.03 -2.97 4.29 11.07 6.89 6.25 -1 0.84 Goldman Sachs Global Property Secs Pf Base Acc USD 10.93 -53.38 34.17 Raiffeisen Fonds - Euro Obli B 787.47 -3.57 2.57 13.57 12.23 7.28 6.21 0.85 2.58 Pictet F (LUX)-EUR Inflation Linked Bonds-P Cap 22.42 -7.83 14.35 Invesco Global Bond A Dist 40.26 -1.34 -2.82 6.16 14.66 9.28 8.33 -0.95 1.2 RREEF Global Real Estate Securities LC EUR 3.14 -55.34 34.48 RBC Diversified Fund - EURO Fixed Income 41.82 -3.61 3.66 10.69 10.65 6.31 5.4 1.2 2.05 Fortis L Bond Inflation-Linked Euro C 711.89 -8.58 -4.6 14.51 8.75 -1.56 Investec Global Bond A Inc Net 147.99 -1.34 -5.11 1.22 14.08 8.31 7.27 -1.73 0.24 Invesco Global Real Estate Securities A 94.15 -55.39 -49.08 35.23 26.64 -20.15 Vontobel Fund Euro Bond B EUR 159.24 -3.8 2.04 12.7 11.98 7.18 6.15 0.68 2.42 Dexia Bonds Euro Inflation Linked C Cap 245.82 -8.72 -3.48 11.27 15.04 9.03 7.72 -1.17 2.16 Skandia Global Bond A1 179.34 -1.38 -3.43 7.04 13.03 8.1 7.25 -1.16 1.37 AXA WF Aedificandi Global A Cap 77.33 -56.66 31.92 UBS (Lux) Strategy Fund - Fixed Income (EUR) B 549 -4.01 2.37 8.03 10.45 6.23 5.36 0.79 1.56 Clariden Leu (Gue) Inflation Linked Bond Fund EUR 84.82 -8.86 -4.97 9.12 14.43 8.67 7.47 -1.69 1.76 BSI-Multibond Global Dynamic A 175.15 -1.77 -5.48 7.34 11.47 6.84 6.21 -1.86 1.43 MOYENNE DU SECTEUR -53.61 -46.92 -13.47 36.24 26.35 22.44 -19.03 -2.85 Baloise Fund Invest (Lux) EuroBond (EUR) R 10.69 -4.27 0.62 11.57 12.43 7.47 6.39 0.21 2.21 Credit Suisse Bond (Lux) Inflation Linked (Euro) B 241 -9.09 -1.47 4.52 12.83 7.64 6.3 -0.49 0.89 BGF World Bond Fund A1 USD 110.04 -1.79 -8.98 -1.43 17.82 10.71 9.17 -3.09 -0.29 FTSE AW (Dev)/Real Estate TR -53.75 -44.21 -4.23 35.48 26.69 23.02 -17.68 -0.86 UBS (Lux) Bond Sicav - EUR Select P-acc 1374.78 -4.33 3.22 10.75 6.39 1.06 Invesco Euro Inflation-Linked Bond A 82.73 -9.29 -4.47 13.26 8.2 -1.51 SWC (LU) Bond Invest International A 851.65 -1.79 -1.01 8.87 12.17 7.39 6.65 -0.34 1.71 Parvest Euro Bond C 598.04 -4.4 1.32 11.33 11.38 6.83 5.88 0.44 2.17 MOYENNE DU SECTEUR -8.44 -2.44 8.99 13.89 8.34 7.04 -0.82 1.74 BNY Mellon Global Bond A USD 1210.96 -1.88 -2.17 12.47 10.57 6.87 6.29 -0.73 2.38 ACTIONS SECTORIELLES, IMMOBILIER AMÉRIQUE DU NORD SGAM Fund Bonds Euro AC 103.32 -4.45 0.79 10.83 12.69 7.56 6.47 0.26 2.08 EuroMTS Inflation Linked -7.7 -1.75 15.3 13.55 8.29 7.26 -0.59 2.89 Goldman Sachs Specialised Fixed Inc Pf P Acc EUR 133.37 -1.97 11.08 Lehman Brothers US Real Estate USD Adv Acc 23.34 -39.44 42.28 UBS (Lux) Strategy Sicav - Fixed Income (EUR) 79.4 -4.49 2.04 7.67 10.39 6.22 5.34 0.67 1.49 Baring International Bond USD 239.86 -2.29 -4.64 2.49 12.36 7.93 6.92 -1.57 0.49 Performa Fund HNW US Real Estate Securities 2.36 -40.06 -43.86 -15.83 43.68 30.29 26.37 -17.5 -3.39 BSI-Multibond EUR A 375.57 -4.66 0.67 10.74 12.66 7.53 6.41 0.22 2.06 OBLIGATIONS EN DOLLARS Piguet Global Fund International Bond USD C 47.08 -2.31 -5.92 7.52 15.47 10.07 9.35 -2.01 1.46 Morgan Stanley US Property A USD 31.29 -45.65 -47.41 -14.14 46.93 32.68 27.8 -19.29 -3 AXA WF Euro Bonds A Cap 1711.81 -4.76 0.88 10.42 11.84 7.13 6.12 0.29 2 iShares USD Treasury Bond 7-10 USD 194.1 11.54 17.97 ZKB Fonds Zinsertrag 1370.9 -2.31 -1.19 4.83 6.69 3.99 3.49 -0.4 0.95 Davis Real Estate A 5.05 -48.32 -51.66 -26.06 42.91 29.26 25.62 -21.52 -5.86 GEN INV Euro Bonds D CAP 86.11 -4.86 1.26 9.62 11.67 7.05 5.95 0.42 1.85 Lloyds TSB Intl Portfolio US Dollar Bond 85.08 7.93 0.14 11.54 17.14 11.36 10.66 0.05 2.21 Fortis L Bond World Cap 187.67 -2.34 -7.87 1.39 10.99 7.23 6.68 -2.69 0.28 Julius Baer Real Estate Securities America-USD B 12.65 -49.64 49.04 BSI-Multinvest - EUR Bonds A 267.27 -4.96 0.3 9.17 11.7 7.02 6.03 0.1 1.77 Dexia Bonds USD Government C Cap 153.6 7.36 2.74 14.84 17.89 11.6 10.91 0.91 2.81 World Express Fds I Global Bonds (Euro) AE 32.62 -2.49 -2.79 5.82 12.83 7.75 6.83 -0.94 1.14 MOYENNE DU SECTEUR -44.92 -47.46 -19.52 40.97 28.51 24.59 -19.31 -4.25 Natixis Euro Aggregate Plus Fd R/A(EUR) 5.75 -4.97 1.03 11.42 6.89 0.34 Nordea 1 - Dollar Bond Fund BP USD 12.28 7.07 0.9 13.38 16.94 11.17 10.52 0.3 2.54 Investec GSF Global Bond A Inc 91.63 -2.57 -6.27 -0.73 13.28 7.92 7 -2.14 -0.15 FTSE USA/Real Estate TR -47.03 -48.67 -16.93 48.93 33.36 28.8 -19.93 -3.64 Leu Euro Bonds 51.12 -4.99 0.37 10.51 12.59 7.49 6.4 0.12 2.02 GEN INV US Bonds D CAP 3.19 6.83 1.9 11.21 18.92 12.06 10.99 0.63 2.15 Piguet Global Fund International Bond CHF C 53.96 -2.59 -3.34 6.92 8.55 5.58 5.04 -1.13 1.35 FT Interzins 46.72 -5.06 1.22 10.84 11.43 6.95 5.9 0.4 2.08 Coutts Equator US Sovereign Bond Idx Prgm Series 2 489.38 6.65 3.19 16.98 17.82 11.5 10.64 1.05 3.19 Schroder ISF Global Bond A Acc 108.71 -3.15 -5.51 5.66 12.27 7.82 7.23 -1.87 1.11 ACTIONS SECTORIELLES, IMMOBILIER DIVERS Fortis L Model 1 (0-15) 47.64 -5.16 2.49 10.4 11.14 6.66 5.63 0.82 2 LGT Bond Fund (USD) B 46.07 6.04 -0.14 12.32 17.83 11.57 10.83 -0.05 2.35 Sarasin BondSar World 682.94 -3.38 -4.43 5.05 9.56 5.94 5.27 -1.5 0.99 iShares FTSE EPRA/NAREIT US Property Yield USD 51.59 -42.5 46.33 Vontobel Fund Bond Select (EUR) B EUR 190.49 -5.28 1.62 10.12 6.12 0.54 SWC (LU) Bond Invest USD A 247.85 5.72 0.2 12.58 17.82 11.47 10.87 0.07 2.4 Multi Opportunity SICAV - BSI Gl Dynamic Bd EUR A 35.5 -3.56 10.69 Schroder ISF Asia Pacific Property Sec A Acc 26.65 -48.7 31.87 Schroder ISF EURO Bond A Acc 176.86 -5.49 -2.26 8.11 10.53 6.43 5.67 -0.76 1.57 Pictet F (LUX)-USD Government Bonds-P Cap 132.61 5.65 -1.5 10.4 18 11.61 10.97 -0.5 2 CAAM Interinvest Global Debts portfolio C 21.63 -3.67 11.7 Morgan Stanley Asian Property A USD 399.62 -50.79 -36.56 8.56 34.41 26.15 22.96 -14.08 1.66 CIF Euro Bond B EUR 25.57 -5.54 -1.15 8.48 12.64 7.56 6.45 -0.38 1.64 SWC (LU) SICAV II Bond USD B 65.75 5.63 17.83 RVT Ertrag Fund 6.53 -3.82 0.46 4.19 5.99 4.83 4.03 0.15 0.82 Fortis L Real Estate Securities Pacific Cap EUR 63.17 -51.14 35.65 UBS (CH) Bond Fund - EUR 446.28 -5.56 0.96 11.03 11.99 7.19 6.12 0.32 2.11 Parvest US Dollar Bond C 178.78 5.22 -0.38 11.3 17.51 11.47 10.84 -0.13 2.16 Fortis L Bond World 2001 Cap 905.7 -4.01 -0.61 7.61 11.65 7.05 5.99 -0.2 1.48 Henderson HF Asia-Pacific Property Equities A2 USD 284.71 -52.19 -42.42 36.29 26.53 -16.81 DWS (CH) - Euro Renten 25.69 -5.57 -1.25 9.44 10.68 6.6 5.78 -0.42 1.82 Vanguard US Government Bd Index Inv USD 183.62 5.12 0.93 13.8 17.43 11.26 10.65 0.31 2.62 AMC Professional Fund - Pro International Bonds A 388.82 -4.07 -0.11 7.89 11.67 6.98 6.03 -0.04 1.53 Fidelity Funds - Asia Pacific Property A USD 47.6 -52.45 30.35 Popso Investment Fd Sicav - Euro Bond 102.92 -5.67 1.15 3.71 10.96 6.54 5.43 0.38 0.73 Credit Suisse Bond (Lux) US$ B 632.71 4.88 -0.89 11.05 18.13 11.71 11.01 -0.3 2.12 Aquila International F-Global Bond (CHF) 5.3 -4.13 -3.19 1.15 7.26 4.32 3.96 -1.07 0.23 RREEF Asia-Pacific Real Estate Securities LC EUR H 71.08 -54.35 38.48 PLEIADE European Bonds 22.46 -5.71 -1.91 6.81 10.28 6.35 5.6 -0.64 1.33 Vontobel Fund US Dollar Bond B USD 54.67 4.75 -1.24 11.13 16.93 11.09 10.5 -0.41 2.13 CIF Global Bond B USD 29.61 -4.28 -6.29 1.68 11.34 7.13 7.43 -2.14 0.33 Julius Baer Real Estate Securities Asia-USD B 15.49 -54.94 34.54 CS SICAV II (Lux) Bond Euro B 1237.82 -5.72 -1.04 12.63 7.57 -0.35 Raiffeisen Fonds - USD Obli B 43.63 4.69 -1.13 11.63 17.22 11.23 10.59 -0.38 2.22 SaraBond 101.63 -4.41 -4.89 5.35 10.13 6.24 5.46 -1.66 1.05 Sarasin ML RealStone Equity Asian Property 6.19 -56.12 -42.06 32.94 25.94 -16.63 Morgan Stanley Euro Bond A EUR 179.69 -5.73 -0.1 9.86 11.62 7.02 6.04 -0.03 1.9 UBAM Yield Curve US Dollar Bond A Cap 197.99 4.66 0.41 13.87 17.89 11.67 10.96 0.14 2.63 LLB Obligationen Global (EUR) Klasse P 106.49 -4.52 12.64 Credit Suisse Equity (Lux) Asian Property B 268.64 -56.19 -40.63 34.13 26.7 -15.95 RBZ Bond Fund Euro 33.79 -5.78 1.35 8.11 11.14 6.68 5.69 0.45 1.57 CS SICAV II (Lux) Bond US$ B 201.15 4.53 -1.04 17.95 11.62 -0.35 DWS (CH) - Renten Global 7.81 -4.65 -6.36 0.14 12.49 7.77 6.87 -2.17 0.03 First State Asian Property Securities A GBP Acc 10.57 -57.17 36.49 Sarasin Sustainable Bond EUR 124.64 -5.9 -1.28 7.3 11.74 7.05 6.05 -0.43 1.42 BSI-Multinvest - USD Bonds A 161.55 3.67 -1.62 7.01 18.33 11.62 10.76 -0.54 1.36 SWC (LU) PF Green Invest Income (EUR) B 15.57 -4.86 10.95 iShares FTSE EPRA/NAREIT Asia Property Yield USD 80.1 -57.96 35.37 RenditDeka 1520.44 -5.93 0.44 9.69 11.21 6.79 5.79 0.14 1.87 LODH Horizon - Dollar Bloc Bond A 23.25 3.56 -2.08 18.04 11.56 -0.7 MI-FONDS (Lux) - InterBond B 334.47 -4.88 -1.97 8.91 12.29 7.44 6.56 -0.66 1.72 iShares FTSE EPRA/NAREIT UK Property 30.95 -63.48 36.36 SWC (CH) BF Opportunities (EUR) 770.51 -6.11 2.11 11.24 6.74 0.7 LODH Invest - Dollar Bloc Bond P A 20.88 3.45 -2.42 9.38 18.04 11.56 10.89 -0.81 1.81 Legg Mason Global Bond A Ord USD 19.96 -4.96 -10.22 -1.98 16.74 10.46 9.45 -3.53 -0.4 MOYENNE DU SECTEUR -61.74 -53.48 -27.89 40.41 29.99 25.07 -22.52 -6.33 Credit Suisse Bond (Lux) Euro B 2054.39 -6.14 -1.76 9.23 12.75 7.66 6.54 -0.59 1.78 PLEIADE US Dollar Bonds 18.98 2.95 -3.92 3.57 16.81 11.06 10.46 -1.32 0.7 ING (L) Renta Fund World P Cap 57.05 -5.43 -4.95 3.3 13.61 8.35 7.57 -1.68 0.65 FTSE AW (Dev)/Real Estate TR -53.75 -44.21 -4.23 35.48 26.69 23.02 -17.68 -0.86 Performa Fund HNW Internatl Fixed Income (Euro) 12.19 -6.22 -2.29 4.37 10.89 6.6 5.76 -0.77 0.86 RBC Diversified Fund - USD Fixed Income 51.82 2.43 -3.01 5.42 17.15 10.98 10.22 -1.01 1.06 T Rowe Global Aggregate Bond A USD 24.86 -5.56 -5.46 4.02 11.92 7.56 6.95 -1.86 0.79 AIG PB Bond Fund EUR -T- 31.83 -6.28 0.18 7.23 11.35 6.83 5.75 0.06 1.41 VP Bank Obligationenfonds USD B 9.4 2.4 -3.72 7.82 16.39 10.82 10.4 -1.25 1.52 CAAM Funds Global Bond C Cap (USD) 521.4 -5.57 -8.56 4.86 16.23 9.87 8.43 -2.94 0.95 ACTIONS SECTORIELLES, SERVICES TÉLÉCOM UBS (Lux) Sicav 2 - Bonds EUR B 197.52 -6.35 -0.01 12.29 7.36 0 Gottardo Bond Fund USD 76.55 1.91 -2.32 7.1 15.72 10.26 9.82 -0.78 1.38 Credit Suisse Bond (CH) Dynamic International 275.28 -5.68 -7.77 2 12.01 7.61 6.94 -2.66 0.4 SSgA Telecommunication Index Equity Fund P 6.19 -35.73 -11.55 -3.23 27.81 20.33 16.64 -4.01 -0.66 Base Investments Sicav Bonds EUR II 50.78 -6.46 0.13 10.09 6.12 0.04 MFS Meridian Funds US Government Bond A1 USD 412.35 1.85 -4.64 17.91 11.47 -1.57 MLGSP Global Real Return I S2 USD 31.23 -5.72 13.7 Fortis L Equity Telecom World Cap EUR 195.93 -40.21 -14.76 2 25.72 20.15 16.85 -5.19 0.4 UBS (Lux) Bond Fund - EUR B 1953.5 -6.49 -0.16 9.58 12.19 7.31 6.21 -0.05 1.85 Dexia Bonds USD C Cap 172.48 1.77 -3.38 8.51 16.74 10.97 10.53 -1.14 1.65 SWC (LU) SICAV II Portfolio Income (EUR) B 13.62 -5.9 11.38 Jyske Invest Telecom Equities 2.78 -40.58 -4.99 20.65 27.97 21.3 17.86 -1.69 3.83 MLGSP Total Return Euro I S2 EUR 124.4 -6.51 -1.17 8.92 11.84 7.16 6.11 -0.39 1.72 Willerbond Capital USD 13.42 1.65 -5.04 2.91 18.43 11.69 10.67 -1.71 0.58 ING (L) Renta Fund International P Cap 213.51 -6.19 -4.28 5.54 12.08 7.38 6.49 -1.45 1.08 SWC (LU) EF Selection Telecommunication B 31.83 -41.11 -18.68 -8.09 29.69 21.66 17.65 -6.66 -1.67 VP Bank Obligationenfonds EUR B 139.47 -6.52 -1.5 8.02 11.61 7.07 6.1 -0.5 1.56 Investec GSF US Dollar Bond A Inc 11.31 1.56 -5.36 5.86 17.25 11.14 10.38 -1.82 1.15 SWC (CH) BF International A 1694.08 -6.29 -5.69 4.05 12.26 7.51 6.75 -1.93 0.8 Fidelity Funds - Global Telecommunications A EUR 295.06 -41.67 -10.84 11.6 26.53 21.23 17.97 -3.75 2.22 LB(Swiss) Euro Bond 66.05 -6.64 0.15 7.58 10.72 6.58 5.63 0.05 1.47 UBS (Lux) Bond Sicav - USD Select P-acc 254.09 0.69 -4.59 17.18 11.05 -1.56 DWS Invest Global Bonds LC 38.19 -6.57 -6.77 1.05 12.56 7.92 7.03 -2.31 0.21 Credit Suisse Equity (Lux) Global Communications B 16.88 -41.91 -24.03 -8.68 26.79 20.41 17.08 -8.75 -1.8 Gottardo Bond Fund EUR 329.02 -6.78 0.05 7.37 10.65 6.42 5.52 0.02 1.43 UBS (Lux) Strategy Sicav - Fixed Income (USD) 28.44 0.31 -5.82 3.57 16.84 10.65 9.68 -1.98 0.7 Goldman Sachs Global Fixed Income Pf Base Curr USD 34.84 -6.76 -7.62 1.3 12.2 7.7 6.93 -2.61 0.26 Invesco Global Telecom USD A 88.85 -41.96 -24.89 -9.72 29.95 21.83 18.65 -9.1 -2.03 Robeco Euro Bonds D EUR 0.16 -6.79 11.05 Jyske Invest Dollar Bonds 12.14 -0.05 -7.22 2.16 15.66 10.54 10 -2.47 0.43 Piguet Global Fund International Bond EUR C 69.78 -7.09 -3.19 9.94 13.63 8.34 7.28 -1.07 1.91 ING (L) Invest Telecom P Cap 41.85 -42.51 -19.48 -5.69 29.15 21.35 17.64 -6.97 -1.17 BGF Euro Bond Fund A2 EUR 806.72 -6.86 -0.54 8.95 11.26 6.93 6.02 -0.18 1.73 Popso Investment Fd Sicav - US Dollar Bond 49.09 -0.1 -6.59 0.85 17.82 11.37 10.47 -2.25 0.17 Legg Mason Gl (Unhedged) Bond A Ord USD 10.65 -7.24 -10.57 -5.07 13.52 8.54 7.42 -3.66 -1.04 UBS (Lux) Eq Fd - Communication (EUR) P-acc 131.08 -42.86 29.51 LLB Obligationen EUR 342.7 -7 -2.45 6.19 12.82 7.72 6.52 -0.82 1.21 Franklin US Government A Mdis USD 1868 -0.25 -6.51 5.09 18.57 11.82 10.78 -2.22 1 Templeton Global Bond (Euro) A Ydis EUR 226.03 -7.28 0.32 7.87 16.09 9.8 8.01 0.11 1.53 ING (L) Invest European Telecom P Cap 93.24 -43 -16.26 0.41 31.28 22.68 18.77 -5.75 0.08 Dexia Bonds Euro C Cap 1418.62 -7.14 -0.93 8.45 12.3 7.4 6.26 -0.31 1.64 LLB Obligationen USD 49.11 -0.6 -6.42 4.93 17.03 11.02 10.4 -2.19 0.97 Thames River Global Bond GBP Inc 982.8 -7.31 -0.26 12.86 17.16 10.59 8.73 -0.09 2.45 Robeco Telecom Services Equities D EUR 80.7 -43.56 -20.34 1.29 29.67 21.56 17.91 -7.3 0.26 RT EURO-RENT Plus T 31.58 -7.17 -1.52 11.24 6.9 -0.51 UBS (Lux) Strategy Fund - Fixed Income (USD) B 257.39 -0.62 -6.69 2.55 16.77 10.61 9.68 -2.28 0.51 World Invest - G7 Bond 17.09 -7.31 0.24 1.49 9.93 6.07 5.13 0.08 0.3 Pictet F (LUX)-Digital Communication-P Cap 78.92 -44.08 -22.03 -9.17 28.63 21.34 18.4 -7.96 -1.91 Parvest Euro Bond Sustainable Develpt C 1.79 -7.18 12.63 DWS (CH) - US Dollar Bond Fund 16.65 -0.75 -8.5 2.31 15.9 10.46 9.98 -2.92 0.46 DWS Zuerich Invest Inter-Renten 39.42 -7.41 -10.27 -2.07 10.41 6.7 6.48 -3.55 -0.42 Fortis L Equity Telecom Europe Cap 57.89 -44.14 -17.33 1.85 29.54 22.32 18.44 -6.15 0.37 AZ Fund 1 Income A AZ FUND 234.84 -7.49 13.24 OYSTER US Dollar Bonds 19.67 -1 -5.24 2.12 17.18 10.9 10.05 -1.78 0.42 HSBC GIF Global Core Plus Bond AD USD 93.39 -7.41 -10.68 12.32 7.92 -3.69 Clariden Leu (Gue) Communications Equity Fund 15.59 -56.24 -45.26 -34.08 31.51 24.28 20.23 -18.2 -8 Pictet F (LUX)-EUR Bonds-P Cap 347.03 -7.63 -4.52 5.54 12.01 7.39 6.34 -1.53 1.08 Schroder ISF US Dollar Bond A Acc 301.41 -1.38 -7.51 6.04 16.24 10.68 10.16 -2.57 1.18 Mizuho Alpine Fund - Global Bond Portfolio (USD) 24.19 -7.85 -14.12 -4.24 17.22 11.05 10.13 -4.95 -0.86 MOYENNE DU SECTEUR -44.58 -27.16 -11.42 29.69 21.93 18.54 -10.03 -2.4 Finter Fund EUR Bonds 127.14 -7.72 -3.35 2.17 12.8 7.63 6.37 -1.13 0.43 Base Investments Sicav Bonds USD 17.42 -1.54 -9.74 -3.36 17.68 11.37 10.6 -3.36 -0.68 BGF World Income Fund A2 USD 106.97 -7.91 -9.09 11.61 8.18 -3.13 FTSE AW/Telecommunication TR -38.74 -8.71 15.32 27.35 20.72 17.04 -2.99 2.89 DWS Vermoegensbildungsfonds R 1490.77 -8.06 -1.31 8.75 10.95 6.7 5.79 -0.44 1.69 JPM US Aggregate Bd A Dist USD 286.55 -1.63 -7.75 3.55 17.6 11.27 10.58 -2.65 0.7 LLB Obligationen Euro Alternativ (CHF) 168.79 -7.97 -9 1.28 9.92 6.45 5.63 -3.09 0.25 ARVEST Solid Fund EUR 9.17 -8.19 1.94 7.01 11.25 6.87 5.71 0.64 1.36 UBS (CH) Bond Fund - USD 154.16 -1.63 -6.26 4.16 16.64 10.76 10.14 -2.13 0.82 ZKB Fonds Fremdwaehrungsobligationen 1043.63 -8.17 -4.98 4.22 11.89 7.14 6.25 -1.69 0.83 ACTIONS SECTORIELLES, APPROVISIONNEMENT Base Investments Sicav Bonds EUR 31.15 -8.35 -2.71 3.65 11.37 6.86 5.87 -0.91 0.72 LB(Swiss) USD Bond 10.9 -2.06 17.78 DWS Inter-Renta 1451.44 -8.31 -10.58 -2.36 10.3 6.6 6.26 -3.66 -0.48 SSgA Utilities Index Equity Fund P 16.01 -32.46 -5.27 45.45 22.44 16.77 14.57 -1.79 7.78 ZKB Bond Vision Fonds EUR 135.39 -8.83 16.08 CIC CH Fund - Bond Dollar A 6.59 -2.12 -8.45 1.16 17.32 11.12 10.34 -2.9 0.23 EFG Diversified Intelbond 14.11 -8.31 -7.59 1.86 13.14 8.11 7.02 -2.6 0.37 EIC Energy Utility Fund A (CHF-Class) 62.82 -35.48 -5.2 51.61 23.23 17.49 15.25 -1.77 8.68 OYSTER European Fixed Income 91.69 -9.02 -3.11 1.16 13.15 7.81 6.45 -1.05 0.23 Clariden Leu (Gue) Bond Fund USD B 201.81 -2.23 -8.97 4.68 16.6 10.88 10.42 -3.09 0.92 RIC Global Bond A Acc 385.45 -8.52 -10.94 -1.56 12.46 7.81 7.19 -3.79 -0.31 ING (L) Invest Utilities P Cap 96.21 -39.32 -12.48 31.05 25.94 19.22 16.39 -4.34 5.56 ING (L) Renta Fund Euro P Cap 642.38 -9.19 -4.06 5.26 12.86 7.78 6.58 -1.37 1.03 Janus US Flexible Income A USD Acc 180.36 -2.51 -9.3 -0.57 16.39 10.73 10.23 -3.2 -0.11 Templeton Global Total Return A Mdis USD 2042.14 -8.57 1.25 21.17 16.42 11.18 9.51 0.42 3.91 GEN INV Global Multi Utilities D CAP 16.82 -40.46 -7.26 29.6 21.19 -2.48 Nordea 1 - Euro Bond Fund BP EUR 21.76 -9.22 -4.94 4.47 12.19 7.45 6.37 -1.68 0.88 UEB Multi Bond Portfolio (USD Reference) 4.34 -2.65 -7.91 17.54 11.25 -2.71 AllianceBernstein-Global Bond Portfolio A USD 746.65 -9.07 -15.33 -2.38 16.38 10.77 10.04 -5.39 -0.48 Fortis L Equity Utilities Europe Cap 69.47 -43.88 -4.62 56.53 26.18 21 17.83 -1.56 9.38 HSBC GIF Euro Core Bond AC EUR 68.82 -9.87 -4.59 4.84 12 7.39 6.32 -1.55 0.95 DWS Invest USD Bonds LC 7.31 -3.09 -8.56 0.21 16.92 10.75 9.97 -2.94 0.04 Schroder ISF Strategic Bond A Acc 275.02 -9.18 -15.84 17.06 11.2 -5.59 Fortis L Equity Utilities World Cap EUR 306.64 -45.62 -10.41 37.97 27.74 21.6 18.23 -3.6 6.65 Vanguard Euro Investment Grade Bd Index Inv EUR 62.23 -10.19 -3.55 6.1 12.45 7.57 6.4 -1.2 1.19 Credit Suisse Bond (CH) Dynamic US$ 145.01 -3.18 -9.28 2.75 17.75 11.49 10.82 -3.2 0.54 BlueValue EthicFund 3.99 -9.66 -3.13 10.63 6.68 -1.05 MOYENNE DU SECTEUR -43.49 -24.53 14.18 29.94 20.94 17.76 -8.96 2.69 Morgan Stanley Euro Strategic Bond A EUR 62.96 -10.59 -6.24 3.26 13.26 8.07 6.82 -2.12 0.64 BSI-Multibond USD A 163.14 -3.31 -8.32 1.72 17.64 11.36 10.64 -2.85 0.34 Loomis Sayles Global Opp Bond Fd R/D(USD) 2.48 -10.41 -13.04 13.41 8.23 -4.55 FTSE AW/Utilities TR -35.09 -4.11 53.01 24.08 17.86 15.35 -1.39 8.88 Credit Suisse Bond (CH) Dynamic Euro 215.58 -11.32 -6.91 5.07 14.93 8.96 7.51 -2.36 0.99 RBZ Dollar Bonds 11 -3.79 -9.49 -2.09 17.28 11.01 10.24 -3.27 -0.42 LB(Swiss) Global Bond 12.51 -10.44 -5.15 2.72 12.03 7.64 6.57 -1.75 0.54 Goldman Sachs Euro Fxd Inc Plus Pf Base Acc EUR 13.73 -11.51 13.03 MLGSP Total Return USD II S2 USD 397.19 -3.8 -8.71 3.56 16.85 10.92 10.24 -2.99 0.7 PIMCO GIS Global Real Return Inv Acc 174.78 -10.82 -17.64 12.71 8.86 -6.26 OBLIGATIONS EN FRANCS AXA Euro Obligations D 674.09 -11.67 -8.05 2.44 12.64 7.75 6.62 -2.76 0.48 Goldman Sachs US Mtge Backed Secs Pf Base Curr USD 29.52 -4.14 -8.8 3.63 17.26 11.19 10.32 -3.02 0.72 Fidelity Funds - International Bond A 387.32 -10.97 -13.45 -4.71 12.19 7.7 7.11 -4.7 -0.96 XMTCH (CH) on SBI Domestic Government 7+ 75.08 12.37 6.15 21.19 8.49 6.75 5.8 2.01 3.92 Julius Baer Strategy Fixed Income-EUR B 151.48 -11.67 -6.4 -0.27 11.11 7.21 6.09 -2.18 -0.05 Sarasin BondSar USD 32.24 -4.19 -10.55 -0.82 17.35 11.21 10.57 -3.65 -0.16 Fortis L Bond Currencies High Yield Cap 184.93 -11.61 -8.18 14.37 15.63 10.57 9.23 -2.8 2.72 BCGE Synchrony Market Fund - Swiss Govtl Bonds 119.47 8.86 6.01 15.87 5.78 4.49 3.95 1.96 2.99 Swiss Life Funds (LUX) Bond Euro R 64.58 -11.81 -8.63 -0.04 15.3 9.08 7.57 -2.96 -0.01 BGF US Government Mortgage Fund A2 USD 131.9 -4.31 -9.8 0.51 17.43 11.24 10.4 -3.38 0.1 Rorento NV 2.97 -11.66 -4.59 5.25 13.47 8.28 7.05 -1.55 1.03 WinFund Bond-Index Switzerland 143.64 8.78 4.9 13.44 4.82 3.96 3.59 1.61 2.55 Investec GSF European Bond A Inc 13.07 -12.26 -8.78 -0.77 15.34 9.14 7.53 -3.02 -0.15 Performa Fund HNW USD Internatl Fixed Income 16.99 -4.31 -11.12 -1.89 15.45 10.23 9.87 -3.85 -0.38 B & P Vision - Global Bond Selection 26.89 -11.74 -5.19 -1.34 11.9 7.47 6.24 -1.76 -0.27 XMTCH (CH) on SBI Domestic Government 3-7 605.56 8.14 8.49 14.02 4.02 2.98 2.72 2.75 2.66 PIMCO GIS Euro Bond II H Ret Acc 2.16 -12.33 -8.82 14.01 8.47 -3.03 Mirabaud Bonds USD Cap 4.2 -4.34 -10.48 -3.78 18.43 11.69 10.7 -3.62 -0.77 PIMCO GIS Global Bd Ex-US Admin Acc 29.69 -12.48 -20.25 16.94 10.97 -7.27 SGAM Fund Bonds CHF AC 6.72 8.04 4.56 9.77 4.78 3.76 3.41 1.5 1.88 PriFund Bond EUR A Cap 102.97 -12.33 -8.01 0.06 11.82 7.45 6.39 -2.74 0.01 BL Bond Dollar Cap B 100.01 -4.4 -9.51 1.77 18.05 11.66 10.94 -3.28 0.35 MSMM Global Bond B 91.38 -12.54 -15.67 -7.57 12.49 7.93 7.3 -5.52 -1.56 UBS (CH) Bond Fund - CHF Domestic 232.69 7.11 5.5 12.29 4.81 3.51 3.04 1.8 2.34 DWS Zuerich Invest Renten Euroland 131.67 -12.6 -7.8 1.85 16.68 10.05 8.25 -2.67 0.37 SGAM Fund Bonds US Mortgage Backed Securities AC 8.86 -4.48 -10.62 1.02 24.51 14.81 12.96 -3.67 0.2 LMS Global Bond A Cap (EUR) 22.95 -12.72 -2.48 4.64 16.03 9.62 7.94 -0.83 0.91 RBC Diversified Fund - Swiss Franc Fixed Income 11.37 6.68 5.11 9.11 3.74 2.81 2.66 1.67 1.76 Julius Baer BF Total Return-EUR B 30.64 -12.67 12 UBS (Lux) Sicav 2 - Bonds USD B 67.64 -4.93 -9.42 16.35 10.59 -3.25 PIMCO GIS Global Bd Inv Acc 613.8 -12.79 -19.04 -5.94 15.77 10.37 9.93 -6.8 -1.22 Julius Baer (CH) HELVETBAER-CHF A 47.71 6.33 4.36 11.49 4.18 3.38 3 1.43 2.2 Clariden Leu (Gue) Bond Fund EUR B 382.66 -12.91 -8.9 1.4 15.63 9.41 7.82 -3.06 0.28 Fortis L Bond USD Cap 184.81 -5.02 -10.96 0.06 17.56 11.27 10.62 -3.8 0.01 Legg Mason Brandywine Gbl Opps Bd A Dis S USD 325.73 -12.97 -15.38 -3.72 13.81 8.83 7.88 -5.42 -0.76 Pictet