Los Pumas del Pacífico Un Modelo Emergente para Mercados Emergentes
Samuel George Introducción
Dado que la economía mundial enfrenta vientos desfavorables, es más sencillo destacar aquello que los países están haciendo mal que lo que están haciendo bien. El enfoque en el lento repunte o en la disminución de las reservas puede representar una crítica convincente al sistema económico mundial, pero ofrece poca orientación para el progreso.
Entendemos que hay problemas. Ha llegado el momento de que nos concentremos en las soluciones.
Después de la crisis financiera de 2008, los mercados emergentes parecían capaces de revitalizar el crecimiento global. Más recientemente, los países en desarrollo han puesto a prueba las condiciones macroeconómicas, dado que Estados Unidos ha endurecido la política monetaria.
Pero el fácil agrupamiento de los “mercados emergentes” no constituye un bloque cohesivo. Cualquier país del mundo puede experimentar la turbulencia, pero algunos han tomado medidas para capear el temporal y surgir luego como miembros responsables que contribuyen a la economía mundial.
En esto radica la importancia de los Pumas del Pacífico. Creemos que México, Colombia, Perú y Chile están forjando un camino para los mercados emergentes del Hemisferio Occidental, que están comprometidos con sólidas políticas macroeconómicas, con la integración global y con instituciones democráticas más sólidas.
Su trabajo puede estar incompleto, pero el éxito engendra influencia, y el modelo ha atraído a otros países de la región.
Durante más de 30 años, Bertelsmann Foundation y Bertelsmann Stiftung han desarrollado conocimientos especializados en asuntos europeos y transatlánticos. En el siglo XXI, América Latina podría desempeñar un papel fundamental en la expansión de las relaciones transatlánticas, en la unificación de las economías desarrolladas y en “vía de desarrollo”. Comenzamos nuestra cobertura de América Latina con el estudio de 2013 Surviving a Debt Crisis: Five Lessons for Europe from Latin America. Seguíamos con un enfoque en Brasil, incluyendo los estudios Brazil and Germany: A 21st-Century Relationship - Opportunities in Trade, Investment and Finance (2014), escrito en colaboración con la Fundação Getúlio Vargas, y Five Steps to Kickstart Brazil (2015). Ahora observaremos el futuro de la región con los “Pumas del Pacífico”, las nuevas estrellas de América Latina.
El fundador de Bertelsmann Stiftung, Reinhard Mohn, ha señalado que los proyectos de la fundación “podrían examinar las formas que harían que la democracia fuera más eficiente y el capitalismo, más humano”. Esta es precisamente la tendencia que hemos descubierto en México, Colombia, Perú y Chile.
Para destacar los aspectos positivos en lugar de criticar los errores, presentamos Los Pumas del Pacífico: un modelo emergente para mercados emergentes (The Pacific Pumas: An Emerging Model for Emerging Markets).
Annette Heuser Andreas Esche Directora ejecutiva Director Bertelsmann Foundation Bertelsmann Stiftung
Introducción 1 El puma: Animal fuerte, rápido, ágil, ligero y sigiloso. Este felino del Nuevo Mundo eficiente y pragmático puede prosperar en las tierras montañosas y en los húmedos bosques tropicales.
Es la mascota apropiada para los mercados emergentes de México, Colombia, Perú y Chile.
2 Resumen ejecutivo
El Puma: un animal fuerte, rápido, ágil, ligero y sigiloso. Este felino del Nuevo Mundo eficiente y pragmático puede prosperar en las tierras montañosas y en los húmedos bosques tropicales.
Es la mascota apropiada para los mercados emergentes de México, Colombia, Perú y Chile.
Estos cuatro países a lo largo de la costa occidental de América Latina han dado grandes pasos en los últimos años, y están a punto de emerger como líderes regionales. Al igual que el animal, estos Pumas del Pacífico operan en silencio, lejos de los primeros planos. Pero su impulso no pasa desapercibido.
Los Pumas, unidos en la Alianza del Pacífico, representan a más de 200 millones de personas con un PIB de 2,22 billones (millones de millones). La sumatoria de sus cuentas comerciales globales representa la mitad del total de América Latina. El detalle y el alcance de sus tratados de libre comercio los han posicionado para aumentar los negocios con Europa, Asia y Estados Unidos.
Esta es la historia del desarrollo de México, Colombia, Perú y Chile—los Pumas del Pacífico—y de las oportunidades que tienen en el futuro.
El texto está dividido en dos secciones:
s En la primera sección, se considera el surgimiento individual de cada Puma. La sección comienza con una síntesis de los cuatro países, los cuales han madurado económica y políticamente, precisamente como lo ha hecho la región del Pacífico, para convertirse en un motor de crecimiento global. El segundo capítulo destaca la estabilidad macroeconómica de los cuatro países, y el tercero considera su maduración política. Esta sección concluye con un capítulo dedicado a la participación de los Pumas en el mercado global.
s La segunda sección analiza las oportunidades globales de los Pumas. Mediante la Alianza del Pacífico, México, Colombia, Perú y Chile aprovechan el éxito individual por medio de un pacto lo suficientemente amplio como para atraer la atención internacional. En el capítulo 5, se debate la importancia de la Alianza y, en el capítulo 6, se consideran sus ramificaciones por toda América Latina. En el capítulo 7, se examina la importancia de los Pumas en las grandes relaciones transatlánticas y, en el capítulo 8, se analizan las oportunidades y desafíos que enfrentan los Pumas en las relaciones con China.
Ambas secciones describen la oportunidad dorada para los Pumas del Pacífico de lograr la prosperidad y estabilidad internas, mientras emergen como líderes regionales y socios estratégicos de Estados Unidos, Europa y Asia Oriental.
Los Pumas enfrentan importantes desafíos: violencia, corrupción y desigualdad continúan siendo una plaga en algunas partes de estos países. Además, los cimientos macroeconómicos de los Pumas serán puestos a prueba por la desaceleración económica global. Pero el texto presenta una mirada optimista; argumenta que el esfuerzo y el momento propicio han ubicado a los Pumas en la posición para que puedan desarrollar finalmente su potencial.
Los Pumas del Pacífico tienen mucho terreno por ganar, pero si continúan en el camino actual podrían construir un modelo que podría servir de guía para los mercados emergentes.
Resumen ejecutivo 3 4 Índice
I. Los Pumas del Pacífico ...... 6
1. Los Pumas del Pacífico ...... 7
2. Pumanomics ...... 10
3. Mejor gobernanza ...... 14
4. La integración de los Pumas ...... 20
II. Oportunidades globales ...... 26
5. La Alianza del Pacífico ...... 27
6. ¿Una América Latina dividida? ...... 31
7. El triángulo transatlántico ...... 34
8. Domando al dragón ...... 40
III. ¿Preparados para saltar?...... 44
Sobre el autor Samuel George es el Gerente de Proyectos para América Latina de la Fundación Bertelsmann. Sus estudios incluyen The Pacific Pumas: An Emerging Model for Emerging Markets (2014), Brazil and Germany: A 21st Century Relationship (2014, co-autor), Five Steps to Kickstart Brazil (2014, co- autor) y Surviving a Debt Crisis: Five Lessons for Europe from Latin America (2013).
George introdujo el termino Pumas del Pacífico en un editorial escrito en 2013, y publicó el estudio en 2014. Desde entonces, lo ha presentado en los Estados Unidos, Europa, y América Latina, y su trabajo ha sido referenciado en The Financial Times, The Economist, y The Washington Post, entre otros. Esta edición en español, publicada en 2015, lleva redacciones leves de la versión original.
Índice 5 I. Los Pumas del Pacífico 1. Los Pumas del Pacífico 2. Pumanomics 3. Mejor gobernanza 4. La integración de los Pumas
6 1 Los Pumas del Pacífico
En un mundo que lucha por estimular el respecto a la clase media mexicana, aceptado las estructuras económicas y empleo, el desarrollo y la innovación, un algunos estiman que ya representa más políticas existentes. Los países que se nuevo grupo de países se ha convertido de la mitad de la población.4 han orientado hacia la izquierda lo han en el motor del crecimiento regional. hecho sin adoptar el modelo estatista En los últimos años, México, Colombia, La inflación, un flagelo para el desarrollo popularizado por el ex presidente de Perú y Chile se han consolidado con de América Latina, se ha mantenido bajo Venezuela Hugo Chávez y su coalición, una sólida macroeconomía, una mejor control en las economías de los Pumas. Las la Alianza Bolivariana para los Pueblos de gobernanza y una mayor integración reservas de divisas fuertes han permitido Nuestra América (ALBA). Los países que global. En lugar de seguir el ejemplo de a los miembros asumir posiciones se han orientado hacia la derecha lo sus vecinos cada vez más proteccionistas macroeconómicas contracíclicas, una rareza han hecho sin eliminar los programas e intervencionistas, estas economías del en América Latina. Los bonos soberanos de sociales y sin el apoyo de los cuarteles. Pacífico han seguido las huellas de los los Pumas alcanzan el grado de inversión, y Fundamentalmente, los bancos Tigres de Asia de la década de 1980.1 son de reciente emisión. En enero de 2013, centrales de los Pumas han mantenido México emitió USD 1.500 millones en bonos la independencia necesaria para lograr la Mientras la atención mundial se ha a un rendimiento del 4,2 %, lo que equivale estabilidad macroeconómica. enfocado en Brasil, los “Pumas del a 110 puntos base por encima de los bonos Pacífico”, en la periferia figurativa y literal de del Tesoro Estadounidense. Días después, s Integración global América Latina, han superado en silencio y Colombia emitió USD 1.000 millones en México, Colombia, Perú y Chile han ampliamente los objetivos económicos. No bonos a 88 puntos base por encima de los perseguido agresivamente el comercio tendrán un perfil bajo por mucho tiempo. La títulos estadounidenses. Ambas emisiones liberal: una estrategia que resultó Alianza del Pacífico, el pacto de cooperación tuvieron una altísima demanda.5 exitosa en Asia Oriental para integrarse y libre comercio regional encabezado con mayor plenitud. Con la inspiración por estos cuatro países, ha capturado la Pero, ¿qué impulsa estas cifras? ¿Son de los planes de crecimiento de la atención mundial. Debido al crecimiento sostenibles? ASEAN, los Pumas han encabezado una de China y al giro de Estados Unidos hacia profunda integración regional. La Alianza el Este, los Pumas están preparados para LA ANATOMÍA DE UN PUMA del Pacífico ya ha eliminado las barreras desempeñar un papel significativo en un El éxito de los Pumas se debe a la arancelarias del 92 % del comercio entre siglo de surgimiento del Pacífico. estabilidad política y macroeconómica, a los Pumas, y se prevé que llegará al 100 % la adhesión a la integración global y a la en 15 años. Este es un logro significativo El crecimiento económico de los expansión del consumo privado. para una región en la que la integración Pumas ha sido fuerte y consistente, ha sido tan