Funds (CH)-Bonds CHF-P 164.9 5.61 4.53 11.18 4.51 3.45 3.01 1.49 2.14 Fortis L Bond Euro Cap 3964.44 -13.52 -8.54 1.6 12.72 7.88 6.69 -2.93 0.32 Finter Fund USD Bonds 78.61 -5.04 -9.44 -2.8 17.95 11.45 10.5 -3.25 -0.57 DWS Invest Total Return Bonds LC 521.86 -13.32 -3.45 12.54 7.94 -1.16 Raiffeisen Futura Swiss Franc Bond 237.02 5.49 3.72 8.97 4.52 3.37 2.89 1.23 1.73 DWS OptiRent (Flex) 63.6 -13.76 -5.77 -1.74 12.91 7.98 6.53 -1.96 -0.35 PriFund Bond USD A Cap 30.2 -5.08 -10.38 -0.27 17.29 11.11 10.18 -3.59 -0.05 Pro Fonds (Lux) Inter-Bond B 80.93 -13.76 -8.67 -0.14 16.13 9.76 7.98 -2.98 -0.03 MI-FONDS (CH) - SwissFrancBond Medium Term A 26.37 4.8 3.32 WestLB Mellon Compass Euro Bond C EUR 1.46 -13.84 -9.49 0.14 13.08 8.08 6.9 -3.27 0.03 Skandia Total Return USD Bond A1 204.68 -5.16 -11.26 0.7 15 10.01 9.75 -3.91 0.14 Goldman Sachs Glo LIBOR Plus I Pf Base Acc USD 76.53 -14.29 17.45 MI-FONDS (CH) - SwissFrancBond A 7.47 4.58 4.22 Allianz PIMCO Euro Bond Total Return - A - EUR 1326.98 -14.89 -10.82 -0.91 10.28 6.88 6.04 -3.74 -0.18 SGAM Fund Bonds US Opportunistic Core Plus AC 36.18 -5.81 15.27 bfw bestinvest konservativ 3.63 -14.4 10.33 Base Investments Sicav Bonds CHF 21.66 4.55 2.21 3.77 4 2.71 2.37 0.73 0.74 OFI Euro Signatures 57.34 -15.64 -12.28 -3.07 14.74 9.08 7.57 -4.27 -0.62 UBS (Lux) Bond Fund - USD B 538.42 -6.71 -11.14 -1.4 16.04 10.48 10.02 -3.86 -0.28 FT Accuzins 184.09 -14.68 -13.71 -0.84 13.62 8.85 7.78 -4.8 -0.17 Vontobel Fund Swiss Franc Bond B CHF 177.56 4.54 3.31 5.78 6.3 4.15 3.39 1.09 1.13 DWS Inrenta 836.14 -15.7 -8.76 0.77 14 8.66 7.2 -3.01 0.15 iShares USD TIPS USD 279.56 -7.84 14.76 Legg Mason WA Inflation Management A Dis A USD 1.09 -14.96 13.75 FORTUNA Bond Fund CHF 95.76 4.4 2.58 4.58 3.33 0.85 UBS (Lux) Key Sel Sicav-EUR Bonds B 26.54 -15.82 16.51 MLGSP Total Return USD III S2 USD 91.21 -8.63 -16.3 -2.75 17.1 11.09 10.31 -5.76 -0.56 Schroder ISF Strategic Credit A Acc 19.86 -14.98 -12.08 8.17 6.41 -4.2 SWC (LU) SICAV II Bond Medium Term CHF B 168.72 4.39 3 Dexia Bonds Total Return C Cap 124.18 -15.86 14.95 ARVEST Solid Fund USD 7.34 -9.02 -13.42 -5.67 16.64 10.82 9.83 -4.69 -1.16 AXA WF Responsible Development Bonds A Cap 14.98 -15.02 -5.25 -0.56 12.5 7.92 6.47 -1.78 -0.11 SWC (LU) SICAV II Bond CHF B 217.1 4.25 5.56 Fidelity Funds - Euro Bond A EUR 733.42 -16.58 -13.11 -3.86 13.98 8.66 7.28 -4.58 -0.78 Fidelity Funds - US Dollar Bond A USD 378.52 -9.18 -16.2 -4.87 16.42 10.85 10.36 -5.72 -0.99 Goldman Sachs Glo LIBOR Plus II Pf Base Acc 61.64 -15.16 17.65 Raiffeisen Fonds - Swiss Obli B 490.25 4.19 3.11 6.55 6.39 4.16 3.39 1.03 1.28 Julius Baer II BF Euro-EUR B 46.93 -17.12 14.86 MLGSP Total Return USD I S2 USD 152.7 -9.84 14.81 Franklin Strategic Income A Acc USD 70.58 -15.35 15.79 SWC (LU) Bond Invest CHF A 945.53 3.98 2.43 6.12 5.83 3.84 3.18 0.8 1.2 Goldman Sachs Euro Fixed Income Pf Base Curr EUR 30.3 -18.36 -13.93 -6.27 13.41 8.42 7.08 -4.88 -1.29 Julius Baer BF Dollar-USD B 102.8 -10.69 -14.93 -4.82 15.84 10.48 10.1 -5.25 -0.98 PIMCO GIS Diversified Income H Ret Acc 13.79 -15.52 16.88 PostFinance Fonds 1 Bond 150.46 3.73 3.88 7.09 4.85 2.96 2.54 1.28 1.38 MSMM Euro Fixed Income B 104.79 -18.49 -15.56 -6.16 14.13 8.84 7.45 -5.48 -1.26 Julius Baer II BF Dollar-USD B 17.55 -10.7 15.85 ISI International Bonds 34.57 -15.61 -11.84 -0.33 16.79 10.42 9.02 -4.11 -0.07 Le Temps Mercredi 4 février 2009 Fonds de placement 29 CLASSEMENTS CLASSEMENTS
Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans
Polar Capital Healthcare Opportunities USD 80.65 -25.78 19.5 SWC (LU) Bond Invest Medium Term CHF A 764.29 3.65 4.5 6.11 3 1.92 1.72 1.48 1.19 Archimedes Invest Plus Fund - EUR 10.74 -21.54 15.21 HSBC GIF USD Core Plus Bond AD USD 77.81 -10.86 -17.26 -6.6 16.12 10.76 10.34 -6.12 -1.36 SSgA Health Care Index Equity Fund P 77.73 -26.64 -28.77 -14.04 20.5 14.63 13.38 -10.69 -2.98 SWC (CH) Bond Market Tracker CHF A 23.93 3.27 4.94 MLGSP Total Return Euro II S2 EUR 77.72 -23.27 -16.78 -1.13 18.31 12.07 9.83 -5.94 -0.23 BGF US Dollar Core Bond Fund A2 USD 188.53 -11.42 -18.11 -7.99 15.3 10.32 9.94 -6.44 -1.65 Multi Opportunity SICAV - BSI Life Sciences USD A 25.18 -26.74 20.91 BSI-Multinvest - CHF Bonds A 65.47 2.7 0.53 4.2 4.15 3.07 2.67 0.18 0.83 Legg Mason Euro Core Plus Bond A Ord EUR 113.29 -25.54 -23.65 -15.9 18.01 11.3 9.31 -8.6 -3.4 Pioneer Funds US Dollar Aggregate Bd E No Dis EUR 112.86 -11.55 15.78 LODH Life Sciences Expertise Fund 47.83 -26.99 -21.93 20.07 15.31 -7.92 LGT Bond Fund (CHF) B 122.1 2.59 -1.07 3.44 6.13 4.39 3.65 -0.36 0.68 Legg Mason Euroland Bond A Acc EUR 7.81 -27.41 -25.98 -18.53 18.26 11.56 9.53 -9.54 -4.02 MFS Meridian Funds Research Bond A1 USD 70.99 -11.65 -19.24 16.34 10.75 -6.88 Credit Suisse Equity (CH) Global Pharma 201.38 -27.13 -33.66 -23.5 22.76 16.05 14.32 -12.78 -5.22 AMC Professional Fund - Pro Swiss Bonds A 269.84 2.56 1.51 4.83 3.29 0.5 Pictet F (LUX)-EUR Asset Backed Securities-P Cap 0.54 -30.16 16.84 Threadneedle Dollar Bond C1 Income 80.48 -14.07 -22.4 -13.53 17.98 11.72 11.12 -8.11 -2.87 Clariden Leu (Gue) Generics Equity Fund 20.83 -27.75 -33.15 22.07 17.04 -12.56 Gottardo Bond Fund CHF 83.65 2.49 1.09 4.43 4.37 3.02 2.6 0.36 0.87 Julius Baer II BF ABS-EUR B 232.27 -30.27 14.24 Goldman Sachs US Fixed Income Pf Base Curr USD 189.01 -14.43 -19.54 -8.88 16.02 10.67 10.23 -6.99 -1.84 UBS (Lux) Eq Fd - Health Care (USD) P-acc 314.48 -27.76 -30.76 -10.56 21.36 15.45 13.8 -11.53 -2.21 Wegelin Bond CHF 15.76 2.26 0.22 4.81 4.68 3.36 2.87 0.07 0.94 Julius Baer BF ABS-EUR B 156.1 -35.74 -32.06 15.94 11.39 -12.09 Legg Mason USD Core Bond A Ord USD 44.61 -15.96 -21.65 -13.06 14.02 9.77 9.7 -7.81 -2.76 ZKB Pharma Vision Fonds A 149.36 -27.91 -29.84 18.44 14.13 -11.14 SWC Swiss Red Cross Charity Fund 45.77 2.12 3.81 Parvest Credit Strategies C 212.88 -45.85 -43.89 23.78 16.34 -17.52 RIC US Bond Fund B 11.81 -16 -21.19 -10.82 15.32 10.31 10.04 -7.63 -2.27 DWS Zuerich Invest Life Science 81.69 -27.93 -29.26 -10.61 26.28 18.12 16.66 -10.9 -2.22 CAAM Funds Swiss Franc Bond C Cap (CHF) 15.36 2.06 2.5 6.27 4.66 2.85 2.6 0.83 1.22 MOYENNE DU SECTEUR -8.76 -2.54 6.07 11.26 6.85 5.85 -0.86 1.19 AllianceBernstein-American Income Portfolio A USD 3146.14 -16.58 -20.24 -5.44 18.18 12.08 11.39 -7.26 -1.11 Fortis L Equity Health Care World Cap 235.82 -28.17 -32.84 -20.9 19.05 14.35 13.28 -12.43 -4.58 UBS (Lux) Medium Term Bond Fund - CHF B 1108.21 1.89 2.31 3.91 5.07 2.99 2.46 0.76 0.77 Citigroup EuroBIG TR -3.98 3.73 16.56 11.88 7.12 6.12 1.23 3.11 Archimedes Invest Plus Fund - USD 9.36 -17.59 20.82 BGF World Healthscience Fund A2 USD 173.07 -28.81 -26.28 -5.29 28 19.21 18.19 -9.66 -1.08 ZKB Bond Vision Fonds CHF A 708.68 1.89 5.78 Franklin US Total Return A Mdis 33.44 -17.76 -23.42 -13.44 15.75 10.64 10.22 -8.51 -2.84 Clariden Leu (Gue) Healthcare Equity Fund 18.84 -29.14 -32.31 -21.45 19.84 14.64 13.39 -12.2 -4.72 UBS (Lux) Sicav 2 - Medium Term Bonds CHF B 105.8 1.84 2.23 4.47 2.67 0.74 OBLIGATIONS EN EUROS, CORPORATIONS Legg Mason WA US Core Plus Bond A Acc USD 5.53 -18.07 15.1 DWS Invest Life Science LC 45.62 -29.24 -34.19 -18.47 26.14 18.03 16.04 -13.02 -4 World Invest - Bond 22.64 1.75 0.4 0.2 3.76 2.37 1.98 0.13 0.04 SWC (CH) BF Corporate EUR 13.18 -6.69 -1.38 12.65 7.64 -0.46 Pioneer Funds Strategic Income A No Dis EUR 209.16 -20.88 -24.44 -10.18 18.66 12.03 10.84 -8.92 -2.13 SWC (LU) EF Selection Health Care B 39.58 -29.34 -34.84 -20.13 25.99 17.44 15.47 -13.31 -4.4 AIG PB Bond Fund CHF -T- 52.52 1.47 -0.54 1.69 3.44 2.47 2.13 -0.18 0.34 Parvest (Euro) Bond Premium C 100.48 -7.97 -0.05 10.5 6.37 -0.02 Morgan Stanley US Bond A USD 50.74 -21.95 -27.77 -17.83 19.31 12.5 11.46 -10.28 -3.85 PHARMA/wHEALTH -R- (USD) 92.73 -29.44 -35.65 -20.82 27.48 18.26 16.72 -13.67 -4.56 UBS (Lux) Strategy Sicav - Fixed Income (CHF) 192.41 1.39 0.14 3.11 4.57 2.98 2.59 0.05 0.61 iShares EUR Corporate Bond EUR 2226.69 -8.66 -4.54 7.86 13.41 8.14 6.93 -1.54 1.52 Lehman Brothers US Bond USD Adv Acc 14.61 -22.61 21.65 Fidelity Funds - Global Health Care A EUR 310.52 -29.53 -28.99 -7 20.34 14.56 13.32 -10.79 -1.44 UBS (Lux) Strategy Fund - Fixed Income (CHF) B 1348.28 1.26 0.02 2.74 5.09 3.22 2.76 0.01 0.54 BlueBay Investment Grade Bond Base 952.76 -9.62 -0.44 12.95 7.9 -0.15 Legg Mason WA US Core Bond A Dis D USD 24 -23 -29.99 -21.79 17.36 11.56 10.94 -11.21 -4.8 Jyske Invest Biotech/HealthCare Equities 3.94 -29.74 -39.19 -26.19 23.04 16.84 16.77 -15.28 -5.89 RBZ Swiss Franc Bonds 13.85 1.09 1.62 4.71 5.43 3.3 2.77 0.54 0.93 Edmond de Rothschild Euro Corp Bonds Mid Term A 1.88 -10.06 -2.37 4.05 11.85 7.18 5.99 -0.79 0.8 JPM US Bond A Acc USD 69.81 -24.58 -35.46 -26.68 19.94 13.08 12.05 -13.58 -6.02 JPM Global Healthtech A Acc USD 13.11 -30.07 -31.23 -19.18 23.89 16.84 15.22 -11.73 -4.17 Lloyds TSB Intl Portfolio Swiss Franc Bond 7.67 1.05 -0.42 2.48 4.79 3.25 2.75 -0.14 0.49 SSgA Euro Corporate Industrials Bond Index Fund P 123.86 -10.57 14.36 Legg Mason WA US Adjustable RateInc A Acc USD 8.65 -27.93 20.15 LODH Invest - Healthcare Expertise P A 22.33 -30.47 -26.12 -8.29 22.05 17.02 15.23 -9.6 -1.72 CIC CH Fund - Bond CHF A 42.95 0.97 -2.84 -1.13 3.85 3.02 2.54 -0.96 -0.23 Schroder ISF EURO Corporate Bond A Acc 254.62 -10.89 -6.52 2.65 11.5 7.11 6.12 -2.22 0.52 Loomis Sayles Multisector Income Fd R/D(USD) 156.94 -29.06 -26.83 20.74 13.64 -9.89 Fortis L Equity Health Care Europe Cap 136.54 -31.71 -21.64 12.29 17.3 13.65 12.23 -7.81 2.35 DWS (CH) - Bond Fonds (SFR) 292.71 0.66 -1.31 3.84 4.92 3.51 2.97 -0.44 0.76 OYSTER European Corporate Bonds 12.14 -11.54 -3.13 3.98 13.27 8.19 6.87 -1.06 0.78 MOYENNE DU SECTEUR -10.42 -17.45 -8.12 15.75 10.3 9.8 -6.19 -1.68 Skandia Healthcare A1 142.84 -32.06 21.38 BCV Classical (CHF) 78.56 0.59 0.31 6.08 3.61 0.1 GEN INV Euro Corporate Bonds D CAP 5.01 -11.76 -9.08 0.29 13.99 8.47 7.12 -3.12 0.06 Citigroup United States WGBI TR 7.07 3.39 17.25 17.91 11.56 10.88 1.12 3.23 ING (L) Invest Health Care P Cap 67.18 -32.58 -39.19 -29.19 20.63 15.22 13.81 -15.28 -6.67 Swiss Life Funds (CH) Bond Swiss Francs 80.1 0.33 -3.24 2.57 3.27 2.64 2.58 -1.09 0.51 AXA WF Euro Credit Plus A Cap 101.69 -11.93 -6.87 2.56 13.16 8.09 6.83 -2.35 0.51 AllianceBernstein-International Health Care A USD 342.99 -32.71 -39.02 -18.57 21.22 15.99 15.25 -15.2 -4.03 Sarasin Sustainable Bond CHF 51.9 0.29 -3.1 0.85 5.45 3.68 3.09 -1.04 0.17 Parvest Euro Corporate Bond Sustain Develpt C 6.54 -12.61 13.41 OBLIGATIONS EN DOLLARS, CORPORATIONS Invesco Global Health Care USD A 265.73 -33.96 -35.09 -18.57 26.15 18.4 16.76 -13.42 -4.03 Clariden Leu (CH) Bond Fund CHF 158.41 0.09 -1.82 1.81 6 3.9 3.23 -0.61 0.36 Spaengler SparTrust Corporate A 37.66 -12.67 -8.28 2.04 14.72 9.03 7.51 -2.84 0.4 SWC (CH) BF Corporate USD 5.1 -1.37 -7.29 16.59 10.78 -2.49 Pictet F (LUX)-Generics-P Cap 120.77 -34.6 -38.87 22 18.4 -15.13 BCV Strategie Obligation 387.26 -0.01 0.82 4.45 5.91 3.56 3.01 0.27 0.87 Parvest Euro Corporate Bond C 100.25 -12.83 -8.81 -0.76 12.91 7.89 6.63 -3.03 -0.15 iShares USD Corporate Bond USD 262.68 -8.17 -16.23 -4.67 20.51 12.86 11.96 -5.73 -0.95 Janus Global Life Sciences A USD Acc 80.85 -35.2 -35.9 -15.66 25.27 18.49 17.07 -13.78 -3.35 BSI-Multibond CHF 283.85 -0.07 -2.18 1.71 4.98 3.36 2.88 -0.73 0.34 cominvest Fund Euro Corporate Bond P 97.51 -13.41 -8.68 -0.87 15.14 9.15 7.54 -2.98 -0.17 UBAM Corporate US Dollar Bond A Cap 47.74 -8.45 -14.23 -5.16 17.45 11.31 10.7 -4.99 -1.05 AXA WF Framlington Health A Cap USD 25.7 -35.36 25.37 Coutts Equator Swiss Franc Bond Prgm Series 2 102.46 -0.37 -2.13 1.42 6.38 4.18 3.45 -0.71 0.28 UBAM Corporate Euro Bond A Cap 45.86 -14.07 -12.16 -4.14 14.88 9.02 7.53 -4.23 -0.84 UBS (Lux) Bond Sicav - USD Corporates P-acc 109.98 -11.29 -20.5 -11.2 17.85 11.46 10.84 -7.36 -2.35 Robeco Health Care Equities D EUR 185.53 -36.06 -38.04 -24.99 25.19 17.64 16.19 -14.75 -5.59 LLB Obligationen CHF 286.81 -0.39 -2.12 2.28 5.78 3.8 3.19 -0.71 0.45 Nordea 1 - Corporate Bond Fund BP EUR 0.03 -14.61 -17.01 -11.43 14.99 9.27 8.12 -6.03 -2.4 ING (L) Renta Fund Corporate USD P Cap 37.37 -13.19 -20.38 -10.21 19.8 12.6 11.58 -7.32 -2.13 AXA Framlington Health Inc 357.31 -37.32 -40.58 -27.7 28.3 20.31 19.86 -15.93 -6.28 LODH Obliflex - CHF Bond Fund A 162.87 -0.68 -3.06 0.63 7.19 4.59 3.75 -1.03 0.13 WestLB Mellon Compass Euro Corporate Bond C EUR 2.67 -14.73 -11.32 -4 14.68 8.93 7.41 -3.93 -0.81 UniRenta Corporates T 181.67 -14.8 -23.25 -14.07 19.87 12.65 11.7 -8.44 -2.99 Adamant Healthcare Trends 31.21 -37.88 -35.63 23.2 16.84 -13.66 Popso Investment Fd Sicav - Swiss Franc Bond 23.27 -0.96 -2.3 0.66 6.05 3.79 3.28 -0.77 0.13 Pictet F (LUX)-EUR Corporate Bonds-P Cap 100.75 -14.88 -10.38 -2.63 14.07 8.62 7.16 -3.59 -0.53 MOYENNE DU SECTEUR -14.84 -25.84 -18.11 16.59 10.9 10.46 -9.49 -3.92 ING (L) Invest European Health Care P Cap 182.35 -38.97 -33.8 -6.77 17.53 14.67 13.3 -12.85 -1.39 Swiss Life Multi Funds (Lux) - Defensive CHF 115.27 -1.14 -0.08 3.91 4.41 2.77 2.53 -0.03 0.77 Morgan Stanley Euro Corporate Bond A EUR 182.82 -15.06 -10.14 -1.97 15.03 9.18 7.61 -3.5 -0.4 Barclays U.S. Corporate Investment Grade TR -10.63 -16.28 -4.4 17.75 11.56 10.98 -5.75 -0.9 HPS LIFE World Fund Class E 0.66 -43.49 -40.35 28.06 19.44 -15.82 UBS (Lux) Bond Fund - CHF B 972.27 -1.41 -2.98 0.39 6.84 4.24 3.49 -1 0.08 SGAM Fund Bonds Euro Corporate AC 1.71 -15.56 -11.32 -3.07 15.8 9.57 7.91 -3.92 -0.62 Lacuna - Adamant Asia Pacific Health 23.55 -45.07 30.44 UBS (CH) Bond Fund - CHF 351.9 -1.48 -2.97 0.6 6.74 4.2 3.44 -1 0.12 Pioneer Funds Euro Corporate Bond E 985.01 -16.58 -12.72 -3.72 14.38 8.91 7.44 -4.43 -0.76 OBLIGATIONS EN DOLLARS À HAUT RENDEMENT SAM Sustainable Healthy Living Fund B 3.6 -47.14 27.7 UBS (Lux) Sicav 2 - Bonds CHF B 78.46 -1.91 -3.57 7.38 4.51 -1.21 Dexia Bonds Euro Corporate C Cap 1462.09 -16.95 16.04 MLGSP North American High Yield II S2 USD 13.28 -24.62 -30.73 -19.32 19.79 13.87 12.51 -11.52 -4.2 MOYENNE DU SECTEUR -31.08 -32.63 -15.66 23.18 16.29 14.82 -12.34 -3.35 SWC (CH) BF CHF 564.23 -2.15 -4.15 -0.05 7.71 4.76 3.88 -1.4 -0.01 BDB Euro Corporate Bond B 9.28 -17.09 -13.26 15.65 9.54 -4.63 Investec GSF High Income Bond (USD) A Inc 14.1 -26.18 -30.9 -14.66 22.37 14.49 12.97 -11.59 -3.12 MSCI World/Health Care TR -25.78 -26.18 -8.41 20.58 14.69 13.45 -9.62 -1.74 UEB Multi Bond Portfolio (CHF Reference) 6.71 -2.25 -5.03 6.25 3.81 -1.71 CAAM Funds Euro Corporate Bond C Cap (EUR) 371.21 -18.34 -15.45 -7.48 14.85 9.17 7.62 -5.44 -1.54 Janus US High Yield A USD Acc 399.74 -26.43 -30.19 -18.57 19.72 13.73 12.33 -11.29 -4.03 PriFund Bond CHF A Cap 18.34 -2.3 -2.32 4.47 7.21 4.44 3.74 -0.78 0.88 LODH Horizon - Euro Corporate Bond A 201 -18.48 -13.59 15.94 9.76 -4.75 Coutts Equator USD High Yield Bond Prgm Srs 2 18.81 -26.65 -29.5 -15.81 23.44 15.28 14.32 -11 -3.38 ACTIONS SECTORIELLES, IMMOBILIER EUROPÉEN Pictet F (LUX)-CHF Bonds-P Cap 227.52 -2.7 -6.13 -3.07 7.16 4.48 3.68 -2.09 -0.62 LODH Invest - Euro Corporate Bond P A 89.04 -18.54 -13.77 -4.64 15.94 9.76 8.06 -4.82 -0.95 Parvest US High Yield Bond C 20.52 -26.82 -31.53 -18.86 19.95 13.85 12.51 -11.86 -4.09 SF Property Securities Fund CH 61.75 -8.19 14.13 Finter Fund CHF Bonds 22.29 -2.88 -4.09 -2.01 7.27 4.5 3.63 -1.38 -0.41 Julius Baer BF Euro Corporate-EUR B 33.41 -18.75 -15 -7.19 16.51 10.07 8.27 -5.27 -1.48 UBS (Lux) Bond Sicav - USD High Yield P-acc 105.09 -29.36 -34.3 -22.31 21.02 14.41 12.94 -13.06 -4.92 SFPC European Property Securities 15.69 -41.01 -36.23 26.77 22.7 -13.93 LODH Invest - Swiss Franc Credit Bond P A 49.97 -2.91 -5.85 -1.76 6.1 3.98 3.34 -1.99 -0.35 BGF Euro Corporate Bond Fund A2 EUR 43.52 -19.22 15.24 Fortis L Bond Corporate High Yield USD Cap 93.31 -29.52 -32.82 -22.32 19.56 13.72 12.31 -12.42 -4.93 Julius Baer Real Estate Securities Europe-EUR B 9.63 -42.96 28.24 LODH Horizon - Swiss Franc Credit Bond A 12.66 -2.93 -5.76 6.12 3.99 -1.96 HSBC GIF Euro Core Credit Bond AC EUR 233.11 -19.3 -15.89 -7.85 15.29 9.52 7.9 -5.6 -1.62 Fidelity Funds - US High Yield A USD 282.03 -29.77 -32.75 -18.33 21.03 14.58 12.9 -12.39 -3.97 iShares FTSE/EPRA European Property EUR 267.8 -43.19 -26.61 32.94 26.01 -9.8 CS SICAV II (Lux) Bond Sfr B 285.5 -3.03 -6.65 6.44 4.1 -2.27 Aviva Investors European Corporate Bond A 248.41 -20.23 17.28 Franklin High Yield A Mdis USD 1041.52 -30.77 -34.65 -22.6 21.9 14.9 13.37 -13.22 -4.99 Leonardo Infrastructure Fund Europe AC 113.13 -43.21 28.99 ARVEST Solid Fund CHF 12.7 -3.32 -1.36 0.96 8.63 4.94 3.89 -0.45 0.19 T Rowe Euro Corporate Bond A EUR 2.34 -20.88 -17.86 17.35 10.63 -6.35 MFS Meridian Funds US High Yield Bond A1 USD 100.46 -31.03 -34.45 21.36 14.74 -13.13 ING (L) Invest European Real Estate P Cap 62.34 -49.49 -41.98 -4.86 25.32 23.79 20.46 -16.59 -0.99 Clariden Leu (Gue) Bond Fund CHF B 143.69 -3.34 -5.61 -2.87 8 4.93 4.01 -1.91 -0.58 ING (L) Renta Fund Eurocredit P Cap 259.86 -21.79 -19.5 -11.48 17.35 10.72 8.81 -6.98 -2.41 BGF US Dollar High Yield Bond Fund A2 USD 396.13 -31.92 -36.4 -26.51 21.82 15.1 13.25 -14 -5.97 AXA WF Aedificandi A Cap 135.08 -50.1 -34.47 32.6 25.96 -13.14 Mirabaud Bonds CHF Cap 10.73 -3.42 -5.04 -3.82 6.41 3.92 3.18 -1.71 -0.78 UBS (Lux) Bond Sicav - EUR Corporates P-acc 244.9 -22.16 -18.51 -11.11 17.82 10.96 8.96 -6.6 -2.33 LGT Multi Manager Bond High Yield (USD) B 159.71 -31.98 -35.98 -24.58 21.43 14.62 13.06 -13.81 -5.48 AXA Aedificandi AD 389.39 -50.33 -35.05 13.67 32.73 26.17 22.09 -13.4 2.6 Julius Baer Strategy Fixed Income-CHF B 57.7 -3.85 -2.38 1.02 6.92 4.28 3.5 -0.8 0.2 Vontobel Fund Eur Mid Yld Bond B EUR 42.13 -22.61 -18.89 -11.63 16.49 10.29 8.44 -6.74 -2.44 Legg Mason USD High Yield Bond A Ord USD 6.71 -33.51 -36.72 -24.19 22.14 15.24 13.57 -14.15 -5.39 Aviva Investors European REIT A 138.21 -52.33 29.29 Fisch Bond & CB - Hybrid CHF B 132.02 -3.87 2.21 9.93 6.09 4.52 4.16 0.73 1.91 Fortis L Bond Corporate Euro Cap 982.41 -22.96 -20.41 -12.88 14.54 9.37 7.85 -7.33 -2.72 Credit Suisse Bond (Lux) High Yield US$ B 52.3 -33.7 -37.62 -25.7 23.07 15.75 13.78 -14.56 -5.77 Parvest Europe Real Estate C 64.88 -52.72 29.58 Adagio (Lux) - Festverzinslich B 60.02 -4.36 -5.5 -0.83 7.69 4.7 3.92 -1.87 -0.17 Robeco Euro Credit Bonds D EUR 103.31 -23.94 -22.05 15.27 9.78 -7.97 Legg Mason WA US High Yield Bd A Dis D USD 19.58 -35.74 -37.56 22.46 15.63 -14.53 European Asset Value Fund 118.55 -53.76 -45.29 9.42 40.04 29.59 25.08 -18.21 1.82 Baloise Fund Invest (Lux) Swissfranc Bond (CHF) R 2.36 -4.65 -9.12 7.35 4.68 -3.14 DWS Invest Euro Corp Bonds LC 28.7 -24.63 -22.19 -14.55 17.37 10.86 8.93 -8.02 -3.1 Eaton Vance Emerald US High Yield Bond M2 USD 41.33 -35.85 -38.32 -24.28 22.97 15.63 13.79 -14.88 -5.41 Credit Suisse Equity (Lux) European Property B 42.79 -53.82 -52.69 -16.59 29.61 25.29 22.07 -22.08 -3.56 Credit Suisse Bond (Lux) Sfr B 1303.05 -5.12 -7.9 -2.83 7.8 4.82 4.05 -2.7 -0.57 Threadneedle European Corporate Bond C1 45.55 -24.85 -22.24 -15.59 18.05 11.31 9.2 -8.04 -3.33 Clariden Leu (Gue) US High Yield Bond Fund B 11.13 -35.98 -41.41 -31.4 24.18 16.37 14.31 -16.32 -7.26 SWIP SICAV European Real Estate Securities I 0.06 -54.38 31.59 Credit Suisse Bond (CH) Dynamic Sfr 426.83 -8.01 -9.99 -4.29 10.03 6.09 4.9 -3.45 -0.87 F&C Euro Corporate Bond 75.63 -28.25 -25.96 -19.04 20.25 12.69 10.3 -9.53 -4.14 Pioneer Funds US High Yield E 99.07 -39.78 -41.1 -31.29 26.61 17.76 15.21 -16.17 -7.23 Petercam Real Estate Europe Cap 79.18 -55.04 -47.72 -7.84 31.53 25.94 22.12 -19.44 -1.62 UBS (CH) Key Selection Fund - Bonds (CHF) 55.2 -9.4 8.1 Petercam L Bonds EUR Quality Cap 481.6 -30.06 -26.45 -17.96 20.15 12.78 10.41 -9.73 -3.88 MOYENNE DU SECTEUR -34.51 -43.7 -36.03 21.07 14.37 12.93 -17.43 -8.55 SSgA EMU Index Real Estate Fund P 19.63 -55.51 -49.35 -15.49 36.03 27.93 23.42 -20.28 -3.31 Archimedes Invest Plus Fund - CHF 16.63 -10.23 5.64 Fidelity Funds II - Euro Corporate Bond A 69.6 -30.49 -27.71 -20.32 17.93 11.67 9.59 -10.25 -4.44 Merrill Lynch US High Yield Cash Pay TR USD -30.63 -32.03 -17.5 21.12 14.49 12.96 -12.08 -3.77 Morgan Stanley European Property A EUR 78.92 -56.74 -54.34 -23.59 37.17 28.97 24.55 -23 -5.24 Julius Baer BF Swiss Franc-CHF B 224.74 -11.8 -14.91 -11.74 9.57 5.91 4.8 -5.24 -2.47 MOYENNE DU SECTEUR -17.62 -12.95 -5.22 14.64 9.06 7.48 -4.52 -1.07 Henderson HF Pan European Property Equities A2 EUR 219.97 -58.83 -56.46 -15.76 33.3 27.67 24.18 -24.21 -3.37 Julius Baer II BF Swiss Franc-CHF B 13.75 -11.8 9.57 FTSE Euro Corporate Bond TR -6.24 1.56 13.29 11.16 6.88 5.93 0.52 2.53 OBLIGATIONS MONDIALES SWC (LU) EF Selection European Real Estate B 0.36 -58.98 33.45 VP Bank Obligationenfonds CHF B 96.26 -12.86 -15.32 -12.6 12.73 7.65 6.1 -5.39 -2.66 Gartmore SICAV Global Bond USD D2 33.73 11.61 11.29 13.04 8.36 3.63 RREEF European (ex-UK) Real Estate Securities LC 0.52 -59.93 37.55 Sarasin ML Master Selection Funds-Bond (CHF) 20.44 -13.14 -13.3 -10.76 11.03 6.58 5.24 -4.65 -2.25 OBLIGATIONS EN EUROS À HAUT RENDEMENT Thames River Global Bond EUR Inc 108.74 9.28 18.22 10.68 6.87 5.74 Fortis L Real Estate Securities Europe Cap 497.92 -60.54 -55.21 -23.91 34.18 28.49 24.31 -23.49 -5.32 MOYENNE DU SECTEUR 1.79 0.29 5.11 5.04 3.38 2.89 0.1 1 Fortis L Bond Corporate High Yield World C 0.24 -32.2 24.07 CAAM Interinvest International Debts C 6.29 7.78 27.17 E&G FONDS