difícil de alcanzar. con un crecimiento anual promedio del s Mejor gobernanza 4,69 % desde 2005.2 Si dejamos de lado América Latina es famosa por tener Estados Unidos ha celebrado tratados de el 2009, un año de caída en picada de la instituciones democráticas débiles, libre comercio (TLC) con México (1994), economía mundial en la cual América horizontes de corto plazo y “reglas Chile (2004), Perú (2009) y Colombia Latina tuvo poca responsabilidad, el de juego” maleables. No obstante, (2012), pero los Pumas se han expandido crecimiento anual promedio de los en los últimos años, los Pumas se más allá del continente americano, y Pumas se acerca al 5,5 %. Esas cifras se han adherido en general a sistemas han participado en numerosos acuerdos comparan favorablemente con las de democráticos establecidos mediante comerciales intercontinentales. México, la Asociación de Naciones del Sudeste elecciones razonablemente legítimas. Perú y Chile son miembros del Foro de Asiático (ASEAN, por sus iniciales Los principales partidos políticos han Cooperación Económica Asia-Pacífico, y en inglés) para el mismo período: respetado las “reglas de juego”, y la son negociadores activos en el Acuerdo crecimiento del 4,42 % o del 4,80 % (sin transición de los funcionarios, de derecha Estratégico Transpacífico de Asociación tener en cuenta el 2009).3 a izquierda y viceversa, no ha presentado Económica (AETAE). Los cuatro Pumas inconvenientes (dejando de lado a Andrés han negociado con éxito tratados de Este desempeño económico ha Manuel López Obrador en México).6 libre comercio con la Unión Europea. coincidido con el aumento de los ingresos. No es el caso del Mercado Común del Sur Las clases medias colombianas, chilenas Los Pumas no solo han ejecutado (MERCOSUR), un bloque económico y peruanas han tenido una expansión la transición de manera admirable, compuesto principalmente por países mayor al 10 % entre 2000 y 2010. Con sino que los nuevos dirigentes han del Atlántico Sur de América.7
Los Pumas del Pacífico 7 La estrategia ha dado sus frutos. Perú de habitantes, tiene diez ciudades con Pumas del Pacífico hacen uso de bienes y Chile, países ricos en recursos, han más de un millón de habitantes, y 18 raíces preferenciales en un ecosistema aprovechado el crecimiento de Asia con más de 700.000. Colombia (con una económico global reconfigurado. Oriental, y proporcionan las materias población de 46 millones) tiene cuatro, primas para la construcción de las casi cinco, ciudades con más de un La costa oeste de América Latina fue el grandes ciudades de esa región. México y millón de habitantes.10 Los múltiples patio trasero del mundo durante el Siglo Colombia han aprovechado los estrechos megacentros urbanos auguran una Estadounidense, y ahora bien podría lazos comerciales con Estados Unidos. expansión del consumo respaldada convertirse en el escenario central del Dicho esto, las exportaciones de los por una inversión fija bruta, con un Siglo del Pacífico. Pumas aumentaron un promedio anual crecimiento anual promedio previsto del 4,66 % (no ponderado) desde 2000, y del 8,39 % en las economías de los Los Pumas ya están haciendo olas se prevé que crecerán el 6 % anual hasta Pumas para los próximos seis años.11 El económicas y geopolíticas. Los Pumas, 2017.8 surgimiento de verdaderas clases medias unidos en la Alianza del Pacífico, tienen en estos cuatro países expandirá sus una población que supera a la de Brasil. s Consumo privado e inversiones economías más allá de la explotación del Representan casi el 37 % del PIB de América Canalizar las materias primas a las suelo y de las exportaciones. Latina y el 50 % del comercio de la región. superpotencias mundiales es una El Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), tradición arraigada de los Pumas del LOS PUMAS EN UN MUNDO la bolsa de valores de los Pumas, es Pacífico. No obstante, el aumento en el GLOBALIZADO aproximadamente el tamaño de BOVESPA consumo privado sugiere que el reciente El impulso de los Pumas es real, y el de Brasil desde que México se unió en éxito tiene su origen en algo más que momento no podría ser más propicio. En 2014. Los países latinoamericanos más la simple capitalización de los pujantes el corto plazo, los mercados emergentes pequeños han tomado nota. Guatemala, precios de las materias primas. Dado pueden enfrentar condiciones Panamá y Uruguay están dispuestos a que la pobreza disminuye y que la clase macroeconómicas adversas, pero el sumarse, lo que sugiere que los Pumas media se agranda, se prevé que los relativo equilibrio fiscal y monetario podrían convertirse en los líderes de Pumas expandirán el consumo privado a de los Pumas les permite soportar las América Latina. una tasa anual promedio del 5 % en los turbulencias. En el mediano y largo plazo, próximos seis años.9 a medida que Estados Unidos y Europa Pero la influencia estratégica de los Pumas giran hacia el Este y la emergente Asia se extiende más allá de la región. Para México, un país de cerca de 120 millones asciende en las tablas del desarrollo, los Estados Unidos, la Alianza del Pacífico es
Crecimiento de los Pumas en el siglo XXI (variación porcentual)
14
12
10
8
6
4
2
0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 -2
-4
-6 Chile Colombia México Perú
Fuente: datos del Fondo Monetario Internacional (previsiones después de 2013)
8 un aliado comercial clave del siglo XXI. La idea de que México está saliendo de la Pero los Pumas del Pacífico tienen una Para Europa, con un crecimiento aún guerra contra las drogas sería novedosa oportunidad única por su esfuerzo anémico, los Pumas del Pacífico ofrecen para los ciudadanos de Guerrero, y el momento propicio. Los países oportunidades económicas. Para Asia, donde la tasa de asesinatos compite vecinos han demostrado que la bonanza los Pumas ofrecen la seguridad de los con la de Costa de Marfil.12 El caos en económica puede desperdiciarse recursos y el acceso a la expansión del la vecina Venezuela aviva la percepción fácilmente en gasolina subsidiada y mercado. de una Colombia más segura pero, si pases para el metro. ¿Están preparados consideramos a ambos países de manera los Pumas del Pacífico para correr con los LA OPORTUNIDAD DEL SIGLO independiente, Colombia aún puede Tigres de Asia? ¿O quedarán atrapados Los Pumas están lejos de ser perfectos. ser un lugar peligroso.13 El crecimiento en las trampas del pasado? Desde las barracas urbanas que se del Perú deriva, en parte, de los precios ciernen sobre Ciudad Juárez hasta las volubles de las materias primas, y aisladas comunidades rurales a lo su democracia es el resultado de un largo del Estrecho de Magallanes, los electorado voluble. Chile carga con una pies descalzos y las manos callosas no constitución con defectos, uno de los siempre reflejan las sólidas cifras de muchos legados de una dictadura militar crecimiento. El optimismo de la Ciudad dolorosa. de México no siempre se siente en Chiapas. Se observan desafíos importantes, por cierto.
Datos sobre los Pumas
Previsiones País Indicadores Clasificación 2013- 2018
Crecimiento Clasifica- Crecimiento Crecimiento Crecimiento promedio ción de la Población promedio Inflación promedio promedio Clasificación Clasificación del Población del PIB facilidad de 0 a 14 anual de las en 2014 anual del anual de la de la entorno macro- 2014 (en 2004- para hacer años (por- exportacio- (porcen- consumo inversión competitividad económico millones) 2014 (sin negocios centaje) nes taje) privado fija bruta (América Latina) (América Latina) considerar (América 2004 - 2014 (porcentaje) (porcentaje) 2009) Latina)
Chile 17,40 21 5,05 3,55 4,40 5,00 6,88 4 1 2
Colombia 46,05 28 5,13 7,46 2,84 4,47 6,43 1 7 3
México 119,41 29 3,35 5,16 3,90 3,58 6,75 3 5 6
Perú 31,42 29 6,67 3,69 3,22 5,43 7,38 2 6 1
Fuentes: indicadores y datos del Fondo Monetario Internacional (Indicadores de Desarrollo del Banco Mundial); previsiones (Informes de la Unidad de Inteligencia Económica de enero de 2014); clasificación de la facilidad para hacer negocios (Banco Mundial); clasificación de la competitividad de América Latina y clasificación del entorno macroeconómico (Informe de Competitividad Global 2014-2015 del Foro de Economía Global).
Los Pumas del Pacífico 9 2 Pumanomics
El argumento a favor de las economías de en favelas improvisadas laderas abajo en lucha contra la pobreza. los Pumas va más allá de las estadísticas ciudades como Bogotá, Caracas o Río de de crecimiento: América Latina ya Janeiro. Estos acontecimientos se han había crecido antes. Pero la expansión desarrollado sobre tres pilares de económica anterior se había construido El crecimiento del PIB por sí solo no estabilidad macroeconómica: 1) la muchas veces sobre fundamentos puede solucionar este problema. América solidez del banco central; 2) los tipos de endebles, con aquellos que ocupaban Latina debe igualar la expansión con la cambio flotantes; y 3) la responsabilidad posiciones privilegiadas y acumulaban estabilidad macroeconómica a largo plazo fiscal. Analizaremos cada uno de ellos. tanta riqueza como fuera posible antes a fin de lograr un crecimiento inclusivo y de que todo el sistema se derrumbara. coherente a largo plazo. LOS TRES PILARES DE LA ESTABILIDAD Los ciclos de auges y caídas de América México, Colombia, Perú y Chile aún MACROECONÓMICA Latina1 están arraigados desde hace no lo han logrado. Pero las tendencias mucho tiempo, y la desigualdad es recientes sugieren que están bien s La solidez del banco central flagrante mientras los horizontes encaminados. Las economías de los La mejora en el desempeño y la cortoplacistas de los gobiernos socavan Pumas del Pacífico han demostrado independencia del banco central cualquier estrategia de desarrollo consistencia, estabilidad y capacidad de han fortificado la estabilidad coherente. En el último medio siglo, recuperación a pesar de la persistente macroeconómica de los Pumas. Han millones de campesinos indigentes han turbulencia económica mundial. Como dejado atrás los días del funcionamiento llegado a las ciudades de América Latina, excepción en la región, los Pumas han de la imprenta para cubrir el déficit cuyo mercado de empleo formal no ha combinado un crecimiento consistente fiscal. En las economías de los Pumas, la podido absorberlos adecuadamente. con baja inflación y prudencia fiscal. inflación se ha mantenido dentro de las Se ganan la vida en improvisadas Han avivado la inversión y el consumo bandas del banco central.2 Desde México economías, y construyen sus hogares privado, y han hecho progresos en la en 2009, la inflación anual en cualquiera
Inflación (porcentaje anual)
14
12
10
8
6
4
2
0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Mercosur Pumas Economías avanzadas
Fuente: datos, inflación y precios promedio al consumidor del Fondo Monetario Internacional (sin ponderar) Nota: Probablemente la inflación argentina (y, por lo tanto, la inflación del Mercosur) sea mayor que la informada.