Immobilienaktien Europa Classic Cap 8.04 -63.64 -62.67 -37.25 32.96 26.2 22.56 -27.99 -8.9 Citigroup Switzerland WGBI TR 8.97 7.32 18.43 4.54 3.78 3.46 2.38 3.44 Threadneedle European High Yield Bond C1 EUR Net 385.33 -35.42 -26.29 -14.3 27.82 17.81 14.33 -9.67 -3.04 WestLB Mellon Compass Global Bond C USD 1.93 6.11 4.44 13.2 12.53 7.64 6.82 1.46 2.51 MOYENNE DU SECTEUR -50.97 -43.09 -4.47 28.71 23.77 20.33 -17.13 -0.91 HSBC GIF Euro High Yield Bond AC EUR 83.43 -35.51 -27.7 -15.78 30.2 18.83 15.04 -10.25 -3.38 Thames River Global Bond USD Inc 34.16 5.79 -1.26 18.2 11.58 -0.42 FTSE AW Europe (Dev)/Real Estate TR -58.85 -53.94 -21.05 34.24 28.31 24.21 -22.77 -4.62 OBLIGATIONS EN FRANCS À COURT TERME Fortis L Bond High Yield World Cap 266.52 -35.68 -27.53 -19.09 27.47 17.38 13.99 -10.18 -4.15 Nordea 1 - Global Bond Fund (EUR) BP EUR 53.34 5.4 2.29 9.75 11.66 7.46 6.81 0.76 1.88 LGT Strategy 1 Year (CHF) 7.2 3.5 4.28 4.85 3.13 1.89 1.49 1.41 0.95 UBS (Lux) Bond Fund - Euro High Yield B 578.65 -38.24 -31.2 -18.51 26.73 17.34 14.13 -11.72 -4.01 Pictet F (LUX)-World Government Bonds-P Cap-USD 85.67 5.29 1.95 9.09 11.93 7.49 6.72 0.65 1.76 ACTIONS SECTORIELLES, IMMOBILIER MONDE FORTUNA Short Term Bond Fund CHF 49.21 2.43 2.48 2.39 2.78 1.77 1.52 0.82 0.47 WestLB Mellon Compass Euro High Yield Bond C EUR 54.22 -38.57 -30.42 -16.93 31.85 19.95 16.06 -11.39 -3.64 Invesco Bond USD A 744.55 4.7 2.79 13.66 10.58 6.84 6.24 0.92 2.59 CS PortfolioReal A 203.26 -20.42 14.07 Credit Suisse Bond (Lux) Short-Term Sfr B 369.6 2.09 2.53 3.48 3.26 1.95 1.65 0.84 0.69 Jyske Invest High Yield Corporate Bonds 87.61 -39.51 -31.81 -24.69 33.33 20.75 16.48 -11.98 -5.51 Allianz-dit Internationaler Rentenfonds - A - EUR 571.86 4.4 1.28 9.26 11.76 7.38 6.84 0.42 1.79 Sarasin Real Estate Equity - IIID (EUR) 16.85 -37.39 27.73 LGT Strategy 2 Years (CHF) B 7.74 1.87 3.34 3.73 5.59 3.27 2.66 1.1 0.73 Franklin High Yield (Euro) A Ydis 141.25 -41.17 -33.42 -23.47 31.71 20.32 16.4 -12.68 -5.21 Dexia Bonds World C Cap 164.18 4.01 4.17 16.76 12.17 7.46 6.71 1.37 3.15 ING (L) Invest Global Real Estate P Eur Cap 30.11 -45.95 31.47 Pictet Funds (CH)-Short-Mid Term Bonds CHF-P 49.23 0.6 1.97 3.74 3.42 2.01 1.66 0.65 0.74 Credit Suisse Bond (Lux) High Yield Euro B 77.53 -41.46 -37.46 -25.36 33.07 20.84 16.72 -14.48 -5.68 LODH Obliflex - Alto World Bond Fund (CHF) A 29.31 3.46 1.25 7.9 12.52 7.81 7 0.42 1.53 Franklin Global Real Estate (USD) A Qdis 22.31 -47.18 -50.9 31.79 24.05 -21.11 Multi Opportunity SICAV - BSI Short Term CHF 63.82 -6.23 -3.52 4.57 2.79 -1.19 Fortis L Bond Corporate High Yield Euro Cap 148.62 -41.56 -34.52 -23.51 28.15 18.46 14.97 -13.16 -5.22 UBS (Lux) Bond Fund - Global (EUR) B 83.4 2.92 1.7 9.14 11.25 6.87 6.11 0.56 1.77 Robeco Property Equities D EUR 76.76 -49.13 -47.17 -15.41 32.22 24.28 21.64 -19.16 -3.29 Credit Suisse Bond (Lux) TOPS (Sfr) B 217.94 -11.06 -10.83 -9.75 7.88 4.76 3.73 -3.75 -2.03 Dexia Bonds Euro High Yield C Cap 317.23 -41.9 -35.19 -23.33 30.68 19.77 15.94 -13.46 -5.18 Threadneedle Global Bond C1 540.67 2.9 2.41 13.81 15.26 9.22 7.92 0.8 2.62 Morgan Stanley Global Property A USD 26.49 -49.81 32.73 MOYENNE DU SECTEUR -0.77 0.54 1.44 3.56 2.07 1.67 0.18 0.29 World Express Fds I Global High Yield Euro AE 102.04 -42.82 -37.16 -30.98 28.83 18.73 15.02 -14.35 -7.15 BDB Global Bond B 15.1 2.66 0.74 17.01 10.13 0.24 LLB Aktien Immobilien Global (CHF) Klasse P 10.86 -50.13 30.86 Citigroup Switzerland WGBI 1-3 Years TR 6.11 9.37 11.89 2.09 1.47 1.34 3.03 2.27 Pictet F (LUX)-EUR High Yield-P Cap 74.43 -43.72 -37.41 -26.35 33.96 21.6 17.47 -14.46 -5.93 UBS (Lux) Bond Fund - Global (CHF) B 311.7 2.34 1.05 8.55 11.15 6.81 6.08 0.35 1.65 Schroder ISF Global Property Securities A Acc 182.5 -50.44 -44.92 32.38 25.07 -18.03 JPM Europe High Yield Bond A Dist EUR 25.07 -46.2 -40.41 -32.91 35.28 22.57 17.91 -15.85 -7.67 Raiffeisen Futura Global Bond 98.62 2.2 -0.2 6.04 12.47 7.57 6.66 -0.07 1.18 First State Global Property Securities A GBP Acc 3.17 -50.7 33.43 OBLIGATIONS EN EUROS Pioneer Funds Euro High Yield E 196.87 -48.67 -41.19 36.6 23.33 -16.22 cominvest Adiglobal 58.19 1.61 -3.18 6.17 11.88 7.63 7.12 -1.07 1.2 F&C Global Real Estate Securities A 68.65 -50.72 -51.3 -23.99 37.88 28.02 24.1 -21.32 -5.34 SWC (LU) SICAV II Bond EUR B 327.77 -1.2 11.71 MOYENNE DU SECTEUR -36.65 -29.66 -19.45 26.95 17.14 13.77 -11.07 -4.23 LGT Bond Fund Global (EUR) B 314.92 1.5 0.33 10.85 13.03 8.16 7.18 0.11 2.08 Principal GI Global Property Secs A Acc 3.62 -50.73 31.53 LGT Bond Fund (EUR) B 481.58 -1.49 3.51 14.69 12.26 7.37 6.35 1.16 2.78 Merrill Lynch Euro High Yield TR -41.2 -32.02 -17.76 30.65 19.75 15.88 -12.07 -3.84 Templeton Global Bond A Mdis USD 8760.63 0.93 8.73 26.82 15.09 9.81 8.35 2.83 4.87 Fidelity Funds - Global Property A USD 79.49 -50.85 -49.5 32.2 24.52 -20.36 Spaengler SparTrust M A 607.75 -1.66 3.15 17.85 10.37 6.45 5.75 1.04 3.34 SGAM Fund Bonds World AC 75.16 0.72 -0.01 4.93 11.98 7.35 6.62 0 0.97 Henderson HF Global Property Equities A2 USD 164.91 -51.41 -45.34 37.78 27.04 -18.24 SWC (LU) Bond Invest EUR A 1064.88 -2.1 3.78 15.2 11.92 7.08 6.1 1.25 2.87 OBLIGATIONS EN EUROS LIÉES À L'INFLATION World Express Fds I Global Bonds (USD) AU 20.17 0.45 -0.14 9.24 12.13 7.4 6.62 -0.05 1.78 Franklin Global Real Estate (Euro) A Acc 21.14 -51.44 -46.23 40.14 27.58 -18.68 ISI Euro Bonds 12.12 -2.29 5.79 12.93 10.97 6.5 5.52 1.89 2.46 UniEuroRenta Real Zins A 172.42 -6.19 -0.94 13.38 8.05 -0.32 Gottardo Strategy Fund Fixed Income (CHF) 29.09 0.35 3.05 7.3 5.44 3.28 2.94 1.01 1.42 Aviva Investors Global REIT A 44.76 -51.52 34.02 Sarasin Structured Return Fund (EUR) 61.25 -2.39 12.04 AXA WF Euro Inflation Bonds A Cap 50.07 -6.8 15.42 WinFund International Bond Portfolio T 198.25 0.29 -2.91 4.77 11.82 7.41 6.71 -0.98 0.94 JPM Global Real Estate Securities A Acc USD 1.53 -52.26 32.99 BL Global Bond Cap B 151.98 -2.57 5.69 19.23 11.24 7.09 6.13 1.86 3.58 CS SICAV II (Lux) Inflation Linked (Euro) B 77.76 -7.03 0.82 12.31 7.3 0.27 Parvest Global Bond C 59.32 0.13 -3.1 3.78 10.38 6.52 6.13 -1.04 0.75 Fortis L Real Estate Securities World Cap 27.52 -52.39 34.09 BL Bond Euro Cap B 449.37 -2.72 3.71 14.53 10.62 6.56 5.7 1.22 2.75 Parvest Euro Inflation-Linked Bond C 106.86 -7.31 -3.04 15.21 9.06 -1.02 UBS (CH) Bond Fund - Global 882.23 0.05 -2.1 4.8 11.4 6.9 6.16 -0.7 0.94 Sarasin Real Estate Equity - Global B 93.08 -52.46 -44.06 34.2 25.47 -17.61 Allianz-dit Euro Rentenfonds - A - EUR 918.95 -2.86 1.76 14.24 10.17 6.33 5.63 0.58 2.7 iShares EUR Inflation Linked Bond EUR 354.38 -7.44 -1.78 14.72 8.84 -0.6 Allianz PIMCO Bondspezial - A - EUR 359.17 -0.16 -3.57 6.01 9.97 6.41 6.34 -1.21 1.17 iShares FTSE EPRA/NAREIT Global Property Yield USD 74.83 -52.62 36.61 UBAM Yield Curve Euro Bond A Cap 156.46 -3.03 0.93 11.54 11.88 7.29 6.39 0.31 2.21 SGAM Fund Bonds Euro Inflation Linked AC 56.03 -7.62 -2.57 14.64 8.84 -0.87 SWC (LU) PF Income A 798.39 -0.99 -1.58 2.87 6.05 3.79 3.29 -0.53 0.57 Janus Global Real Estate A USD Acc 4.75 -53.13 -57.31 -43.76 37.31 26.65 22.79 -24.7 -10.87 Lloyds TSB Intl Portfolio Euro Bond 59.52 -3.09 1.21 11.4 10.57 6.57 5.74 0.4 2.18 CAAM Funds Euro Inflation Bond C Cap (EUR) 116.18 -7.7 -3.56 10.27 15.32 9.14 7.85 -1.2 1.98 Morgan Stanley Global Bond A USD 83.81 -1.03 -2.97 4.29 11.07 6.89 6.25 -1 0.84 Goldman Sachs Global Property Secs Pf Base Acc USD 10.93 -53.38 34.17 Raiffeisen Fonds - Euro Obli B 787.47 -3.57 2.57 13.57 12.23 7.28 6.21 0.85 2.58 Pictet F (LUX)-EUR Inflation Linked Bonds-P Cap 22.42 -7.83 14.35 Invesco Global Bond A Dist 40.26 -1.34 -2.82 6.16 14.66 9.28 8.33 -0.95 1.2 RREEF Global Real Estate Securities LC EUR 3.14 -55.34 34.48 RBC Diversified Fund - EURO Fixed Income 41.82 -3.61 3.66 10.69 10.65 6.31 5.4 1.2 2.05 Fortis L Bond Inflation-Linked Euro C 711.89 -8.58 -4.6 14.51 8.75 -1.56 Investec Global Bond A Inc Net 147.99 -1.34 -5.11 1.22 14.08 8.31 7.27 -1.73 0.24 Invesco Global Real Estate Securities A 94.15 -55.39 -49.08 35.23 26.64 -20.15 Vontobel Fund Euro Bond B EUR 159.24 -3.8 2.04 12.7 11.98 7.18 6.15 0.68 2.42 Dexia Bonds Euro Inflation Linked C Cap 245.82 -8.72 -3.48 11.27 15.04 9.03 7.72 -1.17 2.16 Skandia Global Bond A1 179.34 -1.38 -3.43 7.04 13.03 8.1 7.25 -1.16 1.37 AXA WF Aedificandi Global A Cap 77.33 -56.66 31.92 UBS (Lux) Strategy Fund - Fixed Income (EUR) B 549 -4.01 2.37 8.03 10.45 6.23 5.36 0.79 1.56 Clariden Leu (Gue) Inflation Linked Bond Fund EUR 84.82 -8.86 -4.97 9.12 14.43 8.67 7.47 -1.69 1.76 BSI-Multibond Global Dynamic A 175.15 -1.77 -5.48 7.34 11.47 6.84 6.21 -1.86 1.43 MOYENNE DU SECTEUR -53.61 -46.92 -13.47 36.24 26.35 22.44 -19.03 -2.85 Baloise Fund Invest (Lux) EuroBond (EUR) R 10.69 -4.27 0.62 11.57 12.43 7.47 6.39 0.21 2.21 Credit Suisse Bond (Lux) Inflation Linked (Euro) B 241 -9.09 -1.47 4.52 12.83 7.64 6.3 -0.49 0.89 BGF World Bond Fund A1 USD 110.04 -1.79 -8.98 -1.43 17.82 10.71 9.17 -3.09 -0.29 FTSE AW (Dev)/Real Estate TR -53.75 -44.21 -4.23 35.48 26.69 23.02 -17.68 -0.86 UBS (Lux) Bond Sicav - EUR Select P-acc 1374.78 -4.33 3.22 10.75 6.39 1.06 Invesco Euro Inflation-Linked Bond A 82.73 -9.29 -4.47 13.26 8.2 -1.51 SWC (LU) Bond Invest International A 851.65 -1.79 -1.01 8.87 12.17 7.39 6.65 -0.34 1.71 Parvest Euro Bond C 598.04 -4.4 1.32 11.33 11.38 6.83 5.88 0.44 2.17 MOYENNE DU SECTEUR -8.44 -2.44 8.99 13.89 8.34 7.04 -0.82 1.74 BNY Mellon Global Bond A USD 1210.96 -1.88 -2.17 12.47 10.57 6.87 6.29 -0.73 2.38 ACTIONS SECTORIELLES, IMMOBILIER AMÉRIQUE DU NORD SGAM Fund Bonds Euro AC 103.32 -4.45 0.79 10.83 12.69 7.56 6.47 0.26 2.08 EuroMTS Inflation Linked -7.7 -1.75 15.3 13.55 8.29 7.26 -0.59 2.89 Goldman Sachs Specialised Fixed Inc Pf P Acc EUR 133.37 -1.97 11.08 Lehman Brothers US Real Estate USD Adv Acc 23.34 -39.44 42.28 UBS (Lux) Strategy Sicav - Fixed Income (EUR) 79.4 -4.49 2.04 7.67 10.39 6.22 5.34 0.67 1.49 Baring International Bond USD 239.86 -2.29 -4.64 2.49 12.36 7.93 6.92 -1.57 0.49 Performa Fund HNW US Real Estate Securities 2.36 -40.06 -43.86 -15.83 43.68 30.29 26.37 -17.5 -3.39 BSI-Multibond EUR A 375.57 -4.66 0.67 10.74 12.66 7.53 6.41 0.22 2.06 OBLIGATIONS EN DOLLARS Piguet Global Fund International Bond USD C 47.08 -2.31 -5.92 7.52 15.47 10.07 9.35 -2.01 1.46 Morgan Stanley US Property A USD 31.29 -45.65 -47.41 -14.14 46.93 32.68 27.8 -19.29 -3 AXA WF Euro Bonds A Cap 1711.81 -4.76 0.88 10.42 11.84 7.13 6.12 0.29 2 iShares USD Treasury Bond 7-10 USD 194.1 11.54 17.97 ZKB Fonds Zinsertrag 1370.9 -2.31 -1.19 4.83 6.69 3.99 3.49 -0.4 0.95 Davis Real Estate A 5.05 -48.32 -51.66 -26.06 42.91 29.26 25.62 -21.52 -5.86 GEN INV Euro Bonds D CAP 86.11 -4.86 1.26 9.62 11.67 7.05 5.95 0.42 1.85 Lloyds TSB Intl Portfolio US Dollar Bond 85.08 7.93 0.14 11.54 17.14 11.36 10.66 0.05 2.21 Fortis L Bond World Cap 187.67 -2.34 -7.87 1.39 10.99 7.23 6.68 -2.69 0.28 Julius Baer Real Estate Securities America-USD B 12.65 -49.64 49.04 BSI-Multinvest - EUR Bonds A 267.27 -4.96 0.3 9.17 11.7 7.02 6.03 0.1 1.77 Dexia Bonds USD Government C Cap 153.6 7.36 2.74 14.84 17.89 11.6 10.91 0.91 2.81 World Express Fds I Global Bonds (Euro) AE 32.62 -2.49 -2.79 5.82 12.83 7.75 6.83 -0.94 1.14 MOYENNE DU SECTEUR -44.92 -47.46 -19.52 40.97 28.51 24.59 -19.31 -4.25 Natixis Euro Aggregate Plus Fd R/A(EUR) 5.75 -4.97 1.03 11.42 6.89 0.34 Nordea 1 - Dollar Bond Fund BP USD 12.28 7.07 0.9 13.38 16.94 11.17 10.52 0.3 2.54 Investec GSF Global Bond A Inc 91.63 -2.57 -6.27 -0.73 13.28 7.92 7 -2.14 -0.15 FTSE USA/Real Estate TR -47.03 -48.67 -16.93 48.93 33.36 28.8 -19.93 -3.64 Leu Euro Bonds 51.12 -4.99 0.37 10.51 12.59 7.49 6.4 0.12 2.02 GEN INV US Bonds D CAP 3.19 6.83 1.9 11.21 18.92 12.06 10.99 0.63 2.15 Piguet Global Fund International Bond CHF C 53.96 -2.59 -3.34 6.92 8.55 5.58 5.04 -1.13 1.35 FT Interzins 46.72 -5.06 1.22 10.84 11.43 6.95 5.9 0.4 2.08 Coutts Equator US Sovereign Bond Idx Prgm Series 2 489.38 6.65 3.19 16.98 17.82 11.5 10.64 1.05 3.19 Schroder ISF Global Bond A Acc 108.71 -3.15 -5.51 5.66 12.27 7.82 7.23 -1.87 1.11 ACTIONS SECTORIELLES, IMMOBILIER DIVERS Fortis L Model 1 (0-15) 47.64 -5.16 2.49 10.4 11.14 6.66 5.63 0.82 2 LGT Bond Fund (USD) B 46.07 6.04 -0.14 12.32 17.83 11.57 10.83 -0.05 2.35 Sarasin BondSar World 682.94 -3.38 -4.43 5.05 9.56 5.94 5.27 -1.5 0.99 iShares FTSE EPRA/NAREIT US Property Yield USD 51.59 -42.5 46.33 Vontobel Fund Bond Select (EUR) B EUR 190.49 -5.28 1.62 10.12 6.12 0.54 SWC (LU) Bond Invest USD A 247.85 5.72 0.2 12.58 17.82 11.47 10.87 0.07 2.4 Multi Opportunity SICAV - BSI Gl Dynamic Bd EUR A 35.5 -3.56 10.69 Schroder ISF Asia Pacific Property Sec A Acc 26.65 -48.7 31.87 Schroder ISF EURO Bond A Acc 176.86 -5.49 -2.26 8.11 10.53 6.43 5.67 -0.76 1.57 Pictet F (LUX)-USD Government Bonds-P Cap 132.61 5.65 -1.5 10.4 18 11.61 10.97 -0.5 2 CAAM Interinvest Global Debts portfolio C 21.63 -3.67 11.7 Morgan Stanley Asian Property A USD 399.62 -50.79 -36.56 8.56 34.41 26.15 22.96 -14.08 1.66 CIF Euro Bond B EUR 25.57 -5.54 -1.15 8.48 12.64 7.56 6.45 -0.38 1.64 SWC (LU) SICAV II Bond USD B 65.75 5.63 17.83 RVT Ertrag Fund 6.53 -3.82 0.46 4.19 5.99 4.83 4.03 0.15 0.82 Fortis L Real Estate Securities Pacific Cap EUR 63.17 -51.14 35.65 UBS (CH) Bond Fund - EUR 446.28 -5.56 0.96 11.03 11.99 7.19 6.12 0.32 2.11 Parvest US Dollar Bond C 178.78 5.22 -0.38 11.3 17.51 11.47 10.84 -0.13 2.16 Fortis L Bond World 2001 Cap 905.7 -4.01 -0.61 7.61 11.65 7.05 5.99 -0.2 1.48 Henderson HF Asia-Pacific Property Equities A2 USD 284.71 -52.19 -42.42 36.29 26.53 -16.81 DWS (CH) - Euro Renten 25.69 -5.57 -1.25 9.44 10.68 6.6 5.78 -0.42 1.82 Vanguard US Government Bd Index Inv USD 183.62 5.12 0.93 13.8 17.43 11.26 10.65 0.31 2.62 AMC Professional Fund - Pro International Bonds A 388.82 -4.07 -0.11 7.89 11.67 6.98 6.03 -0.04 1.53 Fidelity Funds - Asia Pacific Property A USD 47.6 -52.45 30.35 Popso Investment Fd Sicav - Euro Bond 102.92 -5.67 1.15 3.71 10.96 6.54 5.43 0.38 0.73 Credit Suisse Bond (Lux) US$ B 632.71 4.88 -0.89 11.05 18.13 11.71 11.01 -0.3 2.12 Aquila International F-Global Bond (CHF) 5.3 -4.13 -3.19 1.15 7.26 4.32 3.96 -1.07 0.23 RREEF Asia-Pacific Real Estate Securities LC EUR H 71.08 -54.35 38.48 PLEIADE European Bonds 22.46 -5.71 -1.91 6.81 10.28 6.35 5.6 -0.64 1.33 Vontobel Fund US Dollar Bond B USD 54.67 4.75 -1.24 11.13 16.93 11.09 10.5 -0.41 2.13 CIF Global Bond B USD 29.61 -4.28 -6.29 1.68 11.34 7.13 7.43 -2.14 0.33 Julius Baer Real Estate Securities Asia-USD B 15.49 -54.94 34.54 CS SICAV II (Lux) Bond Euro B 1237.82 -5.72 -1.04 12.63 7.57 -0.35 Raiffeisen Fonds - USD Obli B 43.63 4.69 -1.13 11.63 17.22 11.23 10.59 -0.38 2.22 SaraBond 101.63 -4.41 -4.89 5.35 10.13 6.24 5.46 -1.66 1.05 Sarasin ML RealStone Equity Asian Property 6.19 -56.12 -42.06 32.94 25.94 -16.63 Morgan Stanley Euro Bond A EUR 179.69 -5.73 -0.1 9.86 11.62 7.02 6.04 -0.03 1.9 UBAM Yield Curve US Dollar Bond A Cap 197.99 4.66 0.41 13.87 17.89 11.67 10.96 0.14 2.63 LLB Obligationen Global (EUR) Klasse P 106.49 -4.52 12.64 Credit Suisse Equity (Lux) Asian Property B 268.64 -56.19 -40.63 34.13 26.7 -15.95 RBZ Bond Fund Euro 33.79 -5.78 1.35 8.11 11.14 6.68 5.69 0.45 1.57 CS SICAV II (Lux) Bond US$ B 201.15 4.53 -1.04 17.95 11.62 -0.35 DWS (CH) - Renten Global 7.81 -4.65 -6.36 0.14 12.49 7.77 6.87 -2.17 0.03 First State Asian Property Securities A GBP Acc 10.57 -57.17 36.49 Sarasin Sustainable Bond EUR 124.64 -5.9 -1.28 7.3 11.74 7.05 6.05 -0.43 1.42 BSI-Multinvest - USD Bonds A 161.55 3.67 -1.62 7.01 18.33 11.62 10.76 -0.54 1.36 SWC (LU) PF Green Invest Income (EUR) B 15.57 -4.86 10.95 iShares FTSE EPRA/NAREIT Asia Property Yield USD 80.1 -57.96 35.37 RenditDeka 1520.44 -5.93 0.44 9.69 11.21 6.79 5.79 0.14 1.87 LODH Horizon - Dollar Bloc Bond A 23.25 3.56 -2.08 18.04 11.56 -0.7 MI-FONDS (Lux) - InterBond B 334.47 -4.88 -1.97 8.91 12.29 7.44 6.56 -0.66 1.72 iShares FTSE EPRA/NAREIT UK Property 30.95 -63.48 36.36 SWC (CH) BF Opportunities (EUR) 770.51 -6.11 2.11 11.24 6.74 0.7 LODH Invest - Dollar Bloc Bond P A 20.88 3.45 -2.42 9.38 18.04 11.56 10.89 -0.81 1.81 Legg Mason Global Bond A Ord USD 19.96 -4.96 -10.22 -1.98 16.74 10.46 9.45 -3.53 -0.4 MOYENNE DU SECTEUR -61.74 -53.48 -27.89 40.41 29.99 25.07 -22.52 -6.33 Credit Suisse Bond (Lux) Euro B 2054.39 -6.14 -1.76 9.23 12.75 7.66 6.54 -0.59 1.78 PLEIADE US Dollar Bonds 18.98 2.95 -3.92 3.57 16.81 11.06 10.46 -1.32 0.7 ING (L) Renta Fund World P Cap 57.05 -5.43 -4.95 3.3 13.61 8.35 7.57 -1.68 0.65 FTSE AW (Dev)/Real Estate TR -53.75 -44.21 -4.23 35.48 26.69 23.02 -17.68 -0.86 Performa Fund HNW Internatl Fixed Income (Euro) 12.19 -6.22 -2.29 4.37 10.89 6.6 5.76 -0.77 0.86 RBC Diversified Fund - USD Fixed Income 51.82 2.43 -3.01 5.42 17.15 10.98 10.22 -1.01 1.06 T Rowe Global Aggregate Bond A USD 24.86 -5.56 -5.46 4.02 11.92 7.56 6.95 -1.86 0.79 AIG PB Bond Fund EUR -T- 31.83 -6.28 0.18 7.23 11.35 6.83 5.75 0.06 1.41 VP Bank Obligationenfonds USD B 9.4 2.4 -3.72 7.82 16.39 10.82 10.4 -1.25 1.52 CAAM Funds Global Bond C Cap (USD) 521.4 -5.57 -8.56 4.86 16.23 9.87 8.43 -2.94 0.95 ACTIONS SECTORIELLES, SERVICES TÉLÉCOM UBS (Lux) Sicav 2 - Bonds EUR B 197.52 -6.35 -0.01 12.29 7.36 0 Gottardo Bond Fund USD 76.55 1.91 -2.32 7.1 15.72 10.26 9.82 -0.78 1.38 Credit Suisse Bond (CH) Dynamic International 275.28 -5.68 -7.77 2 12.01 7.61 6.94 -2.66 0.4 SSgA Telecommunication Index Equity Fund P 6.19 -35.73 -11.55 -3.23 27.81 20.33 16.64 -4.01 -0.66 Base Investments Sicav Bonds EUR II 50.78 -6.46 0.13 10.09 6.12 0.04 MFS Meridian Funds US Government Bond A1 USD 412.35 1.85 -4.64 17.91 11.47 -1.57 MLGSP Global Real Return I S2 USD 31.23 -5.72 13.7 Fortis L Equity Telecom World Cap EUR 195.93 -40.21 -14.76 2 25.72 20.15 16.85 -5.19 0.4 UBS (Lux) Bond Fund - EUR B 1953.5 -6.49 -0.16 9.58 12.19 7.31 6.21 -0.05 1.85 Dexia Bonds USD C Cap 172.48 1.77 -3.38 8.51 16.74 10.97 10.53 -1.14 1.65 SWC (LU) SICAV II Portfolio Income (EUR) B 13.62 -5.9 11.38 Jyske Invest Telecom Equities 2.78 -40.58 -4.99 20.65 27.97 21.3 17.86 -1.69 3.83 MLGSP Total Return Euro I S2 EUR 124.4 -6.51 -1.17 8.92 11.84 7.16 6.11 -0.39 1.72 Willerbond Capital USD 13.42 1.65 -5.04 2.91 18.43 11.69 10.67 -1.71 0.58 ING (L) Renta Fund International P Cap 213.51 -6.19 -4.28 5.54 12.08 7.38 6.49 -1.45 1.08 SWC (LU) EF Selection Telecommunication B 31.83 -41.11 -18.68 -8.09 29.69 21.66 17.65 -6.66 -1.67 VP Bank Obligationenfonds EUR B 139.47 -6.52 -1.5 8.02 11.61 7.07 6.1 -0.5 1.56 Investec GSF US Dollar Bond A Inc 11.31 1.56 -5.36 5.86 17.25 11.14 10.38 -1.82 1.15 SWC (CH) BF International A 1694.08 -6.29 -5.69 4.05 12.26 7.51 6.75 -1.93 0.8 Fidelity Funds - Global Telecommunications A EUR 295.06 -41.67 -10.84 11.6 26.53 21.23 17.97 -3.75 2.22 LB(Swiss) Euro Bond 66.05 -6.64 0.15 7.58 10.72 6.58 5.63 0.05 1.47 UBS (Lux) Bond Sicav - USD Select P-acc 254.09 0.69 -4.59 17.18 11.05 -1.56 DWS Invest Global Bonds LC 38.19 -6.57 -6.77 1.05 12.56 7.92 7.03 -2.31 0.21 Credit Suisse Equity (Lux) Global Communications B 16.88 -41.91 -24.03 -8.68 26.79 20.41 17.08 -8.75 -1.8 Gottardo Bond Fund EUR 329.02 -6.78 0.05 7.37 10.65 6.42 5.52 0.02 1.43 UBS (Lux) Strategy Sicav - Fixed Income (USD) 28.44 0.31 -5.82 3.57 16.84 10.65 9.68 -1.98 0.7 Goldman Sachs Global Fixed Income Pf Base Curr USD 34.84 -6.76 -7.62 1.3 12.2 7.7 6.93 -2.61 0.26 Invesco Global Telecom USD A 88.85 -41.96 -24.89 -9.72 29.95 21.83 18.65 -9.1 -2.03 Robeco Euro Bonds D EUR 0.16 -6.79 11.05 Jyske Invest Dollar Bonds 12.14 -0.05 -7.22 2.16 15.66 10.54 10 -2.47 0.43 Piguet Global Fund International Bond EUR C 69.78 -7.09 -3.19 9.94 13.63 8.34 7.28 -1.07 1.91 ING (L) Invest Telecom P Cap 41.85 -42.51 -19.48 -5.69 29.15 21.35 17.64 -6.97 -1.17 BGF Euro Bond Fund A2 EUR 806.72 -6.86 -0.54 8.95 11.26 6.93 6.02 -0.18 1.73 Popso Investment Fd Sicav - US Dollar Bond 49.09 -0.1 -6.59 0.85 17.82 11.37 10.47 -2.25 0.17 Legg Mason Gl (Unhedged) Bond A Ord USD 10.65 -7.24 -10.57 -5.07 13.52 8.54 7.42 -3.66 -1.04 UBS (Lux) Eq Fd - Communication (EUR) P-acc 131.08 -42.86 29.51 LLB Obligationen EUR 342.7 -7 -2.45 6.19 12.82 7.72 6.52 -0.82 1.21 Franklin US Government A Mdis USD 1868 -0.25 -6.51 5.09 18.57 11.82 10.78 -2.22 1 Templeton Global Bond (Euro) A Ydis EUR 226.03 -7.28 0.32 7.87 16.09 9.8 8.01 0.11 1.53 ING (L) Invest European Telecom P Cap 93.24 -43 -16.26 0.41 31.28 22.68 18.77 -5.75 0.08 Dexia Bonds Euro C Cap 1418.62 -7.14 -0.93 8.45 12.3 7.4 6.26 -0.31 1.64 LLB Obligationen USD 49.11 -0.6 -6.42 4.93 17.03 11.02 10.4 -2.19 0.97 Thames River Global Bond GBP Inc 982.8 -7.31 -0.26 12.86 17.16 10.59 8.73 -0.09 2.45 Robeco Telecom Services Equities D EUR 80.7 -43.56 -20.34 1.29 29.67 21.56 17.91 -7.3 0.26 RT EURO-RENT Plus T 31.58 -7.17 -1.52 11.24 6.9 -0.51 UBS (Lux) Strategy Fund - Fixed Income (USD) B 257.39 -0.62 -6.69 2.55 16.77 10.61 9.68 -2.28 0.51 World Invest - G7 Bond 17.09 -7.31 0.24 1.49 9.93 6.07 5.13 0.08 0.3 Pictet F (LUX)-Digital Communication-P Cap 78.92 -44.08 -22.03 -9.17 28.63 21.34 18.4 -7.96 -1.91 Parvest Euro Bond Sustainable Develpt C 1.79 -7.18 12.63 DWS (CH) - US Dollar Bond Fund 16.65 -0.75 -8.5 2.31 15.9 10.46 9.98 -2.92 0.46 DWS Zuerich Invest Inter-Renten 39.42 -7.41 -10.27 -2.07 10.41 6.7 6.48 -3.55 -0.42 Fortis L Equity Telecom Europe Cap 57.89 -44.14 -17.33 1.85 29.54 22.32 18.44 -6.15 0.37 AZ Fund 1 Income A AZ FUND 234.84 -7.49 13.24 