10 Acumulación de reservas de los Pumas (cambio porcentual desde 2009)
120
100
80
60
40
20
0 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Colombia Perú Chile México
Fuente: estadísticas financieras internacionales del Fondo Monetario Internacional 2009 = 0; reservas informadas en SDR
Las sólidas reservas han permitido a los Pumas superar la turbulencia de los mercados de divisas. de los Pumas no ha superado el 5 %, y Principalmente por la independencia del operaciones de compra y venta en dólares los Pumas de los Andes han promediado banco central, los Pumas del Pacífico estadounidenses. el 2,62 % desde 2010 (han mejorado el poseen la credibilidad necesaria para promedio mundial en más del 3 % para que sus monedas floten en el mercado Los tipos de cambio flexibles han ese período).3 abierto: un logro importante para permitido a los Pumas amortiguar los economías medianas dedicadas a impactos a sus economías reales, quizás La baja inflación combinada con el mantener la política monetaria soberana mejor evidenciados durante la crisis incremento de las reservas (en promedio, y el libre flujo de capital. financiera mundial que comenzó en las posiciones de las reservas de los 2008. En enero de 2009, las monedas de Pumas se han incrementado en un 80 % s El tipo de cambio flotante Chile, Colombia y Perú se desplomaron desde 20094) ha permitido a los Pumas Desde el final del sistema monetario de frente al dólar, cuando los inversores se asumir posiciones anticíclicas en materia Bretton Woods en la década de 1970, precipitaron hacia su percepción de la fiscal y monetaria: una rareza en América los mercados emergentes han tenido seguridad. Anteriormente, esa presión Latina. En los cuatro países, la tasa de dificultades para establecer regímenes había sido desastrosa en los mercados referencia fue recortada agresivamente cambiarios exitosos. Muchos recurrieron emergentes, donde las monedas durante la crisis financiera mundial, inicialmente a algún tipo de paridad rígidas en sistemas monetarios frágiles dado que una política monetaria menos (móvil o fija) para anclar las tasas quebraban, en última instancia, bajo la agresiva hubiera sido riesgosa bajo la de cambio y frenar la hiperinflación. presión. Sin embargo, con la flexibilidad presión inflacionaria. Con la excepción Esas paridades resultaron difíciles de de la flotación, los bancos centrales de del Banco de México, han vuelto a ajustar mantener y, a menudo, desencadenaron los Pumas no tuvieron que agotar las las tasas progresivamente a medida que crisis monetarias, tanto en América reservas para mantener la paridad, ni se recupera el crecimiento. Latina como en Asia. tuvieron que jugar mano a mano contra los especuladores que apuestan por las Ha sido de ayuda un sutil enfoque Los Pumas del Pacífico han sido los devaluaciones. Los Pumas absorbieron intervencionista más específico. Por primeros en adoptar la flotación regulada la rápida depreciación, y se recuperaron ejemplo, el Banco Central de Reservas del de divisas,5 lo que significa que a las velozmente.6 Perú ha aumentado las tasas de reserva tasas de conversión en moneda nacional de los bancos peruanos para refrenar el se les permite fluctuar conforme a los El temple de los Pumas del Pacífico crecimiento del crédito anual, que había impulsos del mercado. Los bancos se pondrá a prueba cuando Estados superado el 20 %, una intervención más centrales ayudan a guiar o estabilizar los Unidos comience a relajar las políticas precisa que el alza directa en la tasa de movimientos mediante intervenciones monetarias expansivas forjadas durante referencia. cambiarias, tales como los swaps (ofrecen la recesión global. El simple rumor de cobertura sin consignar reservas) o las “merma” en la Reserva Federal de Estados
Los Pumas del Pacífico | Las economías de los Pumas 11 Unidos a lo largo de 2014 ocasionó Bachelet aprendió en los años que determina un déficit inferior al 1 % del depreciaciones en México y Colombia e alimentó los fondos de riqueza soberana PIB para 2020, aun cuando se espera un inquietud generalizada en las divisas de de Chile (2006-2008) que la disciplina incremento en las transferencias a las los mercados emergentes. No obstante, fiscal durante un período de auge puede víctimas de conflictos y a los grupos de debido a fundamentos sólidos y a la causar descontento, incluso dentro del riesgo.12 muy reñida credibilidad internacional, electorado propio.9 las divisas de los Pumas no enfrentaron México sigue siendo el comodín fiscal. Sin embargo, los Pumas del Pacífico han una presión tan intensa como la de otros El Ministerio de Finanzas del país demostrado moderación fiscal en sus mercados emergentes más importantes informa que el ingreso por impuestos años de crecimiento. Chile ha reducido (Sudáfrica, Turquía y Argentina). Por constituyó sólo el 9,8 % del PIB en 2012, la deuda pública por debajo del 10 % otra parte, dadas las ambiciones de los mucho menos que el promedio del 33 % del PIB y el déficit estructural, casi al Pumas de impulsar las exportaciones, determinado por la Organización para la 1 %. Mientras tanto, ha reabastecido también podrían beneficiarse con