OYSTER US Dollar Bonds 19.67 -1 -5.24 2.12 17.18 10.9 10.05 -1.78 0.42 HSBC GIF Global Core Plus Bond AD USD 93.39 -7.41 -10.68 12.32 7.92 -3.69 Clariden Leu (Gue) Communications Equity Fund 15.59 -56.24 -45.26 -34.08 31.51 24.28 20.23 -18.2 -8 Pictet F (LUX)-EUR Bonds-P Cap 347.03 -7.63 -4.52 5.54 12.01 7.39 6.34 -1.53 1.08 Schroder ISF US Dollar Bond A Acc 301.41 -1.38 -7.51 6.04 16.24 10.68 10.16 -2.57 1.18 Mizuho Alpine Fund - Global Bond Portfolio (USD) 24.19 -7.85 -14.12 -4.24 17.22 11.05 10.13 -4.95 -0.86 MOYENNE DU SECTEUR -44.58 -27.16 -11.42 29.69 21.93 18.54 -10.03 -2.4 Finter Fund EUR Bonds 127.14 -7.72 -3.35 2.17 12.8 7.63 6.37 -1.13 0.43 Base Investments Sicav Bonds USD 17.42 -1.54 -9.74 -3.36 17.68 11.37 10.6 -3.36 -0.68 BGF World Income Fund A2 USD 106.97 -7.91 -9.09 11.61 8.18 -3.13 FTSE AW/Telecommunication TR -38.74 -8.71 15.32 27.35 20.72 17.04 -2.99 2.89 DWS Vermoegensbildungsfonds R 1490.77 -8.06 -1.31 8.75 10.95 6.7 5.79 -0.44 1.69 JPM US Aggregate Bd A Dist USD 286.55 -1.63 -7.75 3.55 17.6 11.27 10.58 -2.65 0.7 LLB Obligationen Euro Alternativ (CHF) 168.79 -7.97 -9 1.28 9.92 6.45 5.63 -3.09 0.25 ARVEST Solid Fund EUR 9.17 -8.19 1.94 7.01 11.25 6.87 5.71 0.64 1.36 UBS (CH) Bond Fund - USD 154.16 -1.63 -6.26 4.16 16.64 10.76 10.14 -2.13 0.82 ZKB Fonds Fremdwaehrungsobligationen 1043.63 -8.17 -4.98 4.22 11.89 7.14 6.25 -1.69 0.83 ACTIONS SECTORIELLES, APPROVISIONNEMENT Base Investments Sicav Bonds EUR 31.15 -8.35 -2.71 3.65 11.37 6.86 5.87 -0.91 0.72 LB(Swiss) USD Bond 10.9 -2.06 17.78 DWS Inter-Renta 1451.44 -8.31 -10.58 -2.36 10.3 6.6 6.26 -3.66 -0.48 SSgA Utilities Index Equity Fund P 16.01 -32.46 -5.27 45.45 22.44 16.77 14.57 -1.79 7.78 ZKB Bond Vision Fonds EUR 135.39 -8.83 16.08 CIC CH Fund - Bond Dollar A 6.59 -2.12 -8.45 1.16 17.32 11.12 10.34 -2.9 0.23 EFG Diversified Intelbond 14.11 -8.31 -7.59 1.86 13.14 8.11 7.02 -2.6 0.37 EIC Energy Utility Fund A (CHF-Class) 62.82 -35.48 -5.2 51.61 23.23 17.49 15.25 -1.77 8.68 OYSTER European Fixed Income 91.69 -9.02 -3.11 1.16 13.15 7.81 6.45 -1.05 0.23 Clariden Leu (Gue) Bond Fund USD B 201.81 -2.23 -8.97 4.68 16.6 10.88 10.42 -3.09 0.92 RIC Global Bond A Acc 385.45 -8.52 -10.94 -1.56 12.46 7.81 7.19 -3.79 -0.31 ING (L) Invest Utilities P Cap 96.21 -39.32 -12.48 31.05 25.94 19.22 16.39 -4.34 5.56 ING (L) Renta Fund Euro P Cap 642.38 -9.19 -4.06 5.26 12.86 7.78 6.58 -1.37 1.03 Janus US Flexible Income A USD Acc 180.36 -2.51 -9.3 -0.57 16.39 10.73 10.23 -3.2 -0.11 Templeton Global Total Return A Mdis USD 2042.14 -8.57 1.25 21.17 16.42 11.18 9.51 0.42 3.91 GEN INV Global Multi Utilities D CAP 16.82 -40.46 -7.26 29.6 21.19 -2.48 Nordea 1 - Euro Bond Fund BP EUR 21.76 -9.22 -4.94 4.47 12.19 7.45 6.37 -1.68 0.88 UEB Multi Bond Portfolio (USD Reference) 4.34 -2.65 -7.91 17.54 11.25 -2.71 AllianceBernstein-Global Bond Portfolio A USD 746.65 -9.07 -15.33 -2.38 16.38 10.77 10.04 -5.39 -0.48 Fortis L Equity Utilities Europe Cap 69.47 -43.88 -4.62 56.53 26.18 21 17.83 -1.56 9.38 HSBC GIF Euro Core Bond AC EUR 68.82 -9.87 -4.59 4.84 12 7.39 6.32 -1.55 0.95 DWS Invest USD Bonds LC 7.31 -3.09 -8.56 0.21 16.92 10.75 9.97 -2.94 0.04 Schroder ISF Strategic Bond A Acc 275.02 -9.18 -15.84 17.06 11.2 -5.59 Fortis L Equity Utilities World Cap EUR 306.64 -45.62 -10.41 37.97 27.74 21.6 18.23 -3.6 6.65 Vanguard Euro Investment Grade Bd Index Inv EUR 62.23 -10.19 -3.55 6.1 12.45 7.57 6.4 -1.2 1.19 Credit Suisse Bond (CH) Dynamic US$ 145.01 -3.18 -9.28 2.75 17.75 11.49 10.82 -3.2 0.54 BlueValue EthicFund 3.99 -9.66 -3.13 10.63 6.68 -1.05 MOYENNE DU SECTEUR -43.49 -24.53 14.18 29.94 20.94 17.76 -8.96 2.69 Morgan Stanley Euro Strategic Bond A EUR 62.96 -10.59 -6.24 3.26 13.26 8.07 6.82 -2.12 0.64 BSI-Multibond USD A 163.14 -3.31 -8.32 1.72 17.64 11.36 10.64 -2.85 0.34 Loomis Sayles Global Opp Bond Fd R/D(USD) 2.48 -10.41 -13.04 13.41 8.23 -4.55 FTSE AW/Utilities TR -35.09 -4.11 53.01 24.08 17.86 15.35 -1.39 8.88 Credit Suisse Bond (CH) Dynamic Euro 215.58 -11.32 -6.91 5.07 14.93 8.96 7.51 -2.36 0.99 RBZ Dollar Bonds 11 -3.79 -9.49 -2.09 17.28 11.01 10.24 -3.27 -0.42 LB(Swiss) Global Bond 12.51 -10.44 -5.15 2.72 12.03 7.64 6.57 -1.75 0.54 Goldman Sachs Euro Fxd Inc Plus Pf Base Acc EUR 13.73 -11.51 13.03 MLGSP Total Return USD II S2 USD 397.19 -3.8 -8.71 3.56 16.85 10.92 10.24 -2.99 0.7 PIMCO GIS Global Real Return Inv Acc 174.78 -10.82 -17.64 12.71 8.86 -6.26 OBLIGATIONS EN FRANCS AXA Euro Obligations D 674.09 -11.67 -8.05 2.44 12.64 7.75 6.62 -2.76 0.48 Goldman Sachs US Mtge Backed Secs Pf Base Curr USD 29.52 -4.14 -8.8 3.63 17.26 11.19 10.32 -3.02 0.72 Fidelity Funds - International Bond A 387.32 -10.97 -13.45 -4.71 12.19 7.7 7.11 -4.7 -0.96 XMTCH (CH) on SBI Domestic Government 7+ 75.08 12.37 6.15 21.19 8.49 6.75 5.8 2.01 3.92 Julius Baer Strategy Fixed Income-EUR B 151.48 -11.67 -6.4 -0.27 11.11 7.21 6.09 -2.18 -0.05 Sarasin BondSar USD 32.24 -4.19 -10.55 -0.82 17.35 11.21 10.57 -3.65 -0.16 Fortis L Bond Currencies High Yield Cap 184.93 -11.61 -8.18 14.37 15.63 10.57 9.23 -2.8 2.72 BCGE Synchrony Market Fund - Swiss Govtl Bonds 119.47 8.86 6.01 15.87 5.78 4.49 3.95 1.96 2.99 Swiss Life Funds (LUX) Bond Euro R 64.58 -11.81 -8.63 -0.04 15.3 9.08 7.57 -2.96 -0.01 BGF US Government Mortgage Fund A2 USD 131.9 -4.31 -9.8 0.51 17.43 11.24 10.4 -3.38 0.1 Rorento NV 2.97 -11.66 -4.59 5.25 13.47 8.28 7.05 -1.55 1.03 WinFund Bond-Index Switzerland 143.64 8.78 4.9 13.44 4.82 3.96 3.59 1.61 2.55 Investec GSF European Bond A Inc 13.07 -12.26 -8.78 -0.77 15.34 9.14 7.53 -3.02 -0.15 Performa Fund HNW USD Internatl Fixed Income 16.99 -4.31 -11.12 -1.89 15.45 10.23 9.87 -3.85 -0.38 B & P Vision - Global Bond Selection 26.89 -11.74 -5.19 -1.34 11.9 7.47 6.24 -1.76 -0.27 XMTCH (CH) on SBI Domestic Government 3-7 605.56 8.14 8.49 14.02 4.02 2.98 2.72 2.75 2.66 PIMCO GIS Euro Bond II H Ret Acc 2.16 -12.33 -8.82 14.01 8.47 -3.03 Mirabaud Bonds USD Cap 4.2 -4.34 -10.48 -3.78 18.43 11.69 10.7 -3.62 -0.77 PIMCO GIS Global Bd Ex-US Admin Acc 29.69 -12.48 -20.25 16.94 10.97 -7.27 SGAM Fund Bonds CHF AC 6.72 8.04 4.56 9.77 4.78 3.76 3.41 1.5 1.88 PriFund Bond EUR A Cap 102.97 -12.33 -8.01 0.06 11.82 7.45 6.39 -2.74 0.01 BL Bond Dollar Cap B 100.01 -4.4 -9.51 1.77 18.05 11.66 10.94 -3.28 0.35 MSMM Global Bond B 91.38 -12.54 -15.67 -7.57 12.49 7.93 7.3 -5.52 -1.56 UBS (CH) Bond Fund - CHF Domestic 232.69 7.11 5.5 12.29 4.81 3.51 3.04 1.8 2.34 DWS Zuerich Invest Renten Euroland 131.67 -12.6 -7.8 1.85 16.68 10.05 8.25 -2.67 0.37 SGAM Fund Bonds US Mortgage Backed Securities AC 8.86 -4.48 -10.62 1.02 24.51 14.81 12.96 -3.67 0.2 LMS Global Bond A Cap (EUR) 22.95 -12.72 -2.48 4.64 16.03 9.62 7.94 -0.83 0.91 RBC Diversified Fund - Swiss Franc Fixed Income 11.37 6.68 5.11 9.11 3.74 2.81 2.66 1.67 1.76 Julius Baer BF Total Return-EUR B 30.64 -12.67 12 UBS (Lux) Sicav 2 - Bonds USD B 67.64 -4.93 -9.42 16.35 10.59 -3.25 PIMCO GIS Global Bd Inv Acc 613.8 -12.79 -19.04 -5.94 15.77 10.37 9.93 -6.8 -1.22 Julius Baer (CH) HELVETBAER-CHF A 47.71 6.33 4.36 11.49 4.18 3.38 3 1.43 2.2 Clariden Leu (Gue) Bond Fund EUR B 382.66 -12.91 -8.9 1.4 15.63 9.41 7.82 -3.06 0.28 Fortis L Bond USD Cap 184.81 -5.02 -10.96 0.06 17.56 11.27 10.62 -3.8 0.01 Legg Mason Brandywine Gbl Opps Bd A Dis S USD 325.73 -12.97 -15.38 -3.72 13.81 8.83 7.88 -5.42 -0.76 Pictet Funds (CH)-Bonds CHF-P 164.9 5.61 4.53 11.18 4.51 3.45 3.01 1.49 2.14 Fortis L Bond Euro Cap 3964.44 -13.52 -8.54 1.6 12.72 7.88 6.69 -2.93 0.32 Finter Fund USD Bonds 78.61 -5.04 -9.44 -2.8 17.95 11.45 10.5 -3.25 -0.57 DWS Invest Total Return Bonds LC 521.86 -13.32 -3.45 12.54 7.94 -1.16 Raiffeisen Futura Swiss Franc Bond 237.02 5.49 3.72 8.97 4.52 3.37 2.89 1.23 1.73 DWS OptiRent (Flex) 63.6 -13.76 -5.77 -1.74 12.91 7.98 6.53 -1.96 -0.35 PriFund Bond USD A Cap 30.2 -5.08 -10.38 -0.27 17.29 11.11 10.18 -3.59 -0.05 Pro Fonds (Lux) Inter-Bond B 80.93 -13.76 -8.67 -0.14 16.13 9.76 7.98 -2.98 -0.03 MI-FONDS (CH) - SwissFrancBond Medium Term A 26.37 4.8 3.32 WestLB Mellon Compass Euro Bond C EUR 1.46 -13.84 -9.49 0.14 13.08 8.08 6.9 -3.27 0.03 Skandia Total Return USD Bond A1 204.68 -5.16 -11.26 0.7 15 10.01 9.75 -3.91 0.14 Goldman Sachs Glo LIBOR Plus I Pf Base Acc USD 76.53 -14.29 17.45 MI-FONDS (CH) - SwissFrancBond A 7.47 4.58 4.22 Allianz PIMCO Euro Bond Total Return - A - EUR 1326.98 -14.89 -10.82 -0.91 10.28 6.88 6.04 -3.74 -0.18 SGAM Fund Bonds US Opportunistic Core Plus AC 36.18 -5.81 15.27 bfw bestinvest konservativ 3.63 -14.4 10.33 Base Investments Sicav Bonds CHF 21.66 4.55 2.21 3.77 4 2.71 2.37 0.73 0.74 OFI Euro Signatures 57.34 -15.64 -12.28 -3.07 14.74 9.08 7.57 -4.27 -0.62 UBS (Lux) Bond Fund - USD B 538.42 -6.71 -11.14 -1.4 16.04 10.48 10.02 -3.86 -0.28 FT Accuzins 184.09 -14.68 -13.71 -0.84 13.62 8.85 7.78 -4.8 -0.17 Vontobel Fund Swiss Franc Bond B CHF 177.56 4.54 3.31 5.78 6.3 4.15 3.39 1.09 1.13 DWS Inrenta 836.14 -15.7 -8.76 0.77 14 8.66 7.2 -3.01 0.15 iShares USD TIPS USD 279.56 -7.84 14.76 Legg Mason WA Inflation Management A Dis A USD 1.09 -14.96 13.75 FORTUNA Bond Fund CHF 95.76 4.4 2.58 4.58 3.33 0.85 UBS (Lux) Key Sel Sicav-EUR Bonds B 26.54 -15.82 16.51 MLGSP Total Return USD III S2 USD 91.21 -8.63 -16.3 -2.75 17.1 11.09 10.31 -5.76 -0.56 Schroder ISF Strategic Credit A Acc 19.86 -14.98 -12.08 8.17 6.41 -4.2 SWC (LU) SICAV II Bond Medium Term CHF B 168.72 4.39 3 Dexia Bonds Total Return C Cap 124.18 -15.86 14.95 ARVEST Solid Fund USD 7.34 -9.02 -13.42 -5.67 16.64 10.82 9.83 -4.69 -1.16 AXA WF Responsible Development Bonds A Cap 14.98 -15.02 -5.25 -0.56 12.5 7.92 6.47 -1.78 -0.11 SWC (LU) SICAV II Bond CHF B 217.1 4.25 5.56 Fidelity Funds - Euro Bond A EUR 733.42 -16.58 -13.11 -3.86 13.98 8.66 7.28 -4.58 -0.78 Fidelity Funds - US Dollar Bond A USD 378.52 -9.18 -16.2 -4.87 16.42 10.85 10.36 -5.72 -0.99 Goldman Sachs Glo LIBOR Plus II Pf Base Acc 61.64 -15.16 17.65 Raiffeisen Fonds - Swiss Obli B 490.25 4.19 3.11 6.55 6.39 4.16 3.39 1.03 1.28 Julius Baer II BF Euro-EUR B 46.93 -17.12 14.86 MLGSP Total Return USD I S2 USD 152.7 -9.84 14.81 Franklin Strategic Income A Acc USD 70.58 -15.35 15.79 SWC (LU) Bond Invest CHF A 945.53 3.98 2.43 6.12 5.83 3.84 3.18 0.8 1.2 Goldman Sachs Euro Fixed Income Pf Base Curr EUR 30.3 -18.36 -13.93 -6.27 13.41 8.42 7.08 -4.88 -1.29 Julius Baer BF Dollar-USD B 102.8 -10.69 -14.93 -4.82 15.84 10.48 10.1 -5.25 -0.98 PIMCO GIS Diversified Income H Ret Acc 13.79 -15.52 16.88 PostFinance Fonds 1 Bond 150.46 3.73 3.88 7.09 4.85 2.96 2.54 1.28 1.38 MSMM Euro Fixed Income B 104.79 -18.49 -15.56 -6.16 14.13 8.84 7.45 -5.48 -1.26 Julius Baer II BF Dollar-USD B 17.55 -10.7 15.85 ISI International Bonds 34.57 -15.61 -11.84 -0.33 16.79 10.42 9.02 -4.11 -0.07 30 Fonds de placement Le Temps Mercredi 4 février 2009 CLASSEMENTS CLASSEMENTS
Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans cominvest Adireth 1009.45 -16.02 -8.24 -1.85 17.29 10.49 8.45 -2.83 -0.37 Julius Baer BF Local Emerging-USD B 396.76 -16.77 -9.63 18.32 20.39 14.01 12.16 -3.32 3.42 Lyxor ETF Commodities CRB Non-Energy (Rts/Jeff) A 87.45 -32.6 31.11 UBS (CH) Global Alpha Strategies (CHF) 261.76 -17.12 -5.81 10.82 8.01 -1.97 Investec GSF Global Strategic Income A Inc 187.4 -16.77 -17.61 -1.17 17.98 11.29 9.8 -6.25 -0.23 MFS Meridian Funds Emerging Markets Debt A1 USD 556.47 -16.95 -16.52 13.17 21.39 14.35 13.44 -5.84 2.51 DWS Invest Commodity Plus LC 74.98 -33.37 -21.81 29.96 20.97 -7.87 AMC AF - BCV GOTTEX Defensive (CHF) A 254.99 -17.33 -12.14 -9.48 10.85 7.23 5.94 -4.22 -1.97 JPM Global Strategic Bd A Acc USD 7.05 -17.29 -23.11 -10.73 19.82 12.77 11.59 -8.39 -2.24 HSBC GIF Global Emerging Markets Bond AD USD 395.09 -17.14 -17.38 7.69 19.21 13.17 12.71 -6.16 1.49 Vontobel-Belvista Commodity Linked Enh B-USD 93.14 -34.62 31.77 Dinvest Total Return AC (Q) CHF -17.49 -3.42 8.38 7.32 -1.15 JPM Global Aggregate Bd A Dist USD 28.73 -17.52 -21.56 -14.35 12.54 8.4 7.74 -7.77 -3.05 Julius Baer BF Emerging-USD B 29.61 -17.16 -18.76 4.03 23.19 15.06 13.35 -6.69 0.79 Market Access RICI Agriculture Index Fund 57.3 -35.23 29.98 Bonhote Alternative Multi - Performance (CHF) 36.18 -17.6 -4.32 8.18 7.47 -1.46 MFS Meridian Funds Strategic Income A1 USD 156.09 -17.59 -22.77 16.53 11.04 -8.25 LODH Invest - Emerging Market Bond P A 70.62 -17.78 -20.47 1.25 20.66 13.88 13.06 -7.35 0.25 UBS (CH) Commodity Fund - CHF P-dist 228.6 -37.18 -32.92 35.59 23.76 -12.46 SC Modus C Defender Fund C (CHF) -17.63 -13.79 -7.85 7.94 6.4 5.36 -4.83 -1.62 Legg Mason WA Global Multi Strategy A Dis D USD 308.02 -18.24 -20.8 -3.53 16.62 11.08 10.23 -7.48 -0.72 BNY Mellon Emerging Markets Debt C USD 327.42 -17.8 -17.62 21.62 14.7 -6.26 Sarasin Commodity Fund (CHF) 581.7 -37.76 33.77 PriFund Alpha Uncorrelated G Cap (CHF) 75.55 -18.23 9.46 STARCAP - Argos A - EUR 344.82 -19.09 -10.06 -0.74 18.38 11.49 9.27 -3.47 -0.15 LODH Horizon - Emerging Market Bond A 3.53 -17.99 -20.78 20.67 13.9 -7.47 Julius Baer Commodity-CHF B 21.26 -38.8 38.02 SWC (CH) Alternative Fund - Market Neutral CHF A 6.95 -18.25 5.47 cominvest Adirewa 62.2 -19.4 -20.16 -13.06 17.81 11.08 9.42 -7.23 -2.76 Jyske Invest Emerging Local Market Bonds 65.5 -18.2 -1.96 20.41 15.72 -0.66 Parworld Agriculture C (EUR) 290.24 -38.89 38.48 AMC AF - BCV Directional (CHF) A 197.33 -19.18 -4.36 2.23 9.01 8.29 7.27 -1.47 0.44 BGF Fixed Income Gbl Opportunities A2 USD 137.31 -20.46 16.88 PIMCO GIS Emerging Mkts Bd Inv Acc 134.64 -18.55 -19.13 6.94 21.42 14.17 13.37 -6.83 1.35 Market Access RICI Metals Fund 9.48 -39.18 34.83 PriFund Alpha Diversified A Cap CHF -19.8 -1.83 11.19 9.23 -0.61 Legg Mason WA Diversifd Strat IncBd A Dis D USD 38.49 -22.82 -29.23 17.9 11.88 -10.88 WestLB Mellon Compass Global Emerg Mkts Bond C USD 0.63 -19.04 -22.75 -1.88 20.25 13.55 12.55 -8.25 -0.38 CSF (Lux) DJ-AIG Commodity Index Plus (Sfr) B 118.25 -39.39 -35.67 37.64 24.9 -13.67 MirAlt SICAV Equilibrium A CHF -20.26 -14.41 8.68 6.67 -5.05 Lehman Brothers Global Bond USD Adv Acc 11.31 -23.47 -25.18 15.8 10.19 -9.22 AXA WF Global Emerging Markets Bonds A Cap (EUR) 23.79 -19.24 26.6 UBS (CH) Commodity Fund - USD P-dist 101.24 -39.91 -40.31 33.58 21.7 -15.8 Reichmuth Matterhorn (CHF) -20.39 2.63 16.51 12.51 9.29 7.39 0.87 3.1 Petercam L Bonds Universalis Cap 389.03 -31.61 -30.06 -18.14 20.13 13.05 10.94 -11.23 -3.92 Dexia Bonds Emerging Markets C Cap 191.76 -20.37 -20.71 3.39 24.46 15.79 14.14 -7.44 0.67 Julius Baer Commodity-USD B 19.52 -40.17 36.18 SC Asian Strategies Fund C (CHF) -20.54 -12.84 8.59 8.09 -4.48 Fisch Value Global Bond & CB 56.16 -32.28 23.04 Morgan Stanley Emerging Markets Debt A USD 69.26 -20.79 -20.39 3.17 22.76 15.29 13.97 -7.32 0.63 Schroder AS Commodity A Acc 1183.48 -40.43 -25.08 35.24 22.6 -9.18 PriFund Alpha Europa CHF A -21.49 12.91 Pioneer Investments Total Return A DA 2474.26 -38.62 -33.35 -24.2 30.54 18.84 15.01 -12.65 -5.39 Parvest Emerging Markets Bond C 25.85 -21.67 -22.28 -3.04 23.79 15.53 14 -8.06 -0.61 Sarasin Commodity Fund (USD) 25.19 -40.48 32.17 PriFund Alpha Europa CHF B -21.68 12.81 PvB (CH) Asset-Backed Securities Fund (USD) A 58.8 -65.63 33.14 BlueBay Emerging Market Select Bond USD Base 71.25 -22.05 19.55 SWC (CH) Commodity Selection Fund A 23.94 -41.96 43.2 SAAF II (CH) Global Fund CHF -21.89 -14.15 10.93 8.44 -4.96 MOYENNE DU SECTEUR -13.1 -12.3 -3.28 12.97 8.14 7.23 -4.28 -0.66 MLGSP Emerging Market Debt I S2 USD 24.08 -22.27 -23.46 3.19 24.99 16.36 14.93 -8.53 0.63 Lyxor ETF Commodities CRB(Reuters/Jefferies CRB) A 196.78 -43.25 40.22 ZKB PAI Select Strategies Balanced A1 (CHF) 153.46 -22.92 -14.44 -9.01 12.81 9.61 8.02 -5.06 -1.87 Citigroup WGBI TR USD 4.25 5.44 15.46 12.07 7.49 6.77 1.78 2.92 BlueBay Emerging Market Local Curr Bd USD Base 51.41 -22.36 -11.09 23.8 16.58 -3.84 CSF (Lux) DJ-AIG Commodity Index Plus (US$) B 69.82 -43.71 -44.1 36.2 23.29 -17.62 Arpagus Absolute Return Fund CHF Klasse A 74.25 -23.46 11.99 Templeton Emerging Markets Bond A Qdis USD 611.11 -23.32 -17.31 3.08 24.92 16.45 14.11 -6.14 0.61 UBS (CH) Commodity Fund - EUR P-dist 115.43 -43.78 -33.87 41.07 26.95 -12.88 UEB Opportunity Portfolio (CHF Reference) 22.31 -23.65 -14.11 -11.69 13.9 9.85 7.88 -4.94 -2.46 OBLIGATIONS MONDIALES, CORPORATIONS Goldman Sachs Global EM Debt Local Pf Base USD 8.31 -23.66 19.9 ZKB Platinum ETF 120.27 -45.3 52.03 3A Multi Strategy Fund (CHF) B 117.7 -24.47 -4.12 1.58 12.92 10.54 9.12 -1.39 0.31 Schroder ISF Global Corporate Bond A Acc 29.93 -8.13 -16.82 -5.54 16.22 10.4 9.19 -5.95 -1.13 CS Sicav One (Lux) Emerg Mkts Local Curr Bd B 13.84 -24.05 21.49 Morgan Stanley Commodities Alpha Plus A USD 45.62 -45.51 38.96 3A Multi Strategy Fund (CHF) A -24.5 -4.25 12.92 10.54 -1.44 Coutts Equator Global Inv Grade Bd Prgm Srs 2 USD 885.79 -13.01 13.86 LGT Multi Manager Bond Emerging Markets (USD) B 458.26 -24.25 -17.55 13.55 22.87 16.17 14.65 -6.23 2.57 Julius Baer Commodity-EUR B 44.94 -45.84 43.9 HSBC Multi Adviser Arbitrage CHF Hedged -25.55 -16.18 13.37 9.48 -5.71 CAAM Funds Global Corporate Bond C 0 -14.56 19.43 AllianceBernstein-Emerging Markets Debt Pf A USD 64.02 -24.49 26.34 UBS (Lux) St S-Rogers Int Commodity Idx® (CHF) 122.84 -46.65 40.34 BSI Multimanager Fund-Yield Enhancement (CHF) 159.98 -26.56 -21.05 13.24 9.6 -7.58 BGF Global Corporate Bond Fund A2 USD 33.43 -20.7 18.7 Jyske Invest Emerging Market Bonds 17.9 -24.49 -21.7 4.61 23.76 16.3 14.59 -7.83 0.9 BCV DIAPASON Commodity (CHF) A 67.87 -47.46 40.24 Sarasin Torneo Multistrategy Fund (CHF) 95.3 -27.47 17.36 Legg Mason Global Corporate Bond A Ord USD 23.44 -29.82 -38.43 -29.54 21.41 14.06 12.72 -14.93 -6.76 Skandia Emerging Market Debt A1 61.08 -24.5 -27.06 -6.05 26.61 17 15.32 -9.98 -1.24 CSF (Lux) DJ-AIG Commodity Index Plus (Euro) B 67.1 -48.42 -39.39 43.67 28.63 -15.37 Bonhote Alternative Multi - Arbitrage (CHF) 40.04 -27.48 -17.27 14.77 10.21 -6.12 Sparinvest-Investment Grade Value Bonds EUR R 2.13 -41.71 25.08 Legg Mason WA Emerging Markets Bd A Dis D USD 31.61 -25.2 -26.06 22.31 15.2 -9.57 Pictet (CH) Solutions-Institutional Commodities-P 1.93 -48.99 47.87 LODH Alternative Strategies (CHF) 707.18 -29.15 -17.26 -8.62 12.03 9.7 8.01 -6.12 -1.79 MOYENNE DU SECTEUR -21.47 -17.28 -10.4 16.4 10.54 8.64 -6.13 -2.17 Goldman Sachs Global EM Debt Pf Base Curr USD 181.15 -25.5 -25.91 3.81 29.88 18.95 16.7 -9.51 0.75 UBS (Lux) St S-Rogers Int Commodity Idx® (USD) 107.63 -49.32 41.16 Man Multi-Strategy CHF 8.21 -30.74 -26 14.47 13.22 -9.55 Citigroup WorldBIG Corporate TR -11.2 -12 -0.08 15.22 9.57 8.74 -4.17 -0.02 BDB Emerging Bond (Euro) B 9.95 -25.69 -13.52 30.79 18.75 -4.73 tuma commodities fund 21.37 -49.61 55.57 3A Natural Resources Fund (CHF) B 15.46 -33.03 19.73 Julius Baer BF Emerging-EUR B 153.23 -25.77 -13.87 4.25 31.02 18.87 15.16 -4.85 0.84 BCV DIAPASON Commodity (USD) A 45.22 -49.79 41.27 3A Natural Resources Fund (CHF) A -33.06 19.73 OBLIGATIONS MONDIALES À HAUT RENDEMENT Clariden Leu (Gue) Emerging Markets Bond Fund B 39.83 -25.96 -27.58 20.79 14.27 -10.2 ZKB Palladium ETF 101.2 -50.09 62.58 Reichmuth Himalaja (CHF) 0 -37.27 -14.43 20.15 15.68 -5.06 CIF Global High Income Opportunities B USD 47.8 -23.57 -19.37 8.36 20.57 15.33 13.85 -6.92 1.62 ISI Emerging Markets Local Currency Debt 25.4 -26.04 -10.76 29.89 18.68 -3.73 Credit Suisse Commodity Fund Plus (CH) Sfr A 35.21 -50.11 -50.21 -32.38 49.29 33.46 29.98 -20.74 -7.53 LODH Delta Global Fund (CHF) P 123.64 -39.61 -23.48 16.57 13.6 -8.53 Templeton Global High Yield A Mdis USD 4.45 -26.15 20.18 Fortis L Bond World Emerging Cap 202.93 -28.09 -28.79 -6.48 28.41 18.39 16.15 -10.7 -1.33 UBS (Lux) St S-Rogers Int Commodity Idx® (EUR) 166.88 -51.72 45.59 MOYENNE DU SECTEUR -6.65 -3.42 2.45 3.85 2.88 3.28 -1.15 0.49 Baring High Yield Bond USD 125.95 -26.27 -28.31 -14.25 19.05 13.03 11.79 -10.5 -3.03 Jyske Invest Emerging Market Bonds (EUR) 78.63 -28.42 -14.72 4.52 32.49 20.22 16.7 -5.17 0.89 DB Platinum IV RICI Index Fund R1C-E 78.91 -53.62 46.94 Schroder ISF Global High Yield A Acc 128.13 -27.88 -32 19.29 13.61 -12.06 CAAM Funds Emerging Markets Debt C Cap (USD) 6.62 -28.58 -32.88 -8.64 45.78 27.11 22.01 -12.44 -1.79 BCV DIAPASON Commodity (EUR) A 7.17 -54.36 46.56 FONDS HEDGE EN FRANCS, MONOSTRATÉGIE T Rowe Global High Yield Bond A USD 209.74 -28.12 -30.79 -17.27 20.94 14.38 12.76 -11.55 -3.72 UBS (Lux) Emerging Ec Global Bonds B 295.25 -29.14 -27.33 -0.69 29.95 18.86 16.43 -10.09 -0.14 Credit Suisse Commodity Fund Plus (CH) US$ A 17.1 -57.39 -59.86 -39.43 52.36 34.23 31.43 -26.23 -9.54 AIG Insurance Linked Strategy CHF A 4.93 0.81 13.08 1.36 1.6 4.18 WestLB Mellon Compass Global High Yield Bond C EUR 0.02 -28.4 -26.21 -11.96 21.53 14.07 11.91 -9.64 -2.51 BlueBay Emerging Market Bond Base 29.94 -29.3 -30.72 -5.5 23.1 15.51 14.4 -11.52 -1.13 Credit Suisse Commodity Fund Plus (CH) Euro A 14.01 -60.58 -56.32 -39.32 58.81 39.06 33.96 -24.13 -9.51 SC Long/Short Equity Fund C (CHF) -10.62 0.28 6.03 6.12 0.09 Putnam Global High Yield Bond A 9.79 -29.98 -34.21 -20.08 21.41 14.57 13.12 -13.03 -4.38 Aberdeen Global - Emerging Markets Bond A Acc 181.63 -30.57 -28.65 0.05 26.7 17.98 16 -10.64 0.01 Vontobel-Belvista Commodity Linked Sel B-EUR 4.97 -61.92 47.64 SC Long/Short Technology Fund C (CHF) -14.42 6.87 10.69 9.42 2.24 Invesco Global High Income USD A 202.33 -30.44 -32.38 -15.15 23.96 16.04 14.14 -12.23 -3.23 JPM Emerging Markets Bond A Acc USD 86.94 -33.05 -31.96 -6.28 31.13 20.22 17.76 -12.04 -1.29 UBS (Lux) St S-Rogers Int Commodity Idx® (GBP) 7.58 -63.13 51.47 SC Turnaround Fund C (CHF) -14.45 -0.23 5.69 5.02 -0.08 Dexia Bonds Global High Yield C Cap 127.32 -31.81 -23.72 -13.88 25.13 16.04 12.93 -8.63 -2.94 ISI Emerging Market Bonds 30.28 -33.47 -21.57 -6.77 41.82 25.15 20.88 -7.78 -1.39 MOYENNE DU SECTEUR -39.27 -32.26 -10.65 33.01 21.78 19.78 -12.17 -2.23 Gutzwiller TWO (CHF) 21.23 -15.07 7.05 MSMM Global Strategic Yield Bond B 541.99 -31.97 -20.91 -8.95 25.41 16.15 13.13 -7.52 -1.86 ING (L) Renta Fund Emerging Mkts Debt (HC) P Cap 393.08 -35.66 -25.43 -5.31 40.64 24.62 20.09 -9.32 -1.08 S&P GSCI TR -49.69 -51.32 -23.61 46.54 30.88 29.24 -21.33 -5.24 Belmont (Lux) - Market Neutral CHF -16.33 6.94 Henderson HF Strategic Yield A2 6.23 -32.33 21.93 DWS Invest EURO Emerging Markets Bonds LC 12.16 -36 -32.43 35.15 21.46 -12.25 SAAF II (CH) Europe L/S Equity Fund CHF -16.34 -8.95 -2.02 9.39 8.11 6.74 -3.08 -0.41 AXA WF Global High Yield Bonds A Cap (EUR) 25.58 -33.65 -26.48 -18.4 26.44 16.69 13.46 -9.75 -3.98 JPM Emerging Markets Debt A Dis EUR 127.45 -36.58 -30.49 -3.88 40.41 25.15 21.22 -11.42 -0.79 FONDS HEDGE EN EUROS, MULTISTRATÉGIES SC Long/Short Healthcare/Biotech Fund C (CHF) -16.61 -10.73 9.97 6.97 -3.71 BNY Mellon Global High Yield Bond A EUR 409.61 -33.71 -27.06 28.52 17.83 -9.98 Thames River High Income EUR 546.89 -37.18 -24.94 -10.57 40.24 24.29 19.17 -9.12 -2.21 SC Trend Fund B (EUR) 15.84 27.08 7.69 7.45 8.32 PvB (CH) Andante Fund - G7 (CHF) K 15.98 -17.46 -11.43 9.94 7.5 -3.97 Bonhote Selection - Obligation HR Multi-Fonds CHF 41.17 -34.74 -32.89 -24.41 22.39 14.98 12.24 -12.45 -5.44 Fortis L Absolute Return Bond Emerging Cap 116.24 -45.69 -39.18 -33.22 42.65 26 20.41 -15.28 -7.76 HSBC Trading AdvantEdge EUR 13.9 8.29 GL Target Funds - Galileo Pacific Fund 218.84 -17.57 9.68 23.78 14.08 14.91 14.38 3.13 4.36 Goldman Sachs Global High Yield Pf Base Curr USD 600.25 -35.23 -37.87 -23.8 24.07 16.52 14.42 -14.67 -5.29 CS SICAV II (Lux) Emerging Markets Bond B 96.97 -46.81 46.5 Belmont (Lux) - Trading (EUR) 0 5.32 8.1 Belmont (Lux) - Long Short (CHF) -17.85 8.9 Legg Mason WA Global High Yield Bd A Dis D USD 65.21 -35.45 23.08 Fortis L Bond Best Selection World Emerging Cap 595.63 -46.99 -43.96 -22.26 37.92 25.69 21.87 -17.56 -4.91 Nobu Technical Strategy Fund Equity Europe P 0.34 1.68 8.82 BrunnerInvest Circle E Fund 108.51 -18.94 3.17 33.51 21.11 14.16 12.43 1.05 5.95 Julius Baer II BF Gl High Yield-EUR B 81.35 -35.66 29.43 Pioneer Funds Emerging Markets Bond E 201.4 -49.04 -47.28 -30.32 41.97 26.18 21.69 -19.21 -6.97 Belmont (Lux) - Natural Resources EUR 0 0.72 13.82 3A Multi Arbitrage Fund (CHF) B 171.53 -21.23 -5.32 3.49 11.18 8.28 7.23 -1.81 0.69 Julius Baer BF Global High Yield-EUR B 52.84 -35.69 -25.81 -16.01 29.45 18.45 14.82 -9.47 -3.43 Credit Suisse Bond (Lux) Emerging Markets B 233.03 -50.25 -46.81 -31.64 44.03 28.02 23.08 -18.98 -7.32 Optimal Global Trading (Ireland) A EUR -4.31 17.45 5.24 5.88 5.51 3A Multi Arbitrage Fund (CHF) A -21.26 -5.45 11.18 8.28 -1.85 AllianceBernstein-Global High Yield P'folio A USD 3031.06 -36.32 -34.79 -16.62 26.82 18.02 15.72 -13.28 -3.57 MOYENNE DU SECTEUR -23.73 -20.05 0.96 22.35 14.53 12.79 -7.19 0.19 Heritage Alternative Fund - Total Return (EUR) 81.7 -9.13 7.91 6.3 5.53 2.57 BrunnerInvest Multi Mondial Fund 29.48 -23.19 -12.66 6.73 21.74 15.72 13.37 -4.41 1.31 BGF Global High Yield Bond Fund A2 EUR Hedged 37.99 -39.04 -30.76 -22.5 28.53 18.36 14.73 -11.53 -4.97 Merrill Lynch Global Emerging Market Sovereign TR -21.43 -17.98 9.7 25.48 16.37 14.44 -6.39 1.87 SAAF I (CH) Diversified Alpha Fund (EUR) 125.29 -9.3 13.81 9.83 7.65 4.41 FIM Long-Invest CHF -23.77 -12.41 14.72 10.01 -4.32 ING (L) Renta Fund Global High Yield P Cap 172.16 -41.16 -33.57 -25.22 32.14 20.41 16.33 -12.75 -5.65 GAM Global Multi-Alpha EUR Class -10.74 7.17 18.03 5.49 7.34 6.32 2.33 3.37 SAAF II (CH) North America L/S Equity Fund CHF -25.64 -14.1 -9.51 14.93 10.87 8.93 -4.94 -1.98 JPM Global High Yield Bond A Acc EUR 73.96 -43.55 -35.21 -28.32 35.49 22.44 17.9 -13.47 -6.44 OBLIGATIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS EUROPÉENS PriFund Alpha Traders A Cap EUR -11.64 16.2 31.95 11.44 8.82 7.65 5.13 5.7 PvB (CH) Andante Fund - X-G7 (CHF) K 11.8 -26.5 -2.22 12.84 11.34 -0.74 Sparinvest-High Yield Value Bonds EUR R 293.6 -43.8 -37.72 30.94 19.97 -14.6 Schroder ISF Emerging Europe Debt Abs Ret A Acc 100.46 -5.72 4.41 12.02 12.15 7.49 6.37 1.45 2.3 Belmont (Lux) - Multi Strategy (EUR) -11.66 -7.28 7.86 6.51 -2.49 3A Long Short Fund (CHF) B 35.72 -33.4 -19.65 15.44 13.4 -7.03 Petercam L Bonds Higher Yield Cap 754.08 -50.8 -43.6 -26.75 34.69 22.78 18.5 -17.38 -6.04 SGAM Fund Bonds Converging Europe AC 47.4 -12.8 2.9 30.47 18.37 12.24 10.94 0.96 5.46 Unicorn Fund Of Funds K2 EUR -12.35 3.96 16.66 7.26 5.83 5.1 1.3 3.13 3A Long Short Fund (CHF) A -33.41 15.44 MOYENNE DU SECTEUR -34.61 -30.96 -20.89 21.96 14.55 11.99 -11.62 -4.58 LODH Horizon - EU Convergence Bond P A 20.96 -13.15 -0.45 19.28 12.59 -0.15 MirAlt SICAV Diversified Fund A EUR -12.6 6.92 MOYENNE DU SECTEUR -5.82 0.52 12.05 5.73 3.99 4.57 0.17 2.3 Merrill Lynch Global High Yield TR USD -32.18 -31.86 -17.18 21.57 14.65 12.86 -12 -3.7 LODH Invest - EU Convergence Bond P A 18.02 -13.21 -0.71 23.65 19.27 12.58 10.77 -0.24 4.34 Credit Suisse PST (Lux) Multi Strategy R EUR -13.09 -2.67 7.35 5.89 -0.9 AXA WF European Convergence Bonds A Cap 33.12 -13.85 -2.94 18.59 17.7 11.28 9.46 -0.99 3.47 Belmont (Lux) - Fixed Income (EUR) -13.53 8.88 FONDS HEDGE EN DOLLARS, MULTISTRATÉGIES OBLIGATIONS EUROPÉENNES UBS (Lux) Bond Sicav - European Convergence P-acc 292.88 -13.98 -4.64 19.98 12.52 -1.57 Argon Fund EUR Class -13.58 4.74 9.99 7.95 1.56 SC Trend Fund A (USD) 15.1 30.74 7.89 7.47 9.35 Saphir Portfolio Standard 156.37 3.14 3.85 10.83 5.14 3.5 3.14 1.27 2.08 GEN INV Central & Eastern European Bonds D CAP 42.03 -14.45 -0.77 30.49 20.08 13.36 11.93 -0.26 5.47 SWC (CH) Alternative Fund - Diversified EUR A -14.04 0.3 8.22 8.33 6.63 5.53 0.1 1.59 HSBC Trading AdvantEdge USD 405.25 13.49 44.16 8.2 10.49 12.97 Threadneedle European Bond C1 Inc 276.59 -4.62 -1.11 9.8 13.23 7.94 6.65 -0.37 1.89 Dexia Bonds Euro Convergence C Cap 182.31 -15.22 -4.81 9.71 23.87 14.21 11.36 -1.63 1.87 SAAF I (CH) Dragon Fund (EUR) 15.3 -14.86 5.79 Belmont (Lux) - Trading (USD) 3.83 8.18 MFS Meridian Funds European Bond A1 EUR 42.41 -4.81 0.82 9.98 12.09 7.18 6.13 0.27 1.92 Vontobel Fund Eastern European Bond B EUR 142.65 -15.39 -0.26 29.03 20.75 13.95 12.29 -0.09 5.23 UEB Serenity Portfolio (EUR Reference) 357.26 -15.25 -1.28 6.25 9.1 6.41 5.15 -0.43 1.22 Belmont (Lux) - Natural Resources B USD 1.93 11.5 SGAM Fund Bonds Europe AC 42.74 -5.31 0.01 9.85 12.07 7.23 6.21 0 1.9 Fortis L Bond Europe Emerging Cap 203.35 -18 -12.79 8.08 23.25 14.22 11.88 -4.46 1.57 PvB (CH) Andante Fund - Europe (EUR) 10.02 -15.7 7.91 Optimal Global Trading (Ireland) B USD -4.55 -45.5 -40.96 5.26 47.03 36.52 -18.32 -10 World Express Fds I European Bonds AE 18.01 -5.63 0.06 8.71 12.19 7.29 6.21 0.02 1.69 Credit Suisse Bond (Lux) Emerging Europe B 182.34 -22.24 -9.83 15.08 25.71 16.48 13.7 -3.39 2.85 HSBC GH Euro Hedged -16.15 0.22 11.57 8.58 0.07 Optimal Global Trading (Ireland) A USD 1248.21 -5.03 -27.81 -22.58 5.26 30.16 23.52 -10.29 -4.99 Allianz PIMCO Europazins - A - EUR 1259.58 -5.74 -1.77 10.67 10.86 6.84 6.04 -0.59 2.05 MOYENNE DU SECTEUR -14.24 -3.76 20.6 18.83 11.88 10.22 -1.27 3.82 Permal (LUX) Multi-Strategy A EUR -16.25 -3.76 6.21 9.18 7.24 6.15 -1.27 1.21 GUN Alternative HF - GUN Balanced (USD) 46.36 -6.79 5.03 14.18 6.09 5.25 4.44 1.65 2.69 Dexia Bonds Europe Government Plus C Cap 97.62 -5.83 0.51 11.39 12.26 7.37 6.26 0.17 2.18 JP Morgan EMBI+ Europe -17.62 -18.91 6.45 22.53 14.63 13.66 -6.75 1.26 Dinvest Total Return AE (Q) EUR -16.53 0.24 14.44 8.81 7.56 6.79 0.08 2.73 Vontobel Diversified Alpha Fund USD 197 -6.95 8.14 18.61 6.05 5.72 5.2 2.64 3.47 WinFund Bond-Index Europe 19.95 -6.05 -0.65 10.95 12.1 7.32 6.27 -0.22 2.1 Bonhote Alternative Multi - Performance (EUR) 35.3 -16.57 -1.03 11.94 8.39 7.55 6.53 -0.35 2.28 SAAF I (CH) Diversified Alpha Fund (USD) 224.58 -8.64 20.18 9.5 7.63 6.32 Willerbond European Currencies 60.83 -6.13 1.72 10.17 10.37 6.33 5.44 0.57 1.96 OBLIGATIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS D'AMÉRIQUE LATINE SC Modus C Defender Fund B (EUR) -16.64 -9.94 -0.84 8.59 6.68 5.55 -3.43 -0.17 Heritage Alternative Fund - Total Return (USD) 52.26 -9.81 11.93 6.4 5.84 3.83 Schroder ISF European Bond A Acc 127.61 -6.46 -2.05 9.61 11.45 6.96 6.08 -0.69 1.85 Pictet F (LUX)-Latam Local Curr Debt-P Cap 8.62 -17.02 20.2 Optimal Global Opportunities (Ireland) B EUR -17.72 3.66 9.42 8.31 1.21 PriFund Alpha Traders A Cap USD 529.36 -10.19 23.94 40.75 10.64 8.59 7.51 7.42 7.08 BCV Classical (EUR) 64.17 -6.57 -1.46 9.97 6.22 -0.49 UBS (Lux) Emerging Ec Latin American Bonds 41.37 -25.75 -26.15 6.42 27.4 18.24 16.57 -9.61 1.25 Credit Suisse PST (Lux) European Strategies B 86.73 -17.91 -1.1 21.09 9.26 8.27 7.31 -0.37 3.9 GAM Global Multi-Alpha USD Class 799.13 -11.58 10.7 23.01 5.66 7.71 6.62 3.45 4.23 Parvest European Bond C 121.94 -6.89 -1.44 9.41 12.53 7.56 6.45 -0.48 1.81 BBVA Durbana IF Latam Fixed Income 9.73 -29.07 -26.82 -5.93 25.97 17.91 15.44 -9.89 -1.22 HSBC European AdvantEdge EUR 48.39 -18.14 -2.05 13.08 11.26 8.88 7.55 -0.69 2.49 MirAlt SICAV Diversified Fund A USD 36.2 -12.37 6.1 LODH Horizon - European Bond A 83.47 -6.96 -1.7 12.66 7.67 -0.57 MOYENNE DU SECTEUR -19.72 -22.39 -6.05 23.76 15.25 13.35 -8.1 -1.24 Optimal Global Opportunities (Ireland) A EUR -18.15 2.12 9.43 8.32 0.7 Belmont (Lux) - Multi Strategy (USD) 0 -12.84 -5.25 7.93 6.69 -1.78 LODH Invest - European Bond P A 70.09 -7.02 -1.92 10.17 12.67 7.67 6.52 -0.64 1.96 JP Morgan EMBI+ Latin -14.54 -13.2 16.82 19.87 13.91 13.15 -4.61 3.16 Reichmuth Matterhorn (EUR) -18.92 7.47 25.47 12.23 9.14 7.27 2.43 4.64 Unicorn Fund Of Funds A2 USD 0 -13.08 7.44 21.24 7.22 6.2 5.34 2.42 3.93 UniEuropaRenta A 814.3 -7.54 -3.63 8.59 12.61 7.62 6.51 -1.22 1.66 MirAlt SICAV Equilibrium A EUR -18.96 -10.17 9.81 7.14 -3.51 Credit Suisse PST (Lux) Multi Strategy I -13.13 2.45 7.33 6.08 0.81 Pioneer Investments European Bond Special A ND 261.67 -8.45 -4.27 12.43 7.59 -1.44 OBLIGATIONS ASIE ET PACIFIQUE SAAF I (CH) Latin America Fund (EUR) 7.91 -18.98 13.56 Credit Suisse PST (Lux) Multi Strategy B 211.23 -13.79 0.28 7.35 6.09 0.09 Robeco All Strategy Euro Bonds D EUR 47.86 -8.81 -5.01 4.36 12.51 7.52 6.37 -1.7 0.86 Aberdeen Global - Asian Bond A Dist 5.08 -5.97 12.47 PriFund Alpha Diversified A Cap EUR -19.11 2.03 12.07 9.55 0.67 SWC (CH) Alternative Fund - Diversified USD A 250.81 -14.04 4.12 13 7.9 6.6 5.5 1.35 2.48 CIC CH Fund - Bond Europe A 78.29 -9.07 -5.03 2.98 10.25 6.37 5.55 -1.7 0.59 Pictet F (LUX)-Asian Local Curr Debt-P Cap 42.98 -6.46 13.9 SC Asian Strategies Fund B (EUR) -19.37 -6.94 9.27 8.44 -2.37 Argon Fund USD Class 124.84 -14.19 8.26 9.88 8.08 2.68 EFG European Bond Fund EUR 14.68 -9.47 -4.74 3.32 11.7 7.14 6.11 -1.6 0.66 Templeton Asian Bond A Mdis USD 341.66 -11.24 -3.76 16.84 11.8 -1.27 ABN AMRO Global Multi Strategy Fund A EUR -20.36 -11.98 0.93 10.07 7.56 6.53 -4.16 0.18 Belmont (Lux) - Fixed Income (USD) 0 -14.68 8.93 Aviva Investors European Aggregate Bond A 199.14 -10 13.12 Schroder ISF Asian Bond A Acc 1083.79 -11.41 -13.31 2.7 15.7 10.26 9.77 -4.65 0.53 ABN AMRO Global Multi Strategy Fund N EUR -20.36 9.98 UEB Serenity Portfolio (USD Reference) 219.21 -14.83 4.06 12.76 8.46 6.31 5.03 1.34 2.43 Fortis L Bond Europe Opportunities Cap 231.66 -10.03 -6.41 6.28 13.9 8.39 7.07 -2.18 1.23 Credit Suisse Bond (Lux) Asia B 79.73 -12.08 17.93 SAAF II (CH) Global Fund EUR -20.4 -10.09 10.52 8.21 -3.48 SAAF I (CH) Dragon Fund (USD) 39.37 -14.86 5.63 cominvest Adiropa 94.77 -10.38 -5.19 3.77 14.89 8.98 7.3 -1.76 0.74 BGF Asian Tiger Bond Fund A2 USD 44.16 -14.84 -19.52 -4.68 21.77 13.75 12.41 -6.98 -0.95 Arpagus Absolute Return Fund EUR Klasse A 48.96 -22.09 11.86 HSBC GH US Dollar 2062.16 -14.9 6.32 23.18 10.79 8.33 6.93 2.06 4.26 Jyske Invest European Bonds 33.55 -10.41 -5.48 3.35 10.02 6.49 5.72 -1.86 0.66 ING (L) Renta Fund Asian Debt P Cap 24.16 -20.6 -24 -9.33 23.97 14.97 13.35 -8.74 -1.94 UEB Opportunity Portfolio (EUR Reference) 150.8 -22.46 -9.73 -3.82 14.3 10.03 8.01 -3.35 -0.78 Permal (LUX) Multi-Strategy A USD 44.46 -15.47 1.13 12.42 8.37 7 5.97 0.38 2.37 WestLB Mellon Compass ABS C EUR 7.68 -10.62 -3.25 10.27 6.7 -1.1 Fortis L Bond Asia ex Japan Cap 32.39 -23.98 -25.77 -10.97 21.18 13.99 12.72 -9.46 -2.3 ZKB PAI Select Strategies Balanced C1 (EUR) -22.69 -12.36 -4.15 13.26 9.82 8.19 -4.3 -0.84 HSBC Japan AdvantEdge Fund - US Dollar Class -15.73 -19.17 10.28 8.82 -6.85 Pioneer Investments GP EuropeanBond C 20.43 -10.89 -6.24 7.65 12.25 7.63 6.7 -2.12 1.49 CAAM Funds Asian Income C Cap (USD) 8.66 -27.17 -32.3 -17.07 21.77 14.38 12.93 -12.19 -3.68 3A Multi Strategy Fund (EUR) B 250.6 -23.09 0.48 9.35 13.43 10.73 9.33 0.16 1.8 Dinvest Total Return A (Q) USD 1100.89 -15.94 5.53 21.7 8.17 7.48 6.74 1.81 4.01 Mirabaud Bonds EUR Cap 3.02 -11.33 -5.09 1.23 11.84 7.31 6.13 -1.73 0.25 Parvest Asian Bond C 6.71 -43.71 -46.88 -37.45 35.31 21.96 18.35 -19.01 -8.96 3A Multi Strategy Fund (EUR) A -23.12 0.34 13.43 10.73 0.11 SC Modus C Defender Fund A (USD) 185.76 -16.26 -6.06 4.06 7.49 6.33 5.29 -2.06 0.8 Allianz PIMCO Europazins >>K<< - A - EUR 148.36 -11.62 -3.37 1.23 9.59 6.14 5.19 -1.13 0.25 Fidelity Funds - Asian High Yield A USD Acc 46.73 -44.28 44.11 FIM Long-Invest EUR 935.86 -24.12 -9.16 2.54 17.16 11.29 8.99 -3.15 0.5 PvB (CH) Andante Fund - Europe (USD) 2.43 -16.31 7.92 SWIP SICAV Euro Absolute Bond I Acc EUR 6.74 -11.8 11.29 MOYENNE DU SECTEUR -18.04 -19.39 -7.42 15.36 10.37 9.9 -6.93 -1.53 BSI Multimanager Fund-Yield Enhancement (EUR) 307.66 -24.44 -16.11 13.02 9.42 -5.69 HSBC US AdvantEdge 10.2 -16.51 -1.86 5.42 12.63 8.69 7.34 -0.62 1.06 Dexia Bonds Europe C Cap 231.84 -11.82 -6 3.63 12.81 7.88 6.62 -2.04 0.72 JP Morgan EMBI+ Asia -12.64 -6.17 28.28 17.69 12.7 12.47 -2.1 5.11 HSBC Multi Adviser Arbitrage EUR Hedged -25.01 -12.39 14.59 10.53 -4.31 SAAF I (CH) Latin America Fund (USD) 29.81 -16.84 11.64 HSBC GIF European Government Bond AC EUR 22.35 -12.17 -7.75 3.48 10.35 6.79 5.98 -2.65 0.69 ABN AMRO Asia Pacific Multi Strategy EUR -25.05 -16.64 -4.53 12.89 9.69 8.03 -5.89 -0.92 Bonhote Alternative Multi - Performance (USD) 9.33 -17.18 2.49 17.52 8.11 7.72 6.71 0.82 3.28 Fortis L Bond Europe Plus Cap 1391 -12.3 -11.63 -0.25 13.8 8.45 7.17 -4.04 -0.05 OBLIGATIONS CONVERTIBLES MONDIALES Permal (LUX) Natural Resources A EUR -25.28 -5.9 21.56 15.26 -2.01 HSBC European AdvantEdge USD -17.2 3.13 20.27 10.83 8.81 7.47 1.03 3.76 SWIP SICAV High Alpha Euro Bond I Acc EUR 35.27 -13.07 12.56 IFP Global Convertible Bonds (CHF) A 35.75 -15.43 -3.9 7.58 11.04 8.1 6.84 -1.32 1.47 Bonhote Alternative Multi - Arbitrage (EUR) 37.08 -26.31 -13.56 -9.33 14.71 10.16 8.15 -4.74 -1.94 PriFund Alpha Diversified A Cap USD 448.67 -17.27 9.31 10.42 9.02 3.01 DWS Eurorenta 1858.07 -14.74 -6.71 8.95 14.94 9.42 7.93 -2.29 1.73 SWC (CH) BF Convertible International A 123.03 -17.27 -8.44 16.43 10.77 -2.9 PriFund Alpha Volatility A Cap EUR -27.04 -12.25 4.99 15.25 12.21 10.28 -4.26 0.98 Optimal Global Opportunities (Ireland) B USD -17.95 7.93 9.32 8.48 2.58 Julius Baer BF Europe-EUR B 298.54 -15.23 -11.73 -0.35 13.91 8.63 7.3 -4.07 -0.07 LODH Obliflex - Convertible Fund (CHF) A 261.07 -18.4 -7.22 1.92 12.17 8.71 7.44 -2.47 0.38 LODH Alternative Strategies (EUR) 459.88 -27.26 -13.22 -2.05 11.49 9.33 7.71 -4.62 -0.41 Polygon Capital Ltd (USD) -17.98 1.77 25.01 9.25 8.52 8.06 0.59 4.57 CAAM Funds European Bond C Cap (EUR) 58.62 -18.06 -8.89 3.6 20.44 12.22 9.96 -3.06 0.71 Raiffeisen Fonds - Convert Bond Global 87.92 -18.53 14.2 Man Multi-Strategy EUR 96.5 -28.7 -21.66 -12.62 14.88 13.29 11.47 -7.82 -2.66 MirAlt SICAV Equilibrium A USD 34.11 -18.09 -5.51 8.21 6.55 -1.87 Legg Mason WA Euro Core Plus Bond A Dis D EUR 12.37 -23.3 -21.39 -13.2 17.79 10.97 9.26 -7.71 -2.79 MRB Wandelobligationen Fonds 13.37 -19.94 15.48 3A Natural Resources Fund (EUR) B 13.68 -31.64 20.12 Optimal Global Opportunities (Ireland) A USD 697.14 -18.37 6.45 9.33 8.51 2.11 JPM Europe Bond A Acc EUR 107.74 -25.33 -23.04 -14.92 16.21 10.37 8.65 -8.36 -3.18 IFP Global Convertible Bonds (EUR) A 26.76 -23.01 -7.93 18.2 12.17 -2.72 3A Natural Resources Fund (EUR) A -31.66 20.12 Reichmuth Matterhorn (USD) 4320.48 -18.51 13.03 33.52 11.81 9.11 7.24 4.17 5.95 Templeton European Total Return A Mdis EUR 148.13 -28.27 -23.17 -15.19 19.03 12.19 9.92 -8.41 -3.24 Adler Global Convertible Fund A 46.74 -24.04 -11.4 15.86 11.37 -3.95 LODH Multiadvisers - Market Neutral EUR -35.21 -25.35 -20.23 15.1 11.24 8.99 -9.29 -4.42 SC Asian Strategies Fund A (USD) 13.77 -19.16 -4.19 7.87 8.04 -1.42 AllianceBernstein-European Income Portfolio A EUR 194.97 -30.92 -26.79 -16.41 22.21 13.95 11.35 -9.87 -3.52 LODH Obliflex - Convertible Fund (USD) A 42.75 -24.95 -21.3 -4.6 20.67 14.35 12.93 -7.67 -0.94 Reichmuth Himalaja (EUR) 0 -37.43 -12.47 19.33 15.45 -4.34 UEB Opportunity Portfolio (USD Reference) 105 -19.5 -1.61 5.65 13.5 9.59 7.65 -0.54 1.11 Henderson HF Pan European Bond A2 16.2 -32.6 -30.43 -23.05 23.08 14.37 11.62 -11.39 -5.11 LODH Invest - Convertible Bond (EUR) P A 492.09 -27.32 -9.48 1.81 21.39 14.39 11.81 -3.26 0.36 LODH Delta Global Fund (EUR) P 176.76 -38.33 -19.6 16.52 13.53 -7.01 SAAF II (CH) Global Fund USD 249.26 -20.21 -6.67 2.32 10.46 8.28 6.95 -2.27 0.46 JPM Europe Aggregate Plus Bd A Dis EUR 38.34 -33.93 -31.37 -24.75 19.55 12.79 10.47 -11.79 -5.53 M&G Global Convertibles Fund GBP A Acc 151.24 -28.09 17.79 MOYENNE DU SECTEUR -12.48 -1.36 7.72 12.63 8 6.96 -0.46 1.5 ABN AMRO Opportunity Driven A EUR -20.27 10.62 Parvest European Bond Opportunities C 379.09 -43.85 -40.03 -37.28 25.62 17.06 13.58 -15.67 -8.91 Fisch CB - Hybrid Intern CHF B 133.11 -29.19 -26.61 -11.06 20.45 13.7 12.17 -9.8 -2.32 ZKB PAI Select Strategies Balanced B1 (USD) -21.4 -7.46 1.4 12.11 9.42 7.85 -2.55 0.28 MOYENNE DU SECTEUR -13.86 -9.47 -0.16 12.53 7.79 6.61 -3.26 -0.03 DWS Invest Convertibles LC 139.68 -29.51 -13.32 23.2 15.28 -4.65 FONDS HEDGE EN EUROS, MONOSTRATÉGIE ABN AMRO Opportunity Driven A USD 0.7 -21.44 10.53 Citigroup European WGBI TR -5.42 1.79 15.81 12.17 7.36 6.31 0.59 2.98 Fisch CB - Int Conv Expert EUR A1 50.75 -29.68 -28.17 -12.22 19.71 13.28 11.97 -10.44 -2.57 Man AHL Diversified Markets EU 868.08 20.22 48.82 88.88 19.24 16.54 15.34 14.17 13.56 Arpagus Absolute Return Fund USD Klasse A 1.53 -22.28 11.46 Morgan Stanley Global Conv Bd USD A USD 17.48 -29.77 -29.2 -19.14 21.83 14.61 13 -10.87 -4.16 European SICAV Alliance Global Futures B EUR 18.74 12.74 FIM Long-Invest USD 582.07 -22.43 -3.47 9.71 14.23 9.95 7.96 -1.17 1.87 OBLIGATIONS EUROPÉENNES À HAUT RENDEMENT F&C Global Convertible Bond A 141.24 -29.81 -19.63 -6.38 21.13 14.41 12.12 -7.02 -1.31 AIG Insurance Linked Strategy EUR A 2.37 3.18 19.01 1.33 2.84 5.97 3A Multi Strategy Fund (USD) B 93.83 -22.55 5.8 16.82 12.71 10.86 9.34 1.9 3.16 BlueBay High Yield Bond Base 690.64 -29.35 -16.57 3.62 24.55 15.31 12.49 -5.86 0.71 JPM Global Convertibles USD A Acc USD 154.62 -30.57 -27.08 21.73 14.89 -9.99 SC Long/Short Equity Fund B (EUR) -9.28 4.63 18.23 5.97 6.09 5.32 1.52 3.41 3A Multi Strategy Fund (USD) A -22.59 5.66 12.71 10.62 1.85 Investec GSF High Income Bond (Euro) A Inc 27.79 -32.38 -24.45 -9.88 25.21 15.87 12.89 -8.92 -2.06 CS SICAV II (Lux) Global Convertibles B 117 -30.83 22.48 LODH Multiadvisers - US Equity Long/Short EUR -12.64 8.07 HSBC Multi Adviser Arbitrage USD 278.42 -23.16 -6.22 1.59 12.63 9.25 7.29 -2.12 0.32 F&C European High Yield Bond A EUR 51.39 -35.38 -27.71 -11.62 26.72 17.29 14.17 -10.25 -2.44 Jefferies Global Convertible Bonds USD B 411.02 -31.32 -26.79 -14.11 22.04 14.41 12.35 -9.87 -3 SC Long/Short Technology Fund B (EUR) -13.14 11.15 10.74 9.2 3.59 Permal (LUX) Natural Resources A USD 518.11 -23.71 0.23 20.18 14.72 0.08 AIG (Lux) Bond Fund High Yield Europe 5.33 -37.15 -30.55 -19.04 28.09 17.7 14.17 -11.44 -4.14 HAM Global Convertible Bond Fund EUR 187.51 -31.58 -10.75 0.28 23.68 16.37 13.26 -3.72 0.06 SC Turnaround Fund B (EUR) -13.17 6.11 HSBC Asian AdvantEdge Fund 76.03 -23.75 8.21 38.5 9.49 10.44 9.55 2.66 6.73 Morgan Stanley European Curr High Yield Bond A EUR 34.48 -37.35 -29.19 -18.38 31.85 19.83 15.91 -10.87 -3.98 Gottardo Bond Fund Convertibles 27.82 -31.84 -21.27 -7 20.57 14.26 12.08 -7.66 -1.44 Gutzwiller TWO (EUR) 15.37 -13.46 7.22 BSI Multimanager Fund-Yield Enhancement (USD) 71.44 -24.16 -12.27 12.21 9.18 -4.27 GEN INV European High Yield Bonds D CAP 38.19 -38.02 -32.11 -15.73 29.12 18.38 14.97 -12.11 -3.37 Credit Suisse Bond (CH) Convert Internatl A USD 61.38 -32.14 -22.78 -14.02 21.86 15.09 12.8 -8.26 -2.98 Dinvest Long/Short Europe AE (Q) EUR 192.2 -13.7 2.79 23 7.44 7.18 6.49 0.92 4.23 Optimal US Opportunities (Ireland) A USD 649.99 -24.46 -4.89 -10.74 12.68 10 13.13 -1.66 -2.25 Fidelity Funds - European High Yield A EUR 634.42 -39.94 -32.01 -21.52 30.51 19.31 15.45 -12.07 -4.73 Aviva Investors Global Convertibles A 733.59 -32.63 