divisas Cooperación y el Desarrollo Económico los fondos soberanos: ahora posee más 13 más débiles, y es poco probable que (OCDE). México ha descansado en las de USD 15 mil millones,10 y los fondos vacilen en su determinación a favor de la arcas de la empresa estatal de petróleo tienen más valor que antes del estímulo flotación.7 Petróleos Mexicanos (PEMEX) para cerrar de 2008-2009. la brecha de financiamiento, pero esta s La responsabilidad fiscal estrategia de ingresos (miope, como La responsabilidad fiscal es una tarea Perú ha transformado un déficit mínimo) puede resultar más inverosímil difícil para los países en desarrollo de estructural en un superávit, que ha después de las reformas energéticas del los mercados emergentes. La nueva mantenido durante casi dos años desde país. reelección de Hugo Chávez en Venezuela 2006. La deuda externa de Colombia se en 2012 puso de relieve la generosidad ha reducido del 40 % del PIB en 2003 al El Pacto por México, la coalición de electoral que se puede cosechar de un 22 % actual, con las reservas de divisas reforma encabezada por el presidente en casi el doble del valor que tenían en estímulo oportuno.8 Mientras tanto, Enrique Peña Nieto, aprobó una reforma 11 Bogotá incluso ha codificado como presidenta de Chile, Michelle 2009. fiscal en octubre de 2013, que debería la disciplina fiscal con legislación que aumentar los ingresos fiscales, pero
Deuda y déficit fiscal en 2012
260
240 Japón Criterio de déficits de 220 Maastricht (≤3% of GDP)
200 Criterio de endeudamiento de Maastricht (≤60% del PIB) 180
160 Grecia 140 Italia Portugal 120 Irlanda
100 Estados Unidos Canadá Reino Unido España 80 Alemania Brasil 60
40 México Colombia Australia
Endeudamiento del gobierno (porcentaje del PIB) Endeudamiento del gobierno (porcentaje 20 Perú Chile 0 -5 -3 -1 1 3 5 7 9 11
Déficit (porcentaje del PIB)
Fuente: datos del Fondo Monetario Internacional, Pedro Aspe
En la era de deuda y los programas de estímulo, los Pumas han demostrado tener una marcada austeridad fiscal.
12 Reducción de la pobreza en América Latina
60
50
40
30
20 Porcentaje de la población Porcentaje
10
0 Chile Chile Perú Perú Colombia Colombia México México América América 2000 2011 2001 2012 2002 2012 2002 2012 Latina Latina 1999 2012 Pobreza Extrema pobreza
Fuente: CEPAL
Los Pumas del Pacífico han progresado en la lucha contra la pobreza, mientras mantienen un entorno favorable para hacer negocios. los conservadores creen que la reforma un entorno positivo para el consumo, un motor de crecimiento interno recién amplía el alcance de los impuestos para la inversión y los negocios. La pobreza descubierto que abarca a 214 millones de la base imponible actual sin aumentar sigue siendo un hecho para los millones personas.17 En los próximos seis años, la la amplitud de la base: un tema espinoso de ciudadanos de los Pumas, como lo inversión fija bruta prevé un crecimiento en un país donde muchos puestos de es para miles de millones de personas del 8,39 % anual en las economías de los trabajo se encuentran fuera de las normas en los mercados emergentes de todo Pumas, lo que consolidará el incremento legales. La reforma también aumenta los el mundo. Sin embargo, los Pumas en el consumo.18 El compromiso de toda la impuestos sobre el sector de producción también han hecho rápidos progresos alianza con la infraestructura podría allanar maquiladora de México, una estrategia en este sentido. En Colombia, la tasa de el camino para la inversión extranjera que los especialistas en competitividad pobreza ha bajado del 45 % en 2005 al directa, que ha aumentado de manera cuestionan, dado su lento crecimiento 34,1 % en 2011.15 En el Perú, el índice de constante para los Pumas.19 de 2014.14 pobreza cayó un 17 % entre 2006 y 201016 y, en Chile, la pobreza se ha reducido a la Las empresas y los inversionistas han Los Pumas enfrentarán pruebas fiscales mitad desde la década de 1980. tomado nota: el informe Doing Business en los próximos años, debido a que del Banco Mundial de 2014 a 2015 ubicó han crecido las expectativas de los La pobreza se ha reducido en toda a Colombia, Perú, México y Chile (en ese ciudadanos respecto de los servicios que América, incluso en los países más orden) como los países latinoamericanos el estado debería proveerles. Los Pumas estatistas de la alianza ALBA, como más favorable para hacer negocios.20 deben encontrar la manera de mejorar la Venezuela, Ecuador y Bolivia. Pero los eficiencia tributaria sin contrarrestar el Pumas han emulado las mejoras de Si bien queda mucho por hacer,21 las ritmo de crecimiento. ALBA sin las distorsiones económicas. economías de los Pumas rugen, y están a punto de capitalizar las oportunidades EL SUEÑO (LATINO)AMERICANO: A medida que se expande la clase media, que presenta la emergente Asia del EL EMPLEO, EL CONSUMO Y LA la Unidad de Inteligencia Económica prevé que, Pacífico, mientras crean una hoja de ruta INVERSIÓN DE LOS PUMAS en los próximos seis años, los Pumas para el resto de América Latina. Con esta mejor base macroeconómica, disfrutarán un 5 % de expansión anual los Pumas del Pacífico han fomentado del consumo privado, lo que representa