21.86 SAAF II (CH) Europe L/S Equity Fund EUR 102.6 -14.87 -4.66 6.09 9.63 8.16 6.76 -1.58 1.19 ABN AMRO Asia Pacific Multi Strategy USD 15.01 -24.77 -13.14 -0.16 12.05 9.47 7.85 -4.59 -0.03 MFS Meridian Funds European High Yield Bond A1 EUR 17.44 -42.26 -36.04 -26.12 34.03 21.44 17.18 -13.84 -5.87 PLEIADE International Convertible Bonds 10.56 -32.88 -28.68 -16.87 22.68 14.9 12.55 -10.66 -3.63 Belmont (Lux) - Market Neutral EUR 0 -14.9 7.83 PriFund Alpha Volatility A Cap USD 307.19 -25.23 -5.41 13.41 13.71 11.71 9.87 -1.84 2.55 MI-FONDS (Lux) - High Yield Europe B 26.99 -42.92 -36.37 -25.88 35.22 22.02 17.62 -13.99 -5.81 RMF Convertibles Global 27.15 -32.92 26.52 Credit Suisse PST (Lux) Event Driven R EUR -15.31 7.67 Carnauba Alternative Funds - Directional (USD) 8.81 -25.58 12.69 SGAM Fund Bonds Europe High Yield AC 106.81 -43.95 -37.09 -27.24 32.93 21.09 16.89 -14.31 -6.16 LLB Wandelanleihen (EUR) Klasse P 17.03 -33.44 24.75 SC Long/Short Healthcare/Biotech Fund B (EUR) -15.68 -6.64 10.57 7.3 -2.27 Bonhote Alternative Multi - Arbitrage (USD) 7.33 -26.01 -10.23 -5.05 13.85 9.9 7.95 -3.53 -1.03 CAAM Funds Euro High Yield Bond C Cap (EUR) 12.02 -44.51 -38.69 -29.41 29.46 19.39 15.69 -15.05 -6.73 Julius Baer BF Global Convert-EUR B 52.03 -35.37 -28.88 -16.61 27.58 17.57 14.5 -10.74 -3.57 Optimal Asian Opportunities (Ireland) B EUR -15.85 6.17 BSI Multi Manager Directional Fund 282.62 -26.9 -6.81 10.77 11.68 10.4 8.93 -2.32 2.07 RMF High Yield Opportunities 6.97 -44.82 -38.89 -28.28 36.2 22.89 18.3 -15.14 -6.43 Morgan Stanley Global Conv Bd EUR A EUR 133.13 -37.36 -25.11 -19.87 31.39 19.66 15.7 -9.19 -4.33 PvB (CH) Andante Fund - G7 (EUR) K 182.22 -16.1 -7.11 10.24 7.63 -2.43 LODH Alternative Strategies (USD) 226.55 -27.73 -9.88 3.23 11.13 9.48 7.83 -3.41 0.64 Clariden Leu (Gue) European High Yield Bond Fund B 78.14 -45.04 -39 -30.49 31.11 20.21 16.2 -15.19 -7.02 JPM Global Convertibles EUR A Dis EUR 1664.51 -37.42 -21.92 -10.56 28.48 18.47 14.83 -7.92 -2.21 Belmont (Lux) - Long Short (EUR) -16.14 8.87 3A Natural Resources Fund (USD) B 38.47 -30.82 19.49 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund BP EUR 146.12 -45.43 33.32 Fortis L Bond Convertible World Cap 488.55 -37.75 -23.42 29.6 19.18 -8.51 SAAF I (CH) Real Estate Plus Fund (USD) 21.94 -16.61 -5.28 8.77 6.3 -1.79 3A Natural Resources Fund (USD) A -30.84 19.49 Parvest European High Yield Bond C 395.58 -47.79 -41.75 35.62 23 -16.48 UBS (Lux) Bond Sicav - Convert Global (EUR hdg) Pa 76.47 -40.01 -29.43 29.23 19.15 -10.97 PriFund Alpha Uncorrelated A Cap (EUR) 1447.27 -17.25 10.01 25.56 10.21 8.46 6.95 3.23 4.66 HSBC Emerging AdvantEdge 39.87 -31.72 0.5 31.51 15.24 14.16 12.14 0.16 5.63 Aberdeen Global - Euro High Yield Bond A Acc 127.7 -58.38 -52.86 -42.35 45.96 29.4 23.48 -22.18 -10.43 MOYENNE DU SECTEUR -32.12 -23.09 -11.64 21.35 14.39 12 -8.38 -2.44 MirAlt SICAV Europe Fund A USD -17.55 2.14 9.08 8.58 0.71 Reichmuth Himalaja (USD) 417.62 -35.74 -5.72 16.89 14.52 -1.95 MOYENNE DU SECTEUR -41.71 -36.05 -25.79 28.76 18.57 14.94 -13.84 -5.79 UBS Global Convertible -35.81 -27.65 -15.79 23.72 16.25 13.58 -10.23 -3.38 MirAlt SICAV Europe Fund A EUR 114.47 -17.97 -2.77 13.94 9.7 8.66 7.54 -0.93 2.64 LODH Multiadvisers - Market Neutral USD 529.51 -36.12 -22.93 -16.64 14.75 11.43 9.12 -8.31 -3.58 Merrill Lynch Global High Yield All Europe Cur -42.36 -33.81 -18.92 28.43 18.77 15.21 -12.85 -4.11 MirAlt SICAV North America Fund A EUR -18.37 -5.01 5.77 11.29 8.72 7.52 -1.7 1.13 LODH Delta Global Fund (USD) P 111.52 -38.79 -16.65 -0.22 16.61 13.84 11.35 -5.89 -0.04 OBLIGATIONS CONVERTIBLES EUROPÉENNES SAAF I (CH) Real Estate Plus Fund (EUR) 29.3 -18.8 -11.19 10.94 7.31 -3.88 MOYENNE DU SECTEUR 0.91 -8.45 2.29 13.05 9.21 9.17 -2.9 0.45 OBLIGATIONS DE LA ZONE EURO Convertinvest European Convert & Bond Fund T 312.03 -16.01 3.88 14.09 14.27 9.72 8.19 1.28 2.67 Credit Suisse PST (Lux) G7 Eq Long/Short R EUR -18.99 11.67 Robeco Euro Government Bond D EUR 43.22 -2.33 2.76 11.56 6.92 0.91 CIC CH Fund - Bond Convertibles A 24.64 -23.38 -15.53 -5.56 14.41 10.25 8.88 -5.47 -1.14 3A Multi Arbitrage Fund (EUR) B 168.84 -19.66 -0.91 6 11.84 8.5 7.26 -0.31 1.17 FONDS HEDGE EN DOLLARS, MONOSTRATÉGIE UniEuroRenta Governments T 183.37 -2.39 5.7 12.2 10.71 6.37 5.45 1.86 2.33 SGAM Fund Bonds Europe Convertible A 2.44 -26.6 19.17 3A Multi Arbitrage Fund (EUR) A -19.69 -1.04 11.84 8.5 -0.35 Man AHL Diversified Plc 4172.77 20.67 59.31 112.49 18.86 16.62 15.57 16.79 16.27 Parvest Euro Government Bond C 853.48 -2.61 3.41 14.01 11.99 7.15 6.11 1.13 2.66 Edmond de Rothschild European Conv Bonds A 55.31 -26.65 -16.87 -6.47 21.86 14.19 11.67 -5.97 -1.33 LODH Multiadvisers - Global Trading EUR -19.7 3.35 14.45 10.82 9.12 7.89 1.1 2.74 AIG Insurance Linked Strategy USD A 5.86 2.23 23.46 1.25 1.7 7.28 Fortis L Bond Government Euro Cap 856.03 -2.64 3.5 15.67 11.96 7.18 6.17 1.15 2.95 Jefferies Europe Convertible Bonds EUR B 42.69 -28.67 -15.4 -5.98 21.98 14.51 12.04 -5.42 -1.23 Permal (LUX) Global Multi-Manager Long/Short A EUR -20.65 -7.29 6.46 10.88 8.56 7.24 -2.49 1.26 ABN AMRO Global Long Short Equity Strategy USD A 0.02 -7.31 7.59 Coutts Equator Ctl Europ Sovereign Bd Idx Prgm Sr2 434.55 -2.69 11.91 CAAM Funds European Convertible Bond C Cap (EUR) 28.63 -30.85 -17.39 -6.65 25.06 16.59 13.51 -6.17 -1.37 SAAF II (CH) North America L/S Equity Fund EUR -24.63 -10.86 -3.26 15.42 11.05 9.06 -3.76 -0.66 ABN AMRO Global Long Short Equity Strategy EUR A -7.51 7.62 Dexia Bonds Euro Government Plus C Cap 1182.1 -2.71 4.12 14.97 11.79 7.03 6.04 1.36 2.83 Credit Suisse Bond (Lux) Convert Europe B 263.93 -31.85 -16.41 -7.38 25.86 16.79 13.45 -5.8 -1.52 Stafford Global Equity 32.55 -25.56 -16.41 0.55 12.08 9.87 8.45 -5.8 0.11 SC Long/Short Equity Fund A (USD) 33.7 -9.72 8.33 22.89 5.91 6.24 5.43 2.7 4.21 SSgA EMU Government Bond Index Fund I P Cap 1684.74 -2.72 4.39 17.44 12.13 7.26 6.24 1.44 3.27 Popso Investment Fd Sicav - European Conv Bond 35.68 -32.37 -22.18 -14.26 22.92 15.11 12.4 -8.02 -3.03 PvB (CH) Andante Fund - X-G7 (EUR) K 54.3 -25.72 1.27 13.53 11.56 0.42 GUN Alternative HF - GUN L/S World (USD) 53.58 -12.55 0.46 12.6 8.13 6.37 5.26 0.15 2.4 Vanguard Euro Government Bd Index Inv EUR 217.74 -2.84 4.54 17.43 11.8 7.09 6.12 1.49 3.27 Parvest European Small Convertible Bond C 5.68 -34.17 21.11 LODH Multiadvisers - Latin Am Eq Long/Short EUR -28.47 21.57 SC Turnaround Fund A (USD) 77.11 -13.05 8.67 29.99 5.3 5.05 4.36 2.81 5.39 Petercam Bonds EUR Cap 2284.58 -3.05 5.21 18.25 12.21 7.33 6.26 1.71 3.41 Parvest European Convertible Bond C 376.18 -36.34 -26.52 -13.24 27.24 17.91 14.55 -9.76 -2.8 LLB Wandelanleihen TOPportunities (EUR) 110.98 -31.19 -16.96 -2.53 16.95 12.81 10.83 -6.01 -0.51 Gutzwiller TWO (USD) 90.32 -13.4 7.6 18.76 6.74 5.69 4.72 2.47 3.5 Pictet F (LUX)-EUR Government Bonds-P Cap 497.1 -3.07 11.92 RMF Convertibles Europe 386.08 -37.08 -23.53 -12.59 28.97 19.13 15.69 -8.56 -2.65 3A Long Short Fund (EUR) B 50.06 -32.4 -16.28 16.02 13.61 -5.75 SC Long/Short Technology Fund A (USD) 5.64 -13.49 16.75 32.46 10.68 9.61 7.87 5.3 5.78 Natixis Euro Souverains R Cap 402.79 -3.41 3.07 15.3 11.8 7.13 6.12 1.01 2.89 Fortis L Bond Best Sel Convertible Europe Cap 236.69 -39.26 -22.42 29.04 19.27 -8.11 3A Long Short Fund (EUR) A -32.41 16.02 LODH Multiadvisers - US Equity Long/Short USD 440.7 -13.54 6.11 26.39 8.25 7.41 6.5 2 4.8 Dexia Bonds Euro Government C Cap 2787.44 -3.57 3.01 13.51 12.32 7.36 6.26 0.99 2.57 WestLB Mellon Compass European Convertible C EUR 7.86 -39.51 -32.17 -25.52 24.41 16.32 13.31 -12.14 -5.72 PriFund Alpha Emerging Markets A Cap EUR -33.98 3.84 17.98 18.42 1.26 SAAF II (CH) Europe L/S Equity Fund USD -14.81 -1.69 9.63 9.33 8.15 6.74 -0.57 1.86 LODH Obliflex - EU Government Bond Fund A 272.94 -4.17 2.32 13.97 12.38 7.41 6.35 0.77 2.65 UBS (Lux) Bond Fund - Convert Europe B 300.72 -39.97 -27.89 -18.92 28.42 18.84 15.09 -10.33 -4.11 LODH Multiadvisers - Europe Equity Long/Short EUR 439.83 -35.7 -16.91 -0.61 15.55 13.26 11 -5.99 -0.12 Sarasin Torneo Structured Opportunities Fund (USD) 22.59 -14.84 15.04 BNY Mellon Euro Government Bond Tracker A EUR 60.04 -4.33 0.94 11.52 12.51 7.48 6.42 0.31 2.21 Fortis L Bond Convertible Europe Cap 233.77 -42.42 -32.55 -23.95 28.52 18.88 15.12 -12.3 -5.33 LODH Multiadvisers - Asia Pac Eq Long/Short EUR -36.2 13.71 Credit Suisse PST (Lux) Event Driven I -15.4 7.72 Pioneer Funds Euro Bond E 3737.37 -4.71 -0.44 11.56 12.17 7.31 6.29 -0.15 2.21 Dexia Bonds Europe Convertible C Cap 86.46 -48.99 -41.07 -37.36 33.52 22.14 17.69 -16.16 -8.93 GL Funds - Galileo Emerging Markets Fund 37.42 -39.1 19.04 SC Long/Short Healthcare/Biotech Fund A (USD) 5.4 -15.9 -3.15 0.79 9.62 7.03 6.66 -1.06 0.16 DWS Invest Euro-Gov Bonds LC 233.06 -4.93 0.37 10.56 11.96 7.25 6.2 0.12 2.03 MOYENNE DU SECTEUR -30.07 -17.69 -8.17 22.31 14.78 12.03 -6.28 -1.69 MOYENNE DU SECTEUR -14.63 -7.03 4.77 11.96 7.67 7.02 -2.4 0.94 PriFund Alpha Uncorrelated A Cap (USD) 1193.36 -15.98 17.67 35.17 8.84 8.09 6.69 5.57 6.21 Julius Baer BF Euro Government-EUR B 237.04 -6.32 -1.06 7.74 12.55 7.57 6.43 -0.35 1.5 UBS European Convertible Bond Index TR -34.83 -17.35 -3.73 28.29 18.51 14.8 -6.16 -0.76 Credit Suisse PST (Lux) Event Driven B 40.97 -16.01 3.87 22.48 7.72 6.7 5.61 1.27 4.14 BDB Euro Government Bond B 14.44 -6.57 -1.86 12.56 7.56 -0.63 FONDS HEDGE EN FRANCS, MULTISTRATÉGIES PvB (CH) Andante Fund - G7 (USD) K 61.86 -16.25 -3.29 9.65 7.52 -1.11 CAAM Funds Euro Bond C Cap (EUR) 92.3 -7.73 -2.45 12.03 7.25 -0.82 IMMOBILIER SUISSE European SICAV Alliance Global Futures A CHF 16.7 12.42 MirAlt SICAV North America Fund A USD 40.56 -17.01 0.92 13.08 10.11 8.29 7.24 0.31 2.49 Templeton Euroland Bond A Ydis EUR 20.44 -9.8 -4.36 6.14 13.68 8.18 6.88 -1.47 1.2 UBS (CH) Property Fd-Swiss Residential 'Anfos' 1007.31 8.03 -0.27 3.87 10.03 7.69 8.08 -0.09 0.76 SC Trend Fund C (CHF) 19.47 13.9 21.38 7.99 7.48 6.67 Belmont (Lux) - Long Short (USD) 0 -17.12 8.83 Parvest Absolute Return European Bond C 184.64 -11.31 11.26 SOLVALOR 61 612.84 6.51 8.9 27.38 12.38 12.43 11.16 2.88 4.96 Belmont (Lux) - Trading (CHF) 3.26 8.18 Credit Suisse PST (Lux) G7 Eq Long/Short B 324.91 -18.52 1.96 15.55 11.05 8.47 7.31 0.65 2.93 PIMCO GIS EuriborPLUS E 71.76 -11.56 10 MI-Fonds (CH) Immo A 236.96 5.29 5.39 19.27 5.82 8.05 7.84 1.77 3.59 Belmont (Lux) - Natural Resources CHF 1.24 11.52 Optimal Asian Opportunities (Ireland) A USD 214.72 -18.72 -22.32 6.22 8.63 -8.07 MOYENNE DU SECTEUR -5.73 0.42 9.07 11.06 6.74 5.76 0.14 1.75 SWC (CH) Real Estate Fund Ifca 832.5 4.46 3.27 15.01 10.25 10.4 10.19 1.08 2.84 GL Target Funds - Galileo Natural Resources Fund 272.57 -7.76 11.66 14.98 12.2 3.74 3A Multi Arbitrage Fund (USD) B 137.46 -18.99 4.03 12.86 10.32 7.96 6.73 1.32 2.45 Citigroup EMU GBI TR -2.26 5.48 19.34 12.11 7.25 6.24 1.8 3.6 IMMOFONDS 794.7 4.32 1.36 17.8 6.75 5.81 7.22 0.45 3.33 Vontobel Diversified Alpha Fund (CHF) 186.17 -7.83 -0.02 5.94 5.56 -0.01 3A Multi Arbitrage Fund (USD) A -19.01 3.9 10.32 7.96 1.28 Credit Suisse Real Estate Fund Siat 1405.8 4.23 7.43 20.62 11.55 9.99 9.36 2.42 3.82 Heritage Alternative Fund - Total Return (CHF) 84.67 -10.73 3.35 11.87 6.18 5.57 4.58 1.1 2.27 Permal (LUX) Global Multi-Manager Long/Short A USD 42.94 -19.92 -2.47 12.72 10.11 8.36 7.08 -0.83 2.42 OBLIGATIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS MONDIAUX Swissinvest Real Estate Investment Fund 407.71 2.95 -1.36 13.54 6.24 6.22 6.43 -0.46 2.57 GAM Global Multi-Alpha CHF Class -12.64 1.97 9.02 5.37 7.44 6.39 0.65 1.74 ABN AMRO Global Multi Strategy Fund A USD 388.23 -20.25 -8.47 5.39 9.35 7.4 6.4 -2.91 1.06 Pictet F (LUX)-Emerging Local Curr Debt-P Cap 62.77 -6.85 17.94 Credit Suisse Real Estate Fund LivingPlus 1748.1 2.91 10.54 Julius Baer (CH) Multistrategy-CHF A 14.3 -13.07 -16.75 5.95 5 -5.93 LODH Multiadvisers - Global Trading USD 579.58 -20.35 7.03 19.66 10.89 9.34 8.08 2.29 3.65 Pictet F (LUX)-Global Emerging Debt-P Cap 75.98 -11.25 -11.02 15.02 18.34 12.69 12.09 -3.82 2.84 Credit Suisse Real Estate Fund Interswiss 1046.3 2.06 2.35 16.66 14.26 9.93 9.09 0.78 3.13 BrunnerInvest BlueSpring Fund 38.21 -13.54 4.89 17.73 13.73 1.6 Optimal Latin America (Ireland) A 102.98 -20.74 13.94 HSBC GIF Gbl Emerging Markets Local Debt AC USD 116.86 -11.29 17.39 FIR Fonds Immobilier Romand 589.64 1.05 4.21 25.53 10.25 8.08 7.99 1.39 4.65 Belmont (Lux) - Multi Strategy (CHF) -13.56 -12.12 7.91 6.58 -4.22 SAAF II (CH) North America L/S Equity Fund USD 121.87 -23.76 -6.33 2.7 14.55 10.72 8.81 -2.16 0.53 BGF Loc Emerging Mkts Short Dur Bond Fund A2 USD 1103.22 -12.13 15.91 UBS (CH) Property Fd-Leman Residential 'Foncipars' 628.2 0.31 -2.57 7.28 14.49 9.7 8.97 -0.86 1.41 Unicorn Fund Of Funds H2 CHF -13.97 -0.87 7.76 7.29 5.86 5.31 -0.29 1.51 PvB (CH) Andante Fund - X-G7 (USD) K 104.98 -24.56 7.82 12.21 11.19 2.54 Investec Emerging Markets Debt S Acc Gross 137.72 -12.76 22.53 UBS (CH) Property Fd-Swiss Mixed 'Sima' 3673 -1.38 -4.57 7.36 8.68 7.8 7.74 -1.55 1.43 MirAlt SICAV Diversified Fund A CHF -14.21 6.27 Dinvest Long/Short US A 182.51 -24.63 -4.91 10.42 14.53 11.07 9.14 -1.66 2 Investec GSF Emerging Markets Debt S Acc Gross 18.9 -13.04 23.27 LA FONCIERE 624.58 -5.51 9.52 21.09 13.67 10.51 9.66 3.08 3.9 Credit Suisse PST (Lux) Multi Strategy S CHF -14.24 7.55 LODH Multiadvisers - Latin Am Eq Long/Short USD 225.04 -28.86 22.15 Putnam Emerging Market Debt A 0.43 -13.41 -16.49 21.16 13.65 -5.83 Schroder ImmoPLUS 772.86 -5.77 -3.26 6.12 10.88 7.47 6.62 -1.1 1.2 Polygon Capital Ltd (CHF) 365.05 -14.31 -1.18 18.62 8.47 7.68 7.63 -0.39 3.47 3A Long Short Fund (USD) B 22.85 -31.87 -12.02 6.67 15.27 13.52 11.53 -4.18 1.3 Fortis L Bond World Emerging Local C 333.87 -14.21 18.75 UBS (CH) Property Fd-Swiss Commercial 'Swissreal' 606.2 -8.57 -13.37 1.45 13.45 9.11 8.95 -4.67 0.29 Argon Fund CHF Class -14.79 0.23 9.83 7.87 0.08 3A Long Short Fund (USD) A -31.89 -12.12 6.47 15.27 13.52 11.53 -4.22 1.26 Tower Local Currency Emerging Markets Debt 14.49 -14.3 19.94 IAM - Immo Securities Fund 215.33 -18.66 13.42 Credit Suisse PST (Lux) Multi Strategy R CHF -14.88 -7.45 7.56 6.02 -2.55 PriFund Alpha Emerging Markets A Cap USD 63.87 -32.06 14.05 16.06 18.03 4.48 Aviva Investors Emerging Markets Bond A 365.86 -14.38 18.95 MOYENNE DU SECTEUR 1.75 4.6 18.02 4.84 4.02 3.82 1.51 3.37 UEB Serenity Portfolio (CHF Reference) 38.01 -15.15 -4.74 -0.78 8.92 6.21 5 -1.61 -0.16 LODH Multiadvisers - Asia Pac Eq Long/Short USD 142.68 -36.94 -25.82 -8.78 13.85 12.43 10.91 -9.48 -1.82 ING (L) Renta Fund Emerging Mkts Debt (LC) P Cap 230.78 -14.4 -7.32 17.37 16.45 11.48 10 -2.5 3.25 SWX Immofonds TR 0.53 0.24 13.57 7.72 6.33 6.27 0.08 2.58 Belmont (Lux) - Fixed Income (CHF) -15.39 8.91 BrunnerInvest Circle A Fund 24.36 -39.23 -19.4 -1.72 20.23 17.69 15.63 -6.94 -0.35 MLGSP Emerging Market Debt II S2 USD 17.8 -14.41 31.48 AMC AF - BCV GOTTEX Defensive (EUR) B -15.44 10.97 BrunnerInvest Ciran Emerging Markets Fund 31.5 -46.84 -20.8 6 30.78 23.46 19.7 -7.48 1.17 Aviva Investors Emerging Markets Loc Curr Bd A EUR 335.95 -14.97 17.05 MATIÈRES PREMIÈRES Reichmuth Hochalpin 161.01 -15.53 3.14 34.55 7.44 7.19 6.97 1.04 6.12 MOYENNE DU SECTEUR 1.98 -8.13 7.3 13.95 9.62 9.39 -2.79 1.42 Morgan Stanley EM Domestic Debt A USD 67.56 -15.18 19.77 ZKB Gold ETF 2909.57 -3.2 27.43 SWC (CH) Alternative Fund - Diversified CHF A -15.57 -4.76 -0.33 8.15 6.58 5.49 -1.61 -0.07 Threadneedle Emerging Market Bond C1 265.76 -16.39 -14.1 14.99 19.01 13.7 13.12 -4.94 2.83 Schroder AS Agriculture A Acc 1893.15 -29.38 29.96 SWC (CH) Alternative Fund - Directional CHF A 9.11 -16.77 10.23 BGF Emerging Markets Bond Fund A1 USD 61.95 -16.57 -17.33 22.47 15.55 -6.15 ZKB Silver ETF 376.42 -31.95 37.94 HSBC GH Swiss Franc Hedged -17.03 -4.16 10.97 8.29 -1.41 SOURCE: LIPPER Le Temps Mercredi 4 février 2009 Fonds de placement 31 CLASSEMENTS CLASSEMENTS
Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Actifs nets Performance totale % Volatilité annualisée % Perf. annualisée % Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans Nom mios francs 2008 3 ans 5 ans 2008 3 ans 5 ans 3 ans 5 ans cominvest Adireth 1009.45 -16.02 -8.24 -1.85 17.29 10.49 8.45 -2.83 -0.37 Julius Baer BF Local Emerging-USD B 396.76 -16.77 -9.63 18.32 20.39 14.01 12.16 -3.32 3.42 Lyxor ETF Commodities CRB Non-Energy (Rts/Jeff) A 87.45 -32.6 31.11 UBS (CH) Global Alpha Strategies (CHF) 261.76 -17.12 -5.81 10.82 8.01 -1.97 Investec GSF Global Strategic Income A Inc 187.4 -16.77 -17.61 -1.17 17.98 11.29 9.8 -6.25 -0.23 MFS Meridian Funds Emerging Markets Debt A1 USD 556.47 -16.95 -16.52 13.17 21.39 14.35 13.44 -5.84 2.51 DWS Invest Commodity Plus LC 74.98 -33.37 -21.81 29.96 20.97 -7.87 AMC AF - BCV GOTTEX Defensive (CHF) A 254.99 -17.33 -12.14 -9.48 10.85 7.23 5.94 -4.22 -1.97 JPM Global Strategic Bd A Acc USD 7.05 -17.29 -23.11 -10.73 19.82 12.77 11.59 -8.39 -2.24 HSBC GIF Global Emerging Markets Bond AD USD 395.09 -17.14 -17.38 7.69 19.21 13.17 12.71 -6.16 1.49 Vontobel-Belvista Commodity Linked Enh B-USD 93.14 -34.62 31.77 Dinvest Total Return AC (Q) CHF -17.49 -3.42 8.38 7.32 -1.15 JPM Global Aggregate Bd A Dist USD 28.73 -17.52 -21.56 -14.35 12.54 8.4 7.74 -7.77 -3.05 Julius Baer BF Emerging-USD B 29.61 -17.16 -18.76 4.03 23.19 15.06 13.35 -6.69 0.79 Market Access RICI Agriculture Index Fund 57.3 -35.23 29.98 Bonhote Alternative Multi - Performance (CHF) 36.18 -17.6 -4.32 8.18 7.47 -1.46 MFS Meridian Funds Strategic Income A1 USD 156.09 -17.59 -22.77 16.53 11.04 -8.25 LODH Invest - Emerging Market Bond P A 70.62 -17.78 -20.47 1.25 20.66 13.88 13.06 -7.35 0.25 UBS (CH) Commodity Fund - CHF P-dist 228.6 -37.18 -32.92 35.59 23.76 -12.46 SC Modus C Defender Fund C (CHF) -17.63 -13.79 -7.85 7.94 6.4 5.36 -4.83 -1.62 Legg Mason WA Global Multi Strategy A Dis D USD 308.02 -18.24 -20.8 -3.53 16.62 11.08 10.23 -7.48 -0.72 BNY Mellon Emerging Markets Debt C USD 327.42 -17.8 -17.62 21.62 14.7 -6.26 Sarasin Commodity Fund (CHF) 581.7 -37.76 33.77 PriFund Alpha Uncorrelated G Cap (CHF) 75.55 -18.23 9.46 STARCAP - Argos A - EUR 344.82 -19.09 -10.06 -0.74 18.38 11.49 9.27 -3.47 -0.15 LODH Horizon - Emerging Market Bond A 3.53 -17.99 -20.78 20.67 13.9 -7.47 Julius Baer Commodity-CHF B 21.26 -38.8 38.02 SWC (CH) Alternative Fund - Market Neutral CHF A 6.95 -18.25 5.47 cominvest Adirewa 62.2 -19.4 -20.16 -13.06 17.81 11.08 9.42 -7.23 -2.76 Jyske Invest Emerging Local Market Bonds 65.5 -18.2 -1.96 20.41 15.72 -0.66 Parworld Agriculture C (EUR) 290.24 -38.89 38.48 AMC AF - BCV Directional (CHF) A 197.33 -19.18 -4.36 2.23 9.01 8.29 7.27 -1.47 0.44 BGF Fixed Income Gbl Opportunities A2 USD 137.31 -20.46 16.88 PIMCO GIS Emerging Mkts Bd Inv Acc 134.64 -18.55 -19.13 6.94 21.42 14.17 13.37 -6.83 1.35 Market Access RICI Metals Fund 9.48 -39.18 34.83 PriFund Alpha Diversified A Cap CHF -19.8 -1.83 11.19 9.23 -0.61 Legg Mason WA Diversifd Strat IncBd A Dis D USD 38.49 -22.82 -29.23 17.9 11.88 -10.88 WestLB Mellon Compass Global Emerg Mkts Bond C USD 0.63 -19.04 -22.75 -1.88 20.25 13.55 12.55 -8.25 -0.38 CSF (Lux) DJ-AIG Commodity Index Plus (Sfr) B 118.25 -39.39 -35.67 37.64 24.9 -13.67 MirAlt SICAV Equilibrium A CHF -20.26 -14.41 8.68 6.67 -5.05 Lehman Brothers Global Bond USD Adv Acc 11.31 -23.47 -25.18 15.8 10.19 -9.22 AXA WF Global Emerging Markets Bonds A Cap (EUR) 23.79 -19.24 26.6 UBS (CH) Commodity Fund - USD P-dist 101.24 -39.91 -40.31 33.58 21.7 -15.8 Reichmuth Matterhorn (CHF) -20.39 2.63 16.51 12.51 9.29 7.39 0.87 3.1 Petercam L Bonds Universalis Cap 389.03 -31.61 -30.06 -18.14 20.13 13.05 10.94 -11.23 -3.92 Dexia Bonds Emerging Markets C Cap 191.76 -20.37 -20.71 3.39 24.46 15.79 14.14 -7.44 0.67 Julius Baer Commodity-USD B 19.52 -40.17 36.18 SC Asian Strategies Fund C (CHF) -20.54 -12.84 8.59 8.09 -4.48 Fisch Value Global Bond & CB 56.16 -32.28 23.04 Morgan Stanley Emerging Markets Debt A USD 69.26 -20.79 -20.39 3.17 22.76 15.29 13.97 -7.32 0.63 Schroder AS Commodity A Acc 1183.48 -40.43 -25.08 35.24 22.6 -9.18 PriFund Alpha Europa CHF A -21.49 12.91 Pioneer Investments Total Return A DA 2474.26 -38.62 -33.35 -24.2 30.54 18.84 15.01 -12.65 -5.39 Parvest Emerging Markets Bond C 25.85 -21.67 -22.28 -3.04 23.79 15.53 14 -8.06 -0.61 Sarasin Commodity Fund (USD) 25.19 -40.48 32.17 PriFund Alpha Europa CHF B -21.68 12.81 PvB (CH) Asset-Backed Securities Fund (USD) A 58.8 -65.63 33.14 BlueBay Emerging Market Select Bond USD Base 71.25 -22.05 19.55 SWC (CH) Commodity Selection Fund A 23.94 -41.96 43.2 SAAF II (CH) Global Fund CHF -21.89 -14.15 10.93 8.44 -4.96 MOYENNE DU SECTEUR -13.1 -12.3 -3.28 12.97 8.14 7.23 -4.28 -0.66 MLGSP Emerging Market Debt I S2 USD 24.08 -22.27 -23.46 3.19 24.99 16.36 14.93 -8.53 0.63 Lyxor ETF Commodities CRB(Reuters/Jefferies CRB) A 196.78 -43.25 40.22 ZKB PAI Select Strategies Balanced A1 (CHF) 153.46 -22.92 -14.44 -9.01 12.81 9.61 8.02 -5.06 -1.87 Citigroup WGBI TR USD 4.25 5.44 15.46 12.07 7.49 6.77 1.78 2.92 BlueBay Emerging Market Local Curr Bd USD Base 51.41 -22.36 -11.09 23.8 16.58 -3.84 CSF (Lux) DJ-AIG Commodity Index Plus (US$) B 69.82 -43.71 -44.1 36.2 23.29 -17.62 Arpagus Absolute Return Fund CHF Klasse A 74.25 -23.46 11.99 Templeton Emerging Markets Bond A Qdis USD 611.11 -23.32 -17.31 3.08 24.92 16.45 14.11 -6.14 0.61 UBS (CH) Commodity Fund - EUR P-dist 115.43 -43.78 -33.87 41.07 26.95 -12.88 UEB Opportunity Portfolio (CHF Reference) 22.31 -23.65 -14.11 -11.69 13.9 9.85 7.88 -4.94 -2.46 OBLIGATIONS MONDIALES, CORPORATIONS Goldman Sachs Global EM Debt Local Pf Base USD 8.31 -23.66 19.9 ZKB Platinum ETF 120.27 -45.3 52.03 3A Multi Strategy Fund (CHF) B 117.7 -24.47 -4.12 1.58 12.92 10.54 9.12 -1.39 0.31 Schroder ISF Global Corporate Bond A Acc 29.93 -8.13 -16.82 -5.54 16.22 10.4 9.19 -5.95 -1.13 CS Sicav One (Lux) Emerg Mkts Local Curr Bd B 13.84 -24.05 21.49 Morgan Stanley Commodities Alpha Plus A USD 45.62 -45.51 38.96 3A Multi Strategy Fund (CHF) A -24.5 -4.25 12.92 10.54 -1.44 Coutts Equator Global Inv Grade Bd Prgm Srs 2 USD 885.79 -13.01 13.86 LGT Multi Manager Bond Emerging Markets (USD) B 458.26 -24.25 -17.55 13.55 22.87 16.17 14.65 -6.23 2.57 Julius Baer Commodity-EUR B 44.94 -45.84 43.9 HSBC Multi Adviser Arbitrage CHF Hedged -25.55 -16.18 13.37 9.48 -5.71 CAAM Funds Global Corporate Bond C 0 -14.56 19.43 AllianceBernstein-Emerging Markets Debt Pf A USD 64.02 -24.49 26.34 UBS (Lux) St S-Rogers Int Commodity Idx® (CHF) 122.84 -46.65 40.34 BSI Multimanager Fund-Yield Enhancement (CHF) 159.98 -26.56 -21.05 13.24 9.6 -7.58 BGF Global Corporate Bond Fund A2 USD 33.43 -20.7 18.7 Jyske Invest Emerging Market Bonds 17.9 -24.49 -21.7 4.61 23.76 16.3 14.59 -7.83 0.9 BCV DIAPASON Commodity (CHF) A 67.87 -47.46 40.24 Sarasin Torneo Multistrategy Fund (CHF) 95.3 -27.47 17.36 Legg Mason Global Corporate Bond A Ord USD 23.44 -29.82 -38.43 -29.54 21.41 14.06 12.72 -14.93 -6.76 Skandia Emerging Market Debt A1 61.08 -24.5 -27.06 -6.05 26.61 17 15.32 -9.98 -1.24 CSF (Lux) DJ-AIG Commodity Index Plus (Euro) B 67.1 -48.42 -39.39 43.67 28.63 -15.37 Bonhote Alternative Multi - Arbitrage (CHF) 40.04 -27.48 -17.27 14.77 10.21 -6.12 Sparinvest-Investment Grade Value Bonds EUR R 2.13 -41.71 25.08 Legg Mason WA Emerging Markets Bd A Dis D USD 31.61 -25.2 -26.06 22.31 15.2 -9.57 Pictet (CH) Solutions-Institutional Commodities-P 1.93 -48.99 47.87 LODH Alternative Strategies (CHF) 707.18 -29.15 -17.26 -8.62 12.03 9.7 8.01 -6.12 -1.79 MOYENNE DU SECTEUR -21.47 -17.28 -10.4 16.4 10.54 8.64 -6.13 -2.17 Goldman Sachs Global EM Debt Pf Base Curr USD 181.15 -25.5 -25.91 3.81 29.88 18.95 16.7 -9.51 0.75 UBS (Lux) St S-Rogers Int Commodity Idx® (USD) 107.63 -49.32 41.16 Man Multi-Strategy CHF 8.21 -30.74 -26 14.47 13.22 -9.55 Citigroup WorldBIG Corporate TR -11.2 -12 -0.08 15.22 9.57 8.74 -4.17 -0.02 BDB Emerging Bond (Euro) B 9.95 -25.69 -13.52 30.79 18.75 -4.73 tuma commodities fund 21.37 -49.61 55.57 3A Natural Resources Fund (CHF) B 15.46 -33.03 19.73 Julius Baer BF Emerging-EUR B 153.23 -25.77 -13.87 4.25 31.02 18.87 15.16 -4.85 0.84 BCV DIAPASON Commodity (USD) A 45.22 -49.79 41.27 3A Natural Resources Fund (CHF) A -33.06 19.73 OBLIGATIONS MONDIALES À HAUT RENDEMENT Clariden Leu (Gue) Emerging Markets Bond Fund B 39.83 -25.96 -27.58 20.79 14.27 -10.2 ZKB Palladium ETF 101.2 -50.09 62.58 Reichmuth Himalaja (CHF) 0 -37.27 -14.43 20.15 15.68 -5.06 CIF Global High Income Opportunities B USD 47.8 -23.57 -19.37 8.36 20.57 15.33 13.85 -6.92 1.62 ISI Emerging Markets Local Currency Debt 25.4 -26.04 -10.76 29.89 18.68 -3.73 Credit Suisse Commodity Fund Plus (CH) Sfr A 35.21 -50.11 -50.21 -32.38 49.29 33.46 29.98 -20.74 -7.53 LODH Delta Global Fund (CHF) P 123.64 -39.61 -23.48 16.57 13.6 -8.53 Templeton Global High Yield A Mdis USD 4.45 -26.15 20.18 Fortis L Bond World Emerging Cap 202.93 -28.09 -28.79 -6.48 28.41 18.39 16.15 -10.7 -1.33 UBS (Lux) St S-Rogers Int Commodity Idx® (EUR) 166.88 -51.72 45.59 MOYENNE DU SECTEUR -6.65 -3.42 2.45 3.85 2.88 3.28 -1.15 0.49 Baring High Yield Bond USD 125.95 -26.27 -28.31 -14.25 19.05 13.03 11.79 -10.5 -3.03 Jyske Invest Emerging Market Bonds (EUR) 78.63 -28.42 -14.72 4.52 32.49 20.22 16.7 -5.17 0.89 DB Platinum IV RICI Index Fund R1C-E 78.91 -53.62 46.94 Schroder ISF Global High Yield A Acc 128.13 -27.88 -32 19.29 13.61 -12.06 CAAM Funds Emerging Markets Debt C Cap (USD) 6.62 -28.58 -32.88 -8.64 45.78 27.11 22.01 -12.44 -1.79 BCV DIAPASON Commodity (EUR) A 7.17 -54.36 46.56 FONDS HEDGE EN FRANCS, MONOSTRATÉGIE T Rowe Global High Yield Bond A USD 209.74 -28.12 -30.79 -17.27 20.94 14.38 12.76 -11.55 -3.72 UBS (Lux) Emerging Ec Global Bonds B 295.25 -29.14 -27.33 -0.69 29.95 18.86 16.43 -10.09 -0.14 Credit Suisse Commodity Fund Plus (CH) US$ A 17.1 -57.39 -59.86 -39.43 52.36 34.23 31.43 -26.23 -9.54 AIG Insurance Linked Strategy CHF A 4.93 0.81 13.08 1.36 1.6 4.18 WestLB Mellon Compass Global High Yield Bond C EUR 0.02 -28.4 -26.21 -11.96 21.53 14.07 11.91 -9.64 -2.51 BlueBay Emerging Market Bond Base 29.94 -29.3 -30.72 -5.5 23.1 15.51 14.4 -11.52 -1.13 Credit Suisse Commodity Fund Plus (CH) Euro A 14.01 -60.58 -56.32 -39.32 58.81 39.06 33.96 -24.13 -9.51 SC Long/Short Equity Fund C (CHF) -10.62 0.28 6.03 6.12 0.09 Putnam Global High Yield Bond A 9.79 -29.98 -34.21 -20.08 21.41 14.57 13.12 -13.03 -4.38 Aberdeen Global - Emerging Markets Bond A Acc 181.63 -30.57 -28.65 0.05 26.7 17.98 16 -10.64 0.01 Vontobel-Belvista Commodity Linked Sel B-EUR 4.97 -61.92 47.64 SC Long/Short Technology Fund C (CHF) -14.42 6.87 10.69 9.42 2.24 Invesco Global High Income USD A 202.33 -30.44 -32.38 -15.15 23.96 16.04 14.14 -12.23 -3.23 JPM Emerging Markets Bond A Acc USD 86.94 -33.05 -31.96 -6.28 31.13 20.22 17.76 -12.04 -1.29 UBS (Lux) St S-Rogers Int Commodity Idx® (GBP) 7.58 -63.13 51.47 SC Turnaround Fund C (CHF) -14.45 -0.23 5.69 5.02 -0.08 Dexia Bonds Global High Yield C Cap 127.32 -31.81 -23.72 -13.88 25.13 16.04 12.93 -8.63 -2.94 ISI Emerging Market Bonds 30.28 -33.47 -21.57 -6.77 41.82 25.15 20.88 -7.78 -1.39 MOYENNE DU SECTEUR -39.27 -32.26 -10.65 33.01 21.78 19.78 -12.17 -2.23 Gutzwiller TWO (CHF) 21.23 -15.07 7.05 MSMM Global Strategic Yield Bond B 541.99 -31.97 -20.91 -8.95 25.41 16.15 13.13 -7.52 -1.86 ING (L) Renta Fund Emerging Mkts Debt (HC) P Cap 393.08 -35.66 -25.43 -5.31 40.64 24.62 20.09 -9.32 -1.08 S&P GSCI TR -49.69 -51.32 -23.61 46.54 30.88 29.24 -21.33 -5.24 Belmont (Lux) - Market Neutral CHF -16.33 6.94 Henderson HF Strategic Yield A2 6.23 -32.33 21.93 DWS Invest EURO Emerging Markets Bonds LC 12.16 -36 -32.43 35.15 21.46 -12.25 SAAF II (CH) Europe L/S Equity Fund CHF -16.34 -8.95 -2.02 9.39 8.11 6.74 -3.08 -0.41 AXA WF Global High Yield Bonds A Cap (EUR) 25.58 -33.65 -26.48 -18.4 26.44 16.69 13.46 -9.75 -3.98 JPM Emerging Markets Debt A Dis EUR 127.45 -36.58 -30.49 -3.88 40.41 25.15 21.22 -11.42 -0.79 FONDS HEDGE EN EUROS, MULTISTRATÉGIES SC Long/Short Healthcare/Biotech Fund C (CHF) -16.61 -10.73 9.97 6.97 -3.71 BNY Mellon Global High Yield Bond A EUR 409.61 -33.71 -27.06 28.52 17.83 -9.98 Thames River High Income EUR 546.89 -37.18 -24.94 -10.57 40.24 24.29 19.17 -9.12 -2.21 SC Trend Fund B (EUR) 15.84 27.08 7.69 7.45 8.32 PvB (CH) Andante Fund - G7 (CHF) K 15.98 -17.46 -11.43 9.94 7.5 -3.97 Bonhote Selection - Obligation HR Multi-Fonds CHF 41.17 -34.74 -32.89 -24.41 22.39 14.98 12.24 -12.45 -5.44 Fortis L Absolute Return Bond Emerging Cap 116.24 -45.69 -39.18 -33.22 42.65 26 20.41 -15.28 -7.76 HSBC Trading AdvantEdge EUR 13.9 8.29 GL Target Funds - Galileo Pacific Fund 218.84 -17.57 9.68 23.78 14.08 14.91 14.38 3.13 4.36 Goldman Sachs Global High Yield Pf Base Curr USD 600.25 -35.23 -37.87 -23.8 24.07 16.52 14.42 -14.67 -5.29 CS SICAV II (Lux) Emerging Markets Bond B 96.97 -46.81 46.5 Belmont (Lux) - Trading (EUR) 0 5.32 8.1 Belmont (Lux) - Long Short (CHF) -17.85 8.9 Legg Mason WA Global High Yield Bd A Dis D USD 65.21 -35.45 23.08 Fortis L Bond Best Selection World Emerging Cap 595.63 -46.99 -43.96 -22.26 37.92 25.69 21.87 -17.56 -4.91 Nobu Technical Strategy Fund Equity Europe P 0.34 1.68 8.82 BrunnerInvest Circle E Fund 108.51 -18.94 3.17 33.51 21.11 14.16 12.43 1.05 5.95 Julius Baer II BF Gl High Yield-EUR B 81.35 -35.66 29.43 Pioneer Funds Emerging Markets Bond E 201.4 -49.04 -47.28 -30.32 41.97 26.18 21.69 -19.21 -6.97 Belmont (Lux) - Natural Resources EUR 0 0.72 13.82 3A Multi Arbitrage Fund (CHF) B 171.53 -21.23 -5.32 3.49 11.18 8.28 7.23 -1.81 0.69 Julius Baer BF Global High Yield-EUR B 52.84 -35.69 -25.81 -16.01 29.45 18.45 14.82 -9.47 -3.43 Credit Suisse Bond (Lux) Emerging Markets B 233.03 -50.25 -46.81 -31.64 44.03 28.02 23.08 -18.98 -7.32 Optimal Global Trading (Ireland) A EUR -4.31 17.45 5.24 5.88 5.51 3A Multi Arbitrage Fund (CHF) A -21.26 -5.45 11.18 8.28 -1.85 AllianceBernstein-Global High Yield P'folio A USD 3031.06 -36.32 -34.79 -16.62 26.82 18.02 15.72 -13.28 -3.57 MOYENNE DU SECTEUR -23.73 -20.05 0.96 22.35 14.53 12.79 -7.19 0.19 Heritage Alternative Fund - Total Return (EUR) 81.7 -9.13 7.91 6.3 5.53 2.57 BrunnerInvest Multi Mondial Fund 29.48 -23.19 -12.66 6.73 21.74 15.72 13.37 -4.41 1.31 BGF Global High Yield Bond Fund A2 EUR Hedged 37.99 -39.04 -30.76 -22.5 28.53 18.36 14.73 -11.53 -4.97 Merrill Lynch Global Emerging Market Sovereign TR -21.43 -17.98 9.7 25.48 16.37 14.44 -6.39 1.87 SAAF I (CH) Diversified Alpha Fund (EUR) 125.29 -9.3 13.81 9.83 7.65 4.41 FIM Long-Invest CHF -23.77 -12.41 14.72 10.01 -4.32 ING (L) Renta Fund Global High Yield P Cap 172.16 -41.16 -33.57 -25.22 32.14 20.41 16.33 -12.75 -5.65 GAM Global Multi-Alpha EUR Class -10.74 7.17 18.03 5.49 7.34 6.32 2.33 3.37 SAAF II (CH) North America L/S Equity Fund CHF -25.64 -14.1 -9.51 14.93 10.87 8.93 -4.94 -1.98 JPM Global High Yield Bond A Acc EUR 73.96 -43.55 -35.21 -28.32 35.49 22.44 17.9 -13.47 -6.44 OBLIGATIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS EUROPÉENS PriFund Alpha Traders A Cap EUR -11.64 16.2 31.95 11.44 8.82 7.65 5.13 5.7 PvB (CH) Andante Fund - X-G7 (CHF) K 11.8 -26.5 -2.22 12.84 11.34 -0.74 Sparinvest-High Yield Value Bonds EUR R 293.6 -43.8 -37.72 30.94 19.97 -14.6 Schroder ISF Emerging Europe Debt Abs Ret A Acc 100.46 -5.72 4.41 12.02 12.15 7.49 6.37 1.45 2.3 Belmont (Lux) - Multi Strategy (EUR) -11.66 -7.28 7.86 6.51 -2.49 3A Long Short Fund (CHF) B 35.72 -33.4 -19.65 15.44 13.4 -7.03 Petercam L Bonds Higher Yield Cap 754.08 -50.8 -43.6 -26.75 34.69 22.78 18.5 -17.38 -6.04 SGAM Fund Bonds Converging Europe AC 47.4 -12.8 2.9 30.47 18.37 12.24 10.94 0.96 5.46 Unicorn Fund Of Funds K2 EUR -12.35 3.96 16.66 7.26 5.83 5.1 1.3 3.13 3A Long Short Fund (CHF) A -33.41 15.44 MOYENNE DU SECTEUR -34.61 -30.96 -20.89 21.96 14.55 11.99 -11.62 -4.58 LODH Horizon - EU Convergence Bond P A 20.96 -13.15 -0.45 19.28 12.59 -0.15 MirAlt SICAV Diversified Fund A EUR -12.6 6.92 MOYENNE DU SECTEUR -5.82 0.52 12.05 5.73 3.99 4.57 0.17 2.3 Merrill Lynch Global High Yield TR USD -32.18 -31.86 -17.18 21.57 14.65 12.86 -12 -3.7 LODH Invest - EU Convergence Bond P A 18.02 -13.21 -0.71 23.65 19.27 12.58 10.77 -0.24 4.34 Credit Suisse PST (Lux) Multi Strategy R EUR -13.09 -2.67 7.35 5.89 -0.9 AXA WF European Convergence Bonds A Cap 33.12 -13.85 -2.94 18.59 17.7 11.28 9.46 -0.99 3.47 Belmont (Lux) - Fixed Income (EUR) -13.53 8.88 FONDS HEDGE EN DOLLARS, MULTISTRATÉGIES OBLIGATIONS EUROPÉENNES UBS (Lux) Bond Sicav - European Convergence P-acc 292.88 -13.98 -4.64 19.98 12.52 -1.57 Argon Fund EUR Class -13.58 4.74 9.99 7.95 1.56 SC Trend Fund A (USD) 15.1 30.74 7.89 7.47 9.35 Saphir Portfolio Standard 156.37 3.14 3.85 10.83 5.14 3.5 3.14 1.27 2.08 GEN INV Central & Eastern European Bonds D CAP 42.03 -14.45 -0.77 30.49 20.08 13.36 11.93 -0.26 5.47 SWC (CH) Alternative Fund - Diversified EUR A -14.04 0.3 8.22 8.33 6.63 5.53 0.1 1.59 HSBC Trading AdvantEdge USD 405.25 13.49 44.16 8.2 10.49 12.97 Threadneedle European Bond C1 Inc 276.59 -4.62 -1.11 9.8 13.23 7.94 6.65 -0.37 1.89 Dexia Bonds Euro Convergence C Cap 182.31 -15.22 -4.81 9.71 23.87 14.21 11.36 -1.63 1.87 SAAF I (CH) Dragon Fund (EUR) 15.3 -14.86 5.79 Belmont (Lux) - Trading (USD) 3.83 8.18 MFS Meridian Funds European Bond A1 EUR 42.41 -4.81 0.82 9.98 12.09 7.18 6.13 0.27 1.92 Vontobel Fund Eastern European Bond B EUR 142.65 -15.39 -0.26 29.03 20.75 13.95 12.29 -0.09 5.23 UEB Serenity Portfolio (EUR Reference) 357.26 -15.25 -1.28 6.25 9.1 6.41 5.15 -0.43 1.22 Belmont (Lux) - Natural Resources B USD 1.93 11.5 SGAM Fund Bonds Europe AC 42.74 -5.31 0.01 9.85 12.07 7.23 6.21 0 1.9 Fortis L Bond Europe Emerging Cap 203.35 -18 -12.79 8.08 23.25 14.22 11.88 -4.46 1.57 PvB (CH) Andante Fund - Europe (EUR) 10.02 -15.7 7.91 Optimal Global Trading (Ireland) B USD -4.55 -45.5 -40.96 5.26 47.03 36.52 -18.32 -10 World Express Fds I European Bonds AE 18.01 -5.63 0.06 8.71 12.19 7.29 6.21 0.02 1.69 Credit Suisse Bond (Lux) Emerging Europe B 182.34 -22.24 -9.83 15.08 25.71 16.48 13.7 -3.39 2.85 HSBC GH Euro Hedged -16.15 0.22 11.57 8.58 0.07 Optimal Global Trading (Ireland) A USD 1248.21 -5.03 -27.81 -22.58 5.26 30.16 23.52 -10.29 -4.99 Allianz PIMCO Europazins - A - EUR 1259.58 -5.74 -1.77 10.67 10.86 6.84 6.04 -0.59 2.05 MOYENNE DU SECTEUR -14.24 -3.76 20.6 18.83 11.88 10.22 -1.27 3.82 Permal (LUX) Multi-Strategy A EUR -16.25 -3.76 6.21 9.18 7.24 6.15 -1.27 1.21 GUN Alternative HF - GUN Balanced (USD) 46.36 -6.79 5.03 14.18 6.09 5.25 4.44 1.65 2.69 Dexia Bonds Europe Government Plus C Cap 97.62 -5.83 0.51 11.39 12.26 7.37 6.26 0.17 2.18 JP Morgan EMBI+ Europe -17.62 -18.91 6.45 22.53 14.63 13.66 -6.75 1.26 Dinvest Total Return AE (Q) EUR -16.53 0.24 14.44 8.81 7.56 6.79 0.08 2.73 Vontobel Diversified Alpha Fund USD 197 -6.95 8.14 18.61 6.05 5.72 5.2 2.64 3.47 WinFund Bond-Index Europe 19.95 -6.05 -0.65 10.95 12.1 7.32 6.27 -0.22 2.1 Bonhote Alternative Multi - Performance (EUR) 35.3 -16.57 -1.03 11.94 8.39 7.55 6.53 -0.35 2.28 SAAF I (CH) Diversified Alpha Fund (USD) 224.58 -8.64 20.18 9.5 7.63 6.32 Willerbond European Currencies 60.83 -6.13 1.72 10.17 10.37 6.33 5.44 0.57 1.96 OBLIGATIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS D'AMÉRIQUE LATINE SC Modus C Defender Fund B (EUR) -16.64 -9.94 -0.84 8.59 6.68 5.55 -3.43 -0.17 Heritage Alternative Fund - Total Return (USD) 52.26 -9.81 11.93 6.4 5.84 3.83 Schroder ISF European Bond A Acc 127.61 -6.46 -2.05 9.61 11.45 6.96 6.08 -0.69 1.85 Pictet F (LUX)-Latam Local Curr Debt-P Cap 8.62 -17.02 20.2 Optimal Global Opportunities (Ireland) B EUR -17.72 3.66 9.42 8.31 1.21 PriFund Alpha Traders A Cap USD 529.36 -10.19 23.94 40.75 10.64 8.59 7.51 7.42 7.08 BCV Classical (EUR) 64.17 -6.57 -1.46 9.97 6.22 -0.49 UBS (Lux) Emerging Ec Latin American Bonds 41.37 -25.75 -26.15 6.42 27.4 18.24 16.57 -9.61 1.25 Credit Suisse PST (Lux) European Strategies B 86.73 -17.91 -1.1 21.09 9.26 8.27 7.31 -0.37 3.9 GAM Global Multi-Alpha USD Class 799.13 -11.58 10.7 23.01 5.66 7.71 6.62 3.45 4.23 Parvest European Bond C 121.94 -6.89 -1.44 9.41 12.53 7.56 6.45 -0.48 1.81 BBVA Durbana IF Latam Fixed Income 9.73 -29.07 -26.82 -5.93 25.97 17.91 15.44 -9.89 -1.22 HSBC European AdvantEdge EUR 48.39 -18.14 -2.05 13.08 11.26 8.88 7.55 -0.69 2.49 MirAlt SICAV Diversified Fund A USD 36.2 -12.37 6.1 LODH Horizon - European Bond A 83.47 -6.96 -1.7 12.66 7.67 -0.57 MOYENNE DU SECTEUR -19.72 -22.39 -6.05 23.76 15.25 13.35 -8.1 -1.24 Optimal Global Opportunities (Ireland) A EUR -18.15 2.12 9.43 8.32 0.7 Belmont (Lux) - Multi Strategy (USD) 0 -12.84 -5.25 7.93 6.69 -1.78 LODH Invest - European Bond P A 70.09 -7.02 -1.92 10.17 12.67 7.67 6.52 -0.64 1.96 JP Morgan EMBI+ Latin -14.54 -13.2 16.82 19.87 13.91 13.15 -4.61 3.16 Reichmuth Matterhorn (EUR) -18.92 7.47 25.47 12.23 9.14 7.27 2.43 4.64 Unicorn Fund Of Funds A2 USD 0 -13.08 7.44 21.24 7.22 6.2 5.34 2.42 3.93 UniEuropaRenta A 814.3 -7.54 -3.63 8.59 12.61 7.62 6.51 -1.22 1.66 MirAlt SICAV Equilibrium A EUR -18.96 -10.17 9.81 7.14 -3.51 Credit Suisse PST (Lux) Multi Strategy I -13.13 2.45 7.33 6.08 0.81 Pioneer Investments European Bond Special A ND 261.67 -8.45 -4.27 12.43 7.59 -1.44 OBLIGATIONS ASIE ET PACIFIQUE SAAF I (CH) Latin America Fund (EUR) 7.91 -18.98 13.56 Credit Suisse PST (Lux) Multi Strategy B 211.23 -13.79 0.28 7.35 6.09 0.09 Robeco All Strategy Euro Bonds D EUR 47.86 -8.81 -5.01 4.36 12.51 7.52 6.37 -1.7 0.86 Aberdeen Global - Asian Bond A Dist 5.08 -5.97 12.47 PriFund Alpha Diversified A Cap EUR -19.11 2.03 12.07 9.55 0.67 SWC (CH) Alternative Fund - Diversified USD A 250.81 -14.04 4.12 13 7.9 6.6 5.5 1.35 2.48 CIC CH Fund - Bond Europe A 78.29 -9.07 -5.03 2.98 10.25 6.37 5.55 -1.7 0.59 Pictet F (LUX)-Asian Local Curr Debt-P Cap 42.98 -6.46 13.9 SC Asian Strategies Fund B (EUR) -19.37 -6.94 9.27 8.44 -2.37 Argon Fund USD Class 124.84 -14.19 8.26 9.88 8.08 2.68 EFG European Bond Fund EUR 14.68 -9.47 -4.74 3.32 11.7 7.14 6.11 -1.6 0.66 Templeton Asian Bond A Mdis USD 341.66 -11.24 -3.76 16.84 11.8 -1.27 ABN AMRO Global Multi Strategy Fund A EUR -20.36 -11.98 0.93 10.07 7.56 6.53 -4.16 0.18 Belmont (Lux) - Fixed Income (USD) 0 -14.68 8.93 Aviva Investors European Aggregate Bond A 199.14 -10 13.12 Schroder ISF Asian Bond A Acc 1083.79 -11.41 -13.31 2.7 15.7 10.26 9.77 -4.65 0.53 ABN AMRO Global Multi Strategy Fund N EUR -20.36 9.98 UEB Serenity Portfolio (USD Reference) 219.21 -14.83 4.06 12.76 8.46 6.31 5.03 1.34 2.43 Fortis L Bond Europe Opportunities Cap 231.66 -10.03 -6.41 6.28 13.9 8.39 7.07 -2.18 1.23 Credit Suisse Bond (Lux) Asia B 79.73 -12.08 17.93 SAAF II (CH) Global Fund EUR -20.4 -10.09 10.52 8.21 -3.48 SAAF I (CH) Dragon Fund (USD) 39.37 -14.86 5.63 cominvest Adiropa 94.77 -10.38 -5.19 3.77 14.89 8.98 7.3 -1.76 0.74 BGF Asian Tiger Bond Fund A2 USD 44.16 -14.84 -19.52 -4.68 21.77 13.75 12.41 -6.98 -0.95 Arpagus Absolute Return Fund EUR Klasse A 48.96 -22.09 11.86 HSBC GH US Dollar 2062.16 -14.9 6.32 23.18 10.79 8.33 6.93 2.06 4.26 Jyske Invest European Bonds 33.55 -10.41 -5.48 3.35 10.02 6.49 5.72 -1.86 0.66 ING (L) Renta Fund Asian Debt P Cap 24.16 -20.6 -24 -9.33 23.97 14.97 13.35 -8.74 -1.94 UEB Opportunity Portfolio (EUR Reference) 150.8 -22.46 -9.73 -3.82 14.3 10.03 8.01 -3.35 -0.78 Permal (LUX) Multi-Strategy A USD 44.46 -15.47 1.13 12.42 8.37 7 5.97 0.38 2.37 WestLB Mellon Compass ABS C EUR 7.68 -10.62 -3.25 10.27 6.7 -1.1 Fortis L Bond Asia ex Japan Cap 32.39 -23.98 -25.77 -10.97 21.18 13.99 12.72 -9.46 -2.3 ZKB PAI Select Strategies Balanced C1 (EUR) -22.69 -12.36 -4.15 13.26 9.82 8.19 -4.3 -0.84 HSBC Japan AdvantEdge Fund - US Dollar Class -15.73 -19.17 10.28 8.82 -6.85 Pioneer Investments GP EuropeanBond C 20.43 -10.89 -6.24 7.65 12.25 7.63 6.7 -2.12 1.49 CAAM Funds Asian Income C Cap (USD) 8.66 -27.17 -32.3 -17.07 21.77 14.38 12.93 -12.19 -3.68 3A Multi Strategy Fund (EUR) B 250.6 -23.09 0.48 9.35 13.43 10.73 9.33 0.16 1.8 Dinvest Total Return A (Q) USD 1100.89 -15.94 5.53 21.7 8.17 7.48 6.74 1.81 4.01 Mirabaud Bonds EUR Cap 3.02 -11.33 -5.09 1.23 11.84 7.31 6.13 -1.73 0.25 Parvest Asian Bond C 6.71 -43.71 -46.88 -37.45 35.31 21.96 18.35 -19.01 -8.96 3A Multi Strategy Fund (EUR) A -23.12 0.34 13.43 10.73 0.11 SC Modus C Defender Fund A (USD) 185.76 -16.26 -6.06 4.06 7.49 6.33 5.29 -2.06 0.8 Allianz PIMCO Europazins >>K<< - A - EUR 148.36 -11.62 -3.37 1.23 9.59 6.14 5.19 -1.13 0.25 Fidelity Funds - Asian High Yield A USD Acc 46.73 -44.28 44.11 FIM Long-Invest EUR 935.86 -24.12 -9.16 2.54 17.16 11.29 8.99 -3.15 0.5 PvB (CH) Andante Fund - Europe (USD) 2.43 -16.31 7.92 SWIP SICAV Euro Absolute Bond I Acc EUR 6.74 -11.8 11.29 MOYENNE DU SECTEUR -18.04 -19.39 -7.42 15.36 10.37 9.9 -6.93 -1.53 BSI Multimanager Fund-Yield Enhancement (EUR) 307.66 -24.44 -16.11 13.02 9.42 -5.69 HSBC US AdvantEdge 10.2 -16.51 -1.86 5.42 12.63 8.69 7.34 -0.62 1.06 Dexia Bonds Europe C Cap 231.84 -11.82 -6 3.63 12.81 7.88 6.62 -2.04 0.72 JP Morgan EMBI+ Asia -12.64 -6.17 28.28 17.69 12.7 12.47 -2.1 5.11 HSBC Multi Adviser Arbitrage EUR Hedged -25.01 -12.39 14.59 10.53 -4.31 SAAF I (CH) Latin America Fund (USD) 29.81 -16.84 11.64 HSBC GIF European Government Bond AC EUR 22.35 -12.17 -7.75 3.48 10.35 6.79 5.98 -2.65 0.69 ABN AMRO Asia Pacific Multi Strategy EUR -25.05 -16.64 -4.53 12.89 9.69 8.03 -5.89 -0.92 Bonhote Alternative Multi - Performance (USD) 9.33 -17.18 2.49 17.52 8.11 7.72 6.71 0.82 3.28 Fortis L Bond Europe Plus Cap 1391 -12.3 -11.63 -0.25 13.8 8.45 7.17 -4.04 -0.05 OBLIGATIONS CONVERTIBLES MONDIALES Permal (LUX) Natural Resources A EUR -25.28 -5.9 21.56 15.26 -2.01 HSBC European AdvantEdge USD -17.2 3.13 20.27 10.83 8.81 7.47 1.03 3.76 SWIP SICAV High Alpha Euro Bond I Acc EUR 35.27 -13.07 12.56 IFP Global Convertible Bonds (CHF) A 35.75 -15.43 -3.9 7.58 11.04 8.1 6.84 -1.32 1.47 Bonhote Alternative Multi - Arbitrage (EUR) 37.08 -26.31 -13.56 -9.33 14.71 10.16 8.15 -4.74 -1.94 PriFund Alpha Diversified A Cap USD 448.67 -17.27 9.31 10.42 9.02 3.01 DWS Eurorenta 1858.07 -14.74 -6.71 8.95 14.94 9.42 7.93 -2.29 1.73 SWC (CH) BF Convertible International A 123.03 -17.27 -8.44 16.43 10.77 -2.9 PriFund Alpha Volatility A Cap EUR -27.04 -12.25 4.99 15.25 12.21 10.28 -4.26 0.98 Optimal Global Opportunities (Ireland) B USD -17.95 7.93 9.32 8.48 2.58 Julius Baer BF Europe-EUR B 298.54 -15.23 -11.73 -0.35 13.91 8.63 7.3 -4.07 -0.07 LODH Obliflex - Convertible Fund (CHF) A 261.07 -18.4 -7.22 1.92 12.17 8.71 7.44 -2.47 0.38 LODH Alternative Strategies (EUR) 459.88 -27.26 -13.22 -2.05 11.49 9.33 7.71 -4.62 -0.41 Polygon Capital Ltd (USD) -17.98 1.77 25.01 9.25 8.52 8.06 0.59 4.57 CAAM Funds European Bond C Cap (EUR) 58.62 -18.06 -8.89 3.6 20.44 12.22 9.96 -3.06 0.71 Raiffeisen Fonds - Convert Bond Global 87.92 -18.53 14.2 Man Multi-Strategy