Los Pumas del Pacífico | Las economías de los Pumas 13 3 Maduración democrática
Los Pumas del Pacífico es una historia Probablemente el PRI sea el responsable Ollanta Humala (supuestamente de de maduración macroeconómica: el de la consolidación de la cultura de la izquierda) en 2011 pondría al Perú en modelo de una región emergente para la corrupción tan arraigada en México, pero el camino populista: el mercado de integración en un mundo globalizado. Es no es el responsable de la polarización valores peruano se hundió un 12,5 % de crucial importancia para la narrativa la del electorado. después de la elección.4 Sin embargo, a mejor gobernanza democrática y la mejoría finales de 2012, los mercados se habían en las instituciones de los Pumas. La En Colombia, “la completa competencia recuperado y, en una encuesta, Humala gobernanza de un país y la salud económica electoral ha sido ininterrumpida desde obtuvo una opinión favorable del 75 % son mutuamente dependientes, y las 1974”.2 El gobierno colombiano no ha de los principales líderes empresariales distorsiones institucionales, al igual que las sufrido los avatares ideológicos de del Perú, aun cuando su índice de económicas, en última instancia, pueden sus vecinos, tal vez por la amenaza de aprobación nacional había caído por hacer colapsar al sistema financiero.1 la violencia de la izquierda, o como debajo del 50 %.5 remanente del acuerdo para compartir el Las democracias de los Pumas poder del Frente Nacional de 1957. Chile, La moderación de los Pumas no son imperfectas, pero la mejora en por su parte, tiene una larga historia de solo impulsa la consolidación de las la estabilidad, la moderación y el compromiso democrático que data del democracias para que resistan los compromiso con la reforma los diferencia siglo XIX, con la excepción de los años impulsos populistas, sino que permite no sólo de otros países en desarrollo de de dictadura militar de 1973-1990. que el sector privado espere que las América Latina, sino también de muchos reglas del juego mantengan una relativa mercados emergentes del mundo. El Perú, con una historia de populismo, consistencia. intervenciones militares y presidentes- El gobierno burocrático y autoritario comodines,3 es el Puma con la afirmación Individualmente, México, Colombia, Perú de México del siglo XX dedicó poco más tenue hacia el pragmatismo. Muchos y Chile enfrentan diferentes desafíos de tiempo a las sutilezas de la democracia. temían que la asunción del presidente gobernabilidad. Una mirada más de cerca
Análisis político +3 elecciones Ejecutivo actual (*final del actual período) Ejecutivo anterior democráticas Temas claves en 2015 desde 2000 s 0OTENCIALES REFORMAS CONSTITUCIONALES Michelle Bachelet Sebastián Piñera s 2ESOLUCIØN DE LAS PROTESTAS ESTUDIANTILES Nueva Mayoría Chile Coalición (centro-derecha) s z0UEDE "ACHELET LIDERAR LA !LIANZA (centro-izquierda) 2010-2014 del Pacífico en colaboración con el 2014-2018* Mercosur? Álvaro Uribe s .EGOCIACIONES DE PAZ EN CURSO Juan Manuel Santos Primero Colombia s 2EFORMA *UDICIAL Colombia Partido de la U (centro) (centro-derecha) s %VITANDO LA POLARIZACIØN ENTRE 3ANTOS 2010-2018* 2002-2010 y Uribe s )MPLEMENTACIØN DE REFORMAS Enrique Peña Nieto Felipe Calderón s z0UEDE EL 0RESIDENTE 0E×A .IETO México 02) CENTRO PAN (centro-derecha) sobrevivir a la crisis política? 2012-2018* 2006-2012 s z1UÏ PASARÓA SI EMERGE UN NUEVO escándalo de corrupción? s z1UÏ VIENE DESPUÏS DE (UMALA Ollanta Humala Alan García s 0ROTESTAS DE LA )%$ EN EL SECTOR MINERO Perú Gana Perú (centro- izquierda) !02! CENTROCENTRO IZQUIERDA s 3OSTENER EL CRECIMIENTO A PESAR 2011-2016* 2006-2011 del debilitamiento de los términos comerciales
14 a cada caso destaca tanto los progresos desde Estados Unidos que operan a su (con gobiernos autoritarios durante gran realizados como las pruebas que aún capacidad, los precios mexicanos del gas parte del último siglo) es el reflejo de una deben aprobar para liberar el potencial han aumentado de la misma manera que democracia floreciente. de crecimiento de los Pumas del Pacífico. los del otro lado de la frontera han caído estrepitosamente. EL PROCESO DE PAZ DE LAS REFORMAS MEXICANAS: Para la industria, la electricidad mexicana COLOMBIA: LAS FARC, LOS UN PASO FUNDAMENTAL basada en petróleo casi duplica el precio SAPOS Y LOS CABECILLAS DE México no podrá desarrollar su verdadero de la electricidad basada en gas de Estados LOS PECES potencial económico hasta que el país Unidos. Los elevados costos de energía El surgimiento de la República de no confronte los obstáculos que protegen carcomen las ventajas de precios de México Colombia no ha sido obstaculizado por los intereses creados pero impiden la (motiva a las empresas estadounidenses una gestión económica poco sofisticada sofisticación del mercado. Las reformas de a trasladarse al sur), lo que amenaza el o derrochadora,10 sino más bien por la política comercial en la década de 19906 tan reñido punto de apoyo de México en la inestabilidad social persistente que transformaron a México en una fábrica la industria manufacturera global. Una ha devastado al país durante décadas global, pero demostraron ser incompletas. reforma energética exitosa9 podría atraer y que ha desplazado casi al 10 % de En concreto, las áreas del sector de la inversión necesaria para la revolución la población.11 Desde guerrillas hasta servicios (muy afectado por las fronteras industrial energética del país. paramilitares y carteles de drogas (y abiertas) sobrevivieron las reformas con las interconexiones entre los tres), el las ineficiencias intactas. Con un sector El 12 de diciembre de 2013, el Congreso problema siempre ha sido la violencia de energía de bajo desempeño, impuestos mexicano aprobó la ley de energía y el efecto disuasor sobre la inversión ineficientes y monopolios sofocantes que abrirá el sector de petróleo y gas privada, especialmente en proyectos de del sector privado, México necesita un del país a inversores internacionales. infraestructura a largo plazo. Esa misma vigoroso paquete de reformas. La legislación, más favorable a las violencia también ha impedido que inversiones que lo previsto, representó Colombia se convierta en una verdadera En su primer año de mandato, el un gran avance en la búsqueda del democracia inclusiva.12 presidente Enrique Peña Nieto, presidente Peña Nieto por una reforma. del partido centrista PRI, intentara Para liberar el potencial de crecimiento compensar décadas de acción diferida. El El proceso no siempre ha sido fácil. Las de Colombia, es fundamental lograr una actual ímpetu de la reforma es un proceso facciones conservadoras del PAN y los paz duradera, que se extienda más allá de intensamente político, que tiene al futuro líderes empresariales siguen resentidos las principales áreas metropolitanas. Los de la economía mexicana en la cuerda por la reforma fiscal, encabezada por el dos últimos presidentes colombianos floja. El proceso ha sido turbulento, pero izquierdista PRD. Mientras tanto, el PRD han invertido un significativo capital parece que ya se observan los resultados. se retiró del Pacto por México en noviembre político para abordar el conflicto de 2013, dado que se opuso al liderazgo persistente, a pesar de que han elegido Mediante el Pacto por México de del PAN en la reforma energética. tácticas extremadamente divergentes. diciembre de 2012, el presidente Peña El presidente Álvaro Uribe (2002-2010) Nieto logró que los tres principales Por lo tanto, las iniciativas del Pacto se enfrentó a la guerrilla abiertamente. partidos políticos del país (el PRI, no son hechos consumados. Son procesos Su violenta ofensiva militar castigó a la el PAN y el PRD)7 establecieran una jurídicos y políticos de múltiples pasos mayor fuerza rebelde, las Fuerzas Armadas agenda amplia y ambiciosa para el que podrían ser interceptados por Revolucionarias de Colombia (FARC): redujo a año fiscal, para la banca, la educación, protestas, que lleven a la Ciudad de la mitad las tropas de la facción y mató a las telecomunicaciones y las reformas México a un paro o a intereses creados varios líderes influyentes. políticas. Todo es importante, pero es la dispuestos a luchar con uñas y dientes reforma energética la que podría ser el para proteger posiciones privilegiadas. El presidente Juan Manuel Santos, quien trampolín crucial para el crecimiento de asumió el mandato en 2010, pretende México. No obstante, el proceso pone de capitalizar la menor capacidad de los manifiesto una impresionante rebeldes para influenciar la negociación Entre petróleo y gas de esquisto, sofisticación política. El presidente Peña de un acuerdo de paz definitivo. A México cuenta con los recursos para Nieto puede ser la figura decorativa primera vista, parecería poco probable lograr una revolución energética, pero del movimiento de reforma, pero que las conversaciones entre el gobierno PEMEX, el gigante energético estatal, las propuestas de políticas no son colombiano y los líderes de las FARC carece de capacidad para aprovecharla populistas por naturaleza. Son un (en La Habana desde noviembre de plenamente. A pesar de las enormes esfuerzo concertado para sentar las 2012) produjeran resultados duraderos. reservas de gas de esquisto (la sexta bases institucionales necesarias para Después de todo, los líderes ideológicos a nivel mundial según Duncan Wood, apoyar el potencial ponderado de la de las FARC no creen tener un control del Centro Wilson8), PEMEX ha sido economía mexicana. La prensa puede significativo sobre el inconexo incapaz de satisfacer la creciente referirse a los largos diálogos entre las movimiento guerrillero, que puede demanda interna de gas. Con tuberías partes como “regateo”, pero para México estar más interesado en las ganancias
Los Pumas del Pacífico | Maduración democrática 15 Paseo de la Reforma: Fecha de Reforma Apoyo Oposición Reformas Objetivo aprobación Telecomuni- %L 0!. Y EL 02$ s #REAR REGULADORES AUTØNOMOS )&4 Y #% Crecimiento caciones y resisten los esfuer- s !UMENTAR LA COMPETENCIA EN LA SUBASTA DE junio de 2013 0!. 02$ 02) económico, empleo ZOS DEL 02) PARA cuatro cadenas de televisión competencia y competencia proteger a Televisa. s #REAR DOS CANALES ABIERTOS Y UN CANAL OlCIAL
La CNTE (sindicato s 3ISTEMA DE EVALUACIØN BASADO EN EL MÏRITO de maestros s &RENAR