EUR 96.5 -28.7 -21.66 -12.62 14.88 13.29 11.47 -7.82 -2.66 MirAlt SICAV Equilibrium A USD 34.11 -18.09 -5.51 8.21 6.55 -1.87 Legg Mason WA Euro Core Plus Bond A Dis D EUR 12.37 -23.3 -21.39 -13.2 17.79 10.97 9.26 -7.71 -2.79 MRB Wandelobligationen Fonds 13.37 -19.94 15.48 3A Natural Resources Fund (EUR) B 13.68 -31.64 20.12 Optimal Global Opportunities (Ireland) A USD 697.14 -18.37 6.45 9.33 8.51 2.11 JPM Europe Bond A Acc EUR 107.74 -25.33 -23.04 -14.92 16.21 10.37 8.65 -8.36 -3.18 IFP Global Convertible Bonds (EUR) A 26.76 -23.01 -7.93 18.2 12.17 -2.72 3A Natural Resources Fund (EUR) A -31.66 20.12 Reichmuth Matterhorn (USD) 4320.48 -18.51 13.03 33.52 11.81 9.11 7.24 4.17 5.95 Templeton European Total Return A Mdis EUR 148.13 -28.27 -23.17 -15.19 19.03 12.19 9.92 -8.41 -3.24 Adler Global Convertible Fund A 46.74 -24.04 -11.4 15.86 11.37 -3.95 LODH Multiadvisers - Market Neutral EUR -35.21 -25.35 -20.23 15.1 11.24 8.99 -9.29 -4.42 SC Asian Strategies Fund A (USD) 13.77 -19.16 -4.19 7.87 8.04 -1.42 AllianceBernstein-European Income Portfolio A EUR 194.97 -30.92 -26.79 -16.41 22.21 13.95 11.35 -9.87 -3.52 LODH Obliflex - Convertible Fund (USD) A 42.75 -24.95 -21.3 -4.6 20.67 14.35 12.93 -7.67 -0.94 Reichmuth Himalaja (EUR) 0 -37.43 -12.47 19.33 15.45 -4.34 UEB Opportunity Portfolio (USD Reference) 105 -19.5 -1.61 5.65 13.5 9.59 7.65 -0.54 1.11 Henderson HF Pan European Bond A2 16.2 -32.6 -30.43 -23.05 23.08 14.37 11.62 -11.39 -5.11 LODH Invest - Convertible Bond (EUR) P A 492.09 -27.32 -9.48 1.81 21.39 14.39 11.81 -3.26 0.36 LODH Delta Global Fund (EUR) P 176.76 -38.33 -19.6 16.52 13.53 -7.01 SAAF II (CH) Global Fund USD 249.26 -20.21 -6.67 2.32 10.46 8.28 6.95 -2.27 0.46 JPM Europe Aggregate Plus Bd A Dis EUR 38.34 -33.93 -31.37 -24.75 19.55 12.79 10.47 -11.79 -5.53 M&G Global Convertibles Fund GBP A Acc 151.24 -28.09 17.79 MOYENNE DU SECTEUR -12.48 -1.36 7.72 12.63 8 6.96 -0.46 1.5 ABN AMRO Opportunity Driven A EUR -20.27 10.62 Parvest European Bond Opportunities C 379.09 -43.85 -40.03 -37.28 25.62 17.06 13.58 -15.67 -8.91 Fisch CB - Hybrid Intern CHF B 133.11 -29.19 -26.61 -11.06 20.45 13.7 12.17 -9.8 -2.32 ZKB PAI Select Strategies Balanced B1 (USD) -21.4 -7.46 1.4 12.11 9.42 7.85 -2.55 0.28 MOYENNE DU SECTEUR -13.86 -9.47 -0.16 12.53 7.79 6.61 -3.26 -0.03 DWS Invest Convertibles LC 139.68 -29.51 -13.32 23.2 15.28 -4.65 FONDS HEDGE EN EUROS, MONOSTRATÉGIE ABN AMRO Opportunity Driven A USD 0.7 -21.44 10.53 Citigroup European WGBI TR -5.42 1.79 15.81 12.17 7.36 6.31 0.59 2.98 Fisch CB - Int Conv Expert EUR A1 50.75 -29.68 -28.17 -12.22 19.71 13.28 11.97 -10.44 -2.57 Man AHL Diversified Markets EU 868.08 20.22 48.82 88.88 19.24 16.54 15.34 14.17 13.56 Arpagus Absolute Return Fund USD Klasse A 1.53 -22.28 11.46 Morgan Stanley Global Conv Bd USD A USD 17.48 -29.77 -29.2 -19.14 21.83 14.61 13 -10.87 -4.16 European SICAV Alliance Global Futures B EUR 18.74 12.74 FIM Long-Invest USD 582.07 -22.43 -3.47 9.71 14.23 9.95 7.96 -1.17 1.87 OBLIGATIONS EUROPÉENNES À HAUT RENDEMENT F&C Global Convertible Bond A 141.24 -29.81 -19.63 -6.38 21.13 14.41 12.12 -7.02 -1.31 AIG Insurance Linked Strategy EUR A 2.37 3.18 19.01 1.33 2.84 5.97 3A Multi Strategy Fund (USD) B 93.83 -22.55 5.8 16.82 12.71 10.86 9.34 1.9 3.16 BlueBay High Yield Bond Base 690.64 -29.35 -16.57 3.62 24.55 15.31 12.49 -5.86 0.71 JPM Global Convertibles USD A Acc USD 154.62 -30.57 -27.08 21.73 14.89 -9.99 SC Long/Short Equity Fund B (EUR) -9.28 4.63 18.23 5.97 6.09 5.32 1.52 3.41 3A Multi Strategy Fund (USD) A -22.59 5.66 12.71 10.62 1.85 Investec GSF High Income Bond (Euro) A Inc 27.79 -32.38 -24.45 -9.88 25.21 15.87 12.89 -8.92 -2.06 CS SICAV II (Lux) Global Convertibles B 117 -30.83 22.48 LODH Multiadvisers - US Equity Long/Short EUR -12.64 8.07 HSBC Multi Adviser Arbitrage USD 278.42 -23.16 -6.22 1.59 12.63 9.25 7.29 -2.12 0.32 F&C European High Yield Bond A EUR 51.39 -35.38 -27.71 -11.62 26.72 17.29 14.17 -10.25 -2.44 Jefferies Global Convertible Bonds USD B 411.02 -31.32 -26.79 -14.11 22.04 14.41 12.35 -9.87 -3 SC Long/Short Technology Fund B (EUR) -13.14 11.15 10.74 9.2 3.59 Permal (LUX) Natural Resources A USD 518.11 -23.71 0.23 20.18 14.72 0.08 AIG (Lux) Bond Fund High Yield Europe 5.33 -37.15 -30.55 -19.04 28.09 17.7 14.17 -11.44 -4.14 HAM Global Convertible Bond Fund EUR 187.51 -31.58 -10.75 0.28 23.68 16.37 13.26 -3.72 0.06 SC Turnaround Fund B (EUR) -13.17 6.11 HSBC Asian AdvantEdge Fund 76.03 -23.75 8.21 38.5 9.49 10.44 9.55 2.66 6.73 Morgan Stanley European Curr High Yield Bond A EUR 34.48 -37.35 -29.19 -18.38 31.85 19.83 15.91 -10.87 -3.98 Gottardo Bond Fund Convertibles 27.82 -31.84 -21.27 -7 20.57 14.26 12.08 -7.66 -1.44 Gutzwiller TWO (EUR) 15.37 -13.46 7.22 BSI Multimanager Fund-Yield Enhancement (USD) 71.44 -24.16 -12.27 12.21 9.18 -4.27 GEN INV European High Yield Bonds D CAP 38.19 -38.02 -32.11 -15.73 29.12 18.38 14.97 -12.11 -3.37 Credit Suisse Bond (CH) Convert Internatl A USD 61.38 -32.14 -22.78 -14.02 21.86 15.09 12.8 -8.26 -2.98 Dinvest Long/Short Europe AE (Q) EUR 192.2 -13.7 2.79 23 7.44 7.18 6.49 0.92 4.23 Optimal US Opportunities (Ireland) A USD 649.99 -24.46 -4.89 -10.74 12.68 10 13.13 -1.66 -2.25 Fidelity Funds - European High Yield A EUR 634.42 -39.94 -32.01 -21.52 30.51 19.31 15.45 -12.07 -4.73 Aviva Investors Global Convertibles A 733.59 -32.63 21.86 SAAF II (CH) Europe L/S Equity Fund EUR 102.6 -14.87 -4.66 6.09 9.63 8.16 6.76 -1.58 1.19 ABN AMRO Asia Pacific Multi Strategy USD 15.01 -24.77 -13.14 -0.16 12.05 9.47 7.85 -4.59 -0.03 MFS Meridian Funds European High Yield Bond A1 EUR 17.44 -42.26 -36.04 -26.12 34.03 21.44 17.18 -13.84 -5.87 PLEIADE International Convertible Bonds 10.56 -32.88 -28.68 -16.87 22.68 14.9 12.55 -10.66 -3.63 Belmont (Lux) - Market Neutral EUR 0 -14.9 7.83 PriFund Alpha Volatility A Cap USD 307.19 -25.23 -5.41 13.41 13.71 11.71 9.87 -1.84 2.55 MI-FONDS (Lux) - High Yield Europe B 26.99 -42.92 -36.37 -25.88 35.22 22.02 17.62 -13.99 -5.81 RMF Convertibles Global 27.15 -32.92 26.52 Credit Suisse PST (Lux) Event Driven R EUR -15.31 7.67 Carnauba Alternative Funds - Directional (USD) 8.81 -25.58 12.69 SGAM Fund Bonds Europe High Yield AC 106.81 -43.95 -37.09 -27.24 32.93 21.09 16.89 -14.31 -6.16 LLB Wandelanleihen (EUR) Klasse P 17.03 -33.44 24.75 SC Long/Short Healthcare/Biotech Fund B (EUR) -15.68 -6.64 10.57 7.3 -2.27 Bonhote Alternative Multi - Arbitrage (USD) 7.33 -26.01 -10.23 -5.05 13.85 9.9 7.95 -3.53 -1.03 CAAM Funds Euro High Yield Bond C Cap (EUR) 12.02 -44.51 -38.69 -29.41 29.46 19.39 15.69 -15.05 -6.73 Julius Baer BF Global Convert-EUR B 52.03 -35.37 -28.88 -16.61 27.58 17.57 14.5 -10.74 -3.57 Optimal Asian Opportunities (Ireland) B EUR -15.85 6.17 BSI Multi Manager Directional Fund 282.62 -26.9 -6.81 10.77 11.68 10.4 8.93 -2.32 2.07 RMF High Yield Opportunities 6.97 -44.82 -38.89 -28.28 36.2 22.89 18.3 -15.14 -6.43 Morgan Stanley Global Conv Bd EUR A EUR 133.13 -37.36 -25.11 -19.87 31.39 19.66 15.7 -9.19 -4.33 PvB (CH) Andante Fund - G7 (EUR) K 182.22 -16.1 -7.11 10.24 7.63 -2.43 LODH Alternative Strategies (USD) 226.55 -27.73 -9.88 3.23 11.13 9.48 7.83 -3.41 0.64 Clariden Leu (Gue) European High Yield Bond Fund B 78.14 -45.04 -39 -30.49 31.11 20.21 16.2 -15.19 -7.02 JPM Global Convertibles EUR A Dis EUR 1664.51 -37.42 -21.92 -10.56 28.48 18.47 14.83 -7.92 -2.21 Belmont (Lux) - Long Short (EUR) -16.14 8.87 3A Natural Resources Fund (USD) B 38.47 -30.82 19.49 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund BP EUR 146.12 -45.43 33.32 Fortis L Bond Convertible World Cap 488.55 -37.75 -23.42 29.6 19.18 -8.51 SAAF I (CH) Real Estate Plus Fund (USD) 21.94 -16.61 -5.28 8.77 6.3 -1.79 3A Natural Resources Fund (USD) A -30.84 19.49 Parvest European High Yield Bond C 395.58 -47.79 -41.75 35.62 23 -16.48 UBS (Lux) Bond Sicav - Convert Global (EUR hdg) Pa 76.47 -40.01 -29.43 29.23 19.15 -10.97 PriFund Alpha Uncorrelated A Cap (EUR) 1447.27 -17.25 10.01 25.56 10.21 8.46 6.95 3.23 4.66 HSBC Emerging AdvantEdge 39.87 -31.72 0.5 31.51 15.24 14.16 12.14 0.16 5.63 Aberdeen Global - Euro High Yield Bond A Acc 127.7 -58.38 -52.86 -42.35 45.96 29.4 23.48 -22.18 -10.43 MOYENNE DU SECTEUR -32.12 -23.09 -11.64 21.35 14.39 12 -8.38 -2.44 MirAlt SICAV Europe Fund A USD -17.55 2.14 9.08 8.58 0.71 Reichmuth Himalaja (USD) 417.62 -35.74 -5.72 16.89 14.52 -1.95 MOYENNE DU SECTEUR -41.71 -36.05 -25.79 28.76 18.57 14.94 -13.84 -5.79 UBS Global Convertible -35.81 -27.65 -15.79 23.72 16.25 13.58 -10.23 -3.38 MirAlt SICAV Europe Fund A EUR 114.47 -17.97 -2.77 13.94 9.7 8.66 7.54 -0.93 2.64 LODH Multiadvisers - Market Neutral USD 529.51 -36.12 -22.93 -16.64 14.75 11.43 9.12 -8.31 -3.58 Merrill Lynch Global High Yield All Europe Cur -42.36 -33.81 -18.92 28.43 18.77 15.21 -12.85 -4.11 MirAlt SICAV North America Fund A EUR -18.37 -5.01 5.77 11.29 8.72 7.52 -1.7 1.13 LODH Delta Global Fund (USD) P 111.52 -38.79 -16.65 -0.22 16.61 13.84 11.35 -5.89 -0.04 OBLIGATIONS CONVERTIBLES EUROPÉENNES SAAF I (CH) Real Estate Plus Fund (EUR) 29.3 -18.8 -11.19 10.94 7.31 -3.88 MOYENNE DU SECTEUR 0.91 -8.45 2.29 13.05 9.21 9.17 -2.9 0.45 OBLIGATIONS DE LA ZONE EURO Convertinvest European Convert & Bond Fund T 312.03 -16.01 3.88 14.09 14.27 9.72 8.19 1.28 2.67 Credit Suisse PST (Lux) G7 Eq Long/Short R EUR -18.99 11.67 Robeco Euro Government Bond D EUR 43.22 -2.33 2.76 11.56 6.92 0.91 CIC CH Fund - Bond Convertibles A 24.64 -23.38 -15.53 -5.56 14.41 10.25 8.88 -5.47 -1.14 3A Multi Arbitrage Fund (EUR) B 168.84 -19.66 -0.91 6 11.84 8.5 7.26 -0.31 1.17 FONDS HEDGE EN DOLLARS, MONOSTRATÉGIE UniEuroRenta Governments T 183.37 -2.39 5.7 12.2 10.71 6.37 5.45 1.86 2.33 SGAM Fund Bonds Europe Convertible A 2.44 -26.6 19.17 3A Multi Arbitrage Fund (EUR) A -19.69 -1.04 11.84 8.5 -0.35 Man AHL Diversified Plc 4172.77 20.67 59.31 112.49 18.86 16.62 15.57 16.79 16.27 Parvest Euro Government Bond C 853.48 -2.61 3.41 14.01 11.99 7.15 6.11 1.13 2.66 Edmond de Rothschild European Conv Bonds A 55.31 -26.65 -16.87 -6.47 21.86 14.19 11.67 -5.97 -1.33 LODH Multiadvisers - Global Trading EUR -19.7 3.35 14.45 10.82 9.12 7.89 1.1 2.74 AIG Insurance Linked Strategy USD A 5.86 2.23 23.46 1.25 1.7 7.28 Fortis L Bond Government Euro Cap 856.03 -2.64 3.5 15.67 11.96 7.18 6.17 1.15 2.95 Jefferies Europe Convertible Bonds EUR B 42.69 -28.67 -15.4 -5.98 21.98 14.51 12.04 -5.42 -1.23 Permal (LUX) Global Multi-Manager Long/Short A EUR -20.65 -7.29 6.46 10.88 8.56 7.24 -2.49 1.26 ABN AMRO Global Long Short Equity Strategy USD A 0.02 -7.31 7.59 Coutts Equator Ctl Europ Sovereign Bd Idx Prgm Sr2 434.55 -2.69 11.91 CAAM Funds European Convertible Bond C Cap (EUR) 28.63 -30.85 -17.39 -6.65 25.06 16.59 13.51 -6.17 -1.37 SAAF II (CH) North America L/S Equity Fund EUR -24.63 -10.86 -3.26 15.42 11.05 9.06 -3.76 -0.66 ABN AMRO Global Long Short Equity Strategy EUR A -7.51 7.62 Dexia Bonds Euro Government Plus C Cap 1182.1 -2.71 4.12 14.97 11.79 7.03 6.04 1.36 2.83 Credit Suisse Bond (Lux) Convert Europe B 263.93 -31.85 -16.41 -7.38 25.86 16.79 13.45 -5.8 -1.52 Stafford Global Equity 32.55 -25.56 -16.41 0.55 12.08 9.87 8.45 -5.8 0.11 SC Long/Short Equity Fund A (USD) 33.7 -9.72 8.33 22.89 5.91 6.24 5.43 2.7 4.21 SSgA EMU Government Bond Index Fund I P Cap 1684.74 -2.72 4.39 17.44 12.13 7.26 6.24 1.44 3.27 Popso Investment Fd Sicav - European Conv Bond 35.68 -32.37 -22.18 -14.26 22.92 15.11 12.4 -8.02 -3.03 PvB (CH) Andante Fund - X-G7 (EUR) K 54.3 -25.72 1.27 13.53 11.56 0.42 GUN Alternative HF - GUN L/S World (USD) 53.58 -12.55 0.46 12.6 8.13 6.37 5.26 0.15 2.4 Vanguard Euro Government Bd Index Inv EUR 217.74 -2.84 4.54 17.43 11.8 7.09 6.12 1.49 3.27 Parvest European Small Convertible Bond C 5.68 -34.17 21.11 LODH Multiadvisers - Latin Am Eq Long/Short EUR -28.47 21.57 SC Turnaround Fund A (USD) 77.11 -13.05 8.67 29.99 5.3 5.05 4.36 2.81 5.39 Petercam Bonds EUR Cap 2284.58 -3.05 5.21 18.25 12.21 7.33 6.26 1.71 3.41 Parvest European Convertible Bond C 376.18 -36.34 -26.52 -13.24 27.24 17.91 14.55 -9.76 -2.8 LLB Wandelanleihen TOPportunities (EUR) 110.98 -31.19 -16.96 -2.53 16.95 12.81 10.83 -6.01 -0.51 Gutzwiller TWO (USD) 90.32 -13.4 7.6 18.76 6.74 5.69 4.72 2.47 3.5 Pictet F (LUX)-EUR Government Bonds-P Cap 497.1 -3.07 11.92 RMF Convertibles Europe 386.08 -37.08 -23.53 -12.59 28.97 19.13 15.69 -8.56 -2.65 3A Long Short Fund (EUR) B 50.06 -32.4 -16.28 16.02 13.61 -5.75 SC Long/Short Technology Fund A (USD) 5.64 -13.49 16.75 32.46 10.68 9.61 7.87 5.3 5.78 Natixis Euro Souverains R Cap 402.79 -3.41 3.07 15.3 11.8 7.13 6.12 1.01 2.89 Fortis L Bond Best Sel Convertible Europe Cap 236.69 -39.26 -22.42 29.04 19.27 -8.11 3A Long Short Fund (EUR) A -32.41 16.02 LODH Multiadvisers - US Equity Long/Short USD 440.7 -13.54 6.11 26.39 8.25 7.41 6.5 2 4.8 Dexia Bonds Euro Government C Cap 2787.44 -3.57 3.01 13.51 12.32 7.36 6.26 0.99 2.57 WestLB Mellon Compass European Convertible C EUR 7.86 -39.51 -32.17 -25.52 24.41 16.32 13.31 -12.14 -5.72 PriFund Alpha Emerging Markets A Cap EUR -33.98 3.84 17.98 18.42 1.26 SAAF II (CH) Europe L/S Equity Fund USD -14.81 -1.69 9.63 9.33 8.15 6.74 -0.57 1.86 LODH Obliflex - EU Government Bond Fund A 272.94 -4.17 2.32 13.97 12.38 7.41 6.35 0.77 2.65 UBS (Lux) Bond Fund - Convert Europe B 300.72 -39.97 -27.89 -18.92 28.42 18.84 15.09 -10.33 -4.11 LODH Multiadvisers - Europe Equity Long/Short EUR 439.83 -35.7 -16.91 -0.61 15.55 13.26 11 -5.99 -0.12 Sarasin Torneo Structured Opportunities Fund (USD) 22.59 -14.84 15.04 BNY Mellon Euro Government Bond Tracker A EUR 60.04 -4.33 0.94 11.52 12.51 7.48 6.42 0.31 2.21 Fortis L Bond Convertible Europe Cap 233.77 -42.42 -32.55 -23.95 28.52 18.88 15.12 -12.3 -5.33 LODH Multiadvisers - Asia Pac Eq Long/Short EUR -36.2 13.71 Credit Suisse PST (Lux) Event Driven I -15.4 7.72 Pioneer Funds Euro Bond E 3737.37 -4.71 -0.44 11.56 12.17 7.31 6.29 -0.15 2.21 Dexia Bonds Europe Convertible C Cap 86.46 -48.99 -41.07 -37.36 33.52 22.14 17.69 -16.16 -8.93 GL Funds - Galileo Emerging Markets Fund 37.42 -39.1 19.04 SC Long/Short Healthcare/Biotech Fund A (USD) 5.4 -15.9 -3.15 0.79 9.62 7.03 6.66 -1.06 0.16 DWS Invest Euro-Gov Bonds LC 233.06 -4.93 0.37 10.56 11.96 7.25 6.2 0.12 2.03 MOYENNE DU SECTEUR -30.07 -17.69 -8.17 22.31 14.78 12.03 -6.28 -1.69 MOYENNE DU SECTEUR -14.63 -7.03 4.77 11.96 7.67 7.02 -2.4 0.94 PriFund Alpha Uncorrelated A Cap (USD) 1193.36 -15.98 17.67 35.17 8.84 8.09 6.69 5.57 6.21 Julius Baer BF Euro Government-EUR B 237.04 -6.32 -1.06 7.74 12.55 7.57 6.43 -0.35 1.5 UBS European Convertible Bond Index TR -34.83 -17.35 -3.73 28.29 18.51 14.8 -6.16 -0.76 Credit Suisse PST (Lux) Event Driven B 40.97 -16.01 3.87 22.48 7.72 6.7 5.61 1.27 4.14 BDB Euro Government Bond B 14.44 -6.57 -1.86 12.56 7.56 -0.63 FONDS HEDGE EN FRANCS, MULTISTRATÉGIES PvB (CH) Andante Fund - G7 (USD) K 61.86 -16.25 -3.29 9.65 7.52 -1.11 CAAM Funds Euro Bond C Cap (EUR) 92.3 -7.73 -2.45 12.03 7.25 -0.82 IMMOBILIER SUISSE European SICAV Alliance Global Futures A CHF 16.7 12.42 MirAlt SICAV North America Fund A USD 40.56 -17.01 0.92 13.08 10.11 8.29 7.24 0.31 2.49 Templeton Euroland Bond A Ydis EUR 20.44 -9.8 -4.36 6.14 13.68 8.18 6.88 -1.47 1.2 UBS (CH) Property Fd-Swiss Residential 'Anfos' 1007.31 8.03 -0.27 3.87 10.03 7.69 8.08 -0.09 0.76 SC Trend Fund C (CHF) 19.47 13.9 21.38 7.99 7.48 6.67 Belmont (Lux) - Long Short (USD) 0 -17.12 8.83 Parvest Absolute Return European Bond C 184.64 -11.31 11.26 SOLVALOR 61 612.84 6.51 8.9 27.38 12.38 12.43 11.16 2.88 4.96 Belmont (Lux) - Trading (CHF) 3.26 8.18 Credit Suisse PST (Lux) G7 Eq Long/Short B 324.91 -18.52 1.96 15.55 11.05 8.47 7.31 0.65 2.93 PIMCO GIS EuriborPLUS E 71.76 -11.56 10 MI-Fonds (CH) Immo A 236.96 5.29 5.39 19.27 5.82 8.05 7.84 1.77 3.59 Belmont (Lux) - Natural Resources CHF 1.24 11.52 Optimal Asian Opportunities (Ireland) A USD 214.72 -18.72 -22.32 6.22 8.63 -8.07 MOYENNE DU SECTEUR -5.73 0.42 9.07 11.06 6.74 5.76 0.14 1.75 SWC (CH) Real Estate Fund Ifca 832.5 4.46 3.27 15.01 10.25 10.4 10.19 1.08 2.84 GL Target Funds - Galileo Natural Resources Fund 272.57 -7.76 11.66 14.98 12.2 3.74 3A Multi Arbitrage Fund (USD) B 137.46 -18.99 4.03 12.86 10.32 7.96 6.73 1.32 2.45 Citigroup EMU GBI TR -2.26 5.48 19.34 12.11 7.25 6.24 1.8 3.6 IMMOFONDS 794.7 4.32 1.36 17.8 6.75 5.81 7.22 0.45 3.33 Vontobel Diversified Alpha Fund (CHF) 186.17 -7.83 -0.02 5.94 5.56 -0.01 3A Multi Arbitrage Fund (USD) A -19.01 3.9 10.32 7.96 1.28 Credit Suisse Real Estate Fund Siat 1405.8 4.23 7.43 20.62 11.55 9.99 9.36 2.42 3.82 Heritage Alternative Fund - Total Return (CHF) 84.67 -10.73 3.35 11.87 6.18 5.57 4.58 1.1 2.27 Permal (LUX) Global Multi-Manager Long/Short A USD 42.94 -19.92 -2.47 12.72 10.11 8.36 7.08 -0.83 2.42 OBLIGATIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS MONDIAUX Swissinvest Real Estate Investment Fund 407.71 2.95 -1.36 13.54 6.24 6.22 6.43 -0.46 2.57 GAM Global Multi-Alpha CHF Class -12.64 1.97 9.02 5.37 7.44 6.39 0.65 1.74 ABN AMRO Global Multi Strategy Fund A USD 388.23 -20.25 -8.47 5.39 9.35 7.4 6.4 -2.91 1.06 Pictet F (LUX)-Emerging Local Curr Debt-P Cap 62.77 -6.85 17.94 Credit Suisse Real Estate Fund LivingPlus 1748.1 2.91 10.54 Julius Baer (CH) Multistrategy-CHF A 14.3 -13.07 -16.75 5.95 5 -5.93 LODH Multiadvisers - Global Trading USD 579.58 -20.35 7.03 19.66 10.89 9.34 8.08 2.29 3.65 Pictet F (LUX)-Global Emerging Debt-P Cap 75.98 -11.25 -11.02 15.02 18.34 12.69 12.09 -3.82 2.84 Credit Suisse Real Estate Fund Interswiss 1046.3 2.06 2.35 16.66 14.26 9.93 9.09 0.78 3.13 BrunnerInvest BlueSpring Fund 38.21 -13.54 4.89 17.73 13.73 1.6 Optimal Latin America (Ireland) A 102.98 -20.74 13.94 HSBC GIF Gbl Emerging Markets Local Debt AC USD 116.86 -11.29 17.39 FIR Fonds Immobilier Romand 589.64 1.05 4.21 25.53 10.25 8.08 7.99 1.39 4.65 Belmont (Lux) - Multi Strategy (CHF) -13.56 -12.12 7.91 6.58 -4.22 SAAF II (CH) North America L/S Equity Fund USD 121.87 -23.76 -6.33 2.7 14.55 10.72 8.81 -2.16 0.53 BGF Loc Emerging Mkts Short Dur Bond Fund A2 USD 1103.22 -12.13 15.91 UBS (CH) Property Fd-Leman Residential 'Foncipars' 628.2 0.31 -2.57 7.28 14.49 9.7 8.97 -0.86 1.41 Unicorn Fund Of Funds H2 CHF -13.97 -0.87 7.76 7.29 5.86 5.31 -0.29 1.51 PvB (CH) Andante Fund - X-G7 (USD) K 104.98 -24.56 7.82 12.21 11.19 2.54 Investec Emerging Markets Debt S Acc Gross 137.72 -12.76 22.53 UBS (CH) Property Fd-Swiss Mixed 'Sima' 3673 -1.38 -4.57 7.36 8.68 7.8 7.74 -1.55 1.43 MirAlt SICAV Diversified Fund A CHF -14.21 6.27 Dinvest Long/Short US A 182.51 -24.63 -4.91 10.42 14.53 11.07 9.14 -1.66 2 Investec GSF Emerging Markets Debt S Acc Gross 18.9 -13.04 23.27 LA FONCIERE 624.58 -5.51 9.52 21.09 13.67 10.51 9.66 3.08 3.9 Credit Suisse PST (Lux) Multi Strategy S CHF -14.24 7.55 LODH Multiadvisers - Latin Am Eq Long/Short USD 225.04 -28.86 22.15 Putnam Emerging Market Debt A 0.43 -13.41 -16.49 21.16 13.65 -5.83 Schroder ImmoPLUS 772.86 -5.77 -3.26 6.12 10.88 7.47 6.62 -1.1 1.2 Polygon Capital Ltd (CHF) 365.05 -14.31 -1.18 18.62 8.47 7.68 7.63 -0.39 3.47 3A Long Short Fund (USD) B 22.85 -31.87 -12.02 6.67 15.27 13.52 11.53 -4.18 1.3 Fortis L Bond World Emerging Local C 333.87 -14.21 18.75 UBS (CH) Property Fd-Swiss Commercial 'Swissreal' 606.2 -8.57 -13.37 1.45 13.45 9.11 8.95 -4.67 0.29 Argon Fund CHF Class -14.79 0.23 9.83 7.87 0.08 3A Long Short Fund (USD) A -31.89 -12.12 6.47 15.27 13.52 11.53 -4.22 1.26 Tower Local Currency Emerging Markets Debt 14.49 -14.3 19.94 IAM - Immo Securities Fund 215.33 -18.66 13.42 Credit Suisse PST (Lux) Multi Strategy R CHF -14.88 -7.45 7.56 6.02 -2.55 PriFund Alpha Emerging Markets A Cap USD 63.87 -32.06 14.05 16.06 18.03 4.48 Aviva Investors Emerging Markets Bond A 365.86 -14.38 18.95 MOYENNE DU SECTEUR 1.75 4.6 18.02 4.84 4.02 3.82 1.51 3.37 UEB Serenity Portfolio (CHF Reference) 38.01 -15.15 -4.74 -0.78 8.92 6.21 5 -1.61 -0.16 LODH Multiadvisers - Asia Pac Eq Long/Short USD 142.68 -36.94 -25.82 -8.78 13.85 12.43 10.91 -9.48 -1.82 ING (L) Renta Fund Emerging Mkts Debt (LC) P Cap 230.78 -14.4 -7.32 17.37 16.45 11.48 10 -2.5 3.25 SWX Immofonds TR 0.53 0.24 13.57 7.72 6.33 6.27 0.08 2.58 Belmont (Lux) - Fixed Income (CHF) -15.39 8.91 BrunnerInvest Circle A Fund 24.36 -39.23 -19.4 -1.72 20.23 17.69 15.63 -6.94 -0.35 MLGSP Emerging Market Debt II S2 USD 17.8 -14.41 31.48 AMC AF - BCV GOTTEX Defensive (EUR) B -15.44 10.97 BrunnerInvest Ciran Emerging Markets Fund 31.5 -46.84 -20.8 6 30.78 23.46 19.7 -7.48 1.17 Aviva Investors Emerging Markets Loc Curr Bd A EUR 335.95 -14.97 17.05 MATIÈRES PREMIÈRES Reichmuth Hochalpin 161.01 -15.53 3.14 34.55 7.44 7.19 6.97 1.04 6.12 MOYENNE DU SECTEUR 1.98 -8.13 7.3 13.95 9.62 9.39 -2.79 1.42 Morgan Stanley EM Domestic Debt A USD 67.56 -15.18 19.77 ZKB Gold ETF 2909.57 -3.2 27.43 SWC (CH) Alternative Fund - Diversified CHF A -15.57 -4.76 -0.33 8.15 6.58 5.49 -1.61 -0.07 Threadneedle Emerging Market Bond C1 265.76 -16.39 -14.1 14.99 19.01 13.7 13.12 -4.94 2.83 Schroder AS Agriculture A Acc 1893.15 -29.38 29.96 SWC (CH) Alternative Fund - Directional CHF A 9.11 -16.77 10.23 BGF Emerging Markets Bond Fund A1 USD 61.95 -16.57 -17.33 22.47 15.55 -6.15 ZKB Silver ETF 376.42 -31.95 37.94 HSBC GH Swiss Franc Hedged -17.03 -4.16 10.97 8.29 -1.41 SOURCE: LIPPER Le_Temps_290x440:1 14/01/09 14:01 Page 1 m o c . l e n a h c . w
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